#### ARTICLE 3 - Emission et rachat des parts
Les parts sont émises à tout moment à la demande des porteurs sur la base de leur valeur liquidative augmentée, le cas échéant, des commissions de souscription.
Les rachats et les souscriptions sont effectués dans les conditions et selon les modalités définies dans le prospectus.
Les parts de FCP peuvent faire l'objet d'une admission à la cote selon la réglementation en vigueur.
Les souscriptions doivent être intégralement libérées le jour du calcul de la valeur liquidative. Elles peuvent être effectuées en numéraire et/ou par apport d’instruments financiers. La société de gestion a le droit de refuser les valeurs proposées et, à cet effet, dispose d'un délai de sept jours à partir de leur dépôt pour faire connaître sa décision. En cas d'acceptation, les valeurs apportées sont évaluées selon les règles fixées à l'article 4 et la souscription est réalisée sur la base de la première valeur liquidative suivant l'acceptation des valeurs concernées.
Les rachats peuvent être effectués en numéraire.
Les rachats peuvent également être effectués en nature Si le rachat en nature correspond à une quote-part représentative des actifs du portefeuille, alors seul l’accord écrit signé du porteur sortant doit être obtenu par le FCP ou la société de gestion. Lorsque le rachat en nature ne correspond pas à une quote-part représentative des actifs du portefeuille, l’ensemble des porteurs doivent signifier leur accord écrit autorisant le porteur sortant à obtenir le rachat de ses parts contre certains actifs particuliers, tels que définis explicitement dans l’accord. De manière générale, les actifs rachetés sont évalués selon les règles fixées à l’article 4 et le rachat en nature est réalisé sur la base de la première valeur liquidative suivant l’acceptation des valeurs concernées.
Les rachats sont réglés par le teneur de compte émetteur dans un délai maximum de cinq jours suivant celui de l'évaluation de la part.
Toutefois, si en cas de circonstances exceptionnelles, le remboursement nécessite la réalisation préalable d'actifs compris dans le FCP, ce délai peut être prolongé, sans pouvoir excéder 30 jours.
Sauf en cas de succession ou de donation-partage, la cession ou le transfert de parts entre porteurs, ou de porteurs à un tiers, est assimilée à un rachat suivi d'une souscription ; s'il s'agit d'un tiers, le montant de la cession ou du transfert doit, le cas échéant, être complété par le bénéficiaire pour atteindre au minimum celui de la souscription minimale exigée par le prospectus.
En application de l’article L.214-18-7 du code monétaire et financier, le rachat par le FCP de ses parts, comme l’émission de parts nouvelles, peuvent être suspendus, à titre provisoire, par la société de gestion, quand des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des porteurs le commande.
Lorsque l’actif net du FCP (ou le cas échéant d’un compartiment) est inférieur au montant fixé par la réglementation, aucun rachat des parts ne peut être effectué (sur le compartiment concerné, le cas échéant).
Des conditions de souscription minimale peuvent exister, selon les modalités prévues dans le prospectus du FCP.
Le FCP peut cesser d’émettre des parts en application du troisième alinéa de l’article L. 214-8-7 du code monétaire et financier, de manière provisoire ou définitive, partiellement ou totalement, dans les situations objectives entraînant la fermeture des souscriptions telles qu’un nombre maximum de parts émises, un montant maximum d’actif atteint ou l’expiration d’une période de souscription déterminée. Le déclenchement de cet outil fera l’objet d’une information par tout moyen des porteurs existant relative à son activation, ainsi qu’au seuil et à la situation objective ayant conduit à la décision de fermeture partielle ou totale. Dans le cas d’une fermeture partielle, cette information par tout moyen précisera explicitement les modalités selon lesquelles les porteurs existants peuvent continuer de souscrire pendant la durée de cette fermeture partielle.
Les porteurs de parts sont également informés par tout moyen de la décision du FCP ou de la société de gestion soit de mettre fin à la fermeture totale ou partielle des souscriptions (lors du passage sous le seuil de déclenchement), soit de ne pas y mettre fin (en cas de changement de seuil ou de modification de la situation objective ayant conduit à la mise en œuvre de cet outil). Une modification de la situation objective invoquée ou du seuil de déclenchement de l’outil doit toujours être effectuée dans l’intérêt des porteurs de parts. L’information par tous moyens précise les raisons exactes de ces modifications.

Translation (FRES, 2022-10-01):
### ARTÍCULO 3 - Emisión y reembolso de participaciones
Las participaciones se emiten en cualquier momento a petición de los titulares sobre la base de su valor liquidativo incrementado, si procede, por las comisiones de suscripción.
Los reembolsos y las suscripciones se efectuarán en las condiciones y según las modalidades definidas en el folleto.
Las participaciones del FI podrán ser admitidas a cotización con arreglo a la normativa vigente.
Las suscripciones deberán desembolsarse íntegramente el día de cálculo del valor liquidativo. Pueden efectuarse en efectivo y/o mediante la aportación de instrumentos financieros. La sociedad gestora tendrá derecho a rechazar los valores propuestos y, a tal efecto, dispondrá de un plazo de siete días a partir de su depósito para comunicar su decisión. En caso de aceptación, los valores aportados se valorarán con arreglo a las normas establecidas en el artículo 4 y la suscripción se realizará sobre la base del primer valor liquidativo tras la aceptación de los valores en cuestión.
Los reembolsos podrán efectuarse en efectivo.
Si el reembolso en especie corresponde a una cuota representativa de los activos de la cartera, solo será necesario que el FI o la sociedad gestora obtengan el acuerdo escrito firmado por el titular saliente. Cuando el reembolso en especie no corresponda a una cuota representativa de los activos de la cartera, todos los titulares deberán comunicar por escrito su acuerdo para permitir al titular saliente obtener el reembolso de sus participaciones por determinados activos particulares, tal como se define explícitamente en el acuerdo. En general, los activos reembolsados se valorarán según las normas establecidas en el artículo 4 y el reembolso en especie se efectuará sobre la base del primer valor liquidativo tras la aceptación de los valores en cuestión.
El titular de la cuenta emisora liquidará los reembolsos en un plazo máximo de cinco días a partir de la evaluación de la participación.
No obstante, si en circunstancias excepcionales, el reembolso requiere la materialización previa de los activos incluidos en el FI, dicho plazo podrá prorrogarse, sin que pueda exceder los 30 días.
Salvo en caso de sucesión o de transmisión inter vivos, la cesión o la transferencia de participaciones entre titulares o de titulares a un tercero se equiparará a un reembolso seguido de una suscripción; si se trata de un tercero, el beneficiario deberá satisfacer el importe de la cesión o de la transferencia, según el caso, para alcanzar como mínimo el importe mínimo de suscripción exigido por el folleto.
De conformidad con el artículo L.214-18-7 del Código monetario y financiero francés, la sociedad gestora podrá suspender provisionalmente el reembolso de las participaciones del FI, así como la emisión de nuevas participaciones, cuando así lo requieran circunstancias excepcionales y siempre que redunde en el interés de los titulares.
Cuando el patrimonio neto del FI (o, en su caso, de un subfondo) sea inferior al importe fijado por la normativa, no podrá efectuarse ningún reembolso de participaciones (en el subfondo correspondiente, en su caso).
Podrán existir condiciones de suscripción mínima, según las modalidades previstas en el folleto del FI.
El FI podrá dejar de emitir participaciones en aplicación del tercer párrafo del artículo L. 214-8-7 del Código monetario y financiero francés, de manera provisional o definitiva, parcial o totalmente, en las situaciones objetivas que impliquen el cierre de las suscripciones, como un número máximo de participaciones emitidas, un importe máximo del activo alcanzado o el vencimiento de un período de suscripción determinado. Se
informará por cualquier medio de la activación de esta herramienta a los titulares existentes, así como del umbral y la situación objetiva que hayan dado lugar a la decisión de cierre parcial o total. En caso de cierre parcial, se informará explícitamente por cualquier medio de las modalidades según las cuales los titulares existentes pueden seguir suscribiendo durante el período de cierre parcial. Los titulares de participaciones también serán informados por cualquier medio de la decisión del FI o de la sociedad gestora de poner fin al cierre total o parcial de las suscripciones (cuando pasen por debajo del umbral de activación) o de no ponerle fin (en caso de cambio de umbral o de modificación de la situación objetiva que haya dado lugar a la aplicación de esta herramienta). Siempre deberá efectuarse una modificación de la situación objetiva alegada o del umbral de activación de la herramienta en interés de los titulares de participaciones. Se informará por cualquier medio de las razones exactas de tales modificaciones.