## OBJECTIVES
The Fund seeks to outperform the €STR OIS + 0.585% over an 18-month period while limiting volatility.
The Fund’s investment strategy is discretionary and is based on both a credit analysis of issuers whose main registered office is located in an OECD member country, and a top-down approach reflecting macroeconomic convictions. In this context, the Fund will be exposed to fixed income markets with authorised ex-post volatility limited to a maximum of 1.50% over 52 weeks and authorised ex-ante volatility limited to a maximum of 2% through: (i) a bond portfolio and (ii) positions on fixed income markets through derivatives.
The Fund is actively managed but is not managed in reference to a benchmark index.
The Fund may have exposure of:
- up to 130% of its net assets to bonds (excluding convertible bonds), debt securities, whether government or corporate issues, fixed or floating rate, without any sector allocation, with a maturity generally under three years and an investment grade rating (i.e. equal to or above BBB- or an equivalent rating from one of the principal ratings agencies, i.e. S&P, Moody’s or Fitch, or using the Management Company’s internal rating), as well as repurchase agreements, money market funds and deposits.
- up to 10% of its net assets to high yield securities (i.e. rated less than BBB- or its equivalent by the main rating agencies S&P, Moody’s or Fitch, or using the Management Company’s internal rating). In the event of this ratio being breached due to the securities being downgraded, the Fund shall sell the downgraded securities taking into consideration the interests of unitholders and market conditions.
- up to 10% of its net assets in investment grade and/or high yield securities from corporate issuers with their registered office in non- member states of the OECD (emerging countries). No sector allocation will be made.

Translation (ENES, 2023-01-01):
## OBJETIVOS
El objetivo del Fondo consiste en obtener una rentabilidad que supere la del €STR OIS + 0,585% en un periodo de 18 meses, al tiempo que controla su volatilidad.
La estrategia de inversión del Fondo es discrecional y reposa tanto en un análisis crediticio de emisores domiciliados esencialmente en países miembros de la OCDE como en un enfoque descendente (top-down) basado en convicciones macroeconómicas. En este marco, el Fondo estará expuesto a los mercados de renta fija con una volatilidad ex post autorizada del 1,50% como máximo durante 52 semanas, así como una volatilidad ex ante autorizada del 2% como máximo a través de (i) una cartera de renta fija y (ii) posiciones en los mercados de renta fija por medio de productos derivados.
El Fondo se gestiona de forma activa sin referencia a indicador alguno.
El Fondo podrá estar expuesto:
- hasta el 130% de su patrimonio neto a obligaciones (excluidos los bonos convertibles), títulos de crédito negociables, emisiones públicas o privadas, sin distribución sectorial, a tipo fijo o variable, principalmente con un vencimiento inferior a 3 años y con calificación investment grade (es decir, una calificación igual o superior a BBB- o equivalente otorgada por las principales agencias de calificación S&P, Moody’s o Fitch o equivalente o concedida de manera interna por parte de la Sociedad gestora), así como a pensiones, fondos monetarios y depósitos.
- hasta el 10% de su patrimonio neto a valores especulativos de alto rendimiento o «high yield» (es decir, valores que cuentan con una calificación inferior a BBB- o equivalente otorgada por las principales agencias de calificación S&P, Moody’s o Fitch o equivalente o concedida de manera interna por parte de la Sociedad gestora). Si este límite se sobrepasara como consecuencia de una revisión a la baja de la calificación de los títulos, el Fondo procederá a la cesión de los títulos en cuestión, teniendo en cuenta en todo momento los intereses de los partícipes y las condiciones de mercado prevalecientes.
- hasta el 10% de su patrimonio neto a títulos con la calificación investment grade y/o de alto rendimiento («high yield»), de emisores privados que tengan su domicilio social en países no miembros de la OCDE (países emergentes). No se efectuará ninguna distribución sectorial.