# Millesima Target Defensive 2026
## MUTUAL FUND (FCP) MANAGEMENT REGULATIONS
Article 1 - Co-ownership units

## TITLE I ASSETS AND UNITS
Co-owners’ rights are represented by units, with each unit corresponding to the same fraction of the Fund’s assets (or the sub-fund, if applicable). Each unitholder has a co-ownership right to the Fund’s assets proportional to the number of units they hold.
The term of the Fund is 99 years starting from its creation date, except in the event of early dissolution or extension as set out in these regulations.
The characteristics of the different unit classes and their eligibility requirements are specified in the Fund’s prospectus.
Possibility of consolidation or division of units.
The Fund has ten unit classes: A, CR, I, PWM EUR and PWM USD are accumulation units, while B, CRD, J, PWMD EUR and PWMD USD are distribution units.
The management company’s governing body may decide to split A, B, CR, CRD, I, J, PWM EUR, PWM USD, PWMD EUR and PWMD USD units into thousandths, referred to as fractions of units.
The provisions of the regulations governing the issue and redemption of units shall apply to fractions of units, whose value shall always be proportionate to that of the units they represent. Unless otherwise provided, all other provisions of the regulations relating to units shall apply to fractions of units without any need to make a specific provision to that end.
The governing body of the management company may also decide, at its sole discretion, to divide the units by issuing new units, which shall be allocated to unitholders in exchange for their existing units.

#### Article 2 - Minimum capital
Units may not be redeemed if the assets of the Fund fall below €300,000. If the assets remain below this amount for a period of 30 days, the Management Company shall make the necessary provisions to liquidate the UCITS concerned or to carry out one of the operations mentioned in Article 411-16 of the AMF General Regulations (transfer of the UCITS).

#### Article 3 - Subscription and redemption of units
Units are issued at any time at the request of the unitholders based on their net asset value, plus any subscription fees.
Redemptions and subscriptions shall be carried out under the terms and conditions set out in the prospectus. The Mutual Fund’s units may be admitted for trading in accordance with the regulations in force.
Subscriptions must be fully paid up on the day the net asset value is calculated. They may be paid in cash and/or through the contribution of financial instruments. The Management Company is entitled to refuse any securities offered and, for that purpose, must announce its decision within seven days of the date on which the securities were deposited. If they are accepted, the securities contributed in kind shall be valued according to the rules laid down in Article 4 and the subscription shall be based on the first net asset value following the acceptance of the securities in question.
Redemptions may also be made in kind. If a redemption in kind corresponds to a representative portion of the assets of the portfolio, only the signed written agreement of the outgoing unitholder shall be obtained by the UCITS or Management Company. If a redemption in kind does not correspond to a representative portion of the assets of the portfolio, all unitholders shall provide their written agreement authorising the outgoing unitholder to redeem their units against specific assets, as explicitly defined in the agreement.
As an exception to this rule, if the Fund is an ETF, redemptions on the primary market may be made in kind, with the agreement of the portfolio Management Company and in accordance with the interests of unitholders, under the conditions set out in the Fund’s prospectus or regulations. The assets shall then be delivered by the issuing account holder under the conditions set out in the Fund’s prospectus.
In general, redeemed assets shall be valued according to the rules set out in Article 4 and the redemption in kind shall be conducted on the basis of the first net asset value following acceptance of the securities concerned.
The redemption price shall be paid by the issuing account holder within five days of the unit valuation date. However, if in exceptional circumstances the redemption requires the prior sale of assets held in the Fund, this deadline may be extended to a maximum of 30 days.
With the exception of inheritance or an inter vivos gift, the sale or transfer of units between unitholders or unitholders and third parties is considered a redemption followed by a subscription; if this involves a third party, the sale or transfer amount must, where applicable, be supplemented by the beneficiary in order to reach at least the minimum subscription amount stipulated by the prospectus.
Pursuant to Article L. 214-8-7 of the French Monetary and Financial Code, redemption by the Fund of its units, as with the issue of new units, may be suspended on a temporary basis by the Management Company in exceptional circumstances and if the interests of the unitholders so require.
If the net assets of the Fund (or the sub-fund, if applicable) fall below the minimum threshold set by the regulations, no redemptions may be carried out (from the sub-fund in question, if applicable).
Possibility of establishing minimum subscription conditions, in accordance with the procedures set out in the prospectus.
The UCITS may entirely or partially cease to issue units on a temporary or permanent basis, pursuant to paragraph three of Article L.214-8-7 of the French Monetary and Financial Code in circumstances that objectively require the closure of subscriptions, such as a maximum number of units issued, a maximum amount of assets reached or the expiry of a specified subscription period. When this mechanism is triggered, existing unitholders will be notified by any means of its activation, the threshold and the objective situation that led to the decision on partial or total closure. In the event of a partial closure, this notification by any means will specify explicitly the procedures by which existing unitholders may continue to subscribe during this partial closure. Unitholders shall also be notified by any means of the UCITS or management company’s decision either to bring the total or partial closure of subscriptions to an end (when the Fund returns below the trigger threshold), or not to bring it to an end (in the event of a change to the threshold or in the objective situation that led to the implementation of this mechanism). Any change to the invoked objective situation or to the trigger threshold must always be made in the best interests of unitholders. The notification by any means will state the precise reasons for these changes.

#### Article 4 - Calculation of the net asset value
The net asset value of units is calculated in accordance with the valuation rules set out in the prospectus.
Article 5 - the Management Company

## TITLE II MANAGEMENT OF THE FUND
The Fund is managed by the Management Company in accordance with the Fund’s investment objectives.
the Management Company shall act in all circumstances in the exclusive interest of the unitholders and shall have the exclusive right to exercise the voting rights attached to the securities held in the Fund.

#### Article 5 a - Operating rules
The instruments and deposits in which the assets of the UCITS may be invested as well as the investment rules are described in the prospectus.

#### Article 5 ter – Listing for trading on a regulated market and/or a multilateral trading system
Units may be listed for trading on a regulated market and/or a multilateral trading system in accordance with the regulations in force. If the Fund whose units are listed for trading on a regulated market has an index-based management objective, the Fund must have implemented a system to ensure that the price of its units does not deviate significantly from its net asset value.

#### Article 6 - The Custodian
The custodian shall perform the tasks entrusted to it by the legal and regulatory provisions in force, as well as those contractually entrusted to it by the Management Company. It must ensure that the decisions taken by the portfolio management company are lawful. Where applicable, it must take all protective measures that it deems necessary. In the event of a dispute with the Management Company, it must inform the AMF.

#### Article 7 - The Statutory Auditor
A Statutory Auditor is appointed by the Management Company’s governing body for six financial years, following the approval of the AMF.
They shall certify the accuracy and truthfulness of accounts.
The Auditor’s mandate may be renewed.
The Statutory Auditor must inform the AMF as soon as possible of any fact or decision concerning the undertaking for collective investment in transferable securities of which he/she becomes aware during the course of his/her work, that may:
1° Constitute a violation of the legislative or regulatory provisions applicable to the Fund and likely to have a significant impact on the financial position, earnings or assets;
2° Affect the conditions or the continuity of its operations;
3° Lead to the expression of reservations or the refusal to certify the financial statements.
The Statutory Auditor shall supervise the valuation of the assets and determine the exchange ratios used in the event of a conversion, merger or split.
They shall assess any contribution or redemption in kind within the scope of their responsibility, with the exception of ETF redemptions in kind on the primary market.
They shall check the composition of assets and other items prior to publication.
The Statutory Auditor’s fees are determined by mutual agreement between the auditor and the Board of Directors or Management Board of the Management Company on the basis of a schedule of work indicating all of the duties deemed necessary.
The Auditor shall certify the financial statements that serve as the basis for the payment of interim dividends. Their fees are included in the management fees.

#### Article 8 - The financial statements and the management report
At the end of each financial year, the Management Company prepares the financial statements and draws up a report on the management of the Fund (and each sub-fund, if applicable) during the previous financial year.
the Management Company draws up, at least every six months and under the supervision of the custodian, an inventory of the Fund’s assets.
the Management Company shall make these documents available to unitholders within four months following the end of the financial year and shall inform them of the income to which they are entitled: these documents are either sent by post at the specific request of unitholders or made available to them at premises of the Management Company.

## TITLE III
ALLOCATION POLICY FOR DISTRIBUTABLE AMOUNTS

#### Article 9 - Policy for allocating distributable income
| Distributable Amounts | A, CR, I, PWM EUR and PWM USD units | B, CRD, J, PWMD EUR and PWMD USD units |
| --- | --- | --- |
| Allocation of net income | Accumulation | Distribution |
| Allocation of realised net gains or losses | Accumulation | Accumulated (fully or partially) or Distributed (fully or partially) or Carried forward (fully or partially) based on the decision of the Management Company |

Where distribution units are concerned, the Management Company of the UCITS may decide to make one or more advance payments on the basis of the financial positions certified by the Statutory Auditor.
Article 10 - Merger - Split

## TITLE IV
MERGER – SPLIT – DISSOLUTION – LIQUIDATION
the Management Company may either merge all or part of the Fund’s assets with the funds of another UCITS or AIF or split the Fund into two or more mutual funds.
Such mergers or splits may only be carried out after unitholders have been notified. and shall give rise to the issue of a new certificate indicating the number of units held by each unitholder.

#### Article 11 - Dissolution - Extension
If the assets of the Fund (or the sub-fund, if applicable) remain below the amount set in Article 2 above for a period of 30 days, the Management Company shall inform the AMF and dissolve the Fund (or the sub-fund, where applicable), unless it is merged with another mutual fund.
the Management Company may dissolve the Fund (or the sub-fund, if applicable) early. It must inform the unitholders of this decision and will no longer accept subscription and redemption orders as of this date.
the Management Company shall also dissolve the Fund (or the sub-fund, if applicable) if a request is made for redemption of all of the units, if the Custodian’s appointment is terminated and no other Custodian has been appointed, or upon expiry of the Fund’s term, unless the term is extended.
the Management Company shall inform the AMF by post of the dissolution date and procedure. It shall also send the Statutory Auditor’s report to the AMF.
the Management Company may decide to extend the Fund subject to the agreement of the Custodian. Its decision must be taken at least three months prior to expiry of the Fund’s term and must be communicated to the unitholders and to the AMF.

#### Article 12 - Liquidation
In the event of dissolution, the Management Company shall act as liquidator; failing that, a liquidator shall be appointed by a court of law at the request of any interested party. For this purpose, they shall be given the broadest powers to sell the Fund’s assets, settle any liabilities and allocate the balance available between the unitholders in cash or in securities.
The Statutory Auditor and the Custodian shall continue to carry out their duties until the liquidation proceedings are complete.

## TITLE V DISPUTES

#### Article 13 - Competent courts - Election of domicile
Any disputes relating to the Fund that may arise during the course of its existence or liquidation, either between the unitholders or between the unitholders and the Management Company or the Custodian, shall be submitted to the jurisdiction of the competent courts.

Translation (ENES, 2022-06-27):
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FONDO DE INVERSIÓN

## REGLAMENTO TÍTULO I
PATRIMONIO Y PARTICIPACIONES

#### Artículo 1 - Participaciones de copropiedad
Los derechos de los copropietarios se expresan en participaciones y cada participación corresponde a la misma fracción de los activos del fondo (o, en su caso, del subfondo). Cada partícipe tiene derecho de copropiedad sobre los activos del fondo proporcional al número de participaciones que posee.
El plazo del fondo es de noventa y nueve años desde su creación, excepto en el caso de disolución anticipada o extensión prevista en este reglamento.
Las características de las diferentes categorías de participaciones y sus condiciones de acceso se especifican en el folleto del Fondo.
Posibilidad de agrupación o de división de participaciones.
El Fondo tiene 10 categorías de participaciones: participaciones «A», «CR», «I», «PWM EUR» y «PWM USD» de capitalización, y participaciones «B», «CRD», «J», «PWMD EUR» y «PWMD USD» de distribución.
Las participaciones «A», «B», «CR», «CRD», «I», «J», «PWM EUR», «PWM USD», «PWMD EUR» y «PWMD
USD» podrán fraccionarse, por decisión del órgano de gobierno de la Sociedad gestora, en milésimas, denominadas fracciones de participación.
Las disposiciones del reglamento que regulan la emisión y el reembolso de participaciones serán de aplicación a las fracciones de participaciones cuyo valor será siempre proporcional al de la participación que representen. El resto de disposiciones del reglamento relativas a las participaciones serán de aplicación a las fracciones de participaciones sin que resulte necesario especificarlo, salvo disposición contraria.
Por último, el organismo de gestión de la Sociedad gestora puede, a su entera discreción, dividir las participaciones creando nuevas participaciones que se asignan a los partícipes a cambio de participaciones antiguas.

#### Artículo 2 - Importe mínimo del patrimonio
Las participaciones no pueden reembolsarse si los activos del FI caen por debajo de 300.000 EUR; cuando el activo permanezca por debajo de ese importe durante menos de 30 días, la Sociedad gestora tomará las medidas necesarias para liquidar el OICVM interesado o una de las transacciones a que se refiere el artículo 411-16 del reglamento general de la AMF (mutación del OICVM).

#### Artículo 3 - Emisión y reembolso de participaciones
Las participaciones se emiten en todo momento a petición de los partícipes basándose en su valor liquidativo incrementado, en su caso, por las comisiones de suscripción.
Los reembolsos y las suscripciones se llevan a cabo en las condiciones y de acuerdo con las modalidades establecidas en el folleto.
Las participaciones del fondo de inversión pueden ser objeto de admisión a cotización según la normativa en vigor.
Las suscripciones deben ser íntegramente desembolsadas el día de cálculo del valor liquidativo. Pueden realizarse en efectivo y/o mediante la aportación de instrumentos financieros. La Sociedad gestora tiene derecho a rechazar los valores ofrecidos y, para este fin, tiene un plazo de siete días a partir de su presentación para dar a conocer su decisión. En caso de aceptación, los valores aportados se evaluarán siguiendo las normas establecidas en el artículo 4 y la suscripción se realizará tomando como referencia el primer valor liquidativo tras la aceptación de los valores en cuestión.
Asimismo, los reembolsos podrán llevarse a cabo en especie. Si el reembolso en especie corresponde a una parte representativa de los activos de la cartera, solo será necesario que el OICVM o la Sociedad gestora obtengan el acuerdo escrito firmado por el titular saliente. Cuando el reembolso en especie no corresponda a una cuota representativa de los activos de la cartera, todos los partícipes deben firmar el acuerdo por escrito
que autoriza al partícipe saliente a obtener el reembolso de sus participaciones por determinados activos particulares, tal como se define explícitamente en el acuerdo.
Excepto lo dispuesto anteriormente, cuando el fondo sea un ETF, los reembolsos en el mercado primario podrán efectuarse en especie, con el acuerdo de la Sociedad gestora de la cartera, y en el respeto de los intereses de los partícipes, en las condiciones establecidas en el folleto o las reglas del fondo. El titular de la cuenta del emisor debe entregar los activos en las condiciones establecidas en el folleto del fondo.
En general, los activos reembolsados se valoran según las reglas establecidas en el artículo 4 y el reembolso en especie se realiza en función del primer valor liquidativo una vez aceptados los valores pertinentes.
El titular de la cuenta emisora debe liquidar los reembolsos en un plazo máximo de cinco días después de la evaluación de la participación.
Sin embargo, si, en circunstancias excepcionales, el reembolso requiere la materialización previa de activos presentes en el fondo, este plazo podría prolongarse, sin exceder los 30 días.
Excepto en el caso de sucesión o de transmisión inter vivos, la cesión o transmisión de participaciones entre partícipes o de un partícipe a un tercero se equipara a un reembolso seguido de una suscripción; si se trata de un tercero, el importe de la cesión o transmisión deberá, según el caso, ser satisfecho por el beneficiario hasta alcanzar, al menos, el importe de suscripción mínimo exigido en el folleto.
En aplicación del artículo L. 214-8-7 del Código monetario y financiero francés, la Sociedad gestora podrá interrumpir provisionalmente el reembolso de las participaciones del Fondo de inversión, así como la emisión de participaciones nuevas, cuando así lo exijan circunstancias excepcionales y siempre que redunde en beneficio de los partícipes.
Si el patrimonio neto del Fondo de inversión (o, en su caso, el subfondo) es inferior al importe fijado por la normativa, no se podrá efectuar ningún reembolso de participaciones (sobre el subfondo correspondiente, cuando proceda).
Posibilidad de condiciones de suscripción mínima, según las modalidades previstas en el folleto.
El OICVM podrá dejar de emitir participaciones en aplicación del tercer apartado del artículo 214-8-7 del código monetario y financiero, de manera provisional o definitiva, parcial o totalmente, en las situaciones objetivas que conlleven el cierre de las suscripciones, como son los supuestos de un número máximo de participaciones emitidas, un importe máximo del activo alcanzado o el vencimiento de un periodo de suscripción determinado. La activación de esta herramienta será objeto de información por parte de los partícipes existentes sobre su activación, así como el umbral y la situación objetiva que llevaron a la decisión de cierre parcial o total. En el caso de un cierre parcial, esta información por cualquier medio especificará explícitamente los términos sobre los cuales los partícipes existentes pueden continuar suscribiéndose mientras dure dicho cierre parcial. Los partícipes también son informados por cualquier medio de la decisión del OICVM o de la Sociedad gestora de rescindir el cierre total o parcial de las suscripciones (cuando pasan por debajo del umbral de activación) o de no rescindirlo (en el caso de un cambio de umbral o modificación de la situación objetiva que lleva a la implementación de esta herramienta). Un cambio en la situación objetiva invocada o el umbral de activación de la herramienta siempre debe realizarse en interés de los partícipes. La información de cualquier manera especifica los motivos exactos de estos cambios.

#### Artículo 4 - Cálculo del valor liquidativo
El cálculo del valor liquidativo de las participaciones se lleva a cabo teniendo en cuenta las normas de valoración que se incluyen en el folleto.
Artículo 5 - La Sociedad gestora

## TÍTULO II FUNCIONAMIENTO DEL FONDO
La Sociedad gestora es quien garantiza la gestión del fondo de acuerdo con la orientación definida para el fondo.
La Sociedad gestora actuará, bajo cualquier supuesto, en el interés exclusivo de los partícipes y solo podrá ejercer los derechos de voto inherentes a los títulos que forman parte del fondo.

#### Artículo 5 bis - Reglas de funcionamiento
Los instrumentos y depósitos admisibles en el patrimonio del OICVM así como las normas de inversión se describen en el folleto.

#### Artículo 5 ter - Admisión a la negociación en un mercado regulado y/o un sistema multilateral de negociación.
Las participaciones pueden ser objeto de negociación en un mercado regulado y/o un sistema multilateral de negociación según la normativa en vigor. En caso de que las participaciones del FI se admitan a negociación en un mercado regulado con un objetivo de gestión basado en un índice, el fondo deberá implementar un
dispositivo que permita garantizar que la cotización de sus participaciones no sea diferente a su valor liquidativo.

#### Artículo 6 - El Depositario
El depositario asume las tareas que le incumben en aplicación de las leyes y reglamentaciones vigentes, así como las que le asigna la Sociedad gestora. En particular, debe garantizar la regularidad de las decisiones de la Sociedad gestora de la cartera. Según el caso, debe tomar todas las medidas conservadoras que juzgue necesarias. En caso de disputa con la Sociedad gestora, informa a la Autoridad de los mercados financieros.

#### Artículo 7 - El Auditor
Se designa un auditor para seis ejercicios financieros, previa aprobación de la Autoridad de los mercados financieros, por parte del órgano de gobierno de la Sociedad gestora.
Se encarga de certificar la legalidad y la veracidad de las cuentas. El Auditor podrá ser reelegido.
El auditor debe informar con la mayor brevedad a la Autoridad de los mercados financieros de cualquier hecho o decisión que concierna al relativa al organismo de inversión colectiva en valores mobiliarios del cual tenga conciencia en el ejercicio de su misión, que:
1° Constituya una violación de las disposiciones legislativas o reglamentarias aplicables a dicho organismo y susceptible de influir considerablemente a la situación financiera, el resultado o el patrimonio;
2° Afecte a las condiciones o a la continuidad de su explotación;
3º Conlleve la emisión de reservas o el rechazo de la certificación de cuentas.
Las valoraciones de activos y la determinación de las paridades de cambio en las operaciones de transformación, fusión o escisión se realizarán bajo la supervisión del auditor.
Agradece cualquier contribución o reembolso en especie bajo su responsabilidad, excepto en cuanto a los reembolsos en especie de un ETF en el mercado primario.
Controla la composición del patrimonio y otros elementos antes de la publicación.
Los honorarios del auditor se establecen de común acuerdo entre el auditor y el consejo de administración o el consejo de administración de la Sociedad gestora a la luz de un programa de trabajo que especifica los procedimientos que se consideran necesarios.
Certificará las situaciones que sirvan de base para la distribución de dividendos a cuenta. Sus honorarios se incluyen en los gastos de gestión.

#### Artículo 8 - Las cuentas y el informe gestión
Al final de cada ejercicio, la Sociedad gestora emite los documentos de síntesis, así como un informe sobre la gestión del fondo (en su caso, en relación con cada subfondo) durante el ejercicio transcurrido.
La Sociedad gestora establecerá, como mínimo, de forma semestral y bajo el control del depositario, el inventario de los activos de la IIC.
La Sociedad gestora mantiene estos documentos a disposición de los partícipes dentro de los cuatro meses posteriores al cierre del ejercicio y les informa el importe de los ingresos a los que tienen derecho: estos documentos se envían por correo a petición expresa de los partícipes, estando disponibles para la Sociedad gestora.

## TÍTULO III
MODALIDES DE ASIGNACIÓN DE LAS SUMAS DISTRIBUIBLES

#### Artículo 9 - Modalidades de asignación de las sumas distribuibles
| Suma distribuibles | Participaciones «A», «CR», «I», «PWM EUR» y «PWM USD» | Participaciones «B», «CRD», «J», «PWMD EUR» y «PWMD USD» |
| --- | --- | --- |
| Asignación del resultado neto | Capitalización | Distribución |
| Asignación de las plusvalías o minusvalías netas realizadas | Capitalización | Capitalización (total o parcial) o Distribución (total o parcial) o Aplazamiento (total o parcial), conforme al criterio de la Sociedad gestora |

En lo relativo a las participaciones de distribución, la Sociedad gestora del OICVM puede decidir la distribución de uno o varios dividendos a cuenta en función de los estados certificados por el Auditor.

## TÍTULO IV
FUSIÓN – ESCISIÓN - DISOLUCIÓN – LIQUIDACIÓN

#### Artículo 10 - Fusión - Escisión
La Sociedad gestora puede aportar total o parcialmente los activos que componen el fondo a otro OICVM o FIA, o bien escindir el fondo en dos o más fondos mutuos.
Dichas operaciones de fusión o de escisión solo podrán llevarse a cabo una vez transcurrido un mes desde la notificación de las mismas a los partícipes. Éstas darán lugar a la expedición de un nuevo certificado que refleje el número de participaciones que posee cada partícipe.

#### Artículo 11 - Disolución - Prórroga
Si los activos del fondo (o, en su caso, el subfondo) se mantienen, durante treinta días, por debajo del umbral establecido en el artículo 2 anterior, la Sociedad gestora informará de ello a la Autoridad de los mercados financieros y procederá, salvo operación de fusión con otro fondo de inversión, a la disolución del fondo (o, en su caso, del subfondo).
La Sociedad gestora podrá disolver anticipadamente el fondo (o, en su caso, el subfondo); informará a los partícipes de su decisión y, a partir de dicha fecha, no se aceptarán más solicitudes de suscripción ni de reembolso.
La Sociedad gestora procederá asimismo a la disolución del fondo (o, en su caso, el subfondo) en caso de petición de reembolso de todas las participaciones, de cese de actividad del depositario, cuando no se haya designado ningún otro depositario, o al vencimiento de la duración del fondo, si esta no ha sido prorrogada.
La Sociedad gestora informará a la Autoridad de los mercados financieros por mensajero de la fecha y del procedimiento de disolución fijados. A continuación, enviará a la Autoridad de los mercados financieros el informe del auditor.
La Sociedad gestora podrá decidir una prórroga de un fondo de común acuerdo con el depositario. Esta decisión deberá tomarse, al menos, tres meses antes del vencimiento de la duración prevista para el fondo y de su comunicación a los partícipes y a la Autoridad de los mercados financieros.

#### Artículo 12 - Liquidación
En caso de disolución, la Sociedad gestora asumirá las funciones de liquidador. En su defecto, los tribunales podrán designar a un liquidador a petición de cualquier persona interesada. A estos efectos, ambos gozarán de las más amplias facultades para realizar los activos, pagar a los posibles acreedores y repartir el saldo disponible entre los partícipes, en efectivo o en valores.
El auditor y el depositario seguirán ejerciendo sus funciones hasta el término de las operaciones de liquidación.

## TÍTULO V DISCREPANCIAS

#### Artículo 13 - Competencia - Elección de domicilio
Todas las discrepancias relacionadas con el fondo que puedan surgir durante el plazo de su funcionamiento, o con ocasión de su liquidación, ya sea entre los partícipes, o entre ellos y la Sociedad gestora o el depositario, se someterán a la jurisdicción de los tribunales competentes.