## Investment Policy
MULTI ASSET
The fund primarily invests in a diversified portfolio of worldwide corporate bonds with a higher risk and therefore with a higher interest rate (so called high yield bonds, with a quality rating lower than BBB). Measured over a period of several years we aim to beat the performance of the benchmark 70% Bloomberg US High Yield, 30% Bloomberg Pan-European High Yield, 2% issuers capped ex financial subordinates. The benchmark is a broad representation of our investment universe. The fund can also include bonds that are not part of the benchmark universe. We actively manage the fund and combine our analysis on specific issuers of corporate bonds with a broader market analysis to construct the optimal portfolio. We aim to exploit differences in returns of these issuers within sectors and differences in returns between regions, sectors and different quality segments (ratings). Therefore the fund positioning can materially deviate from the benchmark. The differences in high yield returns within a sector can be significant; we therefore believe that a strong focus on issuer selection and issuer diversification needs to be a crucial part of the high yield investment process. For risk management purposes, issuer deviation limits are maintained relative to the benchmark. You can sell your participation in this fund on each (working) day on which the value of the units is calculated, which for this fund occurs daily. The fund does not aim to provide you with a dividend. It will reinvest all earnings.
* The entire investment policy was taken from the Key Investor Information Document (KIID). The capital and/or return are not guaranteed, nor are they protected.
STRUCTURED
Indexed Series

Translation (ENES, 2022-10-31):
## Política de inversión
MULTI ASSET
El fondo invierte principalmente en una cartera diversificada de renta fija privada de todo el mundo con un mayor riesgo y, por tanto, con un tipo de interés más alto (denominados bonos de alto rendimiento, con una calificación crediticia inferior a BBB). Pretendemos superar la rentabilidad del valor de referencia, el 70% Bloomberg US High Yield, 30% Bloomberg Pan-European High Yield, 2% issuers capped ex financial subordinates, calculada en un periodo de varios años. El valor de referencia constituye una representación amplia de nuestro universo de inversión. El fondo también puede incluir valores de renta fija que no forman parte del universo del valor de referencia. Para elaborar una cartera óptima, gestionamos el fondo de forma activa y combinamos nuestro análisis sobre emisores específicos de renta fija privada con un análisis de mercado más amplio. Pretendemos explotar las diferencias en la rentabilidad de dichos emisores dentro de los distintos sectores, así como entre regiones, sectores y distintos segmentos de calidad (calificaciones crediticias). Por consiguiente, el posicionamiento del fondo puede distanciarse sustancialmente con respecto al del valor de referencia. Las diferencias de rentabilidad entre los títulos de alto rendimiento dentro de un mismo sector pueden ser importantes; por ello, consideramos que para el proceso de inversión en alto rendimiento resulta fundamental prestar especial atención a la selección y a la diversificación de emisores. Con el fin de gestionar el riesgo se mantienen límites de desviación por emisor con respecto al valor de referencia. Puede vender su participación en este fondo cualquier día (laborable) en el que se calcule el valor de las participaciones, lo que en el caso del presente fondo sucede a diario. El fondo no prevé repartir dividendos.
Todas las ganancias se reinvierten.
*La política de inversión se ha obtenido del documento de datos fundamentales para el inversor (KIID). El capital o los rendimientos no están garantizados ni protegidos.
STRUCTURED
Serie indexada