# What is this product?
## Type:

## This product is a UCITS Fund.

## Term:
This Fund is an open-ended UCITS and has an indefinite duration. The Fund may be terminated at any time in line with the constitutional documents of the Trust. For full investment objectives and policy details, please refer to the Investment objectives and investment policy in the Fund’s Supplement to the Prospectus, which are available at https://web.gavekal-capital.com.

## Objective:

## The investment objective of the Fund is to maximise total return through the acquisition and sale of Chinese onshore renminbi- denominated (“RMB”) bonds.

## Investment Policy:
The Fund will invest in investment grade and renminbi-denominated fixed income securities including Chinese Government Bonds (“CGBs”), being bonds issued by the Central Government of China, policy Financial Bonds (“PFBs”) (described below) and certain Panda Bonds (described below).
PFBs, also known as policy bank bonds, are issued by policy lenders or institutional banks set up by State Council of China including; China Development Bank (“CDB”), Agriculture Development Bank (“ADBC”) and Export-Import Bank (“EXIM Bank”). CDB is the largest issuer, accounting for 50% of outstanding PFBs. PFBs are entitled to explicit funding support through the People’s Bank of China’s (“PBOC”) relending scheme, giving them the same credit quality as CGBs for global investors.
Panda Bonds are onshore RMB-denominated bonds issued by non- Chinese issuers in the Chinese onshore RMB bond market. Foreign central banks, financial organisations and sovereign wealth funds can issue Panda Bonds in the China interbank bond market (“CIBM”).
The fixed income securities invested in by the Fund may be fixed or floating. The fixed income will be of investment grade. Investments will be listed or traded on the China Interbank Bond Market and will be made in investment grade securities with the following guidelines:
- Government bond holdings may be as high as 100% of fund NAV or aslow as 0% of fund NAV.
- Exposure to any single individual investment grade corporate bondissuer will not surpass 10% of NAV.
- The Fund is not restricted as to the amount of cash or other ancillaryliquid assets it may hold and may hold up to 100% of the Fund on atemporary basis in cash or other ancillary liquid assets at the discretion of the Investment Adviser, should market conditions require. The ancillary liquid assets that may be held or maintained by the Fund include but are not limited to, time deposits and money market instruments which may be received by the Fund on a short-term basis.

The Fund’s individual security selection process combines both a detailed and thorough review of the macro-economic environment with individual security analysis aiming to unearth the most attractive security valuations relative to that security’s market. The typical holding period for the securities is around nine months. It is not intended to focus on any particular industry in making investment in corporate bonds.

## The Fund will invest in fixed income securities in the People’s Republic of China (“PRC”) traded in the CIBM direct or via Bond Connect.
Currency futures and forwards may also be used to hedge against currency movements to which the Fund may be exposed. In addition, in the event of the establishment of an additional share class denominated in a currency other than a base currency, forward foreign exchange contracts may be used more specifically to hedge the value of that class in the Fund against changes in the exchange rate between the currency of denomination of the class and the base currency of the Fund.
The Fund is actively managed. The Fund will measure its performance against the Bloomberg China Treasury Total Return Index CNY solely for comparison purposes. The Investment Adviser has discretion over the composition of the portfolio of the Fund subject to the Investment objectives and investment policies of the Fund. For the avoidance of doubt, the Investment Adviser may select securities not included in the Index, and may be wholly invested in securities which are not consistent with the Index.

## Dealing:
You may buy units daily by submitting an application to the Fund’s administrator before 5 p.m. (Irish time) on the day falling 2 business days prior to the relevant valuation date. You may sell units daily by submitting an application to the Fund’s administrator before 5 p.m. (Irish time) on the day falling 2 business days prior to the relevant valuation date.

## Intended investor:
This Fund is appropriate for investors with a long-term investment horizon. The Investment Adviser recommends 5 years investment in the Fund. The latest published prices of shares of each share class of the Fund are available from web.gavekal-capital.com and on Bloomberg.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
# En quoi consiste ce produit ?
## Type :

## Ce produit est un fonds OPCVM.

## Durée :
Ce Fonds est un OPCVM à capital variable et possède une durée indéterminée. Le Fonds peut être résilié à tout moment, conformément aux documents constitutifs du Trust. Pour connaître tous les détails concernant les objectifs et la politique d’investissement, veuillez vous reporter aux Objectifs d’investissement et à la Politique d’investissement du Supplément au Prospectus du Fonds, qui sont disponibles sur https://web.gavekal-capital.com.

## Objectif :

## L’objectif d’investissement du Fonds consiste à maximiser le rendement total par l’acquisition et la vente d’obligations chinoises libellées en renminbi onshore (« RMB »).

## Politique d’investissement :
Ce Fonds investira dans des titres obligataires de qualité investment grade libellés en renminbi, y compris des obligations d’État chinoises (OEC), c’est-à-dire des obligations émises par le gouvernement central de Chine, des obligations financières politiques (OFP, décrites ci-dessous) et certaines obligations panda (décrites ci-dessous).
Les OFP, aussi appelées « obligations des banques politiques », sont émises par les prêteurs politiques ou les banques institutionnelles mis en place par le Conseil d’État de Chine, parmi lesquels la Banques chinoise de développement (BCD), la Banques de développement agricole (BDA) et la Banque d’exportation- importation (Banque EXIM). La BCD est l’émetteur le plus important et représente 50 % des OFP en circulation. Le OFP bénéficient d’un soutien explicite au financement par le biais du mécanisme de remise en prêt de la Banque populaire de Chine (BPC), qui leur donne la même qualité de crédit que les OEC pour les investisseurs internationaux.
Les obligations panda sont des obligations libellées en renminbi onshore émises par des émetteurs non chinois sur le marché chinois des obligations en RMB onshore. Les banques centrales, organisations financières et fonds souverains étrangers peuvent émettre des obligations panda sur le Marché obligataire interbancaire chinois (« CIBM »).
Ce Fonds peut investir dans des titres obligataires à taux fixe ou flottant. Ces titres seront de qualité investment grade. Les investissements seront admis à la cotation ou à la négociation sur le Marché obligataire interbancaire chinois et porteront sur des titres investment grade dans le respect des consignes suivantes :
- Les positons en obligations d’État peuvent représenter entre 0% et 100% de laVNI du fonds.
- L’exposition à un même émetteur d’obligations d’entreprise investment gradene dépassera pas 10% de la VNI.
- Ce Fonds n’est soumis à aucune restriction quant aux montants d’espèces ou d’autres actifs liquides accessoires qu’il peut détenir, et il peut détenir temporairement jusqu’à 100% du Fonds en espèces ou autres actifs liquides accessoires à la discrétion du Conseiller en investissement si les conditions du marché l’exigent. Les actifs liquides accessoires susceptibles d’être détenus ou conservés par Ce Fonds incluent, mais sans s’y limiter, les dépôts à terme et les instruments du marché monétaire susceptibles d’être reçus par Ce Fonds à court terme.

Le processus de sélection des titres du Fonds allie une analyse détaillée et approfondie du contexte macroéconomique à une analyse individuelle de chaque titre afin de déceler les valorisations les plus intéressantes par rapport au marché du titre concerné. La période de détention typique des titres est d’environ 9 mois. Il n’est pas prévu que les investissements en obligations d’entreprises soient concentrés sur un secteur économique particulier.
Ce Fonds investira dans des titres obligataires en République Populaire de Chine (RPC) négociés directement sur le CIBM ou par l’intermédiaire de Bond Connect. Des futures et forwards de change peuvent aussi être utilisés afin d’assurer une

## couverture contre les fluctuations de change auxquelles Ce Fonds peut se
trouver exposé. En outre en cas de création d’une catégorie d’actions supplémentaire libellées dans une devise autre qu’une devise de référence, des contrats de change à terme peuvent être utilisés plus précisément afin de couvrir la valeur de cette catégorie du Fonds contre les variations de taux de change entre la devise de libellé de la catégorie et la devise de référence du Fonds.
Le Fonds fait l’objet d’une gestion active. Ce Fonds mesurera sa performance par rapport à l’indice Bloomberg China Treasury Total Return Index CNY à des fins de comparaison uniquement. Le Gestionnaire dispose d’un pouvoir discrétionnaire quant à la composition du portefeuille dans le respect des Objectifs d’investissement et des Politiques d’investissement du Fonds. Afin de lever toute ambiguïté, le Gestionnaire d’investissement peut sélectionner des titres non repris dans l’Indice et peut être investi à 100% dans des titres ne faisant pas partie de l’Indice.

## Transactions :
Vous pouvez acheter des parts chaque jour en soumettant une demande à l’agent administratif du Fonds avant 17h00 (heure irlandaise) 2 jours ouvrables avant le jour d’évaluation concerné. Vous pouvez vendre des parts chaque jour en soumettant une demande à l’agent administratif du Fonds avant 17h00 (heure irlandaise) 2 jours ouvrables avant le jour d’évaluation concerné.

## Investisseur visé :
Ce Fonds convient aux investisseurs ayant un horizon d’investissement à long terme. Le Gestionnaire d’investissement recommande un investissement de 5 ans dans le Fonds. Les derniers prix des actions publiés pour chaque catégorie d’actions du Fonds sont disponibles sur le site web.gavekal-capital.com et/ou sur Bloomberg.
Page - 1 of 3