##### VaR absolue pour Ethna-AKTIV
Au cours de la période comprise entre le 1er janvier 2021 et le 31 décembre 2021, l’approche de la VaR absolue a été appliquée au titre du contrôle et de la mesure des risques totaux associés aux produits dérivés. Une valeur absolue de 15 % a été appliquée comme limite interne maximale. Le recours à la VaR associé à la limite maximale interne a correspondu au cours de la période correspondante à un niveau minimum de 23,09 %, un niveau maximum de 49,27 % et une moyenne de 32,37 %. La VaR a été déterminée sur la base d’une approche de variance-covariance (paramétrique), en appliquant les normes de calcul d’un indice de confiance unilatéral de 99 %, une durée de détention de 20 jours ainsi qu’une période d’observation (historique) de 252 jours d’évaluation.
L’effet de levier a présenté les valeurs suivantes au cours de la période comprise entre le 1er janvier 2021 et le 31 décembre 2021 :
Effet de levier minimum :	28,65 %
Effet de levier maximum :	110,96 %
Effet de levier moyen (médian) :	68,27 % (69,04 %)
Méthode de calcul :	Méthode de valorisation nominale (somme des valeurs nominales de l’ensemble des produits dérivés)
Il convient de noter que, lors du recours à l’effet de levier, aucune couverture et aucune compensation de positions ne sont prises en considération. Les instruments dérivés utilisés à des fins de couverture des positions et qui ont donc permis de réduire les risques du fonds dans son ensemble ont également engendré une augmentation de l’effet de levier. L’effet de levier qui en résulte est donc avant tout un indicateur du recours aux dérivés, et non du risque lié à ces instruments.
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## Taux de rotation du portefeuille (TOR)

Translation (FRES, 2021-12-31):
#### Método del VaR absoluto para Ethna-AKTIV
En el periodo comprendido entre el 1 de enero de 2021 y el 31 de diciembre de 2021 se utilizó el método del VaR absoluto para controlar y medir el riesgo global asociado a derivados. Como límite máximo interno («Límite») se aplicó un valor absoluto del 15%. El nivel de VaR en relación con este límite máximo interno presentó en el respectivo periodo un valor mínimo del 23,09%, un valor máximo del 49,27% y un promedio del 32,37%. En concreto, el VaR se calculó con un método (paramétrico) de varianza- covarianza aplicando los estándares de cálculo de un intervalo de confianza unilateral del 99%, un periodo de tenencia de 20 días y un periodo de análisis (histórico) de 252 días de negociación.
En el periodo comprendido entre el 1 de enero de 2021 y el 31 de diciembre de 2021, el apalancamiento fue el siguiente:
Apalancamiento mínimo:	28,65%
Apalancamiento máximo:	110,96%
Apalancamiento medio (mediana):	68,27% (69,04%)
Método de cálculo:	Método del valor nominal (suma de los valores nominales de todos los derivados)
Cabe señalar que, en el apalancamiento sin cobertura, se tienen en cuenta los efectos de compensación (netting). Los instrumentos financieros derivados, que se utilizaron para cubrir posiciones del activo, conllevaron una reducción de los riesgos asumidos por el fondo. Sobre esta base, el apalancamiento es ante todo un indicador de la utilización de los derivados, pero no necesariamente para el riesgo resultante de los mismos.
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## Tasa de rotación de cartera (TOR)