# OPERATING AND MANAGEMENT PROCEDURES
- GENERAL FEATURES:
	- 
## Unit characteristics:


ISIN codes:
| A unit: | FR0014009V22A |
| --- | --- |
| CR unit: | FR0014009V30 |

Rights:
The Fund is a co-ownership comprised of financial instruments and deposits, the units of which are issued and redeemed at the request of unitholders at their net asset value, plus or minus any charges and fees, as appropriate. Unitholders have co-ownership rights to the Fund’s assets in proportion to the number of units they hold.
Entry in a register:
The units will be listed on Euroclear France and will be treated as registered securities prior to listing, and as bearer securities once listed. The rights of holders of registered units will be represented by an entry in a register held by the Custodian and the rights of holders of bearer units will be represented by an entry in the account held by the central custodian (Euroclear France) by way of sub-affiliation in the name of the Sub-custodian.
Voting rights:
No voting rights are attached to the Fund’s units; any decisions concerning the Fund are made by the Management Company.
Type of units:
Bearer.
“A” and “CR” units are expressed in whole numbers and in thousandths of units.
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## Financial year-end:

The day of the last net asset value for the month of September.
The first financial year will end on the day of the last net asset value in September 2023.
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## Taxation:

Since mutual funds have a co-ownership structure, they are exempt from corporation tax and are deemed to be transparent.
As such, any gains or losses realised when Fund units are redeemed (or when the Fund is dissolved) are capital gains or losses and are taxed as capital gains or losses on transferable securities, applicable to each unitholder depending on its own situation (country of residence, natural person or legal entity, place of subscription etc.). Such gains may be subject to withholding tax if the unitholder is not a resident of France for tax purposes. In addition, unrealised capital gains may, in some cases, be subject to taxation. Lastly, unitholders are advised that the Fund comprises “A” and “CR” accumulation units.
Prior to subscribing to the Fund, unitholders unsure of their tax situation are asked to contact a tax adviser for further information about the specific tax treatment that will be applicable to them.
- 
## Specific tax system:

None
- SPECIAL PROVISIONS:
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## Exposure to other UCITS, AIFs or foreign investment funds:


Up to 10% of its net assets.
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## Management objective:

The UCITS’ objective is to achieve a performance net of management fees that is greater than that of its benchmark index, over a recommended investment horizon of more than five years, by investing in equities issued by companies from all geographical areas that are active in the metaverse.
The UCITS is actively managed, which means that the Manager makes investment decisions with the aim of achieving the UCITS’ objective and investment policy. This active management includes taking decisions related to asset selection, regional allocation, sectoral views and overall market exposure.
The Manager is in no way limited by the composition of the benchmark index in the positioning of the portfolio, and the UCITS may not hold all, or even any, of the components of the benchmark. The difference compared to the benchmark index may be total or significant, but sometimes may also be small.
- 
## Benchmark index:

The Fund’s benchmark index is the MSCI World Index, calculated net dividends reinvested and expressed in euros.
The MSCI World index reflects movements in the main international developed stock markets. This index is calculated with net dividends reinvested. You can find more information on this index on the website www.msci.com.
The MSCI Limited (website: http://www.msci.com) administrator responsible for the MSCI World benchmark is not included in the register of administrators and benchmark indices kept by the ESMA, and benefits from the transitional regime stipulated by Article 51 of the Benchmark Regulation.
In accordance with Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of 8 June 2016, the Management Company has a procedure in place for monitoring the benchmark indices used, which sets out the action to be taken in the event that an index materially changes or ceases to be provided.
- 
## Investment strategy:

Strategies used:
To achieve its management objective, the Manager will invest in a discretionary manner, without geographical constraints, in equities issued by companies that are active in the metaverse, with up to 100% of the portfolio’s net assets. Edmond de Rothschild Asset Management (France) defines the metaverse as a set of interconnected virtual spaces in which users can share immersive experiences in real-time 3D. The players in the metaverse will be both the companies that design them or provide the infrastructure necessary for them to function properly and the companies that offer their services in the metaverse or invest with a view to doing so in the near future, corresponding to the Fund’s investment horizon.
The UCITS may invest up to 50% of its net assets in equities of small (market capitalisation of less than €1 billion) and mid-cap companies (market capitalisation of between €1 and €5 billion).
The portfolio will be managed dynamically: it will be regularly adjusted with a view to adapting it to market developments and to the convictions of the management team.
The Manager systematically includes ESG factors in the financial analysis in order to select portfolio securities.
Environmental, social and governance (ESG) criteria are one of the components subject to management, although their weighting in the final decision is not defined beforehand.
At least 90% of the companies in the portfolio will have an ESG rating. This is either a proprietary ESG rating or a rating provided by an external non-financial data agency. At the end of this process, the UCITS benefits from an ESG rating higher than that of its investment universe.
The external rating method may not be identical to the proprietary rating calculation approach. In general, the Manager is responsible for selecting securities that comply with the non-financial criteria that are most suited to the Management Company’s approach.
The ESG investment universe is composed of the securities of its benchmark. The Management Company may select securities from outside of this benchmark. It will, however, ensure that the selected benchmark is a relevant means of comparison of the UCITS’ ESG rating.
Furthermore, the securities selection process also includes negative screening, which involves excluding companies that contribute to the production of controversial weapons, in compliance with international agreements in this field, as well as companies exposed to activities related to thermal coal and tobacco, in accordance with the Edmond de Rothschild Asset Management (France) exclusion policy available on its website. This negative screening helps mitigate sustainability risk.
The UCITS promotes environmental, social and governance (ESG) criteria within the meaning of Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, known as the “Disclosure Regulation” or “SFDR”, and is subject to sustainability risk as defined in the Risk Profile section of the prospectus.
The UCITS incorporates sustainability risk into its investment decisions.
As part of its proprietary ESG analysis method and to the extent that data is available, Edmond de Rothschild Asset Management (France) takes into account the eligibility share and alignment with the taxonomy with regard to the proportion of turnover considered green or the investments aligned with this. We take into account the figures published by businesses or estimated by external service providers. We always consider the environmental impact, according to sectoral specificities. The carbon footprint on relevant parameters, the company’s climate strategy and reduction goals can also be analysed, as well as the environmental added value of products or services, eco-design etc.
The “do no significant harm” principle only applies to investments underlying the financial product that take into account the environmental criteria of the European Union in terms of sustainable economic activities. The investments underlying the remaining portion of this financial product do not take into account the environmental criteria of the European Union in terms of sustainable economic activities.
Due to the current unavailability of reliable data for evaluating the alignment of investments with the EU Taxonomy Regulation, the UCITS cannot, at this point, fully and accurately calculate the extent to which the underlying investments qualify as environmentally sustainable, in the form of a minimum alignment percentage, in line with a strict interpretation of Article 3 of the aforementioned regulation. Therefore, the percentage of investments aligned with the Taxonomy is currently 0%.
The UCITS will be exposed to the international equity markets for between 75% and 100% of its net assets directly or, indirectly, via UCIs, financial contracts, ADRs (American Depositary Receipts), GDRs (Global Depositary Receipts) and P-notes (Participatory Notes). ADRs/GDRs are tradeable certificates that are issued by custodian banks and represent a given number of shares in a company. P-notes are financial instruments that are issued by authorised investors on the Indian market and grant a right to the performance of a share in a given company.
The UCITS may invest up to 20% of its assets in securities listed in Shanghai and Shenzhen via the use of the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and Shenzhen-Hong Kong Stock Connect programmes. In addition to the individual risks of each issuing company, there are also external risks, particularly in these markets. Furthermore, investors are reminded that the operating and oversight conditions in these markets may deviate from the standards prevailing on major international exchanges.
In terms of its investment strategy, up to 100% of the net assets of the UCITS may be exposed to the equity markets of emerging countries.
Investment via UCIs will be limited to 10% of net assets.
Up to 25% of the UCITS’ net assets may be invested in debt securities and money market instruments from public or equivalent issuers or private issuers, at fixed and/or floating rates, with no restriction as regards geographical area or maturity. These instruments will be issued in the “investment grade” category (i.e. instruments with the lowest issuer default risk) defined by independent rating agencies, or with an equivalent internal rating from the Management Company.
In the event that an issuer in the High Yield category has its rating downgraded, the management company must conduct a detailed analysis in order to decide whether to sell or retain the security, so as to maintain the rating objective.
The UCITS may also invest up to 10% of its net assets in securities that are unrated by rating agencies but have an internal rating from the Management Company, or are rated as “high yield” (speculative securities for which the risk of issuer default is higher and which are rated below BBB- by Standard & Poor’s or an equivalent agency, or which have an equivalent internal rating from the Management Company).
The selection of securities is not based automatically and exclusively on the rating criterion. It is mainly based on an internal analysis. Prior to each investment decision, the management company analyses each security against criteria other than its rating.
Subject to a limit of 100% of the net assets, the UCITS may invest in financial contracts traded on regulated, organised or over-the-counter international markets.
On an ancillary basis, the UCITS may also hold up to 10% of its net assets in instruments with embedded derivatives. The use of instruments with embedded derivatives will not increase the Fund’s overall exposure to equity risk to more than 100% of its net assets.
As its objective is to invest in securities without geographical restriction, the UCITS may hold securities denominated in currencies other than the euro, and up to 100% of its net assets may therefore be exposed to currency risk. Based on the manager’s expectations regarding downward currency movements and in order to hedge against this risk, the UCITS may use forward currency contracts or currency swaps.
Portfolio assets:
- 
## Equities

Between 75% and 100% of the portfolio’s net assets are exposed to international equities and equivalent securities (ADRs, GDRs, P-notes) of all capitalisations whose activities focus on or are related to the metaverse. The securities selection process will give priority to investment policies focused on equities whose price growth projections exceed the market average. The geographic allocation will be achieved via investment in various international stock exchanges, including emerging markets.
- 
## Debt securities and money market instruments:

Up to 25% of the UCITS’ net assets may be invested in debt securities and money market instruments from public or equivalent issuers or private issuers, at fixed and/or floating rates, with no restriction as regards geographical area or maturity. These instruments will be issued in the Investment Grade category (i.e. those for which the issuer default risk is lowest) as defined by independent ratings agencies or with an equivalent internal rating from the Management Company, but, up to a maximum of 10%, they may also be unrated by rating agencies but with an internal rating from the Management Company or be rated High Yield (speculative securities for which the risk of default by the issuer is greater, Standard and Poor’s or equivalent rating below BBB- or with an equivalent internal rating from the Management Company).
The selection of securities is not based automatically and exclusively on the rating criterion. It is mainly based on an internal analysis. Prior to each investment decision, the management company analyses each security against criteria other than its rating. In the event that an issuer in the High Yield category has its rating downgraded, the management company must conduct a detailed analysis in order to decide whether to sell or retain the security, so as to maintain the rating objective.
- 
## Shares or units of other French undertakings for collective investment or other foreign UCITS, AIFs or investment funds:

The UCITS may hold up to 10% of its assets in units or shares of French or foreign UCITS or French AIFs, regardless of their classification, in order to diversify exposure to other asset classes, or invest in other more specific sectors (for example: technology, healthcare, environment), including exchange-traded funds
(ETFs), with a view to increasing exposure to the equity markets or to diversify exposure to other asset classes (such as commodities or property).
Within this 10% limit, the UCITS may also invest in the shares or units of foreign AIFs and/or foreign investment funds which meet the regulatory eligibility criteria.
These UCIs and investment funds may be managed by the Management Company or by an affiliated company.
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## Financial contracts:

Subject to a limit of 100% of the assets, the UCITS may invest in financial contracts traded on regulated, organised or over-the-counter international markets in order to conclude:
- equity option contracts or equity index options contracts in order to reduce equity volatility and increase the UCITS’ exposure,
- futures contracts in order to manage equity exposure and index contracts,
- forward foreign exchange contracts, currency swaps or currency options in order to hedge exposure to specific currencies in the case of equities outside the eurozone.

The use of financial contracts will not result in an increase of the UCITS’ overall exposure to equity risk beyond 100% of the net assets.
The UCITS will not use total return swaps.
In order to significantly limit the total counterparty risk of instruments traded over-the-counter, the Management Company may receive cash collateral, which will be deposited with the custodian and will not be reinvested.
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## Securities with embedded derivatives:

The UCITS may invest up to 10% of its net assets in securities with embedded derivatives. The strategy for the use of embedded derivatives is the same as that set out for derivatives.
It concerns warrants, subscription warrants, certificates or callable and puttable bonds.
These instruments will be selected using the steps for identifying stocks that comply with the previously mentioned non-financial criteria.
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## Cash borrowings:

The UCITS does not intend to borrow cash. However, a liability position may exist from time to time due to transactions associated with the UCITS’ cash flow (investments and divestments in progress, subscription/redemption transactions etc.), up to a limit of 10% of its net assets.
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## Temporary purchases and sales of securities: None
- Deposits:The UCITS may deposit up to a maximum of 10% of its net assets with the custodian.
- 
## Risk profile:

Your money will primarily be invested in financial instruments selected by the Management Company. These instruments will be subject to market trends and fluctuations.
The risk factors described below are not exhaustive. It is the responsibility of each investor to analyse the risk associated with such an investment and to form their own opinion, independently of the Edmond de Rothschild Group, by obtaining as much specialist advice on such matters as is necessary in order to ensure that this investment is appropriate for their financial and legal position and investment horizon.
Risk of capital loss:
The UCITS does not guarantee or protect the capital invested, so investors may not recover the full amount of the capital they initially invested even if they retain the units for the duration of the recommended investment period.
Discretionary management risk:
The discretionary management style is based on anticipating trends in the various markets (equities, bonds, money market, commodities and currencies). There is a risk that the UCITS may not be invested in the best- performing markets at all times. The UCITS performance may therefore fall short of the management objective, and a drop in its net asset value may result in a negative performance.
Credit risk:
The main risk linked to debt securities and/or money market instruments, such as Treasury bills (BTFs and BTANs) or short-term negotiable securities, is that of issuer default due either to the non-payment of interest and/or the non-repayment of capital. Credit risk is also associated with the downgrading of an issuer. Unitholders are reminded that the net asset value of the UCITS is likely to fall if a total loss is recorded on a financial instrument following default by an issuer. The inclusion of debt securities in the portfolio, whether directly or through UCIs, exposes the UCITS to the effects of variations in credit quality.
Credit risk linked to investment in speculative securities:
The UCITS may invest in issues from companies rated as “non-investment grade” by a rating agency (with a rating below BBB- according to Standard & Poor’s or equivalent) or an equivalent internal rating from the Management Company. These issues are known as speculative securities and present a higher risk of issuer default. This UCITS should therefore be considered as partly speculative and intended specifically for investors who are aware of the risks inherent in investing in such securities. As a result, the use of high-yield securities (speculative securities with a higher risk of issuer default) may incur a greater risk of a fall in the net asset value. Interest rate risk:
Exposure to interest rate products (debt securities and money market instruments) makes the UCITS sensitive to fluctuations in interest rates. Interest rate risk may result in a fall in the value of the security, and therefore in the net asset value of the UCITS, in the event of a change in the yield curve.
Risk associated with investing in emerging markets:
The UCITS may be exposed to emerging markets. In addition to the individual risks of each issuing company, there are also external risks, particularly in these markets. Furthermore, investors are reminded that the operating and oversight conditions in these markets may deviate from the standards prevailing on major international exchanges. Consequently, the holding of such securities may increase the portfolio’s risk profile. A fall in the market may thus be more pronounced and rapid than in developed countries, the net asset value may fall further and more rapidly and, finally, the companies held in the portfolio may have governments as shareholders.
Currency risk:
Capital may be exposed to currency risk when the securities or investments of which it is composed are denominated in a currency other than that of the UCITS. Currency risk is the risk of a fall in the exchange rate of the listing currency of financial instruments in the portfolio, against the AIF’s base currency, the euro, which may lead to a fall in the net asset value.
Equity risk:
The value of a share may vary as a result of factors related to the issuing entity, but also as a result of external political or economic factors. Fluctuations in the equity and convertible bond markets, the performance of which is partly correlated to that of the underlying equities, may lead to substantial fluctuations in net assets, which could have a negative impact on the performance of the AIF’s net asset value.
Risk associated with financial and counterparty contract commitments:
The use of financial contracts may incur the risk of a sharper, more abrupt fall in the net asset value than in the markets where the UCITS invests. Counterparty risk results from the use by the UCITS of financial contracts traded on over-the-counter markets and/or temporary purchases and sales of securities. Such transactions potentially expose the UCITS to the risk of counterparty default and to the potential risk of a fall in its net asset value.
Liquidity risk:
The markets in which the UCITS trades may occasionally be affected by a lack of liquidity. These market conditions may affect the prices at which the UCITS may have to liquidate, initiate or modify positions.
Risk associated with derivatives:
The UCITS may invest in forward financial instruments (derivatives).
The use of financial contracts may incur the risk of a sharper, more abrupt fall in the net asset value than in the markets where the UCITS invests.
Risk associated with small and mid-caps:
The securities of small- and mid-cap companies may be significantly less liquid and more volatile than those of large-cap companies. As a result, the UCITS’ net asset value can fluctuate rapidly and significantly.
Sustainability risk:
An environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause an actual or a potential material negative impact on the value of the investment.
The Fund’s investments are exposed to a sustainability risk that could have a significant negative impact on the value of the Fund. Consequently, the Manager identifies and analyses sustainability risks as part of their investment policy and investment decisions.
Risks associated with ESG criteria:
The inclusion of ESG and sustainability criteria into the investment process may exclude securities from certain issuers on non-investment grounds and, consequently, certain market opportunities that are available to funds that do not use ESG or sustainability criteria may not be available to the UCITS, and the UCITS’ performance may at times be better or worse than that of comparable funds that do not use ESG or sustainability criteria.
Asset selection may be based in part on a proprietary ESG rating process or on exclusion lists (“ban lists”) that partly rely on third-party data. The lack of common or harmonised definitions and labels that incorporate ESG and sustainability criteria at EU level may cause managers to adopt different approaches when defining the ESG objectives and determining whether these objectives have been achieved by the funds they manage. This also means that it may be difficult to compare strategies that include ESG and sustainability criteria, given that the selection and weightings applied to the selected investments may, to some extent, be subjective or based on indicators that may share the same name, but whose underlying meanings are different. Investors are advised that the subjective value that they may or may not assign to certain types of ESG criteria may differ substantially from the Financial Manager’s methodology. The lack of harmonised definitions may also result in certain investments not benefiting from preferential tax regimes or tax credit schemes, as a result of ESG criteria being valued differently than initially envisaged.
- 
## Guarantee or capital protection:

None
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## Target subscribers and typical investor profile:

A units: All investors.
CR units: All subscribers; these units may be marketed to retail investors (non-professional or professional on option) exclusively in the following cases:
- Subscription as part of independent advice provided by a financial advisor or regulated financial entity,
- Subscription as part of non-independent advice, with a specific agreement that does not authorise them to receive or retain trailer fees,
- Subscription by a regulated financial entity on behalf of its client as part of a management mandate.

In addition to the management fees charged by the Management Company, each financial advisor or regulated financial entity may be liable to pay the management or advisory fees incurred by each investor. The Management Company is not party to such agreements.
Units are not registered for marketing in all countries. They are therefore not available for subscription for retail investors in all jurisdictions.
The units of this UCITS are not and will not be registered in the United States under the US Securities Act of 1933, as amended (“Securities Act 1933”), or under any other law of the United States. These units may not be offered, sold or transferred in the United States (including its territories and possessions) or benefit, directly or indirectly, any US Person (within the meaning of Regulation S of the Securities Act 1933).
The UCITS may either subscribe to units or shares of target funds likely to participate in initial public offerings of US securities (“US IPOs”) or participate directly in US IPOs. The Financial Industry Regulatory Authority (“FINRA”), in accordance with rules 5130 and 5131 of FINRA (the “Rules”), has decreed prohibitions regarding the eligibility of certain persons to participate in the allocation of US Initial Public Offerings when the effective beneficiary(ies) of such accounts are financial services professionals (including, among others, owners or employees of member firms of FINRA or fund managers) (“Restricted Persons”) or executive managers or directors of US or non-US companies that may do business with member firms of FINRA (“Covered Persons”). The UCITS may not be offered or sold for the benefit or on behalf of a “US Person” as defined by “Regulation S” nor to investors considered as Restricted Persons or Associated Persons in relation to the FINRA Rules. Investors should seek advice from their legal adviser if there is any doubt about their legal status.
The appropriate amount to invest in this UCITS depends on your individual circumstances. To determine that amount, investors are encouraged to seek professional advice in order to diversify their investments and determine the proportion of their financial portfolio or assets to be invested in this UCITS, more specifically in view of the recommended investment period and exposure to the aforementioned risks, their personal wealth, needs and specific objectives. In any event, unitholders must diversify their portfolio sufficiently to avoid being exposed solely to the risks of this UCITS.
Minimum recommended investment period: >5 years
- 
## Procedures for determining and allocating distributable income:

| Distributable income | “A”, “CR” units |
| --- | --- |
| Allocation of net profit/loss | Accumulation |
| Allocation of net realised gains or losses | Accumulation |

- Distribution frequency:Accumulation units: not applicable
- 
## Unit characteristics:

The UCITS has two unit classes: “A” and “CR” units,
The A unit is denominated in Euros and expressed in units or thousandths of a unit. The CR unit is denominated in euros and expressed in units or thousandths of units.
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## Subscription and redemption procedures:

Date and frequency of net asset value calculation:
Daily, with the exception of public holidays and days on which the French markets are closed (according to the official Euronext Paris S.A. calendar).
Initial NAV:
| A unit: | €100 |
| --- | --- |
| CR unit: | €100 |

Minimum initial subscription:
| A unit: | €100 |
| --- | --- |
| CR unit: | €100 |

Minimum subsequent subscription amount:
| A unit: | 1 thousandth of a unit |
| --- | --- |
| CR unit: | 1 thousandth of a unit |

Subscription and redemption procedures:
Orders are executed in accordance with the table below.
Subscription and redemption processes are expressed in business days. D is the net asset value calculation day:
| Clearing of subscription orders | Clearing of redemption orders | Date of execution of order | Publication of net asset value | Settlement of subscriptions | Settlement of redemptions |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| D, before 12:30 p.m. | D, before 12:30 p.m. | D | D+1 | D+3 | D+3* |

* In the event the Fund is dissolved, redemptions will be settled within a maximum of five business days.
The Management Company has implemented a method of adjusting the UCITS’ net asset value known as Swing Pricing. This mechanism is described in Section VII of the prospectus: “Asset valuation rules”.

## Redemption gates:
The Management Company may introduce redemption gates, which, in exceptional circumstances and provided that they are in the interests of shareholders or the general public, enable redemption requests to be spread across several NAV (net asset value) dates once they exceed a given threshold.
Description of the method:
Once an objectively predetermined threshold of redemptions is reached on a particular NAV date, the Management Company may decide not to carry out all redemption requests on that NAV date. To establish this threshold, the Management Company takes into account the frequency of NAV calculation for the Fund, the Fund’s management strategy and the liquidity of the assets in its portfolio.
The Management Company may apply redemption gates to the Fund when the threshold of 5% of the net assets is reached. As the Fund has multiple share classes, the trigger threshold will be the same for all of its share classes. This threshold of 5% takes into account cleared redemptions across all of the Fund’s assets, rather than being applied by share class.
The trigger threshold for the gates is based on the relationship between:
- the difference, on any given clearing date, between the total value of the redemptions and the total value of the subscriptions; and
- the Fund’s net assets.

When redemption requests exceed the trigger threshold of the redemption gates, the Fund may nevertheless decide to honour redemption requests made beyond the predetermined threshold, by partially or fully executing the orders that could have been blocked.
For example, if the total volume of share redemption requests is 10% of the Fund’s net assets while the trigger threshold is set at 5% of the net assets, the Fund may decide to honour redemption requests for up to 8% of the net assets, executing 80% of the redemption requests instead of the 50% it would execute if the 5% threshold was strictly applied.
Redemption gates may only be applied on a maximum of 20 NAV dates over three months. Notifying unit holders:
When redemption gates are applied, Fund unitholders will be notified by any means via the website
https://funds.edram.com.
Fund unitholders whose redemption orders will not be executed will be informed individually as soon as possible.
Processing unexecuted orders:
While redemption gates are in operation, redemption orders will be executed in the same proportions for Fund unitholders who have made a redemption request on a given NAV date.
The unexecuted part of the redemption order will not be given priority over subsequent redemption requests. Unexecuted parts of redemption orders are automatically postponed and may not be revoked by Fund unitholders.
Exemption from redemption gates:
Subscription and redemption transactions on the same NAV date, for the same number of units and by a single unit holder or beneficial owner (transactions known as “round trips”) are exempt from redemption gates. This exemption also applies to switches from one unit class to another unit class that occur on the same NAV date, for the same value and by a single unit holder or beneficial owner.
Subscriptions and redemptions of “A” and “CR” units are executed in amounts, units or thousandths of units.
For tax purposes, conversions from one unit class to another are treated as a redemption followed by a new subscription. Consequently, the tax system applicable to each subscriber depends on the tax provisions applicable to the subscriber’s individual situation and/or the investment jurisdiction of the UCITS. If there is any uncertainty, subscribers should contact their adviser to obtain information about the tax regime applicable to them.
Unitholders are advised that orders sent to institutions responsible for receiving subscription and redemption orders must take into account the deadline for centralising orders that is applied to the transfer agent, Edmond de Rothschild (France). Consequently, the other institutions named may apply their own earlier deadline, in order to take into account transfer times to Edmond de Rothschild (France).
Place and means of publication of net asset value:
Edmond de Rothschild Asset Management (France)
47 rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 Paris Cedex 08, France
- 
## Charges and fees:

Subscription and redemption fees:
Subscription and redemption fees increase the subscription price paid by the investor or reduce the redemption price. The fees payable to the UCITS serve to offset the charges it incurs in investing and divesting investors’ holdings. Fees that are not paid to the Fund are paid to the Management Company, promoter etc.
| Fees payable by the investor on subscriptions and redemptions | Basis | Rate scale “A”, “CR” units |
| --- | --- | --- |
| Subscription fee not payable to the UCITS | Net asset value x Number of units | A unit: maximum 3% |
| CR unit: maximum 3% |
| Subscription fee payable to the UCITS | Net asset value x Number of units | A unit: None |
| CR unit: None |

| Redemption fee not payable to the UCITS | Net asset value x Number of units | A unit: None |
| --- | --- | --- |
| CR unit: None |
| Redemption fee payable to the UCITS | Net asset value x Number of units | A unit: None |
| CR unit: None |

Exemption: if a subscription request is concomitant with a redemption order from the same investor for an equal amount or quantity and carried out on the same net asset value date, no subscription fee payable to the UCITS and no redemption fee payable to the UCITS will be applied.
Operating and management fees:
These fees cover all the costs invoiced directly to the UCITS, except transaction charges.
Transaction charges include intermediary charges (brokerage fees, local taxes etc.), as well as any transaction fees, if applicable, that may be charged by the custodian and the Management Company in particular.
The following fees may be charged in addition to the operating and management fees:
- Performance fees
- Transaction fees charged to the UCITS
- Fees linked to temporary purchases and sales of securities, as applicable.

For more information about the fees charged to the UCITS, please refer to the Key Investor Information Document for the corresponding units.
| Fees charged to the UCITS | Basis | Rate scale |
| --- | --- | --- |
| Management fees. Management fees include financial management fees and administrative fees external to the Management Company: Custodian, Valuer and Statutory Auditor | Net assets of the UCITS | A unit: Maximum 1.65 % incl. taxes* |
| CR unit: Maximum 0.65 % incl. taxes* |
| Transaction fees paid to service providers: | Deducted from each transaction | None |
| Performance fee | Net assets of the UCITS | None |

*Including all taxes. For this activity, the Management Company has not opted for VAT.
Fees linked to research on shares as defined by Article 314-21 of the AMF General Regulations may be charged to the UCITS.
Any trailer fees for the underlying UCIs collected by the UCITS will be repaid to the UCITS. The rate of management fees applicable to the underlying UCIs and investment funds will be valued by taking into account any trailer fees collected by the UCITS.
In the exceptional case that a sub-custodian applies a transaction fee not described in the provisions mentioned above for a specific transaction, a description of the transaction and the transaction fees charged will be provided in the management report of the UCITS.
Procedure for selecting intermediaries:
In accordance with the AMF General Regulations, the Management Company has established a Best Selection/Best Execution policy for intermediaries and counterparties. The purpose of this policy is to select, according to various predetermined criteria, the brokers and intermediaries whose execution policy will achieve the best possible results when executing orders. The Edmond de Rothschild Asset Management (France) Policy is available on its website at www.edram.fr.
-

Translation (ENES, 2022-06-24):
# MODALIDADES DE FUNCIONAMIENTO Y DE GESTIÓN
- CARACTERÍSTICAS GENERALES:
	- 
## Características de las participaciones:


Códigos ISIN:
| Participaciones «A»: | FR0014009V22 |
| --- | --- |
| Participaciones «CR»: | FR0014009V30 |

Naturaleza del derecho:
El FI es una copropiedad que se compone de instrumentos financieros y de depósitos cuyas participaciones se emiten y se reembolsan a petición de los partícipes al valor liquidativo, incrementado o reducido en función de los gastos y las comisiones. Los partícipes ostentan un derecho de copropiedad sobre los activos del FI proporcional al número de participaciones que posean.
Entrada en un registro:
Las participaciones serán admitidas en Euroclear France y serán calificadas como títulos nominativos antes de su admisión y como títulos al portador después de su admisión. Los derechos de los titulares de participaciones nominativas estarán representados por una entrada en un registro, que mantendrá el Depositario, y los derechos de los titulares de participaciones al portador estarán representados por una inscripción en la cuenta mantenida por el depositario central (Euroclear France) como subafiliado en nombre de la Entidad de custodia.
Derecho de voto:
Las participaciones del FI no conllevan derecho de voto alguno. Las decisiones las toma la Sociedad gestora.
Forma de las participaciones:
Al portador.
Las participaciones «A» y «CR» se expresan en números enteros o en milésimas de participaciones.
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## Fecha de cierre:

El día del último valor liquidativo del mes de septiembre.
La fecha de cierre del primer ejercicio corresponderá al día del último valor liquidativo del mes de septiembre de 2023.
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## Régimen fiscal:

En su calidad de copropiedad, los FI quedan de pleno derecho fuera del campo de aplicación del impuesto sobre sociedades y se benefician de cierta transparencia.
De esta manera, las ganancias o las pérdidas realizadas que se deriven del reembolso de las participaciones del FI (o de la disolución del FI) constituyen plusvalías o minusvalías sometidas al régimen tributario sobre valores mobiliarios aplicable a cada partícipe en función de su situación específica (país de residencia, persona física o jurídica, lugar de suscripción, etc.). Estas plusvalías pueden ser objeto de retención a cuenta si el partícipe no está fiscalmente domiciliado en Francia. Asimismo, en algunos casos, las plusvalías latentes pueden ser objeto de tributación. Por último, se indica al partícipe que el FI incluye participaciones «A» y «CR» de capitalización.
Antes de suscribir cualquier participación del FI, si tiene dudas sobre su situación fiscal, se invita al partícipe a consultar a un asesor fiscal acerca del régimen fiscal específico que se le aplicará.
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## Régimen fiscal específico:

No procede.
- DISPOSICIONES ESPECÍFICAS:
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## Nivel de exposición en otras IIC, FIA o fondos de inversión de derecho extranjero:


Hasta el 10 % del patrimonio neto.
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## Objetivo de gestión:

Con un horizonte de inversión recomendado superior a cinco años, la IIC tiene como objetivo obtener una rentabilidad, una vez deducidos los gastos de gestión, superior a la de su índice de referencia, mediante la inversión en acciones emitidas por sociedades, de cualquier zona geográfica, activas en el metaverso.
La IIC se gestiona de forma activa, lo que significa que el gestor toma las decisiones de inversión con vistas a alcanzar el objetivo y la política de inversión de la IIC. Dicha gestión activa comprende la toma de decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, los sesgos sectoriales y el nivel global de exposición al mercado.
El gestor no se encuentra limitado en ningún caso por los componentes del índice de referencia con respecto al posicionamiento de su cartera. Del mismo modo, la IIC puede no invertir en todos los componentes del índice de referencia, o incluso en ninguno de ellos. La diferencia con respecto al índice de referencia puede ser total o significativa, aunque, en ocasiones, también puede ser limitada.
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## Índice de referencia:

El índice de referencia de la IIC es el MSCI World Index, calculado con dividendos netos reinvertidos y expresado en euros.
El MSCI World Index refleja las fluctuaciones de los principales mercados desarrollados internacionales y se calcula con dividendos netos reinvertidos. Puede encontrarse información adicional sobre este índice en el sitio web www.msci.com.
El administrador MSCI Limited (sitio web: http://www.msci.com) del índice de referencia MSCI World no figura en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA y se beneficia del régimen transitorio previsto en el artículo 51 del Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo de 8 de junio de 2016 relativo a los índices de referencia.
De conformidad con el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, la Sociedad gestora tiene un procedimiento para controlar los índices de referencia utilizados que describe las medidas que deben aplicarse en caso de cambios sustanciales en un índice o cese del suministro de ese índice.
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## Estrategia de inversión:

Estrategias utilizadas:
Para alcanzar su objetivo de gestión, el gestor invertirá en acciones emitidas por sociedades activas en el metaverso hasta el 100 % del patrimonio neto de la cartera, de forma discrecional y sin restricciones geográficas. Edmond de Rothschild Asset Management (France) define el metaverso como un conjunto de espacios virtuales interconectados en los que los usuarios pueden compartir experiencias inmersivas en 3D en tiempo real. Las sociedades activas en el metaverso serán tanto las empresas que los diseñen o proporcionen la infraestructura necesaria para su buen funcionamiento como las empresas que ofrezcan sus servicios en el metaverso o inviertan con vistas a poder hacerlo en un futuro próximo, según el horizonte de inversión del fondo.
La IIC podrá invertir hasta el 50 % de su patrimonio neto en acciones de empresas de pequeña capitalización (con una capitalización de mercado inferior a 1000 millones de euros) y mediana capitalización (con una capitalización de mercado de entre 1000 y 5000 millones de euros).
La cartera se gestionará de forma dinámica: se ajustará periódicamente con el fin de adaptarse a los cambios del mercado y a las apuestas del equipo de gestión.
El gestor incluye sistemáticamente los factores medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en su análisis financiero para la selección de los valores de la cartera.
Los criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) son uno de los componentes de la gestión y su peso en la decisión final no se puede definir con antelación.
Al menos el 90 % de las sociedades de la cartera ostenta una calificación ESG. Se trata de una calificación ESG propia o una calificación proporcionada por una agencia de datos extrafinanciera y externa. Al finalizar este proceso, la IIC obtiene una calificación ESG superior a la de su universo de inversión.
La metodología de la calificación externa puede no ser idéntica al enfoque metodológico utilizado para calcular las calificaciones propias. En términos generales, el gestor es responsable de seleccionar aquellos valores que cumplan los criterios extrafinancieros que mejor se adapten al enfoque de la Sociedad gestora.
El universo de inversión ESG está compuesto por los valores del índice de referencia. La Sociedad gestora puede seleccionar valores que no formen parte de este índice. No obstante, garantizará que el índice de referencia seleccionado sea un parámetro de comparación pertinente para la calificación ESG de la IIC.
Asimismo, el proceso de selección de valores también incluye un filtro negativo para excluir a las empresas que contribuyen a la producción de armas controvertidas, de conformidad con lo establecido en las convenciones internacionales sobre la materia. También se excluye a las empresas cuya actividad está relacionada con el carbón térmico y el tabaco, de acuerdo con la política de exclusión de Edmond de Rothschild Asset Management (France), que se puede consultar en su sitio web. Dicho filtro negativo contribuye a reducir el riesgo de sostenibilidad.
La IIC promueve criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en virtud del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, conocido también por el acrónimo inglés SFDR, y está sujeto al riesgo de sostenibilidad, tal como se define en el perfil de riesgo del folleto.
La IIC incorpora el riesgo de sostenibilidad en sus decisiones de inversión.
En el marco de su metodología propia de análisis ESG, Edmond de Rothschild Asset Management (France) usa los datos disponibles para tener en cuenta la proporción en que puede cumplir o respetar la taxonomía dentro del volumen de negocios verde o de las inversiones con fines ecológicos. Consideramos las cifras publicadas por las empresas o estimadas por los proveedores. El impacto ambiental siempre se tiene en cuenta, según las especificidades de cada sector. También se pueden analizar la huella de carbono en los ámbitos correspondientes, la estrategia climática de la empresa y los objetivos de reducción, así como el valor añadido de los productos y servicios en términos medioambientales, el diseño ecológico, etc.
El principio de «no causar un perjuicio significativo» se aplica solo a las inversiones subyacentes al producto financiero que tengan en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles. Las inversiones subyacentes a la parte restante de este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
Debido a la actual falta de datos fiables que permitan evaluar la adecuación al Reglamento de Taxonomía, la IIC no puede calcular de forma completa y precisa en qué medida sus inversiones subyacentes se califican como sostenibles desde el punto de vista medioambiental. Esta cifra se expresaría como un porcentaje mínimo de adecuación, según la interpretación estricta del artículo 3 del Reglamento de Taxonomía de la UE. Así, el porcentaje de adecuación de las inversiones al Reglamento de Taxonomía es actualmente del 0 %.
Entre el 75 % y el 100 % del patrimonio neto de la IIC estará expuesto a los mercados internacionales de renta variable, directa o indirectamente, a través de OIC, contratos financieros, ADR (American Depositary Receipts), GDR (Global Depositary Receipts) y P-notes (Participatory Notes). Los ADR/GDR son certificados negociables emitidos por bancos depositarios y representativos de un número determinado de acciones de una sociedad. Las P-notes son instrumentos financieros emitidos por inversores autorizados en el mercado indio que dan derecho a la rentabilidad de una acción de una empresa determinada.
La IIC podrá invertir hasta el 20 % de sus activos en títulos cotizados en Shanghái y Shenzhen mediante el uso de los programas Shanghai-Hong Kong Stock Connect y Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Además de los riesgos propios de cada una de las sociedades emisoras, existen riesgos exógenos, especialmente en estos mercados. Por otra parte, los inversores deberán tener en cuenta que las condiciones de funcionamiento y de supervisión de estos mercados pueden apartarse de los estándares que prevalecen en los grandes centros internacionales.
Teniendo en cuenta su estrategia de inversión, la IIC podrá exponerse a los mercados de renta variable de los países emergentes hasta un 100 % de su patrimonio neto.
La inversión a través de las IIC no podrá superar el 10 % del patrimonio neto.
La IIC podrá invertir hasta un 25 % del patrimonio neto en títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario de emisores públicos, asimilados o privados, a tipo fijo y/o variable, y sin restricciones por zona geográfica ni vencimiento. Estos instrumentos tendrán principalmente la categoría de «Investment Grade» en su emisión (es decir, títulos con el menor riesgo de impago por parte de los emisores) según las agencias de calificación crediticia independientes, o que cuenten con una calificación interna equivalente de la Sociedad gestora.
En caso de rebaja de la calificación de un emisor en la categoría de alto rendimiento («High Yield»), la Sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.
Dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto, la IIC podrá recurrir asimismo a los valores sin calificar por las agencias de calificación, pero que cuenten con una calificación interna de la Sociedad gestora o con una calificación de «alto rendimiento» (valores especulativos, aquellos que presentan el mayor riesgo de incumplimiento del emisor, con una calificación inferior a BBB- según Standard & Poor’s o una agencia equivalente, o que la Sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente).
La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la Sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia.
Dentro de los límites de una vez su patrimonio neto, la IIC podrá participar en contratos financieros negociados en mercados internacionales regulados, organizados o extrabursátiles (OTC).
Asimismo, la IIC podrá mantener instrumentos con derivados integrados a título accesorio, hasta en un 10 % de su patrimonio neto. La utilización de los instrumentos con derivados implícitos no podrá aumentar la exposición global del fondo al riesgo de renta variable en más del 100 % de su patrimonio neto.
La IIC, con el objeto de invertir en valores sin distinción de zona geográfica, podrá mantener títulos no denominados en euros y por tanto, podrá exponerse al riesgo de cambio hasta el 100 % de su patrimonio neto. En función de las previsiones del gestor respecto de la evolución a la baja de las variaciones de cambio, y con fines de cobertura, la IIC podrá recurrir a contratos a plazo sobre divisas o swaps de cambio.
Activos en cartera:
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## Renta variable

La cartera está expuesta entre el 75 % y el 100 % de su patrimonio neto en renta variable internacional y títulos asimilados (ADR, GDR, P-notes) de empresas de cualquier capitalización que participen en actividades centradas en el metaverso o relacionadas con él. En la selección de los títulos se dará prioridad a las políticas de inversión centradas en la búsqueda de acciones cuyas previsiones alcistas de la cotización son superiores a la media del mercado. La asignación geográfica se realizará entre los diferentes mercados bursátiles mundiales, incluidos los mercados emergentes.
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## Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario:

La IIC podrá invertir hasta un 25 % del patrimonio neto en títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario de emisores públicos, asimilados o privados, a tipo fijo y/o variable, y sin restricciones por zona geográfica o vencimiento. Estos instrumentos se emitirán en la categoría de «Investment Grade» (es decir, títulos con el menor riesgo de impago por parte de los emisores) otorgada por agencias de calificación independientes, o que se beneficien de una calificación interna equivalente de la Sociedad gestora; también, hasta un máximo del 10 %, en instrumentos sin calificar por las agencias de calificación, pero que cuentan con una calificación interna emitida por la Sociedad gestora, o que tiene una calificación de «alto rendimiento» (valores especulativos, aquellos que presentan el mayor riesgo de incumplimiento del emisor, con una calificación inferior a BBB- según Standard & Poor’s o una agencia equivalente, o que la Sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente).
La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la Sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia. En caso de rebaja de la calificación de un emisor en la categoría de «alto rendimiento», la Sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.
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## Acciones o participaciones de otras inversiones colectivas de derecho francés u otras IIC, FIA o fondos de inversión de derecho extranjero:

La IIC podrá poseer hasta el 10 % de su patrimonio en participaciones o acciones de IIC de derecho francés o extranjero, o FIA de derecho francés, independientemente de su clasificación, con el fin de diversificar la exposición a otras clases de activos o intervenir en sectores más específicos (por ejemplo, tecnología, sanidad o medioambiente), incluidos los índices cotizados, para aumentar la exposición a los mercados de renta variable o diversificar la exposición a otras clases de activos (por ejemplo, materias primas o sector inmobiliario).
Dentro de este límite del 10 %, la IIC podrá invertir asimismo en acciones o participaciones de FIA de derecho extranjero y/o en fondos de inversión de derecho extranjero que respondan a los criterios de admisibilidad normativa.
Estas IIC y fondos de inversión podrán estar gestionados por la Sociedad gestora o por una sociedad relacionada.
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## Contratos financieros:

Dentro de los límites de una vez su patrimonio, la IIC podrá invertir en contratos financieros negociados en mercados internacionales regulados, organizados o extrabursátiles (OTC) para concluir lo siguiente:
- contratos de opciones sobre acciones o sobre índices tanto para disminuir la volatilidad de las acciones como aumentar la exposición de la IIC;
- contratos de futuros para dirigir la exposición de las acciones, y contratos de índices, y
- contratos a plazo sobre divisas, swaps de divisas u opciones de divisas para cubrir la exposición a determinadas divisas en el marco de las acciones de fuera de la zona euro.

El empleo de contratos financieros no podrá aumentar la exposición global de la IIC con un riesgo de renta variable superior al 100 % del patrimonio neto.
La IIC no utilizará Swaps de rentabilidad total.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la Sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
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## Títulos con derivados implícitos:

La IIC podrá utilizar títulos con derivados implícitos dentro del límite del 10 % del patrimonio neto. La estrategia aplicable para los derivados implícitos es la misma que la descrita para los derivados.
Estos son warrants, bonos de suscripción, certificados u obligaciones exigibles o negociables.
Estos instrumentos se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros antes mencionados.
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## Préstamos en efectivo:

La IIC no pretende ser prestataria de efectivo. No obstante, podrá encontrarse en una posición deudora puntual debido a las operaciones vinculadas a los flujos de la IIC (inversiones y desinversiones en curso, operaciones de suscripción/reembolso, etc.) dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto.
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## Operaciones temporales de adquisición y cesión de títulos: No procede.
- Depósitos:La IIC podrá efectuar depósitos en el depositario hasta un máximo del 10 % de su patrimonio neto.
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## Perfil de riesgo:

Su dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la Sociedad gestora. Estos instrumentos estarán bajo la influencia de la evolución y las incertidumbres del mercado.
Los factores de riesgo expuestos a continuación no son de carácter limitativo. Cada inversor deberá analizar el riesgo inherente a cada inversión y deberá forjarse su propia opinión independientemente del Grupo Edmond de Rothschild, basándose, si fuera necesario, en la opinión de asesores especializados en dichas cuestiones a fin de garantizar, principalmente, la adecuación de dicha inversión con respecto a su situación financiera, jurídica y a su horizonte de inversión.
Riesgo de pérdida de capital:
La IIC carece de garantías o protección y, por lo tanto, puede que el capital que se invirtió inicialmente no se recupere al completo, aunque los suscriptores conserven las participaciones durante el horizonte de inversión recomendado.
Riesgo asociado a la gestión discrecional:
El estilo de gestión discrecional se basa en la previsión de la evolución de los distintos mercados (renta variable, bonos, monetarios, materias primas, divisas). Existe el riesgo de que la IIC no invierta continuamente en los mercados más competitivos. Por tanto, el rendimiento de la IIC puede ser inferior al objetivo de gestión y la caída de su valor liquidativo puede conducir a un rendimiento negativo.
Riesgo de crédito:
El riesgo principal relacionado con los títulos de crédito y/o los instrumentos del mercado monetario, como bonos del Tesoro (BTF y BTAN) o títulos negociables a corto plazo, es el de incumplimiento por parte del emisor, es decir, el impago de los intereses y/o la omisión de reembolso del capital. El riesgo de crédito también está vinculado a la degradación de un emisor. El partícipe deberá tener en cuenta que el valor liquidativo de la IIC puede variar a la baja en caso de que se registre una pérdida total en un instrumento financiero tras el incumplimiento de un emisor. La presencia de títulos de crédito directamente o a través de IIC en la cartera expone la IIC a efectos de la variación de la calidad del crédito.
Riesgo de crédito relacionado con la inversión en valores especulativos:
La IIC puede invertir en emisiones de sociedades cuya calificación sea inferior a la categoría de inversión
«Investment Grade» según una agencia de calificación (calificada por debajo de BBB- según Standard & Poor’s o equivalente) o con una calificación interna de la Sociedad gestora equivalente. Estas emisiones corresponden a valores especulativos donde el incumplimiento del emisor es más elevado. Esta IIC deberá, por tanto, considerarse en parte como especulativa y destinada especialmente a inversores conscientes de los riesgos inherentes a las inversiones en estos valores. Así pues, la utilización de valores de «alto rendimiento/High Yield» (valores especulativos donde el riesgo de incumplimiento del emisor es más elevado) podrá entrañar un mayor riesgo de deterioro del valor liquidativo.
Riesgo de tipos de interés:
La exposición a productos de tipos de interés (títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario) hace que la IIC sea sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés. El riesgo de tipos de interés representa una posible caída del valor del título y, por tanto, del valor liquidativo de la IIC en caso de variación de la curva de tipos.
Riesgo vinculado a la inversión en mercados emergentes:
La IIC podrá estar expuesta a mercados emergentes. Además de los riesgos propios de cada una de las sociedades emisoras, existen riesgos exógenos, especialmente en estos mercados. Por otra parte, los inversores deberán tener en cuenta que las condiciones de funcionamiento y de supervisión de estos mercados pueden apartarse de los estándares que prevalecen en los grandes centros internacionales. En consecuencia, la inversión ocasional en dichos títulos puede aumentar el nivel de riesgo de la cartera. Los movimientos de caída del mercado pueden ser más importantes y pueden ocurrir antes que en los países desarrollados, por lo que el valor liquidativo podrá disminuir de manera más destacada y rápida. Por último, las sociedades mantenidas en cartera pueden tener a un Estado como accionista.
Riesgo de cambio:
El capital puede exponerse a riesgos de cambio cuando los títulos o inversiones que lo forman están denominados en una divisa distinta de la divisa de la IIC. El riesgo de cambio corresponde al riesgo de caída
del curso de cambio de la divisa de cotización de los instrumentos financieros en la cartera, en comparación a la divisa de referencia de la IIC, el euro, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo.
Riesgo inherente a las acciones:
El valor de una acción puede evolucionar en función de factores propios de la sociedad emisora, pero también en función de factores exógenos, políticos o económicos. Las variaciones de los mercados de acciones y las variaciones de los mercados de obligaciones convertibles, cuya evolución está en parte relacionada con la de las acciones subyacentes, pueden provocar variaciones importantes del patrimonio neto que pueden afectar de manera negativa al rendimiento del valor liquidativo de la IIC.
Riesgos relativos a la participación en contratos financieros y de contraparte:
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte la IIC. El riesgo de contraparte surge cuando la IIC recurre a contratos financieros negociados OTC y/o a operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones exponen potencialmente la IIC a un riesgo de incumplimiento por parte de una de sus contrapartes y, en ese caso, a una caída de su valor liquidativo.
Riesgo de liquidez:
Los mercados en los cuales interviene la IIC pueden verse afectados ocasionalmente por una falta de liquidez. Estas condiciones de mercado pueden afectar a las condiciones de precios según los cuales la IIC puede terminar liquidando, iniciando o modificando posiciones.
Riesgo vinculado a los derivados:
La IIC podrá contratar instrumentos financieros a plazo (derivados).
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte la IIC.
Riesgo vinculado a las pequeñas y medianas capitalizaciones:
Los títulos de sociedades de pequeñas o medianas capitalizaciones bursátiles pueden ser considerablemente menos líquidos y más volátiles que los de sociedades que tengan una capitalización bursátil importante. Por tanto, el valor liquidativo de la IIC puede evolucionar de manera más rápida y con una gran amplitud.
Riesgo de sostenibilidad:
Se trata de todo acontecimiento o estado medioambiental, social o de gobernanza que, de ocurrir, pudiera surtir un efecto material negativo real o posible sobre el valor de la inversión.
Las inversiones del fondo están expuestas al riesgo de sostenibilidad, que podría provocar un impacto material negativo en el valor del fondo. Por lo tanto, el gestor identifica y analiza los riesgos de sostenibilidad como parte de su política y sus decisiones de inversión.
Riesgos relacionados con los criterios ESG:
La inclusión de criterios ESG y de sostenibilidad en el proceso de inversión puede excluir valores de determinados emisores por razones ajenas a la inversión. Como resultado, es posible que algunas oportunidades de mercado que estén disponibles para fondos que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad no lo estén para la IIC, y que la rentabilidad de la IIC sea, en ocasiones, mejor o peor que la de los fondos comparables que no utilizan criterios ESG ni de sostenibilidad. La selección de activos puede basarse en parte en un proceso de calificación ESG propio o en listas de exclusión, que se basan también en datos de terceros. La falta de definiciones y etiquetas comunes o armonizadas que incorporen criterios ESG y de sostenibilidad a nivel de la Unión Europea puede llevar a los gestores a adoptar diferentes enfoques a la hora de definir los objetivos ESG y determinar que los fondos que gestionan han alcanzado dichos objetivos. Esto también significa que puede resultar difícil comparar las estrategias que incorporan criterios ESG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones aplicadas a las inversiones seleccionadas pueden, en cierta medida, ser subjetivas o basarse en indicadores que pueden compartir el mismo nombre, pero cuyos significados subyacentes son diferentes. Los inversores deben tener en cuenta que el valor subjetivo que pueden asignar o no a determinados tipos de criterios ESG puede diferir considerablemente de la metodología del gestor financiero. La falta de definiciones armonizadas también puede dar lugar a que ciertas inversiones no se beneficien de regímenes fiscales o créditos preferenciales, ya que los criterios ESG se evalúan de forma diferente a la prevista originalmente.
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## Garantía o protección:

No procede.
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## Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual:

Participaciones «A»: toda clase de suscriptores.
Participaciones «CR»: toda clase de suscriptores, las participaciones «CR» pueden comercializarse a inversores minoristas (no profesionales o profesionales de opción) exclusivamente en los siguientes casos:
- Suscripción en el marco de un consejo independiente facilitado por un asesor financiero o una entidad financiera regulada.
- Suscripción en el marco de un consejo no independiente, que disponga de un acuerdo específico que no autorice a recibir ni conservar retrocesiones.
- Suscripción por parte de una entidad financiera regulada en nombre de su cliente en el marco de una orden de gestión.

Además de los gastos de administración cobrados por la Sociedad gestora, cada asesor financiero o entidad financiera regulada podrá cobrar gastos de gestión o asesoría a cada inversor interesado. La Sociedad gestora no es parte de estos acuerdos.
Las participaciones no están registradas para su comercialización en todos los países. Por lo tanto, no están abiertos a la suscripción de inversores minoristas en todas las jurisdicciones.
Las participaciones de esta IIC no se han registrado ni se registrarán en Estados Unidos en aplicación de la ley del mercado de valores Securities Act de 1933, en su versión modificada, ni han sido admitidas en virtud de ninguna ley estadounidense. Estas participaciones no deberán ofertarse, venderse ni transferirse a Estados Unidos (incluidos sus territorios y posesiones) ni beneficiar, directa o indirectamente, a ninguna persona estadounidense («US Person») (en el sentido del reglamento S de la Securities Act de 1933).
La IIC podrá suscribir participaciones o acciones de fondos objetivo que puedan participar en ofertas de nuevas emisiones de valores estadounidenses («OPV estadounidenses») o bien participar directamente en ofertas públicas de venta estadounidenses («OPV estadounidenses»). La autoridad que regula la industria financiera en Estados Unidos (FINRA, por sus siglas en inglés), de conformidad con las normas 5130 y 5131 de la FINRA (las Normas), ha establecido prohibiciones acerca de la admisibilidad de ciertas personas para participar en la atribución de OPV estadounidenses. Por lo tanto, se excluye de participación a los beneficiarios reales de las cuentas cuando sean profesionales del sector de los servicios financieros (incluidos, entre otros, el propietario o el empleado de una sociedad miembro de la FINRA o un gestor de fondos) (Personas restringidas), o un directivo o un consejero de una sociedad estadounidense o no estadounidense que pueda ejercer actividades relacionadas con una sociedad miembro de la FINRA (Personas interesadas). La IIC no se podrá ofrecer ni vender en beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según se define en la «Regulación S», ni de los inversores que las Normas de la FINRA consideren Personas restringidas o Personas interesadas. En caso de duda acerca de su condición, el inversor debe solicitar el asesoramiento de su asesor jurídico.
El importe razonable para invertir en esta IIC depende de su situación personal. Para determinarlo, se recomienda al partícipe solicitar el asesoramiento de un profesional para diversificar su inversión y determinar la parte de la cartera financiera o de su patrimonio que invertirá en la IIC, valorando especialmente el horizonte de inversión recomendado, la exposición a los riesgos mencionada, su patrimonio personal, sus necesidades y sus propios objetivos. En cualquier caso, es imprescindible para todo partícipe diversificar suficientemente su cartera para no estar expuesto únicamente a los riesgos de esta IIC.
Horizonte mínimo de inversión recomendado: Superior a 5 años.
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## Modalidades de determinación de asignación de las sumas distribuibles:

| Sumas distribuibles | Participaciones «A» y «CR» |
| --- | --- |
| Asignación del resultado neto | Capitalización |
| Asignación de las plusvalías o minusvalías netas realizadas | Capitalización |

- Frecuencia de distribución:Participaciones de capitalización: no aplicable.
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## Características de las participaciones:

La IIC cuenta con 2 categorías de participaciones: Participaciones «A» y «CR».
Las participaciones «A» están denominadas en euros y expresadas en participaciones o milésimas de participaciones.
Las participaciones «CR» están denominadas en euros y expresadas en participaciones o milésimas de participación.
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## Modalidades de suscripción y reembolso:

Fecha y periodicidad del valor liquidativo:
Diariamente, a excepción de los días festivos y de los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S. A.).
Valor liquidativo inicial:
| Participaciones «A»: | 100 € |
| --- | --- |
| Participaciones «CR»: | 100 € |

Importe mínimo de suscripción inicial:
| Participaciones «A»: | 100 € |
| --- | --- |
| Participaciones «CR»: | 100 € |

Importe mínimo de suscripción posterior:
| Participaciones «A»: | 1 milésima de participación |
| --- | --- |
| Participaciones «CR»: | 1 milésima de participación |

Condiciones de suscripción y reembolso:
Las órdenes se ejecutan de acuerdo con la tabla a continuación.
Los procedimientos de suscripción y reembolso se expresan en días hábiles. La letra D se utiliza para señalar el día del establecimiento del valor liquidativo:
| Centralización de las órdenes suscripción | Centralización de órdenes de reembolso | Fecha de ejecución de la orden | Publicación del valor liquidativo | Liquidación de las suscripciones | Liquidación de los reembolsos |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| D antes de las 12:30 h | D antes de las 12:30 h | D | D+1 | D+3 | D+3* |

* En caso de disolución del fondo, los reembolsos se liquidarán en un plazo máximo de cinco días hábiles.
La Sociedad gestora ha establecido un método para ajustar el valor liquidativo de la IIC, denominado «swing pricing». Este mecanismo se detalla en la Parte VII del folleto: «Normas de valoración del activo».

## Dispositivo de limitación de reembolsos (gates):
La Sociedad gestora podrá implementar el dispositivo denominado gates, que permite repartir las solicitudes de reembolso de los accionistas del fondo entre varios valores liquidativos si superan un determinado umbral, cuando circunstancias excepcionales así lo requieran y si los intereses de los accionistas o del público lo exigen.
Descripción del método:
La Sociedad gestora podrá no ejecutar todos los reembolsos sobre un mismo valor liquidativo cuando se alcance el umbral objetivamente predeterminado sobre un valor liquidativo. Para determinar el nivel de dicho umbral, la Sociedad gestora tendrá en cuenta la frecuencia de cálculo del valor liquidativo del fondo, la orientación de la gestión del fondo y la liquidez de los activos de la cartera.
En el caso del fondo, la Sociedad gestora podrá aplicar la limitación de reembolsos cuando se alcance el umbral del 5 % del patrimonio neto. Al tratarse de un fondo con varias clases de acciones, el umbral de activación será idéntico para todas sus clases de acciones. Este umbral del 5 % se aplica a los reembolsos centralizados para la totalidad del activo del fondo, y no específicamente a las clases de acciones del fondo.
El umbral de activación de gates es la relación entre:
- la diferencia entre el importe total de los reembolsos y el importe total de las suscripciones en una misma fecha de centralización, y
- el patrimonio neto del fondo.

Cuando las solicitudes de reembolso superen el umbral de activación de gates, el fondo podrá, no obstante, atender las solicitudes de reembolso que superen el límite especificado y, por tanto, ejecutar algunas o todas las órdenes que podrían estar bloqueadas.
A modo de ejemplo, si el total de las solicitudes de reembolso de acciones representa el 10 % del patrimonio neto del fondo, y el umbral de activación está fijado en el 5 % del patrimonio neto, el fondo podrá decidir atender las solicitudes de reembolso hasta el 8 % del patrimonio neto (y, por tanto, ejecutar el 80 % de las solicitudes de reembolso en lugar del 50 % si aplicara estrictamente la limitación del 5 %).
La duración máxima de la aplicación del dispositivo de limitación de reembolsos se fija en 20 valores liquidativos en 3 meses.
Procedimientos de información a los partícipes:
En caso de activación del mecanismo de gates, los partícipes del fondo serán informados por cualquier medio a través del sitio web https://funds.edram.com.
Los partícipes del fondo cuyas órdenes de reembolso no se hayan ejecutado serán informados al respecto a la mayor brevedad posible.
Tratamiento de las órdenes no ejecutadas:
Durante el periodo de aplicación del mecanismo de gates, las órdenes de reembolso se ejecutarán en las mismas proporciones para los partícipes del fondo que hayan solicitado un reembolso sobre el mismo valor liquidativo.
La fracción no ejecutada de la orden de reembolso aplazada de este modo no tendrá prioridad sobre las solicitudes de reembolso posteriores. Las fracciones de las órdenes de reembolso no ejecutadas y aplazadas automáticamente no podrán ser revocadas por los partícipes del fondo.
Casos de exención del mecanismo de gates:
Las operaciones de suscripción y reembolso, por el mismo número de participaciones, sobre la base del mismo valor liquidativo y para el mismo partícipe o beneficiario efectivo (las llamadas operaciones de ida y vuelta) no están sujetas a gates. Esta exclusión también se aplica a cualquier cambio de una clase de participaciones a otra clase de participaciones, sobre la base del mismo valor liquidativo, por el mismo importe y para el mismo partícipe o beneficiario efectivo.
Las suscripciones y los reembolsos de las participaciones «A» y «CR» se ejecutan en importe, en participaciones o en milésimas de participación.
El paso de una categoría de participaciones a otra se considera fiscalmente como una operación de reembolso seguida de una nueva suscripción. Por consiguiente, el régimen fiscal aplicable a cada suscriptor depende de las disposiciones fiscales aplicables a la situación particular del suscriptor y/o de la jurisdicción de inversión de la IIC. En caso de duda, se recomienda a todos los suscriptores que consulten a su asesor para conocer el régimen fiscal que les corresponde.
En caso de que las órdenes se trasmitan a las entidades encargadas de la recepción de las órdenes de suscripción y reembolso, los partícipes deberán tener en cuenta que la hora límite de centralización de las órdenes se aplica a la centralizadora Edmond de Rothschild (France). En consecuencia, las otras entidades designadas podrán aplicar su propia hora límite, anterior a la mencionada anteriormente, para poder transmitir las órdenes dentro del plazo a Edmond de Rothschild (France).
Lugar y modo de publicación del valor liquidativo:
Edmond de Rothschild Asset Management (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré - 75401 París Cedex 08
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## Gastos y comisiones:

Comisiones de suscripción y reembolso:
Las comisiones de suscripción y reembolso incrementan el precio de suscripción abonado por el inversor o reducen el precio del reembolso. Las comisiones atribuidas a la IIC sirven para compensar los gastos soportados por esta con objeto de la inversión o la desinversión de los activos confiados. Las comisiones no atribuidas revierten en la Sociedad gestora, el comercializador, etc.
| Gastos por cuenta del inversor, cargados en el momento de suscripción o reembolso | Base de cálculo | Banda de tipos Participaciones «A» y «CR» |
| --- | --- | --- |
| Comisión de suscripción no soportada por la IIC | Valor liquidativo x Núm. de participaciones | Participaciones «A»: Máximo del 3 % |
| Participaciones «CR»: Máximo del 3 % |
| Comisión de suscripción soportada por la IIC | Valor liquidativo x Núm. de participaciones | Participaciones «A»: No procede |
| Participaciones «CR»: No procede |
| Comisión de reembolso no soportada por la IIC | Valor liquidativo x | Participaciones «A»: No procede |
| Participaciones «CR»: No procede |

|  | Núm. de participaciones |  |
| --- | --- | --- |
| Comisión de reembolso soportada por la IIC | Valor liquidativo x Núm. de participaciones | Participaciones «A»: No procede |
| Participaciones «CR»: No procede |

Casos de exención: si una solicitud de suscripción es concomitante con una orden de reembolso procedente del mismo inversor por un importe o una cantidad equivalentes y se efectúa en la misma fecha del valor liquidativo, no se aplicará ninguna comisión de suscripción a la IIC ni otra comisión de reembolso de la IIC .
Gastos de funcionamiento y de gestión:
Estos gastos cubren todos los gastos facturados directamente a la IIC, a excepción de los gastos de transacción.
Los gastos de transacción incluyen los gastos de intervención (corretaje, impuestos locales, etc.) y la comisión de movimiento, según el caso, que puede ser percibida principalmente por el depositario y la Sociedad gestora. A los gastos de funcionamiento y de gestión se pueden sumar:
- una comisión de rentabilidad superior;
- comisiones de movimientos facturadas a la IIC;
- gastos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de valores, según el caso.

Para obtener más información sobre los gastos efectivamente facturados a la IIC, véase el documento de datos fundamentales para el inversor de las participaciones correspondientes.
| Gastos facturados a la IIC | Base de cálculo | Banda de tipos |
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| Gastos de gestión. Los gastos de gestión abarcan los gastos de gestión financiera y los gastos administrativos ajenos a la Sociedad gestora: depositario, tasador y auditor. | Patrimonio neto de la IIC | Participaciones «A»: Máximo del 1,65 %, impuestos incluidos* |
| Participaciones «CR»: Máximo del 0,65 %, impuestos incluidos* |
| Proveedores que reciben comisiones por movimientos: | Cargo por cada operación | No procede |
| Comisión de rentabilidad superior | Patrimonio neto de la IIC | No procede |

* TTC = todos los impuestos incluidos. En esta actividad, la Sociedad gestora no ha optado por el IVA.
Los gastos relacionados con la evaluación de las acciones en el sentido del artículo 314-21 del Reglamento General de la AMF pueden correr a cargo de la IIC.
Cualquier retroceso de las comisiones de gestión de las IIC y de los fondos de inversión subyacentes adquiridos por la IIC se transferirá a la IIC. La tasa de gastos de gestión de los OIC y de los fondos de inversión subyacentes se apreciará teniendo en cuenta las posibles retrocesiones percibidas por la IIC.
Excepcionalmente, en la medida en que una entidad de custodia se vea obligada, para una operación concreta, a cargar una comisión por movimientos no contemplada en las modalidades anteriores, se especificará la descripción de la operación y las comisiones por movimientos facturadas en el informe de gestión de la IIC.
Procedimiento de elección de intermediarios:
De conformidad con el Reglamento General de la AMF, la Sociedad gestora ha implementado una «Política de Mejor Selección/Mejor ejecución» de los intermediarios y las contrapartes. El objetivo de esta política es seleccionar, en función de distintos criterios predefinidos, los negociadores y los intermediarios cuya política de ejecución permitirá garantizar el mejor resultado posible durante la ejecución de las órdenes. La Política de Edmond de Rothschild Asset Management (France) se encuentra disponible en su sitio web: www.edram.fr.
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