# AVIS AUX ACTIONNAIRES DU COMPARTIMENT JKC ASIA BOND 2023 (LE
« COMPARTIMENT »)
Luxembourg, le 26 novembre 2021
Cher Actionnaire,
Le conseil d'administration de la Société (le « Conseil ») vous informe que le prospectus de la Société (le « Prospectus ») a été mis à jour afin de clarifier la manière dont les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont intégrés dans les décisions d'investissement.
- Mise à jour de la politique d'investissementLe premier paragraphe de la politique d'investissement a été clarifié comme suit :« Le Compartiment investit principalement dans des emprunts d’État et des obligations d'entreprises assortis de toutes notations de crédit et provenant des pays de la région Asie Pacifique, à l'exception du Japon et arrivant à échéance le 31 décembre 2023 ou avant cette date. Les caractéristiques ESG (environnementale, sociale et de gouvernance) sont évaluées et intégrées dans l'analyse des investissements cibles du Gestionnaire d'investissement, comme expliqué plus en détail dans la section « Intégration ESG (environnementale, sociale et de gouvernance) » ci-dessous.

La description de la stratégie d'investissement a été clarifiée comme suit :
« Stratégie et approche en matière de durabilité Le Gestionnaire d'investissement a recours à une approche long-only basée sur l'analyse économique et financière mondiale, ainsi que sur
l'analyse des bilans des entreprises et les données sur les fondamentaux de la dette souveraine. Le Gestionnaire d'investissement peut également recourir à des stratégies d'arbitrage si des opportunités se font jour sur le marché ou si le profil de risque des entreprises change.
Le Gestionnaire d'investissement détermine un profil ESG des emprunts d'État et des obligations d'entreprises sur la base de données qualitatives et quantitatives publiques obtenues en continu, ainsi que sur les informations recueillies au cours de la phase de diligence raisonnable (notamment les entretiens avec les directions d'entreprises, les annonces et publications officielles).
Les informations qualitatives qui sont systématiquement évaluées comprennent :
- La qualité de la direction de l'entreprise en termes de conflits d'intérêts, de transactions avec les parties liées, de diversité du conseil d'administration, d'équilibre des pouvoirs et de culture d'entreprise (« Corporate Governance ») ;
- Le profil de risque climatique et environnemental de l'émetteur (« Environnement ») ;
- Les mesures prises en termes de diversité, d'inclusion, de responsabilité des entreprises et de respect des droits de l'homme (« Social »).

Pour les données quantitatives, le Gestionnaire d'investissement utilise les outils ESG de Bloomberg qui recueillent les profils durables des émetteurs de dette. Les indicateurs clés incluent, sans toutefois s'y limiter, la mesure des rejets dans l'environnement par rapport aux ventes (énergie, déchets, eau, GES), les aspects sociaux (diversité de la main-d'œuvre, droits de l'homme, dons) et la gouvernance (composition du conseil d'administration, rémunération des dirigeants, transactions liées, mesures anti-corruption ...).
Le processus d'investissement obligataire est également soumis à un filtrage prédéfini pour exclure notamment, sans toutefois s'y limiter, les secteurs tels que les armes controversées (mines terrestres et bombes à fragmentation), le tabac et la production de charbon thermique. Les filtres d'exclusion prédéfinis sont contraignants pour le Gestionnaire d'investissement, qui ne peut pas prendre de nouvelles positions dans ces secteurs et pays.
Après l'investissement, le Gestionnaire d'investissement assure le suivi de son analyse par une surveillance active, des réunions avec les investiseurs et des visites sur place lorsque cela est possible.
Concernant les agences souveraines et supra-nationales, le Gestionnaire d'investissement s'engage, à travers sa participation à des initiatives collaboratives telles que les UNPRI, la TCFD et le CDP.
L'analyse extra-financière décrite ci-dessus est appliquée à au moins la proportion suivante du portefeuille :
- 90 % des titres de créance ayant une notation de crédit investment grade [à l'exclusion des Véhicules de financement des collectivités locales chinoises« LGFVs »], ou la dette souveraine émise par les pays développés ;
- 75 % des titres de créance ayant une notation de crédit haut rendement [incluant les véhicules de financement des collectivités locales chinoises « LGFV »] et la dette souveraine émise par les pays « émergents » (en termes de capitalisation de l'actif net du compartiment).

Le Gestionnaire d'investissement ne prendra pas seulement en considération le profil ESG au moment de l'investissement, mais il prendra également en considération les émetteurs de dette qui ont fait preuve d'efforts pour améliorer leur profil ESG.
De plus amples informations sur l'intégration ESG appliquée par le Gestionnaire d'investissement sont disponibles en ligne : https://jkcapitalmanagement.com/sustainable-investment/.”
Le Compartiment promeut, entre autres caractéristiques, des caractéristiques environnementales ou sociales et relèvera de l'article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (SFDR). À cet égard, un risque lié à l'investissement durable a été ajouté à la liste des risques associés aux conditions de marché ordinaires.
Les mises à jour décrites ci-dessus ne sont que des clarifications et n'ont aucun impact sur la gestion du Compartiment, son profil de risque ou sa répartition d'actifs.
- Utilisation d'un indice de référenceAfin d'assurer la conformité avec les exigences de divulgation prévues par les questions- réponses de l'AEMF sur la directive OPCVM relatives à l'utilisation d'un indicateur, le paragraphe suivant a été ajouté à la politique d'investissement :« Le compartiment est géré de manière active et discrétionnaire. Le compartiment n'est pas géré par référence à un indice. »
- Mise à jour de la rubrique « Instruments dérivés et techniques »La description de l'utilisation des opérations de mise en pension et de prise en pension a été clarifiée en ajoutant des détails supplémentaires sur les techniques de gestion efficace de portefeuille qui peuvent être utilisées :« Le compartiment peut également conclure des accords de mise en pension et de prise en pension à des fins de gestion efficace du portefeuille (comme décrit plus en détail à la section« Instruments et techniques que les Compartiments peuvent utiliser ») par exemple (mais sans s'y limiter) pour créer des positions d'arbitrage destinées à profiter des variations desécarts de taux d'intérêt. » Les mises à jour décrites ci-avant n'ont pas d'incidence sur la façon dont le Compartiment est géré, sur sa répartition d'actifs ou sur son profil de risque.
- Mise à jour des avertissements concernant les risquesLe risque de liquidité a été déplacé de la liste des risques généralement associés à des conditions de marché inhabituelles à la liste des risques généralement associés à des conditions de marché ordinaires.

Les mises à jour décrites ci-dessus sont des clarifications et n'ont aucun impact sur la gestion du Compartiment, sa répartition d'actifs ou son profil de risque.
Il est rappelé aux actionnaires qu’en conformité avec le prospectus de la Société : (i) aucune commission de rachat n’est due dans le cas de rachat d’actions et (ii) ils sont autorisés à demander le rachat de leurs actions.
La version mise à jour du prospectus (intégrant notamment les changements ci-dessus) sera disponible au siège de la Société dès qu’elle aura été validée par la Commission de Surveillance du Secteur Financier du Luxembourg.
Avec nos meilleures salutations,
Au nom du Conseil d’administration

Translation (FRES, 2021-12-07):
# NOTIFICACIÓN A LOS ACCIONISTAS DEL SUBFONDO JKC ASIA BOND 2023 (EL
«SUBFONDO»)
Luxemburgo, 26 de noviembre de 2021
Estimado accionista:
El consejo de administración de la Sociedad (en adelante, el «Consejo») le informa por la presente de que el folleto de la Sociedad (en adelante, el «Folleto») se ha actualizado con el fin de explicar la integración de los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en las decisiones de inversión.
- Actualización de la política de inversiónEl primer párrafo de la política de inversión se ha aclarado de la siguiente manera:«El Subfondo invierte principalmente en bonos gubernamentales y corporativos, independientemente de su calidad crediticia, del conjunto de países de Asia y el Pacífico, excepto Japón, que vencen el 31 de diciembre de 2023 o antes de esta fecha. Las características ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) se evalúan e integran en el análisis del gestor de inversiones de las inversiones objetivo, tal y como se detalla más adelante en el apartado «Integración ESG (ambiental, social y de gobernanza)».

La descripción de la estrategia de inversión se ha aclarado de la siguiente manera:
«Enfoque de sostenibilidad y estrategia El gestor de inversiones utiliza un enfoque a largo plazo que se basa en el análisis económico y financiero mundial, así como en el análisis de los
balances generales de las empresas y las perspectivas con respecto a los fundamentos de la deuda soberana. El gestor de inversiones también puede utilizar estrategias de arbitraje en caso de que surjan oportunidades de mercado o se produzcan cambios en el perfil de riesgo de las empresas.
El gestor de inversiones define el perfil ESG de los bonos gubernamentales y corporativos basándose en datos cualitativos y cuantitativos obtenidos de forma continua a partir de datos públicos y de la información recopilada durante la fase de diligencia debida (incluidas las entrevistas con la dirección de la empresa, anuncios y publicaciones oficiales).
La información cualitativa que se evalúa sistemáticamente incluye:
- La calidad de la gestión de las empresas en materia de conflictos de intereses, transacciones con partes relacionadas, diversidad del consejo, equilibrio de poderes y cultura corporativa («Gobernanza corporativa»).
- El perfil de riesgo climático y ambiental del emisor («Medioambiente»);
- Las medidas adoptadas en materia de diversidad, inclusión, responsabilidad corporativa y respeto de los derechos humanos («Social»).

Para los datos cuantitativos, el gestor de inversiones utiliza las herramientas ESG de Bloomberg que recogen los perfiles sostenibles de los emisores de deuda. Se analizan y supervisan parámetros clave como la emisión al medioambiente por indicadores de ventas (energía, residuos, agua o GEI), sociales (diversidad en la plantilla, preocupaciones por los derechos humanos o donaciones) y de gobernanza (composición del consejo de administración, remuneración del personal ejecutivo, operaciones vinculadas, medidas de lucha contra la corrupción, etc.).
El proceso de inversión en renta fija también está sujeto a un conjunto de selecciones negativas predefinidas que incluyen, entre otros, a sectores como el de las armas polémicas (minas terrestres y bombas de racimo), el tabaco y la producción de carbón térmico. Las selecciones negativas predefinidas son vinculantes para el gestor de inversiones, que no puede añadir posiciones en estos sectores y países.
Después de la inversión, el gestor de inversiones continúa su análisis mediante una supervisión activa, reuniones con los inversores y visitas in situ cuando es posible.
Con respecto a los organismos soberanos y supranacionales, el gestor de inversiones se compromete a desarrollar iniciativas de colaboración, como los Principios para la Inversión Responsable, el Equipo de Tareas sobre la Divulgación de Información Financiera relacionada con el Clima y el CDP.
El análisis extrafinanciero descrito anteriormente se aplica al menos a la siguiente parte de la cartera:
- 90 % de los títulos de deuda con calificación crediticia de grado de inversión (excluidos los instrumentos de financiación del gobierno local chino [LGFV]), o deudasoberana emitida por países desarrollados;
- 75 % de los títulos de deuda con calificación crediticia de alto rendimiento (incluidos los instrumentos de financiación del gobierno local chino [LGFV]) y deuda soberana emitida por países «emergentes» (en términos de capitalización de los activos netos del subfondo).

El gestor de inversiones no solo tendrá en cuenta el perfil ESG en el momento de la inversión, sino también a los emisores de deuda que hayan desarrollado iniciativas para mejorar su perfil ESG.
Puede encontrar más información sobre la integración ESG aplicada por el gestor de inversiones en línea: https://jkcapitalmanagement.com/sustainable-investment/».
El Subfondo promueve, entre otras, características ambientales o sociales y estará sujeto al artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (SFDR). En este sentido, se ha añadido un riesgo relacionado con la inversión sostenible a la lista de riesgos asociados a las condiciones ordinarias del mercado.
Las actualizaciones descritas más arriba solo son aclaraciones y no tienen ninguna repercusión en la gestión, la asignación de activos o el perfil de riesgo del Subfondo.
- Uso de los índices de referenciaCon el fin de garantizar el cumplimiento de los requisitos de divulgación previstos en las Preguntas y respuestas de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) en relación con la Directiva OICVM sobre el uso de un índice de referencia, se ha añadido el siguiente párrafo a la política de inversión:«El subfondo se gestiona de forma activa y discrecional. El subfondo no se gestiona con referencia a un índice».
- Actualización del apartado «Derivados y técnicas»La descripción del uso de operaciones de recompra y recompra inversa se ha aclarado añadiendo más información sobre las técnicas eficaces de gestión de carteras que se pueden utilizar:«El subfondo también puede utilizar pactos de recompra y recompra inversa para realizar una gestión eficaz de la cartera (tal y como se describe con más detalle en el apartado«Instrumentos y técnicas que los Subfondos pueden utilizar») como, por ejemplo, para crearposiciones de arbitraje diseñadas para beneficiarse de los cambios en los diferenciales de los tipos de interés». Las actualizaciones descritas más arriba no tendrán ninguna repercusión en la gestión, la asignación de activos ni el perfil de riesgo del Subfondo.
- Actualización de las advertencias de riesgoEl riesgo de liquidez se ha trasladado de los riesgos normalmente asociados a condiciones de mercado inusuales a los riesgos normalmente asociados a las condiciones ordinarias del mercado.

Las actualizaciones descritas más arriba son aclaraciones y no tienen ninguna repercusión en la gestión, la asignación de activos o el perfil de riesgo del Subfondo.
Se recuerda a los accionistas que, de acuerdo con el folleto de la Sociedad: i) no se abonarán las comisiones de reembolso en caso de amortización de acciones y que ii) los accionistas podrán exigir el reembolso de sus acciones.
La versión actualizada del folleto (que incorpora el cambio descrito, entre otros) estará disponible en el domicilio social de la Sociedad tan pronto como sea visada por la autoridad de supervisión del sector financiero de Luxemburgo.
Atentamente,
En nombre del Consejo