For Hedged Share Classes of sub-class 4 and sub-class 5 shares, the distribution policy may take into account the return driven by the interest rate differential arising from the currency hedging of such Hedged Share Class in determining the distribution to be paid (which constitutes a distribution from capital).
This will mean that, where the interest rate differential between the Hedged Share Class currency and the Base Currency of the relevant Fund is positive, Investors may forego capital gains in favour of distributions. Conversely, in times where the interest rate differential between the Hedged Share Class currency and the Base Currency of the relevant Fund is negative, then the value of distributions payable may be reduced as a result. Investors should be aware of the uncertainty of relative interest rates, which are subject to change, and that this will have an impact on the return of the Hedged Share Class. The net asset value of the Hedged Share Class may fluctuate and may significantly differ from other Share classes due to the fluctuation of the interest rate differential between the Hedged Share Class currency and the Base Currency of the relevant Fund, and investors in such Hedged Share classes may therefore be adversely affected.
For the avoidance of doubt, the interest rate differential is calculated following each monthly hedge roll using the differential between the traded forward foreign exchange rate and the applicable spot rate of the two relevant currencies (the Base Currency of the Fund and the currency in which the Hedged Share Class is denominated.
The above policies regarding the source of distribution payment may be changed at the Directors’ discretion.
Distribution Frequency of Distribution Share Classes
Distribution Share Classes may differ in terms of their distribution frequency. Distribution Share Classes may distribute monthly, quarterly, semi-annually or annually determined at the launch of the relevant Share Class. Where a monthly, quarterly or semi-annual is available, it will be expressed with the following suffix to the distribution policy:

Translation (ENIT, 2022-10-01):
Per le Classi di azioni con copertura del rischio delle sottoclassi 4 e 5, la politica di distribuzione può tener conto del rendimento determinato dal differenziale di tasso d’interesse derivante dalla copertura valutaria di tale Classe di azioni con copertura del rischio nella determinazione della distribuzione da pagare (che costituisce una distribuzione del capitale).
Ciò significa che, qualora il differenziale di tasso d’interesse tra la valuta della Classe di azioni con copertura del rischio e la Valuta di riferimento del Comparto pertinente sia positivo, gli Investitori possono rinunciare ai capital gain a favore delle distribuzioni. Al contrario, nei casi in cui il differenziale di tasso d’interesse tra la valuta della Classe di azioni con copertura del rischio e la Valuta di riferimento del Comparto pertinente sia negativo, il valore delle distribuzioni dovute potrebbe essere ridotto di conseguenza. Si richiama l’attenzione degli investitori sull’incertezza dei tassi d’interesse relativi, che sono soggetti a variazioni, e che ciò avrà un impatto sul rendimento della Classe di azioni con copertura del rischio. Il valore patrimoniale netto della Classe di azioni con copertura del rischio può fluttuare e differire in misura significativa dalle altre Classi di azioni a causa della fluttuazione del differenziale di tasso d’interesse tra la valuta della Classe di azioni con copertura del rischio e la Valuta di riferimento del Comparto pertinente, e gli investitori in tali Classi di azioni potrebbero di conseguenza essere penalizzati.
Al fine di fugare qualsiasi dubbio, il differenziale di tasso d’interesse è calcolato a seguito di ogni hedge roll mensile utilizzando il differenziale tra i tassi di cambio a termine e il tasso spot applicabile delle due valute in questione (Valuta di base del Comparto e valuta in cui è denominata la Classe di azioni con copertura del rischio).
Gli Amministratori possono modificare, a propria discrezione, le politiche d’investimento sopra illustrate riguardanti l’origine delle distribuzioni.
Frequenza di distribuzione delle Classi di Azioni a distribuzione
Possono sussistere delle differenze tra le Classi di azioni a distribuzione in termini di frequenza di distribuzione. Le Classi di azioni a distribuzione possono effettuare la distribuzione con frequenza mensile, trimestrale, semestrale o annuale in base a quanto stabilito al lancio della Classe di Azioni in questione. Qualora sia disponibile la distribuzione mensile, trimestrale o semestrale, essa verrà espressa con il seguente suffisso alla politica di distribuzione: