#### TOTAL RETURN SWAPS
Unless further restricted by the investment policy of a specific Sub- Fund as described in the Sub-Fund Descriptions above, the SICAV may enter into total return swaps which are swap agreements in which one party (total return payer) transfers the total economic performance of a reference obligation to the other party (total return receiver). Total economic performance includes income from interest and fees, gains or losses from market movements, and credit losses. These instruments will be carried out as part of the achievement of the management objective of the Sub-Fund, hedging, cash management and/or efficient portfolio management.
Each Sub-Fund may incur costs and fees in connection with total return swaps, upon entering into total return swaps and/or any increase or decrease of their notional amount. The SICAV may pay fees and costs, such as brokerage fees and transaction costs, to agents or other third parties for services rendered in connection with total return swaps. Recipients of such fees and costs may be affiliated with the SICAV, the management company or the investment manager, as may be applicable, as permitted by applicable laws. Fees may be calculated as a percentage of revenues earned by the SICAV through the use of such total return swaps.The overall revenues or losses generated by the total return swaps agreements will be for the benefit of the Sub-Fund only. Details on these revenues/losses, the fees and costs incurred by the use of such total return swaps as well as the identity of the recipients thereof are contained in the SICAV’s annual report.
The expected range of the proportion of the Sub-Fund’s NAV subject to these instruments and disclosed in the Sub-Fund Descriptions is expressed as the mark-to-market value of the total return swap divided by the relevant Sub-Fund’s NAV.

Translation (ENES, 2018-07-01):
#### PERMUTAS DE RENTABILIDAD TOTAL
Salvo que la política de inversión recogida en las descripciones que anteceden sea más restrictiva, la SICAV podrá suscribir permutas de rentabilidad total, que son acuerdos por los que una parte (pagadora de la rentabilidad total) transfiere el rendimiento económico total de una obligación de referencia a la otra parte (receptora de la rentabilidad total). El rendimiento económico total incluye los ingresos en concepto de intereses y comisiones, ganancias o pérdidas procedentes de movimientos del mercado y pérdidas crediticias. Dichos instrumentos se suscribirán con fines de consecución del objetivo de gestión del subfondo, cobertura, gestión de liquidez y/o gestión eficiente de la cartera.
Cada subfondo podrá incurrir en costes y comisiones por la suscripción de permutas de rentabilidad total, en relación con ellas y/o por el aumento o reducción de su importe nocional. La SICAV podrá pagar comisiones y costes, como los de intermediación u operaciones, a agentes u otros terceros por los servicios prestados en relación con las permutas de rentabilidad total. Los receptores de dichas comisiones y costes podrán ser partes vinculadas a la SICAV, la sociedad gestora o el gestor de inversiones, según corresponda, en la medida en que la legislación aplicable lo permita. Las comisiones se calcularán como porcentaje de los ingresos percibidos por la SICAV por el uso de dichas permutas de rentabilidad total. Los ingresos o pérdidas totales que produzcan los acuerdos de permuta de rentabilidad total redundarán únicamente en favor del subfondo. Los pormenores de dichos ingresos o pérdidas, las comisiones y costes en que se incurra por el uso de dichas permutas de rentabilidad total, así como la identidad de sus receptores constarán en el informe anual de la SICAV.
El rango previsto del porcentaje del valor liquidativo del subfondo sujeto a dichos instrumentos y recogido en la descripción del subfondo se expresa como valor de mercado de la permuta de rentabilidad total dividido entre el valor liquidativo del subfondo correspondiente.