#### Article 3 - Subscription and redemption of units
Units are issued at any time at the request of the unitholders based on their net asset value, plus any subscription fees.
Redemptions and subscriptions shall be carried out under the terms and conditions set out in the prospectus. The Mutual Fund’s units may be admitted for trading in accordance with the regulations in force.
Subscriptions must be fully paid up on the day the net asset value is calculated. They may be paid in cash and/or through the contribution of financial instruments. The Management Company is entitled to refuse any securities offered and, for that purpose, must announce its decision within seven days of the date on which the securities were deposited. If they are accepted, the securities contributed in kind shall be valued according to the rules laid down in Article 4 and the subscription shall be based on the first net asset value following the acceptance of the securities in question.
Redemptions may also be made in kind. If a redemption in kind corresponds to a representative portion of the assets of the portfolio, only the signed written agreement of the outgoing unitholder shall be obtained by the UCITS or Management Company. If a redemption in kind does not correspond to a representative portion of the assets of the portfolio, all unitholders shall provide their written agreement authorising the outgoing unitholder to redeem their units against specific assets, as explicitly defined in the agreement.
As an exception to this rule, if the Fund is an ETF, redemptions on the primary market may be made in kind, with the agreement of the portfolio Management Company and in accordance with the interests of unitholders, under the conditions set out in the Fund’s prospectus or regulations. The assets shall then be delivered by the issuing account holder under the conditions set out in the Fund’s prospectus.
In general, redeemed assets shall be valued according to the rules set out in Article 4 and the redemption in kind shall be conducted on the basis of the first net asset value following acceptance of the securities concerned.
The redemption price shall be paid by the issuing account holder within five days of the unit valuation date. However, if in exceptional circumstances the redemption requires the prior sale of assets held in the Fund, this deadline may be extended to a maximum of 30 days.
With the exception of inheritance or an inter vivos gift, the sale or transfer of units between unitholders or unitholders and third parties is considered a redemption followed by a subscription; if this involves a third party, the sale or transfer amount must, where applicable, be supplemented by the beneficiary in order to reach at least the minimum subscription amount stipulated by the prospectus.
Pursuant to Article L. 214-8-7 of the French Monetary and Financial Code, redemption by the Fund of its units, as with the issue of new units, may be suspended on a temporary basis by the Management Company in exceptional circumstances and if the interests of the unitholders so require.
If the net assets of the Fund (or the sub-fund, if applicable) fall below the minimum threshold set by the regulations, no redemptions may be carried out (from the sub-fund in question, if applicable).
Possibility of establishing minimum subscription conditions, in accordance with the procedures set out in the prospectus.
The UCITS may entirely or partially cease to issue units on a temporary or permanent basis, pursuant to paragraph three of Article L.214-8-7 of the French Monetary and Financial Code in circumstances that objectively require the closure of subscriptions, such as a maximum number of units issued, a maximum amount of assets reached or the expiry of a specified subscription period. When this mechanism is triggered, existing unitholders will be notified by any means of its activation, the threshold and the objective situation that led to the decision on partial or total closure. In the event of a partial closure, this notification by any means will specify explicitly the procedures by which existing unitholders may continue to subscribe during this partial closure. Unitholders shall also be notified by any means of the UCITS or management company’s decision either to bring the total or partial closure of subscriptions to an end (when the Fund returns below the trigger threshold), or not to bring it to an end (in the event of a change to the threshold or in the objective situation that led to the implementation of this mechanism). Any change to the invoked objective situation or to the trigger threshold must always be made in the best interests of unitholders. The notification by any means will state the precise reasons for these changes.

Translation (ENES, 2022-06-01):
#### Artículo 3 - Emisión y reembolso de participaciones
Las participaciones se emiten en todo momento a petición de los partícipes basándose en su valor liquidativo incrementado, en su caso, por las comisiones de suscripción.
Los reembolsos y las suscripciones se llevan a cabo en las condiciones y de acuerdo con las modalidades establecidas en el folleto.
Las participaciones del fondo de inversión pueden ser objeto de admisión a cotización según la normativa en vigor.
Las suscripciones deben ser íntegramente desembolsadas el día de cálculo del valor liquidativo. Pueden realizarse en efectivo y/o mediante la aportación de instrumentos financieros. La Sociedad gestora tiene derecho a rechazar los valores ofrecidos y, para este fin, tiene un plazo de siete días a partir de su presentación para dar a conocer su decisión. En caso de aceptación, los valores aportados se evaluarán siguiendo las normas establecidas en el artículo 4 y la suscripción se realizará tomando como referencia el primer valor liquidativo tras la aceptación de los valores en cuestión.
Asimismo, los reembolsos podrán llevarse a cabo en especie. Si el reembolso en especie corresponde a una parte representativa de los activos de la cartera, solo será necesario que el OICVM o la Sociedad gestora obtengan el acuerdo escrito firmado por el titular saliente. Cuando el reembolso en especie no corresponda a una cuota representativa de los activos de la cartera, todos los partícipes deben firmar el acuerdo por escrito que autoriza al partícipe saliente a obtener el reembolso de sus participaciones por determinados activos particulares, tal como se define explícitamente en el acuerdo.
Excepto lo dispuesto anteriormente, cuando el fondo sea un ETF, los reembolsos en el mercado primario podrán efectuarse en especie, con el acuerdo de la Sociedad gestora de la cartera, y en el respeto de los intereses de los partícipes, en las condiciones establecidas en el folleto o las reglas del fondo. El titular de la cuenta del emisor debe entregar los activos en las condiciones establecidas en el folleto del fondo.
En general, los activos reembolsados se valoran según las reglas establecidas en el artículo 4 y el reembolso en especie se realiza en función del primer valor liquidativo una vez aceptados los valores pertinentes.
El titular de la cuenta emisora debe liquidar los reembolsos en un plazo máximo de cinco días después de la evaluación de la participación.
Sin embargo, si, en circunstancias excepcionales, el reembolso requiere la materialización previa de activos presentes en el fondo, este plazo podría prolongarse, sin exceder los 30 días.
Excepto en el caso de sucesión o de transmisión inter vivos, la cesión o transmisión de participaciones entre partícipes o de un partícipe a un tercero se equipara a un reembolso seguido de una suscripción; si se trata de un tercero, el importe de la cesión o transmisión deberá, según el caso, ser satisfecho por el beneficiario hasta alcanzar, al menos, el importe de suscripción mínimo exigido en el folleto.
En aplicación del artículo L. 214-8-7 del Código monetario y financiero francés, la Sociedad gestora podrá interrumpir provisionalmente el reembolso de las participaciones del Fondo de inversión, así como la emisión de participaciones nuevas, cuando así lo exijan circunstancias excepcionales y siempre que redunde en beneficio de los partícipes.
Si el patrimonio neto del Fondo de inversión (o, en su caso, el subfondo) es inferior al importe fijado por la normativa, no se podrá efectuar ningún reembolso de participaciones (sobre el subfondo correspondiente, cuando proceda).
Posibilidad de condiciones de suscripción mínima, según las modalidades previstas en el folleto.
El OICVM podrá dejar de emitir participaciones en aplicación del tercer apartado del artículo 214-8-7 del código monetario y financiero, de manera provisional o definitiva, parcial o totalmente, en las situaciones objetivas que conlleven el cierre de las suscripciones, como son los supuestos de un número máximo de participaciones emitidas, un importe máximo del activo alcanzado o el vencimiento de un periodo de suscripción determinado. La activación de esta herramienta será objeto de información por parte de los partícipes existentes sobre su activación, así como el umbral y la situación objetiva que llevaron a la decisión de cierre parcial o total. En el caso de un cierre parcial, esta información por cualquier medio especificará explícitamente los términos sobre los cuales los partícipes existentes pueden continuar suscribiéndose mientras dure dicho cierre parcial. Los partícipes también son informados por cualquier medio de la decisión del OICVM o de la Sociedad gestora de rescindir el cierre total o parcial de las suscripciones (cuando pasan por debajo del umbral de activación) o de no rescindirlo (en el caso de un cambio de umbral o modificación de la situación objetiva que lleva a la implementación de esta herramienta). Un cambio en la situación objetiva invocada o el umbral de activación de la herramienta siempre debe realizarse en interés de los partícipes. La información de cualquier manera especifica los motivos exactos de estos cambios.