The Fund and/or the Management Company shall ensure that the global exposure of each Sub-Fund relating to financial derivative instruments does not exceed the total net assets of that Sub-Fund.
The global exposure relating to financial derivative instruments is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, foreseeable market movements and the time available to liquidate the positions. This shall also apply to the following sub-paragraphs.
Each Sub-Fund may invest, as a part of its investment policy and within the limits laid down in section I (1)(g) and section III(e), in financial derivative instruments provided that the exposure to the underlying assets does not exceed in aggregate the investment limits laid down in sections III. When a Sub-Fund invests in index-based financial derivative instruments, these investments do not have to be combined with the limits laid down in section III. When a Transferable Security or Money Market Instrument embeds a financial derivative instrument, the latter must be taken into account when complying with the requirements of these instrument restrictions. The Sub-Funds may use financial derivative instruments for investment purposes and for hedging purposes, within the limits of the 2010 Law. Under no circumstances shall the use of these instruments and techniques cause a Sub-Fund to diverge from its investment policy or objective or substantially increase the stated risk profile of the Sub-Fund. The risks against which the Sub-Funds could be hedged may be, for instance, market risk, foreign exchange risk, interest rates risk, credit risk, volatility or inflation risks.
- Under the conditions and within the limits laid down by the 2010 Law, the Fund may, to the widest extent permitted by Luxembourg laws and regulations (i) create any Sub-Fund qualifying either as a feeder UCITS (a “Feeder UCITS”) or as a master UCITS (a “Master UCITS”), (ii) convert any existing Sub-Fund into a Feeder UCITS or Master UCITS, or (iii) change the Master UCITS of any of its Feeder UCITS.A Feeder UCITS shall invest at least 85% of its assets in the units of another Master UCITS. A Feeder UCITS may hold up to 15% of its assets in one or more of the following:
- ancillary liquid assets in accordance with Article 41 (2), second paragraph of the 2010 Law;
- financial derivative instruments, which may be used only for hedging purposes in accordance with Article 41 (1)(g) and Articles 42 (2) and (3) of the 2010 Law;
- movable and immovable property which is essential for the direct pursuit of the Fund’s business.

Translation (ENES, 2022-06-20):
El Fondo y/o la Sociedad gestora se asegurarán de que la exposición global de cada Subfondo en relación con instrumentos financieros derivados no supere el patrimonio neto total de ese Subfondo.
La exposición global relativa a instrumentos financieros derivados se calcula teniendo en cuenta el valor actual de los activos subyacentes, el riesgo de la contraparte, la evolución previsible del mercado y el tiempo disponible para liquidar las posiciones. Esta disposición será también aplicable a los subapartados siguientes.
Los Subfondos podrán invertir en instrumentos financieros derivados, de conformidad con su política de inversión y dentro de los límites establecidos en la letra (g) del subapartado (1) del apartado I y en la letra (e) del apartado III, siempre que la exposición total a los activos subyacentes no supere los límites de inversión fijados en el apartado III. Cuando un Subfondo invierta en instrumentos financieros derivados basados en índices, estas inversiones no tendrán que sumarse a los límites establecidos en el apartado III. Cuando un Valor mobiliario o un Instrumento del mercado monetario incorpore un instrumento financiero derivado, este deberá tenerse en cuenta para el cumplimiento de los requisitos de estas restricciones de inversión. Los Subfondos pueden utilizar instrumentos financieros derivados con fines de inversión y de cobertura, dentro de los límites establecidos por la Ley de 2010. El uso de estos instrumentos y técnicas no podrá hacer en ningún caso que un Subfondo se desvíe de su política o su objetivo de inversión o incremente de forma considerable el perfil de riesgo declarado del Subfondo. Los riesgos frente a los que los Subfondos pueden cubrirse incluyen, entre otros, el riesgo de mercado, el riesgo de divisas, el riesgo de tipos de interés, el riesgo de crédito, el riesgo de volatilidad y el riesgo de inflación.
- Con arreglo a las condiciones y dentro de los límites fijados por la Ley de 2010, el Fondo podrá, en la medida máxima permitida por la legislación y las normativas luxemburguesas,
- crear cualquier Subfondo que reúna los requisitos para ser un OICVM subordinado (un«OICVM subordinado») o un OICVM principal (un «OICVM principal»), (ii) convertir cualquier Subfondo ya creado en un OICVM subordinado o un OICVM principal y (iii) cambiar el OICVM principal de cualquiera de sus OICVM subordinados. Todo OICVM subordinado deberá invertir como mínimo el 85% de sus activos en participaciones de un OICVM principal. Los OICVM subordinados podrán invertir como máximo el 15% de sus activos en uno o varios de los siguientes:
- activos líquidos auxiliares, según lo previsto en el segundo párrafo del artículo 41, apartado 2, de la Ley de 2010;
- instrumentos financieros derivados, que podrán utilizarse exclusivamente con fines de cobertura de conformidad con el artículo 41, apartado (1), letra (g), y el artículo 42, apartados (2) y (3) de la Ley de 2010;
- bienes muebles e inmuebles que sean imprescindibles para el ejercicio directo de la actividad del Fondo.