# Profil de risque et de rendement
Risque plus faible	Risque plus élevé
- Chaque mois, lorsque la Stratégie est rééquilibrée, une pondération de 80 % est attribuée à l’Actif large et une pondération de 20 % est attribuée à l’Actif de matières premières.
- L’Actif large et l’Actif de matières premières constituent tous deux une stratégie synthétique exclusive fondée sur des règles créée et calculée par Goldman Sachs International ("GSI").
- Le Portefeuille cherche à réaliser son objectif d’investissement en : (i)
	- concluant un accord de prise en pension avec une contrepartie et/ou
	- achetant un portefeuille d’actifs composé de Bons du Trésor américain et d’obligations d’État françaises, allemandes et du Royaume-Uni ; et (ii) en concluant des swaps avec une contrepartie dans le cadre duquel le Portefeuille participera à la performance de la Stratégie.

- Si un montant reçu par le Portefeuille dans le cadre de l’accord de prise en pension et/ou du portefeuille d’actifs est supérieur au montant correspondant payable par le Portefeuille dans le cadre du swap, l’excédent peut être utilisé pour satisfaire à d’autres engagements du Portefeuille. À l’inverse, le Portefeuille peut utiliser ses autres actifs pour effectuer des paiements dans le cadre du swap.
- Liquidité : Vous pouvez demander quotidiennement le rachat de vos actions.
- Revenus : Le Portefeuille peut donner droit à un dividende.
- Techniques d'investissement : Le Portefeuille aura recours à des techniques d'investissement traditionnelles et non traditionnelles, yRendement potentiellement plus faibleRendement potentiellementplus élevé7compris l'utilisation d'instruments financiers dérivés et autres contrats similaires à des fins de gestion du risque, de couverture ou d'investissement, qui peuvent également engendrer un effet de levier. Un effet de levier survient lorsque l'exposition économique engendrée par l'utilisation d'instruments dérivés est supérieure au montant investi. La valeur de marché de ces instruments et la valeur liquidative peuventCet indicateur mesure le risque de fluctuation des cours sur la base de données historiques simulées. Les données historiques, comme celles utilisées pour calculer l'indicateur synthétique, peuvent ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur du Portefeuille. Il n'est pas garanti que la catégorie de risque et de rendement du Portefeuille reste toujours la même et elle pourrait changer avec le temps. Un compartiment noté dans la catégorie la plus basse n'est pas forcément sans risque.

Le Portefeuille est classé en catégorie 5 en raison de son exposition variable à de multiples catégories d'actifs dans la Stratégie.
D'autres risques concernant directement le Portefeuille ne sont pas représentés par l'indicateur ci-dessus. Ils comprennent :
- Risque de contrepartie : Les contrats conclus par le Portefeuille avec ses contreparties (y compris GSI) l'exposent au risque que ces contreparties ne remplissent pas leurs obligations. Le risque est réduit, mais pas nécessairement annulé, dans le cas où la contrepartie remet de temps à autre des espèces et des titres au Compartiment à titre de garanties.
- Absence de garantie : Le Portefeuille n'est pas garanti et votre placement est à risque. La valeur de votre placement peut évoluer à la baisse comme à la hausse et les performances passées ne présument pas des performances futures.
- Conflits d’intérêts : GSI et ses sociétés apparentées peuvent jouer plusieurs rôles tels que ceux de promoteur, distributeur et contrepartie, ce qui peut comporter des conflits d’intérêts. Ces entités peuvent également jouer plusieurs rôles à l’égard de la Stratégie et des investissements référencés directement ou indirectement par la Stratégie. Cela peut également créer des conflits d’intérêts.

fluctuer ponctuellement. Ces fluctuations peuvent être considérables et il y a donc un niveau élevé de risque, y compris le risque que les pertes du Portefeuille soient substantielles.
- Aucune assurance : Rien ne garantit que la Stratégie réalisera les résultats escomptés. Si elle n'y parvient pas, les rendements réalisés par la Stratégie pourraient être négatifs, ce qui aura un effet négatif sur la valeur de votre placement.
- Données de performances historiques : Les performances passées de la Stratégie ne préjugent pas des résultats futurs. Les futures performances réelles de la Stratégie peuvent être très différentes de la performance historique limitée de la Stratégie.
- Base de rendement excédentaire : Étant donné que la Stratégie est calculée sur une base de rendement excédentaire, sa performance sera toujours inférieure à celle de l'indice de rendement total équivalent.
- Pas de Gestion active de la Stratégie : La Stratégie prend une exposition à l’Actif large et à l’Actif de matières première selon un algorithme fonctionnant avec des règles prédéterminées. Il n’y aura pas de gestion active de la Stratégie de manière à améliorer les rendements au-delà de ceux compris dans la Stratégie. Les participants au marché sont souvent capables d’ajuster leurs placements rapidement en fonction de facteurs du marché, politiques, financiers ou autres, et un produit activement géré peut potentiellement répondre plus directement et de manière plus appropriée à des facteurs immédiats de marché, politiques, financiers ou autres qu’une stratégie non gérée activement. En revanche, la Stratégie ajustera uniquement ses investissements conformément à l’algorithme.

Translation (FRES, 2022-02-16):
# Perfil de riesgo y remuneración
Menor riesgo	Mayor riesgo
- Cada mes, cuando se reequilibra la Estrategia, se le asigna al Activo amplio una ponderación del 80% y al Activo de materias primas una ponderación del 20%.
- Tanto los Activos amplios como los Activos de materias primas son estrategias sintéticas exclusivas y basadas en reglas, creadas y calculadas por Goldman Sachs International (“GSI”).
- La Cartera trata de lograr su objetivo de inversión: (i) (a) celebrando acuerdos de recompra inversa con una contraparte o (b) adquiriendo una cartera de activos de valores del Tesoro del Gobierno de EE. UU. y bonos del Estado de Reino Unido, Francia y Alemania, respectivamente; y (ii) celebrando contratos de swaps con una contraparte que colaborará con la Cartera en la consecución de la Estrategia.
- Si, en virtud de un acuerdo de recompra inversa o mediante la adquisición de una cartera de activos, la Cartera recibe un importe superior a la suma correspondiente que debe satisfacer con arreglo a lo dispuesto en el contrato de swap, la diferencia se empleará para saldar otros compromisos de la Cartera. A su vez, en el caso opuesto la Cartera deberá utilizar otros activos para pagar la suma correspondiente al contrato de swap.
- Liquidez: puede reembolsar sus acciones con frecuencia diaria.
- Rendimientos: la Cartera puede repartir dividendos.
- Técnicas de inversión: La Cartera utilizará técnicas de inversión tradicionales y no tradicionales, incluida la participación enPotencialmente menor remuneraciónPotencialmente mayorremuneración7instrumentos financieros derivados y otros contratos similares, a efectos de gestión del riesgo o con fines de cobertura o inversión, lo cual también podría generar apalancamiento. El apalancamiento se produce cuando la exposición económica generada por el uso de derivados es mayor que la cantidad invertida. El valor de mercado de dichos instrumentos y el valor liquidativo podrán fluctuar cada ciertoEste indicador mide el riesgo de fluctuación de los precios basándose en datos históricos simulados. Los datos históricos, tales como los utilizados en el cálculo del indicador sintético, puede que no constituyan una indicación fiable del futuro perfil de riesgo de la Cartera. No hay garantía de que la categoría de riesgo y remuneración de la Cartera vaya a permanecer inalterable, y es posible que varíe a lo largo del tiempo. La categoría más baja no significa que no exista riesgo.

La Cartera está clasificada en la categoría 5 debido a su exposición variable a múltiples clases de activos integrados en la Estrategia.
Existen otros riesgos de gran relevancia para la Cartera que no se recogen en el indicador anterior. Estos riesgos incluyen los siguientes:
- Riesgo de contraparte: los acuerdos que la Cartera celebre con contrapartes (incluida GSI) la exponen al riesgo de que dichas contrapartes no cumplan con sus obligaciones. Este riesgo se reduce, aunque no necesariamente se elimina, cuando la contraparte aporta efectivo y valores a la Cartera cada cierto tiempo para avalar sus obligaciones.
- No garantizada: la Cartera no está garantizada y su inversión está expuesta a riesgos. El valor de su inversión puede aumentar o disminuir, y la rentabilidad histórica no es una indicación fiable de la rentabilidad futura.
- Conflictos de intereses: GSI y sus empresas asociadas podrán actuar en distintas funciones relacionadas con la Cartera, por ejemplo en calidad de gestor de la plataforma, distribuidor y contraparte, lo que podría dar lugar a conflictos de intereses. Dichas entidades podrían actuar a su vez en distintas funciones relacionadas con la Estrategia y con las inversiones referenciadas directa o indirectamente por ella, lo que también podría provocar conflictos de intereses.

tiempo; como dichas fluctuaciones pueden ser importantes, existe un nivel de riesgo elevado, incluido el riesgo de que la Cartera incurra en pérdidas cuantiosas.
- Sin garantía: no hay garantía de que la Estrategia vaya a alcanzar el resultado pretendido. En este caso, la rentabilidad obtenida por la Estrategia podría ser negativa, lo cual producirá una merma en el valor de su inversión.
- Datos de rentabilidad histórica: La rentabilidad histórica de la Estrategia no es indicativa de la rentabilidad futura. La rentabilidad que efectivamente genere la Estrategia en el futuro podría tener poco que ver con la rentabilidad histórica limitada que generó.
- Criterio de rentabilidad excedente: Dado que la Estrategia se calcula según el criterio de la rentabilidad excedente, su rendimiento será casi siempre inferior al generado por el índice de rentabilidad total equivalente.
- Gestión no activa de la Estrategia: La Estrategia está expuesta al Activo amplio y al Activo de materias primas de acuerdo con un algoritmo que opera según normas preestablecidas. La Estrategia no se gestionará de forma activa para así mejorar las rentabilidades con respecto a las integradas en la Estrategia. Los participantes del mercado a menudo pueden ajustar sus inversiones de forma inmediata ante factores de mercado, políticos, financieros o de otro tipo, y un producto gestionado activamente podría responder a dichos factores de forma más directa y adecuada que una estrategia gestionada de forma no activa. En cambio, la Estrategia solamente ajustará sus inversiones de acuerdo con el algoritmo.