##### The 3 Month Libor Index is quoted month-end with income reinvested and, in contrast to the Portfolio, shown without the deduction of any expenses. 
(4) 
Exposure is shown as a percentage of Fund Net Asset Value. The totals for gross and net exposure may not sum due to rounding. Gross exposure and net exposure are one of the many indicators used to gauge leverage and market directionality (i.e., whether the Fund is positioned long or short the market) respectively. Exposure is calculated using different metrics depending on the underlying instrument type. For example, for corporate bonds, loans, and stocks, market value is used; for sovereign bonds, 10-year U.S. Treasury equivalent is used (i.e. duration adjusted); for equity and foreign exchange options, delta-adjusted notional value is used; for Credit Default Swaps, FX Forwards and Equity Futures, notional value is used; for options on bond futures, delta-adjusted 10-year U.S. Treasury equivalent is used. Exposure of all interest rate products is displayed in 10-year U.S. Treasury equivalents. This adjustment helps to standardize exposure for interest rate instruments that have different durations and is typically considered a better measure of economic exposure for interest rate instruments compared to notional exposure. All options positions are displayed on a delta adjusted notional value basis i.e., the exposure is option delta * underlying notional value. Delta adjustment is necessary to properly account for the sensitivity of options to changes in price of the underlying security as well as for making exposure comparisons to the underlying (measuring options exposure as premium will understate the economic exposure and risk, while measuring exposure as notional value will overstate the economic exposure).
Goldman Sachs Global Absolute Return Portfolio

Translation (ENIT, 2022-10-31):
##### L'indice 3 Month Libor è quotato a fine mese con reinvestimento dei dividendi e, contrariamente al Comparto, è riportato senza detrazione di spese. 
(4) 
L’esposizione è riportata quale percentuale del Valore Patrimoniale Netto del Comparto. Per effetto degli arrotondamenti, i totali relativi all’esposizione lorda e all’esposizione netta potrebbero non corrispondere esattamente alla somma delle percentuali. Le esposizioni lorda e netta sono uno dei molteplici indicatori utilizzati per misurare rispettivamente la leva finanziaria e la direzionalità di mercato (cioè se il comparto abbia un posizionamento lungo o corto sul mercato). L’esposizione è calcolata utilizzando indicatori differenti in funzione del tipo di strumenti sottostanti. Ad esempio, per le obbligazioni societarie, i prestiti e le azioni si usa il valore di mercato; per i Titoli di Stato si usa un equivalente dei Treasury USA a 10 anni aggiustato per la duration; per le opzioni su azioni e valute si usa il valore nozionale aggiustato per il delta; per i credit default swap, i contratti forward su valute e i future su azioni si usa il valore nozionale; per le opzioni su future obbligazionari si usa un equivalente dei Treasury USA a 10 anni aggiustato per il delta. L’esposizione di tutti i prodotti su tassi di interesse è riportata in equivalenti dei Treasury a 10 anni. Tale aggiustamento aiuta a standardizzare l’esposizione per gli strumenti su tassi di interesse che hanno duration differenti ed è ritenuto in genere una migliore misura dell’esposizione economica per gli strumenti su tassi di interesse rispetto alla relativa esposizione nozionale. Tutte le posizioni su opzioni sono riportate in base al valore nozionale aggiustato per il delta, vale a dire che l’esposizione corrisponde al delta delle opzioni * sottostanti il valore nozionale. L’aggiustamento per il delta si rende necessario per tenere adeguatamente conto della sensibilità delle opzioni alle variazioni del prezzo dello strumento sottostante e per confrontare le esposizioni al sottostante (la misurazione dell’esposizione alle opzioni in base al premio sottovaluta il rischio e l’esposizione economica, mentre la misurazione dell’esposizione in base al valore nozionale sopravvaluta l’esposizione economica).
Goldman Sachs Global Absolute Return Portfolio