## Month in review
Commodities rose during the month of October. In a continuation from the previous month, Natural Gas posted another large decline in October as a milder-than-expected weather forecast led to expectations of reduced heating demand and higher inventory estimates for the beginning of winter, easing supply concerns for the winter. However, in contrast to the previous month, all petroleum constituents were higher, driven by a gain for Ultra-Low Sulphur Diesel. OPEC+ announced a production cut in the beginning of the month, which pushed up oil and petroleum product prices. In Livestock, stronger-than-expected demand during China’s National Day holiday week helped lead Lean Hogs higher. Meanwhile, Soybeans and soybean products rose after the October 12th World Agricultural Supply and Demand Estimates (WASDE) report showed an unexpected decline in soybean yields. During the month, adverse weather related to a third consecutive La Nina weather pattern, including a drought in Argentina and excessively wet conditions in Brazil, leading to unfavorable and delayed planting conditions for the South American soybean crop. This drove a gain in Soybean Oil. In Industrial Metals, Zinc was down. A combination of a deteriorated growth prospects for the construction industry in China, driven by worse-than-expected economic activity data, and signs of zinc mine supply surplus, implied weaker near-term fundamentals for the metal, which is mostly used to galvanize steel. Gold declined as stronger-than-expected US economic figures raised expectations of further monetary tightening and higher interest rates, increasing the opportunity cost of holding gold.
Livestock was the strongest sector. The sector was supported as the United States Department of Agriculture (USDA) reported strong pork exports near the middle of the month. Energy rose due to strong performance in petroleum. Record US petroleum exports and low diesel inventories pushed up Gas Oil and other oil product prices. Agriculture gained during the month. Soybean Oil was higher on strength in the vegetable oil market. Flooding during the month in Indonesia and Malaysia, the world’s top two producers of palm oil, which is a key substitute for soybean oil, may have decreased production and disrupted export logistics for the vegetable oil. Industrial Metals was weaker as Copper fell due to signs of a slower physical demand amid a worsening economic outlook for China, the world's largest consumer of base metals. Precious Metals recorded the lowest performance of any sector in October. Amid gains in risk assets such as equities, Gold fell on a reversal of safe haven demand.

Translation (ENES, 2022-10-31):
## Month in review
Las materias primas subieron durante el mes de octubre. Continuando la trayectoria del mes anterior, el gas natural registró otra gran caída en octubre ante los pronósticos de un tiempo más suave de lo esperado, que generaron expectativas de reducción de la demanda de calefacción y aumentaron las estimaciones en torno a las existencias para el comienzo del invierno, lo que redujo las preocupaciones por la oferta de cara a la temporada invernal. Por su parte, y a diferencia del mes anterior, todos los componentes del petróleo subieron, impulsados por un aumento en el diésel de contenido ultrabajo en azufre. La OPEP+ anunció un recorte de la producción a principios de mes, lo que hizo subir los precios del petróleo y de los productos petrolíferos. En el sector ganadero, una demanda más fuerte de lo esperado durante la semana de vacaciones en torno al Día Nacional de China dio un impulso al magro de cerdo. Por otro lado, la soja y los productos de soja aumentaron tras publicarse el 12 de octubre el World Agricultural Supply and Demand Estimates (WASDE), un informe emitido por el Ministerio de Agricultura de EE. UU. en el que se hacía referencia a una disminución inesperada de los rendimientos de la soja. Durante el mes de octubre, las condiciones meteorológicas adversas relacionadas con un tercer episodio consecutivo del patrón meteorológico La Niña —que incluyeron una fuerte sequía en Argentina y condiciones excesivamente húmedas en Brasil— dieron lugar a condiciones desfavorables y retrasos en la siembra que afectaron a la cosecha sudamericana de soja. Esta situación provocó una subida del aceite de soja. En el ámbito de los metales industriales, el zinc registró una caída. El empeoramiento de las perspectivas de crecimiento para la industria de la construcción en China, impulsado por datos de actividad económica peores de lo esperado, junto con las señales de exceso de suministro de zinc apuntaron a una debilitación de los datos fundamentales a corto plazo de este metal que se utiliza principalmente para galvanizar el acero. El oro disminuyó ante unas cifras económicas estadounidenses más fuertes de lo esperado, que generaron expectativas de un mayor ajuste monetario y una subida de los tipos de interés, lo que elevó el coste de oportunidad de mantener oro.
El sector ganadero fue el más fuerte. Este sector recibió un impulso cuando el Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA) notificó grandes exportaciones de carne de cerdo a mediados de mes. La energía subió debido al fuerte rendimiento del petróleo. Las exportaciones sin precedentes de petróleo de Estados Unidos y las bajas existencias de diésel hicieron subir los precios del gasóleo y de otros productos petrolíferos. El sector agrícola experimentó una ascenso durante el mes. El aceite de soja registró un fuerte desarrollo al alza en el mercado del aceite vegetal. Las inundaciones registradas durante el mes en Indonesia y Malasia, los dos principales productores mundiales de aceite de palma —un sustituto clave del aceite de soja—, probablemente hayan disminuido la producción y alterado la logística de exportación del aceite vegetal. Los metales industriales se debilitaron debido al descenso del cobre provocado por las señales de una demanda física más lenta ante el empeoramiento de las perspectivas económicas para China, el mayor consumidor mundial de metales básicos. Durante el mes de octubre, los metales preciosos registraron el peor rendimiento de todos los sectores. En un contexto de subidas en los activos de riesgo como la renta variable, el oro cayó al invertirse la demanda de activos refugio.