# Past performance is not a guarantee of future performance. We cannot guarantee that the objectives of the investment policy will be achieved.
Investment policy
In order to achieve this investment objective, the Fund's assets are invested in accordance with the principle of risk diversification, whereby acquisitions are made of equities as well as fixed-interest or variable-interest bonds, debt securities, convertible bonds and warrant-linked bonds whose warrants are denominated in trans- ferable securities as well as certificates. This also includes certificates on precious metals and commodities and their indices, which track the performance of the respective underlying asset on a 1:1 basis and for which phys- ical delivery is excluded. Investments in these certificates may not exceed 20% of the fund’s net assets. The share in units, equity funds and equity-like securities may not exceed 49% of the fund's net assets.
Up to 49% of the Fund's assets may also be invested in securities and money market instruments from new issues (“IPOs”) in accordance with Article 4(2d) of the Management Regulations. Furthermore, the fund's assets may be invested in new issues that are in the pre-IPO stage (“off-market investments” or “pre-IPOs”). Off- market investments or pre-IPOs are subject to the investment limit provisions of Article 4(3) of the Manage- ment Regulations. Off-market investments, IPOs or pre-IPOs will be valued at cost unless the valuation rules of Article 6 of the Management Regulations do not lead to valuation results which are fair and in good faith.
Units in UCITS or other UCIs (“target funds”) may be acquired up to a maximum limit of 10% of the Fund's net assets, making the Fund eligible as a target fund. With regard to the target funds that can be acquired for the Fund, there is no restriction with regard to the permissible types of target funds that can be acquired.
Depending on market conditions and in the interest of the unitholders, the Fund's assets may also be up to 100% invested in time deposits, money market instruments or liquid funds, including demand deposits.
The securities acquired by the Fund are primarily issued by issuers domiciled in an OECD member state. The Fund's assets may also be invested in other legally permissible assets.
The right to demand delivery of assets (call option) may only be granted to a third party for the account of the Fund (“short call”) if the assets forming the object of the call option belong to the Fund at the time the call option is granted and during the holding period of the call option. This rule applies to call options with physical delivery or call options which are based on an option right and whereby physical delivery has not been exclud- ed. The right to demand the purchase of assets (put option) may only be granted to a third party for the ac- count of the Fund (“short put”) if the shortfall in liquid assets does not exceed 5% of the NAV. A shortfall exists if the sum of the commitments of all short put options is not covered by current accounts and call money ac- counts.
Investments in distressed securities, CoCo bonds and asset-backed securities may be made up to a total limit of 10% of the fund's assets. The use of these financial instruments may give rise to increased risks, which are de- scribed in greater detail – along with the functionality and other risks – in the section of the Sales Prospectus entitled “General risk information”.
The Management Company may, within the investment guidelines and investment restrictions under Article 4 of the Management Regulations printed below, make use of techniques and instruments that have securities, currencies, financial futures and other financial instruments as their underlying asset.
The Management Company will not enter into total return swaps or other derivative transactions with the same features on behalf of the Fund.
Specific details of the investment limits can be found in Article 4 of the Management Regulations attached to this Sales Prospectus.

Translation (ENES, 2022-05-01):
# Un principio básico es que los rendimientos obtenidos en el pasado no suponen garantía alguna para la evo- lución del valor en el futuro. No se puede garantizar en modo alguno la consecución de los objetivos de la política de inversión.
Política de inversión
Con el fin de alcanzar el objetivo de inversión citado, se invertirá el patrimonio del fondo de conformidad con el principio de diversificación de riesgos tanto en acciones como en bonos de interés fijo o variable, obligaciones, obligaciones convertibles y obligaciones con warrants, cuyos activos subyacentes sean valores, así como en certificados. Entre estos, se incluyen certificados de metales preciosos, materias primas y los índices corres- pondientes que reflejen la evolución del valor del activo subyacente de que se trate a razón de 1:1 y que exclu- yan la entrega efectiva. Las inversiones en dichos certificados no podrán exceder el 20 % del patrimonio neto del fondo. La participación total en acciones, fondo de acciones y valores similares a acciones no podrá superar el 49% de los activos netos del fondo.
De conformidad con el artículo 4, número 2, letra d), del reglamento de gestión, se podrá invertir asimismo hasta un 49 % del patrimonio del fondo en valores e instrumentos del mercado monetario procedentes de nuevas emisiones («OPV u oferta pública de venta»). Además, el patrimonio del fondo se podrá invertir en nuevas emisiones que se encuentran en la fase preliminar de la OPV («participaciones extrabursátiles» o «pre- OPV»). Las participaciones extrabursátiles o pre-OPV están sujetas a las restricciones de inversión contempla- das en el artículo 4, número 3, del reglamento de gestión. Las participaciones extrabursátiles, las OPV o pre- OPV se valorarán al precio de coste, siempre que las normas de valoración establecidas en el artículo 6 del reglamento de gestión no permitan obtener de buena fe un resultado de valoración razonable.
Las participaciones en OICVM u otros OIC («fondos objetivo») pueden adquirirse hasta un límite máximo del 10 % del patrimonio del fondo. Por lo tanto, el fondo puede concebirse como fondo objetivo. En cuanto a los fondos objetivo que puede adquirir el fondo no existe limitación respecto a los tipos admisibles de fondos obje- tivo.
En función de las condiciones del mercado y con el fin de salvaguardar los intereses de los partícipes, se podrá invertir hasta el 100% del patrimonio del Fondo en depósitos a plazo fijo, instrumentos del mercado monetario o recursos líquidos, incluidos depósitos a la vista.
Los valores adquiridos por el fondo se emitirán preferentemente por emisores con sede en un Estado miembro de la OCDE. Además, el patrimonio del fondo se podrá invertir en otros activos permitidos por la Ley.
El derecho a exigir el suministro de activos (opción de compra) solo se puede otorgar a un tercero en nombre del fondo («Short Call») si los activos objeto de la opción de compra pertenecen al fondo en el momento del otorgamiento de la opción de compra y durante la duración de la vigencia de esta. Esta regulación afecta a aquellas opciones de compra que impliquen un suministro físico u opciones de compra con un derecho de elección subyacente y en las que no se haya descartado un suministro físico. El derecho de exigir la recompra de activos (opción de venta) solo se puede otorgar a un tercero en nombre del fondo («Short Put») si la infra-
cobertura de medios líquidos no supera el 5 % del valor neto de los activos. Existe una situación de infracober- tura si la suma de los compromisos de todas las opciones Short Put no queda cubierta con las cuentas corrien- tes y cuentas de depósito a un día.
Las inversiones en Distressed Securities, bonos CoCo y valores respaldados por activos se pueden realizar hasta un límite total del 10% del patrimonio del fondo. La utilización de estos instrumentos financieros puede dar lugar a mayores riesgos que, junto con el modo de operación y otros riesgos, se describen con más detalle en el apartado «Advertencias en materia de riesgos» del folleto informativo.
En el marco de las directrices y restricciones de inversión establecidas en virtud del artículo 4 del reglamento de gestión que se incluye a continuación, la sociedad gestora podrá hacer uso de técnicas e instrumentos que tengan por objeto valores, monedas, contratos financieros a plazo y otros instrumentos financieros.
La sociedad gestora no suscribirá swaps de rendimiento total ni otras operaciones de derivados con las mismas características para el fondo.
En el artículo 4 del reglamento de gestión que se incluye en el presente folleto informativo figura información más detallada sobre los límites de inversión.