## Objectives
The Sub-Fund is actively managed. The Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporates 500MM TR index is used for performance comparison as well as internal risk monitoring purposes, without implying any particular constraints to the Sub-Fund’s investments. Securities targeted by the Sub-Fund can be similar to those of the index to an extent that varies overtime but their weighting is expected to materially differ. The performance of the Sub-Fund may deviate materially from that of the index. The Sub-Fund aims to generate regular income and capital growth. It mainly invests in bonds, other fixed or floating-rate debt securities and short-term debt securities of non-governmental issuers denominated in various currencies (including USD, EUR, GBP and JPY) on the crossover between the investment grade and high yield universes (i.e. rated either BBB, BB or equivalent). The Investment Manager applies a proprietary methodology which determines and adjusts the weight of any given issuer according to its economic fundamentals. The approach is designed to ensure that the highest weights are attributed to the borrowers with the greatest capacity to repay their obligations (the higher the risk of default of an issuer, the lower the weight in the portfolio). The use of derivatives is part of the investment strategy.
The classification of this Sub-Fund in this category is based on the volatility of a proxy of the Sub-Fund's weekly returns over the last 5 years. The Sub-Fund's history being shorter than 5 years, the Sub-Fund's returns have been proxied by benchmark returns for the period which falls short of the 5 year calculation period. Within this category, this Sub-Fund is likely to exhibit lower volatility than its peers. This is because it is constructed according to a fundamentally-weighted methodology while most peer funds follow market capitalization benchmarking rules.

Translation (ENES, 2023-01-01):
### Objectivos
El Subfondo se gestiona activamente. El índice Bloomberg Barclays Global Aggregate Corporates 500MM TR se utiliza para definir el universo de inversión inicial de la selección de valores individuales, así como a efectos de comparación de la rentabilidad y seguimiento del riesgo interno, y no implica limitaciones particulares en cuanto a las inversiones del Subfondo. En general, los valores del Subfondo serán similares a los del índice arriba indicado, pero está previsto que sus ponderaciones difieran sustancialmente. El Gestor de Inversiones también podrá seleccionar títulos que no estén incluidos en el índice arriba indicado para aprovechar oportunidades de inversión. El objetivo del subfondo es generar ingresos regulares y revalorización del capital. Invierte principalmente en bonos, otros títulos de deuda con tipo de interés fijo o variable y títulos de deuda a corto plazo de emisores no gubernamentales, denominados en varias divisas (entre otras, USD, EUR, GBP y JPY) en el cruce entre los universos de grado de inversión y de alta rentabilidad (es decir, con calificaciones BBB, BB o equivalentes).El gestor de inversiones aplica una metodología propia por la que determina y ajusta la ponderación de cada emisor de acuerdo con sus fundamentales económicos. El enfoque se ha diseñado para garantizar que las ponderaciones mayores se atribuyen a los deudores que presentan mayor capacidad de pago de sus obligaciones (cuanto mayor sea el riesgo de impago de un emisor, menor será su ponderación en la cartera).El uso de derivados forma parte de la estrategia de inversión.
La clasificación del subfondo en esta categoría se basa en la volatilidad de las rentabilidades semanales simuladas del subfondo durante los últimos 5 años. Como el historial del subfondo es inferior a 5 años, la rentabilidad del subfondo se calcula de forma indirecta atribuyéndole las rentabilidades del índice de referencia durante el periodo que falta para realizar el cálculo de cinco años. Dentro de esta categoría, este fondo probablemente muestre una volatilidad inferior a la de fondos comparables. Ello se debe a que se ha construido aplicando una metodología de ponderación por fundamentales, mientras que la mayoría de los fondos similares a este siguen normas de referencia basadas en la capitalización de mercado.