# Glossary
Expected shortfall: is a risk measure to evaluate the market risk or credit risk of a portfolio.
Fat tail risk: an indication there is a probability that an investment will move beyond three standard deviations.
Gearing: expressed as a percentage it shows the ratio of debt to the value of its equity capital.
High water mark: the high water mark principle establishes a cap on or allows for a potential rise in performance fees. According to this principle, the investment fund manager only receives the relevant remuneration when the fund exceeds the highest level of return that it has ever achieved.
Ongoing charge: the ongoing charge is a measure of the annual expenses incurred by a fund and is expressed as a percentage. It allows an accurate comparison of the costs of funds from different companies to be made.
Risk rating: the risk indicator is based on the volatility of the Fund’s performance over the last 5 years. Where 5 years’ performance history is not available the data is supplemented by proxy fund, benchmark data or a simulated historical series as appropriate. This profile is determined using historical data, as such may not be a reliable indication for the future risk profile. It is not guaranteed and may shift over time. The lowest category does not mean ‘risk free’.
Value at risk (VaR): an estimate of the maximum potential loss that a portfolio could incur, within a given time period and with a given level of probability. In this report, VaR is calculated using three years’ weekly historical price data for the underlying securities in the portfolio and shows the maximum potential loss that the portfolio may experience, with a 95% confidence level, over a one week time period.

Translation (ENIT, 2022-03-31):
# Glossario
Expected Shortfall: misura del rischio volta a valutare il rischio di mercato o il rischio di credito di un portafoglio.
High watermark: Il principio dell’high watermark definisce un massimale per le commissioni di performance o ne consente l’aumento. Secondo questo principio, il gestore riceve il compenso per il relativo fondo d’investimento solo quando questo supera il massimo livello di rendimento raggiunto in precedenza.
Indebitamento: espresso come percentuale, indica il rapporto del debito rispetto al valore del capitale azionario.
Rischio di eventi estremi «a coda grassa»: è un'indicazione della probabilità che un investimento abbia un'evoluzione di oltre tre deviazioni standard.
Spese correnti: Misura delle spese annuali sostenute da un fondo ed espressa sotto forma di percentuale. Consente di procedere ad un confronto preciso dei costi dei fondi di società diverse.
Value at risk (VaR): Stima della perdita massima potenziale che un portafoglio può subire in un determinato periodo di tempo e con un dato livello di probabilità. Nel presente rapporto, il VaR è calcolato servendosi dei prezzi storici settimanali su tre anni relativi ai titoli compresi nel portafoglio e mostra la perdita massima potenziale del portafoglio nell’arco di una settimana, con un tasso di affidabilità del 95%. Valutazione del rischio: L’indicatore di rischio si basa sulla volatilità della performance del Fondo negli ultimi 5 anni. Se i dati storici sulla performance degli ultimi 5 anni non sono disponibili, i dati vengono integrati dalla performance di un fondo con analoghe caratteristiche, da quella del benchmark o da simulazioni storiche, ove del caso.