OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
# Points marquants
- Le mois de novembre a été l’un des meilleurs mois jamais enregistrés pour tous les segments de la dette émergente, grâce notamment à un taux d’inflation meilleur que prévu aux États-Unis et à un dollar américain plus faible.
- La surpondération des obligations en devises locales a contribué à la performance relative du fonds par rapport à son indice de référence. La plupart des devises émergentes se sont bien comportées au cours du mois, grâce à la dépréciation du dollar, due aux prévisions selon lesquelles la Réserve fédérale américaine ralentirait le rythme de ses hausses de taux d’intérêt. L’indice du dollar américain a reculé de 5 % en novembre.
- Parmi les positions en devises fortes, nous avons acheté des obligations souveraines en dollars émises par le Panama, la Colombie et la Pologne. Nous avons également acheté de la dette subordonnée émise par la Mashreq Bank aux Émirats arabes unis. Après les ventes massives d’obligations financières domestiques sud-coréennes, nous avons acheté des titres financiers asiatiques de haute qualité, car nous avons estimé que leurs valorisations avaient atteint des niveaux attrayants.
- En ce qui concerne les obligations souveraines en devise locale, nous avons augmenté nos positions sur le Brésil et l’Afrique du Sud.

Translation (FRES, 2022-11-30):
# Aspectos destacados
- Noviembre fue uno de los mejores meses registrados en todos los segmentos de deuda de mercados emergentes, impulsado en gran medida por un dato de inflación mejor de lo esperado en Estados Unidos y un USD más débil.
- La sobreponderación de los bonos en divisas local favoreció la rentabilidad del fondo con respecto al índice de referencia. Las divisas de la mayoría de las plazas emergentes se anotaron buenos resultados en el mes al debilitarse el USD, a raíz de las expectativas de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ralentice el ritmo de las subidas de los tipos de interés. El índice del USD bajó un 5% en noviembre.
- En renta fija en divisa fuerte, ampliamos posiciones en títulos de deuda pública (TDP) denominados en USD de Panamá, Colombia y Polonia. También compramos deuda subordinada emitida por Mashreq Bank, una entidad bancaria de Emiratos Árabes Unidos. Tras la corrección sufrida por los bonos financieros surcoreanos, ampliamos posiciones en títulos financieros asiáticos de alta calidad, al considerar que las valoraciones habían alcanzado niveles atractivos.
- En TDP en moneda local, aumentamos nuestras posiciones en Brasil y Sudáfrica.
# Evolution de la VNI sur 10 ans
130.0
Indexé à 100
120.0
110.0
100.0
90.0
80.0
nov. 17	déc. 18	déc. 19	déc. 20	déc. 21	nov. 22
US Dollar A Capitalisation (94,0) Indice de référence (95,5)

Translation (FRES, 2022-11-30):
# Rentabilidad a lo largo de 10 años
130.0
120.0
Base 100
110.0
100.0
90.0
80.0
nov. 17	dic. 18	dic. 19	dic. 20	dic. 21	nov. 22
US Dollar A acumulación (94,0) Índice de referência (95,5)
# Performance du fonds
Secteur	2,4%	-0,7%	-13,7%	-10,1%	-9,0%	0,5%	0,6%
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Le fonds est géré activement et n’a pas d’indice de référence. Les investisseurs peuvent évaluer la performance du fonds à l’aune de son objectif consistant à offrir un rendement total compris entre 5 et 10 % par an sur une période de trois ans. Les performances indiquées antérieures au 16 janvier 2018 sont celles du fonds M&G Dynamic Allocation Fund (un OPCVM de droit britannique) qui a été absorbé par ce fonds le 16 mars 2018. Les taux d’imposition et les frais peuvent différer. Source: Morningstar, Inc et M&G, au 30 novembre 2022. Les rendements sont calculés sur une base prix par prix et les revenus sont réinvestis.
Graphiques de performance © 2022 Morningstar Inc., Tous droits réservés. Les informations contenues: (1) appartiennent à Morningstar et/ou ses fournisseurs de contenu; (2) ne peuvent pas être copiées ou distribuées; et (3) ne sont pas garanties comme exactes, complètes ou ponctuelles. Ni Morningstar
ni ses fournisseurs de contenu ne sont responsables pour tout dommage ou perte découlant de l'utilisation de ces informations.
Construction du portefeuille (%)
Analyse VaR (%)
Effet de levier et volatilité

Translation (FRES, 2022-11-30):
# Rentabilidad del fondo
Sector	2,4%	-0,7%	-13,7%	-10,1%	-9,0%	0,5%	0,6%
Las rentabilidades pasadas no son una guía para rentabilidades futuras.
El fondo se gestiona activamente y carece de índice de referencia. Los inversores pueden estimar la rentabilidad del fondo con base en su objetivo de proporcionar un rendimiento total del 5-10% por año en períodos trianuales.
La rentabilidad histórica hasta el 16 de enero de 2018 corresponde al M&G Dynamic Allocation Fund –un OICVM autorizado en el Reino Unido–, que se fusionó en este fondo el 16 de marzo de 2018. Los cargos y tasas impositivas podrían ser distintos.
Fuente: Morningstar, Inc. y M&G, a 30 noviembre 2022. Los rendimientos se calculan sobre la base de precio a precio con los ingresos reinvertidos.
Gráficas de rendimientos © 2022 Morningstar Inc., Todos los derechos reservados. La información incluida: (1) es propiedad de Morningstar y/o sus proveedores de contenido; (2) no se puede copiar ni distribuir; y (3) no se garantiza que sea precisa, completa u oportuna. Morningstar y sus proveedores de contenido no se hacen responsables de los daños o pérdidas derivados del uso de esta información.
Construcción de la cartera (%)
Análisis VaR (%)
Apalancamiento y volatilidad
# Risques
Ratio d'information	-0,25
Ratio de Sharpe	0,07
Tracking error historique (%)	6,97
Bêta	0,91
Volatilité annualisée (%)	19,01
Tracking error prévue (risque actif, %)	7,78
Active share :	96,87

Translation (FRES, 2022-09-30):
# Características del riesgo
Ratio de información	-0,25
Ratio de Sharpe	0,07
Tracking error histórico (%)	6,97
Beta	0,91
Desviación estándar (%)	19,01
Tracking error previsto (riesgo activo, %)	7,78
Active share	96,87
# Points marquants
- Les actions mondiales ont chuté, dans un contexte d’inflation galopante, de hausse des taux d’intérêt et de perspective de récession qui a effrayé les investisseurs. Au cours d’un mois difficile pour les stratégies axées sur les infrastructures cotées, le fonds a sous-performé l’indice MSCI ACWI Net Return.
- Edison International et Ørsted ont pesé sur la performance dans le secteur des services aux collectivités. Segro et Crown Castle, structurées comme de sociétés d’investissement immobilier cotées (REIT), figurent également parmi les principaux freins à la performance. Franco-Nevada a généré une performance positive dans un marché en baisse, la société de redevances ayant profité du statut de valeur refuge de l’or. Vantage Towers a progressé après la publication de son rapport d’activité.
- Nous avons renforcé nos positions au Royaume-Uni, en particulier dans les infrastructures « sociales », car l’envolée des rendements des Gilts, accentuée par des facteurs techniques, nous a offert la possibilité de tirer parti des effets de la panique liée aux liquidités.
- Les positions du fonds ont continué de se distinguer sur le front des dividendes et American Tower a prolongé sa série de croissance de son dividende trimestre après trimestre.

Translation (FRES, 2022-09-30):
# Aspectos destacados
- La renta variable mundial retrocedió, al asustar a los inversores el mix de inflación galopante, tipos de interés crecientes y perspectivas de recesión. El fondo se vio superado en rentabilidad por el índice MSCI ACWI Net Return en un mes difícil para las estrategias de infraestructuras cotizadas.
- Las posiciones en Edison International y Ørsted figuraron entre las menos rentables. Segro y Crown Castle, que son fondos de inversión inmobiliaria cotizados (REIT), también fueron de los que más rentabilidad detrajeron. Franco-Nevada añadió rentabilidad en un mercado bajista, al beneficiarse esta firma de regalías de su calidad de activo refugio. Vantage Towers avanzó en bolsa tras informes de actividad corporativa.
- Ampliamos posiciones en el Reino Unido, sobre todo en el sector de las infraestructuras ‘sociales’, ya que el repunte de los rendimientos de la deuda pública británica (Gilts), exacerbado por la dinámica técnica, nos brindó la oportunidad de aprovechar el otro lado del pánico de liquidez.
- Los dividendos de las empresas en cartera siguieron siendo positivos, con American Tower prolongando su secuencia de subir el dividendo cada trimestre.
# Points marquants
- Le fonds a généré une performance positive en novembre, mais a sous-performé son indice de référence, l’indice MSCI ACWI Net Return, dans un marché haussier. Un décalage dans le temps défavorable en matière de valorisation a été la seule raison de cette légère sous-performance par rapport à l’indice de référence.
- La sélection de titres a créé de la valeur dans le secteur des services aux collectivités, grâce aux performances à deux chiffres d’Enel et d’A2A. Dans le secteur des infrastructures de communication, Equinix et Vantage Towers ont progressé, cette dernière bénéficiant du dynamisme des entreprises. Franco-Nevada a surperformé parmi nos positions dans les sociétés de redevances.
- Home REIT a été le principal frein à la performance du fonds après que la société britannique appartenant à la catégorie des infrastructures « sociales » du fonds ait été mise sous pression par un vendeur à découvert. Nous sommes en contact avec la direction et le conseil d’administration de Home REIT afin d’évaluer pleinement ces accusations.
- Les positions du fonds ont continué de se distinguer sur le front des dividendes, notamment grâce à Atmos Energy et Enel dont les dividendes ont augmenté de 5 % à 10 %.

Translation (FRES, 2022-11-30):
# Aspectos destacados
- El fondo generó una rentabilidad positiva en noviembre, aunque inferior a la de su índice de referencia, el MSCI ACWI Net Return, en un mercado al alza. La diferencia de sincronización fue la única razón de este leve inferior comportamiento con respecto al índice de referencia.
- La selección de títulos añadió valor en el sectores de servicios públicos, ya que Enel y A2A se anotaron avances de dos dígitos. Equinix y Vantage Towers subieron en infraestructuras de comunicaciones, la última como beneficiaria de la actividad empresarial. Franco-Nevada fue el título más rentable en cartera entre las sociedades de regalías.
- Home REIT fue el mayor lastre para la rentabilidad del fondo, después de que la empresa británica de la categoría de infraestructuras sociales del fondo se viera presionada por un vendedor en corto. Estamos colaborando con la dirección y el consejo de administración de Home REIT para evaluar las acusaciones en su totalidad.
- Los dividendos de las compañías en las que está invertido el fondo siguieron siendo positivos, con Atmos Energy y Enel anunciando subidas en la franja central del 5%-10%.
# Evolution de la VNI sur 10 ans
110.0
Indexé à 100
105.0
100.0
95.0
90.0
85.0
nov. 17	déc. 18	déc. 19	déc. 20	déc. 21	nov. 22
Euro A Capitalisation (93,0)

Translation (FRES, 2022-11-30):
# Rentabilidad a lo largo de 10 años
110.0
105.0
Base 100
100.0
95.0
90.0
85.0
nov. 17	dic. 18	dic. 19	dic. 20	dic. 21	nov. 22
Euro A acumulación (93,0)
# Points marquants
- En novembre, la surpondération des entreprises du secteur des soins de santé a nui à la performance relative du fonds par rapport à son indice de référence, le MSCI ACWI Net Return. La sélection de titres dans le secteur des services de communication a également généré une performance négative. À l’inverse, le fonds a bénéficié de sa sous-exposition au secteur de l’énergie, qui a enregistré la pire performance relative de l’indice de référence, et de la sélection de titres dans le secteur de la technologie.
- Au niveau des valeurs individuelles, le plus gros frein à la performance a été le groupe pharmaceutique danois ALK- Abelló, dont le cours a chuté après la publication de ses résultats du troisième trimestre. L’entreprise a fait état d’une hausse du total de son chiffre d’affaires, mais ses ventes de tablettes ont été inférieures aux prévisions, et elle a revu à la baisse ses prévisions de croissance des ventes pour l’ensemble de l’année dans ce domaine. La plus importante contribution à la performance est à mettre au crédit de onsemi (anciennement ON Semiconductor), qui a annoncé un chiffre d’affaires supérieur au consensus pour le troisième trimestre 2022, soulignant une croissance continue dans les secteurs de l’automobile et de l’industrie.
- Ce mois-ci, aucune position n’a été initiée ni intégralement vendue.

Translation (FRES, 2022-11-30):
# Aspectos destacados
- En noviembre, la sobreponderación del fondo en empresas sanitarias influyó negativamente en la rentabilidad en comparación con la de su índice de referencia, el MSCI ACWI Net Return. La selección de valores en el sector de servicios de comunicación también detrajo rentabilidad. Por el contrario, el fondo se benefició tanto de su falta de exposición al sector energético, que se anotó el peor comportamiento relativo en el índice de referencia, como de su selección de títulos en el sector tecnológico.
- En cuanto a valores individuales, el mayor detractor fue la farmacéutica danesa ALK-Abelló, que cotizó a la baja tras publicar sus resultados del tercer trimestre. La empresa registró un aumento de los ingresos totales, pero las ventas de tabletas fueron inferiores a lo previsto, y revisó a la baja sus previsiones de crecimiento de las ventas en este sector para el conjunto del ejercicio. El título más rentable de la cartera fue onsemi (antes ON Semiconductor), que publicó unos ingresos en el tercer trimestre de 2022 superiores a los previstos por el consenso, gracias al crecimiento continuado en los sectores automovilístico e industrial.
- Este mes no hubo compras nuevas ni ventas completas.
# Evolution de la VNI sur 5 ans
130.0
Indexé à 100
120.0
110.0
100.0
90.0
80.0
70.0
nov. 17	déc. 18	déc. 19	déc. 20	déc. 21	nov. 22
Euro A-H Capitalisation (83,4) Indice de référence (110,6)

Translation (FRES, 2022-11-30):
# Rentabilidad en 5 años
130.0
120.0
Base 100
110.0
100.0
90.0
80.0
70.0
nov. 17	dic. 18	dic. 19	dic. 20	dic. 21	nov. 22
Euro A-H acumulación (83,4) Índice de referência (110,6)
# Evolution de la VNI sur 10 ans
112.0
Indexé à 100
106.0
100.0
94.0
88.0
82.0
sept. 17	déc. 18	déc. 19	déc. 20	déc. 21	sept. 22
Euro A Capitalisation (88,0)

Translation (FRES, 2022-09-30):
# Rentabilidad a lo largo de 10 años
112.0
106.0
Base 100
100.0
94.0
88.0
82.0
sep. 17	dic. 18	dic. 19	dic. 20	dic. 21	sep. 22
Euro A acumulación (88,0)
# Points marquants
- Au mois de septembre, la dette des marchés émergents a vu ses performances affectées par la hausse des rendements des bons du Trésor américain, l’élargissement des spreads de crédit, la hausse des taux d’intérêt des marchés émergents et l’appréciation du dollar américain. Les obligations souveraines en devises fortes ont affiché leur pire performance mensuelle de 2022, entravée par leur longue duration face à la hausse des rendements des bons du Trésor américain.
- La performance du fonds a été globalement conforme à celle de l’indice de référence. Le fonds a bénéficié de la hausse des prix d’une partie de son exposition résiduelle aux obligations souveraines russes. Toutefois, la surpondération des émetteurs à haut rendement a pesé sur la performance relative, dans la mesure où les spreads de crédit se sont élargis à mesure que les risques d’une récession en 2023 se sont accentués.
- Nous avons participé aux nouvelles émissions obligataires de la Bulgarie et de la Roumanie malgré un marché primaire atone. Nous avons par ailleurs réduit nos positions au Bahreïn et en Bolivie en raison de fondamentaux peu attrayants. Notre surpondération des actifs en devises locales a globalement augmenté, et ce de façon marginale.

Translation (FRES, 2022-09-30):
# Aspectos destacados
- La rentabilidad de la deuda de los mercados emergentes se vio afectada por el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense (UST), la ampliación de los diferenciales de crédito, la subida de los tipos de interés de los mercados emergentes y la apreciación del USD en septiembre. Los títulos de deuda pública (TDP) en divisa fuerte registraron su peor rentabilidad mensual de 2022, lastrados por su mayor duración, habida cuenta del aumento de los rendimientos de los UST.
- La rentabilidad del fondo se situó generalmente en línea con la de su índice de referencia. El fondo se benefició de los movimientos al alza en los precios de algunos TDP rusos restantes en cartera. En cambio, la sobreponderación en emisores de alto rendimiento detrajo la rentabilidad relativa, al ampliarse los diferenciales de crédito debido a la intensificación de los riesgos de recesión en 2023.
- Participamos en las nuevas emisiones de TDP de Bulgaria y Rumanía, pese a un mercado primario poco activo. También redujimos posiciones en Baréin y Bolivia debido a unos fundamentales poco atractivos. Nuestra exposición sobreponderada a los activos en divisa local aumentó marginalmente en general.
# Evolution de la VNI depuis le lancement
180.0
Indexé à 100
160.0
140.0
120.0
100.0
80.0
nov. 18	déc. 19	déc. 20	déc. 21	sept. 22
Euro A Capitalisation (136,4)
MSCI ACWI Net Return Index (140,5)

Translation (FRES, 2022-09-30):
# Rentabilidad desde el lanzamiento
180.0
160.0
Base 100
140.0
120.0
100.0
80.0
nov. 18	dic. 19	dic. 20	dic. 21	sep. 22
Euro A acumulación (136,4)
MSCI ACWI Net Return Index (140,5)
# Evolution de la VNI depuis le lancement
180.0
Indexé à 100
160.0
140.0
120.0
100.0
80.0
nov. 18	déc. 19	déc. 20	déc. 21	nov. 22
Euro A Capitalisation (145,8)
MSCI ACWI Net Return Index (152,8)

Translation (FRES, 2022-11-30):
# Rentabilidad desde el lanzamiento
180.0
160.0
Base 100
140.0
120.0
100.0
80.0
nov. 18	dic. 19	dic. 20	dic. 21	nov. 22
Euro A acumulación (145,8)
MSCI ACWI Net Return Index (152,8)
|  |  |  |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Exposition longue | Exposition courte | Exposition nette |  | Fonds Euro	72,2 |  | Fonds US Government	12,6 |
| Action | 50,5 | -9,6 | 40,8 |  | Dollar US | 15,4 |  | US equity | 9,8 |
| Royaume-Uni | 6,4 | 0,0 | 6,4 |  | Livre sterling | 6,0 |  | FTSE 100 index future | 5,5 |
| Europe | 11,1 | 0,0 | 11,1 |  | Yen japonais | 4,1 |  | Japan equity | 4,6 |
| Amérique du Nord | 9,9 | -9,6 | 0,2 |  | Dollar de Hong-Kong | 4,1 |  | Dax index future | 4,5 |
| Japon | 8,5 | 0,0 | 8,5 |  | Won coréen | 2,2 |  | China equity | 4,5 |
| Asie du Pacifique hors Japon | 12,3 | 0,0 | 12,3 |  | Réal brésilien | 1,6 |  | Kospi2 index future | 3,9 |
| Global | 0,7 | 0,0 | 0,7 |  | Peso chilien | 0,6 |  | Topix index future | 3,2 |
| Marchés émergents | 1,6 | 0,0 | 1,6 |  | Dollar de Singapour | 0,3 |  | Euro stoxx index future | 3,1 |
| Emprunts d'État | 29,5 | -3,4 | 26,1 |  | Autres | -6,5 |  | S&P500 index future | -9,6 |
| Royaume-Uni | 0,0 | -0,5 | -0,5 |  |
| Europe | 0,3 | -2,0 | -1,7 |
| Amérique du Nord | 14,0 | -1,0 | 13,0 |
| Japon | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Other Developed Markets | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Marchés émergents | 15,2 | 0,0 | 15,2 |
| Obligations d'entreprise | 11,4 | 0,0 | 11,4 |
| Obl. investment grade | 7,9 | 0,0 | 7,9 |
| Obl. à haut rendement | 3,5 | 0,0 | 3,5 |
| Obligations convertibles | 1,9 | 0,0 | 1,9 |
| Infrastructures | 4,3 | 0,0 | 4,3 |
| Immobilier | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Liquidités résiduelles | 0,0 | 0,0 | 15,5 |

Translation (FRES, 2022-11-30):
| Exposición | Exposición | Exposición |  | Fondo |  | Fondo |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  |  |  |  |
| Renta variable | larga 50,5 | corta -9,6 | neta 40,8 |  | Euro Dólar estadounidense | 72,2 15,4 |  | US Government US equity | 12,6 9,8 |
| Reino Unido | 6,4 | 0,0 | 6,4 |  | Libra esterlina | 6,0 |  | FTSE 100 index future | 5,5 |
| Europa | 11,1 | 0,0 | 11,1 |  | Yen japonés | 4,1 |  | Japan equity | 4,6 |
| Norteamérica | 9,9 | -9,6 | 0,2 |  | Dólar de Hong Kong | 4,1 |  | Dax index future | 4,5 |
| Japón | 8,5 | 0,0 | 8,5 |  | Won coreano | 2,2 |  | China equity | 4,5 |
| Asia-Pacífico (exc. Japón) | 12,3 | 0,0 | 12,3 |  | Real brasileño | 1,6 |  | Kospi2 index future | 3,9 |
| Global | 0,7 | 0,0 | 0,7 |  | Peso chileno | 0,6 |  | Topix index future | 3,2 |
| Mercados emergentes | 1,6 | 0,0 | 1,6 |  | Dólar de Singapur | 0,3 |  | Euro stoxx index future | 3,1 |
| Bonos estatales | 29,5 | -3,4 | 26,1 |  | Otros | -6,5 |  | S&P500 index future | -9,6 |
| Reino Unido | 0,0 | -0,5 | -0,5 |  |
| Europa | 0,3 | -2,0 | -1,7 |
| Norteamérica | 14,0 | -1,0 | 13,0 |
| Japón | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Other Developed Markets | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Mercados emergentes | 15,2 | 0,0 | 15,2 |
| Bonos corporativos | 11,4 | 0,0 | 11,4 |
| Bonos con grado de inversión | 7,9 | 0,0 | 7,9 |
| Bonos high yield | 3,5 | 0,0 | 3,5 |
| Bonos convertibles | 1,9 | 0,0 | 1,9 |
| Infraestructura | 4,3 | 0,0 | 4,3 |
| Inmuebles | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Liquidez residual | 0,0 | 0,0 | 15,5 |
Obligations	0-80	50,0
Autres	0-20	10,0
Devises	Exposition au minimum à 30% à l’euro ou à la catégorie couverte en euro
Effet de levier net	0,9x
Volatilité	11,8%
Répartition des actifs (%)
Répartition par devise (%)
Expositions principales (hors des liquidités, %)
221213165628 FR A1 DNA EUR A FR PE 0005 0000

Translation (FRES, 2022-11-30):
Renta fija	0-80	50,0
Otros	0-20	10,0
Divisas	Mínimo 30% en euros o con cobertura frente al euro
Apalancamiento neto	0,9x
Volatilidad	11,8%
Distribución por activos (%)
Distribución por divisas (%)
Principales exposiciones (excluido el efectivo, %)
221213112911 ES A1 DNA EUR A ES PE 0005 0000
Répartition par notation crédit (%)
AA	13,0
A	1,9
BB	9,7
BBB	15,0
B	0,8
CCC	0,2
C	0,0
CC	0,0
D	0,0
Non noté	0,1
221213165628 FR A1 DNA EUR A FR PE 0005 0000

Translation (FRES, 2022-11-30):
Desglose por calificación crediticia (%)
A	1,9
AA	13,0
BBB	15,0
BB	9,7
B	0,8
CCC	0,2
CC	0,0
C	0,0
D	0,0
Sin calificar	0,1
221213112911 ES A1 DNA EUR A ES PE 0005 0000
# Points marquants
- En septembre, la performance relative du fonds a été portée par sa surpondération du secteur des soins de santé et par la sélection de titres dans le secteur financier. À l’inverse, l’absence d’exposition du fonds aux sociétés de consommation non cyclique et la sélection de titres dans le secteur des soins de santé ont nui à la performance.
- Le principal contributeur individuel a été UnitedHealth Group. Le titre de l’entreprise a légèrement baissé au cours du mois, mais a permis d’obtenir une performance relative positive dans un marché qui a fortement chuté en septembre. Le principal obstacle à la performance a été Ceres Power. Cette société spécialisée dans les technologies liées aux énergies propres a annoncé une aggravation de ses pertes au cours du premier semestre 2022, en raison de la hausse de ses coûts opérationnels. Ceres a réaffirmé de belles perspectives à moyen terme, en raison du rôle potentiel de l’énergie hydrogène dans la transition énergétique et du besoin de sécurité énergétique.
- Durant le mois écoulé, aucune position n’a été initiée ni intégralement vendue.

Translation (FRES, 2022-09-30):
# Aspectos destacados
- En septiembre, la rentabilidad relativa se vio favorecida por la sobreponderación del fondo en el sector de salud, así como por la selección de valores en el sector financiero. Por el contrario, su falta de exposición al sector energético y la selección de valores en el sector de salud resultaron negativas.
- El principal contribuyente individual fue UnitedHealth Group. Su cotización fue ligeramente negativa a lo largo del mes, lo que añadió una rentabilidad relativa positiva en un mercado que cayó bruscamente en septiembre. El mayor detractor Ceres Power. Esta compañía de tecnología de energías limpias registró un aumento de las pérdidas en el primer semestre de 2022, con un incremento de los costes operativos. Ceres confirmó unas perspectivas brillantes a medio plazo, gracias al potencial rol del hidrógeno en la transición hacia una energía limpia y la necesidad de seguridad energética.
- Este mes no hubo compras nuevas ni ventas completas en el fondo.