. Stratégies utilisées
La société de gestion met en œuvre une gestion discrétionnaire et opportuniste. L’actif du compartiment sera investi en actions et titres de créance en direct ou de manière accessoire, via la détention de parts ou actions d’OPCVM de droit français ou européen et de FIA de droit français y compris indiciels, sans contrainte d’allocation entre les différentes classes d’actifs, ni contrainte tant sectorielle que géographique. Les convictions pourront également être reflétées par une utilisation d’instruments dérivés à des fins d’exposition, de couverture ou d’arbitrage. (Les stratégies d’arbitrage visent à bénéficier de différences de valorisation et/ou de divergence de fondamentaux et de positionnement entre différents segments de marché tant sur les marchés d’action que de taux, de crédit et de change. Ces stratégies permettant de réduire la corrélation du fonds aux différentes classes d’actifs induisant une moindre dépendance aux stratégies purement directionnelles). L'exposition globale du portefeuille aux différentes classes d’actifs incluant l’utilisation des instruments financiers dérivés s’effectuera dans les limites fixées en termes de VAR absolue selon la méthode de calcul de la valeur en risque.
L’allocation d’actifs sera déterminée en fonction :
D’une approche Top-Down : l’approche Top Down repose avant tout sur une analyse macroéconomique des différentes classes d’actifs, segments de marchés, secteurs ou pays explorés dans le cadre de l’allocation du portefeuille. Elle aboutit à la détermination de scénarios de marché définis à partir des anticipations de l’équipe de gestion. Aucune contrainte ne sera préétablie laissant ainsi à l’équipe de gestion la possibilité de mettre en place des stratégies reflétant ses convictions.
Celle-ci est complétée par un processus de sélection de titres (approche Bottom-Up).
Approche Bottom-up : Ce processus vise à identifier, au sein d’une même classe d’actifs, segment de marché, secteur ou pays les instruments et/ou émetteurs présentant une valeur relative supérieure aux autres et apparaissant ainsi comme les plus attractifs selon les critères internes à la société de gestion. Le mode de sélection des instruments et/ou émissions repose sur une analyse fondamentale et de valorisation de chaque émetteur adapté aux spécificités de son univers.
Par ailleurs, le processus de sélection des titres comprend également un filtrage négatif consistant à exclure les sociétés qui contribuent à la production d’armes controversées dans le respect des conventions internationales en la matière ainsi que les sociétés exposées aux activités liées au charbon thermique et au tabac conformément à la politique d’exclusion d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) disponible sur son site Internet. Ce filtrage négatif participe à l’atténuation du risque de durabilité.
Le compartiment n’intègre pas d’autres caractéristiques environnementales ou sociales dans le processus de sélection des investissements et n’a pas pour objectif l’investissement durable (tels que prévu par les articles 8 ou 9 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou 
« 
SFDR ».
Le Gestionnaire ne prend pas en compte les incidences négatives des décisions d’investissement sur les facteurs de durabilité de ce produit.
Les investissements sous-jacents à ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
. Actifs utilisésActions :
Le compartiment pourra être investi jusqu’à 100% dans des actions en direct dans le cadre de son objectif de gestion sans contrainte géographique ni de capitalisation. La sélection des titres privilégiera des politiques d’investissement axées sur la recherche d’actions dont les estimations de progression de cours sont supérieures à la moyenne du marché. L’allocation géographique se fera entre les différentes places boursières mondiales, dont les marchés émergents. Par ailleurs, certains thèmes spécifiques liés aux conclusions économiques et à l’analyse des sociétés seront choisis, aboutissant à des sur ou sous expositions sectorielles et à une répartition entre les tailles des entreprises.
Ainsi l’exposition aux actions sera comprise entre 0% et 100%. Titres de créance et instruments du marché monétaire :
Le compartiment pourra être investi jusqu’à 100% de son actif dans des titres de créances et instruments du marché monétaire en direct dans le cadre de son objectif de gestion. Les titres seront sélectionnés sans contrainte de notation ; ils peuvent appartenir à la catégorie « Investment Grade » (c'est-à-dire pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est le moins élevé) ou « High Yield » (« haut rendement » : titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important), dont les titres non notés.
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Il se base notamment sur une analyse interne. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation. En cas de dégradation de la notation d’un émetteur dans la catégorie « High Yield », la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating.
La sensibilité du compartiment aux taux d’intérêt pourra fluctuer entre -10 et +10.
Le compartiment pourra acheter des parts d’EMTN (Euro Medium Term Note) ou d’obligations indexées. Actions ou parts d’OPCVM, FIA ou fonds d’investissement de droit étranger :
Le compartiment pourra détenir jusqu’à 10% de son actif en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger
ou FIA de droit français, notamment de type actions, obligations "Investment Grade", obligations « High Yield » (c'est-à-dire à caractère spéculatif), monétaires ou dynamiques. Dans cette limite de 10%, le compartiment pourra également investir dans des actions ou parts de FIA de droit étranger et/ou en fonds d’investissement de droit étranger répondant aux critères d'éligibilité règlementaire.
Ces OPC et fonds d’investissement pourront être gérés par la société de gestion ou par une société liée. Devises :
Le compartiment pourra investir, jusqu’à 100% de son actif net dans des devises autres que l’Euro.
Instruments dérivés :
L’utilisation de contrats financiers est prévue dans une stratégie de couverture, d’exposition et/ou de surexposition, sur les marchés actions, taux, change et indices, et / ou à certains de leurs paramètres ou composantes (volatilité, cours, secteurs…).
Ainsi la stratégie d'utilisation des dérivés aura pour but de :
- Couvrir le portefeuille contre certains risques ou l’exposer à certains risques / certaines classes d’actifs ;
- Constituer une exposition synthétique à des actifs, à des risques et/ou à des paramètres / composantes de ces classes d’actifs et risques ;
- Augmenter l’exposition à un marché donné ;
- Mettre en place des stratégies d’arbitrage visant à exploiter les différences de valorisations entre instruments, classes d’actifs, segments de marché, secteurs, pays.

Translation (FRES, 2022-09-28):
. Estrategias utilizadas
La sociedad gestora pone en práctica una gestión discrecional y oportunista. El patrimonio del subfondo se invertirá directamente en acciones y títulos de crédito o, con carácter accesorio, a través de la posesión de participaciones o acciones de OICVM regulados por la legislación francesa o europea y de FIA regulados por la legislación francesa, incluidos los indexados, sin limitación de asignación entre las diferentes clases de activos ni limitación sectorial o geográfica. Las convicciones también podrán verse reflejadas en el uso de instrumentos derivados con fines de exposición, cobertura o arbitraje. (Las estrategias de arbitraje tienen como objetivo beneficiarse de las diferencias de valoración y/o de las divergencias de fundamentos bursátiles y de posicionamiento entre distintos sectores del mercado, tanto en los mercados de acciones y de tipos de interés como en los crediticios y cambiarios. Estas estrategias permiten reducir la correlación del fondo con las diferentes clases de activos, lo cual lleva a una menor dependencia de las estrategias puramente direccionales). La exposición global de la cartera a las diferentes clases de activos, incluido el uso de instrumentos financieros derivados, se efectuará dentro de los límites establecidos en términos de valor en riesgo absoluto según el método de cálculo del valor en riesgo.
La asignación de activos se determinará en función de:
Un enfoque «Top Down»: este enfoque se basa principalmente en un análisis macroeconómico de las diferentes clases de activos, segmentos de mercado, sectores o países explorados en el marco de la asignación de la cartera. Este resulta en la determinación de posibles escenarios de mercado definidos a partir de las previsiones del equipo de gestión. No se preestablecerá ninguna restricción, por lo que el equipo de gestión tendrá la posibilidad de aplicar estrategias que reflejen sus convicciones.
Esta se complementa con un proceso de selección de títulos (enfoque «Bottom Up»).
Enfoque «Bottom Up»: este proceso trata de identificar, dentro de una misma clase de activos, segmento de mercado, sector o país, los instrumentos y/o emisores que ofrecen un valor relativo superior al resto y que, por ello, se presentan como los más atractivos, conforme al criterio de la sociedad gestora. El modo de selección de los instrumentos y/o emisores se basa en un análisis fundamental y de valoración de cada emisor adaptado a las características propias de su universo.
Asimismo, el proceso de selección de valores también incluye un filtro negativo para excluir a las empresas que contribuyen a la producción de armas controvertidas, de conformidad con lo establecido en las convenciones
internacionales sobre la materia. También se excluye a las empresas cuya actividad está relacionada con el carbón térmico y el tabaco, de acuerdo con la política de exclusión de Edmond de Rothschild Asset Management (France), que se puede consultar en su sitio web. Dicho filtro negativo contribuye a reducir el riesgo de sostenibilidad.
El subfondo no incorpora otras características medioambientales o sociales en el proceso de selección de inversiones y su objetivo no es realizar inversiones sostenibles (según lo dispuesto en los artículos 8 y 9 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, también conocido por el acrónimo inglés SFDR).
El gestor no tiene en cuenta el impacto negativo de las decisiones de inversión en los factores de sostenibilidad de este producto.
Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
. Activos utilizadosRenta variable:
El subfondo podrá invertir hasta el 100 % directamente en acciones en el marco de su objetivo de gestión sin limitación geográfica ni de capitalización. En la selección de los títulos se dará prioridad a las políticas de inversión centradas en la búsqueda de acciones cuyas previsiones alcistas de la cotización son superiores a la media del mercado. La asignación geográfica se realizará entre los diferentes mercados bursátiles mundiales, incluidos los mercados emergentes. Además, se elegirán algunos temas específicos relacionados con las conclusiones económicas y con el análisis de las sociedades, lo cual dará lugar a sobreexposiciones o subexposiciones sectoriales y a un reparto entre el tamaño de las empresas.
De esta manera, la exposición a las acciones se situará entre el 0 % y el 100 %. Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario:
El subfondo podrá invertir hasta el 100 % de su patrimonio directamente en títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario en el marco de su objetivo de gestión. Los valores se seleccionarán sin límite de calificación; pueden pertenecer a la categoría «Investment Grade» (es decir, con un menor riesgo de incumplimiento del emisor) o «High Yield» (alto rendimiento: valores especulativos con un mayor riesgo de incumplimiento del emisor), incluidos los valores sin calificación.
La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia. En caso de rebaja de la calificación de un emisor en la categoría de alto rendimiento («High Yield»), la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.
La sensibilidad del subfondo a los tipos de interés podrá fluctuar entre -10 y +10.
El subfondo podrá adquirir participaciones de EMTN (Euro Medium Term Note) o bonos indexados. Acciones o participaciones de OICVM, FIA o fondos de inversión de derecho extranjero:
El subfondo podrá invertir hasta el 10 % de su patrimonio en participaciones o acciones del OICVM de derecho francés o extranjero, o FIA de derecho francés, especialmente del tipo de acciones, bonos de grado de inversión («Investment Grade»), bonos de alto rendimiento («High Yield») (es decir, de carácter especulativo), bonos monetarios o dinámicos. Dentro de este límite del 10 %, el subfondo podrá invertir asimismo en acciones o participaciones de FIA de derecho extranjero y/o en fondos de inversión de derecho extranjero que respondan a los criterios de admisibilidad normativa.
Estas IIC y fondos de inversión podrán estar gestionados por la sociedad gestora o por una sociedad relacionada. Divisas:
El subfondo podrá invertir hasta el 100 % de su patrimonio neto en divisas distintas del euro.
Instrumentos derivados:
La utilización de contratos financieros está prevista dentro de una estrategia de cobertura, exposición y/o sobreexposición en los mercados de renta variable, de tipos de interés, de cambio y de índices, y/o algunos de sus parámetros o componentes (volatilidad, cotización, sectores, etc.).
Por tanto, la estrategia de utilización de los derivados tendrá el objetivo de:
- cubrir la cartera contra ciertos riesgos o exponerla a ciertos riesgos/clases de activos;
- crear una exposición sintética a activos, riesgos y/o a parámetros/componentes de estas clases de activos y riesgos;
- aumentar la exposición a un mercado determinado;
- aplicar estrategias de arbitraje para explotar las diferencias de valoración entre instrumentos, clases de activos, segmentos de mercado, sectores o países.