Chaque Compartiment peut effectuer des opérations de prêt ou d’emprunt aux conditions suivantes.
Chaque Compartiment peut pre^ter les titres inclus dans son portefeuille a` un emprunteur soit directement, soit par l’interme´diaire d’un syste`me standardise´ de pre^t organise´ par un organisme reconnu de compensation de titres ou d’un syste`me de pre^t organise´ par une institution financie`re soumise a` des re`gles de surveillance prudentielle conside´re´es par la CSSF comme e´quivalentes a` celles pre´vues par le droit de l’UE et spe´cialise´e dans ce type d’ope´rations.
Dans le cadre de ces ope´rations, le Compartiment doit recevoir une garantie conforme´ment aux dispositions des re´glementations luxembourgeoises applicables.
Pour ces ope´rations, le Compartiment doit recevoir une garantie dont la valeur, pendant la validite´ du contrat de pre^t, est au moins e´gale a` la valeur totale des titres pre^te´s, apre`s application d’une de´cote en fonction de la qualite´ de la garantie.
Chaque Compartiment doit veiller a` ce que le volume des ope´rations de pre^t de titres reste d’un niveau approprie´ et a` e^tre en mesure d’exiger la restitution des titres pre^te´s d’une manie`re qui lui permet, a` tout moment, de remplir ses obligations de rachat et a` ce que ces ope´rations ne compromettent pas la gestion des actifs du Compartiment conforme´ment a` sa politique d’investissement.
Chaque Compartiment peut emprunter des titres uniquement dans des circonstances exceptionnelles telles que :
- lorsque les titres qui ont e´te´ pre^te´s ne sont pas restitue´s a` temps ;
- lorsque, pour des raisons externes, le Compartiment ne peut livrer les titres qu’il s’est engage´ a` livrer.

Translation (FRES, 2022-08-25):
Cada Subfondo podrá llevar a cabo operaciones de préstamo o endeudamiento, con sujeción a las siguientes condiciones:
El Subfondo podra´ prestar los valores incluidos en su cartera directamente o a trave´s de un sistema estandarizado de concesio´n de pre´stamos organizado por una entidad de compensacio´n reconocida o mediante un sistema de concesio´n de pre´stamos organizado por una institucio´n financiera que este´ sujeta a unas normas de supervisio´n prudencial que la CSSF considere equivalentes a las establecidas por la legislacio´n de la UE y que este´ especializada en este tipo de operaciones.
Dentro del a´mbito de dichas operaciones, el Subfondo relevante debera´ recibir una garantí´a de acuerdo con las disposiciones establecidas en la normativa luxemburguesa aplicable.
El importe de dicha garantí´a sera´, durante toda la vigencia del contrato de pre´stamo, equivalente como mí´nimo al valor total de los tí´tulos prestados, tras la aplicacio´n de un ajuste dependiendo de la calidad de la garantí´a.
Cada Subfondo debera´ asegurarse de que el volumen de las operaciones de pre´stamo de valores se mantiene en un nivel adecuado, de que tiene derecho a solicitar la devolucio´n de los valores prestados de forma que le permita, en todo momento, cumplir sus obligaciones de reembolso y de que estas operaciones no ponen en peligro la gestio´n de los activos del Subfondo de conformidad con su polí´tica de inversio´n.
Cada Subfondo u´nicamente podra´ formalizar operaciones de endeudamiento en las siguientes circunstancias excepcionales:
- cuando los valores que se han prestado no se devuelven a su debido tiempo;
- cuando por un motivo externo, el Subfondo no pudiera entregar los valores que se ha comprometido a entregar.