Market value, including unrealised appreciation/(depreciation) on TBAs, is recognised in the Statement of Net Assets under “Investments at market value”.
Net realised appreciation/(depreciation) and net changes in unrealised appreciation/(depreciation) as a result thereof are included in the Statement of Operations and Changes in Net Assets respectively under “Net realised appreciation/(depreciation) on Investments” and “Net change in unrealised appreciation/(depreciation) on Investments”.
- Collateralized Debt Obligations ("CDOs")Collateralized debt obligations include collateralized bond obligations ("CBOs"), collateralized loan obligations ("CLOs") and other similarly structured securities. CBOs and CLOs are types of asset- backed securities. A CBO is a trust which is backed by a diversified pool of high risk, below investment grade fixed income securities. A CLO is a trust typically collateralized by a pool of loans, which may include, among others, domestic and foreign senior secured loans, senior unsecured loans, and subordinate corporate loans, including loans that may be rated below investment grade or equivalent unrated loans. The risks of an investment in a CDO depend largely on the type of the collateral securities and the class of the CDO in which a Fund invests. In addition to the normal risks associated with fixed income securities discussed elsewhere in this report and the Funds' Offering Memorandum (e.g., prepayment risk, credit risk, liquidity risk, market risk, structural risk, legal risk and interest rate risk (which may be exacerbated if the interest rate payable on a structured financing changes based on multiples of changes in interest rates or inversely to changes in interest rates)), CBOs, CLOs, and other CDOs carry additional risks including, but not limited to, (i) the possibility that distributions from collateral securities will not be adequate to make interest or other payments, (ii) the quality of the collateral may decline in value or default, (iii) a Fund may invest in CBOs, CLOs, or other CDOs that are subordinate to other classes.
- Collateralized Debt Obligations ("CDOs") (continued)Market value, including unrealised appreciation/(depreciation) on CDOs, is recognised in the Statement of Net Assets under “Investments at market value”.

Translation (ENIT, 2022-06-30):
Il valore di mercato, incluse le plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su TBA, è incluso nello Stato patrimoniale alla voce “Investimenti al valore di mercato”.
Le plusvalenze/(minusvalenze) nette realizzate e le conseguenti variazioni nette delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate sono incluse nel Conto economico e prospetto delle variazioni del patrimonio netto, rispettivamente alle voci “Plusvalenze/(minusvalenze) nette realizzate su Investimenti” e “Variazione netta delle plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su Investimenti”.
- Collateralized Debt Obligation (“CDO”)Le Collateralized debt obligation includono le collateralized bond obligation (“CBO”), le collateralized loan obligation (“CLO”) e altri titoli strutturati analoghi. CBO e CLO sono tipi di asset-backed securities. Una CBO è un trust garantito da un pool diversificato di titoli a reddito fisso con rating inferiore a investment grade e con un rischio elevato. Una CLO è un trust di norma garantito da un pool di prestiti che possono comprendere, tra l’altro, prestiti garantiti senior nazionali ed esteri, prestiti senior non garantiti e prestiti societari subordinati, inclusi prestiti che possono avere rating inferiore a investment grade o prestiti equivalenti sprovvisti di rating. I rischi connessi all’investimento in CDO dipendono in ampia misura dal tipo di collaterale e dalla categoria della CDO in cui un Comparto investe. In aggiunta ai normali rischi associati ai titoli a reddito fisso riportati altrove nella presente relazione e nei Memorandum di offerta dei Comparti (ad es. il rischio di rimborso anticipato, il rischio di credito, il rischio di liquidità, il rischio di mercato, il rischio strutturale, il rischio legale e il rischio di tasso d’interesse (che può aumentare notevolmente se il tasso d’interesse pagabile su un finanziamento strutturato cambia in base ai multipli delle variazioni dei tassi d’interesse o inversamente rispetto alle variazioni dei tassi d’interesse)), le CBO, le CLO e le altre CDO espongono a rischi aggiuntivi, tra cui, a titolo meramente esemplificativo, la possibilità che (i) le distribuzioni dal collaterale non siano sufficienti per effettuare i pagamenti di interessi o pagamenti di altro tipo, (ii) il collaterale perda valore o subisca un default, (iii) un Comparto investa in CBO, CLO o altre CDO subordinate ad altre categorie.
- Collateralized Debt Obligation (“CDO”) (segue)Il valore di mercato, incluse le plusvalenze/(minusvalenze) non realizzate su CDO, è incluso nello Stato patrimoniale alla voce “Investimenti al valore di mercato”.