# The value of such assets shall be determined as follows:
- the value of the cash in hand or on deposit, the bills and promissory notes payable at sight and the accounts receivable, the repaid expenses, dividends and interest declared or due but not yet received will be their nominal value, unless it proves unlikely that this value can be obtained. If this should be the case, the value of these assets will be determined by deducting an amount which the Company judges sufficient to reflect the real value;
- the valuation of any security that is listed or traded on an official stock exchange or any other Regulated market (as defined hereafter) operating regularly, recognized and open to the public is based on the last quotation known in Luxembourg on the Valuation day and, if this security is traded on several markets, on the basis of the last price known on the market considered to be the main market for trading this security. If the last known price is not representative, the valuation shall be based on the probable realization value estimated by the board of directors with prudence and god faith;
- the liquidating value of futures, spot, forward or options contracts not traded on stock exchanges nor on other Regulated Markets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the board of directors, on the basis consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, spot, forward or options contracts traded on stock exchanges or on other Regulated Markets shall be based upon the last available settlement prices of these contracts on stock exchanges and Regulated Markets on which the particular futures, spot, forward or options contracts are traded by the Company; provided that if the futures, spot, forward or options contracts could not be liquidated on the day with respect to which net assets are being determined, he basis for determining the liquidating value of such contract shall be such value as the board of directors may deem fair and reasonable. Swaps will be valued at their market value;
- unlisted securities or securities that are not traded on an official stock exchange or any other Regulated market are valued on the basis of the likely realizable value which the board of directors estimates conservatively and in good faith;
- assets or liabilities denominated in a currency other than in euro shall be converted into euro on the basis of the rate of exchange ruling on the relevant bank business day in Luxembourg; and
- units in other undertakings for collective investment (including share issued by the Sub-Funds of the Company held by another Sub-Fund of the Company) are valued on the basis f the latest available net asset value.

Translation (ENIT, 2021-02-15):
# Il valore di tali attività sarà determinato con le seguenti modalità:
- il valore della liquidità in cassa o in deposito, degli effetti e delle cambiali pagabili a vista e dei crediti, dei risconti attivi, dei dividendi e degli interessi dichiarati o dovuti ma non ancora incassati sarà pari al loro valore nominale, salvo qualora risulti improbabile ottenere tale valore. In tal caso, il valore di di dette attività sarà determinato deducendo gli importi che la Società riterrà sufficienti per rifletterne il valore reale;
- la valutazione di titoli quotati in una borsa ufficiale o negoziati in un altro Mercato Regolamentato (come definito di seguito) regolarmente funzionante, riconosciuto e aperto al pubblico, è basata sull’ultima quotazione nota in Lussemburgo nel Giorno di Valutazione e, qualora questo titolo sia negoziato su più mercati, sulla base dell’ultima quotazione nota sul mercato ritenuto il mercato principale per la negoziazione di tale titolo. Nel caso in cui l’ultima quotazione nota non sia rappresentativa, la valutazione si baserà sul probabile valore di realizzo stimato dal Consiglio di Amministrazione con prudenza e in buona fede;
- il valore di liquidazione di contratti future, a pronti, a termine o su opzioni non negoziati in una borsa valori né in un altro Mercato Regolamentato corrisponde al valore di liquidazione netto di tetti contratti, determinato, in conformità ai criteri stabiliti dal Consiglio di Amministrazione, su una base applicata uniformemente a tutte le tipologie di contratto. Il valore di liquidazione di contratti future, a pronti, a termine o di opzione negoziati in una borsa valori o in un altro Mercato Regolamentato si baserà sugli ultimi prezzi di regolamento disponibili per detti contratti sulle borse valori e sui Mercati Regolamentati in cui gli specifici contratti in oggetto sono negoziati dalla Società, fermo restando che, qualora un contratto future, a pronti, a termine o di opzione non possa essere liquidato nel giorno in cui viene determinato il patrimonio netto, la base di determinazione del valore di liquidazione corrispondente sarà il valore eventualmente ritenuto equo e ragionevole dal Consiglio di Amministrazione. Gli swap saranno valutati al rispettivo valore di mercato;
- i titoli non quotati né negoziati in una borsa ufficiale o in un qualsiasi altro Mercato Regolamentato saranno valutati sulla base del probabile valore di realizzo stimato con prudenza e in buona fede dal Consiglio di Amministrazione;
- le attività o le passività denominate in una valuta diversa dall’euro saranno convertite in euro in base al tasso di cambio vigente nel relativo giorno lavorativo bancario in Lussemburgo; e
- le quote di altri organismi di investimento collettivo (ivi compresi le Azioni emesse da un Comparto della Società e detenute da un altro Comparto della Società) saranno valutate in base all’ultimo Valore Patrimoniale Netto disponibile.