L’exposition aux matières premières sera principalement obtenue en investissant dans des swaps sur indices de matières premières autorisés (tels que les indices DISCO et Balanced de Morgan Stanley) et à titre accessoire par le biais de matières premières négociées en bourse (qui seront considérées comme des valeurs mobilières), de titres négociés en bourse (qui seront également considérés comme des valeurs mobilières), de fonds négociés en bourse de type ouvert et d’autres valeurs mobilières (jusqu’à 20 % maximum).
Les swaps sur matières premières auxquels le Compartiment est exposé peuvent inclure des matières premières avec un biais sur une seule matière première, mais qui répondent aux règles de diversification globales telles que visées à la Section 7.1 du Prospectus. Le Compartiment peut investir dans un certain nombre de positions acheteur/vendeur sur ces indices avec un biais sur une seule matière première en combinaison avec des indices d’exclusion sectorielle diversifiés pour atteindre l’exposition souhaitée du Compartiment à des matières premières individuelles. Dans l’ensemble, la diversification entre les matières premières et les sous-produits de la même matière première sera conforme aux exigences générales visées à la Section 7.1 du Prospectus.
Le Compartiment entend utiliser les limites de diversification accrues visées à la Section 7.1 IV du Prospectus. L’univers mondial des produits de base est limité et c’est la rareté de ces produits qui rend nécessaire l’utilisation de cette limite accrue pour le Compartiment.
Le Compartiment peut également investir dans des Instruments du marché monétaire. L’exposition du Compartiment aux liquidités et Instruments du marché monétaire aux fins de couverture des instruments financiers dérivés peut atteindre 100 % de sa VL. Il est prévu que le Compartiment utilise des bons du Trésor américain et
d’autres titres de créance du gouvernement américain dont l’échéance est inférieure à un an. En outre, et dans une moindre mesure, le Compartiment investira dans des fonds du marché monétaire jusqu’à 10 % de sa VL et détiendra des dépôts auprès d’établissements de crédit de qualité supérieure.
L’utilisation par le Compartiment d’instruments financiers dérivés peut comprendre, sans s’y limiter, des swaps sur rendement total non financés (y compris des swaps sur indices de matières premières autorisés, tels que les indices DISCO et Balanced de Morgan Stanley. Pour plus d’informations sur ces indices, veuillez vous reporter au site Web de Morgan Stanley), des contrats de change à terme et des options sur devises et
peut être utilisée pour obtenir des positions longues et courtes. Veuillez vous reporter au début de l’Annexe A (Méthodes utilisées pour le calcul de l’exposition globale des Compartiments et l’effet de levier prévu des Compartiments) pour de plus amples informations sur l’augmentation potentielle de l’effet de levier du Compartiment.
Tous les instruments dérivés énumérés ci-dessus peuvent être utilisés à des fins de gestion efficace de portefeuille, de couverture (tels que les contrats de change à terme pour couvrir le risque de change) et/ou d’investissement. Le Compartiment utilisera principalement des swaps de rendement total comme instruments dérivés, notamment à des fins de gestion efficace de portefeuille et d’investissement pour atteindre l’exposition souhaitée du Compartiment aux matières premières.

Translation (FRES, 2022-10-07):
La exposición a materias primas se logrará principalmente invirtiendo en permutas sobre índices de materias primas elegibles (como los índices DISCO y Balanced de Morgan Stanley) y, con carácter accesorio, a través de materias primas negociadas en bolsa (que se considerarán Valores Mobiliarios), pagarés negociados en bolsa (que también se considerarán Valores Mobiliarios), fondos de capital variable cotizados en bolsa y otros Valores Mobiliarios (hasta un máximo del 20%).
Las permutas de materias primas a las que está expuesto el Fondo pueden incluir materias primas con un sesgo de una única materia prima que, sin embargo, cumplan las normas generales de diversificación mencionadas en la Sección 7.1 del Folleto. El Fondo podrá invertir en una serie de operaciones largas/cortas en dichos índices de sesgo de una única materia prima en combinación con índices de exclusión sectorial diversificados para lograr la exposición deseada del Fondo a materias primas individuales. En general, la diversificación entre materias primas y subproductos de la misma materia prima cumplirá los requisitos generales indicados en la Sección 7.1 del Folleto.
El Fondo pretende utilizar los límites de diversificación más elevados que se mencionan en la Sección 7.1 IV del Folleto. El universo global de materias primas es finito y la escasez de dichas materias primas es lo que exige el uso de dicho límite aumentado para el Fondo.
El Fondo también podrá invertir en Instrumentos del Mercado Monetario. La exposición del Fondo a efectivo e Instrumentos del Mercado Monetario a efectos de cobertura de instrumentos financieros derivados puede ser de hasta el 100% de su valor liquidativo. Se espera que el Fondo utilice bonos del Tesoro de
EE. UU. y otros activos de deuda pública de EE. UU. con un vencimiento inferior a un año. Además, y en menor medida, el Fondo invertirá en fondos del mercado monetario hasta el 10% de su valor liquidativo y mantendrá depósitos en entidades de crédito de alta calidad.
El uso de instrumentos financieros derivados por parte del Fondo puede incluir, entre otros, permutas de rentabilidad total (total return swaps) no financiadas (incluidas permutas sobre índices de materias primas elegibles [como los índices DISCO y Balanced de Morgan Stanley. Para obtener más información sobre dichos índices, consulte el sitio web de Morgan Stanley]), contratos a plazo sobre divisas y opciones sobre divisas, y pueden utilizarse para lograr posiciones largas y cortas. Consulte el principio del Apéndice A (Métodos usados para calcular la exposición global de los Fondos y el nivel de apalancamiento esperado de los Fondos) para obtener más información sobre el posible alto apalancamiento del Fondo.
Todos los derivados enumerados más arriba pueden utilizarse con fines de cobertura (como contratos a plazo sobre divisas para cubrir los riesgos de cambio) o inversión, o para gestionar la cartera de modo eficiente. Las permutas de rentabilidad total serán el tipo de derivado más usado del fondo, principalmente con fines de gestión eficiente de la cartera y de inversión, a fin de lograr la exposición deseada del Fondo a las materias primas.