Important differences between South African collective investment schemes and the Fund Ring-fencing of funds
In terms of South African legislation, the sub-funds of a South African collective investment scheme are ring-fenced. If the collective investment scheme is unable to meet liabilities attributable to any particular sub-fund out of the assets attributable to that sub-fund, the excess liabilities may not be met out of the assets attributable to the other sub-funds.
Article 181(6) of the Luxembourg law of 17 December 2010 concerning undertakings on collective investment provides that each compartment of an undertaking may be separately liquidated without such separate liquidation resulting in the liquidation of another compartment. Only the liquidation of the last remaining compartment of the UCI will result in the liquidation of the UCI.
Repurchases of units/shares
In terms of South African legislation and deeds, a South African collective investment scheme is required to repurchase units from the public at a price which has been calculated not more than 24 hours preceding the receipt of the application. Participatory interests are priced daily. Unit certificates are issued to investors on request.
The Fund is required to buy back Shares on demand and may only suspend trading under limited conditions as laid down by the constitutional document of the Fund. The Directors of the Fund may suspend the pricing, sale switch and repurchase of Shares of any class for any period of time under extreme market conditions as disclosed in Part II, 2.6. “Temporary Suspension of Determination of Net Asset Value and of the Issue, Switching and Redemption of Shares”) of the Prospectus.
Fund expenses
In terms of South African legislation, South African collective investment schemes are only allowed to deduct certain amounts from a portfolio, namely charges payable on the buying and selling of assets for the portfolio (such as brokerage, marketable securities tax, value-added tax or stamp duties), auditor’s fees, bank charges, trustee and depositary fees and other levies and taxes, share creation fees payable to the Registrar of Companies, and the agreed and disclosed service charges of the manager. The deed of a collective investment scheme must contain full disclosure of the charges (managers’ charges and service charges) that may be levied by the manager and the method of calculation of such charges. The manager must give investors not less than three months’ written notice of any change in the existing charges or the introduction of an additional charge that could result in an increase of charges for investors.
It is a practice in foreign collective investment schemes that the scheme carries additional expenses. These are set out in detail in Part IV, 4. “Administration Details, Charges and Expenses” of the Prospectus. This includes the amortisation or formation costs of the Fund.
Liquidity requirement/borrowing powers
In terms of South African legislation, South African collective investment schemes may only borrow funds where insufficient liquidity exists in a portfolio or where assets cannot be realised to repurchase or cancel participatory interests, in which event the manager may borrow the necessary funds for such repurchase or cancellation, on security of the assets and for the account of the portfolio in question, from a registered financial institution at the best commercial terms available and until assets can be realised to repay such a loan, provided that the maximum amount so borrowed may not exceed 10% of the market value of such portfolio at the time of borrowing.
The Fund is allowed at times to borrow up to 10% of the total value of the net assets of the Fund on a temporary basis to redeem Shares or for settlement of investment acquisitions pending receipt of subscription monies. See Part V, 5.1. “Investment Powers and Safeguards” of the Prospectus.
Capital adequacy requirement
In terms of the Collective Investment Scheme Control Act 45 of 2002 and the regulations promulgated thereunder, a manager may not be registered or be allowed to continue as manager unless at the time of registration and at all times thereafter
(except where specifically exempted by the Registrar of Collective Investment Schemes) the manager has net assets in liquid form which exceed the minimum capital requirement. FIL Fund Management Limited, as the Investment Manager of the Fund, is not subject to any capital adequacy requirement.
Investment restrictions
The laws governing the investment guidelines of South African collective investment schemes are clearly set out in the Collective Investment Schemes Control Act 45 of 2002 (the “CISC Act”), the various regulations promulgated thereunder and the relevant deeds.
In terms of the CISC Act, a maximum of 10% of a fund may be invested in securities listed on an exchange which is not a full member of the World Federation of Exchanges or to which the due diligence guidelines prescribed by the Registrar have not been applied. Unlisted securities must be listed within 12 months of the purchase date or be disposed of. The investment restriction on an individual security in respect of equity funds is a maximum of 5% of fund if market capitalisation of company is less than R2 billion, otherwise it is 10%, or 120% of free float weighting in appropriate exchange index with an overall limit of 20% for general funds and 35% for specialist funds. The investment in non-equity securities (other than government issued and listed securities) is limited. Such non-equity securities must be included subject to the conditions prescribed in terms of the CISC Act (which includes requirements as to the rating of the securities).
The general investment restrictions of the Fund are set out in full in Part V, 5.1. “Investment Powers and Safeguards” of the Prospectus, and set out the maximum exposure limits allowed in the Fund as to securities, debt, warrants, unlisted Shares, bonds etc. Investors are advised to refer to the investment objectives of the range of funds, as set out in Part I of the Prospectus, for full details of the applicable investment restrictions. However, the Fund is required to meet all the requirements of the European Community Directive 2009/65. This sets out in great detail the minimum requirements the Fund must comply with regarding investment restrictions. These are restrictive, are comparable to South African legislation, and in some cases are more restrictive than South African legislation.
Reporting
In terms of South African legislation, South African collective investment schemes report to investors on an annual basis.
Distributions
In terms of South African legislation, the income of South African collective investment schemes is distributed regularly and may be reinvested at the option of the investor by the issue of additional participatory interests.
Derivatives
For the purpose of Efficient Portfolio Management, the Fund may use various techniques, instruments and derivatives for the purposes of hedging and Efficient Portfolio Management. The use of these instruments for these purposes in managing the funds is regulated under Luxembourg and EU law.
The South African legislation in relation to such techniques and derivative investments is more stringent.
Securities lending
The Fund allows for security lending and borrowing, as set out in Part V, D. ”Securities Lending and Borrowing” of the Prospectus.
Scrip lending by South African collective investment schemes is permitted up to 50% with limits on single borrower and subject to 105% collateral. Scrip borrowing and the pledging of securities is prohibited.
Taxation
Investment in an offshore investment company
South African residents are taxed on their worldwide income at the earliest of receipt or accrual of the income. South African residents include individuals that are ordinarily resident in South Africa or are physically present in South Africa for a minimum aggregate period in six successive years, and any trust, company or any other entity that is incorporated, established or formed in South Africa or that has its place of effective management in South Africa. A person exclusively resident in another jurisdiction in terms of a valid double tax convention between that state and South Africa is not a resident.
Dividend and interest income
Distributions by foreign companies are recognised as foreign dividends where such amounts are treated as dividend or similar payments in terms of the tax laws of the country in which the foreign company has its place of effective management. In the absence of tax laws, the distribution is a foreign dividend if treated as such by the company law of the jurisdiction in which the company is incorporated.
Foreign dividends (save for limited exemptions) are generally taxable in South Africa as part of a South African resident’s taxable income. A foreign dividend will qualify for an exemption under the general participation exemption if the recipient of the dividend, together with any company forming part of the same group of companies, holds at least 10% of the equity shares and voting rights in the foreign company declaring the dividend (this exemption is denied unless the dividend is paid in respect of an equity share in the foreign company). Foreign dividends received or accrued to any person in relation to any participatory interest in a “collective investment scheme” carried on outside of South Africa are denied exemption under the general participation exemption available to persons holding not less than 10% in a non-South African resident company. Foreign dividends not qualifying for the general participation exemption should however qualify for the general dividend exemption that is available to individuals and companies, whereby the effective tax rate on dividends is reduced to a maximum of 20%. Note: The effective tax rate on foreign dividends increased to 20% with retrospective effect to years of assessment commencing 1 March 2017.
It is important to note that the above participation exemption and general dividend exemption will not apply to any foreign dividends distributed to a person in respect of services rendered or to be rendered by that person by virtue of employment or the holding of any office (other than a foreign dividend distributed in respect of a “restricted equity instrument” (as defined)).
Dividends from South African resident companies may be subject to a withholding tax of 20% if paid to a South African resident shareholder, other than a company or certain specified exempt institutions. Note: The rate of withholding tax on domestic dividends increased to 20% with retrospective effect to 1 March 2017. Dividends from a South African company, or foreign dividends declared by a non-South African resident company out of profits that have been or will be subject to tax in South Africa, are exempt from normal tax in the hands of South African recipients (i.e. are not included in taxable income).
Foreign dividends received or accrued from hybrid equity instruments (as defined) on or after 1 April 2012, or which became such an instrument after such date, shall be deemed to be an amount of income (hence subject to tax without exemption) in the recipient’s hands and therefore included in the recipient’s gross income.
Any interest received by or accrued to a South African resident or which is deemed to have accrued to a South African resident, is likely to be taxable in South Africa.
Accumulation of income
Where the underlying income of the Fund is rolled up and not distributed, the South African resident investor will not be in receipt of any foreign dividends. Accordingly, no South African income tax liability will arise in the hands of a South African resident until such time as a distribution or deemed distribution takes place.
Sale of Shares to third parties
The ‘gross income’ definition contained in the South African Income Tax Act provides a starting point for the determination of any person’s taxable income. The definition of ‘gross income’ for South African tax residents refers to the total amount, whether in cash or otherwise, received by or accrued to or in favour of any resident, excluding such receipt or accruals of a capital nature. The definition of ‘gross income’ for non-South African tax residents refers to the total amount, whether in cash or otherwise, received by or accrued to or in favour of such person from a source or deemed source within South Africa, excluding such receipt or accruals of a capital nature.
Accordingly, each individual investor would be required to determine whether the receipt or accrual, arising from a disposal or redemption is of a capital nature or not. This cannot be determined without reference to the individual facts and circumstances of the resident.
Any amount received or accrued to an investor as a result of the disposal by that investor of an “equity share” (as defined) will, subject to certain exemptions, be deemed to be of a capital nature if it was held for a period of at least three years.
Capital gains on the disposal of shares in a “foreign company” to a non-South African tax resident by a person who holds (whether alone or together with any other person forming part of the same group of companies as that person) at least 10% of the equity share capital and voting rights, and has held such an interest for a period of not less than 18 months are exempt from capital gains tax (save for limited exemptions), provided that the disposal is to a person who is not a resident (other than a company which is a controlled foreign company (as defined), or any person that is a connected person in relation to the person disposing of that interest). This exemption from capital gains tax shall not apply to inter alia the disposal of any interest in the equity share capital of a “collective investment scheme” carried on outside of South Africa.
If the proceeds on disposal are of a revenue nature, the investor will be taxed on the total amount at the rate of taxation applicable to that investor. If the receipt is of capital nature, individual investors will pay normal income tax on 40% of the net capital gain (being the amount by which their aggregate capital gains exceed their aggregate capital losses), and corporate investors and trust investors will pay normal income tax on 80% of the net capital gain on disposal (provided no exemptions apply) in respect of all disposals taking place on or after 1 March 2016.
The capital gain or loss arising on the disposal of an asset is calculated by deducting the base cost of the asset from the proceeds received or which accrued in respect of the disposal. Where an asset is disposed of and the consideration includes an amount that cannot be quantified, then so much of the consideration that cannot be quantified will be treated as not having accrued to the investor until such date that the amount is quantifiable.
Similarly, when determining the capital gains or losses (if any) in respect of assets disposed of, where all the proceeds do not accrue to the seller in the same year of assessment, capital losses on such disposals will be deferred until the full proceeds accrue. Capital losses may be deducted from subsequent capital gains on the disposal of assets when the proceeds in relation to that asset accrue or when it can be shown that no further proceeds will accrue.
The investment does not qualify as an exchange item. As a result, any exchange gain will be taxable as part of the capital gain on disposal.
Redemption of Shares and Share buy-backs
Any amount that is paid or payable by a foreign company in respect of any share, is recognized as a foreign return of capital where such amount is treated as a distribution or similar payment other than a foreign dividend in terms of the tax laws of the country in which the foreign company has its place of effective management, or where there are no tax laws, by the company law of the country in which the company is incorporated. An amount cannot be regarded as a foreign return of capital if it is deductible by a foreign company in terms of its foreign tax law.
Where a foreign return of capital takes place, the amount accruing to the shareholder must be applied to reduce the base cost of the investment. In the event that the foreign return of capital exceeds the expenditure incurred in respect of the acquisition of the shares to which the foreign return relates, the excess must be treated as a capital gain during the year of assessment in which the foreign return of capital is received or accrued (whichever is earlier), subject to a participation exemption similar to a full redemption mentioned below.
A foreign return of capital arising from a full redemption of an investor’s shares is likely to be regarded as a disposal event, and should qualify for a participation exemption provided that the investor holds at least 10% of the equity share capital and voting rights of the company. This exemption from capital gains tax shall not apply to inter alia the disposal of any interest in the equity share capital of a “collective investment scheme” carried on outside of South Africa.
Receipts or accruals which do not constitute foreign returns of capital (as defined) or foreign dividends (as defined) are not specifically dealt with in the South African Income Tax Act. The general rules pertaining to receipts and accruals will therefore apply to such amounts.
Share buy backs should qualify for a participation exemption provided that the investor holds at least 10% of the equity share capital and voting rights of the company, and has held such interest for a period of 18 months, provided that the share buy back is from a person who is not a resident (other than a company which is a controlled foreign company (as defined), or any person that is a connected person in relation to the person disposing of that interest). This exemption from capital gains tax shall not apply to inter alia the disposal of any interest in the equity share capital of a “collective investment scheme” carried on outside of South Africa.
To the extent that any South African investor (which is a company) receives an ‘extraordinary dividend’ as consequence of a share buy-back, and such investor held a ‘qualifying interest’ in the shares disposed of, certain “dividend stripping” rules may find application.
In this respect an ‘extraordinary dividend’ includes, inter alia, so much of any dividend received or accrued within a period of 18 months prior to the disposal of the shares, or by reason or in consequence of the disposal of the shares, of which exceeds 15% of the higher of the market value of the shares disposed of as at the beginning of the 18 month period or the date of disposal.
‘Qualifying interest’ means a direct or indirect interest (individually or with connected persons), of at least 50% of the equity shares or voting right; 20% of the equity shares or voting rights if no other person holds majority equity shares or voting rights; or 10% of the equity shares or voting rights if the company is a listed company.
Where applicable, the dividend stripping rules will have the effect that –
- To the extent that the shares were held as trading stock, an investor will be required to re-characterise the extraordinary dividends it receives as consequence of the share buy-back, as income for normal income tax purposes; or
- To the extent that the shares were held on capital account, an investor will be required to re-characterise the extraordinary dividend it receives as consequence of the share buy-back, as Proceeds for Capital Gains Tax purposes.

Translation (ENES, 2022-07-20):
Diferencias significativas entre organismos de inversión colectiva de Sudáfrica y el Fondo Aislamiento de fondos
Según la legislación de Sudáfrica, los subfondos de un organismo de inversión colectiva sudafricano están aislados. Si el organismo de inversión colectiva no pudiera hacer frente a los pasivos atribuibles a un subfondo concreto con los activos atribuibles a ese mismo subfondo, la parte del pasivo que no quede satisfecha no podrá cubrirse con los activos atribuibles a los demás subfondos.
El Artículo 181(6) de la Ley luxemburguesa del 17 de diciembre de 2010 sobre organismos de inversión colectiva establece que cada compartimento de un organismo se liquide de forma independiente sin que dicha liquidación independiente tenga como resultado la liquidación de otro compartimento. Sólo la liquidación del último compartimento del OIC derivará en la liquidación del OIC.
Recompras de participaciones o acciones
En cuanto a la legislación sudafricana y a sus títulos legales, un organismo de inversión colectiva sudafricano deberá recomprar participaciones del público a un precio que haya sido calculado en un plazo no superior a las 24 horas anteriores a la notificación de la solicitud. Los intereses participatorios se calcularán a diario. Se emitirán certificados de participaciones a los inversores que lo soliciten.
El Fondo debe recomprar Acciones previa solicitud, y únicamente puede suspender la contratación bajo determinadas condiciones, tal y como establece su documento de constitución. Los Administradores del Fondo pueden suspender la fijación de los precios, los canjes, ventas y recompras de Acciones de cualquier Clase durante cualquier periodo de tiempo en caso de darse condiciones extremas del mercado, tal y como se establece en la Parte II, apartado 2.6. «Suspensión temporal de la determinación del Valor liquidativo de las Acciones y de la emisión, canje y reembolso de Acciones») del Folleto informativo.
Gastos del Fondo
En cuanto a la legislación sudafricana, sus organismos de inversión colectiva tan sólo pueden deducirse cierta cantidad de una cartera de valores, más concretamente, los gastos pagaderos sobre la compraventa de activos de la cartera (como corretaje, impuesto sobre títulos negociables, impuesto sobre el valor añadido o impuestos de actos jurídicos documentados), además de comisiones de auditoría, gastos bancarios, comisiones de depósito o de custodia, así como otros impuestos y tasas, comisiones de creación de Acciones pagaderas al Registro de Sociedades, además de los costes de servicios declarados y acordados del gestor. El acto constitutivo de un organismo de inversión colectiva debe detallar al completo los costes (comisiones de gestión y de servicio) que pueda aplicar el gestor, así como el método de cálculo de dichos costes. El gestor deberá notificar por escrito a los inversores con una antelación de al menos tres meses cualquier cambio en las comisiones existentes o la introducción de una adicional que pudiera resultar en el aumento de los costes para los inversores.
Suele ocurrir que estos tipos de organismos de inversión comportan gastos adicionales. Estos pueden verse con todo detalle en la Parte IV. 4. «Información sobre administración, comisiones y gastos» del Folleto informativo. En este concepto se incluye la amortización o los gastos de constitución del Fondo.
Requisitos de liquidez y facultades de endeudamiento
En cuanto a la legislación sudafricana, los organismos de inversión colectiva de dicho país tan sólo podrán tomar fondos en préstamo de una entidad financiera registrada cuando no exista suficiente liquidez en una cartera o cuando no se puedan realizar los activos para recomprar o cancelar intereses participatorios, en cuyo caso el gestor puede tomar prestados los fondos que necesite para dicha recompra o cancelación, como garantía de los activos y por cuenta de la cartera en cuestión, en las mejores condiciones comerciales posibles y hasta que puedan realizarse los activos con que liquidar tal préstamo, siempre y cuando la cantidad máxima del endeudamiento no supere el 10% del valor de mercado de dicha cartera en el momento del préstamo.
En ciertas ocasiones, el Fondo podrá tomar en préstamo hasta un 10% del valor total de los activos netos del Fondo, de modo temporal, para reembolsar Acciones o para la liquidación de inversiones en adquisiciones pendientes del recibo de los importes de suscripción. Véase la Parte V, 5.1. «Facultades y límites de inversión» del Folleto informativo.
Requisito de suficiencia de capital
Según dictan los términos de la Ley de Control de Organismos de Inversión Colectiva (Collective Investment Schemes Control Law), núm. 45 de 2002, y los reglamentos promulgados a su amparo, es posible que un gestor no pueda registrarse o que no se le permita continuar con su tarea a menos que en el momento del registro y en cualquier otro momento posterior (excepto cuando lo descarta de manera específica el Registro de Organismos de Inversión Colectiva) este cuente con activos netos líquidos que excedan el capital mínimo exigido. FIL Fund Management Limited, en calidad de Gestor de Inversiones del Fondo, no está sujeta a ningún requisito de suficiencia de capital.
Restricciones de inversión
Las leyes que rigen las pautas de inversión de los organismos de inversión colectiva en Sudáfrica se exponen con claridad en la Ley de Control de Organismos de Inversión Colectiva (Collective Investment Schemes Control Act), núm. 45 de 2002 (la «Ley CISC»), los diversos reglamentos promulgados a su amparo, y los documentos legales pertinentes.
Según lo establecido en la Ley CISC, podrá invertirse un máximo del 10% de un Subfondo en valores que coticen en un mercado que no sea miembro de pleno derecho de la World Federation of Exchanges, o a los que no se hayan aplicado directrices de procedimientos de auditoría prescritos por el Agente de Registro. Los valores no cotizados deberán estarlo en un periodo de 12 meses tras la fecha de adquisición, o deberán ser enajenados. El límite de inversión de un valor concreto con respecto a los fondos de renta variable será de un máximo del 5% del fondo si la capitalización bursátil de una sociedad es inferior a 2.000 millones de rand, o del 10% en caso contrario, o bien de un 120% de la ponderación del margen libre en un índice de valores adecuado, con un límite total del 20% en el caso de los fondos generales y del 35% en el caso de los fondos especializados. La inversión en valores que no sean de renta variable (distintos a los valores cotizados y los emitidos por gobiernos) es limitada. Dichos valores deberán quedar sujetos a las condiciones prescritas por la Ley CISC (que incluye requisitos en cuanto a la calificación de los valores).
Las restricciones generales de inversión del Fondo pueden contemplarse en su integridad en la Parte V, 5.1. «Facultades y límites de inversión» del Folleto informativo. Asimismo, establece los límites de exposición máxima permitidos en el Fondo, en lo relativo a títulos, deuda, warrants, Acciones sin cotización, bonos etc. Se recomienda a los inversores que consulten los objetivos de inversión de la gama de Subfondos, tal y como establece la Parte I del Folleto informativo, para conocer con todo detalle las restricciones de inversión aplicables. Sin embargo, el Fondo debe respetar todos los requisitos de la Directiva de la Comunidad Europea 2009/65, en la que se establecen de manera minuciosa los requisitos mínimos que debe cumplir el Fondo con respecto a las restricciones de inversión. Estas condiciones son restrictivas, comparables a la legislación sudafricana y, en algunos casos, aún más estrictas que las de la propia legislación sudafricana.
Presentación de informes
En cuanto a la legislación sudafricana, los organismos de inversión colectiva de dicho país informan a los inversores con una periodicidad anual.
Distribuciones
Según la legislación sudafricana, los ingresos derivados de organismos de inversión colectiva de dicho país se distribuyen de forma regular y pueden reinvertirse, si el inversor así lo decide, mediante la emisión de intereses participatorios adicionales.
Derivados
A efectos de llevar a cabo una Gestión eficaz de la cartera, el Fondo debe poner en práctica varias técnicas, instrumentos y derivados. El empleo de dichos instrumentos para los propósitos de gestión de los Subfondos queda regulado por la legislación luxemburguesa y de la UE.
La legislación sudafricana en relación con dichas técnicas e inversiones de derivados es más estricta.
Préstamo de valores
El Fondo permite préstamos de valores, de acuerdo con lo establecido en la Parte V, D. «Préstamo de valores» del Folleto informativo.
Los organismos de inversión colectiva en Sudáfrica permiten que se den certificados de acciones en préstamo hasta un 50% con límites a un solo prestatario y una garantía del 105%. La toma de certificados de acciones en préstamo y la pignoración de valores están prohibidas.
Tributación
Inversiones en sociedades de inversión extranjeras
Los ingresos en todo el mundo de los residentes sudafricanos están sujetos a impuestos sobre la recepción o el devengo de los ingresos, lo que se produzca en primer lugar. La definición de residentes sudafricanos incluye a personas físicas que residan habitualmente en Sudáfrica o que estén físicamente presentes en Sudáfrica durante un periodo total mínimo de seis años consecutivos, así como cualquier trust, sociedad o cualquier otra entidad que se haya constituido, establecido o formado en Sudáfrica, o cuya sede se encuentre en dicho país. Una persona que resida exclusivamente en otra jurisdicción no es residente en cuanto a un convenio de doble imposición válido suscrito entre dicho Estado y Sudáfrica.
Dividendos e ingresos por intereses
Las distribuciones efectuadas por sociedades extranjeras están reconocidas como dividendos extranjeros si dichos importes se tratan como dividendos o pagos similares en la legislación fiscal del país donde la sociedad extranjera tenga su lugar de gestión efectiva. En ausencia de legislación fiscal al respecto, la distribución constituye un dividendo extranjero si se trata como tal en las leyes de sociedades de la jurisdicción en la que se haya constituido la sociedad.
En general, los dividendos extranjeros (excepto determinadas exenciones) son gravables en Sudáfrica como parte de la renta imponible del residente en Sudáfrica. Un dividendo extranjero estará exento de conformidad con el régimen general de exención de las participaciones si el receptor del dividendo, junto con cualquier sociedad que forme parte del mismo grupo de empresas, posee al menos el 10% de las acciones y derechos de voto en la sociedad extranjera que declare el dividendo (esta exención ha sido denegada a menos que el dividendo se pague con respecto a una acción en la sociedad extranjera). Los dividendos extranjeros que haya recibido o se hayan devengado a una persona en relación con un interés participatorio en un «organismo de inversión colectiva» de fuera de Sudáfrica no están exentos, conforme a la exención de participación general de la que disponen las personas que posean no menos del 10% de una sociedad no residente en Sudáfrica. Los dividendos extranjeros que no se ajusten al régimen general de exención de la participación deberían igualmente poder acceder a la exención general de dividendos disponible para personas físicas y sociedades, conforme a la cual el tipo efectivo de gravamen aplicable a los dividendos se reduce a un máximo del 20%. Nota: el tipo fiscal real aplicable a los dividendos extranjeros con efectos retroactivos hasta los ejercicios fiscales que comiencen el 1 de marzo de 2017 se ha incrementado hasta el 20%.
Es importante recalcar que las mencionadas exenciones respecto a participaciones y dividendos no se aplicarán a ningún dividendo extranjero distribuido a una persona por servicios prestados o que vaya a prestar debido a su actividad laboral o por ocupar un cargo (excepto en el caso de los dividendos extranjeros distribuidos con respecto a un «instrumento de renta variable restringido» (según su definición)).
Los dividendos de empresas residentes en Sudáfrica podrán estar sujetos a una retención del 20% si se pagan a un accionista residente en Sudáfrica que no sea una sociedad o un tipo determinado de entidad exenta. Nota: el tipo de la retención fiscal sobre los dividendos nacionales se ha incrementado hasta el 20% con efectos retroactivos hasta los ejercicios fiscales que comiencen el 1 de marzo de 2017. Los dividendos de las sociedades sudafricanas, o los dividendos extranjeros declarados por empresas no residentes en dicho país a partir de beneficios que hayan estado o vayan a estar sujetos a la fiscalidad sudafricana, están exentos de los impuestos generales mientras se encuentren en poder de destinatarios sudafricanos (es decir, no están incluidos en los ingresos imponibles).
Los dividendos extranjeros recibidos o devengados de los instrumentos de renta variable híbridos (según su definición) el 1 de abril de 2012, o a partir de esa fecha, o que se hayan convertido en dicho tipo de instrumento tras la mencionada fecha, se considerarán como ingresos (y, por lo tanto, estarán sujetos a fiscalidad sin exención) en poder de los destinatarios y, por lo tanto, se incluirá en los ingresos brutos del destinatario.
Los intereses recibidos o devengados por un residente sudafricano o que se considere se hayan devengado por un residente sudafricano probablemente serán gravados en Sudáfrica.
Acumulación de ingresos
Cuando los ingresos subyacentes del Fondo sean reinvertidos en vez de distribuidos, el inversor residente en Sudáfrica no recibirá ningún dividendo extranjero. Por lo tanto, un residente en Sudáfrica no estará sujeto a obligación fiscal alguna en dicho país hasta que tenga lugar la distribución o se estime la misma.
Venta de Acciones a terceros
La definición de «ingresos brutos» que se incluye en la Ley sudafricana del Impuesto sobre la Renta (South African Income Tax Act) proporciona un punto de referencia para la determinación de la base imponible de cualquier persona. La definición de
«ingresos brutos» para residentes fiscales en Sudáfrica hace referencia a la cantidad total, ya sea en efectivo o de otro modo, recibida, devengada o designada a favor de cualquier residente, con la exclusión de la recepción o los devengos que consistan en capital. La definición de «ingresos brutos» para residentes fiscales no sudafricanos hace referencia a la cantidad total, ya sea en efectivo o de otro modo, que dicha persona haya recibido, devengado o tenido a su favor de una fuente de Sudáfrica o que se considere de Sudáfrica, con la exclusión de la recepción o los devengos que constituyan capital.
Por lo tanto, todo inversor persona física tendrá que determinar si la recepción o devengo, fruto de una enajenación o un reembolso, posee la naturaleza de capital. Esto no puede determinarse sin referencia a los hechos y circunstancias personales del residente.
Todo importe recibido o devengado por un inversor como resultado de la enajenación efectuada por el mismo de una «acción de renta variable» (según su definición) se considerará como constitutivo de capital si se ha mantenido durante un periodo de al menos tres años, con sujeción a determinadas exenciones.
Las plusvalías generadas por la enajenación de las acciones de una «sociedad extranjera» a un no residente en Sudáfrica a efectos fiscales por parte de una persona que posea (ya sea a título individual o conjuntamente con cualquier otra persona que forme parte del mismo grupo de sociedades que esa persona) al menos el 10% del capital en acciones y derechos de voto, y que haya mantenido dicho interés durante un periodo que no sea inferior a 18 meses, están exentas del impuesto sobre plusvalías (salvo por algunas exenciones), siempre y cuando las acciones se transmitan a una persona que no sea residente en Sudáfrica (salvo en el caso de que se trate de una sociedad extranjera controlada (según su definición), o a una persona que sea una persona vinculada a quien enajene dicho interés). Esta exención del impuesto sobre plusvalías no se aplicará, entre otras, a la enajenación de ningún interés en el capital en acciones de un «organismo de inversión colectiva» llevada a cabo fuera de Sudáfrica.
Si los importes resultantes de la enajenación se obtienen en forma de ingresos, el inversor estará sujeto a impuestos sobre el importe total según el tipo impositivo aplicable a dicho inversor. Si lo que se recibe constituye capital, los inversores personas físicas abonarán un impuesto sobre la renta normal aplicado al 40% de la plusvalía neta (la cantidad por la que el total de plusvalías supere el total de minusvalías). Por su parte, los inversores corporativos e inversores en trusts abonarán un impuesto sobre la renta normal aplicado al 80% de la plusvalía neta de la enajenación (siempre y cuando no se apliquen exenciones) con respecto a todas las enajenaciones que tengan lugar el 1 de marzo de 2016, o en una fecha posterior.
La plusvalía o minusvalía fruto de la enajenación de un activo se calcula restando el coste base del activo a los importes recibidos o devengados con respecto a la transmisión. Cuando se transmita un activo y la contraprestación incluya una cantidad que no pueda ser cuantificada, consecuentemente, gran parte de la contraprestación que no pueda ser cuantificada será tratada como no devengada por el inversor hasta la fecha en que dicha cantidad sea cuantificable.
Del mismo modo, a la hora de determinar las plusvalías o minusvalías (de haberlas) con respecto a los activos enajenados, cuando todos los importes derivados no devenguen en el vendedor en el mismo ejercicio, las minusvalías sobre dichas enajenaciones se aplazarán hasta que se devenguen todos los importes derivados. Las minusvalías podrán deducirse de las subsiguientes plusvalías con la enajenación de los activos cuando se devenguen los importes derivados con respecto a dicho activo, o cuando pueda demostrarse que no se devengará ningún otro importe derivado.
La inversión no se considera una partida de cambio. Por lo tanto, cualquier diferencia positiva de cambio será gravable como parte de la plusvalía en el momento de la enajenación.
Reembolso de las Acciones y recompra de Acciones
Todo importe pagado o pagadero por una sociedad extranjera con respecto a una acción, se considera como un rendimiento de capital extranjero cuando dicho importe se trate como una distribución o pago similar que no sea un dividendo extranjero en la legislación fiscal del país en el que la sociedad extranjera tenga su lugar de gestión efectiva o, en ausencia de legislación fiscal al respecto, en las leyes de sociedades del país en el que se haya constituido la sociedad. Un importe no puede considerarse como rendimiento de capital extranjero si es deducible por una sociedad extranjera de acuerdo con la legislación fiscal extranjera que le corresponda.
Cuando se haya generado un rendimiento de capital extranjero, el importe devengado al accionista debe aplicarse para reducir el coste base de la inversión. En el supuesto de que el rendimiento de capital extranjero supere el gasto ocasionado con respecto a la adquisición de las acciones a las que se le aplica, el excedente deberá tratarse como plusvalía durante el ejercicio en el que rendimiento de capital extranjero se reciba o devengue (lo que suceda antes), sujeto a una exención de la participación similar al reembolso completo que se menciona seguidamente.
Un rendimiento de capital extranjero derivado del reembolso completo de las acciones de un inversor probablemente se considerará como una enajenación y debería tener derecho a una exención de la participación, siempre y cuando el inversor posea al menos un 10% del capital en acciones y derechos de voto de la sociedad. Esta exención del impuesto sobre las plusvalías no se aplicará, entre otras, a la enajenación de ningún interés en el capital en acciones de un «organismo de inversión colectiva» llevada a cabo fuera de Sudáfrica.
Las recepciones de importes o los devengos que no constituyan rendimientos de capital extranjeros (según su definición) o dividendos extranjeros (según su definición) no se contemplan en la Ley sudafricana del Impuesto sobre la Renta. Por lo tanto, a dichos importes se les aplicarán las normas generales sobre recepciones y devengos.
Las recompras de acciones deberían poder optar a una exención de la participación, siempre y cuando el inversor posea al menos el 10% del capital en acciones y los derechos de voto de la sociedad, y además haya mantenido dicho interés durante un periodo de 18 meses, siempre y cuando la recompra de acciones la realice una persona que no sea residente (salvo en el caso de que se trate de una sociedad extranjera controlada (según su definición), o una persona que sea una persona vinculada a quien enajene dicho interés). Esta exención del impuesto sobre las plusvalías no se aplicará, entre otras, a la enajenación de ningún interés en el capital en acciones de un «organismo de inversión colectiva» llevada a cabo fuera de Sudáfrica.
En la medida en que cualquier inversor sudafricano (que sea una sociedad) reciba un «dividendo extraordinario» derivado de una recompra de acciones, y dicho inversor posea un «interés autorizado» en las acciones enajenadas, cabe la posibilidad de que se apliquen algunas normas de «lavado de dividendos».
A este respecto, un «dividendo extraordinario» incluye, entre otros, el equivalente a cualquier dividendo recibido o devengado en un periodo de 18 meses antes de la enajenación de las acciones, o que se haya originado con motivo de la enajenación de éstas, o que supere el 15% del valor de mercado de las acciones enajenadas a principios del periodo de 18 meses o de la fecha de enajenación.
La expresión «interés autorizado» hace referencia a un interés directo o indirecto (individualmente o con personas vinculadas), de al menos el 50% de las acciones o derechos a voto; del 20% de las acciones o derechos a voto si ninguna otra persona posee la mayoría de dichas acciones o derechos; o del 10% de las acciones o derechos a voto si la sociedad cotiza en bolsa.
Cuando sea de aplicación, las normas de lavado de dividendos tendrán el efecto siguiente:
- En la medida en que las acciones se mantengan como valores sujetos a negociación, puede que se solicite al inversor que, en su declaración de la renta, recalifique como ingresos los dividendos extraordinarios recibidos con la recompra de acciones; o
- En la medida en que las acciones se mantengan en una cuenta de capital, puede que se solicite al inversor que, a efectos del impuesto sobre las plusvalías, recalifique como beneficios los dividendos extraordinarios recibidos con la recompra de acciones.