### CONFLITS D’INTÉRÊT
Le Dépositaire, l’Agent administratif, le Gestionnaire, les Gestionnaires par délégation, les Administrateurs, les Distributeurs et leurs affiliés (les « Parties Intéressées ») peuvent, de temps à autre, agir en qualité de gestionnaire, teneur de registre, agent administratif, trustee, dépositaire, gestionnaire, conseiller en placement, administrateur, cocontractant d’IFD ou distributeur, ou intervenir de toute autre manière, pour d’autres fonds ou organismes de placement collectif ayant des objectifs d’investissement similaires à ceux de la Société et/ ou des Compartiments, ou se livrer à des activités de distribution, d’analyse et de négociation de titres. Il est par conséquent possible que l’un d’eux, dans le cadre normal de son activité, se trouve en position de conflit d’intérêts avec la Société ou tout Compartiment ou ait un intérêt important, ou un potentiel conflit d’intérêts, s’agissant des services ou des opérations de la Société ou d’un Compartiment. Dans ce cas, chacun d’eux tiendra compte en permanence de ses obligations, telles que stipulées dans les Statuts de la Société, et/ou dans toute convention à laquelle il est partie ou par laquelle il est lié concernant la Société ou tout Compartiment et, notamment, de son obligation d’agir, dans la mesure du possible, dans le meilleur intérêt des Actionnaires, compte tenu de ses obligations vis-à-vis d’autres clients, avant de procéder à tout investissement dans le cadre duquel des conflits d’intérêts peuvent surgir, et s’efforcera de veiller à ce que ces conflits soient résolus équitablement. En particulier, le Gestionnaire s’est engagé à agir d’une manière qu’il juge de bonne foi, juste et équitable dans l’allocation des opportunités d’investissement à la Société.
Un conflit d’intérêts peut éventuellement survenir lorsque le Gestionnaire gère simultanément des Compartiments qui facturent uniquement des commissions de gestion et des Compartiments qui facturent des commissions de gestion et des commissions de performance. Un Compartiment qui facture une commission de performance offre un potentiel de rentabilité supérieur par rapport à un Compartiment qui applique uniquement une commission de gestion, et le Gestionnaire dispose de politiques et de procédures appropriées pour gérer un tel potentiel et les conflits d’intérêts réels, des politiques permettant de garantir des opportunités d’investissement sont notamment mises en place sur une base juste et équitable et sans tenir compte du fait que des commissions de performance sont appliquées ou pas à un Compartiment.
Les Parties intéressées peuvent investir dans, directement ou indirectement, gérer ou conseiller d’autres fonds ou comptes qui investissent dans des actifs qui peuvent aussi être achetés ou vendus par la Société. Sous réserve de la législation en vigueur, les Parties intéressées peuvent acheter ou vendre, investir ou financer des valeurs mobilières d’émetteurs dans lesquels la Société a des intérêts. Les Parties intéressées peuvent également gérer, conseiller ou servir les intérêts d’autres comptes ou fonds d’investissement dont les objectifs d’investissement sont identiques ou différents de ceux de la Société et impliqués dans des transactions sur les mêmes catégories de valeurs mobilières, de devises et d’instruments que la Société. Les activités de négociation des Parties intéressées sont mises en œuvre sans aucune référence aux positions détenues directement ou indirectement par la Société et peuvent avoir un impact sur la valeur des positions ainsi détenues ou pour les Parties intéressées ayant des intérêts contraires à ceux de la Société. Les Parties intéressées ne sont pas tenues d’offrir à la Société des opportunités d’investissement dont ils auraient connaissance ni de rendre compte à la Société (ni de faire part à la Société ou l’informer) de toute opération ou avantage reçu par l’un d’eux du fait d’une telle opération, mais répartiront ces éventuelles opportunités équitablement entre la Société et les autres clients. Par conséquent, les Parties intéressées peuvent se trouver en concurrence avec la Société en cas d’opportunités d’investissement intéressantes.
Le Gestionnaire peut être confronté à un conflit d’intérêts lorsqu’il s’agit de déterminer s’il faut investir ou garder les actifs du Compartiment dans des organismes de placement collectif agréés, gérés par le Gestionnaire ou une Société liée (individuellement désigné un « Fonds sous-jacent lié »). Le Gestionnaire s’efforce d’atténuer ce conflit en renonçant ou en restituant les commissions de gestion basées sur la performance, ou les frais similaires facturés par les Fonds sous- jacents liés, perçus au titre de ces investissements ou allocations. Le Gestionnaire et ses affiliés peuvent retirer des avantages indirects, notamment une augmentation des actifs sous gestion, de l’utilisation des actifs du Compartiment à des fins d’investissement dans un Fonds sous-jacent lié. Ces bénéfices n’auraient pas été possibles si les investissements avaient lieu dans des véhicules d’investissement collectifs non liés.
Par ailleurs, en dépit de l’annulation ou de la restitution des commissions susmentionnées facturées par le Fonds sous- jacent lié, le Compartiment concerné devra prendre en charge sa quote-part des commissions ou dépenses associées à l’investissement conformément aux dispositions prises en matière de dépenses dans les documents constitutifs de chaque Fonds sous-jacent lié et ces commissions ou dépenses peuvent être versées au Gestionnaire, à une Société liée ou à un tiers.
D’autre part, les investissements réalisés par un Compartiment investisseur dans un Compartiment destinataire ne seront pas assortis de commissions de gestion, de commissions de gestion de placement ou de commissions de performance facturées par le Compartiment destinataire, mais il aura à s’acquitter des commissions de gestion, de gestion de placement et de performance appropriées (le cas échéant) facturées par le Compartiment investisseur.
Le Gestionnaire et ses délégataires ne seront pas contraints d’acheter, de vendre ou d’échanger des investissements pour le compte de la Société pour laquelle le Gestionnaire ou ses délégataires sont susceptibles d’acheter, de vendre ou d’échanger pour le compte d’un ou plusieurs clients si le Gestionnaire et ses délégataires considèrent de bonne foi
que cette décision d’investir est prise afin que cette transaction ou ce placement ne devienne inapproprié, difficilement applicable ou indésirable pour la Société. D’une manière générale, les opportunités d’investissement seront allouées sur les comptes pour lesquels la participation à ces opportunités respectives est considérée appropriée proportionnellement aux montants relatifs des comptes. De plus, le Gestionnaire et ses délégataires peuvent également prendre en considération d’autres facteurs tels que des programmes d’investissement des comptes, l’impact fiscal, les restrictions juridiques et réglementaires, la participation historique relative d’un compte dans un placement, les difficultés de liquidation d’un placement pour plusieurs comptes, de nouveaux comptes disposant d’un important montant de liquidité à investir et tout autre facteur retenu pertinent. Ces considérations peuvent aboutir à des allocations sur la Société ou un ou plusieurs autres clients de même rang (des performances divergentes entre eux pourraient en découler).
Le Gestionnaire ou ses délégataires ou ses affiliés peuvent gérer les actifs (les « Actifs sous mandat ») d’un ou plusieurs véhicules d’investissement sous forme de pools ou de comptes distincts offrant à discrétion au Gestionnaire ou ses délégataires ou ses affiliés diverses stratégies d’investissement quant à l’allocation de ces Actifs sous mandat grâce à des comptes distincts ou d’autres véhicules d’investissement sous forme de pools gérés par le Gestionnaire ou ses délégataires ou affiliés (dont la Société). Dans ce cas, le Gestionnaire ou ses délégataires ou ses affiliés définiront ponctuellement et avec discernement les stratégies d’investissement convenant aux Actifs sous mandat et le montant de chacune des allocations conformément à toute directive d’investissement en vigueur. Outre la mise en œuvre d’allocation en fonction de stratégies, le Gestionnaire ou ses délégataires ou ses affiliés sont habilités à ponctuellement rééquilibrer, ajuster ou procéder à des allocations différentes des Actifs sous mandat selon leur seul discernement en fonction des conditions de marché ou des exigences des détenteurs d’Actifs sous mandat. Par conséquent, les Actifs sous mandat investis dans la Société ou éventuellement dans des fonds investissant dans la Société seront généralement administrés par le Gestionnaire ou ses délégataires ou ses affiliés et ceux-ci pourront procéder à un rachat ou tout autre ajustement de ces investissements. Aucune obligation ou responsabilité n’incombe au Gestionnaire quant à la faculté d’informer ou de conseiller les Actionnaires de se conformer aux décisions d’investissement qu’il prend. Dans la mesure où le Gestionnaire ou ses délégataires ou ses affiliés décident du rachat de certains Actifs sous mandat de la Société ou tout autre fonds investissant éventuellement dans la Société, chaque Actionnaire soutiendra sa part de frais relatifs aux transactions de vente des actifs de la Société dans le cadre de ce rachat et peut subir une augmentation des dépenses de la Société notamment en cas d’important rachat inhérent à la taille de la Société. Chaque Actionnaire est tenu de prendre ses décisions dans les délais impartis par chaque opération de rachat.
Le Gestionnaire, ses cadres dirigeants et ses salariés dédieront le temps qu’ils considèrent nécessaire et utile aux activités de la Société. Rien n’empêche le Gestionnaire et ses délégataires et ses affiliés de créer des fonds d’investissement supplémentaires, de développer de nouvelles relations de conseil en matière d’investissement ou de s’impliquer dans d’autres activités commerciales même si ces activités font concurrence à la Société et/ou requièrent un temps et des ressources considérables. Ces activités peuvent être considérées comme source de conflit d’intérêts dans la mesure où le temps et l’implication du Gestionnaire, de ses délégataires, de leurs cadres dirigeants et de leurs salariés ne sont pas exclusivement dédiés aux activités de la Société mais seront répartis entre l’activité de la Société et ces autres activités. Les activités futures du Gestionnaire, de ses délégataires et de ses affiliés, y compris la création de nouveaux fonds d’investissement, peuvent donner lieu à d’autres conflits d’intérêts.
Les modalités de la relation entre le Gestionnaire et la Société sont décrites dans la Convention de gestion. Ni ces liens ni les services que la Société ou le Gestionnaire fournissent, ni aucun autre élément, ne donnera lieu à des obligations fiduciaires à la charge de la Société ou du Gestionnaire, ou de tout affilié de la Société ou du Gestionnaire, qui interdiraient ou empêcheraient la Société ou le Gestionnaire, ou l’un de leurs affiliés, d’exécuter ces conventions, de poursuivre leur activité de teneur de marché et de courtier, d’agir pour leur compte ou le compte de tiers, ou de contracter avec ou pour des affiliés, des clients liés ou d’autres clients ou investisseurs ni, de manière générale, de satisfaire à leurs obligations au titre des conventions.
Dans le cadre des services qu’ils fournissent à la Société, ni le Gestionnaire, ni tout Gestionnaire par délégation, ni leurs affiliés ne seront tenus de communiquer à la Société ou de prendre en considération toute information, fait, élément ou chose si :
- ces informations circulent uniquement de l’autre côté d’une muraille de Chine par rapport à la personne qui prend la décision ou la mesure en question ; et
- la communication ou l’utilisation de ces informations a pour effet de violer une obligation de confidentialité vis- à-vis d’une autre personne ou d’entraîner une violation de la loi ; et si
- ces informations n’ont pas été portées à la connaissance de la personne qui prend la décision ou la mesure en question (que ces informations soient ou non portées à la connaissance de tout dirigeant, administrateur, membre, employé ou mandataire du Gestionnaire ou de tout affilié).

Translation (FRES, 2021-12-23):
### CONFLICTOS DE INTERESES
El Depositario, el Agente Administrativo, el Gestor, las Gestoras Delegadas de Inversiones, los Administradores, las Entidades Comercializadoras y sus entidades asociadas, (las “Partes Interesadas”) podrán intervenir, ocasionalmente, en calidad de gestor, agente de registro, agente administrativo, fiduciario, depositario, gestor de inversiones, asesor, administrador, contraparte de IFD o entidad comercializadora por cuenta de otros fondos o de instituciones de inversión colectiva con objetivos de inversión similares a los de la Sociedad y/o cualquiera de sus Carteras, así como intervenir en otras calidades con respecto a dichos fondos o instituciones de inversión colectiva, o participar, de otro modo, en la distribución, análisis y negociación de valores. En consecuencia, es posible que cualquiera de ellos, en el ejercicio de su actividad, tengan posibles conflictos de intereses con la Sociedad o cualquiera de sus Carteras, o un interés significativo (o conflicto de intereses potencial con) los servicios u operaciones contratados con la Sociedad o cualquier Cartera o por cuenta de ellos. En tal caso, cada uno de ellos tendrá en todo momento en cuenta sus obligaciones derivadas de los Estatutos y/o de los contratos de los que sea parte o a los que esté sujeto en relación con la Sociedad o cualquier Cartera y, en particular, a título meramente enunciativo y no limitativo, sus obligaciones de actuar en interés de los Accionistas en la medida de lo posible, habida cuenta de sus obligaciones con otros clientes a la hora de efectuar cualesquiera inversiones en las que puedan plantearse posibles conflictos de intereses, y hará cuanto esté a su alcance por asegurar que dichos conflictos se resuelvan de manera equitativa. En particular, el Gestor se ha comprometido a actuar de un modo que, de buena fe, considere justo y equitativo a la hora de asignar oportunidades de inversión a la Sociedad.
Aunque puede surgir un conflicto de intereses porque el Gestor gestione al mismo tiempo Carteras que cobran solo comisiones de gestión y Carteras que cobran tanto comisiones de gestión como comisiones de rentabilidad, donde una Cartera con comisión de rentabilidad presentará un potencial de mayor rentabilidad si se comparase con un Cartera con solo una comisión de gestión, el Gestor dispone de políticas y procedimientos adecuados para gestionar dichos conflictos de intereses reales y posibles, entre ellos políticas para asegurar que las oportunidades de inversión se asignan sobre una base justa y equitativa, y sin contemplar si se cobran comisiones de rentabilidad a una Cartera.
Las Partes Interesadas podrán gestionar, asesorar o invertir, directa o indirectamente, en otros fondos o cuentas de inversión que inviertan en activos que la Sociedad también pueda comprar o vender. Con sujeción a la legislación aplicable, las Partes Interesadas pueden comprar o vender valores de emisores en los que la Sociedad tenga intereses, así como invertir en ellos o financiarlos. Las Partes Interesadas también podrán gestionar, asesorar o contribuir a otras cuentas o fondos de inversión que tengan objetivos de inversión parecidas, o no, a las de la Sociedad y que impliquen transacciones en el mismo tipo de valores, divisas e instrumentos como los de la Sociedad. Las actividades comerciales de las Partes Interesadas se desarrollan sin referencia a las posiciones que mantenga la Sociedad, directa o indirectamente, y pueden afectar al valor de las posiciones mantenidas o puede implicar que las Partes Interesadas tengan intereses contrarios a los de la Sociedad. Las Partes Interesadas no estarán obligadas a ofrecer a la Sociedad oportunidades de inversión de las que puedan tener conocimiento ni a dar cuenta a la Sociedad de (o compartir con la Sociedad o comunicar a esta) cualquiera de dichas operaciones o los beneficios que obtengan de estas, si bien asignarán dichas oportunidades de forma equitativa entre la Sociedad y otros clientes. En consecuencia, las Partes Interesadas pueden competir con la Sociedad por oportunidades de inversión convenientes.
El Gestor puede tener un conflicto de intereses al decidir si invertir o mantener los activos de una Cartera en una institución de inversión colectiva registrada, gestionada por el Gestor o una Entidad Asociada (cada uno, un “Fondo Subyacente Asociado”). El Gestor busca mitigar este conflicto al renunciar o reembolsar cualquier comisión de gestión de inversiones, de rentabilidad o similar cobrada por los Fondos Subyacentes Asociados respecto a dicha inversión o asignación. El Gestor y sus entidades asociadas pueden obtener beneficios indirectos, como un aumento de los activos que gestionen, al utilizar los activos de la Cartera para invertir en un Fondo Subyacente Asociado, cuyos beneficios no existirían si se invirtiera en vehículos de inversión conjuntos no asociados.
Además, aunque se reembolsen o se renuncie a las comisiones cobradas por el Fondo Subyacente Asociado que se mencionan anteriormente, se cobrará a la Cartera pertinente su parte prorrateada de cualquier otra comisión o gasto relacionado con dicha inversión conforme a las disposiciones sobre gastos establecidos en cada uno de los documentos que regulan el Fondo Subyacente Asociado, y dichas comisiones o gastos se podrán pagar al Gestor, a la Entidad Asociada o a terceros.
Asimismo, la Cartera Receptora no cobrará comisiones de gestión, comisiones de gestión de inversiones ni comisiones de rentabilidad a las inversiones realizadas por una Cartera Inversora a una Cartera Receptora, pero la Cartera Inversora sí que cobrará las comisiones de gestión, comisiones de gestión de inversiones y comisiones de rentabilidad adecuadas (si corresponde).
El Gestor y sus delegados no tendrán obligación de comprar, vender o cambiar ninguna inversión para la Sociedad que el Gestor o sus delegados puedan comprar, vender o cambiar por cuenta de uno o más de sus otros clientes si el Gestor y sus delegados consideran, de buena fe, en el momento en el que se toma la decisión de inversión, que dicha transacción o inversión sería inapropiada, poco útil o indeseable para la Sociedad. Como medida general, las oportunidades de inversión se asignarán entre las cuentas cuya participación en las oportunidades correspondientes se
considere adecuada y proporcional basándose en el volumen de capital relativo de las cuentas. Además, el Gestor y sus delegados también pueden tener en cuenta otros factores como los programas de inversión de las cuentas, las consecuencias fiscales, las restricciones legales o normativas, el historial de participación de una cuenta en la inversión, la dificultad de liquidar una inversión para más de una cuenta, nuevas cuentas con una cifra sustancial de efectivo que se puede invertir y otros factores que se consideren pertinentes. Dichas consideraciones pueden conllevar que se distribuyan entre la Sociedad y uno o más de los otros clientes de una manera no idéntica (lo que podría implicar distinto rendimiento entre ellos).
El Gestor o sus delegados o entidades asociadas pueden gestionar los activos (“Activos de libre disposición”) de un tipo o más de instrumentos de inversión colectiva o cuentas separadas que ofrezcan al Gestor o sus delegados o entidades asociadas la discreción de distribuir dichos Activos de libre disposición entre varias estrategias de inversión a través de cuentas separadas u otros instrumentos de gestión colectiva que gestione el Gestor o sus delegados o entidades asociadas (incluyendo a la Sociedad). En esos casos, el Gestor o sus delegados o entidades asociadas ejercerán, puntualmente, plena discreción para determinar las estrategias de inversión para distribuir los Activos de libre disposición y la cantidad de cada una de dichas distribuciones, sujetos a cualquier pauta de inversión aplicable. Además de realizar una asignación inicial entre estrategias, el Gestor o sus delegados o entidades asociadas tienen generalmente conferida la capacidad para decidir reequilibrar, ajustar o cambiar la distribución de Activos de libre disposición de vez en cuando, a su entera discreción, en función de las condiciones del mercado o las necesidades de los propietarios de los Activos de libre disposición. Por lo tanto, los Activos de libre disposición que se inviertan en la Sociedad o en fondos que inviertan en la Sociedad, si los hubiera, estarán generalmente dirigidos por el Gestor o sus delegados o entidades asociadas, y el Gestor o sus delegados o entidades asociadas podrán reembolsar o realizar otros ajustes sobre dicha inversión. El Gestor no tiene obligación ni responsabilidad de informar o asesorar a ningún Accionista de hacer lo mismo o algo parecido con sus propias inversiones. En la medida que el Gestor o sus delegados o entidades asociadas determinen realizar el reembolso de determinados Activos de libre disposición de la Sociedad u otro fondo que invierta en la Sociedad, si lo hubiera, cada uno de los Accionistas soportará una parte proporcional en función de sus acciones de todos los costes de la transacción relativa a la venta de los activos de la Sociedad para cumplir dicho reembolso y puede que se vea afectado por una subida en los gastos de la Sociedad, sobre todo en el caso de un reembolso grande comparado con el tamaño de la Sociedad. Cada Accionista se responsabiliza de tomar sus propias decisiones sobre el momento de cualquier reembolso que quiera realizar.
El Gestor y sus directivos y empleados dedicarán todo el tiempo que consideren necesario y adecuado a las actividades de la Sociedad. No se impide que el Gestor y sus delegados y entidades asociadas formen otros fondos de inversión, establezcan otras relaciones de asesoría de inversión o se involucren en otras actividades empresariales, aunque dichas actividades puedan ser competencia de la Sociedad y/o puedan implicar notables recursos y tiempo. Tales actividades se podrían observar como causantes de un conflicto de intereses, dado que el tiempo y los esfuerzos del Gestor, sus delegados y sus directivos y empleados no se dedicarán en exclusiva al negocio de la Sociedad, sino que se repartirán entre el negocio de la Sociedad y tales otras actividades en cuestión. Si el Gestor y sus delegados y entidades asociadas se embarcan en otras actividades, como puede ser la creación de otros fondos de inversión, pueden surgir otros conflictos de intereses.
La relación entre el Gestor y la Sociedad es la que se describe en el Contrato de Gestión. Ni la citada relación ni los servicios que prestan la Sociedad o el Gestor ni ningún otro asunto harán aflorar obligaciones fiduciarias o en equidad de parte de la Sociedad o del Gestor o de entidades asociadas de la Sociedad o del Gestor que impidan o restrinjan a la Sociedad o al Gestor o a cualquiera de sus respectivas entidades asociadas realizar operaciones con arreglo a dichos contratos, actuando tanto como creador de mercado y agente de bolsa, principal y agente, o realizar operaciones con entidades asociadas, clientes vinculados u otros clientes o inversores, o por cuenta de ellos, y, en general, actuar conforme se estipule en dichos contratos.
Al prestar sus servicios a la Sociedad, ni el Gestor, ni la Gestora Delegada de Inversiones, ni ninguna de sus respectivas entidades asociadas estarán obligadas a revelar a la Sociedad ni a tener en cuenta información, hecho, extremo o asunto alguno, si:
- dicha información se mantiene exclusivamente al otro lado de la Muralla China de la persona que toma la decisión o adopta la medida considerada;
- la revelación o uso de dicha información vulneraría un deber de confidencialidad frente a cualquier otra persona o contravendría las leyes; y
- dicha información no ha llegado a conocimiento de la persona que toma la decisión o adopta la medida considerada (con independencia de que dicha información llegue a conocimiento de cualquier directivo, administrador, socio, empleado o agente del Gestor o cualquier entidad asociada).