##### A non-exhaustive list of the derivative instruments most commonly used by the relevant Sub-Funds is set out below:
- Equity Index, Single Stock, Interest Rate and Bond Futures: Futures contracts are forward contracts, meaning they represent a pledge to make a certain economic transfer at a future date. The exchange of value occurs by the date specified in the contract. The majority of contracts have to be cash settled and where physical delivery is an option the underlying instrument is actually rarely exchanged. Futures are distinguished from generic forward contracts in that they contain standardised terms, trade on a formal exchange, are regulated by overseeing agencies, and are guaranteed by clearing firms. Also, in order to ensure that payment will occur, futures have both an initial margin and a margin requirement which moves in line with the market value of the underlying asset that must be settled daily. The main risk to the buyer or seller of an exchange- traded future consists in the change in value of the underlying reference Index/security/contract/bond.
- Foreign Exchange Contracts: These contracts involve the exchange of an amount in one currency for an amount in a different currency on a specific date. Once a contract has been transacted the value of the contract will change depending on foreign exchange rate movements and, in the case of forwards, interest rate differentials. To the extent that such contracts are used to hedge non-base currency foreign currency exposures back to the base currency of the Sub-Fund, there is a risk that the hedge may not be perfect and movements in its value may not exactly offset the change in value of the currency exposure being hedged. Since the gross amounts of the contract are exchanged on the specified date, there is a risk that if the counterparty with whom the contract has been agreed goes into default between the time of payment by the Sub-Fund but before receipt by the Sub- Fund of the amount due from the counterparty, then the Sub-Fund will be exposed to the counterparty risk of the amount not received and the entire principal of a transaction could be lost.
- Interest Rate Swaps: An interest rate swap is an OTC agreement between two parties which normally involves exchanging a fixed interest amount per payment period for a payment that is based on a floating rate index. The notional principal of an interest rate swap is never exchanged, only the fixed and floating amounts. Where the payment dates of the two interest amounts coincide there is normally one net settlement. The market risk of this type of instrument is driven by the change in the reference indices used for the fixed and floating legs. Each party to the interest rate swap bears the counterpart’s credit risk and collateral is arranged to mitigate this risk.
- Credit Default Swaps (CDSs): Credit default swaps are bilateral financial contracts in which one counterparty (the “protection buyer”) pays a periodic fee in return for a contingent payment by the other counterparty (the “protection seller”) following a credit event of a reference issuer. The protection buyer acquires the right to exchange particular bonds or loans issued by the reference issuer with the protection seller for its or their par value, in an aggregate amount up to the notional valueof the contract, when a credit event occurs. A credit event is commonly defined as bankruptcy, insolvency, receivership, material adverse restructuring of debt, or failure to meet payment obligations when due. A credit default swap allows the transfer of default risk and carries a higher risk than direct investments in bonds. If the credit event does not occur the buyer pays all the required premiums and the swap terminates on maturity with no further payments. The risk of the buyer is therefore limited to the value of the premiums paid. The market for credit default swaps may sometimes be more illiquid than bond markets. A Sub-Fund entering into credit default swaps must at all times be able to meet redemption requests.
- Total Return Swaps (TRS): These contracts represent a combined market and credit default derivative and their value will change as a result of fluctuations in interest rates as well as credit events and credit outlook. A TRS involves that receiving the total return is similar in risk profile to actually owning the underlying reference security. Furthermore, these transactions may be less liquid than interest rate swaps as there is no standardisation of the underlying reference index and this may adversely affect the ability to close out a TRS position or the price at which such a close out is transacted. The swap contract is an agreement between two parties and therefore each party bears the other’s counterparty risk and collateral is arranged to mitigate this risk. All the revenues arising from TRS will be returned to the relevant Sub-Fund.
- Exchange-traded and OTC Options: options are complex instruments whose value depends on many variables including the strike price of the underlying (versus the spot price both at the time the option is transacted and subsequently), the time to maturity of the option, the type of option (European or American or other type) and volatility among others. The most significant contributor to market risk resulting from options is the market risk associated with the underlying when the option has an intrinsic value (i.e. it is ‘in-the-money’), or the strike price is near the price of the underlying (‘near-the money’). In these circumstances the change in value of the underlying will have a significant influence on the change in value of the option. The other variables will also have an influence, which will likely to be greater the further away the strike price is from the price of the underlying. Unlike exchange traded option contracts (which are settled through a clearing firm), OTC option contracts are privately negotiated between two parties and are not standardised. Further, the two parties must bear each other’s credit risk and collateral is arranged to mitigate this risk. The liquidity of an OTC option can be less than an exchange traded option and this may adversely affect the ability to close out the option position, or the price at which such a close out is transacted.

Translation (ENES, 2021-03-10):
#### A continuación se detalla una lista no exhaustiva de los instrumentos derivados más utilizados por los Subfondos correspondientes:
- Índice de renta variable, acción única, tipo de interés y futuros sobre obligaciones: Los contratos de futuros son contratos a plazo, lo que significa que representan un compromiso de realizar una determinada transferencia económica en una fecha futura. El cambio de valor tiene lugar en la fecha especificada en el contrato. La mayoría de contratos tienen que liquidarse en efectivo y cuando la entrega física es una opción, el instrumento subyacente casi nunca se cambia. Los futuros se distinguen de los contratos a plazo en que contienen términos estandarizados, están negociados en un intercambio formal, son regulados por agencias de supervisión y están garantizados por empresas de compensación. Además, para garantizar que el pago tendrá lugar, los futuros tienen un margen inicial y un requisito de margen que avanza de acuerdo con el valor de mercado del activo subyacente que debe liquidarse diariamente. El riesgo principal del comprador o vendedor de un futuro negociado en bolsa consiste en el cambio de valor del Índice de referencia/valor/contrato/obligación subyacente.
- Contratos de cambio de divisas: Estos contratos implican el intercambio de un importe en una divisa por un importe en una divisa diferente en una fecha específica. Una vez que se haya realizado el contrato, el valor del contrato cambiará en función de los movimientos de tipo de cambio y, en caso de que sea a plazo, los diferenciales de tipos de interés. En la medida en que dichos contratos se utilicen para cubrir las exposiciones a divisas extranjeras en divisas distintas a la divisa base frente a la divisa base del Subfondo, existe elriesgo de que la cobertura no sea perfecta y los movimientos en su valor no puedan compensar de forma exacta el cambio del valor de la exposición a divisas que se cubre. Dado que las cuantías brutas del contrato se intercambian en la fecha especificada, existe el riesgo de que, si la contraparte con la que se ha acordado el contrato incurre en un incumplimiento entre el momento del pago del Subfondo pero antes de que el Subfondo reciba dicha cuantía de la contraparte, entonces el Subfondo estará expuesto al riesgo de contraparte del importe no recibido y podría perderse la totalidad del capital de una transacción.
- Swaps sobre tipos de interés: Un swap sobre tipos de interés es un contrato OTC entre dos partes que normalmente conlleva el intercambio de un importe de interés fijo por periodo de pago con un pago que se basa en un índice de referencia variable. El capital nocional de un swap sobre tipos de interés nunca se intercambia, únicamente los importes fijos y variables. Habitualmente, cuando las fechas de pago de los dos importes de intereses coinciden, hay una liquidación neta. El riesgo de mercado de este tipo de instrumento es impulsado por el cambio en los índices empleados para tramos fijos y variables. Cada parte del swap sobre tipos de interés asume el riesgo de crédito de la contraparte y se dispone de garantías para mitigar este riesgo.
- Swaps de riesgo de crédito (CDS): Los swaps de riesgo de crédito son contratos financieros bilaterales en los que una contraparte (el «comprador de protección») abona una comisión periódica a cambio de una provisión constituida por la otra contraparte (el«vendedor de protección») después de un evento de crédito de un emisor de referencia. El comprador de protección adquiere el derecho de cambiar obligaciones o préstamos particulares emitidos por el emisor de referencia con el vendedor de protección por su valor nominal, por un importe total hasta el valor nocional del contrato, cuando tiene lugar un evento de crédito. Un evento de crédito se define normalmente como quiebra, insolvencia, administración judicial, reestructuración sustancial y desfavorable de la deuda o incumplimiento de las obligaciones de pago cuando vencen. Un swap de riesgo crediticio permite la transferencia del riesgo de impago y conlleva un riesgo mayor que las inversiones directas en obligaciones. Si no se produce ningún evento de crédito, el comprador paga todas las primas pendientes y el swap se resuelve al vencimiento sin que sea necesario realizar más pagos. Por lo tanto, el riesgo que asume el comprador está limitado al valor de las primas pagadas. En ocasiones, el mercado de los swaps de riesgo de crédito puede resultar menos líquido que los mercados de renta fija. Los Subfondos que contraten swaps de riesgo de crédito deben ser capaces en todo momento de atender las solicitudes de reembolso.
- Swaps de rentabilidad total (TRS): Estos contratos representan un mercado combinado y un derivado de riesgo de crédito y su valor cambiará como resultado de fluctuaciones en los tipos de interés, así como eventos de crédito y perspectivas de crédito. Un swap de rentabilidad total conlleva que recibir la rentabilidad total es similar en el perfil de riesgo a poseer realmente el valor de referencia subyacente. Además, estas transacciones pueden tener menos liquidez que los swaps sobre tipos de interés debido a que no existe estandarización del índice subyacente y esto puede afectar negativamente a la capacidad de liquidar una posición de swap de rentabilidad total o el precio al que se efectúa dicha realización. El contrato de swap es un contrato entre dos partes y, por lo tanto, cada parte asume el riesgo de contraparte de la otra y se dispone de garantías para mitigar este riesgo. Todos los ingresos obtenidos de swaps de rentabilidad total (TRS) se devolverán al Subfondo correspondiente.
- Opciones negociadas en bolsa y OTC: Las opciones son instrumentos complejos cuyo valor depende de diversas variables, incluido el precio de ejecución del subyacente (frente al precio al contado en el momento de la transacción de la opción y posteriormente), el momento del vencimiento de la opción, eltipo de opción (europea, estadounidense o de otro tipo) y la volatilidad, entre otros. El mayor contribuyente al riesgo de mercado resultante de las opciones es el riesgo de mercado asociado al subyacente cuando la opción tiene un valor intrínseco (es decir, está «en el dinero») o el precio de ejecución está próximo al precio del subyacente («a la par»). En tales circunstancias, el cambio en el valor del subyacente influirá significativamente en el cambio del valor de la opción. Las demás variables también tendrán influencia, que probablemente será mayor cuanto más lejos esté el precio de ejecución del precio del subyacente. A diferencia de los contratos de opciones negociadas en bolsa (que se liquidan mediante una empresa de compensación), los contratos de opciones OTC se negocian de forma privada entre dos partes y no están estandarizados. Además, las dos partes deben asumir mutuamente el riesgo de crédito y se dispone de garantías para mitigar este riesgo. La liquidez de una opción OTC puede ser menor que una opción negociada en bolsa, lo que puede perjudicar la capacidad de cerrar la posición de la opción o el precio al cual se efectúa tal cierre.