## Politique d’investissement
Le Fonds investit dans les actions et utilise très largement les dérivés (instruments financiers complexes) pour prendre des positions «longues» mais aussi «courtes» dans des sociétés du monde entier qui, de l'avis du gestionnaire d'investissement, prendront de la valeur (positions longues) ou perdront de la valeur (positions courtes), le Fonds pouvant ainsi tirer profit des deux cas de figure.
Généralement, le Fonds associera chaque position longue dans une société avec une position courte de taille équivalente dans une autre société (une «paire»), dans le but de bénéficier des écarts de prix entre les expositions longues et courtes de la paire, tout en minimisant l’incidence des fluctuations de marché au sens large.
Le Fonds détiendra une proportion significative de ses actifs en liquidités et instruments du marché monétaire par le biais de la détention de dérivés.
Le gestionnaire d’investissement peut aussi avoir recours à des dérivés (instruments financiers complexes) pour réduire le risque ou pour gérer le Fonds plus efficacement.
Le Fonds est géré de façon active en se référant au taux de base américain car celui-ci constitue la base de l’objectif de performance du Fonds et le seuil au-dessus duquel des commissions de performance peuvent être imputées (le cas échéant). Pour les Catégories d’Actions couvertes contre le risque de change, le taux directeur des banques centrales qui correspond à la devise de la Catégorie d’Actions concernée est utilisé comme base de comparaison pour les performances et de calcul pour les commissions de performance. Le gestionnaire d’investissement a le pouvoir discrétionnaire absolu de sélectionner les investissements pour le Fonds et n’est pas tenu de suivre un indice de référence particulier.

Translation (FRES, 2022-10-31):
## Política de inversión
El Fondo invierte en acciones y hace un amplio uso de derivados (instrumentos financieros complejos) para tomar posiciones «largas» y «cortas» en sociedades de todo el mundo que el gestor de inversiones cree que subirán de valor (posiciones largas) o bajarán de valor (posiciones cortas), lo que significa que el Fondo puede beneficiarse de cualquiera de las dos posibilidades.
Normalmente, el Fondo emparejará cada posición larga en una sociedad con una posición corta de tamaño equivalente en otra sociedad (conocida como
«pareja»), con el objetivo de beneficiarse de la divergencia de precios entre las exposiciones largas y cortas de la pareja, a la vez que se minimiza el efecto de los movimientos más amplios del mercado.
El Fondo mantendrá una proporción significativa de sus activos en efectivo e instrumentos del mercado monetario como resultado de la tenencia de derivados. El gestor de inversiones también podrá utilizar derivados (instrumentos financieros
complejos) para reducir el riesgo o gestionar el Fondo de forma más eficiente.
El Fondo se gestiona activamente con referencia al tipo básico de EE. UU., ya que constituye la base del objetivo de rendimiento del Fondo y el nivel por encima del cual se pueden cobrar comisiones de rendimiento (si procede). En el caso de las clases de acciones con cobertura de divisas, se utiliza el tipo del banco central que corresponde a la divisa de la clase de acciones en cuestión como base de la comparación del rendimiento y para calcular las comisiones de rendimiento. El gestor de inversiones tiene total discreción para elegir las inversiones para el Fondo y no está limitado por un índice de referencia.