# Changes to the statement Investment Objectives and Policies of BlackRock ESG Euro Bond Fund, BlackRock ESG Euro Corporate Bond Fund and BlackRock ESG Euro Short Duration Bond Fund (together the "ESG FI Funds")
The Autorité des Marchés Financiers ("AMF") in France issued a detailed policy statement setting out a range of new disclosure requirements and recommendations for funds, including foreign UCITS (such as the Funds), which promote themselves in France as pursuing sustainable, environmental or social/governance policies. The AMF has confirmed that all foreign UCITS which are marketed for sale in France fall into scope of the new disclosure requirements.
After careful consideration, the Directors are writing to notify you that they have decided to make changes to the statement of investment objectives and policies of the ESG FI Funds in order to comply with the AMF requirements, thereby ensuring the ESG FI Funds continue to be eligible for sale in France. The changes are set out in the Appendix 2 to this Letter.
The changes being made will not result in any material change to the current investment strategy of the ESG FI Funds, the operation and/or manner in which the ESG FI Funds are being managed. However, from the Effective Date the Investment Adviser will apply further ESG constraints to the ESG FI Funds including: (i) ensuring that at least 90% of the underlying issuers held by each ESG Fund are assessed on an ESG basis; (ii) applying a selectivity approach to any government bond held by each of the ESG FI Funds; and (iii) applying a ratings upgrade approach to any corporate bonds to seek to achieve an improved ESG rating versus the investable universe of each of the ESG FI Funds.
In line with the AMF ESG requirements, the ESG FI Funds will also reduce their allocation to sovereign securities compared to their global investable universe. The FTSE World Government Bond Index and the JP Morgan EMBI Global Diversified Index have been determined by BlackRock as representative of the global investment universe for the ESG FI Funds.
The ability to continue to sell the ESG FI Funds in France is, however, expected to result in the growth of the ESG FI Funds which in turn can result in reduced costs for investors through the economies of scale that can result. The changes are therefore regarded by the Directors to be in the best interests of all shareholders in the ESG FI Funds.
The changes described in this letter will not result in any change in the fees and expenses borne by the ESG FI Funds and/or their shareholders. The fees and expenses associated with these changes will be paid by the Management Company out of the Annual Service Charge charged to the ESG FI Funds. The changes will not materially prejudice the rights or interests of the shareholders of the ESG FI Funds.
It is not expected that the above changes will materially affect the overall risk profile of the ESG FI Funds.
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Translation (ENES, 2022-05-17):
# Cambios en la declaración de los objetivos y las políticas de inversión del BlackRock ESG Euro Bond Fund, el BlackRock ESG Euro Corporate Bond Fund y el BlackRock ESG Euro Short Duration Bond Fund (de forma conjunta, los
«Fondos de RF ESG»)
La Autorité des Marchés Financiers («AMF») de Francia emitió una declaración de política detallada en la que se establecen una serie de nuevos requisitos y recomendaciones de divulgación para los fondos, incluidos los OICVM extranjeros (como los Fondos), que se presentan en Francia como promotores de políticas sostenibles, medioambientales o sociales/de gobernanza. La AMF ha confirmado que todos los OICVM extranjeros que se comercializan para su venta en Francia entran dentro del ámbito de aplicación de los nuevos requisitos de divulgación.
Tras un detenido análisis, los Administradores se dirigen a usted para notificarle que han decidido realizar cambios en la declaración de los objetivos y las políticas de inversión de los Fondos de RF ESG con el fin de cumplir los requisitos de la AMF, lo que garantiza que los Fondos de RF ESG sigan siendo aptos para su venta en Francia. Los cambios aparecen indicados en el Anexo 2 de esta carta.
Los cambios que se llevarán a cabo no provocarán ninguna modificación importante en la estrategia de inversión actual de los Fondos de RF ESG, en las operaciones ni en la forma en que se gestionan los Fondos de RF ESG. No obstante, a partir de la Fecha de Eficacia, el Asesor de Inversiones aplicará más restricciones ESG a los Fondos de RF ESG, entre las que se incluyen:
(i) garantizar que al menos el 90 % de los emisores subyacentes integrados en cada Fondo ESG se evalúen sobre una base ESG; (ii) aplicar un enfoque de selectividad a cualquier bono soberano integrado en cada uno de los Fondos de RF ESG; y (iii) aplicar un enfoque de mejora de las calificaciones a cualquier bono corporativo con el fin de lograr una mejor calificación ESG en comparación con el universo de inversión de cada uno de los Fondos de RF ESG.
En consonancia con los requisitos ESG de la AMF, los Fondos de RF ESG también reducirán su exposición a valores soberanos en comparación con su universo de inversión global. BlackRock ha determinado que el FTSE World Government Bond Index y el JP Morgan EMBI Global Diversified Index son representativos del universo de inversión global de los Fondos de RF ESG.
No obstante, se espera que la capacidad para seguir vendiendo los Fondos de RF ESG en Francia suponga un crecimiento de los Fondos de RF ESG, lo que a su vez puede traducirse en una reducción de los costes para los inversores a través de las economías de escala que se puedan generar. Por lo tanto, los Administradores consideran que estos cambios redundan en beneficio de todos los accionistas de los Fondos de RF ESG.
Las modificaciones descritas en esta carta no implicarán cambio alguno en las comisiones y los gastos soportados por los Fondos de RF ESG o sus accionistas. La Sociedad Gestora sufragará las comisiones y los gastos asociados a estos cambios con cargo a la Comisión anual por servicios que abonan los Fondos de RF ESG. Los cambios no perjudicarán sustancialmente los derechos o intereses de los accionistas de los Fondos de RF ESG.
No se espera que los cambios anteriores afecten sustancialmente al perfil de riesgo general de los Fondos de RF ESG.
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