## Le Fonds
Le Fonds est structuré comme une société d'investissement à capital variable à compartiments multiples opposables individuellement aux tiers et est considéré sur le plan fiscal comme manquant de transparence s'agissant de l'imposition au Royaume- Uni.
Il entre dans les intentions de la Société de gestion et du Gestionnaire des investissements que les activités du Fonds soient gérées et contrôlées de telle manière à ne pas devenir un résident du Royaume-Uni à des fins d'imposition. En conséquence et sous réserve qu'il n'effectue pas des opérations de négoce au Royaume- Uni à partir d'une base fixe d'affaires ou d'un agent qui y est situé constituant un « établissement stable » à des fins fiscales au Royaume-Uni et que toutes les opérations de négoce au Royaume-Uni soient réalisées par l'intermédiaire d'un courtier ou d'un Gestionnaire des investissements agissant en tant qu'agent indépendant dans l'exercice normal des activités, le Fonds n'est pas assujetti au Royaume-Uni à l'impôt sur les sociétés, l'impôt sur le revenu ou sur les plus-values, autre que la retenue à la source sur certains revenus trouvant leur source au Royaume-Uni. La Société de gestion et le Gestionnaire des investissements se
proposent de faire en sorte que les activités du Fonds et de chacun de ses Compartiments soient menées, et ce pour autant que cela ne soit pas indépendant de leur volonté, de telle façon à ne pas être considérés comme un établissement stable, mais aucune garantie ne peut être donnée que les conditions nécessaires pour l'empêcher pourront être à tout moment remplies.
Il n'est pas prévu que les activités du Fonds soient considérées comme des activités commerciales aux yeux des inspecteurs du fisc du Royaume-Uni. Cependant, dans la mesure où les activités commerciales sont réalisées au Royaume-Uni, celles-ci peuvent être soumises, en principe, à la fiscalité du Royaume-Uni. Le bénéfice de ces activités commerciales ne sera pas (selon les dispositions de la Section 1146 de la loi de 2010 relative à l’impôt sur les sociétés et de la Section 835M de la Loi de 2007 relative à l’impôt sur le revenu) évalué à des fins d'imposition au Royaume-Uni sous réserve que le Fonds et que le Conseiller en placements répondent à certaines conditions. Les Administrateurs et la Société de gestion entendent gérer les affaires du Fonds et de la Société de gestion de telle sorte que toutes les conditions soient satisfaites, sous réserve que lesdites conditions entrent dans le cadre de leur contrôle respectif.
Les intérêts et autres revenus recueillis par le Fonds ayant une source située au Royaume-Uni sont soumis à une retenue à la source au Royaume-Uni.
Les revenus recueillis et les plus-values réalisées par le Fonds peuvent être soumis à un impôt à la source ou à des impôts similaires imposés par le pays dont ces revenus proviennent.

Translation (FRES, 2017-07-13):
## El Fondo
El Fondo está estructurado como un fondo de participaciones abierto tipo “paraguas” con diversos subfondos segregados y se ha considerado fiscalmente opaco a efectos fiscales en el Reino Unido.
El objetivo de la Sociedad Gestora y de la Gestora de inversiones es que las operaciones del Fondo se gestionen y controlen de manera que el Fondo no se considere residente en el Reino Unido a efectos fiscales. En consecuencia, y siempre y cuando el Fondo no realice actividades mercantiles en el Reino Unido a través de un lugar de actividad fijo o un agente allí situado que constituya una "constitución permanente" a efectos fiscales en el Reino Unido y que todas las operaciones de negociación en el Reino Unido se lleven a cabo a través de un corredor o un gestor de inversiones que actúe como agente independiente en el desarrollo habitual de sus actividades, el Fondo no estará sujeto al impuesto de sociedades, al impuesto sobre la renta ni al impuesto sobre las plusvalías del Reino Unido derivados de estas, salvo en el caso de retención de impuestos con respecto a los ingresos procedentes de determinadas fuentes británicas. La Sociedad Gestora y la Gestora de inversiones intentarán que las operaciones del Fondo y de cada Subfondo se lleven a cabo para que no se produzca ninguna "constitución permanente" en la medida en que ello esté bajo su control, pero no se puede garantizar que las condiciones necesarias para evitarlo se cumplan en todo momento.
No se prevé que las actividades del Fondo sean consideradas actividades mercantiles para los efectos de tributación en el Reino Unido. Sin embargo, en el caso de que se realicen actividades mercantiles en el Reino Unido, en principio, pueden aplicárseles los impuestos británicos. Las ganancias de dichas actividades mercantiles, en virtud del Artículo 1146 de la Ley del Impuesto de Sociedades (Corporation Tax Act) de 2010 y el Artículo 835M de la Ley del Impuesto sobre la Renta (Income Tax Act) de 2007, no se gravarán con impuestos británicos siempre y cuando el Fondo y el Asesor de Inversiones cumplan determinadas condiciones. Los Consejeros y la Sociedad Gestora pretenden llevar a cabo sus respectivas actividades del Fondo y la Sociedad Gestora de forma que se cumplan todas las condiciones, en la medida en que estas estén bajo su respectivo control.
Los intereses y otros ingresos que el Fondo recibe procedentes del Reino Unido podrán estar sujetos a impuestos de retención en el Reino Unido.
Los ingresos y ganancias que el Fondo reciba podrán estar sujetos a retenciones o impuestos similares aplicados por el país del que procedan dichos ingresos.