# Risks related to receiving and providing collateral
The Management Company receives or provides collateral for OTC derivatives and securities financing transactions. The value of OTC derivatives and securities financing transactions is subject to change. There is a risk that the collateral received may no longer be enough to fully cover the entitlement of the Management Company against the counterparty for delivery or return. To minimise this risk, as part of collateral management, the Management Company, or a third party appointed by it, shall, on a daily basis, reconcile the value of the collateral with the value of the OTC derivatives and securities financing transactions and request additional collateral in agreement with the counterparty.
This collateral may take the form of cash, government bonds, covered bonds or bonds issued by public international bodies to which one or more EU member states belong. However, the credit institution where the cash is held might default. Government bonds and bonds issued by international bodies can decrease in value. If the transaction is cancelled, the invested collateral might no longer be fully available, despite taking haircuts into account and despite the Management Company's obligation to return it in the original amount on behalf of the sub-fund. To minimise this risk, as part of collateral management, the Management Company shall, on a daily basis, determine the value of the collateral and agree additional collateral if there is increased risk.

Translation (ENIT, 2022-05-01):
# Rischi connessi alla ricezione e alla fornitura di garanzie collaterali
La Società di gestione riceve o fornisce delle garanzie nell'ambito di derivati OTC e operazioni di finanziamento tramite titoli. I derivati OTC e le operazioni di finanziamento tramite titoli possono subire delle variazioni di valore. Esiste il rischio che le garanzie collaterali ricevute non siano sufficienti a coprire interamente le spese di consegna e di restituzione della Società di gestione nei confronti della controparte. Al fine di ridurre al minimo tale rischio, nell'ambito della gestione delle garanzie collaterali la Società di gestione o un terzo da essa incaricato adeguerà giornalmente il valore delle garanzie a quello dei derivati OTC e delle operazioni di finanziamento tramite titoli, e richiederà successivamente delle garanzie d'intesa con il contraente.
Gli strumenti accettabili a titolo di garanzia sono i contanti, i titoli di Stato o le obbligazioni emesse da organismi internazionali di diritto pubblico a cui appartengano uno o più Stati membri dell'Unione europea, e le obbligazioni garantite. L'istituto di credito presso il quale è custodita la liquidità può tuttavia rivelarsi insolvente. I titoli di Stato e le obbligazioni di organismi internazionali possono avere andamenti negativi. In caso di insolvenza, le garanzie investite potrebbero non essere più interamente disponibili, nonostante l’applicazione di scarti di garanzia (haircut), sebbene la Società di gestione debba restituire l'intero importo originariamente ricevuto per conto del Comparto. Per ridurre al minimo questo rischio, la Società di gestione verifica giornalmente, nel quadro delle sue attività di Cash Management, i valori e pattuisce garanzie aggiuntive in caso di aumento del rischio.