# A well-diversified portfolio
Within each SuperStrategy we use at least 2 – but gener- ally around 5 – underlying risk premia/strategies. Therefore, the decorrelation effects are two-fold: the fund will benefit
1) from the decorrelation across SuperStrategies as well as
- from the decorrelation across the different risk premia inside a single SuperStrategy.

The final portfolio shows a very high degree of diversification across SuperStrategies. Based on historical backtest, each one of them has shown over the years an independent behaviour to one another as the table below shows.
| Strategies | Equity | Fixed Income | Currency | Strat. Risk Bal. | Reversal Premia | X-Asset Mom. |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Equity | 1.00 |  |  |  |  |  |
| Fixed Income | 0.15 | 1.00 |  |  |  |  |
| Currency | 0.09 | 0.18 | 1.00 |  |  |  |
| Strat. Risk Bal. | 0.21 | 0.37 | 0.16 | 1.00 |  |  |
| Reversal Premia | 0.05 | 0.14 | –0.16 | 0.13 | 1.00 |  |
| Cross Asset | 0.17 | 0.10 | 0.12 | –0.06 | 0.03 | 1.00 |
| Source: Nordea Investment Management AB. The data are based on monthly returns of the backtest between 31.12.2003 and 31.12.2017. The performance represented is historical; past performance is not a reliable indicator of future results and investors may not recover the full amount invested. The value of your investment can go up and down, and you could lose some or all of your invested money. |

As a consequence of this broad diversification effect, returns of individual SuperStrategies show market neutrality over time – as displayed in the graph above. Nevertheless, this diversification and market neutrality comes at a price. The breadth and differ- ent nature of the many risk premia strategies used, implies that the overall level of transparency and granularity of the portfolio will be relatively lower than in other more traditional total return portfolios.

Translation (ENES, 2021-12-31):
# Una cartera verdaderamente diversificada
| SuperEstrategias | Renta Variable | Renta Fija | Divisas | Eq. estr. de riesgos | Reversal Premia | X-Asset Mom. |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Renta Variable | 1,00 |  |  |  |
| Renta Fija | 0,15 | 1,00 |
| Divisas | 0,09 | 0,18 | 1,00 |
| Eq. estr. de riesgos | 0,21 | 0,37 | 0,16 | 1,00 |  |  |
| Reversal Premia | 0,05 | 0,14 | –0,16 | 0,13 | 1,00 |
| X-Asset Mom. | 0,17 | 0,10 | 0,12 | –0,06 | 0,03 | 1,00 |
| Fuente: Nordea Investment Management AB. Los datos están basa- dos en rentabilidades mensuales del backtest entre el 31.12.2003 y el 31.12.2017. La rentabilidad presentada es histórica. Las rentabilidades pasadas no constituyen un indicador fiable de los resultados futu- ros, y los inversores podrían no recuperar la totalidad del importe in- vertido. El valor de su inversión puede aumentar o disminuir, y usted podría perder la totalidad o una parte del capital invertido. |

D
entro de cada SuperEstrategia empleamos al menos 2 estrategias o primas de riesgo subyacentes, aunque generalmente usamos alre- dedor de 5. Por lo tanto, los efectos de descorrelación o diversifica- ción son de dos tipos: el fondo se beneficiará 1) de la descorrelación entre las SuperEstrategias, así como 2) de la descorrelación entre las diferentes primas de riesgo dentro de cada SuperEstrategia.
La cartera final muestra un grado muy alto de diversificación entre las diferentes SuperEstrategias. En base al backtest histórico, cada una de ellas ha demostrado a lo largo de los años un com- portamiento independiente con respecto a la otra, como ilustra la siguiente tabla.
Como consecuencia de esta robusta diversificación, las rentabilida- des de las SuperEstrategias individuales mostrarán independen- cia frente al mercado a lo largo del tiempo, como muestra el gráfico siguiente.
Sin embargo, esta diversificación y neutralidad frente a las tenden- cias de mercado conllevan un precio. El amplio conjunto de primas de riesgo que utilizamos y su diferente índole suponen un nivel de transparencia inferior y una granularidad en la cartera bastante reducida en comparación a otras soluciones total return más tra- dicionales.