As the swaps are OTC transactions, the risk exposure of the Sub-Fund to each Swap Counterparty will increase when there is an increase of value of the relevant Index. The risk exposure of the Sub-Fund to the Swap Counterparties will not exceed the limits imposed by the Investment Restrictions described in Section 4. The Sub-Fund and the Swap Counterparties will reduce their respective counterparty risk by transferring cash amounts being equivalent to the positive or negative performance of the relevant Index in accordance with the 2010 Law and applicable CSSF circulars. In order to reduce the Sub-Fund's exposure to the risk related to the Swap Counterparties, cash transfers are also made as soon as a certain threshold per Swap Counterparty is reached. The collateral transferred to the Sub-Fund is held by the Depositary.
General description of the relevant Index
This section is a summary description of the indices that may qualify as the Index. For a complete description of the relevant Index, please refer to the relevant Index Rule Book, published on the website www.loim.com and which may be obtained at the registered office of the Company on request free of charge.
The Index is compliant with article 44 of the 2010 Law, article 9 of the Grand-Ducal Regulation of 8 February 2008 as well as CSSF Circular 08/339 (as amended by CSSF Circular 08/380) and CSSF Circular 14/592.
The Index is intended to capture the performance of a broad and diversified set of commodities within several commodity sectors (including but not limited to precious metals, industrial metals, energy and agriculture (ex-essential food)), through investment in the relevant LOIM Dynamic Roll Commodity Mono Indices (the "Mono Indices") as defined in the relevant Index Rule Book (each a "Component"). For a complete description of the Mono Indices and the Components, please refer to the relevant Family Index Rule
Book published on the website www.loim.com and which may be obtained free of charge at the registered office of the Company on request.
The Index is calculated on a daily basis and its value is expressed in USD. The Index is calculated on an excess return basis. As a consequence, the Index value reflects a cashless investment strategy calculated from a value derived from the value of the
Components. The Components are listed futures contracts which require little or no cash to invest in those listed contracts in order to obtain the economic exposure and risk attaching to such contracts.
Each Component aims to provide exposure to one commodity and is constructed by taking exposure, in its respective commodity market, to future contracts with a given tenor and, prior to maturity, "rolling" it into replacement future contracts. In order to reduce the potentially negative effect of rolling futures contracts which are due to expire, the future contracts are selected using an
optimization model (described in the Family Index Rule Book) which takes into account the shape of the forward curve for the Index. Investors in the Index are therefore exposed to gains or losses connected with the process of buying and selling future contracts.
The Components of the Index may be volatile. Such volatility may have an impact on the NAV of the Sub-Fund in several ways.
The value of each Component (and thus the value of the Index) will, under normal conditions, increase if the value of its corresponding future contract goes up and decrease if the value of its corresponding future contract goes down.
The composition and weighting of the Index are determined using a fully transparent rule-based methodology: the Risk Parity Methodology. According to such methodology the weight of each commodity is adjusted so that its contribution to the risk of the total portfolio tends to be equivalent to other commodities. Other things equal, the higher the risk of fluctuation of the value of a commodity, the lower its weight in the Index. For each commodity, the risk is calculated using proprietary models analyzing historical
price movements. As certain commodities tend to exceptionally overweight all other commodities in terms of volume trading in the selected reference commodity market, this may justify an allocation for a single Component above the 20% limitation and up to 35%.
The Index is rebalanced systematically on a monthly basis using the Risk Parity Methodology developed by the Index Sponsor (as defined in the relevant Index Rule Book).
The current composition of the Index and the weightings of its Components will be made available on www.loim.com.
The composition, methodology and calculation of the Index may be adjusted in the event of (i) certain adjustments or disruptive events in relation to a Component which affect the ability of the Index Sponsor to properly determine the value of the Index and (ii) certain "force majeure" events outside the reasonable control of the Index Sponsor (including but not limited to, systems failure, natural or man-disaster, armed conflict or act of terrorism) which could affect any Component.
The Index Sponsor may amend the methodology of the Index in a manner that it may deem necessary if the fiscal, market, regulatory, juridical and financial circumstances require such modification.
The Index Sponsor reserves the right to amend or adjust the Index methodology from time to time as specified in the relevant Index Rule Book. According to the relevant Index Rule Book, the Index Calculation Agent (as defined in the relevant Index Rule Book) and the Index Sponsor may delay or suspend the calculation, and publication of the Index. The Index Sponsor, and where applicable, the Index Calculation Agent disclaim(s) any liability for any such suspension or interruption in the calculation of the Index.
The Index Calculation Agent and/or the Index Sponsor may act in a number of different capacities in relation to the Index and/
or products linked to the Index, which may include, but not be limited to, acting as swap(s) counterparty, market-maker, hedging counterparty, issuer of components of the Index. Such activities could result in potential conflicts of interest that could influence the price or value of the swap(s).
The Index Calculation Agent and the Index Sponsor shall not be held liable for any modification or change in the Risk Parity Methodology (as described in the relevant Index Rule Book) used in calculating the Index nor for the Monthly Target Weights determined by the Index Adviser (as defined in the relevant Index Rule Book).
Investors should note that the Net Asset Value per Share of the Sub-Fund will not track the "spot price" of the underlying commodities of the Index as the Net Asset Value per Share is impacted by (i) the Index replication costs, as the case may be and as described in the relevant Index Rule Book, (ii) the fees and expenses charged by the Swap Counterparty(ies) as described above and
(iii) the Charges and Expenses described in Section 10, and in particular the Management Fees and the Distribution Fees. Also, in normal market conditions, the anticipated level of tracking error defined as the volatility of the difference between the return of the swap and the return of the Index is between 0.5% and 1%. The Sub-Fund’s ability to track the performance of the Index will depend on factors such as replication costs (as the case may be), cash management, swap notional adjustment (linked to cash flows), market disruption events (as detailed in the relevant Index Rule Book) and foreign exchange hedging for hedged Share classes.
- Backwardation SwapMechanism of the Backwardation SwapBy means of the swap, the Sub-Fund and each counterparty to the swaps (the "Swap Counterparty(ies)") agree to exchange part of the subscription monies against the performance of a long/short commodity backwardation index (the "Index") as further described in the index rule book corresponding to the relevant Index (the "Index Rule Book"), less fees and expenses charged by the Swap Counterparties which in normal market conditions should not exceed 0.50% per annum of the Net Asset Value of the Sub-Fund. The net of fee performance of the relevant Index (either positive or negative) is then transferred to the Sub-Fund through a daily mark-to-market valuation of the swap. The Sub-Fund will have to make payments to the relevant Swap Counterparty in the event that the relevant Index decreases in value. By contrast, the relevant Swap Counterparty will have to make a payment to the Sub-Fund in the event that the relevant Index increases in value.

Translation (ENIT, 2022-01-01):
Poiché gli swap sono transazioni OTC, l'esposizione al rischio del Comparto nei confronti di ogni Controparte di swap aumenta all'aumentare del valore del relativo Indice. L'esposizione al rischio del Comparto nei confronti delle Controparti di swap non supererà i limiti imposti dalle Limitazioni agli investimenti di cui alla Sezione 4. Il Comparto e le Controparti di swap ridurranno il rispettivo rischio di controparte trasferendo importi in contanti equivalenti alla performance positiva o negativa del relativo Indice ai sensi della Legge del 2010 e delle circolari della CSSF applicabili. Al fine di ridurre l'esposizione del Comparto al rischio relativo alle Controparti di swap, vengono effettuati anche trasferimenti in contanti non appena viene raggiunta una determinata soglia per Controparte di swap. Il collaterale trasferito al Comparto viene detenuto dal Depositario.
Descrizione generale del relativo Indice
Questa sezione costituisce una descrizione sommaria degli indici che possono rientrare nella definizione d'Indice. Per una descrizione completa del relativo Indice si rimanda al relativo Index Rule Book pubblicato sul sito web www.loim.com e disponibile gratuitamente su richiesta presso la sede legale della Società.
L'Indice è conforme all'articolo 44 della Legge del 2010, all'articolo 9 del Regolamento granducale dell'8 febbraio 2008, alla Circolare della CSSF 08/339 (e successive modifiche della Circolare della CSSF 08/380) e alla Circolare della CSSF 14/592.
L'Indice intende partecipare alla performance di un insieme ampio e diversificato di commodity di vari settori delle materie prime (quali, a solo titolo di esempio, metalli preziosi, metalli industriali, energia e agricoltura, prodotti alimentari essenziali esclusi) tramite investimenti nei relativi LOIM Dynamic Roll Commodity Mono Indices (gli "Indici Mono") secondo la definizione del relativo Index Rule Book (ciascuno un "Componente"). Per la descrizione completa degli Indici Mono e dei Componenti si rimanda al relativo Family Index Rule Book pubblicato sul sito web www.loim.com e disponibile gratuitamente su richiesta presso la sede legale della Società.
L'Indice è calcolato su base giornaliera e il suo valore è espresso in USD. L'Indice è calcolato in base al rendimento eccedente. Di conseguenza, il valore dell'Indice rispecchia una strategia d'investimento "cashless" calcolata in base a un valore derivato dal valore dei Componenti. I Componenti sono contratti future quotati che richiedono una modesta o nessuna liquidità per investirvi al fine di ottenere l'esposizione economica e il rischio legati a tali contratti.
Ogni Componente mira a fornire un'esposizione a una commodity ed è costruito assumendo un'esposizione, nel mercato della rispettiva commodity, a contratti future di una determinata durata e, prima della scadenza, rinnovandoli con contratti future
di sostituzione. Per ridurre il potenziale effetto negativo associato al rinnovo di contratti future in scadenza, i contratti future vengono selezionati mediante un modello di ottimizzazione (descritto nel Family Index Rule Book) che prende in considerazione la configurazione della curva a termine dell'Indice. Gli investitori nell'Indice sono quindi esposti a profitti o perdite legati al processo di compravendita di contratti future.
I Componenti dell'Indice possono essere volatili. Tale volatilità può ripercuotersi sul Valore netto d'inventario del Comparto in diversi modi.
In condizioni normali, il valore di ogni Componente (e quindi il valore dell'Indice) aumenta all'aumentare del valore del suo contratto future corrispondente e diminuisce al diminuire del valore del suo contratto future corrispondente.
La composizione e la ponderazione dell'Indice vengono determinate utilizzando una metodologia pienamente trasparente basata su regole: la Risk Parity Methodology. Secondo questa metodologia, la ponderazione di ogni materia prima viene adeguata in modo che il suo contributo al rischio del portafoglio complessivo tenda a essere equivalente a quello delle altre materie prime. A parità di condizioni, maggiore è il rischio di oscillazione del valore di una commodity, minore è la sua ponderazione nell'Indice. Il rischio per
ogni commodity viene calcolato utilizzando modelli proprietari che analizzano gli andamenti storici dei prezzi. Dato che alcune materie prime tendono a superare di gran lunga tutte le altre in termini di volumi di scambio all'interno del mercato delle commodity di riferimento, ciò può giustificare un'allocazione per un singolo Componente superiore al limite del 20% fino a un massimo del 35%.
L'Indice viene ribilanciato sistematicamente su base mensile utilizzando la Risk Parity Methodology elaborata dall'Index Sponsor (secondo la definizione del relativo Index Rule Book).
L'attuale composizione dell'Indice e le ponderazioni dei suoi Componenti verranno pubblicate su www.loim.com.
La composizione, la metodologia e il calcolo dell'Indice possono essere modificati in caso di (i) determinati cambiamenti o eventi di disturbo in relazione a un Componente che incidono sulla capacità dell'Index Sponsor di determinare correttamente il valore dell'Indice e (ii) determinati eventi di "forza maggiore" al di fuori del ragionevole controllo dell'Index Sponsor (ivi inclusi, senza limitazione, guasti di sistema, disastri naturali o causati dall'uomo, conflitti armati o atti di terrorismo) che possono incidere su qualsivoglia Componente.
L'Index Sponsor può modificare la metodologia dell'Indice nei modi che ritiene necessari qualora le circostanze fiscali, di mercato, normative, giuridiche e finanziarie richiedano tali modifiche.
L'Index Sponsor si riserva il diritto di modificare o rettificare nel tempo la metodologia dell'Indice come spiegato nel relativo Index Rule Book. Ai sensi del relativo Index Rule Book, l'Index Calculation Agent (definito nel relativo Index Rule Book) e l'Index Sponsor possono ritardare o sospendere il calcolo e la pubblicazione dell'Indice. L'Index Sponsor e, ove applicabile, l'Index Calculation Agent declinano qualsiasi responsabilità per eventuali sospensioni o interruzioni del calcolo dell'Indice.
L'Index Calculation Agent e/o l'Index Sponsor possono agire in diverse vesti in relazione all'Indice e/o a prodotti a esso collegati, tra cui, in via non esclusiva, a titolo di controparte di swap, market maker, controparte delle coperture, emittente di componenti dell'Indice. Tali attività possono generare potenziali conflitti di interessi che potrebbero influenzare il prezzo o il valore degli swap.
L'Index Calculation Agent e l'Index Sponsor non sono in alcun modo responsabili di qualsivoglia modifica o cambiamento della Risk Parity Methodology (descritta nel relativo Index Rule Book) utilizzata per il calcolo dell'Indice né per le Ponderazioni obiettivo mensili definite dall'Index Adviser (definito nel relativo Index Rule Book).
Si richiama l'attenzione degli investitori sul fatto che il Valore netto d'inventario per Azione del Comparto non replicherà il prezzo "spot" delle commodity sottostanti dell'Indice, poiché il Valore netto d'inventario per Azione è influenzato da (i) le spese di replica dell'Indice, a seconda dei casi, descritte nel relativo Index Rule Book, (ii) gli oneri e le commissioni addebitati dalle Controparti di swap di cui sopra e (iii) gli oneri e le spese descritti nella Sezione 10 e, in particolare, le commissioni di gestione e le commissioni di distribuzione. Inoltre, in normali condizioni di mercato, il livello di tracking error atteso, definito come la volatilità della differenza tra il rendimento dello swap e quello dell'Indice, è compreso tra lo 0,5% e l'1%. La capacità del Comparto di replicare la performance
dell'Indice dipenderà da fattori quali le spese di replica (a seconda dei casi), la gestione della liquidità, la rettifica per il nozionale degli swap (collegata ai flussi di cassa), gli eventi avversi per il mercato (come illustrati nel relativo Index Rule Book) e la copertura valutaria per le classi di Azioni con copertura.
- Backwardation swapMeccanismo del Backwardation swapTramite lo swap, il Comparto e ciascuna controparte degli swap (le "Controparti di swap") convengono di scambiare una parte dei proventi della sottoscrizione con la performance di un indice long/short di materie prime in backwardation (l'"Indice") comeulteriormente specificato nell'index rule book corrispondente al relativo Indice (l'"Index Rule Book"), meno le commissioni e le spese addebitate dalle Controparti di swap che, in condizioni di mercato normali, non dovrebbero superare lo 0,50% l'anno del Valore netto d'inventario del Comparto. La performance del relativo Indice al netto delle commissioni (sia positiva che negativa) è quindi trasferita al Comparto tramite la valutazione giornaliera al prezzo di mercato dello swap. Il Comparto dovrà effettuare pagamenti alla relativa Controparte di swap in caso di diminuzione di valore del relativo Indice. Per contro, la relativa Controparte di swap dovrà effettuare un pagamento al Comparto in caso di aumento di valore del relativo Indice.