# ASSET VALUATION RULES
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### Valuation rules:
		- Methods used for the valuation of balance sheet items and futures and optionsInvestments in securitiesSecurities purchased are recorded at their acquisition price excluding fees, and securities sold are recorded at their sale price excluding fees. Securities, futures and options held in the portfolio denominated in other currencies are converted into the accounting currency on the basis of exchange rates observed in Paris on the valuation day.




## The portfolio is valued according to the following methods:

## Transferable securities:
- on the spot market, deferred settlement system: on the basis of the latest price.

French government bonds are valued on the basis of the mid price of a contributor (a primary dealer selected by the French Treasury), supplied by an information server. This price is subject to a reliability check by means of a comparison with the prices of several other primary dealers.

## Foreign securities
- listed and registered in Paris: on the basis of the latest price.
- not registered in Paris: on the basis of the latest price available.

French and foreign securities whose prices have not been determined on the valuation day are valued at the last officially published price or at their probable sale price under the responsibility of the management company. Justification is sent to the statutory auditor at the time of the audit.

## Funds: at the latest redemption price or the latest net asset value available.

## They are valued at the latest redemption price or the latest net asset value available.

## Money market instruments and synthetic assets composed of a money market instrument backed by one or more interest rate and/or currency swaps (asset swaps)
For those traded in large volumes and which have a residual maturity greater than three months: at the market price on the basis of information feeds sourced from a financial information vendor (Bloomberg, Reuters, etc.).
For those not traded in large volumes and which have a residual maturity greater than three months: at the market price on the basis of information feeds sourced from a financial information vendor (Bloomberg, Reuters, etc.) for equivalent money market instruments whose price shall be incremented or decreased, where applicable, by a differential representing the issuer’s specific characteristics and by applying an actuarial method.

## For those with a residual maturity of three months or less: on a straight-line basis.
In the case of a debt security valued at the market price whose residual maturity falls below or is equal to three months, the last rate used shall be frozen until the final repayment date, unless the security’s modified duration requires valuation at the market price (see the previous paragraph).

## Temporary purchases and sales of securities in accordance with the terms and conditions provided for in the agreement.

## These transactions are valued according to the conditions provided for in the agreement.

## Certain fixed income transactions whose maturity is greater than three months may be valued at the market price.

## Futures and options transactions

## Forward purchases and sales of currencies are valued in consideration of the amortisation of any positive or negative balance carried forward.
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### Off-balance sheet transactions


## Transactions on regulated markets
- Futures transactions: these transactions are valued according to the markets on the basis of the settlement price. The commitment is calculated as follows: price of futures contract x nominal value of contract x quantities.
- Options transactions: these contracts are valued according to the markets on the basis of the opening price or the settlement price. The commitment is equal to the conversion of the option into the underlying equivalent. It is calculated as follows: delta x quantity x ratio or nominal value of the contract x price of the underlying equivalent.


## Transactions on over-the-counter markets
- Interest rate transactions: valuation at the market price on the basis of information feeds sourced from a financial information vendor (Bloomberg, Reuters, etc.) and, if necessary, by applying an actuarial method.
- Interest rate swap transactions:For those with a residual maturity greater than three months: valuation at the market price on the basis of information feeds sourced from a financial information vendor (Bloomberg, Reuters, etc.) and by applying an actuarial method.
- Backed or non-backed transactions:
- Fixed rate/Variable rate: nominal value of the contract
- Variable rate/Fixed rate: nominal value of the contract
- For those with a residual maturity of three months or less: valued on a straight-line basis.
- In the case of an interest rate swap transaction valued at the market price whose residual maturity is less than or equal to 3 months, the last rate used shall be frozen until the final repayment date, except in the case of modified duration requiring valuation at the market price (see the previous paragraph).


## The commitment is calculated as follows:
- Backed transactions: nominal value of the contract
- Non-backed transactions: nominal value of the contract
- Other transactions on over-the-counter markets
- Interest rate, foreign exchange or credit transactions: valuation at the market price on the basis of information feeds sourced from a financial information vendor (Bloomberg, Reuters, etc.) and, if necessary, by applying an actuarial method.


## The commitment is shown as follows: nominal value of the contract.
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### Accounting method


## Income is recorded on an accruals basis. Transaction fees are recorded net of expenses.
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### Accounting currency


## The fund’s financial statements are recorded in euro.
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Translation (ENES, 2022-10-01):
# NORMAS DE VALORACIÓN DEL ACTIVO
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### Normas de valoración:
		- Métodos de valoración de las cuentas del balance y de las operaciones a plazo firme y condicionalCartera de valoresLas entradas en cartera se contabilizan a su precio de adquisición (gastos no incluidos) y las salidas de cartera, a su precio de cesión (gastos no incluidos).



Los títulos así como los instrumentos financieros a plazo firme y condicional incluidos en la cartera denominados en divisas se convierten a la divisa base utilizando los tipos de cambio constatados en París el día de la valoración.

## La cartera se valora según los siguientes métodos:

## Valores mobiliarios:
- del mercado de contado, sistema de pago diferido: sobre la base de la última cotización.

Las OAT se valoran a partir de la mediana de las cotizaciones proporcionadas por un proveedor de precios (especialista en valores del Tesoro seleccionado por el Tesoro francés) que obtiene la información a través de un servidor. Dicha cotización es objeto de un control de fiabilidad mediante su comparación con las cotizaciones de varios otros especialistas.

## Valores extranjeros
- admitidos a cotización y depositados en París: sobre la base de la última cotización.
- no depositados en París: sobre la base de la última cotización conocida.

Los valores franceses y extranjeros cuya cotización no esté disponible el día de la valoración se valorarán en función del último precio publicado oficialmente o de su valor probable de negociación bajo la responsabilidad de la sociedad gestora. Los justificantes se remiten al auditor con ocasión de sus controles.

## IIC: según el último precio de reembolso o según el último valor liquidativo conocido.

## Se valoran según el último precio de reembolso o según el último valor liquidativo conocido.
Los instrumentos del mercado monetario y los activos sintéticos compuestos por un instrumento del mercado monetario respaldado por uno o varios contratos de permuta financiera de tipos de interés y/o de divisas (asset swaps)
En el caso de aquellos títulos que sean objeto de transacciones significativas y que tengan un vencimiento residual superior a 3 meses: según su precio de mercado sobre la base de los datos obtenidos de un servidor de información financiera (Bloomberg, Reuters, etc.).
En el caso de aquellos títulos que no sean objeto de transacciones significativas y que tengan un vencimiento residual superior a 3 meses: según su precio de mercado sobre la base de los datos obtenidos de un servidor de información financiera (Bloomberg, Reuters, etc.) sobre instrumentos del mercado monetario equivalentes cuyo precio se ajustará, si procede, por un diferencial representativo de las características intrínsecas del emisor y utilizando un método actuarial.

## En el caso de aquellos títulos con un vencimiento residual inferior o igual a 3 meses: de forma lineal.
En el caso de un título de crédito valorado a precio de mercado y con un vencimiento residual inferior o igual a 3 meses, se congelará el último tipo aplicado hasta la fecha del reembolso final, salvo en caso de sensibilidad particular que requiera una valoración a precio de mercado (véase el párrafo anterior).

## Las operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos según las condiciones previstas en el contrato.

## Estas operaciones se valoran según las condiciones previstas en el contrato.

## Algunas operaciones a tipo fijo cuyo vencimiento es superior a tres meses pueden valorarse a su precio de mercado.

## Operaciones a plazo firme y condicional

## Las compras y ventas a plazo de divisas se valoran teniendo en cuenta la amortización de la diferencia positiva o negativa.
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### Operaciones fuera del balance


## Operaciones en mercados organizados
- Operaciones a plazo firme: estas operaciones se valoran, dependiendo del mercado, sobre la base de la cotización de compensación.


## El pasivo se calcula del siguiente modo: cotización del contrato futuro x nominal del contrato x cantidades.
- Operaciones a plazo condicional: estas operaciones se valoran, dependiendo del mercado, sobre la base de la primera cotización o de la cotización de compensación. El pasivo es igual a la conversión de la opción a equivalente subyacente. Se calcula del siguiente modo: delta x cantidad x porcentaje o nominal del contrato x cotización del subyacente.


## Operaciones en los mercados OTC
- Operaciones de tipos de interés: valoración según el precio de mercado sobre la base de los datos obtenidos de un servidor de información financiera (Bloomberg, Reuters, etc.) y, si fuese necesario, utilizando un método actuarial.
- Operaciones de permuta financiera:Para aquellas con un vencimiento residual superior a 3 meses: valoración según el precio de mercado sobre la base de los datos obtenidos de un servidor de información financiera (Bloomberg, Reuters, etc.) y mediante la aplicación de un método actuarial.
- Operaciones respaldadas o no respaldadas:
- Tipo fijo/Tipo variable: valor nominal del contrato
- Tipo variable/Tipo fijo: valor nominal del contrato
- Para aquellas con un vencimiento residual inferior o igual a 3 meses: valoración de forma lineal.
- En el caso de una operación de permuta financiera valorada según el precio de mercado y con un vencimiento residual inferior o igual a 3 meses, se congelará el último tipo aplicado hasta la fecha del reembolso final, salvo en caso de sensibilidad particular que requiera una valoración a precio de mercado (véase el párrafo anterior).


## El pasivo se calcula del siguiente modo:
- Operaciones respaldadas: valor nominal del contrato
- Operaciones no respaldadas: valor nominal del contrato
- Otras operaciones en los mercados OTC
- Operaciones de tipos de interés, de cambio o de crédito: valoración según el precio de mercado sobre la base de los datos obtenidos de un servidor de información financiera (Bloomberg, Reuters, etc.) y, si fuese necesario, utilizando un método actuarial.


## El pasivo se presenta del siguiente modo: valor nominal del contrato.
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### Método de contabilización


## Los ingresos se contabilizan según el método de los ingresos devengados.

## Los gastos de transacción se contabilizan según el método de los gastos no incluidos.
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### Divisa base


## La contabilidad del fondo se realiza en euros.
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