Extra-financial criteria Investment Risk
An extra-financial approach may be implemented in a different way by management companies when setting investment management objectives for financial products, in particular in view of the absence of common or harmonized labels at European Level. This also means that it may be difficult to compare strategies integrating Extra-financial criteria to the extent that the selection and weightings applied to select investments may be based on metrics that may share the same name but have different underlying meanings. In evaluating a security based on the Extra-financial criteria, the Investment Manager may also use data sources provided by external Extra-financial research providers. Given the evolving nature of extra-financial field, these data sources may for the time being be incomplete, inaccurate or unavailable. Applying responsible business conduct standards as well as extra-financial criteria in the investment process may lead to the exclusion of securities of certain issuers. Consequently, the Sub-Fund's performance may at times be better or worse than the performance of relatable funds that do not apply such standards.
SFT Risks
Efficient portfolio management techniques, such as repurchase and reverse repurchase transactions, involve certain risks. Investors must notably be aware that:
- In the event of the failure of the counterparty with which cash of a Sub-Fund has been placed, there is the risk that collateral received may yield less than the cash placed out, whether because of inaccurate pricing of the collateral, adverse market movements, a deterioration in the credit rating of issuers of the collateral, or the illiquidity of the market in which the collateral is traded.
- Locking cash in transactions of excessive size or duration, delays in recovering cash placed out, or difficulty in realizing collateral may restrict the ability of the Sub-Fund to meet sale requests, security purchases or, more generally, reinvestment.
- Repurchase transactions will, as the case may be, further expose a Sub-Fund to risks similar to those associated with financial derivative instruments, which risks are described above.
- In a reverse repurchase transaction, a Sub-Fund could incur a loss if the value of the purchased securities has decreased in value relative to the value of the cash or margin held by the relevant Sub-Fund.

Translation (ENIT, 2022-04-13):
Rischio di investimento relativo ai criteri extra-finanziari
Le società di gestione possono adottare un approccio extra-finanziario in modo diverso nel fissare gli obiettivi di gestione degli investimenti per i prodotti finanziari, in particolare in considerazione dell'assenza di marchi comuni o armonizzati a livello europeo. Questo significa inoltre che potrebbe essere difficile confrontare le strategie che integrano i criteri extra-finanziari nella misura in cui la selezione e le ponderazioni applicate per selezionare gli investimenti si basino su parametri che hanno lo stesso nome, ma significati sottostanti diversi. Nella valutazione di un titolo in base ai criteri extra-finanziari e di sostenibilità, il Gestore degli investimenti può anche
utilizzare i dati di fornitori indipendenti di ricerche extra-finanziarie. Considerata la natura evolutiva dell’ambito extra-finanziario, queste fonti di dati possono talvolta essere incomplete, imprecise o non disponibili. L’applicazione degli standard di condotta aziendale responsabile e dei criteri extra-finanziari nel processo d’investimento può comportare l’esclusione dei titoli di alcuni emittenti. Di conseguenza, il rendimento del Comparto potrebbe a volte essere migliore o peggiore rispetto a quello dei fondi di riferimento che non si avvalgono di tali standard.
Rischi associati alle SFT
Tecniche efficienti di gestione del portafoglio, come le operazioni di vendita con accordo di riacquisto o di riacquisto passivo, comportano determinati rischi. Nella fattispecie, si fa presente agli investitori che:
- in caso di fallimento della controparte presso cui è stato collocato il capitale del Comparto, sussiste il rischio che le garanzie collaterali ricevute possano rendere meno del capitale conferito, in ragione di un’imprecisa determinazione del valore del collaterale, di movimenti avversi del mercato, nonché di un deterioramento del rating creditizio degli emittenti della garanzia collaterale o per l’illiquidità del mercato su cui è negoziata tale garanzia;
- i capitali bloccati in operazioni di dimensioni o durata eccessive, ritardi nel recupero dei capitali collocati o difficoltà nella realizzazione della garanzia collaterale possono limitare la capacità del Comparto di soddisfare le richieste di compravendita di titoli o, più in generale, di reinvestimento;
- a seconda dei casi, le operazioni di vendita con accordo di riacquisto espongono ulteriormente il Comparto a rischi simili a quelli associati agli strumenti finanziari derivati e descritti in precedenza;
- in un’operazione di vendita con patto di rivendita, un Comparto potrebbe subire una perdita se il valore dei titoli acquistati diminuisce rispetto al valore del contante o del margine detenuto dal Comparto in questione.