# Approach
The experienced and diverse investment team focuses initially on capital
Fund	0.5  -2.1   2.1   -1.2   n.a.  n.a.  n.a.	-1.3
09.15 – 08.16  09.16 – 08.17  09.17 – 08.18  09.18 – 08.19  09.19 – 08.20
Fund	n.a.	n.a.	n.a.	n.a.	-1.7
Source: Vontobel Asset Management AG. Past performance is not a guide to current or future performance. The performance data do not take account of the commissions and costs incurred on issue and redemption. The return of the fund can be a result of currency fluctuations rise or fall. 28/08/2020
Indexed	in %
preservation, avoiding defaults and mitigating volatility, as well as ac- cessing an attractive revenue stream on a risk-adjusted basis. The team drives this by a thorough analysis of fundamental credit risk as well as by the liquidity profile of each position and the relative value present in the portfolio compared to the market. The team extensively mitigates interest-rate and currency risks by investing solely in floating-rate bonds and hedging currency exposures.
120
110
100
90
4.0
2.0
0.0
-2.0
Portfolio Manager	TwentyFour Asset Management LLP
80
2018	2019	2020
-4.0
Portfolio Manager location	London
Fund domicile	Luxembourg
Fund name / domicile	Vontobel Fund / Luxembourg Fund currency		EUR
Share class currency	EUR
Net asset value	98.69
Fund volume in mln	224.72 EUR
Share class volume in mln	1.91 EUR
Management fee	0.500%
TER (per 28/02/2020)	0.67%
Launch date	05/11/2018
ISIN	LU1882613026
WKN	A2N72G
Valor	43753879
14.8%  AAA
14.7%  AA+
8.5%  AA
5.5%  AA-
12.4%  A+
16.2%  A
0.6%  A-
3.9%  BBB+
14.2%  BBB
2.6%  BBB-
6.7%  Cash
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28/08/2020
Performance (left-hand scale)  Yearly Performance (right-hand scale)
Source: Vontobel Asset Management AG. Past performance is not a guide to current or future performance. The performance data do not take account of the commissions and costs incurred on issue and redemption. The return of the fund can be a result of currency fluctuations rise or fall. 28/08/2020
Volatility
*	
7.89%
Sharpe ratio
*	
negative
Interest rate duration (years)	0.10
Credit duration (years)	2.58
Yield to worst in EUR
**	
1.87%
Average Rating	A+
Number of holdings	97
* 
1 year
** 
Based on expected maturity.
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28/08/2020
19.6%  NC RMBS
14.3%  CLO
15.3%  Prime RMBS
18.7%  BTL RMBS
9.8%  CMBS
2.9%  Consumer ABS
12.8%  Auto Loans
6.7%  Cash
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28/08/2020
| Major positions |  |
| --- | --- |
| SILVERSTONE | 3.4% |
| DPF 2019-1 | 3.1% |
| AUTOF 1 | 2.9% |
| HWKSM 2019-1 | 2.8% |
| KANTR 2018-1 | 2.5% |
| TAURS 2019-FIN4 | 2.4% |
| STORM 2017-2 | 2.3% |
| RNBAG 6 | 2.3% |
| RMS 30 | 2.2% |
| TPMF 2019-GR4 | 2.1% |
| Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28/08/2020 |  |
|  |  |
| Risks |  |

42.6%  United Kingdom
16.4%  Netherlands
5.7%  Germany
3.5%  France
3.7%  Spain
0.0%  Portugal
2.9%  Italy
3.6%  Finland
0.7%  Ireland
14.3%  Mixed
0.0%  Austria
6.7%  Cash
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28/08/2020
+ Broad diversification across numerous securities
+ Possible extra returns through single security analysis and active management
+ Gains on invested capital possible
+ Use of derivatives for hedging purposes may increase subfund's performance and enhance returns
+ Bond investments offer interest income and capital gains opportunities on declining market yields
+ Investments in foreign currencies might generate currency gains
+ Benefits of investing in ABS/MBS tranches that offer different prepayment and credit risks that better suit the investor are possible
- Limited participation in potential of single securities
- Success of single security analysis and active management cannot be guaranteed
- It cannot be guaranteed that the investor will recover the capital invested
- Derivatives entail risks relating to liquidity, leverage and credit fluctuations, illiquidity and volatility.
- Interest rates may vary, bonds suffer price declines on rising interest rates.
- Investments in foreign currencies are subject to currency fluctuations
- The structure of ABS/MBS and the pools backing them might be intransparent which exposes the subfund to additional credit and prepayment risks (extension or contraction risks) depending on which tranche of ABS/MBS is purchased by the subfund.

Translation (ENIT, 2020-08-28):
# Approccio
Il team d'investimento, esperto e diversificato, si concentra inizialmente sulla conservazione del capitale, evitando i default e mitigando la volati- lità, oltre ad accedere a un interessante flusso di ricavi su base rettificata per il rischio. Il team opera sulla base di un'analisi approfondita del ri- schio di credito dei fondamentali, nonché sul profilo di liquidità di ogni posizione e sul valore relativo presente nel portafoglio rispetto al merca- to. Mitiga ampiamente i rischi di tasso d'interesse e valutari investendo esclusivamente in obbligazioni a tasso variabile e coprendo le esposizioni in valuta.
120
110
100
90
80
Indicizzato	in %
2018	2019	2020
4,0
2,0
0,0
-2,0
-4,0
Gestore di Portafoglio	TwentyFour Asset Management LLP Sede del gestore di Portafoglio		Londra
Domicilio del fondo	Lussemburgo
| Valuta del fondo | EUR |  | Il rendimento del fondo puo' essere il risultato di | fluttuazioni valutarie in aumento o in |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Valuta della classe | EUR |  |  |  |
| NAV | 98,69 |  | Dati sul rischio |  |
| Patrimonio fondo in mio | 224,72 EUR |  | Volatilità * | 7,89% |
| Volume della classe in mio | 1,91 EUR |  | Sharpe Ratio * | negativo |
| Commissioni di gestione | 0,500% |  | Interest rate duration (anni) | 0,10 |
| TER (al 28.02.2020) | 0,67% |  | Credit duration (anni) | 2,58 |
| Data di lancio | 05.11.2018 |  | Rendimento alla scadenza a EUR ** | 1,87% |
| ISIN | LU1882613026 |  | Rating medio | A+ |
| Germania, Numero valore | A2N72G |  | Numero titoli in portafoglio | 97 |
| Numero di valore | 43753879 |  | *  1 anno |  |
|  |  |  | **  Calcolato sulla maturità attesa. |  |
| Scomposizione per rating	 Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28.08.2020 14,8%  AAA 14,7%  AA+	 Maggiori settori 8,5%  AA 5,5%  AA-	19,6%  NC RMBS 12,4%  A+	14,3%  CLO 16,2%  A	15,3%  Prime RMBS 0,6%  A-	18,7%  BTL RMBS 3,9%  BBB+	9,8%  CMBS 14,2%  BBB	2,9%  Consumer ABS 2,6%  BBB-	12,8%  Prestiti Auto 6,7%  Cash	6,7%  Cash |

Domicilio / nome del Fondo	Vontobel Fund / Lussemburgo
Performance (scala di sinistra)  Evoluzione annua del valore (scala di destra)
Fonte: Vontobel Asset Management AG. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. I dati della performance non tengono conto delle commissioni e delle spese applicate all'emissione e al riscatto delle quote. I rendimenti si intendono al lordo di oneri fiscali.
diminuzione. 28.08.2020
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28.08.2020
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28.08.2020
| Maggiori posizioni |  |
| --- | --- |
| SILVERSTONE | 3,4% |
| DPF 2019-1 | 3,1% |
| AUTOF 1 | 2,9% |
| HWKSM 2019-1 | 2,8% |
| KANTR 2018-1 | 2,5% |
| TAURS 2019-FIN4 | 2,4% |
| STORM 2017-2 | 2,3% |
| RNBAG 6 | 2,3% |
| RMS 30 | 2,2% |
| TPMF 2019-GR4 | 2,1% |
| Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28.08.2020 |  |
|  |  |
| Rischi |  |

42,6%  Regno Unito
16,4%  Olanda
5,7%  Germania
3,5%  Francia
3,7%  Spagna
0,0%  Portogallo
2,9%  Italia
3,6%  Finlandia
0,7%  Irlanda
14,3%  Misto
0,0%  Austria
6,7%  Cash
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28.08.2020
+ Ampia diversificazione su numerosi titoli
+ Possibili extrarendimenti da analisi dei singoli titoli e gestione attiva
+ Possibili guadagni sul capitale investito
+ Il ricorso a strumenti derivati a fini di copertura potrebbe migliorare la performance del comparto e accrescere i rendimenti
+ Gli investimenti in obbligazioni offrono reddito da interessi e opportunità di utile da capitale in contesti di calo dei rendimenti di mercato
+ Gli investimenti in monete estere possono generare guadagni sui cambi
+ Possibili profitti da investimenti in tranche di ABS/MBS che offrono diversi rischi di credito e pagamento anticipato più consoni all’investitore
- Ridotta partecipazione al potenziale dei singoli titoli
- Non si garantisce il successo delle analisi dei singoli titoli e della gestione attiva
- Non si garantisce che gli investitori potranno recuperare il capitale investito
- Gli strumenti derivati comportano rischi di liquidità, effetto leva e oscillazione del credito, illiquidità e volatilità
- I tassi d’interesse possono variare e i prezzi delle obbligazioni diminuiscono all’aumentare dei tassi d’interesse
- Gli investimenti in monete estere sono soggetti a oscillazioni dei cambi
- La struttura degli ABS/MBS e dei titoli che li garantiscono può essere poco trasparente, esponendo il comparto a ulteriori rischi di credito e di pagamento anticipato (rischi di estensione o contrazione) in base alla tranche di ABS/MBS acquistata dal comparto