Carmignac applies an exclusion policy aimed at ruling out sectors that have a negative impact on the environment or on society. Companies whose business has links to the controversial arms industry, and in particular to anti- personal mines and cluster bombs, are systematically excluded. Other restriction lists are taken into account for stock selection, such as the list of companies that do not respect human rights. Tobacco companies, adult entertainment and pornography companies, coal companies and power plants (coal, gas or nuclear) whose CO2/kWh emissions are not aligned with the Paris Agreement are excluded from the investment universe. For more information on our exclusion thresholds, please visit the website.
In terms of these ESG criteria, the fund's score of A4 is slightly lower than the AA of its reference indicator. In addition, more than 82% of our holdings are rated BB or above, and ratings of between A and AAA account for more than 56% of the portfolio. A key differentiating factor for the fund is its lack of exposure to the fossil fuel sector, compared to 1.1% for its reference indicator.
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Source: MSCI ESG, with a coverage rate of 89% for the Fund's net assets as at 31/12/2021. MSCI ESG Research provides MSCI ESG ratings on global public and some private companies on a scale from AAA (leader) to CCC (laggard), based on exposure to industry-specific ESG risks and ability to manage those risks relative to peers. Reference indicator: Stoxx Small 200 NR EUR (net dividends reinvested). The weights are calculated by rebasing the values to 100 to allow a better comparison with the benchmark. Reference to a ranking or price does not guarantee the future ranking or price of these funds or the Management Company.

Translation (ENES, 2021-12-31):
Carmignac aplica una política de exclusión destinada a excluir los sectores que tienen un impacto negativo en el medioambiente o en la sociedad. Las empresas que operan en el controvertido sector de las armas, sobre todo las minas antipersonas y las municiones en racimo, se excluyen de manera sistemática. En el proceso de selección de valores, se tienen en cuenta otras listas de restricciones, como la lista de empresas que no respetan los derechos humanos. Quedan excluidas del universo de inversión las productoras de tabaco, las empresas de entretenimiento para adultos y pornografía, las empresas productoras de carbón y las centrales eléctricas (de carbón, gas o nucleares) cuyas emisiones medidas en CO2/kWh no cumplen las disposiciones del Acuerdo de París. Si desea obtener más información sobre nuestros umbrales de exclusión, visite nuestro sitio web.
Por lo que respecta a estos criterios ASG, nuestro Fondo cuenta con una puntuación de A4, ligeramente inferior a la de su indicador de referencia (AA). Por otra parte, más del 82% de nuestra cartera cuenta con una calificación igual o superior a BB, y un 56% de la cartera se sitúa en el rango comprendido entre A y AAA. El fondo se distingue especialmente por su nula exposición al sector de combustibles fósiles, que representa un 1,1% en el caso de su indicador de referencia.
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Fuente: MSCI ESG, con una cobertura del 89% del patrimonio neto del Fondo a 31/12/2021. MSCI ESG Research asigna calificacion es MSCI ESG a las empresas internacionales públicas y privadas en una escala que va desde AAA (líder) hasta CCC (rezagado), en función de la exposición a los riesgos ASG específicos del sector y la capacidad para gestionar esos riesgos con respecto a sus homólogos. Indicador de referencia: Stoxx Small 200 NR EUR (con dividendos netos reinvertidos). Las ponderaciones se calculan reajustando los valores con base 100 para permitir una mejor comparación con el indicador de referencia. Las alusiones que se hagan a una clasificación o un precio no garantizan las clasificaciones o precios futuros de estas IIC o de la sociedad gestora.