## Sustainability related risks
Emerging Markets may have greater exposure to Sustainability Risks than others. This is largely associated with there being fewer ESG related regulations and standards, or the weaker implementation and/or enforcement thereof, resulting in ESG practices which may not be as progressed as in developed markets. For instance, governance risks are often more pronounced in Emerging Markets, materialising from a lack of maturity or corporate tenure or an often more concentrated (including state) ownership. For sovereign issuers in emerging markets, the credit quality of a security may be negatively affected due to higher than usual risk of political, economic, social and religious instability, adverse changes in government regulations and laws, and compulsory acquisition of assets without adequate compensation. Additionally, companies in many emerging markets are usually less transparent and deliver less robust disclosures resulting in a more challenging task for the Investment Manager and external providers to identify and assess the materiality of eventual Sustainability Risks. Lag on labour and human rights practices, child labour, corruption are other examples of Sustainability Risks in emerging markets that could damage a company’s reputation and earnings prospects, and increase the risk of regulatory scrutiny and restrictions. Such event could significantly impact the return of a Sub-Fund.
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## Investment in China

Translation (ENIT, 2022-05-01):
## Rischi connessi alla sostenibilità
I mercati emergenti possono avere una maggiore esposizione ai Rischi di sostenibilità rispetto ad altri. Ciò è in gran parte associato a un minor numero di normative e standard relativi alle tematiche ESG, o a una loro implementazione e/o applicazione più debole, che si traducono in pratiche ESG che potrebbero non essere così progredite come nei mercati sviluppati. Ad esempio, i rischi di governance sono spesso più pronunciati nei mercati emergenti, dove si materializzano a causa della mancanza di maturità o di un mandato aziendale o di una proprietà spesso più concentrata (incluso lo Stato). Per gli emittenti sovrani nei mercati emergenti, la qualità del credito di un titolo può essere influenzata negativamente a causa del rischio più elevato del solito di instabilità politica, economica, sociale e religiosa, di cambiamenti negativi nelle normative e leggi governative, e dell'acquisizione obbligatoria di attività senza un compenso adeguato. Inoltre, le aziende in molti mercati emergenti sono solitamente meno trasparenti e forniscono informazioni meno affidabili, il che si traduce in un compito più impegnativo per il Gestore degli investimenti e i fornitori esterni per identificare e valutare la rilevanza di eventuali Rischi di sostenibilità. I ritardi nelle pratiche sul lavoro e sui diritti umani, il lavoro minorile e la corruzione sono altri esempi di Rischi di sostenibilità nei mercati emergenti che potrebbero danneggiare la reputazione e le prospettive di utili di un’azienda, e aumentare il rischio di controlli e restrizioni a livello normativo. Tale evento potrebbe avere un effetto significativo sul rendimento di un Comparto.
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## Investimenti in Cina