Il n’existe aucune taxonomie normalisée pour la méthodologie d’évaluation ESG, et l’application des critères ESG par les différents Compartiments pourra relever d’une méthode différente étant donné l’absence de principes et de calculs généralement acceptés pour évaluer les caractéristiques durables des investissements réalisés par les Compartiments. En évaluant un titre en fonction de ses caractéristiques durables, le Gérant de Portefeuille se repose sur les informations et les sources de données fournies par les équipes de recherche interne et complétées par les agences de notation ESG externes, qui pourraient être incomplètes, inexactes ou non disponibles. Par conséquent, il est possible que le Gérant de Portefeuille puisse mal évaluer un titre ou un émetteur. Le Gérant de Portefeuille peut faire preuve de subjectivité lorsqu’il évalue les caractéristiques durables des titres et sélectionne ces titres. En conséquence, il est possible que les caractéristiques durables pertinentes ne soient pas appliquées correctement ou qu’un Compartiment soit exposé indirectement à des émetteurs qui ne satisfont pas les caractéristiques durables appliquées par un tel Compartiment. Si les caractéristiques durables d’un titre détenu par un Compartiment changent, obligeant le Gérant de Portefeuille à vendre le titre, ni le Compartiment, ni la Société de gestion, ni le Gérant de Portefeuille ne seront tenus responsables de ce changement. Aucune déclaration n’est faite et aucune garantie n’est accordée concernant l’impartialité, l’exactitude ou l’exhaustivité de ces caractéristiques durables. Le statut des caractéristiques durables d’un titre peut changer au fil du temps.
En outre, en raison de la nature personnalisée du processus d’évaluation de la durabilité, il est possible que les Risques de durabilité pertinents ne soient pas tous pris en compte, ou que l’importance d’un Risque de durabilité ne corresponde pas aux conséquences qui suivent un événement de Risque de durabilité.
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#### Risques de durabilité associés aux investissements sur les marchés développés diversifiés

Translation (FRES, 2022-01-05):
No hay una taxonomía estandarizada de los métodos de evaluación de las cuestiones de ESG y de la forma de evaluar las cuestiones de ESG y la forma de aplicar los criterios de ESG por parte de los distintos Subfondos puede variar, puesto que aún no existe un consenso en los principios y criterios de valoración para evaluar las características sostenibles de las inversiones que los Subfondos llevan a cabo. A la hora de evaluar las características de sostenibilidad de un valor, el Gestor de Inversiones depende de información y fuentes de datos facilitadas por los equipos de investigación internos y por aquellos de proveedores externos de calificaciones sobre cuestiones medioambientales, sociales y de buen gobierno, que pueden estar incompletos, ser incorrectos o no estar disponibles. Por tanto, existe el riesgo de que el Gestor de Inversiones valore incorrectamente un valor o emisor. La evaluación de las características sostenibles de los valores y la selección de los mismos pueden implicar el juicio subjetivo del Gestor de Inversiones. Por lo tanto, es posible que no se apliquen las pertinentes características de sostenibilidad correctamente o que un Subfondo esté indirectamente expuesto a emisores que no cumplan los criterios de sostenibilidad aplicados por dicho Subfondo. Si las características de sostenibilidad de alguno de los valores en la cartera de un Subfondo cambian, de modo que el Gestor de Inversiones tenga que venderlo, ni el Subfondo, ni la Sociedad Gestora ni el Gestor de Inversiones asumirán responsabilidad alguna ante dicho cambio. No se realiza afirmación ni se ofrece garantía alguna acerca de si dichas características sostenibles son justas, exactas o íntegras. El estatus de las características de sostenibilidad de un valor puede variar a lo largo del tiempo.
Asimismo, debido a la naturaleza personalizada del proceso de evaluación de la sostenibilidad, existe el riesgo de que no se tengan en cuenta todos los riesgos de sostenibilidad pertinentes, o que la materialidad prevista de alguno de ellos sea distinta tras producirse un evento de riesgo sostenible.
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###### Riesgos de sostenibilidad vinculados con la inversión en mercados desarrollados diversificados