# FEES AND EXPENSES
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### Subscription and redemption fees


Subscription fees increase the subscription price paid by the investor, while redemption fees decrease the redemption price. The fees charged by the FCP serve to offset the costs incurred by the FCP to invest and disinvest investors' monies. Fees not paid to the FCP are attributed to the management company, the fund promoter, etc.
| Expenses payable by the investor, deducted at the time of subscriptions and redemptions | Basis | Rate |
| --- | --- | --- |

| Maximum subscription fee payable to third parties, inclusive of tax | net asset value X number of units | 4% |
| --- | --- | --- |
| Subscription fee payable to the fund | net asset value X number of units | None |
| Redemption fee payable to third parties | net asset value X number of units | None |
| Redemption fee payable to the fund | net asset value X number of units | None |

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### Management and administration fees

|  | FEES CHARGED TO THE FUND | BASIS | RATE |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 and 2 | Financial management fees and other operating expenses not payable to the Management Company | Net assets | Maximum 1.50% inclusive of tax |
| 3 | Maximum indirect fees (fees and management costs) | Net assets | 2% |
| 4 | Transaction fees charged by the management company | Per transaction | None |
| 5. | Performance fee | Net assets | Maximum 20% of this outperformance when it is established (1) |

- The performance fees are based on a comparison between the performance of each fund unit (except unhedged units) and the reference indicator over the financial year. Regarding unhedged units, performance fees are calculated on the basis of the unit’s performance compared with that of the reference indicator converted into the currency of the unit.

If the performance since the beginning of the financial year exceeds the performance of the reference indicator and if no past underperformance still needs to be offset, a daily provision of up to 20% of this outperformance is established. In the event of underperformance in relation to this index, a daily amount corresponding to a maximum of 20% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. For the A and E units, the applicable rate for the performance fee is 20%. Any underperformance of the unit class against the reference indicator over the five-year reference period or since launch (whichever period is shorter) is made up before a performance fee becomes payable. If another year of underperformance occurred within this first five-year period and it was not made up at the end of this first period, a new period of a maximum of five years begins from this new year of underperformance. The fund’s performance is represented by its gross assets, net of all fees, before provision of the performance fee and taking into account subscriptions and redemptions. The performance fee may also be payable if the unit outperformed the reference indicator but posted a negative performance. If the fund is eligible for the booking of a performance fee, then:
- In the event of subscriptions, a system for neutralising the volume effect of these units on the performance fee is applied. This involves systematically deducting the share of the performance fee actually booked as a result of these newly subscribed units from the daily provision;
- In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to redeemed shares is transferred to the management company under the crystallisation principle.

Translation (ENES, 2022-10-01):
# GASTOS Y COMISIONES
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### Comisiones de suscripción y de reembolso de la IIC


Las comisiones de suscripción y de reembolso se añaden al precio de suscripción pagado por el inversor o se restan del precio de reembolso. Las comisiones abonadas al FCP permiten compensar los gastos soportados por este en la inversión o desinversión de los activos que se le confían. El resto de comisiones se destinan a remunerar por sus servicios a la sociedad gestora, al agente de comercialización, etc.
| Gastos a cargo del inversor, exigibles en el momento de la suscripción y el reembolso | Base | Tipo aplicable |
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| Comisión máxima de suscripción (impuestos incluidos) no abonada a la IIC | valor liquidativo x número de participaciones | 4% |
| Comisión de suscripción abonada a la IIC | valor liquidativo x número de participaciones | N/A |
| Comisión de reembolso no abonada a la IIC | valor liquidativo x número de participaciones | N/A |
| Comisión de reembolso abonada a la IIC | valor liquidativo x número de participaciones | N/A |

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### Gastos de funcionamiento y de gestión

|  | GASTOS FACTURADOS A LA IIC | BASE | TIPO APLICABLE |
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| 1 y 2 | Gastos de gestión financiera y gastos administrativos ajenos a la sociedad gestora | Patrimonio neto | 1,50% (impuestos incluidos) como máximo |
| 3 | Gastos indirectos máximos (comisiones y gastos de gestión) | Patrimonio neto | 2% |
| 4 | Comisiones de movimiento percibidas por la sociedad gestora | Por operación | N/A |
| 5 | Comisión de rentabilidad | Patrimonio neto | 20% como máximo de dicha diferencia de rentabilidad (cuando se constituya) (1) |

- La comisión de rentabilidad se fundamenta en la comparación entre la rentabilidad de cada participación del fondo (excepto las participaciones no cubiertas) y la del indicador de referencia durante el ejercicio. En lo que respecta a las participaciones sin cobertura, la comisión de rentabilidad se calcula en función de la rentabilidad de la participación comparada con la del indicador de referencia convertido a la divisa de la participación correspondiente.

Si la rentabilidad desde el inicio del ejercicio supera la rentabilidad del indicador de referencia, y si no debe recuperarse todavía ninguna rentabilidad inferior pasada, se constituirá una provisión diaria del 20% como máximo de dicha diferencia de rentabilidad. En caso de diferencia negativa de rentabilidad respecto a dicho índice, se realizará una recuperación diaria de la provisión de un 20% como máximo de dicha diferencia de rentabilidad hasta el importe de las dotaciones constituidas desde el comienzo del año. El porcentaje efectivo de la comisión de rentabilidad de la participación A asciende al 20%. Cualquier rentabilidad inferior de la participación con respecto al indicador de referencia durante el periodo de referencia de 5 años o desde el lanzamiento de la participación (se utiliza el periodo más corto) se recuperará antes de que una comisión de rentabilidad resulte exigible. Si se registra otro año de rentabilidad inferior durante este primer periodo de 5 años y dicha rentabilidad inferior no se recupera al final de este primer periodo, comienza otro nuevo periodo de 5 años como máximo a partir de este nuevo año de rentabilidad inferior. La rentabilidad del fondo se expresa a través del valor de sus activos brutos, neto de gastos, antes de la provisión de la comisión de rentabilidad y teniendo en cuenta las suscripciones y los reembolsos. La comisión de rentabilidad también resultará pagadera si la participación obtiene una rentabilidad negativa pero superior a la del índice de referencia. Si el fondo es elegible para la provisión de una comisión de rentabilidad, entonces:
- En los casos de suscripción, se aplicará un mecanismo de neutralización del «efecto volumen» de estas participaciones suscritas en el cálculo de la comisión de rentabilidad. Se trata de retirar sistemáticamente de la provisión diaria la parte proporcional de la comisión de rentabilidad efectivamente provisionada generada por estas nuevas participaciones suscritas.
- En los casos de reembolso, se abonará a la sociedad gestora la parte proporcional de la provisión de la comisión de rentabilidad correspondiente a las participaciones reembolsadas, de acuerdo con el principio de «cristalización».