##### Market Timing and Excessive Trading
The Company does not knowingly allow investments that are associated with market timing or other excessive trading practices as such practices may adversely affect the interests of all Shareholders. Market timing is an arbitrage strategy that involves dealing in a fund to exploit discrepancies between the daily issue price of the fund and general market movements. Excessive trading includes individuals or groups of individuals whose securities transactions seem to follow a timing pattern or are characterised by excessively frequent or large trades.
As well as the general power of the Directors to refuse subscriptions at their discretion, Shareholder interests are protected against market timing and excessive trading practices by, inter alia, the possibility for Directors to apply fair value pricing in the determination of net asset value and that redemptions in kind (which refers to the delivery of the underlying investments of a Fund rather than cash to a Shareholder) may take place in lieu of a cash payment of the redemption price. In addition to this, the Company reserves the right to utilise fair value techniques where the underlying markets are closed for trading at the Fund’s valuation point and where the latest available market prices may not accurately represent the fair value of the Fund’s holdings due to prevailing market conditions.
For Shareholders who do not engage in excessive trading (including market timing), the Directors would only apply redemption in kind to such Shareholders if (a) it is in the interests of all Shareholders and (b) the Shareholders have specifically requested such redemption in kind.
Fair value pricing and/or redemption in kind will be enforced when the Company believes that excessive trading which is to the detriment of other Shareholders has occurred (for example, if Shares are redeemed or switched within 90 calendar days of purchase, or the transactions seem to follow a timing pattern or are characterised by excessively large or frequent trades). The power of enforcing fair value pricing and/or redemption in kind is at the discretion of the Directors.
Fair value pricing will take into account the costs incurred by the Company to accommodate these excessive trades. These costs include brokerage charges, stamp duties (if applicable), depositary and custody fees and administration fees which could be attributable to the trades and which it would not be equitable to share between the Shareholders.
In addition, where excessive trading is suspected, the Company may combine Shares that are under common ownership or control for the purposes of ascertaining whether an individual or a group of individuals can be deemed to be involved in excessive trading practices. Accordingly, the Directors reserve the right to reject any application for subscription or conversion of Shares from Investors whom they consider to be excessive traders. The Company may further compulsorily redeem shares held by an investor who is reasonably suspected to be or to have been engaged in excessive trading.
Further, a Principal Distributor may, in favour of the Company, impose a trading fee as further described in the section ’Trading Fee’ under the heading ’Fees, Charges and Expenses’ of this Prospectus for Shares which are redeemed up to 90 calendar days after such Shares have been purchased.

Translation (ENIT, 2022-10-01):
##### Market timing ed eccesso di negoziazioni
La Società non consente consapevolmente investimenti legati a pratiche di market timing o ad un eccesso di negoziazioni poiché tali pratiche potrebbero incidere negativamente sugli interessi di tutti gli Azionisti. Il “market timing” è una strategia di arbitraggio che prevede la negoziazione di un comparto al fine di sfruttare le differenze tra il prezzo di emissione giornaliero del comparto stesso e i movimenti di mercato in generale. L’eccesso di negoziazioni comprende individui o gruppi di individui le cui transazioni in titoli sembrano seguire una tempistica predefinita o che sono caratterizzate da negoziazioni troppo massicce o frequenti.
Oltre che dal potere generale degli Amministratori di rifiutare sottoscrizioni a propria discrezione, gli interessi degli Azionisti sono tutelati rispetto alle pratiche di market timing e all’eccesso di negoziazioni, tra l’altro, dalla facoltà degli Amministratori di adottare il fair value pricing nella determinazione del valore patrimoniale netto e dalla possibilità di effettuare rimborsi in natura (vale a dire la consegna ad un Azionista degli investimenti sottostanti di un Comparto anziché di contante) invece di un pagamento in contanti del prezzo di rimborso. Oltre a ciò, la Società si riserva il diritto di ricorrere a tecniche di valutazione al fair value laddove i mercati sottostanti siano chiusi alle contrattazioni al momento della determinazione del valore del Comparto e laddove le ultime quotazioni disponibili non rappresentino adeguatamente il fair value delle attività del Comparto a causa delle condizioni di mercato prevalenti.
Per gli Azionisti che non eseguono un numero eccessivo di negoziazioni (incluso market timing), gli Amministratori procederanno al rimborso in natura per tali Azionisti solo se (a) ciò sia nell’interesse di tutti gli Azionisti e (b) gli Azionisti abbiano espressamente richiesto tale rimborso in natura.
La Società imporrà il fair value pricing e/o il rimborso in natura quando riterrà che si sia verificato un eccesso di negoziazioni a danno di altri Azionisti (ad esempio se si procede al rimborso o alla conversione di Azioni entro 90 giorni solari dall’acquisto o se le transazioni sembrano seguire una tempistica predefinita o sono caratterizzate da scambi troppo voluminosi o frequenti). Il potere di imporre il fair value pricing e/o il rimborso in natura è a discrezione degli Amministratori.
Nel fair value pricing si terrà conto dei costi sostenuti dalla Società per far fronte a eccesso di negoziazioni. Questi costi includono le spese di brokeraggio, le imposte di registro (se applicabili), le commissioni di deposito, di custodia e amministrative che possano essere ascrivibili alle negoziazioni e che non sarebbe equo ripartire fra gli Azionisti.
Inoltre, quando si ha il sospetto di un eccessivo numero di negoziazioni, la Società può abbinare Azioni che sono di comune proprietà o controllo al fine di verificare se un individuo o un gruppo di individui può essere ritenuto coinvolto in pratiche di eccessivo numero di negoziazioni. Di conseguenza, gli Amministratori si riservano il diritto di rifiutare qualsiasi richiesta di sottoscrizione o conversione di Azioni presentata da Investitori che gli Amministratori ritengono essere responsabili di un numero eccessivo di negoziazioni. La Società può anche procedere al rimborso obbligatorio di Azioni detenute da un investitore che sia ragionevolmente sospettato di effettuare od avere effettuato un numero eccessivo di negoziazioni.
Nell’interesse della Società, un Distributore principale può inoltre imporre una commissione di negoziazione come descritto nella sezione “Commissioni di negoziazione” nella sezione “Commissioni, competenze e spese” del presente Prospetto informativo per le Azioni che sono rimborsate entro 90 giorni solari dall’acquisto.