Les instruments financiers dérivés peuvent comprendre, de façon non limitative, des contrats à terme standardisés ou contrats de futures (notamment des contrats à terme sur devises, sur indice boursier et sur taux d’intérêt), des contrats à terme de gré à gré (forwards), des contrats à terme de gré à gré ne donnant pas lieu à livraison, des contrats d’échange (swaps) tels que les contrats d’échange de taux d’intérêt et d’échange sur défaillance (credit default swaps) ainsi que des structures d’options complexes telles que les ordres liés et les écarts sur ratio d’options. En outre, les instruments financiers dérivés peuvent incorporer des dérivés sur dérivés (par exemple, des swaps sur échéances futures et options sur swaps).
Les Compartiments peuvent conclure des contrats d’échange (swap) portant sur des investissements éligibles en vue d’atteindre leur objectif. Ces contrats d’échange (swap) ne sont assortis d’aucune restriction, mais devront à tout moment respecter les pouvoirs d’investissement et d’emprunt visés à la Section 7.1 Un Compartiment ne pourra conclure de contrat d’échange (swap) que si cette transaction est conforme à sa politique d’investissement. Pour de plus amples informations sur le mandat d’investissement des Compartiments, veuillez consulter l’objectif et la politique d’investissement du Compartiment concerné, énoncés à l’Annexe A.
Certains Compartiments non agréés par la SFC peuvent faire appel à des dérivés sur indices, y compris sur indices de matières premières dont une composante sera toujours inférieure à 35 %,
disposition sur demande auprès de la Société de gestion.
Couverture et gestion efficace de portefeuille
La gestion efficace de portefeuille autorise l’utilisation des instruments dérivés pour réduire le risque et/ou les coûts et/ou augmenter le capital ou le rendement sous réserve que toutes les transactions de cette sorte soient conformes aux restrictions générales d’investissements du Compartiment concerné et que toute exposition potentielle résultant d’une transaction soit intégralement couverte par des disponibilités ou par d’autres avoirs suffisants pour honorer toute obligation de paiement ou de livraison qui pourrait en résulter. Lorsque des instruments dérivés sont utilisés aux fins d’une gestion efficace de portefeuille, les risques qui y sont associés sont correctement appréhendés par
la procédure de gestion des risques de la SICAV et l’emploi de ces instruments ne peut aboutir à une modification des objectifs d’investissement du Compartiment concerné ni faire supporter par ce dernier des risques supplémentaires importants par comparaison avec la politique générale en matière de risques telle qu’elle est décrite dans les présentes.
Fins d’investissement
Les Compartiments peuvent négocier des instruments financiers dérivés pour leurs investissements éligibles en vue d’atteindre leur objectif (les fins d’investissement). Ces transactions avec des instruments financiers dérivés peuvent être conclues sans limite, mais doivent constamment respecter les pouvoirs d’investissement et d’emprunt visés à la Section 7.1 (Restrictions générales) et les limites d’exposition mondiale spécifiée pour la Valeur en risque (VaR), comme indiqué à la Section 7.6 (Procédure de gestion des risques). Un Compartiment ne pourra conclure de transaction avec des instruments financiers dérivés qu’à la condition que cette transaction soit conforme à son objectif et sa politique d’investissement. Pour de plus amples informations sur le mandat d’investissement des Compartiments, veuillez consulter l’objectif et la politique d’investissement du Compartiment concerné, énoncés à l’Annexe A.
Swaps sur rendement total
Lorsqu’un Compartiment est autorisé à utiliser des instruments financiers dérivés, ceux-ci peuvent inclure des swaps sur rendement total (total return swaps), une forme d’instrument financier dérivé négocié de gré à gré. En résumé, un swap sur rendement total (total return swaps) est un contrat en vertu duquel une partie (le « payeur de rendement total ») transfère la performance économique totale d’un actif de référence, qui peut être par exemple une action, une obligation ou un indice, à l’autre partie (le « receveur du rendement total »). Le receveur du swap sur rendement total (total return swaps) doit, à son tour, payer au
souscripteur du swap sur rendement total (total return swaps) toute réduction de valeur de l’actif de référence et éventuellement certains autres flux de trésorerie.
Sauf indication contraire à l’Annexe A, la contrepartie à ces swaps sur rendement total n’aura aucun pouvoir discrétionnaire sur la composition ou la gestion d’un Compartiment ou sur le sous-jacent des instruments financiers dérivés. Aucune approbation de la contrepartie ne sera requise en ce qui concerne les opérations du portefeuille d’investissement du Compartiment.
Les swaps sur rendement total (total return swaps) conclus par un Compartiment peuvent se présenter sous la forme de swaps financés et/ou non financés. « Swap non financé » signifie un swap dans le cadre duquel aucun paiement initial n’est effectué par le receveur du rendement total à la création. « Swap financé » signifie un swap dans le cadre duquel le receveur de rendement total paie un montant initial en contrepartie du rendement total de l’actif de référence. Il peut donc être plus coûteux en raison de l’exigence de paiement initial.
La performance économique totale inclut des revenus et des commissions, des gains ou des pertes liés aux fluctuations de marché, ainsi que des pertes de crédit.
Un Compartiment peut utiliser un swap sur rendement total (total return swaps) pour obtenir une exposition positive ou négative à un actif (ou à un autre actif de référence) qu’il ne souhaite pas acheter et détenir lui-même, ou pour réaliser un bénéfice ou éviter une perte.
L’utilisation d’un swap sur rendement total (total return swaps) peut se traduire par un risque de contrepartie accru et des conflits d’intérêts potentiels (y compris de façon non limitative lorsque la contrepartie est une partie liée).
Pour les Compartiments qui peuvent utiliser des swaps sur rendement total (total return swaps) conformément à leur Objectif et politique d’investissement, la proportion prévue et la proportion maximale de la VL des Compartiments qui seront assujetties aux swaps sur rendement total (total return swaps)
sont publiées en Annexe A. Les proportions s’entendront comme une valeur notionnelle brute. Les proportions (y compris les proportions maximales) ne sont pas des limites et les pourcentages réels peuvent varier au fil du temps en fonction
de facteurs comprenant de façon non limitative les conditions de marché.
Lorsqu’un Compartiment utilise des swaps sur rendement total (total return swaps) ou d’autres instruments financiers dérivés ayant des caractéristiques similaires, lesdits instruments seront utilisés pour obtenir une exposition sur la base du rendement total à un actif quelconque auquel le Compartiment concerné est autorisé à être exposé, conformément à son Objectif et à sa politique d’investissement, tels que stipulés en Annexe A. Sauf mention contraire en Annexe A, la proportion prévue et la proportion maximale de la VL du Compartiment qui pourraient être assujetties à des swaps sur rendement total (total return swaps) s’élèvent à 0 %. Si lesdits Compartiments commencent
à utiliser des swaps sur rendement total (total return swaps) conformément à leur Objectif et politique d’investissement, le Prospectus sera actualisé pour inclure la proportion prévue
et la proportion maximale sous réserve desdits instruments.
Pour les Compartiments ayant une proportion attendue de la VL soumise à des swaps de rendement total de 0 %, il est prévu une utilisation temporaire de swaps de rendement total temporaire pour obtenir une exposition positive ou négative à un actif (ou à un autre actif de référence) qu’ils ne souhaitent pas acheter et
détenir eux-mêmes, ou pour réaliser un bénéfice ou éviter une perte. Cette exposition peut être prise dans des circonstances comme, entre autres, la dynamique du marché au moment de l’exécution de l’opération, y compris le coût, l’efficacité et la facilité de réplication.
Pour les Compartiments dont la proportion attendue de la VL est soumise à des swaps de rendement total de plus de 0 %, il est prévu que l’utilisation des swaps de rendement total soit continue. Ces compartiments peuvent utiliser un swap de rendement total pour obtenir une exposition positive ou négative à un actif (ou à un autre actif de référence) qu’ils ne souhaitent pas acheter et détenir eux-mêmes, ou pour réaliser un bénéfice ou éviter une perte. Cela se réfère en particulier à des scénarios où l’accès du marché à cette catégorie d’actifs fait systématiquement partie de la stratégie d’investissement du Compartiment et où les swaps de rendement total offrent le meilleur accès à cette exposition à cette catégorie d’actifs.
Tous les revenus découlant des swaps sur rendement total (total return swaps) reviendront au Compartiment concerné après déduction de tous frais et commissions directs et indirects connexes. Tous les frais et commissions directs et indirects incluront les montants payables au souscripteur du swap sur rendement total (total return swaps). Lesdits frais et commissions respecteront les tarifs commerciaux habituels, le cas échéant, et seront assumés par le Compartiment concerné à l’égard duquel la partie concernée s’est engagée. En principe, le souscripteur du swap sur rendement total (total return swaps) n’est pas une partie liée à la SICAV.
- Techniques de gestion efficace de portefeuille : prêt de titresSous réserve que l’Annexe A établisse clairement une telle possibilité, chaque Compartiment de la SICAV peut prêter des titres en portefeuille dans la mesure permise par et dans les limites stipulées dans la Loi de 2010 ainsi que les lois luxembourgeoises connexes, tant actuelles que futures, les règlements d’application, circulaires ou avis de la CSSF, et notamment les dispositions de (i) l’Article 11 du Règlementgrand-ducal du 8 février 2008 relatif à certaines définitions de la Loi de 2010 et de (ii) la Circulaire 08/356 de la CSSF relative aux règles applicables aux organismes de placement collectif lorsqu’ils utilisent certains instruments et techniques ayant trait aux titres négociables et instruments du marché monétaire (tels qu’ils pourront être modifiés ou remplacés de temps à autre).

Translation (FRES, 2022-10-07):
Los instrumentos financieros derivados pueden incluir, entre otros, futuros (incluidos futuros sobre divisas, futuros sobre índices, futuros sobre tipos de interés), contratos a plazo, contratos a plazo no entregables a su vencimiento, permutas financieras (swaps) de tipos de interés, permutas de incumplimiento crediticio (CDS) y estructuras complejas de opciones (como “straddles” y diferenciales sobre ratios).
Además, los instrumentos financieros derivados podrán incorporar derivados sobre derivados (p. ej., permutas sobre contratos a plazo, opciones sobre permutas financieras).
Los fondos pueden suscribir contratos de permuta sobre inversiones en pos de su objetivo. Tales contratos de permutas pueden suscribirse sin limitación, pero en todo momento adherirán a la inversión y facultad de asumir préstamos conforme a la Sección 7.1. Un Fondo suscribirá un contrato de permuta si este estuviera en línea con su política de inversión. Para mayor información sobre el ámbito de inversión de los Fondos, consulte el objetivo y política de inversión del Fondo correspondiente como se describe en el Apéndice A.
Algunos Fondos, no autorizados por la SFC, podrán utilizar derivados sobre índices, incluidos índices de materias primas en los que un componente del índice en cuestión estará siempre por debajo del 35%, de conformidad con el Apéndice IV de la Sección 7 IV. A) y b). En todo momento, solo se permitirá que un componente del índice esté por encima del límite del 20% y dicha inversión únicamente tendrá lugar si todos los otros requisitos de la Sección pertinente se han cumplido.
Las ponderaciones de los índices pueden basarse en criterios establecidos como los productos primarios o la capitalización bursátil, y pueden darse casos en los que un componente esté por encima del 20% durante un periodo de tiempo corto o prolongado, debido a las condiciones de mercado, tal como determinarán las normas del índice en cuestión.
Cuando un Fondo utiliza derivados sobre índices, la frecuencia de las revisiones y el reequilibrio de la composición del índice subyacente de dichos instrumentos financieros derivados variará según el índice: podrán ser mensuales, trimestrales o anuales. La frecuencia del reequilibrio no supondrá ningún impacto en términos de costes en el contexto del desempeño del objetivo de inversión del Fondo correspondiente.
Para obtener información más detallada sobre dichos índices, contacte directamente con la Sociedad Gestora.
Cobertura y Gestión eficaz de la cartera
La gestión eficaz de la cartera permite el uso de instrumentos financieros derivados para reducir los riesgos y/o costes pertinentes, y/o para incrementar la rentabilidad del capital o de los ingresos, sujeto a que las operaciones cumplan con los límites de inversión generales del Fondo pertinente y que cualquier posible exposición que surja de la operación esté completamente cubierta con dinero en efectivo u otros bienes que resulten suficientes para cumplir las obligaciones de pago o entrega que pudieran surgir. Al utilizar instrumentos derivados para la gestión eficaz de cartera, los riesgos de utilizar estos instrumentos deben estar adecuadamente previstos en el proceso de gestión del riesgo de la SICAV y la utilización de tales instrumentos no podrá dar lugar a un cambio en los objetivos de inversión del Fondo pertinente ni añadir riesgos complementarios sustanciales en comparación con la política general de riesgos, según se describe en el presente Folleto.
Fines de inversión
Los fondos pueden participar en instrumentos financieros derivados sobre inversiones elegibles para lograr su objetivo (es decir, con fines de inversión). Tales operaciones con instrumentos derivados financieros pueden suscribirse sin limitación, pero en todo momento se adherirán a la inversión y facultad de asumir préstamos conforme a la Sección 7.1 (Límites generales) y los límites de exposición global respecto al Valor en Riesgo (VaR), como se describe en la Sección 7.6 (Procedimiento de gestión del riesgo). Un Fondo solo participará en operaciones con instrumentos derivados financieros cuando este esté en línea con su objetivo y política de inversión. Para mayor información sobre el ámbito de inversión del Fondo, consulte el objetivo y política de inversión del Fondo correspondiente como se describe en el Apéndice A.
Permutas de rentabilidad total (total return swaps) Cuando un Fondo está autorizado a utilizar instrumentos financieros derivados, estos pueden incluir permutas de
rentabilidad total (total return swaps), un tipo de instrumento financiero derivado OTC. En resumen, una permuta de rentabilidad total (total return swap) es un contrato en el que una parte (la “entidad pagadora de rentabilidad total”) transfiere el rendimiento económico total de un activo de referencia, que puede ser, por ejemplo, una acción, un bono o un índice, a la otra parte (la “entidad receptora de rentabilidad total”). La entidad receptora de rentabilidad total debe, a cambio, pagar a la entidad pagadora de rentabilidad total cualquier reducción en el valor del activo de referencia y posiblemente otros flujos de efectivo.
A menos que se indique lo contrario en el Apéndice A, la contraparte de dichas permutas de rentabilidad total (total return swaps) no asumirá discrecionalidad con respecto a la composición o la gestión de ningún Fondo ni al subyacente de los instrumentos financieros derivados. No se requerirá la aprobación de la contraparte en relación con la operación en la cartera de inversión del Fondo.
Las permutas de rentabilidad total (total return swaps) a las que se haya entrado a través de un Fondo podrán tener la forma de permutas con financiación y/o sin financiación. Una “permuta sin financiación” es una permuta en la que no se ha realizado ningún pago por adelantado por parte de la entidad receptora de rentabilidad total al inicio. Una “permuta con financiación” es una permuta en la que la entidad receptora de rentabilidad total ha realizado un pago por adelantado a cambio de la rentabilidad total del activo de referencia y, por lo tanto, puede ser más costosa debido al requisito de un pago inicial.
El rendimiento económico total incluye ingresos y comisiones, ganancias o pérdidas a causa del movimiento del mercado y pérdidas de crédito.
Un Fondo puede utilizar una permuta de rentabilidad total (total return swap) para obtener una exposición positiva o negativa a
entidad pagadora de rentabilidad total no es una parte relacionada de la SICAV.
un activo (u otro activo de referencia), que no desea comprar o	
poseer, o de otro modo obtener beneficios o evitar una pérdida.
El uso de una permuta de rentabilidad total (total return swap) puede suponer un aumento del riesgo de contraparte y conflictos de interés potenciales (los ejemplos incluyen, entre otros, cuando la contraparte es una parte relacionada).
Para los Fondos que puedan utilizar permutas de rentabilidad total (total return swaps) de acuerdo con su Objetivo y política de inversión, la proporción esperada y la proporción máxima del valor liquidativo de los Fondos que estarán sujetas a permutas de rentabilidad total (total return swaps) se recogen en el Apéndice
A. Las proporciones se deben entender como un valor nocional bruto. Las proporciones (incluidas las proporciones máximas) no son límites y los porcentajes reales pueden variar con el tiempo en función de factores como, entre otros, las condiciones de mercado.
En el caso de que un Fondo pueda utilizar permutas de rentabilidad total (total return swaps) u otros instrumentos financieros derivados de características similares, dichos instrumentos se utilizarán para obtener exposición sobre una base de rendimiento total a cualquier activo del que el Fondo correspondiente esté autorizado a obtener exposición, de conformidad con su Objetivo y política de inversión, según se expone en el Apéndice A. A menos que se disponga lo contrario en el Apéndice A, la proporción esperada y la proporción máxima del valor liquidativo del Fondo que podría estar sujeta a permutas de rentabilidad total (total return swaps) es del 0%. Si dicho Fondo empieza a utilizar permutas de rentabilidad total (total return swaps) de conformidad con su Objetivo y política de inversión, se actualizará el Folleto informativo para incluir la proporción esperada y la proporción máxima relativas a estos instrumentos.
En el caso de los Fondos que tienen una proporción prevista del valor liquidativo sujeta a permutas de rentabilidad total del 0%, se espera que las permutas de rentabilidad total se empleen de forma temporal para obtener una exposición positiva o negativa a un activo (u otro activo de referencia), que no deseen comprar ni mantener por sí mismos, o bien para obtener un beneficio o evitar una pérdida. Dicha exposición puede adoptarse en circunstancias que incluyen, entre otras, la dinámica del mercado en el momento en que se ejecuta la operación, incluidos el coste, la eficiencia y la facilidad para reproducir el índice subyacente.
En el caso de los Fondos que tienen una proporción prevista del valor liquidativo sujeta a permutas de rentabilidad total superiores al 0%, se espera que las permutas de rentabilidad total se empleen de forma continua. Dichos Fondos pueden utilizar una permuta de rentabilidad total para obtener una exposición positiva o negativa a un activo (u otro activo de referencia), que no deseen comprar ni mantener por sí mismos, o bien para obtener un beneficio o evitar una pérdida. En concreto, se hace referencia a los casos en los que el acceso al mercado a dicha clase de activos es sistemático para la estrategia de inversión del Fondo y las permutas de rentabilidad total ofrecen la mejor vía de acceso para la exposición a dicha clase de activos.
Todos los ingresos derivados de las permutas de rentabilidad total (total return swaps) se devolverán al Fondo correspondiente tras la deducción de los costes directos e indirectos y las comisiones derivadas. Estos costes directos e indirectos y comisiones incluirán las sumas pagaderas a la entidad pagadora de rentabilidad total.
Estos costes y comisiones serán a tipos comerciales normales, si los hubiera, y correrán a cargo del Fondo correspondiente con el cual la parte pertinente se ha comprometido. En principio, la
- Técnicas de gestión eficaz de la cartera: Operaciones de préstamo de valoresÚnicamente si se especifica en el Apéndice A, cada Fondo de la SICAV podrá prestar inversiones de cartera hasta donde lopermitan los límites establecidos por la Ley de 2010, y la legislación luxemburguesa relacionada actual o futura, las normativas de aplicación (incluido el SFTR), las circulares o las posiciones de la CSSF y, en particular, las disposiciones del (i) artículo 11 de la normativa del Gran Ducado de 8 de febrero de 2008 en relación con ciertas definiciones de la Ley de 2010 y de la (ii)Circular 08/356 de la CSSF respecto de las normas aplicables a los organismos de inversión colectiva en cuanto al uso de ciertas técnicas e instrumentos ligados a los Valores Mobiliarios e Instrumentos del Mercado Monetario (según se modifiquen o reemplacen oportunamente).