Shareholders and potential investors who are considering investing in one of the Sub-Funds of the Company concerned by the risks associated with “Distressed securities and default securities" should read this chapter carefully before considering any investment.
"Distressed Securities" may be defined as debts that are officially in restructuring or in payment default and whose credit margin is at least 10% higher (in absolute terms) than the risk-free interest rate (interest rate applicable to the currency of issue) and whose rating (by at least one of the major rating agencies) is lower than CCC-.
The following Sub-Funds are eligible to invest in Distressed Securities, as further described in the Part A: “The Sub-Funds of CARMIGNAC PORTFOLIO” of this prospectus: Carmignac Portfolio Global Bond (up to 5%), Carmignac Portfolio Flexible Bond (up to 4%), Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine (up to 5%), Carmignac Portfolio Patrimoine (up to 5%), Carmignac Portfolio Sécurité (up to 4%), Carmignac Portfolio Credit (up to 10%), Carmignac Portfolio EM Debt (up to 20%), and Carmignac Portfolio Patrimoine Europe (up to 5%).
The Company's other Sub-Funds may not invest in this type of instrument. However, it is possible that some of the instruments that they hold join the "Distressed Securities" category after their acquisition, following a market event or any other event resulting in their change of category. In such case, the manager will act in the best interest of the investors in order to resolve the situation.

Translation (ENES, 2022-08-01):
Se ruega a los Accionistas e inversores potenciales que tienen previsto invertir en uno de los Subfondos de la Sociedad al que afecte el apartado «Títulos de deuda distressed y títulos en mora» que lean atentamente dicho apartado antes de llevar a cabo cualquier inversión.
Los «Títulos de deuda distressed» pueden definirse como la deuda que se encuentra oficialmente en proceso de reestructuración o en situación de impago, cuyo diferencial de crédito es como mínimo un 10% superior (en términos absolutos) al tipo sin riesgo (tipo aplicable en la divisa de emisión) y cuya calificación (otorgada por al menos una de las principales agencias de calificación crediticia) es inferior a CCC-.
Los siguientes Subfondos pueden invertir en Títulos de deuda distressed, según se describe de forma más detallada en la Parte A «Los Subfondos de CARMIGNAC PORTFOLIO» de este folleto: Carmignac Portfolio Global Bond (hasta un 5%), Carmignac Portfolio Flexible Bond (hasta un 4%), Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine (hasta un 5%), Carmignac Portfolio Patrimoine (hasta un 5%), Carmignac Portfolio Sécurité (hasta un 4%), Carmignac Portfolio Credit (hasta un 10%), Carmignac Portfolio EM Debt (hasta un 20%) y Carmignac Portfolio Patrimoine Europe (hasta un 5%).
Los demás Subfondos de la Sociedad no pueden invertir en este tipo de instrumentos. No obstante, es posible que determinados instrumentos en cartera se incorporen a la categoría de «Títulos de deuda distressed» después de su adquisición como consecuencia de un acontecimiento de mercado o de cualquier otra índole que provoque dicho cambio de categoría. En tal caso, el gestor adoptará las medidas necesarias para subsanar la situación, siempre en el mejor interés de los inversores.