# Information on derivatives and other techniques and instruments
In accordance with the general provisions of the investment policy referred to in Article 4 of the Management Regulations, the Management Company may use derivatives, securities financing transactions and other tech- niques and instruments that correspond to the Fund's investment objectives in order to achieve such as part of efficient portfolio management. The counterparties or financial counterparties (as defined in Article 3(3) of Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of 25 November 2015 on transpar- ency of securities financing transactions and of reuse and amending Regulation (EU) No 648/2012 (“SFTR”)) to the aforementioned transactions must be subject to supervision and have their registered office in an EU member state, another signatory state to the EEA Agreement or a third country whose supervisory provisions, in the opinion of the CSSF, are equivalent to those of EU law. The counterparty or financial counterparty must generally have at least an investment grade rating, which may, however, be waived in justified exceptions. This may be the case, for example, if the counterparty or financial counterparty falls below this rating after selec- tion. In this case, the Management Company will carry out a separate examination. They must also specialise in this type of transaction. When selecting counterparties and financial counterparties for securities financing transactions and total return swaps, criteria such as legal status, country of origin and credit rating of the coun- terparty are taken into account. Details can be viewed free of charge on the Management Company's website referred to in the section entitled “Information for investors”. Here, the possibility cannot be excluded that the counterparty or the financial counterparty is a company affiliated with the Management Company or the Fund Manager / Investment Adviser. In this context, we refer to the section “Potential conflicts of interest”.
Derivatives and other techniques and instruments carry considerable opportunities but also high risks. Due to the leverage effect of these products, the Fund may incur substantial losses using relatively little capital. The following is a non-exhaustive list of derivatives, techniques and instruments that can be used for the Fund:
- Option rightsAn option right is a right to buy (“call option”) or sell (“put option”) a particular asset at a predetermined time (“exercise date”) or during a predetermined period at a predetermined price (“strike price”). The price of a call or put option is the option premium.

Both call and put options may only be bought or sold for the Fund, insofar as it is permitted to invest in the underlying assets pursuant to its investment policy described in the Annex.
- Financial futures contractsFinancial futures contracts are unconditionally binding agreements for both contracting parties to buy or sell a certain amount of a certain base value at a pre-determined time (maturity date) at a price agreed in advance.

Financial futures contracts may only be concluded for the Fund insofar as it is permitted to invest in the underlying assets pursuant to its investment policy as described in the Annex.
- Derivatives embedded in financial instrumentsFinancial instruments with embedded derivatives may be acquired for the Fund, provided that the un- derlying assets of the derivative consist of instruments within the meaning of Article 41(1) of the Law of 17 December 2010 or, for example, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or curren-cies. Financial instruments with embedded derivatives may consist of structured products (certificates, reverse convertible bonds, warrant-linked bonds, convertible bonds, credit-linked notes, etc.) or war- rants. The main feature of products included under “Derivatives embedded in financial instruments” is that the embedded derivative components affect the payment flows for the entire product. Alongside risk characteristics of transferable securities, the risk characteristics of derivatives and other techniques and instruments are also decisive.

Structured products may be used on condition that they are transferable securities within the meaning of Article 2 of the Grand-Ducal Regulation of 8 February 2008.
- Securities financing transactionsSecurities financing transactions include, for example:
- Securities Lending Transactions
- Repurchase agreements
- Securities lendingNo securities lending transactions are carried out for the Fund.
- Repurchase agreementsNo repurchase agreements are carried out for the Fund.
- Forward exchange contractsThe Management Company may enter into forward exchange contracts for the Fund.

Forward exchange contracts are unconditionally binding agreements for both contracting parties to buy or sell a certain amount of the underlying foreign currencies at a certain time (maturity date) at a price agreed in advance.
- SwapsThe Management Company may conclude swaps on behalf of the Fund within the framework of the in- vestment principles.

A swap is a contract between two parties based on the exchange of payment flows, assets, income or risk. The swaps made for the Fund may include, but are not limited to, the following: interest, currency, equity and credit default transactions.
An interest swap is a transaction in which two parties swap cash flows which are based on fixed or variable interest payments. The transaction can be compared with the adding of funds at a fixed interest rate and the simultaneous allocation of funds at a variable interest rate, with the nominal sums of the assets not being swapped.
Currency swaps usually consist of the swapping of nominal sums of assets. They can be compared to bor- rowing in one currency and simultaneously lending in another.
Asset swaps, also known as “synthetic securities”, are transactions that convert the yield from a particular asset into another rate of interest (fixed or variable) or into another currency, by combining the asset (e.g. bond, floating-rate note, bank deposit, mortgage) with an interest swap or currency swap.
An equity swap is the exchange of payment flows, value adjustments and/or income from an asset in re- turn for payment flows, value adjustments and/or income from another asset, where at least one of the exchanged payment flows or incomes from an asset represents a share or a share index.
The contracting parties may not exert any influence on the composition or management of the UCITS' in- vestment portfolio or the underlying assets of the derivatives. Transactions in connection with the UCITS' investment portfolio do not require the consent of the counterparty.
Total return swaps or other derivatives with the same features.
The Management Company will not enter into total return swaps or other derivatives with the same fea- tures on behalf of the Fund/sub-funds.
- SwaptionsA swaption is the right, but not the obligation, to enter into a swap, the conditions of which are clearly specified, at a given time or within a given period. In addition, the principles listed in connection with op- tion dealing apply.
- Techniques for the management of credit risksThe Management Company may also use credit default swaps (“CDS”) for the Fund with a view to efficient management of the Fund's assets. Within the market for credit derivatives, a CDS represents the most widespread and the most quantitatively significant instrument. A CDS enables the credit risk to be separat- ed from the underlying financial relationship. This separate trading of default risks extends the range of possibilities for systematic risk and income management. With a CDS, a protection buyer can hedge against certain risks arising from a debtor-creditor relationship by paying a periodic premium (calculated on the basis of the nominal amount) for transferring the credit risk to a protection seller for a defined period. This premium depends, among other things, on the quality of the underlying reference debtor(s) (= credit risk). The transferred risks are defined in advance as so-called credit events. As long as no credit event occurs, the CDS seller does not have to render a performance. If a credit event occurs, the seller pays the prede- fined amount (such as the par value or an adjustment payment equalling the difference between the par value of the reference assets and their market value) after the credit event occurs (“cash settlement”). The buyer then has the right to tender an asset of the reference debtor which is qualified in the agreement, whilst the buyer's premium payments are stopped as of this point. The Fund can act either as protection buyer or protection seller.

CDS are traded over the counter (OTC market), such that more specific, non-standard requirements of both counterparties can be addressed - at the price of lower liquidity.
The commitment of the obligations arising from the CDS must not only be in the exclusive interests of the Fund, but also be in line with its investment policy. For the purpose of the investment limits in accordance with Article 4(5) of the Management Regulations, both the loans underlying the CDS and the particular is- suer must be taken into account.
A CDS is valued on a regular basis using verifiable and transparent methods. The Management Company and the auditor will monitor the verifiability and transparency of the valuation methods. The Management Company will rectify any differences ascertained as a result of the monitoring procedure.
- RemarksThe use of techniques and instruments for efficient portfolio management may give rise to various di- rect/indirect costs, which are charged to the relevant Fund's assets or which reduce the Fund's assets. These costs may be incurred both in relation to third parties and parties associated with the Management Company or Depositary.

The above-mentioned techniques and instruments can, where appropriate, be supplemented by the Management Company if new instruments corresponding to the investment objective are offered on the market, which the Fund may employ in accordance with the prudential supervisory and statutory provi- sions.
All income arising from efficient portfolio management techniques and instruments – net of direct and in- direct operational costs – is paid to the Fund and comprise an integral part of the Fund's net asset value.
Information on the returns arising from the techniques and instruments used for efficient portfolio man- agement for the entire reporting period will be disclosed in the Fund's current annual report together with the information on direct/indirect costs to the extent that they are related to the management of the Fund.

Translation (ENIT, 2022-05-01):
# Informazioni sui derivati e su altre tecniche e strumenti
Compatibilmente con le Disposizioni generali della politica d'investimento di cui in articolo 4 del Regolamento di gestione, per raggiungere gli obiettivi di investimento la Società di gestione può impiegare per il Fondo deri- vati, concludere operazioni di finanziamento tramite titoli e ricorrere ad altre tecniche e strumenti coerenti con gli obiettivi di investimento del Fondo, al fine di assicurare una gestione efficiente del portafoglio. Nell'ambito delle operazioni di cui sopra, i contraenti e le controparti finanziarie ai sensi dell’articolo 3, capoverso 3, del regolamento (UE) 2015/2365 del Parlamento europeo e del Consiglio del 25 novembre 2015 sulla trasparenza delle operazioni di finanziamento tramite titoli e del riutilizzo e che modifica il regolamento (UE) n. 648/2012 ("SFTR") devono essere istituti soggetti a vigilanza e avere sede in uno Stato membro dell'UE, in un altro paese firmatario dell'Accordo sullo Spazio economico europeo o in uno Stato terzo le cui disposizioni di vigilanza siano ritenute dalla CSSF equivalenti a quelle previste dal diritto dell'UE. In linea di principio il contraente o la contro- parte finanziaria deve disporre di un rating non inferiore a investment grade, obbligo a cui si può comunque derogare con eccezioni motivate, ad es. se il contraente o la controparte finanziaria scende al di sotto di questo rating dopo essere stato selezionato. In questa eventualità la Società di gestione eseguirà un controllo specifi- co. Devono inoltre essere specializzati in questi tipi di operazioni. Nella scelta dei contraenti e delle controparti finanziarie nell'ambito di operazioni di finanziamento tramite titoli e di total return swap ("total return swap") si tiene conto di criteri tra cui lo status giuridico, il paese di provenienza e la solvibilità del contraente. Ulteriori informazioni al riguardo possono essere ottenute gratuitamente consultando il sito Internet della Società di gestione indicato al capitolo "Informazioni per gli investitori". Non si può escludere che il contraente o la con- troparte finanziaria sia un'impresa collegata alla Società di gestione o al Gestore del Fondo/Consulente finan- ziario. A questo proposito si rimanda al capitolo "Potenziali conflitti di interesse".
I derivati e le altre tecniche e strumenti offrono notevoli opportunità, ma comportano anche rischi significativi. A causa dell'effetto leva connesso a tali prodotti, il Fondo può subire perdite consistenti anche con un impiego di capitale relativamente limitato. Di seguito è riportato un elenco esemplificativo e non esaustivo di derivati, tecniche e strumenti che possono essere impiegati per il Fondo:
- Diritti di opzioneUn diritto di opzione rappresenta un diritto all'acquisto ("opzione di acquisto"/"call") o alla vendita ("op- zione di vendita"/"put") di un determinato valore patrimoniale in un momento prestabilito ("momento di esercizio"), o durante un determinato periodo prestabilito, a un prezzo prestabilito ("prezzo di eserci- zio"). Il prezzo di un'opzione di acquisto o di vendita è il premio dell'opzione.

È possibile acquistare o vendere opzioni di acquisto e opzioni di vendita per il Fondo, purché il Fondo sia autorizzato a investire nei relativi sottostanti compatibilmente con la propria politica d'investimento menzionata in Allegato.
- Contratti finanziari a termineI contratti finanziari a termine vincolano entrambi i contraenti ad acquistare o vendere in un determina- to momento (la data di scadenza) una determinata quantità di un determinato sottostante, a un prezzo prestabilito.

È possibile stipulare contratti finanziari a termine per il Fondo, purché il Fondo sia autorizzato a investire nei relativi sottostanti compatibilmente con la propria politica d'investimento menzionata in Allegato.
- Derivati incorporati in strumenti finanziariPer il Fondo possono essere acquistati "strumenti finanziari con derivati incorporati", purché i valori sot- tostanti siano strumenti ai sensi dell'articolo 41 capoverso (1) della Legge del 17 dicembre 2010, o indici finanziari, tassi di interesse, tassi di cambio o valute. Gli "strumenti finanziari con derivati incorporati" possono comprendere prodotti strutturati (certificati, obbligazioni equity linked, obbligazioni cum war- rant, obbligazioni convertibili, credit linked notes) o certificati di opzione. Di norma, i prodotti rientranti nella categoria "derivati incorporati in strumenti finanziari" sono contraddistinti dal fatto che le compo- nenti derivate incorporate influiscono sui flussi di pagamenti dell'intero prodotto. Oltre alle caratteristi- che di rischio tipiche dei titoli, anche le caratteristiche di rischio degli strumenti derivati e di altre tecni- che e strumenti sono determinanti.

I prodotti strutturati possono essere impiegati a condizione che si tratti di titoli ai sensi dell'articolo 2 del regolamento del Granducato di Lussemburgo dell'8 febbraio 2008.
- Operazioni di finanziamento tramite titoliLe operazioni di finanziamento tramite titoli sono costituite da, a mero titolo esemplificativo:
- Operazioni di prestito titoli
- Operazioni pronti contro termine
- Operazioni di prestito titoliPer il Fondo non sono effettuate operazioni di prestito titoli.
- Operazioni di pronti contro terminePer il Fondo non sono effettuate operazioni di pronti contro termine.
- Contratti a termine su diviseLa Società di gestione può stipulare contratti a termine su divise per il Fondo.

I contratti a termine su divise vincolano entrambi i contraenti ad acquistare o vendere in un determinato momento (la data di scadenza) una determinata quantità di divise sottostanti, a un prezzo prestabilito.
- Contratti di scambio ("swap")La Società di gestione può stipulare operazioni di swap per conto del Fondo, nel rispetto dei criteri d'inve- stimento.

Uno swap è un contratto tra due parti che disciplina lo scambio reciproco di flussi di pagamento, strumenti d'investimento, redditi o rischi. Le operazioni di swap che possono essere stipulate per il Fondo sono ad esempio, a mero titolo esemplificativo, swap su interessi, valute, equity e credit default swap.
Uno swap su interessi è una transazione nella quale due parti si scambiano flussi di pagamento di interessi, calcolati utilizzando un tasso fisso verso un tasso variabile. Questo tipo di transazione può essere parago- nata all'acquisizione di attività a un tasso d'interesse fisso con contemporanea cessione di attività a un tas- so d'interesse variabile, laddove gli importi nominali dei valori patrimoniali non sono però oggetto di scambio.
Gli swap su valute prevedono di solito lo scambio degli importi nominali dei valori patrimoniali. Sono para- gonabili all'acquisizione di attività in una valuta con contemporanea cessione di attività in una valuta diffe- rente.
Gli swap su asset, comunemente detti anche "titoli sintetici", sono transazioni che convertono i rendimenti derivanti da un determinato valore patrimoniale in un diverso flusso di interessi (a tasso fisso o variabile) o in una diversa valuta, combinando il valore patrimoniale (p.es. obbligazione, floating rate note, deposito bancario, ipoteca) rispettivamente con uno swap su interessi o su valute.
Un equity swap è caratterizzato dallo scambio di flussi di pagamento, variazioni di valore e/o redditi di uno strumento d'investimento con flussi di pagamento, variazioni di valore e/o redditi di un altro stru- mento d'investimento, laddove almeno uno dei flussi di pagamento o dei redditi di uno strumento d'inve- stimento scambiati è legato a un'azione o a un indice azionario.
Le parti contraenti non possono in alcun modo influire sulla composizione o sulla gestione del portafoglio di investimenti dell'OICVM né sui sottostanti dei derivati. Le operazioni effettuate in relazione al portafo- glio di investimenti dell'OICVM non necessitano dell'approvazione della controparte.
a) Total Return Swaps o altri derivati con le stesse caratteristiche
La società di gestione non sottoscriverà alcun Total Return Swap o altri derivati con le stesse caratteristi- che per il Fondo/Comparto.
- SwaptionUna swaption attribuisce il diritto ma non l'obbligo di avviare uno swap, entro o ad una determinata data e alle condizioni prefissate. Si applicano poi tutti i criteri descritti per le operazioni di opzione.
- Tecniche per la gestione dei rischi di creditoPer assicurare un'efficiente gestione del patrimonio del Fondo, la Società di gestione può impiegare per il Fondo anche i cosiddetti credit default swap ("CDS"). Nel contesto del mercato dei derivati di credito, i CDS rappresentano lo strumento più diffuso e rilevante dal punto di vista quantitativo. I CDS consentono di estrapolare il rischio di credito dalla relazione creditizia sottostante. Questa negoziabilità separata dei ri-schi di insolvenza allarga lo spettro di possibilità per la gestione sistematica del profilo rischio/rendimento. Con un CDS, un cessionario della garanzia (acquirente della garanzia, Protection Buyer) può coprire deter- minati rischi derivanti da una relazione creditizia pagando un premio periodico, calcolato sull'importo no- minale, a un cedente della garanzia (venditore della garanzia, Protection Seller), in cambio dell'assunzione del rischio di credito da parte di quest'ultimo per un periodo determinato. Il premio dipende, inter alia, dalla qualità del o dei debitori di riferimento sottostante/i (= rischio di credito). I rischi da trasferire vengo- no prefissati come eventi di credito ("credit event"). Finché non si verifica un credit event, il venditore del CDS non è tenuto a fornire alcuna prestazione. Al verificarsi di un credit event il venditore paga l'importo prestabilito, ovvero il valore nominale, oppure versa un pagamento compensativo equivalente alla diffe- renza tra il valore nominale delle attività di riferimento e il loro valore di mercato in seguito al verificarsi dell'evento di credito ("cash settlement"). L'acquirente ha quindi il diritto di consegnare l'asset del debito- re di riferimento, qualificato nel contratto, sospendendo i pagamenti del premio da questo momento in poi. Il Fondo può intervenire in qualità di cessionario della garanzia o di cedente della garanzia.

I CDS vengono negoziati sul libero mercato (mercato OTC) così da poter soddisfare esigenze specifiche, non standardizzate, dei due contraenti, a prezzo tuttavia di una minore liquidità.
L'impegno derivante dagli obblighi assunti con il CDS deve essere nell'esclusivo interesse del Fondo nonché compatibile con la sua politica d'investimento. Nel controllo del rispetto dei limiti d'investimento di cui in articolo 4, punto 5 del Regolamento di gestione, vanno considerate le obbligazioni sottostanti il CDS così come pure il rispettivo emittente.
La valutazione di Credit Default Swap avviene adottando metodi documentabili e trasparenti su base rego- lare. La Società di gestione e la Società di revisione controllano la documentabilità e la trasparenza dei me- todi di valutazione e la loro applicazione. Qualora da questo controllo emergessero differenze, la Società di gestione si impegnerà affinché queste vengano eliminate.
- OsservazioniL'impiego di tecniche e strumenti per un'efficiente gestione del portafoglio può comportare dei costi di- retti/indiretti per il patrimonio del Fondo, che sono addebitati a quest'ultimo e ne riducono il patrimonio. Tali costi sono volti a remunerare terze parti o soggetti collegati alla Società di gestione o al Depositario.

La gamma di tecniche e strumenti precedentemente menzionati può all'occorrenza essere ampliata dalla Società di gestione allorché sul mercato vengono offerti nuovi strumenti compatibili con l'obiettivo d'inve- stimento e con le disposizioni di vigilanza e di legge a cui il Fondo è chiamato a conformarsi.
Tutti i proventi derivanti dall'utilizzo di tecniche e strumenti per un'efficiente gestione del portafoglio, al netto dei costi operativi diretti e indiretti, sono versati al Fondo e fanno parte del valore netto d'inventa- rio dello stesso.
Le informazioni riguardanti gli utili realizzati mediante l'utilizzo di tecniche e strumenti per un'efficiente gestione del portafoglio nell'intero periodo di riferimento sono riportate nella relazione annuale del Fon- do in vigore, unitamente alle indicazioni dei costi diretti / indiretti connessi alla gestione del Fondo.