The Manager has approved and adopted the Global Remuneration Policy of AXA Investment Managers ("AXA IM"), which policy is consistent with, and promotes, sound and effective risk management; does not encourage risk-taking which is inconsistent with the risk profiles of the Sub-Funds or the Trust Deed, and does not impair compliance by the Manager with its duty to act in the best interests of each of the Sub- Funds.
Governance – AXA IM’s Global Remuneration Policy, which has been approved by the AXA IM Remuneration Committee, sets out the principles relating to remuneration within all entities of AXA IM (including the Manager) and takes into account AXA IM’s business strategy, objectives, and risk tolerance, as well as the long-term interests of AXA IM’s shareholders, employees and clients (including the Fund). The AXA IM Remuneration Committee is responsible for determining and reviewing the AXA IM remuneration guidelines, including the AXA IM Global Remuneration Policy, as well as reviewing the annual remuneration of senior executives of the AXA IM group of companies and senior officers in control functions.
Remuneration Structure and the Link Between Pay and Performance – AXA IM provides both fixed and variable remuneration. An employee’s fixed remuneration is structured to reward organisational responsibility, professional experience and the individual’s capability to perform the duties of the role. Variable remuneration is based on performance and may be awarded annually on both a non-deferred and, for certain employees, a deferred basis. Non-deferred variable remuneration may be awarded in cash or, where appropriate and subject to local laws and regulation, in instruments linked to the performance of AXA IM funds. Deferred remuneration is awarded through various instruments structured to reward medium and long term value creation for clients and AXA IM and long term value creation for the AXA Group. AXA IM ensures appropriate balances between fixed and variable remuneration and deferred and non- deferred remuneration.
More details - Details of the up to date AXA IM Global Remuneration Policy are published online at www.axa-im-international.com/remuneration. This includes a description of how remuneration and benefits are awarded for employees, and further information on the AXA IM Remuneration Committee. A paper copy of the up-to-date AXA IM Global Remuneration Policy is also available from the Manager free of charge upon request.
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#### Calculation of Net Asset Value
	- GeneralThe Net Asset Value of each Sub-Fund is expressed in its Base Currency. The calculation of the Net Asset Value of each Sub-Fund and of each Class thereof will be carried out by the Administrator in accordance with the requirements of the Trust Deed, details of which are set out below.

Translation (ENES, 2017-07-13):
La Sociedad Gestora ha aprobado y adoptado la Política Retributiva Mundial de AXA Investment Managers ("AXA IM"), que concuerda con, y la promueve, una gestión de riesgos adecuada y efectiva, no fomenta la asunción de riesgos incompatibles con el perfil de riesgo de los Subfondos ni con la Escritura Fiduciaria y no entorpece el cumplimiento de las obligaciones de la Sociedad Gestora para actuar en el interés superior de cada uno de los Subfondos.
Gobernanza: la Política Retributiva Mundial de AXA IM, que ha sido aprobada por el Comité de Remuneración de AXA IM, establece los principios relativos a la remuneración dentro de todas las entidades de AXA IM (incluida la Sociedad Gestora) y tiene en cuenta la estrategia empresarial, los objetivos y la tolerancia al riesgo de AXA IM, así como los intereses a largo plazo de los accionistas, empleados y clientes de AXA IM (incluido el Fondo). El Comité de Remuneración de AXA IM es responsable de determinar y examinar las directrices sobre remuneración de AXA IM, incluida la Política Retributiva de AXA IM Global, así como revisar la remuneración anual de los altos ejecutivos del grupo de empresas de AXA IM y los directores con funciones de control.
Estructura de remuneración y relación entre la remuneración y los resultados: AXA IM ofrece una remuneración fija y variable. La remuneración fija de los empleados se estructura para recompensar la responsabilidad organizativa, la experiencia profesional y la capacidad de la persona para desempeñar las funciones del cargo. La remuneración variable se basa en los resultados y puede entregarse anualmente de forma inmediata o, para determinados empleados, aplazada. La remuneración variable inmediata puede entregarse en efectivo o, cuando resulte adecuado y con sujeción a la legislación y normativa local, en instrumentos vinculados al rendimiento de los fondos de AXA IM. La remuneración aplazada se entrega en distintos instrumentos estructurados para recompensar la creación de valor a medio y largo plazo para los clientes y AXA IM y la creación de valor a largo plazo para el Grupo AXA. AXA IM garantiza el adecuado equilibrio entre la remuneración fija y variable y la remuneración inmediata y aplazada.
Más información: en el sitio web (en inglés) https://www.axa-im-international.com/remuneration puede consultarse información sobre la Política Retributiva Mundial de AXA IM actualizada. Se ofrece una descripción de la forma en la que se conceden la remuneración y las prestaciones a los empleados, así como información detallada sobre el Comité de Remuneración de AXA IM. Asimismo, puede solicitarse a la Sociedad Gestora de forma gratuita una copia en papel de la Política Retributiva Mundial de AXA IM.
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## Cálculo del Valor Liquidativo
	- Aspectos generalesEl Valor Liquidativo de cada Subfondo se expresa en su Divisa Base. El Administrador realizará el cálculo del Valor Liquidativo de cada Subfondo y cada una de sus Clases con arreglo a las disposiciones de la Escritura Fiduciaria, detalles de lo cual se indican a continuación.