When a Sub-Fund purchases a swaption, an amount equal to the premium paid by the Sub-Fund is recorded as an asset and is subsequently adjusted to the current fair value of the swaption purchased. Premiums paid for the purchase of swaptions which expire unexercised are treated on the expiration date as realised losses. If a purchased payer swaption is exercised, the premium is subtracted from the proceeds of the underlying swap in determining whether the relevant Sub-Fund has realised a gain or loss. If a purchased receiver swaption is exercised, the premium is added to the cost basis of the floating rate investment that has been swapped.
Market value, including unrealised appreciation/(depreciation) on swaptions contracts, is recognised in the Statement of Net Assets under “Swaptions purchased at market value” or “Swaptions sold at market value”.
Net realised gain/(loss) and net changes in unrealised gain/(loss) as a result thereof are included in the Statement of Operations and Statement of Changes in Net Assets respectively under “Net realised appreciation/(depreciation) on Swaptions” and “Net change in unrealised appreciation/(depreciation) on Swaptions”.
- Credit Default Swap Agreements and Credit Default Index Swap AgreementsA credit default swap agreement is a bilateral financial contract under which the protection buyer pays a fee, usually expressed in basis points per annum on the notional amount, in return for a payment by the protection seller contingent on the occurrence of a credit event, such as a bankruptcy, default, or restructuring, with respect to a referenced entity. The credit events and applicable settlement mechanism used to determine the contingent payment are negotiated between the counterparties at the time of trading.

Translation (ENIT, 2022-06-30):
Per ciascuna swaption acquistata, un importo pari al premio versato dal Comparto sarà contabilizzato nell’attivo e, successivamente, sarà adeguato al valore equo corrente della swaption acquistata. I premi versati per l’acquisto di swaption che scadono senza essere state esercitate vengono contabilizzati alla data di scadenza come minusvalenze realizzate. In caso di esercizio di una payer swaption acquistata, dal premio vengono sottratti i proventi dello swap sottostante, al fine di determinare l’eventuale plusvalenza o minusvalenza realizzata dal Comparto interessato. In caso di esercizio di una receiver swaption acquistata, al premio vengono sommati i costi di base dell’investimento a tasso variabile che è stato scambiato.
Il valore di mercato, incluse le plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su contratti di swaption, è incluso nello Stato patrimoniale alla voce “Swaption acquistate al valore di mercato” o “Swaption vendute al valore di mercato”.
Le plusvalenze/(minusvalenze) nette realizzate e le conseguenti variazioni nette delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sono incluse nel Conto economico e prospetto delle variazioni del patrimonio netto, rispettivamente alle voci “Plusvalenze/(minusvalenze) nette realizzate su Swaption” e “Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su Swaption”.
- Contratti di Credit Default Swap e Credit Default Index SwapUn credit default swap è un contratto finanziario bilaterale in cui un soggetto (c.d. “acquirente della protezione”) paga una commissione periodica, in genere espressa in punti base annui sull’ammontare nozionale, a fronte dell’impegno della controparte (c.d. “venditore della protezione”) di corrispondere un determinato importo al verificarsi di un evento (c.d. “evento creditizio”), quale un fallimento, un’insolvenza o una ristrutturazione del debito, relativo a un emittente di riferimento. Gli eventi creditizi e il meccanismo di regolamento applicabile utilizzato per determinare il pagamento condizionato sono negoziati tra le controparti al momento della stipula.