# Annexe III
## Informations détaillées sur les Compartiments
Les Compartiments suivis d’un astérisque (*) ne sont pas disponibles à la souscription au moment de la publication du présent Prospectus. Ces Compartiments seront lancés à la discrétion des Administrateurs et une mise à jour correspondante du Prospectus sera effectuée.
La Société vise à offrir aux Investisseurs la possibilité de choisir entre plusieurs portefeuilles ayant des objectifs d’investissement et des niveaux de risque variés.
Les objectifs et politiques d’investissement décrits ci- dessous ont force obligatoire pour le Gestionnaire d’investissement de chaque Compartiment, mais il ne saurait être garanti que l’objectif d’investissement sera atteint.
Les objectifs et politiques d’investissement propres à chaque Compartiment doivent être interprétés comme suit : un Compartiment investira, conformément à sa dénomination ou à sa politique d’investissement, directement ou (s’il en est fait mention) par le biais de produits dérivés dans des investissements correspondant à la devise, au titre, au pays, à la région ou au secteur indiqué dans l’objectif ou la politique d’investissement.
Lorsqu’il est précisé ou indiqué de manière semblable qu’un Compartiment investit au moins deux tiers de ses actifs d’une certaine façon, (i) le pourcentage n’est donné qu’à titre indicatif et le Gestionnaire d’investissement peut, par exemple, ajuster l’exposition du Compartiment à certaines catégories d’actifs en réponse à des conditions de marché et/ou économiques et/ou une volatilité anticipée défavorables s’il estime que cet ajustement est dans le meilleur intérêt du Compartiment et de ses actionnaires ; et
(ii) ces actifs excluent les espèces et autres liquidités qui ne sont pas utilisées comme substituts aux produits dérivés, sauf indication contraire. Lorsqu’il est précisé qu’un Compartiment investit à hauteur d’un pourcentage maximum de ses actifs (p. ex. 80 %) d’une certaine façon, ces actifs comprennent les espèces et autres liquidités qui ne sont pas utilisées comme substituts aux produits dérivés.
Le pourcentage restant des actifs du Compartiment (hors liquidités qui ne sont pas utilisées comme substituts aux produits dérivés) peut être investi dans d’autres devises, titres, pays, régions ou secteurs directement, via des produits dérivés ou de toute autre manière indiquée.
Si un Compartiment se réfère à une région ou à un pays, il s’agit d’investissements ou de l’acquisition d’une exposition à des sociétés constituées, ayant leur siège social, cotées ou exerçant leurs activités principales dans ce pays ou cette région.
Utilisation d’instruments dérivés
Chaque Compartiment peut utiliser des produits dérivés, longs et courts, afin de générer des plus-values d’investissement, de réduire les risques ou à des fins de gestion efficace, conformément à sa politique d’investissement et aux considérations de risque spécifiques ci-après. Ces instruments dérivés comprennent notamment, mais sans s’y limiter, des options de gré à gré et/ou négociées en Bourse, des contrats à terme, des warrants, des swaps et/ou une combinaison de ces instruments. Les positions longues d’un Compartiment seront en grande partie suffisamment liquides pour couvrir à tout moment les obligations découlant des positions courtes de ce Compartiment.
Les informations détaillées relatives à chaque Compartiment sont reprises ci-dessous.
Les termes et expressions définis dans le Prospectus auront, sauf mention contraire dans cette Annexe (sous la description spécifique de chaque Compartiment) le même sens dans cette Annexe.
Règlement sur la taxonomie
Aux fins du Règlement sur la taxonomie, les investissements du Compartiment ne tiennent pas compte des critères de l’Union européenne relatifs aux activités économiques durables sur le plan environnemental.

## Schroder GAIA II Circular Economy Private Plus

##### Objectif d’investissement
Le Compartiment vise à dégager une croissance du capital sur cinq à sept ans en investissant dans un éventail diversifié de sociétés privées et publiques du monde entier qui contribuent à la transition vers une économie circulaire et que le Gestionnaire d’investissement considère comme des investissements durables.

##### Politique d’investissement
Le Compartiment est géré activement et investit au moins 75 % de ses actifs dans des investissements durables, qui sont des investissements que le Gestionnaire d’investissement estime contribuer à l’objectif environnemental de la transition vers une économie circulaire. Une économie circulaire est un système dont l’objectif environnemental est de réduire les déchets, la pollution et l’utilisation des ressources naturelles en conservant les matériaux utilisés aussi longtemps que possible. Pour de plus amples informations, veuillez vous reporter à la section « Caractéristiques du Compartiment ».
Le Compartiment n’investit pas directement dans certains secteurs, activités ou groupes d’émetteurs au-delà des limites définies à la section « Informations relatives à la durabilité » sur la page Internet du Compartiment, consultable sur www.schroders.com/en/lu/private-investor/ gfc.
Le Compartiment investit dans des sociétés qui ne causent pas de préjudice environnemental ou social important et appliquent des pratiques de bonne gouvernance au regard des critères de notation du Gestionnaire d’investissement (pour de plus amples informations, veuillez vous reporter à la section « Caractéristiques du Compartiment »).
Le Compartiment peut investir dans des sociétés qui, selon le Gestionnaire d’investissement, amélioreront leurs pratiques de durabilité dans un délai raisonnable, allant habituellement jusqu’à deux ans.
Le Gestionnaire d’investissement peut également prendre contact avec des sociétés détenues par le Compartiment pour susciter la remise en question des points faibles identifiés en matière de durabilité. Pour de plus amples informations concernant l’approche du Gestionnaire d’investissement en matière de durabilité et les échanges engagés avec les sociétés, veuillez consulter le site Internet : www.schroders.com/en/lu/private-investor/strategic- capabilities/sustainability/disclosures.
Le Compartiment investira directement et indirectement dans des titres de participation de sociétés qui ne sont pas cotées en bourse (capital-investissement) et dans des titres cotés ou des titres assimilés à des actions.
Le Compartiment peut investir jusqu’à 100 % de ses actifs dans des stratégies de capital-investissement. En temps normal, le Compartiment peut investir jusqu’à 50 % dans des actions cotées ou des titres assimilés à des actions.
Les stratégies de capital-investissement (les « Stratégies ») sont liées à la phase financière des intérêts sous-jacents. Ces stratégies incluent l’apport d’un capital de lancement à des sociétés en phase précoce (Capital-risque) ou l’apport d’un financement de suivi ou d’expansion aux sociétés dans leur
stade de croissance (Capital développement) ou l’apport d’un financement pour l’acquisition de sociétés à un stade de maturité plus avancé (Rachat)
Le Compartiment peut accéder à des opportunités d’investissement de manière directe ou indirecte dans les Stratégies par le biais d’investissements primaires et secondaires dans des fonds de capital-investissement et dans des investissements directs ou co-investissements, ainsi qu’à des opportunités d’investissement dans des actions cotées. Les investissements primaires impliquent d’investir dans des fonds de capital-investissement au cours des levées de fonds initiales, qui investissent à leur tour dans des sociétés privées ou effectuent des investissements privés dans des sociétés publiques, éventuellement pour qu’elles deviennent privées. Les investissements secondaires impliquent l’acquisition d’investissements existants dans les fonds auprès d’un autre investisseur en capital-investissement qui souhaite céder sa participation avant la fin de sa durée de vie. Les investissements directs ou les co-investissements en capital-investissement concernent des avoirs en actions non cotées de sociétés, que ce soit directement ou par l’intermédiaire d’une entité ad hoc, généralement aux côtés d’un associé commandité.
Le Compartiment peut également investir dans des instruments du marché monétaire, des fonds du marché monétaire et détenir des liquidités, et peut exceptionnellement investir à hauteur de 100 % dans ces actifs.
Le Compartiment peut avoir une capacité limitée ; par conséquent, le Compartiment ou certaines de ses Catégories d’Actions peuvent être fermés à de nouvelles souscriptions ou conversions, tel que décrit à la Section 2.3.
« Restrictions aux souscriptions et conversions dans certains Compartiments ou certaines Catégories ».

##### Informations complémentaires relatives aux restrictions d’investissement
Le Compartiment peut investir jusqu’à 100 % du total de son actif net dans des titres non cotés. Toutefois, à l’exception des placements dans des Fonds d’investissement ouverts, il ne peut investir plus de 10 % du total de son actif net dans une seule société donnée au moment de l’investissement.
Le Compartiment peut investir jusqu’à 30 % de son actif net total dans un Fonds d’investissement à capital variable.
Le Compartiment n’investira pas plus de 30 % du total de son actif net total dans des fonds ou sociétés privés gérés par un seul associé commandité.
Les restrictions d’investissement susmentionnées (concernant la concentration d’investissement) ne seront pas applicables pendant la « Période de démarrage ». La
« Période de démarrage » correspond aux 24 premiers mois suivant la Date de lancement du Compartiment. La Période de démarrage peut être réduite à la discrétion du Conseil d’administration. Le Compartiment peut ainsi, au cours de sa Période de démarrage, être soumis au risque de concentration lié aux investissements sous-jacents.
Circonstances dans lesquelles le Compartiment peut utiliser l’effet de levier et types et sources d’effet de levier autorisés
Le Compartiment devrait avoir accès à une facilité de crédit pouvant aller jusqu’à 30 % de sa Valeur liquidative afin de l’aider à gérer les périodes de fortes tensions sur les marchés, au cours desquelles les distributions des sociétés sous-jacentes dans le portefeuille d’investissement sont réduites à un niveau tel que le Compartiment est dans l’incapacité d’honorer les appels de capital sur les engagements du portefeuille sous-jacent. La facilité de crédit serait utilisée pour éviter au Compartiment de devoir procéder à des ventes forcées d’actifs pour honorer ces

##### Caractéristiques du Compartiment
Devise du Compartiment	USD
appels de capital. Les actifs du Compartiment peuvent être utilisés comme garantie en relation avec la facilité de crédit. La facilité de crédit comportera des commissions d’engagement habituelles et des frais supplémentaires pour tout montant utilisé.
Niveau d’effet de levier maximal
« Ratio de levier d’engagement »	135 %
Gestionnaire d’investissement	Schroders Capital Management (Switzerland) AG
Fréquence des transactions	Dans des circonstances normales, la Fréquence des transactions et l’Heure de clôture des
transactions du Compartiment, indiquées ci-après, s’appliquent.
Toutefois, les Administrateurs peuvent décider, à leur entière discrétion, de ne pas accepter de demandes de rachat et/ou de souscription pendant une période maximale de 12 mois, si cela est jugé être dans l’intérêt des Actionnaires existants. Dans tous les cas, aucune émission ni aucun rachat d’Actions n’auront lieu pendant toute période au cours de laquelle le calcul de la Valeur liquidative par Action est suspendu, comme indiqué à la Section 2.5 « Suspensions ou reports » ci-dessus.
Si le calcul de la Valeur liquidative par Action est suspendu pendant 12 mois, les Administrateurs peuvent décider d’introduire des mesures supplémentaires pour faire face à des circonstances extraordinaires (par exemple, des périodes de conditions de marché et économiques extraordinaires) ou à des circonstances qui, de l’avis raisonnable des Administrateurs, justifient l’application de la Procédure de transaction spéciale (telle que définie à la Section 2.6 « Procédure de transaction spéciale ») dans l’intérêt des Actionnaires existants. Lesdites mesures n’auront qu’un caractère provisoire et doivent être levées une fois que ces circonstances redeviendront normales ou que l’application de la Procédure de transaction spéciale n’est plus nécessaire, de l’avis raisonnable des Administrateurs.
Si les Administrateurs décident de recourir à la Procédure de transaction spéciale, les Actionnaires en seront informés en temps utile. Tout Actionnaire qui a présenté une demande de rachat d’Actions avant la communication de cette information peut retirer sa demande. Si l’Actionnaire ne retire pas sa demande de rachat, le rachat sera reporté au premier Jour d’évaluation suivant la fin de la suspension du calcul de la Valeur liquidative ou au Jour de rachat spécial au Prix de marché secondaire (défini à la Section 2.6 « Procédure de transaction spéciale »), selon le cas.
L’avis de suspension sera publié conformément aux lois et règlements luxembourgeois.
Jour de transaction	Pour les souscriptions : dernier Jour ouvrable de chaque mois civil
Pour les rachats : dernier Jour ouvrable en mars, juin, septembre et décembre Heure de clôture des transactions 
1	
Pour les souscriptions :
13 h 00, heure de Luxembourg, 5 Jours ouvrables avant un Jour de transaction donné
Pour les rachats :
13 h 00, heure de Luxembourg, 90 jours civils avant un Jour de transaction donné
Jour de calcul	Le dernier Jour ouvrable de chaque mois civil.
Disponibilité de la Valeur liquidative par Action
Délai de paiement des montants dus au titre des souscriptions et rachats 
2
La Valeur liquidative par Action sera normalement disponible 20 Jours ouvrables après le Jour de transaction concerné.
Aux fins du calcul de la Valeur liquidative par Action, la Société utilisera les dernières informations disponibles, qui ne coïncideront souvent pas avec un Jour de transaction, et peuvent probablement différer des informations reçues ultérieurement pour la préparation des États financiers de la Société. La Société n’ajustera pas rétrospectivement les Valeurs liquidatives publiées un Jour de transaction donné en conséquence des États financiers audités publiés par la suite.
Pour les souscriptions : dans les 22 Jours ouvrables suivant le Jour de transaction concerné
Pour les rachats : dans les 2 Jours ouvrables suivant la publication de la Valeur liquidative par Action
1 
Veuillez noter que l’heure de clôture des transactions mentionnées ci-dessus pour les rachats ne sera pas applicable aux capitaux de lancement fournis par le Groupe Schroder.
2 
Des procédures de souscription et de rachat différentes peuvent être appliquées lorsque les demandes se font par l’intermédiaire de Distributeurs.
Rachats	Les rachats nets (rachats reçus pour un trimestre donné, déduits des souscriptions reçues au cours du même trimestre) au cours d’un Jour de transaction seront limités à 5 % de la Valeur liquidative du Compartiment le Jour de calcul correspondant à la fin du trimestre précédent. Si les rachats sont supérieurs à 5 % un Jour de transaction donné, ils seront traités au prorata. Les investisseurs seront informés de tout montant de rachat non traité à la date de règlement correspondante. Tout montant de rachat non traité lors d’un Jour de transaction sera reporté au Jour de transaction suivant, à moins qu’il ne soit annulé par l’Investisseur. Aucun intérêt ne sera versé sur les paiements reçus en lien avec les demandes reportées conformément à la présente clause. La limite de 5 % indiquée ci-dessus peut être arrondie au pourcentage le plus proche à la discrétion de la Société de gestion. La Société de gestion peut également supprimer ou augmenter la limite de 5 % pour les rachats nets un Jour de transaction donné si elle estime que les liquidités disponibles sont suffisantes.
Profil de l’investisseur type	Le Compartiment peut convenir aux Investisseurs avec un horizon d’investissement à plus long terme et qui s’intéressent plus à la maximisation des rendements sur le long terme qu’à la minimisation des pertes sur le court terme. L’Investisseur a une tolérance au risque assez élevée et dispose d’actifs suffisants pour supporter les pertes potentielles associées aux investissements dans des sociétés de capital-investissement.
Le Compartiment est destiné aux Investisseurs professionnels. Le Compartiment n’est pas destiné aux Investisseurs privés, sauf à ceux qui bénéficient des services d’un conseiller en investissement professionnel ou qui sont des Investisseurs avertis. Un Investisseur averti désigne un Investisseur qui :
- comprend la stratégie, les caractéristiques et les risques du Compartiment pour prendre une décision d’investissement en connaissance de cause ; et
- connaît le profil de liquidité du Compartiment en question et comprend et accepte la possibilité de périodes d’illiquidité.

Commission de surperformance	Néant
Critères de durabilité	Le Gestionnaire d’investissement applique des critères de durabilité lors de la sélection des
investissements pour le Compartiment.
Les investissements potentiels sont évalués sur la base d’indicateurs clés de performance (« ICP ») en rapport avec l’économie circulaire.
Le Gestionnaire d’investissement définit l’économie circulaire comme une économie qui s’éloigne de la consommation de ressources limitées et des pratiques d’« extraction-production-déchet » pour viser un système qui exclut les déchets et la pollution et conserve dans ses processus les matériaux utilisés aussi longtemps que possible.
La transition vers une économie circulaire nécessite plusieurs développements, notamment :
- le soutien et l’amélioration de la production durable et/ou circulaire
- les activités visant à éviter et/ou réduire la pollution, et l’utilisation de ressources non renouvelables
- la maximisation de l’utilisation des produits et/ou services
- la maximisation de la récupération, de la remise à neuf, de la reconstruction et du recyclage des déchets
- l’amélioration de l’autonomisation économique et sociale grâce à des technologies innovantes favorisant l’économie circulaireLe Gestionnaire d’investissement examine les ICP des investissements potentiels à la lumière de ces objectifs. Parmi les ICP figurent notamment le pourcentage de déchets qui ne finit pas dans les décharges (%), la réduction des émissions de GES (tCO2e), les économies d’eau par an (m3), la prolongation de la durée de vie des actifs partagés (années) et la part de matières premières issues de sources durables (%).

Ces ICP sont utilisés pour mesurer la contribution de l’impact généré individuellement par les sociétés en portefeuille, et ils sont suivis dans le temps afin de s’assurer que cette contribution desdites sociétés est conforme aux attentes du Gestionnaire d’investissement au moment de l’investissement. Ces indicateurs clés de performance sont utilisés, conjointement avec d’autres évaluations effectuées par le Gestionnaire d’investissement, pour attribuer une note à chaque société en portefeuille sur la base de son impact en matière d’économie circulaire. Ces autres évaluations sont de nature qualitative et se rapportent à des facteurs comme les risques, par exemple le risque d’exécution, qui est le risque que la société ne parvienne pas à générer l’impact souhaité ou attendu. Le Gestionnaire d’investissement utilise cette note pour déterminer si une société en portefeuille peut être considérée comme un investissement durable et investit uniquement dans des actifs jugés supérieurs à un seuil minimum basé sur le système de notation.
Le Compartiment investit dans cinq domaines/modèles d’activité clés que le Gestionnaire d’investissement considère comme essentiels pour permettre la transition vers une économie circulaire. Ils sont les suivants :
Chaîne d’approvisionnement circulaire : entreprises impliquées dans l’introduction de matériaux entièrement renouvelables, recyclables ou biodégradables pouvant être utilisés pendant des cycles de vie consécutifs pour réduire les coûts et augmenter la prévisibilité et le contrôle d’une chaîne d’approvisionnement
Récupération et recyclage : entreprises impliquées dans les systèmes de production et de consommation dans lesquels tout ce qui était considéré comme un déchet est remis en état pour d’autres utilisations, et entreprises qui peuvent collecter des produits en fin de vie pour récupérer et réutiliser des matériaux, de l’énergie et des composants précieux
Plates-formes de partage et produits en tant que service : entreprises impliquées dans l’hébergement de plates-formes de partage qui utilisent la technologie pour augmenter l’utilisation des actifs et réduire le potentiel d’inactivité dans une économie ; le produit en tant que service implique que les consommateurs paient pour l’utilisation d’un produit plutôt que pour le produit lui-même, ce qui permet aux fabricants de se concentrer sur la longévité, la fiabilité et la réutilisation
Extension de la durée de vie des produits : entreprises impliquées dans l’augmentation de la longévité des actifs ou la valorisation de produits cassés, démodés ou qui ne sont plus nécessaires, en les entretenant et en les améliorant par le biais de réparations, de mises à niveau ou de refabrication, ou en trouvant un nouveau propriétaire
Catalyseurs technologiques : entreprises impliquées dans la production ou la fourniture de produits/ services qui fournissent les outils nécessaires à la transition vers une économie circulaire ; ces entreprises peuvent opérer dans les secteurs des logiciels, de l’électronique et de l’industrie, mais toutes fournissent les outils nécessaires pour une transition circulaire réussie.
Le Gestionnaire d’investissement veille à ce qu’au moins 90 % des sociétés du portefeuille du Compartiment fassent l’objet d’une notation au regard des critères de durabilité. L’application des critères de durabilité a pour effet d’exclure de la sélection des investissements au moins 20 % de l’univers d’investissement potentiel du Compartiment.
Aux fins de cette analyse, l’univers d’investissement potentiel est l’univers de référence des émetteurs que le Gestionnaire d’investissement peut sélectionner pour le Compartiment avant l’application des critères de durabilité, dans le respect des autres limites applicables à l’Objectif et à la Politique d’investissement. Cet univers est composé d’actions et de titres assimilés à des actions de sociétés publiques et privées du monde entier.
Taxonomie	Le Compartiment n’a pas d’objectif d’atténuation ou d’adaptation en matière de changement climatique. Le Compartiment investit dans des sociétés et des activités économiques qui, selon le Gestionnaire d’investissement, contribueront à l’objectif environnemental de la transition vers une économie circulaire au sens de la Taxonomie.
Le cadre réglementaire de la Taxonomie de l’UE ne fournit actuellement que des critères d’examen technique relatifs aux objectifs d’atténuation et d’adaptation en matière de changement climatique. Des critères de sélection technique pour l’objectif environnemental de la transition vers une économie circulaire restent à proposer. Par conséquent, le Compartiment ne peut pas prendre en compte ces critères pour le moment.

##### Risques spécifiques
Étant donné que le Compartiment investira en capital-investissement, les Actionnaires doivent être conscients des risques associés et des facteurs spécifiques de cette classe d’actifs qui diffèrent de ceux liés aux investissements dans des instruments cotés classiques.
Nonobstant les risques d’investissement énoncés à l’Annexe II, nous attirons l’attention sur les risques spécifiques suivants :
Risques liés à la nature des placements en capital-investissement
Les placements en capital-investissement présentent généralement des incertitudes plus importantes que celles liées à d’autres investissements (par exemple, des titres cotés en bourse). Les placements en capital-investissement peuvent concerner des entités qui n’existent que depuis peu de temps, qui ont peu d’expérience des affaires, dont les produits n’ont pas de marché établi, ou qui sont confrontées à une restructuration, etc. Toute prévision de croissance future de la valeur peut donc souvent être plus incertaine que pour de nombreux autres investissements.
Alors que les placements en capital-investissement offrent des rendements potentiellement importants, les fonds et les sociétés peuvent être confrontés à des incertitudes commerciales et financières. Rien ne garantit que leur utilisation du financement leur sera profitable, ni qu’elle sera avantageuse pour tout Compartiment. Investir dans des fonds de capital- investissement et de capital-risque et dans des sociétés non cotées est plus risqué que d’investir dans des sociétés cotées sur une bourse de valeurs reconnue ou sur d’autres marchés réglementés. Ce constat est notamment dû aux circonstances suivantes :
Le Compartiment peut investir directement et indirectement dans des sociétés moins bien établies, ce qui peut l’exposer à un risque de perte plus important. Ces sociétés sont susceptibles de ne présenter aucun historique d’exploitation. Rien ne garantit que les dirigeants de ces sociétés seront en mesure d’atteindre leurs objectifs. Rien ne garantit qu’un tel investissement réalisé par le Compartiment générera des rendements proportionnels aux risques liés à l’investissement dans ces sociétés.
Les co-investissements du Compartiment peuvent ne lui conférer que des droits limités en tant qu’actionnaire et, par conséquent, il peut ne pas être en mesure de protéger ses intérêts dans de tels investissements. La Société peut avoir peu ou pas de contrôle sur la structure ou les caractéristiques d’un co-investissement et, par conséquent, s’appuiera sur les compétences et les capacités des gestionnaires d’investissement (tiers) qui sélectionnent, évaluent, structurent, négocient et surveillent le co-investissement ou l’investissement direct sous-jacent. En outre, dans certains fonds de capital-investissement dans lesquels le Compartiment peut investir, d’autres investisseurs peuvent également voter en faveur de la liquidation de ces fonds à un moment où le Compartiment n’aurait pas voté ainsi.
Les sociétés non cotées dépendent souvent beaucoup des compétences d’un petit groupe de dirigeants ou d’administrateurs. Ces sociétés disposent souvent de ressources limitées.
Un investissement dans le Compartiment doit être considéré comme un investissement à long terme.
Investissements dans des fonds de capital-investissement et des fonds de fonds de capital-investissement
Le Compartiment peut investir dans des fonds de capital-investissement et dans des fonds de fonds de capital-investissement établis dans des pays dans lesquels les autorités de réglementation n’exercent aucune supervision ou qu’une supervision limitée sur lesdits fonds. Par ailleurs, un manque de précision des directives d’investissement et de diversification des risques applicables à de tels fonds, et la flexibilité des politiques d’investissement appliquées par ces derniers, peuvent nuire à l’efficacité de toute supervision.
Ce manque de supervision à la fois au niveau du fonds de fonds et des fonds sous-jacents peut donner lieu à un risque accru pour les Actionnaires.
Les Actionnaires du Compartiment supporteront indirectement les commissions de gestion et de conseil facturées par les gestionnaires d’investissement des différents fonds de capital-investissement, des fonds de fonds de capital-investissement et des placements dans des fonds de capital-investissement cotés dans lesquels le Compartiment investit.
Il est possible que, même lorsque le rendement du Compartiment est négatif ou nul, le Compartiment supporte indirectement des commissions de surperformance appliquées au sein de fonds de capital-investissement individuels, de fonds de fonds de capital-investissement et de fonds de capital-investissement cotés.
Demandes de rachat
Les investissements dans des sociétés de capital-investissement peuvent être difficiles à vendre rapidement, ce qui peut altérer la valeur du Compartiment et amoindrir sa capacité à honorer les demandes de rachat en temps opportun.
Risque de liquidité
Les placements en capital-investissement sont souvent des investissements à long terme illiquides qui ne présentent pas les caractéristiques de liquidité ou de transparence que l’on retrouve souvent dans d’autres investissements (par exemple, dans les titres cotés en bourse).
Les titres ou autres actifs financiers dans lesquels le Compartiment peut investir peuvent être difficiles à vendre. La liquidité éventuelle de tous les investissements dépendra de la réussite de toute stratégie de réalisation proposée. Divers facteurs peuvent avoir une incidence négative sur ces stratégies. Il existe un risque que le Compartiment ne soit pas en mesure de réaliser ses objectifs d’investissement par une vente ou une autre cession à des prix attractifs ou aux moments appropriés ou en réponse à l’évolution des conditions du marché, ou ne soit pas en mesure de mener à bien une stratégie de sortie favorable. Des moins-values peuvent être réalisées avant des plus-values sur cessions. Le remboursement de capital et la réalisation de plus-values, le cas échéant, ne se produiront généralement qu’à la cession totale ou partielle d’un investissement.
La cession d’investissements réalisés dans des sociétés non cotées peut s’avérer difficile. La réalisation d’investissements dans des sociétés non cotées peut avoir lieu par le biais d’offres publiques ou de ventes à des partenaires de coentreprise, à des partenaires stratégiques ou à d’autres investisseurs. Toutefois, la réalisation de l’investissement d’un Compartiment dans une société peut nécessiter l’accord des autres actionnaires de la société, le consentement du conseil d’administration de la société ou l’approbation des autorités compétentes. Des facteurs économiques externes échappant au contrôle du Compartiment peuvent avoir une incidence négative sur le choix du moment et la rentabilité de la stratégie de sortie pour les investissements directs.
Il n’existe pas de marché établi pour les investissements secondaires et, malgré le nombre croissant de possibilités d’investissement secondaire au cours des dernières années, aucun marché liquide ne s’est développé et ne devrait se développer à l’avenir.
Risque associé à la valorisation
Trouver des références de valorisation appropriées pour les investissements non cotés peut s’avérer difficile. Cette difficulté peut avoir une incidence sur la valorisation du portefeuille d’investissements. Certains investissements font l’objet d’une valorisation en fonction de cours estimés et sont donc soumis à des incertitudes de valorisation potentiellement plus importantes que celles qui caractérisent les titres cotés.
Les investissements dans des fonds de capital-investissement et les investissements directs/co-investissements en capital- investissement conduits par un sponsor ou gérés par un tiers dépendent généralement des informations fournies par le gestionnaire de fonds concerné ou le capital-investisseur principal. Ces informations ne sont généralement pas disponibles avant 60 jours ou plus après chaque clôture de trimestre et ne seront généralement auditées que sur une base annuelle. Par conséquent, les dernières informations d’évaluation fournies aux fins du calcul de la valeur liquidative mensuelle du Compartiment seront généralement ajustées par le Compartiment conformément à la section 2.4 « Calcul de la valeur liquidative ».
Le Compartiment ne sera généralement pas en mesure de confirmer l’exactitude des évaluations fournies par les gestionnaires de fonds concernés de ces investissements.
Risque en matière de durabilité
Le Compartiment a pour objectif l’investissement durable (au sens de l’Article 9 du Règlement SFDR). De ce fait, un Compartiment présentant cet objectif peut avoir une exposition limitée à certaines sociétés, industries ou secteurs, et ledit Compartiment peut renoncer à certaines opportunités d’investissement ou se défaire de certaines participations qui ne correspondent pas à ses critères de durabilité choisis par le Gestionnaire d’investissement. Étant donné que les investisseurs ne partagent pas tous le même point de vue sur la définition de la durabilité, il est possible que le Compartiment investisse également dans des sociétés qui ne reflètent pas les convictions et les valeurs d’un Investisseur en particulier. Veuillez vous reporter à l’Annexe II pour plus de détails sur les risques en matière de durabilité.

##### Caractéristiques des Catégories d’actions
| Catégories d’Actions | Montant minimum de souscription initiale | Montant minimum de souscription ultérieure | Montant minimum de participation | Commission d’entrée |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| A | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Néant |
| A1 | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Jusqu’à 3 % |
| A2 | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Jusqu’à 3 % |
| C | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Néant |
| E | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Néant |
| I | 5 000 000 USD | 2 500 000 USD | 5 000 000 USD | Néant |
| IE | 5 000 000 USD | 2 500 000 USD | 5 000 000 USD | Néant |
| S | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Néant |
|  |  |  |  |  |
| Catégories d’Actions | Commission de gestion d’investissement  3 | Commission de distri- bution | Commission de surperfor- mance | Participation aux commissions de recherche juridique et de conseil du Gestionnaire d’investis- sement |
| A | 1,90 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| A1 | 1,90 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| A2 | 1,90 % | 0,55 % | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| C | 1,45 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| E | 1,20 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| I | 0 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| IE | Jusqu’à 1,20 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| S | 1,20 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |

3 
Les pourcentages sont indiqués par référence à la Valeur liquidative du Compartiment ou la Valeur liquidative par Action, selon le cas.

## Schroder GAIA II Global innovation Private plus

##### Objectif d’investissement
Le Compartiment vise à dégager une croissance du capital sur cinq à sept ans en investissant dans une gamme diversifiée d’investissements en capital-investissement et en actions cotées dans le monde entier, en se concentrant sur l’innovation.

##### Politique d’investissement
Le Compartiment investira directement et indirectement dans les participations de sociétés qui ne sont pas cotées en bourse (« Capital-investissement ») et dans des actions cotées ou des titres assimilés à des actions (y compris et entre autres des Fonds d’investissement ouverts) dans le monde entier, y compris sur les marchés émergents. Le Compartiment investira dans des sociétés qui financent la technologie et l’innovation de modèle d’entreprise principalement dans les secteurs de la technologie et des soins de santé, ainsi que dans des entreprises technologiques d’autres secteurs.
Le Compartiment peut investir jusqu’à 100 % de ses actifs en Capital-investissement. En temps normal, le Compartiment peut investir jusqu’à 50 % dans des actions cotées ou des titres assimilés à des actions.
Les stratégies de capital-investissement (les « Stratégies ») sont liées à la phase financière des intérêts sous-jacents. Ces stratégies incluent l’apport d’un capital de lancement à des sociétés en phase précoce (« Capital-risque ») ou l’apport d’un financement de suivi ou d’expansion aux sociétés dans leur stade de croissance (« Capital développement »).
Le Compartiment peut accéder à des opportunités d’investissement directement ou indirectement dans les Stratégies par le biais d’investissements primaires et secondaires dans des fonds de capital-investissement et d’investissements directs ou de co-investissements. Les investissements dans des fonds primaires impliquent d’investir dans des fonds de capital-investissement au cours des levées de fonds initiales (« Investissement primaire »), qui investissent à leur tour dans des sociétés privées ou effectuent des investissements privés dans des sociétés cotées, éventuellement pour qu’elles deviennent privées.
Les investissements dans des fonds secondaires impliquent l’acquisition d’investissements dans des fonds existants auprès d’autres investisseurs en capital-investissement qui souhaitent céder leur participation avant la fin de sa durée de vie (« Investissement secondaire »). Les investissements directs ou les co-investissements en capital-investissement concernent des avoirs en actions non cotées de sociétés, que ce soit directement ou par l’intermédiaire d’une entité ad hoc, généralement aux côtés d’un associé commandité.
Le Compartiment peut également investir dans des instruments du marché monétaire, des fonds du marché monétaire et détenir des liquidités, et peut exceptionnellement investir à hauteur de 100 % dans ces actifs.

##### Caractéristiques du Compartiment
Devise du Compartiment	USD
Le Compartiment peut avoir une capacité limitée ; par conséquent, le Compartiment ou certaines de ses Catégories d’Actions peuvent être fermés à de nouvelles souscriptions ou conversions, tel que décrit à la Section 2.3.
« Restrictions aux souscriptions et conversions dans certains Compartiments ou certaines Catégories ».

##### Informations complémentaires relatives aux restrictions d’investissement
Le Compartiment peut investir jusqu’à 100 % du total de son actif net dans des titres non cotés. Toutefois, à l’exception des placements dans des Fonds d’investissement ouverts, il ne peut investir plus de 10 % du total de son actif net dans une seule société donnée au moment de l’investissement.
Le Compartiment n’investira pas plus de 30 % du total de son actif net dans des fonds ou sociétés gérés par un seul associé commandité.
Le Compartiment peut investir jusqu’à 30 % dans des Fonds d’investissement ouverts.
Les restrictions d’investissement susmentionnées ne seront pas applicables pendant la « Période de démarrage ». La
« Période de démarrage » correspond aux 24 premiers mois suivant la Date de lancement du Compartiment. La Période de démarrage peut être réduite à la discrétion du Conseil d’administration. Ainsi, au cours de sa Période de démarrage, le Compartiment peut être soumis au risque de concentration lié aux investissements sous-jacents.
Circonstances dans lesquelles le Compartiment peut utiliser l’effet de levier et types et sources d’effet de levier autorisés
Le Compartiment devrait avoir accès à une facilité de crédit pouvant aller jusqu’à 30 % de sa Valeur liquidative afin de l’aider à gérer les périodes de fortes tensions sur les marchés, au cours desquelles les distributions des sociétés sous-jacentes dans le portefeuille d’investissement sont réduites à un niveau tel que le Compartiment est dans l’incapacité d’honorer les appels de capital sur les engagements du portefeuille sous-jacent. La facilité de crédit serait utilisée pour éviter au Compartiment de devoir procéder à des ventes forcées d’actifs pour honorer ces appels de capital. Les actifs du Compartiment peuvent être utilisés comme garantie en relation avec la facilité de crédit. La facilité de crédit comportera des commissions d’engagement habituelles et des frais supplémentaires pour tout montant utilisé.
Niveau d’effet de levier maximal
« Ratio de levier d’engagement »	135 %
Gestionnaire d’investissement	Schroders Capital Management (Switzerland) AG
Fréquence des transactions	Dans des circonstances normales, la Fréquence des transactions et l’Heure de clôture des
transactions du Compartiment, indiquées ci-après, s’appliquent.
Toutefois, les Administrateurs peuvent décider, à leur entière discrétion, de ne pas accepter de demandes de rachat et/ou de souscription pendant une période maximale de 12 mois, si cela est jugé être dans l’intérêt des Actionnaires existants. Dans tous les cas, aucune émission ni aucun rachat d’Actions n’auront lieu pendant toute période au cours de laquelle le calcul de la Valeur liquidative par Action est suspendu, comme indiqué à la Section 2.5 « Suspensions ou reports » ci-dessus.
Si le calcul de la Valeur liquidative par Action est suspendu pendant 12 mois, les Administrateurs peuvent décider d’introduire des mesures supplémentaires pour faire face à des circonstances extraordinaires (par exemple, des périodes de conditions de marché et économiques extraordinaires) ou à des circonstances qui, de l’avis raisonnable des Administrateurs, justifient l’application de la Procédure de transaction spéciale (telle que définie à la Section 2.6 « Procédure de transaction spéciale ») dans l’intérêt des Actionnaires existants. Lesdites mesures n’auront qu’un caractère provisoire et doivent être levées une fois que ces circonstances redeviendront normales ou que l’application de la Procédure de transaction spéciale n’est plus nécessaire, de l’avis raisonnable des Administrateurs.
Si les Administrateurs décident de recourir à la Procédure de transaction spéciale, les Actionnaires en seront informés en temps utile. Tout Actionnaire qui a présenté une demande de rachat d’Actions avant la communication de cette information peut retirer sa demande. Si l’Actionnaire ne retire pas sa demande de rachat, le rachat sera reporté au premier Jour d’évaluation suivant la fin de la suspension du calcul de la Valeur liquidative ou au Jour de rachat spécial au Prix de marché secondaire (défini à la Section 2.6 « Procédure de transaction spéciale »), selon le cas.
L’avis de suspension sera publié conformément aux lois et règlements luxembourgeois.
Jour de transaction	Pour les souscriptions : dernier Jour ouvrable de chaque mois civil
Pour les rachats : dernier Jour ouvrable en mars, juin, septembre et décembre Heure de clôture des transactions 
1	
Pour les souscriptions :
13 h 00, heure de Luxembourg, 5 Jours ouvrables avant un Jour de transaction donné
Pour les rachats :
13 h 00, heure de Luxembourg, 90 jours civils avant un Jour de transaction donné
Jour de calcul	Le dernier Jour ouvrable de chaque mois civil.
Disponibilité de la Valeur liquidative par Action
Délai de paiement des montants dus au titre des souscriptions et rachats 
2
La Valeur liquidative par Action sera normalement disponible 20 Jours ouvrables après le Jour de transaction concerné.
Aux fins du calcul de la Valeur liquidative par Action, la Société utilisera les dernières informations disponibles, qui ne coïncideront souvent pas avec un Jour de transaction, et peuvent probablement différer des informations reçues ultérieurement pour la préparation des États financiers de la Société. La Société n’ajustera pas rétrospectivement les Valeurs liquidatives publiées un Jour de transaction donné en conséquence des États financiers audités publiés par la suite.
Pour les souscriptions : dans les 22 Jours ouvrables suivant le Jour de transaction concerné
Pour les rachats : dans les 2 Jours ouvrables suivant la publication de la Valeur liquidative par Action
1 
Veuillez noter que l’heure de clôture des transactions mentionnées ci-dessus pour les rachats ne sera pas applicable aux capitaux de lancement fournis par le Groupe Schroder.
2 
Des procédures de souscription et de rachat différentes peuvent être appliquées lorsque les demandes se font par l’intermédiaire de Distributeurs.
Rachats	Les rachats nets (rachats reçus pour un trimestre donné, déduits des souscriptions reçues au cours du même trimestre) au cours d’un Jour de transaction seront limités à 5 % de la Valeur liquidative du Compartiment le Jour de calcul correspondant à la fin du trimestre précédent. Si les rachats sont supérieurs à 5 % un Jour de transaction donné, ils seront traités au prorata. Les investisseurs seront informés de tout montant de rachat non traité à la date de règlement correspondante. Tout montant de rachat non traité lors d’un Jour de transaction sera reporté au Jour de transaction suivant, à moins qu’il ne soit annulé par l’Investisseur. Aucun intérêt ne sera versé sur les paiements reçus en lien avec les demandes reportées conformément à la présente clause. La limite de 5 % indiquée ci-dessus peut être arrondie au pourcentage le plus proche à la discrétion de la Société de gestion. La Société de gestion peut également supprimer ou augmenter la limite de 5 % pour les rachats nets un Jour de transaction donné si elle estime que les liquidités disponibles sont suffisantes.
Profil de l’investisseur type	Le Compartiment peut convenir aux Investisseurs avec un horizon d’investissement à plus long terme et qui s’intéressent plus à la maximisation des rendements sur le long terme qu’à la minimisation des pertes sur le court terme. L’Investisseur a une tolérance au risque assez élevée et dispose d’actifs suffisants pour supporter les pertes potentielles associées aux investissements dans des sociétés de capital-investissement.
Le Compartiment est destiné aux Investisseurs professionnels. Le Compartiment n’est pas destiné aux Investisseurs privés, sauf à ceux qui bénéficient des services d’un conseiller en investissement professionnel ou qui sont des Investisseurs avertis. Un Investisseur averti désigne un Investisseur qui :
- comprend la stratégie, les caractéristiques et les risques du Compartiment pour prendre une décision d’investissement en connaissance de cause ; et
- connaît le profil de liquidité du Compartiment en question et comprend et accepte la possibilité de périodes d’illiquidité.

Commission de surperformance	Néant

##### Risques spécifiques
Étant donné que le Compartiment investira en capital-investissement, les Actionnaires doivent être conscients des risques associés et des facteurs spécifiques de cette classe d’actifs qui diffèrent de ceux liés aux investissements dans des instruments cotés classiques.
Nonobstant les risques d’investissement énoncés à l’Annexe II, nous attirons l’attention sur les risques spécifiques suivants :
Risques liés à la nature des placements en capital-investissement
Les placements en capital-investissement présentent généralement des incertitudes plus importantes que celles liées à d’autres investissements (par exemple, des titres cotés en bourse). Les placements en capital-investissement peuvent concerner des entités qui n’existent que depuis peu de temps, qui ont peu d’expérience des affaires, dont les produits n’ont pas de marché établi, ou qui sont confrontées à une restructuration, etc. Toute prévision de croissance future de la valeur peut donc souvent être plus incertaine que pour de nombreux autres investissements.
Alors que les placements en capital-investissement offrent des rendements potentiellement importants, les fonds et les sociétés peuvent être confrontés à des incertitudes commerciales et financières. Rien ne garantit que leur utilisation du financement leur sera profitable, ni qu’elle sera avantageuse pour tout Compartiment. Investir dans des fonds de capital- investissement et de capital-risque et dans des sociétés non cotées est plus risqué que d’investir dans des sociétés cotées sur une bourse de valeurs reconnue ou sur d’autres marchés réglementés. Ce constat est notamment dû aux circonstances suivantes :
Le Compartiment peut investir directement et indirectement dans des sociétés moins bien établies, ce qui peut l’exposer à un risque de perte plus important. Ces sociétés n’ont pas d’antécédents en matière d’exploitation. Rien ne garantit que les dirigeants de ces sociétés seront en mesure d’atteindre leurs objectifs. Rien ne garantit qu’un tel investissement réalisé par le Compartiment générera des rendements proportionnels aux risques liés à l’investissement dans ces sociétés.
Les co-investissements du Compartiment peuvent ne lui conférer que des droits limités en tant qu’actionnaire et, par conséquent, il peut ne pas être en mesure de protéger ses intérêts dans de tels investissements. La Société peut avoir peu ou pas de contrôle sur la structure ou les caractéristiques d’un co-investissement et, par conséquent, s’appuiera sur les compétences et les capacités des gestionnaires d’investissement (tiers) qui sélectionnent, évaluent, structurent, négocient et surveillent le co-investissement ou l’investissement direct sous-jacent. En outre, dans certains fonds de capital-investissement dans lesquels le Compartiment peut investir, d’autres investisseurs peuvent également voter en faveur de la liquidation de ces fonds à un moment où le Compartiment n’aurait pas voté ainsi.
Les sociétés non cotées dépendent souvent beaucoup des compétences d’un petit groupe de dirigeants ou d’administrateurs. Ces sociétés disposent souvent de ressources limitées.
Un investissement dans le Compartiment doit être considéré comme un investissement à long terme.
Investissements dans des fonds de capital-investissement et des fonds de fonds de capital-investissement
Le Compartiment peut investir dans des fonds de capital-investissement et dans des fonds de fonds de capital-investissement établis dans des pays dans lesquels les autorités de réglementation n’exercent aucune supervision ou qu’une supervision limitée sur lesdits fonds. Par ailleurs, un manque de précision des directives d’investissement et de diversification des risques applicables à de tels fonds, et la flexibilité des politiques d’investissement appliquées par ces derniers, peuvent nuire à l’efficacité de toute supervision.
Ce manque de supervision à la fois au niveau du fonds de fonds et des fonds sous-jacents peut donner lieu à un risque accru pour les Actionnaires.
Les Actionnaires du Compartiment supporteront indirectement les commissions de gestion et de conseil facturées par les gestionnaires d’investissement des différents fonds de capital-investissement, des fonds de fonds de capital-investissement et des placements dans des fonds de capital-investissement cotés dans lesquels le Compartiment investit.
Il est possible que, même lorsque le rendement du Compartiment est négatif ou nul, le Compartiment supporte indirectement des commissions de surperformance appliquées au sein de fonds de capital-investissement individuels, de fonds de fonds de capital-investissement et de fonds de capital-investissement cotés.
Demandes de rachat
Les investissements dans des sociétés de capital-investissement peuvent être difficiles à vendre rapidement, ce qui peut altérer la valeur du Compartiment et amoindrir sa capacité à honorer les demandes de rachat en temps opportun.
Risque de liquidité
Les placements en capital-investissement sont souvent des investissements à long terme illiquides qui ne présentent pas les caractéristiques de liquidité ou de transparence que l’on retrouve souvent dans d’autres investissements (par exemple, dans les titres cotés en bourse).
Les titres ou autres actifs financiers dans lesquels le Compartiment peut investir peuvent être difficiles à vendre. La liquidité éventuelle de tous les investissements dépendra de la réussite de toute stratégie de réalisation proposée. Divers facteurs peuvent avoir une incidence négative sur ces stratégies. Il existe un risque que le Compartiment ne soit pas en mesure de réaliser ses objectifs d’investissement par une vente ou une autre cession à des prix attractifs ou aux moments appropriés ou en réponse à l’évolution des conditions du marché, ou ne soit pas en mesure de mener à bien une stratégie de sortie favorable. Des moins-values peuvent être réalisées avant des plus-values sur cessions. Le remboursement de capital et la réalisation de plus-values, le cas échéant, ne se produiront généralement qu’à la cession totale ou partielle d’un investissement.
La cession d’investissements réalisés dans des sociétés non cotées peut s’avérer difficile. La réalisation d’investissements dans des sociétés non cotées peut avoir lieu par le biais d’offres publiques ou de ventes à des partenaires de coentreprise, à des partenaires stratégiques ou à d’autres investisseurs. Toutefois, la réalisation de l’investissement d’un Compartiment dans une société peut nécessiter l’accord des autres actionnaires de la société, le consentement du conseil d’administration de la société ou l’approbation des autorités compétentes. Des facteurs économiques externes échappant au contrôle du Compartiment peuvent avoir une incidence négative sur le choix du moment et la rentabilité de la stratégie de sortie pour les investissements directs.
Il n’existe pas de marché établi pour les investissements secondaires et, malgré le nombre croissant de possibilités d’investissement secondaire au cours des dernières années, aucun marché liquide ne s’est développé et ne devrait se développer à l’avenir.
Risque associé à la valorisation
Trouver des références de valorisation appropriées pour les investissements non cotés peut s’avérer difficile. Cette difficulté peut avoir une incidence sur la valorisation du portefeuille d’investissements. Certains investissements font l’objet d’une valorisation en fonction de cours estimés et sont donc soumis à des incertitudes de valorisation potentiellement plus importantes que celles qui caractérisent les titres cotés.
Les investissements dans des fonds de capital-investissement et les investissements directs/co-investissements en capital- investissement conduits par un sponsor ou gérés par un tiers dépendent généralement des informations fournies par le gestionnaire de fonds concerné ou le capital-investisseur principal. Ces informations ne sont généralement pas disponibles avant 60 jours ou plus après chaque clôture de trimestre et ne seront généralement auditées que sur une base annuelle. Par conséquent, les dernières informations d’évaluation fournies aux fins du calcul de la valeur liquidative mensuelle du Compartiment seront généralement ajustées par le Compartiment conformément à la section 2.4 « Calcul de la valeur liquidative ».
Le Compartiment ne sera généralement pas en mesure de confirmer l’exactitude des évaluations fournies par les gestionnaires de fonds concernés de ces investissements.

##### Caractéristiques des Catégories d’actions
| Catégories d’Actions | Montant minimum de souscription initiale | Montant minimum de souscription ultérieure | Montant minimum de participation | Commission d’entrée |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| A | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Néant |
| A1 | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Jusqu’à 3 % |
| A2 | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Jusqu’à 3 % |
| C | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Néant |
| E | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Néant |
| I | 5 000 000 USD | 2 500 000 USD | 5 000 000 USD | Néant |
| ID | 5 000 000 USD | 2 500 000 USD | 5 000 000 USD | Néant |
| IE | 5 000 000 USD | 2 500 000 USD | 5 000 000 USD | Néant |
| IZ | 100 000 000 USD | 20 000 000 USD | 100 000 000 USD | Néant |
| K1 | S/O | S/O | S/O | Néant |
| S | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Néant |
| X | 100 000 000 USD | 2 500 000 USD | 100 000 000 USD | Néant |
| X1 | 100 000 000 USD | 2 500 000 USD | 100 000 000 USD | Néant |
|  |  |  |  |  |
| Catégories d’Actions | Commission de gestion d’investissement  3 | Commission de distri- bution | Commission de surperfor- mance | Participation aux commissions de recherche juridique et de conseil du Gestionnaire d’investis- sement |
| A | Jusqu’à 1,90 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| A1 | Jusqu’à 1,90 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| A2 | Jusqu’à 1,90 % | 0,55 % | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| C | 1,45 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| E | 1,20 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| I | 0 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| ID | 1,20 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| IE | Jusqu’à 1,20 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| IZ | 1,45 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| K1 | 1,45 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| S | 1,20 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| X | Jusqu’à 1,20 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |
| X1 | Jusqu’à 1,20 % | Néant | Néant | Jusqu’à 15 pb par an |

3 
Les pourcentages sont indiqués par référence à la Valeur liquidative du Compartiment ou la Valeur liquidative par Action, selon le cas.

## Schroder GAIA II Global Private Equity

##### Objectif d’investissement
Le Compartiment vise à réaliser une croissance du capital à moyen et long terme, en investissant dans une gamme diversifiée de placements en capital-investissement dans le monde entier.

##### Politique d’investissement
Le Compartiment investira dans les titres de participation de sociétés qui ne sont pas cotées en bourse (capital- investissement) et qui cherchent activement à s’établir, à se développer ou à se transformer. Le Compartiment vise à fournir une exposition diversifiée en répartissant ses actifs de manière opportuniste entre les stratégies de capital- investissement, les régions, les secteurs et les industries. À titre accessoire, le Compartiment peut continuer à détenir des participations qui ont été cotées sur une place boursière ultérieurement.
Les stratégies de capital-investissement (les « Stratégies ») sont liées à la phase financière des intérêts sous-jacents. Ces Stratégies consistent notamment à fournir du capital de lancement aux entreprises à un stade précoce (Capital- risque), à fournir un financement de suivi ou d’expansion aux entreprises en phase de croissance (Capital- développement), à effectuer un rachat par la direction ou un rachat à effet de levier d’une société bien établie (Rachat) et à fournir un financement à une entreprise qui vit une situation particulière telle qu’une restructuration (Situations particulières).
Le Compartiment peut accéder à des opportunités d’investissement directement ou indirectement dans les Stratégies par le biais d’investissements primaires et secondaires dans des fonds de capital-investissement et d’investissements directs ou de co-investissements. Les investissements dans des fonds primaires impliquent d’investir dans des fonds de capital-investissement au cours des levées de fonds initiales (« Investissement primaire »), qui investissent à leur tour dans des sociétés privées ou effectuent des investissements privés dans des sociétés cotées, éventuellement pour qu’elles deviennent privées.
Les investissements dans des fonds secondaires impliquent l’acquisition d’investissements existants dans les fonds auprès d’un autre investisseur en capital-investissement qui souhaite céder sa participation avant la fin de sa durée de vie (« Investissement secondaire »). Les investissements directs ou les co-investissements en capital-investissement concernent des avoirs en actions non cotées de sociétés, que ce soit directement ou par l’intermédiaire d’une entité ad hoc, généralement aux côtés d’un associé commandité.

##### Caractéristiques du Compartiment
Devise du Compartiment	USD
Le Compartiment peut également investir dans des instruments du marché monétaire, des fonds du marché monétaire et détenir des liquidités, et peut exceptionnellement investir à hauteur de 100 % dans ces actifs.
Le Compartiment peut avoir une capacité limitée ; par conséquent, le Compartiment ou certaines de ses Catégories d’Actions peuvent être fermés à de nouvelles souscriptions ou conversions, tel que décrit à la Section 2.3.
« Restrictions aux souscriptions et conversions dans certains Compartiments ou certaines Catégories ».

##### Informations complémentaires relatives aux restrictions d’investissement
Le Compartiment peut investir jusqu’à 100 % du total de son actif net dans des titres non cotés. Toutefois, le Compartiment ne peut pas investir plus de 10 % du total de son actif net dans une seule société donnée, au moment de l’investissement.
Le Compartiment n’investira pas plus de 25 % du total de son actif net dans des fonds ou sociétés gérés par un seul associé commandité.
Circonstances dans lesquelles le Compartiment peut utiliser l’effet de levier et types et sources d’effet de levier autorisés
Le Compartiment devrait avoir accès à une facilité de crédit pouvant aller jusqu’à 30 % de sa Valeur liquidative afin de l’aider à gérer les périodes de fortes tensions sur les marchés, au cours desquelles les distributions des sociétés sous-jacentes dans le portefeuille d’investissement sont réduites à un niveau tel que le Compartiment est dans l’incapacité d’honorer les appels de capital sur les engagements du portefeuille sous-jacent. La facilité de crédit serait utilisée pour éviter au Compartiment de devoir procéder à des ventes forcées d’actifs pour honorer ces appels de capital. Les actifs du Compartiment peuvent être utilisés comme garantie en relation avec la facilité de crédit. La facilité de crédit comportera des commissions d’engagement habituelles et des frais supplémentaires pour tout montant utilisé.
Niveau d’effet de levier maximal
« Ratio de levier d’engagement »	135 %
Gestionnaire d’investissement	Schroders Capital Management (Switzerland) AG
Fréquence des transactions	Dans des circonstances normales, la Fréquence des transactions et l’Heure de clôture des
transactions du Compartiment, indiquées ci-après, s’appliquent.
Toutefois, les Administrateurs peuvent décider, à leur entière discrétion, de ne pas accepter de demandes de rachat et/ou de souscription pendant une période maximale de 12 mois, si cela est jugé être dans l’intérêt des Actionnaires existants. Dans tous les cas, aucune émission ni aucun rachat d’Actions n’auront lieu pendant toute période au cours de laquelle le calcul de la Valeur liquidative par Action est suspendu, comme indiqué à la Section 2.5 « Suspensions ou reports » ci-dessus.
Si le calcul de la Valeur liquidative par Action est suspendu pendant 12 mois, les Administrateurs peuvent décider d’introduire des mesures supplémentaires pour faire face à des circonstances extraordinaires (par exemple, des périodes de conditions de marché et économiques extraordinaires) ou à des circonstances qui, de l’avis raisonnable des Administrateurs, justifient l’application de la Procédure de transaction spéciale (telle que définie à la Section 2.6 « Procédure de transaction spéciale ») dans l’intérêt des Actionnaires existants. Lesdites mesures n’auront qu’un caractère provisoire et doivent être levées une fois que ces circonstances redeviendront normales ou que l’application de la Procédure de transaction spéciale n’est plus nécessaire, de l’avis raisonnable des Administrateurs.
Si les Administrateurs décident de recourir à la Procédure de transaction spéciale, les Actionnaires en seront informés en temps utile. Tout Actionnaire qui a présenté une demande de rachat d’Actions avant la communication de cette information peut retirer sa demande. Si l’Actionnaire ne retire pas sa demande de rachat, le rachat sera reporté au premier Jour d’évaluation suivant la fin de la suspension du calcul de la Valeur liquidative ou au Jour de rachat spécial au Prix de marché secondaire (défini à la Section 2.6 « Procédure de transaction spéciale »), selon le cas.
L’avis de suspension sera publié conformément aux lois et règlements luxembourgeois.
Jour de transaction	Pour les souscriptions : dernier Jour ouvrable de chaque mois civil
Pour les rachats : dernier Jour ouvrable en mars, juin, septembre et décembre Heure de clôture des transactions	Pour les souscriptions :
Pour les actions IA, IB et IC : 13 h 00, heure de Luxembourg, 5 Jours ouvrables précédant un Jour de transaction
Pour toutes les autres actions : 13 h 00, heure de Luxembourg, 10 Jours ouvrables avant un Jour de transaction donné
Pour les rachats :
Pour toutes les actions : 13 h 00, heure de Luxembourg, 90 jours civils avant un Jour de transaction donné
Jour de calcul	Le dernier Jour ouvrable de chaque mois civil.
Disponibilité de la Valeur liquidative par Action
Délai de paiement des montants dus au titre des souscriptions et rachats 
1
La Valeur liquidative par Action sera normalement disponible 20 Jours ouvrables après le Jour de transaction concerné.
Aux fins du calcul de la Valeur liquidative par Action, la Société utilisera les dernières informations disponibles, qui ne coïncideront souvent pas avec un Jour de transaction, et peuvent probablement différer des informations reçues ultérieurement pour la préparation des États financiers de la Société. La Société n’ajustera pas rétrospectivement les Valeurs liquidatives publiées un Jour de transaction donné en conséquence des États financiers audités publiés par la suite.
Pour les souscriptions : dans les 22 Jours ouvrables suivant le Jour de transaction concerné
Pour les rachats : dans les 2 Jours ouvrables suivant la publication de la Valeur liquidative par Action
Rachats	Les rachats nets (rachats reçus pour un trimestre donné, déduits des souscriptions reçues au cours du même trimestre) au cours d’un Jour de transaction seront limités à 5 % de la Valeur liquidative du Compartiment le Jour de calcul correspondant à la fin du trimestre précédent. Si les rachats sont supérieurs à 5 % un Jour de transaction donné, ils seront traités au prorata. Les investisseurs seront informés de tout montant de rachat non traité à la date de règlement correspondante. Tout montant de rachat non traité lors d’un Jour de transaction sera reporté au Jour de transaction suivant, à moins qu’il ne soit annulé par l’Investisseur. Aucun intérêt ne sera versé sur les paiements reçus en lien avec les demandes reportées conformément à la présente clause. La limite de 5 % indiquée ci-dessus peut être arrondie au pourcentage le plus proche à la discrétion de la Société de gestion. La Société de gestion peut également supprimer ou augmenter la limite de 5 % pour les rachats nets un Jour de transaction donné si elle estime que les liquidités disponibles sont suffisantes.
Une commission de rachat pouvant atteindre 5 %, payable au Compartiment, peut être appliquée à la discrétion des Administrateurs de temps à autre, dans l’éventualité où le Compartiment aurait à vendre des actifs sur le marché secondaire avec un écart pour répondre aux demandes de rachat, au détriment des Actionnaires restants. Ladite commission de rachat sera fixée en tenant compte dudit écart et les Actionnaires qui ont présenté une demande de rachat d’Actions seront informés en temps utile de la commission de rachat applicable.
Profil de l’investisseur type	Le Compartiment peut convenir aux Investisseurs avec un horizon d’investissement à plus long terme et qui s’intéressent plus à la maximisation des rendements sur le long terme qu’à la minimisation des pertes sur le court terme. L’Investisseur a une tolérance au risque assez élevée et dispose d’actifs suffisants pour supporter les pertes potentielles associées aux investissements dans des sociétés de capital-investissement.
Le Compartiment est destiné aux Investisseurs professionnels. Le Compartiment n’est pas destiné aux Investisseurs privés, sauf à ceux qui bénéficient des services d’un conseiller en investissement professionnel ou qui sont des Investisseurs avertis. Un Investisseur averti désigne un Investisseur qui :
- comprend la stratégie, les caractéristiques et les risques du Compartiment pour prendre une décision d’investissement en connaissance de cause ; et
- connaît le profil de liquidité du Compartiment en question et comprend et accepte la possibilité de périodes d’illiquidité.

Commission de surperformance	Néant
Veuillez noter que l’heure de clôture des transactions pour les rachats et que la commission de rachat anticipé mentionnées ci- dessus ne s’appliquent pas aux capitaux de lancement fournis par le Groupe Schroder.

##### Risques spécifiques
Étant donné que le Compartiment investira en capital-investissement, les Actionnaires doivent être conscients des risques associés et des facteurs spécifiques de cette classe d’actifs qui diffèrent de ceux liés aux investissements dans des instruments cotés classiques.
L’attention des investisseurs est attirée sur les risques spécifiques suivants :
Risques liés à la nature des placements en capital-investissement
Les placements en capital-investissement présentent généralement des incertitudes plus importantes que celles liées à d’autres investissements (par exemple, des titres cotés en bourse). Les placements en capital-investissement peuvent concerner des entités qui n’existent que depuis peu de temps, qui ont peu d’expérience des affaires, dont les produits n’ont pas de marché établi, ou qui sont confrontées à une restructuration, etc. Toute prévision de croissance future de la valeur peut donc souvent être plus incertaine que pour de nombreux autres investissements.
Alors que les placements en capital-investissement offrent des rendements potentiellement importants, les fonds et les sociétés peuvent être confrontés à des incertitudes commerciales et financières. Rien ne garantit que leur utilisation du financement leur sera profitable, ni qu’elle sera avantageuse pour tout Compartiment. Investir dans des fonds de capital- investissement et de capital-risque et dans des sociétés non cotées est plus risqué que d’investir dans des sociétés cotées sur une bourse de valeurs reconnue ou sur d’autres marchés réglementés. Ce constat est notamment dû aux circonstances suivantes :
Le Compartiment peut investir directement et indirectement dans des sociétés moins bien établies, ce qui peut l’exposer à un risque de perte plus important. Ces sociétés n’ont pas d’antécédents en matière d’exploitation. Rien ne garantit que les dirigeants de ces sociétés seront en mesure d’atteindre leurs objectifs. Rien ne garantit qu’un tel investissement réalisé par le Compartiment générera des rendements proportionnels aux risques liés à l’investissement dans ces sociétés.
Les co-investissements du Compartiment peuvent ne lui conférer que des droits limités en tant qu’actionnaire et, par conséquent, il peut ne pas être en mesure de protéger ses intérêts dans de tels investissements. La Société peut avoir peu ou pas de contrôle sur la structure ou les caractéristiques d’un co-investissement et, par conséquent, s’appuiera sur les compétences et les capacités des gestionnaires d’investissement (tiers) qui sélectionnent, évaluent, structurent, négocient et surveillent le co-investissement ou l’investissement direct sous-jacent. En outre, dans certains fonds de capital-investissement dans lesquels le Compartiment peut investir, d’autres investisseurs peuvent également voter en faveur de la liquidation de ces fonds à un moment où le Compartiment n’aurait pas voté ainsi.
Les sociétés non cotées dépendent souvent beaucoup des compétences d’un petit groupe de dirigeants ou d’administrateurs. Ces sociétés disposent souvent de ressources limitées.
Un investissement dans le Compartiment doit être considéré comme un investissement à long terme.
Investissements dans des fonds de capital-investissement et des fonds de fonds de capital-investissement
Le Compartiment peut investir dans des fonds de capital-investissement et dans des fonds de fonds de capital-investissement établis dans des pays dans lesquels les autorités de réglementation n’exercent aucune supervision ou qu’une supervision limitée sur lesdits fonds. Par ailleurs, un manque de précision des directives d’investissement et de diversification des risques applicables à de tels fonds, et la flexibilité des politiques d’investissement appliquées par ces derniers, peuvent nuire à l’efficacité de toute supervision.
Ce manque de supervision à la fois au niveau du fonds de fonds et des fonds sous-jacents peut donner lieu à un risque accru pour les Actionnaires.
Les Actionnaires du Compartiment supporteront indirectement les commissions de gestion et de conseil facturées par les gestionnaires d’investissement des différents fonds de capital-investissement, des fonds de fonds de capital-investissement et des placements dans des fonds de capital-investissement cotés dans lesquels le Compartiment investit.
Il est possible que, même lorsque le rendement du Compartiment est négatif ou nul, le Compartiment supporte indirectement des commissions de surperformance appliquées au sein de fonds de capital-investissement individuels, de fonds de fonds de capital-investissement et de fonds de capital-investissement cotés.
Demandes de rachat
Les investissements dans des sociétés de capital-investissement peuvent être difficiles à vendre rapidement, ce qui peut altérer la valeur du Compartiment et amoindrir sa capacité à honorer les demandes de rachat en temps opportun.
Risque de liquidité
Les placements en capital-investissement sont souvent des investissements à long terme illiquides qui ne présentent pas les caractéristiques de liquidité ou de transparence que l’on retrouve souvent dans d’autres investissements (par exemple, dans les titres cotés en bourse).
Les titres ou autres actifs financiers dans lesquels le Compartiment peut investir peuvent être difficiles à vendre. La liquidité éventuelle de tous les investissements dépendra de la réussite de toute stratégie de réalisation proposée. Divers facteurs peuvent avoir une incidence négative sur ces stratégies. Il existe un risque que le Compartiment ne soit pas en mesure de réaliser ses objectifs d’investissement par une vente ou une autre cession à des prix attractifs ou aux moments appropriés ou en réponse à l’évolution des conditions du marché, ou ne soit pas en mesure de mener à bien une stratégie de sortie favorable. Des moins-values peuvent être réalisées avant des plus-values sur cessions. Le remboursement de capital et la réalisation de plus-values, le cas échéant, ne se produiront généralement qu’à la cession totale ou partielle d’un investissement.
La cession d’investissements réalisés dans des sociétés non cotées peut s’avérer difficile. La réalisation d’investissements dans des sociétés non cotées peut avoir lieu par le biais d’offres publiques ou de ventes à des partenaires de coentreprise, à des partenaires stratégiques ou à d’autres investisseurs. Toutefois, la réalisation de l’investissement d’un Compartiment dans une société peut nécessiter l’accord des autres actionnaires de la société, le consentement du conseil d’administration de la société ou l’approbation des autorités compétentes. Des facteurs économiques externes échappant au contrôle du Compartiment peuvent avoir une incidence négative sur le choix du moment et la rentabilité de la stratégie de sortie pour les investissements directs.
Il n’existe pas de marché établi pour les investissements secondaires et, malgré le nombre croissant de possibilités d’investissement secondaire au cours des dernières années, aucun marché liquide ne s’est développé et ne devrait se développer à l’avenir.
Risque associé à la valorisation
Trouver des références de valorisation appropriées pour les investissements non cotés peut s’avérer difficile. Cette difficulté peut avoir une incidence sur la valorisation du portefeuille d’investissements. Certains investissements font l’objet d’une valorisation en fonction de cours estimés et sont donc soumis à des incertitudes de valorisation potentiellement plus importantes que celles qui caractérisent les titres cotés.

##### Caractéristiques des Catégories d’Actions
| Catégories d’Actions | Montant minimum de souscription initiale | Montant minimum de souscription ultérieure | Montant minimum de participation | Commission d’entrée | Commission de gestion d’investis- sement  2 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| A | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Néant | Jusqu’à 1,90 % |
| A1 | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Jusqu’à 3 % | Jusqu’à 1,90 % |
| A2 | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Jusqu’à 3 % | Jusqu’à 1,90 % |
| C | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Néant | 1,45 % |
| E | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Néant | 1,2 % |
| I | 5 000 000 USD | 2 500 000 USD | 5 000 000 USD | Néant | 0 % |
| IA | 5 000 000 USD | 2 500 000 USD | 5 000 000 USD | Néant | Jusqu’à 1,2 % |
| IB | 5 000 000 USD | 2 500 000 USD | 5 000 000 USD | Néant | 0 % |
| IC | 5 000 000 USD | 2 500 000 USD | 5 000 000 USD | Néant | Jusqu’à 1,20 % |
| IZ | 100 000 000 USD | 20 000 000 USD | 100 000 000 USD | Néant | 1,45 % |
| K1 | S/O | S/O | S/O | Néant | 1,45 % |
| S | 50 000 USD | 25 000 USD | 50 000 USD | Néant | 1,20 % |
| X | 100 000 000 USD | 2 500 000 USD | 100 000 000 USD | Néant | Jusqu’à 1,20 % |
| X1 | 100 000 000 USD | 2 500 000 USD | 100 000 000 USD | Néant | Jusqu’à 1,20 % |

2 
Les pourcentages sont indiqués par référence à la Valeur liquidative du Compartiment ou la Valeur liquidative par Action, selon le cas.
| Catégories d’Actions | Commission de distri- | Commission de surperfor- | Commission de rachat | Participation aux |
| --- | --- | --- | --- | --- |
|  | bution | mance |  | commissions de recherche |
|  |  |  |  | juridique et de conseil du |
|  |  |  |  | Gestionnaire d’investis- |
|  |  |  |  | sement |
| A | Néant | Néant | Jusqu’à 5 % | Jusqu’à 15 pb par an |
| A1 | Néant | Néant | Jusqu’à 5 % | Jusqu’à 15 pb par an |
| A2 | 0,55 % | Néant | Jusqu’à 5 % | Jusqu’à 15 pb par an |
| C | Néant | Néant | Jusqu’à 5 % | Jusqu’à 15 pb par an |
| E | Néant | Néant | Jusqu’à 5 % | Jusqu’à 15 pb par an |
| I | Néant | Néant | Jusqu’à 5 % | Jusqu’à 15 pb par an |
| IA | Néant | Néant | Jusqu’à 5 % | Jusqu’à 15 pb par an |
| IB | Néant | Néant | Jusqu’à 5 % | Jusqu’à 15 pb par an |
| IC | Néant | Néant | Jusqu’à 5 % | Jusqu’à 15 pb par an |
| IZ | Néant | Néant | Jusqu’à 5 % | Jusqu’à 15 pb par an |
| K1 | Néant | Néant | Jusqu’à 5 % | Jusqu’à 15 pb par an |
| S | Néant | Néant | Jusqu’à 5 % | Jusqu’à 15 pb par an |
| X | Néant | Néant | Jusqu’à 5 % | Jusqu’à 15 pb par an |
| X1 | Néant | Néant | Jusqu’à 5 % | Jusqu’à 15 pb par an |

Translation (FRES, 2022-06-01):
# Anexo III
## Información sobre los Fondos
Los Fondos que llevan un asterisco (*) junto a su nombre no se encuentran disponibles para su suscripción en la fecha de emisión del presente Folleto. Estos Fondos se lanzarán si así lo decide el Consejo de administración, en cuyo caso se efectuará la correspondiente actualización del Folleto.
La Sociedad ha sido concebida para ofrecer a los Inversores flexibilidad, al permitirles elegir entre carteras de inversión con distintos objetivos de inversión y niveles de riesgo.
Los objetivos y las políticas de inversión que se describen más adelante son vinculantes para la Gestora de inversiones de cada Fondo, aunque no existe garantía alguna de que un objetivo de inversión vaya a cumplirse.
Los objetivos y las políticas de inversión específicos de cada uno de los Fondos están sujetos a la siguiente interpretación: un Fondo invertirá, de conformidad con su nombre o política de inversión ya sea directamente o (si se indica) a través de derivados, en inversiones que se correspondan con dicha divisa, valor, país, región o industria indicados en el objetivo de inversión o en la política de inversión.
En caso de que un Fondo indique o utilice una descripción similar de que invierte al menos dos tercios de su patrimonio de una manera específica, (i) el porcentaje es únicamente indicativo ya que, por ejemplo, la Gestora de inversiones ajusta la exposición del Fondo a ciertas clases de activos en respuesta a condiciones adversas del mercado y/ o económicas y/o en respuesta a la volatilidad prevista, si la Gestora de inversiones considera que es en el mejor interés del Fondo y de sus Partícipes, y (ii) dichos activos excluyen efectivo u otra liquidez que no se utilice como respaldo para derivados salvo que se indique lo contrario. Cuando un Fondo indique que invierte hasta un porcentaje máximo de su patrimonio (p. ej. un 80%) de una manera específica, dicho patrimonio incluye efectivo y otra liquidez que no se utilice como respaldo para derivados.
El porcentaje restante del patrimonio del Fondo (excluida la liquidez que no se utilice como respaldo para derivados) se podrá invertir en otras divisas, valores, países, regiones o industrias, ya sea directamente o a través de derivados o conforme a lo que se indique.
Si un Fondo hace referencia a un país o a una región, esto significa que invertirá u obtendrá exposición a sociedades que tengan su sede, estén constituidas, estén cotizadas o lleven a cabo su principal actividad comercial en dicho país o región.
Uso de derivados
Cada Fondo puede emplear derivados, largos y cortos, con el objetivo de alcanzar las ganancias de inversión, reducir el riesgo o gestionar el Fondo de forma más eficaz, de conformidad con su política de inversión y con las consideraciones específicas sobre riesgos, tal como se indica a continuación. Dichos derivados incluyen, entre otros, opciones, futuros, warrants, swaps, contratos a plazo y/o una combinación de los anteriores, todos ellos negociados en bolsa y/o extrabursátiles. Una proporción significativa de las posiciones largas de cada Fondo será lo suficientemente líquida como para cubrir en todo momento los compromisos derivados de sus posiciones cortas.
Los datos específicos de cada Fondo se presentan a continuación.
A menos que se defina lo contrario en el presente Anexo (en la descripción específica de cada Fondo), los términos y las expresiones que se definen en el Folleto tendrán el mismo significado que cuando se utilizan en este Anexo.
Reglamento de Taxonomía
A los efectos de la Taxonomía, las inversiones del Fondo no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas sostenibles desde el punto de vista medioambiental.

## Schroder GAIA II Circular Economy Private Plus

##### Objetivo de inversión
El objetivo del Fondo es proporcionar crecimiento de capital en un periodo de cinco a siete años mediante la inversión en una gama diversificada de sociedades públicas y privadas de todo el mundo que contribuyan a la transición hacia una economía circular y que, en opinión de la Gestora de inversiones, sean inversiones sostenibles.

##### Política de inversión
El Fondo se gestiona de forma activa e invierte al menos el 75% de sus activos en inversiones sostenibles, que son inversiones que, en opinión de la Gestora de inversiones, contribuirán al objetivo medioambiental de transición hacia una economía circular. La economía circular es un sistema con el objetivo medioambiental de reducir los desechos, la contaminación y el consumo de recursos naturales mediante el aprovechamiento de los materiales existentes durante el mayor tiempo posible. Para más información al respecto, consulte la sección Características del Fondo.
El Fondo no invierte directamente en determinadas actividades, sectores ni grupos de emisores que superen los límites indicados en la sección dedicada a la información sobre sostenibilidad del sitio web del Fondo, al que se puede acceder en www.schroders.com/en/lu/private-investor/gfc.
El Fondo invierte en sociedades que no provocan daños sociales ni medioambientales significativos y que tienen buenas prácticas de gobernanza, según los criterios de calificación de la Gestora de inversiones (consulte la sección Características del Fondo para obtener más información).
El Fondo podrá invertir en sociedades que, en opinión de la Gestora de inversiones, mejorarán sus prácticas de sostenibilidad en un periodo de tiempo razonable, normalmente, de hasta dos años.
La Gestora de inversiones se compromete, con las sociedades en las que invierte el Fondo, a abordar las áreas de debilidad identificadas en materia de sostenibilidad. Para obtener más información sobre el enfoque de la Gestora de inversiones en materia de sostenibilidad y su compromiso con las sociedades, consulte el sitio web www.schroders. com/en/lu/private-investor/strategic-capabilities/ sustainability/disclosures.
El Fondo invertirá directa e indirectamente en participaciones de sociedades que no cotizan en bolsa (capital privado) y de sociedades que cotizan en bolsa, o en valores relacionados con la renta variable.
El Fondo podrá invertir hasta el 100% de sus activos en estrategias de capital riesgo. En circunstancias normales, el Fondo podrá invertir hasta un 50% en participaciones cotizadas en bolsa o en valores relacionados con la renta variable.
Las estrategias de capital riesgo (las “Estrategias”) están vinculadas a la fase financiera de los intereses subyacentes. Estas Estrategias incluyen la aportación de capital semilla a empresas en una fase temprana (Venture Capital), la financiación de seguimiento o expansión a empresas en su fase de desarrollo (Capital expansión), o la financiación para la adquisición de empresas más consolidadas (Adquisición).
El Fondo podrá tener acceso, de forma directa o indirecta, a oportunidades de inversión dentro de las Estrategias a través de inversiones primarias y secundarias en fondos de capital privado e inversiones directas o inversiones conjuntas, y a oportunidades de inversión en valores de renta variable cotizados en bolsa. Las inversiones primarias conllevan la inversión en fondos de capital riesgo durante su recaudación inicial, que a su vez invierten en empresas privadas o realizan inversiones privadas en empresas públicas, con el fin de convertirlas en privadas. Las inversiones secundarias conllevan la adquisición de inversiones en fondos existentes de otro inversor de capital riesgo que desea abandonar su inversión antes de que finalice su vida útil. Las inversiones directas en capital riesgo o inversiones conjuntas corresponden a participaciones en acciones no cotizadas de empresas, ya sea directamente o a través de un vehículo con fines especiales, normalmente junto con un socio general.
El Fondo podrá invertir en instrumentos del mercado monetario, en fondos del mercado monetario y mantener efectivo y, de forma excepcional, podrá mantener hasta el 100% en dichos activos.
El Fondo podría verse limitado en su capacidad y, por lo tanto, el Fondo o alguna de sus Clases de Participaciones podrían cerrarse a nuevas suscripciones o conversiones, según se describe en el apartado 2.3. “Restricciones a suscripciones y conversiones en determinados Fondos o Clases”.

##### Información adicional relativa a las restricciones de inversión
El Fondo podrá invertir hasta el 100% de su patrimonio neto total en valores no cotizados. Sin embargo, salvo en el caso de la inversión en Fondos de inversión de capital variable, no podrá invertir más del 10% de su patrimonio neto total en una misma empresa, según los datos obtenidos en el momento de la inversión.
El Fondo podrá invertir hasta un 30% de su patrimonio neto total en un único Fondo de inversión de capital variable.
El Fondo no invertirá más del 30% de su patrimonio neto total en fondos privados o empresas gestionados por un único socio general.
Las restricciones de inversión que se mencionan anteriormente (con respecto a la concentración de inversiones) no serán aplicables durante el “Periodo de expansión”. El “Periodo de expansión” se define como los primeros 24 meses después de la Fecha de lanzamiento del Fondo. El Periodo de expansión podrá reducirse a discreción del Consejo de administración. Por lo tanto, el Fondo podrá, durante su Periodo de expansión, estar sujeto al riesgo de concentración en las inversiones subyacentes.
Circunstancias en las que el Fondo puede utilizar apalancamiento, y tipos y fuentes de apalancamiento permitidos
Se espera que el Fondo tenga acceso a una línea de crédito de hasta el 30% del Valor liquidativo para ayudar al Fondo a hacer frente a períodos de intensa tensión del mercado en los que las distribuciones de las empresas subyacentes que componen la cartera de inversión se reduzcan a un nivel en el que el Fondo no pueda hacer frente a las solicitudes de capital que se le hagan en relación con los compromisos de
la cartera de inversión subyacente. La línea de crédito se utilizará para evitar que el Fondo tenga que realizar ventas forzosas de activos con el fin de satisfacer dichas exigencias de capital. Los activos del Fondo se pueden utilizar como garantía en relación con la línea de crédito. La línea de crédito incurrirá en las comisiones de compromiso habituales y en cargos adicionales sobre cualquier importe dispuesto.

##### Características del Fondo
Divisa del Fondo	USD
Nivel de apalancamiento máximo
“Coeficiente de apalancamiento bruto”
“Coeficiente de apalancamiento de compromiso”
135%
135%
Gestora de inversiones	Schroders Capital Management (Switzerland) AG
Frecuencia de negociación	En circunstancias normales, se aplicarán la Frecuencia de negociación y la Hora de cierre de las operaciones según se indica a continuación.
Sin embargo, el Consejo de administración podrá decidir, a su entera discreción, no aceptar reembolsos ni suscripciones durante un periodo de hasta 12 meses, si considera que ello redunda en interés de los Partícipes existentes. En cualquier caso, no se realizará ninguna emisión ni reembolso de Participaciones durante ningún periodo en el que se suspenda el cálculo del Valor liquidativo por Participación, tal y como se define en el apartado 2.5 “Suspensiones o aplazamientos” anterior.
En el caso de que el cálculo del Valor liquidativo por Participación se haya suspendido durante 12 meses, el Consejo de administración podrá decidir aplicar medidas adicionales para hacer frente a circunstancias extraordinarias (por ejemplo, periodos de circunstancias extraordinarias de mercado y económicas) o circunstancias que, en opinión razonable del Consejo de administración, justifiquen la aplicación del Procedimiento de negociación especial (tal y como se define en el apartado 2.6 “Procedimiento de negociación especial”) en interés de los Partícipes existentes. Dichas medidas serán de carácter temporal y se espera que se deroguen una vez que estas circunstancias se hayan normalizado o cuando la aplicación del Procedimiento de negociación especial ya no sea necesaria en la opinión razonable del Consejo de administración.
En caso de que el Consejo de administración decida hacer uso del Procedimiento de negociación especial, se informará oportunamente a los Partícipes. Todo Partícipe que haya presentado una solicitud de reembolso de Participaciones antes de dicha notificación podrá retirar su solicitud. Si la solicitud de reembolso no se retira, el reembolso se aplazará hasta el primer Día de valoración siguiente a la finalización de la suspensión del cálculo del Valor liquidativo o hasta el Día de reembolso especial al Precio de negociación de valor secundario (según se define en el apartado 2.6 “Procedimiento de negociación especial”), según corresponda.
La notificación de la suspensión se publicará de conformidad con la legislación y la normativa luxemburguesa.
Día de negociación	Para las suscripciones: el último Día hábil de cada mes natural
Para los reembolsos: el último Día hábil de marzo, junio, septiembre y diciembre Hora de cierre de las operaciones 
1	
Para las suscripciones:
las 13:00 horas (hora de Luxemburgo) 5 Días hábiles antes de un Día de negociación
Para los reembolsos:
las 13:00 horas (hora de Luxemburgo) 90 días naturales antes de un Día de negociación
Día de cálculo	El último Día hábil de cada mes natural.
Disponibilidad del Valor liquidativo por Participación
Periodo de liquidación de los importes de suscripción y del producto del reembolso 
2
El Valor liquidativo por Participación estará normalmente disponible 20 Días hábiles después del Día de negociación correspondiente.
A efectos de calcular el Valor liquidativo por Participación, la Sociedad utilizará la información disponible más reciente, que con frecuencia no coincidirá con un Día de negociación, y es probable que difiera de la información recibida posteriormente para la elaboración de los estados financieros de la Sociedad. La Sociedad no ajustará de forma retroactiva los Valores liquidativos publicados en un Día de negociación como consecuencia de la emisión posterior de estados financieros auditados.
Para las suscripciones: 22 Días hábiles a contar desde el correspondiente Día de negociación
Para los reembolsos: 2 Días hábiles a partir de la publicación del Valor liquidativo por Participación
1 
Tenga en cuenta que la hora de cierre de las operaciones antes mencionada para los reembolsos no se aplicará al capital semilla aportado por el Grupo Schroder.
2 
Si la solicitud se realiza a través de Distribuidores, es posible que el procedimiento de suscripción y reembolso de Participaciones sea diferente.
Reembolsos	Los reembolsos netos (los reembolsos recibidos durante un trimestre determinado compensados con las suscripciones recibidas durante dicho trimestre) en cualquier Día de negociación se limitarán al 5% del Valor liquidativo del Fondo en el Día de cálculo correspondiente al final del trimestre anterior. Si los reembolsos son superiores al 5% en cualquier Día de negociación, se tramitarán de forma prorrateada. Se informará a los Inversores de cualquier importe de reembolso que no se haya tramitado en la fecha de liquidación correspondiente. Cualquier importe de reembolso que no se tramite en un Día de negociación se aplazará hasta el siguiente Día de negociación, a menos que el Inversor proceda a su cancelación. No se devengarán intereses sobre los pagos recibidos en relación con las solicitudes aplazadas de conformidad con la presente cláusula. El límite del 5% anterior podrá redondearse al porcentaje inferior más próximo a la entera discreción de la Sociedad gestora. La Sociedad gestora también podrá renunciar o aumentar el límite del 5% de los reembolsos netos en un Día de negociación determinado si considera que existe suficiente liquidez disponible.
Perfil del inversor tipo	El Fondo puede resultar adecuado para Inversores que tengan un horizonte de inversión a más largo plazo y que estén más interesados en rendimientos a largo plazo que en pérdidas a corto plazo. El Inversor tiene una tolerancia al riesgo y activos lo suficientemente altos como para absorber las posibles pérdidas que puedan derivarse de la inversión en sociedades de capital riesgo.
El Fondo está destinado a Inversores profesionales. El Fondo no está destinado a Inversores minoristas que no estén asesorados por un asesor de inversiones profesional o que no sean Inversores sofisticados. Un Inversor sofisticado es el que:
- comprende la estrategia del Fondo, sus características y riesgos para tomar una decisión de inversión con conocimiento de causa, y
- comprende el perfil de liquidez de este Fondo, y conoce y se siente cómodo con el potencial de periodos de falta de liquidezComisión de rentabilidad	NingunaCriterios de sostenibilidad	La Gestora de inversiones aplica criterios de sostenibilidad a la hora de seleccionar las inversiones del Fondo.

Las posibles inversiones se evalúan con arreglo a indicadores clave de rendimiento (“KPI”) relacionados con la economía circular.
La Gestora de inversiones considera que la economía circular ofrece una alternativa al consumo de recursos finitos y al esquema lineal tradicional basado en la adquisición, el uso y el desecho de productos. Se trata de un sistema que evita los residuos y la contaminación, y que aprovecha los materiales existentes durante el mayor tiempo posible.
La transición hacia una economía circular requiere varios factores, entre los que se incluyen los siguientes:
- fomento y mejora de la producción sostenible o circular;
- eliminación o reducción de la contaminación y del uso de recursos no renovables;
- maximización del uso de productos o servicios;
- maximización de los materiales recuperados, reacondicionados, refabricados y reciclados a partir de residuos;
- mejora del empoderamiento económico y social mediante tecnologías innovadoras que promuevan la economía circular.

La Gestora de inversiones examina los KPI de las posibles inversiones que se fundamenten en estos objetivos. Entre los ejemplos de KPI se incluyen el porcentaje de residuos que no acaban en vertederos (%), la reducción de las emisiones de GEI (tCO2e), el ahorro de agua anual (m
3
), la ampliación de la vida útil de activos compartidos (años) y la proporción de materias primas obtenidas de forma sostenible (%).
Estos KPI se utilizan para medir la contribución de impacto a nivel de empresa participada y se someten a un seguimiento a lo largo del tiempo para garantizar que dicha contribución se ajusta a las expectativas de la Gestora de inversiones en el momento de la inversión. Estos KPI se utilizan, junto con otras evaluaciones que realiza la Gestora de inversiones, para puntuar cada empresa participada según su impacto en la economía circular. Las otras evaluaciones que se llevan a cabo son cualitativas y están relacionadas con factores como los riesgos, por ejemplo, el riesgo de ejecución, que es el riesgo de que la empresa no logre el impacto deseado o esperado. La Gestora de inversiones utiliza la puntuación para determinar si una empresa participada puede considerarse una inversión sostenible y únicamente invierte en activos que se considera que están por encima de un umbral mínimo determinado en función del sistema de calificación.
El Fondo invierte en cinco áreas de interés o modelos de negocio fundamentales que la Gestora de inversiones considera esenciales para permitir la transición hacia una economía circular. Estas áreas o modelos de negocio son los siguientes:
Cadena de suministro circular: sociedades que participan en la introducción de materiales totalmente renovables, reciclables o biodegradables que pueden utilizarse en ciclos de vida consecutivos para reducir costes y aumentar la previsibilidad y el control de una cadena de suministro.
Recuperación y reciclaje: sociedades que participan en sistemas de producción y consumo donde todo lo que anteriormente se consideraba residuo se reutiliza, y sociedades que pueden recuperar productos al final de su vida útil para recuperar y reutilizar materiales, energía y componentes valiosos.
Plataformas de intercambio y productos como servicio: sociedades que participan en el alojamiento de plataformas de intercambio que utilizan la tecnología para aumentar la utilización de los activos y evitar la capacidad no utilizada en una economía. El producto como servicio implica que los consumidores paguen por el uso de un producto en lugar de por el producto en sí, lo que hace que los fabricantes se centren más en la durabilidad, la fiabilidad y la reutilización.
Ampliación de la vida útil de los productos: sociedades que participan en el aumento de la durabilidad de los activos o que conservan el valor de aquellos productos que se estropean o se quedan anticuados u obsoletos manteniéndolos o mejorándolos mediante reparaciones, actualizaciones o la refabricación, o bien encontrando nuevos propietarios.
Habilitadores tecnológicos: sociedades que participan en la producción o la prestación de productos o servicios que proporcionan las herramientas necesarias para la transición hacia una economía circular. Estas empresas pueden operar en los sectores de software, electrónico e industrial, pero todas ellas facilitan las herramientas necesarias para una transición circular efectiva.
La Gestora de inversiones garantiza que al menos el 90% de las sociedades de la cartera del Fondo se califican según los criterios de sostenibilidad. Como resultado de la aplicación de los criterios de sostenibilidad, al menos el 20% del posible universo de inversión del Fondo queda excluido de la selección de inversiones.
A los efectos de esta prueba, el posible universo de inversión es el universo central de emisores que la Gestora de inversiones puede seleccionar para el fondo antes de la aplicación de los criterios de sostenibilidad, de acuerdo con los otros límites del objetivo y la política de inversión. Este universo está compuesto por valores de renta variable o relacionados con la renta variable de empresas cotizadas o no cotizadas de todo el mundo.
Taxonomía	El Fondo no tiene como objetivo medioambiental la mitigación del cambio climático ni la adaptación al cambio climático. El Fondo invierte en empresas y actividades económicas que, en opinión de la Gestora de inversiones, contribuirán al objetivo medioambiental de la transición hacia una economía circular, según lo dispuesto en la Taxonomía.
Actualmente, el marco de la Taxonomía de la UE solo proporciona criterios técnicos de selección para los objetivos medioambientales para la mitigación del cambio climático y la adaptación al mismo. Aún no se han propuesto criterios de selección técnicos con respecto al objetivo medioambiental de la transición hacia una economía circular. Por consiguiente, el Fondo no puede contemplar por el momento ningún criterio de esta índole.

##### Consideraciones específicas sobre riesgos
Dado que el Fondo invertirá en capital riesgo, los Partícipes deben ser conscientes de los riesgos asociados y de los factores especiales de esta clase de activos que no están relacionados con las inversiones en instrumentos admitidos a cotización tradicionales.
A pesar de los riesgos de inversión indicados en el Anexo II, cabe destacar los siguientes riesgos específicos:
Riesgos derivados de la naturaleza de las inversiones en capital riesgo
Las inversiones en capital riesgo presentan, por lo general, un grado de incertidumbre que no existe en la misma medida en otras inversiones (por ejemplo, en valores cotizados). Las inversiones en capital riesgo pueden realizarse en entidades que existen desde hace poco tiempo, que tienen poca experiencia empresarial, cuyos productos no tienen un mercado establecido, o que se enfrentan a reestructuraciones, etc. Por lo tanto, cualquier previsión de crecimiento futuro del valor puede a menudo estar sujeta a un mayor nivel de incertidumbre que en el caso de muchas otras inversiones.
Si bien las inversiones en capital riesgo ofrecen rendimientos de capital que podrían ser significativos, los fondos y las empresas pueden enfrentarse a imprevistos comerciales y financieros. No se puede garantizar que el uso que hagan de la financiación sea rentable para sí mismos o para cualquier Fondo. Invertir en fondos de capital riesgo y venture capital, así como en empresas que no cotizan en bolsa, supone un riesgo mayor que invertir en empresas que cotizan en una bolsa de valores reconocida o en otros mercados regulados. Esto se debe, en particular, a las siguientes circunstancias:
El Fondo puede invertir directa e indirectamente en empresas menos establecidas, lo que puede exponerlo a un mayor riesgo de pérdidas. Es posible que estas empresas no cuenten con un historial de actividad previo. No es posible garantizar que los administradores de estas empresas puedan cumplir sus objetivos. No es posible garantizar que una inversión de este tipo realizada por el Fondo ofrezca rendimientos acordes con el riesgo de invertir en dichas empresas.
Las inversiones conjuntas del Fondo podrán otorgarle únicamente derechos limitados como partícipe y, en consecuencia, no podrá proteger sus intereses en dichas inversiones. Es posible que la Sociedad tenga poco o ningún control sobre la estructura o las características de una inversión conjunta y, por lo tanto, dependerá de las habilidades y capacidades de las gestoras de inversiones (externos) que seleccionen, evalúen, estructuren, negocien y supervisen la inversión conjunta directa subyacente. Además, en ciertos fondos de capital riesgo en los que el Fondo puede invertir, es posible que otros inversores voten a favor de la liquidación de dicho fondo en un momento en el que el Fondo no habría votado en ese sentido.
Las empresas que no cotizan en bolsa suelen depender en gran medida de las competencias de un pequeño grupo de administradores/consejeros. Estas empresas a menudo cuentan con recursos limitados.
Una inversión en el Fondo debe considerarse como una inversión a largo plazo.
Inversiones en fondos de capital riesgo y fondos de fondos de capital riesgo
El Fondo está autorizado a invertir en fondos de capital riesgo y en fondos de fondos de capital riesgo constituidos en jurisdicciones en las que los reguladores no ejercen supervisión alguna, o la ejercen de forma limitada, sobre dichos fondos. Por otro lado, la eficacia de cualquier supervisión puede verse afectada por la falta de precisión en las directrices de inversión y diversificación del riesgo aplicables a dichos fondos, así como por la flexibilidad de las políticas de inversión aplicadas por los mismos.
Esta ausencia de supervisión, tanto a nivel del fondo de fondos como de los fondos subyacentes, puede dar lugar a un mayor riesgo para los Partícipes.
Los Partícipes del Fondo abonarán indirectamente las comisiones de gestión y asesoramiento cobradas por las gestoras de inversiones de los distintos fondos de capital riesgo, fondos de fondos de capital riesgo e inversiones de capital riesgo cotizadas en los que invierta el Fondo.
Es posible que, incluso en los momentos en que el Fondo tenga una rentabilidad negativa o nula, el Fondo tenga que soportar indirectamente comisiones de rentabilidad percibidas en el marco de Fondos de capital riesgo individuales, Fondos de fondos de capital riesgo e Inversiones de capital riesgo cotizadas.
Solicitudes de reembolso
Las inversiones en sociedades de capital riesgo pueden resultar difíciles de vender rápidamente, lo que puede afectar al valor del Fondo y a su capacidad de satisfacer previa petición las solicitudes de reembolso.
Riesgo de liquidez
Las inversiones de capital riesgo son a menudo inversiones a largo plazo ilíquidas que no presentan las características de liquidez o transparencia que suelen encontrarse en otras inversiones (por ejemplo, en valores cotizados).
Los valores u otros activos financieros en los que el Fondo invierta pueden resultar difíciles de vender. La eventual liquidez de todas las inversiones dependerá del éxito de cualquier estrategia de desinversión propuesta. Esas estrategias podrían verse afectadas negativamente por diversos factores. Existe el riesgo de que el Fondo no pueda alcanzar sus objetivos de inversión mediante la venta u otra forma de enajenación a precios atractivos, en el momento oportuno o en respuesta a la evolución de las condiciones del mercado, o no pueda, de otro modo, llevar a cabo una estrategia de desinversión que sea favorable. Las pérdidas podrán materializarse antes de los beneficios derivados de las enajenaciones. El rendimiento del capital y la obtención de beneficios, si los hubiere, solamente se producirán, en general, tras la enajenación parcial o total de una inversión.
Puede ser difícil enajenar inversiones realizadas en empresas que no cotizan en bolsa. La venta de inversiones en empresas que no cotizan en bolsa puede lograrse mediante ofertas públicas o ventas a socios de empresas conjuntas, socios estratégicos u otros inversores. Sin embargo, cualquier venta de la inversión de un Fondo en una empresa puede requerir el acuerdo de otros partícipes de la empresa, el consentimiento del consejo de administración de esta o la aprobación de las autoridades competentes. El calendario y la rentabilidad de la estrategia de desinversión directa pueden verse afectados negativamente por factores económicos externos que escapen al control del Fondo.
No existe un mercado establecido para las inversiones secundarias y, aunque en los últimos años ha aumentado el volumen de oportunidades de inversión secundaria, no se ha desarrollado ni se espera que se desarrolle un mercado líquido.
Riesgo de valoración
Puede resultar difícil encontrar referencias de precios adecuadas para las inversiones que no cotizan en bolsa. Esta dificultad puede tener un impacto en la valoración de la cartera de inversiones. Algunas inversiones se valoran en base a precios estimados y, por lo tanto, están potencialmente sujetas a mayores incertidumbres de precios que los valores cotizados.
Las inversiones en fondos de capital riesgo y las inversiones conjuntas/directas de capital riesgo gestionadas por un patrocinador o por un tercero suelen depender de la información facilitada por el gestor de fondos correspondiente o el principal inversor de capital riesgo patrocinador. Dicha información no suele estar disponible antes de 60 días o más después del final de cada trimestre y, por lo general, solo se audita un vez al año. Por lo tanto, el Fondo normalmente ajustará la información de valoración más reciente a efectos de calcular el valor liquidativo mensual del Fondo de conformidad con el apartado 2.4 “Cálculo del Valor liquidativo”.
Por lo general, el Fondo no podrá confirmar la precisión de las valoraciones facilitadas por los gestores de fondos correspondientes de dichas inversiones.
Riesgo de sostenibilidad
El objetivo del Fondo es la inversión sostenible (en el sentido que se le atribuye en el artículo 9 del SFDR). En consecuencia, un Fondo con estas características puede tener una exposición limitada a algunas sociedades, industrias o sectores y puede renunciar a determinadas oportunidades de inversión o vender determinadas participaciones que no se ajusten a sus criterios de sostenibilidad, que han sido seleccionados por la Gestora de inversiones. Dado que la opinión de los Inversores con respecto al concepto de inversión sostenible puede diferir, el Fondo podrá invertir también en sociedades que no reflejen los valores y las opiniones de ningún Inversor en particular. Consulte el Anexo II para obtener más información sobre los riesgos de sostenibilidad.

##### Características de las Clases de Participaciones
| Clases de Participa- ciones | Suscripción inicial mínima | Suscripción adicional mínima | Participación mínima | Comisión de entrada |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| A | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Ninguna |
| A1 | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Hasta el 3% |
| A2 | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Hasta el 3% |
| C | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Ninguna |
| E | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Ninguna |
| I | 5.000.000 USD | 2.500.000 USD | 5.000.000 USD | Ninguna |
| IE | 5.000.000 USD | 2.500.000 USD | 5.000.000 USD | Ninguna |
| S | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Ninguna |
|  |  |  |  |  |
| Clases de Participa- ciones | Comisión de gestión de inversiones  3 | Comisión de distribución | Comisión de rentabilidad | Participación en los gastos de asesoramiento e inves- tigación jurídica de la Gestora de inversiones |
| A | 1,90% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| A1 | 1,90% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| A2 | 1,90% | 0,55% | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| C | 1,45% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| E | 1,20% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| I | 0% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| IE | Hasta el 1,20% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| S | 1,20% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |

3 
Estos porcentajes se expresan en relación con el Valor liquidativo del Fondo o con el Valor liquidativo por Participación, según se estime conveniente.

## Schroder GAIA II Global Innovation Private Plus

##### Objetivo de inversión
El objetivo del Fondo es proporcionar la revalorización del capital en un periodo de cinco a siete años mediante la inversión en una gama diversificada de inversiones en capital riesgo y participaciones cotizadas en bolsa de todo el mundo, con especial atención a la innovación.

##### Política de inversión
El Fondo invertirá directa e indirectamente en participaciones de empresas que no cotizan en bolsa (“Capital riesgo”) y de empresas que cotizan en bolsa, o en valores relacionados con la renta variable (incluidos, entre otros, Fondos de inversión de capital variable) de todo el mundo, incluidos los mercados emergentes. El Fondo invertirá en empresas que financien innovaciones tecnológicas y de modelos de negocio, principalmente en los sectores de la tecnología y la sanidad, así como en empresas con capacidad tecnológica de otros sectores.
Podrá invertir hasta el 100% en Capital riesgo. En circunstancias normales, el Fondo podrá invertir hasta el 50% en participaciones cotizadas en bolsa o en valores relacionados con la renta variable.
Las estrategias de capital riesgo (las “Estrategias”) están vinculadas a la fase financiera de los intereses subyacentes. Estas Estrategias incluyen la aportación de capital semilla a empresas en una fase temprana (Venture Capital) o la financiación de seguimiento o expansión a empresas en su fase de desarrollo (Capital expansión).
El Fondo podrá tener acceso a oportunidades de inversión, de forma directa o indirecta, dentro de las Estrategias a través de inversiones primarias y secundarias en fondos de capital riesgo e inversiones directas o inversiones conjuntas. Las inversiones en fondos primarios conllevan la inversión en fondos de capital riesgo durante su recaudación inicial (“Inversión primaria”), que a su vez invierten en empresas privadas o realizan inversiones privadas en empresas públicas, con el fin de convertirlas en privadas. Las inversiones en fondos secundarios conllevan la adquisición de inversiones en fondos existentes de otros inversores de capital riesgo que desean abandonar su inversión antes de que finalice su vida útil (“Inversión secundaria”). Las inversiones directas en capital riesgo o inversiones conjuntas corresponden a participaciones en acciones no cotizadas de empresas, ya sea directamente o a través de un vehículo con fines especiales, normalmente junto con un socio general.
El Fondo podrá invertir en instrumentos del mercado monetario, en fondos del mercado monetario y mantener efectivo y, de forma excepcional, podrá mantener hasta el
según se describe en el apartado 2.3. “Restricciones a suscripciones y conversiones en determinados Fondos o Clases”.

##### Información adicional relativa a las restricciones de inversión
El Fondo podrá invertir hasta el 100% de su patrimonio neto total en valores no cotizados. Sin embargo, salvo en el caso de la inversión en Fondos de inversión de capital variable, no podrá invertir más del 10% de su patrimonio neto total en una misma empresa, según los datos obtenidos en el momento de la inversión.
El Fondo no invertirá más del 30% de su patrimonio neto total en fondos o empresas gestionados por un único socio general.
El Fondo podrá invertir hasta el 30% en un mismo Fondo de inversión de capital variable.
Las restricciones de inversión que se mencionan anteriormente no serán aplicables durante el “Periodo de expansión”. El “Periodo de expansión” se define como los primeros 24 meses después de la Fecha de lanzamiento del Fondo. El Periodo de expansión podrá reducirse por decisión del Consejo de administración, a su entera discreción. Por lo tanto, el Fondo podrá, durante su Periodo de expansión, estar sujeto al riesgo de concentración en las inversiones subyacentes.
Circunstancias en las que el Fondo puede utilizar apalancamiento, y tipos y fuentes de apalancamiento permitidos
Se espera que el Fondo tenga acceso a una línea de crédito de hasta el 30% del Valor liquidativo para ayudar al Fondo a hacer frente a períodos de intensa tensión del mercado en los que las distribuciones de las empresas subyacentes que componen la cartera de inversión se reduzcan a un nivel en el que el Fondo no pueda hacer frente a las solicitudes de capital que se le hagan en relación con los compromisos de la cartera de inversión subyacente. La línea de crédito se utilizará para evitar que el Fondo tenga que realizar ventas forzosas de activos con el fin de satisfacer dichas exigencias de capital. Los activos del Fondo se pueden utilizar como garantía en relación con la línea de crédito. La línea de crédito incurrirá en las comisiones de compromiso habituales y en cargos adicionales sobre cualquier importe dispuesto.
Nivel de apalancamiento máximo
100% en dichos activos.
El Fondo podría verse limitado en su capacidad y, por lo tanto, el Fondo o alguna de sus Clases de Participaciones podrían cerrarse a nuevas suscripciones o conversiones,

##### Características del Fondo
Divisa del Fondo	USD
“Coeficiente de apalancamiento bruto”
“Coeficiente de apalancamiento de compromiso”
135%
135%
Gestora de inversiones	Schroders Capital Management (Switzerland) AG
Frecuencia de negociación	En circunstancias normales, se aplicarán la Frecuencia de negociación y la Hora de cierre de las operaciones según se indica a continuación.
Sin embargo, el Consejo de administración podrá decidir, a su entera discreción, no aceptar reembolsos ni suscripciones durante un periodo de hasta 12 meses, si considera que ello redunda en interés de los Partícipes existentes. En cualquier caso, no se realizará ninguna emisión ni reembolso de Participaciones durante ningún periodo en el que se suspenda el cálculo del Valor liquidativo por Participación, tal y como se define en el apartado 2.5 “Suspensiones o aplazamientos” anterior.
En el caso de que el cálculo del Valor liquidativo por Participación se haya suspendido durante 12 meses, el Consejo de administración podrá decidir aplicar medidas adicionales para hacer frente a circunstancias extraordinarias (por ejemplo, periodos de circunstancias extraordinarias de mercado y económicas) o circunstancias que, en opinión razonable del Consejo de administración, justifiquen la aplicación del Procedimiento de negociación especial (tal y como se define en el apartado 2.6 “Procedimiento de negociación especial”) en interés de los Partícipes existentes. Dichas medidas serán de carácter temporal y se espera que se deroguen una vez que estas circunstancias se hayan normalizado o cuando la aplicación del Procedimiento de negociación especial ya no sea necesaria en la opinión razonable del Consejo de administración.
En caso de que el Consejo de administración decida hacer uso del Procedimiento de negociación especial, se informará oportunamente a los Partícipes. Todo Partícipe que haya presentado una solicitud de reembolso de Participaciones antes de dicha notificación podrá retirar su solicitud. Si la solicitud de reembolso no se retira, el reembolso se aplazará hasta el primer Día de valoración siguiente a la finalización de la suspensión del cálculo del Valor liquidativo o hasta el Día de reembolso especial al Precio de negociación de valor secundario (según se define en el apartado 2.6 “Procedimiento de negociación especial”), según corresponda.
La notificación de la suspensión se publicará de conformidad con la legislación y la normativa luxemburguesa.
Día de negociación	Para las suscripciones: el último Día hábil de cada mes natural
Para los reembolsos: el último Día hábil de marzo, junio, septiembre y diciembre Hora de cierre de las operaciones 
1	
Para las suscripciones:
las 13:00 horas (hora de Luxemburgo) 5 Días hábiles antes de un Día de negociación
Para los reembolsos:
las 13:00 horas (hora de Luxemburgo) 90 días naturales antes de un Día de negociación
Día de cálculo	El último Día hábil de cada mes natural.
Disponibilidad del Valor liquidativo por Participación
Periodo de liquidación de los importes de suscripción y del producto del reembolso 
2
El Valor liquidativo por Participación estará normalmente disponible 20 Días hábiles después del Día de negociación correspondiente.
A efectos de calcular el Valor liquidativo por Participación, la Sociedad utilizará la información disponible más reciente, que con frecuencia no coincidirá con un Día de negociación, y es probable que difiera de la información recibida posteriormente para la elaboración de los estados financieros de la Sociedad. La Sociedad no ajustará de forma retroactiva los Valores liquidativos publicados en un Día de negociación como consecuencia de la emisión posterior de estados financieros auditados.
Para las suscripciones: 22 Días hábiles a contar desde el correspondiente Día de negociación
Para los reembolsos: 2 Días hábiles a partir de la publicación del Valor liquidativo por Participación
1 
Tenga en cuenta que la hora de cierre de las operaciones antes mencionada para los reembolsos no se aplicará al capital semilla aportado por el Grupo Schroder.
2 
Si la solicitud se realiza a través de Distribuidores, es posible que el procedimiento de suscripción y de reembolso sea diferente.
Reembolsos	Los reembolsos netos (los reembolsos recibidos durante un trimestre determinado compensados con las suscripciones recibidas durante dicho trimestre) en cualquier Día de negociación se limitarán al 5% del Valor liquidativo del Fondo en el Día de cálculo correspondiente al final del trimestre anterior. Si los reembolsos son superiores al 5% en cualquier Día de negociación, se tramitarán de forma proporcional. Se informará a los Inversores de cualquier importe de reembolso que no se haya tramitado en la fecha de liquidación correspondiente. Cualquier importe de reembolso que no se tramite en un Día de negociación se aplazará hasta el siguiente Día de negociación, a menos que el Inversor proceda a su cancelación. No se devengarán intereses sobre los pagos recibidos en relación con las solicitudes aplazadas de conformidad con la presente cláusula. El límite del 5% anterior podrá redondearse al porcentaje inferior más próximo a la entera discreción de la Sociedad gestora. La Sociedad gestora también podrá renunciar o aumentar el límite del 5% de los reembolsos netos en un Día de negociación determinado si considera que existe suficiente liquidez disponible.
Perfil del inversor tipo	El Fondo puede resultar adecuado para Inversores que tengan un horizonte de inversión a más largo plazo y que estén más interesados en rendimientos a largo plazo que en pérdidas a corto plazo. El Inversor tiene una tolerancia al riesgo y activos lo suficientemente altos como para absorber las posibles pérdidas que puedan derivarse de la inversión en sociedades de capital riesgo.
El Fondo está destinado a Inversores profesionales. El Fondo no está destinado a Inversores minoristas que no estén asesorados por un asesor de inversiones profesional o que no sean Inversores sofisticados. Un Inversor sofisticado es el que:
- comprende la estrategia del Fondo, sus características y riesgos para tomar una decisión de inversión con conocimiento de causa, y
- comprende el perfil de liquidez de este Fondo, y conoce y se siente cómodo con el potencial de periodos de falta de liquidezComisión de rentabilidad	Ninguna


##### Consideraciones específicas sobre riesgos
Dado que el Fondo invertirá en capital riesgo, los Partícipes deben ser conscientes de los riesgos asociados y de los factores especiales de esta clase de activos que no están relacionados con las inversiones en instrumentos admitidos a cotización tradicionales.
A pesar de los riesgos de inversión indicados en el Anexo II, cabe destacar los siguientes riesgos específicos:
Riesgos derivados de la naturaleza de las inversiones en capital riesgo
Las inversiones en capital riesgo presentan, por lo general, un grado de incertidumbre que no existe en la misma medida en otras inversiones (por ejemplo, en valores cotizados). Las inversiones en capital riesgo pueden realizarse en entidades que existen desde hace poco tiempo, que tienen poca experiencia empresarial, cuyos productos no tienen un mercado establecido, o que se enfrentan a reestructuraciones, etc. Por lo tanto, cualquier previsión de crecimiento futuro del valor puede a menudo estar sujeta a un mayor nivel de incertidumbre que en el caso de muchas otras inversiones.
Si bien las inversiones en capital riesgo ofrecen rendimientos de capital que podrían ser significativos, los fondos y las empresas pueden enfrentarse a imprevistos comerciales y financieros. No se puede garantizar que el uso que hagan de la financiación sea rentable para sí mismos o para cualquier Fondo. Invertir en fondos de capital riesgo y venture capital, así como en empresas que no cotizan en bolsa, supone un riesgo mayor que invertir en empresas que cotizan en una bolsa de valores reconocida o en otros mercados regulados. Esto se debe, en particular, a las siguientes circunstancias:
El Fondo puede invertir directa e indirectamente en empresas menos establecidas, lo que puede exponerlo a un mayor riesgo de pérdidas. Estas empresas no cuentan con un historial de actividad previo. No es posible garantizar que los administradores de estas empresas puedan cumplir sus objetivos. No es posible garantizar que una inversión de este tipo realizada por el Fondo ofrezca rendimientos acordes con el riesgo de invertir en dichas empresas.
Las inversiones conjuntas del Fondo podrán otorgarle únicamente derechos limitados como partícipe y, en consecuencia, no podrá proteger sus intereses en dichas inversiones. Es posible que la Sociedad tenga poco o ningún control sobre la estructura o las características de una inversión conjunta y, por lo tanto, dependerá de las habilidades y capacidades de las gestoras de inversiones (externos) que seleccionen, evalúen, estructuren, negocien y supervisen la inversión conjunta directa subyacente. Además, en ciertos fondos de capital riesgo en los que el Fondo puede invertir, es posible que otros inversores voten a favor de la liquidación de dicho fondo en un momento en el que el Fondo no habría votado en ese sentido.
Las empresas que no cotizan en bolsa suelen depender en gran medida de las competencias de un pequeño grupo de administradores/consejeros. Estas empresas a menudo cuentan con recursos limitados.
Una inversión en el Fondo debe considerarse como una inversión a largo plazo.
Inversiones en fondos de capital riesgo y fondos de fondos de capital riesgo
El Fondo está autorizado a invertir en fondos de capital riesgo y en fondos de fondos de capital riesgo constituidos en jurisdicciones en las que los reguladores no ejercen supervisión alguna, o la ejercen de forma limitada, sobre dichos fondos. Por otro lado, la eficacia de cualquier supervisión puede verse afectada por la falta de precisión en las directrices de inversión y diversificación del riesgo aplicables a dichos fondos, así como por la flexibilidad de las políticas de inversión aplicadas por los mismos.
Esta ausencia de supervisión, tanto a nivel del fondo de fondos como de los fondos subyacentes, puede dar lugar a un mayor riesgo para los Partícipes.
Los Partícipes del Fondo abonarán indirectamente las comisiones de gestión y asesoramiento cobradas por las gestoras de inversiones de los distintos fondos de capital riesgo, fondos de fondos de capital riesgo e inversiones de capital riesgo cotizadas en los que invierta el Fondo.
Es posible que, incluso en los momentos en que el Fondo tenga una rentabilidad negativa o nula, el Fondo tenga que soportar indirectamente comisiones de rentabilidad percibidas en el marco de Fondos de capital riesgo individuales, Fondos de fondos de capital riesgo e Inversiones de capital riesgo cotizadas.
Solicitudes de reembolso
Las inversiones en sociedades de capital riesgo pueden resultar difíciles de vender rápidamente, lo que puede afectar al valor del Fondo y a su capacidad de satisfacer previa petición las solicitudes de reembolso.
Riesgo de liquidez
Las inversiones de capital riesgo son a menudo inversiones a largo plazo ilíquidas que no presentan las características de liquidez o transparencia que suelen encontrarse en otras inversiones (por ejemplo, en valores cotizados).
Los valores u otros activos financieros en los que el Fondo invierta pueden resultar difíciles de vender. La eventual liquidez de todas las inversiones dependerá del éxito de cualquier estrategia de desinversión propuesta. Esas estrategias podrían verse afectadas negativamente por diversos factores. Existe el riesgo de que el Fondo no pueda alcanzar sus objetivos de inversión mediante la venta u otra forma de enajenación a precios atractivos, en el momento oportuno o en respuesta a la evolución de las condiciones del mercado, o no pueda, de otro modo, llevar a cabo una estrategia de desinversión que sea favorable. Las pérdidas podrán materializarse antes de los beneficios derivados de las enajenaciones. El rendimiento del capital y la obtención de beneficios, si los hubiere, solamente se producirán, en general, tras la enajenación parcial o total de una inversión.
Puede ser difícil enajenar inversiones realizadas en empresas que no cotizan en bolsa. La venta de inversiones en empresas que no cotizan en bolsa puede lograrse mediante ofertas públicas o ventas a socios de empresas conjuntas, socios estratégicos u otros inversores. Sin embargo, cualquier venta de la inversión de un Fondo en una empresa puede requerir el acuerdo de otros partícipes de la empresa, el consentimiento del consejo de administración de esta o la aprobación de las autoridades competentes. El calendario y la rentabilidad de la estrategia de desinversión directa pueden verse afectados negativamente por factores económicos externos que escapen al control del Fondo.
No existe un mercado establecido para las inversiones secundarias y, aunque en los últimos años ha aumentado el volumen de oportunidades de inversión secundaria, no se ha desarrollado ni se espera que se desarrolle un mercado líquido.
Riesgo de valoración
Puede resultar difícil encontrar referencias de precios adecuadas para las inversiones que no cotizan en bolsa. Esta dificultad puede tener un impacto en la valoración de la cartera de inversiones. Algunas inversiones se valoran en base a precios estimados y, por lo tanto, están potencialmente sujetas a mayores incertidumbres de precios que los valores cotizados.
Las inversiones en fondos de capital riesgo y las inversiones conjuntas/directas de capital riesgo gestionadas por un patrocinador o por un tercero suelen depender de la información facilitada por el gestor de fondos correspondiente o el principal inversor de capital riesgo patrocinador. Dicha información no suele estar disponible antes de 60 días o más después del final de cada trimestre y, por lo general, solo se audita un vez al año. Por lo tanto, el Fondo normalmente ajustará la información de valoración más reciente a efectos de calcular el valor liquidativo mensual del Fondo de conformidad con el apartado 2.4 “Cálculo del Valor liquidativo”.
Por lo general, el Fondo no podrá confirmar la precisión de las valoraciones facilitadas por los gestores de fondos correspondientes de dichas inversiones.

##### Características de las Clases de Participaciones
| Clases de Participa- ciones | Suscripción inicial mínima | Suscripción adicional mínima | Participación mínima | Comisión de entrada |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| A | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Ninguna |
| A1 | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Hasta el 3% |

| Clases de Participa- ciones | Suscripción inicial mínima | Suscripción adicional mínima | Participación mínima | Comisión de entrada |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| A2 | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Hasta el 3% |
| C | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Ninguna |
| E | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Ninguna |
| I | 5.000.000 USD | 2.500.000 USD | 5.000.000 USD | Ninguna |
| ID | 5.000.000 USD | 2.500.000 USD | 5.000.000 USD | Ninguna |
| IE | 5.000.000 USD | 2.500.000 USD | 5.000.000 USD | Ninguna |
| IZ | 100.000.000 USD | 20.000.000 USD | 100.000.000 USD | Ninguna |
| K1 | N/D | N/D | N/D | Ninguna |
| S | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Ninguna |
| X | 100.000.000 USD | 2.500.000 USD | 100.000.000 USD | Ninguna |
| X1 | 100.000.000 USD | 2.500.000 USD | 100.000.000 USD | Ninguna |
|  |  |  |  |  |
| Clases de Participa- ciones | Comisión de gestión de inversiones  3 | Comisión de distribución | Comisión de rentabilidad | Participación en los gastos de asesoramiento e inves- tigación jurídica de la Gestora de inversiones |
| A | Hasta el 1,90% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| A1 | Hasta el 1,90% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| A2 | Hasta el 1,90% | 0,55% | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| C | 1,45% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| E | 1,20% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| I | 0% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| ID | 1,20% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| IE | Hasta el 1,20% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| IZ | 1,45% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| K1 | 1,45% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| S | 1,20% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| X | Hasta el 1,20% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |
| X1 | Hasta el 1,20% | Ninguna | Ninguna | Hasta 15 pb anuales |

3 
Estos porcentajes se expresan en relación con el Valor liquidativo del Fondo o con el Valor liquidativo por Participación, según se estime conveniente.

## Schroder GAIA II Global Private Equity

##### Objetivo de inversión
El objetivo del Fondo es proporcionar crecimiento de capital a medio y largo plazo invirtiendo en una gama diversificada de inversiones de capital riesgo en todo el mundo.

##### Política de inversión
El Fondo invertirá en participaciones de empresas que no cotizan en bolsa (capital riesgo) y que buscan activamente construir, crecer o transformarse. El objetivo del Fondo es proporcionar una exposición diversificada mediante la asignación de sus activos de forma oportunista a través de estrategias, regiones, sectores e industrias de capital riesgo. De forma complementaria, el Fondo puede seguir manteniendo participaciones que posteriormente hayan cotizado en bolsa.
Las estrategias de capital riesgo (las “Estrategias”) están vinculadas a la fase financiera de los intereses subyacentes. Estas Estrategias incluyen la aportación de capital semilla a empresas en una fase temprana (Venture Capital); la financiación de seguimiento o expansión a empresas en su fase de desarrollo (Capital expansión); la gestión o la compra apalancada de una empresa consolidada (Adquisición), y la financiación de una empresa que se encuentra en una situación especial, como una reestructuración (Situaciones especiales).
El Fondo podrá tener acceso a oportunidades de inversión, de forma directa o indirecta, dentro de las Estrategias a través de inversiones primarias y secundarias en fondos de capital riesgo e inversiones directas o inversiones conjuntas. Las inversiones en fondos primarios conllevan la inversión en fondos de capital riesgo durante su recaudación inicial (“Inversión primaria”), que a su vez invierten en empresas privadas o realizan inversiones privadas en empresas públicas, con el fin de convertirlas en privadas. Las inversiones en fondos secundarios conllevan la adquisición de inversiones en fondos existentes de otro inversor de capital riesgo que desea abandonar su inversión antes de que finalice su vida útil (“Inversión secundaria”). Las inversiones directas en capital riesgo o inversiones conjuntas corresponden a participaciones en acciones no
El Fondo podría verse limitado en su capacidad y, por lo tanto, el Fondo o alguna de sus Clases de Participaciones podrían cerrarse a nuevas suscripciones o conversiones, según se describe en el apartado 2.3. “Restricciones a suscripciones y conversiones en determinados Fondos o Clases”.

##### Información adicional relativa a las restricciones de inversión
El Fondo podrá invertir hasta el 100% de su patrimonio neto total en valores no cotizados. Sin embargo, no podrá invertir más del 10% de su patrimonio neto total en una misma empresa, según los datos obtenidos en el momento de la inversión.
El Fondo no invertirá más del 25% de su patrimonio neto total en fondos o empresas gestionados por un único socio general.
Circunstancias en las que el Fondo puede utilizar apalancamiento, y tipos y fuentes de apalancamiento permitidos
Se espera que el Fondo tenga acceso a una línea de crédito de hasta el 30% del Valor liquidativo para ayudar al Fondo a hacer frente a períodos de intensa tensión del mercado en los que las distribuciones de las empresas subyacentes que componen la cartera de inversión se reduzcan a un nivel en el que el Fondo no pueda hacer frente a las solicitudes de capital que se le hagan en relación con los compromisos de la cartera de inversión subyacente. La línea de crédito se utilizará para evitar que el Fondo tenga que realizar ventas forzosas de activos con el fin de satisfacer dichas exigencias de capital. Los activos del Fondo se pueden utilizar como garantía en relación con la línea de crédito. La línea de crédito incurrirá en las comisiones de compromiso habituales y en cargos adicionales sobre cualquier importe dispuesto.
Nivel de apalancamiento máximo
cotizadas de empresas, ya sea directamente o a través de un vehículo con fines especiales, normalmente junto con un socio general.
El Fondo podrá invertir en instrumentos del mercado monetario, en fondos del mercado monetario y mantener efectivo y, de forma excepcional, podrá mantener hasta el 100% en dichos activos.

##### Características del Fondo
Divisa del Fondo	USD
“Coeficiente de apalancamiento bruto”
“Coeficiente de apalancamiento de compromiso”
135%
135%
Gestora de inversiones	Schroders Capital Management (Switzerland) AG
Frecuencia de negociación	En circunstancias normales, se aplicarán la Frecuencia de negociación y la Hora de cierre de las operaciones según se indica a continuación.
Sin embargo, el Consejo de administración podrá decidir, a su entera discreción, no aceptar reembolsos ni suscripciones durante un periodo de hasta 12 meses, si considera que ello redunda en interés de los Partícipes existentes. En cualquier caso, no se realizará ninguna emisión ni reembolso de Participaciones durante ningún periodo en el que se suspenda el cálculo del Valor liquidativo por Participación, tal y como se define en el apartado 2.5 “Suspensiones o aplazamientos” anterior.
En el caso de que el cálculo del Valor liquidativo por Participación se haya suspendido durante 12 meses, el Consejo de administración podrá decidir aplicar medidas adicionales para hacer frente a circunstancias extraordinarias (por ejemplo, periodos de circunstancias extraordinarias de mercado y económicas) o circunstancias que, en opinión razonable del Consejo de administración, justifiquen la aplicación del Procedimiento de negociación especial (tal y como se define en el apartado 2.6 “Procedimiento de negociación especial”) en interés de los Partícipes existentes. Dichas medidas serán de carácter temporal y se espera que se deroguen una vez que estas circunstancias se hayan normalizado o cuando la aplicación del Procedimiento de negociación especial ya no sea necesaria en la opinión razonable del Consejo de administración.
En caso de que el Consejo de administración decida hacer uso del Procedimiento de negociación especial, se informará oportunamente a los Partícipes. Todo Partícipe que haya presentado una solicitud de reembolso de Participaciones antes de dicha notificación podrá retirar su solicitud. Si la solicitud de reembolso no se retira, el reembolso se aplazará hasta el primer Día de valoración siguiente a la finalización de la suspensión del cálculo del Valor liquidativo o hasta el Día de reembolso especial al Precio de negociación de valor secundario (según se define en el apartado 2.6 “Procedimiento de negociación especial”), según corresponda.
La notificación de la suspensión se publicará de conformidad con la legislación y la normativa luxemburguesa.
Día de negociación	Para las suscripciones: el último Día hábil de cada mes natural
Para los reembolsos: el último Día hábil de marzo, junio, septiembre y diciembre Hora de cierre de las operaciones	Para las suscripciones:
Para las participaciones IA, IB e IC: las 13:00 horas (hora de Luxemburgo) 5 Días hábiles antes de un Día de negociación
Para las demás participaciones: las 13:00 horas (hora de Luxemburgo) 10 Días hábiles antes de un Día de negociación
Para los reembolsos:
Para todas las participaciones: las 13:00 horas (hora de Luxemburgo) 90 días naturales antes de un Día de negociación
Día de cálculo	El último Día hábil de cada mes natural.
Disponibilidad del Valor liquidativo por Participación
Periodo de liquidación de los importes de suscripción y del producto del reembolso 
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El Valor liquidativo por Participación estará normalmente disponible 20 Días hábiles después del Día de negociación correspondiente.
A efectos de calcular el Valor liquidativo por Participación, la Sociedad utilizará la información disponible más reciente, que con frecuencia no coincidirá con un Día de negociación, y es probable que difiera de la información recibida posteriormente para la elaboración de los estados financieros de la Sociedad. La Sociedad no ajustará de forma retroactiva los Valores liquidativos publicados en un Día de negociación como consecuencia de la emisión posterior de estados financieros auditados.
Para las suscripciones: 22 Días hábiles a contar desde el correspondiente Día de negociación
Para los reembolsos: 2 Días hábiles a partir de la publicación del Valor liquidativo por Participación
Reembolsos	Los reembolsos netos (los reembolsos recibidos durante un trimestre determinado compensados con las suscripciones recibidas durante dicho trimestre) en cualquier Día de negociación se limitarán al 5% del Valor liquidativo del Fondo en el Día de cálculo correspondiente al final del trimestre anterior. Si los reembolsos son superiores al 5% en cualquier Día de negociación, se tramitarán de forma proporcional. Se informará a los Inversores de cualquier importe de reembolso que no se haya tramitado en la fecha de liquidación correspondiente. Cualquier importe de reembolso que no se tramite en un Día de negociación se aplazará hasta el siguiente Día de negociación, a menos que el Inversor proceda a su cancelación. No se devengarán intereses sobre los pagos recibidos en relación con las solicitudes aplazadas de conformidad con la presente cláusula. El límite del 5% anterior podrá redondearse al porcentaje inferior más próximo a la entera discreción de la Sociedad gestora. La Sociedad gestora también podrá renunciar o aumentar el límite del 5% de los reembolsos netos en un Día de negociación determinado si considera que existe suficiente liquidez disponible.
En caso de que el Fondo tenga que realizar ventas de activos en el mercado secundario con diferencial de precios para satisfacer las solicitudes de reembolso, en detrimento de los demás Partícipes, podrá aplicarse, en cualquier momento, una comisión de reembolso de hasta el 5%, pagadera al Fondo, a discreción del Consejo de administración. Dicha comisión de reembolso se fijará teniendo en cuenta dicho diferencial, y los Partícipes que hayan presentado una solicitud de reembolso de Participaciones serán informados oportunamente de la comisión de reembolso aplicable.
Perfil del inversor tipo	El Fondo puede resultar adecuado para Inversores que tengan un horizonte de inversión a más largo plazo y que estén más interesados en rendimientos a largo plazo que en pérdidas a corto plazo. El Inversor tiene una tolerancia al riesgo y activos lo suficientemente altos como para absorber las posibles pérdidas que puedan derivarse de la inversión en sociedades de capital riesgo.
El Fondo está destinado a Inversores profesionales. El Fondo no está destinado a Inversores minoristas que no estén asesorados por un asesor de inversiones profesional o que no sean Inversores sofisticados. Un Inversor sofisticado es el que:
- comprende la estrategia del Fondo, sus características y riesgos para tomar una decisión de inversión con conocimiento de causa, y
- comprende el perfil de liquidez de este Fondo, y conoce y se siente cómodo con el potencial de periodos de falta de liquidezComisión de rentabilidad	NingunaTenga en cuenta que la hora de cierre de las operaciones antes mencionada para los reembolsos y la comisión por reembolso anticipado no se aplicará al capital semilla aportado por el Grupo Schroder.


##### Consideraciones específicas sobre riesgos
Dado que el Fondo invertirá en capital riesgo, los Partícipes deben ser conscientes de los riesgos asociados y de los factores especiales de esta clase de activos que no están relacionados con las inversiones en instrumentos admitidos a cotización tradicionales.
Cabe destacar los siguientes riesgos específicos:
Riesgos derivados de la naturaleza de las inversiones en capital riesgo
Las inversiones en capital riesgo presentan, por lo general, un grado de incertidumbre que no existe en la misma medida en otras inversiones (por ejemplo, en valores cotizados). Las inversiones en capital riesgo pueden realizarse en entidades que existen desde hace poco tiempo, que tienen poca experiencia empresarial, cuyos productos no tienen un mercado establecido, o que se enfrentan a reestructuraciones, etc. Por lo tanto, cualquier previsión de crecimiento futuro del valor puede a menudo estar sujeta a un mayor nivel de incertidumbre que en el caso de muchas otras inversiones.
Si bien las inversiones en capital riesgo ofrecen rendimientos de capital que podrían ser significativos, los fondos y las empresas pueden enfrentarse a imprevistos comerciales y financieros. No se puede garantizar que el uso que hagan de la financiación sea rentable para sí mismos o para cualquier Fondo. Invertir en fondos de capital riesgo y venture capital, así como en empresas que no cotizan en bolsa, supone un riesgo mayor que invertir en empresas que cotizan en una bolsa de valores reconocida o en otros mercados regulados. Esto se debe, en particular, a las siguientes circunstancias:
El Fondo puede invertir directa e indirectamente en empresas menos establecidas, lo que puede exponerlo a un mayor riesgo de pérdidas. Estas empresas no cuentan con un historial de actividad previo. No es posible garantizar que los administradores de estas empresas puedan cumplir sus objetivos. No es posible garantizar que una inversión de este tipo realizada por el Fondo ofrezca rendimientos acordes con el riesgo de invertir en dichas empresas.
Las inversiones conjuntas del Fondo podrán otorgarle únicamente derechos limitados como partícipe y, en consecuencia, no podrá proteger sus intereses en dichas inversiones. Es posible que la Sociedad tenga poco o ningún control sobre la estructura o las características de una inversión conjunta y, por lo tanto, dependerá de las habilidades y capacidades de las gestoras de inversiones (externos) que seleccionen, evalúen, estructuren, negocien y supervisen la inversión conjunta directa subyacente. Además, en ciertos fondos de capital riesgo en los que el Fondo puede invertir, es posible que otros inversores voten a favor de la liquidación de dicho fondo en un momento en el que el Fondo no habría votado en ese sentido.
Las empresas que no cotizan en bolsa suelen depender en gran medida de las competencias de un pequeño grupo de administradores/consejeros. Estas empresas a menudo cuentan con recursos limitados.
Una inversión en el Fondo debe considerarse como una inversión a largo plazo.
Inversiones en fondos de capital riesgo y fondos de fondos de capital riesgo
El Fondo está autorizado a invertir en fondos de capital riesgo y en fondos de fondos de capital riesgo constituidos en jurisdicciones en las que los reguladores no ejercen supervisión alguna, o la ejercen de forma limitada, sobre dichos fondos. Por otro lado, la eficacia de cualquier supervisión puede verse afectada por la falta de precisión en las directrices de inversión y diversificación del riesgo aplicables a dichos fondos, así como por la flexibilidad de las políticas de inversión aplicadas por los mismos.
Esta ausencia de supervisión, tanto a nivel del fondo de fondos como de los fondos subyacentes, puede dar lugar a un mayor riesgo para los Partícipes.
Los Partícipes del Fondo abonarán indirectamente las comisiones de gestión y asesoramiento cobradas por las gestoras de inversiones de los distintos fondos de capital riesgo, fondos de fondos de capital riesgo e inversiones de capital riesgo cotizadas en los que invierta el Fondo.
Es posible que, incluso en los momentos en que el Fondo tenga una rentabilidad negativa o nula, el Fondo tenga que soportar indirectamente comisiones de rentabilidad percibidas en el marco de Fondos de capital riesgo individuales, Fondos de fondos de capital riesgo e Inversiones de capital riesgo cotizadas.
Solicitudes de reembolso
Las inversiones en sociedades de capital riesgo pueden resultar difíciles de vender rápidamente, lo que puede afectar al valor del Fondo y a su capacidad de satisfacer previa petición las solicitudes de reembolso.
Riesgo de liquidez
Las inversiones de capital riesgo son a menudo inversiones a largo plazo ilíquidas que no presentan las características de liquidez o transparencia que suelen encontrarse en otras inversiones (por ejemplo, en valores cotizados).
Los valores u otros activos financieros en los que el Fondo invierta pueden resultar difíciles de vender. La eventual liquidez de todas las inversiones dependerá del éxito de cualquier estrategia de desinversión propuesta. Esas estrategias podrían verse afectadas negativamente por diversos factores. Existe el riesgo de que el Fondo no pueda alcanzar sus objetivos de inversión mediante la venta u otra forma de enajenación a precios atractivos, en el momento oportuno o en respuesta a la evolución de las condiciones del mercado, o no pueda, de otro modo, llevar a cabo una estrategia de desinversión que sea favorable. Las pérdidas podrán materializarse antes de los beneficios derivados de las enajenaciones. El rendimiento del capital y la obtención de beneficios, si los hubiere, solamente se producirán, en general, tras la enajenación parcial o total de una inversión.
Puede ser difícil enajenar inversiones realizadas en empresas que no cotizan en bolsa. La venta de inversiones en empresas que no cotizan en bolsa puede lograrse mediante ofertas públicas o ventas a socios de empresas conjuntas, socios estratégicos u otros inversores. Sin embargo, cualquier venta de la inversión de un Fondo en una empresa puede requerir el acuerdo de otros partícipes de la empresa, el consentimiento del consejo de administración de esta o la aprobación de las autoridades competentes. El calendario y la rentabilidad de la estrategia de desinversión directa pueden verse afectados negativamente por factores económicos externos que escapen al control del Fondo.
No existe un mercado establecido para las inversiones secundarias y, aunque en los últimos años ha aumentado el volumen de oportunidades de inversión secundaria, no se ha desarrollado ni se espera que se desarrolle un mercado líquido.
Riesgo de valoración
Puede resultar difícil encontrar referencias de precios adecuadas para las inversiones que no cotizan en bolsa. Esta dificultad puede tener un impacto en la valoración de la cartera de inversiones. Algunas inversiones se valoran en base a precios estimados y, por lo tanto, están potencialmente sujetas a mayores incertidumbres de precios que los valores cotizados.

##### Características de las Clases de Participaciones
| Clases de Participa- ciones | Suscripción inicial mínima | Suscripción adicional mínima | Participación mínima | Comisión de entrada | Comisión de gestión de inversiones  2 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| A | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Ninguna | Hasta el 1,90% |
| A1 | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Hasta el 3% | Hasta el 1,90% |
| A2 | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Hasta el 3% | Hasta el 1,90% |
| C | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Ninguna | 1,45% |
| E | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Ninguna | 1,2% |
| I | 5.000.000 USD | 2.500.000 USD | 5.000.000 USD | Ninguna | 0% |
| IA | 5.000.000 USD | 2.500.000 USD | 5.000.000 USD | Ninguna | Hasta el 1,2% |
| IB | 5.000.000 USD | 2.500.000 USD | 5.000.000 USD | Ninguna | 0% |
| IC | 5.000.000 USD | 2.500.000 USD | 5.000.000 USD | Ninguna | Hasta el 1,20% |
| IZ | 100.000.000 USD | 20.000.000 USD | 100.000.000 USD | Ninguna | 1,45% |
| K1 | N/D | N/D | N/D | Ninguna | 1,45% |
| S | 50.000 USD | 25.000 USD | 50.000 USD | Ninguna | 1,20% |
| X | 100.000.000 USD | 2.500.000 USD | 100.000.000 USD | Ninguna | Hasta el 1,20% |
| X1 | 100.000.000 USD | 2.500.000 USD | 100.000.000 USD | Ninguna | Hasta el 1,20% |

| Clases de Participa- ciones | Comisión de distribución | Comisión de rentabilidad | Comisión de reembolso | Participación en los gastos de asesoramiento e inves- tigación jurídica de la Gestora de inversiones |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| A | Ninguna | Ninguna | Hasta el 5% | Hasta 15 pb anuales |
| A1 | Ninguna | Ninguna | Hasta el 5% | Hasta 15 pb anuales |

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Estos porcentajes se expresan en relación con el Valor liquidativo del Fondo o con el Valor liquidativo por Participación, según se estime conveniente.
| Clases de Participa- ciones | Comisión de distribución | Comisión de rentabilidad | Comisión de reembolso | Participación en los gastos de asesoramiento e inves- tigación jurídica de la Gestora de inversiones |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| A2 | 0,55% | Ninguna | Hasta el 5% | Hasta 15 pb anuales |
| C | Ninguna | Ninguna | Hasta el 5% | Hasta 15 pb anuales |
| E | Ninguna | Ninguna | Hasta el 5% | Hasta 15 pb anuales |
| I | Ninguna | Ninguna | Hasta el 5% | Hasta 15 pb anuales |
| IA | Ninguna | Ninguna | Hasta el 5% | Hasta 15 pb anuales |
| IB | Ninguna | Ninguna | Hasta el 5% | Hasta 15 pb anuales |
| IC | Ninguna | Ninguna | Hasta el 5% | Hasta 15 pb anuales |
| IZ | Ninguna | Ninguna | Hasta el 5% | Hasta 15 pb anuales |
| K1 | Ninguna | Ninguna | Hasta el 5% | Hasta 15 pb anuales |
| S | Ninguna | Ninguna | Hasta el 5% | Hasta 15 pb anuales |
| X | Ninguna | Ninguna | Hasta el 5% | Hasta 15 pb anuales |
| X1 | Ninguna | Ninguna | Hasta el 5% | Hasta 15 pb anuales |