# Closure, merger and demerger of sub-funds, share classes or share types – Liquidation of the SICAV
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## Closure, cancellation and liquidation of sub-funds, classes or share type(s)

The Board of Directors may decide to close, cancel or liquidate one or more sub-funds, share classes or share types by cancelling the shares in question either by repaying to the shareholders of the one or more sub-funds, share classes or share types the total net asset value of the shares in these one or more sub-funds, share classes or share types, after deducting the liquidation charges; or by allowing them to convert to another sub-fund of the SICAV, with no conversion charge, thereby allocating them new shares equal to the value of their previous holding, after deducting the liquidation charges.

## This decision may notably be made in the following circumstances:
- substantial and unfavourable changes in the economic, political and social situation in the countries where either investments are made or shares in the sub-funds in question are distributed,
- 	if the net assets of a sub-fund were to fall below a level considered by the Board of Directors to be too low for that sub-fund to continue to be managed efficiently,
- within the context of rationalising the products offered to shareholders.


## This decision of the Board of Directors will be published as described in 24.2 below.

## The net liquidation proceeds of each sub-fund will be distributed to the shareholders of each sub-fund proportionate to their holding.
The liquidation proceeds attributable to securities whose holders do not present themselves by the time the sub-fund closure procedure is complete will remain on deposit with the Caisse de Consignation in Luxembourg for the relevant beneficiary.
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## Merger of sub-funds, share classes or share types
	- Merger of share classes or share typesUnder the circumstances indicated in article 24.1. above, the Board of Directors may decide to merge one or more share classes or share types of the SICAV.



## This decision of the Board of Directors will be published as described in 24.2 below.

## This publication will be made at least one month before the date the merger becomes effective so as to allow shareholders to apply for the redemption or repayment of their shares free of charge.
- Merger of sub-fundsUnder the circumstances indicated in article 24.1) above, the Board of Directors may decide to merge one or more sub-funds of the SICAV with each other or with another UCITS coming under Directive 2009/65/EC under the conditions set down in the Law.

However, for any merger giving rise to the disappearance of the SICAV, the taking effect of such merger will be decided by the general meeting of shareholders deliberating in accordance with the methods and the quorum and majority requirements stated in the articles of incorporation.
The SICAV will send the shareholders appropriate and accurate information about the proposed merger, so as to allow them to be fully informed and decide on the impact of this merger on their investment.

## This information will be communicated based on the conditions set forth in the Law.
From the date this information is communicated, shareholders will have a period of 30 days during which they will have the right, free of charge apart from amounts deducted by the SICAV to cover the divestment costs, to apply for the redemption or repayment of their shares or, where applicable, based on the decision of the Board of Directors, the conversion of their shares into shares of another sub- fund or another UCITS with a similar investment policy and managed by the Management Company or by any other company with which the Management Company is associated through a relationship of common management or common control or through a significant direct or indirect shareholding.

## This 30-day period will expire five Bank Business Days before the calculation date of the exchange ratio.
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## Demerger of sub-funds, share classes or share types

Under the same circumstances as indicated in article 24.1 above, the Board of Directors may also, if it deems it appropriate in the interests of the shareholders of a sub-fund, class or type of share, decide to divide this sub-fund, share class or share type into one or more sub-funds, share classes or share types.

## This decision of the Board of Directors will be published as described in 24.2 below.

## This publication will be made at least one month before the date the demerger becomes effective so as to allow shareholders to apply for the redemption or repayment of their shares free of charge.
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## Liquidation of the SICAV

If the share capital of the SICAV falls below two thirds of the minimum required capital, the Board of Directors must refer the matter of winding up the SICAV to a general meeting of shareholders deliberating without conditions of attendance and ruling on the basis of a simple majority of the shares represented at the meeting.
If the share capital of the SICAV falls below one quarter of the minimum capital, the Board of Directors must refer the matter of winding up the SICAV to a general meeting of shareholders deliberating without conditions of attendance. Winding-up may be declared by shareholders holding one quarter of the shares represented at the meeting.
The meeting invitation must be sent to shareholders in such way as to ensure that the meeting is held within forty days of finding that the net assets have fallen, respectively, below two-thirds or one-quarter of the minimum capital.

## The liquidation of the SICAV, whether court-ordered or otherwise, will be carried out in accordance with the Law and the articles of incorporation.
In the event of a non-court ordered liquidation, the process will be carried out by one or more liquidators who will be appointed by the general meeting of shareholders, which will determine their powers and remuneration.

## The sums and amounts for shares whose holders do not come forward on completion of the liquidation proceedings will remain on deposit with the Caisse de Consignation for the relevant beneficiary.
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Translation (ENES, 2022-07-01):
# Cierre, Fusión y Escisión de subfondos, clases o tipos de acciones – Liquidación de la SICAV
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## Cierre, supresión y liquidación de subfondos, clases o tipos de acciones

El Consejo de Administración puede acordar el cierre, la supresión o la liquidación de uno o más subfondos, clases o tipos de acciones, anulando las acciones implicadas, ya sea reembolsando a los accionistas de dichos subfondos, clases o tipos de acciones el valor liquidativo total de las acciones de dichos subfondos, clases o tipos de acciones, previa deducción de los correspondientes gastos de liquidación, o bien permitiéndoles el paso a otro subfondo de la SICAV, sin gastos de conversión y atribuyéndoles de este modo nuevas acciones hasta el límite de su anterior participación, previa deducción de los correspondientes gastos de liquidación.

## Dicha decisión podrá adoptarse concretamente en los siguientes casos:
- cambios considerables y desfavorables en la situación económica, política y social acaecidos en los países en los que se realicen inversiones o en los que se distribuyan las acciones de los subfondos implicados;
- 	cuando el patrimonio neto de un determinado subfondo se reduzca hasta caer por debajo de un límite que el Consejo de Administración considere insuficiente para que la gestión de dicho subfondo pueda seguir realizándose de forma eficiente.
- en el marco de una racionalización de los productos ofrecidos a los accionistas.


## Esta decisión del Consejo de Administración se publicará de conformidad con la información indicada en el capítulo 24.2 a continuación.

## El producto neto de la liquidación de cada subfondo se repartirá entre los accionistas del subfondo en proporción a su participación.
El producto de la disolución que corresponda a los títulos cuyos titulares no estén presentes durante el cierre de las operaciones de supresión de un subfondo será consignado ante la Caja de Consignaciones de Luxemburgo, a favor de quien corresponda.
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## Fusión de subfondos, clases o tipos de acciones
	- Fusión de clases o tipos de accionesEl Consejo de Administración podrá, en las circunstancias indicadas en el artículo 24.1 anterior, aprobar la fusión de una o varias clases o tipos de acciones de la SICAV.



## Esta decisión del Consejo de Administración se publicará de conformidad con la información indicada en el capítulo 24.2 a continuación.
Dicha publicación se realizará como mínimo un mes antes de la fecha de aplicación de la fusión, con vistas a que los accionistas puedan solicitar el rescate o el reembolso de sus acciones de forma gratuita.
- Fusión de subfondosEl Consejo de Administración podrá, en las circunstancias indicadas en el artículo 24.1 anterior, aprobar la fusión de uno o varios subfondos de la SICAV entre sí o con otro OICVM regido por la Directiva 2009/65/CE en las condiciones previstas por la Ley.

Sin embargo, de cara a las fusiones que conlleven la desaparición de la SICAV, la aplicación de dicha fusión será decidida por la Junta General de accionistas, que deliberará según las modalidades y exigencias de cuórum y de mayoría previstas en los Estatutos.
La SICAV transmitirá a los accionistas la información de utilidad y precisa relativa a la fusión propuesta, para que puedan deliberar con pleno conocimiento de causa acerca de la incidencia de dicha fusión en su inversión.

## Esta información será comunicada en las condiciones fijadas en la Ley.
A partir de la fecha en la que se comunique dicha información, los accionistas contarán con un plazo de 30 días durante el cual, tendrán derecho a exigir, sin otros gastos distintos a los adoptados por la SICAV para cubrir los costes de desinversión, el rescate o el reembolso de sus acciones o en su caso, según decida el Consejo de Administración, la conversión de sus acciones por acciones de otro subfondo o de otro OICVM que persiga una política de inversión similar y que esté gestionado por la Sociedad Gestora o por cualquier otra sociedad con la que esté vinculada la Sociedad Gestora en el marco de una comunidad de gestión o de control o mediante una participación importante en la misma de forma directa o indirecta.

## Este plazo de 30 días vencerá 5 Días Hábiles antes de la fecha del cálculo de la ratio de cambio.
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## Escisión de subfondos, clases o tipos de acciones

Además, en las mismas circunstancias indicadas en el artículo 24.1) anterior, el Consejo de Administración podrá, si lo estima oportuno mirando por el interés de los accionistas de un subfondo, clase o tipo de acciones, aprobar la división de dicho subfondo, clase o tipo de acciones en uno o varios subfondos, clases o tipos de acciones.

## Esta decisión del Consejo de Administración se publicará de conformidad con la información indicada en el capítulo 24.2 a continuación.
Dicha publicación se realizará como mínimo un mes antes de la fecha de aplicación de la escisión, con vistas a que los accionistas puedan solicitar el rescate o el reembolso de sus acciones de forma gratuita.
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## Liquidación de la SICAV

En caso de que el capital social de la SICAV sea inferior a los dos tercios del capital mínimo, el Consejo de Administración deberá someter a votación la disolución de la SICAV en la Junta General, que deberá decidir sin tener en cuenta los requisitos de asistencia y por mayoría simple de las acciones representadas en la Junta.
Si el capital social de la SICAV fuere inferior a un cuarto del capital mínimo, el Consejo de Administración deberá someter a votación la disolución de la SICAV en la Junta General, que deberá decidir sin tener en cuenta los requisitos de asistencia; la disolución podrá ser decidida por los accionistas que posean una cuarta parte de las acciones representadas en la Junta.
La convocatoria dirigida a los accionistas deberá realizarse de manera que la Junta se celebre en un plazo de cuarenta días a contar desde la fecha de constatación de que el patrimonio neto ha pasado a ser inferior, respectivamente, a dos tercios o a un cuarto del capital mínimo.

## La liquidación judicial o extrajudicial de la SICAV se realizará con arreglo a la Ley y a los estatutos.
En el supuesto de liquidación extrajudicial, las operaciones correrán a cargo de uno o varios liquidadores nombrados por la Junta General de accionistas, que determinará, además, sus facultades y retribución.
Los importes y valores que correspondan a las acciones cuyos titulares no se hayan presentado en el momento del cierre de las operaciones de liquidación, serán presentados ante la Caja de Consignaciones a favor de quien corresponda.
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