# Information on derivatives and other techniques and instruments
In accordance with the general provisions of the investment policy referred to in Article 4 of the Management Regulations, the Management Company may use derivatives, securities financing transactions and other tech- niques and instruments that correspond to the Fund's investment objectives in order to achieve such as part of efficient portfolio management. The counterparties or financial counterparties (as defined in Article 3(3) of Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of 25 November 2015 on transpar- ency of securities financing transactions and of reuse and amending Regulation (EU) No 648/2012 (“SFTR”)) to the aforementioned transactions must be subject to supervision and have their registered office in an EU member state, another signatory state to the EEA Agreement or a third country whose supervisory provisions, in the opinion of the CSSF, are equivalent to those of EU law. The counterparty or financial counterparty must generally have at least an investment grade rating, which may, however, be waived in justified exceptions. This may be the case, for example, if the counterparty or financial counterparty falls below this rating after selec- tion. In this case, the Management Company will carry out a separate examination. They must also specialise in this type of transaction. When selecting counterparties and financial counterparties for securities financing transactions and total return swaps, criteria such as legal status, country of origin and credit rating of the coun- terparty are taken into account. Details can be viewed free of charge on the Management Company's website referred to in the section entitled “Information for investors”. Here, the possibility cannot be excluded that the counterparty or the financial counterparty is a company affiliated with the Management Company or the Fund Manager / Investment Adviser. In this context, we refer to the section “Potential conflicts of interest”.
Derivatives and other techniques and instruments carry considerable opportunities but also high risks. Due to the leverage effect of these products, the Fund may incur substantial losses using relatively little capital. The following is a non-exhaustive list of derivatives, techniques and instruments that can be used for the Fund:
- Option rightsAn option right is a right to buy (“call option”) or sell (“put option”) a particular asset at a predetermined time (“exercise date”) or during a predetermined period at a predetermined price (“strike price”). The price of a call or put option is the option premium.

Both call and put options may only be bought or sold for the Fund, insofar as it is permitted to invest in the underlying assets pursuant to its investment policy described in the Annex.
- Financial futures contractsFinancial futures contracts are unconditionally binding agreements for both contracting parties to buy or sell a certain amount of a certain base value at a pre-determined time (maturity date) at a price agreed in advance.

Financial futures contracts may only be concluded for the Fund insofar as it is permitted to invest in the underlying assets pursuant to its investment policy as described in the Annex.
- Derivatives embedded in financial instrumentsFinancial instruments with embedded derivatives may be acquired for the Fund, provided that the un- derlying assets of the derivative consist of instruments within the meaning of Article 41(1) of the Law of 17 December 2010 or, for example, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or curren-cies. Financial instruments with embedded derivatives may consist of structured products (certificates, reverse convertible bonds, warrant-linked bonds, convertible bonds, credit-linked notes, etc.) or war- rants. The main feature of products included under “Derivatives embedded in financial instruments” is that the embedded derivative components affect the payment flows for the entire product. Alongside risk characteristics of transferable securities, the risk characteristics of derivatives and other techniques and instruments are also decisive.

Structured products may be used on condition that they are transferable securities within the meaning of Article 2 of the Grand-Ducal Regulation of 8 February 2008.
- Securities financing transactionsSecurities financing transactions include, for example:
- Securities Lending Transactions
- Repurchase agreements
- Securities lendingNo securities lending transactions are carried out for the Fund.
- Repurchase agreementsNo repurchase agreements are carried out for the Fund.
- Forward exchange contractsThe Management Company may enter into forward exchange contracts for the Fund.

Forward exchange contracts are unconditionally binding agreements for both contracting parties to buy or sell a certain amount of the underlying foreign currencies at a certain time (maturity date) at a price agreed in advance.
- SwapsThe Management Company may conclude swaps on behalf of the Fund within the framework of the in- vestment principles.

A swap is a contract between two parties based on the exchange of payment flows, assets, income or risk. The swaps made for the Fund may include, but are not limited to, the following: interest, currency, equity and credit default transactions.
An interest swap is a transaction in which two parties swap cash flows which are based on fixed or variable interest payments. The transaction can be compared with the adding of funds at a fixed interest rate and the simultaneous allocation of funds at a variable interest rate, with the nominal sums of the assets not being swapped.
Currency swaps usually consist of the swapping of nominal sums of assets. They can be compared to bor- rowing in one currency and simultaneously lending in another.
Asset swaps, also known as “synthetic securities”, are transactions that convert the yield from a particular asset into another rate of interest (fixed or variable) or into another currency, by combining the asset (e.g. bond, floating-rate note, bank deposit, mortgage) with an interest swap or currency swap.
An equity swap is the exchange of payment flows, value adjustments and/or income from an asset in re- turn for payment flows, value adjustments and/or income from another asset, where at least one of the exchanged payment flows or incomes from an asset represents a share or a share index.
The contracting parties may not exert any influence on the composition or management of the UCITS' in- vestment portfolio or the underlying assets of the derivatives. Transactions in connection with the UCITS' investment portfolio do not require the consent of the counterparty.
Total return swaps or other derivatives with the same features.
The Management Company will not enter into total return swaps or other derivatives with the same fea- tures on behalf of the Fund/sub-funds.
- SwaptionsA swaption is the right, but not the obligation, to enter into a swap, the conditions of which are clearly specified, at a given time or within a given period. In addition, the principles listed in connection with op- tion dealing apply.
- Techniques for the management of credit risksThe Management Company may also use credit default swaps (“CDS”) for the Fund with a view to efficient management of the Fund's assets. Within the market for credit derivatives, a CDS represents the most widespread and the most quantitatively significant instrument. A CDS enables the credit risk to be separat- ed from the underlying financial relationship. This separate trading of default risks extends the range of possibilities for systematic risk and income management. With a CDS, a protection buyer can hedge against certain risks arising from a debtor-creditor relationship by paying a periodic premium (calculated on the basis of the nominal amount) for transferring the credit risk to a protection seller for a defined period. This premium depends, among other things, on the quality of the underlying reference debtor(s) (= credit risk). The transferred risks are defined in advance as so-called credit events. As long as no credit event occurs, the CDS seller does not have to render a performance. If a credit event occurs, the seller pays the prede- fined amount (such as the par value or an adjustment payment equalling the difference between the par value of the reference assets and their market value) after the credit event occurs (“cash settlement”). The buyer then has the right to tender an asset of the reference debtor which is qualified in the agreement, whilst the buyer's premium payments are stopped as of this point. The Fund can act either as protection buyer or protection seller.

CDS are traded over the counter (OTC market), such that more specific, non-standard requirements of both counterparties can be addressed - at the price of lower liquidity.
The commitment of the obligations arising from the CDS must not only be in the exclusive interests of the Fund, but also be in line with its investment policy. For the purpose of the investment limits in accordance with Article 4(5) of the Management Regulations, both the loans underlying the CDS and the particular is- suer must be taken into account.
A CDS is valued on a regular basis using verifiable and transparent methods. The Management Company and the auditor will monitor the verifiability and transparency of the valuation methods. The Management Company will rectify any differences ascertained as a result of the monitoring procedure.
- RemarksThe use of techniques and instruments for efficient portfolio management may give rise to various di- rect/indirect costs, which are charged to the relevant Fund's assets or which reduce the Fund's assets. These costs may be incurred both in relation to third parties and parties associated with the Management Company or Depositary.

The above-mentioned techniques and instruments can, where appropriate, be supplemented by the Management Company if new instruments corresponding to the investment objective are offered on the market, which the Fund may employ in accordance with the prudential supervisory and statutory provi- sions.
All income arising from efficient portfolio management techniques and instruments – net of direct and in- direct operational costs – is paid to the Fund and comprise an integral part of the Fund's net asset value.
Information on the returns arising from the techniques and instruments used for efficient portfolio man- agement for the entire reporting period will be disclosed in the Fund's current annual report together with the information on direct/indirect costs to the extent that they are related to the management of the Fund.

Translation (ENES, 2022-05-01):
# Observaciones relativas a derivados y otras técnicas e instrumentos
En consonancia con las disposiciones generales de la política de inversión descritas en el artículo 4 del regla- mento de gestión y en el marco de una gestión eficiente de cartera para alcanzar los objetivos de inversión, la sociedad gestora podrá hacer uso de derivados, operaciones de financiación de títulos de valores y otras técni- cas e instrumentos, que se correspondan con los objetivos de inversión del fondo, para el fondo. En las opera- ciones descritas anteriormente, las partes contratantes o las contrapartes financieras en el sentido del artículo 3, apartado 3 del Reglamento (UE) 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 25 de noviembre de 2015, sobre transparencia de las operaciones de financiación de valores y de reutilización y por el que se modi- fica el Reglamento (UE) 648/2012 («SFTR»), deben estar sujetos a una supervisión y tener su sede en un Estado miembro de la UE, en algún otro Estado firmante del Tratado constitutivo del Espacio Económico Europeo o en un tercer Estado cuyas disposiciones de supervisión son similares a los de la UE en opinión de la CSSF. Por nor- ma general, las partes contratantes o las contrapartes financieras deben contar al menos con una calificación en el rango de grado de inversión, no obstante, se puede prescindir este requisito alegando causas justificadas. Por ejemplo, si la parte contratante o la contraparte financiera cae por debajo de esa clasificación después de la selección. En este caso, la sociedad gestora llevará a cabo una comprobación especial. Además, deben estar especializados en este tipo de negocios. En la selección de partes contratantes o contrapartes financieras en el contexto de operaciones de financiación de valores y swaps de rendimiento total («Total Return Swaps»), se tienen en cuenta criterios, como por ejemplo, el estado jurídico, el país de origen y la solvencia de la parte contratante. Podrá consultarse información más detallada en la página web de la sociedad gestora citada en el capítulo «Información para los inversores» de forma gratuita. En este contexto, no se puede descartar que la parte contratante o la contraparte financiera sea una empresa asociada a la sociedad gestora o el gestor del fondo/asesor de inversión. En caso de dudas relacionadas con este aspecto, debe consultarse el capítulo «Po- tenciales conflictos de intereses».
Los derivados y demás técnicas e instrumentos especiales están vinculados a oportunidades considerables, pero también entrañan riesgos elevados. Debido al efecto palanca de estos productos se pueden generar pér- didas elevadas para el fondo con una inversión relativamente baja. A continuación, una enumeración no cerra- da a modo de ejemplo de derivados, técnicas e instrumentos que se pueden emplear para el fondo:
- Derechos de opciónUn derecho de opción constituye un derecho a comprar («opción de compra/call») o vender («opción de venta/put») un determinado activo en una fecha predeterminada («fecha de ejercicio») o durante un período predeterminado a un precio preestablecido («precio de ejercicio»). El precio de una opción de compra o venta es la prima de la opción.

Se podrán comprar o vender tanto opciones de compra como de venta para el fondo, siempre que este pueda invertir en los activos subyacentes conforme a su política de inversión descrita en el anexo.
- Contratos financieros a plazoLos contratos financieros a plazo son acuerdos en virtud de los cuales ambas partes se obligan a com- prar o a vender obligatoriamente, en una fecha determinada, la fecha de vencimiento, una determinada cantidad de un determinado activo subyacente, a un precio convenido previamente.

Solo se podrán concluir contratos financieros a plazo para el fondo, siempre que este pueda invertir en los activos subyacentes conforme a su política de inversión descrita en el anexo.
- Derivados incluidos en instrumentos financierosPara el fondo se pueden adquirir «instrumentos financieros con derivado incluido» siempre y cuando el activo subyacente sean instrumentos mencionados en el sentido del artículo 41, apartado (1) de la Ley de 17 de diciembre 2010 o si se trata por ejemplo de índices financieros, tipos de interés, tipos de cam- bio o divisas. Los «instrumentos financieros con derivado incluido» pueden ser por ejemplo productos estructurados (certificados, obligaciones de acciones, obligaciones de opciones, obligaciones converti- bles, Credit Linked Notes etc.) o warrants. Normalmente los productos catalogados como «instrumentos financieros con derivados incluidos» se caracterizan porque los componentes derivados incluidos afec- tan a los flujos de pago de todo el producto. Además de las características de riesgo de los valores, tam- bién son determinantes las características de riesgo de los derivados y demás técnicas e instrumentos.

Los productos estructurados se pueden utilizar con la condición de que estos productos sean valores en el sentido del artículo 2 del Reglamento del Gran Ducado de 8 febrero de 2008.
- Operaciones de financiación de valoresComo operaciones de financiación de valores se entienden, por ejemplo:
- Operaciones de préstamos de títulos de valores
- Venta de títulos con pacto de recompra
- Préstamo de valoresNo se realizan operaciones de préstamo de valores para el fondo.
- Operaciones con pacto de recompraNo se realizan operaciones de pacto de recompra para el fondo.
- Contratos de futuros sobre divisasLa sociedad gestora podrá celebrar contratos de divisas a plazo para el fondo.

Los contratos de divisas a plazo son contratos en virtud de los cuales ambas partes se obligan a comprar o a vender obligatoriamente, en una fecha determinada, la fecha de vencimiento, una determinada cantidad de las divisas subyacentes a un precio convenido previamente.
- Permutas financieras («swaps»)De conformidad con los principios de inversión, la sociedad gestora podrá celebrar por cuenta del patri- monio del fondo contratos de permutas financieras («swaps»).

Un swap es un contrato entre dos partes que tiene por objeto el intercambio de flujos de pagos, activos, rendimientos o riesgos. Con respecto a las operaciones de swaps que se pueden realizar para el fondo, se trata, por ejemplo, aunque no exclusivamente, de swaps de tipos de interés, de divisas y acciones y credit default swaps.
Un swap de tipos de interés es una transacción en la que dos partes permutan flujos de pagos que se ba- san en pagos de intereses fijos o variables. La transacción se puede comparar con la recepción de recursos a un tipo de interés fijo y la concesión simultánea de recursos a un tipo de interés variable, no permután- dose los importes nominales de los valores patrimoniales.
Los swaps de divisas implican en la mayoría de los casos la permuta de importes nominales de los activos. Se pueden equiparar con una recepción de recursos en una moneda y la concesión simultánea de recursos en otra moneda.
Los swaps de activos, llamados también a menudo «valores sintéticos», son transacciones que convierten los rendimientos de un activo determinado en otro flujo de interés (fijo o variable) o en otra divisa, combi- nándose el activo (p. ej. bono, floating rate note, depósito bancario, hipoteca) con un swap de tipos de in- tereses o de divisas.
Un swap de acciones se caracteriza por la permuta de flujos de pagos, variaciones de valor y/o rendimien- tos de un activo contra flujos de pagos, variaciones de valor y/o rendimientos de otro activo, teniendo en cuenta que al menos uno de los flujos de pago o rendimientos permutados de un activo representa una acción o un índice de acciones.
Las partes no pueden ejercer influencia sobre la composición o gestión de la cartera de inversiones del OICVM ni sobre los activos subyacentes de los derivados. Las operaciones relacionadas con la cartera de inversiones del OICVM no requieren la autorización de la contraparte.
Swaps de rendimiento total u otros derivados con las mismas características.
La sociedad gestora no suscribirá swaps de rendimiento total ni otros derivados con las mismas característi- cas para el fondo/el subfondo correspondiente.
- SwapcionesUn swapción constituye el derecho, pero no la obligación, de participar en una fecha predeterminada o dentro de un plazo predeterminado en un swap cuyas condiciones se han especificado detalladamente. Por lo demás, se aplican los principios expuestos en el apartado de las opciones.
- Técnicas para la gestión de los riesgos de créditoEn el marco a una gestión eficiente del patrimonio del fondo, la sociedad gestora también puede utilizar los llamados Credit Default Swaps («CDS»). Dentro del mercado de derivados de crédito, los CDS represen- tan el instrumento de mayor difusión y relevancia en términos cuantitativos. Los CDS permiten la separa- ción del riesgo de crédito de la relación crediticia subyacente. Esta negociabilidad separada de los riesgosde impago amplía el espectro de posibilidades para el control sistemático de riesgo y rendimiento. Con un CDS el beneficiario de la garantía (comprador de protección, protection buyer) podrá cubrir determinados riesgos de una relación crediticia contra pago, a un garante, de una prima periódica calculada sobre el im- porte nominal en concepto de la adopción del riesgo de crédito (vendedor de protección, protection seller) durante un plazo fijado. Esta prima se basa, entre otras cosas, en la calidad del/los deudor(es) de referen- cia subyacente(s) (= riesgo de crédito). Los riesgos que se deben superar se definirán con antelación como los llamados sucesos de crédito («credit event»). Mientras no se produzca ningún evento de crédito, el vendedor de CDS no deberá realizar prestación alguna. En caso de que ocurra un suceso de crédito, el ven- dedor pagará el importe definido previamente, por ejemplo, el valor nominal o un pago de compensación por la diferencia entre el valor nominal de los activos de referencia y su valor de mercado después de que ocurra el suceso de crédito («cash settlement»). Entonces el comprador tendrá derecho a ofrecer un activo cualificado en el acuerdo del deudor de referencia, de modo que se suspenden los pagos de primas del comprador a partir de ese momento. El fondo podrá actuar como beneficiario de la garantía o como garan- te.

Los CDS se contratarán de forma extrabursátil (mercado OTC), por lo que se podrán aceptar exigencias es- pecíficas, no estandarizadas, de los dos contrayentes en torno al precio de una menor liquidez.
El compromiso resultante de las obligaciones derivadas de los CDS deberá responder tanto al interés exclu- sivo del fondo como estar en consonancia con su política de inversión. En los límites de inversión conforme al artículo 4, número 5, del reglamento de gestión, se deberán tomar en consideración tanto las obligacio- nes subyacentes al CDS como el respectivo emisor.
La valoración de los Credit Default Swaps tendrá lugar de forma regular conforme a métodos comproba- bles y transparentes. La sociedad gestora y el auditor controlarán la comparabilidad y la transparencia de los métodos de valoración y su aplicación. Si en el marco del control se encontraran diferencias, la socie- dad gestora ordenará la eliminación de las mismas.
- ObservacionesMediante el uso de técnicas e instrumentos y con el fin de garantizar una gestión eficiente de la cartera, se podrán devengar costes directos e indirectos que se gravarán en el patrimonio del fondo o que reduci- rán el patrimonio del fondo. Estos costes se podrán devengar tanto a terceros como a las partes de la so- ciedad gestora o del agente de custodia.

Si es necesario, la sociedad gestora podrá ampliar las técnicas e instrumentos anteriormente citados si se ofrecen en el mercado nuevos instrumentos que se correspondan con el objetivo de inversión y que el fondo pueda utilizar en virtud de las disposiciones cautelares y legales.
Todos los rendimientos que se deriven de las técnicas e instrumentos para una gestión eficiente de la car- tera, sin contar con los gastos operacionales directos e indirectos, se pagarán al fondo y forman parte del valor liquidativo neto del fondo.
La información acerca de los rendimientos que se deriven de las técnicas e instrumentos para una gestión eficiente de la cartera en la totalidad del período del informe se incluirán en el actual informe anual del fondo con los datos acerca de los gastos directos/indirectos, siempre y cuando estos guarden relación con la gestión del fondo.