#### Ajustement de la valeur liquidative
La société de gestion a mis en en place un mécanisme d’ajustement de la valeur liquidative (communément appelé « Swing Pricing ») afin de limiter le coût de réaménagement du portefeuille à la suite de mouvements significatifs du passif, dans le but de protéger l’intérêt des porteurs de parts. La valeur liquidative du fonds peut être impactée par des coûts de réaménagement du portefeuille si les souscriptions, conversions ou rachats sont effectués à un prix qui ne reflète pas le prix de vente ou d’achat réel des actifs du fonds. Cette différence de prix peut être due à des frais de transaction, à des taxes et autres coûts (tels que les coûts de liquidité), ainsi qu'à l’écart entre les prix d’achat et de vente des actifs. La valeur liquidative peut être ajustée d’un facteur d’ajustement (le « swing factor ») lorsque, à une date de valeur liquidative donnée, le total des souscriptions, conversions et rachats nets dépasse un certain seuil défini par la société de gestion. Ainsi, la valeur liquidative est ainsi ajustée à la hausse (respectivement à la baisse) si la variation de passif est positive (respectivement négative) de manière à réduire, pour les porteurs présents dans le fonds, le coût de réaménagement de portefeuille lié aux mouvements de passif. Le swing factor reflètera l’ensemble des coûts de transaction. Des informations sur l’application du mécanisme de swing pricing sont mises à la disposition des porteurs sur le site https://www.carmignac.fr/fr_FR/article-page/informations-reglementaires-3862, ainsi que sur demande.
Le cas échéant, la valeur liquidative ajustée du swing factor est la seule valeur liquidative du fonds. Par exception à ce qui précède, les commissions de surperformance sont calculées en utilisant la valeur liquidative calculée avant l’application du swing factor.

Translation (FRES, 2022-10-01):
#### Ajuste del valor liquidativo
La sociedad gestora ha adoptado un mecanismo de ajuste del valor liquidativo (denominado «Swing Pricing») con el fin de limitar el coste de reestructuración de la cartera tras unos movimientos importantes en el pasivo, con el fin de proteger el interés de los partícipes. Se considera que el valor liquidativo del fondo puede verse afectado por los costes de reestructuración de la cartera si las suscripciones, canjes o reembolsos se efectúan a unos precios que no reflejan el precio de venta o de compra real de los activos del fondo. Esta diferencia de precios podrá deberse a gastos de transacción, a impuestos y a otros costes (como los costes de liquidez), así como al diferencial de precios de compra y de venta de los activos. El valor liquidativo podrá ajustarse por un factor de ajuste (el «swing factor») si, en una fecha de valor liquidativo determinada, el total de suscripciones, canjes y reembolsos netos supera un umbral determinado definido por la sociedad gestora. Así, el valor liquidativo se ajustará al alza (o a la baja, en su caso) si la variación del pasivo es positiva (o negativa), de modo que se reduzca, para los partícipes presentes en el fondo, el coste de reestructuración de la cartera resultante de los movimientos del pasivo. El swing factor reflejará todos los costes de transacción. Los partícipes podrán obtener información sobre la aplicación del mecanismo de swing pricing en el sitio web https://www.carmignac.fr/fr_FR/article-page/informations-reglementaires-3862, o previa solicitud.
En caso de ajuste, el valor liquidativo ajustado por el swing factor será el único valor liquidativo del fondo. Como excepción a lo anterior, las comisiones de rentabilidad se computarán a partir del valor liquidativo calculado antes de la aplicación del swing factor.