- Critères de valorisation ;
- Critères de momentum (évolution attendue des bénéfices et des dividendes).
 L’exposition maximale du Fonds aux instruments (actions, titres de créances, OPC et dérivés) ne pourra dépasser 100 % de l’actif net du Fonds, étant précisé que l’exposition maximale est la somme des expositions nettes à chacun des marchés (action, taux, monétaire) auxquels le fonds est exposé (somme des positions à l’achat et des positions en couverture). | La stratégie d’investissement consiste à gérer le Fonds de manière active par rapport à son indicateur de référence, l’indice MSCI ACWI Financials Index Net Return. Le Fonds vise à surperformer son indicateur de référence sur un horizon de placement de cinq ans plutôt qu’à le répliquer avec précision et peut s’en écarter sensiblement, tant à la hausse qu’à la baisse. Dans le cadre du processus d’investissement, l’équipe de gestion a toute latitude quant à la composition du portefeuille du Fonds. Le processus d’investissement se caractérise par quatre étapes : Etape 1 : L’univers d’investissement initial est composé des valeurs de l’indice MSCI ACWI Financials Index Net Return. Une analyse « top down » est réalisée pour identifier les sous-thèmes les plus importants et les plus pertinents par rapport à la thématique du Fonds. Etape 2 : L’équipe de gestion applique ensuite un filtre quantitatif. Ce filtre prend en compte différents critères, tels que la capitalisation boursière, le flottant, la croissance des bénéfices, la valorisation, le momentum, la croissance de la valeur comptable entre autres. Les critères appliqués peuvent varier selon le secteur de chaque entreprise. Un score est attribué par l’équipe de gestion à chaque entreprise faisant partie de l’univers d’investissement. Etape 3 : L’équipe de gestion procède ensuite à une analyse discrétionnaire de l’univers d’investissement retenu au terme des deux étapes précédentes. Cette analyse discrétionnaire est réalisée en trois étapes : - Approche « top-down » par zone géographique et par secteur : Le but est d’analyser l’environnement économique, les facteurs politiques, la réglementation bancaire et financière, afin de favoriser les entreprises du secteur financier qui opèrent au sein d’un environnement caractérisé par des taux positifs, une accentuation de la pente de la courbe des rendements et une bonne croissance des prêts.
- Analyse des sociétés : Cette analyse vise à vérifier que les éléments fondamentaux qui sous-tendent la rentabilité financière de l’entreprise seront préservés, voire améliorés ou retrouvés, dans les années à venir. Les critères pris en compte par la Société de Gestion sont, entre autres, la performance financière, la durabilité des avantages compétitifs, les barrières à l’entrée, la fixation des prix, les catalyseurs, la cohérence de la stratégie, la solvabilité, la qualité du management de la société, la recherche sell-side, l’évolution attendue des bénéfices et des dividendes.
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Translation (FRES, 2022-06-30):
- Criterios de valoración;
- Criterios de momentum (evolución esperada de los beneficios y dividendos).
 La exposición máxima del Fondo a instrumentos financieros, como la renta variable, los títulos de crédito, los OIC y los derivados, no podrá superar el 100% del patrimonio neto, entendiéndose que la exposición máxima constituye la suma de las exposiciones netas a cada uno de los mercados (renta variable, renta fija y monetario) a los que está expuesto el Fondo (suma de las posiciones compradoras y de cobertura). | La estrategia de inversión consiste en gestionar el Fondo de forma activa con respecto a su indicador de referencia, el índice MSCI ACWI Financials Index Net Return. El Fondo tiene como objetivo lograr una rentabilidad superior a la de su indicador de referencia en un horizonte de inversión a cinco años, y no replicar su evolución, por lo que puede revelar una desviación considerable tanto al alza como a la baja. En el marco del proceso de inversión, el equipo de gestión tiene absoluta discreción con respecto a la composición de la cartera del Fondo. El proceso de inversión se divide en cuatro etapas: Etapa 1: El universo de inversión inicial se compone de los valores del índice MSCI ACWI Financials Index Net Return. Se lleva a cabo un análisis descendente (top down) con el fin de identificar los subtemas más importantes y pertinentes respecto de la temática del Fondo. Etapa 2: A continuación, el equipo de gestión aplica un filtro cuantitativo. Este filtro tiene en cuenta diferentes criterios, como la capitalización bursátil, el capital flotante, el crecimiento de los beneficios, la valoración, el momentum, el crecimiento del valor contable, entre otros. Los criterios aplicados pueden variar en función del sector de cada empresa. El equipo de gestión asigna una puntuación a cada empresa del universo de inversión. Etapa 3: A continuación, el equipo de gestión procede a llevar a cabo un análisis discrecional del universo de inversión aplicado al término de las dos etapas precedentes. Este análisis discrecional se lleva a cabo en tres etapas: - Enfoque descendente (top down) por ámbito geográfico y por sector: El objetivo radica en analizar el entorno económico, los factores políticos y la regulación bancaria y financiera, con el fin de favorecer a las empresas del sector financiero que operan en un entorno de tipos positivos, pronunciación de la curva de tipos y un crecimiento satisfactorio de los préstamos.
- Análisis de las empresas: Este análisis tiene por objetivo verificar que, durante los próximos años, se mantendrán, mejorarán o recuperarán los elementos fundamentales que subyacen a la rentabilidad financiera de la empresa. Los criterios que tiene en cuenta la Sociedad gestora son, entre otros, los resultados financieros, la sostenibilidad de las ventajas competitivas, las barreras de entrada, la fijación de precios, los catalizadores, la coherencia de la estrategia, la solvencia, la calidad de la cúpula directiva de la empresa, el análisis sell-side, los beneficios previstos y la evolución de los dividendos.
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