###### The risk profile of the fund is suitable for an investment horizon of over 3 years.
The risk factors described below are not exhaustive. It is up to each investor to analyse the risk associated with such an investment and to form his/her own opinion independent of CARMIGNAC GESTION, where necessary seeking the opinion of any advisers specialised in such matters in order to ensure that this investment is appropriate in relation to his/her financial situation.
- Risk associated with discretionary management: discretionary management is based on the expected evolution of the financial markets. The fund’s performance will depend on the companies selected and asset allocation chosen by the management company. There is a risk that the management company may not invest in the best performing companies.
- Risk of capital loss: the portfolio does not guarantee or protect the capital invested. A capital loss occurs when a unit is sold at a lower price than that paid at the time of purchase.
- Equity risk: as the fund is exposed to equity market risk, the net asset value of the fund may decrease in the event of an equity market upturn or downturn.
- Currency risk: Currency risk is linked to exposure – through investments and the use of forward financial instruments – to a currency other than the fund’s valuation currency. The fluctuations of currencies in relation to the euro may have a positive or negative influence on the net asset value of the fund. For hedged units denominated in a currency other than the euro, the currency risk linked to fluctuations in the euro versus the valuation currency is residual thanks to systematic hedging. This hedging may generate a performance differential between units indifferent currencies.
- Interest rate risk: interest rate risk is the risk that the net asset value may fall in the event of a change in interest rates. When the modified duration of the portfolio is positive, a rise in interest rates may lead to a reduction in the value of the portfolio. When the modified duration of the portfolio is negative, a fall in interest rates may lead to a reduction in the value of the portfolio.
- Credit risk: credit risk is the risk that the issuer may default. Should the quality of issuers decline, for example in the event of a downgrade in their rating by the financial rating agencies, the value of the bonds may drop and lead to a fall in the fund's net asset value.

Translation (ENIT, 2023-01-01):
###### Il profilo di rischio del fondo si presta ad un orizzonte d'investimento superiore a 3 anni.
I fattori di rischio esposti qui di seguito non sono esaustivi. È dovere di ogni investitore analizzare i rischi connessi a un tale investimento e farsi una propria opinione indipendentemente da CARMIGNAC GESTION, se necessario ricorrendo alla consulenza di specialisti in tali questioni, al fine di accertarsi dell'adeguatezza di questo investimento alla propria situazione finanziaria.
- Rischio connesso alla gestione discrezionale: la gestione discrezionale si basa sulla previsione dell'evoluzione dei mercati finanziari. La performance del fondo dipenderà dalle società selezionate e dall'asset allocation stabilita dalla società di gestione. Esiste il rischio che quest'ultima non selezioni le società con le migliori performance.
- Rischio di perdita in conto capitale: il portafoglio non gode di alcuna garanzia o protezione del capitale investito. La perdita in conto capitale si produce al momento della vendita di una quota a un prezzo inferiore rispetto all'importo versato all'acquisto.
- Rischio azionario: il fondo è esposto al rischio dei mercati azionari; il suo valore patrimoniale netto potrà pertanto diminuire in caso di oscillazioni al rialzo o al ribasso dei mercati azionari.
- Rischio di cambio: il rischio di cambio è connesso all'esposizione a una valuta diversa da quella di valorizzazione del fondo, assunta tramite investimenti e operazioni su strumenti finanziari a termine. La fluttuazione delle valute rispetto all'euro può determinare un effetto positivo o negativo sul valore patrimoniale netto del fondo. Per le quote con copertura denominate in una valuta diversa dall'euro, il rischio di cambio legato alla variazione dell'euro rispetto alla valuta di calcolo del NAV è di entità residua per effetto della copertura sistematica. Tale copertura può generare uno scarto di performance tra le quote denominate in valute diverse.
- Rischio di tasso d'interesse: il rischio di tasso si traduce in una diminuzione del valore patrimoniale netto in caso di oscillazione dei tassi. Quando la sensibilità del portafoglio è positiva, un rialzo dei tassi di interesse può comportare una svalutazione del portafoglio. Quando la sensibilità è negativa, un ribasso dei tassi d'interesse può comportare una svalutazione del portafoglio.
- Rischio di credito: il rischio di credito consiste nel rischio che l'emittente non sia in grado di onorare i suoi impegni. In caso di declassamento della qualità creditizia degli emittenti, per esempio della valutazione loro attribuita dalle agenzie di rating, il valore delle obbligazioni può diminuire, con una conseguente flessione del valore patrimoniale netto del fondo.