# 3/Portfolio construction:
Quantitative and qualitative analysis of ESG factors contributes to the criteria taken into account by the manager when determining the weighting of a security in the portfolio. The weight will depend on the company's management qualities, its growth strategy and its governance.
In choosing the security's weighting in the portfolio, the manager may also take into account the measures taken by the company to reduce existing ESG risks, the company's ability to focus its growth on environmental opportunities and also the quality of the company's communication on ESG issues.
This process is designed to take into account the factor exposure of each security in addition to ESG scoring. He naturally orients the portfolio of these UCIs to securities with higher ESG scores while maintaining exposure to the desired factors.
The manager systematically takes into account financial and extra financial analysis when determining the weighting of a security in the portfolio. However, the decision to hold, buy or sell a security does not automatically and exclusively rely on its ESG rating criteria and is based on the manager's internal analysis.
Furthermore, the manager may use techniques and instruments relating to transferable securities that he believes will contribute economically to the optimal management of the portfolio (purchases/sales of financial instruments, subscriptions/redemptions of units or shares in French or foreign UCIs, AXA Group investment funds or not, and use of forward financial instruments aimed solely at hedging the portfolio against risks associated with the equity, interest rate, currency and credit markets).

Translation (ENES, 2022-12-23):
# 3/Construcción de carteras:
El análisis cuantitativo y cualitativo de los factores ESG contribuye a los criterios que tiene en cuenta el gestor para determinar la ponderación de un valor en la cartera. Dicha ponderación dependerá de las cualidades de la sociedad en lo que respecta a la gestión, la estrategia de crecimiento de la empresa y su gobernanza.
Al elegir la ponderación del título en la cartera, el gestor también podrá tener en cuenta las medidas adoptadas por la sociedad para reducir los riesgos ESG existentes, la capacidad de la sociedad para orientar su crecimiento hacia oportunidades medioambientales y también la calidad de la comunicación de la sociedad sobre las cuestiones ESG.
Este proceso está diseñado para tener en cuenta la exposición a los factores de cada título como complemento a la calificación ESG. Naturalmente, orienta la cartera de estos OIC hacia títulos con mejores puntuaciones ESG al tiempo que mantiene la exposición a los factores deseada.
De este modo, el gestor tiene en cuenta sistemáticamente el análisis financiero y extrafinanciero a la hora de determinar la ponderación de un título en la cartera. Sin embargo, la decisión de mantener, comprar o vender un valor no se basa automática y exclusivamente en sus criterios de calificación ESG y se basa en un análisis interno del gestor.
Además, el gestor podrá utilizar técnicas e instrumentos relacionados con los valores mobiliarios que considere que contribuirán económicamente a la gestión óptima de la cartera (compras/ventas de instrumentos financieros, suscripciones/reembolsos de participaciones o acciones de OIC franceses o extranjeros, fondos de inversión del Grupo AXA o no, utilización de instrumentos financieros a plazo destinados únicamente a cubrir la cartera contra los riesgos vinculados a los mercados de renta variable, de tipos de interés, de cambio y de crédito).