# BL Equities America
## a sub-fund of SICAV BL Investment Approach

#### Investment Principles

##### Avoid Losses

#### Avoiding a big loss on an investment is more important than realising an extraordinary gain.

##### Focus on Quality

#### We seek companies enjoying a sustainable competitive advantage.

##### Valuation: the concept of margin of safety

#### The price paid for an investment determines its potential return.

##### Master Investment Risks

#### Risks arise when the parameters of an investment are not properly understood.

##### Active Management

#### The market reference is solely used for the principle of performance measurement. The portfolio structure may deviate from that of its market reference index.

#### Equity Investment Approach: Business-Like Investing

##### Rationale
We consider an equity investment as a long-term participation in a quality business. As a consequence, we need to make sure that the companies we invest in are able to compete successfully in their line of business, ensuring high levels of profitability and strong free cash flow generation.

##### Quality
In the first step of our investment process, we perform an in-depth review of the targeted company's business model in order to identify its sustainable competitive advantage. A competitive advantage makes it stand out and creates entry barriers for competitors.
In the second step we analyse whether the competitive advantage translates into recurrent free cash flow. We put a special emphasis on the analysis of the maintenance capex requirements of the targeted companies to make sure that the cash flow generated is not absorbed by investment needs to sustain the company’s current business operations.
In the third step, we focus on the strength of the management team and analyse how the targeted company uses its capital and manages its balance sheet. Company management has to consider investment in current business activities, development of new activities, takeovers, dividend payments, stock buybacks or debt repayments.

#### Only companies that meet our investment criteria are considered for inclusion in our portfolios. This may lead to significant deviations from the relevant market index.

##### Valuation
Even investments in quality companies may result in significant capital losses if the price paid for the investment is too high. To avoid this pitfall, we determine a fair value for each targeted company prior to investing. This fair value is based on the company's normalised free cash flow and serves as reference point for our buy and sell discipline.

#### Portfolio characteristics

#### BL-Equities America's portfolio consists of 40 to 60 large-cap companies that have been selected on the basis of the quality of their fundamentals and their valuation.
The structure of the fund's market reference index does not play any role in the portfolio’s construction: the portfolio structure is the outcome of the addition of individual bottom-up investment opportunities. The weight given to each security in the portfolio is a function of its valuation level, stock liquidity and our degree of conviction in the investment thesis.
Owing to our quality investment style, the fund's sector allocation is geared towards consumer discretionary, consumer staples, health care, industrials, technology and materials sectors. Conversely, in sectors like financials, utilities or telecoms, we find few - if any - companies that meet our investment criteria.

#### BL-Equities America is a pure equity fund: the fund manager does not time the market and the cash level within the portfolio is maintained at a minimum.

Translation (ENFR, 2023-01-31):
# BL Equities America
## Un compartiment de la SICAV BL Fiche fonds

### 31/01/2023

#### Classe d'actifs
Actions Amérique du Nord, toutes capitalisations

####  Charactéristiques du fonds	
Actifs nets	$ 1606,4 mio
Date de lancement		03/01/1992 Part la plus ancienne (B)	LU0093570256 Taux de rotation (2022)¹			9%
Devise de référence	USD

#### Politique d'investissement
L'objectif du fonds est de générer des gains en capital sur le long terme en investissant dans des entreprises de grande capitalisation nord-américaines de qualité qui bénéficient d’un avantage compétitif pérenne et d’un profil ESG (environnemental, social et de gouvernance) solide. Il vise à générer des rendements ajustés au risque supérieurs à ceux de son univers de référence sur un cycle de marché complet.
Le fonds s’engage à investir minimum 30% de ses actifs en actifs durables.
A côté de ces objectifs financiers, des objectifs en termes de performance environnementale, sociale et de gouvernance du portefeuille ont été fixés et font l’objet d’un suivi régulier.
Le gérant du fonds met en œuvre une stratégie active et de long terme reposant sur des convictions solides.

#### Faits marquants
Parts couvertes disponibles en
EUR
- Une approche active, fondamentale et de conviction (35 à 50 titres) purement bottom-up orientée vers le long terme ;Structure juridique	SICAV, UCITSDomicile	LuxembourgPasseport européen	Oui
- Un portefeuille d’actions de sociétés nord-américaines de grande capitalisation ;
- Une attention permanente portée à la qualité financière et extra-financière ainsi qu’à la valorisation des sociétés inclues dans le portefeuille ;Pays d'enregistrementAT, BE, CH, DE, DK,ES, FI, FR, GB, IT, LU, NL, NO, SE, SG, PT
- Une intégration de facteurs ESG à différentes étapes du processus d’investissement (exclusions, analyse, valorisation, suivi des controverses, engagement et politique de vote) ;
- Une gestion non-benchmarkée entraînant des déviations significatives par rapport à l’univers d’investissement initial ;


####  Indice de marché représentatif	
MSCI USA NR (USD)
 Gérant	 Luc Bauler a rejoint la Banque de Luxembourg en 1996 et commence à la Salle des Marchés comme Trader en obligations. Il a été ensuite responsable de la gestion de portefeuilles investis en obligations. Depuis 2005, Luc est responsable de la gestion en actions américaines pour les fonds d'investissement de la Banque.
Luc a obtenu une maîtrise en Sciences Économiques avec spécialisation en économie et gestion d'entreprise (EGE) à l'ULP à Strasbourg.
- Des indicateurs d’impact définis et quantifiables sur les aspects environnementaux, sociaux, de gouvernance et de respect des Droits de l’Homme ;
- Un faible taux de rotation.

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####  Société de gestion	
BLI - Banque de Luxembourg Investments 16, boulevard Royal
L-2449 Luxembourg Tel: (+352) 26 26 99 - 1
BL Equities America B	MSCI USA NR
| www.bli.lu | Performance | 31/12/2022 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Fonds (part B) | 5,0% | -19,7% | 18,2% | 23,4% | 31,3% | -3,7% |
|  Administration centrale	 European Fund Administration (EFA) | MSCI USA NR | 6,5% | -19,8% | 26,5% | 20,7% | 30,9% | -5,0% |
| Tél	+352 48 48 80 582 | Performance | 1 mois | 3 mois | 6 mois | 1 an | 3 ans | 5 ans |
| Fax	+352 48 65 61 8002 | Fonds (part B) | 5,0% | 6,9% | -1,1% | -10,2% | 21,8% | 46,2% |
| Fréquence des opérations	quotidienne** Heure limite	12:00 CET | MSCI USA NR | 6,5% | 5,6% | -0,7% | -9,4% | 30,2% | 53,3% |
| Droits d'entrée	max. 5% | Performance |  |  |  |  |  |  |
| Droits de sortie	- | Annualisée |  |  |  | 3 ans | 5 ans | 10 ans |
| Calcul de la VNI	quotidien** | Fonds (part B) |  |  |  | 6,8% | 7,9% | 10,4% |
| Publication de la VNI	www.fundinfo.com | MSCI USA NR |  |  |  | 9,2% | 8,9% | 11,9% |
|  | Volatilité |  |  |  |  |  |  |
|  | Annualisée |  |  |  | 3 ans | 5 ans | 10 ans |
|  | Fonds (part B) |  |  |  | 20,1% | 17,5% | 14,8% |
|  | MSCI USA NR |  |  |  | 20,9% | 18,3% | 15,4% |

* min (achats, ventes) / actifs nets moyens
** Jour ouvré bancaire à Luxembourg
L’indice de marché (MSCI USA NR) figure sur le graphique de performance et dans les tableaux de performance ci-dessus uniquement pour évaluer la performance et ne doit en aucun cas être considéré comme un indicateur d’une stratégie ou d'un style d’investissement particulier. Les investisseurs sont invités à consulter le graphique de performance publié dans le document d’informations clés pour l’investisseur du sous-fonds.