The Sub-Fund will not invest in asset backed securities and credit-linked instruments.
The debt securities must be rated B-/B3 at the time of acquisition by at least one of the rating agencies or considered by the Management Company to be of equivalent quality (in particular if there is no rating).
If at any time the Sub-Fund's assets are no longer compliant with the aforementioned rating requirements due to downgrade, they shall be sold at the best interest of the investors, within
6 months' time. However, should securities no longer satisfying the rating requirements represent less than 3% of the net asset value of the Sub-Fund’s assets, they may be
tolerated by the Management Company provided that the interests of investors are not impaired.
The foreign exchange risk inherent to investments in instruments denominated in a currency that differs from the Fund currency might not be systematically hedged, meaning that a residual foreign exchange risk may remain.
Securities/issuers are selected on the basis of an economic/financial analysis process as well as on ESG considerations, both indicative of risks and long-term opportunities.
The ESG aspects are analysed through a methodology developed by the Management Company and detailed under the section Investment Objectives in the Core part of this Prospectus.
The results of the ESG analysis are integrated into the financial management of the portfolio. This analysis aims to better enable managers to identify the risks, but also the opportunities, arising from the major challenges of sustainable development.
The ESG analysis covers the entire portfolio of the Sub-Fund, excluding deposits, cash and index derivatives.

Translation (ENES, 2022-07-01):
El Subfondo no invertirá en valores de titulización de activos ni en instrumentos ligados al crédito.
Los títulos de deuda deben tener en el momento de su adquisición una calificación de B-/B3 otorgada por al menos una agencia de calificación o ser considerados de calidad equivalente por la Sociedad Gestora (en especial, si no tienen ninguna calificación).
Si en algún momento los activos del Subfondo dejan de cumplir con los requisitos de calificación mencionados anteriormente a causa de una revisión a la baja de su calificación, se venderán, del modo que más favorezca a los inversores, en un plazo de 6 meses. Sin embargo, si los valores que dejan de satisfacer los requisitos de calificación representan menos del 3% del valor liquidativo de los activos del Subfondo, la Sociedad Gestora puede tolerarlos siempre y cuando los intereses de los inversores no se vean perjudicados.
El riesgo cambiario inherente a las inversiones en instrumentos denominados en una divisa distinta a la divisa del Fondo podría no cubrirse de forma sistemática, lo que significa que puede seguir existiendo un riesgo cambiario residual.
Los valores/emisores se seleccionarán mediante un proceso de análisis económico y financiero, así como por consideraciones de ESG, que en ambos casos son indicativos del riesgo y de oportunidades a largo plazo.
Los aspectos ESG se analizan conforme a una metodología desarrollada por la Sociedad Gestora y se detallan en la sección Objetivos de inversión de la parte principal del Folleto.
Los resultados del análisis ESG se incluyen en la gestión financiera de la cartera. Este análisis pretende que los gestores puedan identificar mejor los riesgos, pero también las oportunidades, resultantes de los importantes desafíos del desarrollo sostenible.
El análisis ESG abarca toda la cartera del Subfondo, excluidos los depósitos, el efectivo y los derivados de índices.