# MAIN RISKS
The sub-fund is subject to the risks of market ﬂuctuation and capital loss. It does not offer any capital guarantee and you may not get back the amount you originally invested. There is no guarantee that the investment objective will be achieved or that you will obtain a return on your investment. It is possible that the risks set out below may not all be suited to your Fund. Please refer to the "Risk and Reward Profile" section of the relevant fund's Key Investor Information Document. The Fund’s main risks, and the risks not su ciently taken into account in the risk and reward profile, are as follows (non-exhaustive list) :

### Risk related to investments in other UCIs/UCITS
The risks inherent in these UCIs/UCITS, such as the risk of fluctuation in the currency of the country in which the UCI invests, regulation in terms of foreign exchange control, application of the taxation laws of different countries, etc.

### Foreign exchange risk
Assets in the sub-fund can be invested in securities that are denominated in a currency other than its reference currency; the NAV of the sub-fund may fluctuate according to the exchange rate between the sub-fund’s reference currency and the currency of the invested securities.

### Risks related to investment in high-yield bonds (so called speculative bonds)

### Investments in high-yield bonds can generate higher income than quality bonds but at a higher cost of risk.

### Risks related to emerging markets

### Risks may be higher than in developed markets, for example bigger fluctuations, lower trading volumes, political instability, a different level of protection, etc.

### Interest rate risk
The risk that fixed income instruments may decline in value due to changes in interest rates. It is measured by modified duration. When interest rates rise sharply, the net asset value may fall significantly.

### Risk related to derivative financial instruments

### The risk of a change in the market value of the underlying, liquidity risk, management risk, and risk of default of the counterparty.

### Risks related to holding contingent convertible bonds (CoCos)

### Contingent convertible bonds can be converted at any time into shares, contingent on predefined events. The risk lies in the total or partial loss of the amounts invested or a delay in the payment.

### Concentration risk
When the Fund concentrates its investments in a country, a market, an industry or an asset class, it could suffer a loss of capital following unfavourable events specifically affecting this market, industry or asset class.

### Credit risk and interest rate risk related to investments in bonds
The sub-fund, which invests in bonds, money market securities or other debt securities, is subject to the risk that the issuer will default. A rise in interest rates can lead to a drop in the value of the fixed-income securities held by the sub-fund.

### Liquidity risk

### If trading volumes on the financial markets are very low, any buy or sell transactions on these markets may cause significant market fluctuations.

Translation (ENIT, 2022-12-31):
# RISCHI PRINCIPALI
Il comparto presenta un rischio di oscillazione legato all’andamento del mercato e un rischio di perdita del capitale. Non prevede garanzie di restituzione del capitale ed è possibile che l’importo inizialmente investito non sia recuperato. Non vi sono garanzie di conseguire l'obiettivo d'investimento o di ottenere un rendimento dall'investimento. I rischi indicati sotto potrebbero non essere tutti necessariamente applicabili al Fondo in cui si ha investito. Invitiamo a consultare la sezione "Profilo di rischio e rendimento" del documento contenente le informazioni chiave per gli investitori del fondo interessato. Di seguito sono riportati i rischi principali del Fondo, così come i rischi non contemplati in misura su ciente nel profilo di rischio e rendimento (elenco non esaustivo) :

## Rischio legato ad investimenti realizzati in altri OIC/OICVM
Si tratta di rischi insiti in questi OIC/OICVM, come ad esempio il rischio di oscillazione della valuta del paese in cui investe questo OIC, la normativa di controllo dei cambi, l'applicazione delle leggi fiscali dei diversi paesi, ecc.

## Rischio di cambio
Gli attivi del comparto possono essere investiti in titoli denominati in valute diverse da quella di riferimento. È pertanto possibile che il NAV del comparto oscilli in funzione dei tassi di cambio esistenti tra la valuta di riferimento del comparto e quella in cui sono denominati i titoli.

## Rischi legati all'investimento in obbligazioni high yield

## gli investimenti in obbligazioni speculative possono generare redditi più importanti delle obbligazioni di qualità ma a costo di un livello di rischio superiore.

## Rischio legato ai mercati emergenti
Si tratta di un maggiore rischio rispetto a un investimento nei mercati sviluppati, come ad esempio oscillazioni più marcate, una negoziabilità ridotta, instabilità politica, un livello di protezione diverso rispetto ai mercati sviluppati ecc.

## Rischio di tasso
si tratta del rischio di ribasso degli strumenti di tasso per effetto delle variazioni dei tassi d'interesse. È misurato dalla sensibilità. Nei periodi di forte rialzo dei tassi d'interesse, il valore patrimoniale netto potrà calare in maniera importante. Il tasso di rendimento attuariale illustrato nelle pagine seguenti non è garantito, è calcolato escludendo insolvenze, rimborsi anticipati e reinvestimento delle cedole

## Rischio legato agli strumenti finanziari derivati

## Si tratta dei rischi di variazione del valore di mercato sottostante, del rischio di liquidità, del rischio di gestione e del rischio di default della controparte.

## Rischio legato alla detenzione di obbligazioni ibride convertibili (CoCo)
le obbligazioni ibride convertibili possono essere convertite in qualsiasi momento in azioni in funzione di eventi predefiniti (contingenti). Il rischio deriva dalla perdita totale o parziale degli importi investiti o è legato a un termine di pagamento.

## Rischio di concentrazione
Concentrando gli investimenti in un paese, un mercato, un settore industriale o una classe di attivi, il Fondo potrebbe incorrere in una perdita di capitale a seguito di eventi sfavorevoli che interessino specificamente tale paese, mercato, settore industriale o classe di attivi.

## Rischio di credito e di tasso di interesse legato agli investimenti in obbligazioni
a seguito dell'investimento in obbligazioni, titoli del mercato monetario o altri titoli di credito, il comparto è esposto al rischio di default dell'emittente. Un rialzo dei tassi di interesse può indurre un calo del valore dei titoli a reddito fisso detenuti dal comparto.

## Rischio di liquidità

## Nel caso particolare in cui i volumi di scambio sui mercati finanziari siano molto deboli, qualsiasi operazione di acquisto o vendita su questi ultimi può innescare importanti variazioni del mercato.