#### Risque de liquidité
Le marché des titres de créance libellés en CNY est au stade du développement et la capitalisation boursière et le volume de titres échangés peuvent être plus faibles que ceux des marchés plus développés. La volatilité du marché et l’illiquidité potentielle dues au faible volume d’échanges sur le marché des titres de créance libellés en CNY peuvent provoquer de fortes fluctuations des prix des titres sur ces marchés et influencer la volatilité de la Valeur liquidative d’un Compartiment.
Les titres de créance dans lesquels un Compartiment peut investir peuvent ne pas être cotés sur une Bourse ou un marché financier sur lequel des opérations sont effectuées régulièrement. Même si les titres de créance sont cotés, le marché pour ces titres peut être inactif et le volume de transactions peut être faible. En l’absence de marché secondaire actif, un Compartiment peut avoir besoin de détenir les titres de créance jusqu’à leur date d’échéance. En cas de réception de demandes de rachat importantes, un Compartiment peut être contraint de liquider ses investissements moyennant une décote importante afin de satisfaire ces demandes et le Compartiment peut enregistrer des pertes sur les opérations réalisées sur ces titres.
Le prix auquel les titres de créance sont négociés peut être plus élevé ou faible que le prix de souscription initial en raison de nombreux facteurs, dont les taux d’intérêt en vigueur. Les écarts entre les cours vendeurs et les cours acheteurs des titres de créance dans lesquels un Compartiment investit peuvent être en outre importants et le Compartiment peut par conséquent acquitter des frais de transaction élevés, voire subir des pertes sur la vente de ces titres.

Translation (FRES, 2021-12-23):
#### Riesgo de liquidez
El mercado de valores de deuda denominados en CNY está en una fase de desarrollo, y la capitalización de mercado y el volumen de negociación podrán ser inferiores que aquellos de los mercados más desarrollados. La volatilidad del mercado y la falta potencial de liquidez debido al bajo volumen de negociación en valores de deuda denominados en CNY, podrá dar lugar a precios de valores de deuda negociados en tales mercados fluctuando significativamente y podrá afectar a la volatilidad del Valor Liquidativo de la Cartera.
Es posible que los valores de deuda en los que una Cartera puede invertir no estén cotizados en una bolsa o en un mercado de valores donde la negociación se lleva a cabo de manera regular. Incluso si se cotizan los valores de deuda, el mercado de tales valores podrá estar inactivo y el volumen de negociación podría ser bajo. En ausencia de un mercado secundario activo, una Cartera podrá necesitar mantener los valores de deuda hasta su fecha de vencimiento. Si se reciben numerosas solicitudes de reembolso, puede que una Cartera necesite liquidar sus inversiones con un descuento considerable para satisfacer tales solicitudes, y la Cartera podría sufrir pérdidas en la negociación de tales valores.
El precio al que se negocian los valores de deuda podrá ser superior o inferior al precio de suscripción inicial debido a muchos factores, incluidos los tipos de interés predominantes. Además, los diferenciales entre la oferta y la demanda del precio de los valores de deuda en los que invierte una Cartera podrán ser mayores y la Cartera podrá incurrir, por tanto, en costes de negociación significativos y podrá incluso sufrir pérdidas al vender tales inversiones.