#  Definitions
Risk and reward profile: There is no guarantee that the fund will remain in the indicator category shown above and the categorisation of the fund may shift over time. Historical data, which is used in calculating the indicator, may not be a reliable indicator of the future risk profile of this fund. The lowest category does not mean a risk-free investment. The fund does not offer any capital guarantee or protection.
Sharpe ratio: A risk-adjusted measure, calculated using standard deviation and excess return to determine reward per unit of risk. The higher the Sharpe ratio, the better the fund’s historical risk adjusted performance. Treynor ratio: Measure of risk adjusted portfolio performance where Beta acts as a proxy for the level of risk associated with a given portfolio. Tracking error: Dispersal of differences between the returns obtained by the Fund and the benchmark variation. Information ratio: The ratio of annualized expected residual return to residual risk. Risk adjusted alpha: Measures the difference between a fund’s actual returns and its expected performance, given its level of risk as measured by beta. Beta: Measures the sensitivity of the fund to the movements of its benchmark. R-Squared: Measures the strength of the linear relationship between the fund and its benchmark. RSquared at 1.00 implies perfect linear relationship and zero implies no relationship exists. M-Squared: A measure of portfolio risk, the Modigliani ratio serves to adjust for the risk that a given portfolio takes in excess of the risk-free rate. Standard deviation: Measures the risk or volatility of an investment’s return over a particular time period; the greater the number, the greater the risk.

Translation (ENES, 2022-09-30):
#  Definiciones
## Perfil de riesgo y remuneración: No hay garantías de que el fondo se mantenga en la categoría del indicador mostrada

## Coeficiente de Sharpe	0,23

## Ratio de Treynor	5,25

## Margen de error	3,00

## Ratio de información	-2,49

## Alfa ajustada al riesgo	-6,55

## Beta	0,97

## R
2	

## 0,98

## Modigliani-Modigliani	5,77

## Desviación estándar	22,64
Exposición a la cap. de mercado (%) (en millones)

## Más de 100.000 USD	64,92

## 50.000 USD - 100.000 USD	12,90

## 25.000 USD - 50.000 USD	13,12

## 10.000 USD - 25.000 USD	7,11

## 5.000 USD - 10.000 USD	1,94
Riesgos de inversión

## El fondo no ofrece garantías ni protección del capital y es posible que usted no recupere el importe invertido.

## El fondo está sujeto a los siguientes riesgos que son considerablemente importantes, pero que es posible que el indicador no haya englobado adecuadamente:
Inversión en acciones de empresas: El fondo invierte en acciones de empresas y el valor de dichas acciones podría verse perjudicado por los cambios en la empresa, su sector o la economía en la que opera.
Objetivo geográfico: Este fondo invierte princialmente en Estados Unidos, lo que significa que es más sensible a la economía, el mercado, y los eventos políticos o regulatorios de ese país; y se verá más afectado por estos eventos que cualquier otro fondo que invierta en un mercado más amplio.
Fondo concentrado: El fondo invierte en menos empresas que otros fondos que normalmente invierten en acciones. Esto significa que el fondo no reparte su riesgo tanto como otros fondos y por tanto se verá más afectado si una empresa individual incurre en pérdidas significativas.
Sostenibilidad: Es posible que la integración que hace el fondo de los riesgos de sostenibilidad en el proceso de toma de decisiones de inversión tenga como consecuencia la exclusión de inversiones rentables del universo de inversión del fondo, así como la venta de inversiones que sigan siendo rentables. El riesgo de sostenibilidad podría materializarse si se produjera algún hecho o condición ambiental, social o de gobernanza que pudiera tener un impacto en las inversiones del fondo y afectar negativamente a su rentabilidad.
Operaciones del fondo: El fondo está sujeto al riesgo de pérdidas resultantes de procesos internos, personas o sistemas inadecuados o fallidos o aquellos de terceros como los responsables de la custodia de sus activos.

## La información completa sobre los riesgos de invertir en el Fondo se encuentra en el folleto del Fondo.
Un estado de caja negativo de carácter temporal se puede deber a (1) una actividad comercial no liquidada, (2) propósitos permitidos, como el uso de derivados o endeudamiento, si el folleto informativo lo permite.

## * Consulte la sección Definiciones en la página 2
anteriormente y es posible que la categoría del fondo varíe a lo largo del tiempo. Los datos históricos utilizados para calcular el indicador pueden no constituir una indicación fiable del perfil del riesgo futuro de este fondo. La asignación a la categoría más baja no significa que la inversión esté libre de riesgo. El fondo no ofrece garantías ni protección del capital.
Coeficiente de Sharpe: Una medida ajustada al riesgo, calculada por medio de la desviación estándar y el rendimiento en exceso para determinar los beneficios por unidad de riesgo. Cuanto más alto el coeficiente de Sharpe, mejor es la rentabilidad histórica ajustada al riesgo del fondo. Ratio deTreynor: Medida de la rentabilidad ajustada al riesgo de la cartera, en la cual Beta actúa como sustituto para el nivel de riesgo asociado con una cartera determinada. Margen de error: Dispersión de las diferencias entre los rendimientos obtenidos por el Fondo y la variación del índice de referencia. Ratio de información: La relación del rendimiento residual esperado anualizado respecto al riesgo residual. Alfa ajustada al riesgo: Mide la diferencia entre los rendimientos reales del fondo y su rentabilidad esperada, dado su nivel de riesgo según beta. Beta: Mide la sensibilidad del fondo en relación con los movimientos de su índice de referencia. R2: Mide la solidez de la relación directa entre el fondo y su índice de referencia. R² en 1,00 significa una relación directa perfecta, y cero significa que no existe dicha relación. Modigliani-Modigliani: Una medida del riesgo de la cartera, el ratio Modigliani sirve para ajustar el riesgo que asume una determinada cartera por encima del tipo libre de riesgo. Desviación estándar: Mide el riesgo o volatilidad del rendimiento de una inversión en un periodo determinado; cuanto más alta es la cifra, mayor es el riesgo.