##### Séparation des engagements
La Société est une société d’investissement à compartiments multiples avec séparation de ses engagements entre ses différents Compartiments. En conséquence, en vertu du droit irlandais, tout engagement imputable à un Fonds particulier ne peut être réglé que sur les actifs dudit Fonds et aucun actif des autres Fonds ne peut être utilisé pour satisfaire l’engagement de ce Fonds. Par ailleurs, un contrat conclu par la Société comporte en vertu du droit une condition implicite, de sorte que la contrepartie au contrat ne peut avoir de recours contre les actifs des Fonds autres que ceux du Fonds au titre duquel le contrat a été conclu. Ces dispositions s’appliquent à tous les créanciers et en cas d’insolvabilité, mais elles n’empêchent nullement l’application d’une règle de loi qui stipulerait l’application des actifs d’un Fonds pour le règlement de tout ou partie des engagements d’un autre Fonds sur le fondement de fraude ou de fausse déclaration. Par ailleurs, si ces dispositions sont exécutoires devant un tribunal irlandais, qui serait la première instance pour une action en paiement de la dette contre la Société, elles n’ont pas été testées sur d’autres territoires. Il est donc possible qu’un créancier cherche à saisir les actifs d’un Fonds pour obtenir satisfaction d’une obligation due par un autre Fonds, sur un territoire qui ne reconnaîtrait pas le principe de séparation des engagements entre les Fonds.
En raison du manque de séparation des actifs entre les Catégories d’Actions, les instruments dérivés utilisés dans la couverture de devises d’une Catégorie d’Actions donnée deviennent un élément du groupe commun d’actifs, ce qui engendre des risques opérationnels et de contrepartie potentiels pour tous les investisseurs du Fonds. Cela pourrait entrainer un risque de contagion (également connu comme un débordement) vers d’autres Catégories d’Actions, certaines d’entre elles pouvant ne pas avoir une couverture de devises en place. Bien que toutes les mesures possibles seront prises pour atténuer ce risque de contagion, il ne peut être entièrement éliminé, c’est-à-dire par le biais de la défaillance d’une contrepartie à des dérivés ou par le biais de pertes relatives à des actifs spécifiques à une Catégorie d’Actions excédant la valeur de la Catégorie d’Actions respective.

Translation (FRES, 2022-09-30):
###### Responsabilidad segregada
La Sociedad es una sociedad de inversión de tipo paraguas con responsabilidad segregada entre los Fondos. En consecuencia, de conformidad con la legislación irlandesa, cualquier pasivo atribuible a un Fondo en particular solo podrá saldarse con los activos de dicho Fondo, y no podrán emplearse los activos de otros Fondos para saldar el pasivo de dicho Fondo. Además, cualquier contrato celebrado por la Sociedad incluirá, en virtud de la ley, una estipulación tácita en el sentido de que la contraparte en dicho contrato no tendrá recurso alguno contra los activos de otro Fondo distinto al Fondo, con respecto al cual se haya celebrado dicho contrato. Estas disposiciones son vinculantes tanto para los acreedores como en caso de insolvencia, pero no evitan la aplicación de cualquier norma o principio de derecho que exija destinar los activos de un Fondo para saldar una parte o la totalidad de los pasivos de otro Fondo por motivos de fraude o falsedad. Además, si bien estas disposiciones son vinculantes para un tribunal irlandés, que es el foro competente en primer lugar para conocer cualquier demanda de ejecución de deudas que se interponga contra la Sociedad, dichas disposiciones no se han acreditado en otras jurisdicciones, y existe la posibilidad de que un acreedor pueda solicitar el embargo o confiscación de los activos de un Fondo para cancelar una obligación exigible relativa a otro Fondo en una jurisdicción que no reconozca el principio de segregación de pasivos entre los Fondos.
Debido a la falta de segregación de activos entre las Clases de Acciones, los derivados utilizados en la cobertura de divisas de una Clase de Acciones determinada pasan a ser parte del conjunto común de activos, lo que añade un posible riesgo de contraparte y operativo para todos los inversores del Fondo. Esto podría conllevar un riesgo de contagio (también denominado expansión [spill-over]) a otras Clases de Acciones, algunas de las cuales podrían no contar con cobertura de divisas. Si bien se tomarán todas las medidas para mitigar este riesgo de contagio, no puede ser eliminado totalmente, es decir, mediante el incumplimiento de una contraparte de derivados o mediante las pérdidas relacionadas con activos específicos de una Clase de Acciones que superen el valor de la Clase de Acciones respectiva.