### Government regulation
Certain Emerging Markets lack uniform accounting, auditing and financial reporting and disclosure standards, may have often less governmental supervision of financial markets than in developed countries, and may not in many case honor legal rights or protections enjoyed by investors in developed countries. Certain governments may be more unstable and present greater risks of nationalization or restrictions on foreign ownership of local companies. Repatriation of investment income, capital and the proceeds of sales by foreign investors may require governmental registration and/or approval in some Emerging Markets. While the relevant Fund will only invest in markets where these restrictions are considered acceptable by the Investment Adviser(s), a country could impose new or additional repatriation restrictions after the Fund’s investment. If this happened, the Fund’s response might include, among other things, applying to the appropriate authorities for a waiver of the restrictions or engaging in transactions in other markets designed to offset the risks of decline in that country. Such restrictions will be considered in relation to the Fund’s liquidity needs and other factors. Further, some attractive equity securities may not be available to the Fund if foreign investors already hold the maximum amount legally permissible.
While government involvement in the private sector varies in degree among Emerging Markets, such involvement may in some cases include government ownership of companies in certain sectors, wage and price controls or imposition of trade barriers and other protectionist measures. With respect to any Emerging Markets, there is no guarantee that some future economic or political crisis will not lead to price controls, forced mergers of companies, expropriation, or creation of government monopolies to the possible detriment of the Fund’s investments.

Translation (ENES, 2022-09-21):
#### Regulación estatal
Algunos Mercados emergentes carecen de normas uniformes de contabilidad, auditoría, elaboración y presentación de informes financieros; es posible que haya menos supervisión estatal de los mercados financieros que en los países desarrollados y, en muchos casos, es posible que no se respeten los derechos legales o las protecciones de los que disfrutan los inversores en los países desarrollados. Algunos gobiernos pueden ser más inestables y presentar mayores riesgos de nacionalización o restricciones a la titularidad extranjera de empresas locales. La repatriación por parte de inversores extranjeros de beneficios de inversiones, capitales e ingresos generados por ventas puede estar sujeta a registro o aprobación estatal en algunos Mercados emergentes. Si bien el Fondo en cuestión solo invertirá en mercados en los que dichas restricciones sean consideradas aceptables por el Asesor de inversiones, un país podría imponer restricciones nuevas o adicionales con posterioridad a la inversión del Fondo. Si ocurriera algo así, el Fondo podría responder, entre otras maneras, solicitando a las autoridades competentes una excepción a las restricciones o realizando transacciones en otros mercados diseñadas para compensar los riesgos de deterioro de ese país. Las restricciones deberán evaluarse en relación con las necesidades de liquidez del Fondo, entre otros factores. Por lo demás, es posible que algunos valores de renta variable atractivos no estén disponibles para el Fondo si hay otros inversores extranjeros que ya poseen la cantidad máxima legalmente permitida.
Aunque el grado de intervención estatal en el sector privado varía entre los Mercados emergentes, dicha intervención podría incluir en algunos casos la titularidad estatal de empresas de ciertos sectores, el control de precios y salarios o la imposición de barreras comerciales y otras medidas proteccionistas. En lo que respecta a cualquier Mercado emergente, no hay garantía alguna de que cualquier crisis económica o política en el futuro no vaya a conllevar la aplicación de controles de precios, fusiones forzadas de empresas, expropiaciones o creación de monopolios estatales, lo que podría ir en detrimento de las inversiones del Fondo.