### The Emerging Markets Equity Income Fund seeks long-term capital appreciation and current income.
Under normal market conditions, the Emerging Markets Equity Income Fund invests at least 80% of its total assets in dividend-paying emerging market equity securities across any market capitalisations. Emerging market equity securities are securities issued by companies that are traded in, have their primary operations in, are domiciled in or derive a majority of their revenue from emerging market countries as defined by the MSCI Emerging Markets Index. The Emerging Markets Equity Income Fund will be diversified across countries and sectors. Equity exposure will be achieved directly through investment in equity securities and/or indirectly through participatory notes, convertible securities, equity linked notes and/or certificates. The Sub-Adviser may also invest in equity securities through ADRs, CDRs, EDRs, GDRs, IDRs and similar depositary receipts as well as equities denominated in US Dollars issued by Non-US Issuers. The Sub-Adviser may use futures, forward contracts, options or swap agreements, as well as other derivatives, for hedging or efficient portfolio management purposes.
The Emerging Markets Equity Income Fund may invest up to an aggregate of 20% of its total assets both directly and indirectly in equity securities of Chinese companies listed on the Shanghai Stock Exchange or Shenzhen Stock Exchange (commonly known as China A shares). Equity securities of Chinese companies are securities issued by companies with their registered offices in the People's Republic of China or exercising a predominant part of their economic activities in the People's Republic of China. Investments may be made through the Shanghai-Hong Kong Stock Connect and/or the Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, subject to applicable limitations. Please see the "Risk Warnings – Mainland China Investment Risk" and " -- Stock Connect Risk" sections of the Prospectus for a description of the risks associated with investments in China A shares.
The Sub-Adviser looks for companies with sustainable dividend yields backed by strong company financials and fundamentals, including above-average sales and earnings growth, overall financial strength, competitive advantages, and capable management. The Sub-Adviser may sell a holding when it no longer has these traits. The Sub-Adviser's investment strategy includes both a top-down strategy, which takes account of overall economic and market trends in each country, and a bottom-up strategy, in which the Sub-Adviser uses fundamental research for security selection. In order to take advantage of the wide range of possible opportunities in a variety of markets at different stages of economic development, the Sub-Adviser constructs the portfolio with the potential for a portfolio dividend yield above the index average while maintaining a controlled level of risk. The Sub-Adviser reserves the right to hedge the portfolio's foreign currency exposure by purchasing or selling currency futures and foreign currency forward contracts. However, under normal circumstances, the Sub-Adviser will not engage in extensive foreign currency hedging.
The Sub-Adviser sees Environmental, Social and Governance (“ESG”) considerations as a key component of fundamental analysis and in particular climate change as a serious and complex risk. The accounting of material sustainability issues is one aspect that is integrated into the Sub-Adviser’s investment process and research in a manner that the Sub-Adviser believes will maximise the long- term value for Shareholders. The Emerging Markets Equity Income Fund does however not pursue an ESG strategy and the Sub-Adviser can invest in issuers which do not embrace ESG.
The Emerging Markets Equity Income Fund is actively managed but uses the MSCI Emerging Markets Index as a reference for selecting investments and for performance comparison. The investments of the Sub-Fund may deviate significantly from the components of and their respective weightings in the benchmark.
In addition to the investment objectives, policies and strategies described above, the Emerging Markets Equity Income Fund is further subject to the investment powers and restrictions contained under the heading "INVESTMENT RESTRICTIONS" in the Prospectus.
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### Risk Factors

Translation (ENIT, 2021-02-16):
Il Comparto Emerging Markets Equity Income Fund mira a offrire un apprezzamento del capitale nel lungo termine e reddito corrente.
In condizioni di mercato normali, il Comparto Emerging Markets Equity Income Fund investe almeno l’80% delle proprie attività totali in titoli azionari di società con qualsiasi capitalizzazione di mercato operanti nei mercati emergenti e che distribuiscono dividendi. I titoli azionari dei mercati emergenti sono titoli emessi da società che sono negoziate in, svolgono le loro attività principali in, sono domiciliate in ovvero traggono la maggior parte dei loro ricavi da paesi dei mercati emergenti, come definiti dall’Indice MSCI Emerging Markets. Il Comparto Emerging Markets Equity Income Fund sarà diversificato in termini geografici e settoriali. L’esposizione azionaria sarà ottenuta direttamente mediante l’investimento in titoli azionari e/o indirettamente tramite titoli partecipativi, titoli convertibili, titoli legati ad azioni e/o certificati. Il Sub-consulente può anche investire in titoli azionari tramite ADR, CDR, EDR, GDR, IDR e ricevute di deposito simili nonché in azioni denominate in dollari statunitensi emesse da Emittenti non
statunitensi. Il Sub-consulente può utilizzare future, contratti a termine, opzioni oppure contratti swap, così come altri derivati, a fini di copertura o di gestione efficiente del portafoglio.
Il Comparto Emerging Markets Equity Fund può complessivamente investire sino al 20% delle proprie attività totali, sia direttamente sia indirettamente, in azioni di società cinesi quotate sulla borsa valori di Shanghai o di Shenzhen (comunemente note come azioni cinesi A). Per titoli azionari di società cinesi s’intendono titoli emessi da società che hanno la loro sede legale, o conducono la parte prevalente delle loro attività economiche, nella Repubblica Popolare Cinese. Gli investimenti possono essere effettuati tramite i programmi Shanghai-Hong Kong Stock Connect e/o Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, subordinatamente alle limitazioni applicabili. Per una descrizione dei rischi associati agli investimenti in azioni A cinesi, si rimanda alle sezioni del Prospetto intitolate “Avvertenze sui rischi - Rischio degli investimenti in Cina continentale” e “-- Rischio associato ai programmi Stock Connect”.
Il Sub-consulente ricerca società con rendimenti azionari sostenibili, supportati da robusti dati finanziari e fondamentali societari, quali crescita di utili e vendite superiore alla media, solidità finanziaria complessiva, vantaggi competitivi e management capace. Il Sub-consulente è libero di vendere una partecipazione quando questa a suo giudizio non possiede più tali caratteristiche. Il Sub-consulente adotta una strategia d’investimento duplice, articolata in strategia top-down, che tiene conto delle tendenze economiche e di mercato complessive in ogni paese e strategia bottom-up, nel cui ambito viene utilizzata la ricerca fondamentale ai fini della selezione titoli. Nell’ottica di sfruttare l’ampia gamma di opportunità possibili in svariati mercati in fasi diverse di sviluppo economico, il Sub-consulente costruisce il portafoglio con un potenziale di rendimento azionario al di sopra dell’indice medio, mantenendo al contempo un livello controllato di rischio. Si riserva il diritto di coprire l’esposizione valutaria del portafoglio acquistando o vendendo future su valute e contratti di cambio a termine. In circostanze normali, il Sub-consulente non effettuerà tuttavia operazioni di copertura valutaria su larga scala.
Il Sub-consulente ritiene che le considerazioni ambientali, sociali e di governance (“ESG”) siano un elemento chiave dell’analisi fondamentale e, in particolare, che il cambiamento climatico sia un rischio grave e complesso. La considerazione di questioni rilevanti inerenti alla sostenibilità è un aspetto che si integra nel processo d’investimento e nella ricerca del Sub-consulente in modo da massimizzare il valore a lungo termine per gli Azionisti. Il Comparto Emerging Markets Equity Income Fund, tuttavia, non persegue una strategia ESG e il Sub-consulente può investire in emittenti che non adottano criteri ESG.
Il Comparto Emerging Markets Equity Income Fund è gestito attivamente, ma utilizza l’Indice MSCI Emerging Markets come riferimento per la selezione degli investimenti e per il confronto delle performance. Gli investimenti del Comparto possono discostarsi in maniera significativa dai componenti dell’indice di riferimento e dalle rispettive ponderazioni.
Oltre agli obiettivi, alle politiche e alle strategie d’investimento sopra descritti, Emerging Markets Equity Income Fund è altresì soggetto alle restrizioni e ai poteri d’investimento di cui alla sezione “RESTRIZIONI AGLI INVESTIMENTI” del Prospetto.
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## Fattori di rischio