OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
## Step 1: Strategic Asset Allocation (SAA)
The SAA sets the framework for the fund’s asset alloca- tion between the different asset classes. It is the starting point for the asset allocation process based on its objectives and tolerance for risk. The SAA results from the team’s long term expectations on returns, volatilities and correlations which are then combined with the defined risk parameters. The portfolio is optimised to display the best expected return at the given level of risk (optimisation and iterative process).
This process is repeated on a monthly basis. As it is based on long term views (up to 10 years), the SAA will tend to be relatively stable.

Translation (ENES, 2021-12-31):
## Paso 1: Asignación estratégica de activos (SAA)
La asignación estratégica de activos o SAA establece el marco para la asignación de activos entre las diferentes clases. Es el punto de partida de un proceso basado en sus objetivos y en la tolerancia al riesgo. La asignación estratégica de activos es el resultado de las expectativas a largo plazo del equipo en términos de correlaciones, volatilidades y rentabilidades, que se combinan posteriormente con los parámetros de riesgo defi- nidos. La cartera se optimiza para obtener la mejor rentabilidad esperada, dado un nivel de riesgo determinado (proceso itera- tivo y de optimización).
Este proceso se repite cada mes. Al basarse en una perspec- tiva a largo plazo (de hasta 10 años), la asignación estratégica de activos tiende a ser relativamente estable.
# Investment philosophy
The fund aims to deliver an attractive return with a focus on capital preservation
4
. The cornerstone of the investment approach is the control of risk at all times rather than targe- ting the highest return. Risk is managed at two levels: strategic (long-term) and tactical (short-term).
Firstly, from a strategic viewpoint, the fund relies on strategies with low correlation. The diversification benefit coupled with an active tactical overlay ensures capital preservation and gen- erates consistent and stable returns over time
4
. More specifi- cally, the portfolio managers will try to find a structural balance between the risk contributions coming from the risky instru- ments that work well in expansionary markets (across credit and equities) and safe instruments that work on downturns (utilising bonds and currencies). The overall objective is to gen- erate positive total returns across the investment cycle, without relying on the success of top-down macro calls
4
.
Secondly, in order to strengthen its capital preservation fea- tures, the fund will combine this flexible strategic asset alloca- tion with robust tactical asset allocation models. These tactical models aim to work as a risk management tool (i.e. to protect the portfolio not to chase returns) that could dynamically reduce duration, credit and equity risk within the portfolio.

Translation (ENES, 2020-12-31):
# Filosofía de inversión
El objetivo del fondo es ofrecer una rentabilidad atractiva haciendo hincapié en la preservación del capital
4
. La piedra angular de la filosofía de inversión es controlar el riesgo en todo momento, más que buscar la rentabilidad más alta. El riesgo se gestiona a dos niveles: estratégico (a largo plazo) y táctico (a corto plazo).
En primer lugar y desde el punto de vista estratégico, el fondo recurre a estrategias con baja correlación. Esta diversificación, junto con una asignación táctica activa, garantizan la preser- vación del capital y generar rentabilidades atractivas y consis- tentes a lo largo del tiempo
4
. Más específicamente, el equipo gestor intentará buscar el equilibrio estructural entre las con- tribuciones asociadas a los factores de rentabilidad de mayor riesgo, que funcionan bien en mercados alcistas (a través de instrumentos de crédito y renta variable) y las contribuciones procedentes de factores de rentabilidad más defensivos, que funcionan bien en mercados bajistas (mediante bonos y divi- sas). El objetivo es generar rentabilidades totales positivas durante todo el ciclo de inversión, sin depender de una visión macroeconómica de tipo top-down
4
.
En segundo lugar, el fondo combinará este enfoque flexible de asignación estratégica de activos con sólidos modelos de asig- nación táctica para reforzar su capacidad de preservar capital. El objetivo de estos modelos tácticos es servir de herramienta para gestionar el riesgo (es decir, proteger la cartera, no perse- guir la rentabilidad), reduciendo de manera dinámica los riegos asociados a la duración, el crédito y la renta variable dentro de la cartera.
# Global and unconstrained
The investment universe of the fund is global with no constraints regarding quality, region or issuer type. The focus is on absolute risk and the asset allocation is not constrained by any bench- mark. The investment universe includes high quality government bonds, corporate investment grade and high yield bonds, emerg- ing market debt, global equities, high quality currencies, etc. The chart below shows a sample of assets the fund may invest in and also highlights their expected behaviour, which serves to build and apply the balance of risk principles in the portfolio.

Translation (ENES, 2020-12-31):
# Global y sin restricciones
El universo de inversión del fondo es global y sin restricciones en términos de calidad, región o tipo de emisor. Se hace hinca- pié en el riesgo absoluto y a nivel de distribución de activos no se rige por ningún índice de referencia. El universo de inver- sión incluye deuda pública de alta calidad, bonos con categoría de grado de inversión, deuda de mercados emergentes, bonos High Yield, deuda de los mercados emergentes, renta variable global, divisas de alta calidad, etc. En el gráfico siguiente se presenta un ejemplo de los activos en los que el fondo puede invertir e ilustra su comportamiento esperado, lo que sirve para desarrollar y aplicar los principios de equilibrio del riesgo en la cartera.
. Furthermore, we have put a lot of emphasis on launching outcome oriented rather than bench- mark driven investment solutions whose basis, “stability invest- ment philosophy”, is designed to meet clients’ risk appetite and needs.
The Nordea 1 – Balanced income fund is our response to neg- ative yields. Nordea’s Multi Assets Team has constructed this cautious balanced strategy with the dual aim of providing cap- ital preservation and a reasonable return. Taking advantage of the highly liquid instruments and successful approach and phi- losophy of the Nordea 1 – Flexible Fixed Income Fund (FFIF), the investment team has launched the Nordea 1 – Balanced Income Fund (BIF) in December 2016. This product is designed for conservative investors who generally have a preference for fixed income, but now are seeing their future expected returns being challenged by the current low and even negative yields.
Nordea’s Multi Assets Team oversees more than EUR 100 bn
3 
of assets across various asset classes and has been managing multi-asset solutions for more than a decade.

Translation (ENES, 2020-12-31):
. Además, nos hemos centrado particularmente en el lanzamiento de soluciones de inversión orientadas a los resultados – en lugar de orientadas al índice de referencia – cuyo fundamento, la «estabilidad» como filosofía de inversión, ha sido concebido para satisfacer las necesidades y el apetito por el riesgo de los clientes.
El Nordea 1 – Balanced Income Fund es nuestra respuesta al entorno de tipos negativos. El Multi Assets team de Nordea ha construido esta estrategia equilibrada y prudente con el doble objetivo de preservar capital y ofrecer una rentabilidad razonable. Aprovechando los instrumentos altamente líqui- dos, el enfoque y la filosofía de éxito del Nordea 1 – Flexible Fixed Income Fund (FFIF), el equipo decidió lanzar el Nordea 1 – Balanced Income Fund (BIF) en diciembre de 2016. Este producto se dirige a inversores conservadores que prefieren generalmente la renta fija, pero que observan ahora cómo las rentabilidades esperadas futuras peligran en el entorno actual de rendimientos bajos.
El Multi Assets Team de Nordea supervisa más de 100.000 millones de euros
3 
en activos de distintas clases y lleva gestio- nando soluciones multi activo desde hace más de una década.
# ESG research
As an integrated component to the investment process of all our ESG STARS products, a thorough in-house ESG analysis is performed by our independent and seasoned RI team. The team uses multiple sources of information in their proprietary analysis (the most important being the companies themselves) where we aim that each ESG-analysis is achieved through a face-to-face conference with the relevant representatives.
All companies considered for investment are analysed by our RI team. The analysis is performed “bottom-up” and focuses on how the company operates with stakeholders, particularly on potential conflict areas. For each sector we have identified their material ESG issues, which are included in our evaluation. These inputs are used to form our own company view, mean- ing that we are not bound by any external ESG assessments. Moreover, when assessing a company’s ESG risk profile we also focus on specific themes utilising the UN Sustainable Develop- ment Goals (SDG).
Additionally, our ESG research is systematically impacting the valuation model. In the DCF framework, companies with strong ESG profiles tend to generate superior excess returns above their cost of invested capital. Other things being equal, this results in a greater fair value estimate for strong ESG per- formers.

Translation (ENES, 2021-09-30):
# Investigación ASG
Siendo una parte integral del proceso de inversión de todos nuestros productos ASG STARS, nuestro independiente y expe- rimentado equipo de RI realiza un análisis interno de los fac- tores ASG. El equipo utiliza múltiples fuentes de información en su exclusivo análisis (siendo la más importante las propias empresas), teniendo como objetivo que cada análisis ASG hecho se realice a través de una reunión cara a cara con los representantes pertinentes.
Todas las empresas consideradas para inversión son analiza- das por nuestro equipo de RI. El análisis se realiza “bottom-up” y se centra en la forma en que la empresa opera con las partes interesadas, especialmente en las posibles áreas de conflicto. En cada sector identificamos los temas más materiales en cues- tiones ASG, los cuales incluimos en nuestra evaluación. Estas aportaciones se utilizan para formar nuestra propia visión de
la empresa, lo que significa que no estamos sujetos a ninguna evaluación ASG externa. Además, al evaluar el perfil de riesgo de una empresa en el marco ASG, también nos centramos en temas específicos que abordan los Objetivos de Desarrollo Sos- tenible (ODS) de las Naciones Unidas.
Además, nuestra investigación ASG interna influye sistemática- mente a nuestro modelo de valoración. En el marco del DCF, las empresas con los perfiles ASG más sólidos tienden a generar rendimientos por arriba de su costo del capital invertido. Ceteris paribus, esto resulta en una estimación de valor mayor para las empresas con sólidas características ASG.
Advertising Material for professional investors only, investing for their own account – according to MiFID definition
Risk and reward profile
Fund Portrait
1  2  3 4  5  6  7
Lower risk	Higher risk
Typically lower rewards
Typically higher
rewards
2021
Nordea 1 – Alpha 10 MA Fund
ISIN: LU0445386369 (BP-EUR) / LU0445386955 (BI-EUR)
Highlights
- A liquid alternative which benefits from Nordea’s Multi Assets Team exclusive research capabilities
- Combines a variety of uncorrelated risk premia strategies to generate attractive long term returns with lower risk
- Return objective: Cash +5 – 7%
- 1 
- p.a. (gross of fees) over a full investment cycle
- Expected volatility: 7 – 10%
- 2

Translation (ENES, 2021-12-31):
Material publicitario sólo para clientes profesionales, según la definición de la MiFID
Perfil de riesgo y remuneración
Características del Fondo
1  2  3 4  5  6  7
Menor riesgo
Mayor riesgo
Potencialmente	Potencialmente menor remuneración mayor remuneración
Nordea 1 – Alpha 10 MA Fund
LU0445386369 (BP-EUR) / LU0445386955 (BI-EUR)
Aspectos destacados
- Una alternativa líquida que se fundamenta en la experiencia y el conocimiento del Multi Assets team de Nordea
- Combina una gran diversidad de primas de riesgo no correlacionadas para generar rentabilidades atractivas con menor riesgo
- Objetivo de rentabilidad: Efectivo +5 – 7%
- 1 
- anual (bruta de comisiones) a lo largo de un ciclo de inversión completo
- Volatilidad esperada: 7 – 10%
- 2
# The need for liquid alternative solutions
In the current low yield environment traditional fixed income instruments offer meagre expected returns, combined with high downside risks in case of rising yields. At the same time equity markets are still subject to elevated volatility, meaning inves- tors are urged to look for alternative investment solutions that can help improve diversification and deliver returns while con- trolling risk in their portfolios. This is obviously not an easy task.
Nordea’s MAT has a longstanding tradition, and strong track record, in managing products based on risk premia under- pinned by a coherent risk management, which forms the back- bone of its investment approach. At Nordea we believe that these competencies can help alleviate some of the challenges presented by the market today.

Translation (ENES, 2021-12-31):
# La necesidad de soluciones alternativas líquidas
En el entorno actual de bajos rendimientos, los instrumentos de renta fija tradicionales ofrecen una escasa rentabilidad esperada, combinada con altos riesgos de caída en caso de aumento de tipos. Paralelamente, los mercados de renta variable siguen suje- tos a una elevada volatilidad, lo que lleva a los inversores a buscar soluciones de inversión alternativas que les permitan mejorar la diversificación de sus carteras y obtener rentabilidad sin dejar de controlar los riesgos. Obviamente, esta tarea no es sencilla.
El Multi Assets team de Nordea hace gala de una larga tradición y una sólida experiencia en la gestión de carteras basada en las primas de riesgo y apuntalada por una gestión coherente de los riesgos Estos principios constituyen la espina dorsal de su enfoque de inversión. En Nordea creemos que estas competencias pueden ayudar a enfrentar con éxito varios de los desafíos que presenta el mercado actualmente.
# How does Nordea use risk premia?
Since Nordea’s MAT was founded in 2004, the choice of deve- loping investment processes around the use of risk premia and risk budgeting has been the key. This investment approach has shown resilience in times of market turmoil when more tradi- tional investment solutions have struggled to deliver on its objec- tives. Our multi assets/flexible solutions represent today some of the most attractive products in their respective categories.
Using risk premia leads the team to build portfolios where risk budgeting and control is at the centre of any investment decision. The investment team has the possibility, over time, to develop and focus on the risk premia where they assess the market is adequately compensating them for the risk taken. Continuous innovation and on-going development is the key to success.
The MAT considers a broad and diversified set of different risk premia, all of which are continuously monitored and tested to ensure that their portfolios are, at any given point in time, running with the most attractive combination of risk premia. In particular the team actively relies on more than 30 risk premia, spread across all asset classes. These are selectively used for different investment solutions depending on the client’s risk/return profile.

Translation (ENES, 2021-12-31):
# ¿Cómo usa Nordea las primas de riesgo?
Desde la creación del Multi Assets team de Nordea en 2004, la clave ha estado en la decisión de estructurar los procesos de inversión en torno al uso de las primas de riesgo en el marco de presupuestos de riesgo. Este enfoque de inversión ha demostrado resiliencia en fases de volatilidad de los mercados mientras que a las soluciones de inversión más tradicionales les ha costado cumplir sus objetivos. Nuestras soluciones multiactivo o flexibles representan hoy varios de los productos más atractivos en sus respectivas categorías.
El uso de primas de riesgo permite al equipo desarrollar carte- ras en las que los presupuestos y el control del riesgo ocupan un lugar central en todas las decisiones de inversión. El Multi Assets team tiene la posibilidad, a lo largo del tiempo, de desarrollar y concentrarse en primas de riesgo que consideran compensan ade- cuadamente los riesgos asumidos. La clave del éxito está en la innovación continua y el desarrollo constante.
El equipo dispone de un amplio y diversificado conjunto de pri- mas de riesgo. Todas ellas son continuamente monitoradas y tes- tadas para garantizar que las carteras están constituidas en todo momento por la combinación de primas de riesgo más interesante. En concreto, el equipo sigue activamente más de 30 primas de riesgo, identificadas en todo tipo de clases de activos. Estas se utilizan selectivamente para diferentes soluciones de inversión en función del perfil riesgo-rentabilidad del cliente.
# Why invest in Nordea’s Alpha 10 MA Fund?
The Nordea 1 – Alpha 10 MA Fund offers investors a very attrac- tive investment proposition:
- A unique UCITS liquid alternative solution, offering daily liquidity, that delivers on clients’ reward expectation in the current low yield environment
- Generate attractive and risk controlled returns by imple- menting an innovative investment approach based on more than 10 years of experience:
	- A return of cash +5 – 7% p.a. (gross of fees) over a full investment cycle
	- 5
	- With a volatility between 7 – 10%
	- 6

Translation (ENES, 2021-12-31):
# ¿Por qué invertir en el Alpha 10 MA Fund de Nordea?
El Nordea 1 – Alpha 10 MA Fund ofrece a los inversores una pro- puesta de valor muy atractiva en el actual escenario de mercado:
- Una solución alternativa líquida única: enmarcada den- tro de la regulación UCITS, ofrece liquidez diaria y cumple con las expectativas de recompensa de los inversores en el actual entorno de tipos bajos
- Genera rentabilidades atractivas con riesgos controla- dos, gracias a un enfoque de inversión innovador que se sustenta en más de 10 años de experiencia:
	- Una rentabilidad del efectivo +5 – 7% anual (bruta de comisiones) a lo largo de un ciclo de inversión completo
	- 5
	- Con una volatilidad de en torno al 7 – 10%
	- 6
| 5-year excess return correlation over the broad equity market 5 |
| --- |
| MSCI World High Dividend Yield Index | –0.36 |
| MSCI World Minimum Volatility Index | –0.41 |
| MSCI World Growth Index | 0.09 |
| MSCI World Value Index | –0.09 |
| MSCI World Small Cap Index | 0.34 |
| Note: A correlation 1.00 would indicate that one of the Indices mentioned in the table outperforms the MSCI World Index every month when the fund also outperforms it – high correlation. A correlation –1.00 would indicate that one of the Indices mentioned in the table underperforms the MSCI World Index when the fund outperforms it – negative correlation. Source – © 2021 Morningstar, Inc. All Rights Reserved as of 31.12.2020. The performance represented is historical; past performance is not a reliable indicator of future results and investors may not recover the full amount invested. The value of shares can greatly fluctuate as a result of the sub-fund’s investment policy and cannot be ensured, you could lose some or all of your invested money. Data: in EUR for the fund and in USD for the various Indices used. |

Translation (ENES, 2020-12-31):
| Correlación del alfa generado con respecto a la renta variable global (5 años) 5 |
| --- |
| MSCI World High Dividend Yield Index | –0,36 |
| MSCI World Minimum Volatility Index | –0,41 |
| MSCI World Growth Index | 0,09 |
| MSCI World Value Index | –0,09 |
| MSCI World Small Cap Index | 0,34 |
| Nota: Una correlación de 1,00 podría indicar que uno de los índices mencionados en la tabla supera al MSCI World los mismos meses que el fondo (una alta correlación). Una correlación de –1,00 podría indicar que uno de los índices mencionados en la tabla genera un rentabilidad inferior a la del MSCI World los mismos meses en los que el fondo lo bate (una correlación negativa). Fuente: © 2021 Morningstar, Inc. Todos los derechos reservados a 31.12.2020. La rentabilidad presentada es histórica. Las rentabilidades pasadas no constituyen un indicador fiable de los resultados futuros, y los inversores podrían no recuperar la totalidad del importe invertido. El valor de las acciones no está asegurado y puede variar sustancialmente como resultado de la política de inversión del subfondo, usted podría perder la totalidad o una parte del capital invertido. Datos en EUR para el fondo y en USD para los índices utilizados. |
| Cumulative returns in % (31.12.2020) | Fund 6 | Index 7 |
| --- | --- | --- |
| YTD | 19.79 | 6.33 |
| 1 month | 2.47 | 1.91 |
| 3 months | 13.11 | 9.22 |
| 6 months | 22.50 | 12.90 |
| 1 year | 19.79 | 6.33 |
| 3 years | 43.33 | 32.57 |
| 5 years | 92.44 | 57.82 |
| Since launch (13.03.2008) | 149.40 | 211.50 |

Translation (ENES, 2020-12-31):
| Rendimiento acumulado en % (31.12.2020) | Fondo 6 | Índice 7 |
| --- | --- | --- |
| Hasta la fecha | 19,79 | 6,33 |
| 1 mes | 2,47 | 1,91 |
| 3 meses | 13,11 | 9,22 |
| 6 meses | 22,50 | 12,90 |
| 1 año | 19,79 | 6,33 |
| 3 años | 43,33 | 32,57 |
| 5 años | 92,44 | 57,82 |
| Desde la creación (13.03.2008) | 149,40 | 211,50 |
### Step 4: Relative Value Risk Analytics
The team is further dedicated to 5 key dimensions of risk that impacts all fixed income portfolios:
- Interest rate risk
- Curve risk
- Volatility risk
- Credit risk
- Global/currency riskIn addition to assessing the fundamental health of each credit, the investment team also evaluates the technical conditions in the market to better assess any mispricing of risk by the market. The technical factors considered include current sen- timent, investor perception and liquidity. The result of this process is a well-diversified, bottom-up and top-down driven credit portfolio.

Translation (ENES, 2021-09-30):
### Paso 4: Análisis de los riesgos relativos
El equipo analiza, además, cinco dimensiones de riesgo clave que afectan a todas las carteras de renta fija:
- Riesgo de tipos de interés
- Riesgo de curva
- Riesgo de volatilidad
- Riesgo de crédito
- Riesgo global/divisaAdemás de evaluar cada título de deuda, el equipo analiza también las condiciones técnicas del mercado para detectar mejor cualquier valoración errónea del riesgo. Entre los facto- res técnicos considerados, se incluyen las expectativas actua- les, la percepción de los inversores y la liquidez. El resultado de este proceso es una cartera de deuda diversificada basada en análisis top-down y bottom-up.