However, it should be noted that while ESG risks are considered systematically no one aspect (including ESG ratings) would prevent the portfolio manager from making any investment as investment decisions remain discretionary.
Fidelity Sustainability Ratings is a proprietary rating system developed by Fidelity’s research analysts to assess individual issuers. Those ratings score issuers on an A-E scale on a sector-specific factors and a trajectory forecast based on an assessment of expected change of an issuer’s sustainability characteristics over time. Such ratings are based on fundamental bottom-up research and materiality assessment using criteria specific to the industry of each issuer relevant to material ESG issues (the ‘Fidelity Sustainability Rating’). Any material differences between Fidelity Sustainability Ratings and relevant external third party ESG ratings are examined and contribute to analysis and discussion within Fidelity’s investment teams as part of the assessment of the investment opportunity and its related ESG risks. ESG ratings and associated ESG data are maintained on a centralised research platform operated by the Investment Manager. The provision and sourcing of ESG data is reviewed on a regular basis to ensure its continuing suitability, adequacy and effectiveness for the ongoing assessment of sustainability risks.
Fidelity’s Sustainable Investing Policy found on https://fidelityinternational.com/sustainable-investing-policy/ sets out Fidelity’s approach in helping to promote a sustainable economy. It describes Fidelity’s expectations of corporates, ESG
integration and implementation, approach to engagement and voting, exclusion and divestment policy, focus on collaboration and policy governance.
The Sustainable Investing Policy and activities are overseen by the Fidelity Sustainable Investing Operating Committee (the ‘SIOC’). The SIOC is responsible for setting the policies and objectives of Fidelity as they relate to sustainable investing and oversee the implementation and delivery of these policies and objectives. This committee is comprised of Fidelity senior executives from across Fidelity’s business units, including the Global Head of Stewardship and Sustainable Investing. In addition, the SIOC is responsible for the conduct, oversight and execution of Fidelity’s ownership rights in investee issuers, including engagement and proxy voting activities.
The general approach for sustainability risk integration set out above applies to all funds within FAST subject to the disclosure requirements of article 6 of the SFDR. As part of Fidelity’s commitment to responsible investing and enacting Fidelity’s fiduciary responsibility, as shareholders Fidelity engage with the companies in which it invests to encourage sustainable and responsible corporate behaviour, as further described in the Fidelity’s Sustainable Investing Policy.
Funds subject to the disclosure requirements of article 8 of the SFDR (as specified in the Notes to the investment objective for the relevant funds) are subject to stricter sustainable requirements described below.
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##### FIDELITY SUSTAINABLE INVESTING FRAMEWORK; FUNDS SUBJECT TO THE DISCLOSURE REQUIREMENTS OF ARTICLE 8 OF THE SFDR

Translation (ENES, 2022-01-05):
Sin embargo, hay que señalar que, aunque los riesgos ESG se tienen en cuenta sistemáticamente, ningún aspecto (tampoco las calificaciones ESG) impedirá al gestor de la cartera tomar una determinada decisión de inversión, puesto que estas siguen siendo discrecionales.
Las Calificaciones de Sostenibilidad de Fidelity son un sistema de calificaciones exclusivo creado por los analistas de Fidelity para evaluar a emisores concretos. Estas calificaciones puntúan a los emisores en una escala de la A a la E, teniendo en cuenta factores sectoriales específicos y una previsión de su trayectoria sobre la base de una evaluación de los cambios previstos en sus características de sostenibilidad a lo largo del tiempo. Dichas calificaciones se basan en el análisis ascendente de datos fundamentales y la evaluación de la materialidad con criterios específicos del sector de cada uno de los emisores que tengan que ver con cuestiones importantes de ESG (la «Calificación de Sostenibilidad de Fidelity»). Cualquier diferencia significativa entre las Calificaciones de Sostenibilidad de Fidelity y las pertinentes calificaciones ESG externas de terceros se examina y contribuye al análisis y al debate en el seno de los equipos de inversión de Fidelity como parte de la valoración de la oportunidad de inversión y los riesgos ESG que lleve aparejados. Las calificaciones ESG y los datos de ESG vinculados a ellas se incluyen en una plataforma de análisis centralizada que utiliza el Gestor de Inversiones. La prestación y las fuentes de los datos ESG se revisan regularmente para garantizar que siempre son adecuadas y eficaces a la hora de evaluar los riesgos de sostenibilidad de manera continua.
La Política de inversión sostenible de Fidelity, que puede consultarse en https://fidelityinternational.com/sustainable-investing-policy/ ofrece más detalles sobre la forma de entender la inversión sostenible de Fidelity, incluidas sus expectativas de cara a los emisores en los que invierte, la integración y aplicación de los criterios ESG, el enfoque hacia la participación y el voto, la política de exclusión y desinversión y la concentración en la colaboración y la gobernanza.
La Política de inversión sostenible y las actividades en este sentido están supervisadas por el Comité Operativo de Inversión Sostenible de Fidelity (SIOC, por sus siglas en inglés). El SIOC es responsable de establecer las políticas y objetivos de Fidelity en lo referente a la inversión sostenible y supervisa la implantación y ejecución de estas políticas y objetivos. Este comité lo componen ejecutivos sénior de todas las unidades de negocio de Fidelity, incluido el Director Mundial de Gestión Responsable e Inversión Sostenible. Además, el SIOC se ocupa de llevar a cabo, supervisar y ejecutar los derechos de titularidad de Fidelity en los emisores participados, lo que incluye las actividades de participación y voto por delegación.
El enfoque general a la hora de integrar el análisis de los riesgos de sostenibilidad que hemos descrito anteriormente se aplica a todos los Subfondos de Fidelity Funds sujetos a los requisitos de divulgación que fija el artículo 6 del SFDR. Como parte del compromiso de Fidelity con la inversión responsable y haciendo valer su responsabilidad fiduciaria, como accionista, Fidelity se implica en las empresas en las que invierte con el fin de fomentar conductas corporativas responsables y sostenibles, tal y como se describe con más detalle en la Política de Inversión Sostenible de Fidelity.
Aquellos Subfondos sujetos a los requisitos de divulgación que fija el artículo 8 del SFDR (tal y como se indica en las Notas al objetivo de inversión de los correspondientes Subfondos) también están sujetos a requisitos de sostenibilidad más estrictos, tal como se indica a continuación.
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###### MARCO DE INVERSIÓN SOSTENIBLE DE FIDELITY; SUBFONDOS SUJETOS A LOS REQUISITOS DE DIVULGACIÓN QUE EXIGE EL ARTÍCULO 8 DE SFDR