A Fund may use equity linked notes to gain access to certain markets, for example emerging and less developed markets, where direct investment is not possible. This approach may result in the following additional risks being incurred – lack of a secondary market in such instruments, illiquidity of the underlying securities, and difficulty selling these instruments at times when the underlying markets are closed.
- Insurance Linked Securities RiskInsurance linked securities may incur severe or full losses as a result of insurance events such as natural, man-made or other catastrophes. Catastrophes can be caused by various events, including, but not limited to, hurricanes, earthquakes, typhoons, hailstorms, floods, tsunamis, tornados, windstorms, extreme temperatures, aviation accidents, fires, explosions and marine accidents. The incidence and severity of such catastrophes are inherently unpredictable, and the Fund’s losses from such catastrophes could be material. Any climatic or other event which might result in an increase in the likelihood and/or severity of such events (for example, global warming leading to more frequent and violent hurricanes) could have a material adverse effect on the Fund. Although a Fund’s exposure to such events will be diversified in accordance with its investment objective, a single catastrophic event could affect multiple geographic zones and lines of business or the frequency or severity of catastrophic events could exceed expectations, either of which could have a material adverse effect on the Fund’s Net Asset Value.
- Total Return Swaps RiskA Fund may use total return swaps to, inter alia, replicate the exposure of an index or to swap the performance of one or more instruments into a stream of fixed or variable rate cash- flows. In such cases, the counterparty to the transaction will be a counterparty approved and monitored by the Management Company. At no time will a counterparty in a transaction have discretion over the composition or the management of the Fund’s investment portfolio or over the underlying asset of the total return swap.
- General Risk associated with OTC TransactionsInstruments traded in OTC markets may trade in smaller volumes, and their prices may be more volatile than instruments principally traded on exchanges. Such instruments may be less liquid than more widely tradedinstruments. In addition, the prices of such instruments may include an undisclosed dealer mark-up which a Fund may pay as part of the purchase price.

Translation (ENES, 2022-06-01):
Un Fondo puede utilizar pagarés vinculados a renta variable para acceder a determinados mercados, por ejemplo mercados emergentes y menos desarrollados, en los que no sea posible invertir directamente. Este enfoque puede dar lugar a varios riesgos adicionales: la falta de un mercado secundario de esos instrumentos, la falta de liquidez de los valores subyacentes y la dificultad de vender estos instrumentos cuando estén cerrados los mercados subyacentes.
- Riesgo asociado a la inversión en valores relacionados con el seguroLos valores relacionados con el seguro pueden incurrir en pérdidas severas o totales como consecuencia de eventos contemplados en la cobertura del seguro tales como catástrofes naturales, provocadas por el hombre o de otro tipo. Las catástrofes pueden ocurrir por diversas circunstancias, entre otras, a modo enunciativo y sin carácter taxativo, huracanes, terremotos, tifones, tormentas de granizo, inundaciones, tsunamis, tornados, vendavales, temperaturas extremas, accidentes aéreos, incendios, explosiones y accidentes marítimos. La incidencia y la gravedad de tales catástrofes son intrínsecamente imprevisibles, y las pérdidas del Fondo ante tales catástrofes pueden ser sustanciales. Cualquier adversidad climática o de otro tipo que pudiera resultar en un aumento de la probabilidad y/o gravedad de tales fenómenos (por ejemplo, el calentamiento global como causa de huracanes más frecuentes y más violentos) podría tener un efecto sustancialmente adverso sobre el Fondo. Si bien la exposición de un Fondo a tales acontecimientos se diversificará de acuerdo con su objetivo de inversión, un único episodio catastrófico podría afectar varias zonas geográficas y líneas de negocio, o bien la frecuencia o gravedad de los incidentes catastróficos podría superar las expectativas, y en ambos casos podría generarse un efecto sustancialmente adverso sobre el Valor liquidativo del Fondo.
- Riesgo de swaps de rentabilidad totalUn Fondo puede utilizar swaps de rentabilidad total, replicar la exposición de un índice o intercambiar la rentabilidad de uno o varios instrumentos en una serie de flujos de efectivo de tipo fijo o variable, entre otros. En tales casos, la contraparte de la transacción será una contraparte aprobada y supervisada por la Sociedad gestora. La contraparte de una transacción no tendrá discreción en ningún momento sobre la composición o la gestión de la cartera de inversiones del Fondo ni sobre el activo subyacente del swap de rentabilidad total.
- Riesgo general asociado a las transacciones extrabursátiles (OTC)Los instrumentos negociados en mercados extrabursátiles (OTC) pueden negociarse en volúmenes reducidos y sus precios pueden ser más volátiles que los de los instrumentos que se negocian principalmente en bolsa. Asimismo, pueden ser menos líquidos que los instrumentos cuyo volumen de negociación es mayor. Además, los precios de los instrumentos negociados en mercados OTC pueden incluir una comisión del operador no comunicada que el Fondo puede pagar como parte del precio de compra.