Certain Sub-Funds may invest up to 10% of their assets in securitisation instruments, as indicated in the Part A: “The Sub-Funds of CARMIGNAC PORTFOLIO” of the prospectus for each Sub-Fund (except for the Carmignac Portfolio Credit Sub-Fund for which investments in securitisation instrument are limited to 20% of its net assets, as specified in Part A “The Sub-Funds of CARMIGNAC PORTFOLIO” of the prospectus). Securitisation is a financial arrangement whereby assets, generally debts bought from economic entities (financial institutions, companies, etc.), are pooled in an ad-hoc company that finances its purchase of the debts by issuing securities (securitisation instruments) to investors. The coupons paid to investors and repayments are taken from the income generated by the asset pool thus created. The instruments concerned include Asset Backed Securities (ABS), a generic term generally used to describe the securities resulting from the securitisation mechanism. Depending on the nature of the Underlying and with no restrictions on its nature, these may include securities backed by equipment assets (aircraft, ships, etc.) (EETC, Enhanced Equipment Trust Certificates), by loans associated with residential (RMBS, Residential Mortgage-Backed Securities) or commercial (CMBS, Commercial Mortgage-Backed Securities) property, loans or bonds issued by financial or manufacturing companies, debt portfolios, bank loans (CLO, Collateralised Loan Obligations), consumer loans, business or miscellaneous assets, and Credit Linked Notes (CLN).
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### Selected unlisted securities

Translation (ENES, 2022-08-01):
En un límite del 10% de su patrimonio, ciertos Subfondos son susceptibles de invertir en instrumentos de titulización, como se indica en la Parte A «Los Subfondos de CARMIGNAC PORTFOLIO» del folleto para cada Subfondo (salvo en el caso del Subfondo Carmignac Portfolio Credit, cuya inversión en instrumentos de titulización está limitada al 20% del patrimonio neto, según se especifica en la Parte A «Los Subfondos de CARMIGNAC PORTFOLIO» del folleto). La titulización es un dispositivo financiero por el que los activos, generalmente créditos adquiridos en entidades económicas (establecimientos financieros, empresas, etc.), se reagrupan en una sociedad ad hoc que lleva a cabo la operación de compra financiándose con la emisión de títulos (instrumentos de titulización) frente a los inversores. Los cupones abonados al inversor y el reembolso proceden de los flujos generados por el grupo de activos constituido al efecto. Los instrumentos en cuestión son especialmente, los bonos de titulización de activos (ABS), un término genérico que se emplea normalmente para designar los títulos resultantes del mecanismo de titulización. Según el tipo de Subyacente, y sin limitación por parte de este, se podrá así poseer títulos ligados a los activos referentes a los bienes de equipo (aviones, embarcaciones, etc.) (certificados revalorizados con garantía de equipo o EETC), a los empréstitos ligados a los activos inmobiliarios residenciales (bonos de titulización hipotecaria sobre inmuebles residenciales o RMBS) o comerciales (bonos de titulización hipotecaria sobre inmuebles comerciales o CMBS), o bien empréstitos u obligaciones de entidades financieras o industriales, carteras de crédito, préstamos bancarios (obligaciones garantizadas por préstamos o CLO) o de consumo, activos comerciales, u otros activos diversos, así como credit-linked notes (CLN).
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### Títulos no cotizados