### MAIN RISKS 
The Fund and its sub-fund are subject to the risks of market fluctuation and capital loss. The sub-fund does not offer any capital guarantee and you may not get back the amount you originally invested. There is no guarantee that the investment objective will be achieved or that you will obtain a return on your investment. The sub-fund is subject to the following risks (non-exhaustive list):
- Risks related to investments in other UCIs/UCITS: A sub-fund that invests in other undertakings for collective investment will not play an active role in the day-to-day management of the collective investment schemes in which it invests. Furthermore, a sub-fund will generally not be able to analyse specific investments by any of the underlying undertakings for collective investment before they are made. Therefore, the returns of a sub-fund will mainly depend on the performance of these underlying and independent fund managers and could be adversely and significantly affected by unfavourable performance.
- Foreign exchange risk: The sub-fund invests in international markets. It may be affected by changes in exchange rates, which can cause the value of your investment to increase or decrease.
- Emerging market risk: The sub-fund may invest in developing foreign markets, which carries greater risk than investing in larger, established markets. Investments in emerging markets are also more likely to experience more drastic increases and decreases in value and may experience trade problems.
- Risk related to hedging through derivatives: The use of derivatives for hedging purposes in a bull market can limit potential gains.
- Equity risk: The risk of fluctuations in the stock market.

Translation (ENES, 2022-08-31):
### RIESGOS PRINCIPALES 
El Fondo y su subfondo conllevan un riesgo de fluctuación del mercado y de pérdida de capital. El subfondo no tiene una garantía de capital y es posible que no recupere el importe inicial invertido. No hay garantía de que se logrará el objetivo de inversión o de que habrá un retorno de la inversión. Los principales riesgos del subfondo son los siguientes (lista no exhaustiva):
- Riesgo de Inversiones en otros OIC/OICVM : Un subfondo que invierte en otros organismos de inversión colectiva no desempeñará un papel activo en la gestión diaria de los organismos de inversión colectiva en los que invierte. Además, un subfondo generalmente no tendrá la posibilidad de analizar las inversiones específicas realizadas por cualquiera de los organismos de inversión colectiva subyacentes antes de que se lleven a cabo. Por lo tanto, los rendimientos de un subfondo dependerán principalmente de la rentabilidad de estos gestores de fondos subyacentes e independientes y podrían verse afectados negativamente y de manera considerable por la rentabilidad desfavorable.
- Riesgo de divisa : El subfondo invierte en mercados internacionales. Puede verse afectado por las variaciones de los tipos de cambio, que pueden hacer que el valor de su inversión disminuya o se incremente.
- Riesgo de mercado emergente : El subfondo podrá invertir en mercados extranjeros en desarrollo lo cual conlleva un riesgo mayor que invertir en mercados establecidos más grandes. Las inversiones en los mercados emergentes también son más propensas a experimentar mayores aumentos y caídas en su valor y pueden sufrir problemas comerciales.
- Riesgo de Derivados con fines de cobertura : El uso de derivados con fines de cobertura en un mercado alcista puede limitar las ganancias potenciales.
- Riesgos de acciones : Son los riesgos de fluctuaciones en el mercado de acciones.