# PERFORMANCE
All four underlying trends in our strategy lagged the index during March, with eHealth the best (+2.6%) and Baby Boomer Brands the worst (- 8.3%). Healthy Ageing contributed 1.2% and Pension Providers showed a return of -3.5%, mostly due to our European life insurance and asset managers.
The three stocks that contributed most to the Fund’s performance in March were US home health company LHC Group, Dexom and AstraZeneca. LHC Group’s management received a cash offer from United Health to join its Optum value-based care unit which they have accepted and will put forward to shareholders. The stocks rose 23% in March. Our newly bought eHealth company Dexcom has already returned 20% as it was approved by the European authorities to launch its new connected care device for diabetes patients. AstraZeneca, which we bought during the month, was also one of the outperformers, returning 17%. Investors like both the defensive nature of AstraZeneca’s income stream and its growth profile, as it rolls out its existing drug portfolio to more cancer treatments.
The largest detractors during the month were GoodRx (-29%), NN Group (-17%) and Fineco (-18%). The prescription comparison site GoodRx lowered its growth outlook, announced an acquisition and started a share buyback programme during its Q4 2021 earnings report. It now expects to grow its top line by 23% this year, with a 31% margin, which is below its long-term goal of growing more than 20% at a 40% margin. Life insurance and pension company NN Group was still under pressure during the first weeks of March as bond yields declined and investors grew increasingly worried about the impact on the Polish pension business. Italian asset manager Fineco continued to suffer from the uncertainty around the Russian invasion of Ukraine and the impact it might have on their customers’ investments. During the month, we decided to sell our positions in NN Group and Fineco and thus reduce our exposure to European pension providers.

Translation (ENFR, 2022-03-31):
# PERFORMANCE
Les quatre tendances sous-jacentes de notre stratégie ont sous- performé l’indice en mars, la santé en ligne présidant à la performance (+2,6%) et les marques des baby-boomers fermant la marche (-8,3%). Le vieillissement en bonne santé a ajouté 1,2% et les prestataires de services de retraite ont cédé -3,5%, principalement en raison des assureurs et des gestionnaires d’actifs européens.
En mars, les trois moteurs de la performance du Fonds ont été la société américaine de soins à domicile LHC Group, Dexom et AstraZeneca. L’équipe de direction du Groupe LHC a reçu une offre en numéraire de United Health pour rejoindre son unité de soins à valeur ajoutée Optum, qu’elle a acceptée et qu’elle soumettra aux actionnaires. Le titre s’est envolé de 23% en mars. L’entreprise de santé en ligne Dexcom, dans laquelle nous venons d’investir, a déjà rapporté 20%, car le lancement de son nouveau dispositif de soins connectés pour les patients diabétiques a été approuvé par les autorités européennes. AstraZeneca, que nous avons acheté au cours du mois, a également été l’un des moteurs de la performance, avec un rendement de 17%. Les investisseurs apprécient à la fois la nature défensive du flux de revenus d’AstraZeneca et son profil de croissance, à mesure qu’elle étend son portefeuille de médicaments existants à d’autres traitements contre le cancer.
En mars, les principaux freins à la performance ont été GoodRx (-29%), NN Group (-17%) et Fineco (-18%). Le site de comparaison d’ordonnances GoodRx a abaissé ses perspectives de croissance, annoncé une acquisition et lancé un programme de rachat d’actions lors de son rapport sur les résultats du quatrième trimestre 2021. Elle table désormais sur une croissance de 23% de son chiffre d’affaires cette année, avec une marge de 31%, ce qui est inférieur à son objectif de croissance à long terme de plus de 20% avec une marge de 40%. La
compagnie d’assurance-vie et de retraite NN Group est restée sous pression au cours des premières semaines du mois de mars, en raison de la baisse des rendements obligataires et de l’inquiétude croissante des investisseurs quant à l’impact de la situation sur les activités de retraite en Pologne. Le gestionnaire d’actifs italien Fineco a continué à souffrir de l’incertitude liée à l’invasion de l’Ukraine par la Russie et des conséquences qu’elle pourrait avoir sur les investissements de ses clients. Au cours du mois, nous avons décidé de clôturer nos positions dans NN Group et Fineco, réduisant ainsi notre exposition aux prestataires de retraite européens.