# Market Timing
The Fund is not designed for professional market timing organizations or other organizations or individuals engaged in market timing strategies, programmed exchanges, frequent exchanges, or exchanges that are large in relation to the total assets of the Sub-Fund. Market timing strategies are disruptive to the Sub-Fund. If the Fund determines that your exchange patterns reflect a market timing strategy, the Fund reserves the right to take any action permitted under applicable rules and standards, including but not limited to, (i) refusing to accept your orders to purchase Sub-Fund shares, and/or (ii) restricting the availability of exchanges through telephone requests, facsimile transmissions, automated telephone services, internet services, or any electronic transfer services.
The Fund receives purchase exchange and redemption orders from many distribution agents which maintain omnibus accounts with the Fund. Omnibus account arrangements permit distribution agents to aggregate their clients’ transaction and ownership positions. In these circumstances, the identity of the particular shareholder(s) is not known to the Fund. While the Fund encourages distribution agents to apply the Fund's market timing policy to their customers who invest indirectly in the Funds, the Fund is limited in its ability to monitor the trading activity or enforce the Fund's market timing policy with respect to customers of distribution agents. Shareholders seeking to engage in excessive trading practices may employ a variety of strategies to avoid detection. The ability of the Fund to detect and curtail excessive trading practices may also be limited by operational systems and technological limitations.

Translation (ENES, 2022-08-31):
# MARKET TIMING
El Fondo no se dirige a organizaciones profesionales especializadas en market timing ni a otros particulares u organizaciones que lleven a cabo estrategias de market timing, canjes programados, canjes frecuentes o canjes de un volumen considerable en relación con el patrimonio total del Subfondo. Las estrategias de market timing tienen un efecto de perturbación en el Subfondo. Si el Fondo determinara que unas pautas de canje ocultan una estrategia de market timing, el Fondo se reserva el derecho de aplicar las medidas de que disponga legalmente y en particular, aunque no exclusivamente, a (i) negarse a aceptar las órdenes de suscripción de un accionista de acciones del Subfondo y/o (ii) restringir la posibilidad de realizar canjes mediante peticiones telefónicas, traspasos por fax, servicios telefónicos automatizados, servicios de Internet o cualquier servicio de transferencia electrónica.
El Fondo recibe órdenes de suscripción, canje y reembolso de muchos agentes comercializadores que tienen abiertas cuentas combinadas (omnibus) en el Fondo. Los contratos de apertura de cuenta combinada permiten a los agentes comercializadores sumar las posiciones y las operaciones de sus clientes. En estos casos, el Fondo desconoce la identidad de los accionistas específicos. Si bien el Fondo aconseja a los agentes comercializadores que apliquen la política sobre market timing a sus clientes que invierten indirectamente en los Fondos, el Fondo no se hace responsable de la supervisión de la actividad de contrataciones ni de exigir el cumplimiento de dicha política a los clientes de los agentes comercializadores. Posiblemente los accionistas que busquen la realización de prácticas de contratación excesiva podrán emplear diversas estrategias para evitar su detección. La capacidad del Fondo para detectar y frenar las prácticas de contratación abusivas puede verse también reducida por sistemas operativos y limitaciones técnicas.