Les politiques ESG d’Ostrum Asset Management sont consultables sur le site internet www.ostrum.com
Après avoir exclu les émetteurs les plus controversés de l’univers d’investissement, les équipes d’investissement évaluent systématiquement, et pour chaque émetteur sous-jacent, si les dimensions extra- financières impactent le profil de risque crédit de l’émetteur, tant en risque qu’en opportunité, ainsi que leur probabilité d’occurrence. Ainsi, les dimensions extra-financières sont systématiquement intégrées à l’évaluation du risque et à l’analyse fondamentale des émetteurs publics.
La SICAV intègre la prise en compte de critères extra-financiers, qu’ils soient environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG).
Les titres de créance et les titres de dette émis par les Etats et qui ne sont pas des obligations vertes (« green bonds »), peuvent composer jusqu’à 70% du portefeuille. Ils sont considérés comme non éligibles au sens du label ISR mais bénéficient toutefois d’une notation ESG.
En dehors des liquidités, des produits dérivés et des actifs non éligibles, les titres composant le portefeuille restant sont également soumis à une évaluation ESG en comparaison d’un univers de référence.
Ces titres « éligibles » ISR sont les emprunts verts d’émetteurs souverains, et les emprunts des émetteurs quasi-publics (agences supranationales, agences nationales garanties) ainsi que les OPC. Les obligations vertes (green bonds) se conforment aux standards des Green Bond Principles de l’International Capital Markets Association (ICMA).
La part des émetteurs analysés ESG parmi les actifs « éligibles » ISR doit être durablement supérieure à 90%.
La notation extra-financière des États se fonde sur les Objectifs du Développement Durable (ODD, en anglais, les « Sustainable Development Goals » (SDG)), lesquels désignent les dix-sept objectifs établis par les États Membres de l’Organisation des Nations Unies (ONU), afin de guider la collaboration internationale vers le développement durable.
L’évaluation extra-financière des émetteurs souverains et assimilés (agences gouvernementales, collectivités territoriales, etc.) réalisée par le gestionnaire financier prend pour base le SDG Index, lequel repose sur les 17 ODD. Mis à disposition de l’ensemble des équipes de gestion, le SDG Index est publié par SDSN (« Sustainable Development Solutions Network », une initiative globale de l’ONU) et la Bertelsmannstiftung (une fondation de droit allemand), pour les titres souverains.
Le SDG Index agrège les données disponibles pour l’ensemble des 17 ODD et fournit une évaluation comparée des performances des États. Son rôle premier est d’aider chaque État à :
- à identifier les priorités en matière de développement durable et mettre en place un plan d’action ;
- à comprendre les défis et identifier les lacunes qui doivent être comblées pour atteindre les ODD d’ici 2030. L'indice permet également à chaque État de se comparer à sa région d’appartenance, ou avec d'autres États « homologues », notés à des niveaux similaires.

Translation (FRES, 2022-05-27):
Las políticas ESG de Ostrum Asset Management están disponibles en el sitio web www.ostrum.com.
Después de excluir a los emisores más controvertidos del universo de inversión, los equipos de inversión evalúan sistemáticamente, para cada emisor subyacente, si las dimensiones extrafinancieras afectan al perfil de riesgo crediticio del emisor, tanto en riesgo como en oportunidad, así como su probabilidad de ocurrencia. Así pues, las dimensiones extrafinancieras se integran sistemáticamente en la evaluación de riesgos y en el análisis fundamental de emisores públicos.
La SICAV tiene en cuenta criterios extrafinancieros, ya sean ambientales, sociales o de gobernanza (ESG).
Los títulos e instrumentos de deuda emitidos por los Estados, que no sean bonos verdes («green bonds»), pueden suponer hasta el 70 % de la cartera. Se considera que no son admisibles con arreglo a la etiqueta de ISR, aunque sí disponen de una calificación ESG.
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Para más detalle sobre los límites al uso de instrumentos financieros a plazo y de operaciones de cesión/adquisición temporal de títulos, conviene leer el resto de esta sección y consultar el apartado «perfil de riesgo».
Folleto de la SICAV OSTRUM SRI EURO SOVEREIGN BONDS	7
Aparte del efectivo, los derivados y los activos no admisibles, los títulos que componen el resto de la cartera también están sujetos a una evaluación ESG con respecto a un universo de referencia.
Estos títulos «admisibles» para la ISR son los préstamos verdes de emisores soberanos y los préstamos de emisores cuasipúblicos (organismos supranacionales u organismos nacionales avalados), así como OIC. Los bonos verdes («green bonds») cumplen las normas de los Principios de los Bonos Verdes de la Asociación Internacional del Mercado de Capitales (ICMA).
De entre los activos ISR «admisibles», la proporción de emisores sometidos a un análisis ESG debe ser superior al 90 % de manera continua.
La calificación extrafinanciera de los países se basa en los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), que son los 17 objetivos establecidos por los Estados miembros de las Naciones Unidas (ONU) para guiar la cooperación internacional hacia el desarrollo sostenible.
La evaluación extrafinanciera de los emisores soberanos y similares (organismos gubernamentales, administraciones territoriales, etc.) que realiza el gestor financiero tiene como referencia el SGD Index, que se basa en los 17 ODS. El SDG Index se usa para evaluar los títulos soberanos y está disponible para todos los equipos de gestión. Su publicación corre a cargo de SDSN (Sustainable Development Solutions Network, una iniciativa global de la ONU) y Bertelsmannstiftung (una fundación constituida en virtud de la legislación alemana).
El SDG Index incorpora los datos disponibles de los 17 ODS y ofrece una evaluación comparativa del desempeño de los países en este sentido. Su función principal es ayudar a cada país a:
- determinar las prioridades de desarrollo sostenible y establecer un plan de acción, y
- comprender los desafíos e identificar las lagunas que deben abordarse para lograr los ODS antes de 2030. Asimismo, el índice permite que cada país se compare con la región a la que pertenece, o con otros países «homólogos» con una calificación similar.