# RISK CONSIDERATIONS
Market Risk: The risk of a change in the value of a position as a result of underlying market factors, including among other things, the overall performance of companies and the market perception of the global economy.
Liquidity Risk: The risk that the fund may be unable to sell an investment readily at its fair market value. In extreme market conditions this can affect the fund’s ability to meet redemption requests upon demand.
Emerging Markets Risk: Emerging markets are likely to bear higher risk due to a possible lack of adequate financial, legal, social, political and economic structures, protection and stability as well as uncertain tax positions which may lead to lower liquidity. The NAV of the fund may experience medium to high volatility due to lower liquidity and the availability of reliable information, as well as due to the fund's investment policies or portfolio management techniques.

### Credit Risk: The risk that bond issuers may fail to meet their interest repayments, or repay debt, resulting in temporary or permanent losses to the fund.

### Interest Rate Risk: The risk of interest rate movements affecting the value of fixed-rate bonds.
Derivatives Risk: The fund is permitted to use certain types of financial derivative instruments (“FDI”) (including certain complex instruments) which can give rise to particular risks, including market risk, liquidity risk and counterparty credit risk. This may increase the fund’s leverage significantly which may cause large variations in the value of your share.

### Counterparty Risk: The risk that a counterparty will not fulfil its payment obligation for a trade, contract or other transaction, on the due date.

### Operational Risk: The risk of direct or indirect loss resulting from inadequate or failed processes, people and systems including those relating to the safekeeping of assets or from external events.
Currency Risk: Investors who subscribe in a currency other than the base currency of the fund are exposed to currency risk. Fluctuations in exchange rates may affect the return on investment. Where past performance is shown it is based on the share class to which this factsheet relates. If the currency of this share class is different from your local currency, then you should be aware that due to exchange rate fluctuations the performance shown may increase or decrease if converted into your local currency.

Translation (ENIT, 2020-08-31):
# CONSIDERAZIONI SUI RISCHI
Rischio di mercato: Rischio di variazioni del valore di una posizione per fattori di mercato sottostanti, tra cui, fra le altre cose, l’andamento generale delle società e la percezione del mercato dell’economia mondiale.
Rischio di liquidità: Rischio che il Fondo non riesca a vendere un investimento prontamente al suo corretto valore di mercato. In condizioni di mercato estreme, ciò potrebbe compromettere la capacità del Fondo di soddisfare tempestivamente le richieste di rimborso.
Rischio legato ai mercati emergenti: I mercati emergenti possono implicare un rischio maggiore dovuto alla possibile mancanza di strutture finanziarie, legali, sociali, politiche ed economiche adeguate, di protezione e stabilità, nonché per regimi fiscali incerti che potrebbero causare una riduzione della liquidità. Il NAV del fondo può subire una volatilità medio-alta a causa di una minore liquidità e disponibilità d’informazioni affidabili, nonché delle politiche d’investimento del fondo o delle tecniche di gestione del portafoglio.

### Rischio di credito: Rischio che l’emittente di un’obbligazione non adempia al pagamento degli interessi o del capitale, portando a perdite temporanee o definitive per il Fondo.

### Rischio di tasso d’interesse: Rischio di variazioni dei tassi d’interesse che influenzano il valore delle obbligazioni a tasso fisso.
Rischio connesso ai derivati: Il Fondo può utilizzare determinate tipologie di strumenti finanziari derivati (“FDI”) (compresi alcuni strumenti complessi), che potrebbero comportare rischi specifici, come quelli di mercato, di liquidità e di credito della controparte. Ciò può accrescere notevolmente la leva finanziaria del Fondo, causando ampie variazioni al valore delle azioni.

### Rischio di controparte: Rischio che la controparte non adempia ai suoi obblighi di pagamento per un’operazione, un contratto o altra transazione, alla data prevista.

### Rischio operativo: Rischio di perdite dirette o indirette dovute a processi, personale o sistemi inadeguati o non efficaci, compresa la custodia degli attivi e ad altri eventi esterni.
Rischio valutario: Gli investitori che effettuano sottoscrizioni in una valuta diversa dalla valuta di base del Fondo sono esposti al rischio valutario. Le oscillazioni dei tassi di cambio possono compromettere il rendimento dell’investimento. Dove indicati, i rendimenti passati si riferiscono alla classe di azioni oggetto della presente scheda informativa. Qualora la valuta della classe di azioni sia diversa dalla valuta locale dell’investitore, le variazioni del tasso di cambio potrebbero aumentare o ridurre tali rendimenti dopo la conversione.
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|  | Fondo | Bmrk |
| --- | --- | --- |
| Cina | 12,97 | 8,60 |
| Brasile | 9,44 | 5,92 |
| Messico | 5,68 | 5,55 |
| India | 5,16 | 4,74 |
| Colombia | 4,65 | 4,42 |
| Israele | 4,42 | 4,13 |
| Turchia | 4,30 | 4,12 |
| Macau | 4,08 | 3,11 |
| Cile | 3,84 | 3,56 |
| Russia | 3,72 | 5,16 |

|  | Fondo | Bmrk |
| --- | --- | --- |
| Cina | 0,68 | 0,33 |
| Brasile | 0,53 | 0,30 |
| India | 0,27 | 0,20 |
| Perù | 0,14 | 0,07 |
| Colombia | 0,33 | 0,28 |
| Sudafrica | 0,14 | 0,10 |
| Ucraina | 0,07 | 0,03 |
| Cile | 0,25 | 0,21 |
| Israele | 0,20 | 0,17 |
| Panama | 0,07 | 0,05 |

ALLOCAZIONE AI PRIMI 10 PAESI PER CONTRIBUZIONE DURATION DELLA SPREAD ATTIVA (ANNI)
ALLOCAZIONE AI PRIMI 10 PAESI (VM) %
ALLOCAZIONE SETTORIALE % (VM)
|  | Fondo | Bmrk |
| --- | --- | --- |
| Finanza | 24,21 | 30,87 |
| Petrolio e Gas | 13,15 | 11,79 |
| Tecnologia, Media e Telecom | 11,77 | 10,98 |
| Consumo | 10,21 | 10,52 |
| Semi-Governativi | 6,74 | 0,00 |
| Industria | 6,65 | 8,34 |
| Industrie minero-metallurgiche | 6,12 | 6,34 |
| Utility | 5,83 | 9,31 |
| Immobiliare | 4,59 | 6,32 |
| Liquidità | 2,80 | 0,00 |
| Infrastrutture | 2,07 | 1,51 |

|  | Governativi | 1,93 | 0,00 |
| --- | --- | --- | --- |
| Carta | 1,49 | 1,28 |
| Diversificato | 1,03 | 1,86 |
| Sovranazionale | 0,56 | 0,44 |
| Trasporti | 0,53 | 0,44 |
| Altro | 0,33 | 0,00 |
| QUALITÀ CREDITIZIA % (VM) | Fondo | Bmrk |  | CARATTERISTICHE | Fondo | Bmrk |
| AAA | 0,00 | 0,23 |  | Scadenza media (anni) | 8,34 | 7,29 |
| AA | 1,19 | 2,38 |  | Rendimento medio ponderato | 4,13 | 3,96 |
| A | 13,71 | 19,38 |  | alla scadenza (%) |  |  |
| BBB | 34,15 | 37,73 |  | Rendimento medio ponderato | 4,81 | 4,68 |
| BB | 24,00 | 20,25 |  | corrente (%) |  |  |
| B | 17,20 | 12,10 |  | Duration (anni) | 4,63 | 4,87 |
| CCC | 1,97 | 4,05 |  | OAS (pb) | 358 | 345 |
| CC | 0,86 | 0,21 |  | Spread duration (anni) | 5,34 | 4,80 |
| C | 0,00 | 0,11 |  | Qualità media del credito | BB+ | BBB- |
| D | 0,20 | 0,00 |  | Numero di investimenti | 348 | 686 |
| Senza Rating | 3,92 | 3,56 |  |  |  |  |
| Liquidità | 2,80 | 0,00 |  |  |  |  |

Fonte: Bloomberg Barclays PLC. Rating credito di Bloomberg basato sulla media arrotondata per difetto di Moody's, S&P e Fitch. Se Moody's, S&P e Fitch forniscono tutti un rating sul credito, il rating sarà la mediana delle valutazioni delle tre agenzie. Se solamente due agenzie forniscono un rating, il rating sarà il più conservativo dei due. Se solamente un'agenzia fornisce una valutazione, il rating rifletterà la valutazione di quella agenzia. Se nessuna delle agenzie fornisce una valutazione, il titolo viene considerato senza rating e può essere assegnato un rating equivalente dalla società di gestione.
| DISTRIBUZIONE DELLA DURATION % (VM) |  |  |  | MISURE DI RISCHIO |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Fondo | Bmrk |  |  | 3 anni |
| Meno di 1 anno | 7,20 | 3,12 |  | Alpha (%) | -3,10 |
| 1 - 3 anni | 16,80 | 28,87 |  | Errore di replicazione (%) | 2,14 |
| 3 - 5 anni | 32,87 | 34,62 |  | Beta | 1,19 |
| 5 - 7 anni | 17,29 | 15,98 |  | Sharpe Ratio | 0,14 |
| 7 - 10 anni | 14,79 | 10,05 |  | Information Ratio | -1,22 |
| 10 - 15 anni | 7,96 | 3,84 |  | R-Quadro (%) | 97,95 |
| 15 - 20 anni | 2,56 | 3,10 |  | Deviazione Standard | 9,96 |
| Oltre 20 anni | 0,54 | 0,43 |  |  |  |

| PRIMI 10 EMITTENTI % (VM) |  |
| --- | --- |
|  |  |  |  |  | Fondo |  | Bmrk |
| Saudi Arabian Oil Co |  |  |  |  | 1,78 |  | 1,73 |
| Ecopetrol SA |  |  |  |  | 1,38 |  | 1,37 |
| Sands China Ltd |  |  |  |  | 1,30 |  | 1,21 |
| Sasol Financing USA LLC |  |  |  |  | 1,25 |  | 0,45 |
| Altice Financing SA |  |  |  |  | 1,23 |  | 1,20 |
| Petrobras Global Finance BV |  |  |  |  | 1,17 |  | 0,71 |
| Teva Pharmaceutical Finance Netherlands III BV |  |  |  |  | 1,16 |  | 1,76 |
| Samba Funding Ltd |  |  |  |  | 1,14 |  | 0,38 |
| Studio City Finance Ltd |  |  |  |  | 1,07 |  | 0,34 |
| Banco De Bogota SA |  |  |  |  | 1,00 |  | 0,53 |
| DATI SULLA CLASSE DI AZIONI |  |  |  |  |  |  |
| Classe di Azioni | Valuta | Data di lancio (Classe di Azioni) | ISIN | Bloomberg | VALOR | Investimento minimo |
| Classe A in CHF ad accumulazione | CHF | 28-06-2013 | IE00B97C6B44 | NEMGAAC ID | 21699896 | 1.000 |
| Classe A in EUR ad accumulazione | EUR | 17-12-2015 | IE00B984JD20 | NEMGAAE ID | 21699898 | 1.000 |
| Classe A in SEK ad accumulazione | SEK | 01-02-2018 | IE00BYMJ8H55 | NEMCAAS ID | 34647437 | 5.000 |
| Classe A in SGD a distribuzione (mensile) | SGD | 01-12-2014 | IE00B984LY70 | NBCSAMD ID | 25278680 | 1.000 |
| Classe A in USD a distribuzione (mensile) | USD | 31-10-2014 | IE00B984MC26 | NBCUAMD ID | 25501330 | 1.000 |
| Classe A in USD ad accumulazione | USD | 28-06-2013 | IE00B984MH70 | NEMGAAU ID | 21699901 | 1.000 |


### Alcune delle classi di azioni riportate sono soggette a restrizioni, per favore fare riferimento al prospetto del fondo per maggiori informazioni.