### Article 27 Unit classes
- Unit classes as defined in article 16 (2) of the General Terms and Conditions of Investment that differ with respect to the distribution policy, the initial sales charge, the redemption fee, the currency of the net asset value per unit including the use of currency hedging transactions, theall-in fee, the minimum investment or a combina-tion of these features may be formed for the UCITS fund. Unit classes may be formed at any time at the discretion of the Company.
- The conclusion of currency hedging trans- actions exclusively in favor of each currency unit class is permitted. For currency unit classes hedged in favor of the currency of that unit class (the reference currency), the Company may also, irrespective of article 9 of the General Terms and Conditions of Investment, employ derivatives as defined by article 197 (1) KAGB on exchange rates or currencies in order to prevent losses of net asset value through exchange rate losses on assets held by the UCITS fund that are not denominated in the reference currency of the unit class.
- The net asset value per unit is calculated separately for each unit class by fully allocating to each specific unit class the launch costs for new unit classes, the distributions (including any taxes payable out of the assets), the all-in fee and the results of currency hedging transactions, including any income adjustments, that are attributable to that unit class.
- The existing unit classes are enumerated individually in the Sales Prospectus, as well as in the annual and semiannual reports. The configuration characteristics of the unit classes (distribution policy, initial sales charge, currency of the net asset value per unit, all-in fee, mini- mum investment or a combination of these features) are described in detail in the Sales Prospectus and in the annual and semiannual reports.

Translation (ENES, 2020-07-01):
#### Art. 27 Clases de participación
- Dentro del fondo OICVM pueden constituirse clases de participación conforme al artículo 16, párrafo 2, de las condiciones generales de inver- sión, que pueden diferenciarse entre ellas en cuanto al destino de los rendimientos, la prima de suscripción, la comisión de reembolso, la moneda del valor liquidativo por participación (incluyendo el empleo de operaciones de cober- tura cambiaria), la comisión total, el importe mínimo de inversión o una combinación de estas características. La constitución de clases de par- ticipación se admitirá en cualquier momento y es una decisión discrecional de la sociedad.
- La celebración de operaciones de cobertura cambiaria solo está permitida a favor de las correspondientes clases de participación en divisas. Para las clases de participación en divi- sas con cobertura cambiaria a favor de la moneda de la clase de participación en cuestión (moneda de referencia), la sociedad podrá tam- bién, con independencia de lo dispuesto en el artículo 9 de las condiciones generales de inver- sión, emplear derivados en el sentido del artí- culo 197, párrafo 1, del KAGB sobre tipos de cambio o monedas con el fin de evitar pérdidas en el valor liquidativo por participación debidas a pérdidas por la fluctuación de los tipos de cam- bio en activos financieros del fondo OICVM denominados en una moneda distinta a la moneda de referencia de la clase de participa- ción.
- El valor liquidativo por participación se calcu- lará por separado para cada clase de participa- ción, atribuyendo exclusivamente a la clase de participación en cuestión los costes de constitu- ción de nuevas clases de participación, los repar- tos (incluidos los posibles impuestos a cargo del patrimonio del fondo), la comisión total y los resultados de operaciones de cobertura cambia- ria correspondientes a esa clase de participación, incluida en su caso la compensación de rendi- mientos.
- Las clases de participación existentes se especificarán tanto en el folleto de venta como en los informes anual y semestral. Las caracte- rísticas propias de las clases de participación (destino de los rendimientos, prima de suscrip- ción, moneda del valor liquidativo por participa- ción, comisión total, importe mínimo de inver- sión o una combinación de estas características) se describen detalladamente en el folleto de venta y en los informes anual y semestral.