# Risk and Reward Profile
The Fund aims to maximise total return, consisting of income and capital appreciation. The Fund invests in	 global bond markets, including emerging market and frontier market countries (together limited to a
maximum of 50% of NAV). It takes direct or indirect exposure in debt securities, convertible bonds (not embedding leverage) and in limited amount (up to 5%) to warrants. The Fund may invest in governments and corporate debt securities and employs an actively managed strategy to invest in a combination of Investment Grade and high yield debt securities (the latter up to a maximum of 50% of the NAV). The debt securities purchased by the Fund will be, at the time of purchase, rated at least B3 or B- or if unrated of a comparable quality. The Fund may invest in Asset-Backed Securities (ABS) and Mortgage-Backed Securities (MBS) up to 20% in aggregate. These are bonds that provide the bondholder with regular payments dependent on the cashflow arising from a specified pool of assets such as interest and capital
Lower Risk	Higher Risk
Typically Lower Rewards	Typically Higher Rewards
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

Translation (ENIT, 2022-10-31):
# Profilo di rischio e di rendimento
Il Fondo punta a massimizzare il rendimento totale, composto da reddito e incremento del capitale. Il	 Fondo investe nei mercati obbligazionari globali, incluse le valute dei mercati emergenti e dei mercati di
frontiera (insieme limitati a un massimo del 50% del NAV). Il Fondo assume esposizione diretta o indiretta verso titoli di debito, obbligazioni convertibili (senza leva finanziaria) e, in misura limitata (fino al 5%),
Basso rischio	Alto rischio
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

verso warrant. Il Fondo può investire in titoli di debito statali e societari e adotta una strategia a gestione attiva per investire in una combinazione di titoli di debito Investment Grade e ad alto rendimento (questi ultimi fino un massimo al 50% del NAV). I titoli di debito acquistati dal Fondo avranno, al momento dell'acquisto, un rating di almeno B3 o B- o, se senza rating, saranno di qualità equivalente. Il Fondo può investire in Asset-Backed Securities (ABS) e Mortgage-Backed Securities (MBS) fino a un totale massimo
Rendimenti generalmente più bassi
Rendimenti generalmente più elevati
del 20%. Si tratta di obbligazioni che offrono al detentore pagamenti regolari in base al flusso di cassa risultante da un determinato pool di attività, come interesse e capitale su prestiti (es. ipoteche). Il Fondo investirà solo in titoli di questo tipo con rating elevato. ABS e MBS nei quali il fondo può investire possono incorporare strumenti derivati. Il Fondo può investire fino al 10% del suo NAV in titoli CoCos (Contingent Convertible), azioni e azioni privilegiate, primariamente in seguito alla conversione di un'obbligazione convertibile o attraverso eventi societari. Fatta eccezione per le azioni privilegiate, il Fondo investirà in azioni solo direttamente in seguito alla conversione di un'obbligazione convertibile o attraverso eventi societari. Il Fondo potrà detenere fino al 20% delle sue attività in depositi e/o in attività liquide accessorie. Il Fondo investe in misura significativa in diversi tipi di contratti finanziari, in particolare strumenti derivati (strumenti finanziari il cui valore deriva dal valore di attività sottostanti) per conseguire l'obiettivo del Fondo, a scopo di copertura e per generare ulteriore crescita o reddito per il Fondo.
OPPORTUNITÀ DEL FONDO
Il Fondo viene gestito attivamente da un gestore altamente qualificato e di grande esperienza. Il gestore attua un'analisi disciplinata, confrontando i prezzi rispetto ai valori equi fondamentali stimati, e viene supportato da team di ricerca macroeconomica e sul credito
il mondo.
FATTORI DI RISCHIO
Esiste il rischio che gli emittenti delle obbligazioni detenute dal Fondo non siano in grado di rimborsare il capitale investito o di corrispondere gli interessi sullo stesso, con conseguenti perdite per il Fondo. I prezzi delle obbligazioni sono influenzati dal giudizio del mercato in merito a questo specifico rischio e dalle variazioni dei tassi di interesse e di inflazione. Le variazioni dei tassi di interesse possono ripercuotersi negativamente sul valore del Fondo. Di regola, quando i tassi di interesse aumentano, i prezzi obbligazionari scendono. Il Fondo può investire in obbligazioni con rating bassi o prive di rating di qualità analoga, che comportano quindi un grado di rischio maggiore rispetto alle obbligazioni con rating elevati. Il Fondo può investire nei mercati di Paesi più piccoli, meno sviluppati e meno regolamentati e che presentano una volatilità maggiore rispetto ai Paesi più sviluppati. Il momento e il volume del flusso di cassa derivante da asset-backed securities non è totalmente garantito e può comportare perdite per il Fondo. Il Fondo investe in altre valute. Eventuali variazioni dei tassi di cambio influenzeranno quindi il valore dell'investimento. Una parte significativa del patrimonio del Fondo può essere investita in derivati, il che può comportare forti oscillazioni del valore del Fondo e anche una perdita pari o superiore a tutto il capitale investito.
110