# HIGHLIGHTS
LO Funds – Fallen Angels Recovery is a long only corporate bond fund launched in November 2021. The Fund is actively managed. The Bloomberg Barclays Global Corporate ex-EM Fallen Angels 3% Issuer Capped TR Index is used to define the initial investment universe for individual security selection. The Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate Total Return Index is used for performance comparison as well as for internal risk monitoring purposes. The Sub-Fund invests mainly in bonds of “Fallen Angels” issuers; that is, issuers that were previously rated investment grade and that are now rated below investment grade and which one or more of their issues are part of the Bloomberg Barclays Global Corporate ex-EM Fallen Angels 3% Issuer Capped TR index, denominated in any currencies (including Emerging Market currencies) and not graded lower than B.
The investment approach is threefold: 1. A systematic top-down approach used to construct the portfolio incorporating the opportunities identified by LOIM research. 2. A bottom-up contribution from credit analysts to enhance returns and reduce credit risk. 3. LOIM’s expertise in sustainability, decarbonization and ESG.
Risk management is performed by fund managers at the portfolio level, alongside independent teams who oversee investment risks and operational risks.
NET CUMULATIVE PERFORMANCE AND ANNUAL PERFORMANCE IN EUR 
Nov 30, 2021 - Nov 30, 2022
100
95
90
85
2021	2022
LO Funds - Fallen Angels Recovery, Syst. Multi Ccy Hdg, (EUR) S A	Annual or YTD performance (Fund) Bloomberg Global High Yield Corporate TR EUR Hedged	Annual or YTD performance (Bench.)
Past performance does not predict future returns. Performances are displayed net of all costs except any entry and exit fees. Please refer to the cost section. Performance is subject to taxation which depends on the personal situation of each investor and may change in the future. Returns may increase or decrease as a result of currency fluctuations.
| ISIN | LU2346313062 |  | NET PERFORMANCE IN EUR |  | Fund | Bench. |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Bloomberg | LOFARSE LX |  | YTD |  | -11.28% | -12.58% |
|  |  |  | 1 month |  | 2.90% | 2.78% |
| NAV | EUR 8.97 |  | 3 months |  | 0.35% | -0.05% |
|  |  |  | 1 year |  | -10.26% | -11.43% |
|  |  |  | Total return (since 30.11.2021) |  | -10.26% | -11.43% |
|  |  |  | STATISTICS  30.11.2021 - 30.11.2022	 Fund	Bench. |  | Fund | Bench. |
|  |  |  | Max. drawdown	-15.07%	-16.42% | Average coupon | 4.44% | 5.33% |
|  |  |  | Correlation	0.996 | Average rating | BB+ | B+ |
|  |  |  | Tracking error	1.25% | Modified duration | 3.84 | - |
|  | Yield to worst | 7.14% | - |
| Yield to worst (hedged) | 5.24% | - |
| Yield to maturity | 7.15% | - |
| Yield to maturity (hedged) | 5.25% | - |
| Number of positions | 352 | - |
| Number of issuers | 120 | - |
| Option adjusted spread (OAS) | 329 | - |

Cumulative
| MONTHLY RETURNS IN %	 | 2021 Fund	Bench. | Fund | 2022 | Bench. |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| January	 |  | -2.9 |  | -2.5 |
| February	 |  | -2.1 |  | -1.8 |
| March	 |  | -0.8 |  | -1.0 |
| April	 |  | -3.1 |  | -3.4 |
| May	 |  | -0.0 |  | -0.4 |
| June	 |  | -6.2 |  | -6.9 |
| July	 |  | 4.8 |  | 5.0 |
| August	 |  | -1.6 |  | -1.9 |
| September	 |  | -3.9 |  | -4.4 |
| October	 |  | 1.5 |  | 1.8 |
| November	 |  | 2.9 |  | 2.8 |
| December	 | 1.2	1.3 |  |  |  |
| Year	 | 1.2	1.3 | -11.3 |  | -12.6 |

The following risks may be materially relevant but may not always be adequately captured by the synthetic risk indicator and may cause additional loss:
Credit risk: A significant level of investment in debt securities or risky securities implies that the risk of, or actual, default may have a material impact on performance. The likelihood of this depends on the credit-worthiness of the issuers.
Liquidity risk: Where a significant level of investment is made in financial instruments that may under certain circumstances have a relatively low level of liquidity, there is a material risk that the fund will not be able to transact at advantageous times or prices. This could reduce the fund's returns.
Concentration risk: To the extent that the fund's investments are concentrated in a particular country, market, industry, sector or asset class, the fund may be susceptible to loss due to adverse occurrences affecting that country, market, industry, sector or asset class.
Before taking any investment decision, please read the latest version of the prospectus, the articles of incorporation, the Key Investor Information Documents (KIIDs) and the latest annual report and semi-annual report. Please pay attention to the Appendix B "Risk Factors Annex" of the prospectus.
Incorporation of extra-financial risks into the investment decision process may result in underweighting of profitable investments from the sub-fund’s investment universe and may also lead the management of the sub-fund to underweight investments that will continue to perform. Sustainability risks may lead to a significant deterioration in the financial profile, profitability or reputation of an underlying investment and may therefore have a significant impact on its market price or liquidity.
The Fund has been classified as a financial product subject to Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability-related disclosures in the financial sector (the “SFDR”). The Fund promotes, among other characteristics, environmental or social characteristics, or a combination of those characteristics, provided that the companies in which the investments are made follow good governance practices.

Translation (ENES, 2022-11-30):
# CARACTERÍSTICAS PRINCIPALES
LO Funds – Fallen Angels Recovery es un fondo de renta fija corporativa long-only lanzado en noviembre de 2021. El fondo se gestiona activamente. El índice Bloomberg Barclays Global Corporate ex-EM Fallen Angels 3% Issuer Capped TR se utiliza para definir el universo de inversión inicial de la selección de valores individuales. El índice Bloomberg Barclays Global High Yield Corporate Total Return se utiliza a efectos de comparación de la rentabilidad y con fines de control del riesgo interno. El subfondo invierte principalmente en bonos de emisores «Fallen Angels» o «ángeles caídos», es decir, emisores que tenían la calificación de grado de inversión y que ahora tienen una calificación inferior al grado de inversión y una o más emisiones incluidas en el índice Bloomberg Barclays Global Corporate ex-EM Fallen Angels 3% Issuer Capped TR, denominadas en cualquier divisa (incluidas divisas de mercados emergentes) y una calificación no inferior a B.
El enfoque de inversión es triple: 1. En la construcción de la cartera se utiliza un enfoque sistemático «top-down» que incorpora las oportunidades identificadas por el análisis de LOIM. 2. Contribución «bottom-up» de analistas de crédito para mejorar la rentabilidad y reducir el riesgo de crédito. 3. Competencias de LOIM en sostenibilidad, descarbonización y criterios ESG.
La gestión del riesgo la realizan los gestores del fondo al nivel de la cartera, junto con equipos independientes que supervisan los riesgos de inversión y operativos.
RENDIMIENTO ACUMULADA Y ANUAL NETAS EN EUR 
30-nov-2021 - 30-nov-2022
100
95
90
85
2021	2022
LO Funds - Fallen Angels Recovery, Syst. Multi Ccy Hdg, (EUR) S A	Rendimiento anual o YTD (Fondo) Bloomberg Global High Yield Corporate TR EUR Hedged	Rendimiento anual o YTD (Índice)
Las rentabilidades pasadas no garantizan rendimientos futuros. Los rendimientos se muestran netos de todos los costes excepto comisiones de entrada y salida. La rentabilidad está sujeta a impuestos y puede cambiar en el futuro. La rentabilidad puede aumentar o disminuir debido a las fluctuaciones de devisas.
| NET RENDIMIENTO EN EUR |  | Fondo | Índice |
| --- | --- | --- | --- |
| Desde comienzos de año |  | -11.28% | -12.58% |
| 1 mes |  | 2.90% | 2.78% |
| 3 meses |  | 0.35% | -0.05% |
| 1 año |  | -10.26% | -11.43% |
| Rentabilidad total (desde 30.11.2021) |  | -10.26% | -11.43% |
| ESTADÍSTICAS  30.11.2021 - 30.11.2022	 Fondo	Índice |  | Fondo | Índice |
| Reducción máxima	-15.07%	-16.42% | Cupón medio | 4.44% | 5.33% |
| Correlación	0.996 | Calificación crediticia media | BB+ | B+ |
| Error de seguimiento	1.25% | Duración modificada | 3.84 | - |
|  | Yield to worst | 7.14% | - |
|  | Yield to worst (hedged) | 5.24% | - |
|  | Rendimiento a vencimiento | 7.15% | - |
|  | Yield to maturity (hedged) | 5.25% | - |
|  | Número de posiciones | 352 | - |
|  | Número de emisores | 120 | - |
|  | Option adjusted spread (OAS) | 329 | - |

Acumulado
| RENDIMIENTOS MENSUALES EN %	 | 2021 Fondo	Índice | Fondo | 2022 | Índice |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Enero	 |  | -2.9 |  | -2.5 |
| Febrero	 |  | -2.1 |  | -1.8 |
| Marzo	 |  | -0.8 |  | -1.0 |
| Abril	 |  | -3.1 |  | -3.4 |
| Mayo	 |  | -0.0 |  | -0.4 |
| Junio	 |  | -6.2 |  | -6.9 |
| Julio	 |  | 4.8 |  | 5.0 |
| Agosto	 |  | -1.6 |  | -1.9 |
| Septiembre	 |  | -3.9 |  | -4.4 |
| Octubre	 |  | 1.5 |  | 1.8 |
| Noviembre	 |  | 2.9 |  | 2.8 |
| Diciembre	 | 1.2	1.3 |  |  |  |
| Año	 | 1.2	1.3 | -11.3 |  | -12.6 |

Los siguientes riesgos pueden revestir una importancia significativa, pero pueden no estar siempre adecuadamente reflejados en el indicador de riesgo sintético y pueden ocasionar pérdidas adicionales:
Riesgo de crédito: Un nivel significativo de inversión en títulos de deuda o valores de riesgo supone que el riesgo de impago o el impago pueden perjudicar considerablemente la rentabilidad. La probabilidad de que eso ocurra depende de la solvencia crediticia de los emisores.
Riesgo de liquidez: Cuando un nivel significativo de la inversión se realiza en instrumentos financieros que, en determinadas circunstancias, pueden presentar un nivel relativamente bajo de liquidez, existe un riesgo importante de que el fondo no pueda operar en momentos o a precios favorables, lo que podría reducir la rentabilidad del fondo.
Riesgo de concentración: En la medida en que las inversiones del fondo se concentren en un país, mercado, industria, sector o clase de activo concretos, el fondo podrá registrar pérdidas debidas a sucesos adversos que afecten a ese país, mercado, industria, sector o clase de activo.
Antes de tomar cualquier decisión de inversión, lea la última versión del folleto, los estatutos de constitución, los documentos de datos fundamentales para el inversor (KIID) y el último informe anual e informe semestral. Preste atención al Apéndice B «Anexo sobre factores de riesgo» del folleto.
La incorporación de riesgos no financieros en el proceso de toma de decisiones de inversión puede dar lugar a una infraponderación de inversiones rentables del universo de inversión del subfondo, así como a que el gestor del subfondo infrapondere inversiones que seguirán siendo rentables. Los riesgos de sostenibilidad pueden generar un considerable deterioro del perfil financiero o de la rentabilidad o la reputación de una inversión subyacente, por lo que pueden afectar significativamente a su precio de mercado o su liquidez.
El Fondo ha sido clasificado como un producto financiero sujeto al Artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (el “SFDR”). El Fondo fomenta, entre otras, características medioambientales o sociales o una combinación de ambas, siempre que las empresas en las que se invierta sigan buenas prácticas de gobierno corporativo.