### STRUCTURED PRODUCTS RISK
Certain Sub-Funds may make investments in structured products, for example structured notes. Structured products are synthetic investment instruments specially created to meet specific needs that cannot be met from the standardised financial instruments available in the markets. Structured products can be used as an alternative to a direct investment; as part of the asset allocation process to reduce risk exposure of a portfolio; or to utilise the current market trend. A structured product is generally a pre-packaged investment strategy which is based on FDI, such as a single security, a basket of securities, options, indices, commodities, debt
issuances and/or foreign currencies, and to a lesser extent, swaps. An investor’s investment return and the issuer’s payment obligations are contingent on, or highly sensitive to, changes in the value of underlying assets,
indices, interest rates or cash flows. It is possible that adverse movements in underlying asset valuations can lead to a loss of the entire principal of a transaction. Structured products (regardless of whether they are principal protected or not) in general are also exposed to the credit risk of the issuer. Structured products may be highly illiquid and prone to substantial price volatility.
These instruments may be subject to greater credit, liquidity, and interest rate risk compared to other debt securities. They are often exposed to extension and pre- payment risks and risks that the payment obligations relating to the underlying assets are not met, which may adversely impact the returns of the securities.
Examples of structured products include mortgage- backed securities, asset-backed securities and structured notes.

Translation (ENIT, 2022-06-24):
### RISCHIO DEI PRODOTTI STRUTTURATI
Alcuni Comparti possono investire in prodotti strutturati, per esempio titoli strutturati. I prodotti strutturati sono strumenti di investimento sintetici, appositamente creati per soddisfare specifiche esigenze che non sarebbero soddisfatte dagli strumenti finanziari standard disponibili nei mercati. I prodotti strutturati possono essere utilizzati come alternativa all'investimento diretto, nel quadro del processo per l'allocazione delle attività intesa a ridurre l'esposizione al rischio del portafoglio o per utilizzare le attuali tendenze del mercato. Un prodotto strutturato è generalmente un investimento pre- confezionato, che si basa su SFD, come un singolo titolo, un paniere di titoli, opzioni, indici, materie prime, emissioni di titoli di debito e/o valute straniere, e in misura minore, swap. Il rendimento dell'investimento e il pagamento dell'emittente delle obbligazioni dipendono dalle variazioni dell'attività sottostante, degli indici, dei tassi di interesse o dei flussi di cassa, o sono a questi altamente sensibili. È possibile che movimenti avversi nella valutazione dell'attività sottostante possano portare a una perdita dell'intero capitale della operazione. I
prodotti strutturati (indipendentemente dalla protezione o
meno del capitale) sono generalmente anche esposti al rischio di credito degli emittenti. I prodotti strutturati possono essere altamente illiquidi e soggetti a una sostanziale volatilità dei prezzi. Tali strumenti possono essere soggetti a maggiori rischi di credito, liquidità e tassi di interesse rispetto ad altri titoli di debito. Essi sono spesso esposti a rischi connessi all'estensione o al pagamento anticipato e ai rischi che gli obblighi di pagamento relativi all'attività sottostante non siano adempiuti, il che può influire negativamente sui rendimenti dei titoli.
Esempi di prodotti strutturati comprendono titoli garantiti da ipoteca, titoli garantiti da attività e titoli strutturati.