# LES PRINCIPAUX RISQUES DU FONDS
Risque de perte en capital
Le Fonds ne comporte aucune garantie sur le capital investi; il est possible que le capital investi ne soit pas intégralement restitué.
1 
Échelle de risque du DICI (Document d’Informations Clés pour l’Investisseur). La catégorie de risque 3 reflète un potentiel de gain et/ou de perte limité de la valeur du portefeuille. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l’indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur du Fonds. La catégorie de risque associée à ce Fonds n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ». Le niveau de risque de ce Fonds reflète principalement le risque actions lié aux investissements sur le marché américain.
2 
Le modèle Pleiade vise un objectif de performance absolue, régulière et peu corrélée aux classes d’actifs traditionnelles, à travers une stratégie Long/ Short Equity Market Neutral.
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Données au 30/09/2022.
Risque action
Le Fonds étant exposé aux risques des marchés actions, la Valeur Nette d’Inventaire du Fonds peut baisser en cas de variation des marchés actions.
Risques liés à la technique d'arbitrage
Les stratégies de gestion du Fonds induisent certains risques spécifiques liés aux techniques d’arbi- trage. La technique d’arbitrage consiste en un investissement simultané sur un portefeuille de positions à l’achat sur des sociétés jugées sous-évaluées, et, en couverture, un portefeuille de positions à la vente sur des sociétés jugées surévaluées (via des dérivés). Ces risques peuvent se traduire par une baisse de la valeur des actifs gérés en cas de surperformance des actifs à la vente par rapport au portefeuille investi à l’achat. En outre, la technique d’arbitrage mise en œuvre peut également générer une rotation importante du portefeuille.
Risque de crédit
Le Fonds est exposé au risque de crédit du fait de l’investissement dans des titres de créance d’émet- teurs privés pour la gestion de sa poche monétaire. Le risque de crédit correspond au cas de figure où l’émetteur ne peut pas faire face à ses engagements. La probabilité d’un tel événement est toutefois très faible dans la mesure où le Fonds n’investit que dans des titres d’émetteurs de première catégorie, sur des maturités inférieures à trois mois.
Risque de contrepartie
Le Fonds peut encourir des pertes au titre de ses engagements vis-à-vis d’une contrepartie sur ses opérations de swaps, de CFD ou de contrats à terme en cas de défaillance de celle-ci ou de son incapacité à faire face à ses obligations contractuelles.
Risque de change
Le Fonds peut comporter du risque de change lié aux actifs détenus qui sont libellés dans des devises différentes de sa devise de référence malgré les opérations de couverture visant à protéger le Fonds contre ce risque.
Risque de gestion discrétionnaire
Le style de gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés par la Société de Gestion. Il existe un risque que le Fonds ne soit pas investi à tout moment sur les instruments les plus performants.
Risque de durabilité
La performance du Fonds peut être affectée par un large éventail de Risques de Durabilité affectant les sociétés dans lesquelles le Fonds est investi. Cependant, le Fonds étant largement diversifié, il n’est pas anticipé qu’un seul Risque de Durabilité particulier ait un impact financier négatif sur la va- leur du Fonds. Du fait de la prise en compte de critères ESG au sein de son processus d'investissement, la Société de Gestion vise à atténuer l’impact du Risque de Durabilité global du Fonds, et par consé- quent l'impact potentiel sur la valeur des investissements du Fonds devrait également être atténué. Aucune garantie n'est donnée que les critères ESG neutralisent complètement les Risques de Durabilité.

Translation (FRES, 2022-11-28):
# PRINCIPALES RIESGOS DEL FONDO
Riesgo de pérdida de capital
El Fondo no ofrece ninguna garantía sobre el capital invertido; es posible que el capital invertido no sea recuperado en su totalidad.
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Escala de riesgo del DFI (documento de datos fundamentales para el inversor). La categoría de riesgo 3 refleja un poten- cial de ganancia y/o pérdida limitado del valor de la cartera. Los datos históricos utilizados en el cálculo de este indicador sintético podrían no ser un indicador fiable del perfil de riesgo futuro del Fondo. La categoría de riesgo asociada a este Fondo no está garantizada y puede variar con el tiempo. La categoría más baja no significa que la inversión esté libre de riesgo. El nivel de riesgo de este Fondo refleja principalmente el riesgo de renta variable vinculado a las inversiones en el mercado estadounidense.
2 
El modelo Pleiade tiene como objetivo lograr una rentabilidad absoluta, periódica y con poca correlación con las clases de activos tradicionales, a través de una estrategia Long/ Short Equity Market Neutral.
3 
Datos a 30/09/2022.
Riesgo de renta variable
Dado que el Fondo está expuesto a los riesgos de los mercados de renta variable, su valor liquidativo puede bajar en caso de variación de estos últimos.
Riesgos asociados a la técnica de arbitraje
Las estrategias de gestión del Fondo conllevan ciertos riesgos específicos vinculados a las técnicas de arbitraje. La técnica de arbitraje consiste en una inversión simultánea en una cartera de posiciones compradoras en empresas consideradas infravaloradas y, como cobertura, una cartera de posiciones vendedoras en empresas consideradas sobrevaloradas (a través de derivados). Estos riesgos pueden dar lugar a una caída del valor de los activos gestionados en caso de rentabilidad superior de los activos en venta respecto a la cartera invertida en la compra. Además, la técnica de arbitraje implementada también puede generar una importante rotación de la cartera.
Riesgo de crédito
El Fondo está expuesto al riesgo de crédito a través de la inversión en títulos de deuda de emisores privados para la gestión de su cesta monetaria. El riesgo de crédito corresponde al escenario donde el emisor no puede cumplir con sus compromisos. Sin embargo, la probabilidad de que tal evento ocurra es muy baja, puesto que el Fondo solo invierte en valores de emisores de primera categoría, con ven- cimientos inferiores a tres meses.
Riesgo de contraparte
El Fondo puede incurrir en pérdidas con respecto a sus obligaciones hacia una contraparte en sus ope- raciones de swaps, CFD o contratos de futuros en caso de incumplimiento o incapacidad para cumplir con sus obligaciones contractuales.
Riesgo de cambio
El Fondo puede conllevar riesgo de cambio relacionado con los activos mantenidos que están deno- minados en monedas distintas a su moneda de referencia a pesar de las operaciones de cobertura destinadas a proteger al Fondo contra este riesgo.
Riesgo de gestión discrecional
El estilo de gestión discrecional se basa en la previsión de la evolución de los distintos mercados por parte de la Sociedad gestora. Existe el riesgo de que el Fondo no invierta en todo momento en los ins- trumentos más rentables.
Riesgo de sostenibilidad
La rentabilidad del Fondo puede verse afectada por una amplia gama de riesgos de sostenibilidad que afectan a las empresas en las que invierte el Fondo. Sin embargo, dado que el Fondo está ampliamente diversificado, no se espera que ningún riesgo de sostenibilidad en particular tenga un impacto financie- ro negativo en el valor del Fondo. Debido a la consideración de los criterios ESG dentro de su proceso de inversión, la Sociedad gestora tiene como objetivo mitigar el impacto del riesgo de sostenibilidad gene- ral del Fondo y, por lo tanto, el impacto potencial en el valor de las inversiones del Fondo también debería atenuarse. No se garantiza que los criterios ESG neutralicen por completo los riesgos de sostenibilidad.