# Risques liés aux marchés émergents
Les investissements dans les marchés émergents sont des placements dans des pays qui, selon notamment la définition de la Banque mondiale, n’entrent pas dans la catégorie des pays à « haut revenu brut par habitant », c’est-à-dire, qui ne sont pas classés comme « développés ». Outre les risques spécifiques à la catégorie con- crète d’investissement, les investissements dans ces pays sont soumis de manière générale à des risques accrus et particulièrement au risque d’illiquidité et au risque global de marché. Une instabilité politique, économique ou sociale dans les pays émergents ou des incidents diplomatiques peuvent nuire aux placements dans ces pays. Par ailleurs, lors de la conclusion de la transaction, le risque est accru dans les titres de ces pays, ce qui peut entraîner des pertes pour l’investisseur, en particulier parce que la livraison du tac au tac des titres contre paiement y est en général impossible ou inhabituelle. De même, les risques de pays et de transfert susmen- tionnés sont particulièrement élevés dans ces pays.
En outre, dans les marchés émergents, l’environnement juridique et réglementaire et les standards de la comp- tabilité, de la vérification et du reporting peuvent s’écarter du niveau et du standard habituellement pratiqués
à l’échelle internationale au détriment de l’investisseur. Il peut ainsi en résulter non seulement des différences dans la surveillance et la réglementation d’État, mais la revendication et la réalisation des créances du Fonds peuvent s’accompagner de risques supplémentaires. Le risque de dépôt peut également être accru dans ces pays, ce qui s’explique aussi en particulier par la différence des formes d’accès à la propriété sur les actifs ac- quis. Les marchés dans les pays émergents étant en général plus volatils et moins liquides que ceux dans les pays industrialisés, les parts du Fonds peuvent subir des fluctuations accrues.

Translation (FRES, 2022-05-01):
# Riesgos de mercados emergentes
Se consideran inversiones en los mercados emergentes las inversiones en países que según la definición del Banco Mundial, entre otros, no pertenecen a la categoría de «países de elevada renta nacional bruta per cápi- ta», o sea, no se clasifican como «desarrollados». Las inversiones en esos países están sometidas, junto con los riesgos específicos de la clase de inversión concreta, a riesgos por lo general más elevados, especialmente al riesgo de liquidez y al riesgo de mercado general. La inversión en países emergentes puede verse perjudicada por la inestabilidad política, económica y social o los conflictos diplomáticos. Además, al ejecutar la transacción en valores de dichos países pueden producirse importantes riesgos y originar daños y perjuicios a los inverso- res, en particular porque, en general, en dichos países no sea posible o habitual entregar los valores contra el pago correspondiente. Los riesgos de país o transferencia también son especialmente elevados en estos países.
Asimismo, es posible que en los mercados emergentes el marco regulador y las normas de contabilidad, audi- toría y presentación de informes difieran notablemente, en perjuicio del inversor, de los niveles y estándares habituales a escala internacional. De esta forma, no solo pueden surgir diferencias en la supervisión y regula- ción estatales, sino que la validación y la ejecución de derechos del fondo pueden estar vinculadas a otros ries- gos. Además, en estos países puede surgir un mayor riesgo de custodia, lo cual puede ser consecuencia de las formas diferentes de adquisición de la propiedad en activos comprados. Los mercados en países emergentes son, por lo general, más volátiles y tienen menos liquidez que los mercados en países desarrollados. Por este motivo, los valores de participaciones del fondo pueden estar sometidos a oscilaciones elevadas.