# The Fund has a flexible approach towards asset allocation which means that the Fund’s allocation to any given asset class is expected to vary over time.
The Fund will make significant use of derivative instruments (financial contracts that derive their values from those of other investment instruments) for investment purposes to gain exposure globally across the full range of permitted assets including equity (e.g. shares) and fixed income securities (securities that are intended to provide fixed periodic interest payments and the eventual return of the principal at a future date) and currencies. The Fund may also invest in eligible exchange traded notes (non-interest bearing debt securities that are designed to track the return of an underlying index or asset) that qualify as transferable securities within the meaning of article 41(1) of the 2010 Law as amended, to gain indirect exposure to commodities.
The Fund may gain exposure to the equity securities and currencies of emerging market countries. The Fund’s exposure to fixed income securities will be investment grade at the time that the exposure is taken. Investment grade fixed income securities are securities rated at least BBB- (Standard & Poor’s Ratings Services), Baa3 (Moody’s Investors Services, Inc.), an equivalent rating by Fitch ratings or if unrated, determined by the Investment Manager to be of equivalent quality.
To support the Fund’s use of derivative instruments and to provide the Fund with liquidity, the Fund invests primarily in money market instruments, short-term debt securities and cash and cash equivalents. This may include, among others, certificates of deposit, commercial paper, U.S. treasury bills, corporate debt securities and short-term bonds issued or guaranteed by sovereign governments, public international bodies or other public issuers and time deposits.

Translation (ENES, 2023-01-01):
## El Fondo tiene un enfoque flexible hacia la asignación de activos, esto significa que se prevé que la asignación del Fondo a una clase de activos determinada varíe con el tiempo.
El Fondo utilizará los instrumentos derivados de manera significativa (contratos financieros que obtienen su valor de aquellos de otros instrumentos de inversión) para fines de inversión con el fin de lograr una exposición globalmente en todo el rango de activos permitidos, incluida la renta variable (acciones) y los títulos de renta fija (valores que tienen el propósito de proporcionar pagos de intereses periódicos fijos y la eventual rentabilidad del capital en el futuro) y las monedas. El Fondo también puede invertir en pagarés negociados en bolsa admisibles (valores de renta fija que no devengan intereses diseñados para darle seguimiento a la rentabilidad de un activo o índice subyacente) que califican como valores mobiliarios dentro del significado del artículo 41(1) de la ley de 2010, y sus enmiendas, para obtener una exposición indirecta a materias primas.
El Fondo puede lograr exposición a los valores de renta variable y las monedas de los países de mercados emergentes. La exposición del Fondo a los títulos de renta fija tendrá grado de inversión en el momento en que se efectúa la exposición. Los títulos de renta fija con grado de inversión son valores cuya calificación es al menos de BBB- (Standard & Poor’s Ratings Services), Baa3 (Moody’s Investors Service, Inc.), una calificación equivalente de Fitch Ratings o, de no recibir calificación, que el gestor de inversiones considere que son de calidad equivalente.
Para respaldar el uso del Fondo de instrumentos derivados y para proporcionar liquidez al Fondo, el Fondo invierte principalmente en instrumentos del mercado monetario, valores de renta fija a corto plazo y efectivo y equivalentes al efectivo. Esto puede incluir, entre otros, certificados de depósito, papel comercial, letras del tesoro de los EE. UU., valores de renta fija corporativos y bonos y obligaciones a corto plazo emitidos o garantizados por Estados soberanos, organismos públicos internacionales u otros emisores públicos y depósitos a plazo.