### Risques politiques et économiques
Les investissements sur les marchés de pays émergents ou de pays moins développés impliquent des risques tels que celui d’expropriation des avoirs, de taxe de confiscation, d’instabilité politique ou sociale ou de développements diplomatiques qui pourraient affecter les investissements faits dans ces pays. De plus, les informations sur certains instruments financiers peuvent être moins accessibles au public et les entités publiques de ces pays peuvent ne pas être soumises à des exigences standard de révision des comptes, de comptabilité ou d’enregistrement comparables à celles auxquelles certains investisseurs sont habitués. Même si certains marchés
financiers ont récemment enregistré une progression significative en termes de volumes de négociation, des difficultés importantes sont toujours à prévoir en ce qui concerne la profondeur du marché. En effet, les titres d’un grand nombre d’entreprises de pays émergents ou moins développés ne sont pas aussi liquides et leurs prix sont plus volatils que les titres d’entreprises similaires négociés sur des marchés plus importants. Il peut également y avoir, dans beaucoup de ces pays, des systèmes particuliers de supervision et de réglementation des marchés, des institutions financières et des émetteurs. De plus, les exigences et limitations imposées dans certains pays aux investissements faits par des étrangers peuvent affecter les opérations de certains Compartiments. Des modifications de législations ou des mesures de contrôle des changes postérieures à un investissement peuvent rendre problématique le rapatriement des fonds. Des risques de perte dus à l’absence de systèmes adéquats de transfert, de calcul des prix, de comptabilité et de garde des titres peuvent également survenir. Les risques de fraudes associées à la corruption et au crime organisé ne sont pas négligeables.

Translation (FRES, 2022-01-01):
### Riesgos políticos y económicos
La inversión en mercados emergentes o economías menos desarrolladas implica riesgos de expropiación de los activos, de un impuesto de confiscación, de inestabilidad política o social o de desarrollos políticos que podrán afectar a las inversiones hechas en esos países. Además, la información relativa a determinados instrumentos financieros podrá ser menos accesible al público, y las entidades de estos países podrán no estar sometidas a los requisitos estándar de auditoría, contabilidad o registro comparables a los que están acostumbrados determinados inversores. A pesar de que
determinados mercados financieros han experimentado recientemente un notable incremento en términos de volumen negociado, se esperan todavía dificultades en lo que se refiere a la profundidad general del mercado. De hecho, los valores de muchas sociedades en países emergentes o países menos desarrollados no son tan líquidos y sus precios son más volátiles que los valores de sociedades similares negociados en mercados más grandes. En muchos de estos países pueden existir también sistemas particulares de supervisión y de regulación de los mercados financieros, instituciones financieras y emisores. Además, los requisitos y limitaciones impuestos en determinados países a las inversiones hechas por extranjeros podrán afectar a determinadas operaciones de los Compartimentos. Las modificaciones en la legislación o medidas de control de cambios ocurridos después de hacerse una inversión podrán dar lugar a problemas con respecto a la repatriación de los fondos. También podrán producirse riesgos de pérdida debido a la falta de sistemas adecuados de transferencia, de cálculo de precios, de contabilidad y de custodia de valores. Tampoco deben ignorarse los riesgos de fraude relacionados con la corrupción y el crimen organizado.