La valeur des actifs libellés dans une devise autre que la devise de référence d'un Compartiment sera déterminée sur la base du taux de change pratiqué au moment du calcul de la Valeur liquidative.
Conformément à la circulaire 02/77 de la CSSF, telle que modifiée en tant que de besoin, la Société de gestion a mis en place, aux fins de la protection des investisseurs, une procédure en vue de la correction des erreurs de calcul de la VNI. Une erreur de calcul de la VNI critique surviendra si le calcul de la VNI donne lieu à une VNI par action qui serait surestimée ou sous-estimée au-delà d'un seuil de criticité tel que déterminé par le Conseil d'administration au titre du Compartiment concerné. La Société de gestion devra alors faire en sorte que les mesures correctives et compensatoires nécessaires soient prises. Les seuils de criticité sont disponibles sur le site www.jpmorganassetmanagement.lu.
Ajustements de prix (swing pricing)
Un Compartiment peut subir une dilution de sa Valeur liquidative lorsque les souscriptions ou rachats d'Actions dudit Compartiment réalisés par les investisseurs se font à un prix ne reflétant pas les frais de négociation et autres associés aux achats/ventes de titres réalisés par le Gestionnaire financier afin de faire face aux entrées et sorties de capitaux.
Afin de compenser cet effet, un mécanisme d'ajustement des prix peut être adopté dans le but de protéger les intérêts des Actionnaires de la SICAV. Dès lors que les transactions nettes totales sur les Actions d'un Compartiment effectuées lors d'un Jour de valorisation excèdent un plafond prédéterminé - fixé et réexaminé régulièrement par la Société de gestion pour chaque Compartiment - la Valeur liquidative peut être augmentée ou diminuée afin de tenir compte des entrées et sorties nettes. Les entrées et sorties nettes seront déterminées par la Société de gestion sur la base des dernières informations disponibles au moment du calcul de la Valeur liquidative. Le mécanisme d'ajustement des prix peut être appliqué au Compartiment Private Bank Funds I – Islamic Global Dynamic Equity Fund. L'ampleur de l'ajustement des prix sera déterminée par la Société de gestion afin de refléter les frais de négociation et autres. Cet ajustement peut varier d'un Compartiment à l'autre et n'excédera pas 2% de la Valeur liquidative d'origine. L'ajustement de prix applicable à un Compartiment spécifique pourra être obtenu sur simple demande adressée au siège social de la Société de gestion.
De même, afin de protéger les intérêts des Actionnaires d'un Compartiment en cours de fusion, la Société de gestion peut ajuster la Valeur liquidative par Action finale du Compartiment absorbé ou apporter d'autres ajustements nécessaires à la neutralisation, pour le Compartiment fusionné, de l'impact de tout ajustement de prix imputable au mécanisme d'ajustement des prix au sein du Compartiment absorbant en raison d'entrées ou de sorties de capitaux au sein dudit Compartiment absorbant à la date de la fusion.
Evaluation des titres sous-jacents au cours acheteur (bid) ou vendeur (offer)
Dans la mesure où la Société de gestion estime qu'il y va de l'intérêt de tous les Actionnaires ou Actionnaires potentiels au vu des conditions de marché qui prévalent et du volume de souscriptions ou de rachats émanant des Actionnaires ou Actionnaires potentiels en rapport avec la taille du Compartiment concerné, les titres peuvent être évalués, le cas échéant, sur la base de leur cours acheteur ou vendeur. Dans ce cas, la valeur liquidative pourra également être ajustée d'un montant représentatif d'une provision appropriée égale à la somme correspondant aux frais de négociation susceptibles d'être supportés par un Compartiment, à condition que ladite somme n'excède pas 1% de la valeur liquidative dudit Compartiment à ce moment. Dans ces circonstances, l'ajustement des prix ne sera pas appliqué à la Valeur liquidative.
Autres principes d'évaluation
Les Compartiments investissant principalement dans des marchés qui sont fermés au moment où le Compartiment est évalué, sont normalement évalués sur la base des cours à la clôture de la séance précédente. Du fait de la volatilité du marché, les derniers cours disponibles peuvent ne pas refléter avec exactitude la valeur réelle des investissements du Compartiment. Certains investisseurs au fait de l'orientation du marché pourraient en profiter pour essayer d'exploiter la différence entre la prochaine Valeur liquidative à publier et la valeur réelle des investissements du Compartiment. Si ces investisseurs parviennent effectivement à acheter des Actions à un prix inférieur à leur valeur réelle ou à en revendre à un prix supérieur à leur valeur réelle, les autres Actionnaires peuvent subir une dilution de la valeur de leur investissement.
Pour éviter cela, la SICAV peut, en période de volatilité du marché, ajuster la Valeur liquidative avant publication afin qu'elle reflète au mieux la valeur des investissements du Compartiment. L'ajustement sera basé sur l'évolution en pourcentage de l'indice de référence du Compartiment depuis la clôture précédente, à condition qu'elle dépasse le seuil de tolérance déterminé par les Administrateurs pour les Compartiments concernés. Si ajustement il y a, celui-ci sera appliqué de manière homogène à toutes les Classes d'Actions d'un même Compartiment et reflétera l'évolution en pourcentage de l'indice de référence.
La Société de gestion est autorisée à employer tous autres principes d'évaluation appropriés pour les actifs de la SICAV et/ou d'une Classe d'Actions donnée s'il s'avère impossible ou inapproprié d'employer les méthodes d'évaluation susvisées.
Disponibilité des prix
La Valeur liquidative et les Prix de souscription et de rachat de chaque Classe d'Actions peuvent être consultés au siège social de la SICAV.
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##### Calcul des Prix de souscription et de rachat

Translation (FRES, 2016-07-01):
El valor de los activos denominados en una divisa distinta a la Divisa de referencia de un Subfondo deberá calcularse teniendo en cuenta el tipo de cambio vigente en el momento del cálculo del Valor Liquidativo.
De conformidad con la Circular 02/77 de la CSSF, en su versión modificada, relativa a la protección de los inversores, la Sociedad gestora ha puesto en marcha un procedimiento destinado a la corrección de errores en el cálculo del Valor Liquidativo. Durante la determinación del Valor Liquidativo podría producirse un error crucial si dicho cálculo se traduce en una subestimación o una sobrestimación del Valor Liquidativo por acción con respecto al umbral de materialidad determinado por el Consejo de administración para el Subfondo correspondiente. En ese caso, la Sociedad gestora deberá adoptar las medidas correctivas y compensatorias que resulten necesarias. Puede obtener más información sobre el umbral de materialidad o importancia relativa en el sitio web www.jpmorganassetmanagement.lu.
Ajuste de precios mediante swing pricing
El Valor Liquidativo por Acción de un Subfondo puede sufrir una dilución cuando los inversores compren o vendan Acciones de un Subfondo a un precio que no refleje los costes de transacción y otros costes que se originan cuando el Gestor de inversiones realiza operaciones con títulos-valores para acomodarlas entradas o salidas de efectivo.
Con el fin de contrarrestar este efecto, se podrá poner en práctica un mecanismo de fijación de precios denominado «swing pricing» destinado a proteger los intereses de los Accionistas del Fondo. Si en cualquier Día de valoración las operaciones netas totales con Acciones de un Subfondo superan un umbral predeterminado, que la Sociedad gestora establecerá y revisará periódicamente para cada Subfondo, el Valor Liquidativo por Acción podrá ajustarse al alza o a la baja para reflejar las entradas netas y las salidas netas de capital, respectivamente. La Sociedad gestora calculará las entradas y salidas netas basándose en la información disponible más reciente en la fecha de cálculo del Valor Liquidativo por Acción. El mecanismo de ajuste de precios podrá aplicarse al Subfondo Private Bank Funds I – Islamic Global Dynamic Equity Fund. La Sociedad gestora determinará la magnitud del ajuste de precios con el fin de reflejar los costes de negociación y de otra índole. Este ajuste podrá variar de un Subfondo a otro y no superará el 2% del Valor Liquidativo por Acción original. El ajuste de precios aplicable a un Subfondo específico puede obtenerse, previa solicitud, en el domicilio social de la Sociedad gestora.
Del mismo modo, con el fin de proteger los intereses de los Accionistas de un Subfondo objeto de una fusión, la Sociedad gestora puede ajustar el Valor Liquidativo por Acción del Subfondo absorbido o realizar cualesquiera otros ajustes adecuados con el fin de neutralizar para el Subfondo absorbido la repercusión de todo ajuste de precios aplicado mediante el mecanismo de ajuste de precios denominado «swing pricing» en el Subfondo absorbente como consecuencia de los flujos de entrada y salida de efectivo del Subfondo absorbente en la fecha de la fusión.
Fijación de precios de títulos-valores subyacentes a precios compradores o vendedores
En la medida en que la Sociedad gestora considere que redunda en el mejor interés de todos los Accionistas o Accionistas potenciales, los títulos-valores podrán valorarse a sus precios compradores o vendedores, en función de las condiciones vigentes del mercado y del nivel de suscripciones o reembolsos solicitados por los Accionistas o Accionistas potenciales en relación con el tamaño del Subfondo en cuestión. Además, el Valor Liquidativo podrá ajustarse en una cantidad que represente una provisión adecuada para cubrir los gastos de negociación en que pueda incurrir el Subfondo en cuestión en tales condiciones, siempre y cuando esa cantidad no supere el 1% del patrimonio neto del Subfondo en ese momento. En dicho caso, no se aplicaría al Valor Liquidativo el mecanismo de swing pricing.
Principios de valoración alternativos
Los Subfondos que inviertan principalmente en mercados que estén cerrados a operaciones en el momento de valoración del Subfondo se valorarán normalmente en función de los precios al cierre de las operaciones precedente. La volatilidad del mercado podrá tener como consecuencia que los últimos precios disponibles no reflejen con precisión el valor razonable de las inversiones del Subfondo. Los inversores que conozcan la dirección del movimiento del mercado podrían aprovechar esta situación y sacar partido de la diferencia entre el siguiente Valor Liquidativo publicado y el valor razonable de las inversiones del Subfondo. Puesto que estos inversores pagan por las Acciones en circulación un importe inferior a su valor razonable, o reciben por su reembolso un importe superior al valor razonable, otros Accionistas podrán sufrir una dilución del valor de su inversión.
Con el fin de evitar esta circunstancia, el Fondo podrá, en periodos de volatilidad del mercado, ajustar el Valor Liquidativo por Acción antes de su publicación para reflejar con mayor precisión el valor razonable de las inversiones del Subfondo. El ajuste se basará en la variación porcentual del índice de referencia respecto al Subfondo desde el cierre anterior, siempre y cuando ese cambio supere el umbral determinado por los Consejeros para el Subfondo en cuestión. Si se realiza un ajuste, se aplicará de la misma forma a todas las Clases de Acciones de un mismo Subfondo, en la misma proporción que la variación porcentual del índice de referencia.
La Sociedad gestora podrá aplicar otros principios de valoración adecuados para los activos del Fondo y/o los activos de una Clase determinada si los métodos de valoración descritos anteriormente se estiman inapropiados o imposibles de aplicar.
Disponibilidad de precios
El Valor Liquidativo por Acción de cada Clase de Acciones y sus Precios de suscripción y reembolso están disponibles en el domicilio social del Fondo.
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### Cálculo de los Precios de suscripción y reembolso