### Eligible Collateral
Collateral received by the Fund may be used to reduce its counterparty risk exposure if it complies with the criteria set out in applicable laws, regulations and CSSF-Circulars issued from time to time notably in terms of liquidity, valuation, issuer credit quality, correlation, risks linked to the management of collateral and enforceability. In particular, collateral should comply with the following conditions:
- Any collateral received other than cash should be of high quality, highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation;
- It should be valued on at least a daily basis and assets that exhibit high price volatility should not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place;
- It should be issued by an entity that is independent from the counterparty and is expected not to display a high correlation with the performance of the counterparty;
- It should be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers with a maximum exposure of 20% of the respective Sub-Fund’s net asset value to any single issuer on an aggregate basis, taking into account all collateral received; deviating from the aforementioned diversification requirement, a Sub-Fund may be fully collateralised in different transferable securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by an issuer as described under section Investment Objectives and Policies. Such Sub-Fund should receive securities from at least six different issues, but securities from any single issue should not account for more than 30% of the Sub-Fund’s Net Asset Value. A Sub-Fund may accept as collateral for more than 20% of its Net Asset Value securities which are issued or guaranteed by an issuer as aforementioned. Money Market Funds are not subject to the 20% limit and must comply with the specific limits laid down in the paragraph "investment restrictions" of section "MONEY MARKET FUNDS".
- Risks linked to the management of collateral, such as operational and legal risks, should be identified, managed and mitigated by the risk management process;
- Where there is a title transfer, the collateral received should be held by the Depositary Bank. For other types of collateral arrangement, the collateral can be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision, and which is unrelated to the provider of the collateral;
- It should be capable of being fully enforced by the Fund at any time without reference to or approval from the counterparty.

Translation (ENIT, 2021-02-16):
## Garanzia collaterale idonea
La garanzia collaterale ricevuta dal Fondo può essere usata ai fini della riduzione dell’esposizione al rischio di controparte, ove rispetti i criteri previsti dalle leggi e dai regolamenti applicabili e dalle Circolari CSSS di volta in volta pubblicate, in particolare in termini di liquidità, valutazione, qualità creditizia dell’emittente, correlazione, rischi legati alla gestione della garanzia collaterale ed escutibilità. In particolare, la garanzia collaterale deve rispettare le condizioni seguenti:
- Qualunque garanzia collaterale ricevuta non in contanti deve essere di qualità elevata, estremamente liquida e negoziata su un mercato regolamentato o un sistema multilaterale dinegoziazione, con meccanismi trasparenti di determinazione dei prezzi, affinché possa essere venduta rapidamente a un prezzo prossimo alla valutazione pre-vendita;
- 	Deve essere valutata a cadenza almeno giornaliera e le attività caratterizzate da un’elevata volatilità dei prezzi non devono essere accettate come garanzia collaterale, salvo ove siano adottati abbattimenti opportunatamente prudenti;
- Deve essere emessa da un’entità indipendente dalla controparte e non destinata a esprimere una correlazione elevata con l’andamento della controparte;
- Deve essere sufficientemente diversificata in termini di paesi, mercati ed emittenti, con un’esposizione massima del 20% del valore patrimoniale netto del rispettivo Comparto a un singolo emittente, su base aggregata, tenendo conto di tutte le garanzie collaterali ricevute; in deroga al summenzionato requisito di diversificazione, un Comparto può essere interamente collateralizzato in differenti valori mobiliari e Strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da un emittente, secondo quanto descritto nella sezione Obiettivi e politiche d’investimento. Tale Comparto deve ricevere titoli di almeno sei emissioni differenti, fermo restando che i titoli di una singola emissione non possono rappresentare oltre il 30% del Valore patrimoniale netto del Comparto stesso. Un Comparto può accettare come garanzia collaterale, per oltre il 20% del proprio Valore patrimoniale netto, titoli emessi o garantiti da un emittente come sopra descritto. I Fondi comuni monetari non sono soggetti al limite del 20% e devono rispettare i limiti specifici indicati nel paragrafo “restrizioni agli investimenti” della sezione “FONDI COMUNI MONETARI”.
- Il processo di gestione del rischio deve identificare, amministrare e attenuare i rischi legati alla gestione della garanzia collaterale, come per esempio rischi operativi e legali;
- Laddove vi sia una cessione di titolarità, la garanzia collaterale ricevuta deve essere detenuta dalla Banca depositaria. Per altri tipi di accordi di garanzia collaterale, la garanzia potrà essere detenuta da un depositario terzo che sia soggetto a vigilanza prudenziale e non correlato al fornitore della medesima;
- Il Fondo deve avere la facoltà di escutere interamente la garanzia collaterale in qualunque momento senza riferimento alla, ovvero approvazione della, controparte.