##### Investment Strategy
The investment strategy of the Sub-Fund is a combination of:
Credit strategy: The Investment Manager’s credit strategy based on a top-down approach that combines long-term strategic forecasts, shorter-term tactical views and
observations of market trends as well as bottom-up analysis to identify the most compelling investment opportunities.
Security selection: The Investment Manager surveys the credit universe, filtering out companies where it feels there is inadequate financial reporting or poor access to management. Companies are assessed on the basis of their credit fundamentals and other risks that could give rise to a sharp deterioration in credit quality. Only what the Investment Manager considers to be attractive opportunities, at the right valuation, are selected for the Sub-Fund.
Duration and yield curve: When managing portfolio duration, the Investment Manager is taking a view on the direction of bond yields and interest rates.
Market allocation: The Investment Manager’s assessments are based on macro-economic fundamentals. The Investment Manager utilises the
expertise of its government bond teams and its strategy team. Its government bond portfolio managers have responsibility for all aspects of economic and other research for their market. In performing their analysis, the portfolio managers consider a wide range of variables both economic and market related.
Currency selection: The Sub-Fund seeks to generate a modest level of alpha (added value) from active currency selection and management. The investment universe includes the full range of global currencies.

Translation (ENIT, 2022-06-24):
##### Strategia di investimento
La strategia di investimento del Comparto è una combinazione di:
Strategia di credito: La strategia di credito del Gestore degli Investimenti si basa su un approccio top-down, che combina previsioni strategiche a lungo termine, visioni tattiche a breve termine e osservazioni delle tendenze di mercato, nonché analisi bottom-up per identificare le opportunità di investimento più convincenti.
Selezione dei titoli: Il Gestore degli Investimenti sonda l'universo del credito, eliminando le società delle quali ritiene inadeguato il reporting finanziario o scarso l'accesso alla gestione. Le società sono valutate sulla base dei loro fondamentali creditizi e di altri rischi che potrebbero dar luogo a un netto peggioramento della qualità del credito. Il Gestore degli Investimenti seleziona per il Comparto solo le opportunità ritenute interessanti e caratterizzate da una valorizzazione adeguata.
Durata e curva dei rendimenti: In riferimento alla gestione della durata del portafoglio, il Gestore degli Investimenti tenta di capire quale direzione prenderanno i rendimenti obbligazionari e i tassi di interesse.
Allocazione di mercato: Le valutazioni del Gestore degli Investimenti si basano su fondamentali macroeconomici. Il Gestore degli Investimenti sfrutta le competenze e le
strategie dei suoi team dedicati ai titoli di Stato. I suoi gestori di portafogli di titoli di Stato sono responsabili per tutti gli aspetti della ricerca a livello economico e ad altri livelli per il loro mercato. Effettuando le loro analisi, i gestori di portafoglio prendono in considerazione una vasta gamma di variabili sia economiche sia relative al mercato.
Selezione della valuta: Il Comparto mira a generare un modesto livello di alfa (valore aggiunto) dalla selezione e gestione attiva della valuta. L'universo d'investimento comprende l'intera gamma di valute globali.