## The Underlying Assets are subject to credit, liquidity, market value, interest rate and certain other risks.
CDO/CLO Securities are in general privately placed and offer less liquidity than other investment-grade or high-yield corporate debt. They are also generally issued in structured transactions with risks different from regular corporate debt. In addition, the assets collateralizing market value CDO/CLO Securities are subject to liquidation upon the failure of certain tests, and it is likely that any such liquidation would result in a substantial loss of value of the related market value CDO/CLO Securities.
Prices of the Underlying Assets may be volatile and will generally fluctuate due to a variety of factors that are inherently difficult to predict, including but not limited to changes in interest rates, prevailing credit spreads, general economic conditions, financial market conditions, domestic and international economic or political events, developments or trends in any particular industry, and the financial condition of the obligors of the Underlying Assets. In addition, the ability of the issuer to sell Underlying Assets prior to maturity is subject to certain restrictions set forth in the offering and constitutive documents of the relevant.
The average life of a CDO/CLO Security may be affected by the financial condition of the underlying loan or the CDO/CLO Security Issuer and/or the characteristics of the Underlying Assets, including, without limitation: the existence and frequency of exercise of any optional or mandatory redemption features; the prevailing level of interest rates; the redemption price; and the actual default rate.
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## Local Currency Securities

Translation (ENES, 2022-05-01):
## Los Activos subyacentes están sujetos a crédito, liquidez, valor de mercado, tipo de interés y otros riesgos.
Por lo general, los Valores de CDO/CLO se colocan de forma privada y ofrecen menos liquidez que otras deudas corporativas de categoría de inversión o de alto rendimiento. Por lo general, también se emiten en transacciones estructuradas con riesgos distintos a la deuda corporativa regular. Además, los activos que garantizan los Valores de CDO/CLO del valor de mercado están sujetos a liquidación en caso de que no se superen ciertas pruebas, y es probable que dicha liquidación dé lugar a una pérdida considerable del valor de los Valores de CDO/CLO del valor de mercado.
Los precios de los Activos subyacentes pueden ser volátiles y por lo general fluctuarán debido a una variedad de factores que propiamente son difíciles de predecir, incluidos, entre otros, cambios en los tipos de interés, diferenciales crediticios prevalentes, condiciones económicas generales, condiciones del mercado financiero, eventos económicos o políticos nacionales e internacionales, desarrollos o tendencias en cualquier sector específico, y el estado financiero de los deudores de los Activos subyacentes. Además, la capacidad del emisor para vender Activos subyacentes antes del vencimiento está sujeta a determinadas limitaciones que se establecen en la oferta y en los documentos constitutivos de los mismos.
El promedio de vida de un Valor CDO/CLO puede verse condicionado por el estado financiero del préstamo subyacente o el Emisor del valor CDO/CLO y/o de las características de los Activos subyacentes, incluidos, entre otros: la existencia y frecuencia del ejercicio de cualquier característica de canje obligatoria u opcional; el nivel prevalente de los tipos de interés; el precio de reembolso; y la tasa de impago real.
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## Valores en moneda local