# MAIN RISKS FOR THE FUND
Concentration risk
When the Fund concentrates its investments in a country, a market, an industry or an asset class, it could suffer a loss of capital following unfavourable events specifically affecting that country, market, industry or asset class.
Impact of hedging techniques
The use of derivatives for the purpose of hedging in a rising market could reduce potential gains.
Currency risk
The Fund invests in foreign markets and could be impacted by changes in exchange rates resulting in an increase or decrease of the value of the investments.
Risks related to emerging markets
The Fund invests in emerging markets, which carry higher risk compared to an investment in developed markets. These investments could be sub- ject to greater fluctuations and suffer from reduced tra- deability. A Fund investing in emerging markets rather than developed markets could suffer from unfa- vourable conditions when buying and selling securities. There is also a greater probability of emerging markets being affected by political instability, and these investments may not benefit from the same level of protection as those in developed countries.
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KIID (Key Investor Information Document) risk scale. Risk category 6 reflects very high potential for gains and/or losses in the value of the portfolio. Historical data such as those used to calculate the synthetic indicator may not be a reliable indicator of the Fund’s future risk profile. The risk category shown for this Fund is not guaranteed and may change over time. The lowest category does not mean “risk-free”. The Fund’s risk category primarily reflects the equity risk related to the investments in international equities as well as money market instruments with no geographical restrictions.
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The management team is subject to change.
Risk related to derivative financial instruments
The risk of a change in the market value of the underlying, liquidity risk, management risk, and risk of default of the counterparty.

Translation (ENES, 2023-01-25):
# PRINCIPALES RIESGOS DEL FONDO
Riesgo de concentración
En la medida en que el Fondo concentre sus inversiones en un país, mercado, un sector o una clase de activos, puede registrar una pérdida de capital como resultado de acontecimientos adversos que afecten específicamente a ese país, mercado, sector o clase de activos.
Impacto de las técnicas de cobertura
El uso de derivados con fines de cobertura en un mercado alcista podría reducir el potencial de ganancias.
Riesgo de divisa
El Fondo invierte en mercados extranjeros y puede verse afectado por variaciones de los tipos de cam- bio que den lugar a un aumento o una disminución del valor de las inversiones.
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Escala de riesgo del DFI (documento de Datos Fundamentales para el Inversor). La categoría de riesgo 6 refleja un poten- cial de ganancia y/o pérdida muy alto del valor de la cartera. Los datos históricos utilizados en el cálculo de este indicador sintético podrían no ser un indicador fiable del perfil de riesgo futuro del Fondo. La categoría de riesgo asociada a este Fondo no está garantizada y puede variar con el tiempo. La categoría más baja no significa que la inversión esté libre de riesgo. El nivel de riesgo de este Fondo refleja principalmente el riesgo de renta variable vinculado a las inversiones en acciones internacionales y en instrumentos del mercado monetario, sin limitación geográfica alguna.
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El equipo de gestión puede cambiar.
Riesgo asociado a los países emergentes
El Fondo invierte en los mercados emergentes, que conllevan un riesgo mayor que una inversión en los mercados desarrollados. Estas inversiones podrían estar sujetas a mayores fluctuaciones y a una menor capaci- dad de negociación. Un Fondo que invierte en mercados emergentes en lugar de desarrollados puede experimentar situaciones adversas al comprar y vender valores. Los mercados emergentes tam- bién tienen más probabilidades de experimentar inestabilidad política y es posible que esas inversiones no gocen del mismo nivel de protección que las de los países desarrollados.
Riesgo asociado a instrumentos financieros derivados
Son riesgos de variación en el valor de mercado del subyacente, riesgos de liquidez, riesgos de gestión y riesgos de impago de la contraparte.