# HIGHLIGHTS
PrivilEdge – T. Rowe Price European High Yield Bond is an actively managed long-only European high yield bond fund that includes financials. It is managed by T. Rowe Price International Limited, which is a global asset management firm held by the T. Rowe Price Group. The Group was founded in 1937 in Baltimore by Thomas Rowe Price Jr. and has been an independent and publicly traded company since 1986. The fund aims at outperforming the BofAML EUR Currency High Yield Constrained TR Index hedged to EUR by avoiding losers thanks to a deep and thorough credit research. As a result, the fund protects on the downside and exhibits a decent up market participation. The bottom-up, fundamental and research intensive investment process leverages the proprietary credit analysis performed by 16 high yield analysts who identify market inefficiencies. The PM builds a high-conviction but benchmark-aware portfolio of about 90 issuers in which the industries’ active weights are capped at 10% and the maximum individual issuer weight is set at 4%. The fund exhibits a structural higher allocation to single B rated issues and its duration is unmanaged.
NET CUMULATIVE PERFORMANCE AND ANNUAL PERFORMANCE IN USD 
Nov 21, 2017 - Oct 31, 2022
130
120
110
100
90
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RISK AND REWARD PROFILE
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Low	High
This indicator (SRRI) represents the annualized historical volatility of the Sub- Fund over a 5-year period. Where there are less than 5 years worth of data, missing returns are simulated using an appropriate benchmark. The SRRI may change over time and should not be used as an indicator of future risk or returns. Even the lowest risk classification does not imply that the Sub-Fund is
2018	2019	2020	2021	2022
PrivilEdge - T. Rowe Price European High Yield Bond, Syst. Hdg, (USD) N A Annual or YTD performance (Fund) BofAML European Currency HY Constrained TR USD Hedged	Annual or YTD performance (Bench.)
Class launch date (07.07.2020)
Past performance does not predict future returns. Performances are displayed net of all costs except any entry and exit fees. Performance is subject to taxation may change in the future. Returns may increase or decrease because of currency fluctuations.
risk-free or that capital is necessarily guaranteed or protected.
CODES	
Class A
ISIN	LU1711577228
Bloomberg	PRHYBSU LX
Cumulative
NET PERFORMANCE IN USD	
Fund	Bench.
YTD	-16.00%	-12.37%
1 month	1.94%	1.92%
|  | 1 year | -15.14% | -11.91% |  |  | - | - |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| NAV | USD 10.25 |  | 3 years | -4.13% | -2.29% |  |  | -1.39% | -0.77% |
|  |  |  | Total return (since 21.11.2017) | 2.54% | 8.76% |  |  | 0.51% | 1.71% |
| FISCAL INFORMATION |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
| ES - Switchable | No |  | STATISTICS  21.11.2017 - 31.10.2022 | Fund | Bench. |  |  |  | Fund |
|  |  |  | Annualised volatility | 9.10% | 9.05% |  | Average maturity |  | 4.88 |
|  |  |  | Sharpe ratio | -0.09 | 0.04 |  | Average rating |  | B |
|  |  |  | Max. drawdown | -17.59% | -14.51% |  | Effective duration |  | 3.52 |
|  |  |  | Correlation |  | 0.977 |  | Modified duration |  | 3.59 |
|  |  |  | Tracking error |  | 1.93% |  | Yield to worst |  | 9.93% |
|  |  |  |  |  |  |  | Yield to maturity |  | 9.95% |
|  |  |  |  |  |  |  | Number of positions |  | 79 |
|  |  |  |  |  |  |  | Spread to worst |  | 777 |

3 months	-4.40%	-2.79%
Annualized
Fund	Bench.
-	-
-	-
-	-

Translation (ENIT, 2022-10-31):
# EVENTI DI RILIEVO
PrivilEdge - T. Rowe Price European High Yield Bond è un fondo di obbligazioni europee ad alto rendimento di tipo long- only a gestione attiva comprendente titoli finanziari. È gestito da T. Rowe Price International Limited, società di gestione patrimoniale globale facente capo al Gruppo T. Rowe Price, fondato nel 1937 a Baltimora da Thomas Rowe Price Jr. e diventato società indipendente quotata in borsa nel 1986. L’obiettivo del fondo è battere il BofAML EUR Currency High Yield Constrained TR Index coperto in EUR evitando i titoli con performance negative grazie a un’accurata e approfondita ricerca creditizia. Il fondo risulta così protetto dai ribassi e offre una buona partecipazione alle fasi di ripresa del mercato. Il processo di investimento, di tipo bottom-up, fondamentale e ad elevata intensità di ricerca, sfrutta l’analisi creditizia proprietaria a cura di 16 analisti specializzati in titoli ad alto rendimento che individuano le inefficienze del mercato. Il gestore di portafoglio costruisce un portafoglio con convinzioni forti ma al tempo stesso orientato al benchmark, composto da circa 90 emittenti in cui le ponderazioni attive per settore sono limitate al 10% e la ponderazione massima per emittente non supera il 4%. Il fondo presenta un’allocazione strutturalmente più elevata alle emissioni con rating B e una duration non gestita.
PERFORMANCE CUMULATIVA NETTO E PERFORMANCE ANNUALE IN USD 
21-nov-2017 - 31-ott-2022
130
120
110
100
90
80
Basso	Elevato
L’indice SRRI rappresenta la volatilità storica annualizzata del comparto nell’arco di cinque anni. Laddove i dati disponibili risalgono a un periodo inferiore a cinque anni, i rendimenti mancanti vengono simulati con l’aiuto di un benchmark idoneo. L'indice SRRI può variare nel tempo e non dovrebbe essere utilizzato come indicatore di rischi o rendimenti futuri. Anche la classificazione di rischio più bassa non implica che il Comparto sia esente da rischio o che il capitale sia necessariamente garantito o protetto.
| PERFORMANCE NETTA IN USD | Fondo | Bench. |  |  | Fondo | Bench. |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Da inizio anno | -16.00% | -12.37% |  |  | - | - |
| 1 mese | 1.94% | 1.92% |  |  | - | - |
| 3 mesi (30.09.2022) | -1.83% | 0.30% |  |  | - | - |
| 1 anno | -15.14% | -11.91% |  |  | - | - |
| 3 anni | -4.13% | -2.29% |  |  | -1.39% | -0.77% |
| Rendimento dal lancio (21.11.2017) | 2.54% | 8.76% |  |  | 0.51% | 1.71% |
| STATISTICHE  21.11.2017 - 31.10.2022 | Fondo | Bench. |  |  |  | Fondo |
| Volat. su base annuale | 9.10% | 9.05% |  | Scadenza media |  | 4.88 |
| Indice di Sharpe | -0.09 | 0.04 |  | Rating medio |  | B |
| Max. drawdown | -17.59% | -14.51% |  | Effective duration |  | 3.52 |
| Correlazione |  | 0.977 |  | Duration modificata |  | 3.59 |
| Tracking Error |  | 1.93% |  | Yield to worst |  | 9.93% |
|  |  |  |  | Yield alla scadenza |  | 9.95% |
|  |  |  |  | Numero di titoli |  | 79 |
|  |  |  |  | Spread to worst |  | 777 |

CODICI	
Classe A
2018	2019	2020	2021	2022
PrivilEdge - T. Rowe Price European High Yield Bond, Syst. Hdg, (USD) N A Rendimento annuale o YTD (Fondo) BofAML European Currency HY Constrained TR USD Hedged	Rendimento annuale o YTD (Bench.)
Lancio del comparto (07.07.2020)
La performance passata non prevede rendimenti futuri. Le Performance sono visualizzate al netto di tutti i costi, ad eccezione delle eventuali commissioni di ingresso e di uscita. Il Performance è soggetto al trattamento fiscale che può cambiare in futuro. I Rendimenti possono aumentare o diminuire a causa delle fluttuazioni valutarie.
ISIN	LU1711577228
Bloomberg	PRHYBSU LX
VNI	USD 10.25
Cumulata
Annualizzata