##  Benchmark index:
The Fund’s benchmark index is the euro-denominated MSCI USA Leveraged 2x Daily Strategy Index with net dividends reinvested (net return).
The MSCI USA Leveraged 2x Daily Strategy Index is an “equities” index calculated and published by the
international index provider MSCI Inc. (“MSCI”).
The MSCI USA Leveraged 2x Daily Strategy Index tracks the performance of a strategy which consists in doubling exposure to the MSCI USA Index through short-term borrowing. It accordingly offers double exposure to the upward and downward trends experienced by the MSCI USA Index. In this respect, if the MSCI USA Index rises by 1%, the Fund’s net asset value will rise by 2% minus borrowing costs, and conversely if the index falls by 1% the Fund’s net asset value will fall by 2% minus borrowing costs.
Basically, the performance of the MSCI USA Leveraged 2x Daily Strategy Index is equal to the algebraic sum of:
twice the performance of the MSCI USA Index (net dividends reinvested)
the cost of the loan used to Fund the twofold investment in the underlying equities of the MSCI USA Index (borrowing cost measured by the interest calculated on the basis of the Eonia rate).
The MSCI methodology does not take into account the funding spread if the actual cost of finance proves higher than the Eonia rate. This will cause the Fund to slightly underperform compared to its benchmark index.
The leverage effect is daily. The performance of the leveraged index over a period longer than 1 day can differ by twice the performance of the unleveraged index over the same period (see example below). This example is deliberately simplified and does not take into account the financing costs for doubling exposure (leverage costs).

Translation (ENIT, 2022-12-30):
##  Indicatore di riferimento:
L'indicatore di Riferimento del Fondo è l'Indice di strategia MSCI USA Leveraged 2x Daily, con i dividendi netti reinvestiti (net return), denominato in euro.
L'Indice di strategia MSCI USA Leveraged 2x Daily è un indice "azionario", calcolato e pubblicato dal fornitore di indici internazionali MSCI Inc. ("MSCI").
L’Indice di strategia MSCI USA Leveraged 2x Daily misura la performance di una strategia che consiste nel raddoppiare l'esposizione all'indice MSCI USA attraverso un prestito a breve termine. Offre quindi un'esposizione doppia - al rialzo o al ribasso - all'evoluzione dell’indice MSCI USA. Quindi in caso di rialzo dell’indice MSCI USA dell'1%, il valore patrimoniale netto del Fondo aumenterà del 2%, diminuito dei costi del prestito, e viceversa, in caso di ribasso dell’indice dell'1%, il valore patrimoniale netto del Fondo si abbasserà del 2%, diminuito dei costi del prestito.
In altri termini, la performance dell’indice di strategia MSCI USA Leveraged 2x Daily è pari alla somma algebrica:
di due volte la performance dell’indice MSCI USA (dividendi netti reinvestiti)
del costo del prestito che permette il finanziamento del raddoppio dell'investimento nelle azioni sottostanti l’indice MSCI USA (costo di prestito misurato da interessi calcolati sulla base del tasso Eonia)
La metodologia MSCI non tiene conto dello spread di finanziamento se il costo reale di finanziamento diventa superiore al tasso Eonia. Questo avrà come conseguenza una leggera under-performance del Fondo in rapporto al valore del suo Indice di Riferimento.
L'effetto leva è quotidiano. La performance dell'indice con leva su un periodo superiore a 1 giorno può differire di 2 volte la performance dell'indice senza effetto leva sullo stesso periodo (vedere esempio qui di seguito). Questo esempio è volontariamente semplificato e non tiene conto dei costi di finanziamento per il raddoppio dell'esposizione (costi del "leverage").