#### Futures
Futures are contracts to buy or sell a standard quantity of a specific asset at a pre-determined future date and at a price agreed through a transaction undertaken on an exchange. These contracts can either be physically or cash settled depending upon the contractual obligations. The commercial purpose of futures contracts is to hedge against a particular risk to which a Sub-Fund is already exposed. Alternatively, the commercial purpose of futures contracts can be to gain exposure to or take a view on the direction of an underlying asset class or specific risk within the portfolio.
Where stated in the relevant Supplement, a Sub-Fund may invest in the following types of futures:
Currency Futures: Allow an Investment Manager to take investment positions, both positive and negative on the direction of currency movements and may be used to hedge, any currency exposure back to the base currency or on a cross-currency basis where the fund has a multi- jurisdictional investment approach. They may also be used to change the currency composition of all or part of a Sub-Fund without necessarily hedging back to the base currency of the relevant Sub-Fund.
Interest Rate Futures (including Short Term Interest RateFutures): Allow an Investment Manager to reflect its views that interest rates will increase or decrease.
Government Bond Futures: Allow an Investment Manager to change the duration of a Sub-Fund.
Bond Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views on the direction of bond prices and seek to reduce the interest rate exposure of fixed rate bonds.
Equity Index Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views on the direction of particular equity markets.
Commodity or Property Index Futures: Allow an Investment Manager to increase or decrease exposure to commodities or property quickly and cheaply.
Volatility Index Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views about the expected volatility of markets.
Money Market Futures: Provides an Investment Manager with a cost effective and efficient alternative to a bank deposit.
Equity Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views on the direction of single name equities, an equity index, sector or a custom basket of equities.
Dividend Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views on future dividend payments of a single company, a basket of companies or on an equity index.
Index Futures: Futures contracts, where the fund can buy or sell the index today to be settled at a future date. The instrument can be used to speculate on the direction of the price movement for an index or be used to hedge the equity positions against losses.

Translation (ENES, 2022-06-24):
#### Futuros
Los futuros son contratos de compra o venta de una cantidad estándar de un activo específico en una fecha futura predeterminada y a un precio acordado a través de una transacción realizada en un mercado bursátil. Estos contratos pueden liquidarse tanto físicamente como en efectivo dependiendo de las obligaciones contractuales. El objetivo comercial de estos contratos de futuros es cubrirse frente a un riesgo particular al cual un Subfondo ya está expuesto. De forma alternativa, el objetivo comercial de los contratos de futuros puede ser obtener exposición o adquirir una visión sobre la dirección de una clase de activos subyacente o un riesgo específico en la cartera.
Cuando así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá invertir en los tipos de futuros siguientes:
Futuros sobre divisas: permiten a una Gestora de inversiones adoptar posiciones de inversión, tanto positivas como negativas, sobre la dirección de movimiento de las divisas y se podrán emplear para fines de cobertura con el objetivo de proteger la exposición a cualquier divisa respecto de la moneda de cuenta, o entre divisas, cuando el fondo invierta en varios países. También pueden usarse para cambiar la distribución de las divisas en la totalidad o parte de un Subfondo, sin necesidad de establecer la cobertura de la moneda de cuenta del Subfondo correspondiente.
Futuros de tipos de interés (incluidos futuros de tipos deinterés a corto plazo): permiten a una Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre si los tipos de interés aumentarán o disminuirán.
Futuros de deuda pública: Futuros de deuda pública: permiten a una Gestora de inversiones cambiar la duración de un Subfondo.
Futuros sobre bonos: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre la dirección de los precios de los bonos y tratar de reducir la exposición al tipo de interés de los bonos de tipo fijo.
Futuros de índices de renta variable: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre la dirección de determinados mercados de renta variable.
Futuros sobre índices inmobiliarios o de materias primas: permiten a una Gestora de inversiones aumentar o reducir la exposición a materias primas o bienes inmuebles de manera rápida y barata.
Futuros sobre índices de volatilidad: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre la volatilidad prevista de los mercados.
Futuros del mercado monetario: Ofrecen a una Gestora de inversiones una alternativa eficiente y rentable a los depósitos bancarios.
Futuros sobre renta variable: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones en cuanto a la dirección de la renta variable de denominación única, un índice de renta variable, un sector o una cesta personalizada de valores de renta variable.
Futuros de dividendos: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre pagos de dividendos futuros de una sola empresa, una cesta de empresas o un índice de renta variable.
Futuros de índices: contratos de futuros en los que el fondo puede comprar o vender el índice hoy para su liquidación en el futuro. Este instrumento se puede utilizar para especular en el sentido de la fluctuación en los precios de un índice, o se puede utilizar a modo de cobertura contra pérdidas para las posiciones de renta variable.