## Each Sub-Fund may have either Capitalising Classes or Distributing Classes or both.
With respect to the Capitalising Classes in all Sub-Funds, the Directors have determined to capitalise all net investment income and net realised and unrealised capital gains attributable to such Capitalising Classes and therefore do not intend to declare dividends in respect of Shares in such classes.
Pursuant to the Instrument of Incorporation, the Directors may declare dividends, in respect of Shares in any Distributing Class out of net income (including dividend and interest income but net of taxes, costs and expenses of the relevant Sub- Fund) and/or the excess of realised and unrealised capital gains over realised and unrealised losses in respect of investments of the ICAV. In the event that Distributing Classes are established in any Sub-Fund, details of the distribution policy will be included in the Relevant Supplement at that time.
Each dividend declared on the outstanding Shares within a Distributing Class held by a Shareholder will, at the election of the Shareholder, be paid in cash or additional full and fractional Shares of the relevant Distributing Class. This election should be made on a Shareholder's Application Form and may be changed at any time upon notice to the Administrator prior to the record date for a particular dividend or distribution. If no election is made, and subject to applicable anti-money laundering laws, all dividend distributions will be paid in cash, however if the investor does not have an up to date bank account associated with their investment, then any distribution will be reinvested on the dividend date. Any Shareholder who has elected to reinvest distributions will have such distribution reinvestment made at the Net Asset Value per Share as of the Dealing Day on which such dividends are declared. There is no subscription charge on reinvestment of dividends. Any dividend (which is not re-invested) unclaimed after six years from the date when it first becomes payable shall be forfeited automatically, without the necessity for any declaration or other action by the ICAV.
The distribution policy of any Sub-Fund or of any Class may be changed by the Directors upon reasonable advance notice to Shareholders of that Sub-Fund or Class as the case may be and, in such circumstances, the distribution policies will be disclosed in an updated Prospectus and/or the Relevant Supplement.

Translation (ENES, 2021-08-10):
## Cada Subfondo puede tener Clases de capitalización, Clases de reparto o ambas.
Con respecto a las Clases de capitalización de todos los Subfondos, los Consejeros han decidido capitalizar todos los ingresos netos de las inversiones y las plusvalías netas realizadas y no realizadas atribuibles a dichas Clases de capitalización y, por lo tanto, no tienen intención de declarar dividendos con respecto a las Acciones de dichas clases.
De conformidad con la Escritura de constitución, los Consejeros pueden declarar dividendos con respecto a las Acciones de cualquier Clase de reparto a partir de los ingresos netos (incluidos los ingresos por dividendos e intereses, pero netos de impuestos, costes y gastos del Subfondo correspondiente) o el exceso de las plusvalías realizadas y no realizadas sobre las pérdidas realizadas y no realizadas con respecto a las inversiones del ICAV. En caso de establecerse Clases de reparto en cualquier Subfondo, los detalles de la política de reparto se incluirán en el Suplemento correspondiente en ese momento.
Cada dividendo declarado sobre las Acciones en circulación dentro de una Clase de reparto que posea un Accionista se pagará, a elección del Accionista, en efectivo o en Acciones adicionales completas y fraccionadas de la Clase de reparto correspondiente. Esta elección debe hacerse en el Formulario de solicitud del Accionista y puede cambiarse en cualquier momento previa notificación al Administrador antes de la fecha de registro de un determinado dividendo o distribución. Si no se hace ninguna elección, y con sujeción a las leyes aplicables para prevenir el blanqueo de capitales, todo reparto de dividendos se abonará en efectivo; sin embargo, si el inversor no tiene una cuenta bancaria actualizada asociada a su inversión, todo reparto se reinvertirá en la fecha del dividendo. Todo Accionista que haya optado por reinvertir los repartos, lo hará al Valor liquidativo por Acción del Día de negociaciones en que se declaren dichos dividendos. La reinversión de los dividendos no conlleva gastos de suscripción. Todo dividendo (no reinvertido) que no sea reclamado después de seis años a partir de la fecha en que sea pagadero por primera vez se perderá automáticamente, sin necesidad de ninguna declaración u otra acción por parte del ICAV.
La política de reparto de cualquier Subfondo o Clase podrá ser modificada por los Consejeros mediante un aviso previo razonable a los Accionistas de ese Subfondo o Clase, según sea el caso, y, en tales circunstancias, las políticas de reparto se divulgarán en un Folleto actualizado o en el Suplemento correspondiente.