# Details of the investment restrictions laid down in accordance with the Regulations in respect of each Fund are set out below.
- Permitted InvestmentsInvestments of each Fund are confined to:
- Transferable securities and money market instruments which are either admitted to official listing on a stock exchange in an EU Member State or non-EU Member State or which are dealt on a market which is regulated, operates regularly, is recognised and open to the public in an EU Member State or non-EU Member State (and is provided for in Appendix 2 to this Prospectus).
- Recently issued transferable securities which will be admitted to official listing on a stock exchange or other market (as described above) within a year.
- Money market instruments other than those dealt on a regulated market.
- Units of UCITS.
- Units of AIFs.
- Deposits with credit institutions.
- FDI.
- Investment Restrictions
- Each Fund may invest no more than 10% of net assets in transferable securities and money market instruments other than those referred to in paragraph 1.
- Each Fund may invest no more than 10% of net assets in recently issued transferable securities which will be admitted to official listing on a stock exchange or other market (as described in paragraph 1.1) within a year. This restriction will not apply in relation to investment by each Fund in certain US securities known as Rule 144A securities provided that:
	- the securities are issued with an undertaking to register with the US Securities and Exchanges Commission within one year of issue; and
	- the securities are not illiquid securities i.e. they may be realised by each Fund within seven days at the price, or approximately at the price, at which they are valued by the Fund.

Translation (ENES, 2016-07-25):
# A continuación se ofrece información detallada sobre los límites de inversión aplicables a cada Subfondo y establecidos de conformidad con el Reglamento.
- Inversiones autorizadasLas inversiones de cada Subfondo se limitarán a:
- Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores de un Estado miembro o no miembro de la UE, o que se negocien en un mercado regulado que opere regularmente, esté reconocido y abierto al público en un Estado miembro o no miembro de la UE (y se incluya en el Anexo 2 del presente Folleto Informativo).
- Valores mobiliarios de reciente emisión que vayan a ser admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores u otro mercado (según se ha descrito anteriormente) en el plazo de un año.
- Instrumentos del mercado monetario distintos de los que se negocien en un mercado regulado.
- Participaciones de OICVM.
- Participaciones de FIA.
- Depósitos en entidades de crédito.
- Instrumentos financieros derivados (IFD).
- Límites de inversión
- Un Subfondo podrá invertir un máximo del 10% de su patrimonio neto en valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario distintos de los que se indican en el párrafo 1.
- Un Subfondo podrá invertir un máximo del 10% de su patrimonio neto en valores mobiliarios de reciente emisión que vayan a ser admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores u otro mercado (según se describe en el párrafo 1.1) en el plazo de un año. Este límite no será de aplicación a las inversiones realizadas por cada Subfondo en determinados valores estadounidenses, a los que se conoce como valores acogidos a la Norma 144A, siempre que:
	- los valores sean emitidos con el compromiso de inscribirlos ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) en el plazo de un año desde su emisión; y
	- los valores no carezcan de liquidez, es decir, que puedan ser vendidos por cada Subfondo en un plazo de siete días al precio al que hayan sido valorados por el Subfondo o a un precio aproximado.