## EXAMPLE: EL COR TE INGLES 
EL CORTE INGLES is a Spanish department store chain, and the largest in Europe. It is present throughout Spain, with stores in all of the country’s large and medium-sized cities. Its core business is retail of designer clothing, electronics and food. The group was heavily impacted during the health crisis. Sales in its Retail segment were down -19% in 2020. More specifically, its clothing sales fell by -45%, decoration/furniture sales by -9%, cultural products by -8%, while food products were up +5%.
One of the Group’s strengths is its pricing power. Indeed, thanks to its presence in the “high-end” segment, the prices of products sold in the Group’s stores are sometimes higher than those of its competitors. The group is more targeted to wealthy customers and can, to some extent, impose its prices. In addition, its diversification of products supports overall sales until clothing sales return to cruising speed. This scenario has already started to materialise, with total sales in H1 2021 up +25% compared to the same period in 2020 and the Retail activity having returned to pre-crisis levels. EBITDA was back in positive territory in Q1 2021 thanks to good cost control, particularly of electricity and logistics. By continuing its efforts to manage costs, the chain will be able to mitigate the impact of the inflationary pressure. Finally, we also note the growing weight of e-commerce for the department store chain. This channel represented 6% of total sales in 2019 and reached 11% in the first half of 2021 (after a peak of 17% for 2020). E-commerce sales doubled between 2019 and 2020, from
€900m to €1.8bn. In addition, to take advantage of the growth of the e-commerce sales channel, El Corte Inglés created a new sales division specialising in logistics. The goal is to offer its existing infrastructure (50 warehouses and a fleet of one thousand trucks) to third parties, in order to compete with the giant Amazon. This initiative intends to triple the turnover of its logistics division to ultimately reach €1.2bn.

Translation (ENFR, 2021-12-31):
## EXEMPLE : EL COR TE INGLES 
EL CORTE INGLES est une chaine espagnole de grands magasins, la plus importante d’Europe. Elle est implantée dans toute l’Espagne, avec des enseignes présentes dans toutes les grandes et moyennes villes du pays. Son coeur d’activité est la distribution de vêtements de marque, d’électronique et de nourriture. Le groupe a été fortement impacté lors de la crise sanitaire. Les ventes de son segment Retail en 2020 ont reculé de -19%. Plus précisement, ses ventes vestimantaires ont reculé de -45%, la décoration/ameublement de -9% la culture de
-8% et l’alimentaire de +5%.
Une des forces du groupe est son pricing power. En effet, grâce à sa présence sur le segment “haut de gamme” les prix des articles vendus dans les enseignes du groupe sont parfois supérieurs à ceux de ses concurrents. Le groupe s’adresse davantage à une clientèle aisée et peut, dans une certaine mesure, imposer ses prix. Par ailleurs, la diversification des produits soutient l’activité globale en attendant que les ventes vestimantaires reprennent leur rythme de croisière. Ce scenario est déjà amorcé, puisque les ventes totales du 1
er 
semestre 2021 ressortent à +25% par rapport à la même période en 2020 et l’activité Retail est revenu au niveau d’avant-crise. L’EBITDA au T12021 est revenu en territoire positif grâce à une bonne gestion des coûts, notamment d’électricité et de logistique. En continuant ses efforts de gestion des coûts, la chaine pourra mitiger l’impact des pressions inflationnistes.
Enfin, notons également le poids grandissant du e-commerce pour la chaine de grands magasins. Ce canal représentait 6% des ventes totales de 2019 et a atteint 11% pour le premier semestre 2021 (après un pic à 17% pour l’année 2020). Les ventes e-commerce ont doublé entre 2019 et 2020, en passant de 900 m€ à 1,8 Md€. Par ailleurs, pour profiter de l’essor du canal de vente e-commerce, la chaine a créé une nouvelle division commerciale spécialisée dans la logistique. Le but est de proposer son infrastructure existante (50 entrepôts et une flotte d’un millier de camions) à des tiers, afin de faire concurrence au géant Amazon. Cette initiative doit tripler le chiffre d’affaires de sa branche logistique pour atteindre 1,2 Md€ à terme.