# The Benchmark can be used to determine the performance fee that will possibly be levied.
The Fund seeks to achieve its Investment Objective primarily by taking both long and short exposure to equity securities of companies around the world, without any geographic, sector, or market capitalization constraints (the “Worldwide Securities”).
The Fund normally invests across a range of sectors and industries. For long exposures the Investment Manager employs a growth style of equity management that emphasizes companies with sustainable competitive advantages versus others, long-term structural growth drivers that are expected to lead to above-average future cash flow growth, attractive cash flow returns on invested capital, and management teams focused on creating long-term shareholder value. The Investment Manager also aims to take short exposures in companies which may have structurally deficient businesses/which may have viable businesses with high embedded expectations relative to the Investment Manager’s long-term expectation of intrinsic value. In order to manage market exposures, the Investment Manager may from time to time take exposures to broad markets, sectors, or groups of companies. Short exposures will be made exclusively through the use of financial derivatives instruments. Economic exposure to the Fund’s portfolio of long and short positions shall be indirectly achieved through the use of OTC derivatives such as Total Return Swaps (“TRS”). From time to time, long positions may be held directly by the Fund. When seeking economic exposure through OTC derivatives, the Investment Manager will manage a portfolio of securities through an investment management agreement with the counterparty of the relevant TRS (the “Portfolio of Securities”) (the “Counterparty”). The Counterparty of the relevant TRS will invest in the Portfolio of Securities through a separately managed account ("SMA"), being the underlying of the TRS, exclusively based on the Investment Manager’s investment decisions. To achieve its investment objective and strategy, the Fund, including the Portfolio of Securities and any direct holdings, may seek the following:• Target exposure to long equity positions of 100% and short equity positions of 50%, resulting in an anticipated net exposure for the Fund of 50%.• On a net basis, up to 30% of its total assets in equity securities issued by emerging markets companies (including certain eligible A-Shares).
To support the Fund’s use of derivative instruments, the Fund invests primarily in money market instruments, short-term debt securities, including but not limited to, U.S. treasury bills, short-term bonds issued or guaranteed by sovereign governments, or other public issuers, time deposits and cash equivalents.On an ancillary basis, the Fund may also hold deposit at sight for up to 20% of its assets under normal market circumstances. In exceptional and temporary market circumstances this limit can be exceeded, provided that the Investment Manager considers this to be in the best interests of Shareholders. The Fund is expected to make significant use of derivatives for hedging and investment purposes.

Translation (ENIT, 2023-01-01):
## Il Parametro di riferimento può essere utilizzato per il calcolo della commissione di performance potenzialmente applicabile.
Il Fondo mira a conseguire il proprio Obiettivo di investimento assumendo un'esposizione lunga e corta a titoli azionari di società di tutto il mondo, senza alcun vincolo geografico, settoriale o di capitalizzazione di mercato (i "Titoli globali").
Il Fondo investe solitamente in una gamma di settori e industrie. Per le esposizioni lunghe, il Gestore degli investimenti adotta uno stile di gestione azionaria di tipo Growth, che privilegia società con vantaggi competitivi sostenibili rispetto alle altre, driver di crescita strutturale a lungo termine che si prevede portino a una crescita del flusso di cassa al di sopra della media, rendimenti da flussi di cassa interessanti sul capitale investito e team di gestione concentrati sulla creazione di valore a lungo termine per gli azionisti. Il Gestore degli investimenti mira inoltre ad assumere esposizioni corte in società che possono avere attività carenti sotto il profilo strutturale/che possono avere attività redditizie con aspettative implicite elevate rispetto alle previsioni a lungo termine del Gestore degli investimenti in termini di valore intrinseco. Al fine di gestire le esposizioni di mercato, il Gestore degli investimenti può di volta in volta assumere esposizioni a mercati ampi, settori o gruppi di società. Le esposizioni corte saranno effettuate esclusivamente attraverso l'uso di strumenti finanziari derivati. L'esposizione economica al portafoglio del Fondo di posizioni lunghe e corte sarà conseguita indirettamente tramite l'uso di derivati OTC quali i Total Return Swap ("TRS"). Di volta in volta, il Fondo può detenere direttamente posizioni lunghe. Nel cercare un'esposizione economica tramite derivati OTC, il Gestore degli investimenti gestirà un portafoglio di titoli mediante un contratto di gestione degli investimenti con la controparte del TRS pertinente (il "Portafoglio di titoli") (la "Controparte"). La Controparte del TRS pertinente investirà nel Portafoglio di titoli tramite un conto gestito separatamente ("SMA"), che costituisce il sottostante del TRS, esclusivamente sulla base delle decisioni di investimento del Gestore degli investimenti. Per conseguire l'obiettivo e la strategia d'investimento, il Fondo, compreso il Portafoglio di titoli e qualsiasi partecipazione diretta, può perseguire quanto segue:• Obiettivo di esposizione a posizioni azionarie lunghe del 100% e posizioni azionarie corte del 50%, con un'esposizione netta prevista per il Fondo del 50%.• Su base netta, fino al 30% del suo patrimonio totale in titoli azionari emessi da società dei mercati emergenti (comprese alcune Azioni A idonee).
Per supportare l'uso da parte del Fondo di strumenti derivati, il Fondo investe principalmente in strumenti del mercato monetario, titoli di debito a breve termine inclusi, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, buoni del tesoro statunitensi, obbligazioni a breve termine emesse o garantite da governi sovrani o da altri emittenti pubblici, depositi a termine e mezzi equivalenti. Su base accessoria, il Fondo può inoltre detenere depositi a vista fino al 20% del suo patrimonio in normali circostanze di mercato. In circostanze di mercato eccezionali e temporanee, tale limite può essere superato, a condizione che il Gestore degli investimenti ritenga che ciò sia nel migliore interesse degli Azionisti. Si prevede che il Fondo faccia ampio uso di derivati a scopo di copertura e di investimento.