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d'un délai de 30 jours suivant la notification de cet avis, sera censé avoir demandé par écrit le rachat des Parts. Le rachat de ces Parts interviendra le Jour de négociation qui suit la date d’expiration de cette période de notification de 30 jours.
Il est prévu qu'une demande pourra être formulée dans d'autres pays afin de permettre la libre commercialisation des Parts du Fonds dans ces pays.
Le présent Prospectus pourra également être traduit dans d'autres langues. Ces traductions contiendront les mêmes informations et auront le même sens que le Prospectus en langue anglaise et pourront contenir les renseignements complémentaires requis par les autorités de surveillance locales aux fins d'enregistrer les Compartiments dans les pays concernés.
En cas de contradiction entre la version du Prospectus/Supplément en langue anglaise et le Prospectus/Supplément dans une autre langue, le Prospectus/Supplément en langue anglaise prévaudra, sauf, et uniquement, dans la mesure où le droit d’un pays où les Parts sont vendues impose que dans le cadre d'une action fondée sur les informations fournies dans un Prospectus rédigé dans une langue autre que l'anglais, la langue dans laquelle est rédigée le Prospectus/Supplément en cause prévale.
Les investisseurs sont invités à prendre connaissance du chapitre intitulé « Facteurs de risque » et à prendre en considération l'exposé des risques qui y figure avant d'investir dans le Fonds.

## Lorsque qu’un droit d’entrée est dû à la souscription de certaines Catégories de Parts, la différence existante à un moment quelconque entre le Prix de souscription et le Prix de rachat signifie
qu’un investissement dans ce genre de Catégories de Parts doit de préférence être envisagé comme un investissement à moyen ou à long terme.
TABLE DES MATIÈRES
- DÉFINITIONSLes définitions suivantes s'appliqueront au présent document, à moins que le contexte n’exige un sens différent :« Agent administratif », désigne State Street Fund Services (Ireland) Limited et/ou toute autre personne qui pourra être désignée, avec l’accord préalable de la Banque centrale, afin de fournir des services administratifs au Fonds.

Le sigle « ADR » signifie American Depository Receipt(s).
L’expression « Formulaire(s) de demande » s’entend du formulaire ou des formulaires mis à la disposition des investisseurs pour faire une demande de souscription de Parts.
Le terme « Réviseurs » désigne PricewaterhouseCoopers, comptable agréé en Irlande, ou tout autre cabinet qui pourra être périodiquement désigné par la Société de gestion en vue d’agir en qualité de réviseur d’entreprises du Fonds.
« Devise de base » désigne, pour un Compartiment donné, la devise dans laquelle le Compartiment est libellé ; cette monnaie peut être occasionnellement modifiée par les Administrateurs et notifiée à la Banque centrale.
« Jour ouvrable » désigne, pour chaque Compartiment, le ou les jours tels que définis dans la fiche signalétique du Compartiment et/ou que les Administrateurs pourront éventuellement déterminer.
« Banque centrale » désigne la Banque centrale d'Irlande ou tout organisme ou institution qui lui succédera.
« Règlements de la Banque centrale » désigne les Règlements de la loi 2013 de la Banque centrale (supervision et mise en vigueur) (Section 48(1)) (dispositions concernant les organismes de placement collectif en valeurs mobilières) pour l'année 2015, et les amendements, transpositions ou ajouts ultérieurs éventuels.
Le terme « Catégorie » désigne une catégorie de Parts d’un Compartiment.
L’expression « Jours fériés devise » s’entend des Jours ouvrables durant lesquels les transactions ne peuvent pas être réglées dans une devise donnée.
« Jour de négociation » désigne le Jour ouvrable que la Société de gestion pourra périodiquement déterminer (avec l'accord du Dépositaire) pour les opérations liées à un Compartiment, à condition qu'il y ait au moins deux Jours de négociation au cours de chaque mois civil.
Le terme « Administrateurs » désigne les administrateurs de la Société de gestion ou tout comité d’administrateurs dûment mandaté.
L’expression « Droits et Frais » désigne, s'agissant d'un Compartiment, tous les frais de timbre et autres droits, taxes, frais administratifs, de courtage, bancaires, de change, intérêts et spreads de change, intérêts divers, frais de garde ou de dépositaire délégué (relatifs aux rachats et souscriptions), droits de mutation, d'enregistrement et autres droits et charges engagés dans le cadre de l'acquisition initiale ou de l'augmentation des actifs du Compartiment concerné, ou de la création, de l'émission, de la souscription, de la conversion ou du rachat de Parts, ou de l’achat ou de la vente de Placements, ou concernant des certificats ou pouvant par ailleurs être exigibles au titre de, avant ou dans le cadre de, résultant de, ou à l'occasion de l'opération ou de la transaction au titre de laquelle ces droits et frais sont payables, mais ne comprend pas les commissions payables aux agents sur les rachats et les souscriptions de Parts, ni les commissions, taxes, charges ou frais susceptibles d'avoir été pris en compte dans la détermination de la Valeur liquidative des Parts du Compartiment concerné.
Le sigle « EDR » signifie European Depository Receipt(s).
Le terme « EEE » s’entend des États membres, de la Norvège, de l’Islande et du Liechtenstein.
Le sigle « EMIR » signifie Réglementation de l'Union Européenne (UE) N° 648/2012 du Parlement Européen et du Conseil du 4 juillet 2012 sur les produits dérivés OTC, les contreparties centrales et les référentiels centraux (« EMIR »), ainsi que leurs amendements, suppléments, variantes ou remplacements ultérieurs éventuels.
« ESMA » signifie European Securities and Markets Authority.
Les termes « Euro » et « € » désignent la monnaie légale des pays de la zone euro de l’Union monétaire et économique européenne (« UME »).
Le sigle « FCA » signifie Financial Conduct Authority (autorité de Contrôle des services financiers du Royaume-Uni). Le terme « FDI » désigne des instruments financiers dérivés.
Le terme « Fonds » désigne AXA Rosenberg Equity Alpha Trust.
Le sigle « GDR » signifie Global Depository Receipt(s).
« Catégorie couverte » signifie toute catégorie de Parts d'un Compartiment dont le nom contient le terme « couvert(e) ».
« Période d'offre initiale » ou « POI », période fixée par la Société de gestion pour un Compartiment donné comme constituant la période au cours de laquelle les Parts sont proposées à la vente (voir Fiche signalétique du Compartiment concerné) et qui peut être raccourcie ou prolongée par la Société de gestion, à son entière discrétion, moyennant notification à la Banque centrale.
« Prix d'offre initial » désigne le prix de souscription initial durant la Période d'offre initiale (voir Fiche signalétique du compartiment correspondant).
Le terme « Placement » désigne tout placement autorisé par l'Acte de Fiducie et permis par les Règlements.
« Gestionnaire des investissements » désigne AXA Investment Managers UK Limited et/ou toute autre personne désignée avec l’accord préalable de la Banque centrale en vue de fournir des services de gestion d'investissements aux Compartiments.
L’expression « Société de gestion » désigne AXA Rosenberg Management Ireland Limited, société à responsabilité limitée de droit irlandais.
L’expression « Distributeur principal » s’entend du distributeur général du Fonds désigné par la Société de gestion. L’expression « État membre » désigne un État membre de l’Union Européenne.
L’expression « Participation minimale » s’entend de la détention de Parts de toute Catégorie ayant une valeur cumulée correspondant au montant minimal défini dans la Fiche signalétique du Compartiment concerné et dont le montant peut être, à la discrétion de la Société de gestion, en tout cas réduit.
L’expression « Souscription minimale » s’entend d’une souscription minimale (qu’il s’agisse d’une « Souscription initiale minimale ») ou a posteriori (d’une « Souscription minimale subséquente ») de Parts d'une Catégorie définie dans la Fiche signalétique du Compartiment concerné et dont le montant peut être, à la discrétion de la Société de gestion, en tout cas réduit.
« Valeur liquidative » désigne la valeur liquidative d'un Compartiment, déterminée conformément à l'Acte de fiducie.
L’expression « Valeur liquidative par Part » s’entend de la Valeur liquidative divisée par le nombre de Parts en circulation du Compartiment concerné, sous réserve des corrections éventuellement nécessaires si le Compartiment comporte plus d'une Catégorie de Parts.
Le sigle « NVDR » signifie Non-Voting Depository Receipt(s).
L'expression « Notice concernant les opérations » désigne le document fournissant des précisions sur la passation des ordres, lequel est disponible sur Internet à l'adresse www.axa-im.com.
L’expression « Dépenses organisationnelles » s’entend de l’ensemble des dépenses encourues pour créer un Compartiment.
Le terme « Prospectus » s’entend du présent document pouvant être éventuellement modifié à l’occasion, accompagné du dernier rapport et des comptes annuels révisés publiés ou d’un exemplaire du dernier rapport semestriel non révisé, et, si le contexte l’exige, tout supplément ou addendum au présent document.
L’expression « Détenteur agréé » s’entend de toute personne autre que (i) un ressortissant des États-Unis (US Person) qui n'est pas Ressortissant des États-Unis agréé, (ii) toute personne qui ne peut acquérir ou détenir des Parts sans enfreindre les lois ou règlements qui lui sont applicables, ou (iii) un dépositaire, un prête-nom ou un fidéicommissaire d'une personne décrite au point (i) ou (ii) ci-dessus.
« Ressortissant des États-Unis agréé » désigne un ressortissant des États-Unis (US Person) qui a acquis des Parts avec l'accord de la Société de gestion, à condition que le nombre de Ressortissants des États-Unis agréés ne dépasse pas le nombre, ou réponde aux conditions d'admissibilité, que la Société de gestion déterminera occasionnellement afin d'éviter que le Fonds ou l'un des Compartiments le composant soit tenu de s'immatriculer en qualité de société de placement (investment company) en vertu de la Loi sur les sociétés de placement de 1940 (Investment Company Act).
L’expression « Formulaire(s) de rachat » désigne le ou les formulaires qui pourront être périodiquement approuvés par la Société de gestion (ou ses délégués) en vue de leur utilisation par les investisseurs dans le cadre d'un rachat de Parts.
L’expression « Prix de rachat » s’entend du prix auquel les Parts d’une Catégorie peuvent être rachetées.
L’expression « Marchés réglementés » désigne les Bourses de valeurs et/ou marchés réglementés dont la liste figure en Annexe I.
« Règlements », les Règlements 2011 (SI n° 352 de 2011) de la Communauté européenne (Organismes de placement collectif en valeurs mobilières), tels qu'amendés, substitués, remplacés ou modifiés et qui transposent dans le droit irlandais les mesures nécessaires à l'application de la directive OPCVM.
« Résolution » désigne une résolution adoptée à la majorité simple des Détenteurs de parts présents ou représentés lors d’une assemblée dûment convoquée des Détenteurs de parts (que ce soit, selon le cas, une assemblée du Fonds, d’un Compartiment ou d’une Catégorie au sein d’un Compartiment).
« Cessions temporaires de titres », « SFT - Securities Financing Transaction » désigne (a) une transaction de rachat ; (b) le prêt ou l'emprunt de titres ou de matières premières ; (c) une transaction d'achat-revente ou de vente- rachat ; et/ou (d) une opération de prêt avec appel de marge, conformément aux définitions de la SFTR.
Le sigle « SFTR » signifie Réglementation de l'Union Européenne (UE) N° 2015/2365 du Parlement Européen et du Conseil du 25 novembre 2015 sur la transparence des transactions de cessions temporaires de titres et la réutilisation et l’amendement de la Réglementation N°648/2012, ainsi que leurs amendements, suppléments, variantes ou remplacements ultérieurs éventuels.
L'expression « Administrateur secondaire » s'entend de HSBC Institutional Trust Services (Asia) Limited.
Le terme « Compartiment » s’entend d’un compartiment distinct du Fonds renfermant une ou plusieurs catégories de Parts et géré conformément à son propre objectif de placement.
« Fiche signalétique du Compartiment » désigne les précisions données pour chaque Compartiment dans l’annexe IV jointe au présent Prospectus.
« Gestionnaire(s) des investissements délégué(s) » désigne la personne ou les personnes nommée(s), avec l’accord préalable de la Banque centrale, en qualité de gestionnaire(s) des investissements délégués de l’un des Compartiments et identifiée(s) comme telles dans le Prospectus.
L’expression « Prix de souscription » s’entend du prix auquel les Parts d’une Catégorie peuvent être souscrites.
L’expression « Formulaires de souscription » s’entend du formulaire ou des formulaires pouvant être périodiquement approuvé(s) par la Société de gestion (ou ses mandataires) aux fins d’être utilisé(s) par les investisseurs en rapport avec une souscription de Parts.
L’expression « Loi fiscale » désigne la Loi irlandaise Taxes Consolidation Act de 1997 ainsi que ses amendements ultérieurs éventuels.
Le terme « Dépositaire » désigne State Street Custodial Services (Ireland) Limited ou toute autre personne qui pourrait être désignée avec l'accord préalable de la Banque centrale, pour agir en qualité de dépositaire du Fonds.
« Acte de fiducie » désigne l’acte amendé et reformulé daté du 30 juin 2017 établi entre la Société de gestion et le Dépositaire ainsi que ses reformulations ou amendements ultérieurs éventuels.
Le terme « OPCVM » désigne un Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières constitué conformément à la directive OPCVM.
« Directive OPCVM » : Directive 2009/65/CE du Parlement européen et du Conseil du 13 juillet 2009 (2009/65/CE) relative à la coordination des lois, règlements et dispositions administratives concernant les organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) et de leurs amendements ultérieurs éventuels.
« Compte de souscription/rachat », compte de produits en espèces libellés dans une devise spécifique, ouvert au nom de la Société de gestion ou au nom de tous les Compartiments pour lesquels (i) des montants de souscription sont déposés par des investisseurs ayant souscrit des Parts, jusqu'à paiement au Compartiment approprié, ou (ii) des montants de rachat sont déposés (en relation avec le rachat de Parts par des investisseurs) et conservés jusqu'à paiement aux investisseurs appropriés, ou (iii) des montants de distribution en numéraire appartenant aux Détenteurs de parts sont déposés et conservés jusqu'à paiement aux Détenteurs de parts.
Le terme « Part » désigne une part indivise d’une catégorie d’un Compartiment. L’expression « Détenteurs de parts » désigne le détenteur d'une Part inscrit au registre.
L’expression « US Person » désigne un ressortissant des États-Unis (US person) au sens de la Regulation S (règlement S) de l’US Securities Act de 1933 (loi américaine sur les valeurs mobilières), de l’US investment Company Act de 1940 (loi américaine sur les sociétés d’investissement) ou de l’US Commodity Exchange Act (loi américaine sur les échanges de marchandises) et les présents règlements et leurs amendements ultérieurs éventuels, de même que (a) toute
personne physique résidant aux États-Unis ; (b) une succession ayant un exécuteur ou un administrateur américain ; (c) une société de capitaux ou de personnes de droit américain ; (d) une succursale dépourvue de personnalité juridique d’une société américaine ; (e) une fiducie dont certains bénéficiaires sont des ressortissants des États-Unis ou qui compte des fidéicommissaires américains ; et (f) un compte discrétionnaire ou non tenu par un courtier américain ou non ou par une autre fiduciaire au profit et pour le compte d’un ressortissant américain.
Un ressortissant des États-Unis comprend également toute entité constituée par ou au nom de l’une des personnes susmentionnées à des fins d’investissement dans le Fonds.
Pour les besoins de la présente définition, le terme « résident » comprend toute personne physique qui conserve une résidence aux États-Unis, quel que soit le temps que cette personne passe dans cette résidence.
Afin de tenir au maximum compte de la législation et de la réglementation américaines en vigueur à l’époque considérée, les Administrateurs peuvent modifier la définition de l’expression « U.S. Person » sans qu’il soit nécessaire d’en informer au préalable les Détenteurs de parts. Veuillez contacter votre délégué commercial pour obtenir une liste des personnes physiques ou morales remplissant les conditions de U.S. Persons.
L’expression « Point d’évaluation » s’entend du moment où les actifs du Compartiment sont évalués, à savoir à 22 heures (heure irlandaise), un Jour de négociation ou à toute autre heure ou tout autre jour pouvant être éventuellement déterminé (après consultation avec l’Agent administratif) à condition toujours que cette heure tombe après le délai limite de négociation le Jour de négociation du Compartiment donné.
- ANNUAIRE

| Société de gestion AXA Rosenberg Management Ireland Limited 78 Sir John Rogerson’s Quay Dublin 2 Irlande | Administrateurs de la Société de gestion Joseph Pinto (Président) David Cooke Kevin O'Brien Jean-Pierre Leoni Jennifer Paterson Gideon Smith Josephine Tubbs Peter Warner |
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| Autorité de surveillance Central Bank of Ireland (Banque Centrale d'Irlande) Boîte postale 559 Dame Street Dublin 2 Tél. : +353 1 2246000 Fax : +353 1 6716561 | Réviseurs d’entreprises PricewaterhouseCoopers Chartered Accountants One Spencer Dock North Wall Quay Dublin 1 Irlande |
| Dépositaire State Street Custodial Services (Ireland) Limited. 78 Sir John Rogerson’s Quay Dublin 2 Irlande | Agent administratif, de registre et de transfert State Street Fund Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogerson’s Quay Dublin 2 Irlande |
| Gestionnaire des investissements, Distributeur principal et Promoteur AXA Investment Managers UK Limited 7 Newgate Street London EC1A 7NX Royaume-Uni |  |
| Conseillers juridiques du Fonds William Fry 2 Grand Canal Square Dublin 2 Irlande |  |

- INFORMATIONS GÉNÉRALES SUR LE FONDS
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## Introduction

Le Fonds est organisé sous la forme d’une société d'investissement à capital variable composée de Compartiments opposables individuellement aux tiers. De nouveaux Compartiments peuvent être créés de temps à autre avec l’accord préalable de la Banque centrale. En outre, chaque Compartiment peut se voir allouer une ou plusieurs Catégories de Parts. Les Parts de chaque Catégorie allouées à un Compartiment auront rang égal entre elles à tous les égards, à l’exception de tout ou partie des éléments suivants : la devise dans laquelle est libellée la Catégorie, la politique en matière de dividendes, le montant des droits, commissions et frais à compter au client (y compris les dépenses spécifiques à une catégorie de parts) ainsi que les Montants minimums de souscription et de participation applicables. D’autres Catégories peuvent être créées au sein du Fonds, celles-ci pouvant éventuellement faire, selon le cas, l’objet de frais plus élevés, moindres, voire nuls.
Les actifs de chaque Compartiment seront gardés à part de ceux des autres Compartiments et les actifs de chaque Compartiment seront investis conformément aux objectifs et politiques de placement applicables à ce même Compartiment. En raison de la responsabilité séparée des différents Compartiments, les dettes encourues au nom d’un Compartiment ou attribuables à un Compartiment seront exclusivement prises en charge par ce Compartiment et imputées sur ses actifs. Une masse d’actifs distincte n’est pas maintenue pour l’une ou l’autre des Catégories existantes.
Chaque Part représente une participation aux bénéfices réalisés par le Compartiment. La valeur des Parts de chaque Compartiment sera égale, à tout moment, à sa valeur liquidative. La Devise de référence de chaque Compartiment sera déterminée par la Société de gestion et indiquée dans la Fiche signalétique du Compartiment correspondant.
La constitution d'un Compartiment ou la création d'une nouvelle Catégorie de Parts au sein d'un Compartiment existant donnera lieu à la publication d'un nouveau Prospectus (dans lequel tous les Compartiments existants du Fonds et les Catégories de ceux-ci seront énoncés) ou un supplément ou addendum au Prospectus précisant cela sera publié. En outre, tous les Compartiments et leurs Catégories seront énoncés dans les rapports annuels et semestriels du Fonds.
Vous trouverez des informations détaillées concernant les Compartiments dans l’annexe IV.
Une copie du Prospectus peut être obtenue sur Internet par les Détenteurs de parts à l’adresse www.axa-im.com.
- 
## Profil d'un investisseur type

Les Compartiments sont destinés aux investisseurs cherchant à obtenir un rendement supérieur à celui de l’indice de référence des Compartiments concernés sur une période mobile de trois à cinq ans, le cas échéant, et comme indiqué à l'Annexe IV au niveau des objectifs
en matière d'investissement du Compartiment en question.
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## Objectifs et politiques d'investissement
	- Changement d’objectifs et de politiques de placementLors de la création de chaque Compartiment, les objectifs et politiques de placement correspondants seront déterminés par la Société de gestion, et figureront dans la Fiche signalétique des Compartiments concernés. Tout changement apporté à l’objectif d'investissement d’un compartiment ou un changement important apporté aux politiques d'investissement d’un Compartiment devra faire l’objet d’un accord préalable écrit obtenu à la majorité simple des Détenteurs de Parts du Compartiment en question ou, si une assemblée générale des Participants de ce Compartiment est convoquée, à la majorité des votes exprimés lors de cette assemblée. Les Détenteurs de Parts recevront un préavis de quatre semaines à compter de l’application d'une modification apportée aux objectifs ou politiques d'investissement d'un Compartiment afin de leur permettre de vendre leurs Parts avant ladite mise en application.

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## Gestion efficace du portefeuille

Chaque Compartiment peut, dans le respect des Réglementations et des conditions imposées par la Banque centrale, utiliser des techniques et instruments relatifs à des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire en vue de la gestion efficace du portefeuille (en vue de réduire les risques, de réduire les coûts ou d'augmenter le capital ou les rendements du Compartiment pour autant que ces opérations ne soient pas de nature spéculative), en ce compris une protection contre le risque de change en effectuant des opérations de couverture de change, telles que décrites à la section 4.2.3.
L'utilisation de ces techniques et instruments servira au mieux les intérêts du Compartiment concerné et se fera conformément à la section 8 de l'Annexe III du présent Prospectus.

## 4.2.3. Couverture de change
Chaque Compartiment peut effectuer certaines transactions de change afin de couvrir certains risques de change, par exemple, si la devise d’une certaine Catégorie de Part diffère de la Devise de référence du Compartiment. Ces transactions porteront principalement sur des opérations de change à terme mais pourront aussi porter sur des options de change, des futures et autres contrats OTC (de gré à gré). Les coûts et les éléments de passif/bénéfices générés par les instruments utilisés aux fins de couverture du risque de change dans l’intérêt d’une Catégorie particulière couverte d’un Compartiment seront imputables exclusivement à la Catégorie en question.
Bien que chaque Compartiment puisse utiliser de telles opérations de couverture pour les Catégories de Parts, il n’est pas tenu de le faire et dans la mesure où il recourt
à des stratégies destinées à couvrir certaines Catégories de Parts, aucune garantie ne peut être donnée quant à l’efficacité de ces opérations ou stratégies de couverture.
Le risque de change ne dépassera pas 105 % de la Valeur liquidative de la Catégorie couverte considérée. Toutes les transactions seront clairement imputées à la Catégorie couverte concernée et les risques de change encourus par différentes Catégories ne seront pas cumulés, ni compensés. Il n'entre pas dans les intentions de la Société de gestion de maintenir des positions insuffisamment couvertes ou qui le sont trop. Toutefois, à la suite des fluctuations boursières et d'autres facteurs indépendants de la volonté de la Société de gestion, il se pourrait que certaines positions soient occasionnellement surcouvertes ou sous- couvertes. La Société de gestion dispose de procédures lui permettant de suivre les positions couvertes et de s’assurer que les positions surcouvertes ne dépassent pas 105 % de la Valeur liquidative de la Catégorie concernée. Ces procédures prévoient que la Société de gestion passe en revue une fois par mois les positions dont la couverture excède
100 % de la Valeur liquidative de la Catégorie considérée afin de veiller à ce qu’elles ne soient pas reportées de mois en mois. Dans l’éventualité où la couverture d’une Catégorie de Parts couverte excéderait 105 % de l'Actif net à la suite de fluctuations boursières ou de rachats de Parts, le Gestionnaire des investissements prendrait par la suite les mesures appropriées afin que ladite couverture soit réduite aussi rapidement que possible dans les proportions requises.

## 4.2.4 Changement d’indice
Lorsqu’un Compartiment compare ses performances à celles d’un indice, la Société de gestion peut, si elle considère qu’il y va de l’intérêt du Compartiment en question, remplacer l’indice applicable, comme précisé dans la Fiche signalétique du Compartiment en question, par un indice similaire :
- si l'indice ou la série d'indices en question cesse d'exister ;
- en cas de disponibilité d’un nouvel indice se substituant à l'ancien ;
- en cas de disponibilité d’un nouvel indice qui est considéré comme la norme boursière des investisseurs professionnels sur ce marché donné et/ou qui, par rapport à l'indice existant, serait réputé plus intéressant pour les Détenteurs de parts ;
- si les investissements dans des actions constituant l'indice donné se compliquent ;
- si le promoteur de l'indice impose des frais que la Société de gestion estime trop élevés ;
- si la qualité (et notamment l'exactitude et la disponibilité des données) d'un indice donné s'est, de l'avis de la Société de gestion, détériorée ; ou
- pour tout autre motif, pour autant que, si la modification de l'indice de référence s’explique par une raison autre que celles exposées ci- dessus aux points (a) à (f), la Société de gestion en informe les Détenteurs de parts moyennant un préavis de minimum 60 jours.

Dans l’éventualité où un fournisseur d’indice viendrait à changer les éléments constituant un indice ou le nom d’un indice, ce changement, (i) s’il n’est pas important, serait indiqué dans les rapports annuel et semestriel du Fonds publiés après que ce changement a eu lieu ou (ii) si le changement a pour effet de modifier l’objectif de placement du Compartiment en question, serait soumis à l’approbation des Détenteurs de parts.
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## Investissements croisés

Un Compartiment peut investir dans d’autres Compartiments conformément aux restrictions en matière d’investissement spécifiées à l’annexe III. Un Compartiment s’abstiendra d’investir dans un autre Compartiment qui détient lui-même des parts dans d’autres Compartiments. Lorsqu'un Compartiment investit dans d'autres Compartiments, le taux de la commission de gestion annuelle applicable aux Détenteurs de parts dudit Compartiment, proportionnel à la partie du Compartiment investie dans un autre Compartiment (que cette commission soit versée directement au niveau du Compartiment, indirectement au niveau du Compartiment objet de l'investissement ou selon une combinaison des deux), ne devra pas dépasser le taux de commission de gestion annuelle applicable aux Détenteurs de parts du Compartiment objet de l'investissement, afin d'éviter tout paiement en double de la commission de gestion annuelle en raison de cet investissement dans un autre Compartiment.
- 
## Restrictions en matière d’investissement et d’emprunt

Le placement des actifs de chaque Compartiment doit impérativement être effectué conformément aux Règlements. Un énoncé détaillé des restrictions en matière d'investissement et d’emprunt applicables à tous les Compartiments est présenté en annexe III. Des précisions concernant les restrictions d’investissement complémentaires spécifiques aux différents Compartiments seront données dans les Fiches signalétiques correspondantes.
La Société de gestion pourra aussi périodiquement imposer des restrictions de placement supplémentaires si celles-ci s’avèrent nécessaires ou souhaitables en vue de se conformer aux lois et règlements des pays où sont domiciliés des Détenteurs de parts des Compartiments ou dans lesquels des Parts sont commercialisées.
Un Compartiment peut investir dans des organismes de placement collectif (y compris dans des ETF - Exchange Traded Funds) qui remplissent les conditions fixées par la Banque centrale et qui respectent les restrictions d’investissement spécifiées dans l’annexe III.
Il est prévu que la Société de gestion, sous réserve d’un accord préalable de la Banque centrale, ait la possibilité de se prévaloir de toute modification apportée aux restrictions en matière d’investissement stipulées dans les Règlements et qui permettrait à un Compartiment d'investir dans des titres, des IFD ou toute autre forme d'investissement qui, à la date du présent Prospectus, sont soumises à restriction ou interdites en vertu des Règlements. La Société de gestion informera par écrit les Détenteurs de parts, au moins quatre semaines au
préalable, de son intention de se prévaloir d’un changement (par essence) majeur.
- 
## Politique de distribution

Les Administrateurs sont habilités à déclarer les distributions pour toute Catégorie de Parts de tout Compartiment. Il est généralement prévu que les Catégories de Parts seront des Catégories de capitalisation et, en conséquence, il n’est pas prévu d’effectuer des distributions aux Détenteurs de parts de ces Catégories. En l’absence d’une telle déclaration, le revenu net de ces Catégories sera capitalisé et réinvesti au nom des Détenteurs de parts.
Toutefois, les Administrateurs pourront créer des Catégories de Parts de distribution. S’agissant de ces Parts, les Administrateurs ont décidé que les distributions seraient payées à partir des produits nets des investissements (intérêts et des dividendes) acquis par les Compartiments concernés et attribuables à la Catégorie de Parts correspondante. Les Administrateurs peuvent également déterminer si, et dans quelle mesure, les distributions peuvent inclure des profits réalisés ou non sur la cession/valorisation d'investissements et d'autres actifs, desquels les pertes réalisées ou non du Compartiment seront déduites. Ces dividendes seront déclarés et payés comme indiqué dans la Fiche signalétique du Compartiment concerné, fiche qui précisera également les dates de distribution et les fréquences des paiements. Toute distribution ou toute autre somme due concernant une Part quelconque (commissions et frais exclus) sera payée par CHAPS, SWIFT ou par transfert bancaire fédéral ou télégraphique sur le compte bancaire du Détenteur de parts concerné indiqué sur le formulaire de demande des Parts ou comme conseillé ou convenu de toute autre manière entre la Société de gestion et le Détenteur de parts.
Les frais de distribution, une fois payés par le Compartiment approprié, sont détenus sur un compte de souscription/rachat associé au compte bancaire du Détenteur de parts concerné, comme indiqué ci- dessus. Les Détenteurs de parts habilités à percevoir des frais de distribution doivent se reporter aux Sections 5.1.3 et 7.20 de ce Prospectus afin de bien comprendre les risques associés aux sommes détenues sur un compte de souscription/rachat.
Toute distribution qui n’aurait pas été réclamée dans les six ans à compter de la date de sa déclaration sera perdue si la Société de gestion en décide ainsi et deviendra alors la propriété du Compartiment concerné et attribuable à la Catégorie de Parts de distribution concernée.
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## Market Timing

Le Fonds se veut être un moyen permettant d’investir sur le long terme et n’est pas destiné à être utilisé par
les investisseurs pour spéculer sur le marché monétaire ou sur les variations des changes. La Société de gestion se réserve le droit de prendre les mesures nécessaires et souhaitables laissées à son appréciation afin de limiter ou de prévenir les pratiques abusives en matière d’achat et de vente de titres (ce qui comprend notamment mais non exclusivement le market timing, à savoir la synchronisation du marché, ou le portfolio churning, c'est-à-dire la multiplication des opérations au sein d’un portefeuille). Ces actions peuvent inclure notamment mais non exclusivement le refus par la Société de gestion de demandes de souscription ou de conversion de Parts faites par un investisseur que la Société de gestion pense se livrer ou est suspecté de se livrer à de telles pratiques abusives. Bien qu’il n’y ait aucune assurance que la Société de gestion soit à même de détecter et de prévenir tous ces événements, le but de cette politique consiste à minimiser l’impact négatif de ces pratiques abusives sur les autres Détenteurs de Parts, tout en reconnaissant les mérites pour l’ensemble des Détenteurs de Parts de partager les dépenses encourues par le Fonds sur un volume d’actifs le plus important possible.
5. SOUSCRIPTION ET RACHAT DE PARTS DU FONDS
- 
## Souscription de parts

La Société de gestion pourra émettre des Parts d'une Catégorie quelconque d'un Compartiment en exécution de modalités qu'elle pourra périodiquement déterminer. Les Parts seront émises à la valeur liquidative par Part augmentée des frais de souscription définis dans la Fiche signalétique correspondante du Compartiment. Une fois émises, les Parts seront inscrites au registre des Détenteurs de parts et des confirmations de propriété écrites seront fournies aux Détenteurs de parts. Aucun certificat au porteur ne sera délivré.
L'Acte de fiducie confère à la Société de gestion le pouvoir d'émettre des Parts ; la Société de gestion peut, à son gré, accepter ou rejeter une demande de Parts que ce soit en totalité ou en partie sans pour autant devoir se justifier. La Société de gestion a le pouvoir d'imposer les restrictions qu'elle juge nécessaires pour veiller à ce que la propriété légale et effective des Parts ne revienne pas à une Personne qui n'est pas un Détenteur agréé ou, selon l'opinion de la seule Société de gestion, pour éviter que le Fonds ou un Compartiment ne soit exposé à des conséquences fiscales ou réglementaires préjudiciables.
Si une demande est rejetée, les montants reçus seront restitués dès que possible au demandeur (diminués des frais administratifs liés à ce retour) par courrier postal ou par virement télégraphique (mais sans intérêt, frais, ni compensation).
Aucune Part d'un Compartiment ne sera émise ni attribuée au cours d'une période de suspension de la détermination de la valeur liquidative de ce Compartiment.
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## Procédure de souscription Généralités

À l’exception des Parts des Catégories A et M, toutes les catégories de Parts sont accessibles à tous les demandeurs remplissant les conditions. Les investissements réalisés dans des Parts de la Catégorie M sont limités aux investisseurs réputés remplir les conditions imposées à l’entière et absolue discrétion de la Société de gestion. Les Parts de Catégorie A sont mises à disposition uniquement par (i) certains distributeurs qui ont conclu avec leurs clients des accords séparés sur les commissions et (ii) d'autres investisseurs à la discrétion de la Société de gestion.
Les commissions de gestion correspondant aux Parts de la Catégorie S ont été définies à un taux propre à attirer les actifs dans les Compartiments appropriés. Il est par conséquent prévu que les Parts de la Catégorie S ne seront disponibles à des fins d'investissement, conformément aux dispositions ci-après, que pour une durée limitée après publication du présent Prospectus.
Les Administrateurs pourront, à leur discrétion, clore les souscriptions de Parts de la Catégorie S des différents Compartiments (de la part des Détenteurs de parts et
des nouveaux investisseurs), une fois que la Valeur de l'actif net de la Catégorie S aura atteint le montant spécifié dans la Fiche signalétique du Compartiment (voir Annexe IV), ou tout autre montant déterminé par les Administrateurs, à leur entière discrétion.
Une fois que les Administrateurs auront exercé leur pouvoir discrétionnaire pour clore les souscriptions de Parts de Catégorie S, conformément aux dispositions du paragraphe précédent, un avis sera publié à cet effet sur le site Web www.axa-im.com. Des notifications seront aussi publiées sur ce site Web au cas où des Parts de Catégorie S (dont les souscriptions ont été closes comme indiqué ci-avant) seraient ensuite ouvertes à nouveau aux souscriptions par les Administrateurs, dans le cadre de rachats par exemple.
Les Parts de Catégorie S peuvent être rachetées à tout moment, conformément aux procédures normales de rachat applicables aux Compartiments concernés.

## Formulaires de demande
Tous les demandeurs doivent remplir un Formulaire de demande. Les Formulaires de demande seront irrévocables (sauf décision de la Société de gestion) et pourront être envoyés par télécopie à l’Agent administratif aux risques du souscripteur. L'original du Formulaire de demande devrait être envoyé de façon à parvenir à l'Agent administratif dans les trois Jours ouvrables qui suivent le délai de réception d’un Formulaire de demande télécopié.
Le fait de ne pas pouvoir produire le Formulaire de demande original dans ce délai peut, à la discrétion de la Société de gestion, entraîner le rachat forcé des Parts concernées. De plus, les demandeurs ne seront pas autorisés à racheter des Parts sur demande tant que l’Agent administratif n’aura pas reçu le Formulaire de demande original (accompagné de toute la documentation relative à la lutte contre le blanchiment des capitaux).
Tout changement des détails d’enregistrement du Détenteur de parts et des instructions de paiement doit se faire par écrit et ne prendra effet qu’après réception d’instructions écrites originales.
Le Formulaire de demande est disponible sur Internet à l'adresse www.axa-im.com.

## Formulaires de souscription
Les Formulaires de souscription seront irrévocables (sauf décision de la Société de gestion) et pourront être envoyés par télécopie aux risques du Détenteur de parts.
Les demandes de souscription provenant de Détenteurs de parts existants peuvent être acceptées en remplissant un Formulaire de souscription envoyé, par l’émission d’une télécopie, par la plate-forme SWIFT prescrite ou la plate-forme de transfert de fonds applicable dont les détails peuvent être trouvés dans la Notice concernant les opérations.
Les Formulaires de souscription complétés devront être reçus avant l'heure fixée dans la Fiche signalétique du Compartiment concerné ou à toute autre heure postérieure que la Société de gestion pourra, à son entière discrétion, déterminer, pour autant qu’ils soient reçus avant le Point d’évaluation. Si le Formulaire de souscription est reçu après l’heure indiquée dans la Fiche signalétique du Compartiment concerné (mais avant le Point d’évaluation), il sera censé (sauf disposition contraire de la Société de gestion) avoir été reçu le Jour de négociation suivant. Les Parts seront souscrites au Prix de souscription calculé au Point d'évaluation correspondant au Jour de négociation concerné.
Le Formulaire de souscription doit indiquer le montant des fonds remis par le demandeur dans le cadre de sa souscription, à la fois en chiffres et en toutes lettres, comme décrit dans la Notice concernant les opérations.

## Fractions
Des fractions de Parts seront émises lorsque toute quote-part du montant de souscription des Parts représentera un montant inférieur au Prix de souscription d'une Part, pour autant toutefois que les fractions ne soient pas inférieures à 0,001 d'une Part.
Les montants de souscription, représentant moins d'un millième d'une Part, ne seront pas restitués au souscripteur, mais seront conservés par la Société de gestion pour couvrir les frais administratifs du Compartiment concerné.

## Offre initiale
Des informations détaillées sur les Catégories de Part faisant l’objet d’une offre initiale figurent dans la Fiche signalétique du Compartiment concerné. Les demandes de souscription de Parts introduites au cours d’une Période d’offre initiale devront être reçues (accompagnées des fonds libérables immédiatement et de toute la documentation relative à la lutte contre le blanchiment des capitaux) au cours de la Période d’offre initiale. La Société de gestion peut, à son entière et absolue discrétion, modifier, soit de manière générale soit au cas par cas, ses exigences (y compris celles en matière de réception des fonds libérables immédiatement) pour les demandes de souscription de Parts durant une Période d’offre initiale.

## Offre ultérieure
Les Demandes de Parts (après une Période d'offre initiale) doivent parvenir au plus tard à l’heure indiquée dans la Fiche signalétique du Compartiment concerné. Les demandes reçues après cette heure seront normalement reportées au Jour de négociation suivant ; leur négociation pourra toutefois être acceptée le Jour de négociation concerné (à la discrétion de la Société de gestion), pour autant que la demande parvienne avant le Point d’évaluation. Toutes les souscriptions seront traitées sur la base d'un prix à terme, c'est-à-dire en se référant au prix de rachat des Parts calculé au Point d'évaluation du Jour de négociation concerné.
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## Prix de souscription

Le Prix de souscription correspondra à la Valeur liquidative par Part (modifiée selon l'ajustement de dilution) augmentée des frais définis dans la Fiche signalétique du Compartiment concerné. La Valeur liquidative par Part sera mise à la disposition du public dans les bureaux de l’Agent administratif et sera publiée sur le site Internet du Fonds, à l'adresse suivante : www.axa-im.com. Les détails du calcul de la valeur de l'Actif net et la manière dont l’évaluation de la Valeur liquidative peut être suspendue figurent au point 9.3.
En plus du Prix de souscription, les droits d'entrée comme indiqué ci-dessous et dans la Fiche signalétique du Compartiment concerné, seront en général payés à l’agent de vente ou au distributeur désigné par la Société de gestion ou peuvent, dans certains cas, être versés directement à la Société de gestion. La Société de gestion pourra, de temps à autre et à sa seule discrétion, renoncer à appliquer ces frais en tout ou en partie ou faire une différence entre les souscripteurs quant au montant de ces frais.

## Mode de paiement
Le Prix de souscription, hors charges bancaires, devra être versé par virement télégraphique sur le compte bancaire spécifié dans le Formulaire de demande au moment de la négociation. Même si le paiement par chèque est refusé, d’autres modes de paiement pourront néanmoins être préalablement autorisés par la Société de gestion. Aucun intérêt ne sera payé sur les montants reçus lorsque la demande de souscription est reportée au Jour de négociation suivant.

## Devise de règlement et opérations de change
Le Prix de souscription est normalement payable dans la devise de la Catégorie de Parts concernée. Lorsque le paiement du Prix de souscription est proposé dans une devise autre que la devise de la Catégorie de Parts concernée, les opérations de change nécessaires pourront être organisées par l'Agent administratif à sa discrétion et pour le compte, aux risques et aux frais du souscripteur au moment de la réception des fonds libérables immédiatement. Le taux de change applicable à cette opération sera le taux remis par la banque de la Société de gestion et applicable au moment de cette conversion.

## Délai de paiement
Pour les Catégories de Parts ne faisant pas l’objet d’une Période d’offre initiale, le paiement du Prix de souscription est payable immédiatement au moyen de fonds libérables immédiatement à la date et à l’heure spécifiées dans le Formulaire de souscription alors en vigueur ou par tout autre moyen précisé par la Société de gestion et, sauf instruction contraire de la Société, dans la devise dans laquelle la Catégorie concernée est libellée.
Dans l’éventualité où un Jour férié devise afférent à un Compartiment coïnciderait avec un Jour ouvrable, tout paiement afférent à des souscriptions, dû dans cette devise ce Jour ouvrable-là, devra être effectué le Jour ouvrable suivant dès l'instant où celui-ci n’est pas un Jour férié devise.
Les sommes correspondant à des souscriptions reçues avant l'émission de Parts seront détenues sur un compte de souscription/rachat jusqu'à la date d'émission des Parts souscrites. Les Investisseurs doivent se reporter à la Section 7.20 de ce Prospectus afin de bien comprendre les risques associés aux sommes détenues sur un compte de souscription/rachat.

## Paiement tardif
Si le règlement d'une demande de souscription de Parts en fonds libérables immédiatement n'est pas reçu ou n’a pas été libéré au moment précité, toute attribution de Parts en rapport avec cette demande pourra être annulée. Si le montant de la souscription n’est pas apuré, l’attribution des Parts correspondant à la demande sera annulée. Dans l'un et l'autre cas et nonobstant l'annulation de la demande, la Société de gestion pourra facturer les frais qu’elle a encourus ou ayant été engagés par le Fonds ou toute perte subie par le Compartiment du fait de cette non-réception ou de cette non-libération des fonds, majorés de frais administratifs pouvant aller jusqu'à 5 000 € revenant à la Société de gestion. En outre, la Société de gestion aura le droit de vendre tout ou partie des Parts détenues par le demandeur dans le Compartiment concerné ou dans un autre Compartiment afin de faire face aux échéances.
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## Mesures de prévention contre le blanchiment d’argent

Les mesures visant à prévenir le blanchiment d'argent peuvent exiger une vérification approfondie de l'identité des demandeurs de Parts et des cessionnaires potentiels de Parts et une exigence imposant de connaître son client existe pour les Détenteurs de parts. Ces exigences sont précisées dans le Formulaire de demande.
Aucun remboursement de Parts rachetées ne peut être effectué tant que le Formulaire de demande original de l’investisseur n’a pas été reçu et que les formalités de contrôle en matière de blanchiment d’argent n’ont pas été accomplies.
La Société de gestion se réserve le droit de demander les informations qui lui sont nécessaires pour vérifier l'identité du demandeur. En cas de retard dans la fourniture ou de non-fourniture par le demandeur des informations requises aux fins de vérification, la Société de gestion pourra prendre les mesures qu'elle jugera appropriées, y compris refuser la demande et les montants souscrits ou, si des Parts ont été émises, la vente forcée de ces Parts. Elle pourra également retenir le produit du rachat et refuser son accord de transférer les Parts si les circonstances le justifient. Les formalités de vigueur en matière de contrôle de l’identité de l’investisseur sont précisées en détail dans le Formulaire de demande.
Si un Détenteur de parts ne fournit pas les documents demandés par la Société de gestion ou par son mandataire, l'Agent administratif pourra, à des fins de prévention contre le blanchiment d'argent, retarder le processus de rachat et/ou de distribution relatif à ce Détenteur, car tous les paiements correspondants devront alors être bloqués en attente d'une mise en
conformité vis-à-vis des directives anti-blanchiment, à la satisfaction de la Société de gestion.
Si une demande de rachat est envoyée par un Détenteur de parts, elle sera traitée, mais le produit du rachat sera déposé sur un compte de souscription/rachat et demeurera un actif du Compartiment jusqu'au paiement de la partie appropriée. Tant que ces sommes seront détenues sur un compte de souscription/rachat, le Détenteur de parts correspondant devra, dans la mesure où il détient des intérêts dans lesdites sommes, être classé en tant que créancier non garanti du Compartiment concerné, jusqu'à ce que la Société de gestion soit assurée que les procédures anti-blanchiment d'argent sont totalement respectées et que le produit du rachat a été débloqué. La même disposition s'applique aux distributions détenues sur un compte de souscription/rachat en attendant la confirmation, par la partie appropriée, de la conformité vis-à-vis des procédures anti-blanchiment d'argent applicables.
En cas d'insolvabilité d'un Compartiment ou du Fonds, aucune garantie ne peut être donnée que ledit Compartiment ou que le Fonds disposera des ressources financières suffisantes pour régler intégralement les créanciers non garantis. Dans ce cas, les personnes autorisées à effectuer le rachat ou la distribution des sommes déposées sur un compte de souscription/rachat auront rang égal à celui de tous les autres créditeurs non garantis du Compartiment approprié, et ne seront autorisées à disposer que d'une partie (au prorata) des sommes mises à la disposition des créditeurs non garantis par l'administrateur judiciaire correspondant. Ces personnes ne peuvent donc pas récupérer toutes les sommes versées à l'origine sur un compte de souscription/rachat à des fins de transmission ultérieure.
Par conséquent, il est conseillé aux investisseurs de veiller à ce que tous les documents requis par la Société de gestion ou par son mandataire pour les besoins des procédures anti-blanchiment d'argent soient envoyés rapidement à la Société de gestion ou à l'Agent administratif lors de la souscription de Parts du Fonds.
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## Rachat de parts

Les Détenteurs de parts peuvent racheter des Parts lors de chaque Jour de négociation. Les Parts seront rachetées à la Valeur liquidative par Part (modifiée selon l'ajustement de dilution) diminuée des frais définis dans la Fiche signalétique du Compartiment concerné.
Si un Jour de négociation d'un Compartiment, le total des demandes de rachat ou d'échange (si la demande d'échange impose la liquidation d'Investissements) est supérieur à 10 % de la valeur liquidative de ce Compartiment, chaque demande de rachat relative à des Parts de ce Compartiment pourra, à la seule discrétion de la Société de gestion, être réduite au prorata de sorte que le nombre total de Parts de chaque Compartiment présentées au rachat ou à l'échange ce Jour de négociation-là ne dépasse pas 10 % de la valeur liquidative de ce même Compartiment ou tout autre pourcentage de la valeur liquidative de ce Compartiment, déterminé par les Administrateurs à leur entière discrétion, pour autant que, de l'avis des
Administrateurs, cela ne porte pas préjudice aux Détenteurs de Parts restants du Compartiment en question. Toute part de demande de rachat ou de conversion non motivée par l'exercice de ce droit à la discrétion de la Société de gestion devra être traitée comme si elle avait été adressée et reçue le Jour de négociation suivant (la Société de gestion étant soumise à la même discrétion), et la même procédure s'appliquera jusqu'à ce que la demande d'origine ait été totalement satisfaite. Si les demandes de rachat sont reportées, la Société de gestion fera en sorte que les Détenteurs de parts concernés par ce report soient informés le plus rapidement possible.
Le Fonds sera soumis à l’impôt à la source irlandais sur les sommes rachetées au taux applicable, à moins qu’il n’ait reçu du Détenteur de parts une déclaration légale appropriée, présentée dans les formes prescrites, confirmant que le Détenteur de parts n’est pas un Résident irlandais et n’est pas un Résident irlandais habituel pour lequel il est nécessaire de déduire l’impôt. Les investisseurs sont invités à se rapporter au chapitre
« Imposition ».
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## Procédure de rachat Généralités

Chaque Détenteur de parts aura le droit de se faire racheter ses Parts de Compartiments un Jour de négociation quelconque (sauf pendant une période où le calcul de la Valeur liquidative est suspendu dans les circonstances décrites ci-dessous) en remettant à l'Agent administratif un Formulaire de rachat. Les Parts ne pourront être rachetées que moyennant remise d’un Formulaire de rachat à l'Agent administratif.
Toutes les demandes de rachat seront traitées sur la base d'un prix à terme, c'est-à-dire en se référant au prix de rachat des Parts calculé au Point d'évaluation du Jour de négociation concerné.

## Formulaires de rachat
Les Formulaires de rachat seront irrévocables (sauf décision contraire de la Société de gestion) et pourront être envoyés par télécopie aux risques du Détenteur de parts.
Les ordres de rachat de Parts peuvent être passés en remplissant un Formulaire de rachat envoyé par télécopie, par la plate-forme SWIFT prescrite ou la plate-forme de transfert de fonds applicable dont les détails peuvent être trouvés dans la Notice concernant les opérations.
Les Formulaires de souscription complétés devront être reçus avant l'heure fixée dans la Fiche signalétique du Compartiment concerné ou à toute autre heure postérieure que la Société de gestion pourra, à son entière discrétion, déterminer, pour autant qu’ils soient reçus avant le Point d’évaluation. Si le Formulaire de souscription est reçu après l’heure indiquée dans la Fiche signalétique du Compartiment concerné (mais avant le Point d’évaluation), il sera censé (sauf disposition contraire de la Société de gestion) avoir été reçu le Jour de négociation suivant. Les Parts seront vendues au Prix de rachat calculé au Point d'évaluation le Jour de négociation concerné.
Les demandes de rachat ne seront acceptées et les produits du rachat ne seront payés que si les fonds libérables immédiatement et le Formulaire de demande rempli (y compris les documents relatifs à la lutte contre le blanchiment des capitaux) des souscriptions d’origine sont disponibles.
Le Formulaire de rachat doit indiquer la valeur des Parts à racheter à la fois en chiffres et en toutes lettres comme décrit plus en détail dans la Notice concernant les opérations.

## Fractions
Hormis les circonstances dans lesquelles un Détenteur de parts vend la totalité de ses Parts d’un Compartiment donné :
- des fractions de Parts seront émises lorsqu'une partie du montant du remboursement des Parts est inférieur au Prix de rachat d'une Part, pour autant toutefois que ces fractions ne soient pas inférieures au millième d'une Part ; et
- les sommes destinées au rachat et représentant moins d’un millième d'une Part ne seront pas restituées au Détenteur des parts, mais conservées par la Société de gestion en vue de se défrayer des frais d’administration.
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## Prix de rachat

Le Prix de rachat correspondra à la Valeur liquidative par Part (modifiée selon l'ajustement de dilution) diminuée des frais définis dans la Fiche signalétique du Compartiment concerné. Le dernier Prix de rachat des Parts sera disponible durant les heures de bureau normales au siège de l'Agent administratif.
Les frais payables à la Société de gestion en rapport avec une opération de rachat peuvent éventuellement, et à la seule discrétion de la Société de gestion, être abandonnés en tout ou en partie.

## Mode de paiement
Le produit du rachat sera payé sur le compte bancaire indiqué dans le Formulaire de demande original ou de la manière éventuellement précisée ultérieurement par écrit par le Détenteur des Parts à l'Agent administratif.
À moins que l’Agent administratif n’en décide autrement, aucun paiement ne sera effectué à des parties autres que le Détenteur de parts inscrit au registre.

## Devise de règlement et opérations de change
Le produit du rachat est en général remboursé dans la devise de la Catégorie de Parts concernée. Lorsque des paiements en rapport avec le rachat de Parts sont proposés ou exigés dans une devise importante autre que celle de la Catégorie de Parts concernée, les opérations de change nécessaires pourront être organisées par l’Agent administratif à sa discrétion et pour le compte, aux risques et aux frais du Détenteur de parts au moment où la demande de rachat est reçue et acceptée.  Le  taux  de  change  applicable  à  ces
opérations sera le taux remis par la banque du Fonds et applicable au moment de cette conversion.

## Délai de paiement
Le produit du rachat en rapport avec des Parts sera versé dans les quatre Jours ouvrables qui suivent le Jour de négociation en question, pour autant que tous les documents nécessaires aient été fournis à l'Agent administratif et que celui-ci les ait reçus.
Si un Jour férié devise d’un Compartiment tombe un Jour ouvrable, le produit de rachat devant être payé dans cette devise ce Jour ouvrable-là sera versé le Jour ouvrable suivant pour autant que celui-ci ne soit pas un Jour férié devise.
Le produit des rachats, une fois payé par le Compartiment approprié, est détenu sur un compte de souscription/rachat du Détenteur de parts ou de l'Investisseur concerné. Les Détenteurs de parts/Investisseurs doivent se reporter aux Sections
5.1.3 et 7.20 de ce Prospectus afin de bien comprendre les risques associés aux sommes détenues sur un compte de souscription/rachat.
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## Rachat de toutes les Parts

Toutes les Parts d'un Compartiment peuvent être rachetées par la Société de gestion (entre autres) si :
- les titulaires de 75 % de la valeur des Parts émises du Compartiment approuvent le rachat lors d'une assemblée des Détenteurs de parts du Compartiment pour laquelle une convocation a été adressée avec un préavis de quatre semaines au moins et douze semaines au plus ; ou
- à la discrétion de la Société de gestion, la valeur liquidative du Compartiment passe en dessous de 20 millions de dollars ou de l'équivalent dans sa Devise de référence pendant une période d'au moins 90 jours consécutifs.
- Dilution et swing pricingLe coût réel, pour un Compartiment, d'achat ou de vente de ses investissements peut être supérieur ou inférieur à la valeur attribuée à ces investissements dans le cadre du calcul de la Valeur d'actif net (par exemple, en raison des Droits et frais induits lors de l'achat ou de la vente d'investissements, ou des transactions au cours acheteur ou au cours d'offre (Spreads)). Par conséquent, un Compartiment peut être soumis à dilution (c'est-à-dire à réduction) en termes de valeur, en raison des Droits et frais induits, et de l'impact des spreads. Toutefois, il n'est pas possible de prévoir de façon précise si une dilution doit intervenir à un moment spécifique. Dans certains cas (par exemple, pour les volumes élevés de transactions), une dilution peut avoir un effet indésirable sur l'intérêt des Détenteurs de parts vis-à-vis d'un Compartiment.

Pour éviter cela, dans certaines situations et à la discrétion de la Société de gestion, cette dernière peut réaliser un ajustement de dilution dans le cadre du calcul du prix de souscription et de rachat : cette politique porte le nom de swing pricing. Le niveau
d'ajustement de dilution de chaque Compartiment est calculé à l'aide d'une estimation des Droits et Frais (et des Spreads) incombant au Compartiment lors de l'achat ou de la vente d'investissements pour satisfaire aux achats ou rachats de Parts. Le besoin de réalisation d'un ajustement de dilution concernant un Compartiment dépendra du volume d'achats ou de rachats de Parts au sein dudit Compartiment au cours d'un Jour de négociation spécifique.
Un ajustement de dilution sera normalement réalisé si, au cours d'un Jour de négociation spécifique, le montant net d'achats de Parts (soit le total des achats moins le total des rachats) au sein d'un Compartiment dépasse un niveau prédéfini (appelé « Seuil swing »). Dans ce scénario, la Valeur d'actif net de toutes les Parts contenues dans ce Compartiment sera normalement ajustée à la hausse pour le calcul du prix de souscription et de rachat. De la même façon, si le montant net des rachats de Parts (soit le total des rachats moins le total des achats) au sein d'un Compartiment dépasse le « Seuil swing », la Valeur d'actif net de toutes les Parts du Compartiment sera normalement ajustée à la baisse pour le calcul du prix de souscription et de rachat. Le « Seuil swing » et le montant de l'ajustement de dilution de chaque Compartiment seront examinés mensuellement, et dépendront du niveau de dilution prévu au sein d'un Compartiment en raison de l'impact éventuel des Droits et frais (et des Spreads). La Société de gestion pourra également supprimer le « Seuil swing » de l'un des Compartiments ; dans ce cas, la Valeur d'actif net des Parts est ajustée, avec ou sans montant net d'achats ou de rachats de Parts pour le calcul du prix de souscription et de rachat. La Société de gestion peut également, à titre exceptionnel (et uniquement avec l'accord du Dépositaire), si elle pense que c'est dans l'intérêt du Compartiment et de ses Détenteurs, ne pas appliquer certains jours d'ajustement de dilution au Compartiment, même si le montant net des achats ou des rachats de Parts d'un Fonds dépasse le « Seuil swing ».
Lorsqu'un ajustement de dilution est réalisé, il s'applique à la Valeur d'actif net par Part. La Valeur d'actif net par Part de chaque Catégorie de Parts de chaque Compartiment est calculée séparément, mais tout ajustement de dilution affectera (en termes de pourcentage) la Valeur d'actif net par Part de chaque Catégorie, de façon identique. Les investisseurs qui souscrivent à la même Catégorie de Parts (ou qui procèdent au rachat correspondant) au cours d'un Jour de négociation donné négocieront à un prix spécifique, la Valeur d'actif net par part de la Catégorie correspondante faisant l'objet d'un ajustement de dilution. Le Prix de souscription et de rachat des Parts d'une Catégorie spécifique au cours d'un Jour de négociation spécifique sera donc toujours identique.
Etant donné que la dilution est directement liée au niveau d'achats et de rachats de Parts d'un Compartiment au cours d'un Jour de négociation donné, il est impossible de prédire de façon précise l'application d'un ajustement de dilution à un moment spécifique. Par conséquent, il est également impossible de prédire avec précision la fréquence à laquelle la Société de gestion devra appliquer cet ajustement de dilution.
|  | des	Compartiments	concernés	sont |
| --- | --- |
| différentes) ou lorsque les devises de |
| base des Compartiments concernés sont |
| identiques, D = 1 |
| E | = | prix de souscription par Part le Jour de |
|  |  | négociation concerné du Compartiment |
|  |  | cible. |

L'ajustement de dilution de chaque Compartiment sera calculé par référence aux coûts de négociation des investissements sous-jacents dudit Compartiment (y compris les Spreads), qui peuvent varier en fonction des conditions du marché ; par conséquent, cela signifie que le montant de l'ajustement de dilution est susceptible de varier au fil du temps.
La Société de gestion ne retirera pas de bénéfices de l'opération de swing pricing ; elle sera imposée de façon juste pour les Détenteurs de parts de chaque Compartiment concerné dans son ensemble, et uniquement à des fins de réduction de la dilution.
Lorsqu'un Compartiment affiche un montant net d'achats et de rachats de Parts et qu'aucun ajustement de dilution n'est appliqué, cela peut avoir un impact négatif sur les Détenteurs de parts du Compartiment, quand bien même la Société de gestion ne considèrerait pas cela comme important en termes de valeur du Compartiment ou d'une des Parts.
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## Conversion

Les Détenteurs de parts d'une Catégorie d'un Compartiment (le « Compartiment d'origine ») peuvent convertir leurs Parts contre certaines Parts d'un même Compartiment  ou  d'autres  Compartiments  (le
« Compartiment cible »). Si une conversion partielle devait avoir pour effet que le Détenteur de parts détienne un nombre de Parts du Compartiment d'origine dont la valeur est inférieure à la Participation minimale, la Société de gestion pourrait, à son gré, convertir la totalité des Parts détenues par le demandeur dans le Compartiment d'origine en Parts du compartiment cible ou refuser d'effectuer la conversion. Aucune conversion ne sera effectuée pendant une période où le droit des Détenteurs de parts de demander de se faire racheter leurs Parts est suspendu. Les dispositions générales sur les procédures (qui sont décrites dans la Fiche signalétique du Compartiment concerné) s’appliquent de même aux échanges.
Le produit du rachat de Parts provenant du Compartiment d’origine sera imputé sur la souscription des Parts du Compartiment cible.
Le nombre de Parts du Compartiment cible à émettre sera calculé en appliquant la formule suivante :
A	=	BxCxD E
Dans laquelle
A  =  nombre de Parts du Compartiment cible à attribuer
B  =  nombre de Parts du Compartiment d’origine converties
C  =  prix de rachat par Part le Jour de négociation concerné du Compartiment d’origine
D  =  le facteur de conversion monétaire déterminé par l'Agent administratif comme représentant le taux de change effectif de règlement le Jour de négociation concerné applicable au transfert d’actifs entre les Compartiments concernés (lorsque les devises de base
Tout gain ou perte de change résultant de la conversion sera supporté par le Détenteur de parts qui l’effectue.
En matière de conversion, il est important de noter qu'il y a deux types de Compartiments, ceux pour lesquels le Jour de négociation est un Jour ouvrable au cours duquel la demande de souscription ou de rachat est reçue (les « Fonds J-0 ») et ceux pour lesquels le Jour de négociation est le Jour ouvrable suivant celui où la demande de souscription ou de rachat a été reçue (les
« Fonds J-1 »). Des informations plus détaillées pour savoir si un Compartiment est un Fonds J-0 ou un Fonds J-1 sont données dans la Fiche signalétique du Compartiment concerné.
Chaque fois qu'un Détenteur de parts souhaite effectuer une conversion pour entrer dans un Fonds J-1 à partir d'un Fonds J-0 ou vice-versa, le Fonds J-0 sera traité comme s'il était un Fonds J-1 et les deux parties de l'échange seront traitées le Jour de négociation suivant du Fonds J-1.
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## Transferts

Les Parts (sauf indication ci-après) sont librement cessibles et peuvent être transférées par écrit sous une forme approuvée par la Société de gestion. La Société de gestion pourra refuser d'enregistrer la cession d'une Part ou de plusieurs Parts s’il apparaît qu'à l'issue de ce transfert, la propriété légale ou effective de cette Part risque d'échoir à une personne qui n'est pas un Détenteur agréé ou qui, de l’avis de la seule Société de gestion, pourrait avoir pour le Fonds des conséquences fiscales ou réglementaires préjudiciables. La Société de gestion pourra également refuser d'enregistrer la cession de Parts si, immédiatement après ce transfert, le cessionnaire envisagé ne répond pas aux critères applicables de Participation minimale en ce qui concerne ces Parts ou si le bénéficiaire ne remet pas à l’Agent administratif les documents requis en matière de blanchiment d’argent.
Le Fonds devra tenir compte de l’impôt irlandais sur la valeur des Parts transférées au taux applicable, sauf s’il reçoit du Détenteur de parts une déclaration officielle appropriée, présentée dans les formes prescrites, confirmant que le Détenteur de parts n’est pas un Résident irlandais et n’est pas un Résident irlandais habituel,  au  sens  défini  à  la  rubrique  intitulée
« Fiscalité », pour lequel il est nécessaire de déduire l’impôt. Le Fonds se réserve le droit de racheter autant de Parts détenues par le cédant qu’il est nécessaire pour s’acquitter de ce prélèvement obligatoire.
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## Souscription, conversion et rachat de Parts via une Plate-forme de fonds / d'autres moyens électroniques / l'utilisation des services de mandataires

Les souscriptions initiales ou suivantes aux fins de conversion  ou  de  rachat  de  Parts  peuvent  être
effectuées par l'intermédiaire d'une plate-forme ou par d'autres moyens électroniques (à condition que ces moyens électroniques soient conformes aux exigences de la Banque centrale) pour transmission subséquente à l'Agent administratif. Le paiement total et les instructions de négociation peuvent être obtenus auprès de cette plate-forme ou de ces autres moyens électroniques.
Des procédures de souscription, de conversion et de rachat différentes et différentes limites dans le temps peuvent s’appliquer aux investisseurs si les demandes de souscription, d’échange ou de rachat de Parts sont faites par l'intermédiaire d'une plate-forme de fonds ou par d'autres moyens électroniques. L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les différentes procédures ou limites dans le temps imposé par la plate-forme de fonds ou les autres moyens électroniques n’affecteront pas les procédures de négociation (en particulier les délais limités de négociation) indiqués dans la Fiche signalétique du Compartiment. Les investisseurs noteront qu’ils pourraient se trouver dans l’impossibilité de souscrire, de convertir ou de racheter des Parts achetées par l'intermédiaire d'une plate-forme de fonds ou par d'autres moyens électroniques les Jours de négociation du Compartiment si cette plate-forme ou ces autres moyens électroniques ne sont pas ouverts aux opérations de marché.
Les investisseurs qui placent de l’argent dans des Parts par l’intermédiaire d’un service de mandataires (via une plate-forme ou par d’autres moyens) doivent être conscients que c’est le mandataire et non pas l'investisseur qui sera enregistré en tant que Détenteur des parts du Compartiment en question.
Les investisseurs peuvent encourir des frais suite à un placement par le biais de plates-formes, ou par d'autres moyens électroniques ou à la suite du recours à des services de mandataires. Ces frais ne sont pas des frais revenant à la Société de gestion au titre de la souscription, de la conversion ou du rachat de Parts et ne constituent pas des frais dont la Société de gestion a la maîtrise.
6. COMMISSIONS ET FRAIS
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## Frais de premier établissement du Fonds

Toutes les commissions et tous les frais liés à la constitution du Fonds, ainsi que tous les frais relatifs aux conseillers du Fonds, seront pris en charge par le Compartiment concerné. Chaque Compartiment prendra en charge ses propres dépenses organisationnelles qui sont estimées à quelque 10 000 euros par Compartiment qui, additionnées aux commissions et frais relatifs à la création d’une nouvelle Catégorie ou d’un nouveau Compartiment, seront supportés et amortis sur les cinq premiers exercices financiers de la Catégorie concernée ou du Compartiment concerné, ou sur toute autre période déterminée par la Société de gestion, aux conditions et selon les modalités que la Société de gestion (avec l’accord du Dépositaire) estimera justes et équitables, et à condition que chaque Compartiment supporte ses propres Dépenses organisationnelles.
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## Honoraires des prestataires de services
	- Frais de gestionLa Société de gestion est en droit de facturer une commission calculée sous forme de pourcentage annuel de la Valeur liquidative de chaque Compartiment. La commission de gestion annuelle maximale et les détails de la commission de gestion actuelle payable par chaque Catégorie de chaque compartiment sont stipulés dans la Fiche signalétique du Compartiment concerné.


Des pourcentages différents pourront être imputés aux différentes Catégories de Parts d’un même Compartiment. Il incombera à la Société de gestion de soustraire de cette commission celle du Gestionnaire des investissements (qui, à son tour, en déduira celle du Gestionnaire des investissements délégué). Les menues dépenses de la Société de gestion, du Gestionnaire des investissements et du Gestionnaire des investissements délégué seront pris en charge par le Fonds.
Lorsqu’un Compartiment investit dans des parts d’autres OPCVM ou organismes de placement collectifs (dénommés collectivement « OPC ») qui sont gérés, directement ou par délégation, par la Société de gestion ou par une autre société avec laquelle cette dernière est liée par une communauté de gestion ou de contrôle, ou par une participation directe ou indirecte importante, ou par une participation de plus de 10 % dans le capital ou des droits de vote, cette Société de gestion ou cette autre société ne peut facturer des frais de souscription, de conversion, de rachat ou de gestion au titre des investissements effectués par le Compartiment dans les parts de cette autre OPC.
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## Frais de courtage affectés au paiement de services

Le Gestionnaire des investissements et/ou le Gestionnaire des investissements délégué peuvent prendre des dispositions quant à l’affectation des commissions en nature (soft commission) pour leur permettre d’obtenir l’exécution de services et des
services de recherche, le bénéfice de telles dispositions servant à financer les services d'investissement fournis au Fonds. Toutes les opérations entreprises sur la base de commissions en nature seront soumises aux règles régissant le cumul et le recours aux commissions en nature et à la règle fondamentale consistant à fournir au Fonds la meilleure exécution possible. Les détails concernant ces arrangements éventuels seront communiqués dans les rapports annuel et semestriel du Fonds.
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## Commission du dépositaire

Le Dépositaire aura droit à une redevance, calculée sous forme de pourcentage annuel de la Valeur liquidative de chaque Compartiment, payable sur les actifs de chaque Compartiment, sur la base de la valeur liquidative moyenne de chaque Compartiment à concurrence de 0,05 % au maximum de l'actif net moyen par an.
Le Dépositaire aura le droit de se faire rembourser sur l'actif de chaque Compartiment tous les droits de garde, dépenses et frais d'opération de tout dépositaire délégué agréé (qui seront facturés aux tarifs commerciaux normaux), ainsi que les dépenses raisonnables et justifiés engagés par le Dépositaire dans l'exercice de ses fonctions conformément à l'Acte de fiducie.
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## Commission de l’Agent administratif

L’Agent administratif aura droit à une redevance, calculée sous forme de pourcentage annuel de la Valeur liquidative de chaque Compartiment, payable sur les actifs de chaque Compartiment, sur la base de la valeur liquidative moyenne de chaque Compartiment à concurrence de 0,25 % au maximum de l'actif net moyen par an.
L’Agent administratif sera également en droit de percevoir une commission d’agence de transfert de 10 US$ sur chaque transfert automatique ou 25 US$ sur chaque transfert manuel, y compris sur chaque souscription, rachat, transfert, conversion et distribution.
L’Agent administratif aura également droit au remboursement de tous les débours raisonnables et dûment justifiés engagés par l’Agent administratif pour le compte du Fonds.
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## Commission de l’Agent administratif délégué

L’Agent administratif délégué aura droit à une commission fixe de 2 500 US$ par an augmentée de 500 US$ par an par Compartiment enregistré à Hong Kong. Il pourra également percevoir une commission de transaction d'un montant de 25 US$ au terme de chaque demande de souscription, rachat, transfert ou conversion. La commission sera payable sur les actifs du Compartiment concerné et sera acquittée trimestriellement à terme échu.
L’Agent administratif délégué, en qualité de Représentant du Fonds à Hong Kong, aura droit à une commission fixe de 2 500 US$ par an augmentée de
500 US$ par an par Compartiment enregistré à Hong Kong. La commission sera payable sur les actifs du Compartiment concerné et sera acquittée trimestriellement à terme échu.
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## Frais à charge des Détenteurs de Parts
	- Frais préliminairesAux termes de l'Acte de Fiducie, la Société de gestion pourra prélever des frais préliminaires sur l'émission de Parts de toute Catégorie, à concurrence d'un maximum de 7,5 % par opération du Prix de souscription, ces frais étant payables à la Société de gestion ou à tout agent de vente ou distributeur désigné par celle-ci. Les informations concernant les frais préliminaires dus en rapport avec chaque Compartiment figurent dans la Fiche signalétique du Compartiment concerné. La Société de gestion pourra, à son entière discrétion, renoncer à ces frais (en tout ou en partie) ou établir une distinction entre les demandeurs quant au montant de ces frais. La Société de gestion peut également donner une réduction aux investisseurs pour tout ou partie des frais préliminaires.

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## Frais de conversion

Les Détenteurs de parts pourront effectuer sans frais une conversion d’une Catégorie d’un Compartiment original vers une Catégorie autorisée d’un nouveau Compartiment au cours de tout exercice comptable. Par la suite, à la discrétion de la Société de gestion, des frais de conversion de 2 % de la valeur liquidative des Parts du Compartiment d'origine soumises à cette conversion s'appliqueront à chaque conversion effectuée dans un délai d'un an suivant la souscription initiale de ces Parts, et des frais de conversion de 1 % s'appliqueront à chaque conversion effectuée par la suite, à concurrence d'un maximum de 5 conversions au cours d'un exercice comptable donné. Des frais de conversion de 5 % au maximum s'appliqueront à chaque conversion supplémentaire, à la discrétion de la Société de gestion.
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## Commission de distribution

La Société de gestion a désigné le Gestionnaire des investissements en tant que Distributeur principal du Fonds. Le Distributeur principal est habilité à percevoir des frais de distribution qui, pour toutes les Catégories de Parts en circulation (sauf pour les Parts de Catégorie E) seront payables par la Société de gestion sur ses actifs propres.
La commission due au Distributeur principal concernant les Parts de la Catégorie E sera prélevée sur les actifs imputables uniquement aux Parts de la Catégorie E du Compartiment concerné. Cette commission de distribution est calculée quotidiennement et versée chaque mois à terme échu, à un taux annuel de maximum 0,75 % sur les Parts correspondantes, et calculée sur la moyenne de l'Actif net quotidien des Parts concernées.
Le Distributeur principal prévoit de payer tout ou partie des frais aux intermédiaires financiers pour leurs services rendus au Fonds. Le Distributeur principal prestera ses services à tous les Détenteurs de parts. À
son entière discrétion, le Distributeur principal pourra renoncer à cette commission en tout ou en partie pour n’importe quelle Part.
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## Commission de couverture applicable aux Catégories de Parts

Les coûts et les éléments de passif/bénéfices générés par les instruments utilisés aux fins de couverture du risque de change dans l’intérêt d’une Catégorie particulière couverte d’un Compartiment seront imputables exclusivement à la Catégorie couverte considérée. Sauf disposition contraire présente dans les informations détaillées du Compartiment approprié (à l'Annexe IV), toutes les commissions de couverture imputables à une Catégorie couverte devront être payées par la Société de gestion sur la commission de gestion annuelle associée à cette Catégorie de Parts. Les Parts de la Catégorie M ne donnent pas lieu au paiement d’une commission de gestion annuelle. De la même façon, les parts de Catégorie M, lorsqu'elles sont couvertes, feront l'objet d'une commission de couverture distincte égale à 0,03 % par an, calculée sur la base de l'Actif net quotidien moyen de la Catégorie concernée. Cette commission de couverture devra être calculée et versée chaque trimestre à terme échu, et prélevée directement sur les actifs imputables aux Parts de la Catégorie M couvertes.
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## Dépenses du Fonds

Outre les frais susmentionnés, la Société de gestion payera par prélèvement sur les actifs de chaque Compartiment :
- 	tous les frais liés à la diffusion d’informations sur la Valeur liquidative et la Valeur liquidative par Part (en ce compris la publication de la Valeur liquidative) ;
- les droits de timbre ;
- les impôts ;
- 	les frais de courtage ou autres dépenses liées à l’acquisition et à la cession des Investissements ;
- 	les honoraires et frais du réviseur d’entreprises, des conseillers fiscaux, juridiques et autres du Fonds ou du Compartiment ;
- 	les frais liés à l’inscription des Parts à la cote officielle d’une Bourse de valeurs ;
- les frais d’indice ou de notation (éventuels) ;
- 	la redevance de financement sectorielle de la Banque centrale ;
- les frais et dépenses liés à la distribution des Parts, ainsi que les frais d’enregistrement du Fonds dans des pays autres que l’Irlande ;
- les coûts de préparation, impression et distribution du Prospectus, des rapports, des comptes, des notes explicatives et de la correspondance avec les investisseurs ;
- tous les frais de traduction nécessaires ;
- tous les frais engagés à la suite des mises à jour périodiques du Prospectus, d'une modification des dispositions législatives ou de l'entrée en vigueur d'une nouvelle loi (y compris les coûts engagés dans le cadre de la mise en conformité avec un code applicable, qu'il ait ou non force de loi) ;
- tous les autres frais et dépenses liés à la gestion et à l’administration du Fonds, ou imputables aux Investissements des Compartiments ; et
- au titre de chaque exercice comptable du Fonds au cours duquel des dépenses sont engagées, toute quote-part (le cas échéant) des frais d’établissement amortis au cours de cet exercice.

Les commissions d’administration, de gestion, du Dépositaire et les autres dépenses éventuelles seront comptabilisées au jour le jour et acquittées mensuellement à terme échu.
Toutes les commissions et tous les débours, Droits et Frais seront imputés au Compartiment (et à la Catégorie de celui-ci, le cas échéant) au titre duquel ils ont été engagés ou, si la Société de gestion estime qu'une dépense n'est pas imputable à un Compartiment (ou à une Catégorie d'un Compartiment) en particulier, la dépense sera normalement imputée aux Catégories de tous les Compartiments au prorata de la Valeur liquidative des Compartiments concernés et de leur Catégorie correspondante. Les charges d’un Compartiment qui seront directement imputables à une catégorie donnée de Parts seront prélevées sur les revenus disponibles en vue d’être distribuées aux Détenteurs de ces Parts. Dans le cas de commissions ou de débours réguliers ou récurrents, tels que les honoraires du réviseur d’entreprises, la Société de gestion pourra calculer ces commissions et débours sur la base d’une estimation annuelle ou pour toute autre période, et les comptabiliser d’avance, par fractions d’égale valeur, sur toute période.
Les investisseurs potentiels noteront que dans certains pays, des frais supplémentaires pourront être réclamés pour les souscriptions, rachats et conversions de Parts, ces frais étant définis localement par la banque correspondante de l’investisseur, l’établissement financier ou l’agent payeur.
7. FACTEURS DE RISQUE
Les investisseurs potentiels doivent envisager les facteurs de risque décrits ci-dessous avant d'investir dans un Compartiment. Les facteurs de risque supplémentaires auxquels sont éventuellement exposés les différents Compartiments seront décrits dans les Fiches signalétiques du Compartiment concerné.
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## Généralités

Aucune garantie ne peut être donnée quant au fait que les Investissements verront leur valeur s'apprécier ou que l’objectif d’investissement du Compartiment sera atteint. La valeur des Investissements et les revenus qui en découlent peuvent être revus à la hausse comme à la baisse ; il se peut en outre que les investisseurs ne récupèrent pas le montant initialement investi dans un Compartiment. La différence existante à un moment donné entre le coût de souscription des Parts et le montant perçu lors de leur rachat fait qu'un investissement dans un Compartiment doit être considéré comme un placement à moyen ou long terme. Il est conseillé aux personnes intéressées de n'investir que si elles peuvent se permettre de subir une perte sur leur investissement.
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## Risque d’investissement

La valeur des Parts d’un Compartiment peut augmenter ou diminuer en fonction du marché, ainsi que des conditions économiques, politiques, réglementaires et autres affectant les Investissements dans ce Compartiment. L’investissement dans des Parts d’un Compartiment est plus volatil et risqué que certaines autres formes de placement.
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## Risque de change

Les fluctuations de change entre la devise de dénomination d'une Catégorie non couverte ou la devise des investissements et la Devise de base du Compartiment concerné pourraient avoir des répercussions néfastes sur la Valeur d'actif net de la Catégorie non couverte ou sur le Compartiment correspondant(e).
Concernant les Catégories couvertes, le risque de change entre la devise de dénomination d'une Catégorie couverte et la devise de base du Compartiment concerné ne devra pas dépasser 105 % de la Valeur d'actif net de la Catégorie couverte. La stratégie de couverture des devises (concernant les Catégories couvertes) pourrait limiter sensiblement les bénéfices des Détenteurs de parts d’une Catégorie couverte donnée si le cours de la devise de cette Catégorie tombait sous le niveau de la Devise de base et/ou de la devise dans laquelle sont libellés les actifs du Fonds. Les coûts et les gains/pertes découlant de la politique de couverture du risque de change incomberont exclusivement à la Catégorie couverte concernée.
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## Risque de suspension

Il est rappelé aux investisseurs que, dans certains cas, leur droit de vendre leurs Parts pourra être suspendu (voir « Suspensions temporaires » ci-dessous).
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## Risque fiscal

L’attention des investisseurs potentiels est attirée sur les risques fiscaux liés à un investissement dans un Compartiment du Fonds. Pour plus d’informations, consultez la rubrique intitulée « Fiscalité ».
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## Risque de gestion

Tout portefeuille de placement géré activement est soumis au risque de voir son conseiller en placements effectuer des choix de titres peu judicieux. Le Gestionnaire des investissements ou, selon le cas, le Gestionnaire des investissements délégué, appliquera ses techniques d'investissement et d'analyse du risque à la prise de décisions de placement pour un Compartiment, mais rien ne permet de garantir qu'elles produiront les résultats souhaités.
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## Risque lié au modèle d'investissement

En cherchant à réaliser les objectifs d’investissement des Compartiments, le Gestionnaire des investissements et les Gestionnaires des investissements délégués utilisent les recommandations générées par les modèles internes d’analyse quantitative appartenant au Groupe AXA Investment Managers et exploités par celui-ci. La modélisation quantitative est un processus des plus complexe impliquant des centaines de milliers de points de données et de paramètres programmés dans un logiciel informatique, et le Gestionnaire des investissements et ses filiales réexaminent ces programmes et les différentes composantes des modèles en vue de s’assurer qu’ils sont correctement adaptés et calibrés pour refléter les vues des Gestionnaires des investissements et des Gestionnaires des investissements délégués quant aux implications potentielles de l’évolution des événements et des facteurs externes, y compris de la situation économique, des marchés financiers et autres en constante évolution. Ce processus implique de porter des jugements et un certain nombre d’incertitudes inhérentes au processus. Les vues du Gestionnaire des investissements et des Gestionnaires des investissements délégués, y compris celles relatives à la configuration, l’étalonnage et l’adaptation optimaux des modèles, peuvent changer dans le temps en fonction des circonstances, des informations auxquelles le Gestionnaire des investissements et ses filiales peuvent accéder, et en fonction d’autres facteurs.
Bien que le Gestionnaire des investissements tente de s’assurer que les modèles sont en permanence développés, exploités et mis en œuvre de manière appropriée, des étalonnages sous-optimaux des modèles et des problèmes similaires peuvent se produire de temps à autre, et ni le Gestionnaire des investissements ni aucune de ses filiales ne peuvent

Translation (FRES, 2017-07-13):
# 1
Existe la posibilidad de solicitar permiso en otras jurisdicciones para que las Participaciones del Fondo puedan comercializarse con libertad en esas jurisdicciones.
El presente Folleto puede estar traducido a otros idiomas. Dicha traducción contendrá la misma información y tendrá el mismo significado que el Folleto en inglés y podrá contener la información adicional que exijan los reguladores locales a los efectos del registro de los Subfondos en las jurisdicciones correspondientes.
En el caso de que existan diferencias entre el Folleto en inglés y el Folleto en otros idiomas, prevalecerá el Folleto en inglés, con la única excepción de que la ley de una jurisdicción en la que se venden las Participaciones exija que, en un litigio fundamentado en la publicación de un Folleto en un idioma diferente del inglés, prevalezca el idioma del Folleto en el que se fundamenta dicho litigio.
Los inversores deben leer y tener en cuenta el comentario sobre el riesgo de la sección “Factores de riesgo” antes de invertir en el Fondo.

## Cuando se haya de abonar una Comisión de Suscripción Inicial con respecto a una suscripción para determinadas Clases de Participaciones, la diferencia resultante en cualquier momento entre el Precio de Suscripción y el Precio de Reembolso significa que la inversión en dichas Clases de Participaciones debería considerarse de medio a largo plazo.
ÍNDICE
- DEFINICIONESEn el presente documento se utilizan los términos con las definiciones siguientes, salvo que el contexto indique lo contrario:“Administrador”: State Street Fund Services (Ireland) Limited u otras personas que se designen, con el previo consentimiento del Banco Central, para ofrecer servicios de administración al Fondo.

"ADR", certificado americano de depósito.
“Formulario(s) de solicitud”: el formulario o formularios destinados al uso de los inversores en relación con una solicitud de Participaciones.
“Auditores”: PricewaterhouseCoopers, Chartered Accountants, Irlanda o cualquier otra empresa designada oportunamente por la Sociedad Gestora para que actúe como auditora del Fondo.
“Divisa Base”: en relación con cada uno de los Subfondos, divisa en la que está denominado el Subfondo y que los Consejeros pueden cambiar oportunamente, modificación que debe notificarse al Banco Central.
“Día Hábil”: en relación con cada uno de los Subfondos, día o días que los Consejeros pueden determinar oportunamente (véanse los Detalles de los Subfondos pertinentes).
“Banco Central”: el Banco Central de Irlanda o cualquiera de sus sucesores.
“Reglamento sobre OICVM del Banco Central”: el Reglamento de 2015 de la Ley del Banco Central (Supervisión y Aplicación) de 2013 ( Apartado 48[1]) (Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios), en su versión actual con las modificaciones, ampliaciones o nuevas promulgaciones que puedan producirse.
“Clase”: clase de Participaciones de un Subfondo.
“Días Festivos de Divisa”: los Días Hábiles en los que no se pueden realizar transacciones en una determinada divisa.
“Día de Negociación”: Día Hábil que puede determinar oportunamente la Sociedad Gestora (con la aprobación de la Fiduciaria) para las operaciones de un Subfondo, teniendo en cuenta que debe haber como mínimo dos Días de Negociación cada mes natural.
“Consejeros”: consejeros de la Sociedad Gestora o un comité debidamente autorizado por esta.
“Derechos y Gravámenes”: en relación con cada uno de los Subfondos, todo timbre y otros impuestos, tasas, honorarios gubernamentales, gastos de corretaje, gastos bancarios, intereses y diferenciales de divisas, intereses, gastos de custodia y subcustodia (relativos a los reembolsos y las suscripciones), comisiones de transferencias, comisiones de registro y otros derechos y gravámenes relacionados con la adquisición original o el incremento de activos del Subfondo pertinente o la creación, la emisión, la suscripción, el canje o el reembolso de Participaciones, o la compra o venta de inversiones, o relacionados con certificados u otros instrumentos que deban o quizás deban desembolsarse como consecuencia de transacciones o negociaciones o con anterioridad a transacciones o negociaciones que exijan el pago de dichos derechos y gravámenes. No obstante, no incluye las comisiones que deban pagarse a los agentes por el reembolso o la suscripción de Participaciones ni las comisiones, los impuestos, los gastos ni los costes que puedan haberse tenido en cuenta durante la determinación del Valor Liquidativo de las Participaciones del Subfondo correspondiente.
"EDR": certificado europeo de depósito.
“EEE”: los Estados miembros, Noruega, Islandia y Liechtenstein.
“EMIR”: el Reglamento (UE) n.º 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo de 4 de julio de 2012 relativo a los derivados extrabursátiles, las entidades de contrapartida y los registros de operaciones ("EMIR"), en su versión actual con las modificaciones, ampliaciones o nuevas promulgaciones que puedan producirse.
"AEVM": la Autoridad Europea de Valores y Mercados.
“Euro” y “€”: la moneda de curso legal de los países de la zona del euro de la Unión Económica y Monetaria (“EMU”) europea.
“FCA”: Financial Conduct Authority (Autoridad de Conducta Financiera) del Reino Unido. “Instrumentos Derivados Financieros”: instrumentos derivados financieros.
“Fondo”: AXA Rosenberg Equity Alpha Trust.
“GDR”, certificado global de depósito.
“Clase Cubierta”: toda Clase de Participaciones de un Subfondo en cuyo nombre aparezca el término “Cubierta”.
“Periodo de Oferta Inicial”: el plazo fijado por la Sociedad Gestora en relación con cualquier Subfondo como el periodo de tiempo durante el cual se ofrecen inicialmente las Participaciones (Véanse los detalles de los Subfondos correspondientes) y que puede ser reducido o ampliado por la Sociedad Gestora a su discreción y notificado al Banco Central.
“Precio de Oferta Inicial”: el Precio de Suscripción inicial durante el Periodo de Oferta Inicial (Véanse los detalles de los Subfondos correspondientes).
“Inversión”: toda inversión autorizada en la Escritura Fiduciaria y permitida por el Reglamento.
“Gestora de Inversiones”: AXA Investment Managers UK Limited u otras personas que puedan designarse, con el previo consentimiento del Banco Central, para ofrecer servicios de gestión de inversiones a cualquiera de los Subfondos.
“Sociedad Gestora”: AXA Rosenberg Management Ireland Limited, sociedad anónima constituida en Irlanda.
“Distribuidor Principal”: el distribuidor general del Fondo designado por la Sociedad Gestora.
“Estado miembro”: estado miembro de la Unión Europea.
“Tenencia Mínima”: tenencia de Participaciones de cualquier Clase cuyo valor acumulado asciende al importe mínimo estipulado en los Detalles de los Subfondos correspondientes, teniendo en cuenta que dicho importe podrá reducirse en todo caso a discreción de la Sociedad Gestora.
“Suscripción Mínima”: un importe de suscripción mínimo, ya sea inicial (“Suscripción Mínima Inicial”) o posterior (“Suscripción Mínima Posterior”), de Participaciones de una Clase según se estipule en los Detalles de los Subfondos correspondientes, teniendo en cuenta que dicho importe podrá reducirse en todo caso a discreción de la Sociedad Gestora.
“Valor Liquidativo”: el valor liquidativo de un Subfondo calculado según se estipula en la Escritura Fiduciaria.
“Valor Liquidativo por Participación”: el Valor Liquidativo dividido entre el número de Participaciones en circulación del Subfondo correspondiente sujeto a los ajustes, si los hubiere, necesarios en caso de que el Subfondo cuente con más de una Clase de Participaciones.
“NVDR”: certificado de depósito sin derecho a voto.
“Memorando Operativo”: el documento que aporta los detalles relativos a la presentación de solicitudes y que está disponible en el sitio Web: www.axa-im.com
.
“Gastos de organización”: todos los gastos en los que se incurra como consecuencia de la constitución de un Subfondo.
“Folleto informativo”: el presente documento, eventualmente modificado, junto con el informe y las cuentas anuales más recientes auditados y publicados o una copia del último informe semestral no auditado y, cuando el contexto lo exija, cualquier suplemento o apéndice del presente documento.
“Titular Autorizado”: persona que no es ni (i) un Ciudadano Estadounidense que no sea un Ciudadano Estadounidense Autorizado, ni (ii) una persona que no pueda adquirir ni poseer Participaciones sin quebrantar leyes o reglamentos aplicables ni (iii) un custodio, un intermediario o un fiduciario de una persona que cumpla las características de los apartados (i) o (ii) anteriores.
“Ciudadano Estadounidense Autorizado”: Ciudadano Estadounidense que ha adquirido Participaciones con el consentimiento de la Sociedad Gestora, siempre y cuando el número de Ciudadanos Estadounidenses Autorizados no supere la cantidad ni cuente con determinadas calificaciones que determine la Sociedad Gestora oportunamente con el fin de que ni el Fondo ni ningún Subfondo se vean obligados a registrarse como sociedad de inversión con arreglo a la Ley de Sociedades de Inversión ("Investment Company Act") de 1940.
“Formulario(s) de Reembolso”: formulario o formularios que oportunamente pueda aprobar la Sociedad Gestora (o sus delegados) para que los inversores los utilicen en sus solicitudes de reembolso de Participaciones.
“Precio de Reembolso”: el precio al que se puede conseguir el reembolso de las Participaciones de cualquier Clase.
“Mercados Regulados”: los mercados bursátiles o los mercados regulados recogidos en el Apéndice I.
“Reglamento”: el Reglamento de las Comunidades Europeas (Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios) de 2011 (acto jurídico n.º 352 de 2011), según pueda modificarse, ampliarse, sustituirse, reemplazarse o cambiarse el mismo en un momento dado, que introduce en la legislación irlandesa las medidas necesarias para aplicar la Directiva sobre los OICVM.
“Resolución”: resolución aprobada por la mayoría simple de los Partícipes presentes o representados mediante poderes en una junta de Partícipes debidamente convocada (según sea el caso, una junta de los Partícipes del Fondo, de un Subfondo o de una Clase de un Subfondo).
“Operación de Financiación de Valores”
: 
(a) operaciones de recompra; (b) el préstamo de valores o materias primas y la toma de valores o materias primas en préstamo; (c) una operación simultánea de compra-retroventa o una operación simultánea de venta-recompra; y/o (d) operaciones de préstamo con reposición de la garantía, cada una según se define de acuerdo con SFTR.
“SFTR”: el Reglamento (UE) n.º 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo de 25 de noviembre de 2015 sobre transparencia de las operaciones de financiación de valores y de reutilización y por el que se modifica el Reglamento (UE) n.º 648/2012, según pueda modificarse, ampliarse, sustituirse, reemplazarse o cambiarse en un momento dado.
“Subadministrador”: HSBC Institutional Trust Services (Asia) Limited.
“Subfondo”: un subfondo segregado del Fondo con una o más clases de Participaciones y gestionado de acuerdo con su propio objetivo de inversión.
“Detalles de los Subfondos”: los detalles de cada Subfondo, tal y como se describen en el Apéndice IV del presente Folleto.
“Subgestora(s) de Inversiones”: la persona o personas que puedan ser designadas, previa autorización del Banco Central, como Subgestoras de inversiones para cualquiera de los Subfondos e indicadas en el Folleto.
“Precio de Suscripción”: el precio al que se pueden suscribir las Participaciones de cualquier Clase.
“Formulario de Suscripción”: el formulario o formularios que la Sociedad Gestora (o sus delegados) aprueben eventualmente para su utilización por parte de los inversores en relación con una suscripción de Participaciones.
“Ley tributaria”: la Taxes Consolidation Act (Ley de Consolidación Tributaria) de 1997, en su versión modificada, de Irlanda.
“Fiduciaria”: State Street Custodial Services (Ireland) Limited u otras personas que puedan designarse, con el previo consentimiento del Banco Central, para actuar como fiduciaria del Fondo.
“Escritura fiduciaria”: la escritura fiduciaria modificada y actualizada de fecha 30 de junio de 2017 celebrada entre la Sociedad Gestora y la Fiduciaria en su versión actual, con las ampliaciones, modificaciones y actualizaciones que puedan producirse en un momento dado.
“OICVM”: organismo de inversión colectiva en valores mobiliarios establecido con arreglo a la Directiva sobre OICVM.
“Directiva sobre OICVM": Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 13 de julio de 2009 (2009/65/CE) por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM) y con las correspondientes enmiendas.
“Cuenta General de Suscripciones/Reembolsos”: una cuenta de efectivo designada en una determinada divisa abierta a nombre de la Sociedad Gestora en nombre de todos los Subfondos donde (i) se ingresa el importe de suscripción que se reciba de los inversores que han suscrito Participaciones hasta su entrega al Subfondo correspondiente; o (ii) se ingresa el importe de reembolso que se debe a los inversores a los que se ha reembolsado Participaciones y donde se conserva hasta su entrega a los inversores correspondientes; o (iii) se ingresan los repartos de efectivo que se deben a los Partícipes y donde se conservan hasta su entrega a estos.
“Participación”: una participación indivisa de una clase de un Subfondo.
“Partícipe”: titular registrado de una Participación.
“Ciudadano Estadounidense”: cualquier persona estadounidense en el sentido de lo dispuesto en el Reglamento S de la Ley de Valores ("Securities Act") estadounidense de 1933, la Ley de Sociedades de Inversión ("Investment Company Act") estadounidense de 1940 o la Ley del Mercado de Materias Primas ("Commodity Exchange Act") estadounidense y los reglamentos promulgados en virtud de dichas leyes, todas ellas en su versión eventualmente modificada, así como:
a) una persona física residente en Estados Unidos; b) un patrimonio con un albacea o un administrador estadounidense;
c) una empresa o una sociedad constituida según la legislación estadounidense; d) una sucursal no constituida en sociedad de una empresa estadounidense; e) un fondo con beneficiarios que son Personas Estadounidenses o con fiduciarios estadounidenses; y f) una cuenta discrecional o no discrecional de la que es titular un agente estadounidense o no estadounidense o cualquier otro fiduciario que actúe en beneficio o en nombre de un Ciudadano Estadounidense.
Por Ciudadano Estadounidense también se entiende toda entidad formada por los elementos descritos anteriormente o en nombre de ellos con el fin de invertir en el Fondo.
A los efectos de esta definición, “residente” abarca toda persona física que posee una residencia en EE. UU. independientemente del tiempo que pase dicha persona en dicha residencia.
Los Consejeros pueden modificar la definición de “Ciudadano Estadounidense” sin previo aviso a los Partícipes, según sea necesario, con el fin de reflejar mejor la legislación y la normativa estadounidenses aplicables en cada momento. Para obtener una lista de las personas y entidades que cumplen la definición de “Personas Estadounidenses”, póngase en contacto con su representante comercial.
“Momento de Valoración”: el momento en el que se valoran los activos de un Subfondo, siendo dicho momento las
22.00 horas (hora de Irlanda) de cualquier Día de Negociación o la hora y el día que pueda determinar eventualmente la Sociedad Gestora (tras haber consultado con el Administrador), teniendo en cuenta que dicho momento se situará después del plazo límite de negociación con respecto a un Día de Negociación para un Subfondo.
- DIRECTORIO

| Sociedad Gestora AXA Rosenberg Management Ireland Limited 78 Sir John Rogerson’s Quay Dublín 2 Irlanda | Consejeros de la Sociedad Gestora Joseph Pinto (Presidente) David Cooke Kevin O'Brien Jean-Pierre Leoni Jennifer Paterson Gideon Smith Josephine Tubbs Peter Warner |
| --- | --- |
| Autoridad competente Central Bank of Ireland PO Box 559 Dame Street Dublín 2 Tel.: +353 1 2246000 Fax: +353 1 6716561 | Auditores PricewaterhouseCoopers Chartered Accountants One Spencer Dock North Wall Quay Dublín 1 Irlanda |
| Fiduciaria State Street Custodial Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogerson’s Quay Dublín 2 Irlanda | Administrador, Registrador y Agente de transferencias State Street Fund Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogerson’s Quay Dublín 2 Irlanda |
| Gestora de Inversiones, Distribuidor Principal y Promotora AXA Investment Managers UK Limited 7 Newgate Street Londres EC1A 7NX Reino Unido |  |
| Asesores jurídicos del Fondo William Fry 2 Grand Canal Square Dublín 2 Irlanda |  |

- INFORMACIÓN GENERAL SOBRE EL FONDO
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## Introducción

El Fondo está estructurado como un fondo de participaciones abierto tipo “paraguas” con pasivo segregado entre sus Subfondos. Se podrán crear eventualmente nuevos Subfondos con la previa autorización del Banco Central. Además, a cada Subfondo puede asignársele más de una Clase. Todas las Participaciones de cada Clase asignadas al Subfondo tendrán el mismo rango en todos los aspectos, excepto en lo referido a lo siguiente: divisa de denominación de la Clase, política de dividendos, comisiones y gastos que se cobrarán (incluidos los gastos específicos de una clase de participaciones), así como Suscripción Mínima y Tenencia Mínima aplicable. Pueden establecerse otras Clases en el Fondo, que pueden estar sujetas a comisiones mayores o menores o no estar sujetas a ninguna comisión, según proceda.
Los activos de cada Subfondo se mantienen separados de los de los demás y se invierten de acuerdo con los objetivos y las políticas de inversión aplicables a dicho Subfondo. Debido al pasivo segregado entre Subfondos, todo pasivo en que se incurra en nombre de cualquier Subfondo o que sea atribuible a cualquier Subfondo quedará cubierto exclusivamente con los activos de dicho Subfondo. No se gestiona de modo independiente ningún grupo de activos en ninguna Clase.
Cada Participación representa un derecho de usufructo en un Subfondo. El valor de las Participaciones de cada Subfondo será igual en todo momento a su Valor Liquidativo. La Sociedad Gestora determinará la Divisa Base de cada Subfondo y dicha información se recogerá en los Detalles de los Subfondos correspondientes.
Una vez constituido un Subfondo o en el momento de la creación de una nueva Clase de Participaciones en un Subfondo existente, el Folleto se publicará nuevamente (indicando todos los Subfondos existentes en el Fondo y las Clases de los mismos) o se publicará un suplemento o un apéndice del Folleto en los que se detallarán dichos Subfondos y Clases. Asimismo, los datos de todos los Subfondos y sus Clases se recogerán en los informes anuales y semestrales del Fondo.
Los Detalles de los Subfondos se recogen en el Apéndice IV.
Una copia del Folleto está disponible para los Partícipes en el sitio web www.axa-im.com.
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## Perfil del inversor habitual

Los Subfondos son adecuados para inversores que busquen un rendimiento total superior al del índice de los Subfondos correspondientes durante un periodo de tres o cinco años consecutivos, según corresponda, conforme a lo que se especifica en el Apéndice IV en el objetivo de inversión del Subfondo pertinente.
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## Objetivos y políticas de inversión
	- Cambio de los objetivos y políticas de inversiónCon la creación de cada Subfondo, la Sociedad Gestora determinará el objetivo y las políticas de inversión específicos de cada Subfondo, que se describirán en los Detalles de los Subfondos correspondientes. Cualquier cambio en el objetivo de inversión de un Subfondo o cambio sustancial en las políticas de inversión de un Subfondo estará sujeto a la previa autorización por escrito de una mayoría simple de los Partícipes del Subfondo correspondiente o, si se convocara una Junta General de Partícipes de dicho Subfondo, por la mayoría de los votos emitidos en dicha junta. A los Partícipes se les notificará con cuatro semanas de antelación la aplicación de cualquier modificación en los objetivos o las políticas de inversión de un Subfondo con el fin de permitirles vender sus Participaciones antes de que se apliquen dichos cambios.

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## Gestión eficaz de carteras

Con sujeción al Reglamento y a las condiciones impuestas por el Banco Central, cada Subfondo puede emplear técnicas e instrumentos relativos a valores negociables e instrumentos del mercado monetario a los efectos de una gestión eficaz de las carteras (con vistas a lograr una reducción del riesgo, una disminución de los costes o el incremento de los rendimientos del capital o de las rentas del Subfondo, siempre y cuando tales transacciones no tengan carácter especulativo), lo que incluye ofrecer protección frente al riesgo del tipo de cambio de divisas mediante la realización de operaciones de cobertura de divisas, tal como se describen más adelante en el apartado 4.2.3.
El uso de tales técnicas e instrumentos estará en consonancia con el interés superior del Subfondo en cuestión y se atendrá a lo establecido en el apartado 8 del Apéndice III del presente Folleto.
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## Cobertura de divisas

Cada Subfondo puede realizar determinadas operaciones relacionadas con divisas con el fin de cubrirse frente a determinados riesgos de divisas, por ejemplo, si la divisa de denominación de una Clase de Participaciones es diferente de la Divisa Base del Subfondo. Dichas operaciones serán principalmente operaciones a plazo sobre divisas, pero también pueden ser contratos de opciones sobre divisas, de futuros y otros contratos extrabursátiles. Los costes, así como el pasivo y los beneficios derivados de los instrumentos adquiridos con el fin de cubrir la exposición de divisas en beneficio de una Clase Cubierta concreta de un Subfondo se atribuirán exclusivamente a dicha Clase Cubierta.
Aunque los Subfondos pueden utilizar las operaciones de cobertura de divisas al respecto de Clases de Participaciones, no estarán obligados a ello y el empleo de estrategias con el fin de cubrir determinadas Clases de Participaciones no puede garantizar la eficacia de dichas operaciones o estrategias de cobertura.
La exposición a las divisas no superará el 105% del Valor Liquidativo de la Clase Cubierta correspondiente. Todas las transacciones serán atribuibles claramente a la Clase Cubierta correspondiente y las exposiciones a las monedas de las diferentes Clases no se combinarán ni se compensarán. La Sociedad Gestora no tiene intención de mantener posiciones con una cobertura excesiva o insuficiente. No obstante, debido a las fluctuaciones del mercado y a factores fuera del control de la Sociedad Gestora, eventualmente pueden surgir posiciones cubiertas por defecto o por exceso. La Sociedad Gestora aplica procedimientos para controlar las posiciones cubiertas y asegurarse de que las posiciones cubiertas en exceso no superen el 105% del Valor Liquidativo de la Clase Cubierta correspondiente. Como parte de estos procedimientos, la Sociedad Gestora revisará las posiciones cubiertas que superen el 100% del Valor Liquidativo de la Clase Cubierta correspondiente con carácter mensual para asegurarse de que no se arrastran de un mes a otro. En el supuesto de que la cobertura en relación con una Clase Cubierta de Participaciones supere el 105% debido a fluctuaciones del mercado o a reembolsos, la Gestora de Inversiones reducirá dicha cobertura en consecuencia lo antes posible.
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## Cambio en el Índice

Cuando el rendimiento de un Subfondo cuenta con un índice de referencia, la Sociedad Gestora podrá, siempre que considere que tal medida favorece los intereses del Subfondo correspondiente, reemplazar el índice aplicable, tal y como se describe en los Detalles de los Subfondos respectivos, por un índice similar, si:
- el índice o la serie del índice en cuestión dejan de existir;
- se dispone de un nuevo índice que sustituye al existente;
- se adopta un nuevo índice que, según los inversores profesionales, responda a los estándares del mercado concreto en el que se opere y/o que, a juicio de los Partícipes, resulte más ventajoso que el índice anterior;
- comienza a resultar difícil invertir en los valores del índice en cuestión;
- el proveedor del índice introduce una comisión que la Sociedad Gestora considera demasiado elevada;
- la Sociedad Gestora entiende que la calidad (incluidas la precisión y la disponibilidad de los datos) de un determinado índice se ha visto mermada; o
- por cualquier otra causa en caso de que la sustitución del índice de referencia obedezca a motivos distintos de los enumerados en los apartados del (a) al (f) precedentes, en cuyo caso la Sociedad Gestora deberá comunicar con un mínimo de 60 días de antelación dicha sustitución a los Partícipes.

En el supuesto de que un proveedor del índice cambiara los elementos constitutivos de un índice o variara el nombre de un índice: i) si dicho cambio no fuera sustancial, se indicará en los informes anual y semestral del Fondo publicados después de que se haya producido dicho cambio; o ii) si el cambio provocara una modificación en el objetivo de inversión
del respectivo Subfondo, estará sujeto a la autorización de los Partícipes.
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## Inversión cruzada

Un Subfondo puede invertir en otros Subfondos de conformidad con las restricciones de inversión dispuestas en el Apéndice III. Un Subfondo no invertirá en otro Subfondo que posea por sí mismo participaciones en otros Subfondos. En caso de que un Subfondo invierta en otros Subfondos, la comisión de gestión anual que se cobre a los Partícipes del Subfondo inversor con respecto a la porción de los activos del Subfondo inversor que se invierta en otro Subfondo (tanto si dicha comisión se cobra directamente en el Fondo inversor, indirectamente en el Subfondo invertido o mediante una combinación de ambos) no superará la comisión de gestión anual que podría cobrarse a los Partícipes del Subfondo inversor con respecto al resto de activos de dicho Subfondo, de manera que no se duplique la comisión de gestión anual cobrada a os Partícipes del Fondo inversor como consecuencia de dicha asignación.
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## Límites de inversión y endeudamiento

Los activos de los Subfondos deben invertirse de conformidad con el Reglamento. En el Apéndice III se recogen minuciosamente los límites de inversión y endeudamiento que se aplican a todos los Subfondos. Los detalles de cualquier límite de inversión adicional específico de los Subfondos correspondientes se incluirán en los Detalles de los Subfondos.
Asimismo, la Sociedad Gestora podrá imponer oportunamente nuevos límites de inversión, según resulte necesario o deseable, con el fin de cumplir con la legislación o los reglamentos de los países en los que se sitúen los Partícipes de un Subfondo o se comercialicen las Participaciones.
Un Subfondo podrá invertir en fondos de inversión colectiva (incluidos los fondos cotizados en bolsa) que cumplan las exigencias del Banco Central y de acuerdo con los límites de inversión estipulados en el Apéndice III.
Está previsto que la Sociedad Gestora, previa autorización del Banco Central, pueda valerse de cualquier cambio realizado en los límites de inversión estipulados en el Reglamento para invertir los activos de un Subfondo en valores, instrumentos derivados financieros o cualquier otro tipo de inversión que, a la fecha del presente Folleto, esté restringida o prohibida de conformidad con el Reglamento. La Sociedad Gestora notificará a los Partícipes con un mínimo de cuatro semanas de antelación su intención de acogerse a dichos cambios sustanciales.
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## Política de distribución

Los Consejeros están facultados para declarar repartos de dividendos en cualquier Clase de Participaciones con respecto a cualquier Subfondo. Por norma general, está previsto que las Clases de Participaciones sean de acumulación y, por tanto, no se distribuirán dividendos entre los Partícipes de esas Clases. Salvo que se indique lo contrario, los ingresos netos de estas Clases
se acumularán y se reinvertirán en nombre de los Partícipes.
No obstante, los Consejeros podrán crear Clases de Participaciones de reparto. Con respecto a estas Participaciones, los Consejeros han acordado que la repartición de dividendos se efectuará a partir de los ingresos de inversión netos (intereses y dividendos) obtenidos por los Subfondos correspondientes, que se puedan atribuir a la Clase de Participaciones de reparto correspondientes. Los Consejeros podrán decidir asimismo si los repartos podrán incluir los beneficios materializados y no materializados de la enajenación/valoración de las inversiones y otros activos menos las pérdidas materializadas y no materializadas del Subfondo, y en qué medida podrán incluirse. Estos dividendos se declararán y se abonarán tal y como se indica en los Detalles de los Subfondos correspondientes, que también señalarán las fechas de reparto de dividendos pertinentes y la frecuencia de los pagos. Los repartos y otros importes en efectivo pagaderos con respecto a cualquier Participación (excluidas las comisiones) se liquidarán a través de la cámara de compensación electrónica CHAPS, por SWIFT, transferencia telegráfica o por transferencia electrónica a través del sistema federal de pagos, en la cuenta bancaria del Partícipe correspondiente que se indique en el Formulario de Solicitud de las Participaciones, o por cualesquiera otros medios acordados entre la Sociedad Gestora y el Partícipe o que eventualmente se comuniquen.
Los repartos, una vez realizados por el Subfondo correspondiente, se conservan en una Cuenta General de Suscripciones/Reembolsos pendiente de ingreso en la cuenta bancaria del Partícipe correspondiente según lo indicado anteriormente. Los Partícipes que tengan derecho a repartos deben consultar los apartados 5.1.3 y 7.20 del presente Folleto para informarse de los riesgos asociados a las sumas conservadas en una Cuenta General de Suscripciones/Reembolsos.
A la libre elección de la Sociedad Gestora, los dividendos que no se hayan reclamado transcurridos seis años desde la fecha de su declaración prescribirán y pasarán a formar parte de la propiedad del Subfondo correspondiente atribuible a las Participaciones de la Clase de reparto correspondiente.
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## Market Timing (estrategia de inversión destinada a beneficiarse de los movimientos del mercado anticipados)

Se pretende que el Fondo sea un instrumento de inversión a largo plazo y no está concebido para que los inversores lo utilicen con fines especulativos respecto a las fluctuaciones de las divisas o del mercado a corto plazo. La Sociedad Gestora se reserva el derecho, conforme lo considere apropiado, a adoptar
todas las medidas necesarias o convenientes para limitar o prevenir prácticas de negociación abusivas, incluidas, a modo de ejemplo, el “market timing” o la multiplicación excesiva de las operaciones en la cartera (“churning”). Dichas medidas pueden incluir, entre otras, el rechazo por parte de la Sociedad Gestora de cualquier solicitud de suscripción o canje de Participaciones de cualquier inversor que la Sociedad Gestora considere que está involucrado en dichas prácticas abusivas o de quien se sospeche que está involucrado en estas. Aunque no se puede garantizar que la Sociedad Gestora logre detectar y prevenir todos estos supuestos, el objetivo de esta política es minimizar el impacto negativo de dichas prácticas abusivas de negociación a corto plazo sobre los demás Partícipes al mismo tiempo que se reconocen los beneficios que se producen a favor de todos los Partícipes como consecuencia del hecho de que se compartan los gastos del Fondo en una base amplia de activos.
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5. SUSCRIPCIÓN Y REEMBOLSO DE PARTICIPACIONES DEL FONDO
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## Suscripción de Participaciones

La Sociedad Gestora puede emitir Participaciones de cualquier Clase para cualquier Subfondo, según determine oportunamente. Las Participaciones se emitirán al Valor Liquidativo por Participación, al que se agregarán las comisiones de suscripción dispuestas en los Detalles de los Subfondos. Una vez emitidas, las Participaciones se registrarán en el registro de Participaciones del Fondo y se expedirán las confirmaciones de su titularidad por escrito a los Partícipes. No se emitirá ningún certificado.
De conformidad con la Escritura Fiduciaria, la Sociedad Gestora tiene autoridad para realizar emisiones de Participaciones, así como para aceptar o rechazar en su totalidad o en parte cualquier solicitud de suscripción de Participaciones sin necesidad de alegar motivo alguno. La Sociedad Gestora está autorizada a imponer las restricciones que considere necesarias para garantizar que ninguna persona suscriba Participaciones, de modo que su titularidad formal o efectiva recaiga sobre una persona que no sea un Titular autorizado o, al juicio exclusivo de la Sociedad Gestora, pueda exponer al Fondo o cualquiera de los Subfondos a consecuencias normativas o fiscales perjudiciales.
Si se rechaza una solicitud, se restituirá el importe recibido al solicitante (una vez deducidos los gastos de tramitación derivados de dicha devolución) lo antes posible por transferencia postal o telegráfica (sin intereses, costes ni compensación).
No se emitirán ni adjudicarán Participaciones de un Subfondo en los periodos en los que esté suspendido el cálculo del Valor Liquidativo para dicho Subfondo.
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## Procedimiento de suscripción Aspectos generales

Excepto por lo que se refiere a las Participaciones de las Clases A y M, todas las Clases de Participaciones están disponibles para todos los solicitantes aptos. La inversión en Participaciones de Clase M está restringida a los inversores considerados aptos por la Sociedad Gestora a su entera discreción. Las Participaciones de Clase A solamente están disponibles a través de (i) ciertas entidades comercializadoras que tengan acuerdos de comisiones independientes con sus clientes y (ii) a otros inversores, según el criterio de la Sociedad Gestora.
La comisión de gestión anual imponible con respecto a todas las Participaciones de Clase S se ha fijado a un tipo que pretende atraer activos al Subfondo relevante. Por lo tanto, se pretende que las Participaciones de Clase S solo estén disponibles para inversión, de acuerdo con lo previsto a continuación, durante un tiempo limitado después de la publicación de este Folleto.
Los Consejeros podrán, a su discreción, cerrar las Participaciones de Clase S de un Subfondo concreto
para nuevas suscripciones, tanto por parte de los Partícipes como de nuevos inversores, una vez que el Valor Liquidativo de la Clase S relevante haya alcanzado la cantidad especificada en los Detalles del Subfondo correspondiente en el Apéndice IV (o cualquier otra cantidad que los Consejeros determinen a su discreción).
Una vez que los Consejeros hayan ejercido su facultad de cerrar las Participaciones de Clase S a nuevas suscripciones de acuerdo con lo previsto en el párrafo anterior, se publicará una notificación en este sentido en el sitio web www.axa-im.com. También se publicarán notificaciones en el mismo sitio web cuando las Participaciones de Clase S que se han cerrado a suscripciones de la manera descrita anteriormente vuelvan a ser abiertas a suscripciones posteriormente por los Consejeros como resultado de reembolsos o de otro modo.
Las Participaciones de Clase S se pueden reembolsar en cualquier momento de conformidad con los procedimientos ordinarios de reembolso aplicables al Subfondo correspondiente.

## Formularios de Solicitud
Todos los solicitantes deberán cumplimentar un Formulario de Solicitud. Los Formularios de Solicitud serán (a menos que la Sociedad Gestora disponga otra cosa) irrevocables y podrán enviarse por fax al Administrador por cuenta del solicitante. El Formulario de Solicitud original deberá enviarse al Administrador y habrá de llegar dentro del plazo de tres Días Hábiles a partir del momento de la recepción de un Formulario de Solicitud enviado por fax.
Si el Formulario de Solicitud original se recibiera fuera de plazo, según determine la Sociedad Gestora, podría aplicarse el reembolso obligatorio de las Participaciones pertinentes. Además, los solicitantes no podrán solicitar el reembolso de sus Participaciones hasta que el Administrador haya recibido el Formulario de Solicitud original (junto con toda la documentación sobre la prevención del blanqueo de capitales).
Los cambios de los datos de registro y las instrucciones de pago de un Partícipe deberán hacerse por escrito y solo podrán efectuarse previa recepción del original de una instrucción por escrito en tal sentido.
El Formulario de Solicitud está disponible en el sitio Web www.axa-im.com.

## Formularios de Suscripción
Los Formularios de Suscripción serán (a menos que la Sociedad Gestora disponga otra cosa) irrevocables y podrán enviarse por fax a riesgo del Partícipe correspondiente.
Las solicitudes de suscripción de Partícipes existentes podrán aceptarse cumplimentando un Formulario de Suscripción enviado por fax, mediante SWIFT o por medio de la plataforma de fondos aplicables. Toda esta
información se encuentra disponible en el apartado Memorando Operativo.
Los Formularios de Suscripción cumplimentados se deberán recibir antes del momento señalado en los Detalles de los Subfondos correspondientes o en un momento posterior que la Sociedad Gestora pueda determinar a su entera discreción, siempre y cuando se reciban antes del Momento de Valoración. Si el Formulario de Suscripción se recibiera con posterioridad al momento indicado en los Detalles de los Subfondos correspondientes (pero antes del Momento de Valoración), se considerará que se ha recibido en el siguiente Día de Negociación, a menos que la Sociedad Gestora determine lo contrario. Las Participaciones serán suscritas al Precio de Suscripción calculado en el Momento de Valoración del correspondiente Día de Negociación.
En el Formulario de Suscripción se deberá indicar la cantidad de dinero remitida por el solicitante con respecto a una suscripción, tanto en cifras como en letras, tal y como se describe en el Memorando Operativo.

## Fracciones
Se emitirán fracciones de Participaciones cuando una determinada parte del precio de la suscripción de Participaciones represente menos del Precio de Suscripción correspondiente a una Participación, habida cuenta, no obstante, que dichas fracciones no podrán presentar un valor inferior a una milésima parte de una Participación.
El precio de una suscripción, que representen menos de una milésima parte de una Participación, no serán reintegrados al solicitante, sino que serán retenidos por la Sociedad Gestora y destinados a sufragar los costes de administración del Subfondo correspondiente.

## Oferta inicial
Los detalles de las Clases de Participaciones que sean objeto de una oferta inicial se incluyen en los Detalles de los Subfondos correspondientes. Las solicitudes de Participaciones presentadas durante un Periodo de Oferta Inicial deberán recibirse por lo general (junto con fondos de inmediata disposición y toda la documentación de prevención de blanqueo de capitales) durante el Periodo de Oferta Inicial. La Sociedad Gestora sigue estando facultada para modificar sus requisitos (incluidos los relativos a la recepción de los fondos de inmediata disposición) para las solicitudes de Participaciones durante un Periodo de Oferta Inicial, ya sea con carácter general o con respecto a un caso concreto.

## Oferta posterior
Las solicitudes de Participaciones (con posterioridad a un Periodo de Oferta Inicial) deberán recibirse, a más tardar, en el momento indicado en los Detalles de los Subfondos correspondientes. Si bien todas las solicitudes recibidas con posterioridad a dicho momento suelen aplazarse hasta el siguiente Día de Negociación, la Sociedad Gestora, a su entera discreción, podrá aceptar su tramitación en el correspondiente Día de Negociación, siempre y cuando
la solicitud se reciba antes del Momento de Valoración. Todas las suscripciones se tramitarán con base en un precio que se determinará en un momento posterior (forward pricing basis), esto es, por referencia al Precio de Suscripción de las Participaciones que se calcule en el Momento de Valoración del correspondiente Día de Negociación.
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## Precio de Suscripción

El Precio de Suscripción será el Valor Liquidativo por Participación (ajustado, en su caso, por los ajustes de dilución), al que se agregarán las comisiones indicadas en los Detalles del Subfondo correspondiente. El Valor Liquidativo por Participación también se hará público en las oficinas del Administrador y se publicará diariamente en el sitio web del Fondo, www.axa-im.com. Los detalles del cálculo del Valor Liquidativo y la forma en que se puede suspender dicho cálculo se indican en el apartado 9.3.
Además del Precio de Suscripción, la comisión de suscripción inicial, indicada más abajo y en los Detalles del Subfondo correspondiente, se habrán de abonar, por lo general, a cualquier agente de ventas o a cualquier distribuidor designado por la Sociedad Gestora o, en algunos casos, podrán abonarse directamente a la Sociedad Gestora. La Sociedad Gestora podrá renunciar discrecionalmente y, llegado el caso, a percibir dicha comisión, en todo o en parte, o diferenciar entre los distintos solicitantes a propósito del importe de dicha comisión.

## Método de pago
El Precio de Suscripción, una vez deducidas todas las comisiones bancarias, deberá abonarse mediante transferencia telegráfica dirigida a la cuenta bancaria señalada en el Formulario de Solicitud en el momento de la contratación. Si bien no se acepta el pago mediante cheque, otros métodos de pago están sujetos a la autorización previa de la Sociedad Gestora. No se pagarán intereses con respecto a pagos percibidos en circunstancias que desencadenen el aplazamiento de la solicitud hasta un Día de Negociación posterior.

## Divisa de pago y operaciones de cambio
El Precio de Suscripción se ha de pagar normalmente en la moneda de denominación de la Clase de Participaciones correspondiente. Cuando se ofrezca el pago del Precio de Suscripción en una moneda distinta de la moneda de denominación de la Clase de Participaciones correspondiente, todas las operaciones de cambio de divisas que sea necesario llevar a cabo podrán ser organizadas por el Administrador a su entera discreción en el momento de recepción de los fondos de inmediata disposición, a costa y riesgo del solicitante, que correrá con todos los gastos. El tipo de cambio aplicable en dichas operaciones será el tipo de cambio vigente que ofrezcan los bancos de la Sociedad Gestora en el momento de dicha conversión.

## Momento de pago
Con respecto a aquellas Clases de Participaciones que no están sujetas a un Periodo de Oferta Inicial, el pago del Precio de Suscripción será exigible en fondos de inmediata disposición antes del momento especificado
en el Formulario de Solicitud actual o en otra ocasión que notifique la Sociedad Gestora y por referencia a la divisa de denominación de la Clase correspondiente (a menos que la Sociedad Gestora determine algo distinto).
Si un Día Festivo de Divisa de un Subfondo cayese en un Día Hábil, cualquier pago relativo a las suscripciones pagaderas en dicha divisa para dicho Día Hábil deberá abonarse el siguiente Día Hábil que no constituya un Día Festivo de Divisa.
El importe de suscripción que se reciba de forma previa a la emisión de las Participaciones se conservará en una Cuenta General de Suscripciones/Reembolsos hasta que las Participaciones suscritas hayan sido emitidas. Los inversores deben consultar el apartado
7.20 del presente Folleto para informarse de los riesgos asociados a la conservación de estas sumas en una Cuenta General de Suscripciones/Reembolsos.

## Pagos retrasados
Si el pago en fondos de inmediata disposición con respecto a una solicitud de suscripción de Participaciones no se recibiera o no se liquidara dentro de los plazos indicados anteriormente, podría cancelarse toda adjudicación de Participaciones efectuada en relación con dicha solicitud. Si los importes de la suscripción no fueran compensados, se cancelará cualquier adjudicación efectuada en relación con la solicitud considerada. En ambos casos y a pesar de la cancelación de la solicitud, la Sociedad Gestora podrá liquidar al solicitante cualesquiera gastos soportados por ella o por el Fondo, o cualesquiera perjuicios ocasionados a cualquier Subfondo a causa de dicha falta de recepción o liquidación, más una comisión de administración de hasta 5.000 €, que será exigible por la Sociedad Gestora. Además, la Sociedad Gestora tendrá derecho a vender la totalidad o parte de la tenencia de Participaciones del solicitante en el Subfondo correspondiente o en cualquier otro Subfondo para sufragar dichos gastos.
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## Medidas de prevención de blanqueo de capitales

Las medidas destinadas a la prevención de blanqueo de capitales requerirán una verificación detallada de la identidad de los solicitantes de Participaciones y de los beneficiarios potenciales de las mismas. Además, existe en vigor una política que exige la identificación de los Partícipes. Las exigencias se incluyen en el Formulario de Solicitud.
No se podrá realizar ningún reembolso hasta que se haya recibido el Formulario de Solicitud original de un inversor y se hayan efectuado todas las verificaciones necesarias encaminadas a prevenir el blanqueo de capitales.
La Sociedad Gestora se reserva el derecho de solicitar dicha información según sea necesario para verificar la identidad de un solicitante. En el caso de que un solicitante se retrase en la entrega de la información exigida para la verificación o no presente dicha información, la Sociedad Gestora podrá adoptar las medidas que considere oportunas, incluidos el rechazo de la solicitud y todos los importes de suscripción o, si
se han emitido Participaciones, la venta obligatoria de las mismas. Asimismo, puede retener los importes del reembolso y negarse a la aprobación de las transferencias de Participaciones, según lo exijan las circunstancias. Los detalles adicionales de las exigencias de verificación de la identidad de los inversores se incluyen en el Formulario de Solicitud.
La no presentación por parte de un Partícipe de la documentación solicitada por la Sociedad Gestora o su delegado, el Administrador, para los fines asociados a la prevención de blanqueo de capitales dará lugar a un retraso en la liquidación de los importes de un reembolso o repartos de efectivo a los que pueda tener derecho este Partícipe, ya que todos estos pagos permanecerán congelados hasta que se cumpla con los requisitos correspondientes en materia de blanqueo de capitales a satisfacción de la Sociedad Gestora.
En los casos en los que un Partícipe realice una solicitud de reembolso, se procederá a la tramitación de esta, aunque el importe de dicho reembolso se conservará en una Cuenta General de Suscripciones/Reembolsos y se convertirá en un activo del Subfondo correspondiente pendiente de pago en beneficio de la parte que realiza el reembolso. Durante el tiempo en el que dichos importes se conserven en una Cuenta General de Suscripciones/Reembolsos, el Partícipe que realiza el reembolso, con respecto y en función del interés de dicho Partícipe en estos importes, tendrá la consideración de acreedor no garantizado del Subfondo correspondiente hasta el momento en el que la Sociedad Gestora considere que se han cumplido plenamente sus procedimientos sobre blanqueo de capitales y se haya liberado el importe del reembolso correspondiente. Lo anterior también se aplica a los repartos conservados en una Cuenta General de Suscripciones/Reembolsos hasta que la parte correspondiente cumpla los procedimientos aplicables en materia de blanqueo de capitales.
En caso de insolvencia de un Subfondo o del Fondo, no existe garantía de que el Subfondo o el Fondo disponga de activos suficientes para pagar íntegramente a los acreedores no garantizados. En tal caso, las personas con derecho a percibir importes de reembolso o reparto que se conserven en una Cuenta General de Suscripciones/Reembolsos tendrán la misma consideración que el resto de acreedores no garantizados del Subfondo correspondiente y únicamente tendrán derecho a una parte prorrateada de los importes que el administrador de quiebra competente ponga a disposición de los acreedores no garantizados de dicho Subfondo. Por tanto, es posible que dichas personas no recuperen todos los importes que fueron ingresados inicialmente en una Cuenta General de Suscripciones/Reembolsos para su posterior transmisión.
Por consiguiente, se aconseja a los inversores que se aseguren de presentar diligentemente, tras suscribir Participaciones en el Fondo, toda la documentación relevante solicitada por la Sociedad Gestora o su delegado, el Administrador, para los fines de cumplir con los procedimientos de blanqueo de capitales.
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## Reembolso de Participaciones

Los Partícipes podrán efectuar el reembolso de las Participaciones en cualquier Día de Negociación. Las Participaciones se reembolsarán al Valor Liquidativo por Participación (ajustado, en su caso, por los ajustes de dilución) del que se deducirán las comisiones indicadas en los Detalles del Subfondo correspondiente.
Si el total de solicitudes de reembolso o canje (en el supuesto de que la solicitud de canje exija la liquidación de las inversiones) recibidas un Día de Negociación para un Subfondo supera el 10% del Valor Liquidativo de dicho Subfondo, la Sociedad Gestora puede decidir reducir proporcionalmente cada solicitud de reembolso relativa a las Participaciones de dicho Subfondo, de modo que el número total de Participaciones de cada Subfondo reembolsadas o canjeadas en dicho Día de Negociación no supere el 10% del Valor Liquidativo de este Subfondo u otro porcentaje superior del Valor Liquidativo de este Subfondo que los Consejeros determinen a su entera discreción, siempre y cuando, en opinión de los Consejeros, los Partícipes restantes del Subfondo correspondiente no se vean sustancialmente perjudicados por dicha medida. Si, en virtud del criterio adoptado por la Sociedad Gestora, no se da efecto a alguna parte de una solicitud de reembolso o canje, esta será tratada como si hubiese sido realizada y recibida con respecto a dicha parte el Día de Negociación siguiente (en relación a la cual la Sociedad Gestora mantenga el mismo criterio) y se aplicará el mismo procedimiento según sea necesario con respecto a cada Día de Negociación subsiguiente hasta que se haya satisfecho en su totalidad la solicitud original. Si se pospone la tramitación de las solicitudes de reembolso, la Sociedad Gestora deberá informar de inmediato a los Partícipes cuya operación se vea afectada por dicha tramitación.
El Fondo deberá aplicar las retenciones fiscales exigidas en Irlanda sobre los importes de recompra, al tipo aplicable, salvo que haya recibido del Partícipe la declaración formal debidamente cumplimentada en el formulario pertinente en la que se confirme que el Partícipe no es Residente en Irlanda ni Residente Habitual en Irlanda, en cuyo caso sería necesario aplicar la deducción fiscal. Se invita a los inversores a que consulten el apartado titulado “Tributación”.
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## Procedimiento de reembolso Aspectos generales

Cualquier Partícipe tendrá derecho al reembolso de sus Participaciones en el Subfondo cualquier Día de Negociación (salvo durante los periodos en los que permanezca suspendido el cálculo del Valor Liquidativo con arreglo a las circunstancias indicadas a continuación) presentando al Administrador un Formulario de Reembolso. Las Participaciones solo podrán reembolsarse previa solicitud por escrito mediante un Formulario de Reembolso presentado al Administrador.
Todas las solicitudes de reembolso se tramitarán a un precio a plazo, a saber, por referencia al Precio de Reembolso de las Participaciones que se calcule en el
Momento de Valoración del correspondiente Día de Negociación.

## Formularios de Reembolso
Los Formularios de Reembolso serán (a menos que la Sociedad Gestora disponga otra cosa) irrevocables y podrán enviarse por fax a riesgo del Partícipe correspondiente.
Las solicitudes de reembolso de Participaciones podrán efectuarse cumplimentando un Formulario de Reembolso enviado por fax, mediante SWIFT o por medio de una plataforma de fondos aplicable. Esta información se recoge en el Memorando Operativo.
Los Formularios de Reembolso cumplimentados se deberán recibir antes del momento señalado en los Detalles de los Subfondos correspondientes o en un momento posterior que la Sociedad Gestora pueda determinar a su entera discreción, siempre y cuando se reciban antes del Momento de Valoración. Si el Formulario de Reembolso se recibiera con posterioridad al momento indicado en los Detalles de los Subfondos correspondientes (pero antes del Momento de Valoración), se considerará que se ha recibido en el siguiente Día de Negociación, a menos que la Sociedad Gestora determine algo distinto. Las Participaciones se venderán al Precio de Reembolso calculado en el Momento de Valoración del correspondiente Día de Negociación.
Se aceptarán las solicitudes de reembolso y se abonará el importe de reembolso únicamente cuando se hayan recibido los fondos de inmediata disposición y el Formulario de Solicitud cumplimentado (incluida toda la documentación sobre la prevención de blanqueo de capitales) correspondientes a las suscripciones originales.
En el Formulario de Reembolso se deberá indicar el valor de las Participaciones que se han de reembolsar tanto en cifras como en letras, tal y como se describe detalladamente en el Memorando Operativo.

## Fracciones
Dejando a un lado el supuesto de que un Partícipe venda la totalidad de su inversión en las Participaciones de un Subfondo:
- se emitirán fracciones de Participaciones cuando cualquier parte de los importes de un reembolso de Participaciones sea inferior al Precio de Reembolso correspondiente a una Participación, habida cuenta, no obstante, que dichas fracciones no podrán presentar un valor inferior a una milésima parte de una Participación; y
- los importes de un reembolso que representen menos de una milésima parte de una Participación no se reintegrarán al Partícipe. La Sociedad Gestora los retendrá y los empleará para sufragar los costes de administración.
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## Precio de Reembolso

El Precio de Reembolso será el Valor Liquidativo por
Participación (ajustado, en su caso, por los ajustes de dilución), del que se deducirán las comisiones indicadas en los Detalles del Subfondo correspondiente. El último Precio de Reembolso por Participación estará disponible durante el horario laboral habitual en las oficinas del Administrador.
La Sociedad Gestora, a su entera discreción, podrá renunciar en su totalidad o en parte a las comisiones que se le hayan de pagar con respecto a un reembolso.

## Método de pago
Los importes de los reembolsos se abonarán en la cuenta bancaria indicada en el Formulario de Solicitud original o en la cuenta que posteriormente el Partícipe haya notificado por escrito al Administrador.
No se efectuará ningún pago a ninguna parte distinta del Partícipe registrado, a menos que se acuerde algo distinto con el Administrador.

## Divisa de pago y operaciones de cambio
El importe del reembolso se abona, con carácter general, en la moneda de denominación de la Clase de Participaciones correspondiente. Cuando se ofrezca o se solicite el pago con respeto al reembolso de las Participaciones en una moneda importante distinta de la moneda de denominación de la Clase de Participaciones correspondiente, todas las operaciones de cambio de divisas que sean necesarias podrán ser organizadas por el Administrador, a su entera discreción, por cuenta y riesgo del Partícipe, que correrá con todos los gastos, en el momento en el que se reciba y acepte la solicitud de reembolso. El tipo de cambio aplicable en dichas operaciones será el tipo de cambio vigente que ofrezcan los bancos del Fondo en el momento de dicha conversión.

## Momento de pago
Los importes de cualquier reembolso de Participaciones se pagarán dentro de los cuatro Días Hábiles siguientes al correspondiente Día de Negociación, siempre y cuando el Administrador haya recibido toda la documentación exigida.
Si un Día Festivo de Divisa de un Subfondo cayese en un Día Hábil, el importe de cualquier reembolso pagadero en dicha divisa para dicho Día Hábil deberá abonarse en el siguiente Día Hábil que no constituya un Día Festivo de Divisa.
Los importes de reembolso, una vez entregados por el Subfondo correspondiente, se conservan en una Cuenta General de Suscripciones/Reembolsos pendiente de su ingreso al Partícipe o Inversor correspondiente. Los Partícipes o Inversores deben consultar los apartados 5.1.3 y 7.20 del presente Folleto para informarse de los riesgos asociados a la conservación de estas sumas en una Cuenta General de Suscripciones/Reembolsos.
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## Reembolso de todas las Participaciones

La Sociedad Gestora puede recomprar todas las Participaciones de cualquier Subfondo (entre otros motivos) si:
- los titulares de un 75% del valor de las Participaciones emitidas del Subfondo aprueban la recompra en una junta de Partícipes del Subfondo convocada mediante notificación con una antelación máxima de doce semanas y mínima de cuatro semanas; o
- según decida la Sociedad Gestora, el Valor Liquidativo del Subfondo es inferior a 20 millones de US$ o un valor equivalente en su Divisa Base durante un periodo igual o superior a 90 días consecutivos.
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## Dilución y ajuste por dilución (swing pricing)

El coste real para un Subfondo por la compra o venta de sus Inversiones puede ser superior o inferior al valor asignado a dichas Inversiones a efectos del cálculo del Valor Liquidativo - por ejemplo, debido a las Derechos y Gravámenes contraídos en la compra o venta de las Inversiones o a través de la negociación de Inversiones a su precio de oferta o precio comprador (es decir, “Diferenciales”). Un Subfondo puede, por lo tanto, experimentar una dilución (es decir, una reducción) en el valor de sus propiedades como resultado de los Derechos y Gravámenes y el impacto de los Diferenciales. No obstante, no es posible predecir de manera precisa si se producirá una dilución en un momento determinado. En determinadas circunstancias (por ejemplo, grandes volúmenes de operaciones) la dilución puede tener un efecto adverso sobre la participación existente/continua de los Partícipes de un Subfondo.
Con objeto de contrarrestar este efecto adverso, en determinadas circunstancias, y a discreción de la Sociedad Gestora, la Sociedad Gestora aplica un ajuste por dilución en el cálculo del Precio de Suscripción y del Precio de Reembolso, una política que se conoce como “swing pricing”. El nivel de ajuste por dilución para cada Subfondo se calcula utilizando una estimación de las Tasas y Cargos y de los Diferenciales que pueden atribuirse al Subfondo cuando se compran o venden Inversiones para satisfacer las compras netas o los reembolsos netos de Participaciones. La necesidad de realizar un ajuste por dilución para un Subfondo dependerá del volumen de compras o reembolsos de las Participaciones del Subfondo en un determinado Día de Negociación.
El ajuste por dilución se realizará normalmente si, en un determinado Día de Negociación, las compras netas de Participaciones (las compras totales menos los reembolsos totales) de un Subfondo superan un nivel predeterminado (el “Umbral Swing”). En este escenario, el Valor Liquidativo de todas las Participaciones de ese Subfondo suele ajustarse al alza para calcular el Precio de Suscripción y el Precio de Reembolso. Del mismo modo, si los reembolsos netos (los reembolsos totales menos las compras totales) de las Participaciones de un Subfondo superan el Umbral Swing, el Valor Liquidativo de todas las Participaciones de dicho Fondo suele ajustarse a la baja para calcular el Precio de Suscripción y el Precio de Reembolso. El Umbral Swing y el importe del ajuste por dilución de cada Subfondo se revisarán mensualmente y dependerán del nivel previsto de dilución de un Subfondo como resultado del posible impacto de las Tasas y Cargos y
de los Diferenciales. La Sociedad Gestora podrá en el futuro eliminar el Umbral Swing de cualquier Subfondo lo que resultará en que el Valor Liquidativo de sus Participaciones se ajustará siempre que haya compras netas o reembolsos netos de Participaciones para calcular el Precio de Suscripción y el Precio de Reembolso. La Sociedad Gestora también podrá en circunstancias excepcionales (y únicamente con el acuerdo de la Fiduciaria), cuando considere que es en interés del Subfondo y de sus Partícipes, no aplicar un ajuste por dilución al Subfondo en determinados días incluso cuando las compras netas o los reembolsos netos de las Participaciones de un Fondo superen el Umbral Swing.
Cuando se aplique un ajuste por dilución, este se aplica al Valor Liquidativo por Participación. El Valor Liquidativo por Participación de cada Clase de Participaciones de cada Subfondo se calcula por separado, pero cualquier ajuste por dilución afectará en términos porcentuales al Valor Liquidativo por Participación de cada Clase de forma idéntica. Los inversores que suscriban o reembolsen la misma Clase de Participaciones en cualquier Día de Negociación en particular negociarán a un precio único, que será el Valor Liquidativo por Participación de la Clase pertinente ajustado, en su caso, mediante el ajuste por dilución. Por lo tanto, el Precio de Suscripción y el Precio de Reembolso de las Participaciones de una Clase en particular en cualquier Día de Negociación será siempre el mismo.
Dado que la dilución está directamente relacionada con el nivel de las compras y los reembolsos de las Participaciones de un Subfondo en un Día de Negociación en particular, no es posible predecir con precisión si se producirá un ajuste por dilución en algún momento en el futuro. Consecuentemente, tampoco es posible predecir con precisión con qué frecuencia la Sociedad Gestora tendrá que hacer un ajuste por dilución.
Dado que el ajuste por dilución de cada Subfondo se calculará en función de los costes de negociación de las inversiones subyacentes de dicho Subfondo, incluidos los diferenciales de negociación, y que estos pueden variar en función de las condiciones del mercado, esto significa que el importe del ajuste por dilución puede variar a lo largo del tiempo.
La Sociedad Gestora no se beneficiará de la operación de swing pricing y esta se realizará únicamente de tal manera que, en la medida de lo posible, sea justa para los Partícipes de cada Subfondo relevante en conjunto y únicamente con el fin de reducir la dilución.
Cuando un Subfondo experimente compras netas o reembolsos netos de las Participaciones, y no se aplique un ajuste por dilución, se puede producir un impacto adverso sobre los Partícipes del Subfondo, aunque la Sociedad Gestora no considera que sea probable que esto tenga una relación sustancial con el valor del Subfondo o de una Participación.
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## Canje

Los Partícipes de una Clase de un Subfondo (el “Subfondo  Original”)  pueden  canjear  algunas
Participaciones por Participaciones de Clases del mismo Subfondo o de otros Subfondos (el “Subfondo Destino”). Si un canje parcial supusiera que la tenencia del Partícipe en el Subfondo Original fuera de un valor inferior a la Tenencia Mínima, la Sociedad Gestora puede, a su entera discreción, canjear la totalidad de la tenencia del solicitante en el Subfondo Original al Subfondo Destino o rechazar la tramitación de dicho canje. No se efectuarán canjes en los periodos en los que los Partícipes no tengan derecho a solicitar el reembolso de sus Participaciones. Las condiciones generales relativas al procedimiento del reembolso (que se incluyen en los Detalles de los Subfondos correspondientes) se aplicarán también a los canjes.
Los importes de reembolsos del Subfondo Original se utilizarán para la suscripción de Participaciones en el Fondo Destino.
El número de Participaciones emitidas del Subfondo Destino se calculará con arreglo a la fórmula siguiente:
A	=	BxCxD E
donde
A  =  el número de Participaciones en el Subfondo Destino por adjudicar
B   =   el número de Participaciones canjeadas del Subfondo Original
C   =   el Precio de Reembolso por Participación en el Día de Negociación pertinente del Subfondo Original
D = el factor de conversión monetaria que el Administrador disponga que representa el tipo de cambio vigente de pago en el Día de Negociación en cuestión aplicable a la transferencia de activos entre los Subfondos correspondientes (si las divisas base de los Subfondos en cuestión son distintas) o, si la divisa base de los Subfondos en cuestión es la misma, D = 1
E   =   el Precio de Suscripción por Participación en el Día de Negociación pertinente del Subfondo Destino.
Toda fluctuación cambiaria a favor o en contra derivada del canje se atribuirá al Partícipe que ha solicitado el canje.
Con respecto al canje, es importante tener en cuenta que existen dos tipos de Subfondos: aquellos para los que el Día de Negociación corresponde al Día de Negociación en el que se reciba la solicitud de suscripción o reembolso (los “Fondos DD”) y aquellos para los que el Día de Negociación corresponde al Día de Negociación posterior al día en el que se reciba la solicitud de suscripción o reembolso (los “Fondos DD- 1”). Los detalles acerca de si un Subfondo es DD o DD-
1 se incluyen en los Detalles de los Subfondos correspondientes.
En caso de que un Partícipe desee realizar canjes entre un Fondo DD-1 y un Fondo DD, se entenderá que el Fondo DD es un Fondo DD-1 y ambas operaciones de canje se procesarán en el siguiente Día de Negociación del Fondo DD-1.
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## Transmisiones

Las Participaciones (salvo lo dispuesto más adelante) pueden transmitirse con total libertad, trámite que deberá realizarse por escrito mediante un formulario autorizado por la Sociedad Gestora. La Sociedad Gestora puede negarse a registrar la transferencia de una o más Participaciones si tiene indicios de que dicha transmisión puede suponer que la titularidad formal o efectiva de dichas Participaciones recaiga sobre una persona que no sea un Titular Autorizado o, al juicio exclusivo de la Sociedad Gestora, pueda exponer al Fondo a consecuencias normativas o fiscales perjudiciales. Asimismo, la Sociedad Gestora puede negarse a registrar una transmisión de Participaciones si, tras realizar dicha transmisión, el beneficiario de la transmisión propuesto no posee la Tenencia Mínima correspondiente a dichas Participaciones o si el beneficiario de la transmisión no presenta al Administrador la documentación necesaria en materia de prevención de blanqueo de capitales.
El Fondo deberá aplicar las retenciones fiscales exigidas en Irlanda sobre el valor de las Participaciones transferidas, al tipo aplicable, salvo que haya recibido del Partícipe la declaración formal debidamente cumplimentada en el formulario pertinente en la que se confirme que el Partícipe no es Residente en Irlanda ni Residente Habitual en Irlanda, con arreglo a lo dispuesto en la sección titulada “Tributación”, en cuyo caso sería necesario aplicar la deducción fiscal. El Fondo se reserva el derecho a vender el número de Participaciones en poder del Partícipe que efectúa la transferencia según resulte necesario para abonar la deuda fiscal correspondiente.
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## Suscripción, canje y reembolso de las Participaciones mediante una Plataforma, otros medios electrónicos y uso de servicios de un apoderado

La suscripción inicial o posterior, el canje o el reembolso de Participaciones pueden realizarse por medio de una plataforma u otros medios electrónicos (siempre que dichos medios electrónicos cumplan con los requisitos del Banco Central) para su correspondiente  transmisión  al  Administrador.  Las
instrucciones con respecto al pago íntegro y la negociación pueden obtenerse por medio de la plataforma u otros medios electrónicos.
Se podrán aplicar a los inversores diferentes procedimientos de suscripción, canje y reembolso y diferentes plazos si se realizan las solicitudes de suscripción, canje o reembolso por medio de una plataforma u otros medios electrónicos. Los inversores deben tener en cuenta que dichos procedimientos o plazos distintos establecidos por la plataforma u otros medios electrónicos no afectarán los procedimientos de negociación (en particular los plazos límites de solicitud de negociación) contenidos en los Detalles de los Subfondos. Los inversores deberían tener en cuenta que es posible que no puedan suscribir, canjear o reembolsar Participaciones compradas por medio de una plataforma u otros medios electrónicos durante los Días de Negociación de los Subfondos cuando la plataforma o los otros medios electrónicos no estén abiertos para negociación.
Los inversores que inviertan en Participaciones por medio de los servicios de un apoderado (mediante una plataforma o de otra forma) deberían saber que el apoderado y no el inversor será el que se registre como Partícipe del Subfondo correspondiente.
Los inversores podrán incurrir en el pago de comisiones como resultado de la inversión mediante plataformas u otros medios electrónicos o por el uso de los servicios de un apoderado. Dichas comisiones no son comisiones que se hayan de abonar a la Sociedad Gestora con respecto a una suscripción, un canje o un reembolso de Participaciones y son comisiones sobre las cuales la Sociedad Gestora no tiene ningún control.
6. COMISIONES Y GASTOS
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## Gastos de establecimiento del Fondo

Todas las comisiones y gastos relativos a la constitución del Fondo y los honorarios de los asesores del Fondo correrán a cargo del Subfondo correspondiente. Cada Subfondo correrá con sus propios Gastos de organización, que se estima que rondan los 10.000 € por Subfondo y que junto con todas las comisiones y gastos relativos al establecimiento de cualquier nueva Clase o cualquier nuevo Subfondo correrán a cargo de la Clase correspondiente o del Subfondo correspondiente y se amortizarán durante los cinco primeros ejercicios financieros de dicha Clase o Subfondo o durante el periodo de tiempo que determine la Sociedad Gestora, en los términos y de la forma que la Sociedad Gestora (con el consentimiento de la Fiduciaria) considere justos y equitativos, teniendo en cuenta que cada Subfondo sufragará sus propios Gastos de organización.
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## Comisiones de los proveedores de servicios
	- Comisiones de gestiónLa Sociedad Gestora tiene derecho a cobrar una comisión que se calculará como un porcentaje anual del Valor Liquidativo de cada Clase de cada Subfondo. La comisión de gestión anual máxima y los detalles de la comisión de gestión en vigor que ha de pagar cada Clase de cada Subfondo se indican en los Detalles de los Subfondos correspondientes.


Pueden aplicarse porcentajes diferentes a Clases de Participaciones diferentes de un mismo Subfondo. A partir del importe recibido con esta comisión, la Sociedad Gestora deberá abonar todas las comisiones correspondientes a la Gestora de Inversiones, quien, a su vez, descontará de sus comisiones las de cualquier Subgestora de Inversiones. Los gastos varios de la Sociedad Gestora, la Gestora de Inversiones y cualquier Subgestora de Inversiones correrán por cuenta del Fondo.
Cuando un Subfondo invierta en las participaciones de un OICVM u otro organismo de inversión colectiva (en conjunto, “OIC”) que estén gestionados directamente o por delegación por la Sociedad Gestora o por cualquier otra sociedad con la que esté vinculada la Sociedad Gestora por medio de una gestión o un control comunes o por medio de una tenencia sustancial directa o indirecta de más del 10% del capital o de los votos, la Sociedad Gestora u otra sociedad no podrán cobrar comisiones de suscripción, conversión, reembolso o gestión a cargo de la inversión del Subfondo en las participaciones de ese otro OIC.
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## Acuerdos relativos a las comisiones

La Gestora de Inversiones y su Subgestora de Inversiones pueden utilizar acuerdos de comisiones inferiores a las habituales con el fin de obtener servicios de ejecución e investigación, cuya información se utilizará en la prestación de servicios de inversión al organismo. Todas las operaciones realizadas sobre la base de comisiones inferiores a las habituales estarán sujetas a las normas correspondientes relativas a la
acumulación y el uso de comisiones inferiores a lo habitual y a la norma fundamental de aportar las mejores prácticas al Fondo. Los detalles de dichos acuerdos, si los hubiere, se incluirán en los informes semestral y anual posteriores del Fondo.
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## Comisiones de la Fiduciaria

La Fiduciaria tiene derecho a percibir comisiones que se calcularán como un porcentaje anual del Valor Liquidativo de cada Subfondo, que se pagarán utilizando los activos de cada Subfondo en función del Valor Liquidativo medio de cada Subfondo y que serán como máximo de un 0,05% del Valor Liquidativo medio anual.
La Fiduciaria tendrá derecho a percibir, por cuenta de los activos de cada Subfondo, la totalidad de los honorarios de subcustodia, los gastos y las comisiones por operaciones acordados (a los porcentajes comerciales habituales), así como los gastos varios razonables y debidamente justificados en los que haya incurrido la Fiduciaria durante el desempeño de sus obligaciones con arreglo a la Escritura Fiduciaria.
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## Comisiones del Administrador

El Administrador tiene derecho a percibir comisiones que se calcularán como un porcentaje anual del Valor Liquidativo de cada Subfondo, que se pagarán utilizando los activos de cada Subfondo en función del Valor Liquidativo medio de cada Subfondo y que serán como máximo de un 0,25% del Valor Liquidativo medio anual.
El Administrador también tendrá derecho a percibir una comisión de la agencia de transferencia de 10 US$ por cada transacción de la agencia de transferencia automática o de 25 US$ por cada transacción manual, incluidas todas las suscripciones, los reembolsos, las transferencias, las conversiones y los repartos.
Asimismo, el Administrador tendrá derecho a que se le reembolsen todos los gastos razonables debidamente justificados en los que haya incurrido en nombre del Fondo.
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## Comisiones del Subadministrador

El Subadministrador tendrá derecho a percibir una comisión fija de 2.500 US$ anuales más 500 US$ anuales por Subfondo que esté registrado en Hong Kong. Asimismo, tendrá derecho a cobrar comisiones por operaciones de 25 US$ por cada solicitud de suscripción, reembolso, transferencia o canje tramitada. Dichas comisiones se abonarán con cargo a los activos del Subfondo pertinente y se pagarán por trimestres vencidos.
El Subadministrador, en calidad de representante del Fondo en Hong Kong, tiene derecho a una comisión fija de 2.500 US$ anuales más 500 US$ anuales por cada Subfondo que esté registrado en Hong Kong. Dichas comisiones se abonarán con cargo a los activos del Subfondo pertinente y se pagarán por trimestres vencidos.
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## Gastos de los Partícipes
	- Comisión de Suscripción InicialEn virtud de la Escritura Fiduciaria, la Sociedad Gestora puede cobrar una comisión de suscripción inicial al emitir Participaciones de cualquier Clase de hasta un 7,5% por operación del Precio de Suscripción. Dicha comisión deberá abonarse a la Sociedad Gestora o a los agentes de ventas o distribuidores que esta designe. La información con respecto a la Comisión de Suscripción Inicial que debe abonarse en relación con cada Subfondo se incluye en los Detalles de los Subfondos correspondientes. La Sociedad Gestora podrá renunciar, a su entera discreción, a percibir dicha comisión o dichas comisiones (en su totalidad o en parte) o establecer diferencias entre los distintos solicitantes en cuanto al importe de dicha comisión. La Sociedad Gestora también podrá renunciar a toda o parte de la comisión de suscripción inicial de cualquier inversor.

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## Comisión de canje

Los Partícipes podrán efectuar gratuitamente un canje de una Clase dentro de un Subfondo original por una Clase permitida dentro de un nuevo Subfondo en cualquier periodo contable. En los canjes posteriores, según decida la Sociedad Gestora, se aplicará una comisión de canje de un 2% sobre el Valor Liquidativo de las Participaciones del Subfondo original objeto del canje en el caso de los canjes realizados en el plazo de un año desde la suscripción de dichas Participaciones y se aplicará una comisión de canje de un 1% a cada canje adicional, hasta un máximo de cinco canjes en un ejercicio contable. Por cada canje adicional, se aplicará una comisión de canje máxima de un 5%, según determine a su entera discreción la Sociedad Gestora.
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## Comisión de distribución

La Sociedad Gestora ha designado a la Gestora de Inversiones como Distribuidora Principal para el Fondo. La Distribuidora Principal tiene derecho a cobrar una comisión de distribución sobre todas las Clases de Participaciones actuales (excepto en el caso de las Participaciones de Clase E) que la Sociedad Gestora abonará de sus propios activos.
La comisión que debe abonarse a la Distribuidora Principal con respecto a las Participaciones de Clase E se cobrará de los activos atribuibles únicamente a las Participaciones de dicha Clase en el Subfondo en cuestión. La comisión de distribución se calcula a diario sobre el Valor Liquidativo de las Participaciones pertinentes y se paga a mes vencido, a un porcentaje máximo anual de un 0,75% sobre las Participaciones en cuestión.
La Distribuidora Principal debe abonar la totalidad o parte de los honorarios de los intermediarios financieros por los servicios prestados al Fondo. La Distribuidora Principal ofrecerá sus servicios a todos los Partícipes. La Distribuidora Principal puede decidir a su entera discreción rechazar esta comisión en su totalidad o en parte con respecto a cualesquiera Participaciones.
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## Comisión de cobertura de una Clase de Participación

Los costes, así como el pasivo y los beneficios derivados de los instrumentos adquiridos con el fin de cubrir la exposición de divisas en beneficio de una Clase Cubierta concreta de un Subfondo, se atribuirán exclusivamente a la Clase Cubierta. Con la excepción de cualquier indicación en sentido contrario recogida en los detalles del Subfondo correspondiente en el Apéndice IV, todas las comisiones de cobertura atribuibles a una Clase Cubierta serán abonadas por la Sociedad Gestora de la comisión de gestión anual cobrada a la Clase de Participación en cuestión. No se cobrará ninguna comisión de gestión anual con respecto a las Participaciones de Clase M. Por consiguiente, las Participaciones de Clase M, cuando estén cubiertas, estarán sujetas a otra comisión de cobertura de la clase de participación del 0,03% al año calculada con respecto al Valor Liquidativo diario medio de la Clase correspondiente. Esta comisión de cobertura se calculará y abonará de forma trimestral por trimestres vencidos directamente a partir de los activos atribuibles a la Clase M cubierta correspondiente.
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## Gastos del Fondo

Además de los anteriores, la Sociedad Gestora pagará con los activos de cada Subfondo:
- 	todos los gastos relacionados con la difusión de la información sobre el Valor Liquidativo y el Valor Liquidativo por Participación (incluida la publicación del Valor Liquidativo);
- los impuestos de timbre;
- los impuestos;
- 	el corretaje y otros gastos derivados de la compraventa de inversiones;
- 	los honorarios y los gastos debidos a los auditores, los asesores profesionales fiscales, jurídicos y de otro tipo del Fondo o cualquier Subfondo;
- 	las comisiones relativas a la admisión a cotización de las Participaciones en cualquier bolsa;
- 	las comisiones por la utilización de índices de referencia o en concepto de calificación (si procede);
- 	el impuesto de financiación del sector del Banco Central;
- las comisiones y los gastos derivados de la distribución de las Participaciones y los costes de registro del Fondo en las jurisdicciones externas a Irlanda;
- los costes de elaboración, impresión y distribución del Folleto, los informes, las cuentas, las memorias explicativas y la correspondencia con el inversor;
- cualesquiera honorarios de traducción necesarios;
- todos los costes en los que se haya incurrido como consecuencia de las actualizaciones periódicas del Folleto, cualquier modificación legislativa o la introducción de una nueva ley (incluidos los costes derivados del cumplimiento de cualquier código aplicable, sea o no equiparable a la ley);
- cualesquiera otros honorarios y gastos relativos a la gestión y la administración del Fondo o atribuibles a las inversiones de los Subfondos; y
- con respecto a cada ejercicio contable del Fondo en el que calculen gastos, la proporción (si procede) de los gastos de constitución que se amortizará en dicho ejercicio.

Las comisiones de administración, las comisiones de gestión, las comisiones de la Fiduciaria y otros gastos, según proceda, se devengarán con carácter diario y se pagarán mensualmente con respecto al periodo vencido.
La totalidad de los honorarios y gastos, los Derechos y Gravámenes se imputarán al Subfondo (y sus Clases, si procede) respecto al cual se hayan incurrido o, si la Sociedad Gestora considera que el gasto no puede atribuirse a ningún Subfondo (ni a ninguna de sus Clases), éste se distribuirá entre las Clases de todos los Subfondos de modo proporcional al Valor Liquidativo de los Subfondos pertinentes y sus respectivas Clases. Los gastos de un Subfondo que puedan atribuirse directamente a una Clase de Participaciones concreta se imputan a los ingresos disponibles para su distribución a los titulares de dichas Participaciones. En el caso de comisiones o gastos que tengan una naturaleza periódica o recurrente, como los honorarios de auditoría, la Sociedad Gestora puede calcularlos de antemano a partir de unas cifras estimadas para periodos anuales o de otra duración y acumularlos en idénticas proporciones a lo largo de cualquier periodo.
Los inversores potenciales deben tener en cuenta que en determinadas jurisdicciones pueden cobrarse comisiones adicionales relacionadas con las suscripciones, los reembolsos y los canjes de Participaciones estipuladas a escala local por el banco, la institución financiera o el agente de pagos del inversor.
7. FACTORES DE RIESGO
Los inversores potenciales deben considerar los factores de riesgo siguientes antes de invertir en el Subfondo. Si existen factores de riesgo adicionales para algún Subfondo, quedarán estipulados en los Detalles de los Subfondos correspondientes.
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## Aspectos generales

No existe garantía de que se produzca una apreciación del valor de las inversiones ni de que se consiga el objetivo de inversión de ningún Subfondo. El valor de las inversiones y los ingresos derivados de estas pueden bajar o subir y es posible que los inversores no recuperen la cantidad inicial invertida en el Subfondo. La diferencia en un momento dado entre el coste de suscripción de las Participaciones y el importe recibido por el reembolso de las mismas indica que la inversión en un Subfondo debe considerarse como una inversión a medio o largo plazo. Únicamente deben invertir las personas capaces de tolerar pérdidas sobre su inversión.
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## Riesgo de inversiones

El valor de las Participaciones de un Subfondo puede aumentar o disminuir en función de las condiciones económicas, políticas, normativas, del mercado u otras situaciones que afecten a las inversiones de dicho Subfondo. La inversión en Participaciones de un Subfondo es más volátil y arriesgada que otras formas de inversión.
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## Riesgo de divisas

Las fluctuaciones del tipo de cambio entre la divisa de denominación de una Clase no Cubierta o la divisa de las Inversiones y la Divisa Base del Subfondo correspondiente pueden mermar el Valor Liquidativo de la Clase no Cubierta o Subfondo correspondiente.
Con respecto a las Clases Cubiertas, la exposición al riesgo cambiario entre la divisa de denominación de una Clase Cubierta y la Divisa de Base del Subfondo correspondiente no superará el 105% del Valor Liquidativo de la Clase Cubierta. La estrategia de cobertura de divisas con respecto a las Clases Cubiertas puede limitar considerablemente las potenciales ganancias de los Partícipes de una Clase Cubierta concreta si la divisa de dicha Clase se deprecia con respecto a la Divisa Base o la divisa en la que están denominados los activos del Fondo. Los costes y las pérdidas y ganancias derivados de la cobertura de una divisa se atribuirán exclusivamente en la Clase Cubierta correspondiente.
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## Riesgo de suspensión

Se recuerda a los inversores que, en determinadas circunstancias, puede suspenderse su derecho a vender las Participaciones (véase la sección “Suspensiones temporales” más adelante).
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## Riesgo fiscal

Los inversores potenciales deben tener en cuenta los riesgos fiscales asociados con la inversión en un Subfondo del Fondo. Para obtener más información, consulte la sección titulada “Tributación”.
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## Riesgo de gestión

Toda cartera de inversión con gestión activa está sujeta al riesgo de que su asesor de inversiones realice malas selecciones de valores. La Gestora de Inversiones o, según el caso, la Subgestora de Inversiones aplicará sus técnicas de inversión y sus análisis de riesgo a la hora de adoptar decisiones de inversión para un Subfondo. No obstante, no puede garantizarse que se obtengan los resultados deseados.
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## Modelo de riesgo de inversión

Al intentar lograr los objetivos de inversión del Subfondo, la Gestora y la Subgestora de inversiones utilizan las recomendaciones generadas por modelos analíticos cuantitativos propios, de propiedad y operados por el grupo de empresas de AXA Investment Managers. El modelo cuantitativo es un proceso muy complejo que implica cientos de miles de puntos de datos y configuraciones codificadas en software informático, y la Gestora de Inversión y sus filiales revisan estos códigos y los varios componentes de los modelos con la visión de asegurar que estén debidamente adaptados y calibrados a fin de reflejar el punto de vista de la Gestora y la Subgestora de Inversiones en cuanto a las posibles implicaciones de la evolución de eventos y factores externos, incluyendo la economía, el mercado financiero y demás condiciones en constante cambio. Este proceso implica la aplicación de criterios y una serie de incertidumbres inherentes. Los puntos de vista de la Gestora y la Subgestora de Inversiones, incluidos los relacionados con la configuración, calibración y adaptación óptimas de los modelos, podrían cambiar con el tiempo, dependiendo de la evolución de las circunstancias, de la información que quede a disposición de la Gestora de Inversiones y sus filiales y de otros factores.
Si bien la Gestora de Inversiones intenta asegurar que los modelos se desarrollen, operen y funcionen debidamente, de manera constante, es probable que, de vez en cuando, haya calibraciones de los modelos por debajo del nivel óptimo y problemas similares, y ni la Gestora de Inversiones ni ninguna de sus filiales pueden garantizar que los modelos estén en un óptimo estado de calibración y configuración en todo momento. Además, los errores humanos desapercibidos, los errores de cotización, los errores de desarrollo e implementación de software y otros tipos de errores son un riesgo inherente a los procesos cuantitativos complejos de gestión de inversiones del tipo utilizado por la Gestora de Inversiones. Si bien la política de la Gestora de Inversiones es ocuparse de dicho tipo de errores en cuanto se identifican, no puede garantizarse que el proceso de inversión en general sea impecable ni que se obtengan los resultados deseados. No puede garantizarse que la Gestora y la Subgestora de