D : Défaillance.
Une note « D » indique que selon Fitch Ratings, un émetteur est en situation de dépôt de bilan, redressement, administration judiciaire, liquidation ou autre procédure formelle de liquidation ou qu’il a cessé d’opérer.
La note « Défaillance » n’est pas attribuée de manière prospective aux entités ou à leurs obligations ; dans un tel contexte, le non-paiement sur un instrument qui contient un report ou une période de grâce ne sera généralement pas considéré comme une défaillance avant l’expiration du report ou de la période de grâce, à moins qu’une défaillance soit autrement due à un dépôt de bilan ou autre circonstance similaire, ou à un échange de dette non recouvrable.
Une défaillance « imminente » fait généralement référence à l’occasion au cours de laquelle un défaut de paiement a été signalé par l’émetteur, mais qu’il n’est pas encore inévitable. Cela peut notamment être le cas d’un émetteur qui a manqué une échéance de paiement, mais (comme c’est le cas généralement) qui dispose d’une période de grâce au cours de laquelle il peut traiter le défaut de paiement.
Autre possibilité : un émetteur a annoncé formellement un échange de dette non recouvrable, mais la date de l’échange aura lieu dans plusieurs jours ou semaines.
Dans tous les cas, l’attribution d’une note de défaillance indique l’avis de l’agence quant à la catégorie de note la plus appropriée parmi les autres notes possibles, et elle peut s’éloigner légèrement de la définition d’une défaillance dans les conditions des obligations financières de l’émetteur ou de la pratique commerciale locale.
Remarque :
Les modificateurs « + » ou « - » peuvent être ajoutés à une note pour indiquer l’état relatif dans les catégories de notation majeures. De tels suffixes ne peuvent être ajoutés à la catégorie IDR à long terme « AAA » ou à celles sous « B ».

Translation (FRES, 2022-09-30):
D: Incumplimiento.
Las calificaciones “D” hacen referencia a un emisor que, en opinión de Fitch Ratings, ha entrado en quiebra, administración, liquidación u otros procedimientos de liquidación formal o que ha interrumpido sus operaciones comerciales.
Las calificaciones de incumplimiento no se asignan de forma prospectiva a las entidades o a sus obligaciones; en este contexto, el impago sobre un instrumento que contiene una característica de aplazamiento o periodo de gracia por lo general no se considera incumplimiento hasta que expira el periodo de aplazamiento o de gracia, a menos que un incumplimiento haya derivado de otra manera de la quiebra u otra circunstancia similar, o por un canje de deuda en dificultades.
Incumplimiento “inminente” hace referencia habitualmente al momento en que el emisor ha insinuado el incumplimiento de un pago y es prácticamente inevitable. Esto puede suceder, por ejemplo, cuando un emisor ha incumplido un pago programado, pero (como ocurre normalmente) existe un periodo de gracia durante el que se puede realizar el pago. Otra alternativa sería cuando un emisor ha declarado formalmente un canje de deuda en dificultades, pero la fecha del canje es varios días o semanas en el futuro inmediato.
En todo caso, la asignación de una calificación de incumplimiento refleja la opinión de la agencia como la categoría de calificación más apropiada de forma consistente con el resto de su universo de calificaciones y puede diferir de la definición de incumplimiento en términos de las obligaciones financieras de un emisor o de la práctica comercial local.
Nota:
Los modificadores “+” o “-” se pueden anexar a una calificación para denotar un estado relativo dentro de las categorías principales de calificación. Tales sufijos no se añaden a la categoría IDR “AAA” a largo plazo ni a las categorías IDR a largo plazo por debajo de “B”.