##### Commission sharing
The management company and certain investment managers may enter into commission sharing arrangements with broker-dealers under which certain business services are obtained from such broker-dealers directly or from third parties and are paid for by the broker-dealers out of the commissions they receive on transactions for the SICAV. Consistent with obtaining best execution, brokerage commissions on portfolio transactions for the SICAV may be specifically allocated by the management company or the relevant investment manager to broker-dealers in consideration of any research services rendered as well as for services rendered in the execution of orders by such broker-dealers. Any commission sharing arrangement entered into by the management company or an investment manager will comply with the requirements of the U.S. Securities and Exchange Commission and operate under the following conditions:
- the management company or the investment manager will act at all times in the best interest of the SICAV and of its shareholders when entering into commission sharing arrangements
- the services provided will be in direct relationship to the activities of the management company or the investment manager
- brokerage commissions on portfolio transactions for the SICAV will be allocated by the management company or investment manager to broker-dealers that are entities and not to individuals
- commission sharing arrangements are not a determining factor in the selection of the broker-dealers
- the management company or the investment manager will provide reports to the board with respect to commission sharing arrangements including the nature of the services it receives
- neither the management company, the investment manager nor any of their connected persons may retain cash or other rebates from broker-dealers
- the goods or services received are of demonstrable benefit to the shareholders
- periodic disclosure will be made in the SICAV’s annual report in the form of statement describing any such commission sharing arrangements, including a description of the goods and services received (the goods and services received may include: research that can add value to an investment manager’s decision-making process and execution services that enhance the investment manager’s ability to execute transactions)

Translation (ENES, 2022-03-01):
##### Reparto de comisiones
La sociedad gestora y algunos gestores de inversiones podrán celebrar acuerdos de reparto de comisiones con corredores-agentes en virtud de los cuales determinados servicios comerciales se obtienen directamente de dichos corredores-agentes o de terceros y son pagados por los corredores-agentes con cargo a las comisiones que ellos mismos perciben en concepto de operaciones para la SICAV. En consonancia con la obtención de la mejor ejecución, las comisiones de corretaje sobre las operaciones de cartera de la SICAV pueden ser asignadas específicamente por la sociedad gestora o por el gestor de inversiones pertinente a los corredores-agentes en consideración de los servicios de investigación prestados, así como por los servicios prestados en la ejecución de órdenes por parte de dichos corredores-agentes. Cualquier acuerdo de reparto de comisiones suscrito por la sociedad gestora o un gestor de inversiones cumplirá con los requisitos de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. y se efectuará bajo las siguientes condiciones:
- la sociedad gestora o el gestor de inversiones actuarán en todo momento en interés de la SICAV y de sus accionistas cuando se celebren acuerdos de reparto de comisiones;
- los servicios prestados estarán directamente relacionados con las actividades de la sociedad gestora o del gestor de inversiones;
- las comisiones de corretaje sobre las operaciones de cartera para la SICAV serán asignadas por la sociedad gestora o el gestor de inversiones a los corredores-agentes que sean entidades y no a personas físicas;
- los acuerdos de reparto de comisiones no serán un factor determinante en la selección de los corredores-agentes;
- la sociedad gestora o el gestor de inversiones presentarán informes al consejo con respecto a los acuerdos de reparto de comisiones, incluida la naturaleza de los servicios que recibe;
- ni la sociedad gestora, ni el gestor de inversiones ni ninguna de sus personas vinculadas podrán retener efectivo u otros reembolsos de corredores-agentes;
- los bienes o servicios recibidos serán de beneficio demostrable para los accionistas; y
- la divulgación periódica se hará en el informe anual de la SICAV en forma de declaración en la que se describa cualquier acuerdo de reparto de comisiones, incluida una descripción de los bienes y servicios recibidos (los bienes y servicios recibidos pueden incluir: investigación que pueda añadir valor al proceso de toma de decisiones y servicios de ejecución de un gestor de inversiones que mejoren la capacidad del mismo para ejecutar operaciones).