#  WHAT ARE THE RISKS AND WHAT IS THE POTENTIAL RETURN?
## The synthetic risk indicator (SRI) allows investors to assess the risk level compared with other products.

### We have classified this Product in risk class 3 of 7, a risk class that is between low and medium.
The SRI is established using data drawn from appropriate benchmark indices if historical data are not available for the whole of the recommended investment period, or from historical Product data observed for the recommended investment period.

### The Product’s risks and performance depend particularly on:
- Fluctuations in the equity markets
- The specific characteristics of the Product portfolio’s assets (derivatives and their underlying assets)
- The indebtedness (leverage) of the Product’s underlying assets, which may accentuate the Product’s positive or negative performances.


## The SRI does not take into account risks related to:
- Future fluctuations in supply and demand on the markets that may affect the assets’ liquidity and valuation,
- The concentration of the assets exposing the company to counterparty risk in the event of default.


## The SRI does not take into account the tax treatment of the Product, which depends on the asset and tax position of the retail investor in question. The Product does not guarantee a return or the capital invested against changing market conditions. You could lose all or part of the capital that you invest.

### PERFORMANCE SCENARIO:

### The various scenarios show how your investment could behave over the recommended investment period. You can compare them with the scenarios for other products.
| Investment of €10,000 | 3 years (Minimum recommended holding period) | 5 years (Recommended holding period) |
| --- | --- | --- |
| Market tension scenario | What you could get back after the deduction of costs | 6 159.59 € | 5 100.26 € |
| Average annual yield (%) | -14.92% | -12.60% |
| Unfavourable scenario | What you could get back after the deduction of costs | 7 549.26 € | 6 894.31 € |
| Average annual yield (%) | -8.95% | -7.17% |
| Moderate scenario | What you could get back after the deduction of costs | 10 290.92 € | 10 422.13 € |
| Average annual yield (%) | 0.96% | 0.83% |
| Favourable scenario | What you could get back after the deduction of costs | 12 766.16 € | 13 617.66 € |
| Average annual yield (%) | 8.48% | 6.37% |


### This table shows the amounts that you could receive over the recommended minimum holding period in different scenarios, assuming that you invest €10,000.
The scenarios presented are an estimate of future performances based on benchmark indices’ underlying assets if the historical data are not available for a sufficient period, or past data relating to changes in this Product’s value. They are not an exact indicator. What you receive will depend on how the market develops and on how long you keep the Product.

### The market tension scenario shows what you could receive in extreme market conditions and does not take into account the changes in the market for fund units (see the section on risk above).
The figures stated are calculated net of all the costs mentioned in the section “how much will this investment cost me?” They do not take into account the fees payable to your intermediary and insurer, or your personal tax position, which may also affect the amounts that you receive. They are presented based on the total net return. The historical price or index data used for the reference period do not reflect any major crises.

### The Product’s performances will change with the stocks markets and are not constant over time.
You have the option of exiting from the Product. It is therefore difficult to estimate how much you would receive if you exited from it before the end of the recommended holding period. You may be exposed to significant losses or charges in such a case.

### Changes in the market cannot be precisely predicted. The scenarios are only an indication of certain possible changes established based on performances observed recently. Actual returns may be lower.

Translation (ENES, 2023-01-01):
#  ¿QUÉ RIESGOS CORRO Y QUÉ PODRÍA OBTENER A CAMBIO?
## El indicador resumido de riesgo (IRR) es una guía del nivel de riesgo de este producto en comparación con otros productos. Hemos clasificado este producto en la clase de riesgo 3 en una escala de 7, en la que 4 significa un riesgo entre bajo y medio.
El IRR se basa en datos reconstruidos a partir de índices de referencia adecuados cuando no se dispone de datos históricos para todo el período de inversión recomendado, o a partir de datos históricos del producto registrados durante el período de inversión recomendado.

## Los riesgos y el rendimiento del producto están especialmente relacionados con:
- las fluctuaciones de los mercados de renta variable;
- las características específicas de los activos de la cartera del producto (derivados y sus subyacentes);
- el endeudamiento (apalancamiento) de los activos subyacentes del producto, que puede aumentar la rentabilidad positiva o negativa del producto.


## El IRR no tiene en cuenta los riesgos relacionados con:
- las fluctuaciones futuras de la oferta y la demanda del mercado, que pueden incidir en la liquidez y la valoración de los activos;
- la concentración de activos que expone a la empresa al riesgo de contraparte en caso de impago.


## El IRR no tiene en cuenta el tratamiento fiscal del producto según la situación patrimonial y fiscal del inversor minorista al que va dirigido. El producto no ofrece ninguna garantía de rentabilidad o de capital frente a los riesgos del mercado. Podría perder parte o la totalidad de su inversión.

## ESCENARIO DE RENTABILIDAD

## Los escenarios presentados ilustran la rentabilidad que podría tener su inversión en el período de inversión recomendado. Puede compararlos con los escenarios de otros productos.
| Inversión de 10.000 € | 3 años (Período mínimo de mantenimiento recomendado) | 5 años (Período de mantenimiento recomendado) |
| --- | --- | --- |
| Escenario de tensión | Lo que podría recibir tras deducir los costes | 6 159.59 € | 5 100.26 € |
| Rendimiento medio cada año (%) | -14.92% | -12.60% |
| Escenario desfavorable | Lo que podría recibir tras deducir los costes | 7 549.26 € | 6 894.31 € |
| Rendimiento medio cada año (%) | -8.95% | -7.17% |
| Escenario moderado | Lo que podría recibir tras deducir los costes | 10 290.92 € | 10 422.13 € |
| Rendimiento medio cada año (%) | 0.96% | 0.83% |
| Escenario favorable | Lo que podría recibir tras deducir los costes | 12 766.16 € | 13 617.66 € |
| Rendimiento medio cada año (%) | 8.48% | 6.37% |


## Este cuadro muestra el dinero que usted podría recibir a lo largo del período de mantenimiento recomendado, en función de los distintos escenarios, suponiendo que invierta

## 10.000 euros.
Los escenarios presentados son una estimación de la rentabilidad futura a partir de los «subyacentes» de índices de referencia cuando no se dispone de datos históricos durante un período suficiente, o en datos del pasado relativos a las fluctuaciones del valor de este producto. No constituyen un indicador exacto. Lo que recibirá variará en función de la evolución del mercado y del tiempo que mantenga la inversión o el producto.

## El escenario de tensión muestra lo que usted podría recibir en circunstancias extremas de los mercados y no tiene en cuenta la evolución del mercado de acciones (véase arriba el apartado de riesgos).
Las cifras se indican después de todos los costes mencionados en el apartado «¿Cuáles son los costes?». No incluyen todos los costes debidos a su intermediario y asegurador ni su situación fiscal personal, que también puede influir en la cantidad que reciba. Se presentan con los dividendos reinvertidos en la inversión. Los datos históricos de precios o índices utilizados para el período de referencia no han experimentado ninguna crisis importante.

## Las rentabilidades del producto variarán en función de las acciones cotizadas en los mercados regulados y no se mantendrán constantes a lo largo del tiempo.
Este producto puede hacerse efectivo, lo que significa que es difícil determinar la cantidad que usted recibiría si lo vende antes de que finalice su período de mantenimiento recomendado. Usted podrá tener que pagar un coste elevado o sufrir una pérdida considerable si lo hace.
La evolución del mercado no puede predecirse con exactitud. Los escenarios únicamente representan una indicación de algunas de las posibles evoluciones basadas en las rentabilidades observadas recientemente. Las rentabilidades reales pueden ser inferiores.