# CARMIGNAC PORTFOLIO GRANDE EUROPE
28 October 2022, Luxembourg
NOTICE TO SHAREHOLDERS
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## INTRODUCTION

Dear Shareholder,
We would like to thank you for the trust you have placed in us. We are honored to count you among the
shareholders of “Carmignac Portfolio Grande Europe”.
We also would like to inform you that Carmignac Gestion and Carmignac Gestion Luxembourg have resolved to merge the French mutual fund “Carmignac Euro-Entrepreneurs” into “Carmignac Portfolio Grande Europe”.
As part of this transaction, the shareholders of “Carmignac Euro-Entrepreneurs”, the Merging Fund, will obtain shares in “Carmignac Portfolio Grande Europe”, the Receiving Fund. As a shareholder of “Carmignac Portfolio Grande Europe”, you will not be impacted.
This notice is issued and sent to you to provide appropriate and accurate information on the merger to enable you to make an informed judgement of the impact of the operation on your investment.
Without prejudice to notice requirements and free redemption/conversion rights, the merger will be processed automatically, and it is not subject to your prior approval or consent.
Should you disagree with the proposed merger, you have a right to request the redemption of the shares you own free of charge as further detailed in this notice.
In case of any questions when reading this notice, please consult your professional adviser.
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## SCOPE OF THE MERGER

Carmignac Euro-Entrepreneurs is a French FCP (“Fonds Commun de Placement”), a French mutual Fund established in France, governed by European Directive 2009/65/EC and authorised by the French regulator Autorité des marchés financiers (AMF). It is managed by Carmignac Gestion, S.A.
Carmignac Portfolio Grande Europe is a sub-fund of the SICAV Carmignac Portfolio, a Luxembourg-based undertaking for collective investment in transferable securities authorised by the Luxembourg Financial Supervisory Authority (CSSF) under Part I of the law of 17 December 2010, on undertakings for collective investment, as amended (the “2010 Law”).
The terms of the transaction were issued in accordance with the applicable provisions of the UCITS Directive and approved by both regulators, the AMF and the CSSF.
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## TYPE OF THE MERGER

The merger will be the operation whereby Carmignac Euro-Entrepreneurs (i) transfers its assets and liabilities to Carmignac Portfolio Grande Europe, and (ii) is dissolved, without being put into liquidation, on December 2, 2022.
This means that:
- All the assets and liabilities of Carmignac Euro-Entrepreneurs shall be transferred to Carmignac Portfolio Grande Europe, as further described in these terms of merger, or, as the case may be, to the depositary of the SICAV, i.e. BNPP, Luxembourg Branch (the “Depositary”);
- The shareholders of the relevant class of shares of Carmignac Euro-Entrepreneurs become shareholders of the relevant class of shares of Carmignac Portfolio Grande Europe; andC. Carmignac Euro-Entrepreneurs will cease to exist on December 2, 2022.
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## BACKGROUND AND RATIONALE OF THE MERGER

The reasons for the merger are:
- Carmignac Euro-Entrepreneurs had less than €150 million in assets under management at 31May 2022 and the strategy's development prospects now appear limited;
- Carmignac Euro-Entrepreneurs and Carmignac Portfolio Grande Europe are both managed by the same European equity management team. The main difference between the two funds interms of portfolio management concerns their investment universe, with Carmignac Euro- Entrepreneurs investing mainly in small and mid-cap stocks, whereas Carmignac Portfolio Grande Europe invests mostly in large companies
- A higher performance of Carmignac Portfolio Grande Europe over the last five yearsPerformance of Carmignac Euro Entrepreneurs A EUR AccOver the recommended minimum investment period of 5 years, Carmignac Euro-Entrepreneurs posted a cumulative net performance of +9.78% (compared to +19.25% for the benchmark indicator ) i.e., an annualised performance of +1.88% (compared to +3,58% for the reference indicator) (as of 08/31/2022).

Performance of Carmignac Portfolio Grande Europe A EUR Acc
Over the minimum recommended investment period of 5 years, Carmignac Portfolio Grande Europe posted a cumulative net performance of +36.49% (compared to +25.92% for the benchmark indicator) i.e., an annualised performance of +6.42% (compared to +4.71% for the reference indicator) (as of 08/31/2022).
For these reasons, the management companies conclude that shareholders’ interests will be better
served by the merger of the two funds.
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## INTRODUCTION

The merger will not have any foreseeable impact for the shareholders of Carmignac Portfolio Grande Europe.
When the merger is implemented, the shareholders of Carmignac Portfolio Grande Europe will continue to hold the same shares as before the transaction and there will be no change in the rights attaching to these shares.
The implementation of the merger will not affect the investment strategy, risk profile or fee structure of Carmignac Portfolio Grande Europe, and will not result in any changes to the articles of association or prospectus of Carmignac Portfolio, or to the Fund’s key investor information documents (the “KIIDs”).
Upon completion of the merger, the assets and liabilities of Carmignac Portfolio Grande Europe will increase due to the transfer of those of Carmignac Euro-Entrepreneurs to the latter.
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## EFFECTIVE DATE

The merger will be effective on December 2, 2022.
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## PROCEDURAL ASPECTS

On December 2, 2022, the assets and liabilities of Carmignac Euro-Entrepreneurs will be transferred to Carmignac Portfolio Grande Europe. In the meantime, new Carmignac Portfolio Grande Europe shares will be issued to the shareholders of Carmignac Euro-Entrepreneurs whose current shares will be cancelled.
Any accrued income in Carmignac Euro-Entrepreneurs will be included in its final net asset value and taken into account in that of the relevant share classes of Carmignac Portfolio Grande Europe after December 2, 2022.
Where applicable, the cumulative performance fee of Carmignac Euro-Entrepreneurs will be crystallised and transferred to a debt account of Carmignac Portfolio Grande Europe. The performance fee of Carmignac Euro-Entrepreneurs will be calculated in accordance with the terms of the Prospectus.
Please also note that there is no suspension of subscriptions to Carmignac Portfolio Grande Europe.
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## REBALANCING OF THE PORTFOLIOS

The merger will not have a significant impact on the portfolio of Carmignac Portfolio Grande Europe, and there are no plans to rebalance the Fund’s portfolio before or after the merger. The transaction will result in an inflow of cash and securities into the Fund and the cash will be invested in accordance with its investment policy.
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## COSTS OF THE MERGER

The Management Companies will bear the legal, advisory and administrative costs and expenses associated with the preparation and completion of the merger.
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## AUDIT REPORT

An auditor has to validate the criteria adopted for valuation of the assets and, as the case may be, the liabilities and the calculation method of the merger ratio as well as the actual merger ratio (as set out in accordance with these terms of merger) on the date for calculating the merger ratio.
A copy of the report(s) of the auditors will be made available on request and free of charge to the shareholders, as well as to the CSSF.
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## DEPOSITORY CONFIRMATION

The Depositary has issued a confirmation, in accordance with the requirements of article 70 of the 2010 Law confirming that it has verified the type of merger and the UCITS involved, the Effective Date and that the rules applicable, respectively, to the transfer of the assets and liabilities and exchange of shares as set out herein are in accordance with the requirements of the 2010 Law.
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## ADDITIONAL INFORMATION

The merger is not expected to have any tax consequences for shareholders. If you have any questions regarding the above changes, please do not hesitate to contact your financial advisor.
If you are a Carmignac distribution partner and your clients have questions about this, please contact your local professional client representative.
Yours faithfully,
Eric HELDERLE
Director
ISIN : LU 0099161993 ; LU 0807688931 ; LU 0807689079 ; LU 0807689152 ; LU 0294249692 ;
LU 0992628775 ; LU 0992628858 ; LU 2139905785 ; LU 0992628932 ; LU 0992629070 ;
LU 2420652633 ; LU 2420652807 ; LU 2420652989 ; LU 2154448133 ; LU 1623761951 ;
LU 2206982626 ; LU 2212178615

Translation (ENES, 2022-10-28):
# CARMIGNAC PORTFOLIO GRANDE EUROPE
Luxemburgo, 28 de octubre
NOTIFICACIÓN A LOS ACCIONISTAS
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### INTRODUCCIÓN

Estimado/a Accionista:
En primer lugar, deseamos agradecerle la confianza que ha depositado en nosotros. Es un honor contar con su presencia en el accionariado de Carmignac Portfolio Grande Europe.
Por la presente le informamos de la decisión de Carmignac Gestion y Carmignac Gestion Luxembourg de fusionar el fondo de inversión colectiva francés Carmignac Euro-Entrepreneurs con Carmignac Portfolio Grande Europe.
En el marco de esta operación, los accionistas de Carmignac Euro-Entrepreneurs (el Fondo absorbido) recibirán acciones de Carmignac Portfolio Grande Europe (el Fondo absorbente). Como accionista de Carmignac Portfolio Grande Europe, su inversión no se verá afectada.
La presente notificación tiene como finalidad proporcionarle información precisa acerca de la fusión con el fin de permitirle juzgar con conocimiento de causa las repercusiones de la operación en su inversión.
Sin perjuicio de los requisitos de notificación y los derechos de reembolso o conversión sin cargos, la fusión se llevará a cabo de forma automática y no requerirá la aprobación o el consentimiento previo de los accionistas.
Si no está de acuerdo con la fusión propuesta, tiene derecho a solicitar el reembolso de sus acciones de forma gratuita, según se explica con mayor detalle en la presente notificación.
Si tiene cualquier pregunta acerca de la presente notificación, le recomendamos que consulte a su asesor profesional.
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## MARCO DE LA FUSIÓN

Carmignac Euro-Entrepreneurs es un fondo de inversión colectiva de derecho francés (fonds commun de placement, FCP) constituido en Francia, regulado por la Directiva 2009/65/CE y autorizado por la autoridad de los mercados financieros de Francia (Autorité des marchés financiers, AMF). El fondo está gestionado por Carmignac Gestion, S.A.
Carmignac Portfolio Grande Europe es un subfondo de la SICAV Carmignac Portfolio, una institución de inversión colectiva en valores mobiliarios domiciliada en Luxemburgo y autorizada por la autoridad de supervisión financiera de Luxemburgo (Commission de Surveillance du Secteur Financier, CSSF) de conformidad con la Parte I de la ley de 17 de diciembre de 2010 relativa a las instituciones de inversión colectiva, en su versión modificada (la «Ley de 2010»).
Las condiciones de la operación han sido elaboradas con arreglo a las disposiciones aplicables de la Directiva UCITS y han sido aprobadas por las dos autoridades reguladoras pertinentes (la AMF y la CSSF).
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## NATURALEZA DE LA FUSIÓN

En el marco de la operación de fusión, Carmignac Euro-Entrepreneurs (i) transferirá sus activos y pasivos  a  Carmignac  Portfolio  Grande  Europe,  y  (ii) se  disolverá,  sin  liquidación,  el 2 de diciembre de 2022.
Esto significa que:
- Todos los activos y pasivos de Carmignac Euro-Entrepreneurs serán transferidos a Carmignac Portfolio Grande Europe, según se describe de manera más pormenorizada en el proyecto de fusión o, en su caso, al depositario de la SICAV, a saber, BNPP, Luxembourg Branch (el«Depositario»);
- Los accionistas de la clase de acciones pertinente de Carmignac Euro-Entrepreneurs pasarán a ser titulares de la correspondiente clase de acciones de Carmignac Portfolio Grande Europe; yC.  Carmignac Euro-Entrepreneurs dejará de existir el 2 de diciembre de 2022.
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## CONTEXTO Y MOTIVOS DE LA FUSIÓN

Los motivos de la fusión son los siguientes:
- A 31 de mayo de 2022, los activos gestionados de Carmignac Euro-Entrepreneurs se situaban por debajo de los 150 millones de EUR y, en la actualidad, las perspectivas de crecimiento de la estrategia son limitadas.
- Carmignac Euro-Entrepreneurs y Carmignac Portfolio Grande Europe están gestionados por el mismo equipo de gestión de renta variable europea. Por lo que respecta a la gestión de carteras, la principal diferencia entre ambos fondos radica en el universo de inversión: Carmignac Euro-Entrepreneurs invierte principalmente en acciones de pequeña y mediana capitalización, mientras que Carmignac Portfolio Grande Europe invierte principalmente en empresas de gran capitalización.
- Carmignac Portfolio Grande Europe ha registrado una rentabilidad más elevada durante loscinco últimos años.

Rentabilidad de Carmignac Euro Entrepreneurs A EUR Acc
En el horizonte de inversión mínimo recomendado de 5 años, Carmignac Euro-Entrepreneurs generó una rentabilidad neta acumulada del +9,78% (en comparación con el +19,25% del indicador de referencia), es decir, una rentabilidad anualizada del +1,88% (en comparación con el +3,58% del indicador de referencia) (a 31/08/2022).
Rentabilidad de Carmignac Portfolio Grande Europe A EUR Acc
En el horizonte de inversión mínimo recomendado de 5 años, Carmignac Portfolio Grande Europe generó una rentabilidad neta acumulada del +36,49% (en comparación con el +25,92% del indicador de referencia), es decir, una rentabilidad anualizada del +6,42% (en comparación con el +4,71% del indicador de referencia) (a 31/08/2022).
Por estos motivos, las sociedades gestoras han llegado a la conclusión de que la fusión de ambos fondos redundará en el mejor interés de los accionistas.
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### INTRODUCCIÓN

No se prevé que la fusión tenga ninguna consecuencia para los accionistas de Carmignac Portfolio Grande Europe.
Tras la fusión, los accionistas de Carmignac Portfolio Grande Europe seguirán siendo titulares de las mismas acciones que antes de la operación, y los derechos vinculados a dichas acciones no sufrirán cambios.
La aplicación de la fusión no repercutirá en la estrategia de inversión, el perfil de riesgo o la estructura de comisiones de Carmignac Portfolio Grande Europe, y no conllevará cambios en los estatutos
sociales o en el folleto de Carmignac Portfolio ni en los documentos de datos fundamentales para el inversor (KIID) del Fondo.
A raíz de la fusión, los activos y los pasivos de Carmignac Portfolio Grande Europe se verán incrementados debido a la transferencia de los activos y los pasivos de Carmignac Euro-Entrepreneurs a este primero.
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### FECHA EFECTIVA

La fusión surtirá efecto el 2 de diciembre de 2022.
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### PROCEDIMIENTO

El 2 de diciembre de 2022, los activos y los pasivos de Carmignac Euro-Entrepreneurs se transferirán a Carmignac Portfolio Grande Europe. Mientras tanto, se emitirán nuevas acciones de Carmignac Portfolio Grande Europe a favor de los accionistas de Carmignac Euro-Entrepreneurs cuyas acciones se vean anuladas.
Los ingresos devengados en Carmignac Euro-Entrepreneurs se incluirán en su último valor liquidativo y se contabilizarán en el valor liquidativo de las correspondientes clases de acciones de Carmignac Portfolio Grande Europe después del 2 de diciembre de 2022.
Cuando proceda, la comisión de rentabilidad acumulada de Carmignac Euro-Entrepreneurs se cristalizará y se transferirá a una cuenta de deuda de Carmignac Portfolio Grande Europe. La comisión de rentabilidad de Carmignac Euro-Entrepreneurs se calculará de conformidad con lo dispuesto en el Folleto.
Asimismo, se ruega tener en cuenta que no se suspenderán las suscripciones en Carmignac Portfolio Grande Europe.
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### REORGANIZACIÓN DE LAS CARTERAS

La fusión no repercutirá de manera significativa en la cartera de Carmignac Portfolio Grande Europe, y no se prevé reorganizar en modo alguno la cartera del Fondo antes o después de la fusión. La operación conllevará entradas de efectivo y valores en el Fondo, y el efectivo se invertirá con arreglo a su política de inversión.
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### COSTES DE LA FUSIÓN

Todos los costes y gastos legales, administrativos o de asesoramiento relacionados con la preparación y la finalización de la fusión correrán por cuenta de las sociedades gestoras.
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### INFORME DE AUDITORÍA

Un auditor validará los criterios adoptados para la valoración de los activos y, en su caso, de los pasivos y la metodología de cálculo de la relación de canje, así como la relación de canje efectiva (tal y como se prevé en las condiciones del presente proyecto de fusión) en la fecha de cálculo de la relación de canje.
Una copia del/de los informe(s) de auditoría se remitirá, previa solicitud y de forma gratuita, a los accionistas, así como a la CSSF.
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### CONFIRMACIÓN DEL DEPOSITARIO

El Depositario ha emitido una confirmación, con arreglo a los requisitos establecidos en el artículo 70 de la Ley de 2010, en la que indicará que ha verificado la naturaleza de la fusión, las IIC participantes y la Fecha efectiva, y que ha comprobado que las normas aplicables tanto a la transferencia de los activos y pasivos como al canje de acciones que se recogen en el presente documento se ajustan a los requisitos de la Ley de 2010.
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### INFORMACIÓN ADICIONAL

No se prevé que la fusión tenga repercusiones fiscales para los accionistas. Si tiene cualquier pregunta acerca de los cambios arriba mencionados, no dude en ponerse en contacto con su asesor financiero.
Si usted es un socio distribuidor de Carmignac y sus clientes tienen dudas al respecto, póngase en contacto con su representante local de inversores profesionales.
Atentamente,
Eric HELDERLE
Consejero
ISIN: LU 0099161993 ; LU 0807688931 ; LU 0807689079 ; LU 0807689152 ; LU 0294249692 ;
LU 0992628775 ; LU 0992628858 ; LU 2139905785 ; LU 0992628932 ; LU 0992629070 ;
LU 2420652633 ; LU 2420652807 ; LU 2420652989 ; LU 2154448133 ; LU 1623761951 ;
LU 2206982626 ; LU 2212178615