# La Société
#### CONSTITUTION ET DURÉE
La Société a été constituée le 27 novembre 2000 sous le régime de la loi irlandaise, sous forme de société
d’investissement à capital variable et à responsabilité
limitée, et à compartiments multiples. Elle a été agréée
par la Banque centrale le 14 mars 2001 conformément à la Réglementation OPCVM. Le capital de la Société est égal à tout moment à sa Valeur liquidative.
Bien que la Société ait été constituée pour une durée illimitée, elle peut à tout moment, sur notification
adressée aux Actionnaires avec préavis d’un minimum de quatre semaines et d’un maximum de douze semaines expirant un Jour d’évaluation, racheter l’intégralité (mais seulement une partie) des Actions en circulation d’un ou
plusieurs Compartiments au Prix de rachat applicable ce Jour d’évaluation.

#### STRUCTURE
La Société est un organisme de placement collectif constitué de Compartiments multiples.
Des Compartiments supplémentaires peuvent être créés par les Administrateurs avec l’agrément préalable de la Banque centrale. La dénomination de chaque
Compartiment, les conditions de sa première offre d’Actions, les détails de ses objectifs, politiques et restrictions d’investissement ainsi que les commissions et frais applicables sont exposés dans des Suppléments
au présent Prospectus. Le présent Prospectus ne peut être publié qu’accompagné d’un ou plusieurs Suppléments contenant chacun des informations
spécifiques à un Compartiment donné. Le présent Prospectus et le Supplément concerné doivent être lus et interprétés comme un seul et même document. Des Suppléments pourront être ajoutés au présent
Prospectus ou en être retirés, lorsque des Compartiments
seront agréés par la Banque centrale ou dans le cas où des Compartiments feraient l’objet d’un retrait de cet agrément, selon le cas. La liste des Compartiments
actuels de la Société est la suivante :
BNY Mellon Asian Opportunities Fund BNY Mellon Small Cap Euroland Fund BNY Mellon Global Bond Fund
BNY Mellon Global Equity Fund
BNY Mellon Global High Yield Bond Fund BNY Mellon Global Opportunities Fund BNY Mellon Pan European Equity Fund* BNY Mellon S&P 500
® 
Index Tracker* BNY Mellon U.S. Dynamic Value Fund* BNY Mellon Euroland Bond Fund
BNY Mellon Emerging Markets Debt Fund
BNY Mellon Emerging Markets Debt Local Currency Fund BNY Mellon Brazil Equity Fund
BNY Mellon Long-Term Global Equity Fund BNY Mellon Global Real Return Fund (USD) BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) BNY Mellon Global Equity Income Fund BNY Mellon Global Dynamic Bond Fund BNY Mellon Absolute Return Equity Fund
BNY Mellon Emerging Markets Corporate Debt Fund BNY Mellon Absolute Return Bond Fund
BNY Mellon European Credit Fund
BNY Mellon Global Real Return Fund (GBP)
BNY Mellon Global Emerging Markets Opportunities Fund BNY Mellon Emerging Markets Debt Opportunistic Fund BNY Mellon Japan Small Cap Equity Focus Fund
BNY Mellon Asian Income Fund
BNY Mellon Dynamic Total Return Fund* BNY Mellon Global Leaders Fund
BNY Mellon Targeted Return Bond Fund BNY Mellon Global Credit Fund
BNY Mellon Asia Rising Stars Fund* BNY Mellon U.S. Equity Income Fund
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund BNY Mellon U.S. Municipal Infrastructure Debt Fund BNY Mellon Dynamic U.S. Equity Fund
BNY Mellon Global Unconstrained Fund
BNY Mellon Global Multi-Asset Income Fund* BNY Mellon Efficient U.S. High Yield Beta Fund
BNY Mellon Emerging Markets Debt Total Return Fund BNY Mellon Multi-Asset High Income Fund*
BNY Mellon Global Infrastructure Income Fund BNY Mellon Mobility Innovation Fund
BNY Mellon U.S. Credit Select Income Fund
BNY Mellon Sustainable Global Dynamic Bond Fund BNY Mellon Blockchain Innovation Fund
BNY Mellon Absolute Return Global Convertible Fund BNY Mellon Floating Rate Credit Fund
BNY Mellon Sustainable Global Real Return Fund (EUR) BNY Mellon Efficient Global IG Corporate Beta Fund BNY Mellon Efficient EM Debt Local Currency Beta Fund BNY Mellon Efficient U.S. Fallen Angels Beta Fund
BNY Mellon Efficient Global High Yield Beta Fund Responsible Horizons Euro Corporate Bond Fund BNY Mellon Efficient Euro High Yield Beta Fund BNY Mellon Future Earth Fund
BNY Mellon Future Food Fund BNY Mellon Future Life Fund
BNY Mellon Smart Cures Innovation Fund Responsible Horizons Euro Impact Bond Fund BNY Mellon Dynamic Factor Premia V10 Fund
BNY Mellon Sustainable Global Emerging Markets Fund Responsible Horizons EM Debt Impact Fund
* Veuillez noter que ces Compartiments sont fermés aux souscriptions et sont en attente d’une révocation par la Banque centrale. Pour tout complément d’information, veuillez vous reporter aux Suppléments concernés.
Lors de la création d’un Compartiment ou ultérieurement, les Administrateurs peuvent créer dans chaque Compartiment plusieurs catégories d’actions différenciées notamment par :
- les montants de souscription ;
- les commissions et frais ;
- les devises de libellé ; et/ou
- les différentes politiques de distribution, telles que fixées au choix des Administrateurs.

Les catégories d’actions de chaque Compartiment seront précisées dans chaque Supplément concerné du présent Prospectus. Ces différentes catégories d’actions ne donnent pas lieu à l’établissement de classes d’actifs
distinctes. La création de nouvelles catégories doit être effectuée conformément aux exigences de la Banque centrale.
Les Administrateurs peuvent fermer certaines ou toutes les catégories d’actions du Compartiment aux souscriptions des Actionnaires existants et/ou des
nouveaux Actionnaires si les actifs attribuables au
Compartiment se situent à un niveau au-dessus duquel, comme déterminé par les Administrateurs, il n’est pas dans le meilleur intérêt des Actionnaires d’accepter de nouvelles souscriptions – par exemple, lorsque la taille du Compartiment peut limiter la capacité du Gestionnaire de portefeuille à répondre à l’objectif d’investissement.
Les Administrateurs peuvent rouvrir ultérieurement certaines ou toutes les catégories d’actions du Compartiment aux nouvelles souscriptions des
Actionnaires existants et/ou des nouveaux Actionnaires, à
leur discrétion, et les processus de fermeture et, potentiellement, de réouverture des catégories d’actions peuvent être répétés par la suite, comme déterminé par
les Administrateurs, le cas échéant.
Les Actionnaires peuvent s’assurer du statut fermé ou ouvert des catégories d’actions et de savoir si ces catégories d’actions sont ouvertes aux Actionnaires
existants et/ou aux nouveaux Actionnaires en contactant l’Agent administratif. La fermeture des catégories d’actions à de nouvelles souscriptions d’Actionnaires existants et/ou de nouveaux Actionnaires n’aura pas d’effet sur les droits de rachat des Actionnaires.
Certaines catégories d’actions sont destinées à certains types d’investisseurs (voir les détails sur les catégories d’actions dans le tableau ci-après).
Les souscriptions effectuées par d’autres types d’investisseurs peuvent être acceptées lorsque les Administrateurs considèrent raisonnablement que l’investisseur peut souscrire un montant supérieur à l’Investissement initial minimum applicable, et peut être soumis à la tenue d’un compte minimal ou à d’autres restrictions établies en tant que de besoin par les
Administrateurs.
Pour de nombreuses catégories d’actions, les souscriptions initiales sont soumises à un Investissement initial minimum. Veuillez consulter le Supplément pour
connaître l’Investissement initial minimum applicable. Ces montants peuvent éventuellement faire l’objet d’une renonciation de la part des Administrateurs.
| Catégories d’actions standard |
| --- |
| Catégorie d’actions | Commission de performance | Description des personnes à qui les catégories d’actions sont destinées | Commission de distribution ou remise sur frais | Exigences supplémentaires |
| A, H (couverte) | Aucun(e) | Intermédiaires financiers agissant au nom de leurs clients, qui ne leur facturent pas directement les conseils en placement fournis. | Oui - Une commission de distribution ou une remise sur frais de gestion annuels peut être payée par le Gestionnaire lorsque cela est convenu et autorisé en vertu du droit applicable. | Aucun(e) |
| R, R (couverte) | Oui |
| B, J (couverte) | Aucun(e) | Intermédiaires financiers agissant au nom de leurs clients, qui peuvent facturer directement à leurs clients les conseils en placement qu’ils fournissent. | Oui - Une commission de distribution ou une remise sur frais de gestion annuels peut être payée par le Gestionnaire lorsque cela est convenu et autorisé en vertu du droit applicable. | Aucun(e) |
| P, P (couverte) | Aucun(e) | Intermédiaires financiers à Taïwan où, en raison des facteurs de marché applicables à Taïwan, des frais de gestion annuels plus élevés que ceux applicables à d’autres catégories d’actions similaires sont facturés. Les facteurs de marché pertinents incluent l’exigence d’un agent principal local. Un agent principal local peut être rémunéré par le Gestionnaire pour des commissions de distribution lorsque cela est convenu et autorisé en vertu du droit applicable. L’agent principal local peut à son tour verser des frais de distribution (commission) aux intermédiaires locaux à Taïwan. Les intermédiaires financiers agissent au nom de leurs clients et ne leur facturent pas directement les conseils en placement fournis. | Oui - Une commission de distribution ou une remise sur frais de gestion annuels peut être payée par le Gestionnaire lorsque cela est convenu et autorisé en vertu du droit applicable. | Aucun(e) |

| Catégories d’actions standard |
| --- |
| Catégorie d’actions | Commission de performance | Description des personnes à qui les catégories d’actions sont destinées | Commission de distribution ou remise sur frais | Exigences supplémentaires |
| N, N (couverte) | Aucun(e) | Intermédiaires financiers ayant des clients à Hong Kong, Singapour, Espagne, Portugal, Italie et dans des pays d’Amérique latine (dont le Chili et l’Uruguay) où, en raison des facteurs de marché applicables à ces pays, une commission annuelle de gestion plus élevée que celles applicables à d’autres catégories d’actions similaires sont facturés. Les facteurs de marché auxquels il est fait référence concernent l’obligation de nommer des intermédiaires locaux (en ce compris; des plateformes d’investissement, des conseillers financiers, des distributeurs et des partenaires commerciaux). Ces intermédiaires locaux peuvent directement recevoir une commission de distribution de l’intermédiaire financier. Les intermédiaires financiers agissent au nom de leurs clients et ne leur facturent pas directement les conseils en placement fournis. | Oui-Une commission de distribution ou une remise sur frais de gestion annuels peut être payée par le Gestionnaire lorsque cela est convenu et autorisé en vertu du droit applicable. | Aucun(e) |
| D, D (couverte) | Oui | Des investisseurs non intermédiés. ou Intermédiaires financiers qui facturent directement à leurs clients la gestion de portefeuille ou les conseils en investissement qu’ils fournissent. | Non - Intermédiaires financiers qui n’acceptent pas ou ne sont pas habilités à percevoir et conserver les règlements de tierces parties (frais de distribution (commission) ou remises) sous le régime du droit applicable. | Aucun(e) |
| G, G (couverte) | Aucun(e) |
| C, I (couverte) | Aucun(e) | Intermédiaires financiers agissant au nom de leurs clients, qui facturent directement à leurs clients les conseils en placement qu’ils fournissent. | Oui - Une commission de distribution ou une remise sur frais de gestion annuels peut être payée par le Gestionnaire lorsque cela est convenu et autorisé en vertu du droit applicable. | Aucun(e) |
| S, T (couverte) | Oui |
| W, W (couverte) | Aucun(e) | Tous Investisseurs institutionnels non intermédiés. ou Intermédiaires financiers qui facturent directement à leurs clients la gestion de portefeuille ou les conseils en investissement qu’ils fournissent. | Non - Intermédiaires financiers qui n’acceptent pas ou ne sont pas habilités à percevoir et conserver les règlements de tierces parties (frais de distribution (commission) ou remises) sous le régime du droit applicable. | Aucun(e) |
| U, U (couverte) | Oui |
| Z, Z (couverte) | Aucun(e) |

| Catégories d’actions de la convention écrite |
| --- |
| Catégorie d’ac- tions | Commission de performance | Description des personnes à qui les catégories d’actions sont destinées | Commission de distribution ou remise sur frais | Exigences supplémentai- res |
| E, E (couverte) | Aucun(e) | Investisseurs qui, au moment de la souscription, sont des clients du Gestionnaire ou d’une de ses sociétés associées au sein de The Bank of New York Mellon Corporation Group. | Non | Les participations dans ces catégories d’actions peuvent être soumises à la tenue d’un compte minimum ou à d’autres qualifications, établies en tant que de besoin par les Administrateurs. Les Administrateurs peuvent notamment déterminer qu’une fois que la Valeur liquidative de ces catégories d’actions a atteint ou excède un montant spécifique, elles ne soient plus ouvertes à de nouveaux investissements. Nonobstant ce qui précède, ces catégories d’actions peuvent être accessibles aux souscriptions ultérieures des Actionnaires existants de la catégorie d’actions à l’entière discrétion des Administrateurs. |
| F, F (couverte) | Oui |
| K, K (couverte) | Aucun(e) | Intermédiaires financiers qui ne facturent pas directement à leurs clients les conseils en placement fournis. | Oui - Une commission de distribution ou une remise sur frais de gestion annuels peut être payée par le Gestionnaire ou une société associée lorsque cela est convenu et autorisé en vertu du droit applicable. |
| L, L (couverte) | Aucun(e) | Intermédiaires financiers qui facturent directement à leurs clients la gestion de portefeuille ou les conseils en investissement qu’ils fournissent. | Non - Intermédiaires financiers qui n’acceptent pas ou ne sont pas habilités à percevoir et conserver les règlements de tierces parties (frais de distribution (commission) ou remises). |
| V, V (couverte) | Aucun(e) | Investisseurs tels que les compagnies d’assurance et les fonds de retraite allemands auxquels s’appliquent les Sections 212 à 217 de la Loi allemande relative à la surveillance des compagnies d’assurance (Versicherungsaufsichtsgesetz- VAG) et autres investisseurs pareillement basés. | Non | Les participations dans ces catégories d’actions peuvent être soumises à la tenue d’un compte minimum ou à d’autres qualifications, établies en tant que de besoin par les Administrateurs. |
| Y, Y (couverte) | Aucun(e) | Investisseurs (institutionnels ou particuliers) placés sous convention de gestion de portefeuille discrétionnaire ou sous tout autre contrat avec une entité appartenant à The Bank of New York Mellon Corporation Group. | Non | Les participations dans ces catégories d’actions peuvent être soumises à la tenue d’un compte minimum ou à d’autres qualifications, établies en tant que de besoin par les Administrateurs. |
|  |  |  |  | Les Administrateurs peuvent notamment déterminer qu’une fois que la Valeur liquidative de ces catégories d’actions a atteint ou excède un montant spécifique, elles ne soient plus ouvertes à de nouveaux investissements. Nonobstant ce qui précède, ces catégories d’actions peuvent être accessibles aux souscriptions ultérieures des Actionnaires existants de la catégorie d’actions à l’entière discrétion des Administrateurs. |

| Catégories d’actions de la convention écrite |
| --- |
| Catégorie d’ac- tions | Commission de performance | Description des personnes à qui les catégories d’actions sont destinées | Commission de distribution ou remise sur frais | Exigences supplémentai- res |
| X, X (couverte) | Aucun(e) | Investisseur ayant convenu de conditions spécifiques avec le Gestionnaire ou une de ses sociétés associées au sein de The Bank of New York Mellon Corporation Group, dans la mesure où les Administrateurs jugent approprié pour l’investisseur en question d’investir dans cette catégorie d’actions. Ces catégories d’actions sont conçues, entre autres, pour s’adapter à une structure tarifaire alternative dans laquelle le Gestionnaire ou ses sociétés associées concernées facturent directement des commissions de gestion à l’investisseur. En conséquence, aucune commission annuelle de gestion n’est due pour les Actions X sur les actifs nets du Compartiment concerné. | Non | Aucun(e) |

Les investissements en quelque catégorie d’Action que ce soit seront dans tous les cas soumis aux restrictions présentées dans le Prospectus sous la rubrique
« Restrictions applicables à la détention, au rachat obligatoire et au transfert d’Actions ».
Tous les critères/détails supplémentaires concernant l’investissement dans les catégories d’un Compartiment seront présentés dans le Supplément concerné.
Les Administrateurs ont le droit, à tout moment et à leur seul gré, de lever toute restriction relative aux catégories
d’actions.
Les souscriptions d’Actions de chaque Compartiment doivent être effectuées dans la devise de libellé de la catégorie d’actions concernée. Les sommes versées ou reçues au titre des souscriptions, rachats et distributions concernant une catégorie d’actions libellées dans une devise autre que la devise de libellé de cette catégorie d’actions, seront converties, par l’Agent administratif ou par un délégataire de la Société, vers ou à partir de la devise de libellé de la catégorie d’actions, en appliquant
le taux de change considéré comme approprié par l’Agent
administratif ou par le délégataire de la Société, et ces
sommes seront réputées égales aux montants résultant de cette conversion. Le coût de la conversion sera
supporté par l’Actionnaire concerné.
Les actifs et les passifs de la Société seront répartis entre les différents Compartiments selon les modalités suivantes :
- pour chaque Compartiment, la Société tiendra des livres et registres comptables distincts dans lesquels seront inscrites toutes les transactions relatives à ce Compartiment. Dans les livres de la Société, chaque Compartiment se verra notamment attribuer leproduit de l’émission de ses Actions, ainsi que lesactifs et les passifs, et les produits et les charges,qui lui sont attribuables, sous réserve des dispositions ci-dessous ;
- tout actif provenant d’un autre actif appartenant à un Compartiment déterminé sera inscrit dans les livres comptables de ce Compartiment, et, lors de chaqueévaluation d’un actif, l’augmentation ou la diminutionde sa valeur sera attribuée au Compartiment enquestion ;
- tout passif de la Société lié à l’actif d’un Compartiment déterminé ou à une mesure prise à propos de l’actif d’un Compartiment déterminé sera imputé à ce Compartiment ;
- lorsqu’un actif ou un passif de la Société ne pourra pas être attribué à un Compartiment en particulier, les Administrateurs pourront déterminer à leurdiscrétion, sous réserve de l’approbation desCommissaires aux comptes (une telle approbation nepouvant être refusée ou retardée que de manière raisonnable), la base sur laquelle cet actif ou passif devra être réparti entre les différents Compartiments. Les Administrateurs pourront par ailleurs modifiercette base à tout moment sous réserve de l’approbation des Commissaires aux comptes (une telle approbation ne pouvant être refusée ou retardéeque de manière raisonnable), étant précisé cependantque cette approbation ne sera pas requise en cas de répartition de l’actif ou du passif entre tous les Compartiments au prorata de leurs actifs netsrespectifs au moment de la répartition ; étant toutefois entendu qu’en cas de liquidation de la Société ou de rachat de la totalité des Actions d’un Compartiment, l’intégralité des passifs ne sera opposable qu’à l’unique Compartiment auquel elle estattribuable.


###### Fonctionnement des comptes numéraires
Des comptes en espèce libellés dans différentes devises ont été établis collectivement pour les divers compartiments ; les montants souscrits par les investisseurs de tous les Compartiments y sont déposés et les montants des rachats dus aux Actionnaires sont
prélevés sur ces fonds collectifs. L’ensemble des
souscriptions, rachats ou dividendes qui peuvent être dus
au ou par le Compartiment concerné transiteront et seront gérés par ces comptes numéraires communs,
aucun compte de ce type ne pouvant être exploité au niveau d’un Compartiment individuel. La Société s’assurera toutefois que tous les montants figurant dans ces comptes en espèces communs soient comptabilisés
dans les livres et registres comptables de la Société en tant qu’actifs du Compartiment concerné et imputés à celui-ci, conformément aux exigences des Statuts de la
Société.
Des informations complémentaires sur ces comptes sont énoncées aux sections
- « Souscription d’Actions – Fonctionnement des comptes en espèce »,
- « Rachat d’Actions – Fonctionnement des comptes en espèce » ;et
- « Politique de distribution » ci-dessous. Par ailleurs, nous attirons votre attention sur la section duProspectus intitulée « Facteurs de risque –Fonctionnement des comptes numéraires communs »ci-dessous.


#### OBJECTIFS ET POLITIQUES D’INVESTISSEMENT
Les actifs de chaque Compartiment seront investis séparément et conformément aux objectifs et politiques
d’investissement dudit Compartiment, qui sont décrits
dans les Suppléments concernés du présent Prospectus.
Le rendement de l’investissement des Actionnaires dans un Compartiment donné est lié à la Valeur liquidative du
Compartiment, qui est elle-même principalement déterminée par la performance du portefeuille détenu par ce Compartiment sur la durée de la période concernée.
La Société et chacun des Compartiments peuvent détenir des actifs liquides à titre accessoire, y compris des dépôts en espèce et des instruments du marché monétaire notés investment grade ou plus (selon la notation par une Agence de notation reconnue), tels que des certificats de dépôt, billets de trésorerie et titres à taux fixe cotés (notamment des billets et obligations du secteur public et du secteur privé), ou portant toute autre notation que le Gestionnaire de portefeuille concerné jugera équivalente.
La Société n’apportera aucun changement à l’objectif d’investissement ni aucune modification significative à la politique d’investissement, tels que divulgués dans le Supplément pertinent, à moins que les Actionnaires du Compartiment concerné les aient approuvés à l’avance,
par un scrutin à la majorité simple lors d’une assemblée générale ou avec l’accord préalable écrit de tous les
Actionnaires du Compartiment concerné (conformément
aux Statuts). Conformément aux exigences de la Banque centrale, l’adjectif « important » sera réputé désigner, entre autres, les changements qui modifieraient
significativement le type d’actifs, la qualité du crédit, les limites d’emprunt ou le profil de risque d’un Compartiment.
Dans le cas où le Compartiment serait enregistré auprès de la SFC, une telle assemblée fera l’objet d’une convocation écrite notifiée aux Actionnaires concernés au moins 21 jours francs avant la date de l’assemblée (ou dans tout autre délai prescrit par la Securities and
Futures Commission de Hong Kong [la « SFC »]).
En cas de modification de l’objectif d’investissement et/ ou de toute modification importante de la politique d’investissement d’un Compartiment, les Actionnaires du Compartiment concerné se verront notifier ces
changements sous préavis raisonnable afin de leur permettre de racheter leurs Actions avant que lesdits
changements soient mis en œuvre. Tout changement des
objectifs, de la politique, des restrictions et/ou des pouvoirs en matière d’investissement d’un Compartiment agréé par la SFC n’exigeant pas l’agrément des
Actionnaires sera notifié aux Actionnaires concernés par écrit, avec préavis d’un mois (ou dans tout autre délai prescrit par la SFC).
Aucune garantie ne sera donnée quant à l’atteinte de l’objectif d’investissement de quelque Compartiment que ce soit.

#### INDICES DE RÉFÉRENCE

###### Utilisation des indices de référence
Il est rappelé aux investisseurs que certains Compartiments peuvent être considérés comme « gérés en référence » à un indice ou à un indice de référence spécifié, conformément aux Questions-Réponses de
l’AEMF concernant l’Application de la Directive OPCVM.
Un Compartiment est considéré géré en référence à un
indice ou à un indice de référence spécifique lorsque l’indice ou l’indice de référence joue un rôle dans la gestion de l’OPCVM. Les Actionnaires sont invités à consulter le Supplément correspondant, dans lequel ils
trouveront des informations quant au rôle joué par les indices et indices de référence dans la gestion d’un Compartiment spécifique.

###### Noms des indices de référence
Certains indices ou noms d’indices de référence peuvent inclure une référence à « TR » ou « NR » lorsque plusieurs versions d’un indice ou d’un indice de référence sont disponibles.
« TR » est l’abréviation de « Total Return » et indique que la version de l’indice ou de l’indice de référence utilisé mesure le rendement combiné du capital (prix) et des revenus (dividendes ou coupons d’intérêts avant déduction de l’impôt à la source) de l’indice ou de l’indice de référence. Le rendement de l’indice ou de la valeur de
référence se base sur l’hypothèse que toutes les distributions versées par les composantes de l’indice ou
de la valeur de référence sont réinvesties et non payées.
« NR » est l’abréviation de « Net Return » et indique que la version de l’indice ou de l’indice de référence utilisé mesure le rendement combiné du capital (prix) et des revenus nets (dividendes ou coupons d’intérêts après déduction de l’impôt à la source) d’un indice. Le rendement de l’indice ou de l’indice de référence suppose que toutes les distributions versées par les composantes de l’indice sont réinvesties nettes de l’impôt à la source et non payées.
En outre, certains Compartiments seront gérés en référence à un indice ou indice de référence mixte. Les indices ou indices de référence mixtes sont créés en combinant au moins deux indices ou indices de référence de marché. Des pondérations prédéterminées sont attribuées à chacun des indices ou indices de référence
de marché au sein de l’indice ou de l’indice de référence
mixte.
La Société peut à tout instant modifier un indice ou un indice de référence, dès l’instant où, sans qu’elle n’en soit responsable, cet indice ou indice de référence a été
remplacé ou un autre indice ou indice de référence peut, de l’avis de la Société, mieux refléter l’exposition convenue. Tout changement apporté à l’indice ou à l’indice de référence sera présenté dans le rapport annuel ou semestriel de la Société publié ultérieurement
audit changement.
Veuillez consulter l’Annexe VIII relative aux Clauses de non-responsabilité prévues par les fournisseurs d’indices de référence.

###### Règlement relatif aux indices de référence
À la date du présent Prospectus, les indices ou indices de référence utilisés par les Compartiments qui reflètent
leur rendement par rapport à un indice de référence, ou dont l’allocation d’actifs est définie en référence à un indice de référence, ou qui utilisent un indice de
référence pour calculer une commission de performance, conformément au Règlement (UE) 2016/1011 (le
« Règlement relatif aux indices de référence de l’UE »), sont fournis par des agents administratifs d’indices de référence qui figurent dans le registre des agents administratifs et des indices de référence de l’AEMF
conformément au Règlement relatif aux indices de référence de l’UE.

#### RESTRICTIONS EN MATIÈRE D’INVESTISSEMENT ET D’EMPRUNT
Les restrictions énumérées ci-dessous s’appliqueront aux politiques d’investissement de chaque Compartiment. Les Administrateurs pourront imposer des restrictions
supplémentaires à chaque Compartiment, lesquelles seront exposées dans le Supplément concerné du présent Prospectus. Par ailleurs, sauf disposition contraire dans le Supplément du Prospectus concerné, tout Compartiment ne peut pas investir plus de 10 % cumulé de sa Valeur liquidative dans des organismes de placement collectif.
- Investissements autorisés.

Les investissements d’un OPCVM doivent être constitués exclusivement de :
- Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une Bourse de valeurs appartenant à un État membre ou unÉtat non-membre ou négociés sur un marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public dans un État membre ou un État non-membre.
- Valeurs mobilières récemment émises ayant vocation à être admises à la cote officielle d’une Bourse de valeurs ou d’un autre marché (tel que décrit ci-dessus) dans un délai d’une année suivant leur émission.
- Instruments du marché monétaire, autres que ceux négociés sur un Marché éligible.
- Parts d’OPCVM.
- Parts de FIA
- Dépôts auprès d’établissements de crédit.
- IFD.
- Restrictions d’investissement
- Un OPCVM ne peut investir plus de 10 % de ses actifs nets en valeurs mobilières et en instruments du marché monétaire autres que ceux énumérés au paragraphe 1.
- Valeurs mobilières récemment émises :
	- Sous réserve des dispositions duparagraphe (2.2.2), une personne responsable ne doit pas investir plus de 10 % des actifs d’un OPCVM dans des valeurs mobilières du type auquel s’applique la Règle 68(1) (d) de la Réglementation OPCVM.

- Les dispositions du paragraphe (2.2.1) ne s’appliquent pas à l’investissement effectué par une personne responsable dans des Valeursmobilières américaines relevant de la Règle 144 A de la SEC, sous réserve que :
- Les titres concernés ont été émis avec un engagement d’enregistrement auprès de la SEC sous 1 an après émission ; et
- Les valeurs mobilières ne sont pas illiquides, c.-à-d. qu’elles peuvent être liquidées par l’OPCVM dans un délai de 7 jours au prix ou aux alentours du prix auquel l’OPCVM les a évaluées.
- Un OPCVM peut investir à concurrence de 10 % de ses actifs nets en valeurs mobilières ou en instruments du marché monétaire émis par la même entité, sous réserve que la valeur totale des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire émis par les émetteurs dans chacun desquels le Compartiment a investi plus de 5 % de ses actifs nets ne dépasse pas 40 % de ses actifs nets.
- Sous réserve de l’accord préalable de la Banque centrale, la limite de 10 % prévue à l’alinéa 2.3 est relevée à 25 % dans le cas d’obligations émises par un établissement de crédit dont lesiège social est situé dans un État membre et qui est légalement soumis à une surveillance spéciale des autorités publiques destinée àprotéger les détenteurs d’obligations. Si unOPCVM investit plus de 5 % de ses actifs netsdans lesdites obligations émises par un même émetteur, la valeur totale de ces investissements ne doit pas dépasser 80 % de sa valeur liquidative.
- La limite de 10 % (en 2.3) est relevée à 35 % si les valeurs mobilières ou les instruments du marché monétaire sont émis ou garantis par un État membre ou ses autorités locales ou par un État non-membre ou un organisme public international dont un ou plusieurs États membres sont membres.
- Les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire visés aux paragraphes 2.4 et2.5 ne sont pas pris en compte dans l’applicationde la limite de 40 % stipulée au paragraphe 2.3.
- Les dépôts auprès d’un même établissement de crédit, autre qu’un établissement de crédit spécifié à la Règle 7 de la Réglementation OPCVM2015 de la Banque centrale, détenus en tant que liquidités à titre accessoire ne peuvent pas excéder :
- 10 % de la Valeur liquidative de l’OPCVM ; ou
- 20 % de la Valeur liquidative de l’OPCVM si les dépôts sont effectués auprès du Dépositaire
- Dans une opération sur IFD négociés de gré à gré, un OPCVM ne peut s’exposer à un risque de contrepartie dépassant 5 % de ses actifs nets.

Cette limite est portée à 10 % dans le cas d’établissements de crédit agréés de l’EEE ou d’un État (autre qu’un État membre de l’EEE) signataire de l’Accord de Bâle de juillet 1988 sur les fonds propres (Basel Capital Convergence Agreement) ou d’établissements de crédit agréés à Jersey, à Guernesey, sur l’Île de Man, en Australie ou en Nouvelle-Zélande.
- Nonobstant les paragraphes 2.3, 2.7 et 2.8 ci- dessus, l’association d’au moins deux des éléments suivants, respectivement émis par,effectués auprès de ou engagés avec la même entité ne peut dépasser 20 % des actifs nets :
- les investissements en valeurs mobilières ou en instruments du marché monétaire ;
- les dépôts, et/ou
- l’exposition à un risque lié à des opérations sur IFD négociées de gré à gré.
- Les limites visées aux paragraphes 2.3, 2.4, 2.5,2.7, 2.8 et 2.9 ci-dessus ne sont pas cumulables, de telle sorte que l’exposition à une même entité ne doit pas dépasser 35 % des actifs nets.
- Les sociétés appartenant à un groupe sontconsidérées comme un seul et même émetteur pour l’application des paragraphes 2.3, 2.4, 2.5,2.7, 2.8 et 2.9. Cependant, une limite de 20 % desactifs nets peut être appliquée aux investissements en valeurs mobilières et eninstruments du marché monétaire d’un mêmegroupe.
- Un OPCVM peut investir jusqu’à 100 % de ses actifs nets dans différents titres et instruments du marché monétaire émis ou garantis par unÉtat membre, ses collectivités publiques territoriales, un État non membre ou un organisme public international dont font partie un ou plusieurs États membres, figurant dans laliste suivante : Les pays de l’OCDE, leGouvernement de la République Populaire deChine, le Gouvernement de Singapour, le Gouvernement du Brésil (à condition que les investissements soient de qualité investmentgrade), le Gouvernement d’Inde (à condition queles investissements soient de qualité investment grade), la Banque européenne d’investissement, la Banque européenne de reconstruction et dedéveloppement, la Société financière internationale, le Fonds monétaire international,Euratom, la Banque asiatique de développement, le Conseil d’administration de l’Europe, Eurofima, la Banque africaine de développement, la Banqueinternationale pour la reconstruction et le développement, la Banque Mondiale, la Banque interaméricaine de développement, la Banquecentrale européenne, l’Union européenne, laFederal National Mortgage Association (FannieMae), la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), la Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), la Student Loan Marketing Association (Sallie Mae), la Federal Home Loan Bank, la Federal FarmCredit Bank, la Tennessee Valley Authority, l’Export-Import Bank et la Straight-A Funding LLC.
- L’OPCVM doit détenir les valeurs mobilières d’au moins 6 émissions différentes, dont aucune ne peut dépasser 30 % des actifs nets.
- Investissements dans les Organismes de placement collectif (« OPC »)
- Un OPCVM ne peut investir plus de 20 % de ses actifs nets dans un seul et même OPC.
- Les investissements dans les FIA ne peuvent pas dépasser 30 % des actifs nets.
- Les OPC ne sont pas autorisés à investir plus de 10 % de l’actif net dans un autre OPC à capital variable.
- Lorsqu’un OPCVM investit dans les parts d’autres OPC qui sont gérés, directement ou par délégation, par la société de gestion de l’OPCVM ou par toute autre société à laquelle la société de gestion de l’OPCVM est liée par une direction ou un contrôle commun ou par participation directeou indirecte de plus de 10 % du capital social oudes droits de vote, ni cette société de gestion ni une telle autre société n’auront le droit de percevoir des commissions de gestion, desouscription, de conversion ou de rachat au titre de l’investissement de cet OPCVM dans les parts de l’OPC concerné.
- Si, du fait d’un investissement dans des actions d’un autre fonds d’investissement, le Gestionnaire, un Gestionnaire de portefeuille ouun Conseiller en investissement perçoit une commission pour le compte de l’OPCVM (y compris si elle est assortie d’une remise), le Gestionnaire s’assurera que ladite commission est rétrocédée à l’OPCVM.
- L’investissement d’un Compartiment dans un autre Compartiment de la Société donne lieu aux dispositions complémentaires suivantes :
- L’investissement ne doit pas être effectué dans un Compartiment détenant lui-même des actions d’autres Compartiments de la Société ;et
- Le Compartiment effectuant l’investissement ne peut pas facturer de commission annuelle de gestion eu égard à la part de ses actifsinvestis dans d’autres Compartiments de laSociété (que cette commission soit payéedirectement au niveau du fonds investissant, indirectement au niveau du fonds bénéficiaire ou les deux), de sorte que la commission annuelle de gestion ne sera pas facturéedeux fois au Compartiment effectuant l’investissement au titre des investissements dans le Compartiment bénéficiaire. Cettedisposition vaut également pour la commission annuelle facturée par le Gestionnaire de portefeuille, lorsque celle-ci est payée directement sur les actifs du Compartiment.
- OPCVM indiciels
	- Un OPCVM peut investir jusqu’à 20 % de ses actifs nets dans des actions et/ou des titres de créance émis par une même entité lorsque lapolitique d’investissement de l’OPCVM consiste àrépliquer un indice qui répond aux critères fixésdans la Réglementation OPCVM de la Banque centrale et est reconnu par la Banque centrale.

- La limite énoncée au paragraphe 4.1 peut être relevée à 35 % et s’appliquer à un émetteur unique lorsque des conditions de marchéexceptionnelles le justifient.
- Dispositions générales
	- Une société d’investissement, ou une société de gestion agissant en rapport avec l’ensemble des OPC qu’elle gère, ne peut acquérir des actionsassorties de droits de vote qui lui permettraient d’exercer une influence significative sur la gestion d’un organisme émetteur.

- Un OPCVM ne peut acquérir plus de :
- 10 % des actions sans droit de vote d’un seul et même organisme émetteur ;
- 10 % des titres de créance d’un seul et même organisme émetteur ;
- 25 % des parts de n’importe quel fonds de placement unique ;
- 10 % des instruments du marché monétaire d’un seul et même organisme émetteur ;REMARQUE : les limites énoncées aux points5.2b), 5.2c) et 5.2d) ci-dessus peuvent ne pas être respectées au moment de l’acquisition si, àce moment, le montant brut des titres de créanceou des instruments du marché monétaire ou le montant net des titres émis ne peut être calculé
- 5.1 et 5.2 ne s’appliquent pas aux :
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre ou par ses collectivités publiques territoriales ;
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État non membre ;
- valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis par un organisme public international dont font partie un ou plusieurs États membres ;
- actions détenues par un OPCVM dans le capital d’une société constituée dans un État non-membre et dont les actifs sontprincipalement investis dans les titres d’émetteurs dont le siège social est situé dans ledit État, si en vertu de la législationdudit État une telle participation représente le seul moyen pour l’OPCVM d’investir dans des titres d’émetteurs de cet État. Cette dérogation ne s’applique que si les politiques d’investissement de la société de l’État nonmembre respectent les limites énoncées auxparagraphes 2.3 à 2.11, 3.1, 3.2, 5.1, 5.2, 5.4,5.5 et 5.6, et à condition, si ces limites sont dépassées, que les dispositions prévues aux paragraphes 5.5 et 5.6 soient respectées.
- Actions détenues par une société d’investissement ou des sociétés d’investissement dans le capital social de filiales exerçant uniquement une activité degestion, de conseil ou de commercialisation dans le pays où la filiale est établie, en cequi concerne le rachat d’Actions à lademande des détenteurs exclusivement pourleur compte.
- Les restrictions aux investissements aux termes des présentes n’ont pas à être respectées lors de l’exercice par un OPCVM des droits de souscription dont seraient assortis des valeursmobilières ou des instruments du marché monétaire qui forment partie de leurs actifs.
- La Banque centrale peut autoriser des OPCVM agréés récemment à déroger aux dispositions des paragraphes 2.3 à 2.12, 3.1, 3.2, 4.1 et 4.2 pendant une période de six mois suivant la datede leur agrément, à condition qu’ils adhèrent auprincipe de diversification des risques.
- Dans le cas où les limites fixées aux présentes seraient franchies pour une raison échappant aucontrôle de l’OPCVM, ou à la suite de l’exercicede droits de souscription, ledit OPCVM seraittenu de prendre pour objectif prioritaire dans ses opérations de vente la régularisation de cette situation, en tenant compte comme il se doit des intérêts de ses Actionnaires.
- Ni une société d’investissement, ni une société de gestion ou un administrateur fiduciaire agissant pour le compte d’une fiducie à participation unitaire ou de la société de gestion d’un fonds commun contractuel ne peuvent procéder à la vente à découvert des instrumentssuivants :
- valeurs mobilières ;
- instruments du marché monétaire* ;
- parts de fonds de placement ; ou
- IFD.

* Aucune vente à découvert d’instruments du marché monétaire par l’OPCVM n’est autorisée.
- Un OPCVM peut détenir des actifs liquides à titre accessoire.
- IFD
- L’exposition globale d’un OPCVM (conformément à la Réglementation OPCVM de la Banque centrale)aux IFD ne doit pas dépasser sa valeur liquidative totale.
- L’exposition, en termes de position ouverte, aux actifs sous-jacents d’IFD, y compris les IFD intégrés à des valeurs mobilières ou à desinstruments du marché monétaire, cumulée, le cas échéant, à celle résultant des investissements directs, ne doit pas dépasser leslimites d’investissement précisées dans laRéglementation OPCVM de la Banque centrale.

(Cette disposition ne s’applique pas dans le cas d’IFD basés sur un indice, à condition que l’indice sous-jacent remplisse les critères précisés dans
la Réglementation OPCVM de la Banque centrale).
- Un OPCVM peut investir dans des IFD négociés de gré à gré à condition que :–	les contreparties dans ces opérations de gré à gré soient des établissements soumis à unesurveillance prudentielle et appartenant aux catégories d’établissements agréés par la Banque centrale.
- Les investissements dans les IFD sont soumis aux conditions et aux limites imposées par la Banque centrale.
- Restrictions en matière d’emprunts et de prêts
- Un Compartiment peut emprunter à concurrence de 10 % de sa Valeur liquidative, à condition que les emprunts soient contractés à titre temporaire. Un Compartiment peut engager ses actifs pour garantir de tels emprunts.
- Un Compartiment peut acquérir des devises étrangères par le biais d’un contrat de prêt en« back-to-back ». Le Gestionnaire s’assurera qu’un Compartiment comprenant des emprunts en devises d’une valeur supérieure au dépôt decontrepartie traite cet excès comme desemprunts aux fins de la Règle 103 de la Réglementation OPCVM.


#### ENREGISTREMENT ET AUTORISATION À HONG KONG
Lorsqu’un Compartiment est autorisé et enregistré à la vente à Hong Kong auprès de la SFC, il doit être conforme aux exigences/conditions alors imposées par la
SFC eu égard audit Compartiment. Des informations concernant toute restriction d’investissement supplémentaire s’appliquant à un Compartiment en particulier sont fournies dans le Supplément concerné au
présent Prospectus.

#### ENREGISTREMENT À TAÏWAN
Si un Compartiment est enregistré à Taïwan auprès de la Commission de supervision financière (la « FSC », Financial Supervisory Commission), il devra se conformer aux exigences suivantes de la FSC, qui peuvent être modifiées de temps à autre :
- La valeur totale des positions ouvertes sur des IFD détenus par le Compartiment ne peut dépasser 40 %de sa Valeur liquidative pour accroître l’efficacité de l’investissement ; la valeur totale des positions courtes ouvertes sur des IFD détenus par leCompartiment ne peut dépasser la valeur totale des titres correspondants détenus par le Compartiment à des fins de couverture.
- Les investissements du Compartiment en Chine sont limités aux titres cotés sur les Bourses chinoises ou aux titres disponibles sur le marché obligataireinterbancaire chinois. Qu’ils soient détenusdirectement ou indirectement, ces investissementsne peuvent excéder 20 % de la Valeur liquidative du Compartiment ou tout autre quotient stipulé par laFSC. Veuillez vous référer à l’Annexe II pour une liste des marchés éligibles, y compris ceux situés en Chine continentale.
- Le montant de l’investissement des investisseurs taïwanais dans le Compartiment ne doit pas dépassercertaines limites prescrites par la FSC. Cette limite est de 50 % de la Valeur liquidative ou d’un autre pourcentage stipulé par la FSC (sauf approbationcontraire de la FSC pour un pourcentage plus élevé (ce qui n’est pas le cas à la date du Prospectus)). La juridiction principale du portefeuille du Compartiment ne pourra pas correspondre à l’un des marchés financiers au sein la République de Chine(« Taïwan »). La limite maximale du portefeuille de placement sur les marchés des titres de Taïwan correspond à 50 % de la Valeur liquidative du Compartiment.


#### ARMES À SOUS-MUNITIONS
La Convention des Nations-Unies sur les armes à sous- munitions (la « Convention ») interdit l’utilisation, la production, le transfert et le stockage des bombes à
sous-munitions et des mines antipersonnel.
La Société, en reconnaissance de la Convention, a décidé de ne pas investir (sauf mention contraire dans le supplément spécifique au Compartiment) dans des sociétés impliquées dans les armes à sous-munitions et les mines antipersonnel. À cette fin, la Société fait appel à un prestataire de services de recherche externe pour repérer les sociétés impliquées dans les armes à sous- munitions et les mines antipersonnel. La politique de la Société est de ne pas investir dans les titres émis par
une société signalée par le prestataire externe comme étant engagée dans ce type d’activités.

#### NOTATIONS DE CRÉDIT
Le présent Prospectus fait référence aux notations de
crédit des titres de créance, lesquelles mesurent la capacité attendue d’un émetteur à s’acquitter du principal et des intérêts dans le temps. Les notes de
crédit sont déterminées par des organismes de notation, dont les Agences de notation reconnues. Les termes suivants sont généralement utilisés pour décrire la qualité de crédit des titres de créance en fonction de la
note de crédit du titre ou, s’il n’est pas noté, de la qualité
de crédit déterminée par le Gestionnaire de portefeuille :
- Qualité élevée
- Investment grade
- Qualité ou catégorie inférieure à investment gradeLes Agences de notation reconnues peuvent modifierleurs notations de titres pour indiquer une position relative au sein des catégories de notation, par l’ajout de modificateurs numériques (1, 2 ou 3) dans le cas de Moody’s Investor Services, et par l’ajout d’un signeplus (+) ou moins (-) dans le cas de Standard & Poor’s etde Fitch Ratings.


#### RÉPERTOIRE DES INSTRUMENTS DE CRÉANCE
Lorsque cela est indiqué dans le Supplément concerné, un Compartiment peut investir dans les instruments de créance suivants :
Veuillez vous référer à la section du Prospectus intitulée
« Facteurs de risque - Risques liés aux valeurs mobilières, IFD et autres techniques » pour plus
d’informations sur les risques associés aux instruments
de créance.

###### Obligations
Obligations subordonnées Additional/Restricted Tier 1, 2et 3 : Obligations d’entreprise émises par des sociétés financières telles que des banques et des compagnies d’assurance. Les obligations additionnelles/restricted Tier 1 représentent le capital hybride le plus junior, les
obligations Tier 2 le deuxième capital hybride le plus
senior, tandis que les obligations Tier 3 représentent le capital hybride le plus senior qu’une société financière peut émettre sur le marché obligataire. Les obligations
Additional/Restricted Tier 1, 2 et 3 sont un sous-
ensemble de dette subordonnée. Veuillez vous reporter à l’intitulé « Risque lié aux titres de créance subordonnés » ci-après pour tous détails sur les risques spécifiques
associés à la dette subordonnée. Les obligations subordonnées Additional/Restricted Tier 1 sont des titres convertibles conditionnels (voir « Titres convertibles conditionnels (CoCo) » ci-après et « Risque lié aux titres convertibles conditionnels (CoCo) » pour tous détails relatifs aux risques spécifiques).
Obligations d’entreprise : Obligations émises par une société pour lever des capitaux. Les obligations d’entreprise peuvent inclure les obligations d’entreprise hybrides ; veuillez consulter la définition « Obligations d’entreprise hybrides » ci-dessous.
Obligations 144A : obligations relevant de la réglementation de la SEC permettant aux entreprises cotées en Bourse de ne pas enregistrer les titres vendus aux États-Unis à des investisseurs américains.
Obligations Reg S : obligations relevant de la réglementation de la SEC permettant aux entreprises cotées en Bourse de ne pas enregistrer les titres vendus hors des États-Unis à des investisseurs étrangers.
Obligations d’agence : obligations émises par une agence gouvernementale.
Obligations Brady : obligations libellées en dollars américains émises par les gouvernements de pays en développement.
Obligations Bullet : obligations dont la totalité du capital est payée en une seule fois, à la date d’échéance.
L’émetteur ne peut pas les racheter avant la date
d’échéance, c’est-à-dire qu’il n’a pas l’option de les
rembourser par anticipation.
Obligations avec remboursement anticipé à l’option del’émetteur (callable) : obligations pouvant être rachetées à une certaine date ou à un certain événement avant leur échéance. Le remboursement anticipé se fait à l’option de l’émetteur. Une obligation assortie d’une option de
remboursement anticipé au gré de l’émetteur est un
instrument non dérivé qui intègre une composante de
contrat dérivé. La valeur de l’obligation peut être dérivée en considérant la valeur sous-jacente de l’élément dérivé intégré au contrat.
Obligations avec remboursement anticipé à l’option dudétenteur (puttable) : obligations pouvant être rachetées
à une certaine date ou à un certain événement avant leur échéance. Le remboursement anticipé se fait à l’option du porteur du titre de créance. Une obligation assortie d’une option de rachat anticipé au gré du porteur est un instrument non dérivé qui intègre une composante de contrat dérivé. La valeur de l’obligation peut être dérivée
en considérant la valeur sous-jacente de l’élément dérivé
intégré au contrat.
Obligations sécurisées : obligations émises par une
banque ou une institution de crédit hypothécaire et garanties par un pool d’actifs qui, en cas de défaillance de l’émetteur, peut couvrir à tout moment les créances.
Euro-obligations : obligations libellées dans une devise autre que la devise d’origine du pays ou du marché où elles sont émises.
Billets à taux variable (« FRN », Floating Rate Notes) : obligations à taux d’intérêt variable qui sont établies par rapport à un taux interbancaire offert (IBOR) moyen
publié. Ils offrent au détenteur de l’instrument une garantie contre la hausse des taux d’intérêt pour la durée de vie du FRN. De plus, la plupart des FRN, à l’instar des prêts à effet de levier, sont garantis par les actifs de l’emprunteur avec une garantie de premier rang, donnant lieu à une meilleure protection contre la perte de capital que les obligations d’entreprise typiques.
Obligations à taux variable : voir « Billets à taux variable ».
Obligations indexées sur le PIB : obligations émises par
des pays émergents ou en développement, dont le coupon (taux d’intérêt) relatif à l’investissement est indexé sur le Produit intérieur brut du pays. Il s’agit d’une forme d’obligation à taux variable avec un coupon indexé sur le taux de croissance du pays.
Obligations indexées : Obligations pour lesquelles le paiement de produits d’intérêts sur le principal est lié à un indice de prix spécifique, généralement l’indice des prix à la consommation. Ce type d’instrument protège ainsi les investisseurs des variations de l’indice sous- jacent. Les flux de trésorerie des obligations sont ajustés pour s’assurer que le détenteur de l’obligation reçoit un taux de rendement réel connu.
Obligations indexées sur l’inflation : Obligations conçues pour faciliter la protection des investisseurs contre l’inflation. Principalement émises par les gouvernements, ces obligations sont indexées sur l’inflation de sorte que
le paiement du principal et des paiements augmente et diminue en fonction du taux d’inflation. L’inflation peut fortement éroder le pouvoir d’achat des investisseurs et ces titres sont susceptibles de fournir une protection
contre ses effets.
Obligations IO (interest only) : obligations dont seuls les intérêts sont payables avant l’échéance.
Obligations municipales : obligations émises par un État,
une municipalité ou une collectivité locale pour financer des dépenses d’investissement.
Obligations PIK (payment in kind) : obligations dont les intérêts peuvent être payés sous la forme d’obligations supplémentaires du même type plutôt qu’en numéraire.
Ces titres ne donnent aucunement droit au versement d’intérêts en numéraire tant que la totalité du capital n’est pas remboursée.
Obligations à taux progressif : obligations dont le taux de
coupon initial augmente, généralement à intervalles réguliers, tout au long de la vie de l’obligation. Le montant du coupon peut augmenter une ou plusieurs
fois, selon les modalités du contrat.
Obligations TOB (Tender Option Bond) : obligations émises par un type de société fiduciaire particulier (Tender Option Bond Trust). Ces sociétés fiduciaires achètent des obligations municipales et émettent des obligations sous forme de certificats offrant une exposition aux instruments sous-jacents achetés. Ces certificats, dénommés obligations TOB (Tender Option Bond), sont des obligations également appelées « put bonds » ou
« puttable securities » conférant à l’investisseur le droit d’exiger de la société fiduciaire ou de son agent le rachat des certificats, généralement au pair, sur une base périodique avant l’échéance ou en cas de réalisation d’événements ou de conditions spécifiques.
Obligations toggle : obligations dont l’émetteur a l’option de différer les paiements d’intérêts en numéraire, en s’engageant à payer un coupon plus important par la suite ou tant que la totalité du capital n’est pas
remboursée ou rachetée.
Obligations à impact avec usage des fonds levés :
Obligations qui sont des titres de créance et apparentés d’entreprise à taux fixe ou variable, de qualité investment grade, dont les produits seront exclusivement affectés au
financement ou au refinancement partiel ou total de projets dont l’impact environnemental et/ou social est positif.
Obligations du Trésor américain : titres de créance émis par le Trésor américain dont l’échéance est supérieure à 10 ans.
Billets du Trésor américain : titres de créance émis par le Trésor américain dont l’échéance est comprise entre 2 et 10 ans.
Bons du Trésor américain : titres de créance émis par le Trésor américain dont l’échéance est inférieure à 1 an.
Bons du Trésor à coupon zéro : obligations à court terme (généralement avec une durée d’un à six mois) émises par des gouvernements qui ne génèrent aucun paiement
d’intérêts sur la durée de vie de l’obligation, mais dont le principal et les intérêts courus sont payés à l’échéance.
Obligations à coupon zéro : obligations qui ne génèrent aucun paiement d’intérêts sur la durée de vie de l’obligation, mais dont le principal et les intérêts courus sont payés à l’échéance.
Billets payables à vue à taux variable (« VRDN », VariableRate Demand Notes) : obligations représentant des fonds
empruntés payables sur demande et portant intérêt selon le taux du marché monétaire prévalant. Le taux d’intérêt applicable aux fonds empruntés est spécifié à l’ouverture de la créance et généralement égal au taux du marché
monétaire spécifié, majoré d’une marge supplémentaire.
Obligations Yankee : obligations émises par une entité étrangère, comme une banque ou une entreprise, mais émises et négociées aux États-Unis et libellées en dollars américains.

###### Instruments de créance
Titres de créance amortissables : titres de créance assortis de paiements périodiques programmés du capital et des intérêts.
Prêts amortissables : voir « Titre de créance amortissable ».
Cessions de prêts : transfert d’une créance, ainsi que de l’ensemble des droits et des obligations associés, du prêteur à un tiers. Lorsqu’il achète des cessions de prêts, le Compartiment prend uniquement à sa charge le risque de crédit lié à l’entreprise emprunteuse.
Participations sur prêts bancaires : les participations à des prêts représentent normalement une participation directe à un prêt accordé à une entreprise emprunteuse, et elles sont généralement proposées par des banques
ou autres établissements financiers ou des consortiums de prêteurs. Lorsqu’il achète des participations sur prêt bancaire, le Compartiment assume le risque économique associé à l’entreprise emprunteuse et le risque de crédit associé à une banque interposée ou à un autre
intermédiaire financier. Le Compartiment peut également investir dans des prêts amortissables, qui sont des prêts avec paiements périodiques planifiés, composés à la fois
de capital et d’intérêts. Au fur et à mesure que les
paiements sont effectués, la partie intérêts du versement
du prêt diminue, tandis que la partie capital du versement augmente.
Prêts à effet de levier : prêts aux entreprises de qualité
inférieure à investment grade garantis par les actifs de l’emprunteur. En raison de cela, il est attendu que les prêts à effet de levier offrent un taux de recouvrement
plus élevé en cas de défaut que les obligations non garanties.
Prêts syndiqués : Prêts proposés par un groupe de prêteurs – appelé syndicat – qui travaillent ensemble pour fournir des fonds à un emprunteur unique (toutefois,
ce type de prêts ne constitue pas un prêt directement effectué par le Compartiment, car celui-ci sera acheté
auprès d’un établissement financier qui n’est pas l’emprunteur d’origine ou en dernier ressort).
L’emprunteur d’origine ou en dernier ressort peut être une société ou une entité souveraine, telle qu’un
gouvernement ou encore une entité créée aux fins de réalisation d’un grand projet.
Titres de créance senior : le terme « senior » désigne l’ordre de remboursement en cas de faillite de l’émetteur, les détenteurs de titres de créance subordonnés étant
remboursés uniquement après le remboursement intégral des titulaires de titres de créance senior.
Titres de créance subordonnés : la subordination désigne l’ordre de remboursement en cas de faillite de l’émetteur, les détenteurs de titres de créance subordonnés étant
remboursés uniquement après le remboursement intégral des titulaires de titres de créance senior.

###### Titres de créance
Titres adossés à des actifs (ABS) : instrument de créance constitué de regroupements (pools) de titres de créances
et apparentés ayant des caractéristiques similaires. Les ABS permettent au Gestionnaire de portefeuille d’acquérir une exposition au pool d’actifs sous-jacent.
Titres adossés à des créances hypothécaires (« MBS »,Mortgage-Backed Securities) : instruments de créance constitués de pools de crédits hypothécaires sur de
l’immobilier commercial ou résidentiel. Les MBS permettent au Gestionnaire de portefeuille d’acquérir une exposition au crédit hypothécaire.
Débentures : Titres de créance non assortis de garanties et le niveau de confiance qui leur est accordé repose sur la solvabilité de leur émetteur.
Titres liés à un risque de crédit (« CLN », Credit LinkedNotes) : titres de créance structurés qui utilisent la
performance financière d’un titre sous-jacent comme
référence. Les CLN permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son avis sur l’évolution future du titre sous-jacent. Ces titres sont des instruments non
dérivés intégrant une composante de contrat dérivé. La
valeur du titre peut être dérivée en considérant la valeur sous-jacente de l’élément dérivé intégré au contrat.
Obligations négociées en Bourse (« ETN », ExchangeTraded Notes) : titres de créance non sécurisés et non
subordonnés dont le rendement est basé sur la performance d’un indice de marché et négociés sur les principales Bourses.
« Surplus Notes » : titres de créance émis par des compagnies d’assurance qui versent un coupon et présentent une échéance fixe à l’instar d’une obligation
standard. Leur spécificité principale réside dans le fait
que les organismes de réglementation du secteur de l’assurance doivent approuver le paiement de leur capital ou de leurs intérêts.
Obligations adossées à des créances (« CDO »,Collateralised Debt Obligations) : titres structurés en plusieurs tranches impliquant des risques similaires à
ceux des CMO, mais qui sont garantis par des pools d’autres obligations (comme des titres de créance d’entreprise) et non par des pools de crédits hypothécaires. Les risques d’un investissement dans une CDO dépendent en grande partie du type de titres en
garantie et de la catégorie de CDO dans lesquels le Compartiment investit.
Obligations structurées garanties par des prêts (« CLO »,
Collateralised Loan Obligations) : titres structurés en plusieurs tranches, composés d’un pool de prêts aux entreprises. Les CLO permettent au Gestionnaire de
portefeuille d’acquérir une exposition au pool sous-jacent de prêts aux entreprises. L’acheteur de CLO recevra les paiements programmés des prêts sous-jacents, mais
assumera également le risque de défaut lié aux prêts sous-jacents.
Obligations garanties par des créances hypothécaires(« CMO » , Collateralised Mortgage Obligations) : titres structurés en plusieurs tranches représentant une participation à un pool de prêts hypothécaires ou
garantis par celui-ci. Les CMO sont émises en différentes
tranches avec différentes échéances qui peuvent avoir des profils d’investissement et de crédit différents. Au fur et à mesure des remboursements anticipés du pool de crédits hypothécaires, le pool rembourse d’abord les investisseurs des tranches aux échéances les plus
courtes. Les remboursements anticipés peuvent raccourcir sensiblement l’échéance réelle d’une CMO par rapport à son échéance stipulée à l’origine. À l’inverse, des remboursements anticipés plus lents que prévu
peuvent prolonger les échéances effectives des CMO et
les soumettre à un risque de baisse de valeur de marché, en réaction aux hausses de taux d’intérêt, plus élevé que celui associé aux titres de créance classiques et, par
conséquent, augmenter leur volatilité.
Obligations structurées : titres de créance dont le taux d’intérêt ou le capital est déterminé par un indicateur n’y étant pas lié et qui incluent les titres indexés.
Obligations non sécurisés : titres qui ne sont pas adossés à un instrument de garantie spécifique et qui sont généralement subordonnés à des titres de créance
sécurisés ou senior dans la structure de capital de l’émetteur. Ces obligations ont un droit sur les actifs de l’entreprise en cas de défaut. Ce ne sera cependant le cas qu’une fois les créanciers présentant un rang supérieur remboursés.

###### Titres hybrides
Titres Hybrides : titres de créance tels que les obligations d’entreprise hybrides (voir ci-dessous) présentant une ou plusieurs caractéristiques similaires à celles des actions.
Obligations d’entreprise hybrides : obligations d’entreprise présentant des caractéristiques similaires à celles des actions. Ces titres à revenu fixe sont des titres
de créance non sécurisés junior ou senior, tout en
conservant un rang supérieur par rapport aux actions ordinaires Ils offrent à l’émetteur l’option de reporter le paiement des coupons sous certaines conditions, et,
normalement, leurs échéances sont perpétuelles ou très longues. Les conditions spécifiques dans lesquelles un report peut avoir lieu sont décrites dans la
documentation juridique relative à l’obligation, et varient d’une obligation à l’autre. La probabilité de report est spécifique à l’obligation individuelle et est prise en
compte par le Gestionnaire de portefeuille lors de l’analyse de ces obligations.
Les obligations d’entreprise hybrides sont un sous- ensemble des titres de créance subordonnés. Veuillez vous reporter à la rubrique « Risque lié aux titres de
créance subordonnés » ci-dessous pour obtenir des informations détaillées sur les risques spécifiques liés aux titres de créance subordonnés.
Intérêts reportables (c.-à-d. titres privilégiés defiducies) : titres à revenu fixe dont l’échéance et les intérêts périodiques sont spécifiés. Ces titres sont émis lors de la constitution d’une fiducie, par une entreprise ou par une banque et comportent certaines
caractéristiques du titre de participation privilégié, mais sont assimilés à des titres à revenu fixe.
Intérêts/obligations reportables (cas des obligationscumulatives) : obligations dont les paiements de coupons différés doivent être effectués à une date ultérieure. Si des règlements ne sont pas effectués à temps, les
coupons cumulés produiront des intérêts à un taux déterminé par l’émetteur.
Intérêts/obligations reportables (cas des obligations noncumulatives) : obligations dont les paiements de coupons différés ne sont jamais effectués à une date ultérieure. Les émetteurs peuvent demander la possibilité de différer le paiement des coupons afin de satisfaire plus efficacement aux exigences réglementaires et/ou financières qui leur sont imposées.
Obligations à intérêts différés : obligations dont les intérêts ne sont payés qu’à la date d’échéance. Il n’y a pas de paiements de coupons répartis dans le temps et
les intérêts sont alors cumulés et payés en une seule fois à la date d’échéance de l’obligation.
Obligations échangeables : obligations présentant une
option intégrée pour être échangées contre des actions d’une entreprise autre que l’émetteur (généralement une filiale ou une entreprise dans laquelle l’émetteur détient une participation) à une date ultérieure et aux conditions prévues. Il s’agit d’un titre hybride.
Obligations perpétuelles : obligations sans échéance qui
ne sont pas remboursables, mais génèrent un flux régulier d’intérêts. L’investisseur perçoit des versements d’intérêts tant qu’il détient l’obligation perpétuelle.
Obligations convertibles : obligations qui permettent au
détenteur de convertir sa participation en un nombre défini d’actions lors d’un événement particulier ou à sa discrétion. Les obligations convertibles permettent au
Gestionnaire de portefeuille de tirer profit de la hausse des cours des actions tout en bénéficiant de rendements similaires à ceux des obligations si les cours des actions
baissent. Ce type d’obligation est un instrument non
dérivé intégrant une composante de contrat dérivé. La valeur de l’obligation peut être dérivée en considérant la valeur sous-jacente de l’élément dérivé intégré au contrat.
Obligations à conversion obligatoire : obligations convertibles ayant une caractéristique de conversion ou de rachat obligatoire, et que le détenteur doit convertir en actions ordinaires sous-jacentes à la date de
conversion contractuelle ou avant celle-ci. Ce type d’obligation est un instrument non dérivé intégrant une composante de contrat dérivé. La valeur de l’obligation peut être dérivée en considérant la valeur sous-jacente de l’élément dérivé intégré au contrat.
Titres convertibles conditionnels (« CoCo ») : titres offrant un rendement supérieur à celui des obligations
conventionnelles. Les CoCo sont des titres de dette convertibles en actions, ou font l’objet d’une dépréciation du principal, dans les seuls cas où le capital de l’émission tombe en-deçà d’un niveau prédéfini. Cette conversion obligatoire a généralement lieu lorsque les
conditions économiques sont défavorables et engendrent
des pertes significatives pour les investisseurs. Ce type d’obligation est un instrument non dérivé intégrant une composante de contrat dérivé. La valeur de l’obligation peut être dérivée en considérant la valeur sous-jacente
de l’élément dérivé intégré au contrat. Les CoCo peuvent être désignées sous le nom d’Obligations Additional/ Restricted Tier 1 (cf. la section « Obligations Additional/
Restricted Tier 1, 2 et 3 » ci-dessus) et sont un sous- ensemble de dette subordonnée. Les CoCo sont un sous- ensemble de titres de créance subordonnés. Veuillez vous reporter aux rubriques « Risques liés aux titres
convertibles contingents (CoCo) » et« Risque lié aux titres de créance subordonnés » pour obtenir des informations détaillées sur les risques spécifiques.

###### Autres/divers
Certificats d’investissements garantis (« GIC »,
Guaranteed Investment Certificates)/accords de
financement (« FA », Funding Agreements) : Les certificats d’investissements garantis (GIC) ou accords de financement (FA) sont des contrats émis par des compagnies d’assurance comportant une garantie de remboursement du capital à une date ultérieure et assortis d’un taux d’intérêt fixe ou variable.
Les bons adossés à des accords de financement sont émis en faveur d’un investisseur par le biais d’une fiducie et sont garantis par un intérêt et un programme de
remboursement fixés dans une police d’assurance. La responsabilité au titre de la police émise par la compagnie d’assurance est considérée comme une obligation du preneur d’assurance. Le rang de l’obligation
est à égalité avec celui de tous les autres preneurs d’assurance et elle bénéficie de la notation de solidité financière de la compagnie d’assurance émettrice. Les fonds reçus en contrepartie de l’émission sont investis de la même manière que les placements généraux de la compagnie d’assurance. Les GIC/FA sont des obligations senior garanties de la compagnie d’assurance active et présentent un rang plus élevé que les obligations senior non garanties émises par la société holding d’assurance.
Bons de participation sur prêts bancaires : titres à revenu fixe qui permettent aux investisseurs d’acheter des portions d’encours de prêts ou d’enveloppes de prêts. Les
bons de participation sur prêts bancaires représentent, le
plus souvent, une participation directe à un prêt accordé
à une entreprise ; ils sont généralement proposés par des banques, d’autres établissements financiers ou des consortiums de prêteurs. En achetant des bons de
participation sur prêts bancaires, le Compartiment assume le risque économique associé à l’entreprise emprunteuse et le risque de crédit associé à un
intermédiaire financier.
Bons de souscription : titres dérivés qui donnent à leur détenteur le droit d’acheter des titres à l’émetteur à un prix donné dans un délai donné. Ils permettent au Gestionnaire de portefeuille d’acquérir une exposition aux titres en question. Ces titres sont des instruments non
dérivés intégrant une composante de contrat dérivé. La valeur du titre peut être dérivée en considérant la valeur
sous-jacente de l’élément dérivé intégré au contrat.
Acceptations bancaires : considérées comme des titres de créance négociables avec paiement d’une seule traite à terme, l’acceptation bancaire est créée par le tireur et
donne au porteur le droit au montant noté sur l’acceptation à la date spécifiée. L’acceptation bancaire repose sur la solvabilité de l’établissement bancaire et non sur celle de l’individu ou de l’entreprise agissant en tant que tireur. En outre, le tireur doit fournir les fonds nécessaires pour soutenir l’acceptation bancaire, éliminant ainsi le risque associé à son insuffisance de
fonds.

#### RÉPERTOIRE DES INSTRUMENTS APPARENTÉS À DES ACTIONS
Lorsque cela est indiqué dans le Supplément concerné, un Compartiment peut investir dans les instruments apparentés à des actions ci-dessous.
Veuillez vous référer à la section du Prospectus intitulée
« Facteurs de risque - Risques liés aux valeurs
mobilières, IFD et autres techniques » pour plus d’informations sur les risques associés aux instruments apparentés à des actions.
Actions privilégiées convertibles : Les Actions privilégiées convertibles sont des actions privilégiées qui incluent une
option permettant au détenteur de convertir les actions en un nombre fixe d’actions ordinaires à partir d’une date prédéterminée. La plupart des actions privilégiées
convertibles sont échangées à la demande de l’actionnaire, mais sont parfois assorties d’une disposition qui permet à la société, ou à l’émetteur, de
rendre leur conversion obligatoire. La valeur des actions
privilégiées convertibles est en dernier recours basée sur la performance de l’action ordinaire.
Certificats représentatifs de titres : Les certificats
représentatifs de titres sont un moyen simple pour les investisseurs d’investir dans des sociétés dont les actions sont cotées à l’étranger. Un certificat représentatif de titres consiste principalement en un
certificat délivré par une banque qui donne à son propriétaire des droits sur une action étrangère. Il peut
être coté en Bourse et acheté ou vendu tout comme une action normale. Le détenteur d’un certificat représentatif de titres bénéficie de tous les avantages tels que les
dividendes et les émissions de droits provenant des actions sous-jacentes.
Certificats américains représentatifs de titres (« ADR »,American depositary receipts), certificats internationauxreprésentatifs de titres (« GDR », global depositaryreceipts) : Un ADR ou GDR est un moyen simple pour les
investisseurs d’investir dans des sociétés dont les actions sont cotées à l’étranger. L’ADR ou GDR est principalement un certificat émis par une banque qui
donne au propriétaire des droits sur une action étrangère. Il peut être coté en Bourse et acheté ou vendu tout
comme une action normale. Le détenteur d’un ADR ou d’un GDR bénéficie de tous les avantages, tels que les distributions de dividendes et les émissions de droits,
provenant des actions sous-jacentes. Un ADR est coté aux États-Unis. Un ADR est coté aux États-Unis. Un GDR est habituellement coté à Londres ou au Luxembourg.
Sociétés d’investissement immobilier (« REIT », RealEstate Investment Trusts) : Un REIT est un type de
véhicule en gestion collective qui investit dans l’immobilier ou dans des prêts ou intérêts liés à l’immobilier et qui sont cotés ou négociés sur des Marchés éligibles. Les REIT sont constitués en tant qu’entités « pass through », ce qui signifie que leurs revenus et plus-values sont exonérés d’impôts et directement transférés à leurs actionnaires, qui
supportent les impôts correspondants. Leur traitement fiscal n’est pas identique dans tous les pays.
Sociétés d’exploitation immobilière (« REOC », RealEstate Operating Company) : Les REOC sont des sociétés
se livrant à une activité de promotion ou de gestion immobilière, ou de financement d’actifs immobiliers. Elles fournissent généralement des services tels que la gestion et la promotion immobilières, la gestion d’équipements publics, le financement immobilier et les activités
connexes. Les REOC sont des sociétés immobilières cotées en Bourse qui ont choisi de ne pas être imposées selon le régime fiscal des REIT.
Sociétés en commandite principale (MLP) : Les MLP sont
des partenariats organisés aux États-Unis qui sont cotés et négociés sur des marchés réglementés. L’actif d’une MLP est la propriété d’une limited liability company (société à responsabilité limitée) ou d’une société en commandite, connue comme l’entité d’exploitation qui
possède, à son tour, des filiales et des actifs d’exploitation. La propriété de la MLP est divisée entre le public et un commanditaire. Le Compartiment investira
équitablement dans les MLP, notamment en devenant commanditaire de la MLP. Les distributions de numéraire de la MLP ne sont pas garanties et dépendent de la capacité de chaque commanditaire à générer un flux de trésorerie adéquat. Les contrats de partenariat des MLP déterminent le mode de distribution de numéraire aux
commanditaires à responsabilité illimitée et à ceux à responsabilité limitée. Toute distribution effectuée par les MLP sera incluse dans la Valeur liquidative du Compartiment. Aux États-Unis, les MLP sont considérées comme des partenariats à des fins fiscales et ne paient
pas d’impôts au niveau de la société. Les investissements dans des MLP n’excéderont pas 5 % de la Valeur liquidative du Compartiment.

#### TECHNIQUES ET INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS
La section suivante décrit les techniques et les IFD, y compris les différents hybrides/stratégies/repackaging ou des combinaisons de ceux-ci, lesquels peuvent être utilisés par les Compartiments à des fins
d’investissement, de gestion efficace de portefeuille et de couverture. L’utilisation d’un IFD par les Compartiments doit être conforme aux objectifs et aux politiques d’investissement du Compartiment concerné. Les IFD utilisés à des fins d’investissement seront énumérés
dans le Supplément du Compartiment concerné. De
nouvelles techniques et de nouveaux IFD susceptibles de convenir à une utilisation ultérieure par un Compartiment peuvent être mis au point, et le Compartiment peut avoir recours à ces techniques et instruments conformément aux exigences de la Banque centrale.
Sauf indication contraire, chaque type d’IFD utilisé par les Compartiments peut être négocié de gré à gré ou coté
ou négocié sur des Marchés éligibles situés dans le monde entier, comme indiqué à l’Annexe II du présent Prospectus.
Lorsque cela est indiqué dans le Supplément concerné, un Compartiment peut acquérir une exposition à des
indices financiers par l’utilisation d’IFD lorsque cette approche est jugée adéquate par rapport à l’objectif et à la politique d’investissement du Compartiment concerné.
Veuillez vous référer à la section du Prospectus intitulée
« Facteurs de risque - Risques liés aux valeurs mobilières, IFD et autres techniques » pour plus
d’informations sur les risques liés aux IFD.

###### Contrats à terme standardisés
Les contrats à terme standardisés sont des contrats d’achat ou de vente d’une quantité standard d’un actif spécifique à une date future prédéterminée et à un prix convenu au moyen d’une transaction effectuée en Bourse. Ces contrats peuvent être réglés physiquement ou en
numéraire, en fonction des obligations contractuelles. L’objectif commercial des contrats à terme standardisés est de couvrir un risque particulier auquel un Compartiment est déjà exposé. Alternativement, l’objectif commercial des contrats à terme standardisés peut être d’obtenir une exposition à une classe d’actifs sous-
jacente ou d’exprimer son opinion sur son évolution
future, ou encore de se positionner sur un risque
spécifique au sein du portefeuille.
Lorsque cela est indiqué dans le Supplément concerné, un Compartiment peut investir dans les types de contrats à terme standardisés suivants :
Contrats à terme standardisés sur devises : contrats qui
permettent au Gestionnaire de portefeuille de prendre des positions d’investissement, tant positives que négatives, sur l’évolution des variations de change, et peuvent être utilisés pour couvrir toute exposition aux
devises par rapport à la devise de référence ou sur une
base de devises croisées lorsque le Compartiment suit une approche d’investissement multi-pays. Ils peuvent également être utilisés pour modifier la composition en devises de l’intégralité ou d’une partie d’un Compartiment sans nécessairement assurer une couverture par rapport
à la devise de référence du Compartiment concerné.
Contrats à terme standardisés sur taux d’intérêt (ycompris à court terme) : contrats qui permettent au
Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur l’évolution haussière ou baissière future des taux d’intérêt.
Contrats à terme standardisés sur obligations d’État : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille de modifier la duration d’un Compartiment.
Contrats à terme standardisés sur obligations : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur l’évolution future des prix des obligations et de chercher à réduire l’exposition aux taux d’intérêt des obligations à taux fixe.
Contrats à terme standardisés sur indices boursiers :
contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion quant à l’évolution future des marchés d’actions particuliers.
Contrats à terme standardisés sur indices d’actifsimmobiliers ou de matières premières : contrats qui
permettent au Gestionnaire de portefeuille d’augmenter ou de diminuer l’exposition aux matières premières ou aux actifs immobiliers rapidement et à moindre coût.
Contrats à terme standardisés sur indices de volatilité :
contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion quant à la volatilité attendue des marchés.
Contrats à terme standardisés sur le marché monétaire : contrats qui offrent au Gestionnaire de portefeuille une alternative rentable et efficace à un dépôt bancaire.
Contrats à terme standardisés sur actions : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion quant à l’évolution future d’une valeur individuelle, d’un indice boursier, d’un secteur ou d’un panier personnalisé d’actions.
Contrats à terme standardisés sur dividendes : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion quant aux paiements de dividendes futurs
d’une entreprise particulière ou d’un panier d’entreprises, ou quant à l’évolution future d’un indice boursier.
Contrats à terme standardisés sur indices : contrats à
terme standardisés dans le cadre desquels le fonds peut acheter ou vendre l’indice aujourd’hui, pour un règlement de celui-ci à une date ultérieure. L’instrument peut être utilisé pour spéculer sur l’évolution des prix d’un indice ou pour couvrir les positions en actions contre des pertes
éventuelles.

###### Options
Il existe deux formes d’options, les options de vente et les options d’achat. Les options de vente sont des contrats vendus contre une prime qui donne à une partie (l’acheteur) le droit, mais non l’obligation, de vendre à l’autre partie au contrat (le vendeur) une quantité spécifique d’un produit ou d’un instrument financier
particulier à un prix convenu. Les options d’achat sont
des contrats similaires vendus contre une prime qui
donne à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter le sous-jacent au vendeur de l’option à un prix convenu. Un Gestionnaire de portefeuille peut être un vendeur ou un acheteur d’options de vente et d’achat, individuellement ou en combinaison. L’objectif commercial de l’option d’achat est de permettre au Gestionnaire de portefeuille de tirer parti de l’amélioration de la performance, tout en limitant son exposition globale à la prime initiale payée et/ou de générer un revenu supplémentaire et/ou d’apporter un
degré de protection limité contre une baisse de performance d’un titre sous-jacent. L’objectif commercial des options de vente est de permettre au Gestionnaire de
portefeuille de limiter son exposition à la baisse de performance d’un titre sous-jacent.
Lorsque cela est indiqué dans le Supplément concerné, un Compartiment peut investir dans les types d’options suivants :
Options sur actions (valeur individuelle, indice, secteur,
panier personnalisé) : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion quant à l’évolution future d’une valeur individuelle, d’un indice boursier, d’un secteur ou d’un panier personnalisé d’actions.
Options à faible prix d’exercice (LEPO) et Bons desouscription à faible prix d’exercice (LEPW) : Instruments dont le prix d’exercice est très proche de zéro. Le dépôt de marge initial est constitué à la conclusion de la
transaction, généralement en numéraire ou équivalent. Les LEPO et les LEPW permettent au Gestionnaire de
portefeuille d’acquérir une exposition à des actions
spécifiques de certains marchés restreints ou émergents, sur lesquels la détention d’actions locales ou titres apparentés locaux peut être moins rentable que le
recours aux LEPO et LEPW.
Options sur indices : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’acquérir une exposition à certains indices. Cela permet à un Compartiment donné de bénéficier des hausses de performance de l’indice tout en limitant son exposition globale à la prime payée
initialement.
Options sur contrats à terme standardisés de tauxd’intérêt : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur l’évolution haussière ou baissière future des taux d’intérêt.
Options sur obligations : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur l’évolution future de l’obligation sous-jacente ou, alternativement, d’exprimer son opinion sur la volatilité de l’obligation.
Options sur contrats à terme standardisés d’obligations : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur l’évolution future des prix des obligations.
Options sur contrats à terme standardisés d’obligationsd’État : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille de modifier la duration d’un Compartiment.
Options sur taux d’intérêt : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur l’évolution haussière ou baissière future des taux d’intérêt. Un Gestionnaire de portefeuille peut utiliser ces instruments pour atténuer l’exposition aux taux d’intérêt
des obligations à taux fixe.
Options sur contrats à terme standardisés de tauxd’intérêt : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur l’évolution haussière ou baissière future des taux d’intérêt.
Options sur fonds négociés en Bourse (ETF) : contrats qui
permettent au Gestionnaire de portefeuille de bénéficier des performances des ETF tout en limitant l’exposition globale au risque baissier, à la prime payée pour l’option.
Options sur contrats à terme standardisés d’actions : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’un Compartiment d’exprimer son opinion quant à l’évolution future d’une valeur individuelle, d’un indice
boursier, d’un secteur ou d’un panier personnalisé d’actions.
Options sur contrats à terme standardisés de devises :
contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’augmenter ou de réduire l’exposition à une devise spécifique.
Swaptions: options donnant à l’acheteur le droit, mais pas l’obligation, de conclure un contrat de swap. Les swaptions permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion quant aux mouvements de marché ou d’atténuer l’exposition du Compartiment à ces mouvements de marché.
Options sur contrats à terme standardisés d’indices dematières premières ou d’indices d’actions : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur les indices de matières premières ou indices d’actions.
Options sur indices de volatilité : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur l’évolution future de la volatilité sous-jacente des
marchés.
Options sur swaps de défaut de crédit : contrats qui
permettent au Gestionnaire de portefeuille de souscrire une protection pour compenser le risque d’élargissement des écarts sur un portefeuille de swaps de défaut de
crédit (« CDS », credit default swap). Ces options peuvent également être utilisées de manière similaire à d’autres instruments de CDS ; par ex., elles permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur les instruments de crédit ou les indices de crédit.
Options sur dividendes : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion quant aux paiements de dividendes futurs.
Options sur contrats à terme standardisés dedividendes : contrats qui permettent au Gestionnaire de
portefeuille d’exprimer son opinion quant aux paiements de dividendes futurs d’une entreprise particulière ou d’un panier d’entreprises, ou quant à un indice boursier ou la
volatilité des dividendes.
Options sur devises (y compris options à barrière) :
contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur l’évolution future des fluctuations de change ou de couvrir le risque de change.
Les options à barrière nécessitent d’atteindre un ou plusieurs seuils de cours pour créer ou annuler l’option.

###### Swaps
Un swap est un contrat négocié entre deux parties pour échanger un type d’actif, de flux de trésorerie, d’investissement, de passif ou de paiement contre un autre avec une autre partie. Il peut être utilisé pour
exprimer des opinions à la fois positives et négatives sur les classes d’actifs sous-jacentes de manière efficace et rentable. L’objet commercial des swaps est de fournir une couverture contre une exposition/un risque sous-
jacent au sein de participations d’un Compartiment ou de fournir une exposition synthétique aux titres sous-jacents d’une manière limitée, conformément à l’objectif et à la politique d’investissement du Compartiment concerné.
Lorsque cela est indiqué dans le Supplément concerné, un Compartiment peut investir dans les types de swaps suivants :
Swaps de défaut de crédit : contrat de swap financier qui transfère un risque de crédit sur une entité spécifique
(« de référence »). L’acheteur d’un CDS effectue des
paiements périodiques et reçoit, en contrepartie, reçoit
une indemnité compensatoire si un événement de crédit est réputé s’être produit. Les CDS permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur la solvabilité d’une entité de référence.
Indice/panier de swaps de défaut de crédit : instrument financier constitué de dérivés de crédit (c.-à-d. des CDS)
qui transfère le risque de crédit sur un portefeuille d’entités de référence (« indice » ou « panier » de CDS). L’acheteur d’un CDS effectue des paiements périodiques et reçoit, en contrepartie, reçoit une indemnité
compensatoire si un événement de crédit est réputé s’être produit. Les CDS permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur la solvabilité d’un indice ou d’un panier d’entités de référence.
Swaps de taux d’intérêt : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille de moduler la sensibilité aux taux d’intérêt d’un Compartiment. Ils permettent également au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son
opinion sur les fluctuations de taux d’intérêt.
Swaps de devises : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur les fluctuations de change. Un swap de devises est un
contrat, entre deux parties ou plus, dont l’objet est d’échanger des séquences de flux de trésoreries sur une période dans le futur. Les flux de trésorerie générés par
les contreparties sont liés à la valeur de devises étrangères, y compris, de façon non limitative, la livre
sterling, le dollar américain, l’euro et le yen. Les swaps
de devises peuvent être utilisés comme alternative aux
contrats de change à terme ou au comptant.
Swaps de devises croisées : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur la valeur relative des taux d’intérêt de deux devises
différentes. Dans un swap de devises croisées, les paiements d’intérêts et le capital libellé dans une devise sont échangés contre un paiement d’intérêts de valeur égale dans une devise différente. Aucune opinion n’est exprimée sur la valeur relative des divises elles-mêmes.
Swaps d’indices de matières premières, infrastructurelsou immobiliers : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur les indices de matières premières, infrastructurels ou immobiliers.
Swaps de dividendes : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion quant aux paiements de dividendes futurs.
Swaps sur rendement d’actions (y compris sur valeurindividuelle, indice, secteur) : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur les actions.
Swaps d’inflation : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’ajuster le profil de sensibilité à l’inflation d’un Compartiment. Ils permettent également au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur le niveau futur de l’inflation.
Swaps de variance : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion quant à la volatilité d’un produit sous-jacent, p. ex., un taux de change, un taux d’intérêt ou un indice boursier.
Swaps d’actifs : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille de modifier les flux de trésorerie reçus par un Compartiment à partir d’un investissement spécifique.
Swaps d’indices : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’acquérir une exposition à des indices sur une base synthétique.
Swaps de rendement total (« TRS ») (y compris sur valeurindividuelle, crédit, indice et panier personnalisé) :
instruments permettant au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur un actif ou une classe d’actifs sous-jacents. Un Gestionnaire d’investissement ne conclura pour le compte d’un Compartiment des swaps de rendement total qu’avec les établissements de crédit
décrits sous le titre « Restrictions en matière d’investissement et d’emprunt » du Prospectus et possédant une notation de crédit au moins égale à A-2 ou
équivalent (octroyée par une Agence de notation reconnue), ou inférieure si l’établissement de crédit dépose une marge initiale. Sous réserve de la conformité
à ces conditions, un Gestionnaire de portefeuille a toute
latitude quant à la désignation des contreparties avec lesquelles il conclut un TRS, dans le respect de l’objectif et des politiques d’investissement d’un Compartiment. Il est impossible de répertorier de manière exhaustive toutes les contreparties, car elles n’ont pas été
sélectionnées à la date de publication du présent
Prospectus et peuvent être modifiées de temps à autre. Les risques associés à l’utilisation de TRS sont détaillés dans le Prospectus sous la rubrique « Facteurs de
risque ».
Contrats sur différence (« CFD ») : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur des actions, indices ou secteurs individuels. Une position de CFD longue réplique la détention d’un titre sous-jacent et le bénéfice/la perte du contrat sera déterminé(e) par le prix de référence d’ouverture et le
prix de clôture. Le montant maximum qu’un
Compartiment peut perdre sur de tels contrats est limité
à la valeur du titre sous-jacent tombant à zéro. Lorsqu’une position de CFD courte est prise, le bénéfice est déterminé sur la base de la chute du prix du titre
sous-jacent, et les pertes ne sont pas limitées, contrairement à une position de CFD longue. Les CFD
sont conclus dans le but d’acquérir une exposition
supplémentaire aux titres de référence sous-jacents, conformes à l’objectif d’investissement d’un Compartiment, ou de fournir une couverture contre un risque de marché au sein d’un Compartiment
Swaps sectoriels : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion en matière d’investissement sur les secteurs industriels.
Swaps de volatilité : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’augmenter ou de diminuer le niveau d’exposition du Compartiment aux niveaux de
volatilité du marché prévus.

###### Contrats à terme
Un contrat à terme est un contrat personnalisé entre deux parties pour acheter ou vendre un actif à un prix spécifié à une date ultérieure. Un contrat à terme peut
être utilisé à des fins de couverture ou d’investissement.
Contrairement aux contrats à terme standardisés, un
contrat à terme peut être personnalisé pour tout produit de base, tout montant ou toute date de livraison. Un
règlement de contrat à terme peut être effectué en numéraire ou sous forme de livraison physique, c’est-à- dire non livrable ou livrable. Les contrats à terme ne sont
pas négociés sur un marché centralisé et sont donc considérés comme des instruments négociés de gré à
gré. L’objectif commercial des contrats à terme est de
fournir une exposition rentable au titre sous-jacent.
Lorsque cela est indiqué dans le Supplément concerné, un Compartiment peut investir dans les types de contrats à terme suivants :
Contrats de change à terme : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille de couvrir l’exposition aux devises par rapport à la devise de référence du
Compartiment, et peuvent être utilisés pour modifier la composition en devises de tout ou partie d’un Compartiment sans nécessairement assurer une
couverture par rapport à la devise de référence.

###### Titres avec IFD intégrés/effet de levier
Il s’agit d’instruments non dérivés intégrant une composante de contrat dérivé. La valeur du titre sera dérivée en considérant la valeur sous-jacente de
l’élément dérivé intégré au contrat.
Lorsque cela est indiqué dans le Supplément concerné, un Compartiment peut investir dans les types de titres avec IFD intégrés suivants :
Obligations convertibles : un type d’obligation qui permet au détenteur de convertir sa participation en un nombre défini d’actions lors d’un événement particulier ou à sa discrétion. Les obligations convertibles permettent au
Gestionnaire de portefeuille de tirer profit de la hausse des cours des actions tout en bénéficiant de rendements similaires à ceux des obligations si les cours des actions baissent.
Titres convertibles conditionnels (« CoCo ») : Types de titres offrant un rendement supérieur à celui des obligations conventionnelles, permettant à un Gestionnaire de portefeuille de profiter de la hausse des cours des actions tout en offrant des rendements similaires à ceux des obligations si les cours des actions
baissent. Les CoCo sont converties en actions uniquement lorsque le capital de l’émetteur tombe en deçà d’un seuil prédéfini. Cette conversion obligatoire a généralement lieu lorsque les conditions économiques
sont défavorables et engendrent des pertes significatives pour les investisseurs. Les CoCo sont un sous-ensemble de titres de créance subordonnés. Veuillez vous reporter aux rubriques « Risques liés aux titres convertibles conventionnels (CoCo) » et« Risque lié aux titres de créance subordonnés » pour obtenir des informations détaillées sur les risques spécifiques.
Obligations avec remboursement anticipé à l’option del’émetteur (callable) ou du détenteur (puttable) : titres
pouvant être rachetés à une certaine date ou à un certain événement avant leur échéance. Dans le cas des
obligations Puttable, le remboursement anticipé se fait à l’option du détenteur du titre de créance. Dans le cas des
obligations callable, le remboursement anticipé se fait à l’option de l’émetteur. Ce type d’obligations permet au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur l’évolution future des taux d’intérêt.
Titres adossés à des actifs (ABS) : titres constitués de regroupements (pools) de titres de créances et apparentés ayant des caractéristiques similaires. Les
ABS permettent au Gestionnaire de portefeuille d’acquérir une exposition au pool d’actifs sous-jacent.
Titres adossés à des créances hypothécaires (« MBS »,
Mortgage-Backed Securities) : titres constitués de pools de crédits hypothécaires sur de l’immobilier commercial ou résidentiel. Les MBS permettent au Gestionnaire de portefeuille d’acquérir une exposition au crédit hypothécaire.
Bons de souscription : Ces titres donnent à leur détenteur le droit de souscrire un montant spécifié du capital social de la société émettrice à un prix fixé
pendant une durée spécifiée. Ils permettent au Gestionnaire de portefeuille d’acquérir une exposition aux titres en question.
Titres liés à un risque de crédit (« CLN », Credit Linked
Notes) : titres de créance structurés qui utilisent la performance financière d’un titre sous-jacent comme référence. Les CLN permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion sur le titre sous- jacent.
Obligations structurées garanties par des prêts (« CLO »,
Collateralised Loan Obligations) : les CLO sont des types de titres adossés à un pool de prêts. L’acheteur d’une CLO recevra des paiements réguliers à une prime fixe sur la base d’un taux variable, à l’instar d’un billet à taux variable. Les CLO permettent au Gestionnaire de portefeuille d’acquérir une exposition aux prêts sous- jacents.
Obligations structurées : titres de créance qui
contiennent également une composante dérivée intégrée qui permet d’adapter le profil risque/rendement du titre. Le Gestionnaire de portefeuille peut investir dans une
obligation structurée afin d’acquérir une exposition à la performance d’un actif sous-jacent, d’un groupe d’actifs ou d’un indice, lesquels pourraient être un indice d’actions ou un indice de taux d’intérêt fixes, une action ou un titre à taux d’intérêt fixe individuel, un panier d’actions ou de titres à taux d’intérêt fixe, des taux d’intérêt, de la volatilité, des matières premières ou des
devises. Les conditions liées au titre peuvent être structurées par l’émetteur et l’acheteur de l’obligation structurée. Les obligations structurées peuvent être
émises par des banques, des sociétés de courtage, des compagnies d’assurance et d’autres établissements financiers. Les obligations structurées peuvent être
garanties ou non garanties.
ETF synthétiques : instrument conçu pour reproduire la performance d’un indice sous-jacent à l’aide d’IFD et de swaps plutôt que de titres physiques. Les prestataires
concluent un accord avec une contrepartie, généralement une banque d’investissement, qui garantit que les futurs flux de trésorerie obtenus par l’indice de référence sous- jacent sont restitués à l’investisseur. L’objectif commercial d’un ETF synthétique consiste à fournir une
couverture contre une exposition/un risque sous-jacent(e) dans les participations d’un Compartiment ou de fournir
une exposition synthétique aux titres sous-jacents conformément à l’objectif et à la politique d’investissement du Compartiment concerné.
Obligations négociées en Bourse (« ETN », ExchangeTraded Notes) : Une ETN est un titre de créance qui se
négocie en Bourse. Les ETN ne génèrent généralement pas d’intérêts pour les investisseurs. L’émetteur promet plutôt de payer au détenteur de l’ETN un montant déterminé par la performance de l’indice ou de l’indice de référence sous-jacent à l’échéance de l’ETN, diminué de
tous frais spécifiés. Les ETN peuvent être utilisées pour
offrir une exposition à un indice ou un indice de référence. À l’instar des titres de créance, l’investisseur est sujet au risque de crédit de la banque émettrice.
Droits de souscription d’actions : contrats qui permettent au Gestionnaire de portefeuille d’exprimer son opinion quant à l’orientation prise par des actions à sur valeur individuelle. Ils donnent également au Gestionnaire de portefeuille l’option d’acheter des actions à un prix prédéterminé.
Actions privilégiées convertibles : actions privilégiées qui
incluent une option permettant au détenteur de convertir les actions en un nombre fixe d’actions ordinaires à partir d’une date prédéterminée. La plupart des actions
privilégiées convertibles sont échangées à la demande de l’actionnaire, mais sont parfois assorties d’une disposition qui permet à la société ou à l’émetteur de rendre leur conversion obligatoire. La valeur des actions
privilégiées convertibles est en dernier recours basée sur la performance de l’action ordinaire.

#### GESTION EFFICACE DE PORTEFEUILLE
Chaque Compartiment peut utiliser des techniques et des instruments à des fins de gestion efficace de portefeuille, sous réserve des conditions et des limites définies par la Banque centrale. De plus, de nouvelles techniques et de
nouveaux instruments et combinaisons d’instruments
susceptibles de convenir à une utilisation ultérieure par
un Compartiment peuvent être mis au point, et le Compartiment peut avoir recours à ces techniques et instruments conformément aux exigences de la Banque centrale.
Dans cette optique de gestion efficace de portefeuille, un
Compartiment peut utiliser des techniques et des instruments portant sur ses actifs avec l’un des objectifs suivants :
- une réduction du risque ;
- une réduction du coût ; ou
- la création d’un capital ou revenu supplémentaire pour un Compartiment, avec un niveau de risque (par rapport au rendement attendu) conforme au profil derisque dudit Compartiment et aux exigences de diversification du risque d’après la Réglementation OPCVM de la Banque centrale et la Note d’orientation de la Banque centrale sur les « Actifs éligibles desOPCVM » et telles que présentées sous la rubrique« La Société – Restrictions en matière d’investissement et d’emprunt ».

Sauf précision contraire dans le Supplément applicable, les techniques et instruments suivants, ainsi que les hybrides/repackaging ou des combinaisons de ceux-ci, pourront être employés par chaque Compartiment aux fins indiquées ci-dessous :
IFD : contrats à terme standardisés, options, swaps, contrats sur différence, titres avec IFD intégrés, contrats à terme et bons de souscription. Veuillez vous référer à la section du Prospectus intitulée « La Société – Techniques et instruments financiers dérivés » pour plus d’informations sur les IFD.
Un Compartiment peut être indirectement exposé à des indices financiers par l’utilisation d’IFD à des fins de gestion efficace de portefeuille (GEP).
Un Compartiment peut acheter ou vendre des titres dans le cadre d’opérations réalisées avant la date d’émission ou d’opérations avec livraison différée, à des fins de gestion efficace de portefeuille. Dans ce cas, le paiement
et la livraison des titres ont lieu à une date future et un prix convenu, afin de garantir au Compartiment concerné
un prix et un rendement jugés avantageux à la date de conclusion de l’opération. Les titres sont considérés comme des titres « à livraison différée » s’ils sont négociés sur le marché secondaire, ou comme des titres annoncés non encore émis (« when-issued ») s’il s’agit d’une émission initiale de titres. Les titres avec livraison différée (qui ne porteront pas intérêt avant la date de
règlement) et les titres annoncés non encore émis seront comptabilisés comme les actifs d’un Compartiment et seront exposés aux risques de fluctuations des cours de marché. Le prix d’achat des titres avec livraison différée et des titres annoncés non encore émis sera comptabilisé comme un passif du Compartiment concerné jusqu’à la date de règlement ; lors de leur émission ou de leur
livraison, selon le cas, ces titres seront pris en compte
pour calculer les limites définies sous le titre « La Société – Restrictions en matière d’investissement et d’emprunt ».
Chaque Compartiment peut également recourir à des opérations de change et autres contrats sur devises pour se protéger contre le risque de change, conformément aux conditions et limites imposées par la Banque centrale. Ces contrats peuvent servir, à la discrétion du Gestionnaire de portefeuille, à couvrir tout ou partie du risque de change/de devises découlant de fluctuations
entre la devise de libellé du Compartiment et celles de ses investissements respectifs (tel qu’indiqué dans le Supplément concerné). En outre, lorsque précisé dans le
Supplément concerné, un Compartiment pourra avoir recours à des contrats de change à d’autres fins afférentes à la gestion de devises. Par exemple, un
Compartiment peut conclure des opérations de couverture du risque de change croisées ayant pour but de lui permettre de gérer son exposition aux devises
selon la méthode la plus efficiente possible eu égard à son objectif d’investissement.
Veuillez vous référer à la section du Prospectus intitulée
« Facteurs de risque - Risques liés aux valeurs mobilières, IFD et autres techniques » pour plus
d’informations sur les risques liés aux IFD.

###### Opérations de financement sur titres
Sous réserve des conditions et des limites énoncées dans la Réglementation OPCVM de la Banque centrale, et lorsque cela est indiqué dans le Supplément concerné,
un Compartiment peut procéder à des OFT, à savoir des accords de prêt de titres et des accords de mise/prise en pension à des fins de gestion efficace de portefeuille.
Les accords de mise en pension sont des opérations en vertu desquelles une partie vend un titre à l’autre partie, en s’obligeant simultanément à racheter le titre à une
date future fixée et à un prix convenu, reflétant un taux d’intérêt du marché non corrélé au taux de coupon des titres. Un accord de prise en pension est une opération
en vertu de laquelle un Compartiment achète des titres auprès d’une contrepartie et s’engage simultanément à revendre les titres à la contrepartie à une date et un prix
mutuellement convenus. Un accord de prêt de titres est un accord en vertu duquel la propriété des titres
« prêtés » est transférée par un « prêteur » à un
« emprunteur », ce dernier s’obligeant à livrer des « titres équivalents » au prêteur à une date ultérieure.
Les accords de mise en pension seront utilisés pour emprunter des liquidités afin de faciliter les achats
conformément aux objectifs d’investissement.
Les accords de prise en pension seront utilisés pour obtenir des intérêts à court terme sur les liquidités
détenues, tout en sécurisant l’exécution ces accords par le biais d’une détention de garanties.
Les accords de prêt de titres seront utilisés pour générer des revenus supplémentaires pour le Compartiment
concerné. L’emprunteur d’un titre devra verser des frais pour l’acquisition du titre, et sera soumis à l’obligation contractuelle de rendre le titre sur demande.
De plus amples détails concernant les OFT, y compris les garanties acceptables et les procédures relatives à la contrepartie, ainsi que relativement aux exigences applicables aux OFT, sont fournis aux rubriques du
Prospectus intitulées « Annexe III – Opérations de financement sur titres », « Annexe III – Gestion des garanties », « Annexe III – Recours à des accords de mise/prise en pension et accords de prêt de titres » et
« Facteurs de risques ».
Le Gestionnaire doit veiller à ce que les revenus tirés des techniques de gestion efficace de portefeuille, nets des
coûts d’exploitation directs et indirects, seront restitués
à la Société.

#### PROCESSUS DE GESTION DU RISQUE
Le Gestionnaire met en œuvre un processus de gestion du risque qui appartient à la Société lui permettant de mesurer, surveiller et gérer avec précision les différents
risques associés aux IFD, dont les modalités ont été soumises à la Banque centrale. La Société n’utilisera aucun IFD qui n’ait pas été inclus dans la procédure de gestion du risque avant qu’une procédure révisée de gestion du risque n’ait été déposée auprès de la Banque
centrale. La Société fournira sur demande aux
Actionnaires des informations supplémentaires concernant les méthodes de gestion du risque employées, y compris les limites quantitatives appliquées
et l’ensemble des dernières évolutions en matière de
caractéristiques de risque et de rendement des principales catégories d’investissements.

#### EXPOSITION GLOBALE ET EFFET DE LEVIER
Il existe trois approches principales pour calculer l’exposition globale : l’approche par les engagements et les deux formes de Valeur à risque (« VaR »), absolue et
relative. Ces approches sont décrites ci-dessous, et l’approche utilisée par chaque Compartiment est décrite dans le Supplément correspondant, sous la rubrique
« Exposition globale et effet de levier »

###### Approche par les engagements
Lorsqu’un Compartiment utilise l’approche par les engagements, l’exposition globale est calculée en tenant compte soit de la valeur de marché d’une position équivalente sur l’actif sous-jacent, soit de la valeur
notionnelle des IFD, selon le cas. Cela permet à un
Compartiment de réduire son exposition globale en tenant compte des effets de certaines positions de couverture ou de compensation, conformément à la
Directive 10/788 de l’AEMF. En utilisant l’approche par les
engagements, un Compartiment ne pourra en aucun cas
appliquer un effet de levier supérieur à 100 % de son actif net par l’utilisation d’IFD. L’effet de levier maximal est indiqué dans chaque supplément de Compartiment.

###### VaR absolue
Lorsqu’un Compartiment utilise la VaR absolue, il cherche à estimer la perte maximale qu’il pourrait subir sur une période de détention spécifique, avec un niveau de confiance de 99 %, et une période d’observation historique d’au moins 1 an.
Par exemple, si la VaR absolue d’un Compartiment ressort à 2 % de la Valeur liquidative, sur la base d’un intervalle de confiance de 99 % pour une période de
détention de 5 Jours ouvrables, cela signifie que statistiquement, celui-ci ne devrait pas subir une perte de plus de 2 % de la Valeur liquidative pour une période de 5 jours, 99 % du temps. Le Réglementation OPCVM de la Banque centrale prévoit que lorsque la VaR est utilisée comme approche de gestion du risque, elle peut être
complétée d’un calcul de l’effet de levier par le biais de l’approche par les engagements.

###### VaR relative
Lorsqu’un Compartiment utilise la VaR relative, il mesure et limite son exposition globale par rapport à un indice de référence (tel que défini dans le supplément
correspondant) qui représente le segment concerné du marché financier de référence. Le Compartiment cherche à maintenir une VaR estimée qui ne dépasse pas le
double de la VaR de l’indice de référence.
La VaR relative du Compartiment concerné sera calculée quotidiennement avec un niveau de confiance de 99 %,
une période de détention spécifique (veuillez vous référer au supplément) et une période d’observation historique d’au moins 1 an. Le Réglementation OPCVM de la Banque centrale prévoit que lorsque la VaR est utilisée comme
approche de gestion du risque, elle peut être complétée d’un calcul de l’effet de levier par le biais de l’approche par les engagements.

###### Effet de levier brut
Tout Compartiment qui utilise l’approche de la VaR absolue ou relative doit également calculer son niveau d’effet de levier brut attendu, qui est indiqué dans le
Supplément concerné sous la rubrique « Exposition globale et effet de levier ». L’effet de levier brut attendu d’un Compartiment est un niveau indicatif, et non une limite réglementaire, et l’effet de levier réel peut dépasser le niveau prévu de temps à autre.
L’effet de levier brut est une mesure de l’utilisation totale d’IFD et est calculé comme la « somme des notionnels » (l’exposition de tous les IFD sans tenir compte des accords de compensation ou de couverture). Étant donné
que son calcul ne tient pas compte de la sensibilité aux mouvements du marché ni de l’augmentation ou de la diminution du risque global d’un Compartiment donné, l’effet de levier peut ne pas être représentatif du niveau de risque d’investissement réel au sein dudit
Compartiment.

#### COUVERTURE DES CATÉGORIES D’ACTIONS
Chaque Compartiment propose des catégories d’actions couvertes (à savoir des catégories d’actions assorties du suffixe « (couverte) »). Le Compartiment s’engagera dans des opérations de couverture de change (« Contrats de change à terme ») pour toutes les catégories d’actions couvertes. En ce qui concerne la couverture des catégories d’actions, le Compartiment couvrira uniquement l’exposition aux devises entre la devise de libellé de la catégorie d’actions couverte concernée et la devise de référence du Compartiment concerné. Le risque
encouru par les positions peut être couvert de façon incomplète ou excessive en raison de facteurs échappant au contrôle du Compartiment concerné. De telles positions couvertes de façon excessive (« surcouvertes ») ne sauraient excéder 105 % de la Valeur liquidative par
Action. Les positions couvertes seront surveillées avec pour objectif de s’assurer que les positions surcouvertes ne dépassent pas le niveau autorisé et que les positions
nettement surcouvertes au-delà de 100 % ne soient pas reconduites sur le mois suivant. Les positions couvertes de façon insuffisante (« sous-couvertes ») ne sauraient
être inférieures à 95 % de la Valeur liquidative de la catégorie d’actions couverte. Les positions couvertes seront surveillées avec pour objectif de s’assurer que les positions sous-couvertes ne soient pas reconduites d’un mois à l’autre. Dans la mesure où la couverture s’avère
efficace pour une catégorie donnée, la performance de la
catégorie évoluera probablement en fonction de la performance des actifs sous-jacents, suite à quoi les
investisseurs de cette catégorie n’obtiendront pas de
profit si, en cas de couverture de change, la devise de la
catégorie venait à se déprécier par rapport à la devise de référence et/ou la devise dans laquelle les actifs du Compartiment sont libellés. Dans ces circonstances, les Actionnaires de ces Catégories peuvent être exposés à des fluctuations de la Valeur liquidative par Action qui refléteraient les gains/pertes sur les instruments financiers concernés et les coûts de ces derniers. Le montant de la distribution et la Valeur liquidative par
Action d’une catégorie d’actions couverte peuvent être
affectés négativement par les différences de taux d’intérêt entre la devise libellée de la catégorie d’actions couverte et de la devise de référence du Compartiment.
Pour les Compartiments qui prélèvent des frais et commissions sur le capital afin de maximiser les
distributions, cela peut entraîner l’augmentation du montant d’une distribution effectivement prélevé sur le capital et donc créer une plus grande érosion du capital que dans les autres catégories d’actions du
Compartiment.
Les contrats de change à terme seront des actifs/passifs
de la Société dans son ensemble, mais seront attribuables à la catégorie d’actions couverte concernée, et les gains/pertes sur les contrats de change à terme
concernés et leurs coûts n’affecteront que la catégorie d’actions couverte concernée. L’exposition de change de ces catégories d’actions relativement aux contrats de
change à terme ne saurait être combinée avec celle de toute autre catégorie ni faire l’objet de toute compensation avec celle d’aucune autre catégorie d’actions. L’exposition de change des actifs attribuables à ces catégories d’actions ne saurait être imputée à d’autres catégories d’actions.
Dans certaines circonstances, la Société peut être tenue de calculer et d’échanger quotidiennement une marge de variation en lien avec les contrats de change à terme. La
marge de variation représente les garanties échangées pour couvrir les gains ou les pertes associés à la variation de valeur des contrats de change à terme.
Lorsque la marge de variation est modifiée, le Gestionnaire cherchera à s’assurer que l’utilisation des contrats de change à terme est échelonnée et gérée de
façon adéquate, conformément aux exigences opérationnelles déterminées. Lorsque des garanties sont remises à la contrepartie, le pool maximum de numéraire ou de garanties devant être remis à la contrepartie sera notamment évalué de façon prudente par le Gestionnaire,
afin qu’il ne dépasse pas la valeur de la catégorie d’actions concernée.
Les investisseurs doivent néanmoins noter qu’il n’y a généralement aucune ségrégation des passifs des catégories d’actions. Bien que les gains et pertes sur les opérations de couverture de change ainsi que leurs coûts n’affectent que la catégorie d’actions couverte concernée, les Actionnaires sont cependant tous exposés au risque
d’un impact négatif des opérations de couverture engagées dans une catégorie d’actions couverte sur la valeur liquidative d’une autre catégorie d’actions. Ceci est
dû au fait que la contrepartie à un IFD conclu pour une catégorie d’actions couverte peut recourir aux actifs du Compartiment concerné attribuables aux autres catégories d’actions de ce Compartiment lorsqu’il n’y a
pas assez d’actifs attribuables à la catégorie d’actions couverte pour s’acquitter de ses engagements.
Des mesures ont été prises pour s’assurer que le risque de contagion entre les catégories d’actions est mitigé, afin de s’assurer que le risque qui vient s’ajouter au Compartiment par l’utilisation d’un IFD est uniquement supporté par les Actionnaires dans la catégorie d’actions
pertinente, même si ce risque ne peut être entièrement
éliminé. Les comptes annuels et semestriels de la Société préciseront la manière dont les opérations, souscrites pour couvrir le risque de change ont été utilisées.

#### POLITIQUE DE DISTRIBUTION

###### Catégories d’actions de distribution
Le revenu sera habituellement versé sur le compte bancaire de l’Actionnaire comme indiqué en détail sur le formulaire de demande. Les dividendes non réclamés ou
non encaissés dans les six ans suivant leur distribution reviendront à la catégorie concernée et feront partie de ses actifs. Les dividendes seront uniquement payés sur
les revenus nets obtenus par la Société au titre de la catégorie d’actions. Si aucun revenu net n’a été obtenu
par la Société au titre de la catégorie d’actions durant la période concernée, les dividendes seront déclarés à un
taux nul et aucun dividende ne sera versé. Davantage de détails concernant la politique de distribution des
dividendes et des informations sur la déclaration et le paiement des dividendes pour toute catégorie d’actions de distribution dans chaque Compartiment seront fournis
dans le Supplément concerné. Toutes les catégories d’actions de distribution porteront le suffixe « (Dist.)». Lorsque cela est indiqué dans le Supplément concerné,
un Compartiment pourra comporter des catégories d’actions de distribution (Dist.) assorties de différentes fréquences de paiement des dividendes. Dans le cas de ces Compartiments, pour les catégories d’actions de distribution (Dist.) avec le suffixe « (M) », les dividendes
seront normalement déclarés sur une base mensuelle, tandis que les catégories d’actions de distribution (Dist.) destinées à déclarer et à verser des dividendes sur une
base trimestrielle seront indiquées par le suffixe « (Q) ».

###### Catégories d’actions de capitalisation
Les détenteurs d’Actions de capitalisation ne sont pas en droit de recevoir le revenu attribuable à ces actions, qui est automatiquement transféré aux actifs du
Compartiment concerné, aux dates de distribution
pertinentes, qui en fait ensuite partie intégrante et qui est reflété dans le prix de la catégorie d’actions. Les dividendes seront uniquement déclarés à partir des
revenus nets obtenus par la Société au titre de la catégorie d’actions. Si aucun revenu net n’a été obtenu par la Société au titre de la catégorie d’actions durant la période concernée, les dividendes seront déclarés à un
taux nul et aucun dividende ne sera versé. Davantage de détails concernant la politique de dividendes et des
informations sur la déclaration des dividendes pour toute catégorie d’actions de capitalisation dans chaque Compartiment seront fournies dans le Supplément concerné. Toutes les catégories d’actions de capitalisation porteront le suffixe « (Cap.)».
Le montant du revenu disponible pour distribution pour toute période comptable est calculé en prenant le cumul du revenu obtenu ou à recevoir pour le compte du Compartiment concerné pour cette période et en déduisant les frais et dépenses du Compartiment concerné payés ou à payer sur le revenu pour cette période comptable.
Pour les catégories d’actions de distribution et de capitalisation, la première affectation de revenus reçue par un investisseur à la suite de l’achat d’Actions pourra comprendre un montant affecté au titre de l’égalisation
des revenus. Ce montant représente en fait un remboursement versé par l’investisseur au titre de l’égalisation des revenus, faisant partie du prix d’achat. Il s’agit d’un remboursement de capital qui n’est généralement pas imposable au moment où il est reçu. Ce montant devra plutôt être déduit du coût d’acquisition lors du calcul du gain pour les besoins de l’impôt sur les plus-values. Les dividendes (versés aux bénéficiaires ou réinvestis) sont susceptibles d’être considérés comme des revenus imposables dans certains pays. Les
Actionnaires sont invités à consulter leur propre conseiller fiscal.
Il est rappelé aux investisseurs que les catégories d’actions n’ayant ni un suffixe « (Dist.) » ni un suffixe
« (Cap.) » ne déclarent pas de dividendes. Le revenu
attribuable à ces actions est automatiquement transféré
aux actifs du Compartiment concerné, dont il fait ensuite
partie intégrante, et se reflète dans le prix de la catégorie d’actions.
Dans l’attente de leur versement à l’Actionnaire concerné, les montants des distributions seront détenus sur un compte en espèce commun et comptabilisés à l’actif du Compartiment jusqu’à ce qu’ils soient versés à l’Actionnaire concerné. Dans ce cas, l’Actionnaire sera un créancier non garanti du Compartiment concerné eu
égard au montant de la distribution détenu par la Société jusqu’à son versement et l’Actionnaire ayant droit à ce montant sera un créancier non garanti du Compartiment. En cas d’insolvabilité du Compartiment ou de la Société, rien ne permet de garantir que le Compartiment ou la
Société dispose des fonds suffisants pour rembourser totalement les créanciers sans garanties.
Si des distributions dues ne peuvent pas être payées à un investisseur, par exemple lorsque les documents relatifs à lutte contre le blanchiment de capitaux ne sont
pas fournis ou si un investisseur ne peut pas être contacté, il incombe à l’investisseur de communiquer rapidement tous les documents et renseignements nécessaires à la résolution du problème et de s’assurer de leur exhaustivité et exactitude, de sorte que les
distributions dues puissent être versées en temps utile.
Nous attirons votre attention sur la section du Prospectus intitulée « Facteurs de risque – Fonctionnement des comptes numéraires communs » ci-
dessous.

#### STATUT DE FONDS DÉCLARANT AU ROYAUME-UNI
Les détails concernant les catégories d’actions qui répondent actuellement au statut de Fonds déclarant au
Royaume-Uni sont disponibles sur https://www.gov.uk/ government/publications/offshore-funds-list-of- reporting-funds.

#### DEMANDES DE SOUSCRIPTION D’ACTIONS

###### Procédure de souscription
Sauf précision contraire dans le Supplément concerné, toutes les demandes de souscription doivent parvenir à
l’Agent administratif (ou à tout distributeur
spécifiquement désigné pour un Compartiment dans les
délais permettant au distributeur en question de transmettre la demande à l’Agent administratif) à ses bureaux au plus tard à l’Heure limite de négociation. Toute demande reçue après cette heure sera traitée le Jour d’évaluation suivant. Toutefois, avec l’accord de l’Agent administratif et des Administrateurs, les demandes de souscription reçues après cette heure, mais avant l’Heure d’évaluation pourront être admises pour le Jour d’évaluation considéré.
Toutes les souscriptions initiales doivent être soumises
- dans un formulaire original
- par faxou à la discrétion des Administrateurs :
- par le biais d’une interface automatisée compatible ou d’un système de négociation jugé acceptable par l’Agent administratif (ainsi que tous les documents relatifs à la lutte contre le blanchiment de capitauxet les autres documents susceptibles d’obtenir l’approbation des Administrateurs au lieu du formulaire de demande initial). Les demandestransmises par télécopie ne seront traitées que sur réception d’une instruction télécopiée et sous réserve que l’ensemble des documents requis relatifs à la lutte contre le blanchiment de capitaux aientégalement été reçus. Dans tous les cas, aucune action ne sera émise et aucun fonds ne sera investitant que l’Agent administratif n’aura pas reçu lesdocuments requis relatifs à la lutte contre leblanchiment de capitaux et que toutes les formalités requises à ce titre n’auront pas été accomplies.

Aucun paiement ne sera effectué au titre du rachat d’Actions tant que le formulaire de demande de souscription original (sauf dans les cas où la demande a été effectuée par le biais d’une interface
automatisée compatible ou d’un système de négociation) n’aura pas été reçu. Les demandes de
souscription ultérieures pourront être transmises à l’aide du formulaire original, par télécopie, par téléphone (avec confirmation par télécopie), par le
biais d’un interface ou système de négociation automatisé et compatible accepté par l’Agent administratif ou par le biais du site Internet de la
Société ou autre moyen déterminé par les
Administrateurs à leur entière discrétion. Dans ces cas l’Agent administratif confirmera la réception de la demande de souscription à l’Actionnaire par écrit,
- sous forme de pièce jointe à un e-mail.

Sauf en cas de demande par le biais d’une interface automatisée compatible ou un système de négociation, toute modification des données relatives à l’inscription d’un investisseur et aux instructions de paiement ne sera traitée qu’après réception des documents originaux.
Les sommes destinées au règlement des opérations devront normalement être versées en fonds effectivement disponibles, dans la devise de référence de la catégorie
d’actions concernée, par virement télégraphique sur le
compte en banque spécifié dans le formulaire de
souscription concerné dans un délai de trois Jours ouvrables suivant immédiatement le Jour d’évaluation considéré (ou à une autre période précisée dans le Supplément concerné). Dans le cas où l’Agent administratif est tenu de procéder à une opération de
change pour convertir les fonds reçus dans la devise de libellé de la catégorie d’actions concernée, cette opération sera effectuée au taux de change pour lors en vigueur. Si le troisième Jour ouvrable n’est pas un jour ouvrable dans le pays de la devise de la catégorie
concernée, le règlement doit être payé le jour ouvrable suivant dans le pays de la devise de la catégorie
concernée. Si l’opération est traitée sur Euroclear ou tout
autre système de compensation similaire, le règlement
sera soumis aux échéances et délais propres au système de compensation. Le Gestionnaire se réserve le droit
d’annuler, sans préavis, tout contrat pour lequel le paiement n’a pas été reçu à la date de règlement ainsi que le droit d’être indemnisé de tout préjudice subi. La
société peut imputer des frais au souscripteur ou, si le
souscripteur est un Actionnaire, racheter ou vendre tout ou partie des Actions qu’il détient et utiliser le produit du rachat ou de la vente pour compenser toute perte, tout
coût, toute dépense ou commission. Par ailleurs, le règlement est subordonné à la réception par l’Agent administratif, au plus tard à l’Heure limite de négociation, de tous les documents nécessaires, dans le format requis
et comportant des informations exactes et complètes,
accompagnés d’autorisations valides. Les Administrateurs peuvent également, à leur discrétion et conformément
aux Statuts, allouer des Actions à titre de rémunération en nature et peuvent vendre, céder ou convertir autrement cette rémunération en nature en numéraire et utiliser cette rémunération en nature (nette des frais
engagés pour la conversion) pour l’achat d’Actions.
Les transactions sont opérées sur la base des prix à terme, c.-à-d. de la Valeur liquidative calculée immédiatement après la réception des demandes de souscription.
Fonctionnement des comptes numéraires
Les fonds de souscription versés par un investisseur avant l’Heure limite de Négociation des demandes relatives aux Actions reçues ou qui devraient être reçues
seront détenus dans un compte en espèces et seront comptabilisés à l’actif du Compartiment concerné au moment de leur réception. Dans ce cas, l’investisseur sera un créancier non garanti du Compartiment concerné
eu égard au montant souscrit et détenu par la Société jusqu’à ce que les Actions soient émises à compter de l’Heure limite de Négociation pertinente. En cas d’insolvabilité du Compartiment ou de la Société, rien ne permet de garantir que le Compartiment ou la Société
dispose des fonds suffisants pour rembourser totalement les créanciers sans garanties.
Nous attirons votre attention sur la section du Prospectus intitulée « Facteurs de risque – Fonctionnement des comptes numéraires communs » ci-
dessous.
Montant de souscription minimum
Un montant de souscription minimum s’appliquera à chaque demande individuelle de souscription. Des
montants de souscription minima différents peuvent être appliqués, à la discrétion des Administrateurs, selon qu’il s’agit de souscriptions initiales ou de souscriptions ultérieures. Ces montants minima de souscriptions peuvent également varier selon les catégories d’actions
et les Compartiments. Le montant minimum de
souscription initiale applicable à chaque catégorie d’actions d’un Compartiment donné est indiqué dans le Supplément correspondant du Prospectus. Dans certains
cas exceptionnels, le montant minimum de souscription initiale ou de toute souscription ultérieure peut être abaissé par les Administrateurs, à leur entière discrétion,
soit d’une façon générale soit au titre de demandes de
souscription spécifiques.
Procédures en matière de lutte contre le blanchiment de capitaux et de protection des données
Pour les besoins de la prévention du blanchiment de capitaux et du financement du terrorisme, il est
nécessaire de procéder à une vérification détaillée de l’identité de l’investisseur et, le cas échéant, du bénéficiaire effectif, en fonction des risques. Les
« personnes politiquement exposées » (PPE), c’est-à-dire
les personnes physiques qui détiennent ou se sont vues
confier une fonction publique importante ainsi que les parents proches ou les proches associés de telles personnes, doivent également être identifiées.
À titre d’exemple, il peut être demandé à un
souscripteur-personne physique de produire une copie de son passeport ou de sa carte d’identité dûment certifiée conforme par une autorité publique telle qu’un notaire, la
police ou l’ambassadeur dans leur pays de résidence ainsi que deux justificatifs originaux ou certifiés conformes de domicile, tels qu’une facture de service public ou un relevé de compte bancaire datant minimum
de trois mois auparavant et de mentionner sa profession et fournir un justificatif de sa date de naissance. Pour les investisseurs-personnes morales, ces mesures
impliqueront éventuellement l’obligation de produire une
copie certifiée de leur acte constitutif (et de tout
changement de nom) et de leurs statuts (ou documents équivalents), ainsi que les noms, dates de naissance et adresses professionnelles de tous leurs administrateurs et bénéficiaires effectifs ainsi que de leurs signataires
autorisés, qui devront être certifiés conformes. Les modifications apportées à toute donnée d’un investisseur seront uniquement réalisées par l’Agent administratif sur réception des pièces justificatives originales.
En fonction des circonstances de chaque demande de souscription, une vérification détaillée peut ne pas être requise, par exemple lorsque la souscription est effectuée via un tiers concerné tel que défini par le Criminal Justice Act de 2010 (relativement au
blanchiment d’argent et au financement du terrorisme) (tel que modifié). Cette exception s’appliquera uniquement dans le cas où le tiers concerné visé ci- dessus est établi dans un pays reconnu par l’Irlande
comme possédant une réglementation équivalente contre
le blanchiment de capitaux et le financement du terrorisme et s’il satisfait aux autres conditions en vigueur, comme l’obligation de fournir une attestation écrite indiquant qu’il a procédé aux vérifications adéquates concernant l’investisseur et qu’il conservera
ces informations pendant la période requise et les fournira sur demande à l’Agent administratif ou à la Société.
Les détails présentés ci-dessus sont fournis à titre d’exemple uniquement et, à ce titre, l’Agent administratif et la Société se réservent tous deux le droit de demander
ces informations dans la mesure nécessaire, au moment de la demande de souscription d’Actions d’un Compartiment, à la vérification de l’identité d’un investisseur et, le cas échéant, du bénéficiaire effectif
d’un investisseur. L’Agent administratif et la Société se
réservent notamment le droit de lancer des procédures
supplémentaires concernant les nouveaux investisseurs
et les investisseurs existants qui sont ou seraient classés en tant que PPE. La vérification de l’identité de l’investisseur peut avoir lieu avant ou durant l’établissement de la relation commerciale, mais précède, dans tous les cas, l’émission des actions. Si un
investisseur ou un souscripteur fournissent tardivement,
ou ne fournissent pas, les informations nécessaires aux vérifications, l’Agent administratif ou la Société pourront refuser d’accepter la demande et les fonds de souscription, et/ou retourner tous les fonds de souscription. La Société, les Administrateurs, l’Agent
administratif et le Gestionnaire ne seront pas
responsables envers le souscripteur si une demande de souscription d’Actions n’est pas traitée. En cas de rejet d’une demande, l’Agent administratif remboursera le montant versé ou le solde de ce montant conformément
à la législation en vigueur sur le compte à partir duquel
ce montant aura été versé, aux risques et aux frais du demandeur. L’Agent administratif peut refuser de payer ou retarder le paiement du produit d’un rachat dans le cas où un Actionnaire n’a pas produit les informations requises à des fins de vérification.
L’Agent administratif et la Société se réservent le droit d’obtenir toute information supplémentaire des investisseurs afin de pouvoir contrôler la relation
commerciale avec ces derniers.
L’Agent administratif et la Société ne peuvent pas se reposer sur des tiers pour respecter cette obligation, qui relève de leur responsabilité en dernier ressort.
L’Agent administratif et la Société se réservent également le droit d’obtenir toute information supplémentaire des investisseurs afin de tenir à jour les
dossiers de vérification préalable concernant leurs clients.
Une synthèse des moyens mis en œuvre par la Société et le Gestionnaire concernant l’emploi, le partage et le transfert des données personnelles des investisseurs est
incluse dans un avis de confidentialité qui figure dans le formulaire de souscription.
« Late Trading » et « Market Timing »
Le « Late Trading » (ou opérations hors délai) est l’acceptation d’un ordre de souscription, de rachat, de conversion ou d’échange reçu après l’Heure limite de négociation. Une telle pratique n’est pas autorisée. Par conséquent, les ordres ne seront pas acceptés au Prix de souscription établi à l’Heure d’évaluation pour le Jour d’évaluation en question si les ordres sont reçus après ce moment-là.
Le Late Trading ne comprend pas les situations dans lesquelles les Administrateurs se sont assurés, à leur
entière discrétion, que les ordres reçus après l’Heure
limite de négociation ont été passés avant cette heure par les investisseurs (p. ex., lorsque la transmission d’un ordre a été retardée pour des raisons techniques), de
telles situations ayant un caractère exceptionnel et étant documentées par la Société.
D’une manière générale, le « Market Timing » fait référence au comportement d’investissement d’une personne ou d’un groupe de personnes qui achètent, vendent, convertissent ou échangent des Actions sur la base d’indicateurs de marché prédéfinis. Il peut également se caractériser par des transactions semblant
suivre un modèle de timing ou par des transactions sur
Actions importantes ou fréquentes. Les Administrateurs n’autoriseront pas, en connaissance de cause, des investissements liés à des activités de market timing, car
ceux-ci peuvent affecté négativement les intérêts des
Actionnaires. Ils prendront en outre des mesures actives lorsqu’ils auront des motifs raisonnables de suspecter que de telles stratégies sont ou peuvent être tentées d’être mises en place. Ces mesures actives incluront
l’ajustement de la valeur des actifs que les
Administrateurs considèrent nécessaire pour refléter leur juste valeur, sous réserve de l’approbation du Dépositaire. Toutes ces mesures actives seront documentées en
conséquence par la Société.

#### ÉMISSION D’ACTIONS
Les Actions ne seront émises que sous forme nominative et seront représentées à leur émission par une écriture portée au Registre. En règle générale, aucun certificat
d’actions ne sera émis. Lorsqu’une demande de souscription est effectuée par le biais d’une interface automatisée compatible ou d’un système de négociation, une confirmation de négociation sera remise par l’Agent administratif à l’Actionnaire concerné. Celle-ci confirmera
les détails de leurs transactions via une transmission électronique de fichier émise par l’Agent administratif par le biais d’une interface automatisée compatible ou d’un système de négociation. Toutefois, sur demande de
l’Actionnaire, les Administrateurs pourront, à leur entière discrétion, convenir de délivrer un tel certificat, auquel
cas ce certificat sera envoyé par la poste au risque de l’Actionnaire. Si un certificat est émis, tout rachat ou échange ultérieur d’Actions représentées par un tel certificat ne sera traité par l’Agent administratif que sur demande et présentation du certificat d’action original.
Les Actionnaires inscrits au Registre seront les propriétaires incommutables des Actions. Aucune
personne ne pourra être reconnue comme détentrice d’Actions en fiducie. Afin de lever toute ambiguïté, la Société ne sera pas contrainte de reconnaître tout intérêt
équitable, éventuel, futur, partiel ou autre dans quelque Action que ce soit (à l’exception des cas requis par les Statuts ou la loi).
Sauf si les Administrateurs l’autorisent expressément, soit d’une manière générale, soit au titre de souscriptions spécifiques, aucune Action ne pourra être détenue par ou pour le compte d’un Ressortissant des États-Unis.
Les Administrateurs seront habilité à émettre des fractions d’Actions si les fonds de souscription reçus par la Société sont insuffisants pour l’achat d’un nombre entier d’Actions sous réserve, toutefois, que ces fractions d’Actions ne confèrent aucun droit de vote et que la Valeur liquidative de la fraction d’Action d’un Compartiment ou d’une catégorie d’actions donné (e) soit ajustée par le ratio correspondant à la fraction d’Action par rapport à l’Action du Compartiment ou de la catégorie d’actions dans son ensemble au moment de l’émission et
que les dividendes payables sur lesdits fractions d’Actions soient ajustés de la même manière. Tout solde d’un montant de souscription représentant moins de 0,001 Action sera conservé par la Société afin de couvrir les coûts administratifs. Le nombre d’Actions sera calculé à la troisième décimale. Les fractions d’Actions ne conféreront aucun droit de vote.

###### Limites de souscription
Les Administrateurs peuvent refuser d’accepter, pour tout ou partie, toute demande d’émission d’Actions sans en fournir le motif et peuvent interrompre l’offre des Actions d’une catégorie ou d’un Compartiment pour toute durée
déterminée ou autrement. Par exemple, si les
Administrateurs jugent que l'acceptation d'une demande de souscription d’Actions en numéraire ou en nature qui représente un quotient significatif de la Valeur liquidative d’un Compartiment serait préjudiciable aux Actionnaires existants, les Administrateurs peuvent décider de différer tout ou partie de la demande de souscription d’Actions au Jour de négociation suivant ou de reporter la demande et, après consultation de l’investisseur concerné, exiger que ladite demande soit échelonnée sur une période de
temps convenue. Si les Administrateurs décident de différer ou de reporter tout ou partie de la demande de
souscription d’Actions, les demandeurs en seront informés avant que le report n’ait lieu.

###### Émission d’actions initiale
S’il y a lieu, les caractéristiques de l’offre initiale des Actions d’un Compartiment, notamment la période d’offre initiale, le prix d’offre initial et la commission de vente (le cas échéant) sont indiquées dans le Supplément
concerné du présent Prospectus.

###### Émissions d’actions ultérieures
Après la clôture de la période d’offre initiale concernée, la Société pourra émettre de nouvelles Actions dans un Compartiment donné. Ces émissions ne peuvent avoir lieu
que les Jours d’évaluation et à un prix égal à la Valeur
liquidative par Action de la catégorie concernée (soumise à ajustement de dilution), telle que calculée à l’Heure d’évaluation, majorée (s’il y a lieu) de la commission de vente.

###### Commission de vente
S’il s’agit d’une commission de souscription obligatoire, elle ne pourra en aucun cas dépasser 5 % du montant
total de la souscription et sera prélevée sur les fonds de souscription reçus des investisseurs.

#### RACHAT D’ACTIONS
Les Actions peuvent être rachetées chaque Jour d’évaluation, à la demande des Actionnaires. Ces demandes seront traitées au Prix de rachat s’appliquant à la catégorie d’actions concernée du Compartiment considéré, calculé au Jour d’évaluation considéré, à l’Heure d’évaluation. Le Prix de rachat s’appliquant à la catégorie d’actions est égal à la Valeur liquidative par
Action de cette catégorie (soumise à ajustement de
dilution). Une commission de rachat peut être exigée, dont le montant peut varier selon les catégories d’actions et les Compartiments (comme précisé dans les
Suppléments ci-joints), sans toutefois pouvoir en aucun cas excéder 3 % du montant total de rachat. Une telle commission de rachat sera prélevée sur le montant total de rachat et sera versée au Gestionnaire pour son usage et son bénéfice exclusifs. Le Gestionnaire pourra, à sa seule discrétion, exonérer certains rachats du paiement de cette commission, en réduire le montant, ou appliquer des montants de commission différents selon les souscripteurs, dans les limites autorisées.
La Société n’augmentera pas les frais maximum liés au remboursement ou au rachat d’Actions comme indiqué ci- dessus, sans l’approbation préalable des Actionnaires consentie sur la base d’une majorité simple des votes au cours d’une assemblée générale, ni sans l’approbation
préalable écrite de tous les Actionnaires de la Société. Dans le cas d’une augmentation des frais de remboursement ou de rachat, la Société devra prévoir
une période de notification raisonnable afin de permettre
aux Actionnaires concernés de revendre leurs actions avant la mise en œuvre de l’augmentation, conformément aux exigences de la Banque centrale.
Toutes les demandes de rachat doivent parvenir à l’Agent administratif (ou à tout sous-distributeur désigné pour un
Compartiment dans les délais permettant au distributeur délégué de transmettre la demande à l’Agent administratif) à ses bureaux au plus tard à l’Heure limite de négociation. Toute demande de rachat reçue après
cette heure sera traitée le Jour d’évaluation suivant. Toutefois, avec l’accord de l’Agent administratif et des Administrateurs, des demandes de rachat reçues après cette heure, mais avant l’Heure d’évaluation pourront être admises pour le Jour d’évaluation considéré. Les demandes de rachat peuvent être transmises à l’aide du formulaire original, par télécopie, par téléphone (avec confirmation par télécopie), par le biais d’un interface ou système de négociation automatisé et compatible accepté par l’Agent administratif ou par le biais du site
Internet de la Société. Les demandes de rachat envoyées
par télécopie, par téléphone ou par le biais du site Internet de la Société ne peuvent être traitées que si le paiement est effectué sur le compte inscrit dans les registres. À la discrétion des Administrateurs, les demandes de rachat peuvent être soumises sous forme de pièce jointe à un e-mail.
Sauf en cas de demande par le biais d’une interface automatisée compatible ou un système de négociation, toute modification des données relatives à l’inscription d’un investisseur et aux instructions de paiement ne sera traitée qu’après réception des documents originaux.
Sous réserve de la réception préalable par l’Agent administratif des formulaires de souscription originaux adéquats et de l’ensemble des documents requis relatifs à la lutte contre le blanchiment de capitaux, la totalité du
produit de rachat sera normalement versée dans la devise de libellé de la catégorie d’actions concernée dans les trois Jours ouvrables suivant le Jour d’évaluation auquel le rachat aura été effectué (ou à une autre
période précisée dans le Supplément concerné), par
virement télégraphique sur le compte bancaire indiqué par l’Actionnaire ou par tout autre moyen que l’Agent administratif, à son entière discrétion, considérera approprié. Si le troisième Jour ouvrable n’est pas un jour ouvrable dans le pays de la devise de la catégorie
concernée, le règlement doit être payé le jour ouvrable
suivant dans le pays de la devise de la catégorie concernée. Si l’opération est traitée sur Euroclear ou tout autre système de compensation similaire, le règlement
sera soumis aux échéances et délais propres au système de compensation. Par ailleurs, le règlement est
subordonné à la réception par l’Agent administratif, au plus tard à l’Heure limite de négociation, de tous les documents nécessaires, dans le format requis et
comportant des informations exactes et complètes, accompagnés d’autorisations valides.
Le Gestionnaire peut, avec le consentement des Actionnaires individuels, satisfaire toute demande de
rachat d’Actions par le transfert en nature aux
Actionnaires des actifs du Compartiment concerné ayant
une valeur égale au prix de rachat pour les Actions rachetées comme si le produit du rachat était versé en numéraire, déduction faite des frais de rachat et de toute autre dépense résultant du transfert. La nature et les
types d’actifs à transférer en nature à chaque Actionnaire
seront déterminés par les Administrateurs (sous réserve de l’approbation du Dépositaire concernant la répartition des actifs) sur une base que les Administrateurs
estimeront, à leur entière discrétion, équitable et non préjudiciable aux intérêts des autres Actionnaires dans le
Compartiment ou la catégorie d’actions concerné(e).
La décision d’effectuer le rachat en numéraire est à l’unique discrétion des Administrateurs lorsque l’Actionnaire demande le rachat de plusieurs Actions qui représentent au moins 5 % de la Valeur liquidative du
Compartiment concerné. Dans ce cas, la Société peut, sur demande, vendre tout actif dont la distribution est proposée en numéraire et distribuer à un Actionnaire le produit en numéraire moins les coûts de cette vente qui
sera supporté par l’Actionnaire en question. La nature et
le type des actifs à transférer en numéraire à chaque
Actionnaire seront déterminés par les Administrateurs sur une base que les Administrateurs, à leur discrétion, jugeront équitable et non préjudiciable aux intérêts des Actionnaires restants dudit Compartiment ou de ladite
catégorie et seront soumis à l’approbation du Dépositaire. L’allocation d’actifs pour des rachats en nature est soumise à l’accord du Dépositaire.
Si les demandes de rachat reçues un même Jour d’évaluation pour un même Compartiment portent sur un nombre d’Actions supérieur à un dixième du nombre total d’Actions en circulation de ce Compartiment ou si elles portent sur une valeur supérieure à un dixième de la
Valeur liquidative de ce Compartiment pour lequel des demandes de rachat ont été reçues ce jour-là, les Administrateurs pourront alors, à leur discrétion, refuser de racheter les Actions de ce Compartiment dont les
demandes de rachat se situent au-delà d’un dixième du nombre total d’Actions en circulation de ce Compartiment ou au-delà d’un dixième de la Valeur liquidative de ce Compartiment pour lequel des demandes de rachat auront été reçues, tel qu’indiqué ci-dessus. Dans ce cas, les demandes de rachat effectuées ce Jour d’évaluation seront réduites proportionnellement et les Actions ayant fait l’objet d’une demande de rachat non rachetées seront considérées comme faisant l’objet d’une demande de rachat pour le Jour d’évaluation suivant, et ainsi de suite jusqu’au rachat de l’ensemble des Actions objet de la demande initiale.
Dans l’hypothèse où un Actionnaire demanderait un rachat qui, s’il est réalisé, laisserait l’Actionnaire détenir des Actions ayant une Valeur liquidative inférieure au montant de l’investissement initial minimal de cette catégorie d’actions, ou tel que décrit dans le Supplément pertinent (le « Montant de détention minimum »), la Société pourrait, si elle l’estime opportun, racheter l’ensemble des actions détenues par l’Actionnaire. En outre, si un Actionnaire détient des Actions ayant une
Valeur liquidative inférieure au Montant de détention minimum, la Société pourra, si elle l’estime opportun, racheter l’ensemble des actions détenues par l’Actionnaire.
Le droit de chaque Actionnaire au rachat de ses Actions sera suspendu temporairement pendant toute période au cours de laquelle le calcul de la Valeur liquidative par Action du Compartiment concerné sera suspendu par la Société pour les motifs indiqués sous la rubrique « Calcul de la Valeur liquidative par Action ». Les demandes de rachat seront irrévocables, sauf en cas de suspension des rachats.
Tous les paiements et transferts précités seront soumis aux prélèvements d’impôt à la source et autres prélèvements éventuellement applicables.
Les transactions sont opérées sur la base des prix à terme, c.-à-d. de la Valeur liquidative calculée immédiatement après la réception des demandes de rachat.

###### Fonctionnement des comptes numéraires
Les fonds de rachat dus à un investisseur subséquemment au Jour d’évaluation d’un Compartiment auquel les Actions de cet investisseur ont été rachetées (et, par conséquent, à compter duquel l’investisseur n’est plus un Actionnaire du Compartiment) seront détenus sur
un compte numéraire et comptabilisés à l’actif du Compartiment jusqu’à leur paiement à cet investisseur. Dans ce cas, l’investisseur sera un créancier non garanti du Compartiment concerné eu égard au montant du rachat détenu par la Société jusqu’à son versement à l’investisseur. En cas d’insolvabilité du Compartiment ou de la Société, rien ne permet de garantir que le
Compartiment ou la Société dispose des fonds suffisants pour rembourser totalement les créanciers sans garanties.
Si le produit du rachat ne peut pas être payé à un investisseur, par exemple lorsque les documents de lutte contre le blanchiment de capitaux ne sont pas fournis ou si un investisseur ne peut pas être contacté, il incombe à
l’investisseur de communiquer rapidement tous les
documents et renseignements nécessaires à la résolution du problème et de s’assurer de leur exhaustivité et exactitude, de sorte que le produit du rachat puisse lui
être versé en temps utile.
Nous attirons votre attention sur la section du Prospectus intitulée « Facteurs de risque – Fonctionnement des comptes numéraires communs » ci-
dessous.

#### RESTRICTIONS APPLICABLES À LA DÉTENTION, AU RACHAT OBLIGATOIRE ET
AU TRANSFERT D’ACTIONS
La Société peut à tout moment, sur notification adressée à tous les Actionnaires du Compartiment ou de la
catégorie d’actions concerné(e) avec préavis d’au moins quatre semaines et d’au plus douze semaines (expirant un ou des Jours d’évaluation), racheter l’intégralité (et non pas seulement une partie) des Actions en circulation
de la Société ou du Compartiment, au Prix de rachat du ou des Jours d’évaluation considérés.
En cas de liquidation de la Société ou de rachat de toutes les Actions d’un Compartiment, tous les produits ou autres fonds non réclamés seront détenus dans des
Comptes numéraires communs ou conformément à la Partie 7 (Investor Money Requirements) du Central Bank (Supervision and Enforcement) Act 2013 (Section 48(1)) (Investment Firms) Regulations 2017 (I.S. No. 604 de 2017). Conformément à la loi en vigueur, tous les produits
ou autres fonds non réclamés resteront conservés de la sorte sans limites de temps, à moins et jusqu’à la publication de toute nouvelle législation ou directive
sectorielle pertinente.
Les Administrateurs peuvent imposer des restrictions à la détention d’Actions par une personne, une entreprise ou une société dès lors qu’une telle détention serait contraire à une disposition réglementaire ou légale,
notamment en matière de contrôle des changes. De telles restrictions peuvent également s’appliquer à la détention d’Actions par un Ressortissant des États-Unis, par toute autre personne en présence de circonstances qui
conduiraient à la soumission de la Société à une imposition (sous forme de prélèvement à la source ou autre), par toute personne qui fournirait des informations ou des déclarations requises par les Administrateurs dans un délai de sept jours à compter de la demande ou par toute personne qui détiendrait un montant inférieur
au Montant de détention minimum, tel que spécifié par les Administrateurs. Toute personne apprenant qu’elle détient des Actions par infraction aux restrictions
précitées doit immédiatement en demander le rachat ou les transférer à une personne habilitée à les détenir. Les Administrateurs seront habilités à procéder au rachat
forcé et à l’annulation de toutes les Actions détenues
directement ou en propriété effective par un Actionnaire
par infraction à ces restrictions.
Si une personne détient des Actions par infraction aux restrictions précitées ou qui, du fait des Actions qu’elle détient, enfreint les lois et règlements applicables de toute juridiction compétente, de telle sorte qu’une telle situation, de l’avis des Administrateurs, expose la Société ou le Compartiment concerné à une charge d’impôt ou à tout autre préjudice pécuniaire ou réglementaire que la
Société n’aurait pas subi(e) en d’autres circonstances, ou dans tout autre cas où les Administrateurs estiment que la détention d’Actions par une personne en particulier pourrait être préjudiciable aux intérêts des Actionnaires, ladite personne sera tenue de s’engager à indemniser la Société, les Administrateurs, le Gestionnaire, le
Dépositaire et les Actionnaires de tout préjudice qu’ils pourraient subir par du fait de l’acquisition ou de la détention d’Actions de la Société par cette personne.
Au cas où la cession, le rachat, le transfert d’Actions par un Actionnaire, ou une distribution en faveur d’un Actionnaire, serait génératrice d’une charge d’impôt (sous
forme de prélèvement à la source ou autre), les
Administrateurs seront en droit :
- de prélever, sur le paiement dû à cet Actionnaire, une somme suffisante pour s’acquitter de cette charge (y compris, le cas échéant, des intérêts et pénalités yafférents) ;
- de refuser d’enregistrer tout transfert générateur d’une telle charge ;ou
- d’annuler et de s’approprier un nombre d’Actions détenues par cet Actionnaire ayant une valeur suffisante pour permettre de s’acquitter de cette charge (y compris, le cas échéant, des intérêts etpénalités y afférents).


#### CONVERSION D’ACTIONS FORCÉE
La Société peut, avec un préavis de quatre semaines au moins et de douze semaines au plus expirant à un Jour
d’évaluation et envoyé aux Actionnaires de toute catégorie d’actions, convertir les actions en circulation de ladite catégorie d’actions d’un Compartiment dans une autre catégorie d’actions du même Compartiment à la
Valeur liquidative par Action pertinente le Jour d’évaluation concerné, dans les cas ci-dessous :
- si l’adoption d’une loi rend le maintien de cette catégorie d’actions illégal ou, de l’avis raisonnable des Administrateurs de la Société, impraticable ouinopportun ; ou
- si les Administrateurs déterminent qu’il n’est pas dans le meilleur intérêt des Actionnaires de la catégorie d’actions de la conserver.

En cas de conversion forcée d’Actions, les caractéristiques de la nouvelle catégorie d’actions ne devront pas être moins favorables que celles de la catégorie d’actions d’origine et la conversion vers la nouvelle catégorie d’actions ne compromettra pas les droits et intérêts des Actionnaires.

#### ÉCHANGE ET/OU CONVERSION VOLONTAIRE D’ACTIONS
Sous réserve des conditions ci-dessous, les Actionnaires auront la possibilité, chaque Jour d’évaluation, d’échanger sans frais tout ou partie de leurs Actions en Actions d’une autre catégorie (soit d’un même Compartiment soit d’un Compartiment différent) dans les
conditions suivantes :
- Les Actions d’une catégorie donnée peuvent être échangées ou converties en Actions appartenant àune même catégorie, mais libellée dans une devise différente, l’échange pouvant avoir lieu au sein du même Compartiment ou entre deux Compartiments(par exemple, des Actions de catégorie « Euro A » peuvent être échangées contre des Actions de catégorie « USD A ») ;
- Les Actions d’une catégorie donnée peuvent être converties en Actions d’une même catégorie libellée dans la même devise, mais rattachées à unCompartiment différent (par exemple, des Actions de catégorie « Euro A » d’un Compartiment peuvent être échangées contre des Actions de catégorie « Euro A » d’un autre Compartiment) ;
- L’échange entre les catégories d’actions qui prélèvent une Commission de performance et les catégories d’actions qui ne prélèvent pas de Commission de performance n’est pas autorisé.
- L’échange à partir d’un Compartiment avec une période de règlement T+3 vers un Compartiment avec une période de règlement T+2 n’est pas autorisé.
- L’échange à partir d’un Compartiment avec une période de règlement T+4 vers un Compartiment avec une période de règlement T+3 n’est pas autorisé.

Toutes les restrictions d’échange supplémentaires concernant une catégorie spécifique de n’importe quel Compartiment seront présentées dans le Supplément
concerné.
Tout autre échange d’Actions pourra être soumis au paiement d’une commission d’échange (n’excédant pas 5 %) qui sera payée au Gestionnaire pour son usage et bénéfice exclusifs, la commission d’échange ne faisant
partie en aucun cas des actifs du Compartiment. Le
Gestionnaire, à sa seule discrétion, pourra renoncer à une telle commission ou lui appliquer un taux différent selon le demandeur.
Les demandes d’échange dûment effectuées ne pourront pas être rétractées sans l’accord des Administrateurs, sauf dans les cas où l’Actionnaire concerné serait en droit de rétracter une demande de rachat portant sur les
mêmes Actions.
Sauf disposition contraire du Supplément concerné, les demandes d’échange doivent parvenir à l’Agent administratif au plus tard à l’Heure limite de négociation. L’échange d’Actions sera effectué par rachat des Actions de la catégorie d’origine (étant précisé que le produit du
rachat ne sera pas versé en numéraire au demandeur), et attribution et émission d’Actions de la nouvelle catégorie. Ledit rachat aura lieu le Jour d’évaluation à l’Heure d’évaluation de la catégorie d’origine et ladite attribution aura lieu le même Jour d’évaluation à la même Heure d’évaluation de la nouvelle catégorie, ou bien, si ces Heures d’évaluation ne sont pas identiques, à la prochaine Heure d’évaluation de la nouvelle catégorie.
Le nombre d’Actions de la nouvelle catégorie à émettre sera calculé selon la formule suivante :
(O x PR x TC)-C
de demande original et de fournir tous les documents
nécessaires relatifs à la lutte contre le blanchiment de capitaux tels que requis par l’Agent administratif.
N =	
Les transferts sont soumis aux limitations stipulées sous
PS	
la rubrique « Restrictions applicables à la détention, au
où	rachat obligatoire et au transfert d’Actions ». En cas de
- est le nombre d’Actions à émettre dans la nouvelle catégorie ou le nouveau Compartiment.
- est le nombre d’Actions de la catégorie ou du Compartiment d’origine à convertir.

PR est le Prix de rachat par Action de la catégorie ou du Compartiment d’origine, calculé à l’Heure d’évaluation du Jour d’évaluation considéré.
TC est le facteur de conversion de devise (le cas
échéant) fixé par les Administrateurs au Jour d’évaluation comme représentant le taux d’échange effectif applicable au transfert d’actifs entre les catégories d’actions ou les Compartiments concerné (e)s, après correction de ce taux afin de prendre en compte le coût effectif d’un tel réinvestissement.
PS est le Prix de souscription par Action de la nouvelle
catégorie ou du nouveau Compartiment, calculé à l’Heure d’évaluation du Jour d’évaluation considéré.
C	est la commission à payer au titre de l’échange, qui ne dépassera pas 5 %.
Le nombre d’Actions sera calculé à la troisième décimale. Les fractions d’Actions ne conféreront aucun droit de vote.
Tout Actionnaire souhaitant procéder à un échange d’Actions devra se conformer aux montants minima de souscription initiale et de souscription ultérieure
applicables à la nouvelle catégorie ou au nouveau Compartiment, tels que précisés dans le Supplément concerné.
Dans l’hypothèse où une demande d’échange aurait pour conséquence de laisser un Actionnaire détenir, dans la catégorie d’origine ou dans la nouvelle catégorie, un nombre d’Actions inférieur au Montant de détention
minimum spécifié pour la nouvelle catégorie, les Administrateurs peuvent, s’ils le jugent opportun, convertir l’ensemble des actions détenues par l’Actionnaire dans la catégorie d’origine en Actions de la nouvelle catégorie ou refuser d’effectuer toute conversion à partir de la catégorie d’origine.

#### TRANSFERTS D’ACTIONS
Les Actions peuvent être cédées au moyen d’un acte écrit. Le cessionnaire doit également fournir les
déclarations et garanties qui sont exigées des souscripteurs et fournir toute information appropriée telle
que requise à l’Agent administratif.
Lorsqu’un Actionnaire soumet une demande de cession par le biais d’une interface automatisée compatible ou d’un système de négociation, les Actions peuvent être transférées par voie électronique à d’autres Actionnaires ayant également accès à la plateforme. Lorsqu’une des parties au transfert n’a pas accès à la plateforme, le
cédant doit remplir un ordre de transfert non électronique. Si le cessionnaire n’a pas accès à la plateforme, il lui sera demandé de remplir un formulaire
décès d’un Actionnaire indivis, le ou les survivants constitueront la ou les seules personnes reconnues par la
Société comme ayant titre de propriété sur les Actions enregistrées au nom desdits Actionnaires indivis.

#### ACTIONNAIRES NON RETROUVÉS
Sous réserve des dispositions de la Réglementation OPCVM de la Banque centrale ou de toute exigence légale
ou réglementaire applicable, la Société est habilitée à céder toute Action d’un Actionnaire ou toute Action dont une personne est titulaire (ci-après désignés ensemble l’« Actionnaire non retrouvé ») à une tierce partie dès lors que les Administrateurs établissent, à leur entière discrétion, qu’il est impossible ou irréalisable de contacter ledit Actionnaire non retrouvé. Les produits
nets générés sur ce type de vente feront partie intégrante
des actifs du Compartiment concerné ou, si le Compartiment n’existe plus, les produits seront versés aux personnes déterminées le cas échéant par les
Administrateurs.

#### ACTIFS NON RÉCLAMÉS
Sous réserve des dispositions de la Réglementation OPCVM de la Banque centrale ou de toute exigence légale ou réglementaire applicable, les Administrateurs peuvent
établir, à leur entière discrétion, qu’il est impossible ou
impraticable de payer les sommes dues à un Actionnaire.
Dans ces circonstances, toutes créances en cours de l’Actionnaire concernant ces sommes et toutes obligations de la Société envers l’Actionnaire y afférentes seront éteintes dès lors que toutes les mesures
raisonnables pour restituer les sommes auront été prises. Ces sommes peuvent être conservées par le Compartiment concerné au bénéfice des autres Actionnaires ou versées à une fondation caritative.

#### ACTIFS DE MINIMIS
Sous réserve des dispositions de la Réglementation OPCVM de la Banque centrale ou de toute exigence légale ou réglementaire applicable, lorsque les Administrateurs
établissent, à leur entière discrétion, que les avoirs d’un Actionnaire sont tombés en-deçà d’un niveau de minimis, les Administrateurs ont toute latitude pour décider que toutes créances en cours de l’Actionnaire concernant ces
sommes et toutes obligations de la Société envers l’Actionnaire y afférentes seront éteintes dès lors que les mesures raisonnables pour contacter l’Actionnaire concerné auront été prises. Ces sommes peuvent être
conservées par le Compartiment concerné au bénéfice des autres Actionnaires ou versées à une fondation
caritative. À la date du présent Prospectus, les Administrateurs ont raisonnablement décidé d’appliquer un niveau de minimis plafonné à l’équivalent de 50 USD dans la devise de la catégorie d’actions. Les Administrateurs prévoient d’examiner chaque année les
participations minimales pour déterminer le niveau de minimis applicable (la « Révision annuelle de minimis »). Les conclusions de la Révision annuelle de minimis et les
décisions qui en résultent seront communiquées dans les rapports annuels. Dès lors que des mesures raisonnables
auront été prises pour contacter les Actionnaires susceptibles d’être affectés par une Révision annuelle de minimis, les créances en cours concernées seront
éteintes. Les moyens employés peuvent différer selon le volume des avoirs et, en certaines circonstances, peuvent se limiter à une déclaration communiquée dans les rapports annuels. Ces circonstances peuvent inclure le cas des participations représentant 1 Action ou moins.

#### CALCUL DE LA VALEUR LIQUIDATIVE
Les Statuts attribuent aux Administrateurs la
responsabilité de calculer la Valeur liquidative de chaque Compartiment et la Valeur liquidative par Action à l’Heure d’évaluation chaque Jour d’évaluation. Les
Administrateurs ont délégué cette fonction au Gestionnaire, qui l’a déléguée à son tour à l’Agent administratif.
L’Agent administratif calculera la Valeur liquidative de chaque Compartiment chaque Jour d’évaluation, en établissant la différence, à l’Heure d’évaluation, entre la
valeur totale des actifs du Compartiment et le montant
total de ses passifs (en dehors des coûts, des droits ou des passifs qui diffèrent selon les catégories d’actions du Compartiment), après retraitement destiné à éliminer les
éventuels soldes intra-groupe.
La Valeur liquidative par Action de chaque Compartiment lors de chaque Jour d’évaluation est déterminée en divisant la Valeur liquidative de ce Compartiment par le
nombre de ses Actions alors en circulation, de façon appropriée, le Jour d’évaluation concerné et en arrondissant le résultat au nombre de chiffres après la virgule, pertinent pour la catégorie d’actions concernée. Le fait d’arrondir de cette manière peut résulter ou non
en un bénéfice pour le Compartiment ou les Actionnaires
concernés. Sous réserve des exceptions ci-dessous, la Valeur liquidative par Action de chaque catégorie est calculée avec quatre chiffres après la virgule.
Lorsqu’il y a plus d’une catégorie d’actions en circulation pour un Compartiment, la Valeur liquidative du Compartiment concerné sera répartie entre chaque
catégorie en fonction de la valeur relative de chaque catégorie le Jour d’évaluation immédiatement précédent. S’il existe des droits, des coûts ou des passifs qui diffèrent selon les catégories du Compartiment (tels que,
par exemple, la commission annuelle de gestion), ceux-ci sont exclus du calcul initial de la Valeur liquidative du Compartiment et sont ajoutés séparément à la Valeur liquidative initialement attribuée à la catégorie concernée. La part de la Valeur liquidative du Compartiment attribuée à chaque catégorie est ensuite
convertie dans la devise de libellé de cette catégorie, au taux de change en vigueur appliqué par l’Agent administratif, puis divisée par le nombre d’Actions en circulation de cette catégorie au Jour d’évaluation considéré, pour obtenir la Valeur liquidative par Action de
cette catégorie.
Nonobstant toute disposition ci-dessous, lorsque des
ajustements de juste valeur doivent être apportés à la valorisation d’un actif parce que la valeur de marché de l’actif n’est pas disponible ou est raisonnablement considérée comme non fiable ou ne reflétant pas son prix
de vente actuel, le Gestionnaire, en concertation avec le
Dépositaire, procèdera aux ajustements nécessaires de la valorisation de l’actif avec une compétence, un soin et une diligence appropriés et en agissant de bonne foi.
La méthode utilisée pour calculer la valeur des actifs de chaque Compartiment est la suivante :
- les actifs cotés et négociés de manière régulière sur un Marché éligible, et pour lesquels des cotations de marché peuvent facilement être obtenues, ainsi que les actifs négociés sur des marchés de gré à gré, seront évalués au dernier cours moyen du marché àl’Heure d’évaluation du Jour d’évaluation concernésauf mention contraire dans le Supplément pertinentau présent Prospectus et conformément aux Statuts. Toutefois, les investissements cotés sur un Marché éligible, mais acquis ou négociés avec une prime ou une décote en dehors du marché en question ou sur un marché de gré à gré peuvent être évalués enprenant en compte le niveau de la prime ou de la décote à la date de valorisation de l’investissement, avec l’autorisation du Dépositaire.

Un Compartiment spécifique doit être cohérent dans sa politique de valorisation pour de tels actifs.
Les Administrateurs, en consultation avec le Gestionnaire de portefeuille concerné, pourront ajuster la valeur de tous les actifs de cette nature si, par rapport à la devise, la négociabilité ou toutes les
autres questions qu’ils estimeront pertinentes, ils
considèrent que ledit ajustement est nécessaire afin
de refléter la juste valeur desdits actifs en accord avec le Dépositaire ;
- les actifs cotés sur plusieurs Marchés éligibles seront évalués au dernier cours moyen sur le Marchééligible qui, de l’avis des Administrateurs, surconsultation du Gestionnaire de portefeuilleconcerné, constitue le marché principal pour ces actifs, ou sur le marché qui, de l’avis des Administrateurs, fournit les critères de déterminationde la valeur les plus justes pour le titre concerné ;
- si le dernier cours moyen du marché visé au a) ou b) ci-dessus n’est pas disponible pour certains actifs ou, de l’avis des Administrateurs sur consultation du Gestionnaire de portefeuille concerné, ne reflète pasleur juste valeur, cette valeur sera calculée selon des méthodes alternatives avec prudence et de bonne foipar les Administrateurs, avec l’approbation duDépositaire et sur consultation du Gestionnaire de portefeuille concerné, afin d’établir la valeur de réalisation probable de ces actifs à l’Heure d’évaluation du Jour d’évaluation considéré ;
- dans tous les cas autres que ceux visés aux points a)et b) ci-dessus, les personnes compétentes pour l’évaluation des actifs – qui sont, dans le cas de la Société, les Administrateurs, sur consultation duGestionnaire de portefeuille concerné, agissant debonne foi et conformément aux procédures décrites ci-dessous – devront avoir reçu l’approbation du Dépositaire à cet effet ;
- les actifs qui ne sont ni cotés ni négociés sur un Marché éligible le Jour d’évaluation considéré seront évalués par les Administrateurs à leur valeur de réalisation probable, à l’Heure d’évaluation, estimée avec prudence et de bonne foi, sur consultation duGestionnaire de portefeuille concerné. Ladite valeurde réalisation probable peut être déterminée en utilisant l’offre d’achat d’un courtier. En raison de lanature de ces actifs non cotés et de la difficulté d’obtenir une évaluation d’autres sources, ledit professionnel compétent peut être lié au Gestionnairede portefeuille concerné ;
- les espèces et les autres actifs liquides seront évalués à leur valeur faciale avec les intérêts courus,le cas échéant, à l’Heure d’évaluation et le Jour d’évaluation concerné ;
- les parts ou actions d’organismes de placement collectif (autres que celles qui entrent dans le champ d’application du paragraphe a) ou b) ci-dessus) seront évaluées à la dernière valeur liquidativedisponible de ces organismes de placement collectif ;
- toute valeur libellée autrement que dans la devise de libellé du Compartiment concerné (que ce soit un investissement ou des espèces) et tout emprunt dans une devise autre que la devise de libellé du Compartiment concerné seront convertis dans la devise de libellé du Compartiment concerné au taux (officiel ou non) que les Administrateurs estimeront approprié selon les circonstances ;
- les contrats dérivés négociés sur un marché éligible, comprenant notamment les contrats à terme standardisés, les options et les contrats à terme standardisés sur indices boursiers, seront évalués àleur prix de règlement sur le marché où le contrat dérivé est négocié. Si le prix de règlement n’est pas disponible, la valeur sera la valeur de réalisationprobable estimée avec soin et bonne foi par
- les Administrateurs ou le Gestionnaire ou
- une personne, un cabinet ou une sociétécompétent(e) (y compris le Gestionnaire de portefeuille) sélectionné(e) par les Administrateurs et approuvée à cette fin par le Dépositaireou
- par tout autre moyen, à condition que la valeur soit approuvée par le Dépositaire.

Les contrats dérivés qui ne sont pas négociés sur un Marché éligible et qui ne sont pas compensés par une contrepartie de compensation pourront être évalués sur la base de la valeur de marché du contrat dérivé. Si les conditions de marché ne permettent
toutefois pas l’évaluation à la valeur de marché, l’évaluation par référence à un modèle fiable et prudent pourra être utilisée. Les contrats dérivés qui
ne sont pas négociés sur un marché réglementé et
qui sont compensés par une contrepartie de compensation (en ce compris, sans toutefois s’y limiter, les contrats de swap et les swaptions), seront
évalués quotidiennement, soit :
- sur la base d’une cotation fournie par la contrepartie pertinente, cette évaluation étantapprouvée ou vérifiée au moins chaque semaine par un tiers indépendant et habilité à cet effet par le Dépositaire (la « Valorisation fournie par la Contrepartie ») ;ou
- en utilisant une valorisation alternative fournie par une personne compétente (y compris le Gestionnaire de portefeuille) désignée par leGestionnaire ou les Administrateurs et habilitée à cet effet par le Dépositaire ou une valorisation fournie par tout autre moyen et dont la valeur est approuvée par le Dépositaire (la « Valorisation alternative »). Dans les cas où cette méthode de valorisation alternative sera utilisée, la Sociétésuivra les meilleures pratiques internationales et se conformera aux principes d’évaluation des instruments de gré à gré établis par des organismes tels que l’Organisation internationale des commissions des valeurs mobilières ou l’Association de gestion des investissements alternatifs. Les différences importantes serontrapidement examinées et expliquées ;
- les contrats de change à terme et les contrats de swaps de taux d’intérêt seront évalués par une source indépendante de prix par référence à un prix à l’Heure d’évaluation à laquelle un nouveau contrat à terme de la même taille et ayant la même échéancepourrait être conclu ;
- dans le cas d’un Compartiment ayant qualité de fonds monétaires, la méthode du coût amorti ne peut être utilisée que pour les Compartiments qui seconforment aux exigences de la Banque centrale relatives aux fonds monétaires. De plus, un examen de la valorisation au coût amorti par rapport à la valorisation de marché sera effectué conformément aux directives de la Banque centrale ;et
- dans le cas d’un Compartiment n’ayant pas qualité de fonds monétaire, les Administrateurs peuvent évaluer les instruments du marché monétaire selon laméthode du coût amorti, conformément aux exigences de la Banque centrale.

S’il s’avère impossible ou inapproprié d’évaluer un actif déterminé en appliquant les règles d’évaluation énoncées aux paragraphes b) à l) ci-dessus, les Administrateurs auront la faculté d’utiliser d’autres méthodes d’évaluation généralement reconnues afin d’obtenir une évaluation correcte, sous réserve que toute méthode d’évaluation alternative soit approuvée par le Dépositaire.
Pour le calcul de la Valeur liquidative d’un Compartiment, les dispositions nécessaires seront prises pour prendre en compte les frais et commissions à la charge du
Compartiment, et les revenus cumulés sur les investissements du Compartiment seront dûment comptabilisés.
En l’absence de mauvaise foi, de négligence ou d’erreur manifeste, chaque décision prise par les Administrateurs ou leur délégué dans le calcul de la Valeur liquidative
d’un Compartiment ou de la Valeur liquidative par action
sera définitive et aura force contraignante pour la Société
et les Actionnaires actuels, passés et futurs. Le résultat de chaque calcul de la Valeur liquidative d’un Compartiment ou de la Valeur liquidative par Action sera
certifié par un Administrateur ou un représentant des Administrateurs dûment autorisé.
Nonobstant le fait que les fonds déposés sur un compte numéraire établi, tenu et géré conformément aux Statuts,
peuvent être considérés (sur demande de la Banque centrale ou non) comme les actifs d’un Compartiment et être attribuables à celui-ci :
- tous les fonds de souscription versés par un investisseur avant le Jour d’évaluation d’un Compartiment pour lequel une demande desouscription d’Actions aura été reçue, et détenus sur un compte numéraire, conformément aux Statuts, neseront pas pris en considération pour déterminer la Valeur liquidative de ce Compartiment jusqu’au Jour d’évaluation eu égard aux Actions du Compartiment consenties à être émises en faveur de cetinvestisseur ;
- tous les fonds de rachat dus à un investisseur après le Jour d’évaluation d’un Compartiment dont les Actions de cet investisseur ont été rachetées etdétenues sur un compte numéraire, conformément aux Statuts, ne seront pas pris en considération pour déterminer la Valeur liquidative de ce Compartiment ;et
- tous dividendes dus à l’Actionnaire d’un Compartiment et détenus sur un compte numéraire,conformément aux Statuts, ne seront pas pris en considération pour déterminer la Valeur liquidative de ce Compartiment.

Dans les cas décrits ci-dessous, les Administrateurs, avec l’accord du Dépositaire, agissant dans le meilleur intérêt des Actionnaires, pourront à tout moment
suspendre à titre provisoire le calcul de la Valeur liquidative d’un Compartiment déterminé ainsi que l’émission, le rachat et la conversion d’Actions dans les cas suivants :
- pendant toute période (en dehors des jours fériés ordinaires ou des congés usuels de fin de semaine) durant laquelle sera fermé le marché ou le Marchééligible principal d’une partie significative desinvestissements du Compartiment considéré, oudurant laquelle les négociations sur un tel marché ou Marché éligible feront l’objet de restrictions ou seront suspendues ;
- pendant toute période durant laquelle une situation impérative rendra impossible la cession d’une portion significative des actifs du Compartiment, le transfert de sommes d’argent liées à l’acquisition ou à la cession d’investissements à des taux de changenormaux, ou la détermination correcte de la valeurdes investissements du Compartiment par les Administrateurs ou leurs délégués ;
- pendant toute interruption des moyens de communication normalement utilisés pour déterminerla valeur d’un investissement du Compartimentconsidéré ou les cours sur un marché ou un Marchééligible ;
- lorsque, pour une raison quelconque, la valeur d’un investissement du Compartiment considéré ne pourra pas être appréciée de manière raisonnable, rapide ouexacte ;
- pendant toute période durant laquelle la remise de fonds liée à la réalisation ou à l’acquisition d’investissements du Compartiment considéré ne pourra pas, de l’avis des Administrateurs ou de leurs délégués, être effectuée à des taux de changenormaux ; ou
- d’un commun accord entre la Société et le Dépositaire, à des fins de liquidation de la Société, d’un Compartiment ou d’une catégorie d’actions.

Toute notification de début ou de fin de suspension sera publiée par la Société d’une manière que les Administrateurs considèrent comme appropriée afin d’informer les personnes susceptibles d’être concernées par ladite suspension. La Banque centrale sera
immédiatement (sans délai) informée du début et de la fin d’une telle suspension. La suspension sera en outre notifiée à toute personne ayant présenté une demande
de souscription d’Actions ainsi qu’aux Actionnaires ayant demandé à la Société de procéder à un rachat d’Actions, au moment de la demande de souscription ou du dépôt
de la demande écrite de rachat. Toutes les mesures raisonnablement possibles seront prises afin de mettre fin à toute suspension dans les meilleurs délais.

#### AJUSTEMENT POUR DILUTION
Pour atténuer les effets de la dilution, les Administrateurs peuvent, à leur discrétion, effectuer un ajustement de dilution de la Valeur liquidative par Action. Les Administrateurs auront toute discrétion de déterminer les circonstances dans lesquelles effectuer un tel ajustement pour dilution. La décision de procéder à un ajustement de dilution dépendra du volume de
souscriptions ou de rachats d’Actions dans le
Compartiment. Les Administrateurs peuvent, à leur
discrétion, procéder à un ajustement de dilution si, de leur avis, les Actionnaires existants, dans le cas de souscriptions, ou les Actionnaires restants, dans le cas
de rachats peuvent être pénalisés en l’absence d’une
telle mesure. Un ajustement pour dilution pourra être
effectué dans les circonstances suivantes :
- lorsqu’un Compartiment est en perpétuel déclin (c.-à- d. présente un solde négatif de rachats) ;
- si le Compartiment est confronté à un niveau élevé de souscriptions ou de rachats nets par rapport à sa taille ;
- dans toute autre circonstance, lorsque les Administrateurs considèrent que l’ajustement de dilution doit être effectué dans l’intérêt des Actionnaires.

L’Ajustement pour dilution supposera une hausse de la Valeur liquidative par Action lorsque le Compartiment est
dans une position nette de souscriptions, et une diminution de la Valeur liquidative par Action lorsque le Compartiment est dans une position nette de rachats. Le montant ajouté ou soustrait représentera selon les Administrateurs un montant approprié, permettant de faire face aux coûts de transaction, notamment aux écarts de marché, aux frais de courtage et aux charges fiscales, de préserver la valeur des actifs sous-jacents du
Compartiment concerné et dans toute autre circonstance, si les Administrateurs considèrent que l’Ajustement pour dilution doit être effectué dans l’intérêt dans des Actionnaires. Le montant résultant de cette mesure
correspondra au prix arrondi au nombre de chiffres après la virgule, jugé approprié par les Administrateurs.
L’ajustement de dilution augmentera le prix d’émission des actions en cas de souscriptions nettes et le diminuera en cas de rachats nets. Le prix auquel chaque
catégorie d’actions dans un Compartiment sera émise ou
rachetée (selon le cas) sera calculé séparément, mais
tout ajustement de dilution affectera, en termes de pourcentage, le prix de chaque catégorie de manière identique. Cet ajustement de dilution ne dépassera pas 2 % de la Valeur liquidative du Compartiment dans des
conditions de marché normales ; toutefois, les
Administrateurs pourront augmenter temporairement l’ajustement de dilution maximum susmentionné si cela est jugé nécessaire dans des conditions de marché
exceptionnelles (par exemple, les conditions de marché résultant de l’impact de la pandémie de COVID-19, d’autres crises de marché ou d’un krach boursier) et dans l’intérêt des investisseurs.
Les détails de l’ajustement de dilution maximum actuel pouvant être appliqué sont disponibles sur www. bnymellonim.com/mda(ce site Internet n’a pas été examiné par la SFC).
Dans la mesure où la dilution est directement liée aux entrées et sorties de fonds d’un Compartiment, il est impossible de prévoir de manière précise la nécessité d’effectuer un ajustement de dilution à l’avenir. Par conséquent, il est également impossible de prévoir de
manière précise la fréquence à laquelle les ajustements pour dilution seront effectués.

#### PAIEMENTS EXCEPTIONNELS
- Dans le cas où un Compartiment reçoit un règlement, une récupération d’impôt, une indemnité sur recours collectif ou tout autre paiement ad hoc ou exceptionnel (hormis s’agissant des règlements pour remboursements dus à des erreurs ou à desinfractions imputables à la Société ou ses prestataires de services énumérés sous la section« Répertoire » du présent Prospectus) (chacun, un« paiement »), sous réserve que les Administrateurs en disposent autrement, le paiement sera réputé au bénéfice du Compartiment concerné dans son ensemble à la date de réception dudit paiement et non au bénéfice d’un groupe d’Actionnaires donné. Il est, par conséquent, possible que les investisseurs qui étaient engagés dans le Compartiment concerné lorsque les circonstances sous-jacentes d’un paiement reçu se sont produites, ou lorsque le Compartiment concerné a défrayé les coûts liés aux circonstances à l’origine du paiement reçu, ne puissent bénéficier dudit paiement, notamment s’ils ont procédé au rachat de leurs parts avant la date de réception du paiement.
- Dans le cas de paiements reçus après la clôture d’un Compartiment, ces paiements seront, à la discrétiondes Administrateurs et sous réserve de toutes exigences de la Banque centrale, effectués (i) au bénéfice du ou des Actionnaires inscrits au Registre du Compartiment concerné le dernier Jour de transaction au cours duquel les Actions sont rachetées, (ii) au bénéfice de tous autres Actionnaires déterminés par ou pour le compte des Administrateurs le cas échéant ou (iii) comme autrement déterminé par ou pour le compte des Administrateurs.


#### PUBLICATION DE LA VALEUR LIQUIDATIVE PAR ACTION
Sauf en cas de suspension, dans les circonstances décrites ci-dessus, de la détermination de la Valeur
liquidative d’un Compartiment, de la Valeur liquidative par Action et/ou de l’émission et du rachat d’Actions, la Valeur liquidative par Action lors de chaque Jour d’évaluation sera mise à disposition du public dans les
locaux de l’Agent administratif et publiée par la Société, chaque Jour d’évaluation, sur le site www.bnymellonim. com ainsi que dans les journaux désignés par les
Administrateurs. La Valeur liquidative de chaque Compartiment ainsi que la Valeur liquidative par Action publiées sur le site Internet seront mises à jour.

#### PRINCIPALES INCIDENCES NÉGATIVES
Le Gestionnaire a prudemment évalué les exigences du régime des principales incidences négatives prévu à
l’Article°4 du SFDR (le « régime PAI »). Le Gestionnaire
soutient la politique poursuivie en matière de régime PAI en vue d’améliorer la transparence à l’égard des investisseurs et du marché ainsi que la façon dont les
acteurs du marché intègrent la réflexion sur les incidences négatives de leurs décisions d’investissement sur les facteurs de durabilité. Toutefois, à l’heure actuelle, le Gestionnaire ne considère pas les incidences négatives des décisions d’investissement sur les facteurs
de durabilité comme conformes au régime PAI au niveau de l’entité, en raison d’inquiétudes portant sur le manque de données facilement accessibles requises pour
répondre aux nombreuses exigences techniques du régime en matière de reporting. Le Gestionnaire continue
d’analyser les données disponibles qui seraient requises
pour répondre aux exigences techniques en matière de
reporting et pour évaluer ses obligations en vertu du régime PAI conjointement avec les Gestionnaires de portefeuille et reverra régulièrement sa décision de ne pas se conformer au régime PAI. Sauf disposition contraire de leur Supplément correspondant, les Compartiments ne prennent pas en compte les principales incidences négatives de leurs décisions
d’investissement sur les facteurs de durabilité en raison
de la nature de leur stratégie respective d’investissement.

#### INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES
CONCERNANT LES COMPARTIMENTS RELEVANT DE L’ARTICLE 8 OU DE L’ARTICLE 9 DU SFDR
Lorsque c’est le cas, les caractéristiques environnementales et/ou sociales promues par un Compartiment relevant de l’Article 8 du SFDR sont indiquées à l’annexe du Supplément du Compartiment en
question.
Lorsque c’est le cas, l’objectif d’investissement durable poursuivi par un Compartiment relevant de l’Article 9 du SFDR est indiqué à l’annexe du Supplément du
Compartiment en question.

Translation (FRES, 2022-11-30):
# La Sociedad
#### ESTABLECIMIENTO Y DURACIÓN
La Sociedad se constituyó el 27 de noviembre de 2000 con arreglo al Derecho de Irlanda como una sociedad de inversión de tipo abierto y capital variable con múltiples subfondos (estructura «paraguas») con responsabilidad limitada. La Sociedad fue autorizada por el Banco Central el 14 de marzo de 2001 de conformidad con el Reglamento sobre OICVM. El capital social de la Sociedad equivaldrá, en todo momento, al Valor de inventario neto de la Sociedad.
Aunque fue constituida por tiempo indefinido, la Sociedad podrá, en cualquier momento, mediante preaviso efectuado a los Accionistas con una antelación mínima de doce semanas que venza en un Día de valoración, reembolsar al Precio de Reembolso vigente en dicho Día de valoración la totalidad (aunque en ningún caso parte) de las Acciones de todos o cualquiera de los Subfondos existentes en ese momento.

#### ESTRUCTURA
La Sociedad es un instrumento de inversión colectiva de tipo «paraguas» que consta de múltiples Subfondos.
Con la aprobación previa del Banco Central, los Consejeros podrán crear Subfondos adicionales. El nombre de cada Subfondo, los términos y condiciones de su oferta inicial de Acciones, los detalles sobre sus objetivos, sus políticas y sus restricciones de inversión, así como cualesquiera comisiones y gastos aplicables, se indicarán en los Suplementos a este Folleto. Este Folleto únicamente podrá emitirse con uno o más Suplementos; cada uno de ellos contendrá información específica relativa a un Subfondo concreto. Este Folleto y el Suplemento correspondiente se leerán y se interpretarán como un único documento. Podrán incluirse o retirarse Suplementos de este Folleto conforme se aprueben nuevos Subfondos por el Banco Central o se revoquen por éste las aprobaciones existentes, según proceda. A continuación, se indican los Subfondos actuales de la Sociedad:
BNY Mellon Asian Opportunities Fund BNY Mellon Small Cap Euroland Fund BNY Mellon Global Bond Fund
BNY Mellon Global Equity Fund
BNY Mellon Global High Yield Bond Fund BNY Mellon Global Opportunities Fund BNY Mellon Pan European Equity Fund* BNY Mellon S&P 500
® 
Index Tracker* BNY Mellon U.S. Dynamic Value Fund* BNY Mellon Euroland Bond Fund
BNY Mellon Emerging Markets Debt Fund
BNY Mellon Emerging Markets Debt Local Currency Fund BNY Mellon Brazil Equity Fund
BNY Mellon Long-Term Global Equity Fund BNY Mellon Global Real Return Fund (USD) BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) BNY Mellon Global Equity Income Fund BNY Mellon Global Dynamic Bond Fund BNY Mellon Absolute Return Equity Fund
BNY Mellon Emerging Markets Corporate Debt Fund BNY Mellon Absolute Return Bond Fund
BNY Mellon European Credit Fund
BNY Mellon Global Real Return Fund (GBP)
BNY Mellon Global Emerging Markets Opportunities Fund BNY Mellon Emerging Markets Debt Opportunistic Fund BNY Mellon Japan Small Cap Equity Focus Fund
BNY Mellon Asian Income Fund
BNY Mellon Dynamic Total Return Fund* BNY Mellon Global Leaders Fund
BNY Mellon Targeted Return Bond Fund BNY Mellon Global Credit Fund
BNY Mellon Asia Rising Stars Fund* BNY Mellon U.S. Equity Income Fund
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund BNY Mellon U.S. Municipal Infrastructure Debt Fund BNY Mellon Dynamic U.S. Equity Fund
BNY Mellon Global Unconstrained Fund
BNY Mellon Global Multi-Asset Income Fund* BNY Mellon Efficient U.S. High Yield Beta Fund
BNY Mellon Emerging Markets Debt Total Return Fund BNY Mellon Multi-Asset High Income Fund*
BNY Mellon Global Infrastructure Income Fund BNY Mellon Mobility Innovation Fund
BNY Mellon U.S. Credit Select Income Fund
BNY Mellon Sustainable Global Dynamic Bond Fund BNY Mellon Blockchain Innovation Fund
BNY Mellon Absolute Return Global Convertible Fund BNY Mellon Floating Rate Credit Fund
BNY Mellon Sustainable Global Real Return Fund (EUR) BNY Mellon Efficient Global IG Corporate Beta Fund BNY Mellon Efficient EM Debt Local Currency Beta Fund BNY Mellon Efficient U.S. Fallen Angels Beta Fund
BNY Mellon Efficient Global High Yield Beta Fund Responsible Horizons Euro Corporate Bond Fund BNY Mellon Efficient Euro High Yield Beta Fund BNY Mellon Future Earth Fund
BNY Mellon Future Food Fund BNY Mellon Future Life Fund
BNY Mellon Smart Cures Innovation Fund Responsible Horizons Euro Impact Bond Fund BNY Mellon Dynamic Factor Premia V10 Fund
BNY Mellon Sustainable Global Emerging Markets Fund Responsible Horizons EM Debt Impact Fund
*Tenga en cuenta que estos subfondos están cerrados a suscripciones y están pendientes de revocación por parte del Banco Central. Para obtener más información, consulte los suplementos correspondientes.
Los Consejeros podrán, sea con motivo del establecimiento de un Subfondo u ocasionalmente, crear más de una clase de Acciones en cada Subfondo, que pueden diferenciarse en distintos aspectos como:
- importes de suscripción;
- comisiones y gastos;
- monedas de denominación, y / o
- diferentes políticas de reparto, según establezcan los Consejeros.

Las clases de Acciones establecidas en cada Subfondo se expondrán en el correspondiente Suplemento del Folleto. Para cada clase no se mantendrán
agrupamientos independientes de activos. La creación de nuevas clases deberá efectuarse de conformidad con los requisitos del Banco Central.
El Consejo podría cerrar algunas o todas las Clases de Acciones del Subfondo a las suscripciones de Accionistas existentes y / o nuevos, en el caso de que los activos atribuibles al Subfondo hayan alcanzado un nivel por encima del cual, según el criterio de los Consejeros, la aceptación de más suscripciones no favorezca los intereses de los Accionistas; por ejemplo, cuando el tamaño del Subfondo pudiera perjudicar la capacidad de la Gestora de inversiones para cumplir el objetivo de inversión.
El Consejo, según su criterio, podría reabrir posteriormente alguna o todas las clases de Acciones del Subfondo a nuevas suscripciones por parte de Accionistas existentes y / o nuevos, y el proceso de cierre y posible reapertura de las clases de Acciones podrá repetirse posteriormente, según puedan determinarlo los Consejeros en cada momento.
Los Accionistas podrán dirigirse al Agente administrativo y comprobar si las clases de Acciones están cerradas o abiertas, y si dichas clases de acciones están abiertas a
los Accionistas existentes y / o nuevos. El cierre de las Clases de Acciones a las nuevas suscripciones de Accionistas existentes y / o nuevos no afectará a los derechos de reembolso de los Accionistas.
Ciertas clases de Acciones van dirigidas a ciertos tipos de inversores (véanse los detalles sobre las clases de acciones en la tabla siguiente).
Las suscripciones de otros tipos de inversores podrán aceptarse siempre y cuando los Consejeros crean razonablemente que el inversor puede suscribir un importe por encima de la inversión inicial mínima aplicable y pueden estar sujetas a un mantenimiento de cuenta mínimo o a otro requisito que los Consejeros puedan establecer en cualquier momento.
Las suscripciones iniciales de muchas clases de Acciones están sujetas a una inversión inicial mínima. Para saber cuál es la inversión inicial mínima aplicable, consulte el Suplemento correspondiente. Los Consejeros podrán dispensar ocasionalmente del requisito de inversión inicial mínima.
| Clases de acciones estándar |
| --- |
| Clase de acciones | Comisión de rentabilidad | Descripción de a quién van dirigidas las clases de Acciones | Comisión de distribución o rebajas abonadas | Requisitos adicionales |
| A, H (con cobertura) | Ninguna | Intermediarios financieros que | Sí - La Sociedad | Ninguna |
| actúan en nombre de sus clientes, que no cobran a sus clientes | gestora podrá pagar una comisión de |  |
| R, R (con cobertura) | Sí |
|  |  | directamente por el asesoramiento | distribución o hacer |  |
|  |  | de inversión que les prestan. | una rebaja en la |  |
|  |  |  | comisión de gestión |  |
|  |  |  | anual si así se |  |
|  |  |  | acuerda y la |  |
|  |  |  | legislación vigente lo |  |
|  |  |  | permite. |  |
| B, J (con cobertura) | Ninguna | Intermediarios financieros que | Sí - La Sociedad | Ninguna |
|  |  | actúan en nombre de sus clientes, | gestora podrá pagar |  |
|  |  | que cobran a sus clientes | una comisión de |  |
|  |  | directamente por el asesoramiento | distribución o hacer |  |
|  |  | de inversión que les prestan. | una rebaja en la |  |
|  |  |  | comisión de gestión |  |
|  |  |  | anual si así se |  |
|  |  |  | acuerda y la |  |
|  |  |  | legislación vigente lo |  |
|  |  |  | permite. |  |
| P, P (con cobertura) | Ninguna | Intermediarios financieros de Taiwán, donde, debido a los factores del mercado aplicables en Taiwán, se cobra una comisión anual por gestión superior a la aplicable a otras Clases de Acciones similares. Los factores del mercado relevantes incluyen el requisito de contar con un agente principal local. La Sociedad gestora podrá pagar a un agente principal local una comisión de distribución si así se acuerda y la legislación aplicable lo permite. El agente principal local, por su parte, podrá abonar una comisión de distribución a los intermediarios locales de Taiwán. | Sí - La Sociedad gestora podrá pagar una comisión de distribución o hacer una rebaja en la comisión de gestión anual si así se acuerda y la legislación vigente lo permite. | Ninguna |
|  |  | Los intermediarios financieros actúan en nombre de sus clientes y no cobran a sus clientes directamente por el asesoramiento de inversión que les prestan. |  |  |

| Clases de acciones estándar |
| --- |
| Clase de acciones | Comisión de rentabilidad | Descripción de a quién van dirigidas las clases de Acciones | Comisión de distribución o rebajas abonadas | Requisitos adicionales |
| N, N (con cobertura) | Ninguna | Intermediarios financieros con clientes en Hong Kong, Singapur, España, Portugal, Italia y países de América Latina (incluidos Chile y Uruguay) en los que, debido a los factores de mercado aplicables en estos países, se aplica una comisión de gestión anual mayor que la aplicable a otras Clases de Acciones similares. Entre los factores de mercado relevantes se incluyen los requisitos de designar a intermediarios locales adicionales (incluidas plataformas de inversión, asesores financieros, entidades comercializadoras y socios comerciales). Estos intermediarios locales pueden recibir una comisión de distribución directamente del intermediario financiero. | Sí- La Sociedad gestora podrá pagar una comisión de distribución o hacer una rebaja en la comisión de gestión anual si así se acuerda y la legislación vigente lo permite. | Ninguna |
|  |  | Los intermediarios financieros actúan en nombre de sus clientes y no cobran a sus clientes directamente por el asesoramiento de inversión que les prestan. |  |  |
| D, D (con cobertura) | Sí | Cualquier inversor que no actúe como intermediario. o Intermediarios financieros que cobran a sus clientes directamente por la gestión de carteras o el asesoramiento de inversión prestado. | No - Intermediarios financieros que bien no aceptan o bien tienen prohibido percibir y retener pagos de terceros (comisión de distribución o rebaja) en virtud de la legislación aplicable. | Ninguna |
| G, G (con cobertura) | Ninguna |
| C, I (con cobertura) | Ninguna | Intermediarios financieros que | Sí - La Sociedad | Ninguna |
| actúan en nombre de sus clientes, que cobran a sus clientes | gestora podrá pagar una comisión de |  |
| S, T (con cobertura) | Sí |
|  |  | directamente por el asesoramiento | distribución o hacer |  |
|  |  | de inversión que les prestan. | una rebaja en la |  |
|  |  |  | comisión de gestión |  |
|  |  |  | anual si así se |  |
|  |  |  | acuerda y la |  |
|  |  |  | legislación vigente lo |  |
|  |  |  | permite. |  |
| W, W (con cobertura) | Ninguna | Cualquier inversor institucional que no actúe como intermediario. o Intermediarios financieros que cobran a sus clientes directamente por la gestión de carteras o el asesoramiento de inversión prestado. | No - Intermediarios financieros que bien no aceptan o bien tienen prohibido percibir y retener pagos de terceros (comisión de distribución o rebaja) en virtud de la legislación aplicable. | Ninguna |
| U, U (con cobertura) | Sí |  |
| Z, Z (con cobertura) | Ninguna |  |

| Clases de acciones con contrato escrito |
| --- |
| Clase de acciones | Comisión de rentabilidad | Descripción de a quién van dirigidas las clases de Acciones | Comisión de distribución o rebajas abonadas | Requisitos adicionales |
| E, E (con cobertura) | Ninguna | Inversores que en el momento de la suscripción sean clientes de la Sociedad gestora o de un asociado de la Sociedad gestora de The Bank of New York Mellon Corporation Group. | No | Las posiciones en estas clases de acciones pueden estar sujetas al mantenimiento de cuenta mínimo u otros requisitos que los Consejeros determinen en cada momento. En particular, los Consejeros podrán decidir que una vez que el Valor de inventario neto total de dichas clases de Acciones alcance o supere un importe concreto, dichas clases de Acciones se cerrarán a nuevos inversores. Sin perjuicio de lo anterior, estas clases de Acciones podrán ponerse a disposición de nuevas suscripciones por parte de los Accionistas existentes de la clase de Acciones, a discreción exclusiva de los Consejeros. |
| F, F (con cobertura) | Sí |
| K, K (con cobertura) | Ninguna | Intermediarios financieros que no cobran a sus clientes directamente por el asesoramiento de inversión que les prestan. | Sí - La Sociedad gestora o su socio podrán pagar una comisión de distribución o hacer una rebaja en la comisión de gestión anual si así se acuerda y la legislación vigente lo permite. |
| L, L (con cobertura) | Ninguna | Intermediarios financieros que cobran a sus clientes directamente por la gestión de carteras o el asesoramiento de inversión prestado. | No - Intermediarios financieros que bien no aceptan o bien tienen prohibido percibir y retener pagos de terceros (comisión de distribución o rebaja). |
| V, V (con cobertura) | Ninguna | Inversores como las compañías aseguradoras alemanas y los planes de pensiones a los | No | Las posiciones en estas clases de acciones |
|  |  | que se aplican las Secciones 212 a 217 de la |  | pueden estar sujetas al |
|  |  | Ley alemana de supervisión de seguros |  | mantenimiento de cuenta |
|  |  | (Versicherungsaufsichtsgesetz-VAG) y otros |  | mínimo u otros requisitos |
|  |  | inversores en una situación similar. |  | que los Consejeros |
|  |  |  |  | determinen en cada |
|  |  |  |  | momento. |
| Y, Y (con cobertura) | Ninguna | Inversores (ya sean institucionales o clientes individuales) que mantengan un contrato de gestión discrecional de inversiones u otro tipo de contrato con una entidad perteneciente a The Bank of New York Mellon Corporation Group. | No | Las posiciones en estas clases de acciones pueden estar sujetas al mantenimiento de cuenta mínimo u otros requisitos que los Consejeros determinen en cada momento. |
|  |  |  |  | En particular, los Consejeros podrán decidir que una vez que el Valor de inventario neto total de dichas clases de Acciones alcance o supere un importe concreto, dichas clases de Acciones se cerrarán a nuevos inversores. Sin perjuicio de lo anterior, estas clases de Acciones podrán ponerse a disposición de nuevas suscripciones por parte de los Accionistas existentes de la clase de Acciones, a discreción exclusiva de los Consejeros. |

| Clases de acciones con contrato escrito |
| --- |
| Clase de acciones | Comisión de rentabilidad | Descripción de a quién van dirigidas las clases de Acciones | Comisión de distribución o rebajas abonadas | Requisitos adicionales |
| X, X (con cobertura) | Ninguna | Inversores que han acordado unas condiciones comerciales específicas con la Sociedad gestora o con un asociado de la Sociedad gestora de The Bank of New York Mellon Corporation Group, respecto de quienes los Consejeros consideran adecuado que inviertan en la clase de acciones. Estas clases de Acciones se han diseñado, entre otras cosas, para dar cabida a una estructura de comisiones alternativa en virtud de la cual la Sociedad gestora o su socio correspondiente facture directamente las comisiones de gestión al inversor. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de gestión anual en relación con las Acciones X con cargo al patrimonio neto del Subfondo pertinente. | No | Ninguna |

La inversión en cualquier clase de Acciones estará sujeta, en todos los casos, a los límites descritos en el Folleto bajo el epígrafe «Restricciones a la titularidad, reembolso forzoso y transmisión de Acciones».
Cualquier criterio o detalle adicional específico de la inversión en cualquier Subfondo particular se recogerá en el Suplemento correspondiente.
Los Consejeros podrán, a su libre elección, dispensar en cualquier momento de la restricción aplicable a la clase de acciones.
Las suscripciones de las Acciones de cada Subfondo deberán realizarse en la moneda de denominación de la correspondiente clase. Los importes correspondientes a suscripciones, reembolsos o repartos pagados o recibidos con respecto a una clase cifrados en una moneda
distinta de la moneda de denominación de dicha clase, serán convertidos por el Agente administrativo o por un delegado de la Sociedad a la moneda de denominación de dicha clase, aplicando el al tipo de cambio que el Agente administrativo o el delegado de la Sociedad considere apropiado, y dicha suscripción, reembolso o reparto se entenderá realizado por la cantidad que resulte de la conversión. El coste de la conversión será asumido por el correspondiente Accionista.
Los activos y pasivos de la Sociedad se asignarán a cada Subfondo, de la manera siguiente:
- la Sociedad llevará para cada Subfondo libros y registro independientes en los que se anotarán todas las operaciones relativas al correspondiente Subfondo y, en particular, los importes resultantes de la emisión de Acciones de cada Subfondo se anotarán en los libros de la Sociedad por cuenta de ese Subfondo, y los activos y pasivos e ingresos y gastos atribuibles al mismo se imputarán a dicho Subfondo con sujeción a lo dispuesto a continuación;
- cualquier activo derivado de otro activo de un Subfondo se aplicará en los libros del correspondiente Subfondo como el activo del cual procediese y, en cada valoración de un activo, se asignará al Subfondo considerado el correspondiente incremento o reducción de su valor;
- cuando la Sociedad contraiga un pasivo que esté relacionado con cualquier activo de un determinado Subfondo o con cualquier medida adoptada en relación con un activo de un determinado Subfondo, dicho pasivo se asignará al Subfondo de que se trate;
- en caso de que un activo o un pasivo de la Sociedad no pueda considerarse atribuible a un determinado Subfondo, los Consejeros tendrán la potestad discrecional, a condición de que obtengan la aprobación de los Auditores (la cual no podrá ser denegada ni demorada sin causa justificada), para establecer el criterio según el cual dicho activo o pasivo se asignará entre los Subfondos, y los Consejeros estarán facultados, en todo momento y ocasionalmente, a condición de que obtengan la aprobación de los Auditores (la cual no podrá ser denegada ni demorada sin causa justificada), para modificar dicho criterio, bien entendido que no será preciso obtener la aprobación de los Auditores en caso de que dicho activo o pasivo se asigne entre todos los Subfondos a prorrata de sus respectivos Patrimonios Netos en el momento en el que se efectúe la asignación; bien entendido que todos los pasivos (en caso de disolución de la Sociedad o de reembolso de la totalidad de las Acciones del Subfondo), y a menos que se convenga otra cosa con los acreedores de la Sociedad, vincularán únicamente al Subfondo al que sean atribuibles.


###### Funcionamiento de las cuentas de caja
Bajo la estructura paraguas, se han creado cuentas de efectivo denominadas en diferentes divisas, en las que se depositan los importes de las suscripciones percibidos
de los inversores de todos los Subfondos, y a través de las cuales se pagarán los importes de reembolso pagaderos a los Accionistas. Todas las suscripciones, reembolsos y dividendos pagaderos a un Subfondo o procedentes de uno se canalizarán y gestionarán a través de dichas cuentas de efectivo paraguas, y no se utilizarán tales cuentas en el ámbito de cada Subfondo individual. Sin embargo, la Sociedad garantizará que todos los importes depositados en cualquiera de dichas cuentas de efectivo de fondo paraguas queden registrados en los libros y registros de la Sociedad como activos del Subfondo en cuestión, al cual corresponderán, de acuerdo con lo dispuesto en los Estatutos de la
Sociedad.
Puede encontrarse más información en relación con estas cuentas en los siguientes apartados:
- «Suscripción de acciones – Funcionamiento de las cuentas de caja»;
- «Reembolso de Acciones» – «Funcionamiento de las cuentas de caja»;y
- «Política de reparto», respectivamente. Además, llamamos su atención sobre el apartado del Folleto titulado «Factores de riesgo» – «Funcionamiento de las cuentas de efectivo paraguas», incluido más adelante.


#### OBJETIVOS Y POLÍTICAS DE INVERSIÓN
Los activos de cada Subfondo se invertirán independientemente de conformidad con las políticas y los objetivos de inversión del Subfondo pertinente, que se indican en el correspondiente Suplemento a este Folleto.
El rendimiento de la inversión para los Accionistas de un Subfondo concreto tiene que ver con el Valor de inventario neto de dicho Subfondo, el cual dependerá principalmente, a su vez, de los resultados de la cartera de inversiones de ese Subfondo a lo largo del periodo de que se trate.
La Sociedad y cada Subfondo podrán mantener activos líquidos con carácter accesorio, incluidos depósitos a la vista e instrumentos del mercado monetario con calificación de grado de inversión o superior (asignada por una Agencia de calificación crediticia reconocida) como, por ejemplo, certificados de depósito, papel comercial y valores cotizados a tipo de interés fijo (incluidas obligaciones y bonos de Estados o emisores privados) o con cualquier otra calificación que la Gestora de inversiones considere equivalente.
La Sociedad no hará cambio alguno en el objetivo de inversión ni ningún cambio importante en la política de inversiones, recogidos en el Suplemento pertinente, a menos que los Accionistas del Subfondo en cuestión hayan aprobado previamente, por mayoría simple de votos en una Junta General, los cambios pertinentes, o con el consentimiento previo por escrito de todos los accionistas del Subfondo en cuestión (de conformidad con los Estatutos). Con arreglo a los requisitos del Banco Central, por «sustanciales» se entenderá, aunque no de manera exclusiva, aquellos cambios susceptibles de modificar de forma significativa el tipo de activo, la calidad crediticia, los límites de endeudamiento o el perfil de riesgo de un Subfondo.
Los Accionistas afectados deberán ser convocados a dicha junta con una antelación mínima de 21 días completos (o con cualquier otro plazo de preaviso que la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong («SFC», en sus siglas en inglés) pueda exigir) si el Subfondo se encuentra registrado ante la SFC.
En caso de producirse un cambio en el objetivo de inversión u otro cambio sustancial en la política de inversión de un Subfondo. Dicho cambio se notificará a los Accionistas con un preaviso razonable para que puedan reembolsar sus Acciones antes de que se aplique. En caso de introducirse un cambio en los objetivos, políticas, límites y / o facultades de inversión de cualquier Subfondo autorizado por la SFC, que no precise ser aprobado por los Accionistas, los Accionistas
afectados deberán ser notificados de dicho cambio con una antelación mínima de un mes (o con cualquier otro plazo de preaviso que la SFC pueda exigir).
La consecución por un Subfondo de su objetivo de inversión no está garantizada.

#### ÍNDICES DE REFERENCIA

###### Uso de índices de referencia
Los inversores deben saber que algunos Subfondos se pueden considerar como «gestionados en referencia a» un índice o índice de referencia específico, de acuerdo con lo establecido en las Preguntas y Respuestas de la ESMA acerca de la aplicación de la Directiva sobre OICVM. Se considera que un Subfondo se gestiona en referencia a un índice o índice de referencia específico cuando el índice o índice de referencia se utiliza a la hora de gestionar el OICVM. Los Accionistas deben consultar el Suplemento relevante, donde encontrarán información acerca de si se utiliza o no un índice o un índice de referencia a la hora de gestionar el Subfondo específico.

###### Nombres de los índices de referencia
Los nombres de determinados índices o índices de referencia pueden incluir una referencia a «TR» o a «NR» cuando haya disponibles varias versiones de un índice o índice de referencia.
«TR» es la abreviatura inglesa de «Rentabilidad Total» e indica que la versión del índice o índice de referencia utilizado mide la rentabilidad combinada del capital (precio) y los ingresos (dividendos o cupones de interés antes de deducir la retención fiscal) del índice o índice de referencia. La rentabilidad del índice o índice de referencia asume que todas las distribuciones pagadas por los componentes del índice o índice de referencia se reinvierten y no se abonan.
«NR» es la abreviatura inglesa de «Rentabilidad Neta» e indica que la versión del índice o índice de referencia utilizado mide la rentabilidad combinada del capital (precio) y los ingresos netos (dividendos o cupones de interés después de deducir la retención fiscal) de un índice. La rentabilidad del índice o índice de referencia asume que todas las distribuciones pagadas por los componentes del índice se reinvierten netas de retenciones fiscales y no se abonan.
Además, algunos Subfondos se gestionarán haciendo referencia a un índice o índice de referencia combinado. Los índices o índices de referencia combinados se crean combinando dos o más índices o índices de referencia del mercado. Las ponderaciones predeterminadas se asignan a cada uno de los índices o índices de referencia del mercado dentro del índice o índice de referencia combinado.
La Sociedad podrá sustituir en cualquier momento un índice o un índice de referencia cuando, por razones que escapen a su control, dicho índice o índice de referencia haya sido reemplazado, o la Sociedad considere, de manera razonable, que otro índice o índice de referencia ha pasado a ser el estándar apropiado para la exposición considerada. Cualquier cambio de índice será revelado en los informes anual o semestral de la Sociedad posteriores a dicho cambio.
Consulte el Apéndice VIII para ver los Avisos legales de los proveedores de índices de referencia.

###### Reglamento sobre los Índices de Referencia
En la fecha de publicación del Folleto, los índices o índices de referencia utilizados por los Subfondos que pueden comparar su rentabilidad con un índice de referencia, o cuya asignación de activos se defina en referencia a un índice de referencia, o que utilice de cualquier otro modo un índice de referencia para el cálculo de una comisión de rentabilidad, de acuerdo con el Reglamento (UE) 2016/1011 (el «Reglamento de Índices de Referencia de la UE»), son proporcionados por los administradores de los índices de referencia que aparecen indicados en el registro de administradores e índices de referencia mantenido por la ESMA en virtud de lo establecido en el Reglamento de Índices de Referencia de la UE.

#### LÍMITES DE INVERSIÓN Y DE ENDEUDAMIENTO
Los siguientes límites serán aplicables en el marco de la política de inversiones de cada Subfondo. Los Consejeros podrán fijar nuevos límites con respecto a cualquiera de los Subfondos. Dichos límites deberán figurar indicados en el correspondiente Suplemento. Además, a menos que se indique lo contrario en el suplemento correspondiente del Folleto, cada Subfondo no invertirá, en total, más del 10% de su Valor de inventario neto en otros organismos de inversión colectiva.
- Inversiones permitidasLas inversiones de un OICVM se circunscriben a:
- valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario que o bien estén admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores de un Estado miembro o de un Estado no miembro, o bien se negocien en un mercado regulado, que opere regularmente y sea un mercado reconocido y abierto al público de un Estado miembro o de Estados no miembros;
- Valores mobiliarios de reciente emisión que vayan a ser admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores u otro mercado (según lo descrito más arriba) dentro del plazo de un año
- instrumentos del mercado monetario, distintos de los negociados en un Mercado admisible;
- acciones de OICVM;
- acciones de IIC.
- Depósitos en entidades de crédito.
- Derivados.
- Restricciones de inversión
- Ningún OICVM podrá invertir más del 10% de su Valor de inventario neto en valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario distintos de los expuestos en el apartado 1..
- Valores mobiliarios de reciente emisión:
	- Sin perjuicio del apartado (2.2.2), una persona responsable no invertirá más del 10% de los activos de un OICVM en valores del tipo sujeto a la Norma 68 (1) (d) del Reglamento sobre OICVM.
	- El apartado (2.2.1) no se aplicará a las inversiones de una persona responsable en valores estadounidenses conocidos como«valores sujetos a la norma 144 A», siempre que:

- Los valores en cuestión hayan sido emitidos con el compromiso de registrarlos ante la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) en el plazo de un año a contar desde la emisión; y
- Los valores no sean valores ilíquidos, esto es, puedan ser realizados por el OICVM en un plazo de siete días al precio, o en torno al precio, al que sean valorados por el OICVM.
- Ningún OICVM podrá invertir más del 10% de su patrimonio neto en valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario de un mismo emisor, bien entendido que el valor total de los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario de emisores en los que un OICVM invierta más del 5% de su patrimonio neto no podrá representar más del 40% del patrimonio neto total.
- Con sujeción a la aprobación previa del Banco Central, el límite del 10% (del apartado 2.3 anterior) se ampliará al 25% cuando se trate de obligaciones emitidas por una entidad de crédito que tenga su domicilio social en un Estado miembro y esté sujeta por ley a una supervisión pública especial dirigida a proteger a los obligacionistas. Si un OICVM invierte más del 5% de su Valor de inventario neto en las obligaciones de este tipo de un mismo emisor, el valor total de estas inversiones no podrá representar más del 80% del Valor de inventario neto del OICVM.
- El límite del 10% (del 2.3) se ampliará al 35% cuando se trate de valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario emitidos o avalados por un Estado miembro o sus administraciones territoriales, o por Estados no miembros, o por cualquier organismo internacional de carácter público al que pertenezcan uno o más Estados miembros.
- Los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario mencionados en los 2.4 y 2.5 no serán computados a efectos del cálculo del límite del 40% indicado en el 2.3.
- Los depósitos en cualquier entidad de crédito única, distinta de cualquiera de las entidades de crédito contempladas en la Norma 7 del Reglamento del Banco Central de 2015, mantenidos como liquidez accesoria no deberán superar:
- el 10% del Valor de inventario neto del OICVM; o
- el 20% del patrimonio neto del OICVM cuando el depósito se haga con el Depositario.
- La posición sujeta a riesgo de un OICVM frente a una contraparte en un Derivado negociado en un mercado no organizado no podrá representar más del 5% de su Valor de inventario neto.

Este límite se ampliará al 10% cuando se trate de entidades de crédito autorizadas en el EEE, o de entidades de crédito autorizadas dentro de un Estado signatario (distinto de un Estado miembro del EEE) del Acuerdo de Capital de Basilea de julio de 1988, o de entidades de crédito autorizadas en Jersey, Guernesey, Isla de Man, Australia o Nueva Zelanda.
- No obstante lo previsto en los apartados 2.3, 2.7 y 2.8 precedentes, una combinación de dos o más de los siguientes valores emitidos por, o imposiciones a plazo efectuadas o riesgos contraídos con, un mismo organismo no podrá representar más del 20% del patrimonio neto del OICVM:
- 	- inversiones en valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario ;
- depósitos, y / o
- exposición al riesgo derivada de operaciones con Derivados negociados en un mercado no organizado.
- Los límites a que se hace referencia en los apartados 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 y 2.9 precedentes no son acumulables, de forma que la exposición a un mismo organismo no podrá representar más del 35% del patrimonio neto.
- Las sociedades de un grupo se considerarán un mismo emisor a efectos de lo dispuesto en los apartados 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 y 2.9 precedentes. No obstante, se podrá aplicar un límite del 20% de los activos netos sobre las inversiones en valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario del mismo grupo.
- Un OICVM podrá invertir hasta el 100% de su patrimonio neto en diferentes valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o avalados por un Estado miembro o sus administraciones territoriales, o por Estados no miembros, o por cualquier organismo internacional de carácter público al que pertenezcan uno o más Estados miembros. Los emisores individuales se extraerán de la siguiente lista: cualquier país miembro de la OCDE, el Gobierno de la República Popular de China, el Gobierno de Singapur, el Gobierno de Brasil (siempre y cuando las emisiones tengan la calificación de investment grade), el Gobierno de India (siempre y cuando las emisiones tengan la calificación de investment grade), el Banco Europeo de Inversiones, el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo, la Corporación Financiera Internacional, el Fondo Monetario Internacional, Euratom, el Banco Asiático de Desarrollo, el Consejo de Europa, Eurofima, el Banco Africano de Desarrollo, el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento, el Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo, el Banco Central Europeo, la Unión Europea, la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), laGovernment National Mortgage Association (Ginnie Mae), la Student Loan Marketing Association (Sallie Mae), el Federal Home Loan Bank, el Federal Farm Credit Bank, la Tennessee Valley Authority, el Banco de Exportación e Importación y Straight-A Funding LLC.
- Cada OICVM deberá poseer valores de, al menos, seis emisiones diferentes, sin que los valores de una cualquiera de dichas emisiones puedan representar más del 30% del patrimonio neto
- Inversiones en organismos de inversión colectiva («OIC»)
- Un OICVM no podrá invertir más del 20% de su patrimonio neto en un mismo OIC.
- La inversión en IIC no podrá representar, en total, más del 30% del patrimonio neto.
- A los OIC se les prohíbe invertir más del 10% del patrimonio neto en otros OIC de capital variable.
- Cuando un OICVM invierta en acciones de otro OIC que esté gestionado, directamente o por delegación, por la sociedad gestora del OICVM o por cualquier otra sociedad con la que la sociedad gestora del OICVM esté vinculada por una comunidad de control o de gestión, o por una participación directa o indirecta, de más del 10% del capital social o de los derechos de voto, dicha sociedad gestora u otra sociedad no cobrará comisiones de gestión, suscripción, canje o reembolso con motivo de las inversiones que el OICVM realice en las acciones de ese otro OIC.
- Cuando en virtud de una inversión realizada en las acciones de otro fondo de inversión, la Sociedad gestora, una gestora de inversiones o un asesor de inversiones perciba una comisión en nombre del OICVM (incluidas retrocesiones de comisiones), la Sociedad gestora se asegurará de que la comisión en cuestión pase a engrosar el patrimonio del OICVM.
- La inversión por un Subfondo en otro Subfondo de la Sociedad está sujeta a las siguientes disposiciones adicionales:
- no debe invertirse en un Subfondo que tenga en cartera acciones de otros subfondos de la Sociedad;y
- el Subfondo inversor no podrá facturar una comisión de gestión anual por la proporción de sus activos invertidos en otros Subfondos de la Sociedad (tanto si dicha comisión se paga directamente al fondo de inversión, como si se paga indirectamente al fondo receptor, o una combinación de los dos), de manera que no se facturarán dobles comisiones de gestión anuales al Subfondo de inversión como resultado de las inversiones hechas en el Subfondo receptor. La presente disposición se aplicará igualmente a la comisión anual facturada por una Gestora de inversiones cuando dicha comisión se pague directamente de los activos del Subfondo.
- OICVM que hagan un seguimiento de índices
	- Todo OICVM podrá invertir hasta un 20% de su Valor de inventario neto en acciones y / o valores de deuda de un mismo emisor cuando la política de inversión del OICVM consista en emular la evolución de un índice que satisfaga los criterios establecidos en el Reglamento OICVM del Banco Central y que esté reconocido por el Banco Central.
	- El límite previsto en el apartado 4.1 podrá ampliarse al 35%, y aplicarse a un mismo emisor, cuando ello venga justificado por condiciones de mercado excepcionales.

- Disposiciones generales
	- Ni una sociedad de inversión ni una sociedad gestora, que actúe con respecto a todas las OIC que gestione, podrán adquirir acciones que incorporen derechos de voto que le permitan ejercer una influencia significativa en la gestión de un emisor.
	- Ningún OICVM podrá adquirir más del:

- 10% de las acciones sin derecho a voto de un único organismo emisor;
- 10% de los valores de deuda de un único organismo emisor;
- 25% de las Acciones de cualquier fondo de inversión único;
- 10% de los instrumentos del mercado monetario de un único organismo emisorNOTA: Los límites establecidos en los incisos 5.2b), 5.2c) y 5.2d) precedentes podrán desatenderse en el momento de la adquisición si, en dicho momento, no puede calcularse el importe bruto de los valores de deuda o de los instrumentos del mercado monetario, o el importe neto de los títulos emitidos.
- Los apartados 5.1 y 5.2 no serán aplicables a:
- los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o avalados por un Estado miembro o sus administraciones territoriales;
- los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o avalados por un Estado no miembro;
- los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos por organismos internacionales de carácter público a los que pertenezcan uno o más Estados miembros;
- las acciones poseídas por un OICVM del capital de una sociedad constituida en un Estado no miembro que invierta sus activos fundamentalmente en valores de organismos emisores con domicilio social en dicho Estado no miembro, siempre que dicha participación represente, con arreglo a la legislación de dicho Estado no miembro, la única vía por la que el OICVM puede invertir en valores de organismos emisores de ese Estado no miembro. Esta excepción se aplicará únicamente si la sociedad de dicho Estado no miembro observa en su política deinversión los límites establecidos en los apartados 2.3 a 2.11, 3.1, 3.2, 5.1, 5.2, 5.4, 5.5y5.6 precedentes, y siempre que, cuando quiera que se superen estos límites, se respete lo dispuesto en los siguientes apartados 5.5 y 5.6;
- las acciones poseídas por una o varias sociedades de inversión del capital de sociedades filiales dedicadas exclusivamente a actividades de gestión, asesoramiento o comercialización en el país donde la filial esté situada, con respecto a la recompra de acciones, a petición de los accionistas, exclusivamente en su nombre.
- No será preciso que un OICVM respete los límites de inversión precedentes al ejercer los derechos de suscripción incorporados a los valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario que formen parte de su activo.
- El Banco Central podrá permitir a los OICVM de reciente creación dejar sin aplicación lo dispuesto en los apartados 2.3 a2.12, 3.1, 3.2, 4.1 y 4.2 precedentes, durante los seis meses siguientes a la fecha de su autorización, siempre y cuando dichos OICVM observen el principio de diversificación del riesgo.
- Si los límites establecidos en este apartado se superasen por razones que escapen al control de un OICVM, o como consecuencia del ejercicio de derechos de suscripción, el OICVM deberá adoptar como objetivo prioritario en sus operaciones de venta la subsanación de dicha situación, teniendo debidamente en cuenta los intereses de sus Accionistas.
- Ni una sociedad de inversión, ni una sociedad gestora, ni un fiduciario actuando en nombre de un fondo de inversión en régimen fiduciario («unit trust»), ni la sociedad gestora de un fondo de inversión de tipo contractual podrán llevar a cabo ventas en descubierto de:
- - valores mobiliarios;
- - instrumentos del mercado monetario*;
- 	- acciones de fondos de inversión; o
- Derivados.

* La venta en corto de instrumentos del mercado monetario por parte de los OICVM está prohibida.
- Un OICVM podrá poseer activos líquidos con carácter accesorio.
- Derivados
- La exposición global de un OICVM (según se establece en el Reglamento OICVM del Banco Central) relacionada con Derivados no podrá superar su Valor de inventario neto.
- La exposición a los activos subyacentes de Derivados, incluidos los valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario que incorporen un derivado, una vez sumada, cuando proceda, a las posiciones resultantes de inversiones directas, no podrá exceder los límites de inversión fijados en el Reglamento OICVM delBanco Central. (Esta disposición no es de aplicación en el caso de Derivados basados en índices, siempre y cuando el índice subyacente cumpla los criterios indicados en el Reglamento OICVM del Banco Central).
- Un OICVM podrá invertir en Derivados negociados en mercados OTC, siempre que:–	Las contrapartes en dichas operaciones OTC sean entidades sujetas a una supervisión prudencial y pertenezcan a alguna de las categorías aprobadas por el Banco Central.
- Las inversiones en Derivados están sujetas a los límites y condiciones establecidos por el Banco Central.
- Límites de endeudamiento y préstamo
- Un Subfondo podrá tomar a préstamo sumas que representen hasta un 10% de su Valor de inventario neto, siempre que dicho endeudamiento se contraiga con carácter transitorio. Cualquier Subfondo podrá gravar sus activos en garantía de dicho endeudamiento.
- Un Subfondo podrá adquirir moneda extranjera mediante un contrato de préstamo cruzado en divisas («back-to-back loan»). La Sociedad gestora velará por que un Subfondo con endeudamiento en divisa extranjera que supere el valor de un depósito cruzado trate dicho exceso como endeudamiento a efectos de la Norma 103 del Reglamento sobre OICVM.


#### REGISTRO Y AUTORIZACIÓN EN HONG KONG
Si la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong («SFC», en sus siglas en inglés) autoriza y registra un Subfondo para su venta allí, el Subfondo deberá cumplir con los requisitos o condiciones que ocasionalmente le imponga la SFC. Cualquier otro límite de inversión aplicable a un Subfondo concreto figurará expuesto en el Suplemento relativo a dicho Subfondo.

#### REGISTRO EN TAIWÁN
Si un Subfondo está registrado en Taiwán ante la Comisión de Supervisión Financiera (la «FSC»), el Subfondo cumplirá los siguientes requisitos de la FSC, que se podrán modificar cada cierto tiempo:
- El valor total de las posiciones abiertas el Subfondo en Derivados no podrá superar el 40% de su Patrimonio neto a fin de aumentar la eficiencia de la inversión; el valor total de las posiciones cortas abiertas mantenidas en Derivados por parte del Subfondo no podrá superar el valor total de los valores correspondientes mantenidos por el Subfondo con fines de cobertura.
- La inversión del Subfondo en China se limita a los valores cotizados en los mercados bursátiles chinos o a los disponibles en el mercado de bonos interbancario de China. Dichas inversiones, ya sean de forma directa o indirecta, no deben superar el20% del Valor de inventario neto del Subfondo o cualquier otro porcentaje estipulado por la FSC.

Consulte el Apéndice II en el que figura una lista de los mercados admisibles, incluidos aquellos situados en la China continental.
- El importe de la inversión para los inversores de Taiwán en el Subfondo no superará los límites establecidos por la FSC. Este límite es el 50% del Valor de inventario neto o cualquier otro porcentaje estipulado por la FSC (a menos que la FSC apruebe un porcentaje superior (que no es el caso en la fecha de publicación del Folleto). La jurisdicción principal de la cartera del Subfondo no serán los mercados de valores de la República de China («Taiwán»). El límite máximo de la cartera de inversiones en los mercados de valores de Taiwán es el 50% del Valor de inventario neto del Subfondo.


#### MUNICIONES EN RACIMO
La Convención de la ONU sobre Municiones en Racimo (la
«Convención») prohíbe el uso, el almacenamiento, la producción y transmisión de municiones en racimo y minas antipersonales.
La Sociedad, de acuerdo con lo establecido en la Convención, ha decidido no invertir (a menos que se indique lo contrario en el Suplemento específico del Subfondo) en empresas con actividades relacionadas con las municiones en racimo y las minas antipersonales.
Para ello, la Sociedad utiliza un proveedor de análisis externo para hacer hincapié en las sociedades relacionadas con las municiones en racimo y las minas antipersonales. Cuando un proveedor de análisis externo comunica que una sociedad participa en dichas actividades, la Sociedad sigue la política de no invertir en los valores emitidos por dicha sociedad.

#### CALIFICACIÓNES CREDITICIAS
En este Folleto se hace referencia a las calificaciones de solvencia de los valores de deuda, que miden la capacidad prevista de un emisor de hacer frente a sus obligaciones de pago del principal y los intereses a lo largo del tiempo. Las organizaciones de calificación, incluidas las Agencias de calificación crediticia reconocidas, son quienes determinan las calificaciones de solvencia. Los siguientes términos se utilizan generalmente para describir la calidad crediticia de los valores de deuda, dependiendo de la calificación de solvencia del valor en cuestión o, cuando se trate de valores sin calificación, la calidad crediticia que determine la Gestora de inversiones:
- Alta calidad
- Grado de inversión (investment grade)
- Calificación inferior al grado de inversiónLas Agencias de calificación crediticia reconocidas pueden modificar las calificaciones otorgadas a los valores para mostrar la situación relativa dentro de una categoría de calificación, añadiendo modificadores numéricos (1, 2 o 3) en el caso de Moody’s Investor Services, y los signos de más (+) o menos (-) en el caso de Standard & Poor’s y Fitch Ratings.


#### DIRECTORIO DE INSTRUMENTOS DE DEUDA
Cuando así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá invertir en los instrumentos de deuda enumerados a continuación:
Consulte el apartado «Factores de riesgo – Riesgos asociados a valores mobiliarios, Derivados y otras técnicas de inversión» del Folleto, donde encontrará más información sobre los riesgos que conllevan los instrumentos de deuda.

###### Renta fija
Bonos de capital adicional/restringido de nivel 1, nivel 2 ynivel 3: bonos de empresa emitidos por empresas financieras, como bancos y compañías de seguros. Los bonos adicionales / restringidos de nivel 1 conforman el capital híbrido menos preferente, los bonos de nivel 2 el capital híbrido con el segundo nivel más preferente y los bonos de nivel 3 el capital híbrido más preferente que puede emitir una entidad financiera en el mercado de renta fija. Los bonos de capital adicional/restringido de nivel 1, nivel 2 y nivel 3 son un subconjunto de valores de deuda subordinada. Para obtener información sobre los riesgos específicos asociados a la deuda subordinada, consulte el apartado «Riesgo de la deuda subordinada» a continuación. Los bonos de capital adicional/restringido de nivel 1 son valores convertibles contingentes (véase el apartado «Bonos convertibles contingentes (CoCos)» a continuación y el apartado «Riesgo de bonos convertibles contingentes (CoCos)» para más información sobre los riesgos específicos).
Bonos de empresa: bonos emitidos por una empresa con el fin de revalorizar su capital. Los bonos de empresa pueden incluir bonos de empresa híbridos; consulte la definición de «Bonos de empresa híbridos» a continuación.
Bonos 144A: bonos admisibles en virtud de una normativa de la Comisión de Valores y Mercados (SEC) que permite a las sociedades cotizadas no registrar los valores vendidos dentro de Estados Unidos a inversores estadounidenses.
Bonos Reg S: bonos admisibles en virtud de una normativa de la Comisión de Valores y Mercados (SEC) que permite a las sociedades cotizadas no registrar los valores vendidos fuera de Estados Unidos a inversores extranjeros.
Bonos de agencias: bonos emitidos por algún organismo gubernamental.
Bonos Brady: bonos denominados en dólares estadounidenses emitidos por los gobiernos de países en desarrollo.
Bonos con vencimiento único: bonos cuyo capital principal se reembolsa íntegramente de una vez a su vencimiento. El emisor de estos bonos no puede reembolsarlos anticipadamente, lo que significa que no son recomprables.
Bonos con opción de recompra: Bonos que pueden rescatarse en una determinada fecha o al producirse un determinado acontecimiento antes del vencimiento. El pago anticipado antes del vencimiento es optativo para el emisor. Un bono con opción de recompra es un instrumento no derivado que integra un componente de
un contrato de derivados. El valor del bono puede obtenerse a partir del valor subyacente del elemento derivado integrado en el contrato.
Bonos con opción de reventa: Bonos que pueden rescatarse en una determinada fecha o al producirse un determinado acontecimiento antes del vencimiento. El pago anticipado es optativo para el tenedor de la deuda. Un bono con opción de reventa es un instrumento no derivado que integra un componente de un contrato de derivados. El valor del bono puede obtenerse a partir del valor subyacente del elemento derivado integrado en el contrato.
Bonos garantizados: bonos emitidos por un banco o una entidad de crédito hipotecario garantizados por un conjunto de activos que, en caso de impago del emisor, puede cubrir las reclamaciones en cualquier momento.
Eurobonos: bonos denominados en una divisa distinta de la divisa nacional del país o el mercado en el que se emiten.
Pagarés de tipo variable («FRN»): bonos con un tipo de interés variable fijado en relación con un tipo de interés interbancario medio publicado. Estos bonos proporcionan seguridad al titular frente a subidas de los tipos de interés mientras estén vigentes. Además la mayoría de pagarés de tipo variable, de un modo similar a los créditos apalancados, están garantizados con los activos del prestatario mediante una garantía de primer rango, lo que se traduce en una mayor protección frente a la pérdida de capital con respecto a los bonos de empresa.
Bonos de tipo variable: véase «pagarés de tipo variable».
Bonos vinculados al PIB: bonos emitidos por países emergentes o en vías de desarrollo, en los que el cupón (tipo de interés) asociado a la inversión está vinculado al producto interior bruto del país. Son un tipo de bonos de interés variable con un cupón asociado a la tasa de crecimiento del país.
Bonos indexados Bonos cuyo pago de intereses por el principal está vinculado a un índice de precios concreto, normalmente el Índice de Precios al Consumo. Se brinda así protección a los inversores al blindarlos frente a los cambios del índice subyacente. Los flujos de tesorería de la obligación se ajustan para garantizar que el titular de la obligación recibe un tipo conocido real de rentabilidad.
Bonos vinculados a la inflación: Bonos diseñados para ayudar a proteger a los inversores frente a la inflación. Emitidas principalmente por Gobiernos, estás obligaciones están vinculadas a la inflación de manera que los pagos del principal y los intereses suban y bajen junto con el tipo de inflación. La inflación puede socavar sensiblemente el poder adquisitivo de los inversores y estas obligaciones pueden ofrecer protección frente a los efectos de la inflación.
Bonos solo con intereses: bonos para los que solo se pagan intereses antes del vencimiento.
Bonos municipales: bonos emitidos por un Estado, un municipio o una región con un propósito especial, para financiar inversiones de capital.
Bonos con pago en especie: bonos cuyos pagos de intereses podrán hacerse con bonos de la misma clase en lugar de dinero. Estos valores no pagan intereses monetarios hasta que se ha pagado o rescatado íntegramente el capital principal.
Bonos ascendentes: bonos que pagan un tipo de cupón inicial que va aumentando, por lo general a intervalos periódicos, a lo largo de la vigencia del bono. El pago del cupón puede aumentar una o varias veces, dependiendo de las condiciones del contrato.
Bonos con opción de venta: bonos emitidos por un fideicomiso de bonos con opción de venta. El fideicomiso de bonos con opción de venta compra bonos municipales y emite bonos con opción de compra en forma de certificados que ofrecen exposición a los instrumentos subyacentes comprados por el fideicomiso. Dichos certificados (llamados «bonos con opción de venta») son obligaciones (también conocidos como «puts» o «bonos de rescate anticipado») que otorgan al inversor el derecho de exigir al fideicomiso emisor o a su agente la recompra de los certificados, normalmente a su valor nominal, de forma periódica antes de su vencimiento o en caso de que se produzcan eventos o condiciones específicos.
Bonos alternativos: bonos cuyo emisor tiene la opción de diferir los pagos de intereses monetarios aceptando pagar un cupón más elevado en el futuro o hasta que se reembolse o rescate todo el importe.
Bonos de impacto cuyos beneficios se reinvierten: valores de deuda corporativa y relacionados con la deuda de tipo fijo o variable con categoría de inversión cuyos ingresos se destinarán únicamente a la financiación o a la refinanciación parcial o total de proyectos con un impacto ambiental y/o social positivo.
Bonos del Tesoro estadounidense: deuda emitida por el Tesoro estadounidense con un vencimiento superior a diez años.
Pagarés del Tesoro estadounidense: deuda emitida por el Tesoro estadounidense con un vencimiento de entre dos y diez años.
Letras del Tesoro estadounidense: deuda emitida por el Tesoro estadounidense con un vencimiento inferior a un año.
Letras del tesoro con cupón cero: bonos a corto plazo (normalmente con un vencimiento de entre uno y seis meses) emitidos por gobiernos, que no pagan intereses durante toda la vigencia del bono, sino que tanto el capital como los intereses acumulados se pagan al vencimiento.
Bonos con cupón cero: bonos para los que no se realizan pagos de intereses durante la vigencia del bono, sino que tanto el capital como los intereses acumulados se pagan al vencimiento.
Pagarés a la vista de tipo variable: bonos que representan fondos prestados pagaderos a voluntad del tenedor y que devengan intereses sobre un tipo del mercado monetario vigente. El tipo de interés aplicable a los fondos prestados se especifica desde el inicio de la deuda, y normalmente es igual al tipo del mercado monetario especificado más un margen adicional.
Bonos Yankee: bonos emitidos por una entidad extranjera (como un banco o empresa), emitidos y negociados en Estados Unidos y denominados en dólares estadounidenses (USD).

###### Instrumentos de deuda
Deuda amortizable: deuda con pagos periódicos programados tanto de capital como de intereses.
Préstamos amortizables: Véase «Deuda amortizable».
Cesiones de préstamos: transferencia de la deuda, y de todos los derechos y obligaciones asociados, de un prestamista a un tercero. Al comprar cesiones de préstamos, el Subfondo asume el riesgo de crédito asociado solamente con la empresa prestataria.
Participaciones en préstamos: Las participaciones en préstamos suelen representar la participación directa en un préstamo a una empresa prestataria y, en general, son ofrecidos por los bancos u otras instituciones financieras o consorcios de crédito. Al comprar participaciones en préstamos, el Subfondo asume el riesgo económico asociado con la empresa prestataria y el riesgo de crédito asociado con un banco interpuesto u otro intermediario financiero. El Subfondo también puede invertir en préstamos amortizables, que son préstamos con pagos periódicos programados que consisten en el capital y los intereses. A medida que se realizan los pagos, la parte de intereses del pago del préstamo disminuye, mientras que la parte del capital del pago aumenta.
Créditos apalancados: préstamos corporativos con grado inferior al de inversión garantizados por los activos del prestatario. Debido a ello, se espera que los créditos apalancados ofrezcan un tipo de recuperación superior en caso de impago que las obligaciones no garantizadas.
Préstamos de consorcio: préstamos ofrecidos por un grupo de prestamistas, denominados consorcio, que trabajan de forma conjunta para proveer de fondos a un prestatario único (sin embargo, estos préstamos no constituyen un préstamo directo por parte del Subfondo ya que serán comprados a través de instituciones financieras, que no son el prestatario original ni último). El prestatario original o último podría ser una corporación, un gran proyecto o una entidad soberana, como un gobierno.
Deuda prioritaria: la prioridad se refiere al orden del reembolso en caso de quiebra del emisor, por la que los titulares de deuda subordinada solo reciben el pago una vez que los titulares de deuda prioritaria hayan recibido el pago completo.
Deuda subordinada: la subordinación se refiere al orden del reembolso en caso de quiebra del emisor, por la que los titulares de deuda subordinada solo reciben el pago una vez que los titulares de deuda prioritaria hayan recibido el pago completo.

###### Títulos de deuda
Títulos respaldados por activos («ABS»): instrumento de deuda compuesto por conjuntos de valores de deuda y valores con características similares a la deuda. Los ABS permiten a una Gestora de inversiones obtener exposición al conjunto de activos subyacente.
Títulos respaldados por hipotecas («MBS»): instrumento de deuda compuesto por agrupaciones de hipotecas comerciales o residenciales. Los MBS permiten a una Gestora de inversiones obtener exposición a la deuda hipotecaria.
Obligaciones: valores de deuda que no están respaldados por garantías. Dado que las obligaciones no tienen garantía, debe confiarse en la solvencia del emisor.
Pagarés vinculados a créditos («CLN»): valores de deuda estructurados referidos al comportamiento financiero de un valor subyacente. Los CLN permiten a una Gestora de
inversiones expresar opiniones sobre el valor subyacente. Se trata de instrumentos no derivados que integran un componente de un contrato de derivados. El valor del título puede obtenerse a partir del valor subyacente del elemento derivado integrado en el contrato.
Pagarés negociados en bolsa («ETN»): valores de deuda no garantizados y no subordinados, basados en el rendimiento de un índice de mercado y que se negocian en las principales bolsas.
Pagarés de excedente: valores de deuda emitidos por compañías de seguros que pagan un cupón y tienen un vencimiento fijo como una obligación de deuda estándar. Lo que distingue principalmente a los pagarés de excedente es que los reguladores de seguros deben aprobar el pago del principal o del interés sobre ellos.
Obligaciones garantizadas por fondos titulizados dedeuda («CDO»): valores en tramos que conllevan riesgos similares a los de las CMO, pero que no están garantizados por grupos de préstamos hipotecarios sino por grupos de otras obligaciones de deuda (como obligaciones de deuda empresarial). Los riesgos de invertir en una CDO dependen en gran medida del tipo de valores de la garantía y de la clase de CDO en la que invierte un Subfondo.
Obligaciones garantizadas por valores de préstamo(«CLO»): valores en tramos compuestos por conjuntos de préstamos corporativos. Permiten a una Gestora de inversiones obtener exposición al grupo subyacente de préstamos corporativos. El comprador de una CLO recibirá pagos programados de los préstamos subyacentes; sin embargo el comprador también asume el riesgo de impago de los préstamos subyacentes.
Obligaciones garantizadas por valores hipotecarios(«CMO»): valores en tramos que representan la participación en un conjunto de préstamos hipotecarios, o garantizados por estos. Las CMO se emiten en clases separadas con diferentes vencimientos indicados que pueden tener distintos perfiles de crédito e inversión.
Dado que el grupo hipotecario registra prepagos, el grupo paga primero a los inversores de las clases con los vencimientos más cortos. Los prepagos pueden hacer que el vencimiento real de una CMO sea considerablemente más corto que su vencimiento indicado. Por el contrario, los prepagos más lentos de lo previsto pueden ampliar los vencimientos efectivos de las CMO, de forma que estén sujetas a un mayor riesgo que los valores de deuda tradicional por la disminución del valor de mercado como respuesta a la subida de los tipos de interés y, por consiguiente, pueda incrementarse su volatilidad.
Pagarés estructurados: valor de deuda cuyo tipo de interés o principal se determina mediante un indicador no relacionado, e incluyen los valores indexados.
Obligaciones no garantizadas: valores que no están respaldados por ninguna garantía concreta y suelen estar subordinados a deuda garantizada o prioritaria en la estructura de capital del emisor. Estas obligaciones tienen derecho a reclamar sobre los activos de la empresa en caso de quiebra, aunque únicamente tras el reembolso a los acreedores con una mayor prioridad.

###### Valores híbridos
Híbridos: valores de deuda, como bonos híbridos de empresa (véase más abajo) con una o varias características propias de la renta variable.
Bonos híbridos de empresa: bonos de empresa con características propias de la renta variable. Estos valores de renta fija son de un nivel inferior a la deuda no garantizada de mayor nivel, mientras que tienen un nivel superior a la renta variable común. Ofrecen al emisor la opción de diferir el pago del cupón en determinadas condiciones y, normalmente, sus vencimientos son perpetuos o a muy largo plazo. Las condiciones específicas en las que se puede producir el diferimiento se detallan en los documentos legales relativos al bono y varían en función de los bonos. La Gestora de inversiones tiene en cuenta la probabilidad de que se produzca un diferimiento para cada bono a la hora de analizar estos bonos.
Los bonos de empresa híbridos son un subconjunto dedeuda subordinada. Para obtener información sobre los riesgos relacionados con la deuda subordinada, consulte el apartado «Riesgo de la deuda subordinada».
Intereses diferibles (es decir, valores fiduciariospreferentes): valores de renta fija con un vencimiento específico y pago de intereses periódicos. Los valores fiduciarios preferentes son expedidos por un trust establecido por una empresa o un banco y tienen características de los títulos de renta variable preferente, pero se consideran valores de renta fija.
Intereses diferibles/bonos (como bonos acumulativos): bonos en los que los pagos del cupón diferidos deben hacerse en una fecha posterior. En caso de impago, los cupones acumulados generarán intereses a un tipo determinado por el emisor.
Intereses diferibles/bonos (como bonos no acumulativos): bonos en los que los pagos del cupón diferidos nunca se hacen en una fecha posterior. Los emisores podrán solicitar poder diferir los pagos de los cupones para gestionar de forma más eficaz los requisitos de su regulación y / o sus requisitos de financiación.
Bonos con intereses diferidos: bonos cuyos intereses solo se pagan al vencimiento. No hacen pagos de cupones a lo largo de un periodo sino que, en su lugar, los intereses se van acumulando y se paga una suma total al vencimiento del bono.
Obligaciones canjeables: obligaciones que incorporan la opción de canjearlas por acciones de una empresa distinta del emisor (normalmente una filial o una empresa participada por el emisor) en una fecha futura y en unas condiciones establecidas. Son valores híbridos.
Obligaciones perpetuas: obligaciones sin fecha de vencimiento, no reembolsables, aunque pagan un flujo continuo y constante de intereses. El inversor percibirá pagos de intereses mientras mantenga el bono perpetuo.
bonos convertibles: obligaciones que permiten al titular canjear su participación por un determinado número de acciones cuando se produce un hecho en particular, o a discreción del tenedor del bono. Permiten a una Gestora de inversiones beneficiarse de los aumentos en los precios de la renta variable, al mismo tiempo que se obtienen rendimientos similares a los de los bonos en el caso de que los precios de la renta variable disminuyan. Se trata de instrumentos no derivados que integran un componente de un contrato de derivados. El valor del bono puede obtenerse a partir del valor subyacente del elemento derivado integrado en el contrato.
Bonos obligatoriamente convertibles: bonos convertibles con una condición de conversión o rescate obligatorios en virtud de la cual el tenedor, en una fecha de conversión contractual, o antes de esta, debe canjear obligatoriamente los bonos por las acciones ordinarias subyacentes. Se trata de instrumentos no derivados que integran un componente de un contrato de derivados. El valor del bono puede obtenerse a partir del valor subyacente del elemento derivado integrado en el contrato.
Bonos convertibles contingentes (CoCo): valores que ofrecen un rendimiento superior al de las obligaciones convencionales. Los CoCos se convierten de deuda a renta variable o se someten a una amortización de su principal solo si el capital de la emisión de los bonos desciende por debajo de un nivel predefinido. La conversión tiene lugar por lo general en unas condiciones económicas desfavorables y provoca pérdidas materiales a los inversores. Se trata de instrumentos no derivados que integran un componente de un contrato de derivados. El valor del bono puede obtenerse a partir del valor subyacente del elemento derivado integrado en el contrato. Los CoCos pueden denominarse bonos de capital adicional/restringido de nivel 1 (véase el apartado anterior «Bonos de capital adicional/restringido de nivel 1, nivel 2 y nivel 3») y son un subconjunto de valores de deuda subordinada. Los CoCo son un subconjunto de deuda subordinada. Para obtener información sobre los riesgos relacionados con los CoCo, consulte los
apartados «Riesgo de bonos convertibles contingentes (CoCo)» y «Riesgo de la deuda subordinada».

###### Otros/varios
Certificados de inversión garantizada («GIC»)/Acuerdos definanciación («FA»): los certificados de inversión garantizada o acuerdos de financiación son contratos emitidos por las empresas de seguros con la amortización del principal garantizada en una fecha futura y un tipo de interés fijo o variable.
Los pagarés respaldados por acuerdos de financiación se emiten en favor de los inversores a través del fideicomiso y están garantizados por un interés asignado en una póliza de seguro con fecha determinada. La responsabilidad de la póliza emitida por la empresa de seguros se considera una obligación del asegurado. La obligación se sitúa en el mismo rango respecto del resto de asegurados y obtiene la misma calificación de solidez financiera que la aseguradora. Los fondos obtenidos de la emisión se invierten de la misma forma que las inversiones generales de una empresa de seguros. Los certificados de inversión garantizada o acuerdos de financiación son obligaciones garantizadas prioritarias de la empresa de seguros operadora y tienen un rango superior al de las obligaciones no garantizadas emitidas por la sociedad de cartera de seguros.
Participaciones en préstamos: valores de renta fija que permiten a los inversores comprar partes de préstamos sin amortizar o un paquete de préstamos. Los pagarés participativos en deuda suelen representar la participación directa en un préstamo a una empresa prestataria y, en general, son ofrecidos por los bancos u otras instituciones financieras o consorcios de crédito. Al comprar pagarés participativos en deuda, el Subfondo asume el riesgo económico asociado con la empresa prestataria y el riesgo de crédito asociado con un intermediario financiero.
Warrants: valores derivados que otorgan al tenedor el derecho a suscribir por un importe especificado acciones de la empresa emisora, a un precio fijado para un periodo de tiempo concreto. Otorgan al titular el derecho a suscribir una cantidad determinada de las acciones de la empresa emisora a un precio establecido durante un periodo concreto. Los warrants permiten a una Gestora de inversiones aumentar la exposición a valores. Se trata de instrumentos no derivados que integran un componente de un contrato de derivados. El valor del título puede obtenerse a partir del valor subyacente del elemento derivado integrado en el contrato.
Aceptación bancaria: considerada un instrumento de deuda negociable con características de una letra a plazo, la aceptación bancaria está creada por el librador y otorga a su titular derechos sobre el importe nominal de la aceptación en la fecha especificada. La función de la aceptación bancaria depende de la solvencia de la institución financiera, y no de la persona física o jurídica que actúa como librador. Además, el librador debe proporcionar los fondos necesarios para garantizar la aceptación bancaria, eliminando el riesgo asociado con la falta de fondos por parte del librador.

#### DIRECTORIO DE INSTRUMENTOS RELACIONADOS CON LA RENTA VARIABLE
Cuando así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá invertir en los instrumentos asimilados a la renta variable enumerados a continuación:
Consulte el apartado «Factores de riesgo – Riesgos asociados a valores mobiliarios, Derivados y otras técnicas de inversión» del Folleto, donde encontrará más información sobre los riesgos que conllevan los instrumentos asimilados a la renta variable.
Acciones preferentes convertibles: las acciones preferentes convertibles son acciones preferentes que brindan al titular la opción de convertir las acciones en un número fijo de acciones ordinarias pasada una fecha determinada de antemano. La mayoría de las acciones preferentes convertibles se intercambia a solicitud del titular, aunque a veces existe una disposición que permite a la empresa, o al emisor, forzar la conversión. El valor de una acción preferente convertible está determinado en última instancia por el rendimiento de la acción ordinaria.
Resguardos de depósito: Los resguardos de depósito son un recurso sencillo para los inversores que quieren invertir en empresas cuyas acciones cotizan en el extranjero. Un resguardo de depósito es básicamente un certificado emitido por un banco que otorga al propietario derechos sobre una acción extranjera. Puede cotizarse en un mercado bursátil y comprarse y venderse como una acción normal. El titular de un resguardo de depósito tiene derecho a todos los beneficios (como dividendos) y derechos derivados de las acciones subyacentes.
Resguardos estadounidenses de depósito («ADR»),resguardos mundiales de depósito («GDR»): un ADR o un GDR es un recurso sencillo para los inversores que quieren invertir en empresas cuyas acciones cotizan en el extranjero. El ADR o el GDR es básicamente un certificado emitido por un banco que otorga al propietario derechos sobre una acción extranjera. Puede cotizarse en un mercado bursátil y comprarse y venderse como una acción normal. El titular de un ADR o de un GDR tiene
derecho a todos los beneficios (como dividendos) y derechos derivados de las acciones subyacentes. Un ADR cotiza en los EE. UU. Un ADR cotiza en los Estados Unidos. Un GDR normalmente cotiza en Londres o en Luxemburgo.
Sociedades anónimas cotizadas de inversión inmobiliaria(«SOCIMI»): Las SOCIMI son un tipo de vehículo de inversión colectiva que invierte en propiedad inmobiliaria o en préstamos o participaciones relacionados con ella, que coticen oficialmente o se negocien en Mercados admisibles. Está constituidos, de hecho, como entidades transparentes, cuyo efecto consiste en transferir los ingresos y las plusvalías desde la empresa exentos de impuestos, a los inversores, quienes asumirán entonces la deuda impositiva. El tratamiento fiscal no es idéntico en todos los países.
Sociedad de inversión inmobiliaria («REOC»): Las REOC son sociedades dedicadas al desarrollo, la promoción la financiación de la propiedad inmobiliaria. Suelen proporcionar servicios como la gestión inmobiliaria, el desarrollo inmobiliario, la gestión de instalaciones, la financiación de inmuebles y negocios relacionados. Las REOC son empresas inmobiliarias cotizadas que han optado por no estar sujetas imposición como SOCIMI.
Sociedades limitadas negociadas públicamente («MLP»): las MLP son sociedades personalistas constituidas en Estados Unidos que cotizan y se negocian en mercados regulados. El activo de una MLP es la propiedad de una sociedad de responsabilidad limitada o una sociedad personalista limitada, denominada «entidad operativa», que posee a su vez filiales y activo circulante. La propiedad de la MLP se divide entre el público y un patrocinador. El Subfondo invertirá en MLP a través de participaciones, es decir, convirtiéndose en socio con responsabilidad limitada de la sociedad. Los repartos de efectivo de la MLP no están garantizados y dependen de la capacidad de cada sociedad para generar un flujo de tesorería adecuado. Los contratos de comandita de las MLP determinan la manera en la que se realizarán los repartos de efectivo a los socios generales y los socios comanditarios. Todos los repartos efectuados por las MLP se traspasarán al Valor de inventario neto del Subfondo. Las MLP se consideran sociedades personalistas a efectos de impuestos de renta federales en Estados Unidos y no tributan a nivel corporativo. Las inversiones en MLP no superarán el 5% del Valor de inventario neto del Subfondo.

#### TÉCNICAS E INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
El siguiente apartado describe las técnicas e Derivados que pueden utilizar los Subfondos con fines de inversión, gestión eficiente de la cartera; entre ellos se incluyen: híbridos, estrategias y nuevas presentaciones, así como la combinación de dichos elementos. El uso de Derivados por parte de los Subfondos debe cumplir lo establecido en los objetivos y políticas de inversión del Subfondo correspondiente. Los Derivados utilizados con fines de inversión aparecerán indicados en el Suplemento del Subfondo correspondiente. Es posible que en el futuro se desarrollen nuevas técnicas e Derivados que puedan ser adecuados para su uso por el Subfondo, que podrá utilizarlos de acuerdo con las exigencias del Banco Central.
A menos que se indique lo contrario, cada tipo de Derivados utilizado por los Subfondos podrá negociarse en mercados OTC o cotizar o negociarse en Mercados admisibles de todo el mundo, según se establece en el Apéndice II del Folleto.
Cuando así se establezca en el Suplemento correspondiente, el Subfondo podrá obtener exposición a índices financieros mediante el uso de los Derivados siempre que se considere apropiado para el objetivo y las políticas de inversión del Subfondo.
Consulte el apartado «Factores de riesgo – Riesgos asociados a valores mobiliarios, Derivados y otras técnicas de inversión» del Folleto, donde encontrará más información sobre los riesgos que conllevan los Derivados.

###### Futuros
Los futuros son contratos de compra o venta de una cantidad estándar de un activo específico en una fecha futura predeterminada y a un precio acordado a través de una transacción realizada en un mercado bursátil. Estos contratos pueden liquidarse tanto físicamente como en efectivo dependiendo de las obligaciones contractuales. El objetivo comercial de estos contratos de futuros es cubrirse frente a un riesgo particular al cual un Subfondo ya está expuesto. De forma alternativa, el objetivo comercial de los contratos de futuros puede ser obtener exposición o adquirir una visión sobre la dirección de una clase de activos subyacente o un riesgo específico en la cartera.
Cuando así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá invertir en los tipos de futuros siguientes:
Futuros sobre divisas: permiten a una Gestora de inversiones adoptar posiciones de inversión, tanto positivas como negativas, sobre la dirección de movimiento de las divisas y se podrán emplear para fines de cobertura con el objetivo de proteger la exposición a cualquier divisa respecto de la moneda de cuenta, o entre divisas, cuando el fondo invierta en varios países. También pueden usarse para cambiar la distribución de las divisas en la totalidad o parte de un Subfondo, sin necesidad de establecer la cobertura de la moneda de cuenta del Subfondo correspondiente.
Futuros de tipos de interés (incluidos futuros de tipos deinterés a corto plazo): permiten a una Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre si los tipos de interés aumentarán o disminuirán.
Futuros de deuda pública: Futuros de deuda pública: permiten a una Gestora de inversiones cambiar la duración de un Subfondo.
Futuros sobre bonos: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre la dirección de los precios de los bonos y tratar de reducir la exposición al tipo de interés de los bonos de tipo fijo.
Futuros de índices de renta variable: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre la dirección de determinados mercados de renta variable.
Futuros sobre índices inmobiliarios o de materias primas: permiten a una Gestora de inversiones aumentar o reducir la exposición a materias primas o bienes inmuebles de manera rápida y barata.
Futuros sobre índices de volatilidad: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre la volatilidad prevista de los mercados.
Futuros del mercado monetario: Ofrecen a una Gestora de inversiones una alternativa eficiente y rentable a los depósitos bancarios.
Futuros sobre renta variable: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones en cuanto a la dirección de la renta variable de denominación única, un índice de renta variable, un sector o una cesta personalizada de valores de renta variable.
Futuros de dividendos: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre pagos de dividendos futuros de una sola empresa, una cesta de empresas o un índice de renta variable.
Futuros de índices: contratos de futuros en los que el fondo puede comprar o vender el índice hoy para su liquidación en el futuro. Este instrumento se puede utilizar para especular en el sentido de la fluctuación en los precios de un índice, o se puede utilizar a modo de cobertura contra pérdidas para las posiciones de renta variable.

###### Opciones
Existen dos clases de opciones, las opciones de venta («put») y las opciones de compra («call»). Las opciones
«put» son contratos vendidos con una prima, que otorgan a una de las partes del contrato (el comprador) el derecho, pero no la obligación, a vender a la otra parte (el vendedor) del contrato, una cantidad específica de un producto o instrumento financiero específico, a un precio determinado. Las opciones «call» son contratos similares, que se venden con una prima que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar al vendedor de la opción a un precio especificado. Una Gestora de inversiones puede ser vendedor o comprador de opciones de venta («put») y de compra («call») ya sea
de forma individual o combinada. El objetivo comercial de las opciones de compra es permitir a una Gestora de inversiones beneficiarse de cualquier comportamiento alcista, al tiempo que limita su exposición total a la prima original pagada y / o genera ingresos adicionales y
/ u ofrece una protección limitada ante un descenso de la rentabilidad de un valor subyacente. El objetivo comercial de las opciones «put» es permitir a una Gestora de inversiones limitar su exposición a cualquier comportamiento bajista en la rentabilidad de un valor subyacente.
Cuando así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá invertir en los tipos de opciones siguientes:
Opciones sobre acciones (denominación única, índice,sector, cesta personalizada): permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones en cuanto a la dirección de la renta variable de denominación única, un índice de renta variable, un sector o una cesta personalizada de valores de renta variable.
Opciones con un precio de ejercicio bajo («OPEB») ywarrants con un precio de ejercicio bajo («WPEB»): instrumentos con un precio de ejercicio muy próximo a cero. Al iniciar una operación, se hacen depósitos de margen inicial, generalmente en efectivo o equivalentes de efectivo. Las OPEB y los WPEB permiten a una Gestora de inversiones obtener exposición a valores de renta variable concretos de mercados emergentes,
cuando la propiedad directa de los valores de renta variable o asimilados a la renta variable locales puede resultar menos rentable que el uso de esos instrumentos.
Opciones sobre índices: permiten a una Gestora de inversiones obtener exposición a ciertos índices. Esto permite a un Subfondo beneficiarse de cualquier comportamiento alcista del índice, mientras limita su exposición total a la prima pagada por el propio Subfondo.
Opciones sobre futuros de tipos de interés: permiten a una Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre si los tipos de interés aumentarán o disminuirán.
Opciones sobre bonos: permiten a una Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre el bono subyacente o alternativamente expresar la opinión de la Gestora de inversiones acerca de la volatilidad del bono.
Opciones sobre futuros de bonos: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre la dirección de los precios de los bonos.
Opciones sobre futuros de deuda pública: ofrecen a una Gestora de inversiones la posibilidad de cambiar la duración de un Subfondo.
Opciones de tipos de interés: permiten a una Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre si los tipos de interés aumentarán o disminuirán. Una Gestora de inversiones puede utilizar estos instrumentos para mitigar la exposición al tipo de interés de los bonos de tipo fijo.
Opciones sobre futuros de tipos de interés: permiten a una Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre si los tipos de interés aumentarán o disminuirán.
Opciones sobre fondos cotizados («ETF»): permiten a una Gestora de inversiones beneficiarse de la rentabilidad del ETF mientras limita su exposición total al riesgo bajista a la cuantía de la prima pagada por la opción.
Opciones sobre futuros de renta variable: Permiten a la Gestora de inversiones de un Subfondo expresar opiniones en cuanto a la dirección de la renta variable de denominación única, un índice de renta variable, un sector o una cesta personalizada de valores de renta variable.
Opciones de futuros sobre divisas: permiten a una Gestora de inversiones aumentar o reducir su exposición a una divisa determinada.
Swaptions: una opción que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de suscribir un contrato de swap. Las swaptions permiten a una Gestora de inversiones expresar su opinión acerca de los movimientos del mercado o reducir la exposición de un Subfondo a dichos movimientos.
Opciones sobre futuros de índices de materias primas ode renta variable: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre índices de materias primas o valores de renta variable.
Opciones sobre índices de volatilidad: permiten a una Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre la dirección de la volatilidad subyacente de los mercados.
Opciones sobre swaps de incumplimiento de crédito: permiten a una Gestora de inversiones comprar protección para compensar el riesgo de ampliación de los diferenciales de una cartera de posiciones en swaps de
incumplimiento de crédito (CDS). También pueden ser utilizados de manera similar a otros instrumentos de CDS; por ejemplo, permiten a una Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre instrumentos o índices de crédito.
Opciones sobre dividendos: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre pagos de dividendos futuros.
Opciones sobre futuros de dividendos: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre pagos de dividendos futuros en una sola empresa, una cesta de empresas o un índice de renta variable, o sobre la volatilidad de los dividendos.
Opciones sobre divisas (incluidas las opciones conbarrera): permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre la dirección de los movimientos de divisas y cubrir el riesgo de divisas. Las opciones de barrera requieren el establecimiento de una o más barreras de precios para que la opción se cree o se destruya.

###### Swaps
Un swap es un acuerdo negociado entre dos partes para cambiar un tipo de activo, un flujo de tesorería, una inversión, una obligación o un pago por otro con otra parte. Pueden utilizarse para expresar enfoques tanto positivos como negativos sobre clases de activos subyacentes de manera eficiente y rentable. El objetivo comercial de los swaps es dar cobertura frente a un riesgo/exposición subyacentes en las participaciones de un Subfondo u ofrecer exposición sintética de forma limitada a los valores subyacentes que son coherentes con el objetivo y la política de inversión del Subfondo.
Cuando así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá invertir en los tipos de swaps siguientes:
Swaps de incumplimiento de crédito: Un acuerdo de swap financiero que transfiere una exposición al crédito de una entidad específica («referencia»). Un comprador de un CDS realiza pagos periódicos y, a cambio, recibe un pago en el caso de que se dé algún evento de incumplimiento. Los CDS permiten que una Gestora de inversiones pueda reflejar sus opiniones acerca de la calidad de solvencia de una entidad de referencia.
Índice/cesta de swaps de incumplimiento de crédito: un instrumento financiero compuesto por derivados de crédito (es decir, CDS) que transfiere la exposición al crédito sobre una cartera de entidades de referencia (CDS sobre «índices» o «cestas»). Un comprador de un CDS realiza pagos periódicos y, a cambio, recibe un pago en el caso de que se dé algún evento de incumplimiento. Los CDS permiten que una Gestora de inversiones pueda reflejar sus opiniones acerca de la calidad de solvencia de un índice o cesta de entidades de referencia.
Swaps de tipos de interés: permiten a una Gestora de inversiones ajustar la sensibilidad a los tipos de interés de un Subfondo. También permiten a la Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre los movimientos de tipos de interés.
Swaps de divisas: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre los movimientos de divisas. Un swap de divisas es un acuerdo entre dos más partes para intercambiar secuencias de flujos de tesorería a lo largo de un periodo en el futuro. Los flujos de tesorería que
producen las contrapartes están vinculados al valor de determinadas divisas, entre ellas, pero sin limitarse a estas, la libra esterlina, el dólar estadounidense, el euro y el yen. Los swaps de divisas pueden utilizarse como una alternativa a los contratos sobre divisas al contado y a plazo.
Swaps de divisas cruzadas: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre el valor relativo de los tipos de interés de dos divisas distintas. En un swap de divisas cruzadas, los pagos de intereses y del principal en una divisa se intercambiarían por un pago de intereses de un valor equivalente en una divisa distinta. No expresan opiniones sobre el valor relativo de las propias divisas.
Swaps de índices inmobiliarios, de materias primas einfraestructuras: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre materias primas, propiedades inmobiliarias o infraestructuras.
Swaps de dividendos: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre pagos de dividendos futuros.
Swaps de renta variable (incluidos de denominaciónúnica, índice y sector): permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre valores de renta variable.
Swaps de inflación: permiten a una Gestora de inversiones ajustar la sensibilidad a la inflación de un Subfondo. También permiten a la Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre el nivel de inflación futuro.
Swaps de varianza: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre la volatilidad de un producto subyacente, como un tipo de cambio, un tipo de interés o un índice bursátil.
Swaps de activos: permiten a una Gestora de inversiones modificar los flujos de tesorería percibidos por un Subfondo de una inversión particular.
Swaps de índices: permiten a una Gestora de inversiones conseguir exposición a índices de manera indirecta.
Swaps de rentabilidad total («TRS») (incluido dedenominación única, crédito, índice y cestapersonalizada): Permiten que una Gestora de inversiones pueda expresar su opinión sobre un activo o clase de activos subyacente. Una Gestora de inversiones solo celebrará contratos de permutas financieras (swaps) de rentabilidad total por cuenta de un Subfondo con las entidades de crédito que se describen bajo el epígrafe
«Límites de inversión y de endeudamiento» del Folleto y que tengan una calificación de solvencia mínima de A-2 o equivalente (otorgada por una Agencia de calificación crediticia reconocida) o inferior si la entidad de crédito proporciona un margen o depósito de garantía inicial.
Siempre y cuando se cumplan dichas condiciones, una Gestora de inversiones tendrá total discreción para designar a las contrapartes a la hora de celebrar TRS en función de los objetivos y políticas de inversión de un Subfondo. No es posible ofrecer un listado exhaustivo de todas las contrapartes, ya que, a la fecha de publicación del presente Folleto, estas aún no han sido seleccionadas y es posible que cambien puntualmente. Los riesgos relacionados con el uso de TRS se explican detalladamente bajo el epígrafe «Factores de riesgo» del Folleto.
Contratos por diferencias («CFD»): permiten a una Gestora de inversiones expresar su opinión sobre valores de renta variable, índices o sectores particulares. Un CFD reproduce la inversión en un valor subyacente y los beneficios o pérdidas del contrato se determinarán desde el precio de referencia de apertura hasta el precio de cierre. Las pérdidas máximas que un Subfondo puede sufrir con estos contratos se limitan a la caída a cero del valor subyacente. Cuando se adopta una posición corta en CFD (es decir, los beneficios vendrán determinados por la caída del precio del valor subyacente), las pérdidas no estarán limitadas, como con un CFD a largo plazo. Los CFD se suscriben con el fin de aumentar la exposición a los valores de referencia subyacentes, de acuerdo con el objetivo de inversión de un Subfondo, o con fines de cobertura contra un riesgo del mercado dentro de un Subfondo.
Swaps de sector: permiten a la Gestora de inversiones reflejar sus opiniones de inversión sobre sectores industriales.
Swaps de volatilidad: permiten que la Gestora de inversiones aumente o reduzca el nivel de exposición del Subfondo a los niveles previstos de volatilidad de los mercados.

###### Contratos a plazo
Un contrato a plazo es un contrato personalizado entre dos partes para comprar o vender un activo a un precio específico en una fecha futura. Un contrato a plazo puede utilizarse para dar cobertura o con objetivos de inversión. A diferencia de los contratos de futuros estándar, un contrato a plazo se puede adaptar a cualquier materia prima, cantidad o fecha de entrega. La liquidación de un contrato a plazo puede realizarse en efectivo o con entrega, es decir, de forma no entregable o entregable. Los contratos a plazo no se negocian en una bolsa centralizada y por lo tanto se consideran instrumentos OTC. El objetivo comercial de los contratos a plazo es proporcionar una exposición eficiente al valor subyacente.
Cuando así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá invertir en los tipos de contratos a plazo siguientes:
Contratos a plazo sobre divisas: permiten a una Gestora de inversiones cubrir la exposición a divisas con respecto a la moneda de cuenta de un Subfondo, y pueden usarse además para cambiar la composición de divisas de todo un Subfondo, o de parte de este, sin tener que cubrirse necesariamente con respecto a la moneda de cuenta.
Valores con Derivados/apalancamiento integrados 
Se trata de instrumentos no derivados que integran un componente de un contrato de derivados. El valor del
título dependerá del valor subyacente del elemento
derivado integrado en el contrato.
Cuando así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá invertir en los tipos de valores con Derivados integrados:
bonos convertibles: un tipo de obligación que permite al titular canjear su participación por un determinado número de acciones cuando se produce un hecho en particular, o a discreción del titular del bono. Permiten a una Gestora de inversiones beneficiarse de los aumentos en los precios de la renta variable, al mismo tiempo que
se obtienen rendimientos similares a los de los bonos en el caso de que los precios de la renta variable disminuyan.
Bonos convertibles contingentes (CoCo): tipos de valores que ofrecen un rendimiento mayor que las obligaciones convencionales y permiten a una Gestora de inversiones beneficiarse de los aumentos en los precios de la renta variable, al mismo tiempo que se obtienen rendimientos similares a los de los bonos en el caso de que los precios de la renta variable disminuyan. Los CoCo se convierten de deuda a renta variable solo si el capital del emisor desciende por debajo de un nivel predefinido. La conversión tiene lugar por lo general en unas condiciones económicas desfavorables y provoca pérdidas materiales a los inversores. Los CoCo son un subconjunto de deuda subordinada. Para obtener información sobre los riesgos relacionados con los CoCo, consulte los apartados
«Riesgo de bonos convertibles contingentes (CoCo)» y
«Riesgo de la deuda subordinada».
Bonos con opción de reventa y con opción de recompra: títulos que pueden rescatarse en una determinada fecha o al producirse un determinado acontecimiento antes del vencimiento. En el caso de los bonos con opción de reventa, el pago anticipado es optativo para el tenedor de la deuda. En el caso de los bonos con opción de recompra, el pago anticipado antes del vencimiento es optativo para el emisor. Los bonos con opción de reventa y con opción de recompra permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre la dirección de los tipos de interés.
Títulos respaldados por activos («ABS»): están compuestos por conjuntos de valores de deuda y valores con características similares a la deuda. Los ABS permiten a una Gestora de inversiones obtener exposición al conjunto de activos subyacente.
Títulos respaldados por hipotecas («MBS»): están compuestos por agrupaciones de hipotecas comerciales o residenciales. Los MBS permiten a una Gestora de inversiones obtener exposición a la deuda hipotecaria.
Warrants: Otorgan al titular el derecho a suscribir una cantidad determinada de las acciones de la empresa emisora a un precio establecido durante un periodo concreto. Los warrants permiten a una Gestora de inversiones aumentar la exposición a valores.
Pagarés vinculados a créditos («CLN»): valores de deuda estructurados referidos al comportamiento financiero de un valor subyacente. Los CLN permiten que una Gestora de inversiones pueda reflejar sus opiniones acerca del valor subyacente.
Obligaciones garantizadas por valores de préstamo(«CLO»): las CLO son un tipo de valores compuesto por agrupaciones de préstamos. El comprador de una de estas obligaciones recibirá pagos de ingresos periódicos a un margen fijo sobre un tipo variable, similar a los pagarés de tipo variable. Permiten a una Gestora de inversiones obtener exposición a los préstamos subyacentes.
Pagarés estructurados: un pagaré estructurado es una obligación de deuda que también contiene un componente derivado integrado que ajusta el perfil de riesgo/rentabilidad del valor. La Gestora de inversiones podrá invertir en un pagaré estructurado para obtener exposición a la rentabilidad de un activo subyacente, un grupo de activos o un índice que podría ser un índice de tipo de interés fijo o variable, una única acción o un valor
de interés fijo, una cesta de acciones o valores de interés fijo, tipos de interés, volatilidad, materias primas o divisas. Los términos del título pueden estructurarse por el emisor y el comprador de un producto estructurado.
Los pagarés estructurados pueden emitirse por bancos, firmas de correduría, empresas de seguros y otras instituciones financieras. Los pagarés estructurados pueden estar garantizados o no garantizados.
ETF sintéticos: Un ETF sintético es un instrumento diseñado para replicar la rentabilidad de un índice subyacente utilizando Derivados y swaps en lugar de valores físicos. Las entidades comercializadoras celebran un contrato con una contraparte, normalmente un banco de inversiones, que garantiza que los futuros flujos de tesorería obtenidos por el índice de referencia subyacente se devolverán al inversor. El objetivo comercial de un ETF sintético es dar cobertura frente a un riesgo/exposición subyacentes en las participaciones de un Subfondo u ofrecer exposición sintética a los valores subyacentes que son coherentes con el objetivo y la política de inversión del Subfondo.
Pagarés negociados en bolsa («ETN»): un ETN es un valor de deuda negociado en bolsa. Los ETN no suelen realizar pagos de intereses a los inversores, sino que el emisor promete pagar al titular del ETN una cantidad determinada por la rentabilidad del índice o índice de referencia subyacente en la fecha de vencimiento del ETN menos las comisiones especificadas. Los ETN pueden utilizarse para ofrecer exposición a un índice o índice de referencia. Como suele ocurrir con los valores de deuda, el inversor está sujeto al riesgo de crédito del emisor bancario.
Derechos de compra de acciones: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones en cuanto a la dirección de la renta variable de denominación única.
Además, ofrecen a la Gestora de inversiones la posibilidad de comprar acciones a un precio predeterminado.
Acciones preferentes convertibles: Las acciones preferentes son aquellas que brindan al titular la opción de convertir las acciones en un número fijo de acciones ordinarias pasada una fecha determinada de antemano. La mayoría de las acciones preferentes convertibles se intercambia a solicitud del titular, aunque a veces existe una disposición que permite a la empresa, o al emisor, forzar la conversión. El valor de una acción preferente convertible está determinado en última instancia por el rendimiento de la acción ordinaria.

#### GESTIÓN EFICIENTE DE LA CARTERA
Cada Subfondo puede utilizar técnicas e instrumentos con fines de gestión eficiente de la cartera, con las condiciones y dentro de los límites que establece el Banco Central. Por otro lado, es posible que en el futuro se desarrollen nuevas técnicas y combinaciones de instrumentos que puedan ser adecuados para su uso por el Subfondo, que podrá utilizarlos de acuerdo con las exigencias del Banco Central.
Las técnicas e instrumentos relacionados con los activos de un Subfondo orientados a una gestión eficiente de la cartera podrán utilizarse con alguna de las siguientes finalidades:
- reducir el riesgo;
- reducir el coste; o
- generar capital o rendimientos adicionales con un nivel de riesgo (en comparación con la rentabilidad esperada) ajustado al perfil de riesgo de un Subfondo y los requisitos de diversificación del riesgo establecidos en el Reglamento OICVM del Banco Central y en la Guía del Banco Central sobre «Activos elegibles para OICVM» recogidos bajo el epígrafe «La Sociedad – Límites de inversión y de endeudamiento».

A menos que se especifique otra cosa en el correspondiente Suplemento, cada Subfondo podrá utilizar las siguientes técnicas, instrumentos, híbridos, estrategias y nuevas presentaciones, así como la combinación de dichos elementos, con fines de gestión eficiente de la cartera:
Derivados: futuros, opciones, swaps, contratos por diferencias, títulos con Derivados integrados, contratos a plazo y warrants. Consulte el apartado «La Sociedad – Técnicas e instrumentos financieros derivados» del Folleto, en el que encontrará más información sobre Derivados.
Un Subfondo podrá adquirir exposición indirecta a índices financieros, mediante el uso de Derivados, con fines de una gestión eficiente de la cartera.
Un Subfondo podrá adquirir o vender valores en el momento de su emisión o con entrega diferida, a los efectos de una gestión eficiente de la cartera. En este caso, el pago del precio y la entrega de los valores tiene lugar en una fecha futura a un precio preestablecido al objeto de asegurar un precio y rendimiento que, en el momento de efectuarse la operación, se consideren ventajosos para el Subfondo. Los valores se considerarán de «entrega aplazada» cuando se negocien en el mercado secundario y se considerarán valores con la condición
«cuando se emitan» cuando tenga lugar la emisión inicial de los valores. Los valores con entrega aplazada (que no devengarán intereses hasta la fecha de liquidación) y los valores con la condición «cuando se emitan» se contabilizarán como activos de un Subfondo y estarán expuestos al riesgo de fluctuación del valor de mercado. El precio de compra de ambos tipos de valores se contabilizará como un pasivo de un Subfondo hasta la fecha de liquidación, y cuando se emitan o se entreguen, según corresponda, se tendrán en cuenta a la hora de calcular los límites establecidos bajo el epígrafe «La Sociedad – Límites de inversión y de endeudamiento».
Los Subfondos también podrán celebrar operaciones y contratos a plazo sobre divisas para obtener cobertura frente al riesgo de cambio, sin perjuicio de las condiciones y con sujeción a los límites que el Banco Central establezca. Estos contratos podrán utilizarse, a elección de la Gestora de inversiones, para cubrir, en su totalidad o en parte, las posiciones sujetas a riesgo de cambio derivadas de la fluctuación de los tipos de cambio entre la moneda de denominación de los Subfondos y las monedas en las que estén cifradas sus inversiones (según se relacionan en los Suplementos de este Folleto). Además, siempre que así se estipule en el Suplemento aplicable, un Subfondo podrá utilizar contratos sobre divisas con otros propósitos de gestión monetaria. Por ejemplo, un Subfondo podrá celebrar operaciones de cobertura cruzada en divisas al objeto de
gestionar su exposición a divisas de la manera más eficiente posible habida cuenta del objetivo de inversión del Subfondo correspondiente.
Consulte el apartado «Factores de riesgo – Riesgos asociados a valores mobiliarios, Derivados y otras técnicas de inversión» del Folleto, donde encontrará más información sobre los riesgos que conllevan los Derivados.

###### Operaciones de financiación de valores
Con las condiciones y dentro de los límites establecidos en el Reglamento OICVM del Banco Central, y siempre que así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá realizar OFV, es decir, operaciones de préstamo de valores y pactos de recompra y de recompra inversa con fines de gestión eficiente de la cartera.
Los contratos con pacto de recompra son operaciones en las que una de las partes vende un valor a la otra, comprometiéndose simultáneamente a recomprar dicho valor en una fecha futura preestablecida a un precio estipulado, que refleje un tipo de interés de mercado desvinculado del tipo del cupón de los valores. Un pacto de recompra inversa es una operación en la que un Subfondo compra valores a una contraparte, comprometiéndose simultáneamente a revendérselos en una fecha futura preestablecida a un precio también concretado. Una operación de préstamo de valores es un contrato en virtud del cual un «prestamista» transfiere la titularidad de los valores «prestados» a un «prestatario», asumiendo éste el compromiso de devolver al prestamista «valores equivalentes» en una fecha previamente pactada.
Los pactos de recompra se utilizarán para tomar prestado efectivo con el fin de facilitar adquisiciones que coincidan con el objetivo de inversión.
Los pactos de recompra inversa se utilizarán para obtener intereses a corto plazo de inversiones en activo a la vez que se garantizan los contratos con la suscripción de una garantía.
Los contratos de préstamo de valores se utilizarán para generar ingresos adicionales para el Subfondo en cuestión y contemplan que el prestatario de un valor pagará una comisión por adquirir dicho valor y estará obligado contractualmente a devolverlo cuando así se le exija.
Encontrará más detalles sobre las OFV, incluidas las garantías aceptadas y los procedimientos con contraparte, junto a otra información sobre los requisitos aplicables a los OFV, bajo los epígrafes del Folleto
«Apéndice III: Operaciones de financiación de valores»,
«Apéndice III: Gestión de garantías», «Apéndice III: Uso de contratos con pacto de recompra o recompra inversa y contratos de préstamo de valores» y «Factores de riesgo».
La Sociedad gestora se asegurará de que todos los ingresos derivados de las técnicas de gestión eficiente de cartera, una vez deducidos los costes operativos directos e indirectos, se devuelvan a la Sociedad.

#### PROCESO DE GESTIÓN DE RIESGOS
La Sociedad gestora aplica un proceso de gestión de riesgos propio de la Sociedad que le permite medir, controlar y gestionar de manera precisa los diversos riesgos asociados con los Derivados y cuyos detalles se
han facilitado al Banco Central. La Sociedad no empleará Derivados que no estén contemplados en dicho procedimiento hasta el momento en que se presente al Banco Central el correspondiente procedimiento de gestión del riesgo revisado. La Sociedad facilitará información complementaria a los Accionistas que lo soliciten acerca de los métodos de gestión del riesgo utilizados, incluidos los límites cuantitativos que estén siendo observados y los últimos cambios registrados en las características de riesgo y rentabilidad de las principales categorías de inversiones.

#### EXPOSICIÓN GLOBAL Y APALANCAMIENTO
Existen tres cálculos principales para medir la exposición global: el enfoque de compromiso y las dos formas de Valor en Riesgo (VaR), absoluto y relativo. Estos enfoques se describen a continuación, y el enfoque que utiliza cada Subfondo se describe en el Suplemento correspondiente, en el epígrafe «Exposición global y apalancamiento».

###### Enfoque de compromiso
Cuando un Subfondo utiliza el enfoque de compromiso, la exposición global se calcula teniendo en cuenta el valor de mercado de una posición equivalente en el activo subyacente o el valor nominal del Derivados, según proceda. Esto permite que un Subfondo pueda reducir su exposición global teniendo en cuenta los efectos de determinadas posiciones de cobertura o compensación, de acuerdo con lo establecido en las Directrices de la ESMA 10/788. Utilizando el enfoque de compromiso, el apalancamiento de un Subfondo no podrá sobrepasar el 100% de su patrimonio neto como consecuencia de la utilización de Derivados. El apalancamiento máximo aparece indicado en el suplemento de cada Subfondo.

###### VaR Absoluto
Cuando un Subfondo utiliza el VaR Absoluto, el Subfondo pretende estimar la pérdida máxima que podría sufrir a lo largo de un periodo de tenencia específico con un nivel de confianza del 99% y un periodo de observación histórica de al menos un año.
Por ejemplo, si el VaR Absoluto de un Subfondo se calculó como el 2% del Valor de inventario neto basado en un intervalo de confianza del 99% durante un periodo de tenencia de 5 Días hábiles, esto significaría que, estadísticamente, no se espera que sufra unas pérdidas superiores al 2% del Valor de inventario neto durante un periodo de 5 días, el 99% del tiempo. El Reglamento OICVM del Banco Central dispone que cuando el VaR se utiliza como enfoque de gestión del riesgo, puede también complementarse con un cálculo del apalancamiento utilizando el enfoque de compromiso.

###### VaR Relativo
Cuando un Subfondo utiliza el VaR Relativo, el Subfondo mide y limita la exposición general en comparación con un índice de referencia (establecido en el suplemento correspondiente) que representa el segmento relevante del mercado financiero de referencia. El Subfondo pretende mantener un VaR estimado que no supere en dos veces el VaR del índice de referencia.
El VaR Relativo del Subfondo pertinente se calcula diariamente con un nivel de confianza del 99%, un periodo de tenencia específico (consulte el suplemento) y un periodo de observación histórica de al menos un año.
El Reglamento OICVM del Banco Central dispone que cuando el VaR se utiliza como enfoque de gestión del riesgo, puede también complementarse con un cálculo del apalancamiento utilizando el enfoque de compromiso.

###### Apalancamiento bruto
Cualquier Subfondo que utilice el enfoque de VaR Absoluto o Relativo deberá calcular también su nivel previsto de apalancamiento bruto, que aparece indicado en el Suplemento correspondiente, en el epígrafe
«Exposición global y apalancamiento». El nivel de apalancamiento previsto de un Subfondo es un nivel indicativo, no un límite normativo, y el nivel de apalancamiento real puede superar el nivel previsto cada cierto tiempo.
El apalancamiento bruto es una medida del uso total de Derivados y se calcula como la «suma de los valores nominales» (la exposición de todos los Derivados sin tener en cuenta ningún acuerdo de compensación o de cobertura). Dado que el cálculo del apalancamiento no tiene en cuenta ni la sensibilidad a los movimientos del mercado ni el posible aumento o reducción del riesgo general de un Subfondo, puede que no sea representativo del nivel real de riesgo de inversión dentro de un fondo.

#### COBERTURA DE LA CLASE DE ACCIONES
Cada Subfondo ofrece clases de acciones con cobertura (que son clases de acciones con el sufijo «(con cobertura)»). El Subfondo participará en operaciones de cobertura de divisas («Contratos de divisas a plazo») en relación con todas las clases de acciones con cobertura. En lo que se refiere a la cobertura de las clases de Acciones, únicamente será objeto de cobertura la exposición a divisas entre la divisa de denominación de las clases de Acciones pertinentes cubiertas y la moneda de cuenta del Subfondo correspondiente. Podrían aflorar posiciones sobrecubiertas o infracubiertas debido a factores que escapen al control del Subfondo en cuestión. Las posiciones sobrecubiertas no podrán representar en ningún caso más del 105% del Valor liquidativo de la acción. Las posiciones cubiertas serán objeto de seguimiento con el fin de garantizar que las posiciones sobrecubiertas no superen el nivel permitido y que las posiciones que superen considerablemente el 100% no se trasladen al mes siguiente. Las posiciones infracubiertas no podrán representar en ningún caso menos del 95% del Valor de inventario neto de la clase de acciones cubierta. Las posiciones cubiertas serán objeto de seguimiento con el fin de garantizar que las posiciones infracubiertas no se trasladen de un mes al siguiente. En la medida en que la cobertura sea conveniente para una clase concreta, es probable que la rentabilidad de dicha clase avance en línea con la rentabilidad de los activos subyacentes, con el resultado de que los inversores de dicha clase no se beneficiarán si, en caso de cobertura de divisas, la clase de divisa cae en relación con la moneda de cuenta y / o la divisa en la que están denominados los activos del Subfondo concreto. En tales circunstancias, los Accionistas titulares de estas Acciones pueden quedar expuestos a fluctuaciones del valor liquidativo de la acción motivadas por las ganancias/pérdidas y los costes de los correspondientes instrumentos financieros. El importe distribuido y el valor liquidativo de la acción de una clase de acciones cubierta podrían verse mermados por diferencias en los tipos de interés de la moneda de denominación de la clase de acciones cubierta y de la
moneda de cuenta del Subfondo. En el caso de aquellos Subfondos que carguen las comisiones y gastos al capital con el fin de maximizar los repartos, esto puede provocar un aumento del importe de distribución que se paga efectivamente a cuenta del capital y, por lo tanto, una mayor erosión del capital que la producida en otras clases de acciones del Subfondo.
Los futuros sobre divisas serán activos o pasivos de la Sociedad en su conjunto, aunque serán atribuibles a la clase de Acciones cubierta correspondiente y las
pérdidas o ganancias y los costes del futuro sobre divisas correspondiente se devengarán únicamente con respecto a la clase de Acciones cubierta en cuestión. Ninguna exposición a divisas de estas clases de Acciones relacionadas con futuros sobre divisas podrá sumarse ni compensarse con la correspondiente al resto de clases de Acciones. La exposición a divisas de los activos atribuibles a estas clases de acciones no podrá atribuirse a otras clases de Acciones.
La Sociedad, en determinadas circunstancias, estará obligada a calcular un margen de variación de cambio a diario para los futuros sobre divisas. El margen de variación es la garantía intercambiada para cubrir las pérdidas o ganancias asociadas al cambio de valoración de los futuros sobre divisas. Cuando el margen de variación se intercambie, la Sociedad gestora intentará garantizar que el uso de los futuros sobre divisas sea lo suficientemente proporcionado y que esté convenientemente gestionado de acuerdo con los requisitos operativos establecidos. En particular, cuando se preste una garantía a la contraparte, el fondo en efectivo o la garantía máximos que podrán entregarse a la contraparte serán valorados prudentemente por la Sociedad gestora, con el fin de no superar el valor de la clase de Acciones correspondiente.
Los inversores deben tener en cuenta, no obstante, que por lo general no hay responsabilidad segregada entre las clases de Acciones. Aunque los costes, las pérdidas y ganancias de las operaciones de cobertura de divisas se imputen y devenguen únicamente con respecto a la clase de Acciones cubierta correspondiente, todos los Accionistas se verán, no obstante, expuestos al riesgo de que las operaciones de cobertura realizadas con una clase de Acciones cubierta puedan afectar negativamente al valor liquidativo de otra clase de Acciones. Esto se debe a que una contraparte de un Derivados de cobertura suscrito en relación con una clase de Acciones cubierta podrá recurrir a los activos del Subfondo correspondiente atribuibles a otras clases de Acciones de ese Subfondo en caso de que no haya suficientes activos atribuibles a la clase de Acciones cubierta como para liquidar sus pasivos.
Aunque se han tomado medidas para garantizar que el riesgo de contagio entre las clases de Acciones sea reducido, con el fin de asegurar que el riesgo adicional introducido en el Subfondo por el uso de un Derivados de cobertura sea asumido exclusivamente por los Accionistas de la clase de Acciones en cuestión, dicho riesgo no puede eliminarse por completo. En las cuentas anuales y semestrales de la Sociedad se expondrá la forma en que se hayan utilizado las operaciones realizadas para obtener protección frente al riesgo de cambio.

#### POLÍTICA DE REPARTO

###### Clases de Acciones de Reparto
los rendimientos se pagarán habitualmente en la cuenta bancaria que el Accionista indique en el impreso de solicitud. Los dividendos que no se reclamen o cobren transcurridos seis años desde su fecha de pago revertirán a la clase correspondiente, de cuyo activo pasarán a formar parte. Los dividendos solo se pagarán con cargo a los ingresos netos recibidos por la Sociedad con respecto a esta clase de acciones. Si la Sociedad no ha obtenido ningún ingreso en relación con la clase de acciones durante el periodo correspondiente, se declararán unos dividendos del 0 % y no se pagarán dividendos. El Suplemento correspondiente ofrece más información acerca de la política de dividendos y de la declaración y pago de dividendos para cualquier clase de acciones de reparto en cada Subfondo. Todas las clases de acciones generadoras de ingresos se denominarán con el sufijo «Inc.» (en español, «Reparto»). Cuando así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá tener clases de acciones generadoras de ingresos (Reparto) con diferentes periodicidades de reparto. En el caso de estos Subfondos, para las clases de acciones generadoras de ingresos (Reparto) con el sufijo «M», los dividendos se declararán mensualmente, mientras que las clases de acciones generadoras de ingresos (Reparto) que pretendan declarar y pagar dividendos trimestrales tendrán asociado el sufijo «(Q)».

###### Clases de Acciones de Acumulación
los titulares de Acciones de Acumulación no tienen derecho a percibir los rendimientos atribuibles a dichas acciones, sino que dichos rendimientos se transferirán automáticamente a la cuenta de capital (y se retendrán como parte de esta) del Subfondo correspondiente en las respectivas fechas de reparto y se reflejan en el precio de la clase de acción. Los dividendos solo se declararán con cargo a los ingresos netos recibidos por la Sociedad con respecto a esta clase de acciones. Si la Sociedad no ha obtenido ningún ingreso en relación con la clase de acciones durante el periodo correspondiente, se declararán unos dividendos del 0 % y no se pagarán dividendos. El Suplemento correspondiente ofrece más información acerca de la política de dividendos y de la declaración de dividendos para cualquier clase de acciones de Acumulación en cada Subfondo. Todas las clases de acciones de Acumulación se designarán con el sufijo «Acc.» (en español, «Acum.»).
El importe de rendimientos disponible para su distribución en cualquier periodo contable se calcula tomando el total de los ingresos percibidos o a cobrar por cuenta del correspondiente Subfondo con respecto a dicho periodo y deduciendo las comisiones y gastos del Subfondo abonados o a pagar con cargo a dichos ingresos con respecto a ese mismo periodo contable.
Con respecto tanto a las clases de acciones de Reparto como a las de Acumulación, la primera asignación de rendimientos recibida por un inversor después de comprar Acciones podrá incluir un importe de compensación de rendimientos. Se trata de hecho de un reembolso de la compensación de rendimientos pagada por el inversor dentro del precio de compra. Se trata de una devolución de capital normalmente exenta de impuestos en el momento de su percepción. En lugar de ello, este importe deberá restarse del coste base de las
Acciones en el momento de calcularse cualquier plusvalía a efectos del impuesto sobre las plusvalías. Cabe que los dividendos (tanto los pagados como los reinvertidos) se consideren renta imponible en algunas jurisdicciones. Los accionistas deberán recabar su propio asesoramiento tributario a este respecto.
Se advierte a los inversores de que las clases de acciones que no llevan asociado el término («Reparto») o
«(Acc.)» no declaran dividendos. Los rendimientos atribuibles a dichas acciones se transferirán automáticamente a la cuenta de capital (y se retendrán como parte de esta) del Subfondo correspondiente regularmente y se reflejan en el precio de la clase de acción.
En espera del pago al Accionista correspondiente, los pagos destinados a reparto se mantendrán en una cuenta de efectivo paraguas y serán tratados como un activo del Subfondo hasta que se paguen a dicho Accionista. En tales circunstancias, el Accionista será un acreedor no garantizado del Subfondo en cuestión respecto del importe destinado a reparto mantenido por la Sociedad hasta su pago al Accionista, y el Accionista con derecho a dicho importe destinado a reparto será considerado un acreedor no garantizado del Subfondo. En el caso de una insolvencia del Subfondo o de la Sociedad, no existe garantía de que el Subfondo o la Sociedad tengan fondos suficientes para pagar íntegramente a los acreedores no garantizados.
En el caso de que los repartos pagaderos no puedan pagarse a un inversor (por ejemplo, si no se facilita la documentación relativa a la lucha contra el blanqueo de capitales, o no es posible ponerse en contacto con un inversor), es responsabilidad del inversor el facilitar toda la documentación e información necesarias para resolver el problema con la mayor brevedad, y que estas sean completas y precisas, de manera que los repartos pagaderos puedan liberarse oportunamente.
Llamamos su atención sobre el apartado del folleto titulado «Factores de riesgo» – «Funcionamiento de las cuentas de efectivo paraguas», incluido más adelante.

#### CONDICIÓN DE «REPORTING FUND» BRITÁNICO
Los pormenores de las clases de acciones que actualmente tienen la condición de «reporting fund» en el Reino Unido pueden consultarse en https://www.gov.uk/ government/publications/offshore-funds-list-of-
reporting-funds.

#### SOLICITUD DE ACCIONES

###### Procedimiento de solicitud
A menos que se indique otra cosa en el correspondiente Suplemento, todas las solicitudes de suscripción deberán ser recibidas por el Agente administrativo (o por cualquier entidad comercializadora delegada nombrada con respecto a un Subfondo, para su ulterior traslado al Agente administrativo) en sus oficinas no más tarde de la Hora límite de contratación. Toda solicitud de suscripción recibida después de esa hora se tramitará en el siguiente Día de valoración, bien entendido que, con la aprobación previa del Agente administrativo y de los Consejeros,
podrán aceptarse en el Día de valoración de que se trate las solicitudes de suscripción que se reciban después de esa hora pero antes del Momento de valoración.
Todas las solicitudes iniciales deberán presentarse
- en el formulario original,
- por faxo a la discreción de los Consejeros:
- mediante un sistema de interfaz automatizada o un sistema de negociación compatibles que el Agente administrativo considere aceptable (junto con toda la documentación pertinente en materia de prevención del blanqueo de capitales y otra documentación que puedan aprobar los Consejeros en lugar de un formulario de solicitud inicial). Las solicitudes cursadas por fax únicamente se tramitarán previa recepción de una orden vía fax y siempre que también se reciba el impreso de solicitud original y toda la documentación pertinente en materia de prevención del blanqueo de capitales. En todos los casos, no se emitirá ninguna acción y no se invertirá ninguna cantidad hasta que el Agente administrativo haya recibido la documentación requerida en materia de blanqueo de capitales y se hayan completado todos los procedimientos de control para blanqueo de capitales. No se podrá abonar ningún reembolso de esa inversión hasta que se haya recibido el formulario original de solicitud de suscripción (salvo que se haya presentado una solicitud a través de una interfaz automatizada compatible o sistema de negociación). Las solicitudes de suscripción posteriores podrán presentarse en el formulario original o por fax, teléfono (con confirmación por fax), a través de un interfaz automatizado compatible o sistema de negociación que el Agente administrativo considere aceptable, a través de la página Web de la Sociedad o por cualesquiera otros medios que los Consejeros, a su libre elección, determinen. En estos casos, el Agente administrativo confirmará la solicitud por escrito al Accionista,
- como un anexo a un correo electrónico.

Salvo cuando una solicitud se haya realizado a través de un sistema de interfaz automatizado o un sistema de negociación compatibles, toda modificación de los datos registrales e instrucciones de pago de un inversor solo se tramitará previa recepción de la documentación original.
Los importes de suscripción deberán abonarse normalmente en fondos de inmediata disposición, expresados en la moneda de cuenta de la correspondiente clase, mediante transferencia telegráfica dirigida a la cuenta bancaria que se indique en el correspondiente impreso de solicitud, dentro de los tres Días hábiles siguientes al correspondiente Día de valoración (o cualquier otro periodo que pueda especificar el Suplemento correspondiente). En caso de que el Agente administrativo esté obligado a realizar una operación a plazo con divisas para cambiar los fondos recibidos en la divisa de la clase de acciones pertinente, dichas operaciones se realizarán al tipo de cambio correspondiente en vigor. Si el tercer Día hábil no es día hábil en el país de la moneda de la clase correspondiente, la suscripción debe pagarse al siguiente día hábil del país de la moneda de la clase correspondiente. Si la operación se liquida a través de Euroclear u otras cámaras de compensación similares, dicha liquidación estará sujeta a los plazos y horas límite
aplicables en esas cámaras de compensación. La Sociedad gestora se reserva el derecho de cancelar, sin previo aviso, cualquier contrato cuyo pago no haya sido recibido en la fecha de liquidación y de instar el resarcimiento de cualesquiera perjuicios soportados por causa de ello. La Sociedad podrá cargar al suscriptor o, si el suscriptor es Accionista, podrá reembolsar o vender todas o parte de sus Acciones y podrá utilizar los importes obtenidos para satisfacer y hacer efectiva cualquier pérdida, coste, gasto o comisión. Además, la liquidación estará supeditada a la recepción por el Agente administrativo de toda la documentación pertinente antes de la Hora límite de contratación, en un modelo conforme al exigido, correctamente cumplimentado y válidamente autorizado. Los Consejeros podrán también, según su criterio y con arreglo a los Estatutos, asignar Acciones por concepto distinto del efectivo, y podrán vender dicho concepto distinto del efectivo, disponer de él o convertirlo en efectivo, y aplicar este concepto distinto de efectivo) neto de los gastos incurridos por la conversión) a la compra de Acciones.
La contratación se llevará a cabo a los precios calculados por adelantado, es decir, el Valor de inventario neto computado tras haberse recibido las solicitudes de suscripción.
Funcionamiento de las cuentas de caja
Los importes de suscripción recibidos de un inversor con antelación a la Hora límite de contratación respecto de los cuales se haya recibido (o se espere recibir) una suscripción de Acciones, se depositarán en una cuenta de efectivo y se tratarán como un activo del Subfondo en cuestión desde su recepción. En tal caso, el inversor será un acreedor no garantizado del Subfondo en cuestión en lo que concierne al importe suscrito y en depósito de la Sociedad, hasta el momento en el que se emitan dichas Acciones a partir de la Hora límite de contratación correspondiente. En el caso de una insolvencia del Subfondo o de la Sociedad, no existe garantía de que el Subfondo o la Sociedad tengan fondos suficientes para pagar íntegramente a los acreedores no garantizados.
Llamamos su atención sobre el apartado del folleto titulado «Factores de riesgo» – «Funcionamiento de las cuentas de efectivo paraguas», incluido más adelante.
Suscripción mínima
Las solicitudes de suscripciones aisladas estarán sujetas a un requisito de suscripción mínima. A elección de los Consejeros, las suscripciones iniciales y posteriores podrán diferir en cuanto a su importe mínimo, que también podrá ser diferente entre las distintas clases y Subfondos. La suscripción inicial mínima para cada clase de un Subfondo se indica en el correspondiente Suplemento de este Folleto. En circunstancias excepcionales, la suscripción mínima inicial o posterior podrá ser reducida por los Consejeros, a su entera discreción, con carácter general o con respecto a solicitudes concretas.
Procedimientos de prevención del blanqueo de capitales y de protección de datos
Las medidas encaminadas a evitar el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo exigen llevar a cabo una verificación exhaustiva de la identidad del inversor y, en su caso, del titular efectivo en función del riesgo. También deberá verificarse la identidad de las
personas con exposición política («PEP»), es decir, las personas a las que en cualquier momento del año anterior se les haya confiando un cargo público relevante y los miembros de su familia inmediata o personas estrechamente relacionadas con dichas personas.
A modo de ejemplo, una persona física podrá ser instada a presentar una copia del pasaporte o de su documento de identidad debidamente certificada por una autoridad pública, como un Notario, la policía o el embajador de su país de residencia, junto con dos pruebas originales o certificadas de su dirección, como facturas de suministros públicos o extractos bancarios, con una antigüedad inferior a tres meses, y a revelar su profesión y su fecha de nacimiento. Cuando los solicitantes sean personas jurídicas, dichas medidas podrían venir obligadas a presentar una copia certificada del certificado de constitución (y de cualquier cambio de denominación), de su Escritura de Constitución y Estatutos (o documento equivalente), así como a facilitar los nombres, fechas de nacimiento y domicilios personales y profesionales de todos sus administradores y propietarios beneficiarios y los signatarios del inversor, lo que debe estar certificado. La modificación en cualquier registro del inversor solamente se efectuará por parte del Agente administrativo bajo recepción de la documentación de prueba certificada.
Dependiendo de las circunstancias de cada solicitud, dicha verificación exhaustiva podría no resultar necesaria cuando, por ejemplo, la solicitud se tramite a través de un tercero relevante, según la definición del término que figura en la Ley de Enjuiciamiento Criminal (Blanqueo de capitales y financiación del terrorismo) de 2010 (en su versión modificada). Esta excepción solo se aplicará si el tercero relevante anteriormente indicado se encuentra en un país con una normativa sobre blanqueo de capitales y contra la financiación del terrorismo que Irlanda reconozco como equivalente a la propia, y cumple otras condiciones aplicables, como la presentación de una carta de compromiso de que ha llevado a cabo las oportunas verificaciones acerca del inversor y retenga dicha información de acuerdo con el plazo de tiempo exigido y la proporcione al Agente administrativo o a la Sociedad si así se le solicita.
La información ofrecida arriba se presenta solamente a efectos ilustrativos y, por tanto, el Agente administrativo y la Sociedad gestora se reservan el derecho a solicitar dicha información según sea necesario en el momento de la suscripción de Acciones de un Subfondo para verificar la identidad de un inversor y, en su caso, del titular efectivo de un inversor. En particular, el Agente administrativo y la Sociedad se reservan el derecho a aplicar procedimientos adicionales en relación tanto con nuevos inversores como con inversores existentes que tengan o pasen a tener la condición de PEP. La comprobación de la identidad del inversor debe realizarse antes de o durante el establecimiento de la relación comercial, pero en ningún caso antes de la emisión de
las acciones. En caso de que un inversor o solicitante se retrase a la hora de presentar cualquier información necesaria para dicha comprobación, o si no la facilita, el Agente administrativo de la Sociedad podrá rechazar la aceptación de la solicitud y el dinero abonado en concepto de suscripción y / o devolver todo el dinero abonado en concepto de suscripción. Ni la Sociedad, ni los Consejeros, ni el Agente administrativo ni la Gestora serán responsables ante el suscriptor en caso de que no se procese una solicitud de Acciones. Si la solicitud es denegada, el Agente administrativo devolverá el importe
de la solicitud, o el saldo de este, a la cuenta desde la que se pagó, de conformidad con las leyes vigentes y por cuenta y riesgo del solicitante. El Agente administrativo podría denegar o retrasar el pago del producto del reembolso en caso de que un Accionista no haya presentado la información exigida a efectos de comprobación.
El Agente administrativo y la Sociedad se reservan el derecho a obtener información adicional de los inversores para poder supervisar de forma continua la relación comercial con dichos inversores.
El Agente administrativo y la Sociedad no pueden depender de terceros para cumplir esta obligación, que es su responsabilidad última.
El Agente administrativo y la Sociedad se reservan asimismo el derecho a obtener cualquier información adicional de los inversores para mantener al día sus registros de diligencia debida.
En un aviso sobre privacidad que figura en el formulario de solicitud se incluye un resumen de cómo la Sociedad y la Sociedad gestora utilizarán, compartirán y transferirán los datos personales de los inversores.
Operaciones tardías y «market timing»
Las «operaciones tardías» son una práctica que consiste en aceptar una orden de suscripción, reembolso, conversión o canje recibida después de la Hora límite de contratación. Las operaciones tardías no están permitidas. Por lo tanto, no se aceptarán órdenes que empleen el Precio de Suscripción establecido en el Momento de valoración de un Día de valoración determinado si dichas órdenes se reciben pasada dicha hora.
La práctica de operaciones tardías no incluye aquellas situaciones en las que los Consejeros estén convencidos, según su exclusivo criterio, de que las órdenes recibidas después de la Hora límite de contratación han sido realizadas por inversores antes de dicha hora (p. ej., cuando la transmisión de una orden se haya visto retrasada por motivos técnicos), puesto que dichas situaciones son de naturaleza excepcional y quedan documentadas por la Sociedad.
Por lo general, market timing hace referencia a la práctica empleada por una persona o un grupo de personas que compran, venden, convierten o canjean Acciones basándose en indicadores de mercado predeterminados. El «market timing» también puede caracterizarse por ciertas transacciones que parecen seguir un patrón temporal, o por transacciones de Acciones frecuentes o de gran volumen. Los Consejeros no permitirán deliberadamente inversiones relacionadas con prácticas de market timing, ya que estas pueden afectar negativamente a los intereses de todos los Accionistas, y adoptarán medidas activas cuando tengan motivos razonables para sospechar que se están utilizando o pueden intentar utilizarse dichas estrategias. Estas medidas activas incluirán el ajuste del valor de cualesquiera activos que los Consejeros consideren oportuno a fin de reflejar su valor justo, con el visto bueno previo del Depositario. Cualquiera de dichas medidas activas deberá ser documentada convenientemente por la Sociedad.

#### EMISIÓN DE ACCIONES
Las Acciones únicamente se emitirán en forma nominativa y su titularidad quedará acreditada en el momento de la emisión mediante la práctica de un asiento en el Registro. Normalmente, no se emitirán certificados representativos de Acciones. Cuando una solicitud se haya realizado a través de un sistema de interfaz automatizado o un sistema de negociación compatibles, las confirmaciones de la operación del Agente administrativo se emitirán al Accionista correspondiente confirmando la información de sus operaciones a través de la transmisión de un archivo electrónico del Agente administrativo mediante un sistema de interfaz automatizado o un sistema de negociación compatibles. No obstante, si así lo solicitase un Accionista, los Consejeros, a su libre elección, podrán aceptar entregarle un certificado, que se le enviará por correo a riesgo y ventura del Accionista. Cuando se emita un certificado, todo reembolso o canje posterior de las Acciones representadas por dicho certificado únicamente será tramitado por el Agente administrativo previa aportación del certificado representativo de esas Acciones.
El Accionista introducido en el Registro será el propietario absoluto de las Acciones. No se considerará que ninguna persona es propietaria de ninguna Acción sobre fideicomiso. Para evitar dudas, la Sociedad ni estará vinculada para reconocer ninguna participación equitativa, contingente, futura, parcial o cualquier otro tipo de participación en ninguna Acción (salvo cuando sea requerido por el Acta y los Estatutos de Constitución o sea requerido por ley).
A menos que los Consejeros expresamente lo autoricen, bien con carácter general o con respecto a solicitudes concretas, ninguna de las Acciones podrá ser mantenida en nombre o por cuenta de Personas Estadounidenses.
El Consejo podrá emitir Acciones fraccionarias cuando el importe de la suscripción recibido por la Sociedad sea insuficiente para adquirir un número entero de Acciones, teniendo en cuenta, no obstante, que las Acciones fraccionarias no llevan aparejados derechos de voto y que el valor de inventario neto de una Acción fraccionaria de cualquier Subfondo o clase se ajustará para representar el porcentaje de una Acción entera de esa clase que esa Acción fraccionaria represente en el momento de la emisión de la misma; cualquier dividendo pagadero por esa Acción fraccionaria se ajustará también de igual forma. Cualquier saldo del importe de suscripción que represente menos de 0,001 de una Acción se retendrá por la Sociedad con el fin de costear los costes de administración. El número de Acciones se calculará hasta el tercer decimal. Las fracciones de Acciones no incorporarán derechos de voto.

###### Límites de suscripción
Los Consejeros pueden rechazar la admisión, ya sea en su totalidad o en parte, de cualesquiera solicitudes para la emisión de Acciones sin esgrimir motivo alguno y, por tanto, se podrá dejar de ofrecer Acciones de una clase de acciones o de un Subfondo durante un período determinado o de otro modo. Por ejemplo, cuando los Consejeros determinen que la aceptación de una solicitud de Acciones en efectivo o en especie, que representen una proporción sustancial del Valor de inventario neto de un Subfondo, podría suponer un perjuicio para los Accionistas existentes, podrán decidir aplazar la
totalidad o parte de la solicitud de Acciones hasta el siguiente Día de negociación o posponer la solicitud y, previa consulta con el inversor pertinente, exigir a dicho inversor que escalone la solicitud propuesta durante un período de tiempo acordado. En el caso de que los Consejeros decidan aplazar o posponer la totalidad o parte de la solicitud de Acciones, se informará a los solicitantes antes de que se produzca dicho aplazamiento.

###### Emisiones iniciales
Cuando proceda, se incluirá en el correspondiente Suplemento de este Folleto información detallada sobre la oferta inicial de Acciones de un Subfondo, con indicación del periodo de oferta inicial, el precio de oferta inicial y la comisión de suscripción aplicable (en su caso).

###### Emisiones posteriores
La Sociedad podrá emitir Acciones adicionales de un Subfondo después del cierre del periodo de oferta inicial correspondiente. Las Acciones únicamente se emitirán en un Día de valoración al valor liquidativo de la acción de la correspondiente clase (sujeto a cualquier ajuste por dilución) calculado en el Momento de valoración, más la comisión de venta (en su caso).

###### Comisión de venta
Si la comisión de venta aplicada se articula como una comisión de suscripción inicial, no podrá exceder, en ningún caso, del 5% del importe total de la suscripción, y deberá deducirse de los importes de la suscripción recibidos del inversor.

#### REEMBOLSO DE ACCIONES
Las Acciones podrán reembolsarse, a elección del correspondiente Accionista, en cualquier Día de valoración. Dichas solicitudes se tramitarán al Precio de Reembolso de la correspondiente clase y Subfondo calculado en el Momento de valoración del correspondiente Día de valoración. El Precio de Reembolso de una clase es el Valor liquidativo de la acción de dicha clase (sujeto a cualquier ajuste por dilución). Podrá aplicarse una comisión de reembolso, que podrá diferir entre las diferentes clases y Subfondos (según se detalla en los Suplementos de este Folleto) y que en ningún caso podrá exceder del 3% del importe total del reembolso. Esa comisión de reembolso se deducirá del importe de reembolso total, y se pagará a la Sociedad gestora para su uso y beneficio absolutos. La Sociedad gestora podrá, a su libre elección, reducir o dispensar dicha comisión, y podrá establecer diferencias entre los solicitantes en cuanto a la cuantía de dicha comisión o comisiones dentro de los límites autorizados.
La Sociedad no aumentará el cargo máximo respecto al reembolso o la recompra de Acciones, tal y como se ha establecido anteriormente, sin la aprobación previa de los Accionistas, basada en una mayoría simple de los votos emitidos en una junta general o con la aprobación escrita previa de todos los Accionistas de la Sociedad. En caso de que se aumente el cargo de reembolso o
recompra, la Sociedad ofrecerá un periodo de notificación razonable para que los Accionistas correspondientes reembolsen sus acciones antes de la implementación de dicho aumento, de conformidad con los requisitos del Banco Central.
Todas las solicitudes de reembolso deberán ser recibidas por el Agente administrativo (o por cualquier entidad comercializadora delegada nombrada con respecto a un Subfondo, para su ulterior traslado al Agente administrativo) en sus oficinas no más tarde de la Hora límite de contratación. Toda solicitud de reembolso recibida después de esa hora se tramitará en el siguiente Día de valoración, bien entendido que, con la aprobación previa del Agente administrativo y de los Consejeros, podrán aceptarse en el Día de valoración de que se trate las solicitudes de reembolso que se reciban después de esa hora pero antes del Momento de valoración. Las solicitudes de reembolso podrán presentarse en el formulario original, por fax o teléfono (con confirmación por fax), a través de una interfaz automatizada compatible o un sistema de negociación que el Agente administrativo considere aceptable o a través de la página web de la Sociedad. Las solicitudes de reembolso cursadas por fax, teléfono o a través de la página Web de la Sociedad únicamente podrán tramitarse cuando el pago se efectúe a la cuenta registrada. Si así lo consideran oportuno los Consejeros, las solicitudes de reembolso se podrán enviar en forma de archivo adjunto a un correo electrónico.
Salvo cuando una solicitud se haya realizado a través de un sistema de interfaz automatizado o un sistema de negociación compatibles, toda modificación de los datos registrales e instrucciones de pago de un inversor solo se tramitará previa recepción de la documentación original.
Previa recepción por el Agente administrativo de la solicitud de suscripción original y de toda la documentación pertinente en materia de prevención del blanqueo de capitales, el importe íntegro del reembolso será abonado en la moneda de denominación de la correspondiente clase normalmente dentro de los tres Días hábiles siguientes al Día de valoración en que se efectúe el reembolso (o cualquier otro periodo que pueda especificar el Suplemento correspondiente), mediante transferencia telegráfica dirigida a la cuenta bancaria designada por el Accionista o por cualquier otro medio que el Agente administrativo considere, a su libre elección, apropiado. Si el tercer Día hábil no es día hábil en el país de la moneda de la clase correspondiente, la suscripción debe pagarse al siguiente día hábil del país de la moneda de la clase correspondiente. Si la operación se liquida a través de Euroclear u otras cámaras de compensación similares, dicha liquidación estará sujeta a los plazos y horas límite aplicables en esas cámaras de compensación. Además, la liquidación estará supeditada a la recepción por el Agente administrativo de toda la documentación pertinente antes de la Hora límite de contratación, en un modelo conforme al exigido, correctamente cumplimentado y válidamente autorizado.
La Sociedad gestora podrá satisfacer, con el consentimiento de los Accionistas individuales, cualquier solicitud de reembolso de Acciones mediante la transmisión en especie a dichos Accionistas de activos del Subfondo pertinente que tengan un valor igual al precio de reembolso de las Acciones reembolsadas, como si el importe del reembolso fuese abonado en efectivo menos cualquier cargo por reembolso y otros gastos de la transmisión. La naturaleza y tipo de los activos a transmitir en especie a cada Accionista serán determinados por los Consejeros (con sujeción a la aprobación del Depositario en cuanto a la asignación de activos) según la base que los Consejeros, a su libre
elección, consideren equitativa y no perjudicial para los intereses de los restantes Accionistas del Subfondo o clase pertinentes.
La determinación de ofrecer el reembolso en especie quedará a elección de los Consejeros siempre que los Accionistas soliciten el reembolso de un número de Acciones que represente el 5% o más del Valor de inventario neto del Subfondo correspondiente. En este caso, la Sociedad, si se le solicita, podrá vender algún activo o activos que se han propuesto para distribuirse en especie y distribuir a dicho Accionista los productos en efectivo menos los costes de dicha venta, que tendrá que afrontar el Accionista correspondiente. El Consejo determinará la naturaleza y el tipo de activos que deban transmitirse en especie a cada Accionista según lo que el Consejo considere equitativo y no perjudicial a los intereses de los restantes Accionistas del correspondiente Subfondo o clase, y estarán sujetos a la aprobación del Depositario. La asignación de activos para reembolsos en especie está sujeta a la aprobación del Depositario.
Si el número de Acciones de un Subfondo concreto respecto del cual se hayan recibido solicitudes de reembolso en cualquier Día de valoración supera una décima parte del número total de Acciones emitidas de dicho Subfondo, o supera una décima parte del Valor de inventario neto del Subfondo concreto respecto del cual se han recibido solicitudes de reembolso en dicho día, los Consejeros podrán, a su libre elección, declinar el reembolso de cualesquiera Acciones de ese Subfondo que superen una décima parte del número total de Acciones emitidas de ese Subfondo o que superen una décima parte del Valor de inventario neto del Subfondo respecto del cual se hayan recibido las solicitudes de reembolso antes citadas y, en caso de hacerlo, las solicitudes de reembolso de dicho Día de valoración se reducirán a prorrata y las Acciones a que se refiera cada solicitud que no sean reembolsadas por razón de dicha negativa serán consideradas como presentadas para su reembolso con respecto a cada Día de valoración posterior hasta que todas las Acciones a que se refiriera la solicitud original hayan sido reembolsadas.
En el caso de que un Accionista solicite un reembolso que, si se llevase a efecto, podría dejar al Accionista con Acciones en su poder con un Valor Teórico inferior al importe de la inversión inicial mínima de la clase de acciones pertinente, o según lo descrito en el Suplemento correspondiente (la «Participación Mínima»), la Sociedad podrá reembolsar, si lo considera apropiado, la totalidad de la participación del Accionista. Asimismo, si un Accionista posee Acciones con un Valor Teórico inferior a la Participación Mínima, la Sociedad podrá reembolsar, si lo considera apropiado, la totalidad de la participación del Accionista.
El derecho de cualquier Accionista a solicitar el reembolso de sus Acciones quedará transitoriamente suspendido durante cualquier periodo en el que la Sociedad mantenga suspendido el cálculo del Valor liquidativo de la acción del correspondiente Subfondo por concurrir alguna de las circunstancias expuestas en el apartado «Cálculo del Valor de inventario neto». Las solicitudes de reembolso serán irrevocables excepto en el supuesto de decretarse una de estas suspensiones.
Todos los pagos y transferencias anteriormente mencionados se efectuarán sujetos a las retenciones fiscales en la fuente u otras deducciones que les sean aplicables.
La contratación se llevará a cabo a los precios calculados por adelantado, es decir, el Valor de inventario neto computado tras haberse recibido las solicitudes de reembolso.

###### Funcionamiento de las cuentas de caja
Los importes de reembolso pagaderos a un inversor con posterioridad a un Día de valoración de un Subfondo del que se hayan reembolsado las acciones de dicho inversor (y del que, por consiguiente, el inversor ya no sea Accionista a partir del Día de valoración en cuestión), se depositarán en una cuenta de caja y se tratarán como un activo del Subfondo hasta que se paguen a dicho inversor. En tal caso, el inversor será un acreedor no garantizado del Subfondo en cuestión en lo que concierne al importe de reembolso en depósito de la Sociedad, hasta que se pague al inversor. En el caso de una insolvencia del Subfondo o de la Sociedad, no existe garantía de que el Subfondo o la Sociedad tengan fondos suficientes para pagar íntegramente a los acreedores no garantizados.
En el caso de que el producto del reembolso no pueda pagarse a un inversor (por ejemplo, si no se facilita la documentación relativa a la lucha contra el blanqueo de capitales, o no es posible ponerse en contacto con un inversor), es responsabilidad del inversor el facilitar toda la documentación e información necesarias para resolver el problema con la mayor brevedad, y que estas sean completas y precisas, de manera que el producto del reembolso pueda liberarse oportunamente.
Llamamos su atención sobre el apartado del folleto titulado «Factores de riesgo» – «Funcionamiento de las cuentas de efectivo paraguas», incluido más adelante.

#### RESTRICCIONES A LA TITULARIDAD, REEMBOLSO FORZOSO Y TRANSMISIÓN DE ACCIONES
La Sociedad podrá, mediante la remisión de un aviso con un mínimo de cuatro semanas de antelación y un máximo de doce semanas de antelación (plazos que habrán de vencer en un Día de valoración o en Días de valoración) dirigida a todos los Accionistas del Subfondo o clase de acciones pertinentes, reembolsar al Precio de Reembolso en dicho Día de valoración o Días de valoración la totalidad (pero en ningún caso parte) de las Acciones de la Sociedad o del Subfondo considerado que no hubieran sido anteriormente reembolsadas.
En caso de disolución de la Sociedad o de reembolso de todas las Acciones de un Subfondo, cualquier producto o importe no reclamado será retenido en cuentas de efectivo paraguas, o con arreglo a lo dispuesto en la parte 7 (Investor Money Requirements) del Central Bank (Supervision and Enforcement) Act 2013 (Section 48(1)) (Investment Firms) Regulations 2017 (S.I. No. 604 of 2017). De conformidad con la legislación aplicable, cualquier producto o importe no reclamados seguirán estando retenidos así indefinidamente mientras no se publique ningún nuevo instrumento legal o directriz del sector relevantes.
Los Consejeros podrán establecer restricciones al objeto de que la titularidad de las Acciones no recaiga en personas físicas, empresas o sociedades cuando dicha titularidad pueda entrañar un incumplimiento de cualesquiera requisitos regulatorios o legales, incluida, a título meramente enunciativo y no limitativo, cualquier
normativa sobre control de cambios aplicable, o en una Persona Estadounidense o en personas en circunstancias tales que obliguen a la Sociedad a un pago de impuestos o a la práctica de retenciones fiscales o en cualquier persona que no proporcione la información o declaraciones requeridas por los Consejeros en un plazo de siete días a partir de su solicitud o en cualquier persona que posea menos del importe de Participación Mínima según pueda ser especificado por los Consejeros. Si una persona tuviera conocimiento de que posee o es titular de Acciones en contravención de las restricciones antes expuestas, deberá solicitar sin demora el reembolso de sus Acciones o transmitir dichas Acciones a una persona debidamente autorizada para poseerlas.
Los Consejeros estarán facultados para reembolsar forzosamente y amortizar las Acciones pertenecientes, formalmente o a título efectivo, a dicho Accionista en contravención de las restricciones citadas.
Toda persona que posea Acciones en contravención de las restricciones antes expuestas o que, en virtud de su participación, se halle en situación de incumplimiento de las leyes y reglamentos de cualquier jurisdicción competente, o cuya participación pueda entrañar, a juicio de los Consejeros, una deuda tributaria o cualquier otra desventaja pecuniaria o de índole normativa para la Sociedad o para el Subfondo pertinente, que esta no habría de otro modo soportado o sufrido, o en otras circunstancias que los Consejeros, a su entera discreción, consideren perjudiciales para los intereses de los Accionistas, deberá indemnizar a la Sociedad, a los Consejeros, a la Sociedad gestora, al Depositario y a los Accionistas por los perjuicios que cualquiera de ellos
sufra como consecuencia de la adquisición o tenencia por dicha persona de Acciones de la Sociedad.
Si la enajenación, reembolso o transmisión de Acciones por parte de un Accionista, o una distribución a un Accionista da lugar a una responsabilidad tributaria o a una retención fiscal, los Consejeros tendrán derecho a:
- deducir del pago adeudado al Accionista cualquier cantidad necesaria para atender dicha deuda tributaria (incluidos intereses o sanciones);
- denegar el registro de la transmisión que origine dicha deuda tributaria,o
- reembolsar con carácter forzoso y amortizar un número de Acciones de un valor suficiente para atender la deuda tributaria generada (incluidos intereses o sanciones).


#### CONVERSIÓN OBLIGATORIA DE ACCIONES
Con un aviso mínimo de cuatro semanas y máximo de doce semanas a los Accionistas de cualquier Clase de acciones que venza en un Día de valoración, la Sociedad podrá convertir a las Accionistas de una Clase de acciones de un Subfondo por otra Clase de acciones del mismo Subfondo, al Valor liquidativo de la acción del correspondiente Día de valoración, en emisión en los siguientes casos:
- si cualquier ley que haya sido aprobada hace resulte ilegal o, según la opinión razonable de los administradores de la sociedad, inviable o desaconsejable mantener la Clase de acciones;o
- si los Consejeros determinan que no redunda en el interés de los Accionistas de la Clase de acciones que esta se mantenga.

Cuando se produzca la conversión obligatoria de las Acciones, las características de la nueva clase de acciones no serán menos favorables que las características de la clase de acciones original y los derechos e intereses de los Accionistas no se verán perjudicados por la conversión a la nueva clase de acciones.

#### CANJE Y / O CONVERSIÓN VOLUNTARIOS DE ACCIONES
Con sujeción a las condiciones enunciadas a continuación, los Accionistas tendrán derecho a canjear gratuitamente en cualquier Día de valoración cualquiera o la totalidad de sus Acciones por acciones de otra clase (ya sean del mismo Subfondo o de un Subfondo
diferente) del siguiente modo:
- las Acciones de una determinada clase podrán canjearse o convertirse por Acciones de la misma clase, pero con una moneda de denominación diferente, ya sean del mismo Subfondo o de un Subfondo diferente (p. ej., las Acciones de la clase«Euro A» podrán canjearse por Acciones de la clase«USD A»);
- las Acciones de una determinada clase podrán canjearse por Acciones de la misma clase con la misma moneda de denominación pero de un Subfondo diferente (p. ej., las Acciones de la clase«Euro A» de un Subfondo podrán canjearse por Acciones de la clase «Euro A» de otro Subfondo).
- El canje o la conversión entre clases de acciones que aplican una Comisión de rentabilidad y las clases de Acciones que no aplican una Comisión de rentabilidad, no está permitido;
- El canje de un Subfondo con un periodo de liquidación de T+3 por un Subfondo con un periodo de liquidación de T+2 no está permitido.
- El canje de un Subfondo en un periodo de liquidación de D+4 a un Subfondo con un periodo de liquidación de T+3 no está permitido.

Cualquier límite adicional de una Clase de Acciones, que sea específico para cualquier Subfondo determinado, se describirá en el Suplemento correspondiente.
Todos los demás canjes de Acciones podrán quedar sujetos al pago de una comisión de canje (no superior al 5%), que será abonada a la Sociedad gestora en
beneficio exclusivo de ésta, y que no formará parte de los activos del Subfondo. La Sociedad gestora podrá, a su libre elección, dispensar dicha comisión o establecer diferencias entre los solicitantes en cuanto a la cuantía de dicha comisión o comisiones.
Las solicitudes de canje válidamente realizadas no podrán retirarse sin el consentimiento de los Consejeros, excepto en cualquiera de las circunstancias en las que el correspondiente Accionista tendría derecho a retirar una solicitud de reembolso correspondiente a dichas Acciones.
A menos que se indique otra cosa en el correspondiente Suplemento, las solicitudes de canje deberán ser recibidas por el Agente administrativo no más tarde de la
Hora límite de contratación. El canje de Acciones se efectuará mediante el reembolso de las Acciones de la clase original (a menos que los importes del reembolso no sean liquidados al solicitante) y la adjudicación y emisión al Accionista de Acciones de la nueva clase.
Dicho reembolso tendrá lugar en el Momento de valoración del Día de valoración correspondiente a la clase original y la adjudicación se llevará a cabo en el mismo Momento de valoración del mismo Día de valoración de la nueva clase o, si el Momento de valoración no fuese el mismo, en el Momento de valoración inmediatamente siguiente de la nueva clase.
El número de Acciones de la nueva clase que se emitirán y adjudicarán con ocasión del canje se calculará de acuerdo con la siguiente fórmula:
(R x RP x ER)-F
S =
SP
donde
S	es el número de Acciones de la nueva clase o Subfondo que se emitirán;
R	es el número de Acciones de la clase o Subfondo original objeto del canje;
RP es el Precio de reembolso por Acción de la clase o Subfondo original calculado en el Momento de valoración del correspondiente Día de valoración;
ER es el factor de conversión monetaria (si lo hubiere) fijado por los Consejeros en el correspondiente Día de valoración como representativo del tipo de cambio efectivo aplicable al traspaso de activos entre las correspondientes clases o Subfondos después de ajustar dicho tipo del modo que sea necesario para reflejar los costes efectivos de realización de dicha reinversión;
SP es el Precio de suscripción por Acción de la nueva clase o Subfondo calculado en el Momento de valoración del correspondiente Día de valoración;
F	es la comisión de canje a pagar (en ningún caso superior al 5%).
El número de Acciones se calculará hasta el tercer decimal. Las fracciones de Acciones no incorporarán derechos de voto.
El Accionista que canjee Acciones de la clase o Subfondo original por Acciones de una nueva clase o Subfondo deberá atenerse a los importes de suscripción mínima, inicial o posterior, aplicables en la nueva clase o Subfondo, según se establezca en el correspondiente Suplemento.
Cuando una solicitud de canje dé lugar a que el número de Acciones, ya sea de la clase original o de la nueva clase, en poder de un Accionista sea inferior al importe de la Participación Mínima especificado para la nueva clase, los Consejeros podrán, si lo consideran apropiado, convertir la totalidad de la participación de dicho Accionista en la clase original en Acciones de la nueva clase o rechazar efectuar cualquier conversión de la clase original.

#### TRANSMISIÓN DE ACCIONES
Toda transmisión de Acciones se formalizará por escrito. Los beneficiarios deberán otorgar las manifestaciones y garantías que se exija formular a los solicitantes de Acciones y aportarán cualquier información pertinente que les sea solicitada por el Agente administrativo.
Cuando un Accionista haya realizado una solicitud mediante un sistema de interfaz automatizado o un sistema de negociación compatibles, las Acciones podrán transmitirse electrónicamente a otros Accionistas que también participen en la plataforma. Cuando una de las partes de la transmisión no participe en la plataforma, el transferente debe completar una instrucción de transmisión no electrónica. Si el beneficiario no participa en la plataforma, el beneficiario deberá completar una solicitud de fondo original y entregar toda la documentación pertinente a las políticas contra el blanqueo de capitales, según solicite el Agente administrativo.
Las transmisiones están sujetas a las limitaciones indicadas en el apartado «Restricciones a la titularidad, reembolso forzoso y transmisión de Acciones». En caso de muerte de uno de los Accionistas conjuntos, el supérstite o supérstites serán las únicas personas a las que el Agente administrativo reconocerá la titularidad o un derecho sobre las Acciones registradas a nombre de dichos Accionistas conjuntos.

#### ACCIONISTAS NO LOCALIZADOS
Con arreglo al Reglamento OICVM del Banco Central o a cualquier requisito legal o normativo aplicable, la Sociedad tiene derecho a vender cualquier Acción de un Accionista o cualquier Acción a la que tenga derecho una persona (en lo sucesivo denominados conjuntamente
«Accionista no localizado») a un tercero en caso de que los Consejeros, conforme a su criterio absoluto, determinen que es imposible o no es viable contactar con el Accionista no localizado. El producto neto de una
venta de este tipo formará parte de los activos del correspondiente Subfondo o, si este ha dejado de existir, se abonarán a aquellas personas que determinen los Consejeros.

#### ACTIVOS NO RECLAMADOS
Con arreglo al Reglamento OICVM del Banco Central o a cualquier requisito legal o normativo aplicable, los Consejeros, conforme a su criterio absoluto, podrán determinar que es imposible o inviable abonar las sumas debidas a un Accionista. En estas circunstancia, toda reclamación pendiente del Accionista con relación a tales sumas y cualesquiera obligaciones de la Sociedad hacia el Accionista con respecto a estas se extinguirán en cuanto se hayan adoptado todas las medidas razonables para devolver dichas sumas. Cualquier suma de este tipo podrá ser retenida por el Subfondo en cuestión en beneficio de otros Accionistas o abonarse a una fundación benéfica.

#### ACTIVOS «DE MINIMIS»
Con arreglo al Reglamento OICVM del Banco Central o a cualquier requisito legal o normativo aplicable, en caso de que los Consejeros, conforme a su criterio absoluto,
determinen que las posiciones de un Accionista se han reducido por debajo del nivel «de minimis», los Consejeros, conforme a su criterio absoluto, podrán determinar que, una vez se hayan tomado las medidas razonables para contactar con el Accionista, queden extinguidas cualesquiera reclamaciones de este con respecto a dichas sumas, así como cualesquiera obligaciones de la Sociedad hacia el Accionista con respecto a estas. Cualquier suma de este tipo podrá ser retenida por el Subfondo en cuestión en beneficio de otros Accionistas o abonarse a una fundación benéfica. En la fecha del presente Folleto, los Consejeros han determinado de forma razonable aplicar el nivel «de minimis» a fin de no superar el equivalente a 50 USD en la divisa de la clases de acciones. Los Consejeros prevén revisar cada año las posiciones «de minimis» a fin de determinar qué nivel «de minimis» se aplica (la «Revisión de minimis anual». El resultado de la Revisión de minimis anual y cualesquiera medidas resultantes previstas se comunicarán en los informes anuales. Una vez que se han adoptado las medidas razonables para contactar con los Accionistas que se prevé que se verán afectados por la Revisión de minimis anual, se extinguirán las pertinentes reclamaciones. Las medidas adoptadas pueden diferir en función del tamaño de las posiciones y, en determinadas circunstancias, pueden limitarse a su comunicación en los informes anuales. Estas circunstancias pueden incluir aquellos casos en que las posiciones representen 1 Acción o menos.

#### CÁLCULO DEL PATRIMONIO NETO Y EL VALOR LIQUIDATIVO DE LA ACCIÓN
Los Estatutos estipulan que corresponde a los Consejeros calcular el Valor de inventario neto de cada Subfondo y el Valor liquidativo de la acción en el Momento de valoración de cada Día de valoración. Los Consejeros han delegado el cálculo del Valor de inventario neto de cada Subfondo y del valor liquidativo de la acción en la Sociedad gestora, la cual, a su vez, ha delegado este cometido en el Agente administrativo.
El Agente administrativo calculará el Valor de inventario neto de un Subfondo en cada Día de valoración, restando los pasivos del Subfondo (distintos de los diferentes costes, derechos o pasivos que sean aplicables a cada clase perteneciente a un Subfondo), una vez ajustados para tener en cuenta los saldos entre empresas, del valor que los activos del Subfondo tengan en el Momento de valoración.
El Valor liquidativo de la acción de cada Subfondo en cada Día de valoración se determina, dividiendo el Valor de inventario neto del Subfondo entre el número de Acciones del correspondiente Subfondo en circulación en el correspondiente Día de valoración y redondeando el resultado al número de cifras decimales que sea adecuado para la clase de Acciones correspondiente.
Dicho redondeado puede resultar o puede no resultar en un beneficio para el Subfondo o los Accionistas correspondientes. Sujeto a las excepciones siguientes, el Valor liquidativo de la acción de cada clase se calcula a cuatro cifras decimales.
Cuando haya en circulación más de una clase de Acciones respecto a un Subfondo, el Valor de inventario neto del correspondiente Subfondo se repartirá entre cada clase en función del valor relativo de cada clase en el Día de valoración inmediatamente anterior. Cuando sean aplicables derechos, costes o pasivos diferentes
respecto a diferentes clases (p. ej., la comisión de gestión anual), estas partidas se excluirán del cálculo inicial del Valor de inventario neto del Subfondo y se adjudicarán por separado al Valor de inventario neto atribuido a la correspondiente clase. La parte del Valor de inventario neto de cada Subfondo atribuible a cada clase será entonces convertida a la correspondiente moneda de denominación de la clase considerada a los tipos de cambio vigentes aplicados por el Agente administrativo y se dividirá entre el número de Acciones de la correspondiente clase que estén en circulación en el correspondiente Día de valoración a fin de calcular el Valor liquidativo de la acción de la clase correspondiente.
Sin perjuicio de lo dispuesto a continuación, en caso de que sea necesario ajustar el valor justo de la valoración de un activo porque el valor de mercado del activo no se encuentre disponible o se considere justificadamente poco fiable o representativo de su precio de venta vigente, la Sociedad gestora, en consulta con el Depositario, llevará a cabo los ajustes necesarios en la valoración del activo, actuando con la debida atención y diligencia, y de buena fe.
El valor de los activos de cada Subfondo se calculará del siguiente modo:
- los activos cotizados y negociados habitualmente en un Mercado admisible y para los que haya cotizaciones de mercado fácilmente disponibles, o bien negociados en mercados OTC, se valorarán a su precio medio del mercado en el Momento de valoración del correspondiente Día de valoración, a no ser que se indique algo distinto en el correspondiente Suplemento y de conformidad con los Estatutos, bien entendido que el valor de una inversión cotizada en un Mercado admisible, pero adquirida o negociada con una prima o con un descuento fuera o al margen de la correspondiente bolsa o en un mercado OTC, será estimado, con la autorización del Depositario, teniendo en cuenta el nivel de la prima o del descuento en la fecha de valoración de la inversión.

Un Subfondo particular debe ser coherente con su política de precios para dichos activos.
Los Consejeros podrán, previa consulta a la correspondiente Gestora de inversiones, ajustar el valor de cualquiera de dichos activos si, habida cuenta de consideraciones monetarias, de negociabilidad o de cualquier otro tipo que estimen oportunas, consideran, con la autorización del Depositario, que dicho ajuste es necesario para reflejar el valor razonable de mercado de dichos activos;
- si los activos cotizasen en varios Mercados admisibles, se utilizará el último precio medio de mercado en el Mercado admisible que constituya, a juicio de los Consejeros, previa consulta a la correspondiente Gestora de inversiones, el mercado principal de dichos activos, o el mercado en el que los Consejeros determinen que proporciona los criterios más justos para determinar un valor para la acción pertinente;
- Si el último precio medio de mercado de algunos de los activos mencionados en los apartados a) o b) precedentes no estuviese disponible o no reflejase, a juicio de los Consejeros, previa consulta a la correspondiente Gestora de inversiones, su valor razonable de mercado, los Consejeros calcularán suvalor, con diligencia y de buena fe, utilizando los métodos alternativos que estimen oportunos, aprobados a tal efecto por el Depositario, previa consulta a la correspondiente Gestora de inversiones, a fin de establecer el valor de realización probable de dichos activos en el Momento de valoración del correspondiente Día de valoración.
- En todos los casos distintos de los previstos en los apartados a) y b) precedentes, la persona competente responsable de valorar los activos, que en el caso de la Sociedad son los Consejeros actuando, previa consulta a la correspondiente Gestora de inversiones, de buena fe y de conformidad con los procedimientos descritos más adelante, deberá estar autorizada a tal efecto por el Depositario;
- cuando alguno de los activos no cotice ni se negocie en el correspondiente Día de valoración en ningún Mercado admisible, los Consejeros valorarán dicho activo con prudencia y de buena fe, previa consulta a la correspondiente Gestora de inversiones, a su valor probable de realización en el Momento de valoración. Dicho valor probable de realización podrá establecerse utilizando el cambio comprador facilitado por un intermediario financiero. Dada la naturaleza de estos activos no cotizados y la dificultad que entraña obtener una valoración de otras fuentes, dicho profesional competente podrá estar vinculado con la Gestora de inversiones de que se trate;
- la tesorería y otros activos líquidos se valorarán por su valor facial, junto con los intereses devengados, en su caso, hasta el Momento de valoración del correspondiente Día de valoración;
- las participaciones o acciones de organismos de inversión colectiva distintas de las que se valoren de acuerdo con lo dispuesto en los apartados a) o b) precedentes se valorarán por el último valor liquidativo de la participación o valor teórico de la acción disponible del correspondiente organismo de inversión colectiva;
- toda valoración expresada en una moneda distinta de la moneda de denominación del correspondiente Subfondo (ya sea un instrumento de inversión o tesorería) y cualquier operación de endeudamiento en una moneda distinta de la moneda de denominación del correspondiente Subfondo se convertirán a la moneda de denominación del Subfondo considerado aplicando el tipo de cambio (ya sea oficial o de otro tipo) que los Consejeros estimen oportuno atendidas las circunstancias;
- los contratos de derivados negociados en un mercado admisible —incluidos, entre otros, los contratos de futuros y de opciones y los futuros de índices— se valorarán al precio de liquidación según lo determinado por el mercado en el que se negocia el contrato de derivados. Si el precio de liquidación no está disponible, el valor equivaldrá al valor probable de realización, calculado con diligencia y buena fe por
	- los Consejeros o la Sociedad gestora o

- una persona, firma o sociedad anónima o limitada competente (incluida la Gestora de inversiones) elegida por los Consejeros y aprobada a tal efecto por el Depositarioo
- por cualquier otro medio, siempre que el Depositario apruebe el valor.

Los contratos de derivados que no cotizan en un Mercado admisible y que no liquida una contraparte de liquidación se valorarán según la marca del valor de mercado del contrato de derivados; en caso de que las condiciones del mercado eviten el marcado del mercado, se empleará un marcado fiable y prudente para el modelo. Los contratos de derivados que no cotizan en un mercado regulado y que liquida una contraparte de liquidación (incluidos, entre otros, los contratos de permuta financiera y swaptions) se valorarán a diario:
- según una cotización proporcionada por la contraparte pertinente, y dicha valoración será aprobada o verificada, como mínimo, semanalmente por una parte que sea aprobada para este fin por el Depositario y que sea independiente de la contraparte (la «Valoración de la contraparte»);o
- utilizando una valoración alternativa proporcionada por una persona competente (incluida la Gestora de inversiones) nombrada por la Sociedad gestora o por los Consejeros y aprobada para este fin por el Depositario o una valoración realizada por cualquier otro medio, siempre que el Depositario apruebe el valor (la«Valoración alternativa»). Cuando se utilice esta Valoración alternativa, la Sociedad aplicará las mejores prácticas internacionales y se ajustará a los principios de valoración de instrumentos OTC establecidos por organismos como la Organización Internacional de Comisiones de Mercados de Valores y la Asociación de Gestión Alternativa de Inversiones, y se conciliará mensualmente con la Valoración de la contraparte. Cuando surjan diferencias significativas, estas se investigarán y explicarán con prontitud;
- los contratos a plazo sobre divisas y los contratos de swap de tipo de interés serán valorados por un servicio de información y de precios independiente por referencia al precio en el Momento de valoración del Día de valoración al que podría suscribirse un nuevo contrato a plazo del mismo importe y con idéntico vencimiento;
- En el caso de un Subfondo que sea fondo del mercado monetario, se podrá utilizar el método de valoración según el coste amortizado, únicamente con respecto a los fondos que cumplan con los requisitos del Banco Central fondos del mercado monetario, y siempre y cuando se realice, con arreglo a las directrices del Banco Central, una revisión en la valoración según el coste amortizado en comparación con la valoración del mercado;y
- en el caso de los fondos que no sean del mercado monetario, los Consejeros podrán valorar los instrumentos del mercado monetario según el coste amortizado, con arreglo a los requisitos del Banco Central.

En el supuesto de que fuera imposible o inadecuado llevar a cabo una valoración de un activo aplicando las normas de valoración establecidas en los apartados b) a
l) precedentes, los Consejeros podrán emplear otros métodos de valoración que gocen de general reconocimiento al objeto de obtener una valoración adecuada de dicho activo, siempre que cualesquiera métodos alternativos de valoración reciban la aprobación del Depositario.
A la hora de calcular el Valor de inventario neto de un Subfondo, se provisionarán sumas suficientes para tener en cuenta las comisiones y los gastos aplicados al Subfondo, así como los rendimientos devengados respecto de las inversiones del Subfondo.
En ausencia de mala fe, negligencia o error manifiesto, toda decisión adoptada por los Consejeros o por cualquiera de sus delegados a la hora de calcular el Valor de inventario neto de un Subfondo o el valor liquidativo de la acción revestirá carácter definitivo y vinculante
para la Sociedad y para los Accionistas actuales, pasados y futuros. El resultado de cada cálculo del Valor de inventario neto o del Valor liquidativo de la acción de un Subfondo deberá ser certificado por un Administrador o por un representante debidamente autorizado de los Consejeros.
Sin perjuicio de los importes en una cuenta de efectivo establecida, gestionada y en funcionamiento de conformidad con los Estatutos se tratarán (según los requisitos del Banco Central o similar) como activos de y atribuibles a un Subfondo:
- cualquier importe de suscripción recibido por parte de un inversor antes del Día de valoración de un Subfondo respecto del cual se haya recibido una suscripción de Acciones y que se mantenga en una cuenta de efectivo de conformidad con los Estatutos no se tendrá en cuenta para determinar el Valor de inventario neto del Subfondo hasta el Día de valoración respecto del cual se ha acordado emitir a dicho inversor Acciones del Subfondo;
- cualquier importe de reembolso pagadero a un inversor tras el Día de valoración de un Subfondo del cual se hayan reembolsado y mantenido Acciones de dicho inversor en una cuenta de efectivo de conformidad con los Estatutos no se tendrá en cuenta para determinar el Valor de inventario neto del Subfondo;y
- cualquier dividendo pagadero a un Accionista de un Subfondo y mantenido en una cuenta de efectivo de conformidad con los Estatutos no se tendrá en cuenta para determinar el Valor de inventario neto de dicho Subfondo.

Los Consejeros podrán, con el consentimiento del Depositario, teniendo en cuenta los intereses de los Accionistas, en cualquier momento u ocasionalmente, suspender el cálculo del Valor de inventario neto de un
determinado Subfondo, así como las emisiones, reembolsos y canjes de Acciones en cualquiera de las siguientes circunstancias:
- durante cualquier periodo en que permanezca cerrado (no siendo día festivo oficial ni fin de semana) cualquier bolsa o Mercado admisible que sea la bolsa o Mercado admisible principal de una parte significativa de las inversiones del correspondiente Subfondo, o en el que se encuentre restringida o suspendida la negociación;
- durante cualquier periodo en que exista una emergencia como consecuencia de la cual la enajenación por el Subfondo de inversiones que representen una parte significativa de sus activos no sea factible, o no sea posible transferir sumas de dinero relacionadas con la adquisición o enajenación de inversiones a los tipos de cambio normales; o no sea viable para los Consejeros o para sus delegados establecer, de manera equitativa, el valor de cualquier inversión del Subfondo considerado;
- durante cualquier avería de los medios de comunicación normalmente empleados para establecer el precio de cualquiera de las inversiones del correspondiente Subfondo o de los precios vigentes en cualquier bolsa o Mercado admisible;
- cuando los precios de cualesquiera inversiones del Subfondo considerado no puedan, por cualquier causa, establecerse de manera razonable, con la prontitud y exactitud requeridas;
- durante cualquier periodo en que no sea posible, a juicio de los Consejeros o de sus delegados, realizar a los tipos de cambio normales las transferencias de dinero relacionadas o que puedan estarlo con la liquidación o el pago de cualquiera de las inversiones del Subfondo considerado;o
- de común acuerdo entre la Sociedad y el Depositario a efectos de finalización de la Sociedad o de terminación de cualquier Subfondo o clase de acciones.

Toda suspensión o levantamiento de una suspensión deberá ser publicada por la Sociedad de la manera que puedan considerar apropiada los Consejeros para notificar a las personas que puedan verse afectadas por la misma y deberá ser notificada inmediatamente (sin demora) al Banco Central. Dichas suspensiones también se notificarán a los solicitantes de Acciones o a los Accionistas que soliciten el reembolso de sus Acciones en el momento de solicitarse la correspondiente emisión o de presentarse la solicitud por escrito relativa al reembolso. Siempre que sea posible, se tomarán todas las medidas que sean razonables para que finalice tan pronto como sea posible un periodo de suspensión.

#### AJUSTE POR DILUCIÓN
Para mitigar los efectos de dilución, los Consejeros podrán, a su elección, realizar un ajuste por dilución del valor liquidativo de la acción. Los Consejeros podrán realizar dicho ajuste por dilución a su absoluta discreción en función de las circunstancias.. La decisión de realizar un ajuste por dilución dependerá del volumen de suscripciones o de reembolsos de Acciones en el Subfondo. Los Consejeros podrán, a su elección, realizar un ajuste por dilución si, en su opinión, los Accionistas
existentes, en el caso de suscripciones, o los Accionistas restantes, en el caso de reembolsos, pudieran verse afectados de manera adversa. En particular, el ajuste por dilución podrá realizarse en las siguientes circunstancias:
- cuando un Subfondo esté en continuo descenso (es decir, esté experimentando una salida neta de reembolsos);
- si el Subfondo está experimentando grandes niveles de suscripciones netas o de reembolsos netos relevantes para su tamaño;
- en cualquier otra circunstancia en la que los Consejeros crean que realizar un ajuste por dilución va en interés de los Accionistas.

El ajuste por dilución implicará incrementar al Valor liquidativo de la acción cuando el Subfondo esté en posición de suscripción neta, y deducir del Valor liquidativo de la acción cuando el Subfondo esté en posición de reembolso neta, aquella cifra que los Consejeros consideren que representa una cifra apropiada para satisfacer los costes de transacción, incluidos, pero no restringidos, los diferenciales del mercado, los honorarios de intermediación y los impuestos, para preservar el valor de los activos subyacentes del Subfondo pertinente y en cualquier otra circunstancia en la que los Consejeros crean que va en interés de los Accionistas. El importe resultante será el precio redondeado hasta el número de espacios decimales que los Consejeros consideren apropiado.
Cuando se realice un ajuste por dilución, se aumentará el precio al que serán emitidas las acciones cuando haya suscripciones netas y disminuirá el precio al que serán emitidas las acciones cuando existan reembolsos netos. El precio al que cada clase de Acciones en un Subfondo será emitida o reembolsada (según proceda) será calculado por separado, pero cualquier ajuste por dilución afectará en términos porcentuales el precio de cada clase de manera idéntica. No obstante, los Consejeros podrán aumentar temporalmente el ajuste por dilución máximo mencionado anteriormente si se considera necesario en condiciones excepcionales del mercado (p. ej., las condiciones de mercado resultantes del impacto de la pandemia de COVID-19, otras crisis de mercado o un colapso del mercado) y en el interés de los inversores.
Los detalles del ajuste por dilución máximo actual que puede aplicarse están disponibles en www.bnymellonim. com/mda (este sitio web no ha sido revisado por la SFC).
Dado que la dilución está directamente relacionada con las entradas y salidas de un Subfondo, no es posible predecir con precisión si la dilución se producirá en cualquier punto futuro en el tiempo. Por consiguiente, tampoco es posible prever la frecuencia con que se aplicará el ajuste de dilución.

#### PAGOS INESPERADOS
- En el caso de que un Subfondo perciba una liquidación, devolución fiscal, compensación por demanda colectiva u otro pago especial o inesperado (distintos de pagos resultantes de reembolsos debidos a errores o incumplimientos por parte de la Sociedad o sus proveedores de servicios enumerados en el apartado «Directorio» del presente Folleto) (cada uno de ellos un «pago»), salvo que los Consejeros determinen otra cosa, el pago seconsiderará realizado en provecho del Subfondo pertinente en su conjunto en la fecha en que se reciba dicho pago, en lugar de en provecho de un grupo particular de Accionistas. Es posible, por lo tanto, que aquellos inversores que estuviesen invertidos en el Subfondo pertinente en el momento de producirse el evento subyacente del que se derive el pago, o cuando dicho Subfondo incurriera en costes relacionados con el evento del que se derive el pago, podrían quedar excluidos del pago en caso de que hubieran rescatado su inversión con anterioridad a la fecha de recepción del pago.
- En el caso de que se reciba un pago tras el cierre de un Subfondo, a discreción de los Consejeros y con sujeción a cualesquiera Requisitos del Banco Central, dicho pago se efectuará (i) al Accionista o Accionistas que figuren en el Registro del Subfondo pertinente el último Día de negociación en el que se reembolsen las Acciones, (ii) a cualesquiera otros Accionistas que los Consejeros o sus representantes determinen (ii) según determinen los Consejeros o sus representantes.


#### PUBLICACIÓN DEL VALOR LIQUIDATIVO DE LA ACCIÓN
salvo que se haya suspendido la determinación del Patrimonio neto de un Subfondo, el Valor liquidativo por acción y / o la emisión o el reembolso de Acciones con arreglo a las circunstancias anteriormente descritas, el Valor liquidativo por acción en cada Día de valoración se publicará en la oficina del Agente administrativo y será publicado por la Sociedad en cada Día de valoración en www.bnymellonim.com, así como en aquellos diarios que puedan determinar los Consejeros. El Valor de inventario neto de cada Subfondo y el Valor liquidativo de la acción publicados en el sitio web estarán actualizados.

#### PRINCIPALES INCIDENCIAS ADVERSAS
La Sociedad gestora ha evaluado cuidadosamente los requisitos del régimen de consideración de las principales incidencias adversas incluido en el artículo 4 del SFDR (el «régimen PAI»). La Sociedad gestora respalda los objetivos políticos del régimen PAI, para mejorar la transparencia para los inversores y el mercado, en cuanto a la forma en que los participantes del mercado financiero integran la consideración de los efectos adversos de sus decisiones de inversión en los factores de sostenibilidad. No obstante, actualmente la Sociedad gestora no tiene en cuenta los efectos adversos de las decisiones de inversión sobre los factores de sostenibilidad en consonancia con el régimen PAI a nivel de entidad, debido a inquietudes respecto a la falta de datos fácilmente accesibles que permitan cumplir muchos de los requisitos de información técnica establecidos en este régimen. La Sociedad gestora sigue analizando los datos disponibles que serían necesarios para cumplir con estos requisitos de información técnica y para evaluar sus obligaciones en virtud del régimen PAI conjuntamente con las Gestoras de inversiones, y mantendrá su decisión de no cumplir con el régimen PAI sujeta a una revisión periódica. Salvo que se indique lo contrario en el correspondiente Suplemento, los Subfondos no consideran las incidencias adversas de las decisiones de inversión sobre los factores de sostenibilidad debido a la naturaleza de la estrategia de inversión del Subfondo en cuestión.

#### INFORMACIÓN ADICIONAL ACERCA DE LOS SUBFONDOS CONFORMES AL ARTÍCULO 8 DEL SFDR Y DE AQUELLOS CONFORMES AL ARTÍCULO 9 DEL SFDR
Cuando un Subfondo promueve características medioambientales y/o sociales de conformidad con el Artículo 8 del SFDR, la información sobre tales características se encuentra en el anexo del correspondiente Suplemento del Subfondo.
Cuando un Subfondo tiene como objetivo la inversión sostenible de conformidad con el Artículo 9 del SFDR, la información sobre tales inversiones se encuentra en el anexo del correspondiente Suplemento del Subfondo.