Forward contracts, unlike futures contracts, are not traded on exchanges and are not standardised; rather banks and dealers act as principals in these markets, negotiating each transaction on an individual basis. Forward trading is substantially unregulated; there is no limitation on daily price movements. The principals who deal in the forward markets are not
required to continue to make markets in the underlying securities they trade and these markets may experience periods of illiquidity, sometimes of significant duration. Disruptions can occur in any market traded by the Sub-Funds due to unusually high trading volume, political intervention or other factors. In respect of such trading, the Sub-Fund is subject to the risk of counterparty failure or the inability or refusal by a counterparty to perform with respect to such contracts. Market illiquidity or disruption could result in major losses to the Sub-Funds.
- FuturesFutures are standardised forwards traded on an organized exchange. The amount of the initial margin is small relative to the value of the futures contract so that transactions are "leveraged" or "geared". A relatively small market movement will have a proportionately larger impact which may work for or against the investor. The placing of certain orders which are intended to limit losses to certain amounts may not be effective because market conditions may make it impossible to execute such orders.
- Contract for DifferenceA CFD is a contract between two parties that allows them to gain exposure to the economic performance and cash flows of a security without the need for actually buying or selling the security. The two parties agree that the seller will pay the buyer the difference in price after a certain period of time if the designated security’s price increases, and the buyer will in return pay the seller the difference in price if the security’s price decreases. It is linked to the underlying security price. Consequently, no right is acquired or obligation incurred relating to the underlying share.

Translation (ENIT, 2022-01-01):
I contratti a termine, a differenza dei future, non vengono scambiati sulle borse valori e non sono standardizzati; sono piuttosto le banche e i dealer a fungere da acquirenti in questi mercati, negoziando ogni operazione su base individuale. La compravendita di contratti a termine non è sostanzialmente regolamentata; non vi sono limitazioni sulle oscillazioni di prezzo giornaliere. Gli acquirenti che trattano sui mercati dei contratti a termine non sono tenuti
a continuare a fungere da market maker dei titoli sottostanti che si scambiano e questi mercati possono attraversare fasi d'illiquidità, talvolta anche molto lunghe. Vi possono essere difficoltà su qualsiasi mercato in cui negozia il Comparto, ascrivibili al volume di scambi insolitamente elevato, a interventi politici o ad altri fattori. Rispetto a queste negoziazioni, il Comparto è soggetto al rischio d'inadempienza della controparte o d'incapacità o di rifiuto della controparte di eseguire tali contratti. L'illiquidità o le difficoltà del mercato possono comportare ingenti perdite per i Comparti.
- FutureI future sono contratti a termine standardizzati scambiati su una borsa valori organizzata. L'ammontare del margine iniziale è esiguo rispetto al valore del contratto future per cui nelle operazioni si ricorre alla leva, ovveroall'indebitamento. Una fluttuazione di mercato relativamente piccola ha un impatto proporzionalmente maggiore che può favorire o andare contro gli interessi dell'investitore. Il collocamento di determinati ordini con il fine di limitare le perdite entro determinati importi potrebbe non essere efficace perché le condizioni di mercato potrebbero rendere impossibile l'esecuzione di questi ordini.
- Contratto per differenzaUn CPD è un contratto tra due parti che consente loro di ottenere un'esposizione alla perfomance economica e ai flussi di cassa di un titolo senza necessità di comprare o vendere effettivamente il titolo. Le due parti concordano che il venditore pagherà all'acquirente la differenza di prezzo dopo un certo periodo di tempo se il prezzo del titolo inquestione aumenta, e l'acquirente pagherà invece al venditore la differenza di prezzo se il prezzo del titolo diminuisce. Il CPD è collegato al prezzo del titolo sottostante. Pertanto non si acquisisce nessun diritto né ci si assume alcun obbligo in relazione all'azione sottostante.