##### Acceptable collateral
All securities accepted as collateral must be high quality. The main specific types are shown in the table at the end of this section.
Non-cash collateral must be traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing and must be able to be sold quickly for close to its pre-sale valuation. To ensure that collateral is suitably independent from the counterparty as far as both credit risk and investment correlation risk, collateral issued by the counterparty or its group is not accepted. The collateral is not expected to display a high correlation with the performance of the counterparty. Counterparty credit exposure is monitored against credit limits. All collateral should be capable of being fully enforced by the fund at any time without reference to, or approval from, the counterparty.
Collateral received from a counterparty in any transaction may be used to offset the overall exposure to that counterparty.
No collateral is required for securities lending through Clearstream, Euroclear or any other entity offering adequate reimbursement guarantees. To avoid having to handle small collateral amounts, the SICAV may set a minimum collateral amount (amount below which it will not require collateral) or a threshold (incremental amount above which it will not require additional collateral).
For funds that receive collateral for at least 30% of their assets, the associated liquidity risk is assessed through regular stress tests that assume normal and exceptional liquidity conditions.

Translation (ENES, 2022-03-01):
##### Garantías admisibles
Todos los valores que se acepten como garantía deben ser de alta calidad. Los principales tipos específicos se muestran en la tabla que figura al final de esta sección.
Las garantías distintas de efectivo se deben negociar en un mercado regulado o un sistema multilateral de negociación con un mecanismo de fijación de precios transparente y se deben poder vender rápidamente a una valoración próxima a la realizada antes de la venta. Para asegurar que la garantía es adecuadamente independiente de la contraparte en lo que respecta tanto al riesgo de crédito como al riesgo de correlación de la inversión, no se admiten las garantías emitidas por la contraparte o su grupo. No se prevé que la garantía muestre una correlación alta con respecto al rendimiento de la contraparte. La exposición al crédito de la contraparte se supervisa contra los límites de crédito. Los fondos deben poder ejercer plenamente todas las garantías en cualquier momento sin referencia a la contraparte o sin precisar su autorización.
Las garantías recibidas de una contraparte en cualquier operación se pueden utilizar para compensar la exposición general a dicha contraparte.
No se requiere garantía alguna para los préstamos de valores efectuados a través de Clearstream, Euroclear o cualquier otra entidad que ofrezca garantías de reembolso adecuadas. De cara a evitar la gestión de pequeñas cantidades de garantías, la SICAV puede establecer un importe de garantía mínimo (importe inferior al cual no se requerirá garantía) o un umbral (importe incremental por encima del cual no se requiere garantía adicional).
Para los fondos que reciben garantías de al menos el 30 % de sus activos, el riesgo de liquidez asociado se evalúa mediante pruebas de resistencia periódicas que contemplan condiciones de liquidez normales y excepcionales.