# Specific risks associated with currency-hedged unit classes
Unit classes denominated in a currency other than that of the Fund are subject to a currency risk that can be hedged through the use of financial derivatives. The costs, liabilities and/or benefits associated with such hedg- ing will be borne solely by the relevant unit class.
The use of financial derivatives for a single unit class may give rise to counterparty risks and operational risks also for investors in other unit classes of the Fund.
Hedging is used to reduce any exchange rate fluctuations between the Fund currency and the hedged unit class currency. This hedging strategy aims to match the currency exposure of the hedged unit class in such a way that the performance of the hedged unit class tracks the performance of a unit class in the Fund currency as closely as possible.
The use of this hedging strategy may provide investors in the relevant unit class with significant protection against the risk of declines in the value of the unit class currency relative to the value of the Fund currency. However, it may also result in investors in the hedged unit class not being able to benefit from an increase in value against the Fund currency. There may also be mismatches between the currency position of the Fund and the currency position of the hedged unit class, particularly in the event of severe market turbulence.
In the event of a net flow in the hedged unit class, this currency hedge may only take place or be adjusted ret- rospectively so that it is only reflected in the net asset value of the hedged unit class at a later date.

Translation (ENES, 2022-05-01):
# Riesgos específicos en relación a las clases de participaciones con cobertura de moneda
Las clases de participaciones cuya moneda no coincida con la moneda del fondo están sujetas un riesgo de tipos de cambio que se puede cubrir mediante el uso de derivados financieros. Los gastos, las obligaciones y/o ventajas relacionados con esta cobertura únicamente correrán a cargo de la clase de participación afectada.
Mediante el uso de derivados financieros para una sola clase de participaciones pueden surgir riesgos de con- traparte o riesgos operacionales incluso para los inversores de otras clases de participaciones del fondo.
La cobertura se usa para reducir posibles oscilaciones de tipos de cambio entre la moneda del fondo y la mo- neda cubierta de las clases de participaciones. Mediante esta estrategia de cobertura se pretende compensar
el riesgo de tipos de cambio de manera que el desarrollo de la clase de participaciones cubierta siga en la me- dida de lo posible el desarrollo de una clase de participaciones en la moneda del fondo.
El uso de esta estrategia de cobertura pude aportar al inversor de la clase de participaciones un nivel de pro- tección enorme frente al riesgo de reducciones de valor de la moneda de la clase de participaciones frente al valor de la moneda del fondo. No obstante, también puede darse el caso de que los inversores de la clase de participaciones cubierta no puedan beneficiarse de un aumento de valor con respecto a la moneda del fondo. Sobre todo, en caso de fuerte turbulencias en el mercado, también pueden surgir incongruencias entre la posi- ción de moneda del fondo y la posición de moneda de la clase de participaciones cubierta.
En caso de un flujo neto en la clase de participaciones aseguradas, puede darse el caso que dicha cobertura de moneda se realice o adapte con posterioridad, de manera que dicha operación no se reflejará en el valor liqui- dativo neto de la clase de participaciones cubierta hasta un momento posterior.