A Sub-Fund may purchase fixed income securities which trade on the Mainland China Interbank Bond Market (“CIBM”) through Bond Connect (“Bond Connect Securities”). Bond Connect is a mutual bond market access link established between Hong Kong and the People’s Republic of China (“PRC”) which facilitates investment in the CIBM through mutual access and connection arrangements in respect of trading, custody and settlement between the related financial infrastructure institutions of Hong Kong and the PRC. To the extent that a Sub-Fund’s investments in China are made through Bond Connect, such investments may be subject to additional risk factors.
The trading and settlement currency of Bond Connect Securities are in RMB and the Sub- Fund will be exposed to currency risks due to the conversion of another currency into RMB.
Under the prevailing regulations in the PRC, eligible foreign investors who wish to invest in Bond Connect Securities may do so via an offshore custody agent approved by the Hong Kong Monetary Authority (“Offshore Custody Agent”), who will be responsible for the account opening with the relevant onshore custody agent approved by the People’s Bank of China. As the account opening for investment in the CIBM market via Bond Connect has to be carried out via an Offshore Custody Agent, the relevant Sub-Fund is subject to the risks of default or errors on the part of the Offshore Custody Agent.
Trading in Bond Connect Securities may be subject to clearing and settlement risk. If the PRC clearing house defaults on its obligation to deliver securities / make payment, the Fund may suffer delays in recovering its losses or may not be able to fully recover its losses.
Investments through Bond Connect are not subject to any quota but the relevant authorities may suspend account opening or trading via Bond Connect, the relevant Sub-Fund’s ability to invest in CIBM will be limited, and the relevant Sub-Fund may not be able to effectively pursue its investment strategy or it may have an adverse effect on the relevant Sub-Fund’s
performance as the relevant Sub-Fund may be required to dispose of its CIBM holdings. The relevant Sub-Fund may also suffer losses as a result.
The Sub-Funds’ Bond Connect Securities will be held in accounts maintained by the Central Moneymarkets Units (“CMU”) as central securities depositary in Hong Kong and nominee holder. Because CMU is only a nominee holder and not the beneficial owner of Bond Connect Securities, in the unlikely event that CMU becomes subject to winding up proceedings in Hong Kong, investors should note that Bond Connect Securities will not be regarded as part of the general assets of CMU available for distribution to creditors even under PRC law. However, CMU will not be obliged to take any legal action or enter into court proceedings to enforce any rights on behalf of investors in Bond Connect Securities in the PRC. A failure or delay by the CMU in the performance of its obligations may result in a failure of settlement, or the loss, of Bond Connect Securities and/or monies in connection with them and the Fund and its investors may suffer losses as a result. Neither the Fund nor the Investment Manager shall be responsible or liable for any such losses.
A Sub-Fund’s title or interests in, and entitlements to Bond Connect Securities (whether legal, equitable or otherwise) will be subject to applicable requirements, including laws relating to any disclosure of interest requirement or foreign bondholding restriction, if any. It is uncertain whether the Chinese courts would recognise the ownership interest of the investors to allow them standing to take legal action against the Chinese entities in case disputes arise.
Bond Connect Securities may be recalled from the scope of eligible bonds for trading through Bond Connect for various reasons, and in such event such Bond Connect Securities can only be sold but are restricted from being bought. This may affect the investment portfolio or strategies of the Sub-Fund.
Transactions using Bond Connect are not subject to the Hong Kong investor compensation fund or the China Securities Investor Protection Fund.
Investments in Bond Connect Securities are subject to various risks associated with the legal and technical framework of Bond Connect. Due to differences in public holidays between Hong Kong and the PRC or other reasons such as bad weather conditions, there may be a difference in trading days and trading hours in the markets accessible through Bond Connect. Bond Connect will only operate on days when those markets are open for trading and when banks in those markets are open on the corresponding settlement days. As such, it is possible that there are occasions when it is a normal trading day for the PRC market but it is not possible to carry out any Bond Connect Securities trading in Hong Kong Investments in Bond Connect Securities are subject to the risks associated with investing in China generally. For further information please see Investing in China Risk above.
- Sustainability Risk: The sustainability risk refers to any environmental, social or governance event or condition that could affect the performance and / or the reputation of issuers in the portfolio.

Translation (ENES, 2022-07-01):
Un Subfondo tiene permitido adquirir emisiones de renta fija que se contratan en el mercado de bonos interbancarios de la parte continental de China («CIBM», por sus siglas en inglés) a través del sistema Bond Connect («Emisiones de Bond Connect»). El sistema Bond Connect es un enlace mutuo de acceso al mercado de renta fija establecido entre Hong Kong y la República Popular China («RPC») que facilita la inversión en el CIBM mediante acuerdos mutuos de acceso y conexión en relación con la contratación, la custodia y la liquidación entre las instituciones de infraestructuras financieras relacionadas de Hong Kong y la RPC. En caso de que las inversiones de un Subfondo en China se realicen a través de Bond Connect, tales inversiones pueden verse sujetas a factores de riesgo adicionales.
La divisa de contratación y liquidación de las Emisiones de Bond Connect es el RMB, y el Subfondo se verá expuesto a riesgos cambiarios derivados de la conversión de otra divisa al RMB.
Conforme a la normativa vigente en la RPC, los inversores extranjeros aptos que deseen invertir en Emisiones de Bond Connect pueden hacerlo a través de un agente de custodia extranjero aprobado por la Autoridad Monetaria de Hong Kong («Agente de Custodia Extranjero»), que será responsable de abrir la cuenta ante el agente de custodia nacional pertinente aprobado por el Banco Popular de China. Puesto que la apertura de la cuenta para invertir en el mercado del CIBM a través de Bond Connect debe realizarse mediante un Agente de Custodia Extranjero, el Subfondo pertinente se verá sujeto al riesgo de impago o errores por parte del Agente de Custodia Extranjero.
La contratación de Emisiones de Bond Connect puede verse sujeta a un riesgo de compensación y liquidación. Si la cámara de compensación de la RPC incumple su
obligación de entregar los valores o efectuar el pago, el Fondo puede sufrir retrasos a la hora de recuperar sus pérdidas o puede resultarle imposible recuperar íntegramente sus pérdidas.
Las inversiones a través de Bond Connect no están sujetas a ninguna cuota, pero las autoridades competentes pueden suspender la apertura de una cuenta o la contratación mediante Bond Connect, la capacidad del Subfondo pertinente para invertir en el CIBM se verá limitada, y cabe la posibilidad de que el Subfondo en cuestión no pueda aplicar de forma efectiva su estrategia de inversión o puede producirse un efecto adverso en la rentabilidad del Subfondo pertinente si este se ve obligado a vender sus posiciones en el CIBM. Asimismo, el Subfondo en cuestión puede sufrir pérdidas a consecuencia de ello.
Las Emisiones de Bond Connect del Subfondo se conservarán en cuentas mantenidas por Central Moneymarkets Units («CMU») como depositario central de valores en Hong Kong y titular interpuesto. Puesto que CMU solamente es un titular interpuesto y no el titular real de las Emisiones de Bond Connect, en el improbable caso de que CMU se vea sujeto a un procedimiento de liquidación en Hong Kong, los inversores deben tener presente que las Emisiones de Bond Connect no se considerarán parte de los activos generales de CMU disponibles para satisfacer a los acreedores, ni siquiera conforme al Derecho de la RPC. Sin embargo, CMU no estará obligado a iniciar acciones legales ni procedimientos judiciales para exigir el cumplimiento de cualesquiera derechos en nombre de los inversores en Emisiones de Bond Connect en la RPC. Todo incumplimiento o retraso en el cumplimiento de sus obligaciones por parte de CMU puede traducirse en el impago o la pérdida de las Emisiones de Bond Connect y/o los importes relacionados con ellas, y el Fondo y sus inversores pueden sufrir pérdidas en consecuencia. Ni el Fondo ni la Gestora de Inversiones asumirán responsabilidad alguna por tales pérdidas.
La titularidad, los intereses y los derechos de un Subfondo sobre Emisiones de Bond Connect (ya sean por ley, de equidad o de otro modo) estarán sujetos a los requisitos aplicables, lo que incluye las leyes relativas a cualesquiera requisitos de comunicación de interés o restricciones sobre la titularidad de bonos por parte de extranjeros, en su caso. No se puede asegurar que los tribunales chinos reconozcan la titularidad de los inversores para permitirles iniciar acciones legales contra las entidades chinas en caso de que surja alguna disputa.
Existen varios motivos por los que bonos aptos para contratación a través de Bond Connect pueden recuperar Emisiones de Bond Connect, en cuyo caso tales Emisiones de Bond Connect solo podrán venderse y su compra estará restringida. Esto puede afectar a la cartera o las estrategias de inversión del Subfondo.
Las operaciones que recurren a Bond Connect no están amparadas ni por el fondo de compensación de inversores de Hong Kong ni por el Fondo de Protección de los Inversores en Valores de China.
Las inversiones en Emisiones de Bond Connect están sujetas a varios riesgos vinculados a la estructura jurídica y técnica de Bond Connect. A causa de diferencias en los días festivos entre Hong Kong y la RPC u otros motivos, como malas condiciones meteorológicas, puede darse una diferencia en los días y el horario de contratación en los mercados accesibles a través de Bond Connect. Bond Connect solo operará aquellos días en los que tales mercados estén abiertos para contratación y los bancos de tales mercados estén abiertos en los días de liquidación correspondientes. Por consiguiente, puede darse el caso de que sea un día de contratación normal para el mercado de la RPC, pero no sea posible realizar ninguna contratación de Emisiones de Bond Connect en Hong Kong. Las inversiones en Emisiones de Bond Connect están sujetas a los riesgos asociados a la inversión en China en general. Para obtener más información, véase el apartado sobre el riesgo relacionado con la inversión en China.
- Riesgo de sostenibilidad: el riesgo de sostenibilidad hace referencia a cualquier suceso o situación de carácter medioambiental o social o en relación con la gobernanza que podría incidir en la rentabilidad o la reputación de los emisores en cartera.