OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
Le présent rapport annuel n'a pas vocation à résumer les conséquences fiscales attachées, pour chaque investisseur, à la souscription, au rachat, à la détention ou à la cession de part(s) du Fonds. Le Fonds en tant que tel n'est pas sujet à imposition.
Selon votre régime fiscal, votre pays de résidence, ou la juridiction à partir de laquelle vous investissez dans ce Fonds, les plus-values et revenus éventuels liés à la détention de parts du Fonds peuvent être soumis à taxation. Nous vous conseillons de consulter un conseiller fiscal sur les conséquences possibles de l’achat, de la détention, de la vente ou du rachat des parts du Fonds d’après les lois de votre pays de résidence fiscale, de résidence ordinaire ou de votre domicile.
La Société de gestion et les commercialisateurs n’assument aucune responsabilité, à quelque titre que ce soit, eu égard aux conséquences fiscales qui pourraient résulter pour tout investisseur d’une décision d’achat, de détention, de vente ou de rachat des parts du Fonds.
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#### Informations réglementaires
- Le Fonds ne détient aucun instrument financier émis par les sociétés liées au groupe Oddo BHF.
- Fonds détenus par l’OPC et gérés par la société de gestion à la date d’arrêté du fonds le 31 décembre 2020 : voir annexe aux états financiers.
- Méthode de calcul du risque global de l’OPCVM: la méthode choisie par Oddo BHF Asset Management pour mesurer le risque global de l’OPCVM est la méthode de la VaR.
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##### Critères environnementaux, sociaux et de qualité de gouvernance :

Translation (FRES, 2021-12-31):
El presente informe anual no tiene como objeto resumir las consecuencias fiscales para cada inversor derivadas de la suscripción, el reembolso, la tenencia o la cesión de participaciones del Fondo. El Fondo, como tal, no está sujeto a tributación.
En función de su régimen fiscal, su país de residencia o la jurisdicción desde la cual invierta en este Fondo, las plusvalías y los ingresos eventuales derivados de la tenencia de participaciones de este podrán estar sujetos a impuestos. Le recomendamos que consulte con un asesor fiscal las posibles consecuencias de la compra, la tenencia, la venta o el reembolso de participaciones del Fondo conforme a la legislación de su país de residencia fiscal, de residencia ordinaria o de domicilio.
La Sociedad gestora y las entidades comercializadoras no asumen responsabilidad alguna, bajo ningún concepto, en relación con las consecuencias fiscales para cualquier inversor que pudieran derivarse de una decisión de compra, tenencia, venta o reembolso de participaciones del Fondo
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## Información reglamentaria
- El Fondo no mantiene instrumentos financieros emitidos por sociedades vinculadas al grupo Oddo BHF.
- Fondos mantenidos por el OIC y gestionados por la Sociedad gestora en la fecha de cierre de las cuentas del Fondo (31 de diciembre de 2020): véase el anexo a los estados financieros.
- Método de cálculo del riesgo global del OICVM: el método elegido por Oddo BHF Asset Management para medir el riesgo global del OICVM es la metodología del valor en riesgo (VaR)
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###### Criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo:
OBAM SAS utilise un modèle de Value at Risk historique. Ce modèle consiste à simuler les mouvements de marché, sur la base de séries chronologiques des variables de marché observables (actions, courbes de taux, de crédit, taux de change…) ou induites (volatilités implicites…). Ces mouvements de marché historiques sont ensuite appliqués aux positions courantes du portefeuille pour simuler les bénéfices / pertes potentiels sur la période de détention.
Les paramètres du modèle de Value at Risk sont les suivants :
- Horizon 1 jour : période (en nombre de jours) sur laquelle sont calculées les performances simulées du portefeuille. A noter, la Value at Risk calculée à horizon 1 jour est ensuite convertie en Value at Risk à horizon 20 jours (paramètre fixé par la réglementation).
- Profondeur de l’historique de 3 ans glissants (avec une demie vie = 6 mois): détermine l’intervalle de temps dont sont extraites les données de marchés.
- Seuil de Confiance de 99% : définit la probabilité en deçà de laquelle les pertes du portefeuille restent inférieures à la Value at Risk.

Translation (FRES, 2021-12-31):
OBAM SAS utiliza un modelo de VaR histórico. Este modelo consiste en simular los movimientos del mercado, sobre la base de series cronológicas de variables de mercado observables (acciones, curvas de tipos, curvas de crédito, tipos de cambio, etc.) o hipotéticas (volatilidad implícita, etc.). A continuación, se aplican estos movimientos del mercado históricos a las posiciones abiertas de la cartera para simular los beneficios o las pérdidas potenciales durante el periodo de tenencia.
Los parámetros del modelo de valor en riesgo (VaR) son los siguientes:
- Horizonte de 1 día: periodo (en número de días) durante el cual se calculan las rentabilidades simuladas de la cartera. Téngase en cuenta que el valor en riesgo calculado en un horizonte de 1 día se convierte posteriormente al valor en riesgo en un horizonte de 20 días (parámetro establecido por ley).
- Duración del historial de 3 años consecutivos (con una semivida = 6 meses): determina el intervalo de tiempo durante el cual se extraen los datos de los mercados.
- Umbral de confianza del 99%: define la probabilidad por debajo de la cual las pérdidas de la cartera se mantienen inferiores al valor en riesgo.
Au cours de l’exercice comptable, la Value at Risk avec un seuil de confiance à 99% et un horizon de 20 jours a atteint les niveaux suivants :
Du 31/12/2020 au 31/12/2021 :
- Minimum VaR : 0.56%
- VaR moyenne : 0.86%
- Maximum VaR : 1.37%
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#### Déontologie
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##### Contrôle des intermédiaires

Translation (FRES, 2021-12-31):
Durante el ejercicio contable, el valor en riesgo con un umbral de confianza del 99% y un horizonte de 20 días se situó en los siguientes niveles:
Del 31/12/2020 al 31/12/2021:
- VaR mínimo: 0,56%
- VaR medio: 0,86%
- VaR máximo: 1,37%
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## Deontología
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###### Control de los intermediarios
##### Revenus / frais:
La société de gestion ne perçoit aucune rémunération au titre des opérations d’acquisition et de cession temporaire de titres. En effet la rémunération est partagée entre le fonds 50% et la contrepartie 50%.
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#### Changements intervenus au cours de l’exercice

Translation (FRES, 2021-12-31):
###### Ingresos / gastos:
La Sociedad gestora no recibe remuneración alguna en relación con las operaciones de adquisición y cesión temporal de valores. En concreto, la remuneración se distribuye entre el Fondo (50%) y la contraparte (50%).
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## Cambios producidos en el transcurso del ejercicio
##### Données sur les revenus ventilées
OPC
Montant en % des revenus
Gestionnaire
Montant en % des revenus
Tiers (ex. agent prêteur…)
Montant en % des revenus

Translation (FRES, 2021-12-31):
###### Datos desglosados sobre los ingresos
OIC
Importe en % de los ingresos
Gestor
Importe en % de los ingresos
Terceros (por ejemplo, agente prestamista)
Importe en % de los ingresos
##### Données sur les coûts ventilées
OPC
Montant
Gestionnaire
Montant
Tiers (ex. agent prêteur…)
Montant
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### RAPPORT DE GESTION
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#### Environnement économique et boursier :

Translation (FRES, 2021-12-31):
###### Datos desglosados sobre los costes
OIC
Importe
Gestor
Importe
Terceros (por ejemplo, agente prestamista)
Importe
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# INFORME DE GESTIÓN
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## Entorno económico y bursátil:
L’inflation restera au cœur des débats en 2022, et une poursuite de la tension sur les taux n’est pas à exclure. Côté crédit, aux vues des conditions de marché, de l’environnement macroéconomique et des différentes incertitudes, nous améliorons progressivement la qualité globale du portefeuille et nous conservons un biais prudent sur les obligations à haut rendement en privilégiant le High Yield court terme.
En termes de couverture taux, nous conservons un mix futur et options sur futurs, en fonction de la cherté ou non de ces dernières. Nous pensons que la couverture optionnelle reste particulièrement adéquate dans l’univers actuel si leurs valorisations restent attractives. En effet, la volatilité sur les taux va se poursuivre l’année prochaine. Par ailleurs, même si en ce début d’année la couverture taux du portefeuille reste limitée, nous resteront vigilent à la sensibilité taux du portefeuille au cours de l’année, si les risques de hausse des taux se matérialisaient.
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### COMPTES ANNUELS DE l’OPCVM

Translation (FRES, 2021-12-31):
La inflación seguirá en el centro del debate en 2022, y no cabe excluir que la tensión en los tipos de interés perdure. En lo que respecta al crédito, considerando las condiciones de mercado, el entorno macroeconómico y las diversas incertidumbres, mejoraremos progresivamente la calidad global de la cartera y conservaremos un sesgo prudente sobre las obligaciones de alto rendimiento privilegiando dentro de ese segmento los vencimientos cortos.
En cuanto a las operaciones de cobertura de los tipos de interés, conservamos un amalgama de futuros y opciones sobre futuros, dependiendo de si las opciones están caras o no. En nuestra opinión, la cobertura con opciones sigue siendo especialmente pertinente en el universo actual mientras sus valoraciones conserven atractivo. No cabe duda de que la volatilidad sobre los tipos de interés persistirá el próximo año. Por otro lado, incluso si en este comienzo de año la cobertura de tipos de interés de la cartera se mantiene limitada, durante el año seguiremos de cerca la sensibilidad de la cartera a los tipos de interés, por si los riesgos de subidas de tipos acaban	por	materializarse.
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# CUENTAS ANUALES DEL OICVM
## Justification des appréciations
La crise mondiale liée à la pandémie de COVID-19 crée des conditions particLilières pour la préparation et I’audit des comptes de cet exercice. En effet, cette crise et les mesures exceptionnelles prises dans le cadre de l'état d'urgence sanitaire induisent de multiples conséquences pour les fonds, Ieurs investissements et l’évaluation des actifs et passifs correspondants. Certaines de ces mesures, telles que les restrictions de déplacement et le travail à distance, ont également eLi une incidence sur la gestion opérationnelle des OPC et sur les modalités de mise en ceuvre des audits
C‘est dans ce contexte évolutif qu'en application des dispositions des articles L.823-9 et R.823-7 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous vous informons que les appréciations les plus importantes auxquelles nous avons procédé, selon notre jugement professionnel, ont porté sur le caractère approprié des principes comptables appliqLiés, notamment pour ce qui concerne les instrLiments financiers en portefeuille, et sur la présentation d’ensemble des comptes au regard du plan comptable des organismes de placement ù capital variable.
Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le contexte de l'audit des comptes annuels pris dates leur ensemble, et de la formation de notre opinion exprimée-ci avant. Nous n'exprimons donc pas d'opinion sur des éléments de ces comptes annLiels pris isolément.

Translation (FRES, 2021-12-31):
#### Justificación de las apreciaciones
La crisis mundial derivada de la pandemia de la COVID-19 ha creado condiciones particulares para la elaboración y la auditoría de las cuentas de este ejercicio. En efecto, esta crisis y las medidas excepcionales impuestas durante el estado de emergencia sanitaria trajeron consigo múltiples consecuencias para los fondos, sus inversiones y la valoración de los activos y pasivos correspondientes. Algunas de estas medidas, como las restricciones de movilidad y el teletrabajo, también incidieron en la gestión operativa de los OIC y en las modalidades de ejecución de las auditorías.
En este contexto complejo y en continua evolución, y de conformidad con lo dispuesto en los artículos
L. 823-9 y R.823-7 del Código de Comercio, relativos a la justificación de nuestras apreciaciones, les informamos de que las apreciaciones más importantes que hemos realizado, según nuestro criterio profesional, se han centrado en la pertinencia de los principios contables aplicados, el carácter razonable de las estimaciones significativas empleadas y la presentación del conjunto de las cuentas, con arreglo al plan contable de los organismos de inversión colectiva de capital variable, sobre todo en lo que respecta a los instrumentos financieros en cartera.
Tales apreciaciones se inscriben en el contexto de la auditoría de las cuentas anuales consideradas en su conjunto y de la formación de nuestra opinión expresada con anterioridad. No expresamos ninguna opinión sobre los elementos individuales (considerados de manera aislada) de estas cuentas anuales.
Les changements intervenus au cours de l’exercice sont les suivants :
- Réactivation de la part CR-SEK [H] le 19/05/2021
- A partir du 26 aout 2021/ Intégration de Oddo BHF Avenir Europe dans la catégorie des fonds Article 8 du règlement SFDR UE2019/2088/ :l'équipe de gestion prend en compte les risques de durabilité en intégrant les critères ESG dans son processus de décision d'investissement,
- Perte d’éligibilité au Plan d’Epargne en Actions (PEA) à partir du 1er octobre 2021.
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## Reporting SFTR

Translation (FRES, 2022-03-31):
Los cambios producidos en el transcurso del ejercicio son los siguientes:
- Reactivación de la participación CR-SEK [H] el 19/05/2021.
- A partir del 26 de agosto de 2021, integración de Oddo BHF Avenir Europe en la categoría de fondos del artículo 8 con arreglo al Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (el «Reglamento SFDR»):el equipo de gestión tiene en cuenta los riesgos de sostenibilidad mediante la integración de los criterios ESG (ambientales, sociales y de gobierno corporativo) en su proceso de toma de decisiones de inversión.
- Pérdida de admisibilidad para el plan de ahorro en acciones francés (PEA) a partir del 1 de octubre de 2021.
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### Comunicación de información SFTR
Les porteurs du fonds Oddo BHF Avenir Europe sont informés qu’Oddo BHF AM SAS, soucieuse de l’intérêt des porteurs de parts, a demandé à certains Etats de l’Union européenne le remboursement des retenues à la source sur les dividendes versés aux OPC gérés par ODDO BHF AM SAS. Ces demandes sont fondées sur le principe de non-discrimination entre OPCVM posé par plusieurs arrêts de la Cour de Justice de l’Union Européenne.
Oddo BHF AM SAS a estimé, après une étude approfondie que le fonds pouvait envisager un remboursement significatif, sans pour autant être garanti. Dans le cadre de ces procédures, les porteurs sont informés que la société de gestion a utilisé les services d’un cabinet d’avocat spécialisé et d’Oddo BHF SCA, rémunérés à ce titre.
Montant récupérés en 2022 sur les dividendes versés dans les pays ci-dessous :

Translation (FRES, 2022-03-31):
Se informa a los partícipes del fondo Oddo BHF Avenir Europe de que Oddo BHF AM SAS, actuando en el mejor interés de los partícipes, ha solicitado a algunos Estados de la Unión Europea la devolución de las retenciones a cuenta sobre los dividendos pagados a los OIC gestionados por ODDO BHF AM SAS. Dichas peticiones se basan en el principio de no discriminación entre OICVM planteado en varias sentencias del Tribunal de Justicia de la Unión Europea.
Tras un exhaustivo análisis, Oddo BHF AM SAS estimó que el Fondo podría lograr una devolución significativa, aunque no puede ofrecerse ninguna garantía al respecto. En el marco de estos procedimientos, se informa a los partícipes de que la Sociedad gestora recurrió a los servicios remunerados de un bufete de abogados especializado y de Oddo BHF SCA.
Importe recuperado en 2022 en relación con los dividendos abonados en los siguientes países:
Au cours de l’exercice la note moyenne de ESG du portefeuille a varié entre 3.6 et 3.8. Elle est restée équivalente à son univers d’investissement et a varié comme suit :
Evolution trimestrielle par rapport à l’indice
Evolution trimestrielles des trois critères ESG par rapport à l’indice

Translation (FRES, 2022-03-31):
Durante el ejercicio, la calificación ESG media de la cartera osciló entre 3,6 y 3,8.
La calificación siguió siendo equivalente a la de su universo de inversión y experimentó las siguientes variaciones:
Evolución trimestral con respecto al índice
Evolución trimestral de los tres criterios ESG con respecto al índice
ANNEXE
Le fonds s'est conformé aux règles comptables prescrites par la réglementation en vigueur, et notamment au plan comptable des OPCVM.
Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le Règlement ANC n°2014-01 modifié dans un contexte évolutif de crise sanitaire liée au covid-19.
La devise de comptabilité est l’Euro.

Translation (FRES, 2022-03-31):
ANEXO
El Fondo se ajusta a las normas contables establecidas en la normativa vigente y, en particular, al plan contable de los OICVM.
Las cuentas anuales se presentan según el modelo previsto en el Reglamento ANC n.º 2014-01, en su versión modificada, en el cambiante entorno de la crisis provocada por la COVID-19.
La moneda base es el euro.
## REGLES D’EVALUATION ET DE COMPTABILISATION DES ACTIFS
Règles d’évaluation des actifs :
Le calcul de la valeur liquidative de la part est effectué en tenant compte des règles d'évaluation précisées ci- dessous :
- Les instruments financiers et valeurs mobilières négociées sur un marché réglementé sont évalués au prix du marché, selon les principes suivants :
- L’évaluation se fait au dernier cours de bourse officiel.

Translation (FRES, 2022-03-31):
### NORMAS DE VALORACIÓN Y DE CONTABILIZACIÓN DE LOS ACTIVOS
Normas de valoración de los activos:
El cálculo del valor liquidativo de la participación se efectúa teniendo en cuenta las normas de valoración que se detallan a continuación:
- Los instrumentos financieros y valores mobiliarios negociados en un mercado organizado se valoran a precio de mercado, según los siguientes principios:
- La valoración se realiza según la última cotización oficial.
- Autres engagements reçus et/ou donnés :Néant.
- AUTRES INFORMATIONS
- 3.9.1. Valeur actuelle des instruments financiers faisant l'objet d'une acquisition temporaire

Translation (FRES, 2020-12-31):
- Otros compromisos recibidos y/o dados:Ninguno.
- OTRA INFORMACIÓN
- 3.9.1. Valor actual de los instrumentos financieros que son objeto de una adquisición temporal
Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le règlement ANC n° 2014-01, modifié. Les principes généraux de la comptabilité s'appliquent :
- image fidèle, comparabilité, continuité de l'activité,
- régularité, sincérité,
- prudence,
- permanence des méthodes d'un exercice à l'autre.

Translation (FRES, 2021-12-31):
Las cuentas anuales se presentan en el formato previsto por el reglamento ANC 2014-01, en su versión modificada. Son de aplicación los principios generales contables:
- imagen fiel, comparabilidad, continuidad de la actividad,
- regularidad, sinceridad,
- prudencia,
- conservación de los métodos de un ejercicio a otro.
* La Société de Gestion n’ayant pas opté à la TVA, ces frais sont facturés sans TVA et le montant TTC est égal au montant hors taxes.
** Le fonds est investi jusqu’à 10% maximum en OPC.
*** Montant maximum qui varie en fonction des instruments utilisés.
Les frais mentionnés ci-dessous ne font pas partie des 5 blocs de frais évoqués ci-dessus :
- les contributions dues pour la gestion de l’OPCVM en application du 4° du II de l’article L. 621-5-3 du code monétaire et financier ;
- les impôts, taxes, redevances et droits gouvernementaux (en relation avec l’OPCVM) exceptionnels et non récurrents ;
- les coûts exceptionnels et non récurrents en vue d’un recouvrement des créances (ex : lehman) ou d’une procédure pour faire valoir un droit (ex : procédure de class action).

Translation (FRES, 2021-12-31):
* Al no estar sujeta la Sociedad Gestora al IVA, estos gastos se facturan sin IVA y el importe con todos los impuestos incluidos es igual al importe libre de impuestos.
** El Fondo tiene invertido como máximo un 10% de su patrimonio neto en IIC.
*** Importe máximo que varía en función de los instrumentos utilizados.
Los gastos mencionados a continuación no forman parte de los 5 bloques de gastos indicados anteriormente:
- Las contribuciones debidas por la gestión del OICVM en aplicación de la sección II 4° del artículo L.621-5-3 del Código Monetario y Financiero francés;
- Los impuestos, las tasas, los gravámenes y los derechos gubernamentales (en relación con el OICVM) extraordinarios y no recurrentes;
- Los costes extraordinarios y no recurrentes destinados al cobro de créditos (por ejemplo, Lehman) o a un procedimiento para hacer valer un derecho (por ejemplo, procedimiento de acción colectiva).
### Cette partie du portefeuille est comprise entre 0 et 100 %.
- Actions ou parts d’OPC : de 0% à 10%Conformément à la règlementation en vigueur, le fonds peut investir jusqu’à 10% de son actif en :
- parts ou actions d’OPCVM européens (ne détenant pas plus de 10% de parts d’OPC) ;
- parts ou actions de FIA européens ou fonds d’investissement étrangers (ne détenant pas plus de 10% de parts d’OPC ou de fonds d’investissements étrangers) et répondant aux 3 autres critères du Code Monétaire et Financier.

Translation (FRES, 2020-09-30):
Esta parte de la cartera representa entre el 0% y el 100%.
- Acciones o participaciones de IIC: del 0% al 10%De conformidad con la normativa vigente, el Fondo podrá invertir hasta el 10% de su activo en:
- Participaciones o acciones de OICVM europeos (que no posean más del 10% de participaciones de IIC);
- Participaciones o acciones de FIA europeos o fondos de inversión extranjeros (que no posean más del 10% de participaciones de IIC o de fondos de inversión extranjeros) y que respondan a los otros tres criterios del Código Monetario y Financiero.
L’environnement économique n’a pas eu de réelle incidence sur le Fonds, puisque notre objectif n’est pas d’essayer de déterminer quelle direction va prendre le marché. Nous nous attachons principalement à déterminer l’impact qu’un certain nombre de titres aura sur leur changement de statut dans les indices actions.
En Europe comme aux Etats-Unis, nous avons eu de nombreuses opportunités de réajustements indiciels au fil de l’eau ou périodiques. On peut citer par exemple :
- en novembre 2019, un de nos plus gros gains a été réalisé grâce à notre position short Kar Auction Services, initiée lors de son entrée dans le S&P Midcap 400 en septembre.
- en février 2020, un de nos plus gros gains a été réalisé grâce à notre position short Paycom Software, initiée lors de son entrée dans le S&P500 fin janvier.
- en août 2020, notre position short sur EQT AB, initiée lors du rebalancement du MSCI en mai, a eu une grosse contribution positive à notre performance.

Translation (FRES, 2020-09-30):
La coyuntura económica no tuvo una incidencia real sobre el Fondo, ya que nuestro objetivo no consiste en intentar determinar qué dirección va a seguir el mercado. Nuestra finalidad radica en determinar el impacto que tendrán determinados títulos que se vean afectados por un cambio de estatus en los índices bursátiles.
En Europa, al igual que en EE. UU., tuvimos numerosas oportunidades de reajustes de índices de forma gradual o periódica. Por ejemplo, cabe mencionar las siguientes:
- en noviembre de 2019, nuestra posición corta en Kar Auction Services, iniciada en el momento de su entrada en el S&P Midcap 400 en septiembre, fue una de las que más aportaron a la rentabilidad.
- en febrero de 2020, una de las posiciones que más contribuyó a la rentabilidad fue nuestra apuesta corta en Paycom Software, abierta cuando entró en el S&P 500 a finales de enero.
- en agosto de 2020, nuestra posición corta en EQT AB, iniciada en el momento del reequilibrio del MSCI llevado a cabo en mayo, impulsó en gran medida nuestra rentabilidad.