#### Promotion of environmental and/or social characteristics
The Sub-Fund is a financial product that promotes, among other characteristics, environmental or social characteristics, or a combination of those characteristics. The Sub-Fund’s investment objective and policy are set out in the Sub-Fund's annex and it should be understood that unless otherwise stated in that section, the Sub-Fund has no objective or commitment to invest in investments that qualify as ‘sustainable investments’ for the purposes of SFDR. The Investment Manager nevertheless believes that there is a strong correlation between the long term financial success and viability of an investment and its sustainability profile and therefore seeks to make a measurable assessment of the positive ESG characteristics of the Sub-Fund’s investments as an integral part of its investment process with a view to promoting the environmental and/or social and/or governance practices which are most material to the sector in which an investment sits.
The Investment Manager’s assessment of ESG characteristics includes the following:
Systematic ESG screening and scoring
- Screening using the Lombard Odier ESG/CAR Industrial Materiality Rating Methodology, which encompasses relevant information on each of the SFDR Focused Sustainability Indicators covering greenhouse gas emissions, energy performance, biodiversity, water utilization, waste management, social and employee matters, human rights and anti-corruption and bribery. The Lombard Odier ESG/CAR Industrial Materiality Rating Methodology enables the Investment Manager to identify the companies with the bottom scoring sustainability profiles within the Sub-Fund’s investment universe. This scoring and rating system is also “materiality driven”, and therefore identifies the most relevant sustainability framework for each industry in order to focus on the most important ESG issues that may affect a particular company. It also aims to distinguish between companies that are merely demonstrating awareness from those that are delivering measurable outcomes (Consciousness, Actions, Results - CAR framework). Schedule I describes in more detail the Lombard Odier ESG/ CAR Industrial Materiality Rating Methodology.
- For the alpha overlay component of the Sub-Fund’s portfolio, based upon the scoring under the Lombard Odier ESG/CAR Industrial Materiality Rating Methodology, the Investment Manager adopts a selectivity approach and will generally seek not to invest in the bottom scoring 20% of companies unless there are objective reasons for doing so. Any decision to eliminate remains entirely within the discretion of the Investment Manager.
- For the fundamental beta component of the Sub-Fund’s portfolio, the Investment Manager will seek to underweight or overweight exposure to a company by up to 15% (or in extreme situations exclude a company) depending upon the results of the scoring. The decision to underweight or overweight as relevant remains entirely within the discretion of the Investment Manager.
- In relation to the above screening process, the Investment Manager believes that an elimination process based entirely on the results of automated negative screening does not necessarily lead to a promotion of ESG characteristics and that a forward looking qualitative judgment may be required. This may be particularly true, for example, of companies transitioning to a lower carbon economy.

Translation (ENIT, 2022-01-01):
Promozione delle caratteristiche ambientali e/o sociali
Il Comparto è un prodotto finanziario che promuove, tra le altre caratteristiche, caratteristiche ambientali o sociali, o una combinazione di tali caratteristiche. L'obiettivo e la politica d'investimento del Comparto sono illustrati nel relativo allegato e resta inteso che, se non diversamente indicato in tale sezione, il Comparto non ha assunto come obiettivo o impegno la realizzazione di investimenti che si qualificano come "investimenti sostenibili" ai fini dell'SFDR. Il Gestore ritiene tuttavia che esista una forte correlazione tra la redditività e il successo finanziario di un investimento a lungo termine e il suo profilo di sostenibilità e mira pertanto a effettuare una valutazione misurabile delle caratteristiche ESG positive degli investimenti del Comparto come parte integrante del suo processo d'investimento al fine di promuovere le prassi ambientali e/o sociali e/o di governance più rilevanti per il settore di appartenenza dell'investimento.
La valutazione delle caratteristiche ESG effettuata dal Gestore include i seguenti aspetti.
Processo sistematico di vaglio e classificazione ESG
- Vaglio delle società in base alla Metodologia di valutazione della rilevanza settoriale ESG/CAR di Lombard Odier, che comprende informazioni pertinenti su ciascuno degli Indicatori di sostenibilità SFDR tra cui emissioni di gas a effetto serra, efficienza energetica, biodiversità, utilizzo di acqua, gestione dei rifiuti, problematiche sociali e concernenti il personale, diritti umani e lotta alla corruzione attiva e passiva. La Metodologia di valutazione della rilevanza settoriale ESG/CAR di Lombard Odier consente al Gestore di identificare le società che hanno ottenuto i punteggi più bassi in termini di profilo di sostenibilità nell'universo d'investimento del Comparto. Questo sistemadi classificazione e valutazione è anche orientato alla rilevanza e pertanto individua il quadro di sostenibilità più idoneo per ogni settore al fine di concentrarsi sulle questioni ESG più importanti che possono riguardare una determinata società. Mira inoltre a distinguere le società che dimostrano di essere solo consapevoli di questi aspetti da quelle che producono esiti misurabili (quadro CAR: Coscienza,Azioni, Risultati). Lo Schema I descrive in dettaglio la Metodologia di valutazione della rilevanza settoriale ESG/CAR di Lombard Odier.
- Per quanto riguarda la componente di alpha overlay del portafoglio del Comparto, in base alla classificazione ottenuta secondo la Metodologia di valutazione della rilevanza settoriale ESG/CAR di Lombard Odier, il Gestore adotta un approccio selettivo e in genere mira a non investire nel 20% di società che hanno ottenuto i punteggi più bassi, a meno che ci siano valide ragioni oggettive in senso contrario. Le eventuali decisioni di estromissione sono a discrezione assoluta del Gestore.
- Per quanto riguarda la componente beta fondamentale del portafoglio del Comparto, il Gestore mira a sottoponderare o sovraponderare l'esposizione a una società di un massimo del 15% (o, in casi estremi, a escludere una società) in base al risultato della valutazione. La decisione di sottoponderare o sovraponderare ove ritenuto opportuno è a discrezione assoluta del Gestore.
- In relazione a tale processo di vaglio, il Gestore ritiene altresì che un processo di estromissione basato unicamente sui risultati di un vaglio negativo automatico non conduca necessariamente alla promozione delle caratteristiche ESG e che possa essere necessario applicare un giudizio qualitativo prospettico. Ciò può essere particolarmente vero, ad esempio, per le società in fase di transizione verso un'economia a basse emissioni di carbonio.