The equity component includes other risky assets such as indirect property (“REITS”), commodities (ETFs) and infrastructure (“ETFs”) as described above in the investment policy.
- Selection of FDIThe Investment Manager uses the FDI described in the section ‘Use of Financial Derivative Instruments’ for three purposes within the investment strategy. The InvestmentManager selects the particular FDI depending on the intended purpose as outlined below, the costs involved and the benefit a particular FDI offers.
- To Enhance IncomeTo enhance the income of the Sub-Fund, the Investment Manager may receive options premia or income by selling Covered Call Options. Selling Covered Call Options may limit the upside return potential of a security in the case of a rising market, if the buyer of the Covered Call Option chooses to exercise it. Selling Covered Call Options may reduce the daily volatility of the underlying equity holding as well as the downside of the underlying equity holding in a falling market.
- To Adjust the Allocation between Overall Debt and Equity ExposureThe Investment Manager will use FDI as a cost efficient way to adjust the allocation between debt and equity to reflect updates to the InvestmentManager’s analysis. For instance, the InvestmentManager may purchase or sell futures as detailed in the section ‘Use of Financial Derivative Instruments’ to increase or reduce the allocation to a security orsector in a quick and cost efficient manner.
- HedgingThe Investment Manager will use FDI such as equity futures, interest rate swaps and CDS to hedge the equity, interest rate and credit risk embedded in individual securities in which the Sub-Fund invests in order to preserve assets during periods of significant market declines. The Investment Manager will use FDI such as Forward Foreign Exchange Contracts to hedge the currency exposure of the Sub-Fund.

Translation (ENES, 2022-11-30):
El componente de renta variable incluye otros activos de riesgo como la propiedad inmobiliaria indirecta («SOCIMI»), las materias primas («ETF») y las infraestructuras («ETF»), descritos más arriba en las políticas de inversión.
- Selección de DerivadosLa Gestora de inversiones utiliza los Derivados descritos en el apartado «Utilización de Instrumentos Financieros Derivados» con tres objetivos dentro de la estrategia de inversión. La Gestora de inversiones selecciona los Derivados concretos en función del objetivo previsto, como se describe a continuación, de los costes que acarrea y de los beneficios que presenta cada uno.
- Para aumentar los ingresosPara aumentar los ingresos del Subfondo, la Gestora de inversiones podrá obtener primas o ingresos a través de la venta de opciones de compra cubiertas. La venta de opciones de compra cubiertas podrá limitar el potencial de crecimiento de la rentabilidad de un valor en un mercado alcista si el comprador de dicha opción decide ejercerla. La venta de opciones de compra cubiertas podrá reducir la volatilidad diaria de la posición subyacente, así como el riesgo bajista de esa posición subyacente en un mercado a la baja.
- Para ajustar el reparto entre exposición general a renta variable y a deudaLa Gestora de inversiones utilizará los Derivados como una forma rentable de ajustar el reparto entre deuda y renta variable, con el fin de reflejar los cambios en su análisis. Por ejemplo, la Gestora de inversiones podrá comprar o vender futuros, como se describe en el apartado «Utilización de Instrumentos Financieros Derivados», para aumentar o reducir la asignación a un valor o sector de forma rápida y rentable.
- CoberturaLa Gestora de inversiones utilizará Derivados como futuros sobre renta variable, swaps de tipo de interés y swaps de incumplimiento de crédito («CDS») paracubrir el riesgo de renta variable, el riesgo de interés y el riesgo de crédito acarreados por valores concretos en los que invierte el Subfondo con el fin de mantener los activos durante periodos de importantes caídas del mercado. La Gestora de inversiones utilizará Derivados como contratos a plazo sobre divisas para cubrir la exposición a divisas del Subfondo.