# NOTICE TO SHAREHOLDERS OF THE SUB-FUND JKC ASIA BOND 2023 (THE “SUB-FUND”)
Luxembourg, 26 of November 2021
Dear Shareholder,
The Company’s board of directors (the "Board") hereby informs you that the prospectus of the Company (the “Prospectus”) has been updated in order to clarify how environmental, social and governance (ESG) factors are integrated into the investment decisions.
- Update of the investment policyThe first paragraph of the investment policy has been clarified as follows:“The sub-fund invests mainly in government and corporate bonds of any credit quality from Asian Pacific countries, excluding Japan, that mature on or before 31 December 2023. ESG (Environmental Social Governance) characteristics are assessed and integrated into the Investment manager’s analysis of the target investments as further detailed under “ESG (Environmental Social and Governance) Integration” below.”The description of the investment strategy has been clarified as follows:“Strategy The investment manager uses a long only approach that is based on global economic and financial analysis as well as analysis of companies’ balance sheets and insights into sovereign debt fundamentals. The investment manager may also use arbitrage strategies in the event of market opportunities or changes in companies’ risk profile.

The Investment determines an ESG profile of the government and corporate bonds based on qualitative and quantitative data sourced on an on-going basis from public data and from information collected during the due diligence stage (including interviews with management of corporates, official announcements and publications).
Qualitative information that is systematically assessed includes:
- The quality of the management of corporates in terms of conflicts of interests, related parties transactions, board diversity, balance of powers and corporate culture (“Corporate Governance”);
- The issuer’s climate and environmental risk profile (“Environment”);
- The measures taken in terms of diversity, inclusion, corporate responsibility and respect for human rights (“Social”).

For quantitative data, the investment manager uses Bloomberg ESG tools that gather debt issuers’ sustainable profiles. Key metrics include but are not limited to environmental release per sales metrics (Energy, Waste, Water, GHG), social metrics (diversity in workforce, human rights concerns, donations) and governance metrics (board composition, executive compensation, connected transactions, anti-bribery measures, …).
The fixed-income investment process is also subject to a set of pre-defined negative screenings including but not limited to sectors such as controversial weapons (landmines and cluster bombs), tobacco and the production of thermal coal. The pre-defined negative screens are binding for the Investment Manager, who may not add positions in these sectors and countries.
Post investment, the Investment Manager follows up on its analysis through active monitoring, investor relation meetings and on-site visits when possible.
Regarding Sovereign and Supra National agencies, the Investment Manager engages through commitment to collaborative initiatives such as UNPRI, TCFD and CDP.
The above-described extra-financial analysis is applied to at least the following proportion of the portfolio:
- 90% of debt securities with an investment grade credit rating [excluding Chinese Local Government Financing Vehicles “LGFVs”], or sovereign debt issued by developed countries;
- 75% of debt securities with a high yield credit rating [including Chinese Local Government Financing Vehicles “LGFVs”] and sovereign debt issued by "emerging" countries (in terms of the capitalisation of the net assets of the sub-fund).

The Investment Manager will not only take into consideration the ESG profile at the time of the investment, but will also consider debt issuers which have shown efforts to improve their ESG profile.
Further information on the ESG integration applied by the Investment Manager can be found online: https://jkcapitalmanagement.com/sustainable-investment/.”
The Sub-Fund promotes, amongst other characteristics, environmental or social characteristics and will fall under article 8 of Regulation (EU) 2019/2088 on sustainability related disclosures in the financial services sector (SFDR). In this regard, a risk related to sustainable investing has been added to the list of risks associated with ordinary market conditions.
The above-described updates are clarifications only and do not have an impact on the way the Sub-Fund is managed, its risk profile or its asset allocation.
- Use of benchmarkIn order to ensure compliance with the disclosure requirements foreseen by the ESMA Q&A on the UCITS Directive related to the use of a benchmark, the following paragraph has been added to the investment policy:"The sub-fund is actively and discretionarily managed. The sub-fund is not managed in reference to an index."
- Update of the section “Derivatives and Techniques”The description of the use of repurchase and reverse repurchase transactions has been clarified by adding further details on the efficient portfolio management techniques that may be used:“The sub-fund may also use repurchase and reverse repurchase agreements for efficient portfolio management (as further described in section “Instruments and Techniques the Sub- Funds may use”) such as (but not limited to) to create arbitrage positions designed to profit from changes in interest rate spreads.” The updates described above do not have an impact on the way the Sub-Fund is managed, its asset allocation or its risk profile.
- Update of risk warningsThe liquidity risk has been moved from the list of the risks typically associated with unusual market conditions to the list of risks typically associated with ordinary market conditions.

The updates described above are clarifications and do not have an impact on the way the Sub-Fund is managed, its asset allocation or its risk profile.
Shareholders are reminded of the fact that in compliance with the prospectus of the Company: (i) no redemption fee is payable in case of redemption of shares and that (ii) they are entitled to require the redemption of their shares.
The updated version of the prospectus (reflecting among others the above change) will be available at the registered office of the Company as soon as visa-stamped by the Luxembourg supervisory authority of the financial sector.
Yours faithfully,
On behalf of the Board

Translation (ENES, 2021-12-07):
# NOTIFICACIÓN A LOS ACCIONISTAS DEL SUBFONDO JKC ASIA BOND 2023 (EL
«SUBFONDO»)
Luxemburgo, 26 de noviembre de 2021
Estimado accionista:
El consejo de administración de la Sociedad (en adelante, el «Consejo») le informa por la presente de que el folleto de la Sociedad (en adelante, el «Folleto») se ha actualizado con el fin de explicar la integración de los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en las decisiones de inversión.
- Actualización de la política de inversiónEl primer párrafo de la política de inversión se ha aclarado de la siguiente manera:«El Subfondo invierte principalmente en bonos gubernamentales y corporativos, independientemente de su calidad crediticia, del conjunto de países de Asia y el Pacífico, excepto Japón, que vencen el 31 de diciembre de 2023 o antes de esta fecha. Las características ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) se evalúan e integran en el análisis del gestor de inversiones de las inversiones objetivo, tal y como se detalla más adelante en el apartado «Integración ESG (ambiental, social y de gobernanza)».

La descripción de la estrategia de inversión se ha aclarado de la siguiente manera:
«Enfoque de sostenibilidad y estrategia El gestor de inversiones utiliza un enfoque a largo plazo que se basa en el análisis económico y financiero mundial, así como en el análisis de los
balances generales de las empresas y las perspectivas con respecto a los fundamentos de la deuda soberana. El gestor de inversiones también puede utilizar estrategias de arbitraje en caso de que surjan oportunidades de mercado o se produzcan cambios en el perfil de riesgo de las empresas.
El gestor de inversiones define el perfil ESG de los bonos gubernamentales y corporativos basándose en datos cualitativos y cuantitativos obtenidos de forma continua a partir de datos públicos y de la información recopilada durante la fase de diligencia debida (incluidas las entrevistas con la dirección de la empresa, anuncios y publicaciones oficiales).
La información cualitativa que se evalúa sistemáticamente incluye:
- La calidad de la gestión de las empresas en materia de conflictos de intereses, transacciones con partes relacionadas, diversidad del consejo, equilibrio de poderes y cultura corporativa («Gobernanza corporativa»).
- El perfil de riesgo climático y ambiental del emisor («Medioambiente»);
- Las medidas adoptadas en materia de diversidad, inclusión, responsabilidad corporativa y respeto de los derechos humanos («Social»).

Para los datos cuantitativos, el gestor de inversiones utiliza las herramientas ESG de Bloomberg que recogen los perfiles sostenibles de los emisores de deuda. Se analizan y supervisan parámetros clave como la emisión al medioambiente por indicadores de ventas (energía, residuos, agua o GEI), sociales (diversidad en la plantilla, preocupaciones por los derechos humanos o donaciones) y de gobernanza (composición del consejo de administración, remuneración del personal ejecutivo, operaciones vinculadas, medidas de lucha contra la corrupción, etc.).
El proceso de inversión en renta fija también está sujeto a un conjunto de selecciones negativas predefinidas que incluyen, entre otros, a sectores como el de las armas polémicas (minas terrestres y bombas de racimo), el tabaco y la producción de carbón térmico. Las selecciones negativas predefinidas son vinculantes para el gestor de inversiones, que no puede añadir posiciones en estos sectores y países.
Después de la inversión, el gestor de inversiones continúa su análisis mediante una supervisión activa, reuniones con los inversores y visitas in situ cuando es posible.
Con respecto a los organismos soberanos y supranacionales, el gestor de inversiones se compromete a desarrollar iniciativas de colaboración, como los Principios para la Inversión Responsable, el Equipo de Tareas sobre la Divulgación de Información Financiera relacionada con el Clima y el CDP.
El análisis extrafinanciero descrito anteriormente se aplica al menos a la siguiente parte de la cartera:
- 90 % de los títulos de deuda con calificación crediticia de grado de inversión (excluidos los instrumentos de financiación del gobierno local chino [LGFV]), o deudasoberana emitida por países desarrollados;
- 75 % de los títulos de deuda con calificación crediticia de alto rendimiento (incluidos los instrumentos de financiación del gobierno local chino [LGFV]) y deuda soberana emitida por países «emergentes» (en términos de capitalización de los activos netos del subfondo).

El gestor de inversiones no solo tendrá en cuenta el perfil ESG en el momento de la inversión, sino también a los emisores de deuda que hayan desarrollado iniciativas para mejorar su perfil ESG.
Puede encontrar más información sobre la integración ESG aplicada por el gestor de inversiones en línea: https://jkcapitalmanagement.com/sustainable-investment/».
El Subfondo promueve, entre otras, características ambientales o sociales y estará sujeto al artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (SFDR). En este sentido, se ha añadido un riesgo relacionado con la inversión sostenible a la lista de riesgos asociados a las condiciones ordinarias del mercado.
Las actualizaciones descritas más arriba solo son aclaraciones y no tienen ninguna repercusión en la gestión, la asignación de activos o el perfil de riesgo del Subfondo.
- Uso de los índices de referenciaCon el fin de garantizar el cumplimiento de los requisitos de divulgación previstos en las Preguntas y respuestas de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) en relación con la Directiva OICVM sobre el uso de un índice de referencia, se ha añadido el siguiente párrafo a la política de inversión:«El subfondo se gestiona de forma activa y discrecional. El subfondo no se gestiona con referencia a un índice».
- Actualización del apartado «Derivados y técnicas»La descripción del uso de operaciones de recompra y recompra inversa se ha aclarado añadiendo más información sobre las técnicas eficaces de gestión de carteras que se pueden utilizar:«El subfondo también puede utilizar pactos de recompra y recompra inversa para realizar una gestión eficaz de la cartera (tal y como se describe con más detalle en el apartado«Instrumentos y técnicas que los Subfondos pueden utilizar») como, por ejemplo, para crearposiciones de arbitraje diseñadas para beneficiarse de los cambios en los diferenciales de los tipos de interés». Las actualizaciones descritas más arriba no tendrán ninguna repercusión en la gestión, la asignación de activos ni el perfil de riesgo del Subfondo.
- Actualización de las advertencias de riesgoEl riesgo de liquidez se ha trasladado de los riesgos normalmente asociados a condiciones de mercado inusuales a los riesgos normalmente asociados a las condiciones ordinarias del mercado.

Las actualizaciones descritas más arriba son aclaraciones y no tienen ninguna repercusión en la gestión, la asignación de activos o el perfil de riesgo del Subfondo.
Se recuerda a los accionistas que, de acuerdo con el folleto de la Sociedad: i) no se abonarán las comisiones de reembolso en caso de amortización de acciones y que ii) los accionistas podrán exigir el reembolso de sus acciones.
La versión actualizada del folleto (que incorpora el cambio descrito, entre otros) estará disponible en el domicilio social de la Sociedad tan pronto como sea visada por la autoridad de supervisión del sector financiero de Luxemburgo.
Atentamente,
En nombre del Consejo