Where a Sub-Fund repatriates funds out of the PRC, the ratio of RMB to foreign currency (“Currency Ratio”) should generally match the original Currency Ratio when the investment principal was remitted into PRC, with a maximum permissible deviation of 10%. However, to the extent an outward repatriation is in the same currency as the inward remittance the Currency Ratio restriction will not apply.
Certain restrictions may be imposed by the PRC authorities on investors participating in the CIBM Direct Access and/or the Bond Settlement Agent which may have an adverse effect on a Sub-Fund’s liquidity and performance. Repatriations conducted in RMB are currently permitted daily and are not subject to repatriation restrictions (such as lock-up periods) or prior approval, although authenticity and compliance reviews will be conducted, and reports on remittances and repatriations will be submitted to the relevant PRC authorities by the Bond Settlement Agent. There is no assurance, however, that PRC rules and regulations will not change or that repatriation restrictions will not be imposed in the future. Furthermore, as the Bond Settlement Agent’s review on authenticity and compliance is conducted on each repatriation, the repatriation may be delayed or even rejected by the Bond Settlement Agent in case of non-compliance with the CIBM Direct Access rules and regulations. Any restrictions imposed in the future by the PRC authorities, or rejection or delay by the Bond Settlement Agent, on repatriation of the invested capital and net profits may impact on the Sub-Fund’s ability to meet redemption requests from the shareholders. It should be noted that the actual time required for the completion of the relevant repatriation will be beyond the Investment Manager’s control.
In order to participate in the CIBM Direct Access, the Investment Manager filed an application through the Bond Settlement Agent to the PBOC, specifying among other things the anticipated volume of investment to be made through the CIBM Direct Access for each Sub-Fund which may invest in China. In the event the anticipated volume of investment is reached, a further filing for an increase will need to be made through the Bond Settlement Agent with the PBOC. There can be no assurance that such increase will be accepted by the PBOC which may limit a Sub- Fund’s exposure to securities dealt on the CIBM.
- Securities and cash accounts: onshore PRC securities are registered in the name of “the full name of the investment manager – the name of the Sub-Fund” in accordance with the relevant rules and regulations, and maintained by the Bond Settlement Agent in electronic form via a securities account with the China Central Depository & Clearing Co (CCDC)/Shanghai Clearing House (SCH) and onshore cash will be maintained on a cash account with the Bond Settlement Agent.

Translation (ENIT, 2022-05-01):
Qualora un Comparto rimpatri fondi dalla RPC, il rapporto di cambio tra il RMB e la valuta estera (“Rapporto di cambio”) deve generalmente corrispondere al Rapporto di cambio iniziale quando il capitale dell'investimento è stato trasmesso nella RPC, con uno scostamento massimo ammissibile del 10%. Tuttavia, qualora le rimesse inviate all'estero siano effettuate nella stessa valuta di quelle inviate dall'estero, non si applicherà la limitazione del Rapporto di cambio.
Le autorità della RPC potrebbero imporre talune limitazioni agli investitori aderenti al sistema di Accesso Diretto al CIBM e/o all'Agente per il regolamento delle obbligazioni, con conseguenti possibili effetti negativi sulla liquidità e la performance di un Comparto. I rimpatri di capitali effettuati in RMB sono attualmente consentiti giornalmente e non sono soggetti a limitazioni (come ad esempio periodi di blocco) o a una previa approvazione, sebbene siano condotte verifiche di autenticità e conformità e l'Agente per il regolamento delle obbligazioni presenti alle autorità preposte della RPC i rapporti su rimesse e rimpatri. Non può tuttavia essere garantito che in futuro le norme e i regolamenti della RPC non cambieranno o che non saranno imposte restrizioni ai rimpatri. Inoltre, poiché l'Agente per il regolamento delle obbligazioni conduce una verifica di autenticità e conformità per ogni rimpatrio, può posticipare o persino respingere un rimpatrio in caso di non conformità alle norme e ai regolamenti del sistema di Accesso Diretto al CIBM. Eventuali restrizioni imposte in futuro dalle autorità della RPC, o rifiuti o rinvii, da parte dell'Agente per il regolamento delle obbligazioni, del rimpatrio del capitale investito e dei profitti netti, potrebbero incidere sulla capacità del Comparto di soddisfare richieste di rimborso presentate dagli azionisti. Va rilevato che il tempo effettivo necessario per il completamento dei rimpatri esulerà dal controllo del Gestore degli investimenti.
Al fine di partecipare al sistema di Accesso Diretto al CIBM, il Gestore degli investimenti ha presentato una domanda alla PBOC attraverso l'Agente per il regolamento delle obbligazioni, specificando, tra l'altro, il volume previsto degli investimenti da effettuare attraverso il sistema di Accesso Diretto al CIBM per ciascun Comparto che può investire in Cina. Nel caso in cui sia raggiunto il volume previsto dell'investimento, dovrà essere presentata alla PBOC un'ulteriore domanda di aumento tramite l'Agente per il regolamento delle obbligazioni. Non può essere garantito che la PBOC accetterà tale aumento e questo potrebbe limitare l'esposizione di un Comparto a titoli negoziati sul CIBM.
- Titoli e conti di liquidità: i titoli della RPC onshore sono registrati a nome del “nome completo del gestore degli investimenti – nome del Comparto” in conformità alle norme e ai regolamenti pertinenti e conservati dall'Agente per il regolamento delle obbligazioni in formato elettronico tramite un conto titoli tenuto presso China Central Depository & Clearing Co (CCDC)/Shanghai Clearing House (SCH), mentre la liquidità onshore è conservata in un conto di liquidità presso l'Agente per il regolamento delle obbligazioni.