## OBJECTIVES
The Sub-Fund seeks to generate superior risk adjusted returns throughout a market cycle. The investment policy is geared towards generating appropriate annualized returns through investments in a broad range of asset classes.
Min. 70% of Sub-Fund assets are invested in Bonds and/or Equities and/or other asset classes in accordance with the Sub- Fund’s investment objective ing a gross calculation exposure approach (long exposure plus short exposure). Sub-Fund assets are allocated to different asset classes (e.g. Equities, REITs, commodities, sovereign bonds, covered bonds, inflation-linked bonds, high yield bonds, Emerging Markets bonds, various currencies). We follow a strategy that invests in certain assets , while selling certain assets ("Strategy"). We have the full discretion as to how to generate positive (long positions) as well as negative exposure (short positions) of the respective asset classes. The Strategy's gross exposure (long positions plus short positions) can be up to 7-times the Sub-Fund's Net Asset Value (NAV). The Strategy aims to generate a leveraged risk exposure through the use of derivatives in comparison to a portfolio which would allocate each asset class by the acquisition of assets without the use of derivatives. We may use techniques and instruments which may not exceed 100% of Sub-Fund's net derivative exposure. Sub-Fund assets may be invested in Emerging Markets. Sub-Fund assets may be invested in High- Yield Investments bonds bearing a typically higher risk and higher potential of gains. Max 40% of Sub-Fund assets may be invested in securities referring to commodities and/or commodity forwards
and/or commodity futures as well as in techniques and instruments referring to commodity indices. Max. 100% Sub-Fund assets may be held in deposits and/or may be invested directly in money market instruments and/or (up to 10% of Sub-Fund assets) in money market funds on a temporary basis for liquidty management. Max. 30% of Sub-Fund assets may be invested into China A-Shares market. Max. 10% of Sub-Fund assets may be invested in the PRC bond markets. Duration of Sub-Fund assets is not restricted.
We follow an active management approach with the aim to outperform the Benchmark. In selecting and weighting the Sub- Fund's assets we do not replicate or reproduce the Benchmark. Sub-Fund assets therefore deviate significantly from the Benchmark.

Translation (ENES, 2022-12-29):
## OBJETIVOS
El Compartimento busca generar una rentabilidad superior ajustada al riesgo a lo largo de un ciclo del mercado. La política de inversión se orienta a generar rentabilidades anualizadas apropiadas a través de inversiones en una amplia gama de clases de activos.
Un mínimo del 70 % de los activos del Compartimento se invierte en Bonos, Valores de renta variable y/u otras clases de activos, de acuerdo con el objetivo de inversión del Compartimento, utilizando un enfoque de exposición de cálculo bruto (exposición larga más exposición corta). Los activos del Compartimento se asignan a diferentes clases de activos (p. ej., Valores de renta variable, REIT, materias primas, bonos soberanos, bonos cubiertos, bonos vinculados a la inflación, bonos de alto rendimiento, bonos de Mercados emergentes o varias divisas). Aplicamos una estrategia que invierte en determinados activos, al tiempo que vende otros («Estrategia»). Nos reservamos la posibilidad de generar una exposición positiva (posiciones largas) o negativa (posiciones cortas) en las respectivas clases de activos. La exposición bruta de la Estrategia (posiciones largas más posiciones cortas) puede ser de hasta 7 veces el Valor liquidativo (VL) del Compartimento. El objetivo de la Estrategia es generar una exposición al riesgo apalancada mediante el uso de derivados, en comparación con una cartera que asigne cada clase de activos mediante la adquisición de activos sin el uso de derivados. Podemos utilizar técnicas e instrumentos que no pueden exceder el 100 % de la exposición neta a derivados del Compartimento. Los activos del Compartimento pueden invertirse en Mercados emergentes. Los activos del Compartimento pueden invertirse en bonos de alto rendimiento, que comportan un riesgo habitualmente superior y un mayor potencial de ganancias. Un máximo del 40 % de los activos del Compartimento puede invertirse en valores relativos a materias primas y/o contratos a plazo de
materias primas y/o futuros de materias primas, así como en técnicas e instrumentos relativos a los índices de materias primas. Un máximo del 100 % de los activos del Compartimento puede mantenerse en depósitos y/o invertirse directamente en instrumentos del mercado monetario y/o (hasta el 10 % de los activos del Compartimento) en fondos del mercado monetario de forma temporal para la gestión de la liquidez. Un máximo del 30 % de los activos del Compartimento puede invertirse en el mercado de Acciones A de China. Un máximo del 10 % de los activos del Compartimento puede invertirse en los mercados de bonos de la RPC. La duración de los activos del Compartimento no está limitada.
Utilizamos un enfoque de gestión activa a fin de superar la rentabilidad del Índice de referencia. Al seleccionar y ponderar los activos del Compartimento, no replicamos ni reproducimos el Índice de referencia. Los activos del Compartimento, por tanto, se desvían significativamente del Índice de referencia.