### General Policies Applicable to All Bond Funds
All references to ‘investment grade’ bonds or other fixed income securities are to the credit rating given by any major international rating agency which the Investment Manager believes is at least equivalent to investment grade status. The Investment Manager currently considers this to be rated BBB- or higher by Standard & Poor’s, Baa3 or higher by Moody’s, BBB- or higher by Fitch or if an instrument is unrated, are of comparable quality in the opinion of the Investment Manager.
Likewise, all references to ‘non-investment grade’ bonds or other fixed income securities are to those which fall below a credit rating given by any major international rating agency which the Investment Manager believes are not equivalent to investment grade status. The Investment Manager currently considers this to be rated BB+ or lower by Standard & Poor’s, Ba1 or lower by Moody’s, BB- or lower by Fitch or if an instrument is unrated, are of comparable quality in the opinion of the Investment Manager. The Investment Manager may also categorise an instrument which meets its criteria for investment grade status, as non-investment grade, if it considers it appropriate to do so.
Where the Fund refers to strategies within its investment policy these may include, but are not limited to the following for investment and hedging purposes: -
- Duration - actively managing the overall interest rate risk (duration) of the Fund to benefit from or reduce the impact of movements in the overall level of bond markets
- Credit - actively managing the overall credit risk of the Fund in order to benefit from or reduce the impact of changes in the level of credit risk embedded in market prices
- Sector - actively managing the allocation of the Fund to different sectors of the global bond markets and other permitted markets
- Region – actively managing the allocation of the Fund between North America, Europe, Asia-Pacific and Emerging Markets
- Security – selection of individual securities or issuers with the intention of adding value to the Fund
- Yield curve - actively managing the positioning of the Fund with respect to the term structure of interest rates (the yield curve) in order to add value to the Fund or reduce the impact of changes in the shape of the yield curve28
- Active currency - actively managing the currency exposure of the fund in order to benefit from the movements in foreign exchange ratesWhere the Fund uses total return swaps or other financial derivative instruments with similar characteristics, the underlying assets and investment strategies to which exposure will be gained are in accordance with the Fund’s investment objective and the section ‘Investment Restrictions’ of this Prospectus. For further details, Investors should refer to section “Further Information” below.

Translation (ENIT, 2022-10-01):
### Politiche generali valide per tutti i Comparti obbligazionari
Tutti i riferimenti a obbligazioni “investment grade” o altri titoli a reddito fisso si riferiscono al rating conferito da una primaria agenzia di rating internazionale che a giudizio del Gestore degli investimenti sia almeno equivalente allo status investment grade. Attualmente, il Gestore degli investimenti ritiene che questo sia un rating uguale o superiore a BBB- secondo Standard & Poor’s, Baa3 secondo Moody’s, BBB- secondo Fitch oppure, in riferimento a uno strumento privo di rating, una qualità a suo giudizio analoga.
Analogamente, tutti i riferimenti a obbligazioni “non investment grade” o altri titoli a reddito fisso si riferiscono a quelli inferiori a un rating di credito conferito da una primaria agenzia di rating internazionale che a giudizio del Gestore degli investimenti non siano equivalenti allo status investment grade. Attualmente, il Gestore degli investimenti ritiene che questo sia un rating uguale o inferiore a BB+ secondo Standard & Poor’s, uguale o inferiore a Ba1 secondo Moody’s, uguale o inferiore a BB- secondo Fitch oppure, in riferimento a uno strumento privo di rating, una qualità a suo giudizio analoga. Il Gestore degli investimenti può inoltre classificare uno strumento che soddisfi i suoi criteri di status investment grade, come non investment grade, qualora lo ritenga appropriato.
Quando il Comparto rimanda a eventuali strategie all'interno della sua politica d'investimento, tra queste possono figurare, a titolo non esaustivo, a fini d'investimento e di copertura, quelle sotto elencate: -
- Duration: gestione attiva del rischio complessivo di tasso d'interesse (duration) del Comparto, al fine di beneficiare dell'effetto di movimenti del livello complessivo dei mercati obbligazionari oppure per ridurre tale effetto
- Credito: gestione attiva del rischio complessivo di credito del Comparto, al fine di beneficiare dell'effetto di variazioni del livello di rischio di credito incorporato nei prezzi di mercato oppure per ridurre tale effetto
- Settore: gestione attiva dell'allocazione del Comparto ai vari settori dei mercati obbligazionari globali e di altri mercati consentiti
- Regione: gestione attiva dell'allocazione del Comparto tra Nord America, Europa, Asia-Pacifico e Mercati emergenti
- Titoli: selezione di singoli titoli o emittenti allo scopo di aggiungere valore al Comparto30
- Curva dei rendimenti: gestione attiva del posizionamento del Comparto in relazione alla struttura a termine dei tassi d'interesse (la curva dei rendimenti), allo scopo di aggiungere valore al Comparto ovvero di ridurre l'effetto delle variazioni rilevate nella forma della curva
- Valuta attiva: gestione attiva dell'esposizione valutaria del comparto allo scopo di beneficiare dei movimenti dei tassi di cambio valutariLaddove il Comparto utilizzi i total return swap o altri strumenti finanziari derivati con caratteristiche analoghe, le attività sottostanti e le strategie d'investimento a cui si acquisirà esposizione saranno conformi all'obiettivo d'investimento del Comparto e alla sezione “Restrizioni agli investimenti” del presente Prospetto informativo. Per ulteriori dettagli, si rimandano gli investitori alla successiva sezione “Ulteriori informazioni”.