##### Securities Lending
The Funds may, for the purposes of efficient portfolio management and to generate income, enter into securities lending transactions on a continuous basis.
Under such arrangements, a Fund’s securities are transferred temporarily to approved borrowers in exchange for collateral. Securities lending may involve additional risks for the Company. Under such arrangements, Funds will have a credit risk exposure to the counterparties to any securities lending. The extent of this credit risk can be reduced by receipt of adequate collateral.
Assets that may be subject to securities lending transactions include shares, stocks, debentures, bonds, notes or other like obligations, whether issued in certificated or uncertificated form, and any certificates, receipts, warrants or other instruments representing rights to receive, purchase or subscribe for the same that are commonly traded or dealt in on securities exchanges or financial markets.
The Securities Lending Agent is given discretion to act as agent on behalf of the relevant Funds in respect of entering into securities lending. Furthermore, the Securities Lending Agent will ensure that sufficient value and quality of collateral is received before or simultaneously with the movement of loaned securities. This will then be held throughout the duration of the loan transaction and only returned once the lent asset has been received or returned to the relevant Fund. The Securities Lending Agent will also monitor and maintain all operational aspects of the assets while they are on loan.
Securities lending generates additional revenue for the benefit of the fund. 92% of such revenue will be for the benefit of the relevant Fund, with a maximum of 8% being retained by the Securities Lending Agent to cover the direct and indirect costs of running the lending programme and providing the requisite operational and collateral infrastructure, plus the compliance and risk oversight. The Securities Lending Agent is not related to the Investment Manager.
The Securities Lending Agent charges a fee of up to 0.05% of the reinvested cash collateral for its cash collateral management services. This fee is deducted from the cash collateral reinvestment return before any securities lending revenue is then apportioned between the relevant Fund and the Securities Lending Agent. After such deduction, 92% of the reinvestment return will be for the benefit of the relevant Fund, with a maximum of 8% being retained by the Securities Lending Agent.
Further details will be contained in the Company’s annual reports.
Please see the section entitled “Counterparty Selection” for details in relation to counterparty selection. An overview of the usage of securities lending for the Funds is set out below:

Translation (ENIT, 2022-10-01):
##### Prestito titoli
Ai fini di una gestione efficiente del portafoglio e con l'obiettivo di generare reddito i Comparti potranno stipulare operazioni di prestito di titoli su base continuativa.
Per effetto di tali accordi, i titoli del Comparto sono trasferiti temporaneamente ad alcuni mutuatari approvati in cambio di collaterale. Le attività di prestito titoli possono comportare rischi addizionali per la Società. Nell'ambito di tali accordi, i Comparti avranno un'esposizione al rischio di credito delle controparti di qualsiasi operazione di prestito di titoli. L'entità di tale rischio di credito può essere ridotta mediante garanzie collaterali adeguate.
Tra gli asset che potrebbero essere oggetto di operazioni di prestito titoli rientrano azioni, titoli azionari, obbligazioni, titoli obbligazionari, note o altre obbligazioni analoghe, emesse con certificazione o senza certificazione, certificati, depository receipt, garanzie o altri strumenti rappresentativi di diritti a ricevere, acquistare o sottoscrivere tali titoli, solitamente scambiati o negoziati su borse o mercati finanziari.
L’Agente di prestito titoli ha la facoltà di operare come agente per conto dei Comparti con riferimento alle operazioni di prestito titoli. Inoltre, assicurerà la ricezione di garanzie collaterali di valore e qualità sufficienti prima della, o simultaneamente alla, movimentazione dei titoli prestati. Tale garanzia verrà quindi detenuta nel corso di tutta la durata dell’operazione di prestito e sarà restituita solo dopo che le attività oggetto di prestito saranno state ricevute o restituite al Comparto interessato. L’Agente di prestito titoli si occuperà inoltre di monitorare e registrare tutti gli aspetti operativi degli attivi concessi in prestito.
Il prestito titoli genera reddito addizionale a beneficio del Comparto. Il 92% di tale reddito andrà a favore del Comparto in questione, mentre un massimo dell'8% verrà trattenuto dall'Agente di prestito titoli al fine di coprire
i costi diretti e indiretti della gestione del programma di prestiti e la fornitura dell'infrastruttura operativa e collaterale necessaria, nonché la supervisione della conformità e del controllo del rischio. Non vi è alcun rapporto tra l'Agente di prestito titoli e il Gestore degli investimenti.
L’Agente di prestito titoli applica una commissione fino allo 0,05% della garanzia in contanti reinvestita per i servizi di gestione delle garanzie in contanti. Tale commissione viene dedotta dal rendimento del reinvestimento della garanzia in contanti al netto del reddito da prestito titoli ed è poi ripartita tra il Comparto interessato e l'Agente di prestito titoli. Dopo la deduzione, il 92% di tale rendimento andrà a favore del Comparto in questione, mentre un massimo dell'8% verrà trattenuto dall'Agente di prestito titoli.
Ulteriori dettagli saranno riportati nelle relazioni annuali della Società.
Si veda la sezione "Selezione delle Controparti" per informazioni dettagliate sulla selezione di controparti. Di seguito è riportata una panoramica dell’utilizzo del prestito di titoli dai Comparti: