# WHAT ARE THE RISKS AND WHAT COULD I GET IN RETURN?
The summary risk indicator is a guide to the level of risk of this product compared to other products. It shows how likely it is that the product will lose money because of movements in the markets or because we are not able to pay you. We have classified this product as 3 out of 7, which is a medium-low risk class. This rates the potential losses from future performance at a medium-low level, and poor market conditions are unlikely to impact our capacity to pay you.
Be aware of currency risk. If the currency of your account is different from the currency of the Share class, the payments you will get depend on the exchange rate between the two currencies. This risk is not considered in the indicator shown above.

## PERFORMANCE SCENARIOS

### Other risks materially relevant to the Sub-Fund are not included in the summary risk indicator:

### Counterparty risk: this is the risk of default of a market participant preventing it from honouring its contractual obligations to the Sub -Fund.
Liquidity risk: Although the securities in the portfolio are by nature sufficiently liquid, under certain circumstances their liquidity could decline to the point that the Sub-Fund’s overall liquidity may be adversely affected.

### This product does not include any protection from future market performance so you could lose some or all of your investment.

### If we are not able to pay you what is owed, you could lose your entire investment.
What you will get from this product depends on future market performance. Market developments in the future are uncertain and cannot be accurately predicted. The unfavourable, moderate, and favourable scenarios shown are illustrations using the worst, average, and best performance of the product over the last 10 years. The scenarios shown are illustrations based on results from the past and on certain assumptions Markets could develop very differently in the future.
The figures shown include all the costs of the product itself but may not include all the costs that you pay to your advisor or distributor. The figures do not take into account your personal tax situation, which may also affect how much you get back. The stress scenario shows what

### you might get back in extreme
market	circumstances. Varenne Valeur has been created on April 25, 2022, by the merger absorption of the French UCITS fund Varenne Valeur with a ratio of 1 for 1. Data presented before April 25, 2022, are relative to the French UCITS. Please note that the investment policy’s strategy and portfolio composition of the Sub- Fund do not materially differ from that of the French UCITS.

Translation (ENIT, 2023-01-09):
# QUALI SONO I RISCHI E QUAL È IL POTENZIALE RENDIMENTO ?
| Indicatore de rischio	 L'indicatore di rischio presuppone che il prodotto venga mantenuto per 5 anni, mentre |
| --- |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | !	 il rischio è considerato significativamente più elevato se il periodo di detenzione è diverso. |
|  Rischio piu basso |  |  | Rischio piu alto | Il rischio effettivo può variare in modo significativo se si incassa in una fase iniziale e si può ottenere un rendimento inferiore. |

L'indicatore sintetico di rischio è un'indicazione orientativa del livello di rischio di questo prodotto rispetto ad altri prodotti. Esso esprime la probabilità che il prodotto subisca perdite monetarie a causa di movimenti sul mercato o a causa della nostra incapacità di pagarvi quanto dovuto. Abbiamo classificato questo prodotto al livello 3 su 7, che corrisponde alla classe di rischio medio-bassa. Ciò significa che le perdite potenziali dovute alla performance futura del prodotto sono classificate nel livello medio-basso e che è improbabile che le cattive condizioni di mercato influenzino la nostra capacità di pagarvi quanto dovuto.
Attenzione al rischio di cambio. Se riceverete pagamenti in una valuta straniera, il rendimento finale che otterrete dipenderà dal tasso di cambio tra le due valute. Questo rischio non è contemplato nell'indicatore sopra riportato
Altri rischi materialmente rilevanti per il Comparto non sono inclusi nell'indicatore sintetico di rischio:
Rischio di controparte: è il rischio che un operatore di mercato non adempia ai suoi obblighi contrattuali nei confronti del comparto Rischio di liquidità: sebbene i titoli in portafoglio siano per natura sufficientemente liquidi, in determinate circostanze la loro liquidità potrebbe ridursi al punto da influenzare negativamente la liquidità complessiva del comparto.
Questo prodotto non prevede alcuna protezione dall'andamento futuro del mercato, pertanto potreste perdere una parte o la totalità del vostro investimento.
Se non siamo in grado di pagarvi quanto dovuto, potreste perdere
l'intero investimento.
SCENARI DI PERFORMANCE
| Periodo di detenzione raccomandato: 5 anni Investimento: EUR 10 000 |
| --- |
| Scenari |  | Se si esce dopo |
|  |  | 1 anno | 5 anni |
| Minimum | Non esiste un rendimento minimo garantito. Potreste perdere una parte o la totalità del vostro investimento. |
| Scenario di stress | Possibile rimborso al netto dei costi | EUR 4 908 | EUR 4 950 |
|  | Rendimento medio per ciascun annuo | -50.9% | -13.1% |
| Scenario sfavorevole | Possibile rimborso al netto dei costi | EUR 8 366 | EUR 8 366 |
|  | Rendimento medio per ciascun annuo | -16.3% | -3.5% |
| Scenario Moderato | Possibile rimborso al netto dei costi | EUR 9 464 | EUR 13 123 |
|  | Rendimento medio per ciascun annuo | -5.4% | 5.6% |
|  | Possibile rimborso al netto dei costi | EUR 13 077 | EUR 15 619 |
| Scenario Favorevole |  |  |  |
|  | Rendimento medio per ciascun annuo | 30.8% | 9.3% |

Il rendimento di questo prodotto dipende dall'andamento futuro del mercato. Gli sviluppi futuri del mercato sono incerti e non possono essere previsti con precisione. Gli scenari sfavorevoli, moderati e favorevoli sono illustrazioni basate sulla peggiore, media e migliore performance del prodotto negli ultimi 10 anni. Gli scenari indicati sono illustrazioni basate sui risultati del passato e su alcune ipotesi. I mercati potrebbero evolvere in modo molto diverso in futuro.
Le cifre riportate comprendono tutti i costi del prodotto in quanto tale, ma possono non comprendere tutti i costi da voi pagati al consulente o al distributore. Le cifre non tengono conto della vostra situazione fiscale personale, che può incidere anch'essa sull'importo del rimborso. Lo scenario di stress indica quale potrebbe essere l'importo rimborsato in circostanze di mercato estreme.
Varenne Valeur è stato creato il 25 aprile 2022 dalla fusione per assorbimento del fondo francese Varenne Valeur, con un rapporto 1:1. I dati presentati prima di 25 aprile 2022 si riferiscono al fondo francese e sono presentati a titolo informativo. Si prega di notare che la politica di investimento e la composizione del portafoglio del Comparto non differiscono sostanzialmente da quelle del fondo francese.