ARTICLE III - EMISSION ET RACHAT DES PARTS	
Les parts sont émises à tout moment à la demande des porteurs sur la base de la valeur liquidative augmentée, le cas échéant, des commissions de souscription.
Les souscriptions et les rachats sont effectués dans les conditions et selon les modalités précisées dans le prospectus.
Les parts de fonds commun de placement peuvent faire l’objet d’une admission à la cote selon la réglementation en vigueur.
Les souscriptions doivent être intégralement libérées le jour de calcul de la valeur liquidative. Elles peuvent être effectuées en numéraire et/ou par apport d’instruments financiers.. La société de gestion a le droit de refuser les valeurs proposées et, à cet effet, dispose d'un délai de sept jours à partir de leur dépôt pour faire connaître sa décision. En cas d'acceptation, les valeurs apportées sont évaluées selon les règles fixées à l'article IV et la souscription est réalisée sur la base de la première valeur liquidative suivant l'acceptation des valeurs concernées.
Les rachats sont effectués exclusivement en numéraire, sauf en cas de liquidation du fonds lorsque les porteurs de parts ont signifié leur accord pour être remboursés en titres. Ils sont réglés par le teneur de compte émetteur dans un délai maximum de cinq jours suivant celui de l'évaluation de la part.
Toutefois, si, en cas de circonstances exceptionnelles, le remboursement nécessite la réalisation préalable d’actifs compris dans le fonds, ce délai peut être prolongé, sans pouvoir excéder 30 jours.
Sauf en cas de succession ou de donation-partage, la cession ou le transfert de parts entre porteurs, ou de porteurs à un tiers, est assimilé à un rachat suivi d'une souscription ; s'il s'agit d'un tiers, le montant de la cession ou du transfert doit, le cas échéant, être complété par le bénéficiaire pour atteindre au minimum celui de la souscription minimale exigée par le prospectus.
En application de l’article 214-8-7 du code monétaire et financier, le rachat par le FCP de ses parts, comme l’émission de parts nouvelles, peuvent être suspendus, à titre provisoire, par la société de gestion, quand des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des porteurs le commande.
Lorsque l’actif net du FCP est inférieur au montant fixé par la réglementation, aucun rachat des parts ne peut être effectué.
Dans l’hypothèse où le fonds prévoit une possibilité de souscription minimale, les conditions de cette souscription seront effectuées selon les modalités prévues dans les prospectus.
Le FCP peut cesser d’émettre des parts en application du deuxième alinéa de l’article L214-8-7 du code monétaire et de manière provisoire ou définitive, partiellement ou totalement dans les situations objectives entraînant la fermeture des souscriptions telles qu’un nombre maximum de parts émises, un montant maximum d’actifs atteint ou l’expiration d’une période de souscription déterminée. Le déclenchement de cet outil fera l’objet d’une information par tout moyen des porteurs de parts existants relative à son activation, ainsi qu’au seuil et à la situation objective ayant conduit à la décision de fermeture partielle ou totale. Dans le cas d’une fermeture partielle, cette information par tout moyen précisera explicitement les modalités selon lesquelles les porteurs de parts existants peuvent continuer de souscrire pendant la durée de cette fermeture partielle. Les porteurs de parts sont également informés par tout moyen de la décision de l’OPCVM ou de la société de gestion soit de mettre fin à la fermeture totale ou partielle des souscriptions (lors du passage sous le seuil de déclenchement), soit de ne pas y mettre fin (en cas de changement de seuil ou de modification de la situation objective ayant conduit à la mise en œuvre de cet outil). Une modification de la situation objective invoquée ou du seuil de déclenchement de l’outil doit toujours être effectuée dans l’intérêt des porteurs de parts. L’information par tous moyens précise les raisons exactes de ces modifications.
La société de gestion peut restreindre ou empêcher la détention de parts du FCP par toute personne ou entité à qui il est interdit de détenir des parts du FCP (ci-après, « la Personne non Eligible »). Une Personne non Eligible est une « US Person » telle que définie par la Regulation S de la SEC (Part 230 – 17 CFR 230.930).
A cette fin, la société de gestion peut :
- Refuser d’émettre toute part dès lors qu’il apparaît qu’une telle émission aurait ou pourrait avoir pour effet que lesdites parts soient directement ou indirectement détenues au bénéfice d’une Personne non Eligible ;
- à tout moment requérir d’une personne ou entité dont le nom apparaît sur le registre des porteurs de parts que lui soit fournie toute information, accompagnée d’une déclaration sur l’honneur, qu’elle considèrerait nécessaire aux fins de déterminer si le bénéficiaire effectif des parts considérées est ou non une Personne non Eligible ; et
- lorsqu’il lui apparaît qu’une personne ou entité est (i) une Personne non Eligible, de procéder au rachat forcé de toutes ses parts sur la valeur liquidative suivante. Le rachat forcé s’effectuer à la dernière valeur liquidative connue, diminuée le cas échéant des frais, droits et commissions applicables, qui resteront à la charge de la Personne non Eligible après un délai de 30 jours durant lequel le bénéficiaire effectif des parts pourra présenter ses observations à l’organe compétent.

Translation (FRES, 2020-10-05):
ARTÍCULO III – EMISIÓN Y REEMBOLSO DE LAS PARTICIPACIONES	
Las participaciones se emiten en todo momento a petición de los partícipes sobre la base del valor liquidativo incrementado, en su caso, con las comisiones de suscripción.
Las suscripciones y los reembolsos se realizan en las condiciones y según las modalidades indicadas en el folleto.
Las participaciones del Fondo de Inversión Colectiva pueden ser objeto de una admisión a cotización según la regulación en vigor.
Las suscripciones deben estar desembolsadas íntegramente el día del cálculo del valor liquidativo. Pueden efectuarse en efectivo y/o mediante aportación de instrumentos financieros. La Sociedad Gestora tiene derecho a rechazar los valores propuestos y, a tal efecto, dispone de un plazo de siete días contados desde su depósito para dar a conocer su decisión. En caso de aceptación, los valores aportados se valoran según las reglas contenidas en el artículo IV y la suscripción se realiza sobre la base del primer valor liquidativo tras la aceptación de los valores correspondientes.
Los reembolsos se efectúan exclusivamente en efectivo, salvo en caso de liquidación del Fondo cuando los partícipes hayan notificado su acuerdo de que se les reembolse con títulos. Son pagados por el responsable de cuenta emisor en un plazo máximo de cinco días contados desde el día de la valoración de la participación.
No obstante, si en circunstancias excepcionales, el reembolso exigiese la realización previa de los activos incluidos en el Fondo, dicho plazo podrá prolongarse, sin poder superar los 30 días.
Salvo en caso de sucesión o de donación de los bienes entre los descendientes, la cesión o la transmisión de participaciones entre partícipes o de los partícipes a un tercero se asimilan a un reembolso seguido de una suscripción; si se trata de un tercero, el importe de la cesión o de la transmisión debe, en su caso, ser completado por el beneficiario para alcanzar como mínimo el de la suscripción mínima exigida en el folleto.
De conformidad con el artículo 214-8-7 del Código Monetario y Financiero, el reembolso por parte del Fondo de Inversión Colectiva de sus participaciones, así como la emisión de nuevas participaciones, podrán ser suspendidos, de forma provisional, por la Sociedad Gestora cuando lo exijan circunstancias excepcionales y siempre que el interés de los accionistas así lo requiera.
Cuando el patrimonio neto del Fondo de Inversión Colectiva sea inferior al importe fijado por la regulación, no podrá efectuarse ningún reembolso de participaciones.
En el supuesto caso de que el Fondo previese una posibilidad de suscripción mínima, las condiciones de dicha suscripción serán realizadas sobre la base de las modalidades previstas en los folletos.
El Fondo de Inversión Colectiva puede dejar de emitir participaciones en aplicación del segundo inciso del artículo L. 214-8- 7 del Código Monetario de forma provisional o definitiva, parcial o total, en las situaciones objetivas que conlleven el cier re de las suscripciones, como por ejemplo, cuando se registre un número máximo de participaciones emitidas, se alcance un importe máximo de los activos o venza un periodo de suscripción determinado. La activación de este procedimiento deberá ser comunicada por cualquier medio a los partícipes existentes por lo que respecta a su puesta en marcha, así como el umbral y la situación objetivo que motivó la decisión de cierre parcial o total. En caso de cierre parcial, dicha comunicación por cualquier medio indicará expresamente el procedimiento por el cual los partícipes actuales pueden seguir suscribiéndose mientras esté vigente el cierre parcial. Asimismo, se comunicará a los partícipes por cualquier medio la decisión del OICVM o de la Sociedad Gestora de poner fin al cierre total o parcial de las suscripciones (cuando se supere el umbral de activación) o de no ponerle fin (en caso de cambio de umbral o de modificación de la situación objetivo que provocó la aplicación de dicho procedimiento). La modificación de la situación objetiva mencionada o del umbral de activación de la herramienta deberá hacerse siempre que redunde en el interés de los partícipes. La comunicación por cualquier medio indicará los motivos exactos de dichas modificaciones.
La Sociedad Gestora puede limitar o impedir que una persona o entidad que no esté autorizada a poseer participaciones del Fondo de Inversión Colectiva (en lo sucesivo, «Persona No Elegible») posea participaciones del Fondo de Inversión Colectiva. Una Persona No Elegible es una «Persona Estadounidense» conforme a la definición del Reglamento S de la SEC (Parte 230 – 17 CFR 230.930).
A tal efecto, la Sociedad Gestora puede:
- negarse a emitir participaciones si parece que dicha emisión tendría o podría tener como efecto que dichas participaciones se poseyeran, directa o indirectamente, en beneficio de una Persona No Elegible;
- exigir en cualquier momento a una persona o entidad cuyo nombre aparece en el registro de partícipes que le presente toda aquella información, acompañada de una declaración jurada, que considere necesaria para determinar si el beneficiario efectivo de las participaciones en cuestión es o no una Persona No Elegible; y
- en aquellos casos en los que parece que una persona o entidad es (i) una Persona No Elegible, proceder al reembolso obligatorio de todas sus participaciones al valor liquidativo siguiente. El reembolso obligatorio se efectuará al último valor liquidativo conocido, del que se deducirán, si procede, los gastos, los derechos y las comisiones aplicables, que correrán por cuenta de la Persona No Elegible, transcurrido un periodo de 30 días durante el cual el beneficiario efectivo de las participaciones podrá presentar sus alegaciones al órgano competente.