# Objective and Investment Policy
### Seeks to increase the value of your investment over the recommended holding period.
The Sub-Fund invests in derivatives whose value is linked to commodity market indices or to particular commodity prices. At least two thirds of the Sub-Fund's assets will be exposed to the performance of a representative commodity index, which is currently the Bloomberg Commodity Index. The Sub-Fund also invests at least 51% of its assets in bonds and money market securities from around the world. At least two-thirds of the Sub-Fund's investments will either be denominated in euro or hedged back to the euro. The Sub-Fund may also use derivatives, including credit default swaps, to reduce various risks, for efficient portfolio management or as a way to gain exposure to various assets, markets or income streams. Further information relating to the indices used is provided in the Prospectus.
Benchmark : The Sub-Fund is actively managed by reference to and seeks to outperform the Bloomberg Commodity Index. The Sub-Fund is predominantly exposed to the issuers of the Benchmark, however, the management of the Sub-Fund is discretionary, and will be exposed to issuers not included in the Benchmark. The Sub-Fund monitors risk exposure in relation to the Benchmark and the extent of deviation from the Benchmark is expected to be limited.
Management Process : The investment manager constructs a portfolio with similar risks to the benchmark, then uses a risk-managed approach to identify investment strategies, in particular, those associated with core rates, thematic opportunities, relative interest rates and inflation, that may help the Sub-Fund outperform the benchmark.

Translation (ENES, 2022-12-31):
# Objetivo de inversión
### Trata de aumentar el valor de su inversión durante el período de inversión recomendado.
El Compartimento invierte en derivados cuyo valor está relacionado con índices de mercado de materias primas o precios de materias primas determinadas. Al menos dos tercios de los activos del Compartimento estarán expuestos al rendimiento de un índice de materias primas representativo, que actualmente es el Bloomberg Commodity Index. El Compartimento también invierte al menos el 51 % de sus activos en bonos y valores del mercado monetario de todo el mundo. Al menos dos tercios de las inversiones del Compartimento estarán denominadas en euros o cubiertas en euros. El Compartimento también puede utilizar derivados, incluidas las permutas de incumplimiento crediticio, para reducir diversos riesgos, para una gestión eficiente de la cartera o como forma de aumentar la exposición a diversos activos, mercados o fuentes de ingresos. En el Folleto se ofrece más información sobre los índices utilizados.
Índice de referencia: El Compartimento se gestiona de forma activa con respecto a la referencia del Bloomberg Commodity Index y con el objeto de superarlo. Aunque el Compartimento está expuesto principalmente a los emisores del Índice de referencia, el proceso de gestión del Compartimento es discrecional y estará expuesto a emisores ajenos al Índice de referencia. El Compartimento supervisa la exposición al riesgo con relación al Índice de referencia y contempla una desviación limitada con respecto al mismo.
Proceso de gestión: El gestor de inversiones crea una cartera con riesgos similares a los del índice de referencia y utiliza un enfoque de gestión de riesgos para identificar estrategias de inversión. En concreto, busca estrategias asociadas a tipos de interés subyacentes y relativos, oportunidades de inversión temáticas y a la inflación, con el objetivo de facilitar que el Compartimento supere la rentabilidad del índice de referencia.