Besides, the valuation of some securities could be temporarily uncertain (particularly in the case of suspension of trading) and the Board of Directors of the SICAV could then obliged to value the securities concerned on the basis of the information in its possession.
- Risk associated with the renminbi:The renminbi, also known internationally as the Chinese yuan (RMB, CNY or CNH) is the local quotation currency of Chinese A stocks. It is exchanged inside and outside China at different exchange rates and has a high risk. Evolution of the exchange policy conducted by China and particularly the convertibility between local and international versions are very uncertain. Risks of a sudden short-term or long-term devaluation as well as substantial temporary quotation differentials cannot be excluded.
- Tax uncertainties:The regulations and taxation applicable to Chinese stocks (particularly Chinese A stocks) prove to be uncertain and regularly undergo changes that could lead to a taxation of dividends or capital gains, including retroactive. The Management Company may then decide to make a tax charge provision, which could later lead to a surplus or, in spite of all, prove insufficient. Performance of a sub-fund that invests directly or indirectly in Chinese stocks (particularly Chinese A equities) may be affected, including negatively, by the actual levy and, where applicable, the provision made.
- Risk associated with the custody of Chinese A stocks:Custody of Chinese A equities takes the form of a three-level structure in which the Depositary/sub-custodian of the sub-fund concerned holds stocks with the Hong Kong Securities Clearing Company Limited ("HKSCC"), which holds a nominee account with the China Securities Depository and Clearing Corporation Limited ("ChinaClear"). As nominee, HKSCC is not obliged to take any legal action or court proceedings to in order to exercise the rights of the sub-fund concerned. In addition, HKSCC is not the economic beneficiary of the securities, thereby giving rise to the risk of the concept of economic beneficiary in mainland China not being recognised and defended whenever circumstances require it to be. In the highly unlikely event of a ChinaClear default in which ChinaClear is declared the defaulting party, the liability of HKSCC will be limited to helping the stakeholders in the compensation bring a complaint against ChinaClear. HKSCC will endeavour in good faith to recover the stocks and amounts due from ChinaClear by having recourse to all available legal remedies or through the liquidation ofChinaClear. In this case, the sub-fund concerned could suffer from a delay in the recovery process or would be liable not to recover all of its losses from ChinaClear.

Translation (ENES, 2022-07-01):
Además, la valoración de determinados títulos puede ser incierta temporalmente (en especial en caso de suspensión de la cotización), y, en tal caso, el Consejo de Administración de la SICAV podría verse obligado a valorar los títulos en cuestión a partir de la información disponible.
- Riesgo vinculado al renminbi:El renminbi, también denominado internacionalmente como «yuan chino» (RMB, CNY o CNH), es la divisa de cotización local de las acciones A chinas. Se cambia en China y fuera de China a tipos de cambio diferentes y presenta un riesgo elevado. La evolución de la política cambiaria aplicada por China y, en particular, la convertibilidad entre las versiones locales e internacionales son muy inciertas. No pueden excluirse riesgos de devaluación brusca a corto plazo o a largo plazo, así como considerables diferencias de cotización temporales.
- Incertidumbres fiscales:Las reglamentaciones y la fiscalidad relativas a las acciones chinas (en particular, a las acciones A chinas) son inciertas y periódicamente registran cambios que pueden desembocar en una imposición de dividendos o de plusvalías, incluidas de forma retroactiva. En tal caso, la Sociedad Gestora puede decidir realizar una provisión en concepto de carga fiscal, que posteriormente podría resultar excesiva o, pese a todo, insuficiente. La rentabilidad del subfondo que invierte directa o indirectamente en acciones chinas (en particular, en acciones A chinas) puede verse afectada, también negativamente, por la retención efectiva y, llevado el caso, la provisión aplicada.
- Riesgo vinculado a la custodia de las acciones A chinas:La custodia de las acciones A chinas reposa en una estructura de tres niveles en la que el (sub)depositario del subfondo en cuestión custodia las acciones en nombre de Hong Kong Securities Clearing Company Limited («HKSCC»), quien a su vez posee una cuenta como apoderado de China Securities Depository and Clearing Corporation Limited («ChinaClear»). Como apoderada, HKSCC no está obligada a iniciar ninguna acción ni ningún procedimiento judicial para hacer valer los derechos del subfondo en cuestión. Además, HKSCC no es la beneficiaria económica de los títulos, lo que conlleva el riesgo de que en China continental no se reconozca ni se defienda el concepto de beneficiario económico cuando las circunstancias así lo exijan. En el caso poco probable de incumplimiento de ChinaClear en el cual ChinaClear sea declarada la parte incumplidora, la responsabilidad de HKSCC se limitará a ayudar a las partes receptoras de la compensación a presentar una reclamación contra ChinaClear. HKSCC se esforzará de buena fe por recuperar las acciones y los importes exigibles de ChinaClear recurriendo a las vías jurídicas disponibles o a través de la liquidación de ChinaClear. En tal caso, el subfondo en cuestión podría sufrir un retraso en el proceso de recuperación o podría no recuperar la totalidad de sus pérdidas de ChinaClear.