### RISQUES OPÉRATIONNELS
Le cadre de gestion des risques opérationnels du Gestionnaire repose sur la définition de Bâle II du risque opérationnel qui est défini comme « le risque de perte découlant du dysfonctionnement ou du caractère inadapté des processus, des ressources humaines et des systèmes internes ou d’événements extérieurs ». La gestion des risques opérationnels par le Gestionnaire est par conséquent axée sur l’identification des risques dans les processus existants et l’amélioration des contrôles existants afin de réduire la probabilité de dysfonctionnement et l’impact des pertes.
La Société dépend du Gestionnaire et ses filiales pour s’assurer que les systèmes et les procédures permettent d’identifier, évaluer et gérer les risques opérationnels. Ces systèmes et procédures peuvent ne pas détecter toutes les perturbations avérées ou possibles des activités de la Société, mais uniquement celles pour lesquelles un appétit pour le risque a été défini. Compte tenu de la nature des activités qui ont trait à la gestion de portefeuille, les risques opérationnels sont intrinsèques aux activités de la Société, notamment eu égard au volume, à la diversité et à la complexité des opérations que la Société pourrait réaliser quotidiennement.
Le cadre de contrôle de la Société est en grande partie tributaire de la capacité du Gestionnaire et ses filiales à traiter, au jour le jour, les opérations sur de nombreux marchés. En conséquence, la Société est dans une grande mesure tributaire du cadre de contrôle du Gestionnaire qui comprend des systèmes financiers, comptables et d’autres systèmes de traitement des données. La capacité de ces systèmes à évoluer et s’adapter à la complexité des opérations pourrait également compromettre la capacité de la Société à gérer efficacement son portefeuille.
Les défauts systémiques des systèmes utilisés par le Gestionnaire, le Dépositaire, l’Agent administratif et/ou des contreparties, des Bourses et des systèmes de compensation et de règlement similaires et d’autres parties peuvent donner lieu à des erreurs dans la confirmation ou le règlement d’opérations ou la comptabilisation ou l’évaluation de certaines opérations. Ces perturbations et les autres événements similaires peuvent se traduire, entre autres effets, par des pertes financières pour un Compartiment, la perturbation de ses activités, des dettes envers des tiers, une intervention des autorités de tutelle ou une atteinte à la réputation. Le cas échéant, le cadre de contrôle des risques opérationnels du Gestionnaire prévoit l’ouverture d’une enquête et le versement d’une indemnisation au besoin par la partie responsable du dysfonctionnement du contrôle.

Translation (FRES, 2021-12-23):
### RIESGOS OPERATIVOS
El marco de gestión del riesgo operativo del Gestor se basa en la definición de riesgo operativo de Basilea II, que es “el riesgo de pérdida resultante de la inadecuación o disfunción de procesos internos, de personas y de sistemas o de acontecimientos externos”. Por tanto, la gestión del riesgo operativo del Gestor tiene por objeto identificar riesgos en los procesos actuales y mejorar los controles existentes para reducir su posibilidad de incumplimiento y el impacto de las pérdidas.
La Sociedad confía en el Gestor y en sus entidades asociadas para garantizar que haya sistemas y procedimientos apropiados para identificar, evaluar y gestionar el riesgo operativo. Es posible que estos sistemas y procedimientos no representen toda interrupción real o potencial de las operaciones de la Sociedad, sino solamente aquellas en las que se ha determinado tolerancia al riesgo. Dada la naturaleza de las actividades de gestión de la inversión, los riesgos operativos son intrínsecos a las operaciones de la Sociedad, especialmente dado el volumen, la diversidad y la complejidad de las operaciones en las que se prevé que la Sociedad participe diariamente.
El marco de control de la Sociedad depende considerablemente de la capacidad del Gestor y de sus entidades asociadas para procesar, de manera diaria, las operaciones a través de numerosos y diversos mercados. En consecuencia, la Sociedad depende considerablemente del marco de control del Gestor, que incluye sistemas financieros, de contabilidad y de procesamiento de datos. La capacidad de tales sistemas de ser ampliables y ajustarse a la complejidad de las operaciones podría limitar también la capacidad de la Sociedad para gestionar adecuadamente su cartera.
Los fallos sistémicos en los sistemas empleados por el Gestor, el Depositario, el Agente Administrativo y/o las contrapartes, las bolsas y los sistemas similares de liquidación y compensación, así como otras partes, podrían provocar errores en la confirmación o liquidación de operaciones, o en operaciones que no se han registrado, evaluado o representado adecuadamente. Estas y otras interrupciones similares en operaciones podrían causar que la Cartera sufriese, entre otros impactos, pérdidas financieras, la interrupción de sus operaciones, responsabilidad frente a terceros, intervención regulatoria o daño reputacional. En tales casos, el marco de riesgo operativo del Gestor permite realizar una inspección y compensación apropiadas, si se requiere por la parte causante del fallo de control.