All subscription and redemption monies and distributions payable to or from the Sub-Funds are channelled and managed (depending upon the currency of reference) through one or other of a number of Umbrella Subscriptions/Redemptions Accounts that have been established and are operated at umbrella level in the name of the Manager on behalf of all Sub-Funds.
Monies held in an Umbrella Subscriptions/Redemptions Account are treated as assets of the relevant Sub- Funds in respect of which they were received or from which they were paid and are therefore subject to monitoring and oversight by the Depositary but not to the protections afforded by the Irish Investor Money Regulations nor any equivalent protections under Irish law relating to "client money"; nor does the Manager or the financial institution with which such accounts have been opened hold such monies in trust for the relevant investor.
Subscriptions monies received in respect of a Sub- Fund in advance of the issue of Units will be held in an Umbrella Subscriptions/Redemptions Account and will be treated as an asset of the relevant Sub-Fund. Investors, therefore, will be unsecured creditors of the relevant Sub-Fund with respect to any such cash amount subscribed and held in an Umbrella Subscriptions/Redemptions Account until such time as the Units subscribed are issued, and will not benefit from any appreciation in the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund in respect of which the subscription request was made or any other Unitholder rights (including entitlement to distributions, if any) until such time as the relevant Units are issued. In the event of the insolvency of the Sub-Fund in respect of which the subscription request was made, or of the Fund, there is no guarantee that the Sub-Fund or Fund will have sufficient funds to pay unsecured creditors in full.
Payment by a Sub-Fund of redemption proceeds and distributions (if any) is subject to receipt by the Manager or its delegate, the Administrator, of original subscription documents and compliance with all anti- money laundering procedures. Payment of redemption proceeds or distributions to the Unitholders entitled to such amounts may accordingly be blocked pending compliance with the foregoing requirements to the satisfaction of the Manager or its delegate, the Administrator. Redemption and distribution amounts, including blocked redemption or distribution amounts, will, pending payment to the relevant investor or Unitholder, be held in an Umbrella Subscriptions/Redemptions Account. For as long as such amounts are held in such an account the investors/Unitholders entitled to such payments from a Sub-Fund will be unsecured creditors of the relevant Sub-Fund with respect to those amounts and, with respect to and to the extent of their interest in such amounts, will not benefit from any appreciation in the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund or any other Unitholder rights (including further dividend entitlement). Redeeming Unitholders will cease to be Unitholders with regard to the redeemed Units as and from the relevant redemption date. In the event of the
insolvency of that Sub-Fund or the Fund, there is no guarantee that the Sub-Fund or the Fund will have sufficient funds to pay unsecured creditors in full. Redeeming Unitholders and Unitholders entitled to distributions should therefore ensure that any outstanding documentation and/or information required in order for them to receive such payments to their own account is provided to the Manager or its delegate, the Administrator, promptly. Failure to do so is at such Unitholder’s own risk.
In the event of the insolvency of a Sub-Fund, recovery of any amounts to which other Sub-Funds are entitled, but which may have transferred to the insolvent Sub- Fund as a result of the operation of an Umbrella Subscriptions/Redemptions Account, will be subject to the principles of Irish insolvency and trust law and the terms of the procedures governing the operation of the Umbrella Subscriptions/Redemptions Accounts. There may be delays in effecting and/or disputes as to the recovery of such amounts, and the insolvent Sub-Fund may have insufficient funds to repay amounts due to other Sub-Funds.
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#### Cyber Security Risk

Translation (ENES, 2017-07-13):
Todos los importes de suscripción y reembolso y los repartos pagaderos a o de los Subfondos se canalizan y gestionan (dependiendo de la divisa de referencia) a través de una o varias Cuentas Generales de Suscripciones/Reembolsos que han sido creadas y son operadas a nivel de la organización paraguas a nombre de la Sociedad Gestora y en nombre de todos los Subfondos.
Los importes que se conservan en una Cuenta General de Suscripciones/Reembolsos se consideran activos de los Subfondos correspondientes con respecto a los cuales se han recibido o de los cuales se han abonado y están, por tanto, sujetos a vigilancia y supervisión por parte del Depositario, aunque no a las protecciones concedidas por el Irish Investor Money Regulations (Guía financiera para la inversión en Irlanda) ni ninguna otra protección equivalente en virtud de la legislación irlandesa relacionada con el "dinero de los clientes"; ni la Sociedad Gestora ni la institución financiera con la que se han abierto dichas cuentas mantienen dichos importes en fideicomiso para el inversor correspondiente.
Los importes de suscripción recibidos con respecto a un Subfondo antes de la emisión de las Participaciones se conservarán en una Cuenta General de Suscripciones/Reembolsos y serán considerados un activo del Subfondo correspondiente. Por tanto, los inversores serán acreedores no garantizados de este Subfondo con respecto a dicho importe en efectivo suscrito y conservado en una Cuenta General de Suscripciones/Reembolsos hasta el momento en el que se emitan las Participaciones suscritas y no se beneficiarán de la revalorización del Valor Liquidativo del Subfondo correspondiente con respecto al cual se ha realizado la solicitud de suscripción ni de cualquier otro derecho de los Partícipes (incluido el derecho a repartos, si corresponde) hasta el momento en el que se emitan las Participaciones correspondientes. En caso de insolvencia del Subfondo con respecto al cual se ha realizado una solicitud de suscripción, o del Fondo, no existe garantía de que el Subfondo o el Fondo disponga de activos suficientes para pagar íntegramente a los acreedores no garantizados.
El pago por parte de un Subfondo del importe de reembolso y de repartos (si corresponde) está condicionado a la recepción por parte de la Sociedad Gestora o su delegado, el Administrador, de los documentos originales de suscripción y el cumplimiento de todos los procedimientos en materia de blanqueo de capitales. El pago del importe de reembolso o de repartos a los Partícipes con derecho a percibirlos podrá ser, por consiguiente, bloqueado en espera del cumplimiento de los requisitos anteriores a satisfacción de la Sociedad Gestora o su delegado, el Administrador. Los importes de reembolso y reparto, incluidos los bloqueados, pendientes de su entrega al inversor o Partícipe correspondiente, se conservarán en una Cuenta General de Suscripciones/Reembolsos. Mientras estos importes se conserven en dicha cuenta los inversores o Partícipes con derecho a percibirlos de un Subfondo serán acreedores no garantizados del Subfondo correspondiente  con  respecto  a  dichos
importes y, con respecto y en función de su interés en dichos importes, no se beneficiarán de ninguna revalorización en el Valor Liquidativo del Subfondo correspondiente ni de ningún otro derecho de Partícipe (incluido el derecho a futuros dividendos). Los Partícipes que realizan el reembolso dejarán de ser Partícipes con respecto a las Participaciones reembolsadas a partir de la correspondiente fecha de reembolso. En caso de insolvencia de dicho Subfondo o del Fondo, no existe garantía de que el Subfondo o el Fondo disponga de activos suficientes para pagar íntegramente a los acreedores no garantizados. Los Partícipes que realizan un reembolso y los que tienen derecho a repartos deben, por tanto, asegurarse de facilitar con diligencia a la Sociedad Gestora o a su delegado, el Administrador, cualquier documentación o información pendiente necesaria para que se efectúe en su propia cuenta el ingreso de dichos importes. Si los Partícipes no proceden de tal modo, será bajo su propia responsabilidad.
En caso de insolvencia de un Subfondo, la recuperación de un importe al cual tienen derecho otros Subfondos, pero que pueden haber transferido al Subfondo insolvente debido al funcionamiento de una Cuenta General de Suscripciones/Reembolsos, estará sujeto a los principios de la legislación irlandesa en materia de insolvencia y fideicomisos y a las condiciones de los procedimientos que rigen el funcionamiento de las Cuentas Generales de Suscripciones/Reembolsos. Pueden producirse retrasos en la recuperación efectiva o controversias con respecto a la recuperación de dichos importes, y el Subfondo insolvente puede no contar con fondos suficientes para devolver los importes debidos a otros Subfondos.
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## Riesgo de seguridad cibernética