#### Risque lié au suivi d’un indice
Lorsqu’un Compartiment suit un indice, rien ne garantit que l’objectif d’investissement du Compartiment sera atteint. Aucun instrument financier ne permet notamment de reproduire ou de suivre exactement les rendements de quelque indice que ce soit et toute utilisation de techniques d’optimisation du portefeuille par un Compartiment à la place de la réplication totale peut accroître le risque d’écart de suivi. Les changements de la composition du panier de titres d’un Compartiment et les rééquilibrages de l’indice peuvent donner lieu à différents frais de transaction (y compris dans le cadre du règlement des opérations de change), des frais opérationnels ou des failles qui peuvent avoir une incidence négative sur la performance de l’indice concerné et le suivi de l’indice par le Compartiment. Le rendement total d’un
investissement dans les Actions sera par ailleurs minoré de certains frais et commissions qui ne sont pas pris en compte dans le calcul de l’indice, comme les frais de transaction et les commissions et frais acquittés par un Compartiment. En cas de suspension ou d’interruption temporaire des négociations sur les titres qui composent l’indice concerné, ou de perturbations du marché, le rééquilibrage du portefeuille d’investissement d’un Compartiment peut s’avérer impossible et donner lieu à des écarts avec le rendement de l’indice concerné.
La capacité d’un Compartiment indiciel à atteindre une corrélation étroite entre sa performance et celle de l’indice qu’il suit peut être altérée par les évolutions des marchés des valeurs mobilières, les changements de la composition de l’indice concerné, les entrées et les sorties de capitaux investis dans le Compartiment et les frais et commissions. Ce Compartiment cherchera à reproduire les rendements de l’indice indépendamment de la performance actuelle ou prévue de l’indice en question ou des titres qui composent l’indice. Le Compartiment ne vendra généralement pas un titre inclus dans l’indice tant que ledit titre fait partie de l’indice, y compris en cas de baisse soudaine ou importante de la valeur ou de baisse importante prévisible de la valeur de ce titre, même si le Gestionnaire / Gestionnaire par délégation peut prendre une décision d’investissement différente pour d’autres comptes ou portefeuilles qui détiennent ce titre. La performance d’un Compartiment indiciel peut être par conséquent inférieure à celle d’un compartiment géré selon une stratégie d’investissement active.

Translation (FRES, 2021-12-23):
#### Riesgo de replicación del índice
Cuando una Cartera hace un seguimiento de un índice, no hay garantía de que se consiga el objetivo de inversión de esa Cartera. En particular, los instrumentos no financieros permiten que los rendimientos de un índice se reproduzcan o sigan exactamente, y el uso de técnicas de optimización de la cartera por parte de una Cartera en lugar de una réplica completa podría incrementar el riesgo de error de seguimiento. Los cambios en las inversiones de una Cartera y las reponderaciones de un índice podrían dar lugar a diversos costes operativos (incluidos aquellos en relación con la liquidación de operaciones con divisas), gastos operativos o deficiencias que podrían tener un impacto negativo en la rentabilidad del índice pertinente y en la replicación del índice por parte de la Cartera. Además, la rentabilidad total de la inversión en las Acciones se reducirá por ciertos costes y gastos que no se tengan en cuenta en el cálculo del índice, como los costes de negociación y las comisiones y gastos en los que incurre una Cartera. Además, en el caso de suspensión o interrupción temporal de la negociación en las inversiones que comprenden el índice pertinente, o de interrupciones de mercado, reequilibrar una cartera de inversión de una Cartera podría no ser posible y podría dar lugar a desviaciones de la rentabilidad del índice pertinente.
La capacidad de una Cartera que replica el índice para conseguir una correlación significativa entre la rentabilidad de la Cartera y la del índice que replica podría verse afectada por los cambios en los mercados de valores, cambios en la composición del índice pertinente, flujos de efectivo en y fuera de la Cartera y las comisiones y gastos de la Cartera. Tal Cartera tratará de replicar los rendimientos del índice independientemente de la rentabilidad actual o prevista del índice pertinente o de los valores reales que comprende el índice. Además, la Cartera pertinente no venderá, por lo general, un valor incluido en el índice mientras dicho valor forme parte del índice, independientemente de un descenso repentino o considerable del valor o un descenso considerable y previsible en el valor de dicho valor, aunque el Gestor o la Gestora Delegada de Inversiones puedan tomar una decisión de inversión diferente para otras cuentas o carteras que mantienen dicho valor. Como resultado, la rentabilidad de una Cartera que negocia índices podría ser menos favorable que la de una cartera gestionada utilizando una estrategia de inversión activa.