## OBJECTIVES
Long term capital growth by investing in global bond markets. The investment policy is geared towards generating appropriate annualised returns above the markets based on global government and corporate bonds by taking into account the opportunities and risks of a strategy in long and short positions in the global Bond Markets.
Min. 70% of Sub-Fund assets are primarily invested in bonds as described in the investment objective ing a gross calculation exposure approach (long exposure plus short exposure). We are using an overall framework of a Long / Short Approach by investing in derivatives and will make extensive use of derivatives for investment purposes and for efficient portfolio management (including for hedging). We have full discretion as to how to generate positive (long positions) as well as negative exposure (short positions) of varioius asset classes. Sub Fund assets may be invested in future-contracts and/or in option contracts on global equity indices (equity index futures / equity index options) for both, efficient portfolio management and hedging purposes.
Sub-Fund assets may be invested completely in Emerging Markets. Max. 50% of Sub-Fund assets may be invested in High- Yield bonds (excluding ABS/MBS) bearing a typically higher risk and higher potential of gains. Max. 20% of Sub-Fund assets may be invested in ABS and/or MBS. We may invest up to 30% of the Sub-Fund assets in Chinese bonds denominated in RMB either directly via CIBM Direct/Bond ConnectMax. 100% Sub-Fund assets may be held in deposits and/or may be invested directly in

Translation (ENES, 2022-12-29):
## OBJETIVOS
Crecimiento del capital a largo plazo mediante la inversión en mercados mundiales de bonos. La política de inversión se orienta a generar una adecuada rentabilidad anualizada, superior a la de los mercados y basada en bonos gubernamentales y corporativos mundiales; para ello, considera las oportunidades y los riesgos de una estrategia en posiciones largas y cortas en los Mercados de bonos mundiales.
Un mínimo del 70 % de los activos del Compartimento se invierte principalmente en bonos, como se describe en el objetivo de inversión, utilizando un enfoque de exposición de cálculo bruto (exposición larga más exposición corta). Se aplica el marco general de un Enfoque largo/corto al invertir en derivados y se hará un amplio uso de los derivados con fines de inversión y para una gestión eficiente de la cartera (incluso con fines de cobertura). Nos reservamos la posibilidad de generar una exposición positiva (posiciones largas) o negativa (posiciones cortas) en diversas clases de activos. Los activos del Compartimento pueden invertirse en contratos de futuros y/o de opciones sobre índices mundiales de renta variable (futuros de índices de renta variable / opciones de índices de renta variable), para una gestión eficiente de la cartera y con fines de cobertura. Los activos del Compartimento pueden invertirse en su totalidad en Mercados emergentes. Un máximo del
50 % de los activos del Compartimento puede invertirse en bonos de alto rendimiento (excluidos los ABS/MBS), que comportan un riesgo habitualmente superior y un mayor potencial de ganancias. Un máximo del 20 % de los activos del Compartimento puede invertirse en ABS y/o MBS. Hasta el 30 % de los activos del Compartimento puede invertirse en bonos chinos denominados en RMB, directamente o a través de CIBM Direct/Bond Connect. Un máximo del 100 % de los activos del Compartimento puede mantenerse en depósitos y/o