## Conflicts of Interest
The Directors, the Management Company, the Depositary and the Administrator and/or their respective affiliates or any person connected with them (together the “Relevant Parties”) may from time to time act as directors, investment manager, manager, distributor, trustee, custodian, depositary, registrar, broker, administrator, investment adviser or dealer in relation to, or be otherwise involved in, other investment funds which have similar or different objectives to those of the SICAV or which may invest in the SICAV. It is, therefore, possible that any of them may, in the course of business, have actual or potential conflicts of interest with the SICAV. The Board of Directors and each of the Relevant Parties will, at all times, have regard in such event to its obligations to the SICAV and will endeavour to ensure that such conflicts are resolved timely and fairly. In addition, subject to applicable law, any Relevant Party may deal, as principal or agent, with the SICAV, provided that such dealings are carried out as if effected on normal commercial terms negotiated on an arm’s length basis. Any Relevant Party may deal with the SICAV as principal or as agent, provided that it complies with applicable law and regulation and the provisions of the Management Company Agreement, the Administration Agreement and/or the Depositary Agreement, where and to the extent applicable.
In calculating the SICAV’s Net Asset Value, the Administrator may consult with the Management Company with respect to the valuation of certain investments. There is an inherent conflict of interest between the involvement of the Management Company in determining the Net Asset Value of the SICAV and the entitlement of the Management Company to a management fee which is calculated on the basis of the Net Asset Value of the SICAV.
The Management Company or any of its affiliates or any person connected with the Management Company may invest in, directly or indirectly, or manage or advise other investment funds or accounts which invest in assets which may also be purchased or sold by the SICAV. The Management Company has established and implemented a conflicts of interest policy that contains appropriate measures to mitigate such conflicts of interests.
The foregoing does not purport to be a complete list of all potential conflicts of interest involved in an investment in the SICAV. The Directors will seek to ensure that any conflict of interest of which they are aware is resolved in a fair and timely manner.

Translation (ENES, 2022-07-01):
### Conflictos de intereses
Los Administradores, la Sociedad Gestora, el Depositario y el Agente Administrativo y/o sus respectivas asociadas o cualquier persona vinculada a ellos (conjuntamente, las «Partes Pertinentes») podrían intervenir, ocasionalmente, en calidad de administradores, gestora de inversiones, sociedad gestora, entidad comercializadora, fiduciario, entidad de custodia, depositario, registrador, agencia de valores, agente administrativo, asesor de inversiones o sociedad de valores en relación con otros fondos de inversión que tengan objetivos similares o diferentes a los de la SICAV o que puedan invertir en la SICAV, así como actuar en otras calidades respecto a dichos fondos. En consecuencia, es posible que cualquier de ellos tenga, en el ejercicio de su actividad, conflictos de intereses reales o potenciales con la SICAV. En tal caso, el Consejo de Administración y cada una de las Partes Pertinentes tendrán en consideración, en todo momento, sus obligaciones con la SICAV y harán lo posible por asegurarse de que tales conflictos sean resueltos a tiempo y de manera equitativa. Además, cualquier Parte Pertinente podrá, con sujeción al Derecho aplicable, realizar operaciones por cuenta propia o ajena con la SICAV, siempre que dichas operaciones se lleven a cabo como si se efectuasen en condiciones comerciales normales negociadas como lo harían dos partes independientes. Cualquier Parte Pertinente podrá realizar operaciones con la SICAV, por cuenta propia o ajena, siempre que cumpla las disposiciones legales y reglamentarias aplicables y las disposiciones del Contrato de Sociedad Gestora, del Contrato de Agencia Administrativa y/o del Contrato de Depositario cuando y en la medida que proceda.
A la hora de calcular el Patrimonio Neto de la SICAV, el Agente Administrativo podrá consultar a la Sociedad Gestora acerca de la valoración de ciertas inversiones. Existe un conflicto de intereses implícito entre la participación de la Sociedad Gestora en el cálculo del Patrimonio Neto de la SICAV y el derecho de la Sociedad Gestora a percibir una comisión de gestión que se calcula en función del Patrimonio Neto de la SICAV.
La Sociedad Gestora o cualquiera de sus asociadas o cualquier persona relacionada con la Sociedad Gestora podrán invertir, directa o indirectamente, en otros fondos o cuentas de inversión que inviertan en activos que también pueden ser comprados o vendidos por la SICAV, así como gestionar o asesorar a esos otros fondos o cuentas de inversión. La Sociedad Gestora ha establecido y aplicado una política sobre conflictos de intereses que prevé medidas adecuadas para atenuar dichos conflictos de intereses.
Lo que antecede no pretende ser una lista completa de todos los posibles conflictos de intereses que conlleva la inversión en la SICAV. Los Administradores tratarán de asegurarse de que cualquier conflicto de intereses del que tengan conocimiento sea resuelto a tiempo y de manera equitativa.