##### MARKET CAPITALISATION RISK
Certain Sub-Funds may invest in the securities of small- to medium-sized (by market capitalisation) companies, or financial instruments related to such securities, therefore, they may have a more limited market than the securities of larger companies and may involve greater risks and volatility than investments in larger companies. Accordingly, it may be more difficult to effect sales of such securities at an advantageous time or without a substantial drop in price than securities of a company with a large market capitalisation and broad trading market. In addition, securities of small- to medium-sized companies may have greater price volatility as they are generally more vulnerable to adverse market factors such as unfavourable economic reports.
Companies with smaller market capitalisations may be at an earlier stage of development, may be subject to greater business risks, may have limited product lines, limited financial resources and less depth in management than more established companies. In addition, these companies may have difficulty withstanding competition from larger more established companies in their industries. The securities of companies with smaller market capitalisations may be thinly traded (and therefore have to be sold at a discount from current market prices or sold in small lots over an extended period of time), may be followed by fewer investment research analysts and may be subject to wider price swings and thus may create a greater chance of loss than investing in securities of larger capitalisation companies. In addition, transaction costs in smaller capitalisation stocks may be higher than those of larger capitalisation companies.

Translation (ENES, 2022-11-30):
#### RIESGO DE CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL
Determinados Subfondos pueden invertir en valores de pequeñas y medianas (por capitalización bursátil) empresas, o en instrumentos financieros relacionados con dichos valores, que pueden presentar un mercado más limitado que los valores de empresas de mayor capitalización, y podrían conllevar mayores riesgos y volatilidad que los de estas últimas. En consecuencia, podría resultar más difícil conseguir vender estos valores en un momento propicio o sin una reducción notable de su precio que en el caso de los valores de empresas con mayor capitalización bursátil y un mercado de negociación más amplio. Además, la cotización de los valores de pequeñas y medianas empresas podría acusar una mayor volatilidad, ya que por lo general muestra una mayor sensibilidad a los factores adversos del mercado, como la publicación de unos informes económicos desfavorables.
Las empresas con menores capitalizaciones bursátiles pueden encontrarse en una fase más temprana de desarrollo, estar sujetas a mayores riesgos de negocio, tener líneas de producto limitadas, contar con recursos financieros también limitados y disponer de menor profundidad de la gestión que las empresas más afianzadas. Además, estas empresas pueden tener dificultades para resistir la competencia de otras empresas más afianzadas dentro de sus sectores. Los valores de empresas con menores capitalizaciones bursátiles pueden contar con un escaso volumen de contratación (y tenerse que vender, por ello, con descuento respecto de los precios vigentes en el mercado, o vendidos en partidas pequeñas a lo largo de un extenso periodo de tiempo), siendo también posible que sean seguidas por menos analistas de investigación de inversiones, y que estén sujetas a oscilaciones de precios más amplias, todo lo cual puede generar una mayor probabilidad de pérdida que la inversión en valores de empresas de mayor capitalización. Además, los costes de transacción de los valores de menor capitalización pueden ser mayores que los correspondientes a las empresas de capitalización más elevada.