# The Company
### ESTABLISHMENT AND DURATION
The Company was incorporated on 27 November 2000 under the laws of Ireland as an open-ended umbrella type investment company with variable capital and limited liability. The Company was authorised by the Central Bank on 14 March 2001 pursuant to the UCITS
Regulations. The Company’s share capital is at all times
equal to the Net Asset Value of the Company.
Although the Company has an unlimited life, it may at any time, by giving not less than four nor more than
twelve weeks’ notice to the Shareholders, expiring on a
Valuation Day, repurchase at the Repurchase Price
prevailing on such Valuation Day all (but not some of) the Shares in each or any Sub-Fund then outstanding.

### STRUCTURE
The Company is an umbrella type collective investment vehicle consisting of multiple Sub-Funds.
Additional Sub-Funds may, with the prior approval of the Central Bank, be created by the Directors. The name of each Sub-Fund, the terms and conditions of its initial offer of Shares, details of its investment objectives, policies and restrictions and of any applicable fees and expenses shall be set out in the Supplements to this Prospectus. This Prospectus may only be issued with one or more Supplements, each containing specific information relating to a particular Sub-Fund. This Prospectus and the relevant Supplement should be read and construed as a single document. Supplements may be added to, or removed from, this Prospectus from time to time as Sub-Funds are approved by the Central Bank or have such approval withdrawn, as the case may be.
The following are the current Sub-Funds of the Company:
BNY Mellon Asian Equity Fund
BNY Mellon Small Cap Euroland Fund BNY Mellon Global Bond Fund
BNY Mellon Global Equity Fund
BNY Mellon Global High Yield Bond Fund BNY Mellon Global Opportunities Fund BNY Mellon Pan European Equity Fund* BNY Mellon S&P 500
® 
Index Tracker* BNY Mellon U.S. Dynamic Value Fund* BNY Mellon Euroland Bond Fund
BNY Mellon Emerging Markets Debt Fund
BNY Mellon Emerging Markets Debt Local Currency Fund BNY Mellon Brazil Equity Fund
BNY Mellon Long-Term Global Equity Fund BNY Mellon Global Real Return Fund (USD) BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) BNY Mellon Global Equity Income Fund BNY Mellon Global Dynamic Bond Fund BNY Mellon Absolute Return Equity Fund
BNY Mellon Emerging Markets Corporate Debt Fund BNY Mellon Absolute Return Bond Fund
BNY Mellon European Credit Fund
BNY Mellon Global Real Return Fund (GBP) BNY Mellon Global Emerging Markets Fund
BNY Mellon Emerging Markets Debt Opportunistic Fund BNY Mellon Japan Small Cap Equity Focus Fund
BNY Mellon Asian Income Fund
BNY Mellon Dynamic Total Return Fund*
BNY Mellon Global Leaders Fund
BNY Mellon Targeted Return Bond Fund BNY Mellon Global Credit Fund
BNY Mellon Asia Rising Stars Fund* BNY Mellon U.S. Equity Income Fund
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund BNY Mellon U.S. Municipal Infrastructure Debt Fund BNY Mellon Dynamic U.S. Equity Fund
BNY Mellon Global Unconstrained Fund
BNY Mellon Global Multi-Asset Income Fund* BNY Mellon Efficient U.S. High Yield Beta Fund
BNY Mellon Emerging Markets Debt Total Return Fund BNY Mellon Multi-Asset High Income Fund*
BNY Mellon Global Infrastructure Income Fund BNY Mellon Mobility Innovation Fund
BNY Mellon U.S. Credit Select Income Fund
BNY Mellon Sustainable Global Dynamic Bond Fund BNY Mellon Digital Assets Fund
BNY Mellon Absolute Return Global Convertible Fund BNY Mellon Floating Rate Credit Fund
BNY Mellon Sustainable Global Real Return Fund (EUR) BNY Mellon Efficient Global IG Corporate Beta Fund BNY Mellon Efficient EM Debt Local Currency Beta Fund BNY Mellon Efficient U.S. Fallen Angels Beta Fund
BNY Mellon Efficient Global High Yield Beta Fund Responsible Horizons Euro Corporate Bond Fund BNY Mellon Efficient Euro High Yield Beta Fund BNY Mellon Future Earth Fund
BNY Mellon Future Food Fund BNY Mellon Future Life Fund
BNY Mellon Smart Cures Innovation Fund Responsible Horizons Euro Impact Bond Fund BNY Mellon Dynamic Factor Premia V10 Fund
*Please note that these Sub-Funds are closed to subscriptions and are pending revocation from the Central Bank. Please see the relevant Supplements for further information.
The Directors may, whether on the establishment of a Sub-Fund or from time to time create more than one class of Shares in each Sub-Fund that may differ as to certain matters including:
- subscription amounts,
- fees and expenses,
- designated currencies, and/or
- different distribution policies, as the Directors may determine may be applicable.

The classes of Share established in each Sub-Fund shall be set out in the relevant Supplement to the Prospectus. Separate pools of assets will not be maintained for each class. The creation of further classes must be effected in accordance with the requirements of the Central Bank.
The Directors may close some or all of the share classes in the Sub-Fund to subscriptions from existing and/or new Shareholders if the assets attributable to the Sub- Fund are at a level, above which, as determined by the
Directors, it is not in the best interests of Shareholders to accept further subscriptions – for instance where the size of the Sub-Fund may constrain the ability of the
Investment Manager to meet the investment objective.
The Directors may subsequently re-open some or all of the share classes in the Sub-Fund to further subscriptions from existing and/or new Shareholders at their discretion and the process of closing and potentially, re-opening the share classes may be repeated thereafter as the Directors may determine from time to time.
Shareholders may ascertain the closed or open status of the share classes and if those share classes are open to existing and/or new Shareholders by contacting the Administrator. Closing the share classes to new subscriptions from existing and/or new Shareholders will not affect the redemption rights of Shareholders.
Certain classes of Shares are intended for certain types of investors (see details of the share classes in the table below).
Subscriptions from other types of investors may be accepted where the Directors reasonably believe the investor can subscribe an amount in excess of the applicable Minimum Initial Investment and may be subject to minimum account maintenance or other qualification established from time to time by the Directors.
Initial subscriptions for many classes of Shares are subject to a Minimum Initial Investment. Please see the relevant Supplement for any applicable Minimum Initial Investment. Such amounts may be waived from time to time by the Directors.
| Standard share classes |
| --- |
| Share class | Performance fee | Description of for whom the share classes are intended | Distributor fee (commission) or rebates paid | Additional requirements |
| A, H (hedged) | None | Financial intermediaries acting on | Yes - A distribution | None |
| behalf of their clients, who do not charge their clients directly for the | fee (commission) or rebate of the annual |  |
| R, R (hedged) | Yes |
|  |  | investment advice they provide. | management charge |  |
|  |  |  | may be paid by the |  |
|  |  |  | Manager where |  |
|  |  |  | agreed and permitted |  |
|  |  |  | under applicable law. |  |
| B, J (hedged) | None | Financial intermediaries acting on | Yes - A distribution | None |
|  |  | behalf of their clients, who may | fee (commission) or |  |
|  |  | charge their clients directly for the | rebate of the annual |  |
|  |  | investment advice they provide. | management charge |  |
|  |  |  | may be paid by the |  |
|  |  |  | Manager where |  |
|  |  |  | agreed and permitted |  |
|  |  |  | under applicable law. |  |
| P, P (hedged) | None | Financial intermediaries in Taiwan where, due to market factors applicable in Taiwan, a higher annual management charge than is applicable to other similar Share Classes is charged. Relevant market factors include the requirement for a local master agent. A local master agent may be paid a distribution fee (commission) by the Manager where agreed and permitted under applicable law. The local master agent may in turn pay a distribution fee (commission) to local intermediaries in Taiwan. | Yes - A distribution fee (commission) or rebate of the annual management charge may be paid by the Manager where agreed and permitted under applicable law. | None |
|  |  | The financial intermediaries are acting on behalf of their clients and do not charge their clients directly for the investment advice they provide. |  |  |

| Standard share classes |
| --- |
| Share class | Performance fee | Description of for whom the share classes are intended | Distributor fee (commission) or rebates paid | Additional requirements |
| N, N (hedged) | None | Financial intermediaries with clients in Hong Kong, Singapore, Spain, Portugal, Italy and countries in Latin America (including Chile and Uruguay) where, due to market factors applicable in these countries, a higher annual management charge than is applicable to other similar Share Classes is charged. Relevant market factors include requirements to appoint further local intermediaries (including investment platforms, financial advisors, distributors and selling partners). These local intermediaries may receive a distribution fee (commission) directly from the financial intermediary. The financial intermediaries are acting on behalf of their clients and do not charge their clients directly for the investment advice they provide. | Yes- A distribution fee (commission) or rebate of the annual management charge may be paid by the Manager where agreed and permitted under applicable law. | None |
| D, D (hedged) | Yes | Any non-intermediated investors. or Financial intermediaries who charge their clients directly for the portfolio management or investment advice they provide. | No - Financial intermediaries who either do not accept or are prohibited from receiving and retaining third-party payments (distribution fee (commission) or rebate) under applicable law. | None |
| G, G (hedged) | None |
| C, I (hedged) | None | Financial intermediaries acting on behalf of their clients, who charge their clients directly for the investment advice they provide. | Yes - A distribution fee (commission) or rebate of the annual management charge may be paid by the Manager where agreed and permitted under applicable law. | None |
| S, T (hedged) | Yes |
| W, W (hedged) | None | Any non-intermediated Institutional Investors. or Financial intermediaries who charge their clients directly for the portfolio management or the investment advice they provide. | No - Financial intermediaries who either do not accept or are prohibited from receiving and retaining third-party payments (distribution fee (commission) or rebate) under applicable law. | None |
| U, U (hedged) | Yes |
| Z, Z (hedged) | None |

| Written agreement share classes |
| --- |
| Share class | Performance fee | Description of for whom the share classes are intended | Distributor fee (commission) or rebates paid | Additional requirements |
| E, E (hedged) | None | Investors who at the time of subscription are clients of the Manager or of an associate of the Manager within The Bank of New York Mellon Corporation Group. | No | Holdings in these share classes may be subject to minimum account maintenance or other qualifications established from time to time by the Directors. In particular, the Directors may determine that once the total Net Asset Value of these share classes reaches or exceeds a particular amount that these share classes be closed to further investment. Notwithstand- ing the foregoing, these share classes may be made available for subsequent subscriptions by existing Shareholders in the share class at the sole discretion of the Directors. |
| F, F (hedged) | Yes |
| K, K (hedged) | None | Financial intermediaries who do not charge their clients directly for the investment advice they provide. | Yes- A distribution fee (commission) or rebate of the annual management charge may be paid by the Manager or its associate where agreed and permitted under applicable law. |
| L, L (hedged) | None | Financial intermediaries who charge their clients directly for the portfolio management or investment advice they provide. | No - Financial intermediaries who either do not accept or are prohibited from receiving and retaining third-party payments (distribution fee (commission) or rebate). |
| V, V (hedged) | None | Investors such as German insurance undertakings and pension schemes to whom Sections 212 to 217 of the German Insurance Supervision Act (Versicherungsaufsichtsge- setz-VAG) apply and other similarly situated investors. | No | Holdings in these share classes may be subject to minimum account maintenance or other qualifications established from time to time by the Directors. |
| Y, Y (hedged) | None | Investors (whether institutional or individual clients) who maintain a discretionary investment management agreement or other agreement with an entity within The Bank of New York Mellon Corporation Group. | No | Holdings in these share classes may be subject to minimum account maintenance or other qualifications established from time to time by the Directors. In particular, the Directors may determine that once the total Net Asset Value of these share classes reaches or exceeds a particular amount that these share classes be closed to further investment. Notwithstand- ing the foregoing, these share classes may be made available for subsequent subscriptions by existing Shareholders in the share class at the sole discretion of the Directors. |
| X, X (hedged) | None | Investors who have agreed specific terms of business with the Manager or with an associate of the Manager within The Bank of New York Mellon Corporation Group, and in respect of which the Directors deem it appropriate for such investor to invest in the share class. These share classes are designed, among other things, to accommodate an alternative charging structure under which the investor is charged management fees directly by the Manager or its relevant associate. Accordingly, no annual management charge is payable in respect of X Shares out of the net assets of the relevant Sub-Fund. | No | None |

Investment in any class of Shares shall, in all cases, be
subject to the restrictions set out in the Prospectus under the heading “Restrictions on Ownership, Compulsory Repurchase and Transfer of Shares”.
Any additional criteria/details specific to investing in classes in any particular Sub-Fund will be set out in the relevant Supplement.
The Directors have the right in their sole discretion to waive any share class restriction at any time.
Subscriptions for the Shares of each Sub-Fund should be in the denominated currency of the relevant class.
Subscription, redemption or distribution money paid or received in respect of a class denominated in a currency other than the denominated currency of the class, will be converted by the Administrator or a delegate of the Company into or out of the denominated currency of the class at an exchange rate deemed appropriate by the Administrator or a delegate of the Company and such subscription, redemption or distribution money shall be deemed to be in the amounts so converted. The cost of the conversion will be borne by the relevant Shareholder.
The assets and liabilities of the Company shall be allocated to each Sub-Fund in the following manner:
- for each Sub-Fund, the Company shall keep separate books and records in which all transactions relating to the relevant Sub-Fund shall be recorded and, in particular, the proceeds from the issue of Shares in each Sub-Fund shall be applied in the books of the Company to that Sub-Fund, and the assets and liabilities and income and expenditure attributable thereto shall be applied to such Sub-Fund subject to the provisions below;
- any asset derived from another asset of a Sub-Fund shall be applied in the books of the relevant Sub- Fund as the asset from which it was derived and on each valuation of an asset, the increase or diminution in value thereof shall be applied to the relevant Sub- Fund;
- where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular Sub-Fund or to any action taken in connection with an asset of a particularSub-Fund, such liability shall be allocated to the relevant Sub-Fund;
- in the case where an asset or a liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular Sub-Fund, the Directors shall have the discretion subject to the approval of the auditors (such approval not to be unreasonably withheld or delayed) to determine the basis upon which such asset or liability shall be allocated between the Sub- Funds and the Directors shall have power at any time and from time to time subject to the approval of the auditors (such approval not to be unreasonably withheld or delayed) to vary such basis provided that the approval of the auditors shall not be required in any case where such asset or liability is allocated to all the Sub-Funds pro rata to their respective net asset values at the time when the allocation is made; provided that all liabilities shall (in the event of a winding up of the Company or a repurchase of all of the Shares of the Sub-Fund), be binding only on the relevant Sub-Fund to which they are attributable.


#### Operation of Cash Accounts
Cash accounts designated in different currencies have been established at umbrella level into which subscription monies received from investors of all of the Sub-Funds shall be lodged and from which redemption monies payable to Shareholders will be paid. All subscriptions, redemptions or dividends payable to or from the relevant Sub-Fund will be channelled and managed through such umbrella cash accounts and no such accounts shall be operated at the level of each individual Sub-Fund. However the Company will ensure that all monies in any such umbrella fund cash account are recorded in the books and records of the Company as assets of, and attributable to, the relevant Sub-Fund in accordance with the requirements of the Articles of the Company.
Further information relating to such accounts is set out in the sections below entitled
- “Application for Shares – Operation of Cash Accounts”;
- “Repurchase of Shares - “Operation of Cash Accounts”;and
- “Distribution Policy” respectively. In addition, your attention is drawn to the section of the Prospectus entitled “Risk Factors” –“Operation of Umbrella Cash Accounts” below.


### INVESTMENT OBJECTIVES AND POLICIES
The assets of each Sub-Fund will be invested separately in accordance with the investment objectives and policies of the relevant Sub-Fund which are set out in the relevant Supplements to this Prospectus.
The investment return to Shareholders in a particular
Sub-Fund is related to the Net Asset Value of a Sub-Fund which in turn is primarily determined by the performance of the portfolio of investments held by that Sub-Fund over the relevant period of time.
The Company and each Sub-Fund may hold ancillary liquid assets including cash deposits and money market instruments at investment grade or above (rated by a Recognised Rating Agency), e.g. certificates of deposit, commercial paper and listed fixed interest securities (including government and non-government notes and bonds) or at such other rating as the relevant Investment Manager deems equivalent.
The Company shall not make any change to the investment objective or any material change to the investment policy, each as disclosed in the relevant Supplement, unless Shareholders of the relevant Sub- Fund have, in advance, on the basis of a simple majority of votes cast at a general meeting or with the prior written approval of all Shareholders of the relevant Sub- Fund (in accordance with the Articles), approved the
relevant change(s). In accordance with the Central Bank requirements, “material” shall be taken to mean, although not exclusively, changes which would significantly alter
the asset type, credit quality, borrowing limits or risk profile of a Sub-Fund.
Not less than 21 clear days’ prior written notice (or such other period as the Securities and Futures Commission in Hong Kong (“SFC”) may require) will be given to affected Shareholders of such a meeting if the Sub-Fund is
registered with the SFC.
In the event of a change of the investment objective and/ or any material change to the investment policy of a Sub-
Fund. Shareholders in the relevant Sub-Fund will be
given reasonable notice of such change to enable them to redeem their Shares prior to implementation of such change. In the event of a change of the investment objectives, policy, restrictions and/or powers of any Sub- Fund authorised by the SFC which do not require
Shareholder approval, not less than one month’s prior
written notice (or such other period as the SFC may
require) will be given to affected Shareholders in respect of such changes.
There can be no guarantee any Sub-Fund will achieve its investment objective.

### BENCHMARKS

#### Use of Benchmarks
Investors should be aware that certain Sub-Funds may be considered to be ‘managed in reference to’ a specified index or benchmark in accordance with the ESMA
Questions and Answers on the Application of the UCITS Directive. A Sub-Fund is considered to be managed in reference to a specific index or benchmark where the index or benchmark plays a role in the management of the UCITS. Shareholders are directed towards the relevant Supplement which will provide information on whether any index or benchmark plays a role in the management of the specific Sub-Fund.

#### Benchmark Names
Certain indices or benchmarks’ names may include a reference to ‘TR’ or ‘NR’ where several versions of an index or benchmark are available.
‘TR’ is an abbreviation of ‘Total Return’ and indicates that the version of the index or benchmark being used measures the combined capital (price) and income
(dividends or interest coupons before deduction of withholding tax)) returns of the index or benchmark. The index or benchmark return assumes that all distributions paid out by the constituents of the index or benchmark are reinvested and not paid out.
‘NR’ is an abbreviation of ‘Net Return’ and indicates that the version of the index or benchmark being used measures the combined capital (price) and net income
(dividends or interest coupons after the deduction of withholding tax) returns of an index. The index or benchmark return assumes that all distributions paid out by the constituents of the index are reinvested net of withholding tax and not paid out.
In addition, certain Sub-Funds will be managed in reference to a blended index or benchmark. Blended indices or benchmarks are created by combining two or more market indices or benchmarks. Pre-determined weightings are assigned to each of the market indices or benchmarks within the blended index or benchmark
The Company may at any time change an index or benchmark where, for reasons outside its control, that index or benchmark has been replaced, or another index
or benchmark may reasonably be considered by the Company to have become the appropriate standard for the relevant exposure. Any change to the index or benchmark will be disclosed in the annual or half yearly report of the Company subsequent to the change.
Please see Appendix VIII for the Benchmark Provider Disclaimers.

#### The Benchmark Regulation
As at the date of this Prospectus, the indices or benchmarks utilised by Sub-Funds that may track their return against a benchmark index, or whose asset allocation is defined by reference to a benchmark index, or otherwise use a benchmark index to compute a performance fee, in accordance with Regulation (EU)
2016/1011 (the “EU Benchmark Regulation”) are provided
by benchmark administrators who appear on the register
of administrators and benchmarks maintained by ESMA pursuant to the EU Benchmark Regulation.

### INVESTMENT AND BORROWING RESTRICTIONS
Within each Sub-Fund’s investment policies, the following restrictions shall apply. The Directors may impose further investment restrictions in respect of each Sub-Fund as
set out in the relevant Supplement hereto. In addition, unless otherwise stated in the relevant Prospectus Supplement, each Sub-Fund will not invest more than 10% of its Net Asset Value in aggregate in collective investment schemes.
- Permitted InvestmentsInvestments of a UCITS are confined to:
- Transferable securities and money market instruments which are either admitted to official listing on a stock exchange in a Member State or non-Member State or which are dealt on a market which is regulated, operates regularly, is recognised and open to the public in a Member State or non-Member State.
- Recently issued transferable securities which will be admitted to official listing on a stock exchange or other market (as described above) within a year.
- Money market instruments, other than those dealt on an Eligible Market.
- Shares of UCITS.
- Shares of AIFs.
- Deposits with credit institutions.
- FDI.
- Investment Restrictions
- A UCITS may invest no more than 10% of net assets in transferable securities and money market instruments other than those referred to in paragraph 1.
- Recently Issued Transferable Securities:
- Subject to paragraph (2.2.2) a responsible person shall not invest any more than 10% of assets of a UCITS in securities of the type to which Regulation 68(1) (d) of the UCITS Regulations apply.
- Paragraph (2.2.1) does not apply to an investment by a responsible person in USSecurities known as “Rule 144 A securities”provided that;
- The relevant securities have been issued with an undertaking to register the securities with the SEC within 1 year of issue; and
- The securities are not illiquid securities i.e. they may be realised by the UCITS within 7 days at the price, or approximately at the price, which they are valued by the UCITS.
- A UCITS may invest no more than 10% of net assets in transferable securities or money market instruments issued by the same body provided that the total value of transferable securities and money market instruments held in the issuing bodies in each of which it invests more than 5% is less than 40%.
- Subject to the prior approval of the Central Bank, the limit of 10% (in 2.3) is raised to 25% in the case of bonds that are issued by a credit institution which has its registered office in a Member State and is subject by law to special public supervision designed to protect bond- holders. If a UCITS invests more than 5% of its net assets in these bonds issued by one issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the net asset value of the UCITS.
- The limit of 10% (in 2.3) is raised to 35% if the transferable securities or money market instruments are issued or guaranteed by a Member State or its local authorities or by a non- Member State or public international body of which one or more Member States are members.
- The transferable securities and money market instruments referred to in 2.4 and 2.5 shall not be taken into account for the purpose of applying the limit of 40% referred to in 2.3.
- Deposits with any single credit institution, other than a credit institution specified in Regulation 7 of the Central Bank Regulations 2015 held as ancillary liquidity shall not exceed:
- 10% of the net asset value of the UCITS; or
- 20% of the net asset value of the UCITS where the deposit is made with the Depositary
- The risk exposure of a UCITS to a counterparty to an OTC FDI may not exceed 5% of net assets.

This limit is raised to 10% in the case of credit institutions authorised in the EEA or credit institutions authorised within a signatory state (other than an EEA Member State) to the Basel Capital Convergence Agreement of July 1988; or a credit institution authorised in Jersey, Guernsey, Isle of Man, Australia or New Zealand.
- Notwithstanding paragraphs 2.3, 2.7 and 2.8 above, a combination of two or more of the following issued by, or made or undertaken with, the same body may not exceed 20% of net assets:
- investments in transferable securities or money market instruments;
- deposits, and/or
- risk exposures arising from OTC FDI transactions.
- The limits referred to in 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 and2.9 above may not be combined, so that exposure to a single body shall not exceed 35% of net assets.
- Group companies are regarded as a single issuer for the purposes of 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 and 2.9. However, a limit of 20% of net assets may be applied to investment in transferable securities and money market instruments within the same group.
- A UCITS may invest up to 100% of net assets in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by any Member State, its local authorities, non-Member States or public international body of which one or more Member States are members, drawn from the following list: OECD countries,Government of the People’s Republic of China,Government of Singapore, Government of Brazil(provided the issues are investment grade), Government of India (provided the issues are investment grade), European Investment Bank, European Bank for Reconstruction and Development, International Finance Corporation, International Monetary Fund, Euratom, The Asian Development Bank, Council of Europe, Eurofima, African Development Bank, The International Bank for Reconstruction and Development, The World Bank, The Inter-American Development Bank, European Central Bank, European Union, Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), Student Loan Marketing Association (Sallie Mae), Federal Home Loan Bank, Federal Farm Credit Bank, Tennessee Valley Authority, Export-Import Bank andStraight-A Funding LLC.
- The UCITS must hold securities from at least 6 different issues, with securities from any one issue not exceeding 30% of net assets.
- Investment in Collective Investment Schemes (“CIS”)
- A UCITS may not invest more than 20% of net assets in any one CIS.
- Investment in AIFs may not, in aggregate, exceed 30% of net assets.
- The CIS are prohibited from investing more than 10% of net assets in other open-ended CIS.
- When a UCITS invests in the Shares of other CIS that are managed, directly or by delegation, by the UCITS management company or by any other company with which the UCITS management company is linked by common management orcontrol, or by a direct or indirect holding of more than 10% of the share capital or of the votes, that management company or other company shall not charge management, subscription, conversion or redemption fees on account of the UCITS investment in the Shares of such other CIS.
- Where by virtue of investment in the shares of another investment fund, the Manager, an Investment Manager or an Investment Advisor receives a commission on behalf of the UCITS (including a rebated commission), the Manager shall ensure that the relevant commission is paid into the property of the UCITS.
- Investment by a Sub-Fund in another Sub-Fund of the Company is subject to the following additional provisions:
- Investment must not be made in a Sub-Fund which itself holds shares in other Sub-Funds within the Company;and
- The investing Sub-Fund may not charge an annual management charge in respect of that portion of its assets invested in other Sub- Funds within the Company (whether such fee is paid directly at the investing fund level, indirectly at the receiving fund level or a combination of both), such that there shall be no double charging of the annual management charge to the investing Sub- Fund as a result of investments in the receiving Sub-Fund. This provision is also applicable to the annual fee charged by an Investment Manager where such fee is paid directly out of the assets of the Sub-Fund.
- Index Tracking UCITS
	- A UCITS may invest up to 20% of net assets in shares and/or debt securities issued by the same body where the investment policy of the UCITS is to replicate an index which satisfies the criteria set out in the Central Bank UCITS Regulations and is recognised by the Central Bank
	- The limit in 4.1 may be raised to 35%, and applied to a single issuer, where this is justified by exceptional market conditions.

- General Provisions
	- An investment company, or management company acting in connection with all of the CIS it manages, may not acquire any shares carrying voting rights which would enable it to exercise significant influence over the management of an issuing body.
	- A UCITS may acquire no more than:

- 10% of the non-voting shares of any single issuing body;
- 10% of the debt securities of any single issuing body;
- 25% of the Shares of any single investment fund;
- 10% of the money market instruments of any single issuing body.

NOTE: The limits laid down in 5.2b), 5.2c) and
- d) above may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the debt securities or of the money market instruments, or the net amount of the securities in issue cannot be calculated.
- 5.1 and 5.2 shall not be applicable to:
	- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State or its local authorities;
	- transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a non- Member State;
	- transferable securities and money market instruments issued by public international bodies of which one or more Member States are members;
	- shares held by a UCITS in the capital of a company incorporated in a non-member State which invests its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered offices in that State, where under the legislation of that State such a holding represents the only way in which the UCITS can invest in the securities of issuing bodies of that State. This waiver is applicable only if in its investment policies the company from the non-Member State complies with the limits laid down in 2.3 to 2.11, 3.1, 3.2, 5.1,5.2, 5.4, 5.5 and 5.6, and provided that where these limits are exceeded, paragraphs 5.5 and 5.6 below are observed;

- Shares held by an investment company or investment companies in the capital of subsidiary companies carrying on only the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is located, in regard to therepurchase of Shares at unit-holders’ requestexclusively on their behalf.
- UCITS need not comply with the investment restrictions herein when exercising subscription rights attaching to transferable securities or money market instruments which form part of their assets.
- The Central Bank may allow recently authorised UCITS to derogate from the provisions of 2.3 to 2.12, 3.1, 3.2, 4.1 and 4.2 for six months following the date of their authorisation, provided they observe the principle of risk spreading.
- If the limits laid down herein are exceeded for reasons beyond the control of a UCITS, or as a result of the exercise of subscription rights, the UCITS must adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of its Shareholders.
- Neither an investment company, nor a management company or a trustee acting on behalf of a unit trust or a management company of a common contractual fund, may carry out uncovered sales of:
- transferable securities;
- money market instruments*;
- Shares of investment funds; or
- FDI.

* Any short selling of money market instruments by UCITS is prohibited.
- A UCITS may hold ancillary liquid assets.
- FDI
	- The UCITS global exposure (as prescribed in the Central Bank UCITS Regulations) relating to FDI must not exceed its total net asset value.
	- Position exposure to the underlying assets of FDI, including embedded FDI in transferable securities or money market instruments, when combined where relevant with positions resulting from direct investments, may not exceed the investment limits set out in the Central Bank UCITS Regulations. (This provision does not apply in the case of index based FDI provided the underlying index is one which meets with the criteria set out in the Central Bank UCITS Regulations.)
	- UCITS may invest in FDIs dealt in OTC provided that–	The counterparties to OTCs transactions are institutions subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank.

- Investment in FDIs are subject to the conditions and limits laid down by the Central Bank
- Restrictions on Borrowing and Lending
- A Sub-Fund may borrow up to 10% of its net asset value provided such borrowing is on a temporary basis. A Sub-Fund may charge its assets as security for such borrowings.
- A Sub-Fund may acquire foreign currency by means of a “back to back” loan agreement. The Manager shall ensure that a Sub-Fund withforeign currency borrowings which exceed the value of a back-to-back deposit treats that excess as borrowings for the purpose of Regulation 103 of the UCITS Regulations.


### REGISTRATION AND AUTHORISATION IN HONG KONG
If a Sub-Fund is authorised and registered for sale in Hong Kong by SFC, the Sub-Fund shall comply with requirements/conditions imposed by the SFC from time to time in respect of such Sub-Fund. Details of any additional investment restrictions applicable to a particular Sub-Fund may be found in the relevant Supplement hereto.

### REGISTRATION IN TAIWAN
If a Sub-Fund is registered in Taiwan with the Financial Supervisory Commission (the “ FSC”), the Sub-Fund shall comply with the following requirements of the FSC which
may be amended from time to time:
- The total value of the open positions in FDI held by the Sub-Fund cannot exceed 40% of its Net Asset Value for increasing investment efficiency; the total value of the open short positions in FDI held by the Sub-Fund cannot exceed the total value of the corresponding securities held by the Sub-Fund for the purpose of hedging.
- The investment of the Sub-Fund in China are limited to securities listed on China exchanges or those available in the China interbank bond market. Such investments, whether held directly or indirectly, must not exceed 20% of the Sub-Fund's Net Asset Value or as otherwise stipulated by the FSC. Please refer to Appendix II for a list of eligible markets, including those located in mainland China.
- The investment amount by Taiwanese investors in the Sub-Fund shall not exceed certain limits prescribed by the FSC. This limit is 50% of Net Asset Value or other percentage stipulated by the FSC (unless otherwise approved by the FSC for a higher percentage (which is not the case as of the date of the Prospectus). The major jurisdiction of the portfolio of the Sub-Fund shall not be the securities markets in the Republic of China ("Taiwan"). The maximum limit of the investment portfolio in the securities markets of Taiwan is 50% of the Sub-Fund’s Net Asset Value.


### CLUSTER MUNITIONS
The UN Convention on Cluster Munitions (the “Convention”) prohibits all use, stockpiling, production and transfer of cluster munitions and anti-personnel
mines.
The Company, in recognition of the Convention, has decided not to invest(unless otherwise stated within the specific Sub-Fund Supplement), in corporates involved in cluster munitions and anti-personnel mines. To this end, the Company uses an external research provider to highlight those corporates involved in cluster munitions and anti-personnel mines. Where a corporate is reported by the external research provider to undertake such
activities, the Company’s policy is not to invest in the
securities issued by that corporate.

### CREDIT RATINGS
In this Prospectus, references are made to credit ratings of debt securities which measure an issuer’s expected ability to pay principal and interest over time. Credit
ratings are determined by rating organizations, including the Recognised Rating Agencies. The following terms are generally used to describe the credit quality of debt
securities depending on the security’s credit rating or, if
unrated, credit quality as determined by the Investment
Manager:
- High quality
- Investment grade
- Sub-investment gradeRecognised Rating Agencies may modify their ratings of securities to show relative standing within a rating category, with the addition of numerical modifiers (1, 2 or3) in the case of Moody’s Investor Services, and with theaddition of a plus (+) or minus (-) sign in the case of Standard & Poor’s and Fitch Ratings.


### DEBT INSTRUMENTS DIRECTORY
Where stated in the relevant Supplement, a Sub-Fund may invest in the debt instruments listed below.
Please refer to “Risk Factors - Transferable Securities, FDI and Other Techniques Risks” section in the Prospectus for more information on the risks associated
with debt instruments

#### Bonds
Additional/Restricted Tier 1, 2 and 3 Bonds: Corporate bonds issued by financial companies such as banks and insurance companies. Additional/restricted tier 1 bonds are the most junior hybrid capital, tier 2 bonds are the second most senior hybrid capital and tier 3 bonds are the most senior hybrid capital a financial company can issue in the bond market. Additional/restricted tier 1, 2
and 3 bonds are a sub-set of subordinated debt. Please see “Subordinated Debt Risk” below for details of the specific risks associated with subordinated debt.
Additional/restricted tier 1 bonds are contingent convertible securities (see “Contingent Convertible Securities (CoCos)” below and “Contingent Convertible Securities (CoCos) Risk” for details of the specific risks).
Corporate Bonds: Bonds issued by a company in order for
it to raise capital. Corporate bonds can include corporate hybrid bonds, please see “Corporate Hybrid Bonds” definition below.
144A Bonds: Bonds eligible under an SEC regulation which permits publicly traded companies not to register securities sold inside the United States to U.S. investors.
Reg S Bonds: Bonds eligible under an SEC regulation which permits publicly-traded companies not to register securities sold outside the United States to foreign investors.
Agency Bonds: Bonds issued by a government agency.
Brady Bonds: Bonds denominated in U.S. Dollars that are issued by the governments of developing countries.
Bullet Bonds: Bonds whose entire principal value is paid all at once on maturity. They cannot be redeemed early by the issuer, which means they are non-callable.
Callable Bonds: Bonds that can be redeemed on a certain date or event before maturity. Early repayment prior to maturity is at the option of the issuer. A callable bond is a non-derivative instrument with an embedded derivative contract component. The value of the bond may be derived by the underlying value of the derivative element embedded into the contract.
Puttable Bonds: Bonds that can be redeemed on a certain date or event before maturity. Early repayment is at the option of the debt holder. A puttable bond is a non-derivative instrument with an embedded derivative contract component. The value of the bond may be derived by the underlying value of the derivative element embedded into the contract.
Covered Bonds: Bonds issued by a bank or mortgage institution and collateralised against a pool of assets that, in case of failure of the issuer, can cover claims at any point of time.
Eurobonds: Bonds denominated in a currency other than the home currency of the country or market in which it is issued.
Floating Rate Notes (FRNs): Bonds with a variable interest rate which are set against a published Interbank Offered average interest rate. They provide the holder of the instrument with insurance against rises in interest rates for the duration of the FRN. In addition, most FRNs, similar to leveraged loans, are secured on the assets of the borrower with a first ranking security, resulting in greater protection against capital loss than typical corporate bonds.
Floating Rate Bonds: See Floating Rate Notes.
GDP Linked Bonds: Bonds issued by emerging or
developing countries, where the coupon (interest rate) associated with the investment is linked to the country’s Gross Domestic Product. They are a form of Floating-Rate
Bond with a coupon that is associated with the growth rate of the country.
Index Linked Bonds: Bonds in which payment of interest income on the principal is related to a specific price index, usually the Consumer Price Index. This provides protection to investors by shielding them from changes in the underlying index. The bond's cash flows are adjusted to ensure that the holder of the bond receives a known real rate of return.
Inflation-Linked Bonds: Bonds designed to help protect investors from inflation. Primarily issued by governments, ILBs are indexed to inflation so that the principal and
interest payments rise and fall with the rate of inflation. Inflation can significantly erode investors’ purchasing power, and ILBs can potentially provide protection from inflation’s effects.
Interest Only Bonds: Bonds where only interest is payable prior to maturity.
Municipal Bonds: Bonds issued by a state, municipality or special purpose district to finance capital expenditures.
Payment in Kind Bonds: Bonds where interest payments may be paid in the form of more bonds of the same kind rather than cash. These securities pay no cash interest until the total principal is repaid or redeemed.
Step-up Bonds: Bonds that pays an initial coupon rate which increases, usually at regular intervals, over the life of the bond. The coupon payment may increase once or multiple times, depending on the terms of the contract.
Tender Option Bonds: Bonds issued by a Tender Option Bond Trust. Tender Option Bond Trusts purchase municipal bonds and issue Tender Option Bonds in the form of certificates which offer exposure to the underlying instruments purchased by the Tender Option
Bond Trust. These certificates, referred to as Tender Option Bonds are obligations, also known as “put bonds” or “puttable securities,” that grant the investor the right to require the Tender Option Bond Trust or their agent to
purchase the certificates, usually at par, on a periodic basis prior to maturity or upon the occurrence of specified events or conditions.
Toggle Bonds: Bonds where the issuer has the option to defer cash interest payments by agreeing to pay an increased coupon in the future or until the total is repaid or redeemed.
Use of Proceeds Impact Bonds: Bonds that are fixed or floating investment grade corporate debt and debt- related securities where the proceeds will be exclusively applied to finance or re-finance in part or in full projects with positive environmental and/or social impacts.
U.S. Treasury Bonds: Debt issued by the U.S. Treasury with a maturity of more than 10 years.
U.S. Treasury Notes: Debt issued by the U.S. Treasury with a maturity between 2 and 10 years.
U.S. Treasury Bills: Debt issued by the U.S. Treasury with a maturity of less than 1 year.
Zero-Coupon Treasury Bills: Short term bonds (usually within a term of one to six months) issued by governments, where no interest payments are made throughout the life of the bonds, rather both the principal and accrued interest are paid at maturity.
Zero-Coupon Bonds: Bonds where no interest payments are made throughout the life of the bond, rather both the principal and accrued interest are paid at maturity.
Variable Rate Demand Notes (VRDNs): Bonds that represent borrowed funds that are payable on demand and accrue interest based on a prevailing money market rate. The interest rate applicable to the borrowed funds is specified from the outset of the debt, and is typically equal to the specified money market rate plus an additional margin.
Yankee Bonds: Bonds issued by a foreign entity, such as a bank or company, but is issued and traded in the United States and denominated in U.S. Dollars.

#### Debt Instruments
Amortising Debt: Debt with scheduled periodic payments of both principal and interest.
Amortising Loans: "See “Amortising Debt”
Loan Assignments: The transfer of debt, and all the associated rights and obligations, from a lender to a third party. When purchasing loan assignments, the Sub-Fund assumes the credit risk associated with the corporate borrower only.
Loan Participations: Loan participations typically represent direct participation in a loan to a corporate borrower, and generally are offered by banks or other financial institutions or lending syndicates. When purchasing loan participations, the Sub-Fund assumes the economic risk associated with the corporate borrower and the credit risk associated with an interposed bank or other financial intermediary. The Sub-Fund may also invest in amortising loans, which are loans with scheduled periodic payments that consist of both principal and interest. As payments are made, the interest portion of the loan payment decreases, whilst the principal portion of the payment increases.
Leveraged Loans: Sub-investment grade corporate loan that is secured against the assets of the borrower.
Because of this, leveraged loans are expected to offer a higher recovery rate in the event of default than unsecured obligations.
Syndicated Loans: Loans offered by a group of lenders – referred to as a syndicate – that work together to provide funds for a single borrower, (however such loans do not
constitute direct lending by the Sub-Fund as they will be purchased from financial institutions, who are not the original or ultimate borrower). The original or ultimate borrower could be a corporation, a large project or a sovereign entity, such as a government.
Senior Debt: Seniority refers to the order of repayment in the event of bankruptcy of the issuer whereby holders of subordinated debt are paid only after holders of senior debt are paid in full.
Subordinated Debt: Subordinating refers to the order of repayment in the event of bankruptcy of the issuer whereby holders of subordinated debt are paid only after holders of senior debt are paid in full.

#### Debt Securities
Asset-Backed Securities (ABS): Debt instrument made up of pools of debt securities and securities with debt like characteristics. ABS allow an Investment Manager to gain exposure to the underlying pool of assets.
Mortgage-Backed Securities (MBS): Debt instrument made up of pools of commercial or residential mortgages. MBS allow an Investment Manager to gain exposure to mortgage debt.
Debentures: Debt securities that are unsecured by collateral. Since debentures have no collateral backing, debentures must rely on the creditworthiness of the issuer for support.
Credit Linked Notes (CLN): Structured debt securities that reference the financial performance of an underlying security. CLNs allow an Investment Manager to reflect its views on the underlying security. This security is a non- derivative instrument with an embedded derivative contract component. The value of the security may be derived by the underlying value of the derivative element embedded into the contract.
Exchange Traded Notes (ETNs): Unsecured, unsubordinated debt security based on the performance of a market index and traded on major exchanges.
Surplus Notes: Debt security issued by insurance companies which pay a coupon and have a fixed maturity like a standard debt obligation. The key identifying feature of surplus notes is that insurance regulators must approve payment of principal or interest on them.
Collateralised Debt Obligations (CDOs): Tranched securities that involve risks similar to those of CMOs, but are collateralised not by pools of mortgage loans, but pools of other debt obligations (such as corporate debt obligations). The risks of an investment in a CDO depend largely on the type of the collateral securities and the class of the CDO in which a Sub-Fund invests.
Collateralised Loan Obligations (CLOs): Tranched security made up of a pool of corporate loans. CLOs allow an investment manager to gain exposure to the underlying pool of corporate loans. The buyer of a CLO will receive scheduled payments from the underlying loans; however the buyer also assumes the default risk on the underlying loans.
Collateralised Mortgage Obligations (CMOs): Tranched security representing a participation in, or secured by, a pool of mortgage loans. CMOs are issued in separate
classes with different stated maturities that may have different credit and investment profiles. As the mortgage pool experiences prepayments, the pool pays off investors in classes with shorter maturities first.
Prepayments may cause the actual maturity of a CMO to be substantially shorter than its stated maturity.
Conversely, slower than anticipated prepayments can extend the effective maturities of CMOs, subjecting them to a greater risk of decline in market value in response to rising interest rates than traditional debt securities, and, therefore, potentially increasing their volatility.
Structured Notes: Debt security whose interest rate or principal is determined by an unrelated indicator, and include indexed securities.
Unsecured Obligations: Securities not backed by any
specific collateral and are typically subordinated to secured or senior debt in the issuer’s capital structure. These obligations have a claim on the company’s assets in the event of default, however, only after creditors with
greater seniority, are repaid.

#### Hybrid Securities
Hybrids: Debt Securities such as corporate hybrid bonds (see below) which have one or more “equity-like” characteristics.
Corporate Hybrid bonds: corporate bonds with some equity-like features. These fixed income securities that are junior to senior unsecured debt, while remaining senior to common equity. They provide the issuer with the option to defer coupon payment under certain conditions and normally their maturities are either perpetual or very long dated. The specific conditions under which a deferral may happen are detailed in the legal documentation relating to the bond and vary from bond to bond. The probability of deferral is specific to the individual bond and is considered by the Investment Manager when analysing such bonds.
Corporate hybrid bonds are a sub-set of subordinated debt please see “Subordinated Debt Risk” below for details of the specific risks associated with subordinated
debt.
Deferrable Interests (i.e. Trust Preferred Securities): Fixed income securities with a specified maturity and periodic interest payments. Trust preferred securities are issued by a trust set-up by a corporate or a bank and have features of a preferred equity security but are treated as fixed income securities.
Deferrable Interests/Bonds (i.e. Cumulative Bonds): Bonds where the deferred coupon payments must be made up at a later date. The accumulated coupons will generate interest if payments are missed at a rate determined by the issuer.
Deferrable Interests/Bonds (i.e. Non-Cumulative Bonds): Bonds where the deferred coupon payments are never made up at a later date. Issuers may ask for the ability to defer coupon payments in order to more effectively manage their regulatory requirements and/or their financing requirements.
Deferred Interest Bonds: Bonds that pay interest only upon maturity. They do not make coupon payments over time but instead interest accrues and a lump sum is paid out when the bond matures.
Exchangeable Bonds: Bonds with an embedded option to exchange the bond for the stock of a company other than the issuer (usually a subsidiary or company in which the issuer owns a stake) at some future date and under prescribed conditions. This is a hybrid security
Perpetual Bonds: Bonds with no maturity date, which is not redeemable but pays a continuous steady stream of interest. The investor receives interest payments for as long as the perpetual bond is held.
Convertible Bonds: Bonds where the holder can convert their holding into a specified number of shares on a particular event or at the discretion of the bond holder. Convertible Bonds allow an Investment Manager to profit from equity price increases whilst providing bond-like returns if equity prices decrease. This bond is a non- derivative instrument with an embedded derivative contract component. The value of the bond may be derived by the underlying value of the derivative element embedded into the contract.
Mandatory Convertible Bonds: Convertible Bonds that has a required conversion or redemption feature and either on or before a contractual conversion date, the holder must convert the mandatory convertible into the underlying common stock. This bond is a non-derivative instrument with an embedded derivative contract component. The value of the bond may be derived by the underlying value of the derivative element embedded into the contract.
Contingent Convertible Securities (CoCos): Securities that offers a higher yield than conventional bonds. CoCos
convert from debt to equity, or undergo principal write- down, only if the issue’s capital drops below a pre- defined level. This forced conversion would typically be
on economically unfavourable terms and result in a material loss to investors. This bond is a non-derivative instrument with an embedded derivative contract component. The value of the bond may be derived by the underlying value of the derivative element embedded into the contract. CoCos may be referred to as additional/
restricted tier 1 bonds (see “Additional/Restricted Tier 1,2 and 3 Bonds” above) and are a sub-set of subordinated debt. CoCos are a sub-set of subordinated debt. Please see “Contingent Convertible Securities (CoCos) Risk” and “Subordinated Debt Risk” below for details of the specific risks.

#### Others/ miscellaneous
Guaranteed Investment Certificates (GICs)/FundingAgreements (FAs): Guaranteed Investment Contract (GIC) or Funding Agreements (FA) are contracts issued by insurance companies with guaranteed principal repayment at a future date and a floating or fixed interest rate.
Funding Agreement Backed Notes are issued to investors through the trust and are secured by an assigned interest in a date-certain insurance policy. The liability for the policy issued by the insurance company is considered a policyholder obligation. The obligation ranks pari passu with all other policyholders and gets the same rating as the financial-strength rating of the issuing insurance
company. The funds received from issuance are invested in the same manner as an insurance company’s general account investments. GICs/FAs are senior secured
obligations of the operating insurance company and rank higher than senior unsecured bonds issued by the insurance holding company.
Loan Participation Notes: Fixed-income securities that permit investors to buy portions of an outstanding loan or package of loans. Loan Participation Notes typically represent direct participation in a loan to a corporate borrower, and generally are offered by banks or other financial institutions or lending syndicates. When purchasing Loan Participation Notes, the Sub-Fund assumes the economic risk associated with the corporate borrower and the credit risk associated with a financial intermediary.
Warrants: Derivative securities that give the holder the right to purchase securities from the issuer at a specific price within a certain timeframe Gives the holder the right to subscribe to a specified amount of the issuing corporation's capital stock at a set price for a specified period of time. Warrants allow an Investment Manager to gain exposure to securities. This security is a non- derivative instrument with an embedded derivative contract component. The value of the security may be derived by the underlying value of the derivative element embedded into the contract.
Banker’s Acceptance: Considered negotiable debt instrument with features of a time draft, a banker’s acceptance is created by the drawer and provide the
bearer with the right to the amount noted on the face of the acceptance on the specified date. Banker’s acceptance function based on the creditworthiness of the
banking institution instead of the individual or business acting as the drawer. Additionally, the drawer must
provide the funds necessary to support the banker’s
acceptance, eliminating the risk associated with
insufficient funds on the part of the drawer.

### EQUITY-RELATED INSTRUMENTS DIRECTORY
Where stated in the relevant Supplement, a Sub-Fund may invest in the equity-related instruments listed below.
Please refer to “Risk Factors - Transferable Securities, FDI and Other Techniques Risks” section in the Prospectus for more information on the risks associated
with equity-related instruments.
Convertible preference shares: Convertible preference shares are preferred shares that include an option for the holder to convert the shares into a fixed number of common shares after a predetermined date. Most convertible preferred stock is exchanged at the request of the shareholder, but sometimes there is a provision that allows the company, or issuer, to force conversion.
The value of a convertible preference share is ultimately based on the performance of the common stock.
Depository Receipts: Depositary Receipts are a simple way for investors to invest in companies whose shares are listed abroad. A Depositary Receipt is essentially a certificate issued by a bank that gives the owner rights over a foreign share. It can be listed on a stock exchange and bought and sold just like a normal share. The holder of a Depositary Receipt is entitled to all benefits such as dividends and rights issues from the underlying shares.
American depositary receipts (“ADRs”), global depositaryreceipts (“GDRs”): An ADR or GDR is a simple way for
investors to invest in companies whose shares are listed abroad. The ADR or GDR is essentially a certificate issued by a bank that gives the owner rights over a foreign share. It can be listed on a stock exchange and bought
and sold just like a normal share. The holder of an ADR or GDR is entitled to all benefits such as dividends and rights issues from the underlying shares. An ADR is listed in the US. An ADR is listed in the United States. A GDR is typically listed in London or Luxembourg.
Real Estate Investment Trusts (REITs): REITS are a type of pooled investment vehicle which invests in real property or real property related loans or interests listed,
traded or dealt in on Eligible Markets. They are established effectively as a “pass through” entity, the effect of which is to transfer the income and gains of the
business through the company exempt of tax to investors who will then assume the tax liabilities. Tax treatment is not identical in each country.
Real Estate Operating Company (REOC): REOCs are companies which engage in the development, management or financing of real estate. They typically provide such services as property management, property development, facilities management, real estate financing and related businesses. REOCs are publicly traded real estate companies that have chosen not to be taxed as REITs.
Master limited partnerships (MLPs): MLPs are partnerships organised in the U.S. which are publicly listed and traded on regulated markets. The asset of an MLP is the ownership of a limited liability company or limited partnership known as the operating entity which in turn owns subsidiaries and operating assets. The ownership of the MLP is split between the public and a sponsor. The Sub-Fund will invest in the MLPs on an equity basis, i.e. through becoming a limited partner of
the MLP. MLP cash distributions are not guaranteed and depend on each partnership’s ability to generate adequate cash flow. The partnership agreements of MLPs
determine how cash distributions will be made to general partners and limited partners. Any distributions made by the MLPs will be rolled up into the Net Asset Value of the Sub-Fund. MLPs are treated as partnerships for U.S. federal income tax purposes and do not pay taxes at a
corporate level. Investments in MLPs will not exceed 5% of the Sub-Fund’s Net Asset Value.

### FINANCIAL DERIVATIVE INSTRUMENTS AND TECHNIQUES
The following section describes the techniques and FDI, including different hybrids/strategies/repackaging or combinations thereof, which may be used by the Sub- Funds for investment purposes, efficient portfolio
management or hedging. A Sub-Funds’ use of FDI must
comply with the investment objectives and policies of the
relevant Sub-Fund. FDI used for investment purposes will be listed in the relevant Sub-Fund’s Supplement. New techniques and FDI may be developed which may be
suitable for use by a Sub-Fund in the future and a Sub- Fund may employ such techniques and instruments in accordance with the requirements of the Central Bank.
Unless otherwise stated, each type of FDI utilised by the Sub-Funds may be traded OTC or quoted or traded on Eligible Markets located worldwide, as set out in Appendix II of the Prospectus.
Where stated in the relevant Supplement, a Sub-Fund may gain exposure to financial indices through the use of FDI where considered appropriate to the investment objective and investment policy of the relevant Sub-Fund.
Please refer to “Risk Factors - Transferable Securities, FDI and Other Techniques Risks” section in the Prospectus for more information on the risks associated with FDI”.

#### Futures
Futures are contracts to buy or sell a standard quantity of a specific asset at a pre-determined future date and at a price agreed through a transaction undertaken on an exchange. These contracts can either be physically or cash settled depending upon the contractual obligations. The commercial purpose of futures contracts is to hedge against a particular risk to which a Sub-Fund is already exposed. Alternatively, the commercial purpose of futures contracts can be to gain exposure to or take a view on the direction of an underlying asset class or specific risk within the portfolio.
Where stated in the relevant Supplement, a Sub-Fund may invest in the following types of futures:
Currency Futures: Allow an Investment Manager to take investment positions, both positive and negative on the direction of currency movements and may be used to hedge, any currency exposure back to the base currency or on a cross-currency basis where the fund has a multi- jurisdictional investment approach. They may also be used to change the currency composition of all or part of a Sub-Fund without necessarily hedging back to the base currency of the relevant Sub-Fund.
Interest Rate Futures (including Short Term Interest RateFutures): Allow an Investment Manager to reflect its views that interest rates will increase or decrease.
Government Bond Futures: Allow an Investment Manager to change the duration of a Sub-Fund.
Bond Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views on the direction of bond prices and seek to reduce the interest rate exposure of fixed rate bonds.
Equity Index Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views on the direction of particular equity markets.
Commodity or Property Index Futures: Allow an Investment Manager to increase or decrease exposure to commodities or property quickly and cheaply.
Volatility Index Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views about the expected volatility of markets.
Money Market Futures: Provides an Investment Manager with a cost effective and efficient alternative to a bank deposit.
Equity Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views on the direction of single name equities, an equity index, sector or a custom basket of equities.
Dividend Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views on future dividend payments of a single company, a basket of companies or on an equity index.
Index Futures: Futures contracts, where the fund can buy or sell the index today to be settled at a future date. The instrument can be used to speculate on the direction of the price movement for an index or be used to hedge the equity positions against losses.

#### Options
There are two forms of options, put and call options. Put options are contracts sold for a premium that gives one party (the buyer) the right, but not the obligation, to sell to the other party (the seller) to the contract, a specific quantity of a particular product or financial instrument at a specified price. Call options are similar contracts sold for a premium that gives the buyer the right, but not the obligation, to buy from the seller of the option at a specified price. An Investment Manager may be a seller or buyer of put and call options either individually or in combinations. The commercial purpose of call options it to allow an Investment Manager to benefit from any upside in the performance, while limiting their overall exposure to the original premium paid and/or generate additional income and/or provide a limited amount of
protection against a decline in an underlying security’s
performance. The commercial purpose of put options is
to allow an Investment Manager to limit their exposure to any downside in an underlying security’s performance.
Where stated in the relevant Supplement, a Sub-Fund may invest in the following types of options:
Equity Options (single name, index, sector, custombasket): Allow an Investment Manager to reflect its views on the direction of single name equities, an equity index, sector or a custom basket of equities.
Low Exercise Price Options (LEPOs) and Low ExercisePrice Warrants (LEPWs): Instruments with an exercise price very close to zero. Initial margin deposits are made upon entering a transaction and are generally made in cash or cash equivalents. LEPOs and LEPWs allow an Investment Manager to gain exposure to specific equities in restricted or emerging markets, where owning local equity or equity-related securities might be less cost efficient than the use of LEPOs and LEPWs.
Index Options: Allow an Investment Manager to gain exposure to certain indices. This allows a Sub-Fund to benefit from any upside in the performance of the index while limiting its overall exposure to the premium paid by a Sub-Fund.
Options on Interest Rate Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views that interest rates will increase or decrease.
Bond Options: Allow an Investment Manager to reflect its
views on the underlying bond or alternatively to reflect the Investment Manager’s view on the bond’s volatility.
Options on Bond Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views on the direction of bond prices.
Options on Government Bond Futures: Allow an Investment Manager the option to change the duration of a Sub-Fund.
Interest Rate Options: Allow an Investment Manager to reflect its view that interest rates will increase or decrease. An Investment Manager may use these instruments to mitigate the interest rate exposure of fixed rate bonds.
Options on Interest Rate Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views that interest rates will increase or decrease.
Options on Exchange Traded Funds (ETFs): Allow an Investment Manager to benefit from the performance of the ETF while limiting the overall downside exposure to the amount paid in premium for the option.
Options on Equity Futures: Allow an Investment Manager Sub-Fund to reflect its views on the direction of single name equities, an equity index, sector or a custom basket of equities.
Options on Currency Futures: Allow an Investment Manager to increase or reduce exposure to a specific currency.
Swaptions: An option giving the purchaser the option of the right but not the obligation to enter into a swap agreement. Swaptions allow an Investment Manager to
reflect its view on market movements or to mitigate a Sub-Fund’s exposure to market movements.
Options on Commodity or Equity Index Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views on commodity or equity indices.
Options on Volatility Indices: Allow an Investment Manager to reflect its views on the direction of the underlying volatility of markets.
Options on Credit Default Swaps: Allow an Investment Manager to purchase protection to offset the risk of spreads widening on a portfolio of Credit Default Swap (CDS) holdings. They can also be used in a similar way to other CDS instruments, e.g. they allow an Investment Manager to reflect its views on credit instruments or credit indices.
Dividend Options: Allow an Investment Manager to reflect its views on future dividend payments.
Options on Dividend Futures: Allow an Investment Manager to reflect its views on future dividend payments
of a single company, a basket of companies or on an equity index or its’ view on the volatility of dividends.
Currency Options (including Barrier Options): Allow an Investment Manager to reflect its views on the direction of currency movements and to hedge currency risk.
Barrier options require the striking of one or more price barriers for the option to be created or destroyed.

#### Swaps
A swap is an agreement negotiated between two parties to exchange one type of asset, cash flow, investment, liability, or payment for another with another party. They can be used to express both positive and negative views on underlying asset classes efficiently and cost effectively. The commercial purpose of swaps is to provide a hedge against an underlying exposure/risk
within a Sub-Fund’s holdings or to provide synthetic
exposure on a limited basis to underlying securities which are consistent with the relevant Sub-Fund’s investment objective and investment policy.
Where stated in the relevant Supplement, a Sub-Fund may invest in the following types of swaps:
Credit Default Swaps: A financial swap agreement that transfers a credit exposure on a specific (“reference”) entity. A buyer of a CDS makes periodic payments in
exchange for a positive payoff when a credit event is deemed to have occurred. CDS allow an Investment Manager to reflect its views on the creditworthiness of a reference entity.
Credit Default Swaps Index/Basket: A financial instrument made up of credit derivatives (i.e. CDS) that
transfers the credit exposure on a portfolio of reference entities (“index” or “basket” CDS). A buyer of a CDS makes periodic payments in exchange for a positive payoff when
a credit event is deemed to have occurred. CDS allow an Investment Manager to reflect its views on the creditworthiness on an index or basket of reference entities.
Interest Rate Swaps: Allow an Investment Manager to adjust the interest rate sensitivity of a Sub-Fund. They also allow an Investment Manager to reflect its views on interest rate movements.
Currency Swaps: Allow an Investment Manager to express views on currency movements. A currency swap is an agreement between two or more parties to exchange sequences of cash flows over a period in the future. The cash flows that the counterparties make are tied to the value of foreign currencies including, but not limited to Sterling, U.S. Dollar, Euro and Yen. Currency Swaps may be used as an alternative to spot and forward foreign exchange contracts.
Cross-Currency Swaps: Allow an Investment Manager to express views on the relative value of the interest rates on two different currencies. In a cross-currency swap, interest payments and principal in one currency would be exchanged for an equally valued interest payment in a different currency. They do not express views on the relative value of the currencies themselves.
Commodity, Infrastructure and Property Index Swaps: Allow an Investment Manager to reflect its views on Commodities, Infrastructure or Property.
Dividend Swaps: Allow an Investment Manager to reflect its views on future dividend payments.
Equity Swaps (including single name, index and sector): Allow an Investment Manager to reflect its views on equities.
Inflation Swaps: Allow an Investment Manager to adjust the inflation sensitivity profile of a Sub-Fund. They also allow an Investment Manager to reflect its views on the future level of inflation.
Variance Swaps: Allow an Investment Manager to reflect its views volatility, of an underlying product, e.g. an exchange rate, interest rate, or stock index.
Asset Swaps: Allow an Investment Manager to alter the cash flows being received by a Sub-Fund from a particular investment.
Index Swaps: Allow an Investment Manager to achieve exposure to indices on a synthetic basis.
Total Return Swaps (TRS) (including single name, credit,index and custom basket): Allow an Investment Manager to reflect its view on an underlying asset or asset class. An Investment Manager will only enter into total return
swaps on behalf of a Sub-Fund with the credit institutions described under the heading “Investment and Borrowing Restrictions” in the Prospectus and which have a credit rating of at least A-2 or equivalent (as rated by a
Recognised Rating Agency) or lower where the credit institution posts initial margin. Subject to compliance with those conditions, an Investment Manager has full
discretion as to the appointment of counterparties when entering into a TRS in furtherance of a Sub-Fund’s investment objective and policies. It is not possible to
comprehensively list all the counterparties as they have not, as of the date of issue of this Prospectus, been selected and they may change from time to time. The
risks associated with the use of TRS are detailed in the Prospectus under the heading “Risk Factors”.
Contracts for Difference (CFD): Allow an Investment Manager to reflect its view on individual equities, indices or sectors. A long CFD replicates the holding of an underlying security and the profit/loss of the contract will be determined from the opening reference price to that
of the close out price. The maximum a Sub-Fund can lose on such contracts is limited to the value of the
underlying security falling to zero. Where a short CFD position is taken (i.e.) profit will be determined on the
basis of the fall of the price of the underlying security, losses are not limited unlike a long CFD. CFD’s are entered into gain additional exposure to the underlying
reference securities which are consistent with a Sub- Fund’s investment objective or to hedge against market risk within a Sub-Fund.
Sector Swaps: Allow the Investment Manager to reflect its investment views on industry sectors.
Volatility Swaps: Allow the Investment Manager to either increase or decrease the Sub-Fund’s level of exposure to anticipated levels of market volatility.

#### Forwards
A forward contract is a customized contract between two parties to buy or sell an asset at a specified price on a future date. A forward contract can be used for hedging or investment purposes. Unlike standard futures contracts, a forward contract can be customized to any commodity, amount and delivery date. A forward contract settlement can occur on a cash or delivery basis i.e. non- deliverable or deliverable. Forward contracts do not trade on a centralized exchange and are therefore regarded as OTC instruments. The commercial purpose of forwards is to provide cost effective exposure to the underlying security.
Where stated in the relevant Supplement, a Sub-Fund may invest in the following types of forwards:
Forward Foreign Exchange Contracts: Allow an Investment Manager to hedge currency exposure back to the base currency of a Sub-Fund and may also be used to change the currency composition of all or part of a Sub-Fund without necessarily hedging back to the base currency.

#### Securities with Embedded FDI/Leverage
These are non-derivative instruments with an embedded derivative contract component. The value of the security will be derived by the underlying value of the derivative element embedded into the contract.
Where stated in the relevant Supplement, a Sub-Fund may invest in the following types of securities with embedded FDI:
Convertible Bonds: A type of bond where the holder can convert their holding into a specified number of shares on a particular event or at the discretion of the bond holder. Convertible Bonds allow an Investment Manager to profit from equity price increases whilst providing bond-like returns if equity prices decrease.
Contingent Convertible Securities (CoCos): Types of securities that offer a higher yield than conventional bonds, allowing an Investment Manager to profit from equity price increases whilst providing bond-like returns
if equity prices decrease. CoCos convert from debt to equity only if the issuer’s capital drops below a pre- defined level. This forced conversion would typically be
on economically unfavourable terms and result in a
material loss to investors. CoCos are a sub-set of subordinated debt please see “Contingent Convertible Securities (CoCos) Risk” and “Subordinated Debt Risk” below for details of the specific risks.
Callable and Puttable Bonds: Securities that can be redeemed on a certain date or event before maturity. In the case of puttable bonds, the early repayment is at the option of the debt holder. For callable bonds, early repayment prior to maturity is at the option of the issuer. Callable and Puttable Bonds allow an Investment Manager to express views on the direction of interest rates.
Asset-Backed Securities (ABS): Made up of pools of debt securities and securities with debt like characteristics. ABS allow an Investment Manager to gain exposure to the underlying pool of assets.
Mortgage-Backed Securities (MBS): Made up of pools of commercial or residential mortgages. MBS allow an Investment Manager to gain exposure to mortgage debt.
Warrants: Gives the holder the right to subscribe to a specified amount of the issuing corporation's capital stock at a set price for a specified period of time.
Warrants allow an Investment Manager to gain exposure to securities.
Credit Linked Notes (CLN): Structured debt securities that reference the financial performance of an underlying security. CLN allow an Investment Manager to reflect its views on the underlying security.
Collateralised loan obligations (CLOs): CLOs are types of securities made up of pools of loans. The buyer of a CLO will receive regular income payments at a fixed margin over a floating rate basis, similar to a floating rate note. CLOs allow an investment manager to gain exposure to the underlying loans.
Structured Notes: A structured note is a debt obligation that also contains an embedded derivative component that adjusts the security's risk/return profile. The Investment Manager may invest in a structured note in order to gain exposure to the performance of an underlying asset, group of assets or index which could be equity or fixed interest indices, a single equity or fixed interest security, a basket of equities or fixed interest securities, interest rates, volatility, commodities or currencies. The terms of the security may be structured by the issuer and the purchaser of the structured note.
Structured notes may be issued by banks, brokerage firms, insurance companies and other financial institutions. Structured notes can be either collateralised or uncollateralised.
Synthetic ETFs: A synthetic ETF is an instrument designed to replicate the performance of an underlying index using FDI and swaps rather than physical securities. Providers enter an agreement with a counterparty, usually an investment bank, that ensures future cash flows gained by the underlying benchmark are returned to the investor. The commercial purpose of a
synthetic ETF is to provide a hedge against an underlying exposure/risk within a Sub-Fund’s holdings or to provide synthetic exposure to underlying securities which are consistent with the relevant Sub-Fund’s investment objective and investment policy.
Exchange Traded Notes (ETNs): An ETN is a debt security that is traded on an exchange. ETNs typically do not pay any interest payments to investors, instead the issuer
promises to pay the holder of the ETN an amount
determined by the performance of the underlying index or benchmark on the ETN’s maturity date minus any specified fees. ETNs may be used to provide exposure to
an index or benchmark. As is typical with debt securities, the investor is subject to the credit risk of the bank issuer.
Stock Purchase Rights: Allow an Investment Manager to reflect its views on the direction of single name equities. They also give the Investment Manager an option to purchase shares at a predetermined price.
Convertible Preference Shares: Preferred shares that include an option for the holder to convert the shares into a fixed number of common shares after a predetermined date. Most convertible preferred stock is exchanged at the request of the shareholder, but sometimes there is a provision that allows the company, or issuer to force conversion. The value of a convertible preference share is ultimately based on the performance of the common stock.

### EFFICIENT PORTFOLIO MANAGEMENT
Each Sub-Fund may utilise techniques and instruments for efficient portfolio management subject to the conditions and within the limits laid down by the Central Bank. Furthermore, new techniques, instruments and combinations of instruments may be developed which may be suitable for use by a Sub-Fund in the future and a Sub-Fund may employ such techniques and instruments in accordance with the requirements of the Central Bank.
Efficient portfolio management techniques and instruments relating to the assets of a Sub-Fund may be entered into with one of the following aims:
- a reduction of risk;
- a reduction of cost; or
- the generation of additional capital or income for a Sub-Fund with a level of risk (relative to the expected return) consistent with the risk profile of a Sub-Fund and the risk diversification requirements in accordance with the Central Bank UCITS Regulationsand the Central Bank’s Guidance on “UCITS Eligible Assets” and as set out under the heading “The Company - Investment and Borrowing Restrictions”.

Unless otherwise specified in the relevant Supplement, the following techniques and instruments, and hybrids/ repackaging or combinations thereof, may be used by each Sub-Fund for efficient portfolio management purposes:
FDI: futures, options, swaps, contracts for difference, securities with embedded FDI, forwards, and warrants. Please refer to “The Company – Financial Derivative Instruments and Techniques” section in the Prospectus for more information on the FDI.
A Sub-Fund may gain indirect exposure to financial indices through the use of FDI for efficient portfolio management (EPM) purposes.
A Sub-Fund may purchase or sell securities on a when- issued or delayed-delivery basis for the purposes of efficient portfolio management. In this instance payment for and delivery of securities takes place in the future at
a stated price in order to secure what is considered to be an advantageous price and yield to a Sub-Fund at the
time of entering into the transaction. Securities are considered “delayed delivery” securities when traded in the secondary market, or “when-issued” securities if they are an initial issuance of securities. Delayed delivery
securities (which will not begin to accrue interest until the settlement date) and when-issued securities will be recorded as assets of a Sub-Fund and will be subject to risks of market value fluctuations. The purchase price of delayed delivery and when-issued securities will be recorded as a liability of a Sub-Fund until settlement date and when issued or delivered as the case may be
such securities will be taken into account when calculating the limits set out under the heading “The Company - Investment and Borrowing Restrictions”.
Foreign exchange transactions and other currency contracts may also be used by each Sub-Fund to provide protection against exchange risks in accordance with the conditions and limits as imposed by the Central Bank.
Such contracts may, at the discretion of the relevant Investment Manager be used to hedge some or all of the exchange risk/currency risk arising as a result of the fluctuation between the denominated currency of the
Sub-Funds and the currencies in which the Sub-Funds’
investments are denominated (as set out in the
Supplements hereto). In addition, where specified in the relevant Supplement, currency contracts may be used by a Sub-Fund for other currency management purposes.
For example, a Sub-Fund may enter into cross currency hedging transactions with the aim of enabling a Sub- Fund to manage its currency exposures in the most
efficient manner in relation to the relevant Sub-Fund’s
objective.
Please refer to “Risk Factors - Transferable Securities, FDI and Other Techniques Risks” section in the Prospectus for more information on the risks associated
with FDI.

#### Securities Financing Transactions
Subject to the conditions and limits set out in the Central Bank UCITS Regulations, and where stated in the relevant Supplement, a Sub-Fund may engage in SFTs, i.e. securities lending arrangements and repurchase/reverse repurchase agreements for efficient portfolio management purposes.
Repurchase agreements are transactions in which one party sells a security to the other party with a simultaneous agreement to repurchase the security at a fixed future date at a stipulated price reflecting a market rate of interest unrelated to the coupon rate of the securities. A reverse repurchase agreement is a transaction whereby a Sub-Fund purchases securities from a counterparty and simultaneously commits to resell the securities to the counterparty at an agreed upon date and price. A securities lending agreement is an
agreement under which title to the “loaned” securities is transferred by a “lender” to a “borrower” with the borrower contracting to deliver “equivalent securities” to the lender at a later date.
Repurchase agreements will be used to borrow cash to facilitate purchases in line with the investment objective.
Reverse repurchase agreements will be used to earn short term interest on cash holdings whilst securing these contracts through the holding of collateral.
Securities lending agreements will be used to generate additional income for the relevant Sub-Fund where a borrower of a security will pay a fee to acquire the security with a contractual obligation to return the security on demand.
Additional detail on SFTs, including acceptable collateral and counterparty procedures and more information on
the requirements which apply to SFTs are given under the headings “Appendix III - Securities Financing Transactions”, “Appendix III - Management of Collateral”, “Appendix III - Use of Repurchase/Reverse Repurchase and Securities Lending Agreements”, and “Risk Factors” in
the Prospectus.
The Manager shall ensure that all the revenues arising from efficient portfolio management techniques, net of direct and indirect operational costs are returned to the Company.

### RISK MANAGEMENT PROCESS
The Manager employs a risk management process which is proprietary to the Company and which will enable it to accurately measure, monitor and manage the various risks associated with FDI and details of this process have been provided to the Central Bank. The Company will not utilise FDI which have not been included in the risk management process until such time as a revised risk management process has been filed with the Central Bank. The Company will provide on request to Shareholders supplementary information relating to the risk management methods employed including the quantitative limits that are applied and any recent developments in the risk and yield characteristics of the main categories of investments.

### GLOBAL EXPOSURE AND LEVERAGE
There are three main calculations for global exposure: the commitment approach and the two forms of Value at Risk (VaR), absolute and relative. These approaches are described below, and the approach each Sub-Fund uses is described in the relevant Supplement under the
heading “Global Exposure and Leverage”.

#### Commitment Approach
Where a Sub-Fund uses the commitment approach, global exposure is calculated by taking into account either the market value of an equivalent position in the
underlying asset or the FDI‘s notional value, as
appropriate. This allows a Sub-Fund to reduce its global
exposure by taking into account the effects of certain hedging or offsetting positions, consistent with ESMA Guidelines 10/788. Using the commitment approach, a Sub-Fund will not be leveraged in excess of 100% of its net assets as a result of the use of FDI. The maximum leverage is set out in each Sub-Fund supplement.

#### Absolute VaR
Where a Sub-Fund uses Absolute VaR, the Sub-Fund seeks to estimate the maximum loss it could experience over a specific holding period with 99% confidence and a historical observation period of at least 1 year.
For example, if the Absolute VaR of a Sub-Fund is calculated as 2% of the Net Asset Value based on a 99% confidence interval over a 5 Business Day holding period, this would mean that statistically it would not expect to
suffer a loss of more than 2% of the Net Asset Value over a 5 day period, 99% of the time. The Central Bank UCITS Regulations provide that where VaR is used as a risk management approach it can also be supplemented with a leverage calculation using the commitment approach.

#### Relative VaR
Where a Sub-Fund uses Relative VaR, the Sub-Fund measures and limit overall exposure compared to a benchmark (set out in the relevant supplement) that represents the relevant segment of the reference financial market. The Sub-Fund seeks to maintain an estimated VaR that does not exceed twice the VaR of the benchmark.
Each day the Relative VaR of the relevant Sub-Fund is calculated using 99% confidence, a specific holding period (please refer to supplement) and a historical observation period of at least 1 year. The Central Bank UCITS Regulations provide that where VaR is used as a risk management approach it can also be supplemented with a leverage calculation using the commitment approach.

#### Gross Leverage
Any Sub-Fund that uses the Absolute or Relative VaR approach must also calculate its expected level of gross leverage, which is stated in the relevant Supplement
under the heading “Global Exposure and Leverage”. A Sub-Fund’s expected level of leverage is an indicative level, not a regulatory limit, and the actual level of
leverage may exceed the expected level from time to time.
Gross leverage is a measure of total FDI usage and is calculated as the “sum of the notionals” (the exposure of all FDI without taking into consideration any netting or
hedging arrangements). As the leverage calculation considers neither the sensitivity to market movements
nor whether it increases or decreases a Sub-Fund’s
overall risk, it may not be representative of the actual
investment risk level within a fund.

### SHARE CLASS HEDGING
Each Sub-Fund offers hedged share classes (which are share classes with the suffix “(hedged)”). The Sub-Fund will engage in foreign exchange hedging transactions (“FX Forwards”) in respect of all hedged share classes. In relation to share class hedging, only the currency
exposure between the denominated currency of the relevant hedged share class and the base currency of the relevant Sub-Fund will be hedged. Over-hedged or under- hedged positions may arise due to factors outside of the control of the relevant Sub-Fund. Such over-hedged positions will not be permitted to exceed 105% of the Net Asset Value per Share. Hedged positions will be kept under review with the aim of ensuring that over-hedged positions do not exceed the permitted level and that positions materially in excess of 100% will not be carried forward to the next month. Under-hedged positions will not be permitted to fall short of 95% the Net Asset Value of the hedged share class. Hedged positions will be kept under review with the aim of ensuring that under-hedged positions will not be carried forward from month to month. To the extent that hedging is successful for a particular class, the performance of the class is likely to move in line with the performance of the underlying assets, with the result that investors in that class will not
benefit if, in the case of currency hedging, the class currency falls against the base currency and/or the currency in which the assets of the particular Sub-Fund are denominated. In such circumstances, Shareholders of these Shares may be exposed to fluctuations in the Net Asset Value per Share reflecting the gains/losses on and the costs of the relevant financial instruments. The distribution amount and the Net Asset Value per Share of a hedged share class may be adversely affected by differences in the interest rates of the denominated
currency of the hedged share class and the Sub-Fund’s
base currency. For Sub-Funds that charge fees and
expenses to capital in order to maximise distributions, this may result in an increase in the amount of a distribution that is effectively paid out of capital and hence a greater erosion of capital than other share classes in the Sub-Fund.
The FX Forwards shall be assets/liabilities of the Company as a whole but will be attributable to the relevant hedged share class and the gains/losses and the costs of the relevant FX Forwards will accrue solely to the relevant hedged share class. Any currency exposure of these share classes relating to FX Forwards may not be combined with or offset against that of any other share class. The currency exposure of the assets attributable to these share classes may not be allocated to other share classes.
The Company may be required in some circumstances to calculate and exchange variation margin on a daily basis in connection with the FX Forwards. Variation margin is the collateral exchanged to cover the gains or losses associated with the change in the value of the FX Forwards. Where variation margin is exchanged, the Manager will seek to ensure that the use of FX Forwards is appropriately scaled and managed in accordance with established operational requirements. In particular, where collateral is posted to the counterparty, the maximum pool of cash or collateral that may be posted to the counterparty will be prudently assessed by the Manager with a view to it not exceeding the value of the relevant share class.
Investors should note, however, that generally there is no segregation of liability between share classes. Although the costs, gains and losses of the currency hedging transactions will accrue solely to the relevant hedged share class, all Shareholders are nonetheless exposed to the risk that hedging transactions undertaken in a hedged share class may impact negatively on the net asset value of another share class. This is because a counterparty to an FDI overlay entered into in respect of a hedged share class may have recourse to the assets of the relevant Sub-Fund attributable to other share classes of that Sub-Fund where there are insufficient assets attributable to the hedged share class to discharge its liabilities.
While steps have been taken to ensure that the risk of contagion between share classes is mitigated in order to ensure that the additional risk introduced to the Sub- Fund through the use of a FDI overlay is only borne by the Shareholders in the relevant share class, this risk cannot be fully eliminated. The annual and semi-annual accounts of the Company will indicate how transactions undertaken to provide protection against exchange rate risks have been utilised.

### DISTRIBUTION POLICY

#### Income Share Classes
Income will usually be paid to the Shareholder’s bank account as detailed on the application form. Dividends which are not claimed or collected within six years of
payment shall revert to and form part of the assets of the relevant class. Dividends will only be paid out of the net income received by the Company in respect of the share class. If no net income has been received by the
Company in respect of the share class during the relevant period, dividends will be declared at a rate of zero and no dividends will be paid. Further details in relation to the dividend policy and information on the declaration and payment of dividends for any income generating share classes in each Sub-Fund will be specified in the relevant Supplement. All income generating share classes shall be
denoted by the suffix “(Inc.)”. Where indicated in the
relevant Supplement, a Sub-Fund may have income
generating (Inc.) share classes with different dividend frequencies. In the case of these Sub-Funds, for income
generating (Inc.) share classes with the suffix “(M)”,
dividends will normally be declared monthly whereas
income generating (Inc.) share classes which intend to
declare and pay dividends quarterly will be indicated by the suffix “(Q)”.

#### Accumulation Share Classes
Holders of Accumulation Shares are not entitled to be paid the income attributable to such shares, the income is automatically transferred to (and retained as part of) the capital assets of the relevant Sub-Fund on the relevant distribution dates and is reflected in the price of the share class. Dividends will only be declared out of
the net income received by the Company in respect of the share class. If no net income has been received by the Company in respect of the share class during the relevant period, dividends will be declared at a rate of zero and no dividends will be paid. Further details in relation to the dividend policy and information on the declaration of dividends for any Accumulation share classes in each
Sub-Fund will be specified in the relevant Supplement.
All Accumulation share classes shall be denoted by the suffix “(Acc.)”.
The amount of income available for distribution in any accounting period is calculated by taking the aggregate of the income received or receivable for the account of the relevant Sub-Fund in respect of that period, and deducting the charges and expenses of the relevant Sub- Fund paid or payable out of income in respect of that accounting period.
In respect of both the Income and Accumulation share classes, the first income allocation received by an investor after buying Shares may include an amount of income equalisation. This is effectively a repayment of the income equalisation paid by the investor as part of the purchase price. It is a return of capital, and is generally not taxable on receipt. Instead, this amount should be deducted from the base cost of the Shares when calculating any gain for capital gains tax purposes. Dividends (whether paid out or reinvested) may be treated as taxable income in certain jurisdictions.
Shareholders should seek their own professional tax advice.
Investors should note that share classes which have neither an “(Inc.)” nor an “(Acc.)” suffix do not declare dividends. The income attributable to such shares is
automatically transferred to (and retained as part of) the capital assets of the relevant Sub-Fund on an ongoing basis and is reflected in the price of the share class.
Pending payment to the relevant Shareholder, distribution payments will be held in a cash account at umbrella level and will be treated as an asset of the Sub-Fund until paid to that Shareholder. In such circumstance, the Shareholder will be an unsecured creditor of the relevant Sub-Fund with respect to the distribution amount held by the Company until paid to the Shareholder and the Shareholder entitled to such distribution amount will be an unsecured creditor of the Sub-Fund. In the event of an insolvency of the Sub-Fund or the Company, there is no guarantee that the Sub-Fund or the Company will have sufficient funds to pay unsecured creditors in full.
In the event that distributions payable cannot be paid out to an investor, for example where anti-money laundering documentation is not provided or an investor cannot be contacted, it is the responsibility of the investor to ensure all necessary documentation and information required to resolve the issue is provided promptly and is complete and accurate, so that the distributions payable may be released in a timely manner.
Your attention is drawn to the section of the Prospectus entitled “Risk Factors” – “Operation of Umbrella Cash Accounts” below.

### UK REPORTING FUND STATUS
Details of which share classes currently meet the UK Reporting Fund Status can be found at https://www.gov. uk/government/publications/offshore-funds-list-of- reporting-funds.

### APPLICATION FOR SHARES

#### Application Procedure
Unless otherwise set out in the relevant Supplement, all applications must be received by the Administrator (or any sub-distributor appointed in respect of a Sub-Fund for onward transmission to the Administrator) at its business address no later than the Dealing Deadline. Any application received after that time will be dealt with on the following Valuation Day provided that, with the agreement of the Administrator and the Directors, applications received after that time but before the Valuation Point may be accepted for the relevant Valuation Day.
All initial applications must be submitted
- in original form
- by faxor at the Directors’ discretion:
- through a compatible automated interface or trading system deemed acceptable to the Administrator (together with all necessary anti-money laundering documentation and such other documentation as may be approved by the Directors in lieu of an initial application form). Faxed applications shall only be processed upon receipt of a faxed instruction provided that the original application form and allnecessary anti-money laundering documentation have also been received. In all cases no shares will be issued and no funds will be invested until the Administrator is in receipt of the required anti-money laundering documentation and all anti-money laundering procedures have been completed. No redemption payment may be made from that holding until the original subscription application form (except where an application has been made through a compatible automated interface or trading system) has been received. Subsequent applications may be submitted in original form, by fax, by telephone (with a faxed confirmation), through a compatibleautomated interface or trading system deemed acceptable to the Administrator or via the Company’s website or such other means as the Directors in theirsole discretion determine. In such cases the Administrator will confirm the application in writing to the Shareholder,
- as an attachment to an emailExcept where an application has been made through a compatible automated interface or trading system,amendments to an investor’s registration details andpayment instructions will only be processed upon receiptof original documentation.

The settlement proceeds must normally be paid in cleared funds in the base currency of the relevant class by telegraphic transfer to the bank account specified in the relevant application form within three Business Days immediately following the relevant Valuation Day (or such other period as may be specified in the relevant Supplement). In the event that the Administrator is required to undertake a foreign exchange transaction to exchange received funds into the denomination of the relevant share class, such transactions will be undertaken at the prevailing relevant exchange rate. If the third Business Day is not a business day in the country of the currency of the relevant class, settlement must be paid on the following business day in the country of the currency of the relevant class. If the deal is settled through Euroclear or other similar clearing
systems, settlement will be subject to such clearing systems’ own cut-offs and deadlines. The Manager reserves the right to cancel without notice any contract
for which payment has not been received by the settlement date and to recover any losses incurred. The Company may charge the applicant or, if the applicant is a Shareholder, redeem or sell all or part of his holding of Shares and use the proceeds thereof to satisfy and make good any loss, cost, expense or fees. In addition, settlement is conditional upon all the appropriate documentation being received by the Administrator prior to the Dealing Deadline in the required format with all details correct and with valid authorisation. The Directors may also, at their discretion, and in accordance with the Articles, allot Shares for consideration other than cash or may sell, dispose of or otherwise convert such non-cash consideration into cash and apply such non-cash consideration (net of expenses incurred in the conversion) for the purchase of Shares.
Dealing is carried out at forward pricing basis, i.e. the net asset value next computed after receipt of subscription requests.

##### Operation of Cash Accounts
Subscription monies received from an investor in advance of the Dealing Deadline in respect of which an application for Shares has been, or is expected to be, received will
be held in a cash account and will be treated as an asset of the relevant Sub-Fund upon receipt. In such circumstance, the investor will be an unsecured creditor of the relevant Sub-Fund with respect to the amount subscribed and held by the Company until such Shares are issued as of the relevant Dealing Deadline. In the event of an insolvency of the Sub-Fund or the Company, there is no guarantee that the Sub-Fund or the Company will have sufficient funds to pay unsecured creditors in full.
Your attention is drawn to the section of the Prospectus entitled “Risk Factors” –“Operation of Umbrella Cash Accounts” below.

##### Minimum Subscription
Applications by way of single subscription shall be subject to a minimum subscription requirement. Different minimum subscriptions may be imposed at the discretion of the Directors on initial and subsequent subscriptions and minimum subscriptions may differ between classes and Sub-Funds. The minimum initial subscription for each class in a Sub-Fund is set out in the relevant Supplement to the Prospectus. In exceptional circumstances, the minimum initial or subsequent subscription may be reduced by the Directors at their discretion either generally or in respect of specific applications.

##### Anti-Money Laundering Procedures and Data Protection
Measures aimed at the prevention of money laundering
and terrorist financing require a detailed verification of the investor’s identity and where applicable the beneficial owner on a risk sensitive basis. Politically exposed persons (“PEPs”), an individual who is or has, at any time in the preceding year, been entrusted with a prominent
public function, and immediate family member, or persons known to close associates of such persons, must also be identified.
By way of example, an individual may be required to produce a copy of a passport or identification card duly certified by a public authority such as a notary public, the police or the ambassador in their country of residence together with two original or certified pieces of evidence of his/her address such as a utility bill or bank statement not less than three months old and disclose his/her occupation and date of birth. In the case of corporate investors, such measures may require production of a certified copy of the certificate of incorporation (and any change of name), memorandum and articles of association (or equivalent), and of the names, dates of birth and residential and business addresses of all directors and beneficial owners and of the authorised signatories of the investor, which must be certified. Amendment to any investor records will only be effected by the Administrator upon receipt of original evidencing documentation.
Depending on the circumstances of each application, a detailed verification might not be required where for example, the application is made through a relevant third party as such term is defined in the Criminal Justice (Money Laundering and Terrorist Financing) Act 2010 (as amended). This exception will only apply if the relevant
third party referred to above is located within a country recognised in Ireland as having equivalent anti-money laundering and counter terrorist financing regulations and satisfies other applicable conditions such as providing a letter of undertaking confirming that it has carried out the appropriate verification checks on the investor and will retain such information in accordance with the required timeframe and will provide such information on request to the Administrator or the Company.
The details above are given by way of example only and in that regard the Administrator and the Company each reserve the right to request any such information as is necessary at the time of application for Shares in a Sub- Fund to verify the identity of an investor and where applicable the beneficial owner of an investor. In particular, the Administrator and the Company each reserve the right to carry out additional procedures in
relation to both new and existing investors who are/ become classed as PEPs. Verification of the investor’s identity should take place before or during establishment
of the business relationship but in any event before issuance of the shares. In the event of delay or failure by an investor or applicant to produce any information required for verification purposes, the Administrator or the Company may refuse to accept the application and subscription monies and/or return all subscription monies. None of the Company, the Directors, the Administrator or the Manager shall be liable to the subscriber where an application for Shares is not processed. If an application is rejected, the Administrator will return application monies or the balance thereof in accordance with any applicable laws to the account from which it was paid at the cost and risk of the applicant.
The Administrator may refuse to pay or delay payment of redemption proceeds where the requisite information for verification purposes has not been produced by a Shareholder.
The Administrator and the Company reserve the right to obtain any additional information from investors so that it can monitor the ongoing business relationship with such investors.
The Administrator and the Company cannot rely on third parties to meet this obligation, which remains their ultimate responsibility.
The Administrator and the Company also reserve the right to obtain any additional information from investors to keep its customer due diligence records up to date.
A summary of how the Company and the Manager will use, share and transfer investor personal data is included in a privacy notice set out in the application form.

##### Late Trading and Market Timing
“Late Trading” is the acceptance of a subscription, redemption, conversion or switch order received after the
Dealing Deadline. Late Trading is not permitted. As such, orders will not be accepted using the Subscription Price established at the Valuation Point for that Valuation Day if orders are received after that time.
Late Trading will not include a situation in which the Directors are satisfied at their reasonable discretion that orders which are received after the Dealing Deadline have been made by investors before then (e.g. where the transmission of an order has been delayed for technical reasons), such situations being exceptional in nature and documented by the Company.
In general, “market timing” refers to the investment behaviour of a person or group of persons buying, selling,
conversion or switching Shares on the basis of predetermined market indicators. Market timing may also be characterised by transactions that seem to follow a timing pattern, or by frequent or large transactions in Shares. The Directors will not knowingly allow investments which are associated with market timing activities, as these may adversely affect the interests of all Shareholders, and will take active measures where the Directors have reasonable grounds to suspect these strategies are being or may be attempted. Such active measures will include the adjustment of the value of any assets that the Directors consider is required to reflect their fair value, subject to the approval of the Depositary. Any such active measures will be documented accordingly by the Company.

### ISSUE OF SHARES
Shares shall be issued in registered form only and shall be represented on issue by entry in the Register. Share certificates will not normally be issued. Where an application has been made through a compatible automated interface or trading system, trade confirmations from the Administrator will be issued to the relevant Shareholders confirming details of their trades via an electronic file transmission from the Administrator via a compatible automated interface or trading system. However if so requested by a Shareholder, the Directors may in their absolute discretion agree to provide such a certificate which will
be sent by post at the Shareholder’s risk. Where a
certificate is issued, any subsequent repurchase or
switching of Shares represented by such certificate will only be processed by the Administrator upon request by it of the original share certificate.
The Shareholder entered in the Register shall be the absolute owner of Shares. No person shall be recognised as holding any Shares on trust. For the avoidance of doubt, the Company shall not be bound to recognise any equitable, contingent, future, partial or other interest in any Shares (except as required under the Memorandum and Articles of Association or as required by law).
Unless specifically permitted by the Directors either generally or in respect of specific applications, Shares may not be held by or for the account of any U.S. Person.
The Directors shall be entitled to issue fractions of Shares where the subscription monies received by the Company are insufficient to purchase an integral number of Shares, provided, however, that fractional Shares shall not carry any voting rights and the net asset value of a fractional Share of any Sub-Fund or class shall be adjusted by the ratio which such fractional Share bears to an integral Share of that Sub-Fund or class at the time of issue and any dividend payable on such fractional Shares shall be adjusted in like manner. Any balance of subscription monies representing less than 0.001 of a Share will be retained by the Company in order to defray administration costs. The number of Shares will be calculated to three decimal places. Fractional Shares shall not carry any voting rights.

#### Subscription Limits
The Directors may decline to accept, in whole or in part, any application for the issue of Shares without assigning any reason therefor and may cease to offer Shares in a
share class or Sub-Fund for a definite period or otherwise. For instance, if the Directors determine that it would be detrimental for existing Shareholders to accept an application for Shares in cash or in specie, representing a material proportion of the Net Asset Value of a Sub-Fund, the Directors may decide to defer all or part of the application for Shares until the next Dealing Day or postpone the application and, in consultation with the relevant investor, require such investor to stagger the proposed application over an agreed period of time. If the Directors decide to defer or postpone all or part of the application for Shares, the applicants shall be informed prior to the deferral taking place.

#### Initial Issues
Where applicable, details of the initial offer of Shares in a Sub-Fund, including the initial offer period, the initial offer price and the sales charge (if any), are set out in the relevant Supplement to this Prospectus.

#### Further Issues
The Company may issue further Shares in a Sub-Fund after the close of the relevant initial offer period. Shares shall only be issued on a Valuation Day at the Net Asset Value per Share of that class (subject to any dilution adjustment) calculated as at the Valuation Point plus the sale charge (if any).

#### Sales Charge
If the sales charge imposed is structured as an initial sales charge it shall at no time exceed 5% of the total subscription amount and shall be deducted from the subscription monies received from investors.

### REPURCHASE OF SHARES
Shares may be repurchased, at the option of the relevant Shareholder, on any Valuation Day. Such requests will be processed at the Repurchase Price for the relevant class of the particular Sub-Fund calculated as at the relevant Valuation Day at the Valuation Point. The Repurchase Price for a class is the Net Asset Value per Share of that class (subject to any dilution adjustment). A redemption fee may be imposed, which may differ between classes and Sub-Funds (as detailed in the Supplements hereto) and which shall at no time exceed 3% of the total redemption amount. Any such redemption fee will be deducted from the total redemption amount and will be paid to the Manager for its absolute use and benefit. The Manager may at its sole discretion decide to reduce or waive such a fee or differentiate between applicants as to the amount of such a fee or fees within the permitted limits.
The Company shall not increase the maximum charge relating to the redemption or repurchase of Shares as set out above, without prior approval of Shareholders given on the basis of a simple majority of votes cast in a general meeting or with the prior written approval of all Shareholders of the Company. In the event of an increase in the redemption or repurchase charge a reasonable notification period shall be provided by the Company to enable relevant Shareholders to redeem their shares prior to the implementation of the increase in accordance with the requirements of the Central Bank.
All requests for repurchase must be received by the Administrator (or any sub-distributor appointed in respect of a Sub-Fund for onwards transmission to the Administrator) at its business address prior to the
Dealing Deadline. Any requests for repurchase received after that time will be dealt with on the next Valuation Day, provided that, with the agreement of the Administrator and the Directors, requests for repurchase received after that time but before the Valuation Point may be accepted for the relevant Valuation Day.
Redemption requests may be submitted in original form, by facsimile, by telephone (with a faxed confirmation), through a compatible automated interface or trading system deemed acceptable to the Administrator or via
the Company’s website. Redemption requests sent by fax, by telephone or via the Company’s website may only be processed where payment is made to the account of record. At the Directors’ discretion, redemption requests
may be submitted as an attachment to an email.
Except where an application has been made through a compatible automated interface or trading system,
amendments to an investor’s registration details and
payment instructions will only be processed upon receipt
of original documentation.
Subject to the prior receipt by the Administrator of the correct original subscription application and all necessary anti-money laundering documentation, the full repurchase proceeds will be dispatched in the denominated currency of the relevant class normally within three Business Days after the Valuation Day on which the repurchase is effected (or such other period as may specified in the relevant Supplement) by telegraphic transfer to the bank account designated by the Shareholder or such other method as the Administrator deems appropriate in its sole discretion. If the third Business Day is not a business day in the country of the currency of the relevant class, settlement must be paid on the following business day in the country of the currency of the relevant class. If the deal is settled through Euroclear or other similar clearing systems,
settlement will be subject to such clearing systems’ own
cut-offs and deadlines. In addition, settlement is
conditional upon all the appropriate documentation being received by the Administrator prior to the Dealing Deadline in the required format with all details correct and with valid authorisation.
The Manager may, with the consent of the individual Shareholders, satisfy any request for redemption of Shares by the transfer in specie to those Shareholders of assets of the relevant Sub-Fund having a value equal to the redemption price for the Shares redeemed as if the redemption proceeds were paid in cash less any redemption charge and other expenses of the transfer.
The nature and type of assets to be transferred in specie to each Shareholder shall be determined by the Directors (subject to the approval of the Depositary as to the allocation of assets) on such basis as the Directors in their discretion shall deem equitable and not prejudicial to the interests of the remaining Shareholders in the relevant Sub-Fund or class.
A determination to provide redemption in specie may be solely at the discretion of the Directors where the redeeming Shareholder requests redemption of a number of Shares that represents 5% or more of the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund. In this event, the Company may, if requested, sell any asset or assets proposed to be distributed in specie and distribute to
such Shareholder the cash proceeds less the costs of such sale which shall be borne by the relevant Shareholder. The nature and type of assets to be transferred in specie to each Shareholder shall be determined by the Directors on such basis as the Directors in their discretion shall deem equitable and not prejudicial to the interests of the remaining Shareholders in the relevant Sub-Fund or class and shall be subject to the approval of the Depositary. Allocation of assets for in specie redemptions are subject to the approval of the Depositary.
If the number of Shares of a particular Sub-Fund in respect of which redemption requests have been received on any Valuation Day exceed one tenth of the total number of Shares in issue in that particular Sub-Fund or exceed one tenth of the Net Asset Value of that
particular Sub-Fund in respect of which redemption requests have been received on that day then the Directors may in their discretion refuse to redeem any Shares in that Sub-Fund in excess of one tenth of the total number of Shares in issue in that Sub-Fund or in excess of one tenth of the Net Asset Value of that Sub- Fund in respect of which redemption requests have been received as aforesaid and, if they so refuse, the requests for redemption on such Valuation Day shall be reduced pro rata and the Shares to which each request relates which are not redeemed by reason of such refusal shall be treated as if a request for redemption had been made in respect of each subsequent Valuation Day until all the Shares to which the original request related have been redeemed.
In the event of a Shareholder requesting a redemption which would, if carried out, leave the Shareholder holding Shares having a net asset value less than the minimum
initial investment amount of the relevant share class, or as described in the relevant Supplement (the “Minimum Holding”), the Company may, if it thinks fit, redeem the whole of the Shareholder’s holding. In addition, if a Shareholder holds Shares having a net asset value less
than the Minimum Holding, the Company may, if it thinks fit, redeem the whole of the Shareholder’s holding.
The right of any Shareholder to require the repurchase of Shares will be temporarily suspended during any period when the calculation of the Net Asset Value per Share of the relevant Sub-Fund is suspended by the Company in
the circumstances set out under “Calculation of Net Asset Value”. Requests for repurchase will be irrevocable except in the event of a suspension of repurchases.
All of the aforementioned payments and transfers will be made subject to any withholding tax or other deductions which may apply.
Dealing is carried out at forward pricing basis, i.e. the net asset value next computed after receipt of redemption requests.

#### Operation of Cash Accounts
Redemption monies payable to an investor subsequent to a Valuation Day of a Sub-Fund as of which Shares of that investor were redeemed (and consequently the investor is no longer a Shareholder of the Sub-Fund as of the relevant Valuation Day) will be held in a cash account and will be treated as an asset of the Sub-Fund until paid to that investor. In such circumstance, the investor will be an unsecured creditor of the relevant Sub-Fund with respect to the redemption amount held by the Company until paid to the investor. In the event of an insolvency of
the Sub-Fund or the Company, there is no guarantee that the Sub-Fund or the Company will have sufficient funds to pay unsecured creditors in full.
In the event that redemption proceeds cannot be paid out to an investor, for example where anti-money laundering documentation is not provided or an investor cannot be contacted, it is the responsibility of the investor to ensure all necessary documentation and information required to resolve the issue is provided promptly and is complete and accurate, so that the redemption proceeds may be released in a timely manner.
Your attention is drawn to the section of the Prospectus entitled “Risk Factors” –“Operation of Umbrella Cash Accounts” below.

### RESTRICTIONS ON OWNERSHIP, COMPULSORY REPURCHASE AND TRANSFER OF SHARES
At any time the Company may, by giving not less than four nor more than twelve weeks’ notice (expiring on a Valuation Day or Valuation Days) to all Shareholders of
the relevant Sub-Fund or share class, repurchase at the Repurchase Price on such Valuation Day or Valuation Days, all (but not some) of the Shares in the Company or in the relevant Sub-Fund not previously repurchased.
In the event of a winding up of the Company or a repurchase of all the Shares of a Sub-Fund, any unclaimed proceeds or other monies will be held in Umbrella Cash Accounts or in accordance with in Part 7 (Investor Money Requirements) of the Central Bank (Supervision and Enforcement) Act 2013 (Section 48(1)) (Investment Firms) Regulations 2017 (S.I. No. 604 of 2017). In accordance with applicable law, any unclaimed proceeds or other monies shall continue to be held indefinitely in such a manner unless and until any relevant new legislation or industry guidance is published.
The Directors may restrict the ownership of Shares by any person, firm or corporation where such ownership would be in breach of any regulatory or legal requirement, including without limitation, any applicable exchange control regulation or by a U.S. Person or by a person or persons in circumstances giving rise to a liability of the Company to taxation or withholding tax or any person who does not supply any information or declarations required by the Directors within seven days of a request to do so or by any person who holds less than such Minimum Holding amount as may be specified by the Directors. Where a person becomes aware that he is holding Shares in contravention of the restrictions set out above, such person shall forthwith redeem his Shares or transfer them to a person eligible to hold the Shares. The Directors shall be entitled to compulsorily redeem and cancel any Shares held or beneficially owned by such a Shareholder in contravention of these restrictions.
Any person who is holding Shares in contravention of the restrictions set out above or by virtue of his holding, is in breach of the laws and regulations of any competent jurisdiction and whose holding could, in the opinion of the Directors, cause the Company or the relevant Sub- Fund to incur any liability to taxation or to suffer any pecuniary or regulatory disadvantage which any or all of them might not otherwise have incurred or sustained or otherwise in circumstances which the Directors believe might be prejudicial to the interests of the Shareholders,
shall indemnify the Company, the Directors, the Manager, the Depositary and Shareholders for any loss suffered by it or them as a result of such person or persons acquiring or holding Shares in the Company.
If the disposal, redemption or transfer of Shares by a Shareholder or a distribution to a Shareholder gives rise to a liability to taxation or withholding tax, the Directors shall be entitled to:
- deduct from the payment due to such Shareholder an amount sufficient to discharge the tax liability (including any interest or penalties thereon);
- refuse to register any transfer which gives rise to such a liability;or
- appropriate and cancel such number of Shares held by such Shareholder as have a value sufficient to discharge the tax liability (including interest or penalties thereon).


### COMPULSORY CONVERSION OF SHARES
The Company may, on no less than four weeks’ and not more than twelve weeks’ notice to Shareholders of any share class expiring on a Valuation Day, convert
Shareholders from one share class of a Sub-Fund to another share class of the same Sub-Fund at the relevant Net Asset Value per Share on the relevant Valuation Day, in issue in the following instances:
- if any law which has been passed renders it illegal or, in the reasonable opinion of the Directors of the Company, impracticable or inadvisable to continue the share class;or
- if the Directors determine that it is not in the best interests of Shareholders in the share class for the share class to continue.

Where Shares are compulsory converted the characteristics of the new share class are to be no less favourable than the characteristics of the original share class and the rights and interests of the Shareholders will not be prejudiced due to the conversion to the new share class.

### VOLUNTARY SWITCHING AND/OR CONVERSION OF SHARES
Subject to the following conditions, Shareholders have the right on any Valuation Day to switch some or all of their Shares to Shares in another class free of charge (whether in the same or a different Sub-Fund) as follows:
- Shares of a particular class may be switched or converted for Shares of the same class but with a different denominated currency within the same or adifferent Sub-Fund (for example, class “Euro A” Shares may be switched for class “USD A” Shares);
- Shares of a particular class may be switched for Shares of the same class with the same denominatedcurrency but in a different Sub-Fund (for example, class “Euro A” Shares in one Sub-Fund may be switched for class “Euro A” Shares in another Sub- Fund);
- Switching or converting between share classes that charge a performance fee and share classes that do not charge a Performance Fee is not permitted;
- Switching from a Sub-Fund with a settlement period of T+3 to a Sub-Fund with a settlement period T+2 is not permitted
- Switching from a Sub-Fund with a settlement period of T+4 to a Sub-Fund with a settlement period T+3 is not permitted.

Any additional switching restrictions specific to classes in any particular Sub-Fund will be set out in the relevant Supplement.
All other switches of Shares may be subject to payment of a switching fee (not exceeding 5%) which shall be payable to the Manager for its absolute use and benefit and shall not form part of the assets of the Sub-Fund. The Manager may at its sole discretion waive such fee or differentiate between the applicant as to the amount of such fee or fees.
Switching requests duly made cannot be withdrawn without the consent of the Directors, except in any circumstances in which the relevant Shareholder would be entitled to withdraw a repurchase request for those Shares.
Unless otherwise specified in the relevant Supplement, requests for switching should be received by the Administrator no later than the Dealing Deadline.
Switching of Shares shall be effected by the repurchase of such Shares in the original class (save that the repurchase monies shall not be released to the applicant) and the allotment and issue of Shares of the new class. Such repurchase shall take place on the Valuation Day at the Valuation Point for the original class and such allotment shall take place on the same Valuation Day at the same Valuation Point for the new class, or if the Valuation Point is not the same, on the next succeeding Valuation Point for the new class.
The number of Shares of the new class to be issued will be calculated in accordance with the following formula:
(R x RP x ER)-F
S =
SP
where
S	the number of Shares of the new class or Sub-Fund to be issued.
R	the number of Shares in the original class or Sub- Fund to be converted.
RP the Repurchase Price per Share of the original class or Sub-Fund calculated as at the Valuation Point on the relevant Valuation Day.
ER the currency conversion factor (if any) determined by the Directors on the relevant Valuation Day as representing the effective rate of exchange applicable to the transfer of assets between relevant classes or Sub-Funds after adjusting such rate as may be necessary to reflect the effective costs of making such re-investment.
SP the Subscription Price per Share of the new class or Sub-Fund calculated as at the Valuation Point on the relevant Valuation Day.
F	any fee payable on switching which shall not exceed 5%.
The number of Shares will be calculated to three decimal places. Fractional Shares shall not carry any voting rights.
A Shareholder switching from the original class or Sub- Fund to a new class or Sub-Fund must comply with the minimum initial and subsequent subscription amounts applicable to the new class or Sub-Fund as set out in the relevant Supplement.
Where a switching request would result in a Shareholder holding a number of Shares in either the original class or the new class which would be less than any Minimum Holding amount specified for the new class, the Directors may, if they think fit, convert the whole of such
Shareholder’s holding in the original class to the Shares
in the new class or refuse to effect any conversion from
the original class.

### TRANSFER OF SHARES
Shares may be transferred by instrument in writing. Transferees must also make the representations and warranties required to be made by applicants for Shares and provide any appropriate information to the Administrator as requested.
Where a Shareholder has made an application through a compatible automated interface or trading system, Shares may be transferred electronically to other Shareholders who are also participants in the platform. Where one of the parties to the transfer is not a participant in the platform, the transferor must complete a non-electronic transfer instruction. If the transferee is not a participant in the platform, the transferee will be required to complete an original fund application and provide all necessary anti-money laundering documentation as requested by the Administrator.
Transfers are subject to the limitations set forth in “Restrictions on Ownership, Compulsory Repurchase and Transfer of Shares”. In the case of the death of one of joint Shareholders, the survivor or survivors will be the
only person or persons recognised by the Administrator as having any title to or interest in the Shares registered in the names of such joint Shareholders.

### CALCULATION OF NET ASSET VALUE
The Articles provide for the Directors to calculate the Net Asset Value of each Sub-Fund and the Net Asset Value per Share as at the Valuation Point on each Valuation Day. The Directors have delegated the calculation of the Net Asset Value of each Sub-Fund and the Net Asset Value per Share to the Manager who has in turn delegated this function to the Administrator.
The Administrator will calculate the Net Asset Value of a
Sub-Fund on each Valuation Day by deducting the Sub- Fund’s liabilities (other than the different costs, entitlements or liabilities which apply to each class of
Sub-Fund), after adjusting for any intercompany balances, from the value of the Sub-Fund’s assets as at the Valuation Point.
The Net Asset Value per Share of each Sub-Fund on each Valuation Day is determined by dividing the Net Asset Value of the assets of the Sub-Fund by the number of Shares of the relevant Sub-Fund in issue, as appropriate, on the relevant Valuation Day and rounding the result to such number of decimal places as is appropriate for the
relevant class of Shares. Such rounding may or may not result in a benefit to the relevant Sub-Fund or Shareholders. Subject to the exceptions below, the Net Asset Value per Share in each class is calculated to four decimal places.
Where more than one class of Shares is in issue in respect of a Sub-Fund, the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund shall be allocated between each class based on the relative value of each class as at the immediately preceding Valuation Day. Where different entitlements, costs or liabilities apply in respect of different classes, (for example, the annual management charge) these are excluded from the initial calculation of the Net Asset Value of the Sub-Fund and applied separately to the Net Asset Value allocated to the relevant class. The portion of the Net Asset Value of each Sub-Fund attributable to each class shall then be converted into the relevant currency of denomination of the class at prevailing exchange rates applied by the Administrator and shall be divided by the number of Shares of the relevant class in issue on the relevant Valuation Day in order to calculate the Net Asset Value per Share of the relevant class.
Notwithstanding anything below, where fair value adjustments to the valuation of an asset are necessary because the market value of the asset is unavailable or reasonably considered to not be reliable or reflective of its prevailing sale price, the Manager will, in consultation with the Depositary, conduct the necessary adjustments
to the asset’s valuation with due skill, care and diligence
and in good faith.
The method of calculating the value of the assets of each Sub-Fund is as follows:
- assets listed and regularly traded on an Eligible Market and for which market quotations are readily available or traded on OTC markets shall be valued at latest mid-market price as at the Valuation Point on the relevant Valuation Day unless otherwise stated in the relevant Supplement hereto and in accordance with the Articles provided that the value of any investment listed on an Eligible Market but acquired or traded at a premium or at a discount outside or off the relevant stock exchange or on an OTC marketmay be valued taking into account the level of premium or discount as at the date of valuation of the investment with the approval of the Depositary.

A particular Sub-Fund must be consistent in its pricing policy for such assets.
The Directors, in consultation with the relevant Investment Manager, may adjust the value of any such assets if, in relation to currency, marketability or such other considerations as they deem relevant, they consider that such adjustment is required to reflect the fair value thereof, with the approval of the Depositary;
- if the assets are listed on several Eligible Markets, the latest mid-market price on the Eligible Market which, in the opinion of the Directors in consultation with the relevant Investment Manager, constitutes the main market for such assets, or the market on which the Directors determine provides the fairest criteria in determining a value for the relevant security, will be used;
- if for specific assets the latest mid-market price referred to in a) or b) above, is not available or does not in the opinion of the Directors in consultation with the relevant Investment Manager, reflect a fair or appropriate value, the value shall be calculated by alternative methods with care and in good faith by the Directors as appropriate, approved for such purpose by the Depositary, in consultation with the relevant Investment Manager with a view to establishing the probable realisation value for such assets as at the Valuation Point on the relevant Valuation Day;
- In all cases other than a) and b) above the competent person responsible for valuing the assets, which for the Company is the Directors, in consultation with the relevant Investment Manager, acting in good faith and in accordance with the procedures described below, shall be approved for that purpose by the Depositary;
- in the event that any of the assets on the relevant Valuation Day are not listed or dealt on any Eligible Market, such assets shall be valued by the Directors with care and in good faith and in consultation with the relevant Investment Manager at the probable realisation value at the Valuation Point. Such probable realisation value may be determined by using a bid quotation from a broker. Due to the nature of such unquoted assets and the difficulty in obtaining a valuation from other sources, such competent professional may be related to the relevant Investment Manager;
- cash and other liquid assets will be valued at their face value with interest accrued, where applicable, as at the Valuation Point on the relevant Valuation Day;
- units or shares in collective investment schemes (other than those valued pursuant to paragraph a) orb) above) will be valued at the latest available net asset value of the relevant collective investment scheme;
- any value expressed otherwise than in the denominated currency of the relevant Sub-Fund (whether of an investment or cash) and any borrowing in a currency other than the denominated currency of the relevant Sub-Fund shall be converted into the denominated currency of the relevant Sub-Fund at the rate (whether official or otherwise) which the Directors deem appropriate in the circumstances;
- derivative contracts traded on an eligible market including without limitation futures and options contracts and index futures shall be valued at the settlement price as determined by the market where the derivative contract is traded. If the settlement price is not available, the value shall be the probable realisation value estimated with care and in good faith by
	- the Directors or the Manager or
	- a competent person, firm or corporation(including the Investment Manager) selected by the Directors and approved for the purpose by the Depositaryor

- by any other means provided that the value is approved by the Depositary.

Derivative contracts which are not traded on an Eligible Market and which are not cleared by a clearing counterparty may be valued on the basis of the mark to market value of the derivative contract or if market conditions prevent marking to market, reliable and prudent marking to model may be used. Derivative contracts which are not traded on a regulated market and which are cleared by a clearing counterparty (including, without limitation, swap contracts and swaptions) will be valued daily either:
- on the basis of a quotation provided by the relevant counterparty and such valuation shall be approved or verified at least weekly by a party who is approved for the purpose by theDepositary and who is independent of the counterparty (the “Counterparty Valuation”);or
- using an alternative valuation provided by a competent person (including the Investment Manager) appointed by the Manager or the Directors and approved for the purpose by the Depositary or a valuation by any other meansprovided that the value is approved by the Depositary (the “Alternative Valuation”). Where such Alternative Valuation method is used theCompany will follow international best practise and adhere to the principles on valuation of OTC instruments established by bodies such as the International Organisation of Securities Commissions and the Alternative Investment Management Association and will be reconciled to the Counterparty Valuation on a monthly basis. Where significant differences arise these will be promptly investigated and explained;
- forward foreign exchange contracts and interest rate swap contracts will be valued by an independent price source by reference to the price at the Valuation Point on the Valuation Day at which a new forward contract of the same size and maturity could be undertaken;
- in the case of a Sub-Fund which is a money market fund, the amortised cost method of valuation may only be used in relation to funds which comply withthe Central Bank’s requirements for money marketfunds and where a review of the amortised costvaluation vis-à-vis market valuation will be carried out in accordance with the Central Bank’s guidelines;and
- in the case of non-money market funds, the Directors may value money market instruments on an amortised cost basis, in accordance with the CentralBank’s requirements.

In the event of it being impossible or incorrect to carry out a valuation of a specific asset in accordance with the valuation rules set out in paragraphs b) to l) above, the Directors are entitled to use other generally recognised valuation methods in order to reach a proper valuation of that specific asset, provided that any alternative method of valuation is approved by the Depositary.
In calculating the Net Asset Value of a Sub-Fund, appropriate provisions will be made to account for the
charges and fees charged to the Sub-Fund as well as accrued income on the Sub-Fund’s investments.
In the absence of bad faith, negligence or manifest error, every decision taken by the Directors or their delegate in calculating the Net Asset Value of a Sub-Fund or the Net Asset Value per Share, shall be final and binding on the Company and present, past and future Shareholders. The result of each calculation of the Net Asset Value of a Sub-Fund or the Net Asset Value per Share shall be
certified by a Director or a duly authorised representative of the Directors.
Notwithstanding monies in a cash account established, maintained and operated in accordance with the Articles may be treated (at the requirement of the Central Bank or otherwise) as assets of, and attributable to, a Sub- Fund:
- any subscription monies received from an investor prior to the Valuation Day of a Sub-Fund in respect of which an application for Shares has been received and held in a cash account pursuant to the Articles shall not be taken into account when determining the Net Asset Value of that Sub-Fund until the Valuation Day in respect of which Shares of the Sub-Fund are agreed to be issued to that investor;
- any redemption monies payable to an investor subsequent to the Valuation Day of a Sub-Fund as of which Shares of that investor were redeemed and held in a cash account pursuant to the Articles shall not be taken into account when determining the Net Asset Value of that Sub-Fund;and
- any dividend amount payable to a Shareholder of a Sub-Fund and held in a cash account pursuant to the Articles shall not be taken into account when determining the Net Asset Value of that Sub-Fund.

The Directors, with the consent of the Depositary, having regard to the best interests of the Shareholders, at any time and from time to time may temporarily suspend the calculation of the Net Asset Value of a particular Sub- Fund and the issue, repurchase and conversion of Shares in any of the following instances:
- during any period (other than ordinary holiday or customary weekend closings) when any market or Eligible Market is closed and which is the main market or Eligible Market for a significant part of the investments of the relevant Sub-Fund, or in which trading thereon is restricted or suspended;
- during any period when an emergency exists as a result of which disposal by the Sub-Fund of investments which constitute a substantial portion of the assets of the Sub-Fund is not practically feasible; or it is not possible to transfer monies involved in the acquisition or disposition of investments at normal rates of exchange; or it is not practically feasible for the Directors or their delegates to fairly determine the value of any investments of the relevant Sub- Fund;
- during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price of any of the investments of the relevant Sub- Fund or of current prices on any market or Eligible Market;
- when for any reason the prices of any investments of the relevant Sub-Fund cannot be reasonably, promptly or accurately ascertained;
- during any period when the remittance of money which will or may be involved in the realisation of or in the payment for any of the investments of the relevant Sub-Fund cannot, in the opinion of the Directors or their delegate be carried out at normal rates of exchange;or
- upon mutual agreement between the Company and the Depositary for the purpose of winding up the Company or terminating any Sub-Fund or share class.

Notice of any such suspension and notice of the termination of any such suspension shall be published by the Company in such manner as the Directors may deem appropriate to notify the persons likely to be affected thereby and shall be given immediately (without delay) to the Central Bank and will be notified to applicants for Shares or to Shareholders requesting the repurchase of Shares at the time of application or filing of the written request for such repurchase. Where possible, all reasonable steps will be taken to bring any period of suspension to an end as soon as possible.

### DILUTION ADJUSTMENT
To mitigate the effects of dilution, the Directors may, at their discretion, make a dilution adjustment to the Net Asset Value per Share. The Directors will retain the discretion in relation to the circumstances in which to make such a dilution adjustment. The decision to make a dilution adjustment will depend on the volume of subscriptions or redemptions of Shares in the Sub-Fund. The Directors may in their discretion make a dilution adjustment if, in their opinion, the existing Shareholders, in the case of subscriptions, or remaining Shareholders, in the case of redemptions, might otherwise be adversely affected. In particular, the dilution adjustment may be made in the following circumstances:
- where a Sub-Fund is in continual decline (i.e. is experiencing a net outflow of redemptions);
- if the Sub-Fund is experiencing large levels of net subscriptions or net redemptions relevant to its size;
- in any other circumstances where the Directors believe it will be in the interests of Shareholders to make a dilution adjustment.

The dilution adjustment will involve adding to the Net Asset Value per Share when the Sub-Fund is in a net subscription position, and deducting from the Net Asset Value per Share when the Sub-Fund is in a net redemption position, such figure as the Directors consider represents an appropriate figure to meet transaction costs, including but not restricted to market spreads, brokerage fees and taxes, to preserve the value of the underlying assets of the relevant Sub-Fund and in any other circumstances where the Directors believe it will be in the interests of the Shareholders. The resultant amount will be the price rounded to such number of decimal places, as the Directors deem appropriate.
Where a dilution adjustment is made, it will increase the price at which shares shall be issued when there are net subscriptions and decrease the price at which shares shall be issued when there are net redemptions. The
price at which each class of Share in a Sub-Fund shall be issued or redeemed (as appropriate) will be calculated separately but any dilution adjustment will in percentage terms affect the price of each class in an identical
manner. Such dilution adjustment will not exceed 2% of the Sub-Fund’s Net Asset Value under normal market conditions; however, the Directors may temporarily
increase the above mentioned maximum dilution adjustment if this is deemed necessary under exceptional market conditions (e.g. the market conditions resulting from the impact of the COVID-19 pandemic, other market crises or a market crash) and in the best interests of investors.
Details of the current maximum dilution adjustment which may be applied are available on www.bnymellonim. com/mda (this website has not been reviewed by the SFC).
As dilution is directly related to the inflows and outflows from a Sub-Fund, it is not possible to accurately predict whether dilution will occur at any future point in time.
Consequently, it is also not possible to accurately predict how frequently the dilution adjustment will be applied.

### WINDFALL PAYMENTS
- In the event that a Sub-Fund receives a settlement, tax reclaim, class action award or other ad-hoc or windfall payment (not being payments arising as reimbursements due to errors or breaches by the Company or its service providers listed under“Directory” in this Prospectus) (each a “payment”),unless otherwise determined by the Directors, thepayment shall be deemed to be for the benefit of the relevant Sub-Fund as a whole at the date of receipt of such payment rather than for the benefit for any particular group of Shareholders. It is therefore possible that those investors who were invested in the relevant Sub-Fund at the time of the underlying event from which the payment arose, or when the relevant Sub-Fund incurred costs relating to the event from which the payment arose, may not benefit from the payment, for example if they have redeemed prior to the date of receipt of the payment
- In the event that a payment is received following the closure of a Sub-Fund, such payments shall, at the discretion of the Directors and subject to any Central Bank Requirements, be made to (i) the Shareholder(s) on the Register for the relevant Sub-Fund on the final Dealing Day on which Shares are redeemed, (ii) such other Shareholders as determined by or on behalf of the Directors from time to time or (iii) as otherwise determined by or on behalf of the Directors.


### PUBLICATION OF NET ASSET VALUE PER SHARE
Except where the determination of the Net Asset Value of a Sub-Fund, the Net Asset Value per Share and/or the issue and redemption of Shares has been suspended in the circumstances described above, the Net Asset Value per Share on each Valuation Day will be made public at the office of the Administrator and published by the Company on each Valuation Day on www.bnymellonim. com and in such newspapers as the Directors may
determine. The Net Asset Value of each Sub-Fund and the Net Asset Value per Share posted on the website will be up to date.

Translation (ENES, 2022-06-24):
# La Sociedad
### ESTABLECIMIENTO Y DURACIÓN
La Sociedad se constituyó el 27 de noviembre de 2000 con arreglo al Derecho de Irlanda como una sociedad de inversión de tipo abierto y capital variable con múltiples subfondos (estructura «paraguas») con responsabilidad limitada. La Sociedad fue autorizada por el Banco Central el 14 de marzo de 2001 de conformidad con el Reglamento sobre OICVM. El capital social de la Sociedad equivaldrá, en todo momento, al Valor de inventario neto de la Sociedad.
Aunque fue constituida por tiempo indefinido, la Sociedad podrá, en cualquier momento, mediante preaviso efectuado a los Accionistas con una antelación mínima de doce semanas que venza en un Día de valoración, reembolsar al Precio de Reembolso vigente en dicho Día de valoración la totalidad (aunque en ningún caso parte) de las Acciones de todos o cualquiera de los Subfondos existentes en ese momento.

### ESTRUCTURA
La Sociedad es un instrumento de inversión colectiva de tipo «paraguas» que consta de múltiples Subfondos.
Con la aprobación previa del Banco Central, los Consejeros podrán crear Subfondos adicionales. El nombre de cada Subfondo, los términos y condiciones de su oferta inicial de Acciones, los detalles sobre sus objetivos, sus políticas y sus restricciones de inversión, así como cualesquiera comisiones y gastos aplicables, se indicarán en los Suplementos a este Folleto. Este Folleto únicamente podrá emitirse con uno o más Suplementos; cada uno de ellos contendrá información específica relativa a un Subfondo concreto. Este Folleto y el Suplemento correspondiente se leerán y se interpretarán como un único documento. Podrán incluirse o retirarse Suplementos de este Folleto conforme se aprueben nuevos Subfondos por el Banco Central o se revoquen por éste las aprobaciones existentes, según proceda. A continuación, se indican los Subfondos actuales de la Sociedad:
BNY Mellon Asian Equity Fund
BNY Mellon Small Cap Euroland Fund BNY Mellon Global Bond Fund
BNY Mellon Global Equity Fund
BNY Mellon Global High Yield Bond Fund BNY Mellon Global Opportunities Fund BNY Mellon Pan European Equity Fund* BNY Mellon S&P 500
® 
Index Tracker* BNY Mellon U.S. Dynamic Value Fund* BNY Mellon Euroland Bond Fund
BNY Mellon Emerging Markets Debt Fund
BNY Mellon Emerging Markets Debt Local Currency Fund BNY Mellon Brazil Equity Fund
BNY Mellon Long-Term Global Equity Fund BNY Mellon Global Real Return Fund (USD) BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) BNY Mellon Global Equity Income Fund BNY Mellon Global Dynamic Bond Fund BNY Mellon Absolute Return Equity Fund
BNY Mellon Emerging Markets Corporate Debt Fund BNY Mellon Absolute Return Bond Fund
BNY Mellon European Credit Fund
BNY Mellon Global Real Return Fund (GBP) BNY Mellon Global Emerging Markets Fund
BNY Mellon Emerging Markets Debt Opportunistic Fund BNY Mellon Japan Small Cap Equity Focus Fund
BNY Mellon Asian Income Fund
BNY Mellon Dynamic Total Return Fund* BNY Mellon Global Leaders Fund
BNY Mellon Targeted Return Bond Fund BNY Mellon Global Credit Fund
BNY Mellon Asia Rising Stars Fund* BNY Mellon U.S. Equity Income Fund
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund BNY Mellon U.S. Municipal Infrastructure Debt Fund BNY Mellon Dynamic U.S. Equity Fund
BNY Mellon Global Unconstrained Fund
BNY Mellon Global Multi-Asset Income Fund* BNY Mellon Efficient U.S. High Yield Beta Fund
BNY Mellon Emerging Markets Debt Total Return Fund BNY Mellon Multi-Asset High Income Fund*
BNY Mellon Global Infrastructure Income Fund BNY Mellon Mobility Innovation Fund
BNY Mellon U.S. Credit Select Income Fund
BNY Mellon Sustainable Global Dynamic Bond Fund BNY Mellon Digital Assets Fund
BNY Mellon Absolute Return Global Convertible Fund BNY Mellon Floating Rate Credit Fund
BNY Mellon Sustainable Global Real Return Fund (EUR) BNY Mellon Efficient Global IG Corporate Beta Fund BNY Mellon Efficient EM Debt Local Currency Beta Fund BNY Mellon Efficient U.S. Fallen Angels Beta Fund
BNY Mellon Efficient Global High Yield Beta Fund Responsible Horizons Euro Corporate Bond Fund BNY Mellon Efficient Euro High Yield Beta Fund BNY Mellon Future Earth Fund
BNY Mellon Future Food Fund BNY Mellon Future Life Fund
BNY Mellon Smart Cures Innovation Fund Responsible Horizons Euro Impact Bond Fund BNY Mellon Dynamic Factor Premia V10 Fund
*Tenga en cuenta que estos subfondos están cerrados a suscripciones y están pendientes de revocación por parte del Banco Central. Para obtener más información, consulte los suplementos correspondientes.
Los Consejeros podrán, sea con motivo del establecimiento de un Subfondo u ocasionalmente, crear más de una clase de Acciones en cada Subfondo, que pueden diferenciarse en distintos aspectos como:
- importes de suscripción;
- comisiones y gastos;
- monedas de denominación, y / o
- diferentes políticas de reparto, según establezcan los Consejeros.

Las clases de Acciones establecidas en cada Subfondo se expondrán en el correspondiente Suplemento del Folleto. Para cada clase no se mantendrán agrupamientos independientes de activos. La creación de nuevas clases deberá efectuarse de conformidad con los requisitos del Banco Central.
El Consejo podría cerrar algunas o todas las Clases de Acciones del Subfondo a las suscripciones de Accionistas existentes y / o nuevos, en el caso de que los activos atribuibles al Subfondo hayan alcanzado un nivel por encima del cual, según el criterio de los Consejeros, la aceptación de más suscripciones no favorezca los intereses de los Accionistas; por ejemplo, cuando el tamaño del Subfondo pudiera perjudicar la capacidad de la Gestora de inversiones para cumplir el objetivo de inversión.
El Consejo, según su criterio, podría reabrir posteriormente alguna o todas las clases de Acciones del Subfondo a nuevas suscripciones por parte de Accionistas existentes y / o nuevos, y el proceso de cierre y posible reapertura de las clases de Acciones podrá repetirse posteriormente, según puedan determinarlo los Consejeros en cada momento.
Los Accionistas podrán dirigirse al Agente administrativo y comprobar si las clases de Acciones están cerradas o abiertas, y si dichas clases de acciones están abiertas a los Accionistas existentes y / o nuevos. El cierre de las
Clases de Acciones a las nuevas suscripciones de Accionistas existentes y / o nuevos no afectará a los derechos de reembolso de los Accionistas.
Ciertas clases de Acciones van dirigidas a ciertos tipos de inversores (véanse los detalles sobre las clases de acciones en la tabla siguiente).
Las suscripciones de otros tipos de inversores podrán aceptarse siempre y cuando los Consejeros crean razonablemente que el inversor puede suscribir un importe por encima de la inversión inicial mínima aplicable y pueden estar sujetas a un mantenimiento de cuenta mínimo o a otro requisito que los Consejeros puedan establecer en cualquier momento.
Las suscripciones iniciales de muchas clases de Acciones están sujetas a una inversión inicial mínima. Para saber cuál es la inversión inicial mínima aplicable, consulte el Suplemento correspondiente. Los Consejeros podrán dispensar ocasionalmente del requisito de inversión inicial mínima.
| Clases de acciones estándar |
| --- |
| Clase de acciones | Comisión de rentabilidad | Descripción de a quién van dirigidas las clases de Acciones | Comisión de distribución o rebajas abonadas | Requisitos adicionales |
| A, H (con cobertura) | Ninguna | Intermediarios financieros que | Sí - La Sociedad | Ninguna |
| actúan en nombre de sus clientes, que no cobran a sus clientes | gestora podrá pagar una comisión de |  |
| R, R (con cobertura) | Sí |
|  |  | directamente por el asesoramiento | distribución o hacer |  |
|  |  | de inversión que les prestan. | una rebaja en la |  |
|  |  |  | comisión de gestión |  |
|  |  |  | anual si así se |  |
|  |  |  | acuerda y la |  |
|  |  |  | legislación vigente lo |  |
|  |  |  | permite. |  |
| B, J (con cobertura) | Ninguna | Intermediarios financieros que | Sí - La Sociedad | Ninguna |
|  |  | actúan en nombre de sus clientes, | gestora podrá pagar |  |
|  |  | que cobran a sus clientes | una comisión de |  |
|  |  | directamente por el asesoramiento | distribución o hacer |  |
|  |  | de inversión que les prestan. | una rebaja en la |  |
|  |  |  | comisión de gestión |  |
|  |  |  | anual si así se |  |
|  |  |  | acuerda y la |  |
|  |  |  | legislación vigente lo |  |
|  |  |  | permite. |  |
| P, P (con cobertura) | Ninguna | Intermediarios financieros de Taiwán, donde, debido a los factores del mercado aplicables en Taiwán, se cobra una comisión anual por gestión superior a la aplicable a otras Clases de Acciones similares. Los factores del mercado relevantes incluyen el requisito de contar con un agente principal local. La Sociedad gestora podrá pagar a un agente principal local una comisión de distribución si así se acuerda y la legislación aplicable lo permite. El agente principal local, por su parte, podrá abonar una comisión de distribución a los intermediarios locales de Taiwán. | Sí - La Sociedad gestora podrá pagar una comisión de distribución o hacer una rebaja en la comisión de gestión anual si así se acuerda y la legislación vigente lo permite. | Ninguna |
|  |  | Los intermediarios financieros actúan en nombre de sus clientes y no cobran a sus clientes directamente por el asesoramiento de inversión que les prestan. |  |  |

| Clases de acciones estándar |
| --- |
| Clase de acciones | Comisión de rentabilidad | Descripción de a quién van dirigidas las clases de Acciones | Comisión de distribución o rebajas abonadas | Requisitos adicionales |
| N, N (con cobertura) | Ninguna | Intermediarios financieros con clientes en Hong Kong, Singapur, España, Portugal, Italia y países de América Latina (incluidos Chile y Uruguay) en los que, debido a los factores de mercado aplicables en estos países, se aplica una comisión de gestión anual mayor que la aplicable a otras Clases de Acciones similares. Entre los factores de mercado relevantes se incluyen los requisitos de designar a intermediarios locales adicionales (incluidas plataformas de inversión, asesores financieros, entidades comercializadoras y socios comerciales). Estos intermediarios locales pueden recibir una comisión de distribución directamente del intermediario financiero. | Sí- La Sociedad gestora podrá pagar una comisión de distribución o hacer una rebaja en la comisión de gestión anual si así se acuerda y la legislación vigente lo permite. | Ninguna |
|  |  | Los intermediarios financieros actúan en nombre de sus clientes y no cobran a sus clientes directamente por el asesoramiento de inversión que les prestan. |  |  |
| D, D (con cobertura) | Sí | Cualquier inversor que no actúe como intermediario. o Intermediarios financieros que cobran a sus clientes directamente por la gestión de carteras o el asesoramiento de inversión prestado. | No - Intermediarios financieros que bien no aceptan o bien tienen prohibido percibir y retener pagos de terceros (comisión de distribución o rebaja) en virtud de la legislación aplicable. | Ninguna |
| G, G (con cobertura) | Ninguna |
| C, I (con cobertura) | Ninguna | Intermediarios financieros que | Sí - La Sociedad | Ninguna |
| actúan en nombre de sus clientes, que cobran a sus clientes | gestora podrá pagar una comisión de |  |
| S, T (con cobertura) | Sí |
|  |  | directamente por el asesoramiento | distribución o hacer |  |
|  |  | de inversión que les prestan. | una rebaja en la |  |
|  |  |  | comisión de gestión |  |
|  |  |  | anual si así se |  |
|  |  |  | acuerda y la |  |
|  |  |  | legislación vigente lo |  |
|  |  |  | permite. |  |
| W, W (con cobertura) | Ninguna | Cualquier inversor institucional que no actúe como intermediario. o Intermediarios financieros que cobran a sus clientes directamente por la gestión de carteras o el asesoramiento de inversión prestado. | No - Intermediarios financieros que bien no aceptan o bien tienen prohibido percibir y retener pagos de terceros (comisión de distribución o rebaja) en virtud de la legislación aplicable. | Ninguna |
| U, U (con cobertura) | Sí |  |
| Z, Z (con cobertura) | Ninguna |  |

| Clases de acciones con contrato escrito |
| --- |
| Clase de acciones | Comisión de rentabilidad | Descripción de a quién van dirigidas las clases de Acciones | Comisión de distribución o rebajas abonadas | Requisitos adicionales |
| E, E (con cobertura) | Ninguna | Inversores que en el momento de la suscripción sean clientes de la Sociedad gestora o de un asociado de la Sociedad gestora de The Bank of New York Mellon Corporation Group. | No | Las posiciones en estas clases de acciones pueden estar sujetas al mantenimiento de cuenta mínimo u otros requisitos que los Consejeros determinen en cada momento. En particular, los Consejeros podrán decidir que una vez que el Valor de inventario neto total de dichas clases de Acciones alcance o supere un importe concreto, dichas clases de Acciones se cerrarán a nuevos inversores. Sin perjuicio de lo anterior, estas clases de Acciones podrán ponerse a disposición de nuevas suscripciones por parte de los Accionistas existentes de la clase de Acciones, a discreción exclusiva de los Consejeros. |
| F, F (con cobertura) | Sí |
| K, K (con cobertura) | Ninguna | Intermediarios financieros que no cobran a sus clientes directamente por el asesoramiento de inversión que les prestan. | Sí - La Sociedad gestora o su socio podrán pagar una comisión de distribución o hacer una rebaja en la comisión de gestión anual si así se acuerda y la legislación vigente lo permite. |
| L, L (con cobertura) | Ninguna | Intermediarios financieros que cobran a sus clientes directamente por la gestión de carteras o el asesoramiento de inversión prestado. | No - Intermediarios financieros que bien no aceptan o bien tienen prohibido percibir y retener pagos de terceros (comisión de distribución o rebaja). |
| V, V (con cobertura) | Ninguna | Inversores como las compañías aseguradoras alemanas y los planes de pensiones a los | No | Las posiciones en estas clases de acciones |
|  |  | que se aplican las Secciones 212 a 217 de la |  | pueden estar sujetas al |
|  |  | Ley alemana de supervisión de seguros |  | mantenimiento de cuenta |
|  |  | (Versicherungsaufsichtsgesetz-VAG) y otros |  | mínimo u otros requisitos |
|  |  | inversores en una situación similar. |  | que los Consejeros |
|  |  |  |  | determinen en cada |
|  |  |  |  | momento. |
| Y, Y (con cobertura) | Ninguna | Inversores (ya sean institucionales o clientes individuales) que mantengan un contrato de gestión discrecional de inversiones u otro tipo de contrato con una entidad perteneciente a The Bank of New York Mellon Corporation Group. | No | Las posiciones en estas clases de acciones pueden estar sujetas al mantenimiento de cuenta mínimo u otros requisitos que los Consejeros determinen en cada momento. |
|  |  |  |  | En particular, los Consejeros podrán decidir que una vez que el Valor de inventario neto total de dichas clases de Acciones alcance o supere un importe concreto, dichas clases de Acciones se cerrarán a nuevos inversores. Sin perjuicio de lo anterior, estas clases de Acciones podrán ponerse a disposición de nuevas suscripciones por parte de los Accionistas existentes de la clase de Acciones, a discreción exclusiva de los Consejeros. |

| Clases de acciones con contrato escrito |
| --- |
| Clase de acciones | Comisión de rentabilidad | Descripción de a quién van dirigidas las clases de Acciones | Comisión de distribución o rebajas abonadas | Requisitos adicionales |
| X, X (con cobertura) | Ninguna | Inversores que han acordado unas condiciones comerciales específicas con la Sociedad gestora o con un asociado de la Sociedad gestora de The Bank of New York Mellon Corporation Group, respecto de quienes los Consejeros consideran adecuado que inviertan en la clase de acciones. Estas clases de Acciones se han diseñado, entre otras cosas, para dar cabida a una estructura de comisiones alternativa en virtud de la cual la Sociedad gestora o su socio correspondiente facture directamente las comisiones de gestión al inversor. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de gestión anual en relación con las Acciones X con cargo al patrimonio neto del Subfondo pertinente. | No | Ninguna |

La inversión en cualquier clase de Acciones estará sujeta, en todos los casos, a los límites descritos en el Folleto bajo el epígrafe «Restricciones a la titularidad, reembolso forzoso y transmisión de Acciones».
Cualquier criterio o detalle adicional específico de la inversión en cualquier Subfondo particular se recogerá en el Suplemento correspondiente.
Los Consejeros podrán, a su libre elección, dispensar en cualquier momento de la restricción aplicable a la clase de acciones.
Las suscripciones de las Acciones de cada Subfondo deberán realizarse en la moneda de denominación de la correspondiente clase. Los importes correspondientes a suscripciones, reembolsos o repartos pagados o recibidos con respecto a una clase cifrados en una moneda
distinta de la moneda de denominación de dicha clase, serán convertidos por el Agente administrativo o por un delegado de la Sociedad a la moneda de denominación de dicha clase, aplicando el al tipo de cambio que el Agente administrativo o el delegado de la Sociedad considere apropiado, y dicha suscripción, reembolso o reparto se entenderá realizado por la cantidad que resulte de la conversión. El coste de la conversión será asumido por el correspondiente Accionista.
Los activos y pasivos de la Sociedad se asignarán a cada Subfondo, de la manera siguiente:
- la Sociedad llevará para cada Subfondo libros y registro independientes en los que se anotarán todas las operaciones relativas al correspondiente Subfondo y, en particular, los importes resultantes de la emisión de Acciones de cada Subfondo se anotarán en los libros de la Sociedad por cuenta de ese Subfondo, y los activos y pasivos e ingresos y gastos atribuibles al mismo se imputarán a dicho Subfondo con sujeción a lo dispuesto a continuación;
- cualquier activo derivado de otro activo de un Subfondo se aplicará en los libros del correspondiente Subfondo como el activo del cual procediese y, en cada valoración de un activo, se asignará al Subfondo considerado el correspondiente incremento o reducción de su valor;
- cuando la Sociedad contraiga un pasivo que esté relacionado con cualquier activo de un determinado Subfondo o con cualquier medida adoptada en relación con un activo de un determinado Subfondo, dicho pasivo se asignará al Subfondo de que se trate;
- en caso de que un activo o un pasivo de la Sociedad no pueda considerarse atribuible a un determinado Subfondo, los Consejeros tendrán la potestad discrecional, a condición de que obtengan la aprobación de los Auditores (la cual no podrá ser denegada ni demorada sin causa justificada), para establecer el criterio según el cual dicho activo o pasivo se asignará entre los Subfondos, y los Consejeros estarán facultados, en todo momento y ocasionalmente, a condición de que obtengan la aprobación de los Auditores (la cual no podrá ser denegada ni demorada sin causa justificada), para modificar dicho criterio, bien entendido que no será preciso obtener la aprobación de los Auditores en caso de que dicho activo o pasivo se asigne entre todos los Subfondos a prorrata de sus respectivos Patrimonios Netos en el momento en el que se efectúe la asignación; bien entendido que todos los pasivos (en caso de disolución de la Sociedad o de reembolso de la totalidad de las Acciones del Subfondo), y a menos que se convenga otra cosa con los acreedores de la Sociedad, vincularán únicamente al Subfondo al que sean atribuibles.


#### Funcionamiento de las cuentas de caja
Bajo la estructura paraguas, se han creado cuentas de efectivo denominadas en diferentes divisas, en las que se depositan los importes de las suscripciones percibidos
de los inversores de todos los Subfondos, y a través de las cuales se pagarán los importes de reembolso pagaderos a los Accionistas. Todas las suscripciones, reembolsos y dividendos pagaderos a un Subfondo o procedentes de uno se canalizarán y gestionarán a través de dichas cuentas de efectivo paraguas, y no se utilizarán tales cuentas en el ámbito de cada Subfondo individual. Sin embargo, la Sociedad garantizará que todos los importes depositados en cualquiera de dichas cuentas de efectivo de fondo paraguas queden registrados en los libros y registros de la Sociedad como activos del Subfondo en cuestión, al cual corresponderán, de acuerdo con lo dispuesto en los Estatutos de la
Sociedad.
Puede encontrarse más información en relación con estas cuentas en los siguientes apartados:
- «Suscripción de acciones – Funcionamiento de las cuentas de caja»;
- «Reembolso de Acciones» – «Funcionamiento de las cuentas de caja»;y
- «Política de reparto», respectivamente. Además, llamamos su atención sobre el apartado del Folleto titulado «Factores de riesgo» – «Funcionamiento de las cuentas de efectivo paraguas», incluido más adelante.


### OBJETIVOS Y POLÍTICAS DE INVERSIÓN
Los activos de cada Subfondo se invertirán independientemente de conformidad con las políticas y los objetivos de inversión del Subfondo pertinente, que se indican en el correspondiente Suplemento a este Folleto.
El rendimiento de la inversión para los Accionistas de un Subfondo concreto tiene que ver con el Valor de inventario neto de dicho Subfondo, el cual dependerá principalmente, a su vez, de los resultados de la cartera de inversiones de ese Subfondo a lo largo del periodo de que se trate.
La Sociedad y cada Subfondo podrán mantener activos líquidos con carácter accesorio, incluidos depósitos a la vista e instrumentos del mercado monetario con calificación de grado de inversión o superior (asignada por una Agencia de calificación crediticia reconocida) como, por ejemplo, certificados de depósito, papel comercial y valores cotizados a tipo de interés fijo (incluidas obligaciones y bonos de Estados o emisores privados) o con cualquier otra calificación que la Gestora de inversiones considere equivalente.
La Sociedad no hará cambio alguno en el objetivo de inversión ni ningún cambio importante en la política de inversiones, recogidos en el Suplemento pertinente, a menos que los Accionistas del Subfondo en cuestión hayan aprobado previamente, por mayoría simple de votos en una Junta General, los cambios pertinentes, o con el consentimiento previo por escrito de todos los accionistas del Subfondo en cuestión (de conformidad con los Estatutos). Con arreglo a los requisitos del Banco Central, por «sustanciales» se entenderá, aunque no de manera exclusiva, aquellos cambios susceptibles de modificar de forma significativa el tipo de activo, la calidad crediticia, los límites de endeudamiento o el perfil de riesgo de un Subfondo.
Los Accionistas afectados deberán ser convocados a dicha junta con una antelación mínima de 21 días completos (o con cualquier otro plazo de preaviso que la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong («SFC», en sus siglas en inglés) pueda exigir) si el Subfondo se encuentra registrado ante la SFC.
En caso de producirse un cambio en el objetivo de inversión u otro cambio sustancial en la política de inversión de un Subfondo. Dicho cambio se notificará a los Accionistas con un preaviso razonable para que puedan reembolsar sus Acciones antes de que se aplique. En caso de introducirse un cambio en los objetivos, políticas, límites y / o facultades de inversión de cualquier Subfondo autorizado por la SFC, que no precise ser aprobado por los Accionistas, los Accionistas
afectados deberán ser notificados de dicho cambio con una antelación mínima de un mes (o con cualquier otro plazo de preaviso que la SFC pueda exigir).
La consecución por un Subfondo de su objetivo de inversión no está garantizada.

### ÍNDICES DE REFERENCIA

#### Uso de índices de referencia
Los inversores deben saber que algunos Subfondos se pueden considerar como «gestionados en referencia a» un índice o índice de referencia específico, de acuerdo con lo establecido en las Preguntas y Respuestas de la ESMA acerca de la aplicación de la Directiva sobre OICVM. Se considera que un Subfondo se gestiona en referencia a un índice o índice de referencia específico cuando el índice o índice de referencia se utiliza a la hora de gestionar el OICVM. Los Accionistas deben consultar el Suplemento relevante, donde encontrarán información acerca de si se utiliza o no un índice o un índice de referencia a la hora de gestionar el Subfondo específico.

#### Nombres de los índices de referencia
Los nombres de determinados índices o índices de referencia pueden incluir una referencia a «TR» o a «NR» cuando haya disponibles varias versiones de un índice o índice de referencia.
«TR» es la abreviatura inglesa de «Rentabilidad Total» e indica que la versión del índice o índice de referencia utilizado mide la rentabilidad combinada del capital (precio) y los ingresos (dividendos o cupones de interés antes de deducir la retención fiscal) del índice o índice de referencia. La rentabilidad del índice o índice de referencia asume que todas las distribuciones pagadas por los componentes del índice o índice de referencia se reinvierten y no se abonan.
«NR» es la abreviatura inglesa de «Rentabilidad Neta» e indica que la versión del índice o índice de referencia utilizado mide la rentabilidad combinada del capital (precio) y los ingresos netos (dividendos o cupones de interés después de deducir la retención fiscal) de un índice. La rentabilidad del índice o índice de referencia asume que todas las distribuciones pagadas por los componentes del índice se reinvierten netas de retenciones fiscales y no se abonan.
Además, algunos Subfondos se gestionarán haciendo referencia a un índice o índice de referencia combinado. Los índices o índices de referencia combinados se crean combinando dos o más índices o índices de referencia del mercado. Las ponderaciones predeterminadas se asignan a cada uno de los índices o índices de referencia del mercado dentro del índice o índice de referencia combinado.
La Sociedad podrá sustituir en cualquier momento un índice o un índice de referencia cuando, por razones que escapen a su control, dicho índice o índice de referencia haya sido reemplazado, o la Sociedad considere, de manera razonable, que otro índice o índice de referencia ha pasado a ser el estándar apropiado para la exposición considerada. Cualquier cambio de índice será revelado en los informes anual o semestral de la Sociedad posteriores a dicho cambio.
Consulte el Apéndice VIII para ver los Avisos legales de los proveedores de índices de referencia.

#### Reglamento sobre los Índices de Referencia
En la fecha de publicación del Folleto, los índices o índices de referencia utilizados por los Subfondos que pueden comparar su rentabilidad con un índice de referencia, o cuya asignación de activos se defina en referencia a un índice de referencia, o que utilice de cualquier otro modo un índice de referencia para el cálculo de una comisión de rentabilidad, de acuerdo con el Reglamento (UE) 2016/1011 (el «Reglamento de Índices de Referencia de la UE»), son proporcionados por los administradores de los índices de referencia que aparecen indicados en el registro de administradores e índices de referencia mantenido por la ESMA en virtud de lo establecido en el Reglamento de Índices de Referencia de la UE.

### LÍMITES DE INVERSIÓN Y DE ENDEUDAMIENTO
Los siguientes límites serán aplicables en el marco de la política de inversiones de cada Subfondo. Los Consejeros podrán fijar nuevos límites con respecto a cualquiera de los Subfondos. Dichos límites deberán figurar indicados en el correspondiente Suplemento. Además, a menos que se indique lo contrario en el suplemento correspondiente del Folleto, cada Subfondo no invertirá, en total, más del 10% de su Valor de inventario neto en otros organismos de inversión colectiva.
- Inversiones permitidasLas inversiones de un OICVM se circunscriben a:
- valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario que o bien estén admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores de un Estado miembro o de un Estado no miembro, o bien se negocien en un mercado regulado, que opere regularmente y sea un mercado reconocido y abierto al público de un Estado miembro o de Estados no miembros;
- Valores mobiliarios de reciente emisión que vayan a ser admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores u otro mercado (según lo descrito más arriba) dentro del plazo de un año
- instrumentos del mercado monetario, distintos de los negociados en un Mercado admisible;
- acciones de OICVM;
- acciones de IIC.
- Depósitos en entidades de crédito.
- Derivados
- Restricciones de inversión
- Ningún OICVM podrá invertir más del 10% de su Valor de inventario neto en valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario distintos de los expuestos en el apartado 1..
- Valores mobiliarios de reciente emisión:
	- Sin perjuicio del apartado (2.2.2), una persona responsable no invertirá más del 10% de los activos de un OICVM en valores del tipo sujeto a la Norma 68 (1) (d) del Reglamento sobre OICVM.
	- El apartado (2.2.1) no se aplicará a las inversiones de una persona responsable en valores estadounidenses conocidos como«valores sujetos a la norma 144 A», siempre que:

- Los valores en cuestión hayan sido emitidos con el compromiso de registrarlos ante la Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) en el plazo de un año a contar desde la emisión; y
- Los valores no sean valores ilíquidos, esto es, puedan ser realizados por el OICVM en un plazo de siete días al precio, o en torno al precio, al que sean valorados por el OICVM.
- Ningún OICVM podrá invertir más del 10% de su patrimonio neto en valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario de un mismo emisor, bien entendido que el valor total de los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario de emisores en los que un OICVM invierta más del 5% de su patrimonio neto no podrá representar más del 40% del patrimonio neto total.
- Con sujeción a la aprobación previa del Banco Central, el límite del 10% (del apartado 2.3 anterior) se ampliará al 25% cuando se trate de obligaciones emitidas por una entidad de crédito que tenga su domicilio social en un Estado miembro y esté sujeta por ley a una supervisión pública especial dirigida a proteger a los obligacionistas. Si un OICVM invierte más del 5% de su Valor de inventario neto en las obligaciones de este tipo de un mismo emisor, el valor total de estas inversiones no podrá representar más del 80% del Valor de inventario neto del OICVM.
- El límite del 10% (del 2.3) se ampliará al 35% cuando se trate de valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario emitidos o avalados por un Estado miembro o sus administraciones territoriales, o por Estados no miembros, o por cualquier organismo internacional de carácter público al que pertenezcan uno o más Estados miembros.
- Los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario mencionados en los 2.4 y 2.5 no serán computados a efectos del cálculo del límite del 40% indicado en el 2.3.
- Los depósitos en cualquier entidad de crédito única, distinta de cualquiera de las entidades de crédito contempladas en la Norma 7 del Reglamento del Banco Central de 2015, mantenidos como liquidez accesoria no deberán superar:
- el 10% del Valor de inventario neto del OICVM; o
- el 20% del patrimonio neto del OICVM cuando el depósito se haga con el Depositario.
- La posición sujeta a riesgo de un OICVM frente a una contraparte en un Derivado negociado en un mercado no organizado no podrá representar más del 5% de su Valor de inventario neto.

Este límite se ampliará al 10% cuando se trate de entidades de crédito autorizadas en el EEE, o de entidades de crédito autorizadas dentro de un Estado signatario (distinto de un Estado miembro del EEE) del Acuerdo de Capital de Basilea de julio de 1988, o de entidades de crédito autorizadas en Jersey, Guernesey, Isla de Man, Australia o Nueva Zelanda.
- No obstante lo previsto en los apartados 2.3, 2.7 y 2.8 precedentes, una combinación de dos o más de los siguientes valores emitidos por, o imposiciones a plazo efectuadas o riesgos contraídos con, un mismo organismo no podrá representar más del 20% del patrimonio neto del OICVM:
- 	- inversiones en valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario ;
- depósitos, y / o
- exposición al riesgo derivada de operaciones con Derivados negociados en un mercado no organizado.
- Los límites a que se hace referencia en los apartados 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 y 2.9 precedentes no son acumulables, de forma que la exposición a un mismo organismo no podrá representar más del 35% del patrimonio neto.
- Las sociedades de un grupo se considerarán un mismo emisor a efectos de lo dispuesto en los apartados 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 y 2.9 precedentes. No obstante, se podrá aplicar un límite del 20% de los activos netos sobre las inversiones en valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario del mismo grupo.
- Un OICVM podrá invertir hasta el 100% de su patrimonio neto en diferentes valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o avalados por un Estado miembro o sus administraciones territoriales, o por Estados no miembros, o por cualquier organismo internacional de carácter público al que pertenezcan uno o más Estados miembros. Los emisores individuales se extraerán de la siguiente lista: cualquier país miembro de la OCDE, el Gobierno de la República Popular de China, el Gobierno de Singapur, el Gobierno de Brasil (siempre y cuando las emisiones tengan la calificación de investment grade), el Gobierno de India (siempre y cuando las emisiones tengan la calificación de investment grade), el Banco Europeo de Inversiones, el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo, la Corporación Financiera Internacional, el Fondo Monetario Internacional, Euratom, el Banco Asiático de Desarrollo, el Consejo de Europa, Eurofima, el Banco Africano de Desarrollo, el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento, el Banco Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo, el Banco Central Europeo, la Unión Europea, la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), la Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), laGovernment National Mortgage Association (Ginnie Mae), la Student Loan Marketing Association (Sallie Mae), el Federal Home Loan Bank, el Federal Farm Credit Bank, la Tennessee Valley Authority, el Banco de Exportación e Importación y Straight-A Funding LLC.
- Cada OICVM deberá poseer valores de, al menos, seis emisiones diferentes, sin que los valores de una cualquiera de dichas emisiones puedan representar más del 30% del patrimonio neto
- Inversiones en organismos de inversión colectiva («OIC»)
- Un OICVM no podrá invertir más del 20% de su patrimonio neto en un mismo OIC.
- La inversión en IIC no podrá representar, en total, más del 30% del patrimonio neto.
- A los OIC se les prohíbe invertir más del 10% del patrimonio neto en otros OIC de capital variable.
- Cuando un OICVM invierta en acciones de otro OIC que esté gestionado, directamente o por delegación, por la sociedad gestora del OICVM o por cualquier otra sociedad con la que la sociedad gestora del OICVM esté vinculada por una comunidad de control o de gestión, o por una participación directa o indirecta, de más del 10% del capital social o de los derechos de voto, dicha sociedad gestora u otra sociedad no cobrará comisiones de gestión, suscripción, canje o reembolso con motivo de las inversiones que el OICVM realice en las acciones de ese otro OIC.
- Cuando en virtud de una inversión realizada en las acciones de otro fondo de inversión, la Sociedad gestora, una gestora de inversiones o un asesor de inversiones perciba una comisión en nombre del OICVM (incluidas retrocesiones de comisiones), la Sociedad gestora se asegurará de que la comisión en cuestión pase a engrosar el patrimonio del OICVM.
- La inversión por un Subfondo en otro Subfondo de la Sociedad está sujeta a las siguientes disposiciones adicionales:
- no debe invertirse en un Subfondo que tenga en cartera acciones de otros subfondos de la Sociedad;y
- el Subfondo inversor no podrá facturar una comisión de gestión anual por la proporción de sus activos invertidos en otros Subfondos de la Sociedad (tanto si dicha comisión se paga directamente al fondo de inversión, como si se paga indirectamente al fondo receptor, o una combinación de los dos), de manera que no se facturarán dobles comisiones de gestión anuales al Subfondo de inversión como resultado de las inversiones hechas en el Subfondo receptor. La presente disposición se aplicará igualmente a la comisión anual facturada por una Gestora de inversiones cuando dicha comisión se pague directamente de los activos del Subfondo.
- OICVM que hagan un seguimiento de índices
	- Todo OICVM podrá invertir hasta un 20% de su Valor de inventario neto en acciones y / o valores de deuda de un mismo emisor cuando la política de inversión del OICVM consista en emular la evolución de un índice que satisfaga los criterios establecidos en el Reglamento OICVM del Banco Central y que esté reconocido por el Banco Central.
	- El límite previsto en el apartado 4.1 podrá ampliarse al 35%, y aplicarse a un mismo emisor, cuando ello venga justificado por condiciones de mercado excepcionales.

- Disposiciones generales
	- Ni una sociedad de inversión ni una sociedad gestora, que actúe con respecto a todas las OIC que gestione, podrán adquirir acciones que incorporen derechos de voto que le permitan ejercer una influencia significativa en la gestión de un emisor.
	- Ningún OICVM podrá adquirir más del:

- 10% de las acciones sin derecho a voto de un único organismo emisor;
- 10% de los valores de deuda de un único organismo emisor;
- 25% de las Acciones de cualquier fondo de inversión único;
- 10% de los instrumentos del mercado monetario de un único organismo emisorNOTA: Los límites establecidos en los incisos 5.2b), 5.2c) y 5.2d) precedentes podrán desatenderse en el momento de la adquisición si, en dicho momento, no puede calcularse el importe bruto de los valores de deuda o de los instrumentos del mercado monetario, o el importe neto de los títulos emitidos.
- Los apartados 5.1 y 5.2 no serán aplicables a:
- los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o avalados por un Estado miembro o sus administraciones territoriales;
- los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o avalados por un Estado no miembro;
- los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos por organismos internacionales de carácter público a los que pertenezcan uno o más Estados miembros;
- las acciones poseídas por un OICVM del capital de una sociedad constituida en un Estado no miembro que invierta sus activos fundamentalmente en valores de organismos emisores con domicilio social en dicho Estado no miembro, siempre que dicha participación represente, con arreglo a la legislación de dicho Estado no miembro, la única vía por la que el OICVM puede invertir en valores de organismos emisores de ese Estado no miembro. Esta excepción se aplicará únicamente si la sociedad de dicho Estado no miembro observa en su política deinversión los límites establecidos en los apartados 2.3 a 2.11, 3.1, 3.2, 5.1, 5.2, 5.4, 5.5y5.6 precedentes, y siempre que, cuando quiera que se superen estos límites, se respete lo dispuesto en los siguientes apartados 5.5 y 5.6;
- las acciones poseídas por una o varias sociedades de inversión del capital de sociedades filiales dedicadas exclusivamente a actividades de gestión, asesoramiento o comercialización en el país donde la filial esté situada, con respecto a la recompra de acciones, a petición de los accionistas, exclusivamente en su nombre.
- No será preciso que un OICVM respete los límites de inversión precedentes al ejercer los derechos de suscripción incorporados a los valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario que formen parte de su activo.
- El Banco Central podrá permitir a los OICVM de reciente creación dejar sin aplicación lo dispuesto en los apartados 2.3 a2.12, 3.1, 3.2, 4.1 y 4.2 precedentes, durante los seis meses siguientes a la fecha de su autorización, siempre y cuando dichos OICVM observen el principio de diversificación del riesgo.
- Si los límites establecidos en este apartado se superasen por razones que escapen al control de un OICVM, o como consecuencia del ejercicio de derechos de suscripción, el OICVM deberá adoptar como objetivo prioritario en sus operaciones de venta la subsanación de dicha situación, teniendo debidamente en cuenta los intereses de sus Accionistas.
- Ni una sociedad de inversión, ni una sociedad gestora, ni un fiduciario actuando en nombre de un fondo de inversión en régimen fiduciario («unit trust»), ni la sociedad gestora de un fondo de inversión de tipo contractual podrán llevar a cabo ventas en descubierto de:
- - valores mobiliarios;
- - instrumentos del mercado monetario*;
- 	- acciones de fondos de inversión; o
- Derivados* La venta en corto de instrumentos del mercado monetario por parte de los OICVM está prohibida.
- Un OICVM podrá poseer activos líquidos con carácter accesorio.
- Derivados
- La exposición global de un OICVM (según se establece en el Reglamento OICVM del Banco Central) relacionada con Derivados no podrá superar su Valor de inventario neto.
- La exposición a los activos subyacentes de Derivados, incluidos los valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario que incorporen un derivado, una vez sumada, cuando proceda, a las posiciones resultantes de inversiones directas, no podrá exceder los límites de inversión fijados en el Reglamento OICVM delBanco Central. (Esta disposición no es de aplicación en el caso de Derivados basados en índices, siempre y cuando el índice subyacente cumpla los criterios indicados en el Reglamento OICVM del Banco Central).
- Un OICVM podrá invertir en Derivados negociados en mercados OTC, siempre que:–	Las contrapartes en dichas operaciones OTC sean entidades sujetas a una supervisión prudencial y pertenezcan a alguna de las categorías aprobadas por el Banco Central.
- Las inversiones en Derivados están sujetas a los límites y condiciones establecidos por el Banco Central.
- Límites de endeudamiento y préstamo
- Un Subfondo podrá tomar a préstamo sumas que representen hasta un 10% de su Valor de inventario neto, siempre que dicho endeudamiento se contraiga con carácter transitorio. Cualquier Subfondo podrá gravar sus activos en garantía de dicho endeudamiento.
- Un Subfondo podrá adquirir moneda extranjera mediante un contrato de préstamo cruzado en divisas («back-to-back loan»). La Sociedad gestora velará por que un Subfondo con endeudamiento en divisa extranjera que supere el valor de un depósito cruzado trate dicho exceso como endeudamiento a efectos de la Norma 103 del Reglamento sobre OICVM.


### REGISTRO Y AUTORIZACIÓN EN HONG KONG
Si la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong («SFC», en sus siglas en inglés) autoriza y registra un Subfondo para su venta allí, el Subfondo deberá cumplir con los requisitos o condiciones que ocasionalmente le imponga la SFC. Cualquier otro límite de inversión aplicable a un Subfondo concreto figurará expuesto en el Suplemento relativo a dicho Subfondo.

### REGISTRO EN TAIWÁN
Si un Subfondo está registrado en Taiwán ante la Comisión de Supervisión Financiera (la «FSC»), el Subfondo cumplirá los siguientes requisitos de la FSC, que se podrán modificar cada cierto tiempo:
- El valor total de las posiciones abiertas el Subfondo en Derivados no podrá superar el 40% de su Patrimonio neto a fin de aumentar la eficiencia de la inversión; el valor total de las posiciones cortas abiertas mantenidas en Derivados por parte del Subfondo no podrá superar el valor total de los valores correspondientes mantenidos por el Subfondo con fines de cobertura.
- La inversión del Subfondo en China se limita a los valores cotizados en los mercados bursátiles chinos o a los disponibles en el mercado de bonos interbancario de China. Dichas inversiones, ya sean de forma directa o indirecta, no deben superar el20% del Valor de inventario neto del Subfondo o cualquier otro porcentaje estipulado por la FSC.

Consulte el Apéndice II en el que figura una lista de los mercados admisibles, incluidos aquellos situados en la China continental.
- El importe de la inversión para los inversores de Taiwán en el Subfondo no superará los límites establecidos por la FSC. Este límite es el 50% del Valor de inventario neto o cualquier otro porcentaje estipulado por la FSC (a menos que la FSC apruebe un porcentaje superior (que no es el caso en la fecha de publicación del Folleto). La jurisdicción principal de la cartera del Subfondo no serán los mercados de valores de la República de China («Taiwán»). El límite máximo de la cartera de inversiones en los mercados de valores de Taiwán es el 50% del Valor de inventario neto del Subfondo.


### MUNICIONES EN RACIMO
La Convención de la ONU sobre Municiones en Racimo (la
«Convención») prohíbe el uso, el almacenamiento, la producción y transmisión de municiones en racimo y minas antipersonales.
La Sociedad, de acuerdo con lo establecido en la Convención, ha decidido no invertir (a menos que se indique lo contrario en el Suplemento específico del Subfondo) en empresas con actividades relacionadas con las municiones en racimo y las minas antipersonales.
Para ello, la Sociedad utiliza un proveedor de análisis externo para hacer hincapié en las sociedades relacionadas con las municiones en racimo y las minas antipersonales. Cuando un proveedor de análisis externo comunica que una sociedad participa en dichas actividades, la Sociedad sigue la política de no invertir en los valores emitidos por dicha sociedad.

### CALIFICACIÓNES CREDITICIAS
En este Folleto se hace referencia a las calificaciones de solvencia de los valores de deuda, que miden la capacidad prevista de un emisor de hacer frente a sus obligaciones de pago del principal y los intereses a lo largo del tiempo. Las organizaciones de calificación, incluidas las Agencias de calificación crediticia reconocidas, son quienes determinan las calificaciones de solvencia. Los siguientes términos se utilizan generalmente para describir la calidad crediticia de los valores de deuda, dependiendo de la calificación de solvencia del valor en cuestión o, cuando se trate de valores sin calificación, la calidad crediticia que determine la Gestora de inversiones:
- Alta calidad
- Grado de inversión (investment grade)
- Grado inferior al de inversiónLas Agencias de calificación crediticia reconocidas pueden modificar las calificaciones otorgadas a los valores para mostrar la situación relativa dentro de una categoría de calificación, añadiendo modificadores numéricos (1, 2 o 3) en el caso de Moody’s Investor Services, y los signos de más (+) o menos (-) en el caso de Standard & Poor’s y Fitch Ratings.


### DIRECTORIO DE INSTRUMENTOS DE DEUDA
Cuando así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá invertir en los instrumentos de deuda enumerados a continuación:
Consulte el apartado «Factores de riesgo – Riesgos asociados a valores mobiliarios, Derivados y otras técnicas de inversión» del Folleto, donde encontrará más información sobre los riesgos que conllevan los instrumentos de deuda.

#### Renta fija
Bonos de capital adicional/restringido de nivel 1, nivel 2 ynivel 3: bonos de empresa emitidos por empresas financieras, como bancos y compañías de seguros. Los bonos adicionales / restringidos de nivel 1 conforman el capital híbrido menos preferente, los bonos de nivel 2 el capital híbrido con el segundo nivel más preferente y los bonos de nivel 3 el capital híbrido más preferente que puede emitir una entidad financiera en el mercado de renta fija. Los bonos de capital adicional/restringido de nivel 1, nivel 2 y nivel 3 son un subconjunto de valores de deuda subordinada. Para obtener información sobre los riesgos específicos asociados a la deuda subordinada, consulte el apartado «Riesgo de la deuda subordinada» a continuación. Los bonos de capital adicional/restringido de nivel 1 son valores convertibles contingentes (véase el apartado «Bonos convertibles contingentes (CoCos)» a continuación y el apartado «Riesgo de bonos convertibles contingentes (CoCos)» para más información sobre los riesgos específicos).
Bonos de empresa: bonos emitidos por una empresa con el fin de revalorizar su capital. Los bonos de empresa pueden incluir bonos de empresa híbridos; consulte la definición de «Bonos de empresa híbridos» a continuación.
Bonos 144A: bonos admisibles en virtud de una normativa de la Comisión de Valores y Mercados (SEC) que permite a las sociedades cotizadas no registrar los valores vendidos dentro de Estados Unidos a inversores estadounidenses.
Bonos Reg S: bonos admisibles en virtud de una normativa de la Comisión de Valores y Mercados (SEC) que permite a las sociedades cotizadas no registrar los valores vendidos fuera de Estados Unidos a inversores extranjeros.
Bonos de agencias: bonos emitidos por algún organismo gubernamental.
Bonos Brady: bonos denominados en dólares estadounidenses emitidos por los gobiernos de países en desarrollo.
Bonos con vencimiento único: bonos cuyo capital principal se reembolsa íntegramente de una vez a su vencimiento. El emisor de estos bonos no puede reembolsarlos anticipadamente, lo que significa que no son recomprables.
Bonos con opción de recompra: Bonos que pueden rescatarse en una determinada fecha o al producirse un determinado acontecimiento antes del vencimiento. El pago anticipado antes del vencimiento es optativo para el emisor. Un bono con opción de recompra es un instrumento no derivado que integra un componente de
un contrato de derivados. El valor del bono puede obtenerse a partir del valor subyacente del elemento derivado integrado en el contrato.
Bonos con opción de reventa: Bonos que pueden rescatarse en una determinada fecha o al producirse un determinado acontecimiento antes del vencimiento. El pago anticipado es optativo para el tenedor de la deuda. Un bono con opción de reventa es un instrumento no derivado que integra un componente de un contrato de derivados. El valor del bono puede obtenerse a partir del valor subyacente del elemento derivado integrado en el contrato.
Bonos garantizados: bonos emitidos por un banco o una entidad de crédito hipotecario garantizados por un conjunto de activos que, en caso de impago del emisor, puede cubrir las reclamaciones en cualquier momento.
Eurobonos: bonos denominados en una divisa distinta de la divisa nacional del país o el mercado en el que se emiten.
Pagarés de tipo variable («FRN»): bonos con un tipo de interés variable fijado en relación con un tipo de interés interbancario medio publicado. Estos bonos proporcionan seguridad al titular frente a subidas de los tipos de interés mientras estén vigentes. Además la mayoría de pagarés de tipo variable, de un modo similar a los créditos apalancados, están garantizados con los activos del prestatario mediante una garantía de primer rango, lo que se traduce en una mayor protección frente a la pérdida de capital con respecto a los bonos de empresa.
Bonos de tipo variable: véase «pagarés de tipo variable».
Bonos vinculados al PIB: bonos emitidos por países emergentes o en vías de desarrollo, en los que el cupón (tipo de interés) asociado a la inversión está vinculado al producto interior bruto del país. Son un tipo de bonos de interés variable con un cupón asociado a la tasa de crecimiento del país.
Bonos vinculados a la inflación: Bonos cuyo pago de intereses por el principal está vinculado a un índice de precios concreto, normalmente el Índice de Precios al Consumo. Se brinda así protección a los inversores al blindarlos frente a los cambios del índice subyacente. Los flujos de tesorería de la obligación se ajustan para garantizar que el titular de la obligación recibe un tipo conocido real de rentabilidad.
Bonos indexados Bonos diseñados para ayudar a proteger a los inversores frente a la inflación. Emitidas principalmente por Gobiernos, estás obligaciones están vinculadas a la inflación de manera que los pagos del principal y los intereses suban y bajen junto con el tipo de inflación. La inflación puede socavar sensiblemente el poder adquisitivo de los inversores y estas obligaciones pueden ofrecer protección frente a los efectos de la inflación.
Bonos solo con intereses: bonos para los que solo se pagan intereses antes del vencimiento.
Bonos municipales: bonos emitidos por un Estado, un municipio o una región con un propósito especial, para financiar inversiones de capital.
Bonos con pago en especie: bonos cuyos pagos de intereses podrán hacerse con bonos de la misma clase en lugar de dinero. Estos valores no pagan intereses monetarios hasta que se ha pagado o rescatado íntegramente el capital principal.
Bonos ascendentes: bonos que pagan un tipo de cupón inicial que va aumentando, por lo general a intervalos periódicos, a lo largo de la vigencia del bono. El pago del cupón puede aumentar una o varias veces, dependiendo de las condiciones del contrato.
Bonos con opción de venta: bonos emitidos por un fideicomiso de bonos con opción de venta. El fideicomiso de bonos con opción de venta compra bonos municipales y emite bonos con opción de compra en forma de certificados que ofrecen exposición a los instrumentos subyacentes comprados por el fideicomiso. Dichos certificados (llamados «bonos con opción de venta») son obligaciones (también conocidos como «puts» o «bonos de rescate anticipado») que otorgan al inversor el derecho de exigir al fideicomiso emisor o a su agente la recompra de los certificados, normalmente a su valor nominal, de forma periódica antes de su vencimiento o en caso de que se produzcan eventos o condiciones específicos.
Bonos alternativos: bonos cuyo emisor tiene la opción de diferir los pagos de intereses monetarios aceptando pagar un cupón más elevado en el futuro o hasta que se reembolse o rescate todo el importe.
Bonos de impacto cuyos beneficios se reinvierten: valores de deuda corporativa y relacionados con la deuda de tipo fijo o variable con categoría de inversión cuyos ingresos se destinarán únicamente a la financiación o a la refinanciación parcial o total de proyectos con un impacto ambiental y/o social positivo.
Bonos del Tesoro estadounidense: deuda emitida por el Tesoro estadounidense con un vencimiento superior a diez años.
Pagarés del Tesoro estadounidense: deuda emitida por el Tesoro estadounidense con un vencimiento de entre dos y diez años.
Letras del Tesoro estadounidense: deuda emitida por el Tesoro estadounidense con un vencimiento inferior a un año.
Letras del tesoro con cupón cero: bonos a corto plazo (normalmente con un vencimiento de entre uno y seis meses) emitidos por gobiernos, que no pagan intereses durante toda la vigencia del bono, sino que tanto el capital como los intereses acumulados se pagan al vencimiento.
Bonos con cupón cero: bonos para los que no se realizan pagos de intereses durante la vigencia del bono, sino que tanto el capital como los intereses acumulados se pagan al vencimiento.
Pagarés a la vista de tipo variable: bonos que representan fondos prestados pagaderos a voluntad del tenedor y que devengan intereses sobre un tipo del mercado monetario vigente. El tipo de interés aplicable a los fondos prestados se especifica desde el inicio de la deuda, y normalmente es igual al tipo del mercado monetario especificado más un margen adicional.
Bonos Yankee: bonos emitidos por una entidad extranjera (como un banco o empresa), emitidos y negociados en Estados Unidos y denominados en dólares estadounidenses (USD).

#### Instrumentos de deuda
Deuda amortizable: deuda con pagos periódicos programados tanto de capital como de intereses.
Préstamos amortizables: Véase «Deuda amortizable».
Cesiones de préstamos: transferencia de la deuda, y de todos los derechos y obligaciones asociados, de un prestamista a un tercero. Al comprar cesiones de préstamos, el Subfondo asume el riesgo de crédito asociado solamente con la empresa prestataria.
Participaciones en préstamos: Las participaciones en préstamos suelen representar la participación directa en un préstamo a una empresa prestataria y, en general, son ofrecidos por los bancos u otras instituciones financieras o consorcios de crédito. Al comprar participaciones en préstamos, el Subfondo asume el riesgo económico asociado con la empresa prestataria y el riesgo de crédito asociado con un banco interpuesto u otro intermediario financiero. El Subfondo también puede invertir en préstamos amortizables, que son préstamos con pagos periódicos programados que consisten en el capital y los intereses. A medida que se realizan los pagos, la parte de intereses del pago del préstamo disminuye, mientras que la parte del capital del pago aumenta.
Créditos apalancados: préstamos corporativos con grado inferior al de inversión garantizados por los activos del prestatario. Debido a ello, se espera que los créditos apalancados ofrezcan un tipo de recuperación superior en caso de impago que las obligaciones no garantizadas.
Préstamos de consorcio: préstamos ofrecidos por un grupo de prestamistas, denominados consorcio, que trabajan de forma conjunta para proveer de fondos a un prestatario único (sin embargo, estos préstamos no constituyen un préstamo directo por parte del Subfondo ya que serán comprados a través de instituciones financieras, que no son el prestatario original ni último). El prestatario original o último podría ser una corporación, un gran proyecto o una entidad soberana, como un gobierno.
Deuda prioritaria: la prioridad se refiere al orden del reembolso en caso de quiebra del emisor, por la que los titulares de deuda subordinada solo reciben el pago una vez que los titulares de deuda prioritaria hayan recibido el pago completo.
Deuda subordinada: la subordinación se refiere al orden del reembolso en caso de quiebra del emisor, por la que los titulares de deuda subordinada solo reciben el pago una vez que los titulares de deuda prioritaria hayan recibido el pago completo.

#### Títulos de deuda
Títulos respaldados por activos («ABS»): instrumento de deuda compuesto por conjuntos de valores de deuda y valores con características similares a la deuda. Los ABS permiten a una Gestora de inversiones obtener exposición al conjunto de activos subyacente.
Títulos respaldados por hipotecas («MBS»): están compuestos por agrupaciones de hipotecas comerciales o residenciales. Los MBS permiten a una Gestora de inversiones obtener exposición a la deuda hipotecaria.
Obligaciones: valores de deuda que no están respaldados por garantías. Dado que las obligaciones no tienen garantía, debe confiarse en la solvencia del emisor.
Pagarés vinculados a créditos («CLN»): valores de deuda estructurados referidos al comportamiento financiero de un valor subyacente. Los CLN permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre el valor subyacente.
Se trata de instrumentos no derivados que integran un componente de un contrato de derivados. El valor del título puede obtenerse a partir del valor subyacente del elemento derivado integrado en el contrato.
Pagarés negociados en bolsa («ETN»): valores de deuda no garantizados y no subordinados, basados en el rendimiento de un índice de mercado y que se negocian en las principales bolsas.
Pagarés de excedente: valores de deuda emitidos por compañías de seguros que pagan un cupón y tienen un vencimiento fijo como una obligación de deuda estándar. Lo que distingue principalmente a los pagarés de excedente es que los reguladores de seguros deben aprobar el pago del principal o del interés sobre ellos.
Obligaciones garantizadas por fondos titulizados dedeuda («CDO»): valores en tramos que conllevan riesgos similares a los de las CMO, pero que no están garantizados por grupos de préstamos hipotecarios sino por grupos de otras obligaciones de deuda (como obligaciones de deuda empresarial). Los riesgos de invertir en una CDO dependen en gran medida del tipo de valores de la garantía y de la clase de CDO en la que invierte un Subfondo.
Obligaciones garantizadas por valores de préstamo(«CLO»): valores en tramos compuestos por conjuntos de préstamos corporativos. Permiten a una Gestora de inversiones obtener exposición al grupo subyacente de préstamos corporativos. El comprador de una CLO recibirá pagos programados de los préstamos subyacentes; sin embargo el comprador también asume el riesgo de impago de los préstamos subyacentes.
Obligaciones garantizadas por valores hipotecarios(«CMO»): valores en tramos que representan la participación en un conjunto de préstamos hipotecarios, o garantizados por estos. Las CMO se emiten en clases separadas con diferentes vencimientos indicados que pueden tener distintos perfiles de crédito e inversión.
Dado que el grupo hipotecario registra prepagos, el grupo paga primero a los inversores de las clases con los vencimientos más cortos. Los prepagos pueden hacer que el vencimiento real de una CMO sea considerablemente más corto que su vencimiento indicado. Por el contrario, los prepagos más lentos de lo previsto pueden ampliar los vencimientos efectivos de las CMO, de forma que estén sujetas a un mayor riesgo que los valores de deuda tradicional por la disminución del valor de mercado como respuesta a la subida de los tipos de interés y, por consiguiente, pueda incrementarse su volatilidad.
Pagarés estructurados: valor de deuda cuyo tipo de interés o principal se determina mediante un indicador no relacionado, e incluyen los valores indexados.
Obligaciones no garantizadas: valores que no están respaldados por ninguna garantía concreta y suelen estar subordinados a deuda garantizada o prioritaria en la estructura de capital del emisor. Estas obligaciones tienen derecho a reclamar sobre los activos de la empresa en caso de quiebra, aunque únicamente tras el reembolso a los acreedores con una mayor prioridad.

#### Valores híbridos
Híbridos: valores de deuda, como bonos híbridos de empresa (véase más abajo) con una o varias características propias de la renta variable.
Bonos híbridos de empresa: bonos de empresa con características propias de la renta variable. Estos valores de renta fija son de un nivel inferior a la deuda no garantizada de mayor nivel, mientras que tienen un nivel superior a la renta variable común. Ofrecen al emisor la opción de diferir el pago del cupón en determinadas condiciones y, normalmente, sus vencimientos son perpetuos o a muy largo plazo. Las condiciones específicas en las que se puede producir el diferimiento se detallan en los documentos legales relativos al bono y varían en función de los bonos. La Gestora de inversiones tiene en cuenta la probabilidad de que se produzca un diferimiento para cada bono a la hora de analizar estos bonos.
Los bonos de empresa híbridos son un subconjunto dedeuda subordinada. Para obtener información sobre los riesgos relacionados con la deuda subordinada, consulte el apartado «Riesgo de la deuda subordinada».
Intereses diferibles (es decir, valores fiduciariospreferentes): valores de renta fija con un vencimiento específico y pago de intereses periódicos. Los valores fiduciarios preferentes son expedidos por un trust establecido por una empresa o un banco y tienen características de los títulos de renta variable preferente, pero se consideran valores de renta fija.
Intereses diferibles/bonos (como bonos acumulativos): bonos en los que los pagos del cupón diferidos deben hacerse en una fecha posterior. En caso de impago, los cupones acumulados generarán intereses a un tipo determinado por el emisor.
Intereses diferibles/bonos (como bonos no acumulativos): bonos en los que los pagos del cupón diferidos nunca se hacen en una fecha posterior. Los emisores podrán solicitar poder diferir los pagos de los cupones para gestionar de forma más eficaz los requisitos de su regulación y / o sus requisitos de financiación.
Bonos con intereses diferidos: bonos cuyos intereses solo se pagan al vencimiento. No hacen pagos de cupones a lo largo de un periodo sino que, en su lugar, los intereses se van acumulando y se paga una suma total al vencimiento del bono.
Obligaciones canjeables: obligaciones que incorporan la opción de canjearlas por acciones de una empresa distinta del emisor (normalmente una filial o una empresa participada por el emisor) en una fecha futura y en unas condiciones establecidas. Son valores híbridos.
Obligaciones perpetuas: obligaciones sin fecha de vencimiento, no reembolsables, aunque pagan un flujo continuo y constante de intereses. El inversor percibirá pagos de intereses mientras mantenga el bono perpetuo.
bonos convertibles: obligaciones que permiten al titular canjear su participación por un determinado número de acciones cuando se produce un hecho en particular, o a discreción del tenedor del bono. Permiten a una Gestora de inversiones beneficiarse de los aumentos en los precios de la renta variable, al mismo tiempo que se obtienen rendimientos similares a los de los bonos en el caso de que los precios de la renta variable disminuyan. Se trata de instrumentos no derivados que integran un componente de un contrato de derivados. El valor del bono puede obtenerse a partir del valor subyacente del elemento derivado integrado en el contrato.
Bonos obligatoriamente convertibles: bonos convertibles con una condición de conversión o rescate obligatorios en virtud de la cual el tenedor, en una fecha de conversión contractual, o antes de esta, debe canjear obligatoriamente los bonos por las acciones ordinarias subyacentes. Se trata de instrumentos no derivados que integran un componente de un contrato de derivados. El valor del bono puede obtenerse a partir del valor subyacente del elemento derivado integrado en el contrato.
Bonos convertibles contingentes (CoCo): valores que ofrecen un rendimiento superior al de las obligaciones convencionales. Los CoCos se convierten de deuda a renta variable o se someten a una amortización de su principal solo si el capital de la emisión de los bonos desciende por debajo de un nivel predefinido. La conversión tiene lugar por lo general en unas condiciones económicas desfavorables y provoca pérdidas materiales a los inversores. Se trata de instrumentos no derivados que integran un componente de un contrato de derivados. El valor del bono puede obtenerse a partir del valor subyacente del elemento derivado integrado en el contrato. Los CoCos pueden denominarse bonos de capital adicional/restringido de nivel 1 (véase el apartado anterior «Bonos de capital adicional/restringido de nivel 1, nivel 2 y nivel 3») y son un subconjunto de valores de deuda subordinada. Los CoCo son un subconjunto de deuda subordinada. Para obtener información sobre los riesgos relacionados con los CoCo, consulte los
apartados «Riesgo de bonos convertibles contingentes (CoCo)» y «Riesgo de la deuda subordinada».

#### Otros/varios
Certificados de inversión garantizada («GIC»)/Acuerdos definanciación («FA»): los certificados de inversión garantizada o acuerdos de financiación son contratos emitidos por las empresas de seguros con la amortización del principal garantizada en una fecha futura y un tipo de interés fijo o variable.
Los pagarés respaldados por acuerdos de financiación se emiten en favor de los inversores a través del fideicomiso y están garantizados por un interés asignado en una póliza de seguro con fecha determinada. La responsabilidad de la póliza emitida por la empresa de seguros se considera una obligación del asegurado. La obligación se sitúa en el mismo rango respecto del resto de asegurados y obtiene la misma calificación de solidez financiera que la aseguradora. Los fondos obtenidos de la emisión se invierten de la misma forma que las inversiones generales de una empresa de seguros. Los certificados de inversión garantizada o acuerdos de financiación son obligaciones garantizadas prioritarias de la empresa de seguros operadora y tienen un rango superior al de las obligaciones no garantizadas emitidas por la sociedad de cartera de seguros.
Participaciones en préstamos: valores de renta fija que permiten a los inversores comprar partes de préstamos sin amortizar o un paquete de préstamos. Los pagarés participativos en deuda suelen representar la participación directa en un préstamo a una empresa prestataria y, en general, son ofrecidos por los bancos u otras instituciones financieras o consorcios de crédito. Al comprar pagarés participativos en deuda, el Subfondo asume el riesgo económico asociado con la empresa prestataria y el riesgo de crédito asociado con un intermediario financiero.
Warrants: valores derivados que otorgan al tenedor el derecho a suscribir por un importe especificado acciones de la empresa emisora, a un precio fijado para un periodo de tiempo concreto. Otorgan al titular el derecho a suscribir una cantidad determinada de las acciones de la empresa emisora a un precio establecido durante un periodo concreto. Los warrants permiten a una Gestora de inversiones aumentar la exposición a valores. Se trata de instrumentos no derivados que integran un componente de un contrato de derivados. El valor del título puede obtenerse a partir del valor subyacente del elemento derivado integrado en el contrato.
Aceptación bancaria: considerada un instrumento de deuda negociable con características de una letra a plazo, la aceptación bancaria está creada por el librador y otorga a su titular derechos sobre el importe nominal de la aceptación en la fecha especificada. La función de la aceptación bancaria depende de la solvencia de la institución financiera, y no de la persona física o jurídica que actúa como librador. Además, el librador debe proporcionar los fondos necesarios para garantizar la aceptación bancaria, eliminando el riesgo asociado con la falta de fondos por parte del librador.

### DIRECTORIO DE INSTRUMENTOS RELACIONADOS CON LA RENTA VARIABLE
Cuando así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá invertir en los instrumentos asimilados a la renta variable enumerados a continuación:
Consulte el apartado «Factores de riesgo – Riesgos asociados a valores mobiliarios, Derivados y otras técnicas de inversión» del Folleto, donde encontrará más información sobre los riesgos que conllevan los instrumentos asimilados a la renta variable.
Acciones preferentes convertibles: las acciones preferentes convertibles son acciones preferentes que brindan al titular la opción de convertir las acciones en un número fijo de acciones ordinarias pasada una fecha determinada de antemano. La mayoría de las acciones preferentes convertibles se intercambia a solicitud del titular, aunque a veces existe una disposición que permite a la empresa, o al emisor, forzar la conversión. El valor de una acción preferente convertible está determinado en última instancia por el rendimiento de la acción ordinaria.
Resguardos de depósito: Los resguardos de depósito son un recurso sencillo para los inversores que quieren invertir en empresas cuyas acciones cotizan en el extranjero. Un resguardo de depósito es básicamente un certificado emitido por un banco que otorga al propietario derechos sobre una acción extranjera. Puede cotizarse en un mercado bursátil y comprarse y venderse como una acción normal. El titular de un resguardo de depósito tiene derecho a todos los beneficios (como dividendos) y derechos derivados de las acciones subyacentes.
Resguardos estadounidenses de depósito («ADR»),resguardos mundiales de depósito («GDR»): un ADR o un GDR es un recurso sencillo para los inversores que quieren invertir en empresas cuyas acciones cotizan en el extranjero. El ADR o el GDR es básicamente un certificado emitido por un banco que otorga al propietario derechos sobre una acción extranjera. Puede cotizarse en un mercado bursátil y comprarse y venderse como una acción normal. El titular de un ADR o de un GDR tiene
derecho a todos los beneficios (como dividendos) y derechos derivados de las acciones subyacentes. Un ADR cotiza en los EE. UU. Un ADR cotiza en los Estados Unidos. Un GDR normalmente cotiza en Londres o en Luxemburgo.
Sociedades anónimas cotizadas de inversión inmobiliaria(«SOCIMI»): Las SOCIMI son un tipo de vehículo de inversión colectiva que invierte en propiedad inmobiliaria o en préstamos o participaciones relacionados con ella, que coticen oficialmente o se negocien en Mercados admisibles. Está constituidos, de hecho, como entidades transparentes, cuyo efecto consiste en transferir los ingresos y las plusvalías desde la empresa exentos de impuestos, a los inversores, quienes asumirán entonces la deuda impositiva. El tratamiento fiscal no es idéntico en todos los países.
Sociedad de inversión inmobiliaria («REOC»): Las REOC son sociedades dedicadas al desarrollo, la promoción la financiación de la propiedad inmobiliaria. Suelen proporcionar servicios como la gestión inmobiliaria, el desarrollo inmobiliario, la gestión de instalaciones, la financiación de inmuebles y negocios relacionados. Las REOC son empresas inmobiliarias cotizadas que han optado por no estar sujetas imposición como SOCIMI.
Sociedades limitadas negociadas públicamente («MLP»): las MLP son sociedades personalistas constituidas en Estados Unidos que cotizan y se negocian en mercados regulados. El activo de una MLP es la propiedad de una sociedad de responsabilidad limitada o una sociedad personalista limitada, denominada «entidad operativa», que posee a su vez filiales y activo circulante. La propiedad de la MLP se divide entre el público y un patrocinador. El Subfondo invertirá en MLP a través de participaciones, es decir, convirtiéndose en socio con responsabilidad limitada de la sociedad. Los repartos de efectivo de la MLP no están garantizados y dependen de la capacidad de cada sociedad para generar un flujo de tesorería adecuado. Los contratos de comandita de las MLP determinan la manera en la que se realizarán los repartos de efectivo a los socios generales y los socios comanditarios. Todos los repartos efectuados por las MLP se traspasarán al Valor de inventario neto del Subfondo. Las MLP se consideran sociedades personalistas a efectos de impuestos de renta federales en Estados Unidos y no tributan a nivel corporativo. Las inversiones en MLP no superarán el 5% del Valor de inventario neto del Subfondo.

### TÉCNICAS E INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
El siguiente apartado describe las técnicas e Derivados que pueden utilizar los Subfondos con fines de inversión, gestión eficiente de la cartera; entre ellos se incluyen: híbridos, estrategias y nuevas presentaciones, así como la combinación de dichos elementos. El uso de Derivados por parte de los Subfondos debe cumplir lo establecido en los objetivos y políticas de inversión del Subfondo correspondiente. Los Derivados utilizados con fines de inversión aparecerán indicados en el Suplemento del Subfondo correspondiente. Es posible que en el futuro se desarrollen nuevas técnicas e Derivados que puedan ser adecuados para su uso por el Subfondo, que podrá utilizarlos de acuerdo con las exigencias del Banco Central.
A menos que se indique lo contrario, cada tipo de Derivados utilizado por los Subfondos podrá negociarse en mercados OTC o cotizar o negociarse en Mercados admisibles de todo el mundo, según se establece en el Apéndice II del Folleto.
Cuando así se establezca en el Suplemento correspondiente, el Subfondo podrá obtener exposición a índices financieros mediante el uso de los Derivados siempre que se considere apropiado para el objetivo y las políticas de inversión del Subfondo.
Consulte el apartado «Factores de riesgo – Riesgos asociados a valores mobiliarios, Derivados y otras técnicas de inversión» del Folleto, donde encontrará más información sobre los riesgos que conllevan los Derivados.

#### Futuros
Los futuros son contratos de compra o venta de una cantidad estándar de un activo específico en una fecha futura predeterminada y a un precio acordado a través de una transacción realizada en un mercado bursátil. Estos contratos pueden liquidarse tanto físicamente como en efectivo dependiendo de las obligaciones contractuales. El objetivo comercial de estos contratos de futuros es cubrirse frente a un riesgo particular al cual un Subfondo ya está expuesto. De forma alternativa, el objetivo comercial de los contratos de futuros puede ser obtener exposición o adquirir una visión sobre la dirección de una clase de activos subyacente o un riesgo específico en la cartera.
Cuando así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá invertir en los tipos de futuros siguientes:
Futuros sobre divisas: permiten a una Gestora de inversiones adoptar posiciones de inversión, tanto positivas como negativas, sobre la dirección de movimiento de las divisas y se podrán emplear para fines de cobertura con el objetivo de proteger la exposición a cualquier divisa respecto de la moneda de cuenta, o entre divisas, cuando el fondo invierta en varios países. También pueden usarse para cambiar la distribución de las divisas en la totalidad o parte de un Subfondo, sin necesidad de establecer la cobertura de la moneda de cuenta del Subfondo correspondiente.
Futuros de tipos de interés (incluidos futuros de tipos deinterés a corto plazo): permiten a una Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre si los tipos de interés aumentarán o disminuirán.
Futuros de deuda pública: Futuros de deuda pública: permiten a una Gestora de inversiones cambiar la duración de un Subfondo.
Futuros sobre bonos: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre la dirección de los precios de los bonos y tratar de reducir la exposición al tipo de interés de los bonos de tipo fijo.
Futuros de índices de renta variable: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre la dirección de determinados mercados de renta variable.
Futuros sobre índices inmobiliarios o de materias primas: permiten a una Gestora de inversiones aumentar o reducir la exposición a materias primas o bienes inmuebles de manera rápida y barata.
Futuros sobre índices de volatilidad: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre la volatilidad prevista de los mercados.
Futuros del mercado monetario: Ofrecen a una Gestora de inversiones una alternativa eficiente y rentable a los depósitos bancarios.
Futuros sobre renta variable: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones en cuanto a la dirección de la renta variable de denominación única, un índice de renta variable, un sector o una cesta personalizada de valores de renta variable.
Futuros de dividendos: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre pagos de dividendos futuros de una sola empresa, una cesta de empresas o un índice de renta variable.
Futuros de índices: contratos de futuros en los que el fondo puede comprar o vender el índice hoy para su liquidación en el futuro. Este instrumento se puede utilizar para especular en el sentido de la fluctuación en los precios de un índice, o se puede utilizar a modo de cobertura contra pérdidas para las posiciones de renta variable.

#### Opciones
Existen dos clases de opciones, las opciones de venta («put») y las opciones de compra («call»). Las opciones
«put» son contratos vendidos con una prima, que otorgan a una de las partes del contrato (el comprador) el derecho, pero no la obligación, a vender a la otra parte (el vendedor) del contrato, una cantidad específica de un producto o instrumento financiero específico, a un precio determinado. Las opciones «call» son contratos similares, que se venden con una prima que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar al vendedor de la opción a un precio especificado. Una Gestora de inversiones puede ser vendedor o comprador de opciones de venta («put») y de compra («call») ya sea
de forma individual o combinada. El objetivo comercial de las opciones de compra es permitir a una Gestora de inversiones beneficiarse de cualquier comportamiento alcista, al tiempo que limita su exposición total a la prima original pagada y / o genera ingresos adicionales y
/ u ofrece una protección limitada ante un descenso de la rentabilidad de un valor subyacente. El objetivo comercial de las opciones «put» es permitir a una Gestora de inversiones limitar su exposición a cualquier comportamiento bajista en la rentabilidad de un valor subyacente.
Cuando así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá invertir en los tipos de opciones siguientes:
Opciones sobre acciones (denominación única, índice,sector, cesta personalizada): permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones en cuanto a la dirección de la renta variable de denominación única, un índice de renta variable, un sector o una cesta personalizada de valores de renta variable.
Opciones con un precio de ejercicio bajo («OPEB») ywarrants con un precio de ejercicio bajo («WPEB»): instrumentos con un precio de ejercicio muy próximo a cero. Al iniciar una operación, se hacen depósitos de margen inicial, generalmente en efectivo o equivalentes de efectivo. Las OPEB y los WPEB permiten a una Gestora de inversiones obtener exposición a valores de renta variable concretos de mercados emergentes,
cuando la propiedad directa de los valores de renta variable o asimilados a la renta variable locales puede resultar menos rentable que el uso de esos instrumentos.
Opciones sobre índices: permiten a una Gestora de inversiones obtener exposición a ciertos índices. Esto permite a un Subfondo beneficiarse de cualquier comportamiento alcista del índice, mientras limita su exposición total a la prima pagada por el propio Subfondo.
Opciones sobre futuros de tipos de interés: permiten a una Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre si los tipos de interés aumentarán o disminuirán.
Opciones sobre bonos: permiten a una Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre el bono subyacente o alternativamente expresar la opinión de la Gestora de inversiones acerca de la volatilidad del bono.
Opciones sobre futuros de bonos: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre la dirección de los precios de los bonos.
Opciones sobre futuros de deuda pública: ofrecen a una Gestora de inversiones la posibilidad de cambiar la duración de un Subfondo.
Opciones de tipos de interés: permiten a una Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre si los tipos de interés aumentarán o disminuirán. Una Gestora de inversiones puede utilizar estos instrumentos para mitigar la exposición al tipo de interés de los bonos de tipo fijo.
Opciones sobre futuros de tipos de interés: permiten a una Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre si los tipos de interés aumentarán o disminuirán.
Opciones sobre fondos cotizados («ETF»): permiten a una Gestora de inversiones beneficiarse de la rentabilidad del ETF mientras limita su exposición total al riesgo bajista a la cuantía de la prima pagada por la opción.
Opciones sobre futuros de renta variable: Permiten a la Gestora de inversiones de un Subfondo expresar opiniones en cuanto a la dirección de la renta variable de denominación única, un índice de renta variable, un sector o una cesta personalizada de valores de renta variable.
Opciones de futuros sobre divisas: permiten a una Gestora de inversiones aumentar o reducir su exposición a una divisa determinada.
Swaptions: una opción que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de suscribir un contrato de swap. Las swaptions permiten a una Gestora de inversiones expresar su opinión acerca de los movimientos del mercado o reducir la exposición de un Subfondo a dichos movimientos.
Opciones sobre futuros de índices de materias primas ode renta variable: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre índices de materias primas o valores de renta variable.
Opciones sobre índices de volatilidad: permiten a una Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre la dirección de la volatilidad subyacente de los mercados.
Opciones sobre swaps de incumplimiento de crédito: permiten a una Gestora de inversiones comprar protección para compensar el riesgo de ampliación de los diferenciales de una cartera de posiciones en swaps de
incumplimiento de crédito (CDS). También pueden ser utilizados de manera similar a otros instrumentos de CDS; por ejemplo, permiten a una Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre instrumentos o índices de crédito.
Opciones sobre dividendos: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre pagos de dividendos futuros.
Opciones sobre futuros de dividendos: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre pagos de dividendos futuros en una sola empresa, una cesta de empresas o un índice de renta variable, o sobre la volatilidad de los dividendos.
Opciones sobre divisas (incluidas las opciones conbarrera): permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre la dirección de los movimientos de divisas y cubrir el riesgo de divisas. Las opciones de barrera requieren el establecimiento de una o más barreras de precios para que la opción se cree o se destruya.

#### Swaps
Un swap es un acuerdo negociado entre dos partes para cambiar un tipo de activo, un flujo de tesorería, una inversión, una obligación o un pago por otro con otra parte. Pueden utilizarse para expresar enfoques tanto positivos como negativos sobre clases de activos subyacentes de manera eficiente y rentable. El objetivo comercial de los swaps es dar cobertura frente a un riesgo/exposición subyacentes en las participaciones de un Subfondo u ofrecer exposición sintética de forma limitada a los valores subyacentes que son coherentes con el objetivo y la política de inversión del Subfondo.
Cuando así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá invertir en los tipos de swaps siguientes:
Swaps de incumplimiento de crédito: Un acuerdo de swap financiero que transfiere una exposición al crédito de una entidad específica («referencia»). Un comprador de un CDS realiza pagos periódicos y, a cambio, recibe un pago en el caso de que se dé algún evento de incumplimiento. Los CDS permiten que una Gestora de inversiones pueda reflejar sus opiniones acerca de la calidad de solvencia de una entidad de referencia.
Índice/cesta de swaps de incumplimiento de crédito: un instrumento financiero compuesto por derivados de crédito (es decir, CDS) que transfiere la exposición al crédito sobre una cartera de entidades de referencia (CDS sobre «índices» o «cestas»). Un comprador de un CDS realiza pagos periódicos y, a cambio, recibe un pago en el caso de que se dé algún evento de incumplimiento. Los CDS permiten que una Gestora de inversiones pueda reflejar sus opiniones acerca de la calidad de solvencia de un índice o cesta de entidades de referencia.
Swaps de tipos de interés: permiten a una Gestora de inversiones ajustar la sensibilidad a los tipos de interés de un Subfondo. También permiten a la Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre los movimientos de tipos de interés.
Swaps de divisas: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre los movimientos de divisas. Un swap de divisas es un acuerdo entre dos más partes para intercambiar secuencias de flujos de tesorería a lo largo de un periodo en el futuro. Los flujos de tesorería que
producen las contrapartes están vinculados al valor de determinadas divisas, entre ellas, pero sin limitarse a estas, la libra esterlina, el dólar estadounidense, el euro y el yen. Los swaps de divisas pueden utilizarse como una alternativa a los contratos sobre divisas al contado y a plazo.
Swaps de divisas cruzadas: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre el valor relativo de los tipos de interés de dos divisas distintas. En un swap de divisas cruzadas, los pagos de intereses y del principal en una divisa se intercambiarían por un pago de intereses de un valor equivalente en una divisa distinta. No expresan opiniones sobre el valor relativo de las propias divisas.
Swaps de índices inmobiliarios, de materias primas einfraestructuras: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre materias primas, propiedades inmobiliarias o infraestructuras.
Swaps de dividendos: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre pagos de dividendos futuros.
Swaps de renta variable (incluidos de denominaciónúnica, índice y sector): permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre pagos de dividendos futuros.
Swaps de inflación: permiten a una Gestora de inversiones ajustar la sensibilidad a la inflación de un Subfondo. También permiten a la Gestora de inversiones expresar sus opiniones sobre el nivel de inflación futuro.
Swaps de varianza: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre la volatilidad de un producto subyacente, como un tipo de cambio, un tipo de interés o un índice bursátil.
Swaps de activos: permiten a una Gestora de inversiones modificar los flujos de tesorería percibidos por un Subfondo de una inversión particular.
Swaps de índices: permiten a una Gestora de inversiones conseguir exposición a índices de manera indirecta.
Swaps de rentabilidad total («TRS») (incluido dedenominación única, crédito, índice y cestapersonalizada): Permiten que una Gestora de inversiones pueda expresar su opinión sobre un activo o clase de activos subyacente. Una Gestora de inversiones solo celebrará contratos de permutas financieras (swaps) de rentabilidad total por cuenta de un Subfondo con las entidades de crédito que se describen bajo el epígrafe
«Límites de inversión y de endeudamiento» del Folleto y que tengan una calificación de solvencia mínima de A-2 o equivalente (otorgada por una Agencia de calificación crediticia reconocida) o inferior si la entidad de crédito proporciona un margen o depósito de garantía inicial.
Siempre y cuando se cumplan dichas condiciones, una Gestora de inversiones tendrá total discreción para designar a las contrapartes a la hora de celebrar TRS en función de los objetivos y políticas de inversión de un Subfondo. No es posible ofrecer un listado exhaustivo de todas las contrapartes, ya que, a la fecha de publicación del presente Folleto, estas aún no han sido seleccionadas y es posible que cambien puntualmente. Los riesgos relacionados con el uso de TRS se explican detalladamente bajo el epígrafe «Factores de riesgo» del Folleto.
Contratos por diferencias («CFD»): permiten a una Gestora de inversiones expresar su opinión sobre valores de renta variable, índices o sectores particulares. Un CFD reproduce la inversión en un valor subyacente y los beneficios o pérdidas del contrato se determinarán desde el precio de referencia de apertura hasta el precio de cierre. Las pérdidas máximas que un Subfondo puede sufrir con estos contratos se limitan a la caída a cero del valor subyacente. Cuando se adopta una posición corta en CFD (es decir, los beneficios vendrán determinados por la caída del precio del valor subyacente), las pérdidas no estarán limitadas, como con un CFD a largo plazo. Los CFD se suscriben con el fin de aumentar la exposición a los valores de referencia subyacentes, de acuerdo con el objetivo de inversión de un Subfondo, o con fines de cobertura contra un riesgo del mercado dentro de un Subfondo.
Swaps de sector: permiten a la Gestora de inversiones reflejar sus opiniones de inversión sobre sectores industriales.
Swaps de volatilidad: permiten que la Gestora de inversiones aumente o reduzca el nivel de exposición del Subfondo a los niveles previstos de volatilidad de los mercados.

#### Contratos a plazo sobre divisas
Un contrato a plazo es un contrato personalizado entre dos partes para comprar o vender un activo a un precio específico en una fecha futura. Un contrato a plazo puede utilizarse para dar cobertura o con objetivos de inversión. A diferencia de los contratos de futuros estándar, un contrato a plazo se puede adaptar a cualquier materia prima, cantidad o fecha de entrega. La liquidación de un contrato a plazo puede realizarse en efectivo o con entrega, es decir, de forma no entregable o entregable. Los contratos a plazo no se negocian en una bolsa centralizada y por lo tanto se consideran instrumentos OTC. El objetivo comercial de los contratos a plazo es proporcionar una exposición eficiente al valor subyacente.
Cuando así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá invertir en los tipos de contratos a plazo siguientes:
Contratos a plazo sobre divisas: permiten a una Gestora de inversiones cubrir la exposición a divisas con respecto a la moneda de cuenta de un Subfondo, y pueden usarse además para cambiar la composición de divisas de todo un Subfondo, o de parte de este, sin tener que cubrirse necesariamente con respecto a la moneda de cuenta.
Valores con Derivados/apalancamiento integrados 
Se trata de instrumentos no derivados que integran un componente de un contrato de derivados. El valor del
título dependerá del valor subyacente del elemento
derivado integrado en el contrato.
Cuando así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá invertir en los tipos de valores con Derivados integrados:
bonos convertibles: un tipo de obligación que permite al titular canjear su participación por un determinado número de acciones cuando se produce un hecho en particular, o a discreción del titular del bono. Permiten a una Gestora de inversiones beneficiarse de los aumentos en los precios de la renta variable, al mismo tiempo que
se obtienen rendimientos similares a los de los bonos en el caso de que los precios de la renta variable disminuyan.
Bonos convertibles contingentes (CoCo): tipos de valores que ofrecen un rendimiento mayor que las obligaciones convencionales y permiten a una Gestora de inversiones beneficiarse de los aumentos en los precios de la renta variable, al mismo tiempo que se obtienen rendimientos similares a los de los bonos en el caso de que los precios de la renta variable disminuyan. Los CoCo se convierten de deuda a renta variable solo si el capital del emisor desciende por debajo de un nivel predefinido. La conversión tiene lugar por lo general en unas condiciones económicas desfavorables y provoca pérdidas materiales a los inversores. Los CoCo son un subconjunto de deuda subordinada. Para obtener información sobre los riesgos relacionados con los CoCo, consulte los apartados
«Riesgo de bonos convertibles contingentes (CoCo)» y
«Riesgo de la deuda subordinada».
Bonos con opción de reventa y con opción de recompra: títulos que pueden rescatarse en una determinada fecha o al producirse un determinado acontecimiento antes del vencimiento. En el caso de los bonos con opción de reventa, el pago anticipado es optativo para el tenedor de la deuda. En el caso de los bonos con opción de recompra, el pago anticipado antes del vencimiento es optativo para el emisor. Los bonos con opción de reventa y con opción de recompra permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones sobre la dirección de los tipos de interés.
Títulos respaldados por activos («ABS»): están compuestos por conjuntos de valores de deuda y valores con características similares a la deuda. Los ABS permiten a una Gestora de inversiones obtener exposición al conjunto de activos subyacente.
Títulos respaldados por hipotecas («MBS»): están compuestos por agrupaciones de hipotecas comerciales o residenciales. Los MBS permiten a una Gestora de inversiones obtener exposición a la deuda hipotecaria.
Warrants: Otorgan al titular el derecho a suscribir una cantidad determinada de las acciones de la empresa emisora a un precio establecido durante un periodo concreto. Los warrants permiten a una Gestora de inversiones aumentar la exposición a valores.
Pagarés vinculados a créditos («CLN»): valores de deuda estructurados referidos al comportamiento financiero de un valor subyacente. Los CLN permiten que una Gestora de inversiones pueda reflejar sus opiniones acerca del valor subyacente.
Obligaciones garantizadas por valores de préstamo(«CLO»): las CLO son un tipo de valores compuesto por agrupaciones de préstamos. El comprador de una de estas obligaciones recibirá pagos de ingresos periódicos a un margen fijo sobre un tipo variable, similar a los pagarés de tipo variable. Permiten a una Gestora de inversiones obtener exposición a los préstamos subyacentes.
Pagarés estructurados: un pagaré estructurado es una obligación de deuda que también contiene un componente derivado integrado que ajusta el perfil de riesgo/rentabilidad del valor. La Gestora de inversiones podrá invertir en un pagaré estructurado para obtener exposición a la rentabilidad de un activo subyacente, un grupo de activos o un índice que podría ser un índice de tipo de interés fijo o variable, una única acción o un valor
de interés fijo, una cesta de acciones o valores de interés fijo, tipos de interés, volatilidad, materias primas o divisas. Los términos del título pueden estructurarse por el emisor y el comprador de un producto estructurado.
Los pagarés estructurados pueden emitirse por bancos, firmas de correduría, empresas de seguros y otras instituciones financieras. Los pagarés estructurados pueden estar garantizados o no garantizados.
ETF sintéticos: Un ETF sintético es un instrumento diseñado para replicar la rentabilidad de un índice subyacente utilizando Derivados y swaps en lugar de valores físicos. Las entidades comercializadoras celebran un contrato con una contraparte, normalmente un banco de inversiones, que garantiza que los futuros flujos de tesorería obtenidos por el índice de referencia subyacente se devolverán al inversor. El objetivo comercial de un ETF sintético es dar cobertura frente a un riesgo/exposición subyacentes en las participaciones de un Subfondo u ofrecer exposición sintética a los valores subyacentes que son coherentes con el objetivo y la política de inversión del Subfondo.
Pagarés negociados en bolsa («ETN»): un ETN es un valor de deuda negociado en bolsa. Los ETN no suelen realizar pagos de intereses a los inversores, sino que el emisor promete pagar al titular del ETN una cantidad determinada por la rentabilidad del índice o índice de referencia subyacente en la fecha de vencimiento del ETN menos las comisiones especificadas. Los ETN pueden utilizarse para ofrecer exposición a un índice o índice de referencia. Como suele ocurrir con los valores de deuda, el inversor está sujeto al riesgo de crédito del emisor bancario.
Derechos de compra de acciones: permiten a una Gestora de inversiones expresar opiniones en cuanto a la dirección de la renta variable de denominación única.
Además, ofrecen a la Gestora de inversiones la posibilidad de comprar acciones a un precio predeterminado.
Acciones preferentes convertibles: Las acciones preferentes son aquellas que brindan al titular la opción de convertir las acciones en un número fijo de acciones ordinarias pasada una fecha determinada de antemano. La mayoría de las acciones preferentes convertibles se intercambia a solicitud del titular, aunque a veces existe una disposición que permite a la empresa, o al emisor, forzar la conversión. El valor de una acción preferente convertible está determinado en última instancia por el rendimiento de la acción ordinaria.

### GESTIÓN EFICIENTE DE LA CARTERA
Cada Subfondo puede utilizar técnicas e instrumentos con fines de gestión eficiente de la cartera, con las condiciones y dentro de los límites que establece el Banco Central. Por otro lado, es posible que en el futuro se desarrollen nuevas técnicas y combinaciones de instrumentos que puedan ser adecuados para su uso por el Subfondo, que podrá utilizarlos de acuerdo con las exigencias del Banco Central.
Las técnicas e instrumentos relacionados con los activos de un Subfondo orientados a una gestión eficiente de la cartera podrán utilizarse con alguna de las siguientes finalidades:
- reducir el riesgo;
- reducir el coste; o
- generar capital o rendimientos adicionales con un nivel de riesgo (en comparación con la rentabilidad esperada) ajustado al perfil de riesgo de un Subfondo y los requisitos de diversificación del riesgo establecidos en el Reglamento OICVM del Banco Central y en la Guía del Banco Central sobre «Activos elegibles para OICVM» recogidos bajo el epígrafe «La Sociedad – Límites de inversión y de endeudamiento».

A menos que se especifique otra cosa en el correspondiente Suplemento, cada Subfondo podrá utilizar las siguientes técnicas, instrumentos, híbridos, estrategias y nuevas presentaciones, así como la combinación de dichos elementos, con fines de gestión eficiente de la cartera:
Derivados: futuros, opciones, swaps, contratos por diferencias, títulos con Derivados integrados, contratos a plazo y warrants. Consulte el apartado «La Sociedad – Técnicas e instrumentos financieros derivados» del Folleto, en el que encontrará más información sobre Derivados.
Un Subfondo podrá adquirir exposición indirecta a índices financieros, mediante el uso de Derivados, con fines de una gestión eficiente de la cartera.
Un Subfondo podrá adquirir o vender valores en el momento de su emisión o con entrega diferida, a los efectos de una gestión eficiente de la cartera. En este caso, el pago del precio y la entrega de los valores tiene lugar en una fecha futura a un precio preestablecido al objeto de asegurar un precio y rendimiento que, en el momento de efectuarse la operación, se consideren ventajosos para el Subfondo. Los valores se considerarán de «entrega aplazada» cuando se negocien en el mercado secundario y se considerarán valores con la condición
«cuando se emitan» cuando tenga lugar la emisión inicial de los valores. Los valores con entrega aplazada (que no devengarán intereses hasta la fecha de liquidación) y los valores con la condición «cuando se emitan» se contabilizarán como activos de un Subfondo y estarán expuestos al riesgo de fluctuación del valor de mercado. El precio de compra de ambos tipos de valores se contabilizará como un pasivo de un Subfondo hasta la fecha de liquidación, y cuando se emitan o se entreguen, según corresponda, se tendrán en cuenta a la hora de calcular los límites establecidos bajo el epígrafe «La Sociedad – Límites de inversión y de endeudamiento».
Los Subfondos también podrán celebrar operaciones y contratos a plazo sobre divisas para obtener cobertura frente al riesgo de cambio, sin perjuicio de las condiciones y con sujeción a los límites que el Banco Central establezca. Estos contratos podrán utilizarse, a elección de la Gestora de inversiones, para cubrir, en su totalidad o en parte, las posiciones sujetas a riesgo de cambio derivadas de la fluctuación de los tipos de cambio entre la moneda de denominación de los Subfondos y las monedas en las que estén cifradas sus inversiones (según se relacionan en los Suplementos de este Folleto). Además, siempre que así se estipule en el Suplemento aplicable, un Subfondo podrá utilizar contratos sobre divisas con otros propósitos de gestión monetaria. Por ejemplo, un Subfondo podrá celebrar operaciones de cobertura cruzada en divisas al objeto de
gestionar su exposición a divisas de la manera más eficiente posible habida cuenta del objetivo de inversión del Subfondo correspondiente.
Consulte el apartado «Factores de riesgo – Riesgos asociados a valores mobiliarios, Derivados y otras técnicas de inversión» del Folleto, donde encontrará más información sobre los riesgos que conllevan los Derivados.

#### Operaciones de financiación de valores
Con las condiciones y dentro de los límites establecidos en el Reglamento OICVM del Banco Central, y siempre que así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá realizar OFV, es decir, operaciones de préstamo de valores y pactos de recompra y de recompra inversa con fines de gestión eficiente de la cartera.
Los contratos con pacto de recompra son operaciones en las que una de las partes vende un valor a la otra, comprometiéndose simultáneamente a recomprar dicho valor en una fecha futura preestablecida a un precio estipulado, que refleje un tipo de interés de mercado desvinculado del tipo del cupón de los valores. Un pacto de recompra inversa es una operación en la que un Subfondo compra valores a una contraparte, comprometiéndose simultáneamente a revendérselos en una fecha futura preestablecida a un precio también concretado. Una operación de préstamo de valores es un contrato en virtud del cual un «prestamista» transfiere la titularidad de los valores «prestados» a un «prestatario», asumiendo éste el compromiso de devolver al prestamista «valores equivalentes» en una fecha previamente pactada.
Los pactos de recompra se utilizarán para tomar prestado efectivo con el fin de facilitar adquisiciones que coincidan con el objetivo de inversión.
Los pactos de recompra inversa se utilizarán para obtener intereses a corto plazo de inversiones en activo a la vez que se garantizan los contratos con la suscripción de una garantía.
Los contratos de préstamo de valores se utilizarán para generar ingresos adicionales para el Subfondo en cuestión y contemplan que el prestatario de un valor pagará una comisión por adquirir dicho valor y estará obligado contractualmente a devolverlo cuando así se le exija.
Encontrará más detalles sobre las OFV, incluidas las garantías aceptadas y los procedimientos con contraparte, junto a otra información sobre los requisitos aplicables a los OFV, bajo los epígrafes del Folleto
«Apéndice III: Operaciones de financiación de valores»,
«Apéndice III: Gestión de garantías», «Apéndice III: Uso de contratos con pacto de recompra o recompra inversa y contratos de préstamo de valores» y «Factores de riesgo».
La Sociedad gestora se asegurará de que todos los ingresos derivados de las técnicas de gestión eficiente de cartera, una vez deducidos los costes operativos directos e indirectos, se devuelvan a la Sociedad.

### PROCESO DE GESTIÓN DE RIESGOS
La Sociedad gestora aplica un proceso de gestión de riesgos propio de la Sociedad que le permite medir, controlar y gestionar de manera precisa los diversos riesgos asociados con los Derivados y cuyos detalles se
han facilitado al Banco Central. La Sociedad no empleará Derivados que no estén contemplados en dicho procedimiento hasta el momento en que se presente al Banco Central el correspondiente procedimiento de gestión del riesgo revisado. La Sociedad facilitará información complementaria a los Accionistas que lo soliciten acerca de los métodos de gestión del riesgo utilizados, incluidos los límites cuantitativos que estén siendo observados y los últimos cambios registrados en las características de riesgo y rentabilidad de las principales categorías de inversiones.

### EXPOSICIÓN GLOBAL Y APALANCAMIENTO
Existen tres cálculos principales para medir la exposición global: el enfoque de compromiso y las dos formas de Valor en Riesgo (VaR), absoluto y relativo. Estos enfoques se describen a continuación, y el enfoque que utiliza cada Subfondo se describe en el Suplemento correspondiente, en el epígrafe «Exposición global y apalancamiento».

#### Enfoque de compromiso
Cuando un Subfondo utiliza el enfoque de compromiso, la exposición global se calcula teniendo en cuenta el valor de mercado de una posición equivalente en el activo subyacente o el valor nominal del Derivados, según proceda. Esto permite que un Subfondo pueda reducir su exposición global teniendo en cuenta los efectos de determinadas posiciones de cobertura o compensación, de acuerdo con lo establecido en las Directrices de la ESMA 10/788. Utilizando el enfoque de compromiso, el apalancamiento de un Subfondo no podrá sobrepasar el 100% de su patrimonio neto como consecuencia de la utilización de Derivados. El apalancamiento máximo aparece indicado en el suplemento de cada Subfondo.

#### VaR Absoluto
Cuando un Subfondo utiliza el VaR Absoluto, el Subfondo pretende estimar la pérdida máxima que podría sufrir a lo largo de un periodo de tenencia específico con un nivel de confianza del 99% y un periodo de observación histórica de al menos un año.
Por ejemplo, si el VaR Absoluto de un Subfondo se calculó como el 2% del Valor de inventario neto basado en un intervalo de confianza del 99% durante un periodo de tenencia de 5 Días hábiles, esto significaría que, estadísticamente, no se espera que sufra unas pérdidas superiores al 2% del Valor de inventario neto durante un periodo de 5 días, el 99% del tiempo. El Reglamento OICVM del Banco Central dispone que cuando el VaR se utiliza como enfoque de gestión del riesgo, puede también complementarse con un cálculo del apalancamiento utilizando el enfoque de compromiso.

#### VaR Relativo
Cuando un Subfondo utiliza el VaR Relativo, el Subfondo mide y limita la exposición general en comparación con un índice de referencia (establecido en el suplemento correspondiente) que representa el segmento relevante del mercado financiero de referencia. El Subfondo pretende mantener un VaR estimado que no supere en dos veces el VaR del índice de referencia.
El VaR Relativo del Subfondo pertinente se calcula diariamente con un nivel de confianza del 99%, un periodo de tenencia específico (consulte el suplemento) y un periodo de observación histórica de al menos un año.
El Reglamento OICVM del Banco Central dispone que cuando el VaR se utiliza como enfoque de gestión del riesgo, puede también complementarse con un cálculo del apalancamiento utilizando el enfoque de compromiso.

#### Apalancamiento bruto
Cualquier Subfondo que utilice el enfoque de VaR Absoluto o Relativo deberá calcular también su nivel previsto de apalancamiento bruto, que aparece indicado en el Suplemento correspondiente, en el epígrafe
«Exposición global y apalancamiento». El nivel de apalancamiento previsto de un Subfondo es un nivel indicativo, no un límite normativo, y el nivel de apalancamiento real puede superar el nivel previsto cada cierto tiempo.
El apalancamiento bruto es una medida del uso total de Derivados y se calcula como la «suma de los valores nominales» (la exposición de todos los Derivados sin tener en cuenta ningún acuerdo de compensación o de cobertura). Dado que el cálculo del apalancamiento no tiene en cuenta ni la sensibilidad a los movimientos del mercado ni el posible aumento o reducción del riesgo general de un Subfondo, puede que no sea representativo del nivel real de riesgo de inversión dentro de un fondo.

### COBERTURA DE LA CLASE DE ACCIONES
Cada Subfondo ofrece clases de acciones con cobertura (que son clases de acciones con el sufijo «(con cobertura)»). El Subfondo participará en operaciones de cobertura de divisas («Contratos de divisas a plazo») en relación con todas las clases de acciones con cobertura. En lo que se refiere a la cobertura de las clases de Acciones, únicamente será objeto de cobertura la exposición a divisas entre la divisa de denominación de las clases de Acciones pertinentes cubiertas y la moneda de cuenta del Subfondo correspondiente. Podrían aflorar posiciones sobrecubiertas o infracubiertas debido a factores que escapen al control del Subfondo en cuestión. Las posiciones sobrecubiertas no podrán representar en ningún caso más del 105% del Valor liquidativo de la acción. Las posiciones cubiertas serán objeto de seguimiento con el fin de garantizar que las posiciones sobrecubiertas no superen el nivel permitido y que las posiciones que superen considerablemente el 100% no se trasladen al mes siguiente. Las posiciones infracubiertas no podrán representar en ningún caso menos del 95% del Valor de inventario neto de la clase de acciones cubierta. Las posiciones cubiertas serán objeto de seguimiento con el fin de garantizar que las posiciones infracubiertas no se trasladen de un mes al siguiente. En la medida en que la cobertura sea conveniente para una clase concreta, es probable que la rentabilidad de dicha clase avance en línea con la rentabilidad de los activos subyacentes, con el resultado de que los inversores de dicha clase no se beneficiarán si, en caso de cobertura de divisas, la clase de divisa cae en relación con la moneda de cuenta y / o la divisa en la que están denominados los activos del Subfondo concreto. En tales circunstancias, los Accionistas titulares de estas Acciones pueden quedar expuestos a fluctuaciones del valor liquidativo de la acción motivadas por las ganancias/pérdidas y los costes de los correspondientes instrumentos financieros. El importe distribuido y el valor liquidativo de la acción de una clase de acciones cubierta podrían verse mermados por diferencias en los tipos de interés de la moneda de denominación de la clase de acciones cubierta y de la
moneda de cuenta del Subfondo. En el caso de aquellos Subfondos que carguen las comisiones y gastos al capital con el fin de maximizar los repartos, esto puede provocar un aumento del importe de distribución que se paga efectivamente a cuenta del capital y, por lo tanto, una mayor erosión del capital que la producida en otras clases de acciones del Subfondo.
Los futuros sobre divisas serán activos o pasivos de la Sociedad en su conjunto, aunque serán atribuibles a la clase de Acciones cubierta correspondiente y las
pérdidas o ganancias y los costes del futuro sobre divisas correspondiente se devengarán únicamente con respecto a la clase de Acciones cubierta en cuestión. Ninguna exposición a divisas de estas clases de Acciones relacionadas con futuros sobre divisas podrá sumarse ni compensarse con la correspondiente al resto de clases de Acciones. La exposición a divisas de los activos atribuibles a estas clases de acciones no podrá atribuirse a otras clases de Acciones.
La Sociedad, en determinadas circunstancias, estará obligada a calcular un margen de variación de cambio a diario para los futuros sobre divisas. El margen de variación es la garantía intercambiada para cubrir las pérdidas o ganancias asociadas al cambio de valoración de los futuros sobre divisas. Cuando el margen de variación se intercambie, la Sociedad gestora intentará garantizar que el uso de los futuros sobre divisas sea lo suficientemente proporcionado y que esté convenientemente gestionado de acuerdo con los requisitos operativos establecidos. En particular, cuando se preste una garantía a la contraparte, el fondo en efectivo o la garantía máximos que podrán entregarse a la contraparte serán valorados prudentemente por la Sociedad gestora, con el fin de no superar el valor de la clase de Acciones correspondiente.
Los inversores deben tener en cuenta, no obstante, que por lo general no hay responsabilidad segregada entre las clases de Acciones. Aunque los costes, las pérdidas y ganancias de las operaciones de cobertura de divisas se imputen y devenguen únicamente con respecto a la clase de Acciones cubierta correspondiente, todos los Accionistas se verán, no obstante, expuestos al riesgo de que las operaciones de cobertura realizadas con una clase de Acciones cubierta puedan afectar negativamente al valor liquidativo de otra clase de Acciones. Esto se debe a que una contraparte de un Derivados de cobertura suscrito en relación con una clase de Acciones cubierta podrá recurrir a los activos del Subfondo correspondiente atribuibles a otras clases de Acciones de ese Subfondo en caso de que no haya suficientes activos atribuibles a la clase de Acciones cubierta como para liquidar sus pasivos.
Aunque se han tomado medidas para garantizar que el riesgo de contagio entre las clases de Acciones sea reducido, con el fin de asegurar que el riesgo adicional introducido en el Subfondo por el uso de un Derivados de cobertura sea asumido exclusivamente por los Accionistas de la clase de Acciones en cuestión, dicho riesgo no puede eliminarse por completo. En las cuentas anuales y semestrales de la Sociedad se expondrá la forma en que se hayan utilizado las operaciones realizadas para obtener protección frente al riesgo de cambio.

### POLÍTICA DE REPARTO

#### Clases de Acciones de Reparto
los rendimientos se pagarán habitualmente en la cuenta bancaria que el Accionista indique en el impreso de solicitud. Los dividendos que no se reclamen o cobren transcurridos seis años desde su fecha de pago revertirán a la clase correspondiente, de cuyo activo pasarán a formar parte. Los dividendos solo se pagarán con cargo a los ingresos netos recibidos por la Sociedad con respecto a esta clase de acciones. Si la Sociedad no ha obtenido ningún ingreso en relación con la clase de acciones durante el periodo correspondiente, se declararán unos dividendos del 0 % y no se pagarán dividendos. El Suplemento correspondiente ofrece más información acerca de la política de dividendos y de la declaración y pago de dividendos para cualquier clase de acciones de reparto en cada Subfondo. Todas las clases de acciones generadoras de ingresos se denominarán con el sufijo «Inc.» (en español, «Reparto»). Cuando así se indique en el Suplemento correspondiente, un Subfondo podrá tener clases de acciones generadoras de ingresos (Reparto) con diferentes periodicidades de reparto. En el caso de estos Subfondos, para las clases de acciones generadoras de ingresos (Reparto) con el sufijo «M», los dividendos se declararán mensualmente, mientras que las clases de acciones generadoras de ingresos (Reparto) que pretendan declarar y pagar dividendos trimestrales tendrán asociado el sufijo «(Q)».

#### Clases de Acciones de Acumulación
los titulares de Acciones de Acumulación no tienen derecho a percibir los rendimientos atribuibles a dichas acciones, sino que dichos rendimientos se transferirán automáticamente a la cuenta de capital (y se retendrán como parte de esta) del Subfondo correspondiente en las respectivas fechas de reparto y se reflejan en el precio de la clase de acción. Los dividendos solo se declararán con cargo a los ingresos netos recibidos por la Sociedad con respecto a esta clase de acciones. Si la Sociedad no ha obtenido ningún ingreso en relación con la clase de acciones durante el periodo correspondiente, se declararán unos dividendos del 0 % y no se pagarán dividendos. El Suplemento correspondiente ofrece más información acerca de la política de dividendos y de la declaración de dividendos para cualquier clase de acciones de Acumulación en cada Subfondo. Todas las clases de acciones de Acumulación se designarán con el sufijo «Acc.» (en español, «Acum.»).
El importe de rendimientos disponible para su distribución en cualquier periodo contable se calcula tomando el total de los ingresos percibidos o a cobrar por cuenta del correspondiente Subfondo con respecto a dicho periodo y deduciendo las comisiones y gastos del Subfondo abonados o a pagar con cargo a dichos ingresos con respecto a ese mismo periodo contable.
Con respecto tanto a las clases de acciones de Reparto como a las de Acumulación, la primera asignación de rendimientos recibida por un inversor después de comprar Acciones podrá incluir un importe de compensación de rendimientos. Se trata de hecho de un reembolso de la compensación de rendimientos pagada por el inversor dentro del precio de compra. Se trata de una devolución de capital normalmente exenta de impuestos en el momento de su percepción. En lugar de ello, este importe deberá restarse del coste base de las
Acciones en el momento de calcularse cualquier plusvalía a efectos del impuesto sobre las plusvalías. Cabe que los dividendos (tanto los pagados como los reinvertidos) se consideren renta imponible en algunas jurisdicciones. Los accionistas deberán recabar su propio asesoramiento tributario a este respecto.
Se advierte a los inversores de que las clases de acciones que no llevan asociado el término («Reparto») o
«(Acc.)» no declaran dividendos. Los rendimientos atribuibles a dichas acciones se transferirán automáticamente a la cuenta de capital (y se retendrán como parte de esta) del Subfondo correspondiente regularmente y se reflejan en el precio de la clase de acción.
En espera del pago al Accionista correspondiente, los pagos destinados a reparto se mantendrán en una cuenta de efectivo paraguas y serán tratados como un activo del Subfondo hasta que se paguen a dicho Accionista. En tales circunstancias, el Accionista será un acreedor no garantizado del Subfondo en cuestión respecto del importe destinado a reparto mantenido por la Sociedad hasta su pago al Accionista, y el Accionista con derecho a dicho importe destinado a reparto será considerado un acreedor no garantizado del Subfondo. En el caso de una insolvencia del Subfondo o de la Sociedad, no existe garantía de que el Subfondo o la Sociedad tengan fondos suficientes para pagar íntegramente a los acreedores no garantizados.
En el caso de que los repartos pagaderos no puedan pagarse a un inversor (por ejemplo, si no se facilita la documentación relativa a la lucha contra el blanqueo de capitales, o no es posible ponerse en contacto con un inversor), es responsabilidad del inversor el facilitar toda la documentación e información necesarias para resolver el problema con la mayor brevedad, y que estas sean completas y precisas, de manera que los repartos pagaderos puedan liberarse oportunamente.
Además, llamamos su atención sobre el apartado del folleto titulado «Factores de riesgo» – «Funcionamiento de las cuentas de efectivo paraguas», incluido más adelante.

### CONDICIÓN DE «REPORTING FUND» BRITÁNICO
Los pormenores de las clases de acciones que actualmente tienen la condición de «reporting fund» en el Reino Unido pueden consultarse en https://www.gov.uk/ government/publications/offshore-funds-list-of-
reporting-funds.

### SOLICITUD DE ACCIONES

#### Procedimiento de solicitud
A menos que se indique otra cosa en el correspondiente Suplemento, todas las solicitudes de suscripción deberán ser recibidas por el Agente administrativo (o por cualquier entidad comercializadora delegada nombrada con respecto a un Subfondo, para su ulterior traslado al Agente administrativo) en sus oficinas no más tarde de la Hora límite de contratación. Toda solicitud de suscripción recibida después de esa hora se tramitará en el siguiente Día de valoración, bien entendido que, con la aprobación previa del Agente administrativo y de los Consejeros,
podrán aceptarse en el Día de valoración de que se trate las solicitudes de suscripción que se reciban después de esa hora pero antes del Momento de valoración.
Todas las solicitudes iniciales deberán presentarse
- en el formulario original,
- por faxo a la discreción de los Consejeros:
- mediante un sistema de interfaz automatizada o un sistema de negociación compatibles que el Agente administrativo considere aceptable (junto con toda la documentación pertinente en materia de prevención del blanqueo de capitales y otra documentación que puedan aprobar los Consejeros en lugar de un formulario de solicitud inicial). Las solicitudes cursadas por fax únicamente se tramitarán previa recepción de una orden vía fax y siempre que también se reciba el impreso de solicitud original y toda la documentación pertinente en materia de prevención del blanqueo de capitales. En todos los casos, no se emitirá ninguna acción y no se invertirá ninguna cantidad hasta que el Agente administrativo haya recibido la documentación requerida en materia de blanqueo de capitales y se hayan completado todos los procedimientos de control para blanqueo de capitales. No se podrá abonar ningún reembolso de esa inversión hasta que se haya recibido el formulario original de solicitud de suscripción (salvo que se haya presentado una solicitud a través de una interfaz automatizada compatible o sistema de negociación). Las solicitudes de suscripción posteriores podrán presentarse en el formulario original o por fax, teléfono (con confirmación por fax), a través de un interfaz automatizado compatible o sistema de negociación que el Agente administrativo considere aceptable, a través de la página Web de la Sociedad o por cualesquiera otros medios que los Consejeros, a su libre elección, determinen. En estos casos, el Agente administrativo confirmará la solicitud por escrito al Accionista,
- como un anexo a un correo electrónico.

Salvo cuando una solicitud se haya realizado a través de un sistema de interfaz automatizado o un sistema de negociación compatibles, toda modificación de los datos registrales e instrucciones de pago de un inversor solo se tramitará previa recepción de la documentación original.
Los importes de suscripción deberán abonarse normalmente en fondos de inmediata disposición, expresados en la moneda de cuenta de la correspondiente clase, mediante transferencia telegráfica dirigida a la cuenta bancaria que se indique en el correspondiente impreso de solicitud, dentro de los tres Días hábiles siguientes al correspondiente Día de valoración (o cualquier otro periodo que pueda especificar el Suplemento correspondiente). En caso de que el Agente administrativo esté obligado a realizar una operación a plazo con divisas para cambiar los fondos recibidos en la divisa de la clase de acciones pertinente, dichas operaciones se realizarán al tipo de cambio correspondiente en vigor. Si el tercer Día hábil no es día hábil en el país de la moneda de la clase correspondiente, la suscripción debe pagarse al siguiente día hábil del país de la moneda de la clase correspondiente. Si la operación se liquida a través de Euroclear u otras cámaras de compensación similares, dicha liquidación estará sujeta a los plazos y horas límite
aplicables en esas cámaras de compensación. La Sociedad gestora se reserva el derecho de cancelar, sin previo aviso, cualquier contrato cuyo pago no haya sido recibido en la fecha de liquidación y de instar el resarcimiento de cualesquiera perjuicios soportados por causa de ello. La Sociedad podrá cargar al suscriptor o, si el suscriptor es Accionista, podrá reembolsar o vender todas o parte de sus Acciones y podrá utilizar los importes obtenidos para satisfacer y hacer efectiva cualquier pérdida, coste, gasto o comisión. Además, la liquidación estará supeditada a la recepción por el Agente administrativo de toda la documentación pertinente antes de la Hora límite de contratación, en un modelo conforme al exigido, correctamente cumplimentado y válidamente autorizado. Los Consejeros podrán también, según su criterio y con arreglo a los Estatutos, asignar Acciones por concepto distinto del efectivo, y podrán vender dicho concepto distinto del efectivo, disponer de él o convertirlo en efectivo, y aplicar este concepto distinto de efectivo) neto de los gastos incurridos por la conversión) a la compra de Acciones.
La contratación se llevará a cabo a los precios calculados por adelantado, es decir, el Valor de inventario neto computado tras haberse recibido las solicitudes de suscripción.

##### Funcionamiento de las cuentas de caja
Los importes de suscripción recibidos de un inversor con antelación a la Hora límite de contratación respecto de los cuales se haya recibido (o se espere recibir) una suscripción de Acciones, se depositarán en una cuenta de efectivo y se tratarán como un activo del Subfondo en cuestión desde su recepción. En tal caso, el inversor será un acreedor no garantizado del Subfondo en cuestión en lo que concierne al importe suscrito y en depósito de la Sociedad, hasta el momento en el que se emitan dichas Acciones a partir de la Hora límite de contratación correspondiente. En el caso de una insolvencia del Subfondo o de la Sociedad, no existe garantía de que el Subfondo o la Sociedad tengan fondos suficientes para pagar íntegramente a los acreedores no garantizados.
Además, llamamos su atención sobre el apartado del folleto titulado «Factores de riesgo» – «Funcionamiento de las cuentas de efectivo paraguas», incluido más adelante.

##### Suscripción mínima
Las solicitudes de suscripciones aisladas estarán sujetas a un requisito de suscripción mínima. A elección de los Consejeros, las suscripciones iniciales y posteriores podrán diferir en cuanto a su importe mínimo, que también podrá ser diferente entre las distintas clases y Subfondos. La suscripción inicial mínima para cada clase de un Subfondo se indica en el correspondiente Suplemento de este Folleto. En circunstancias excepcionales, la suscripción mínima inicial o posterior podrá ser reducida por los Consejeros, a su entera discreción, con carácter general o con respecto a solicitudes concretas.

##### Procedimientos de prevención del blanqueo de capitales y de protección de datos
Las medidas encaminadas a evitar el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo exigen llevar a cabo una verificación exhaustiva de la identidad del inversor y, en su caso, del titular efectivo en función del
riesgo. También deberá verificarse la identidad de las personas con exposición política («PEP»), es decir, las personas a las que en cualquier momento del año anterior se les haya confiando un cargo público relevante y los miembros de su familia inmediata o personas estrechamente relacionadas con dichas personas.
A modo de ejemplo, una persona física podrá ser instada a presentar una copia del pasaporte o de su documento de identidad debidamente certificada por una autoridad pública, como un Notario, la policía o el embajador de su país de residencia, junto con dos pruebas originales o certificadas de su dirección, como facturas de suministros públicos o extractos bancarios, con una antigüedad inferior a tres meses, y a revelar su profesión y su fecha de nacimiento. Cuando los solicitantes sean personas jurídicas, dichas medidas podrían venir obligadas a presentar una copia certificada del certificado de constitución (y de cualquier cambio de denominación), de su Escritura de Constitución y Estatutos (o documento equivalente), así como a facilitar los nombres, fechas de nacimiento y domicilios personales y profesionales de todos sus administradores y propietarios beneficiarios y los signatarios del inversor, lo que debe estar certificado. La modificación en cualquier registro del inversor solamente se efectuará por parte del Agente administrativo bajo recepción de la documentación de prueba certificada.
Dependiendo de las circunstancias de cada solicitud, dicha verificación exhaustiva podría no resultar necesaria cuando, por ejemplo, la solicitud se tramite a través de un tercero relevante, según la definición del término que figura en la Ley de Enjuiciamiento Criminal (Blanqueo de capitales y financiación del terrorismo) de 2010 (en su versión modificada). Esta excepción solo se aplicará si el tercero relevante anteriormente indicado se encuentra en un país con una normativa sobre blanqueo de capitales y contra la financiación del terrorismo que Irlanda reconozco como equivalente a la propia, y cumple otras condiciones aplicables, como la presentación de una carta de compromiso de que ha llevado a cabo las oportunas verificaciones acerca del inversor y retenga dicha información de acuerdo con el plazo de tiempo exigido y la proporcione al Agente administrativo o a la Sociedad si así se le solicita.
La información ofrecida arriba se presenta solamente a efectos ilustrativos y, por tanto, el Agente administrativo y la Sociedad gestora se reservan el derecho a solicitar dicha información según sea necesario en el momento de la suscripción de Acciones de un Subfondo para verificar la identidad de un inversor y, en su caso, del titular efectivo de un inversor. En particular, el Agente administrativo y la Sociedad se reservan el derecho a aplicar procedimientos adicionales en relación tanto con nuevos inversores como con inversores existentes que tengan o pasen a tener la condición de PEP. La comprobación de la identidad del inversor debe realizarse antes de o durante el establecimiento de la relación comercial, pero en ningún caso antes de la emisión de
las acciones. En caso de que un inversor o solicitante se retrase a la hora de presentar cualquier información necesaria para dicha comprobación, o si no la facilita, el Agente administrativo de la Sociedad podrá rechazar la aceptación de la solicitud y el dinero abonado en concepto de suscripción y / o devolver todo el dinero abonado en concepto de suscripción. Ni la Sociedad, ni los Consejeros, ni el Agente administrativo ni la Gestora serán responsables ante el suscriptor en caso de que no se procese una solicitud de Acciones. Si la solicitud es
denegada, el Agente administrativo devolverá el importe de la solicitud, o el saldo de este, a la cuenta desde la que se pagó, de conformidad con las leyes vigentes y por cuenta y riesgo del solicitante. El Agente administrativo podría denegar o retrasar el pago del producto del reembolso en caso de que un Accionista no haya presentado la información exigida a efectos de comprobación.
El Agente administrativo y la Sociedad se reservan el derecho a obtener información adicional de los inversores para poder supervisar de forma continua la relación comercial con dichos inversores.
El Agente administrativo y la Sociedad no pueden depender de terceros para cumplir esta obligación, que es su responsabilidad última.
El Agente administrativo y la Sociedad se reservan asimismo el derecho a obtener cualquier información adicional de los inversores para mantener al día sus registros de diligencia debida.
En un aviso sobre privacidad que figura en el formulario de solicitud se incluye un resumen de cómo la Sociedad y la Sociedad gestora utilizarán, compartirán y transferirán los datos personales de los inversores.

##### Operaciones tardías y «market timing»
Las «operaciones tardías» son una práctica que consiste en aceptar una orden de suscripción, reembolso, conversión o canje recibida después de la Hora límite de contratación. Las operaciones tardías no están permitidas. Por lo tanto, no se aceptarán órdenes que empleen el Precio de Suscripción establecido en el Momento de valoración de un Día de valoración determinado si dichas órdenes se reciben pasada dicha hora.
La práctica de operaciones tardías no incluye aquellas situaciones en las que los Consejeros estén convencidos, según su exclusivo criterio, de que las órdenes recibidas después de la Hora límite de contratación han sido realizadas por inversores antes de dicha hora (p. ej., cuando la transmisión de una orden se haya visto retrasada por motivos técnicos), puesto que dichas situaciones son de naturaleza excepcional y quedan documentadas por la Sociedad.
Por lo general, market timing hace referencia a la práctica empleada por una persona o un grupo de personas que compran, venden, convierten o canjean Acciones basándose en indicadores de mercado predeterminados. El «market timing» también puede caracterizarse por ciertas transacciones que parecen seguir un patrón temporal, o por transacciones de Acciones frecuentes o de gran volumen. Los Consejeros no permitirán deliberadamente inversiones relacionadas con prácticas de market timing, ya que estas pueden afectar negativamente a los intereses de todos los Accionistas, y adoptarán medidas activas cuando tengan motivos razonables para sospechar que se están utilizando o pueden intentar utilizarse dichas estrategias. Estas medidas activas incluirán el ajuste del valor de cualesquiera activos que los Consejeros consideren oportuno a fin de reflejar su valor justo, con el visto bueno previo del Depositario. Cualquiera de dichas medidas activas deberá ser documentada convenientemente por la Sociedad.

### EMISIÓN DE ACCIONES
Las Acciones únicamente se emitirán en forma nominativa y su titularidad quedará acreditada en el momento de la emisión mediante la práctica de un asiento en el Registro. Normalmente, no se emitirán certificados representativos de Acciones. Cuando una solicitud se haya realizado a través de un sistema de interfaz automatizado o un sistema de negociación compatibles, las confirmaciones de la operación del Agente administrativo se emitirán al Accionista correspondiente confirmando la información de sus operaciones a través de la transmisión de un archivo electrónico del Agente administrativo mediante un sistema de interfaz automatizado o un sistema de negociación compatibles. No obstante, si así lo solicitase un Accionista, los Consejeros, a su libre elección, podrán aceptar entregarle un certificado, que se le enviará por correo a riesgo y ventura del Accionista. Cuando se emita un certificado, todo reembolso o canje posterior de las Acciones representadas por dicho certificado únicamente será tramitado por el Agente administrativo previa aportación del certificado representativo de esas Acciones.
El Accionista introducido en el Registro será el propietario absoluto de las Acciones. No se considerará que ninguna persona es propietaria de ninguna Acción sobre fideicomiso. Para evitar dudas, la Sociedad ni estará vinculada para reconocer ninguna participación equitativa, contingente, futura, parcial o cualquier otro tipo de participación en ninguna Acción (salvo cuando sea requerido por el Acta y los Estatutos de Constitución o sea requerido por ley).
A menos que los Consejeros expresamente lo autoricen, bien con carácter general o con respecto a solicitudes concretas, ninguna de las Acciones podrá ser mantenida en nombre o por cuenta de Personas Estadounidenses.
Los Consejeros tendrán derecho a emitir fracciones de Acciones cuando los importes de la suscripción recibidos por la Sociedad sean insuficientes para comprar un número íntegro de Acciones, no obstante, y siempre que dichas fracciones de Acciones no incorporen ningún derecho de voto y que el Valor Teórico de una fracción de Acción de cualquier Subfondo o clase sea ajustado mediante la relación que dicha fracción de Acción mantiene con respecto a una Acción íntegra de dicho Subfondo o clase en el momento de la emisión y cualquier dividendo a abonar sobre dichas fracciones de Acciones será ajustado de la misma manera. Cualquier saldo del importe de suscripción que represente menos de 0,001 de una Acción se retendrá por la Sociedad con el fin de costear los costes de administración. El número de Acciones se calculará hasta el tercer decimal. Las fracciones de Acciones no incorporarán derechos de voto.

#### Límites de suscripción
Los Consejeros pueden rechazar la admisión, ya sea en su totalidad o en parte, de cualesquiera solicitudes para la emisión de Acciones sin esgrimir motivo alguno y, por tanto, se podrá dejar de ofrecer Acciones de una clase de acciones o de un Subfondo durante un período determinado o de otro modo. Por ejemplo, cuando los Consejeros determinen que la aceptación de una solicitud de Acciones en efectivo o en especie, que representen una proporción sustancial del Valor de inventario neto de un Subfondo, podría suponer un perjuicio para los Accionistas existentes, podrán decidir aplazar la
totalidad o parte de la solicitud de Acciones hasta el siguiente Día de negociación o posponer la solicitud y, previa consulta con el inversor pertinente, exigir a dicho inversor que escalone la solicitud propuesta durante un período de tiempo acordado. En el caso de que los Consejeros decidan aplazar o posponer la totalidad o parte de la solicitud de Acciones, se informará a los solicitantes antes de que se produzca dicho aplazamiento.

#### Emisiones iniciales
Cuando proceda, se incluirá en el correspondiente Suplemento de este Folleto información detallada sobre la oferta inicial de Acciones de un Subfondo, con indicación del periodo de oferta inicial, el precio de oferta inicial y la comisión de suscripción aplicable (en su caso).

#### Emisiones posteriores
La Sociedad podrá emitir Acciones adicionales de un Subfondo después del cierre del periodo de oferta inicial correspondiente. Las Acciones únicamente se emitirán en un Día de valoración al valor liquidativo de la acción de la correspondiente clase (sujeto a cualquier ajuste por dilución) calculado en el Momento de valoración, más la comisión de venta (en su caso).

#### Comisión de venta
Si la comisión de venta aplicada se articula como una comisión de suscripción inicial, no podrá exceder, en ningún caso, del 5% del importe total de la suscripción, y deberá deducirse de los importes de la suscripción recibidos del inversor.

### REEMBOLSO DE ACCIONES
Las Acciones podrán reembolsarse, a elección del correspondiente Accionista, en cualquier Día de valoración. Dichas solicitudes se tramitarán al Precio de Reembolso de la correspondiente clase y Subfondo calculado en el Momento de valoración del correspondiente Día de valoración. El Precio de Reembolso de una clase es el Valor liquidativo de la acción de dicha clase (sujeto a cualquier ajuste por dilución). Podrá aplicarse una comisión de reembolso, que podrá diferir entre las diferentes clases y Subfondos (según se detalla en los Suplementos de este Folleto) y que en ningún caso podrá exceder del 3% del importe total del reembolso. Esa comisión de reembolso se deducirá del importe de reembolso total, y se pagará a la Sociedad gestora para su uso y beneficio absolutos. La Sociedad gestora podrá, a su libre elección, reducir o dispensar dicha comisión, y podrá establecer diferencias entre los solicitantes en cuanto a la cuantía de dicha comisión o comisiones dentro de los límites autorizados.
La Sociedad no aumentará el cargo máximo respecto al reembolso o la recompra de Acciones, tal y como se ha establecido anteriormente, sin la aprobación previa de los Accionistas, basada en una mayoría simple de los votos emitidos en una junta general o con la aprobación escrita previa de todos los Accionistas de la Sociedad. En caso de que se aumente el cargo de reembolso o
recompra, la Sociedad ofrecerá un periodo de notificación razonable para que los Accionistas correspondientes reembolsen sus acciones antes de la implementación de dicho aumento, de conformidad con los requisitos del Banco Central.
Todas las solicitudes de reembolso deberán ser recibidas por el Agente administrativo (o por cualquier entidad comercializadora delegada nombrada con respecto a un Subfondo, para su ulterior traslado al Agente administrativo) en sus oficinas no más tarde de la Hora límite de contratación. Toda solicitud de reembolso recibida después de esa hora se tramitará en el siguiente Día de valoración, bien entendido que, con la aprobación previa del Agente administrativo y de los Consejeros, podrán aceptarse en el Día de valoración de que se trate las solicitudes de reembolso que se reciban después de esa hora pero antes del Momento de valoración. Las solicitudes de reembolso podrán presentarse en el formulario original, por fax o teléfono (con confirmación por fax), a través de una interfaz automatizada compatible o un sistema de negociación que el Agente administrativo considere aceptable o a través de la página web de la Sociedad. Las solicitudes de reembolso cursadas por fax, teléfono o a través de la página Web de la Sociedad únicamente podrán tramitarse cuando el pago se efectúe a la cuenta registrada. Si así lo consideran oportuno los Consejeros, las solicitudes de reembolso se podrán enviar en forma de archivo adjunto a un correo electrónico.
Salvo cuando una solicitud se haya realizado a través de un sistema de interfaz automatizado o un sistema de negociación compatibles, toda modificación de los datos registrales e instrucciones de pago de un inversor solo se tramitará previa recepción de la documentación original.
Previa recepción por el Agente administrativo de la solicitud de suscripción original y de toda la documentación pertinente en materia de prevención del blanqueo de capitales, el importe íntegro del reembolso será abonado en la moneda de denominación de la correspondiente clase normalmente dentro de los tres Días hábiles siguientes al Día de valoración en que se efectúe el reembolso (o cualquier otro periodo que pueda especificar el Suplemento correspondiente), mediante transferencia telegráfica dirigida a la cuenta bancaria designada por el Accionista o por cualquier otro medio que el Agente administrativo considere, a su libre elección, apropiado. Si el tercer Día hábil no es día hábil en el país de la moneda de la clase correspondiente, la suscripción debe pagarse al siguiente día hábil del país de la moneda de la clase correspondiente. Si la operación se liquida a través de Euroclear u otras cámaras de compensación similares, dicha liquidación estará sujeta a los plazos y horas límite aplicables en esas cámaras de compensación. Además, la liquidación estará supeditada a la recepción por el Agente administrativo de toda la documentación pertinente antes de la Hora límite de contratación, en un modelo conforme al exigido, correctamente cumplimentado y válidamente autorizado.
La Sociedad gestora podrá satisfacer, con el consentimiento de los Accionistas individuales, cualquier solicitud de reembolso de Acciones mediante la transmisión en especie a dichos Accionistas de activos del Subfondo pertinente que tengan un valor igual al precio de reembolso de las Acciones reembolsadas, como si el importe del reembolso fuese abonado en efectivo menos cualquier cargo por reembolso y otros gastos de la transmisión. La naturaleza y tipo de los activos a transmitir en especie a cada Accionista serán determinados por los Consejeros (con sujeción a la aprobación del Depositario en cuanto a la asignación de activos) según la base que los Consejeros, a su libre
elección, consideren equitativa y no perjudicial para los intereses de los restantes Accionistas del Subfondo o clase pertinentes.
La determinación de ofrecer el reembolso en especie quedará a elección de los Consejeros siempre que los Accionistas soliciten el reembolso de un número de Acciones que represente el 5% o más del Valor de inventario neto del Subfondo correspondiente. En este caso, la Sociedad, si se le solicita, podrá vender algún activo o activos que se han propuesto para distribuirse en especie y distribuir a dicho Accionista los productos en efectivo menos los costes de dicha venta, que tendrá que afrontar el Accionista correspondiente. El Consejo determinará la naturaleza y el tipo de activos que deban transmitirse en especie a cada Accionista según lo que el Consejo considere equitativo y no perjudicial a los intereses de los restantes Accionistas del correspondiente Subfondo o clase, y estarán sujetos a la aprobación del Depositario. La asignación de activos para reembolsos en especie está sujeta a la aprobación del Depositario.
Si el número de Acciones de un Subfondo concreto respecto del cual se hayan recibido solicitudes de reembolso en cualquier Día de valoración supera una décima parte del número total de Acciones emitidas de dicho Subfondo, o supera una décima parte del Valor de inventario neto del Subfondo concreto respecto del cual se han recibido solicitudes de reembolso en dicho día, los Consejeros podrán, a su libre elección, declinar el reembolso de cualesquiera Acciones de ese Subfondo que superen una décima parte del número total de Acciones emitidas de ese Subfondo o que superen una décima parte del Valor de inventario neto del Subfondo respecto del cual se hayan recibido las solicitudes de reembolso antes citadas y, en caso de hacerlo, las solicitudes de reembolso de dicho Día de valoración se reducirán a prorrata y las Acciones a que se refiera cada solicitud que no sean reembolsadas por razón de dicha negativa serán consideradas como presentadas para su reembolso con respecto a cada Día de valoración posterior hasta que todas las Acciones a que se refiriera la solicitud original hayan sido reembolsadas.
En el caso de que un Accionista solicite un reembolso que, si se llevase a efecto, podría dejar al Accionista con Acciones en su poder con un Valor Teórico inferior al importe de la inversión inicial mínima de la clase de acciones pertinente, o según lo descrito en el Suplemento correspondiente (la «Participación Mínima»), la Sociedad podrá reembolsar, si lo considera apropiado, la totalidad de la participación del Accionista. Asimismo, si un Accionista posee Acciones con un Valor Teórico inferior a la Participación Mínima, la Sociedad podrá reembolsar, si lo considera apropiado, la totalidad de la participación del Accionista.
El derecho de cualquier Accionista a solicitar el reembolso de sus Acciones quedará transitoriamente suspendido durante cualquier periodo en el que la Sociedad mantenga suspendido el cálculo del Valor liquidativo de la acción del correspondiente Subfondo por concurrir alguna de las circunstancias expuestas en el apartado «Cálculo del Valor de inventario neto». Las solicitudes de reembolso serán irrevocables excepto en el supuesto de decretarse una de estas suspensiones.
Todos los pagos y transferencias anteriormente mencionados se efectuarán sujetos a las retenciones fiscales en la fuente u otras deducciones que les sean aplicables.
La contratación se llevará a cabo a los precios calculados por adelantado, es decir, el Valor de inventario neto computado tras haberse recibido las solicitudes de reembolso.

#### Funcionamiento de las cuentas de caja
Los importes de reembolso pagaderos a un inversor con posterioridad a un Día de valoración de un Subfondo del que se hayan reembolsado las acciones de dicho inversor (y del que, por consiguiente, el inversor ya no sea Accionista a partir del Día de valoración en cuestión), se depositarán en una cuenta de caja y se tratarán como un activo del Subfondo hasta que se paguen a dicho inversor. En tal caso, el inversor será un acreedor no garantizado del Subfondo en cuestión en lo que concierne al importe de reembolso en depósito de la Sociedad, hasta que se pague al inversor. En el caso de una insolvencia del Subfondo o de la Sociedad, no existe garantía de que el Subfondo o la Sociedad tengan fondos suficientes para pagar íntegramente a los acreedores no garantizados.
En el caso de que el producto del reembolso no pueda pagarse a un inversor (por ejemplo, si no se facilita la documentación relativa a la lucha contra el blanqueo de capitales, o no es posible ponerse en contacto con un inversor), es responsabilidad del inversor el facilitar toda la documentación e información necesarias para resolver el problema con la mayor brevedad, y que estas sean completas y precisas, de manera que el producto del reembolso pueda liberarse oportunamente.
Además, llamamos su atención sobre el apartado del folleto titulado «Factores de riesgo» – «Funcionamiento de las cuentas de efectivo paraguas», incluido más adelante.

### RESTRICCIONES A LA TITULARIDAD, REEMBOLSO FORZOSO Y TRANSMISIÓN DE ACCIONES
La Sociedad podrá, mediante la remisión de un aviso con un mínimo de cuatro semanas de antelación y un máximo de doce semanas de antelación (plazos que habrán de vencer en un Día de valoración o en Días de valoración) dirigida a todos los Accionistas del Subfondo o clase de acciones pertinentes, reembolsar al Precio de Reembolso en dicho Día de valoración o Días de valoración la totalidad (pero en ningún caso parte) de las Acciones de la Sociedad o del Subfondo considerado que no hubieran sido anteriormente reembolsadas.
En caso de disolución de la Sociedad o de reembolso de todas las Acciones de un Subfondo, cualquier producto o importe no reclamado será retenido en cuentas de efectivo paraguas, o con arreglo a lo dispuesto en la parte 7 (Investor Money Requirements) del Central Bank (Supervision and Enforcement) Act 2013 (Section 48(1)) (Investment Firms) Regulations 2017 (S.I. No. 604 of 2017). De conformidad con la legislación aplicable, cualquier producto o importe no reclamados seguirán estando retenidos así indefinidamente mientras no se publique ningún nuevo instrumento legal o directriz del sector relevantes.
Los Consejeros podrán establecer restricciones al objeto de que la titularidad de las Acciones no recaiga en personas físicas, empresas o sociedades cuando dicha titularidad pueda entrañar un incumplimiento de cualesquiera requisitos regulatorios o legales, incluida, a
título meramente enunciativo y no limitativo, cualquier normativa sobre control de cambios aplicable, o en una Persona Estadounidense o en personas en circunstancias tales que obliguen a la Sociedad a un pago de impuestos o a la práctica de retenciones fiscales o en cualquier persona que no proporcione la información o declaraciones requeridas por los Consejeros en un plazo de siete días a partir de su solicitud o en cualquier persona que posea menos del importe de Participación Mínima según pueda ser especificado por los Consejeros. Si una persona tuviera conocimiento de que posee o es titular de Acciones en contravención de las restricciones antes expuestas, deberá solicitar sin demora el reembolso de sus Acciones o transmitir dichas Acciones a una persona debidamente autorizada para poseerlas.
Los Consejeros estarán facultados para reembolsar forzosamente y amortizar las Acciones pertenecientes, formalmente o a título efectivo, a dicho Accionista en contravención de las restricciones citadas.
Toda persona que posea Acciones en contravención de las restricciones antes expuestas o que, en virtud de su participación, se halle en situación de incumplimiento de las leyes y reglamentos de cualquier jurisdicción competente, o cuya participación pueda entrañar, a juicio de los Consejeros, una deuda tributaria o cualquier otra desventaja pecuniaria o de índole normativa para la Sociedad o para el Subfondo pertinente, que esta no habría de otro modo soportado o sufrido, o en otras circunstancias que los Consejeros, a su entera discreción, consideren perjudiciales para los intereses de los Accionistas, deberá indemnizar a la Sociedad, a los Consejeros, a la Sociedad gestora, al Depositario y a los Accionistas por los perjuicios que cualquiera de ellos
sufra como consecuencia de la adquisición o tenencia por dicha persona de Acciones de la Sociedad.
Si la enajenación, reembolso o transmisión de Acciones por parte de un Accionista, o una distribución a un Accionista da lugar a una responsabilidad tributaria o a una retención fiscal, los Consejeros tendrán derecho a:
- deducir del pago adeudado al Accionista cualquier cantidad necesaria para atender dicha deuda tributaria (incluidos intereses o sanciones);
- denegar el registro de la transmisión que origine dicha deuda tributaria,o
- reembolsar con carácter forzoso y amortizar un número de Acciones de un valor suficiente para atender la deuda tributaria generada (incluidos intereses o sanciones).


### CONVERSIÓN OBLIGATORIA DE ACCIONES
Con un aviso mínimo de cuatro semanas y máximo de doce semanas a los Accionistas de cualquier Clase de acciones que venza en un Día de valoración, la Sociedad podrá convertir a las Accionistas de una Clase de acciones de un Subfondo por otra Clase de acciones del mismo Subfondo, al Valor liquidativo de la acción del correspondiente Día de valoración, en emisión en los siguientes casos:
- si cualquier ley que haya sido aprobada hace resulte ilegal o, según la opinión razonable de los administradores de la sociedad, inviable o desaconsejable mantener la Clase de acciones;o
- si los Consejeros determinan que no redunda en el interés de los Accionistas de la Clase de acciones que esta se mantenga.

Cuando se produzca la conversión obligatoria de las Acciones, las características de la nueva clase de acciones no serán menos favorables que las características de la clase de acciones original y los derechos e intereses de los Accionistas no se verán perjudicados por la conversión a la nueva clase de acciones.

### CANJE Y / O CONVERSIÓN VOLUNTARIOS DE ACCIONES
Con sujeción a las condiciones enunciadas a continuación, los Accionistas tendrán derecho a canjear gratuitamente en cualquier Día de valoración cualquiera o la totalidad de sus Acciones por acciones de otra clase (ya sean del mismo Subfondo o de un Subfondo
diferente) del siguiente modo:
- las Acciones de una determinada clase podrán canjearse o convertirse por Acciones de la misma clase, pero con una moneda de denominación diferente, ya sean del mismo Subfondo o de un Subfondo diferente (p. ej., las Acciones de la clase«Euro A» podrán canjearse por Acciones de la clase«USD A»);
- las Acciones de una determinada clase podrán canjearse por Acciones de la misma clase con la misma moneda de denominación pero de un Subfondo diferente (p. ej., las Acciones de la clase«Euro A» de un Subfondo podrán canjearse por Acciones de la clase «Euro A» de otro Subfondo).
- El canje o la conversión entre clases de acciones que aplican una Comisión de rentabilidad y las clases de Acciones que no aplican una Comisión de rentabilidad, no está permitido;
- El canje de un Subfondo con un periodo de liquidación de T+3 por un Subfondo con un periodo de liquidación de T+2 no está permitido.
- El canje de un Subfondo en un periodo de liquidación de D+4 a un Subfondo con un periodo de liquidación de T+3 no está permitido.

Cualquier límite adicional de una Clase de Acciones, que sea específico para cualquier Subfondo determinado, se describirá en el Suplemento correspondiente.
Todos los demás canjes de Acciones podrán quedar sujetos al pago de una comisión de canje (no superior al 5%), que será abonada a la Sociedad gestora en
beneficio exclusivo de ésta, y que no formará parte de los activos del Subfondo. La Sociedad gestora podrá, a su libre elección, dispensar dicha comisión o establecer diferencias entre los solicitantes en cuanto a la cuantía de dicha comisión o comisiones.
Las solicitudes de canje válidamente realizadas no podrán retirarse sin el consentimiento de los Consejeros, excepto en cualquiera de las circunstancias en las que el correspondiente Accionista tendría derecho a retirar una solicitud de reembolso correspondiente a dichas Acciones.
A menos que se indique otra cosa en el correspondiente Suplemento, las solicitudes de canje deberán ser recibidas por el Agente administrativo no más tarde de la
Hora límite de contratación. El canje de Acciones se efectuará mediante el reembolso de las Acciones de la clase original (a menos que los importes del reembolso no sean liquidados al solicitante) y la adjudicación y emisión al Accionista de Acciones de la nueva clase.
Dicho reembolso tendrá lugar en el Momento de valoración del Día de valoración correspondiente a la clase original y la adjudicación se llevará a cabo en el mismo Momento de valoración del mismo Día de valoración de la nueva clase o, si el Momento de valoración no fuese el mismo, en el Momento de valoración inmediatamente siguiente de la nueva clase.
El número de Acciones de la nueva clase que se emitirán y adjudicarán con ocasión del canje se calculará de acuerdo con la siguiente fórmula:
(R x RP x ER)-F
S =
SP
donde
S	es el número de Acciones de la nueva clase o Subfondo que se emitirán;
R	es el número de Acciones de la clase o Subfondo original objeto del canje;
RP es el Precio de reembolso por Acción de la clase o Subfondo original calculado en el Momento de valoración del correspondiente Día de valoración;
ER es el factor de conversión monetaria (si lo hubiere) fijado por los Consejeros en el correspondiente Día de valoración como representativo del tipo de cambio efectivo aplicable al traspaso de activos entre las correspondientes clases o Subfondos después de ajustar dicho tipo del modo que sea necesario para reflejar los costes efectivos de realización de dicha reinversión;
SP es el Precio de suscripción por Acción de la nueva clase o Subfondo calculado en el Momento de valoración del correspondiente Día de valoración;
F	es la comisión de canje a pagar (en ningún caso superior al 5%).
El número de Acciones se calculará hasta el tercer decimal. Las fracciones de Acciones no incorporarán derechos de voto.
El Accionista que canjee Acciones de la clase o Subfondo original por Acciones de una nueva clase o Subfondo deberá atenerse a los importes de suscripción mínima, inicial o posterior, aplicables en la nueva clase o Subfondo, según se establezca en el correspondiente Suplemento.
Cuando una solicitud de canje dé lugar a que el número de Acciones, ya sea de la clase original o de la nueva clase, en poder de un Accionista sea inferior al importe de la Participación Mínima especificado para la nueva clase, los Consejeros podrán, si lo consideran apropiado, convertir la totalidad de la participación de dicho Accionista en la clase original en Acciones de la nueva clase o rechazar efectuar cualquier conversión de la clase original.

### TRANSMISIÓN DE ACCIONES
Toda transmisión de Acciones se formalizará por escrito. Los beneficiarios deberán otorgar las manifestaciones y garantías que se exija formular a los solicitantes de Acciones y aportarán cualquier información pertinente que les sea solicitada por el Agente administrativo.
Cuando un Accionista haya realizado una solicitud mediante un sistema de interfaz automatizado o un sistema de negociación compatibles, las Acciones podrán transmitirse electrónicamente a otros Accionistas que también participen en la plataforma. Cuando una de las partes de la transmisión no participe en la plataforma, el transferente debe completar una instrucción de transmisión no electrónica. Si el beneficiario no participa en la plataforma, el beneficiario deberá completar una solicitud de fondo original y entregar toda la documentación pertinente a las políticas contra el blanqueo de capitales, según solicite el Agente administrativo.
Las transmisiones están sujetas a las limitaciones indicadas en el apartado «Restricciones a la titularidad, reembolso forzoso y transmisión de Acciones». En caso de muerte de uno de los Accionistas conjuntos, el supérstite o supérstites serán las únicas personas a las que el Agente administrativo reconocerá la titularidad o un derecho sobre las Acciones registradas a nombre de dichos Accionistas conjuntos.

### CÁLCULO DEL PATRIMONIO NETO Y EL VALOR LIQUIDATIVO DE LA ACCIÓN
Los Estatutos estipulan que corresponde a los Consejeros calcular el Valor de inventario neto de cada Subfondo y el Valor liquidativo de la acción en el Momento de valoración de cada Día de valoración. Los Consejeros han delegado el cálculo del Valor de inventario neto de cada Subfondo y del valor liquidativo de la acción en la Sociedad gestora, la cual, a su vez, ha delegado este cometido en el Agente administrativo.
El Agente administrativo calculará el Valor de inventario neto de un Subfondo en cada Día de valoración, restando los pasivos del Subfondo (distintos de los diferentes costes, derechos o pasivos que sean aplicables a cada clase perteneciente a un Subfondo), una vez ajustados para tener en cuenta los saldos entre empresas, del valor que los activos del Subfondo tengan en el Momento de valoración.
El Valor liquidativo de la acción de cada Subfondo en cada Día de valoración se determina, dividiendo el Valor de inventario neto del Subfondo entre el número de Acciones del correspondiente Subfondo en circulación en el correspondiente Día de valoración y redondeando el resultado al número de cifras decimales que sea adecuado para la clase de Acciones correspondiente.
Dicho redondeado puede resultar o puede no resultar en un beneficio para el Subfondo o los Accionistas correspondientes. Sujeto a las excepciones siguientes, el Valor liquidativo de la acción de cada clase se calcula a cuatro cifras decimales.
Cuando haya en circulación más de una clase de Acciones respecto a un Subfondo, el Valor de inventario neto del correspondiente Subfondo se repartirá entre cada clase en función del valor relativo de cada clase en el Día de valoración inmediatamente anterior. Cuando
sean aplicables derechos, costes o pasivos diferentes respecto a diferentes clases (p. ej., la comisión de gestión anual), estas partidas se excluirán del cálculo inicial del Valor de inventario neto del Subfondo y se adjudicarán por separado al Valor de inventario neto atribuido a la correspondiente clase. La parte del Valor de inventario neto de cada Subfondo atribuible a cada clase será entonces convertida a la correspondiente moneda de denominación de la clase considerada a los tipos de cambio vigentes aplicados por el Agente administrativo y se dividirá entre el número de Acciones de la correspondiente clase que estén en circulación en el correspondiente Día de valoración a fin de calcular el Valor liquidativo de la acción de la clase correspondiente.
Sin perjuicio de lo dispuesto a continuación, en caso de que sea necesario ajustar el valor justo de la valoración de un activo porque el valor de mercado del activo no se encuentre disponible o se considere justificadamente poco fiable o representativo de su precio de venta vigente, la Sociedad gestora, en consulta con el Depositario, llevará a cabo los ajustes necesarios en la valoración del activo, actuando con la debida atención y diligencia, y de buena fe.
El valor de los activos de cada Subfondo se calculará del siguiente modo:
- los activos cotizados y negociados habitualmente en un Mercado admisible y para los que haya cotizaciones de mercado fácilmente disponibles, o bien negociados en mercados OTC, se valorarán a su precio medio del mercado en el Momento de valoración del correspondiente Día de valoración, a no ser que se indique algo distinto en el correspondiente Suplemento y de conformidad con los Estatutos, bien entendido que el valor de una inversión cotizada en un Mercado admisible, pero adquirida o negociada con una prima o con un descuento fuera o al margen de la correspondiente bolsa o en un mercado OTC, será estimado, con la autorización del Depositario, teniendo en cuenta el nivel de la prima o del descuento en la fecha de valoración de la inversión.

Un Subfondo particular debe ser coherente con su política de precios para dichos activos.
Los Consejeros podrán, previa consulta a la correspondiente Gestora de inversiones, ajustar el valor de cualquiera de dichos activos si, habida cuenta de consideraciones monetarias, de negociabilidad o de cualquier otro tipo que estimen oportunas, consideran, con la autorización del Depositario, que dicho ajuste es necesario para reflejar el valor razonable de mercado de dichos activos;
- si los activos cotizasen en varios Mercados admisibles, se utilizará el último precio medio de mercado en el Mercado admisible que constituya, a juicio de los Consejeros, previa consulta a la correspondiente Gestora de inversiones, el mercado principal de dichos activos, o el mercado en el que los Consejeros determinen que proporciona los criterios más justos para determinar un valor para la acción pertinente;
- Si el último precio medio de mercado de algunos de los activos mencionados en los apartados a) o b) precedentes no estuviese disponible o no reflejase, a juicio de los Consejeros, previa consulta a la correspondiente Gestora de inversiones, su valorrazonable de mercado, los Consejeros calcularán su valor, con diligencia y de buena fe, utilizando los métodos alternativos que estimen oportunos, aprobados a tal efecto por el Depositario, previa consulta a la correspondiente Gestora de inversiones, a fin de establecer el valor de realización probable de dichos activos en el Momento de valoración del correspondiente Día de valoración.
- En todos los casos distintos de los previstos en los apartados a) y b) precedentes, la persona competente responsable de valorar los activos, que en el caso de la Sociedad son los Consejeros actuando, previa consulta a la correspondiente Gestora de inversiones, de buena fe y de conformidad con los procedimientos descritos más adelante, deberá estar autorizada a tal efecto por el Depositario;
- cuando alguno de los activos no cotice ni se negocie en el correspondiente Día de valoración en ningún Mercado admisible, los Consejeros valorarán dicho activo con prudencia y de buena fe, previa consulta a la correspondiente Gestora de inversiones, a su valor probable de realización en el Momento de valoración. Dicho valor probable de realización podrá establecerse utilizando el cambio comprador facilitado por un intermediario financiero. Dada la naturaleza de estos activos no cotizados y la dificultad que entraña obtener una valoración de otras fuentes, dicho profesional competente podrá estar vinculado con la Gestora de inversiones de que se trate;
- la tesorería y otros activos líquidos se valorarán por su valor facial, junto con los intereses devengados, en su caso, hasta el Momento de valoración del correspondiente Día de valoración;
- las participaciones o acciones de organismos de inversión colectiva distintas de las que se valoren de acuerdo con lo dispuesto en los apartados a) o b) precedentes se valorarán por el último valor liquidativo de la participación o valor teórico de la acción disponible del correspondiente organismo de inversión colectiva;
- toda valoración expresada en una moneda distinta de la moneda de denominación del correspondiente Subfondo (ya sea un instrumento de inversión o tesorería) y cualquier operación de endeudamiento en una moneda distinta de la moneda de denominación del correspondiente Subfondo se convertirán a la moneda de denominación del Subfondo considerado aplicando el tipo de cambio (ya sea oficial o de otro tipo) que los Consejeros estimen oportuno atendidas las circunstancias;
- los contratos de derivados negociados en un mercado admisible —incluidos, entre otros, los contratos de futuros y de opciones y los futuros de índices— se valorarán al precio de liquidación según lo determinado por el mercado en el que se negocia el contrato de derivados. Si el precio de liquidación no está disponible, el valor equivaldrá al valor probablede realización, calculado con diligencia y buena fe por
- los Consejeros o la Sociedad gestora o
- una persona, firma o sociedad anónima o limitada competente (incluida la Gestora de inversiones) elegida por los Consejeros y aprobada a tal efecto por el Depositarioo
- por cualquier otro medio, siempre que el Depositario apruebe el valor.

Los contratos de derivados que no cotizan en un Mercado admisible y que no liquida una contraparte de liquidación se valorarán según la marca del valor de mercado del contrato de derivados; en caso de que las condiciones del mercado eviten el marcado del mercado, se empleará un marcado fiable y prudente para el modelo. Los contratos de derivados que no cotizan en un mercado regulado y que liquida una contraparte de liquidación (incluidos, entre otros, los contratos de permuta financiera y swaptions) se valorarán a diario:
- según una cotización proporcionada por la contraparte pertinente, y dicha valoración será aprobada o verificada, como mínimo, semanalmente por una parte que sea aprobada para este fin por el Depositario y que sea independiente de la contraparte (la «Valoración de la contraparte»);o
- utilizando una valoración alternativa proporcionada por una persona competente (incluida la Gestora de inversiones) nombrada por la Sociedad gestora o por los Consejeros y aprobada para este fin por el Depositario o una valoración realizada por cualquier otro medio, siempre que el Depositario apruebe el valor (la«Valoración alternativa»). Cuando se utilice esta Valoración alternativa, la Sociedad aplicará las mejores prácticas internacionales y se ajustará a los principios de valoración de instrumentos OTC establecidos por organismos como la Organización Internacional de Comisiones de Mercados de Valores y la Asociación de Gestión Alternativa de Inversiones, y se conciliará mensualmente con la Valoración de la contraparte. Cuando surjan diferencias significativas, estas se investigarán y explicarán con prontitud;
- los contratos a plazo sobre divisas y los contratos de swap de tipo de interés serán valorados por un servicio de información y de precios independiente por referencia al precio en el Momento de valoración del Día de valoración al que podría suscribirse un nuevo contrato a plazo del mismo importe y con idéntico vencimiento;
- En el caso de un Subfondo que sea fondo del mercado monetario, se podrá utilizar el método de valoración según el coste amortizado, únicamente con respecto a los fondos que cumplan con los requisitos del Banco Central fondos del mercado monetario, y siempre y cuando se realice, con arreglo a las directrices del Banco Central, una revisión en la valoración según el coste amortizado en comparación con la valoración del mercado;y
- en el caso de los fondos que no sean del mercado monetario, los Consejeros podrán valorar los instrumentos del mercado monetario según el coste amortizado, con arreglo a los requisitos del Banco Central.

En el supuesto de que fuera imposible o inadecuado llevar a cabo una valoración de un activo aplicando las normas de valoración establecidas en los apartados b) a
l) precedentes, los Consejeros podrán emplear otros métodos de valoración que gocen de general reconocimiento al objeto de obtener una valoración adecuada de dicho activo, siempre que cualesquiera métodos alternativos de valoración reciban la aprobación del Depositario.
A la hora de calcular el Valor de inventario neto de un Subfondo, se provisionarán sumas suficientes para tener en cuenta las comisiones y los gastos aplicados al Subfondo, así como los rendimientos devengados respecto de las inversiones del Subfondo.
En ausencia de mala fe, negligencia o error manifiesto, toda decisión adoptada por los Consejeros o por cualquiera de sus delegados a la hora de calcular el Valor de inventario neto de un Subfondo o el valor liquidativo de la acción revestirá carácter definitivo y vinculante
para la Sociedad y para los Accionistas actuales, pasados y futuros. El resultado de cada cálculo del Valor de inventario neto o del Valor liquidativo de la acción de un Subfondo deberá ser certificado por un Administrador o por un representante debidamente autorizado de los Consejeros.
Sin perjuicio de los importes en una cuenta de efectivo establecida, gestionada y en funcionamiento de conformidad con los Estatutos se tratarán (según los requisitos del Banco Central o similar) como activos de y atribuibles a un Subfondo:
- cualquier importe de suscripción recibido por parte de un inversor antes del Día de valoración de un Subfondo respecto del cual se haya recibido una suscripción de Acciones y que se mantenga en una cuenta de efectivo de conformidad con los Estatutos no se tendrá en cuenta para determinar el Valor de inventario neto del Subfondo hasta el Día de valoración respecto del cual se ha acordado emitir a dicho inversor Acciones del Subfondo;
- cualquier importe de reembolso pagadero a un inversor tras el Día de valoración de un Subfondo del cual se hayan reembolsado y mantenido Acciones de dicho inversor en una cuenta de efectivo de conformidad con los Estatutos no se tendrá en cuenta para determinar el Valor de inventario neto del Subfondo;y
- cualquier dividendo pagadero a un Accionista de un Subfondo y mantenido en una cuenta de efectivo de conformidad con los Estatutos no se tendrá en cuenta para determinar el Valor de inventario neto de dicho Subfondo.

Los Consejeros podrán, con el consentimiento del Depositario, teniendo en cuenta los intereses de los Accionistas, en cualquier momento u ocasionalmente, suspender el cálculo del Valor de inventario neto de un
determinado Subfondo, así como las emisiones, reembolsos y canjes de Acciones en cualquiera de las siguientes circunstancias:
- durante cualquier periodo en que permanezca cerrado (no siendo día festivo oficial ni fin de semana) cualquier bolsa o Mercado admisible que sea la bolsa o Mercado admisible principal de una parte significativa de las inversiones del correspondiente Subfondo, o en el que se encuentre restringida o suspendida la negociación;
- durante cualquier periodo en que exista una emergencia como consecuencia de la cual la enajenación por el Subfondo de inversiones que representen una parte significativa de sus activos no sea factible, o no sea posible transferir sumas de dinero relacionadas con la adquisición o enajenación de inversiones a los tipos de cambio normales; o no sea viable para los Consejeros o para sus delegados establecer, de manera equitativa, el valor de cualquier inversión del Subfondo considerado;
- durante cualquier avería de los medios de comunicación normalmente empleados para establecer el precio de cualquiera de las inversiones del correspondiente Subfondo o de los precios vigentes en cualquier bolsa o Mercado admisible;
- cuando los precios de cualesquiera inversiones del Subfondo considerado no puedan, por cualquier causa, establecerse de manera razonable, con la prontitud y exactitud requeridas;
- durante cualquier periodo en que no sea posible, a juicio de los Consejeros o de sus delegados, realizar a los tipos de cambio normales las transferencias de dinero relacionadas o que puedan estarlo con la liquidación o el pago de cualquiera de las inversiones del Subfondo considerado;o
- de común acuerdo entre la Sociedad y el Depositario a efectos de finalización de la Sociedad o de terminación de cualquier Subfondo o clase de acciones.

Toda suspensión o levantamiento de una suspensión deberá ser publicada por la Sociedad de la manera que puedan considerar apropiada los Consejeros para notificar a las personas que puedan verse afectadas por la misma y deberá ser notificada inmediatamente (sin demora) al Banco Central. Dichas suspensiones también se notificarán a los solicitantes de Acciones o a los Accionistas que soliciten el reembolso de sus Acciones en el momento de solicitarse la correspondiente emisión o de presentarse la solicitud por escrito relativa al reembolso. Siempre que sea posible, se tomarán todas las medidas que sean razonables para que finalice tan pronto como sea posible un periodo de suspensión.

### AJUSTE POR DILUCIÓN
Para mitigar los efectos de dilución, los Consejeros podrán, a su elección, realizar un ajuste por dilución del valor liquidativo de la acción. Los Consejeros retendrán la opción en relación con las circunstancias en las que realizar dicho ajuste por dilución. La decisión de realizar un ajuste por dilución dependerá del volumen de suscripciones o de reembolsos de Acciones en el Subfondo. Los Consejeros podrán, a su elección, realizar un ajuste por dilución si, en su opinión, los Accionistas
existentes, en el caso de suscripciones, o los Accionistas restantes, en el caso de reembolsos, pudieran verse afectados de manera adversa. En particular, el ajuste por dilución podrá realizarse en las siguientes circunstancias:
- cuando un Subfondo esté en continuo descenso (es decir, esté experimentando una salida neta de reembolsos);
- si el Subfondo está experimentando grandes niveles de suscripciones netas o de reembolsos netos relevantes para su tamaño;
- en cualquier otra circunstancia en la que los Consejeros crean que realizar un ajuste por dilución va en interés de los Accionistas.

El ajuste por dilución implicará incrementar al Valor liquidativo de la acción cuando el Subfondo esté en posición de suscripción neta, y deducir del Valor liquidativo de la acción cuando el Subfondo esté en posición de reembolso neta, aquella cifra que los Consejeros consideren que representa una cifra apropiada para satisfacer los costes de transacción, incluidos, pero no restringidos, los diferenciales del mercado, los honorarios de intermediación y los impuestos, para preservar el valor de los activos subyacentes del Subfondo pertinente y en cualquier otra circunstancia en la que los Consejeros crean que va en interés de los Accionistas. El importe resultante será el precio redondeado hasta el número de espacios decimales que los Consejeros consideren apropiado.
Cuando se realice un ajuste por dilución, se aumentará el precio al que serán emitidas las acciones cuando haya suscripciones netas y disminuirá el precio al que serán emitidas las acciones cuando existan reembolsos netos. El precio al que cada clase de Acciones en un Subfondo será emitida o reembolsada (según proceda) será calculado por separado, pero cualquier ajuste por dilución afectará en términos porcentuales el precio de cada clase de manera idéntica. No obstante, los Consejeros podrán aumentar temporalmente el ajuste por dilución máximo mencionado anteriormente si se considera necesario en condiciones excepcionales del mercado (p. ej., las condiciones de mercado resultantes del impacto de la pandemia de COVID-19, otras crisis de mercado o un colapso del mercado) y en el interés de los inversores.
Los detalles del ajuste por dilución máximo actual que puede aplicarse están disponibles en www.bnymellonim. com/mda (este sitio web no ha sido revisado por la SFC).
Dado que la dilución está directamente relacionada con las entradas y salidas de un Subfondo, no es posible predecir con precisión si la dilución se producirá en cualquier punto futuro en el tiempo. Por consiguiente, tampoco es posible prever la frecuencia con que se aplicará el ajuste de dilución.

### PAGOS INESPERADOS
- En el caso de que un Subfondo perciba una liquidación, devolución fiscal, compensación por demanda colectiva u otro pago especial o inesperado (distintos de pagos resultantes de reembolsos debidos a errores o incumplimientos por parte de la Sociedad o sus proveedores de servicios enumerados en el apartado «Directorio» del presente Folleto) (cada uno de ellos un «pago»), salvo que los Consejeros determinen otra cosa, el pago seconsiderará realizado en provecho del Subfondo pertinente en su conjunto en la fecha en que se reciba dicho pago, en lugar de en provecho de un grupo particular de Accionistas. Es posible, por lo tanto, que aquellos inversores que estuviesen invertidos en el Subfondo pertinente en el momento de producirse el evento subyacente del que se derive el pago, o cuando dicho Subfondo incurriera en costes relacionados con el evento del que se derive el pago, podrían quedar excluidos del pago en caso de que hubieran rescatado su inversión con anterioridad a la fecha de recepción del pago.
- En el caso de que se reciba un pago tras el cierre de un Subfondo, a discreción de los Consejeros y con sujeción a cualesquiera Requisitos del Banco Central, dicho pago se efectuará (i) al Accionista o Accionistas que figuren en el Registro del Subfondo pertinente el último Día de negociación en el que se reembolsen las Acciones, (ii) a cualesquiera otros Accionistas que los Consejeros o sus representantes determinen (ii) según determinen los Consejeros o sus representantes.


### PUBLICACIÓN DEL VALOR LIQUIDATIVO DE LA ACCIÓN
salvo que se haya suspendido la determinación del Patrimonio neto de un Subfondo, el Valor liquidativo por acción y / o la emisión o el reembolso de Acciones con arreglo a las circunstancias anteriormente descritas, el Valor liquidativo por acción en cada Día de valoración se publicará en la oficina del Agente administrativo y será publicado por la Sociedad en cada Día de valoración en www.bnymellonim.com, así como en aquellos diarios que puedan determinar los Consejeros. El Valor de inventario neto de cada Subfondo y el Valor liquidativo de la acción publicados en el sitio web estarán actualizados.