# LEVERAGE
The market risk of the Sub-Fund created through the use of FDI (as set out above in the section entitled "Investment Policy") will be measured using Absolute VaR as described in the section of the Prospectus entitled "INVESTMENT SUMMARY" under the heading "Risk Management".
The ICAV will also monitor the level of leverage (calculated as the sum of the notional exposures from the FDI utilised), which is expected to be up to 300%. However, it is possible that leverage may exceed the anticipated level of leverage and the Sub-Fund may be subject to higher leverage levels from time to time which, under normal market conditions, will not exceed 350%. This leverage figure arises solely from the exposure to the Index which obtains notional exposure equally to the Base Portfolio and the Overlay Portfolio as described in the Index Summary.
Share Class Overview
In addition to the fees and expenses set out in the table below, a Fixed Fee of 0.15% per annum is applicable on the net assets of each Share Class. Please see “Fees and Expenses” section below for further information on the fees and expenses applicable to the Sub-Fund.
| Share Class | Share Class Currency | Initial Issue Price | Minimum Initial Subscription Amount | ISIN | Management Fee (% per annum of the net assets of the Share Class) | Distribution Fee (% per annum of the net assets of the Share Class) | Subscription charge* | Redemption charge | Distribution Policy |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 1D-E | EUR | € 10,000 | None | IE000J986523 | Up to 0.13%*** | 1.00% | Up to 4% | 0.00% | Distributing |
| 2D-E | EUR | € 10,000 | € 2,000,000 | IE0009WDW8C2 | 0.50% | Up to 4% | 0.00% | Distributing |
| 3D-E** | EUR | € 10,000 | None | IE000POOOWI6 | 2.00% | 0% | 0.00% | Distributing |
| 4D-E | EUR | € 10,000 | None | IE0003NS1VX6 | 1.00% | Up to 4% | 0.00% | Capitalising |

* The subscription charge is a maximum percentage that will be charged by the relevant sub-distributor or the Global Distributor on the basis of the relevant subscription proceeds.
** Class 3D-E is subject to a contingent deferred sales charge (“CDSC”), and is reserved for Italian investors subscribing through specific paying agents in Italy or such other parties as the Global Distributor may approve.
*** The minimum annual Management Fee payable in respect of the Sub-Fund is up to €105,000.
Conversions
As described in “Conversions” in the “INFORMATION ON SHARES” section of the Prospectus, Shareholders will be entitled on any Dealing Day to convert any or all of their Shares of a Class in the Sub-Fund into Shares of another Class in the Sub-Fund, provided that they meet all of the normal criteria for subscriptions into that Class, except where dealings in the relevant Shares have been temporarily suspended in the circumstances described in the Prospectus.
Such conversions will not be applicable into or from Class 3D-E, other than to undergo the automatic conversion described in the Contingent Deferred Sales Charge section below. For the avoidance of doubt:
- Shareholders will not be permitted to convert Shares of another Class in the Sub-Fund or Shares of a Class of any other Sub-Fund of the ICAV, to Shares of Class 3D-E of the Sub-Fund.
- Shareholders will not be permitted to convert Shares of Class 3D-E of the Sub-Fund to Shares of another Class in the Sub-Fund or to Shares of a Class of any other Sub-Fund of the ICAV, other than to undergo the automatic conversion described in the Contingent Deferred Sales Charge section below.
- Shareholders wishing to divest from Shares of another Class in the Sub-Fund or Shares of a Class of any other Sub-Fund of the ICAV and invest in Shares of Class 3D-E of the Sub-Fund should instruct separate redemption and subscription orders.
- Shareholders wishing to divest from Class 3D-E of the Sub-Fund and invest in Shares of another Class in the Sub-Fund or Shares of a Class of any other Sub-Fund of the ICAV should instruct separate redemption and subscription orders.

Contingent Deferred Sales Charge
Shares of the Class 3D-E may be subject to a CDSC. The level of the applicable CDSC depends on the holding period of the Share(s) to be redeemed. Such holding period commences on the date of subscription or the immediately following Dealing Day.
| Holding period prior to redemption | Contingent	Deferred Sales Charge |
| --- | --- |
| Less than 1 year | 4% |
| More than 1 year but less than 2 years | 3% |
| More than 2 years but less than 3 years | 2% |
| More than 3 years but less than 4 years | 1% |
| 4 years or more* | 0% |

*After Shares of the Class 3D-E have been held for a period of 4 years, the relevant Shares will be converted automatically to Shares in the Class 1D- E, with a conversion rate such that the overall investment amount represented by the Shares at the time of conversion is unchanged. For the avoidance of doubt, no subscription charge shall be applicable upon such conversion.
The applicable CDSC is multiplied by the lower of:
- The Net Asset Value per Share of the relevant Class on the date of subscription, and
- The Net Asset Value per Share of the relevant Class to be redeemed on the date of redemption.

For illustrative purposes the application of the CDSC is shown by a sample calculation below:
| Number of Shares to be redeemed | 100 |
| --- | --- |
| Holding period | 30 Shares held for 2.5 years and 70 Shares held for 1.5 years |
| CDSC | (30/100)*2%+(70/100)*3% = 2.7% |
| Net Asset Value per Share at subscription | EUR 110 |
| Net Asset Value per Share at redemption | EUR 100 |

| Gross redemption amount | EUR 10,000 |
| --- | --- |
| CDSC amount | EUR 270 = 2.7% * 100 |
| Net redemption amount | EUR 9,730 |

Total Expense Ratio
The Total Expense Ratio ("TER") shall be a percentage set for each Share Class with respect to the total ongoing charges accrued in the respective Share Class, comprising the Management Fee, the Distributor Fee and the Fixed Fee.
For each Share Class, the TER is a percentage fixed by reference to the Net Asset Value of the relevant Share Class as shown in the table below. The TER will be calculated on each Dealing Day. Where the total of the Management Fee, the Distributor Fee and the Fixed Fee exceeds the stated TER, Deutsche Bank will effect a corresponding fee reduction with respect to revenues received by it with respect to the Sub-Fund (see below at "FEES AND EXPENSES" – "Underlying revenues Deutsche Bank may receive"), such that the resulting ongoing Management Fee, the Distributor Fee and the Fixed Fee accrued in the relevant Share Class will be the TER stated in the below table.
|  | Total Expense Ratio (% per annum of the Net Asset Value of the Share Class) |
| --- | --- |
| Total Sub-Fund Net Asset Value | Up to USD 250 million | USD 250 million to USD 500 million | USD 500 million to USD 1 billion | Over USD 1 billion |
| 1D-E | 1.25% | 1.21% | 1.19% | 1.17% |
| 2D-E | 0.75% | 0.71% | 0.69% | 0.67% |
| 3D-E | 2.25% | 2.21% | 2.19% | 2.17% |
| 4D-E | 1.25% | 1.21% | 1.19% | 1.17% |

Currency Hedging
Where a Share Class is denominated in a currency other than the Base Currency of the Sub-Fund, the Sub-Fund will seek to hedge the currency exposure of that Share Class to the Base Currency using currency Forwards, Swaps, Futures and Options as set out under “INVESTMENT SUMMARY
- Currency Hedging at Share Class Level” in the Prospectus.
Distribution Policy
Pursuant to the Instrument of Incorporation, the Directors may declare dividends, in respect of Shares in any Distributing Class out of net income (including dividend and interest income but net of taxes, costs and expenses of the Sub-Fund) and/or the excess of realised and unrealised capital gains over realised and unrealised losses in respect of investments of the ICAV.
For the 4D- Share Class, the Directors have determined to capitalise all net investment income and net realised and unrealised capital gains attributable to the 4D- Share Class and therefore do not intend to declare dividends in respect of Shares in the 4D- Share Class.
For the 1D-, 2D- and 3D- Share Classes, it is the intention of the Directors to declare dividends quarterly. For the avoidance of doubt, the Directors have the discretionary power to declare a dividend or not and the level of any dividends.
For the Distributing Classes of the Sub-Fund, the distribution policy is as follows and should be read with reference to the meanings of Portfolio and Exposure as set out in the Index Summary.
| Distribution Amount | In respect of each Distributing Class, the dividend is expected to accrue at a rate of 5% per annum of the Index Level on any day when the Index has notional exposure to both Portfolios (i.e. when the Exposure (as defined below) is equal to 1). The distribution amount paid at any Dividend Settlement date will equal the total dividends accrued since the last Distribution Calculation Date, which is expected to be no more than 1.25% of the average Net Asset Value per Share of the relevant Distributing Class. |
| --- | --- |
| Distribution Calculation Date | In respect of each Distribution Date, the Dealing Day two Business Days immediately preceding the respective Distribution Date |
| Distribution Date | The third Friday of each December, March, June and September or, if such day is not a Dealing Day then the immediately subsequent Dealing Day |
| Distribution Frequency | Quarterly |
| Distribution Record Date | In respect of each Distribution Date, the Dealing Date immediately preceding the respective Distribution Date |

| Distribution Settlement | Settlement will normally take place within 3 Business Days of the respective Distribution Date |
| --- | --- |

Note the Distribution Amount in respect of each dividend is based on a predetermined formula, which may result in a dividend being paid out of capital where the income accrued in the period covered by the Distribution Calculation Date by the Index is lower than the Distribution Amount in respect of such Distribution Calculation Date. Investors should note that distributions out of capital may have different tax implications to distributions of income and investors are advised to seek advice in this regard. Due to capital erosion, the value of future returns would also be diminished. Distributions made during the life of the Sub-Fund must be understood as a type of capital reimbursement.

Translation (ENES, 2022-05-18):
# APALANCAMIENTO
El riesgo de mercado del Subfondo generado por la utilización de IFD (según se indica en el apartado
«Política de Inversiones») se medirá utilizando el VaR absoluto, como se describe en el apartado del Folleto «RESUMEN DE LAS INVERSIONES», bajo el título «Gestión de riesgos».
El ICAV también supervisará el nivel de apalancamiento (calculado como la suma de las exposiciones nocionales de los IFD utilizados), que se espera sea de hasta el 300%. Sin embargo, es posible que el apalancamiento supere el nivel de apalancamiento previsto y que el Subfondo pueda estar sujeto a niveles de apalancamiento más altos de vez en cuando que, en condiciones normales de mercado, no excederán del 350%. Esta cifra de apalancamiento surge únicamente de la exposición al Índice, que obtiene una exposición teórica igual a la Cartera base y a la Cartera superpuesta, tal como se describe en el Resumen del Índice.
Información general de la Clase de Acciones
Además de las comisiones y gastos que figuran en la tabla siguiente, se aplica una Comisión fija del 0,15 % anual sobre el patrimonio de cada Clase de Acciones. Consulte la sección «Comisiones y gastos» a continuación para obtener más información sobre las comisiones y gastos aplicables al Subfondo.
| Clase de Acciones | Divisa de las clases de acciones | Precio de emisión inicial | Cantidad de Suscripción Inicial Mínima | ISIN | Comisión de gestión (% anual del patrimonio de la Clase de Acciones) | Comisión de distribución (% anual del patrimonio de la Clase de Acciones) | Gastos de suscripción* | Gastos de reembolso | Política de distribución |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 1D-E | EUR | 10.000 € | Ninguna | IE000J986523 | Hasta el 0,13 %*** | 1,00 % | Hasta el 4 % | 0,00 % | Distribución |
| 2D-E | EUR | 10.000 € | 2.000.000 € | IE0009WDW8C2 | 0,50 % | Hasta el 4 % | 0,00 % | Distribución |
| 3D-E** | EUR | 10.000 € | Ninguna | IE000POOOWI6 | 2,00 % | 0 % | 0,00 % | Distribución |
| 4D-E | EUR | 10.000 € | Ninguna | IE0003NS1VX6 | 1,00 % | Hasta el 4 % | 0,00 % | Capitalización |

* Los gastos de suscripción son un porcentaje máximo que cobrará el subdistribuidor correspondiente o el Distribuidor global en función de los ingresos de suscripción correspondientes.
** La Clase 3D-E está sujeta a una comisión contingente por ventas diferidas (CCVD) y está reservada a inversores italianos que suscriban a través de agentes de pago específicos en Italia o de otras partes que el Distribuidor global pueda aprobar.
*** La Comisión de gestión anual mínima a pagar respecto del Subfondo es de hasta 105.000 €.
Conversiones
Tal y como se describe en «Conversiones» en el apartado de «INFORMACIÓN SOBRE ACCIONES» del Folleto, los Accionistas tendrán derecho, en cualquier Día de negociaciones, a convertir cualquiera o todas sus Acciones de una Clase de un Subfondo en Acciones de otra Clase de un Subfondo, siempre que cumplan todos los criterios normales para la suscripción de dicha Clase, excepto cuando las negociaciones de las Acciones correspondientes se hayan suspendido temporalmente en las circunstancias descritas en el Folleto.
Dichas conversiones no serán aplicables a las conversiones a o desde la Clase 3D-E, salvo para someterse a la conversión automática descrita en el apartado Comisión contingente por ventas diferidas que aparece a continuación. Para evitar dudas:
- No se permitirá a los Accionistas convertir Acciones de otra Clase del Subfondo o Acciones de una Clase de cualquier otro Subfondo del ICAV en Acciones de la Clase 3D-E del Subfondo.
- No se permitirá a los Accionistas convertir Acciones de la Clase 3D-E del Subfondo en Acciones de otra Clase del Subfondo o en Acciones de una Clase de cualquier otro Subfondo del ICAV, salvo para la conversión automática descrita el apartado «Comisión contingente por ventas diferidas» a continuación.
- Los Accionistas que deseen retirar su inversión de las Acciones de otra Clase en el Subfondo o de las Acciones de una Clase de cualquier otro Subfondo del ICAV e invertir en Acciones de la Clase 3D-E del Subfondo deberán dar órdenes separadas de reembolso y suscripción.
- Los Accionistas que deseen retirar su inversión de la Clase 3D-E del Subfondo e invertir en Acciones de otra Clase en el Subfondo o en Acciones de una Clase de cualquier otro Subfondo del ICAV deberán emitir órdenes distintas de reembolso y suscripción.

Comisión contingente por ventas diferidas
Las Acciones de la Clase 3D-E pueden estar sujetas a una CCVD. El nivel de la CCVD aplicable dependerá del período de tenencia de las Acciones a reembolsar. Dicho período de tenencia comienza en la fecha de suscripción o inmediatamente después del Día de negociaciones.
| Periodo de tenencia previo al reembolso | Comisión	contingente por ventas diferidas |
| --- | --- |
| Menos de 1 año | 4 % |
| Más de 1 año pero menos de 2 años | 3 % |
| Más de 2 años pero menos de 3 años | 2 % |
| Más de 3 años pero menos de 4 años | 1 % |
| 4 años o más* | 0 % |

*Después de que las Acciones de la Clase 3D-E se hayan poseído durante un período de 4 años, las Acciones correspondientes se convertirán automáticamente en Acciones de la Clase 1D-E, con un tipo de conversión tal que el importe total de inversión representado por las Acciones en el momento de la conversión no se modifique. Para evitar dudas, no se aplicará ningún gasto de suscripción en el momento de dicha conversión.
La CCVD aplicable se multiplicará por el valor inferior de:
- el Valor liquidativo por Acción de la Clase correspondiente en la fecha de suscripción, y
- el Valor liquidativo por Acción de la Clase correspondiente que se reembolsará en la fecha de reembolso.

A título ilustrativo, la aplicación de la CCVD se muestra mediante un ejemplo de cálculo a continuación:
| Número de Acciones a reembolsar | 100 |
| --- | --- |
| Período de tenencia | 30 Acciones mantenidas durante 2,5 años y 70 Acciones mantenidas durante 1,5 años |

| CCVD | (30/100)*2 %+(70/100)*3 % = 2,7 % |
| --- | --- |
| Valor liquidativo por Acción en la suscripción | 110 EUR |
| Valor liquidativo por Acción en el reembolso | 100 EUR |
| Cantidad de reembolso bruta | 10.000 EUR |
| Importe de la CCVD | 270 EUR = 2,7 %* 100 |
| Cantidad de reembolso neta | 9.730 EUR |

Coeficiente de gastos totales
El coeficiente de gastos totales ('TER') será un porcentaje establecido para cada Clase de Acciones con respecto al total de gastos corrientes devengados en la correspondiente Clase de Acciones, que comprende la Comisión de gestión, la Comisión del distribuidor y la Comisión fija.
Para cada Clase de Acciones, el TER es un porcentaje fijado en relación con el Valor liquidativo de la Clase de Acciones corr espondiente, como se muestra en la tabla siguiente. El TER se calcula en cada Día de negociaciones. Cuando el total de la Comisión de gestión, la Comisión del distribuidor y la Comisión fija supere el TER indicado, Deutsche Bank efectuará una reducción de la comisión correspondiente con respecto a los ingresos que reciba con respecto al Subfondo (véase más abajo el apartado «COMISIONES Y GASTOS» – «Ingresos subyacentes que el Deutsche Bank puede recibir»), de forma que la Comisión de gestión continua resultante, la Comisión del distribuidor y la Comisión fija devengadas en la Clase de Acciones correspondiente serán el TER indicado en la tabla a continuación.
|  | Coeficiente de gastos totales (% anual del Valor liquidativo de la Clase de Acciones) |
| --- | --- |
| Valor liquidativo total del Subfondo | Hasta 250 millones de USD | De 250 millones de USD a 500 millones de USD | De 500 millones de USD a 1.000 millones de USD | Más de 1.000 millones de USD |
| 1D-E | 1,25 % | 1,21 % | 1,19 % | 1,17 % |
| 2D-E | 0,75 % | 0,71 % | 0,69 % | 0,67 % |
| 3D-E | 2,25 % | 2,21 % | 2,19 % | 2,17 % |
| 4D-E | 1,25 % | 1,21 % | 1,19 % | 1,17 % |

Cobertura de divisas
Cuando una Clase de Acciones se denomine en una moneda distinta a la Divisa base del Subfondo, el Subfondo tratará de cubrir la exposición de dicha Clase de Acciones a la Divisa base utilizando contratos a plazo sobre divisas, swaps, futuros y opciones, tal como se establece en el apartado
«RESUMEN DE INVERSIONES - Cobertura de divisas a nivel de Clase de Acciones» del Folleto.
Política de distribución
De conformidad con la Escritura de constitución, los Consejeros pueden declarar dividendos con respecto a las Acciones de cualquier Clase de reparto a partir de los ingresos netos (incluidos los ingresos por dividendos e intereses, pero netos de impuestos, costes y gastos del Subfondo) o el exceso de las plusvalías realizadas y no realizadas sobre las pérdidas realizadas y no realizadas con respecto a las inversiones del ICAV.
Para la Clase de Acciones 4D-, los Consejeros han determinado que se capitalicen todos los ingresos netos de las inversiones y las plusvalías netas realizadas y no realizadas atribuibles a la Clase de Acciones 4D- y, por lo tanto, no está previsto que se declaren dividendos con respecto a las Acciones de la Clase 4D-.
Para las Clases de Acciones 1D-, 2D- y 3D-, los Consejeros tienen la intención de declarar los dividendos trimestralmente. Para evitar dudas, los Consejeros tendrán discreción para declarar un dividendo o no y el nivel de cualquier dividendo.
Para las Clases de reparto del Subfondo, la política de distribución es la siguiente y debe leerse haciendo referencia a los significados de Cartera y la Exposición como se indica en el Resumen del Índice.
| Importe de distribución | Con respecto a cada Clase de reparto, se espera que el dividendo se devengue con una tasa del 5% anual del Nivel del Índice en cualquier día en que el Índice tenga una exposición teórica a ambas Carteras (es decir, cuando la Exposición (tal como se define a continuación) sea igual a 1). El importe de distribución pagado en cualquier fecha de Liquidación de dividendos será igual al total de dividendos devengados desde la Última fecha de cálculo de la distribución, que se espera que no sea superior al 1,25 % del Valor liquidativo por Acción medio de la Clase de reparto correspondiente. |
| --- | --- |
| Fecha de cálculo de la distribución | Con respecto a cada Fecha de distribución, el Día de negociaciones que es dos Días hábiles antes de la Fecha de distribución correspondiente. |
| Fecha de distribución | El tercer viernes de los meses de diciembre, marzo, junio y septiembre o, si ese día no es un Día de negociaciones, el Día de negociaciones inmediatamente posterior. |

| Frecuencia de distribución | Trimestral |
| --- | --- |
| Fecha de registro de la distribución | Con respecto a cada Fecha de distribución, el Día de negociaciones inmediatamente anterior a la Fecha de distribución correspondiente. |
| Liquidación de la distribución | La liquidación se realizará normalmente en un plazo de 3 Días hábiles a partir de la Fecha de distribución |

Tenga en cuenta que el Importe de distribución con respecto a cada dividendo se basa en una fórmula predeterminada, que puede dar lugar a que se pague un dividendo del capital cuando los ingresos devengados en el período cubierto por la Fecha de cálculo de la distribución por el Índice sean inferiores al Importe de distribución con respecto a dicha Fecha de cálculo de la distribución. Los inversores deben tener en cuenta que las distribuciones del capital pueden tener diferentes implicaciones fiscales a los ingresos y se aconseja a los inversores que busquen asesoramiento en este sentido. Debido a la erosión del capital, también disminuiría el valor de los rendimientos futuros. Las distribuciones efectuadas durante la vida del Subfondo deberán entenderse como un tipo de reembolso de capital.