# Risks
The fund is exposed to the risk of default on the payment of coupon or principal by issuers it holds in the underlying portfolio. Should any such default event occur, the value of the fund will be negatively impacted. During the fund’s life, its net asset value (NAV) will be impacted by interest rate and credit spread movements affecting its underlying bond holdings. Typically, a bond’s value is negatively impacted by rising interest rates and/or credit spread widening. Depending on the credit quality, the default risk is higher in the case of high yield bonds than with investment grade corporate and government bonds. Emerging markets are at an early stage of development, which can typically involve a high level of price volatility and other specific risks, such as lower market transparency, regulatory hurdles, corporate governance as well as political and social challenges. The fund does not provide any guarantee on pay-outs of income and final net asset value. There is no specific estimate of the fund’s value as of maturity. This value depends on repayments of the bonds purchased by the fund and the reinvestment of undistributed interest income. All investments are subject to market fluctuations. Every fund has specific risks, which may increase considerably in unusual market conditions. This requires corresponding risk tolerance and capacity.
All investments are subject to market fluctuations. Every fund has specific risks, which can significantly increase under unusual market conditions. Please consult your client advisor for more information on the investment risks of this product. This share class (dist) may make yearly distributions. There are potential negative tax consequences for investors in some jurisdictions.
- This share class (dist) may make yearly distributions. There are potential negative tax consequences for investors in some jurisdictions. See risk section below.

Translation (ENES, 2021-09-30):
# Riesgos
El fondo está expuesto al riesgo de impago del cupón o del principal por parte de los emisores incluidos en la cartera subyacente. De producirse una situación de insolvencia de este tipo, ello tendrá un impacto negativo sobre el valor del fondo. Durante la vida del fondo, su valor liquidativo cambiará en función de las variaciones de los tipos de interés y de los diferenciales de crédito que afecten a las posiciones subyacentes en bonos. En general, el valor de un bono resulta afectado negativamente por las subidas de los tipos de interés y/o por la ampliación de los diferenciales de crédito. En función de la calidad crediticia, el riesgo de impago es mayor en el caso de los bonos de alta rentabilidad que en el de los bonos corporativos o del Estado con grado de inversión. Los mercados emergentes están en una fase de desarrollo inicial, lo que normalmente puede conllevar un alto nivel de volatilidad de los precios y otros riesgos específicos, como una menor transparencia del mercado, obstáculos regulatorios, problemas de gobierno corporativo, así como problemas políticos y sociales. El fondo no proporciona ninguna garantía de pagos de ingresos o del valor liquidativo final. No se ofrece una estimación concreta del valor del fondo al vencimiento. Dicho valor dependerá de los reembolsos de los bonos comprados por el fondo y de la reinversión de los ingresos por intereses no distribuidos. Todas las inversiones están sujetas a las fluctuaciones del mercado. Cada fondo entraña riesgos específicos, que pueden incrementarse considerablemente en condiciones de mercado excepcionales. Esto exige una tolerancia y capacidad de riesgo acordes con la inversión.
Esta clase de participaciones (dist) puede realizar repartos anuales. Pueden existir consecuencias fiscales negativas para los inversoresen algunas jurisdicciones.
- El equipo de gestión de carteras sigue por lo general un enfoque de «comprar y mantener hasta el vencimiento», realizando un seguimiento continuo y meticuloso de todos los bonos de la cartera durante toda la vida del fondo, y tomando las medidas oportunas cuando convenga.
- Esta clase de participaciones (dist) puede realizar repartos anuales. Pueden existir consecuencias fiscales negativas para los inversores en algunas jurisdicciones. Véase el apartado sobre riesgos a continuación.