#  WHAT IS THIS PRODUCT?
## Type: Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Maturity: This product does not have a maturity date
Targeted retail investors: This product may be suitable for retail investors with a limited level of knowledge of financial markets and products who seek international equities exposure and who accept the risk of losing part of the invested capital. This product is not suitable for investors who do not have the recommended investment horizon (5 years).

## Objectives:
The investment objective is to achieve a higher return (net of charges) than the benchmark index, the MSCI Nordic Countries expressed in euros, with net interest or dividends reinvested, over a recommended investment period of five years, by applying a Socially Responsible Investment (SRI) strategy.

## The strategy implemented is based on the construction of an SRI portfolio concentrated on approximately 35 to 60 Nordic companies, without sector constraints. These stocks are selected by:
- a best-in-universe approach that consists in favouring the issuers with the best extra-financial ratings, irrespective of their business sector;
- identifying companies with the best economic performance profile;
- validating this performance through financial and strategic diagnosis;
- selecting stocks from such companies according to the market’s undervaluation of that performance at a given time;The UCI promotes environmental and/or social characteristics within the meaning of Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, the so- called “SFDR”. The SICAV is managed in accordance with the principles of the SRI label defined by the French Ministry of the Economy and Finance. The inclusion of environmental, social and governance (ESG) criteria influences the analysis of companies held in the portfolio, stock picking and weighting. ESG analysis is based on a proprietary model shared by the teams in charge of financial management in the form of an internal ESG grid. Based on the various data provided by our ESG partners, the annual reports and social responsibility (CSR) reports of each company and direct exchanges with them, the analysts responsible for monitoring each stock establish an internal ESG score based on both a quantitative and qualitative approach. These ESG scores are built into the valuation models via the beta used to set the weighted average cost of capital (WACC).

The analyst-managers ensure that an exclusion rate of 20% or more of the lowest-rated securities in the UCI’s investment universe is maintained (listed Nordic companies with a capitalisation of more than €250m). For the sake of integrity and objectivity, the scores used to calculate this exclusion rate are provided by our ESG partner. If a company held in the portfolio were to drop into the 20% lowest-rated stocks, it would be removed from the portfolio within three months. At least 75% of the portfolio’s assets are permanently invested in and/or exposed to shares of companies of all capitalisation sizes, listed and/or domiciled in one of the four Nordic countries (Sweden, Norway, Denmark and Finland).
The SICAV can invest up to 10% of its net assets in French money-market UCITS and/or French or foreign UCITS or AIFs that comply with the four criteria of Article R. 214-13 of the French Monetary and Financial Code (Code Monétaire et Financier) and/or in French or foreign negotiable debt securities. Investment solely in UCIs that invest no more than 10% of their assets in other UCIs. These UCIs may be managed by the management company. The SICAV may also use equity and equity index futures, currency futures, equity and equity index options, equity and currency swaps and currency forward contracts, on regulated, organised and/or over-the-counter markets, up to the amount of its net assets, to hedge the portfolio against equity and currency risk. This Fund is an eligible investment for French equity savings plans (PEA). Further information on the investment strategy can be found in the UCI’s prospectus.

## Benchmark Information: The UCI is actively managed. The management strategy is unconstrained by the securities making up the benchmark index.

## Allocation of distributable income:
- Allocation of net income: Accumulation
- Allocation of net realised capital gains: AccumulationRight of redemption: Orders are executed as indicated in the table below

| Business day | Day on which NAV is set (d) | The business day following the valuation day (D+1) | Two business days following the valuation day (D+2) |
| --- | --- | --- | --- |
| Daily order reception and Daily centralisation of redemption orders before 11:00 a.m. (Paris time) | Order executed by the latest on d | Publication of the net asset value | Settlement of redemptions |


## Name of custodian: LAZARD FRERES BANQUE

## Where/how to obtain information on the UCI :
The prospectus, latest annual and periodic reports, the composition of assets and the standards LAZARD FRERES GESTION SAS regarding the exercise of voting rights, as well as the report on the exercise of voting rights, will be sent out within eight working days

## upon written request to LAZARD FRERES GESTION SAS.

Translation (ENES, 2022-12-23):
#  ¿QUÉ ES ESTE PRODUCTO?
## Tipo: Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Vencimiento: Este producto no tiene una fecha de vencimiento
Inversores minoristas a los que se dirige: Este producto puede ser adecuado para inversores minoristas con un nivel limitado de conocimientos de los mercados y productos financieros que buscan una exposición acciones internacionales y que aceptan el riesgo de pérdida de una parte del capital invertido. Este producto no es adecuado para inversores que no dispongan del horizonte de inversión recomendado (5 años).

## Objetivos:
El objetivo de gestión es lograr, durante el período de inversión recomendado de 5 años, un rendimiento neto superior al del índice de referencia MSCI Nordic Countries expresado en euros, tras reinvertir dividendos o cupones netos, aplicando una gestión del tipo inversión socialmente responsable (ISR).

## La estrategia aplicada se basa en la construcción de una cartera ISR concentrada de unos 35 a 60 títulos de empresas nórdicas, sin restricciones sectoriales. Estos valores son seleccionados mediante:
- un enfoque «best-in-universe» que consiste en dar prioridad a los emisores mejor calificados desde un punto de vista extrafinanciero, independientemente de su sector de actividad;
- la identificación de las empresas que presenten el mejor perfil de rentabilidad económica;
- la validación de esta rentabilidad a través de un diagnóstico financiero y estratégico;
- la selección de valores de estas empresas en función de la infravaloración en el mercado de dicha rentabilidad en un momento determinado.


## La IIC promueve características medioambientales o sociales en el sentido del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 denominado
«Reglamento de Divulgación». La Sicav se gestiona de conformidad con los principios de la certificación ISR definidos por el Ministerio de Economía y Hacienda francés. La consideración de criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) influye en el análisis de las empresas en cartera, la selección de los títulos y su ponderación. El análisis ASG se basa en un modelo propio compartido por los equipos encargados de la gestión financiera en forma de matriz ASG interna. A partir de los distintos datos facilitados por nuestros socios ASG, de los informes anuales e informes sobre la responsabilidad social (RSE) de cada empresa y del diálogo directo con estas, los analistas responsables del seguimiento de cada valor establecen una nota ASG interna basada en un enfoque a la vez cuantitativo y cualitativo. Las calificaciones ASG se integran en los modelos de valoración a través de la beta utilizada para definir el coste medio ponderado del capital (WACC).
Los analistas-gestores se aseguran de mantener una tasa de exclusión superior o igual al 20% de los valores peor calificados del universo de inversión de la IIC (empresas nórdicas cotizadas de capitalización superior a 250 millones de euros). En aras de la integridad y la objetividad, las puntuaciones utilizadas para calcular esta tasa de exclusión son proporcionadas por nuestro socio ASG. Si una empresa en cartera pasase a formar parte del 20% de los valores con peor calificación, se eliminará de la cartera en un plazo de 3 meses. La cartera invierte o tiene una exposición permanente de un mínimo del 75% del patrimonio en acciones y, con carácter accesorio, en bonos emitidos por empresas de cualquier capitalización bursátil cotizadas y/o domiciliadas en uno de los cuatro países nórdicos (Suecia, Noruega, Dinamarca, Finlandia).
La Sicav puede invertir un máximo del 10% del patrimonio en OICVM monetarios, de derecho francés, en OICVM o FIA de derecho francés o extranjero que cumplan los cuatro criterios del artículo R214-13 del Código Monetario y Financiero, y/o en títulos de deuda negociables franceses o de otros países. Únicamente se invierte en IIC que no inviertan a su vez más del 10% de su patrimonio en otras IIC. Estas IIC podrán estar gestionadas por la sociedad gestora. Dentro del límite de una vez el patrimonio, la Sicav puede asimismo utilizar futuros sobre acciones e índices bursátiles, sobre divisas, opciones sobre acciones e índices bursátiles, swaps de acciones y de divisas, y operaciones a plazo sobre divisas en mercados regulados, organizados y/o extrabursátiles, para cubrir la cartera frente a los riesgos de renta variable y de cambio. Esta IIC es elegible para los Planes de Ahorro en Acciones franceses (PEA). En la parte correspondiente del folleto de la IIC se encuentra información adicional relativa a la estrategia de inversión

## Información de referencia: La IIC se gestiona de manera activa. La estrategia de gestión no está condicionada por los valores que componen el índice de referencia.

## Asignación de las sumas distribuibles:
- Asignación del resultado neto: Capitalización
- Asignación de los rendimientos netos obtenidos: CapitalizaciónFacultad de reembolso: Las órdenes se cursarán según el cuadro que figura a continuación

| D hábil | Día de establecimiento del vl (d) | D+1 hábil | D+2 hábiles |
| --- | --- | --- | --- |
| Recepción diaria de las órdenes y centralización diario antes de las 11:00 h (hora de París) de las órdenes de reembolso | Ejecución de la orden como máximo en d | Publicación del valor liquidativo | Pago de los reembolsos |


## Nombre del depositario: LAZARD FRERES BANQUE

## Lugar y modo de obtención de información sobre la IIC :
Se pueden obtener el folleto, los informes anuales y periódicos más recientes, la composición del patrimonio y las normas de LAZARD FRERES GESTION SAS en materia de ejercicio de los derechos de voto, así como el informe sobre dicho ejercicio, en un plazo de ocho días hábiles solicitándolos por escrito a LAZARD FRERES GESTION SAS.