NOTE: The limits laid down in (5.2.2), (5.2.3) and (5.2.4) above may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the debt securities or of the money market instruments, or the net amount of the securities in issue cannot be calculated.
- 5.1 and 5.2 shall not be applicable to:
- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities;
- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a non- EU Member State;
- transferable securities and money market instruments issued by public international bodies of which one or more EU Member States are members;
- shares held by each Fund in the capital of a company incorporated in a non-EU Member State which invests its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered offices in that State, where under the legislation of that State such a holding represents the only way in which each Fund can invest in the securities of issuing bodies of that State. This waiver is applicable only if in its investment policies the company from the non-EU Member State complies with the limits laid down in 2.3 to 2.11, 3.1, 3.2, 5.1, 5.2, 5.4, 5.5 and 5.6, and provided that where these limits areexceeded, 5.5 and 5.6 are observed;
- shares held by a Fund in the capital of subsidiary companies carrying on only the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is located, in regard to the repurchase of units at Shareholder’s request exclusively on their behalf.
- A Fund need not comply with the investment restrictions herein when exercising subscription rights attaching to transferable securities or money market instruments which form part of their assets.
- The Central Bank may allow recently authorised Funds to derogate from the provisions of 2.3 to 2.12, 3.1, 3.2, 4.1 and 4.2 for six months following the date of their authorisation, provided they observe the principle of risk spreading.
- If the limits laid down herein are exceeded for reasons beyond the control of a Fund, or as a result of the exercise of subscription rights, the Fund must adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of its shareholders.
- A Fund may not carry out uncovered sales of:
- transferable securities;
- money market instruments;
- units of CIS; or
- FDIs.
- A Fund may hold ancillary liquid assets.
- FDI
	- A Fund’s global exposure relating to FDI must not exceed its total Net Asset Value (this provision may not be applicable to Funds that calculate their global exposure using the VaR methodology as disclosed in the relevant Supplement).
	- Position exposure to the underlying assets of FDI including embedded FDI in transferable securities or money market instruments, when combined where relevant with positions resulting from direct investments, may not exceed the investment limits set out in the Notices. (This provision does not apply in the case of index based FDI provided the underlying index is one which meets with the criteria set out in the Central Bank Rules.
	- A Fund may invest in FDIs dealt in OTC derivatives provided that the counterparties to OTC derivatives are institutions subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank.
	- Investment in FDI is subject to the conditions and limits laid down by the Central Bank.

Translation (ENES, 2016-07-25):
NOTA: los límites que se establecen en los apartados (5.2.2), (5.2.3) y (5.2.4) anteriores podrán no ser respetados si, en el momento de la adquisición no se puede calcular el importe bruto de los valores de deuda o de los instrumentos del mercado monetario, o el importe neto de los valores en circulación.
- Los apartados 5.1 y 5.2 no serán de aplicación a:
- los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por un Estado miembro de la UE o por sus autoridades locales;
- los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por un Estado no miembro de la UE;
- los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos por entidades de derecho público internacional a las que pertenezcan uno o más Estados miembros de la UE;
- las acciones mantenidas por cada Subfondo en el capital de una sociedad constituida en un Estado no miembro que invierta sus activos principalmente en los valores de organismos emisores con domicilio social en ese Estado, cuando, en virtud de la legislación de ese Estado, dicha inversión sea la única forma en que cada Subfondo pueda invertir en los valores de los organismos emisores de ese Estado. Esta excepción es aplicable exclusivamente si las políticas de inversión de la sociedadprocedente del Estado no miembro de la UE cumplen los límites establecidos en los apartados 2.3 a 2.11, 3.1, 3.2, 5.1, 5.2, 5.4, 5.5 y 5.6, y siempre que se respete lo dispuesto en los apartados 5.5 y 5.6 cuando se excedan esos límites;
- las acciones mantenidas por un Subfondo en el capital de filiales que ejerzan exclusivamente actividades de gestión, asesoramiento o comercialización en el país en el que se halla la filial, en relación con el reembolso de participaciones a solicitud de los Accionistas exclusivamente en su representación.
- Los Subfondos no estarán obligados a respetar los límites de inversión que aquí se establecen cuando ejerzan derechos de suscripción incorporados a valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario que formen parte de su patrimonio neto.
- El Banco Central podrá permitir que los Subfondos de reciente autorización no se atengan a las disposiciones de los apartados 2.3 a 2.12, 3.1, 3.2, 4.1 y 4.2 durante los seis meses siguientes a la fecha de su autorización, siempre que cumplan con el principio de diversificación de riesgos.
- Si se superan los límites que aquí se establecen por causas ajenas a la voluntad de un Subfondo o como consecuencia del ejercicio de derechos de suscripción, el Subfondo debe adoptar como objetivo prioritario de sus transacciones de ventas la subsanación de dicha situación, teniendo debidamente cuenta de los intereses de sus Accionistas.
- Un Subfondo no podrá llevar a cabo ventas en descubierto de:
- valores mobiliarios;
- instrumentos del mercado monetario*;
- participaciones de OIC; o
- instrumentos financieros derivados (IFD).
- Los Subfondos podrán mantener activos líquidos con carácter accesorio.
- Instrumentos financieros derivados (IFD)
- La exposición total de un Subfondo a los IFD no podrá superar su patrimonio neto. (Esta disposición puede no ser aplicable a los Subfondos que calculan su exposición global utilizando la metodología VaR, tal y como se describe en el Suplemento correspondiente).
- La exposición a los activos subyacentes de los IFD, incluidos los IFD integrados en valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario, combinada, si procede, con posiciones resultantes de inversiones directas, no podrá superar los límites de inversión contemplados en el Reglamento. (Esta disposición no se aplica en el caso de IFD basados en índices siempre que el índice subyacente cumpla los criterios estipulados en las Normas del Banco Central).
- Un Subfondo podrá invertir en instrumentos financieros derivados OTC siempre que las contrapartes de los derivados OTC sean entidades sujetas a supervisión cautelar y pertenezcan a las categorías aprobadas por el Banco Central.
- La inversión en IFD está sujeta a las condiciones y límites que establezca el Banco Central.