## People’s Republic of China
Investors should note that the risks of investing in the PRC also apply. Investments in the PRC are currently subject to certain additional risks, particularly regarding the ability to deal in securities in the PRC. As a result, the Company may choose to gain exposure to PRC securities indirectly and may be unable to gain full exposure to the PRC markets. The PRC is one of the world’s largest global emerging markets. Investing in the securities markets in the PRC is subject to the risks of investing in Emerging Markets generally as well as to specific risks relating to the PRC market.
The economy in the PRC, which has been in a state of transition from a planned economy to a more market orientated economy, differs from the economies of most developed countries and investing in the PRC may be subject to greater risk of loss than investments in developed markets. Any political changes, social instability and adverse diplomatic developments which may take place in, or in relation to, the PRC could result in significant fluctuation in the price of Chinese securities and a negative impact on investments in the PRC market. Given the short history of the PRC system of commercial laws, the PRC regulatory and legal framework may not be as well developed as those of developed countries. As the PRC legal system develops, no assurance can be given that changes in such laws and regulations, their interpretation or their enforcement will not have a material adverse effect on the Company’s onshore investments. Chinese accounting standards and practices may deviate significantly from international accounting standards. The settlement and clearing systems of the PRC securities markets may not be well tested and may be subject to increased risks of error or inefficiency. There are risks and uncertainties associated with the current PRC tax laws, regulations and practice on any Fund’s investments in the PRC. Any increased tax liabilities on the Fund may adversely affect the Fund’s value.
The RMB, the lawful currency of the PRC, is not currently a freely convertible currency and is subject to exchange control imposed by the PRC government. Such control of currency conversion and movements in the RMB exchange rates may adversely affect the operations and financial results of companies in the PRC.
Insofar as the Company may invest in the PRC, it will be subject to the risk of the PRC government’s imposition of restrictions on the repatriation of funds or other assets out of the country, limiting the ability of the Company to satisfy payments to investors. This may impact the liquidity of the relevant Fund and its ability to meet redemption requests upon demand.

Translation (ENES, 2022-09-21):
### República Popular China
Los inversores deben tener en cuenta que también se aplican los riesgos de invertir en la RPC. Las inversiones en la RPC están sujetas actualmente a ciertos riesgos adicionales, especialmente en relación con la capacidad de negociar con valores en el país. Como consecuencia, la Sociedad podría optar por aumentar su exposición a valores chinos de manera indirecta y no ser capaz de tener exposición plena a los mercados del país. La RPC es uno de los mayores mercados emergentes del mundo. La inversión en mercados de valores de la RPC está sujeta, en general, a los riesgos de invertir en Mercados emergentes y, en particular, a los riesgos específicos del mercado chino.
La economía china, que ha experimentado una transformación desde una economía planificada a una economía más orientada al mercado, difiere de las economías de la mayor parte de los países desarrollados, por lo que las inversiones en la RPC pueden estar sujetas a un mayor riesgo de pérdidas que las inversiones en mercados desarrollados. Cualquier cambio político, situación de inestabilidad social o acontecimientos diplomáticos que puedan ocurrir en la RPC o en relación con el país podrían provocar una importante fluctuación en el precio de los valores chinos y tener un impacto negativo
en las inversiones en dicho mercado. Dada la breve existencia del sistema de derecho mercantil de la RPC, el marco normativo y jurídico del país podría no estar tan bien desarrollado como el de los países desarrollados. Al tratarse de un sistema jurídico en desarrollo, no existe certeza alguna de que los cambios en las leyes y normativas, en su interpretación o en su ejecución no vayan a tener un efecto adverso importante en las inversiones extranjeras de la Sociedad. Las normas y las prácticas de contabilidad chinas pueden diferir considerablemente de las normas contables internacionales. Es posible que los sistemas de liquidación y compensación de los mercados de valores de la RPC no estén lo suficientemente probados y que estén sujetos a mayores riesgos de error o falta de eficiencia. Existen riesgos e incertidumbres en relación con la legislación, las regulaciones y la práctica fiscales hoy por hoy aplicables a cualquier inversión del Fondo en la RPC. Cualquier aumento de las obligaciones fiscales imponibles al Fondo podría afectar negativamente al valor de este.
El RMB, la moneda de curso legal en la RPC, no es actualmente una moneda de libre convertibilidad, y está sujeta al control cambiario impuesto por el gobierno del país. Este control de cambio de divisas, junto con las fluctuaciones de los tipos de cambio del RMB, podría afectar negativamente a las operaciones y los resultados financieros de las empresas en la RPC.
En la medida en que la Sociedad puede invertir en la RPC, estará sujeta al riesgo de que el gobierno chino imponga restricciones a la repatriación de fondos u otros activos fuera del país, lo que limita la capacidad de la Sociedad para cumplir con los pagos a los inversores. Esto podría afectar a la liquidez del Fondo correspondiente y a su capacidad para satisfacer las solicitudes de reembolso a petición de los interesados.