# Modification of the ALBATROS PATRIMONIO SICAV – GLOBAL DIVERSIFIED sub-
fund
The Shareholders are informed of modifications in the investment strategy section of the ALBATROS PATRIMONIO SICAV – GLOBAL DIVERSIFIED sub-fund as follows:
| Current prospectus | New prospectus as of the Effective Date |
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| Investment Strategy The global approach of the Sub-Fund is to be flexible and benchmark-agnostic, i.e. the Investment Manager will principally allocate assets on the basis of the risk-return profile of each potential investment and on the correlation with the other investments in the portfolio. The asset allocation and asset exposure in any given asset class will be managed dynamically: it may be changed quickly and in a very important way according to the Investment Manager’s expectations. The Sub-Fund will principally invest in equities and equity related securities (including, but not limited to, convertible bonds, equity linked notes, low exercise price warrants and warrants on equities), fixed income securities, and money market instruments, UCITS and UCI (including those established as Exchange Traded Funds). Structured products can also be selected if the risk- return profile can improve the Sub-Fund’s efficiency, but such investments, if any, will be limited to 15% of the Sub-Fund’s net assets. Net exposure linked to investments not denominated in Euro will not exceed 50% of the net assets. | Investment Strategy The global approach of the Sub-Fund is to be flexible and benchmark-agnostic, i.e. the Investment Manager will principally allocate assets on the basis of the risk-return profile of each potential investment and on the correlation with the other investments in the portfolio. The asset allocation and asset exposure in any given asset class will be managed dynamically: it may be changed quickly and in a very important way according to the Investment Manager’s expectations. The Sub-Fund will principally invest in equities and equity related securities (including, but not limited to, convertible bonds, equity linked notes, low exercise price warrants and warrants on equities , ADRs, EDRs, GDRs, IDRs and eligible closed-ended REITs), fixed income securities, money market instruments, time deposits, and UCITS and/or other UCIs (including those established as Exchange Traded Funds). Structured products can also be selected if the risk-return profile can improve the Sub- Fund’s efficiency, but such investments, if any, will be limited to 15% of the Sub-Fund’s net assets. All these assets may be used for investment purposes and/ or to manage excess liquidities. |

| The Sub-Fund will not invest more than 35% in bonds which, at time of investments, are rated below investment grade (i.e. Baa3/BBB- (long-term rating) by one or more of the main agencies (Moody’s, S&P & Fitch)) or which are not rated. Such rating may be esteemed at the issue or the issuer level. The Sub-Fund will not invest directly in ABS or in MBS, but may seek exposure to commodity markets through Exchange Traded Commodities (ETC) (according to the Law of 2010, CSSF Circulars and without any possibility of deliverable commodities) when such ETC are structured as ABS or MBS. In any case such indirect exposure to ABS or MBS securities will not exceed 20% of the nets assets of the Sub-Fund The Sub-Fund does not intend to invest directly in Chinese A-Shares, Indian P-Notes, nor does it intend to invest in Russian non- regulated markets. Nevertheless, it may gain exposure to Chinese A-Shares and/ or Indian P-Notes by investing in UCITS investing themselves in these particular assets. Prohibition linked to Russian non-regulated markets does not apply to securities dealt in on the Russian Trading System Stock Exchange (“RTS Stock Exchange”) and the Moscow Interbank Currency Exchange (“MICEX”), which are considered to be regulated Russian markets. However, it shall be noted that these exposures and investments, all together, will be limited to 10% of the Sub-Fund’s net assets. | The Sub-Fund will not invest more than 35% in bonds which, at time of investments, are rated below investment grade (i.e., Baa3/BBB- (long-term rating) by one or more of the main agencies (Moody’s, S&P & Fitch)) or which are not rated. Such rating may be esteemed at the issue or the issuer level. The Sub-Fund will not invest directly in ABS or in MBS but may seek exposure to commodity markets through Exchange Traded Commodities (ETC) (according to the Law of 2010, CSSF Circulars and without any possibility of deliverable commodities) when such ETC are structured as ABS or MBS. In any case such indirect exposure to ABS or MBS securities will not exceed 20% of the nets assets of the Sub-Fund. The Sub-Fund may invest without limitation in any country, including up to 50% of its net assets in emerging and frontier market countries. The Sub-Fund may indirectly gain exposure to companies which are domiciled in, or with main activities, within the Peoples Republic of China markets: by investing in ADRs, EDRs, GDRs, IDRs and also by investing in eligible target UCITS and/ or UCIs whose main objective is to invest in the Peoples’ Republic of China. These investments in Chinese markets will nevertheless be limited to 25% of the Sub- Fund’s net assets; and by investing in UCITS and/ or UCIs investing themselves in Chinese A-Shares. For hedging and for investment purposes, the Sub-Fund may use financial derivative instruments traded on a regulated market and/or traded over-the-counter, provided they are contracted with first class financial institutions specialized in this type of transactions. In particular, the Sub-Fund may  take  exposure  through  financial |
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|  | derivative instruments (including but not limited to futures and forwards) on any eligible underlying, such as but not limited to currencies, interest rates, transferable securities or financial indices. The Sub-Fund may hold ancillary liquid assets (i.e., within the meaning of CSSF FAQ dated 03 November 2021) for not more than 20% of its net assets. Temporary breach is allowed for the strict time necessary in exceptionally unfavorable circumstances and if justified as being in the interest of investors, e.g., September 11 or Lehman failure. The Sub-Fund's underlying investments do not take into account the European Union criteria for environmentally sustainable economic activities. |
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The Shareholders are informed of modifications in the risk section of the ALBATROS PATRIMONIO SICAV – GLOBAL DIVERSIFIED sub-fund by adding two new risks: “China market risk” and “political and exceptional risks” which are described as follows:
China market risk: “Investments in China are subject to restrictions by the local regulators and include among other things: capital restrictions and ownership restrictions. The Chinese authorities could impose new market restrictions, capital restrictions as well as nationalise, confiscate and expropriate firms or assets.
Investments in China will be sensitive to any significant change in political, social or economic policy in the People’s Republic of China. Such sensitivity may adversely affect the capital growth and thus the performance of these investments.
The Chinese government’s control of currency conversion and future movements in exchange rates may adversely affect the operations and financial results of the invested companies in China.”
Political and exceptional risks: “These are any risks associated with a political or geopolitical situation, a decision or lack of decision by the political authorities or regional, national, transnational or supranational administrative authorities: nationalisation without sufficient compensation, embargoes, protectionist measures, secessionist movements, exclusion of certain markets, discriminatory taxation, resulting in lasting damage to public order and economic stability, etc. They also include the risks of civil or foreign war (whether declared or not), mines and all means of warfare, whether or not related to the disintegration, fission or fusion of nuclei of light atoms, piracy, capture, capture or detention by any government or authority, riots, popular movements, strikes, lockouts, acts of sabotage or terrorism. When such intrinsically unpredictable events occur, there can be very significant financial consequences.”
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Translation (ENES, 2023-01-28):
# Modificación del subfondo ALBATROS PATRIMONIO SICAV – GLOBAL DIVERSIFIED
Se informa a los Accionistas de las modificaciones de la sección relativa a la estrategia de inversión del subfondo ALBATROS PATRIMONIO SICAV – GLOBAL DIVERSIFIED como sigue:
| Folleto actual | Nuevo folleto a partir de la Fecha de entrada en vigor |
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| Estrategia de inversión El enfoque general del Subfondo consiste en ser flexible y agnóstico con respecto al valor de referencia; es decir, el Gestor de inversiones asignará principalmente los activos con arreglo al perfil de riesgo/remuneración de cada inversión potencial y de la correlación con las restantes inversiones de la cartera. La asignación de activos y la exposición a activos de cualquier clase determinada se gestionará de forma dinámica: puede modificarse rápidamente y de forma importante en función de las expectativas de la Gestora de inversiones. El Subfondo invertirá principalmente en valores de renta variable y valores relacionados con la renta variable (incluidos, entre otros, bonos convertibles, pagarés vinculados a la renta variable, certificados de opción de compra a bajo precio de ejercicio y certificados de opción de compra sobre acciones), valores de renta fija e instrumentos del mercado monetario, OICVM y OIC (incluidos los establecidos como fondos cotizados). También pueden seleccionarse productos estructurados si el perfil de riesgo/remuneración puede contribuir a mejorar la eficiencia del Subfondo, aunque estas inversiones, si las hubiese, se limitarán | Estrategia de inversión El enfoque general del Subfondo consiste en ser flexible y agnóstico con respecto al valor de referencia; es decir, el Gestor de inversiones asignará principalmente los activos con arreglo al perfil de riesgo/remuneración de cada inversión potencial y de la correlación con las restantes inversiones de la cartera. La asignación de activos y la exposición a activos de cualquier clase determinada se gestionará de forma dinámica: puede modificarse rápidamente y de forma importante en función de las expectativas de la Gestora de inversiones. El Subfondo invertirá principalmente en valores de renta variable y valores relacionados con la renta variable (incluidos, entre otros, bonos convertibles, pagarés vinculados a la renta variable, certificados de opción de compra a bajo precio de ejercicio y certificados de opción de compra sobre acciones, ADR, EDR, GDR, IDR y sociedades de inversión inmobiliaria de tipo cerrado admisibles), valores de renta fija, instrumentos del mercado monetario, depósitos a plazo, y OICVM u otros OIC (incluidos los establecidos como fondos cotizados). También pueden seleccionarse productos estructurados   si   el   perfil   de |

| al 15% del patrimonio neto del Subfondo. La exposición neta vinculada a inversiones no denominadas en euros no superará el 50% del patrimonio neto. El Subfondo no invertirá más del 35% en bonos que, en el momento de las inversiones, tengan una calificación inferior a grado de inversión (es decir Baa3/BBB- (calificación a largo plazo) otorgada por una o varias de las principales agencias (Moody’s, S&P & Fitch)) o que no tengan calificación. Esta calificación podrá considerarse cualquiera de las calificaciones anteriores a nivel del emisor o de la emisión. El Subfondo no invertirá directamente en ABS ni en MBS, pero puede tratar de obtener exposición a los mercados de materias primas a través de materias primas cotizadas (ETC) (de acuerdo con la Ley de 2010, las Circulares de la CSSF y sin ninguna posibilidad de entrega de materias primas) cuando dichas ETC estén estructuradas como ABS o MBS. En cualquier caso, dicha exposición indirecta a valores ABS o MBS no podrá superar el 20% del patrimonio neto del Subfondo. El Subfondo no pretende invertir directamente en Acciones A de China, P- Notes de la India y tampoco en mercados rusos no regulados. Sin embargo, puede obtener exposición a Acciones A de China o a P-Notes de la India mediante la inversión en OICVM mediante la inversión directa en estos activos concretos. La prohibición asociada con los mercados rusos no regulados no se aplica a los valores que se negocian en la Russian Trading System Stock Exchange («Bolsa de valores RTS») y la Bolsa Interbancaria de Divisas de Moscú (“MICEX”), que se consideran mercados rusos regulados. No obstante, cabe señalar que, todas juntas, estas exposiciones e inversiones, se limitarán al 10% del patrimonio neto del Subfondo. | riesgo/remuneración puede contribuir a mejorar la eficiencia del Subfondo, aunque estas inversiones, si las hubiese, se limitarán al 15% del patrimonio neto del Subfondo. Todos estos activos pueden emplearse con fines de inversión o para gestionar el exceso de liquidez. El Subfondo no invertirá más del 35% en bonos que, en el momento de las inversiones, tengan una calificación inferior a grado de inversión (es decir Baa3/BBB- (calificación a largo plazo) otorgada por una o varias de las principales agencias (Moody’s, S&P & Fitch)) o que no tengan calificación. Esta calificación podrá considerarse cualquiera de las calificaciones anteriores a nivel del emisor o de la emisión. El Subfondo no invertirá directamente en ABS ni en MBS, pero puede tratar de obtener exposición a los mercados de materias primas a través de materias primas cotizadas (ETC) (de acuerdo con la Ley de 2010, las Circulares de la CSSF y sin ninguna posibilidad de entrega de materias primas) cuando dichas ETC estén estructuradas como ABS o MBS. En cualquier caso, dicha exposición indirecta a valores ABS o MBS no podrá superar el 20% del patrimonio neto del Subfondo. El Subfondo podrá invertir sin límite en cualquier país, lo que incluye un máximo del 50% de su patrimonio neto en países de mercados emergentes y frontera. El Subfondo podrá obtener exposición indirecta a empresas con domicilio en mercados de la República Popular de China o cuyas principales actividades se encuentran en estos: invirtiendo en ADR, EDR, GDR, IDR y también en OICVM u OIC objetivo admisibles cuyo principal objeto es invertir en la República Popular de China.  Sin embargo, estas inversiones en mercados |
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|  | chinos se limitarán al 25% del patrimonio neto del Subfondo; e invirtiendo en OICVM u OIC que a su vez invierten en Acciones A de China. Con fines de cobertura y de inversión, el Subfondo podrá emplear instrumentos derivados financieros que se negocian en un mercado regulado o en el mercado extrabursátil, siempre que se contraten con instituciones financieras de primera clase especializadas en este tipo de operaciones. Concretamente, el Subfondo puede adoptar exposición mediante instrumentos derivados financieros (en particular, pero no exclusivamente, futuros y contratos a plazo) de cualquier subyacente admisible, como divisas, tipos de interés, valores mobiliarios o índices financieros, entre otros. El Subfondo podrá mantener activos líquidos accesorios (es decir, con arreglo a lo descrito en el documento de preguntas frecuentes (FAQ) de 03 de noviembre de 2021 de la CSSF) que no superen el 20% de su patrimonio neto. Esto puede incumplirse temporalmente durante el tiempo estrictamente necesario en circunstancias excepcionalmente desfavorables y siempre que atienda al interés de los inversores, en casos como los atentados del 11 de septiembre de 2001 o la quiebra de Lehman. Las inversiones subyacentes del Subfondo no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea  para  actividades  económicas medioambientalmente sostenibles. |
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Se informa a los Accionistas de las modificaciones de la sección relativa al riesgo del subfondo ALBATROS PATRIMONIO SICAV – GLOBAL DIVERSIFIED con la incorporación de dos nuevos riesgos: «Riesgo de mercado de China» y «Riesgos políticos y excepcionales» que se describen como sigue:
Riesgo de mercado de China: «Las inversiones en China están sujetas a las restricciones de los reguladores locales, que incluyen, entre otros aspectos: restricciones al capital y a la propiedad. Las autoridades chinas podrían imponer nuevas restricciones al mercado,
restricciones de capital, así como nacionalizar, confiscar y expropiar las empresas o los activos.
Las inversiones en China serán sensibles a cualquier cambio significativo político, social o económico en la República Popular de China. Esta sensibilidad puede perjudicar al crecimiento del capital y por consiguiente a la rentabilidad de estas inversiones.
El control de la conversión de divisas por parte del gobierno chino, así como los movimientos futuros en los tipos de cambio pueden perjudicar a las operaciones y los resultados financieros de las empresas participadas en China».
Riesgos políticos y excepcionales: «Estos son riesgos asociados con una situación política o geopolítica, una decisión por parte de las autoridades políticas o las autoridades administrativas regionales, nacionales, transnacionales o supranacionales o la ausencia de esta: nacionalización sin una compensación suficiente, embargos, medidas proteccionistas, movimientos separatistas, exclusión de determinados mercados, tributación discriminatoria, que generen daños duraderos en el orden público y la estabilidad económica, etc. También incluyen los riesgos de guerra civil o en el extranjero (con independencia de que se declare o no), minas y todo tipo de medios de guerra, estén o no relacionados con la desintegración, la fisión o fusión de núcleos de átomos ligeros, la piratería, la captura, apresamiento o detención por parte de cualquier gobierno o autoridad, disturbios, movimientos populares, huelgas, cierres patronales, actos de sabotaje o terrorismo. Cuando tienen lugar estos acontecimientos por naturaleza impredecibles, pueden producirse consecuencias financieras muy importantes».
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