Each Sub-Fund may employ certain currency-related transactions in order to hedge against certain currency risks, for example, where the currency of denomination of a Class of Unit differs from the Base Currency of the Sub-Fund. Such transactions will primarily include currency forward transactions but may also include currency options, futures and other OTC contracts. The costs and related liabilities/benefits arising from instruments entered into for the purposes of hedging the currency exposure for the benefit of any particular Hedged Class of a Sub-Fund shall be attributable exclusively to that Hedged Class.
Although any Sub-Fund may utilise such currency hedging transactions in respect of Classes of Units, it shall not be obliged to do so and to the extent that it does employ strategies aimed at hedging certain Classes of Units, there can be no assurance that such hedging transactions or strategies will be effective.
Currency exposure will not exceed 105% of the Net Asset Value of the relevant Hedged Class. All transactions will be clearly attributable to the relevant Hedged Class and currency exposures of different Classes will not be combined or offset. The Manager does not intend to have under-hedged or over-hedged
positions. However, due to market movements and factors outside the control of the Manager, under- hedged and over-hedged positions may arise from time to time. The Manager has procedures in place to monitor hedged positions and to ensure that over- hedged positions do not exceed 105% of the Net Asset Value of the relevant Hedged Class. As part of these procedures, the Manager will review hedged positions in excess of 100% of the Net Asset Value of the relevant Hedged Class on a monthly basis to ensure that they are not carried forward from month to month. In the event that hedging in respect of a Hedged Class of Units exceeds 105% due to market movements or redemptions, the Investment Manager shall reduce such hedging appropriately as soon as possible thereafter.
- 
#### Change in Index

Translation (ENES, 2017-07-13):
Cada Subfondo puede realizar determinadas operaciones relacionadas con divisas con el fin de cubrirse frente a determinados riesgos de divisas, por ejemplo, si la divisa de denominación de una Clase de Participaciones es diferente de la Divisa Base del Subfondo. Dichas operaciones serán principalmente operaciones a plazo sobre divisas, pero también pueden ser contratos de opciones sobre divisas, de futuros y otros contratos extrabursátiles. Los costes, así como el pasivo y los beneficios derivados de los instrumentos adquiridos con el fin de cubrir la exposición de divisas en beneficio de una Clase Cubierta concreta de un Subfondo se atribuirán exclusivamente a dicha Clase Cubierta.
Aunque los Subfondos pueden utilizar las operaciones de cobertura de divisas al respecto de Clases de Participaciones, no estarán obligados a ello y el empleo de estrategias con el fin de cubrir determinadas Clases de Participaciones no puede garantizar la eficacia de dichas operaciones o estrategias de cobertura.
La exposición a las divisas no superará el 105% del Valor Liquidativo de la Clase Cubierta correspondiente. Todas las transacciones serán atribuibles claramente a la Clase Cubierta correspondiente y las exposiciones a las monedas de las diferentes Clases no se combinarán ni se compensarán. La Sociedad Gestora no tiene intención de mantener posiciones con una cobertura excesiva o insuficiente. No obstante, debido a las fluctuaciones del mercado y a factores fuera del control de la Sociedad Gestora, eventualmente pueden surgir posiciones cubiertas por defecto o por exceso. La Sociedad Gestora aplica procedimientos para controlar las posiciones cubiertas y asegurarse de que las posiciones cubiertas en exceso no superen el 105% del Valor Liquidativo de la Clase Cubierta correspondiente. Como parte de estos procedimientos, la Sociedad Gestora revisará las posiciones cubiertas que superen el 100% del Valor Liquidativo de la Clase Cubierta correspondiente con carácter mensual para asegurarse de que no se arrastran de un mes a otro. En el supuesto de que la cobertura en relación con una Clase Cubierta de Participaciones supere el 105% debido a fluctuaciones del mercado o a reembolsos, la Gestora de Inversiones reducirá dicha cobertura en consecuencia lo antes posible.
- 
## Cambio en el Índice