7	
◄ Lower risk	Higher risk ►
(typically lower reward)	(typically higher reward)
Historical Performance (%)
130
indexed to 100
120
110
100
90
80
Fund	Reference index
2018	2019	2020	2021	2022	2023
year
3 yrs
5 yrs
since
	1 m to date	2022	2021	2020	2019	2018	2017	2016	2015	2014	2013	p.a.	p.a.inception
Fund		5.8	5.8	-17.4	6.5	1.0	11.1	-0.1	n.a.	n.a.	n.a.	n.a.	n.a.	-2.4	n.a.	4.2
Ref. index		3.5	3.5	-13.9	-3.3	5.1	14.1	1.9	n.a.	n.a.	n.a.	n.a.	n.a.	-3.4	n.a.	5.3
Past Performance is not a guide to current or future performance. Performance data do not take account of the entry / exit commissions and costs incurred, and reflect gross distributions reinvested. Performance of a fund can rise or fall, i.a. as a result of currency fluctuations. The investment policy was changed as at 15.02.2022.
Major positions (%)
Geographical breakdown (%)
Fund  Ref. index
RIO SMART LIGHTING SARL 12.25% 09/20/2032	3.5
9.5% Bnco Act Fideic 18.12.2032 Reg-S Senior	3.4
7.125% Tajikistan 14.09.2027 Reg-S Senior	3.3
Swiss Insured Brazil 9.85% 07/16/2032	2.8
Empresas Public Medellin 8.375% 11/08/2027	2.3
6% Bahamas 21.11.2028 Reg-S Senior	2.3
Banque Ouest Africaine D 4.7% 10/22/2031	2.2
Ivory Coast 6.875% 10/17/2040	2.1
8.85% Mongolian Mtg 08.02.2024 Reg-S Senior	1.9
Government Of Grenada 7% 05/12/2030	1.9
Total	25.7
Mexico Colombia
Brazil China Tunisia
Supranational Argentina Tadjikistan Romania Others
0	20	40	60	80
73.8
Currency breakdown, before hedging (%)
Currency breakdown, after hedging (%)
Fund  Ref. index	Fund  Ref. index
USD EUR BRL COP MXN JPY CHF GBP UYU KZT
0	20	40	60	80
66.7
USD BRL IDR THB MXN ZAR COP PLN HUF CLP
Others
0	20	40	60	80
66.9
66.7
Contribution to modified duration (years), by maturity
Credit ratings breakdown (%)
Fund  Ref. index	Fund  Ref. index
0-6m
6m-2Y
2Y-5Y
5Y-10Y
10Y-30Y
30Y+
0	1	2	3
2.3
AAA AA A BBB BB B
CCC CC C D
not rated Cash+Forwards
0	10	20	30	40
35.7
Regional exposure (%)
Fund  Ref. index
Major country overweights / underweights (%)
0	10	20	30	40	-6	-4	-2	0	2	4	6
Latam Asia Europe Africa Middle East
Supranational Cash+Forwards
Colombia Tunisia Supranational Tadjikistan Ivory Coast
Poland Malaysia Thailand South Africa Indonesia
Values reflect the country exposure of the fund relative to the Reference index.
4.5
Sector breakdown (%)
Fund  Ref. index
EM_sov EM_qsov EM_corp EM_supra Other_corp CDS_CDS
Cash + Forwards
0	20	40	60	80
60.2
Risks
- Limited participation in the potential of single securities.
- Investments in foreign currencies are subject to currency fluctuations.
- Success of single security analysis and active management cannot be guaranteed.
- It cannot be guaranteed that the investor will recover the capital invested.
- Derivatives entail risks relating to liquidity, leverage and credit fluctuations, illiquidity and volatility.
- Interest rates may vary, bonds suffer price declines on rising interest rates.
- Investments in emerging markets may be affected by political developments, currency fluctuations, illiquidity and volatility.
- 	The Sub-Fund’s investments may be subject to Sustainability Risks. Information on how sustainability risks are managed in this Sub-Fund may be obtained from Vontobel.com/SFDR.

Translation (ENIT, 2023-01-31):
7	
◄ Rischio minore	Rischio maggiore ►
(proventi tipicamente inferiori)	(proventi tipicamente superior)
Performance storiche (%)
130
indicizzato a 100
120
110
100
90
80
Fondo	Indice di riferimento
2018	2019	2020	2021	2022	2023
da iniz.
3 anni
5 anni
dall'
   1 m  anno  2022  2021  2020  2019  2018  2017  2016  2015  2014  2013   p.a.   p.a.  inizio
Fondo	   5.8   5.8  -17.4   6.5   1.0   11.1   -0.1   n.a.   n.a.   n.a.   n.a.   n.a.   -2.4   n.a.   4.2
Indice di rif.    3.5   3.5  -13.9   -3.3   5.1   14.1   1.9   n.a.   n.a.   n.a.   n.a.   n.a.   -3.4   n.a.   5.3
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. I dati della performance non tengono conto delle commissioni e delle spese applicate all'emissione e al riscatto delle quote. I ren- dimenti si intendono al lordo di oneri fiscali. Il rendimento del fondo puo' essere il risultato di fluttuazioni valutarie in aumento o in diminuzione. Strategia d'investimento modificata al 15.02.2022.
Maggiori posizioni (%)
Ripartizione geografica (%)
Fondo  Indice di rif.
RIO SMART LIGHTING SARL 12.25% 09/20/2032	3.5
9.5% Bnco Act Fideic 18.12.2032 Reg-S Senior	3.4
7.125% Tajikistan 14.09.2027 Reg-S Senior	3.3
Swiss Insured Brazil 9.85% 07/16/2032	2.8
Empresas Public Medellin 8.375% 11/08/2027	2.3
6% Bahamas 21.11.2028 Reg-S Senior	2.3
Banque Ouest Africaine D 4.7% 10/22/2031	2.2
Ivory Coast 6.875% 10/17/2040	2.1
8.85% Mongolian Mtg 08.02.2024 Reg-S Senior	1.9
Government Of Grenada 7% 05/12/2030	1.9
Totale	25.7
Messico Colombia Brasile Cina Tunisia
Sovranazionale
Argentina Tadjikistan Romania
Altri
0	20	40	60	80
73.8
Ripartizione per valuta, prima dell' hedging (%)
Ripartizione per valuta, dopo hedging (%)
Fondo  Indice di rif.	Fondo  Indice di rif.
USD EUR BRL COP MXN JPY CHF GBP UYU KZT
0	20	40	60	80
66.7
USD BRL IDR THB MXN ZAR COP PLN HUF CLP
Altri
0	20	40	60	80
66.9
66.7
Contributo alla modified duration (anni), per scadenza	Ripartizione per rating creditizio (%)
Fondo  Indice di rif.	Fondo  Indice di rif.
0-6m
6m-2Y
2Y-5Y
5Y-10Y
10Y-30Y
30Y+
0	1	2	3
2.3
AAA AA A BBB BB B
CCC CC C D
not rated Cash+Forwards
0	10	20	30	40
35.7
Esposizione regionale (%)
Fondo  Indice di rif.
Sovrappesi / sottopesi dei paesi principali (%)
0	10	20	30	40	-6	-4	-2	0	2	4	6
Latam Asia Europa Africa
Medio Oriente Sovranazionale Cash+Forwards
Colombia Tunisia Sovranazionale Tadjikistan Coata d'Avorio
Polonia Malaysia Thailand Sud Africa Indonesia
4.5
I valori mostrano l'esposizione relativa del fondo per paese rispetto a l'indice di riferimento.
Ripartizione settoriale (%)
Fondo  Indice di rif.
EM_sov EM_qsov EM_corp EM_supra Other_corp CDS_CDS
Cash + Forwards
0	20	40	60	80
60.2
Rischi
- Ridotta partecipazione al potenziale dei singoli titoli.
- Gli investimenti in monete estere sono soggetti a oscillazioni dei cambi.
- Non si garantisce il successo delle analisi dei singoli titoli e della gestione attiva.
- Non si garantisce che gli investitori potranno recuperare il capitale investito.
- Gli strumenti derivati comportano rischi di liquidità, effetto leva e oscillazione del credito, illiquidità e volatilità.
- I tassi d’interesse possono variare e i prezzi delle obbligazioni diminuiscono all’aumentare dei tassi d’interesse.
- Gli investimenti nei mercati emergenti possono essere influenzati da sviluppi politici, oscillazioni dei cambi, illiquidità e volatilità.
- 	Gli investimenti nel comparto potrebbero essere soggetti a rischi di sostenibilità. Le informazioni sulle modalità di gestione dei rischi di sostenibilità in questo comparto sono disponibili in Vontobel.com/SFDR.