The management company may, after notifying the unitholders and the depositary, consolidate or divide the number of units.
The Board of Directors of the management company may decide to split the units into tenths, hundredths, thousandths, ten-thousandths or hundred-thousandths, referred to as fractions of shares. The provisions of the Regulations governing the issue and redemption of units shall also apply to fractions of units, whose value shall always be proportionate to that of the unit they represent. Unless stipulated otherwise, all the other provisions of the Regulations relating to the units shall apply automatically to fractions of units.
Finally, the Board of Directors of the management company may, at its sole discretion, divide the units by creating new units allocated to unitholders in exchange for their existing units.
Article 2 - Minimum amount of assets
Units may not be redeemed if the fund’s assets fall below €300,000; if the assets remain at less than this amount for 30 days, the management company shall take the necessary steps to liquidate the Fund in question, or to carry out any of the operations mentioned in Article 411-16 of the AMF General Regulations (transfer of UCITS).
Article 3 - Units issues and redemptions
Units shall be issued at any time at the request of unitholders, on the basis of their net asset value, plus any subscription fees that may apply.
Subscriptions and redemptions are executed under the conditions and according to the procedures defined in the prospectus.
The units may be listed on a stock market in accordance with the regulations in force.
Subscriptions must be fully paid up on the net asset value calculation date. They may be paid in cash and/or by contribution of financial instruments. The management company shall have the right to refuse the proposed securities and, for this purpose, shall have a period of seven days from the deposit to make its decision known. If accepted, the securities shall be valued according to the rules set forth in Article 4 and subscription shall take place, based on the first net asset value following acceptance of the securities concerned.
Redemptions are made exclusively in cash, except in the event of liquidation of the Fund if unitholders have agreed to be reimbursed in securities. They are paid by the holder of the issuer account within a maximum period of five days following the unit valuation.
However, if in exceptional circumstances the redemption requires the prior sale of assets in the Fund, this period may be extended by up to 30 days.
Except in cases of inheritance or inter vivos gift, the sale or transfer of units between unitholders or unitholders and third parties is treated as a redemption followed by a subscription; if it is a third party, the amount of the sale or transfer shall, if applicable, be completed by the recipient to reach at least the minimum subscription stipulated in the prospectus.
Pursuant to Article L.214-8-7 of the French Monetary and Financial Code, in exceptional circumstances and if the interests of the unitholders so dictate, the management company may temporarily suspend redemptions of units by the Fund and the issue of new shares.
If the value of the Fund’s net assets falls below the amount stipulated by the regulations, no redemptions may be carried out.
Minimum subscription conditions may be established, according to the procedures set forth in the prospectus.
The fund may cease to issue units pursuant to the third paragraph of Article L. 214-8-7 of the French Monetary and Financial Code in objective situations entailing the closure of subscriptions, such as a maximum number of units issued, a maximum amount of assets reached or the expiry of a given subscription period. These objective situations are defined in the prospectus of the UCITS.
Clauses deriving from the US Dodd-Frank Act:
The management company may restrict or prevent the direct or indirect holding of units of the Fund by any person categorised as a "Non-eligible Person" as described below.
A Non-eligible Person is:
- a “US Person” as defined by the US “Regulation S” issued by the Securities and Exchange Commission (SEC); or
- any other person (a) appearing directly or indirectly to be in breach of the laws and regulations of any country or governmental authority, or (b) that might, in the opinion of the Fund's management company, cause harm to the Fund that it would not otherwise have endured or suffered.

Translation (ENES, 2017-07-31):
La sociedad de gestión tiene la posibilidad, previa notificación a los partícipes y al depositario, de agrupar o dividir el número de participaciones.
Las participaciones podrán fraccionarse, por decisión del consejo de administración de la sociedad de gestión, en décimas, centésimas, milésimas, diezmilésimas o cienmilésimas denominadas fracciones de participación. Las disposiciones del reglamento que regulan la emisión y recompra de participaciones se aplican a las fracciones de participación, cuyo valor será siempre proporcional al de la participación que representan. Todas las demás disposiciones del reglamento relativas a las participaciones se aplican a las fracciones de participación sin que sea necesario especificarlo, salvo cuando se disponga otra cosa.
Por último, el consejo de administración de la sociedad de gestión podrá, a su entera discreción, proceder a dividir las participaciones mediante la creación de participaciones nuevas, que se atribuirán a los partícipes a cambio de las antiguas.
Artículo 2.º - Importe mínimo del patrimonio
No podrán reembolsarse participaciones si el patrimonio del fondo cae por debajo de 300.000 €; si el patrimonio
permanece durante treinta días por debajo de este importe, la sociedad de gestión tomará las disposiciones necesarias para proceder a la liquidación del OICVM en cuestión, o a una de las operaciones indicadas en el artículo 411-16 del reglamento general de la AMF (conversión del OICVM).
Artículo 3.º - Emisión y reembolso de participaciones
Las participaciones se emiten en cualquier momento a solicitud de los partícipes sobre la base de su valor liquidativo más, en su caso, las comisiones de suscripción.
Las suscripciones y reembolsos se efectúan conforme a las condiciones y el procedimiento establecidos en el folleto.
Las participaciones del fondo pueden ser objeto de admisión a cotización conforme a la normativa en vigor.
Las suscripciones deben estar íntegramente desembolsadas el día de cálculo del valor liquidativo, pudiendo efectuarse en efectivo y/o mediante aportación de instrumentos financieros. La sociedad de gestión tiene derecho a rechazar los valores propuestos y, a estos efectos, dispone de un plazo de siete días a partir de su depósito para comunicar su decisión. En caso de aceptarse, los valores aportados se valoran conforme a las reglas establecidas en el artículo 4.º y la suscripción se realiza sobre la base del primer valor liquidativo siguiente a la aceptación de los valores en cuestión.
Los reembolsos se efectúan exclusivamente en efectivo, salvo en caso de liquidación del fondo, si los partícipes han prestado su consentimiento al reembolso en valores. Son liquidados por la entidad de custodia- emisión en un plazo máximo de cinco días a partir de la fecha de valoración de la participación.
No obstante, si, en caso de circunstancias excepcionales, el reembolso requiere la realización previa de activos comprendidos en el fondo, podrá prolongarse este plazo, sin que pueda superar los 30 días.
Salvo en caso de sucesión o de transmisión inter vivos, la cesión o transferencia de participaciones entre partícipes, o de partícipes a un tercero, es equivalente a un reembolso seguido de una suscripción; si se trata de un tercero, el importe de la cesión o transferencia debe, en su caso, ser completada por el beneficiario para alcanzar la inversión mínima inicial exigida en el folleto.
De conformidad con el artículo L. 214-8-7 del Código Monetario y Financiero francés, la sociedad de gestión podrá suspender provisionalmente el reembolso por el fondo de sus participaciones, así como la emisión de nuevas participaciones, en caso de que lo requieran circunstancias excepcionales y el interés de los partícipes.
Si el patrimonio del fondo es inferior al importe establecido por la normativa, no podrán reembolsarse participaciones.
Podrán fijarse unas condiciones de inversión mínima inicial conforme al procedimiento establecido en el folleto.
De conformidad con el tercer apartado del artículo L. 214-8-7 del Código Monetario y Financiero, el fondo podrá dejar de emitir participaciones en las situaciones objetivas que comporten el cierre de las suscripciones como la emisión del número máximo de participaciones, la consecución de un importe máximo del patrimonio o el vencimiento de un periodo de suscripción determinado. Estas situaciones objetivas se definen en el folleto del OICVM.
Cláusulas resultantes de la ley estadounidense "Dodd Franck":
La sociedad de gestión podrá limitar o impedir la posesión directa o indirecta de participaciones del fondo a cualquier persona cualificada como "Persona no Elegible" conforme se define a continuación.
Una Persona no Elegible es:
- una "U.S. Person" según se define en la normativa estadounidense "Regulation S" adoptada por laSecurities and Exchange Commission ("SEC"); o
- cualquier otra persona que (a) parezca infringir directa o indirectamente las leyes y normativas de cualquier país o autoridad gubernamental, o (b) podría, en opinión de la sociedad de gestión del fondo, hacer incurrir al fondo en un daño que en otro caso no habría soportado ni sufrido.