# Risk profile of the Fund
Risk profile – Growth-oriented
The Fund is suitable for growth-oriented investors. Due to the composition of the Fund's net assets, there is a high degree of overall risk, but also a high degree of profit potential. The risks may consist in particular of cur- rency risk, credit risk and price risk, as well as risks resulting from changes in market interest rates.
The Fund invests in various assets in accordance with the principle of risk diversification.
When selecting investment assets, the expected performance of the assets is the primary consideration. It should be noted that, in addition to the opportunities arising from price gains and income, securities also entail risks, as prices may fall below the purchase prices.
Units in funds are transferable securities whose prices are determined by the daily price fluctuations of the assets in the Fund and can therefore rise or fall. Thus, no assurance can ever be given that the stated invest- ment objectives will be met.
Historically, shares and equity-like securities have been susceptible to significant price fluctuations. Conse- quently, they offer the possibility of significant price gains, while also facing corresponding risks of loss. The main factors that influence share prices are the earnings performance of individual companies and sectors as well as general economic developments and political forecasts, which determine the expectations for securities markets and therefore the prices. Investments in secondary stocks as well as in IPOs, off-market investments or pre-IPOs may be subject to strong price fluctuations. A narrower market (low sales activity) can also lead to increased liquidity risks with the consequence that sell orders which have been placed cannot be executed promptly.
Factors influencing changes in the prices of fixed-income securities are primarily interest rate developments on the capital markets, which in turn are influenced by macroeconomic factors. When capital market interest rates rise, fixed-income securities may fall, while they may register price gains when there are declines in capi- tal market interest rates. The price changes are also dependent on the term or residual maturity of the fixed- income securities. As a rule, fixed-rate transferable securities with short maturities bear lower price risks than fixed-rate transferable securities with longer maturities. In return, however, lower returns and higher rein- vestment costs due to the more frequent maturities of the securities portfolios are generally accepted. In the case of fixed-income securities, the credit risk – i.e. the risk of loss due to the insolvency of issuers (issuer risk) – should also be emphasised.
The value of units in investment funds (target funds) may be affected by exchange control measures, tax regu- lations, including the levying of withholding taxes, and other economic or political conditions or changes in the countries where the target fund invests.
The investment of the Fund's assets in units in target funds is subject to the risk that the redemption of units may be subject to restrictions, with the result that such investments may be less liquid than other investments.
Insofar as the target funds are sub-funds of an umbrella fund, the acquisition of the target fund units is associ- ated with an additional risk if the umbrella fund is liable to third parties in total for the liabilities of each sub- fund.
When selling units, the purchaser of units only makes a profit if the performance exceeds the front-end load that is paid on acquisition after taking into consideration the redemption commission. For short investment periods, the front-end load can reduce the performance for the investor or even result in losses.
Insofar as the respective fund assets are invested in commodity funds as target funds, this may entail opportu- nities as well as risks resulting from changes in the value of the investments that these funds make. Such risks may include, but are not limited to, the fact that commodity prices are subject to cyclical fluctuations and that currency fluctuations may also occur when prices are calculated in a foreign currency.
Warrants are investment instruments with a leverage effect, which means that large volumes can be traded with a relatively small capital investment. Due to this leverage effect, warrants are investment instruments with increased volatility. Both price increases and price losses of the security underlying the warrant have a disproportionate effect on the performance of the warrant.
Convertible bonds and warrant-linked bonds are fixed-interest bonds which give the holder the securitised right to exchange the bond for shares within a certain period at a fixed exchange ratio, possibly with an addi- tional payment. Convertible bonds and warrant-linked bonds thus involve both the typical risks of shares and the typical risks of fixed-interest securities.
Even with careful selection of the securities to be acquired, the issuer risk cannot be excluded. If an issuer defaults, the Fund may thus entirely lose its claims to capital payments as well as income payments.
When selling units, the purchaser of units only makes a profit if the performance exceeds the front-end load that is paid on acquisition after taking into consideration the redemption commission. For short investment periods, the front-end load can reduce the performance for the investor or even result in losses.

Translation (ENIT, 2022-05-01):
# Profilo di rischio del Fondo
Profilo di rischio – Orientato alla crescita
Il Fondo è rivolto agli investitori orientati alla crescita. In virtù della composizione del patrimonio netto del Fondo, tanto il rischio complessivo quanto le possibilità di guadagno sono elevati. I rischi possono riguardare in particolare le valute, la solvibilità e le quotazioni, nonché le variazioni dei tassi di mercato.
Il Fondo investe, secondo il principio della diversificazione del rischio, in diversi valori patrimoniali.
La scelta dei valori in cui investire si basa principalmente sulle aspettative di performance dello strumento d'investimento. A questo proposito occorre ricordare che i titoli offrono l'opportunità di partecipare a plusva- lenze e rendimenti ma che comportano anche il rischio di un'eventuale diminuzione dei corsi al di sotto del prezzo di acquisto.
Le quote del Fondo sono titoli i cui prezzi sono determinati dalle oscillazioni giornaliere dei corsi di borsa dei valori patrimoniali compresi nel Fondo e, pertanto, possono salire o anche scendere. Non è quindi possibile garantire che gli obiettivi della politica d'investimento verranno effettivamente soddisfatti.
Azioni e titoli assimilabili ad azioni sono solitamente esposti a forti oscillazioni dei corsi. Per questo motivo possono ottenere plusvalenze considerevoli ma sono esposti a rischi di perdita altrettanto elevati. I fattori che influenzano i corsi azionari sono soprattutto gli andamenti degli utili di singole società e di singoli settori non- ché il generale ciclo congiunturale e le prospettive politiche, che si ripercuotono sulle aspettative relativamente ai mercati dei titoli e quindi all'andamento dei corsi. Gli investimenti in strumenti secondari, così come in IPO, partecipazioni fuori borsa, ovvero pre-IPO, possono subire forti oscillazioni di quotazione. Anche una maggio- re ristrettezza di mercato (minore attività) può generare elevati rischi di liquidità, con conseguente ritardo nell'esecuzione degli ordini di vendita inseriti.
I fattori che determinano variazioni nel prezzo dei titoli a reddito fisso sono soprattutto gli andamenti dei tassi d'interesse dei mercati dei capitali, a loro volta influenzati da fattori macroeconomici. A fronte di interessi in rialzo sul mercato dei capitali i titoli a reddito fisso possono subire perdite di corso, mentre possono segnare incrementi di corso quando i tassi del mercato dei capitali scendono. Le variazioni di quotazione dipendono
anche dalla durata, ovvero dalla durata residua, dei titoli a reddito fisso. Solitamente, i titoli a reddito fisso a breve termine presentano rischi di corso minori rispetto alle controparti di più lunga durata. Tuttavia tendono a offrire opportunità di rendimento inferiori e, per via della maggiore frequenza delle scadenze, comportano anche maggiori costi di reinvestimento. Per quanto riguarda i titoli a reddito fisso occorre ricordare anche il rischio di solvibilità, ossia il rischio di perdita dovuto all'incapacità di pagare degli emittenti (rischio dell'emit- tente).
Il valore delle quote di fondi d'investimento (fondi target) può essere influenzato da misure di gestione valuta- ria, normative fiscali, compresa l'imposizione di imposte alla fonte, e dal generale contesto economico o politi- co o da variazioni introdotte nei paesi in cui il fondo target investe.
L'investimento del patrimonio del Fondo in quote di fondi target comporta il rischio che vengano applicate limitazioni al rimborso di quote, con conseguente minore liquidità di tali investimenti rispetto ad altri investi- menti patrimoniali.
Se i fondi target sono comparti di un fondo multi-comparto, l'acquisto di quote di fondi target comporta un rischio ulteriore se il fondo multi-comparto risponde complessivamente nei confronti di terzi per gli obblighi di ciascun comparto.
L'acquirente di quote otterrà un utile dalla vendita delle proprie quote solo se il loro incremento di valore supe- ra la commissione di emissione corrisposta all'atto dell'acquisto, tenendo conto anche della commissione di rimborso. Con durate d'investimento brevi, la commissione di emissione può infatti ridurre il rendimento (per- formance) per un investitore o addirittura generare una perdita.
Se viene investito in fondi di materie prime come fondi target, il patrimonio del Fondo può essere esposto alle opportunità ma anche ai rischi derivanti da un'eventuale variazione di valore degli investimenti effettuati da tali fondi. Questi rischi possono derivare, a mero titolo esemplificativo, dall'esposizione dei prezzi delle materie prime alle oscillazioni cicliche e da eventuali oscillazioni dei tassi di cambio, al momento del calcolo del prezzo in una valuta estera.
I certificati d'opzione sono strumenti d'investimento con effetto leva, che consente di negoziare grandi volumi con l'impiego di un capitale relativamente esiguo. Per via dell'effetto leva, i certificati d'opzione sono soggetti a un'elevata volatilità. Sia incrementi sia decrementi di corso del titolo sottostante il certificato d'opzione posso- no influenzare in modo più che proporzionale la performance del certificato d'opzione.
Le obbligazioni convertibili e cum warrant sono obbligazioni parziali a reddito fisso che conferiscono al titolare il diritto di scambiare, entro un determinato termine e a un rapporto di scambio prestabilito, eventualmente con pagamento supplementare, l'obbligazione in azioni. Le obbligazioni convertibili e a opzione incorporano quindi i tipici rischi delle azioni, così come i tipici rischi dei titoli a reddito fisso.
Neanche con un'attenta selezione dei titoli da acquistare è possibile escludere completamente il rischio dell'emittente. In caso di inadempienza dell'emittente, il Fondo rischia di perdere interamente i propri diritti al pagamento della somma capitale e dei rendimenti.
L'acquirente di quote otterrà un utile dalla vendita delle proprie quote solo se il loro incremento di valore supe- ra la commissione di emissione corrisposta all'atto dell'acquisto, tenendo conto anche della commissione di rimborso. Con durate d'investimento brevi, la commissione di emissione può infatti ridurre il rendimento (per- formance) per un investitore o addirittura generare una perdita.