La valeur totale des Valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire détenus par le Compartiment dans les organismes émetteurs dans chacun desquels il investit plus de 5 % de son actif net ne doit pas dépasser 40 % de la valeur de son actif net. Cette restriction ne s’applique pas aux dépôts auprès d’institutions financières régies par des règles prudentielles, ni aux opérations sur les instruments dérivés de gré à gré (OTC) conclues avec ces institutions.
- La limite de 10 % prévue au paragraphe (1) ci-dessus est relevée à 20 % pour les Valeurs Mobilières et Instruments du marché monétaire émis par le même Groupe de sociétés.
- La limite de 10 % prévue au paragraphe (1) ci-dessus est relevée à un maximum de 35 % si les Valeurs mobilières ou Instruments du marché monétaire sont émis ou garantis par un État membre, par ses collectivités locales, par un État non membre ou par des organisations internationales publiques auxquelles appartiennent un ou plusieurs États membres.
- La limite de 10 % prévue au paragraphe (1) ci-dessus est relevée à 25 % pour les obligations relevant de la définition des obligations garanties au sens du point (1) de l’article 3 de la directive (UE) 2019/2162 du Parlement Européen et du Conseil du 27 novembre 2019 concernant l’émission d’obligations garanties et la surveillance publique des obligations garanties et modifiant les directives 2009/65/CE et 2014/59/UE(la « Directive (UE) 2019/2162 ») et pour les obligations émises avant le 8 juillet 2022 par un établissement de crédit dont le siège social se situe dans un État membre et qui est soumis par la loi à une supervision publique particulière destinée à protéger les détenteurs d’obligations. En particulier, les sommes résultant de l’émission d’obligations émises avant le 8 juillet 2022 doivent, conformément à la loi, être investies dans des actifs qui, pendant toute la période de validité des obligations, sont en mesure de couvrir les créances liées aux obligations et qui, en cas de faillite de l’émetteur, seraient utilisés en priorité pour le remboursement du principal et le paiement des intérêts courus. Dans la mesure où un Compartiment investit plus de 5 % de ses actifs dans de tels titres de créance émis par le même émetteur, la valeur totale de ces investissements ne peut pas dépasser 80 % de la valeur de l’actif net du Compartiment.
- Les valeurs mentionnées aux paragraphes (3) et (4) ci-dessus ne sont pas prises en compte pour l’application de la limite de 40 % prévue au paragraphe (1) ci-dessus.
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## Nonobstant les limites indiquées ci-dessus, et conformément au principe de la répartition des risques, chaque Compartiment est autorisé à investir jusqu’à 100 % de ses actifs en Valeurs mobilières et Instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre, ses collectivités locales, un État membre de l’OCDE ou des organisations internationales publiques auxquelles appartiennent un ou plusieurs États membres, sous réserve que (i) le Compartiment détienne dans son portefeuille des titres d’au moins six émissions différentes et (ii) les titres d’une seule émission ne représentent pas plus de 30 % de l’actif net du Compartiment.

Translation (FRES, 2023-01-01):
El valor total de los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario poseídos por el Subfondo en organismos emisores en los que invierta más del 5 % de su patrimonio neto no superará el 40 % del valor de su patrimonio neto. Esta limitación no será aplicable a los depósitos en entidades financieras sujetas a una normativa cautelar ni a las operaciones en instrumentos derivados OTC efectuadas con dichas entidades.
- El límite del 10 % establecido en el apartado (1) anterior se amplía hasta el 20 % cuando se trate de valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos por el mismo grupo de sociedades.
- El límite del 10 % establecido en el apartado (1) anterior se eleva a un máximo del 35 % si los valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario están emitidos o garantizados por un Estado miembro o sus administraciones territoriales, por un Estado no miembro o por organismos internacionales de carácter público a los que pertenezca uno o más Estados miembros.
- El límite del 10 % establecido en el apartado (1) se incrementó hasta el 25 % con respecto a los bonos que entran dentro de la definición de bonos garantizados del punto (1) del artículo 3 de la Directiva (UE) de 2019/2162 del Parlamento Europeo y del Consejo de 29 de noviembre de 2019 sobre la emisión y la supervisión pública de bonos garantizados y por la que se modifican las Directivas 2009/65/CE y 2014/59/UE (“Directiva (UE) 2019/2162”) y cuando se trate de determinados bonos que estén emitidos antes del 8 de julio de 2022 por una entidad de crédito que tenga su domicilio social en un Estado miembro y que esté sujeta por ley a una supervisión pública especial dirigida a proteger a los titulares de los bonos. En concreto, los importes procedentes de la emisión de los bonos emitidos antes del 8 de julio de 2022 deberán invertirse, de acuerdo con la legislación aplicable, en activos que, a lo largo de todo el periodo de vigencia de dichos bonos, permitan atender cuantas pretensiones económicas se deriven de dichos bonos y que, en caso de quiebra del emisor, se destinen con carácter prioritario al reintegro del principal y al pago de los intereses devengados. En la medida en que un Subfondo invierta más del 5 % de sus activos en tales títulos de deuda emitidos por un mismo emisor, el valor total de dichas inversiones no podrá representar más del 80% del patrimonio neto del Subfondo.
- Los valores mencionados en los apartados (3) y (4) precedentes no se tendrán en cuenta a efectos de aplicar el límite del 40 % al que se hace referencia en el apartado (1) anterior.
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## No obstante los límites anteriormente indicados, y en virtud del principio de diversificación del riesgo, cada Subfondo podrá invertir hasta el 100 % de sus activos en valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por un Estado miembro o por sus administraciones territoriales, por un Estado miembro de la OCDE o por cualquier organismo internacional de carácter público al que pertenezcan uno o más Estados miembro, entendiéndose que (i) dichos valores deberán proceder de, al menos, seis emisiones diferentes y que (ii) los valores de una cualquiera de dichas emisiones no podrán representar más del 30 % del patrimonio neto de dicho Subfondo.