## The following graphical representation illustrates various scenarios during which a Performance Fee may be charged depending on the Class cumulative performance when there is no benchmark:
- At the end of Calculation Period 1, the Cumulative Relative Performance is positive as the Class cumulative performance is positive. A Performance Fee equal to the Performance Fee Rate multiplied by the Cumulative Relative Performance is charged on the Crystallisation Day.
- As a Performance Fee was paid, the Cumulative Relative Performance is reset to zero at the start of Calculation Period 2. By the end of the period, the Class cumulative performance is negative, therefore the Cumulative Relative Performance is negative. Consequently, no Performance Fee is charged, and the Cumulative Relative Performance does not reset and will be carried over the next calculation period.
- During Calculation Period 3, the Class absolute performance is positive resulting in a positive Cumulative Relative Performance at the end of the period and a Performance Fee is charged on the Crystallisation Day. The Performance Fee charged accounts for the appreciation in the Cumulative Relative Performance from the start of Calculation Period 2 to the end of Calculation period 3 as there was no reset at the end of Calculation Period 2.
- The Cumulative Relative Performance is reset to zero at the start of Calculation Period 4 as a Performance Fee was paid. By the end of the period, the Class cumulative performance is positive, and the Cumulative Relative Performance is positive. A Performance Fee equal to the Performance Fee Rate multiplied by the Cumulative Relative Performance is charged on the Crystallisation Day.

Translation (ENIT, 2022-05-01):
## Si richiama l'attenzione degli investitori nelle Classi con Commissione legata al rendimento, sia soggetta a perequazione che non, sul fatto che può essere applicata una Commissione legata al rendimento anche qualora la performance della Classe sia negativa, purché la performance della Classe sia superiore a quella del benchmark durante il Periodo di calcolo.
La seguente rappresentazione grafica illustra vari scenari durante i quali può essere addebitata una Commissione legata al rendimento in funzione della performance cumulativa della Classe in assenza di benchmark:
- Alla fine del Periodo di calcolo 1, la Performance cumulativa relativa è positiva in quanto la performance cumulativa della Classe è positiva. Nel Giorno di cristallizzazione viene addebitata una Commissione legata al rendimento pari al Tasso della Commissione legata al rendimento moltiplicato per la Performance relativa cumulativa.
- Poiché è stata pagata una Commissione legata al rendimento, la Performance relativa cumulativa viene reimpostata a zero all'inizio del Periodo di calcolo 2. Alla fine del periodo, la performance cumulativa della Classe è negativa, pertanto la Performance cumulativa relativa è negativa. Di conseguenza, non viene addebitata alcuna Commissione legata al rendimento, la Performance relativa cumulativa non viene ripristinata e sarà riportata nel periodo di calcolo successivo.
- Durante il Periodo di calcolo 3, la performance assoluta della Classe è positiva, producendo una Performance cumulativa relativa positiva alla fine del periodo e una Commissione legata al rendimento viene addebitata nel Giorno di cristallizzazione. La Commissione legata al rendimento addebitata rappresenta l'apprezzamento della Performance relativa cumulativa dall'inizio del Periodo di calcolo 2 alla fine del Periodo di calcolo 3, poiché non vi è stato alcun reset alla fine del Periodo di calcolo 2.
- La Performance relativa cumulativa viene reimpostata a zero all'inizio del Periodo di calcolo 4 in quanto è stata pagata una Commissione legata al rendimento. Alla fine del periodo, la performance cumulativa della Classe è positiva e la Performance relativa cumulativa è positiva. Nel Giorno di cristallizzazione viene addebitata una Commissione legata al rendimento pari al Tasso della Commissione legata al rendimento moltiplicato per la Performance relativa cumulativa.