The risks are calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, market forecasts and the time available to liquidate the positions. This also applies to the following paragraphs.
The Company may, within the framework of its investment policy and the limits set out in point 3.1.1. g), invest in derivative instruments provided that the overall risks to which the underlying assets are exposed do not exceed the investment limits set out in point 3.1.4. When a Sub-Fund invests in index-based derivatives, these investments do not necessarily have to be combined for the purpose of the limits set out in point 3.1.4.
- The following provisions apply to investments in other UCITS or UCIs:
- A Sub-Fund may acquire the units of UCITS and/or other UCIs mentioned in point 3.1.1. e) provided that no more than 20% of its net assets is invested in the same UCITS or other UCI. For the purposes of applying this limit, each Sub- Fund of a UCI with multiple Sub-Funds, as defined in article 181 of the Law of 2010, shall be deemed to be a separate issuing body, provided that the principle of segregation of liabilities with regard to third parties is ensured in the different Sub-Funds.
- Investments in units of UCIs other than UCITS may not exceed a total of 30% of the net assets of the Sub-Fund. Insofar as this UCITS or UCI is a legal entity with multiple Sub-Funds, where the assets of a Sub-Fund relate solely to the rights of investors in this Sub-Fund and of creditors whose claim relates to the inception, administration or liquidation of this Sub-Fund, each Sub-Fund should be viewed as a separate issuer when applying the risk-spreading rules described above.

Translation (ENES, 2022-08-01):
Los riesgos se calculan teniendo en cuenta el valor actual de los activos subyacentes, el riesgo de contraparte, las previsiones del mercado y el tiempo disponible para liquidar las posiciones. Esto también será extensible a los siguientes apartados.
La Sociedad podrá, en el marco de su política de inversión y dentro de los límites establecidos en el punto 3.1.1. g), invertir en instrumentos derivados si los riesgos globales a los que están expuestos los activos subyacentes no superan
los límites de inversión determinados en el punto 3.1.4. Cuando un Subfondo invierta en derivados basados en índices, estas inversiones no tendrán que sumarse necesariamente a efectos de los límites que se establecen en el punto 3.1.4.
- Las siguientes disposiciones se aplicarán a las inversiones en otras IIC en valores mobiliarios o IIC:
- Un Subfondo podrá adquirir las participaciones de las IIC en valores mobiliarios y/u otras IIC mencionadas en el punto3.1.1. e), siempre y cuando no invierta más del 20% de su patrimonio neto en la misma IIC en valores mobiliarios o en otra IIC. Con el fin de implementar este límite, cada Subfondo de una IIC con múltiples subfondos, según se define en el artículo 181 de la Ley de 2010, se considerará una entidad emisora independiente, siempre que se garantice el principio de segregación del pasivo de los diferentes Subfondos con respecto de terceros.
- Las inversiones en participaciones de IIC que no sean IIC en valores mobiliarios no podrán superar, en total, el 30% del patrimonio neto del Subfondo. En la medida en que esta IIC en valores mobiliarios o IIC sea una persona jurídica con múltiples Subfondos, donde los activos de un Subfondo estén vinculados únicamente a los derechos de los inversores en dicho Subfondo y de los acreedores cuyo crédito se deriva de la creación, administración o liquidación de ese Subfondo, cada Subfondo se considerará un emisor independiente a la hora de aplicar las normas de diversificación de riesgos descritas con anterioridad.