#### Options
There are two forms of options, put and call options. Put options are contracts sold for a premium that gives one party (the buyer) the right, but not the obligation, to sell to the other party (the seller) to the contract, a specific quantity of a particular product or financial instrument at a specified price. Call options are similar contracts sold for a premium that gives the buyer the right, but not the obligation, to buy from the seller of the option at a specified price. An Investment Manager may be a seller or buyer of put and call options either individually or in combinations. The commercial purpose of call options it to allow an Investment Manager to benefit from any upside in the performance, while limiting their overall exposure to the original premium paid and/or generate additional income and/or provide a limited amount of
protection against a decline in an underlying security’s
performance. The commercial purpose of put options is
to allow an Investment Manager to limit their exposure to any downside in an underlying security’s performance.
Where stated in the relevant Supplement, a Sub-Fund may invest in the following types of options:
Equity Options (single name, index, sector, custombasket): Allow an Investment Manager to reflect its views on the direction of single name equities, an equity index, sector or a custom basket of equities.
Low Exercise Price Options (LEPOs) and Low ExercisePrice Warrants (LEPWs): Instruments with an exercise price very close to zero. Initial margin deposits are made upon entering a transaction and are generally made in cash or cash equivalents. LEPOs and LEPWs allow an Investment Manager to gain exposure to specific equities in restricted or emerging markets, where owning local equity or equity-related securities might be less cost efficient than the use of LEPOs and LEPWs.
Index Options: Allow an Investment Manager to gain exposure to certain indices. This allows a Sub-Fund to benefit from any upside in the performance of the index while limiting its overall exposure to the premium paid by a Sub-Fund.
Options on Interest Rate Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views that interest rates will increase or decrease.
Bond Options: Allow an Investment Manager to reflect its
views on the underlying bond or alternatively to reflect the Investment Manager’s view on the bond’s volatility.
Options on Bond Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views on the direction of bond prices.
Options on Government Bond Futures: Allow an Investment Manager the option to change the duration of a Sub-Fund.
Interest Rate Options: Allow an Investment Manager to reflect its view that interest rates will increase or decrease. An Investment Manager may use these instruments to mitigate the interest rate exposure of fixed rate bonds.
Options on Interest Rate Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views that interest rates will increase or decrease.
Options on Exchange Traded Funds (ETFs): Allow an Investment Manager to benefit from the performance of the ETF while limiting the overall downside exposure to the amount paid in premium for the option.
Options on Equity Futures: Allow an Investment Manager Sub-Fund to reflect its views on the direction of single name equities, an equity index, sector or a custom basket of equities.
Options on Currency Futures: Allow an Investment Manager to increase or reduce exposure to a specific currency.
Swaptions: An option giving the purchaser the option of the right but not the obligation to enter into a swap agreement. Swaptions allow an Investment Manager to
reflect its view on market movements or to mitigate a Sub-Fund’s exposure to market movements.
Options on Commodity or Equity Index Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views on commodity or equity indices.
Options on Volatility Indices: Allow an Investment Manager to reflect its views on the direction of the underlying volatility of markets.
Options on Credit Default Swaps: Allow an Investment Manager to purchase protection to offset the risk of spreads widening on a portfolio of Credit Default Swap (CDS) holdings. They can also be used in a similar way to other CDS instruments, e.g. they allow an Investment Manager to reflect its views on credit instruments or credit indices.
Dividend Options: Allow an Investment Manager to reflect its views on future dividend payments.
Options on Dividend Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views on future dividend payments
of a single company, a basket of companies or on an equity index or its’ view on the volatility of dividends.
Currency Options (including Barrier Options): Allow an Investment Manager to reflect its views on the direction of currency movements and to hedge currency risk.
Barrier options require the striking of one or more price barriers for the option to be created or destroyed.

Translation (ENIT, 2022-06-24):
#### Opzioni
Esistono due forme di opzioni, opzioni di acquisto e opzioni di vendita. Le opzioni di vendita sono contratti venduti per un premio che offre a una parte (l'acquirente) il diritto, ma non l'obbligo, di vendere all'altra parte (il venditore) del contratto una quantità specifica di un prodotto particolare o strumento finanziario a un prezzo determinato. Le opzioni di acquisto sono contratti simili
venduti per un premio che offre all’acquirente il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare dal venditore dell’opzione a un prezzo determinato. Un Gestore degli Investimenti
può essere un venditore o un acquirente di opzioni di acquisto e di vendita singolarmente o in combinazioni. L'uso commerciale di opzioni di acquisto consiste nel consentire a un Gestore degli Investimenti di beneficiare di eventuali rialzi della performance, limitando l'esposizione generale al premio originario versato, e/o generare un reddito supplementare e/o fornire una protezione parziale rispetto a un calo della performance di un titolo sottostante. L'uso commerciale di opzioni di vendita consiste nel consentire a un Gestore degli Investimenti di limitare l'esposizione a qualsiasi ribasso della performance di un titolo sottostante.
Ove indicato nel relativo Supplemento, un Comparto può investire nei seguenti tipi di opzioni:
Opzioni su azioni (titoli singoli, indice, settore, panierepersonalizzato): consentono a un Gestore degli Investimenti di rispecchiare le sue opinioni riguardo alla direzione di azioni singole, di un indice azionario, di un settore o di un paniere di azioni personalizzato.
Opzioni a basso prezzo di esercizio (LEPO) e warrant abasso prezzo di esercizio (LEPW): Opzioni a basso prezzo di esercizio (LEPO) e warrant a basso prezzo di esercizio (LEPW): strumenti con un prezzo di esercizio prossimo allo zero. Il margine dei depositi iniziale è realizzato non appena viene avviata una operazione, generalmente effettuata in contanti o altre disponibilità liquide. I LEPO e i LEPW consentono a un Gestore degli Investimenti di acquisire esposizione a specifici titoli azionari in mercati ristretti o emergenti, in cui possedere azioni o titoli correlati ad azioni locali potrebbe risultare meno conveniente sul piano dei costi rispetto all'utilizzo di LEPO e LEPW.
Opzioni su indice: consentono a un Gestore degli Investimenti di acquisire esposizione a determinati indici. Ciò consente a un Comparto di beneficiare di eventuali rialzi nella performance, limitando la sua esposizione generale al premio versato dal Comparto.
Opzioni su future su tassi di interesse: consentono a un Gestore degli Investimenti di rispecchiare la sua opinione nella convinzione che i tassi di interesse aumenteranno o diminuiranno.
Opzioni su obbligazioni: consentono a un Gestore degli Investimenti di rispecchiare le sue opinioni sull'obbligazione sottostante o in alternativa di rispecchiare l'opinione del Gestore degli Investimenti sulla volatilità dell'obbligazione.
Opzioni su future su obbligazioni: consentono a un Gestore degli Investimenti di rispecchiare le sue opinioni sulla direzione dei prezzi obbligazionari.
Opzioni su future su titoli di Stato: consentono a un Gestore degli Investimenti la possibilità di cambiare la duration di un Comparto.
Opzioni su tassi di interesse: consentono a un Gestore degli Investimenti di rispecchiare la sua opinione nella convinzione che i tassi di interesse aumenteranno o diminuiranno. Un Gestore degli Investimenti può usare tali strumenti per mitigare l'esposizione ai tassi di interesse di obbligazioni a tasso fisso.
Opzioni su future su tassi di interesse: consentono a un Gestore degli Investimenti di rispecchiare la sua opinione nella convinzione che i tassi di interesse aumenteranno o diminuiranno.
Opzioni su Fondi negoziati in borsa (ETF): consentono a un Gestore degli Investimenti di beneficiare della performance dell'ETF, limitando l'esposizione generale al ribasso al premio versato per l'acquisto dell'opzione.
Opzioni su future su azioni: Opzioni su future su azioni: consentono a un Gestore degli Investimenti del Comparto di rispecchiare le sue opinioni riguardo alla direzione di azioni singole, di un indice azionario, di un settore o di un paniere di azioni personalizzato.
Opzioni su future su valuta: consentono a un Gestore degli Investimenti di aumentare o ridurre l'esposizione a una valuta specifica.
Swaption: un'opzione che conferisce all'acquirente l'opzione del diritto ma non l'obbligo di stipulare un contratto di swap. Le swaption consentono a un Gestore degli Investimenti di rispecchiare la sua opinione sull'andamento del mercato o per ridurre l'esposizione di un Comparto all'andamento del mercato.
Opzioni su future su indici di materie prime e indiciazionari: consentono a un Gestore degli Investimenti di rispecchiare le sue opinioni su indici di materie prime o su indici azionari.
Opzioni su indici di volatilità: consentono a un Gestore degli Investimenti di rispecchiare le sue opinioni sulla direzione della volatilità sottostante dei mercati.
Opzioni su credit default swap: consentono a un Gestoredegli Investimenti di acquistare protezione per bilanciareil rischio di ampliamento degli spread in un portafogliocontenente Credit Default Swap (CDS). È possibile utilizzarle anche in modo analogo ad altri strumenti CDS, ad esempio consentono a un Gestore degli Investimenti di rispecchiare le sue opinioni su strumenti di credito o su indici di credito. consentono a un Gestore degli Investimenti di rispecchiare le sue opinioni sulle future distribuzioni di dividendi.
Opzioni su dividendi: consentono a un Gestore degli Investimenti di rispecchiare le sue opinioni su pagamenti futuri di dividendi.
Opzioni su future su dividendi: consentono a un Gestore degli Investimenti di rispecchiare le sue opinioni sulle future distribuzioni di dividendi di una singola società, di un paniere di società o di un indice azionario, oppure le sue opinioni sulla volatilità dei dividendi.
Opzioni su valute (comprese le opzioni con barriera): consentono a un Gestore degli Investimenti di rispecchiare le sue opinioni sulla direzione dei movimenti valutari e di coprire il rischio di cambio. Le opzioni con barriera richiedono lo striking di una o più barriere di prezzo affinché l'opzione sia creata o distrutta.