### dont les fonds d’investissement à court terme.
La politique d’investissement du Fonds peut impliquer un grand nombre d'opérations en bourse et une rotation élevée des investissements, ce qui peut générer des coûts de transaction considérables, lesquels seront pris en charge par le Fonds.
Le Fonds est géré de manière active, ce qui signifie que les investissements sont sélectionnés à la discrétion du gestionnaire d’investissement. Le Fonds est géré en se référant à l’Indice de référence, libellé dans la devise de référence du Fonds. Le Fonds investira prioritairement dans des sociétés de grande et petite capitalisation des marchés développés, telles que définies par le MSCI. Le portefeuille du Fonds sera géré en procédant à des investissements plus ou moins élevés dans des titres émis dans des pays et des devises inclus dans l’Indice de référence. Le gestionnaire d’investissement pourra, à son entière discrétion, investir dans des titres d’émetteurs appartenant à des industries et des secteurs non inclus dans l’Indice de référence (dont les entreprises à petite capitalisation des marchés développés qui ne sont pas incluses dans le MSCI) de manière à tirer profit d'opportunités d’investissement spécifiques. Le gestionnaire d’investissement imposera des limites sur les opérations dans la mesure où le Fonds peut s'écarter de l’Indice de référence, mais peut ne pas les respecter dans certains situations, par exemple lorsque les fluctuations du marché l’exigent ou dans le cas d’opérations collectives sur le capital de la société (par exemple, les fractionnements d’actions, les fusions). Sur de longues périodes, la performance du Fonds peut être corrélée avec celle de l'Indice de référence.

Translation (FRES, 2021-02-10):
## efectivo o equivalentes al efectivo, incluidos, entre otros, fondos de inversión a corto plazo.
La política de inversión del Fondo puede entrañar un nivel elevado de operaciones y rotación de sus inversiones, lo que puede generar costes de transacción sustanciales que el Fondo tendrá que asumir.
El Fondo se gestiona de forma activa, lo que significa que las inversiones se seleccionan según el criterio del gestor de inversiones. El Fondo se gestiona atendiendo al Índice de referencia, denominado en la moneda de referencia del Fondo. El Fondo invertirá principalmente en empresas de gran y pequeña capitalización de mercados desarrollados, definidas por el MSCI. La cartera del Fondo se gestionará invirtiendo más o menos en valores emitidos en países y en divisas incluidos en el Índice de referencia. El gestor de inversiones aplicará su criterio para invertir en valores de emisores de industrias y sectores que no se incluyan en el Índice de referencia (entre ellos, valores de empresas de pequeña capitalización de mercados desarrollados no incluidas en el MSCI) para aprovechar oportunidades de inversión específicas. El gestor de inversiones impondrá límites operativos sobre el grado de desviación del Fondo respecto al Índice de referencia, pero podría no respetar dichos límites en determinadas circunstancias, como, por ejemplo, cuando los movimientos del mercado así lo exijan o en el caso de acciones corporativas (p. ej., desdoble de acciones y fusiones). La rentabilidad del Fondo puede estar correlacionada con la del Índice de referencia durante períodos prolongados.