Sub-Funds of the Fund are established by the Manager on a segregated liability basis (and on the basis that the Fund as a whole is not liable to third parties) in the manner set out in the Trust Deed.
The Trust Deed requires the segregation of the assets and liabilities of each Sub-Fund from the assets of both the Trustee and other Sub-Funds so that such assets will belong or be attributable to each Sub-Fund. As a result the assets of one Sub-Fund will not be used to discharge either directly or indirectly the liabilities of or claims against another Sub-Fund. To achieve this, the records and accounts of a Sub-Fund will be maintained separately in its Base Currency, proceeds from the issue of Units will be applied to the relevant Sub-Fund established for that Class of Units, and derived assets (including any increase or diminution in value on revaluation of such asset) will be applied to the same Sub-Fund from which the asset was derived.
Where the Trustee does not consider an asset or liability to be attributable to a particular Sub-Fund it will have discretion (subject to the approval of the Manager and the Auditors) to determine the basis upon which such asset or liability shall be allocated (and, if relevant, reallocated). The Trustee may allocate an asset or liability to a Sub-Fund to which, in its opinion, it relates. Where, in the opinion of the Trustee, an asset or liability does not relate to any particular Sub-Fund, it may allocate such asset or liability between all Sub-Funds pro rata to their Net Asset Values at the time when the allocation is made. In these circumstances the approval of the Manager and the Auditors is not required.
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#### Commissions

Translation (ENES, 2017-07-13):
Los Subfondos del Fondo son establecidos por la Sociedad Gestora separando el pasivo (y teniendo en cuenta que el Fondo en su conjunto no es responsable frente a terceros) en la forma indicada en la Escritura Fiduciaria.
La Escritura Fiduciaria exige la segregación de los activos y los pasivos de cada Subfondo con respecto a los activos de la Fiduciaria y de otros Subfondos, de forma que dichos activos pertenecerán a cada Subfondo o serán atribuibles a cada uno de ellos. Como consecuencia de ello, los activos de un Subfondo no se utilizarán para cubrir ni directa ni indirectamente los pasivos de otro Subfondo o las reclamaciones presentadas contra otro Subfondo. Para conseguirlo, los registros y las cuentas de un Subfondo se mantendrán separadamente en su Divisa Base, los importes obtenidos de la emisión de Participaciones se aplicarán al Subfondo correspondiente establecido para dicha Clase de Participaciones y los activos derivados (incluidos el incremento y la disminución del valor en la revalorización de dicho activo) se destinarán al mismo Subfondo del que derivó el activo.
Cuando la Fiduciaria no considere que un activo o pasivo sea atribuible a un Subfondo concreto, estará facultada para determinar, con sujeción a la autorización de la Sociedad Gestora y de los Auditores, la base sobre la cual se asignará dicho activo o dicho pasivo (y, si procede, cómo se reasignará). La Fiduciaria podrá asignar un activo o un pasivo a un Subfondo con el que, en su opinión, esté relacionado. Cuando en opinión de la Fiduciaria, un activo o un pasivo no esté relacionado con ningún Subfondo concreto, podrá asignar dicho activo o pasivo entre todos los Subfondos con carácter proporcional a sus Valores del Activo Neto en el momento en el que se realice la asignación. En estas circunstancias, no se exige dicha autorización de la Gestora y de los Auditores.
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