Sub-Funds may invest in initial public offerings ("IPOs"). There is a risk that the price of the newly floated share may incur greater volatility as a result of factors such as the absence of an existing public market, non-seasonal transactions, a limited number of securities that can be traded and a lack of information about the issuer.
- Small and Medium-Sized Capitalisation RiskStocks of small-to medium-sized capitalisation companies often traded on OTC markets may be less liquid than those listed on the major securities exchanges. Consequently, securities of small and even medium-sized cap companies may, from time to time, and especially in falling markets, become illiquid and experience short-term price volatility and wide spreads between bid and offer prices. The combination of price volatility and the limited liquidity of those markets may have an adverse effect on the investment performance of the Sub-Funds. Further the risk of bankruptcy or insolvency of many smaller companies is higher than that of larger, "blue chip", companies.
- Fixed Income Securities RiskThe risks associated with investment in bonds or others fixed income securities include credit, liquidity and interest rate risks.
- Currency RiskThe Sub-Funds may be exposed to currency exchange risk. The Sub-Funds may invest in currencies different from their Reference Currency. Accordingly, the value of an investment may be affected favourably or unfavourably by fluctuations in exchange rates, notwithstanding any efforts made to hedge such fluctuations. In addition, prospective investors whose assets and liabilities are primarily denominated in currencies other than the Reference Currency of a Sub-Fund should take into account the potentialrisk of loss arising from fluctuations in the rate of exchange between the Reference Currency of the Sub-Fund and such other currency. Currency exchange rates may fluctuate significantly over short periods of time. They generally are determined by supply and demand in the currency exchange markets and the relative merits of investments in different countries, actual or perceived changes in interest rates and other complex factors. Currency exchange rates also can be affected unpredictably by intervention (or the failure to intervene) by relevant governments or central banks, or by currency controls or political developments. Some currencies are not freely convertible currency.

Translation (ENIT, 2022-12-01):
I Comparti possono investire in offerte pubbliche iniziali ("OPI"). Sussiste un rischio che il prezzo dell'azione appena quotata evidenzi una maggiore volatilità a causa di una serie di fattori come assenza di un mercato pubblico, operazioni non stagionali, numero limitato di titoli che possono essere scambiati e mancanza di informazioni sull'emittente.
- Rischio connesso alle piccole e medie capitalizzazioniLe azioni di società a piccola-media capitalizzazione spesso negoziate sui mercati OTC possono essere meno liquide di quelle quotate sulle principali borse valori. Pertanto, i valori mobiliari di società a piccola e persino media capitalizzazione possono talvolta, e specialmente nei mercati in ribasso, diventare illiquidi e registrare una volatilità dei prezzi a breve termine nonché un notevole scarto fra il corso denaro e il corso lettera. La combinazione di volatilità dei prezzi e liquidità limitata di quei mercati può avere un impatto negativo sulla performance degli investimenti dei Comparti. Inoltre il rischio di fallimento o d'insolvenza di molte società di piccole dimensioni è superiore a quello di società più grandi ("blue chip").
- Rischio associato ai titoli a reddito fissoSono i rischi associati agli investimenti in obbligazioni o in altri titoli a reddito fisso e comprendono il rischio di credito, di liquidità e quello legato ai tassi d'interesse.
- Rischio di cambioI Comparti possono essere esposti al rischio di cambio delle valute. I Comparti possono investire in valute diverse dalla Valuta di riferimento. Di conseguenza, sul valore di un investimento possono influire positivamente o negativamente le fluttuazioni dei tassi di cambio, indipendentemente da eventuali interventi effettuati per coprire tali fluttuazioni. Inoltre, i potenziali investitorii cui attivi e passivi siano denominati principalmente in valute diverse dalla Valuta di riferimento di un Comparto dovrebbero prendere in considerazione il potenziale rischio di perdite derivanti dalle fluttuazioni del tasso di cambio tra la Valuta di riferimento del Comparto e tale altra valuta. I tassi di cambio possono registrare notevoli fluttuazioni in brevi periodi di tempo. In genere dipendono dalla domanda e dall'offerta sui mercati dei cambi e dai meriti relativi degli investimenti in diversi Paesi, dalle variazioni effettive o percepite dei tassi d'interesse e da altri fattori complessi. Sui tassi di cambio possono anche influire in modo imprevedibile gli interventi (o i mancati interventi) dei relativi governi o banche centrali, nonché i controlli valutari o gli sviluppi politici. Alcune valute non sono valute liberamente convertibili.