# Legal & Tax Considerations
##### Luxembourg law governs the SICAV.
Investors should note that all the regulatory protections provided by their local regulatory authority may not apply. Investors should consult their personal financial adviser for further information in this regard.
Investment in the SICAV may involve legal requirements, foreign exchange restrictions and tax considerations unique to each investor. The SICAV makes no representations with respect to whether any Shareholder is permitted to hold such Shares. Prospective investors should consult their own legal and tax advisers regarding such considerations prior to making an investment decision.

## Luxembourg Tax Considerations

#### General
The following general summary is based on the laws in force in Luxembourg on the date of this Prospectus and is subject to any future change in law or practice. The summary is provided solely for preliminary information purposes and is not intended as a comprehensive description of all of the tax considerations that may be relevant to a prospective investor or to any transactions in Shares of the SICAV and is not intended to be nor should it be construed as legal or tax advice. Investors should consult their professional advisers as to the effects of the laws of their countries of citizenship, establishment, domicile or residence or any other jurisdiction to which the investor may be subject to tax. Investors should be aware that income or dividends received or profits realized may lead to an additional taxation in those jurisdictions. Investors should consult their tax adviser to determine to what extent, if any, their jurisdiction of domicile or any other applicable jurisdiction will subject such Shareholder to tax.

#### The SICAV
Under the current laws of Luxembourg, the SICAV is liable in Luxembourg to a subscription tax (taxe d’abonnement) of 0.05% per annum of its net asset value, payable quarterly on the basis of the net assets of the SICAV at the end of a calendar quarter.
However, a reduced tax rate of 0.01% applies where a Sub-Fund invests exclusively in money market instruments or deposits with credit institutions, or where the Shares or Class of Shares of the Sub-Fund are reserved to one or more institutional investors.

##### The following exemptions from subscription tax (taxe d’abonnement) are applicable:

##### → where the Sub-Fund invests in units or shares of another UCI to the extent that such other UCI has already been subject to a subscription tax (taxe d’abonnement);

##### → where Share Classes of Sub-Funds (i) are sold to institutional investors, (ii) the Sub-Fund invests exclusively in money market instruments or deposits with credit institutions,

##### (iii) the weighted residual portfolio maturity does not exceed 90 days, and (iv) the

##### Sub-Fund has obtained the highest possible rating from a recognised rating agency; or
→ where Share Classes of Sub-Funds are reserved for (i) institutions incorporated for occupational retirement provision, or similar investment vehicles, created as part of the same group for the benefit of its employees or for (ii) undertakings of a group mentioned in (i) investing monies held by them to provide retirement benefits to their employees.

#### Withholding Tax
Under current Luxembourg tax law, there is no withholding tax on any distribution, redemption or payment made by the SICAV to its Shareholders in relation to the Shares. There is also no withholding tax on the distribution of liquidation proceeds to the Shareholders.

#### VAT
In Luxembourg, regulated investment funds have the status of taxable persons for value added tax (“VAT”) purposes. Accordingly, the SICAV is considered in Luxembourg as a taxable person for VAT purposes without input VAT deduction right. A VAT exemption applies in Luxembourg for services qualifying as fund management services. Other services supplied to the SICAV could potentially trigger VAT and require the VAT registration of the SICAV in Luxembourg. As a result of such VAT registration, the SICAV will be in a position to fulfil its duty to self-assess the VAT regarded as due in Luxembourg on taxable services (or goods to some extent) purchased from abroad.
No VAT liability arises, in principle, in Luxembourg in respect of any payments by the SICAV to the Shareholders, to the extent such payments are linked to their subscription to the SICAV’s Shares and do not constitute consideration received for taxable services supplied.

Translation (ENES, 2018-02-01):
# Consideraciones de Índole Legal y Fiscal
## Consideraciones acerca del régimen fiscal aplicable en Luxemburgo

#### La SICAV se rige por el Derecho luxemburgués.
Los inversores deben tener presente que existe la posibilidad de que no puedan acogerse a todas las medidas de protección establecidas por el organismo regulador de su mercado local. Los inversores deben consultar con sus propios asesores financieros para ampliar su información a este respecto.
La inversión en la SICAV puede llevar aparejados requisitos legales, restricciones de control de cambios y consideraciones fiscales específicas de cada inversor. La SICAV no formula manifestación alguna en el sentido de que todo Accionista esté autorizado para poseer Acciones. Los inversores potenciales deben consultar con sus propios asesores legales y fiscales todas estas consideraciones antes de tomar una decisión de inversión.

### General
El siguiente resumen general se basa en la legislación vigente en Luxemburgo en la fecha del presente Folleto y está sujeto a los cambios que en un futuro puedan experimentar la legislación o usos en vigor. Este resumen se incluye únicamente con fines de información preliminar y no pretende ofrecer una descripción exhaustiva de todas las consideraciones fiscales que podrían resultar pertinentes para un inversor potencial o para operar con
las Acciones de la SICAV y no pretende ser ni debería interpretarse en el sentido de constituir asesoramiento jurídico o fiscal. Los inversores deben consultar con sus asesores profesionales por lo que respecta a las consecuencias que podrían derivarse para ellos conforme a las legislaciones de los países de su nacionalidad, establecimiento, domicilio

#### o residencia, o de cualquier otra jurisdicción en la que el inversor pueda estar sujeto a impuestos. Los inversores deben tener presente que los rendimientos o dividendos
que perciban o los beneficios que materialicen podrían acarrearles obligaciones fiscales adicionales en esas jurisdicciones. Cada Accionista debe consultar con su asesor fiscal para determinar, en su caso, en qué medida su país de domicilio o cualquier otra jurisdicción aplicable le someterán a impuestos.

### La SICAV

#### Con arreglo al Derecho luxemburgués, la SICAV está sujeta en Luxemburgo al pago de un impuesto de suscripción (“taxe d’abonnement”), pagadero trimestralmente, equivalente

#### al resultado de aplicar un tipo anual del 0,05% sobre su Patrimonio Neto al cierre del correspondiente trimestre natural.
No obstante, se aplicará un tipo reducido del 0,01% a aquellos Subfondos que inviertan exclusivamente en instrumentos del mercado monetario o en depósitos de entidades de crédito, o cuando las Acciones o Clases de Acciones del Subfondo considerado estén reservadas a uno o más inversores institucionales.

#### Son aplicables las siguientes exenciones al pago del referido impuesto de suscripción:

#### → cuando el Subfondo invierta en las participaciones o acciones de otro OIC en caso de que dicho OIC ya haya tributado por el impuesto de suscripción;
→ cuando (i) las Clases de Acciones de los Subfondos se vendan a inversores institucionales; (ii) el Subfondo invierta exclusivamente en instrumentos del mercado monetario o en depósitos de entidades de crédito (iii) el vencimiento ponderado residual de la cartera no supere los 90 días y (iv) una agencia de calificación de solvencia reconocida haya asignado al Subfondo la máxima calificación de solvencia posible; o
→ cuando las Clases de Acciones de los Subfondos estén reservadas a (i) instituciones de previsión para la jubilación o vehículos de inversión similares, creados como parte de un mismo grupo en beneficio de sus empleados, o (ii) entidades del tipo indicado en el inciso (i) que inviertan las cantidades de las que dispongan para proporcionar prestaciones de jubilación a sus empleados.

### Retenciones fiscales en la fuente
De conformidad con la legislación tributaria vigente en Luxemburgo, cualquier reparto, reembolso o pago realizado por la SICAV a sus Accionistas en relación con las Acciones no estará sujeto a retención fiscal en la fuente. Tampoco está sujeto a retención fiscal en la fuente el reparto entre los Accionistas del haber resultante de la liquidación.

### IVA
En Luxemburgo, los fondos de inversión regulados tienen la condición de sujetos pasivos a efectos del impuesto sobre el valor añadido (“IVA”). En consecuencia, la SICAV se considera en Luxemburgo, a efectos del IVA, un sujeto pasivo sin derecho a deducirse
el IVA soportado. En Luxemburgo, los servicios que reúnan los requisitos para ser considerados servicios de gestión de fondos están exentos del pago del IVA. Otros servicios prestados a la SICAV podrían originar la obligación de tributar por IVA, haciendo necesario que la SICAV se registre en Luxemburgo. Como consecuencia de dicho registro
a efectos del IVA, la SICAV estará en condiciones de cumplir su obligación de autoliquidar el IVA que se considere vencido en Luxemburgo por los servicios gravables (o bienes, hasta cierto punto) adquiridos en el extranjero.
En principio, los pagos efectuados por la SICAV a los Accionistas no generarán obligación alguna de abonar IVA alguno en Luxemburgo, en la medida en que dichos pagos están vinculados con la suscripción por su parte de Acciones de la SICAV y no constituyen una contraprestación recibida a cambio de servicio gravable alguno.