# SUSTAINABLE REPORT – METHODOLOGY
ODDO BHF AM considers that measuring the environmental, social and governance impact of an investment is an essential step in disseminating good practices in ESG integration. To do this, it is imperative to have reliable, simple quantitative criteria (no reprocessing) and to allow comparison between portfolios regardless of their composition (large vs midcaps, geographical and sectoral diversity). The choice of indicators is therefore crucial for the relevance of impact measurement.
We systematically indicate the availability of the data at the level of the portfolio and its benchmark.
| ESG integration at ODDO BHF Asset Management  3 systematic	ESG rating methodology steps - Exclusions
- Norm-based: exclusion of companies that do not comply with
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| certain international standards. - Sector-based: total or partial exclusion of sectors or activities based on ethical considerations.
- ESG ratings
	- Internal model based on a « Best-in-Universe » approach: a bottom-up, stock-picking approach that favors top-rated companies in the entire investment universe.

- Dialogue and engagement
 | Environment	Social	Governance - Environment	• Regulation	• Sustainable Management System	• Licence to operate /		development
- Environmental	Reputation	strategyopportunities	• Human capital (30%)	•  Corporate
- Environmental risks	•  Social ecosystem	governance (25%)
- Business ethics10 to 30%	40 to 50%	30 to 45%Final rating out of 100	
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| - Systematic dialogue with low-ESG rated issuer (1/5)
- Divestment if no positive result within 18 to 24 months	Internal ESG rating scale measuring the "execution risk"1	2	3	4	5High risk.Strong opportunity
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## MONTHLY MANAGEMENT COMMENT
The rally for risky assets that began in October continued in November, with significant growth for equity indices over the course of the month. Some of the most cyclical sectors, such as basic materials and technology, even reported double-figure growth. Early signs of a tangible downturn in the European and US economies, and above all inflation, have raised hopes of a slowdown in the pace of interest rate hikes by Western central banks.
This sentiment allowed US 10-year government bond yields to ease from 4.24% at their mid-October peak to 4.05% in early November and to 3.62% on 1 December. In the same vein, in Europe, after peaking at 2.41% in mid-October, the German Bund closed the month at 2.10%, before dropping to 1.82% on 1 December. US inflation is at its lowest level (7.7%) since January 2022, which is a sign that the measures taken by the Fed are starting to bear fruit. Also, the annual rate of inflation dropped slightly to 10% in the Euro Zone in November, versus 10.6% in October. In China, the situation remains somewhat unclear, even as the zero-Covid policy continues to disrupt the economy and is also beginning to have unexpected political effects. And yet, hopes of a fuller reopening in early 2023 also contributed to the rally for risky assets over the month.
In this context, Oddo BHF Génération underperformed relative to its benchmark. The month’s best performers were Prosus (Netherlands, holding company), Richemont (Switzerland, luxury goods), Kering (luxury goods), Dürr (Germany, industrials), Nordic Semiconductor (Norway, technology), Grifols (Spain, health care), Besi (Netherlands, semiconductors), LVMH (luxury goods), Trigano (motor homes), Galp (Portugal, oil), ASM International (Netherlands, semiconductors), Aperam (Luxembourg, stainless steel), SEB (small domestic appliances), Moncler (Italy, luxury goods), L’Oréal (cosmetics), Ipsos (market research), Jungheinrich (Germany, logistics), Essilor Luxottica (eyewear), ANDRITZ (Austria, capital goods), Publicis (advertising agency), and Stellantis (automotive). At the other end of the spectrum, the fund was hit by the poor performance of Teleperformance (client experience), Roche (Switzerland, health care), Ubisoft (video games), Beneteau (pleasure boats), SPIE (services), UCB (Belgium, health care), ALTEN (outsourced R&D), Eurofins (testing), and Dassault Systèmes (software).
In terms of portfolio changes, we scaled back our positions in Teleperformance (France, client experience), Carlsberg (Denmark, beer), Kering (luxury goods), Moncler (Italy, luxury goods) and BMW (Germany, automotive) to strengthen our investments in AB InBev (Belgium, beer), Bic (consumer goods), Trigano (motor homes), Partners Group (Switzerland, financials), SEB (small domestic appliances) and Compugroup (Germany, software).
We are keeping the portfolio’s overall ESG rating above that of the reference universe.

## SFDR CLASSIFICATION
The EU Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) is a set of EU rules which aim to make the sustainability profile of funds transparent, more comparable and better understood by end investors. Article 6: The management team does not consider sustainability risks or adverse effects of investment decisions on sustainability factors in the investment decision making process. Article 8: The management team addresses sustainability risks by integrating ESG criteria (Environment and/or Social and/or Governance) into its investment decision making process. Article 9: The management team follows a strict sustainable investment objective that significantly contributes to the challenges of the ecological transition, and addresses Sustainability Risks through ratings provided by the Management Company’s external ESG data provider.

## RISKS:
The fund is exposed to the following risks : risk of capital loss, equity risk, interest rate risk, credit risk, risk associated with discretionary management, currency risk, risk associated with commitments on forward financial instruments, counterparty risk, risk associated with holding small and medium capitalisations, risks associated with securities financing transactions and collateral management, Sustainability risk and on an ancillary basis emerging markets risk

## DISCLAIMER
This document has been drawn up by ODDO BHF Asset Management SAS . Potential investors should consult an investment advisor before subscribing to the fund. The investor is informed that the fund presents a risk of capital loss, but also many risks linked to the financial instruments/strategies in the portfolio. In case of subscription, investors must read the Key Investor Information Document (KIID) and the fund’s prospectus in order to acquaint themselves with the detailed nature of any risks incurred and all costs. The value of the investment may vary both upwards and downwards and may not be returned in full. The investment must be made in accordance with investors’ investment objectives, their investment horizon and their capacity to deal with the risk arising from the transaction. ODDO BHF Asset Management SAS cannot be held responsible for any direct or indirect damages resulting from the use of this document or the information contained in it. This information is provided for indicative purposes and may be modified at any moment without prior notice. Any opinions presented in this document result from our market forecasts on the publication date. They are subject to change according to market conditions and ODDO BHF Asset Management SAS shall not in any case be held contractually liable for them. The net asset values presented in this document are provided for indicative purposes only. Only the net asset value marked on the transaction statement and the securities account statement is authoritative. Subscriptions and redemptions of mutual funds are processed at an unknown asset value.
A summary of investor rights is available free of charge in electronic form in English language on the website at : https://am.oddo-bhf.com/FRANCE/en/ non_professional_investor/infos_reglementaire. The fund may have been authorized for distribution in different EU member states. Investors are advised to the fact that the management company may decide to withdraw with the arrangements it has made for the distribution of the units of the fund in accordance with Article 93a of Directive 2009/65/EC and Article 32a of Directive 2011/61/EU.
The Key Investor Information Document (DEU, ESP, FR, GB, ITL, NLD, NOR, POR, S) and the prospectus (FR, GB) are available free of charge from ODDO BHF Asset Management SAS or at am.oddo-bhf.com or at authorized distributors. The annual and interim reports are available free of charge from ODDO BHF Asset Management SAS or on its internet site am.oddo-bhf.com.
The complaints handling policy is available on our website am.oddo-bhf.com in the regulatory information section. Customer complaints can be addressed in the first instance to the following e-mail address: service_client@oddo-bhf.com or directly to the Consumer Mediation Service: http://mediationconsommateur.be. The fund is licensed for sale in Switzerland. The Key Investor Information Document, the prospectus, the annual and interim reports for Switzerland can be obtained free of charge from the Swiss Representative and paying agent, RBC INVESTOR SERVICES BANK, succursale de Zürich, Bleicherweg 7, 8027 Zürich, Switzerland.For Singapore: the Funds information is contained in the Singapore information memorandum which can be obtained from a fund distributor or directly with ODDO BHF Asset Management SAS. Potential investors should read the fund's prospectus and the Singapore information memorandum before deciding wether to subscribe for or purchase shares in any of the funds.
Although ODDO BHF Asset Management and its information providers, including without limitation, MSCI ESG Research LLC and its affiliates (the "ESGParties"), obtain information (the "Information")from sources they consider reliable, none of the ESG Parties warrants or guarantees the originality, accuracy and/or completeness, of any data herein and expressly disclaim all express or implied warranties, including those of merchantability and fitness for a particular purpose. The Information may only be used for your internal use, may not be reproduced or re-disseminated in any form and may not be used as a basis for, or a component of, any financial instruments or products or indices. Further, none of the information can in and of itself be used to determine which securities to buy or sell or when to buy or sell them. None of the ESG Parties shall have any liability for any errors or omissions in connection with any data herein, or any liability for any direct, indirect, special, punitive, consequential or any other damages (including lost profits) even if notified of the possibility of such damages. ©2021 MSCI ESG Research LLC. Reproduced by permission .
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Translation (ENES, 2022-11-30):
# INFORME DE SOSTENIBILIDAD - METODOLOGÍA
ODDO BHF AM considera que la medición del impacto ambiental, social y de gobierno corporativo de inversión supone un paso esencial a la hora de difundir las buenas prácticas en materia de integración de los factores ASG. A tal efecto, resulta imperativo contar con unos criterios cuantitativos fiables y sencillos (sin reprocesamiento) y permitir la comparación entre carteras, con independencia de su composición (gran capitalización frente a mediana capitalización, diversidad geográfica y sectorial). Por consiguiente, la elección de los indicadores se revela crucial para determinar la importancia de la medición de impacto.
Indicamos de manera sistemática la disponibilidad de los datos a escala de la cartera y de su índice de referencia.
| Integración ESG en ODDO BHF Asset Management  3 pasos	Metodología de calificación ESG sistemáticos - Exclusiones
- Basadas en normas: exclusión de empresas que no cumplen con determinadas normativas internacionales.
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| - Por sectores: exclusión total o parcial de sectores o actividades sobre la base de consideraciones éticas.
- Calificación ASG
	- Modelo interno basado en un enfoque best in universe: un enfoque ascendente (bottom up) de selección de valores que privilegia las empresas con una mejor calificación en todo el universo de inversión.

- Diálogo y compromiso
 | Criterios ambientales	Criterios sociales	Gobierno corporativo - Sistema de gestión	• Normativa	• Estrategia de ambiental	• Licencia operativa /		desarrollo sostenible
- Oportunidades		Reputación	• Gobierno ambientales	•  Capital humano		corporativo (25%)
- Riesgos ambientales	(30%)	•  Ética empresarial
- Ecosistema social10 à 30%	40 to 50%	30 to 45%Puntuación final sobre 100	
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| - Diálogo frecuente con emisores con baja calificación ASG (1/5)
- Desinversión en el caso de no obtener resultados positivos en un	Escala interna de calificación ASG que mide el «riesgo de	ejecución» plazo de 18 a 24 meses		1	2	3	45Alto riesgo.Excelente oportunidad
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## COMENTARIO DE GESTIÓN
Los activos de riesgo prosiguieron el repunte iniciado en octubre, con un avance significativo de los índices de renta variable durante todo el mes. Algunos de los sectores más cíclicos, como los productos básicos o la tecnología, mostraron incluso revalorizaciones de dos dígitos. Las primeras señales de desaceleración de la actividad económica en Europa y Estados Unidos, y sobre todo de la inflación, alimentaron la esperanza de una posible ralentización del ritmo de subidas de los tipos de interés por parte de los bancos centrales occidentales.
Este sentimiento propició una relajación de los rendimientos de la deuda pública a 10 años en Estados Unidos, desde el pico del 4,24% registrado a mediados de octubre hasta el 4,05% a principios de noviembre y el 3,62% el 1 de diciembre. Asimismo, en Europa, el bund alemán, tras marcar un máximo del 2,41% a mediados de octubre, cerró el mes de octubre en el 2,10% y acabó en el 1,82% el 1 de diciembre. La inflación en Estados Unidos se sitúa en el 7,7%, su nivel más bajo desde enero de 2022, lo que sugiere que las medidas adoptadas por el banco central estadounidense comienzan a dar frutos. Por otro lado, la tasa de inflación anual descendió ligeramente en la zona euro en noviembre, hasta el 10%, frente al 10,6% registrado en octubre. En China, la situación sigue resultando un tanto ambigua, ya que la política de «covid cero» sigue perturbando la economía y comienza a tener repercusiones políticas inesperadas. No obstante, la esperanza de una reapertura más categórica en la primera mitad de 2023 también contribuyó al rebote de los activos de riesgo durante el mes.
En este contexto, Oddo BHF Génération generó una rentabilidad inferior a la de su índice de referencia. Durante el mes analizado, los valores que más contribuyeron a la rentabilidad fueron Prosus (Países Bajos, holding), Richemont (Suiza, artículos de lujo), Kering (artículos de lujo), Durr (Alemania, industrial), Nordic Semiconductor (Noruega, tecnología), Grifols (España, medicina y salud), Besi (Países Bajos, semiconductores), LVMH (artículos de lujo), Trigano (autocaravanas), Galp (Portugal, petróleo), ASM International (Países Bajos, semiconductores), Aperam (Luxemburgo, acero inoxidable), Seb (pequeño electrodoméstico), Moncler (Italia, artículos de lujo), L’Oréal (cosmética), Ipsos (estudios de mercado), Jungheinrich (Alemania, logística), Essilor Luxottica (óptica), Andritz (Austria, bienes de equipo), Publicis (agencia de publicidad) y Stellantis (automóvil). En el extremo opuesto, el fondo se vio penalizado por el mal comportamiento de los títulos de Teleperformance (experiencia del cliente), Roche (Suiza, medicina y salud), Ubisoft (videojuegos), Beneteau (embarcaciones de recreo), Spie (servicios), UCB (Bélgica, medicina y salud), Alten (externalización de I+D), Eurofins (análisis de laboratorio) y Dassault Systèmes (software).
En cuanto a las operaciones de arbitraje dentro de la cartera, redujimos nuestras posiciones en Teleperformance (Francia, experiencia del cliente), Carlsberg (Dinamarca, cerveza), Kering (artículos de lujo), Moncler (Italia, artículos de lujo) y BMW (Alemania, automóvil), y reforzamos en contrapartida nuestras inversiones en AB Inbev (Bélgica, cerveza), Bic (bienes de consumo), Trigano (autocaravanas), Partners Group (Suiza, finanzas), Seb (pequeño electrodoméstico) y Compugroup (Alemania, software).
Intentamos que la calificación global de ESG de la cartera sea superior a la del universo de referencia.

## CLASIFICACIÓN SFDR
El Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles de la UE (SFDR) es un conjunto de normas de la UE cuyo objetivo es hacer que el perfil de sostenibilidad de los fondos sea transparente, más comparable y mejor comprendido por los inversores finales. Artículo 6: El equipo de gestión no tiene en cuenta los riesgos de sostenibilidad ni los efectos adversos de las decisiones de inversión sobre los factores de sostenibilidad en el proceso de toma de decisiones de inversión. Artículo 8: El equipo de gestión aborda los riesgos de sostenibilidad integrando los criterios ASG (medioambientales y/o sociales y/o de gobernanza) en su proceso de toma de decisiones de inversión. Artículo 9: El equipo de gestión sigue un estricto objetivo de inversión sostenible que contribuye significativamente a los retos de la transición ecológica, y aborda los riesgos de sostenibilidad mediante calificaciones proporcionadas por el proveedor de datos ESG externo de la Sociedad Gestora.

## RIESGOS :
El Fondo estará expuesto principalmente a los siguientes riesgos : riesgo de pérdida de capital, riesgo de renta variable, riesgo de tipos de interés, riesgo de crédito, riesgo vinculado a la gestión discrecional, riesgo de cambio, riesgo vinculado a los compromisos asumidos en relación con instrumentos financieros a plazo, riesgo de contraparte, riesgo vinculado a la inversión en pequeñas y medianas capitalizaciones, riesgos vinculados a las operaciones de financiación con títulos y a la gestión de garantías, Riesgo de sostenibilidad y accesorias : riesgo vinculado a la inversión en países emergentes

## DISCLAIMER
El presente documento ha sido elaborado por ODDO BHF Asset Management SAS. Los inversores potenciales deben consultar a un asesor de inversiones antes de realizar cualquier suscripción en el fondo. Se informa a los inversores de que el fondo presenta un riesgo de pérdida del capital, además de varios riesgos ligados a los instrumentos y las estrategias de la cartera. En caso de suscripción, los inversores deben consultar obligatoriamente el documento de datos fundamentales para el inversor o el folleto del OIC con el fin de obtener una descripción exacta de los riesgos soportados y el conjunto de los gastos. El valor de la inversión puede evolucionar tanto al alza como a la baja. Asimismo, cabe la posibilidad de que no se restituya totalmente. La inversión deberá realizarse en función de sus objetivos y horizonte de inversión, así como de su capacidad para hacer frente al riesgo inherente a la transacción. Asimismo, ODDO BHF Asset Management SAS declina toda responsabilidad respecto a cualquier daño directo o indirecto derivado de la utilización de la presente publicación o de la información contenida en ella. Dicha información se muestra a título indicativo y puede verse sujeta a modificaciones en cualquier momento sin previo aviso. Las opiniones expresadas en el presente documento coinciden con nuestras previsiones de mercado en el momento de su publicación. Dichas previsiones podrán evolucionar en función de las condiciones de mercado y, en ningún caso, recaerá responsabilidad contractual alguna sobre ODDO BHF Asset Management SAS. Los valores liquidativos que figuran en el presente documento se muestran exclusivamente a título indicativo. Solo el valor liquidativo indicado en la notificación de transacción y en los extractos de títulos se considera auténtico. Las suscripciones y los reembolsos relativos a los OIC se llevan a cabo a un valor liquidativo desconocido.
Se puede obtener gratuitamente un resumen de los derechos de los inversores en forma electrónica en inglés en el siguiente sitio web:https://am.oddo-bhf.com/france/fr/
investisseur_non_professionnel/infos_reglementaire La distribución del fondo podría haber sido autorizada en diferentes Estados miembros de la UE. Se ruega a los inversores tener en cuenta que la sociedad gestora puede, a su discreción, poner fin a las disposiciones adoptadas para la distribución de las participaciones del fondo de conformidad con el artículo 93 bis de la Directiva 2009/65/CE y con el artículo 32 bis de la Directiva 2011/61/UE.
El documento de datos fundamentales para el inversor (DEU, ESP, FR, GB, ITL, NLD, NOR, POR, S) y el folleto (FR, GB) están disponibles de forma gratuita a través de ODDO BHF Asset Management SAS, en el sitio web am.oddo-bhf.com o a través de los distribuidores autorizados. El informe anual y el informe semestral se encuentran disponibles de forma gratuita a través de ODDO BHF Asset Management SAS o en el sitio web am.oddo-bhf.com.
La política de tratamiento de las reclamaciones está disponible en la sección sobre información normativa del sitio web am.oddo-bhf.com. Los clientes pueden enviar sus reclamaciones en primer lugar a la siguiente dirección de correo electrónico: service_client@oddo-bhf.com o directamente al Servicio de Mediación de Consumo: http:// mediationconsommateur.be. El Folleto completo, el Folleto simplificado, el Reglamento y los informes anual y semestral del fondo para Suiza pueden obtenerse sin coste alguno a través del Representante y servicio de pagos en Suiza, RBC INVESTOR SERVICES BANK, succursale de Zürich, Bleicherweg 7, 8027 Zürich.
Aunque ODDO BHF Asset Management y sus proveedores de información, entre los que se incluyen, entre otros, MSCI ESG Research LLC y sus filiales (las «Partes ESG»), obtienen la información (la «Información») de fuentes que se consideran fidedignas, ninguna de las Partes ESG garantiza la originalidad, la exactitud y/o la exhaustividad de ninguno de los datos incluidos en el presente documento y renuncian expresamente a toda garantía expresa o implícita, incluidas las de comerciabilidad e idoneidad con un propósito determinado. La Información solo puede emplearse a escala interna, no puede ser reproducida ni redifundida en ninguna forma y tampoco puede utilizarse como base o componente de ningún instrumento o producto financiero o índice. Además, ninguna información puede utilizarse por sí misma para decidir qué valores se compran o se venden o cuándo se compran o se venden. Ninguna de las Partes ESG será responsable de los errores u omisiones en relación con los datos que figuran en el presente documento, ni de los daños directos, indirectos, especiales, punitivos, consecuentes o de cualquier otra índole (incluido el lucro cesante), aun cuando se les notifique la posibilidad de tales daños. ©2021 MSCI ESG Research LLC. Material reproducido con permiso.
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