### Special rules for the valuation of individual assets
Unlisted bonds and promissory note loans
For the purposes of valuing bonds that are neither admitted for trading on a stock exchange nor admitted to or included in another organized market (e.g., unlisted debt instruments, commer- cial papers and certificates of deposit) and for the valuation of promissory note loans (“Schuld- scheindarlehen”), the market prices agreed for comparable bonds and note loans and, if applica- ble, the market prices of bonds of comparable issuers and with equivalent maturities and interest rates are used, less a discount to com- pensate for limited marketability, if necessary.
Options and futures contracts
Options belonging to the fund and liabilities from options granted to third parties that are admitted for trading on a stock exchange or admitted to or included in another organized market are valued at the most recent available trading price permitting reliable valuation.
The same applies with respect to amounts receivable and payable under futures contracts sold for the account of the fund. The initial mar- gins charged to the fund are included in the value of the fund, taking into account the gains and losses in valuation established on the day of trading.
Swaps
Swaps are valued at the market value deemed appropriate on the basis of a careful assessment using suitable valuation models and taking into consideration overall circumstances.
Bank balances, other assets, liabilities, time deposits and units of investment undertakings Bank balances are generally valued at their nominal value plus accrued interest.
Time deposits are valued at their market value, provided that the time deposit may be canceled at any time and repayment is not at nominal value plus interest.
Units of investment undertakings are generally recognized at the most recently determined redemption price or at the most recent available trading price permitting reliable valuation. If these values are not available, units of investment funds are valued at the current market value deemed appropriate on the basis of a careful assessment using suitable valuation models and taking into consideration current market conditions.
Securities lending transactions and repurchase agreements
Repayment claims arising from securities lending
transactions are governed by the applicable market value of the assets transferred as loans.
Assets sold under repurchase agreements for the account of the fund shall continue to be taken into account in the valuation. In addition, the amounts received for the account of the fund under repurchase agreements shall be reported as bank balances.
Assets purchased under repurchase agreements for the account of the fund shall not be taken into account in the valuation. Because of the payments made by the fund, a claim against the transferor in the amount of the discounted repayment claims must be taken into account in the valuation.
Assets denominated in foreign currency
Assets denominated in foreign currency shall be converted on the same day into the currency of the fund using the exchange rate quoted for the respective currency pair on the Thomson Reuters trading platform.

Translation (ENES, 2020-07-01):
#### Normas especiales para la valoración de ciertos activos financieros
Títulos de deuda y empréstitos no cotizados Para la valoración de obligaciones no admitidas a negociación en una bolsa o no autorizadas
o incluidas en otro mercado organizado (por ejemplo, bonos no cotizados, papel comercial y certificados de depósito) y para la valoración de pagarés se tomarán los precios acordados para obligaciones y pagarés comparables y, llegado el caso, las cotizaciones de los bonos de emisores comparables con un vencimiento y un pago de intereses equiparables, si fuera preciso con una deducción por la menor enajenabilidad.
Opciones y contratos a plazo
Las opciones pertenecientes al fondo y las deudas por opciones concedidas a un tercero que estén admitidas a negociación en una bolsa o autoriza- das o incluidas en otro mercado organizado se valorarán a la última cotización comercial disponi- ble que garantice una valoración fiable.
Lo mismo se aplica a los créditos y deudas pro- cedentes de contratos de futuros vendidos por cuenta del fondo. Los pagos de márgenes inicia- les realizados con cargo al fondo serán valorados con inclusión de las ganancias y pérdidas de valoración determinadas el día bursátil y se com- putarán en el valor del fondo.
Swaps
Los swaps se computarán a su valor de mercado con arreglo a una rigurosa estimación, según modelos de valoración adecuados y teniendo en cuenta las circunstancias globales concurrentes.
Depósitos bancarios, otros activos financieros, obligaciones, depósitos a plazo fijo y participaciones de fondos de inversión
Los depósitos bancarios se valoran en principio a
su valor nominal más los intereses devengados. Los depósitos a plazo fijo serán valorados a su precio de mercado, siempre y cuando puedan ser retirados en cualquier momento y el reem- bolso en el momento de la retirada no se pro- duzca al valor nominal más intereses.
Las participaciones de fondos de inversión se valorarán, en principio, a su último precio de reembolso fijado o basándose en la última cotiza- ción disponible que garantice una valoración fia- ble. En caso de que estos valores no estén dis- ponibles, las participaciones de fondos del fondo
de inversión se valorarán al precio de mercado actual que resulte adecuado según una estima- ción rigurosa conforme a modelos de valoración apropiados y teniendo en cuenta las circunstan- cias de mercado actuales.
Operaciones de préstamo de valores y de repo Para los derechos de restitución procedentes de operaciones de préstamo de valores será deter- minante la respectiva cotización de los activos financieros transferidos a título de préstamo.
Si con ocasión de las operaciones de repo se entregaran activos financieros por cuenta del fondo, estos se deberán tener en cuenta en la valoración. Además, el importe percibido en el marco de la operación de repo por cuenta del fondo deberá acreditarse en el contexto de los depósitos bancarios.
Si con ocasión de las operaciones de repo se aceptaran activos financieros por cuenta del fondo, estos no deberán ser tenidos en cuenta en la valoración. Debido al pago efectuado por cuenta del fondo, en la valoración se deberá tener en cuenta un crédito frente al vendedor por el valor de los derechos de reembolso descontados.
Activos financieros denominados en divisas
Los activos financieros denominados en divisas se convertirán diariamente aplicando la cotización de la moneda correspondiente al fondo determi- nada a través de la plataforma de negociación de Thomson Reuters.