#  WHAT IS THIS PRODUCT?
## Type: Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Maturity: This product does not have a maturity date
Targeted retail investors: This product may be suitable for retail investors with a limited level of knowledge of financial markets and products who seek Eurozone country equities exposure and who accept the risk of losing part of the invested capital. This product is not suitable for investors who do not have the recommended investment horizon (5 years).

## Objectives:
The investment objective is to achieve, by applying a Socially Responsible Investment (SRI) management approach, over the recommended investment horizon of 5 years, a return (net of charges) above the following simple benchmark: Emix Smaller Euro. The benchmark is expressed in EUR. Nets dividends or coupons are reinvested.
To achieve this objective, the Fund will invest in small and mid-cap Eurozone companies that achieve the best economic performance over the long term, with a preference for companies that are undervalued in relation to this performance. Accordingly, the strategy applied within the SICAV is based on:
- a best-in-universe approach that consists in favouring the issuers with the best extra-financial ratings, irrespective of their business sector
- identifying companies with the best economic performance profile
- validating this performance through financial and strategic diagnosis
- selecting stocks based on the market’s undervaluation of this performance at a given time
- building a portfolio within the Eurozone but with no other geographical or sectoral constraints.

The UCI promotes environmental and/or social characteristics within the meaning of Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, the “SFDR”. The SICAV is managed in accordance with the principles of the SRI label defined by the French Ministry of the Economy and Finance. The inclusion of environmental, social and governance (ESG) criteria influences the analysis of companies held in the portfolio, stock picking and weighting. ESG analysis is based on a proprietary model. Based on the various data provided by our ESG partners, the annual reports and the CSR reports of the companies and exchanges with them, an internal ESG score is established, based on both a quantitative and qualitative approach.
The methodology for covering issuers through ESG analysis is detailed in the prospectus. The analyst-managers ensure that the SICAV’s ESG score is higher than the average of the top 80% in the SRI investment universe (Eurozone listed companies with a market capitalisation of between €100m and €2bn covered by the external provider). If this rule is no longer complied with, the managers would have a period of 6 months to bring the SICAV back into compliance. For the sake of integrity and objectivity, the scores used for SRI management are obtained with the support of an independent external provider. The minimum degree of exposure to the Eurozone equity markets is 75 % of the SICAV’s net assets. The SICAV’s portfolio is composed of shares of small companies in the Eurozone, generally corresponding to small and mid caps.
The SICAV may invest in money market instruments. The SICAV may also invest in delisted stocks (up to a maximum of 5% of the net assets). The SICAV may invest up to a maximum of 10% of its net assets in French UCIs, which may be managed by the management company.
The SICAV may use equity and equity index futures and equity and equity index options traded on regulated, organised, and/or OTC markets to hedge the portfolio and/or expose (without overexposure) it to equity risk.The SICAV may hold any warrants, certificates or rights acquired following transactions involving the portfolio securities. Within the framework of the Relance label, two investment rules supplement the above-mentioned policy:
- at least 30% of the SICAV’s assets will be invested in equity instruments issued by companies whose registered office is located in France, and
- at least 10% of the SICAV’s assets will be invested in equity instruments issued by listed or unlisted French VSEs, SMEs or mid-caps.

The analyst-managers also undertake to exclude companies involved in coal-related activities from the SICAV’s portfolio. Further information on the investment strategy can be found in the UCI’s prospectus.

## Benchmark Information: The UCI is actively managed. The management strategy is unconstrained by the securities making up the benchmark index.

## Allocation of distributable income:
- Allocation of net income: Accumulation and/or Distribution and/or Retention
- Allocation of net realised capital gains: Accumulation and/or Distribution and/or RetentionRight of redemption: Orders are executed as indicated in the table below

| Business day | Day on which NAV is set (d) | The business day following the valuation day (D+1) | Two business days following the valuation day (D+2) |
| --- | --- | --- | --- |
| Daily order reception and Daily centralisation of redemption orders before 11:00 a.m. (Paris time) | Order executed by the latest on d | Publication of the net asset value | Settlement of redemptions |


## Name of custodian: LAZARD FRERES BANQUE

## Where/how to obtain information on the UCI :
The prospectus, latest annual and periodic reports, the composition of assets and the standards LAZARD FRERES GESTION SAS regarding the exercise of voting rights, as well as the report on the exercise of voting rights, will be sent out within eight working days upon written request to LAZARD FRERES GESTION SAS.

Translation (ENES, 2022-12-23):
#  ¿QUÉ ES ESTE PRODUCTO?
## Tipo: Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Vencimiento: Este producto no tiene una fecha de vencimiento
Inversores minoristas a los que se dirige: Este producto puede ser adecuado para inversores minoristas con un nivel limitado de conocimientos de los mercados y productos financieros que buscan una exposición renta variable de países de la zona euro y que aceptan el riesgo de pérdida de una parte del capital invertido. Este producto no es adecuado para inversores que no dispongan del horizonte de inversión recomendado (5 años).

## Objetivos:
El objetivo de gestión consiste en alcanzar,aplicando una gestión de tipo Inversión Socialmente Responsable (ISR), en un periodo de inversión recomendado 5 años, una rentabilidad neta de gastos superior a la del siguiente índice simple: Emix Smaller Euro. El índice de referencia se expresa en EUR. Los dividendos o cupones netos se reinvierten.
Para alcanzar este objetivo, se invierte en las pequeñas y medianas empresas de la zona euro que obtienen la mejor rentabilidad económica durante un largo periodo, dando prioridad a aquellas cuya valoración bursátil infravalora dicha rentabilidad. Por consiguiente, la estrategia aplicada en la SICAV se basa en:
- un enfoque «best-in-universe» que consiste en dar prioridad a los emisores mejor calificados desde un punto de vista extrafinanciero, independientemente de su sector de actividad;
- la identificación de las empresas que presenten el mejor perfil de rentabilidad económica;
- la validación de esta rentabilidad a través de un diagnóstico financiero y estratégico;
- la selección de valores en función de la infravaloración en el mercado de dicha rentabilidad en un momento determinado,
- la construcción de una cartera dentro de la zona euro, sin otros límites geográficos ni sectoriales.


## La IIC promueve características medioambientales o sociales en el sentido del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 denominado
«Reglamento de Divulgación». La SICAV se gestiona de conformidad con los principios de la certificación ISR definidos por el Ministerio de Economía y Hacienda francés. La consideración de criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) influye en el análisis de las empresas en cartera, la selección de los títulos y su ponderación. El análisis ASG se basa en un modelo propio. A partir de los diferentes datos facilitados por nuestros socios ASG, de los informes anuales y de los informes de RSE de las empresas y del diálogo con estas, se establece una nota ASG interna, basada en un enfoque a la vez cuantitativo y cualitativo.
La metodología de cobertura de los emisores mediante un análisis ASG se detalla en el folleto. Los analistas-gestores se aseguran de que la nota ASG de la SICAV sea superior a la media del 80% de las mejores notas del universo de inversión ISR (empresas que cotizan en la zona euro con una capitalización de entre 100 y 2.000 millones de euros cubiertas por el socio externo). Si esta regla dejara de cumplirse, los gestores dispondrán de un plazo de 6 meses para que la SICAV vuelva a ser conforme. En aras de la integridad y la objetividad, las notas utilizadas en el marco de la gestión ISR se determinan con la ayuda de un socio externo independiente. El grado mínimo de exposición a los mercados de renta variable de la zona euro es del 75% del patrimonio de la SICAV. La cartera de la SICAV está compuesta de acciones de pequeñas empresas de la zona euro que corresponden por lo general a acciones de pequeña y mediana capitalización.
La SICAV puede invertir en instrumentos monetarios. Asimismo, la SICAV puede invertir en valores no cotizados después de su retirada de bolsa (hasta un máximo del 5% del patrimonio). La SICAV puede invertir en IIC de derecho francés con un límite máximo del 10% de su patrimonio, que podrán estar gestionadas por la sociedad gestora.
La SICAV podrá recurrir a futuros sobre acciones e índices bursátiles y a opciones sobre acciones e índices bursátiles que se negocien en mercados regulados, organizados y/o extrabursátiles para cubrir y/o exponer (sin sobreexposición) la cartera frente al riesgo de renta variable. La SICAV podrá mantener los eventuales warrants, bonos o derechos adquiridos en virtud de operaciones relativas a los títulos en cartera. En el marco de la etiqueta «Relance», dos reglas de inversión completan la política antes mencionada:
- como mínimo el 30% del patrimonio de la SICAV se invierte en instrumentos de fondos propios emitidos por empresas con domicilio social en Francia, y
- como mínimo el 10% del patrimonio de la SICAV se invierte en instrumentos de fondos propios emitidos por pymes y microempresas francesas, cotizadas o no.

Los analistas-gestores también se comprometen a excluir de la cartera de la SICAV a las empresas que realizan actividades relacionadas con el carbón. En la parte correspondiente del folleto de la IIC se encuentra información adicional relativa a la estrategia de inversión.

## Información de referencia: La IIC se gestiona de manera activa. La estrategia de gestión no está condicionada por los valores que componen el índice de referencia.

## Asignación de las sumas distribuibles:
- Asignación del resultado neto: Capitalización y/o Distribución y/o Traslado a cuenta nueva
- Asignación de los rendimientos netos obtenidos: Capitalización y/o Distribución y/o Traslado a cuenta nuevaFacultad de reembolso: Las órdenes se cursarán según el cuadro que figura a continuación

| D hábil | Día de establecimiento del vl (d) | D+1 hábil | D+2 hábiles |
| --- | --- | --- | --- |
| Recepción diaria de las órdenes y centralización diario antes de las 11:00 h (hora de París) de las órdenes de reembolso | Ejecución de la orden como máximo en d | Publicación del valor liquidativo | Pago de los reembolsos |


## Nombre del depositario: LAZARD FRERES BANQUE

## Lugar y modo de obtención de información sobre la IIC :
Se pueden obtener el folleto, los informes anuales y periódicos más recientes, la composición del patrimonio y las normas de LAZARD FRERES GESTION SAS en materia de ejercicio de los derechos de voto, así como el informe sobre dicho ejercicio, en un plazo de ocho días hábiles solicitándolos por escrito a LAZARD FRERES GESTION SAS.