## Emerging Markets Risks
The Fund may invest in securities of issuers in emerging markets. Such securities may involve a high degree of risk and may be considered speculative. Risks include (i) greater risk of expropriation, confiscation, taxation, nationalisation, and social, political and economic instability; (ii) the smaller markets for securities of emerging markets issuers and lower volumes of trading, resulting in lack of liquidity and in greater price volatility; (iii) certain national policies which may restrict the investment opportunities available in respect of the Fund, including restrictions on investing in issuers or industries deemed sensitive to relevant national interests and on the realisation or repatriation of foreign investment; (iv) currency instability and hyper-inflation; and (v) the absence of developed legal structures governing private or foreign investment and private property.
The accounting, auditing and financial reporting standards of countries in which the Fund may invest are likely to be less extensive than those applicable to Irish, United Kingdom, or United States companies, particularly in emerging markets.
Certain markets in Central and Eastern Europe present specific risks in relation to the settlement and safekeeping of securities. These risks result from the fact that physical securities may not exist in certain countries (such as Russia); as a consequence, the ownership of securities is evidenced only on the issuer’s register of shareholders. Each issuer is responsible for the appointment of its own registrar. In the case of Russia, this results in a broad geographic distribution of several thousand registrars across Russia. Russia’s Federal Commission for Securities and Capital Markets (the “Commission”) has defined the responsibilities for registrar activities, including what constitutes evidence of ownership and transfer procedures. However, difficulties in enforcing the Commission’s regulations mean that the potential for loss or error still remains and there is no guarantee that the registrars will act according to the applicable laws and regulations. When registration occurs, the registrar produces an extract of the register of shareholders as at that particular point in time. Ownership of shares is evidenced by the records of the registrar, but not by the possession of an extract of the register of shareholders. The extract is only evidence that registration has taken place. It is not negotiable and has no intrinsic value. In addition, a registrar will typically not accept an extract as evidence of ownership of shares and is not obligated to notify the Depositary, or its local agents in Russia, if or when it amends the register of shareholders. As a consequence of this Russian securities are not on physical deposit with the Depositary or its local agents in Russia. Therefore, neither the Depositary nor its local agents in Russia can be considered as performing a physical safekeeping or custody function in the traditional sense. The registrars are neither agents of, nor responsible to, the Depositary or its local agents in Russia. Effective 1 April, 2013, the holding of many Russian securities by investors, such as the Fund, is not evidenced by a direct entry on the issuer’s register of shareholders. Instead, the ownership of, and settlement of transactions in, those Russian securities has been moved to a central securities depository, the National Settlement Depository (“NSD”). The Depositary or its local agent in Russia is a participant on the NSD. The NSD in turn is reflected as the nominee holder of the securities on the register of the relevant issuer. Therefore, while this is intended to provide a centralised and regulated system for recording of the ownership of, and settlement of transactions in, Russian securities, it does not eliminate all of the risks associated with the registrar system outlined above. Investments in securities listed or traded in Russia will only be made in equity and/or fixed income securities that are listed or traded on level 1 or level 2 of the Moscow Exchange MICEX-RTS. In the event of losses due to the liquidation, bankruptcy, negligence or wilful default of any registrar the Fund may have to pursue its rights directly against the issuer and/or its appointed registrar. The aforesaid risks in relation to safekeeping of securities in Russia may exist, in a similar manner, in other Central and Eastern European countries in which the Fund may invest.
The foregoing list of risk factors does not purport to be a complete enumeration or explanation of all of the risks involved in an investment in a Fund. Prospective investors should read this Prospectus and the relevant Supplement in full and consult with their own advisers before deciding to invest in a Fund. No assurance can be made that profits will be achieved or that substantial losses will not be incurred.

Translation (ENIT, 2022-01-18):
### Rischi dei mercati emergenti
Il Fondo può investire in titoli di emittenti nei mercati emergenti. Tali titoli possono comportare un livello elevato di rischio e possono essere considerati speculativi. I rischi includono (i) maggiore rischio di espropriazione, confisca, tassazione, nazionalizzazione e instabilità sociale, politica ed economica; mercati più piccoli per i titoli dei mercati emergenti e volumi di scambi inferiori, che comportano una mancanza di liquidità e una maggiore volatilità del prezzo; (iii) talune politiche nazionali che possono limitare le opportunità di investimento disponibili per il Fondo, incluse limitazioni agli investimenti in emittenti o settori considerati sensibili per gli interessi nazionali e sulla realizzazione o il rimpatrio degli investimenti esteri; (iv) instabilità valutaria e iper-inflazione; e (v) assenza di strutture legali sviluppate per disciplinare gli investimenti privati o stranieri e la proprietà privata.
Gli standard contabili, di revisione e di rendicontazione finanziaria dei paesi in cui il Fondo può investire possono probabilmente essere meno sviluppati di quelli applicabili alle società irlandesi, britanniche o statunitensi, in particolare nei mercati emergenti.
Alcuni mercati in Europa Centrale e Orientale presentano rischi specifici in relazione al regolamento e alla custodia dei titoli. Tali rischi derivano dal fatto che in taluni paesi possono non esistere titoli materializzati (come in Russia); di conseguenza la proprietà dei titoli è provata solo sul libro soci dell'emittente. Ciascun emittente è responsabile della nomina del proprio agente per la tenuta dei registri. Nel caso della Russia ciò ha portato a una vasta distribuzione geografica di diverse migliaia di agenti su tutto il territorio. La Commissione federale russa per i titoli e i mercati dei capitali (la "Commissione") ha definito le responsabilità per le attività di tenuta dei registri, incluso ciò che costituisce una prova della proprietà così come le procedure di trasferimento. Tuttavia, le difficoltà nell'attuazione del dettato della Commissione indicano che il potenziale di perdite o errori resta e che non vi sono garanzie che gli agenti per la tenuta dei registri si conformino alle norme e leggi applicabili. All'atto della registrazione, l'agente produce un estratto del libro soci a quella data specifica. La proprietà delle azioni è provata dalle scritture dell'agente per la tenuta dei registri, non dal possesso di un estratto del libro soci. L'estratto testimonia solo l'avvenuta registrazione. Non è negoziabile e non ha valore intrinseco. Inoltre, un agente per le registrazioni di norma non accetta un estratto come prova della proprietà delle azioni e non è obbligato a comunicare alla Depositaria o ai suoi agenti locali in Russia, se o quando modifica il libro soci. Ne consegue che i titoli russi non sono depositati materialmente presso la Depositaria o i suoi agenti locali in Russia. Pertanto, né la Depositaria né i suoi agenti locali in Russia possono essere considerati come se fossero i depositari materiali o svolgessero funzioni di custodia in senso tradizionale. Gli agenti per la tenuta dei registri non sono agenti della né ricadono sotto la responsabilità della Depositaria o dei suoi agenti locali in Russia. Con decorrenza 1° aprile 2013, le partecipazioni in molti titoli russi degli investitori, come il Fondo, non sono provate da un’iscrizione diretta nel libro soci dell'emittente. Invece la proprietà e il regolamento delle transazioni in tali titoli russi sono stati trasferiti in capo a un depositario centrale nazionale, denominato Depositario Nazionale di Regolamento (National Settlement Depository "NSD"). La Depositaria o i suoi agenti locali in Russia sono membri del NSD. Il NSD di contro è indicato come intestatario dei titoli sul libro soci dell'emittente. Quindi, pur intendendo attuare un sistema centralizzato e regolamentato per la registrazione della proprietà e il regolamento delle transazioni in titoli russi, l'attuale sistema non elimina tutti i rischi connessi al sistema di registrazione illustrati in precedenza. Gli investimenti in titoli quotati o negoziati in Russia saranno solo in titoli azionari e/o a reddito fisso quotati o negoziati al livello 1 o al livello 2 della Borsa di Mosca MICEX-RTS. In caso di perdite dovute a liquidazione, fallimento, colpa o dolo di un agente per la tenuta dei registri il Fondo potrebbe dover rivendicare i propri diritti direttamente nei confronti dell'emittente e/o dell'agente nominato. I sopra menzionati rischi relativi alla custodia dei titoli in Russia possono esistere, in maniera analoga, in altri paesi dell'Europa Centrale e Orientale in cui il Fondo può investire.
L’elenco dei fattori di rischio che precede non intende essere un elenco completo o una spiegazione di tutti i rischi associati all’investimento in un Fondo. Si invitano i potenziali investitori a leggere per intero il Prospetto informativo e il corrispondente Supplemento e a consultare i propri consulenti prima dell’eventuale decisione di investire nel Fondo. Non può essere fornita alcuna garanzia sull’ottenimento di utili o sull’assenza di perdite significative.