# GLOSSARY
Active Management: An investment management approach where a manager aims to beat the market through research, analysis and their own judgement. See also Passive management.
Active share: Portfolio active share measures how different from the reference indicator the portfolio is. The closer the active share is to 100%, the less identical stocks a portfolio has compared to its reference indicator, thus the more active the portfolio manager is compared to the market.
Active Weight: Represents the absolute value of the difference between the weight of a holding in the manager’s portfolio and the same holding in the benchmark index.
Alpha: Alpha measures the performance of a portfolio compared to its reference indicator. Negative alpha means the fund performed less well than its reference indicator (e.g. if the indicator increased by 10% in one year and the fund increased by only 6%, its alpha is -4). Positive alpha means the fund performed better than its reference indicator (e.g. if the indicator increased by 6% in one year and the fund increased by 10%, its alpha is 4).
Beta: Beta measures the relationship between the fluctuations of the net asset values of the fund and the fluctuations of the levels of its reference indicator. Beta of less than 1 indicates that the fund “cushions” the fluctuations of its index (beta = 0.6 means that the fund increases by 6% if the index increases by 10% and decreases by 6% if the index falls by 10%). Beta higher than 1 indicates that the fund “magnifies” the fluctuations of its reference indicator (beta = 1.4 means that the fund increases by 14% when the index increases by 10% but also decreases by 14% when the index decreases by 10%). Beta of less than 0 indicates that the fund reacts inversely to the fluctuations of its reference indicator (beta = -0.6 means that the fund falls by 6% when the index increases by 10% and vice versa).
Bottom up investing: Investment based on analysis of individual companies, whereby that company's history, management, and potential are considered more important than general market or sector trends (as opposed to top down investing).
Capitalisation: A company’s stock market value at any given moment. It is obtained by multiplying the number of shares of a company by its stock exchange price.
FCP: Fonds commun de placement (French common fund).
Investment/exposure rate: The investment rate constitutes the volume of assets invested expressed as a percentage of the portfolio. Adding the impact of the derivatives to this investment rate results in the exposure rate, which corresponds to the real percentage of asset exposure to a certain risk.
Derivatives can be used to increase the underlying asset’s exposure (stimulation) or reduce it (hedging).
Net asset value: Price of all units (in an FCP) or shares (in a SICAV).
Rating: The rating measures the creditworthiness of a borrower (bond issuer). Ratings are published by rating agencies and offer the investor reliable information on the risk profile associated with a debt security.
SFDR Fund Classification: Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) 2019/2088. EU Act that requires asset managers to classify funds into categories, “Article 8” funds promote environmental and social characteristics, “Article 9” funds have sustainable investments as a measurable objective. For more information, please refer to https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj
Sharpe ratio: The Sharpe ratio measures the excess return over the risk-free rate divided by the standard deviation of this return. It thus shows the marginal return per unit of risk. When it is positive, the higher the Sharpe ratio, the more risk-taking is rewarded. A negative Sharpe ratio does not necessarily mean that the portfolio posted a negative performance, but rather that it performed worse than a risk-free investment.
SICAV: Société d’Investissement à Capital Variable (Open-ended investment company with variable capital)
VaR: Value at Risk (VaR) represents an investor’s maximum potential loss on the value of a financial asset portfolio, based on a holding period (20 days) and confidence interval (99%). This potential loss is expressed as a percentage of the portfolio’s total assets. It is calculated on the basis of a sample of historical data (over a two-year period).

Translation (ENIT, 2022-09-30):
# GLOSSARIO
Alfa: L'alfa misura la performance di un portafoglio rispetto al suo indice di riferimento. Un alfa negativo indica che il fondo ha sottoperformato l'indice di riferimento (se, ad esempio, in un anno l'indice è aumentato del 10% mentre il fondo ha segnato un rialzo del 6%, l'alfa sarà pari a - 4). Un alfa positivo indica che il fondo ha sovraperformato l'indice di riferimento (se, ad esempio, in un anno l'indice è aumentato del 6% mentre il fondo ha segnato un rialzo del 10%, l'alfa sarà pari a 4).
Approccio bottom-up: Investimenti bottom-up: investimenti imperniati sull'analisi delle società, in cui track-record, gestione e potenzialità delle aziende stesse assumono maggiore importanza rispetto alle tendenze generali del mercato o del settore (a differenza degli investimenti top-down).
Beta: Il beta misura la relazione esistente tra le fluttuazioni dei valori patrimoniali netti del fondo e le fluttuazioni dei livelli del relativo indice di riferimento. Un beta inferiore a 1 indica che il fondo "ammortizza" le fluttuazioni del relativo indice (un beta pari a 0,6 indica che il fondo guadagna il 6% se l'indice registra un rialzo del 10% e perde il 6% se l'indice registra un ribasso del 10%). Un beta superiore a 1 indica che il fondo "amplifica" le fluttuazioni del relativo indice (un beta pari a 1,4 indica che il fondo guadagna il 14% se l'indice registra un rialzo del 10% ma perde il 14% se l'indice registra un ribasso del 10%). Un beta inferiore a 0 indica che il fondo reagisce in maniera inversa rispetto alle fluttuazioni del relativo indice (un beta pari a -0,6 indica che il fondo perde il 6% quando l'indice aumenta del 10% e viceversa).
Capitalizzazione: Valore di una società sul mercato borsistico in un determinato momento. Si ottiene moltiplicando il numero di azioni di una società per la relativa quotazione di borsa.
Classificazione SFDR: Regolamento sull’informativa di sostenibilità dei servizi finanziari (SFDR) 2019/2088, un atto dell'UE che richiede agli asset manager di classificare i fondi nelle seguenti categorie: i fondi "Articolo 8" promuovono caratteristiche ambientali e sociali, i fondi "Articolo 9" hanno come obiettivo misurabile gli investimenti sostenibili. Per ulteriori informazioni, consultare il sito https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj
FCI: Fondo Comune d'Investimento.
Gestione Attiva: Gestione degli investimenti in base alla quale il gestore mira a sovraperformare il mercato attraverso la ricerca, l’analisi e le proprie valutazioni. Cfr. Gestione passiva.
Indice di Sharpe: L'indice di Sharpe misura l'extra-rendimento rispetto al tasso privo di rischio diviso per la deviazione standard di tale rendimento. Si tratta di una misura del rendimento marginale per unità di rischio. Se è positivo, quanto più alto è l'indice, tanto più elevata è la remunerazione per l'assunzione di rischio. Un indice di Sharpe negativo non significa necessariamente che il portafoglio ha evidenziato una performance negativa, bensì che quest'ultima è inferiore a un investimento privo di rischio.
Ponderazione attiva: Rappresenta il valore assoluto della differenza tra la ponderazione di una posizione nel portafoglio del gestore e la stessa posizione nell'indice di riferimento.
Rating: si tratta del rating finanziario che consente di misurare il merito di credito del debitore (emittente dell'obbligazione). Il rating è pubblicato dalle agenzie di rating e offre all'investitore informazioni affidabili sul profilo di rischio associato a uno strumento di debito.
SICAV: Société d'Investissement à Capital Variable
Tasso d'investimento/tasso di esposizione: Il tasso d'investimento corrisponde all'importo delle attività investite espresso in % del portafoglio. Il tasso di esposizione coincide con il tasso di investimento, a cui si aggiunge l'impatto delle strategie su derivati. Corrisponde alla percentuale di asset reali esposta a un dato rischio. Le strategie su derivati possono puntare ad aumentare (dinamizzare) o ridurre (immunizzare) l'esposizione del patrimonio sottostante.
Valore patrimoniale netto (NAV): prezzo di una quota (nell'ambito di un fondo comune di investimento) o di un'azione (nell'ambito di una SICAV).
VaR: il value at risk (VaR) rappresenta la perdita massima che un investitore può subire sul valore di un portafoglio di attività finanziarie, tenuto conto di un periodo di detenzione (20 giorni) e di un intervallo di confidenza (99%). Tale perdita potenziale è espressa in percentuale del patrimonio complessivo del portafoglio. Il VaR viene calcolato sulla base di un campione di dati storici (su un periodo di 2 anni).