#  WHAT IS THIS PRODUCT?
## Type: Fonds Commun de Placement (FCP)

## Maturity: 30/11/2027
Targeted retail investors: This product may be suitable for retail investors with a limited level of knowledge of financial markets and products who seek international bonds and other debt securities exposure and who accept the risk of losing part of the invested capital. This product is not suitable for investors who do not have the recommended investment horizon (5 ans).

## Objectives:
The objective is to achieve an annualised performance in excess of 2.30% net of fees on 06.30.2022 over a five-year investment horizon, through exposure to the bond market close to this maturity. This objective is based on the assumption that the Fund’s units will be held for the entire recommended investment period and on the achievement of market assumptions determined by the Management Company. It does not constitute a promise of return or performance by the Fund. These market assumptions include the risk of default or downgrading of one or more issuers in the portfolio. If such risks were to materialise at a higher level than anticipated in the financial manager’s assumptions, the investment objective may not be achieved. The Fund may invest in bonds and other money market debt securities of private or public issuers and similar, and to which between 0% and 100% of the net assets will be permanently exposed. Investments will take into account environmental, social and governance criteria. The Fund seeks to take advantage of attractive actuarial yields on corporate bonds. The Fund is invested only in bonds or securities of issuers the registered offices of which are established in OECD-member countries and/or in securities listed on a financial market of one of these countries.
The Fund’s investment strategy will mainly entail a carry strategy (purchase of securities to hold them in the portfolio until maturity). Nevertheless, the manager has leeway to actively manage the portfolio by selling and buying securities. The fund’s turnover rate will therefore be low. It is estimated at an average of 10% per year.

## The Fund’s modified duration is between 0 and 5,5.
The investment strategy consists of applying a quantitative filter to isolate the bonds and money market debt securities that correspond to the Fund’s investment strategy by their first end maturity or early repayment date (March 31st, 2028) and the issuance currency. To build his portfolio, the portfolio manager conducts his own qualitative analysis of the bonds. It also refers to agency ratings without relying exclusively and mechanically on them.
Up to 100% of the Fund’s net assets will be invested in bonds and money market instruments that are unrated or rated investment grade and speculative (High Yield) by the rating agencies or equivalent based on the Management Company’s analysis. The securities will be denominated in euros, US dollars or pounds sterling and will be hedged against foreign exchange risk with a residual foreign exchange risk of a maximum of 5% of the Fund’s net assets. The Fund may invest up to the amount of the net assets in forward financial instruments traded on French or foreign regulated, organised or over-the-counter markets for the sole purpose of hedging currency risk. Hedging will be discretionary.

## These market assumptions include the risk of default or downgrading of one or more issuers in the portfolio as well as currency hedging costs where applicable.
A maximum of 10% of the net assets may be invested in all categories of UCI that meet the four criteria of Article R 214-13 of the French Monetary and Financial Code. This investment may solely concern UCIs that in turn invest less than 10% of their assets in other UCIs. All of these UCIs may be managed by the management company.

## The Management Company has introduced a swing pricing mechanism for the valuation of the Fund. For further details, please refer to the Fund prospectus.

## The manager may invest up to 100% of the assets in securities with embedded derivatives.
After November 30th, 2027, if market conditions permit and after approval by the French financial markets authority (Authorité des marchés financiers, AMF), the Fund’s strategy will be renewed for another carry period. If this is not the case, the Fund will be dissolved, merged with another UCI, or amended after approval by the AMF. The management company reserves the right, subject to approval by the AMF, to liquidate the Fund early if the expected performance over the remaining period is close to that of the money market over the period.
The subscription period for the unit PC H-EUR will be closed after cut-off on 28/04/2023. From that date, only subscriptions preceded by a redemption received from the same investor on the same day for the same number of units at the same NAV may be executed. The Management Company may decide to extend the subscription period.

## Benchmark Information: The UCI is actively managed. The management strategy is unconstrained by the securities making up the benchmark index.
Other information: Environmental, social and governance (ESG) criteria are integrated into management through an internal analysis and rating model that directly influences management without being a determining factor in decision-making.

## The UCI falls under Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR).

## Allocation of distributable income:
- Allocation of net income: Accumulation
- Allocation of net realised capital gains: AccumulationRight of redemption: Orders are executed as indicated in the table below

| Business day | Day on which NAV is set (d) | The business day following the valuation day (D+1) | Two business days following the valuation day (D+2) |
| --- | --- | --- | --- |
| Daily order reception and Daily centralisation of redemption orders before 12H00 (Paris time) | Order executed by the latest on d | Publication of the net asset value | Settlement of redemptions |


## Name of custodian: CACEIS BANK

## Where/how to obtain information on the UCI :
The prospectus, latest annual and periodic reports, the composition of assets and the standards LAZARD FRERES GESTION SAS regarding the exercise of voting rights, as well as the report on the exercise of voting rights, will be sent out within eight working days upon written request to LAZARD FRERES GESTION SAS.

Translation (ENFR, 2022-12-23):
#  EN QUOI CONSISTE CE PRODUIT ?
## Type : Fonds Commun de Placement (FCP)

## Maturité : 30/11/2027
Investisseurs de détail visés : Ce produit peut convenir à des investisseurs de détail disposant d’un niveau de connaissance limité des marchés et produits financiers qui recherchent une exposition obligations et autres titres de créances internationaux et qui acceptent le risque de perte d'une partie du capital investi. Ce produit ne convient pas aux investisseurs ne disposant pas de l’horizon d’investissement recommandé (5 ans).

## Objectifs :
L’objectif est la réalisation d’une performance supérieure à 2.30% annualisés nets de frais au 30.06.2022 sur un horizon de placement de 5 ans, par une exposition au marché des obligations d’échéances proches de cette échéance. Cet objectif est fondé sur la réalisation de l’hypothèse d’une détention des parts du fonds sur toute la durée de placement recommandée et sur la réalisation d’hypothèses de marché arrêtées par la Société de Gestion. Il ne constitue en aucun cas une promesse de rendement ou de performance du Fonds. Ces hypothèses de marché comprennent un risque de défaut ou de dégradation de la notation d’un ou plusieurs émetteurs présents en portefeuille. Si ces risques se matérialisaient de manière plus importante que prévue dans les hypothèses du gestionnaire financier, l’objectif de gestion pourrait ne pas être atteint. Le Fonds pourra investir dans des obligations et autres titres de créances monétaires d’émetteurs privés ou publics et assimilés, et auxquels l’actif net sera exposé en permanence entre 0% et 100%. Les investissements prendront en compte des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance. Le Fonds cherche à profiter de rendements actuariels jugés attractifs sur les obligations d'émetteurs privés. Le FCP n'investit que dans des obligations ou titres émis par des émetteurs dont le siège social est établi dans un pays membre de l'OCDE et/ou dans des émissions ou titres cotés sur une bourse de l'un de ces pays.
La stratégie d’investissement du FCP repose principalement sur une gestion de type « portage » (achat des titres pour les détenir en portefeuille jusqu’à leur maturité). Nonobstant, le gérant se laisse la liberté de gérer activement le portefeuille par la vente d’un titre, l’achat d’un nouveau titre. Le taux de rotation du FCP sera en conséquence faible. Celui-ci est estimé en moyenne à 10% par an.

## La fourchette de sensibilité sera comprise entre 0 et 5,5.
La stratégie d’investissement consiste, à appliquer un filtre quantitatif qui permet d’isoler des obligations et titres de créances monétaires qui correspondent à la stratégie d’investissement du Fonds par) leur première date de maturité finale ou de remboursement anticipé (31 mars 2028) et la devise de l’émission. Pour construire son portefeuille le gérant procède à sa propre analyse qualitative des obligations. Il s’appuie également sur les notations des agences de notation sans se reposer exclusivement et mécaniquement sur celles-ci.

## Si la Société de Gestion décide de ne pas reconduire la stratégie après le 30 novembre 2027, les titres encore présents en portefeuille seront alors cédés.
Le Fonds sera investi jusqu’à 100% de l’actif net en obligations et instruments du marché monétaire non notés ou à caractère investment grade et spéculatif (High Yield) selon les agences de notation ou équivalent selon l’analyse de la Société de Gestion. Les titres seront libellés en EUR, USD ou GBP et couverts contre le risque de change avec un risque de change résiduel de 5% maximum de l’actif net du Fonds. Dans la limite d’une fois l’actif, le Fonds pourra investir sur des instruments financiers à terme négociés sur les marchés réglementés, organisés ou de gré à gré français ou étrangers dans le but uniquement de couvrir un risque de change. La couverture sera discrétionnaire.
Ces hypothèses de marché comprennent un risque de défaut ou de dégradation de la notation d’un ou plusieurs émetteurs présents en portefeuille ainsi que les coûts de couverture de change le cas échéant.
Le FCP peut investir en OPC de toute classification respectant les 4 critères de l’article R214-13 du Comofi, à hauteur de 10% maximum de l’actif net. L’investissement en OPC est uniquement réalisé dans des OPC qui investissent eux-mêmes moins de 10% de leur actif dans d’autres OPC. Tous les OPC peuvent être gérés par la société de gestion.

## Un mécanisme de swing pricing a été mis en place par la Société de Gestion dans le cadre de la valorisation du FCP. Pour plus de détails, veuillez vous reporter au prospectus du Fonds.

## Le gérant pourra investir jusqu’à 100% en titres intégrant des dérivés.
Postérieurement au 30 novembre 2027, si les conditions de marché le permettent et après agrément de l’Autorité des marchés financiers, la stratégie du FCP sera reconduite pour une nouvelle durée de portage. Dans le cas contraire le FCP sera dissous, fusionné avec un autre OPC, ou modifié après agrément de l’Autorité des marchés financiers. La société de gestion se réserve le droit, sous réserve de l’agrément de l’Autorité des marchés financiers, de liquider le FCP de manière anticipée, lorsque la performance attendue sur la période restant à courir, est proche de celle du marché monétaire sur la période.

## La part PC H-EUR sera fermée à la souscription le 28/04/2023 après cut-off. A compter de cette date, seules pourront être transmises
les souscriptions précédées d’un rachat, effectuées le même jour pour un même nombre de parts, sur la même valeur liquidative et par un même investisseur. La période de souscription pourra être prorogée sur décision de la Société de gestion.

## Information benchmark : L'OPC est géré activement. La stratégie de gestion est sans contrainte par rapport aux titres composants l'indicateur de référence.
Autres informations : Les critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) sont intégrés à la gestion au moyen d'un modèle d'analyse et de notation interne qui influence directement la gestion sans pour autant constituer un facteur déterminant de la prise de décision.

## L'OPC relève de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit « Règlement SFDR ».

## Affectation des sommes distribuables :
- Affectation du résultat net : Capitalisation
- Affectation des plus-values nettes réalisées : CapitalisationFaculté de rachat : Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous

| J ouvré | Jour d'établissement de la VL (J) | J+1 ouvré | J+2 ouvrés |
| --- | --- | --- | --- |
| Réception quotidienne des ordres et centralisation quotidienne avant 12H00 (heure de Paris) des ordres de souscription et de rachat | Exécution de l'ordre au plus tard en J | Publication de la valeur liquidative | Règlement des rachats |


## Nom du dépositaire : CACEIS BANK

## Lieux et modalités d’obtention d’informations sur l'OPC :
Le prospectus, les derniers documents annuels et périodiques, la composition de l’actif et les normes de LAZARD FRERES GESTION SAS en matière d’exercice des droits de vote, ainsi que le rapport sur l’exercice des droits de vote, sont adressés dans un délai de huit jours ouvrés sur simple demande écrite auprès de LAZARD FRERES GESTION SAS.