## The Fund’s portfolio comprises:
- up to a maximum of 100% of the net assets in securities issued by issuers in the Investment Grade category (rated as such by the rating agencies) or equivalent based on the management company’s analysis and, within a limit of 20% of the net assets, in bonds or securities issued by issuers in the speculative/High Yield category (rated as such by the rating agencies) or equivalent based on the management company’s analysis, or not rated by a rating agency. Speculative/High Yield bonds or securities may not exceed a maximum of 70% of the Fund’s net assets.
- up to a maximum of 10% of the net assets in ordinary shares arising from a conversion or exchange of debt.
- up to a maximum of 10% of the net assets in French or European money market, short-term money market or bond UCITS, provided that these funds themselves invest less than 10% of their assets in other UCIs. These UCIs may be managed by Lazard Frères Gestion;
- up to 100% of the net assets in securities with embedded derivatives;
- up to 30% of the net assets in contingent convertible bonds (“CoCos”);
- up to 100% of the net assets in interest-rate and currency futures, interest-rate and currency options, interest-rate and currency swaps, credit derivatives (with CDS limited to a maximum of 40% of the net assets) and forward exchange contracts traded on regulated, over-the-counter or organised markets to hedge and/or expose the portfolio to interest rate and foreign exchange risk. Up to a maximum of 10%, the Fund may use equity futures and options.

Translation (ENES, 2022-12-23):
## La cartera del fondo está compuesta:
- hasta un 100% del patrimonio por títulos emitidos por emisores de la categoría «investment grade» o grado de inversión (que hayan recibido esta calificación por parte de las agencias de calificación) o equivalente según el análisis de la sociedad gestora, así como, hasta un máximo del 20% del patrimonio, por bonos o títulos emitidos por emisores de la categoría especulativa/high yield (que hayan recibido esta calificación por parte de las agencias de calificación) o equivalente según el análisis de la sociedad gestora, o no calificados por ninguna agencia. Las emisiones o títulos especulativos/high yield no podrán superar el 70% del patrimonio del fondo;
- hasta un 10% del patrimonio por acciones ordinarias procedentes de una conversión o canje de deudas;
- hasta un 10% del patrimonio por OICVM monetarios, monetarios a corto plazo o de renta fija, franceses o europeos, si a su vez invierten menos del 10% de su patrimonio en otras IIC. Estas IIC podrán estar gestionadas por Lazard Frères Gestion;
- hasta el 100% del patrimonio por títulos que incorporen derivados;
- hasta un 30% del patrimonio por obligaciones convertibles contingentes («Coco bonds»);
- hasta el 100% del patrimonio por futuros sobre tipos y divisas, opciones sobre tipos y divisas, swaps de tipos de interés y de divisas, derivados de crédito (las permutas de cobertura se limitan al 40% del patrimonio) y operaciones a plazo sobre divisas, negociados en mercados regulados, extrabursátiles u organizados, para cubrir o exponer la cartera al riesgo de tipos y de cambio. Con un límite máximo del 10%, el fondo podrá recurrir a futuros y opciones sobre acciones.