#### Sustainable Investing Risks
Given the nascent nature of ESG /sustainability regulations and guidelines, the Management Company and the Investment Managers may need to review the representations that are made in this Prospectus regarding the ESG classifications and descriptions in response to evolving statutory, regulatory or internal guidance or changes in industry approach to classification. As such, any ESG classification mentioned in this Prospectus is therefore subject to change. Since sustainability-related practices differ by region, industry and issue and are evolving accordingly, the practice or the assessment of such sustainability-related practice by the Subfunds, respectively their Investment Managers and the Management Company may change over time. Similarly, new sustainability requirements imposed by jurisdictions in which the Investment Managers do business and/or in which the Subfunds are marketed may result in additional compliance costs, disclosure obligations or other implications or restrictions on the Subfunds or on their Investment Managers and the Management Company. Under such requirements, the Investment Managers and the Management Company may be required to classify the Subfunds against certain criteria, some of which can be open to subjective interpretation. Especially their views on the appropriate classification may develop over time, including in response to statutory or regulatory guidance or changes in industry approach and this may include making a change to the classification of the Subfunds. Such change to the relevant classification may require certain actions to be taken, including new investments and disinvestments or new processes to be set up to meet the corresponding classification requirements and capture data about the Sub-funds’ investments, which may lead to additional cost, disclosure and reporting obligations.
Furthermore, investors shall note that the Management Company and the Investment Managers are, wholly or in part, reliant on public and third-party sources of information as well as potentially information produced by the issuer itself. Further, the ability of the Management Company and the Investment Managers to verify such data may be limited by the integrity of the data available in respect of the underlying constituents at the relevant point in time and the status and evolution of global laws, guidelines and regulations in relation to the tracking and provision of such ESG data. ESG data derived from private, public and third-party sources of information may be incorrect, unavailable, or not fully updated. Updates may also be subject of a time lag. ESG classification/scoring also reflects the opinion of the assessing party (including external parties, such as rating agencies or other financial institutions). In the absence of a standardized ESG scoring system, each assessing party has therefore its own research and analysis framework. Therefore, ESG scoring or risk levels given by different assessing parties to the same investment can vary greatly. This also applies for certain investments for which the Management Company and the Investment Managers may only have limited access to data from external parties in respect of the underlying constituents of an investment, due to,
e.g. absence of look-through data. In such cases, the Management Company and the Investment Managers will attempt to assess such information on a best-effort basis. Such data gaps could also result in the incorrect assessment of a sustainability practice and/or related sustainability risks and opportunities.
Investors shall also note that the non-financial- / ESG-performance of a portfolio might differ from its financial performance and the Management Company and the Investment Managers cannot give any representation as to the correlation of financial and ESG performance. Adhering to a new ESG classification, respectively a change of ESG classification may also lead to transactional costs to reposition the underlying portfolio as well as new disclosure, reporting, compliance and risk management related costs. Following ESG objectives does not necessarily imply suitability for meeting the investor or client’s overall investment objectives, nor any investor/ client specific sustainability preferences.

Translation (ENIT, 2022-01-01):
### Rischi dell'investimento sostenibile
Data la natura nascente dei regolamenti e delle linee guida in materia di ESG/sostenibilità, la società di gestione e i gestori degli investimenti potrebbero dover rivedere le dichiarazioni contenute nel presente prospetto informativo in merito alle descrizioni e alle classificazioni ESG in risposta all’evolversi di indicazioni interne, normative o di legge o ai cambiamenti nell'approccio del settore alla classificazione. Pertanto, qualsiasi classificazione ESG menzionata nel presente prospetto informativo è soggetta a modifiche. Poiché le pratiche relative alla sostenibilità differiscono a seconda della regione, del settore e della tematica e mutano di conseguenza, la pratica o la valutazione di tale prassi correlata alla sostenibilità da parte dei comparti, rispettivamente dei loro gestori degli investimenti e della società di gestione, possono cambiare nel tempo. Analogamente, nuovi requisiti di sostenibilità imposti dalle giurisdizioni in cui operano i gestori degli investimenti e/o in cui sono commercializzati i comparti possono comportare costi di compliance aggiuntivi, obblighi di dichiarazione o altre implicazioni o restrizioni per i comparti o per i loro gestori degli investimenti e la società di gestione. In base a tali requisiti, i gestori degli investimenti e la società di gestione possono essere tenuti a classificare i comparti in base a determinati criteri, alcuni dei quali possono essere soggetti a interpretazione soggettiva. In particolare, il loro punto di vista sulla classificazione appropriata può cambiare nel tempo, anche in risposta alle indicazioni di legge o normative o ai cambiamenti nell'approccio del settore e ciò può comportare una variazione della classificazione dei comparti. Tale modifica alla relativa classificazione può richiedere l'adozione di determinati provvedimenti, tra cui nuovi investimenti e disinvestimenti o l'istituzione di nuovi processi per soddisfare i corrispondenti requisiti di classificazione e acquisire dati sugli investimenti dei comparti; ciò può comportare costi aggiuntivi, obblighi di informativa e rendicontazione.
Inoltre, gli investitori devono tenere presente che la società di gestione e i gestori degli investimenti dipendono, in tutto o in parte, da fonti di informazioni pubbliche e di terzi, nonché potenzialmente da informazioni prodotte dall'emittente stesso. Inoltre, la capacità della società di gestione e dei gestori degli investimenti di verificare tali dati può essere limitata dall'integrità dei dati disponibili in relazione ai costituenti sottostanti al momento rilevante e dallo stato e dall'evoluzione di leggi, linee guida e regolamenti a livello globale relativamente al monitoraggio e alla fornitura di tali dati ESG. I dati ESG derivanti da fonti di informazione private, pubbliche e di terzi possono essere errati, non disponibili o non completamente aggiornati. Gli aggiornamenti possono anche essere soggetti a un ritardo temporale. La classificazione/il punteggio ESG riflette anche l'opinione della parte valutatrice (comprese parti esterne, come le agenzie di rating o altre istituzioni finanziarie). In assenza di un sistema di punteggio ESG standardizzato, ogni soggetto valutatore ha quindi un proprio quadro di ricerca e analisi. Pertanto, il punteggio ESG o i livelli di rischio assegnati da valutatori diversi allo stesso investimento possono variare notevolmente. Ciò vale anche per alcuni investimenti per i quali la società di gestione e i gestori degli investimenti possono avere solo un accesso limitato ai dati di parti esterne per quanto riguarda i costituenti sottostanti di un investimento, a causa, per esempio, dell'assenza di dati look-through. In tali casi, la società di gestione e i gestori degli investimenti cercheranno di valutare tali informazioni con la massima diligenza possibile. Tali lacune nei dati potrebbero anche comportare una valutazione errata di una pratica di sostenibilità e/o dei rischi e delle opportunità di sostenibilità correlati
Gli investitori devono inoltre tenere presente che la performance non finanziaria / ESG di un portafoglio potrebbe differire da quella finanziaria e che la società di gestione e i gestori degli investimenti non possono fornire alcuna garanzia in merito alla correlazione tra la performance finanziaria e quella in termini di ESG. L'adesione a una nuova classificazione ESG, ovverosia una variazione apportata alla classificazione ESG, può comportare anche costi di transazione per riposizionare il portafoglio sottostante, nonché nuovi costi di informativa, rendicontazione, compliance e gestione del rischio. Aderire a obiettivi ESG non implica necessariamente l'idoneità a soddisfare gli obiettivi generali di investimento dell'investitore o del cliente, né preferenze di sostenibilità specifiche dell'investitore/cliente.