# ARTICLE 3 - ISSUE AND REDEMPTION OF UNITS
## Units are issued at any time following receipt of subscription requests from unitholders, on the basis of their net asset value plus a subscription fee, where applicable.
Subscriptions and redemptions are executed under the conditions and according to the procedures defined in the prospectus. Units of the fund may be admitted to an official stock exchange listing in accordance with the regulations in force.
Subscriptions must be fully paid up on the day the net asset value is calculated. They may be made in cash and/or by a contribution in kind in the form of financial instruments. The management company is entitled to refuse any securities offered and, for that purpose, must announce its decision within seven days of the date on which the securities were tendered. If they are accepted, the securities tendered are valued according to the rules laid down in article 4, and the subscription is based on the first net asset value following acceptance of the securities concerned.
Redemptions may be in cash and/or in kind. If a redemption in kind corresponds to a share of the portfolio's assets, then the management company need only obtain the signed written agreement of the outgoing unitholder. Where a redemption in kind does not correspond to a share of the portfolio's assets, all unitholders must give their written agreement authorising the outgoing unitholder to redeem their units against certain particular assets, as specifically listed in the agreement.
By derogation from the above, if the fund is an ETF, redemptions on the primary market may, with the portfolio management company’s agreement and in unitholders’ best interests, be in kind under the terms set out in the fund’s regulations or prospectus. The assets are then delivered by the registrar under the terms set out in the fund prospectus.

## In general, redeemed assets are valued according to the rules laid down in article 4 and the redemption in kind is based on the first net asset value following acceptance of the relevant securities.

## Redemptions are settled by the registrar within a maximum of five days from the valuation day of the units.

## However, if in exceptional circumstances the redemption requires the prior sale of assets held in the fund, this deadline may be extended to a maximum of 30 days.
With the exception of a succession or an inter vivos gift, the sale or transfer of units between unitholders, or unitholders and third parties, is treated as a redemption followed by a subscription; if this involves a third party, the sale or transfer amount must, where applicable, be supplemented by the beneficiary in order to at least reach the minimum subscription amount stipulated by the prospectus.
Pursuant to article L.214-8-7 of the French monetary and financial code, the management company may temporarily suspend the redemption of units or the issue of new units by the Fund when exceptional circumstances and the interests of the unitholders so require.
If the net assets of the FCP have fallen below the minimum threshold set by the regulations, no redemptions may be carried out. A minimum subscription may be applied according to the procedures set out in the prospectus.
Pursuant to articles L.214-8-7 of the French monetary and financial code and 411-20-1 of the AMF general regulation, the management company may decide to cap redemptions in exceptional circumstances and if deemed necessary to protect the interests of unitholders. The means by which the capping system works and unitholders are notified must be described in detail.
In application of the third paragraph of article L.214-8-7 of the French monetary and financial code, the fund may stop issuing some or all units temporarily or permanently in objective situations leading to the closure of subscriptions, such as a maximum number of units issued, a maximum amount of assets reached or the expiry of a fixed subscription period. Existing unitholders will be informed of this decision by any means, as well as of the trigger point and the objective situation that led to the partial or complete closure. In the case of partial closure, this notification will specifically mention the means by which existing unitholders may continue to subscribe during the period of partial closure. The management company also informs unitholders by any means of a decision to end the partial or total closure of subscriptions (when they fall below the trigger point again), or not to end it (if the trigger point is changed or there is a development in the objective situation that led to the closure decision). A change in the objective situation cited or the trigger point must always made in unitholders' best interests. Information stating the exact reasons for these changes may be given by any means.
The fund manager can restrict or prevent (i) the holding of units by any individual or legal entity not entitled to hold units under the terms of the “Target investors” section of the prospectus (hereinafter, the “Non-Eligible Person”) and/or (ii) the registration in the Fund’s register of unitholders or the transfer agent’s register (the “Registers”) of any intermediary who does not come under one of the categories indicated below (“Non-Eligible Intermediary”): active Non-Financial Foreign Entities (active NFFEs), US Persons who are not Specified US Persons and Financial Institutions that are not Non-Participating Financial Institutions*.
The portfolio manager may also restrict or prevent the holding of units by any investor (i) who is, or is suspected – on the basis of objective criteria – of being directly or indirectly in breach of the laws and regulations of any country or any government authority, or (ii) who, in the FCP management company’s opinion, may inflict such damage on the FCP or management company that would not otherwise have been inflicted or borne.
The terms followed by an asterisk (*) are defined in the Agreement between the government of the French Republic and the government of the United States of America intended to improve compliance with tax obligations internationally and implement the law concerning respect for tax obligations applicable to foreign accounts signed on 14 November 2013. At the time of writing these Management Regulations, the text of this Agreement is available here: http://www.economie.gouv.fr/files/usa_accord_fatca_14nov13.pdf

## To this end, the management company can:
- refuse to issue any units if it seems that said issue would or could result in said units being held by a Non-Eligible Person or a Non-Eligible Intermediary being entered in the Registers;
- request that all information which it deems necessary in order to determine whether or not the beneficial owner of the units in question is a Non-Eligible Person be provided at any time from any intermediary whose name appears in the Registers of unitholders, accompanied by a solemn declaration; and
- if it considers that the beneficial owner of the units is a Non-Eligible Person or that a Non-Eligible Intermediary is entered in the Registers of unitholders of the Fund, proceed with the compulsory redemption of all the units held by the Non-Eligible Person or all the units held via the Non-Eligible Intermediary, after a period of 10 working days. The compulsory redemption shall be carried out using the last known net asset value, increased if applicable by the applicable charges, fees and commissions, which shall be borne by the unitholders concerned by the redemption.

Translation (ENIT, 2022-10-01):
# ARTICOLO 3 – EMISSIONE E RIMBORSO DELLE QUOTE
## Le quote possono essere emesse in qualsiasi momento, su richiesta dei sottoscrittori, in base al valore patrimoniale netto aumentato, se del caso, delle commissioni di sottoscrizione.

## I rimborsi e le sottoscrizioni avvengono in base alle condizioni e secondo le modalità definite nel prospetto informativo.

## Le quote di un fondo comune d'investimento possono essere quotate su una borsa valori conformemente alla legislazione in vigore.
Le sottoscrizioni devono essere integralmente liberate il giorno di calcolo del valore patrimoniale netto. Possono essere effettuate in contanti e/o mediante conferimento di strumenti finanziari. La società di gestione ha il diritto di rifiutare i titoli presentati ed a tale fine dispone di un termine di sette giorni a decorrere dal loro deposito per rendere nota la sua decisione. In caso di accettazione, i titoli consegnati vengono valutati secondo i criteri stabiliti dall'art. 4 e la sottoscrizione si intende effettuata sulla base del primo valore patrimoniale netto successivo all'accettazione dei titoli in questione.
I rimborsi possono avere luogo in contanti e/o in natura. Se il rimborso in natura corrisponde a una quota rappresentativa degli attivi del portafoglio, la società di gestione dovrà ottenere unicamente il consenso scritto firmato del partecipante uscente. Se il rimborso in natura non corrisponde a una quota rappresentativa degli attivi del portafoglio, tutti i partecipanti devono comunicare il loro consenso scritto con cui autorizzano il partecipante uscente a ottenere il rimborso delle proprie quote a fronte di taluni attivi specifici, come definito esplicitamente nel consenso.
In deroga a quanto sopra, quando il fondo è un ETF, i rimborsi sul mercato primario possono avere luogo in natura, previo consenso della società di gestione del portafoglio, nel rispetto dell'interesse dei partecipanti e secondo le condizioni definite nel prospetto informativo o nel regolamento del Fondo comune di investimento. In tal caso gli attivi vengono consegnati dal conservatore del registro dell'emittente secondo le condizioni definite nel prospetto informativo del Fondo comune di investimento.
In linea generale, gli attivi rimborsati vengono valutati secondo i criteri stabiliti dall'art. 4 e il rimborso in natura ha luogo sulla base del primo valore patrimoniale netto successivo all'accettazione dei titoli in questione.

## I rimborsi sono regolati dal conservatore del registro dell'emittente al massimo entro cinque giorni dalla data di valutazione della quota.
Tuttavia, qualora per effettuare il rimborso, a seguito di circostanze eccezionali, si renda necessaria la vendita preliminare di alcuni titoli del fondo, tale termine può essere prorogato, ma in ogni caso senza oltrepassare i 30 giorni.
La cessione o il trasferimento di quote tra possessori di quote, o dai possessori di quote verso terzi, è assimilata a un rimborso con successiva sottoscrizione, tranne nel caso di successione o donazione-eredità; nel caso di terza persona, l'ammontare della cessione o del trasferimento deve, all'occorrenza, essere integrato dal beneficiario allo scopo di ricostituire almeno l'importo minimo della sottoscrizione previsto dal prospetto informativo.
In applicazione dell'articolo L.214-8-7 del Code monétaire et financier, il rimborso delle proprie quote da parte del Fondo, così come l'emissione di nuove quote, può essere sospeso, a titolo provvisorio, dalla società di gestione laddove intervengano circostanze eccezionali e qualora richiesto nell'interesse dei possessori di quote.

## Quando il patrimonio netto del Fondo comune d'investimento è inferiore all'importo stabilito dalla normativa, non è possibile procedere ad alcun rimborso di quote.

## È possibile effettuare una sottoscrizione minima, conformemente alle modalità previste dal prospetto informativo.
In applicazione degli articoli L. 214-8-7 del Code monétaire et financier e 411-20-1 del regolamento generale dell'AMF, la società di gestione può decidere di porre un limite massimo ai rimborsi, laddove intervengano circostanze eccezionali e qualora richiesto nell'interesse dei partecipanti o del pubblico. Le modalità di funzionamento del meccanismo di applicazione del limite massimo e di informazione dei partecipanti devono essere descritte con precisione.
Il fondo può cessare di emettere quote, in applicazione del terzo comma dell'articolo L. 214-8-7 del Code monétaire et financier, in maniera provvisoria o definitiva, parzialmente o completamente, in determinate situazioni oggettive che comportino la chiusura delle sottoscrizioni, quali l'emissione di un numero massimo di quote, il raggiungimento di un volume di patrimonio massimo o la scadenza di un determinato periodo di sottoscrizione. L'attivazione di questo meccanismo è subordinata alla comunicazione con qualunque mezzo ai partecipanti esistenti di tale attivazione, nonché della soglia corrispondente e della situazione oggettiva che ha condotto alla delibera di chiusura parziale o totale. In caso di chiusura parziale, la suddetta comunicazione con qualunque mezzo preciserà esplicitamente le modalità con le quali i partecipanti esistenti possono continuare a sottoscrivere nel corso di tale chiusura parziale. I partecipanti verranno altresì informati con qualunque mezzo dalla società di gestione dell'eventuale revoca della chiusura totale o parziale delle sottoscrizioni (in caso di ritorno sotto la soglia di attivazione) ovvero della permanenza in vigore di tale soglia (in caso di variazione della soglia o di modifica della situazione oggettiva che ha condotto all'applicazione di tale meccanismo). La variazione della situazione oggettiva invocata o della soglia di attivazione del meccanismo deve sempre avere luogo nell'interesse dei partecipanti. Nella comunicazione con qualunque mezzo sono precisati i motivi esatti di tali variazioni.
Il gestore del fondo può limitare o impedire (i) la detenzione di quote da parte di qualsiasi persona fisica o giuridica cui sia vietato detenere quote conformemente alla sezione "Sottoscrittori interessati" del prospetto informativo (di seguito la "Persona non idonea") e/o (ii) l'iscrizione nel registro dei partecipanti al Fondo o nel registro dell'agente di trasferimento (i "Registri") di qualsiasi intermediario che non appartenga a una delle categorie che seguono ("Intermediario non idoneo"): Organismi esteri non finanziari attivi (OENF attivi), Soggetti statunitensi che non sono Soggetti statunitensi determinati e Istituzioni finanziarie che non sono Istituzioni finanziarie non partecipanti*.
Il gestore del fondo può altresì limitare o impedire la detenzione di quote da parte di qualsiasi investitore (i) che sulla base di criteri oggettivi sia, o sia sospettato di essere, direttamente o indirettamente in violazione delle leggi e dei regolamenti di qualsiasi paese o di qualsiasi autorità governativa, o (ii) che secondo la società di gestione del fondo potrebbe arrecare un danno che né il fondo né la società di gestione avrebbero altrimenti sopportato o subito.
I termini seguiti da un asterisco * sono definiti dall'Accordo del 14 novembre 2013 tra il governo della Repubblica francese e il governo degli Stati Uniti d'America volto a migliorare il rispetto degli obblighi fiscali a livello internazionale e ad attuare la legge in materia di rispetto degli obblighi fiscali relativi ai conti esteri. Il testo di questo Accordo è disponibile alla data di redazione del presente Regolamento all'indirizzo: http://www.economie.gouv.fr/files/usa_accord_fatca_14nov13.pdf

## A tal fine, la Società di gestione può:
- rifiutare di emettere quote qualora consideri che tale emissione avrebbe o potrebbe avere come conseguenza che dette quote siano detenute da una Persona non idonea o che un Intermediario non idoneo sia iscritto nei Registri;
- richiedere in qualsiasi momento a un intermediario il cui nome figuri sui Registri dei partecipanti la fornitura di qualsiasi informazione, accompagnata da una dichiarazione sull'onore, che sia considerata necessaria per stabilire se il beneficiario effettivo delle quote in questione sia o meno una Persona non idonea; e
- qualora reputi che il beneficiario effettivo delle quote sia una Persona non idonea o che un Intermediario non idoneo sia iscritto nei Registri dei partecipanti al Fondo, procedere al rimborso forzoso di tutte le quote detenute da tale Persona non idonea o tramite l'Intermediario non idoneo dopo un termine di 10 giorni lavorativi. Il rimborso forzoso sarà effettuato all'ultimo valore patrimoniale netto noto, eventualmente maggiorato dei costi, diritti e commissioni applicabili, che restano a carico dei partecipanti interessati dal rimborso.