# INVESTMENT OBJECTIVE, POLICY AND RESTRICTIONS
## Investment Objective
- The Management Company determines the specific Investment Policy and Investment Objective of each Sub-fund, which are described in more detail in the respective Special Section to this Prospectus. Some Sub-funds may use a Synthetic Replication Policy as described below. The Investment Objectives of the Sub-funds will be carried out in compliance with the limits and restrictions set forth under Investment Restrictions below. Each Sub-fund will adhere to the general investment strategy as described hereunder, which in the absence of any unforeseen circumstances or other events may not change.
- The Investment Objective of each Sub-fund is as set out in respect of that Sub-fund in the relevant Special Section.
- There can be no guarantee that the Investment Objective of any Sub-fund will be met.


## Sub-funds using a Synthetic Replication Policy
- The Investment Objective of Sub-funds using a synthetic replication policy (a Synthetic Replication Policy) is to provide the investors with a return (either on such payout date(s) and/or at the Maturity Date, as determined in the relevant Special Section, or on a daily basis) linked to one or several underlying assets (the Underlying Assets). However, those Sub-funds will generally not invest directly (and/or fully) in the Underlying Assets. Instead, the exposure to the performance of the Underlying Assets will be achieved by way of the conclusion of OTC Derivative, negotiated at arm's length basis with one or several swap counterparties. The return that the Unitholders will receive will be dependent on the performance of the Underlying Assets. The Sub-funds may also at any time (i) invest part or all of the net proceeds of any issue of Units in the Financing Asset in accordance with the Investment Restrictions and will exchange all or part of the performance and/or income of such Financing Asset to gain exposure to the Underlying Assets or (ii) enter into OTC Derivatives with a full or partial initial exchange of the net proceeds of any issue of Units.
- The Sub-funds may also invest all or part of the net proceeds of the issue of Units in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by (a) financial institutions or corporates, (b) sovereignstates that are OECD Member States and/or supranational organisations/entities, (c) special purpose vehicles that are rated (or invested in rated bonds), and/or potentially some cash deposits with financial institutions, in each case with investment grade ratings by a recognised rating agency or equivalent long-term credit ratings at the time of the investment, all in accordance with the Investment Restrictions. The Sub-fund will exchange through the conclusion of OTC Derivatives the performance and/or the income of such Transferable Securities or Money Market Instruments against a payoff linked to the Underlying Assets. Such Transferable Securities, or Money Market Instruments or other eligible assets (such as deposits) will then constitute the Financing Asset.
- The Sub-funds may also enter into EPM Techniques in accordance with the restrictions set out under Section 4 of the General Section.
- The return that Unitholders will receive will be dependent on the performance of the Financing Asset, the performance of the Underlying Assets and the performance of any techniques used to link the Financing Asset to the Underlying Assets. The Underlying Assets will be based on a passive strategy (typically a financial index or a rules-based strategy) or an active strategy according to which the real or notional basket comprising the Underlying Assets is actively managed in accordance with the Investment Restrictions.
- There is no assurance that the Investment Objective of any Sub-fund using a synthetic replication will actually be achieved. The Financing Asset and any techniques used to link the Financing Asset to the Underlying Assets or the financial derivative instrument(s) used to link the net proceeds of any issue of Units to the Underlying Assets will be managed by the Management Company. The management of the Financing Asset will generally not involve the active buying and selling of securities on the basis of investment judgement and economic, financial and market analysis.


## Other investment policy
- Other Sub-funds may follow other investment policy different from a Synthetic Replication Policy, in such case, the Investment Policy will be fully described in the relevant Special Section.


## Use of financial derivative instruments
- The Sub-funds are authorised to use financial derivative instruments either for hedging or efficient portfolio management purposes or as part of their investment strategies as described in the relevant Special Sections. Unless stated otherwise in a Special Section, a Sub-fund which uses financial derivative instruments derivatives will do so for hedging and/or efficient portfolio management purposes only. Sub-funds using derivatives will do so within the limits specified in Section 4 of the General Section. Investors should refer to the risk factors in Sections 19.21 to 19.36 of the General Section for special risk considerations applicable to financial derivative instruments. The Sub-funds will only enter into OTC transactions with First Class Institutions specialised in those transactions.


## Use of EPM Techniques
The Sub-funds are authorised to employ EPM Techniques within the limits specified in Section 4 of the General Section. Investors should inter alia refer to the risk factors under Sections 19.37 to 19.39 of the General Section for special risk considerations applicable to EPM Techniques.

## Guarantee in respect of Protected Classes
- In respect of the Protected Classes as further described in the relevant Special Section of a Sub-fund, the Guarantor will guarantee or grant a protection, up to a certain level as further described in the Special Section. The Guarantee will be granted to the Sub-fund for such period as set out in the Special Section.
- The Guarantee may however be reduced by any amount outstanding or paid by the relevant Sub-fund or having an impact on the relevant financial derivative instrument, as may be determined by the Guarantor in accordance with the Management Company, including any direct or indirect financial liability, deriving of tax constraints or others, resulting from the creation of new obligations for the Sub-fund, or affecting the financial derivative instrument entered into by the Sub-fund, due to a change of the applicable laws and regulations effective upon the launch of the Sub-fund or with respect to any given Protected Class, due to any other event as further described in the Special Section relating to the Sub-fund to which such Protected Class relates. With respect to any given Protected Class, the Guarantee shall be limited to the number of outstanding Units of such Protected Class or Sub-fund itself limited to the maximum number of Units as further described in the Special Section relating to such Protected Classes.
- The Guarantee may be terminated by the Guarantor in its discretion in the following cases:
- amalgamation, split, transformation or liquidation of the relevant given Sub-fund or the Fund;
- change of the Depositary or of the Management Company, or modification in the control of the Management Company without the prior consent of the Guarantor;
- modification of the content of the General Section or the Special Section relating to the Protected Class, without the prior consent of the Guarantor;
- termination of the specific financial instruments entered into between the Sub-fund in respect of a Protected Class and the Guarantor; and
- with respect to any given Protected Class, any other case described in the Special Section relating to the Sub-fund to which such Protected Class relates.


## Investment Policy
- The Investment Policy of each Sub-fund is as set out in respect of that Sub-fund in the relevant Special Section.

In case of exceptional market conditions (e.g. including, but not limited to an interruption of trading of investment instruments or in the event that an index ceases to be quoted) the Management Company may temporarily (i) change the replication policy of a given Sub-fund or (ii) replace an investment strategy with an exposure to a substitute investment strategy or to money market instruments or (iii) maintain the exposure to the investment strategy as last known before the occurrence of the exceptional market conditions.

## Benchmarks policy of the Management Company
- The Management Company has established and maintains a robust written plan, available free of charge, setting out the actions to take in the event that a benchmark materially changes or ceases to be provided within the meaning of the Benchmarks Regulation.

For each of the Sub-funds, investors are invited to consult the relevant Special Sections to obtain the list of indices used as benchmarks within the meaning of the Benchmarks Regulation and the registration status of the administrators of such indices, in accordance with article 36 of the Benchmarks Regulation.

## Investment Restrictions
- The Fund and the Sub-funds are subject to the Investment Restrictions set forth below.
- The management of the assets of the Sub-funds will be undertaken within the following Investment Restrictions. A Sub-fund may be subject to additional Investment Restrictions set out in the relevant Special Section. In the case of any conflict, the provisions of the relevant Special Section will prevail.

Investment instruments
- The Fund's investments may consist solely of:
	- Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to official listing on a stock exchange in an EU Member State;
	- Transferable Securities and Money Market Instruments dealt on another Regulated Market;
	- Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to official listing on a stock exchange or dealt in on another market in any country of Western or Eastern Europe, Asia, Oceania, the American continents or Africa;
	- new issues of Transferable Securities and Money Market Instruments, provided that:
		- the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on any stock exchange or other Regulated Market referred to in Section 3.18(a), (b) and 3.18(c) of the General Section;
		- such admission is secured within a year of issue;

	- units of UCITS and/or other UCIs within the meaning of article 1, paragraph (2), points a) andb) of the UCITS Directive, whether situated in an EU Member State or not, provided that:

- such other UCIs are authorised under laws which provide that they are subject to supervision considered by the CSSF to be equivalent to that laid down in EU law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured;
- the level of protection for unitholders in such other UCIs is equivalent to that provided for share/unitholders in a UCITS, and in particular that the rules on assets segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of Transferable Securities and Money Market Instruments are equivalent to the requirements of the UCITS Directive;
- the business of such other UCIs is reported in half-yearly and annual reports to enable an assessment of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;
- no more than 10% of the net assets of the UCITS or other UCI whose acquisition is contemplated, can, according to their fund rules or constitutional documents, be invested in aggregate in units of other UCITS or other UCIs;
- deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in an EU Member State or, if the registered office of the credit institutionis situated in a non-EU Member State, provided that it is subject to prudential rules considered by the CSSF as equivalent to those laid down in EU law;
- financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on a Regulated Market referred to in Section 3.18(a), (b) and (c) of the General Section; and/or OTC Derivatives, provided that:
	- the underlying consists of instruments covered by this Section 3.18, financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which a Sub-fund may invest according to its Investment Objectives as stated in the relevant Special Section;
	- the counterparties to OTC Derivative transactions are First Class Institutions; and
	- the OTC Derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Fund's initiative;

- Money Market Instruments other than those dealt in on a Regulated Market if the issue or issuer of such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that they are:
- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or central bank of an EU Member State, the European Central Bank, the EU or the European Investment Bank, a non-EU Member State or, in the case of a federal State, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more EU Member States belong; or
- issued by an undertaking, any securities of which are listed on a stock exchange or dealt in on Regulated Markets referred to in Section 3.18(a), 3.18(b) or 3.18(c) of the General Section; or
- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by EU law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the CSSF to be at least as stringent as those laid down by EU law; or
- issued by other bodies belonging to the categories approved by the CSSF provided that investments in such instruments are subject to investor protection rules equivalent to that laid down in the first, the second or the third indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least EUR10 million and which(i) represents and publishes its annual accounts in accordance with Directive 2013/34/EU, (ii) is an entity which, within a group of companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or (iii) is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity line.
- However, each Sub-fund may:
	- invest up to 10% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments other than those referred to under Section 3.18 of the General Section; and
	- hold liquid assets on an ancillary basis.


Risk diversification
- In accordance with the principle of risk diversification, the Fund is not permitted to invest more than 10% of the net assets of a Sub-fund in Transferable Securities or Money Market Instruments of one and the same issuer. The total value of the Transferable Securities and Money Market Instruments in each issuer in which more than 5% of the net assets are invested, must not exceed 40% of the value of the net assets of the respective Sub-fund. This limitation does not apply to deposits and OTC Derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision.
- The Fund is not permitted to invest more than 20% of the net assets of a Sub-fund in deposits made with the same body.
- Notwithstanding the individual limits laid down in Sections 3.20 and 3.21 of the General Section, a Sub-fund may not combine:
	- investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by,
	- deposits made with, and/or
	- exposures arising from OTC Derivative transactions undertaken with, a single body in excess of 20% of its net assets.

- The 10% limit set forth in Section 3.20 of the General Section can be raised to a maximum of 25% in case of certain bonds issued by credit institutions which have their registered office in an EU Member State and are subject by law, in that particular country, to specific public supervision designed to ensure the protection of bondholders. In particular the funds which originate from the issue of these bonds are to be invested, in accordance with the law, in assets which sufficiently cover the financial obligations resulting from the issue throughout the entire life of the bonds and which are allocated preferentially to the payment of principal and interest in the event of the issuer's failure. Furthermore, if investments by a Sub-fund in such bonds with one and the same issuer represent more than 5% of the net assets, the total value of these investments may not exceed 80% of the net assets of the corresponding Sub-fund.
- The 10% limit set forth in Section 3.20 of the General Section can be raised to a maximum of 35% for Transferable Securities and Money Market Instruments that are issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities, by another OECD Member State, or by public international organisations of which one or more EU Member States are members.
- Transferable Securities and Money Market Instruments which fall under the special ruling given in Sections 3.23 and 3.24 of the General Section are not counted when calculating the 40% risk diversification ceiling mentioned in Section 3.20 of the General Section.
- The limits provided for in Sections 3.20 to 3.24 of the General Section may not be combined, and thus investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by the same body or in deposits or derivative instruments with this body will under no circumstances exceed in total 35% of the net assets of a Sub-fund.
- Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts, as defined in accordance with Directive 2013/34/EU or in accordance with recognised international accounting rules, are regarded as a single body for the purpose of calculating the limits contained in Sections 3.20 to 3.28 of the General Section.
- A Sub-fund may invest, on a cumulative basis, up to 20% of its net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments of the same group.

Exceptions which can be made
- Without prejudice to the limits laid down in Section 3.41 of the General Section, the limits laid down in Sections 3.20 to 3.28 of the General Section are raised to a maximum of 20% for investment in shares and/or bonds issued by the same body if, according to the relevant Special Section, the Investment Objective and Investment Policy of that Sub-fund is to replicate the composition of a certain stock or debt securities index which is recognised by the CSSF, on the following basis:
	- its composition is sufficiently diversified;
	- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers;
	- it is published in an appropriate manner.

- The above 20% limit may be raised to a maximum of 35%, but only in respect of a single body, where that proves to be justified by exceptional market conditions in particular in Regulated Markets where certain Transferable Securities or Money Market Instruments are highly dominant.
- 
## The Fund is authorised, in accordance with the principle of risk diversification, to invest up to 100% of the net assets of a Sub-fund in Transferable Securities and Money Market Instruments from various offerings that are issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities, by another OECD Member State, Hong Kong or Singapore, by certain non-OECD Member States or by public international organisations in which one or more EU Member States are members. That Sub-fund must hold securities from at least six different issues, but securities from any one issue may not account for more than 30% of its net assets.

Investment in UCITS and/or other UCIs
- A Sub-fund may acquire the units of UCITS and/or other UCIs referred to in Section 3.18(e) of the General Section, provided that no more than 20% of its net assets are invested in units of a single UCITS or other UCI. If a UCITS or other UCI has multiple compartments (within the meaning of article 181 of the 2010 Act) and the assets of a compartment may only be used to satisfy the rights of the investors relating to that compartment and the rights of those creditors whose claims have arisen in connection with the setting-up, operation and liquidation of that compartment, each compartment is considered as a separate issuer for the purposes of applying the above limit.
- Investments made in units of UCIs other than UCITS may not exceed, in aggregate, 30% of the net assets of the Sub-fund.
- When a Sub-fund has acquired units of UCITS and/or other UCIs, the assets of the respective UCITS or other UCIs do not have to be combined for the purposes of the limits laid down in Sections 3.20 to3.28 of the General Section.
- When a Sub-fund invests in the units of UCITS and/or other UCIs that are managed, directly or by delegation, by the same management company or by any other company with which the management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, (regarded as more than 10% of the voting rights or share capital), that management company or other company may (a) neither charge subscription, conversion or redemption fees on account of the Sub- fund's investment in the units of such UCITS and/or other UCIs (b) nor any management fees exceeding 0.25% of the proportion of the Sub-fund's net assets invested in the units of such UCITS and/or other UCIs.
- If a Sub-fund invests a substantial proportion of its assets in other UCITS and/or other UCIs that are not managed, directly or by delegation, by the same management company or by any other companywith which the Management Company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding (regarded as more than 10% of the voting rights or share capital), the maximum level of the management fees that may be charged both to the Sub-fund itself and to the other UCITS and/or other UCIs in which it intends to invest, will be disclosed in the relevant Special Section.
- In the annual report of the Fund it will be indicated for each Sub-fund the maximum proportion of management fees charged both to the Sub-fund and to the UCITS and/or other UCIs in which the Sub- fund invests.

Tolerances, UCITS and other UCIs with multiple compartments
- If, because of reasons beyond the control of the Fund or the exercising of subscription rights, the limits mentioned in this Section 3 of the General Section are exceeded, the Management Company must have as a priority objective in its sale transactions to reduce these positions within the prescribed limits, taking into account the best interests of the Unitholders.
- Provided that they continue to observe the principles of risk diversification, newly established Sub- funds may deviate from the limits mentioned under Sections 3.20 to 3.35 of the General Section for a period of six months following the date of their initial launch.
- If a UCITS and other UCIs is comprised of multiple compartments and the assets of a compartment may only be used to satisfy the rights of the investors relating to that compartment and the rights of those creditors whose claims have arisen in connection with the setting-up, operation and liquidation of that compartment, each compartment is considered as a separate issuer for the purposes of applying the limits set forth under Sections 3.20 to 3.28, 3.29, 3.31 and 3.32 to 3.37 of the General Section.

Investment prohibitions
- The Fund is prohibited from:
	- acquiring equities with voting rights that would enable the Fund to exert a significant influence on the management of the issuer in question;
	- acquiring more than:
		- 10% of the non-voting equities of one and the same issuer;
		- 10% of the debt securities issued by one and the same issuer;
		- 10% of the Money Market Instruments issued by one and the same issuer; or
		- 25% of the units of one and the same UCITS and/or other UCI.



The limits laid down in (ii), (iii) and (iv) above may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the debt securities or of the Money Market Instruments, or the net amount of the securities in issue, cannot be calculated.
Transferable Securities and Money Market Instruments which, in accordance with article 48, paragraph 3 of the 2010 Act are issued or guaranteed by an EU Member State or its local authorities, by another OECD Member State, Hong Kong or Singapore or which are issued by public international organisations of which one or more EU Member States are members are exempted from the above limits.
- selling Transferable Securities, Money Market Instruments and other Eligible Investments mentioned under sub-paragraphs (e), (g) and (h) of Section 3.18 of the General Section short;
- acquiring precious metals or related certificates;
- investing in real estate and purchasing or selling commodities or commodities contracts;
- borrowing on behalf of a particular Sub-fund, unless:
	- the borrowing is in the form of a back-to-back loan for the purchase of foreign currency;
	- the loan is only temporary and does not exceed 10% of the net assets of the Sub-fund in question;

- granting credits or acting as guarantor for third parties. This limitation does not refer to the purchase of Transferable Securities, Money Market Instruments and other Eligible Investments mentioned under sub-paragraphs (e), (g) and (h) of Section 3.18 of the General Section that are not fully paid up.

Investments between Sub-funds
- A Sub-fund (the Investing Sub-fund) may invest in one or more other Sub-funds. Any acquisition of Units of another Sub-fund (the Target Sub-fund) by the Investing Sub-fund is subject to the following conditions:
	- the Target Sub-fund may not invest in the Investing Sub-fund;
	- the Target Sub-fund may not invest more than 10% of its net assets in UCITS (including other Sub-funds) or other UCIs referred to in Section 3.18(e) of the General Section;
	- the voting rights attached to the Units of the Target Sub-fund are suspended during the investment by the Investing Sub-fund; and
	- the value of the Unit of the Target Sub-fund held by the Investing Sub-fund are not taken into account for the purpose of assessing the compliance with the EUR 1,250,000 minimum capital requirement.



## Sustainable investment policy
- Within BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT, the approach to sustainable investment consists of the implementation of Responsible business conduct standards and stewardship activities (as defined below) into the investment processes, and, when applicable, of other policies as described below. ESG stands for Environmental, Social and Governance; these are criteria commonly used to assess the level of sustainability of an investment.

BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT is committed to have a sustainable investment approach for its investments. Nonetheless, the extent and manner in which sustainable investment matters and risks are integrated through this sustainable investment approach varies according to the type of sub- fund, asset class, region and instrument used. Consequently, the implementation of the sustainable investment approach is applied individually across all portfolios.

### Minimum sustainable investment approach
- The minimum sustainable investment approach is incorporated in the investment process of the Financing Assets of each Sub-fund and includes the following elements:
- Responsible business conduct standards: As defined in the BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT’s Responsible Business Conduct policy (“RBC”). They include respecting: 1) norm-based screens, such as the UN Nations Global Compact principles and OECD Guidelines for Multinational Enterprises, and 2) BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT sector policies.
	- Norm-based screens: The United Nations Global Compact (www.unglobalcompact.org) defines 10 principles for businesses to uphold in the areas of human rights, labour standards, environmental stewardship and anti-corruption. Similarly, the OECD Guidelines for Multinational Enterprises sets out principles for the responsible business conduct of businesses. These two shared frameworks are recognized worldwide and applicable to all industry sectors. Companies that violate one or more of the principles are excluded from the Sub-funds’ investments, and those at risk of breaching them are closely monitored, and may also be excluded.
	- BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT has also defined a series of guidelines relating to investments in sensitive sectors, listed in the RBC. Companies from these sensitive sectors that do not comply with the minimum principles specified in these guidelines are excluded from the Sub-funds’ investments. The sectors concerned include, but are not limited to, palm oil, wood pulp, mining activities, nuclear, coal-fired power generation, tobacco, controversial weapons, unconventional oil and gas and asbestos.


As part of its financial security program, BNP Paribas has also established standards in anti-money laundering, compliance with economic or trade sanctions, anti-corruption and counter-terrorist financing, which govern and limit exposure to some territories.
Compliance publications of the BNPP Group are available at the following webpage: https://group.bnpparibas/en/publications
- Stewardship: It is designed to enhance the long-term value of shareholdings and the management of long-term risk for clients, as part of BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT’s commitment to act as an efficient and diligent steward of assets. Stewardship activities include the following categories of engagement:
- Company Engagement: the aim is to foster, through dialogue with companies, corporate governance best practices, social responsibility and environmental stewardship. A key component of company engagement is voting at annual general meetings. BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT publishes detailed proxy-voting guidelines on a range of ESG issues.
- Public Policy Engagement: BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT aims to embed sustainability considerations more fully into the markets in which it invests and in the rules that guide and govern company behavior as per its Public Policy Stewardship Strategy.


### Specific sustainability guidelines or restrictions
- In addition to the above-mentioned minimum sustainable investment approach, some Sub-funds may also have more specific sustainability guidelines or restrictions as specified below and in the relevant Special Sections:
- ESG Integration: consists of integrating ESG Scores as defined below into the investment process of a Sub-fund and of modifying or tilting the fundamental assessment of a company or country and/or the portfolio allocation model.

ESG Score is a rating defined either via an internal proprietary framework and/or by external providers which involves the evaluation of the below three extra financial criteria:
- Environmental: such as energy efficiency, reduction of emissions of greenhouse gases, treatment of waste;
- Social: such as respect of human rights and workers’ rights, human resources management (workers’ health and safety, diversity);
- Governance: such as board of directors independence, managers’ remuneration, respect of minority shareholders rights.
- ESG Score Exclusion: exclusions based upon minimum ESG Score requirements.
- Specific ESG Exclusion criteria: exclusions based upon for instance, but not limited to, gender equality in company boards, controversial behaviors, controversial countries, poor energy strategy.
- Minimum ESG and Carbon Objectives: consists of aiming at a lower Carbon footprint and a better overall ESG Score compared to a reference universe or index
- SDG Investing: consists of selecting securities according to their contribution to the Sustainable Development Goals (SDG) adopted on 25 September 2015 by the United Nations General Assembly and especially designed to end poverty, protect the planet and reduce inequality.
- Thematic Investing: consists of being exposed to companies that provide products and services providing concrete solutions to specific environmental and/or social challenges, seeking to benefit from future growth anticipated in these areas while contributing capital to the transition towards a low-carbon, inclusive economy.
- According to SFDR, sub-funds may be classified as follows:
- Sub-funds promoting environmental or social characteristics (referred to as “Article 8”): These Sub-funds promote among other characteristics, environmental or social characteristics, or a combination of those characteristics, provided that the companies in which the investments are made follow good governance practices.
- Sub-funds having a sustainable investment as their objectives (referred to as “Article 9”): Sustainable investment is defined as an investment in an economic activity that contributes to an environmental objective, as measured, for example, by key resource efficiency indicators on the use of energy, renewable energy, raw materials, water and land, on the production of waste, and greenhouse gas emissions, or on its impact on biodiversity and the circular economy, or an investment in an economic activity that contributes to a social objective, in particular an investment that contributes to tackling inequality or that fosters social cohesion, social integration and labour relations, or an investment in human capital or economically or socially disadvantaged communities, provided that such investments do not significantly harm any of those objectives and that the investee companies follow good governance practices, in particular with respect to sound management structures, employee relations, remuneration of staff and tax compliance.
- Sub-funds not categorized under Article 8 or Article 9.
- The table below lists the Sub-funds that apply to the Underlying Assets specific sustainability guidelines or restrictions and which of them are taken into account in their management, while indicating their classification as per SFDR:

| Name of the Sub-fund | SFDR Category | Responsible business conduct standards* | ESG Score Exclusion | Specific ESG Exclusion criteria | ESG Integration | Minimum ESG and Carbon Objectives | SDG Investing | Thematic Investing |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Equity Global SDG Champions Protection 90% | Article 8 | ✓ | ✓ |  |  |  | ✓ |  |
| World Climate Navigator 90% Protected | Article 8 | ✓ | ✓ |  |  |  |  | ✓ |

* As defined in 3.44 and also applicable to the Underlying Assets
Sub-funds not listed in the above table are neither categorized Article 8 nor Article 9.

### Type of allocation strategies
- In the framework of the aforementioned sustainable investment approach, a Sub-fund Special Section may refer as well to, or be implemented through, the following allocation strategies:
- Best-in-class: Type of ESG selection consisting of giving priority to the best rated companies from an extra-financial angle within their sector of activity, without favouring nor excluding a given sector compared to a reference universe or index.
- Best-in-universe: Type of ESG selection consisting of giving priority to the best rated companies from an extra-financial angle regardless of their sector of activity, while assuming sectorial biases since sectors which are generally considered more virtuous will be more represented.
- Best-effort: Type of ESG selection consisting of giving priority to companies showing an improvement or good prospects in their ESG practices and performance over time.
- Selectivity: minimum 20% reduction of the investment universe.
- Extra-financial indicator improvement: The average of an extra-financial indicator calculated at the level of the portfolio must be greater than that of the investable universe calculated after elimination of at least 20% of the worst values on this indicator.


### Methodological limitations
- Applying an extra-financial strategy may comprise methodological limitations such as the Risk related to the ESG and the Risk related to a systematic allocation incorporating extra-financial criteria as defined in the Section 21 of the General Section.
- For specific additional methodological limitations if applicable, investors must refer to the relevant Special Section(s).
- More information and documents on BNP Paribas Asset Management approach to sustainable investment may be found on the website at the following address: https://www.bnpparibas-am.com/en/sustainability/
-

Translation (ENIT, 2022-01-01):
# OBIETTIVO E POLITICA D'INVESTIMENTO, RESTRIZIONI AGLI INVESTIMENTI
## Obiettivo d'Investimento
- La Società di Gestione stabilisce la Politica d'Investimento e l'Obiettivo d'Investimento specifici di ciascun Comparto, che sono descritti in maggiore dettaglio nelle rispettive Parti speciali delpresente Prospetto Informativo. Alcuni Comparti potrebbero adottare una Politica di Replica Sintetica descritta di seguito. Gli Obiettivi d'investimento dei Comparti saranno perseguiti nel rispetto dei limiti e delle restrizioni descritte nel successivo capitolo Restrizioni agli Investimenti. Ogni Comparto rispetterà la strategia d'investimento generale descritta di seguito che, in assenza di circostanze impreviste o di altri eventi, non potrà cambiare.
- L'Obiettivo d'Investimento di ogni Comparto è descritto in relazione a quel Comparto nella sua Parte Speciale.
- Non può esservi alcuna garanzia che l'Obiettivo d'Investimento di un Comparto venga realizzato.


## Comparti che adottano una Politica di Replica Sintetica
- L'Obiettivo d'Investimento dei Comparti che adottano una Politica di Replica Sintetica (la Politica di Replica Sintetica) è fornire agli investitori un rendimento (alla/e data/e di distribuzione e/o alla Data di Scadenza, così come stabilito nella rispettiva Parte Speciale, oppure quotidianamente) legato a uno o più attivi sottostanti (le Attività Sottostanti). Tuttavia, in linea generale tali Comparti non investiranno direttamente (e/o totalmente) nelle Attività Sottostanti. Al contrario, l'esposizione alla performance delle Attività Sottostanti sarà ottenuta attraverso la sottoscrizione di un Derivato OTC, negoziato a condizioni di mercato con una o più controparti di swap. Il rendimento che i Detentori di Quote riceveranno dipenderà dalla performance delle Attività Sottostanti. I Comparti possono anche, in qualsiasi momento, (i) investire una parte o tutti i proventi netti dell'emissione di Quote nell'Attività di Finanziamento in linea con le Restrizioni agli Investimenti e scambieranno in tutto o in parte la performance e/o il reddito di tale Attività di Finanziamento per ottenere un'esposizione alle Attività Sottostanti oppure (ii) sottoscriveranno Derivati OTC con uno scambio iniziale totale o parziale dei proventi netti dell'emissione di Quote.
- I Comparti possono inoltre investire in tutto o in parte i proventi netti dell'emissione di Quote in Valori Mobiliari o Strumenti del Mercato Monetario emessi da (a) istituti finanziari o imprese, (b) Stati sovrani che siano Stati Membri dell'OCSE e/o organismi sovranazionali, (c) società veicolo dotate di rating (oppure investite in obbligazioni dotate di rating), e/o potenzialmente in alcuni depositi liquidi presso istituti finanziari, in ogni caso dotati di rating investment grade assegnato da un'agenzia di rating riconosciuta oppure di rating creditizi a lungo termine equivalenti al momento dell'investimento, sempre e comunque nel rispetto delle Restrizioni agli Investimenti. Attraverso la sottoscrizione di Derivati OTC, il Comparto scambierà la performance e/o il reddito di tali Valori Mobiliari o Strumenti del Mercato Monetario con una distribuzione agganciata alle Attività Sottostanti. Tali Valori Mobiliari, Strumenti del Mercato Monetario o altre attività ammesse (come i depositi) costituiranno quindi l'Attività di Finanziamento.
- I Comparti possono inoltre adottare Tecniche EPM nel rispetto delle restrizioni descritte alla Sezione 4 della Parte Generale.
- Il rendimento che i Detentori di Quote riceveranno dipenderà dalla performance delle Attività di Finanziamento, dalla performance delle Attività Sottostanti e dalla performance di tecniche utilizzate per agganciare l'Attività di Finanziamento alle Attività Sottostanti. Le Attività Sottostanti si baseranno su una strategia passiva (tipicamente un indice finanziario o una strategia basata su regole) oppure su una strategia attiva in linea con la quale il paniere reale o nozionale componente le Attività Sottostanti è gestito attivamente nel rispetto delle Restrizioni agli Investimenti.
- Non vi può essere alcuna certezza che l'Obiettivo d'Investimento di una Comparto che utilizzi una replica sintetica sarà effettivamente raggiunto. L'Attività di Finanziamento ed eventuali tecniche utilizzate per agganciarla alle Attività Sottostanti o allo strumento finanziario derivato utilizzatoper agganciare i proventi netti di un'emissione di Quote alle Attività Sottostanti saranno gestiti dalla Società di Gestione. La gestione dell'Attività di Finanziamento non comporterà generalmente la compravendita attiva di titoli sulla base del giudizio di investimento e dell'analisi economica, finanziaria e di mercato.


## Altra politica d'investimento
- Altri Comparti possono seguire altre politiche d'investimento che non siano una Politica di Replica Sintetica. In tale caso la Politica d'Investimento sarà descritta in dettaglio nella Parte Speciale del Comparto interessato.


## Utilizzo di strumenti finanziari derivati
- I Comparti sono autorizzati a utilizzare strumenti finanziari derivati a fini di copertura o per una gestione efficiente di portafoglio, oppure nell'ambito delle loro strategie d'investimento, come descritto nelle rispettive Parti speciali. Se non specificato diversamente in una Parte Speciale, un Comparto che utilizza strumenti derivati lo farà unicamente a fini di copertura e/o di gestione efficiente di portafogli. I Comparti che ricorrono ai derivati lo fanno entro i limiti specificati alla Sezione 4 della Parte Generale. Per le considerazioni speciali sui rischi applicabili agli strumenti finanziari derivati, si invitano gli investitori a valutare i fattori di rischio di cui alle Sezioni da19.21 a 19.36 della Parte Generale. I Comparti sottoscriveranno operazioni OTC solamente con Istituzioni Finanziarie di Prim'Ordine specializzate in questa tipologia di operazioni.


## Utilizzo di Tecniche EPM
I Comparti sono autorizzati a ricorrere alle Tecniche EPM entro i limiti specificati alla Sezione 4 della Parte Generale. Per le considerazioni speciali sui rischi applicabili alle Tecniche EPM, si invitano gli investitori a valutare tra l'altro i fattori di rischio di cui alle Sezioni da 19.37 a 19.39 della Parte Generale.

## Garanzia relativa alle Classi protette
- Come descritto in dettaglio nella Parte Speciale relativa a un Comparto, con riferimento alle Classi protette il Garante assicura o concede una protezione, fino a un dato livello specificato nella suddetta Parte Speciale. La Garanzia sarà concessa al Comparto per il periodo indicato nella Parte Speciale.
- La Garanzia può tuttavia essere ridotta di qualsiasi importo in sospeso o pagato dal relativo Comparto o che abbia un impatto sul relativo strumento finanziario derivato, come stabilito dal Garante in accordo con la Società di gestione, ivi compresa qualsiasi passività finanziaria diretta o indiretta, ascrivibile a vincoli fiscali o di altra natura, derivante dalla creazione di nuove obbligazioni per il Comparto, o che incida sullo strumento finanziario derivato sottoscritto dal Comparto, in virtù di una modifica delle leggi e dei regolamenti applicabili in vigore al momento del lancio del Comparto o in relazione a una determinata Classe protetta, a causa di qualsiasi altro evento descritto in dettaglio nella Parte Speciale del Comparto cui si riferisce tale Classe protetta. Per ciascuna Classe protetta, la Garanzia è limitata al numero di Quote in circolazione di tale Classe protetta o del Comparto stesso, fermo restando il numero massimo di Quote specificato in dettaglio nella Parte Speciale relativa a tali Classi protette.
- La Garanzia può essere revocata dal Garante a propria discrezione nei seguenti casi:
- fusione, scissione, trasformazione o liquidazione del Comparto o del Fondo interessato;
- cambio del Depositario o della Società di gestione, o modifica nel controllo della Società di gestione senza il preventivo consenso del Garante;
- modifica del contenuto della Sezione Generale o della Parte Speciale relativa alla Classe protetta, senza il preventivo consenso del Garante;
- scadenza degli strumenti finanziari specifici stipulati tra Comparto e il Garante in relazione a una Classe protetta; e
- per qualunque Classe protetta, in qualsiasi altro caso descritto nella Parte Speciale relativa al Comparto cui si riferisce tale Classe protetta.


## Politica d'Investimento
- La Politica d'Investimento di ogni Comparto è descritta nella Parte Speciale del rispettivo Comparto.

Nel caso di condizioni di mercato eccezionali (ovvero, incluso, non a titolo limitativo, un'interruzione del trading di strumenti di investimento o nel caso di cessazione della quotazione di un indice) la Società di gestione potrebbe temporaneamente (i) cambiare la politica di replica di un dato Comparto o (ii) sostituire una strategia di investimento con un'esposizione a una strategia di investimento sostitutiva o a strumenti del mercato monetario o (iii) mantenere l'esposizione alla strategia di investimento nota prima del verificarsi delle condizioni di mercato eccezionali.

## Politica sugli indici di riferimento della Società di Gestione
- La Società di gestione ha redatto e mantiene in essere un solido piano scritto, disponibile gratuitamente, che specifica le azioni che intende intraprendere in caso di sostanziali variazioni di un indice di riferimento o qualora lo stesso cessi di essere fornito ai sensi del Regolamento sugli indici di riferimento.

Per ognuno dei Comparti, gli investitori sono invitati a consultare le Parti speciali per ottenere l'elenco degli indici di riferimento ai sensi del Regolamento sugli indici di riferimento e lo status di registrazione degli amministratori di detti indici, in conformità all'articolo 36 del Regolamento sugli indici di riferimento.

## Restrizioni agli Investimenti
- Il Fondo e i Comparti sono soggetti alle Restrizioni agli Investimenti descritti di seguito.
- La gestione del patrimonio dei Comparti sarà effettuata entro i seguenti Restrizioni agli Investimenti. Un Comparto può essere soggetto alle Restrizioni agli Investimenti aggiuntive descritte nella relativa Parte Speciale. In caso di conflitto, prevarranno le disposizioni della relativa Parte Speciale.

Strumenti d'investimento
- Gli investimenti del Fondo possono consistere esclusivamente di:
	- Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori di uno Stato Membro dell'UE;
	- Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario negoziati in un altro Mercato Regolamentato;

- Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori o negoziati in un altro mercato regolamentato di uno Stato dell'Europa occidentale od orientale, dell'Asia, dell'Oceania, dell'America o dell'Africa;
- Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario di nuova emissione, a condizione che:
	- i termini di emissione prevedono l'impegno a presentare una richiesta di ammissione alla quotazione ufficiale su una borsa valori o un altro Mercato Regolamentato di cui alle Sezioni 3.18(a), (b) e 3.18(c)della Parte Generale;
	- tale ammissione sia effettivamente ottenuta entro un anno dall'emissione;

- quote di OICVM e/o altri OICR ai sensi dell'articolo 1, comma (2), punti a) e b) della Direttiva UCITS, con sede o meno in uno Stato Membro dell'UE, a condizione che:
- tali altri OICR siano autorizzati ai sensi di leggi che prevedano che essi siano soggetti a una vigilanza ritenuta dalla CSSF equivalente a quella stabilita dal diritto comunitario, e la cooperazione tra le autorità sia adeguatamente garantita;
- il livello di protezione garantito ai detentori di quote di tali altri OICR sia equivalente a quello offerto ai detentori di quote di un OICVM e, in particolare, che le regole inerenti la separazione patrimoniale, i prestiti, i finanziamenti nonché la vendita allo scoperto di Valori Mobiliari o Strumenti del Mercato Monetario siano equivalenti ai requisiti della Direttiva UCITS;
- l'operatività di tali altri OICR sia oggetto di relazioni semestrali e annuali che consentano di valutare le sue attività e passività, il reddito e la gestione nel periodo di riferimento;
- non oltre il 10% del patrimonio netto dell'OICVM o altro OICR di cui si stia valutando l'acquisizione possa essere complessivamente investito, conformemente al regolamento di gestione o all'atto costitutivo, in quote di altri OICVM o OICR;
- depositi presso istituti di credito rimborsabili a vista o di cui sia autorizzato il prelievo, con scadenza non superiore a 12 mesi, a condizione che l'istituto di credito abbia sede legale in uno Stato Membro dell'UE o, se la sede legale è situata in uno Stato non membro dell'UE, a condizione che sia soggetto a norme prudenziali ritenute dalla CSSF equivalenti a quelle previste dal diritto comunitario;
- strumenti finanziari derivati, compresi strumenti equivalenti regolati per contanti negoziati su un Mercato Regolamentato di cui alle Sezioni 3.18(a), (b) e (c) della Parte Generale; e/o Derivati OTC, a condizione che:
	- il sottostante sia costituito da strumenti elencati nella presente Sezione 3.18, da indici finanziari, tassi d'interesse, tassi di cambio o valute, in cui un Comparto possa investire in conformità ai propri Obiettivi d'Investimento, come indicato nella relativa Parte Speciale;
	- le controparti delle transazioni in Derivati OTC siano Istituzioni di Prim'Ordine; e
	- i Derivati OTC siano soggetti a valutazione attendibile e verificabile su base giornaliera e possano essere venduti, liquidati o chiusi con un'operazione di segno opposto in qualsiasi momento al rispettivo fair value su iniziativa del Fondo;

- Strumenti del Mercato Monetario diversi da quelli negoziati su un Mercato Regolamentato, purché l'emissione o l'emittente di detti strumenti siano a loro volta regolamentati ai fini della tutela degli investitori e del risparmio e a condizione che tali strumenti siano:
- emessi o garantiti da un'amministrazione centrale, regionale o locale o da una banca centrale di uno Stato Membro dell'UE, dalla Banca centrale europea, dalla UE o dalla Banca europea per gli investimenti, da uno Stato non membro dell'UE o, nel caso di uno Stato federale, da uno dei membri della federazione ovvero da un organismo pubblico internazionale cui appartengano uno o più Stati Membri dell'UE; o
- emessi da un organismo i cui titoli siano quotati su una borsa valori o negoziati su un Mercato Regolamentato di cui alle Sezioni 3.18(a), 3.18(b) o 3.18(c) della Parte Generale; o
- emessi o garantiti da un istituto soggetto a vigilanza prudenziale, conformemente ai criteri definiti dal diritto comunitario, o da un istituto che sia soggetto e soddisfi regole prudenziali ritenute dalla CSSF almeno equivalenti a quelle previste dal diritto comunitario; o
- emessi da altre entità appartenenti a categorie approvate dalla CSSF, purché gli investimenti in tali strumenti siano soggetti a regole a tutela degli investitori equivalenti a quelle definite dal primo, secondo o terzo capoverso e purché l'emittente sia una società il cui capitale comprensivo delle riserve ammonti ad almeno EUR 10 milioni e che (i) presenti e pubblichi il proprio bilancio di esercizio in conformità alla Direttiva 2013/34/EU, (ii) sia un'entità che, all'interno di un gruppo di società comprendente una o più società quotate, sia dedita al finanziamento del gruppo o (iii) sia un'entità dedita al finanziamento di veicoli di cartolarizzazione che beneficiano di una linea di credito bancaria.
- Tuttavia, ciascun Comparto può:
	- investire fino al 10% del proprio patrimonio netto in Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario diversi da quelli di cui alla Sezione 3.18 della Parte Generale; e
	- detenere attività liquide in via accessoria.


Diversificazione del rischio
- Conformemente al principio della diversificazione del rischio, al Fondo non è consentito investire oltre il 10% del patrimonio netto di un Comparto in Valori Mobiliari o Strumenti del Mercato Monetario di un unico emittente. Il valore complessivo dei Valori Mobiliari e degli Strumenti del Mercato Monetario di ciascun emittente in cui sia investito oltre il 5% del patrimonio netto non deve superare il 40% del valore del patrimonio netto del rispettivo Comparto. Questa limitazione non si applica ai depositi e alle operazioni in Derivati OTC concluse con istituzioni finanziarie soggette a vigilanza prudenziale.
- Il Fondo non è autorizzato a investire più del 20% del patrimonio netto di un Comparto in depositi presso uno stesso organismo.
- Fermi restando i limiti individuali di cui alle precedenti Sezioni 3.20 e 3.21 della Parte Generale, un Comparto non può cumulare:
	- investimenti in Valori Mobiliari o Strumenti del Mercato Monetario emessi da,

- depositi presso, e/o
- esposizioni risultanti da operazioni in Derivati OTC concluse con,un singolo organismo per un ammontare superiore al- 20% del proprio patrimonio netto.
- Il limite del 10% descritto alla precedente Sezione 3.20 della Parte Generale può essere elevato fino al 25% per talune obbligazioni emesse da istituti di credito con sede legale in uno Stato Membro dell'UE e soggetti per legge in tale paese a una speciale supervisione pubblica finalizzata alla tutela degli obbligazionisti. In particolare, i proventi derivanti dall'emissione di tali obbligazioni devono essere investiti, a norma di legge, in attività che coprano a sufficienza, per tutta la durata delle obbligazioni, le relative passività finanziarie e siano destinate in via prioritaria, in caso di fallimento dell'emittente, al rimborso del capitale e al pagamento degli interessi. Inoltre, qualora un Comparto investa più del 5% del proprio patrimonio netto in dette obbligazioni di un unico emittente, il valore complessivo di tali investimenti non potrà eccedere l'80% del patrimonio netto di tale Comparto.
- Il limite del 10% di cui alla precedente Sezione 3.20 della Parte Generale può essere elevato fino al 35% nel caso di Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario emessi o garantiti da uno Stato Membro dell'UE o dai suoi enti locali, da un altro Stato Membro dell'OCSE o da un organismo pubblico internazionale di cui facciano parte uno o più Stati Membri dell'UE.
- I Valori Mobiliari e gli Strumenti del Mercato Monetario rientranti nell'ambito della disposizione speciale di cui alle Sezioni 3.23 e 3.24 della Parte Generale non sono tenuti in considerazione nel calcolo della soglia di diversificazione del rischio del 40% indicata alla Sezione 3.20 della Parte Generale.
- I limiti previsti dalle Sezioni da 3.20 a 3.24 della Parte Generale non possono essere cumulati, e pertanto gli investimenti in Valori Mobiliari o Strumenti del Mercato Monetario di un unico emittente o i depositi o gli strumenti derivati stipulati con tale soggetto non devono superare complessivamente in nessuna circostanza il 35% del patrimonio netto di un Comparto.
- Le società che fanno parte di uno stesso gruppo ai fini del bilancio consolidato, secondo la definizione della Direttiva 2013/34/EU o in base a principi contabili internazionali riconosciuti, sono considerate un unico soggetto ai fini del calcolo dei limiti di cui alle Sezioni da 3.20 a 3.28 della Parte Generale.
- Un Comparto può investire cumulativamente fino al 20% del proprio patrimonio netto in Valori Mobiliari e Strumenti del Mercato Monetario di uno stesso gruppo.

Eccezioni consentite
- Fermi restando i limiti stabiliti alla Sezione 3.41 della Parte Generale, i limiti di cui alle Sezioni da3.20 a 3.28 della Parte Generale sono elevati fino a un massimo del 20% per gli investimenti in azioni e/o titoli di debito emessi da uno stesso organismo qualora, in base alla relativa Parte Speciale, l'Obiettivo e la Politica d'Investimento di un dato Comparto consista nel replicare la composizione di un determinato indice azionario od obbligazionario che sia riconosciuto dalla CSSF, a condizione che:
- la composizione dell'indice sia sufficientemente diversificata;
- l'indice costituisca un benchmark adeguato per il mercato cui fa riferimento;
- venga pubblicato in maniera adeguata.
- Il precedente limite del 20% può essere elevato fino al 35%, ma solo in relazione a un unico soggetto, laddove ciò sia giustificato da eccezionali condizioni di mercato, in particolar modo nei Mercati regolamentati ove determinati Valori Mobiliari o Strumenti del Mercato Monetario abbiano un peso molto rilevante.
- 
## Conformemente al principio della diversificazione del rischio, il Fondo è autorizzato a investire fino al 100% del patrimonio netto di un Comparto in Valori Mobiliari o Strumenti del Mercato Monetario di varie emissioni che siano emessi o garantiti da uno Stato Membro dell'UE o dai suoi enti locali, da un altro Stato Membro dell'OCSE, da Hong Kong o Singapore, da alcuni Stati non OCSE o da un organismo pubblico internazionale di cui facciano parte uno o più Stati Membri dell'UE. Quel Comparto deve detenere titoli provenienti da almeno sei emissioni differenti, ma una singola emissione non può rappresentare oltre il 30% del NAV del Comparto.

Investimenti in OICVM e/o altri OICR
- Un Comparto può acquisire quote di OICVM e/o altri OICR di cui alla Sezione 3.18(e) della Parte Generale, purché non oltre il 20% del suo patrimonio netto sia investito in quote di un unico OICVM o altro OICR. Qualora un OICVM o altro OICR abbia una struttura multicomparto (ai sensi dell'articolo 181 della Legge del 2010) e il patrimonio di un comparto possa essere utilizzato solo per soddisfare i diritti degli investitori relativi a tale comparto e di quei creditori i cui diritti derivano dall'avvio, dall'operatività e dalla liquidazione del comparto stesso, ciascun comparto deve essere considerato come un emittente separato ai fini dell'applicazione del limite di cui sopra.
- Gli investimenti in quote di OICR che non siano OICVM non possono superare complessivamente il 30% del patrimonio netto del Comparto.
- Qualora un Comparto abbia acquisito quote di OICVM e/o altri OICR, il patrimonio dei rispettivi OICVM o altri OICR non deve essere cumulato ai fini del calcolo dei limiti stabiliti alle Sezioni da 3.20 a 3.28 della Parte Generale.
- Qualora un Comparto investa nelle quote di OICVM e/o altri OICR gestiti, direttamente o per delega, dalla stessa società di gestione o da qualunque altra società cui la società di gestione sia legata da gestione o controllo comune, ovvero da una significativa partecipazione diretta o indiretta (considerata tale se superiore al 10% dei diritti di voto o del capitale azionario), tale società di gestione o altra società non potrà addebitare (a) commissioni di sottoscrizione, conversione o rimborso in relazione all'investimento del Comparto nelle quote di tali OICVM e/o altri OICR, (b) né commissioni di gestione superiori allo 0,25% della quota del patrimonio netto del Comparto investito nelle quote di tali OICVM e/o altri OICR.
- Qualora un Comparto investa una quota significativa del proprio patrimonio in altri OICVM e/o OICR che non sono gestiti, direttamente o per delega, dalla stessa società di gestione o da qualunque altra società cui la Società di Gestione sia legata da gestione o controllo comune, ovvero da una significativa partecipazione diretta o indiretta (considerata tale se superiore al 10% dei diritti di voto o del capitale azionario), il livello massimo delle commissioni di gestione che possono essere addebitate al Comparto stesso e all'altro OICVM e/o OICR nel quale intenda investire sarà reso noto nella relativa Parte Speciale.
- Nella relazione annuale del Fondo sarà indicata per ciascun Comparto la quota massima di commissioni di gestione addebitata al Comparto e agli OICVM e/o altri OICR in cui il Comparto investe.

Tolleranze, OICVM e altri OICR multicomparto
- Se, per ragioni che esulano dal controllo del Fondo o per effetto dell'esercizio di diritti di sottoscrizione, i limiti indicati alla presente Sezione 3 della Parte Generale sono superati, la Società di Gestione deve porsi come obiettivo prioritario nelle sue operazioni di vendita la riduzione di queste posizioni entro i limiti prescritti, tenendo in debito conto gli interessi dei Detentori di Quote.
- A condizione che continuino a rispettare i principi di diversificazione del rischio, i Comparti di nuova istituzione possono disattendere i limiti indicati alle precedenti Sezioni da 3.20 a 3.35 della Parte Generale per un periodo di sei mesi a decorrere dalla data del loro lancio.
- Qualora un OICVM e altro OICR abbia una struttura multicomparto e il patrimonio di un comparto possa essere utilizzato solo per soddisfare i diritti degli investitori relativi a tale comparto e di quei creditori i cui diritti derivano dall'avvio, dall'operatività e dalla liquidazione del comparto stesso, ciascun comparto deve essere considerato come un emittente separato ai fini dell'applicazione dei limiti indicati alle Sezioni da 3.20 a 3.28, 3.29, 3.31, e da 3.32 a 3.37 della Parte Generale.

Investimenti vietati
- Il Fondo non può:
	- acquisire azioni con diritto di voto che gli consentirebbero di esercitare un'influenza significativa sulla gestione di un emittente;
	- acquisire oltre:
		- il 10% delle azioni prive di diritto di voto di un medesimo emittente;
		- il 10% dei titoli di debito di un medesimo emittente;
		- il 10% degli Strumenti del Mercato Monetario di un medesimo emittente; o
		- il 25% delle quote di uno stesso OICVM e/o altro OICR.



I limiti specificati ai punti (ii), (iii) e (iv) qui di sopra possono essere disattesi all'atto dell'acquisizione, qualora in quel momento non sia possibile calcolare l'ammontare lordo dei titoli di debito o degli Strumenti del Mercato Monetario né l'ammontare netto dei titoli in circolazione.
I Valori Mobiliari e gli Strumenti del Mercato Monetario che, conformemente all'articolo 48, paragrafo 3 della Legge del 2010, sono emessi o garantiti da uno Stato Membro dell'UE o dai suoi enti locali, da un altro Stato Membro dell'OCSE, Hong Kong o Singapore o che sono emessi da un organismo pubblico internazionale cui appartengano uno o più Stati Membri dell'UE, sono esentati dai limiti indicati sopra.
- vendere allo scoperto Valori Mobiliari, Strumenti del Mercato Monetario e altri Investimenti Ammissibili citati ai punti (e), (g) e (h) della Sezione 3.18 della Parte Generale;
- acquistare metalli preziosi o certificati ad essi connessi;
- investire in immobili o acquistare o vendere materie prime o contratti su materie prime;
- assumere prestiti per conto di un dato Comparto, salvo che:
- il prestito abbia la forma di un prestito back-to-back per l'acquisto di valuta estera;
- il prestito sia solo temporaneo e non superi il 10% del patrimonio netto del Comparto in questione;
- erogare prestiti o fungere da garante per soggetti terzi. Questo limite non si riferisce all'acquisto di Valori Mobiliari, Strumenti del Mercato Monetario e altri Investimenti Ammissibili citati ai punti (e), (g) e (h) della Sezione 3.18 della Parte Generale e non interamente versati.

Investimenti tra Comparti
- Un Comparto (il Comparto che Investe) può investire in uno o più altri Comparti. Una acquisizione di Quote di un altro Comparto (il Comparto Target) da parte del Comparto che Investe è soggetta alle condizioni seguenti:
	- il Comparto Target non può investire nel Comparto che Investe;
	- il Comparto Target non può investire oltre il 10% del suo patrimonio netto in OICVM (compresi altri Comparti) o in altri OICR di cui alla Sezione 3.18(e) della Parte Generale;
	- i diritti di voto afferenti le Quote del Comparto Target sono sospesi durante l'investimento da parte del Comparto che Investe; e
	- il valore delle Quote del Comparto Target possedute dal Comparto che Investe non è tenuto in considerazione ai fini della valutazione del rispetto della soglia patrimoniale minima di EUR 1.250.000.



## Politica d’investimento sostenibile
- Nell’ambito di BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT, l’approccio all’investimento sostenibile consta nell’attuazione di norme di condotta aziendale responsabile e di attività di gestione (come definiti di seguito) nei processi di investimento e, ove del caso, di altre politiche descritte in appresso.

L’acronimo ESG, dall’inglese Environmental, Social and Governance, si riferisce ai criteri ambientale, sociale e di governance comunemente impiegati per valutare il livello di sostenibilità di un investimento.
BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT si impegna a ricorrere a un approccio sostenibile per i propri investimenti. Tuttavia, la misura e il modo in cui gli aspetti e i rischi correlati all’investimento sostenibile vengono integrati in tale approccio varia a seconda della tipologia di comparto, classe di attivi, area geografica e strumenti utilizzati. Di conseguenza, l’approccio d’investimento sostenibile viene applicato a livello di singoli portafogli.

### Approccio minimo d’investimento sostenibile
- L’approccio minimo d’investimento sostenibile è integrato nel processo di investimento delle attività di finanziamento di ciascun Comparto e comprende i seguenti elementi:
- Standard di condotta aziendale responsabile:come definiti nella Politica di condotta aziendale responsabile (“RBC”) di BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT. Tali standard prevedono il rispetto di: 1) screening basati sulle norme, quali i principi del Global Compact delle Nazioni Unite e le linee guida OCSE per le imprese multinazionali e 2) politiche settoriali di BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT.
- Screening basati sulle norme: il Global Compact delle Nazioni Unite (www.unglobalcompact.org) definisce 10 principi che le imprese devono rispettare in ambiti quali i diritti umani, le norme sul lavoro, la tutela dell’ambiente e la lotta alla corruzione. Analogamente, le Linee guida OCSE per le imprese multinazionali stabiliscono i principi per una condotta aziendale responsabile. Questi due quadri comuni sono riconosciuti a livello mondiale e applicabili a tutti i settori industriali. Le società che violano uno o più principi vengono escluse dagli investimenti dei Comparti, mentre quelle a rischio di violazione vengono attentamente monitorate e possono essere escluse a loro volta.
- BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT ha inoltre definito una serie di linee guida relative agli investimenti in settori sensibili, elencati nella RBC. Le società appartenenti a questi settori sensibili che non rispettano i principi minimi specificati nelle suddette linee guida vengono escluse dagli investimenti dei Comparti. I settori interessati comprendono, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, produzione dell’olio di palma, fabbricazione della pasta di carta a partire dal legno, attività estrattiva, settore nucleare, produzione di energia dal carbone, produzione di tabacco, produzione di armi controverse, estrazione di petrolio e gas non convenzionali e amianto.

Nell’ambito del suo programma di sicurezza finanziaria, BNP Paribas ha inoltre definito degli standard in materia di antiriciclaggio, conformità alle sanzioni economiche o commerciali, lotta alla corruzione e contrasto al finanziamento del terrorismo che disciplinano e limitano l’esposizione nei confronti di specifici territori.
Le pubblicazioni sulla conformità del Gruppo BNPP sono disponibili accedendo alla pagina Web: https://group.bnpparibas/en/publications
- Gestione: è volta a migliorare il valore a lungo termine delle partecipazioni e la gestione del rischio a lungo termine per i clienti, in linea con l’impegno di BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT ad agire come gestore patrimoniale efficiente e diligente. Le attività di gestione includono le seguenti categorie di impegno:
- Impegno aziendale: l’obiettivo è promuovere, attraverso il dialogo con le imprese, le migliori pratiche di governance, la responsabilità sociale e la tutela dell’ambiente. Una componente chiave dell’impegno aziendale è il voto alle assemblee generali annuali. BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT pubblica linee guida dettagliate sul voto per delega con riferimento a una serie di questioni ESG.
- Impegno in materia di politiche pubbliche: BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT mira a integrare appieno le considerazioni di sostenibilità nei mercati in cui investe e nelle norme che guidano e disciplinano la condotta aziendale in conformità alla propria Strategia di gestione delle politiche pubbliche.


### Linee guida o restrizioni specifiche in materia di sostenibilità
- Oltre al suddetto approccio minimo di investimento sostenibile, alcuni Comparti possono adottare linee guida o restrizioni sulla sostenibilità più specifiche, come illustrato nel seguito e nelle Sezioni Speciali pertinenti:
- Integrazione in base ai criteri ESG: consta per l’appunto nell’integrazione dei punteggi relativi ai criteri ESG definiti di seguito nel processo di investimento di un comparto e nella modifica o nell’orientamento della valutazione fondamentale di un’azienda o un paese e/o il modello di allocazione del portafoglio.

Il punteggio ESG si configura come una classificazione definita tramite una piattaforma proprietaria interna e/o da fornitori esterni che prevede la valutazione dei tre criteri finanziari aggiuntivi riportati di seguito:
- criterio ambientale: ad esempio, l’efficienza energetica, la riduzione delle emissioni di gas serra e lo smaltimento dei rifiuti;
- criterio sociale: ovvero rispetto dei diritti umani e di quelli dei lavoratori e gestione delle risorse umane (salute e sicurezza dei lavoratori, diversità);
- criterio di governance: ossia indipendenza del Consiglio di amministrazione, remunerazione dei dirigenti e rispetto dei diritti degli azionisti di minoranza.
- Esclusione in base al punteggio ESG: esclusioni basate sui requisiti minimi del punteggio ESG.
- Criteri specifici di esclusione basati sui criteri ESG: esclusioni basate, a titolo meramente esemplificativo, sull’assenza dell’uguaglianza di genere nei consigli di amministrazione delle società, comportamenti controversi, Paesi controversi e strategia energetica inadeguata.
- Obiettivi minimi in termini di criteri ESG e di impronta di carbonio: mirano a ridurre l’impronta di carbonio e a conseguire un migliore punteggio complessivo relativo ai criteri ESG rispetto a un universo di investimenti o a un indice di riferimento.
- Investimenti SDG: si configurano in termini di selezione dei titoli in funzione del loro contributo agli obiettivi di sviluppo sostenibile (SDG, Sustainable Development Goals) adottati il 25 settembre 2015 dall’Assemblea generale delle Nazioni Unite e specificatamente destinati a porre fine alla povertà, proteggere il pianeta e ridurre le diseguaglianze.
- Investimenti tematici: mirano a fornire un’esposizione alle società che erogano prodotti e servizi in grado di offrire soluzioni concrete a sfide ambientali e/o sociali specifiche, cercando di beneficiare della crescita futura prevista in questi ambiti e favorendo, al contempo, la transizione verso un’economia inclusiva a basse emissioni di carbonio.
- Secondo quanto stabilito dal regolamento SFDR, i comparti possono essere classificati come illustrato di seguito:
- Comparti che promuovono caratteristiche ambientali o sociali (indicati come “Articolo 8”): tali Comparti promuovono, tra le altre caratteristiche, quelle ambientali o sociali oppure una combinazione di entrambe, a condizione che le società oggetto degli investimenti adottino pratiche di governance corrette.
- Comparti aventi come obiettivi gli investimenti sostenibili (indicati come “Articolo 9”): gli investimenti sostenibili sono definiti come investimenti in un’attività economica che contribuisca a un obiettivo ambientale, misurato, ad esempio, da indicatori chiave di efficienza delle risorse sull’uso dell’energia, delle energie rinnovabili, delle materie prime, dell’acqua e della terra, sulla produzione di rifiuti e sulle emissioni di gas a effetto serra; o sul suo impatto sulla biodiversità e sull’economia circolare, o su un investimento in un’attività economica che contribuisca ad un obiettivo sociale, in particolare un investimento che contribuisca ad affrontare la disuguaglianza o che favorisca la coesione sociale, l’integrazione sociale e le relazioni di lavoro; o un investimento in capitale umano o in comunità economicamente o socialmente svantaggiate, a condizione che tali investimenti non danneggino in modo significativo alcuno di questi obiettivi e che le società partecipate si conformino a pratiche di governance, in particolare per quanto riguarda strutture di gestione solide, relazioni con i dipendenti, retribuzione del personale e adempimenti fiscali.
- Comparti non classificati né come Articolo 8 né come Articolo 9.
- Nella tabella seguente sono elencati i Comparti che applicano agli Attivi sottostanti specifiche linee guida o restrizioni in materia di sostenibilità, indicando quali sono tenute in considerazione nell’ambito della rispettiva gestione e riportando la classificazione di tali Comparti in base al regolamento SFDR:

| Nome del comparto | Categoria SFDR | Standard di condotta aziendale responsabile* | Esclusione in base al punteggio ESG | Criteri di esclusione basati su requisiti ESG specifici | Integrazio ne dei criteri ESG | Obiettivi minimi in termini di criteri ESG e di impronta di carbonio | Investimen ti SDG | Investimen ti tematici |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Equity Global SDG Champions Protection 90% | Articolo 8 | ✓ | ✓ |  |  |  | ✓ |  |
| World Climate Navigator 90% Protected | Articolo 8 | ✓ | ✓ |  |  |  |  | ✓ |

* Come definito al punto 3.44 e applicabile anche agli Attivi sottostanti
I Comparti non elencati nella tabella precedente non sono classificati né come Articolo 8 né come Articolo 9.

### Tipo di strategie di allocazione
- Nell’ambito del suddetto approccio di investimento sostenibile, la sezione Speciale relativa a un Comparto può anche fare riferimento o essere attuata mediante le strategie di allocazione seguenti:
- Best-in-class: tipo di selezione ESG che consiste nell’assegnare priorità alle società con un rating migliore da un punto di vista extra-finanziario nel loro ambito di attività, senza favorire né escludere un determinato settore rispetto a un universo di investimento o indice di riferimento.
- Best-in-universe: tipo di selezione ESG che consiste nell’assegnare priorità alle società con un rating migliore da un punto di vista extra-finanziario indipendentemente dal loro ambito di attività, pur assumendo un’inclinazione settoriale attraverso una maggiore rappresentazione dei settori solitamente considerati più virtuosi.
- Best-effort: tipo di selezione ESG che consiste nell’assegnare priorità alle società che mostrano progressi o buone prospettive di miglioramento nelle loro pratiche e performance ESG nel tempo.
- Selettività: riduzione minima del 20% dell’universo di investimento.
- Miglioramento dell’indicatore extra-finanziario: la media di un indicatore extra-finanziario calcolata a livello di portafoglio deve essere superiore alla media dell’universo investibile, calcolata dopo aver eliminato almeno il 20% dei valori peggiori di questo indicatore.


### Limiti metodologici
- L’adozione di una strategia extra-finanziaria può comportare alcuni limiti metodologici, quali il Rischio connesso agli investimenti ESG e il Rischio connesso a un’allocazione sistematica che integra criteri extra-finanziari, di cui alla Sezione 21 della Sezione Generale.
- Per maggiori informazioni su ulteriori limiti metodologici specifici, ove presenti, si rimandano gli investitori alle Sezioni speciali pertinenti.
- Maggiori informazioni e documenti sull’approccio all’investimento sostenibile di BNP Paribas Asset Management sono consultabili sul sito Web, accessibile all’indirizzo: https://www.bnpparibas-am.com/en/sustainability/.
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