Based on professional and independent advice, currently no provision is being made by any of the funds for tax on capital gains on disposals of (i) China A Shares and B Shares, or (ii) China fixed income securities listed or traded on exchanges or the mainland China interbank bond market or for tax on interest on such onshore Mainland China fixed income securities or for tax on dividends, if any, received on China A Shares (including those acquired through Stock Connect), without deduction of tax provision made ultimately may prove excessive or inadequate to meet any at source. The actual tax liabilities (if any) will be debited from the relevant fund’s assets, and may adversely affect the fund’s Net Asset Value.
Although no tax provision has been made under current situation, the situation will be under review and after taking professional and independent tax advice, the Investment Manager may make tax provision going forward where appropriate. Whilst the Investment Manager reviews the tax provisioning policy on an on-going basis, investors should note that, even if tax provision is made, any shortfall between the provision and the actual tax liabilities will be debited from the relevant fund’s assets and will adversely affect the Net Asset Value of the fund. The actual tax liabilities may be lower than the tax provision made. Depending on the timing of their subscriptions and/or redemptions, investors may be disadvantaged as a result of any shortfall of tax provision and will not have the right to claim any part of the overprovision (as the case may be).
- Volatility and Liquidity Risk associated with Mainland China Debt SecuritiesThe debt securities in Mainland China markets may be subject to higher volatility and lower liquidity compared to more developed markets. The prices of securities traded in such markets may be subject to fluctuations. The bid and offer spreads of the price of such securities may be large and the funds investing in Mainland China debt securities may incur significant trading costs.
- Risks associated with CIBMThe China interbank Bond Market (“CIBM”) is the over-the-counter market for bonds issued and traded in the PRC via the Foreign Access Regime (as defined below) and/or the Bond Connect (as defined below). Pursuant to the “Announcement (2016) No 3” issued by the PBOC on 24 February 2016, foreign institutional investors can invest in the CIBM (the “Foreign Access Regime”) subject to other rules and regulations as promulgated by the Mainland Chinese authorities such as the People’s Bank of China (PBOC) and the State Administration of Foreign Exchange (SAFE). Such rules and regulations may be amended from time to time and may have a retrospective effect.

Translation (ENES, 2022-07-20):
De acuerdo con el criterio expresado por asesores profesionales independientes, en la actualidad ninguno de los Subfondos se reserva ningún importe para el impuesto que grava las plusvalías obtenidas con la enajenación de: (i) las Acciones China A y B, o (ii) títulos de renta fija de China continental que coticen o se negocien en bolsa o en el mercado interbancario de bonos de la China continental ni para el impuesto sobre los intereses devengados por dichos títulos de renta fija de China continental o el impuesto sobre dividendos, de haberlos, recibidos sobre Acciones China A (incluidas las adquiridas a través de Stock Connect), sin perjuicio de que la provisión fiscal realizada podría resultar ser excesiva o inadecuada para afrontar cualesquiera impuestos en origen. Los pasivos fiscales reales (de haberlos) se imputarán al patrimonio del Subfondo y podrían afectar negativamente a su Valor liquidativo.
Aunque, en la actual situación, no se ha realizado ninguna provisión fiscal, esta se revisará, y, después de recibir asesoramiento fiscal profesional e independiente, es posible que el Gestor de Inversiones comience a realizar provisiones fiscales cuando resulte conveniente. Si bien el Gestor de Inversiones revisa de forma continua la política de provisiones fiscales, los inversores deben tener en cuenta que, incluso aunque se efectúe una provisión fiscal, la diferencia entre el importe provisionado y el del pasivo fiscal real se imputará al patrimonio del Subfondo correspondiente, y afectará al Valor liquidativo de dicho Subfondo. El pasivo fiscal real puede ser inferior a la provisión fiscal realizada. En función del momento en el que realicen suscripciones o reembolsos, es posible que los inversores incurran en una desventaja con motivo de un déficit de la provisión fiscal, y no podrán reclamar ningún importe del exceso de dicha provisión (según corresponda).
- Riesgo de volatilidad y liquidez asociado a los títulos de deuda de la China continentalLos valores de deuda de los mercados de China continental pueden estar sometidos a una mayor volatilidad y menor liquidez en comparación con los más desarrollados. Los precios de los valores negociados en estos mercados pueden sufrir fluctuaciones. Los diferenciales del precio de compra y venta de dichos valores pueden ser elevados, y los Subfondos que inviertan en títulos de deuda de la China continental pueden incurrir en gastos significativos.
- Riesgos asociados con el mercado interbancario de bonos de la China continentalEl mercado interbancario de bonos de la China continental («CIBM», por sus siglas en inglés) es el mercado extrabursátil de bonos emitidos y negociados en la RPC a través del Régimen de Acceso a Extranjeros (según se define a continuación)o Bond Connect (según se define a continuación). En virtud de la «Circular (2016) n.º 3» publicada por el Banco del Pueblo de China el 24 de febrero de 2016, los inversores institucionales extranjeros pueden invertir en el mercado interbancario de bonos de la China continental (el «Régimen de acceso a extranjeros»), con arreglo al resto de reglamentos y normas que promulguen las autoridades de la China continental como el Banco del Pueblo de China y la Administración Estatal de los Tipos de Cambio («SAFE», por sus siglas en inglés). Dichas normas y reglamentos pueden ser objeto de modificaciones periódicamente, que podrían tener efectos retroactivos.