# 'A' shares, USD As at end September 2021
Objectives and investment policy summary
The Fund aims to provide income and generate capital gains over the long term, primarily through investment in a diversified portfolio of debt securities (e.g. bonds) issued by Emerging Markets Borrowers and derivatives which offer exposure to such debt securities. These securities may be denominated in either local currencies or hard currencies (globally traded major currencies).
Monthly and annual average performance (%)
For general information and/or marketing purposes
Ratings
Morningstar: 

Fund ratings may be provided by independent rating agencies based on a range of investment criteria. For a full description of the ratings please
1 month	1 year		3 years annualised
5 years annualised
10 years annualised
see www.ninetyone.com/ratings
Fund - A Acc USD	-3.3	4.9	4.1	2.8	2.4
Benchmark	-2.4	4.0	5.1	3.3	3.5
Calendar year performance (%)
| YTD | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fund - A Acc USD | -3.6 | 5.4 | 13.1 | -8.2 | 13.8 | 7.8 |
| Benchmark | -3.2 | 4.5 | 13.9 | -4.6 | 12.3 | 10.1 |
| Rolling 12 month performance (%) |  |  |  |  |  |
|  | 30.09.20 | 30.09.19 | 30.09.18 | 30.09.17 | 30.09.16 |
|  | -30.09.21 | -30.09.20 | -30.09.19 | -30.09.18 | -30.09.17 |
| Fund - A Acc USD | 4.9 | 0.2 | 7.3 | -5.1 | 7.3 |
| Benchmark | 4.0 | 0.8 | 10.7 | -4.4 | 6.2 |

Investors must read the Key Investor Information Document and Prospectus prior to investing
Key facts
Portfolio manager: Peter Eerdmans, Grant Webster
Fund size: USD 350.9m
Fund launch date: 01.12.10
A Acc USD share class launch date: 01.12.10
Domicile: Luxembourg
Sector: Morningstar Global Emerging Markets Bond
Benchmark: JPMorgan EM Blended Hard Currency/Local Currency 50-50 (50% JPMorgan GBI-EM Global Diversified/30% JPMorgan EMBI Global Diversified/20% JPMorgan CEMBI Broad Diversified pre 29/11/2019, 50%/40%/10% pre 01/06/2013, 50%/50%/0% pre 01/04/2012
respectively)
'A' share class dealing currency: USD
Risk and reward profile (KIID SRRI): 4 out of 7
'A' Acc Share class charges 
Maximum initial charge: 5.00% Ongoing charge: 1.94%
The Fund may incur further expenses (not included in the above Ongoing charge) as permitted by the Prospectus.
Other information
Pricing: 16:00 New York Time (forward pricing)
Minimum investment:
USD3,000 / equivalent approved currency lump sum
'A' Acc USD
ISIN: LU0545564113  Bloomberg: IEMKBDA LX
Performance (%)
Risk statistics
CUSIP: L54483463Sedol: B44FF81
3	5
30
20
10
0
-10
10-16	08-17  06-18  04-19  02-20  12-20
09-21
	years years
 Annualised volatility (%)	12.1	10.6 
'A' Inc-2 USD
ISIN: LU2115107810 Bloomberg: EMBDAI2 LX
CUSIP: L54495384  Sedol: BLH8YK1
Yield: 5.96% (4.01%)*
Payment dates: Monthly
*Yield if charges had been taken from income. See yield explanation on page 4.
Fund  Benchmark
Performance data source: © Morningstar, dates to 30.09.21, NAV based, (net of fees, excluding initial charges), total return, in US dollars. The Fund does not track an index, any index shown is for illustrative purposes only. Performance would be lower had initial charges been included as an initial charge of up to 5% may be applied to your investment. This means that for an investment of $1,000, $950 would actually be invested in the Fund. The performance comparison index for the Fund changed on 29th November 2019. The previous performance comparison index was used prior to this date.
Past performance should not be taken as a guide to the future and there is no guarantee that this investment will make profits; losses may be made. If the currency of this share class differs from your domestic currency, your returns may increase or decrease as a result of currency fluctuations.
Top holdings (%)	
Credit breakdown (%)*	
Maturity profile (%)	
Malaysia Government Bond 3.882 Mar 10 22
3.7
AAA	0.8
- 	6.10 - 1 year	13.81 - 3 years	9.1JPMorgan Chase Bank NA 7 Sep 18 30	2.5A	11.73 - 5 years	15.0China Development Bank 3.66 Mar 01 31China Development Bank 3.7 Oct 2030Republic Of South Africa 8.25 Mar 31 321.8
- 27.0

|  | BB | 21.7 | 10 - 20 years | 17.3 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 1.7 | B | 21.1 | 20 years + | 10.4 |
|  | CCC | 3.1 | Total | 100.0 |
| 1.6 | CC | 1.4 |  |  |

D	1.0
5 - 10 years	34.4
Average maturity (years)	8.9
Republic of South Africa 8 Jan 31 30	1.6
Cash and near cash	6.1
Colombia Government International
4.5 Mar 15 29
Egypt Government International 7.625 May 29 32
Russian Federal Bond - OFZ 7.95 Oct 07 26
Peruvian Government International
1.5
1.5
1.5
1.4
Total	100.0
Average credit rating	BB
*Bond ratings are Ninety One approximations.
Yield to maturity (%)	5.6
6.95 Aug 12 31	
Total	18.8
Number of bond holdings:	209
Geographic allocation (%)	
Latin America	28.5
Currency positions (%)
Duration
%NAV
Sector analysis (%)
Duration
%NAV
| Eastern Europe, Middle East & Africa | 17.8 |  | US Dollar | 3.4 | 47.0 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Africa (ex SA) | 11.7 |  | Polish Zloty | 0.0 | 6.4 |
| Central Europe | 5.0 |  | Malaysian Ringgit | 0.1 | 6.2 |
| Developed | 3.3 |  | Chinese Offshore Renminbi | 0.0 | -5.3 |
| Cash and near cash | 6.1 |  | Russian Ruble | 0.2 | 5.1 |
| Total | 100.0 |  | Singapore Dollar | 0.0 | 5.1 |
|  | Indonesian Rupiah | 0.4 | 5.1 |
| Hungarian Forint | 0.1 | 4.4 |
| Chinese Onshore Renminbi | 0.3 | 4.3 |
| Peruvian Nuevo Sol | 0.2 | 3.5 |
| New Taiwan Dollar | 0.0 | 3.0 |
| Romanian Leu | 0.0 | -3.0 |
| Egyptian Pound | 0.1 | 3.0 |
| Mexican Peso | 0.0 | 3.0 |
| Chilean Peso | 0.1 | 2.9 |
| South African Rand | 0.3 | 2.8 |
| Czech Koruna | 0.3 | 2.4 |
| Turkish Lira | 0.0 | 2.0 |
| Other | 0.6 | 2.1 |
| Total | 6.1 | 100.0 |

Asia	27.6
	contrib.	
	contrib.	
Emerging Market Local Currency Debt Emerging Market Hard
Currency Debt
2.5	44.6
2.4	29.1
High Yield Corporate	0.5	12.6
Investment Grade Corporate
0.5	5.9
| Emerging Market Index Linked | 0.1 | 1.7 |
| --- | --- | --- |
| Inv Grade Sovereign Cds | 0.0 | 0.1 |
| Emerging Market IRS | 0.1 | -0.1 |
| FX | 0.0 | -0.4 |
| Cash | 0.0 | 6.5 |
| Total | 6.1 | 100.0 |

The portfolio may change significantly over a short period of time. This is not a buy or sell recommendation for any particular security. Figures may not always sum to 100 due to rounding.
The yield information has been calculated as at 30.09.21. Where FTSE data is shown, source: FTSE International Limited (“FTSE”) © FTSE 2021. Please note a disclaimer applies to FTSE data and can be found at https://research.ftserussell.com/products/downloads/FTSE_Wholly_Owned_Non-Partner.pdf. Where MSCI data is shown, source: MSCI. MSCI makes no express or implied warranties or representations and shall have no liability whatsoever with respect to any MSCI data contained herein. The MSCI data may not be further redistributed or used as a basis for other indices or any securities or financial products. This report is not approved, endorsed, reviewed or produced by MSCI. None of the MSCI data is intended to constitute investment advice or a recommendation to make (or refrain from making) any kind of investment decision and may not be relied on as such. All other information is from Ninety One at 30.09.21.

Translation (ENFR, 2021-09-30):
# Actions de Catégorie 'A', USD Fin septembre 2021
Résumé des objectifs et de la politique d'investissement
Le Fonds vise à fournir un revenu et à générer des plus-values de capital sur le long terme principalement en investissant dans un portefeuille diversifié de titres de créance (p. ex. des obligations) émis par des Emprunteurs des marchés émergents et des instruments dérivés offrant une exposition à ces titres de créance. Ces titres peuvent être libellés en monnaies locales ou en monnaies fortes (grandes devises négociées dans le monde entier).
À titre d’information générale et/ou de marketing
Notations
Morningstar: 

| Performance mensuels et annuels moyens (%) 1 mois	1 an | 3 ans annualisé | 5 ans annualisé | 10 ans annualisé | d’investissement. Pour une description complète des notations, veuillez consulter le site: www.ninetyone.com/ ratings |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds - A Cap. USD | -3.3 | 4.9 | 4.1 | 2.8 | 2.4 | Les investisseurs doivent lire le Document |
| Indice de comparaison | -2.4 | 4.0 | 5.1 | 3.3 | 3.5 | d'Informations Clés pour l'Investisseur et le Prospectus |
| Performance sur l’année civile (%) |  |  |  |  |  |  | avant d'investir |
|  | CA | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | Faits saillants |
| Fonds - A Cap. USD | -3.6 | 5.4 | 13.1 | -8.2 | 13.8 | 7.8 | Gérant de portefeuille: Peter Eerdmans, Grant Webster |

La notation des fonds peut être fournie par des agences de notation indépendantes à l'appui de différents critères
Performance (%)
Statistiques de risque
3 ans 5 ans
Taille du Fonds: USD 350.9m
| Indice de comparaison | -3.2 | 4.5 | 13.9 | -4.6 | 12.3 | 10.1 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Performance sur 12 mois glissants (%) |  |  |  |  |  |
|  | 30.09.20 | 30.09.19 | 30.09.18 | 30.09.17 | 30.09.16 |
|  | -30.09.21 | -30.09.20 | -30.09.19 | -30.09.18 | -30.09.17 |
| Fonds - A Cap. USD | 4.9 | 0.2 | 7.3 | -5.1 | 7.3 |
| Indice de comparaison | 4.0 | 0.8 | 10.7 | -4.4 | 6.2 |

Date de lancement du Fonds: 01.12.10
A Cap. USD Date de lancement de la catégorie d’actions:
01.12.10
Domiciliation: Luxembourg
Secteur: Morningstar Global Emerging Markets Bond Indice de comparaison: JPMorgan EM Blended Hard Currency/Local Currency 50-50 (50% JPMorgan
GBI-EM Global Diversified/30% JPMorgan EMBI Global Diversified/20% JPMorgan CEMBI Broad Diversified pre 29/11/2019, 50%/40%/10% pre 01/06/2013, 50%/50%/0% pre 01/04/2012 respectively)
Devise de négociation des actions 'A': USD
Profil de risque et de rendement (ISRR DICI): 4 sur 7
Charges de la catégorie d'actions 'A' Cap.
Droits d'entrée maximaux: 5.00%
Frais courants: 1.94%
Le Fonds peut appliquer des frais supplémentaires (non inclus dans les Frais courants susvisés), comme indiqué dans le Prospectus.
Autres informations
Valorisation: 16 h, heure de New York (prix à terme)
Montant minimum d'investissement:
USD3,000 / montant forfaitaire équivalent en devise approuvée
'A' Cap. USD
ISIN: LU0545564113 Bloomberg: IEMKBDA LX
CUSIP: L54483463Sedol: B44FF81
'A' Dis.-2 USD
ISIN: LU2115107810 Bloomberg: EMBDAI2 LX
30
20
10
0
-10
10-16	08-17  06-18  04-19  02-20  12-20
09-21
 Volatilité annualisée (%)	12.1	10.6 
CUSIP: L54495384  Sedol: BLH8YK1
Rendement: 5.96% (4.01%)*
Date de paiement: Mensuel
*Rendement si des frais ont été prélevés sur le revenu. Voir l’explication relative au rendement à la page 4.
Fonds  Indice de comparaison
Source des données de performance : © Morningstar, en date du 30.09.21, sur la base de la valeur liquidative (nette de frais, hors droits d'entrée), rendement total, en dollars des Etats-Un. Le Fonds ne réplique pas d’indice ; toute mention d’indice l’est à titre d’exemple uniquement. La performance serait inférieure avec l'application de droits d'entrée, puisque des droits d'entrée de 5% au maximum peuvent être appliqués à votre
investissement. Ainsi, sur un investissement de 1 000 $, une somme de 950 $ serait effectivement investie dans le Fonds. L’indice de comparaison des performances du Compartiment a été modifié le 29 novembre 2019.
L’indice de comparaison des performances précédent était utilisé avant cette date.
Les performances passées ne présagent pas des résultats futurs et rien ne garantit que cet investissement générera des bénéfices ; des pertes peuvent survenir. Si la devise de cette catégorie d’actions diffère de votre devise nationale, vos rendements peuvent évoluer à la hausse ou à la baisse sous l'effet des fluctuations des taux de change.
1 / 4
Principales participations (%)	
Répartition des notations (%)*	
Profil d'échéances (%)	
Malaysia Government Bond 3.882 Mar 10 22
3.7
AAA	0.8
AA	6.1
0 - 1 an	13.8
1 - 3 ans	9.1
JPMorgan Chase Bank NA 7 Sep 18 30	2.5
| 1.8 | BBB BB | 27.0 21.7 | 5 - 10 ans 10 - 20 ans | 34.4 17.3 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 1.7 | B | 21.1 | + de 20 ans | 10.4 |
|  | CCC | 3.1 | Total | 100.0 |
| 1.6 | CC | 1.4 |  |  |
| 1.6 | D | 1.0 | Maturité moyenne (années) | 8.9 |
| 1.5 | Liquidités et quasi-liquid Total | ités	6.1 100.0 | Rendement à l'échéance (%) | 5.6 |

China Development Bank 3.66 Mar 01 31
China Development Bank 3.7 Oct 20
30
Republic Of South Africa 8.25 Mar 31 32
Republic of South Africa 8 Jan 31 30 Colombia Government International
4.5 Mar 15 29
A	11.7
3 - 5 ans	15.0
Egypt Government International 7.625 May 29 32
Russian Federal Bond - OFZ 7.95 Oct 07 26
Peruvian Government International
1.5
1.5
1.4
Notation de crédit moyenne	BB
*Les notations des obligations sont des approximations effectuées par Ninety One.
6.95 Aug 12 31	
Total	18.8
Nombre de participations en obligations
209
Répartition géographique (%)	
Amérique latine	28.5
Asie	27.6
Positions en devises (%)
Contrib. % de la VL de la
Analyse sectorielle (%)
Contrib. % de la VL de la
Europe de l'Est, Moyen-Orient et
17.8
	duration	
	duration	
Afrique
Afrique (ex SA)	11.7
Europe centrale	5.0
Marchés développés	3.3
Liquidités et quasi-liquidités		6.1 Total	100.0
dollars des Etats-Unis	3.4	47.0
Zloty polonais	0.0	6.4
Ringgit malaisien	0.1	6.2
Renminbi chinois offshore	0.0	-5.3
Rouble russe	0.2	5.1
Dollar de Singapour	0.0	5.1
Roupie indonésienne	0.4	5.1
Forint hongrois	0.1	4.4
Renminbi chinois	0.3	4.3
Dette de marchés émergents - devise locale Dette des Marchés
Emergents en US Dollar
(Hard currency) Obligations d'entreprise, haut rendement
| Nouveau sol péruvien	0.2 | 3.5 | marchés développés | 0.1 | 1.7 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Nouveau dollar de Taïwan	0.0 | 3.0 | Inv Grade Sovereign Cds | 0.0 | 0.1 |
| Leu roumain	0.0 | -3.0 | Swaps de taux de marchés |  |  |
| Livre égyptienne | 0.1 | 3.0 |  | émergents | 0.1 | -0.1 |
| Peso mexicain | 0.0 | 3.0 |  | Change | 0.0 | -0.4 |
| Peso chilien | 0.1 | 2.9 |  | Liquidités | 0.0 | 6.5 |
| Rand sud-africain | 0.3 | 2.8 |  | Total | 6.1 | 100.0 |
| Couronne tchèque | 0.3 | 2.4 |  |
| Livre turque | 0.0 | 2.0 |
| Autres | 0.6 | 2.1 |
| Total | 6.1 | 100.0 |

Obligations d'entreprise, Investment Grade Contrats à terme de
2.5	44.6
2.4	29.1
0.5	12.6
0.5	5.9
Le portefeuille peut fortement changer sur une courte période de temps. Ce document n'a pas vocation à recommander l'achat ou la vente d’un quelconque titre en particulier. Les valeurs en pourcentage peuvent ne pas toujours totaliser 100 pour des raisons d'arrondi.
Les informations relatives au rendement ont été calculées au 30.09.21. Pour les données FTSE, source : FTSE International Limited (« FTSE ») © FTSE 2021. Veuillez noter qu'une clause de non-responsabilité s'applique aux données FTSE et peut être consultée à l'adresse http://www.ftse.com/products/downloads/FTSE_Wholly_ Owned_Non-Partner.pdf. Pour les données MSCI, source : MSCI. MSCI ne formule aucune garantie explicite ou implicite et ne saurait être tenue responsable au regard des données MSCI contenues dans le présent document. Les données MSCI ne peuvent être redistribuées ou utilisées comme base pour d’autres indices, valeurs mobilières ou produits financiers. Le présent rapport n’a pas été approuvé, validé, revu ou produit par MSCI. Aucune donnée MSCI n'a vocation à constituer un conseil d'investissement ou une recommandation pour une quelconque décision d'investissement et aucune donnée MSCI ne doit être considérée comme telle. Toutes les autres informations proviennent d'Ninety One au 30.09.21.
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