# Notwithstanding the conditions set forth in Article 43 of the Law of 17 December 2010 and whilst simultaneously observing the principle of risk diversification, up to 100% of the Fund's net assets may be invested in transferable securities and money market instruments that are is- sued or guaranteed by an EU Member State, its local authorities, an OECD Member State or in- ternational organisations to which one or more EU Member States belong. The Fund's net as- sets shall hold securities from at least six different issues, but securities from any single issue shall not account for more than 30% of the Fund's net assets.
- The Fund may not invest more than 10% of its net assets in UCITS or UCIs pursuant to sub- paragraph 2(e) of this Article, unless otherwise stipulated in the fund-specific Annex to the Sales Prospectus. Insofar as the investment policy of the Fund provides for an investment of more than 10% of the net fund assets in UCITS or UCIs pursuant to section 2(e) of this Article, the following letters (j) and (k) shall apply.
- The Fund may not invest more than 20% of its net fund assets in units of a single UCITS or a single UCI pursuant to Article 41(1)(e) of the Law of 17 December 2010.

For the purposes of applying this investment restriction, each sub-fund of a UCI with several sub- funds is treated as a separate issuer, provided that the principle of the separation of the liabilities of the individual sub-funds is ensured with regard to third parties.
- The Fund may not invest more than 30% of the net fund assets in other UCIs than UCITS. If the Fund has acquired units of another UCITS and/or other UCI, the assets of the UCITS or other UCI in question are not taken into account in respect of the upper limits referred to sections 5(a) to (f).
- If a UCITS acquires units of other UCITS and/or other UCIs managed directly, or on the basis of as- signment, by the same Management Company or another company with which the Management Company is related through common management or control or by a significant direct or indirect holding of more than 10% of the capital or votes, the Management Company or other companymay make no charge for subscribing to or redeeming units of these other UCITS and/or UCIs through the UCITS (including the front-load fees and redemption fees).

Upon acquisition of units in target funds, a management fee may generally be charged at the level of the target fund, and allowance must be made for any front-end load or redemption fees, if ap- plicable. The Fund will not invest in target funds that are subject to a management fee higher than 3% p.a. The Fund's annual report shall contain information on the maximum level of the man- agement fee that may be charged to the Fund and the target funds.
- The Management Company is not permitted to use the UCITS pursuant to Part I of the Law of 17 December 2010 under its management in order to acquire a quantity of shares with voting rights which would enable it to exercise a significant influence on the management of an issuer.
- Furthermore, the Management Company may acquire the following for the Fund:
	- up to 10% of non-voting shares of a single issuer,
	- up to 10% of the debt securities of a single issuer,
	- not more than 25% of the units of a single UCITS and/or UCI and
	- not more than 10% of the money market instruments of a single issuer.

- The investment limits stated in point 5(m) and (n) do not apply in the case of:
	- transferable securities and money market instruments which are issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities, or by a state which is not a member of the Eu- ropean Union;
	- transferable securities and money market instruments issued by a public international body to which one or more EU Member States belong;
	- shares which the Fund owns in the capital of a company from a non-member state which mainly invests its assets in securities of issuers having their registered office in such non- member state, if such an involvement is the only opportunity for the Fund – because of the legal regulations in that state – to make investments in securities of issuers from that state. However, this exception shall only apply under the condition that the company of the non-EU Member State complies in its investment policy with the limits laid out in Arti- cles 43, 46 and 48(1) and (2) of the Law of 17 December 2010. If the limits set out in Arti- cles 43 and 46 of the Law of 17 December 2010 are exceeded, Article 49 of the Law of 17 December 2010 shall apply mutatis mutandis.
	- shares held by an investment company or investment companies in the capital of subsidi- ary companies pursuing, in the country where the subsidiary is established, administra- tion, advisory or sales activities in regard to the redemption of units at the unitholders' request exclusively on its or their behalf.

- Liquid assetsThe Fund may also hold liquid assets in the form of investment accounts (current accounts) and over- night money, which may, however, be held only on an ancillary basis.
- Subscription rightsOn exercise of subscription rights linked to transferable securities or money market instruments which are part of its assets, a UCITS does not necessarily need to meet the investment limits stated in this Arti- cle.

If the investment restrictions stated in this Article are not taken into account or exceeded in the event of exercise of subscription rights, the Management Company must endeavour in its sales as a priority to observe the investment limits and implementation of the investment policy, whilst giving consideration to the interests of the investors.
While ensuring observance of the principle of risk diversification, recently authorised UCITS may deviate from the investment limits stated in point 5(a)–(l) for six months following the date of their authorisa- tion.
- Restrictions on borrowing and pledging
	- The Fund's assets must not be pledged or otherwise encumbered, transferred or ceded as collat- eral, unless this involves borrowing in the sense of (b) below or the provision of collateral within the scope of the settlement of transactions in financial instruments.
	- Loans encumbering the Fund may only be taken out for a short period of time and may not ex- ceed 10% of the Fund's net assets. An exception to this is the acquisition of foreign currencies through back-to-back loans.
	- Loans may not be granted nor may guarantee commitments be entered into for third parties to the detriment of the Fund, however, this does not prevent the acquisition of yet fully paid-up transferable securities, money market instruments or other financial instruments pursuant to Ar- ticle 41(1)(e), (g) and (h) of the Law of 17 December 2010.

- Additional investment guidelines
	- The short-selling of transferable securities is not permitted.
	- The Fund's assets must not be invested in real estate, precious metals or certificates concerning precious metals, precious metal contracts, goods or goods contracts.

- The investment restrictions referred to in this Article relate to the point in time at which transferable secu- rities are acquired. If the percentages are subsequently exceeded through price changes or for reasons other than purchases, the Management Company shall seek to return to the specified limits without delay, taking into account the interests of the investors.

Translation (ENIT, 2022-05-01):
# Fatto salvo quanto disposto in articolo 43 della Legge 17 dicembre 2010, è possibile, nel rispetto del principio della diversificazione del rischio, investire fino al 100% del patrimonio netto del Fondo in titoli e strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da uno Stato membro dell’UE o dai suoi enti territoriali oppure da uno Stato membro dell'OCSE o da organismi inter- nazionali a cui appartengono uno o più Stati membri dell’UE. Il patrimonio netto del Fondo de- ve comprendere titoli di almeno sei diversi emittenti, e i titoli di uno stesso emittente non pos- sono superare il 30% del suddetto patrimonio netto.
- Per il Fondo non è consentito investire oltre il 10% del rispettivo patrimonio netto in OICVM od OIC ai sensi del punto 2, lettera e) del presente articolo, salvo laddove diversamente disposto nell'Allegato al Prospetto informativo del Fondo. Nei casi in cui la politica d'investimento del Fon- do prevedesse un investimento superiore al 10% del patrimonio netto del Fondo in OICVM od OIC ai sensi del punto 2, lettera e) del presente articolo, troveranno applicazione le seguenti lettere j) e k).
- Per il Fondo non è consentito investire oltre il 20% del rispettivo patrimonio netto in quote di uno stesso OICVM o di uno stesso OIC di altro tipo, conformemente all'articolo 41 capoverso 1 letterae) della Legge 17 dicembre 2010.

Ai fini dell'applicazione dei limiti di investimento ogni comparto di un OIC composto da più com- parti è considerato un emittente singolo se è garantito il principio della separazione delle passivi- tà dei singoli comparti nei confronti di terzi.
- Per il Fondo non è consentito investire oltre il 30% del rispettivo patrimonio netto in OIC diversi da OICVM. Se il Fondo ha acquistato quote di un OICVM e/o altro OIC, gli attivi di tale OICVM o al- tro OIC non vengono considerati in relazione ai limiti massimi definiti al punto 5 lettere da a) a f).
- Se un OICVM acquista quote di altri OICVM e/o di altri OIC, amministrati direttamente o mediante delega dalla stessa Società di gestione o da una società con la quale la Società di gestione è colle- gata tramite amministrazione congiunta o controllo oppure tramite una considerevole partecipa- zione diretta o indiretta a più del 10 per cento del capitale o dei diritti di voto, la Società di ge- stione o l'altra società non può addebitare alcuna commissione per la sottoscrizione o il rimborso di quote di questi altri OICVM e/o OIC da parte dell'OICVM (incluse commissioni di emissione e di rimborso).

In linea generale, all'acquisto di quote di fondi target è possibile che venga applicata una commis- sione di gestione a livello del Fondo target, e occorre eventualmente considerare la rispettiva commissione di emissione o di rimborso. Il Fondo non investe quindi in fondi target soggetti a una commissione di gestione superiore al 3% annuo. La relazione annuale del Fondo conterrà infor- mazioni in merito alla commissione di gestione massima addebitabile al Fondo e ai fondi target.
- La Società di gestione non può utilizzare OICVM da essa amministrati ai sensi della parte I della Legge 17 dicembre 2010 allo scopo di acquistare un numero di azioni con diritti di voto che le consentirebbe di esercitare notevole influenza sulla gestione di un emittente.
- Inoltre, la Società di gestione può acquistare per il Fondo:
	- fino al 10% delle azioni senza diritto di voto di uno stesso emittente,
	- fino al 10% delle obbligazioni emesse da uno stesso emittente,
	- non oltre il 25% delle quote emesse da uno stesso OICVM e/o OIC e
	- non oltre il 10% degli strumenti del mercato monetario di uno stesso emittente.

- I limiti d'investimento di cui al punto 5 lettere m) e n) non si applicano a
	- titoli e strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da uno Stato membro dell'UE o da suoi enti territoriali o da uno Stato terzo che non sia membro dell'Unione europea;
	- titoli e strumenti del mercato monetario emessi da un organismo internazionale di diritto pubblico al quale appartengono uno o più Stati membri dell'UE;
	- azioni detenute dal Fondo nel capitale di una società di un paese terzo, la quale investe il proprio patrimonio essenzialmente in titoli di emittenti di quello stesso paese, laddove una simile partecipazione rappresentasse per il Fondo l'unico modo possibile, per via di normative di legge di quello Stato, per eseguire investimenti in titoli di emittenti di quello Stato. Questa eccezione si applica però unicamente a condizione che la politica d'investi- mento della società dello Stato non appartenente all'Unione europea sia compatibile con i limiti di cui agli articoli 43, 46 e 48 capoversi 1 e 2 della Legge del 17 dicembre 2010. In ca-so di superamento dei limiti menzionati agli articoli 43 e 46 della Legge 17 dicembre 2010, si applica opportunamente l'articolo 49 della Legge 17 dicembre 2010.

- Azioni detenute da una o più società di investimento nel capitale di società affiliate che operano esclusivamente per conto della/e società di investimento svolgendo attività di gestione, consulenza o distribuzione nel paese in cui tali affiliate sono domiciliate, in rife- rimento al rimborso di quote su richiesta dei relativi titolari.
- Attività liquideIn linea di massima, il Fondo può detenere attività liquide sotto forma di conti d'investimento (conti cor- rente) e denaro a vista solo a titolo accessorio.
- Diritti di acquistoNell'esercitare i diritti di opzione collegati a titoli o strumenti del mercato monetario inclusi nel suo patrimonio, un OICVM non è obbligato al rispetto dei limiti d'investimento previsti nel presente articolo.

Qualora i limiti d'investimento descritti nel presente articolo vengano superati involontariamente o in conseguenza dell'esercizio di diritti di opzione, nell'effettuare le vendite di attività la Società di gestione mira essenzialmente a rispettare i limiti di investimento e ad attuare la politica d'investimento del caso nell'interesse degli investitori.
Fatto salvo l'obbligo di quest'ultima di rispettare il criterio fondamentale della diversificazione del ri- schio, gli OICVM autorizzati di recente possono derogare dai limiti d'investimento di cui al punto 5 lette- re da a) a I) per i sei mesi successivi alla loro autorizzazione.
- Crediti e divieto di costituzione in pegno
	- Il patrimonio del Fondo non può essere costituito in pegno o impegnato in altro modo, concesso o ceduto a garanzia, salvo laddove ciò avvenisse contestualmente all'assunzione di crediti ai sensi della successiva lettera b) o a prestazioni di garanzia nel quadro dell'esecuzione di operazioni con strumenti finanziari.
	- È possibile accedere a finanziamenti a carico del patrimonio del Fondo solo a breve termine e per un importo massimo del 10% del patrimonio netto del Fondo. È escluso da questa limitazione l'acquisto di valute estere tramite prestiti "back-to-back".
	- Non è consentito concedere finanziamenti o assumere impegni fideiussori a favore di terzi a cari- co del patrimonio del Fondo; ciò tuttavia non pregiudica la possibilità di acquistare titoli, stru- menti del mercato monetario o altri strumenti finanziari non interamente versati di cui in articolo 41 capoverso 1 lettere e), g) e h) della Legge del 17 dicembre 2010.

- Ulteriori direttive d'investimento
	- Non sono ammesse vendite allo scoperto di titoli.
	- Il patrimonio del Fondo non può essere investito in immobili, metalli preziosi o certificati su tali metalli preziosi, contratti su metalli preziosi, merci o contratti su merci.

- I limiti d'investimento menzionati nel presente articolo si riferiscono al momento dell'acquisto dei titoli. Qualora queste indicazioni percentuali venissero superate successivamente, in seguito allo sviluppo dei corsi o per motivi diversi da acquisti supplementari, la Società di gestione dovrà porsi come obiettivo primario il ripristino della normalità nell'interesse degli investitori.