# Article 6 – Calculation of the unit value
- The Fund's net assets are denominated in euro (EUR) (“reference currency”).
- The value of a unit (“unit value”) is denominated in the currency laid down in the Annex to the Sales Prospectus (“Fund currency”), if no other currency is stipulated for other unit classes in the Annex to the Sales Prospectus (“unit class currency”).
- The unit value is calculated by the Management Company or a third party commissioned for this pur- pose by the Management Company, under the supervision of the depositary, on each banking day in Luxembourg with the exception of 24 and 31 December of each year (“valuation day”) and rounded off to two decimal places. The Management Company may decide on a different arrangement for the Fund, in which case it should be taken into account that the unit value should be calculated at least twice a month.

The Management Company may, however, decide to determine the unit value on 24 and 31 December without these determinations of value being considered calculations of the unit value on a valuation day within the meaning of the first sentence of this point 3. Consequently, investors cannot demand the is- sue, redemption and/or exchange of units on the basis of a unit value determined on 24 December and/or 31 December of a given year.
- In order to calculate the unit value, the value of the Fund's assets less the Fund's liabilities (“Fund's net assets”) is determined on each valuation day and divided by the number of Fund units in circulation on the valuation day.
- If applicable legal regulations or the provisions of these Management Regulations require the situation of the Fund assets in their entirety to be described in the annual or semi-annual reports and/or in other financial statistics, the Fund's assets will be converted into the reference currency. The Fund's net assets will be calculated according to the following principles:
	- Transferable securities, money market instruments, derivative financial instruments (derivatives) and other assets officially listed on a securities exchange are valued at the latest available trade price which provides a reliable valuation on the trading day preceding the valuation day. If securi- ties, money market instruments, derivative financial instruments (derivatives) and other invest- ments are officially listed on several securities exchanges, the stock exchange with the highest li- quidity will be the definitive one.


The Management Company may stipulate for the Fund that transferable securities, money mar- ket instruments, derivative financial instruments (derivatives) and other assets officially listed on a securities exchange are valued at the latest available closing price which provides a reliable val- uation. This is mentioned in the Annex to the Fund.
- Transferable securities, money market instruments, derivative financial instruments (derivatives) and other assets which are not officially listed on a securities exchange (or whose stock exchange rate is not deemed representative, e.g. due to lack of liquidity) but which are traded on another regulated market, shall be valued at a price no less than the bid price and no more than the offer price of the trading day preceding the valuation day, and which the Management Company con- siders in good faith to be the best possible price at which the transferable securities, money mar- ket instruments, derivative financial instruments (derivatives) and other investments can be sold.

The Management Company may stipulate for the Fund that transferable securities, money mar- ket instruments, derivative financial instruments (derivatives) and other assets which are not of- ficially listed on a securities exchange (or whose stock exchange rates are not deemed repre- sentative, e.g. due to lack of liquidity) but which are traded on another regulated market, be val- ued at the latest available price which the Management Company considers in good faith to be the best possible price at which the transferable securities, money market instruments, deriva- tive financial instruments (derivatives) and other investments can be sold. This is mentioned in the Annex to the Fund.
- OTC derivatives are valued on a daily basis by means of a valuation to be determined and able to be checked by the Management Company.
- Units in UCIs/UCITS are determined at the last redemption price set before the valuation day or are valued at the latest available price which provides a reliable valuation. If the redemption is suspended or no redemption prices are established for certain of investment units, these units and all other assets will be valued at their appropriate market value, as determined in good faith by the Management Company in line with generally accepted and verifiable valuation rules.
- If the prices in question are not fair market prices, if the financial instruments under (b) are not traded on a regulated market, and if no prices are set for financial instruments different from those listed under (a)–(d), then these financial instruments and the other legally permissible as- sets shall be valued at their current market value, which shall be established in good faith by the Management Company on the basis of generally accepted and verifiable valuation rules (e.g. suitable valuation models taking account of current market conditions).
- Liquid assets are valued at their par value, plus interest.
- Amounts due (e.g. deferred interest claims and liabilities) shall, in principle, be rated at their par value.
- The market value of transferable securities, money-market instruments, derivatives and other as- sets denominated in a currency other than that of the Fund shall be converted into the Fund cur- rency at the exchange rate of the trading day preceding the valuation day, using WM/Reuters fix- ing at 17:00 (16:00 GMT). Profits and losses from foreign exchange transactions shall, on each oc- casion, be added or subtracted.

The Management Company may stipulate for the Fund that transferable securities, money mar- ket instruments, derivative financial instruments (derivatives) and other assets denominated in a currency other than that of the fund be converted into the corresponding fund currency at the exchange rate of the valuation day. Profits and losses from foreign exchange transactions shall, on each occasion, be added or subtracted. This is mentioned in the Annex to the Fund.
The Fund's net assets shall be reduced by any distributions paid to the investors in the Fund, where applicable.
The unit value is calculated pursuant to the aforementioned criteria. If the Fund does contain different unit classes, the unit value will be calculated separately for each unit class pursuant to the aforemen- tioned criteria.

Translation (ENIT, 2022-05-01):
# Articolo 6 – Calcolo del valore per quota
- Il patrimonio netto del Fondo è espresso in euro (EUR) ("Valuta di riferimento").
- Il valore unitario della quota ("Valore della quota") è espresso nella valuta indicata in allegato al pro- spetto informativo ("Valuta del Fondo"), salvo qualora, in relazione ad altre eventuali classi di quote, nel suddetto allegato non sia indicata una valuta diversa da quella del Fondo ("Valuta della classe di quote").
- Il valore per quota viene calcolato in ogni giorno di apertura delle banche in Lussemburgo, a eccezione del 24 e 31 dicembre di ogni anno ("Giorno di valutazione"), a cura della Società di gestione o di un suo incaricato e con la supervisione del Depositario, ed è arrotondato fino a due cifre decimali.. La Società di gestione può stabilire una deroga per il Fondo, purché il calcolo del valore della quota venga effettuato almeno due volte al mese.

La Società di gestione può tuttavia decidere di determinare il Valore della quota il 24 e il 31 dicembre di un anno, senza che tali valutazioni costituiscano un calcolo del Valore della quota in un Giorno di valoriz- zazione ai sensi del punto 1 del precedente paragrafo 3. Di conseguenza, gli investitori non possono ri- chiedere l'emissione, il riscatto e/o la conversione di quote sulla base del valore per quota calcolato il 24 e/o il 31 dicembre di un dato anno.
- Il Valore della quota viene determinato calcolando il valore delle attività del Fondo detratte le passività dello stesso ("Patrimonio netto del Fondo") in ogni Giorno di valorizzazione, dividendolo per il numero di quote in circolazione in tale Giorno di valorizzazione.
- Laddove, ai sensi della normativa o delle disposizioni di cui al presente Regolamento di gestione, si ren- da necessario fornire informazioni in merito alla situazione patrimoniale del Fondo nei rendiconti annua- li e nelle relazioni semestrali, nonché in altre statistiche finanziarie, le attività del Fondo saranno conver- tite nella Valuta di riferimento. Il Patrimonio netto del Fondo viene calcolato in base ai seguenti criteri fondamentali:
	- I titoli, gli strumenti del mercato monetario, gli strumenti finanziari derivati e gli altri investimenti quotati su una borsa ufficiale, sono valutati in base all'ultima quotazione disponibile che rappre- senti una valutazione affidabile, del giorno di borsa precedente a quello di valutazione. Se i titoli, gli strumenti del mercato monetario, gli strumenti finanziari derivati e gli altri investimenti sono quotati ufficialmente in più borse, è determinante la borsa con la maggiore liquidità.


La Società di gestione può stabilire in riferimento al Fondo che i titoli, gli strumenti del mercato monetario, gli strumenti finanziari derivati e gli altri investimenti che sono quotati ufficialmente in una borsa valori, debbano essere valutati in base all'ultima quotazione di chiusura disponibile che rappresenti una valutazione affidabile. Questa procedura è menzionata nell’allegato del Fon- do.
- I titoli, gli strumenti del mercato monetario, gli strumenti finanziari derivati e gli altri investimenti non quotati su una borsa ufficiale (o la cui quotazione di borsa non possa essere considerata rap- presentativa, ad esempio per mancanza di liquidità) ma scambiati su un mercato regolamentato, sono calcolati in base a una quotazione non inferiore al prezzo denaro e non superiore al prezzo lettera, rilevata nel giorno di borsa precedente a quello di valutazione e considerata dalla Società di gestione in buona fede come il migliore prezzo al quale tali titoli, strumenti del mercato mone- tario, strumenti derivati e altri investimenti possano essere venduti.

La Società di gestione può stabilire, in riferimento al Fondo, che i titoli, gli strumenti del mercato monetario, gli strumenti finanziari derivati e gli altri investimenti non quotati su una borsa ufficia- le (o la cui quotazione di borsa non possa essere considerata rappresentativa, ad esempio per mancanza di liquidità) ma scambiati su un mercato regolamentato, siano valutati in base all'ulti- ma quotazione disponibile, considerata dalla Società di gestione in buona fede come il migliore prezzo al quale tali titoli, strumenti del mercato monetario, strumenti derivati e altri investimenti possano essere venduti. Questa procedura è menzionata nell’allegato del Fondo.
- I derivati OTC sono valutati su base giornaliera, con modalità stabilite dalla Società di gestione e verificabili.
- Le quote di OICVM o di OIC sono valutate di norma sulla base dell'ultimo prezzo di rimborso sta- bilito prima del giorno di valutazione, o dell'ultima quotazione disponibile che rappresenti una va- lutazione affidabile. In presenza di una sospensione del rimborso delle quote o del calcolo dei prezzi di rimborso, le quote verranno valutate, allo stesso modo di tutti gli altri valori patrimonia- li, al rispettivo valore di mercato fissato in buona fede dalla Società di gestione, secondo criteri di valutazione universalmente riconosciuti e verificabili.

Nel caso in cui le quotazioni di mercato non siano eque, qualora gli strumenti finanziari citati alla lettera
b) non siano negoziati in un mercato regolamentato e qualora per gli strumenti finanziari diversi da quelli menzionati alle lettere da a) a d) non sia stata stabilita alcuna quotazione, tali strumenti finanziari, unitamente alle altre attività ammesse per legge, sono valutati al rispettivo valore di mercato, stabilito dalla Società di gestione con prudenza e in buona fede sulla base di criteri di valutazione generalmente riconosciuti e verificabili (ad es. modelli di valutazione appropriati che tengano conto delle condizioni di mercato del momento).
- Le attività liquide vengono valutate al loro valore nominale più gli interessi.
- I crediti tra cui i ratei attivi su interessi e le passività sono iscritti al rispettivo valore nominale.
- Il valore di mercato di titoli, strumenti del mercato monetario, strumenti finanziari derivati e altri investimenti denominati in una valuta diversa da quella del Fondo viene convertito al tasso di cambio calcolato in base al fixing WM/Reuters alle ore 17:00 (ore 16:00 di Londra) del giorno di borsa precedente il giorno di valutazione nella corrispondente valuta del Fondo. I profitti e le perdite derivanti dalle transazioni in valuta vengono rispettivamente aggiunti al, o detratti dal conteggio.

La Società di gestione può decidere che i titoli, gli strumenti del mercato monetario, gli strumenti finanziari derivati e gli altri investimenti denominati in una valuta diversa da quella del Fondo vengano convertiti nella corrispondente valuta del Fondo al tasso di cambio vigente nel giorno di valutazione. I profitti e le perdite derivanti dalle transazioni in valuta vengono rispettivamente aggiunti al, o detratti dal, conteggio. Questa procedura è menzionata nell’allegato del Fondo.
Il Patrimonio netto del Fondo viene decurtato delle distribuzioni eventualmente versate ai relativi inve- stitori.
Il calcolo del Valore della quota viene effettuato secondo i criteri di cui sopra. Tuttavia, qualora vengano create classi di quote all'interno del Fondo, il relativo calcolo del valore per quota ha luogo sempre se- condo i suddetti criteri, ma separatamente per ciascuna classe di quote.