## MARCHÉS RÉGLEMENTÉS
Sauf dans la mesure autorisée par la Réglementation sur les OPCVM, les titres dans lesquels les Compartiments investissent seront négociés ou échangés sur un Marché réglementé. Les Marchés réglementés sur lesquels les Compartiments peuvent investir sont répertoriés à l’Annexe II ci-après.
INTÉGRATION DES RISQUES DE DURABILITÉ
La Société de gestion a adopté une politique d'intégration des risques de durabilité dans sa prise de décision en matière d'investissement. La Société de gestion et/ou le(s) Gestionnaire(s) de portefeuille intègrent les risques et opportunités liés au développement durable dans leurs processus de recherche, d'analyse et de prise de décision en matière d'investissement. Si un Gestionnaire de portefeuille est chargé d’un Compartiment particulier, la Société de gestion adopte la politique d'investissement durable du Gestionnaire de portefeuille concerné à l'égard de ce Compartiment, sauf indication contraire dans le supplément du Compartiment.
On entend par risque de durabilité un événement ou une condition environnementale, sociale ou de gouvernance (« ESG ») qui, s’il se produisait, pourrait potentiellement ou effectivement avoir un impact négatif important sur la valeur d’un investissement dans le Compartiment. Les risques de durabilité peuvent représenter un risque en soi ou avoir un impact sur d'autres risques et peuvent contribuer de manière significative à des risques tels que les risques de marché, les risques opérationnels, les risques de liquidité ou les risques de contrepartie.
Les risques de durabilité, qui sont détaillés dans la section « Facteurs de risque », sont des éléments importants à prendre en compte pour optimiser les rendements à long terme ajustés au risque pour les investisseurs, et déterminer les risques et opportunités de la stratégie d’un Compartiment spécifique. Tous les Compartiments de la Société intègrent actuellement le risque de durabilité dans
leur processus d'investissement, sauf indication contraire dans le Supplément du Compartiment concerné. L'intégration du risque de durabilité peut varier en fonction de la stratégie, des actifs et/ou de la composition du portefeuille du Compartiment. La Société de gestion et/ou les Gestionnaires de portefeuille concernés utilisent des méthodologies et des bases de données spécifiques dans lesquelles des données ESG de sociétés de recherche externes, ainsi que leurs propres résultats de recherche, sont incorporés. L'évaluation des risques de durabilité est complexe et peut reposer sur des données ESG difficiles à obtenir et incomplètes, approximatives, obsolètes ou comportant des inexactitudes importantes. Même lorsqu'elles sont identifiées, rien ne garantit que ces données seront correctement évaluées.
Si un risque de durabilité se réalise, ou se produit d'une manière qui n'avait pas été anticipée par la Société de gestion et/ou le Gestionnaire de portefeuille concerné et/ou les modèles du Gestionnaire de portefeuille, il peut avoir un impact négatif soudain et significatif sur la valeur d'un investissement, et donc sur la Valeur nette d’inventaire d'un Compartiment. Sauf si un Compartiment particulier n’est pas concerné par le risque de durabilité, auquel cas des explications complémentaires sont fournies dans le supplément de ce Compartiment, un tel impact négatif peut entraîner une perte totale de la valeur du ou des investissements concernés et peut avoir un impact négatif équivalent sur la Valeur nette d’inventaire du Compartiment.
L’application du Règlement Taxonomie est initialement limitée à seulement deux des objectifs environnementaux : l’atténuation du changement climatique et l’adaptation au changement climatique, tels que définis par ce Règlement.
Sauf mention contraire dans chaque sous-section spécifique aux Compartiments ci-dessous, les investissements sous-jacents d’un Compartiment ne prennent pas en compte les critères de l’UE sur les activités économiques durables, notamment les activités de transition, conformément la définition du Règlement Taxonomie.

Translation (FRES, 2022-06-30):
### MERCADOS REGULADOS
Excepto en la medida permitida por el Reglamento sobre OICVM, los valores en los que inviertan los Fondos se admitirán a cotización o se negociarán en un Mercado Regulado. Los Mercados Regulados en los que los Fondos pueden invertir se encuentran indicados en el Anexo II del presente Folleto.
INTEGRACIÓN DE RIESGOS DE SOSTENIBILIDAD
El Gestor de Inversiones ha implementado una política relativa a la integración de los riesgos de sostenibilidad en su proceso de toma de decisiones de inversión. El Gestor o el/los Gestor(es) de Inversiones integran los riesgos y oportunidades de sostenibilidad en sus procesos de examen, análisis y toma de decisiones de inversión. En los casos en los que se nombre a un Gestor de Inversiones para un Fondo concreto, el Gestor adopta la política de inversión sostenible del Gestor de Inversiones pertinente en relación con ese Fondo, a menos que el suplemento del Fondo establezca lo contrario.
Riesgo de sostenibilidad significa un hecho o circunstancia medioambiental, social o de gobierno corporativo (“ESG”) que, de producirse, podría provocar potencial o efectivamente un impacto negativo material en el valor de una inversión del Fondo. Los riesgos de sostenibilidad pueden representar un riesgo por sí mismos o afectar a otros riesgos y pueden aumentar de forma significativa riesgos como los riesgos de mercado, riesgos operativos, riesgos de liquidez o riesgos de contraparte.
Los riesgos de sostenibilidad, tal como se describen más detalladamente en el apartado “Factores de riesgo”, son elementos importantes a tener en cuenta para optimizar la rentabilidad ajustada al riesgo a largo plazo de los inversores y determinar los riesgos y oportunidades de la estrategia de un Fondo específico. El/los Gestor(es) de Inversiones integran el riesgo de sostenibilidad en su proceso de inversión con respecto a cada Fondo, salvo disposición en contrario en el suplemento de un Fondo específico. El Gestor o los Gestores de Inversiones pertinentes hacen uso de metodologías y bases de datos específicas en las que se incorporan datos ESG de empresas de análisis externas y los resultados de los análisis propios. La integración del riesgo de sostenibilidad puede variar en función de la estrategia, los activos o la composición de la cartera del Fondo. La evaluación de los riesgos de sostenibilidad es compleja y puede
basarse en datos ESG que son difíciles de obtener y están incompletos, son estimados, obsoletos o materialmente imprecisos. Incluso cuando se identifican como tales, no existe garantía de que estos datos se evaluarán correctamente.
En la medida en que ocurra un riesgo de sostenibilidad, o que de una forma que no haya previsto el Gestor o el Gestor de Inversiones/los modelos del Gestor de Inversiones, puede producirse un impacto negativo material y repentino en el valor de una inversión y, en consecuencia, en el Valor Liquidativo de un Fondo. Excepto en el caso de que el riesgo de sostenibilidad no se considere relevante para un Fondo concreto, en cuyo caso se incluirá una explicación adicional en el suplemento de ese Fondo, tal impacto negativo puede dar lugar a una pérdida total del valor de la(s) inversión(es) pertinentes y puede tener un impacto negativo equivalente en el Valor Liquidativo del Fondo.
La aplicación del Reglamento de taxonomía se limita inicialmente a dos de los seis objetivos medioambientales: la mitigación del cambio climático y la adaptación al cambio climático, según su definición en el Reglamento.
Salvo que se indique lo contrario en el subapartado informativo específico a continuación, las inversiones subyacentes a un Fondo no tienen en cuenta los criterios comunitarios respecto a las actividades económicas que sean sostenibles desde el punto de vista medioambiental, lo que incluye las actividades capacitadoras o transitorias, de acuerdo con el significado que otorga el Reglamento de taxonomía.