## Our commitments
Our fiduciary responsibility involves the full exercise of our rights as shareholders and engagement with the companies in which we are invested. Dialogue is maintained by financial analysts, portfolio managers and ESG team. We believe that our engagement leads to a better understanding of how companies manage their extra- financial risks and significantly improve their ESG profile while delivering long-term value creation for our clients, society and the environment. Our engagement may concern one of five considerations: 1) ESG risks, 2) an ESG theme, 3) a desired impact, 4) controversial behaviour, or 5) a voting decision at a General Meeting. Carmignac may collaborate with other shareholders and bondholders when doing so would help influence the actions and governance of companies held in the portfolio. In order to ensure that the company correctly identifies, foresees and manages any potential or confirmed conflict of interest situation, Carmignac has put in place and maintains policies and guidelines. For more information on our engagement policies, please visit the website.
In 2021, we engaged with 84 companies at Carmignac level, and 19 companies at Carmignac Investissement level. For example, we entered into discussions with several companies including Stryker Corporation, Intercontinental Exchange Inc, Compagnie Financière Richemont SA, Diageo Plc, Ferrari NV and Hyundai Motor.
In our discussions with Hyundai Motor, the ESG risks on which we focused concerned product recalls and the battery supply chain. We came to understand that the product recalls were initiated by Hyundai rather than government agencies, which shows that the company is constantly reviewing its processes and products to ensure their safety. Quality is always kept at the highest level (in the UK, for example, the warranty is 7 years). Hyundai has also appointed a new manager to oversee the entire manufacturing process, who was the former President and CEO, to ensure that the end-to-end process is more robust and constantly seeks to improve. The battery supply chain remains a topic that we will continue to discuss, to encourage maximum transparency on provenance.
We spoke to JD.com twice in 2022, to stress the importance of taking ESG criteria into account, and express our desire for greater transparency with improved ESG reporting. We were pleased to see that they took on board our recommendations and published their first ESG report, including a written questionnaire that we had developed for them. We see these improvements as a very encouraging first step, with further improvements expected in the coming months. Transparency of non-financial disclosures is not as high as in developed markets as the regulatory environment and investors’ expectations are different, but this is certainly an excellent starting point and we will continue to engage with the company to share best practice and help it to improve its transparency and management of ESG policies.

Translation (ENIT, 2021-12-31):
## I nostri impegni
La nostra responsabilità fiduciaria implica il pieno esercizio dei nostri diritti di azionisti e l'engagement con le società in cui investiamo. Il dialogo è assicurato dagli analisti finanziari, dai gestori di portafoglio e dal team ESG. Crediamo che le nostre attività di engagement portino a una migliore comprensione di come le società gestiscono i rischi extrafinanziari e migliorano in misura significativa il loro profilo ESG, offrendo al contempo una creazione di valore a lungo termine per i nostri clienti, la società e l'ambiente. Le nostre attività di engagement possono essere di 5 tipi: 1) legate ai rischi ESG, 2) legate a un tema ESG, 3) legate a un impatto desiderato, 4) dovute a un comportamento controverso o 4) associate a una decisione di voto a un'Assemblea generale. Carmignac può collaborare con altri azionisti e detentori di obbligazioni quando ciò può essere vantaggioso ai fini di engagement per influenzare le azioni e la governance delle società presenti in portafoglio. Al fine di assicurare che l'azienda identifichi, anticipi e gestisca adeguatamente qualsiasi situazione di conflitto di interessi potenziale o confermato, Carmignac ha implementato e mantiene aggiornate politiche e linee guida. Per ulteriori informazioni sulle nostre politiche di engagement si rimanda al nostro sito web.
Per l'anno 2021, abbiamo interagito con 84 società a livello di Carmignac e 19 società a livello di Carmignac Investissement. Ad esempio, ci siamo confrontati con diverse società, in particolare Stryker Corporation, Intercontinental Exchange Inc, Compagnie Financière Richemont SA, Diageo Plc, Ferrari NV e Hyundai Motor.
Per quanto riguarda il nostro engagement con Hyundai Motor, i rischi ESG su cui ci siamo concentrati sono stati i richiami dei prodotti e la catena di approvvigionamento delle batterie. Il dialogo con la società ci ha permesso di capire che i richiami di prodotti sono stati avviati da Hyundai e non da agenzie governative, a dimostrazione del fatto che l'azienda rivede costantemente i suoi processi e prodotti per garantirne la sicurezza. La qualità viene
mantenuta costantemente sul livello massimo (nel Regno Unito, ad esempio, la garanzia è di 7 anni). Hyundai ha inoltre nominato un nuovo manager, l'ex CEO, incaricato di supervisionare l'intera produzione onde assicurare un processo integrato più robusto e orientato al miglioramento costante. La catena di approvvigionamento delle batterie rimane un'area in cui continueremo ad impegnarci per incoraggiare la massima trasparenza circa l'origine delle batterie.
Per quanto riguarda JD.Com, nel 2022 abbiamo svolto due attività di engagement con i membri del management, al fine di sensibilizzarli sull'importanza di tenere in considerazione i criteri ESG, e abbiamo espresso l'auspicio di una maggiore trasparenza attraverso il miglioramento del reporting ESG. Siamo stati lieti di constatare che le nostre raccomandazioni sono state tenute in considerazione e che è stato pubblicato un primo rapporto ESG, con l'inclusione di un questionario scritto redatto da noi. Consideriamo questi miglioramenti come un primo passo molto incoraggiante, con la prospettiva di ulteriori miglioramenti nei mesi a venire. In effetti, il livello di divulgazione delle informazioni non è così elevato come nei mercati sviluppati, in ragione di un diverso contesto normativo e di diverse aspettative degli investitori, ma si tratta certamente di un ottimo punto di partenza e continueremo a dialogare con la società per condividere le migliori pratiche e aiutarla a migliorare la trasparenza e la gestione delle politiche ESG.