# Glossary
## Portfolio Characteristics Characteristics calculation
Unless stated otherwise Portfolio level characteristics have been aggregated by weighting across all asset classes. This includes applying exposure to Equity, Preferred, and Defaulted securities. These securities have zero assigned for Yield, OAS, Duration, Maturity Date, and Coupon.

## Distribution Yield (%)
The Distribution Yield reflects the amounts that may be expected to be distributed over the next twelve months as a percentage of the mid-market unit price of the fund as at the date shown and is based on a snapshot of the portfolio on that day. It includes the fund’s ongoing charges but does not include any preliminary charge and investors may be subject to tax on distributions.

## Effective Duration
Duration is a measure of sensitivity of the fund value to changes in interest rates.
Effective duration is a duration calculation for bonds with embedded options (such as a call or a put option). It takes into account that expected cash flows will fluctuate as interest rates change and affect a bond’s price.
The effective duration of a fund is calculated by a market weighted sum of the effective duration of each individual instrument. The effect of derivatives such as bond futures and interest rate swaps are included in the calculation.

## Running Yield (%)
Describes the income investors get from their portfolio as a percentage of market value of the securities, incorporating the effect of derivatives. It should not be relied on as a measure of expected fund return (or distribution). Bonds with high probability of default are excluded from the calculation. The running yield does not reflect the total return over the life of the bond and takes no account of reinvestment risk (the uncertainty about the rate at which future cash flows can be reinvested) or the fact that bonds usually mature at par value, which can be an important component of a bond's return. The running yield does not include the impact of fees.

## Yield to Maturity (%)
The Yield to Maturity (also known as the Redemption Yield) is the aggregate of all anticipated returns on each individual bond within the portfolio expressed as an annual rate based on market value as at date shown, coupon rate and time to maturity of each bond. It is based on a snapshot of the portfolio on that date. The redemption yield is gross of the fund’s charges and gross of tax.

## Average Maturity (Years)
The market-weighted average maturity of bonds held in the portfolio. Perpetual bonds are assigned a maturity of 31 December 2049. Derivatives are excluded from the calculation.

## Average Coupon (%)
The coupon is the interest rate stated on a bond when it is issued. Average Coupon is the weighted average coupon of bonds held in the portfolio. Derivatives are excluded from the calculation.

## Spread Duration
The sensitivity of the price of a bond to a change in its Option Adjusted Spread.

## Option Adjusted Spread (Basis Points)
Option Adjusted Spread (OAS) measures the yield spread that is not directly attributable to the bond's characteristics. OAS is a measurement tool for evaluating price differences between similar bonds with different embedded options. A larger OAS implies a greater return for greater risks.

## Duration Times Spread (DTS)
DTS is a measure of credit risk sensitivity that utilises credit spread and credit spread duration based on current market valuations. It is superior to spread duration as a standalone measure of credit risk because it recognises that securities with a higher spread tend to experience greater spread changes. The portfolio’s DTS is the value weighted sum of the DTS of each individual instrument.

## Number of Holdings
The number of bonds and derivatives held in the fund. Where the fund invests in another fund, it is counted as one holding. FX (foreign exchange) forwards are excluded. These are forward contracts that allow currency to be bought or sold at an agreed price on a future date.

## Number of Names
The total number of individual issuers whose bonds are held in the fund. Since the fund will often hold more than one bond from an issuer, this figure is generally lower than the number of holdings.

## Average Credit Rating
This is the weighted average of all the bond credit ratings in the fund, expressed using the industry standard letter system (ie AAA, BBB). It takes into account all investments in the fund, including derivatives. This measure gives an idea of how risky the fund’s bonds are overall: the lower the average credit rating, the riskier the fund.
With a Linear weighted average, the weight assigned to each issue is equal to its market value weight. With an Exponential weighted average, the weight gets proportionally higher for lower-quality credit. In both calculations, the final value is the S&P-equivalent rating nearest to the calculated average.
Primary share class: is identified by Morningstar when the analysis calls for only one share class per fund to be in the peer group. It is the share class Morningstar recommends as the best proxy for the portfolio for the relevant market and category/GIF combination. In most cases the share class chosen will be the most retail version (based upon actual management charge, inception date, distribution status, currency and other factors) unless a share class that is less retailed focused has a much longer track record. It is different to the oldest share class data point in that it is on an available for sale level and not all markets will have the oldest share class for sale in that region. The Primary share class is also based on category so each available for sale/category combination for the fund will have its own primary share class.
Portfolio Turnover Rate (PTR) and Portfolio Turnover Cost (PTC), where shown: SRDII does not define a methodology for these values; ours is as follows: PTR = (purchases of securities + sales of securities) minus (subscriptions of units + redemptions of units), divided by average fund value over the prior 12 months multiplied by 100. Any funds’ trading in Fidelity Institutional Liquidity Funds is excluded from the PTR calculation. PTC = PTR (capped at 100%) x transaction cost, where transaction cost is calculated as ex-post (i.e. prior 12 months) MiFID disclosure of portfolio transaction costs minus implicit costs.
Important Information
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United Arab Emirates: For the United Arab Emirates, the DIFC branch of FIL Distributors International Limited, is regulated by the DFSA for the provision of Arranging Deals in Investments only. All communications and services are directed at Professional Clients only. Persons other than Professional Clients, such as Retail Clients, are NOT the intended recipients of our communications or services. Investments should be made on the basis of the current prospectus and KIID (key investor information document), which are available along with the current annual and semi-annual reports free of charge from our distributors.
CSO3463/na English 40466 T104a

Translation (ENES, 2022-11-30):
# Glosario
## Características de la cartera Cálculo de características
Salvo que se establezca lo contrario, se han agregado características de la Cartera mediante la ponderación de todas las clases de activos. Esto incluye la aplicación de exposición a valores de renta variable, preferentes y sometidos a impagos. Estos valores no tienen asignación para el Rendimiento, el Diferencial Ajustado por Opciones, la Duración, la Fecha de Vencimiento y el Cupón.

## Rendimiento de distribución (%)
El Rendimiento de distribución refleja las cantidades que se espera distribuir en los próximos doce meses como porcentaje del precio unitario del mercado medio del subfondo en la fecha indicada y se basa en una instantánea de la cartera en ese día. Incluye los gastos corrientes del subfondo, pero no incluye ninguna comisión preliminar y los inversores pueden estar sujetos a impuestos sobre las distribuciones.

## Duración efectiva
La duración es una medida de sensibilidad del valor del fondo en relación con las variaciones en los tipos de interés.
La Duración efectiva es un cálculo de duración para bonos con opciones integradas (como una opción de compra o de venta). Tiene en cuenta que los flujos de caja esperados fluctuarán a medida que los tipos de interés cambien y afecten al precio de un bono.
La duración efectiva de un fondo se calcula mediante la suma de mercado ponderada de la duración efectiva de cada uno de los instrumentos. Los efectos de derivados como futuros sobre bonos y permutas financieras de tipos de interés se incluyen en el cálculo.

## Rendimiento corriente (%)
Describe los ingresos que los inversores obtienen de su cartera como un porcentaje del valor de mercado de los valores, incluyendo el efecto de los derivados. No debe considerarse como medida de rendimiento del fondo (o distribución) esperado. Los bonos con una elevada probabilidad de impago no se incluyen en el cálculo. El rendimiento corriente no refleja la rentabilidad total durante la vida del bono y no tiene en cuenta el riesgo de reinversión (la incertidumbre acerca del tipo al que podrán reinvertirse los flujos de caja futuros) o el hecho de que los bonos suelen vencer al valor nominal, lo cual puede ser un componente importante del rendimiento de un bono. El rendimiento corriente no incluye el efecto de las comisiones.

## Rendimiento al vencimiento (%)
El rendimiento al vencimiento (también conocido como rendimiento de reembolso) es la suma de todas las rentabilidades anticipadas de cada bono individual dentro de la cartera, expresadas como una tasa anual basada en el valor de mercado en la fecha indicada, el tipo de cupón y el plazo hasta el vencimiento de cada bono. Se basa en una instantánea de la cartera en esa fecha. El rendimiento de reembolso se indica bruto de comisiones del subfondo y bruto de impuestos.

## Vencimiento medio (años)
El vencimiento medio ponderado con respecto al mercado de bonos mantenidos en la cartera. A los bonos perpetuos se les asigna un vencimiento de 31 de diciembre de 2049. Los derivados no se incluyen en el cálculo.

## Cupón medio (%)
El cupón es el tipo de interés establecido en un bono cuando es emitido. El Cupón medio es el cupón medio ponderado de los bonos mantenidos en la cartera. Los derivados no se incluyen en el cálculo.

## Duración del diferencial
La sensibilidad del precio de un bono a un cambio en su Diferencial ajustado por opciones.

## Diferencial ajustado por opciones (puntos básicos)
El Diferencial ajustado por opciones (OAS) mide el diferencial de rendimiento que no es directamente atribuible a las características del bono. El OAS es una herramienta de medición para evaluar diferencias de precio entre bonos similares con distintas opciones integradas. Un OAS más amplio implica un mayor rendimiento para un mayor riesgo.

## Periodo de duración del diferencial (DTS)
El DTS es una medida de la sensibilidad al riesgo de crédito que utiliza márgenes de crédito y duración de márgenes de crédito en función de valoraciones actuales en el mercado. Es superior a la duración del diferencial como medida independiente de riesgo de crédito, porque reconoce que los valores con un diferencial más elevado tienden a experimentar mayores cambios de diferencial. El DTS de la cartera es la suma ponderada del valor del DTS de cada uno de los instrumentos.

## Número de participaciones
El número de bonos y derivados mantenidos en el fondo. Cuando el fondo invierte en otro fondo, se contabiliza como una participación. Los contratos a plazo sobre divisas no se incluyen. Se trata de contratos a plazo que permiten comprar o vender divisas a un precio acordado en una fecha futura.

## Número de empresas
El número total de emisores individuales cuyos bonos se mantienen en el fondo. Puesto que, con frecuencia, el fondo mantendrá más de un bono de un mismo emisor, esta cifra suele ser inferior al número de participaciones.

## Calificación crediticia media
Esta es la media ponderada de todas las calificaciones crediticias de los bonos del fondo, expresada utilizando el sistema de letras estándar de la industria (p. ej.: AAA, BBB). Toma en consideración todas las inversiones del fondo, incluidos los derivados. Esta medida da una idea del riesgo que suponen los bonos del fondo en general: cuanto más baja la calificación crediticia media, más riesgos tiene el fondo.
Con una media ponderada Lineal, el peso asignado a cada emisión es igual al valor ponderado del mercado. Con una media ponderada Exponencial, el peso se vuelve más alto proporcionalmente para un crédito de menor calidad. El valor final en ambos cálculos es la calificación equivalente de S&P más cercana a la media calculada.
Clase de Acción principal: es la que identifica Morningstar cuando el análisis exige que solo haya una clase de Acción por fondo en el grupo de homólogos. Se trata de la clase de Acción que Morningstar recomienda como mejor reflejo de la cartera para la combinación de mercado y categoría/fondo de inversión garantizada. En la mayoría de los casos, la clase de Acción elegida será la que más se comercialice al público minorista (en función de la comisión de gestión real, la fecha de lanzamiento, el estatus de distribución, divisa y otros factores), salvo que una clase de Acción menos enfocada al público minorista tenga un historial mucho más dilatado. Se diferencia del dato más antiguo de la clase de Acción en que este refleja los datos de aquellas clases de Acciones disponibles para la venta, y no todos los mercados tendrán la clase de Acción más antigua disponible para la venta en esa región. La clase de Acción principal también se basa en la categoría, de modo que cada una de las combinaciones disponibles para la venta/categoría del Subfondo tendrá su propia clase de acciones principal.
Tasa de rotación de la cartera (PTR, por sus siglas en inglés) y coste de rotación de la cartera (PTC, por sus siglas en inglés), cuando se indica: La Directiva de derechos de los accionistas II no define una metodología para estos valores; la nuestra es la siguiente: PTR = (compras de valores + ventas de valores) menos (suscripciones de participaciones + reembolsos de participaciones), dividido entre el valor medio del fondo durante los 12 meses anteriores multiplicado por 100. Cualquier operación de fondos en Fidelity Institutional Liquidity Funds está excluida del cálculo de la PTR. PTC = PTR (con un límite del 100 %) multiplicado por el coste de operación, donde el coste de operación se calcula como los costes de operaciones de cartera proporcionados por la MiFID expost (es decir, durante los 12 meses anteriores) menos los costes implícitos.
Información importante
Esta información no puede reproducirse ni distribuirse sin autorización previa. Fidelity solo ofrece información sobre productos y servicios y no brinda asesoramiento de inversión en función de circunstancias individuales, salvo cuando así lo estipula específicamente una firma debidamente autorizada, en una comunicación formal con el cliente. Fidelity International hace referencia al grupo de empresas que componen la organización de gestión de inversiones global que proporciona información sobre productos y servicios en determinadas jurisdicciones fuera de Norte América. Esta comunicación no se dirige a ninguna persona en Estados Unidos, ni puede ser utilizada por ninguna persona en Estados Unidos, y solo se dirige a personas residentes en jurisdicciones en las que se haya autorizado la distribución de los fondos pertinentes o donde no sea necesaria autorización. Salvo que se indique algo distinto, todos los productos y servicios los proporciona Fidelity International y todas las opiniones expresadas son las de Fidelity International. Fidelity, Fidelity International, el logotipo de Fidelity International y el símbolo F son marcas comerciales de FIL Limited. FIL Investment Management (Luxembourg) S.A. se reserva el derecho a resolver los contratos celebrados al objeto de comercializar el subfondo o sus acciones, de conformidad con el Artículo 93a de la Directiva 2009/65/CE y el Artículo 32a de la Directiva 2011/61/UE. Esta resolución se avisará con antelación en Luxemburgo.Tasas de crecimiento anualizadas de Morningstar, rendimiento total, rentabilidad media del sector y clasificaciones - Fuente de datos - © 2022 Morningstar, Inc. Todos los derechos reservados. La información contenida en el presente documento: (1) es propiedad de Morningstar y/o sus proveedores de contenido, (2) no puede ser copiada o distribuida; y (3) no se garantiza que sea exacta, completa u oportuna. Ni Morningstar ni sus proveedores de contenido son responsables de cualquier daño o pérdida derivados de la utilización de la presente información.
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CSO3463/na Spanish 40466 T104a