# US Impact Equity Fund
#### Objective and Investment Policy
OBJECTIVE
To have a positive impact on the environment and society by investing primarily in sustainable investments, where the companies’ current or future business activities are expected to generate a positive impact whilst at the same time seeking to increase the value of its shares, over the long term, through growth in the value of its investments.
PORTFOLIO SECURITIES
The fund is actively managed and invests mainly in a diversified portfolio of shares of companies in the United States. The investment manager will focus on companies that it believes have the potential to create positive social or environmental impact through their products or services, and that appear to offer superior growth prospects and investment characteristics.
The fund has sustainable investment as an objective that is achieved through the fund’s commitment to maintain at least 70% of the value of its portfolio invested in Sustainable Investments. The investment manager implements the following investment strategies: impact exclusions and positive impact inclusion. Details of how environmental and social characteristics are promoted in the fund are further explained in the fund’s RTS annex to this prospectus.
The fund invests primarily in equity and equity-related securities. Types of securities may include common shares, preferred shares and American Depository Receipts (ADRs).
In seeking to achieve the fund’s objective the fund may also invest, on an ancillary basis, in other eligible securities as described in the ‘General Investment Powers and Restrictions’ section commencing on page 119. However, as at the date of this prospectus, the fund does not expect to invest in any other eligible securities, on an ancillary basis, to more than a limited extent.
The fund may invest in securities whose underlying economic activities contribute to environmental objectives including, but not limited to, climate change mitigation and/or climate change adaptation, as described in the Taxonomy Regulation. As such, the fund is required to disclose its minimum Taxonomy alignment in this prospectus and to report its actual Taxonomy alignment (which may differ from the minimum) in the fund’s annual report each year.
As well as investing in securities that contribute to environmental objectives, the fund may invest in securities that contribute to social or other objectives. No minimum exposure to an objective is imposed upon the fund, which means the fund may at times invest only in securities that contribute to non-environmental objectives. As a result, the fund’s minimum proportion of investments aligned to the Taxonomy Regulation could be 0%. Therefore, the fund’s minimum specified proportions of enabling and transitional activities as defined in the Taxonomy Regulation could also be each 0%. As at the date of this prospectus, it is expected that the fund’s exposure to Taxonomy-aligned investments is low (including enabling and transitional activities).
Due to the current regulatory framework, many companies in the fund’s investible universe are not legally required to publish data on their Taxonomy aligned activities. It is expected that with the implementation of new regulations in the EU, such as the Corporate Sustainability Reporting Directive, the availability of data for EU issuers will change in the future. In the meantime, the investment manager relies on third party data providers to be able to supply further information and disclosures on the alignment of the fund with the Taxonomy Regulation. More information on how and to what extent the fund will be able to make Taxonomy aligned investments will be disclosed in the prospectus following the entry into force of the Taxonomy related Regulatory Technical Standards. To the extent that the fund invests in companies with an environmental objective, the fund will review the
alignment with the Taxonomy Regulation as far as the underlying economic activities are in scope of the environmental objectives under the Taxonomy Regulation.
DERIVATIVES AND TECHNIQUES
The fund may use derivatives for hedging and efficient portfolio management. Any use of derivatives aims to be consistent with the fund’s objective. For a summary of the main types of derivatives that may be used within the fund and what they may be used for, refer to the ‘Fund Derivatives Usage’ section on page 135.
INVESTMENT PROCESS
The investment manager will use T. Rowe Price’s in-house proprietary impact screening process to select companies for its portfolio. Each company selected for inclusion in the fund’s portfolio has current or future business activities that are expected to generate a material and measurable positive impact under one of the three impact pillars listed in the ‘T. Rowe Price Impact Inclusion Criteria’ section. In addition, the investment process aims to select companies capable of achieving and sustaining above-average, long-term growth in capital appreciation and in the value of the fund’s investments.
Impact Investment Framework The fund seeks to achieve its sustainable investment objective through the investment manager’s impact inclusion criteria, investment process alignment with one or more of the UN Sustainable Development Goals (UN SDGs) and the application of its proprietary impact exclusion list which aims to avoid sectors and/or companies whose activities may be considered harmful to the environment and/or society.
Securities are screened first to exclude those whose activities may be considered harmful to the environment and/or society, through exposure to the categories outlined in the proprietary impact exclusion list. Securities are also screened with respect to conduct issues as determined through the investment manager’s ESG assessment. The investment manager then selects companies, from the remaining universe on the basis of the positive impact inclusion criteria. As the fund has a sustainable investment objective, it must also ensure that the securities it holds do not cause significant harm to any environmental or social objective and investee companies follow good governance practices. The investment manager’s approach to these criteria is detailed in the fund’s pre-contractual disclosure, annexed to this prospectus. For further details see the T. Rowe Price Impact Investment Strategy, T. Rowe Price Impact Exclusion List and T. Rowe Price Impact Inclusion Criteria. sections on page 126.
The fund embeds governance analysis into the investment process and engages in active ownership, monitoring, and mutual engagement with the issuers of the securities in which it invests. This includes regular dialogue with issuers and active proxy voting. More information and the investment manager’s engagement policy, proxy voting principles and other insights can be found on https://www.troweprice.com/esg.
SFDR classification Article 9. All the relevant ESG information is available in the fund’s RTS annex to this prospectus.
Benchmark S&P 500 Index Net 30% Withholding Tax. The investment manager is not constrained by any country, sector and/or individual security weightings relative to the benchmark index and has complete freedom to invest in securities that do not form part of the benchmark. However, at times, market conditions may result in the fund’s performance being more closely aligned with that of the benchmark index.
Benchmark use
- performance comparison. For currency hedged share classes, the benchmark index may be hedged to the currency of that share class.

Portfolio reference currency USD.
US Impact Equity Fund 
– continued
INVESTMENT MANAGER
T. Rowe Price International Ltd

#### Main Risks
See “Risk Descriptions” for more information.
SUB-INVESTMENT MANAGER
T. Rowe Price Associates, Inc.

#### Planning your Investment
Designed for Investors who plan to invest for the medium to long term.
- Equities
- ESG
- Geographic concentration
- Investment fund
- Issuer concentration
- Management
- Market
- Operational
- Sector concentration
- Small/mid capThe fund may appeal to investors who:
- are interested in environmental and social impact
- want to make an environmental or social impact alongside a financial return
- understand and can accept the risks of the fund, including the risks of investing in US equitiesRisk management method Commitment.

Expected level of leverage N/A.
|  |  | Minimum transaction and balance amounts |  |
| --- | --- | --- | --- |
| Operating and |  |  |
| Class | Entry Charge (Max) | Management Co. Fee (Max) | Administrative expenses limit | Initial investment/balance	Additional investment | Redemption |
|  |  |  |  |  |  |
| A | 5.00% | 1.50% | 0.17% | USD1,000	USD100 | USD100 |
| Q | - | 0.65% | 0.17% | USD1,000	USD100 | USD100 |
| I | - | 0.65% | 0.10% | USD2.5 million	USD100 | - |
| J | - | - | - | USD10 million	- | - |
| S | - | - | 0.10% | USD10 million	- | - |
| Z | - | - | - | USD25 million	- | - |

See “Notes on Fund Costs” on page 113.

Translation (ENIT, 2023-02-28):
# US Impact Equity Fund
#### Obiettivo e politica d'investimento
OBIETTIVO
Generare un impatto positivo sull'ambiente e sulla società investendo principalmente in investimenti sostenibili, rispetto ai quali si prevede che le attività commerciali attuali o future delle società genereranno un impatto positivo, incrementando al contempo il valore delle azioni del comparto a lungo termine mediante la crescita del valore dei suoi investimenti.
TITOLI IN PORTAFOGLIO
Il comparto è a gestione attiva e investe principalmente in un portafoglio diversificato di azioni di società con sede negli Stati Uniti. Il gestore degli investimenti si concentrerà sulle società che a suo giudizio sono in grado di generare un impatto sociale o ambientale positivo attraverso i loro prodotti o servizi, e che sembrano offrire prospettive di crescita e caratteristiche di investimento superiori.
Il comparto ha come obiettivo investimenti sostenibili che consegue attraverso l'impegno a mantenere almeno il 70% del valore del portafoglio investito in Investimenti sostenibili. Il gestore degli investimenti attua le seguenti strategie di investimento: esclusioni basate sull'impatto negativo e inclusione basata sull'impatto positivo. I dettagli sulle modalità di promozione delle caratteristiche ambientali e sociali nel comparto sono ulteriormente illustrati nell'allegato al prospetto previsto dalle Norme tecniche di regolamentazione (NTR) relativo al comparto in oggetto.
Il comparto investe principalmente in titoli azionari e correlati ad azioni. I tipi di titoli possono includere azioni ordinarie, azioni privilegiate e American Depository Receipt (ADR).
Per realizzare il proprio obiettivo d'investimento, il comparto può anche investire, in via accessoria, in altri titoli idonei descritti nella sezione "Politiche e restrizioni agli investimenti generali" a partire da pagina 121. Tuttavia, alla data del presente prospetto, il comparto prevede di investire in via accessoria in altri titoli idonei in misura solo marginale.
Il comparto può investire in titoli le cui attività economiche sottostanti contribuiscono a obiettivi ambientali, tra cui (ma non solo), la mitigazione dei cambiamenti climatici e/o l'adattamento ai cambiamenti climatici, ai sensi del Regolamento sulla Tassonomia. Il comparto è pertanto tenuto a indicare in questo prospetto il suo allineamento tassonomico minimo e a segnalare ogni anno l'allineamento tassonomico effettivo (che può differire da quello minimo) nella relazione annuale del comparto.
Oltre a investire in titoli che contribuiscono a obiettivi ambientali, il comparto può investire in titoli che contribuiscono a obiettivi sociali o di altro tipo. Il comparto non è tenuto a detenere alcuna esposizione minima a un obiettivo, il che significa che occasionalmente potrebbe investire solo in titoli che contribuiscono a obiettivi diversi da quelli ambientali. Di conseguenza, la quota minima di investimenti del comparto allineata al Regolamento sulla Tassonomia potrebbe essere pari a 0%. La quota minima specificata di attività abilitanti e di transizione secondo la definizione del Regolamento sulla Tassonomia compresa nel comparto potrebbe pertanto essere anche pari a 0%. Alla data del presente prospetto, si prevede che l'esposizione del comparto agli investimenti allineati al Regolamento sulla Tassonomia (comprese le attività abilitanti e di transizione) sia bassa.
Ai sensi dell'attuale quadro normativo, molte società incluse nell'universo investibile del comparto non sono tenute per legge a pubblicare dati sulle loro attività allineate al Regolamento sulla Tassonomia. Si prevedono cambiamenti in termini di disponibilità di dati di emittenti UE in seguito all'implementazione di nuovi regolamenti nell'UE quali la Direttiva relativa alla comunicazione societaria sulla sostenibilità. Nel frattempo il gestore degli investimenti si affida a fornitori di dati terzi al fine di fornire ulteriori informazioni
sull'allineamento del comparto al Regolamento sulla Tassonomia. Maggiori dettagli sulle modalità e sulla potenziale entità degli investimenti allineati al Regolamento sulla Tassonomia effettuati dal comparto saranno divulgati nel prospetto dopo l'entrata in vigore delle Norme tecniche di regolamentazione relative al Regolamento sulla Tassonomia. Nel caso di investimenti in società che perseguono un obiettivo ambientale, il comparto riesaminerà l'allineamento con il Regolamento sulla Tassonomia qualora le attività economiche sottostanti soddisfino i criteri stabiliti dal Regolamento sulla Tassonomia in materia di obiettivi ambientali.
DERIVATI E TECNICHE
Può utilizzare derivati con finalità di copertura e di efficiente gestione del portafoglio. L'uso di derivati mira sempre ad essere in linea con l'obiettivo del comparto. Per un riepilogo dei principali tipi di derivati che possono essere utilizzati all'interno del comparto e a quale scopo, si rimanda alla sezione "Utilizzo di derivati nei comparti" a pagina 140.
PROCESSO D'INVESTIMENTO
Il gestore degli investimenti utilizzerà il processo proprietario di screening basato sull'impatto di T. Rowe Price per selezionare le società da inserire in portafoglio. Le società selezionate per l'inclusione nel portafoglio del comparto svolgono o svolgeranno in futuro attività commerciali che si prevede genereranno un impatto positivo significativo e misurabile nell'ambito di uno dei tre pilastri dell'impatto elencati nella sezione "Criteri di inclusione di T. Rowe Price basati sull'impatto". Inoltre, il processo di investimento mira a selezionare società in grado di conseguire e sostenere una crescita del capitale e del valore degli investimenti del comparto superiore alla media nel lungo periodo.
Quadro di riferimento per gli investimenti ad impatto Il comparto punta a conseguire il suo obiettivo di investimento sostenibile attraverso i criteri di inclusione basati sull'impatto del gestore degli investimenti, l'allineamento del processo di investimento con uno o più Obiettivi di sviluppo sostenibile delle Nazioni Unite (UN SDG) e l'applicazione della sua lista di esclusioni proprietaria basata sull'impatto che mira ad evitare settori e/o aziende le cui attività possono essere considerate dannose per l'ambiente e/o la società.
I titoli vengono dapprima filtrati per escludere le aziende le cui attività possono essere considerate dannose per l'ambiente e/o la società, attraverso l'esposizione alle categorie delineate nella lista di esclusioni proprietaria basata sull'impatto. I titoli vengono filtrati anche in base a fattori relativi alla condotta aziendale secondo quanto determinato attraverso la valutazione ESG del gestore degli investimenti.
Successivamente, il gestore degli investimenti seleziona le società dall'universo così circoscritto utilizzando i criteri di inclusione basati sull'impatto positivo. Avendo come obiettivo investimenti sostenibili, il comparto deve anche assicurare che i titoli detenuti non arrechino un danno significativo a nessun obiettivo ambientale o sociale e che le imprese beneficiarie degli investimenti seguano prassi di buona governance. L'approccio del gestore degli investimenti a questi criteri è descritto in dettaglio nell'informativa precontrattuale del comparto, allegata al presente prospetto. Per ulteriori dettagli si vedano le sezioni Strategia d'investimento basata sull'impatto di T. Rowe Price, Lista di esclusioni basata sull'impatto di T. Rowe Price e Criteri di inclusione basati sull'impatto di T. Rowe Price a pagina 129.
Il comparto integra l'analisi della governance nel processo di investimento, persegue prassi di azionariato attivo e svolge attività di monitoraggio e di engagement reciproco con gli emittenti dei titoli in cui investe. Ciò comprende il dialogo regolare con gli emittenti e il voto per delega attivo. Maggiori informazioni e la politica di engagement del gestore degli investimenti, i principi per il voto per delega e altri approfondimenti sono disponibili sul sito https://www.troweprice.com/esg.
US Impact Equity Fund 
– segue
Classificazione SFDR Articolo 9 Tutte le informazioni ESG pertinenti sono disponibili nell'allegato al prospetto previsto dalle NTR relativo al comparto in oggetto.
Benchmark S&P 500 Index Net (con una ritenuta alla fonte del 30%). Il gestore degli investimenti non è vincolato da alcuna ponderazione geografica, settoriale e/o a livello di singoli titoli in relazione al benchmark ed è completamente libero di investire in titoli che non ne fanno parte. Tuttavia, in base alle condizioni di mercato, la performance del comparto può talvolta avvicinarsi maggiormente a quella del benchmark.
Utilizzo del benchmark
- a scopo di raffronto della performance. per le classi di azioni con copertura valutaria, il benchmark può essere coperto nei confronti


#### Pianificazione degli investimenti
Concepito per Investitori con un orizzonte temporale di medio-lungo periodo.
Il comparto può attrarre investitori che:
- sono interessati all'impatto ambientale e sociale
- vogliono generare un impatto ambientale o sociale oltre a un rendimento finanziario
- comprendono e possono accettare i rischi del comparto, inclusi i rischi connessi all'investimento in azioni USA


#### Rischi principali
Per ulteriori informazioni si rimanda alla sezione "Descrizioni dei rischi".
della valuta di tale classe di azioni.
Valuta di riferimento del portafoglio USD.
GESTORE DEGLI INVESTIMENTI
T. Rowe Price International Ltd
SUBGESTORE DEGLI INVESTIMENTI
- Azionario
- ESG
- Concentrazione geografica
- Fondi d'investimento
- Concentrazione degli emittenti
- Gestione
- Mercato
- Operativo
- Concentrazione settoriale
- Bassa/media capitalizzazioneT. Rowe Price Associates, Inc.

Metodo di gestione del rischio Approccio fondato sugli impegni.
Effetto leva atteso N/D.
Importi minimi di transazione e saldo
| Classe | Spesa di sottoscrizione (max.) | Commissione di gestione (max.) | Limite alle spese amministrative e operative | Investimento iniziale/ saldo | Investimento aggiuntivo | Rimborso |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  |  |  |  |  |  |  |
| A | 5,00% | 1,50% | 0,17% | USD 1.000 | USD 100 | USD 100 |
| Q | - | 0,65% | 0,17% | USD 1.000 | USD 100 | USD 100 |
| I | - | 0,65% | 0,10% | USD 2,5 milioni | USD 100 | - |
| J | - | - | - | USD 10 milioni | - | - |
| S | - | - | 0,10% | USD 10 milioni | - | - |
| Z | - | - | - | USD 25 milioni | - | - |

Si rimanda alla sezione "Note sui costi dei comparti" a pagina 115.