# GLOSSARY
## Benchmark

## Index used as basis for measuring the performance of an investment fund. Also called reference index or comparison index.

## Derivatives
Derivatives are financial instruments whose prices depend on the price movements in a reference variable, known as the underlying. Underlying assets may be shares, equity indices, government bonds, currencies, interest rates, commodities like wheat and gold, or also swaps. Derivative financial instruments may be unconditional forward transactions or they may be options. They are traded either on futures and options exchanges on standardised terms, or over-the-counter (OTC) on freely negotiated terms. Changes in the price of the underlying lead in certain situations to considerably higher price

## fluctuations in the derivative. Derivatives can be used to hedge against financial risks,

## to speculate on price changes (trading) or to take advantage of price differences between markets (arbitrage).

## Duration
Duration is the average time to payout. This key figure is used to measure the influence of interest rate movements on the price of a bond or bond fund. Duration is defined in years (e. g. 3-year duration means that the value of a bond would increase by 3% if interest rates fall by 1% and vice versa).

## High-yield bond

## Bonds with high interest rates and high risk exposure. The issuers of such securities are often companies with a low credit rating.

## High-yield fund

## A fund for high-yield bonds (i.e. bonds with low credit ratings).

## Investment grade

## A rating provides information about the creditworthiness of a debtor. The higher the rating, the less likely the debtor is to default. A distinction is made between
high-quality (investment grade) and speculative bonds (high-yield or junk bonds). For investment-grade bonds, Standard & Poor's issues ratings from AAA to BBB, while Moody's ratings range from Aaa to Baa.

## Credit default swap (CDS)

## A credit default swap (CDS) is a kind of insurance against the risk of credit default.
Upon conclusion of a credit default swap agreement, the protection seller pledges himself to pay compensation to the protection buyer if a specified credit event occurs (eg default or late payment). In return, the protection seller receives a premium. The amount of the CDS premium depends primarily on the creditworthiness of the reference debtor, the definition of the credit event and the maturity of the contract.
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Translation (ENIT, 2021-06-30):
# GLOSSARIO
## Benchmark

## Indice che serve a un fondo d'investimento come base di raffronto della performance. Chiamato anche indice di riferimento o parametro di riferimento.

## Derivato

## Viene chiamato derivato uno strumento finanziario il cui prezzo dipende dall'andamento del prezzo di un parametro di riferimento sottostante, chiamato sottostante. I sottostanti

## sono, ad esempio, azioni, indici di riferimento, titoli di Stato, valute, tassi d'interesse, materie prime tra cui frumento e oro, oltre agli swap. Gli strumenti
finanziari derivati possono essere strutturati come operazioni a termine incondizionate o anche opzioni, talvolta sono negoziate sulle borse a termine a condizioni standard, talvolta fuori borsa (over the counter, OTC) a condizioni contrattate liberamente. In determinate situazioni le variazioni di prezzo portano a oscillazioni dei prezzi notevolmente più marcate dei rispettivi derivati. I derivati consentono di assicurare rischi finanziari (hedging), speculare sulle variazioni di prezzo (trading) o sfruttare differenze di prezzo tra i mercati (arbitraggio).

## Duration
La duration è l'intervallo di tempo medio che intercorre fino al versamento. Questo indicatore è utilizzato per misurare l'influenza dei movimenti dei tassi sul prezzo di un'obbligazione o di un fondo obbligazionario. La duration è definita in anni (ad es. una duration di 3 anni comporta che il valore di un'obbligazione aumenterebbe del 3% se i tassi scendessero dell'1% e viceversa).

## Obbligazioni «high yield»

## Obbligazioni che offrono un rendimento elevato, ma comportano anche rischi elevati.

## Spesso

## gli emittenti di questi titoli sono imprese con una bassa solvibilità.

## Fondi «high yield»

## Fondi in obbligazioni ad alto rendimento (obbligazioni con bassa solvibilità).

## Investment Grade

## Il rating fornisce indicazioni sul merito creditizio di un debitore. Quanto più il rating
è elevato, tanto minore è la probabilità di inadempienza del debitore. Si distingue tra obbligazioni di qualità elevata del credito (investment grade) e obbligazioni speculative (high yield o junk bond). Per le obbligazioni «investment grade» Standard & Poor´s attribuisce valutazioni da AAA a BBB, Moody´s da Aaa a Baa.

## Credit default swap
Un credit default swap (CDS) è un tipo di assicurazione contro il rischio di insolvenza del debitore. Stipulando un credit default swap il prestatore della garanzia (protection seller) si impegna a versare un pagamento compensativo all'assuntore della garanzia (protection buyer) nel caso in cui si verifichi un evento di credito specificato in anticipo (ad es. inadempienza o ritardo nei pagamenti). In cambio, l'assuntore della garanzia gli paga un premio assicurativo. L'ammontare del premio del CDS dipende soprattutto dalla solvibilità del debitore di riferimento, dalla definizione dell'evento

## di credito e dalla durata del contratto.
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