# MARKET REVIEW
Global equities fell for the first time in eight months. Markets contended with pandemic uncertainty, moderating economic growth, the imminent prospect of reduced quantitative easing and policy tightening, and persistent supply-chain dislocations that have amplified the risk of more sustained inflation. Global equities fell sharply after a debt crisis at one of China’s largest property developers destabilized financial markets and sparked fears about lasting damage to China’s credit conditions and its economy. An energy supply crunch is looming in Europe and Asia, as soaring prices for natural gas and coal are driving inflation higher and posing risks to the global economic recovery. Germany faces a period of political uncertainty after a victory by the Social Democratic Party in a tightly contested general election paved the way for talks to form a new coalition government. On the monetary policy front, US Federal Reserve Chair Jerome Powell indicated that the central bank could begin scaling back asset purchases as soon as November and complete the process by mid-2022, after officials revealed a growing inclination to raise interest rates next year. The European Central Bank kept its monetary policy unchanged but opted to slow the pace of net asset purchases under its Pandemic Emergency Purchase Programme.

Translation (ENES, 2021-09-30):
# ANÁLISIS DEL MERCADO
La renta variable global registró pérdidas por primera vez en ocho meses. Los mercados lidiaron con la incertidumbre creada por la pandemia, la moderación del crecimiento económico, la inminente perspectiva de reducción de la expansión cuantitativa y el endurecimiento monetario, así como con los persistentes desajustes sufridos por las cadenas de suministro, que han incrementado el riesgo de una inflación prolongada. Tras la crisis de deuda generada por uno de los principales promotores inmobiliarios de China, la inestabilidad cundió en los mercados financieros y, en consecuencia, la renta variable global se desplomó. Además, se temía que esta situación socavara a más largo plazo las condiciones crediticias de China y su economía. En Europa y Asia se avecina una contracción del suministro de energía, ya que la escalada de precios del gas natural y el carbón está catapultando la inflación. Esta situación pone en riesgo la recuperación económica global. En Alemania, la victoria del partido socialdemócrata en unas elecciones generales muy reñidas da paso a un periodo de incertidumbre política, ya que será necesario mantener negociaciones para formar un nuevo Gobierno de coalición. En lo que a política monetaria se refiere, determinados altos cargos han expresado recientemente la posibilidad cada vez más real de que se suban los tipos de interés el año que viene. En este sentido, Jerome Powell, el presidente de la Reserva Federal estadounidense, ha manifestado que el banco central podría empezar a reducir las compras de activos ya en noviembre y poner fin al proceso a mediados de 2022. Por su parte, el Banco Central Europeo mantuvo intacta su política monetaria, aunque optó por moderar el ritmo de sus compras netas de activos en el marco de su programa temporal de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP).