## Equity Linked Notes
Some Funds will invest in equity linked notes. The price of an equity linked note is derived from the value of the underlying linked securities. The level and type of risk involved in the purchase of an equity linked note by such Funds is potentially higher than the risk involved in the purchase of the underlying security. Equity linked notes are also dependent on the individual credit of the issuer of the note, which will generally be a trust or other special purpose vehicle or finance subsidiary established by a major financial institution for the limited purpose of issuing the note. Like other structured products, equity linked notes are frequently secured by collateral consisting of a combination of debt or related equity securities to which payments under the notes are linked. If so secured, the Funds would look to this underlying collateral for satisfaction of claims in the event that the issuer of an equity linked note defaulted under the terms of the note.
Equity linked notes are often privately placed and may not be rated, in which case the Funds will be more dependent on the ability to evaluate the creditworthiness of the issuer, the underlying security, any collateral features of the note, and the potential for loss due to market and other factors. Ratings of issuers of equity linked notes refer only to the creditworthiness of the issuer and strength of related collateral arrangements or other credit supports, and do not take into account, or attempt to rate, any potential risks of the underlying equity securities. Depending on the law of the jurisdiction in which an issuer is organized and the note is issued, in the event of default, the Funds may incur additional expenses in seeking recovery under an equity linked note, and may have less legal recourse in attempting to do so.
As with any investment, the Funds can lose the entire amount it has invested in an equity linked note. The secondary market for equity linked notes may be limited. The lack of a liquid secondary market may have an adverse effect on the ability of the Funds to accurately value the equity linked notes in their portfolios, and may make disposal of such securities more difficult for such Funds.

Translation (ENES, 2022-09-21):
### Instrumentos financieros de deuda vinculados a renta variable
Algunos Fondos invertirán en instrumentos financieros de deuda vinculados a renta variable. El precio de un pagaré vinculado a renta variable se obtiene a partir del valor de los valores subyacentes vinculados. El nivel y el tipo de riesgo que conlleva la compra de un pagaré vinculado a renta variable por un Fondo es potencialmente mayor que el riesgo que conlleva la compra del valor subyacente. Los instrumentos financieros de deuda vinculados a renta variable dependen además de la solvencia individual del emisor del pagaré, que generalmente será un fideicomiso u otra entidad instrumental, o una filial financiera, establecidos por una institución financiera importante con la finalidad de emitir el pagaré. Al igual que otros productos estructurados, los instrumentos financieros de deuda vinculados a renta variable normalmente están garantizados por una garantía consistente en una combinación de valores de deuda o valores relacionados con renta variable a los que se vinculan los pagos en el marco de los pagarés. Al estar garantizados, el Fondo recurriría a esa garantía subyacente para la satisfacción de sus derechos en el caso de que el emisor de un pagaré vinculado a renta variable incumpliera las condiciones de dicho pagaré.
Los instrumentos financieros de deuda vinculados a renta variable suelen ser valores de colocación privada y es posible que carezcan de calificación, en cuyo caso los Fondos dependerán en mayor medida de su capacidad para evaluar la solvencia del emisor, del valor subyacente y de cualquier garantía colateral del pagaré, así como de las posibles pérdidas debidas al mercado y a otros factores. Las calificaciones de los emisores de instrumentos financieros de deuda vinculados a renta variable se refieren únicamente a la solvencia del emisor y a la solidez de los acuerdos de garantía asociados u otros instrumentos de respaldo crediticio, y no tienen en cuenta ni intentan medir ningún posible riesgo de los valores de renta variable subyacentes. En función de la legislación de la jurisdicción en la que esté constituido un emisor y en la que se emita el pagaré, en caso de impago, el Fondo podría verse expuesto a gastos adicionales a la hora de obtener el reembolso de un pagaré vinculado a renta variable, y puede que sus opciones legales en ese sentido sean más limitadas.
Como ocurre con cualquier inversión, los Fondos pueden perder la cantidad íntegra invertida en un pagaré relacionado con renta variable. El mercado secundario de instrumentos financieros de deuda vinculados a renta variable puede ser limitado. La ausencia de un mercado secundario con liquidez podría tener un efecto nocivo en la capacidad de los Fondos para valorar de manera precisa los instrumentos financieros de deuda vinculados a renta variable de sus carteras y podría dificultar mucho su venta.