# OPERATING AND MANAGEMENT PROCEDURES
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### GENERAL CHARACTERISTICS


#### Rights attached to the units:
Each unitholder has a right of co-ownership of the fund's assets that is proportional to the number of units held.

#### Entry in a register or note on liabilities holding arrangements:
The depositary is responsible for liability accounting. Euroclear France is responsible for the administration of the units.

#### Voting rights:
As the units of an FCP do not carry any voting rights, the decisions are made by the Management Company.

#### Form of the units:
Bearer shares.

#### Decimalisation:
Yes, each unit is divided into hundred thousandths.

#### Closing date:
Last net asset value in December.

#### Information on the tax regime:
The fund is not subject to corporate income tax. In accordance with the transparency principle, the tax authorities take the view that the holder is the direct holder of a fraction of the financial instruments and cash sums held by the fund. The tax regime applicable to the sums distributed by the fund or to the unrealised or realised capital gains or losses of the fund depends on the taxation provisions applicable to the investor and/or the fund jurisdiction. Investors are recommended to consult an adviser on this matter.
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### SPECIFIC PROVISIONS


#### Management objective:
Within the context of systematic investment, the fund's objective is to achieve an absolute performance net of all management fees exceeding the capitalised €STR index for euro denominated units, exceeding the capitalised SONIA index for GBP denominated units, and exceeding the capitalised EFFR index for USD denominated units, independent of trends on the international equities, interest rates, currencies and volatility markets by means of systematic quantitative strategies with an annualised target volatility of less than 12% under normal market conditions.

#### Benchmark index:
The fund is actively managed and the investment approach implies a reference to an index. The index used does not explicitly take sustainability criteria into account.
| Index name | Capitalised €STR Capitalised SONIA (Sterling Overnight Index Average) Capitalised Effective Federal Funds Rate – EFFR or Fed Fund |
| --- | --- |
| Index definition | €STR: represents the short term rate in euros that reflects unsecured overnight borrowing costs in euros for banks in the euro zone. SONIA: the average of the interest rates that banks pay to borrow sterling overnight from other financial institutions. Effective Federal Funds Rate (Interest Rate) - EFFR: the interest rate at which depository institutions lend reserve balances (USD amounts held at Federal Reserve Banks) to each other overnight. |
| Use of the index | In determining risk levels / parameters: - to compare performance,
- to calculate the outperformance fee for some categories of units
 |
| Index provider | The €STR index is provided by European Money Markets Institute, which is an entity registered with ESMA in accordance with Article 34 of Regulation (EU) 2016/1011 of the European Parliament and of the Council of 8 June 2016 on indices used as benchmarks in financial instruments and financial contracts or to measure the performance of investment funds and amending Directives 2008/48/EC and 2014/17/EU and Regulation (EU) No 596/2014. It is available from https://www.emmi-benchmarks.eu. |

|  | The SONIA is provided by the Bank of England It is available from https://www.bankofengland.co.uk/markets/benchmarks The EFFR index is provided by the Federal Reserve Bank of New York (New York Fed) It is available from: https://apps.newyorkfed.org/markets/autorates/fed%20funds |
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|  | The Management Company has adopted robust written plans to cover the cases where the publication of the benchmark index has been stopped or where major changes in that benchmark have occurred. The Management Company, based on these plans, may choose another benchmark, if appropriate. Any such change of benchmark will be reflected in an updated prospectus. Such plans are available free of charge, upon request, at the registered office of the Management Company. |


#### Investment strategy:
This fund does not particularly take into account an analysis of ESG aspects, and more precisely it does not have sustainable investment as its objective and does not specifically promote environmental and/or social characteristics, as described in the SFDR Regulation.
The fund does not systematically take into account the principal adverse impacts on sustainability for one or more of the following reasons:
- All or some of the issuing companies do not provide sufficient PAI data,
- The PAI element is not considered to be a predominant element in the fund's investment process,
- The fund uses derivative products for which the processing of PAI elements has not yet been defined and standardised".
- The underlying funds might not take account of the principal adverse impacts on sustainability factors as defined by the Management Company.

Alignment with the Taxonomy
For the funds which do not have sustainable investment as their objective and which do not specifically promote environmental and/or social characteristics, the investments underlying this financial product do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities.
For more details please see the transparency code on the Management Company's website: https://www.candriam.com/en/private/market-insights/sri-publications/#transparency
The fund has exposure to systematic strategies on the world futures markets.
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#### Strategies used:

The portfolio is managed based on two focal points:
- Dynamic strategy,
- Portfolio fund management strategy.
- Dynamic strategy: systematic management
- Description of the strategyThe rules governing the positions taken and their neutralisation methods are established in advance. Inputting these rules into a computer system translates them into market action signals.

The strategies stem from permanent research conducted by Candriam Group. Integrating a strategy is determined by its correlation with the existing models and its capacity to generate a return over the recommended investment period.
There are currently three types of strategies:
- The principal strategy, called trend following, consists of exploiting the directionality of the markets.
- Two diversifying strategies:
- The contrasting approach, which uses the return properties at the market average.
- Form recognition which runs a statistical analysis of the markets.

The trend-following strategy remains the main performance driver, while the current or any future diversifying strategies aim to generate a performance with low correlation to that of the main strategy, thereby improving the risk/ yield pairing and limiting drawdowns (cumulative losses). A new strategy will be implemented if it has a low correlation to the existing strategies and has positive yield prospects.
- Diversified investment universeA diversification in investments in terms of asset classes will be carried out with an exposure notably to:
- Equities indices,
- Volatility indices,
- Short rates,
- Long rates,
- Foreign currencies.
- Managed risk frameworkThe system for allocating positions between the various markets is based on the principle of risk diversification found on each of the futures contracts. This risk is understood by calculating the volatility of each contract and includes the concept of liquidity.

The investment decisions made for this fund do not consistently include sustainability risks in the selection of assets. Nevertheless, sustainability risks may be considered on a discretionary basis when a financial instrument is selected or sold.
The investment strategy is based on the use of index derivatives, and at present such instruments do not allow the principal negative repercussions on sustainability as identified by the Management Company to be hedged with sufficient depth. In this context, negative repercussions on sustainability are therefore not taken into account in investment decisions.
- Portfolio fund strategyThe strategy consists of constructing a diversified portfolio invested in securities issued by private issuers (corporate debt and securities issued by financial institutions), government bonds and other French and foreign money market instruments with a short- term rating of at least A-2, when acquired, (or equivalent) by a ratings agency or considered to be of equivalent quality by the Management Company (in particular if there is no rating).

The fund may also make use of efficient portfolio management techniques as described below. This part of the portfolio will represent between 0 and 100% of the fund's net assets.
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#### Instruments used:

In order to achieve its investment objective and implement its strategy, the fund invests essentially in the following financial instruments:
- EquitiesNone
- Debt securities and money market instruments: between 0 and 100%Within the context of managing its cash, the fund may invest in debt securities and money market instruments. These are mainly bonds and negotiable debt securities, including commercial paper, of all types of issuers with a short-term rating of at least A-2 when acquired (or equivalent) from one of the ratings agencies or considered to be of equivalent quality by the Management Company (in particular if there is no rating). This part of the portfolio is between 0 and 100%.
- Shares or units in UCIs: between 0 and 10%In accordance with the applicable laws, the fund may invest up to 10% of its assets in:
- units or shares in European UCITS which do not hold more than 10% of UCI units,
- units or shares of European AIFs or foreign investment funds which do not hold more than 10% of UCI units or of foreign investment funds and which meet the three other criteria of the Code monétaire et financier.

The UCIs will be managed directly by Candriam or by an external Management Company and may be of any type. Investment will be for the purpose of diversifying the portfolio and optimising performance.
- Other assets: between 0 and 10%The fund may invest up to 10% of its assets in eligible financial securities or money market instruments not traded on a regulated market.
- Derivative financial instruments: Limited by the fund's VaRType of derivative instrumentsThe fund will invest in derivative instruments: forward contracts traded on regulated markets (through futures, options and forward foreign exchange) and notably on the following categories of futures markets: short-term interest rates, medium and long-term government bonds, stock exchange indices, currencies).

The fund may also make use of total return swaps, CDSs (credit default swaps) and credit derivative indices or other derivative financial instruments which have the same characteristics, for example contracts for difference, for the purpose of (long or short) exposure, hedging or arbitrage.
The underlying instruments to these operations may be either individual securities, financial indices (equities, interest rat es, currencies, volatility, credit, etc.) in which the fund may invest in accordance with its investment objectives.
These derivatives may be traded on regulated or over-the-counter markets.
Authorised counterparties.
In over-the-counter operations, counterparties to these transactions are approved by the Management Company's risk management department and, when the transactions are initiated, have a minimum rating of BBB-/Baa3 from at least one recognised ratings agency or considered to be of equivalent quality by the Management Company (in particular if there is no rating). The counterparties are located in an OECD member country.
Additional information on the one or more counterparties to the transactions is contained in the fund's annual report.
Financial collateral:
Cf. section 10. Management of financial collateral for OTC derivative products and efficient portfolio management techniques.
- Instruments with embedded derivatives: max. 100%The fund may also use ETNs (Exchange Traded Notes) in commodities index futures and ETCs (Exchange Traded Commodities), which are debt securities traded on a regulated market.

It may hold callable and/or puttable bonds, and more generally any financial instrument containing a financial contract.
- Deposits: between 0 and 100%The asset manager may make use of cash deposits representing up to 100% of the assets for cash management purposes.
- Cash borrowing: between 0 and 10%The fund may temporarily register a debit balance as a result of transactions related to cash flow (investments and divestments in progress, subscription/redemption and purchase/sale transactions, etc.), within a limit of 10% of the assets.
- Efficient portfolio management technique:In order to increase its yield and/or reduce its risks, the fund is authorised to make use of the following efficient portfolio management techniques covering transferable securities and money market instruments:- Reverse repurchase agreements (reverse repo)The fund may enter into reverse repurchase transactions for which on maturity the seller (counterparty) is required to take back the asset contained in the repurchase agreement and the fund is required to return the asset contained in the reverse repurchase agreement.

Such transactions may relate to 100% of the net assets. The proportion is normally expected to vary between 50 % and 100 %.
For the term of the reverse repurchase agreement, the fund may not sell or use the securities which are contained in this agreement as a pledge/collateral unless the fund has other means of coverage.
- Repurchase agreements (repo)
The fund may enter into repurchase transactions for which on maturity the fund is required to reacquire the asset contained in the repurchase agreement and the seller (counterparty) is required to return the asset contained in the reverse repurchase agreement.
To meet temporary liquidity needs, such transactions may relate to 10% of the net assets. The proportion is normally expected to vary between 0 and 10%.
The fund must, on expiration of the term of the repurchase agreement, have the necessary assets to pay the agreed return price to the fund.
The use of these transactions must not result in a change in its investment objectives or result in additional risks being taken which exceed its risk profile as defined in the Prospectus.
- Risks associated with risk-limiting measuresThe risks associated with efficient portfolio management techniques (including collateral management) are identified, managed and restricted by the risk management process. The principal risks are counterparty risk, delivery risk, operational risk, legal risk, custody risk and conflict of interest risk (as defined in the article entitled Risk factors), and such risks are mitigated by the organisation and the procedures defined by the Management Company as follows:
- Selection of counterparties and legal frameworkCounterparties to these transactions are approved by the Management Company's risk management department and, when the transactions are initiated, have a minimum rating of BBB-/Baa3 from at least one recognised ratings agency or are considered to be of equivalent quality by the Management Company. These counterparties are entities which are subject to prudential supervision. The counterparties are located in an OECD member country. Each counterparty is bound by a contract the clauses of which have been validated by the legal department/risk management department.
- Financial collateralSee point 10 entitled Management of financial collateral for OTC derivative products and efficient portfolio management techniques below
- Restrictions on reinvestment of financial collateral receivedSee point 10 entitled Management of financial collateral for OTC derivative products and efficient portfolio management techniques below
- Measures taken to reduce the risk of conflicts of interestTo measure the risk of a conflict of interest, the Management Company has established a process for selecting and monitoring counterparties through committees organised by the risk management department. In addition, the remuneration of these transactions is in line with market practices in order to avoid any conflict of interest.
- Remuneration policy for reverse repurchase agreements (reverse repo)Income from reverse repurchase agreements (reverse repo) is paid in full to the fund.
- Remuneration policy for repurchase agreementsThis activity does not generate income.
-  ​Periodic investor informationFurther information on the conditions of application of these efficient portfolio management techniques is contained in the annual and semi-annual reports.
- Management of financial collateral for OTC derivative products and efficient portfolio management techniques.

Some over-the-counter transactions in financial instruments are covered by a collateralisation policy that has been validated by the risk management department.
- General criteriaAll collateral to reduce exposure to counterparty risk satisfies the following criteria:
- Liquidity: any collateral received in a form other than cash must have a strong level of liquidity and be traded on a regulated market or within the framework of a multilateral trading system making use of transparent price setting methods such that it can be quickly sold at a price close to the valuation prior to the sale.
- Valuation: the collateral received will be valued on a daily basis and assets with highly volatile prices will only be accepted as collateral if sufficiently prudent safety margins are in place.
- Credit quality of issuers: see point b below.
- Correlation: the financial collateral received must be issued by an entity which is independent of the counterparty and does not have a strong correlation with the counterparty's performance.
- Diversification: the financial collateral must be sufficiently diversified in terms of the countries, markets and issuers (for the net assets). As regards issuer diversity, the maximum exposure to an issuer through the collateral received must not exceed 20% of the net assets of the respective fund. However, this limit is raised to 100% for securities issued or guaranteed by a member state of the European Economic Area (EEA), by its local authorities or by public international bodies to which one or more member states of the EEA belong. These issuers must be highly rated (in other words rated at least BBB-/Baa3 by a recognised ratings agency or regarded as such by the Management Company). If the fund exercises this latter option, it must hold securities belonging to at least six different issues, with securities belonging to the same issue not exceeding 30% of the total amount of the net assets.

The management risks connected with collateral, such as operational and legal risks, must be identified, managed and restricted by the risk management process.
The collateral received may be fully mobilised at any time without reference thereto to the counterparty or the need to obtain its agreement.
- Types of authorised collateralThe permitted types of financial collateral are as follows:
- cash denominated in the reference currency of the fund/affected fund,
- highly rated debt securities (rated at least BBB-/Baa3 or equivalent by one of the ratings agencies) issued by public sector issuers from an OECD country (governments, supranational bodies, etc.) and of a minimum issue size of EUR 250 million, and a maximum residual maturity of 25 years,
- highly rated debt securities (rated at least BBB-/Baa3 or equivalent by one of the ratings agencies) issued by private sector issuers from an OECD country and of a minimum issue size of EUR 250 million, and a maximum residual maturity of 10 years,
- equities listed or traded on a regulated market of a member state of the European Union or on a stock exchange of a state which is a member of the OECD provided the equities are included in a significant index,
- shares or units in undertakings for collective investment offering adequate liquidity and investing in money market instruments, highly rated bonds or shares that meet the conditions stated above.

The risk management department of the Management Company may impose stricter criteria in terms of the collateral received and thereby exclude certain types of instruments, certain countries, certain issuers or certain securities.
In the event of materialisation of the counterparty risk, the fund could end up owning the financial collateral received. If the fund may dispose of such collateral at a value corresponding to the value of the loan/assets transferred, it would not bear negative financial consequences. Otherwise (if the value of assets received as collateral fell below the value of the assets loaned/transferred before they could be sold), it would incur a loss equal to the difference between the value of the assets loaned/transferred and the value of the collateral once it is liquidated.
- Level of financial collateral receivedThe level of collateral required for over-the-counter financial instruments and efficient portfolio management techniques is determined by the agreements reached with each of the counterparties taking account, as applicable, of factors such as the nature and the characteristics of the transactions, the quality of credit and of the counterparties, as well as market conditions at the time. The counterparty's exposure which is not covered by collateral will at all times remain below the counterparty risk limits fixed by the regulations.
- Discounting policyThe Management Company has put in place a discounting policy suited to each category of assets (depending on the credit quality in particular) received as financial collateral. This policy can be obtained by investors free of charge from the Management Company's registered office.
- Restrictions on reinvestment of financial collateral received Non-cash financial collateral may not be sold or reinvested or pledged.

Financial collateral received in cash can only be deposited with counterparties meeting the above eligibility criteria, invested in highly rated government loans, used for the purpose of reverse repurchase transactions that can be recalled at any time and/or invested in short-term monetary funds, in accordance with the applicable diversification criteria.
Although invested in assets with a low degree of risk, the investments may, nevertheless, contain some limited financial risk.
- Safekeeping of collateralIn the event of transfer of ownership, the collateral received will be held by the depositary bank. In other types of collate ral agreement, the collateral may be held by an external depositary subject to prudential supervision which is not connected to the supplier of the financial collateral.

The collateral received may be fully mobilised at any time without reference thereto to the counterparty or the need to obtain its agreement.
- Financial collateral in favour of the counterpartyCertain derivatives may initially require collateral to be lodged in favour of the counterparty (cash and/or securities).
- ValuationReverse repurchase and repurchase agreementsReverse repurchase and repurchase agreements are valued at cost plus interest. For contracts exceeding three months, the credit spread of the counterparty may be revalued.

Collateral
Collateral received is valued daily by the Management Company and/or the collateral agent. Collateral provided is valued daily by the Management Company and/or the collateral agent.

### TABLE OF DERIVATIVE INSTRUMENTS AND SECURITIES WITH EMBEDDED DERIVATIVES
|  | TYPE OF MARKET | TYPE OF RISK | TYPE OF USE |
| --- | --- | --- | --- |
| Regulated and/or organised markets | OTC markets | Equity | Interest rates | Foreign exchange | Credit | Other risk(s) | Hedging | Exposure |
| Futures in |  |
| Indices | x | x | x |  |  |  |  | x | x |
| Interest rates | x | x |  | x |  |  |  | x | x |
| Foreign exchange | x | x |  |  | x |  |  | x | x |
| Volatility | x | x |  |  |  |  | x | x | x |
| Options in |  |
| Equities indices | x | x | x |  |  |  |  | x | x |
| Interest rates | x | x |  | x |  |  |  | x | x |
| Foreign exchange | x | x |  |  | x |  |  | x | x |
| Volatility | x | x |  |  |  |  | x | x | x |
| Swaps |  |
| Equities indices |  | x | x |  |  |  |  | x | x |
| Interest rates |  | x |  | x |  |  |  | x | x |
| Foreign exchange |  | x |  |  | x |  |  | x | x |
| Volatility |  | x |  |  |  |  | x | x | x |
| Forward exchange |  |
| Currencies |  |  | x |  |  | x |  |  | x | x |
| Credit derivatives |  |
| Credit default swaps |  | x |  |  |  | x |  | x | x |
| Credit derivative indices |  | x |  |  |  | x |  | x | x |
| Total Return Swap |  | x |  |  |  | x |  | x | x |


#### Risk profile:
Your money will be mainly invested in financial instruments selected by the Management Company. These instruments will be subject to market trends and uncertainties.
Within the scope of its management strategy, the portfolio will be primarily invested on the futures markets by means notably of futures contracts on equity indices, interest rates, currencies, volatility, which give rise to the undermentioned risks. These risks are characterised, among other things, by the fact that the initial investment (initial margin) is far lower than the nominal contract amount, thereby generating a leverage effect.
The fund may be exposed to the following principal types of risk:
Risk of capital loss:
There is no guarantee for investors relating to the capital invested, and investors may not receive back the full amount invested.
Equity risk:
The fund may be exposed to equity market risk through direct investment (through transferable securities and/or derivative products). These investments, which generate long or short exposure, may entail a risk of substantial losses. A variation in the equity market in the reverse direction to the positions can lead to the risk of losses and may cause the net asset value of the fund to fall.
Interest rate risk:
A change in interest rates, resulting notably from inflation, may cause a risk of losses and reduce the net asset value of th e fund (particularly in the event of a rate increase if the fund has a positive rate sensitivity and in the event of a rate decline if the fund has a negative rate sensitivity). Long term bonds (and related derivatives) are more sensitive to interest rate variations.
A change in inflation, in other words a general rise or fall in the cost of living, is one of the factors potentially affecting interest rates and consequently the NAV.
Foreign exchange risk:
Foreign exchange risk derives from the fund's direct investments and its investments in forward financial instruments, resulting in exposure to a currency other than its valuation currency. Changes in the exchange rate of this currency in relation to that of the fund may negatively affect the value of assets in the portfolio.
Risk associated with derivative financial instruments:
financial derivatives are instruments whose value depends on (or is derived from) one or more underlying financial assets (equities, interest rates, bonds, currencies, etc.). The use of derivatives therefore involves the risk associated with the underlying instruments. They may be used for purposes of exposure or hedging against the underlying assets. Depending on the strategies employed, the use of derivative financial instruments can also entail leverage risks (amplifying downward market movements). In a hedging strategy, the derivative financial instruments may, under certain market conditions, not be perfectly correlated to the assets to be hedged. With options, an unfavourable fluctuation in the price of the underlying assets could cause the fund to lose all of t he premiums paid. OTC financial derivatives also entail a counterparty risk (though this may be attenuated by the assets received as collateral) and may involve a valuation risk or a liquidity risk (difficulty selling or closing open positions).
Model risk:
The management process relies on establishing a model which is used to identify signals based on past statistical results. There is a risk that the model is inefficient and that the strategies used will produce a poor performance. There is no guarantee that past market situations will be reproduced in the future.
Risk arising from discretionary management and the arbitrage strategy:
The fund aims to generate performance from exposure to various markets according to the asset manager’s convictions based on technical and financial indicators. The interpretation of these indicators and the predictions of the asset manager may be wrong and cause the fund to underperform its investment objective. arbitrage is a technique which consists in benefiting from the differences in prices recorded (or anticipated) between markets and/or sectors and/or securities and/or currencies and/or instruments. If such arbitrage transactions perform unfavourably (a rise in short transactions and/or fall in long transactions), the fund's net asset value may fall.
Volatility risk:
The fund may be exposed (taking directional positions or using arbitrage strategies for example) to market volatility risk and could therefore, based on its exposure, suffer losses in the event of changes in the volatility level of these markets.
Emerging countries risk:
Market movements can be stronger and faster on these markets than on the developed markets, which could cause the net asset value to fall in the event of adverse movements in relation to the positions taken. Volatility may be caused by a global market risk or may be triggered by the vicissitudes of a single security. Sectoral concentration risks may also be prevalent on some emerging markets. These risks may also heighten the volatility. Emerging countries may experience serious political, social, legal and fiscal uncertainties or other events that could have a negative impact on the sub-funds investing in them. In addition, local depositary and sub-custodial services remain underdeveloped in non-OECD countries and emerging countries, and transactions carried out in these markets are subject to transaction risk and custody risk. In some cases, the fund may be unable to recover all or part of its assets or may be exposed to delays in delivery when recovering its assets.
Leverage risk:
Compared with other types of investment, the fund may operate with a high level of leverage. Use of leverage may entail high volatility and the fund may suffer higher losses depending on the leverage level.
Counterparty risk: the fund may use OTC derivative products and/or efficient portfolio management techniques. These transactions may cause a counterparty risk, i.e. losses incurred in connection with commitments contracted with a defaulting counterparty.
Credit risk:
Risk that an issuer or a counterparty will default. This risk includes the risk of changes in credit spreads and default risk. The fund may be exposed to the credit market and/or specific issuers in particular whose prices will change based on the expectations of the market as regards their ability to repay their debt. The fund may also be exposed the risk that a selected issuer will default, i.e. will be unable to honour its debt repayment, in the form of coupons and/or principal. Depending on whether the fund is positively or negatively positioned on the credit market and/or some issuers in particular, an upward or downward movement respectively of the credit spreads, or a default, may negatively impact the net asset value.
Delivery risk:
the fund may want to liquidate assets which at that time are subject to a transaction with a counterparty. In this case, the fund would recall these assets from the counterparty. Delivery risk is the risk that the counterparty, although contractually obliged, may not be able in operational terms to return the assets quickly enough to allow the fund to honour the sale of these instruments on the market.
Operational risk:
the operational risk is the risk of direct or indirect losses associated with a number of factors (such as human error, fraud and malice, IT system failures and external events, etc.) which may have an impact upon the fund and/or the investors. The Management Company aims to reduce these risks by putting in place controls and procedures.
Legal risk:
the risk of litigation of all kinds with a counterparty or a third party. The Management Company aims to reduce these risks by putting in place controls and procedures.
Management Company Custody risk:
the risk of loss of assets held by a depositary as a result of insolvency, negligence or fraudulent action by the depositary or a sub- custodian. This risk is mitigated by the regulatory requirements governing depositary services.
Risk of conflicts of interest:
selection of a counterparty based on reasons other than the sole interest of the fund and/or unequal treatment in the management of similar portfolios could be the main sources of conflicts of interest.
Risk of changes to the benchmark index by the index provider:
Unitholders should note that the benchmark index provider has full discretion to determine and therefore alter the characteristics of the relevant benchmark index for which it acts as sponsor. Under the terms of the licence contract, an index provider may not be required to give licence holders using the relevant benchmark index sufficient notice of changes to the benchmark index. As a result, the Management Company may not be able to inform fund unitholders in advance of changes made by the index provider to the characteristics of the relevant benchmark index.
Sustainability risk:
The sustainability risk refers to any environmental, social or governance-related event or situation that might affect the performance and/or reputation of issuers in the portfolio.
Sustainability risks may be subdivided into three categories:
- Environmental: environmental events may create physical risks for the companies in the portfolio. For example, such events could arise from the consequences of climate change, loss of biodiversity, changes in ocean chemistry, etc. Apart from these physical risks, the companies could be negatively impacted by steps taken by governments to address environmental risks (such as a carbon tax). These mitigation risks could affect companies depending on their exposure to the above risks and how well they adapt to them.
- Social: refers to the risk factors linked to human capital, the supply chain and the way companies manage their impact on society. Issues around gender equality, remuneration policies, health and safety and the risks associated with working conditions in general all fall within the social dimension. The social dimension also includes risks of violation of human rights or labour rights in the supply chain.
- Governance: these aspects are linked to governance structures, for example the independence of the board of directors, management structures, labour relations, remuneration and compliance, or tax practices. The thing that governance risks have in common is that they are due to inadequate oversight of the company and/or the lack of incentive for the company to move towards higher governance standards.

The sustainability risk may be specific to the issuer, depending on its activities and practices, but may also be due to external factors. If an unforeseen event occurs in a specific issuer such as a strike or more generally an environmental disaster, the event could have a negative impact on portfolio performance. In addition, issuers which adapt their activities and/or policies may be less exposed to the sustainability risk.
Possible mitigation measures to manage risk exposure include the following:
- exclusion of controversial activities or issuers
- exclusion of issuers based on sustainability criteria
- inclusion of sustainability risks when issuers are selected or given weightings in the portfolio
- engagement and sound management of the issuersWhere applicable, these mitigation measures are described in the section in the prospectus describing the investment policy of the fund.


#### Guarantee or protection:
None

#### Type of subscriber/profile of the typical investor:
Classique unit:	open to all subscribers.
I, I in GBP or I in USD units:  open to all subscribers subject to a minimum initial subscription of EUR 250,000.00 for I units, EUR 250,000.00 or the equivalent in GBP for I in GBP units, and EUR 250,000.00 or the equivalent in USD for I in USD units.
N units:	restricted to distributors.
U units:	Restricted to life assurance products marketed in Italy.
R units:	Financial intermediaries (including distributors and platforms) which:
- have different arrangements with their clients for the provision of investment services in connection with the fund, and
- as a result of their applicable laws and regulations, are not entitled to receive duties, fees and other monetary benefits from the Management Company in connection with the provision of the above-mentioned investment.

Z units:	UCIs approved by the Management Company and managed by a Candriam Group entity.
In view of the instruments and strategies used, Candriam Diversified Futures is aimed at investors who are aware of the risks arising from systematic quantitative strategies and investments in futures and, accepting these risks, wish to achieve earnings on their invested capital over the recommended investment period.
The amount it is reasonable to invest in this UCITS depends on the investor's personal circumstances. To determine this amount, investors should take into account their financial capacity and personal asset base, their requirements at present and for the next three years and whether they wish to take risks or instead opt for a cautious investment approach. Investors are also strongl y advised to diversify their investments sufficiently so as not to be exposed solely to the risks of this UCITS.
The recommended investment term is three years.
The units of this fund are not and will not be registered in the United States in accordance with the U.S. Securities Act of 1933 as amended ("1933 Securities Act") and are not and will not be eligible under any law of the United States. These units may not be offered, sold or transferred to the United States (including its territories and possessions) or directly or indirectly benefit any U.S. Person (as defined in Regulation S of the 1933 Securities Act and equivalents and Rule 4.7. of the Commodity Exchange Act). Subscribers to units of the fund may be required to certify in writing that they are not U.S. Persons. Unitholders are required to notify the Management Company immediately in the event that they become U.S. Persons and will be required to dispose of their units to non-U.S. Persons. The Management Company reserves the right to redeem any unit that is or becomes the direct or indirect property of a U.S. Person or any holding of units by any person which is illegal or detrimental to the interests of the fund.
However, notwithstanding the foregoing, the FCP reserves the right to make a private placement of its units to a limited number of
U.S. Persons to the extent permitted under applicable U.S. law.
In addition, financial institutions which do not comply ("non compliant") with the FATCA programme (FATCA stands for the U.S. Foreign Account Tax Compliance Act), as included in the Hiring Incentives to Restore Employment Act (the "HIRE Act"), and its application measures, including the analogous provisions adopted by partner countries which have signed an "Intergovernmental Agreement" with the United States, must expect to be forced to have their units redeemed when the programme comes into force.
Units of the fund may not be offered, sold or transferred to a U.S. employee benefit plan subject to the U.S. Employee Retirement Income Security Act of 1974, as amended ("ERISA") or any other U.S. employee benefit plan or U.S. individual retirement account or arrangement ("IRA") and may not be offered, sold or transferred to a fiduciary or any other person or entity acting on behalf of the assets of a U.S. employee benefit plan or IRA (collectively, a "U.S. benefit plan investor"). Subscribers to units of the fund may be required to certify in writing that they are not U.S. benefit plan investors. Unitholders are required to notify the fund immediately in the event that they are or become U.S. benefit plan investors and will be required to dispose of their units to non-U.S. benefit plan investors. The fund reserves the right to redeem any units which are or become owned, directly or indirectly, by a U.S. benefit plan investor. However, notwithstanding the foregoing, the fund reserves the right to make a private placement of its units with a limited number of U.S. benefit plan investors, to the extent permitted under applicable U.S. law.
Pursuant to an exemption from the Commodity Futures Trading Commission in connection with funds whose investors are limited to qualified eligible persons in accordance with the applicable U.S. rules, a prospectus of this fund is not required to be, and has not been, submitted to the CFTC. The CFTC does not have a view on the merits of the holdings in a fund nor on the adequacy or accuracy of a prospectus. Consequently, the Commodity Futures Trading Commission has not reviewed nor approved this prospectus or any prospectus related to this SICAV.

#### Methods for determining and allocating distributable amounts:
All the fund’s distributable amounts are fully capitalised.

#### Share or unit currencies:
| Unit | ISIN code | Allocation of distributable income | Currency | Minimum amount of subscription | Original net asset value | Type of subscriber | Foreign exchange risk hedging |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| initial (*) | subscriptio ns |
| Classique | FR0010794792 | Capitalisation | EUR | None | None | EUR 10,000.00 | All subscribers | see risk profile |
| I | FR0010813105 | Capitalisation | EUR | EUR 250,000.00 | None | EUR 10,000.00 | All subscribers | see risk profile |
| I in GBP | FR0013201894 | Capitalisation | GBP | EUR 250,000.00 or the equivalent in GBP | None | GBP 10,000.00 | All subscribers | Full and systematic against the euro |
| N | FR0013202835 | Capitalisation | EUR | None | None | EUR 150.00 | Restricted to distributors | see risk profile |
| I in USD | FR0013446341 | Capitalisation | USD | EUR 250,000.00 or equivalent in USD | None | USD 1,500.00 | All subscribers | All subscribers |
| U | FR0013201886 | Capitalisation | EUR | None | None | EUR 150.00 | Restricted to life assurance products marketed in Italy | see risk profile |
| R | FR0013305190 | Capitalisation | EUR | None | None | EUR 150.00 | Financial intermediaries (including distributors and platforms) which: - have different arrangements with their clients for the provision of investment services in connection with the fund, and
- as a result of their applicable laws and regulations, are not entitled to receive duties, fees and other monetary benefits from the Management Company in connection with the provision of the above- mentioned  investmentservices.
 | see risk profile |
| Z | FR0013245081 | Capitalisation | EUR | None | None | EUR 1,000.00 | UCIs approved by the Management Company and  managed  by  a Candriam Group entity. | see risk profile |

(*)The minimum initial subscription amount will not apply to the Management Company, to Candriam Group entities or funds managed by Group entities.

#### Subscription and redemption arrangements:
Orders are executed as shown in the table below:
| Business day D | Business day D | D NAV calculation day | Business day D+1 | Business day D+1 | Business day D+3 | Business day D+3 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Centralisation of subscription orders before midday 1 | Centralisation of redemption orders before midday 1 | Order execution on D at the latest | Calculation of NAV | NAV publication | Subscription settlement | Redemption settlement |

1
Unless a different period is agreed with your financial institution.
Subscriptions and redemptions may relate to an amount, a whole number of units or a fraction of a unit, each unit being divided into hundred thousandths.
Subscription and redemption orders are centralised by CACEIS Bank, at the following address:

### CACEIS BANK CACEIS BANK
Registered office:	89-91 rue Gabriel Péri – 92120 Montrouge
Postal address:  12 place des États-Unis - CS 40083 - 92549 Montrouge CEDEX
Investors should note that orders sent to marketing agents other than the institutions set out above must take account of the fact that these marketing agents are subject to the order centralisation cut-off time imposed by CACEIS Bank. As a result, these marketing agents may impose their own cut-off time, earlier than the one stated here, in order to allow time to send the orders to CACEIS Bank.

#### Frequency of net asset value calculation:
Daily. On every trading day on the Paris Stock Exchange, except for French public holidays
.
Additional information

## The place of publication of the net asset value is the premises of the Management Company. The prospectus of the UCI, the latest annual reports and the asset breakdown will be sent to the unitholder within eight business days of a written request addressed to:

### CANDRIAM
SERENITY – Bloc B
19-21 route d’Arlon
L-8009 Strassen (Grand Duchy of Luxembourg)

#### Candriam, Succursale Française
40, rue Washington
75408 Paris Cedex 08
Tel: 01.53.93.40.00
www.candriam.com
contact: https://www.candriam.fr/contact/

#### Charges and fees:
Subscription and redemption fees:
Subscription and redemption fees are added to the subscription price paid by investors or deducted from the redemption price. The fees paid to the UCITS are used to offset the fees incurred by the UCITS in order to invest or divest the assets allocated. Fees not retained are returned to the Management Company, marketing agent, etc.
| Maximum charges payable by investors and collected upon subscription or redemption* | Calculation basis | Rate incl. taxes |
| --- | --- | --- |
| Subscription fee not paid to the UCITS | NAV x number of units | 1.00% |
| Subscription fee paid to the UCITS | NAV x number of units | None |
| Redemption fee not paid to the UCITS | NAV x number of units | 1.00% |
| Redemption fee paid to the UCITS | NAV x number of units | None |

* Exemption conditions: subscription preceded by redemption on the same day for the same number of units, based on the same net asset value and by the same holder.
Operating and management charges:
These cover all the costs billed directly to the UCITS apart from the transaction fees. Transaction charges include intermediary charges (brokerage, stock exchange duties, etc.) and any turnover fees, where applicable, which may be collected in particular by the depositary and the Management Company.
In addition to the operating and management charges, there may be:
- 	Outperformance fees. These are paid to the Management Company if the UCITS outperforms its objectives. They are therefore billed to the UCITS,
- Transfer fees billed to the UCITS.

| Charges billed to the FCP | Calculation basis | Rate/amount incl. taxes |
| --- | --- | --- |
| Financial management charges and administration charges external to the Management Company | Net assets | Classique units | 1.70% maximum* |
| I units I in GBP units I in USD units | 1.20% maximum* |
| N units | 2.00% maximum* |
| U units | 1.20% maximum* |
| R units | 1.20% maximum* |
| Z units	0.25% maximum* |
| Maximum indirect charges (fees and management charges) | Net assets | Not significant ** |
| Turnover fees collected by the depositary | Levied on each transaction | Maximum EUR 80/transaction*** |
| Outperformance fee | Net assets | Classique, I, N, U, R and Z units, denominated in EUR: 20% of performance above the capitalised €STR* consisting of a high water mark and a hurdle (see below) I in GBP units: 20% of any performance over and above that of the capitalised SONIA* I in USD units: 20% of any performance over and above that of capitalised EFFR* |

*Since the Management Company has opted out of VAT, these fees are charged excluding VAT and their amount including taxes is equal to their amount excluding taxes.
** The fund invests a maximum of 10% in UCIs.
*** Maximum amount that varies according to the instruments used.
Research costs:
The costs relating to research as described in article 314-21 of the General Regulation of the AMF may be billed to the UCITS.
Not included in the categories of charges set out above:
- contributions owed for management of the UCITS pursuant to, 4°, II of article L. 621-5-3 of the Code monétaire et financier,
- exceptional and non-recurrent taxes, duties and other government fees (relating to the UCITS),
- exceptional and non-recurrent costs in connection with debt collection (e.g. Lehman) or to proceedings in order to exercise a right (e.g. class action lawsuit).

Methods of calculating and sharing remuneration from temporary acquisitions and disposals of securities (efficient portfolio management techniques):
These transactions, if carried out, must be conducted under market conditions. The proceeds of these transactions will be paid in full to the UCITS.
Outperformance fees:
For each unit category, the asset manager may be entitled to an outperformance fee based on the outperformance of the net asset value (NAV) in relation to the reference indicator defined below.
| Unit | Cap. / Dis. | Currency | ISIN | Outperformance fee | Provisioning rate | Minimum	return rate | Model applied |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Classique | Cap. | EUR | FR0010794792 | Yes | 20% | Capitalised €STR, floored 0 | Permanent HWM |
| I | Cap. | EUR | FR0010813105 | Yes | 20% | Capitalised €STR, floored 0 | Permanent HWM |
| I in GBP | Cap. | GBP | FR0013201894 | Yes | 20% | Capitalised SONIA, floored 0 | Permanent HWM |
| I in USD | Cap. | USD | FR0013446341 | Yes | 20% | Capitalised EFFR, floored 0 | Permanent HWM |
| N | Cap. | EUR | FR0013202835 | Yes | 20% | Capitalised €STR, floored 0 | Permanent HWM |
| U | Cap. | EUR | FR0013201886 | Yes | 20% | Capitalised €STR, floored 0 | Permanent HWM |
| R | Cap | EUR | FR0013305190 | Yes | 20% | Capitalised €STR, floored 0 | Permanent HWM |
| Z | Cap. | EUR | FR0013245081 | Yes | 20% | Capitalised €STR, floored 0 | Permanent HWM |


#### Benchmark index
The reference indicator is made up of the two following elements:
- A high water mark (HWM) corresponding to a first reference asset based on the highest NAV achieved at the end of a financial year from 31/12/2021.

The initial HWM corresponds to the NAV of 31/12/2021. If a new unit category is activated subsequently or a pre-existing unit category is reactivated, the initial NAV of this new class at (re)launch will be used as the initial HWM.
- A hurdle corresponding to a second reference asset based on a theoretical investment of assets at the minimum rate of return which increases the subscription totals and proportionally reduces the redemption totals. If this minimum rate of return is negative, the rate of 0% is used to determine the hurdle rate.

Using a HWM guarantees that unitholders will not be billed for an outperformance fee while the NAV remains below the highest NAV achieved at the end of a financial year from 31/12/2021.
This variable remuneration aligns the interests of the asset manager with those of the investors and is a link with the FCP's risk/return ratio.

#### Method for calculating the outperformance fee
As the NAV is different for each unit category, the outperformance fees are calculated independently for each unit, producing fees of different amounts.
The outperformance fee is calculated with the same frequency as the NAV calculation. The outperformance fee is included in the NAV calculation.
If the NAV upon which fee calculation is based, in other words the NAV after the outperformance fee on redemptions but excluding the outperformance fee on units still in circulation, is greater than the two components of the reference indicator (HWM and hurdle), this constitutes an outperformance.
The smaller of these two outperformances is the basis of calculation for the provision for an outperformance fee in line with the provisioning rate of this outperformance as set out in the table below (the "Provisioning rate").
In the event of underperformance in relation to one of the two components of the reference indicator, the outperformance fee is reversed in line with the provisioning rate of this underperformance. Nevertheless, the accounting provision for the outperformance fee will never be negative.
When a dilution adjustment is applied to the NAV, it is excluded from the outperformance fee calculation.
In the case of a unit category with distribution rights, any distributions of dividends will have no effect on the outperformance fee of the unit category.
For each unit category denominated in the currency of the fund, outperformance fees are calculated in this currency, whereas for unit categories denominated in another currency, whether or not they are currency hedged, the outperformance fees will be calculated in the currency of the unit category.

#### Reference period
In general, the outperformance fee is calculated for each 12 month period corresponding to the financial year. This period is regarded as the reference period for calculation of the outperformance fee.
In the case of activation or reactivation of a unit category, the first crystallisation of performance fees for this unit category cannot take place (apart from redemptions) until the end of the financial year following the financial year during which the unit category was (re)activated.

#### Crystallisation
Any positive outperformance fee is crystallised:
- at the end of each reference period,
- at the time of each net redemption identified on each NAV calculation, in proportion to the number of units redeemed. In this case, the outperformance fee provision will be reduced by the amount crystallised in this way,
- if applicable, on the closing date of a unit category during the reference period.

In addition, and in accordance with the rules, an outperformance fee may be crystallised:
- in the event of merger/liquidation of the fund/unit category during the reference period,
- if the outperformance mechanism changes.


#### Clawback of negative performances
In the event of negative performance during the reference period, the underperformance will be carried over to the following reference period. The HWM will in this case remain identical to that of the previous period.
As for the hurdle, it is reinitialised at the start of each period regardless of whether an outperformance fee has been crystallised or not.
Examples illustrating the outperformance fee model applied
Year 1: The NAV is higher than the high water mark but lower than the hurdle. No performance fee is paid. The HWM is adjusted.
Year 2: The NAV at the end of the period is higher than the high water mark and the hurdle. An outperformance fee is paid. The HWM is adjusted. Year 3: The NAV at the end of the period is lower than the high water mark and the hurdle. No performance fee is paid. The HWM does not change. Year 4: The NAV at the end of the period is higher than the hurdle but not higher than the high water mark.
No performance fee is paid. The HWM does not change.
Year 5: The NAV at the end of the period is higher than the high water mark and the hurdle. An outperformance fee is paid. The HWM is adjusted.
The performance graphics and performance fee tables presented in this document are simulations and/or are based solely on assumptions. They cannot be considered to be reliable indicators of future performance. They are in no way a guarantee that the fund will achieve or will be likely to achieve performances or receive performance fee amounts similar to those presented.
Subscribers may at any time obtain details from the asset manager regarding the methods for calculating the variable management fees. The total amount of the variable management fees will appear in the FCP's annual report.
Procedure for selecting intermediaries:
Candriam selects intermediaries to which it sends orders for execution for the major classes of financial instruments (bonds, shares, derivative products). The selection is mainly based on the intermediary's execution policy and subject to the "Selection policy for financial intermediaries to which Candriam sends orders for execution on behalf of the UCIs it manages".
The main execution factors considered are: price, cost, speed, probability of execution and settlement, size and type of order.
In application of the broker and counterparty selection and evaluation procedure and at the request of the asset manager, Candriam's Broker Review approves or refuses any new broker application.
Therefore pursuant to this policy, a list by type of instruments (shares, interest rates, money market, derivatives) of the authorised brokers and a list of the authorised counterparties are kept.
Furthermore, on a periodic basis and as part of the Broker Review, the list of approved brokers is reviewed so as to evaluate them on the basis of various filters and make any appropriate and necessary changes.
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Translation (ENES, 2022-08-01):
# PROCEDIMIENTO DE FUNCIONAMIENTO Y DE GESTIÓN
- 
### CARACTERÍSTICAS GENERALES


#### Naturaleza de los derechos vinculados a las participaciones:
Cada partícipe dispone de un derecho de copropiedad sobre los activos del Fondo proporcional al número de participaciones que posea.

#### Inscripción en un registro o precisión del procedimiento de tenencia del pasivo:
De la tenencia del pasivo se encarga el depositario. Se precisa que la administración de las participaciones se efectúa en Euroclear France.

#### Derecho de voto:
Al no estar vinculado ningún derecho de voto a las participaciones de un Fondo de Inversión Colectiva, las decisiones son adoptadas por la Sociedad Gestora.

#### Forma de las participaciones:
Al portador.

#### Decimales:
Sí, cada participación está dividida en cienmilésimas.

#### Fecha de cierre:
Último valor liquidativo del mes de diciembre.

#### Indicación sobre el régimen fiscal:
El Fondo de Inversión Colectiva no está sujeto al pago del Impuesto de Sociedades. Según el principio de transparencia, la administración fiscal considera que el partícipe es titular directamente de una fracción de los instrumentos financieros y los activos líquidos poseídos en el Fondo de Inversión Colectiva. El régimen fiscal aplicable a los importes distribuidos por el Fondo de Inversión Colectiva o a las plusvalías latentes o realizadas por el Fondo de Inversión Colectiva depende de las disposiciones fiscales aplicables al inversor y/o la jurisdicción de los fondos. Le aconsejamos que acuda a un asesor en relación con este tema.
- 
### DISPOSICIONES PARTICULARES


#### Objetivo de gestión:
En el contexto de su gestión sistemática, el Fondo de Inversión Colectiva tiene por finalidad generar una rentabilidad absoluta, neta de todos los gastos de gestión, superior a la del índice €STR capitalizado para las participaciones denominadas en EUR, una rentabilidad superior a la del índice SONIA capitalizado para las participaciones denominadas en GBP y una rentabilidad superior al índice EFFR capitalizado para las participaciones denominadas en USD, con independencia de la evolución de los mercados internacionales de acciones, de tipos, de divisas y de volatilidad mediante estrategias cuantitativas sistemáticas, con un objetivo de volatilidad anualizado inferior al 12% en condiciones normales de mercado.

#### Índice de referencia:
El fondo se gestiona de manera activa y el proceso de inversión implica la referencia a un indicador. El índice seleccionado no tiene expresamente en cuenta los criterios de sostenibilidad.
| Nombre del indicador | €STR capitalizado SONIA capitalizado (Sterling Overnight Index Average) Effective Federal Funds Rate capitalizado (EFFR o Fed Fund) |
| --- | --- |
| Definición del indicador | €STR: representa el tipo a corto plazo en euros que refleja los costes de los empréstitos a un día en euros no garantizados por los bancos de la zona euro. SONIA: representa la media de los tipos de interés que pagan los bancos por contraer préstamos en libras esterlinas a un día con otras instituciones financieras. Effective Federal Funds Rate (Interest Rate) - EFFR: representa el tipo al que las instituciones de depósito negocian entre ellas los fondos federales (saldos en USD mantenidos en bancos de la Reserva Federal) a un día. |
| Uso del indicador | Para determinar los niveles y los parámetros de riesgo: - como referencia con la que comparar la rentabilidad;
- para calcular la comisión de rentabilidad superior correspondiente a determinadas categorías de participaciones.
 |

| Proveedor del indicador | El proveedor del índice €STR es European Money Markets Institute, que es una entidad registrada ante la AEVM de conformidad con lo dispuesto en el artículo 34 del Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, sobre los índices utilizados como referencia en los instrumentos financieros y en los contratos financieros o para medir la rentabilidad de los fondos de inversión, y por el que se modifican las Directivas 2008/48/CE y 2014/17/UE y el Reglamento (UE) n.° 596/2014. Se encuentra disponible en el sitio web https://www.emmi-benchmarks.eu. El proveedor del índice SONIA es el Banco de Inglaterra. Se encuentra disponible en el sitio webhttps://www.bankofengland.co.uk/markets/benchmarks El proveedor del EFFR es Federal Reserve Bank of New York (New York Fed). Se encuentra disponible en el sitio web https://apps.newyorkfed.org/markets/autorates/fed%20funds |
| --- | --- |
|  | La Sociedad Gestora ha implantado planes escritos y sólidos que abarcan las hipótesis en las que deje de publicarse el índice de referencia o en las que se apliquen modificaciones sustanciales a su composición. La Sociedad Gestora, basándose en dichos planes y si le parece apropiado, elegirá otro índice de referencia. Todo cambio de índice de referencia se reflejará en el folleto, que se modificará a tal efecto. Estos planes pueden consultarse, previa solicitud, en el domicilio social de la Sociedad Gestora. |


#### Estrategia de inversión:
Este fondo no tiene especialmente en cuenta un análisis de los aspectos ESG y, más concretamente, no tiene un objetivo de inversión sostenible ni promueve específicamente características medioambientales y/o sociales en el sentido del Reglamento SFDR.
El fondo no tiene en cuenta de forma sistemática las principales incidencias adversas (PIA) de sostenibilidad por alguno de los posibles motivos siguientes:
- La totalidad o parte de las empresas emisoras no ofrecen datos suficientes de las PIA.
- El elemento de las PIA no se considera un elemento predominante en el proceso de inversión del fondo.
- El fondo utiliza productos derivados para los cuales el tratamiento de los elementos de las PIA todavía no se ha definido ni normalizado.
- Los fondos subyacentes podrían no tener en cuenta las principales incidencias negativas en la sostenibilidad definidas por la Sociedad Gestora.

Alineación en materia de taxonomía
En el caso de los fondos que no tienen un objetivo de inversión sostenible y que no fomentan específicamente características ambientales y/o sociales, las inversiones subyacentes en esos productos financieros no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en cuanto a actividades económicas sostenibles desde la perspectiva ambiental.
En el código de transparencia disponible en el sitio web de la Sociedad Gestora se ofrece más información al respecto: https://www.candriam.com/en/private/market-insights/sri-publications/#transparency
El Fondo se expone a estrategias sistemáticas en los mercados a plazo mundiales.
- 
#### Estrategias utilizadas:

La gestión de la cartera se articula alrededor de dos ejes:
- Una estrategia dinámica;
- Una estrategia de gestión del Fondo de cartera.
- Estrategia dinámica: gestión sistemática
- Descripción de la estrategiaLas reglas que rigen las diferentes tomas de posición y su neutralización se establecen de antemano. La informatización de estas reglas permite traducirlas en señales para actuar en el mercado.

Las estrategias empleadas se derivan de un análisis permanente llevado a cabo por Candriam Group. La integración de una estrategia viene determinada por su correlación con los modelos existentes, así como por su capacidad para generar rendimiento a lo largo del plazo de inversión recomendado.
Actualmente existen tres tipos de estrategias:
- La estrategia principal, llamada «estrategia de seguimiento de tendencias», que consiste en explotar la direccionalidad de los mercados.
- Dos estrategias diversificadoras:
- El enfoque contrariante, que saca partido de las propiedades de regreso a la media de los mercados.
- El reconocimiento de forma, que realiza un análisis estadístico de los mercados.

La estrategia de seguimiento de la tendencia pretende ser el motor principal de la rentabilidad, mientras que las estrategias diversificadoras actuales o las que podrían aplicarse en un futuro tienen por objetivo generar una rentabilidad poco correlacionada con la de la estrategia principal y, por ende, mejorar la relación riesgo/rendimiento y mitigar las pérdidas acumuladas. Se implementará una nueva estrategia si está poco correlacionada con las estrategias existentes y ofrece unas expectativas de rendimiento positivas.
- Universo de inversión diversificadoSe llevará a cabo una diversificación de las inversiones, por lo que respecta a clases de activos, con especial exposición a:
- índices de acciones,
- índices de volatilidad,
- tipos a corto plazo,
- tipos a largo plazo,
- divisas.
- Gestión con un riesgo controladoEl sistema de asignación de las posiciones entre los distintos mercados se basa en el principio de diversificación del riesgo constatado en cada uno de los contratos de futuros. Este riesgo se evalúa mediante el cálculo de la volatilidad de cada contrato e integra la noción de liquidez.

Las decisiones de inversión que se toman en relación con este fondo no incluyen de forma sistemática los riesgos en materia de sostenibilidad en el marco de la selección de activos. No obstante, los riesgos de sostenibilidad podrán tenerse en cuenta de forma discrecional a la hora de seleccionar o vender un instrumento financiero.
La estrategia de inversión se basa en el uso de instrumentos derivados sobre índices, los cuales actualmente no permiten cubrir suficientemente las principales incidencias negativas sobre la sostenibilidad identificadas por la Sociedad Gestora. En este contexto, las incidencias negativas en la sostenibilidad no se tienen en cuenta en las decisiones de inversión.
- Estrategia del Fondo de carteraLa estrategia consiste en construir una cartera diversificada e invertida en títulos de emisores privados (crédito corporativo y títulos de entidades financieras), en obligaciones de Estado y en instrumentos de los mercados monetarios franceses y extranjeros, cuya calificación crediticia a corto plazo sea como mínimo de A-2 en el momento de la compra (o equivalente) según una de las agencias de calificación o considerada de calidad equivalente por la Sociedad Gestora (en especial en caso de ausencia de calificación). Del mismo modo, el Fondo podrá recurrir a técnicas de gestión eficaz de carteras, según se describen más adelante.

Esta parte de la cartera estará incluida entre el 0% y el 100% del patrimonio neto del Fondo de Inversión Colectiva.
- 
#### Instrumentos utilizados:

Con vistas a lograr su objetivo de inversión y a implementar su estrategia, el Fondo se invierte esencialmente en los siguientes instrumentos financieros:
- Acciones Ninguna
- Títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario: del 0% al 100%En el marco de la gestión de su tesorería, el Fondo de Inversión Colectiva podrá invertirse en títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario. Se trata principalmente de obligaciones y títulos de deuda negociables, incluidos los papeles comerciales, de todo tipo de emisores cuya calificación crediticia a corto plazo sea de como mínimo A-2 en el momento de la compra (o equivalente) según una de las agencias de calificación o considerada de calidad equivalente por la Sociedad Gestora (en especial en caso de ausencia de calificación). Esta parte de la cartera representa entre el 0% y el 100%.
- Acciones o participaciones de IIC: del 0% al 10%De conformidad con la normativa vigente, el Fondo podrá invertir hasta el 10% de su activo en:
- Participaciones o acciones de OICVM europeos (que no posean más del 10% de participaciones de IIC);
- Participaciones o acciones de FIA europeos o fondos de inversión extranjeros (que no posean más del 10% de participaciones de IIC o de fondos de inversión extranjeros) y que respondan a los otros tres criterios del Código Monetario y Financiero.

Las IIC están gestionadas directamente por Candriam o por una sociedad gestora externa, y pueden pertenecer a cualquier clasificación.
La inversión se realizará con vistas a diversificar la cartera y a optimizar la rentabilidad.
- Otros activos: del 0% al 10%El Fondo de Inversión Colectiva puede invertir, dentro de un límite del 10% de su activo, en títulos financieros elegibles o instrumentos del mercado monetario no negociados en un mercado regulado.
- Instrumentos financieros derivados: limitados por el valor en riesgo (VaR) del Fondo de Inversión ColectivaTipo de instrumentos derivadosEl Fondo de Inversión Colectiva invertirá en instrumentos derivados: contratos a plazo negociados en mercados regulados (mediante futuros, opciones y divisas a plazo) y, especialmente, en las categorías de mercados a plazo siguientes: tipos a corto plazo, deuda pública a medio y largo plazo, índices bursátiles y divisas.

El Fondo de Inversión Colectiva también puede emplear contratos de permuta de rendimiento total («Total Return Swap»), permutas de incumplimiento crediticio («Credit Default Swaps») e índices de derivados crediticios u otros instrumentos financieros derivados que presenten las mismas características (por ejemplo, los «Certificates for Differences») con fines de exposición (compradora o vendedora), cobertura o arbitraje.
Los subyacentes de dichas operaciones pueden ser títulos individuales o índices financieros (acciones, tipos, divisas, volatilidad, crédito, etc.) en los que el Fondo puede realizar inversiones conforme a sus objetivos de inversión.
Estos derivados pueden contratarse en mercados regulados o extrabursátiles.
Contrapartes autorizadas.
Dentro del marco de las operaciones extrabursátiles, las contrapartes de las operaciones son validadas por el departamento de gestión de riesgos de la Sociedad Gestora y, al iniciar las operaciones, deben tener una calificación mínima de BBB -/Baa3 concedida por lo menos por una agencia de calificación reconocida o una calidad que la Sociedad Gestora considere equivalente. Las contrapartes están situadas en un país miembro de la OCDE.
En el informe anual del Fondo se recoge información adicional sobre las contrapartes de las transacciones.
Garantías financieras:
Véase el apartado 10. Gestión de las garantías financieras para los productos derivados extrabursátiles y las técnicas de gestión eficaz de carteras.
- Instrumentos que integran derivados: máx. 100%El Fondo de Inversión Colectiva podrá recurrir asimismo a bonos cotizados en bolsa (Exchange Traded Notes, «ETN»), materias primas cotizadas en bolsa (Exchange Traded Commodities, «ETC»), que son títulos de deuda negociados en un mercado regulado. Puede mantener obligaciones con opción de reembolso anticipado para el emisor o para el portador (obligaciones que pueden ser objeto de compra y/o venta) y, de forma más general, cualquier instrumento financiero que comporte un contrato financiero.
- Depósitos: del 0% al 100%Con el fin de gestionar su tesorería, el gestor se reserva la posibilidad de recurrir al depósito de efectivo con un límite del 100% del activo.
- Empréstitos de dinero en efectivo: del 0% al 10%El Fondo puede encontrarse momentáneamente en posición deudora debido a las operaciones vinculadas a sus flujos (inversiones y desinversiones en curso, operaciones de suscripción/reembolso, compra/venta, etc.) dentro del límite del 10% del activo.
- Técnicas de gestión eficaz de la cartera:Con el fin de incrementar su rendimiento y reducir sus riesgos, el Fondo está autorizado a utilizar las técnicas de gestión eficaz de carteras siguientes, que tienen por objeto los valores mobiliarios y los instrumentos del mercado monetario:- Operaciones de toma en garantía (recompra inversa)El Fondo puede comprometerse ante operaciones con pacto de recompra inversa, que consistan en operaciones tras las cuales, el cedente (contraparte), tiene la obligación de recuperar el bien entregado como garantía y el Fondo tiene la obligación de devolver el bien aceptado en concepto de garantía.

Estas operaciones podrán representar hasta el 100% del patrimonio neto. En general, la proporción prevista debería ser de entre el 50% y el 100%.
Durante todo el periodo del contrato con pacto de recompra inversa, el Fondo no podrá vender ni otorgar en prenda/garantía los títulos que constituyan el objeto de este contrato, a menos que el Fondo cuente con otros medios de cobertura.
- Operaciones de cesión en garantía (recompra)
El Fondo puede comprometerse ante operaciones con pacto de recompra que consistan en operaciones tras las cuales el Fondo tiene la obligación de recuperar el bien entregado como garantía y el cesionario (contraparte) tiene la obligación de devolver el bien aceptado en concepto de garantía.
Estas operaciones, justificadas por necesidades de liquidez temporal, podrán representar hasta el 10% del patrimonio neto. En general, la proporción prevista debería ser de entre el 0% y el 10%.
El Fondo deberá contar, al vencimiento del periodo de la operación con pacto de recompra, con los activos necesarios para pagar el precio estipulado de la restitución al Fondo.
El uso de estas operaciones no puede conllevar ningún cambio de sus objetivos de inversión ni ninguna asunción de riesgos adicionales más alta que su perfil de riesgo definido en el Folleto.
- Riesgos relacionados y medidas para limitar los riesgos Los riesgos asociados a las técnicas de gestión eficaz de carteras (entre ellas, la gestión de las garantías) se identifican, gestionan y limitan en el marco del proceso de gestión de riesgos. Los riesgos principales son el riesgo de contraparte, el riesgo de entrega, el riesgo operativo, el riesgo jurídico, el riesgo de conservación y el riesgo de conflictos de intereses (como los definidos en la sección «Factores de riesgo»), los cuales se atenúan gracias a la organización y los procedimientos que adopta la Sociedad Gestora y que se definen a continuación:
- Selección de las contrapartes y marco jurídicoLas contrapartes de las operaciones son validadas por el departamento de gestión de riesgos de la Sociedad Gestora y, al iniciar las operaciones, deben tener una calificación mínima de BBB-/Baa3 concedida por lo menos por una agencia de calificación reconocida o ser de una calidad crediticia que la Sociedad Gestora considere equivalente. Estas contrapartes son entidades sujetas a supervisión prudencial. Las contrapartes están situadas en un país miembro de la OCDE. Cada contraparte se enmarca en el contexto de un contrato de mercado cuyas cláusulas son validadas por el departamento Jurídico o el departamento de Gestión de Riesgos.
- Garantías financierasVéase el punto 10 Gestión de las garantías financieras para los productos derivados extrabursátiles y las técnicas de gestión eficaz de carteras a continuación.
- Restricciones relativas a la reinversión de las garantías financieras recibidasVéase el punto 10 Gestión de las garantías financieras para los productos derivados extrabursátiles y las técnicas de gestión eficaz de carteras a continuación.
- Medias adoptadas para limitar el riesgo de conflictos de interesesCon el fin de valorar los riesgos de conflictos de intereses, la Sociedad Gestora ha aplicado un proceso de selección y seguimiento de las contrapartes por medio de comités organizados por el departamento de Gestión de Riesgos. Además, la remuneración de tales operaciones es acorde con las prácticas de mercado con el fin de evitar cualquier conflicto de intereses.
- Política de remuneración relativa a la actividad de toma en garantía (recompra inversa)Los ingresos vinculados a la actividad de toma en garantía (recompra inversa) revierten íntegramente en el Fondo.
- Política de remuneración relativa a la actividad de operaciones con pacto de recompraEsta actividad no genera ningún ingreso.
-  ​Información periódica para los inversoresLos informes anuales y semestrales recogen información adicional sobre las condiciones de aplicación de tales técnicas de gestión eficaz de carteras.
- Gestión de las garantías financieras para los productos derivados extrabursátiles y las técnicas de gestión eficaz de carterasEn el marco de operaciones con instrumentos financieros extrabursátiles, determinadas operaciones están cubiertas por una política de garantías validada por el departamento de Gestión de Riesgos.
- Criterios generalesTodas las garantías cuya finalidad sea reducir la exposición al riesgo de contraparte satisfacen en todo momento los criterios siguientes:
- Liquidez: toda garantía recibida en una forma distinta de efectivo presentará una fuerte liquidez y se negociará en un mercado regulado o en el marco de un sistema multilateral de negociación que emplee métodos de fijación de precios transparentes, de modo que pueda venderse con rapidez a un precio próximo a la valoración previa a la venta.
- Valoración: las garantías recibidas se valorarán a diario, y los activos cuyos precios estén sujetos a una fuerte volatilidad únicamente se aceptarán como garantía si se aplican unos márgenes de seguridad suficientemente prudentes.
- Calidad crediticia de los emisores: véase el punto b a continuación.
- Correlación: la garantía financiera recibida deberá estar emitida por una entidad independiente de la contraparte y no deberá presentar una fuerte correlación con la rentabilidad de la contraparte.
- Diversificación: la garantía financiera deberá estar lo suficientemente diversificada por lo que respecta a países, mercados y emisores (al nivel del patrimonio neto). En relación con la diversificación de emisores, la exposición máxima a un emisor a través de las garantías recibidas no superará el 20% del patrimonio neto del Fondo correspondiente. No obstante, este límite asciende al 100% en el caso de los títulos emitidos o garantizados por un país miembro del Espacio Económico Europeo («EEE»), por sus entidades públicas o por organismos internacionales de carácter público del que formen parte uno o más Estados miembros del EEE. Estos emisores serán considerados de buena calidad (es decir, con una calificación crediticia de al menos BBB-/Baa3 por parte de una de las agencias de calificación reconocida y/o que la Sociedad Gestora considere equivalentes). Además, si el Fondo utiliza esta última posibilidad, debe poseer valores que pertenezcan como mínimo a seis emisiones diferentes, sin que ninguna emisión supere el 30% del patrimonio neto.

Los riesgos vinculados a la gestión de las garantías, como los riesgos operativos y jurídicos, se identifican, gestionan y l imitan aplicando el proceso de gestión de riesgos.
Las garantías recibidas podrán movilizarse íntegramente en cualquier momento sin comunicarlo a la contraparte ni precisar su autorización.
- Tipos de garantías autorizadasLos tipos de garantías financieras autorizadas son los siguientes:
- efectivo denominado en la divisa de referencia del Fondo / del fondo en cuestión;
- títulos de crédito de buena calidad (con una calificación mínima de BBB-/Baa3 o equivalente concedida por una de las agencias de calificación) emitidos por un emisor del sector público de un país de la OCDE (Estados, entidades supranacionales, etc.), cuyo volumen de emisión sea, como mínimo, de 250 millones de euros y con un vencimiento residual máximo de 25 años;
- títulos de crédito de buena calidad (con una calificación mínima de BBB-/Baa3 o equivalente concedida por una de las agencias de calificación) emitidos por un emisor del sector privado de un país de la OCDE, cuyo volumen de emisión sea, como mínimo, de 250 millones de euros y con un vencimiento residual máximo de 10 años;
- acciones cotizadas o negociadas en un mercado regulado de un Estado miembro de la Unión Europea o en una bolsa de valores de un Estado que forme parte de la OCDE, con la condición de que dichas acciones estén incluidas en un índice importante;
- acciones o participaciones de organismos de inversión colectiva que ofrezcan una liquidez adecuada e inviertan en instrumentos del mercado monetario, en obligaciones de buena calidad o en acciones que satisfagan las condiciones indicadas anteriormente.

El departamento de Gestión de Riesgos de la Sociedad Gestora puede imponer criterios más estrictos respecto a las garantías recibidas y, así, excluir determinados tipos de instrumentos, determinados países, determinados emisores e, incluso, determinados títulos.
En caso de que se materializara el riesgo de contraparte, el Fondo de Inversión Colectiva podría convertirse en propietario de la garantía financiera recibida. Si el Fondo de Inversión Colectiva puede vender dicha garantía a un valor correspondiente al valor de los activos prestados o cedidos, no sufrirá consecuencias financieras negativas. En caso contrario (si el valor de los activos recibidos en garantía ha bajado hasta situarse por debajo del valor de los activos prestados o cedidos antes de que se proceda a su venta), sufrirá una pérdida correspondiente a la diferencia entre el valor de los activos prestados o cedidos y el valor de la garantía, una vez liquidada esta.
- Nivel de las garantías financieras recibidasEl nivel de las garantías exigido para los instrumentos financieros extrabursátiles y las técnicas de gestión eficaz de la cartera se determina con arreglo a los acuerdos vigentes con cada contraparte, teniendo en cuenta, en su caso, factores como la naturaleza y las características de las operaciones, la calidad crediticia y de las contrapartes, y las condiciones vigentes en el mercado. La exposición de la contraparte no cubierta por la garantía se mantendrá en todo momento por debajo de los límites reglamentarios de riesgo de contraparte.
- Política de descuentos sobre el valor nominalLa Sociedad Gestora ha aplicado una política de descuentos sobre el valor nominal adaptada a cada categoría de activos (basada especialmente en la calidad crediticia) recibidos en concepto de garantía financiera. Esta política se conserva en el domicilio de la Sociedad Gestora y está a disposición del inversor que desee obtenerla de modo totalmente gratuito.
- Restricciones relativas a la reinversión de las garantías financieras recibidasLas garantías financieras distintas de las garantías en especie ni se venden, ni se reinvierten ni se entregan en prenda.

Las garantías financieras recibidas en efectivo únicamente pueden colocarse en depósitos contratados con contrapartes que cumplan los criterios de elegibilidad establecidos a continuación, invertirse en deuda pública de alta calidad, utilizarse pa ra las necesidades de toma en garantía recuperable en todo momento o invertirse en fondos monetarios a corto plazo, respetando siempre los criterios de diversificación aplicables.
Si bien el efectivo se invierte en activos de bajo riesgo, las inversiones realizadas podrían conllevar un pequeño riesgo financiero.
- Conservación de las garantíasEn caso de transmisión de propiedades, la garantía recibida se conservará en el Depositario. En el caso de los demás tipos de acuerdo que den lugar a garantías, estas pueden conservarse en otro depositario sujeto a supervisión prudencial que no tenga relación alguna con el proveedor de las garantías financieras.

Las garantías recibidas podrán movilizarse íntegramente en cualquier momento sin comunicarlo a la contraparte ni precisar su autorización.
- Garantía financiera a favor de la contraparteAlgunos derivados pueden estar sujetos a depósitos de garantía inicial a favor de la contraparte (efectivo y/o títulos).
- ValoraciónPacto de recompra y pacto de recompra inversaLa operación (con pacto de recompra o con pacto de recompra inversa) se valora al precio de coste más los intereses. Para los contratos que superan los tres meses, se podrá volver a valorar el diferencial de crédito de la contraparte.

Garantía
La Sociedad Gestora o el agente de garantías valoran a diario la garantía recibida. La Sociedad Gestora o el agente de garantías valoran a diario la garantía entregada.

### CUADRO DE INSTRUMENTOS DERIVADOS Y TÍTULOS QUE INCORPORAN DERIVADOS
|  | TIPO DE MERCADO | NATURALEZA DE LOS RIESGOS | NATURALEZA DE LAS INTERVENCIONES |
| --- | --- | --- | --- |
| Mercados regulados y/u organizados | Mercados extrabursátiles | de acciones | de tipos | de cambio | de crédito | Otro(s) riesgo(s) | Cobertura | Exposición |
| Contratos a plazo sobre |  |
| Índices | x | x | x |  |  |  |  | x | x |
| Tipos | x | x |  | x |  |  |  | x | x |
| Cambio | x | x |  |  | x |  |  | x | x |
| Volatilidad | x | x |  |  |  |  | x | x | x |
| Opciones sobre |  |
| Índices de acciones | x | x | x |  |  |  |  | x | x |
| Tipos | x | x |  | x |  |  |  | x | x |
| Cambio | x | x |  |  | x |  |  | x | x |
| Volatilidad | x | x |  |  |  |  | x | x | x |
| Permutas |  |
| Índices de acciones |  | x | x |  |  |  |  | x | x |
| Tipos |  | x |  | x |  |  |  | x | x |
| Cambio |  | x |  |  | x |  |  | x | x |
| Volatilidad |  | x |  |  |  |  | x | x | x |
| Cambio a plazo |  |
| Divisas |  |  | x |  |  | x |  |  | x | x |
| Derivados de crédito |  |
| Permuta de incumplimiento crediticio |  | x |  |  |  | x |  | x | x |
| Índice de derivados de crédito |  | x |  |  |  | x |  | x | x |
| Permutas de rentabilidad total |  | x |  |  |  | x |  | x | x |


#### Perfil de riesgo:
Su dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la Sociedad Gestora. Dichos instrumentos experimentarán las evoluciones e incertidumbres de los mercados.
En el marco de su estrategia de gestión, la cartera se invertirá fundamentalmente en mercados a plazo utilizando, sobre todo, contratos de futuros sobre índices de acciones, tipos de interés, divisas y volatilidad, lo que conlleva los riesgos que se describen más adelante. Estos riesgos se caracterizan, entre otras cosas, por el hecho de que la inversión inicial (depósito de garantía) es muy inferior al importe nominal del contrato, lo que genera un efecto de apalancamiento.
El Fondo de Inversión Colectiva puede estar expuesto a los principales tipos de riesgos siguientes: Riesgo de pérdida de capital:
El inversor no se beneficia de ninguna garantía sobre el capital invertido, y cabe la posibilidad de que no recupere íntegramente el
capital invertido.
Riesgo vinculado a las acciones:
El Fondo puede estar expuesto al riesgo del mercado de acciones (por medio de valores mobiliarios y/o de productos derivados) . Estas inversiones, que conllevan una exposición tanto en largo como en corto, pueden acarrear riesgos de pérdidas importantes. Una fluctuación en el mercado de acciones en sentido contrario de las posiciones podría conllevar riesgos de pérdidas y acarrear una caída del valor liquidativo del Fondo.
Riesgo de tipos:
Una variación de los tipos (que, especialmente, puede derivarse de la inflación) puede conllevar riesgos de pérdidas y acarrear una caída del valor liquidativo del Fondo (en concreto, en caso de alza de los tipos si el Fondo presenta una sensibilidad positiva a los tipos o en caso de descenso de los tipos si el Fondo presenta una sensibilidad negativa a los tipos). La renta fija a largo plazo (y los instrumentos derivados relacionados) es más sensible a las variaciones de los tipos de interés.
Una variación de la inflación, es decir, un aumento o una disminución generales del coste de la vida, es uno de los factores que puede repercutir sobre los tipos y, por tanto, sobre el valor liquidativo.
Riesgo de cambio:
El riesgo de cambio se deriva de inversiones directas del Fondo y de sus operaciones con instrumentos financieros a plazo, lo que genera una exposición a una divisa distinta de la de valoración del Fondo. Las fluctuaciones de los tipos de cambio de esta divisa respecto a la de valoración del Fondo pueden restar valor a los activos de la cartera.
Riesgo vinculado a los instrumentos financieros derivados:
Los instrumentos financieros derivados son instrumentos cuyo valor depende (o se deriva) de uno o varios activos financieros subyacentes (acciones, tipos de interés, obligaciones, divisas, etc.). Por consiguiente, el uso de derivados conlleva el riesgo vinculado a los subyacentes. Se pueden utilizar con vistas a obtener exposición o cobertura en relación con los activos subyacentes. En función de las estrategias aplicadas, el uso de instrumentos financieros derivados puede conllevar, asimismo, riesgos de apalancamiento (amplificación de los movimientos a la baja). Si se emplea una estrategia de cobertura, en determinadas condiciones del mercado los instrumentos financieros derivados pueden no mostrar una correlación perfecta con los activos que se pretende cubrir. Por lo que respecta a las opciones, a causa de la fluctuación desfavorable del precio de los activos subyacentes, el Fondo podría perder la totalidad de las primas pagadas. Los instrumentos financieros derivados extrabursátiles introducen, además, un riesgo de contraparte (que puede atenuarse, no obstante, con activos recibidos como garantía) y pueden conllevar un riesgo de valoración o, incluso, de liquidez (dificultad de venta o de cierre de las posiciones abiertas).
Riesgo de modelo:
el proceso de gestión radica en la elaboración de un modelo que permite identificar indicios a partir de resultados estadísti cos pasados. Existe un riesgo de que el modelo no sea eficiente y que las estrategias implementadas conlleven un contrarrendimiento, ya que no existe ninguna garantía de que las situaciones anteriores del mercado vuelvan a reproducirse en el futuro.
Riesgo vinculado a la gestión discrecional y a la estrategia de arbitraje:
El Fondo trata de generar rentabilidad exponiéndose a diferentes mercados según las convicciones del gestor, que se apoya en indicadores técnicos y financieros. La interpretación de esos indicadores y las previsiones del gestor pueden ser erróneas y ser contraproducentes para la rentabilidad, generando una rentabilidad inferior al objetivo de gestión. El arbitraje es una técnica que consiste en beneficiarse de las diferencias de cotizaciones constatadas (o previstas) entre mercados, sectores, títulos, divisas y/o instrumentos. En caso de evolución desfavorable de estos arbitrajes (alza de las operaciones vendedoras y/o descenso de las operaciones compradoras), podrá disminuir el valor liquidativo del Fondo.
Riesgo vinculado a la volatilidad:
El Fondo puede estar expuesto (mediante posiciones direccionales o de arbitraje, por ejemplo) al riesgo de volatilidad de los mercados y, por tanto, podría sufrir, en función de su exposición, pérdidas en caso de variaciones del nivel de volatilidad de dichos mercados.
Riesgo relacionado con los países emergentes:
Los movimientos de los mercados pueden ser más fuertes y más rápidos en estos mercados que en los mercados desarrollados, lo cual puede conllevar una caída considerable del valor liquidativo en caso de movimientos contrarios a las posiciones adoptadas. La volatilidad puede estar inducida por un riesgo global del mercado o ser consecuencia de las vicisitudes de un único título. Del mismo modo, pueden registrarse riesgos de concentración sectorial en determinados mercados emergentes. Estos riesgos también pueden dar lugar a un incremento de la volatilidad. Los países emergentes pueden presentar incertidumbres políticas, sociales, legales y fiscales graves u otros acontecimientos que pueden impactar negativamente en los subfondos que invierten en ellos. Además, los servicios locales de depositario o subdepositario siguen siendo subdesarrollados en numerosos países que no son
miembros de la OCDE, así como en los países emergentes, y las operaciones realizadas en esos mercados están sujetas a riesgos de transacción y conservación. En determinados casos, es posible que el Fondo no pueda recuperar la totalidad o parte de sus activos, o puede exponerse a retrasos en la entrega a la hora de recuperar sus activos.
Riesgo de apalancamiento:
en comparación con otros tipos de inversiones, el Fondo puede negociar con un nivel de apalancamiento elevado. El uso del apalancamiento puede conllevar una gran volatilidad, y el Fondo puede sufrir mayores pérdidas en función del nivel de apalancamiento.
Riesgo de contraparte: El Fondo puede utilizar productos derivados extrabursátiles y/o técnicas de gestión eficaz de carteras. Dichas operaciones pueden generar un riesgo de contraparte, a saber, pueden conllevar pérdidas a consecuencia de los compromisos contraídos con una parte incumplidora.
Riesgo de crédito:
Riesgo de incumplimiento de un emisor o de una contraparte Este riesgo incluye el riesgo de evolución de los diferenciales crediticios y el riesgo de impago. El Fondo puede estar expuesto al mercado de crédito y/o a determinados emisores cuyas cotizaciones evolucionarán en función de las expectativas del mercado en cuanto a su capacidad para reembolsar las deudas contraídas. El Fondo también puede estar expuesto al riesgo de impago de un emisor concreto, es decir, a su incapacidad para satisfacer el reembolso de su deuda, ya sea en forma de cupones y/o de principal. En función de si el Fondo está posicionado positiva o negativamente en el mercado de crédito y/o en determinados emisores, un movimiento alcista o bajista, respectivamente, de los diferenciales crediticios, incluso un impago, puede reducir el valor liquidativo.
Riesgo de entrega:
Cabe la posibilidad de que el Fondo desee liquidar, en un momento dado, activos que son objeto de una operación celebrada con una contraparte. En tal caso, el Fondo exigiría la devolución de dichos activos a la contraparte. El riesgo de entrega es el riesgo de que dicha contraparte, pese a los compromisos contractuales contraídos, no sea capaz, desde el punto de vista operativo, de restituir los activos con la rapidez suficiente para que el Fondo ejecute la venta de dichos instrumentos en el mercado.
Riesgo operativo:
El riesgo operativo engloba los riesgos de pérdidas directas o indirectas asociados a un determinado número de factores (por ejemplo, errores humanos, fraude y actos malintencionados, averías de sistemas informáticos y acontecimientos externos, etc.) que podrían tener repercusión en el Fondo o los inversores. La Sociedad Gestora tiene por objetivo reducir este riesgo mediante la aplicación de controles y procedimientos.
Riesgo jurídico:
El riesgo de litigio de cualquier naturaleza con una contraparte o un tercero. La Sociedad Gestora tiene por objetivo reducir este riesgo mediante la aplicación de controles y procedimientos.
Sociedad Gestora Riesgo de conservación:
El riesgo de pérdida de los activos conservados por un depositario a causa de la insolvencia, la negligencia o los actos fraudulentos por parte del depositario o un subdepositario. Este riesgo queda atenuado por las obligaciones reglamentarias de los depositarios.
Riesgo de conflictos de intereses:
La elección de una contraparte, orientada por motivos distintos del interés del Fondo, o un trato desigual en la gestión de carteras equivalentes podrían constituir las principales fuentes de conflictos de intereses.
Riesgo de modificación del índice de referencia por el proveedor del índice:
Los partícipes deben tener en cuenta que el proveedor del índice de referencia tiene total libertad para decidir y, por tanto, modificar las características del índice de referencia correspondiente por el que actúa como patrocinador. De acuerdo con los términos del contrato de licencia, un proveedor de índices no tiene la obligación de avisar con tiempo suficiente a los titulares de licencia que utilizan el índice de referencia correspondiente sobre cualquier modificación realizada en dicho índice de referencia. En consecuencia, la Sociedad Gestora no estará necesariamente en condiciones de informar anticipadamente a los partícipes del fondo sobre los cambios realizados por el proveedor del índice en las características del índice de referencia correspondiente.
Riesgo de sostenibilidad:
Se entiende por riesgo de sostenibilidad cualquier hecho o situación de tipo medioambiental, social o de gobierno corporativo que podría afectar a la rentabilidad y/o la reputación de los emisores incluidos en la cartera.
Los riesgos de sostenibilidad pueden subdividirse en tres categorías:
- Medioambiental: los hechos medioambientales pueden provocar riesgos físicos para las empresas de la cartera. Estos hechos podrían, por ejemplo, resultar de consecuencias del cambio climático, la pérdida de biodiversidad, el cambio en la composición química de los océanos, etc. Además de los riesgos físicos, las empresas también podrían verse perjudicadas por medidas de mitigación adoptadas para hacer frente a los riesgos medioambientales (por ejemplo, un impuesto al carbono). Dichos riesgos de mitigación podrían afectar a las empresas según su exposición a los riesgos antedichos y su adaptación a ellos.
- Social: se refiere a los factores de riesgo relacionados con el capital humano, la cadena de suministro y la forma en que las empresas gestionan su impacto en la sociedad. Las cuestiones relativas a la igualdad de género, las políticas de remuneración, la seguridad y salud y los riesgos asociados a las condiciones laborales en general se incluyen en la dimensión social. Los riesgos de vulneración de los derechos humanos o los derechos laborales en la cadena de suministro también forman parte de la dimensión social.
- De gobierno corporativo: Estos aspectos están vinculados a las estructuras de gobierno corporativo, como la independencia del consejo de administración, las estructuras de gestión, las relaciones con los trabajadores, la remuneración y la conformidad o las prácticas fiscales. Los riesgos relacionados con el gobierno corporativo tienen encomún que se deben a una falta de supervisión de la empresa y/o a la falta de incentivos para que la dirección de la empresa mantenga unos altos estándares de gobierno corporativo.

El riesgo de sostenibilidad puede ser específico del emisor, dependiendo de sus actividades y prácticas, pero también puede deberse a factores externos. Si se produce un hecho imprevisto en un emisor concreto, como una huelga de empleados o, más en general, un desastre medioambiental, este hecho puede tener un impacto en la rentabilidad de la cartera. Además, los emisores que adaptan sus actividades y/o políticas pueden estar menos expuestos al riesgo de sostenibilidad.
Para gestionar la exposición al riesgo, pueden adoptarse algunas de estas medidas de mitigación:
- exclusión de actividades o emisores controvertidos;
- exclusión de emisores de acuerdo con criterios sostenibles;
- integración de los riesgos de sostenibilidad en la selección de los emisores o el peso de los emisores en la cartera;
- interacción y buena gestión de los emisores.

En su caso, estas medidas de mitigación se describen en el apartado del folleto dedicado a la política de inversión del fondo.

#### Garantía o protección:
Ninguna

#### Suscriptores interesados y perfil del inversor característico:
Participación «Classique»:	abiertas a todos los suscriptores;
Participaciones «I», «I en GBP» o «I en USD»:	abiertas a todos los suscriptores que dispongan de un importe mínimo de
suscripción de 250.000,00 EUR para las participaciones «I», de 250.000,00 EUR o su equivalente en GBP para las participaciones «I en GBP» y de 250.000,00 EUR o su equivalente en USD para las participaciones «I en USD».
Participación «N»:	reservadas a los distribuidores;
Participación «U»:	reservada a los productos de seguros de vida comercializados en Italia.
Participación «R»:	intermediarios financieros (incluidos los distribuidores y plataformas) que:
- tienen acuerdos específicos con sus clientes para la prestación de servicios de inversión en relación con el Fondo y
- no tienen derecho a recibir de la Sociedad Gestora, debido a sus leyes y normativas aplicables, derechos, comisiones u otros beneficios monetarios en relación con la prestación del servicio de inversión antedicho.

Participación «Z»:	IIC aprobadas por la Sociedad Gestora y gestionadas por una entidad de Candriam Group.
Teniendo en cuenta los instrumentos utilizados y las estrategias aplicadas, Candriam Diversified Futures está destinado a los inversores conscientes de los riesgos vinculados a las estrategias cuantitativas sistemáticas así como a las inversiones en los contratos de futuros y que, al aceptar estos riesgos, deseen obtener una remuneración de su capital invertido durante el periodo de inversión recomendado.
El importe que sea razonable invertir en este OICVM depende de su situación personal. Para determinarlo, debe tener en cuenta su capacidad financiera/patrimonio personal, sus necesidades actuales y a 3 años vista, así como su deseo de asumir riesgos o, por el contrario, realizar una inversión prudente. También se recomienda encarecidamente diversificar suficientemente sus inversiones con el fin de no exponerlas únicamente a los riesgos de este OICVM.
La duración de la inversión recomendada es de 3 años.
Las participaciones del Fondo de Inversión Colectiva no están ni estarán registradas en Estados Unidos, de conformidad con la
U.S. Securities Act de 1933, y sus correspondientes enmiendas («Securities Act 1933»), ni admitidas en virtud de ninguna ley de Estados Unidos. Dichas participaciones no deben ser ofrecidas, vendidas ni transferidas en Estados Unidos (incluidos sus territorios y posesiones) ni beneficiar, ya sea de forma directa o indirecta, a ninguna persona de EE. UU. (con arreglo a su correspondiente definición contemplada en el Reglamento S de la Securities Act 1933 y similares, y la regla 4.7 en virtud de la US Commodity Exchange Act). Los suscriptores de participaciones del fondo pueden verse obligados a presentar una declaración por escrito en la que se confirme que no son personas de EE. UU. En caso de que los partícipes se conviertan en personas de EE. UU., deberán informar de inmediato a la Sociedad Gestora y deberán ceder sus participaciones a personas que no sean de EE. UU. La Sociedad Gestora se reserva un derecho de reembolso sobre cualquier participación que sea o pase a ser propiedad directa o indirecta de una persona de EE. UU., así como sobre toda titularidad de participaciones, por parte de cualquier persona, que resulte ilegal o perjudicial para los intereses del fondo.
No obstante, sin perjuicio de lo anterior, el Fondo de Inversión Colectiva se reserva el derecho de realizar colocaciones pri vadas de sus participaciones entre un número limitado de personas de EE. UU., siempre y cuando esto esté autorizado por las leyes estadounidenses en vigor.
Asimismo, las entidades financieras que no cumplan («non compliant») el programa FATCA («FATCA» son las siglas de la Foreign Account Tax Compliance Act estadounidense, según estipula la Hiring Incentives to Restore Employment Act —la «HIRE Act»—, así como sus medidas de ampliación, e incluidas las disposiciones análogas adoptadas por los países colaboradores que hayan firmado un Intergovernmental Agreement con Estados Unidos) deben tener en cuenta que se les obligaría a proceder al rescate de sus participaciones en el momento de la entrada en vigor de dicho programa.
Las participaciones del Fondo no pueden proponerse, venderse ni transferirse a un régimen de ingresos de jubilación de empleados regido por la Ley estadounidense de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados (Employee Retirement Income Security Act de 1974 o ley ERISA) ni a ningún otro régimen de ingresos de jubilación de empleados estadounidense ni a ningún
plan personal de ahorros para la jubilación (IRA) estadounidense. Tampoco pueden proponerse, venderse ni transferirse a ningún fiduciario ni a ninguna otra persona o entidad en quienes se haya delegado la gestión de los activos de un régimen de ingresos de jubilación de empleados o de un plan personal de ahorros para la jubilación estadounidenses, denominados colectivamente
«gestores de inversiones de regímenes de ingresos de jubilación de empleados estadounidenses» (o U.S. benefit plan investor). Los suscriptores de participaciones del Fondo pueden verse obligados a presentar una declaración por escrito en la que se confirme que no son gestores de inversiones de regímenes de ingresos de jubilación de empleados estadounidenses. En caso de que los partícipes sean o se conviertan en gestores de inversiones de regímenes de ingresos de jubilación de empleados estadounidenses, deben informar de inmediato al Fondo y se les exigirá que cedan sus participaciones a gestores de inversiones de regímenes de ingresos de jubilación de empleados no estadounidenses. El Fondo se reserva un derecho de recompra sobre toda participación que sea o pase a ser propiedad directa o indirecta de un gestor de inversiones de regímenes de ingresos de jubilación de empleados estadounidenses. No obstante, sin perjuicio de lo anterior, el Fondo se reserva el derecho de realizar colocaciones privadas de sus participaciones entre un número limitado de gestores de inversiones de regímenes de ingresos de jubilación de empleados estadounidenses, siempre y cuando esto esté autorizado por las leyes estadounidenses en vigor.
De conformidad con una exención prevista por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) en relación con los fondos cuyos inversores solo pueden ser «personas calificadas y elegibles» en el sentido de la reglamentación estadounidense aplicable, no es obligatorio presentar ante la CFTC los folletos de tales fondos y nunca se ha presentado ninguno. La CFTC no se pronuncia ni sobre las participaciones en las que invierten los fondos ni sobre la conformidad ni la exactitud de los folletos. Por consiguiente, la CFTC no ha verificado ni aprobado el presente folleto ni ningún otro relativo a este Fondo.

#### Procedimiento de determinación y aplicación de los importes distribuibles:
Los importes distribuibles del Fondo de Inversión Colectiva se capitalizan íntegramente.

#### Divisa de denominación de las participaciones o las acciones:
| Participación | Código ISIN | Aplicación de los importes distribuibles | Divisa de denomi nación | Importe mínimo de suscripción | Valor liquidativo de origen | Suscriptores interesados | Cobertura contra el riesgo de cambio |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| inicial (*) | posteriores |  |  |  |
| Classique | FR0010794792 | Capitalización | EUR | Ninguna | Ninguna | EUR 10.000,00 | Todos los suscriptores | Véase el perfil de riesgo |
| I | FR0010813105 | Capitalización | EUR | 250.000,00 EUR | Ninguna | EUR 10.000,00 | Todos los suscriptores | Véase el perfil de riesgo |
| I en GBP | FR0013201894 | Capitalización | GBP | EUR 250.000,00 o su equivalente en GBP | Ninguna | GBP 10.000,00 | Todos los suscriptores | Total y sistemática frente al euro |
| N | FR0013202835 | Capitalización | EUR | Ninguna | Ninguna | EUR 150,00 | Reservada a los distribuidores | Véase el perfil de riesgo |
| I en USD | FR0013446341 | Capitalización | USD | EUR 250.000,00 EUR o su equivalente en USD | Ninguna | USD 1.500,00 | Todos los suscriptores | Todos los suscriptores |
| U | FR0013201886 | Capitalización | EUR | Ninguna | Ninguna | EUR 150,00 | Reservada a los productos de seguros de vida comercializados en Italia | Véase el perfil de riesgo |
| R | FR0013305190 | Capitalización | EUR | Ninguna | Ninguna | EUR 150,00 | Intermediarios financieros (incluidos los distribuidores	y plataformas) que: - tienen acuerdos específicos con sus clientes para la prestación de servicios de inversión en relación con el Fondo y
- no tienen derecho a recibir de la Sociedad Gestora, debido a sus leyes y normativas aplicables, derechos, comisiones u otros beneficios monetarios en relación   con   laprestación del servicio de inversión antedicho.
 | Véase el perfil de riesgo |
| Z | FR0013245081 | Capitalización | EUR | Ninguna | Ninguna | EUR 1.000,00 | IIC aprobadas por la Sociedad Gestora y gestionadas  por  una entidad de Candriam Group. | Véase el perfil de riesgo |

(*) El importe mínimo de suscripción inicial no se aplicará ni a la Sociedad Gestora, ni a las diferentes entidades de Candri am Group ni a los fondos gestionados por entidades del grupo.

#### Procedimiento de suscripción y de reembolso:
Las órdenes se ejecutan de acuerdo con la tabla siguiente:
| D hábil | D hábil | D día de determinación del VL | D + 1 día hábil | D + 1 día hábil | D + 3 días hábiles | D + 3 días hábiles |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Tramitación antes de las 12:00 horas de las órdenes de suscripción 1 | Tramitación antes de las 12:00 horas de las órdenes de rembolso 1 | Ejecución de la orden como muy tarde en D | Cálculo del valor liquidativo | Publicación del valor liquidativo | Pago de suscripciones | Pago de reembolsos |

1 
Salvo posible plazo específico acordado con su entidad financiera.
Las suscripciones y los reembolsos se pueden efectuar por un importe, por un número entero de participaciones o por una fracción de participación, estando dividida cada participación en cienmilésimas.
Las solicitudes de suscripción y de reembolso están centralizadas por CACEIS Bank, cuyo domicilio social es el siguiente:

### CACEIS BANK CACEIS BANK
Domicilio social:	89-91 rue Gabriel Péri – 92120 Montrouge
Dirección postal: 12 place des États-Unis - CS 40083 - 92549 Montrouge CEDEX
Los partícipes deberán recordar que las órdenes transmitidas a distribuidores que no sean las entidades mencionadas a continuación deben tener en cuenta que la hora límite de tramitación de las órdenes se aplica a dichos distribuidores con respecto a CACEIS Bank. En consecuencia, dichos distribuidores pueden aplicar su propia hora límite, anterior a la mencionada más arriba, con el fin de tener en cuenta su plazo de transmisión de órdenes a CACEIS Bank.

#### Periodicidad del cálculo del valor liquidativo:
Diaria. Todos los días hábiles bursátiles en París, con excepción de los días festivos legales en Francia
.
Información complementaria

## El lugar de publicación del valor liquidativo son los locales de la Sociedad Gestora. El folleto de la IIC y los últimos documentos anuales, así como la composición de los activos, se envían en el plazo de ocho días, previa petición por escrito del partícipe a:

### CANDRIAM
SERENITY – Bloc B
19-21 route d’Arlon
L-8009 Strassen (Gran Ducado de Luxemburgo)

#### Candriam, Succursale Française
40, rue Washington
75408 PARÍS Cedex 08
Tel.: 01.53.93.40.00
www.candriam.com
contacto: https://www.candriam.fr/contact/

#### Gastos y comisiones:
Comisiones de suscripción y de reembolso:
Las comisiones de suscripción y de reembolso suponen un incremento del precio de suscripción pagado por el inversor o una disminución del precio de reembolso. Las comisiones cobradas por el OICVM sirven para compensar los gastos soportados por este para invertir o desinvertir los activos que se le confían. Las comisiones no cobradas revierten en la Sociedad Gestora, el distribuidor, etc.
| Gastos máximos a cargo del inversor, deducidos en el momento de las suscripciones y los reembolsos* | Base | Tipos (IVA incluido) |
| --- | --- | --- |
| Comisión de suscripción no cobrada por el OICVM | VL x Número de participaciones | 1,00% |
| Comisión de suscripción cobrada por el OICVM | VL x Número de participaciones | Ninguna |
| Comisión de reembolso no cobrada por el OICVM | VL x Número de participaciones | 1,00% |
| Comisión de reembolso cobrada por el OICVM | VL x Número de participaciones | Ninguna |

* Condición de exoneración: suscripción precedida de un reembolso efectuada el mismo día para un mismo número de participaciones con el mismo VL y para un mismo partícipe.
Gastos de funcionamiento y de gestión:
Estos gastos cubren todos los gastos facturados directamente al OICVM, con excepción de los gastos de transacción. Los gastos de transacción incluyen los gastos de intermediación (corretaje, impuestos de bolsa, etc.) y las comisiones de movimiento, en su caso, que pueden ser cobradas especialmente por el depositario y la Sociedad Gestora.
A los gastos de funcionamiento y de gestión se pueden añadir:
- 	Comisiones de rentabilidad superior. Estas remuneran a la Sociedad Gestora si el OICVM ha superado sus objetivos. Por lo tanto, se facturan al OICVM;
- Comisiones de movimiento facturadas al OICVM.

| Gastos facturados al Fondo de Inversión Colectiva | Base | Tipo/importe (IVA incluido) |
| --- | --- | --- |
| Gastos de gestión financiera y gastos administrativos externos a la Sociedad Gestora | Patrimonio neto | Participación «Classique» | 1,70% como máximo* |
| Participación «I» participación «I en GBP» participación «I en USD» | 1,20% como máximo* |
| Participación «N» | 2,00% como máximo* |
| Participación «U» | 1,20% como máximo* |
| Participación «R» | 1,20% como máximo* |
| Participación «Z»	0,25% como máximo* |
| Gastos indirectos máximos (comisiones y gastos de gestión) | Patrimonio neto | No significativo** |
| Comisiones de movimiento cobradas por el depositario | Deducción en cada operación | Máximo 80€/transacción*** |
| Comisión de rentabilidad superior | Patrimonio neto | Participaciones «Classique», «I», «N», «U», «R» y «Z», denominadas en EUR: 20% de la rentabilidad superior al €STR capitalizado*, que se compone de un high water mark y un hurdle (véase más adelante) Participación «I en GBP»: 20% de la rentabilidad superior al SONIA capitalizado* Participación «I en USD»: 20% de la rentabilidad superior al EFFR capitalizado* |

* Al no estar sujeta la Sociedad Gestora al IVA, estos gastos se facturan sin IVA y el importe con todos los impuestos incluidos es igual al importe libre de impuestos.
** El Fondo tiene invertido como máximo un 10% de su patrimonio neto en IIC.
*** Importe máximo que varía en función de los instrumentos utilizados.
Gastos de análisis:
Se pueden facturar al OICVM los gastos vinculados a análisis en el sentido de lo dispuesto en el artículo 314-21 del reglamento general de la AMF.
En los bloques de gastos anteriores no se incluyen:
- las contribuciones debidas por la gestión del OICVM en aplicación de la sección II 4° del artículo L. 621-5-3 del Código Monetario y Financiero;
- los impuestos, las tasas, los gravámenes y los derechos gubernamentales (en relación con el OICVM) extraordinarios y no recurrentes;
- los costes extraordinarios y no recurrentes destinados al cobro de créditos (por ejemplo, Lehman) o a un procedimiento para hacer valer un derecho (por ejemplo, procedimiento de acción colectiva).

Procedimiento de cálculo y reparto de la remuneración sobre las operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos (técnicas de gestión eficaz de cartera):
Si se lleva a cabo este tipo de operaciones, se realizan en condiciones de mercado. Los ingresos de dichas operaciones se atribuyen íntegramente al OICVM.
Comisión de rentabilidad superior:
Para cada categoría de participaciones, la Gestora podrá exigir una comisión de rentabilidad superior basada en la rentabilid ad superior del valor liquidativo (VL) con respecto al índice de referencia definido a continuación.
| Participación | Cap. / Dis. | Divisa | ISIN | Comisión	de rentabilidad superior | Tasa	de provisión | Tipo de rendimiento mínimo | Modelo aplicado |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Classique | Cap. | EUR | FR0010794792 | Sí | 20% | €STR	capitalizado, floored 0 | HWM permanente |
| I | Cap. | EUR | FR0010813105 | Sí | 20% | €STR	capitalizado, floored 0 | HWM permanente |
| I en GBP | Cap. | GBP | FR0013201894 | Sí | 20% | SONIA	capitalizado, floored 0 | HWM permanente |
| I en USD | Cap. | USD | FR0013446341 | Sí | 20% | EFFR	capitalizado, floored 0 | HWM permanente |
| N | Cap. | EUR | FR0013202835 | Sí | 20% | €STR	capitalizado, floored 0 | HWM permanente |
| U | Cap. | EUR | FR0013201886 | Sí | 20% | €STR	capitalizado, floored 0 | HWM permanente |
| R | Cap | EUR | FR0013305190 | Sí | 20% | €STR	capitalizado, floored 0 | HWM permanente |
| Z | Cap. | EUR | FR0013245081 | Sí | 20% | €STR	capitalizado, floored 0 | HWM permanente |


#### Indicador de referencia
El Índice de referencia está compuesto por los dos componentes siguientes:
- Un high water mark (HWM), que corresponde a un primer activo de referencia basado en el VL más alto registrado al final de un ejercicio a partir del 31/12/2021.

El HWM inicial corresponde al VL del 31/12/2021. En caso de activación posterior de una nueva categoría de participaciones o de una reactivación de una categoría de participaciones preexistente, se utilizará como HWM inicial el VL inicial de (re)lanzami ento de esta nueva clase.
- Un hurdle, que corresponde a un segundo activo de referencia que se determina suponiendo una inversión teórica de activos al tipo de rendimiento mínimo, que aumenta los importes de suscripción y reduce proporcionalmente los importes de reembolso. En caso de que dicho tipo de rendimiento mínimo sea negativo, se aplicará un tipo del 0% para determinar el hurdle.

La aplicación de un HWM garantiza que los inversores no pagarán comisiones de rentabilidad superior hasta que el VL no supere el VL más alto registrado al cierre de un ejercicio a partir del 31/12/2021.
Esta remuneración variable permite armonizar los intereses de la Gestora con los de los inversores, de conformidad con el perfil de riesgo y remuneración del fondo.

#### Metodología del cálculo de la comisión de rentabilidad superior
Dado que el VL de cada categoría de participaciones es diferente, el cálculo de las comisiones de rentabilidad superior se realiza de manera independiente para cada categoría de participaciones y da lugar a importes de comisiones diferentes.
El importe de la comisión de rentabilidad superior se calcula con la misma periodicidad que el cálculo del VL. La comisión de rentabilidad superior se incluye en el cálculo del valor liquidativo.
Si el VL utilizado para el cálculo de la comisión ―es decir, el VL después de la comisión de rentabilidad superior por los reembolsos, pero excluyendo la comisión de rentabilidad superior relativa a las participaciones que siguen en circulación― es superior a los dos componentes del Índice de referencia (HWM y hurdle), se registra una rentabilidad superior.
La menor de estas dos rentabilidades superiores se utiliza como base para el cálculo de la provisión de una comisión de rentabilidad superior hasta la Tasa de provisión de dicha rentabilidad superior, según se estipula en la tabla de arriba (la «Tasa de provisión»).
En caso de rentabilidad inferior a uno de los dos componentes del Índice de referencia, la comisión de rentabilidad superior se revertirá hasta la Tasa de provisión de dicha rentabilidad inferior. No obstante, la provisión contable de la comisión de rentabilidad superior nunca será negativa.
Cuando se aplique un ajuste de dilución al valor liquidativo, se excluirá del cálculo de la comisión de rentabilidad superior.
En el caso de categorías de participaciones con derecho a reparto, los posibles repartos de dividendos no incidirán en la comisión de rentabilidad superior de la categoría de participaciones.
Para cada categoría de participaciones denominadas en la divisa del fondo, las comisiones de rentabilidad superior se calcula rán en dicha divisa, mientras que para las categorías de participaciones denominadas en otra divisa, con o sin cobertura, las comisiones de rentabilidad superior se calcularán en la divisa de la categoría de participaciones.

#### Periodo de referencia
La comisión de rentabilidad superior se calcula generalmente para cada periodo de doce meses correspondiente al ejercicio contable. Dicho periodo se considera el Periodo de referencia de cálculo de la comisión de rentabilidad superior.
En caso de activación o de reactivación de una categoría de participaciones, la primera materialización de las comisiones de rentabilidad en esta categoría de participaciones no podrá realizarse (salvo reembolsos) hasta el cierre del ejercicio contable siguiente a aquel durante el cual se reactivó la categoría de participaciones.

#### Materialización
Toda comisión de rentabilidad superior se materializa:
- al final de cada Periodo de referencia;
- en cada reembolso neto registrado en cada cálculo del VL de forma proporcional al número de participaciones. En ese caso, la provisión de comisión de rentabilidad superior se reducirá en el importe materializado;
- al posible cierre de una categoría de participaciones durante el Periodo de referencia.

Además, de conformidad con la normativa, podrá materializarse una comisión de rentabilidad superior:
- en caso de fusión/liquidación del fondo/categoría de participaciones durante el Periodo de referencia;
- en caso de cambio en el mecanismo de la rentabilidad superior.


#### Recuperación de las rentabilidades negativas
En caso de rentabilidad negativa incurrida durante el Periodo de referencia, la rentabilidad inferior se trasladará al Period o de referencia siguiente. Por tanto, el HWM seguirá siendo el mismo que el del periodo anterior.
Por su parte, el hurdle se restablecerá al inicio de cada periodo, independientemente de que se haya materializado una comisión de rentabilidad superior o no.
Ejemplos que muestran el modelo de comisión de rendimiento aplicado
Ejercicio 1: El valor liquidativo es superior al high water mark, pero inferior al hurdle. No se paga ninguna comisión de rentabilidad superior. Se adapta el HWM.
Ejercicio 2: El valor liquidativo al final del periodo es superior al high water mark y al hurdle. Se paga una comisión de rentabilidad superior. Se adapta el HWM.
Ejercicio 3: El valor liquidativo al final del periodo es inferior al high water mark y al hurdle. No se paga ninguna comisión de rentabilidad superior. No se modifica el HWM.
Ejercicio 4: El valor liquidativo al final del periodo es superior al hurdle, pero no al high water mark.
No se paga ninguna comisión de rentabilidad superior. No se modifica el HWM.
Ejercicio 5: El valor liquidativo al final del periodo es superior al high water mark y al hurdle. Se paga una comisión de rentabilidad superior. Se adapta el HWM.
Los gráficos de rentabilidad y las tablas de comisiones de rentabilidad que figuran en este documento son simulaciones y/o se basan únicamente en supuestos. Por tanto, no pueden considerarse indicaciones fiables de los resultados futuros. No constituyen una garantía de que el fondo obtenga o pueda obtener rentabilidad o recibir importes de comisiones de rentabilidad similares a los indicados.
Los suscriptores pueden obtener en todo momento del gestor la comunicación del procedimiento de cálculo de los gastos de gestión variables. El importe global de los gastos de gestión variables figurará en el informe anual del Fondo de Inversión Colectiva.
Procedimiento de selección de los intermediarios:
Candriam selecciona a los intermediarios para las grandes clases de instrumentos financieros (obligaciones, acciones, productos derivados), a los cuales transmite órdenes para su ejecución. Esta selección se realiza principalmente sobre la base de la política de ejecución del intermediario, respetando en todo momento la «política de selección de intermediarios financieros a los que Candriam transmite órdenes para su ejecución en nombre de las IIC que esta última gestiona».
Los factores de ejecución considerados son los siguientes: el precio, el coste, la rapidez, la probabilidad de ejecución y de pago, el tamaño y el tipo de orden.
En aplicación del procedimiento de selección y de evaluación de los intermediarios financieros y las contrapartes y sobre la base de una solicitud emitida por el gestor, el Comité Broker («Broker Review») de Candriam valida o rechaza cualquier solicitud de nuevo intermediario financiero.
Por consiguiente, en aplicación de esta política, se mantienen una lista por tipo de instrumento (acciones, obligaciones, instrumentos monetarios, derivados) de los intermediarios financieros autorizados y una lista de las contrapartes autorizadas.
Por otro lado, periódicamente y en el marco de una «Broker Review», se revisa la lista de los intermediarios financieros (brokers) habilitados con el fin de evaluarlos a partir de varios criterios y de realizar las modificaciones que resulten útiles y necesarias.
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