Under the prevailing regulations in the PRC, eligible foreign investors who wish to invest through Bond Connect may do so via an offshore custody agent approved by the Hong Kong Monetary Authority (“Offshore Custody Agent”), who will be responsible for the account opening with the relevant onshore custody agent approved by the People’s Bank of China. As the account opening for investment in the CIBM market via Bond Connect has to be carried out via an Offshore Custody Agent, the relevant Sub-Fund is subject to the risks of default or errors on the part of the Offshore Custody Agent.
Securities invested by a Sub-Fund via Bond Connect will be held in accounts maintained by the Central Moneymarkets Units (“CMU”) as central securities depositary in Hong Kong and nominee holder. Because CMU is only a nominee holder and not the beneficial owner of the securities, in the unlikely event that CMU becomes subject to winding up proceedings in Hong Kong, investors should note that securities will not be regarded as part of the general assets of CMU available for distribution to creditors even under PRC law. However, CMU will not be obliged to take any legal action or enter into court proceedings to enforce any rights on behalf of investors in securities in the PRC. A failure or delay by the CMU in the performance of its obligations may result in a failure of settlement, or the loss, of securities and/or monies in connection with them and the relevant Sub-Funds and its investors may suffer losses as a result. Neither Sub-Funds nor the Investment Manager and / or the Sub-Investment Manager shall be responsible or liable for any such losses.
Trading in securities via Bond Connect may be subject to clearing and settlement risk. If the PRC clearing house defaults on its obligation to deliver securities / make payment, the Sub-Fund may suffer delays in recovering its losses or may not be able to fully recover its losses.
Investments through Bond Connect are not subject to any quota but the relevant authorities may suspend account opening or trading via Bond Connect, the relevant Sub-Fund’s ability to invest in CIBM will be limited, and the relevant Sub-Fund may not be able to effectively pursue its investment strategy or it may have an adverse effect on the relevant Sub-Fund’s performance as the relevant Sub-Fund may be required to dispose of its CIBM holdings.
- Renminbi currency risk: under the CIBM Direct Access, it is permitted to convert foreign currencies to RMB either onshore (“CNY”) or offshore (“CNH”) when investing in mainland China. The value of the CNH may differ, perhaps significantly, from the value of the CNY due to a number of factors including without limitation foreign exchange control policies and repatriation restrictions applied by the Chinese government as well as other external factors and market forces. As a result, Sub-Funds investing in mainland China may bear greater currency risk.
- Tax within China Risk: in common with other Sub-Funds, income and gains derived from China may be subject to withholding tax and capital gains tax. The interpretation and applicability of existing Chinese tax laws may not be as consistent and transparent as those of more developed nations, and may vary from region to region. There is a possibility that the current tax laws, regulations, and practice in China may be changed with retrospective effect in the future. Moreover, there is no assurance that tax incentives currently offered to foreign companies, if any, will not be abolished and the existing tax laws and regulations will not be revised or amended in the future. Any of these changes may reduce the income from, and/or value of, the Sub-Fund’s investments.

Translation (ENIT, 2022-05-01):
Ai sensi delle normative prevalenti nella RPC, gli investitori stranieri idonei che desiderino investire attraverso Bond Connect possono farlo tramite un agente di custodia offshore approvato dall’Autorità monetaria di Hong Kong (“Agente di custodia offshore”), che sarà responsabile dell’apertura del conto presso l’agente di custodia onshore competente approvato dalla Banca popolare della Cina. Dal momento che l’apertura del conto per investire nel mercato CIBM attraverso Bond Connect deve essere effettuata tramite un Agente di custodia offshore, il Comparto interessato è soggetto ai rischi d’inadempienza o a errori da parte di tale Agente.
I titoli investiti da un Comparto tramite Bond Connect saranno detenuti in conti amministrati da Central Moneymarkets Units (“CMU”) in qualità di depositario centrale dei titoli di Hong Kong e di detentore incaricato. Essendo CMU unicamente un detentore incaricato e non il beneficiario effettivo, cioè non è l’avente diritto economico ai titoli, nell’improbabile evento che CMU sia soggetta a procedure di liquidazione a Hong Kong, si fa presente agli investitori che, ai sensi del diritto della RPC, i titoli non saranno considerati come appartenenti al patrimonio generale di CMU disponibile per la distribuzione ai creditori. Tuttavia, CMU non è obbligata ad intraprendere azioni legali o procedimenti giudiziari per far valere eventuali diritti per conto di investitori in titoli nella RPC. Il mancato o ritardato adempimento dei propri obblighi da parte di CMU può comportare il mancato regolamento o la perdita di titoli e/o somme di denaro ivi correlate; di conseguenza, i Comparti interessati e relativi investitori possono subire perdite. I Comparti, il Gestore degli investimenti e/o il Sub-gestore degli investimenti non saranno responsabili di tali perdite eventuali.
La negoziazione in titoli tramite Bond Connect può essere soggetta a rischio di compensazione e regolamento. In caso d’inadempimento dei propri obblighi di consegna/pagamento dei titoli da parte della stanza di compensazione della RPC, il Comparto potrebbe subire ritardi nel recupero delle proprie perdite oppure non essere in grado di recuperarle completamente.
Gli investimenti attraverso Bond Connect non sono soggetti a quote, ma le autorità competenti possono sospendere l’apertura di conti o la negoziazione tramite il programma, il che significa che la capacità del Comparto interessato di investire su CIBM sarà limitata e il Comparto stesso potrebbe non essere in grado di perseguire efficacemente la propria strategia d’investimento o i risultati del Comparto ne soffrirebbero perché potrebbe essere tenuto a cedere le sue partecipazioni su CIBM.
- Rischio di cambio del renminbi: in base al sistema di Accesso Diretto al CIBM, quando si effettuano investimenti nella Cina continentale è consentito convertire valute estere in RMB sia onshore (“CNY”) che offshore (“CNH”). Il valore del CNH può differire, anche in misura significativa, dal valore del CNY a causa di diversi fattori, tra cui, a titolo puramente esemplificativo, politiche di controllo sui cambi e restrizioni ai rimpatri di capitali applicate dal governo cinese, nonché di altri fattori esterni e forze di mercato. Di conseguenza i Comparti che investono nella Cina continentale possono essere esposti a un rischio di cambio superiore.
- Rischio relativo alle imposte cinesi: in comune con altri Comparti, il reddito e gli utili originati in Cina possono essere soggetti a ritenuta alla fonte e all'imposta sulle plusvalenze. L'interpretazione e l'applicabilità delle leggi tributarie cinesi in vigore potrebbero non essere coerenti e trasparenti come quelle di paesi più sviluppati e potrebbero variare da regione a regione. È possibile che in futuro le leggi, i regolamenti e la prassi tributari vigenti in Cina siano modificati con effetto retroattivo. Non vi è inoltre alcuna garanzia che eventuali incentivi fiscali attualmente offerti a società estere non siano aboliti e che le leggi e i regolamenti tributari in vigore non siano rivisti o modificati in futuro. Siffatte modifiche potrebbero ridurre il reddito derivante dagli investimenti del Comparto e/o il loro valore.