## Legal Risk and Political Risk
Many of the laws that govern private and foreign investment, equity securities transactions and other contractual relationships in certain countries, particularly in developing countries, are new and largely untested. As a result, a Fund may be subject to a number of unusual risks, including inadequate investor protection, contradictory legislation, incomplete, unclear and changing laws, ignorance or breaches of regulations on the part of other market participants, lack of established or effective avenues for legal redress, lack of standard practices and confidentiality customs characteristic of developed markets and lack of enforcement of existing regulations. Furthermore, it may be difficult to obtain and enforce a judgment in certain countries in which assets of a Fund are invested. There can be no assurance that this difficulty in protecting and enforcing rights will not have a material adverse effect on a Fund and its operations. In addition, the income and gains of a Fund may be subject to withholding or other taxes imposed by foreign governments for which shareholders may not receive a full foreign tax credit. Furthermore, it may be difficult to obtain and enforce a judgment in a court outside of Ireland.
Regulatory controls and corporate governance of companies in some developing countries may confer little protection on minority shareholders. Anti-fraud and anti-insider trading legislation is often rudimentary. The concept of fiduciary duty to shareholders by officers and directors is also limited when compared to such concepts in Western markets. In certain instances management of companies in some developing countries may take significant actions without the consent of shareholders and anti- dilution protection also may be limited.
The performance of a Fund may be affected by changes in economic and market conditions, uncertainties such as political developments, military conflict and civil unrest, changes in government policies, the imposition of restrictions on the transfer of capital and in legal, regulatory and tax requirements.

Translation (ENIT, 2022-10-05):
### Rischio legale e rischio politico
Molte delle leggi che disciplinano l’investimento privato ed estero, le operazioni in titoli azionari e altri rapporti contrattuali in determinati paesi, in particolare nei paesi in via di sviluppo, sono nuove e poco testate. Di conseguenza, è possibile che un Fondo sia soggetto a una serie di rischi inusuali, tra cui un’insufficiente protezione dell’investitore, legislazione contraddittoria, leggi incomplete, poco chiare e mutevoli, ignoranza o violazioni della normativa da parte di altri operatori del mercato, mancanza di mezzi di tutela legale efficaci o consolidati, la mancanza di prassi standard e consuetudini di riservatezza caratteristiche dei mercati sviluppati e la mancata applicazione della normativa esistente. Inoltre, può essere difficile ottenere e rendere esecutiva una sentenza in determinati paesi in cui sono investite le attività di un Fondo. Non può esservi garanzia che tale difficoltà di protezione e applicazione dei diritti non incida negativamente e in maniera significativa sul Fondo e le sue operazioni. Inoltre, il reddito e le plusvalenze di un Fondo possono essere soggetti a ritenute d’acconto o altre imposte applicate dai governi esteri e per le quali gli azionisti potrebbero non ricevere l’intero credito fiscale estero. Inoltre, potrebbe risultare difficile ottenere e rendere esecutiva una sentenza in un tribunale fuori dell’Irlanda.
I controlli di vigilanza e la corporate governance delle società di alcuni paesi in via di sviluppo potrebbero conferire una scarsa tutela agli azionisti di minoranza. La legislazione antifrode o contro
l’insider trading è spesso rudimentale. Anche il concetto di dovere fiduciario nei confronti degli azionisti da parte di dirigenti e amministratori è limitato rispetto agli stessi concetti dei mercati occidentali. In alcuni casi la direzione delle società di alcuni paesi in via di sviluppo può intraprendere azioni significative senza il consenso degli azionisti e anche la tutela antidiluizione può essere limitata.
Le variazioni delle condizioni economiche e dei mercati, incertezze come gli sviluppi politici, conflitti militari e sommosse civili, modifiche delle politiche di governo, l’imposizione di restrizioni sul trasferimento di capitali e dei requisiti legali, normativi e fiscali possono incidere sulla performance di un Fondo.