Complete subscription applications for registered units or purchase orders for bearer units received by the relevant agent at the latest by 17:00 on a valuation day are allocated the issue price of the following valuation day, provided the transaction value for the subscribed units is available. In any case, the Man- agement Company ensures that units are issued on the basis of a unit value previously unknown to the investor. If, however, an investor is suspected of engaging in late trading, the Management Company may reject the subscription application / purchase order until the applicant has cleared up any relevant doubts. Complete subscription applications received by the relevant agent after 17:00 on a valuation day shall be settled at the issue price of the second following valuation day.
If the equivalent of the registered units to be subscribed is not available at the time of receipt of the complete subscription application by the registrar and transfer agent or if the subscription application is incorrect or incomplete, the application shall be regarded as having been received by the registrar and transfer agent on the date on which the equivalent of the subscribed units is available and the applica- tion is submitted properly.
The bearer units are transferred to the entity where the subscriber maintains his custody account via “payment/delivery transactions” immediately upon payment of the investment amount due, after set- tlement has been effected with the registrar and transfer agent.
- The issue price is payable at the Depositary in Luxembourg in the Fund currency or, if there are several unit classes, in the respective unit class currency, within the number of banking days specified in the Annex to Fund after the corresponding valuation day.
- The circumstances under which the issue of units may be suspended are specified in Article 9 in con- junction with Article 7 of the Management Regulations.

Translation (ENES, 2022-05-01):
Las solicitudes de suscripción completas para participaciones nominativas o solicitudes de compra de participaciones al portador que lleguen como muy tarde a las 17:00 horas de un día de valoración por el agente en cuestión se calcularán al precio de emisión del siguiente día de valoración, siempre que esté disponible el contravalor de las participaciones suscritas. En cualquier caso, la sociedad gestora velará por que la emisión de participaciones se tramite sobre la base de un valor liquidativo de la participación desconocido previamente por el inversor. Sin embargo, si existiera la sospecha de que un inversor está llevando a cabo las prácticas de «Late Trading», la sociedad gestora podrá rechazar la aceptación de la solicitud de suscripción/orden de compra hasta que el solicitante haya disipado cualquier duda respecto a su solicitud de suscripción/orden de compra. Las solicitudes de suscripción completas para participa- ciones nominativas o solicitudes de compra de participaciones al portador recibidas después de las 17:00 horas de un día de valoración por el agente en cuestión se tramitarán sobre la base del precio de emisión del día de valoración de dos días después.
Si no está disponible el contravalor de las participaciones nominativas a suscribir en el momento de la recepción de la solicitud de suscripción completa por parte del agente de registro y transferencia o la so- licitud de suscripción presenta errores o no está completa, esta se considerará recibida por el agente de registro y transferencia en la fecha en la que esté disponible el contravalor de las participaciones suscri- tas y cuando se haya presentado la solicitud de suscripción de forma correcta.
Después de la liquidación por el agente de registro y transferencia, las participaciones al portador se de- legarán a través de las denominadas operaciones de pago/suministro progresivamente, es decir, contra el pago del importe de liquidación de inversión, a la entidad en la que el suscriptor tenga su cuenta de valores.
- El precio de emisión se deberá abonar al agente de custodia en Luxemburgo en el número de días hábi- les a efectos bancarios indicado en el anexo del fondo una vez transcurrido el día de valoración corres- pondiente en la moneda del fondo o, en el caso de varias clases de participaciones, en la respectiva mo- neda de la clase de participaciones.
- Las circunstancias bajo las cuales se suspenderá la emisión de participaciones se describen en el artículo 9 en relación con el artículo 7 del reglamento de gestión.