# Profil de risque et de rendement
Risque plus faible	Risque plus élevé
Le Compartiment peut investir jusqu’à 20 % de ses actifs nets dans des obligations à haut rendement comme des obligations et débentures émises par des sociétés des États-Unis ou d’ailleurs et par d’autres organisations commerciales (p. ex. des fiducies ou des sociétés à responsabilité limitée). Ces obligations de créance à haut rendement ne sont pas considérées comme étant de qualité investment grade. Le Compartiment peut également investir jusqu’à 10 % de sa valeur liquidative dans des titres assortis de la notation la plus basse, dont des titres en défaut.
Les actifs du Compartiment doivent à tout moment être conformes aux politiques susmentionnées. Le Compartiment se réserve le droit de détenir jusqu’à 100 % de ses actifs en liquidités et en instruments du marché monétaire éligibles libellés en dollar américain, en guise de mesure défensive temporaire. En outre, le Compartiment n’investira pas plus de 10 % de sa valeur liquidative dans des parts d’autres OPCVM ou d’autres organismes de placement collectif.
Le Compartiment est activement géré. Le Compartiment se réfère à l’indice MSCI World et au FTSE 1M Treasury Bill aux fins de calcul de la VaR et de la commission de performance uniquement.
La devise du Compartiment est USD. Cette Classe d’actions est en USD. Politique de distribution : Capitalisation.
Fréquence de négociation : Vous pouvez demander le rachat ou la conversion des actions de ce Compartiment sur une base quotidienne, sur demande.
La valeur liquidative de ce Compartiment est calculée sur une base quotidienne.
- Risque opérationnel – le risque que le Compartiment subisse des pertes significatives suite à une erreur humaine, à des défaillancesRendement potentiellement plus faibleRendement potentiellementplus élevésystème, à des procédures ou à des contrôles de gestion interne inadaptés.

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- Instruments dérivés – une utilisation prudente des produits dérivés peut être bénéfique pour le Compartiment. Toutefois, cela peut comporter des risques supplémentaires qui sont différents de ceux


## Pourquoi ce Compartiment est-il dans cette Catégorie ?
Le Compartiment est en catégorie 5 étant donné qu’il est principalement exposé aux actions et aux titres similaires tout en combinant des positions longues et courtes.

## Avertissement lié au risque
Le profil de risque est basé sur des données historiques simulées et peut ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur du Compartiment.
Il n'existe aucune garantie que la catégorie de risque indiquée reste inchangée. Elle peut changer au fil du temps.
La catégorie la plus basse ne signifie pas un investissement « sans risque ».

## Existe-t-il d'autres Risques particuliers ?
- Risque de liquidité – le risque provenant de l'absence de valeur marchande d'un investissement qui ne peut être acheté ou vendu assez rapidement afin d'éviter ou de minimiser une perte.
- Risque de contrepartie – le Compartiment conclura des contrats de dérivés avec une ou plusieurs contreparties. Si une contrepartie n’est pas en mesure d’effectuer des paiements (par exemple, si elle devient insolvable), votre investissement risque de subir une perte.

liés à leur sous-jacent. Les instruments dérivés peuvent être utilisés pour obtenir une exposition à des actifs sous-jacents, l'accroître ou la réduire, et peuvent créer un effet de levier. Un effet de levier survient lorsque l'exposition économique engendrée par l'utilisation d'instruments dérivés est supérieure au montant investi. Cet effet de levier peut accentuer les fluctuations de la valeur liquidative du Compartiment et entraîne de ce fait un niveau élevé de risque, dont le risque de subir des pertes importantes.
- Risque de crédit – risque que l'émetteur d'un titre détenu par le Compartiment ne puisse pas satisfaire à ses obligations envers le Compartiment.
- Titres en défaut - titres en défaut, de nature spéculative et impliquant un risque important. Ils peuvent fréquemment ne générer aucun revenu pendant qu’ils sont en circulation et entraîner des dépenses inhabituelles pour le Compartiment en vue de protéger et de récupérer son investissement. Cela peut réduire la capacité du Compartiment à générer un revenu pour les actionnaires. Le Compartiment peut faire face à de fortes incertitudes quant aux résultats de ses projets concernant des titres en défaut et, en définitive, la valeur dérivée de ces titres ou d’autres actifs ou titres à la suite d’une offre d’échange ou d’une réorganisation.

Pour plus de détails sur les risques, voir la section « Facteurs de risque et conflits d’intérêts » du prospectus.

Translation (FRES, 2022-02-16):
# Perfil de riesgo y remuneración
Menor riesgo	Mayor riesgo
El Subfondo podrá invertir hasta el 20% de su patrimonio neto en deuda de alto rendimiento (incluidos bonos y empréstitos) emitidos por sociedades estadounidenses y extranjeras u otras organizaciones mercantiles (p. ej., fideicomisos o sociedades de responsabilidad limitada). Las obligaciones de deuda de alto rendimiento de este tipo no se consideran de categoría de inversión (investment grade). El Subfondo también podrá invertir hasta el 10% de su valor liquidativo en títulos calificados en la categoría más baja, incluidos los que se encuentran en mora/impago.
En todo momento, los valores del Subfondo se invertirán de conformidad con las políticas arriba señaladas, y el Subfondo se reserva el derecho de mantener hasta el 100% de sus activos, como medida temporal defensiva, en efectivo e instrumentos del mercado monetario admisibles de Estados Unidos denominados en dólares. Asimismo, el Subfondo no invertirá más del 10% de su valor liquidativo en participaciones de otros OICMV u otros organismos de inversión colectiva.
El Subfondo se gestiona activamente. El Subfondo toma como referencia el MSCI World Index y el FTSE 1M Treasury Bill, pero exclusivamente para comprobar el VaR y calcular la comisión sobre resultados.
La divisa del Subfondo es el USD. Esta Clase de acciones está expresada en USD.
Política de distribución: Acumulación.
Frecuencia de negociación: Se pueden reembolsar o canjear acciones de este Subfondo diariamente a petición del interesado.
El valor liquidativo de este Subfondo se calcula con frecuencia diaria.
- Riesgo operativo: riesgo de que el Subfondo sufra pérdidas sustanciales como consecuencia de un error humano, fallos delPotencialmente menor remuneraciónPotencialmente mayorremuneraciónsistema, procedimientos inadecuados o controles de gestión interna.

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- Instrumentos derivados: el uso prudente de derivados puede resultar beneficioso para el Subfondo, pero también implica riesgos adicionales que difieren de los riesgos asociados al subyacente. Los derivados pueden emplearse para obtener, aumentar o reducir la exposición a


## ¿Por qué este Fondo se clasifica en esta Categoría?
El Subfondo se encuentra en la categoría de riesgo5, ya que está principalmente expuesto a valores de renta variable y títulos similares al tiempo que combina posiciones largas y cortas.

## Descargo de responsabilidad por riesgo
Este perfil de riesgo se basa en datos históricos simulados y puede que no sea una indicación fiable del futuro perfil de riesgo del Subfondo.
No hay garantía de que la categoría de riesgo indicada vaya a permanecer invariable, y es posible que cambie a lo largo del tiempo.
La categoría más baja no significa que la inversión esté exenta de riesgo.

## ¿Existen otros riesgos específicos?
- Riesgo de liquidez: riesgo derivado de la falta de comerciabilidad de una inversión que no puede comprarse o venderse con suficiente rapidez para evitar o minimizar una pérdida.
- Riesgo de contraparte – el Subfondo celebrará contratos de derivados con una o más contrapartes. Si la contraparte no satisface pagos (por ejemplo, se vuelve insolvente), esta situación puede acarrear pérdidas en su inversión.

activos subyacentes, y también pueden generar apalancamiento. El apalancamiento se produce cuando la exposición económica generada por el uso de derivados es mayor que la cantidad invertida. Dicho apalancamiento puede provocar fluctuaciones más bruscas del valor liquidativo del Subfondo y, por lo tanto, implica un alto grado de riesgo, incluido el riesgo de incurrir en pérdidas cuantiosas.
- Riesgo crediticio: riesgo de que el emisor de un valor mantenido en el Subfondo no sea capaz de cumplir la obligación contraída con el mismo.
- Valores en mora: valores que se encuentran en situación de mora/ impago, son especulativos y conllevan un alto grado de riesgo. A menudo puede que no generen rendimientos mientras se encuentren pendientes de pago y es posible que obliguen al Subfondo a asumir ciertos gastos extraordinarios para proteger y recuperar sus posiciones. Esto podría disminuir su capacidad para lograr rendimientos a favor de los accionistas. El Subfondo puede estar expuesto a una considerable incertidumbre por lo que respecta al resultado de cualquier plan asociado a títulos en mora y, en última instancia, al valor que se obtenga de ellos o de otros activos o títulos resultantes de una oferta de canje o reorganización.

Para obtener más información acerca de los riesgos, consulte la sección "Factores de riesgo y conflictos de interés" del folleto.