# APPENDIX 1: ESG REPORT PURSUANT TO SECTION 173 OF THE ENERGY TRANSITION ACT FOR GREEN GROWTH
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###### The nature of the main ESG criteria taken into account, distinguishing, where appropriate, between activities, asset classes and investment portfolios

The approach to the inclusion of ESG is based on the Principles for Responsible Investment (PRI) signed by ODDO BHF AM SAS in 2010. These principles for responsible investment are in line with our approach to asset management, which is based on the analysis of fundamentals and a long-term investment horizon, in order to better target risks and opportunities.
Integration of ESG criteria in the investment process is systematically divided into three areas: exclusion, ESG analysis and dialogue with the companies.

###### Exclusion policy:
ODDO BHF AM SAS applies a filter across its entire range to exclude companies involved in the production of chemical weapons (Paris Chemical Weapons Convention, 1993), in addition to the legal restriction on companies involved in the production of anti-personnel mines (Ottawa Treaty, 1997), cluster munitions and cluster bombs (Oslo Convention, 2008).
Among all the funds incorporating ESG criteria in their investment process, since 2019 ODDO BHF AM SAS has excluded companies exposed to coal, beyond a maximum threshold of 5% of revenue in the case of mining and 30% for electricity generation.
Finally, certain sector exclusions (controversial activities) may be applied on a case-by-case basis, observing a maximum exposure threshold of 5% of revenue.

###### ESG analysis:
ODDO BHF AM SAS has constructed its internal ESG analysis model for companies around 10 themes: three on Environment, four on Social issues and three on Governance. Because intangible assets (human resources, capacity for innovation, relations with the various stakeholders) play an important part in the analysis model, we use both quantitative and qualitative criteria.
Based on an absolute “best-in-universe” approach, which consists of rating each company in relation to the entire investment universe, our methodology aims to avoid size or country of origin bias, allowing us to focus on the most relevant ESG aspects in our business analysis.
The criteria analysed include, for example:
- Environment: energy consumption, water consumption, waste management, environmental certifications, products and services with environmental value-added, climate risk management
- Social: human capital (human resources management, diversity of management teams, training, employee health and safety, etc.), supplier management, innovation
- Governance: corporate governance (preservation of minority shareholder’s interests, composition of governance bodies, remuneration policy, etc.), fiscal responsibility, exposure to risk of corruption.

ODDO BHF AM SAS attaches particular importance to the analysis of human capital and corporate governance, two mainstays that enable us to assess a company's capacity to deliver on its strategy and published objectives, whatever its size or business segment.
The weightings of both quantitative and qualitative ESG criteria for other analysis themes vary from one sector to another. In fact, certain sectors are more driven by environmental issues (for instance chemicals or energy), social issues (distribution, hotels/leisure, for example) or governance (financial sectors). The ESG weighting models and the ESG quantitative and qualitative criteria therefore vary from one sector to another.
Currently, ODDO BHF AM SAS applies the same ESG analysis matrix for the equity asset class and the corporate
bond asset class. ODDO BHF AM SAS has also implemented its macro-ESG integrated analysis model for the analysis of government bonds.

###### Dialogue and engagement:
Dialogue, on both financial and non-financial matters, gives all management teams in-depth knowledge of the companies and serves as one of the pillars of our ESG inclusion process, across all asset classes.
In general, the aims of our dialogue and engagement with companies are:
- to improve, through ESG analysis, our understanding of the risks and opportunities associated with the growth models of the sectors and companies in which ODDO BHF AM SAS has invested or is likely to invest;
- to help in vindicating – or otherwise – our analysis of management quality based on its track record in managing ESG issues;
- to obtain information in addition to the financial statements by means of ESG issues.

Alongside this regular dialogue process, we engage on a personalised and collaborative basis with companies which we believe represent major ESG risks and issues.
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###### General information used to analyse issuers based on ESG criteria: financial or extra-financial data, internal and external analyses based on their management reports, or ratings

By attaching significant weight to the criteria of governance and human capital (human resources/quality of management), our ESG integration process contributes significantly to a proper knowledge of the companies we hold in the portfolio. Conducted in collaboration between management and ESG research teams, our analyses enable us to identify the non-financial risks to which each issuer is potentially exposed (corruption, reputation, regulatory risks, retention of talent, product quality and safety, etc.). They allow us to understand if these constitute a significant risk in the delivery of the strategy and published targets. In this way, the result of our ESG analysis is a concrete expression of the risk of executing an issuer's medium and long-term strategy.
The ESG analysis developed in-house by ODDO BHF AM SAS is based on the principles of the United Nations Global Compact. This is structured around 10 principles covering human rights, labour rights, the environment, and the fight against corruption, based on major international standards (the Universal Declaration of Human Rights, ILO Conventions, the Rio Declaration on Environment and Development, and the United Nations Convention against Corruption).
To ensure that our ESG analysis is more vigorous and forward-looking, in 2017 we adopted the United Nations Sustainable Development Goals (SDGs), signed in September 2015 by 193 States, as an ideological framework looking towards 2030. Specifically, this analysis matrix illustrates the degree of exposure of each economic sector to the 12 sustainable development goals that we identify (clean energy, energy efficiency, biodiversity, circular economy, sustainable mobility, fundamental rights, employment, health, education, inclusion, technological innovation and business ethics), from the perspective of both opportunities and long-term risks.
For its internal analysis model, the ESG team draws on input data from:
- Corporate publications (reports, presentations)
- External ESG analysis providers (Sustainalytics, ISS, CDP)
- External providers of raw financial and non-financial data (Bloomberg, Factset)
- Specialist broker publications (thematic research)
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###### Description of the methodology used for the analysis based on ESG criteria, and its results

Designed to include 42 criteria balanced between quantitative and qualitative data, our internal ESG analysis model measures the risks and opportunities for all stakeholders (shareholders, employees, customers, suppliers and civil society) in order to assess the risk of executing companies’ long-term strategies.
Structure of our internal ESG analysis model
Source: ODDO BHF AM SAS
The sector weighting of each of the areas, Environment, Social and Governance, is determined using our ODD relevance matrix according to long-term opportunities and risks (based on the 12 themes listed in the United Nations Sustainable Development Goals).
Corporate governance (Governance area) and human capital (Social area), both preferential themes in our methodology, represent respectively 25% and 30% of the analysis model regardless of sector and company size. On the other hand, the weighting of other themes, such as regulation, the social ecosystem, or business ethics, varies according to their relevance by sector.
Controversies research (industrial accidents, pollution, convictions for corruption, anti-competitive practices, product safety, supply chain management, etc.), based on the factors provided by Sustainalytics, is integrated into the analysis model and therefore has a direct impact on the final ESG score of each company.
Each company analysed obtains an absolute score out of 100 points in each of the three areas, E, S, and G, and
an aggregated ESG score after each area is weighted. Each company's final score is compared to the whole universe analysed.
In order to give a concrete expression to our “best-in-universe” approach for each fund, the universe analysed is classified into five ESG ratings:
- Strong opportunity (5)
- Opportunity (4)
- Neutral (3)
- Moderate risk (2)
- High risk (1)Ratings are updated in real time when management and ESG analysis teams meet with companies, and failing this on average every 18 to 24 months. Any positive or negative changes in a controversial issue are also likely to affect the rating of a company at any time.
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###### Description of how the results of the analysis based on ESG criteria are integrated into the investment policy

As a supplement to traditional financial analysis, ODDO BHF AM SAS seeks to ensure that relevant ESG criteria form an integral part of the method of analysis and valuation of issuers in the same way as classic financial criteria, the main objective being to build a portfolio offering the best possible risk/return ratio to investors over the long term.
By thus establishing in concrete form the risk of executing a company's long-term strategy, the results of our ESG analysis impacts portfolio development (valuation of securities, weighting of holdings, buy and sell discipline). In addition, by promoting dialogue and engagement with companies, ODDO BHF AM SAS enhances progress initiatives on subjects most relevant in regard to ESG.

Translation (ENES, 2021-06-30):
# ANEXO 1: INFORME ESG EN VIRTUD DEL ART. 173 DE LA LEY SOBRE LA TRANSICIÓN ENERGÉTICA HACIA LA ECONOMÍA VERDE
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###### Naturaleza de los principales criterios ESG tomados en cuenta que dan lugar, en su caso, a las posibles distinciones por actividad, clase de activos y cartera de inversión

El enfoque de integración de los criterios ESG se fundamenta sobre los Principios para la inversión responsable (PRI) firmados por ODDO BHF AM SAS en 2010. Los principios para la inversión responsable concuerdan con nuestro enfoque de gestión de activos, que se basa en un análisis de los fundamentales y en un horizonte de inversión a largo plazo, con el fin de abordar mejor los riesgos y las oportunidades.
La integración de los criterios ESG en el proceso de inversión se basa en tres ejes sistemáticos: la exclusión, el análisis ESG y el diálogo con las empresas.

###### Política de exclusión:
En toda su gama, ODDO BHF AM SAS aplica un filtro que permite excluir a las empresas que se dedican a la producción de armas químicas (la Convención de París sobre armas químicas, 1993), además de la prohibición legal de las empresas involucradas en la producción de minas antipersonales (Tratado de Ottawa, 1997) y bombas de racimo y de fragmentación (Convención de Oslo, 2008).
Dentro del ámbito de los fondos que integran los criterios ESG en su proceso de inversión, ODDO BHF AM SAS excluye desde 2019 a las empresas expuestas al carbón, más allá de un umbral máximo del 5% del volumen de negocio en el caso de la minería y del 30% en el caso de la generación de electricidad.
Por último, algunas exclusiones sectoriales (actividades controvertidas) podrían aplicarse caso por caso, teniendo en cuenta un umbral máximo de exposición del 5% del volumen de negocio.

###### El análisis ESG:
ODDO BHF AM SAS ha construido su modelo interno para el análisis ESG de las empresas en torno a 10 temas: tres en el bloque ambiental, cuatro en el bloque social y tres en el bloque de gobierno corporativo. Los activos intangibles (recursos humanos, capacidad de innovación, relaciones con diversas partes interesadas) ocupan un lugar importante en el modelo analítico, por lo que recurrimos a criterios tanto cuantitativos como cualitativos.
Basada en un enfoque absoluto «best-in-universe», que consiste en calificar a cada empresa en relación con todo el universo de inversión, nuestra metodología tiene por objeto evitar el sesgo de tamaño o de país de origen y hacer énfasis en los elementos más materiales desde la perspectiva de los criterios ESG en el análisis de las empresas.
A título de ejemplo, se analizan los siguientes criterios:
- Criterios ambientales: consumo de energía, consumo de agua, gestión de residuos, certificaciones ambientales, productos y servicios medioambientales de valor añadido, gestión de los riesgos climáticos.
- Criterios sociales: capital humano (gestión de los recursos humanos, diversidad en los equipos directivos, formación, salud y seguridad de los empleados, etc.), gestión de los proveedores, innovación.
- Criterios de gobierno corporativo: gobernanza empresarial (protección de los intereses de los accionistas minoritarios, composición de los órganos rectores, política de remuneración, etc.), responsabilidad fiscal, exposición a los riesgos de corrupción.

ODDO BHF AM SAS otorga especial relevancia al análisis del capital humano y del gobierno corporativo, dos pilares que permiten juzgar la capacidad de una empresa para cumplir su estrategia y los objetivos establecidos, con independencia de su tamaño o sector de actividad.
En cuanto a los demás criterios de análisis, la ponderación de los criterios ESG cuantitativos y cualitativos varía
de un sector a otro. En efecto, en algunos sectores revisten mayor relevancia los desafíos ambientales (la química o la energía, por ejemplo), los asuntos sociales (la distribución o el ocio/hostelería, por ejemplo) o el gobierno corporativo (sectores financieros). Tanto los modelos de ponderación como los criterios cuantitativos y cualitativos ambientales, sociales y relativos al gobierno corporativo (ESG) son distintos en cada sector.
En la fecha actual, ODDO BHF AM SAS aplica la misma tabla analítica ESG tanto para la clase de activos de renta variable como para los activos de deuda corporativa. ODDO BHF AM SAS también dispone de su modelo integrado macro-ESG para analizar las obligaciones del Estado.

###### Diálogo y compromiso:
El diálogo, tanto financiero como extrafinanciero, permite a todos los equipos de gestión atesorar un conocimiento profundo de las empresas, amén de constituir uno de los principales ejes de nuestro enfoque de integración de criterios ESG, en todas las clases de activos.
En general, nuestro planteamiento de diálogo y compromiso con las empresas persigue los siguientes objetivos:
- Mejorar la comprensión, a través del análisis ESG, de los riesgos y las oportunidades vinculados a los modelos de crecimiento de los sectores y las empresas en los que ODDO BHF AM SAS ha invertido o podría invertir;
- Contribuir a la validación o la invalidación de nuestro análisis acerca de la calidad de la cúpula directiva sobre la base del historial en materia de gestión de los desafíos en términos de ESG;
- Disponer de información complementaria a los estados financieros por medio de cuestiones ESG.

Además de este proceso de diálogo regular, llevamos a cabo acciones de compromiso individual y de colaboración en las empresas que creemos que plantean riesgos y desafíos significativos en materia ESG.
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###### Información general utilizada para el análisis de los emisores en los criterios ESG: datos financieros o extrafinancieros, análisis internos y externos en función de sus informes de gestión o calificaciones

Nuestro enfoque de integración de los criterios ESG, al asignar un peso significativo a los criterios de gobierno corporativo y capital humano (recursos humanos/calidad de la cúpula directiva), contribuye de manera significativa al buen conocimiento de las empresas presentes en la cartera. Realizada de manera colegiada entre los equipos de gestión e investigación en materia de criterios ESG, nuestra labor analítica nos permite identificar los riesgos extrafinancieros a los que cada emisor podría verse expuesto (corrupción, reputación, riesgos normativos, retención de talento, calidad y seguridad de los productos, etc.), así como evaluar si constituyen un riesgo significativo para el cumplimiento de la estrategia y los objetivos anunciados. En este sentido, el resultado de nuestro análisis ESG materializa el riesgo de ejecución de la estrategia a medio y largo plazo de un emisor.
El análisis de criterios ESG desarrollado de manera interna por ODDO BHF AM SAS descansa sobre los principios del Pacto mundial de las Naciones Unidas. Este último se construye en torno a 10 principios que versan sobre los derechos humanos, los derechos laborales, el medio ambiente y la lucha contra la corrupción, derivados de los grandes referentes internacionales (Declaración Universal de Derechos Humanos; Convenciones de la Organización Internacional del Trabajo (OIT); Declaración de Río sobre el Medio Ambiente y el Desarrollo; y Convención de las Naciones Unidas contra la Corrupción).
Desde 2017, con el fin de que nuestro análisis ESG forme parte de un enfoque dinámico y con visión de futuro, hemos adoptado los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas, firmados en septiembre de 2015 por 193 Estados, como marco de reflexión hasta 2030. En concreto, esta modelo de interpretación permite comprender el grado de exposición de cada sector económico a los 12 retos en materia de desarrollo sostenible que identificamos (energía limpia, eficiencia energética, biodiversidad, economía circular, movilidad sostenible, derechos fundamentales, empleo, salud, educación, inclusión, innovación tecnológica y ética empresarial), tanto en términos de oportunidades como de riesgos a largo plazo.
Con el objeto de nutrir su modelo de análisis interno, el equipo ESG se fundamenta en lo siguiente:
- Las publicaciones de las sociedades (informes, presentaciones);
- Proveedores externos de análisis ESG (Sustainalytics, ISS, CDP);
- Proveedores externos de datos financieros y extrafinancieros brutos (Bloomberg, Factset);
- Las publicaciones especializadas de los intermediarios (investigación temática).
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###### Descripción de la metodología del análisis realizado sobre los criterios ESG y sus resultados

Nuestro modelo interno de análisis ESG, articulado en torno a 42 criterios equilibrados entre datos cuantitativos y cualitativos, mide los riesgos y las oportunidades para todas las partes interesadas (accionistas, empleados, clientes, proveedores y la sociedad civil) con el fin de evaluar el «riesgo de ejecución» de la estrategia a largo plazo de las empresas.
Estructura de nuestro modelo interno de análisis ESG
Fuente: ODDO BHF AM SAS
El peso de cada uno de los bloques ambiental, social y de gobierno corporativo se determina a escala sectorial a partir de nuestra matriz de materialidad ODS basada en las oportunidades y los riesgos a largo plazo (que se fundamenta en 12 temas relacionados con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas).
El gobierno empresarial (bloque de gobierno corporativo) y el capital humano (bloque social), ambos temas prioritarios en nuestra metodología, representan respectivamente un 25% y un 30% del modelo de análisis con independencia del sector y el tamaño de la empresa. Por el contrario, el peso de otros temas, como la normativa, el ecosistema social o la ética empresarial, varía en función de su materialidad por sector.
El análisis de acontecimientos adversos (accidentes industriales, contaminación, condenas por corrupción, prácticas anticompetitivas, seguridad de los productos, gestión de la cadena de suministro, etc.), basado en la información proporcionada por Sustainalytics, se integra en el modelo de análisis y, por lo tanto, repercute directamente en la calificación final ESG de cada empresa.
Por consiguiente, cada empresa objeto de análisis obtiene una puntuación absoluta sobre 100 puntos en cada uno de los tres bloques (ambiental, social y de gobierno corporativo), así como una puntuación agregada ESG tras realizarse la ponderación de cada bloque. La puntuación final de cada sociedad se compara con todo el universo analizado.
A efectos de materializar nuestro enfoque «best in universe» a escala del fondo, el universo analizado se divide en cinco rangos ESG:
- Buena oportunidad (5)
- Oportunidad (4):
- Neutra (3)
- Riesgo moderado (2)
- Riesgo elevado (1)Las calificaciones se actualizan continuamente cuando los equipos de gestión y análisis de criterios ESG se reúnen con las empresas y, por lo demás, cada 18 a 24 meses de media. La evolución positiva o negativa de una controversia podría también implicar la modificación en la calificación de una empresa en cualquier momento.
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###### Descripción de la forma en la que se integran en la política de inversión los resultados del análisis llevado a cabo sobre los criterios ESG

En un planteamiento complementario al análisis financiero convencional, ODDO BHF AM SAS procura que los criterios ESG que resulten relevantes para el inversor formen parte del método analítico y de evaluación de los emisores de la misma forma que los criterios financieros clásicos, principalmente con el fin de construir una cartera que a largo plazo ofrezca la mejor relación riesgo-rentabilidad para el inversor.
Al materializar así el riesgo de ejecución de la estrategia a largo plazo de una empresa, los resultados de nuestro análisis ESG inciden en la construcción de la cartera (valoración de los títulos, ponderación de las líneas, disciplina de compra y venta). Por otra parte, al desarrollar el diálogo y el compromiso con las empresas, ODDO BHF AM SAS pone en valor los avances en las cuestiones más importantes desde la perspectiva de los criterios ESG.