#### Net Asset Value Determination
The Net Asset Value of the Company's assets in each Portfolio, excluding Vitruvius – UCITS Selection, and the related Net Asset Value per Share of each relevant Portfolio and Class of Shares will be determined on the basis of the closing market prices on each bank business day in Luxembourg ("Valuation Day") except as specified hereafter.
The Net Asset Value of Vitruvius – UCITS Selection and the related Net Asset Value per Share of each relevant Class of Shares will be determined on the basis of the latest available prices (i.e. the latest available net asset value per share/unit of the underlying UCI) as of close of business each Wednesday ("Weekly Valuation Day") that is a bank business day in Luxembourg. When a Wednesday is not a bank business day in Luxembourg, the Weekly Valuation Day will be the next (following) bank business day in Luxembourg. Additionally, the Net Asset Value of Vitruvius – UCITS Selection and the related Net Asset Value per Share of each relevant Class of Shares will be determined on the basis of the latest available prices as of the close of business at the last day of each month that is a bank business day in Luxembourg. However, the month-end Net Asset Value and Net Asset Value per share will be calculated for information only and will not be a Valuation day on which shares can be subscribed or redeemed, unless it also happens to coincide with a Weekly Valuation Day.
The Net Asset Value per Share will not be calculated for any of the following Portfolios also if the reference market as specified hereafter is closed on any such bank business day in Luxembourg: Vitruvius – Asian Equity (Hong Kong equity market or Japanese equity market), Vitruvius – Growth Opportunities and Vitruvius – US Equity (US equity market), Vitruvius – European Equity (UK equity market), Vitruvius – Greater China Equity (Hong Kong equity market or mainland China equity market), Vitruvius – Japanese Equity (Japanese equity market), and Vitruvius – Swiss Equity (Swiss equity market).
The Net Asset Value per Share of each Class of Shares for all Portfolios is determined by dividing the value of the total assets of the Portfolio allocable to such Class of Shares less the liabilities of the Portfolio properly allocable to such Class of Shares by the total number of Shares of such Class outstanding on any Valuation Day.
The Net Asset Value per Share of the B and BI Classes of Shares will differ within each Portfolio as a result of the differing fee structure and/or income treatment for each Class. In calculating the Net Asset Value, income and expenditure are treated as accruing from day-to-day.
The value of all securities which are listed on an official stock exchange or traded on any other regulated market is determined on the basis of the last available price on the principal market on which such securities are traded, as furnished by a pricing service approved by the Board. If such prices are not representative of their fair value, such securities as well as any of the portfolio securities which are not so listed and all other investments, including permitted financial futures contracts, options and OTC derivatives will be valued on the reasonably foreseeable sales prices determined prudently and in good faith. Swap agreements and other OTC derivatives should be valued on the basis of the underlying securities or indices including any costs associated therewith and on the basis of valuations provided by market professionals that deal in such instruments on a regular basis.

Translation (ENIT, 2021-03-01):
### Determinazione del Valore Patrimoniale Netto
Il Valore Patrimoniale Netto degli attivi della Sicav posseduti in ciascun Comparto, escluso Vitruvius-UCITS Selection, e il relativo Valore Patrimoniale Netto per Azione di ciascun Comparto e di ciascuna Classe di Azioni viene determinato sulla base dei prezzi di chiusura di mercato in ogni giorno lavorativo in Lussemburgo ( il “Giorno di Valutazione”) ad eccezione nelle situazioni elencate di seguito.
Il Valore Patrimoniale Netto di Vitruvius-UCITS Selection e del relativo Valore Patrimoniale Netto per Azione di ciascuna Classe di Azioni interessata sarà determinato in base agli ultimi prezzi disponibili (ossia l’ultimo valore patrimoniale netto per azione/quota del sottostante OIC) alla chisura delle contrattazioni di ciascun mercoledì (il “Giorno di Valutazione Settimanale”) che sia giorno lavorativo di banca in Lussemburgo. Se il mercoledi non è giorno lavorativo di banca in Lussemburgo, il Giorno di Valutazione Settimanale sarà il successivo giorno lavorativo di banca in Lussemburgo. Inoltre, il Valore Patrimoniale Netto di Vitruvius- UCITS Selection e il relativo Valore Patrimoniale Netto per Azione di ciascuna Classe di Azioni rilevante sarà determinato in base agli ultimi prezzi disponibili alla chisura delle contrattazioni dell’ultimo giorno di ciascun mese che sia anche giorno lavorativo di banca in Lussemburgo. Tuttavia, il Valore Patrimoniale Netto e il Valore Patrimoniale Netto per Azione di fine mese saranno calcolati a mero titolo informativo, ma non saranno considerati Giorno di Valutazione in cui le azioni potranno essere sottoscritte o rimborsate, a meno che ciò non avvenga in coincidenza con il Giorno di Valutazione Settimanale.
Il Valore Patrimoniale Netto per Azione dei seguenti Comparti non verrà calcolato se il mercato di riferimento sarà chiuso nonostante sia un giorno lavorativo in Lussemburgo: Vitruvius – Asian Equity (mercato azionario di Hong Kong o mercato azionario giapponese), Vitruvius – Growth Opportunities and Vitruvius – US Equity (mercato azionario americano), Vitruvius – European Equity (mercato azionario del Regno Unito), Vitruvius – Greater China Equity (mercato azionario di Hong Kong o mercato azionario della Cina continentale), Vitruvius – Japanese Equity (mercato azionario giapponese) e Vitruvius – Swiss Equity (mercato azionario svizzero)..
Il Valore Patrimoniale Netto per Azione di ciascuna Classe di Azioni per tutti i Comparti è determinato dividendo il valore totale degli attivi del Comparto di pertinenza della specifica Classe di Azioni, diminuito delle passività del Comparto di pertinenza di tale Classe di Azioni, per il numero totale delle Azioni in circolazione della Classe stessa in ciascun Giorno di Valutazione.
Il Valore Patrimoniale Netto per Azione delle Classi di Azioni B e BI sarà diverso all’interno dello stesso Comparto a causa della diversa struttura delle commissioni e/o del trattamento dei ricavi di ciascuna Classe. Nel calcolare il Valore Patrimoniale Netto, i ricavi e le spese sono trattati come se maturassero giornalmente.
Il valore di tutti i titoli quotati in una borsa valori ufficiale o negoziati in un altro mercato regolamentato è determinato sulla base dell'ultimo prezzo disponibile sul mercato principale dove tali titoli vengono trattati, come indicato dal servizio di determinazione dei prezzi approvato dal Consiglio. Se tali prezzi non sono rappresentativi del giusto valore dei titoli, questi titoli, così come qualsiasi altro titolo in portafoglio che non è quotato e tutti gli altri investimenti, compresi i contratti a termine, le opzioni e i derivati OTC saranno valutati sulla base di prezzi di presumibile realizzo determinati con prudenza e in buona fede. I contratti swap e gli altri derivati OTC dovrebbero essere valutati sulla base dei titoli o indici sottostanti includendo