If a fund chooses to manage its currency exposure with reference to a benchmark (meaning one or more appropriate, recognised indices) the benchmark is identified as such in the fund’s “Objectives and Investment Policy” section. A fund’s actual exposure to any given currency may be different from that of its benchmark.
Currency hedging can be done at the fund level and at the share class level (for share classes that are hedged to a different currency than the fund’s base currency).
The costs and related liabilities and benefits arising from instruments entered into for the purposes of hedging the currency exposure of any particular hedged share class of a fund shall be attributable exclusively to that share class.
Currency exposure should not exceed 105%, nor fall below 95%, of the net asset value of a hedged share class.
All transactions will be clearly attributable to the relevant hedged share class and currency exposures of different share classes will not be combined or offset.
Investors invested in a currency hedged share class may have remaining exposure to currencies other than the currency against which assets are hedged. Investors should note that the hedging at the share class level is distinct from the various hedging strategies that the investment manager may use at the portfolio level.
Investors in hedged share classes should note the risks described in “Currency Risk” and “Hedging Risk” under “Risk Descriptions.
The Management Company has procedures in place to monitor hedged positions, to ensure that over-hedged or under-hedged positions do not exceed or fall short of the permitted range and to rebalance the hedging arrangement on a regular basis.
While not the intention of the Management Company, overhedged or underhedged positions may arise due to factors outside the control of the Management Company.
The current list of share classes having contagion risk is available at www.troweprice.com/listofshareclasseswithcontagionrisk or may be obtained by investors free of charge and upon request from the SICAV.
Interest rate hedging For interest rate hedging, the funds typically use interest rate futures, interest rate swaps, writing call options on interest rates or buying put options on interest rates.
Credit risk hedging The funds can use credit default swaps to hedge the credit risk of its assets. This includes hedges against the risks of specific assets or issuers as well as hedges against securities or issuers to which the fund is not directly exposed.
Provided it is in its exclusive interest (and is within the scope of the investment objective), a fund can also sell a credit default swap as a way of gaining a specific credit exposure. Selling a credit default swap could generate large losses if the issuer or security on which the swap is based experiences a bankruptcy, default or other “credit event”.
Investment gains The funds can use any allowable derivative to seek investment gains. This may involve the creation of leverage (a larger exposure to the gains and losses of an investment position than would be obtained through direct investment in that position).
Efficient portfolio management The funds can use any allowable derivative for reduction of risk (for instance, market and currency risk mitigation strategies), for cost reduction and for cash management.
In addition to derivatives, the funds are permitted to use securities lending and repurchase transactions for efficient portfolio management, but do not currently do so.
Any revenues from efficient portfolio management techniques will be returned to the applicable Sub-Fund and Share Class, minus direct and indirect operational costs.

Translation (ENIT, 2022-01-31):
Se un comparto sceglie di gestire la sua esposizione valutaria facendo riferimento a un benchmark (ovvero uno o più indici adeguati e riconosciuti), il benchmark viene indicato nella sezione "Obiettivi e politica d'investimento" del comparto. L'esposizione effettiva di un comparto a una determinata valuta può essere diversa da quella del suo benchmark.
La copertura valutaria può essere eseguita a livello di comparto o di classe di azioni (per le classi di azioni coperte nei confronti di una valuta diversa dalla valuta di riferimento del comparto).
Gli oneri, le passività e i benefici derivanti dagli strumenti utilizzati con finalità di copertura dell'esposizione valutaria di una particolare classe di azioni con copertura di un comparto sono attribuiti esclusivamente a quella classe di azioni.
L'esposizione valutaria non dovrebbe risultare superiore al 105% né inferiore al 95% del valore patrimoniale netto di una classe di azioni con copertura.
Tutte le transazioni sono chiaramente attribuite alla classe di azioni con copertura pertinente e l'esposizione valutaria di diverse classi di azioni non viene combinata né soggetta a compensazione.
Gli investitori di una classe di azioni con copertura valutaria potrebbero avere un'esposizione residua a valute diverse da quella a fronte della quale è fornita la copertura. Si fa notare agli investitori che la copertura a livello di classe di azioni è diversa dalle varie strategie di copertura che il gestore degli investimenti potrebbe adottare a livello di portafoglio.
Gli investitori che investono in classi di azioni con copertura sono invitati a consultare i rischi descritti in "Rischio di cambio" e "Rischio associato alla copertura" nella sezione "Descrizioni dei rischi".
La Società di gestione si è dotata di procedure per monitorare le posizioni coperte, per assicurare che le posizioni soggette a una copertura eccessiva o insufficiente non superino l'intervallo consentito o scendano al di sotto di esso, e per ribilanciare le coperture su base regolare.
Benché non sia nell'intenzione della Società di gestione, potrebbero sorgere posizioni soggette a una copertura eccessiva o insufficiente a causa di fattori che esulano dal controllo della Società di gestione.
L'elenco aggiornato delle classi di azioni esposte a rischio di contagio è disponibile alla pagina www.troweprice.com/listofshareclasseswithcontagionrisk o può essere ottenuto gratuitamente dagli investitori che ne facciano richiesta alla SICAV.
Copertura del rischio di tasso d'interesse Per la copertura del rischio di tasso d'interesse, i comparti di norma utilizzano futures su tassi d'interesse, swap su tassi d'interesse, vendita di opzioni call o acquisto di opzioni put su tassi d'interesse.
Copertura del rischio di credito I comparti possono utilizzare credit default swap per coprirsi dal rischio di credito delle loro attività. Ciò include coperture contro i rischi connessi ad attività o a emittenti
specifici, nonché coperture contro titoli o emittenti cui il comparto non è direttamente esposto.
A condizione che ciò sia nel suo esclusivo interesse (e rientri nel suo obiettivo d'investimento), un comparto può anche vendere un credit default swap come modo per assumere una specifica esposizione creditizia. Vendere un credit default swap può generare perdite significative se l'emittente o il titolo sul quale il contratto di swap è basato subisce un fallimento, un default o un altro "evento creditizio".
Profitti sugli investimenti I comparti possono utilizzare qualsiasi derivato ammissibile per generare profitti sugli investimenti. Ciò può implicare la creazione di un effetto leva (un'esposizione maggiore ai profitti e alle perdite di una posizione rispetto a quella che verrebbe ottenuta tramite l'investimento diretto in tale posizione).
Efficiente gestione del portafoglio I comparti possono utilizzare qualsiasi derivato ammissibile per la riduzione del rischio (per esempio, strategie di mitigazione del rischio di cambio e di mercato), per la riduzione dei costi e per la gestione della liquidità.
Oltre ai derivati, ai comparti è consentito utilizzare operazioni di prestito di titoli e operazioni di pronti contro termine passive per un'efficiente gestione del portafoglio, ma al momento tali operazioni non vengono effettuate.
Tutti i proventi derivanti dalle tecniche di efficiente gestione del portafoglio, al netto dei costi operativi diretti e indiretti, saranno riconosciuti al relativo comparto o classe di azioni.