# THE INVESTMENT THEMES
### SHAREHOLDER RETURN	QUALITY AT A REASONABLE PRICE 
Focuses on companies characterised by a dynamic shareholder return policy, through dividend growth and/or substantial and re- curring share buyback programmes. This payout capacity is a guarantee of their ability to generate cash flow growth, and thus illus- trates the quality of their financial structure and the strength of their business.
While the shares structurally associated with quality have already benefited from a rerating, there exists a whole series of stocks that are attractive on the basis of these quality aspects and that nevertheless remain at relatively attractive valuation le- vels. We believe that this part of the market (QARP) is where the most rerating potential can be found.

## MAIN RISKS FOR THE FUND 
Risk related to investments in other UCIs/UCITS
The risks inherent in these UCIs/UCITS, such as the risk of fluctuation in the currency of the country in which the UCI invests, regulation in terms of foreign exchange control, application of the taxation laws of different countries, etc.
Foreign exchange risk
Assets in the Sub-Fund can be invested in securities that are denominated in a currency other than its reference currency; the NAV of the Sub-Fund may fluctuate according to the exchange rate between the Sub-Fund’s reference currency and the currency of the invested securities.
Equity risk
Since the Fund is exposed to equity markets, its NAV could decrease in the event of a drop on the equity markets.
Risks related to emerging markets
The Fund invests in emerging markets, which carry higher risk compared to an investment in developed markets. These investments could be sub- ject to greater fluctuations and suffer from reduced tradeability. A Fund investing in emerging markets rather than developed markets could suffer from unfavourable conditions when buying and selling securities. There is also a greater probability of emerging markets being affected by political instability, and these investments may not benefit from the same level of protection as those in developed countries.
Risk related to derivative financial instruments
The risk of a change in the market value of the underlying, liquidity risk, management risk, and risk of default of the counterparty.
Risk of capital loss
The Fund has no guarantee or protection of the capital invested. There is a risk you may not get back all of the capital you invest.
EQUITIES 
Themes
Global
* KIID (Key Investor Information Document) risk scale. Risk category 6 reflects very high potential for gains and/or losses in the value of the portfolio. Historical data such as those used to calculate the synthetic indicator may not be a reliable indicator of the Fund’s future risk profile. The risk category shown for this Fund is not guaranteed and may change over time. The lowest category does not mean “risk-free”. The Fund’s risk category primarily reflects the equity risk related to the investments in international equities as well as money market instruments with no geographical restrictions.
** The management team is subject to change.

## OUR UNIQUE STOCK-PICKING METHOD 
The stocks held in our portfolios are subject to seve- ral levels of analysis, from their selection from a broad universe, up to their sale. This process, systematic and complete, provides discipline in our search for new opportunities and in the rigorous monitoring of existing positions.
It allows the natural investor behaviour traps to be avoided. This methodology, proven over the past years in different market scenarios, creates value and gene- rates performance over the long term.
 EQUITIE S	

### Themes

### Global

Translation (ENES, 2021-07-07):
# LAS TEMÁTICAS DE INVERSIÓN
## RENTABILIDAD P ARA EL ACCIONISTA	CALIDAD A UN PRECIO RAZONABLE 
Se concentra en empresas que se caracteri- zan por su política dinámica de remuneración al accionista, mediante el pago de un divi- dendo creciente y/o programas de recom- pra de acciones consecuentes y recurrentes. Esta capacidad de redistribución es una ga- rantía de su capacidad de generar flujos de tesorería crecientes, lo que da cuenta de la calidad de su estructura financiera y la soli- dez de su negocio.
Si bien es cierto que los valores estructu- ralmente asociados a la calidad ya han go- zado de un fuerte «rerating», hay toda una serie de valores atractivos desde el punto de vista de la calidad que se mantienen, no obstante, en niveles de valoración re- lativamente interesantes. Pensamos que el potencial de revalorización puede concre- tarse en esta parte de la cotización (QARP).
PRINCIPALES RIESGOS DEL FONDO 
Riesgo asociado a las inversiones realizadas en otros OIC/OICVM
Son los riesgos inherentes a estos OIC/OICVM, como el riesgo de fluctuación de la moneda del país en el que invierte el OIC, la normativa de control del tipo de cambio, la aplicación de la legislación fiscal de los distintos países, etc.
Riesgo vinculado a la renta variable
Dado que el fondo está expuesto a los mercados de renta variable, su valor liquidativo podrá bajar en caso de caída de estos últimos.
Riesgo de cambio
El patrimonio del subfondo puede invertirse en valores denominados en monedas distintas de la moneda de referencia, es posible que el VNI del subfondo fluctúe en función de los tipos de cambio existentes entre la moneda de referencia del subfondo y la moneda en la que se hayan invertido los valores.
Riesgo asociado a los países emergentes
El Fondo invierte en los mercados emergentes, que conllevan un riesgo mayor que una inversión en los mercados desarrollados. Estas inversiones podrían estar sujetas a mayores fluctuaciones y a una menor capaci- dad de negociación. Un Fondo que invierte en mercados emergentes en lugar de desarrollados puede experimentar situaciones adversas al comprar y vender valores. Los mercados emergentes también tienen más probabilidades de experimentar inestabilidad política y es posible que esas inversiones no gocen del mismo nivel de protección que las de los países desarrollados.
Riesgo asociado a instrumentos financieros derivados
Son riesgos de variación en el valor de mercado del subyacente, riesgos de liquidez, riesgos de gestión y riesgos de impago de la contraparte.
Riesgo de pérdida de capital
El Fondo carece de cualquier garantía o protección del capital invertido. Cabe la posibilidad de que no recupere todo el capital que invirtió.
A CCIONES 
Temáticas
Mundial
* Escala de riesgo del DFI (documento de Datos Fundamentales para el Inversor). La categoría de riesgo 6 refleja un potencial de ganancia y/o pérdida muy alto del valor de la cartera. Los datos históricos utilizados en el cálculo de este indicador sintético podrían no ser un indicador fiable del perfil de riesgo futuro del Fondo. La categoría de riesgo asociada a este Fondo no está garantizada y puede variar con el tiempo. La categoría más baja no significa que la inversión esté libre de riesgo. El nivel de riesgo de este Fondo refleja principalmente el riesgo de renta variable vinculado a las inversiones en acciones internacionales y en instrumentos del mercado monetario, sin limitación geográfica alguna.
** El equipo de gestión puede cambiar.
 A CCIONE S	

## Temáticas

## Mundial