# What happens if Partners Group (Luxembourg) S.A. is unable to pay out?
The assets of the Fund and of the product manufacturer are segregated, so the default of the product manufacturer should not impact on the Fund's ability to pay out. With respect to The Bank of New York Mellon SA/NV, Luxembourg Branch as depositary of the Fund responsible for the safekeeping of the assets of the Fund (the "Depositary"), there is a potential default risk if the assets of the Fund held with the Depositary, or by a sub-depositary to whom the safekeeping of assets has been delegated, are lost. However, such default risk is limited due to the rules set out in Article 19 of the Luxembourg Law of 12 July 2013 on alternative investment fund managers and in the Commission Delegated Regulation (EU) 231/2013 which require a segregation of assets between those of the Depositary and the Fund. The Depositary is liable to the Fund or to the investors of the Fund for the loss by the Depositary or one of its delegates of a financial instrument held in custody unless the Depositary is able to prove that the loss has arisen as a result of an external event beyond its reasonable control. For all other losses, the Depositary is liable in case of its negligent or intentional failure to properly fulfil its obligations pursuant to the AIFMD. On the basis of objective reasons established and agreed between the Depositary and a sub-depositary for the safekeeping of financial instruments, the Depositary may discharge its liability and contract with such sub-depositary a transfer of liability. To the extent a sub-depositary is appointed by the Depositary, investors will be duly informed. There may be a default risk if the Depositary is the counterparty of the Fund in relation to any investment transactions and an asset is lost. As investor in the Fund, you are not protected by an investor compensation scheme.

Translation (ENIT, 2020-04-02):
# Cosa accade se il Partners Group (Luxembourg) S.A. non è in grado di corrispondere quanto dovuto?
Le attività del Fondo e quelle del creatore del prodotto sono separate; pertanto, un'insolvenza del creatore del prodotto non dovrebbe avere alcun effetto sulla capacità del Fondo di effettuare pagamenti. Per quanto riguarda The Bank of New York Mellon SA/NV, Luxembourg Branch in qualità di depositaria del Fondo responsabile della custodia delle attività del Fondo (la "Banca depositaria"), esiste un potenziale rischio d'insolvenza qualora le attività del Fondo detenute presso la Banca depositaria, o presso un sub-depositario al quale sia stata delegata la custodia delle attività, vengano perse. Tale rischio d'insolvenza è tuttavia limitato per effetto delle regole previste nell'Articolo 19 della Legge del Lussemburgo del 12 luglio 2013 sui gestori di fondi d'investimento alternativi e del Regolamento Delegato della Commissione (UE) 231/2013, che richiedono la separazione delle attività della Banca depositaria dalle attività del Fondo. La Banca depositaria è responsabile nei confronti del Fondo o degli investitori del Fondo in caso di perdita da parte della Banca depositaria o di uno dei suoi delegati di uno strumento finanziario detenuto in custodia, salvo che la Banca depositaria sia in grado di dimostrare che la perdita è avvenuta a seguito di un evento es- terno che esula dal suo ragionevole controllo. Per tutte le altre perdite, la Banca depositaria è responsabile in caso di inadempienza negligente o intenzionale rispetto alle proprie obbligazioni previste dalla AIFMD. Sulla base di motivazioni oggettive stabilite e concordate tra la Banca depositaria e un sub-depositario per la custodia di strumenti finanziari, la Banca depositaria può esonerarsi dalla propria responsabilità e stipulare con tale sub-depositario un trasferimento di responsabilità. Qualora la Banca depositaria nominasse un sub-depositario, gli investitori verranno debitamente informati. Potrebbe sussistere un rischio d'in- solvenza se la Banca depositaria fosse la controparte del Fondo nell'ambito di una qualsiasi operazione d'investimento e un'attività venisse persa. Gli investitori del Fondo non sono protetti in quanto tali da un sistema di indennizzo degli investitori.