### MAIN RISKS 
The sub-fund is subject to the risks of market fluctuation and capital loss. It does not offer any capital guarantee and you may not get back the amount you originally invested. There is no guarantee that the investment objective will be achieved or that you will obtain a return on your investment. The fund is subject to the following risks (non-exhaustive list):
- Risk of capital loss: investors are advised that their invested capital is not guaranteed and may not be recovered. This risk is higher due to the type of securities in which the fund invests: high yield (or junk) bonds.
- Interest rate risk: the risk that fixed income instruments may decline in value due to changes in interest rates. It is measured by modified duration. When interest rates rise sharply, the net asset value may fall significantly. The yield to maturity shown on the following pages is not guaranteed. It is calculated excluding defaults, early redemptions and coupon reinvestments.
- Credit risk: the risk of a fall in value of the securities of a private or public sector issuer or that such issuer may default. For purchases made by the UCITS, a decline in value of the debt instruments may cause the net asset value to decrease. Likewise, for securities sold by the UCITS, an increase in their value may also cause the net asset value to decrease. This risk is higher due to the type of securities in which the fund invests: high yield (or junk) bonds.
- Risks related to holding contingent convertible bonds (CoCos): Contingent convertible bonds can be converted at any time into shares, contingent on predefined events. There is a risk of total or partial loss of the amounts invested or a delay in payment of the coupons or redemption.

Translation (ENES, 2021-07-31):
### RIESGOS PRINCIPALES 
El subfondo presenta un riesgo de fluctuación del mercado y de pérdida de capital. No ofrece garantía de capital y es posible que usted no recupere la cantidad inicial invertida. No hay garantías de que se alcance el objetivo de inversión ni de que se obtenga rendimiento de la inversión. Los principales riesgos del subfondo son los siguientes (entre otros):
- Riesgo de pérdida de capital: Se advierte al inversor de que su capital no está garantizado y, por tanto, puede no recuperarlo. Este riesgo es más elevado habida cuenta de la naturaleza de los valores en los que el fondo está invertido: bonos de alto rendimiento, llamados «especulativos».
- Riesgo de tipos: Es el riesgo de caída de los instrumentos de tipos a raíz de las variaciones de los tipos de interés. Se mide por la sensibilidad. En periodos de fuerte aumento de los tipos de interés, el valor liquidativo podría disminuir de manera significativa. La tasa de rendimiento actuarial presentada en las siguientes páginas no está garantizada, se calcula excluyendo los casos de incumplimiento, los instrumentos reembolsados por anticipado y la reinversión de los cupones.
- Riesgo de crédito: Es el riesgo de caída de los valores emitidos por un emisor privado o público, o de incumplimiento por parte de este último. En función del sentido de las operaciones del OICVM, la caída (en caso de compra) o el aumento (en caso de venta) del valor de los títulos de deuda a los que está expuesto el OICVM puede conllevar una disminución del valor liquidativo. Este riesgo es más elevado habida cuenta de la naturaleza de los valores en los que el fondo está invertido: bonos de alto rendimiento, llamados «especulativos».
- Riesgos asociados a la tenencia de bonos convertibles contingentes (CoCos): Los bonos contingentes convertibles pueden convertirse en acciones en todo momento, en función de unos acontecimientos predefinidos (contingente). El riesgo se traduce en la pérdida total o parcial de las cantidades invertidas o en un retraso en el pago de cupones o reembolsos.