Si l’un des principes d’évaluation susmentionnés ne reflète pas la méthode de valorisation habituellement utilisée sur des marchés spécifiques ou si ces principes d’évaluation ne semblent pas appropriés pour déterminer la valeur des actifs de la SICAV, le Conseil ou son délégué peut adopter d’autres principes d’évaluation en toute bonne foi et conformément aux principes et procédures d’évaluation généralement admis.
Par exemple, si un marché sur lequel la SICAV investit est fermé à la date d’évaluation de la SICAV, les derniers cours de marché disponibles peuvent ne pas refléter précisément la juste valeur des participations de la SICAV. Cette situation peut se produire si d’autres marchés qui sont ouverts à la date d’évaluation de la SICAV et qui présentent une forte corrélation avec le marché fermé ont subi des fluctuations des cours (après l’heure de fermeture du marché sur lequel la SICAV a investi). D’autres facteurs peuvent également intervenir lors de la prise en compte de la juste valeur des participations sur un marché qui est fermé. Le non-ajustement de ces cours de fermeture aux justes valeurs pourrait être exploité par certains investisseurs au détriment des actionnaires à long terme dans le cadre d’une activité appelée market timing.
En conséquence, Conseil ou ses délégués peuvent ajuster le dernier cours de marché disponible pour prendre en compte les phénomènes de marché et autres événements qui se produisent entre la fermeture du marché concerné et la date d’évaluation de la SICAV. Ces ajustements sont effectués conformément à une politique convenue et à un ensemble de procédures transparent vis-à-vis du dépositaire et des commissaires aux comptes de la SICAV. Tout ajustement est appliqué systématiquement à tous les Compartiments et Catégories d’Actions.
D’autres situations, notamment lorsqu’une participation a été suspendue, n’a pas fait l’objet de négociations depuis un certain temps ou pour laquelle aucun cours de marché actualisé n’est disponible, seront soumises à un processus d’ajustement similaire. Les investisseurs sont informés du fait que certains paiements à recevoir par un Compartiment, tels qu’au titre d’une procédure de recours collectif, peuvent ne pas être pris en compte dans la Valeur liquidative d’un Compartiment jusqu’à leur perception effective compte tenu de l’incertitude inhérente à ces formes de paiement.
La valeur de tout actif ou passif qui n’est pas exprimé dans la Devise de référence d’un Compartiment ou dans la Principale devise de transaction d’une catégorie sera convertie dans la Devise de référence dudit Compartiment ou dans la Principale devise de transaction d’une catégorie aux taux dernièrement cotés par toute banque importante. Si de telles cotations ne sont pas disponibles, le taux de change à appliquer sera déterminé de bonne foi par le Conseil ou selon les règles de procédure qu’il indiquera.
Les actifs relatifs à un Compartiment individuel représentent l’actif affecté à ce Compartiment moins son passif et, dans les cas où un quelconque élément d’actif ou de passif de la SICAV ne peut être considéré comme affecté au Compartiment concerné, il sera alors réparti entre les éléments d’actif et de passif de l’ensemble des compartiments de Fidelity Funds ou à l’ensemble des Compartiments concernés, au prorata de leurs Valeurs liquidatives respectives. Les éléments du passif n’engagent que le Compartiment concerné, mais, dans des circonstances exceptionnelles, le Conseil peut devoir s’acquitter d’obligations conjointes et de plusieurs autres obligations qui peuvent engager plusieurs Compartiments ou tous les Compartiments si les intérêts des Actionnaires concernés sont en jeu.
La Société de gestion procède au calcul de la Valeur liquidative au nom de la SICAV, en général conformément aux principes généraux de comptabilité. Si aucun acte de mauvaise foi, aucune négligence, aucune erreur manifeste d’appréciation ne sont décelés, toute Valeur liquidative calculée par la Société de gestion est réputée définitive et s’impose à la SICAV et à ses Actionnaires passés, présents et à venir.
- Politique d’Ajustement des Prix (technique du swing pricing)Les transactions importantes d’achat ou de vente au sein d’un Compartiment peuvent créer une « dilution » des actifs d’un Compartiment, car le prix auquel un investisseur achète ou vend des Actions d’un Compartiment peut ne pas refléter totalement les frais de transaction et autres coûts qui peuvent survenir lorsque le Gérant de portefeuille doit négocier des titres afin de répondre à d’importantes entrées ou sorties de trésorerie. Afin de contrer cet effet de dilution et d’élargir la protection des Actionnaires existants, le Conseil et/ou la Société de gestion ont adopté une politique d’ajustement des prix pour contrer l’impact des frais de transaction et autres coûts lorsqu’ils sont jugés importants et permettre des ajustements des prix dans le cadre du processus d’évaluation quotidien normal. La politique fait l’objet d’un examen annuel.

Translation (FRES, 2022-01-05):
Si alguno de los métodos de valoración anteriormente citados no reflejara el sistema de valoración empleado habitualmente en mercados concretos, o si no resultara adecuado a efectos de determinar el valor de los activos del Fondo, el Consejo o su delegado podrán adoptar principios de valoración diferentes, para lo cual actuarán de buena fe y de acuerdo con los principios y procedimientos de valoración generalmente adoptados.
Por ejemplo, si un mercado en el que invierte el Fondo está cerrado en el momento en que se lleva a cabo la valoración del Fondo, los últimos precios de mercado disponibles no podrán reflejar de forma precisa el valor razonable de las tenencias del Fondo. Esto podría suceder si otros mercados que estén abiertos en el momento de valoración del Fondo, y que guarden una alta correlación con el mercado cerrado, experimentan movimientos en los precios (después de haberse cerrado el mercado en el que haya invertido el Fondo). Asimismo, es necesario tener en cuenta otros factores a la hora de considerar el valor razonable de los activos en un mercado cerrado. Si no se ajustan dichos precios de cierre a los valores razonables, algunos inversores podrían aprovecharse de ello en detrimento de los accionistas a largo plazo, actividad conocida como sincronización con el mercado (market timing).
En consecuencia, el Consejo o sus delegados podrán ajustar el último precio de mercado disponible a fin de tener en cuenta los acontecimientos del mercado y de otra índole que tengan lugar entre el correspondiente cierre del mercado y el momento de valoración del Fondo. Dichos ajustes se efectúan de acuerdo con una política y una serie de procedimientos acordados que son transparentes para los auditores y el depositario del Fondo. Todo ajuste se aplica de manera coherente en todos los Subfondos y clases de acciones.
Otras situaciones, como la suspensión de un activo, o su falta de cotización durante algún tiempo, o la ausencia de un precio de mercado actualizado, estarán sujetas a procesos de ajuste similares. Los inversores deberían tener en cuenta que cabe la posibilidad de que los pagos que hayan de efectuarse a un Subfondo, como los destinados a una clase, no se incluyan en el Valor liquidativo de dicho Subfondo hasta que se hayan recibido los importes, dada la incertidumbre inherente a dichos pagos.
El valor de todos los activos y pasivos no expresados en la Divisa de referencia de un Subfondo o en la Divisa principal de negociación de una clase se convertirán a la Divisa de referencia de dicho Subfondo o a la Divisa principal de negociación de dicha clase aplicando los últimos tipos de cambio ofrecidos por una entidad bancaria de primera clase. En caso de no disponerse de dichos tipos de cambio, el Consejo determinará el tipo de cambio de buena fe o con arreglo a los procedimientos que él mismo establezca.
Por patrimonio de un Subfondo se entenderá los activos que se atribuyan a dicho Subfondo menos los pasivos correspondientes al mismo, y cuando no pueda atribuirse algún activo o pasivo del Fondo a un Subfondo, dicho activo o pasivo se asignará a los activos o pasivos del conjunto de Subfondos o de los Subfondos pertinentes de manera proporcional a sus Valores liquidativos. Sin embargo, en circunstancias excepcionales el Consejo puede asumir obligaciones de forma solidaria, las cuales podrán vincular a algunos o la totalidad de los Subfondos, si ello redunda en el interés de los Accionistas implicados.
La Sociedad Gestora, en nombre del Fondo, se encargará del cálculo del Valor liquidativo de las Acciones, el cual se realizará, normalmente, de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados. Salvo en caso de mala fe, negligencia o error manifiesto, toda decisión adoptada por la Sociedad Gestora en relación con el cálculo de los Valores liquidativos de las Acciones será definitiva y vinculante para el Fondo y para los Accionistas actuales, pasados y futuros.
- Política de ajuste de precios (swing pricing)Las operaciones de gran volumen que tienen lugar dentro o fuera de un Subfondo pueden generar una «dilución» de los activos de un Subfondo debido a que el precio al que un inversor compra o vende Acciones en un Subfondo puede no reflejar completamente los costes de negociación y de otro tipo que surgen cuando el gestor de la cartera tiene que negociar con valores para dar cabida a grandes entradas o salidas de efectivo. Para paliar este efecto y proteger mejor a los Accionistas existentes, el Consejo y/o la Sociedad Gestora ha adoptado una política de ajuste del precio con el fin de contrarrestar el efecto que puedan tener los costes de negociación y de otro tipo en ocasiones en las que se considere que alcanzan una magnitud importante, y permitir el ajuste de los precios como parte del proceso de valoración que se efectúa cada día. Esta política se revisa anualmente.