# This limit is raised to 10% in the case of Relevant Institutions.
- Notwithstanding paragraphs 2.3, 2.7 and 2.8 above, a combination of two or more of the following issued by, or made or undertaken with, the same body may not exceed 20% of net assets:
	- investments in transferable securities or money market instruments;
	- deposits, and/or
	- counterparty risk exposures arising from OTC derivatives transactions.

- The limits referred to in 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 and 2.9 above may not be combined, so that exposure to a single body shall not exceed 35% of net assets.
- Group companies are regarded as a single issuer for the purposes of 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 4.8 and2.9. However, a limit of 20% of net assets may be applied to investment in transferable securities and money market instruments within the same group.
- Each Fund may invest up to 100 per cent of its net assets in transferable securities or money market instruments issued or guaranteed by any Member State, local authority of a Member State or by an OECD member country (provided they are investment grade), Japan, Canada, New Zealand, Australia, Norway, United States of America, Switzerland, European Union, European Investment Bank, Euratom, Eurofima, Council of Europe, The Asian Development Bank, Inter-American Development Bank, European Bank for Reconstruction and Development, International Bank for Reconstruction and Development (the World Bank), African Development Bank, International Finance Corporation, International Monetary Fund, Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), the Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), the Federal Home Loan Bank, the Federal Farm Credit Bank, the Tennessee Valley Authority, the Student Loan Marketing Association, or the Government National Mortgage Association (Ginnie Mae) provided further that the relevant Fund holds securities from at least six different issues and that securities from any one issue may not account for more than 30% of its net assets.
- Investment in Collective Investment Schemes (CIS)
- A Fund may not invest more than 20% of net assets in any one CIS.
- Investment in AIFs may not, in aggregate, exceed 30% of net assets.
- The CIS are prohibited from investing more than 10% of net assets in other open-ended, CIS.
- When a Fund invests in the units of other CIS that are managed, directly or by delegation, by the UCITS management company or by any other company with which the UCITS management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding that management company or other company may not charge subscription,conversion or redemption fees on account of that Fund’s investment in the units of such other CIS.
- Where a commission (including a rebated commission) is received by the Investment Manager by virtue of an investment in the units of another CIS, this commission must be paid into the property of the relevant Fund.
- A Fund may not invest in any other Fund of the Company:
	- without prior notification to the Central Bank;
	- if that other Fund itself holds Shares in other Funds of the Company;
	- if that other Fund itself charges the investing Fund an annual management fee in respect of that investment.

- Index Tracking Funds
	- A Fund may invest up to 20% of net assets in shares and/or debt securities issued by the same body where the investment policy of the Fund is to replicate an index which satisfies the criteria set out in the Central Bank Rules.
	- The limit in 4.1 above may be raised to 35%, and applied to a single issuer, where this is justified by exceptional market conditions.

- General Provisions
	- The Company or management company may not acquire any shares carrying voting rights which would enable it to exercise significant influence over the management of an issuing body.
	- Each Fund may acquire no more than:
		- 10% of the non-voting shares of any single issuing body;
		- 10% of the debt securities of any single issuing body;
		- 25% of the units of any single CIS;
		- 10% of the money market instruments of any single issuing body.



NOTE: The limits laid down in (5.2.2), (5.2.3) and (5.2.4) above may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the debt securities or of the money market instruments, or the net amount of the securities in issue cannot be calculated.
- 5.1 and 5.2 shall not be applicable to:
- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities;
- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a non- EU Member State;
- transferable securities and money market instruments issued by public international bodies of which one or more EU Member States are members;
- shares held by each Fund in the capital of a company incorporated in a non-EU Member State which invests its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered offices in that State, where under the legislation of that State such a holding represents the only way in which each Fund can invest in the securities of issuing bodies of that State. This waiver is applicable only if in its investment policies the company from the non-EU Member State complies with the limits laid down in 2.3 to 2.11, 3.1, 3.2, 5.1, 5.2, 5.4, 5.5 and 5.6, and provided that where these limits areexceeded, 5.5 and 5.6 are observed;
- shares held by a Fund in the capital of subsidiary companies carrying on only the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is located, in regard to the repurchase of units at Shareholder’s request exclusively on their behalf.
- A Fund need not comply with the investment restrictions herein when exercising subscription rights attaching to transferable securities or money market instruments which form part of their assets.
- The Central Bank may allow recently authorised Funds to derogate from the provisions of 2.3 to 2.12, 3.1, 3.2, 4.1 and 4.2 for six months following the date of their authorisation, provided they observe the principle of risk spreading.
- If the limits laid down herein are exceeded for reasons beyond the control of a Fund, or as a result of the exercise of subscription rights, the Fund must adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of its shareholders.
- A Fund may not carry out uncovered sales of:
- transferable securities;
- money market instruments;
- units of CIS; or
- FDIs.
- A Fund may hold ancillary liquid assets.
- FDI
	- A Fund’s global exposure relating to FDI must not exceed its total Net Asset Value (this provision may not be applicable to Funds that calculate their global exposure using the VaR methodology as disclosed in the relevant Supplement).
	- Position exposure to the underlying assets of FDI including embedded FDI in transferable securities or money market instruments, when combined where relevant with positions resulting from direct investments, may not exceed the investment limits set out in the Notices. (This provision does not apply in the case of index based FDI provided the underlying index is one which meets with the criteria set out in the Central Bank Rules.
	- A Fund may invest in FDIs dealt in OTC derivatives provided that the counterparties to OTC derivatives are institutions subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank.
	- Investment in FDI is subject to the conditions and limits laid down by the Central Bank.


The Company will not amend such investment restrictions except in accordance with the Central Bank Rules and of the Irish Stock Exchange for as long as the Shares are listed on the Irish Stock Exchange.

Translation (ENES, 2016-07-25):
# Este límite se eleva al 10% en el caso de las entidades pertinentes.
- No obstante lo dispuesto en los apartados 2.3, 2.7 y 2.8 anteriores, se aplicará un límite del 20% del patrimonio neto a la combinación de dos o más de las siguientes opciones emitidas, efectuadas o asumidas con la misma entidad, a saber:inversiones en valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario; depósitos, y/oexposición a contrapartes derivada de transacciones con instrumentos derivadosOTC.
- Los límites que se indican en los apartados 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 y 2.9 anteriores no pueden combinarse, de modo que la exposición a una misma entidad no podrá superar el 35% del patrimonio neto.
- A los efectos de los apartados 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 y 2.9, las sociedades de un Grupo constituyen un mismo emisor. Sin embargo, se podrá aplicar un límite del 20% del patrimonio neto a la inversión en valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario dentro del mismo Grupo.
- Un Subfondo podrá invertir hasta el 100% de su patrimonio neto en valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por un Estado miembro, sus autoridades locales o un país miembro de la OCDE (siempre y cuando tengan calificación de categoría de inversión), Japón, Canadá, Nueva Zelanda, Australia, Noruega, Estados Unidos de América, Suiza, la Unión Europea, el Banco Europeo de Inversiones, Euratom, Eurofima, el Consejo de Europa, el Banco Asiático de Desarrollo, el Banco Interamericano de Desarrollo, el Banco Europeo para la Reconstrucción y el Desarrollo, el Banco Internacional para la Reconstrucción y el Desarrollo (Banco Mundial), el Banco Africano de Desarrollo, la Corporación Financiera Internacional, el Fondo Monetario Internacional, la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), Federal Home Loan Bank, Federal Farm Credit Bank, Tennessee Valley Authority, Student Loan Marketing Association, o la Government National Mortgage Association (Ginnie Mae) siempre y cuando invierta en valores de al menos seis emisiones diferentes y los valores de una misma emisión no representen más del 30% de su patrimonio neto.
- Inversiones en Organismos de Inversión Colectiva (OIC)
- Los OIC en los que invierta un Subfondo no podrán superar el 20% de su propio patrimonio neto.
- Las inversiones en FIA no podrán, en su conjunto, superar el 30% del patrimonio neto.
- Los OIC no podrán invertir más del 10% de su propio patrimonio neto en otros OIC de tipo abierto.
- En el caso de que un Subfondo invierta en participaciones de otros OIC gestionados, ya sea directamente o por delegación, por una sociedad gestora de OICVM o por cualquier otra sociedad con la que dichasociedad gestora de OICVM esté vinculada por una gestión o control común, o por participación directa o indirecta sustancial, ni la sociedad gestora ni otra sociedad podrán cobrar comisiones de suscripción, conversión o reembolso por la inversión del Subfondo en las participaciones de dichos otros OIC.
- Cuando la Gestora de inversiones perciba una comisión (incluso una comisión reducida) por una inversión en las participaciones de otro OIC, dicha comisión deberá abonarse al Subfondo pertinente.
- Un Subfondo no podrá invertir en otro Subfondo de la Sociedad:
	- sin la aprobación previa del Banco Central;
	- si dicho otro Subfondo posee Acciones de otros Subfondos de la Sociedad; y
	- si dicho otro Subfondo cobra al Subfondo inversor una comisión de gestión anual respecto de dicha inversión.

- Subfondos indexados
- Un Subfondo podrá invertir hasta el 20% de su patrimonio tanto en acciones como en títulos de deuda de un mismo emisor cuando la política de inversión del Subfondo consista en replicar un índice que cumpla los criterios que establecen las Normas del Banco Central.
- El límite previsto en el apartado 4.1 anterior podrá incrementarse hasta el 35%, y aplicarse a un mismo emisor, cuando lo justifiquen condiciones de mercado excepcionales.
- Disposiciones generales
- La Sociedad o la sociedad gestora no podrá adquirir acciones que incorporen derechos de voto que le permitirían ejercer una influencia significativa en la gestión de un organismo emisor.
- Un Subfondo no podrá adquirir más del:
	- 10% de las acciones sin derecho a voto de un mismo emisor;
	- 10% de los títulos de deuda de un mismo emisor;
	- 25% de las participaciones de un mismo OIC;
	- 10% de los instrumentos del mercado monetario de un mismo emisor.


NOTA: los límites que se establecen en los apartados (5.2.2), (5.2.3) y (5.2.4) anteriores podrán no ser respetados si, en el momento de la adquisición no se puede calcular el importe bruto de los valores de deuda o de los instrumentos del mercado monetario, o el importe neto de los valores en circulación.
- Los apartados 5.1 y 5.2 no serán de aplicación a:
- los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por un Estado miembro de la UE o por sus autoridades locales;
- los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por un Estado no miembro de la UE;
- los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos por entidades de derecho público internacional a las que pertenezcan uno o más Estados miembros de la UE;
- las acciones mantenidas por cada Subfondo en el capital de una sociedad constituida en un Estado no miembro que invierta sus activos principalmente en los valores de organismos emisores con domicilio social en ese Estado, cuando, en virtud de la legislación de ese Estado, dicha inversión sea la única forma en que cada Subfondo pueda invertir en los valores de los organismos emisores de ese Estado. Esta excepción es aplicable exclusivamente si las políticas de inversión de la sociedadprocedente del Estado no miembro de la UE cumplen los límites establecidos en los apartados 2.3 a 2.11, 3.1, 3.2, 5.1, 5.2, 5.4, 5.5 y 5.6, y siempre que se respete lo dispuesto en los apartados 5.5 y 5.6 cuando se excedan esos límites;
- las acciones mantenidas por un Subfondo en el capital de filiales que ejerzan exclusivamente actividades de gestión, asesoramiento o comercialización en el país en el que se halla la filial, en relación con el reembolso de participaciones a solicitud de los Accionistas exclusivamente en su representación.
- Los Subfondos no estarán obligados a respetar los límites de inversión que aquí se establecen cuando ejerzan derechos de suscripción incorporados a valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario que formen parte de su patrimonio neto.
- El Banco Central podrá permitir que los Subfondos de reciente autorización no se atengan a las disposiciones de los apartados 2.3 a 2.12, 3.1, 3.2, 4.1 y 4.2 durante los seis meses siguientes a la fecha de su autorización, siempre que cumplan con el principio de diversificación de riesgos.
- Si se superan los límites que aquí se establecen por causas ajenas a la voluntad de un Subfondo o como consecuencia del ejercicio de derechos de suscripción, el Subfondo debe adoptar como objetivo prioritario de sus transacciones de ventas la subsanación de dicha situación, teniendo debidamente cuenta de los intereses de sus Accionistas.
- Un Subfondo no podrá llevar a cabo ventas en descubierto de:
- valores mobiliarios;
- instrumentos del mercado monetario*;
- participaciones de OIC; o
- instrumentos financieros derivados (IFD).
- Los Subfondos podrán mantener activos líquidos con carácter accesorio.
- Instrumentos financieros derivados (IFD)
- La exposición total de un Subfondo a los IFD no podrá superar su patrimonio neto. (Esta disposición puede no ser aplicable a los Subfondos que calculan su exposición global utilizando la metodología VaR, tal y como se describe en el Suplemento correspondiente).
- La exposición a los activos subyacentes de los IFD, incluidos los IFD integrados en valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario, combinada, si procede, con posiciones resultantes de inversiones directas, no podrá superar los límites de inversión contemplados en el Reglamento. (Esta disposición no se aplica en el caso de IFD basados en índices siempre que el índice subyacente cumpla los criterios estipulados en las Normas del Banco Central).
- Un Subfondo podrá invertir en instrumentos financieros derivados OTC siempre que las contrapartes de los derivados OTC sean entidades sujetas a supervisión cautelar y pertenezcan a las categorías aprobadas por el Banco Central.
- La inversión en IFD está sujeta a las condiciones y límites que establezca el Banco Central.