## Considérations sur l’impôt fédéral sur le revenu des États-Unis
Comme pour tout investissement, les incidences fiscales de l’investissement dans des Actions peuvent donner matière à une analyse d’un investissement dans le Fonds. Le présent Prospectus ne traite de certaines incidences fiscales au regard de l’impôt fédéral américain que d’une manière générale et n’entend pas traiter toutes les incidences fiscales au regard de l’impôt fédéral américain applicable au Fonds ou à toutes les catégories d’investisseurs, dont certains peuvent être soumis à des règles
particulières. En particulier car les Ressortissants des États-Unis, tels que définis aux fins de l’impôt fédéral (appelés « Détenteurs américains » et définis ci-dessous), n’ayant d’une manière générale pas le droit d’investir dans le Fonds, cette présentation ne traite pas les incidences fiscales au regard de l’impôt fédéral américain de l’investissement dans des Actions par ces personnes. La présentation qui suit suppose que le Fonds ne détiendra pas de participation (autre qu’en tant que créancier) dans des
« corporations des États-Unis qui détiennent des biens immobiliers », tel que défini dans le US Internal Revenue Code de 1986, tel que modifié (le « Code »). Il est fortement recommandé à chaque investisseur potentiel de consulter son conseiller fiscal quant aux incidences particulières d’un investissement dans le Fonds aux termes des lois fiscales fédérales, des États, locales et étrangères applicables, ainsi que sur les questions du traitement fiscal des legs, patrimoines et héritages.
Le terme « Détenteur américain », tel qu’utilisé dans les présentes, désigne un citoyen des États-Unis ou un résident étranger des États-Unis (tel que défini aux fins de l’impôt sur le revenu fédéral des États-Unis) ; une entité considérée comme une société de personnes ou une corporation aux fins de la fiscalité des États-Unis qui est créée ou constituée en vertu des lois des États-Unis ou d’un de leurs États (y compris le District de Columbia) ; toute autre société de personnes susceptible d’être considérée comme un Détenteur américain en vertu des futures réglementations du Trésor américain ; tout patrimoine dont le revenu est soumis à la fiscalité des États-Unis sur le revenu, quelle qu’en soit l’origine ; et toute fiducie dont l’administration est supervisée par un tribunal des États-Unis et dont toutes les décisions substantielles sont sous le contrôle d’une ou plusieurs fiducies américaines. Les personnes qui ont perdu leur citoyenneté américaine et qui vivent hors des États-Unis peuvent néanmoins, dans certains cas, être traitées comme des Détenteurs américains. Les personnes étrangères aux États-Unis mais qui ont passé au moins 183 jours aux États-Unis au cours d’une des deux dernières années doivent vérifier auprès de leur conseiller fiscal si elles peuvent être considérées comme des résidents des États-Unis.
Les explications qui suivent supposent à des fins pratiques que le Fonds, y compris chaque Compartiment de celui-ci, sera considéré comme une entité unique aux fins de l’impôt fédéral américain sur le revenu. Le droit dans ce domaine est incertain. Il est donc possible que le Fonds adopte une approche alternative et considère chaque Compartiment comme une entité séparée aux fins de l’impôt fédéral américain sur le revenu. Il ne peut aucunement être garanti que l’administration fiscale américaine (Internal Revenue Service) acceptera la position prise par le Fonds.

Translation (FRES, 2022-01-01):
## Consideraciones relativas al impuesto federal sobre la renta de Estados Unidos
Como ocurre con cualquier inversión, las consecuencias fiscales de una inversión en Acciones pueden ser primordiales a la hora de considerar una inversión en el Fondo. El presente Folleto informa sobre ciertas consecuencias sobre el impuesto federal sobre la renta de los Estados Unidos únicamente de manera general y no pretende cubrir todas las consecuencias sobre el impuesto federal sobre la renta aplicable al Fondo o a todas las categorías de inversores, algunos de los cuales pueden estar sujetos a normativas especiales. Concretamente, debido a que a las personas estadounidenses, tal y como se definen a efectos del impuesto federal sobre la renta (denominadas en el presente documento “Titulares estadounidenses” y definidas más adelante), generalmente no se les permitirá invertir en el Fondo, la información no aborda las consecuencias sobre el impuesto federal sobre la renta de EE. UU. que para tales personas pueda tener una inversión en Acciones. La siguiente información asume que el Fondo no poseerá ningún interés (excepto como acreedor) en ninguna “sociedad de cartera de bienes raíces estadounidense” según la definición del Código de Impuestos Internos de Estados Unidos de 1986, en su versión modificada (el “Código”). Cada inversor potencial debe consultar a su propio asesor fiscal en lo relativo a las consecuencias específicas de una inversión en el Fondo en virtud de la legislación relativa al impuesto sobre la renta de EE. UU. federal, estatal, local o extranjero aplicable, así como respecto a cualquier cuestión fiscal en relación con donaciones, propiedad inmobiliaria o sucesiones.
Tal y como se utiliza en el presente documento, el término “Titular estadounidense” incluye a un nacional estadounidense o residente extranjero de Estados Unidos (según se define a efectos del impuesto federal sobre la renta de Estados Unidos); cualquier entidad considerada una sociedad limitada o anónima a efectos fiscales en Estados Unidos o en cualquier estado del mismo (incluido el Distrito de Columbia); cualquier otra sociedad limitada que pueda ser considerada un Titular estadounidense en virtud de normas futuras del Departamento del Tesoro de Estados Unidos; cualquier estado cuya renta esté sujeta a la fiscalidad sobre la renta de Estados Unidos independientemente de su procedencia; y cualquier fideicomiso cuya administración esté supervisada principalmente por un tribunal de Estados Unidos y todas sus decisiones relevantes estén supeditadas al control de una o más fiduciarias estadounidenses. Las personas que hayan perdido su nacionalidad estadounidense y que residan fuera de Estados Unidos pueden, en determinadas circunstancias, ser tratadas como Titulares estadounidenses. Las personas que poseen condición de extranjeras para Estados Unidos pero que han pasado al menos 183 días en dicho país en cualquiera de los dos años precedentes deben comprobar con sus asesores financieros si pueden ser consideradas residentes de Estados Unidos.
La siguiente información asume por conveniencia que el Fondo, incluido cada Subfondo del mismo, será tratado como una única entidad a efectos del impuesto federal sobre la renta de EE. UU. La legislación en esta área es incierta. Por consiguiente, es posible que el Fondo adopte un enfoque alternativo y trate a cada Subfondo como una entidad separada a efectos del impuesto federal sobre la renta de EE. UU. No se puede garantizar que el Departamento de Tesorería de EE. UU. esté de acuerdo con la postura tomada por el Fondo.