# Market commentary
## Commodity Equity

## Fixed Income Credit Currency

## Annualised volatility in %	7,22	6,34
Hedge funds gained +2.38% in October as measured by Credit Suisse Liquid Alternative Beta model performance. For the month, the Credit Suisse Liquid Alternative Beta Fund returned +2.37%. All three of the program’s category models (Long/Short Equity, Event Driven, and Global Strategies) posted gains. Economic data released during the month showed unyielding inflation across economies globally, despite disparate but nonetheless broadly decelerating growth. While many central banks continued to hike key policy rates, some, notably the Reserve Bank of Australia and the Bank of Korea, sought to tone down the hawkishness of their communication. Meanwhile, following on the back of Giorgia Meloni’s victory in September’s Italian elections, popular dissatisfaction with the economic climate manifested itself during the month in government changes in Brazil, China, and the United Kingdom. Investors appeared to trim equity short positioning ahead of third quarter corporate earnings, providing ample kindling for the hint of an end to the monetary policy cycle to drive markets higher, even as technology sector earnings disappointed. Directional Equity (long developed markets) and Consumer Staples Sector exposures contributed to Long/Short Equity category model performance. In the Event Driven category model, Merger Arbitrage, Credit, and Event Oriented Equities exposures produced gains. The Global Strategies category model benefitted from FX Directional, FX Carry, and Volatility Carry positioning, as well as its exposure to the other category models, while only Trend detracted. During the program’s monthly rebalancing, the Long/Short Equity category model reduced gross exposure both to Market Directional Equities (trimmed developed markets long and exited emerging markets short) and to the Consumer Staples Sector. The Event Driven category model reduced Credit exposure, and the Global Strategies category model trimmed risk across the board.
- The fund’s risk and reward profile shows the variations in value an investment in this fund would have undergone over the past five years, whereby simulated performance data is used in the case of missing history. The fund’s risk rating may change in the future. Please note, higher possible gains generally also mean higher possible losses. The lowest risk category does not mean that the fund is risk free.
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Translation (ENES, 2022-10-31):
# Comentario de mercado
Los fondos de cobertura subieron un +2,38% en octubre, medido por el rendimiento basado en el modelo Credit Suisse Liquid Alternative Beta. Este mes, el Credit Suisse Liquid Alternative Beta Fund obtuvo un rendimiento del +2,37%. Los tres modelos de categoría del programa (posiciones largas y cortas en renta variable, Event Driven y estrategias globales) registraron ganancias. Los datos económicos publicados durante el mes mostraron una inflación persistente en todas las economías a nivel mundial, a pesar de que el crecimiento fue dispar —aunque, en general, experimentó un retroceso—. Aunque muchos bancos centrales siguieron subiendo los principales tipos de interés oficiales, algunos, en particular el Banco Central de Australia y el Banco de Corea, intentaron moderar la dureza de su comunicación. Mientras tanto, a raíz de la victoria de Giorgia Meloni en las elecciones italianas de septiembre, el descontento popular con el clima económico se hizo patente a lo largo del mes con cambios de gobierno en Brasil, China y el Reino Unido. Los inversores parecían reducir las posiciones cortas en renta variable antes del anuncio de los beneficios empresariales del tercer trimestre, lo cual apuntaba claramente a un final del ciclo de política monetaria que serviría para impulsar hacia arriba los mercados, aun cuando las ganancias del sector tecnológico no hicieron sino decepcionar. Las exposiciones a la renta variable direccional (con posiciones largas en mercados desarrollados) y al sector de bienes de consumo básico contribuyeron al rendimiento del modelo de categoría de posiciones largas y cortas en renta variable. En el modelo de categoría Event Driven, las exposiciones al arbitraje de fusiones, al crédito y a la renta variable orientada a eventos obtuvieron ganancias. El modelo de categoría de estrategias globales se benefició del posicionamiento direccional de divisas, de carry en divisas y de volatilidad carry, así como de su exposición a los otros modelos de categoría, mientras que solo la exposición a la tendencia limitó el rendimiento. Durante el reajuste mensual del programa, el modelo de categoría de posiciones largas y cortas en renta variable rebajó su exposición bruta tanto a la renta variable direccional frente al mercado (redujo las posiciones largas en mercados desarrollados y salió de las posiciones cortas en mercados emergentes) como al sector de bienes de consumo básico. El modelo de categoría Event Driven rebajó la exposición al crédito y el modelo de categoría de estrategias globales redujo el riesgo de forma generalizada.
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