# 'C' shares, USD As at end October 2022
Objectives and investment policy summary
The Fund aims to provide total returns, comprising income and capital growth (i.e. to grow the value of your investment) over the long-term.
The Fund targets a return of Overnight SOFR + 4% gross of fees over a full credit cycle. Credit cycles can vary in length and typically last between 3 and 7 years. While the Fund aims to achieve a positive return and its performance target, there is no guarantee that either will be achieved over the full credit cycle, or over any period of time. There is no guarantee that all capital invested in the Fund will be returned.
The Fund promotes environmental and social characteristics in line with Article 8 of the EU Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR). The Fund will not invest in certain sectors or investments. Over time, the Investment Manager may, in accordance with the Fund’s investment policy, apply additional exclusions to be disclosed on the website, as they are implemented.
Past performance should not be taken as a guide to the future and there is no guarantee that this investment will make profits; losses may be made. If the currency of this share class differs from your domestic currency, your returns may increase or decrease as a result of currency fluctuations.
Monthly and annual average performance (%)
For general information and/or marketing purposes
Ratings
Morningstar: 

Fund ratings may be provided by independent rating agencies based on a range of investment criteria. For a full description of the ratings please see www.ninetyone.com/ratings
Investors must read the Key Investor Information Document and Prospectus prior to investing
Key facts
Portfolio manager: Darpan Harar, Jeff Boswell, Tim Schwarz
Fund size: USD 208.7m
Fund launch date: 08.06.17
|  | annualised | annualised | annualised |
| --- | --- | --- | --- |
| Fund - C Acc USD | 0.6 | -14.7 | -2.9 | -1.2 | -0.9 |
| Benchmark | 0.6 | 5.0 | 4.7 | 5.4 | 5.4 |
| Calendar year performance (%) |  |  |  |  |  |
|  | YTD | 2021 | 2020	2 | 019	201 | 8	2017 |

1 month	1 year	3 years
5 years Since launch
C Acc USD share class launch date: 08.06.17
Domicile: Luxembourg
Sector: Morningstar Global Flexible Bond - USD Hedged
Benchmark: Overnight SOFR + 4% (LIBOR 3 Month USD + 4% pre 30/11/2021)
'C' share class dealing currency: USD
Risk and reward profile (KIID SRRI): 4 out of 7
| Fund - C Acc USD | -14.9 | 0.5 | 5.4 | 7.7 | -2.5 | n/a | Ninety One ESG Classification §§ :Enhanced |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Benchmark | 4.3 | 4.2 | 4.7 | 6.4 | 6.4 | n/a | Integration |
| Rolling 12 month performance (%) |  |  |  |  |  | See explanations for SFDR and Ninety One ESG Classification on Page 2. |
|  | 31.10.21 | 31.10.20 | 31.10.19 | 31.10.18 | 31.10.17 |  |
|  | -31.10.22 | -31.10.21 | -31.10.20 | -31.10.19 | -31.10.18 | 'C' Acc Share class charges |
| Fund - C Acc USD | -14.7 | 5.3 | 1.9 | 4.5 | -1.5 | Maximum initial charge: 3.00% |
| Benchmark | 5.0 | 4.2 | 4.9 | 6.5 | 6.2 | Ongoing charge: 2.17% |
|  |  |  |  |  |  | The Fund may incur further expenses (not included in the above Ongoing charge) as permitted by the Prospectus. |
|  |  |  |  |  |  | Other information Pricing: 16:00 New York Time (forward pricing) Minimum investment: USD3,000 / equivalent approved currency lump sum |
| Performance (%) |  | Risk statistics |  |  |  | 'C' Acc USD ISIN: LU1617705238 Bloomberg: INGTCAU LX CUSIP: L54486136Sedol: BZ11XK7 |
|  |  |  |  |  | 3	5 |  |

SFDR Classification
§
:Article 8
30
20
10
0
-10
11-17	09-18	07-19  05-20  03-21  01-22
10-22
	years years
 Annualised volatility (%)	9.8	7.7 
'C' Inc-2 USD
ISIN: LU1617705311 Bloomberg: INGCI2U LX
CUSIP: L54486144  Sedol: BZ11XL8
Yield: 6.78% (4.58%)*
Payment dates: Monthly
*Yield if charges had been taken from income. See yield explanation on page 4.
Fund  Benchmark
Performance data source: © Morningstar, dates to 31.10.22, NAV based, (net of fees, excluding initial charges), total return, in US dollars. The Fund is actively managed, any index shown is for illustrative purposes only.
Performance would be lower had initial charges been included as an initial charge of up to 3% may be applied to your investment. This means that for an investment of $1,000, $970 would actually be invested in the Fund.
Top holdings (%)	
Credit breakdown (%)*	
Maturity profile (%)	
Blackrock European Clo Vi Dac 4.478 Jul 15 32
Telenet Finance Luxembourg Not 5.5 Mar 01 28
Ares European Clo Viii Dac 3.728 Apr 17 32
Adient Global Holdings Ltd 3.5 Aug 15 24
1.4
1.1
- 	1.4A	14.5

|  | BB | 23.5 | 5 - 10 years | 51.5 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 1.0 | B | 18.1 | 10 - 20 years | 4.6 |
|  | CCC | 3.2 | Total | 100.0 |
| 1.0 | C | 0.1 |  |  |

- 	25.2Cash and near cash	14.00 - 1 year	16.81 - 3 years	8.43 - 5 years	18.7Average maturity (years)	5.7CPUK Finance Ltd 6.5 Aug 28 26	0.9Bnp Paribas SA 2.159 Sep 15 29	0.9

| Ares European Clo Xiv Dac 4.162 Oct 21 33 | 0.9 |
| --- | --- |
| Adagio V Clo Dac 4.578 Oct 15 31 | 0.9 |
| Barclays Plc 2.645 Jun 24 31	0.9 |
| Total | 9.9 |
| Number of bond holdings: | 218 |

SBB Treasury OYJ 1.125 Nov 26 29	0.9
Total	100.0
Average credit rating	BBB
*Bond ratings are Ninety One approximations.
Yield to maturity (%)	8.9
Geographic allocation (%)	
United States	30.3
Currency positions (%)
Duration
%NAV
Sector analysis (%)
	%NAV
Ireland	18.5
	contrib.	
Short Duration High Yield	19.4
| United Kingdom | 11.8 |  | US Dollar | 2.0 | 99.8 |  | Structured Credit | 18.6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| France | 4.1 |  | Euro | 0.6 | 0.2 |  | US Investment Grade | 15.6 |
| Sweden | 3.7 |  | Pound Sterling | 0.1 | 0.0 |  | US High Yield | 12.3 |
| Netherlands | 3.4 |  | Total | 2.7 | 100.0 |  | Bank Capital | 6.2 |
| Germany | 2.9 |  |  |  |  |  | Corporate Hybrids | 3.7 |
| Spain | 2.3 |  |  |  |  |  | European High Yield | 3.2 |
| Italy | 1.8 |  |  |  |  |  | European Investment Grade | 2.9 |
| Switzerland | 1.2 |  |  |  |  |  | EM Credit | 2.4 |
| Belgium | 1.1 |  |  |  |  |  | Floating Rate Notes | 1.7 |
| Cayman Islands | 1.0 |  |  |  |  |  | Cash and FX | 14.0 |
| Israel | 0.7 |  |  |  |  |  | Total | 100.0 |
| Luxembourg | 0.7 |  |
| Denmark | 0.6 |
| Malaysia | 0.6 |
| Czech Republic | 0.5 |
| Brazil | 0.4 |
| Canada | 0.2 |
| China* | 0.2 |
| Cash and near cash | 14.0 |
| Total | 100.0 |

§
This Fund is classified under Article 8 of the EU Sustainable Finance Disclosure Regulation. Article 8 applies to products which promote environmental or social characteristics alongside their financial-only investment objectives. For further information, please see
www.ninetyone.com/SFDR-explained
§§
Funds that combine ESG integration with one or more binding ESG commitment e.g. exclusions, positive tilting. For further information, please see www.ninetyone.com/ESG-explained
The Fund cannot replicate the target benchmark index. The benchmark index is not investable and therefore cannot be replicated. The Investment Manager is free to choose the investments of the Fund and these will not resemble the components of the benchmark index.
The portfolio may change significantly over a short period of time. This is not a buy or sell recommendation for any particular security. Figures may not always sum to 100 due to rounding.
The yield information has been calculated as at 31.10.22. Where FTSE data is shown, source: FTSE International Limited (“FTSE”) © FTSE 2022. Please note a disclaimer applies to FTSE data and can be found at https://research.ftserussell.com/products/downloads/FTSE_Wholly_Owned_Non-Partner.pdf. Where MSCI data is shown, source: MSCI. MSCI makes no express or implied warranties or representations and shall have no liability whatsoever with respect to any MSCI data contained herein. The MSCI data may not be further redistributed or used as a basis for other indices or any securities or financial products. This report is not approved, endorsed, reviewed or produced by MSCI. None of the MSCI data is intended to constitute investment advice or a recommendation to make (or refrain from making) any kind of investment decision and may not be relied on as such. All other information is from Ninety One at 31.10.22.

Translation (ENIT, 2022-10-31):
# Azioni 'C', USD A fine ottobre 2022
Sintesi degli obiettivi e della politica d’investimento
Il Fondo si prefigge di conseguire rendimenti totali, composti da totali reddito e crescita del capitale (ossia accrescere il valore dell'investimento), nel lungo termine.
Il Fondo persegue un rendimento pari a Overnight SOFR 4% al lordo delle commissioni nell'arco di un ciclo di credito completo. I cicli di credito possono variare in lunghezza e generalmente durano tra i 3 e i 7 anni. Sebbene il Fondo si prefigga di conseguire un rendimento positivo e il proprio obiettivo di performance, non può essere in alcun modo garantito che riuscirà nel suo intento nell'intero ciclo di credito, né in diversi archi temporali. Non vi è alcuna garanzia che l’intero capitale investito nel Fondo sarà restituito.
Il Fondo promuove caratteristiche ambientali e sociali in linea con l'Articolo 8 del Regolamento UE relativo all'informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari (SFDR). Il Fondo non investirà in determinati settori o investimenti. Nel corso del tempo, il Gestore degli investimenti può applicare, in conformità con la politica
d'investimento del Fondo, ulteriori esclusioni da comunicare sul sito Web nel momento in cui vengono implementate.
I risultati ottenuti nel passato non devono essere considerati un'indicazione di rendimenti futuri e non vi è alcuna garanzia che questo investimento genererà utili; è possibile subire delle perdite. Se la valuta della Categoria di Azioni è diversa dalla valuta nazionale, il rendimento potrebbe aumentare o diminuire come conseguenza delle
A titolo informativo e/o per finalità di marketing
Rating
Morningstar: 

I rating del fondo potrebbe essere forniti da agenzie di rating indipendenti basati su una gamma di criteri di investimento. Per una descrizione completa dei rating la preghiamo di fare riferimento a www.ninetyone.com/ratings
Prima di investire gli investitori devono leggere il Documento contenente le informazioni chiave per gli investitori e il Prospetto informativo
Informazioni principali
Gestore del portafoglio: Darpan Harar, Jeff
| fluttuazioni valutarie. Performance medi mensili e annuali (%) | Boswell, Tim Schwarz Dimensione del comparto: USD 208.7m |
| --- | --- |
| 3 anni	5 anni annualizzati	Data di lancio del comparto: 08.06.17 1 mese	1 anno annualizzati annualizzati	dal lancio	C Az. ad accumulaz. USD Data di lancio classe azionaria: 08.06.17 |
| Comparto - C Az. ad acc USD | 0.6 | -14.7 | -2.9 | -1.2 | -0.9 | Domicilio: Lussemburgo |
| Benchmark | 0.6 | 5.0 | 4.7 | 5.4 | 5.4 | Settore: Morningstar Global Flexible Bond - USD |
|  |  |  |  |  |  | Hedged |

Prestazione (%)
30
20
10
0
-10
11-17	09-18	07-19  05-20  03-21  01-22
Comparto  Benchmark
10-22
Statistiche di rischio
	3 anni 5 anni
 Volatilità su base annua (%)	9.8	7.7 
Benchmark: Overnight SOFR + 4% (LIBOR 3 Month USD + 4% pre 30/11/2021)
| Performance nell’anno civile (%) |  |
| --- | --- |
|  | Da inizio anno | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 |
| Comparto - C Az. ad acc USD | -14.9 | 0.5 | 5.4 | 7.7 | -2.5 | n/a |
| Benchmark | 4.3 | 4.2 | 4.7 | 6.4 | 6.4 | n/a |
| Rendimento su 12 mesi consecutivi (%) |  |  |  |  |  |
|  | 31.10.21 | 31.10.20 | 31.10.19 | 31.10.18 | 31.10.17 |
|  | -31.10.22 | -31.10.21 | -31.10.20 | -31.10.19 | -31.10.18 |
| Comparto - C Az. ad acc USD | -14.7 | 5.3 | 1.9 | 4.5 | -1.5 |
| Benchmark | 5.0 | 4.2 | 4.9 | 6.5 | 6.2 |

Valuta di negoziazione classe azionaria 'C': USD Profilo di rischio e di rendimento (SRRI KIID): 4 su 7
Classificazione SFDR
§
:Articolo 8 Classificazione ESG di Ninety One
§§
:Enhanced Integration
Vedere le spiegazioni per l'SFDR e le Classificazioni ESG di Ninety One a pagina 2.
Oneri classe di azione 'C' Az. ad accumulaz. 
Commiss. massima di sottoscrizione: 3.00% Spese correnti: 2.17%
Il Fondo può sostenere spese aggiuntive (non incluse nelle summenzionate Spese correnti) secondo quanto disposto nel Prospetto.
Altre informazioni
Determinazione del prezzo: 16:00 ora di New York
Investimento minimo:
USD3,000 / importo fofetario equivalente nella valuta approvata
'C' Az. ad accumulaz. USD
ISIN: LU1617705238 Bloomberg: INGTCAU LX
CUSIP: L54486136Sedol: BZ11XK7
'C' Azioni di distribuzione.-2 USD
ISIN: LU1617705311 Bloomberg: INGCI2U LX
CUSIP: L54486144  Sedol: BZ11XL8
Rendimento: 6.78% (4.58%)*
Date di pagamento della categoria di azioni:
Mensile
*Rendimento se le spese erano state imputate al
Fonte dei dati relativi al rendimento: © Morningstar, date a 31.10.22, su base NAV, (al netto di commissioni, escluse le commissioni di entrata), rendimento totale, in dollari statunitensi. Il Fondo è gestito attivamente; eventuali indici presenti sono riportati a mero scopo informativo.. Il rendimento sarebbe inferiore se fossero state incluse le commissioni di entrata in quanto al vostro investimento potrebbe essere applicata una commissione di entrata non superiore al 3%. Ciò significa che per un investimento di $1.000, l'investimento effettivo nel Fondo sarebbe di $970 .
reddito. Si veda la spiegazione del rendimento a pagina 4.
Primi 10 titoli (%)	
Qualità del credito (%)*	
Scadenze (%)	
Blackrock European Clo Vi Dac 4.478 Jul 15 32
Telenet Finance Luxembourg Not 5.5 Mar 01 28
Ares European Clo Viii Dac 3.728 Apr 17 32
Adient Global Holdings Ltd 3.5 Aug 15 24
1.4
1.1
- 	1.4A	14.5

|  | BB | 23.5 | 5 - 10 anni | 51.5 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 1.0 | B | 18.1 | 10 - 20 anni | 4.6 |
|  | CCC | 3.2 | Totale | 100.0 |
| 1.0 | C | 0.1 |  |  |

- 	25.2Liquidità e strumenti assimilati	14.00 - 1 anno	16.81 - 3 anni	8.43 - 5 anni	18.7Durata media (anni)	5.7CPUK Finance Ltd 6.5 Aug 28 26	0.9Bnp Paribas SA 2.159 Sep 15 29	0.9SBB Treasury OYJ 1.125 Nov 26 29	0.90.9Ares European Clo Xiv Dac 4.162 Oct 21 33Adagio V Clo Dac 4.578 Oct 15 31	0.9Barclays Plc 2.645 Jun 24 31	0.9 Totale	 9.9Totale	100.0Media del rating del credito	BBB* I rating obbligazionari sono approssimazioni di Ninety One.

Rendimento alla scadenza (%)	8.9
Numero di partecipazioni obbligazionarie
218
Allocazione geografica (%)	
Stati Uniti	30.3
Posizioni valutarie (%)
Contribo
%NAV
Analisi settoriale (%)
	%NAV
Irlanda	18.5
della
	duration	
High Yield con duration breve
19.4
| Regno Unito | 11.8 |
| --- | --- |
| Francia | 4.1 |
| Svezia | 3.7 |
| Paesi Bassi | 3.4 |
| Germania | 2.9 |
| Spagna | 2.3 |
| Italia | 1.8 |
| Svizzera | 1.2 |
| Belgio | 1.1 |
| Isole Cayman | 1.0 |
| Israele | 0.7 |
| Lussemburgo | 0.7 |
| Danimarca | 0.6 |
| Malesia | 0.6 |
| Repubblica Ceca | 0.5 |
| Brasile | 0.4 |
| Canada | 0.2 |
| Cina* | 0.2 |
| Liquidità e strumenti assimilati	14.0 |
| Totale | 100.0 |

dollari statunitensi	2.0	99.8
Euro	0.6	0.2
Sterlina	0.1	0.0
Totale	2.7	100.0
Credito strutturato	18.6
Investment grade USA	15.6
High Yield USA	12.3
Capitale bancario	6.2
Titoli societari misti	3.7
High Yield Europa	3.2
Investment grade Europa	2.9
Credito ME	2.4
Obbligazioni a tasso variabile
1.7
Liquidità e cambio valutario	14.0
Totale	100.0
§
Il presente Fondo è classificato ai sensi dell'articolo 8 del regolamento UE sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari. L'articolo 8 si applica a prodotti che promuovono caratteristiche ambientali o sociali congiuntamente ai propri obiettivi di investimento di esclusiva natura finanziaria. Per maggiori informazioni, vedere www.ninetyone.com/SFDR-explained
§§
Fondi che combinano l'integrazione ESG con uno o più impegni ESG vincolanti, ad esempio esclusioni e inclinazione positiva. Per maggiori informazioni, vedere www.ninetyone.com/ESG-explained
Il Fondo non può replicare l’indice di riferimento target. L’indice di riferimento non è investibile e pertanto non può essere replicato. Il Gestore degli investimenti è libero di scegliere gli investimenti del Fondo e questi non saranno comparabili ai componenti dell’indice di riferimento.
Il portafoglio può variare considerevolmente in un breve periodo di tempo. Il presente documento non costituisce una raccomandazione ad acquistare o vendere alcun titolo in particolare. L’ammontare potrebbe non sempre corrispondere a 100, a causa dell’arrotondamento.
I dati relativi al rendimento sono stati calcolati al 31.10.22. Dove sono indicati i dati FTSE, fonte: FTSE International Limited (“FTSE”) © FTSE 2022. Si prega di notare che ai dati FTSE si applica un'esclusione di responsabilità, disponibile su http://www.ftse.com/products/downloads/FTSE_Wholly_Owned_Non-Partner.pdf. Dove sono indicati i dati MSCI, fonte: MSCI. MSCI non rilascia garanzie né dichiarazioni, esplicite o implicite, né si assume alcuna responsabilità riguardo a qualsiasi dato di MSCI ivi contenuto. I dati MSCI non possono essere ulteriormente ridistribuiti o utilizzati come base per altri indici né per qualsiasi altro titolo o prodotto finanziario. Il presente report non è approvato, avallato, rivisto o prodotto da MSCI. I dati MSCI non costituiscono una forma di consulenza sugli investimenti, né una raccomandazione fornita al fine di attuare (o astenersi dall’attuare) qualsiasi tipo di decisione di investimento e non vi si può fare affidamento come tali. (Tutte le altre informazioni sono state fornite da Ninety One Asset Management al 31.10.22.