Where Shareholders have subscribed for Shares in the Performance Fee-paying Classes denoted by “(CPerf)”, the Management Company will be entitled to receive a Performance Fee calculated at the Class level using an unequalised performance fee calculation methodology. This method of calculation does not apply any form of Performance Fee equalisation at the individual Shareholder level and there are no Equalisation Debits or Equalisation Credits associated with the Class. However, for such Classes, a specific mechanism is implemented (the “Subscription Adjustment”), consisting of removing, from the provision for the Performance Fee calculated on the number of shares outstanding, the Performance Fee related to the shares subscribed in the period prior to the subscription date. Thus, for these newly subscribed shares, no Performance Fee will be provisioned for the performance prior to the subscription date.
Any Performance Fee due to the Management Company is accrued when the Class has appreciated in relative value (as measured by the “Cumulative Relative Performance” which is the cumulative return per Share less, if applicable, the cumulative return of the relevant benchmark or the hurdle rate (“Index”) over the same corresponding period).
At each Crystallisation Day when a Performance Fee is payable, the Cumulative Relative Performance per Share will reset to zero, if applicable by rebalancing the Index to the net asset value per Share and by resetting the Subscription Adjustment, as at such Crystallisation Day.
A Performance Fee will only be payable in respect of a Calculation Period if the Cumulative Relative Performance adjusted by the value of the Subscription Adjustment at the end of the Crystallisation Day marking the end of such Calculation Period is positive. Where no Performance Fee is paid in respect of a Calculation Period, the Cumulative Relative Performance determination will continue without resetting of the Cumulative Relative Performance and the Subscription adjustment until such time as there is positive Cumulative Relative Performance at a Crystallisation Day.
The Performance Fee charged to the Class on a daily basis is determined by multiplying the Cumulative Relative Performance, if positive, by the number of shares in the Class on that day. This is then multiplied by applicable Performance Fee Rate as set out in Appendix 1 and adjusted by the value of the Subscription Adjustment on that day. The calculation derives an aggregate fee to be charged to the Class as a whole. This aggregate Performance Fee is charged equally to the net asset value of all Class “(CPerf)” Shares. The Performance Fee payable in respect of each Class “(CPerf)” Shareholder’s holding is proportionate to the size of its holding as a ratio of the Class as a whole on the relevant Crystallisation Day. There may be occasions where a Class “(CPerf)” Shareholder’s holding is charged with a Performance Fee for which it has gained no relative benefit. If the Cumulative Relative Performance on the Crystallisation Day is negative no Performance Fee will be charged and the Calculation Period will continue until such time as the Class has a positive Cumulative Relative Performance on the Crystallisation Day. There might be instances where, despite a positive Cumulative Relative Performance, no Performance fee will be due and paid to the Management Company, due to the Subscription Adjustment; in such cases as well, the Calculation Period will continue until such time the Class has a Performance Fee payable to the Management Company on a Crystallisation Day.
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## Fees of the Investment Manager

Translation (ENIT, 2022-05-01):
Qualora gli Azionisti abbiano sottoscritto Azioni di Classi che pagano una Commissione legata al rendimento, denotate come “(CPerf)”, la Società di gestione avrà il diritto di percepire una Commissione legata al rendimento calcolata al livello della Classe adoperando un metodo di calcolo delle commissioni legate al rendimento non soggette a perequazione. Questo metodo di calcolo non applica alcuna forma di perequazione della Commissione legata al rendimento a livello del singolo Azionista e non esistono Debiti di perequazione né Crediti di perequazione associati alla Classe. Tuttavia, per queste Classi, si applica un meccanismo specifico (la “Rettifica di sottoscrizione”) , che consiste nell’eliminare, dal fondo per la Commissione legata al rendimento calcolato sul numero di azioni in circolazione, la Commissione legata al rendimento relativa alle azioni sottoscritte nel periodo precedente la data di sottoscrizione. In questo modo, per queste azioni di nuova sottoscrizione, non verrà accantonata alcuna Commissione legata al rendimento prima della data di sottoscrizione.
L’eventuale Commissione legata al rendimento dovuta alla Società di gestione matura quando il valore relativo della Classe aumenta(come calcolato dal “Rendimento relativo complessivo”, ovvero il rendimento cumulativo per Azione meno, laddove applicabile, il rendimento cumulativo del benchmark pertinente oppure il tasso minimo (hurdle rate) (“Indice”) durante lo stesso periodo corrispondente).
In ciascun Giorno di cristallizzazione in cui è dovuta una Commissione legata al rendimento, il Rendimento relativo complessivo per Azione, ove applicabile, sarà riportato a zero ribilanciando l'indice al valore patrimoniale netto per Azione e azzerando la Rettifica di sottoscrizione, in tale Giorno di cristallizzazione.
La Commissione legata al rendimento sarà dovuta esclusivamente in ordine a un Periodo di calcolo qualora il Rendimento relativo complessivo modificato dal valore della Rettifica di sottoscrizione alla fine del Giorno di cristallizzazione che segna la fine di tale Periodo di calcolo sia positivo. Nel caso in cui non sia dovuta alcuna Commissione legata al rendimento in ordine a un Periodo di calcolo, la determinazione del Rendimento relativo complessivo proseguirà senza alcun azzeramento del medesimo, né della Rettifica di sottoscrizione, fino al momento in cui sarà positivo in un Giorno di cristallizzazione.
La Commissione legata al rendimento applicata quotidianamente alla Classe è determinata moltiplicando il Rendimento relativo complessivo, se positivo, per il numero di azioni nella Classe in quel determinato giorno. Questo valore è quindi moltiplicato per il Tasso di Commissione legata al rendimento applicabile ai sensi dell'Appendice 1 e modificato dal valore della Rettifica di sottoscrizione di quel giorno. Questo calcolo produce una commissione complessiva che sarà applicata alla Classe nel suo insieme. Questa Commissione legata al rendimento complessiva è applicata equamente al valore patrimoniale netto di tutte le azioni della Classe “(CPerf)”. La Commissione legata al rendimento pagabile in ordine a ciascuna partecipazione dell'Azionista in una Classe “(CPerf)” è proporzionale alla portata della partecipazione, come rapporto della Classe nel suo insieme nel Giorno di cristallizzazione pertinente. Occasionalmente, può accadere che venga applicata una Commissione legata al rendimento ad una Classe “(CPerf)” della partecipazione dell'Azionista rispetto alla quale questi non abbia guadagnato alcun beneficio. Se il Rendimento relativo complessivo nel Giorno di cristallizzazione è negativo, non sarà applicata alcuna Commissione legata al rendimento e il Periodo di calcolo continuerà fino a che la Classe presenti un Rendimento relativo complessivo positivo nel Giorno di cristallizzazione. Potranno verificarsi casi in cui, malgrado un Rendimento relativo complessivo positivo, non sarà dovuta, né pagata alla Società di gestione alcuna Commissione legata al rendimento, per effetto della Rettifica di sottoscrizione; anche in questi casi il Periodo di calcolo continuerà finché la Classe registra una Commissione legata al rendimento dovuta alla Società di gestione in un Giorno di cristallizzazione.
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## Commissioni del Gestore degli investimenti