## ESG/SUSTAINABILITY
ESG Investing Risk: The risk that the Sub-Fund’s ESG strategy may select or exclude securities of certain issuers for non-financial reasons, and that the Sub-Fund’s performance will differ from Sub-Funds that do not utilize an ESG investing strategy. Additionally, an investment’s ESG performance or the Adviser’s assessment of such performance may change over time, which could cause the Sub-Fund to temporarily hold securities that do not comply with the Sub-Fund’s responsible investment criteria. ESG investing is qualitative and subjective by nature, and there is no guarantee that the criteria used by the Adviser or any judgement exercised by the Adviser will reflect the opinions of any particular investor.
ESG and Sustainability Data Risks: TCW uses best efforts to collect data relevant to the indicators and data collated by third-party providers. In certain instances, data is estimated by TCW. Where TCW uses third-party data it does so relying on the due diligence of that provider but cannot guarantee the accuracy of third-party data. There are also limitations with respect to availability of ESG data in certain sectors. For a number of the indicators there is wide variance amongst the data points provided by third-party data providers, as well as differences between third-party provided data and company disclosure. Additionally, company disclosures for a given indicator may vary in the calculation methodology limiting cross comparability. Market conditions affect certain ratios, calculation methodologies are evolving, and data availability is changing and investor understanding of sustainability risks may be subjective and evolving. Where ESG data is not available, TCW may need to carry out estimations. In addition, there are many instances where TCW analysts disagree with third party ESG research assessments.

Translation (ENIT, 2023-01-31):
## ESG/SOSTENIBILITÀ
Rischio degli investimenti ESG: Il rischio che la strategia ESG del Comparto possa selezionare o escludere titoli di determinati emittenti per motivi non finanziari e che la performance del Comparto sarà diversa da quella di Comparti che non utilizzano una strategia di investimento ESG. Inoltre, la performance ESG di un investimento o la valutazione del Consulente in merito a tale performance può variare nel tempo e ciò potrebbe far sì che il Comparto detenga temporaneamente titoli non conformi ai criteri di investimento responsabile del Comparto. Gli investimenti ESG sono per loro natura qualitativi e soggettivi e non vi è alcuna garanzia che i criteri utilizzati dal Consulente o che qualsiasi giudizio da esso espresso riflettano le opinioni di specifici investitori.
Rischi relativi ai dati ESG e sulla sostenibilità: TCW mette la massima cura nella raccolta dei dati relativi agli indicatori e dei dati forniti dai provider terzi, effettuando delle stime in taluni casi. Nell’utilizzo dei dati di terzi, TCW si basa sulla due diligence del provider interessato, senza tuttavia poterne garantire l'accuratezza. Sussistono altresì dei limiti in relazione alla disponibilità dei dati ESG in alcuni settori. Per una serie di indicatori sussiste un'ampia varianza tra i dati forniti dai provider terzi, nonché una differenza tra questi ultimi e le informative aziendali. Inoltre, le informative aziendali per un determinato indicatore possono variare nella metodologia di calcolo, limitando la possibilità di incrociare i dati a fini di comparabilità; considerato che le condizioni di mercato influiscono su determinati rapporti, le metodologie di calcolo si stanno evolvendo e la disponibilità dei dati sta cambiando, la comprensione dei rischi per la sostenibilità da parte degli investitori può essere soggettiva e in costante evoluzione. Quando i dati ESG non sono disponibili, TCW potrebbe essere obbligata a effettuare delle stime. In molti casi, inoltre, gli analisti di TCW si trovano in disaccordo con le valutazioni di ricerca di terze parti in ambito ESG.