# Article 5 – Units
- Units are units in the Fund. The type of securitisation and denomination of the units is specified in the fund-specific Annex. If registered units are issued, these are documented by the registrar and transfer agent in the unit register kept on behalf of the Fund. Confirmation of entry into the unit register shall be sent to the investors at the address specified in the unit register. The investors shall not be entitled to the physical delivery of unit certificates, regardless of whether bearer or registered units are issued.
- All units in the Fund have, fundamentally, the same rights, unless the Management Company decides to issue different unit classes within the same the Fund, pursuant to paragraph 3 of this Article.
- The Management Company may decide, from time to time, to establish two or more unit classes within the Fund. The unit classes may differ from one another in their characteristics and rights, their use of in- come, fee structures – as relates to the investors allowed to acquire and hold units – or other specific characteristics and rights. From their date of issue, all units are entitled in the same manner to the in- come, price gains and liquidation proceeds of their respective unit class. Insofar as unit classes are es- tablished for the Fund, this is mentioned – along with details of the specific characteristics or rights – in the Annex to the Sales Prospectus.
- Pursuant to a decision of the Board of Directors of the Management Company, the unit classes of the Fund may be subject to a unit split.
- Pursuant to a decision of the Board of Directors of the Management Company, the unit classes within the Fund may be merged.

Translation (ENES, 2022-05-01):
# Artículo 5 – Participaciones
- Las participaciones son participaciones del fondo. El tipo de titulización y la denominación de las partici- paciones se indicará en el anexo específico del fondo. En la medida en que se emitan participaciones nominativas, estas se registrarán en el registro de participaciones que llevará el agente de registro y transferencia para el fondo. En este contexto, a los inversores se les enviarán confirmaciones de la ins- cripción en el registro de participaciones a la dirección indicada en este. Los inversores no tendrán dere- cho a una entrega de títulos efectivos ni en la emisión de participaciones al portador ni en la emisión de participaciones nominativas.
- Todas las participaciones del fondo tienen por principio los mismos derechos, a no ser que la sociedad gestora decida emitir, conforme al nº 3 de este artículo, diferentes clases de participaciones dentro de un fondo.
- La sociedad gestora podrá decidir crear en intervalos razonables dos o más clases de participaciones dentro del fondo. Las clases de participaciones se podrán diferenciar en sus características y derechos por el tipo de aplicación de los resultados, por la estructura de comisiones, con respecto a los inversores (círculo de inversores) que tienen autorización para adquirir y poseer participaciones, así como por otras características y derechos específicos. Todas las participaciones participarán a partir del día de su emi- sión de forma proporcional en los rendimientos, las plusvalías de cotización y el producto resultante dela liquidación de la clase de participaciones correspondiente. En la medida en que se constituyan clases de participaciones para el fondo, este aspecto se mencionará -indicando las características y derechos específicos- en el anexo correspondiente del folleto informativo.
- Mediante acuerdo del Consejo de administración de la sociedad gestora, las clases de participaciones del fondo pueden someterse a una partición de participaciones.
- Mediante acuerdo del Consejo de administración de la sociedad gestora, las clases de participaciones del fondo pueden unirse dentro del fondo.