#### Promotion of environmental and/or social characteristics
The Sub-Fund is a financial product that promotes, among other characteristics, environmental or social characteristics, or a combination of those characteristics. The Sub-Fund’s investment objective and policy are set out in the Sub-Fund's annex and it should be understood that unless otherwise stated in that section, the Sub-Fund has no objective or commitment to invest in investments that qualify as ‘sustainable investments’ for the purposes of SFDR. The Investment Manager nevertheless believes that there is a strong correlation between the long term financial success and viability of an investment and its sustainability profile and therefore seeks to make a measurable assessment of the positive ESG characteristics of the Sub-Fund’s investments as an integral part of its investment process with a view to promoting the Sustainable Development Goals defined by the United Nations.
Systematic ESG screening and scoring of sovereign issuers
Given the challenges the world faces today, the analysis of sustainability-related risks in sovereign bonds is now essential. Therefore, the Investment Manager complements its traditional sovereign credit assessment with an analytical framework that integrates sustainability risk factors in a holistic way. Alongside usual macro criteria, broader ESG considerations are integrated in the sovereign bond risk assessment. The Investment Manager has developed an in-house model (the “LO Scoring Methodology”) to independently assess sovereign issuers’ alignment with Human and Environmental Rights standards and the United Nations Sustainable development goals (SDGs). The model covers a broad spectrum of environmental, social and governance issues, including inequalities, social cohesion, quality of public services, water and food supply, energy security, global warming mitigation and resilience, biodiversity protection, pollutions, regulatory effectiveness, institutional strength and political stability. A selection of highly reliable dataset sourced from diverse supra-national bodies, universities, research institutes and major NGO’s is used to inform the investment decisions. The data collected is normalized into indicators from 0 to 100 points. The methodology embeds the Investment Manager’s proprietary ‘Consciousness’, ‘Actions’ and ‘Results’ (‘CAR’) methodology which overweighs the ‘R’ component – indicators linked to definitive outcomes.
Overweighting or Underweighting of Sovereign Issuers
The Investment Manager will seek to underweight or overweight exposure to Sovereign Issuers by up to 10% in aggregate depending upon the results of the scoring. The decision to underweight (penalize) or overweight (favour) as relevant remains entirely within the discretion of the Investment Manager. The Investment Manager aims to favour or penalize an issuer based on ESG characteristics and has the flexibility to apply a forward looking qualitative assessment if required.
Preference for Green bonds
Where possible, green, sustainable and social bonds will be preferred by the Investment Manager. The ability to invest in green bonds depends upon availability, profile and valuation and therefore there can be no commitment by the Investment Manager to invest a particular portion of the Sub-Fund’s portfolio in green bonds.
Temperature Contribution & ESG Rating Comparison
- The Investment Manager will aim to achieve a lower weighted average temperature contribution for the Sub-Fund’s portfolio when compared to the weighted average temperature contribution of the benchmark used by the Sub-Fund and referred to in its investment objective and policy.
- The Investment Manager will aim to achieve a higher weighted average ESG score for the Sub-Fund’s portfolio when compared to the weighted average ESG score of its benchmark.
- There can be no guarantee that either a lower weighted average temperature contribution or higher ESG score may be achieved and the Investment Manager shall in no way be bound by an objective or requirement to achieve these aims.

Translation (ENIT, 2022-01-01):
Promozione delle caratteristiche ambientali e/o sociali
Il Comparto è un prodotto finanziario che promuove, tra le altre caratteristiche, caratteristiche ambientali o sociali, o una combinazione di tali caratteristiche. L'obiettivo e la politica d'investimento del Comparto sono illustrati nel relativo allegato e resta inteso che, se non diversamente indicato in tale sezione, il Comparto non ha assunto come obiettivo o impegno la realizzazione di investimenti che si qualificano come "investimenti sostenibili" ai fini dell'SFDR. Il Gestore ritiene tuttavia che esista una forte correlazione tra la redditività e il successo finanziario di un investimento a lungo termine e il suo profilo di sostenibilità e mira pertanto a effettuare una valutazione misurabile delle caratteristiche ESG positive degli investimenti del Comparto come parte integrante del suo processo d'investimento al fine di promuovere gli Obiettivi di sviluppo sostenibile definiti dalle Nazioni Unite.
Processo sistematico di vaglio e classificazione ESG degli emittenti sovrani
Alla luce delle attuali sfide globali, l'analisi dei rischi di sostenibilità delle obbligazioni sovrane è diventata essenziale. Pertanto, il Gestore completa la sua valutazione tradizionale del rischio di credito sovrano con una struttura di analisi che integra i fattori di rischio della sostenibilità nella
loro globalità. Oltre ai consueti parametri macro, la valutazione del rischio delle obbligazioni sovrane comprende anche considerazioni più ampie legate ai Fattori ESG. Il Gestore ha messo a punto un modello interno (la "Metodologia di classificazione di LO") per valutare in modo indipendente l'allineamento degli emittenti sovrani con gli standard dei diritti umani e ambientali e con gli Obiettivi di sviluppo sostenibile (OSS) delle Nazioni Unite. Il modello copre un ampio spettro di questioni ambientali, sociali e di governance, ad esempio in materia di disuguaglianze, coesione sociale, qualità dei servizi pubblici, fornitura di acqua e generi alimentari, sicurezza energetica, mitigazione e resilienza al cambiamento climatico, protezione della biodiversità, inquinamenti, efficacia normativa, solidità istituzionale e stabilità politica. Le decisioni d'investimento tengono conto di varie serie di dati ad alta attendibilità fornite da diversi organismi sovranazionali, università, istituti di ricerca e importanti ONG. I dati raccolti vengono normalizzati all'interno di indicatori che vanno da 0 a 100 punti. La metodologia ingloba la metodologia proprietaria "Coscienza", "Azioni" e "Risultati" (CAR) del Gestore, che sovrappesa la componente "R", ovvero gli indicatori collegati agli esiti finali.
Sovraponderazione o sottoponderazione degli emittenti sovrani
Il Gestore mira a sottoponderare o sovraponderare l'esposizione agli emittenti sovrani di un massimo del 10% su base aggregata in base ai risultati della classificazione. La decisione di sovraponderare (penalizzare) o sottoponderare (premiare) ove ritenuto opportuno è a discrezione assoluta del Gestore. Il Gestore mira a premiare o penalizzare un emittente in base alle caratteristiche ESG e dispone della flessibilità necessaria per effettuare una valutazione qualitativa prospettica, se necessario.
Preferenza per le obbligazioni verdi
Ove possibile, il Gestore preferirà investire in obbligazioni verdi, sostenibili e sociali. La capacità di investire in obbligazioni verdi dipende dalla disponibilità, dal profilo e dalla valutazione e pertanto il Gestore non può assumere l'impegno a investire una determinata quota del portafoglio del Comparto in obbligazioni verdi.
Contributo alla temperatura e confronto della valutazione ESG
- Il Gestore cercherà di ottenere un contributo alla temperatura medio ponderato del portafoglio del Comparto inferiore a quello dell'indice di riferimento utilizzato dal Comparto e indicato nella sezione relativa all'obiettivo e alla politica d'investimento.
- Il Gestore cercherà di ottenere un punteggio ESG medio ponderato del portafoglio del Comparto superiore a quello del suo indice di riferimento.
- Non si garantisce in alcun modo che vengano ottenuti un contributo alla temperatura medio ponderato inferiore e un punteggio ESG superiore e il Gestore non sarà in alcun modo vincolato da un obiettivo o un obbligo a raggiungere tali risultati.