### Ajustement pour Dilution
Lors de la détermination de la Valeur d’Inventaire Nette du Fonds et de chaque Compartiment, la Société de Gestion peut, avec l'accord du Dépositaire, (i) ajuster à la baisse la Valeur d’Inventaire Nette du Fonds ou de tout Compartiment lors de tout Jour de Négociation durant lequel la valeur globale de l'ensemble des demandes de rachat reçues est supérieure à la valeur de l'ensemble des demandes de souscription de Parts ou (ii) ajuster à la hausse la Valeur d’Inventaire Nette du Fonds ou de tout Compartiment lors de tout Jour de Négociation durant lequel la valeur de l'ensemble des demandes de souscription de Parts au titre de ce Jour de Négociation est supérieure à la valeur globale de l’ensemble des demandes de rachat, sous réserve que, dans chaque cas, la politique d’évaluation de la Société de Gestion soit appliquée de façon cohérente pour les diverses catégories d'actifs et soit appliquée de façon cohérente (avec entrée en vigueur à compter de la date de parution du présent Prospectus) tout au long de l'existence du Fonds ou de chaque Compartiment, aussi longtemps que le Fonds ou chaque Compartiment est exploité sur une base de continuité des activités. La Société de gestion n’a prévu de faire appel à cette possibilité que dans le but de préserver la valeur des participations des Détenteurs de Parts qui conservent leurs Parts dans le cas où les demandes nettes de rachat ou de souscription de Parts seraient importantes ou récurrentes pour un Compartiment donné. Le calcul de ces prix et du montant de l’ajustement peut prendre en compte toute provision relative aux écarts de marché estimés (écart
entre cours acheteur/vendeur des titres sous-jacents), les droits (comme les taxes sur les transactions) et charges (notamment les coûts de règlement ou commissions de négociation) et autres frais de négociation relatifs à l'ajustement ou la cession des investissements en vue de préserver la valeur des actifs sous-jacents du Compartiment concerné. L’application de la méthodologie de tarification susvisée se conformera aux exigences de la Banque Centrale.

Translation (FRES, 2018-04-30):
### Ajuste de dilución
A la hora de calcular el Valor de activo neto del Fideicomiso de inversiones y de cada Fondo, la Entidad gestora, con la aprobación del Depositario, podrá (i) ajustar a la baja el Valor de activo neto del Fideicomiso de inversiones o cualquier Fondo cuando en cualquier Día de negociación, el valor conjunto de todas las solicitudes de amortización recibidas supere el valor de todas las solicitudes de Participaciones o (ii) ajustar al alza el Valor de activo neto del Fideicomiso de inversiones o cualquier Fondo cuando en cualquier Día de negociación, el valor de todas las solicitudes de Participaciones recibidas ese Día de negociación supere el valor conjunto de todas las solicitudes de amortización recibidas ese Día de negociación, estipulándose en todo caso que la política de valoración de la Entidad gestora se aplicará uniformemente a las diversas categorías de activos (con efectos a partir de la fecha de este Folleto) durante toda la vida del Fideicomiso de inversiones o de cada Fondo mientras que operen activamente. La intención de la Entidad gestora es ejercer esta facultad discrecional únicamente para preservar el valor de la inversión de los Titulares de participaciones vigentes en caso de amortizaciones o suscripciones netos sustanciales o reiterados. El cálculo de dichos precios y el importe de los ajustes puede tener en cuenta cualquier disposición de márgenes estimados de mercado (margen entre oferta y demanda de valores subyacentes), obligaciones (por ejemplo, impuestos sobre
transacciones), gastos (por ejemplo, costes de liquidación o comisiones de negociación) y otros costes de negociación relacionados con el ajuste o la enajenación de inversiones y para preservar el valor de los activos subyacentes del Fondo en cuestión. La aplicación de la metodología de fijación de precios mencionada anteriormente cumplirá con los requisitos del Banco Central.