###### Investment Strategy The Sub-Fund invests mainly in inflation- linked bonds issued in the OECD.
Specifically, at all times the Sub-Fund invests at least two thirds of net assets in inflation-linked bonds issued by governments, public institutions or companies in the OECD countries. The remaining part of the portfolio may be invested in debt securities that are not inflation-linked to reduce its exposure to inflation-linked bonds in anticipation of periods of lower inflation.
The Sub-Fund invests at least 90% of net assets in Investment Grade securities and less than 10% in Sub-Investment Grade securities. However, the Sub-Fund does not invest in securities rated CCC+ or below by Standard & Poor’s or equivalent rating by Moody’s or Fitch. Ratings are based on the lower of two ratings or the second highest of three ratings depending on how many ratings are available. If securities are unrated, they must be judged equivalent to those levels by the investment manager. In case of a credit downgrade below such minimum, securities will be sold within 6 months.
The selection of debt securities is not exclusively and mechanically based on their publicly available credit ratings but also on an internal credit or market risk analysis. The decision to buy or sell securities is also based on other analysis criteria of the investment manager.
The Sub-Fund may invest up to 100% of net assets in sovereign debt securities but does not invest more than 10% in securities issued or guaranteed by a single country (including its government and any public or local authority there) that are Sub-Investment Grade or unrated.

Translation (ENES, 2018-07-01):
###### Estrategia de inversión El subfondo invierte principalmente en bonos ligados a la inflación emitidos en los países miembros de la OCDE.
En concreto, el subfondo invierte en todo momento por lo menos dos tercios de su patrimonio neto en bonos ligados a la inflación emitidos por empresas, Estados e instituciones públicas de los países de la OCDE. La parte restante de la cartera podrá invertirse en títulos de deuda que no estén ligados a la inflación a fin de reducir su exposición a los bonos ligados a la inflación en previsión de períodos de menor inflación.
El subfondo invierte por lo menos el 90 % de su patrimonio neto en títulos de deuda con grado de inversión y menos del 10 % en títulos sin grado de inversión. No obstante, el subfondo no invertirá en títulos con una calificación igual o inferior a CCC+ de Standard & Poor’s o su equivalente de Moody’s o Fitch. La calificación que se tendrá en cuenta será la menor de dos calificaciones o la segunda mayor de tres calificaciones, según el número de calificaciones disponibles. Si los títulos carecen de calificación, el gestor de inversiones deberá equipararlos a dichos niveles. En caso de una rebaja de calificación crediticia por debajo de la calidad mínima, los títulos se venderán en un plazo de seis meses.
La selección de títulos de deuda no está basada exclusiva y automáticamente en las calificaciones crediticias publicadas, sino también en un análisis interno del riesgo de crédito o de mercado. La decisión de comprar o vender títulos también está basada en otros criterios de análisis del gestor de inversiones.
El subfondo podrá invertir hasta el 100 % de su patrimonio neto en títulos de deuda pública, pero no invertirá más del 10 % en títulos emitidos o garantizados por ningún país (ya sea por el Estado o por cualquier organismo público o local) sin grado de inversión o sin calificación.