## Liquidity risk policy
The Management Company has established, implemented and consistently applies a liquidity management policy and has put in place a prudent and rigorous liquidity management procedure which enable it to monitor the liquidity risks of the sub-funds and to ensure that the sub-funds can normally meet at all times their obligation to redeem their Shares at the request of Shareholders. Qualitative and quantitative measures are used to ensure investment portfolios are appropriately liquid and that sub-funds are able to honor Shareholders' redemption requests. In addition, Shareholders' concentrations are regularly reviewed to assess their potential impact on liquidity of the sub-funds.
Sub-funds are reviewed individually with respect to liquidity risks. The Management Company's liquidity management policy takes into account the investment strategy, the dealing frequency, the underlying assets' liquidity (and their valuation) and shareholder base. The Board of Directors, or the Management Company, where deemed necessary and appropriate to protect Shareholders, may also make use, among others, of certain tools to manage liquidity risk as described in the following sections of the Prospectus:
- Section " Suspension of the calculation of the Net Asset Value and the issue, conversion and redemption of shares":The Board of Directors may temporarily suspend the calculation of the net asset value and the right of any Shareholder to request redemption of any share in any sub-fund or Share Class of any sub-fund and the issue of Shares in any sub-fund or Share Class of any sub-fund.
- Section " Subscription. Conversion and redemption of shares":The Board of Directors may decide to satisfy payment of the redemption price to any Shareholder who agrees, in whole or in part, by an in-kind allocation of securities in compliance with the conditions set forth by Luxembourg law. If the Company receives requests on one valuation day for net redemptions (and switches into another sub-fund) of more than 10% of the net asset value of the relevant sub-fund, the Board of Directors, in its sole discretion, may elect to limit each redemption (and switch) request pro rata such that the aggregate amount redeemed in that valuation day will not exceed 10% of the net asset Value of the relevant sub-fund.
- Section "Swing Pricing":The net asset value per Share of a sub-fund may be adjusted on a valuation date in certain circumstances.

Translation (ENIT, 2022-09-23):
## Politica sul rischio di liquidità
La Società di gestione ha istituito e attuato una politica di gestione della liquidità che applica in modo coerente e ha posto in essere una procedura prudente e rigorosa di gestione della liquidità che le consente di monitorare i rischi di liquidità dei comparti e di assicurare che questi ultimi possano normalmente far fronte in qualsiasi momento all’obbligo di rimborso delle loro Azioni su richiesta degli Azionisti. Vengono impiegate misure qualitative e quantitative per garantire che i portafogli di investimento dispongano di adeguata liquidità e che i comparti siano in grado di onorare le richieste di rimborso degli Azionisti. Inoltre, le concentrazioni degli Azionisti vengono periodicamente riesaminate per valutarne il potenziale impatto sulla liquidità dei comparti.
I comparti vengono riesaminati singolarmente rispetto ai rischi di liquidità. La politica di gestione della liquidità della Società di Gestione tiene conto della strategia d’investimento, della frequenza di negoziazione, della liquidità degli attivi sottostanti (e della loro valutazione) e dell’azionariato. Il Consiglio di Amministrazione, o la Società di gestione, ove ritenuto necessario e opportuno per tutelare gli Azionisti, può ricorrere, tra l’altro, a determinati strumenti per gestire il rischio di liquidità, come descritto nelle seguenti sezioni del Prospetto:
- Sezione “Sospensione del calcolo del valore patrimoniale netto e dell’emissione, della conversione e del rimborso delle azioni”Il Consiglio di Amministrazione ha la facoltà di sospendere temporaneamente il calcolo del valore patrimoniale netto e il diritto di qualsiasi Azionista di richiedere il rimborso di qualsiasi azione di un comparto o di una Classe di azioni di un comparto e l’emissione di Azioni di un comparto o di una Classe di azioni del medesimo.
- Sezione “Sottoscrizione, conversione e rimborso delle azioni"Il Consiglio di Amministrazione può decidere di procedere al pagamento del prezzo di rimborso a qualsiasi Azionista che accetti, in toto o in parte, mediante conferimento in natura di titoli, conformemente alle condizioni fissate dalla Legge del Lussemburgo. Qualora in un giorno di valutazione la Società riceva richieste di rimborsi netti (e di conversioni in un altro comparto) superiori al 10% del valore patrimoniale netto del comparto interessato, il Consiglio di Amministrazione, a sua esclusiva discrezione, può decidere di limitare ogni richiesta di rimborso (e di conversione) proporzionalmente in modo tale che l’importo aggregato rimborsato in tale data di valutazione non superi il 10% del valore patrimoniale netto del relativo comparto.
- Sezione “Swing pricing”In determinate circostanze, il valore patrimoniale netto per Azione di un comparto può essere adeguato a una data di valutazione.