## Les techniques et les instruments sont liés à certains risques de placement et de liquidité.
Étant donné que l'emploi de produits dérivés intégrés dans des instruments financiers peut être associé à un effet de levier, leur utilisation peut entraîner d'importantes fluctuations (tant positives que négatives) de la valeur de l'actif du Fonds.
- Risques propres aux opérations de prêts de titresSi la Société de gestion prête des titres pour le compte du Fonds, elle transfère ces derniers à une autre contrepartie qui restitue des titres de même type, dans un même volume et de même qualité après l'expiration de l'opération. La Société de gestion ne peut en aucun cas disposer des titres prê- tés au cours de la durée de l'opération. Si le titre perd de la valeur au cours de la durée de l'opér a- tion et si la Société de gestion souhaite céder en totalité le titre, elle doit donc annuler l'opération de prêt de titres et attendre le cycle habituel de règlement, ce qui peut entraîner un risque de perte pour le Fonds.
- Risques des opérations de pensionSi la Société de gestion procède à une mise en pension de titres, cela signifie qu'elle vend ces titres et s'engage à les racheter à la fin de la période déterminée moyennant une prime. Le prix de rachat à verser par le vendeur à la fin de l’échéance en sus de la prime est déterminé à la conclusion de l’opération. Si les titres mis en pension perdent de la valeur au cours de la durée de l'opération et que la Société de gestion souhaite les céder en vue de limiter les pertes de valeurs, elle ne peut le faire qu'en exerçant un droit de résiliation anticipé. La résiliation anticipée de l'opération peut s'ac- compagner de pertes financières pour le Fonds. Il peut par ailleurs apparaître que la prime devant être versée à la fin de l’échéance soit supérieure aux revenus que la Société de gestion a générés en réinvestissant les liquidités détenues en guise de prix de vente.

Translation (FRES, 2020-01-01):
## Las técnicas y los instrumentos están sujetos a determinados riesgos de inversión y riesgos de liquidación.
Debido a que el uso de derivados incluidos en instrumentos financieros puede conllevar un efecto palanca, su uso puede provocar fluctuaciones mayores del valor del patrimonio del fondo, ya sean positivas o negativas.
- Riesgos relativos a las operaciones de préstamos de valoresSi la sociedad gestora cede valores en préstamo en nombre del fondo, se los transmite a otra contraparte que, tras la finalización de la operación, devolverá valores del mismo tipo, en la misma cantidad y del mismo valor. Durante la duración de la operación, la sociedad gestora no cuenta con ninguna posibilidad de disposición de los valores prestados. Si el título de valor pierde valor durante la operación, y la sociedad gestora desea enajenar el título de valor en su conjunto, debe terminar la operación de préstamo de valores y esperar hasta que transcurra el ciclo de ejecución habitual, lo que puede provocar un riesgo de pérdida para el fondo.
- Riesgos relativos a operaciones con pacto de recompraSi la sociedad gestora cede títulos de valores en el marco de una operación con pacto de recompra, los vende y se compromete a recomprarlos al cabo del tiempo de duración a cambio de un sobreprecio. El precio de recompra que pagará el vendedor junto con el sobreprecio al finalizar el tiempo de duración, se fija durante el cierre de la operación. Si los títulos de valores vendidos en el marco de una operación con pacto de recompra pierden valor durante la duración de la operación y la sociedad gestora los desea enajenar para limitar la pérdida de valor, solo podrá hacerlo ejecutando el derecho a cancelación anticipada. La cancelación anticipada de la operación puede acarrear pérdidas financieras para el fondo. Además, puede darse el caso, de que el sobreprecio que hay que pagar tras el tiempo de duración sea superior al rendimiento que la sociedad gestorahaya obtenido por la reinversión de los medios efectivos que ha recibido como pago del precio de venta.