# General Investment Powers and Restrictions
Each fund, and the SICAV itself, must comply with all applicable EU and Luxembourg laws and regulations, as well as certain circulars, guidelines, and other requirements. This section presents, in tabular form, the fund management requirements of the 2010 law (the main law governing the operation of a UCITS) as well as the requirements set by the European Securities and Markets Authority (ESMA) for risk monitoring and management. In case of any discrepancy, the law itself, in the original French, would prevail over the articles, and the articles over the prospectus.
Promptly upon discovering a non-compliance with the applicable investment rules of the 2010 law, the investment manager must take steps to bring the affected fund(s) back into compliance. If the applicable investment rules are exceeded for reasons beyond the control of the SICAV or as a result of the exercise of subscription rights, the investment manager must make a return to compliance a priority, while also taking due account of the interests of shareholders.
Except where noted, all percentages and restrictions apply to each fund individually, and all asset percentages are measured as a percentage of total net assets (including cash).

### Permitted assets, techniques and transactions
The table below describes what is allowable to any UCITS. The SICAV and its funds may set limits that are more restrictive in one way or another, based on the funds’ objectives and policies and as may be necessary to comply with laws or regulations of countries where shares are offered or sold. A fund’s usage of any asset, technique, or transaction must be consistent with its investment policies and restrictions.
Each fund may hold ancillary liquid assets as appropriate to provide for redemptions or to meet other liquidity needs. These assets may consist of commercial paper and other money market instruments with a remaining maturity not in excess of 12 months and of time deposits, and demand deposit accounts.
When market or financial conditions so warrant and in order to protect the interests of shareholders, each fund may invest, as a temporary defensive measure, up to 100% of its net assets in transferable debt obligations issued or guaranteed by an EU member state, its local authorities or agencies, a member state of the OECD or of the G20, Singapore or by a public international body of which one or more EU member state belongs, in accordance with the ‘Diversification requirements’ set out below.
No fund can acquire assets that come with unlimited liability attached, underwrite securities of other issuers (other than if it may be considered to do so in the course of disposing of fund securities), or issue warrants or other rights to buy their shares.
| Asset / Transaction | Requirements | Usage by funds |
| --- | --- | --- |
| 1. Transferable securities and money market instruments | Must be listed or traded on an official stock exchange in an eligible state, or on a regulated market in an eligible state (a market that operates regularly, is recognised, and is open to the public). | Recently issued securities must include in their terms of issue a commitment to apply for official listing on a stock exchange or another regulated market and such admission must be received within 12 months of issue. | Widely used. Material usage is described in “Fund Descriptions”. |
| 2. Money market instruments that do not meet the requirements in row 1 | Must be subject (at the securities or issuer level) to regulation aimed at protecting investors and savings and must meet one of the following: - be issued or guaranteed by a central, regional or local authority, or a central bank of an EU member state, the European Central Bank, the European Investment Bank, the EU, a public international body to which at least one EU member state belongs, a third country, or a member state of a federation
- be issued by an undertaking of any securities that qualify under row 1 (with exception of recently issued securities)
- be issued or guaranteed by an institution that is subject to, and complies with, EU prudentialsupervision rules or other rules the CSSF considersto be at least as stringent
 | Can also qualify if the issuer belongs to a category approved by the CSSF, is subject to investor protections that are equivalent to those described directly at left, and meets one of the following criteria: - is issued by a company with at least EUR 10 million in capital and reserves that publishes annual accounts consistent with Directive 78/660/EEC
- is issued by an entity dedicated to financing a group of companies at least one of which is publicly listed
- is issued by an entity dedicated to financing securitisation vehicles that benefit from a banking liquidity line
 | Widely used. Material usage is described in “Fund Descriptions”. |
| 3. Transferable securities and money market instruments that do not meet the requirements in rows 1 and 2 | - Limited to 10%.
 |  | Any usage likely to create material risk is described in “Fund Descriptions”. |
| 4. Shares of UCITS or other UCIs that are not linked to the SICAV* | Must be limited by constitutional documents to investing no more than 10% of assets in other UCITS or other UCIs. If the target investment is an “other UCI”, it must: - invest in UCITS-allowable investments
- be authorised by an EU member state or by a state the CSSF considers to have equivalent laws on supervision, with adequate cooperation between authorities sufficiently ensured
 | - issue annual and semi-annual reports that enable an assessment of assets, liabilities, income, and operations over the reporting period
- offer investor protections that are equivalent to those of a UCITS, in particular as to the rules on asset segregation, borrowing, lending, and uncovered sales
 | Any usage that is over 10% of fund assets, or likely to create material risk, is disclosed in “Fund Descriptions”. Annual management fees of other UCIs or UCITS in which a fund may invest will not exceed 2.5% of fund assets. |
| 5. Shares of UCITS or other UCIs that are linked to the SICAV* | Must meet all requirements in row 4. The SICAV’s annual report must state the total annual management and advisory fees charged both to the fund and to the UCITS/other UCIs in which the fund has invested during the relevant period. | The UCITS/other UCI cannot charge a fund any fees for buying or selling shares. | Same as row 4; in addition, the SICAV is not charged any annual management and subscription or redemption fees by any linked UCITS/other UCIs.* |

* May include ETFs. A UCITS or other UCI is considered to be linked to the SICAV if both are managed or controlled by the same management company or another affiliated management company or any entity within the Ameriprise Group.
Columbia Threadneedle (Lux) Prospectus
| Asset / Transaction | Requirements | Usage by funds |
| --- | --- | --- |
| 6. Shares of other funds of the SICAV | Must meet all requirements in rows 4 and 5. The target fund cannot invest, in turn, in the acquiring fund (reciprocal ownership). | The acquiring fund surrenders all voting rights in shares of the target fund it acquires. The shares do not count as assets of the acquiring fund for purposes of minimum asset thresholds imposed by the 2010 law. | Same as row 4; in addition, no fund is charged annual management or advisory fees by any other fund.* |
| 7. Real estate and commodities, including precious metals | Direct ownership of commodities, or certificates representing them, is prohibited. Investment exposure is allowed only indirectly, through assets, techniques, and transactions allowed under the 2010 Law. | Direct ownership of real estate or other tangible property is prohibited except for what is directly necessary to conducting the SICAV’s business. | Any usage likely to create material risk is disclosed in “Fund Descriptions”. Direct purchases of real estate or tangible property are unlikely. |
| 8. Deposits with credit institutions | Must be repayable or withdrawable on demand, and any maturity date must be no more than 12 months in the future. | The credit institutions either must have a registered office in an EU member state or, if not, be subject to prudential supervision rules the CSSF considers to be at least as stringent as EU rules. | Commonly used by all funds. |
| 9. Cash and cash equivalents | Includes deposits with credit institutions. Allowed on an ancillary basis. |  | Commonly used by all funds, and may be used extensively for temporary defensive purposes. |
| 10. Derivatives and equivalent cash-settled instruments See also “How the Funds Use Investment Instruments and Techniques” | Underlying assets must be those described in rows 1, 2, 4, 5, 6, and 8 or must be financial indices, (compliant with article 9 of the Grand-Ducal Regulation of 8 February 2008 interest rates, foreign exchange rates or currencies consistent with fund investment objectives and policies. All usage must be adequately captured by the risk management process described in “Management and Monitoring of Global Risk” below. | OTC derivatives must meet all of the following criteria: - be subject to reliable and verifiable independent daily valuations
- be able to be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at their fair value at any time at the SICAV’s initiative
- be with counterparties that are institutions subject to prudential supervision and that belong tocategories approved by the CSSF
 | Material usage is described in “Fund Descriptions”. |
| 11. Securities lending, repurchase agreements and reverse repurchase agreements See also “How the Funds Use Investment Instruments and Techniques” | Must be used for efficient portfolio management only. The volume of transactions must not interfere with a fund’s pursuit of its investment policy or its ability to meet redemptions. With loans of securities and with repurchase transactions, the fund must ensure that it has sufficient assets to settle the transaction. All counterparties must be subject to EU prudential supervision rules or to rules the CSSF considers to be at least as stringent. A fund may lend securities: - directly to a counterparty
- through a lending system organised by a financial institution that specialises in this type of transaction
- through a standardised lending system organised by a recognised clearing institution
 | For each transaction, the fund must receive and hold collateral that is at least equivalent, at all times during the lifetime of the transactions, to the full current value of the securities lent. During the life of a repurchase contract, the fund cannot sell the securities that are the object of the contract, either before the right to repurchase these securities has been exercised by the counterparty or the repurchase term has expired. The fund must however have the right to terminate any of these transactions at any time and to recall the securities that have been lent or are subject to the repurchase agreement. The SICAV cannot grant or guarantee any other type of loan to a third party. | Securities lending and repurchase and reverse repurchase agreements are not currently entered into by the funds. If the funds were to use the above instruments and techniques in the future, the prospectus will be updated accordingly. |
| 12. Borrowing | The SICAV is not allowed to borrow in principle except if it is on a temporary basis and represents no more than 10% of a fund’s assets. | The SICAV may however acquire foreign currency by means of back-to-back loans. |  |
| 13. Short sales | Direct short sales are prohibited. | Short positions may be acquired only indirectly, through derivatives. | Any usage likely to create material risk is described in “Fund Descriptions”. |

* May include ETFs. A UCITS or other UCI is considered to be linked to the SICAV if both are managed or controlled by the same management company or another affiliated management company or any entity within the Ameriprise Group.
Columbia Threadneedle (Lux) Prospectus

### Limits on concentration of ownership
These limits are intended to prevent the SICAV or a fund from the risks that could arise (for itself or an issuer) if it were to own a significant percentage of a given security or issuer. A fund does not need to comply with the investment limits described below when exercising subscription (purchase) rights attaching to transferable securities or money market instruments that form part of its assets, so long as any resulting non-compliance of the investment restrictions are corrected as described in the introduction to “General Investment Powers and Restrictions”.

### Diversification requirements
To ensure diversification, a fund cannot invest more than a certain amount of its assets in one issuer, as defined below. These diversification rules do not apply during the first 6 months of a fund’s operation, but the fund must observe the principle of risk spreading.
For purposes of this table, companies that share consolidated accounts (whether in accordance with Directive 83/349/EEC or with recognised international rules) are considered to be a single issuer. The percentage limits indicated by the vertical brackets in the centre of the table indicate the maximum aggregate investment in any single issuer for all bracketed rows.
Maximum investment/exposure, as a % of fund assets
- Any transferable securities and money market instruments other than those described in rows A and B above.

10%
35% 20% in transferable securities and money market instruments within the
same group.
40% in aggregate in all issuers in which a fund has invested more than 5% of its assets (does not include deposits and OTC derivative contracts with financial institutions subject to prudential supervision and securities indicated in rows A and B).
For index-tracking funds, the 10% increases to 20% in the case of a published, sufficiently diversified index that is adequate as a benchmark for its market and is recognised by the CSSF. This 20% increases to 35% (but for one issuer only) in exceptional market conditions, such as when the security is highly dominant in the regulated market in which it trades.
- Deposits with credit institutions.	20%20%
- OTC derivatives with a counterparty that is a credit institution as defined in row 8 above (first table in section).
- OTC derivatives with any other counterparty.

10% max risk exposure (OTC derivatives and EPM techniques combined)
5% max risk exposure
- These bonds also must invest all sums deriving from their issuance in assets that, for the life of the bonds, are capable of covering all claims attaching to the bonds and in case of issuer bankruptcy would be used, on a priority basis, to reimburse principal and accrued interest.

Columbia Threadneedle (Lux) Prospectus
- Shares of UCITS or UCIs as definedWith no specific statement inTarget funds of an umbrella structurein rows 4 and 5 above (first table	the fund’s objective and policies, whose assets and liabilities arein section).

10% in one or more UCITS or other UCIs.
With a specific statement:
- 20% in any one UCITS or UCI
- 30% in aggregate in all UCIs other than UCITS
- 100% in aggregate in all UCITSsegregated are considered as a separate UCITS or other UCI.

Assets held by the UCITS or other UCIs do not count for purposes of complying with rows A - F of this table.
- These bonds also must invest all sums deriving from their issuance in assets that, for the life of the bonds, are capable of covering all claims attaching to the bonds and in case of issuer bankruptcy would be used, on a priority basis, to reimburse principal and accrued interest.


### Downgrade policy
Passive breaches of any limits that are set out in the “Fund Descriptions” will be treated in accordance with the requirement under the 2010 Law to “adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of its unitholders”. Passive breaches will be resolved as soon as reasonably practicable (i.e. not immediately but timely), however, where a delay is perceived to be necessary, a reasonable timeframe will be agreed upon based on the circumstances. For the avoidance of doubt, no immediate action will be required (but may be taken) to reduce the position below the limit. However, no further investments can be made in such securities whilst the position remains in excess of the limit.

### Management and monitoring of global risk
The management company uses a risk management process, approved and supervised by its board, to monitor and measure at any time the overall risk profile of each fund from direct investment, derivatives, techniques, collateral, and all other sources. Global exposure assessments are calculated every trading day, and encompass numerous factors, including coverage for contingent liabilities created by derivative positions, counterparty risk, foreseeable market movements, and the time available to liquidate positions.
Any derivatives embedded in transferable securities or money market instruments count as derivatives held by the fund, and any exposure to transferable securities or money market instruments gained through derivatives (except certain index-based derivatives) counts as investment in those securities or instruments.

##### Risk monitoring approaches and global exposure calculation
There are 3 main risk measurement approaches: the commitment approach and the 2 forms of value at risk (VaR), absolute VaR and relative VaR. These approaches are described below, and the approach each fund uses is identified in “Fund Descriptions”. The management company chooses the approach a fund will use based on its investment policy and strategy.
Absolute Value-at-Risk (Absolute VaR)
Relative Value-at-Risk (Relative VaR)
The fund seeks to estimate the maximum potential loss due to market risk it could experience in a month (20 trading days) under normal market conditions. The estimate requires that 99% of the time, the fund’s worst outcome is no worse than a 20% decline in NAV.
The same as Absolute VaR, except that the worst-outcome estimate is an estimate of how much the fund could underperform a stated benchmark. The VaR of the fund cannot exceed 200% of the VaR of the benchmark.
Commitment	The fund calculates its global exposure by taking into account either the market value of an equivalent position in the underlying asset or the derivative‘s notional value, as appropriate. This takes into account the effects of any hedging or offsetting positions. Certain types of risk-free transactions, leverage-free transactions, and non-leveraged swaps are therefore not included in the calculation. A fund using this approach must ensure that its overall market exposure does not exceed 100% of total assets.

##### Leverage
Any fund that uses a VaR approach must also calculate its expected level of leverage, which is stated in “Fund Descriptions”. A fund’s expected leverage is a general indication, not a regulatory limit; the actual leverage may exceed the expected level from time to time. However, a fund’s use of derivatives will remain consistent with its investment objective, investment policies, and risk profile, and will comply with its VaR limit.
Leverage is a measure of the leverage created by total derivative usage and by any instruments or techniques used for efficient portfolio management. It is calculated as the “sum of the notionals” (the exposure of all derivatives, without treating opposing positions as cancelling each other out). Since this calculation considers neither sensitivity to market movements nor whether a derivative is increasing or decreasing a fund’s overall risk, it may not be representative of a fund’s actual level of investment risk.
Columbia Threadneedle (Lux) Prospectus

Translation (ENES, 2022-03-01):
# Restricciones y facultades generales en materia de inversión
Cada fondo, así como la SICAV, deben cumplir con la legislación y normativas aplicables de la UE y de Luxemburgo, así como determinadas circulares, directrices y otros requisitos. En esta sección, se recogen en una tabla los requisitos de gestión de fondos previstos en la ley de 2010 (la ley principal que rige el funcionamiento de un OICVM), así como los requisitos establecidos por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) relativos a la supervisión y la gestión de riesgos. En caso de que exista alguna discrepancia, la ley, en su versión original en francés, prevalecerá sobre los estatutos y los estatutos sobre el folleto.
Inmediatamente después de descubrir un incumplimiento de las normas de inversión aplicables con arreglo a la ley de 2010, el gestor de inversiones debe adoptar medidas para revertir la situación en el fondo o los fondos pertinentes. Si las normas de inversión aplicables se exceden por motivos ajenos al control de la SICAV o como resultado del ejercicio de los derechos de suscripción, el gestor de inversiones debe priorizar el restablecimiento del cumplimiento, además de considerar los intereses de los accionistas.
Excepto en los casos en que se indique específicamente, todos los porcentajes y las restricciones se aplican a cada fondo individualmente, y todos los porcentajes de activos se miden como un porcentaje del patrimonio neto total (incluido el efectivo).

### Activos, técnicas y operaciones permitidos
La siguiente tabla describe las actuaciones permitidas para cualquier OICVM. La SICAV y sus fondos pueden establecer límites que sean más restrictivos de una u otra forma, en función de los objetivos y políticas de los fondos y según sea necesario para cumplir con la legislación o normativas de los países donde se ofrecen o venden las acciones. El uso de un fondo de cualquier activo, técnica u operación debe ser coherente con sus políticas y restricciones de inversión.
Cada fondo puede mantener activos líquidos auxiliares según corresponda para ofrecer reembolsos o satisfacer otras necesidades de liquidez. Estos activos pueden consistir en papel comercial y en otros instrumentos del mercado monetario con un vencimiento restante inferior a 12 meses, así como depósitos a plazo y cuentas de depósito a la vista.
Cuando las condiciones del mercado o financieras lo justifiquen, y con el fin de proteger los intereses de los accionistas, cada fondo podrá invertir, a modo de medida defensiva temporal, hasta el 100 % de su patrimonio neto en obligaciones de deuda mobiliarias emitidas o garantizadas por un Estado miembro de la UE, sus autoridades o agencias locales, un Estado miembro de la OCDE o del G20, Singapur o un organismo público internacional al que pertenezcan uno o más Estados miembros de la UE, con arreglo a los «Requisitos de diversificación» que se exponen a continuación.
Ningún fondo puede adquirir activos que conlleven una responsabilidad ilimitada, suscribir valores de otros emisores (excepto si se puede considerar dicha opción durante la enajenación de valores del fondo) ni emitir warrants u otros derechos para comprar sus acciones.
| Activo/Transacción	Requisitos | Uso por parte de los fondos |
| --- | --- |
| 1. Valores mobiliarios  Deben cotizarse o negociarse en una bolsa oficial en  Los valores de reciente emisión deben e instrumentos del un estado elegible, o en un mercado regulado en un incluir, en sus términos de emisión, un mercado monetario  estado elegible (un mercado que opere regularmente, compromiso por el cual solicitarán su esté reconocido y abierto al público).	cotización oficial en una bolsa o en otro mercado regulado y dicha admisión se debe recibir en un plazo de 12 meses desde la emisión. | Ampliamente utilizados. El uso concreto se describe en la sección «Descripciones de los fondos». |
| - Instrumentos del	Deben estar sujetos (a nivel del valor o del emisor) a	También pueden resultar aptos si el mercado monetario	un reglamento destinado a proteger a los inversores	emisor pertenece a una categoría que no cumplen los	y los ahorros y deben cumplir uno de los siguientes	aprobada por la CSSF y está sujeto requisitos de la fila 1 criterios:	a protecciones para el inversor
	- estar emitidos o garantizados por una autoridad	equivalentes a las descritas en lacentral, regional o local, o un banco central de	columna de la izquierda, y si cumplen uno un Estado miembro de la UE, el Banco Central	de los siguientes criterios:Europeo, el Banco Europeo de Inversiones, la	■ estar emitidos por una empresa con un UE, un organismo público internacional al que		capital y unas reservas de, al menos, pertenezca al menos un Estado miembro de la		10 millones de EUR y que publica sus UE, un tercer país, o un Estado miembro de una		cuentas anuales de conformidad con federación;		la Directiva 78/660/CEE;

- estar emitidos por un organismo de cualquier valor  ■ estar emitidos por una entidadque reúna los requisitos de la fila 1 (a excepción de	dedicada a la financiación de un grupo los valores de reciente emisión);	de empresas de las que, al menos, una
- estar emitidos o garantizados por una institución	cotice en bolsa;sujeta y adherida a las normas de supervisión	■ estar emitidos por una entidad prudencial de la UE u otras normas que, en opinión		dedicada a la financiación de de la CSSF, tengan al menos un carácter igual de		vehículos de titulización querestrictivo.	dispongan de una línea de liquidezbancaria.
 | Ampliamente utilizados. El uso concreto se describe en la sección «Descripciones de los fondos». |
| 3. Valores mobiliarios	■ Limitados al 10 %. e instrumentos del mercado monetario que no cumplen los requisitos de las filas 1 y 2 | Cualquier uso que pueda conllevar riesgos sustanciales se describe en la sección «Descripciones de los fondos». |

| Activo/Transacción	Requisitos | Uso por parte de los fondos |
| --- | --- |
| - Acciones de OICVM La inversión debe estar limitada, en virtud de	■ emitir informes anuales y semestrales u otros OIC no	instrumentos de constitución, a no más del 10 % del		que permitan realizar una valoración vinculados a la	patrimonio en otros OICVM u OIC.		del activo, el pasivo, los ingresos y las SICAV*	Si la inversión objetivo es «otro OIC», debe:		operaciones durante el período del
	- invertir en inversiones que admitan OICVM;	informe;
	- estar autorizado por un Estado miembro de la UE	■ ofrecer protecciones para loso por un Estado que, en opinión de la CSSF, tenga	inversores que sean equivalentes a leyes equivalentes relativas a la supervisión, con	las que ofrece un OICVM, en concreto una cooperación apropiada entre autoridades	con respecto a las normas sobre suficientemente garantizada;	segregación de activos, empréstitos,préstamos y ventas no cubiertas.

 | Cualquier uso que supere el 10 % del patrimonio del fondo o que pueda conllevar riesgos sustanciales se recoge en la sección «Descripciones de los fondos». Las comisiones de gestión anuales de otros OIC u OICVM en los que un fondo pueda invertir no superarán el 2,5 % del patrimonio del fondo. |
| 5. Acciones de	Deben cumplir todos los requisitos de la fila 4.	Los OICVM u otros OIC no pueden cobrar OICVM u otros OIC	El informe anual de la SICAV debe establecer las	a un fondo ninguna comisión por la vinculados a la	comisiones de gestión y asesoramiento totales	compra o la venta de acciones. SICAV*	anuales que se cobrarán tanto al fondo como a los OICVM u otros OIC en los que el fondo haya invertido durante el período pertinente. | Igual que en la fila 4; además, ningún OICVM u otro OIC* vinculado cobra a la SICAV ninguna comisión de gestión, suscripción o reembolso anual. |
| 6. Acciones de otros	Deben cumplir todos los requisitos de las filas 4 y 5.	El fondo adquirente debe ceder todos los fondos de la SICAV	El fondo objetivo no puede invertir, a su vez, en el	derechos de voto sobre las acciones del fondo adquirente (propiedad recíproca).	fondo objetivo que adquiere. Las acciones no se consideran activos del fondo adquirente a los efectos de establecer los umbrales mínimos de activos impuestos por la ley de 2010. | Igual que en la fila 4; además, ningún fondo cobra a ningún otro fondo comisión de gestión o de asesoramiento anual alguna*. |
| 7. Bienes inmuebles  Se prohíbe la propiedad directa de materias primas  Se permite únicamente la propiedad y materias primas,  o certificados que las representen. Se permite	directa de bienes inmuebles u otros incluidos metales  únicamente la exposición indirecta de las inversiones, bienes materiales que resulten preciosos	a través de activos, técnicas y operaciones permitidas directamente necesarios para llevar a en virtud de la ley de 2010.	cabo la actividad de la SICAV. | Cualquier uso que pueda conllevar riesgos sustanciales se recoge en la sección «Descripciones de los fondos». Es poco probable que se realicen compras directas de bienes inmuebles o materiales. |
| 8. Depósitos con	Deben poder reembolsarse o exigirse cuando así se	Las entidades de crédito deben tener entidades de crédito solicite, y cualquier fecha de vencimiento debe ser	su domicilio social sito en un Estado inferior a 12 meses en el futuro.	miembro de la UE o, en caso contrario, deben estar sujetas a normas de supervisión prudencial que, en opinión de la CSSF, tengan al menos un carácter igual de restrictivo que las normas de la UE. | Comúnmente utilizados por todos los fondos. |
| 9. Efectivo y	Incluye depósitos con entidades de crédito. Permitido equivalentes de	con carácter accesorio. efectivo | Comúnmente utilizados por todos los fondos y pueden utilizarse ampliamente con fines defensivos temporales. |
| 10. Derivados e	Los activos subyacentes deben ser los descritos	Los derivados OTC deben cumplir la instrumentos	en las filas 1, 2, 4, 5, 6 y 8 o índices financieros (con	totalidad de los criterios siguientes: equivalentes	arreglo al artículo 9 del Reglamento del Gran Ducado	■ Estar sujetos a valoraciones diarias liquidados en	de 8 de febrero de 2008), tipos de interés, tipos de	independientes fiables y verificables. efectivo	cambio o divisas en consonancia con los objetivos y	■ Poder venderse, liquidarse o Véase también la	las políticas de inversión de los fondos.	cerrarse mediante una operación de sección «Cómo	Todo uso debe ser captado adecuadamente por el	compensación a su valor razonable utilizan los fondos	proceso de gestión de riesgos que se describe en la	en cualquier momento a iniciativa de instrumentos	sección «Gestión y supervisión del riesgo global» a	la SICAV. y técnicas de	continuación.	■ Estar con contrapartes que sean inversión»	instituciones sujetas a supervisión prudencial y que pertenezcan a categorías aprobadas por la CSSF. | El uso concreto se describe en la sección «Descripciones de los fondos». |

* Puede incluir ETF. Se considera que un OICVM u otro OIC está vinculado a la SICAV si la gestión o el control de ambos lo realiza la misma sociedad gestora u otra sociedad gestora filial o cualquier entidad del Grupo Ameriprise.
| Activo/Transacción	Requisitos | Uso por parte de los fondos |
| --- | --- |
| - Préstamos de	Solo se deben utilizar para una gestión eficiente de la  Para cada operación, el fondo debe valores, acuerdos	cartera.	recibir y mantener una garantía que sea de recompra	El volumen de operaciones no debe interferir en el	al menos equivalente, en todo momentoy acuerdos de	objetivo del fondo de perseguir su política de inversión durante la vigencia de las operaciones, alrecompra inversa	ni en su capacidad para satisfacer los reembolsos.	valor actual total del valor prestado.
 Véase también la	Con respecto a los préstamos de valores y las	Durante la vigencia de un acuerdo de sección «Cómo	operaciones con acuerdo de recompra, el fondo debe recompra, el fondo no puede vender los utilizan los fondos	asegurarse de que tiene patrimonio suficiente para	valores objeto del mismo, bien antes instrumentos	liquidar la operación pertinente.	de que la contraparte haya ejercido el y técnicas de	Todas las contrapartes deben estar sujetas a las	derecho a recomprar estos valores o bien inversión»	normas de supervisión prudencial de la UE o a	antes de que venza el plazo de recompra. aquellas normas que, en opinión de la CSSF, tengan al  Sin embargo, el fondo debe tener menos un carácter igual de restrictivo.	derecho a cancelar cualquiera de estas Un fondo puede prestar valores:	operaciones en cualquier momento y - directamente a una contraparte;	a rescatar los valores que se hayan
- a través de un sistema de préstamos organizado	prestado o que estén sujetos al acuerdo por una institución financiera especializada en este de recompra.
 tipo de operaciones;	La SICAV no puede conceder ni - mediante un sistema de préstamos estandarizado	garantizar ningún otro tipo de préstamo a organizado por una institución de compensación	un tercero.
 reconocida. | Actualmente, los fondos no suscriben préstamos de valores ni acuerdos de recompra ni de recompra inversa. Si en el futuro los fondos utilizaran los instrumentos y técnicas mencionados, el folleto se actualizará en consecuencia. |
| 12. Empréstitos	En principio, la SICAV no está autorizada a tomar	No obstante, la SICAV puede adquirir prestado, excepto con carácter temporal y si no	divisa extranjera a través de préstamos representa más del 10 % del patrimonio de un fondo.	paralelos (back-to-back loans). |  |
| 13. Ventas al	Las ventas al descubierto directas están prohibidas.	Las posiciones cortas solo se pueden descubierto	adquirir indirectamente a través de derivados. | Cualquier uso que pueda conllevar riesgos sustanciales se describe en la sección «Descripciones de los fondos». |


### Restricciones relativas a la concentración de propiedad
El objetivo de estas restricciones es evitar que la SICAV o un fondo se expongan a los riesgos que podrían surgir (tanto para sí mismos como para un emisor) si ostentaran un porcentaje significativo de un valor o emisor concretos. Ningún fondo debe cumplir necesariamente con las restricciones de inversión que se describen a continuación al ejercer los derechos de suscripción (compra) vinculados a valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario que forman parte de su patrimonio, siempre que se revierta cualquier incumplimiento resultante de las restricciones de inversión, según se describe al principio de la sección «Restricciones y facultades generales en materia de inversión».

### Requisitos de diversificación
Para garantizar la diversificación, un fondo no puede invertir más de una determinada cantidad de sus activos en un solo emisor, como se define a continuación. Estas normas de diversificación no resultan aplicables durante los primeros 6 meses de funcionamiento de un fondo, pero este debe respetar el principio de diversificación de riesgos.
A los efectos de esta tabla, las empresas que comparten cuentas consolidadas (bien con arreglo a la Directiva 83/349/CEE o a normas internacionales reconocidas) se consideran un solo emisor. Los límites de porcentaje indicados con corchetes en el centro de la tabla indican la inversión total máxima en cualquier emisor único para todas las filas entre dichos corchetes.
Inversión/exposición máxima, en % del patrimonio del fondo
Categoría de valores	En cualquier emisor	Otros	Excepciones
- Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por un país soberano, cualquier autoridad local pública de la UE o cualquier organismo público internacional a los que pertenezcan uno o más Estados miembros de la UE.
- Bonos emitidos por una entidad de crédito cuyo domicilio social se encuentra en un Estado miembro de la UE y que está sujeta por ley a una supervisión pública especial concebida para35 %25 %80 % en cualquier emisor en cuyos bonos un fondo haya invertido más del 5 % del patrimonio.

Un fondo puede invertir hasta el 100 % de su patrimonio en un único emisor si invierte con arreglo al principio de diversificación de riesgos y cumple la totalidad de los criterios siguientes:
- invierte al menos en 6 emisiones diferentes;
- invierte no más del 30 % en cualquier emisión;
- los valores se encuentran emitidos o garantizados por un Estado miembro de la UE, sus autoridades u agencias locales, un Estado miembro de la OCDE o del G20, Singapur, o por un organismo público internacional al que pertenezcan uno o más Estados miembros de la UE.

La excepción que se describe en la fila C también se aplica a esta fila.
  proteger a los titulares de bonos*.	
- Cualquier valor mobiliario o instrumento del mercado monetario distinto de los descritos en las filas A y B anteriores.
- Depósitos con entidades de crédito.
- Derivados OTC con una contraparte que sea una entidad de crédito, según se define en la fila 8 anterior (primera tabla de la sección).
- Derivados OTC con cualquier otra contraparte.

10 %
20 %
10 % de exposición máxima al riesgo (combinación de derivados OTC
y técnicas de gestión eficiente de la cartera)
5 % de exposición máxima al riesgo
20 %
20 % en valores mobiliarios e
35 % instrumentos del mercado monetario dentro del mismo grupo.
Un total del 40 % en todos los emisores en los que un fondo haya invertido más del 5 % de su patrimonio (no incluye depósitos ni contratos de derivados OTC con instituciones financieras sujetos a
supervisión prudencial ni los valores indicados en las filas A y B).
Para los fondos indexados, el 10 % aumenta al 20 % en el caso de índices publicados y suficientemente diversificados que resulten adecuados como índice de referencia para su mercado y esté reconocido por la CSSF. Este 20 % aumenta al 35 % (aunque solo para un emisor) en condiciones de mercado excepcionales, como cuando el valor es altamente dominante en el mercado regulado en el que se negocia.
- Acciones de OICVM u OIC según se definen en las filas 4 y 5 anteriores (primera tabla de la sección).

En caso de que no se indique específicamente en el objetivo y las políticas del fondo, el
10 % en uno o más OICVM u otros OIC.
En caso de que se indique específicamente:
- 20 % en cualquier OICVM u OIC;
- un total del 30 % en todos los OIC que no sean OICVM;
- un total del 100 % en todosLos fondos objetivo de una estructura paraguas con activos y pasivos segregados se consideran un OICVM u otro OIC independiente.

Los activos que mantienen los OICVM u otros OIC no se consideran a efectos de cumplir con lo dispuesto en las filas A a F de esta tabla.
	los OICVM.	
* Estos bonos también deben invertir todas las sumas derivadas de su emisión en activos que, durante la vida de los bonos, puedan cubrir todas las reclamaciones relativas a los mismos y, en caso de quiebra del emisor, reembolsar con carácter prioritario el capital y los intereses devengados.

### Política de reducción de posiciones
Las infracciones pasivas de cualquier restricción establecida en la sección «Descripciones de los fondos» se tratarán con arreglo al requisito de la Ley de 2010 de «adoptar como objetivo prioritario para sus operaciones de venta el restablecimiento de esa situación, considerando los intereses de sus partícipes». Las infracciones pasivas se resolverán tan pronto como sea razonablemente posible (es decir, no de forma inmediata, pero sí oportuna). Sin embargo, cuando se considere necesario demorar dicha subsanación, se acordará un plazo razonable en función de las circunstancias. Para evitar dudas, no se requiere ninguna acción inmediata (aunque sí se puede adoptar) para reducir la posición por debajo del límite. No obstante, no se pueden realizar más inversiones en dichos valores mientras que la posición exceda el límite.

### Gestión y supervisión del riesgo global
La sociedad gestora utiliza un proceso de gestión de riesgos —aprobado y supervisado por su consejo— para supervisar y medir, en cualquier momento, el perfil de riesgo general de cada fondo derivado de la inversión directa, los derivados, las técnicas, la garantía, así como el resto de fuentes. Las evaluaciones de exposición global se calculan cada día de negociación y abarcan numerosos factores, incluida la cobertura para pasivos contingentes creada por posiciones en derivados, el riesgo de contraparte, los movimientos previsibles del mercado y el tiempo disponible para liquidar las posiciones.
Cualquier derivado integrado en valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario se consideran derivados mantenidos por los fondos y cualquier exposición a valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario que se obtiene a través de derivados (excepto determinados derivados basados en índices) se considera una inversión en dichos valores o instrumentos.

##### Enfoques de supervisión de riesgos y cálculo de la exposición global
Existen tres enfoques principales de medición del riesgo: el enfoque de compromiso y las dos formas de valor en riesgo (VaR): VaR absoluto y VaR relativo. Estos enfoques se describen a continuación. Por su parte, el enfoque que emplea cada fondo se recoge en la sección «Descripciones de los fondos». La sociedad gestora decide el enfoque que utilizará un fondo en función de su estrategia y política de inversión.
Valor en riesgo absoluto (VaR absoluto)
Valor en riesgo relativo (VaR relativo)
El fondo trata de estimar la pérdida potencial máxima debida al riesgo de mercado que podría experimentar en un mes (20 días de negociación) en condiciones normales de mercado. Esta estimación requiere que, el 99 % del tiempo, el peor resultado del fondo no sea más desfavorable que un descenso del 20 % en el VL.
Igual que el VaR absoluto, salvo que el cálculo del peor resultado es una estimación de cuánto rendimiento podría obtener un fondo por debajo del de un índice de referencia determinado. El VaR del fondo no puede superar el 200 % del VaR del índice de referencia.
Compromiso	El fondo calcula su exposición global teniendo en cuenta el valor de mercado de una posición equivalente en el activo subyacente o el valor teórico del derivado, según corresponda. Este enfoque contempla los efectos de cualquier posición de cobertura o compensación. Por lo tanto, determinados tipos de operaciones libres de riesgo y sin apalancamiento, así como permutas no
apalancadas, no se incluyen en el cálculo. Un fondo que utilice este enfoque debe garantizar que su exposición general al mercado no supere el 100 % de los activos totales.

##### Apalancamiento
Cualquier fondo que utilice un enfoque de VaR también debe calcular su nivel esperado de apalancamiento, el cual se especifica en la sección «Descripciones de los fondos». El apalancamiento previsto de un fondo es una indicación general, no un límite normativo; el apalancamiento real puede superar el nivel previsto en cada momento. Sin embargo, el uso de derivados por parte de un fondo se mantendrá en consonancia con su objetivo de inversión, las políticas de inversión y el perfil de riesgo, y cumplirá con su límite VaR.
El apalancamiento es una medida del apalancamiento que se genera a causa del uso total de derivados y de cualquier instrumento o técnica utilizada para una gestión eficiente de la cartera. Se calcula como la «suma de los valores teóricos» (la exposición de todos los derivados, sin considerar que las posiciones opuestas se excluyen entre sí). Como este cálculo no considera la sensibilidad a los movimientos del mercado ni si un derivado aumenta o disminuye el riesgo general de un fondo, puede que no sea representativo del nivel real de riesgo de inversión de un fondo.