Les critères spécifiques pour l’évaluation qualitative de l’émetteur ou du garant et d’un instrument, tels qu’indiqués par la Société de Gestion comportent, en principe :
- La nature à court terme des instruments du marché dans monétaire : la notation interne à court terme permet au gestionnaire de portefeuille d’investir dans des valeurs dont l’échéance va de trois mois à deux ans.
- La classe d’actifs à laquelle l’instrument appartient : malgré l’évaluation interne de l’analyste de crédit, le gestionnaire de portefeuille tient compte des paramètres de marché lui permettant de prendre en considération la classe d’actifs à laquelle appartiennent les différents instruments.
- La taille de la société : actifs, politique de prix, chiffre d’affaires
- La qualité de la gestion : l’historique à long terme des stratégies, la structure de l’actionnariat, la politique de dividendes, l’analyse microéconomique ISR, les relations de la société avec ses actionnaires
- Le modèle économique : la répartition géographique et les produits, la part de marché, la base de clientèle, l’analyse macroéconomique ISR, la façon dont la société fait face aux facteurs clés de réussite
- Le risque sectoriel : la résilience aux cycles économiques du secteur, les risques politiques et réglementaires, les barrières à l’entrée, l’identification des défis en matière de durabilité
- Les notations de crédit externes : les différents compartiments de la SICAV chercheront à détenir uniquement des titres bénéficiant d’une évaluation de la qualité de crédit jugée favorable ou positive. Lorsqu’une agence de notation decrédit enregistrée et agréée a attribué une note à cet instrument du marché monétaire, la Société de Gestion peut tenir compte de cette note, ainsi que d’informations et d’analyses complémentaires, lorsqu’elle procède à l’évaluation interne de la qualité de crédit, tout en évitant de se fier mécaniquement ou exclusivement à ces notations.
- Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), notamment : l’évaluation des relations des entreprises avec leurs parties prenantes, l’exposition ou l’impact des entreprises sur les principaux thèmes liés à la durabilité, l’évaluation des émetteurs souverains sur les dimensions essentielles de la durabilité.

Translation (FRES, 2022-07-01):
Los criterios específicos de la evaluación cualitativa del emisor o del garante y de un instrumento, según ha definido la Sociedad Gestora, incluyen, en principio:
- Carácter a corto plazo de los instrumentos del mercado monetario: la calificación interna a corto plazo permite al gestor de carteras invertir en vencimientos que van de tres meses a dos años.
- Categoría de activos a la que pertenece el instrumento: con independencia de la evaluación interna definida por el analista de crédito, el gestor de carteras tiene presentes parámetros de mercado que le permiten tener en cuenta la categoría de activos a la que pertenecen los diferentes instrumentos.
- Tamaño de la empresa: activos, política de precios, volumen de negocio.
- Calidad de gestión: historial a largo plazo de las estrategias, estructura del accionariado, política en materia de dividendos, análisis SRI microeconómico (relaciones de la empresa con los accionistas).
- Modelo económico: diversificación geográfica y de productos, cuota de mercado, base de clientes, análisis SRI macroeconómico (cómo aborda la empresa los factores clave del éxito).
- Riesgo sectorial: resiliencia del sector a los ciclos económicos, riesgos políticos y reglamentarios, barreras de entrada, identificación de los desafíos de sostenibilidad.
- Calificaciones crediticias externas: los diferentes subfondos de la SICAV tratarán de mantener únicamente títulos con una evaluación de la calidad crediticia considerada favorable o positiva. En caso de que una agencia de calificación crediticia registrada y certificada haya otorgado una calificación a dicho instrumento del mercado monetario, la Sociedad Gestora podrá tener en cuenta dicha calificación, así como información y análisis complementarios, en su evaluación interna de la calidad crediticia, si bien no se basará de forma exclusiva y mecánica en dicha calificación.
- Criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG), en especial: evaluación de las relaciones entre las sociedades y sus partes interesadas, exposición del negocio a temas relacionados con la sostenibilidad o su incidencia en tales temas, evaluación de emisores soberanos sobre dimensiones esenciales de sostenibilidad.