For the avoidance of doubt, for MMF Sub-Funds, any reference below to the net asset value is to the net asset value per share.
The net asset value of the shares in each Sub-Fund is determined in that Sub-Fund’s base currency in accordance with the Articles, which stipulate that this calculation will take place at least twice a month, except for Sub-Funds qualifying as MMF for which the calculation will take place at least once each business banking day.
The net asset value of active Sub-Funds is calculated in Luxembourg on each calculation date (the “Calculation Date”), as stated in the Fact Sheets. The net asset value is calculated on the basis of the last known prices on the markets where the securities held in the portfolio are predominantly traded.
The net asset value per share in each Sub-Fund shall be rounded to the closest second decimal.
In order to determine the net asset value, income and expenditures are accounted for up to the applicable settlement date for subscriptions and redemptions, which will be processed on the basis of the applicable net asset value. The value of the securities and other assets held in each Sub-Fund at the end of each Valuation Date is determined in accordance with the Articles of the SICAV, which stipulate various principles for determining this value, as explained below.
The net assets of each Sub-Fund will be valued as follows:
- The SICAV’s assets shall, in particular, be comprised of:Sub-Funds that do not qualify as MMFs:
- all cash on hand or on deposit, including accrued interest;
- all notes and bills payable on demand and accounts receivable (including proceeds from the sale of securities where payment has not yet been received);
- all securities, units, shares, bonds, derivative instruments or subscription rights and other investments and securities owned or contracted for by the SICAV;
- all dividends and distributions to be received by the SICAV (based on the understanding that the SICAV may make adjustments in light of fluctuations in the market value of the transferable securities resulting from ex-dividend or ex-rights trading or similar practices);
- all accrued interest from securities owned by the SICAV, unless such interest is included in the principal of these securities;
- the preliminary expenses of the SICAV insofar as they have not been amortized; and
- all other assets of any kind, including prepaid expenses.

Translation (ENES, 2022-07-01):
Para evitar toda duda, en el caso de los Subfondos habilitados como FMM, toda mención a continuación del valor liquidativo hace referencia al valor liquidativo por acción.
El valor liquidativo de las acciones de cada Subfondo se determina en su divisa de denominación de conformidad con los Estatutos, en donde se estipula que dicho cálculo se efectuará como mínimo dos veces al mes, salvo en el caso de los Subfondos habilitados como FMM, en cuyo caso el cálculo tendrá lugar como mínimo cada día hábil bancario.
El valor liquidativo de los Subfondos activos se calcula en Luxemburgo en cada fecha de cálculo (la «Fecha de Cálculo»), como se indica en las Fichas Técnicas. El valor liquidativo se calcula a partir de los últimos precios conocidos en aquellos mercados donde se negocian principalmente los valores de la cartera.
El valor liquidativo por acción de cada Subfondo se redondeará al segundo decimal más próximo.
Para determinar el valor liquidativo, se tienen en cuenta los ingresos y los gastos hasta la fecha de liquidación aplicable para las suscripciones y los reembolsos, que se tramitarán en función el valor liquidativo pertinente. El valor de los títulos y otros activos que posea cada Subfondo al cierre de la Fecha de Valoración se determinará de acuerdo con los Estatutos de la SICAV,
donde se estipulan diversos principios para calcular dicho valor, como se explica a continuación. El activo neto de cada Subfondo se valorará como sigue:
- Los activos de la SICAV estarán constituidos por lo siguiente:Subfondos que no están habilitados como FMM:
- todo el efectivo disponible o en depósito, incluidos los intereses acumulados ydevengados;
- todos los pagarés y letras pagaderas a la vista y las cuentas por cobrar (incluidos los ingresos por la venta de títulos en aquellos casos en los que todavía no se haya recibido el pago);
- todos los valores, acciones, participaciones, bonos, instrumentos derivados o derechos de suscripción y otras inversiones y títulos en posesión o contratados por la SICAV;
- todos los dividendos y repartos que haya de recibir la SICAV (entendiéndose que la SICAV podrá hacer ajustes ante las fluctuaciones del valor de mercado de los valores mobiliarios causadas por prácticas como la negociación ex dividendos o ex derechos o por prácticas similares);
- todos los intereses devengados sobre los valores pertenecientes a la SICAV, a menos que estos ya estén incluidos en el principal de dichos valores;
- los gastos preliminares de la SICAV siempre que no se hayan amortizado; y
- todos los demás activos de cualquier clase, incluidos los gastos pagados por anticipado.