La société applique un processus de gestion des risques qui lui permet de suivre et de mesurer à tout moment le risque des positions d’investissement et leur contribution au risque global du compartiment pertinent, ainsi qu’une procédure d’évaluation précise et indépendante de la valeur des produits dérivés de gré à gré.
Pour chacun de ses Compartiments, la Société peut utiliser, aux fins (i) de couverture, (ii) de gestion efficace de portefeuille et/ou (iii) de la mise en œuvre de sa stratégie d’investissement, tous les instruments financiers dérivés dans les limites stipulées par la Loi de 2010, toujours sous réserve des dispositions de la fiche de renseignements de chaque Compartiment et de la Partie II, Section IV « RESTRICTIONS GÉNÉRALES D’INVESTISSEMENT ET TECHNIQUES D’INVESTISSEMENT ».
L’exposition globale peut être calculée par l’approche de la valeur exposée au risque (« approche VaR ») ou par l’approche par les engagements (« approche par les engagements ») comme le décrit la fiche de renseignements de chaque Compartiment.
Le but de l’approche VaR est de quantifier la perte potentielle maximale qui pourrait survenir sur une période donnée dans des conditions normales de marché et à un certain niveau de confiance. Un niveau de confiance de 99 % à l’horizon d’un mois est prévu par la Loi de 2010.
L’approche par les engagements effectue la conversion des produits financiers dérivés en positions équivalentes dans les actifs sous-jacents de ces produits dérivés. Dans le calcul de l’exposition globale, la Société peut alors prendre en compte les dispositifs de compensation et de couverture lorsque ces ententes ne négligent pas les risques manifestes importants et aboutissent à une nette réduction de l’exposition au risque.
Sauf description contraire dans sa fiche de renseignements, chaque Compartiment veillera à ce que son exposition globale
aux instruments financiers dérivés calculés selon une approche VaR n’excède pas (i) 200 % du portefeuille de référence, ou
(ii) 20 % des actifs nets totaux ou que l’exposition globale calculée suivant l’approche par les engagements n’excède pas
100 % des actifs nets totaux.
Pour veiller au respect des dispositions ci-dessus, la Société appliquera toute circulaire ou réglementation applicable émise par la CSSF ou une autorité européenne autorisée à émettre une réglementation ou des normes techniques à cet égard.
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### RESTRICTIONS GÉNÉRALES D’INVESTISSEMENT ET TECHNIQUES D’INVESTISSEMENT
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###### Restrictions d’investissement

Translation (FRES, 2022-08-25):
La Sociedad aplica un proceso de gestión de riesgos que le permite monitorizar y medir en todo momento el riesgo de las posiciones de inversión y su contribución al perfil global de riesgo del Subfondo correspondiente, y un procedimiento para lograr una valoración precisa e independiente de los derivados OTC.
La Sociedad podrá, para cada uno de sus Subfondos, y con la finalidad de (i) cobertura, (ii) gestión eficiente de la cartera y/o
(iii) implementación de su estrategia de inversión, usar todos los instrumentos financieros derivados dentro de los límites establecidos en la Ley de 2010, y siempre sujeto a las disposiciones de la hoja de datos de cada Subfondo y de la Parte II; Sección IV «RESTRICCIONES GENERALES DE INVERSIÓN Y TÉCNICAS DE INVERSIÓN».
La exposición global podrá calcularse mediante el enfoque de Valor en Riesgo («Enfoque VaR») o el método compromiso («Enfoque Compromiso»), tal y como se describe para cada Subfondo en su hoja de datos.
El objetivo del Modelo VaR es cuantificar la máxima pérdida potencial que podría producirse en un intervalo de tiempo determinado, en condiciones normales de mercado y para un nivel de confianza establecido. Un nivel de confianza del 99 % para un horizonte de tiempo de un mes es lo que prevé la Ley de 2010.
El Modelo de Compromiso realiza la conversión de los derivados financieros en las posiciones equivalentes en los activos subyacentes de dichos derivados. Para el cálculo de la exposición global, la Sociedad podrá tener en cuenta los compromisos de compensación y de cobertura, siempre que estos compromisos no ignoren riesgos evidentes e importantes y determinen una clara reducción de la exposición al riesgo.
A menos que se establezca otra cosa para cada Subfondo en su hoja de datos, cada Subfondo se asegurará de que su exposición global a los instrumentos financieros derivados calculado aplicando el Enfoque VaR no supere (i) el 200 % de la cartera de referencia («benchmark») o bien (ii) el 20 % del patrimonio neto total o que la exposición global calculado en base al enfoque compromiso no supere el 100 % del patrimonio neto total.
Para garantizar el cumplimiento de las disposiciones anteriores, la Sociedad aplicará toda circular o regulación publicada por la CSSF o cualquier autoridad europea autorizada para publicar regulaciones o estándares técnicos relacionados.
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### RESTRICCIONES GENERALES DE INVERSIÓN Y TÉCNICAS DE INVERSIÓN
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###### Restricciones de inversión