#### Armed Conflict Risk
At a future date following its investments, a Subfund may find itself in a situation where it has exposure to issuers that are based or have business operations or assets in a region where an armed conflict, caused either by state actors or by non-state actors, is occurring. As a consequence of such armed conflict, trade, payment infrastructure, control over investments and business operations may be significantly impeded, and, as such, investments in such region may suffer extensive losses. Such Subfund may suffer losses because of the adverse impact of such armed conflict on the Subfund’s investments in such a region or in an issuer with either business operations or assets in such a region.
In addition, in the context of an armed conflict, the conflicted parties and/or other countries and/or international or supranational bodies may impose Sanctions, other restrictions on trade or free movement of capital and/or asset freezes, directly or indirectly related to the conflict or targeted at certain individuals, companies, public institutions, critical industrial, technological and/or financial infrastructure, currencies and/or the overall economy of one or more conflicted parties. Such Sanctions and/or other restrictions (including rating restrictions) may have a significant adverse impact on the investments of a Subfund and lead to considerable losses in value of the Subfund's assets. Sanctions may further cause the assets of a Subfund to become stranded as a result of the inability of the Subfund to value such assets and/or to sell such assets due to their unanticipated or premature economic depreciation. The scope of Sanctions and/or other restrictions may be very broad and their practical implementation and monitoring may be challenging. Any failure to fully implement and abide by any applicable Sanctions and/or other restrictions may cause additional financial and/or reputational damage to the Subfund or its assets.

Translation (ENIT, 2022-12-12):
### Rischio di conflitto armato
In una data successiva a quella dei suoi investimenti, un comparto può ritrovarsi con un’esposizione verso emittenti aventi sede, operazioni commerciali o attivi in una regione in cui è in corso un conflitto armato, causato da attori statali o non statali. Per effetto di tale conflitto armato, il commercio, l’infrastruttura di pagamento, il controllo degli investimenti e le operazioni commerciali possono subire gravi impedimenti e, di conseguenza, gli investimenti in tale regione risultano soggetti al rischio di ingenti perdite. Il comparto può sostenere perdite a causa dell’impatto negativo di tale conflitto armato sui suoi investimenti in tale regione o in un emittente con operazioni commerciali o valori patrimoniali in tale regione.
Inoltre, nel contesto di un conflitto armato, le parti interessate dal conflitto e/o altri Paesi e/o enti internazionali o sovranazionali possono imporre sanzioni, ulteriori limitazioni al commercio o alla libera circolazione dei capitali e/o congelamenti dei beni, direttamente o indirettamente correlati al conflitto o destinati a specifici soggetti, società, enti pubblici, infrastrutture industriali, tecnologiche e/o finanziarie cruciali, valute e/o all’intera economia di una o più delle parti interessate dal conflitto. Tali sanzioni e/o ulteriori limitazioni (ivi incluse le limitazioni del rating) possono esercitare un sostanziale impatto negativo sugli investimenti di un comparto e determinare perdite notevoli nel valore dei suoi attivi. Inoltre le sanzioni possono causare il fenomeno degli “stranded assets” allorché gli attivi di un comparto diventano irrecuperabili per via dell’incapacità del comparto stesso di valutare tali attivi e/o venderli a seguito del loro inatteso o prematuro deprezzamento. L’ambito d’applicazione delle sanzioni e/o di altre limitazioni può essere di ampia portata e l’attuazione pratica o il monitoraggio possono diventare difficoltosi. Eventuali inadempienze nell’applicazione e nell’osservanza delle sanzioni applicabili e/o di altre limitazioni possono determinare ulteriori danni finanziari e/o di reputazione al comparto o ai suoi valori patrimoniali.