# Facteurs de risque
L’investissement dans certains instruments financiers comporte un niveau de risque supérieur à celui généralement associé à l’investissement en titres d’autres grands marchés de valeurs mobilières. Les investisseurs potentiels doivent tenir compte des risques décrits ci-dessous avant d’investir dans l’un quelconque des Compartiments.

#### Outre les risques exposés ici, certains Compartiments peuvent présenter des risques spécifiques. Ces risques sont décrits dans les Suppléments concernés joints au présent Prospectus.

## GÉNÉRALITÉS
Les performances passées ne préjugent pas nécessairement des performances futures. Le cours des Actions et le revenu qu’elles procurent peuvent fluctuer à la hausse comme à la baisse. En conséquence, les investisseurs pourraient ne pas récupérer l’intégralité du montant investi à l’origine.

#### Parmi les différents facteurs de risque existants, on peut citer les suivants :

## RISQUE LIÉ AU CONTRÔLE DES CAPITAUX
Certaines conditions économiques, telles que la volatilité des taux de change et des taux d’intérêt, ou des événements politiques ou autres peuvent déclencher une intervention de l’État et des « contrôles de capitaux » imprévus. Les contrôles de capitaux comprennent l’interdiction ou la restriction du transfert de devises, de titres ou d’autres actifs. Des taxes peuvent être imposées sur les bénéfices rapatriés par des entités étrangères (telles qu’un Compartiment). Les contrôles de capitaux peuvent réduire la capacité d’un Compartiment à émettre et racheter des Actions.

## REMARQUES RELATIVES AUX CONTREPARTIES ET AU RÈGLEMENT DES TRANSACTIONS
Chacun des Compartiments peut se trouver exposé à un risque de crédit et à un risque de règlement sur les contreparties avec lesquelles il négocie des options, des contrats à terme standardisés, des contrats et autres instruments financiers dérivés qui ne sont pas négociés sur un Marché éligible. Ces contreparties ne bénéficient pas des mêmes protections que celles qui s’appliquent aux participants aux Marchés éligibles qui négocient des contrats à terme standardisés ou des options, telles que la garantie d’exécution d’une chambre de compensation boursière. Chaque Compartiment est soumis au risque d’insolvabilité, de faillite ou de défaut de règlement d’une contrepartie avec laquelle il négocie de tels instruments, transactions pouvant lui causer des pertes substantielles. Chaque Compartiment est également susceptible d’être exposé à un risque de crédit sur les contreparties avec lesquelles il négocie des titres, ainsi qu’au risque de défaut de règlement, en particulier en ce qui concerne

#### les dérivés, les titres de créance tels que les obligations,

#### les billets et autres créances ou instruments similaires. Il
est rappelé aux Actionnaires que les mécanismes de règlement sur les marches émergents sont généralement moins développés et fiables que ceux des pays plus développés. En l’occurrence, cela augmente le risque de défaut de règlement pouvant entraîner des pertes substantielles pour la Société et le Compartiment concerné en rapport avec les investissements effectués sur les marchés émergents. Les Actionnaires devraient également noter que les titres de sociétés à faible capitalisation boursière ainsi que les titres de sociétés domiciliées dans les marchés émergents sont moins liquides et plus volatils que ceux des marchés boursiers plus développés et que cette différence peut entraîner des fluctuations du prix des Actions du Compartiment concerné.
L’agent d’enregistrement tient un rôle crucial dans ces processus de conservation et d’enregistrement. Les agents d’enregistrement peuvent ne pas être soumis à une surveillance efficace de la part du gouvernement et il est possible qu’un Compartiment perde son enregistrement en raison d’actes de fraude ou de négligence ou d’une simple omission de la part de l’agent d’enregistrement.

## RISQUE LIÉ AU RÈGLEMENT DES TRANSACTIONS
Certains Compartiments peuvent disposer de procédures de transaction qui prévoient le règlement des montants de souscription après l’heure limite de réception des Formulaires de souscription et/ou des Formulaires d’ordres de transaction ultérieure. Ces Compartiments sont exposés au risque que les investisseurs ne paient pas tout ou partie des montants de souscription concernés ou que ces paiements ne soient pas effectués dans le délai fixé dans le Supplément correspondant. La Société peut poursuivre ces investisseurs pour recouvrer les éventuelles pertes subies par le Compartiment concerné, mais ce dernier sera négativement affecté si la Société ne parvient pas à recouvrer lesdites pertes auprès de ces investisseurs.

## ACCORDS DE MISE EN PENSION ET DE PRISE EN PENSION
Lorsque la Société conclut un accord de mise en pension, elle « vend » des titres à un courtier-contrepartiste ou à un établissement financier et s’engage à racheter ces titres au prix payé par ces entités, plus des intérêts à un taux négocié. Lorsque la Société conclut un accord de prise en pension, elle « achète » des titres à un courtier- contrepartiste ou à un établissement financier, sous réserve de l’obligation pour ces entités de racheter ces titres au prix payé par la Société, plus des intérêts à un taux négocié. L’utilisation d’accords de mise et de prise en pension par la Société implique certains risques. Par exemple, en cas de non-respect, par la personne qui vend des titres à la Société dans le cadre d’un accord de prise en pension, de son obligation de racheter les titres sous-jacents, pour cause de faillite ou autre, la Société cherchera à céder ces titres, ce qui peut impliquer des frais de procédure ou des retards. De plus, l’entité vendeuse peut faillir à son obligation de fournir une
garantie admissible. En outre, la Société peut subir une perte si la valeur de la garantie susceptible d’être vendue suite à un défaut de la contrepartie est inférieure à la valeur du titre faisant l’objet de l’accord de prise en pension. En cas de défaut et si la contrepartie est un participant significatif du marché des pensions, il existe un risque de perturbation du marché, car les autres parties en possession de garanties pourraient chercher à les vendre en même temps que la Société. Ceci peut provoquer des retards supplémentaires et des frais éventuels pour la Société. La Société dépend de la banque dépositaire ou de la banque dépositaire par délégation concernant la détermination du prix adéquat de la garantie et la remise effective de la garantie convenue, par la contrepartie. Toute erreur de détermination de prix ou toute garantie non attribuée correctement peut entraîner des frais ou des pertes pour la Société en cas de défaut de la contrepartie. En cas de défaut, il existe également un risque que des procédures juridiques retardent ou mettent en danger les droits de la Société sur la garantie, pouvant ainsi provoquer des pertes ultérieures.

## RISQUE LIÉ AU DÉPOSITAIRE
La Société sera exposée au risque de crédit du Dépositaire, en tant que contrepartie, ou de tout dépositaire auquel recourt le Dépositaire, en ce qui concerne les liquidités de la Société détenues par le Dépositaire ou d’autres dépositaires. En cas d’insolvabilité du Dépositaire ou d’autres dépositaires, la Société sera considérée comme un créancier ordinaire du Dépositaire ou des autres dépositaires en ce qui concerne les liquidités détenues par les Compartiments. Les titres des Compartiments sont toutefois conservés par le Dépositaire ou d’autres dépositaires sur des comptes séparés et doivent être protégés en cas d’insolvabilité du Dépositaire ou d’autres dépositaires. Si cette contrepartie devait rencontrer des difficultés financières, même lorsqu’un Compartiment est à même de récupérer la totalité de ses capitaux, ses transactions pourraient dans l’intervalle être sérieusement perturbées, entraînant possiblement des pertes considérables pour ce dernier.

## DÉPOSITAIRES DÉLÉGUÉS
Le Dépositaire sera responsable envers la Société et ses Actionnaires de toute perte d’instruments financiers en dépôt occasionnée par le Dépositaire ou un Dépositaire délégué. En cas de perte d’un instrument financier en dépôt, le Dépositaire est tenu, conformément à la Directive OPCVM et au Contrat de dépositaire, de restituer à la Société un instrument financier de même type ou d’un montant correspondant dans les meilleurs délais. Cette norme de responsabilité s’applique uniquement aux actifs pouvant être enregistrés ou détenus dans un compte de titres au nom du Dépositaire OPCVM ou d’un Dépositaire délégué et aux actifs pouvant être physiquement livrés au Dépositaire.
Le Dépositaire sera également tenu responsable envers la Société et ses Actionnaires de toutes autres pertes subies par la Société et/ou ses Actionnaires en raison du non-respect, intentionnel ou par négligence, de ses obligations aux termes de la Directive OPCVM.
La responsabilité du Dépositaire ne saurait être affectée par le fait qu’il ait confié les actifs de la Société dont il assure la conservation à une tierce partie. Lorsque la conservation des actifs est confiée à des entités locales qui ne sont pas soumises à une réglementation prudentielle effective, notamment aux exigences de niveau minimum de fonds propres et à la supervision des institutions relevant de la juridiction concernée, un préavis sera envoyé aux Actionnaires afin de les avertir des risques impliqués par une telle délégation.
Il convient de noter que tous les pays n’appliquent pas les mêmes règles et règlements que l’Irlande en matière de conservation d’actifs et de reconnaissance des intérêts d’un bénéficiaire effectif tel que la Société. Le risque existe donc, dans ces pays appliquant des règles différentes que, en cas de faillite ou d’insolvabilité d’un Dépositaire délégué, la propriété effective par la Société des actifs détenus par ledit Dépositaire délégué ne soit pas reconnue et qu’en conséquence, les créanciers du Dépositaire délégué demandent un recours sur lesdits actifs. Lorsque la propriété effective de la Société sur ses actifs est finalement reconnue dans ces pays, cette dernière peut souffrir de retards et supporter des coûts de recouvrement des actifs.

## RISQUE LIÉ À LA COVID-19
En mars 2020, l’Organisation mondiale de la santé a déclaré la pandémie de COVID-19. Alors que toutes les conséquences ne sont pas encore connues, la COVID-19 pourrait résulter en une volatilité continue du marché et en une période de déclin économique mondial. Elle pourrait également affecter très négativement la valeur des investissements du Compartiment et la capacité du Conseiller en investissement à accéder à des marchés ou à mettre en œuvre la politique d’investissement du Compartiment de la manière initialement envisagée. Les interventions des États et les autres limitations et interdictions introduites, sous la forme de mesures temporaires dues à la forte volatilité du marché, par des organismes de réglementation, des places boursières et autres places de négociation pourraient également avoir un impact négatif sur les capacités du Conseiller en investissement à appliquer la politique d’investissement d’un Compartiment. L’accès des Compartiments aux liquidités pourrait aussi être entravé dans des circonstances où les besoins augmenteraient fortement afin de répondre aux demandes de rachats. Les services nécessaires à l’exploitation de la Société, y compris ceux fournis par l’Agent administratif et le Dépositaire, pourraient, dans certaines circonstances, être interrompus en raison de la pandémie. Il s’avère que, à la date du Prospectus, la pandémie n’a pas fortement affecté le fonctionnement de la Société.

## RESPONSABILITÉ PARTAGÉE DES COMPARTIMENTS
La Société est un fonds à compartiments multiples avec responsabilité séparée entre ses Compartiments. En vertu du droit irlandais, les actifs d’un Compartiment ne pourront pas être utilisés pour répondre aux engagements d’un autre Compartiment. La Société constitue cependant une entité légale unique qui peut fonctionner ou détenir des actifs pour son compte ou faire l’objet de réclamations à son encontre sur d’autres territoires où il est possible que cette responsabilité séparée ne soit pas reconnue.

## RISQUE LIÉ À LA CYBERSÉCURITÉ
La Société, le Gestionnaire et leurs prestataires de service (comprenant les Conseillers en investissement, l’Agent administratif, le Dépositaire et les distributeurs) (les « Personnes affectées ») peuvent être exposés à des risques opérationnels et liés à la sécurité de l’information, ainsi qu’à des risques connexes d’incidents de cybersécurité. En général, les cyberincidents peuvent résulter d’attaques délibérées ou d’événements involontaires. Les cyberattaques comprennent, sans s’y limiter, l’accès non autorisé à des systèmes numériques (par ex. par « hacking » ou au moyen de logiciels malveillants) aux fins de détourner des actifs ou des informations sensibles, de corrompre des données ou de perturber l’exploitation. Les cyberattaques peuvent également être effectuées sans passer par un accès non autorisé, par exemple en provoquant des attaques par déni de service sur des sites Internet (p. ex. des efforts pour rendre les services indisponibles pour les utilisateurs visés). Les incidents de cybersécurité affectant les Personnes affectées peuvent provoquer des perturbations et avoir un impact sur les activités de l’entreprise, susceptible d’occasionner des pertes financières liées, entre autres à la difficulté pour un Compartiment de calculer sa VL ou de négocier ses titres en portefeuille, à l’incapacité des Actionnaires pour effectuer des opérations avec la Société, à la violation des lois en matière de confidentialité, de sécurité ou autres, à des amendes ou pénalités réglementaires, à la perte de la réputation, au remboursement ou autres frais de compensation ou de réparation, ou encore à des frais de justice ou d’autres coûts de mise en conformité. Les cyberincidents peuvent avoir des conséquences défavorables similaires sur les émetteurs de titres dans lesquels le Compartiment investit, les contreparties avec lesquelles il engage des opérations, les organismes gouvernementaux et réglementaires, les opérateurs du marché des changes et d’autres marchés financiers, les banques, courtiers, contrepartistes, compagnies d’assurances et autres établissements financiers, ainsi que d’autres parties. Même si des systèmes de gestion du risque d’information et des plans de continuité des opérations ont été élaborés pour réduire les risques associés à la cybersécurité, tout système de gestion du risque de cybersécurité ou plan de continuité des opérations est confronté à des limitations inhérentes, y compris la possibilité que certains risques n’aient pas été détectés.

## TITRES DE CRÉANCE
Certains Compartiments peuvent être amenés à investir dans des titres de créance faiblement notés. Les préoccupations du marché en matière de solvabilité ou leur perception quant à la solvabilité des émetteurs peuvent avoir une incidence sur la capacité d’un Compartiment à négocier ces titres à la valeur de marché prévue. En l’absence d’un marché liquide pour un titre détenu par un Compartiment, ce dernier pourra être dans l’incapacité d’établir la juste valeur de ce titre.

#### Il est rappelé aux investisseurs que les taux d’intérêt varient au fil du temps. Le prix des titres de créance sera généralement affecté par les variations des taux d’intérêt.

#### Il est rappelé aux investisseurs qu’en période de faible inflation, la croissance des Compartiments qui investissent en titres de créance d’État peut être limitée.

## RISQUE LIÉ AUX INSTRUMENTS FINANCIERS DÉRIVÉS
Chaque Compartiment peut utiliser des instruments financiers dérivés comprenant, de façon non limitative, contrats à terme standardisés, contrats à terme, options et swaps, sous réserve des limites et conditions fixées à l’Annexe II. Les opérations sur ces instruments dérivés peuvent être exécutées en Bourse ou de gré à gré. Les instruments financiers dérivés tendent à être plus volatils que les titres auxquels ils se rapportent et comportent par conséquent un niveau de risque plus élevé. Les principaux risques associés à l’utilisation de ces dérivés sont :
- l’incapacité de prévoir avec précision le sens des mouvements de marché ;et
- les risques de marché, par exemple le manque de liquidité ou l’absence de corrélation entre la variation de valeur de l’actif sous-jacent et celle de la valeur des dérivés d’un Compartiment.

Ces techniques ne sont pas toujours possibles ni efficaces en termes de hausse des rendements ou de limitation des risques. Un Compartiment qui investit dans des dérivés négociés de gré à gré est exposé au risque de défaut de contrepartie. De plus, un Compartiment peut avoir à traiter avec des contreparties selon des conditions standard qui ne peuvent pas être négociées,
et peut encourir un risque de perte du fait qu’une contrepartie n’est pas légalement habilitée à s’engager dans une transaction ou que la transaction devient inexécutable en raison des législations et réglementations concernées.

## RISQUE DE CHANGE
Bien que les Actions d’un Compartiment puissent être libellées en euro, dollar ou livre sterling, ce dernier peut investir ses actifs dans des titres libellés dans un large éventail de devises, dont certaines peuvent ne pas être librement convertibles. La Valeur liquidative totale du Compartiment exprimée en euros, dollars ou livres sterling fluctuera en fonction du taux de change entre l’euro, le dollar, la livre sterling et les devises dans lesquelles les investissements du Compartiment sont libellés. Le Compartiment peut par conséquent être exposé à un risque de change.
En fonction de la devise de référence d’un investisseur, les fluctuations du taux de change entre cette devise et la devise de référence d’un Compartiment peuvent avoir un impact négatif sur la valeur d’un investissement dans ce Compartiment.
La couverture d’un tel risque de change peut être impossible ou irréalisable. Le Conseiller en investissement peut, sans y être tenu, tenter d’atténuer ce risque en ayant recours à des instruments financiers. Un Compartiment peut, le cas échéant, conclure des opérations de change, soit au comptant, soit en achetant des contrats de change à terme. Ni les opérations au comptant ni les contrats de change à terme n’éliminent les fluctuations de prix des actifs d’un Compartiment ou
des taux de change ni ne préviennent les moins-values en cas de baisse du prix de ces actifs. La performance d’un Compartiment peut être fortement influencée par des mouvements de taux de change du fait que ses positions en devises peuvent ne pas correspondre aux actifs qu’il détient.

## RISQUE LIÉ À LA SUPPRESSION PROGRESSIVE DE L’IBOR
Nombre d’instruments financiers utilisent ou pourraient utiliser un taux variable basé sur les taux interbancaires offerts (IBOR), et plus particulièrement le London Interbank Offered Rate (LIBOR), qui est le taux offert pour les dépôts en eurodollars à court terme entre deux grandes banques internationales. Le 27 juillet 2017, le responsable de la Financial Conduct Authority britannique a annoncé sa volonté de supprimer progressivement l’utilisation du LIBOR d’ici fin 2021.
Nombre d’autres pays envisagent également de supprimer progressivement l’utilisation de l’IBOR dans le même laps de temps. Une incertitude continue de planer concernant l’utilisation future de l’IBOR et la nature de tout taux de remplacement. Dès lors, l’effet potentiel d’une suppression progressive des taux IBOR sur un Compartiment ou les instruments financiers dans lesquels un Compartiment investit ne peut être déterminé pour l’instant. Le processus de transition pourrait donner lieu à une volatilité et une illiquidité accrues des marchés qui reposent actuellement sur des taux IBOR pour déterminer les taux d’intérêt. Il pourrait également donner lieu à une perte de valeur de certains investissements basés sur les IBOR et réduire l’efficacité de nouvelles couvertures instaurées par rapport à des instruments basés sur le LIBOR existants. L’utilité des taux IBOR en tant qu’indices de référence pouvant se détériorer pendant la période de transition, ces effets pourraient se faire ressentir avant fin 2021. Le processus de transition pourrait également nécessiter l’introduction de changements concernant un ou plusieurs indices de référence d’un Compartiment par rapport auxquels la commission de performance est calculée.

## RISQUE DE TAUX D’INTÉRÊT
La valeur du Compartiment peut être affectée par des variations de taux d’intérêt et des changements de la situation de solvabilité des émetteurs des investissements du Compartiment. Chaque Compartiment sera exposé à un risque de crédit vis-à-vis des parties avec lesquelles il traite ainsi qu’à un risque de défaut de règlement.

## CONVENTIONS DE GESTION DE PORTEFEUILLE
BNY Mellon Investment Adviser, Inc. gère l’investissement et le réinvestissement des actifs de chaque Compartiment, à l’exception du Compartiment BNY Mellon Sterling Liquidity Fund qui est géré par Insight.
BNY Mellon (y compris, de façon non limitative, le Département des risques) peut détenir des informations potentiellement importantes pour la gestion d’un Compartiment et ne pas partager ces informations avec le personnel concerné de BNY Mellon Investment Adviser, Inc. ou d’Insight. En conséquence, les Conseillers en investissement n’obtiendront pas et n’utiliseront pas,

#### pour leurs décisions d’investissement, d’informations internes pouvant être détenues par BNY Mellon ou ses entités affiliées relativement à ces émetteurs.
Les politiques, directives ou limites internes de BNY Mellon (y compris, de façon non limitative, celles en relation avec le regroupement de positions entre tous les comptes fiduciaires gérés ou conseillés par BNY Mellon et l’ensemble de ses entités affiliées (y compris BNY Mellon Investment Adviser, Inc. et Insight) et l’exposition globale de l’ensemble de ces comptes) peuvent limiter les activités d’investissement des Compartiments.

## RISQUE DE MARCHÉ

#### Le prix de négociation des titres à revenu fixe et d’autres instruments fluctue en fonction de différents facteurs.
Ces facteurs comprennent des événements qui ont un impact sur l’ensemble du marché ou sur des segments spécifiques, tels que des événements de marché, politiques et économiques, ainsi que des événements qui ont un impact sur des émetteurs spécifiques. La Valeur liquidative d’un Compartiment, comme celle des investissements en général, peut largement fluctuer en fonction, notamment, de ces facteurs. Par le passé, des événements de marché ont produit une baisse prolongée et importante du marché et un niveau élevé de volatilité. Des perturbations de marché persistantes peuvent nuire à la performance d’un Compartiment. Par conséquent, un investisseur peut perdre de l’argent sur de courtes périodes, voire même sur des périodes plus longues.

## INSTRUMENTS DU MARCHÉ MONÉTAIRE
Comme il investit une partie significative de sa Valeur liquidative dans des instruments du marché monétaire, un Compartiment peut être considéré par les investisseurs comme une alternative au placement dans un compte de dépôt classique. Il est rappelé aux investisseurs qu’une participation dans le Compartiment n’est pas comparable à un compte de dépôt, étant donné que la participation dans le Compartiment est exposée aux risques liés à l’investissement dans un organisme de placement collectif, notamment le risque de fluctuations du capital investi causé par des fluctuations potentielles de la Valeur liquidative du Compartiment.

## RISQUES POLITIQUES OU DE RÉGLEMENTATION
La valeur des actifs d’un Compartiment peut être affectée par des événements difficilement prévisibles tels que les évolutions politiques au niveau international, les réformes de politique gouvernementale, les changements de fiscalité, les restrictions aux investissements étrangers et au rapatriement des devises, les fluctuations des devises et autres modifications des lois et règlements des pays dans lesquels des placements peuvent être effectués. En outre, il est possible que le cadre juridique et les normes comptables, de l’audit et de l’information financière de certains pays dans lesquels sont effectués les investissements, ne fournissent pas aux investisseurs le même degré de protection ou d’information que celui généralement applicable aux principaux marchés de valeurs mobilières.

#### Les lois et règlements adoptés par les États membres de l’UE pour transposer le Règlement MMF, entré en vigueur le 21 juillet 2018, imposent de nouvelles obligations
réglementaires et des coûts supplémentaires au Gestionnaire et aux Conseillers en investissement. L’impact du Règlement MMF sur les fonds en question au sein de l’UE devrait être important. L’impact exact du Règlement MMF sur les Compartiments, le Gestionnaire et les Conseillers en investissement reste flou et il faudra du temps pour le quantifier. Il existe notamment une incertitude de la part du secteur quant à savoir si les dispositions relatives à l’interdiction d’emprunter prévues par le Règlement MMF incluraient les circonstances dans lesquelles un Compartiment connaît un découvert temporaire intrajournalier en raison du calendrier des encaissements et des décaissements. Ce mécanisme opérationnel est utilisé pour assurer le traitement rapide des demandes de souscription et de rachat des investisseurs.

## RISQUE LIÉ À LA GESTION DE PORTEFEUILLE
Les Conseillers en investissement peuvent mettre en œuvre diverses stratégies de gestion de portefeuille pour le compte d’un Compartiment en ayant recours à des contrats à terme standardisés et à des options pour la couverture du risque de change ou de taux d’intérêt. Les modalités d’un contrat à terme standardisé sont telles que des dépôts de marge en numéraire initiaux et ultérieurs seront détenus par un courtier auprès duquel chaque Compartiment détiendra une position ouverte. À la levée d’une option, il est possible que le Compartiment verse une prime à la contrepartie concernée. En cas de faillite de la contrepartie, la prime de l’option peut être perdue en sus des plus-values non réalisées lorsque le contrat se trouve « dans la monnaie » (si l’option a une valeur intrinsèque).

## RISQUE DE PRIME
Lorsqu’un Compartiment achète ou évalue des titres négociés sur le marché de gré à gré, il n’existe aucune garantie que le Compartiment pourra réaliser lesdits titres avec une prime en raison de la nature même du marché de gré à gré.

## RISQUE LIÉ AU COMPTE NUMÉRAIRE DE SOUSCRIPTION ET DE RACHAT DES COMPARTIMENTS (« COMPTE DE CAISSE »)
La Société possède des comptes de souscription et de rachat au nom de la Société pour chaque Compartiment (chacun un « Compte de caisse »). Tous les montants de souscription et de rachat et tous les dividendes ou distributions en numéraire dus à ou par les Compartiments seront gérés par des Comptes de caisse.
Les montants de souscription reçus au titre d’un Compartiment avant l’émission des Actions seront détenus dans le Compte de caisse au nom de la Société pour le Compartiment concerné. Les investisseurs seront des créanciers sans garanties de la Société concernant tout montant en numéraire détenu par la Société sur le Compte de caisse correspondant jusqu’à ce que les Actions souscrites soient émises. Ils ne bénéficieront d’aucune appréciation de la Valeur liquidative du Compartiment concerné pour lequel la demande de souscription a été faite ni d’aucun autre droit
d’actionnaire (y compris le droit à dividende) jusqu’à l’émission des Actions concernées. En cas d’insolvabilité de ce Compartiment ou de la Société, rien ne permet de garantir que l’un ou l’autre disposeront de fonds suffisants pour rembourser intégralement les créanciers sans garanties.
Le paiement de produits de rachat et de dividendes par un Compartiment exige que la Société ou son délégataire, en l’occurrence, l’Agent administratif, reçoive les documents originaux relatifs à la souscription et que toutes les procédures en matière de lutte contre le blanchiment des capitaux soient respectées. Le paiement de produits de rachat ou de dividendes aux Actionnaires ayant droit à ces montants peut par conséquent être bloqué jusqu’à satisfaction des exigences qui précèdent de façon satisfaisante pour la Société ou son délégataire, l’Agent administratif. Les montants de rachat et de distribution, y compris les montants de rachat ou de distribution bloqués, seront détenus dans un Compte de caisse au nom de la Société pour le compte du Compartiment concerné jusqu’au paiement à l’investisseur ou Actionnaire concerné. Tant que ces montants sont détenus dans le Compte de caisse, les investisseurs/Actionnaires en droit de percevoir lesdits paiements de la part d’un Compartiment seront les créanciers sans garanties de la Société eu égard à ces montants et, proportionnellement à leur participation sur lesdits montants, ne bénéficieront d’aucune plus-value sur la Valeur liquidative du Compartiment concerné ni d’aucun autre droit d’actionnaires (y compris de nouveaux droits à dividendes). Les Actionnaires ayant demandé un rachat ne seront plus Actionnaires en ce qui concerne les Actions rachetées à compter de la date de rachat pertinente. En cas d’insolvabilité de ce Compartiment ou de la Société, rien ne permet de garantir que l’un ou l’autre disposeront de fonds suffisants pour rembourser intégralement les créanciers sans garanties. Les Actionnaires ayant demandé un rachat et les Actionnaires ayant droit à des distributions de dividendes devraient par conséquent veiller à ce que tous les documents et/ou informations requis pour pouvoir recevoir ces paiements sur leurs propres comptes, mais non encore fournis soient remis à la Société ou à son délégataire, l’Agent administratif, dans les meilleurs délais. Tout manquement se fera aux risques de l’Actionnaire.
En cas d’insolvabilité d’un Compartiment, le recouvrement de tous montants dus à d’autres Compartiments, mais qui pourraient avoir été transférés à un Compartiment insolvable du fait de l’utilisation du Compte de caisse, sera soumis aux principes du droit irlandais relatif à l’insolvabilité et aux fiducies ainsi qu’aux conditions des procédures opérationnelles du Compte de caisse. Le recouvrement desdits montants peut être retardé et/ou faire l’objet de litiges et le Compartiment insolvable peut ne pas disposer de fonds suffisants pour rembourser les montants dus à d’autres Compartiments.

## SWAPS
L’efficacité des opérations de swaps par un Compartiment (aux fins de la couverture des risques de taux d’intérêt ou de change inhérents à d’autres Investissements d’un Fonds) afin de servir son objectif d’investissement dépendra de la capacité du Conseiller en investissement concerné à anticiper précisément si certains types d’investissements sont susceptibles de générer des rendements supérieurs à ceux d’autres
investissements. Étant donné qu’il s’agit de contrats bipartites et qu’ils peuvent avoir des durations supérieures à sept jours, les swaps peuvent être considérés comme des investissements illiquides. En outre, un Compartiment est soumis au risque de perte du montant qu’il escomptait recevoir en vertu d’un swap en cas de défaut ou de faillite de la contrepartie d’un swap. Le marché des swaps est relativement nouveau et faiblement réglementé. Les évolutions du marché des swaps, de même que celles d’éventuelles réglementations, peuvent avoir un impact défavorable sur la capacité d’un Compartiment à liquider des contrats de swaps existants ou à réaliser les montants reçus au titre de ces contrats.

## U.S. BANK HOLDING COMPANY ACT

#### BNY Mellon est soumise à certaines lois bancaires américaines et non américaines, en ce compris le Bank Holding Company Act de 1956, tel qu’amendé (le
« BHCA »), et la réglementation du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale (la « Réserve fédérale »). En outre, BNY Mellon a été choisie pour devenir une « société financière holding » (« FHC », financial holding company) sous le BHCA, qui est un statut disponible pour une holding bancaire qui répond à certains critères. Tandis que les FHC peuvent entreprendre une gamme plus large d’activités que les holdings bancaires qui ne sont pas des FHC, les activités des FHC et de leurs entités affiliées restent soumises à certaines restrictions imposées par le BHCA et les réglementations connexes.
S’il est jugé que BNY Mellon doit « contrôler » la Société au sens du BHCA, il est attendu que ces restrictions s’appliquent également à la Société. Par conséquent, le BHCA et autres lois, dispositions, réglementations, directives bancaires applicables et leur interprétation par l’équipe des autorités de réglementation qui en assument l’administration, peuvent limiter les transactions et les relations entre BNY Mellon, d’une part, et la Société, d’autre part, et peuvent limiter les investissements, activités et transactions de la Société. Ainsi, les règlements de la BHCA peuvent, entre autres, limiter les capacités de la Société à réaliser certains investissements ou l’encours de certains investissements, imposer une période de détention maximum sur une partie ou la totalité des investissements de la Société, limiter la capacité des Conseillers en investissement de prendre part à la gestion et aux opérations des sociétés dans lesquelles la Société investit et limiter la capacité de BNY Mellon d’investir dans la Société. En outre, certains règlements du BHCA peuvent nécessiter le regroupement des positions détenues ou contrôlées par des entités liées.

#### Dans certains cas, dès lors, les positions détenues par
BNY Mellon (y compris par les Conseillers en investissement) pour des clients devront être regroupées avec les positions détenues par les Compartiments de la Société. Dans le cas où les règlements du BHCA fixent un plafond quant à la quantité de positions pouvant être détenues, les Conseillers en investissement pourront utiliser les capacités disponibles pour réaliser des investissements pour le compte d’autres clients, ce qui peut contraindre la Société à limiter et/ou liquider certains investissements.

#### Ces restrictions peuvent avoir une incidence négative importante sur la Société, notamment en affectant la capacité du Conseiller en investissement à poursuivre
certaines stratégies de politique d’investissement d’un Compartiment ou d’effectuer des opérations sur certains titres. À l’avenir, BNY Mellon pourrait ne plus pouvoir être qualifiée de FHC et la Société pourrait ainsi être soumise à des restrictions supplémentaires.

## FISCALITÉ
L’attention des investisseurs est attirée sur la rubrique du Prospectus intitulée « Fiscalité » et en particulier sur l’obligation fiscale découlant de certains faits tels que l’encaissement, le rachat ou le transfert d’Actions ou le paiement de dividendes aux Actionnaires qui sont des Résidents irlandais ou des Résidents habituels en Irlande. En outre, il est rappelé aux investisseurs que le revenu ou les dividendes reçus ou les bénéfices réalisés peuvent donner lieu à une imposition supplémentaire dans le pays où ils sont citoyens, résidents, domiciliés et/ou constitués. Les investisseurs doivent consulter leur conseiller financier ou autre conseiller professionnel quant aux éventuelles répercussions fiscales ou autres afférentes à la souscription, à la détention, au transfert, à l’échange, au rachat ou à toute autre transaction sur les Actions en vertu des lois de leur pays de citoyenneté, de résidence ou de domicile.

#### Tout changement de législation fiscale en Irlande, ou ailleurs, peut nuire (i) à la capacité de la Société ou d’un Compartiment à atteindre son objectif d’investissement,
(ii) à la valeur des investissements de la Société ou d’un Compartiment ou (iii) à la capacité de la Société ou d’un Compartiment à verser des rendements aux Actionnaires ou de les modifier. Un tel changement, qui peut également être rétroactif, pourrait impacter la validité des informations figurant dans le présent document et basées sur les lois et les pratiques fiscales actuelles. Il est rappelé aux Actionnaires et aux investisseurs potentiels que les déclarations relatives à la fiscalité énoncées aux présentes et, selon le cas, dans tout Supplément, sont basées sur les avis reçus par les Administrateurs concernant les lois et les pratiques en vigueur dans le pays concerné, à la date du présent Prospectus. Comme c’est le cas pour tout investissement, rien ne permet de garantir que la situation fiscale existante ou proposée au moment où un investissement est effectué dans la Société perdurera.
Si, du fait du statut d’un Actionnaire, la Société ou un Compartiment deviennent redevables d’un impôt, y compris tout intérêt ou pénalité y afférents, dans quelque pays que ce soit, en raison d’un fait générateur d’un assujettissement à l’impôt, la Société ou le
Compartiment seront en droit d’en prélever le montant sur le paiement découlant du fait générateur d’impôt ou de procéder au rachat forcé ou à l’annulation du nombre d’Actions détenues par l’Actionnaire ou le bénéficiaire effectif à raison d’un montant suffisant, après déduction de tous frais de rachat, afin de se dégager de toute responsabilité de cette nature. L’Actionnaire concerné devra indemniser la Société ou le Compartiment de tout préjudice subi par la Société ou le Compartiment et occasionné par le fait que la Société ou le Compartiment soient devenus redevables d’un impôt en raison d’un fait générateur d’un assujettissement à l’impôt, y compris si aucune déduction, appropriation ou annulation de cette nature n’a été effectuée.

#### L’attention des Actionnaires et des investisseurs potentiels est attirée sur les risques fiscaux liés aux investissements dans la Société. Veuillez vous référer à la section « Fiscalité ».

## FOREIGN ACCOUNT TAX COMPLIANCE ACT
Les dispositions relatives aux obligations de conformité fiscale pour les comptes étrangers (Foreign Account Tax Compliance Act, « FATCA ») de la loi de 2010 sur les encouragements au recrutement pour relancer l’emploi (Hiring Incentives to Restore Employment Act 2010) s’appliquent à certains paiements et visent essentiellement à imposer la communication au fisc américain (IRS) de la possession directe ou indirecte par un ressortissant des États-Unis déterminé de comptes ou d’entités spécifiés non américains. Tout manquement à cette obligation de fournir des informations entraîne un prélèvement à la source de 30 % sur les investissements directs (et éventuellement indirects) aux États-Unis. Pour éviter de faire l’objet d’un prélèvement à la source aux États-Unis, les investisseurs américains et non américains sont souvent tenus de fournir des informations les concernant et concernant leurs propres investisseurs. À cet égard, les gouvernements irlandais et américain ont signé le 21 décembre 2012 un accord intergouvernemental (l’« IGA irlandais ») relatif à la mise en œuvre de la FATCA (voir la section intitulée « Respect

#### des exigences américaines en matière de déclaration et

#### de prélèvements à la source » pour de plus amples informations).
En vertu de l’IGA irlandais, un établissement financier étranger (foreign financial institution, « FFI ») totalement conforme aux réglementations en vigueur n’est généralement pas tenu d’appliquer un prélèvement à la source de 30 %. La Société s’efforcera de satisfaire à toutes les obligations qui lui incombent, afin d’éviter tout prélèvement à la source imposé par la FATCA, mais rien ne permet de garantir que la Société sera capable de satisfaire aux obligations FATCA en question. Si la Société fait l’objet d’un prélèvement à la source découlant du régime de la FATCA, la valeur des Actions détenues par les Actionnaires pourrait être significativement obérée. Toutefois, dans la mesure où la Société subit un prélèvement à la source aux États-Unis sur ses investissements en application de la FATCA, ou n’est pas en mesure de respecter toutes les exigences de la FATCA, l’Agent administratif peut prendre toute mesure relative à l’investissement d’un Actionnaire concerné dans la Société afin de remédier à ce manquement et/ou de faire en sorte que ce prélèvement soit économiquement supporté par l’Actionnaire concerné qui, en ne communiquant pas les informations nécessaires ou en ne devenant pas un établissement financier étranger participant, ou par une autre action ou inaction, a donné lieu à ce prélèvement ou à ce manquement, y compris au rachat forcé d’une partie ou de la totalité de la participation de cet Actionnaire dans la Société.
Il est recommandé aux Actionnaires et aux investisseurs potentiels de consulter leur propre conseiller fiscal concernant les exigences américaines au niveau fédéral, local et des États ainsi que les exigences des autres pays concernant les communications et les certifications dans le contexte d’un investissement dans la Société.

## NORME COMMUNE DE DÉCLARATION
En s’inspirant largement de l’approche intergouvernementale de l’application de la FATCA, l’OCDE a développé la Norme commune de déclaration (« NCD ») afin de régler la question de l’évasion fiscale à l’étranger à l’échelle mondiale. De plus, le 9 décembre
2014, l’Union européenne a adopté la Directive 2014/107/ UE du Conseil de l’UE, qui amende la Directive 2011/16/ UE concernant l’échange automatique d’informations obligatoire dans le domaine de la fiscalité (« DAC2 »).

#### La NCD et la DAC2 fournissent une norme commune de vérification préalable, de déclaration et d’échange de renseignements relatifs aux comptes financiers.
Conformément à la NCD et à la DAC2, les juridictions participantes et les États membres de l’UE obtiendront des établissements financiers déclarants et échangeront automatiquement avec leurs partenaires, chaque année, des renseignements financiers concernant tous les comptes soumis à déclaration identifiés par les établissements financiers sur la base des procédures communes de vérification préalable et de déclaration. La Société est tenue de se conformer aux exigences de vérification préalable et de déclaration prévues par la NCD et de la DAC2, telles qu’adoptées par l’Irlande. Les Actionnaires peuvent être tenus de fournir des renseignements supplémentaires à la Société, afin qu’elle puisse satisfaire à ses obligations au titre de la NCD et de la DAC2. Le défaut de fournir les renseignements demandés peut exposer un investisseur à des pénalités ou à d’autres frais et/ou au rachat forcé de ses Actions par la Société.
Il est recommandé aux Actionnaires et aux investisseurs potentiels de consulter leur propre conseiller fiscal à propos des exigences de certification eu égard à un investissement dans la Société les concernant.

## RÈGLE VOLCKER

#### Les régulateurs américains ont adopté la « Règle Volcker », qui impose un certain nombre de restrictions

#### aux organisations financières telles que BNY Mellon, mais prévoit également diverses exonérations.
La règle Volcker exclut les « fonds publics étrangers », tels que les Compartiments de la Société, qui satisfont à certains critères, notamment, dans le cas des Compartiments, le fait que les participations dans les Compartiments soient vendues majoritairement à des personnes autres que BNY Mellon et ses administrateurs ou employés (les organes de réglementation prévoient qu’au moins 85 % des Compartiments soient détenus par des personnes non américaines qui ne sont ni des sociétés affiliées à BNY Mellon, ni ses administrateurs ou employés). Par conséquent, dans la mesure où BNY Mellon fournit des capitaux d’amorçage à un Compartiment, elle prendra des mesures pour lever suffisamment de fonds auprès de tiers et/ou réduire ses capitaux d’amorçage de façon que ses investissements constituent moins de 15 % du Compartiment dans un délai de trois ans après sa création.
Si BNY Mellon est tenue de désinvestir tout ou partie de ses capitaux d’amorçage dans un Compartiment donné, ceci impliquera la vente de titres en portefeuille pour obtenir des liquidités. Cette vente implique les risques suivants : BNY Mellon peut détenir initialement un pourcentage important du Compartiment et toute
réduction obligatoire peut augmenter les taux de rotation des titres en portefeuille du compartiment et implique une augmentation des frais et dépenses de courtage et de transfert ainsi que des répercussions fiscales. Les détails de l’investissement de BNY Mellon dans chaque Compartiment, le cas échéant, sont disponibles sur demande.
L’exposé ci-dessus ne constitue pas une liste exhaustive des risques qui doivent être pris en considération par les investisseurs potentiels avant tout investissement dans un Compartiment. Il est rappelé aux investisseurs potentiels qu’un tel investissement peut être, le cas échéant, exposé à d’autres risques à caractère exceptionnel.

Translation (FRES, 2022-06-24):
# Factores de riesgo
La inversión en determinados valores supone un mayor grado de riesgo del que habitualmente se asocia con las inversiones en valores de otros grandes mercados de valores. Los potenciales inversores deberán tomar en consideración los riesgos siguientes antes de invertir en cualquiera de los Subfondos.
Además de los riesgos que se indican a continuación, los riesgos concretos específicos a un Subfondo concreto se indican, en su caso, de manera pormenorizada, en el Suplemento correspondiente a este Folleto.

## CUESTIONES GENERALES
La rentabilidad histórica no constituye necesariamente una orientación con respecto al rendimiento futuro. El precio de las Acciones y las rentas que se obtengan de estas pueden aumentar o disminuir. Por lo tanto, es posible que los inversores no recuperen el importe total originalmente invertido.

##### Se enumeran a continuación algunos de estos factores de riesgo:

## RIESGO DE CONTROLES DE CAPITALES
Las condiciones económicas, como la volatilidad de los tipos de cambio y los tipos de interés, los acontecimientos políticos y otras condiciones, podrían provocar la intervención de los Gobiernos y la imposición de «controles de capitales» sin previo aviso. Los controles de capitales incluyen la prohibición o las restricciones de la posibilidad de transferir divisas, valores u otros activos. Podrían imponerse gravámenes sobre los beneficios repatriados por entidades extranjeras (como un Subfondo). Los controles de capitales podrían afectar a la capacidad del Subfondo para emitir y reembolsar Acciones.

## CONSIDERACIONES SOBRE CONTRAPARTES Y LIQUIDACIÓN
Es posible que los Subfondos se hallen expuestos al riesgo de crédito y liquidación de las contrapartes con las cuales contraten en relación con los contratos de opciones y futuros, y otros instrumentos financieros derivados que no se contraten en un Mercado admisible. No se concede a las contrapartes las mismas protecciones que pueden ser de aplicación a los participantes que contraten futuros u opciones en Mercados admisibles, como por ejemplo la garantía de rendimiento de una cámara de compensación de divisas. Cada Subfondo estará expuesto a la posibilidad de insolvencia, quiebra o incumplimiento de una contraparte con la que los Subfondos negocien dichos instrumentos, lo que podría traer consigo pérdidas considerables para el Subfondo de que se trate. También es posible que los Subfondos se vean expuestos al riesgo de crédito de las contrapartes con las cuales contraten valores, y es posible también que deban asumir el riesgo de incumplimiento de liquidación, en particular en relación con los derivados, títulos de deuda como bonos, pagarés y similares obligaciones o instrumentos de deuda. Los Accionistas deberán tener en cuenta que los mecanismos
de liquidación de los mercados emergentes en general se encuentran menos desarrollados y son menos fiables que los de los países más desarrollados, y que por lo tanto esto incrementa el riesgo de incumplimiento de liquidación, lo que puede suponer pérdidas sustanciales para la Sociedad y para el Subfondo en cuestión en lo que respecta a las inversiones en mercados emergentes. Los Accionistas también deberán tener en cuenta que los valores de sociedades de pequeña capitalización, así como los valores de sociedades domiciliadas en mercados emergentes, son menos líquidos y más volátiles que los de mercados de acciones más desarrollados, y esto puede suponer que existan fluctuaciones en el precio de las Acciones del Subfondo en cuestión.
El papel del registrador en esos procesos de depósito y registro es crucial. Es posible que los registradores no se hallen sometidos a una supervisión gubernamental efectiva, y también es posible que un Subfondo pierda su registro por fraude, negligencia o mero descuido por parte del registrador.

## RIESGO DE LIQUIDACIÓN
Algunos Subfondos pueden tener procedimientos de contratación que establezcan la liquidación de los importes de suscripción después de la hora límite de recepción de los Formularios de solicitud y / o Formularios de contratación posterior. Dichos Subfondos soportan el riesgo de que los inversores no paguen parte o la totalidad de los importes de suscripción correspondientes, o de que dichos pagos no se efectúen en el plazo de tiempo establecido en el Suplemento correspondiente. La Sociedad podrá reclamar a dichos inversores para resarcirse de cualesquiera pérdidas sufridas por el Subfondo correspondiente. No obstante, el Subfondo correspondiente podría registrar pérdidas si la Sociedad no puede recuperar tales pérdidas de dichos inversores.

## CONTRATOS DE RECOMPRA Y DE RECOMPRA INVERSA

##### Cuando la Sociedad celebra un contrato de recompra,
«vende» valores a un agente-intermediario o a una institución financiera y acuerda recomprar dichos valores al precio pagado por el agente-intermediario o la institución financiera más un interés a un tipo negociado. En una transacción de recompra inversa, la Sociedad
«compra» valores a un agente-intermediario o una institución financiera, sometiéndose a la obligación del agente-intermediario o la institución financiera de recomprar dichos valores al precio pagado por la Sociedad más un interés a un tipo negociado. El uso de contratos de recompra y de recompra inversa por la Sociedad conlleva ciertos riesgos. Por ejemplo, si el vendedor de los valores a la Sociedad en virtud de un contrato de recompra inversa incumple su obligación de recomprar los valores subyacentes, debido a que ha quebrado o cualquier otro motivo, la Sociedad tratará de enajenar dichos valores, lo que podría conllevar costes de procedimiento o retrasos. Además, el vendedor podría incumplir sus obligaciones en relación con la entrega de
garantías admisibles. Asimismo, la Sociedad podría sufrir pérdidas si el valor de las garantías que se vendan tras el incumplimiento por parte de una contraparte es inferior al valor del contrato de recompra inversa. En caso de incumplimiento, si la contraparte era un participante importante en el mercado de recompras, el mercado podría verse afectado al tratar otras partes garantizadas de vender sus garantías al mismo tiempo que la Sociedad. Esto podría provocar nuevos retrasos y posibles costes a la Sociedad. La Sociedad depende del banco depositario o subdepositario para que garantice el precio adecuado de las garantías y que las garantías acordadas sean entregadas por la contraparte. Cualquier precio inadecuado o asignación de garantías indebidas podría provocar que la Sociedad incurra en costes o pérdidas en caso de incumplimiento de la contraparte.
También existe el riesgo de que, en caso de incumplimiento, procedimientos legales puedan retrasar u oponerse al derecho de la Sociedad en relación con las garantías, lo que podría provocar pérdidas adicionales.

## RIESGO DE CONTRAPARTE PARA EL DEPOSITARIO
La Sociedad estará expuesta al riesgo de crédito del Depositario en tanto que contraparte, o de cualquier otro depositario que utilice el Depositario cuando el dinero se mantenga en depósito en un Depositario u otros depositarios. En caso de insolvencia del Depositario u otros depositarios, la Sociedad será considerada un acreedor general del Depositario u otros depositarios en relación con las tenencias de efectivo de los Subfondos. No obstante, el Depositario u otros depositarios mantienen en depósito los valores de los Subfondos en cuentas segregadas y deberían estar protegidos en caso de insolvencia del Depositario u otros depositarios. En caso de que dicha Contraparte tuviese dificultades financieras, aunque un Subfondo pueda recuperar la totalidad de su capital, sus negociación podría verse considerablemente afectada mientras tanto, lo que podría provocar pérdidas importantes.

## SUBDEPOSITARIOS
El Depositario será responsable ante la Sociedad y sus Accionistas de la pérdida por parte del Depositario o de un subdepositario de instrumentos financieros de la Sociedad mantenidos en custodia. En caso de producirse dicha pérdida, el Depositario tiene la obligación, en virtud de la Directiva sobre OICVM y el Contrato de Depósito, de devolver a la Sociedad sin demora injustificada el instrumento financiero del mismo tipo o el importe correspondiente. Este grado de responsabilidad solo se aplica a los activos que pueden registrarse o mantenerse en cuentas de valores en nombre del Depositario del OICVM o de un subdepositario y activos que pueden ser entregados físicamente al Depositario.
El Depositario será asimismo responsable ante la Sociedad y sus Accionistas de todas las demás pérdidas incurridas por la Sociedad y / o sus Accionistas como resultado de la negligencia o dolo del Depositario en el cumplimiento de sus obligaciones en virtud de la Directiva sobre OICVM.
La responsabilidad del Depositario no se ve afectada por el hecho de haber confiado la custodia de los activos de la Sociedad un tercero. En caso de que la custodia se delegue a entidades locales que no estén sujetas a una
normativa cautelar efectiva, que incluye requisitos de capital mínimo y supervisión en la jurisdicción correspondiente, se avisará con antelación a los Accionistas advirtiéndoles de los riesgos que conlleva dicha delegación.
Debe tenerse en cuenta que no todas las jurisdicciones tienen las mismas normas y reglamentos que Irlanda en relación con la custodia de activos y el reconocimiento de los intereses de usufructuarios como la Sociedad. Por consiguiente, en dichas jurisdicciones, existe el riesgo de que un subdepositario se declare insolvente o entre en concurso de acreedores y puede que no se reconozca el usufructo por parte de la Sociedad de los activos mantenidos por dicho subdepositario, de modo que los acreedores del subdepositario puedan recurrir a los activos de la Sociedad. En aquellas jurisdicciones en que el usufructo por parte de la Sociedad de sus activos se reconozca finalmente, la Sociedad podría sufrir retrasos y costes a la hora de recuperar dichos activos.

## RIESGO ASOCIADO A LA COVID-19
En marzo de 2020, la Organización Mundial de la Salud declaró la COVID-19 como una pandemia. Aunque aún se desconoce su impacto total, la COVID-19 puede generar una volatilidad continua de los mercados y un periodo de recesión económica en todo el mundo. También puede tener un impacto especialmente adverso sobre el valor de las inversiones de un Subfondo y la capacidad del Asesor de Inversiones para acceder a los mercados o para implementar la política de inversión del Subfondo establecida originalmente. Las intervenciones de los Gobiernos u otras limitaciones o prohibiciones establecidas por las autoridades reguladoras, las bolsas u otros organismos de negociación en forma de medidas temporales generadas por esta volatilidad significativa de los mercados también pueden afectar negativamente a la capacidad del Asesor de Inversiones para implementar la política de inversión del Subfondo. El acceso del Subfondo a la liquidez también se puede ver alterada en caso de que aumente de forma significativa la liquidez necesaria para hacer frente a las solicitudes de reembolso. Los servicios necesarios para el funcionamiento de la Sociedad, incluidos los servicios prestados por el Agente administrativo y el Depositario, pueden verse interrumpidos en determinadas circunstancias como resultado de la pandemia. En la fecha de la publicación del Folleto, el funcionamiento de la Sociedad no se ha visto afectado de forma especialmente negativa como resultado de la pandemia.

## RESPONSABILIDAD CRUZADA DE LOS SUBFONDOS
La Sociedad se encuentra estructurada como un fondo paraguas con responsabilidad independiente entre sus Subfondos. En lo que respecta al derecho irlandés, los activos de un Subfondo no se encontrarán disponibles para atender los pasivos de otro. No obstante, la Sociedad es una única entidad jurídica que puede operar o tener activos detentados en su nombre o estar sujeta a reclamaciones en otras jurisdicciones que no necesariamente reconozcan esa segregación.

## RIESGO DE SEGURIDAD CIBERNÉTICA

##### La Sociedad, la Gestora y sus proveedores de servicios (incluidos los Asesores de Inversiones, el Agente administrativo, el Depositario y sus distribuidores) (las
«Personas Afectadas») pueden ser susceptibles a los riesgos de seguridad operativa y de la información, así como a otros riesgos relacionados, de los incidentes de seguridad cibernética. En general, los incidentes cibernéticos pueden deberse a ataques deliberados o actos no intencionados. Son ataques a la seguridad cibernética, entre otros, el acceso no autorizado a sistemas digitales (por ejemplo, a través de «hacking» o programación de software malicioso) con fines de apropiación indebida de activos o información confidencial, daño de datos o interrupciones del funcionamiento. Los ataques cibernéticos también pueden llevarse a cabo sin que se precise acceso no autorizado, por ejemplo, provocando ataques de denegación de servicio en sitios web (es decir, intentos de hacer que los servicios no estén disponibles para los usuarios previstos). Los incidentes de seguridad informática que sufren las Personas Afectadas pueden provocar alteraciones y afectar a las operaciones comerciales, lo que podría causar pérdidas financieras, por ejemplo, al interferir con la capacidad de un Subfondo de calcular su NAV; obstaculizar las operaciones de una cartera del Subfondo; impedir que los Accionistas hagan negocios con la Sociedad; infringir la legislación vigente en materia de privacidad, seguridad

##### de datos u otras cuestiones; conllevar sanciones y multas
reglamentarias; dañar la reputación, o requerir reembolsos u otros costes de compensación o reparación, gastos jurídicos o costes adicionales para cumplir la normativa. También podrían producirse consecuencias perjudiciales similares como resultado de los incidentes de seguridad cibernética que afecten a los emisores de valores en los que invierte el Subfondo, las contrapartes con las que opera un Subfondo, las autoridades reguladoras públicas, operadores de cambio y otros operadores de los mercados financieros, bancos, intermediarios, agentes, compañías de seguros, otras entidades financieras y demás partes. Aunque se han desarrollado sistemas de gestión de riesgos de la información y planes de continuidad de negocio diseñados para reducir los riesgos asociados a la seguridad cibernética, los sistemas de gestión de riesgos de seguridad cibernética o planes de continuidad de negocio presentan limitaciones inherentes, incluyendo la posibilidad de que ciertos riesgos no han sido identificados.

## TÍTULOS DE DEUDA
Algunos Subfondos podrán invertir en títulos de deuda de baja calificación. Las preocupaciones sobre la solvencia crediticia de los emisores o la percepción que el mercado tenga de esta pueden afectar a la capacidad de un Subfondo para negociar dichos valores al valor de mercado previamente esperado. En ausencia de un mercado de contratación líquido para los títulos detentados por el Subfondo, es posible que el Subfondo no pueda establecer el valor justo de sus títulos.
Los inversores deben tener presente que los tipos de interés del dinero varían a lo largo del tiempo. Por lo general, el precio de los valores de deuda se verá afectado por las variaciones de los tipos de interés.

##### Los inversores deben tener en cuenta que, en los periodos de baja inflación, el crecimiento positivo de los Subfondos que invierten en títulos de deuda pública podría ser limitado.

## RIESGO DE INSTRUMENTOS DERIVADOS FINANCIEROS
Cada Subfondo podrá utilizar instrumentos financieros derivados incluyendo, sin limitación, futuros, opciones y permutas financieras (swaps), con sujeción a los límites y condiciones que figuran en el Apéndice II. Dichas posiciones de derivados podrán realizarse en mercados regulados o mercados extrabursátiles. Dichos instrumentos financieros derivados suelen presentar una mayor volatilidad que los valores con los que se relacionan y conllevan un consiguiente nivel de riesgo más elevado. Los principales riesgos relacionados con el uso de dichos derivados son:
- la incapacidad de prever con exactitud el sentido en que se mueven los mercados;y
- los riesgos de mercado, por ejemplo, la falta de liquidez o falta de correlación entre el cambio de valor del activo subyacente y el del valor de los derivados de un Subfondo.

Estas técnicas no siempre podrían resultar posibles o eficaces a la hora de mejorar la rentabilidad o reducir el riesgo. Las inversiones de un Subfondo en derivados extrabursátiles están sujetas al riesgo de impago de la contraparte. Además, un Subfondo podría tener que operar con contrapartes en condiciones estándar, que no fuera capaz de negociar y podría soportar el riesgo de pérdidas debido a que una contraparte no tenga la capacidad jurídica para celebrar una transacción, o si la transacción no puede ejecutarse debido a la legislación y la normativa vigentes.

## RIESGO DE TIPO DE CAMBIO/DIVISAS
Aunque las Acciones de un Subfondo podrán denominarse en euros, dólares o libras esterlinas, el Subfondo podrá invertir sus activos en valores denominados en una amplia variedad de divisas, alguna de las cuales es posible que no puedan convertirse libremente. El Valor de inventario neto del Subfondo expresado en euros, dólares o libras esterlinas fluctuará de conformidad con los cambios en el tipo de cambio de moneda entre el euro, el dólar, la libra esterlina y las divisas en las cuales se encuentren denominadas las inversiones del Subfondo. Por lo tanto, es posible que el Subfondo se halle expuesto a un riesgo de cambio/ divisas.
Dependiendo de la moneda de referencia de un inversor, las fluctuaciones monetarias entre dicha moneda y la Moneda de Base de un Subfondo podrían afectar negativamente al valor de una inversión en dicho Subfondo.
Puede que no sea posible o factible cubrir dicho riesgo de cambio. Los Asesores de Inversiones podrán atenuar este riesgo mediante la utilización de instrumentos financieros, si bien no estarán obligados a ello. Los subfondos podrán celebrar ocasionalmente operaciones sobre divisas, bien al contado o comprando contratos a plazo sobre divisas. Ni las operaciones al contado ni los
contratos a plazo sobre divisas permiten acabar con las fluctuaciones del precio de los activos de un Subfondo o de los tipos de cambio, ni evitan las pérdidas en caso de descenso del precio de dichos activos. La rentabilidad de un Subfondo podría verse fuertemente influida por las oscilaciones de los tipos de cambio, por cuanto las posiciones en divisas de un Subfondo podrían no corresponderse con las posiciones en activos que mantenga en cartera.

## RIESGO DE ELIMINACIÓN GRADUAL DEL IBOR
Muchos instrumentos financieros utilizan o pueden utilizar un tipo variable basado en los tipos interbancarios de oferta (IBOR), especialmente el Tipo Interbancario de Oferta en Londres (LIBOR), que es el tipo de oferta para depósitos en eurodólares a corto plazo entre los principales bancos internacionales. El 27 de julio de 2017, el responsable de la Financial Conduct Authority (Autoridad de Conducta Financiera británica) anunció la intención de eliminar gradualmente el uso del LIBOR a finales de 2021. Muchos otros países también están planeando eliminar gradualmente el uso de IBOR en el mismo plazo. Todavía existe incertidumbre respecto a la futura utilización de IBOR y la naturaleza de cualquier tipo de sustituto. Como tal, el posible efecto de una transición hacia la eliminación de los IBOR en un Subfondo o en los instrumentos financieros en los que invierte un Subfondo no se puede determinar todavía. El proceso de transición puede llevar a un aumento de la volatilidad y la falta de liquidez en mercados que en la actualidad se basan en los IBOR para determinar los tipos de interés. Asimismo, podría llevar a una reducción del valor de algunas inversiones basadas en el IBOR y reducir la eficacia de nuevas coberturas respecto a los instrumentos basados en el LIBOR existentes. Dado que la utilidad de los IBOR como índices de referencia puede deteriorarse durante el periodo de transición, estos efectos podrían producirse antes de finales de 2021. El proceso de transición también podría precisar que se realizasen cambios en el índice de referencia de un Subfondo y / o en los índices de referencia según los que se calculan las comisiones en función de resultados.

## RIESGO DE TIPOS DE INTERÉS
Es posible que el valor de un Subfondo se vea afectado por cambios en los tipos de interés y en la solvencia de los emisores de las inversiones del Subfondo. Cada Subfondo se encontrará expuesto a un riesgo de crédito de las partes con las cuales contrate, y es posible que también tenga que asumir el riesgo de incumplimiento de liquidación.

## ACUERDOS DE GESTIÓN DE INVERSIONES

##### BNY Mellon Investment Adviser, Inc. gestiona la inversión y reinversión de los activos de cada Subfondo, a excepción del BNY Mellon Sterling Liquidity Fund, que es gestionado por Insight.
BNY Mellon (incluido, sin limitarse a ello, el Departamento de Riesgos) podría poseer información que sea relevante para la gestión de un Subfondo y no compartirla con el personal pertinente de BNY Mellon Investment Adviser, Inc. ni de Insight. Por consiguiente, al tomar sus decisiones de inversión, los Asesores de

##### Inversiones no obtendrán ni usarán información privilegiada relevante que BNY Mellon o sus afiliadas puedan poseer con respecto a dichos emisores.
Las políticas, directrices o limitaciones internas de BNY Mellon (incluidas, sin limitarse a ello, las relativas a la acumulación de posiciones entre todas las cuentas fiduciarias bajo gestión o asesoramiento de BNY Mellon y todas sus afiliadas —incluidas BNY Mellon Investment Adviser, Inc. e Insight—, y la exposición acumulada de dichas cuentas) podrán limitar las actividades de inversión de los Subfondos.

## RIESGO DE MERCADO

##### El valor de negociación de los valores de renta fija y otros instrumentos fluctúa en respuesta a diversos factores.
Entre estos están los acontecimientos que afectan a todo el mercado o a segmentos específicos del mercado, como acontecimientos políticos, económicos y de mercado, así como acontecimientos que afectan a emisores específicos. El Valor de inventario neto de un Subfondo, lo mismo que las inversiones en general, fluctuará dentro de una amplia horquilla en respuesta a estos y otros factores. Los acontecimientos del mercado han provocado una larga y grave crisis del mercado y un nivel elevado de volatilidad del mercado. La posible continuidad de la inestabilidad del mercado podría perjudicar a la rentabilidad de un Subfondo. Como consecuencia, el inversor podría perder dinero durante periodos de tiempo cortos o incluso largos.

## INSTRUMENTOS DEL MERCADO MONETARIO
Un Subfondo que invierta una cantidad significativa de su Valor de inventario neto en instrumentos del mercado monetario puede ser considerado por los inversores como una alternativa a invertir en una cuenta de depósito regular. Los inversores deberán tener en cuenta que tener un Subfondo de este tipo no es comparable con tener una cuenta de depósito, puesto que un Subfondo de este tipo está sujeto a los riesgos asociados con la inversión en organismo de inversión colectiva y en particular el hecho de que el principal invertido puede fluctuar a medida que fluctúa el Valor de inventario neto del Subfondo.

## RIESGOS POLÍTICOS Y / O REGULADORES
El valor de los activos de un Subfondo puede verse afectado por incertidumbres asociadas a factores como acontecimientos políticos internacionales, cambios en las políticas oficiales, reformas tributarias, restricciones aplicables a la inversión extranjera y a la repatriación de divisas, fluctuaciones monetarias y otros desarrollos legislativos o reglamentarios en países donde los Subfondos inviertan. Asimismo, es posible en que la infraestructura legal, y los estándares contables, de auditoría y de comunicación financiera de determinados países en los que puedan realizarse las inversiones no proporcionen el mismo grado de protección o de información para los inversores, en comparación con el grado de protección o de información que normalmente se aplica en los grandes mercados de valores.

##### Las leyes y normativas introducidas por los Estados miembros de la UE para aplicar el Reglamento de los FMM, que entró en vigor el 21 de julio de 2018, impone
nuevas obligaciones normativas y costes a la Gestora y a los Asesores de Inversiones. El impacto del Reglamento de los FMM sobre los fondos del mercado monetario de la Unión se prevé que sea considerable. El efecto concreto del Reglamento de los FMM en los Subfondos, la Gestora y los Asesores de Inversiones aún no está claro y llevará tiempo cuantificarlo. En particular, existe incertidumbre en el sector con respecto a si las disposiciones relativas a la prohibición de endeudamiento del Reglamento de los FMM incluirían aquellas circunstancias en las que un Subfondo puede quedar temporalmente en descubierto intradía debido al calendario de cobros y pagos en efectivo. Este mecanismo operativo se emplea para garantizar el procesamiento puntual de las solicitudes de suscripción

##### y reembolso del inversor.

## RIESGO DE GESTIÓN DE LA CARTERA
Los Asesores de Inversiones podrán adoptar diversas estrategias de cartera en nombre de un Subfondo mediante el uso de futuros y opciones, para cubrir los riesgos de tipos de cambio o de tipos de interés. Debido a la naturaleza de los futuros, el efectivo para atender los depósitos de margen, tanto iniciales como futuros, podrá ser detentado por el intermediario con el cual el Subfondo tenga una posición abierta. Cuando se ejecute una opción, es posible que el Subfondo tenga que pagar una prima a una contraparte. En caso de quiebra de la contraparte, es posible que se pierda la prima de la opción además de cualquier ganancia no realizada cuando el contrato sea «al contado».

## RIESGO DE PRIMA
Cuando un Subfondo adquiera o valore títulos en el mercado extrabursátil, no existe ninguna garantía de que el Subfondo vaya a poder vender esos valores con una prima, debido a la naturaleza del mercado extrabursátil.

## RIESGO DE CUENTA DE SUSCRIPCIÓN Y REEMBOLSO DE EFECTIVO («CUENTA DE COBRO») DE UN SUBFONDO
La Sociedad opera con cuentas de suscripción y reembolso a nombre de la Sociedad para cada Subfondo (cada una, una «Cuenta de cobro»). Todos los importes de suscripción y reembolso y dividendos o repartos de efectivo que deban pagarse a los Subfondos o que estos deban percibir serán canalizados y gestionados a través de las Cuentas de cobro.
Los importes de suscripción percibidos en relación con un Subfondo con anterioridad a la emisión de Acciones se ingresarán en la Cuenta de cobro a nombre de la Sociedad correspondiente al Subfondo en cuestión. Los inversores serán acreedores no garantizados de la Sociedad en relación con los importes suscritos y mantenidos por la Sociedad en la Cuenta de cobro correspondiente hasta que las Acciones suscritas se emitan y no se beneficiarán de la revalorización del Valor de inventario neto del Subfondo correspondiente para el que se realizó la suscripción ni de ningún otro derecho del accionista (incluido el derecho a dividendos) hasta que las correspondientes Acciones se emitan. En caso de insolvencia de dicho Subfondo o de la Sociedad, no

##### existe garantía de que el Subfondo correspondiente o la Sociedad dispongan de financiación suficiente para pagar completamente a los acreedores no garantizados.
El pago del producto de reembolso y los dividendos por parte de un Subfondo está sujeto a la recepción por parte de la Sociedad o su delegado, el Agente administrativo, de los documentos de suscripción originales, así como el cumplimiento de todos los procedimientos contra el blanqueo de capitales. Por consiguiente, el pago del importe de reembolso o los dividendos a los que tengan derecho los Accionistas podrá ser bloqueado a la espera de cumplir con los requisitos anteriores de forma satisfactoria para la Sociedad o su delegado, el Agente administrativo. Los importes de reembolsos y distribuciones pendientes, incluidos los importes de reembolsos o distribuciones bloqueados, se mantendrán a nombre de la Sociedad en la Cuenta de cobro respecto del Subfondo correspondiente, pendientes de pago al correspondiente inversor o Accionista. Durante todo el tiempo que dichos importes se mantengan en la Cuenta de cobro, los inversores/Accionistas con derecho a dichos pagos de un Subfondo serán acreedores no garantizados de la Sociedad en relación con dichos importes y, con respecto a dichos importes y en función de su interés en ellos, no se beneficiarán de ninguna revalorización del Valor de inventario neto del Subfondo correspondiente ni de ningún otro derecho de los accionistas (incluido el derecho a dividendos adicionales). Los Accionistas que realicen el reembolso dejarán de ser Accionistas respecto de las Acciones reembolsadas a partir de la fecha de reembolso correspondiente. En caso de insolvencia del Subfondo o de la Sociedad, no hay garantía de que el Subfondo correspondiente o la Sociedad dispondrán de fondos suficientes para pagar totalmente a los acreedores no garantizados. Por consiguiente, los Accionistas que realizan el reembolso y los Accionistas con derecho a distribuciones deberán asegurarse de facilitar inmediatamente cualquier documentación y / o información pendiente a la Sociedad o su delegado, el Administrador, que se exija para recibir dichos pagos en su propia cuenta, asumiendo el riesgo el Accionista en caso de no hacerlo.
En caso de insolvencia de otro Subfondo de la Sociedad, la recuperación de cualquier importe a los que tengan derecho otros Subfondos, pero que haya sido transferido al Subfondo insolvente como resultado del funcionamiento de la Cuenta de cobro, estará sujeta a los principios de la legislación irlandesa en materia de fideicomisos e Insolvencia de Irlanda, y las condiciones de los procedimientos operativos de la Cuenta de cobro. Puede que existan retrasos en la materialización y / o controversias en cuanto a la recuperación de dichos importes, y el Subfondo insolvente podría no disponer de financiación suficiente para devolver los importes adeudados al Fondo con derecho.

## SWAPS
Que el uso por parte de un Subfondo de contratos de swap (a efectos de cobertura de los riesgos de cambio o de tipo de interés inherentes a otras Inversiones de un Fondo) facilite la consecución de su objetivo de inversión dependerá de la capacidad del Asesor de Inversiones pertinente para predecir correctamente la probabilidad de que determinados tipos de inversiones produzcan rentabilidades superiores a las de otras. Como se trata de contratos entre dos partes, y como tienen duraciones
superiores a siete días, los contratos de swap pueden considerarse inversiones ilíquidas. Asimismo, un Subfondo asume el riesgo de pérdida del importe que espera recibir en virtud de un contrato de swap en caso de impago o quiebra de la contraparte del contrato de swap. El mercado de swaps es un mercado relativamente nuevo y en gran medida no está regulado. Es posible que la evolución en el mercado de swaps, incluida la regulación potencial del gobierno, pueda afectar negativamente a la capacidad de un Subfondo de resolver los contratos de swap que haya suscrito, o de recibir los importes pagaderos en virtud de esos contratos.

## LEY ESTADOUNIDENSE DE HOLDINGS BANCARIOS (US BANK HOLDING COMPANY ACT)
BNY Mellon está sometida a determinadas leyes bancarias de EE. UU. y del extranjero, incluida la Ley de Holdings Bancarios (Bank Holding Company Act) de 1956 modificada (la «BHCA»), y el reglamento del Comité de Gobernadores de la Reserva Federal (la «Reserva Federal»). Asimismo, se ha elegido a BNY Mellon para convertirse en una «sociedad financiera de cartera» (una
«FHC») según la BHCA, un estatus disponible para un holding bancario que cumple determinados criterios. Mientras que las FHC pueden intervenir en una gama de actividades más amplia que los holdings bancarios que no lo son, las actividades de las FHC y sus filiales están sujetas a determinadas restricciones impuestas por la BHCA y otros reglamentos.
Si se considera que BNY Mellon debe «controlar» la Sociedad en el sentido de la BHCA, se espera que estas restricciones se apliquen también a la Sociedad. En consonancia, la BHCA y otras leyes, reglas, reglamentos, directivas bancarios vigentes y sus interpretaciones por parte del personal de los organismos reguladores que las administran pueden restringir las transacciones y relaciones entre BNY Mellon, por una parte, y la Sociedad, por otra, y pueden restringir las inversiones, actividades y transacciones de la Sociedad. Por ejemplo, los reglamentos de la BHCA pueden restringir la capacidad de la Sociedad de realizar determinadas inversiones o las dimensiones de ciertas inversiones, imponer un periodo de tenencia máximo en todas o algunas de las inversiones de la Sociedad, restringir la capacidad de los Asesores de Inversiones de participar en la gestión y las operaciones de las sociedades en las que invierte la Sociedad, y restringir la capacidad de BNY Mellon de invertir en la Sociedad. Además, determinados reglamentos de la BHCA pueden requerir la adición de posiciones que poseen, tienen o controlan entidades relacionadas. Por ello, en determinadas circunstancias, puede ser preciso combinar las posiciones en posesión de BNY Mellon (incluidas las del Asesor de Inversiones) en nombre de clientes con posiciones en posesión de los subfondos de la Sociedad. En este caso, cuando los reglamentos de la BHCA imponen un límite para el importe de una posición en posesión, los Asesores de Inversiones pueden emplear la capacidad disponible para realizar inversiones para las cuentas de otros clientes, lo que puede precisar que la Sociedad limite y / o liquide determinadas inversiones.
Estas restricciones pueden afectar de forma especialmente negativa a la Sociedad, por ejemplo, si afectan a la capacidad de los Asesores de Inversión para ejecutar determinadas estrategias dentro de la política
de inversión de un Subfondo o a la hora de negociar determinados valores. En el futuro, BNY Mellon podría dejar de considerarse una FHC, lo que podría hacer que la Sociedad se enfrentase a restricciones adicionales.

## FISCALIDAD

##### Se llama la atención de los inversores sobre el apartado
«Régimen fiscal» de este Folleto, y principalmente en los que se refiere a la obligación tributaria ocasionada por ciertos hechos como transformación en efectivo, reembolso o transferencia de Acciones por parte de los Accionistas, o el pago de dividendos a estos últimos, cuando estos Accionistas son Residentes en Irlanda o Residentes Habituales en Irlanda. Además, los inversores deben ser conscientes de que los ingresos o dividendos que perciban, o los beneficios que realicen, podrán dar lugar a una imposición adicional en su país de ciudadanía, residencia, domicilio y / o constitución. Los inversores deben consultar a sus asesores financieros u otros profesionales, acerca de las posibles consecuencias tributarias o de otra clase, debidas a la suscripción, la tenencia, la transferencia, el canje, el reembolso o cualquier otra operación con Acciones, con arreglo a las legislaciones de sus países de ciudadanía, residencia, domicilio y / o constitución.
Cualquier cambio en la legislación fiscal de Irlanda, o de cualquier otra parte, podría afectar (i) a la capacidad de la Sociedad o de cualquier Subfondo para lograr su objetivo de inversión; (ii) al valor de las inversiones de la Sociedad o de cualquier Subfondo; o (iii) a la capacidad para pagar rendimientos a los Accionistas o para modificar dichos rendimientos. Cualquiera de dichos cambios, que además podrían ser retroactivos, podría afectar a la validez de la información aquí recogida, basada en la legislación y las prácticas fiscales actuales. Los inversores potenciales y los Accionistas deben tener en cuenta que la información fiscal aquí incluida, así como la incluida, según los casos, en cualquier Suplemento, se basa en la asesoría recibida por los Consejeros en relación con la legislación y las prácticas en vigor en la jurisdicción pertinente en la fecha del presente Folleto. Al igual que ocurre con cualquier inversión, no puede garantizarse que vaya a durar indefinidamente la posición tributaria o la posición tributaria propuesta vigente en el momento de la realización de una inversión en la Sociedad.
Si, como consecuencia de la condición de un Accionista, la Sociedad o un Subfondo incurren en alguna deuda fiscal, en cualquier jurisdicción, incluyendo cualesquiera intereses o sanciones que le afecten si se produce cualquier hecho imponible, la Sociedad o el Subfondo estarán facultados para deducir este importe del pago debido a ese hecho, o bien para reembolsar o cancelar un número suficiente de las Acciones poseídas por el Accionista o el beneficiario efectivo de esas acciones, que alcancen el valor suficiente, una vez deducidos todos los gastos de reembolso, para satisfacer esa obligación. El Accionista de que se trate deberá indemnizar y mantener indemnizada a la Sociedad o al Subfondo
frente a cualquier pérdida que estos sufran por incurrir en alguna deuda fiscal y cualesquiera intereses o sanciones si se produce cualquier hecho imponible, incluso si no se ha efectuado tal deducción, apropiación o cancelación.

##### Se advierte a los Accionistas y a los inversores potenciales de los riesgos fiscales asociados a invertir en la Sociedad. Véase el apartado «Fiscalidad».

## LEY DE CUMPLIMIENTO FISCAL DE CUENTAS EXTRANJERAS (FOREIGN ACCOUNT TAX COMPLIANCE ACT)
Las disposiciones sobre cumplimiento fiscal de cuentas extranjeras («FATCA») de la Ley de incentivos a la contratación para la recuperación del empleo de 2010, que se aplican a ciertos pagos, están diseñadas básicamente para obligar a que se presente al Servicio de Impuestos Internos de EE. UU. (IRS) la información relativa a la propiedad directa e indirecta por parte de Personas Estadounidenses Especificadas de cuentas no estadounidenses y entidades no estadounidenses, de forma que de no facilitarse la información exigida, ello dará lugar a retenciones fiscales en EE. UU. del 30% a las inversiones estadounidenses directas (y puede que también a las inversiones estadounidenses indirectas). Con el fin de evitar las retenciones fiscales en EE. UU., es probable que tanto los inversores estadounidenses como los no estadounidenses estén obligados a facilitar información sobre sí mismos y sus inversores. En este sentido, los Gobiernos de Irlanda y Estados Unidos firmaron el 21 de diciembre de 2012 un acuerdo intergubernamental («IGA irlandés») con respecto a la aplicación de las FATCA (para ver más detalles, consulte el apartado titulado «Cumplimiento de los requisitos de información y retención de EE. UU.»).
En virtud del IGA irlandés, por lo general, las instituciones financieras extranjeras (FFI) que cumplan plenamente con los reglamentos pertinentes no estarán obligadas a aplicar la retención fiscal del 30%. Sin embargo, es imposible asegurar que la Sociedad pueda satisfacer las obligaciones pertinentes de la FATCA. Si la Sociedad se ve sujeta a una retención fiscal debido a la FATCA, el valor de las Acciones de los Accionistas podría sufrir pérdidas considerables. No obstante, en caso de que la Sociedad se vea sujeta a retenciones fiscales estadounidenses conforme a las FATCA, o no esté en disposición de cumplir con algún requisito de las FATCA, el Agente administrativo, actuando en nombre de la Sociedad, podrá adoptar medidas en relación con la inversión de un Accionista en la Sociedad para corregir dicho incumplimiento y / o para asegurarse de que soporte económicamente dicha retención el inversor en cuestión, cuyo incumplimiento de la obligación de facilitar la información necesaria o de convertirse en una institución financiera extranjera participante u otra acción o inacción haya dado lugar a las retenciones fiscales o al incumplimiento, incluido el reembolso obligatorio, total o parcial, de la tenencia de acciones de dicho Accionista en la Sociedad.
Los Accionistas y los inversores potenciales deberán consultar a su propio asesor fiscal las cuestiones relacionadas con los requisitos de certificación y presentación de información fiscal federal, estatal y local en EE. UU. y otros países, relacionados con la inversión en la Sociedad.

## NORMAS COMUNES DE INFORMACIÓN (CRS)
Basándose considerablemente en el planteamiento intergubernamental con respecto a la aplicación de la FATCA, la OCDE desarrolló las normas comunes de información («CRS», por sus siglas en inglés) para abordar la cuestión de la evasión en paraísos fiscales de manera global. Además, el 9 de diciembre de 2014, la Unión Europea adoptó la Directiva del Consejo de la UE 2014/107/UE, que modifica la Directiva 2011/16/UE por lo que se refiere a la obligatoriedad del intercambio automático de información en el ámbito de la fiscalidad («DAC2»).
El CRS y la DAC2 constituyen un estándar común en materia de diligencia debida, elaboración de informes e intercambio de información financiera. De conformidad con el CRS y la DAC2, las jurisdicciones participantes y los Estados miembros de la UE deberán obtener de las instituciones financieras declarantes —e intercambiar automáticamente con los socios todos los años— información financiera relativa a todas las cuentas declarables identificadas por las instituciones financieras sobre la base de procedimientos comunes de diligencia debida e información. La Sociedad está obligada a cumplir con los requisitos de diligencia debida y de información del CRS y la DAC2 aprobados por Irlanda.
Podrá requerirse a los Accionistas que faciliten información adicional a la Sociedad para que esta pueda cumplir con sus obligaciones en el marco del CRS y la DAC2. En caso de no facilitar la información solicitada, un inversor podrá incurrir en responsabilidades por cualesquiera penalizaciones u otros gastos que se ocasionen y / o estar sujeto al reembolso obligatorio de sus Acciones de la Sociedad.

##### Los Accionistas y los inversores potenciales deberán consultar a su propio asesor fiscal sus requisitos de certificación específicos en relación con las inversiones en la Sociedad.

## LA NORMA VOLCKER

##### Los organismos reguladores estadounidenses han adoptado la «Norma Volcker», que impone diversas restricciones a entidades financieras como BNY Mellon, a la vez que ofrece varias excepciones.
La Norma Volcker excluye a los «fondos públicos extranjeros», como los Subfondos de la Sociedad, que cumplen determinados criterios, incluyendo, en el caso de los Subfondos, que los intereses de propiedad de los Subfondos se vendan predominantemente a personas distintas a BNY Mellon y sus consejeros y empleados (los organismos reguladores esperan que al menos el 85% de cada Subfondo esté en poder de personas no estadounidenses que no estén afiliadas ni sean consejeros o empleados de BNY Mellon). Por consiguiente, en la medida en que BNY Mellon brinde capital inicial a un Subfondo, tomará medidas para conseguir suficientes activos mediante la inversión por parte de terceros y / o reducir sus inversiones de capital inicial de forma que sus inversiones constituyan menos del 15% del Subfondo en el plazo de tres años, normalmente desde la creación del Subfondo.

##### Si BNY Mellon se ve obligado a desinvertir parte o la totalidad de sus inversiones de capital inicial en un Subfondo, deberán venderse posiciones de la cartera
para obtener capital. Dichas ventas conllevan los riesgos siguientes: BNY Mellon podría poseer inicialmente un porcentaje mayor del Subfondo y cualquier reducción obligatoria podría incrementar las tasas de rotación de la cartera del Subfondo, con el correspondiente incremento de los costes y gastos de corretaje y transferencia, así como repercusiones fiscales. La información detallada acerca de la inversión de BNY Mellon en cada Subfondo, en su caso, se encuentra disponible mediante solicitud.
Lo antedicho no debe considerarse una lista exhaustiva de los riesgos que deberán contemplar los potenciales inversores antes de invertir en los Subfondos. Los potenciales inversores deberán tener en cuenta que una inversión en un Subfondo puede verse expuesta a otros riesgos de naturaleza excepcional ocasionalmente.