## OBJECTIVES
The Sub-Fund’s objective is to seek, over the recommended investment horizon, an annualised outperformance of the 12- month rolling average of capitalised EURO STR (the “Benchmark”) + 300 basis points, by implementing a fully discretionary and unconstrained approach in terms of regional and business sector exposure, based on the market expectations of the Sub-Fund’ management company. The Sub-Fund is actively managed and references the Benchmark for comparison purposes and for calculation performance fee purposes.
Thus, depending on market conditions, the Sub-Fund may invest without any restrictions in the following financial assets, regardless of geographical area and sector:
Equity: exposure ranging between 0% and 200% of net assets of the Sub-Fund. Our Enterprise Picking strategy draws on techniques applied in private equity to construct a relatively concentrated portfolio of companies enjoying a sustainable competitive advantage and presenting a deep discount to our intrinsic value estimate. The Absolute Short strategy aims to identify companies that are likely to face a “capital event” i.e., a recapitalisation, a capital restructuring, or a liquidation. For the special situations component: the management team focuses exclusively on announced friendly mergers & acquisitions and capital restructurings.
Interest rate: Exposure to these assets will remain between 0% and 200%. The Sub-Fund’s Management Company may choose to take positions based on its expectations on investment grade debt securities (rated AAA to BBB- by the rating agencies, according to Standard & Poor's scale). The Sub-Fund may invest among others in Treasury securities, fixed-rate or floating-rate sovereign wealth funds (fonds d’Etat), negotiable Treasury bonds, government bonds or private bonds. The sensitivity range will be between 0 and 4.
Financial contracts 0 to 200% of the Sub-Fund’s net assets. For purposes of hedging and/or exposure, the Sub-Fund’s Management Company may use futures, forwards or options, swaps and/or forward currency contracts, traded on regulated, organised or over-the-counter markets. Hedging and/or exposure may be obtained through long or short positions on underlying assets correlated or uncorrelated to the assets making up the portfolio (equities, fixed income) or on eligible equity indices, debt securities or commodities (e.g. exchange traded commodity or eligible commodity indices).
The Sub-Fund may invest in units or shares of UCITS and/or AIFs without exceeding the limit of 10% of assets.
The Sub-Fund may be exposed to a currency risk that is not covered systematically by the Management Company.
SFDR Category: Article 8
Distribution policy: non-distributing Share class, net income and net realised capital gains are reinvested.
Base currency: EUR.
Intended Retail Investor: This Sub-Fund is intended for investors, with a basic knowledge of and no or limited experience of investing in funds seeking to increase the value of their investment over the recommended holding period and who are prepared to take on a high level of risk to their original capital.
Redemption and dealing: Shares may be sold (redeemed) daily (on Luxembourg and France bank business days) as described in the prospectus.
Order Schedule: Orders for subscription and redemption, which are in thousandths of shares, are received each net asset value calculation day before 11 a.m. CEST (D) at CACEIS Bank, Luxembourg Branch and executed on the basis of the next net asset value (price unknown).
Depositary: CACEIS Bank, Luxembourg Branch.
More information: You may get more information about the Sub-Fund including the latest prospectus, periodical report, last published share prices may be obtained, free of costs in English from Varenne Capital Partners or at www.varennecapital.com.
You may exchange shares of the Sub-Fund for shares of other sub-funds of Varenne UCITS in accordance with the Fund’s prospectus.
The Fund is an umbrella fund with several sub-funds with one or several classes each. The assets and liabilities of each sub- fund are segregated by law, i.e only the profits and losses of the respective sub-fund are relevant for the investor. The prospectus and periodic reports are however prepared for the entire umbrella.

Translation (ENFR, 2023-01-09):
## OBJECTIFS
Le compartiment a pour objectif de rechercher sur la durée de placement recommandée, une performance annualisée supérieure à l'EURO STR (l’« Indice de référence ») capitalisé (moyenne sur 12 mois glissants) + 300 points de base, au moyen d’une gestion discrétionnaire sans contraintes géographiques ni sectorielles en fonction des anticipations de la Société de gestion quant à l’évolution des marchés. Le Compartiment est géré activement et fait référence à l'Indice de référence à des fins de comparaison et de calcul de la commission de performance
Ainsi, en fonction de l’état du marché, le compartiment pourra investir sans restriction dans les actifs financiers suivants, de toute zone géographique et sectorielle :
sur titres de créances « investment grade » (notés de AAA à BBB- par les agences de notation, selon l’échelle de Standard & Poor’s). L’investissement pourra se faire en valeurs du Trésor, Fonds d’Etat à taux fixes ou à taux variables, en bons du Trésor négociables, en obligations sur le marché secondaire ou primaire, sous forme d’emprunts d’Etat ou d’emprunts privés. La fourchette de sensibilité sera comprise entre 0 et 4.
Contrats financiers : 0 à 200% de l’actif net du Compartiment. A des fins de couverture et/ou d’exposition, le gérant peut utiliser des instruments à terme ferme ou conditionnel, de swaps et/ou de change négociés sur des marchés réglementés, organisés ou de gré à gré. La couverture et/ou l’exposition pourra être réalisée par des positions acheteuses ou vendeuses portant sur des actifs sous-jacents corrélés
Actions : exposition de 0% à 200% de l’actif net du Compartiment. ou décorrélés des actifs composant le portefeuille (actions, taux) ou Notre stratégie Enterprise Picking applique des techniques issues du sur des indices éligibles d’actions, de titres de créances ou de
non coté pour construire un portefeuille concentré d’entreprises présentant à la fois un avantage concurrentiel durable et une forte décote à l’achat. La stratégie d’Absolute short vise à identifier des
marchandises. Le recours à ces instruments se fera également à des
fins d’exposition et/ou de couverture aux marchés des changes, de
façon totalement discrétionnaire, selon les anticipations de l’équipe
sociétés qui vont faire face à un "capital event", c’est-à-dire une de gestion.
recapitalisation, une restructuration du capital ou une liquidation. Sur la partie situations spéciales : L’équipe de gestion se concentre exclusivement sur des fusions/acquisitions annoncées et amicales et restructurations de capital.
Le Compartiment pourra être investi en parts ou actions d’OPCVM
et/ou FIA sans dépasser la limite de 10% des actifs.
Le Compartiment pourra être exposé à un risque de change qui ne
Taux : exposition de 0% à 200% de l’actif net du Compartiment. Le sera pas couvert de façon systématique par la Société de gestion.
gérant peut choisir de se positionner en fonction de ses anticipations Catégorie SFDR : Article 8
Affectation des sommes distribuables : Le résultat net et les plus-values nettes réalisées sont capitalisés.
Devise : EUR.
Investisseurs de détail visés : Ce Compartiment s'adresse aux investisseurs ayant une connaissance de base et une expérience nulle ou limitée de l'investissement dans des fonds, qui cherchent à accroître la valeur de leur investissement sur la période de détention recommandée et qui sont prêts à assumer un niveau de risque élevé pour leur capital initial.
Rachat et transaction : Les Actions peuvent être vendues (rachetées) quotidiennement (jours ouvrables en France et au Luxembourg) comme décrit dans le prospectus.
font en millièmes d’Actions sont reçus chaque jour de Valeur Liquidative (VL) avant 11h CEST(J) chez CACEIS Bank, Luxembourg Branch et sont exécutés sur la base de la prochaine VL (cours inconnu).
Dépositaire : CACEIS Bank, Luxembourg Branch.
Informations complémentaires : Vous pouvez obtenir plus d'informations sur le Compartiment, y compris le dernier prospectus, le rapport périodique, les dernières VL publiées, sans frais en français, auprès de Varenne Capital Partners ou sur www.varennecapital.com.
Vous pouvez échanger des actions du Compartiment contre des actions d'autres compartiments de Varenne UCITS conformément au prospectus du Fonds.
Calendrier des ordres : Les ordres de souscription et de rachat, qui se
Le Fonds est un fonds comportant plusieurs compartiments avec une ou plusieurs classes d’actions chacun. L'actif et le passif de chaque compartiment sont ségrégés de par la loi, c'est-à-dire que seuls les bénéfices et les pertes du compartiment respectif sont pertinents pour l'investisseur. Le prospectus et les rapports périodiques sont toutefois établis pour l'ensemble du Fonds.