# FOR INVESTORS IN THE UNITED KINGDOM
Jupiter Investment Management Limited, The Zig Zag Building. 70 Victoria Street. London. SW1E 6SQ, United Kingdom
TERMS OF MERGER
between
JUPITER MERIAN US EQUITY INCOME FUND (a sub-fund of JUPITER ASSET MANAGEMENT SERIES PLC)
and
JUPITER MERIAN NORTH AMERICAN EQUITY FUND (IRL) (a sub-fund of JUPITER ASSET MANAGEMENT SERIES PLC)
- Identification of the type of merger and the UCITS involvedThe following Terms of Merger have been agreed by the directors of Jupiter Asset Management Series plc (the "Company") in respect of the proposed merger between:Jupiter Merian US Equity Income Fund (a sub-fund of the Company) (the "Merging Fund") andJupiter Merian North American Equity Fund (IRL) (a sub-fund of the Company) (the "Receiving Fund")(hereinafter, the “Merger”).

The Merger, if given effect, will constitute a merger by scheme of amalgamation according to the provisions of paragraph (c) of the definition of 'merger' as set out in Regulation 3(1) of the European Communities (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations 2011, as amended, the ("Irish UCITS Regulations").
Terms used in this document but not otherwise defined herein shall have the meanings ascribed to them in the Prospectus of the Company which contain information on the Merging Fund and the Receiving Fund.
- Background to and Rationale for the proposed MergerThe Receiving Fund is also a sub-fund of the Company. The investment objective of the Receiving Fund is to seek to achieve long term capital growth through the active management of a diversified portfolio invested primarily in North American stock markets.

The investment objective of the Merging Fund is to seek to achieve asset growth through investment in a diversified portfolio of equity and equity-related securities. It is noted that as part of the strategy of the Merging Fund, at least 75% of the Net Asset Value of the Merging Fund may be invested in securities of non-US issuers, and the weighted average expected yield of the portfolio is greater than that of the broader US equity market.
There is no assurance that the Receiving Fund will achieve its investment objective.
The Merging Fund has reduced significantly in size due to a consistent trend of client redemptions over a number of years. The Investment Manager has not been able to identify client or market demand which it believes is likely to change this trend in the future.
A strategic decision has been made to discontinue offering the Merging Fund. The Merger offers Merging Fund Shareholders;
- A choice of merging into a fund which the Investment Manager believes has the scale, client distribution and performance credentials to endure and continue to deliver against its objective through time;
- A choice of merging into a fund which the Investment Manager believes retains the existing essential geographical exposure (North American equities) and currently has a high commonality of holdings with the Merging Fund;
- A choice of merging to a fund which will provide continuation of overall investment process, in the form of the Systematic team’s approach, which seeks to provide significant diversification of stock specific risk and to manage style risk) as well as the same level of investment risk (both funds have a base currency share class Synthetic Risk and Reward Indicator (SRRI) – level of 6);
- Same rate of management fee in relation to the relevant share classes;
- The potential to benefit from lower fund expenses with economies of scale.

In light of the foregoing, the Manager, with the support of the Directors, believes that it is in the best interests of Shareholders of the Merging Fund to merge the Merging Fund into the Receiving Fund.
In order to be given effect, the proposed Merger must be approved by shareholders of the Merging Fund and an extraordinary general meeting of those shareholders is to be convened for the purpose of tabling a resolution to facilitate this (the "Merging Fund EGM").
75% or more of the votes validly cast by shareholders of the Merging Fund present or represented (in person or by proxy) at the Merging Fund EGM (or at any adjournment thereof) must vote in favour of the resolution to be tabled at the Merging Fund EGM in order for the Merger to be approved.
If the Merger is approved at the Merging Fund EGM it will be binding on all shareholders remaining in the Merging Fund at 12:00pm (Irish time) on 14 December 2022 (the "Last Dealing Day"), whether or not they voted in favour of the Merger, or indeed at all.
If the Merger proposal is not approved, the Merger will not go ahead and the Directors of the Company, in consultation with the Manager, shall take steps to close the Merging Fund, subject to the receipt of the relevant regulatory approvals.
- Effective Date/Time of the Merger:In the event that the resolution to approve the Merger is approved at the Merging Fund EGM, the Merger itself will take effect on 16 December 2022 at 12.00pm (Irish time) (the “Effective Date/Time”).
- Expected impact of the Merger on the shareholders of the Merging Fund and of the Receiving FundImpact on the Merging ShareholdersIf the resolution to approve the Merger is passed, the Merger will be binding on shareholders of the Merging Fund from the Last Dealing Day. Consequently shareholders of the Merging Fund will be issued New Shares without any further action on their part, whether or not they voted in favour of the Merger or voted at all. As a consequence, shareholders of the Merging Fund will be deemed to have accepted that, as and from the Effective Date/Time. Furthermore, shareholders of the Merging Fund acknowledge and agree that all representations, warranties and undertakings given to the Merging Fund at the time of their original subscription into the Merging Fund shall continue in full force and effect and shall, from the Effective Date/Time, be interpreted as having been given to the Receiving Fund.

Shareholders of the Merging Fund who do not wish to take part in the Merger must submit a redemption request or request for conversion of shares in the Merging Fund to shares of another sub-fund of the Company prior to 12:00pm on 14 December 2022 in order to have their shares in the Merging Fund redeemed or converted. The investment objective and policies that will be pursued on behalf of Merging Shareholders following the Merger having taken effect will be those of the Receiving Fund as set out in full in Appendix B to this Circular accompanying the notice convening the Merging Fund EGM.
If the Merger proposal is not approved, the Merger will not go ahead and the Directors of the Company, in consultation with the Manager, shall take steps to close the Merging Fund, subject to the receipt of the relevant regulatory approvals.
Impact on the Receiving Shareholders
The contemplated Merger will not adversely impact shareholders of the Receiving Fund in terms of
(i) the investment policy and strategy; (ii) costs; (iii) expected outcome; and (iv) periodic reporting. Also, there will be no risk of dilution in performance or a change in shareholders' tax treatment.
In the longer term, the Investment Manager believes the Merger will create the potential for further growth of assets within the Receiving Fund. A bigger pool of assets and investor base would provide greater efficiencies and enable investors to benefit from economies of scale, which should ultimately result in relatively lower costs for the benefit of investors in the Receiving Fund.
Costs Impact of the Merger
The legal, advisory and administrative costs/expenses associated with the Merger (which will include all costs/expenses incurred in relation to the preparation of this Circular and implementation of the Merger, any financial transaction taxes and brokerage fees, the costs associated with the holding of the Fund EGM (including of any adjournment of the Fund EGM) and the costs and expenses associated with issuing New Shares to the Merging Shareholders) will not be borne by the Company or by any of the Shareholders. Instead, the Manager or the Investment Manager have undertaken to bear the costs and expenses of the Merger in full.
It is expected that approximately 20% of the assets of the portfolio of the Merging Fund will be rebalanced in anticipation of implementing the Merger. This process may commence prior to the Effective Date/Time. The transaction costs associated with this rebalancing will be borne by the Manager or the Investment Manager. Implicit costs (i.e, the remaining spread difference between the selling and buying price of securities) associated with the realignment of the portfolio of the Merging Fund will be borne by the Merging Fund. These are estimated at approximately 0.01% of the Net Asset Value of the Merging Fund.
- Criteria adopted for valuation of the assetsThe net asset values of the share classes of the Merging Fund on the date for calculating the Exchange Ratio (i.e. the exchange ratio as referred to in Regulation 65(1) of the Irish UCITS Regulations) shall be calculated in accordance with the principles on valuation prescribed by the Company's Articles of Association and by the Prospectus and the rules prescribed therein for calculating the net asset values and by reference to the Valuation Point (as such term is defined in the Prospectus) for the Merging Fund on 16 December 2022.
- Calculation method of the Exchange RatioThe value of existing assets in the Merging Fund and the value of the new shares to be issued in the Receiving Fund to former shareholders of the Merging Fund which correspond to such value (the "New Shares") will be calculated using the relevant closing net asset value of the Merging Fund on the final valuation for the Merging Fund, 16 December 2022 (the "Valuation Point"). Valuations of the assets transferring from the Merging Fund into the Receiving Fund will be carried out in accordance with the Merging Fund’s valuation methodology as disclosed in the Articles of Association and as set out in Schedule 1 hereto. The number of New Shares to be issued in exchange for the assets of the Merging Fund shall be the number which would, on the ValuationPoint, have been issued for cash against the payment of a sum equal to the value of the assets being transferred.
- Rules applicable, respectively to the transfer of assets and the exchange of sharesOn the Effective Date/Time, shareholders in the Merging Fund will receive New Shares. All assets of the Merging Fund will be transferred to the Receiving Fund so that shareholders in the Merging Fund will receive New Shares that are equal in value to their existing shares in the Merging Fund, subject to rounding adjustments.

The Administrator will issue shareholders with a written confirmation of ownership of the New Shares within five (5) Business Days following the Effective Date/Time. No preliminary charge, exchange charge or repurchase charge will be applied on the issue of New Shares as part of this process.
- Conclusion and Merger Timeline:Subject to the Merger being approved at the Merging Fund EGM, all dealing in the shares of the Merging Fund shall be suspended during the period commencing 12:00pm (Irish time) on 14 December 2022 and ending at 11:59am on 16 December 2022 – this is to facilitate giving effect to the Merger in as orderly a fashion as possible.

Shareholders in the Merging Fund will be permitted to request redemption of their shares or conversion of their shares in the Merging Fund to shares of another sub-fund of the Company in accordance with the terms of the Company's Prospectus in advance of the Merger taking effect. They will be permitted to do so free of any redemption or exit charge and conversion fee as and from the date on which the Notice convening the Merging Fund EGM is issued to shareholders of the Merging Fund. In the event the Merger is approved at the Merging Fund EGM, the last Dealing Day (as defined in the Company's Prospectus) in respect of which that right to redeem free of any redemption or exit charge or convert to shares of another sub-fund of the Company free of any conversion fee can be exercised shall be 14 December 2022 (prior to 12:00 noon (Irish time)). Any shareholder wishing to exercise this right must apply to redeem or convert in accordance with the terms specified in the Prospectus and before the applicable dealing cut-off deadline for receipt by the Company's administrator of such requests.
Merger Timeline
| Date | Time | Event |
| --- | --- | --- |
| 14 November 2022 | 2.00pm Irish time | Deadline for receipt by the Company Secretary of proxy forms in respect of the Merging Fund EGM. |
| 16 November 2022 | 2.00pm Irish time | Merging Fund EGM takes place. |
| 18 November 2022 |  | Result of Merging Fund EGM posted to www.jupiteram.com/fund-changes |
| 23 November 2022 | 2.00pm Irish time | Date on which the Merging Fund EGM takes place in the event that the meeting scheduled for 16 November 2022 is automatically adjourned due to lack of quorum. |
| 25 November 2022 | As soon as possible after the adjourned Fund  EGM  (and subject, of course, to | Result of adjourned Merging Fund EGM notified to Shareholders and posted to www.jupiteram.com/fund-changes |

|  | such an adjournment having	proved necessary) |  |
| --- | --- | --- |
| Subject to the resolution to be tabled at the Merging Fund EGM being passed by Shareholders of the Merging Fund: |
| 14 December 2022 | 11:59am (Irish time) | Final deadline for receipt by the Company's administrator of requests, from shareholders of the Merging Fund who do not wish to partake in the Merger (in respect of Dealing Day, 14 December 2022) to redeem or convert without charge. |
| 14 December 2022 | Prior to 12:00 noon (Irish time) | The last day/time, prior to the suspension of dealing in the Merging Fund taking effect, on which Shareholders of the Merging Fund will be able to redeem or convert their shares should they not wish to partake in the Merger. The Merger becomes binding on any shareholder of the Merging Fund who has not redeemed or converted their Shares out of the Merging Fund by this date/time. |
| 12:00pm (Irish time) on 14 December 2022 through to 11:59am on 16 December 2022 |  |
| 16 December 2022 | 12.00 noon (Irish time) | Valuation of the Merging Fund by reference to the Valuation Point and calculation of the Exchange Ratio. |
| 16 December 2022 | 12:00pm (Irish time) | The Merger becomes effective. New Shares in the Receiving Fund are issued to the Merging Shareholders and their shares in the Merging Fund are cancelled. . |
|  |  | Implementation of Merger notified to impacted shareholders and to the Central Bank. |

SIGNED on behalf of
Jupiter Asset Management Series plc
…...........................................
Signature
Schedule 1
Criteria for Valuation of Assets of the Merging Fund
The Administrator will apply the valuation criteria set out in this Schedule for the purposes of valuing the assets of the Merging Fund:-

## ARTICLE 14 OF THE ARTICLES OF ASSOCIATION - VALUATION OF ASSETS
- The Net Asset Value of the Company shall be calculated in accordance with the provisions of this Article. Total assets include the value of all investments held, the sum of any cash and accrued interest. Total liabilities comprise all liabilities including any borrowings, accrued expenses and any contingencies for which reserves are determined to be required.
- The assets of the Company will be valued at the time specified in the Prospectus on each Dealing Day or such other time as the Directors decide and which will be notified to Members on a Dealing Day. The Net Asset Value per share in each fund shall be calculated by dividing the assets of the fund, less its liabilities, by the number of shares in issue in respect of that fund. Any liabilities of the Company which are not attributable to any fund shall be allocated pro rata amongst all the funds.

Where the Directors determine to do so in the circumstances described more particularly in the Prospectus they may increase or decrease the amount of the Net Asset Value per share by the Dilution Adjustment. The Company may charge a Dilution Adjustment when there are net inflows into a fund or net outflows from a fund, so that the price of shares in the fund is above or below that which would have resulted from a middle market valuation. It is not, however, possible to predict accurately whether dilution will occur on any particular Dealing Day. Consequently it is not possible to accurately predict how frequently the Company will need to make such a Dilution Adjustment. The charging of a Dilution Adjustment may either reduce the repurchase price or increase the subscription price of the shares in a fund. Where a Dilution Adjustment is made, it will increase the Net Asset Value per share where the fund receives net subscriptions as described below and reduce the Net Asset Value per share where the fund receives net redemptions. The imposition of a Dilution Adjustment will depend on the volume of sales or redemptions of shares on any Dealing Day. The Dilution Adjustment for each fund will be calculated by reference to the costs of dealing in the underlying investments of that fund, including any dealing spreads, commissions and transfer taxes. These costs can vary over time and as a result the amount of Dilution Adjustment will also vary over time. The price of each class of shares in a fund will be calculated separately but any Dilution Adjustment will affect the price of shares of each class in a fund in an identical manner. When the Dilution Adjustment is not made and shares are bought or sold there may be an adverse impact on the Net Asset Value of a fund.
Dilution adjustments will be calculated on a quarterly basis by the Administrator and details of the Dilution Adjustments applied to subscriptions and/or redemptions can be obtained by a Member on request from the Administrator.
A fund may comprise of more than one class of shares and the Net Asset Value per share may differ between classes in a fund. Where a fund is made up of more than one class of shares, the Net Asset Value of each class shall be determined by calculating the amount of the Net Asset Value of the fund attributable to each class. The amount of the Net Asset Value of a fund attributable to a class shall be determined by establishing the value of shares in issue in the class in the fund and by allocating relevant fees and expenses to the class in the fund and making appropriate adjustments to take account of distributions paid out of the fund, if applicable, and apportioning the Net Asset Value of the fund accordingly. The Net Asset Value per share of a class in the fund shall be calculated by dividing the Net Asset Value of the class in the fund by the number of shares in issue in that class in the fund. In the event that an unhedged currency class of shares is issued which is priced in a currency other than the currency of that class, currency conversion costs on subscription and redemption will be borne by that class. In the event that a hedged class of shares is issued which is priced in a currency other than the currency of that class, the costs and gains/losses of any hedging transactions will be borne by that class.
In determining the value of the assets of a fund, each security which is listed or traded on a Regulated Market will be valued on the Regulated Market which is normally the principal market for such security and shall be valued at the latest available market price on that Regulated Market. In the case of unlisted securities or any assets listed or traded on a Regulated Market, but in respect of which a price or quotation is not available at the time of valuation which would provide a fair valuation, the value of such asset shall be estimated with care and in good faith by a stockbroker or other competent person selected by the Directors or their duly appointed delegate and approved for the purpose by the Depositary and such value shall be determined on the basis of the probable realisation value of the investment. Cash and other liquid assets will normally be valued at their face value with interest accrued (if any) to the relevant Dealing Day. Investments in a collective investment scheme shall be valued at the latest available repurchase price for the shares or units in the collective investment scheme. Exchange traded derivative instruments shall be valued at the relevant settlement price on the applicable exchange. Derivative instruments not traded on an exchange shall be valued daily using either the counterparty valuation or an alternative valuation, such as a valuation calculated by the Company or by an independent pricing vendor appointed by the Directors and approved for that purpose by the Depositary. Where the counterparty valuation is used, the valuation must be approved or verified by an independent party (which may be an Investment Manager) who is approved for the purpose by the Depositary, at least weekly. Where the Company values over-the-counter derivatives using an alternative valuation the Company must follow international best practice and will adhere to the principles on the valuation of over-the-counter instruments established by bodies such as IOSCO and AIMA. The alternative valuation is that provided by a competent person appointed by the Directors and approved for the purpose by the Depositary or a valuation by any other means provided that the value is approved by the Depositary. The alternative valuation will be reconciled to the counterparty valuation on a monthly basis. Where significant differences arise these will be promptly investigated and explained. Forward foreign exchange contracts shall be valued at the price at which a new forward contract of the same size and maturity could be undertaken as of the Dealing Day. In determining the value of the assets there shall be added to the assets any interest or dividends accrued but not received and any amounts available for distribution but in respect of which no distribution has been made and there shall be deducted from the assets all liabilities accrued, including any dividend declared. Derivative contracts which are not traded on a regulated market but are cleared by a clearing counterparty will be valued on the basis of the mark to market value of the derivative contract or if market conditions prevent marking to market, reliable and prudent marking to model may be used.
The amortised cost method may only be applied to investments with a residual maturity of 15 months or less and only in the case of a money market scheme. Under the amortised cost method, a fund’s investments shall be valued at their acquisition cost as adjusted for amortisation of premium or accretion of discount rather than at current market value. The Directors shall continually assess this method of valuation and recommend changes, where necessary, to ensure that a fund’s investments will be valued at their fair value as determined in good faith by the Directors. The Company shall review each week any discrepancies between the market value of the assets and the value as determined by the amortised cost method of valuation. If the deviation is greater than 0.3 per cent., the Company will review the discrepancies on each Dealing Day until the deviation is less than 0.25 per cent. If at any time, however, the market value of any of the assets of a fund deviates by more than 0.5 per cent. from its value determined on an amortised cost basis, the Company will promptly consider what action if any is necessary to reduce such dilution. All such procedures and reviews shall be clearly documented. The Company will monitor the use of the amortised cost method of valuation in order to ensure that this method continues to be in the best interests of the Members and to provide a fair valuation of the investments of a fund. There may be periods during which the stated value of an instrument determined under the amortised cost method of valuation is higher or lower than the price which a fund would receive if the instruments were sold and the accuracy of the amortised cost method of valuation can be affected by changes in interest rates and the credit standing of issuers of a fund’s investments.
The amortised cost method of valuation may also be applied to floating rate instruments where they have an annual (or shorter) reset date, they are determined to have a market value that approximates the amortised cost valuation and they have a residual value of two years or less. However a residual maturity of up to five years is permitted for high credit quality instruments that meet with these conditions and where procedures are adopted to ensure that the valuation produced does not vary significantly from its true market value.
- The Directors shall be entitled to adopt an alternative method of valuing any particular asset if they consider that the method of valuation herein set out does not provide a fair valuation of that asset and provided that the alternative method of valuation is approved by the Depositary.
- The Directors may, with the approval of the Depositary, adjust the value of any Investment if, having regard to its currency, marketability, dealing costs and/or any other relevant considerations, they consider that such adjustment is required to reflect the fair value thereof.
- In calculating the Net Asset Value of the assets:-
	- every share allotted by the Company shall be deemed to be in issue and the assets shall be deemed to include not only the relevant cash and property in the hands of the Depositary but also the amount of any cash or other property to be received in respect of shares allotted;
	- where Investments have been agreed to be purchased or sold but such purchase or sale has not been completed such Investments shall be included or excluded and the gross purchase or net sale consideration excluded or included as the case may require as if such purchase or sale had been duly completed;
	- 	where notice of a repurchase of shares has been given to the Depositary but such cancellation has not been completed the Shares to be cancelled shall be deemed not to be in issue and the value of the assets shall be reduced by the amount payable to a Member upon such cancellation;
	- 	where any amount in one currency is required to be converted into another currency the Directors may effect such conversion using such rates as the Directors shall determine at the relevant time except where otherwise specifically provided herein;
	- 	there shall be deducted from the assets the total amount of any actual or estimated liabilities properly payable including outstanding borrowings (if any) but excluding liabilities taken into account under sub-paragraph (ii) above and any estimated liability for tax on and such amount in respect of contingent or projected expenses as the Administrator considers fair and reasonable having regard to the provisions of the Prospectus and the Articles of Association of the Company;
	- 	there shall be deducted from the value of any Investment in respect of which a call option has been written the value of such option calculated by reference to the lowest available market dealing offered price quoted on a Regulated Market or if no such price is available a price certified by a stockbroker or other person approved by the Depositary or such price as the Directors considers in the circumstances to be reasonable and which is approved by the Depositary;
	- there shall be added to the assets a sum representing any interest or dividends accrued but not received and a sum representing unamortised expenses;
	- there shall be added to the assets the amount (if any) available for distribution in respect of the last preceding Accounting Period but in respect of which no distribution has been declared;
	- 	there shall be deducted from the assets the total amount (whether actual or estimated by the Directors) of any other liabilities properly payable including accrued interest on borrowings (if any);
	- 	cash, deposits and similar investments shall be valued at their face value (together with accrued interest) unless, in the opinion of the Company, any adjustment should be made to reflect the value thereof;
	- 	in respect of any fund the value of assets shall be rounded to such number of decimal places as may be determined by the Directors from time to time;
	- in the event that extraordinary circumstances render such a valuation impracticable or inadequate, the Company may with the consent of the Depositary, prudently, and in good faith, follow, until the termination of such circumstances, other rules in order to achieve a fair valuation of the assets of the Company.

- Without prejudice to their general powers to delegate their functions herein certified, the Directors may delegate any of their functions in relation to the calculation of Net Asset Value to the Administrator, to a committee of the Directors or to any other duly authorised person. In the absence of wilful misconduct or manifest error, every decision taken by the Directors or any committee of the Directors or by the Administrator or any duly authorised person on behalf of the Company in calculating the Net Asset Value shall be final and binding on the Company and on present, past or future Members.

For the avoidance of doubt, any subscription monies received from an investor prior to the relevant Dealing Day in respect of which an application for Shares has been received and any redemption monies payable to an investor following repurchase of shares in accordance with the Article of Association of the Company shall not be taken into account when determining the Net Asset Value per Share.

Translation (ENES, 2022-10-19):
# PARA LOS INVERSORES EN EL REINO UNIDO
Jupiter Investment Management Limited, The Zig Zag Building. 70 Victoria Street. Londres. SW1E 6SQ, Reino Unido
CONDICIONES DE LA FUSIÓN
entre
JUPITER MERIAN US EQUITY INCOME FUND (un subfondo de JUPITER ASSET MANAGEMENT SERIES PLC)
y
JUPITER MERIAN NORTH AMERICAN EQUITY FUND (IRL) (un subfondo de JUPITER ASSET MANAGEMENT SERIES PLC)
- Identificación del tipo de fusión y los OICVM correspondientesLas siguientes Condiciones de la fusión han sido acordadas por los consejeros de Jupiter Asset Management Series plc (la «Sociedad») en relación con la propuesta de fusión entre:Jupiter Merian US Equity Income Fund (un subfondo de la Sociedad) (el «Fondo fusionado») yJupiter Merian North American Equity Fund (IRL) (un subfondo de la Sociedad) (el «Fondo receptor»)(en adelante, la «Fusión»).

Si se hace efectiva, la Fusión será una fusión mediante combinación de conformidad con lo dispuesto en el párrafo (c) de la definición de «fusión» según figura en la norma 3(1) del Reglamento de las Comunidades Europeas sobre Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios de 2011, en su versión modificada (el «Reglamento sobre OICVM de Irlanda»).
Los términos utilizados en el presente documento pero no definidos aquí tendrán los mismos significados que se les adscribe en el Folleto de la Sociedad, el cual contiene información sobre el Fondo fusionado y el Fondo receptor.
- Contexto y motivos de la propuesta de fusiónEl Fondo receptor también es un subfondo de la Sociedad. El objetivo de inversión del Fondo receptor es tratar de conseguir un crecimiento de capital a largo plazo mediante la gestión activa de una cartera diversificada que invierta principalmente en los mercados de valores norteamericanos.

El objetivo de inversión del Fondo fusionado es tratar de lograr un crecimiento de los activos a través de la inversión en una cartera diversificada de valores de renta variable y otros valores de renta variable. Cabe señalar que, en el marco de la estrategia del Fondo fusionado, al menos el 75% del Valor liquidativo del Fondo fusionado puede invertirse en valores de emisores no estadounidenses, y el rendimiento medio ponderado previsto de la cartera es superior al del mercado de renta variable estadounidense en general.
No puede garantizarse que el Fondo receptor vaya a alcanzar su objetivo de inversión.
El tamaño del Fondo fusionado ha disminuido considerablemente debido a una sucesión constante de reembolsos por parte de los clientes durante varios años. El Gestor de inversiones no ha sido capaz de identificar una demanda de clientes o del mercado que crea que pueda cambiar esta tendencia en el futuro.
Se ha tomado la decisión estratégica de dejar de ofrecer el Fondo fusionado.
La Fusión ofrece a los Accionistas del Fondo fusionado:
- La opción de fusionarse con un fondo que el Gestor de inversiones considera que tiene la escala, la distribución de clientes y la rentabilidad acreditada para perdurar y seguir cumpliendo su objetivo a lo largo del tiempo.
- La opción de fusionarse con un fondo que el Gestor de inversiones considera que conserva la exposición geográfica fundamental actual (acciones norteamericanas) y que actualmente tiene muchas posiciones en común con el Fondo fusionado.
- La opción de fusionarse con un fondo que supondrá una continuación del proceso de inversión general, mediante del enfoque de equipo sistemático, que trata de ofrecer una importante diversificación del riesgo específico de valores y gestionar el riesgo de estilo), así como el mismo nivel de riesgo de inversión (ambos fondos tienen un Indicador sintético de riesgo y remuneración [ISRR] de la clase de acciones en la divisa base de nivel 6).
- El mismo tipo de comisión de gestión que las Clases de acciones correspondientes.
- El potencial de beneficiarse de unos menores gastos del fondo con economías de escala.

En vista de lo anterior, la Gestora, con la asistencia de los Consejeros, considera que redunda en el interés de los Accionistas del Fondo fusionado fusionar el Fondo fusionado con el Fondo receptor.
Para que surta efecto, la propuesta de fusión deberá ser aprobada por los accionistas del Fondo fusionado y se convocará una junta general extraordinaria de dichos accionistas con el fin de presentar una resolución para facilitarlo (la «Junta general extraordinaria del Fondo fusionado»).
Para que la fusión sea aprobada, el 75% o más de los votos válidamente emitidos por los accionistas del Fondo fusionado presentes o representados (en persona o por poder) en la Junta general extraordinaria del Fondo (o en cualquier aplazamiento de la misma) deberán ser favorables a la resolución que se presentará en la Junta general extraordinaria del Fondo fusionado.
Si la Fusión resulta aprobada en la Junta general extraordinaria del Fondo fusionado, será vinculante para todos los accionistas que queden en el Fondo fusionado a las 12:00 (hora de Irlanda)] del 14 de diciembre de 2022 (el «Último Día de negociación»), tanto si votaron o no a favor de la Fusión como si no votaron.
Si la propuesta de fusión no resulta aprobada, la Fusión no seguirá adelante y los Consejeros de la Sociedad, consultándolo con la Gestora, tomará medidas para cerrar el Fondo fusionado, con sujeción a la obtención de las correspondientes autorizaciones del regulador.
- Fecha/Hora efectiva de la Fusión:En caso de que la resolución para aprobar la Fusión resulte aprobada en la Junta general extraordinaria del Fondo fusionado, la propia Fusión surtirá efecto el 16 de diciembre de 2022 a las 12:00 (hora de Irlanda) (la «Fecha/Hora efectiva»).
- Impacto esperado de la Fusión en los accionistas del Fondo fusionado y del Fondo receptorImpacto en los Accionistas del Fondo fusionadoSi la resolución para aprobar la Fusión resulta aprobada, la Fusión será vinculante para los accionistas del Fondo fusionado a partir del Último día de negociación. En consecuencia, a los accionistas del Fondo fusionado se les emitirán Nuevas acciones sin necesidad de que tomen ninguna otra medida, independientemente de que hayan votado o no a favor de la Fusión. Por consiguiente, se considerará que los accionistas del Fondo fusionado han aceptado que, a partir de la Fecha/Hora efectiva, se produzca la Fusión. Además, los accionistas del Fondo fusionado reconocen y aceptan que todas las declaraciones, garantías y compromisos otorgados al Fondofusionado en el momento de su suscripción original en el Fondo fusionado continuarán en pleno vigor y efecto y, a partir de la Fecha/Hora efectiva, se interpretarán como otorgados al Fondo receptor.

Los accionistas del Fondo fusionado que no deseen participar en la Fusión deberán presentar una solicitud de reembolso o de canje de acciones del Fondo fusionado por acciones de otro subfondo de la Sociedad antes de las 12:00 del 14 de diciembre de 2022 para que sus acciones del Fondo fusionado sean reembolsadas o canjeadas. El objetivo y las políticas de inversión que se aplicarán por cuenta de los Accionistas del Fondo fusionado una vez realizada la Fusión serán los del Fondo receptor, según se estipulan en su totalidad en el Anexo B de esta Circular adjunta al aviso de convocatoria de la Junta general extraordinaria del Fondo fusionado.
Si la propuesta de fusión no resulta aprobada, la Fusión no seguirá adelante y los Consejeros de la Sociedad, consultándolo con la Gestora, tomará medidas para cerrar el Fondo fusionado, con sujeción a la obtención de las correspondientes autorizaciones del regulador.
Impacto en los Accionistas del Fondo receptor
La Fusión prevista no tendrá ninguna incidencia adversa en los accionistas del Fondo receptor por lo que respecta a (i) la política y estrategia de inversión; (ii) los costes; (iii) el resultado esperado y
(iv) la publicación de información periódica. Además, no habrá riesgo de dilución de la rentabilidad ni cambio en el tratamiento fiscal de los accionistas.
A largo plazo, el Gestor de inversiones considera que la Fusión generará un potencial de mayor crecimiento de los activos dentro del Fondo receptor. Un mayor conjunto de activos y una mayor base de inversores brindaría una mayor eficiencia y permitiría a los inversores beneficiarse de las economías de escala, lo que a la larga debería traducirse en unos costes relativamente menores en beneficio de los inversores del Fondo receptor.
Impacto de los costes de la Fusión
Los costes/gastos jurídicos, administrativos o de asesoramiento relacionados con la Fusión (que incluirán todos los costes/gastos incurridos en relación con la elaboración de esta Circular y la realización de la Fusión, cualquier impuesto sobre transacciones financieras y comisiones de intermediación, los costes asociados a la celebración de la Junta general extraordinaria del Fondo [incluyendo cualquier aplazamiento de la Junta general extraordinaria del Fondo] y los costes y gastos asociados a la emisión de Nuevas acciones a los Accionistas del Fondo fusionado) no serán soportados por la Sociedad ni por ninguno de los Accionistas. En su lugar, la Gestora o el Gestor de inversiones se han comprometido a asumir en su totalidad los costes y gastos de la Fusión.
Se espera que aproximadamente el 20% de los activos de la cartera del Fondo fusionado se reajuste en previsión de la realización de la Fusión. Este proceso puede comenzar antes de la Fecha/Hora efectiva. Los costes de transacción asociados a este reajuste correrán a cargo de la Sociedad gestora o del Gestor de inversiones. Los costes implícitos (es decir, la diferencia restante entre el precio de venta y el de compra de los valores) asociados al reajuste de la cartera del Fondo fusionado correrán a cargo de este. Se calcula que estos costes ascenderán aproximadamente a un 0,01% del Valor liquidativo del Fondo fusionado.
- Criterios adoptados para la valoración de los activosLos valores liquidativos de las clases de acciones del Fondo fusionado en la fecha de cálculo del ratio de canje (es decir, el ratio de canje al que se refiere la norma 65(1) del Reglamento sobre OICVM de Irlanda) se calculará de acuerdo con los principios de valoración estipulados por los Estatutos de la Sociedad y por el Folleto y las normas previstas en el mismo para el cálculo de los valores liquidativos y por referencia al Momento de valoración (según se define dicho término en el Folleto) para el Fondo fusionado el 16 de diciembre de 2022.
- Método de cálculo del ratio de canjeEl valor de los activos existentes del Fondo fusionado y el valor de las nuevas acciones que se emitirán en el Fondo receptor a los antiguos accionistas del Fondo fusionado correspondientes a dicho valor (las «Nuevas acciones») se calcularán a partir del correspondiente valor liquidativo de cierre del Fondo fusionado en la valoración final para el Fondo fusionado, 16 de diciembre de 2022 (el «Momento de valoración»). Las valoraciones de los activos que se transfieran del Fondo fusionado al Fondo receptor se llevarán a cabo de acuerdo con la metodología de valoración del Fondo fusionado, según se indica en los Estatutos y se recoge en el Anexo 1 del presente documento. El número de Nuevas acciones que se emitirán a cambio de los activos del Fondo fusionado será el número que, en el Momento de valoración, se habría emitido en efectivo contra el pago de un importe igual al valor de los activos que se transfieren.
- Normas aplicables, respectivamente, a la transferencia de activos y al canje de accionesEn la Fecha/Hora efectiva, los accionistas del Fondo fusionado recibirán Nuevas acciones. Todos los activos del Fondo fusionado se transferirán al Fondo receptor, de modo que los accionistas del Fondo fusionado recibirán Nuevas acciones con un valor igual al de sus acciones existentes en el Fondo fusionado, sujeto a redondeo.

El Administrador emitirá a los accionistas una confirmación por escrito de la propiedad de las Nuevas acciones en el plazo de cinco (5) Días hábiles siguientes a la Fecha/Hora efectiva. No se aplicará ningún cargo preliminar, comisión de canje o comisión de recompra a la emisión de Nuevas acciones en el marco de este proceso.
- Conclusión y calendario de la Fusión:Con sujeción a la aprobación de la Fusión en la Junta general extraordinaria del Fondo fusionado, todas las operaciones con las acciones del Fondo fusionado se suspenderán durante el periodo que comienza a las 12:00 (hora de Irlanda) del 14 de diciembre de 2022 y termina a las 11:59 del 16 de diciembre de 2022, para facilitar que la Fusión se lleve a cabo de la manera más ordenada posible.

Los accionistas del Fondo fusionado podrán solicitar el reembolso de sus acciones o el canje de sus acciones en el Fondo fusionado por acciones de otro subfondo de la Sociedad de acuerdo con las condiciones del Folleto de la Sociedad antes de que la Fusión surta efecto. Se les permitirá hacerlo sin comisiones de reembolso o salida y sin comisiones de canje a partir de la fecha en que se emita el Aviso de convocatoria de la Junta general extraordinaria del Fondo fusionado a los accionistas del Fondo fusionado. En caso de que la Fusión se apruebe en la Junta general extraordinaria del Fondo fusionado, el último Día de negociación (según se define en el Folleto de la Sociedad) en el que podrá ejercerse ese derecho de reembolso sin ninguna comisión de reembolso o salida, o de canje por acciones de otro subfondo de la Sociedad sin comisiones de canje será el 14 de diciembre de 2022 (antes de las 12:00 del mediodía, hora de Irlanda). Todo accionista que desee ejercer este derecho deberá solicitar el reembolso o el canje de acuerdo con las condiciones estipuladas en el Folleto y antes de la fecha límite de negociación aplicable para la recepción de dichas solicitudes por parte del administrador de la Sociedad.
Calendario de la Fusión
| Fecha | Hora | ¿Qué sucede? |
| --- | --- | --- |
| 14 de noviembre de 2022 | 14:00 (hora de Irlanda) | Plazo límite de recepción por el Secretario de la Sociedad de los formularios de poder relativos a la Junta general extraordinaria del Fondo fusionado. |
| 16 de noviembre de 2022 | 14:00 (hora de Irlanda) | Celebración de la Junta general extraordinaria del Fondo fusionado. |
| 18 de noviembre de 2022 |  | Publicación del resultado de la Junta general extraordinaria del Fondo fusionado en www.jupiteram.com/fund- changes |
| 23 de noviembre de 2022 | 14:00 (hora de Irlanda) | Fecha en la que se celebrará la Junta general extraordinaria del Fondo fusionado en caso de que la junta programada para el 16 de noviembre de 2022 quede aplazada automáticamente por falta de cuórum. |
| 25 de noviembre de 2022 | A la mayor brevedad posible tras la Junta general extraordinaria aplazada del Fondo (y con sujeción, por supuesto,		a	que dicho	aplazamiento haya		resultado necesario) | Comunicación a los Accionistas del resultado de la Junta general extraordinaria aplazada del Fondo fusionado y publicación en www.jupiteram.com/fund-changes |
| Con sujeción a que la resolución que se presentará en la Junta general extraordinaria del Fondo fusionado sea aprobada por los Accionistas del Fondo fusionado: |
| 14 de diciembre de 2022 | 11:59 (hora de Irlanda) | Fecha límite para la recepción por parte del Administrador de la Sociedad de los accionistas del Fondo fusionado que no deseen participar en la Fusión, de las solicitudes (con respecto al Día de negociación, 14 de diciembre de 2022) para reembolsar o canjear sin gastos. |
| 14 de diciembre de 2022 | Antes de las 12:00 del mediodía (hora de Irlanda) | El último día/hora, antes de que entre en vigor la suspensión de la negociación en el Fondo fusionado, en el que los Accionistas del Fondo fusionado podrán reembolsar o canjear sus acciones si no desean participar en la Fusión. La Fusión será vinculante para cualquier accionista del Fondo fusionado que no haya reembolsado o canjeado sus Acciones del Fondo fusionado antes de esta fecha/hora. |

| Desde las 12:00 (hora de Irlanda) del 14 de diciembre de 2022 hasta las 11:59 del 16 de diciembre de 2022 |  |
| --- | --- |
| 16 de diciembre de 2022 | 12:00 del mediodía (hora de Irlanda) | Valoración del Fondo fusionado por referencia al Momento de valoración y cálculo del Ratio de canje. |
| 16 de diciembre de 2022 | 12:00 (hora de Irlanda) | La Fusión entra en vigor. Las Nuevas acciones del Fondo receptor se emiten para los Accionistas del Fondo fusionado y sus acciones del Fondo fusionado son canceladas. . |
|  |  | Notificación de la realización de la Fusión a los Accionistas afectados y al Banco Central |

En representación de
Jupiter Asset Management Series plc
Anexo 1
Criterios de valoración de los activos del Fondo fusionado
El Administrador aplicará los criterios de valoración que se estipulan en el Anexo a efectos de valorar los activos del Fondo fusionado:
ARTÍCULO 14 DE LOS ESTATUTOS - VALORACIÓN DE LOS ACTIVOS
- El Valor liquidativo de la Sociedad se calculará según lo dispuesto de este artículo. El total del activo incluye el valor de todas las inversiones mantenidas, la suma de todo el efectivo y los intereses devengados. El total del pasivo comprende todos los pasivos, incluidos los empréstitos, los gastos devengados y los imprevistos para los que se haya determinado la necesidad de constituir reservas.
- Los activos de la Sociedad se valorarán en el momento estipulado en el Folleto en cada Día de negociación o en cualquier otro momento que los Consejeros decidan y que se notificará a los Miembros en un Día de negociación. El Valor liquidativo por acción en cada fondo se calculará dividiendo los activos del fondo, menos su pasivo, entre el número de acciones en emisión de ese fondo. Cualquier pasivo de la Sociedad que no sea atribuible a ningún fondo será asignado de forma proporcional entre todos los fondos.

Cuando los Consejeros así lo determinen en las circunstancias descritas de manera más específica en el Folleto, podrán aumentar o disminuir el importe del Valor liquidativo por acción mediante el Ajuste por dilución. La Sociedad podrá cobrar un Ajuste por dilución cuando no haya flujos de entrada netos en un fondo o flujos de salida netos de un fondo, para que el precio de una acción de un fondo esté por encima o por debajo del que resultaría de una valoración media de mercado. Sin embargo, no es posible predecir de forma precisa si se producirá una dilución en un Día de negociación específico. Por ello no es posible predecir con exactitud con qué frecuencia necesitará hacer ese Ajuste por dilución la Sociedad. El cobro de un Ajuste por dilución puede reducir el precio de recompra o incrementar el precio de suscripción de las acciones en un fondo. Cuando se haga un Ajuste por dilución, se incrementará el Valor liquidativo por acción cuando el fondo reciba suscripciones netas según se describe más adelante y se reducirá el Valor liquidativo por acción cuando el fondo reciba reembolsos netos. La imposición de un Ajuste por dilución dependerá del volumen de ventas o de reembolsos de acciones en un Día de negociación. El Ajuste por dilución para cada fondo se calculará mediante referencia a los costes de negociar en las inversiones subyacentes de dicho fondo, incluyendo los diferenciales, comisiones e impuestos de transferencia. Estos costes pueden variar con el tiempo y como consecuencia el Ajuste por dilución también variará con el tiempo. El precio de cada clase de acciones de un fondo se calculará de forma independiente, pero los Ajustes por dilución afectarán al precio de las acciones de cada clase de un fondo de idéntica manera. Cuando no se realiza el Ajuste por dilución y se compran o venden acciones, el Valor liquidativo de un fondo puede verse perjudicado.
Los Ajustes por dilución los calculará trimestralmente el Administrador, y los datos de los Ajustes por dilución aplicados a las suscripciones y/o rescates puede obtenerlos cualquier Miembro mediante solicitud al Administrador.
Un fondo puede estar compuesto por más de una clase de acciones y el Valor liquidativo por acción puede diferir entre las clases de un fondo. Cuando un fondo esté compuesto de más de una clase de acciones, el Valor liquidativo de cada clase se determinará calculando el importe del Valor liquidativo del fondo atribuible a cada clase. El importe del Valor liquidativo de un fondo atribuible a una clase se determinará estableciendo el valor de las acciones en emisión en la clase del fondo y asignando comisiones y gastos relevantes a la clase del fondo y realizando los ajustes apropiados para tener en cuenta de las distribuciones pagadas del fondo, si es aplicable, y repartiendo el Valor liquidativo del fondo en consecuencia. El importe del Valor liquidativo por acción de una clase del fondo se calculará dividiendo el Valor liquidativo de la clase del fondo entre el número de acciones en emisión de dicha clase del fondo. En el caso de que se emita una clase de acciones sin cobertura de divisas que esté valorada en una divisa distinta a la divisa de esa clase, los costes de conversión de divisas en la suscripción y el reembolso serán soportados por esa clase. En el caso de que se emita una clase de acciones con cobertura que esté valorada en una divisa distinta a la divisa de ese fondo, los costes y ganancias/pérdidas de cualesquiera operaciones de cobertura serán soportados por esa clase.
Al determinar el valor de los activos de un fondo, cada valor que cotice o se negocie en un Mercado regulado se valorará en el Mercado regulado que sea normalmente el mercado principal de dicho valor y al último precio de mercado disponible en dicho Mercado regulado. En el caso de valores no cotizados o cualesquiera activos cotizados o negociados en un Mercado Regulado, pero con respecto a los cuales no está disponible un precio o cotización en el momento de la valoración que proporcionaría una valoración justa, el valor de dicho activo se estimará con cuidado y de buena fe por un agente de cambio y bolsa u otra persona competente seleccionada por los Consejeros o su delegado debidamente nombrado y aprobada para ese fin por el Depositario y, dicho valor se determinará sobre la base del valor de realización probable de la inversión. El dinero en efectivo y otros activos líquidos se valorarán normalmente a su valor nominal con los intereses devengados (si los hubiera) al Día de negociación pertinente. Las inversiones en una institución de inversión colectiva se valorarán al último precio de recompra disponible de las acciones o unidades en la institución de inversión colectiva. Los instrumentos derivados negociados en bolsa se valorarán al precio de liquidación en la bolsa aplicable. Los instrumentos derivados no negociados en una bolsa se valorarán diariamente utilizando bien la valoración de la contraparte de la operación o una valoración alternativa como pueda ser la calculada por la Sociedad o por un fijador de precios independiente designado por los Consejeros y aprobado para tal propósito por el Depositario. Cuando se utilice la valoración de la contraparte, la valoración deberá haber sido aprobada por o verificada por una parte independiente (que podrá ser el Gestor de inversiones) aprobado para tal propósito por el Depositario, al menos una vez a la semana. Cuando la Sociedad valore derivados OTC con una valoración alternativa, la Sociedad deberá cumplir las buenas prácticas internacionales y deberá cumplir los principios establecidos para la valoración de instrumentos OTC por organismos como IOSCO y AIMA. La valoración alternativa es la que aporta una persona competente designada por los Consejeros y aprobada para tal propósito por el Depositario o una valoración obtenida por cualquier otro medio siempre y cuando el Depositario apruebe el valor. La valoración alternativa se reconciliará con la valoración de la contraparte mensualmente. Cuando haya diferencias significativas, éstas habrán de ser investigadas y explicadas de inmediato. Los contratos de cambio de divisas a plazo se valorarán al precio al que podría formalizarse un nuevo contrato a plazo del mismo tamaño y con el mismo vencimiento al Día de negociación. Al determinar el valor de los activos deberá añadirse a los activos cualesquiera intereses o dividendos devengados pero no recibidos y cualesquiera importes disponibles para reparto pero con respecto a los cuales no se haya realizado ningún reparto, y se deducirán de los activos todos los pasivos devengados incluidos cualesquiera dividendos declarados. Los contratos de derivados que no se negocian en un mercado regulado, pero que son compensados por una contraparte de compensación, se valorarán de acuerdo con el valor de mercado del contrato de derivados o, si las condiciones del mercado impiden la valoración a precio de mercado, se podrá utilizar un modelo de valoración fiable y prudente.
El método del coste amortizado solo puede aplicarse a las inversiones con un vencimiento residual igual o inferior a 15 meses, y únicamente en el caso de un plan de mercado monetario. Bajo el método de coste amortizado, las inversiones de un fondo se valorarán a su coste de adquisición ajustado por la amortización de la prima o acrecentamiento del descuento en lugar de al valor de mercado actual. Los Consejeros evaluarán continuamente este método de valoración y recomendarán cambios, donde sea necesario, para garantizar que las inversiones de un fondo serán valoradas a su valor justo conforme sea determinado de buena fe por los Consejeros. La Sociedad revisará cada semana cualesquiera discrepancias entre el valor de mercado de los activos y el valor determinado por el método de valoración de coste amortizado. Si la desviación es superior al 0,3%, la Sociedad revisará las discrepancias en cada Día de negociación hasta que la desviación sea inferior al 0,25%. Sin embargo, si en cualquier momento el valor de mercado de cualquiera de los activos de un fondo se desvía en más de un 0,5% de su valor determinado sobre una base de coste amortizado, la Sociedad considerará rápidamente qué acción, en su caso, es necesaria para reducir dicha dilución. Todos esos procedimientos y revisiones estarán claramente documentados. La Sociedad controlará el uso del método de valoración de coste amortizado para poder garantizar que este método sigue siendo en los mejores intereses de los Miembros y, para proporcionar una valoración justa de las inversiones de un fondo. Puede haber periodos durante los cuales el valor declarado de un instrumento determinado bajo el método de valoración de coste amortizado sea superior o inferior al precio que recibiría un fondo si se vendieran los instrumentos y, la exactitud del método de valoración de coste amortizado puede verse afectada por cambios en los tipos de interés y el crédito permanente de emisores de las inversiones de un fondo.
El método de valoración de coste amortizado podrá aplicarse también a instrumentos de tipo de interés variable donde tienen una fecha de reajuste anual (o menor), están determinados a tener un valor de mercado que se aproxime a la valoración de coste amortizado y tienen un valor residual de dos años o menos. Sin embargo, se permite un vencimiento residual de hasta cinco años para instrumentos de crédito de alta calidad que cumplan estas condiciones y cuando se adopten procedimientos para garantizar que la valoración producida no varía significativamente de su verdadero valor de mercado.
- Los Consejeros tendrán derecho a adoptar un método alternativo de valorar cualquier activo en particular si consideran que el método de valoración descrito en el presente no proporciona una valoración justa de ese activo y, siempre que ese método alternativo de valoración sea aprobado por el Depositario.
- Con la autorización del Depositario, los Consejeros podrán ajustar el valor de cualquier Inversión si, tras considerar su divisa, comerciabilidad, costes de negociación y/o cualquier otro tipo de consideración pertinente, consideran que dicho ajuste es necesario para reflejar su valor justo.
- Para calcular el Valor liquidativo de los activos:
	- cada acción asignada por la Sociedad se considerará emitida y que el activo incluye no solo el efectivo y los bienes pertinentes en manos del Depositario, sino también el importe de cualquier efectivo u otros bienes que se reciban en relación con las acciones asignadas;
	- cuando se haya acordado la compra o venta de dichas Inversiones, pero no se haya completado dicha compra o venta, dichas Inversiones se incluirán o excluirán y la contraprestación bruta por la compra o neta por la venta será excluida o incluida, según corresponda, como si dicha compra o venta se hubiera completado debidamente;
	- 	cuando se haya notificado al Depositario la recompra de acciones, pero no se haya completado dicha cancelación, las Acciones que se vayan a cancelar se considerarán no emitidas y el valor de los activos se reducirá en el importe que deba pagarse a un Miembro tras dicha cancelación;
	- 	cuando se requiera la conversión de cualquier importe en una divisa a otra divisa, los Consejeros podrán realizar dicha conversión utilizando los tipos de cambio que los Consejeros determinen en el momento pertinente, salvo que se disponga específicamente lo contrario en el presente documento;
	- se deducirá del activo el importe total de cualquier pasivo real o estimado debidamente exigible, incluidos los empréstitos pendientes (en su caso), pero excluyendo los pasivos tenidos en cuenta en virtud del subapartado (ii) anterior y cualquier pasivo estimado en concepto de impuestos, así como el importe correspondiente a los gastos contingentes o previstos que el Administrador considere justo y razonable teniendo en virtud de lo dispuesto en el Folleto y los Estatutos de la Sociedad;
	- 	se deducirá del valor de cualquier Inversión con respecto a la cual se haya suscrito una opción de compra el valor de dicha opción calculado por referencia al precio de oferta de mercado más bajo disponible cotizado en un Mercado regulado o, en caso de no disponerse de dicho precio, un precio certificado por un agente de bolsa u otra persona aprobada por el Depositario o el precio que los Consejeros consideren razonable en las circunstancias y que sea aprobado por el Depositario;
	- se añadirá a los activos un importe que represente cualquier interés o dividendo devengado pero no recibido y un importe que represente los gastos no amortizados;
	- se añadirá a los activos el importe (en su caso) disponible para su reparto en relación con el último Periodo contable anterior, pero respecto del cual no se haya declarado ningún reparto;
	- 	se deducirá del activo el importe total (real o estimado por los Consejeros) de cualquier otro pasivo debidamente exigible, incluidos los intereses devengados de los empréstitos (en su caso);

- 	el efectivo, los depósitos y las inversiones similares se valorarán según su valor nominal (junto con los intereses devengados), a menos que, según el criterio de la Sociedad, deba realizarse algún ajuste para reflejar su valor;
- 	con respecto a cualquier fondo, el valor de los activos se redondeará al número de decimales que determinen los Consejeros en cada momento;
- en el caso de que circunstancias extraordinarias hagan impracticable o inadecuada dicha valoración, la Sociedad podrá, con el consentimiento del Depositario, seguir prudentemente y de buena fe, hasta que concluyan dichas circunstancias, otras normas para lograr una valoración justa de los activos de la Sociedad.
- Sin perjuicio de sus facultades generales para delegar sus funciones aquí certificadas, los Consejeros podrán delegar cualquiera de sus funciones relacionadas con el cálculo del Valor liquidativo al Administrador, en un comité de los Consejeros o en cualquier otra persona debidamente autorizada. De no existir mala conducta intencionada o error manifiesto, toda decisión tomada por los Consejeros o cualquier comité de los Consejeros o por el Administrador o cualquier persona debidamente autorizada por cuenta de la Sociedad para calcular el Valor liquidativo será definitiva y vinculante para la Sociedad y para los Miembros presentes, pasados o futuros.

Para evitar dudas, cualquier importe de suscripción recibido de un inversor antes del Día de negociación correspondiente respecto al cual se haya recibido una solicitud de Acciones y cualquier importe de reembolso por pagar a un inversor tras la recompra de acciones de acuerdo con los Estatutos de la Sociedad no se tendrá en cuenta al determinar el Valor liquidativo por acción.