### Futures and Options
A future is a contract to buy or sell a commodity or a financial instrument such as shares or an index, at a future date, which is agreed now. An option gives the right, but not the obligation, to buy or sell an underlying commodity or financial instrument at a certain date in the future. The Funds may use options and futures on securities, indices and interest rates. Also, where appropriate, the Funds may hedge market and currency risks using futures, options or forward foreign exchange contracts. Transactions in futures carry a high degree of risk. The amount of the initial margin is small relative to the value of the futures contract so that transactions are "leveraged" or "geared". A relatively small market movement will have a proportionately larger impact which may work for or against the investor. The placing of certain orders which are intended to limit losses to
certain amounts may not be effective because market conditions may make it impossible to execute such orders.
Transactions in options also carry a high degree of risk. Selling ("writing" or "granting") an option generally entails considerably greater risk than purchasing options. Although the premium received by the seller is fixed, the seller may sustain a loss well in excess of that amount. The seller will also be exposed to the risk of the purchaser exercising the option and the seller will be obliged either to settle the option in cash or to acquire or deliver the underlying investment. If the option is "covered" by the seller holding a corresponding position in the underlying investment or a future on another option, the risk may be reduced.

Translation (ENIT, 2022-11-14):
### Future e opzioni
I future sono contratti per l'acquisto o la vendita di un bene o di uno strumento finanziario, quali azioni o indici, a una data futura concordata fra le parti. Le opzioni conferiscono il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un bene o uno strumento finanziario sottostante a una data futura. I Comparti possono utilizzare opzioni e future su titoli, indici e tassi d’interesse. Inoltre, ove appropriato, i Comparti possono avvalersi di future, opzioni o contratti di cambio a termine ai fini della copertura dei rischi valutari e di mercato. Le transazioni in future comportano un elevato livello di rischio. Dato che l’importo del margine iniziale è modesto rispetto al valore del contratto future, le transazioni sono coperte tramite leva finanziaria (“leveraged”) o indebitamento diretto (“geared”). Un movimento di mercato relativamente modesto avrà un impatto proporzionalmente maggiore, che potrà avere conseguenze sia positive che negative per l’investitore. L’uso di determinati ordini tesi a limitare le perdite entro importi stabiliti potrebbe non essere efficace a causa delle condizioni di mercato, che potrebbero rendere impossibile l’esecuzione di tali ordini.
Le transazioni in opzioni comportano anch’esse un elevato livello di rischio. La vendita (o emissione) di un’opzione implica di norma un rischio sostanzialmente più elevato rispetto all’acquisto di opzioni. Sebbene il premio percepito dal venditore sia fisso, questi potrebbe subire una perdita sensibilmente superiore all’importo ricevuto. Il venditore sarà altresì esposto al rischio che l’acquirente eserciti l’opzione, obbligando così il venditore a liquidare l’opzione in contanti o ad acquistare o consegnare l’investimento sottostante. Il rischio potrà essere ridotto laddove l’opzione sia “coperta” da una posizione corrispondente detenuta dal venditore sul titolo sottostante, ovvero da un future su un’altra opzione.