For further information, please refer to the state- ment from the European Securities and Markets Authority (ESMA/2014/944) dated July 31, 2014, regarding potential risks associated with investing in contingent convertible instruments.
Concentration risk
If investment is concentrated on particular assets or markets, the master fund becomes particularly heavily dependent on the performance of these assets or markets.
Risks associated with investment in investment fund units
The risks entailed in investment undertakings
whose units are acquired for the master fund
(so-called “target funds”) are closely linked to the risks inherent in the individual assets contained in these target funds, and in the investment strate- gies pursued by these target funds. However, since the managers of the individual target funds operate independently of one another, it is also possible that several target funds will be engaged in similar or mutually opposing investment strate- gies. This can result in a cumulative effect of existing risks, and any opportunities might be offset. It is generally not possible for the master fund or its management company to control the management of the target funds. Their investment decisions do not necessarily have to concur with the master fund’s assumptions or expectations. The master fund often will not have timely knowl- edge of the current composition of target funds. If the composition does not match the master fund’s assumptions or expectations, it may not be able to react without a considerable delay by returning target fund units.
Open-ended investment undertakings in which the master fund acquires units might additionally suspend the redemption of units from time to time. In that case, the master fund is prevented from disposing of the units of the target fund by returning them to the management company or depositary of the target fund against payment of the redemption price.

Translation (ENES, 2020-08-01):
Puede encontrar más información acerca de los posibles riesgos asociados a la inversión en ins­ trumentos convertibles contingentes en el comu­ nicado de la Autoridad Europea de Mercados y Valores de 31 de julio de 2014 (ESMA/2014/944).
Riesgo de concentración
Si se produce una concentración de la inversión en determinados activos financieros o mercados, el fondo principal dependerá especialmente de
la evolución de dichos activos financieros o mercados.
Riesgos en relación con la inversión en participaciones de inversión
Los riesgos de los fondos de inversión cuyas parti­
cipaciones se adquieran para el fondo principal (denominados “fondos destino”) están estrecha­ mente relacionados con los riesgos de los activos financieros comprendidos en estos fondos destino o con las estrategias de inversión seguidas por estos. Dado que los gestores de cada uno de los fondos destino operan de forma independiente entre sí, también puede suceder que varios fon­ dos sigan estrategias de inversión idénticas o totalmente opuestas. Esto puede hacer que se acumulen los riesgos existentes y que se anulen mutuamente las posibles oportunidades. General­ mente, al fondo principal a su sociedad gestora no les es posible controlar la gestión de los fondos destino. Las decisiones de inversión de estos no tienen por qué coincidir con las suposiciones o expectativas del fondo principal. A menudo, el fondo principal no conoce en tiempo real la com­ posición del fondo destino en cada momento. Si la composición no se corresponde con sus suposi­ ciones o expectativas, solo podrá reaccionar, lle­ gado el caso, mediante el reembolso de las parti­ cipaciones del fondo destino, y ello con notable retraso.
Los fondos de inversión abiertos de los que el fondo principal haya adquirido participaciones podrán, además, suspender temporalmente el reembolso de las participaciones. En ese caso, el fondo principal no podrá enajenar las participacio­ nes del fondo destino reembolsándolas contra el pago del precio de reembolso en la sociedad gestora o en la entidad depositaria del fondo destino.