# PERFORMANCE DU FONDS ET ATTRIBUTION
- Le Fonds
- 1 
- a généré des rendements positifs en juillet. En termes absolus, les secteurs industriels et des technologies de l’information ont été les contributeurs les plus performants, à l’opposé des secteurs financiers et des services communication. Au niveau régional, la forte sélection des titres au Royaume-Uni et dans les pays développés de l’UE et du Moyen-Orient a été compensée par la sélection dans les marchés émergents.
- Au niveau des émetteurs, ce sont Equifax et TransUnion qui ont le plus contribué à la performance en termes absolus. Les actions d’Equifax étaient en hausse sur la période. La société a publié pour le deuxième trimestre des résultats supérieurs aux attentes, marquant ainsi son sixième trimestre consécutif de croissance solide à deux chiffres des revenus et des bénéfices. Nous continuons de croire que les investisseurs sous-estiment l’impact de la transformation technologique d’EFX sur l’innovation produit, la satisfaction des clients et, en définitive, la croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices. StoneCo et Charles Schwab sont les titres qui ont le plus nui à la performance absolue. Stone a été vendu avec d’autres fournisseurs de paiements brésiliens en raison de problèmes techniques liés à la mise en œuvre de la nouvelle plateforme du marché des créances au Brésil, lancée il y a un mois. Une créance est un montant que les commerçants reçoivent à une date ultérieure pour leurs ventes par carte de crédit et de débit. Il semblerait que les acteurs du marché ne soient pas en mesure d’accéder à l’ensemble des créances, ce qui pourrait affecter le crédit accordé aux petits détaillants. Cependant, la Banque centrale du Brésil a reconnu certains de ces problèmes et prévoit un retour à la normale des opérations sous peu. Nous pensons que ces problèmes techniques seront temporaires et continuons à détenir une position importante dans ce titre.

Translation (FRES, 2021-07-31):
# RENTABILIDAD Y ATRIBUCIÓN DEL FONDO
- La rentabilidad del fondo
- 1 
- ha sido positiva en julio. En términos absolutos, nos beneficiamos principalmente de la exposición a los sectores de tecnologías de la información e industrial, mientras que la exposición a los sectores de servicios financieros y servicios de comunicación perjudicaron la rentabilidad. En términos regionales, la selección de valores contribuyó positivamente en Reino Unido, los países desarrollados de la UE y Oriente Medio, y se vio compensada en los mercados emergentes.
- A nivel emisor, nos beneficiamos principalmente, en términos absolutos, de Equifax y TransUnion. Las acciones de Equifax subieron durante el periodo. La compañía registró unos resultados mejores de lo esperado en el segundo trimestre, con una sólida tasa de crecimiento de dos dígitos en sus ingresos y beneficios por sexto trimestre consecutivo. Seguimos sosteniendo que los inversores infravaloran el impacto que la transformación tecnológica de EFX tendrá en la innovación de productos, satisfacción de los clientes y, en última instancia, el crecimiento de los ingresos/beneficios. Los principales valores que perjudicaron la rentabilidad fueron los de StoneCo y Charles Schwab. Stone y otras empresas brasileñas del segmento de pagos registraron pérdidas tras problemas técnicos al implementar la nueva plataforma comercial de cuentas por cobrar lanzada en Brasil hace un mes. Los vendedores reciben en fechas futuras los importes de estas cuentas por cobrar derivadas de ventas con tarjetas de débito y crédito. Parece que en muchos casos no pudieron acceder a todos los importes, lo que tuvo implicaciones considerables para los pequeños negocios. No obstante, el Banco Central de Brasil reconoció algunos de los problemas y espera que las operaciones vuelvan pronto a la normalidad. Creemos que estos errores técnicos serán temporales y mantenemos una posición importante en la firma.