# NN (L) Multi Asset Factor Opportunities
## Introduction

##### The Sub-Fund was launched on 22 March 2016.

## Investment objective and policy (applicable until 8 April 2021)
The Sub-Fund aims to provide long term capital appreciation by investing in a set of factors (like momentum, value, carry and volatility) which are captured with rule-based long/short strategies. Factors display certain characteristics that are important in explaining their returns:
- Momentum intends to benefit from the tendency that an asset’s relative performance will continue in the near future;
- Value intends to benefit from perceived incorrect valuations by buying undervalued assets and selling overvalued assets;
- Carry intends to benefit from the tendency that instruments with higher yields outperform those with lower yields;
- Volatility intends to benefit from the tendency that volatility is trading at a higher level than the volatility that will be realized.


##### Measured over a period of five years, this Sub-Fund aims to beat the index as listed in the Appendix II of the Company’s Prospectus.
The Sub-Fund seeks to achieve its investment objective by primarily using long and short financial derivative instruments on a broad range of asset classes such as equities, fixed-income, currencies and commodity Indices. The Sub-Fund may also use the derivatives for hedging purposes.

##### The Sub-Fund may use the following types of derivatives (non- exhaustive list):
- options and futures on Transferable Securities or Money Market Instruments;
- Index futures and options;
- interest rate futures, options and swaps;
- forward currency contracts and currency options;
- performance swaps.


##### The Sub-Fund’s portfolio may entirely be composed of cash or cash equivalents for the purpose of funding derivative instruments.
Performance swaps are used to allow the Sub-Fund to receive the return of an Index in exchange for the payment of a fixed fee. These underlying Indices comply with the requirements defined in ESMA guidelines 2014/937.

##### For exposure to commodities, the Sub-Fund intends to make use of a series of commodity Indices, including but not limited to the Bloomberg BCOM Index and Bloomberg BCOM Capped Indices.
Next to the Bloomberg commodity Indices, exposure to commodities may also be achieved via the use of a dedicated Index named Commodity Enhanced Curve Index, which is a diversified commodity Index designed to outperform the Bloomberg Commodity (Excess Return) Index. The Commodity Enhanced Curve Index seeks outperformance by positioning its commodity exposure at various points on the commodity futures curve according to a proprietary algorithm designed and maintained by NN Investment Partners.

##### The Sub-Fund will not acquire physical commodities directly.
For efficient portfolio management purposes, the volatility premium arising from other asset classes such as equities, fixed- income and currencies may also be achieved via the use of performance swaps whose underlying is composed of a basket of short options (calls and puts) with maturities ranging between one day and three months. For equities, the underlying markets of
these options are major stock Indices which include but are not limited to S&P 500, FTSE 100, Eurostoxx 50 and Nikkei 225. Futures on the same markets are embedded in the basket to hedge the market risk exposure. Similar strategies may be applied on currency rates and fixed-income.
The counterparty risk arising from the use of swaps is limited by engaging with highly rated counterparties only and by the daily collateral exchange process (please refer Part III “Additional information”, Chapter IV “Techniques and instruments”, Section D “Use of collateral”). The Sub-Fund has also the possibility to close- out the swaps at any time.
Fixed-income Transferable Securities and/or Money Market Instruments issued or guaranteed by the governments of the United States of America, the United Kingdom, Japan, Germany, France, Italy, Canada, Spain, Australia and/or Korea, and their local public authorities may represent more than 35% of the net asset value of the Sub-Fund, provided such exposure does comply with the principle of risk spreading described in Art. 45 (1) of the Law of 2010. The Sub-Fund may also invest in a broad range of other instruments, including, but not limited to equities, Transferable Securities (including warrants on Transferable Securities up to a maximum of 10% of the Sub-Fund’s net assets), contingent convertible securities (up to a maximum of 10% of the Sub-Fund’s net assets), bonds, Money Market Instruments, 144A securities, units of UCITS and other UCIs and deposits, as described in Part III “Additional information”, Chapter III “Investment Restrictions”, Section A “Eligible investments”. However, investments in UCITS and UCIs may not exceed a total of 10% of the net assets. Investments in asset-backed securities will however be limited to 20% of its net assets.
Where the Sub-Fund invests in warrants on Transferable Securities, the Net Asset Value may fluctuate more than if the Sub-Fund were invested in the underlying assets because of the higher volatility of the value of the warrant.

## Investment objective and policy (applicable as from 9 April 2021)
The Sub-Fund uses active management and aims to provide long term capital appreciation by investing in a set of factors (like momentum, value, carry and volatility) which are captured with rule-based long/short strategies. Factors display certain characteristics that are important in explaining their returns:
- Momentum intends to benefit from the tendency that an asset’s relative performance will continue in the near future;
- Value intends to benefit from perceived incorrect valuations by buying undervalued assets and selling overvalued assets;
- Carry intends to benefit from the tendency that instruments with higher yields outperform those with lower yields;
- Volatility intends to benefit from the tendency that volatility is trading at a higher level than the volatility that will be realized.

Measured over a period of five years, this Sub-Fund aims to beat the Index as listed in the Appendix II of the Company’s Prospectus. The Index is not used for portfolio construction but for performance measurement purposes only.
The Sub-Fund seeks to achieve its investment objective by primarily using long and short financial derivative instruments on a broad range of asset classes such as equities, fixed-income, currencies and commodity Indices. The Sub-Fund may also use the derivatives for hedging purposes.

##### The Sub-Fund may use the following types of derivatives (non- exhaustive list):
- options and futures on Transferable Securities or Money Market Instruments;
- Index futures and options;
- interest rate futures, options and swaps;
- forward currency contracts and currency options;
- performance swaps.


##### The Sub-Fund’s portfolio may entirely be composed of cash or cash equivalents for the purpose of funding derivative instruments.
Performance swaps are used to allow the Sub-Fund to receive the return of an Index in exchange for the payment of a fixed fee. These underlying Indices comply with the requirements defined in ESMA guidelines 2014/937.

##### For exposure to commodities, the Sub-Fund intends to make use of a series of commodity Indices, including but not limited to the Bloomberg BCOM Index and Bloomberg BCOM Capped Indices.
Next to the Bloomberg commodity Indices, exposure to commodities may also be achieved via the use of other diversified commodities indices which seek outperformance by positioning their commodity exposure at various points on the commodity futures curve. The Sub-Fund will not acquire physical commodities directly.
For efficient portfolio management purposes, the volatility premium arising from other asset classes such as equities, fixed- income and currencies may also be achieved via the use of performance swaps whose underlying is composed of a basket of short options (calls and puts) with maturities ranging between one day and three months. For equities, the underlying markets of these options are major stock Indices which include but are not limited to S&P 500, FTSE 100, Eurostoxx 50 and Nikkei 225. Futures on the same markets are embedded in the basket to hedge the market risk exposure. Similar strategies may be applied on currency rates and fixed-income.
The counterparty risk arising from the use of swaps is limited by engaging with highly rated counterparties only and by the daily collateral exchange process (please refer Part III “Additional information”, Chapter IV “Techniques and instruments”, Section D “Use of collateral”). The Sub-Fund has also the possibility to close- out the swaps at any time.
Fixed-income Transferable Securities and/or Money Market Instruments issued or guaranteed by the governments of the United States of America, the United Kingdom, Japan, Germany, France, Italy, Canada, Spain, Australia and/or Korea, and their local public authorities may represent more than 35% of the net asset value of the Sub-Fund, provided such exposure does comply with the principle of risk spreading described in Art. 45 (1) of the Law of 2010. The Sub-Fund may also invest in a broad range of other instruments, including, but not limited to equities, Transferable Securities (including warrants on Transferable Securities up to a maximum of 10% of the Sub-Fund’s net assets), contingent convertible securities (up to a maximum of 10% of the Sub-Fund’s net assets), bonds, Money Market Instruments, 144A securities, units of UCITS and other UCIs and deposits, as described in Part III “Additional information”, Chapter III “Investment Restrictions”, Section A “Eligible investments”. However, investments in UCITS and UCIs may not exceed a total of 10% of the net assets. Investments in asset-backed securities will however be limited to 20% of its net assets.
Where the Sub-Fund invests in warrants on Transferable Securities, the Net Asset Value may fluctuate more than if the Sub-Fund were invested in the underlying assets because of the higher volatility of the value of the warrant.

## Securities	lending	and	repurchase	agreements

### (opérations à réméré)

##### The Sub-Fund may also engage in securities lending and repurchase agreements.

## Definition and considerations related to leverage
The Management Company monitors the level of leverage emanating from the usage of financial derivative instruments. In accordance with regulations, such leverage is obtained by summing the notionals of the derivatives used (hereafter “gross leverage”) without taking into account any netting and hedging arrangements. For the avoidance of doubt, this means that derivatives referring to the same underlying asset, whose net exposure leaves no material residual risk for the Sub-Fund, will add to the gross leverage; similarly, a derivative used for hedging purposes will also be counted in the gross leverage. At the time of release of the current prospectus, the gross leverage is expected to reach a maximum level of 1,300% of the Sub-Fund’s Net Asset Value.
Investors must be aware that the Sub-Fund makes extensive use of derivatives, both for hedging and for taking active positions. Reasons for making extensive use of derivatives are described hereafter:
The investment strategy of the Sub-Fund is based on the philosophy that the risk/return profile should not depend on a small number of views or positions. Consequently, the Sub-Fund will typically take many, relatively small, uncorrelated positions rather than a few large positions.
Due to the investment philosophy, the Sub-Fund can take so- called “relative value trades”. These positions express views on the difference between various interest rates, equity markets, currencies or commodities rather than expressing views on “outright directional positions”. Relative value trades have “long” and “short” legs, meaning the amount of derivatives used at least double the amount used for outright directional positions.
Investors must also be aware that the gross leverage, while providing an indication of the amount of derivatives used relative to the Sub-Fund’s Net Asset Value, may however lead to results that are not representative of the economic exposure of the Sub- Fund. By summing the notionals of the derivatives used without taking into account any netting and hedging arrangements, the ratio may fail to capture the risk associated with the use of derivatives.
The expected maximum level of leverage is an indicator and not a regulatory limit. The Sub-Fund’s level of leverage may temporarily be higher than the expected maximum level as long as it remains in line with its risk profile and complies with its VaR limit. For example, as a result of a large outflow, the portfolio manager may consider it is more efficient to trade new Forex forwards as opposed to closing existing ones. That would lead to additional trades, hence increasing the level of leverage, while there is no impact on market risk.

##### For additional information on leverage, please refer to the Part III

##### “Additional information”, Chapter IV of the prospectus.

## Risk profile of the Sub-Fund
The overall market risk associated with the instruments used to reach investment objectives is considered high. These financial instruments are impacted by various factors. These include, but are not limited to, the development of the financial market, the economic development of issuers of these financial instruments who are themselves affected by the general world economic situation and the economic and political conditions in each country. The Sub-Fund’s liquidity risk is set to medium. Liquidity risks may arise when a specific underlying investment is difficult
to sell. Moreover, currency fluctuation may impact the Sub Fund’s performance. No guarantee is provided as to the recovery of the initial investment. The risk associated with the financial derivative instruments is detailed in Part III “Additional information”, Chapter II:” Risks linked to the investment universe: detailed description”.

##### The global exposure of this Sub-Fund is determined using the VaR method as further detailed in Part III “Additional information”, Chapter IV: Techniques and instruments, A: General Provisions.

## Typical investor profile
The Sub-Fund particularly targets dynamic investors as defined in Part II: “Sub-Fund Factsheets”. The Sub-Fund is suitable for investors who are looking for long term capital growth and are capable of assessing the risks linked to this Sub-Fund and to sustain a medium-long term loss. The Sub-Fund is explicitly not suitable for purchase by retail investors without pre-assessment from a licensed entity about the merits or risks of the investments or their suitability prior to investing in the Sub-Fund.

## Fund type

##### Investments in mixed instruments

## Reference Currency

##### United States Dollar (USD)
Share-Classes of the Sub-Fund NN (L) Multi Asset Factor Opportunities
| Information applicable to each Share-Class of the Sub-Fund |
| --- |
| Payment Date | Three Business Days following the applicable Valuation Day. |
| Additional information | All profits, losses and expenses associated with a currency hedging transaction entered into in relation to the Hedged Share-Class will be allocated solely to the Hedged Share-Class. An additional maximum Share-Class Overlay Fee of 0.04% is charged for Overlay Share-Classes. The list of available Share-Classes of this Sub-Fund is available on www.nnip.com. The Sub-Fund is suitable for investors who are looking for long term capital growth and are capable of assessing the risks linked to this Sub-Fund and to sustain a medium-long term loss. The Sub-Fund is explicitly not suitable for purchase by retail investors without pre-assessment from a licensed entity about the merits or risks of the investments or their suitability prior to investing in the Sub-Fund. |

| Share- Class | Maximum Service Fee | Maximum Management Fee | Fixed Service Fee | Maximum Subscription Fee | Maximum Conversion Fee |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| I | - | 0.60% | 0.20% | 2% | - |
| N |  | 0.60% | 0.30% | - | - |
| P |  | 1.20% | 0.30% | 3% | 3% in Belgium and 1% elsewhere |
| R |  | 0.60% | 0.30% | 3% | 3% in Belgium and 1% elsewhere |
| S |  | 0.60% | 0.20% | 2% | - |
| U | - | 0.60% | 0.20% | - | - |
| X |  | 2.00% | 0.30% | 5% | 3% in Belgium and 1% elsewhere |
| Z | 0.20% | - | - | - | - |
| Zz | - | - | - | - | - |

Translation (ENES, 2021-03-10):
# NN (L) Multi Asset Factor Opportunities
## Introducción

#### El Subfondo se creó el 22 de marzo de 2016.

## Objetivo y política de inversión (aplicable hasta el 8 de abril de 2021)
El objetivo del Subfondo es proporcionar apreciación del capital a largo plazo mediante la inversión en una serie de factores (como tendencias, valor, diferenciales y volatilidad) que se consiguen con estrategias largas/cortas basadas en normas. Los factores muestran determinadas características importantes para explicar sus resultados:
- las tendencias prevén beneficiarse de la inclinación que adoptará la rentabilidad relativa de un activo en el futuro cercano;
- el valor prevé beneficiarse de posibles valoraciones incorrectas mediante la compra de activos infravalorados y la venta de los sobrevalorados;
- los diferenciales prevén beneficiarse de la tendencia que señala que los instrumentos de mayor rendimiento superan a aquellos de menor rendimiento;
- la volatilidad trata de beneficiarse de la tendencia de que la volatilidad negocia a un mayor nivel que la volatilidad que se materializará.


#### Medido durante un periodo de cinco años, este Subfondo pretende superar al índice según figura en el Apéndice II del Folleto de la Sociedad.
El Subfondo trata de alcanzar su objetivo de inversión fundamentalmente mediante el uso de instrumentos financieros derivados a largo y corto plazo en una amplia gama de clases de activos, como Índices de renta variable, renta fija, divisas y materias primas. El Subfondo podrá emplear los instrumentos derivados con fines de cobertura.

#### El Subfondo también podrá emplear instrumentos financieros derivados, incluidos los siguientes, entre otros:
- opciones y futuros sobre Valores mobiliarios o Instrumentos del mercado monetario;
- opciones y futuros sobre Índices;
- swaps, opciones y futuros sobre tipos de interés;
- contratos de divisas a plazo y opciones de divisas;
- swaps de rentabilidad.


#### La cartera del Subfondo puede estar compuesta totalmente por efectivo o equivalentes de efectivo para financiar instrumentos derivados.
Los swaps de rentabilidad permiten que el Subfondo reciba la rentabilidad de un Índice a cambio del pago de una comisión fija. Estos Índices subyacentes cumplen con los requisitos estipulados en las directrices 2014/937 de la ESMA.
Con el objetivo de obtener exposición a materias primas, el Subfondo trata de utilizar una serie de Índices de materias primas, incluidos, entre otros, los Índices Bloomberg BCOM y Bloomberg BCOM Capped.
Además de los Índices de materias primas de Bloomberg, podrá obtenerse exposición a materias primas mediante la utilización de un Índice dedicado llamado Commodity Enhanced Curve, que es un Índice diversificado de materias primas diseñado para obtener un rendimiento superior al del Índice Bloomberg Commodity (Excess Return). El Índice Commodity Enhanced Curve trata de obtener unos resultados superiores mediante el posicionamiento de su exposición a las materias primas en distintos puntos de la curva de

#### futuros sobre materias primas, conforme a un algoritmo en propiedad que ha diseñado y mantiene NN Investment Partners.

#### El Subfondo no adquirirá materias primas físicas de forma directa.
A efectos de alcanzar una gestión eficaz de la cartera, la prima de volatilidad que surge de otras clases de activos como la renta variable, la renta fija y las divisas también podrá obtenerse a través de la utilización de swaps de rentabilidad cuyo componente subyacente conste de una cesta de opciones a corto plazo (de compra y de venta) con vencimientos que oscilan entre un día y tres meses. Para la renta variable, los mercados subyacentes de estas opciones son los principales Índices bursátiles que incluyen, entre otros, S&P 500, FTSE 100, Eurostoxx 50 y Nikkei 225. Los futuros sobre los mismos mercados están integrados en la cesta para cubrir la exposición al riesgo de mercado. Podrán aplicarse estrategias similares sobre tipos de cambio y renta fija.
El riesgo de contraparte que surge del uso de swaps se limita al participar en un proceso diario de intercambio de garantías únicamente con contrapartes altamente calificadas (consulte la Parte III «Información complementaria», Capítulo IV «Técnicas e instrumentos», Apartado D «Uso de garantías»). El Subfondo también tiene la posibilidad de liquidar los swaps en cualquier momento.
Los Valores mobiliarios de renta fija y/o Instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por los gobiernos de los Estados Unidos de América, el Reino Unido, Japón, Alemania, Francia, Italia, Canadá, España, Australia y/o Corea, y sus autoridades públicas locales, podrán representar más del 35% del valor liquidativo del Subfondo, siempre y cuando dicha exposición cumpla con el principio de diversificación del riesgo descrito en el artículo 45 (1) de la Ley de 2010. El Subfondo también podrá invertir en una amplia gama de otros instrumentos, incluidos, entre otros, renta variable, Valores mobiliarios (incluidos warrants sobre Valores mobiliarios hasta un máximo del 10% de su patrimonio neto), valores convertibles contingentes (hasta un máximo del 10 % de su patrimonio neto), en renta fija, en Instrumentos del mercado monetario, en valores de la Norma 144 A, en participaciones de OICVM y otros OIC, así como en depósitos, según se describe en la Parte III «Información complementaria», Capítulo III «Restricciones a la inversión», Apartado A «Inversiones idóneas». No obstante, las inversiones en OICVM y en OIC no podrán superar en total el 10% del patrimonio neto. Sin embargo, las inversiones en valores respaldados por activos se limitarán al 20% de su patrimonio neto.
Cuando el Subfondo invierta en warrants sobre Valores mobiliarios, el Valor liquidativo puede fluctuar más que si el Subfondo invirtiese en el activo subyacente, debido a la mayor volatilidad del valor del warrant.

## Objetivo y política de inversión (aplicable a partir del 9 de abril de 2021)
El Subfondo emplea una gestión activa y tiene como objetivo proporcionar apreciación del capital a largo plazo mediante la inversión en un conjunto de factores (como tendencias, valor, diferenciales y volatilidad) captados en estrategias largas/cortas basadas en normas. Los factores muestran determinadas características importantes para explicar sus resultados:
- las tendencias prevén beneficiarse de la inclinación que adoptará la rentabilidad relativa de un activo en el futuro cercano;
- el valor prevé beneficiarse de posibles valoraciones incorrectas mediante la compra de activos infravalorados y la venta de los sobrevalorados;
- los diferenciales prevén beneficiarse de la tendencia que señala que los instrumentos de mayor rendimiento superan a aquellos de menor rendimiento;
- la volatilidad trata de beneficiarse de la tendencia de que la volatilidad negocia a un mayor nivel que la volatilidad que se materializará.

Medido durante un periodo de cinco años, este Subfondo pretende superar al Índice según figura en el Apéndice II del Folleto de la Sociedad. El Índice no se utiliza para la construcción de la cartera, sino únicamente a efectos de calcular su rendimiento.
El Subfondo trata de alcanzar su objetivo de inversión fundamentalmente mediante el uso de instrumentos financieros derivados a largo y corto plazo en una amplia gama de clases de activos, como Índices de renta variable, renta fija, divisas y materias primas. El Subfondo podrá emplear los instrumentos derivados con fines de cobertura.

#### El Subfondo también podrá emplear instrumentos financieros derivados, incluidos los siguientes, entre otros:
- opciones y futuros sobre Valores mobiliarios o Instrumentos del mercado monetario;
- opciones y futuros sobre Índices;
- swaps, opciones y futuros sobre tipos de interés;
- contratos de divisas a plazo y opciones de divisas;
- swaps de rentabilidad.


#### La cartera del Subfondo puede estar compuesta totalmente por efectivo o equivalentes de efectivo para financiar instrumentos derivados.
Los swaps de rentabilidad permiten que el Subfondo reciba la rentabilidad de un Índice a cambio del pago de una comisión fija. Estos Índices subyacentes cumplen con los requisitos estipulados en las directrices 2014/937 de la ESMA.
Con el objetivo de obtener exposición a materias primas, el Subfondo trata de utilizar una serie de Índices de materias primas, incluidos, entre otros, los Índices Bloomberg BCOM y Bloomberg BCOM Capped.
Además de los Índices de materias primas de Bloomberg, podrá obtenerse exposición a materias primas mediante el uso de otros índices de materias primas diversificados que tratan de obtener un rendimiento superior mediante el posicionamiento de su exposición a las materias primas en distintos puntos de la curva de futuros sobre materias primas. El Subfondo no adquirirá materias primas físicas de forma directa.
A efectos de alcanzar una gestión eficaz de la cartera, la prima de volatilidad que surge de otras clases de activos como la renta variable, la renta fija y las divisas también podrá obtenerse a través de la utilización de swaps de rentabilidad cuyo componente subyacente conste de una cesta de opciones a corto plazo (de compra y de venta) con vencimientos que oscilan entre un día y tres meses. Para la renta variable, los mercados subyacentes de estas opciones son los principales Índices bursátiles que incluyen, entre otros, S&P 500, FTSE 100, Eurostoxx 50 y Nikkei 225. Los futuros sobre los mismos mercados están integrados en la cesta para cubrir la exposición al riesgo de mercado. Podrán aplicarse estrategias similares sobre tipos de cambio y renta fija.
El riesgo de contraparte que surge del uso de swaps se limita al participar en un proceso diario de intercambio de garantías únicamente con contrapartes altamente calificadas (consulte la Parte III «Información complementaria», Capítulo IV «Técnicas e instrumentos», Apartado D «Uso de garantías»). El Subfondo también tiene la posibilidad de liquidar los swaps en cualquier momento.
Los Valores mobiliarios de renta fija y/o Instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por los gobiernos de los Estados Unidos de América, el Reino Unido, Japón, Alemania, Francia, Italia, Canadá, España, Australia y/o Corea, y sus autoridades públicas locales, podrán representar más del 35% del valor liquidativo del Subfondo, siempre y cuando dicha exposición cumpla con el principio de diversificación del riesgo descrito en el artículo 45 (1)
de la Ley de 2010. El Subfondo también podrá invertir en una amplia gama de otros instrumentos, incluidos, entre otros, renta variable, Valores mobiliarios (incluidos warrants sobre Valores mobiliarios hasta un máximo del 10% de su patrimonio neto), valores convertibles contingentes (hasta un máximo del 10 % de su patrimonio neto), en renta fija, en Instrumentos del mercado monetario, en valores de la Norma 144 A, en participaciones de OICVM y otros OIC, así como en depósitos, según se describe en la Parte III «Información complementaria», Capítulo III «Restricciones a la inversión», Apartado A «Inversiones idóneas». No obstante, las inversiones en OICVM y en OIC no podrán superar en total el 10% del patrimonio neto. Sin embargo, las inversiones en valores respaldados por activos se limitarán al 20% de su patrimonio neto.
Cuando el Subfondo invierta en warrants sobre Valores mobiliarios, el Valor liquidativo puede fluctuar más que si el Subfondo invirtiese en el activo subyacente, debido a la mayor volatilidad del valor del warrant.
Préstamo de valores y contratos de recompra (opérations à réméré)

#### El Subfondo podrá participar también en contratos de préstamo y recompra de valores.

## Definición y consideraciones relativas al apalancamiento
La Sociedad gestora controla el nivel de apalancamiento que surge del uso de instrumentos financieros derivados. Conforme a la normativa, dicho apalancamiento se obtiene sumando los nocionales de los instrumentos derivados empleados (en adelante,
«apalancamiento bruto») sin tener en cuenta los acuerdos de compensación y cobertura. Con el fin de evitar toda duda, esto significa que los instrumentos derivados que se refieren al mismo activo subyacente, cuya exposición neta no deja ningún riesgo residual sustancial para el Subfondo, sumará al apalancamiento bruto; de forma similar, un instrumento derivado empleado con fines de cobertura también sumará al apalancamiento bruto. En la fecha de publicación del presente folleto, se prevé que el apalancamiento bruto alcanzará un nivel máximo del 1.300% del valor liquidativo del Subfondo.
Los inversores deben tener presente que el Subfondo hace un uso extensivo de instrumentos derivados, con fines de cobertura y para tomar posiciones activas. A continuación se describen los motivos por los cuales se realiza un uso extensivo de los instrumentos derivados:
La estrategia de inversión del Subfondo se basa en la filosofía de que el perfil de riesgo/rentabilidad no debería depender de unas pocas opiniones o posiciones. Por consiguiente, el Subfondo por lo general establecerá muchas posiciones no correlacionadas, relativamente pequeñas, en lugar de pocas posiciones de amplio alcance.

#### Debido a la filosofía de inversión, el Subfondo podrá admitir
«operaciones de valor relativo». Estas posiciones expresan opiniones sobre la diferencia entre varios tipos de interés, mercados de renta variable, divisas o materias primas en lugar de expresar opiniones sobre «posiciones absolutamente direccionales». Las operaciones de valor relativo tienen tramos

#### «largos» y «cortos», lo que significa que la cantidad de instrumentos derivados empleados duplica al menos la cantidad empleada para posiciones absolutamente direccionales.
Asimismo, los inversores deberán tener en cuenta que el apalancamiento bruto, si bien ofrece un indicio de la cantidad de instrumentos derivados empleados en relación con el valor liquidativo del Subfondo, puede, sin embargo, inducir a resultados que no son representativos de la exposición económica del Subfondo. Al sumar los nocionales de los instrumentos derivados, utilizados sin tener en cuenta los acuerdos de compensación y

#### cobertura, el ratio puede no capturar el riesgo asociado al uso de instrumentos derivados.
El nivel máximo esperado de apalancamiento es un indicador, no un límite normativo. El nivel de apalancamiento de un Subfondo puede ser temporalmente superior al nivel máximo esperado siempre y cuando se mantenga en consonancia con su perfil de riesgo y cumpla su límite de VaR. Por ejemplo, como resultado de una gran salida de efectivo, el gestor de cartera podrá considerar que resulta más eficaz negociar nuevos contratos de divisas a plazo en lugar de cerrar los ya existentes. Dicha estrategia conducirá a operaciones adicionales y, por lo tanto, incrementará el nivel de apalancamiento, si bien no impactará en el riesgo de mercado.

#### Si desea obtener información adicional sobre apalancamiento, consulte la Parte III «Información complementaria», Capítulo IV del folleto.

## Perfil de riesgo del Subfondo
El riesgo de mercado general asociado a los instrumentos empleados para alcanzar los objetivos de inversión se considera alto. Estos instrumentos financieros pueden verse afectados por diversos factores. Entre otros, se incluyen: la evolución del mercado financiero, la evolución económica de los emisores de estos instrumentos financieros que, a su vez, se ven afectados por la situación económica mundial, así como las condiciones económicas y políticas que prevalecen en cada país. El Subfondo tiene un riesgo de liquidez medio. Los riesgos de liquidez surgen cuando resulta difícil la venta de una inversión subyacente concreta. Por otra parte, la fluctuación cambiaria puede afectar a la rentabilidad del Subfondo. No existen garantías de recuperación de la inversión inicial. El riesgo asociado a los instrumentos financieros derivados se detalla en la Parte III «Información complementaria», Capítulo II: «Riesgos derivados del universo de inversión: descripción detallada».
La exposición global de este Subfondo se determina usando la metodología de valor en riesgo (VaR) tal y como se detalla en la Parte III «Información complementaria», Capítulo IV: «Técnicas e instrumentos», Apartado A: «Disposiciones generales».

## Perfil del inversor tipo
El Subfondo está especialmente destinado a los inversores dinámicos, tal y como se describe en la Parte II: «Fichas descriptivas del Subfondo». El Subfondo es adecuado para inversores que busquen un crecimiento del capital a largo plazo y puedan evaluar los riesgos vinculados al mismo, así como asumir pérdidas a medio- largo plazo. El Subfondo es estrictamente inadecuado para que lo compren inversores minoristas sin que una entidad autorizada evalúe los méritos o riesgos de las inversiones o su aptitud antes de invertir en el Subfondo.

## Tipo de fondo

#### Inversiones en instrumentos mixtos.

## Moneda de referencia

#### Dólar estadounidense (USD)
Clases de Acciones del Subfondo NN (L) Multi Asset Factor Opportunities
Información aplicable a cada Clase de Acciones del Subfondo
Fecha de pago	

#### Tres días hábiles después del Día de valoración correspondiente.

## Información complementaria
La totalidad de las ganancias, las pérdidas y los gastos asociados a una transacción de cobertura del riesgo de cambio celebrada en relación con la Clase de Acciones cubierta se asignará exclusivamente a la Clase de Acciones cubierta.

#### En el caso de la superposición de las Clases de Acciones, se aplica una Comisión de superposición adicional máxima del 0,04%.

#### La lista de las Clases de Acciones disponibles de este Subfondo puede consultarse en www.nnip.com.
El Subfondo es adecuado para inversores que busquen un crecimiento del capital a largo plazo y puedan evaluar los riesgos vinculados al mismo, así como asumir pérdidas a medio-largo plazo. El Subfondo es estrictamente inadecuado para que lo compren inversores minoristas sin que una entidad autorizada evalúe los méritos o riesgos de las inversiones o su aptitud antes de invertir en el Subfondo.
Clase de Acciones
Comisión de servicios máxima
Comisión de gestión máxima
Comisión de servicios fija
Comisión de suscripción máxima
Comisión de conversión máxima
| I | - | 0,60 % | 0,20 % | 2 % | - |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| N |  | 0,60 % | 0,30 % | - | - |
| P |  | 1,20 % | 0,30 % | 3 % | 3% en Bélgica y 1% en el resto de países |
| R |  | 0,60 % | 0,30 % | 3 % | 3% en Bélgica y 1% en el resto de países |
| S |  | 0,60 % | 0,20 % | 2 % | - |
| U | - | 0,60 % | 0,20 % | - | - |
| X |  | 2,00 % | 0,30 % | 5% | 3% en Bélgica y 1% en el resto de países |
| Z | 0,20 % | - | - | - | - |
| Zz | - | - | - | - | - |