# Dividend Policy
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## General


Except as set out below, it is the policy of each Sub-Fund to reinvest all revenues and capital gains and not to pay any dividends. The Board of Directors shall nevertheless in each accounting year have the option, if it deems appropriate, to propose to the Shareholders of any Sub-Fund or Class at the Annual General Meeting the payment of a dividend out of all or part of the net investment income of such Sub-Fund or Class. For the avoidance of doubt, net investment income shall not include any capital appreciation. The Board of Directors may elect to pay interim dividends at any time during the relevant accounting year. The Board of Directors may only propose the payment of a dividend if, after the deduction of such distribution, the Fund’s capital will exceed the minimum capital required by Luxembourg law.
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## Distributing Classes


## The various dividend distribution frequencies are denoted by the classifications set out below. Under normal circumstances it is expected that the following details will apply:
| Classification | Distribution Frequency | Dividend Declaration Date |
| --- | --- | --- |
| (M) | Monthly | Last Business Day of each month |
| (Q) | Quarterly | Last Business Day of March, June, September, and December each year |
| (A) | Annually | Last Business Day of June each year. The annual distribution is based on the net investment income and the net capital gains (if applicable) at the Fund’s accounting year end in June. |


## The dividend policies applicable to the various categories of distributing Classes are set out below:
| Classification | Policy |
| --- | --- |
| (CDiv) | The Board of Directors expects to recommend distribution of substantially all the net investment income and all of the net realised capital gains earned for each Class for each dividend distribution period. |
| (FDiv) | The dividend rate will be fixed as a percentage of the net asset value per Share for each Class, as determined by the Board of Directors from time to time. The current dividend rates are available on request from the Register and Transfer Agent. Investors should note that the fixed dividend rates will be determined at the discretion of the Board of Directors taking into account factors including, but not limited to, the relevant Sub-Fund’s net income and capital appreciation after the deduction of any applicable fees and expenses during the relevant period. From time to time dividends may be paid out of the capital of the relevant Class. At the sole discretion of the Board of Directors, an additional dividend may be declared annually. The net asset value of such Class may fluctuate more than that of other Classes due to more frequent dividend distributions. The Board of Directors may vary the amount and timing of dividend payments at its sole discretion if it considers it necessary to reflect current market conditions. |
| (IDiv) | The Board of Directors expects to recommend distribution of substantially all of the net investment income of each Class for each dividend distribution period. |
| (KDiv) | The Board of Directors expects to recommend distribution of substantially all of the net investment income and all of the net realised capital gains earned for each Class for each relevant dividend distribution period. In cases where the net asset value of a Class falls below its initial offering price at the end of the relevant dividend distribution period, no distribution will be made. |


## For example, a Class which distributes substantially all of its net investment income on a quarterly basis will be denoted by (QIDiv) in the Class name.
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## UK Reporting Fund Status

It is intended that UK Reporting Fund status shall be applied for in respect of all Class C, Class D, Class DR, Class G, Class M, Class Q, Class S and Class ZR Shares. The Board of Directors may choose to apply for UK Reporting Fund status in respect of any Classes at any time. However, there is no guarantee that Reporting Fund status will or will not be obtained for any Class.

## A list of Classes which currently have UK Reporting Fund status may be obtained from the registered office of the Fund or from the Registrar and Transfer Agent upon request.
Classes with UK Reporting Fund status may distribute income at the sole discretion of the Board of Directors. Under the UK Reporting Funds regime, investors in Classes with Reporting Fund status are generally subject to tax on the share of such Class’s income attributable to their holding in the Class, whether or not distributed, whereas any gains on disposal of their holding are generally subject to capital gains tax.
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## Dividend Payment


## Dividends will normally be paid within 10 Business Days following the dividend declaration date or as soon as practicable thereafter.
Dividend payments will normally be made by electronic bank transfer. Shareholders should expect to receive the dividend payment within two Business Days following the payment date. Payment will be made in the Reference Currency of the relevant Shares.

## Dividends not cashed within five years will lapse and the unclaimed dividend will revert to the relevant Class in accordance with Luxembourg law.
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## Reinvestment

Dividends may be reinvested at the prior written request of the Shareholder provided the request is received by the Depositary at least 10 Business Days prior to the dividend declaration date. Dividends to be reinvested are credited to the Depositary on the dividend declaration date. The Depositary invests the amount of the dividends in additional Shares of the same Class (“Reinvestment Shares”) in the account of the Shareholder on such dividend declaration date if it is a Valuation Day, or if such date is not a Valuation Day, on the next following Valuation Day.
Reinvestment Shares are issued at the net asset value of the relevant Class as determined on the dividend declaration date if it is a Valuation Day, or if such date is not a Valuation Day, on the next following Valuation Day.

## No sales charge is payable on Reinvestment Shares. Reinvestment Shares are held in the registered account for the Shareholder and are calculated to three decimal places.
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## Dividend Income Equalisation

For the purposes of calculating dividend income, income is equalised with a view to ensuring that the level of income per Share is not affected by the issue and redemption of Shares. The subscription price of Shares will therefore be deemed to include an equalisation payment calculated by reference to the accrued income of the relevant Shares, and the first distribution in respect of such Shares will include a payment of capital usually equal to the amount of such equalisation payment. The redemption price of each Share will also include an equalisation payment in respect of the accrued income of the relevant Shares up to the date of redemption.
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Translation (ENES, 2022-05-01):
# Política de dividendos
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## Consideraciones generales


Salvo en los casos que se indique a continuación, la norma general de cada Subfondo es reinvertir todos los ingresos y plusvalías y no repartir dividendos. No obstante, el Consejo de Administración en cada ejercicio económico tendrá la opción, si lo considera apropiado, de proponer a los Accionistas de cualquier Subfondo o Clase en la Junta General Ordinaria el pago de un dividendo con cargo a la totalidad o parte de la inversión neta de dicho Subfondo o Clase. Para evitar dudas, la inversión neta no incluirá apreciación del capital. El Consejo de Administración podrá optar por pagar dividendos provisionales en cualquier momento durante el ejercicio económico correspondiente. El Consejo de Administración solo podrá proponer el pago de un dividendo si, una vez deducida dicha distribución, el capital del Fondo continúa superando el capital mínimo exigido por el Derecho luxemburgués.
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## Clases de distribución

Las distintas frecuencias de distribución de dividendos se denotan mediante las clasificaciones indicadas a continuación. En circunstancias normales, se prevé la aplicación de los siguientes detalles:
| Clasificación | Frecuencia de distribución | Fecha de declaración de dividendos |
| --- | --- | --- |
| (M) | Mensual | Ultimo Día Hábil de cada mes |
| (Q) | Trimestral | Ultimo Día Hábil de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada año |
| (A) | Anual | Ultimo Día Hábil de junio de cada año. La distribución anual se basa en el resultado financiero neto y las plusvalías netas (si corresponde) en el ejercicio económico del Fondo finalizado en junio. |


## Las políticas de dividendos aplicables a las distintas categorías de Clases de distribución se indican a continuación:
| Clasificación | Política |
| --- | --- |
| (CDiv) | El Consejo de Administración tiene previsto recomendar la distribución de prácticamente todo el resultado financiero y todas las plusvalías materializadas netas devengadas cada periodo de distribución de dividendos. |
| (FDiv) | La tasa de dividendos se fijará como el porcentaje del Valor Liquidativo de la Acción de cada Clase, tal como lo determine el Consejo de Administración oportunamente. Las tasas de dividendos actuales pueden obtenerse cursando la oportuna solicitud al Registrador y Agente de Transmisiones. Los inversores deben tener en cuenta que las tasas de dividendos fijas las determinará el Consejo de Administración a su elección teniendo en cuenta factores como, por ejemplo, el rendimiento neto y los incrementos del capital una vez deducidas las comisiones y gastos aplicables durante el periodo correspondiente. Podrán pagarse dividendos oportunamente con cargo al capital de la Clase correspondiente. A elección del Consejo de Administración, podrá declararse un dividendo adicional de forma anual. El Valor Liquidativo de la Acción de dicha Clase podrá fluctuar más que el de otras Clases debido a la mayor frecuencia de distribución de dividendos. El Consejo de Administración está facultado para modificar la cuantía y periodicidad de los pagos de dividendos si lo considera necesario para reflejar las condiciones vigentes del mercado. |
| (IDiv) | El Consejo de Administración espera poder recomendar la distribución de prácticamente todos los ingresos de inversión netos de cada Clase para cada periodo de distribución de dividendos. |
| (KDiv) | El Consejo de Administración espera poder recomendar la distribución de prácticamente todos los ingresos de inversión netos y todas las plusvalías realizadas netas de cada Clase para los periodos de distribución de dividendos correspondientes. En los casos en los que el valor liquidativo de una Clase sea inferior a su precio de suscripción inicial al final del periodo de distribución de dividendos correspondiente, no se llevará a cabo la distribución. |


## Por ejemplo: una Clase que distribuya prácticamente todo su resultado financiero neto de forma trimestral se denotará con (QIDiv) en el nombre de la Clase.
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## Condición de Fondo Declarante en el Reino Unido

Está previsto que la condición de Fondo Declarante en el Reino Unido se solicite con relación a todas las Acciones de Clase C, Clase D, Clase DR, Clase G, Clase M, Clase Q, Clase S, y Clase ZR. El Consejo de Administración podrá optar por solicitar la condición de Fondo Declarante en el Reino Unido con respecto a cualquier Clase en cualquier momento. No obstante, no existe ninguna garantía de que la condición de Fondo Declarante se vaya a obtener o no para cualquier Clase.

## Puede solicitar una lista de las Clases que actualmente tienen la condición de Fondo Declarante en el Reino Unido en el domicilio social del Fondo o al Registrador y Agente de Transmisiones.
A elección del Consejo de Administración, las Clases con la condición de Fondo Declarante en el Reino Unido podrán distribuir dividendos. A tenor del régimen de Fondos Declarantes en el Reino Unido, los inversores en Clases que ostenten la condición de Fondo Declarante por lo general tributan por la fracción de dividendos de esa Clase que sea atribuible a su inversión en ella, tanto si se distribuyen como si no, mientras que la plusvalía resultante de la venta de su inversión por lo general tributa en el impuesto de plusvalías.
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## Pago de dividendos


## Por lo general, los dividendos se abonarán en un plazo de diez (10) Días Hábiles tras la fecha de declaración de dividendos o posteriormente en cuanto sea posible.
Los dividendos se pagarán habitualmente mediante transferencia bancaria. Lo normal es que los Accionistas reciban el pago de los dividendos en un plazo de dos (2) Días Hábiles tras la fecha de pago. Los pagos se efectuarán en la Moneda de Referencia de las Acciones correspondientes.
De conformidad con la legislación luxemburguesa, las personas con derecho a percibir cualesquiera dividendos los perderán en caso de no cobrarlos en un plazo de cinco (5) años a contar desde su fecha de pago, revirtiendo en tal caso a la Clase correspondiente.
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## Reinversión

Los dividendos podrán reinvertirse a petición del Accionista, siempre que el Depositario reciba su solicitud con una antelación mínima de diez (10) Días Hábiles con respecto a la fecha en que se declaren. Los dividendos que se vayan a reinvertir se abonarán al Depositario en la fecha de declaración de dividendos. El Depositario invertirá el importe de los dividendos en Acciones adicionales de la misma Clase (“Acciones de Acumulación”) en la cuenta del Accionista en dicha fecha de declaración de dividendos si es un Día de Valoración, o, si no es un Día de Valoración, en el Día de Valoración posterior.
Las Acciones de Acumulación se emiten al valor liquidativo de la Clase en cuestión según se determine en la fecha de declaración de dividendos si es un Día de Valoración, o, si dicha fecha no es un Día de Valoración, en el Día de Valoración posterior.
Sobre las Acciones de Acumulación no se abona comisión de suscripción alguna. Las Acciones de Acumulación se mantienen en la cuenta nominativa del Accionista y se calculan hasta la tercera cifra decimal.
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## Distribución equitativa de dividendos

A los efectos de calcular el dividendo, los ingresos se distribuyen equitativamente con vistas a garantizar que el nivel de ingresos por Acción no se vea afectado por la emisión y el reembolso de Acciones. Por consiguiente, se considerará que el precio de suscripción de las Acciones incluye un pago compensatorio calculado mediante referencia al ingreso devengado de las Acciones en cuestión, y el primer reparto derivado de dichas Acciones incluirá un pago de capital equivalente, por lo general, al importe de dicho pago compensatorio. El precio de reembolso de cada Acción incluirá asimismo un pago compensatorio con respecto al ingreso devengado de las Acciones en cuestión hasta la fecha del reembolso.
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