## Catégories couvertes
Les Catégories couvertes d’un Compartiment (assorties du suffixe « (couverte) ») seront couvertes par rapport à la devise de référence du Compartiment, dans l’objectif de minimiser l’exposition au risque de change. Même si le Compartiment s’efforcera de couvrir ce risque au mieux, rien ne permet de garantir qu’il y parviendra. Il existe aussi un risque que le montant couvert aboutisse à des résultats moins favorables que si la couverture avait été d’un montant différent. Toute commission liée à la stratégie de couverture sera prise en charge par la Catégorie couverte concernée.
Cette activité peut augmenter ou diminuer le rendement pour les Actionnaires de ces Catégories. Le Compartiment cherchera à couvrir à 100 % ses Actions couvertes contre sa devise de référence. Les Investisseurs doivent savoir qu’il peut ne pas être toujours possible de couvrir la Valeur nette d’inventaire de la Catégorie couverte contre les fluctuations frappant la devise de référence, l’objectif étant de mettre en œuvre une couverture de change comprise entre 95 et 105 % de la Valeur nette d’inventaire de la Catégorie couverte respective. Des fluctuations de la valeur du portefeuille ou du volume de souscriptions et de rachats peuvent néanmoins provisoirement faire qu’elle dépasse les limites de couverture de change susmentionnées. Dans ce cas, la couverture de change sera ajustée sans retard indu. Nulle n’est l’intention du Compartiment de recourir à des accords de couverture pour générer un bénéfice pour les Catégories couvertes.
Les Investisseurs doivent noter l’absence de ségrégation du passif des Catégories individuelles au sein d’un même Compartiment. De ce fait, dans certaines circonstances, les opérations de couverture portant sur une Catégorie couverte peuvent faire naître des engagements affectant la Valeur nette d’inventaire des autres Catégories du même Compartiment. Dans ce cas, les actifs des autres Catégories du Compartiment peuvent être utilisés pour couvrir les engagements encourus par la Catégorie couverte.
En l’absence du suffixe « (couverte) », les Catégories d’un Compartiment ne sont pas couvertes contre la devise de référence dudit Compartiment et sont ainsi exposées au risque de change lorsqu’elles sont libellées dans une devise autre que celle de référence du Compartiment.

Translation (FRES, 2022-01-01):
## Clases Cubiertas
Las Clases Cubiertas de un Subfondo (contienen en su nombre la expresión “(cubierta)”) se cubrirán contra la Divisa de Referencia de dicho Subfondo, con el objetivo de minimizar la exposición al riesgo de cambio. Si bien el Subfondo en cuestión intentará cubrir este riesgo, no se puede garantizar que tendrá éxito. Asimismo, existe el riesgo de que el importe de la cobertura comporte resultados menos favorables que si la cobertura hubiese sido por un importe distinto. Todas las comisiones relacionadas con la estrategia de cobertura correrán por cuenta de la Clase de Cobertura correspondiente.
Esta actividad puede incrementar o reducir el rendimiento para los Accionistas de dichas Clases. Las Clases Cubiertas de un Subfondo tratarán de lograr una cobertura del 100% y se cubrirán frente a la Divisa de Referencia del Subfondo. Los inversores deben tener presente que no es posible cubrir siempre el Valor Liquidativo total de la Clase Cubierta frente a las fluctuaciones de la Divisa de Referencia, siendo el objetivo implementar una cobertura de divisas equivalente entre el 95% y 105% del Valor Liquidativo de la Clase Cubierta pertinente. Sin embargo, los cambios en el valor de la cartera o el volumen de suscripciones y reembolsos pueden originar que el nivel de divisa cubierta temporalmente supere los límites establecidos anteriormente. En dichos casos, la cobertura de divisa se ajustará sin retrasos indebidos. No es intención del Fondo utilizar los acuerdos de cobertura para generar mayores ganancias para las Clases Cubiertas.
Los inversores deben tener en cuenta que no existe ninguna segregación de pasivos entre las Clases individuales del Subfondo. Por consiguiente, existe el riesgo de que, en ciertas circunstancias, las operaciones de cobertura respecto a una Clase Cubierta puedan hacer que los pasivos afecten al Valor Liquidativo de las demás Clases del mismo Subfondo. En este caso, los activos de otras Clases del Subfondo pueden emplearse para cubrir los pasivos incurridos por la Clase Cubierta.
Las Clases de un Subfondo no representadas con el sufijo “(cubierta)” no están cubiertas frente a la Divisa de Referencia de ese Subfondo y, por lo tanto, están sujetas a la exposición al riesgo de cambio si dichas Clases están denominadas en una divisa distinta a la Divisa de Referencia del Subfondo.