# RISK DEFINITIONS
Risk linked to the use of derivatives
The Fund may use derivatives, i.e. financial instruments the value of which depends on an underlying asset. Even minor fluctuations in the price of the underlying asset may cause significant changes in the price of the corresponding derivative. The use of over-the-counter derivatives exposes the Fund to a risk that the counterparty will fully or partially fail to honour its contractual obligations. This may result in a financial loss for the Fund.
Impact of hedging techniques
The use of derivatives for the purpose of hedging in a rising market could reduce potential gains.
Credit risk and interest rate risk related to investments in bonds
The Product, which invests in bonds, money market securities or other debt securities, is subject to the risk that the issuer will default. The probability of such an event depends on the quality of the issuer. A rise in interest rates can lead to a drop in the value of the fixed income securities held by the Product. As the price and yield of a bond move in opposite directions, a drop in the bond price is accompanied by an increase in its yield.
Liquidity risk
This risk corresponds to the inability to sell an asset at the anticipated price or within the desired timeframe, due to structural or cyclical market tightness. It results in a decrease in the sale price of the assets in question and/or a delay in the adjustment or liquidation of the portfolio.
Currency risk
The Product invests in overseas markets and could be affected by fluctuations in exchange rates, which may cause the value of your investment to decrease or increase.

Translation (ENES, 2023-04-21):
# DEFINICIÓN DE LOS RIESGOS
Riesgo relacionado con el uso de instrumentos derivados
El Producto podrá utilizar derivados, es decir, instrumentos financieros cuyo valor depende del valor de un activo subyacente. Las fluctuaciones del precio del activo subyacente, aunque pequeñas, pueden no obstante dar lugar a cambios significativos en el precio del instrumento derivado correspondiente. El uso de instrumentos derivados OTC expone al Producto a un incumplimiento parcial o total de los com- promisos asumidos por la contraparte, Y que de ello se derive una pérdida financiera para el Producto.
Impacto de las técnicas de cobertura
El uso de instrumentos derivados con fines de cobertura en un mercado alcista podría reducir el potencial de ganancias.
Riesgo de crédito y de tipo de interés relacionado con las inversiones en obligaciones
El Producto, que invierte en obligaciones, títulos del mercado monetario u otros títulos de deuda, corre el riesgo de que el emisor incumpla sus obligaciones. La probabilidad de que esto suceda dependerá de la calidad del emisor. Una subida de los tipos de interés puede provocar que el valor de los títulos de renta fija depositados en el Producto disminuya. El precio y la rentabilidad de las obligaciones varían de forma inversamente proporcional: la disminución del precio de una obligación va acompañada por un aumento de la rentabilidad.
Riesgo de liquidez
Este riesgo corresponde a la incapacidad de vender un activo al precio previsto o en el plazo deseado, debido a la rigidez estructural o cíclica del mercado. Por tanto, este riesgo se materializa en una dis- minución del precio de cesión de los activos afectados y/o en un retraso en el ajuste o la liquidación de la cartera.
Riesgo de divisa
El Producto invierte en los mercados extranjeros y podría verse afectado por las variaciones de los tipos
de cambio, dando lugar a un aumento o a una disminución del valor de las inversiones.