#  WHAT IS THIS PRODUCT?
## Type: Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Maturity: This product does not have a maturity date
Targeted retail investors: This product may be suitable for retail investors with a limited level of knowledge of financial markets and products who seek international bonds and other debt securities exposure and who accept the risk of losing part of the invested capital. This product is not suitable for investors who do not have the recommended investment horizon (3 years).

## Objectives:

## The investment objective is to achieve over the recommended investment horizon of 3 years a return (net of charges) above the following benchmark: SARON +2,40%. The benchmark is expressed in CHF.
The strategy used to achieve this objective involves dynamic management of interest rate risk, credit risk and currency risk by investing primarily in risky debt issued by governments, companies, and financial institutions and structures.

## The Fund's modified duration will be managed dynamically within a range of -5 and +10. The Fund is invested as follows:
- Up to a maximum of 100% of the net assets in bonds and negotiable debt securities denominated in euros and/or any other currency, without any restriction in terms of credit quality.
- Up to a maximum of 60% of the net assets in bonds and negotiable debt securities denominated in currencies other than the euro and the US dollar. Up to a maximum of 10% of the net assets in UCITS and French or foreign AIF that comply with the four criteria set out in Article R.214-13 of the French monetary and financial code (Code monétaire et financier) and classified as money market, short- term money market or bond funds. These UCIs may be managed by the management company.
- Up to a maximum of 5% of the net assets in ordinary shares deriving from debt restructuring. The fund manager will do their best to sell the shares received as soon as possible in the interest of the shareholders.
- Up to a maximum of 10% of the net assets in convertible bonds.
- Up to a maximum of 50% of the net assets in perpetual subordinated debt, including a maximum of 30% of the net assets in contingent convertible bonds (CoCos).
- Up to a maximum of 5% of the net assets in preference shares.


## As an exception to the 5%-10%-40% ratios, the management team may invest more than 35% of the UCI’s net assets in securities guaranteed by an EEA Member State or the United States.
The Sub-fund may use interest rate and currency futures, interest rate and currency options, interest rate and currency swaps, currency forward transactions and credit derivatives traded on regulated, organised and/or OTC markets for hedging and/or exposure purposes, thereby taking the Sub-fund’s exposure beyond 100% of the net assets.
The portfolio is exposed to interest rate, foreign exchange, credit and volatility risk, at a fixed threshold calculated based on the absolute VaR. The VaR level must remain lower than 15% and leverage must not exceed 400% gross.

## The Sub-fund may invest a maximum of 100% of the net assets in securities with embedded derivatives.

## Benchmark Information: The UCI is actively managed. The management strategy is unconstrained by the securities making up the benchmark index.
Other information: Environmental, social and governance (ESG) criteria are integrated into management through an internal analysis and rating model that directly influences management without being a determining factor in decision-making.

## The UCI falls under Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR).

## Allocation of distributable income:
- Allocation of net income: Accumulation
- Allocation of net realised capital gains: AccumulationRight of redemption: Orders are executed as indicated in the table below

| Business day | Day on which NAV is set (d) | The business day following the valuation day (D+1) | Two business days following the valuation day (D+2) |
| --- | --- | --- | --- |
| Daily order reception and Daily centralisation of redemption orders before 12:00 p.m. (Paris time) | Order executed by the latest on d | Publication of the net asset value | Settlement of redemptions |


## Name of custodian: CACEIS BANK

## Where/how to obtain information on the UCI :
The prospectus, latest annual and periodic reports, the composition of assets and the standards LAZARD FRERES GESTION SAS regarding the exercise of voting rights, as well as the report on the exercise of voting rights, will be sent out within eight working days upon written request to LAZARD FRERES GESTION SAS.

Translation (ENFR, 2022-12-23):
#  EN QUOI CONSISTE CE PRODUIT ?
## Type : Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Maturité : Ce produit ne dispose pas d’une date d’échéance
Investisseurs de détail visés : Ce produit peut convenir à des investisseurs de détail disposant d’un niveau de connaissance limité des marchés et produits financiers qui recherchent une exposition obligations et autres titres de créances internationaux et qui acceptent le risque de perte d'une partie du capital investi. Ce produit ne convient pas aux investisseurs ne disposant pas de l’horizon d’investissement recommandé (3 ans).

## Objectifs :
L’objectif de gestion vise à obtenir sur la durée de placement recommandée de 3 ans, une performance nette de frais supérieure à celle de l'indicateur de référence suivant : SARON +2,40%. L’indicateur de référence est exprimé en CHF.
Pour réaliser cet objectif de gestion, la stratégie passe par une gestion dynamique du risque de taux, du risque de crédit, et du risque de change, en investissant essentiellement sur des dettes risquées émises par des Etats, des entreprises et des institutions et structures financières.

## La sensibilité sera gérée dynamiquement dans une fourchette de ‑5 à +10. Le portefeuille est composé :
- à hauteur de 100% maximum de l’actif net en obligations et titres de créances négociables libellés en Euro et/ou en toute devise, sans contrainte de signature ;
- à hauteur de 60% maximum de l’actif net en obligations et titres de créances libellés dans d’autres devises que l’Euro et le Dollar. A hauteur de 10% maximum de l’actif net en OPCVM, FIA français ou étrangers, respectant les 4 critères définis par l’article R.214‑13 du Code monétaire et financier dont la classification est monétaire, monétaire court terme ou obligataire. Ces OPC peuvent être gérés par la société de gestion ;
- à hauteur de 5% maximum de l’actif net en actions ordinaires issues de restructuration de dettes. Le gérant fera ses meilleurs efforts pour céder les actions reçues dans les meilleurs délais, dans l’intérêt des actionnaires ;
- à hauteur de 10% maximum de l’actif net en obligations convertibles de type obligataire ;
- à hauteur de 50% maximum de l’actif net en dettes subordonnées perpétuelles dont 30% maximum de l'actif net en obligations convertibles contingentes "Cocos Bonds" ;
- à hauteur de 5% maximum de l’actif net en actions préférentielles.


## Par dérogation aux ratios 5%-10%-40%, l’équipe de gestion pourra investir plus de 35% de l’actif net de l’OPC dans des titres garantis par un Etat membre de l’EEE ou des Etats-Unis
Le Compartiment peut utiliser des futures sur taux et de change, des options sur taux et de change, des swaps de taux et de change, du change à terme et des dérivés de crédit, négociés sur des marchés réglementés, organisés et/ou de gré à gré pour couvrir et/ou exposer et ainsi porter l'exposition du Compartiment au-delà de l'actif net.
Le portefeuille est exposé aux risques de taux, de change, de crédit et de volatilité, dans une enveloppe de risque fixée par une VaR absolue. Le niveau de la VaR sera inférieur à 15% et le levier n'excédera pas 400% brut.

## Le Compartiment peut investir à hauteur de 100% maximum de l’actif net en titres intégrant des dérivés.

## Information benchmark : L'OPC est géré activement. La stratégie de gestion est sans contrainte par rapport aux titres composants l'indicateur de référence.
Autres informations : Les critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) sont intégrés à la gestion au moyen d'un modèle d'analyse et de notation interne qui influence directement la gestion sans pour autant constituer un facteur déterminant de la prise de décision.

## L'OPC relève de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit « Règlement SFDR ».

## Affectation des sommes distribuables :
- Affectation du résultat net : Capitalisation
- Affectation des plus-values nettes réalisées : CapitalisationFaculté de rachat : Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous

| J ouvré | Jour d'établissement de la VL (J) | J+1 ouvré | J+2 ouvrés |
| --- | --- | --- | --- |
| Réception quotidienne des ordres et centralisation quotidienne avant 12h00 (heure de Paris) des ordres de souscription et de rachat | Exécution de l'ordre au plus tard en J | Publication de la valeur liquidative | Règlement des rachats |


## Nom du dépositaire : CACEIS BANK

## Lieux et modalités d’obtention d’informations sur l'OPC :
Le prospectus, les derniers documents annuels et périodiques, la composition de l’actif et les normes de LAZARD FRERES GESTION SAS en matière d’exercice des droits de vote, ainsi que le rapport sur l’exercice des droits de vote, sont adressés dans un délai de huit jours ouvrés sur simple demande écrite auprès de LAZARD FRERES GESTION SAS.