The global exposure may be calculated through the Value-at-Risk approach (“VaR Approach”) or the commitment approach (“Commitment Approach”) as described in each Sub-Fund in “Part B : Specific Information” of the Prospectus.
The purpose of the VaR Approach is the quantification of the maximum potential loss that could arise over a given time interval under normal market conditions and at a given confidence level. A confidence level of 99% with a time horizon of one month is foreseen by the Law of 2010. The maximum potential loss is 200% of the reference portfolio (benchmark) with the relative VaR approach and 20% of the total assets with the absolute VaR approach.
The Commitment Approach performs the conversion of the financial derivatives into the equivalent positions in the underlying assets of those derivatives. By calculating global exposure, methodologies for netting and hedging arrangements may be applied.
Unless more conservative limits are described in each Sub-Fund in Part B, each Sub-Fund will at least ensure that its global exposure to financial derivative instruments computed on a VaR Approach does not exceed either (i) 200% of the reference portfolio (benchmark) with the relative VaR approach or (ii) 20% of the total assets with the absolute VaR approach, or that the global exposure computed based on a commitment basis does not exceed 100% of its total assets.
To ensure the compliance of the above provisions the Management Company will apply any relevant circular or regulation issued by the CSSF or any European authority authorised to issue related regulation or technical standards.
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## Special provisions concerning Credit Default Swaps (CDS)

Translation (ENIT, 2022-11-05):
L’esposizione globale può essere calcolata con il metodo del Value-at-Risk (“Metodo del VaR”) o con il metodo basato sugli impegni (“Metodo degli Impegni”), come precisato per ciascun Comparto nella “Parte B: Informazioni Specifiche” del Prospetto.
Il Metodo del VaR mira a quantificare la perdita massima potenziale in un determinato arco di tempo in condizioni normali di mercato e con un determinato livello di confidenza. La Legge del 2010 prevede un livello di confidenza del 99% con un orizzonte temporale di un mese. Il potenziale di perdita massimo è pari al 200% del portafoglio di riferimento (benchmark) calcolato con il metodo del VaR relativo e al 20% delle attività totali calcolato con il metodo del VaR assoluto.
Il Metodo degli Impegni converte i derivati finanziari in una posizione equivalente negli asset sottostanti a detti derivati. Nel calcolo dell’esposizione globale è possibile applicare metodologie di compensazione e accordi di copertura.
Salvo indicazione di limiti più prudenti per ciascun Comparto nella Parte B, ogni Comparto dovrà per lo meno assicurarsi che la propria esposizione globale ai derivati calcolata con il Metodo del VaR non superi (i) il 200% del portafoglio di riferimento (benchmark) in base al metodo del VaR relativo o (ii) il 20% delle attività totali in base al metodo del VaR assoluto o che l’esposizione globale calcolata sulla base degli impegni non superi il 100% del proprio patrimonio totale.
Al fine di garantire la conformità alle precedenti disposizioni, la Società di Gestione applicherà tutte le circolari e le normative in materia emanate dalla CSSF o da altre autorità europee autorizzate a emanare normative o standard tecnici.
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### G.	Disposizioni particolari relative ai Credit Default Swap (CDS)