# Taxation
## GENERAL

##### The information given is not exhaustive and does not constitute legal or tax advice. It does not purport to deal with all of the tax consequences applicable to the Company or its current or future Sub-Funds or to all categories of investors, some of whom may be subject to special rules. Prospective investors should consult their own professional advisers as to the implications of their subscribing for, purchasing, holding, switching or disposing of Shares under the laws of the jurisdictions in which they may be subject to tax.

##### The following is a brief summary of certain aspects of Irish, UK and US taxation law and practice relevant to the transactions contemplated in this Prospectus. It is based on the law and practice and official interpretation currently in effect, all of which are subject to change.
Dividends, interest and capital gains (if any) which the Company or any of the Sub-Funds receive with respect to their investments (other than securities of Irish issuers) may be subject to taxes, including withholding taxes, in the countries in which the issuers of investments are located. It is anticipated that the Company may not be able to benefit from reduced rates of withholding tax in double taxation agreements between Ireland and such countries. If this position changes in the future and the application of a lower rate results in a repayment to the Company the Net Asset Value will not be re-stated and the benefit will be allocated to the existing Shareholders rateably at the time of repayment.

## IRISH TAXATION

#### The Directors have been advised that on the basis that the Company is resident in Ireland for taxation purposes the taxation position of the Company and the Shareholders is as set out below.

## of the Company
The Directors have been advised that, under current Irish law and practice, the Company qualifies as an investment undertaking as defined in Section 739B of the Taxes Act., so long as the Company is resident in Ireland. Accordingly the Company is not chargeable to Irish tax on its income and gains.
However, tax can arise on the happening of a “chargeable event” in the Company. A chargeable event includes any distribution payments to Shareholders or any encashment, redemption, cancellation, transfer or deemed disposal (a deemed disposal will occur at the expiration of a Relevant Period) of Shares or the appropriation or cancellation of Shares of a Shareholder by the Company for the purposes of meeting the amount of tax payable on a gain arising on a transfer. No tax will arise on the Company in respect of chargeable events in respect of a Shareholder who is neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland at the time of the chargeable event provided that a Relevant Declaration is in place and the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct. In the absence of either a Relevant Declaration

#### or the Company satisfying and availing of equivalent

#### measures (see paragraph headed “Equivalent Measures” below) there is a presumption that the investor is Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland. A chargeable event does not include:
- An exchange by a Shareholder, effected by way of an arms-length bargain where no payment is made to the Shareholder, of Shares in the Company for other Shares in the Company;
- Any transactions (which might otherwise be a chargeable event) in relation to shares held in a Recognised Clearing System as designated by order of the Irish Revenue Commissioners;
- A transfer by a Shareholder of the entitlement to Shares where the transfer is between spouses and former spouses, subject to certain conditions;or
- An exchange of Shares arising on a qualifying amalgamation or reconstruction (within the meaning of Section 739H of the Taxes Act) of the Company with another investment undertaking.

If the Company becomes liable to account for tax if a chargeable event occurs, the Company shall be entitled to deduct from the payment arising on a chargeable event an amount equal to the appropriate tax and/or where applicable, to appropriate or cancel such number of Shares held by the Shareholder or the beneficial owner of the Shares as are required to meet the amount of tax. The relevant Shareholder shall indemnify and keep the
Company indemnified against loss arising to the Company by reason of the Company becoming liable to account for tax on the happening of a chargeable event if no such deduction, appropriation or cancellation has been made.
Dividends received by the Company from investment in Irish equities may be subject to Irish dividend withholding tax at a rate of 25% (such sum representing income tax). However, the Company can make a declaration to the payer that it is a collective investment undertaking beneficially entitled to the dividends which will entitle the Company to receive such dividends without deduction of Irish dividend withholding tax.

### Stamp Duty
No stamp duty is payable in Ireland on the issue, transfer, repurchase or redemption of Shares in the Company. Where any subscription for or redemption of Shares is satisfied by the in specie transfer of securities, property or other types of assets, Irish stamp duty may arise on the transfer of such assets.
No Irish stamp duty will be payable by the Company on the conveyance or transfer of stock or marketable securities provided that the stock or marketable securities in question have not been issued by a company registered in Ireland and provided that the conveyance or transfer does not relate to any immovable property situated in Ireland or any right over or interest in such property or to any stocks or marketable securities of a company (other than a company which is an investment undertaking within the meaning of Section 739B (1) of the Taxes Act (that is not an Irish Real Estate Fund within

#### the meaning of Section 739K of the Taxes Act) or a “qualifying company” within the meaning of Section 110 of the Taxes Act) which is registered in Ireland.

### Shareholders’ Tax

#### Shares which are held in a Recognised Clearing System
Any payments to a Shareholder or any encashment, redemption, cancellation or transfer of Shares held in a Recognised Clearing System will not give rise to a chargeable event in the Company (there is however ambiguity in the legislation as to whether the rules outlined in this paragraph with regard to Shares held in a Recognised Clearing System, apply in the case of chargeable events arising on a deemed disposal, therefore, as previously advised, Shareholders should seek their own tax advice in this regard). Thus the Company will not have to deduct any Irish taxes on such payments regardless of whether they are held by Shareholders who are Irish Residents or Ordinarily Resident in Ireland, or whether a non-resident Shareholder has made a Relevant Declaration. However, Shareholders who are Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland or who are not Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland but whose Shares are attributable to a branch or agency in Ireland may still have a liability to account for Irish tax on a distribution or encashment, redemption or transfer of their Shares.
To the extent any Shares are not held in a Recognised Clearing System at the time of a chargeable event (and subject to the discussion in the previous paragraph relating to a chargeable event arising on a deemed disposal), the following tax consequences will typically arise on a chargeable event.

#### Shareholders who are neither Irish Residents nor Ordinarily Resident in Ireland

#### The Company will not have to deduct tax on the occasion of a chargeable event in respect of a Shareholder if
- the Shareholder is neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland,
- the Shareholder has made a Relevant Declaration on or about the time when the Shares are applied for or acquired by the Shareholder,and
- the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct.
- In the absence of either a Relevant Declaration (provided in a timely manner) or the Company satisfying and availing of equivalent measures (see paragraph headed “Equivalent Measures” below) tax will arise on the happening of a chargeable event in the Company regardless of the fact that a Shareholder is neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland. The appropriate tax that will be deducted is as described below.

To the extent that a Shareholder is acting as an Intermediary on behalf of persons who are neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland no tax will have to be deducted by the Company on the occasion of a chargeable event provided that either
- the Company satisfied and availed of the equivalent measures,or
- the Intermediary has made a Relevant Declaration that he/she is acting on behalf of such persons and the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct.


#### Shareholders who are neither Irish Residents nor Ordinarily Resident in Ireland and either
- the Company has satisfied and availed of the equivalent measures,or
- such Shareholders have made Relevant Declarations in respect of which the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct,
- will not be liable to Irish tax in respect of income from their Shares and gains made on the disposal of their Shares. However, any corporate Shareholder which is not Irish Resident and which holds Shares directly or indirectly by or for a trading branch or agency in Ireland will be liable to Irish tax on income from their Shares or gains made on disposals of the Shares.

Where tax is withheld by the Company on the basis that no Relevant Declaration has been filed with the Company by the Shareholder, Irish legislation provides for a refund of tax only to companies within the charge to Irish corporation tax, to certain incapacitated persons and in certain other limited circumstances.

#### Shareholders who are Irish Residents or Ordinarily Resident in Ireland
Unless a Shareholder is an Exempt Irish Investor and makes a Relevant Declaration to that effect and the Company is not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein is no longer materially correct or unless the Shares are purchased by the Courts Service, tax at the rate of 41% (25% where the Shareholder is a company and an appropriate declaration is in place) will be required to be deducted by the Company from a distribution (where payments are made annually or at more frequent intervals) to a Shareholder who is Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland. Similarly, tax at the rate of 41% (25% where the Shareholder is a company and an appropriate declaration is in place) will have to be deducted by the Company on any other distribution or gain arising to the Shareholder (other than an Exempt Irish Investor who has made a Relevant Declaration) on an encashment, redemption, cancellation, transfer or deemed disposal (see below) of Shares by a Shareholder who is Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland.
The Finance Act 2006 introduced rules (which were subsequently amended by the Finance Act 2008) in relation to an automatic exit tax for Shareholders who are Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland in respect of Shares held by them in the Company at the ending of a Relevant Period. Such Shareholders (both companies and individuals) will be deemed to have disposed of their Shares (“deemed disposal”) at the
expiration of that Relevant Period and will be charged to tax at the rate of 41% (25% where the Shareholder is a company and an appropriate declaration is in place) on any deemed gain (calculated without the benefit of indexation relief) accruing to them based on the increased value (if any) of the Shares since purchase or since the previous exit tax applied, whichever is later.
For the purposes of calculating if any further tax arises on a subsequent chargeable event (other than chargeable events arising from the ending of a subsequent Relevant Period or where payments are made annually or at more frequent intervals), the preceding deemed disposal is initially ignored and the appropriate tax calculated as normal. Upon calculation of this tax, credit is immediately given against this tax for any tax paid as a result of the preceding deemed disposal. Where the tax arising on the subsequent chargeable event is greater than that which arose on the preceding deemed disposal, the Company will have to deduct the difference. Where the tax arising on the subsequent chargeable event is less than that which arose on the preceding deemed

#### disposal, the Company will refund the Shareholder for the excess (subject to the paragraph headed “15% threshold” below).

#### 10% Threshold
The Company will not have to deduct tax (“exit tax”) in respect of this deemed disposal where the value of the chargeable shares (i.e. those Shares held by Shareholders to whom the declaration procedures do not apply) in the Company (or Sub-Fund being an umbrella scheme) is less than 10% of the value of the total Shares in the Company (or the Sub-Fund) and the Company has made an election to report certain details in respect of each affected Shareholder to the Irish Revenue Commissioners (the “Affected Shareholder”) in each year that the de minimus limit applies. In such a situation the obligation to account for the tax on any gain arising on a deemed disposal will be the responsibility of the Shareholder on a self-assessment basis (“self-assessors”) as opposed to the Company or the Sub-Fund (or their service providers). The Company is deemed to have made the election to report once it has advised the Affected Shareholders in writing that it will make the required report.

#### 15 % Threshold
As previously stated where the tax arising on the subsequent chargeable event is less than that which arose on the preceding deemed disposal (e.g. due to a subsequent loss on an actual disposal), the Company will refund the Shareholder the excess. Where however immediately before the subsequent chargeable event, the value of chargeable shares in the Company or in the Sub- Fund within an umbrella scheme does not exceed 15% of the value of the total Shares, the Company may elect to have any excess tax arising repaid directly by the Irish Revenue Commissioners to the Shareholder. The Company is deemed to have made this election once it notifies the Shareholder in writing that any repayment due will be made directly by the Irish Revenue Commissioners on receipt of a claim by the Shareholder.

#### Other

#### To avoid multiple deemed disposal events for multiple Shares an irrevocable election under Section 739D(5B) can be made by the Company to value the Shares held at the 30
th 

#### June or 31
st 

#### December of each year prior to the
deemed disposal occurring. While the legislation is ambiguous, it is generally understood that the intention is to permit a fund to group shares in six month batches and thereby make it easier to calculate the exit tax by avoiding having to carry out valuations at various dates during the year resulting in a large administrative burden.

#### The Irish Revenue Commissioners have provided updated investment undertaking guidance notes which deal with the practical aspects of how the above calculations/ objectives will be accomplished.
Shareholders (depending on their own personal tax position) who are Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland may still be required to pay tax or further tax on a distribution or gain arising on an encashment, redemption, cancellation, transfer or deemed disposal of their Shares. Alternatively they may be entitled to a refund of all or part of any tax deducted by the Company on a chargeable event.

#### Equivalent Measures
The Finance Act 2010 (“Act”) introduced measures commonly referred to as equivalent measures to amend the rules with regard to Relevant Declarations. The position prior to the Act was that no tax would arise on an investment undertaking with regard to chargeable events in respect of a shareholder who was neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland at the time of the chargeable event, provided that a Relevant Declaration was in place and the investment undertaking was not in possession of any information which would reasonably suggest that the information contained therein was no longer materially correct. In the absence of a Relevant Declaration there was a presumption that the investor was Irish Resident or Ordinarily Resident in Ireland. The Act however contained provisions that permit the above exemption in respect of shareholders who are not Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland to apply where the investment undertaking is not actively marketed to such investors and appropriate equivalent measures are put in place by the investment undertaking to ensure that such shareholders are not Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland and the investment undertaking has received approval from the Irish Revenue Commissioners in this regard.

#### Personal Portfolio Investment Undertaking
The Finance Act 2007 introduced provisions regarding the taxation of Irish Resident individuals or Ordinarily Resident in Ireland individuals who hold shares in investment undertakings. These provisions introduced the concept of a personal portfolio investment undertaking ("PPIU"). Essentially, an investment undertaking will be considered a PPIU in relation to a specific investor where that investor can influence the selection of some or all of the property held by the investment undertaking either directly or through persons acting on behalf of or connected to the investor. Depending on individuals’ circumstances, an investment undertaking may be considered a PPIU in relation to some, none or all individual investors i.e. it will only be a PPIU in respect of those individuals who can "influence" selection. Any gain arising on a chargeable event in relation to an investment undertaking which is a PPIU in respect of an individual on or after 20
th 
February 2007, will be taxed at the rate of 60%. Specific exemptions apply where the property invested in has been widely marketed and made available to the public or for non-property investments entered

#### into by the investment undertaking. Further restrictions may be required in the case of investments in land or unquoted shares deriving their value from land.

### Reporting
Pursuant to Section 891C of the Taxes Act and the Return of Values (Investment Undertakings) Regulations 2013, the Company is obliged to report certain details in relation to Shares held by investors to the Irish Revenue Commissioners on an annual basis. The details to be reported include the name, address and date of birth if on record of, and the value of the Shares held by, a Shareholder. In respect of Shares acquired on or after 1 January 2014, the details to be reported also include the tax reference number of the Shareholder (being an Irish tax reference number or VAT registration number, or in the case of an individual, the individual’s PPS number) or, in the absence of a tax reference number, a marker indicating that this was not provided. No details are to be reported in respect of Shareholders who are;
- Exempt Irish Investors (as defined above);
- Shareholders who are neither Irish Resident nor Ordinarily Resident in Ireland (provided the relevant declaration has been made); or
- Shareholders whose Shares are held in a Recognised Clearing System.


### Capital Acquisitions Tax
The disposal of Shares may be subject to Irish gift or inheritance tax (Capital Acquisitions Tax). However, provided that the Company falls within the definition of investment undertaking (within the meaning of Section 739B (1) of the Taxes Act), the disposal of Shares by a Shareholder is not liable to Capital Acquisitions Tax provided that
- at the date of the gift or inheritance, the donee or successor is neither domiciled nor Ordinarily Resident in Ireland;
- at the date of the disposition, the Shareholder disposing (“disponer”) of the Shares is neither domiciled nor Ordinarily Resident in Ireland; and
- the Shares are comprised in the gift or inheritance at the date of such gift or inheritance and at the valuation date.

With regard to Irish tax residency for Capital Acquisitions Tax purposes, special rules apply for non-Irish domiciled persons. A non-Irish domiciled donee or disponer will not be deemed to be resident or ordinarily resident in Ireland at the relevant date unless;
- that person has been resident in Ireland for the 5 consecutive years of assessment immediately preceding the year of assessment in which that date falls; and
- that person is either resident or ordinarily resident in Ireland on that date.


## UK TAXATION
The following information is based on enacted laws and current practice in the UK. It is not comprehensive and is subject to change. Prospective investors should consult their own professional advisers as to the implications of buying, holding or disposing of Shares.

### The Company
The Directors intend to conduct the affairs of the Company so that it does not become resident in the U.K. for taxation purposes. Accordingly, provided the Company does not exercise a trade within the U.K. or carry on a trade in the U.K. through a permanent establishment, the Company will not be subject to U.K. income or corporation tax other than on certain U.K. source income.
It is not expected that the activities of the Company will be regarded as trading activities for the purposes of U.K. taxation. However, to the extent that trading activities are carried on in the U.K. they may in principle be liable to U.
K. tax. The profit from such trading activities will not, based on Section 1146 of the Corporation Tax Act 2010 and Section 835M of the Income Tax Act 2007, be assessed to U.K. tax provided that the Company and the Investment Adviser meet certain conditions. The Directors and the Investment Adviser intend to conduct the respective affairs of the Company and the Investment Adviser so that all the conditions are satisfied, so far as those conditions are within their respective control. Certain income received by the Company, which has a U.

#### K. source, may be subject to deduction of tax in the U.K.

## of Shareholders
Subject to their personal circumstances, Shareholders resident in the United Kingdom for taxation purposes will be liable to United Kingdom income tax or corporation tax in respect of dividends and other distributions of income by the Sub-Fund. The tax treatment and applicable rate will depend on whether the income distributions are treated as dividends or interest.
The attention of Shareholders is drawn to Chapter 3 of Part 6 of the Corporation Tax Act 2009 and Section 378A of the Income Tax (Trading and Other Income) Act 2005 which provide that certain distributions from offshore funds that are economically similar to payments of yearly interest will be chargeable to tax as if they were yearly interest. A distribution is treated as interest if the offshore fund, at any time during the “relevant period”, holds more than 60% of its assets in the form of qualifying investments (the “qualifying investment test”). Qualifying investments include money placed at interest (other than cash awaiting investment), debt securities or certain other investments.
Shareholders subject to UK income tax will pay tax at their full income tax marginal rate on such ‘interest distributions’ if the Company holds more than 60% of its assets in qualifying investments at any time during the relevant period. Otherwise, income distributions received will be taxed as dividends at the lower dividend marginal rates.
Under the corporate debt tax regime in the UK any corporate Shareholder which is within the charge to UK corporation tax will be taxed on the increase in value of its holding on a fair value basis (rather than on disposal) or will obtain tax relief on any equivalent decrease in value, if the investments of the Company consist of more than 60% (by value) of “qualifying investments” at any time during the relevant period. If the Company does not hold more than 60% (by value) of “qualifying investments” at any time during the relevant period, Shareholders who are subject to UK corporation tax should generally expect to be exempt from UK taxation in respect of dividends from the Company provided that the dividend income does not fall to be treated as trading income.
Shareholdings in the Company are likely to constitute interests in an “offshore fund” for the purposes of Part 8 of the Taxation (International and Other provisions etc.) Act 2010. Each class of Shares within a Sub-Fund is treated as an offshore fund for the purposes of United Kingdom taxation. A Shareholder who is resident or ordinarily resident in the UK for taxation purposes and holds an interest in an offshore fund will be taxed on any accrued gain at the time of sale, redemption or other disposal as income (“offshore income gains”), unless the share class was a “reporting fund” (or previously a fund with distributor status) throughout the period during which the Shareholder holds an interest.
It is currently not the intention of the Investment Adviser to obtain reporting fund status for any classes of Shares of the Company. Shareholders who are neither resident nor ordinarily resident in the United Kingdom for taxation purposes should not generally be subject to United Kingdom taxation on any gain realised on any sale, redemption or other disposal of their Shares unless their holding of Shares is connected with a branch or agency through which the relevant Shareholder carries on a trade, profession or vocation in the United Kingdom.
The attention of individuals resident or ordinarily resident in the UK for tax purposes is drawn to Chapter II of Part XIII of the Income Taxes Act 2007, which may render them liable to income tax in respect of undistributed income or profits of the Company. These provisions are aimed at preventing the avoidance of income tax by individuals through a transaction resulting in the transfer of assets or income to persons (including companies) resident or domiciled abroad and may render them liable to income or corporation tax in respect of undistributed income or profits of the Company on an annual basis.
The attention of persons resident or ordinarily resident in the UK (and who, if they are individuals, are domiciled in the UK) is drawn to the provisions of Section 13 of the Taxation of Chargeable Gains 1992. Under this section, if the Company were to be treated as a close company were it resident in the UK, holders of more than a 10% interest in the Company could be assessed to UK tax on their relevant share the Company’s capital gains.
These provisions could, if applied, result in a person being treated as if part of any gain accruing to the Company (such as on a disposal of its investments that constitutes a chargeable gain for those purposes) had accrued to that person directly; that part being equal to the proportion of the assets of the Company to which that person would be entitled on the winding up of the Company at the time when the chargeable gain accrued to the Company. The rules were extended by the provisions of section 14A of Taxation of Chargeable Gains Act 1992, with effect from 6 April 2008, to individuals who are domiciled outside the U.K., subject to the remittance basis in particular circumstances.
As disposals of Shares in certain classes are subject to tax as offshore income gains, the MMF Regulation rather than Section 13 may apply. Regulation 24 substitutes ‘offshore income gain’ for any reference to ‘chargeable gain’ in Section 13. There is some uncertainty as regards whether Regulation 24 actually operates in the way that it was intended, since it may be interpreted as only applying to offshore income gains generated by offshore funds, as opposed to any capital gains accruing to the offshore funds. Despite this uncertainty, it would be prudent to assume that Regulation 24 applies to all capital gains realised by offshore funds in the same way

#### as Section 13, since this would appear to have been the intention of the UK tax authorities when the legislation was drafted.
The attention of UK resident corporate Shareholders is drawn to the provisions of Chapter IV of Part XVII of the Income and Corporation Taxes Act 1988 (or Part 9A of the Taxation (International and Other Provisions) Act 2010.
These provisions may subject United Kingdom resident companies to corporation tax on profits of non-resident companies, controlled by persons resident in the United Kingdom, in which they have an interest. These provisions affect United Kingdom resident companies who are entitled to at least 25% of the profits of a non-
United Kingdom resident company, where that non-United Kingdom resident company is controlled by residents of the United Kingdom (or is controlled by two persons taken together, one of whom is resident in the United Kingdom for tax purposes and has at least 40% of the interests, rights and powers by which those persons control the Company, and the other of whom has at least 40% and not more than 55% of such interests, rights and powers). The legislation is not directed towards the taxation of chargeable gains. The effect of these provisions could be to render such corporate Shareholder companies liable to United Kingdom corporation tax in respect of their share of the profits of the Company unless a number of available exemptions are met.
A charge to tax cannot arise however, unless the non- resident company is under the control of persons resident in the United Kingdom and, on an apportionment of the non-resident’s “chargeable profits”, more than 25% would be attributed to the United Kingdom resident and persons associated or connected with them.

### Stamp Duty and Stamp Duty Reserve Tax
Liability to UK stamp duty will not arise provided that any instrument in writing, transferring Shares in the Company, or shares acquired by the Company, are executed and retained at all times outside the UK. However, the Company may be liable to transfer taxes in the UK on acquisitions and disposals of investments. In the UK, stamp duty or Stamp Duty Reserve Tax at a rate of 0.5% will be payable by the Company on the acquisition of shares in companies that are either incorporated in the UK or that maintain a share register there.
Because the Company is not incorporated in the UK and the register of Shareholders will be kept outside the UK, no liability to stamp duty reserve tax will arise by the reason of the transfer, subscription for and or redemption of shares except as stated above.

#### Shareholders should note that other aspects of United Kingdom taxation legislation may also be relevant to their investment in the Company.

## UNITED STATES

#### The following discussion is a general summary of certain
U.S. federal tax consequences that may result to the Company and its Shareholders in connection with their investment in the Company. The discussion does not purport to deal with all of the U.S. federal income tax consequences applicable to the Company or to all categories of investors, some of whom may be subject to special rules. The discussion assumes that the Company will not hold any interests (other than as a creditor) in
any “United States real property holding corporations” as defined in the U.S. Internal Revenue Code. Furthermore, the discussion assumes that no U.S. Taxpayer will own directly or indirectly, or will be considered as owning by application of certain tax law rules of constructive ownership, any Shares. Investors should consult their own tax advisers regarding the tax consequences to them of an investment in the Company in light of their particular circumstances.
An investor may be a “U.S. Taxpayer” but not a “U.S. Person”. For example, an individual who is a U.S. citizen residing outside of the United States is not a “U.S. Person” but is a “U.S. Taxpayer”. Definitions of a “U.S. Person” and a “U.S. Taxpayer” may be found under the heading “Definitions”.

## of the Company
While there is no direct guidance on the U.S. federal tax treatment of non-U.S. legal entities like the Company and its Sub-Funds, the Company has treated and will continue to treat each Sub-Fund as a separate entity for

#### U.S. federal tax purposes. For purposes of this summary, it is assumed that this tax treatment will be respected by the U.S. tax authorities.
As a foreign corporation, each Sub-Fund generally will not be subject to U.S. federal income taxation on income or gain realized by it from trading and investment activities, provided that the Sub-Fund is not engaged in, or deemed to be engaged in, a U.S. trade or business to which such income or gain is treated as effectively connected. A Sub-Fund should not be considered to be so engaged, so long as (i) such fund is not considered a dealer in stocks, securities or commodities and does not regularly offer to enter into, assume, offset, assign, or otherwise terminate positions in derivatives with customers, (ii) such fund’s U.S. business activities (if any) consist solely of investing in and/or trading stocks or securities, commodities of a kind customarily dealt in on an organized commodity exchange (in transactions of a kind customarily consummated at such place) and derivatives for their own account, and (iii) any entity in which such fund invests that is classified as a disregarded entity, partnership or trust for U.S. federal income tax purposes is not engaged in, or deemed to be engaged in, a U.S. trade or business, and (iv) such fund does not dispose of a “United States real property interest” as defined in Section 897 of the Code. Unless otherwise disclosed in the relevant Supplement, each Sub-Fund intends to conduct its affairs in a manner that meets such requirements. However, because a Sub-Fund cannot give complete assurance that it will not be treated as conducting a trade or business within the United States, it should be noted that if a Sub-Fund were engaged in, or deemed to be engaged in, a U.S. trade or business in any year, such fund (but not any of the Shareholders) would be required to file a U.S. federal

#### income tax return for such year and pay tax on its income
and gain that is effectively connected with such U.S. trade or business at U.S. corporate tax rates. In addition, such fund generally would be required to pay a branch profits tax equal to 30% of the earnings and profits of such U.S. trade or business that are not reinvested therein.
Each Sub-Fund also will be subject to a 30% U.S. withholding tax on the gross amount of (i) any U.S. source interest income that falls outside the portfolio interest exception and other available exceptions to withholding
tax, (ii) any U.S. source dividend income or dividend equivalent payments, and (iii) any other U.S. source fixed or determinable annual or periodical gains, profits or income, in each case to the extent such amounts are not effectively connected with a U.S. trade or business. For these purposes, interest will generally qualify for the portfolio interest exception if it is paid on an obligation that is in registered form, provided that the applicable Sub-Fund provides certain required certifications, or in certain other circumstances. However, interest on an obligation will not qualify for the portfolio interest exception if (i) the applicable Sub-Fund is considered a 10-percent shareholder of the issuer of the obligation, (ii) the applicable Sub-Fund is a controlled foreign corporation and is considered to be a related person with respect to the issuer of the obligation or (iii) such interest is determined by reference to certain financial information of the issuer of the obligation (e.g., the issuer’s receipts, sales, income or profits) or is otherwise considered to be contingent interest.
Non-U.S. Shareholders. Shareholders that are non-U.S. Taxable Persons generally should not be subject to U.S. federal income taxation on income or gain realized from the sale, exchange, or redemption of Shares held as a capital asset unless such income or gain is otherwise effectively connected with a U.S. trade or business or, in the case of gain realized by a non-U.S. Taxable Person that is an individual, such individual is present in the United States for 183 days or more during a taxable year and certain other conditions are met.

#### Investors should consult their professional Tax Adviser for additional information.

## COMPLIANCE WITH US REPORTING AND WITHHOLDING REQUIREMENTS
The foreign account tax compliance provisions (“FATCA”) of the Hiring Incentives to Restore Employment Act 2010 represent an expansive information reporting regime enacted by the United States (“US”) aimed at ensuring that Specified US Persons with financial assets outside the US are paying the correct amount of US tax. FATCA will generally impose a withholding tax of up to 30% with respect to certain US source income (including dividends and interest) and gross proceeds from the sale or other disposal of property that can produce US source interest
or dividends paid to a foreign financial institution (“FFI”) unless the FFI enters directly into a contract (“FFI agreement”) with the US Internal Revenue Service (“IRS”) or alternatively the FFI is located in a IGA country (please see below). An FFI agreement will impose obligations on
the FFI including disclosure of certain information about US investors directly to the IRS and the imposition of withholding tax in the case of non-compliant investors. For these purposes the Company would fall within the definition of a FFI for the purpose of FATCA.
In recognition of both the fact that the stated policy objective of FATCA is to achieve reporting (as opposed to being solely the collecting of withholding tax) and the difficulties which may arise in certain jurisdictions with respect to compliance with FATCA by FFIs, the US has developed an intergovernmental approach to the implementation of FATCA. In this regard the Irish and US Governments signed an intergovernmental agreement (“Irish IGA”) on 21 December 2012 and provisions were included in Finance Act 2013 for the implementation of the Irish IGA and also to permit regulations to be made
by the Irish Revenue Commissioners with regard to registration and reporting requirements arising from the Irish IGA. In this regard the Irish and US Governments signed an intergovernmental agreement (“Irish IGA”) on the 21st December 2012 and provisions were included in Finance Act 2013 for the implementation of the Irish IGA and also to permit regulations to be made by the Irish Revenue Commissioners with regard to registration and reporting requirements arising from the Irish IGA. In this regard, the Irish Revenue Commissioners (in conjunction
with the Department of Finance) have issued Regulations – S.I. No. 292 of 2014 which is effective from 1 July 2014. Supporting Guidance Notes have been issued by the Irish Revenue Commissioners and are updated on ad-hoc basis.
The Irish IGA is intended to reduce the burden for Irish FFIs of complying with FATCA by simplifying the compliance process and minimising the risk of withholding tax. Under the Irish IGA, information about relevant US investors will be provided on an annual basis by each Irish FFI (unless the FFI is exempted from the FATCA requirements) directly to the Irish Revenue Commissioners. The Irish Revenue Commissioners will then provide such information to the IRS (by 30 September of the following year) without the need for the FFI to enter into a FFI agreement with the IRS. Nevertheless, the FFI will generally be required to register with the IRS to obtain a Global Intermediary Identification Number commonly referred to as a GIIN.
Under the Irish IGA, FFIs should generally not be required to apply 30% withholding tax. To the extent the Company does suffer US withholding tax on its investments as a result of FATCA, the Directors may take any action in relation to an investor's investment in the Company to ensure that such withholding is economically borne by the relevant investor whose failure to provide the necessary information or to become a participating FFI gave rise to the withholding.

## COMMON REPORTING STANDARD
On 14 July 2014, the OECD issued the Standard for Automatic Exchange of Financial Account Information (“the Standard”) which therein contains the Common Reporting Standard (“CRS”). This has been applied in Ireland by means of the relevant international legal framework and Irish tax legislation. Additionally, on 9 December 2014, the European Union adopted EU Council Directive 2014/107/EU, amending Directive 2011/16/EU as regards mandatory automatic exchange of information in the field of taxation (“DAC2”) which, in turn, has been applied in Ireland by means of the relevant Irish tax legislation.
The main objective of the CRS and DAC2 is to provide for the annual automatic exchange of certain financial account information between relevant tax authorities of participating jurisdictions or EU member states.
The CRS and DAC2 draw extensively on the intergovernmental approach used for the purposes of implementing FATCA and, as such, there are significant similarities between the reporting mechanisms. However, whereas FATCA essentially only requires reporting of specific information in relation to Specified US Persons to the IRS, the CRS and DAC2 have significantly wider ambit due to the multiple jurisdictions participating in the regimes.
Broadly speaking, the CRS and DAC2 will require Irish Financial Institutions to identify Account Holders (and, in particular situations, Controlling Persons of such Account Holders) resident in other participating jurisdictions or EU member states and to report specific information in relation to these Account Holders (and, in particular situations, specific information in relation to identified Controlling Persons) to the Irish Revenue Commissioners on an annual basis (which, in turn, will provide this information to the relevant tax authorities where the Account Holder is resident). In this regard, please note that the Company will be considered an Irish Financial Institution for the purposes of the CRS and DAC2.

#### For further information on the CRS and DAC2 requirements of the Company, please refer to the below “CRS/DAC2 Data Protection Information Notice”.

#### Shareholders and prospective investors should consult their own tax advisor regarding the requirements under CRS/DAC2 with respect to their own situation.

### CRS/DAC2 Data Protection Information Notice
The Company hereby confirms that it intends to take such steps as may be required to satisfy any obligations imposed by (i) the Standard and, specifically, the CRS therein, as applied in Ireland by means of the relevant international legal framework and Irish tax legislation and

#### (ii) DAC2, as applied in Ireland by means of the relevant Irish tax legislation, so as to ensure compliance or deemed compliance (as the case may be) with the CRS and the DAC2 from 1 January 2016.
In this regard, the Company is obliged under Section 891F and Section 891G of the Taxes Act and regulations made pursuant to those sections to collect certain information about each Shareholder’s tax arrangements (and also collect information in relation to relevant Controlling Persons of specific Shareholders).
In certain circumstances, the Company may be legally obliged to share this information and other financial information with respect to a Shareholder’s interests in the Company with the Irish Revenue Commissioners (and, in particular situations, also share information in relation to relevant Controlling Persons of specific Shareholders). In turn, and to the extent the account has been identified as a Reportable Account, the Irish Revenue Commissioners will exchange this information with the country of residence of the Reportable Person(s) in respect of that Reportable Account.
In particular, information that may be reported in respect of a Shareholder (and relevant Controlling Persons, if applicable) includes name, address, date of birth, place of birth, account number, account balance or value at year end (or, if the account was closed during such year, the balance or value at the date of closure of the account), any payments (including redemption and dividend/interest payments) made with respect to the account during the calendar year, tax residency(ies) and tax identification number(s).
Shareholders (and relevant Controlling Persons) can obtain more information on the Company’s tax reporting obligations on the website of the Irish Revenue Commissioners (which is available at http://www.revenue. ie/en/business/aeoi/index.html) or the following link in the case of CRS only: http://www.oecd.org/tax/automatic- exchange/.

#### All capitalised terms above, unless otherwise defined above, shall have the same meaning as they have in the Standard or DAC2 (as applicable).

#### Mandatory Disclosure Rules
Council Directive (EU) 2018/822 (amending Directive 2011/ 16/EU), commonly referred to as “DAC6”, became effective on 25 June 2018. Relevant Irish tax legislation has since been introduced to implement this Directive in Ireland.
DAC6 creates an obligation for persons referred to as “intermediaries” to make a return to the relevant tax authorities of information regarding certain cross-border arrangements with particular characteristics, referred to as “hallmarks” (most of which focus on aggressive tax planning arrangements). In certain circumstances, instead of an intermediary, the obligation to report may pass to the relevant taxpayer of a reportable cross- border arrangement.
The transactions contemplated under the prospectus may fall within the scope of DAC6 and thus may qualify as reportable cross-border arrangements. If that were the case, any person that falls within the definition of an “intermediary” (this could include the Administrator, the Manager, the Investment Advisers, the legal or tax advisers of the Company etc.) or, in certain circumstances, the relevant taxpayer of a reportable cross-border arrangement (this could include Shareholder (s)) may have to report information in respect of the transactions to the relevant tax authorities. Please note that this may result in the reporting of certain Shareholder information to the relevant tax authorities.

#### Shareholders and prospective investors should consult their own tax advisor regarding the requirements of DAC6 with respect to their own situation.

Translation (ENES, 2022-06-24):
# Fiscalidad
## CUESTIONES GENERALES

##### La información que se proporciona no es exhaustiva y no constituye asesorameitno jurídico o fiscal. No pretende tratar todas las consecuencias fiscales que sean de aplicación a la Sociedad o a sus Subfondos actuales o futuros, ni a todas las categorías de inversores, puesto que puede que algunos de ellos tengan que someterse a normas especiales. Los inversores potenciales deberán consultar a sus propios asesores profesionales acerca de las repercusiones de la suscripción, la compra, la tenencia, el canje o la venta de Acciones con arreglo a las leyes de las jurisdicciones en las que puedan estar sujetos a impuestos.

##### La que sigue es una breve descripción de determinados aspectos de la legislación tributaria irlandesa, británica y estadounidense, así como las prácticas relativas a las transacciones que se contemplan en el presente Folleto. Se basa en la legislación y la práctica, así como la interpretación oficial vigente en la actualidad, las cuales están sujetas a cambios.
Los dividendos, intereses y plusvalías que la Sociedad o cualquiera de sus Subfondos perciban, en su caso, sobre sus inversiones (distintas de valores de emisores irlandeses) pueden estar sujetos a impuestos, incluidas retenciones en la fuente, en los países en los que radiquen los emisores de dichos activos. Está previsto que la Sociedad no pueda acogerse a los tipos de retención reducidos establecidos en los convenios para evitar la doble imposición suscritos entre Irlanda y dichos países. Si esta situación variara en el futuro y la aplicación de un tipo reducido se tradujera en una devolución a favor de la Sociedad, el Valor de inventario neto no será actualizado y el beneficio resultante será adjudicado proporcionalmente entre los Accionistas existentes en el momento de efectuarse la devolución.

## TRIBUTACIÓN EN IRLANDA

##### Se ha informado a los Consejeros que como la Sociedad es residente en Irlanda a efectos tributarios, la posición tributaria de la Sociedad y de los Accionistas es la que se indica a continuación.

### Tributación de la Sociedad
Los Consejeros han sido informados de que, con arreglo a la legislación y los usos actualmente vigentes en Irlanda, la Sociedad reúne los requisitos para ser considerada una institución de inversión («investment undertaking»), según se define en el artículo 739B de la Ley Tributaria, mientras la Sociedad resida en Irlanda. Bajo tal presupuesto, la Sociedad no está sujeta al impuesto irlandés sobre sus rendimientos y plusvalías.

##### No obstante, podrían devengarse impuestos en caso de producirse un «hecho imponible» en la Sociedad.
Constituye un hecho imponible cualquier reparto a los Accionistas, o cualquier transformación en efectivo, reembolso, amortización, transmisión o enajenación imputada (la cual se producirá al término de un Periodo Pertinente) de Acciones o la apropiación o cancelación por la Sociedad de Acciones de un Accionista con el fin de hacer frente al importe de los impuestos a pagar por una ganancia obtenida de una transmisión. No se
devengarán impuestos a cargo de la Sociedad en relación con hechos imponibles relacionados con un Accionista que no sea Residente Irlandés ni Residente Habitual en Irlanda en el momento de producirse el hecho imponible, siempre y cuando haya presentado a la Sociedad una Declaración Pertinente y la Sociedad no posea información de la que pueda razonablemente inferirse que los datos contenidos en dicha declaración han dejado de ser sustancialmente exactos. A falta de una Declaración Pertinente o de que la Sociedad satisfaga y cumpla las medidas equivalentes (véase más adelante el párrafo titulado «Medidas equivalentes»), se presumirá que el inversor es Residente Irlandés o Residente Habitual en Irlanda. Un acontecimiento imponible no incluye:
- un canje de Acciones de la Sociedad por otras Acciones de la Sociedad efectuado por un Accionista en condiciones de plena neutralidad entre las partes y sin mediar pago alguno al Accionista;
- cualquier transacción (que de otra forma podría ser un acontecimiento imponible) en relación con Acciones detentadas en una cámara de compensación reconocida, según lo designado mediante orden de la Administración Tributaria irlandesa;
- la transmisión por un Accionista de la titularidad de Acciones, cuando dicha transmisión tenga lugar entre cónyuges y antiguos cónyuges, con sujeción a determinadas condiciones;o
- un canje de Acciones efectuado en el marco de una fusión o reestructuración autorizada (a efectos de lo dispuesto en el artículo 739H de la Ley Tributaria) de la Sociedad con otra institución de inversión.

Si la Sociedad incurriera en una deuda fiscal por causa del acaecimiento de un hecho imponible, tendrá derecho a deducir del pago que origine el hecho imponible una suma equivalente al correspondiente impuesto y / o, según proceda, a reembolsar con carácter forzoso y amortizar el número de Acciones en poder del Accionista o de su titular efectivo que sea necesario para atender el pago del referido impuesto. El Accionista en cuestión resarcirá y exonerará a la Sociedad frente a cualquier pérdida que se produzca para la Sociedad debido a que la Sociedad tenga que pagar un impuesto por el hecho de que se haya producido un acontecimiento imponible, si no se ha producido esa deducción, apropiación o cancelación.
Los dividendos recibidos por la Sociedad de las inversiones en títulos irlandeses podrán estar sujetos a retención sobre los dividendos irlandeses, a un tipo del 25% (esta suma representaría el impuesto sobre la renta). No obstante, la Sociedad podrá efectuar una declaración a la entidad pagadora, confirmando que es una institución de inversión colectiva titular de un derecho económico sobre tales dividendos, lo que facultará a la Sociedad para percibirlos sin la práctica previa de la retención fiscal sobre los dividendos irlandesa.

### Impuesto sobre transmisiones patrimoniales y actos jurídicos documentados
Con carácter general, no se devengará en Irlanda ningún impuesto sobre transmisiones patrimoniales y actos jurídicos documentados con ocasión de la emisión, transmisión, recompra o reembolso de Acciones de la Sociedad. No obstante, cuando una suscripción o reembolso de Acciones se satisfaga mediante una transmisión en especie de valores, bienes u otro tipo de activos, podría devengarse tal impuesto con motivo de la transmisión de dichos valores, bienes o activos.
No se devengará en Irlanda ningún impuesto sobre transmisiones patrimoniales y actos jurídicos documentados a cargo de la Sociedad con motivo de la cesión o transmisión de acciones o valores negociables, siempre que las acciones o valores negociables de que se trate no hayan sido emitidos por una sociedad registrada en Irlanda y que la cesión o transmisión no se refiera a bienes inmuebles situados en Irlanda, ni a derechos o intereses sobre tales bienes, ni a acciones o valores negociables de una sociedad (distinta de una sociedad que tenga la consideración de una institución de inversión colectiva a efectos de lo dispuesto en el artículo 739 B (1) de la Ley Tributaria (que no es un
Fondo Inmobiliario Irlandés de acuerdo con lo establecido en el artículo 739 K de la Ley Tributaria) o una «sociedad cualificada» en el sentido del artículo 110 de la Ley Tributaria) que esté registrada en Irlanda.

### Tributación de los Accionistas

#### Acciones mantenidas en una Cámara de compensacón reconocida
Cualquier pago a un Accionista o cualquier transformación en efectivo, reembolso, cancelación o transmisión de Acciones mantenidas en una Cámara de compensacón reconocida, no dará lugar a un hecho imponible en la Sociedad (existe, no obstante, ambigüedad en cuanto a que las normas descritas en este párrafo respecto de Acciones mantenidas en una Cámara de compensacón reconocida, sean o no aplicables en el caso de hechos imponibles que se produzcan con ocasión de una venta supuesta, por que, tal como se ha aconsejado anteriormente, los Accionistas deberían buscar asesoramiento fiscal a este respecto).
En consecuencia, la Sociedad no tendrá que deducir ningún impuesto irlandés sobre tales pagos, independientemente de que los titulares sean Accionistas que sean Residentes Irlandeses o Residentes Habituales en Irlanda, o de que un Accionista no residente haya hecho una Declaración Pertinente. No obstante, los Accionistas que sean Residentes Irlandeses o Residentes Habituales en Irlanda, o que no sean Residentes Irlandeses o Residentes Habituales en Irlanda, pero
cuyas Acciones sean atribuibles a una sucursal o Agencia en Irlanda, podrán estar también sujetos a tributación irlandesa con motivo de la distribución, transformación en efectivo, reembolso o transmisión de sus Acciones.
En la medida en que las Acciones no se posean a través de una Cámara de compensacón reconocida en el momento de producirse un hecho imponible (y sujeto a lo expuesto en el párrafo anterior respecto de un hecho imponible que se produzca con ocasión de una venta supuesta), las siguientes consecuencias fiscales tendrán lugar habitualmente con ocasión del acaecimiento del hecho imponible.

#### Accionistas que no sean Residentes irlandeses ni Residentes habituales en Irlanda

##### La Sociedad no tendrá que deducir impuestos en caso de un hecho imponible respecto a un Accionista si
- el Accionista no es Residente Irlandés ni Residente Habitual en Irlanda;
- el Accionista ha realizado una Declaración Pertinente en el momento en el que él mismo solicitó o adquirió las Acciones;y
- la Sociedad no posee información de la que pueda razonablemente inferirse que los datos contenidos en dicha Declaración Pertinente han dejado de ser sustancialmente exactos.
- A falta de una Declaración Pertinente (presentada puntualmente) o de que la Sociedad satisfaga y cumpla las medidas equivalentes (véase más adelante el párrafo titulado «Medidas equivalentes»), en caso de producirse un hecho imponible en la Sociedad, habrá de practicarse la correspondiente retención con independencia de que el Accionista no sea Residente Irlandés ni Residente Habitual en Irlanda. El importe retenido en concepto de impuestos es el que se indica más adelante.

En caso de que un Accionista actúe de Intermediario en nombre de personas que no sean Residentes Irlandeses ni Residentes Habituales en Irlanda, la Sociedad no tendrá que practicar retención fiscal alguna en el momento de producirse el hecho imponible, siempre que
- la Sociedad haya satisfecho y cumplido las medidas equivalentes,o
- dicho Intermediario haya presentado a la Sociedad una Declaración Pertinente en el sentido de actuar por cuenta de dichas personas, y que la Sociedad no posea información de la que pueda razonablemente inferirse que los datos contenidos en dicha Declaración Pertinente han dejado de ser sustancialmente exactos.


##### Accionistas que no sean Residentes Irlandeses ni Residentes Habituales en Irlanda y que
- la Sociedad haya satisfecho y cumplido las medidas equivalentes,o
- dichos Accionistas hayan presentado las Declaraciones Pertinentes señalando que la Sociedad no está en posesión de ninguna información de la que pueda razonablemente inferirse que los datos contenidos en dichas Declaraciones Pertinentes han dejado de ser sustancialmente exactos;
- no estarán sujetos al impuesto irlandés en relación con los ingresos procedentes de sus Acciones ni con las ganancias obtenidas mediante la enajenación de sus Acciones. No obstante, todo Accionista persona jurídica que no sea Residente Irlandés y que posea Acciones directa o indirectamente a través o por cuenta de una sucursal o agencia mercantil situada en Irlanda, quedará sujeto a tributación en Irlanda sobre los repartos que perciba sobre sus Acciones o las plusvalías que materialice con su venta.

En los casos en los que la Sociedad retenga impuestos debido a que el Accionista no haya presentado la correspondiente Declaración Pertinente, la legislación irlandesa prevé la práctica de devoluciones de impuestos exclusivamente a sociedades que estén sujetas al impuesto de sociedades irlandés, a ciertas personas incapacitadas y en cierto otro reducido número de casos.

#### Accionistas que sean Residentes irlandeses o Residentes habituales en Irlanda
A menos que un Accionista sea un Inversor Irlandés Exento y presente una Declaración Pertinente al respecto, y que la Sociedad no posea información de la que pueda razonablemente inferirse que los datos contenidos en dicha Declaración Pertinente han dejado de ser sustancialmente exactos, o a menos que la Administración de Justicia irlandesa (Courts Service) adquiera las Acciones, la Sociedad tendrá que practicar una retención a cuenta del impuesto sobre la renta al tipo del 41% (25% cuando el Accionista sea una Sociedad y cuente con una declaración pertinente) con ocasión de los repartos efectuados a cualquier Accionista que sea Residente Irlandés o Residente Habitual en Irlanda (los pagos se efectuarán anualmente o con una frecuencia superior). Igualmente, la Sociedad practicará una retención a cuenta del impuesto sobre la renta al tipo del 41% (25% cuando el Accionista sea una Sociedad y cuente con una declaración pertinente) sobre cualesquiera otros repartos o plusvalías que un Accionista que sea Residente Irlandés o Residente Habitual en Irlanda (distinto de un Inversor Irlandés Exento que haya presentado una Declaración Pertinente) obtenga con motivo de cualquier transformación en efectivo, reembolso, cancelación, transmisión o venta supuesta (véase más adelante) de sus Acciones.
La Ley de Finanzas de 2006 (Finance Act, 2006) ha introducido normas (que fueron posteriormente modificadas por la Ley de Finanzas de 2008) relativas un impuesto automático de salida para los Accionistas Residentes Irlandeses o Residentes Habituales en Irlanda con respecto a las Acciones de la Sociedad de las que sean titulares al término de un Periodo Pertinente. Con arreglo a este impuesto, se considerará que dichos Accionistas (tanto personas jurídicas como físicas) han enajenado sus Acciones («enajenación presunta o imputada») al término del Periodo Pertinente, con lo que se les aplicará un impuesto al tipo normal del impuesto del 41% (25% cuando el Accionista sea una sociedad y cuente con una declaración pertinente) sobre la plusvalía imputada (calculada sin aplicarse deducción alguna por el efecto de la inflación), que se devengará en función del incremento de valor (si lo hay) que hayan experimentado sus Acciones desde su compra o, en caso de ser posterior, desde el momento en que le fuera aplicado por última vez al Accionista dicho impuesto automático.
A efectos de calcular el devengo de cualquier otro impuesto con motivo del acaecimiento de hechos imponibles posteriores (distintos de los hechos imponibles producidos por el término de cualquier otro Periodo Pertinente o siempre que los pagos se efectúen anualmente o con una frecuencia superior), la enajenación imputada precedente será ignorada y el correspondiente impuesto se calculará del modo habitual. Con motivo del cálculo de este impuesto, se otorgará inmediatamente contra el mismo un crédito por el impuesto pagado con motivo de la enajenación imputada precedente. Cuando el impuesto derivado del hecho imponible posterior sea superior al devengado con
ocasión de la enajenación imputada precedente, la Sociedad habrá de deducir la diferencia. Cuando el impuesto derivado del hecho imponible posterior sea inferior al devengado con ocasión de la enajenación imputada precedente, la Sociedad habrá de devolver al Accionista dicho exceso (sujeto a lo expuesto en el párrafo titulado «Umbral del 15%» que se recoge más adelante).

#### Umbral del 10%
La Sociedad no deberá deducir un impuesto («impuesto de salida») respecto de esta enajenación considerada cuando el valor de las acciones imputables (es decir, aquellas Acciones mantenidas por los Accionistas a quienes no afecten los procedimientos de declaración) en la Sociedad (o en el Subfondo que constituya un programa paraguas) sea inferior al 10% del valor de las Acciones totales en la Sociedad (o en el Subfondo) y la Sociedad haya optado por notificar cierta información respecto de cada Accionista afectado (el «Accionista Afectado») a la Administración Tributaria irlandesa en cada ejercicio en el que se aplique el límite mínimo. En esta situación, la obligación de contabilizar el impuesto sobre cualquier plusvalía procedente sobre una enajenación considerada será responsabilidad del Accionista sobre una base de autovaloración («autovaloraciones»), y no de la Sociedad ni del Subfondo (o sus proveedores de servicios). Se considera que la Sociedad ha elegido esta opción una vez que haya notificado por escrito a los Accionistas afectados que realizará la notificación requerida.

#### Umbral del 15 %
Como se ha señalado anteriormente, cuando el impuesto procedente de un evento imputable posterior sea inferior al procedente de la enajenación considerada anteriormente (por ej., debido a una pérdida posterior sobre una enajenación real), la Sociedad reembolsará al Accionista el importe en exceso. No obstante, cuando inmediatamente antes del siguiente evento imputable, el valor de las acciones imputables de la Sociedad o del Subfondo constituido como un programa paraguas no supere el 15% del valor de las Acciones totales, la Sociedad podrá optar por la devolución directa al Accionista del excedente del impuesto por parte de la Autoridad Tributaria irlandesa. Se considera que la Sociedad ha elegido esta opción una vez que notifica al Titular de participaciones afectado por escrito que la Autoridad Tributaria irlandesa realizará directamente cualquier reembolso debido bajo recepción de una reclamación por parte del Accionista.

#### Otros
Para evitar hechos múltiples de venta supuesta de múltiples Acciones, la Sociedad puede realizar una elección irrevocable con arreglo a la Sección 739D (5B), con el fin de valorar las Acciones mantenidas a 30 de junio o 31 de diciembre de cada año, antes de que se produzca la venta supuesta. Si bien la legislación es ambigua, se entiende generalmente que la intención es de permitir que un fondo agrupe las participaciones en lotes semestrales, facilitando así el cálculo del impuesto de saluda y evitando tener que realizar evaluaciones en distintas fechas a lo largo del año, dando lugar a una carga administrativa considerable.
Las autoridades tributarias irlandesas han facilitado notas orientativas actualizadas para las instituciones de inversión, que abordan los aspectos prácticos de la realización de los cálculos/objetivos citados.
Los Accionistas (dependiendo de su posición fiscal personal) que sean Residentes Irlandeses o Residentes Habituales en Irlanda podrían continuar estando obligados al pago de impuestos o exacciones adicionales sobre cualquier reparto de la Sociedad o las plusvalías que afloren con motivo de cualquier transformación en efectivo, reembolso, amortización, transmisión o venta supuesta de sus Acciones. Y viceversa, también podrían tener derecho a obtener la devolución de la totalidad o una parte de los impuestos retenidos por la Sociedad con motivo del acaecimiento de un hecho imponible.

#### Medidas equivalentes
La Ley de Finanzas de 2010 («Ley») introdujo medidas denominadas generalmente medidas equivalentes, que modifican las normas en relación con las Declaraciones pertinentes. La posición anterior a la Ley era que no se devengarán impuestos por una empresa de inversión relativa a hechos imponibles respecto de un accionista que no fuera ni Residente Irlandés ni Residente Habitual en Irlanda en el momento del hecho imponible, siempre y cuando estuviera presentada una Declaración Relevante y la empresa de inversión no estuviera en posesión de alguna información que pudiera razonablemente sugerir que la información contenida en ella ya no fuera fundamentalmente correcta. En ausencia de una Declaración Relevante, existía la presunción de que el inversor era Residente Irlandés o Residente Habitual en Irlanda. Sin embargo, la Ley contiene disposiciones que permiten que la anterior excepción respecto de los accionistas que no fueran Residente Irlandés ni Residente Habitual en Irlanda se aplique cuando la institución de inversión no se dirija de forma activa a dichos inversores y la institución de inversión aplique medidas equivalentes destinadas a asegurarse de que tales accionistas no son Residente Irlandés ni Residente Habitual en Irlanda, y de que la empresa de inversión ha sido aprobada por la Autoridad Tributaria (Revenue Commissioners) irlandesa a este respecto.

#### Institución de Inversión en Cartera Personal
La Ley de Finanzas de 2007 introdujo disposiciones relativas a la tributación de los Residentes Irlandeses o Residentes Habituales en Irlanda que posean participaciones en instituciones de inversión. Estas disposiciones introdujeron el concepto de una institución de inversión en cartera personal («PPIU»). En esencia, una institución de inversión se considerará una PPIU respecto de un inversor específico, cuando el inversor pueda influir en la selección de una parte o la totalidad del patrimonio mantenido por la institución de inversión, bien directamente o a través de personas que actúen por cuenta del inversor o relacionados con este. Dependiendo de las circunstancias individuales, una institución de inversión puede considerarse una PPIU respecto de algunos, ninguno o todos los inversores individuales, es decir, que únicamente será una PPIU respecto de aquellos individuos que puedan «influir» en la selección. Cualquier ganancia derivada de un hecho imponible relacionado con una institución de inversión que sea una PPIU respecto de una persona que haya dado lugar al hecho imponible y se produzca el 20 de febrero de 2007 o en fecha posterior tributará al tipo normal del 60%. Se aplican exenciones específicas cuando la propiedad en
que se ha invertido se ha comercializado ampliamente o puesto a disposición del público, o para inversiones realizadas por la institución de inversión que no consistan en propiedades. Podrían exigirse otros requisitos en el caso de inversiones en terrenos o acciones no cotizadas que deriven de su valor como terrenos.

### Declaraciones
De conformidad con el Artículo 891C de la Ley Tributaria y con los Reglamentos de 2013 relativos a la Rentabilidad de Valores (de Instituciones de Inversión), la Sociedad está obligada a declarar anualmente a la Administración Tributaria irlandesa cierta información en relación con las Acciones en manos de los inversores. La información que debe declararse incluye el nombre, la dirección y la fecha de nacimiento, si consta en el registro, y el valor de las acciones en manos de un Accionista. En lo que respecta a las Acciones adquiridas a partir del 1 de enero de 2014, la información que debe declararse incluye además el número de identificación fiscal del Accionista (es decir, un número de identificación fiscal o un número de identificación a efectos del IVA en Irlanda, o, en el caso de una persona física, el número PPS de dicha persona), o, en ausencia de un número de identificación fiscal, una mención en la que se indique que no se ha facilitado dicho número. No es necesario declarar información respecto a los siguientes Accionistas:
- Inversores Irlandeses Exentos (según la definición dada más arriba);
- Accionistas que no sean ni Residentes Irlandeses ni Residentes Habituales en Irlanda (siempre y cuando se haya presentado la declaración correspondiente); o
- Accionistas cuyas acciones se mantengan en una Cámara de compensación reconocida.


### Impuesto sobre sucesiones y donaciones
Las transmisiones por herencia o donación de Acciones por personas que sean Residentes Irlandeses o Residentes Habituales en Irlanda pueden estar sujetas al impuesto sobre sucesiones y donaciones irlandés («Capital Acquisitions Tax»). No obstante, siempre que la Sociedad reúna los requisitos aplicables a una institución de inversión (según se define en el artículo 739B (1) de la Ley Tributaria), la transmisión por un Accionista de sus Acciones por herencia o donación no tributará por el impuesto sobre sucesiones y donaciones irlandés, siempre y cuando:
- el donatario o sucesor no esté domiciliado ni sea Residente Habitual en Irlanda en la fecha de la donación o sucesión;
- el Accionista donante o causante no esté domiciliado ni sea Residente Habitual en Irlanda en la fecha de la disposición; y
- las Acciones estén comprendidas en la donación o herencia en la fecha de la donación o sucesión y en la fecha de valoración.

En lo que se refiere a la residencia en Irlanda a efectos fiscales del Impuesto sobre sucesiones y donaciones, se aplican unas reglas especiales a las personas no domiciliadas en Irlanda. Un donatario o causante que no

##### esté domiciliado en Irlanda no será considerado residente ni residente habitual en Irlanda en la fecha considerada, a menos que:
- dicha persona haya residido en Irlanda durante el periodo de cinco años a efectos de la liquidación del impuesto inmediatamente anterior al año en el que se practique su liquidación y en el que dicha fecha caiga; y
- esa persona es residente o residente habitual en Irlanda en dicha fecha.


## FISCALIDAD EN EL REINO UNIDO
La siguiente información se basa en leyes aprobadas y actualmente vigentes en el Reino Unido. No es exhaustiva y está sujeta a cambios. Los inversores potenciales deberán consultar a sus propios asesores profesionales acerca de las repercusiones de la compra, tenencia o venta de Acciones.

### La Sociedad
Los Consejeros pretenden desempeñar los asuntos de la Sociedad de manera que no se convierta en residente en el Reino Unido a efectos tributarios. Por lo tanto, siempre que la Sociedad no ejerza un negocio dentro del Reino Unido o desarrolle un negocio en el Reino Unido a través de un establecimiento permanente, la Sociedad no estará sujeta a impuestos del Reino Unido con la excepción de determinados impuestos sobre la renta o de sociedades cobrados en la fuente, en el Reino Unido.
No se espera que las actividades de la Sociedad sean consideradas actividades comerciales a los efectos de tributación en el Reino Unido. No obstante, en la medida en que se desempeñan actividades comerciales en el Reino Unido, es posible, en principio, que haya que pagar impuestos en el Reino Unido. Los beneficios obtenidos de esas actividades comerciales, de conformidad con el apartado 1146 de la Ley del Impuesto de Sociedades de 2010 (Corporation Tax Act) y el apartado 835M de la Ley del Impuesto sobre la Renta de 2007 (Income Tax Act), no se tendrán en cuenta a efectos de impuestos el Reino Unido siempre que la Sociedad y el Asesor de Inversiones cumplan determinadas condiciones. Los Consejeros y el Asesor de Inversiones pretenden desempeñar las actividades respectivas de la Sociedad y del Asesor de Inversiones de manera que se satisfagan todas las condiciones, siempre que tales condiciones se hallen dentro de su respectivo control. Puede que determinados ingresos recibidos por la Sociedad que tengan su fuente en el Reino Unido se encuentren sujetos a deducciones de impuestos en el Reino Unido.

### Tributación de los Accionistas
Con sujeción a sus circunstancias personales, los Accionistas residentes en el Reino Unido a efectos tributarios tendrán que pagar el impuesto sobre la renta o el impuesto de sociedades en el Reino Unido, con respecto a los dividendos y otras distribuciones de rentas realizadas por el Subfondo. El tratamiento fiscal y el tipo aplicable dependerá de si los repartos de ingresos se consideran dividendos o intereses.
Se llama la atención de los Accionistas sobre el Capítulo 3 de la Parte 6 de la Ley del Impuesto de Sociedades de 2009 y el artículo 378 de la Ley del Impuesto sobre la Renta (de actividades comerciales y otros ingresos) de 2005, que establece que determinados repartos de
fondos offshore similares desde el punto de vista económico a intereses anuales estarán sujetos a imposición como si fueran intereses anuales. Los repartos se consideran intereses si el fondo offshore mantiene en cualquier momento durante el «período relevante» más del 60% de sus activos en forma de inversiones cualificadas (la «prueba de inversiones cualificadas»). Entre las inversiones cualificadas están el dinero colocado a interés (distinto del efectivo pendiente de inversión), los títulos de deuda y determinadas otras inversiones.
Los accionistas sujetos al impuesto sobre la renta del Reino Unido pagarán impuestos a su tipo impositivo marginal total por dichos «repartos de intereses» si la Sociedad mantiene más del 60% de sus activos en inversiones cualificadas en cualquier momento durante el período relevante. De no ser así, los repartos de ingresos percibidos tributarán como dividendos a los tipos marginales inferiores de los dividendos.
En virtud del régimen fiscal de la deuda de empresa (corporate debt tax regime) del Reino Unido, cualquier Accionista corporativo que esté obligado a pagar el impuesto de sociedades británico tributará por el incremento del valor de su participación sobre la base del valor razonable (y no con ocasión de la enajenación) o bien obtendrá exenciones fiscales por cualquier disminución equivalente del valor, si las inversiones de la Sociedad corresponden a «inversiones cualificadas» en más del 60% (del valor) en cualquier momento durante el período relevante. Si la Sociedad no mantiene más del 60% (del valor) de las «inversiones cualificadas» en ningún momento durante el período relevante, por lo general los Accionistas sujetos al impuesto de sociedades británico deberían esperar estar exentos de tributación en el Reino Unido en relación con los dividendos de la Sociedad, siempre y cuando los ingresos por dividendos no se consideren ingresos comerciales.
Las participaciones accionariales en la Sociedad constituyen probablemente intereses en un «fondo offshore» a efectos de la Sección 8 de la Ley fiscal de 2010 (Taxation (International and Other provisions etc.) Cada clase de Acciones de un Subfondo se considera un fondo offshore a efectos de tributación en el Reino Unido. Un Accionista residente o residente habitual en el Reino Unido a efectos tributarios que posee un interés en un fondo offshore tributará a la venta, reembolso u otra enajenación como ingresos («plusvalías extraterritoriales»), a no ser que la clase de acción fuera un «reporting fund» (o, anteriormente, un fondo con estatus de distribuidor) durante todo el periodo en el que el Accionista posea un interés.
El Asesor de Inversiones no prevé actualmente obtener el estatus de «reporting fund» para ninguna de las clases de Acciones de la Sociedad. Los Accionistas no residentes ni residentes habituales en el Reino Unido a efectos fiscales no estarán en general sujetos a tributación en el Reino Unido por las plusvalías derivadas de la venta, reembolso u otra enajenación de sus Acciones, a no ser que su tenencia de Acciones esté vinculada a una sucursal o agencia a través de la cual el Accionista correspondiente lleva a cabo una actividad, profesión o vocación en el Reino Unido.
Se llama la atención de las personas físicas normalmente residentes en el Reino Unido a efectos tributarios sobre las disposiciones del Capítulo II de la Parte XIII de la Ley de Impuesto sobre la Renta (Income Taxes Act) de 2007 que puede considerarles obligados al impuesto sobre la
renta con respecto a los ingresos o beneficios de la Sociedad no distribuidos. Estas disposiciones tienen como fin prevenir la evasión del impuesto sobre la renta de los individuos mediante una transacción que dé lugar a la transmisión de activos o ingresos a personas (incluidas sociedades) residentes o con domicilio en el extranjero y puede considerarles obligados al impuesto sobre la renta o al impuesto de sociedades con respecto a ingresos o beneficios de la Sociedad no distribuidos en base anual.
Se llama la atención de las personas residentes o residentes habituales en el Reino Unido (y que, si se trata de personas, estén domiciliadas en el Reino Unido) sobre lo dispuesto en el apartado 13 de la Ley de Fiscalidad de Plusvalías Imponibles de 1992. En virtud de este apartado, si la Sociedad se considerase como sociedad de accionariado concentrado residente en el Reino Unido, los titulares de más del 10% de los intereses en la Sociedad podrían contabilizarse a efectos fiscales en el Reino Unido por su participación correspondiente en las plusvalías de la Sociedad.
En caso de aplicarse, estas disposiciones podrían implicar que se trate a dichas personas como si hubieran obtenido directamente una parte de las plusvalías materializadas por la Sociedad (por ejemplo, las afloradas a los anteriores efectos en la venta de cualquiera de sus inversiones); dicha parte equivaldría a la proporción de los activos de la Sociedad a la que dicha persona tendría derecho si la Sociedad se hubiera disuelto en el momento en que la Sociedad obtuvo la plusvalía imponible. Las normas se ampliaron, mediante lo dispuesto en el artículo 14A de la Ley de Fiscalidad de Plusvalías Imponibles de 1992, con efectos de 6 de abril de 2008, a las personas con domicilio fuera del Reino Unido sujetas a las transferencias en determinadas circunstancias.
Dado que las enajenaciones de determinadas clases de Acciones están sujetas a impuestos como plusvalías extraterritoriales, podrá aplicarse el Reglamento de los FFM en lugar del artículo 13. La Norma 24 sustituye

##### «plusvalías extraterritoriales» por referencia a
«plusvalías gravables» del artículo 13. Existen dudas sobre si la Norma 24 funciona efectivamente de la forma que estaba previsto, dado que puede interpretarse como que solamente se aplica a las plusvalías extraterritoriales generadas por fondos offshore, en lugar de a las plusvalías obtenidas por los fondos offshore. A pesar de estas dudas, sería razonable asumir que la Norma 24 se aplica a todas las plusvalías materializadas por fondos offshore de la misma manera que el artículo 13, pues parece que ese habría sido la intención de las autoridades fiscales británicas al redactar la ley.
Se llama la atención de los Accionistas corporativos residentes en el Reino Unido sobre lo dispuesto en el Capítulo IV de la Parte XVII de la Ley del Impuesto sobre la Renta y el Impuesto de Sociedades de 1988 (o la Parte 9A de la Ley (Internacional y Otras Disposiciones) de Tributación de 2010. Dichas disposiciones podrían someter a las sociedades residentes en el Reino Unido al impuesto de sociedades por los beneficios de sociedades no residentes, controladas por personas residentes en el Reino Unido, en las que tengan intereses. Dichas disposiciones afectan a las sociedades residentes en el Reino Unido que tienen derecho a por lo menos el 25% de los beneficios de una sociedad no residente en el Reino Unido, en caso de que la sociedad no residente en el Reino Unido esté controlada por residentes en el Reino
Unido (o esté controlada por dos personas juntas, una de las cuales sea residente en el Reino Unido a efectos fiscales y tenga al menos el 40% de los intereses, derechos y poderes por los que dichas personas controlan la Sociedad, y la otra al menos el 40% y hasta un máximo del 55% de dichos intereses, derechos y poderes). La legislación no está dirigida a la tributación de plusvalías gravables. El efecto de dichas disposiciones podría hacer que dichas sociedades que son Accionistas corporativos estén sujetas al impuesto de sociedades en el Reino Unido con respecto a su parte de los beneficios de la Sociedad, a no ser que se cumplan varias exenciones disponibles.
No obstante, no puede haber lugar a esta obligación tributaria, a menos que la sociedad no residente esté controlada por personas residentes en el Reino Unido y que, al atribuirse la cuota de «beneficios imputables» de la no residente, al menos un 25% de éstos se atribuya a personas residentes en el Reino Unido o a personas asociadas o vinculadas a ellas.

### Impuesto «Stamp Duty» (sobre transmisiones patrimoniales) e impuesto «Stamp Duty Reserve»
No surgirá ninguna obligación con respecto al impuesto británico sobre transmisiones patrimoniales y actos jurídicos documentados, siempre que cualquier instrumento por escrito, transmitiendo Acciones de la Sociedad, o acciones adquiridas por la Sociedad, se ejecuten y retengan en todo momento fuera del Reino Unido. No obstante, la Sociedad podrá estar sujeta en el Reino Unido a los impuestos a las transmisiones sobre las adquisiciones y ventas de inversiones. No obstante, la Sociedad estará sujeta en el Reino Unido, al impuesto Stamp Duty o al impuesto Stamp Duty Reserve, a un tipo del 0,5% sobre la adquisición de acciones en sociedades que estén constituidas en el Reino Unido o que mantengan un registro de acciones allí.
Dado que la Sociedad no está constituida en el Reino Unido y que el registro de Accionistas será mantenido fuera del Reino Unido, no debe surgir ninguna obligación con respecto al impuesto stamp duty reserve debido a la transmisión, suscripción o reembolso de Acciones, salvo según se indica anteriormente.

##### Los accionistas deberán tener en cuenta que otros aspectos de la legislación tributaria podrían ser relevantes para su inversión en la Sociedad.

## ESTADOS UNIDOS
El texto que aparece a continuación constituye un resumen general de determinadas consecuencias a efectos del impuesto federal de los Estados Unidos, que puede que tengan que asumir la Sociedad y sus Accionistas en relación con su inversión en la Sociedad. Este texto no pretende tratar todas las consecuencias a efectos del impuesto federal de los Estados Unidos que sean de aplicación a la Sociedad o a todas las categorías de inversores, puesto que puede que algunos de ellos tengan que someterse a normas especiales. El texto presupone que la Sociedad no detentará ninguna participación (salvo como acreedora) en una «sociedad inmobiliaria de los Estados Unidos» según la definición de la Ley del impuesto sobre la renta de los Estados Unidos Código de Rentas Internas de Estados Unidos. ( U.S. Internal Revenue Code). Contribuyente de los Estados Unidos será propietario de las Acciones, directa o indirectamente, ni será considerado como propietario
de las Acciones en virtud de la aplicación de determinadas normas tributarias de propiedad interpretativa. Los inversores deberán consultar a sus propios asesores tributarios con respecto a las consecuencias fiscales, para ellos, de una inversión en la Sociedad, teniendo en cuenta sus circunstancias concretas.
Un inversor podrá ser un «Contribuyente de los Estados Unidos» y no una «Persona estadounidense». Por ejemplo, una persona física que sea ciudadana estadounidense residente fuera de los Estados Unidos no es una «Persona estadounidense», pero sí un

##### «Contribuyente de los Estados Unidos». Las definiciones de «Persona estadounidense» y «Contribuyente de los Estados Unidos» se encuentran en el apartado

##### «Definiciones».

### Tributación de la Sociedad
Aunque no hay directrices directas sobre el tratamiento fiscal federal en los EE. UU. aplicable a personas jurídicas no estadounidenses como la Sociedad y sus Subfondos, la Sociedad ha venido tratando y seguirá tratando a cada Subfondo como una entidad independiente a efectos del pago de los impuestos federales en Estados Unidos. En el marco de este resumen, se presupone que dicho tratamiento fiscal será respetado por las autoridades fiscales de los EE. UU.
Como sociedad extranjera, ninguno de los Subfondos estará normalmente sujeto al impuesto federal sobre la renta de los Estados Unidos aplicable a las rentas o beneficios obtenidos a través de actividades de negociación e inversión, siempre y cuando el Subfondo no esté involucrado, o se lo considere involucrado, en una actividad o negocio estadounidense con el cual estén efectivamente relacionadas dichas rentas o beneficios.
No podrá considerarse que un Subfondo está involucrado siempre que (i) no se considere a dicho fondo un distribuidor de acciones, valores o materias primas y que este no se ofrezca regularmente a clientes para suscribir, asumir, compensar, asignar o cerrar posiciones con derivados; (ii) que las actividades empresariales en
EE. UU. de dicho fondo (si las hubiere) consistan únicamente en invertir y / o negociar con acciones, valores o materias primas de un tipo habitualmente negociado en un mercado de materias primas organizado (en operaciones del tipo que habitualmente se lleva a cabo en dicho lugar) y con derivados por cuenta propia;
(iii) que cualquier entidad en la que invierta dicho fondo que esté clasificada como una entidad excluida, una asociación o un fideicomiso a efectos del impuesto federal sobre la renta de los Estados Unidos no esté involucrada, o se la considere involucrada, en una actividad o negocio estadounidense; y (iv) que dicho fondo no disponga de ningún interés en bienes inmuebles estadounidenses, en el sentido recogido en el artículo 897 de la Ley. A menos que se indique lo contrario en el Suplemento correspondiente, cada Subfondo pretende llevar a cabo su actividad con arreglo a dichas exigencias. Sin embargo, dado que un Subfondo no puede garantizar plenamente que no se lo vaya a tratar como si realizase actividades o negocios dentro de los Estados Unidos, cabe advertir que, en caso de que un Subfondo se involucre, o se lo considere involucrado, en una actividad o negocio estadounidense en cualquier ejercicio, dicho fondo (pero no cualquiera de sus accionistas) deberá presentar una declaración del impuesto federal sobre la renta en Estados Unidos correspondiente a dicho ejercicio, y pagar impuestos
sobre sus rentas o beneficios que estén efectivamente relacionados con dicha actividad o negocio estadounidense, según los tipos del impuesto de sociedades vigentes en Estados Unidos. Además, normalmente dicho fondo estará obligado a pagar el impuesto sobre las sociedades no residentes con establecimiento permanente, igual al 30% de los ingresos y los beneficios de dicha actividad o negocio estadounidense que no se reinviertan allí.
Cada Subfondo estará asimismo sujeto a una retención fiscal del 30% en Estados Unidos sobre el importe bruto de (i) cualquier ingreso por intereses generado en Estados Unidos que esté fuera de la excepción aplicable a los intereses de la cartera, y otras excepciones disponibles aplicables a las retenciones fiscales; (ii) cualquier ingreso por dividendos o cualquier pago equivalente a dividendos generados en Estados Unidos; y
(iii) cualquier otra ganancia, beneficio o renta fijos o de cálculo anual o periódico generados en Estados Unidos, en cada caso, en la medida en que dichos importes no estén efectivamente conectadas con una actividad o negocio estadounidense. A estos efectos, los intereses normalmente podrán acogerse a la excepción aplicable a los intereses de la cartera si se pagan respecto de una obligación documentada, siempre y cuando el Subfondo correspondiente presente los certificados requeridos, o en cualesquiera otras circunstancias. Sin embargo, los intereses de una obligación no podrán acogerse a la excepción aplicable a los intereses de la cartera si (i) al Subfondo correspondiente se lo considera un accionista al 10 % del emisor de la obligación; (ii) el Subfondo correspondiente es una sociedad extranjera controlada y se lo considera una persona relacionada con el emisor de la obligación; o (iii) dicho interés se calcula con referencia a cierta información financiera del emisor de la obligación (p. ej., los recibos, ventas, ingresos o beneficios del emisor), o si se lo considera en modo alguno un interés contingente.
Accionistas no estadounidenses. Los accionistas que sean sujetos pasivos no estadounidenses, normalmente no estarán sujetos al impuesto federal sobre la renta de los Estados Unidos aplicable a las rentas o beneficios obtenidos a través de la venta, canje o reembolso de Acciones poseídas como un activo de capital, a menos que dichas rentas o beneficios estén de otro modo efectivamente relacionados con una actividad o negocio estadounidense o, en el caso de los beneficios obtenidos por un sujeto pasivo no estadounidense que sea una persona física, que dicha persona física pase en los Estados Unidos al menos 183 días durante un ejercicio fiscal y que se cumplan otras condiciones determinadas.

##### Los inversores deberán consultar a sus asesores tributarios profesionales, para obtener información adicional.

## CUMPLIMIENTO DE LOS REQUISITOS DE INFORMACIÓN Y RETENCIÓN DE EE. UU.
Las disposiciones sobre cumplimiento fiscal de cuentas extranjeras («FATCA») de la Ley de incentivos a la contratación para la recuperación del empleo de 2010 suponen una ampliación del régimen de información aprobado por Estados Unidos, con el fin de garantizar que las Personas Estadounidenses Especificadas con activos financieros fuera de EE. UU. paguen la cantidad correcta de impuestos en EE. UU. Por lo general, la FATCA impondrá una retención fiscal de hasta el 30% con
respecto a ciertos ingresos de origen estadounidense (incluidos dividendos e intereses) y el producto bruto de la venta u otra enajenación de bienes que pueda generar el pago de intereses o dividendos en origen en EE. UU. a una entidad financiera extranjera («FFI»), a menos que la FFI suscriba directamente un acuerdo («Acuerdo de FFI») con el Servicio de Impuestos Internos («IRS»), o bien la FFI esté ubicada en un país IGA (es decir, con acuerdo intergubernamental, véase a continuación). Un acuerdo de FFI impondrá obligaciones a la FFI, incluida la de divulgar cierta información sobre los inversores estadounidenses directamente al IRS y la imposición de retenciones fiscales a los inversores que no cumplan los requisitos. A estos efectos, la Sociedad entraría dentro de la definición de FFI a efectos de la FATCA.
En reconocimiento tanto del hecho de que el objetivo político declarado de la FATCA es lograr que se presente información (en lugar de ser únicamente la recaudación de retenciones fiscales) y de las dificultades que puedan surgir en determinadas jurisdicciones con respecto al cumplimiento de la FATCA por parte de las FFI, los
EE. UU. han desarrollado un marco intergubernamental para la aplicación de FATCA. En este sentido, los Gobiernos de Irlanda y Estados Unidos firmaron un acuerdo intergubernamental («IGA irlandés») el 21 de diciembre de 2012 y se incluyeron disposiciones en la Ley de Finanzas de 2013 para la aplicación del IGA irlandés, que permiten asimismo que la Administración Tributaria irlandesa establezca normativas en relación con los requisitos de registro y presentación de información derivados del IGA irlandés. En este sentido, los Gobiernos de Irlanda y Estados Unidos firmaron un acuerdo intergubernamental («IGA irlandés») el 21 de diciembre de 2012 y se incluyeron disposiciones en la Ley de Finanzas de 2013 para la aplicación del IGA irlandés, que permiten asimismo que la Administración Tributaria irlandesa establezca normativas en relación con los requisitos de registro y presentación de información derivados del IGA irlandés. A este respecto, la Autoridad Tributaria irlandesa (junto con el Departamento de Finanzas) ha emitido la normativa S.I. n.º 292 de 2014, en vigor desde el 1 de julio de 2014. La Autoridad Tributaria irlandesa publicó unas notas orientativas de apoyo que se actualizan según sea necesario.
El IGA irlandés prevé reducir la carga que supone para las instituciones financieras irlandesas el cumplimiento de la FATCA, al simplificar los procesos de cumplimiento y minimizar el riesgo del impuesto de retención. En virtud del IGA irlandés, la información acerca de los inversores estadounidenses pertinentes será facilitada con carácter anual por cada FFI irlandesa (a menos que la FFI esté exenta de los requisitos de FATCA) directamente a la Administración Tributaria irlandesa. A continuación, la Administración Tributaria irlandesa facilitará dicha información al IRS (como máximo, el 30 de septiembre del año siguiente) sin necesidad de que la FFI suscriba un acuerdo de FFI con el IRS. Sin embargo, por lo general, la FFI estará obligada a registrarse en el IRS para obtener un Número de Identificación del Intermediario Global, conocido (por sus siglas en inglés) como GIIN.
En virtud del IGA irlandés, por lo general, las FFI no estarán obligadas a aplicar la retención fiscal del 30%. En caso de que la Sociedad se vea sujeta a retenciones fiscales estadounidenses como resultado de la FATCA, el Consejo de Administración podrá adoptar medidas en relación con la inversión de un inversor en la Sociedad para asegurar que dicha retención sea soportada

##### económicamente por el inversor en cuestión, cuyo incumplimiento de la obligación de facilitar la información o de convertirse en una FFI participante haya dado lugar a las retenciones fiscales.

## NORMAS COMUNES DE INFORMACIÓN (CRS)
El 14 de julio de 2014, la OCDE publicó el Estándar para el Intercambio Automático de Información Financiera («el Estándar»), que contiene las normas comunes de información («CRS», por sus siglas inglesas). El CRS se aplica en Irlanda a través del marco jurídico internacional pertinente y de la legislación fiscal irlandesa. Además, el 9 de diciembre de 2014, la Unión Europea adoptó la Directiva del Consejo de la UE 2014/107/UE, que modifica la Directiva 2011/16/UE por lo que se refiere a la obligatoriedad del intercambio automático de información en el ámbito de la fiscalidad («DAC2») y que, a su vez, se ha aplicado en Irlanda a través de la legislación fiscal nacional pertinente.
El principal objetivo del CRS y de la DAC2 es facilitar el intercambio automático anual de determinada información de cuentas financieras entre las autoridades fiscales competentes de las jurisdicciones participantes de los Estados miembros de la UE.
El CRS y la DAC2 aplican ampliamente el planteamiento intergubernamental usado a efectos de la aplicación de la FATCA y, por este motivo, hay importantes similitudes entre ambos mecanismos de información. Sin embargo, mientras que la FATCA solo requiere esencialmente que se declare al IRS información específica relativa a las Personas Estadounidenses Especificadas, el CRS y la DAC2 tienen un ámbito considerablemente mayor, debido a la multiplicidad de jurisdicciones que participan en los mecanismos.
En términos generales, el CRS y la DAC2 exigen a las instituciones financieras irlandesas que identifiquen a los titulares de cuentas (y, en situaciones especiales, a las personas encargadas del control de los titulares de cuentas) que residan en otras jurisdicciones participantes o Estados miembros de la UE, y que declaren anualmente información específica relativa a dichos titulares de cuentas (y, en situaciones especiales, información específica relacionada con las personas encargadas del control identificadas) a la Administración Tributaria irlandesa (quien, a su vez, proporcionará esta información a las autoridades fiscales competentes del lugar donde resida el titular de cuenta). A este respecto, debe tenerse en cuenta que la Sociedad se considera una institución financiera irlandesa a efectos del CRS y la DAC2.

##### Para obtener más información sobre los requisitos del CRS y la DAC2 aplicables a la Sociedad, consulte a continuación el apartado «Aviso sobre protección de datos en el marco del CRS y la DAC2».

##### Los inversores potenciales deberán consultar a su propio asesor fiscal en relación con los requisitos establecidos en el CRS y la DAC2 con respecto a su propia situación.

### Aviso sobre protección de datos en el marco del CRS y la DAC2
La Sociedad confirma su intención de adoptar todas las medidas necesarias para cumplir con todas sus obligaciones en el marco de (i) el Estándar y, concretamente el CRS más arriba descrito, aplicados en
Irlanda a través del marco jurídico internacional pertinente y de la legislación fiscal irlandesa, y (ii) la DAC2, aplicada en Irlanda a través de la legislación fiscal irlandesa pertinente, con el fin de garantizar el cumplimiento debido (según los casos) del CRS y la DAC2 a partir del 1 de enero de 2016.
En este sentido, la Sociedad está obligada, en virtud de lo establecido en los artículos 891F y 891G de la Ley Fiscal y los reglamentos originados a partir de dichos artículos, a recopilar cierta información acerca de las disposiciones fiscales de cada Accionista (y a recopilar también información en relación con las personas encargadas del control de Accionistas concretos).
En ciertas circunstancias, la Sociedad podría verse legalmente obligada a compartir esta información, así como cualquier otra información financiera en relación con los intereses del Accionista de la Sociedad, con la Administración Tributaria irlandesa (y, en situaciones especiales, también a compartir información en relación con las personas encargadas del control de Accionistas concretos). A su vez, y en la medida en que la cuenta se haya clasificado como una cuenta declarable, la Administración Tributaria irlandesa intercambiará esta información con el país de residencia de la persona sujeta a declaración en relación con dicha cuenta declarable.
En concreto, la información que puede notificarse en relación con un Accionista (y con las personas encargadas del control pertinentes, en su caso), incluye el nombre, la dirección, la fecha y el lugar de nacimiento, el número de cuenta, el saldo de la cuenta o el valor al final del ejercicio (o, en caso de que la cuenta se haya cerrado a lo largo de dicho ejercicio, el saldo o valor en la fecha de cierre de la cuenta), cualesquiera pagos (incluidos los pagos por rescates y los pagos de dividendos o intereses) hechos en relación con la cuenta durante el año natural, la residencia o residencias fiscales y el número o números de identificación fiscal.
Los Accionistas (Personas encargadas del control pertinentes) pueden obtener más información sobre las obligaciones de declaración fiscal de la Sociedad en el sitio web de los Irish Revenue Commissioners (Autoridad Tributaria irlandesa) (disponible en http://www.revenue.ie/ en/business/aeoi/index.html) o en el enlace siguiente únicamente en el caso del CRS: http://www.oecd.org/tax/ automatic-exchange/.

##### Salvo que se especifique lo contrario más arriba, todos los términos utilizados más arriba en mayúsculas tendrán el mismo significado que se les atribuye en el CRS o la DAC2 (según los casos).

##### Reglas de divulgación obligatoria

##### La Directiva del Consejo (UE) 2018/822 (que modifica la Directiva 2011/16/UE), denominada habitualmente

##### «DAC6», entró en vigor el 25 de junio de 2018. Desde esta fecha, se han aprobado diferentes leyes fiscales irlandesas para implementar esta Directiva en Irlanda.
La DAC6 crea una obligación para las personas denominadas como «intermediarias» para que presenten ante las autoridades tributarias correspondientes información acerca de determinados acuerdos internacionales con unas características concretas, denominadas «distintivas» (la mayoría de ellas centradas en acuerdos de planificación fiscal agresivos). En determinadas circunstancias, en lugar de una persona

##### intermediaria, la obligación de información puede trasladarse al contribuyente correspondiente de un acuerdo internacional con obligación de declaración.
Las transacciones contempladas en el folleto pueden entrar dentro del ámbito de la DAC6 y, por lo tanto, considerarse acuerdos internacionales con obligación de declaración. Si este fuera el caso, cualquier persona incluida dentro de la definición de «intermediaria» (que puede incluir al Agente administrativo, a la Gestora, a los Asesores de Inversión, a los asesores jurídicos o fiscales de la Sociedad, etc.) o, en determinadas circunstancias, el contribuyente relevante de un acuerdo internacional con obligación de declaración (como los Accionistas), puede que tenga que presentar la información relativa a las transacciones ante las autoridades fiscales relevantes. Recuerde que esto puede generar la obligación de presentar determinada información de Accionistas ante las autoridades fiscales relevantes.

##### Los Accionistas y los inversores potenciales deberán consultar a su propio asesor fiscal acerca de los requisitos de la DAC6 en relación con su situación particular.