If, for whatever reason, (i) the Net Asset Value of a Sub-Fund falls below two million five hundred thousand Euro (EUR 2,500,000) or if the Net Asset Value of a Class of Shares in such a Sub-Fund falls to a level deemed by the Board of Directors to be a minimum threshold below which the Sub-Fund or Share Class could no longer be run in a financially sound manner, or (ii) if substantial changes in the political or economic situation so justify, the Board of Directors may decide to proceed with the compulsory redemption of all Shares in a Sub-Fund or given Share Class, paying the Net Asset Value per Share applicable on the Valuation Day on which the decision takes effect (taking into account the real cost of investment, closing costs and formation costs that have not been fully amortised).
The Company will send a notice to Shareholders of the Sub-Fund or Share Class concerned before the compulsory redemption takes effect. Holders of registered Shares will be informed in writing. Unless the Board of Directors decides otherwise, holders of Shares in the Sub-Fund or Share Class concerned may no longer ask to redeem or convert their Shares pending the execution of the decision to liquidate the Sub-Fund or Share Class.
If the Board of Directors authorises the redemption or conversion of Shares, these redemptions and conversions will be made under the terms set by the Board of Directors in the prospectus, at no expense (albeit taking into account the real cost of investment, closing costs and formation costs that have not been fully amortised) until the date on which the compulsory redemption takes effect.
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## MERGER – SPLIT OF COMPANY SUB-FUNDS AND/OR SHARE CLASSES
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### Merger of Sub-Funds and/or Classes

Translation (ENES, 2022-08-01):
Si, por cualquier motivo, (i) el Valor liquidativo de un Subfondo es inferior a dos millones quinientos mil euros (2.500.000 EUR) o si el Valor liquidativo de una Clase de Acciones de un Subfondo disminuye hasta un importe que el Consejo de administración considere el umbral mínimo por debajo del cual el Subfondo o la Clase de Acciones no pueden seguir funcionando de una forma eficaz desde el punto de vista económico, o (ii) si se producen cambios sustanciales en la situación política y económica que así lo justifiquen, el Consejo de administración puede decidir realizar un reembolso obligatorio de todas las Acciones del Subfondo o de la Clase de Acciones en cuestión, al valor liquidativo por acción aplicable el Día de valoración en el que entrará en vigor dicha decisión (habida cuenta de los precios y los gastos reales de realización de las inversiones, los gastos de cierre y los gastos de constitución pendientes de amortizar).
La Sociedad enviará un aviso a los Accionistas del Subfondo o de la Clase de Acciones afectados antes de la fecha efectiva del reembolso obligatorio. Los titulares de Acciones nominativas recibirán notificación por escrito. Salvo decisión en contrario por parte del Consejo de administración, los Accionistas del Subfondo o de la Clase de Acciones afectados no podrán solicitar el reembolso ni la conversión de sus Acciones mientras esperan a que se ejecute la decisión de liquidar el Subfondo o la Clase de Acciones.
Si el Consejo de administración autoriza los reembolsos o las conversiones de Acciones, tales reembolsos y conversiones se realizarán con arreglo a las condiciones estipuladas por el Consejo de administración en el folleto, de forma gratuita (pero teniendo en cuenta los precios y gastos reales de realización de las inversiones, los gastos de cierre y los gastos de constitución pendientes de amortizar) hasta la fecha de entrada en vigor del reembolso obligatorio.
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## FUSIÓN – DIVISIÓN DE SUBFONDOS DE LA SOCIEDAD Y/O DE CLASES DE ACCIONES
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### Fusión de Subfondos y/o de Clases