Dans ce contexte, en vue de générer des capitaux ou des revenus supplémentaires ou de réduire ses frais ou les risques encourus, le Fonds peut effectuer des opérations de prêt de titres, pour autant que ces opérations soient conformes aux dispositions légales et réglementations applicables au Luxem- bourg, aux circulaires de la CSSF (entre autres CSSF 08/356, CSSF 11/512 et CSSF 14/592), ainsi qu'au règlement SFTR.
- Le Fonds peut prêter des titres soit directement, soit dans le cadre d'un système de prêt de titres standardisé organisé via un organisme reconnu de règlement de titres ou des orga- nismes de compensation tels que CLEARSTREAM et EUROCLEAR, ou par un établissement fi- nancier spécialisé dans ce type d'opérations. Le Fonds s'assure que, dans le cadre du prêt de titres, les titres transférés puissent être restitués à tout moment et que l'opération de prêt de titres conclue puisse également cesser à tout moment. Si l’établissement financier susmen- tionné agit pour son propre compte, il doit être considéré comme contrepartie du contrat de prêt de titres. Si le Fonds prête ses titres à des sociétés liées au Fonds dans le cadre d’une re- lation de gestion ou de contrôle, il faudra notamment veiller à la possible apparition de con- flits d’intérêts. Le Fonds doit, préalablement ou au moment du transfert des titres prêtés, ob- tenir une sûreté conformément aux exigences prudentielles relatives au risque de contrepartie et à la constitution d’une sûreté. La restitution de la sûreté s’effectue parallèlement à l’expiration du contrat de prêt de titres ou après la restitution des titres prêtés. Dans le cadre d’un système de prêt de titres standardisé, organisé via un organisme reconnu pour le règle- ment des titres, ou d’un système de prêt de titres organisé via un institut financier soumis à des règles prudentielles équivalentes aux dispositions CE selon la CSSF et spécialisé dans ce type d’opérations, le transfert des titres prêtés peut alors s’effectuer avant la réception de la sûreté si l’intermédiaire garantit l’exécution en bonne et due forme de l’opération. Cet inter- médiaire peut, en lieu et place de l’emprunteur, mettre à disposition du Fonds une sûreté conformément aux exigences prudentielles relatives au risque de contrepartie et à la constitu- tion d’une sûreté. Dans ce cas, l’intermédiaire est contractuellement tenu de fournir des ga- ranties.
- Le Fonds doit s’assurer que le volume des opérations de prêt de titres est maintenu à un ni- veau approprié ou doit pouvoir exiger la restitution des titres prêtés d’une manière telle qu’il puisse à tout moment s’acquitter de son obligation de restitution et garantir que ces opéra- tions n’affectent pas la gestion des actifs du Fonds conformément à sa politique d’investissement. Jusqu'à 100 % du portefeuille détenu en éléments d'actifs éligibles au prêt de titres peuvent être prêtés. Pour chaque opération de prêt de titres conclue, le Fonds doit s'assurer que la valeur courante de la sûreté pendant la durée totale du prêt de titres soit au moins aussi élevée que la valeur courante des actifs réaffectés.
- Obtention d’une sûreté appropriéeLe Fonds peut tenir compte d’une sûreté conformément aux exigences mentionnées aux pré- sentes afin d’inclure le risque de contrepartie dans le cadre des opérations assorties d’un droit de rachat.

Translation (FRES, 2020-01-01):
En este contexto, el fondo puede llevar a cabo operaciones de préstamo de valores para obtener capital o rendimientos adicionales o para reducir sus costes o riesgos si bien dichas operaciones deben estar en consonancia con las leyes y disposiciones luxemburguesas aplicables, las circulares CSSF (entre otras CSSF 08/356, CSSF 11/512 y CSSF 14/592) y el SFTR.
- El fondo podrá realizar el préstamo de valores tanto directamente como a través de un sistema normalizado de préstamo de valores organizado por un organismo reconocido para la gestión de valores, por una entidad de compensación de valores, como CLEARSTREAM y EUROCLEAR, o bien por una entidad financiera especializada en ese tipo de transacciones. El fondo se asegura de que la transferencia de valores realizada en el marco del préstamo de valores se pueda revertir y de que la operación iniciada de préstamo de valores se pueda terminar en cualquier momento. Si la entidad financiera anteriormente mencionada actúa por cuenta propia, se le considerará contraparte del contrato de préstamo de valores. Si el fondo presta sus valores a empresas que estén vinculadas con el fondo en el marco de una relación de gestión o control, se deben observar muy de cerca los conflictos de intereses que puedan surgir. El fondo debe recibir previamente o en el momento de la transmisión de los valores prestados una garantía en consonancia con los requisitos cautelares en materia de riesgo de contraparte y prestación de garantías. Una vez transcurrido el período de validez del contrato de préstamo de valores se efectuará la devolución de la garantía al mismo tiempo o tras el reembolso de los valores prestados. En el marco de un sistema de préstamo de valores estandarizado, que se organice a través de un organismo reconocido para la liquidación de valores, o un sistema de préstamo de valores, que se organice a través de una entidad bancaria especializada en este tipo de operaciones y supeditada a su vez a prescripciones cautelares que, desde el punto de vista de la CSSF, sean equivalentes a las disposiciones de la UE, la transmisión de valores prestados podrá efectuarse antes de recibir la garantía si el intermediario (intermédiaire) garantiza que la operación se lleva a cabo como es debido. En lugar del prestatario, dicho intermediario podrá poner a disposición del fondo una garantía en consonancia con los requisitos cautelares en materia de riesgo de contraparte y prestaciónde garantías. En dicho caso el intermediario estará obligado contractualmente a la presentación de las garantías.
- El fondo debe velar por que la magnitud de las operaciones de préstamo de valores se mantenga a un nivel adecuado o debe poder exigir la devolución de los valores prestados de tal forma que siempre le sea posible cumplir con su obligación de reembolso y garantizar que dichas operaciones no perjudican la gestión de los activos del fondo conforme a su política de inversión. Se puede prestar hasta un 100 % de los activos patrimoniales con capacidad para ser incluidos en operaciones de préstamos de valores. Para cada operación de préstamo de valores iniciada, el fondo debe garantizar que, durante la duración íntegra de la operación de préstamo, el valor de mercado de la garantía sea al menos tan alto como el valor de mercado de los valores patrimoniales reutilizados.
- Recepción de una garantía adecuadaEl fondo debe contar con una garantía en consonancia con los requisitos expuestos en el presente documento con el fin de considerar el riesgo de contraparte en operaciones con derecho de recompra.