# Subscriptions of Units
Under the Trust Deed the Manager is given the exclusive right to effect for the account of the Unit Trust the issue of Units of any Class and to create, with the consent of the Depositary and the Central Bank, new Classes of Unit and have absolute discretion to accept or reject in whole or in part any application for Units. The initial issue price for each Class is determined by the Manager. All Units of each Class will rank pari passu. Issues of Units are normally made with effect from a Dealing Day against applications received up to 12 noon Irish time on that Dealing Day.
The price at which Units will be issued to any person whose application is received prior to 12 noon Irish time on a Dealing Day, after the initial issue, is calculated by reference to the Net Asset Value per Unit determined as at the Valuation Point on that Dealing Day.
The Manager shall have an absolute discretion to declare any Fund or Class closed to further subscriptions. Existing Unitholders of the relevant Fund or Class will be provided with prior notification of such closure and the Manager shall also notify distributors and/or placing agents. The Manager may invoke this discretion to close the Fund to further subscriptions where they are satisfied that it will be in the best interests of the Unitholders of a Fund, given the market conditions prevailing at the time. The Manager will have the discretion to re-open the relevant Fund or Class for subscription on any Dealing Day and existing Unitholders will be given advance notification of such re-opening.
Units may not be issued or sold by the Manager during any period when the right of Unitholders to require the redemption of their Units is suspended in the manner described under “Redemption of Units” below. Applicants for Units will be notified of such postponement or cancellation and, unless withdrawn, their applications will be considered as at the next Dealing Day following the ending of such suspension.
All Units shall be in registered form. Unit certificates will not be issued. Registration of the Units comprised in the application will normally be effected within twenty-one days of the Manager receiving the relevant registration details. Ownership is recorded by an entry in the Unit register and an account number is allocated to the investor which will be shown in a registration advice despatched within twenty-one days of the Manager receiving the relevant registration details. Your account number should be quoted in all communications relating to the Fund.
The Net Asset Value per Unit of each Fund will be calculated by the Administrator and notified to the Irish Stock Exchange without delay upon calculation by the Administrator. The calculation of the Net Asset Value per Unit may be suspended when the right of Unitholders to require the redemption of Units is suspended as detailed in “Redemption of Units” in the Prospectus. Any suspension will be notified to the Central Bank and the Irish Stock Exchange without delay and where possible all reasonable steps will be taken to bring any period of suspension to an end as soon as possible.
The Manager, the Administrator or a distributor may, in their sole discretion, reject any subscription order for Units in whole or in part for any or no reason, including in particular, where the Manager or the Administrator, as appropriate, reasonably believes the subscription order may represent a pattern of excessive trading or market timing activity in respect of the Unit Trust. Where an application for Units is rejected, the subscription monies shall be returned to the applicant within fourteen days of the date of such application at the applicant’s cost and risk and no interest or other compensation will be payable in respect of such returned monies.
Unit certificates will not be issued.

Translation (ENES, 2018-04-30):
# Suscripciones de Participaciones
De conformidad con el Contrato de fideicomiso, la Entidad gestora tiene el derecho exclusivo de emitir Participaciones de cualquier Clase en nombre del Fideicomiso de inversiones y crear, con la autorización del Depositario y el Banco Central, nuevas Clases de Participaciones, gozando de entera discreción a la hora de aceptar o rechazar total o parcialmente las solicitudes de Participaciones. La Entidad gestora determina el precio de emisión inicial de cada Clase. Todas las Participaciones de cada Clase poseerán la misma categoría. Normalmente, las emisiones de Participaciones se realizan para que entren en vigor a partir de un Día de negociación en el caso de las solicitudes recibidas hasta las 12:00 horas de Irlanda de ese Día de negociación.
El precio de emisión de Participaciones a cualquier persona cuya solicitud se reciba antes de las 12:00 horas de Irlanda de un Día de negociación, tras la emisión inicial, se calcula haciendo referencia al Valor de activo neto por Participación calculado a la Hora de valoración ese Día de negociación.
La Entidad gestora podrá declarar a su entera discreción el cierre de cualquier Fondo o Clase a nuevas suscripciones. Los Titulares de participaciones existentes del Fondo o la Clase recibirán una notificación previa de dicho cierre y la Entidad gestora notificará también a los distribuidores y/o a los agentes de colocación. La Entidad gestora podrá hacer uso de su facultad de cerrar el Fondo a nuevas suscripciones cuando tengan la certeza de que redundará en el interés superior de los Titulares de participaciones de un Fondo, teniendo en cuenta las condiciones de mercado imperantes en cada momento. La Entidad gestora tendrá la facultad de reabrir el Fondo o la Clase pertinente a la suscripción cualquier Día de negociación y los Titulares de participaciones existentes recibirán una notificación previa de dicha reapertura.
La Entidad gestora no podrá emitir ni vender Participaciones en un periodo durante el cual el derecho de los Titulares de participaciones a solicitar la amortización de sus Participaciones esté suspendido de acuerdo con el siguiente apartado “Amortización de Participaciones”. A los solicitantes de Participaciones se les notificará dicho aplazamiento o cancelación y, a menos que las retiren, sus solicitudes se gestionarán el siguiente Día de negociación tras el final de la suspensión.
Todas las Participaciones serán nominativas. No se emitirán certificados representativos de las Participaciones. Normalmente, el registro de las Participaciones incluidas en la solicitud se realizará en un plazo de veintiún días tras la recepción de los datos de registro por parte de la Entidad gestora. La propiedad se registra mediante una inscripción en el registro de Participaciones y se asigna al inversor un número de cuenta que aparecerá en el aviso de registro expedido en el plazo de veintiún días tras la citada recepción por parte de la Entidad gestora. Su número de cuenta debería indicarse en todas las comunicaciones relativas al Fondo.
La Entidad administradora calculará el Valor de activo neto por Participación de cada Fondo y lo notificará a la Bolsa irlandesa sin dilación una vez que lo haya calculado. El cálculo del Valor de activo neto por Participación podrá suspenderse cuando el derecho de los Titulares de participaciones a solicitar la amortización de las Participaciones se suspenda con arreglo al epígrafe “Amortización de Participaciones” del Folleto. Cualquier suspensión será notificada al Banco Central y a la Bolsa irlandesa sin demora y, cuando sea posible, se tomarán todas las medidas razonables para poner fin lo antes posible al período de suspensión.
La Entidad gestora, la Entidad de administración o un distribuidor pueden, a su entera discreción, rechazar cualquier orden de suscripción de Participaciones, en su totalidad o en parte, de forma justificada o no, lo que incluye, en particular, aquellos casos en los que la Entidad gestora o la Entidad administradora, según corresponda, razonablemente crean que la orden de suscripción puede representar un patrón de actividad de negociación excesiva o de aprovechamiento de las “oportunidades del mercado” en relación con el Fideicomiso de inversiones. Si se rechaza una solicitud de Participaciones, los importes de la suscripción se devolverán al solicitante en un plazo de catorce días desde la fecha de dicha solicitud, por cuenta y riesgo del solicitante, y no se devengarán ni intereses ni ningún otro tipo de compensación en relación con tales importes devueltos.
No se emitirán certificados representativos de las Participaciones.