OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
# Expectation of fund manager
We are entering a phase of re-globalization. Secular trends overlay cyclical trends in which central banks continue their own war on inflation. Central banks believe they have to inflict pain on the economy, on the demand side, to bring down inflation expectations. The Fed will only stop hiking when one of three conditions is satisfied: inflation comes down, the economy slows or financial conditions need to tighten more. The credit cycle has to unwind a little further and there is a risk that central banks will overreact. We do acknowledge that the corporate sector is healthier at the start of this recession compared to previous cycles. But we need more proof that a full-blown recession is priced in, we are not there yet. Technically, central banks will hike more and in many cases QT still has to start. We are aware of wider spreads and in some pockets of the market we do see valuations becoming attractive. But a bit more patience is prudent before making a long beta call. We focus on quality and still favor more stable non-cyclical companies. Beta has been increased a bit and we are watching derivatives for the next big step.

Translation (ENES, 2022-09-30):
# Expectativas del gestor del fondo
Estamos entrando en una fase de reglobalización. Las tendencias seculares se superponen a las tendencias cíclicas en las que los bancos centrales continúan lidiando su propia guerra contra la inflación. Los bancos centrales consideran que deben infligir cierto daño a la economía, en el aspecto de la demanda, para rebajar las expectativas de inflación. La Reserva Federal dejará de subir los tipos únicamente cuando se cumpla una de estas tres condiciones: que baje la inflación, que la economía se desacelere o que las condiciones financieras tengan que restringirse más. El ciclo crediticio debe expansionarse algo más, y existe el riesgo de reacción desproporcionada por parte de los bancos centrales. Reconocemos que el sector corporativo es más saludable al inicio de esta recesión, en comparación con ciclos anteriores. Pero necesitamos mayor prueba de que se ha descontado una recesión avanzada; todavía no estamos ahí. A nivel técnico, los bancos centrales seguirán subiendo los tipos y, en muchos casos, todavía no ha comenzado la restricción cualitativa. Somos conscientes de diferenciales más amplios y, en algunos reductos del mercado, sí que observamos que las valoraciones cobran atractivo. No obstante, es prudente mantener algo más de paciencia antes de asumir una posición de beta larga. Nos centramos en la calidad y seguimos favoreciendo compañías no cíclicas y más estables. La beta se ha incrementado ligeramente, y tenemos derivados en observación para dar el próximo gran paso.
# Characteristics
Fund
Rating	BAA3/BA1
Option Adjusted Modified Duration (years)	0.2
Maturity (years)	2.8
Yield to Worst (%, Hedged)	6.7

Translation (ENES, 2022-09-30):
# Características
Fondo
Calificación	BAA3/BA1
Duración modificada, ajustada por opciones (años)	0.2
UCITS V (instituciones de Si inversión colectiva en valores transferibles)
Si	Vencimiento (años)	2.8
Yield to Worst (%, Hedged)	6.7
Clase de acción	FH EUR
Este fondo es un subfondo de Robeco (LU) Funds III, SICAV
Factsheet	| Figures as of 30-09-2022
Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration FH EUR
This actively managed fund is a Feeder Fund and invests at least 85% of its assets in class Z2H shares (hedged to USD) of Robeco Capital Growth Funds SICAV - Robeco High Yield Bonds (“the Master”). The Master invests in corporate bonds with a sub-investment grade rating, issued primarily by US and European issuers.The fund's objective is to provide long term capital growth. The Feeder Fund uses interest rate derivatives to hedge the interest rate risk of the Master to nearly zero. The duration hedge will lead to intended performance differences as a result of interest rate movements between the Feeder Fund and the Master.

Translation (ENES, 2022-09-30):
Factsheet	| Datos a 30-09-2022
Robeco High Yield Bonds Feeder Fund - zero duration FH EUR
Este fondo de gestión activa es un fondo subordinado que invierte al menos el 85 % de sus activos en participaciones de clase Z2H (con cobertura en USD) de Robeco Capital Growth Funds SICAV - Robeco High Yield Bonds (el «Principal»). El Fondo Principal invierte en bonos corporativos con calificación inferior a investment grade, emitidos principalmente por emisores europeos y norteamericanos.El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo. El Fondo Subordinado utiliza derivados de tipos de interés para cubrir casi todo el riesgo de tipos de interés del Fondo Principal. La cobertura de duración conllevará diferencias de rendimiento buscadas entre el Fondo Subordinado y el Fondo Principal como resultado de las oscilaciones de los tipos de interés.
# Dividend policy
In principle the fund does not intend to distribute dividend and so both the income earned by the fund and its overall performance are reflected in its share price.
| Hit ratio (%) | 47.2 | 40.0 |
| --- | --- | --- |
| Months Bull market | 21 | 37 |
| Months outperformance Bull | 10 | 17 |
| Hit ratio Bull (%) | 47.6 | 45.9 |
| Months Bear market | 15 | 23 |

Months Outperformance Bear	7	7
Hit ratio Bear (%)	46.7	30.4
Above mentioned ratios are based on gross of fees returns.

Translation (ENES, 2022-10-31):
# Política de dividendo
En principio, el fondo no tiene previsto distribuir dividendos, por lo que el precio de su acción refleja tanto los ingresos generados por el mismo como su rentabilidad global.
| Months Outperformance Bear | 7 | 7 |
| --- | --- | --- |
| % de éxito en mercados bajistas Las ratios anteriormente mencionadas se basan en los rendimientos antes de comisiones. | 46,7 | 30,4 |
# Regional allocation
The weight of Asia has declined to include more Europe over the past year, but the strategy is based on bottom-up stock selection.
Sector allocation	Deviation index
|  | 21.4% |
| --- | --- |
|  | 14.3% |
|  | 6.4% |
|  | 3.3% |
|  | 7.7% |
|  | 7.4% |
|  | 4.2% |
|  | 3.9% |
|  | 3.4% |
|  | 3.7% |
|  | 1.1% |
|  | 2.4% |
|  | -78.7% |
|  |

Regional allocation	Deviation index

Translation (ENES, 2022-10-31):
# Distribución regional
Durante el último año se redujo la ponderación en Asia para incluir más Europa, pero la estrategia se basa en la selección de títulos bottom-up.
Distribución del sector	Deviation index
| Equipo, Instrumentos y Componentes |  |
| --- | --- |
|  | 15,2% |
| Semiconductores y equipo relacionado | 10,3% |
| Software | 9,7% |
| Productos de Construcción | 8,3% |
| Equipos Eléctricos | 8,2%1 |
| Herramientas y Servicios para las Ciencias de la Metales y Minería Suministros y Servicios Comerciales Distribuidores Maquinarias Bienes de Uso Doméstico Duradero Otros | 5,6% 5,3% 3,9% 3,8%1 3,0% 2,9% 0,4% |

|  | 21,4% |
| --- | --- |
|  | 14,3% |
|  | 6,4% |
|  | 3,3% |
|  | 7,7% |
|  | 7,4% |
|  | 4,2% |
|  | 3,9% |
|  | 3,4% |
|  | 3,7% |
|  | 1,1% |
|  | 2,4% |
|  | -78,7% |
|  |

Distribución regional	Deviation index
# Currency allocation
The strategy is based on bottom-up stock selection.

#	Deviation index
| U.S. Dollar | 51.1% |
| --- | --- |
| Euro | 14.1% |
| Korean Won | 9.1% |
| Japanese Yen | 8.2% |
| Danish Kroner | 4.1% |
| Pound Sterling | 3.3% |
| Swiss Franc | 3.2% |
| Chilean Peso | 2.9% |
| Swedish Kroner | 2.2% |
| Canadian Dollar | 1.2% |
| Norwegian Kroner | 0.5% |
| Australian Dollar | 0.0% |
| Other | 0.0% |

|  | -19.2% |
| --- | --- |
|  | 5.8% |
|  |  | 9.1% |
|  |
|  | 2.4% |
|  | 3.4% |
|  | -0.8% |
|  | 0.4% |
|  | 2.9% |
|  | 1.3% |
|  | -2.3% |
|  | 0.3% |
|  | -2.1% |
|  | -1.2% |

Translation (ENES, 2022-10-31):
# Distribución de divisas
| Dólar Estadounidense | 51,1% |
| --- | --- |
| Euro | 14,1% |
| Won Coreano | 9,1% |
| Yen japonés | 8,2% |
| Corona Danesa | 4,1% |
| Libra Esterlina | 3,3% |
| Franco Suizo | 3,2% |
| Peso Chileno | 2,9% |
| Corona Sueca | 2,2% |
| Dólar Canadiense | 1,2% |
| Norwegian Kroner | 0,5% |
| Dólar Australiano | 0,0% |
| Otros | 0,0% |

|  | -19,2% |
| --- | --- |
|  | 5,8% |
|  |  | 9,1% |
|  |
|  | 2,4% |
|  | 3,4% |
|  | -0,8% |
|  | 0,4% |
|  | 2,9% |
|  | 1,3% |
|  | -2,3% |
|  | 0,3% |
|  | -2,1% |
|  | -1,2% |

La estrategia se basa en la selección de títulos bottom-up.

#	Deviation index
1
# Fund manager's CV
Pieter Busscher is Portfolio Manager of the RobecoSAM Smart Materials Equities and RobecoSAM Smart Mobility Equities strategies. He focuses on sustainable growth opportunities in new materials, efficiency technologies, reuse of resources and new mobility solutions. He started at Robeco as a Deputy Portfolio Manager for the Sustainable Water strategy. Pieter became the Lead Portfolio Manager for Smart Materials in 2009 and Deputy Portfolio Manager for Smart Mobility at launch in 2018. Prior to joining Robeco in 2007, he began his career at Credit Suisse Asset Management in Zurich. He studied International Business at RSM Erasmus University and Banking and Finance at the University of St. Gallen and is a CFA® charterholder.

Translation (ENES, 2022-10-31):
# CV del Gestor del fondo
Pieter Busscher es gestor de carteras de las estrategias RobecoSAM Smart Materials Equities y RobecoSAM Smart Mobility Equities. Está especializado en oportunidades de crecimiento sostenible en los ámbitos de nuevos materiales, tecnologías eficientes, reutilización de recursos y nuevas soluciones de movilidad. Empezó su carrera en Robeco haciendo una sustitución como gestor de carteras para la estrategia Sustainable Water. En 2009, Pieter fue nombrado gestor principal de carteras para Smart Materials y gestor de carteras interino para Smart Mobility en su lanzamiento en 2018. Antes de unirse a Robeco en 2007, había iniciado su carrera profesional en Credit Suisse Asset Management en Zúrich. Estudió Administración de Empresas Internacionales en la Escuela de Negocios de Róterdam (RSM) de la Universidad Erasmo de Róterdam, y Banca y Finanzas en la Universidad de St. Gallen. Además, posee la acreditación de analista financiero CFA®.
# Market development
After a horrendous third quarter, the global high yield market recovered a bit in October, which proved to be a strong month for financial assets. Spreads and yields tightened 83 and 47 bps respectively. The key driver behind this was again the speculation of the Fed pivoting away from its current aggressive rate hike path. This narrative got further support as other central banks like Australia and Canada unexpectedly reduced their pace with 25 bps compared to expectations. But underlying data coming in for the US regarding CPI's again looked stronger than expected and Fed speakers swiftly pushed back on any possible pivot. The ECB had dovish elements in its own press conference, resurrecting pivoting sentiment, but in the end that also faded away as flash CPI in the Eurozone came in at 10.7%, with core CPI also hitting a record high 5.0%. Strong inflation readings will limit the ability of central banks to move away from a hawkish direction. On a positive note, we saw European natural gas prices decline on the back of the unusually warm weather in October. High yield bond issuance was again soft this month and there were no new defaults.

Translation (ENES, 2022-10-31):
# Evolución del mercado
Tras un espantoso 3T, el mercado global HY se recuperó ligeramente en octubre, que demostró ser un sólido mes para los activos financieros. Los diferenciales y las rentabilidades se estrecharon 83 y 47 pb, respectivamente. De nuevo, el principal elemento impulsor fue la especulación de que la Fed dé un giro desde su actual postura de agresiva subida de tipos. Este argumento adquirió mayor fuerza cuando otros bancos centrales, como Australia y Canadá, redujeron inesperadamente su ritmo frente a lo esperado, con subidas de 25 pb. No obstante, los datos subyacentes procedentes de EE.UU. para el IPC, de nuevo parecieron más sólidos de lo esperado, y los portavoces de la Fed retrocedieron rápidamente ante cualquier posible giro. El BCE presentó elementos acomodaticios en su propia conferencia de prensa, reanimando los ánimos en torno a un posible giro de su política, pero finalmente eso también se esfumó cuando se publicó el dato del IPC de la Eurozona (10,7%), mientras que el IPC básico alcanzó también un récord máximo (5,0%). Los datos de elevada inflación limitarán la capacidad de los bancos centrales para distanciarse de su trayectoria restrictiva. Como aspecto positivo, hemos presenciado el descenso de los precios del gas natural en Europa, debido al clima inusualmente cálido de octubre. La emisión de bonos HY de nuevo fue moderada durante el mes, y no hubo nuevos impagos.
# Top 10 largest positions
Our top ten holdings consist mostly of BB-rated large caps in the automotive and communications sectors. In automotive, we own large overweight positions in ZF Friedrichshafen and
Goodyear, which we consider top-tier suppliers. In

Translation (ENES, 2022-10-31):
# 10 principales posiciones
Nuestras diez principales posiciones consisten mayormente en títulos de gran capitalización y con calificación BB, en los sectores de automoción y comunicaciones. En automoción,
mantenemos grandes posiciones de sobreponderación en ZF
# Characteristics
Fund
Rating	BA1/BA2
Option Adjusted Modified Duration (years)	0.4
Maturity (years)	2.9
Yield to Worst (%, Hedged)	6.1

Translation (ENES, 2022-10-31):
# Características
Fondo
Calificación	BA1/BA2
Duración modificada, ajustada por opciones (años)	0.4
UCITS V (instituciones de Si inversión colectiva en valores transferibles)
Si	Vencimiento (años)	2.9
Yield to Worst (%, Hedged)	6.1
Clase de acción	DH EUR
Este fondo es un subfondo de Robeco (LU) Funds III, SICAV
# General facts
Morningstar
Type of fund	Bonds
Currency	EUR
Total size of fund	EUR 41,607,141
Size of share class	EUR 60,547
Outstanding shares	586
1st quotation date	28-06-2018
Close financial year	31-12
Ongoing charges	1.17%
Daily tradable	Yes
Dividend paid	No
Ex-ante tracking error limit	0.80%
Management company	
Robeco Institutional Asset Management B.V.

Translation (ENES, 2022-10-31):
# Datos generales
Morningstar
Tipo de fondo	Renta Fija
Divisa	EUR
Tamaño del fondo	EUR 41.607.141 Tamaño de la clase de acción		EUR 60.547 Acciones rentables			586
Fecha de 1.ª cotización	28-06-2018
Fin del ejercicio contable	31-12
Gastos corrientes	1,17%
Valor liquidativo diario	Si
Pago de dividendo	Non
Exante tracking error limit	0,80%
Management company	
Robeco Institutional Asset Management B.V.
# Market development
| 2018 | -16.04% | -8.71% | maker XPeng. |
| --- | --- | --- | --- |
| 2017 | 35.76% | 22.40% |  |

Overall, global stocks had a very strong month, with US stocks doing particularly well and the Dow Jones seeing its best month since 1976. The market has been unusually resilient in the face of rather weak earnings in big tech names. A negative outlier this month was China, including the Hong Kong equity market, which came under severe pressure after Beijing tightened President Xi Jinping's grip on power, souring investor sentiment. Economic data showed a mixed picture. US GDP numbers were ahead of expectations and Western labor markets remained very tight, while US PMI continued to weaken. Inflation numbers in the Eurozone surprised again to the upside and reached a record high of 10.7%.

Translation (ENES, 2022-10-31):
# Evolución del mercado
En general, el mes fue muy favorable para las bolsas mundiales, especialmente para las de EE.UU., donde el Dow Jones se anotó el mejor mes desde 1976. El mercado apenas ha acusado los flojos resultados de las grandes tecnológicas. China se quedó descolgada en el mes, incluida la renta variable de Hong Kong, que acusó bastante la consolidación del poder del presidente Xi Jinping en Pekín, muy perjudicial para el sentimiento inversor. Los datos económicos resultaron dispares: PIB estadounidense mejor de lo previsto; mercados laborales muy tensionados en Occidente; PMI de EE.UU. a la baja. En la zona euro, las cifras de inflación sorprendieron nuevamente al alza y alcanzaron el récord de 10,7%.
# Currency allocation
| U.S. Dollar | 52.5% |
| --- | --- |
| Euro | 14.0% |
| Japanese Yen | 7.7% |
| Canadian Dollar | 5.4% |
| Korean Won | 4.3% |
| Danish Kroner | 4.3% |
| Pound Sterling | 4.3% |
| Swedish Kroner | 2.8% |
| Norwegian Kroner | 1.8% |
| Taiwan Dollar | 1.8% |
| Hong Kong Dollar | 0.6% |
| Swiss Franc | 0.5% |
| Other | 0.0% |

The portfolio itself does not use currency hedges. This means that for an unhedged share class, the currency allocation is a reflection of the investments of the portfolio. For a hedged share class, the currency allocation is the result of the currency hedge.
Sector allocation	Deviation index
|  |  |
| --- | --- |
| 31.6% |
|  | 19.8% |
|  | 7.2% |
|  | 7.3% |
|  | 6.7% |
|  | 4.4% |
|  | 3.3% |
|  | -3.5% |
|  | 2.8% |
|  | 1.0% |
|  | 0.2% |
|  | -1.7% |
|  | -78.7% |
|  |

Regional allocation	Deviation index
|  | -17.8% |
| --- | --- |
|  | 5.7% |
|  | 1.9% |
|  | 1.9% |
|  | 4.3% |
|  | 3.6% |
|  | 0.2% |
|  | 1.9% |
|  | 1.6% |
|  | 1.8% |
|  | 0.0% |
|  | -2.3% |
|  | -2.7% |

|  | -17.1% |
| --- | --- |
|  |  | 11.4% |
|  | 5.9% |
|  | -0.2% |

Currency allocation	Deviation index

Translation (ENES, 2022-10-31):
# Distribución de divisas
| Dólar Estadounidense | 52,5% |
| --- | --- |
| Euro | 14,0% |
| Yen japonés | 7,7% |
| Dólar Canadiense | 5,4% |
| Won Coreano | 4,3% |
| Corona Danesa | 4,3% |
| Libra Esterlina | 4,3% |
| Corona Sueca | 2,8% |
| Norwegian Kroner | 1,8% |
| Dólar Nuevo de Taiwán | 1,8% |
| Dólar de Hong Kong | 0,6% |
| Franco Suizo | 0,5% |
| Otros | 0,0% |

La cartera no utiliza en sí misma cobertura en divisas. Esto significa que, para una clase de acciones sin cobertura, la asignación monetaria se deriva de las inversiones de la cartera. Para una clase de acciones con cobertura, la asignación monetaria refleja la cobertura en divisas.

#	Deviation index
1
1
1
# Fund manager's CV
Roman Boner is Portfolio Manager of the RobecoSAM Smart Energy Equities strategy. Before joining Robeco in 2021, Roman was a Senior Portfolio Manager at Woodman Asset Management. Prior to that, he spent six years at Swisscanto (later part of Zurich Kantonalbank) as a Senior Portfolio Manager responsible for a sustainable global equity fund and co-manager of the thematic Global Water und Climate Fund. Roman started his career in 1996 at UBS working in different divisions including Private Banking, Asset Management and Trading. In 2003, he became Portfolio Manager at UBS Global Asset Management and, from 2005 onwards, focused on sustainable thematic equities strategies including Energy Efficiency and Climate change accounts. Roman graduated from the University of Applied Sciences Zurich in Economic and Business Administration and is a CFA® charterholder.

Translation (ENES, 2022-10-31):
# CV del Gestor del fondo
Roman Boner es gestor de carteras de la estrategia RobecoSAM Smart Energy Equities. Antes de unirse a Robeco en el año 2021, fue Gestor de Cartera Jefe en Woodman Asset Management. Con anterioridad había trabajado seis años en Swisscanto (posteriormente parte de Zurich Kantonalbank), donde fue Gestor de Cartera Jefe de un fondo de renta variable global, y cogestor del fondo temático Global Water und Climate. La carrera profesional de Roman se inició en 1996 en UBS, para quien trabajo en distintas divisiones, como las de Banca Privada, Gestión de Activos y Trading. En 2003 se convirtió en gestor de cartera en UBS Global Asset Management, centrándose a partir de 2005 en estrategias temáticas de renta variable sostenible, como las cuentas de Eficiencia Energética y Cambio Climático. Roman tiene el título de Economía y Administración de Empresas por la Universidad de Ciencias Aplicadas de Zúrich y la acreditación de analista financiero CFA®.
# MSCI disclaimer
Source MSCI. MSCI makes no express or implied warranties or representations and shall have no liability whatsoever with respect to any MSCI data contained herein. The MSCI data may not be further redistributed or used as a basis for other indices or any securities or financial products. This report is not approved, endorsed, reviewed or produced by MSCI. None of the MSCI data is intended to constitute investment advice or a recommendation to make (or refrain from making) any kind of investment decision and may not be relied on as such.

Translation (ENES, 2022-10-31):
# MSCI disclaimer
Fuente MSCI. MSCI no garantiza ni manifiesta de manera expresa ni implícita, ni asume responsabilidad alguna respecto a cualquiera de sus datos aquí incluidos. Los datos de MSCI no podrán ser redistribuidos ni utilizados como base para otros índices, títulos o productos financieros. MSCI no aprueba, suscribe, revisa ni elabora el presente informe. Ninguno de los datos de MSCI tienen la finalidad de asesorar en materia de inversión ni de realizar recomendación alguna (o de abstenerse de realizarla) relativa a cualquier decisión en materia de inversión, y no podrán ser considerados como tales.
# Morningstar
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Translation (ENES, 2022-10-31):
# Morningstar
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# General facts
Morningstar
Type of fund	Equities
Currency	USD
Total size of fund	USD 3,229,001,743
Size of share class	USD 109,834,650
Outstanding shares	2,018,658
1st quotation date	29-10-2020
Close financial year	31-12
Ongoing charges	0.93%
Daily tradable	Yes
Dividend paid	No
Ex-ante tracking error limit	-
Management company	
Robeco Institutional Asset Management B.V.

Translation (ENES, 2022-10-31):
# Datos generales
Morningstar
Tipo de fondo	Renta Variable
Divisa	USD
Tamaño del fondo	USD 3.229.001.743 Tamaño de la clase de acción		USD 109.834.650 Acciones rentables			2.018.658
Fecha de 1.ª cotización	29-10-2020
Fin del ejercicio contable	31-12
Gastos corrientes	0,93%
Valor liquidativo diario	Si
Pago de dividendo	Non
Exante tracking error limit	-
Management company	
Robeco Institutional Asset Management B.V.