# Redemption of Units
Requests for the redemption of Units may be made either by facsimile or in writing to the Manager c/o the Administrator at the address or facsimile numbers set out in the Application Form. In addition investors can, with the agreement of the Manager, redeem Units via electronic messaging services such as EMX or SWIFT. Redemption requests can be processed on receipt of electronic instructions only where made to the account of record of the Unitholder. No redemption payments shall be made until the original subscription Application Form (and supporting documentation) has been received by the Manager. Units also need to be fully registered and settled before redemption payments can be made.
Applications for the redemption of Units received by the Manager prior to 12 noon Irish time on a Dealing Day will, subject as mentioned in this section, be dealt with by reference to the Net Asset Value per Unit determined as at the Valuation Point on that Dealing Day. Redemption requests received after 12 noon Irish time will be treated as having been received on the following Dealing Day. Requests by fax will be treated by the Manager as definitive orders even if not subsequently confirmed in writing and will not be capable of withdrawal after acceptance by the Manager.
The Manager and the Administrator will withhold payment of the proceeds of redemption and income on Units and may automatically reinvest dividend entitlements until the original signed Application Form has been received from the investor and where it is considered necessary or appropriate to carry out or complete identification procedures in relation to the Unitholder pursuant to a statutory, regulatory, European Union or other obligation.
Instructions for the redemption of Units must be signed by the Unitholder before payment of redemption proceeds can be made. Payment of redemption proceeds will be made in accordance with initial redemption payment instructions as notified to the Manager. If investors wish to make any change in the redemption payment instructions, such change must be by written notice to the Manager signed by the sole Unitholder or all joint Unitholders. The Manager will be deemed to be authorised to act on any redemption instruction received from any person purporting to be the Unitholder and reciting the relevant account number.
Payment of redemption proceeds will be made to the registered Unitholder or in favour of the joint registered Unitholders as appropriate unless the Manager is otherwise instructed in writing by the registered Unitholder or joint registered Unitholders. Amendments to a Unitholder’s registration details and payment instructions will only be effected on receipt of original documentation.
Payment of redemption proceeds will be paid by electronic transfer. Any charges incurred in making payment by electronic transfer may be payable by the Unitholder. Arrangements can be made for Unitholders wishing to redeem their Units to receive payment in currencies other than the currency of the relevant Class. In such circumstances the Unitholder is advised to make direct contact with the Manager in order to facilitate payment. The cost of currency conversion and other administrative expenses including electronic transfers may be charged to the Unitholder.
Subject as mentioned above, the amount due on the redemption of Units will be made in the currency of the relevant Class. Payment will normally be made by the Settlement Date (excluding days when due to public holidays in the relevant country, payments in the currency of the relevant Class cannot be settled) of the relevant Dealing Day or, if later, four Business Days after receipt by the Manager of a duly signed dealing confirmation by facsimile or in writing (excluding days when due to public holidays in the relevant country, payments in the currency of the relevant Class cannot be settled). Delayed payment of redemption proceeds can occur where there is a delay in the settlement of the underlying securities in a particular Fund. Such delay will not exceed 10 Business Days from the date of receipt of the redemption request.
Where all relevant documentation and information is held in respect of the Unitholder the redemption proceeds will be paid from the Collection Account to the bank account provided by the Unitholder. Where redemption proceeds are paid but are refused by the Unitholder’s receiving bank, the monies will be returned to the Collection Account until valid bank details for the Unitholder are provided.
Partial redemptions or conversions of holdings are permitted provided that this will not result in the Unitholder holding a number of Units of a Class of a value which is less than the Minimum Holding for the relevant Class. A registration advice confirming the new Unitholding will be posted to the Unitholder.
The Manager may, in its sole discretion, redeem some or all of the Units of a Unitholder where the Unitholder has failed to pay subscription monies by the due date and may apply the redemption proceeds in satisfaction of the Unitholder’s liabilities to the Unit Trust, the Manager, the Investment Manager or any of their respective affiliates pursuant to the indemnity described under “Application Procedure”.
Redemption Deferral Policy
The Manager is entitled, with the approval of the Depositary, to limit the number of Units which may be redeemed on any Dealing Day to 10% of the total number of Units in issue of that Fund (the “Redemption Deferral Policy”). The Redemption Deferral Policy will apply pro rata amongst all Unitholders seeking to redeem Units on the relevant Dealing Day, and in such event, the Manager will carry out such redemptions which, in aggregate, amount to 10% of the Units then in issue in the Fund. Where the Manager decides to invoke this Redemption Deferral Policy, the excess of Units above 10% which have not been redeemed will be carried forward until the next Dealing Day and will be redeemed on the next Dealing Day (subject to a further operation of the Redemption Deferral Policy on the next Dealing Day). If requests for redemption are so carried forward, the Manager will give immediate notice to the Unitholders affected.
In-Specie Redemptions
Redemption requests will normally be settled in cash. However, the Manager may at its discretion, satisfy any redemption request by in-specie distribution in circumstances where a Unitholder wishes to redeem Units representing 5% or more of the Net Asset Value of any Fund on a single Dealing Day and where the Unitholder either requests in- specie distribution or has consented to such in-specie redemption. The assets so redeemed shall have a value equal to the redemption price (which is calculated in accordance with the provisions of the Trust Deed) less any costs incurred in connection with the sale or in-specie distribution. Such costs shall include an amount equivalent to any Stamp Duty Reserve Tax (SDRT) to be paid in relation to cancellation of the Units. The assets for distribution will be selected in consultation with and subject to the approval of the Depositary on such basis as the Manager deems equitable and so that there is no prejudice to the interests of remaining Unitholders. The Unitholder may, by notice in writing to the Manager, request the Manager to sell such investments and to pay the proceeds of sale less any costs incurred in connection with such sale.
Where a redeeming Unitholder has elected or has consented to receive redemption proceeds by an in specie distribution of stock of Units representing 5% or more of the Net Asset Value of any Fund, the Units settled in-specie will not be included in the calculation of the percentage of the Units for which redemption requests have been received for the purpose of determining whether the Redemption Deferral Policy may be invoked on a particular Dealing Day. Where a Unitholder has elected or consented to receive part or all of the redemption proceeds in-specie, the Manager shall advise the Unitholder that a Redemption Deferral Policy may operate if cash settlement is requested.
Temporary Suspension of Redemptions
In addition, the Manager may at any time, with the approval of the Depositary, suspend temporarily the right of Unitholders to require the redemption of Units of any Class and/or may delay the payment of any monies in respect of any such redemption during any of the following periods:
- any period when any market on which a substantial part of the investments of the relevant Fund are quoted, listed or dealt is closed or when trading on such a market is limited or suspended;
- any period when dealings on any such market are restricted or suspended;
- the existence of any state of affairs as a result of which disposal of the investments of the relevant Fund cannot, in the opinion of the Manager, be effected normally or without seriously prejudicing the interests of Unitholders of that Class;
- any breakdown in the means of communication normally employed in determining the Net Asset Value of the relevant Fund or when, for any other reason, the value of any investments of the relevant Fund cannot be promptly and accurately ascertained;
- any period during which the Depositary is unable to repatriate funds required for making payments due on redemption of Units or during which the realisation of investments or the transfer of funds involved in such redemption cannot, in the opinion of the Manager, be effected at normal prices or normal rates of exchange.

Translation (ENES, 2018-04-30):
# Amortización de Participaciones
Las solicitudes de amortización de Participaciones pueden realizarse por fax o correo dirigido a la Entidad gestora, con copia a la Entidad administradora, a la dirección o los números de fax indicados en el Formulario de solicitud. Asimismo, los inversores pueden, con la aprobación de la Entidad gestora, amortizar Participaciones mediante servicios de mensajería electrónica como EMX o SWIFT. Las solicitudes de amortización pueden procesarse tras la recepción de órdenes electrónicas únicamente si se realizan en la cuenta de registro del Titular de participaciones. No se efectuará ningún pago de amortización hasta que la Entidad gestora haya recibido el original del Formulario de solicitud de suscripción (y la documentación de apoyo). Además, las Participaciones deben inscribirse y abonarse completamente antes de que puedan efectuarse los pagos por amortización.
Las solicitudes de amortización de Participaciones recibidas por la Entidad gestora antes de las 12:00 horas de Irlanda de un Día de negociación se negociarán, con sujeción a lo mencionado en esta sección, según el Valor de activo neto por Participación calculado a la Hora de valoración en dicho Día de negociación. Las solicitudes de amortización recibidas después de las 12:00 horas de Irlanda se considerarán recibidas el siguiente Día de negociación. La Entidad
gestora tratará las solicitudes por fax como órdenes firmes aunque no sean confirmadas posteriormente por escrito, y no podrán retirarse tras su aceptación por parte de la Entidad gestora.
La Entidad gestora y la Entidad administradora retendrán el pago de las rentas de amortización y de los ingresos derivados de las Participaciones y podrán reinvertir automáticamente los derechos a dividendos hasta recibir el Formulario de solicitud original firmado del inversor cuando lo consideren necesario o adecuado para llevar a cabo o cumplir los procedimientos de identificación relativos al Titular de participaciones con arreglo a una obligación legal, reglamentaria, de la Unión Europea o de otro tipo.
Las órdenes de amortización de Participaciones deben ser firmadas por el Titular de participaciones antes de que pueda realizarse el pago del importe de amortización. El pago del producto de la amortización se efectuará de conformidad con las órdenes iniciales de pago de amortizaciones notificadas a la Entidad gestora. Si los inversores desean realizar algún cambio en las instrucciones de amortización, ese cambio deberá hacerse mediante notificación escrita a la Entidad gestora, firmada por el único Titular de participaciones o por todos los Cotitulares de participaciones. Se considerará que la Entidad gestora está autorizada a actuar de conformidad con las órdenes de amortización recibidas de cualquier persona que declare ser Titular de participaciones y comunique su número de cuenta correspondiente.
El pago del producto de la amortización se efectuará al Titular de participaciones registrado o a favor de los Cotitulares de participaciones registrados, según corresponda, a menos que la Entidad gestora reciba instrucciones por escrito de lo contrario por parte de estos. Las modificaciones de la información de registro y órdenes de pago de un Titular de participaciones se efectuarán únicamente tras la recepción de la documentación original.
El pago del producto de la amortización se abonará mediante transferencia electrónica. Los gastos en que se incurra al efectuar el pago mediante transferencia electrónica pueden ser exigibles al Titular de participaciones. Pueden establecerse acuerdos para que los Titulares de participaciones que deseen amortizar sus Participaciones perciban el pago en divisas distintas de la divisa de la Clase correspondiente. En este caso, se aconseja al Titular de participaciones que contacte directamente a la Entidad gestora para facilitar el pago. El coste de la conversión de divisas y demás gastos administrativos, incluyendo los de transferencias electrónicas pueden exigirse al Titular de participaciones.
Con sujeción a lo anterior, el importe pagadero por la amortización de Participaciones se abonará en la divisa de la Clase correspondiente. Normalmente, el pago se efectuará no más tarde de la Fecha de liquidación (salvo aquellos días en que, como consecuencia de las festividades locales del país correspondiente, no puedan hacerse pagos en la divisa de la Clase correspondiente del Fondo en cuestión) tras el Día de negociación que corresponda o, si se realiza más tarde, transcurridos cuatro Días hábiles desde la recepción por parte de la Entidad gestora de una confirmación de negociación debidamente firmada por fax o correo (salvo aquellos días en que, como consecuencia de las festividades locales del país correspondiente, no puedan hacerse pagos en la divisa de la Clase correspondiente). Pueden darse demoras en el pago del producto de la amortización cuando se produzca una demora en la liquidación de los valores subyacentes en la cartera de un Fondo concreto. Dicha demora no será superior a 10 días hábiles desde la fecha de recepción de la solicitud de amortización.
Cuando se disponga de toda la documentación e información relevantes respecto del Titular de participaciones, los productos de la amortización se pagarán de la Cuenta de cobro a la cuenta bancaria facilitada por dicho Titular de participaciones. Cuando los importes de amortización sean pagados, pero los rechace el banco de cobro del Titular de participaciones, los importes se devolverán a la Cuenta de cobro hasta que se faciliten datos bancarios válidos respecto de dicho Titular de participaciones.
Se permiten las amortizaciones o conversiones parciales de inversiones siempre que, como consecuencia de ellas, el Titular de participaciones no quede con un número de Participaciones de una Clase cuyo valor sea inferior a la Participación mínima de la Clase correspondiente. Se enviará al Titular de participaciones un aviso de registro por correo confirmando las Participaciones que posee.
La Entidad gestora, a su entera discreción, podrá amortizar la totalidad o una parte de las Participaciones de un Titular de participaciones en caso de que el Titular de participaciones no haya pagado los importes de suscripción en la fecha de vencimiento, y puede destinar el producto de la amortización a la satisfacción de las obligaciones que el Titular de participaciones haya contraído con el Fideicomiso de inversiones, la Entidad gestora, el Gestor de inversiones o cualquiera de sus respectivas entidades afiliadas conforme a las salvaguardias descritas en el “Procedimiento de solicitud”.
Política de amortización diferida
La Entidad gestora tiene derecho, previa autorización del Depositario, a limitar el número de Participaciones que puedan amortizarse en un Día de negociación al 10% del número total de Participaciones en circulación de ese Fondo (la “Política de amortización diferida”). La Política de amortización diferida se aplicará proporcionalmente entre todos los Titulares de participaciones que quieran amortizar Participaciones el Día de negociación correspondiente y, en dicho caso, la Entidad gestora llevará a cabo dichas amortizaciones, que en conjunto, asciendan al 10% de las Participaciones en circulación en el Fondo en ese momento. En caso de que la Entidad gestora decida aplicar la Política de
amortización diferida, el excedente de Participaciones por encima del 10% que no se haya amortizado todavía se trasladará al siguiente Día de negociación y se amortizará el siguiente Día de negociación (con sujeción a una nueva aplicación de la Política de amortización diferida el siguiente Día de negociación). En caso de trasladarse solicitudes de amortización de acuerdo con lo anterior, la Entidad gestora notificará inmediatamente al respecto a los Titulares de participaciones afectados.
Amortizaciones en especie
Normalmente, las solicitudes de amortización se liquidarán en efectivo. No obstante, la Entidad gestora, a su entera discreción, podrá satisfacer toda solicitud de amortización con una distribución en especie en aquellos casos en los que un Titular de participaciones desee amortizar Participaciones que supongan el 5% o un porcentaje superior del Valor de activo neto de los Fondos en un solo Día de negociación y donde el Titular de participaciones solicita una distribución en especie o ha manifestado su conformidad a una amortización en especie. Los activos así amortizados tendrán un valor equivalente al precio de amortización (el cual se calcula conforme a las disposiciones del Contrato de fideicomiso) menos cualesquiera costes en los que se haya incurrido con la venta o distribución en especie. Entre dichos costes también se incluirá una cantidad equivalente a cualesquiera impuestos sobre actos jurídicos documentados (Stamp Duty Reserve Tax, SDRT) que deban abonarse en relación con la cancelación de Participaciones. Los activos objeto de distribución se seleccionarán previa consulta al Depositario y con sujeción a la aprobación de este, según la forma que la Entidad gestora considere equitativa y de forma que no vaya en perjuicio de los intereses de los demás Titulares de participaciones. El Titular de participaciones podrá solicitar mediante notificación por escrito a la Entidad gestora la venta de dichas inversiones y el cobro del producto de la venta menos cualesquiera costes en los que se haya incurrido con dicha venta.
Cuando un Titular de participaciones que haya tramitado una solicitud de amortización haya decidido o accedido a percibir el producto de la amortización mediante una distribución en especie de Participaciones representativas del 5% o más del Valor de activo neto de cualquier Fondo, las Participaciones liquidadas en especie no se incluirán en el cálculo del porcentaje de Participaciones en relación con las cuales se hayan recibido solicitudes de amortización a efectos de establecer si es posible acogerse a la Política de amortización diferida un Día de negociación concreto. Cuando un Titular de participaciones haya decidido o accedido a percibir la totalidad o una parte del producto de amortización en especie, la Entidad gestora deberá informarle de que es posible que se aplique una Política de amortización diferida en caso de solicitarse la liquidación en efectivo.
Suspensión temporal de amortizaciones
Asimismo, la Entidad gestora podrá suspender temporalmente, de manera oportuna y con la autorización del Depositario, el derecho de los Titulares de participaciones para solicitar la amortización de Participaciones con independencia de su Clase y/o aplazar el pago de efectivo en relación con la amortización durante cualesquiera de los períodos siguientes:
- cualquier periodo en que permanezca cerrado un mercado donde cotice, esté admitida a cotización o se negocie una parte sustancial de las inversiones del Fondo en cuestión, o bien en que se restrinja o suspenda la negociación en este;
- cualquier periodo en que se restrinja o suspenda la negociación en cualquiera de esos mercados;
- la existencia de una situación como consecuencia de la cual la enajenación de las inversiones del Fondo en cuestión no pueda realizarse normalmente o sin perjudicar gravemente los intereses de los Titulares de participaciones de esa Clase, en opinión de la Entidad gestora;
- una avería en los medios de comunicación empleados normalmente para determinar el Valor del activo neto del Fondo o cuando, por otra razón, no pueda calcularse con prontitud y exactitud el valor de las inversiones del Fondo;
- cualquier periodo en que el Depositario no pueda repatriar los fondos necesarios para realizar pagos derivados de la amortización de Participaciones o en que, según el criterio de la Entidad gestora, no pueda procederse a la amortización de inversiones o a la transmisión de fondos relativos a esta a precios o tipos de cambio normales.