La Valeur liquidative de chaque Compartiment est fixée dans la Devise de référence du Compartiment concerné, conformément aux Statuts. Cette détermination est généralement faite à chaque Date d’évaluation. Dans la mesure du possible, ce montant sera divisé par le nombre d’Actions du Compartiment concerné qui sont en circulation à l’heure de fermeture des bureaux.
Les Statuts reprennent les réglementations qui régissent l’évaluation et qui prévoient les dispositions suivantes afin de déterminer la Valeur liquidative :
- la valeur de toute liquidité disponible ou en dépôt, des billets à ordre, billets à demande et créances, des charges payées d’avance, des dividendes et intérêts, déclarée ou cumulée, tel que mentionné précédemment, mais non encore perçue, sera estimée être le montant total de l’instrument en question, sauf s’il est peu probable qu’il soit payé ou perçu en totalité, auquel cas la valeur en sera estimée après avoir effectué toute déduction que les Administrateurs ou leurs délégués considèrent appropriée pour refléter la valeur réelle ;
- la valeur des valeurs mobilières, des instruments du marché monétaire et des instruments financiers dérivés est évaluée sur la base du dernier cours disponible de la Bourse concernée ou du marché réglementé sur lequel ces valeurs ou actifs sont négociés ou admis à la cote. Si ces valeurs ou autres actifs sont cotés ou négociéssur une ou plusieurs Bourses ou un ou plusieurs marchés réglementés, le Conseil ou son délégué adoptera des politiques en vue de définir l’ordre de priorité d’utilisation de ces Bourses et autres marchés réglementés lors de la détermination des cours des valeurs ou des actifs ;
- si une valeur mobilière ou un instrument du marché monétaire n’est pas négocié ou admis à la cote d’une Bourse officielle ou d’un marché réglementé, ou si le dernier cours disponible de ces valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire n’est pas représentatif de leur juste valeur de marché, le Conseil ou son délégué se basera sur son cours raisonnablement prévisible, qui doit être évalué avec prudence et bonne foi ;
- les instruments financiers dérivés qui ne sont ni cotés sur une Bourse officielle ni négociés sur un marché réglementé seront évalués conformément aux pratiques du marché :
- les parts ou actions des organismes de placement collectif, y compris des compartiments, seront évaluées sur la base de leur dernière Valeur liquidative disponible, tel que reporté par ces organismes ;
- 	les actifs liquides et les instruments du marché monétaire peuvent être évalués à la valeur nominale plus tout intérêt cumulé ou sur la base du coût amorti. Tous les autres actifs, si les pratiques le permettent, seront évalués de la même manière.

Translation (FRES, 2022-01-05):
El Valor liquidativo de cada Subfondo se calcula en la Divisa de referencia del Subfondo en cuestión, de conformidad con los Estatutos. Generalmente, el cálculo se lleva a cabo en cada Fecha de valoración. Los importes correspondientes se dividirán entre el número de Acciones de cada Subfondo en circulación en ese momento al cierre de la sesión de contratación, en la medida en que ello sea posible.
Los Estatutos contienen normas de valoración que prevén, a efectos del cálculo del Valor liquidativo de las Acciones, lo siguiente:
- El valor de cualquier efectivo disponible o en depósito, letras de cambio y pagarés a la vista, cuentas por cobrar, gastos abonados por adelantado, dividendos en efectivo e intereses declarados o acumulados según lo anterior y que todavía no se hayan materializado, se considerará como el importe íntegro de los mismos, salvo que resulte improbable que éstos vayan a abonarse o recibirse en su totalidad, en cuyo caso su valor se determinará aplicando el descuento que los Administradores o su delegado estimen oportuno en cada caso para reflejar su valor real;
- El valor de los valores negociables, instrumentos del mercado monetario e instrumentos financieros derivados se determina conforme al último precio disponible en la bolsa o mercado regulado en que se negocien o estén admitidos a negociación estos valores o activos. Cuando dichos valores u otros activos coticen o se negocien en una o más de una bolsa o mercado regulado, el Consejo o su delegado adoptarán políticas para establecer el orden de prioridad en el que vaya a recurrirse a esas bolsas u otros mercados regulados para aportar los precios de los valores o activos implicados;
- Si un valor negociable o instrumento del mercado monetario no se negocia ni está admitido en ninguna bolsa oficial o mercado regulado, o en el caso de aquellos valores negociables o instrumentos del mercado monetario que sí se negocien o estén admitidos, pero cuyo último precio disponible no sea representativo de su valor razonable de mercado, el Consejo o su delegado procederán teniendo en cuenta su precio de venta razonablemente previsible, que se valorará con prudencia y de buena fe;
- Los instrumentos financieros derivados que no coticen en ninguna bolsa oficial o que no se negocien en ningún otro mercado regulado se valorarán de acuerdo con las prácticas del mercado;
- Las participaciones o acciones de organismos de inversión colectiva, incluidos los Subfondos, se valorarán conforme a su último Valor liquidativo disponible comunicado por dichos organismos;
- Los activos líquidos y los instrumentos del mercado monetario podrán valorarse a su valor nominal más los intereses devengados, o bien según el coste amortizado. Todos los demás activos, cuando la práctica lo permita, podrán valorarse del mismo modo.