# TAXATION
## General

### The following statements on taxation are based on advice received by the Directors regarding the law and practice in force in Ireland at the date of this document. Legislative, administrative or judicial changes may modify the tax consequences described below and as is the case with any investment, there can be no guarantee that the tax position or proposed tax position prevailing at the time an investment is made will endure indefinitely.
The information given is not exhaustive and does not constitute legal or tax advice. Prospective investors should consult their own professional advisers as to the implications of their subscribing for, purchasing, holding, switching or disposing of Shares under the laws of the jurisdictions in which they may be subject to tax.
Dividends, interest and capital gains (if any) which the Company or any of the Funds receive with respect to their investments (other than securities of Irish issuers) may be subject to taxes, including withholding taxes, in the countries in which the issuers of investments are located. It is anticipated that the Company may not be able to benefit from reduced rates of withholding tax in double taxation agreements between Ireland and such countries. If this position changes in the future and the application of a lower rate results in a repayment to the Company the Net Asset Value will not be re-stated and the benefit will be allocated to the existing Shareholders rateably at the time of repayment.

## Irish Taxation
The Directors have been advised that on the basis that the Company is resident in Ireland for taxation purposes the taxation position of the Company and the Shareholders is as set out below.

## Definitions
For the purposes of this section, the following definitions shall apply.

## “Irish Resident”
- in the case of an individual, means an individual who is resident in Ireland for tax purposes.
- in the case of a trust, means a trust that is resident in Ireland for tax purposes.
- in the case of a company, means a company that is resident in Ireland for tax purposes.

An individual will be regarded as being resident in Ireland for a tax year if he/she is present in Ireland:
(1) for a period of at least 183 days in that tax year; or (2) for a period of at least 280 days in any two consecutive tax years, provided that the individual is present in Ireland for at least 31 days in each period. In determining days present in Ireland, an individual is deemed to be present if he/she is in Ireland at any time during the day. This new test takes effect from 1 January 2009 (previously in determining days present in Ireland an individual was deemed to be present if he/she was in Ireland at the end of the day (midnight)).
A trust will generally be Irish resident where the trustee is resident in Ireland or a majority of the trustees (if more than one) are resident in Ireland.
A company which has its central management and control in Ireland is resident in Ireland irrespective of where it is incorporated. A company which does not have its central management and control in Ireland but which is incorporated in Ireland is resident in Ireland except where:-
- the company or a related company carries on a trade in Ireland, and either the company is ultimately controlled by persons resident in EU Member States or in countries with which Ireland has a double taxation treaty, or the company or a related company are quoted companies on a recognised Stock Exchange in the EU or in a treaty country under a double taxation treaty between Ireland and that country. This exception does not apply where it would result in an Irish incorporated company that is managed and controlled in a relevant territory (other than Ireland), but would not be resident in that relevant territory as it is not incorporated there, not being resident for tax purposes in any territory;or
- the company is regarded as not resident in Ireland under a double taxation treaty between Ireland and another country.

The Finance Act 2014 amended the above residency rules for companies incorporated on or after 1 January 2015. These new residency rules will ensure that companies incorporated in Ireland and also companies not so incorporated but that are managed and controlled in Ireland, will be tax resident in Ireland except to the extent that the company in question is, by virtue of a double taxation treaty between Ireland and another country, regarded as resident in a territory other than Ireland (and thus not resident in Ireland). For companies incorporated before this date these new rules will not come into effect until 1 January 2021 (except in limited circumstances).
It should be noted that the determination of a company's residence for tax purposes can be complex in certain cases and potential investors are referred to the specific legislative provisions that are contained in Section 23A of the Taxes Act.

## “Ordinarily Resident in Ireland”
- in the case of an individual, means an individual who is ordinarily resident in Ireland for tax purposes;
- in the case of a trust, means a trust that is ordinarily resident in Ireland for tax purposes.

An individual will be regarded as ordinarily resident for a particular tax year if he/she has been Irish Resident for the three previous consecutive tax years (i.e. he/she becomes ordinarily resident with effect from the commencement of the fourth tax year). An individual will remain ordinarily resident in Ireland until he/she has been non-Irish Resident for three consecutive tax years. Thus, an individual who is resident and ordinarily resident in Ireland in the tax year 1 January 2017 to 31 December 2017 and departs from Ireland in that tax year will remain ordinarily resident up to the end of the tax year 1 January 2020 to 31 December 2020.
The concept of a trust’s ordinary residence is somewhat obscure and linked to its tax residence.

## “Exempt Irish Investor”
- a pension scheme which is an exempt approved scheme within the meaning of Section 774 of the Taxes Act or a retirement annuity contract or a trust scheme to which Section 784 or 785 of the Taxes Act applies;
- a company carrying on life business within the meaning of Section 706 of the Taxes Act;
- an investment undertaking within the meaning of Section 739B(1) of the Taxes Act;
- a special investment scheme within the meaning of Section 737 of the Taxes Act;
- a charity being a person referred to in Section 739D(6)(f)(i) of the Taxes Act;
- a unit trust to which Section 731(5)(a) of the Taxes Act applies;
- a qualifying fund manager within the meaning of Section 784A(1)(a) of the Taxes Act where the Shares held are assets of an approved retirement fund or an approved minimum retirement fund;
- a qualifying management company within the meaning of Section 739B of the Taxes Act;
- an investment limited partnership within the meaning of Section 739J of the Taxes Act;
- a personal retirement savings account (“PRSA”) administrator acting on behalf of a person who is entitled to exemption from income tax and capital gains tax by virtue of Section 787I of the Taxes Act and the Shares are assets of a PRSA;
- a credit union within the meaning of Section 2 of the Credit Union Act, 1997;
- the National Asset Management Agency;
- the National Treasury Management Agency or a Fund investment vehicle (within the meaning of Section 37 of the National treasury Management Agency (Amendment Act) 2014) of which theMinister for Finance is the sole beneficial owner, or the State acting through the National Treasury Management Agency;
- a company which is within the charge to corporation tax in accordance with Section 110(2) of the Taxes Act in respect of payments made to it by the Company; or
- any other Irish Resident or persons who are Ordinarily Resident in Ireland who may be permitted to own Shares under taxation legislation or by written practice or concession of the Revenue Commissioners without giving rise to a charge to tax in the Company or jeopardising tax exemptions associated with the Company giving rise to a charge to tax in the Company;provided that they have correctly completed the Relevant Declaration.

“Intermediary” means a person who:-
- carries on a business which consists of, or includes, the receipt of payments from an investment undertaking on behalf of other persons; or
- holds shares in an investment undertaking on behalf of other persons.

“Recognised Clearing System” means any clearing system listed in Section 246A of the Taxes Act (including, but not limited to, Euroclear, Clearstream Banking AG, Clearstream Banking SA and CREST) or any other system for clearing shares which is designated for the purposes of Chapter 1A in Part 27 of the Taxes Act, by the Irish Revenue Commissioners, as a recognised clearing system.
“Relevant Declaration” means the declaration relevant to the Shareholder as set out in Schedule 2B of the Taxes Act.
“Relevant Period” means a period of 8 years beginning with the acquisition of a Share by a Shareholder and each subsequent period of 8 years beginning immediately after the preceding Relevant Period.
“Taxes Act” means the Taxes Consolidation Act, 1997 (of Ireland) as amended.

## The Company
The Company will be regarded as resident in Ireland for tax purposes if the central management and control of its business is exercised in Ireland and the Company is not regarded as resident elsewhere. It is the intention of the Directors that the business of the Company will be conducted in such a manner as to ensure that it is Irish resident for tax purposes.
The Directors have been advised that the Company qualifies as an investment undertaking as defined in Section 739B (1) of the Taxes Act. Under current Irish law and practice, the Company is not chargeable to Irish tax on its income and gains.
However, tax can arise on the happening of a “chargeable event” in the Company. A chargeable event includes any distribution payments to Shareholders or any encashment, redemption, cancellation, transfer or deemed disposal (a deemed disposal will occur at the expiration of a Relevant Period) of Shares or the appropriation or cancellation of Shares of a Shareholder by the Company for the purposes of meeting the amount of tax payable on a gain arising on a transfer. No tax will arise on the Company in respect of chargeable events in respect of a Shareholder who is neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland at the time of the chargeable event provided that a Relevant Declaration is in place and the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct. In the absence of either a Relevant Declaration or the Company satisfying and availing of equivalent measures (see paragraph headed “Equivalent Measures” below) there is a presumption that the investor is Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland. A chargeable event does not include:
- An exchange by a Shareholder, effected by way of an arms-length bargain where no payment is made to the Shareholder, of Shares in the Company for other Shares in the Company;
- Any transactions (which might otherwise be a chargeable event) in relation to shares held in a recognised clearing system as designated by order of the Irish Revenue Commissioners;
- A transfer by a Shareholder of the entitlement to Shares where the transfer is between spouses and former spouses, subject to certain conditions; or
- An exchange of Shares arising on a qualifying amalgamation or reconstruction (within the meaning of Section 739H of the Taxes Act) of the Company with another investment undertaking.

If the Company becomes liable to account for tax if a chargeable event occurs, the Company shall be entitled to deduct from the payment arising on a chargeable event an amount equal to the appropriate tax and/or where applicable, to appropriate or cancel such number of Shares held by the Shareholder or the beneficial owner of the Shares as are required to meet the amount of tax. The relevant Shareholder shall indemnify and keep the Company indemnified against loss arising to the Company by reason of the Company becoming liable to account for tax on the happening of a chargeable event if no such deduction, appropriation or cancellation has been made.
Dividends received by the Company from investment in Irish equities may be subject to Irish dividend withholding tax at the standard rate of income tax (currently 20%). However, the Company can make a declaration to the payer that it is a collective investment undertaking beneficially entitled to the dividends which will entitle the Company to receive such dividends without deduction of Irish dividend withholding tax.

### Stamp Duty
No stamp duty is payable in Ireland on the issue, transfer, repurchase or redemption of Shares in the Company. Where any subscription for or redemption of Shares is satisfied by the in specie transfer of securities, property or other types of assets, Irish stamp duty may arise on the transfer of such assets.
No Irish stamp duty will be payable by the Company on the conveyance or transfer of stock or marketable securities provided that the stock or marketable securities in question have not been issued by a company registered in Ireland and provided that the conveyance or transfer does not relate to any immovable property situated in Ireland or any right over or interest in such property or to any stocks or marketable securities of a company (other than a company which is an investment undertaking within the meaning of Section 739B (1) of the Taxes Act or a “qualifying company” within the meaning of Section 110 of the Taxes Act) which is registered in Ireland.

## Shareholders Tax
Shares which are held in a Recognised Clearing System
Any payments to a Shareholder or any encashment, redemption, cancellation or transfer of Shares held in a Recognised Clearing System will not give rise to a chargeable event in the Company (there is however ambiguity in the legislation as to whether the rules outlined in this paragraph with regard to Shares held in a Recognised Clearing System, apply in the case of chargeable events arising on a deemed disposal, therefore, as previously advised, Shareholders should seek their own tax advice in this regard). Thus the Company will not have to deduct any Irish taxes on such payments regardless of whether they are held by Shareholders who are Irish Residents or Ordinarily Resident in Ireland, or whether a non-resident Shareholder has made a Relevant Declaration. However, Shareholders who are Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland or who are not Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland but whose Shares are attributable to a branch or agency in Ireland may still have a liability to account for Irish tax on a distribution or encashment, redemption or transfer of their Shares.
To the extent any Shares are not held in a Recognised Clearing System at the time of a chargeable event (and subject to the discussion in the previous paragraph relating to a chargeable event arising on a deemed disposal), the following tax consequences will typically arise on a chargeable event.
Shareholders who are neither Irish Residents nor Ordinarily Resident in Ireland
The Company will not have to deduct tax on the occasion of a chargeable event in respect of a Shareholder if (a) the Shareholder is neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland, (b) the Shareholder has made a Relevant Declaration on or about the time when the Shares are applied for or acquired by the Shareholder and (c) the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct. In the absence of either a Relevant Declaration (provided in a timely manner) or the Company satisfying and availing of equivalent measures (see paragraph headed “Equivalent Measures” below) tax will arise on the happening of a chargeable event in the Company regardless of the fact that a Shareholder is neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland. The appropriate tax that will be deducted is as described below.
To the extent that a Shareholder is acting as an Intermediary on behalf of persons who are neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland no tax will have to be deducted by the Company on the occasion of a chargeable event provided that either (i) the Company satisfied and availed of the equivalent measures or (ii) the Intermediary has made a Relevant Declaration that he/she is acting on behalf of such persons and the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct.
Shareholders who are neither Irish Residents nor Ordinarily Resident in Ireland and either (i) the Company has satisfied and availed of the equivalent measures or (ii) such Shareholders have made Relevant Declarations in respect of which the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct, will not be liable to Irish tax in respect of income from their Shares and gains made on the disposal of their Shares. However, any corporate Shareholder which is not Irish Resident and which holds Shares directly or indirectly by or for a trading branch or agency in Ireland will be liable to Irish tax on income from their Shares or gains made on disposals of the Shares.
Where tax is withheld by the Company on the basis that no Relevant Declaration has been filed with the Company by the Shareholder, Irish legislation provides for a refund of tax only to companies within the charge to Irish corporation tax, to certain incapacitated persons and in certain other limited circumstances.
Shareholders who are Irish Residents or Ordinarily Resident in Ireland
Unless a Shareholder is an Exempt Irish Investor and makes a Relevant Declaration to that effect and the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct or unless the Shares are purchased by the Courts Service, tax at the rate of 41% (25% where the Shareholder is a company and an appropriate declaration is in place) will be required to be deducted by the Company from a distribution (where payments are made annually or at more frequent intervals) to a Shareholder who is Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland. Similarly, tax at the rate of 41% (25% where the Shareholder is a company and an appropriate declaration is in place) will have to be deducted by the Company on any other distribution or gain arising to the Shareholder (other than an Exempt Irish Investor who has made a Relevant Declaration) on an encashment, redemption, cancellation, transfer or deemed disposal (see below) of Shares by a Shareholder who is Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland.
The Finance Act 2006 introduced rules (which were subsequently amended by the Finance Act 2008) in relation to an automatic exit tax for Shareholders who are Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland in respect of Shares held by them in the Company at the ending of a Relevant Period. Such Shareholders (both companies and individuals) will be deemed to have disposed of their Shares
(“deemed disposal”) at the expiration of that Relevant Period and will be charged to tax at the rate of 41% (25% where the Shareholder is a company and an appropriate declaration is in place) on any deemed gain (calculated without the benefit of indexation relief) accruing to them based on the increased value (if any) of the Shares since purchase or since the previous exit tax applied, whichever is later.
For the purposes of calculating if any further tax arises on a subsequent chargeable event (other than chargeable events arising from the ending of a subsequent Relevant Period or where payments are made annually or at more frequent intervals), the preceding deemed disposal is initially ignored and the appropriate tax calculated as normal. Upon calculation of this tax, credit is immediately given against this tax for any tax paid as a result of the preceding deemed disposal. Where the tax arising on the subsequent chargeable event is greater than that which arose on the preceding deemed disposal, the Company will have to deduct the difference. Where the tax arising on the subsequent chargeable event is less than that which arose on the preceding deemed disposal, the Company will refund the Shareholder for the excess (subject to the paragraph headed “15% threshold” below).
10% Threshold
The Company will not have to deduct tax (“exit tax”) in respect of this deemed disposal where the value of the chargeable shares (i.e. those Shares held by Shareholders to whom the declaration procedures do not apply) in the Company (or Fund being an umbrella scheme) is less than 10% of the value of the total Shares in the Company (or the Fund) and the Company has made an election to report certain details in respect of each affected Shareholder to Revenue (the “Affected Shareholder”) in each year that the de minimus limit applies. In such a situation the obligation to account for the tax on any gain arising on a deemed disposal will be the responsibility of the Shareholder on a self-assessment basis (“self-assessors”) as opposed to the Company or Fund (or their service providers). The Company is deemed to have made the election to report once it has advised the Affected Shareholders in writing that it will make the required report.
15 % Threshold
As previously stated where the tax arising on the subsequent chargeable event is less than that which arose on the preceding deemed disposal (e.g. due to a subsequent loss on an actual disposal), the Company will refund the Shareholder the excess. Where however immediately before the subsequent chargeable event, the value of chargeable shares in the Company (or Fund being an umbrella scheme) does not exceed 15% of the value of the total Shares, the Company may elect to have any excess tax arising repaid directly by Revenue to the Shareholder. The Company is deemed to have made this election once it notifies the Shareholder in writing that any repayment due will be made directly by Revenue on receipt of a claim by the Shareholder.
Other
To avoid multiple deemed disposal events for multiple units an irrevocable election under Section 739D(5B) can be made by the Company to value the Shares held at the 30th June or 31st December of each year prior to the deemed disposal occurring. While the legislation is ambiguous, it is generally understood that the intention is to permit a fund to group shares in six month batches and thereby make it easier to calculate the exit tax by avoiding having to carry out valuations at various dates during the year resulting in a large administrative burden.
The Irish Revenue Commissioners have provided updated investment undertaking guidance notes which deal with the practical aspects of how the above calculations/objectives will be accomplished.
Shareholders (depending on their own personal tax position) who are Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland may still be required to pay tax or further tax on a distribution or gain arising on an
encashment, redemption, cancellation, transfer or deemed disposal of their Shares. Alternatively they may be entitled to a refund of all or part of any tax deducted by the Company on a chargeable event.
Equivalent Measures
Finance Act 2010 (“Act”) introduced measures commonly referred to as equivalent measures to amend the rules with regard to Relevant Declarations. The position prior to the Act was that no tax would arise on an investment undertaking with regard to chargeable events in respect of a shareholder who was neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland at the time of the chargeable event, provided that a Relevant Declaration was in place and the investment undertaking was not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein was no longer materially correct. In the absence of a Relevant Declaration there was a presumption that the investor was Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland. The Act however contained provisions that permit the above exemption in respect of shareholders who are not Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland to apply where the investment undertaking is not actively marketed to such investors and appropriate equivalent measures are put in place by the investment undertaking to ensure that such shareholders are not Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland and the investment undertaking has received approval from the Revenue Commissioners in this regard.
Personal Portfolio Investment Undertaking (“PPIU”)
The Finance Act 2007 introduced provisions regarding the taxation of Irish Resident individuals or Ordinarily Resident in Ireland individuals who hold shares in investment undertakings. These provisions introduced the concept of a personal portfolio investment undertaking ("PPIU"). Essentially, an investment undertaking will be considered a PPIU in relation to a specific investor where that investor can influence the selection of some or all of the property held by the investment undertaking either directly or through persons acting on behalf of or connected to the investor. Depending on individuals’ circumstances, an investment undertaking may be considered a PPIU in relation to some, none or all individual investors i.e. it will only be a PPIU in respect of those individuals’ who can "influence" selection. Any gain arising on a chargeable event in relation to an investment undertaking which is a PPIU in respect of an individual on or after 20th February 2007, will be taxed at the rate of 60%. Specific exemptions apply where the property invested in has been widely marketed and made available to the public or for non-property investments entered into by the investment undertaking. Further restrictions may be required in the case of investments in land or unquoted shares deriving their value from land.

## Reporting
Pursuant to Section 891C of the TCA and the Return of Values (Investment Undertakings) Regulations 2013, the Company is obliged to report certain details in relation to Shares held by investors to the Revenue Commissioners on an annual basis. The details to be reported include the name, address and date of birth if on record of, and the value of the Shares held by, a Shareholder. In respect of Shares acquired on or after 1 January 2014, the details to be reported also include the tax reference number of the Shareholder (being an Irish tax reference number or VAT registration number, or in the case of an individual, the individual’s PPS number) or, in the absence of a tax reference number, a marker indicating that this was not provided. No details are to be reported in respect of Shareholders who are:
- Exempt Irish Residents (as defined above);
- Shareholders who are neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland (provided the relevant declaration has been made); or
- Shareholders whose Shares are held in a recognised clearing system.


## Capital Acquisitions Tax
The disposal of Shares may be subject to Irish gift or inheritance tax (Capital Acquisitions Tax). However, provided that the Company falls within the definition of investment undertaking (within the meaning of Section 739B (1) of the Taxes Act), the disposal of Shares by a Shareholder is not liable to Capital Acquisitions Tax provided that (a) at the date of the gift or inheritance, the donee or successor is neither domiciled nor Ordinarily Resident in Ireland; (b) at the date of the disposition, the Shareholder disposing (“disponer”) of the Shares is neither domiciled nor Ordinarily Resident in Ireland; and (c) the Shares are comprised in the gift or inheritance at the date of such gift or inheritance and at the valuation date.
With regard to Irish tax residency for Capital Acquisitions Tax purposes, special rules apply for non- Irish domiciled persons. A non-Irish domiciled donee or disponer will not be deemed to be resident or ordinarily resident in Ireland at the relevant date unless;
- that person has been resident in Ireland for the 5 consecutive years of assessment immediately preceding the year of assessment in which that date falls; and
- that person is either resident or ordinarily resident in Ireland on that date.


## European Union – Taxation of Savings Income Directive
On 10 November 2015 the Council of the European Union adopted a Council Directive repealing the Savings Directive from 1 January 2017 in the case of Austria and from 1 January 2016 in the case of all other Member States (subject to on-going requirements to fulfil administrative obligations such as reporting and exchange of information relating to and account for withholding taxes on payments made before those dates). This is to prevent overlap between the Savings Directive and the new automatic exchange of information regime to be implemented under Council Directive 2011/16/EU on Administrative Cooperation in the field of Taxation (as amended by Council Directive 2014/107/EU) (see section entitled “Common Reporting Standards” below).

## Compliance with US reporting and withholding requirements
The foreign account tax compliance provisions (“FATCA”) of the Hiring Incentives to Restore Employment Act 2010 represent an expansive information reporting regime enacted by the United States (“US”) aimed at ensuring that Specified US Persons with financial assets outside the US are paying the correct amount of US tax. FATCA will generally impose a withholding tax of up to 30% with respect to certain US source income (including dividends and interest) paid to a foreign financial institution (“FFI”) unless the FFI enters directly into a contract (“FFI agreement”) with the US Internal Revenue Service (“IRS”) or alternatively the FFI is located in a IGA country (please see below). An FFI agreement will impose obligations on the FFI including disclosure of certain information about US investors directly to the IRS and the imposition of withholding tax in the case of non-compliant investors. For these purposes the Company would fall within the definition of a FFI for the purpose of FATCA.
In recognition of both the fact that the stated policy objective of FATCA is to achieve reporting (as opposed to being solely the collecting of withholding tax) and the difficulties which may arise in certain jurisdictions with respect to compliance with FATCA by FFIs, the US developed an intergovernmental approach to the implementation of FATCA. In this regard the Irish and US Governments signed an intergovernmental agreement (“Irish IGA”) on the 21st December 2012 and provisions were included in Finance Act 2013 for the implementation of the Irish IGA and also to permit regulations to be made by the Irish Revenue Commissioners with regard to registration and reporting requirements arising from the Irish IGA. In this regard, the Revenue Commissioners (in conjunction with the Department of Finance) have issued Regulations – S.I. No. 292 of 2014 which is effective from 1 July 2014. Supporting Guidance Notes (which will be updated on an ad-hoc basis) were first issued by the Irish Revenue Commissioners on 1 October 2014 with the most recent version being issued in May 2016.
The Irish IGA is intended to reduce the burden for Irish FFIs of complying with FATCA by simplifying the compliance process and minimising the risk of withholding tax. Under the Irish IGA, information about relevant US investors will be provided on an annual basis by each Irish FFI (unless the FFI is exempted from the FATCA requirements) directly to the Irish Revenue Commissioners. The Irish Revenue Commissioners will then provide such information to the IRS (by the 30th September of the following year) without the need for the FFI to enter into a FFI agreement with the IRS. Nevertheless, the FFI will generally be required to register with the IRS to obtain a Global Intermediary Identification Number commonly referred to as a GIIN.
Under the Irish IGA, FFIs should generally not be required to apply 30% withholding tax. To the extent the Company does suffer US withholding tax on its investments as a result of FATCA, the Directors may take any action in relation to an investor's investment in the Company to ensure that such withholding is economically borne by the relevant investor whose failure to provide the necessary information or to become a participating FFI gave rise to the withholding.
Common Reporting Standards
On 14 July 2014, the OECD issued the Standard for Automatic Exchange of Financial Account Information (“the Standard”) which therein contains the Common Reporting Standard (“CRS”). The subsequent introduction of the Multilateral Competent Authority Agreement on Automatic Exchange of Financial Account Information and the EU Council Directive 2014/107/EU (amending Council Directive 2011/16/EU) provides the international framework for the implementation of the CRS by Participating Jurisdictions. In this regard, the CRS was implemented into Irish law by the inclusion of relevant provisions in Finance Act 2014 and 2015 and the issuance of Regulation S.I. No. 583 of 2015.
The main objective of the CRS is to provide for the annual automatic exchange of certain financial account information between relevant tax authorities of Participating Jurisdictions.
The CRS draws extensively on the intergovernmental approach used for the purposes of implementing FATCA and, as such, there are significant similarities between both reporting mechanisms. However, whereas FATCA essentially only requires reporting of specific information in relation to Specified US Persons to the IRS, the CRS has a significantly wider ambit due to the multiple jurisdictions participating in the regime.
Broadly speaking, the CRS will require Irish Financial Institutions to identify Account Holders resident in other Participating Jurisdictions and to report specific information in relation to the these Account Holders to the Irish Revenue Commissioners on an annual basis (which, in turn, will provide this information to the relevant tax authorities where the Account Holder is resident). In this regard, please note that the Company will be considered an Irish Financial Institution for the purposes of the CRS. For further information on the CRS requirements of the Company, please refer to the below “Customer Information Notice”.
Customer Information Notice
The Company intends to take such steps as may be required to satisfy any obligations imposed by (i) the Standard and, specifically, the CRS therein or (ii) any provisions imposed under Irish law arising from the Standard or any international law implementing the Standard (to include the Multilateral Competent Authority Agreement on Automatic Exchange of Financial Account Information or the EU Council Directive 2014/107/EU (amending Council Directive 2011/16/EU)) so as to ensure compliance or deemed compliance (as the case may be) with the Standard and the CRS therein from 1 January 2016.
The Company is obliged under Section 891F and Section 891G of the Taxes Consolidation Act 1997 (as amended) and regulations made pursuant to that section to collect certain information about each
Shareholder’s tax arrangements.
In certain circumstances the Company may be legally obliged to share this information and other financial information with respect to a Shareholder’s interests in the Company with the Irish Revenue Commissioners. In turn, and to the extent the account has been identified as a Reportable Account, the Irish Revenue Commissioners will exchange this information with the country of residence of the Reportable Person(s) in respect of that Reportable Account.
In particular, the following information will be reported by the Company to the Irish Revenue Commissioners in respect of each Reportable Account maintained by the Company;
- The name, address, jurisdiction of residence, tax identification number and date and place of birth (in the case of an individual) of each Reportable Person that is an Account Holder of the account and, in the case of any Entity that is an Account Holder and that, after application of the due diligence procedures consistent with CRS is identified as having one or more Controlling Persons that is a Reportable Person, the name, address, jurisdiction of residence and tax identification number of the Entity and the name, address, jurisdiction of residence, TIN and date and place of birth of each such Reportable Person;
- The account number (or functional equivalent in the absence of an account number);
- The account balance or value as of the end of the relevant calendar year or other appropriate reporting period or, if the account was closed during such year or period, the date of closure of the account;
- The total gross amount paid or credited to the Account Holder with respect to the account during the calendar year or other appropriate reporting period with respect to which the Reporting Financial Institution is the obligor or debtor, including the aggregate amount of any redemption payments made to the Account Holder during the calendar year or other appropriate reporting period;
- The currency in which each amount is denominated.

Please note that in certain limited circumstances it may not be necessary to report the tax identification number and date of birth of a Reportable Person.
In addition to the above, the Irish Revenue Commissioners and Irish Data Protection Commissioner have confirmed that Irish Financial Institutions (such as the Company) may adopt the “wider approach” for CRS. This allows the Company to collect data relating to the country of residence and the tax identification number from all non-Irish resident Shareholders. The Company can send this data to the Irish Revenue Commissioners who will determine whether the country of origin is a Participating Jurisdiction for CRS purposes and, if so, exchange data with them. Revenue will delete any data for non-Participating Jurisdictions.
The Irish Revenue Commissioners and the Irish Data Protection Commissioner have confirmed that this wider approach can be undertaken for a set 2-3 year period pending the resolution of the final CRS list of Participating Jurisdictions.
Shareholders can obtain more information on the Company’s tax reporting obligations on the website of the Irish Revenue Commissioners (which is available at http://www.revenue.ie/en/business/aeoi/index.html) or the following link in the case of CRS only: http://www.oecd.org/tax/automatic-exchange/.
All capitalised terms above, unless otherwise defined in this paragraph, shall have the same meaning as they have in the Standard and EU Council Directive 2014/107/EU (as applicable).
Certain UK Tax Considerations

## General
The following is a summary of certain limited aspects of the expected UK tax treatment of the Company and Shareholders who are resident and, if an individual, domiciled (or deemed domiciled for UK tax purposes) in, and only in, the United Kingdom for tax purposes and who beneficially own Shares as an investment. They do not apply to certain classes of Shareholders, such as dealers in securities, insurance companies, collective investment schemes and Shareholders who have, or are deemed to have, acquired their Shares by reason of, or in connection with, an office or employment. This summary is based upon UK tax law currently in force and upon the generally published practice of HM Revenue & Customs (“HMRC”) (which, in either case, may change, possibly with retrospective effect). This summary is of a general nature only and should not be construed as legal or tax advice to any particular investor. Prospective investors should consult their own professional advisers on the tax implications of their investment in any Fund of the Company. This summary is not comprehensive and is not a guarantee to any investor of the tax results of investing in any Fund of the Company.

## Taxation of the Company
It is intended that the affairs of the Company will be managed and conducted in such a way that the Company is not resident in the UK for UK tax purposes. Accordingly, and provided that the Company is not trading in the United Kingdom through a fixed place of business or agent situated therein that constitutes a “permanent establishment” for United Kingdom taxation purposes and that all its trading transactions in the United Kingdom are carried out through a broker or investment manager acting as an agent of independent status in the ordinary course of its business, the Company will not be subject to United Kingdom corporation tax or income tax on its profits.
Insofar as the Company does engage in any trading activities in the UK, the Board of Directors of the Company and the Investment Manager each intend that the respective affairs of the Company and the Investment Manager are conducted so that these requirements are met, insofar as this is within their respective contro. It cannot, however, be guaranteed that the conditions of this exemption will at all times be met.
Certain interest and other amounts received by the Company which have a United Kingdom source may be subject to withholding or other taxes in the United Kingdom.

## Taxation of UK Resident Shareholders
Subject to their personal circumstances, Shareholders resident in the UK for UK tax purposes will be liable to UK income tax or UK corporation tax in respect of any dividends or other distributions of income arising from an investment in Shares whether or not such distributions are re-invested, together with their share of income retained by a reporting fund (as to which see below). Under Part 9A of the Corporation Tax Act 2009, however, corporate Shareholders who are resident in the UK for UK tax purposes and who meet certain conditions may be eligible for an exemption from the charge to UK corporation tax on dividends and other distributions by the Company (though see below in relation to Bond Funds).
The UK tax treatment of gains derived from the disposal of Shares in the Company will be affected by the tax regime for offshore funds set out in Part 8 of the Taxation (International and Other Provisions) Act 2010 and the Offshore Funds (Tax) Regulations 2009 (as amended) (together, the “Offshore Fund Rules”). Each Class of Shares in a Fund issued by the Company will be treated as if it were a separate “offshore fund” for UK tax purposes.
The Offshore Fund Rules operate by reference to whether a fund is approved by HMRC as a “reporting fund” or not (“non-reporting fund”).
If any Class of Shares is a reporting fund throughout a Shareholder’s period of ownership, any gains arising on a disposal of Shares of that Class will normally be treated for UK tax purposes as capital gains. If any Class of Shares is not a reporting fund throughout a Shareholder’s period of ownership, any gains arising on a disposal of Shares of that Class would be treated for UK tax purposes as income (“offshore income gains”) and not as capital gains.
If any Class of Shares is a reporting fund, UK resident Shareholders will be subject to UK income tax or UK corporation tax on their share of any distributions made by the Company for any period of account, together with their share of any undistributed “reportable income” for that same period of account. UK resident Shareholders in non-reporting funds will not be subject to tax on income retained by the non-reporting fund.
Certain Classes of Shares in Funds of the Company have been recognised by HMRC as having reporting fund status and other Classes of Shares in the Funds do not have reporting fund status. Accordingly, UK resident investors considering an acquisition of Shares in a Fund may wish to consider whether they prefer to hold Shares of a reporting fund or a non-reporting fund and make their investment in the Fund accordingly. The position in respect of any Class of Shares that is a non-reporting fund may be reconsidered in the future and, accordingly, the Board of Directors of the Company reserves the right to apply to HMRC for approval of any Class of Shares as a reporting fund should they deem it appropriate. Shareholders should note that there can be no guarantee that reporting fund status would be obtained and, if obtained, maintained for any Class of Shares.
Special tax treatment for most corporate debt contained in the United Kingdom Corporation Tax Act 2009 (the “Loan Relationship Regime”) will apply in relation to Shareholders within the charge to UK corporation tax if, at any time in an accounting period of such a person, that person holds an interest in an “offshore fund” (including a Fund) that has more than 60% by market value of its investments in certain categories of investment, notably, debt securities, money placed at interest (other than cash awaiting investment), building society shares, certain derivative contracts or contracts for differences or holdings in unit trusts or other offshore funds which hold more than 60% by market value of their investments in such categories of investment (such Funds being “Bond Funds”). In such a case, the Shares will be treated for corporation tax purposes as within the loan relationships regime and Shareholders within the charge to UK corporation tax will have to bring into account as income for UK tax purposes all income and gains arising from fluctuations in the value of the Shares (calculated in accordance with fair value accounting at the end of each relevant accounting period of the Shareholder and at the date of disposal of the interest). As regards Shareholders within the charge to UK income tax, income distributions made or treated as made by such Funds of the Company that are Bond Funds will be treated as interest distributions for such Shareholders and taxed at the income tax rates applicable to interest payments rather than those applicable to dividends. It is currently anticipated that these rules will apply to at least some of the Funds.
Special tax rules apply to insurance companies and investment trusts, authorised unit trusts, pension funds and open ended investment companies in the UK as well as individuals resident but not domiciled (or deemed domiciled for income tax purposes) in the UK.
Anti-avoidance
The attention of Shareholders who are individuals resident in the UK is drawn to the provisions of Chapter 2 of Part 13 of the Income Tax Act 2007 (the “transfer of assets abroad rules”). These provisions are aimed at preventing the avoidance of income tax by such individuals through transactions resulting in the transfer of assets or income to persons (including companies) resident or domiciled abroad, and may render the individuals liable to income tax in respect of undistributed income of the Company on an annual basis. However, these provisions will not apply if the individual can satisfy HMRC that (broadly) the purpose of avoiding liability to UK taxation was not one of the purposes for which the transactions in question were effected or that the transactions in question were genuine commercial transactions and were not more than incidentally designed for the purpose of avoiding
liability to UK taxation. If an individual has been charged to income tax on any income deemed to be his under these provisions, and that income is subsequently distributed to him, that individual will not incur a second charge to income tax on that distribution.
The attention of Shareholders who are companies resident in the UK is drawn to the provisions of Part 9A of the Taxation (International and Other Provisions) Act 2010 (the “CFC Rules”), which may subject certain UK resident companies to UK corporation tax on the chargeable profits (excluding capital gains) of companies not so resident in which they have an interest by reference to their proportionate interest in such chargeable profits.
The provisions may affect UK resident companies which are deemed to be interested in 25% or more of the profits of a non-resident company which is controlled by residents of the UK and which is resident in a low tax jurisdiction.
Shareholders should note, however, that the CFC Rules focus on the artificial diversion of profits from the UK, using “gateway” provisions to specifically define those profits which are caught. Where a controlled foreign company’s profits fall within the “gateway” provisions and are not otherwise excluded by any of the entry conditions, safe harbors or exemptions, any UK resident company with a 25% or more interest in the controlled foreign company may become subject to UK corporation tax on its apportioned share of these profits.
The attention of Shareholders who are resident in the UK is drawn to the provisions of section 3 of the Taxation of Chargeable Gains Act 1992 (formerly section 13 of the same Act) (“Section 3”). Under these provisions, if a non-UK resident company would be a “close” company if it were resident in the UK, a proportion of any chargeable gains accruing to the company are attributed for UK tax purposes to “participators” in the company who are resident in the UK and who (together with persons connected with them) hold an interest of more than 25% in the company. The term “participator” would include a Shareholder. That part of any gain attributed to the investor will be equal to the proportion of the gain that corresponds on a just and reasonable basis to that person’s proportionate interest in the company as a “participator”.
Transfers of Shares will not be liable to United Kingdom stamp duty unless the instrument of transfer is executed within the United Kingdom when the transfer will be liable to United Kingdom ad valorem stamp duty at the rate of 0.5 per cent of the consideration paid rounded up to the nearest £5. No United Kingdom stamp duty reserve tax is payable on transfers of Shares, or agreements to transfer Shares.
Certain U.S. Federal Income Tax Considerations
THE DISCUSSION HEREIN IS FOR INFORMATIONAL PURPOSES ONLY AND IS A DISCUSSION PRIMARILY OF THE U.S. TAX CONSEQUENCES TO PROSPECTIVE SHAREHOLDERS. EACH PROSPECTIVE SHAREHOLDER SHOULD CONSULT ITS OWN TAX ADVISOR WITH RESPECT TO THE TAX ASPECTS OF AN INVESTMENT IN THE COMPANY. TAX CONSEQUENCES MAY VARY DEPENDING UPON THE PARTICULAR STATUS OF A PROSPECTIVE SHAREHOLDER. IN ADDITION, SPECIAL CONSIDERATIONS (NOT DISCUSSED HEREIN) MAY APPLY TO PERSONS WHO ARE NOT DIRECT SHAREHOLDERS IN THE COMPANY BUT WHO ARE DEEMED TO OWN SHARES AS A RESULT OF THE APPLICATION OF CERTAIN ATTRIBUTION RULES.
The following discussion is a general summary of certain U.S. federal income tax considerations relevant to Shareholders in a Fund. It is based upon the Code, U.S. Treasury Regulations promulgated thereunder, case law and administrative pronouncements all as in effect on the date of this Prospectus and all of which are subject to prospective and retroactive changes. It is not intended as a complete analysis of all possible tax considerations relevant to acquiring, holding or disposing of Shares. The discussion does not consider the circumstances of any particular Shareholder, and prospective shareholders should note that the tax consequences of an investment in a Fund may not be the same for
all Shareholders. This discussion also does not address the situation of taxpayers subject to special tax regimes (such as banks and certain other financial institutions, insurance companies, trusts, securities brokers or dealers, S corporations, non-U.S. persons, those subject to the alternative minimum tax, and tax-exempt organizations), nor does it address any state, local or foreign tax consequences of an investment in a Fund.
If an entity treated as a partnership for U.S. federal income tax purposes holds the shares, the U.S. federal income tax treatment of the partnership and an equity holder of the partnership generally depends upon the status of the equity holder and the activities of the partnership. If you are an equity holder in such a partnership holding the shares, you should consult your own tax advisors.
This summary is based on the assumptions that (i) each Shareholder will hold its Shares as a capital asset for U.S. federal income tax purposes and (ii) each Shareholder (and each of its beneficial owners, as necessary under U.S. federal income tax withholding and back-up withholding rules) will provide all appropriate certifications to a Fund in a timely fashion to minimize U.S. withholding (or back-up withholding) on such Shareholder’s Shares.
Neither the Company nor any Fund has sought a ruling from the IRS or any other U.S. federal, state or local agency with respect to any of the tax issues affecting the Company or any Fund, nor has the Company or any Fund obtained an opinion of counsel with respect to any U.S. federal tax issues.
The following is a summary of certain potential U.S. federal tax consequences which may be relevant to prospective shareholders. The discussion contained herein is not a full description of the complex tax rules involved and is based upon existing laws, judicial decisions and administrative regulations, rulings and practices, all of which are subject to change, retroactively as well as prospectively. A decision to invest in the Company should be based upon an evaluation of the merits of the trading program, and not upon any anticipated U.S. tax benefits.

## U.S. Tax Status
Each Fund intends to operate as a separate corporation for U.S. federal tax purposes separate and apart from the Company and the other Funds, although it cannot be assured that the Company and Funds will be so treated. The remainder of the U.S. tax discussion herein assumes that each Fund will be treated as a separate corporation for U.S. federal tax purposes.

## U.S. Trade or Business
Section 864(b)(2) of the Code provides a safe harbor (the “Safe Harbor”) applicable to a non-U.S. corporation (other than a dealer in securities) that engages in the U.S. in trading securities (including contracts or options to buy or sell securities) for its own account pursuant to which such non-U.S. corporation will not be deemed to be engaged in a U.S. trade or business. The Safe Harbor also provides that a non-U.S. corporation (other than a dealer in commodities) that engages in the United States in trading commodities for its own account is not deemed to be engaged in a U.S. trade or business if “the commodities are of a kind customarily dealt in on an organized commodity exchange and if the transaction is of a kind customarily consummated at such place.” Pursuant to proposed regulations, a non-U.S. taxpayer (other than a dealer in stocks, securities, commodities or derivatives) that effects transactions in the United States in derivatives (including (i) derivatives based upon stocks, securities, and certain commodities and currencies, and (ii) certain notional principal contracts based upon an interest rate, equity, or certain commodities and currencies) for its own account is not deemed to be engaged in a United States trade or business. Although the proposed regulations are not final, the IRS has indicated in the preamble to the proposed regulations that for periods prior to the effective date of the proposed regulations, taxpayers may take any reasonable position with respect to the application of Section 864(b)(2) of the Code to derivatives, and that a position consistent with the proposed regulations will be considered a reasonable position. Each Fund intends to conduct its business in a manner so as to meet the requirements of the Safe Harbor. Thus, based on the foregoing, the Funds’ securities and
commodities trading activities are not expected to constitute a U.S. trade or business and, except in the limited circumstances discussed below, each Fund does not expect to be subject to the regular U.S. income tax on any of its trading profits. However, if certain of a Fund’s activities were determined not to be of the type described in the Safe Harbor, such Fund’s activities may constitute a U.S. trade or business, in which case such Fund would be subject to U.S. federal income and branch profits tax on the income and gain from those activities which would substantially reduce its income available for distribution to Shareholders.
Even if a Fund’s securities trading activity does not constitute a U.S. trade or business, gains realized from the sale or disposition of stock or securities (other than certain debt instruments with no equity component) of U.S. Real Property Holding Corporations (as defined in Section 897 of the Code) (“USRPHCs”), including stock or securities of certain Real Estate Investment Trusts (“REITs”), will be generally subject to U.S. income tax on a net basis. However, a principal exception to this rule of taxation may apply if such USRPHC has a class of stock which is regularly traded on an established securities market and the Fund generally does not hold (and was not deemed to hold under certain attribution rules) more than 5% (or possibly 10% in certain circumstances) of the value of a regularly traded class of stock or securities of such USRPHC at any time during the five year period ending on the date of disposition. Moreover, if a Fund were deemed to be engaged in a U.S. trade or business as a result of owning a partnership interest in a U.S. business partnership or a similar ownership interest, income and gain realized from that investment would be subject to U.S. income and branch profits tax. A Fund will also be exempt from tax on dispositions of REIT shares, whether or not those shares are regularly traded, if less than 50% of the value of such shares is held, directly or indirectly, by non-U.S. persons at all times during the five-year period ending on the date of disposition. However, even if the disposition of REIT shares would be exempt from tax on a net basis, distributions from a REIT (whether or not such REIT is a USRPHC), to the extent attributable to the REIT's disposition of interests in U.S. real property, are subject to tax on a net basis when received by a Fund and may be subject to the branch profits tax. Distributions from certain publicly traded REITs to non-U.S. shareholders owning 10% or less of the shares are subject to a 30% gross withholding tax on those distributions and are not subject to tax on a net basis.

## Identity and Reporting of Beneficial Ownership and Withholding on Certain Payments
In order to avoid a U.S. withholding tax of 30% on certain payments made with respect to certain actual and deemed U.S. investments, the Company and each Fund generally will be required to register with the IRS and agree to identify, and report information with respect to, certain of their direct and indirect
U.S. account holders (including debtholders and equity holders). A non-U.S. investor in a Fund will generally be required to provide to such Fund information which identifies its direct and indirect U.S. ownership. Any such information provided to a Fund will be shared with the IRS. A non-U.S. investor that is a “foreign financial institution” within the meaning of Section 1471(d)(4) of the Code will also generally be required to register with the IRS and agree to identify, and report information with respect to, certain of its own direct and indirect U.S. account holders (including debtholders and equity holders). A non-U.S. investor who fails to provide such information to a Fund, or register and agree to identify such account holders, may be subject to the 30% withholding tax with respect to its share of any such payments attributable to actual and deemed U.S. investments of such Fund, and the Board of Directors may take any action in relation to an investor’s Shares or redemption proceeds to ensure that such withholding is economically borne by the relevant investor whose failure to provide the necessary information or comply with such requirements gave rise to the withholding. Shareholders should consult their own tax advisors regarding the possible implications of these rules on their investments in a Fund.
Non-U.S. shareholders may also be required to make certain certifications to the Company or a Fund as to the beneficial ownership of the Shares and the non-U.S. status of such beneficial owner, in order to be exempt from U.S. information reporting and backup withholding on a redemption of Shares.

## U.S. Withholding Tax
In general, under Section 881 of the Code, a non-U.S. corporation which does not conduct a U.S. trade or business is nonetheless subject to tax at a flat rate of 30% (or lower tax treaty rate) on the gross amount of certain U.S. source income which is not effectively connected with a U.S. trade or business, generally payable through withholding. Income subject to such a flat tax rate is of a fixed or determinable annual or periodic nature, including dividends, certain “dividend equivalent payments” and certain interest income.
Certain types of income are specifically exempted from the 30% tax and thus withholding is not required on payments of such income to a non-U.S. corporation. The 30% tax does not apply to U.S. source capital gains (whether long or short-term) or to interest paid to a non-U.S. corporation on its deposits with U.S. banks. The 30% tax also does not apply to interest which qualifies as portfolio interest. The term “portfolio interest” generally includes interest (including original issue discount) on an obligation in registered form which has been issued after July 18, 1984 and with respect to which the person who would otherwise be required to deduct and withhold the 30% tax receives the required statement that the beneficial owner of the obligation is not a U.S. person within the meaning of the Code.

## Redemption of Shares
Gain realized by Shareholders who are not U.S. persons within the meaning of the Code (“non-U.S. shareholders”) upon the sale, exchange or redemption of Shares held as a capital asset should generally not be subject to U.S. federal income tax provided that the gain is not effectively connected with the conduct of a trade or business in the U.S. However, in the case of nonresident alien individuals, such gain will be subject to the 30% (or lower tax treaty rate) U.S. tax if (i) such person is present in the U.S. for 183 days or more during the taxable year (on a calendar year basis unless the nonresident alien individual has previously established a different taxable year); and (ii) such gain is derived from U.S. sources.
Generally, the source of gain upon the sale, exchange or redemption of Shares is determined by the place of residence of the shareholder. For purposes of determining the source of gain, the Code defines residency in a manner that may result in an individual who is otherwise a nonresident alien with respect to the U.S. being treated as a U.S. resident only for purposes of determining the source of income. Each potential individual shareholder who anticipates being present in the U.S. for 183 days or more (in any taxable year) should consult his tax advisor with respect to the possible application of this rule.
Gain realized by a non-U.S. shareholder engaged in the conduct of a U.S. trade or business will be subject to U.S. federal income tax upon the sale, exchange or redemption of Shares if such gain is effectively connected with its U.S. trade or business.

## Tax-Exempt U.S. Persons
The term “Tax-Exempt U.S. Person” means a U.S. person within the meaning of the Code that is exempt from payment of U.S. federal income tax. Generally, a Tax-Exempt U.S. Person is exempt from U.S. federal income tax on certain categories of income, such as dividends, interest, capital gains and similar income realized from securities investment or trading activity. This type of income is exempt even if it is realized from securities trading activity which constitutes a trade or business. This general exemption from tax does not apply to the “unrelated business taxable income” (“UBTI”) of a Tax-Exempt U.S. Person. Generally, except as noted above with respect to certain categories of exempt trading activity, UBTI includes income or gain derived from a trade or business, the conduct of which is substantially unrelated to the exercise or performance of the Tax-Exempt U.S. Person’s exempt purpose or function. UBTI also includes (i) income derived by a Tax-Exempt U.S. Person from debt- financed property; and (ii) gains derived by a Tax-Exempt U.S. Person from the disposition of debt- financed property.
In 1996, Congress considered whether, under certain circumstances, income derived from the ownership of the shares of a non-U.S. corporation should be treated as UBTI to the extent that it would be so treated if earned directly by the shareholder. Subject to a narrow exception for certain insurance company income, Congress declined to amend the Code to require such treatment. Accordingly, based on the principles of that legislation, a Tax-Exempt U.S. Person investing in a non-U.S. corporation such as a Fund is not expected to realize UBTI with respect to an unleveraged investment in Shares. Tax- Exempt U.S. Persons are urged to consult their own tax advisors concerning the U.S. tax consequences of an investment in a Fund.
There are special considerations which should be taken into account by certain beneficiaries of charitable remainder trusts that invest in a Fund. Charitable remainder trusts should consult their own tax advisors concerning the tax consequences of such an investment on their beneficiaries.

## U.S. Persons that are not Tax-Exempt U.S. Persons
The Company and each Fund will be classified as a passive foreign investment company (“PFIC”) for federal income tax purposes. In addition, it is possible that the Company or a Fund will be a controlled foreign corporation (“CFC”). Under the PFIC rules, U.S. persons within the meaning of the Code that are not Tax Exempt U.S. Persons (“Non Tax-Exempt U.S. Persons”) are subject to U.S. federal income taxation with respect to their investment in the Company under one of three methods. Under the “interest charge” method, a Non Tax-Exempt U.S. Person is generally liable for tax (at ordinary income rates) plus an interest charge reflecting the deferral of tax liability (which is not deductible by an individual) when it pledges or sells its Shares at a gain or receives a distribution from the Company or a Fund. Furthermore, the estate of a deceased individual Non Tax-Exempt U.S. Person will be denied a tax-free “step-up” in the tax basis to fair market value for Shares held by that deceased individual that were subject to the “interest charge” method.
Alternatively, a Non Tax-Exempt U.S. Person can make an election under the PFIC rules to have a Fund treated as a qualified electing fund (“QEF”) with respect to its Shares in such Fund. A Shareholder that has made the QEF election, which may only be revoked with the consent of the IRS, is generally taxed currently on its proportionate share of the ordinary earnings and net long-term capital gains of the applicable Fund, whether or not the earnings or gains are distributed. In addition, Fund expenses, if any, that are properly capitalized will not be deductible for purposes of calculating the income included as a result of the QEF election. If the PFIC realizes a net loss in a particular year, under the QEF rules, that loss will not pass through to the Non Tax-Exempt U.S. Person nor will it be netted against the income of any other PFIC with respect to which a QEF election has been made. Moreover, the loss also cannot be carried forward to reduce inclusions of income with respect to the PFIC in subsequent years. Instead, a Non Tax-Exempt U.S. Person would only realize the loss in calculating its gain or loss when it disposes of its shares in the PFIC. A Non Tax-Exempt U.S. Person should also note that under the QEF rules, it may be taxed on income related to unrealized appreciation in the PFIC’s assets attributable to periods prior to the investor’s investment in the PFIC if such amounts are recognized by the PFIC after the investor acquires Shares. Moreover, any net short-term capital gains of the PFIC will not pass through as capital gains, but will be taxed as ordinary income. In order for a shareholder to be eligible to make a QEF election, the Company would have to agree to provide certain tax information to such shareholder on an annual basis. The Company intends to provide such information, although we cannot assure you that each Fund will be able to do so.
Finally, if a Fund’s shares are considered “marketable”, a Non Tax-Exempt U.S. Person would be able to elect to mark its shares to market at the end of every year. Any such mark to market gain or loss would be considered ordinary. Ordinary mark to market losses would only be allowed to the extent of prior mark to market gains. However, as a result of the definition of “marketable” adopted in regulations, the Company does not anticipate that, with respect to any Fund, the Shares would be eligible for the mark to market election.
Even though the PFIC rules apply, if the Company or a Fund is also a CFC, other rules could apply in addition to the PFIC rules that could cause a Non Tax-Exempt U.S. Person to (i) recognize taxable income prior to his or her receipt of distributable proceeds; or (ii) recognize ordinary taxable income that would otherwise have been treated as long-term or short-term capital gain. Furthermore, the calculation of (a) “net investment income” for purposes of the 3.8% Medicare tax; and (b) taxable income for purposes of the regular income tax may be different with respect to certain income, including income from PFICs and CFCs. In addition, the Medicare tax and the regular income tax may be due in different taxable years with respect to the same income.
INASMUCH AS NON TAX-EXEMPT U.S. PERSONS ARE SUBJECT TO POTENTIALLY ADVERSE TAX CONSEQUENCES IF THEY INVEST IN THE COMPANY OR A FUND AND THE FOREGOING SUMMARY IS ONLY A BRIEF OVERVIEW OF HIGHLY COMPLEX RULES, SUCH POTENTIAL INVESTORS ARE STRONGLY URGED TO CONSULT WITH THEIR OWN TAX ADVISORS BEFORE INVESTING IN THE COMPANY.

## Reporting Requirements for U.S. Persons
Any United States person within the meaning of the Code who holds shares in a PFIC (other than certain Tax-Exempt U.S. Persons for whom an investment in such PFIC does not generate UBTI) such as the Company or a Fund is generally required to report its investment in the PFIC on an annual basis. Furthermore, such persons who are individuals will generally be required to make additional tax filings if their aggregate investment in certain non-U.S. financial assets (including interests in entities such as the Company) exceeds U.S.$50,000. Such filing requirements may be extended to certain U.S. entities who are formed or availed for the purpose of making investments in non-U.S. entities such as the Company or a Fund.
Any U.S. person within the meaning of the Code owning 10% or more (taking certain attribution rules into account) of either the total combined voting power or total value of all classes of the shares (the “10% Amount”) of a non-U.S. corporation such as the Company or a Fund will likely be required to file an information return with the IRS containing certain disclosure concerning the filing shareholder, other shareholders and the corporation. Any U.S. person within the meaning of the Code who within such U.S. person’s tax year (A) acquires shares in a non-U.S. corporation such as the Company or a Fund, so that either (i) without regard to shares already owned, such U.S. person acquires the 10% Amount; or (ii) when added to shares already owned by the U.S. person, such U.S. person’s total holdings in the non-U.S. corporation reaches the 10% Amount; or (B) disposes of shares in a non-U.S. corporation so that such U.S. person’s total holdings in the non-U.S. corporation falls below the 10% Amount (in each such case, taking certain attribution rules into account), will likely be required to file an information return with the IRS containing certain disclosure concerning the filing shareholder, other shareholders and the corporation. Any U.S. person within the meaning of the Code that owns, directly or indirectly or constructively the 10% Amount of a CFC will also likely be required to file an information return with the IRS relating to the filing shareholder’s share of such Fund’s global intangible low-taxed income, if any. The Company has not committed to provide all of the information about any Fund or its shareholders needed to complete these returns. In addition, a U.S. person within the meaning of the Code that transfers cash to a non-U.S. corporation such as the Company or a Fund may be required to report the transfer to the IRS if (i) immediately after the transfer, such person holds (directly, indirectly or by attribution) at least 10% of the total voting power or total value of such corporation; or (ii) the amount of cash transferred by such person (or any related person) to such corporation during the twelve-month period ending on the date of the transfer exceeds U.S.$100,000.
Certain U.S. persons (“potential filers”) who have an interest in a foreign financial account during a calendar year are generally required to file FinCEN Form 114 (an “FBAR”) with respect to such account. Failure to file a required FBAR may result in civil and criminal penalties. Under existing regulatory guidance, potential filers who do not own (directly or indirectly) more than 50% of the voting power or total value of the shares of the Company or a Fund, generally are not obligated to file an FBAR
with respect to an investment in the Company or such Fund. However, potential filers should consult their own advisors regarding the current status of this guidance.
Furthermore, certain U.S. persons within the meaning of the Code may have to file Form 8886 (“Reportable Transaction Disclosure Statement”) with their U.S. tax return, and submit a copy of Form 8886 with the Office of Tax Shelter Analysis of the IRS if the Company or a Fund engages in certain “reportable transactions” within the meaning of U.S. Treasury Regulations. If the IRS designates a transaction as a reportable transaction after the filing of a reporting shareholder’s tax return for the year in which the Company, a Fund or such reporting shareholder participated in the transaction, the reporting shareholder may have to file Form 8886 with respect to that transaction within 90 days after the IRS makes the designation. Shareholders required to file this report include a U.S. person within the meaning of the Code if either (1) the Company or a Fund is treated as a CFC and such U.S. person owns the 10% Amount in respect of the Company or a Fund or (2) such U.S. person owns the 10% Amount in respect of the Company or a Fund and makes a QEF election with respect to the Company or such Fund. In certain situations, there may also be a requirement that a list be maintained of persons participating in such reportable transactions, which could be made available to the IRS at its request. Moreover, if a U.S. person within the meaning of the Code recognizes a loss upon a disposition of Shares, such loss could constitute a “reportable transaction” for such shareholder, and such shareholder would be required to file Form 8886. A significant penalty is imposed on taxpayers who fail to make the required disclosure. The maximum penalty is U.S.$10,000 for natural persons and U.S.$50,000 for other persons (increased to U.S.$100,000 and U.S.$200,000, respectively, if the reportable transaction is a “listed” transaction). Shareholders who are U.S. persons within the meaning of the Code (including Tax-Exempt U.S. Persons) are urged to consult their own tax advisors concerning the application of these reporting obligations to their specific situations and the penalty discussed above.
Estate and Gift Taxes; State and Local Taxes
Individual holders of Shares who are neither present nor former U.S. citizens or U.S. residents (as determined for U.S. estate and gift tax purposes) are not subject to U.S. estate and gift taxes with respect to their ownership of such Shares.
A Fund and/or its shareholders also may be subject to U.S. state and local taxes.
Future Changes in Applicable Law
The foregoing description of Ireland, UK and U.S. income tax consequences of an investment in and the operations of the Company and a Fund is based on laws and regulations which are subject to change through legislative, judicial or administrative action. Other legislation could be enacted that would subject the Company or a Fund to income taxes or subject shareholders to increased income taxes.
Other Taxes
Prospective shareholders should consult their own counsel regarding tax laws and regulations of any other jurisdiction which may be applicable to them.
THE TAX AND OTHER MATTERS DESCRIBED IN THIS PROSPECTUS DO NOT CONSTITUTE, AND SHOULD NOT BE CONSIDERED AS, LEGAL OR TAX ADVICE TO PROSPECTIVE SHAREHOLDERS.

## Foreign Account Tax Compliance
Please see the section entitled “Compliance with US reporting and withholding requirements” under the section entitled “Irish Taxation”.
Shareholders and potential investors are advised to consult their professional advisers concerning possible taxation or other consequences of purchasing, holding, selling, converting or otherwise disposing of the Shares under the laws of their country of incorporation, establishment, citizenship, residence or domicile.

Translation (ENIT, 2022-01-18):
# TASSAZIONE
### Considerazioni generali

### Le seguenti dichiarazioni in materia di tassazione si basano sulle informazioni ricevute dagli Amministratori in merito alle leggi e alle pratiche vigenti in Irlanda alla data del presente documento. Eventuali modifiche legislative, amministrative o giudiziarie possono alterare le conseguenze fiscali descritte di seguito e, così come per gli investimenti, non può esservi garanzia che la posizione fiscale o la posizione fiscale proposta prevalente al momento dell’investimento perdurino indefinitamente.

### Le informazioni qui riportate non hanno pretesa di esaustività e non costituiscono una consulenza legale o fiscale. I potenziali investitori devono consultare i propri consulenti professionali in merito alle implicazioni della sottoscrizione, dell'acquisto, del possesso, della conversione o della cessione delle Azioni ai sensi delle leggi del rispettivo ordinamento in cui possono essere soggetti a tassazione.
I dividendi, interessi e plusvalenze (se del caso) ricevuti dalla Società o da uno dei Fondi in relazione ai propri investimenti (diversi dai titoli di emittenti irlandesi) possono essere soggetti a imposte, incluse ritenute d'acconto, nei paesi in cui sono siti gli emittenti degli investimenti. Si prevede che la Società non sia in grado di beneficiare di aliquote ridotte di ritenuta d'acconto sulla base dei trattati contro la doppia imposizione fiscale tra l'Irlanda e detti paesi. Ove tale posizione variasse in futuro e l'applicazione di aliquote inferiori comportasse un rimborso alla Società, il Valore Patrimoniale Netto non sarà riesposto e il beneficio sarà allocato agli Azionisti in essere, in misura proporzionale, al momento del rimborso.

### Tassazione in Irlanda

### Gli Amministratori sono stati informati che poiché la Società è residente in Irlanda per finalità fiscali la posizione fiscale della Società e degli Azionisti è illustrata di seguito.

### Definizioni

### Per le finalità della presente sezione, si applicano le seguenti definizioni.

### "Residente in Irlanda"
- per una persona fisica indica una persona fisica residente in Irlanda a fini fiscali,
- per un trust, indica trust residente in Irlanda a fini fiscali,
- per una persona giuridica, indica una persona giuridica residente in Irlanda a fini fiscali.

Una persona fisica è considerata residente in Irlanda per un esercizio fiscale se è presente in Irlanda: (1) per un periodo di almeno 183 giorni in quell'esercizio fiscale; o (2) per un periodo di almeno 280 giorni in due esercizi fiscali consecutivi, a condizione che detta persona fisica sia presente in Irlanda per almeno 31 giorni in ogni periodo. Nel determinare i giorni di presenza in Irlanda, una persona fisica si considera presente se è in Irlanda in qualsiasi momento del giorno. Questa nuova regola acquista efficacia dal 1° gennaio 2009 (precedentemente per determinare i giorni di presenza in Irlanda, per una persona fisica si considerava il suo essere in Irlanda alla fine del giorno (mezzanotte).

### Un trust di norma è residente in Irlanda quando il trustee è residente in Irlanda o quando la maggioranza dei trustee (se più di uno) è residente in Irlanda.
Una società che ha la propria amministrazione centrale e controllo in Irlanda è residente in Irlanda indipendentemente dal paese di costituzione. Una società che non ha la propria amministrazione centrale e controllo in Irlanda ma che è costituita in Irlanda è residente in Irlanda, escluso il caso in cui:
- la società o una società collegata svolga attività commerciali in Irlanda e la società sia controllata in ultimo da soggetti residenti in uno Stato membro della UE o in paesi con cui l'Irlanda ha sottoscritto un trattato sulla doppia imposizione fiscale, o la società o una società collegata sia una società quotata su una borsa valori riconosciuta nella UE o in un paese con cui vige un trattato sulla doppia imposizione fiscale con l'Irlanda. Detta esenzione non si applica ove ciò comporti che una società costituita in Irlanda, gestita e controllata in un relativo territorio (diverso dall'Irlanda), ma non residente nel relativo territorio in quanto non costituita nello stesso, non sia residente a fini fiscali in alcun territorio;o
- la società sia considerata come non residente in Irlanda ai sensi di un trattato sulla doppia imposizione fiscale sottoscritto tra l'Irlanda e un altro paese.

Il Finance Act 2014 ha modificato le suddette norme sulla residenza per le società costituite il o dopoil 1° gennaio 2015. Le nuove norme sulla residenza assicurano che le società costituite in Irlanda e anche le società non così costituite ma che sono gestite e controllate in Irlanda siano residenti in Irlanda a fini fiscali salvo nella misura in cui la società in oggetto sia, in virtù di un trattato sulla doppia imposizione fiscale tra l'Irlanda e un altro paese, considerata residente in un territorio diverso dall'Irlanda (e pertanto non residente in Irlanda). Per le società costituite prima di tale data le nuove regole troveranno applicazione a decorrere dal 1° gennaio 2021 (salvo in circostanze limitate).
Si noti che la determinazione della residenza di una società a fini fiscali può essere complessa in taluni casi e si rimandano i potenziali investitori alle specifiche disposizioni di legge di cui all’Articolo 23A del Taxes Act.

### "Normalmente residente in Irlanda"
- per una persona fisica indica una persona fisica normalmente residente in Irlanda a fini fiscali,
- per un trust, indica un trust normalmente residente in Irlanda a fini fiscaliUna persona fisica si considera come abitualmente residente per uno specifico esercizio fiscale se è stata Residente in Irlanda per i tre esercizi fiscali precedenti consecutivi (ossia sia diventata abitualmente residente a decorrere dall'avvio del quarto esercizio fiscale). Una persona fisica resta abitualmente residente in Irlanda fintantoché non sia stata Non Residente in Irlanda per tre esercizi fiscali consecutivi. Pertanto, una persona fisica che è residente e abitualmente residente in Irlanda nell'esercizio fiscale dal 1° gennaio 2017 al 31 dicembre 2017 e lascia l'Irlanda in quell'esercizio fiscale resta abitualmente residente fino alla fine dell'esercizio fiscale dal 1° gennaio 2020 al 31 dicembre 2020.


### Il concetto di residenza abituale di un trust è in qualche modo oscuro e legato alla sua residenza fiscale.

### "Investitore irlandese esente"
- un fondo pensione che è un fondo esente approvato secondo il significato dell’Articolo 774 del Taxes Act o un contratto di rendita pensionistica o un trust a cui si applica l’Articolo 784 o 785 del Taxes Act;
- una società attiva nel ramo vita secondo il significato dell’Articolo 706 del Taxes Act;
- un organismo di investimento secondo il significato dell’Articolo 739B(1) del Taxes Act;
- un organismo di investimento speciale secondo il significato dell’Articolo 737 del Taxes Act;
- un ente benefico ossia un soggetto di cui all’Articolo 739D(6)(f)(i) del Taxes Act;
- un unit trust a cui si applica l’Articolo 731(5)(a) del Taxes Act;
- un gestore di fondi qualificato secondo il significato dell’Articolo 784A(1)(a) del Taxes Act ove le Azioni detenute siano attivi di un fondo pensionistico approvato o di un fondo pensionistico minimo approvato;
- una società di investimento qualificata secondo il significato dell’Articolo 739B del Taxes Act;
- una società di investimento sotto forma di limited partnership secondo il significato dell’Articolo739J del Taxes Act;
- un amministratore di un conto di risparmio pensionistico personale ("PRSA") che opera per conto del soggetto avente diritto all'esenzione dall'imposta sui redditi e sulle plusvalenze di capitale in virtù dell’Articolo 787I del Taxes Act e le Azioni sono attivi di un PRSA;
- un sindacato di credito secondo il significato dell’Articolo 2 del Credit Union Act, 1997;
- la National Asset Management Agency;
- la National Treasury Management Agency o un Fondo di investimento (secondo il significato dell’Articolo 37 del National Treasury Management Agency (Amendment Act) 2014) di cui il Ministero delle Finanze sia il solo beneficiario effettivo o lo Stato che opera tramite la National Treasury Management Agency;
- una società a cui si applica l'imposta sulle società in conformità all’Articolo 110(2) del Taxes Actin relazione ai pagamenti a questa versati dalla Società; o
- ogni altro Residente in Irlanda o soggetti che sono Abitualmente residenti in Irlanda a cui possa essere consentito possedere le Azioni ai sensi della legislazione fiscale o di una prassi scritta o di una concessione dei Revenue Commissioners senza che vi sia un onere fiscale per la Società o senza che siano messe in pericolo le esenzioni fiscali connesse alla Società ingenerando un onere fiscale per la Società;a condizione che sia stata debitamente compilata la Dichiarazione Rilevante.


### "Intermediario" indica un soggetto che:
- svolge attività che consistono nel o includono il ricevimento di pagamenti da un organismo di investimento per conto di altri soggetti; o
- detiene azioni di un organismo di investimento per conto di altri soggetti.

"Sistema di Compensazione Riconosciuto" indica ogni sistema di compensazione di cui all’Articolo 246A del Taxes Act (ivi compresi, in via meramente esemplificativa, Euroclear, Clearstream Banking AG, Clearstream Banking SA e CREST) o ogni altro sistema di compensazione delle azioni studiato per le finalità del Capitolo 1A nella Parte 27 del Taxes Act, dagli Irish Revenue Commissioners, come un sistema di compensazione riconosciuto.

### "Dichiarazione Rilevante" indica la dichiarazione rilevante dell'Azionista di cui all’Allegato 2B del

### Taxes Act.
"Periodo Rilevante" indica un periodo di 8 anni consecutivi a decorrere dall'acquisizione delle Azioni da parte dell'Azionista e ogni successivo periodo di 8 anni che decorre immediatamente dopo il precedente Periodo Rilevante.

### "Taxes Act" indica il Taxes Consolidation Act, 1997 (dell’Irlanda) così come modificato.

### La Società
La Società è considerata residente in Irlanda a fini fiscali se l'amministrazione centrale e il controllo delle sue attività sono esercitati in Irlanda e la Società non è altrove residente. Gli Amministratori intendono condurre le attività della Società in modo tale da garantire che la stessa sia residente in Irlanda a fini fiscali.
Gli Amministratori sono stati informati che la Società si qualifica come organismo di investimento ai sensi dell’Articolo 739B (1) del Taxes Act. Ai sensi della legislazione e della prassi vigenti in Irlanda, la Società non è soggetta a imposta irlandese sui redditi e le plusvalenze.
Tuttavia, vi può essere una tassazione al verificarsi di un "evento generatore di imposta" per la Società. Un evento generatore di imposta include ogni pagamento di distribuzione agli Azionisti e ogni incasso, rimborso, annullamento, cessione o presunta cessione (si ha una presunta cessione alla scadenza del Periodo Relativo) delle Azioni o l'appropriazione o annullamento delle Azioni di un Azionista da parte della Società al fine di soddisfare l'importo delle imposte dovute su una plusvalenza da cessione. La Società non è soggetta a imposta in relazione a eventi generatori di imposta riferiti a un Azionista che non è Residente in Irlanda o Abitualmente residente in Irlanda al momento in cui si verifica tale evento generatore di imposta, a condizione che sia stata depositata una Dichiarazione Rilevante e che la Società non disponga di informazioni che suggeriscano ragionevolmente che le informazioni contenute nella stessa non siano più sostanzialmente corrette. In assenza di una Dichiarazione Rilevante o del fatto che la Società si avvalga di misure equivalenti (cfr. paragrafo "Misure equivalenti" a seguire) esiste una presunzione che l'investitore sia Residente in Irlanda o Abitualmente residente in Irlanda. Un evento generatore di imposta non include:
- uno scambio da parte di un Azionista, effettuato mediante un'operazione a condizioni di mercato ove non sia effettuato alcun pagamento all'Azionista, delle Azioni della Società per altre Azioni della Società;
- ogni transazione (che potrebbe altrimenti essere un evento generatore di imposta) in relazione alle azioni detenute in un sistema di compensazione riconosciuto come indicato su ordine degli Irish Revenue Commissioners;
- un trasferimento da parte di un Azionista del proprio titolo sulle Azioni ove sia un trasferimento tra coniugi o ex coniugi, fatte salve talune condizioni; o
- uno scambio di Azioni a seguito di una fusione o ricostruzione qualificata (nell'ambito delsignificato dell’Articolo 739H del Taxes Act) della Società con un altro organismo di investimento.

Qualora la Società divenga soggetta a tassazione al verificarsi di un evento generatore di imposta, la Società ha diritto di dedurre dal pagamento che si verifica sulla base dell'evento generatore di imposta, un importo pari all'imposta appropriata e/o se del caso, di ritirare o annullare un numero di Azioni detenute dall'Azionista o dal beneficiario effettivo delle Azioni come richiesto per soddisfare l'importo dell'imposta. L'Azionista interessato deve tenere indenne e manlevare la Società contro le perdite derivanti a carico della Società a seguito dell'assoggettamento a imposta al verificarsi di un evento generatore di imposta ove tale deduzione, ritiro o annullamento non siano stati effettuati.
I dividendi ricevuti dalla Società da investimenti in titoli azionari irlandesi possono essere soggetti a una ritenuta d'acconto irlandese all'aliquota standard dell'imposta sui redditi (attualmente al 20%). Tuttavia, la Società può effettuare una dichiarazione al pagatore indicando di essere un organismo di investimento collettivo che ha diritto quale beneficiario effettivo ai dividendi, conferendo quindi alla Società il diritto di ricevere detti dividendi senza deduzione della ritenuta d'acconto irlandese.

### Imposta di bollo
Nessuna imposta di bollo è dovuta in Irlanda sull'emissione, trasferimento, riacquisto o rimborso delle azioni della Società. Ove una sottoscrizione o rimborso delle Azioni siano soddisfatti mediante una cessione in natura di titoli, beni o altri tipi di attivi, potrebbe essere dovuta un'imposta di bollo in Irlanda sulla cessione di tali attivi.
Nessuna imposta di bollo è dovuta dalla Società sulla cessione o trasferimento di titoli azionari o valori mobiliari a condizione che detti titoli azionari o valori mobiliari non siano stati emessi da una società registrata in Irlanda e a condizione che la cessione o trasferimento non si riferiscano a beni immobili siti in Irlanda o ad alcun diritto su detti beni o titoli azionari o valori mobiliari di una società (diversa da una società che è un organismo di investimento secondo il significato dell’Articolo 739B (1) del Taxes Act o una "qualifying company" secondo il significato dell’Articolo 110 del Taxes Act) registrata in Irlanda.

### Imposte per gli Azionisti

### Azioni detenute in un Sistema di compensazione riconosciuto
Ogni pagamento a un Azionista o ogni incasso, rimborso, annullamento o cessione di Azioni detenute in un Sistema di Compensazione Riconosciuto non genera un evento generatore di imposta per la Società (esiste tuttavia un'ambiguità nella legislazione sul fatto se le norme illustrate nel presente paragrafo con riferimento alle Azioni detenute in un Sistema di Compensazione Riconosciuto si applichino nel caso di eventi generatori di imposta su presunte cessioni, pertanto, come già evidenziato in precedenza, si raccomanda agli Azionisti di ottenere consulenze specifiche in materia). Pertanto, la Società non deve dedurre alcuna imposta irlandese su tali pagamenti indipendentemente dal fatto che siano detenute da Azionisti che sono Residenti in Irlanda o Abitualmente residenti in Irlanda o dal fatto se un Azionista non residente abbia effettuato la Dichiarazione Rilevante. Tuttavia, gli Azionisti che sono Residenti in Irlanda o Abitualmente residenti in Irlanda o che Non sono residenti in Irlanda o Abitualmente residenti in Irlanda ma le cui Azioni sono ascrivibili a una filiale o agenzia in Irlanda sono ancora tenuti a dar conto per i fini della tassazione in Irlanda di distribuzioni, incassi, rimborsi o cessioni di Azioni.
Nella misura in cui le Azioni non sono detenute in un Sistema di Compensazione Riconosciuto al momento in cui si verifica un evento generatore di imposta (e fatta salva la trattazione al paragrafo precedente in merito a un evento generatore di imposta che si verifica su una cessione presunta), un evento generatore di imposta innesca di norma le seguenti conseguenze fiscali.

### Azionisti che non sono Residenti in Irlanda o Abitualmente residenti in Irlanda
La Società non è tenuta a dedurre alcuna imposta in occasione di un evento generatore di imposta in relazione a un Azionista se (a) l'Azionista non è Residente in Irlanda o Abitualmente residente in Irlanda, l'Azionista ha rilasciato una Dichiarazione Rilevante alla data in cui ha richiesto le Azioni o le stesse sono state acquisite dall'Azionista o in data prossima e (c) la Società non dispone di alcuna informazione che possa ragionevolmente suggerire che le informazioni contenute nella stessa non siano più sostanzialmente corrette. In assenza della Dichiarazione Rilevante (fornita puntualmente) o del fatto che la Società si avvalga di misure equivalenti (cfr. paragrafo "Misure equivalenti" a seguire) si ha un'imposizione al verificarsi in un evento generatore di imposta per la Società indipendentemente dal fatto che l'Azionista non sia Residente in Irlanda o Abitualmente residente in Irlanda. L'imposta appropriata sarà dedotta come descritto di seguito.
Nella misura in cui un Azionista opera come Intermediario per conto di soggetti che non sono Residenti in Irlanda o Abitualmente residenti in Irlanda, la Società non è tenuta a dedurre alcuna imposta in occasione di un evento generatore di imposta a condizione che (i) la Società si avvalga di misure equivalenti o (ii) l'Intermediario abbia rilasciato una Dichiarazione Rilevante indicando di operare per

### conto di tali soggetti e la Società non disponga di alcuna informazione che possa ragionevolmente suggerire che le informazioni contenute nella stessa non siano più sostanzialmente corrette.
Gli Azionisti che non sono Residenti in Irlanda o Abitualmente residenti in Irlanda e ove (i) la Società si avvalga di misure equivalenti o (ii) tali Azionisti abbiano rilasciato una Dichiarazione Rilevante indicando che la Società non dispone di alcuna informazione che possa ragionevolmente suggerire che le informazioni contenute nella stessa non siano più sostanzialmente corrette, non sono soggetti ad imposta in Irlanda con riferimento al reddito sulle Azioni e agli utili sulla cessione delle Azioni. Tuttavia, un Azionista - persona giuridica che non è Residente in Irlanda e che detiene le Azioni direttamente o indirettamente tramite o per una filiale operativa o agenzia in Irlanda è soggetto a imposta in Irlanda sul reddito sulle Azioni o sugli utili realizzati sulla cessione delle Azioni.
In caso di ritenuta d'acconto della Società sulla base dell'assenza di una Dichiarazione Rilevante da parte dell'Azionista, la legislazione irlandese prevede un rimborso dell'imposta solo per le società soggette a imposta sulle società in Irlanda, taluni soggetti incapaci e in altre circostanze limitate.

### Azionisti che sono Residenti in Irlanda o Abitualmente residenti in Irlanda
Salvo ove un Azionista sia un Investitore irlandese esente ed effettui una Dichiarazione Rilevante e la Società non disponga di alcuna informazione che possa ragionevolmente suggerire che le informazioni contenute nella stessa non siano più sostanzialmente corrette o salvo ove le Azioni siano acquistate dal Courts Service, si richiede la deduzione di un'imposta al 41% (25% se l'Azionista è una società ed ha prodotto idonea dichiarazione) da parte della Società su una distribuzione (sia che i pagamenti siano effettuati annualmente o con maggiore frequenza) a un Azionista che è Residente in Irlanda o Abitualmente residente in Irlanda. Analogamente un'imposta al 41% (25% se l'Azionista è una società ed ha prodotto idonea dichiarazione) è dedotta ad opera della Società su ogni altra distribuzione o utile in favore dell'Azionista (diverso da un Investitore irlandese esente che ha effettuato una Dichiarazione Rilevante) su ogni incasso, rimborso, annullamento o cessione o presunta cessione (vedere di seguito) di Azioni da parte di un Azionista che è Residente in Irlanda o Abitualmente residente in Irlanda.
Il Finance Act 2006 ha introdotto delle regole (successivamente modificate dal Finance Act 2008) in relazione all'imposta di uscita automatica per gli Azionisti Residenti in Irlanda o Abitualmente residenti in Irlanda in relazione alle Azioni da essi detenute nella Società alla fine di un Periodo Rilevante. Tali Azionisti (persone fisiche o giuridiche) si considerano aver ceduto le proprie Azioni ("cessione presunta") alla scadenza del Periodo Rilevante di riferimento e si vedranno addebitare un’imposta al 41% (25% se l'Azionista è una società ed ha prodotto idonea dichiarazione) sull'utile presunto (calcolato senza beneficio dello sgravio per indicizzazione) che spetta loro sulla base del maggiore valore (se del caso) delle Azioni dall'acquisto o dall'addebito della precedente imposta per uscita automatica, se successivo.
Per le finalità di calcolo di ogni ulteriore imposta su un evento generatore di imposta successivo (diverso dagli eventi generatori di imposta che si pongono in essere a seguito della fine di un successivo Periodo Rilevante o ove i pagamenti siano effettuati annualmente o con maggiore frequenza), la precedente cessione presunta è inizialmente ignorata e l'imposta appropriata è calcolata come di consueto. In fase di calcolo di tale imposta, è concesso immediatamente un credito d'imposta per le imposte pagate a seguito di una cessione presunta precedente. Ove l'imposta relativa al successivo evento generatore di imposta sia maggiore di quella rilevata sulla precedente cessione presunta, la Società dovrà dedurre la differenza. Ove l'imposta relativa al successivo evento generatore di imposta sia minore di quella rilevata sulla precedente cessione presunta, la Società dovrà rimborsare all'Azionista la somma eccedente (fatto salvo il paragrafo intitolato "Soglia del 15%" a seguire).

### Soglia del 10%
La Società non deve dedurre l'imposta ("imposta di uscita") in relazione alla succitata cessione presunta ove il valore delle azioni imponibili (ossia le Azioni detenute da Azionisti a cui non si applicano le
procedure di dichiarazione) nella Società (o nel Fondo se è un organismo multicomparto) sia inferiore al 10% del valore del totale delle Azioni nella Società (o nel Fondo) e la Società abbia scelto di comunicare talune informazioni in relazione a ciascun Azionista interessato al fisco ("Azionista Interessato") per ogni anno per cui si applica il limite de minimis. In questa situazione l'obbligo di applicare un’imposta su ogni utile su una cessione presunta è a carico dell'Azionista sulla base di un'autovalutazione ("auto-valutatori") e non già a carico della Società o del Fondo (o dei loro fornitori di servizi). Si ritiene che la Società abbia scelto di comunicare dopo aver informato gli Azionisti Interessati per iscritto in tal senso.

### Soglia del 15%
Come precedentemente indicato, quanto un’imposta su un successivo evento generatore di imposta è inferiore a quella generata sulla precedente cessione presunta (ad esempio a seguito di una perdita successiva sulla cessione effettiva), la Società dovrà rimborsare all'Azionista la somma eccedente. Ove, tuttavia, subito prima del successivo evento generatore di imposta, il valore delle azioni imponibili nella Società (o nel Fondo se è un organismo multicomparto) non superi il 15% del valore del totale delle Azioni, la Società potrà optare per far rimborsare l'imposta in eccesso versata direttamente dal fisco all'Azionista. Si ritiene che la Società abbia operato tale scelta dopo aver notificato all'Azionista per iscritto che il rimborso sarà effettuato direttamente dal fisco a fronte di regolare richiesta dell'Azionista.

### Altro
Per evitare cessioni presunte multiple per unità multiple la Società può procedere a una scelta irrevocabile ai sensi dell’Articolo 739D(5B) di valutare le Azioni detenute al 30 giugno e al 31 dicembre di ogni anno prima della cessione presunta. Sebbene la legislazione sia ambigua, è generalmente inteso che l'intento sia di consentire a un fondo di raggruppare le azioni in tranche semestrali rendendo così più agevole il calcolo dell'imposta di uscita evitando di usare valutazioni a date diverse nel corso dell'anno che comportano un onere amministrativo significativo.

### Gli Irish Revenue Commissioners hanno fornito linee guida aggiornate sugli investimenti che illustrano gli aspetti pratici per arrivare al suddetto calcolo/obiettivo.
Gli Azionisti (sulla base della loro posizione fiscale personale) che sono Residenti in Irlanda o Abitualmente residenti in Irlanda potrebbero ancora essere tenuti a pagare imposte o ulteriori imposte su una distribuzione o sugli utili derivanti da un incasso, rimborso, annullamento o cessione di Azioni. In alternativa possono avere diritto a un rimborso della totalità o di parte delle imposte eventualmente dedotte dalla Società su un evento generatore di imposta.

### Misure equivalenti
Il Finance Act 2010 ("Act") ha introdotto misure generalmente note come misure equivalenti per modificare le norme con riferimento alle Dichiarazioni Rilevanti. La posizione prima dell'Act era che non fosse dovuta alcuna imposta su un organismo di investimento in relazione a eventi generatori di imposta con riferimento un azionista che non era Residente in Irlanda o Abitualmente residente in Irlanda al momento dell'evento generatore di imposta, a condizione che fosse stata prodotta la Dichiarazione Rilevante e l'organismo di investimento non disponesse di informazioni che suggerissero ragionevolmente che le informazioni contenute nella stessa non fossero più sostanzialmente corrette. In assenza di una Dichiarazione Rilevante si presupponeva che l'investitore fosse Residente in Irlanda o Abitualmente residente in Irlanda. L'Act, tuttavia, conteneva disposizioni che consentivano la suddetta esenzione in relazione ad azionisti che non sono Residenti in Irlanda o Abitualmente residenti in Irlanda ove l'organismo di investimento non sia attivamente commercializzato presso tali investitori e siano state attuate misure equivalenti da parte dell'organismo di investimento per assicurare che tali azionisti

### non siano Residenti in Irlanda o Abitualmente residenti in Irlanda e che l'organismo di investimento abbia ricevuto l'approvazione dei Revenue Commissioners a tale proposito.

### Organismo di investimento e portafoglio personale (Personal Portfolio Investment Undertaking, "PPIU")
Il Finance Act 2007 ha introdotto disposizioni in materia di tassazione delle persone fisiche Residenti in Irlanda o Abitualmente residenti in Irlanda che detengono azioni in organismi di investimento. Dette disposizioni hanno introdotto il concetto di organismo di investimento e portafoglio personale ("PPIU"). Essenzialmente, un organismo di investimento è considerato un PPIU in relazione a uno specifico investitore quando tale investitore può influenzare la scelta della totalità o parte dei beni detenuti dall'organismo di investimento direttamente o tramite soggetti che operano per suo conto o collegati all'investitore. Sulla base delle circostanze delle persone fisiche, un organismo di investimento può essere considerato come PPIU rispetto a taluni, a nessuno dei o a tutti i singoli investitori, ossia è un PPIU solo in relazione a quelle persone fisiche che possono "influenzare" la scelta. Ogni utile derivante su un evento generatore di imposta in relazione a un organismo di investimento che è un PPIU rispetto a una persona fisica al o dopo il 20 febbraio 2007, sarà soggetto a imposta al 60%. Si applicano specifiche esenzioni ove i beni in cui si investe siano stati ampiamente commercializzati e resi disponibili al pubblico o per investimenti di tipo non-property acquisiti dall'organismo di investimento. Possono essere richieste ulteriori limitazioni in caso di investimenti in terreni o azioni non quotate che derivano il loro valore dai terreni.

### Reporting
Ai sensi dell’Articolo 891C del TCA e del Return of Values (Investment Undertakings) Regulations 2013, la Società è tenuta a comunicare talune informazioni in relazione alle Azioni detenute dagli investitori ai Revenue Commissioners su base annuale. Le informazioni da comunicare includono nome, indirizzo e data di nascita se registrata e valore delle Azioni detenute da un Azionista. In relazione alle Azioni acquisite il o dopo il 1° gennaio 2014, le informazioni da comunicare includono il codice fiscale dell'Azionista (codice fiscale irlandese o partita IVA, o nel caso di una persona fisica il codice PPS) o, in assenza di un codice fiscale, un marker indicante che tale codice non è stato fornito. Non sono richieste comunicazioni di informazioni per Azionisti nei seguenti casi:
- Azionisti che sono Residenti in Irlanda esenti (come da definizione sopra);
- Azionisti che non sono Residenti in Irlanda o Abitualmente residenti in Irlanda (a condizione che sia stata prodotta la dichiarazione rilevante); o
- Azionisti le cui Azioni sono detenute in un sistema di compensazione riconosciuto.


### Imposta sull'acquisizione di capitale
La cessione delle azioni può essere soggetta a imposta sulle donazioni o sulle successioni in Irlanda (Imposta sull'Acquisizione di Capitale). Tuttavia, a condizione che la Società rientri nella definizione di organismo di investimento (secondo il significato dell’Articolo 739B (1) del Taxes Act), la cessione di Azioni da parte di un Azionista non è soggetta alla Imposta sull'Acquisizione di Capitale a condizione che alla data della donazione o successione, il donatario o erede non sia domiciliato né Abitualmente residente in Irlanda; (b) alla data della cessione l'Azionista che cede ("cedente") le Azioni non sia domiciliato né Abitualmente residente in Irlanda e (c) che le Azioni siano comprese nella donazione o successione alla data di tale donazione o successione e alla data di valutazione.
Con riferimento alla residenza fiscale irlandese relativa all'Imposta sull'Acquisizione di Capitale, si applicano norme specifiche per le persone non irlandesi domiciliate. Un donatario o cedente non irlandese domiciliato non si considera residente o abitualmente residente in Irlanda alla data di riferimento salvo ove;
- tale persona sia stata residente in Irlanda per i 5 anni consecutivi di accertamento immediatamente precedenti all'anno di accertamento in cui cade la data di riferimento; e
- tale persona sia residente o abitualmente residente in Irlanda a tale data.


### Unione Europea – Direttiva in materia di Tassazione dei redditi da risparmio
In data 10 novembre 2015 il Consiglio dell'Unione Europea ha adottato la Direttiva del Consiglio che abroga la Direttiva Risparmio con decorrenza 1° gennaio 2017 per l'Austria e decorrenza 1° gennaio 2016 per tutti gli altri Stati membri (fatti salvi i requisiti continuativi di adempiere gli obblighi amministrativi quali la rendicontazione e lo scambio di informazioni relative e di dar conto delle ritenute d'acconto sui pagamenti effettuati prima di tali date). Ciò per evitare una sovrapposizione tra la Direttiva Risparmio e il nuovo regime di scambio automatico delle informazioni da attuare ai sensi della Direttiva del Consiglio 2011/16/UE relativa alla cooperazione amministrativa nel settore fiscale (così come modificata dalla Direttiva del Consiglio 2014/107/UE) (cfr. sezione "Standard di informativa comune" a seguire).

### Conformità ai requisiti statunitensi di reporting e ritenuta
La normativa denominata Foreign Account Tax Compliance ("FATCA") contenuta nell'Hiring Incentives to Restore Employment Act del 2010 rappresenta un regime articolato di reporting delle informazioni promulgato dagli Stati Uniti ("US") per garantire che i Soggetti statunitensi specificati con attivi finanziari al di fuori degli US versino l'importo corretto di imposte statunitensi. Il FATCA generalmente impone una ritenuta del 30% con riferimento a taluni redditi con fonte statunitense (inclusi dividendi e interessi) pagati a un'istituzione finanziaria estera ("FFI") salvo ove la FFI sottoscriva direttamente un contratto ("contratto FFI") con l'US Internal Revenue Service ("IRS") o alternativamente la FFI sia sita in un paese IGA (vedi di seguito). Un contratto FFI impone degli obblighi alla FFI inclusa la divulgazione di talune informazioni sugli investitori US direttamente all'IRS e l'imposizione di una ritenuta d'acconto nel caso di investitori non conformi. Per tali finalità la Società rientra nella definizione di FFI per il FATCA.
Riconoscendo il fatto che l'obiettivo dichiarato del FATCA è di conseguire un reporting (in opposizione alla mera riscossione delle ritenute) e delle difficoltà che possono verificarsi in taluni ordinamenti con riferimento alla conformità al FATCA da parte degli FFI, gli US hanno sviluppato un approccio intergovernativo all'attuazione del FATCA. A tale proposito, il governo irlandese e quello statunitense hanno sottoscritto un accordo intergovernativo ("IGA irlandese") in data 21 dicembre 2012 e sono state incluse nel Finance Act 2013 apposite disposizioni per l'attuazione dell'IGA irlandese e anche per consentire agli Irish Revenue Commissioners di promulgare regolamenti in materia di requisiti di registrazione e reporting sulla base dell'IGA irlandese. I Revenue Commissioners (unitamente al Ministero delle Finanze) hanno promulgato la Normativa – S.I. No.
292 del 2014 con decorrenza 1° luglio 2014. Sono state successivamente pubblicate le Linee guida a supporto (che saranno aggiornate secondo necessità) a cura degli Irish Revenue Commissioners in data 1° ottobre 2014, la versione più recente delle stesse è datata maggio 2016.
L'IGA irlandese intende ridurre l'onere per le FFI irlandesi con riferimento alla conformità al FATCA semplificando il processo di compliance e minimizzando il rischio di ritenuta. Ai sensi dell'IGA irlandese le informazioni sugli investitori statunitensi saranno fornite da ciascuna FFI irlandese su base annuale (salvo ove la FFI sia esente dai requisiti del FATCA) direttamente agli Irish Revenue Commissioners. Gli Irish Revenue Commissioners forniranno poi tali informazioni all'IRS (entro il 30 settembre dell'anno successivo) senza la necessità per la FFI di sottoscrivere un contratto FFI con l'IRS. Ciò nondimeno, la FFI sarà generalmente tenuta a registrarsi presso l'IRS per ottenere un Codice di Identificazione Intermediario Globale noto come GIIN.
Ai sensi dell'IGA irlandese, le FFI non sono di norma tenute ad applicare la ritenuta al 30%. Nella misura in cui la Società subisce una ritenuta d'acconto statunitense sui propri investimenti a seguito del FATCA, gli Amministratori possono adottare ogni azione in relazione all'investimento di un
investitore nella Società per garantire che tale ritenuta sia economicamente a carico dell'investitore che per non aver fornito le informazioni necessarie o per non essere diventato una FFI ha generato la ritenuta.

### Standard di informativa comuni
In data 14 luglio 2014, l'OCSE ha emanato lo Standard per lo Scambio Automatico di Informazioni Finanziarie ("Standard") che contiene lo Standard di Informativa Comune (Common Reporting Standard, "CRS"). La successiva introduzione dell’Accordo Multilaterale tra Autorità Competenti concernente lo Scambio Automatico di Informazioni Finanziarie e della Direttiva del Consiglio UE 2014/107/UE (che modifica la Direttiva del Consiglio 2011/16/UE) detta un quadro internazionale per l'attuazione del CRS ad opera degli Ordinamenti Partecipanti. A tale proposito il CRS è stato attuato nel diritto irlandese con l'inclusione delle disposizioni di riferimento nel Finance Act 2014 e 2015 e con la pubblicazione della Regulation S.I. No. 583 of 2015.

### L'obiettivo principale del CRS è di prevedere lo scambio annuale automatico di talune informazioni sui conti finanziari tra le autorità fiscali degli Ordinamenti partecipanti.
Il CRS ai avvale ampiamente dell'approccio intergovernativo utilizzato per le finalità di attuazione del FATCA e, pertanto, vi sono analogie significative tra i meccanismi di rendicontazione. Tuttavia laddove il FATCA richiede essenzialmente solo la comunicazione di specifiche informazioni in relazione a Soggetti statunitensi specificati all'IRS, il CRS ha una portata decisamente più ampia per i molteplici ordinamenti che partecipano al regime.
A grandi linee, il CRS richiede alle Istituzioni finanziarie irlandesi di identificare i Titolari di conto residenti in altri Ordinamenti partecipanti e di comunicare le specifiche informazioni in relazioni a tali Titolari di conto agli Irish Revenue Commissioners su base annua (a sua volta questi provvederanno a fornire le informazioni alle autorità fiscali di riferimento del paese in cui il Titolare di conto è residente). A tale proposito si noti che la Società è considerata come una Istituzione finanziaria irlandese per le finalità del CRS. Per ulteriori informazioni sui requisiti del CRS per la Società si rimanda alla voce "Avviso sulle informazioni dei clienti" a seguire.

### Avviso sulle informazioni dei clienti

### La Società intende intraprendere le misure eventualmente richieste per soddisfare gli obblighi imposti
(i) dallo Standard e, specificatamente, dal CRS o (ii) da ogni disposizione imposta ai sensi del diritto irlandese sulla base dello Standard o di qualsiasi legge internazionale che attua lo Standard (ivi compreso l’Accordo Multilaterale tra Autorità Competenti concernente lo Scambio Automatico di Informazioni Finanziarie o la Direttiva del Consiglio UE 2014/107/UE (che modifica la Direttiva del Consiglio 2011/16/UE)) così da garantire la conformità o la presunta conformità (a seconda del caso) con lo Standard e il CRS a decorrere dal 1° gennaio 2016.
La Società è tenuta, ai sensi dell’Articolo 891F e dell’Articolo 891G del Taxes Consolidation Act 1997 (così come modificato) e dei regolamenti emanati sulla base di detti articoli a raccogliere talune informazioni sulla posizione fiscale di ciascun Azionista.
In talune circostanze la Società può essere obbligata ai sensi di legge a condividere dette informazioni e altre informazioni finanziarie con riferimento alla partecipazione dell'Azionista nella Società con gli Irish Revenue Commissioners. A loro volta, nella misura in cui il conto sia stato identificato come Conto soggetto a Reporting, gli Irish Revenue Commissioners scambieranno dette informazioni con il paese di residenza dei Soggetti Interessati in relazione a tale Conto soggetto a Reporting.

### Nello specifico, le seguenti informazioni saranno comunicate dalla Società agli Irish Revenue Commissioners in relazione a ogni Conto soggetto a Reporting presso la Società;
- Nome, indirizzo, ordinamento di residenza, codice fiscale e data e luogo di nascita (in caso di una persona fisica) di ciascun Soggetto Interessato che è Titolare di Conto del conto e in caso di un Ente che è un Titolare di Conto e che, previa due diligence coerente con il CRS è stato identificato come avere una o più Persone Controllanti che sono anche Soggetti Interessati, nome indirizzo, ordinamento di residenza, codice fiscale dell’Ente e nome, indirizzo, ordinamento di residenza, codice fiscale e data e luogo di nascita di ciascun Soggetto Interessato.
- Numero di conto (o equivalente funzionale in assenza di un numero di conto);
- Saldo del conto o valore alla fine dell'anno solare in esame o altro periodo di rendicontazione appropriato o se il conto è stato chiuso nel corso di tale anno o periodo, la data di chiusura del conto;
- Importo totale lordo versato o accreditato al Titolare del Conto con riferimento al conto nel corso dell'anno solare in esame o altro periodo di rendicontazione appropriato con riferimento a cui la Reporting Financial Institution è obbligato o debitore, incluso l'importo complessivo di ogni rimborso versato al Titolare del Conto nel corso dell'anno solare in esame o altro periodo di rendicontazione appropriato;
- Valuta di denominazione di ogni importo.


### Si noti che in talune specifiche circostanze potrebbe non essere necessario comunicare il codice fiscale e la data di nascita del Soggetto Interessato.
Oltre a quanto precede, gli Irish Revenue Commissioners e l'Irish Data Protection Commissioner (Garante per la protezione dei dati irlandese) hanno confermato che le Istituzioni finanziarie irlandesi (come la Società) possono adottare un "approccio più ampio" per il CRS. Ciò consente alla Società di raccogliere i dati relativi al paese di residenza e al codice fiscale di tutti gli Azionisti Non residenti in Irlanda. La Società trasmette tali dati agli Irish Revenue Commissioners che stabiliscono se il paese di origine sia un Ordinamento Partecipante ai fini del CRS e, in caso affermativo, scambiano i dati di conseguenza. I dati di Ordinamenti non partecipanti vengono eliminati.
Gli Irish Revenue Commissioners e l'Irish Data Protection Commissioner hanno confermato che tale approccio più ampio può essere adottato per periodi di 2-3 anni in attesa dell'elenco definitivo degli Ordinamenti Partecipanti ai fini del CRS.
Gli Azionisti possono ottenere ulteriori informazioni sugli obblighi di rendicontazione fiscale della Società sul sito web degli Irish Revenue Commissioners (disponibili al http://www.revenue.ie/en/business/aeoi/index.html) o cliccando sul seguente link per il solo CRS: http://www.oecd.org/tax/automatic-exchange/.
Tutti i termini con iniziale maiuscola che precedono, salvo diversa indicazione nel presente paragrafo, hanno il medesimo significato loro attribuito nello Standard e nella Direttiva UE 2014/107/Ue (a seconda del caso).

### Alcune considerazioni fiscali relative al Regno Unito

### Considerazioni generali
Di seguito si fornisce una sintesi di alcuni aspetti limitati relativi al trattamento fiscale previsto nel Regno Unito per la Società e per gli Azionisti residenti e, nel caso di persone fisiche, domiciliati (o considerati domiciliati per le finalità dell'imposta sui redditi britannica) ai fini fiscali unicamente nel Regno Unito e detentori di Azioni a titolo di investimento. Quanto segue non si applica a determinate categorie di Azionisti, come gli operatori su titoli, le società di assicurazione, gli organismi di investimento collettivo e gli Azionisti che hanno acquistato, o si ritiene che abbiano acquistato, le loro Azioni in ragione di, o in relazione a, una posizione o un impiego. La sintesi si basa sul diritto attualmente vigente nel Regno Unito e sulle prassi generali pubblicate del HM Revenue & Customs ("HMRC") che, in ogni caso, sono suscettibili di modifiche con effetto retroattivo). La presente è una
sintesi di natura esclusivamente generale e non va interpretata come consulenza legale o fiscale di un determinato investitore. I potenziali investitori dovrebbero contattare i propri consulenti professionali in merito alle implicazioni fiscali del loro investimento nei Fondi o nella Società. La sintesi non pretende di essere esaustiva e non garantisce agli investitori le conseguenze fiscali dell’investimento nei Fondi o nella Società.

### Tassazione della Società
Resta inteso che gli affari della Società verranno gestiti e condotti in modo tale che la stessa non è residente nel Regno Unito ai fini fiscali. Pertanto, e a condizione che la Società non operi nel Regno Unito attraverso una sede fissa o un agente ivi situato che costituisca una "stabile organizzazione" ai fini della tassazione nel Regno Unito e che tutte le sue operazioni di negoziazione nel Regno Unito siano effettuate attraverso un broker o un gestore degli investimenti che agisca in qualità di agente indipendente nel corso della sua ordinaria attività, la Società non sarà soggetta all’imposta britannica sul reddito o all'imposta britannica sulle società.
Nel caso in cui la Società svolga attività di negoziazione nel Regno Unito, il Consiglio di Amministrazione della Società e il Gestore degli Investimenti stabiliscono, individualmente, che le rispettive attività della Società e del Gestore degli Investimenti saranno condotte in modo tale da soddisfare tali disposizioni, nella misura in cui ciò rientri nei loro rispettivi controlli. Tuttavia, non è possibile garantire che le condizioni per l’esenzione saranno costantemente soddisfatte.

### Alcuni interessi e altri importi ricevuti dalla Società che hanno una fonte nel Regno Unito possono essere soggetti a ritenute o altre imposte nel Regno Unito.

### Tassazione di Azionisti residenti nel Regno Unito
Subordinatamente alle circostanze personali, gli Azionisti residenti nel Regno Unito ai fini fiscali saranno soggetti all’imposta britannica sul reddito o all'imposta britannica sulle società in relazione a dividendi o altre distribuzioni di utili derivanti dall'investimento nelle Azioni, sia che le distribuzioni vengano reinvestite o meno, unitamente alla quota di utile trattenuta da un fondo a rendicontazione (cfr. sotto). Ai sensi della Parte 9A del Corporation Tax Act del 2009, tuttavia, le società Azioniste residenti nel Regno Unito ai fini fiscali e che soddisfano determinate condizioni possono essere ammesse all'esenzione dall'imposta britannica sulle società applicata ai dividendi e altre distribuzioni della Società (cfr. sotto Fondi obbligazionari).
Il trattamento fiscale britannico degli utili derivanti dalla cessione di Azioni della Società dipenderà dal regime fiscale dei fondi offshore di cui alla Parte 8 del Taxation (International and Other Provisions) Act del 2010 e dagli Offshore Funds (Tax) Regulations del 2009 (e successive modifiche) (congiuntamente denominati "Norme sui Fondi Offshore"). Ciascuna Classe di Azioni di un Fondo emessa dalla Società sarà trattata come se fosse un "fondo offshore" separato ai fini fiscali britannici.

### Le Norme sui Fondi Offshore operano in riferimento all'approvazione o meno di un fondo come "fondo

### a rendicontazione" da parte dell’HMRC.
Qualora una Classe di Azioni sia un fondo a rendicontazione nel corso del periodo di possesso da parte dell'Azionista, eventuali plusvalenze derivanti dalla cessione di Azioni di tale Classe saranno solitamente trattate ai fini fiscali britannici come plusvalenze. Qualora una Classe di Azioni non sia un fondo a rendicontazione nel corso del periodo di possesso da parte dell'Azionista, eventuali utili derivanti dalla cessione di Azioni della Classe in questione saranno trattati come reddito ai fini fiscali britannici ("utili da reddito offshore") e non come plusvalenze.
Qualora una Classe di Azioni sia un fondo a rendicontazione, gli Azionisti residenti nel Regno Unito saranno soggetti all’imposta britannica sul reddito o all’imposta britannica sulle società sulla quota delle distribuzioni della Società di un periodo di rendicontazione unitamente alla loro quota di “utili soggetti a reporting” non distribuiti dello stesso periodo di rendicontazione. Gli Azionisti residenti nel Regno Unito di un fondo non a rendicontazione non saranno soggetti a imposta relativamente agli utili non distribuiti del fondo non a rendicontazione.
L'HMRC ha riconosciuto a talune Classi di Azioni dei Fondi della Società lo status di fondo a rendicontazione, mentre ad altre Classi di Azioni dei Fondi non ha riconosciuto tale status. Di conseguenza, gli investitori residenti nel Regno Unito che valutano l'acquisizione delle Azioni di un Fondo possono voler considerare se preferiscono detenere le Azioni di un fondo a rendicontazione o un fondo non a rendicontazione e operare il proprio investimento nel Fondo di conseguenza. La posizione in relazione a qualsiasi Classe di Azioni che non è un fondo a rendicontazione potrà essere rivista in futuro e, di conseguenza, il Consiglio di amministrazione della Società si riserva il diritto di richiedere all’HMRC l'approvazione come fondo a rendicontazione delle Classi di Azioni ritenute opportune. Si ricorda agli Azionisti che non può esservi garanzia di ottenimento e, in caso venga ottenuto, di mantenimento dello stato di fondo a rendicontazione per le Classi di Azioni.
Un trattamento fiscale speciale per la maggior parte dei debiti societari enunciato nel Corporation Tax Act 2009 del Regno Unito (il "Loan Relationship Regime") verrà applicato in relazione agli Azionisti, nell'ambito dell'imposta sulle società del Regno Unito se, in qualsiasi momento, in un periodo contabile di tale soggetto, il soggetto abbia un'interessenza in un "fondo offshore" (compreso un Fondo) che abbia più del 60% in valore di mercato dei propri investimenti in determinate categorie, in particolare, titoli di debito, denaro depositato a interesse (a parte i contanti in attesa di essere investiti), azioni di istituti di credito fondiario o determinati contratti derivati o contratti per differenza o partecipazioni in fondi comuni di investimento o altri fondi offshore che detengano più del 60% in valore di mercato dei loro investimenti in tali categorie (Fondi denominati "Fondi obbligazionari"). In tal caso le Azioni saranno trattate ai fini delle imposte sulle società come se rientrassero nel Loan Relationships Regime e gli Azionisti soggetti a imposta britannica sulle società dovranno tener conto, come reddito ai fini fiscali britannici, di tutti i redditi e gli utili derivanti dalle oscillazioni di valore delle Azioni (calcolate in base al fair value alla chiusura di ciascun periodo contabile pertinente dell'Azionista e alla data di cessione della partecipazione). Per quanto riguarda gli Azionisti soggetti all’imposta britannica sul reddito, le distribuzioni di utili effettuate o considerate come effettuate da tali Fondi della Società che rappresentano Fondi Obbligazionari saranno trattate come distribuzioni di interessi in capo a detti Azionisti e tassate all’aliquota di imposta sul reddito applicabile ai pagamenti di interessi piuttosto che quella applicabile ai dividendi. Al momento si prevede che tali norme saranno applicate almeno ad alcuni dei Fondi.
Norme fiscali speciali si applicano alle compagnie di assicurazione e ai fondi di investimento, ai fondi comuni di investimento autorizzati, ai fondi pensione e alle società di investimento di tipo aperto del Regno Unito, nonché alle persone fisiche residenti ma non domiciliate nel Regno Unito (o ritenuti domiciliati ai fini dell'imposta sui redditi).

### Antielusione
Desideriamo sottoporre all'attenzione degli Azionisti persone fisiche residenti nel Regno Unito le disposizioni del Capitolo 2 della Parte 13 dell’Income Tax del 2007 ("norme sul trasferimento di attività all’estero"). Tali disposizioni mirano a prevenire l’elusione dell’imposta sul reddito da parte delle persone fisiche mediante operazioni che comportano il trasferimento di attività o utili a soggetti (anche società) residenti o domiciliati all’estero e che possono rendere le persone fisiche assoggettabili all’imposta sul reddito relativamente a utili non distribuiti della Società con cadenza annuale. Tuttavia, tali disposizioni non saranno applicate qualora la persona fisica dimostri (ampiamente) all’HMRC che lo scopo di eludere le imposte britanniche non rientra tra i fini dell’operazione effettuata o che le operazioni in questione sono autentiche operazioni commerciali non intenzionalmente finalizzate all’elusione delle imposte britanniche. Qualora una persona fisica sia stata assoggettata all’imposta sul
reddito in relazione a utili attribuitigli ai sensi delle suddette disposizioni, e tali utili gli siano successivamente distribuiti, su tale distribuzione non sarà nuovamente applicata l'imposta sul reddito.
Desideriamo sottoporre all'attenzione degli Azionisti che sono società residenti nel Regno Unito le disposizioni della Parte 9A del Taxation (International and Other Provisions) Act del 2010 ("Norme CFC") che possono assoggettare talune società residenti nel Regno Unito all'imposta per le società sugli utili imponibili (escluse le plusvalenze) di società non così residenti in cui detengono una partecipazione in base al loro interesse proporzionale in tali utili imponibili.
Le disposizioni possono riguardare le società residenti nel Regno Unito ritenute detentrici di una partecipazione pari ad almeno il 25% degli utili di una società non residente controllata da residenti nel Regno Unito e che sia residente in un ordinamento a bassa tassazione.
Si rammenta agli Azionisti, tuttavia, che le Norme CFC si focalizzano sulla distrazione fittizia di utili dal Regno Unito avvalendosi di disposizioni gateway per definire specificamente gli utili che vi rientrano. Laddove gli utili di una società controllata estera rientrino nelle disposizioni gateway e non siano diversamente esclusi da nessuna delle condizioni di ingresso, zone di sicurezza o esenzioni, qualsiasi società residente nel Regno Unito che detenga una partecipazione valutabile del 25% o superiore nella società controllata estera può essere soggetta ad una imposta sulle società nel Regno Unito sulla quota allocata di detti utili.
Desideriamo sottoporre all’attenzione degli Azionisti residenti nel Regno Unito le disposizioni dell’articolo 3 del Taxation of Chargeable Gains Act 1992 (già articolo 13 di detto Act) ("Articolo 3"). Ai sensi di tali disposizioni, qualora una società non residente nel Regno Unito sia di tipo "chiuso" se residente nel Regno Unito, una porzione degli utili imponibili maturati per la società sarebbe attribuita ai fini fiscali britannici ai "partecipanti" nella società residenti nel Regno Unito e che (unitamente ai soggetti collegati) detengono una partecipazione superiore al 25% nella società. Il termine "partecipante" include gli Azionisti. La parte di utili attribuita all’investitore sarà pari alla quota di utili corrispondente in via equitativa e in misura proporzionale alla partecipazione del soggetto "partecipante" nella società.
I trasferimenti di Azioni non saranno soggetti all'imposta di bollo nel Regno Unito a meno che l'atto di trasferimento non sia eseguito all'interno del Regno Unito allorché il trasferimento sarà soggetto all'imposta di bollo del Regno Unito ad valorem all'aliquota dello 0,5 per cento del corrispettivo pagato, arrotondata alle £5 più vicine. Nel Regno Unito non è dovuta nessuna imposta di bollo sui trasferimenti di Azioni o sugli accordi per il trasferimento di Azioni.

### Alcune considerazioni sull'imposta federale statunitense sul reddito
LA DISCUSSIONE A SEGUIRE HA ESCLUSIVAMENTE UNO SCOPO INFORMATIVO E SI CONCENTRA PRINCIPALMENTE SULLE CONSEGUENZE FISCALI NEGLI STATI UNITI PER I POTENZIALI AZIONISTI. CIASCUN POTENZIALE AZIONISTA DEVE CONSULTARE IL PROPRIO CONSULENTE FISCALE IN RELAZIONE ALLE CONSIDERAZIONI FISCALI LEGATE A UN INVESTIMENTO NELLA SOCIETÀ. LE CONSEGUENZE FISCALI POSSONO VARIARE IN RELAZIONE ALLA CONDIZIONE SPECIFICA DEL POTENZIALE INVESTITORE. INOLTRE, TALUNE CONSIDERAZIONI SPECIFICHE (NON DISCUSSE NEL PRESENTE DOCUMENTO) POSSONO APPLICARSI A SOGGETTI CHE NON SONO AZIONISTI DIRETTI DELLA SOCIETÀ MA CHE SONO RITENUTI DETENERE DELLE AZIONI A SEGUITO DELL'APPLICAZIONE DI TALUNE NORME DI ATTRIBUZIONE.
Quanto segue è un riepilogo generale di talune considerazioni sull'imposta sui redditi federale negli Stati Uniti con riferimento agli Azionisti di un Fondo. Si basa sul Codice, sugli U.S. Treasury Regulations promulgati sula base dello stesso, sulla giurisprudenza e sulle pronunce amministrative in vigore alla data del presente Prospetto, il tutto soggetto a modifiche retroattive e future. Non si pone come un'analisi esaustiva di tutte le possibili considerazioni fiscali rilevanti per l'acquisizione, il
possesso e la cessione delle azioni. Il testo non considera le circostanze di alcuno specifico Azionista e i potenziali azionisti devono considerare che le conseguenze fiscali di un investimento in un Fondo possono non essere uguali per tutti gli Azionisti. Il testo non illustra altresì la situazione dei contribuenti soggetti a regimi fiscali speciali (quali le banche e talune altre istituzioni finanziarie, compagnie assicurative, trust, intermediari in titoli; S corporation, soggetti non statunitensi, soggetti a imposte minime alternative e organizzazioni in esenzione fiscale), né comprende alcuna conseguenza fiscale statale, locale o estera di un investimento in un Fondo.
Qualora un ente - considerato come una società di persone per le finalità dell'imposta sui redditi federale negli Stati Uniti - detenga le azioni, il trattamento per l'imposta sui redditi federale negli Stati Uniti di tale società di persone e di un titolare di quote della società dipende generalmente dallo status del titolare delle quote e dalle attività della società di persone. In caso di dubbio consultare il proprio consulente fiscale.
Il presente riepilogo si fonda sul presupposto che (i) ciascun Azionista detenga le Azioni come attivo di capitale per le finalità dell'imposta sui redditi federale negli Stati Uniti e (ii) ciascun Azionista (e ciascun titolare effettivo, come necessario ai sensi delle norme sulla ritenuta d'acconto e sulle trattenute per l'imposta sui redditi federale negli Stati Uniti) fornisca tutte le certificazioni idonee al Fondo, in maniera puntuale, per minimizzare la ritenuta (o trattenuta) negli Stati Uniti sulle Azioni di detto Azionista.
Né la Società né alcun Fondo hanno richiesto una decisione dell'U.S. Internal Revenue Service ("IRS") o di alcuna agenzia statunitense federale, statale o locale in relazione alle problematiche fiscali che interessano la Società o un Fondo e né la Società né alcun Fondo hanno ottenuto alcun parere di un legale in relazione alle questioni fiscali federali statunitensi.
Riportiamo di seguito un riepilogo di alcune potenziali conseguenze fiscali a livello federale negli Stati Uniti che possono essere rilevanti per i potenziali azionisti. La discussione non contiene una descrizione esaustiva di tutte le norme fiscali complesse e si fonda sulle leggi esistenti, sulle decisioni giudiziali e su norme, decisioni e prassi amministrative, tutte soggette a variazione, anche con effetto retroattivo. La decisione di investire nella Società deve essere fondata sulla valutazione dei meriti del programma di negoziazione e non sui benefici fiscali attesi negli Stati Uniti.

### Status fiscale negli Stati Uniti
Ciascun Fondo intende operare come una società distinta per i fini fiscali statunitensi, distinta e indipendente dalla Società e dagli altri Fondi, sebbene non possa essere garantito che la Società e i Fondi siano trattati in tal modo. La discussione che segue presuppone che ciascun Fondo sia trattato come una società distinta per i fini fiscali statunitensi a livello federale.

### Attività commerciale o d'affari negli Stati Uniti
L’Articolo 864(b)(2) del Codice prevede un safe harbor ("Safe Harbor") applicabile alle società non statunitensi (diverse dai dealer in titoli) che operano negli Stati Uniti nel campo della negoziazione di titoli (inclusi contratti o opzioni per l'acquisto o la vendita di titoli) per proprio conto ai sensi di cui tale società non statunitense non sarà considerata impegnata in alcuna attività commerciale o d'affari negli Stati Uniti. Il Safe Harbor prevede inoltre che una società non statunitense (diversa da un dealer in materie prime) che negozia materie prime negli Stati Uniti per proprio conto non sia considerata impegnata in attività commerciali o d'affari se "le materie prime sono del tipo regolarmente negoziato su una borsa merci organizzata e se la transazione è del tipo normalmente effettuato in tale sede". Ai sensi dei regolamenti proposti, un contribuente non statunitense (diverso da un dealer in azioni, titoli, materie prime o derivati) che effettua operazioni negli Stati Uniti in derivati (inclusi (i) derivati su azioni, titoli e talune materie prime e valute, e (ii) taluni contratti con capitale nozionale sulla base di tassi di interesse, azioni o talune materie prime e valute) per proprio conto non è considerato impegnato in un'attiva commerciale o d'affari negli Stati Uniti. Sebbene la regolamentazione proposta non sia
definitiva, l'IRS ha indicato nelle premesse alla proposta di regolamentazione che per i periodi precedenti alla data di efficacia della regolamentazione proposta, i contribuenti potranno assumere una posizione ragionevole rispetto all'applicazione dell’Articolo 864(b)(2) del Codice per i derivati e che una posizione coerente con la proposta di regolamentazione sarà considerata una posizione ragionevole. Ciascun Fondo intende condurre le proprie attività in maniera tale da soddisfare i requisiti del Safe Harbor. Pertanto, sulla base di quanto precede, le attività di negoziazione del Fondo in titoli e materie prime non dovrebbero costituire un'attività commerciale o d'affari negli Stati Uniti e, eccetto nelle circostanze limitate illustrate di seguito, non si prevede che alcun Fondo sia soggetto a una regolare tassazione sui redditi negli Stati Uniti sugli utili da negoziazione. Tuttavia, ove talune attività di un Fondo non fossero riconosciute come rientranti nella tipologia descritta nel Safe Harbor, le attività di tale Fondo potrebbero configurarsi come un'attività commerciale o d'affari negli Stati Uniti, nel qual caso il Fondo sarà soggetto all'imposta sul reddito e sugli utili federale della filiale negli Stati Uniti con riferimento al reddito e agli utili generati da dette attività, riducendo così sostanzialmente il reddito disponibile per la distribuzione agli Azionisti.
Anche quando le attività di negoziazione di titoli del Fondo non costituiscano negoziazioni o operazioni condotte negli Stati Uniti, il reddito derivato da e gli utili realizzati sulla vendita o sulla cessione di azioni o titoli (diversi da taluni titoli di debito privi della componente azionaria) di U.S. Real Property Holding Corporations ("USRPHC", secondo la definizione di cui all’articolo 897 del Codice), comprese le azioni o i titoli di determinati Fondi comuni di investimento immobiliare (Real Estate Investment Trust, "REIT"), saranno soggetti in generale all’imposta statunitense sul reddito su base netta. Tuttavia, questa norma tributaria può prevede un’eccezione importante ove tale USRPHC possieda una classe di azioni regolarmente negoziata su un mercato dei valori mobiliari riconosciuto e il Fondo non detenga generalmente (e non sia stato ritenuto detenere sulla base di determinate norme di attribuzione) più del 5% (o in talune circostanze del 10%) del valore di una classe di azioni o titoli di tale USRPHC regolarmente negoziata in qualsiasi momento durante il periodo di cinque anni che termina alla data di cessione. Inoltre se un Fondo è o sia considerato impegnato in un'attività commerciale o d'affari negli Stati Uniti a seguito del possesso di una partecipazione sotto forma di partnership in una società statunitense o una partecipazione analoga, il reddito e gli utili realizzati su tale investimento saranno soggetto all'imposta sui redditi e sugli utili delle filiali negli Stati Uniti.

### Un Fondo è altresì esente dall'imposta sulle cessioni di azioni di REIT, sia che tali azioni siano o meno
negoziate regolarmente, qualora meno del 50% del valore di tali azioni sia detenuto, direttamente o indirettamente, da Soggetti non statunitensi in ogni momento nel corso del periodo di cinque anni che termina alla data della cessione. Tuttavia, anche se la cessione delle azioni dei REIT fosse esente dall'imposta su base netta, le distribuzioni da parte di un REIT (sia che tale REIT sia o meno un USRPHC), nella misura scrivibile alla cessione da parte del REIT di partecipazioni in immobili statunitensi, sono soggette a imposizione su base netta quando ricevute da un Fondo e possono essere soggette all'imposta sugli utili delle filiali. Le distribuzioni da alcuni REIT negoziati pubblicamente agli azionisti non statunitensi che detengono il 10% o meno delle azioni sono soggette a una ritenuta d'acconto lorda al 30% su tali distribuzioni e non sono soggette a tassazione su base netta.

### Identità e comunicazione della partecipazione effettiva e trattenuta su taluni pagamenti
Al fine di evitare una ritenuta d'acconto statunitense del 30% su taluni pagamenti effettuati in relazione a taluni investimenti statunitensi, effettivi o così considerati, si richiederà in generale la registrazione della Società e di ciascun Fondo presso l'IRS e che gli stessi accettino di identificare e comunicare informazioni su alcuni dei loro titolari di conto statunitensi, diretti e indiretti (inclusi i titolari di obbligazioni e gli azionisti). Un investitore non statunitense in un Fondo sarà in genere tenuto a fornire al Fondo le informazioni che identificano la sua proprietà diretta e indiretta negli Stati Uniti. Tali informazioni fornite a un Fondo saranno condivise con l'IRS. Un investitore non statunitense che si configura come "istituto finanziario estero" nell'ambito dell’Articolo 1471(d)(4) del Codice sarà in genere tenuto a registrarsi presso l'IRS e dovrà accettare di identificare e comunicare informazioni sui propri titolari di conto statunitensi diretti e indiretti (inclusi i titolari di obbligazioni e gli azionisti). Un investitore non statunitense che non fornisce tali informazioni a un Fondo e che non si registra e accetta
di identificare i titolari di conto, può essere soggetto a una ritenuta d'acconto del 30% con relazione alla sua quota dei pagamenti ascrivibili agli investimenti negli Stati Uniti, effettivi o così ritenuti, del Fondo in esame e il Consiglio di Amministrazione potrà compiere qualsiasi azione in relazione alle Azioni di un investitore o ai proventi di rimborso per assicurare che tale ritenuta sia economicamente a carico dell'investitore interessato il cui mancato adempimento o la cui mancata fornitura di informazioni ha innescato la trattenuta. Gli azionisti devono consultare i propri consulenti fiscali in relazione alle possibili implicazioni di tali norme sui rispettivi investimenti nel Fondo.
Gli Azionisti non statunitensi possono altresì essere tenuti a rilasciare talune certificazioni alla Società o a un Fondo in merito alla proprietà effettiva delle Azioni e allo status di investitore non statunitense del titolare effettivo al fine di essere esentati dall'obbligo di informativa e dalla ritenuta d'acconto sul rimborso delle Azioni.

### Ritenuta d'acconto statunitense
In generale, ai sensi dell’Articolo 881 del Codice, una società non statunitense che non svolge attività commerciali o d'affari negli Stati Uniti è ciò nonostante soggetta a imposta a un'aliquota fissa del 30% (o aliquota inferiore a seguito di specifico trattato) sull'importo lordo di alcuni redditi generati negli Stati Uniti che non sono effettivamente connessi a un'attività commerciale o d'affari negli Stati Uniti, di solito pagabile mediante ritenuta d'imposta. Il reddito soggetto a tale aliquota d'imposta fissa è di importo fisso o determinato annualmente o di natura periodica, inclusi dividendi, alcuni "pagamenti equivalenti a dividendi" e taluni redditi da interessi.
Talune tipologie di reddito sono specificamente esenti dall'imposta al 30% e pertanto la ritenuta non è richiesta sui pagamenti di tale reddito a una società non statunitense. L'imposta al 30% non si applica alle plusvalenze realizzate negli Stati Uniti (a breve o lungo termine) o sugli interessi versati a una società non statunitense sui depositi presso banche statunitensi. L'imposta al 30% non si applica neppure agli interessi che si qualificano come interessi di portafoglio. Il termine "interessi di portafoglio" include generalmente gli interessi (anche lo sconto originale in fase di emissione) su un'obbligazione in forma nominativa emessa dopo il 18 luglio 1984 e rispetto a cui il soggetto che sarebbe stato altrimenti tenuto a effettuare una detrazione e trattenere l'imposta al 30% riceve la dichiarazione richiesta attestante che il titolare effettivo non è un Soggetto statunitense ai sensi del Codice.

### Rimborso delle Azioni
Gli utili realizzati dagli azionisti che non sono Soggetti statunitensi secondo il significato del Codice ("Azionisti non statunitensi") su vendita, scambio o rimborso delle Azioni detenute come capitale di norma non sono soggetti a imposta sugli utili federale negli Stati Uniti a condizione che l'utile non sia effettivamente connesso a un'attività commerciale o d'affari negli Stati Uniti. Tuttavia, in caso di persone fisiche straniere non residenti, tale utile sarà soggetto all'imposta al 30% (o aliquota inferiore sulla base dell'eventuale trattato applicabile) qualora (i) tale persona sia presente negli Stati Uniti per almeno 183 giorni durante l'esercizio (su base solare salvo ove lo straniero non residente abbia precedentemente stabilito un esercizio fiscale diverso); e (ii) tale utile sia derivato da fonti statunitensi.
In generale la fonte dell'utile alla vendita, scambio o rimborso delle Azioni è determinata dal luogo di residenza dell'azionista. Al fine di determinare la fonte dell'utile, il Codice definisce la residenza in maniera tale che potrebbe portare un individuo altrimenti non residente negli Stati Uniti a essere considerato come residente negli stati Uniti solo per le finalità di determinazione della fonte del reddito. Ciascun potenziale azionista - persona fisica che prevede di essere presente negli Stati Uniti per almeno 183 giorni (in un esercizio fiscale) deve consultare il proprio consulente fiscale in relazione alla possibile applicazione della suddetta norma.
Gli utili realizzati da un azionista non statunitense impegnato nello svolgimento di attività commerciali o d'affari negli Stati Uniti saranno soggetti all'imposta federale statunitense sui redditi alla vendita,

### scambio o rimborso delle Azioni se l'utile è effettivamente connesso con tali attività commerciali o d'affari negli Stati Uniti.

### Soggetti statunitensi esenti
Il termine "Soggetto Statunitense Esente" indica, ai sensi del Codice, un Soggetto statunitense esente dal pagamento dell'imposta federale statunitense sui redditi. In generale un Soggetto Statunitense Esente è esente dal pagamento dell'imposta federale sui redditi su talune categorie di reddito, quali dividendi, interesse, plusvalenze e reddito simile realizzato su investimenti in titoli o attività di negoziazione. Questo tipo di redditi è esente anche se realizzato su attività di negoziazione di titoli che costituisce un'attività commerciale o d'affari. Tale esenzione generale non si applica al "reddito imponibile non d'impresa" ("UBTI") di un Soggetto Statunitense Esente. Di norma, salvo quanto indicato in precedenza rispetto a talune categorie di attività di negoziazione esenti, l'UBTI include reddito e utili derivati da attività commerciali o d'affari, il cui svolgimento è sostanzialmente scorrelato dall'esercizio o dall'adempimento delle funzioni o delle mansioni di un Soggetto Statunitense Esente. L'UBTI include altresì (i) reddito derivato da un Soggetto Statunitense Esente da proprietà finanziate con capitale di terzi; e (ii) utili derivati da un Soggetto statunitense Esente dalla cessione di proprietà finanziate con capitale di terzi.
Nel 1996, il Congresso ha ritenuto che, in determinate circostanze, il reddito derivato dalla proprietà di azioni di una società non statunitense debba essere trattato come UBTI nella misura in cui sarebbe così trattato se conseguito direttamente dall'azionista. Fatta salva un'eccezione specifica per il reddito di talune compagnie assicurative, il Congresso ha rifiutato di modificare il Codice per richiedere tale trattamento. Di conseguenza, sulla base dei principi di tale legislazione, non si prevede che un Soggetto statunitense esente che investe in una società non statunitense, come un Fondo, realizzi un UBTI in relazione a un investimento senza leva finanziaria nelle Azioni. Si consiglia a ciascun Soggetto statunitense esente di consultare i propri fiscalisti in relazione alle conseguenze fiscali statunitensi di un investimento nel Fondo.
Vi sono considerazioni specifiche da valutare per taluni beneficiari di trust a scopo caritatevole che investono in un Fondo. Tali soggetti devono consultare i propri consulenti fiscali per verificare le conseguenze fiscali di tale investimento da parte dei loro beneficiari.

### Soggetti statunitensi che non sono Soggetti Statunitensi Esenti
La Società e ciascun Fondo saranno classificati come "Passive Foreign Investment Company" (PFIC, società di investimento passiva estera) ai fini delle leggi federali statunitensi sulla tassazione dei redditi. Inoltre è possibile che la Società o un Fondo siano una controllata estera ("CFC"). Ai sensi delle norme PFIC, i Soggetti statunitensi nell'ambito del Codice che non sono un Soggetto Statunitense Esente ("Soggetti statunitensi non esenti") sono soggetti all'imposta federale statunitense sui redditi in relazione al loro investimento nella Società ai sensi di una delle tre diverse metodologie. Con il metodo dell'"onere su interessi" un Soggetto statunitense non esente è soggetto a un'imposta (all'aliquota ordinaria dell'imposta sui redditi) più un onere sugli interessi che riflette la passività fiscale differita (non deducibile da una persona fisica) quando costituisce in pegno o vende le Azioni conseguendo un utile o riceve una distribuzione dalla Società o da un Fondo. Inoltre, il patrimonio di un defunto che si configura come Soggetto Statunitense non Esente non potrà godere dell'esenzione scaglionata nella base fiscale per il fair value di mercato delle Azioni detenute da tale defunto se soggette al metodo dell'"onere su interessi".
In alternativa, un Soggetto Statunitense non Esente può scegliere ai sensi della norma PFIC di far considerare il Fondo come un qualified electing fund ("QEF") in relazione alle Azioni di tale Fondo. Un Azionista che ha optato per questa scelta, che può essere revocata solo con il consenso dell'IRS, è generalmente tassato sulla sua quota proporzionale degli utili ordinari e delle plusvalenze a lungo termine del Fondo in oggetto, sia che gli utili e ricavi siano a meno distribuiti. Inoltre, le spese del Fondo, se del caso, debitamente capitalizzate non sono deducibili ai fini del calcolo del reddito incluso
come risultato della scelta del QEF. Se il PFIC realizza una perdita netta in un anno specifico, ai sensi delle norme dei QEF, la perdita non viene trasferita in capo al Soggetto Statunitense non Esente né compensata a fronte del reddito di qualsiasi altro PFIC rispetto a cui è stata operata la scelta del QEF. Inoltre, la perdita non può essere portata a nuovo per ridurre l'inclusione del reddito in relazione al PFIC negli anni successivi. Invece, un Soggetto Statunitense non Esente può realizzare la perdita solo nel calcolo degli utili o perdite alla cessione delle proprie azioni nel PFIC. Un Soggetto Statunitense non Esente deve considerare che ai sensi delle norme QEF potrebbe essere soggetto a tassazione sul reddito relativo alla rivalutazione non realizzata degli attivi del PFIC ascrivibile a periodi precedenti all'investimento dell'investitore nel PFIC ove tali importi siano riconosciuti dal PFIC dopo che l'investitore ha acquisito le Azioni. Inoltre, qualsiasi plusvalenza a breve termine netta del PFIC non sarà trasferita come plusvalenza, ma sarà tassata come reddito ordinario. Affinché un azionista possa scegliere l'opzione del QEF la Società deve accettare di fornire talune informazioni a tale azionista su base annuale. La Società intende fornire dette informazioni sebbene non sia possibile garantire che ogni Fondo sia in grado di farlo.
In ultimo se le azioni di un Fondo sono considerate "negoziabili", un Soggetto Statunitense non Esente può decidere di operare un mark-to-market delle azioni alla fine di ogni anno. Tale utile sul mark-to- market o l'eventuale perdita sono considerati come ordinari. Le perdite ordinarie sono consentite solo nella misura di precedenti utili sul mark-to-market. Tuttavia a seguito della definizione di "negoziabile" adottata nei regolamenti, la Società non prevede che, in relazione ad alcun Fondo, le Azioni possano risultare idonee per questa modalità.
Anche se si applicano le norme PFIC, qualora la Società o un Fondo sia anche un CFC, potrebbero trovare applicazione altre regole oltre alle norme PFIC tali da portare un Soggetto Statunitense non Esente a (i) riconoscere un reddito imponibile prima di aver ricevuto i proventi distribuibili; o (ii) riconoscere un reddito ordinario imponibile che sarebbe stato altrimenti trattato come plusvalenza a lungo o breve termine. Inoltre il calcolo del (a) "reddito netto da investimenti" per le finalità dell'imposta Medicare al 3,8% e (b) del reddito imponibile per le finalità dell'imposta regolare sui redditi può essere diverso con riferimento a taluni redditi, incluso il reddito da PFIC e CFC. L'imposta Medicare e l'imposta regolare sui redditi possono essere dovute in diversi anni con riferimento al medesimo reddito.
NELLA MISURA IN CUI I SOGGETTI STATUNITENSI NON ESENTI SONO SOGGETTI A CONSEGUENZE FISCALI POTENZIALMENTE AVVERSE SE INVESTONO NELLA SOCIETÀ O IN UN FONDO E IL PRECEDENTE RIEPILOGO NON RAPPRESENTA CHE UNA BREVE PANORAMICA DI NORME PARTICOLARMENTE COMPLESSE, SI INVITANO I POTENZIALI INVESTITORI A CONSULTARE I PROPRI CONSULENTI FISCALI PRIMA DI INVESTIRE NELLA SOCIETÀ.

### Requisiti di rendicontazione per i Soggetti Statunitensi
Ogni Soggetto statunitense ai sensi della definizione del Codice che detiene azioni in un PFIC (diverso da alcuni Soggetti statunitensi esenti per i quali un investimento in un PFIC non genera UBTI), come la Società o un Fondo, è generalmente tenuto a comunicare i propri investimenti nel PFIC su base annuale. Inoltre tali soggetti che sono persone fisiche saranno in genere tenuti a presentare ulteriori dichiarazioni fiscali qualora l'investimento complessivo in taluni attivi finanziari non statunitensi (inclusa la partecipazione in enti come la Società) superi USD 50.000. Tali requisiti di dichiarazione possono essere estesi a taluni enti statunitensi che sono costituiti o approvati al fine di effettuare investimenti in enti non statunitensi come la Società o un Fondo.
Un Soggetto statunitense nell'ambito della definizione del Codice che detiene il 10% o più (tenendo conto di talune norme di attribuzione) dei diritti di voto combinati o del valore totale di tutte le classi di azioni ("Importo del 10%") di una società non statunitense come la Società o un Fondo sarà probabilmente tenuto a compilare una dichiarazione informativa presso l'IRS indicante alcune informazioni sull'azionista interessato, su altri azionisti e sulla società in oggetto. Un Soggetto
statunitense ai sensi della definizione del Codice che entro un esercizio fiscale (A) acquisisce azioni di una società non statunitense come la Società o un Fondo, cosicché (i) senza tenere conto delle azioni già detenute, tale Soggetto statunitense acquisisce l'Importo del 10% o (ii) tale partecipazione aggiunta alle azioni già detenute dal Soggetto statunitense porta la partecipazione totale di tale Soggetto statunitense nella società non statunitense a raggiungere l'Importo del 10%; oppure (B) cede azioni di una società non statunitense cosicché la partecipazione totale dell'interessato in una società non statunitense scende al di sotto dell'Importo del 10% (in ciascun caso tenendo conto di talune regole di attribuzione), sarà probabilmente tenuto a depositare una dichiarazione informativa presso l'IRS indicante alcune informazioni sull'azionista interessato, su altri azionisti e sulla società in oggetto. Qualsiasi soggetto statunitense nell'ambito del Codice che possieda, direttamente o indirettamente o in modo costruttivo, l'Importo del 10% di una CFC sarà probabilmente tenuto a depositare una dichiarazione informativa presso l'IRS relativa alla quota dell'azionista che deposita del reddito intangibile globale a bassa imposizione fiscale del Fondo, ove presente. La Società non si è impegnata a fornire tutte le informazioni su ogni Fondo o i suoi azionisti necessarie alla compilazione di tali dichiarazioni. Inoltre, un Soggetto statunitense ai sensi della definizione del Codice che trasferisce liquidità a una società non statunitense come la Società o un Fondo potrebbe essere tenuto a comunicare tale trasferimento all'IRS qualora (i) immediatamente dopo il trasferimento tale soggetto detiene, (direttamente, indirettamente o per attribuzione) almeno il 10% dei diritti di voto totali o del valore totale di tale società; o (ii) l'importo di denaro trasferito da tale soggetto (o persona correlata) alla società in oggetto nel periodo di dodici mesi che termina alla rata del trasferimento abbia superato quota USD 100.000.
Alcuni Soggetti statunitensi ("dichiaranti potenziali") che hanno una partecipazione in un conto finanziario estero durante un anno solare sono generalmente tenuti a compilare il modulo FinCEN Form 114 ("FBAR") in relazione a ciascun singolo conto. La mancata compilazione di un FBAR richiesto può comportare sanzioni civili e penali. Ai sensi delle linee guida regolamentari vigenti, i potenziali dichiaranti che non posseggono (direttamente o indirettamente) più del 50% dei diritti di voto totali o del valore totale delle azioni della Società o di un Fondo, non sono di regola obbligati a compilare un FBAR con riferimento all'investimento nella Società o in tale Fondo. Tuttavia, i potenziali dichiaranti devono consultare i propri consulenti in relazione allo status attuale delle suddette linee guida.
Inoltre, taluni Soggetti statunitensi nell'ambito del Codice sono tenuti a compilare il Form 8886 ("Dichiarazione delle transazioni da divulgare") all'interno della propria dichiarazione fiscale statunitense e a presentare una copia del Form 8886 presso l'Office of Tax Shelter Analysis dell'IRS ove la Società o un Fondo siano impegnati in talune "transazioni da divulgare" ai sensi dell'U.S. Treasury Regulations. Qualora l'IRS designi una transazione come transazione da divulgare dopo la presentazione di una dichiarazione dei redditi da parte dell'azionista per l'esercizio in cui la Società, un Fondo o tale azionista hanno partecipato alla transazione, l'azionista interessato deve compilare il Form 8886 con riferimento a detta transazione entro 90 giorni dalla data in cui l'IRS ha preso la decisione in oggetto. Gli azionisti che sono tenuti a compilare tale rendiconto includono un Soggetto statunitense nell'ambito del Codice se (1) la Società o un Fondo sono trattati come una CFC e tale Soggetto statunitense detiene l'Importo del 10% o (2) tale Soggetto statunitense detiene l'Importo del 10% della Società o di un Fondo e sceglie l'opzione del QEF in relazione alla Società o a tale Fondo. In alcune situazioni può essere richiesto di compilare un elenco dei soggetti che partecipano a tale transazione da divulgare, da rendere disponibile all'IRS su richiesta. Inoltre, ove un Soggetto statunitense nell'ambito della definizione del Codice riconosca una perdita sulla cessione di Azioni, tale perdita può costituire una "transazione da divulgare" per detto azionista e tale azionista sarà tenuto a compilare il Form 8886. Ai contribuenti che non procedono a comunicare le informazioni richieste sono comminate sanzioni significative. La sanzione massima ammonta a USD 10.000 per le persone fisiche e a USD 50.000 per gli altri soggetti (aumentata a USD 100.000 e USD 200.000, rispettivamente, ove la transazione sia una transazione "listed"). Gli azionisti che sono Soggetti statunitensi nell'ambito della definizione del Codice (inclusi i Soggetti statunitensi esenti) sono invitati a consultare i propri consulenti fiscali in

### relazione all'applicazione dei suddetti obblighi di rendicontazione per la loro specifica situazione e per verificare le sanzioni discusse in precedenza.

### Imposte su donazioni e successioni; Imposte statali e locali
Le persone fisiche titolari di Azioni che non sono cittadini statunitensi o ex cittadini statunitensi o residenti negli Stati Uniti (come stabilito ai fini dell'imposta statunitense su successioni e donazioni) non sono soggetti all'imposta sulle successioni e donazioni statunitense in relazione alla loro proprietà delle Azioni.

### Un Fondo e/o i suoi azionisti possono essere altresì soggetti a imposte statunitensi statali e locali.

### Variazioni future della legislazione applicabile
La descrizione che precede delle conseguenze fiscali dell'imposta sui redditi in Irlanda, Regno Unito e Stati Uniti in relazione a un investimento nella e alle attività della Società e di un Fondo si basa su leggi e sui regolamenti soggetti a modifica a seguito di azioni legislative, giudiziarie o amministrative. È possibile che siano promulgate altre leggi che potrebbero assoggettare la Società o il Fondo a imposte sui redditi o assoggettare gli azionisti a maggiori imposte sui redditi.

### Altre Imposte

### I potenziali azionisti devono consultare i propri legali in merito alla legislazione fiscale e ai regolamenti di qualsivoglia altro ordinamento loro applicabili.

### LE QUESTIONI FISCALI E GLI ALTRI ARGOMENTI DESCRITTI NEL PRESENTE PROSPETTO NON COSTITUISCONO E NON DEVONO ESSERE INTERPRETATI COME UNA CONSULENZA LEGALE O FISCALE AI POTENZIALI AZIONISTI.

### Foreign Account Tax Compliance

### Cfr. sezione "Conformità ai requisiti di reporting e ritenuta statunitensi" nella sezione "Tassazione in Irlanda".
Si invitano gli Azionisti e i potenziali investitori a consultare i propri consulenti professionali in merito alla tassazione o ad altre conseguenze dell'acquisto, del possesso, della vendita, della conversione o di altra alienazione delle Azioni ai sensi delle leggi del proprio paese di costituzione, insediamento, cittadinanza, residenza o domicilio.