# Article 4 – General provisions of the investment policy
The objective of the Fund's investment policy is to achieve a reasonable performance in the currency of the Fund. Details of the Fund's investment policy are described in the Annex to the Sales Prospectus.
The Fund may buy and sell only those assets that can be valued in accordance with the valuation criteria set out in Article 6 of the Management Regulations.
The following general investment principles and restrictions apply to the Fund, insofar as no deviations or sup- plements are contained in the Annex to this Sales Prospectus.
The Fund's assets are invested pursuant to the principle of risk diversification within the sense of the provisions of Part I of the Law of 17 December 2010 and in accordance with the following investment policy principles and investment restrictions.
- Definitions:
	- “regulated market”A regulated market is a market for financial instruments within the meaning of Article 4(21) of Di- rective 2014/65/EU of the European Parliament and Council dated 15 May 2014 on markets for financial instruments as well as amending Directives 2002/92/EC and 2011/61/EU.

- “transferable securities”The term “transferable securities” denotes:
- shares or other securities equivalent to shares (hereinafter “shares”),
- bonds or other forms of securitised debt (hereinafter “debt securities”),
- all other marketable transferable securities giving the right to acquire transferable securities via subscription or exchange.

The techniques and instruments specified in Article 42 of the Law of 17 December 2010 are ex- cluded.
- “Money market instruments”The term “money market instruments” refers to instruments that are normally traded on the money markets, are liquid and the value of which can be determined at any time.
- “UCIs”Undertakings for collective investment.
- “UCITS”Undertakings for collective investment in transferable securities which are subject to Directive 2009/65/EC.

For each UCITS that consists of multiple sub-funds, each sub-fund is considered to be its own UCITS for the purposes of applying the investment limits.
- Only the following may be acquired:
	- transferable securities and money market instruments that have been admitted to a regulated market as defined in Directive 2014/65/EC or are traded thereon;
	- transferable securities and money market instruments that are traded on another regulated market in an EU Member State (“Member State”) which is recognised, open to the public and op- erates regularly;
	- transferable securities and money market instruments that are officially listed on a stock ex- change in a non-Member State of the European Union or traded on another regulated market ofa non-Member State of the European Union which is recognised, open to the public and whose manner of operation is in accordance with the regulations;

- recently issued transferable securities and money market instruments may be acquired, provided their terms of issue include an undertaking that an application will be made for admission to offi- cial listing to a stock exchange or another regulated market which is recognised, open to the pub- lic and operates regularly and that this admission is secured within one year of the issue date.

The transferable securities and money market instruments referred to in point 2(c) and (d) above shall be officially listed or traded in North America, South America, Australia (including Oceania), Africa, Asia and/or Europe.
- units in undertakings for collective investment in transferable securities (“UCITS”) may be ac- quired, which have been approved in accordance with Directive 2009/65/EC, and/or other under- takings for collective investment (“UCIs”) within the meaning of Article 1(2)(a) and (b) of Directive 2009/65/EC, irrespective of whether they are established in a Member State, provided that:
	- such UCIs have been approved in accordance with statutory rules subjecting them to su- pervision which, in the opinion of the Luxembourg supervisory authority, is equivalent to that which applies under EU law, and that adequate provision exists for ensuring coopera- tion between authorities;
	- the level of protection for the investors in these UCIs is equivalent to that provided for the investors in a UCITS, and particularly the provisions concerning the asset segregation, bor- rowing, lending, and uncovered sales of transferable securities and money market instru- ments are equivalent to the requirements of Directive 2009/65/EC;
	- the business of the other UCIs is reported in semi-annual and annual reports which enable an assessment to be made of the assets and liabilities, income and operations over the re- porting period;
	- no more than 10% of the assets of the UCITS or other UCIs, whose acquisition is contem- plated, may, according to their fund rules or instruments of incorporation, be invested in aggregate in units of other UCITS or other UCIs.

- deposits may be placed with credit institutions that are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and that mature in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in a Member State or, if the credit institution has its registered office in a non-EU Member State, provided that it is subject to prudential rules considered by the Luxem- bourg supervisory authorities as equivalent to those laid down in EU law;
- derivative financial instruments (“derivatives”) may be acquired, including equivalent instru- ments settled in cash, which are traded on one of the regulated markets referred to in (a), (b) or (c), and/or derivative financial instruments which are traded over the counter (“OTC deriva- tives”), provided that
	- the underlying of the derivative consists of instruments within the meaning of Article 41(1) of the Law of 17 December 2010, or financial indices, interest rates, foreign ex-change rates or currencies in which the Fund may invest according to its investment ob- jectives as stated in these Management Regulations;

- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to official pru- dential supervision, and belonging to the categories approved by the CSSF; and
- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Fund's initiative;
- money market instruments may be acquired, which are not traded on a regulated market and which fall under Article 1 of the Law of 17 December 2010, if the issue or the issuer of these in- struments is already regulated for the purpose of protecting investors and deposits, and provided they are:
- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or the central bank of a Member State, the European Central Bank, the European Union or the European Invest- ment Bank, a non-Member State or, in the case of a federal state, by one of the members making up the federation, or by a public international body, to which at least one Member State belongs, or
- issued by an undertaking, any securities of which are traded on regulated markets re- ferred to in (a), (b) or (c) of this Article;
- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by Community law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the Luxembourg supervisory authority to be at least as stringent as those laid down by Community law;
- issued by other bodies belonging to the categories approved by the Luxembourg supervi- sory authority, provided that investments in such instruments are subject to investor pro- tection equivalent to that laid down in the first, second or third bullet points and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least EUR 10,000,000 and which presents and publishes its annual accounts in accordance with Fourth Council Directive 78/660/EEC, which is an entity which, within a group of compa- nies that includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles that benefit from a banking liquidity line.
- However, up to 10% of the Fund's net assets may be invested in transferable securities and money mar- ket instruments other than those mentioned in point 2 of this Article.
- Techniques and instruments
- Under the conditions and within the limits set out by the Luxembourg supervisory authority, the Fund may employ techniques and instruments stated in the Sales Prospectus, provided that such tech- niques and instruments are used to ensure the efficient management of the Fund's assets. Ifthese operations concern the use of derivative instruments, the conditions and limits must com- ply with the Law of 17 December 2010.

Moreover, in making use of techniques and instruments, the Fund is not permitted to diverge from its investment policy as set out in the Annex.
- The Management Company is required to employ a risk-management process in accordance with Article 42(1) of the Law of 17 December 2010 enabling it to monitor and measure at any time the risk connected with the investment holdings as well as their contribution to the overall risk pro- file of the investment portfolio. The Management Company must ensure that the overall risk of managed funds associated with derivatives does not exceed the total net value of their portfoli- os. In particular, it shall not solely or mechanistically rely on credit ratings issued by credit rating agencies as defined in Article 3(1)(b) of Regulation (EC) No 1060/2009 of the European Parlia- ment and of the Council of 16 September 2009 on credit rating agencies, for assessing the cre- ditworthiness of the Fund's assets. The process used for the Fund to measure risk and any more detailed information are stated in the Annex to the Fund. As part of its investment policy and within the limits laid down by Article 43(5) of the Law of 17 December 2010, the Fund may invest in derivatives as long as the exposure to the underlying assets does not exceed in aggregate the investment limits in Article 43 of the Law of 17 December 2010. Should the Fund invest in index- based derivatives, such investments will not be taken into account in connection with the in- vestment limits referred to in Article 43 of the Law of 17 December 2010. If a derivative is em- bedded in a security or money market instrument, it must be taken into account with regard to compliance with Article 42 of the Law of 17 December 2010.

The Management Company is authorised to make all necessary arrangements and, with the consent of the Depositary, impose all necessary additional investment restrictions in order to comply with the con- ditions in countries in which units are to be sold.
- Risk diversification
	- A maximum of 10% of the Fund's net assets may be invested in transferable securities or money market instruments of a single issuer. The Fund may not invest more than 20% of its assets in in- vestments in a single body.


The risk exposure to a counterparty in transactions of the Fund in an OTC derivative transaction must not exceed the following:
- 10% of the Fund's net assets, if the counterparty is a credit institution within the sense of Article 41(1)(f) of the Law of 17 December 2010, and
- 5% of the Fund's net assets in all other cases.
- The total value of the transferable securities and money market instruments of issuers, in whose transferable securities and money market instruments the Management Company has invested more than 5% of the Fund's net assets, may not exceed 40% of the Fund's net assets. Such limita- tion shall not apply to deposits and transactions in OTC derivatives with financial institutions which are subject to prudential supervision.

Notwithstanding the individual upper limits listed under (a), the Management Company may in- vest a maximum of 20% of the Fund's net assets in a single body in a combination of
- transferable securities or money market instruments issued by that body and/or
- deposits made with that body and/or
- OTC derivatives acquired from that body.
- The investment limit of 10% of the Fund's net assets referred to in sentence 1 of section 5(a) of this Article shall be increased to 35% of the Fund's net assets in cases where the securities or money market instruments to be purchased are issued or guaranteed by a Member State, its local authorities, a non-member state or other international organisations under public law, to which one or more Member States belong.
- The investment limit of 10% of the Fund's net assets referred to in sentence 1 of section 5(a) of this Article shall be increased to 25% of the Fund's net assets in cases where the bonds to be pur- chased are issued by a credit institution which has its registered office in an EU Member State and is by law subject to a specific public supervision, through which the bearers of such bonds are protected. In particular, proceeds from the issue of such bonds shall be invested, in accordance with the law, in assets which cover the resulting obligations to a sufficient extent over the entire term of the bonds, and which are available for repayment of the principal and current interest payments via a prior security interest in the event of default of the issuer.

If more than 5% of the Fund's net assets are invested in bonds issued by such issuers, the total value of the investments in those bonds must not exceed 80% of the Fund's net assets.
- The restriction of the total value to 40% of the Fund's net assets set out in sentence 1 of section 5(b) of this Article does not apply in the cases referred to in (c) and (d).
- The investment limits of 10%, 25% and 35% of the Fund's net assets set out in sections 5(a)–(d) of this Article may not be combined, and thus investments in transferable securities or money mar- ket instruments issued by the same body or in deposits or derivative instruments transacted with this body shall not exceed a total of 35% of the Fund's net assets.

Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts, as defined in Council Directive 83/349/EEC of 13 June 1983 on the basis of Article 54(3)(g) of the Agreement on Consolidated Financial Statements (OJ L 193 of 18 July 1983, p.1) or in accordance with recognised international accounting rules, shall be regarded as a single body for the purpose of calculating the limits contained in sections 5(a) to (f) of this Article.
The Fund is permitted to invest 20% of its net assets on a cumulative basis in transferable securi- ties and money market instruments of one and the same company group.
- Without prejudice to the investment limits laid down in Article 48 of the Law of 17 December 2010, the Management Company may raise the upper limits laid down in Article 43 of the Law of 17 December 2010 to a maximum of 20% of the Fund's net assets for investments in shares and/or debt securities issued by the same body when the aim of the Fund's investment policy isto replicate the composition of a certain stock or debt securities index which is recognised by the Luxembourg supervisory authority. However, this is conditional upon the fact that:
- the composition of the index is sufficiently diversified,
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers; and
- it is published in an appropriate manner.

The above-mentioned investment limit is increased to 35% of the Fund's net assets where that proves to be justified by exceptional market conditions, in particular in regulated markets where certain transferable securities or money market instruments are highly dominant. This invest- ment limit only applies to investments with a single issuer.
Whether the Management Company has made use of this option is stated for the Fund in the Annex to this Sales Prospectus.
-

Translation (ENIT, 2022-05-01):
# Articolo 4 – Disposizioni generali della politica d'investimento
L'obiettivo della politica d'investimento del Fondo è il conseguimento di una performance adeguata nella valu- ta del Fondo. La politica d'investimento specifica per il Fondo viene descritta nell'Allegato al Prospetto informa- tivo.
È possibile acquistare e vendere per il Fondo unicamente i valori patrimoniali il cui prezzo soddisfa i criteri di valutazione di cui in articolo 6 del presente Regolamento di gestione.
I criteri e i limiti d'investimento generali di seguito illustrati si applicano al Fondo, salvo laddove diversamente disposto o integrato nell'Allegato al Prospetto informativo.
Il patrimonio del Fondo viene investito in ottemperanza al principio di diversificazione del rischio ai sensi delle norme di cui alla parte I della Legge del 17 dicembre 2010 e secondo i criteri della politica d'investimento e i limiti d'investimento definiti in seguito nel presente articolo.
- Definizioni:
	- "Mercato regolamentato"Per mercato regolamentato s'intende un mercato degli strumenti finanziari ai sensi dell'articolo 4 comma 21 della direttiva 2014/65/UE del Parlamento europeo e del Consiglio del 15 maggio 2014 relativa al mercato degli strumenti finanziari e che modifica le direttive 2002/92/CE e 2011/61/UE.

- "Titoli"Con titoli si intendono:
- azioni e altri titoli assimilabili ad azioni ("azioni"),
- obbligazioni e altri debiti cartolarizzati ("titoli di debito");
- tutti gli altri titoli negoziabili su mercati, che danno diritto all'acquisto di titoli me- diante sottoscrizione o scambio.

Fanno eccezione le tecniche e gli strumenti menzionati nell'articolo 42 della Legge del 17 dicem- bre 2010.
- "Strumenti del mercato monetario"Si definiscono "strumenti del mercato monetario" gli strumenti abitualmente negoziati sul merca- to monetario, liquidi e il cui valore è esattamente determinabile in qualsiasi momento.
- "OIC"Organismi di investimento collettivo.
- "OICVM"Organismi di investimento collettivo in valori mobiliari sottoposti alla direttiva 2009/65/CE.

In riferimento a OICVM costituiti da più comparti, ai fini dell'applicazione dei limiti d'investimento ogni compar- to viene considerato un OICVM a sé stante.
- Vengono
	- acquistati esclusivamente titoli e strumenti del mercato monetario ammessi o negoziati in un mercato regolamentato, ai sensi della Direttiva 2014/65/UE;
	- acquistati esclusivamente titoli e strumenti del mercato monetario negoziati in un altro mercato regolamentato di uno Stato membro dell'Unione europea ("Stato membro"), riconosciuto, aperto al pubblico e regolarmente funzionante;
	- acquistati esclusivamente titoli e strumenti del mercato monetario ufficialmente quotati in una borsa valori di uno Stato non appartenente all'Unione europea o negoziati in un altro mercato regolamentato di uno Stato non appartenente all'Unione europea, riconosciuto, aperto al pubbli- co e regolarmente funzionante,

- acquistati esclusivamente titoli e strumenti del mercato monetario di nuova emissione, purché le condizioni di emissione includano l'obbligo di presentare domanda di ammissione a quotazione ufficiale in una borsa valori o in un altro mercato regolamentato, aperto al pubblico e regolar- mente funzionante, e che tale ammissione venga concessa entro un anno dall'emissione.

I titoli e gli strumenti monetari menzionati al punto 2 lettere c) e d) sono ufficialmente quotati o nego- ziati in Nord America, Sud America, Australia (Oceania inclusa), Africa, Asia e/o Europa,
- acquistate esclusivamente quote di organismi di investimento collettivo in valori mobiliari ("OICVM") autorizzati ai sensi della Direttiva 2009/65/CE e/o di organismi di investimento collet- tivo ("OIC") ai sensi delle lettere a) e b) dell'articolo 1, capoverso 2 della Direttiva 2009/65/CE, aventi sede indifferentemente in uno Stato membro o in uno Stato terzo, purché
	- questi OIC siano stati autorizzati in base a disposizioni normative in virtù delle quali risul- tano soggetti a una vigilanza ritenuta dall'autorità di vigilanza del Lussemburgo equivalen- te a quella prevista dal diritto comunitario, e purché vi siano sufficienti garanzie di collabo- razione tra le autorità;
	- il livello di tutela garantito agli investitori di questi OIC sia equivalente al livello di tutela garantito agli investitori di un OICVM e in particolare le regole in materia di custodia sepa- rata dei valori patrimoniali, assunzione e concessione di crediti e vendite allo scoperto di titoli e strumenti del mercato monetario siano equivalenti ai requisiti previsti dalla Diretti- va 2009/65/CE;
	- l'attività degli OIC costituisca oggetto di relazioni semestrali e annuali che consentano di formulare un giudizio sulle attività e sulle passività, sugli utili e sulle operazioni nel periodo di riferimento;
	- in conformità alle proprie condizioni contrattuali e al proprio statuto, gli OICVM od OIC di- versi, di cui si acquistano le quote, non possano investire complessivamente oltre il 10% del proprio patrimonio in quote di altri OICVM od OIC.

- effettuati esclusivamente depositi a vista o depositi rimborsabili con una durata massima di 12 mesi presso istituti di credito, purché l'istituto di credito in questione abbia sede in uno Stato membro dell'UE o, se la sede si trova in un paese terzo, l'istituto sia soggetto a disposizioni di vigi- lanza ritenute dall'autorità di vigilanza del Lussemburgo equivalenti a quelle previste dal diritto comunitario.
- acquistati esclusivamente strumenti finanziari derivati ("strumenti derivati"), inclusi strumenti equivalenti regolati in contanti, negoziati in uno dei mercati regolamentati definiti alle lettere a),b) o c) e/o strumenti finanziari derivati non negoziati in una borsa valori (strumenti derivati "OTC"), a condizione che
- i sottostanti siano strumenti ai sensi dell'articolo 41 capoverso 1 della Legge del 17 dicem- bre 2010 o indici finanziari, tassi d'interesse, tassi di cambio o valute in cui il Fondo è auto- rizzato a investire compatibilmente con i propri obiettivi d'investimento citati nel presente Regolamento di gestione;
- le controparti in operazioni in derivati OTC siano istituti soggetti a vigilanza appartenenti alle categorie autorizzate dalla CSSF;
- e gli strumenti derivati OTC siano sottoposti a valutazione affidabile e verificabile su base giornaliera e sia possibile, in qualsiasi momento, venderli, liquidarli o regolarli mediante operazioni di compensazione a un valore equo, su iniziativa del Fondo;
- acquistati esclusivamente strumenti del mercato monetario non negoziati in un mercato regola- mentato ma contemplati nella definizione di cui in articolo 1 della Legge del 17 dicembre 2010, purché l'emissione o l'emittente di tali strumenti sia già soggetta/o a norme in materia di tutela dei depositi e degli investitori e altresì a condizione che tali strumenti siano
- emessi o garantiti da un ente statale, regionale o locale o dalla banca centrale di uno Stato membro, dalla Banca Centrale Europea, dall'Unione europea o dalla Banca europea per gli investimenti, da uno Stato terzo o, nel caso di uno Stato federale, da uno Stato della fede- razione oppure da un organismo internazionale di diritto pubblico a cui aderiscono uno o più Stati membri, oppure
- emessi da una società i cui titoli siano negoziati nei mercati regolamentati definiti alle let- tere a), b) o c) del presente articolo, oppure
- emessi o garantiti da un istituto soggetto a vigilanza in virtù dei criteri previsti dal diritto comunitario, o da un istituto soggetto, e che si attiene, a disposizioni in materia di vigilan- za considerate dall'autorità di vigilanza del Lussemburgo non meno rigide di quelle del di- ritto comunitario, oppure
- emessi da altri emittenti appartenenti a una categoria riconosciuta dall’autorità di vigilan- za del Lussemburgo, a condizione che gli investimenti in tali strumenti siano soggetti a norme per la tutela degli investitori equivalenti a quelle menzionate al primo, al secondo o al terzo trattino, e a condizione che l'emittente sia un'impresa con capitale proprio non in- feriore a EUR 10 milioni e che rediga e pubblichi il bilancio d'esercizio conformemente alle norme della Direttiva 78/660/CEE oppure un soggetto di diritto che, in seno a un gruppo di imprese che comprende una o più società quotate in borsa, sia dedito al finanziamento del gruppo oppure ancora un soggetto di diritto che finanzi la cartolarizzazione di debiti me- diante l’utilizzo di una linea di credito bancaria.
- Rimane comunque possibile investire fino al 10% del patrimonio netto del Fondo in titoli e strumenti del mercato monetario diversi da quelli menzionati al punto 2 del presente articolo.
- Tecniche e strumenti
- Nell'ottica di un'efficiente gestione del patrimonio del Fondo, nel patrimonio netto del Fondo è possibile includere tecniche e strumenti aventi per oggetto titoli e strumenti del mercato mone- tario, purché ciò avvenga in ottemperanza alle condizioni e alle limitazioni sancite dall'autorità di vigilanza del Lussemburgo. Qualora simili transazioni contemplassero l'utilizzo di strumenti deri- vati, le condizioni e i limiti devono conformarsi alle disposizioni della Legge del 17 dicembre 2010.

Nell'utilizzo di tecniche e strumenti, è fatto divieto per il Fondo di discostarsi dalla propria politica d'investimento descritta nel prospetto informativo.
- Ai sensi dell'articolo 42 (1) della Legge 17 dicembre 2010, la Società di gestione è tenuta ad adot- tare una procedura di gestione del rischio che le consenta di tenere sotto controllo e di misurare costantemente il rischio derivante dalle posizioni d'investimento e la loro incidenza sul profilo di rischio complessivo del portafoglio d'investimento. In tal caso la Società di gestione deve garanti- re che il rischio complessivo dei fondi gestiti legato a strumenti derivati non superi il valore netto complessivo dei relativi portafogli. In particolare, ai fini della valutazione della solvibilità dei valori patrimoniali del Fondo, essa non si baserà esclusivamente e automaticamente sui rating assegna- ti dalle agenzie di rating ai sensi dell'articolo 3, capoverso 1, lettera b) del regolamento (CE) n. 1060/2009 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 16 settembre 2009, relativo alle agenzie di rating del credito. La procedura per la misurazione del rischio adottata per il Fondo ed even- tuali altre informazioni specifiche sono esposte nell'Allegato specifico relativo al Fondo. Nel qua- dro della propria politica d'investimento e dei limiti di cui in articolo 43 capoverso 5 della Legge del 17 dicembre 2010, il Fondo può investire in strumenti derivati, purché il rischio complessivo dei sottostanti non superi i limiti d'investimento di cui in articolo 43 della Legge del 17 dicembre 2010. Se il Fondo investe in strumenti derivati basati su indici, questi investimenti non vengono considerati nella verifica del rispetto dei limiti d'investimento di cui all'articolo 43 della Legge 17 dicembre 2010. Quando è incorporato in un titolo o in uno strumento del mercato monetario, uno strumento derivato deve essere considerato nella verifica del rispetto delle norme di cui in articolo 42 della Legge del 17 dicembre 2010.

La Società di gestione, in accordo con il Depositario, può adottare misure opportune e imporre ulteriori limiti d'investimento ritenuti necessari per tenere conto delle condizioni vigenti nei paesi in cui vengono distribuite le quote.
- Diversificazione del rischio
	- È possibile investire in titoli o strumenti del mercato monetario di uno stesso emittente solo fino a un massimo del 10% del patrimonio netto del Fondo. Il Fondo non può collocare più del 20% del proprio patrimonio in depositi presso uno stesso istituto.


In caso di operazioni con strumenti derivati OTC, il rischio di insolvenza non deve superare:
- il 10% del patrimonio netto del Fondo, se la controparte è un istituto di credito ai sensi dell'articolo 41 capoverso 1 lettera f) della Legge 17 dicembre 2010 e
- il 5% del patrimonio netto del Fondo in tutti gli altri casi.
- Il valore complessivo dei titoli e degli strumenti del mercato monetario di emittenti nei cui titoli e strumenti del mercato monetario la Società di gestione ha investito oltre il 5% del patrimonio net- to del Fondo non può superare il 40% del patrimonio netto del Fondo. Tale limite non si applica ai depositi e alle operazioni con strumenti derivati OTC effettuati con istituti finanziari soggetti a vi- gilanza.

A prescindere dai singoli limiti massimi di cui alla lettera a), la Società di gestione può investire in uno stesso organismo fino al 20% del patrimonio del Fondo in una combinazione di
- titoli o strumenti del mercato monetario emessi da tale organismo e/o
- depositi presso tale organismo e/o
- strumenti derivati OTC acquistati da questo organismo.
- Il limite d'investimento del 10% del patrimonio netto del Fondo, menzionato al punto 5 lettera a), frase 1 del presente articolo, sale a un massimo del 35% se i titoli o gli strumenti del mercato mo- netario da acquistare sono emessi o garantiti da uno Stato membro o da uno dei suoi enti territo- riali, da uno Paese terzo o da altri organismi internazionali di diritto pubblico a cui appartengono uno o più Stati membri.
- Il limite d'investimento del 10% del patrimonio netto del Fondo, menzionato al punto 5 lettera a), frase 1 del presente articolo, sale a un massimo del 25% se le obbligazioni da acquistare sono emesse da un istituto di credito che ha sede in uno Stato membro dell'UE ed è soggetto, per leg- ge, a una particolare vigilanza pubblica volta a tutelare i titolari di queste obbligazioni. In partico- lare, gli obblighi di legge prevedono che i ricavi dall'emissione di queste obbligazioni siano investi- ti in valori patrimoniali che siano sufficienti a coprire gli impegni derivanti dalle obbligazioni per la loro intera durata e che siano destinati in via prioritaria al rimborso del capitale e al pagamento degli interessi in caso di insolvenza dell'emittente.

Se oltre il 5% del patrimonio netto del Fondo risulta investito in obbligazioni emesse da tali emit- tenti, il valore complessivo degli investimenti in tali obbligazioni non deve superare l'80% del pa- trimonio netto del Fondo.
- Il limite di valore complessivo del 40% del patrimonio netto del Fondo, menzionato al punto 5 let- tera b) frase 1 del presente articolo, non si applica ai casi menzionati alle lettere c) e d).
- I limiti d'investimento del 10%, 25% ovvero 35% del patrimonio netto del Fondo, menzionati al punto 5 lettere da a) a d) del presente articolo, non sono cumulabili; ciò significa che investimenti in titoli e in strumenti del mercato monetario di uno stesso emittente o in depositi presso questo emittente ovvero in strumenti derivati dello stesso non possono superare complessivamente il 35% del patrimonio netto del Fondo.

Le società che in relazione alla preparazione del bilancio consolidato ai sensi della direttiva 83/349/CEE del Consiglio del 13 giugno 1983 basata sull'articolo 54, capoverso 3, lettera g), del Trattato e relativa ai conti consolidati (GU L 193 del 18 luglio 1983, pag. 1) o in conformità alle di- sposizioni internazionali riconosciute in materia di redazione del bilancio appartengono a uno stesso gruppo di società, sono da considerarsi come un'unica entità ai fini del calcolo dei limiti d'investimento previsti al punto 5 lettere da a) a f) del presente articolo.
Il Fondo può investire fino al 20% del proprio patrimonio netto in titoli e strumenti del mercato monetario di uno stesso gruppo imprenditoriale.
- Fatti salvi i limiti d'investimento di cui in articolo 48 della Legge del 17 dicembre 2010, la Società di gestione può innalzare per il Fondo i limiti massimi stabiliti in articolo 43 della Legge del 17 di- cembre 2010 per gli investimenti in azioni e/o titoli di debito di uno stesso emittente fino al 20% del patrimonio netto, laddove l'obiettivo della politica d'investimento del Fondo sia la riproduzio- ne di un indice azionario od obbligazionario riconosciuto dall'autorità di vigilanza del Lussembur- go. A tal proposito, la condizione è che:
	- la composizione dell'indice sia sufficientemente diversificata;
	- l'indice rappresenti una base di riferimento adeguata per il mercato a cui si riferisce, e
	- l'indice venga pubblicato in modalità ritenute adeguate.


Il limite d'investimento precedentemente menzionato sale al 35% del patrimonio netto del Fondo laddove ciò risultasse giustificato alla luce di circostanze di mercato eccezionali, in particolare su mercati regolamentati nei quali determinati titoli o strumenti del mercato monetario risultano dominanti. L'investimento fino a questo limite è consentito esclusivamente con riferimento a un unico emittente.
Se la Società di gestione di avvale di questa possibilità, ciò viene opportunamente indicato nell'Al- legato al Prospetto informativo del Fondo.
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