The value of these assets shall be determined on the basis of the closing price on the stock exchange or the markets where the assets held by the Sub-Fund are traded on the day prior to the Valuation Day as follows:
- the value of cash in hand or at banks, bills payable, sight bills, accounts receivable, prepaid expenses, dividends and interest declared or falling due but not yet received, shall be expressed by the nominal value of these assets, unless it seems unlikely that this value will be received; in such case, the value shall be determined by deducting the amount deemed appropriate by the Company in order to reflect the true value of these assets;
- the value of any security traded or listed on an official stock exchange shall be determined based on the last known price on the Valuation Day in question;
- the value of any security traded or listed on another regulated market shall be determined based on the last known price on the Valuation Day in question;
- insofar as the securities held in the portfolio on the Valuation Day are not traded or listed on an official stock exchange or on another regulated market that operates regularly, is recognised and open to the public or, if in the case of securities that are listed or traded on an official stock exchange or another regulated market, the pricedetermined as per sub-paragraph b) or c) does not represent the true value of these securities, the latter shall be valued on the basis of their foreseeable sale prices, which must be determined prudently and in good faith;
- should a substantial change in prices occur since the last valuation of the day in question on the markets in which a major proportion of the Company's investments attributable to a Sub-Fund are traded or listed, the Company may cancel the first valuation and make a second valuation in order to safeguard the interests of Shareholders and of the Company. In such a case, this second valuation shall apply to all requests for subscriptions, redemptions and conversions applicable on that date.
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### The liabilities of the Company

Translation (ENIT, 2022-08-01):
Il valore di tali attività viene stabilito sulla base delle quotazioni di chiusura della borsa o dei mercati in cui si svolgono le negoziazioni delle attività detenute dal Comparto, alla vigilia del Giorno di valutazione, come segue:
- il valore delle disponibilità liquide in cassa o in deposito, delle cambiali, dei pagherò a vista, delle partite esigibili, dei risconti attivi, dei dividendi e degli interessi dichiarati o maturati ma non ancora riscossi, sarà costituito dal valore nominale di tali attività, salvo qualora l'incasso di tale valore appaia improbabile; in quest'ultimo caso, il valore sarà determinato deducendo un importo che la Società considererà appropriato per riflettere il valore effettivo degli stessi;
- il valore di tutti i titoli negoziati o quotati in una borsa ufficiale sarà determinato sulla base dell'ultima quotazione conosciuta al Giorno di valutazione in questione;
- il valore di tutti i titoli negoziati o quotati su un altro mercato regolamentato sarà determinato sulla base dell'ultima quotazione nota al Giorno di valutazione in questione;
- nella misura in cui i titoli in portafoglio al Giorno di valutazione non sono negoziati o quotati su un listino ufficiale o altro mercato regolamentato, regolarmente funzionante, riconosciuto e aperto al pubblico o, nel caso dei titoli quotati o negoziati su un listino ufficiale o altro mercato regolamentato, la quotazione determinata conformemente al sotto-paragrafo b) o c) non è rappresentativa del valore effettivo di questi titoli, essi saranno valutati sulla base del probabile valore di realizzo, che deve essere stimato con prudenza e in buona fede;
- se, dall'ultima valutazione del giorno di riferimento, interviene una modifica sostanziale delle quotazioni dei mercati sui quali una parte importante degli investimenti della Società, attribuibili ad un Comparto, sono negoziati o quotati, la Società può annullare la prima valutazione ed effettuare una seconda valutazione al fine di salvaguardare gli interessi degli Azionisti e della Società. In tal caso, la seconda valutazione verrà applicata a tutte le richieste di sottoscrizione, di rimborso e di conversione relative a tale data.
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### Le passività della Società