#### Stock Connect
Certains Compartiments peuvent investir dans, et disposer d'un accès direct à, certaines Actions A chinoises admissibles via le Stock Connect qui permet un accès réciproque aux Bourses de valeur de la RPC et de Hong Kong. Dans le cadre du programme Stock Connect, les investisseurs étrangers (dont les Compartiments) peuvent être autorisés, sous réserve des règles et règlements émis et successivement modifiés de temps à autre, à négocier des Actions A chinoises sur le Shanghai Stock Exchange (« SSE ») et le Shenzhen Stock Exchange (« SZSE ») via le Northbound Trading Link.
Les investissements via le Stock Connect sont soumis à des risques, notamment le risque lié aux limites des quotas, les risques de suspension, les risques opérationnels, les restrictions sur les ventes imposées par les contrôles opérés à l'entrée, le retrait de titres admissibles, les risques de négociation et de règlement, les conventions de prête-nom sur la détention des Actions A chinoises et le risque réglementaire. Le Stock Exchange of Hong Kong Limited (« SEHK »), le SSE et le SZSE se réservent le droit de suspendre les négociations sur le Stock Connect s'ils le jugent nécessaire afin d’assurer le bon fonctionnement et l'équilibre du marché et faire preuve de prudence dans la gestion des risques, ce qui pourrait empêcher le Compartiment concerné d’accéder aux marchés de la RPC. En cas de suspension des négociations par le biais du programme, la capacité du Compartiment concerné à investir dans les Actions A chinoises ou d’accéder aux marchés de la RPC par le biais du programme s’en trouvera affectée.
Au titre de la réglementation de la RPC, un nombre suffisant d’actions doit être présent sur le compte avant qu’un investisseur ne puisse vendre une action (contrôles opérés à l’entrée) ; à défaut de quoi, le SSE ou le SZSE, selon le cas, rejettera l’ordre de vente concerné. Le SEHK effectuera ainsi des vérifications en amont de la négociation des ordres de vente d’Actions A chinoises de la part de ses participants (p. ex., les courtiers) pour s’assurer de l’absence de toute vente à découvert par rapport au nombre fixé. En outre, le Stock Connect ne fonctionne que les jours où les marchés de la RPC et de Hong Kong sont tous les deux ouverts aux négociations et lorsque les banques sont ouvertes sur les deux marchés pendant les jours de règlement correspondants. Il est donc possible que des investisseurs de Hong Kong (tels que les Compartiments) ne puissent pas négocier des Actions A chinoises alors qu’il s’agit bien d’un jour de négociation normal sur le marché de la RPC. Les Compartiments concernés peuvent faire l'objet d'un risque de variations des cours des Actions A chinoises pendant que Stock Connect n'opère pas du fait de cette règle.
Le Stock Connect est un programme nouveau soumis à une réglementation édictée par les autorités de tutelle et à des règles d'application fixées par les Bourses de RPC et de Hong Kong. Par ailleurs, de nouvelles règles peuvent être promulguées par les autorités de tutelle à l'égard des opérations et de l'application des voies légales à l'international concernant les opérations transnationales effectuées par le biais de Stock Connect. Ces règles peuvent également avoir de possibles effets rétroactifs.
Ces règles n'ont pas été testées pour le moment et aucune certitude n'existe quant à la façon dont elles seront appliquées. Par ailleurs, les règles en vigueur sont susceptibles d'être modifiées. Aucune assurance ne peut être donnée que Stock Connect ne sera pas supprimé. Les Compartiments susceptibles d'investir sur les marchés de RPC via Stock Connect peuvent subir des effets négatifs suite à ces changements.

Translation (FRES, 2022-01-05):
###### Stock Connect
Algunos Subfondos pueden invertir y tener acceso directo a determinadas Acciones China A autorizadas a través de Stock Connect, un programa de negociación y compensación de valores, que tiene como objetivo ofrecer acceso mutuo al mercado de valores entre la RPC y Hong Kong.
Con Stock Connect, los inversores extranjeros (incluidos los Subfondos), siempre con sujeción a las normas y reglamentos que se establezcan o modifiquen oportunamente, tendrán la posibilidad de negociar Acciones China A cotizadas en la Bolsa de Shanghái («SSE», por sus siglas en inglés) y la Bolsa de Shenzhen («SZSE, por sus siglas en inglés») a través del Northbound Trading Link.
Las inversiones a través de Stock Connect están sujetas a riesgos, como pueden ser limitaciones de cuota, riesgo de suspensión, riesgo operativo, restricciones de venta impuestas por el control inicial, retirada de acciones autorizadas, riesgos de liquidación y compensación, acuerdos de titular fiduciario para la tenencia de Acciones China A y riesgo normativo. Stock Exchange of Hong Kong Limited («SEHK»), la SSE y la SZSE se reservan el derecho a suspender las negociaciones a través de Stock Connect si fuese necesario para garantizar un mercado organizado y equitativo y para gestionar los riesgos de manera prudente, lo que podría incidir negativamente en la capacidad de los Subfondos implicados de acceder al mercado de la RPC. Si se produce una suspensión en la negociación a través de este programa, la capacidad de los Subfondos implicados para invertir en Acciones China A o acceder al mercado de la RPC a través de él se verá perjudicada. La normativa de la RPC exige que antes de que un inversor venda cualquier acción, tendrá que haber acciones suficientes en la cuenta (control inicial); de lo contrario, la SSE o la SZSE, según corresponda, rechazará la orden de venta en cuestión. SEHK efectuará un control previo a las órdenes de venta de Acciones China A de sus participantes (es decir, los corredores de bolsa) para garantizar que no se produzca una sobreventa. Además, Stock Connect sólo opera los días en que tanto los mercados de la RPC como los de Hong Kong están abiertos a negociación, y cuando los bancos de ambos mercados están operativos en los correspondientes días de liquidación. Por lo tanto, cabe la posibilidad de que en un día de negociación habitual en el mercado de la RPC los inversores de Hong Kong (como son los Subfondos) no puedan negociar con Acciones China A. En consecuencia, los Subfondos correspondientes pueden estar sujetos al riesgo de fluctuaciones de precios de las Acciones China A mientras Stock Connect no opere.
Stock Connect es en esencia un programa novedoso, y está sujeto a las normativas promulgadas por las autoridades reguladoras y a las normas de aplicación formuladas por las bolsas de valores de la RPC y Hong Kong. Asimismo, con el tiempo los reguladores podrían promulgar nuevas normativas referentes a las operaciones y la aplicación transfronteriza de las leyes, en relación con las operaciones transfronterizas llevadas a cabo a través de Stock Connect. Estas normativas también podrían tener posibles efectos retroactivos.
Por el momento las normativas no se han puesto a prueba, por lo que no hay certeza de cómo se aplicarán. Además, el actual marco legal está sujeto a cambios. No hay garantías de que Stock Connect no vaya a suprimirse. Los Subfondos que puedan invertir en los mercados de la RPC a través de Stock Connect podrían verse perjudicados como resultado de dichos cambios.