Securities lending transactions will be entered into depending on the market opportunities and in particular depending on the market demand for the securities held in each fund’s portfolio at any time and the expected revenues of the transaction compared to the market conditions on the investment side.
Securities lending transactions to be entered into exclusively aim to generate additional capital or income. As such, there is no restriction on the frequency under which a fund may engage into such type of transactions.
Under no circumstances shall the above mentioned operations cause a fund to diverge from its investment objective as laid down in the Prospectus or result in additional risk higher than its profile as described in the Prospectus.
The Management Company will ensure to maintain the volume of these transactions at a level such that is able, at all times, to meet redemption requests.
- CounterpartiesThe counterparties to such securities lending must be subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those prescribed by EU law and specialised in this type of transaction. The counterparties to such transactions will generally be financial institutions based in an OECD member state and having an investment grade credit rating. The selected counterparties comply with Article 3 of the SFTR Regulation.
- Revenues paid to the fundsWith regards to the securities lending transactions, 87.5% of the gross revenue arising from such transactions are returned to the funds, while a 12.5% fee is paid to the Lending Agent (which is not an affiliate of the Investment Manager). Any operational costs (whether direct or indirect) borne by the Lending Agent from such securities lending activities are covered out of its fee. Further details on the actual return are published in the Fund’s annual reports and accounts.
- Lending agent, collateral agent and collateral managerThe Fund has appointed Brown Brothers Harriman & Co., a New York limited partnership with an office in Boston, Massachusetts and Citibank N.A., London Branch (both a “Lending Agent”) to carry out the securities lending transactions and the management of the collateral. Neither Lending Agent is an affiliate of the Investment Manager.
- Management of collateral for Securities Lending, Repurchase and OTC Financial Derivative TransactionsWith respect to securities lending transactions, the Fund will generally require the borrower to post collateral representing, at any time during the lifetime of the agreement, at least 105% of the total value of the securities lent in the case of equity securities and at least 102% of the total value of the securities lent in the case of bonds. Repurchase agreement and reverse repurchase agreements will generally be collateralised, at any time during the lifetime of the agreement, at a minimum of 100% of their notional amount.

Translation (ENES, 2022-07-20):
Las operaciones de préstamo de valores se formalizarán en función de las oportunidades disponibles en el mercado, y, en particular, de la demanda del mercado de los valores que se mantengan en la cartera de cada Subfondo en cualquier momento y los ingresos previstos de la operación en comparación con la situación del mercado por el lado de la inversión. Las operaciones de préstamo de valores que se formalicen tendrán como único fin el de generar capital o rentas adicionales. Por lo tanto, no existen restricciones sobre la frecuencia con la que un Subfondo puede participar en este tipo de operaciones.
Las operaciones mencionadas anteriormente no podrán hacer bajo ningún concepto que un Subfondo se aleje de su objetivo de inversión, tal y como figura en el Folleto informativo, ni tampoco generar un riesgo adicional superior al contemplado en su perfil según se describe en él.
La Sociedad Gestora se asegurará de mantener el volumen de estas operaciones a un nivel que le permita satisfacer las solicitudes de reembolso.
- ContrapartesLas contrapartes del préstamo de valores deberán someterse a normas de supervisión cautelar que la CSSF considere equivalentes a las prescritas en la legislación de la UE y que se apliquen especialmente a este tipo de operación. Las contrapartes de dichas operaciones serán normalmente entidades financieras domiciliadas en un estado miembro de la OCDE que posean una calificación crediticia de grado de inversión. Las contrapartes seleccionadas cumplen el Artículo 3 de la Normativa SFTR (Securities Financing Transactions Regulation, normativa sobre operaciones de financiación de valores).
- Ingresos abonados a los SubfondosEn lo que respecta a las operaciones de préstamo de valores, el 87,5% de los ingresos brutos procedentes de las mismas se devuelve a los Subfondos, mientras que se abona una comisión del 12,5% al Agente de Préstamo (que no sea una filial del Gestor de Inversiones). Los gastos operativos (ya sean estos directos o indirectos) asumidos por el Agente de Préstamo derivados de esas actividades de préstamo de valores se cubren con su comisión. El informe y cuentas anuales del Fondo ofrece más detalles sobre la rentabilidad real.
- Agente de préstamo, agente de garantía y gestor de la garantíaEl Fondo ha designado a Brown Brothers Harriman & Co., una sociedad limitada de Nueva York con una oficina en Boston, Massachusetts y Citibank N.A., Sucursal de Londres (cada uno de ellos, un «Agente de Préstamos») para llevar a cabo las operaciones de préstamo de valores y la gestión de la garantía. Ninguno de los dos Agentes de Préstamos pertenece al grupo del Gestor de Inversiones.
- Gestión de la garantía en las Operaciones de derivados financieros extrabursátiles, de recompra y de préstamo de valoresEn lo referente a las operaciones de préstamo de valores, el Fondo normalmente requerirá al prestatario que aporte una garantía que represente, en cualquier momento durante la vigencia del acuerdo, al menos un 105% del valor total de los valores prestados en el caso de las acciones y al menos un 102% del valor total de los valores prestados en el caso de los bonos. Los acuerdos de recompra y de recompra inversa estarán por lo general garantizados, en cualquier momento dado mientras dure el acuerdo, por un mínimo del 100% de su importe teórico.