### DISPOSITIONS GENERALES
L’utilisation d’IFD comporte certains risques financiers. Un Compartiment peut avoir recours à des IFD comme alternative plus liquide ou abordable à d’autres placements, afin de couvrir ou de réduire le risque global de ses investissements, ou dans le cadre des politiques et des stratégies d’investissement utilisées en vue d’atteindre ses objectifs. La capacité d’un Compartiment à utiliser ces stratégies peut être limitée par les conditions de marché, des limites réglementaires et des considérations fiscales. Les investissements dans des IFD sont soumis aux fluctuations normales du marché et d’autres risques inhérents aux titres. L’utilisation d’IFD comporte par ailleurs des risques particuliers, et des risques différents et plus importants dans certains cas que ceux présentés par les placements plus traditionnels :
- le fait d’être tributaire de la capacité du Gestionnaire et du Gestionnaire par délégation de prédire exactement les variations du prix du titre sous-jacent et le fait que les compétences nécessaires pour utiliser ces stratégies soient différentes de celles nécessaires pour sélectionner les titres du portefeuille ;
- une corrélation imparfaite entre les variations des titres ou la devise dans laquelle le contrat IFD est exprimé et les fluctuations des titres ou des devises d’un Compartiment ;
- l’absence de marché liquide pour un instrument donné à tout moment, ce qui peut compromettre la capacité d’un Compartiment à liquider un IFD à un prix avantageux ; et
- des difficultés éventuelles pour gérer efficacement le portefeuille ou pour satisfaire les demandes de rachat ou d’autres obligations à court terme, car un pourcentage des actifs d’un Compartiment peut être séparé pour honorer ses obligations.

Translation (FRES, 2021-12-23):
### GENERAL
Hay ciertos riesgos de inversión que se aplican en relación con el uso de IFD. Una Cartera podría usar IFD como una alternativa más líquida o más barata que otras inversiones, para intentar limitar o reducir el riesgo general de sus inversiones, o como parte de las políticas de inversión y estrategias utilizadas para conseguir sus objetivos de inversión. La capacidad de una Cartera para usar estas estrategias podría verse limitada por las condiciones de mercado, límites reguladores y consideraciones fiscales. Las inversiones en IFD están sujetas a fluctuaciones normales de mercado y a otros riesgos inherentes a la inversión en valores. Además, el uso de IFD implica riesgos especiales, y riesgos diferentes y, en algunos casos, mayores que los riesgos presentados por las inversiones más tradicionales, incluidos:
- la dependencia de la capacidad del Gestor y la Gestora Delegada de Inversiones para predecir de forma precisa fluctuaciones en el precio del valor subyacente y el hecho de que las habilidades que se necesitan para usar esas estrategias son diferentes a aquellas que se necesitan para seleccionar valores de una cartera;
- la correlación imperfecta entre las fluctuaciones en valores o divisas en las que se basa un contrato de IFD y en las fluctuaciones en los valores o divisas en una Cartera;
- la ausencia de un mercado líquido para cualquier instrumento particular en cualquier momento concreto que podría inhibir la capacidad de una Cartera para liquidar un IFD a un precio ventajoso, y
- los posibles impedimentos para la gestión eficiente de una cartera o la capacidad de cumplir las solicitudes de recompra u otras obligaciones a corto plazo debido a que el porcentaje de los activos de una Cartera podrá segregarse para cubrir sus obligaciones.