# Risques spécifiques liés aux catégories de parts couvertes en change
Les catégories de parts dont la devise ne repose pas sur la devise du Fonds sont soumises à un risque de change pouvant être assuré par l’utilisation de produits financiers dérivés. Les coûts, les engagements et/ou les avan- tages associés à cette assurance sont exclusivement à la charge de la catégorie de parts concernée.
L’emploi de produits financiers dérivés pour une seule catégorie de parts peut également induire des risques de contrepartie et des risques opérationnels pour les investisseurs dans les autres catégories de parts du Fonds.
L’assurance est employée pour baisser d’éventuelles variations du taux de change entre la devise du fonds et la devise assurée de la catégorie de parts. Cette stratégie d’assurance doit permettre d’équilibrer le risque de change de la catégorie de parts assurée de telle sorte que l’évolution de cette dernière suive le plus exacte- ment possible l’évolution d’une catégorie de parts dans la devise du fonds.
L’emploi de cette stratégie de couverture peut offrir à l’investisseur de la catégorie de parts concernée une protection notoire contre le risque de dépréciation de la devise de la catégorie de parts à la valeur de la devise du fonds. Inversement, en cas d’appréciation de la catégorie de parts par rapport à la devise du fonds, l’investisseur ne pourra en revanche pas en bénéficier. Dans le même ordre d’idée, notamment en cas de fortes perturbations du marché, il peut en résulter des incohérences entre la position de la devise du fonds et celle de la catégorie de parts assurée.
Dans le cas d’un flux net dans la catégorie de parts assurée, cette couverture de devises peut dans certains cas n’avoir lieu et/ou n’être adaptée qu’a posteriori de sorte qu’elle ne sera représentée qu’ultérieurement dans la valeur nette d’inventaire de la catégorie de parts assurée.

Translation (FRES, 2022-05-01):
# Riesgos específicos en relación a las clases de participaciones con cobertura de moneda
Las clases de participaciones cuya moneda no coincida con la moneda del fondo están sujetas un riesgo de tipos de cambio que se puede cubrir mediante el uso de derivados financieros. Los gastos, las obligaciones y/o ventajas relacionados con esta cobertura únicamente correrán a cargo de la clase de participación afectada.
Mediante el uso de derivados financieros para una sola clase de participaciones pueden surgir riesgos de con- traparte o riesgos operacionales incluso para los inversores de otras clases de participaciones del fondo.
La cobertura se usa para reducir posibles oscilaciones de tipos de cambio entre la moneda del fondo y la mo- neda cubierta de las clases de participaciones. Mediante esta estrategia de cobertura se pretende compensar el riesgo de tipos de cambio de manera que el desarrollo de la clase de participaciones cubierta siga en la me- dida de lo posible el desarrollo de una clase de participaciones en la moneda del fondo.
El uso de esta estrategia de cobertura pude aportar al inversor de la clase de participaciones un nivel de pro- tección enorme frente al riesgo de reducciones de valor de la moneda de la clase de participaciones frente al valor de la moneda del fondo. No obstante, también puede darse el caso de que los inversores de la clase de participaciones cubierta no puedan beneficiarse de un aumento de valor con respecto a la moneda del fondo. Sobre todo, en caso de fuerte turbulencias en el mercado, también pueden surgir incongruencias entre la posi- ción de moneda del fondo y la posición de moneda de la clase de participaciones cubierta.
En caso de un flujo neto en la clase de participaciones aseguradas, puede darse el caso que dicha cobertura de moneda se realice o adapte con posterioridad, de manera que dicha operación no se reflejará en el valor liqui- dativo neto de la clase de participaciones cubierta hasta un momento posterior.