# OTC FINANCIAL DERIVATIVE TRANSACTIONS AND EFFICIENT PORTFOLIO MANAGEMENT TECHNIQUES
In a securities lending transaction, a Sub-Fund temporarily transfers title of a security and associated rights and privileges to a borrower who is required to return the security on demand. The borrower, as the temporary legal owner of the security, will receive dividends, interest, corporate action rights etc., is required to “manufacture” all economic benefits back to the Sub-Fund. The payment, which is manufactured from the borrower to the Sub-Fund, effectively replaces the dividend or interest the Sub-Fund would have received had the security still been in its custodial account. The Sub-Fund maintains an economic interest in the lent security and remains exposed to the price fluctuations of the security as if it was still physically held in its custodial account. Under the contract between the Sub-Fund and the borrower, the Sub-Fund has the right to recall the security for any reason at any time, such as for the voting of shares at a general meeting of shareholders.
In return for lending out a security, the Sub-Fund receives collateral from the borrower, generally either in cash or liquid securities such as government bonds or equities. The margin levels (between the collateral value and the value of the lent securities) are “marked to market”, or valued, on a daily basis to ensure that the loan of securities is sufficiently collateralized at all times.
The Management Company on behalf of the Sub-Funds may engage in securities lending transactions either directly or through a lending agent which is a recognised clearing institution or a financial institution specialised in this type of transaction. Borrowers of securities lent by participating Sub-Funds are approved by the Management Company after appropriate assessment of the borrower’s status and financial standing.
The net revenues (that represent the gross revenues minus the direct and indirect operational costs and fees) achieved from techniques and instruments on securities financing transactions remain with the relevant sub-fund. Direct and indirect operational costs and fees may be deducted from the gross revenues delivered to the sub-fund. These costs represent 35% of the gross revenues and are paid to Amundi Intermediation for its role as securities' lending agent. Out of the 35% it receives, Amundi Intermediation, covers its own fees and costs and shall pay any relevant direct fee and cost (including 5% to CACEIS Bank acting as collateral agent). For repurchase transactions, all revenues remain with the funds, and standard transaction costs of 0.005% on gross value of the transaction are separately charged Such direct fees and costs are determined in accordance with market practice and consistent with the current market levels. The remaining 65% of the gross revenue goes to the Fund.
As of the prospectus date, Amundi Intermediation acts as Securities Lending Agent. It is in charge of counterparty selection and best execution. The Custodian, Caceis Bank, Luxembourg Branch acts as collateral manager. Both Amundi Intermediation and Caceis Bank, Luxembourg Branch are related parties to the Management Company, Amundi Luxembourg S.A.. The counterparties with whom securities lending transactions are entered will be detailed in the Annual Report of the Fund.
Where cash collateral is received by a Sub-Fund under a securities lending programme it may only be (i) placed on deposit with approved credit institutions, (ii) invested in high quality government bonds, (iii) used for reverse repurchase agreement transactions, provided the Sub-Fund is able to recall the cash full amount of the cash at any time; or (iv) invested in short-term money-market funds; and must be diversified in accordance with regulatory requirements.
The implementation of these securities lending programmes is not intended to have an impact on the risk profile of the participating Sub-Funds. However, certain risks specific to the activity of securities lending may arise and Shareholders should be aware of the risks which are outlined in the Special risk Considerations in Appendix II.

Translation (ENES, 2022-07-01):
## OPERACIONES CON DERIVADOS FINANCIEROS OTC Y TÉCNICAS DE GESTIÓN EFICIENTE DE CARTERA
Al efectuar una operación activa de préstamo de valores, un Subfondo transfiere temporalmente la titularidad de un valor, así como sus derechos y privilegios asociados, a un prestatario, que deberá devolver el valor a primer requerimiento. El prestatario, que en su condición de titular formal provisional del valor recibirá dividendos, intereses, derechos de operaciones societarias, etc., deberá «retrotraer» esos beneficios económicos al Subfondo. Este pago, retrotraído del prestatario al Subfondo, sustituye de manera efectiva al dividendo o interés que el Subfondo habría percibido de haber mantenido el valor considerado en la cuenta de su entidad depositaria. El Subfondo conserva un interés económico en el valor prestado y continúa expuesto a las oscilaciones de su precio de igual manera que si continuara manteniéndolo físicamente en la cuenta de su entidad depositaria. En virtud del contrato suscrito entre el Subfondo y el prestatario, el Subfondo tendrá derecho a solicitar la devolución del valor en cualquier momento y por cualquier motivo, como puede ser ejercer sus derechos de voto asociados en una junta general de accionistas.
En contraprestación por haber prestado un valor, el Subfondo recibe una garantía por parte del prestatario, normalmente en forma de dinero en efectivo o de valores líquidos, como valores de deuda pública o de renta variable. El margen de garantía (entre el valor de la garantía y el valor de los valores prestados) es objeto de una liquidación diaria de pérdidas y ganancias (acomodación continua) o se valora cada día al objeto de garantizar que el préstamo de valores esté suficientemente garantizado en todo momento.
La Sociedad Gestora podrá celebrar, en nombre de los Subfondos, operaciones activas de préstamo de valores tanto directamente como a través de un agente de préstamo que sea una entidad de compensación reconocida o una entidad financiera especializada en esta clase de operaciones. Los prestatarios de valores cedidos en préstamo por los Subfondos participantes son aprobados por la Sociedad Gestora tras realizar una valoración adecuada de la situación y solidez financiera del prestatario de que se trate.
Los ingresos netos (que representan los ingresos brutos menos los costes operativos directos e indirectos y las comisiones) obtenidos de las técnicas e instrumentos sobre operaciones de financiación de valores se mantienen en el subfondo correspondiente. Los costes operativos directos e indirectos y las comisiones podrán ser deducidos de los ingresos brutos obtenidos por el subfondo. Estos costes representan el 35 % de los ingresos brutos y se abonan a Amundi Intermediation por su papel como agente de préstamo de valores. Del 35 % que recibe, Amundi Intermediation cubre sus propias comisiones y costes, y pagará cualquier comisión y coste directo relevante (incluido el 5 % a CACEIS Bank, que actúa como agente de garantías). En el caso de las operaciones con pacto de recompra, todos los ingresos se mantienen en los fondos, y los costes de transacción estándar del 0,005 % sobre el valor bruto de la transacción se cobran por separado. Estas comisiones y costes directos se determinan de acuerdo con las prácticas del mercado y de acuerdo con los niveles actuales del mercado. El 65 % restante de los ingresos brutos se destina al Fondo.
A partir de la fecha del folleto, Amundi Intermediation actúa como Agente de préstamo de valores. Se encarga de la selección de contrapartes y de garantizar la mejor ejecución posible. El Depositario, Caceis Bank, sucursal de Luxemburgo, actúa como gestor de garantías. Tanto Amundi Intermediation como Caceis Bank, sucursal de Luxemburgo, son partes vinculadas a la Sociedad Gestora, Amundi Luxembourg S.A. Las contrapartes con las que se realicen operaciones de préstamo de valores se detallarán en el Informe Anual del Fondo.
Cuando un Subfondo reciba garantías dinerarias en el marco de un programa de préstamo de valores, dichas garantías solo podrán (i) constituirse en depósito en entidades de crédito aprobadas (ii) invertirse en deuda pública de elevada solvencia (iii) utilizarse para celebrar operaciones de repo inverso, siempre que el Subfondo pueda recuperar el importe dinerario íntegro en cualquier momento; o (iv) invertirse en fondos del mercado monetario a corto plazo; y habrán de mantenerse diversificadas de conformidad con los requisitos regulatorios.
Con la adopción de estos programas de préstamo de valores no se pretende modificar, en modo alguno, el perfil de riesgo de los Subfondos participantes. Con todo, cabe que afloren determinados riesgos específicos de la operativa de préstamo de valores y los Accionistas deben tener presente los riesgos que se indican en el apartado «Consideraciones especiales en materia de riesgos» del Anexo II.