Your money will be invested primarily in financial instruments selected by the Management Company. These instruments will be subject to market trends and fluctuations.
The risk factors described below are not exhaustive. It is the responsibility of each investor to analyse the risk associated with such an investment and to form their own opinion independently of the Edmond de Rothschild
Group, by obtaining as much specialist advice on such matters as is necessary to ensure that this investment is appropriate for their financial and legal position and investment horizon.
Risk of capital loss:
The Sub-fund does not guarantee or protect the capital invested, so investors may not recover the full amount of the capital they initially invested, even if they retain the shares for the duration of the recommended investment period.
Discretionary management risk:
The discretionary management style is based on anticipating trends in the various markets (equities, bonds, money market, commodities and currencies). However, there is a risk that the sub-fund may not be invested in the best- performing markets at all times. The Sub-fund’s performance may therefore be lower than the investment objective, and a drop in its net asset value may lead to negative performance.
Credit risk:
The main risk linked to debt securities and/or money market instruments such as treasury bills (BTFs and BTANs) or short-term negotiable securities is that of issuer default, due either to the non-payment of interest and/or the non- repayment of capital. Credit risk is also associated with the downgrading of an issuer. Shareholders are reminded that the net asset value of the Sub-fund is likely to fall if a total loss is recorded on a financial instrument following default by an issuer. The inclusion of debt securities in the portfolio, whether directly or through UCIs, exposes the Sub-fund to the effects of variations in credit quality.
Credit risk linked to investment in speculative securities:
The Sub-fund may invest in issues from companies rated as non-investment grade by a rating agency (rating below BBB- according to Standard & Poor’s or equivalent) or those with an equivalent internal rating assigned by the Management Company. These issues are known as speculative securities and present a higher risk of issuer default. This sub-fund should therefore be considered partly speculative and as being aimed specifically at investors who are aware of the risks inherent in investing in such securities. As a result, the use of high-yield securities (speculative securities with a higher risk of issuer default) may incur a greater risk of a fall in the net asset value. Interest rate risk:
The exposure to interest rate products (debt securities and money market instruments) makes the sub-fund sensitive to interest rate fluctuations. Interest rate risk might result in a fall in the value of the security and thus the net asset value of the Sub-fund in the event of a change in the yield curve.
Risk associated with investing in emerging markets:
The sub-fund may be exposed to emerging markets. In addition to the individual risks of each issuing company, there are also external risks, particularly in these markets. Furthermore, investors are reminded that the operating and oversight conditions in these markets may differ from the standards that prevail on major international exchanges. Consequently, the holding of such securities may increase the portfolio’s risk profile. A fall in the market may thus be more pronounced and rapid than in developed countries, the net asset value may fall further and more rapidly, and finally, the companies held in the portfolio may have governments as shareholders.
Currency risk:
The capital may be exposed to currency risk when its constituent securities or investments are denominated in a different currency from that of the Sub-fund. Currency risk is the risk of a fall in the exchange rate of the base currency of financial instruments in the portfolio against the Sub-fund’s base currency, the euro, which may lead to a fall in the net asset value.
Equity risk:
The value of a share may vary as a result of factors related to the issuing entity but also as a result of external, political or economic factors. Fluctuations in the equity and convertible bond markets, whose performance is in part correlated with that of the underlying equities, may lead to substantial variations in the net assets, which could have a negative impact on the performance of the sub-fund’s net asset value.
Risk associated with small and mid-caps:
Securities of small and mid-cap companies may be significantly less liquid and more volatile than those of large cap companies. As a result, the Sub-fund’s net asset value may fluctuate significantly and more rapidly.
Risk associated with financial and counterparty contract commitments:
The use of financial contracts may entail the risk of a sharper, more abrupt fall in the net asset value than in the markets in which the sub-fund invests. Counterparty risk results from this sub-fund’s use of financial contracts traded on over-the-counter markets and/or of temporary purchases and sales of securities. Such transactions potentially expose the sub-fund to the risk of one of its counterparties defaulting and to a possible decrease in its net asset value.
Liquidity risk:
The markets in which the Sub-fund trades may occasionally be affected by a lack of liquidity. These market conditions may affect the prices at which the Sub-fund may have to liquidate, initiate or modify positions.
Risk linked to derivatives:
The Sub-fund may invest in forward financial instruments (derivatives).
The use of financial contracts may entail the risk of a sharper, more abrupt fall in the net asset value than in the markets in which the sub-fund invests.
Risks associated with temporary purchases and sales of securities and with total return swaps (TRS):
The use of securities financing transactions and total return swaps, as well as the management of their collateral, may involve certain specific risks such as operational risks or custody risk. These transactions may therefore have a negative effect on the net asset value of the Sub-fund.
Legal risk:
This is the risk that inadequately drafted contracts are concluded with counterparties for temporary purchases and sales of securities and for total return swaps.
Sustainability risk:
Means an environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause a significant negative, material or potential, impact on the value of the investment.
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###### Guarantee or capital protection:

Translation (ENES, 2022-12-08):
Su dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la sociedad gestora. Estos instrumentos estarán bajo la influencia de la evolución y las incertidumbres del mercado.
Los factores de riesgo expuestos a continuación no son de carácter limitativo. Cada inversor deberá analizar el riesgo inherente a cada inversión y deberá forjarse su propia opinión independientemente del Grupo Edmond de Rothschild, basándose, si fuera necesario, en la opinión de asesores especializados en dichas cuestiones a fin de garantizar, principalmente, la adecuación de dicha inversión con respecto a su situación financiera jurídica y a su horizonte de inversión.
Riesgo de pérdida de capital:
El subfondo carece de garantías o protección y, por lo tanto, puede que el capital que se invirtió inicialmente no se recupere al completo, aunque los suscriptores conserven las acciones durante el horizonte de inversión recomendado.
Riesgo asociado a la gestión discrecional:
El estilo de gestión discrecional se basa en la previsión de la evolución de los distintos mercados (renta variable, obligaciones, monetarios, materias primas, divisas). Existe el riesgo de que el subfondo no invierta continuamente en los mercados más competitivos. Por tanto, la rentabilidad del subfondo puede ser inferior al objetivo de gestión y la caída de su valor liquidativo puede conducir a un rendimiento negativo.
Riesgo de crédito:
El riesgo principal relacionado con los títulos de crédito y/o los instrumentos del mercado monetario, como bonos del Tesoro (BTF y BTAN) o títulos negociables a corto plazo, es el de incumplimiento por parte del emisor, es decir, el impago de los intereses y/o la omisión de reembolso del capital. El riesgo de crédito también está vinculado a la degradación de un emisor. El partícipe deberá tener en cuenta que el valor liquidativo del subfondo puede variar a la baja en caso de que se registre una pérdida total en un instrumento financiero tras el incumplimiento de un emisor. La presencia de títulos de crédito directamente o a través de IIC en la cartera expone el subfondo a efectos de la variación de la calidad del crédito.
Riesgo de crédito relacionado con la inversión en valores especulativos:
El subfondo puede invertir en emisiones de sociedades cuya calificación sea inferior a la categoría de inversión
«Investment Grade» según una agencia de calificación (calificada por debajo de BBB- según Standard & Poor’s o equivalente) o con una calificación interna de la sociedad gestora equivalente. Estas emisiones corresponden a valores especulativos donde el incumplimiento del emisor es más elevado. Este subfondo deberá, por tanto, considerarse en parte como especulativo y destinado especialmente a inversores conscientes de los riesgos inherentes a las inversiones en estos valores. Así pues, la utilización de valores de «alto rendimiento/High Yield» (valores especulativos donde el riesgo de incumplimiento del emisor es más elevado) podrá entrañar un mayor riesgo de deterioro del valor liquidativo.
Riesgo de tipos de interés:
La exposición a productos de tipos de interés (títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario) hace que el subfondo sea sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés. El riesgo de tipos de interés representa una posible caída del valor del título y, por tanto, del valor liquidativo del subfondo en caso de variación de la curva de tipos.
Riesgo vinculado a la inversión en mercados emergentes:
El subfondo podrá estar expuesto a mercados emergentes. Además de los riesgos propios de cada una de las sociedades emisoras, existen riesgos exógenos, especialmente en estos mercados. Por otra parte, los inversores deberán tener en cuenta que las condiciones de funcionamiento y de supervisión de estos mercados pueden apartarse de los estándares que prevalecen en los grandes centros internacionales. En consecuencia, la inversión ocasional en dichos títulos puede aumentar el nivel de riesgo de la cartera. Los movimientos de caída del mercado pueden ser más importantes y pueden ocurrir antes que en los países desarrollados, por lo que el valor liquidativo
podrá disminuir de manera más destacada y rápida. Por último, las sociedades mantenidas en cartera pueden tener a un Estado como accionista.
Riesgo de cambio:
El capital puede exponerse a riesgos de cambio cuando los títulos o inversiones que lo forman están denominados en una divisa distinta a la del subfondo. El riesgo de cambio corresponde al riesgo de caída del curso de cambio de la divisa de cotización de los instrumentos financieros en la cartera, en comparación con la divisa de referencia del subfondo, el euro, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo.
Riesgo inherente a las acciones:
El valor de una acción puede evolucionar en función de factores propios de la sociedad emisora, pero también en función de factores exógenos, políticos o económicos. Las variaciones de los mercados de acciones y las variaciones de los mercados de obligaciones convertibles, cuya evolución está en parte relacionada con la de las acciones subyacentes, pueden provocar variaciones importantes del patrimonio neto que pueden afectar de manera negativa al rendimiento del valor liquidativo del subfondo.
Riesgo vinculado a las pequeñas y medianas capitalizaciones:
Los títulos de sociedades de pequeñas o medianas capitalizaciones bursátiles pueden ser considerablemente menos líquidos y más volátiles que los de sociedades que tengan una capitalización bursátil importante. Por tanto, el valor liquidativo del subfondo puede evolucionar de manera más rápida y con grandes amplitudes.
Riesgos relativos a la participación en contratos financieros y de contraparte:
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo. El riesgo de contraparte surge cuando el subfondo recurre a contratos financieros negociados OTC y/o a operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones exponen potencialmente el subfondo a un riesgo de incumplimiento por parte de una de sus contrapartes y, en ese caso, a una caída de su valor liquidativo.
Riesgo de liquidez:
Los mercados en los cuales interviene el subfondo pueden verse afectados ocasionalmente por una falta de liquidez. Estas condiciones de mercado pueden afectar a las condiciones de precios según las cuales el subfondo puede terminar liquidando, iniciando o modificando posiciones.
Riesgo vinculado a los derivados:
El subfondo podrá contratar instrumentos financieros a plazo (derivados).
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo.
Riesgos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de títulos y los Total Return Swaps(TRS):
La utilización de operaciones de financiación sobre títulos y los contratos de divisas sobre el rendimiento global, así como la gestión de sus garantías pueden conllevar ciertos riesgos específicos, como los riesgos operativos o el riesgo de conservación. De este modo, el recurso a estas operaciones puede conllevar un efecto negativo sobre el valor liquidativo del subfondo.
Riesgo jurídico:
Se trata del riesgo de redacción inadecuada de los contratos celebrados con las contrapartes en las operaciones de adquisición y de cesión temporales de títulos, así como en los Total Return Swaps.
Riesgo de sostenibilidad:
Se trata de todo acontecimiento o estado medioambiental, social o de gobernanza que, de ocurrir, pudiera surtir un efecto material negativo real o posible sobre el valor de la inversión.
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###### Garantía o protección: