# Taxation
- 
## General


The following is a summary of certain material Luxembourg tax consequences of purchasing, owning and disposing of Shares. It does not purport to be a complete analysis of all possible tax situations that may be relevant to a decision to purchase, own or sell Shares. It is included herein solely for preliminary information purposes. It is not intended to be, nor should it be construed to be, legal or tax advice. This summary does not allow any conclusion to be drawn with respect to issues not specifically addressed. The following description of Luxembourg tax law is based on the Luxembourg law and regulations in effect and as interpreted by the Luxembourg tax authorities on the date of the Prospectus. These laws and interpretations are subject to change that may occur after such date, even with retroactive or retrospective effect. It is expected that Shareholders will be resident for tax purposes in many different countries. Consequently, investors should consult their own tax adviser as to the particular tax consequences of subscribing, purchasing, holding and disposing of the Shares, including the application and effect of any federal, state or local taxes under the tax laws of the Grand Duchy of Luxembourg and each country of which they are residents or citizens. Investors should be aware that the residence concept used under the respective headings applies for Luxembourg tax assessment purposes only. Any reference in this Section 11 to a tax, duty, levy, impost or other charge or withholding of a similar nature refers to Luxembourg tax law and/or concepts only. Investors should also note that a reference to Luxembourg income tax generally encompasses corporate income tax (impôt sur le revenu des collectivités), municipal business tax (impôt commercial communal), a solidarity surcharge (contribution au fonds pour l’emploi) as well as personal income tax (impôt sur le revenu des personnes physiques). Corporate Shareholders may further be subject to net wealth tax (impôt sur la fortune), as well as other duties, levies or taxes. Corporate income tax, municipal business tax and the solidarity surcharge invariably apply to most corporate taxpayers resident in Luxembourg for tax purposes. Individual taxpayers are generally subject to personal income tax and a solidarity surcharge. Under certain circumstances, where an individual taxpayer acts in the course of the management of a professional or business undertaking, municipal business tax may apply in addition.

## German investors should inform themselves at the registered office of the Fund which Classes are certified for German tax purposes.

## The Fund is intended to be managed and controlled in such a manner that it should not be treated as a resident in the UK for UK tax purposes.
- 
## The Fund


## Income tax and withholding tax
Under current Luxembourg tax law and practice, the Fund is not liable to any Luxembourg income tax, nor are any distribution (including distribution of liquidation proceeds), redemption or payment made by the Fund to its Shareholders under the Shares subject to withholding in Luxembourg.

## Subscription tax
However, the Fund is as a rule liable in Luxembourg to a subscription tax (taxe d'abonnement) of 0.05% per annum, such tax being payable quarterly. The taxable basis of the subscription tax is the aggregate net assets of the Fund valued on the last day of each quarter of the civil year.

## This rate is however of 0.01% per annum for:
- Undertakings whose sole object is the collective investment in money market instruments and in deposits with credit institutions;
- undertakings whose sole object of which is the collective investment in deposits with credit institutions; and
- individual compartments of undertakings for collective investment (“UCIs”) with multiple compartments as well as for individual classes of securities issued within a UCI or within a compartment of a UCI with multiple compartments, provided that the securities of such compartments or classes are reserved to one or more institutional investors.

Alternatively, the rate may be reduced where the proportion of net assets of the Fund or any Sub-Fund invested in sustainable economic activities, as defined in Article 3 of Regulation (EU) 2020/852 of the European Parliament and of the Council of 18 June 2020, represents:
- at least 5% of net assets, this rate amounts to 0.04% for the proportion of net assets as defined in a statement certified by the réviseur d’entreprises agréé (approved statutory auditor);
- at least 20% of the net assets, this rate amounts to 0.03% for the proportion of net assets as defined in a statement certified by the réviseur d’entreprises agréé (approved statutory auditor);
- at least 35% of the net assets, this rate amounts to 0.02% for the proportion of net assets as defined in a statement certified by the réviseur d’entreprises agréé (approved statutory auditor);
- at least 50% of the net assets, this rate amounts to 0.01% for the proportion of net assets as defined in a statement certified by the réviseur d’entreprises agréé (approved statutory auditor).

Although the proportion in sustainable economic activities at the Fund or Sub-Fund level is used in the assessment, the proportion of net assets of the Fund or Sub-Fund to benefit from the reduced rate excludes any assets which already qualifies for a rate of 0.01% per annum.
At present, the Investment Manager and Management Company may determine the Fund’s or Sub-Fund’s level of investment in sustainable economic activities by calculating its exposure to Sustainable Investments.

## Are further exempt from the subscription tax:
- the value of the assets represented by shares or units held in other UCIs to the extent such shares or units have already been subject to the subscription tax provided for by Article 46 of the law of 23 July 2016 on reserved alternative investment funds, Article 174 of the Law or Article 68 of the amended law of 13 February 2007 on specialised investment funds;
- UCIs as well as individual compartments of UCIs with multiple compartments funds (i) whose securities are reserved for institutional investors, and (ii) whose sole object is the collective investment in money market instruments and the placing of deposits with credit institution, and (iii) whose weighted residual portfolio maturity does not exceed 90 days and (iv) that have obtained the highest possible rating from a recognised rating agency. Where several classes of securities exist within the UCI or the compartment, the exemption only applies to classes whose securities are reserved for institutional investors;
- UCIs whose securities are reserved for (i) institutions for occupational retirement pension or similar investment vehicles, set up on one or more employers’ initiative for the benefit of their employees and (ii) companies of one or several employers investing funds they hold, to provide retirement benefits to their employees;
- UCIs as well as individual compartments of UCIs with multiple compartments whose invest for more than 50% in one or many microfinance institutions or which have been granted the Luxembourg Fund Labelling Agency (LuxFLAG) microfinance label;
- UCIs as well as individual compartments of UCIs with multiple compartments (i) whose securities are listed or traded on at least one stock exchange or another regulated market, operating regularly, recognised and open to the public, and (ii) whose sole object is to replicate the performance of one or more indices. If several classes of securities exist within the UCI or the compartment, the exemption only applies to classes fulfilling the condition sub-point (i).


## Other taxes
No stamp duty or other tax is generally payable in Luxembourg on the issue of Shares for cash by the Fund. Any amendment to the Articles of the Fund is generally subject to a fixed registration duty of €75.
No tax is payable in Luxembourg on realised or unrealised capital appreciation of the assets of the Fund. Although the Fund’s realised capital gains, whether short term or long term, are not expected to become taxable in another country, Shareholders must be aware and recognise that such a possibility is not totally excluded. The regular income of the Fund from some of its securities as well as interest earned on cash deposits in certain countries may be liable to withholding taxes at varying rates, which normally cannot be recovered. Withholding and other taxes levied at source, if any, are not recoverable. Whether the Fund may benefit from a double tax treaty concluded by Luxembourg must be determined on a case-by-case basis.
- 
## Shareholders


## Luxembourg Tax Residency
A Shareholder will not become resident, nor be deemed to be resident, in Luxembourg by reason only of the holding and/or disposing of Shares or the execution, performance or enforcement of its rights thereunder.

## Luxembourg Residents

## Luxembourg resident Shareholders are not liable to any Luxembourg income tax on reimbursement of the share capital contributed to the Fund.

## Luxembourg Resident Individuals
Any dividends and other payments derived from the Shares received by Luxembourg resident individuals, who act in the course of either their private wealth or their professional or business activities are subject to income tax at the progressive ordinary rate.
Capital gains realised upon the sale, disposal or redemption of Shares by Luxembourg resident individual Shareholders acting in the course of the management of their private wealth are not subject to Luxembourg income tax, provided such gains do not qualify as speculative gains and provided the Shares do not represent a substantial shareholding. Capital gains are deemed to be speculative and are thus subject to income tax at ordinary rates if the shares are disposed of within 6 months after their acquisition or if their disposal precedes their acquisition. A shareholding is considered as a substantial shareholding in limited cases, in particular if (i) the Shareholder holds or has held, either alone or together with his/her spouse or partner and/or his/her minor children, either directly or indirectly, at any time within the five years preceding the realisation of the gain, more than 10% of the share capital of the Fund or (ii) the Shareholder acquired free of charge, within the five years preceding the transfer, a participation that constituted a substantial participation in the hands of the alienator (or alienators, in case of successive transfers free of charge within the same five year period). Capital gains realised on a substantial participation more than six months after the acquisition thereof are subject to income tax according to the half-global rate method (i.e. the average rate applicable to the total income is calculated according to progressive income tax rates and half of the average rate is applied to the capital gains realised on the substantial participation). A disposal may include a sale, an exchange, a contribution or any other kind of alienation of the shareholding.
Capital gains realised upon the sale, disposal or redemption of Shares by Luxembourg resident individual Shareholders acting in the course of the management of their professional/business activities, are subject to Luxembourg income tax at ordinary rates.

## Luxembourg Resident Corporations
Luxembourg resident corporate Shareholders (sociétés de capitaux) must include any profits derived, as well as any gain realised on the sale, disposal or redemption of Shares, in their taxable profits for Luxembourg income tax assessment purposes. Taxable gains are determined as being the difference between the sale, repurchase or redemption price and the lower of the cost or book value of the Shares sold or redeemed.

## Luxembourg Residents Benefiting from a Special Tax Regime
Luxembourg resident Shareholders which benefit from a special tax regime, such as (i) UCI governed by the Law of 20 December 2002 or the Law, (ii) specialised investment funds governed by the law of 13 February 2007, as amended, and (iii) family wealth management companies governed by the amended law of 11 May 2007 or (iv) reserved alternative investment funds treated as a specialised investment fund for Luxembourg tax purposes governed by the law of 23 July 2016, are tax exempt entities in Luxembourg and are thus not subject to any Luxembourg income tax.

## Luxembourg Non-residents
Shareholders, who are non-residents of Luxembourg and which have neither a permanent establishment nor a permanent representative in Luxembourg to which the Shares are attributable are generally not subject to any Luxembourg income tax on income received and capital gains realised upon the sale, disposal or redemption of the Shares.
Corporate Shareholders which are non-residents of Luxembourg but which have a permanent establishment or a permanent representative in Luxembourg to which the Shares are attributable must include any income received, as well as any gain realised on the sale, disposal or redemption of Shares in their taxable income for Luxembourg tax assessment purposes. The same inclusion applies to individuals, acting in the course of the management of a professional or business undertaking, who have a permanent establishment or a permanent representative in Luxembourg to which the Shares are attributable. Taxable gains are determined as being the difference between the sale, repurchase or redemption price and the lower of the cost or book value of the Shares sold or redeemed.
It is expected that Investors in the Fund will be resident for tax purposes in many different countries. Consequently, no attempt is made in this Prospectus to summarise the taxation consequences for each Investor of subscribing, converting (if any), holding, redeeming, transferring or otherwise acquiring or disposing of Shares in the Fund. These consequences will vary in accordance with the law and practice currently in force in the Investor’s country of citizenship, residence, domicile or incorporation and with his personal circumstances. Investors resident in or citizens of certain countries which have a tax legislation affecting foreign funds may have a current liability to tax on the undistributed income and gains of the Fund.
- 
## FATCA


## Capitalised terms used in this section should have the meaning as set forth in the FATCA Law, unless provided otherwise.
The Fund may be subject to the so-called FATCA legislation which generally requires reporting to the U.S. Internal Revenue Service of non-U.S. financial institutions that do not comply with FATCA and direct or indirect ownership by U.S. persons of non-U.S. entities. As part of the process of implementing FATCA, the U.S. government has negotiated intergovernmental agreements with certain foreign jurisdictions which are intended to streamline reporting and compliance requirements for entities established in such foreign jurisdictions and subject to FATCA.
Luxembourg has entered into a Model I Intergovernmental Agreement (“IGA”) implemented by the FATCA Law which requires Financial Institutions located in Luxembourg to report, when required, information on Financial Accounts held by Specified U.S. Persons if any, to the Luxembourg tax authorities (administration des contributions directes).

## Under the terms of the FATCA Law, the Fund is likely to be treated as a Luxembourg Reporting Financial Institution.
This status imposes on the Fund the obligation to regularly obtain and verify information on all of its Shareholders. On the request of the Fund, each Shareholder shall agree to provide certain information, including, in the case of a Non-Financial Foreign Entity (“NFFE”) information on the Controlling Persons of such NFFE, along with the required supporting documentation. Similarly, each investor shall agree to actively provide to the Fund within thirty (30) days any information that would affect its status, as for instance a new mailing address or a new residency address.
FATCA may require the Fund to disclose the names, addresses and taxpayer identification numbers (if available) of Shareholders as well as information such as account balances, income and gross proceeds (non-exhaustive list) to the Luxembourg tax authorities for the purposes set out in the FATCA Law. Such information will be relayed by the Luxembourg tax authorities to the US Internal Revenue Service.
Additionally, the Fund is responsible for the processing of personal data and each Shareholder has the right to access the data communicated to the Luxembourg tax authorities and to correct such data (if necessary). Any data obtained by the Fund are to be processed in accordance with the applicable data protection laws.
Although the Fund will attempt to satisfy any obligation imposed on it to avoid imposition of FATCA withholding tax, no assurance can be given that the Fund will be able to satisfy these obligations. If the Fund becomes subject to a withholding tax or penalties as result of the FATCA regime, the value of the Shares held by the Shareholders may suffer material losses. The failure of the Fund to obtain such information from each Shareholder and to transmit it to the Luxembourg tax authorities may trigger the 30% withholding tax to be imposed on payments of U.S. source income and on proceeds from the sale of property or other assets that could give rise to U.S. source interest and dividends as well as penalties.
Any Shareholder that fails to comply with the Fund’s documentation requests may be charged with any taxes and/or penalties imposed on the Fund as a result of such Shareholder’s failure to provide the information and the Fund may, in its sole discretion, redeem the Shares of such Shareholder.

## Shareholders who invest through intermediaries are reminded to check if and how their intermediaries will comply with this U.S. withholding tax and reporting regime.

## Shareholders should consult a U.S. tax advisor or otherwise seek professional advice regarding the above requirements.
- 
## Common Reporting Standards


## Capitalised terms used in this section should have the meaning as set forth in the CRS Law, unless provided otherwise herein.
The Fund may be subject to the CRS Law implementing Directive 2014/107/EU which provides for an automatic exchange of financial account information between member States of the European Union as well as the OECD’s multilateral competent authority agreement on automatic exchange of financial account information signed on 29 October 2014 in Berlin, with effect as of 1 January 2016.
Under the terms of the CRS Law, the Fund is likely to be treated as a Luxembourg Reporting Financial Institution. As such, the Fund will be required to annually report to the Luxembourg tax authority (administration des contributions directes) personal and financial information related, inter alia, to the identification of, holdings by and payments made to (i) certain Shareholders qualifying as Reportable Persons as per the CRS Law and (ii) Controlling Persons of certain non-financial entities (“NFEs”) which are themselves Reportable Persons. This information, as exhaustively set out in Annex I of the CRS Law (the “Information”), will include personal data related to the Reportable Persons.
The Fund’s ability to satisfy its reporting obligations under the CRS Law will depend on each Shareholder providing the Fund with the Information, along with the required supporting documentary evidence. In this context, the Shareholders are hereby informed that, as data controller, the Fund will process the Information for the purposes as set out in the CRS Law. The Shareholders qualifying as passive NFEs undertake to inform their Controlling Persons, if applicable, of the processing of their Information by the Fund.
Additionally, the Fund is responsible for the processing of personal data and each Shareholder has a right to access the data communicated to the Luxembourg tax authorities and to correct such data (if necessary). Any data obtained by the Fund are to be processed in accordance with the applicable data protection laws.
The Shareholders are further informed that the Information related to Reportable Persons within the meaning of the CRS Law will be disclosed to the Luxembourg tax authorities annually for the purposes set out in the CRS Law. The Luxembourg tax authorities will, under their own responsibility, eventually exchange the reported information to the competent authority of the Reportable Jurisdiction. In particular, Reportable Persons are informed that certain operations performed by them will be reported to them through the issuance of statements, and that part of this information will serve as a basis for the annual disclosure to the Luxembourg tax authorities.
Similarly, the Shareholders undertake to inform the Fund within thirty (30) days of receipt of these statements should any included personal data be not accurate. The Shareholders further undertake to inform the Fund of, and provide the Fund with all supporting documentary evidence of any changes related to the Information after occurrence of such changes.
Any Shareholder that fails to comply with the Fund’s Information or documentation requests may be held liable for penalties imposed on the Fund and attributable to such Shareholder’s failure to provide the Information or subject to disclosure of the Information by the Fund to the Luxembourg tax authorities and the Fund may, in its sole discretion, redeem the Shares of such Shareholders.
- 
## Net Wealth Tax

Luxembourg resident Shareholders, and non-resident Shareholders having a permanent establishment or a permanent representative in Luxembourg to which the Shares are attributable, are subject to Luxembourg net wealth tax on such Shares, unless the Shareholder is (i) a resident or non-resident individual taxpayer, (ii) a UCI governed by the Law, (iii) a securitisation company governed by the amended law of 22 March 2004 on securitisation, (iv) a company governed by the amended law of 15 June 2004 on venture capital vehicles, (v) a specialised investment fund governed by the law of 13 February 2007, as amended, (vi) a professional pension institution governed by the amended law dated 13 July 2005, (vii) a family wealth management company governed by the amended law of 11 May 2007, or (viii) a reserved alternative investment fund governed by the law of 23 July 2016.
However, (i) a securitisation company governed by the amended law of 22 March 2004 on securitisation, (ii) a company governed by the amended law of 15 June 2004 on venture capital vehicles, (iii) a professional pension institution governed by the amended law dated 13 July 2005, and (iv) a reserved alternative investment fund treated as a venture capital governed by the law of 23 July 2016 remain subject to minimum net wealth tax.
- 
## Value Added Tax

The Fund is considered in Luxembourg as a taxable person for value added tax (“VAT”) purposes without any input VAT deduction right. A VAT exemption applies in Luxembourg for services qualifying as fund management services. Other services supplied to the Fund could potentially trigger VAT and require the VAT registration of the Fund in Luxembourg so as to self-assess the VAT regarded as due in Luxembourg on taxable services (or goods to some extent) purchased from abroad.
No VAT liability arises in principle in Luxembourg in respect of any payments by the Fund to its Shareholders, to the extent that such payments are linked to their subscription for Shares and do not constitute the consideration received for any taxable services supplied.
- 
## Other Taxes

Under Luxembourg tax law, where an individual Shareholder is a resident of Luxembourg for tax purposes at the time of his/her death, the Shares are included in his or her taxable basis for inheritance tax purposes. On the contrary, no inheritance tax is levied on the transfer of Shares upon death of a Shareholder in cases where the deceased was not a resident of Luxembourg for inheritance tax purposes.

## Luxembourg gift tax may be levied on a gift or donation of Shares if embodied in a Luxembourg notarial deed or otherwise registered in Luxembourg.

Translation (ENIT, 2022-05-01):
# Trattamento fiscale
- 
## Disposizioni di carattere generale

Segue una sintesi dei principali effetti fiscali in Lussemburgo dell'acquisto, del possesso e della vendita di Azioni. Non intende essere un'analisi esaustiva di tutte le situazioni fiscali possibili che influiscono sulla decisione di comprare, detenere o vendere Azioni. Vale solo a titolo d'informazione introduttiva. Non intende essere e non va interpretata come una consulenza legale o fiscale. Tale sintesi non permette di tirare conclusioni su questioni non specificatamente trattate. La seguente descrizione della normativa fiscale lussemburghese si basa sulla normativa in vigore e sulla sua interpretazione da parte delle autorità fiscali lussemburghesi alla data del Prospetto informativo. La normativa e l'interpretazione possono cambiare a una data successiva, anche con effetto retroattivo o retrospettivo. Presumibilmente, gli Azionisti saranno fiscalmente residenti in molti paesi diversi. Perciò, s'invita a rivolgersi al proprio consulente fiscale per gli effetti fiscali di sottoscrivere, comprare, detenere e vendere Azioni, comprendenti l'applicazione e gli effetti di tasse federali, statali o locali ai sensi della normativa fiscale del Granducato di Lussemburgo e del paese di residenza o cittadinanza dell'investitore. Si fa presente che la definizione di residenza usata vale solo ai fini di valutare l'effetto fiscale in Lussemburgo. Nella presente Sezione 11, tutte le menzioni di tasse, imposte, ritenute o altri oneri di natura simile fanno riferimento esclusivamente alla normativa fiscale e alle sue definizioni. Inoltre, il riferimento all'imposta lussemburghese sul reddito in genere comprende l'imposta sul reddito delle società (impôt sur le revenu des collectivités), l’imposta comunale sulle attività commerciali (impôt commercial communal), un contributo di solidarietà (contribution au fonds pour l’emploi) e l'imposta sul reddito delle persone fisiche (impôt sur le revenu des personnes physiques). Gli Azionisti società possono essere soggetti anche a un'imposta patrimoniale (impôt sur la fortune) e ad altri oneri e tasse. L'imposta sul reddito delle società, l'imposta comunale sulle attività commerciali e il contributo di solidarietà si applicano sempre alla gran parte dei contribuenti persone giuridiche residenti in Lussemburgo a fini fiscali. I contribuenti persone fisiche sono in generale soggetti all'imposta sul reddito personale e alla sovrattassa di solidarietà. In determinate circostanze, laddove un contribuente persona fisica agisca nel corso della gestione di un’impresa professionale o commerciale, potrebbe essere assoggettato anche all'imposta comunale sulle attività commerciali.

## Gli investitori tedeschi sono invitati a informarsi presso la sede legale del Fondo in merito alle Classi certificate a fini fiscali tedeschi.

## Il Fondo sarà gestito e controllato in maniera tale da non poter essere trattato quale residente fiscalmente nel Regno Unito a tali fini.
- 
## Il Fondo


## Imposta sul reddito e ritenuta fiscale
Ai sensi della normativa e delle prassi in vigore in Lussemburgo, il Fondo non è soggetto alle imposte lussemburghesi sul reddito e le distribuzioni (comprese quelle del ricavato di cessioni), i rimborsi e i pagamenti fatti dal Fondo agli Azionisti relativamente alle Azioni non sono soggetti a ritenute in Lussemburgo.

## Tassa di sottoscrizione
Tuttavia, il Fondo in Lussemburgo è soggetto a una tassa di sottoscrizione (taxe d'abonnement) dello 0,05% annuo, pagata trimestralmente. L'imponibile di tale tassa e il patrimonio netto totale del Fondo, valutato l'ultimo giorno di ogni trimestre dell'anno civile.

## L’aliquota applicata però scende allo 0,01% annuo per:
- le imprese il cui oggetto esclusivo sia l’investimento collettivo in strumenti del mercato monetario e in depositi pressoistituti di credito;
- le imprese il cui oggetto esclusivo sia l’investimento collettivo in depositi presso istituti di credito;
- i singoli comparti di organismi d'investimento collettivo (“OIC”) multi-comparto e le singole classi di titoli emessi da un OIC o da un comparto di un OIC multi-comparto, purché i titoli di tali comparti o classi siano riservati a uno o più investitori istituzionali.

In alternativa, il tasso può essere ridotto qualora la proporzione di patrimonio netto del Fondo o di un Comparto investita in attività economiche sostenibili, secondo la definizione di cui all'articolo 3 del Regolamento (UE) 2020/852 del Parlamento europeo e del Consiglio del 18 giugno 2020, rappresenti:
- almeno il 5% del patrimonio netto, tale aliquota ammonta allo 0,04% per la quota del patrimonio netto come definita in una relazione certificata del réviseur d'entreprises agréé (società di revisione approvata);
- almeno il 20% del patrimonio netto, tale aliquota ammonta allo 0,03% per la quota del patrimonio netto come definita in una relazione certificata del réviseur d'entreprises agréé (società di revisione approvata);
- almeno il 35% del patrimonio netto, tale aliquota ammonta allo 0,02% per la quota del patrimonio netto come definita in una relazione certificata del réviseur d'entreprises agréé (società di revisione approvata);
- almeno il 50% del patrimonio netto, tale aliquota ammonta allo 0,01% per la quota del patrimonio netto come definita in una relazione certificata del réviseur d'entreprises agréé (società di revisione approvata).

Sebbene la percentuale di attività economiche sostenibili a livello di Fondo o di Comparto sia utilizzata per la valutazione, la proporzione del patrimonio netto del Fondo o del Comparto a beneficiare del tasso ridotto esclude qualsiasi attività che sia già qualificata per un'aliquota dello 0,01% annuo.
Attualmente, il Gestore degli investimenti e la Società di gestione possono stabilire il livello di investimento del Fondo o del Comparto in attività economiche sostenibili calcolandone l'esposizione agli investimenti sostenibili.

## Inoltre, sono esenti dalla tassa di soscrizione:
- il valore del patrimonio rappresentato da azioni o quote detenute presso altri OIC, a condizione che esse siano già state soggette alla tassa di sottoscrizione, ai sensi dell'Articolo 46 della legge del 23 luglio 2016 sui fondi d'investimento alternativo riservati, dell'Articolo 174 della Legge o dell'Articolo 68 della legge modificata del 13 febbraio 2007 sui fondi d'investimento specializzati;
- gli OIC e i comparti degli OIC multi-comparto (i) i cui titoli siano riservati a investitori istituzionali, (ii) il cui oggetto esclusivo sia l’investimento collettivo in strumenti del mercato monetario e in depositi presso istituti di credito, (iii) il cui portafoglio abbia una vita residua ponderata di al massimo 90 giorni e (iv) con il più alto rating possibile di un'agenzia di rating riconosciuta. In caso di più classi di titoli nell'OIC o nel comparto, l'esenzione vale solo per le classi riservate agli investitori istituzionali;
- Gli OIC i cui titoli siano riservati a (i) fondi pensionistici d’impresa o veicoli d’investimento simili, costituiti per iniziativa di uno o più datori di lavoro a favore dei rispettivi dipendenti e (ii) società di uno o più datori di lavoro che investono i loro fondi per il trattamento previdenziale dei loro dipendenti;
- Gli OIC e i comparti degli OIC multi-comparto che investono oltre il 50% in uno o più istituti di microfinanza o che hanno ottenuto la certificazione della Luxembourg Fund Labelling Agency (LuxFLAG) per la microfinanza;
- Gli OIC e i comparti degli OIC multi-comparto (i) i cui titoli siano quotati o negoziati su almeno una borsa valori o altro mercato regolamentato, regolarmente operante, riconosciuto e aperto al pubblico e (ii) il cui oggetto esclusivo sia di replicare l'andamento di uno o più indici. In caso di più classi di titoli nell'OIC o nel comparto, l'esenzione vale solo per le classi che soddisfano la condizione di cui al punto (i).


## Altri oneri fiscali
In Lussemburgo in genere non sono dovute imposte di bollo né altre tasse sull'emissione di azioni contro pagamento in contanti da parte del Fondo. Le modifiche allo Statuto del Fondo in genere comportano un bollo fisso di registrazione di €75.
In Lussemburgo non è dovuta alcuna imposta sulle plusvalenze di capitale realizzate e non realizzate sulle attività del Fondo. Benché non si preveda che le plusvalenze di capitale realizzate dal Fondo, siano esse a breve o a lungo termine, diventino imponibili in un altro paese, gli Azionisti devono essere consapevoli e riconoscere che una tale eventualità non sia totalmente da escludere. Il reddito regolare del Fondo derivante da alcuni suoi titoli e gli interessi attivi sui depositi di denaro ricavati in alcuni paesi possono essere soggetti a ritenute d'acconto con varie aliquote che, normalmente, non sono recuperabili. Le ritenute e altri tributi eventuali riscossi alla fonte non sono recuperabili. La possibilità che il Fondo possa usufruire di un trattato di doppia imposizione fiscale concluso dal Lussemburgo deve essere valutata caso per caso.
- 
## Azionisti


## Residenza fiscale lussemburghese
Un Azionista non diventerà residente in Lussemburgo né sarà ritenuto tale unicamente per effetto della detenzione e/o alienazione delle Azioni ovvero dell'esecuzione, rendimento o esercizio dei suoi diritti in tal senso.

## Azionisti residenti in Lussemburgo

## Gli Azionisti residenti in Lussemburgo non sono soggetti in Lussemburgo ad alcuna imposta sul reddito in relazione al rimborso del capitale azionario conferito al Fondo.

## Persone fisiche residenti in Lussemburgo
I dividendi e altri pagamenti prodotti dalle Azioni, riscossi da persone fisiche residenti in Lussemburgo che operano nell'ambito della gestione del loro patrimonio privato o della loro attività professionale o commerciale, sono soggetti all'imposta sul reddito, all'aliquota ordinaria progressiva.
Le plusvalenze realizzate sulla vendita, sulla cessione o sul rimborso di Azioni da parte di Azionisti privati residenti in Lussemburgo nella gestione del loro patrimonio privato non sono soggette all'imposta lussemburghese sul reddito, purché non rappresentino dei guadagni speculativi e che le Azioni non costituiscano una partecipazione di considerevole entità. Le plusvalenze sono considerate speculative e soggette all'imposta sul reddito con le aliquote ordinarie se le azioni vengono cedute entro 6 mesi dalla loro acquisizione o in data precedente all'acquisizione. Una partecipazione è ritenuta di considerevole entità in casi limitati, in particolare qualora (i) l'Azionista abbia detenuto, singolarmente o congiuntamente al coniuge o partner e/o figli minorenni, direttamente o indirettamente, in qualunque momento nei 5 anni precedenti il realizzo dell'utile, oltre il 10% del capitale azionario del Fondo oppure (ii) l'Azionista abbia acquistato a titolo gratuito, nei 5 anni precedenti il trasferimento, una partecipazione che costituiva una partecipazione di considerevole entità in capo al cedente (o ai cedenti in caso di alienazioni successive a titolo gratuito entro lo stesso periodo di 5 anni). Le plusvalenze di capitale realizzate su una partecipazione di considerevole entità oltre 6 mesi dopo l'acquisizione della medesima sono soggette all'imposta sul reddito secondo il metodo “half-global rate” (vale a dire che viene calcolata l'aliquota media applicabile al reddito totale in base alle aliquote progressive dell'imposta sul reddito e metà di tale aliquota media è applicata alle plusvalenze di capitale realizzate sulla partecipazione di considerevole entità). Un’alienazione può comprendere una vendita, una conversione, un conferimento o qualsiasi altro tipo di cessione della partecipazione.
Le plusvalenze realizzate sulla vendita, sulla cessione o sul rimborso di Azioni da parte di Azionisti privati residenti in Lussemburgo nello svolgimento della loro attività professionale sono soggette all'imposta lussemburghese sul reddito con le aliquote ordinarie.

## Persone giuridiche residenti in Lussemburgo
Gli Azionisti persone giuridiche (sociétés de capitaux) residenti lussemburghesi devono includere qualsiasi reddito ottenuto, così come qualsiasi utile realizzato sulla vendita, alienazione o rimborso di Azioni, nel proprio reddito imponibile ai fini della determinazione delle imposte in Lussemburgo. La medesima inclusione è dovuta dagli Azionisti persone fisiche che operano nell'ambito della gestione di un'attività professionale o commerciale, che siano residenti lussemburghesi a fini fiscali. Gli utili imponibili sono definiti come la differenza tra il prezzo di vendita, riacquisto o rimborso e il più basso tra il costo o il valore contabile delle Azioni vendute o rimborsate.

## Residenti in Lussemburgo che usufruiscono di un regime fiscale speciale
Gli Azionisti che risiedono in Lussemburgo e godono di un regime fiscale speciale, come (i) gli OIC disciplinati dalla legge del 20 dicembre 2002 o dalla Legge, (ii) i fondi d'investimento specializzati disciplinati dalla legge del 13 febbraio 2007 e sue modifiche, (iii) le società di gestione di patrimoni privati disciplinati dalla legge modificata dell'11 maggio 2007 o (iv) i fondi d'investimento alternativo riservati considerati fondi d'investimento specializzati ai fini fiscali lussemburghesi e disciplinati dalla legge del 23 luglio 2016, sono entità fiscalmente esenti in Lussemburgo e quindi non sono soggetti alle imposte sul reddito lussemburghesi.

## Azionisti non residenti in Lussemburgo
Gli Azionisti non residenti in Lussemburgo e privi di una sede permanente o di un rappresentante permanente in Lussemburgo cui sono attribuite le Azioni in genere non sono soggetti alle imposte lussemburghesi sul reddito per i redditi percepiti e le plusvalenze realizzate alla vendita, alla cessione o al rimborso delle Azioni.
Gli Azionisti persone giuridiche non residenti, ma aventi una stabile organizzazione o un rappresentante permanente in Lussemburgo, cui sono attribuibili le Azioni, devono includere qualsiasi reddito ricevuto, così come qualsiasi utile realizzato sulla vendita, alienazione o rimborso di Azioni, nel proprio reddito imponibile ai fini della determinazione delle imposte in Lussemburgo. La medesima inclusione è dovuta dalle persone fisiche che operano nell'ambito della gestione di un'attività professionale o commerciale, hanno una stabile organizzazione o un rappresentante permanente in Lussemburgo, e alle quali le Azioni sono attribuibili. Gli utili imponibili sono definiti come la differenza tra il prezzo di vendita, riacquisto o rimborso e il più basso tra il costo o il valore contabile delle Azioni vendute o rimborsate.
Presumibilmente, gli Azionisti saranno fiscalmente residenti in molti paesi diversi. Perciò, nel presente Prospetto informativo non s'intende affatto sintetizzare gli effetti fiscali di tutti gli investitori per la sottoscrizione, la conversione, la detenzione, il rimborso, il trasferimento o altre forme di compravendita delle Azioni del Fondo. Tali effetti dipendono dalla normativa in vigore e le prassi del paese di cittadinanza, residenza, domicilio o sede sociale dell'investitore e dalla sua situazione individuale. Gli investitori residenti o cittadini di paesi con una normativa fiscale sui fondi esteri potrebbero avere un debito fiscale per il reddito non distribuito e le plusvalenze sul Fondo.
- 
## FATCA


## I termini in maiuscolo contenuti nella presente sezione hanno lo stesso significato di cui alla Legge FATCA, salvo ove diversamente indicato.
Il Fondo può essere soggetto alla cosiddetta normativa FATCA che in genere impone la segnalazione all'Internal Revenue Service USA delle istituzioni finanziarie non USA non conformi alla FATCA e delle partecipazioni di controllo dirette indirette di soggetti USA in entità non USA. Per l'attuazione della FATCA, il governo USA ha negoziato accordi intergovernativi con alcuni ordinamenti esteri, volti a trasmettere informazioni e definire requisiti di conformità per le entità con sede in tali ordinamenti e soggette alla FATCA.
Il Lussemburgo ha stipulato un Accordo intergovernativo sul Modello I (“IGA”), ai sensi della Legge FATCA, che impone alle istituzioni finanziarie con sede in Lussemburgo di trasmettere, quando richiesto, informazioni sui conti finanziari di determinati soggetti USA alle autorità fiscali lussemburghesi (administration des contributions directes).

## Ai sensi della Legge FATCA, il Fondo sarà probabilmente considerato un'Istituzione finanziaria lussemburghese tenuta alle segnalazioni.
Tale qualifica impone al Fondo l'obbligo di ottenere regolarmente e verificare informazioni su tutti i suoi Azionisti. Su richiesta del Fondo, ogni Azionista accetta di fornire alcune informazioni, tra cui, per le Entità estere non finanziarie (“NFFE”), informazioni sui soggetti che ne hanno il controllo, insieme alla documentazione di supporto richiesta. Analogamente, ogni investitore accetta di fornire attivamente al Fondo, entro trenta (30) giorni, tutte le informazioni che possono influire sulla sua condizione, come ad esempio il cambio d'indirizzo postale o di residenza.
La FATCA può imporre al Fondo di comunicare il nome, l'indirizzo e il codice fiscale (se disponibile) degli Azionisti, così come il saldo dei conti, i redditi e il ricavato lordo (tra gli altri) alle autorità fiscali lussemburghesi, ai fini di cui alla Legge FATCA. Le autorità fiscali lussemburghesi provvederanno quindi a trasmettere tali informazioni all’Internal Revenue Service statunitense.
Inoltre, il Fondo è responsabile del trattamento dei dati personali e gli Azionisti hanno il diritto di accedere ai dati comunicati alle autorità fiscali lussemburghesi e di correggerli (se necessario). I dati ottenuti dal Fondo devono essere trattati nel rispetto della normativa sulla tutela dei dati in vigore.
Il Fondo cercherà di adempiere a tutti gli obblighi su esso incombenti per evitare l'imposizione di una ritenuta ai sensi della FATCA, ma ciò non può essere garantito. Qualora al Fondo fossero imposte ritenute o sanzioni ai sensi del regime FATCA, il valore delle Azioni potrebbe risentirne significativamente. Il mancato ottenimento di tali informazioni da parte di ogni Azionisti, che impedirebbe al Fondo di trasmetterle alle autorità fiscali lussemburghesi, può causare l'imposizione di una ritenuta del 30% sui redditi di fonte statunitense e sul ricavato della vendita di immobili o altre attività che potrebbero generare interessi e dividendi di fonte statunitense, così come sanzioni.
Agli Azionisti che non soddisfano le richieste documentali del Fondo potrebbero essere imputate le imposte e/o le sanzioni comminate al Fondo a seguito della mancata fornitura delle informazioni da parte di tali Azionisti e il Fondo potrebbe, a sua discrezione, rimborsare loro le Azioni.

## Si ricorda agli Azionisti che investono tramite intermediari di controllare se e come questi ultimi si conformeranno al regime statunitense di ritenute e segnalazioni.

## S'invitano gli Azionisti a consultare un consulente fiscale statunitense o comunque professionale a proposito dei suddetti requisiti.
- 
## Criteri comuni di rendicontazione


## I termini in maiuscolo contenuti nella presente sezione hanno lo stesso significato di cui alla Legge CRS, salvo ove diversamente indicato.
Il Fondo può essere soggetto alla Legge CRS, in attuazione della Direttiva del Consiglio 2014/107/UE del 9 dicembre 2014 riguardo allo scambio automatico di informazioni sui conti finanziari tra gli Stati membri dell'Unione europea e l'accordo multilaterale dell'OCSE sull'autorità competente sullo scambio automatico di informazioni sui conti finanziari, sottoscritto il 29 ottobre 2014 a Berlino e in vigore dal 1° gennaio 2016.
Ai sensi della Legge CRS, il Fondo sarà probabilmente considerato un'Istituzione finanziaria lussemburghese tenuta alle segnalazioni. Perciò, il Fondo dovrà comunicare annualmente alle autorità fiscali lussemburghesi (administration des contributions directes) informazioni personali e finanziarie relative, tra l'altro, all'identificazione, alle partecipazioni e ai versamenti percepiti di (i) determinati Azionisti, classificati come Reportable Persons (soggetti oggetto delle segnalazioni) ai sensi della Legge CRS e (ii) dei soggetti che controllano le entità non finanziarie (“NFE”) a loro volta considerate Reportable Persons. Tali informazioni, elencate esaustivamente nell'Allegato I della Legge CRS (le “Informazioni”), comprendono i dati personali delle Reportable Persons.
La capacità del Fondo di adempiere agli obblighi informativi ai sensi della Legge CRS dipende dal fatto che ogni Azionista fornisca le Informazioni, insieme alla documentazione di supporto richiesta. In proposito, si informano gli Azionisti che il Fondo, in qualità di responsabile del trattamento, tratterà le Informazioni per le finalità di cui alla Legge CRS. Gli Azionisti considerati NFE passive sono tenuti a informare i soggetti che li controllano, se del caso, del trattamento delle loro Informazioni da parte del Fondo.
Inoltre, il Fondo è responsabile del trattamento dei dati personali e gli Azionisti hanno il diritto di accedere ai dati comunicati alle autorità fiscali lussemburghesi e di correggerli (se necessario). I dati ottenuti dal Fondo devono essere trattati nel rispetto della normativa sulla tutela dei dati in vigore.
Si informano inoltre gli Azionisti che le Informazioni delle Reportable Persons ai sensi della Legge CRS verranno comunicate alle autorità fiscali lussemburghesi con cadenza annuale, per le finalità di cui alla Legge CRS. Le autorità fiscali lussemburghesi infine hanno la responsabilità di scambiare tali informazioni con l'autorità competente dell'ordinamento interessato. Si informano le Reportable Persons che alcune delle loro operazioni verranno comunicate tramite delle dichiarazioni e che parte delle informazioni concorrerà alla dichiarazione annuale alle autorità fiscali lussemburghesi.
Analogamente, gli Azionisti sono tenuti a informare il Fondo entro trenta (30) giorni dalla ricezione di tali dichiarazioni qualora alcuni dati personali non fossero esatti. Inoltre, gli Azionisti sono tenuti a informare il Fondo, fornendo la documentazione di supporto, di tutte le modifiche delle Informazioni, una volta avvenute.
Gli Azionisti che non soddisfano le richieste informative o documentali del Fondo potrebbero essere considerati responsabili delle sanzioni comminate al Fondo a seguito della mancata fornitura delle Informazioni da parte di tali Azionisti o della mancata trasmissione alle autorità fiscali lussemburghesi e il Fondo potrebbe, a sua discrezione, rimborsare loro le Azioni.
- 
## Imposta sul patrimonio netto

Gli Azionisti residenti in Lussemburgo e quelli non residenti con una sede stabile o un rappresentante permanente in Lussemburgo cui sono attribuibili le Azioni sono soggetti all'imposta patrimoniale lussemburghese per tali Azioni, salvo ove gli Azionisti siano (i) contribuenti fiscali residenti o meno, (ii) OIC disciplinati dalla Legge, (iii) società di cartolarizzazione disciplinate dalla legge modificata del 22 marzo 2004 sulla cartolarizzazione, (iv) società disciplinate dalla legge modificata del 15 giugno 2004 sui veicoli di venture capital, (v) fondi d'investimento specializzati disciplinati dalla legge del 13 febbraio 2007 e sue modifiche, (vi) enti previdenziali disciplinati dalla legge modificata del 13 luglio 2005, (vii) società di gestione di patrimoni privati disciplinati dalla legge dell'11 maggio 2007 o (viii) fondi d'investimento alternativo riservati disciplinati dalla legge del 23 luglio 2016.
Tuttavia, (i) le società di cartolarizzazione disciplinate dalla legge modificata del 22 marzo 2004 sulla cartolarizzazione, (ii) le società disciplinate dalla legge modificata del 15 giugno 2004 sui veicoli di venture capital, (iii) gli enti previdenziali disciplinati dalla legge modificata del 13 luglio 2005 e (iv) i fondi d'investimento alternativo riservati disciplinati dalla legge del 23 luglio 2016 sono comunque soggetti all'imposta patrimoniale minima.
- 
## Imposta sul valore aggiunto

In Lussemburgo il Fondo è considerato un soggetto imponibile ai fini dell'imposta sul valore aggiunto (“IVA”) senza diritto di detrazione dell'IVA sugli acquisti. In Lussemburgo è prevista un'esenzione IVA per i servizi in possesso dei requisiti di servizi di gestione di fondi. Altri servizi prestati al Fondo potrebbero potenzialmente innescare l'IVA e richiedere la registrazione ai fini IVA del Fondo stesso in Lussemburgo, al fine di determinare automaticamente l'IVA considerata dovuta in Lussemburgo sui servizi imponibili (o, in qualche misura, sui beni) acquistati all'estero.
In linea di principio, in Lussemburgo non insorge alcun debito IVA per i pagamenti del Fondo ai suoi Azionisti, nella misura in cui tali pagamenti siano legati alla loro sottoscrizione delle Azioni e non costituiscano il corrispettivo ricevuto per eventuali servizi imponibili prestati.
- 
## Altre imposte

Ai sensi della normativa fiscale lussemburghese, per gli Azionisti residenti in Lussemburgo ai fini fiscali al momento del loro decesso, le Azioni rientrano nella base imponibile per l'imposta sulle successioni. Invece, essa non è applicata al trasferimento di Azioni a seguito del decesso degli Azionisti non residenti in Lussemburgo ai fini fiscali.

## L'imposta lussemburghese sulle donazioni può essere applicata su doni o donazioni delle Azioni qualora fossero inclusi in un atto notarile o diversamente registrati in Lussemburgo.