## Asset valuation rules
Financial instruments are recorded in the financial statements using the historical cost method and are entered on the balance sheet at their current value as determined by the last-known market value or, where a market does not exist, by any external means or by using financial models.
Differences between the current values used to calculate the net asset value and the historical costs of transferable securities when first included in the portfolio are recorded in “valuation differentials” accounts.
Securities that are not denominated in the currency of the portfolio are valued in accordance with the principle described below; the valuation is then converted into the currency of the portfolio on the basis of the exchange rate prevailing on the valuation day.
DEPOSITS:
Deposits with a residual maturity of less than or equal to three months are valued using the straight-line method.
EQUITIES, BONDS AND OTHER SECURITIES TRADED ON A REGULATED OR SIMILAR MARKET:
For the calculation of the net asset value, equities and other securities traded on a regulated or similar market are valued on the basis of the last market price of the day.
Bonds and other similar securities are valued at the closing price supplied by various financial service providers. Interest accrued on bonds and other similar securities is calculated up to the date of the net asset value.
EQUITIES, BONDS AND OTHER SECURITIES NOT TRADED ON A REGULATED OR SIMILAR MARKET:
Securities not traded on a regulated market are valued by the management company using methods based on the market value and the yield, while taking account of recent prices observed for significant transactions.
TRANSFERABLE DEBT SECURITIES:
Transferable debt securities and similar securities that are not traded in large volumes are valued on the basis of an actuarial method, the reference rate (as defined below) being increased, where applicable, by a differential representative of the intrinsic characteristics of the issuer:
- Transferable debt securities with a maturity of less than or equal to one year: Interbank rate in euro (Euribor);
- Transferable debt securities with a maturity exceeding one year: valued using rates for French Treasury bills (BTAN and OAT) with similar maturity dates for the longer durations.

Translation (ENIT, 2021-12-31):
## Criteri di valutazione delle attività
Gli strumenti finanziari vengono contabilizzati in base al metodo del costo storico e iscritti a bilancio al loro valore corrente, corrispondente all'ultimo valore di mercato noto o, in mancanza dello stesso, determinato tramite strumenti esterni o con il ricorso a modelli finanziari.
La differenza tra il valore corrente utilizzato ai fini del calcolo del valore patrimoniale netto e il costo storico dei titoli al momento dell'inserimento in portafoglio viene iscritta alla voce "differenze di stima".
I titoli denominati in una valuta diversa da quella del portafoglio vengono valutati in base al principio enunciato di seguito, e quindi convertiti nella valuta del portafoglio al tasso di cambio in vigore nel giorno della valutazione.
DEPOSITI:
I depositi con vita residua inferiore o uguale a 3 mesi sono valutati in base al metodo di ammortamento a quote costanti.
AZIONI, OBBLIGAZIONI E ALTRI TITOLI NEGOZIATI SU UN MERCATO REGOLAMENTATO O ASSIMILATO:
Ai fini del calcolo del valore patrimoniale netto, le azioni e gli altri titoli negoziati su un mercato regolamentato o assimilato sono valutati in base all'ultima quotazione di borsa del giorno.
Le obbligazioni e i titoli analoghi sono valutati alla quotazione di chiusura comunicata da diversi fornitori di servizi finanziari. Gli interessi maturati su titoli obbligazionari e assimilabili sono calcolati fino alla data del valore patrimoniale netto.
AZIONI, OBBLIGAZIONI E ALTRI TITOLI NON NEGOZIATI SU UN MERCATO REGOLAMENTATO O ASSIMILATO:
I titoli non negoziati su un mercato regolamentato sono valutati sotto la responsabilità della società di gestione, utilizzando metodi basati sul valore patrimoniale e il rendimento, prendendo in considerazione i prezzi ai quali sono state effettuate delle transazioni significative recenti.
TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES:
I titres de créance négociables e assimilabili che non siano oggetto di transazioni significative vengono valutati con metodo attuariale in base a un tasso di riferimento definito di seguito, eventualmente maggiorato di un differenziale rappresentativo delle caratteristiche intrinseche dell'emittente:
- TCN con scadenza pari o inferiore a 1 anno: Tasso interbancario bid in euro (Euribor).
- TCN con scadenza superiore a 1 anno: Tasso dei Bons du Trésor à intérêts Annuels Normalisés (BTAN) o tasso delle Obligations Assimilables du Trésor (OAT) con scadenza analoga per i titoli a più lungo termine.