# Emerging markets risks
Investing in emerging markets entails investing in countries that are not included, inter alia, in the World Bank's definition of “high GDP per capita”, i.e. are not classified as “developed” countries. In addition to the risks specific to the asset class, investments in these countries are generally subject to higher risks, in particular heightened liquidity risk and general market risk. In emerging markets, political, economic or social instability or diplomatic
incidents may hamper investments in these countries. Moreover, the processing of transactions in transferable securities from such countries may entail greater risks and be harmful to the shareholder, particularly due to the fact that it may not be possible or customary for transferable securities to be delivered immediately upon payment in such countries.
In addition, the legal and regulatory environment and the accounting, auditing and reporting standards in emerging markets may differ significantly from the level and standards which are otherwise customary on an international scale, to the detriment of an investor. This may not only lead to differences in state monitoring and regulation, but also to additional risks in connection with the assertion and settlement of claims of the sub-fund. In addition, a higher custody risk may exist in such countries, which can result in particular from different forms of the transfer of ownership of acquired assets. Emerging markets are generally more volatile and less liquid than the markets in industrialised countries, and this may lead to increased fluctuations in the unit values of the sub-fund.

Translation (ENIT, 2022-05-01):
# Rischi dei mercati emergenti
Gli investimenti in mercati emergenti sono investimenti in paesi che, in riferimento tra l'altro alla definizione della Banca Mondiale, non rientrano nella categoria di “elevato reddito lordo pro capite”, ossia che non sono classificati come “sviluppati”. Di norma gli investimenti in questi paesi sono esposti, oltre che ai rischi specifici della categoria di investimento concreta, a rischi più elevati, con particolare riferimento al rischio di liquidità e al rischio generale di mercato. Gli investimenti nei paesi emergenti possono essere minacciati dall'instabilità di natura politica, economica o sociale di tali paesi, oppure da eventi di carattere diplomatico. Inoltre, transazioni in valori di questi paesi espongono gli azionisti a maggiori rischi e possibili danni, in particolare perché generalmente non è possibile o non è consuetudine consegnare i titoli immediatamente a fronte del pagamento.
Nei mercati emergenti, il contesto giuridico e normativo e gli standard di tenuta contabile, revisione e rendicontazione non possono essere paragonati agli standard più elevati abitualmente vigenti a livello internazionale. Di conseguenza, non solo possono esistere differenze nella vigilanza e regolamentazione statale ma la rivendicazione e il regolamento di crediti del Comparto possono anche essere legati a ulteriori rischi. Vi è inoltre, in questi paesi, un maggior rischio di custodia, riconducibile anche a diverse forme di acquisizione di proprietà sugli strumenti acquistati. In genere i mercati dei paesi emergenti sono più volatili e meno liquidi rispetto a quelli dei paesi industrializzati, e di conseguenza il valore delle quote del Comparto può subire oscillazioni più accentuate.