# Objectives
The objective of Millesima World 2028 is to achieve a net annualised performance of more than 4.05% over an investment horizon that begins at the launch of the Product and ends on 31 December 2028. This performance will be linked to trends in the international bond markets, particularly through exposure to high yield securities maturing in December 2028 at the latest.
This objective is determined by the market assumptions made by the Management Company. It does not constitute a promise of return or performance of the Product. It takes into account the estimated risk of default, the hedging cost and the management fees.
The Management Company points out that there is a risk that the actual financial situation of issuers may be worse than expected, and that these unfavourable conditions (e.g. more defaults, lower recovery rates) would consequently reduce the performance of the Product. The investment objective could thus not be achieved.

### Benchmark: None.
Investment policy: In order to achieve its investment objective, the manager will invest on a discretionary basis, in particular through a carry trade strategy, in bond securities maturing no later than 31 December 2028. These securities will be representative of the expectations of the Management Company’s bond team on the investment grade and high yield credit markets (speculative securities for which the risk of issuer default is higher) and may be issued by companies from all geographic regions. The strategy is not limited to bond carry; the Management Company may make trades in the interest of the holders in the event of new market opportunities or an increase in the risk of a future default of one of the issuers in the portfolio.
The Product may invest up to 50% of its net assets in bond-type securities issued by companies domiciled in emerging countries However, these bonds will be denominated in the currency of a so-called developed country (EUR, GBP, CHF, USD, JPY).
The Product may also invest up to 100% of its net assets in sovereign bonds issued by developed countries and up to 10% of its net assets in sovereign bonds issued by emerging countries, provided that the latter issues are denominated in the currency of a developed country (EUR, GBP, CHF, USD, JPY) and, secondly, that the overall investment of the Product in emerging countries does not exceed 50% of its net assets.

### The Product’s sensitivity to interest rates may fluctuate between 0 and 7.
The portfolio may invest up to 100% of its net assets in investment grade securities, or high yield securities that may be considered speculative (Standard and Poor’s rating or equivalent below BBB-, or with an equivalent internal rating from the Management Company).

### Furthermore, the Product may invest up to 15% of its net assets in securities rated between CCC+ and CCC- and up to 5% of its net assets in distressed securities.
For the purpose of achieving the investment objective, to gain exposure and/or hedge assets, the manager may use financial derivatives traded on regulated, organised or over-the-counter (OTC) markets (futures, options, forwards, credit derivatives or swaps etc.) for up to 100% of the net assets.

### The currency risk against the euro will be hedged. Nevertheless, a residual currency risk of up to 2% may remain.
As the Product nears maturity, it will be managed on the money market and with reference to the €STR. After approval from the AMF, the Product will then opt either for a new investment strategy or for dissolution, or it will be merged with another UCITS.
The Product may use over-the-counter (OTC) derivatives in the form of Total Return Swaps (TRS) on interest rates and credit for up to 50% of its net assets for the purpose of hedging or exposure. The expected proportion of assets under management that will be subject to such contracts is 25%.

### The J USD (H) shares are systematically and fully hedged against the EUR/USD exchange rate risk via forwards, swaps or currency options.
Other information: Environmental, social and governance (ESG) criteria are a component of the management, although their weighting in the final decision is not defined beforehand. DISCLAIMER: THIS PRODUCT MAY INVEST 100% OF ITS ASSETS IN BONDS OF LOW CREDIT QUALITY, SO YOU WILL BE EXPOSED TO A VERY HIGH CREDIT RISK.

### Recommended holding period until 31 December 2028. Allocation of income: Distribution

### Allocation of net realised gains: Accumulation and/or Distribution and/or Carried Forward

Translation (ENFR, 2023-01-01):
# Objectifs
Millesima World 2028 a pour objectif d’obtenir une performance nette annualisée supérieure à 4,05% sur un horizon d’investissement débutant au lancement du Produit jusqu’au 31 décembre 2028, cette performance sera liée à l'évolution des marchés obligataires internationaux notamment par une exposition sur des titres à haut rendement de maturité maximale décembre 2028.
Cet objectif est fondé sur la réalisation d’hypothèses de marché arrêtées par la société de gestion. Il ne constitue en aucun cas une promesse de rendement ou de performance du Produit. Il tient compte de l’estimation du risque de défaut, du coût de la couverture et des frais de gestion.
La société de gestion rappelle qu’il existe un risque que la situation financière réelle des émetteurs soit moins bonne que prévue ; que ces conditions défavorables (ex : défauts plus nombreux, taux de recouvrement moins importants) auront pour conséquence de venir diminuer la performance du Produit. L’objectif de gestion pourrait alors ne pas être atteint.

### Indicateur de référence : Néant.
Politique d'investissement : Pour atteindre son objectif de gestion, le gérant investira de façon discrétionnaire, notamment à travers une stratégie de portage, sur des titres de nature obligataire d'échéance ne pouvant dépasser le 31 décembre 2028 ; et qui seront représentatifs des anticipations de l’équipe obligataire de la Société de Gestion sur les marchés de crédit Investment Grade et High Yield (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important) émis par des sociétés de toutes zone géographiques. La stratégie ne se limite pas à du portage d'obligations, la société de gestion pourra procéder à des arbitrages dans l’intérêt du porteur, en cas de nouvelles opportunités de marché ou en cas d’identification d’une augmentation du risque de défaut à terme d’un des émetteurs en portefeuille.
Le Produit pourra investir, dans la limite de 50% de son actif net, en titres de nature obligataire émis par des sociétés domiciliées dans des pays émergents. Cependant, ces obligations seront libellées dans une devise de pays dits développés (EUR, GBP, CHF, USD, JPY).
Le Produit pourra investir, jusqu’à 100% de son actif net, dans des obligations souveraines émis par des Etats développés et jusqu’à 10% de son actif net dans des obligations souveraines émises par des Etats émergents sous réserve, d’une part, que ces dernières émissions soient libellées dans une devise de pays dits développés (EUR, GBP, CHF, USD, JPY) et, d’autre part, que l’investissement global du Produit dans les pays émergents n’excède pas 50% de son actif net.

### Le Produit présentera une sensibilité au taux d’intérêt pouvant fluctuer entre 0 et 7.
Le portefeuille pourra être investi jusqu’à 100% dans des titres de catégorie Investment Grade ou High Yield dits "haut rendement" pouvant être considérés comme spéculatifs (notation Standard and Poor's ou équivalent inférieure à BBB-, ou bénéficiant d'une notation interne de la société de gestion équivalente).

### En outre, le Produit pourra être investi jusqu’à 15% dans des titres de notation comprise entre CCC+ et CCC- et dans la limite maximale de 5% de son actif net dans des titres en détresse.
Dans un but de réalisation de l’objectif de gestion, d’exposition et/ou de couverture des actifs, le gérant pourra utiliser des contrats financiers négociés sur des marchés réglementés, organisés ou de gré à gré (futures, options, contrats à terme, dérivés de crédit ou swap…), jusqu’à 100% de l’actif net.

### Le risque de change contre euro sera couvert. Néanmoins, il pourra subsister un risque de change résiduel d’un seuil maximum de 2%.
A l'approche de l'échéance du Produit, il sera géré en monétaire en référence à l’€STR. Le Produit optera alors, après agrément de l’AMF, soit pour une nouvelle stratégie d’investissement, soit pour la dissolution, soit fera l’objet d’une fusion avec un autre OPCVM.
Le Produit pourra recourir à des contrats d’échange à terme négociés de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur taux et crédit jusqu’à 50% de son actif net à des fins de couverture ou d’exposition. La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet de tels contrats est de 25%.

### Les actions J USD (H) sont systématiquement et intégralement couvertes du risque de change Euro/US Dollar via des contrats à terme, des swaps ou bien encore des options de change.

### Autres informations : Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont une des composantes de la gestion, leur poids dans la décision finale n’étant pas défini en amont.

### AVERTISSEMENT : CE PRODUIT PEUT INVESTIR 100% DE SON ACTIF DANS DES OBLIGATIONS DE FAIBLE QUALITE DE CREDIT, VOUS AVEZ DONC UN RISQUE DE CRÉDIT TRÈS ÉLEVÉ.

### Durée de détention recommandée jusqu’au 31 décembre 2028. Affectation des revenus : Distribution

### Affectation des plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report