#### Eligible Collateral
Collateral received by the Company may be used to reduce its counterparty risk exposure if it complies with the criteria set out in applicable laws, regulations and CSSF-Circulars issued from time to time notably in terms of liquidity, valuation, issuer credit quality, correlation, risks linked to the management of collateral and enforceability. In particular, collateral should comply with the following conditions:
- Any collateral received other than cash should be of high quality, highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation;
- It should be valued on a mark-to-market basis on at least a daily basis and assets that exhibit high price volatility should not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place;
- It should be issued by an entity that is independent from the counterparty and is expected not to display a high correlation with the performance of the counterparty;
- It should be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers with a maximum exposure of 20% of the respective Portfolio's net asset value to any single issuer on an aggregate basis, taking into account all collateral received; deviating from the aforementioned diversification requirement, a Portfolio may be fully collateralised in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by anissuer as described under section Investment Objectives and Policies. Such Portfolio should receive securities from at least six different issues, but securities from any single issue should not account for more than 30% of the Portfolio's Net Asset Value. A Portfolio may accept as collateral for more than 20% of its Net Asset Value securities which are issued or guaranteed by an issuer as aforementioned.
- Risks linked to the management of collateral, such as operational and legal risks, should be identified, managed and mitigated by the risk management process;
- Where there is a title transfer, the collateral received should be held by the Depositary on behalf of the relevant Portfolio. For other types of collateral arrangement, the collateral can be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision, and which is unrelated to the provider of the collateral;
- It should be capable of being fully enforced by the Company at any time without reference to or approval from the counterparty.

Translation (ENIT, 2021-03-01):
## Collaterale Ammesso (Eligible)
Il collaterale ricevuto dalla Società può essere utilizzato per ridurre la sua esposizione al rischio di controparte qualora sia conforme ai criteri stabiliti nelle leggi, i regolamenti e le Circolari CSSF emessi di volta in volta in termini di liquidità, valutazione, qualità di credito dell’emittente, correlazione, rischi associati alla gestione del collaterale e applicabilità. In particolare, il collaterale deve soddisfare le seguenti condizioni:
- Tutto il collaterale ricevuto in forma diversa da denaro contante deve essere di ottima qualità, altamente liquido e negoziato in un mercato regolamentato o da una struttura di trading multilaterale con determinazione dei prezzi trasparente affinché possa essere venduto rapidamente a un prezzo vicino alla valutazione antecedente alla vendita;
- Deve essere valutato su base mark-to-market almeno su base giornaliera e attività con forte volatilità di prezzo non dovrebbero essere accettate come collaterale a meno che non siano in atto haircut adeguatamente prudenti;
- Deve essere emesso da un’entità indipendente dalla controparte e prevedibilmente non deveesibire alcuna stretta correlazione con la performance della controparte;
- Deve essere sufficientemente diversificato in termini di paesi, mercati ed emittenti con un’esposizione massima del 20% del valore patrimoniale netto del rispettivo Comparto a qualsiasi singolo emittente su base cumulata, tenendo conto di tutto il collaterale ricevuto; in deroga al suddetto requisito di diversificazione, un Comparto può essere integralmente collateralizzato in valori mobiliari trasferibili e strumenti del mercato monetario diversi emessi o garantiti da un emittente come descritto nella sezione Obiettivi di investimento e politiche. Tale Comparto dovrebbe ricevere titoli di almeno sei emissioni diverse, tuttavia i titoli di ogni singola emissione non dovrebbero costituire più del 30% del Valore patrimoniale nettodel Comparto. Un Comparto può accettare come collaterale per più del 20% del suo Valore patrimoniale netto titoli emessi o garantiti da un emittente come descritto precedentemente.
- I rischi legati alla gestione del collaterale, come ad esempio rischi operativi e legali, devono essere individuati, gestiti e mitigati dal processo di gestione del rischio;
- Qualora vi sia un trasferimento del titolo di proprietà, il collaterale ricevuto dovrebbe essere detenuto dal Depositario per conto del Comparto pertinente. Per altre tipologie di accordi sul collaterale, il collaterale può essere detenuto da una banca depositaria terza che sia sottoposta a vigilanza prudenziale e che non sia collegata al fornitore del collaterale;
- Dovrebbe poter essere pienamente richiamabile da parte della Società in qualsiasi momento senza riferimento alla o approvazione dalla controparte.