United States of America - Regulators in the United States are taking or have taken actions on the following topics (list not exhaustive)
- the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (the "Dodd-Frank Act") imposed the so-called "Volcker Rule" which restricts, "banking entities" and "non-bank financial companies" from engaging in certain activities, such as proprietary trading and investing in, sponsoring, or holding interests in investment funds;
- the Hiring Incentives to Restore Employment Act (the "Hire Act") was signed into US law in March 2010. It includes provisions on FATCA. The purpose of FATCA is to reduce tax evasions by US citizens by having details of US investors holding assets outside the US reported by FFIs to the US Internal Revenue Service. As a result of the Hire Act, and to discourage FFIs from staying outside this regime, all US securities held by a financial institution that does not enter and comply with the regime will be subject to a US tax withholding of 30% on gross sales proceeds as well as income (the "FATCA Withholding"). This regime has become effective in phases between 1 July 2014 and 2017. On 28 March 2014, the US and the Grand Duchy of Luxembourg entered into a model 1 intergovernmental agreement ("IGA") anda memorandum of understanding in respect thereof in order to facilitate the compliance with the provisions of FATCA. On 29 July 2015, the law of 24 July 2015 approving the IGA between the Grand Duchy of Luxembourg and the US was published (the "FATCA Luxembourg Law"). The Company, through its Sub-Funds, qualifies as a FFI. Accordingto FATCA, the IGA and the FATCA Luxembourg Law, a FFI can qualify as either a "reporting" FFI or a "non-reporting" FFI. Depending on the status of "reporting" or "non-reporting" FFI attributable to the Company, it may be obliged to require all shareholders to provide mandatory documentary evidence of their tax residence and report certain data to the Luxembourg authority on reportable accounts and/or impose restrictions on the offering and selling of Shares to certain categories of investors with no duty to report or withhold on US source gross sales proceeds or income (see paragraph 13.2). It should also be noted that although the Company will make all reasonable efforts to comply with all FATCA obligations, no assurance can be given that it will be able to satisfy such obligations and therefore avoid the FATCA Withholding which may have adverse impact on all shareholders. Investors are further advised to consult their own legal and tax advisor regarding the possible implications of FATCA on their investment in the Company.
- Dilution RiskInvestors may reasonably expect to incur costs caused by an investment manager’s trading activities in pursuit of the investment objectives of the Sub-Fund but may not reasonably expect to suffer a reduction in shareholder value (dilution) influenced by other shareholders excessively trading into or out of the Sub-Fund causing the Sub-Fund to significantly invest/ disinvest in securities or markets.

Translation (ENIT, 2022-01-01):
Stati Uniti d'America - Le autorità statunitensi stanno affrontando o hanno affrontato i seguenti aspetti (elenco non esaustivo):
- il Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (il "Dodd-Frank Act") ha imposto la cosiddetta "regola di Volcker", che fissa restrizioni allo svolgimento di determinate attività - quali la negoziazione in conto proprio nonché l'investimento, la sponsorizzazione e la detenzione di quote in fondi d'investimento - da parte delle "entità bancarie" e delle "società finanziarie non bancarie";
- l'Hiring Incentives to Restore Employment Act (l'"Hire Act"), promulgato nel marzo 2010, include disposizioni riguardanti il FATCA. Lo scopo del FATCA è ridurre l'evasione fiscale da parte dei cittadini statunitensi in quanto impone agli FFI di comunicare all'Internal Revenue Service statunitense le informazioni relative agli investitori statunitensi che detengono attivi al di fuori degli Stati Uniti. A seguito dell'Hire Act e per scoraggiare gli istituti finanziari non statunitensi dal rimanere al di fuori di tale regime, tutti i titoli statunitensi detenuti da un istituto finanziario che non aderisca e ottemperi al regime saranno soggetti a una ritenuta alla fonte statunitense del 30% sui proventi di vendita lordi e sui redditi (la "Ritenuta FATCA"). Questo regime entra in vigore gradualmente, dal 1° luglio 2014 al 2017. Il 28 marzo 2014 gli Stati Uniti e il Granducato del Lussemburgo hanno siglato un accordo intergovernativo ("IGA") modello 1 e un memorandum d'intesa ad esso relativo allo scopo di semplificare l'adempimento alle disposizioni del FATCA. Il 29 luglio 2015 è stata pubblicata la legge del 24 luglio 2015 di ratifica dell'IGA tra il Granducato del Lussemburgo e gli Stati Uniti (la "Legge FATCA del Lussemburgo"). Attraverso i suoi Comparti, la Società si configura come un FFI. Ai sensi del FATCA, dell'IGA e della Legge FATCA del Lussemburgo, un FFI può avere lo status di FFI "con reporting" o di FFI "senza reporting". A seconda dello status FFI ("con reporting" o "senza reporting") attribuibile alla Società, questa potrebbe vedersi costretta a richiedere a tutti gli azionisti di fornire prove documentali obbligatorie della loro residenza fiscale e a comunicare determinati dati all'autorità lussemburghese competente in merito ai conti da dichiarare e/o a imporre delle restrizioni all'offerta e alla vendita di Azioni a determinate categorie di investitori non soggetti all'obbligo di notifica oppure a prelevare l'imposta alla fonte sui proventi di vendita lordi e sui redditi di origine statunitense (cfr. paragrafo 13.2). Va inoltre sottolineato che anche se la Società farà tutti gli sforzi ragionevoli per conformarsi alla totalità degli obblighi legati al FATCA, essa non può fornire alcuna garanzia per quanto riguarda la sua capacità di onorare tali obblighi e,di conseguenza, di evitare la Ritenuta FATCA, cosa che potrebbe ripercuotersi negativamente su tutti gli Azionisti. Si raccomanda inoltre agli investitori di rivolgersi al proprio consulente legale e fiscale per valutare le possibili conseguenze del FATCA sul loro investimento nella Società.
- Rischio di diluizioneGli investitori possono ragionevolmente aspettarsi di sostenere costi derivanti dalle attività di negoziazione di un Gestore mirate a cercare di realizzare gli obiettivi d'investimento del Comparto, ma non dovrebbero ragionevolmente aspettarsi di subire una riduzione del valore per l'azionista (diluizione) a causa di livelli eccessivi di sottoscrizioni o rimborsi di Azioni del Comparto da parte di altri azionisti che determinano elevati volumi di investimenti/disinvestimenti del Comparto su titoli o mercati.