Foreign exchange strategy:
The portfolio manager’s decisions regarding exposure to the foreign exchange market are made on the basis of a global macroeconomic analysis, in particular of the outlook for growth, inflation and monetary and fiscal policy of the different economic zones and countries. This determines the fund’s overall level of currency exposure. The fund invests on all international markets.
These investments on the foreign exchange market, which depend on expectations of changes in different currencies, are determined by: the currency allocation between the various regions through exposure generated by direct investments in securities denominated in foreign currencies or directly through currency derivatives.
For all of these strategies, in addition to long positions:
The portfolio manager may also open short positions on underlying assets eligible for the portfolio if he or she feels that the market is overvaluing these underlying assets, using eligible instruments
The portfolio manager also pursues relative value strategies by combining long and short positions on underlying assets eligible for the portfolio.
The investment universe for all strategies includes emerging markets within the limits stipulated in the section “Description of asset categories and financial contracts as well as their contribution to the investment objective being achieved”.
Extra-financial characteristics
The fund has environmental (E) and social (S) characteristics, and promotes investment in companies that follow sound governance practices. It complies with Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability-related disclosures in the financial services sector (SFDR).
TYPE OF APPROACH
The fund applies either a “best-in-universe” approach to identify companies whose activities are sustainable, or a “best-efforts” approach consisting in favouring issuers that exhibit an improvement or strong prospects in terms of ESG practices and performance over time.
The Fund applies an active voting policy and is actively involved in its investments. For further information, you 
can
also visit our website: https://www.carmignac.fr/fr_FR/responsible-investment/les-fonds-4728.
IMPLEMENTATION OF EXTRA-FINANCIAL ANALYSIS IN THE INVESTMENT STRATEGY
The fund takes a global view of sustainability risk management, identifying and assessing the sustainability risks associated with its investments and their stakeholders.
Extra-financial analysis is applied to the investment strategy through the following processes, which actively reduce
the fund’s equity and corporate bond investment universe by at least 20%:
Screening of equity and corporate bond investments:
- Relative screening using third-party ESG research and proprietary analysis to guarantee a satisfactory level of ESG scores.

Translation (ENIT, 2021-12-31):
Strategia sui cambi:
Le scelte effettuate dal gestore in termini di esposizione al mercato dei cambi saranno il risultato di un'analisi macroeconomica globale e in particolare delle prospettive di crescita, d'inflazione e di politica monetaria e fiscale dei diversi paesi e aree economiche. Tale analisi serve a definire il livello di esposizione valutaria complessiva del fondo. Il fondo investe in tutti i mercati internazionali.
Questi investimenti sul mercato dei cambi in funzione delle previsioni sull'andamento delle differenti divise sono determinati dall'allocazione valutaria tra le diverse aree geografiche mediante l'esposizione generata dai titoli fisici denominati in valuta estera o direttamente mediante strumenti derivati su valute.
Per tutte queste strategie, oltre alle posizioni in acquisto (lunghe):
Il gestore può assumere posizioni in vendita (definite "corte" o "short") mediante strumenti idonei su sottostanti ammessi in portafoglio, laddove ritenga che gli stessi siano sopravvalutati dal mercato.
Il gestore adotta inoltre strategie relative value combinando posizioni lunghe e corte sui sottostanti ammessi in portafoglio.
L'universo di investimento di tutte le strategie include i mercati emergenti entro i limiti stabiliti nella sezione "Descrizione delle classi di attività e dei contratti finanziari nonché del rispettivo contributo al conseguimento dell'obiettivo di gestione".
Caratteristiche extra-finanziarie
Il fondo presenta caratteristiche ambientali (E) e sociali (S) e promuove l'investimento in aziende che seguono prassi di governance efficaci. È conforme all'articolo 8 del regolamento UE 2019/2088 relativo all'informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari ("SFDR").
TIPO DI APPROCCIO
Il fondo può applicare un approccio "Best in universe", per identificare le società che offrono attività sostenibili, oppure un approccio "Best effort", che consiste nel prediligere gli emittenti che danno prova di un miglioramento o di buone prospettive per le loro prassi e performance ESG nel tempo.
Il fondo adotta inoltre una politica di voto e un engagement attivi nei suoi investimenti. Per maggiori informazioni si rimanda al nostro sito web: https://www.carmignac.fr/fr_FR/responsible-investment/les-fonds-4728.
ATTUAZIONE DELL'ANALISI EXTRA-FINANZIARIA NELL'AMBITO DELLA STRATEGIA DI INVESTIMENTO
Il fondo adotta una visione globale alla gestione del rischio di sostenibilità identificando e valutando i rischi di sostenibilità associati ai suoi investimenti e ai relativi stakeholder.
L'analisi extra-finanziaria viene attuata nell'ambito della strategia di investimento mediante le seguenti attività, che permettono di ridurre attivamente di almeno il 20% l'universo di investimento di azioni e obbligazioni di emittenti privati del fondo:
Screening degli investimenti in azioni e obbligazioni di emittenti privati:
- Screening relativo con l'utilizzo di ricerche ESG di terzi e di analisi proprietarie per assicurare un rating ESG di livello soddisfacente.