Each Fund may incur costs and fees in connection with total return swaps, contracts for difference or other derivatives with similar characteristics, upon entering into these instruments and/or any increase or decrease of their notional amount. The amount of these fees may be fixed or variable. Information on costs and fees incurred by each Fund in this respect, as well as the identity of the recipients and any affiliation they may have with the Depositary, the Investment Manager or the Management Company, if applicable, may be available in the annual report.
- Warrants RiskWhen a Fund invests in warrants, the price, performance and liquidity of such warrants are typically linked to the underlying stock. However, the price, performance and liquidity of such warrants will generally fluctuate more than the underlying securities because of the greater volatility of the warrants market. In addition to the market risk related to the volatility of warrants, a Fund investing in synthetic warrants, where the issuer of the synthetic warrant isdifferent to that of the underlying stock, is subject to the risk that the issuer of the synthetic warrant will not perform its obligations under the transactions which may result in the Fund, and ultimately its Shareholders, suffering a loss.
- Credit Default Swap RiskA credit default swap allows the transfer of default risk. This allows a Fund to effectively buy insurance on a reference obligation it holds (hedging the investment), or buy protection on a reference obligation it does not physically own in the expectation that the credit will decline in quality. One party, the protection buyer, makes a stream of payments to the seller of the protection, and a payment is due to the buyer if there is a credit event (a decline in credit quality, which will be predefined in the agreement between the parties). If the credit event does not occur the buyer pays all the required premiums and the swap terminates on maturity with no further payments. The risk of the buyer is therefore limited to the value of the premiums paid. In addition, if there is a credit event and the Fund does not hold the underlying reference obligation, there may be a market risk as the Fund may need time to obtain the reference obligation and deliver it to the counterparty. Furthermore, if the counterparty becomes insolvent, the Fund may not recover the full amount due to it from the counterparty. The market for credit default swaps may sometimes be more illiquid than the bond markets. The Company will mitigate this risk by monitoring in an appropriate manner the use of this type of transaction.
- Futures, Options and Forward Transactions RiskA Fund may use options, futures and forward contracts on currencies, securities, indices, volatility, inflation and interest rates for hedging and investment purposes.

Translation (ENES, 2022-06-01):
Todos los Fondos podrán asumir costes y comisiones respecto a swaps de rentabilidad total, contratos por diferencias u otros derivados de otra índole con características similares, al suscribir dichos instrumentos y/o cualquier aumento o reducción de su importe teórico. El importe de tales comisiones puede ser fijo o variable. En el informe anual podrá encontrarse información relativa a los costes y las comisiones en que cada Fondo ha incurrido a este respecto, así como la identidad de los receptores y toda afiliación que puedan tener con el Depositario, la Gestora de inversiones o la Sociedad gestora, si corresponde.
- Riesgo asociado a la inversión en warrantsCuando un Fondo invierte en warrants, el precio, la rentabilidad y la liquidez de los mismos suelen estar vinculados al valor subyacente. Sin embargo, el precio, la rentabilidad y la liquidez de esos warrants fluctuarán normalmente más que los de los valores subyacentes, como consecuencia de la mayor volatilidad del mercado de warrants. Además del riesgo de mercado relacionado con la volatilidad de los warrants, todo Fondo que invierta en warrants sintéticos, cuyo emisor es distinto del emisor del valor subyacente, está sujeto al riesgo de que el emisor del warrant sintético no cumpla sus obligaciones en virtud de las transacciones, lo que puede traducirse en una pérdida para el Fondo y, en última instancia, para sus Partícipes.
- Riesgo asociado a los swaps de incumplimiento crediticioLos swaps de incumplimiento crediticio permiten transmitir el riesgo de incumplimiento. Esto permite al Fondo adquirir en la práctica un seguro para una obligación de referencia que posee (cubrir la inversión) o comprar protección para una obligación de referencia que no posee físicamente en previsión de que se produzca un deterioro de la calidad del crédito. Una de las partes, el comprador de protección, realiza pagos periódicos al vendedor de la protección, que a su vez debe realizar un pago al comprador si se produce un acontecimiento de crédito (una reducción de la calidad crediticia, que se definirá previamente en el acuerdo firmado por ambas partes). Si el acontecimiento de crédito no se produce, el comprador paga todas las primas fijadas y el swap se resuelve al vencimiento sin que se realicen nuevos pagos. Por lo tanto, el riesgo del comprador queda limitado al valor de las primas pagadas. Además, si se produce un acontecimiento de crédito y el Fondo no posee la obligación de referencia subyacente, se puede producir un riesgo de mercado, ya que el Fondo puede tardar un tiempo en obtener la obligación de referencia y entregarla a la contraparte. Asimismo, si la contraparte se declara en suspensión de pagos, es posible que el Fondo no pueda recuperar todo el dinero que esta le adeude. En ocasiones, el mercado de los swaps de incumplimiento crediticio es menos líquido que los mercados de renta fija. La Sociedad reducirá este riesgo controlando de una forma adecuada el uso de este tipo de transacción.
- Riesgo asociado a futuros, opciones y operaciones a plazoLos Fondos podrán utilizar opciones, futuros y contratos a plazo sobre divisas, valores, índices, volatilidad, inflación y tipos de interés, con fines de cobertura e inversión.