# Objectif et politique d’investissement
## Objectif d’investissement
L’objectif d’investissement du Compartiment est de réaliser des plus-values en investissant au moins deux tiers de son actif net dans des obligations à duration courte libellées en CNH, en CNY et en USD sur un horizon de placement à moyen terme.

## Politique d’investissement

## Le Compartiment est géré de manière active afin de saisir les opportunités qu’offrent les obligations à duration courte libellées en CNY, en CNH et en USD.

## Les décisions de placement suivantes sont prises à la suite d’une analyse approfondie des facteurs macroéconomiques et microéconomiques régissant ce marché :
- allocation géographique
- positionnement en duration (la duration mesure, en nombre d’années, la sensibilité du portefeuille aux variations de taux d’intérêt)
- positionnement sur la courbe des taux (la courbe des taux illustre le rapport entre l’échéance et le rendement d’une obligation)
- sélection des émetteursLe Compartiment investit au moins deux tiers de son actif net dans des titres de créance négociables émis par le gouvernement chinois, des administrations publiques ou locales, des sociétés privées et des entités supranationales. Le Compartiment investira entre 30 % et 70 % de son actif net dans des obligations libellées en CNY (au travers du quota RQF-II) et entre 30 % et 70 % de son actif net dans des obligations libellées en CNH et en USD.

Le Compartiment investira dans des titres de créances négociables essentiellement notés « investment grade ». Le Compartiment pourra également investir jusqu’à 20 % de son actif net dans des obligations d’entreprise « sub-investment grade ».

## Le Gestionnaire d’investissement estime la duration moyenne du Compartiment à trois ans maximum.
S’agissant des obligations libellées en CNH, la notation la plus élevée entre celles attribuées par Standard & Poor’s et Moody’s sera prise en compte. S’agissant des obligations libellées en CNY, la notation la plus faible entre

Translation (FRES, 2018-07-27):
# Objetivos y política de inversión
## Objetivo de Inversión
El objetivo de inversión del Subfondo es obtener rentabilidad a medio plazo invirtiendo como mínimo dos tercios de su activo neto en títulos de deuda de corta duración denominados en yuanes de Hong Kong, yuanes chinos y dólares estadounidenses.

## Política de inversión

## El Subfondo está gestionado activamente con el fin de captar oportunidades entre los títulos de deuda de corta duración denominados en yuanes chinos, yuanes de Hong Kong y dólares estadounidenses.

## Las siguientes decisiones de inversión se toman tras un análisis microeconómico y macroeconómico exhaustivo del mercado:
- distribución geográfica
- posicionamiento en duración (la duración mide, en años, la sensibilidad de la cartera a las variaciones de los tipos de interés)
- posicionamiento en la curva de rentabilidad (la curva de rentabilidad ilustra la relación entre el plazo de inversión y el rendimiento del bono)
- selección de emisoresEl Subfondo invierte como mínimo dos tercios de su activo neto en títulos de deuda negociables emitidos por el Gobierno chino, autoridades públicas o locales, empresas privadas y entidades supranacionales. El Subfondo invertirá entre el 30 % y el 70 % de su activo neto en bonos denominados en yuanes chinos (por medio de los cupos del RQFII), y entre el 30 % y el 70 % de su activo neto en bonos denominados en yuanes de Hong Kong y dólares estadounidenses.

El Subfondo invertirá en títulos de deuda negociables calificados principalmente como primera calidad crediticia (investment grade). El Subfondo también podrá invertir hasta el 20 % de su activo neto en títulos de deuda corporativa con una calificación inferior a la primera calidad crediticia.

## El gestor de inversiones prevé que la duración media del Subfondo será, por lo general, igual o inferior a tres años.

## Para los bonos denominados en yuanes de Hong Kong, se tendrá en cuenta la calificación superior de entre las calificaciones disponibles de Standard &