The expected proportion mentioned in the above table is defined as the sum of the absolute values of TRS notionals (with neither netting nor hedging arrangement) divided by the NAV. It is not a limit and the actual percentage may vary over time depending on factors including, but not limited to, market conditions.
- The types of assets that are subject to TRS will be either the Financing Assets or the Underlying Assets as set out for each Sub-fund in the relevant Special Section.
- Except as otherwise set out in the relevant Special Section, all revenues resulting from the EPM Techniques will be returned in full to the Fund after deduction of the direct and indirect operational costs/fees of the Depositary and the Investment Manager and disclosed in the annual reports of the Fund. The revenues (if any) linked to the TRS will be fully allocated to the relevant Sub-fund and will be included in the valuation of the TRS. There will neither be any costs nor fees specific to TRS charged to any Sub-fund that would constitute revenue for the Management Company. The fees of any agent involved in EPM Techniques or TRS may not exceed 20% of the total income generated by these EPM Techniques or TRS. The remaining income will accrue to the relevant Sub-fund. Counterparties to the OTC Derivatives (including TRS) may be affiliated with the Fund or the Management Company.
- The counterparties to TRS will be selected and approved through a robust selection process in accordance with the Management Company's best selection policy and will be established in OECD Member States. Approved counterparties to TRS are required to have a minimum rating of investmentgrade for OTC Derivative counterparties provided however that credit quality assessment of counterparties does not rely only on external credit ratings. Alternative quality parameters will be taken into account. While there are no predetermined legal status or geographical criteria applied in the selection of the counterparties, the Management Company's risk management team will assess the creditworthiness of the proposed counterparties, their expertise in the relevant transactions, the costs of service and others factors related to best execution in line with the Management Company's execution policy. The following criteria will be used to select the counterparties: leading financial institutions, sound financial situation, ability to offer a range of products and services corresponding to the requirements of the Management Company, ability to offer reactivity for operational and legal points, ability to offer competitive price and quality of the execution.
- Assets of any relevant Sub-fund subject to TRS will be safe-kept by the Depositary as set out under Section 4.31 below.
- The following information will be disclosed in the annual report of the Fund:
	- the exposure of each Sub-fund obtained through EPM Techniques;
	- the identity of the counterparty(ies) to these EPM Techniques;
	- the type and amount of collateral received by the Sub-funds to reduce counterparty exposure;
	- the revenues arising from EPM Techniques for the entire reporting period together with the direct and indirect operational costs and fees incurred;
	- where collateral received from an issuer has exceeded 20% of the NAV of a Sub-fund, the identity of that issuer; and
	- whether a Sub-fund has been fully collateralised in securities issued or guaranteed by an OECD Member State.

Translation (ENIT, 2022-01-01):
La proporzione attesa indicata nella tabella precedente è definita come la somma dei valori assoluti dei TRS nozionali (senza accordi di compensazione o di copertura) divisi per il NAV. Non si tratta di un limite e la percentuale effettiva può variare nel tempo a seconda di vari fattori, incluse le condizioni dei mercati.
- I tipi di attività soggette a TRS sono o le Attività di finanziamento o le Attività Sottostanti, come descritto per ogni Comparto nella Parte Speciale pertinente.
- Salvo altrimenti descritto nella Parte Speciale pertinente, tutti i proventi risultanti dalle Tecniche EPM saranno restituiti completamente al Fondo previa deduzione dei costi operativi/commissioni diretti e indiretti della Banca Depositaria e del Gestore dell'investimento e divulgati nel bilancio annuale del Fondo. Gli eventuali proventi legati ai TRS saranno completamente allocati al Comparto pertinente e saranno inclusi nella valutazione del TRS. Non vi saranno né costi, né commissioni specifici al TRS addebitati a Comparti che costituirebbero proventi per la Società di Gestione. Le commissioni di eventuali agenti coinvolti nelle Tecniche EPM o nei TRS non possono superare il 20% del reddito complessivo generato da queste Tecniche EPM o dai TRS. Il reddito restante spetterà al Comparto interessato. Le controparti dei Derivati OTC (inclusi TRS) possono essere affiliati al Fondo o alla Società di Gestione.
- Le controparti dei TRS saranno selezionate e approvate tramite una scrupolosa procedura di selezione in conformità con la migliore politica di selezione della Società di Gestione e avranno sede in Stati parte dell'OCSE. Le controparti approvate dei TRS devono avere un rating minimo di investment grade per le controparti dei Derivati OTC; tuttavia, la valutazione della qualità del credito delle controparti non si basa solo su rating del credito esterni. Saranno presi in conto parametri di qualità alternativa. Anche se nella selezione delle controparti non si applicano criteri su status giuridici o criteri geografici prestabiliti, il team di gestione del rischio della Società di Gestione valuterà l'affidabilità creditizia delle controparti proposte, la loro perizia nelle operazioni rilevanti, i costi del servizio e altri fattori relativi alla migliore esecuzione, in linea con la politica di esecuzione della Società di Gestione. I seguenti criteri saranno usati per selezionare le controparti: istituti finanziari leader, situazione finanziaria sana, capacità di offrire una gamma di prodotti e servizi corrispondenti ai requisiti della Società di Gestione, capacità di offrire reattività per aspetti operativi e legali, capacità di offrire prezzi competitivi e qualità nell'esecuzione.
- Le attività di ogni Comparto rilevante soggetto a TRS saranno conservate dalla Banca depositaria, come descritto nella Sezione 4.321 seguente.
- Le informazioni seguenti saranno inserite nella relazione annuale del Fondo:
	- l'esposizione di ciascun Comparto ottenuta mediante le Tecniche EPM;
	- l'identità della/e controparte/i di queste Tecniche EPM;
	- la tipologia e l'ammontare del collaterale ricevuto dai Comparti per ridurre l'esposizione alla controparte;
	- i proventi delle Tecniche EPM nell'intero periodo di rendicontazione, insieme alle commissioni e ai costi operativi diretti sostenuti;
	- qualora il collaterale ricevuto da un emittente superi il 20% del NAV di un Comparto, l'identità di quell'emittente; e
	- se un Comparto è stato totalmente coperto da garanzie collaterali in titoli emessi o garantiti da uno Stato Membro OCSE.