Specifically, the sub-fund invests at least 75% of its net assets in fixed rate, floating rate or inflation-indexed debt securities and negotiable debt instruments. "
The investment policy will also be clarified to foresee that the sub-fund may invest up to 25% of its net assets in non-OECD countries and up to 20% its net assets in cash and cash equivalents.
The Sub-Fund’s modified duration has also been modified and may now vary from -3 to 7 (instead of -3 to 5).
- Amendment of the investment strategyThe investment strategy will be amended so as to read as follows as from 31 of December 2021:“The investment manager uses a combination of different strategiesto achieve its objective. Specifically these strategies include:
- A long and short fixed income directional strategy aiming to optimise the performance of the portfolio based on macroeconomic, interest rate and inflation expectations
- An arbitrage strategy aiming to seek the relative value on various bond asset classes.”
- Use of benchmarkIn order to ensure compliance with the disclosure requirements foreseen by the ESMA Q&A on the UCITS Directive related to the use of a benchmark, the following paragraph has been added to the investment policy:"The sub-fund is actively managed. The index is used as an indicator of performance comparison. The management strategy is discretionarily and without constraints on the index."
- Update of risk warningsIn compliance with the already applicable investment policy, a risk warning related to investment in emerging markets has been added to the list of risks typically associated with ordinary market circumstances. The risk warning related to investments in ABS/MBS/TBA and illiquid securities have been removed from the list of risk warnings associated with ordinary market circumstances..
- Swing PricingVia a notice dated 14 April 2020, the Board informed you of its decision to temporarily apply swing pricing to the Sub-Fund in light of the then prevailing market circumstances. A swing factor of 2% was applied.

Translation (ENES, 2021-11-30):
Concretamente, el Subfondo invierte al menos el 75 % de su patrimonio neto en tipo de interés fijo, tipo de interés variable o valores de deuda indexados a la inflación e instrumentos de deuda negociables».
Además, se aclarará la política de inversiones para prever que el Subfondo podrá invertir hasta el 25 % de su patrimonio neto en países no pertenecientes a la OCDE y hasta el 20 % de su patrimonio neto en efectivo y equivalentes de efectivo.
La duración modificada del Subfondo también se ha modificado y ahora puede variar de -3 y 7 (en lugar de -3 a 5).
- Modificación de la estrategia de inversiónLa estrategia de inversión se modificará de modo que quedará redactada de la siguiente manera a partir del 31 de diciembre de 2021:«El gestor de inversiones utiliza una combinación de diferentes estrategias para lograr suobjetivo. Concretamente, estas estrategias incluyen:
- Una estrategia direccional de renta fija larga y corta que tiene como objetivo optimizar el rendimiento de la cartera en función de las expectativas macroeconómicas, de tipos de interés y de inflación.
- Una estrategia de arbitraje dirigida a obtener el valor relativo en distintas clases de activos de bonos».
- Uso de los índices de referenciaCon el fin de garantizar el cumplimiento de los requisitos de divulgación previstos en las Preguntas y respuestas de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) en relación con la Directiva OICVM sobre el uso de un índice de referencia, se ha añadido el siguiente párrafo a la política de inversión:«El subfondo se gestiona de forma activa. El índice se utiliza como indicador de comparación de rendimiento. La estrategia de gestión es discrecional y no aplica restricciones en el índice».
- Actualización de las advertencias de riesgoDe acuerdo con la política de inversión ya vigente, se ha añadido una advertencia de riesgo en relación con la inversión en mercados emergentes a la lista de riesgos normalmente asociados a las circunstancias ordinarias del mercado. La advertencia de riesgo relacionada con las inversiones en ABS/MBS/TBA y los valores ilíquidos se han eliminado de la lista de advertencias de riesgo asociadas a las circunstancias ordinarias del mercado.
- Ajuste de preciosMediante un aviso con fecha de 14 de abril de 2020, el Consejo le informó de su decisión de aplicar temporalmente un ajuste de precios al Subfondo teniendo en cuenta las circunstancias del mercado imperantes en ese momento. Se aplicó un factor de ajuste del 2 %.