The 20% limit referred to above is raised to 35% if this proves to be justified by exceptional conditions on the markets, in particular, on regulated markets where certain transferable securities or certain money market instruments are largely dominant. Investing up to this limit is only authorized for a single issuer.
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### As an exemption from the restrictions specified in clause 7.1.1. above, each Sub- Fund is authorized to invest, according to the principle of risk spreading, up to 100% of its net assets in different issues of transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities, by any member State of the OECD or by public international bodies to which one or more Member States of the EU belong. If a Sub-Fund exercises this latter option, it must hold transferable securities belonging to at least 6 different issues but securities belonging to the same issue may not exceed 30% of the total amount of the total net assets.
- a)		A Sub-Fund may acquire units of the UCITS and/or other UCI stated under clause 6.1.1. (a), provided it does not invest more than 20% of its assets in a single UCITS or other UCI. For the purpose of applying this investment limit, each Sub-Fund of an umbrella UCI is regarded as a separate issuer, provided the principle of the segregation of the liabilities of the various Sub-Funds with regard to third parties is ensured.
- 	Investments in units of UCI other than UCITS may not exceed in total 30% of the assets of a UCITS. Where a Sub-Fund has acquired units of UCITS and/or other UCI, the assets of those UCITS or other UCI are not combined for the purposes of calculating the limits set down in clause 1 above.
- If a Sub-Fund invests in the units of another Sub-Fund of the SICAV or in the units of other UCITS and/or other UCI which are managed, directly or by delegation, by the Management Company or by any other company with which the Management Company is associated by common-management or control or by means of a significant direct or indirect shareholding, the Management Company or the other company may not charge subscription or redemption fees for the Sub-Fund's investment in the units of said other UCITS and/or other UCI.
- a)		The Sub-Funds may not acquire shares with voting rights allowing it to exercise a significant influence on the management of an issuer.
- The Sub-Funds may not acquire more than:
	- 10% of the non-voting shares of a single issuer,
	- 10% of the debt securities of a single issuer,
	- 10% of the money market instruments of a single issuer,
	- 25% of the units of the same UCITS or other UCI.

Translation (ENES, 2022-07-01):
El límite del 20% antes mencionado se aumentará hasta un 35% si ello está justificado por condiciones excepcionales de los mercados, en particular, en los mercados regulados donde predominen ciertos valores mobiliarios o ciertos instrumentos del mercado monetario. La inversión hasta este límite solo está autorizada para un único emisor.
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### A título de exención de los límites especificados en la cláusula 7.1.1. anterior, cada Subfondo puede invertir, siguiendo los principios de distribución del riesgo, hasta un 100% de sus activos netos en distintas emisiones de valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por un Estado miembro, por sus autoridades locales, por cualquier Estado miembro de la OCDE o por organismos públicos internacionales a los cuales pertenezcan uno o más de los Estados miembros de la UE. Si un Subfondo ejerce la opción anterior, debe poseer valores mobiliarios pertenecientes como mínimo a 6 emisiones diferentes, pero los valores pertenecientes a la misma emisión no pueden sobrepasar un 30% de la cantidad total de activo neto total.
- a)		Un Subfondo puede adquirir participaciones del OICVM u otro OIC mencionado en la cláusula 6.1.1. (a), a condición de que no invierta más de un 20% de sus activos en un único OICVM u otro OIC. A los efectos de la aplicación del límite de inversión mencionado, cada Subfondo de un OIC paraguas se considerará un emisor independiente, con la condición de que se garantice el principio de segregación de pasivos de los distintos Subfondos en lo que respecta a terceras partes.
- 	Las inversiones en participaciones de OIC que no sean OICVM no pueden sobrepasar un 30% de los activos de un OICVM. En caso de que un Subfondo adquiera participaciones de OICVM u otro OIC, los activos de dichos organismos no se combinarán para el cálculo de los límites estipulados en la cláusula 1 anterior.
- Si un Subfondo invierte en las participaciones de otro Subfondo de la SICAV o en las participaciones de otro OICVM u otro OIC gestionados, de forma directa o por delegación, por la Sociedad Gestora o por cualquier otra empresa con la que esté asociada la Sociedad Gestora por gestión o control comunes o por medio de la tenencia directa o indirecta de una cantidad considerable de sus acciones, la Sociedad Gestora o la otra empresa no podrán cobrar las comisiones de suscripción o reembolso correspondientes a la inversión del Subfondo en las participaciones de dicho otro OICVM u OIC.
- a)		Los Subfondos no pueden adquirir acciones con derechos de voto que les permitan ejercer una influencia significativa en la gestión de un emisor.
- Los Subfondos no pueden adquirir más de un:
	- 10% de las acciones sin derecho a voto de un mismo emisor,
	- 10% de los títulos de deuda de un mismo emisor,
	- 10% de los instrumentos del mercado monetario de un mismo emisor,
	- 25% de las participaciones de un mismo OICVM u otro OIC.