##### Risque de change
Certains Fonds peuvent être exposés au risque de change. Les variations des taux de change entre les devises ou la conversion d’une devise en une autre peuvent entraîner la diminution ou l’augmentation de la valeur des investissements d’un Fonds. Les taux de change peuvent connaître des fluctuations importantes sur de courtes périodes. Ils sont généralement déterminés par l’offre et la demande sur les marchés des changes, les avantages relatifs d’investissement dans différents pays, les fluctuations réelles ou perçues des taux d’intérêt et autres facteurs complexes. Les taux de change peuvent également subir l’impact imprévu des interventions (ou de l’absenced’interventions) des gouvernements ou des banques centrales, des contrôles des changes ou des événements politiques. Par ailleurs, si un Fonds investit dans une devise (i) qui cesse d’exister ou (ii) dont un participant dans cette devise cesse d’être un participant, il est vraisemblable que cela aura un effet défavorable sur la liquidité du Fonds.
La Valeur nette d’inventaire par Action des Catégories d’actions non couvertes est calculée dans la Devise de référence spécifique du Fonds concerné, puis convertie respectivement dans la devise de la Catégorie d’actions au taux de marché.
Du fait que le Conseiller en investissement des Fonds ne couvre pas ce risque de change, il est prévu que la Valeur nette d’inventaire par Action et la performance des Catégories d’actions non couvertes subissent l’effet des fluctuations du taux de change entre les expositions aux devises du Fonds en question et la devise de la Catégorie d’actions non couverte. Les investisseurs des Catégories d’actions non couvertes supportent donc ce risque de change.
Les coûts des opérations de change et tout gain ou perte liés, issus de l’achat, du rachat ou de l’échange d’Actions des Catégories d’actions non couvertes sont supportés par la Catégorie concernée et sont intégrés dans la Valeur nette d’inventaire par Action de ladite Catégorie.

Translation (FRES, 2022-09-30):
###### Riesgo de cambio
Algunos de los Fondos pueden estar expuestos a un riesgo de cambio. Las oscilaciones de los tipos de cambio o las operaciones de cambio de moneda pueden incrementar o reducir el valor de las inversiones de un Fondo. Los tipos de cambio pueden fluctuar significativamente en cortos periodos de tiempo. Normalmente, vienen determinados por el juego de la oferta y la demanda en los mercados de divisas y por las ventajas relativas asociadas a la inversión en los diferentes países, las variaciones, reales o percibidas, de los tipos de interés y otros factores no exentos de complejidad. Los tipos de cambio podrían verse sorpresivamente afectados por la intervención (o la falta de intervención) de Gobiernos o bancos centrales en los mercados de divisas, o por controles de cambios o acontecimientos políticos. Asimismo, en caso de que un Fondo invierta en una divisa que (i) deja de existir o (ii) en la cual un participante en tal divisa deja de serlo, es probable que esto tenga un impacto negativo en la liquidez de dicho Fondo.
El Valor Liquidativo por Acción de las Clases de Acciones sin cobertura se calculará en la Moneda de Cuenta del Fondo considerado, convirtiéndose acto seguido a la divisa de la Clase de Acciones, respectivamente, al tipo de cambio de mercado. Se espera que, puesto que el Asesor de Inversiones de los Fondos no cubrirá esta posición sujeta a riesgo, el Valor Liquidativo Acción y la rentabilidad de las Clases de Acciones sin cobertura se verán afectados por las oscilaciones del tipo de cambio entre las exposiciones en divisas del Fondo correspondiente y la divisa de la Clase de Acciones sin cobertura. Los inversores en Clases de Acciones sin cobertura soportarán este riesgo de cambio.
Los costes de las operaciones de cambio de divisas y las pérdidas o ganancias relacionadas con la compra, reembolso o canje de las Clases de Acciones sin cobertura serán asumidos por esta Clase y quedarán reflejados en su Valor Liquidativo Acción.