#  WHAT IS THIS PRODUCT?
## Type: Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Maturity: This product does not have a maturity date
Targeted retail investors: This product may be suitable for retail investors with a limited level of knowledge of financial markets and products who seek international equities exposure and who accept the risk of losing part of the invested capital. This product is not suitable for investors who do not have the recommended investment horizon (5 years).

## Objectives:
The investment objective of the Sub-fund is to outperform the benchmark index, the MSCI World Index of developed markets, net of fees, over the recommended investment period of 5 years, by investing in companies that provide solutions to sustainable development issues and stand out for the quality of their Human Capital management: i.e. the process implemented by the company to train, transmit knowledge, motivate, retain and recruit its employees according to its needs as part of its development strategy.
However, due to the reduction of the investment universe by the manager, the performance of the UCI may diverge from this benchmark index. The management of the Sub-fund ensures that the companies selected do not harm other environmental and social criteria and that they have good governance principles (ESG).The Sub-fund is analysed according to a dual materiality principle: the manager, supported by Lazard Frères Gestion’s ESG specialists, analyses the risks linked to poor Human Capital management and seeks to leverage the opportunities generated by the companies with the best social practices on five indicators: the number of training hours per employee per year, the percentage of women in senior management, the annual staff turnover rate, the involvement of management in employee training on diversity-related topics, the extent of the allocation of social benefits. The companies selected are systematically identified as the best on at least one indicator. The extra-financial analysis of this Sub-fund promotes corporate social practices through a policy of engagement and a policy of voting at general meetings. An internal Human Capital score assesses the overall Human Capital performance of the stocks on a quarterly basis.

## The Sub-fund has a social objective within the meaning of Article 9 of Regulation (EU) 2019/2088, the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR).

## Starting from the “MSCI World Developed Markets”, we carry out several selection steps. To define a reduced investment universe, we apply the filter based on five criteria and we select:
- The best ranked companies on at least one of the following indicators:
	- The number of training hours per employee per year (quantitative indicator);
	- The proportion of women in senior management positions (quantitative indicator);
	- The annual turnover rate of the workforce (quantitative indicator);
	- Management’s involvement in training employees on diversity-related topics (qualitative indicator);
	- The extent to which social benefits are granted (qualitative indicator). In accordance with a “Best in Universe” approach, companies are included in the investment universe only if they are among the top 10% on quantitative indicators or if MSCI ESG Manager awards them the highest level on qualitative indicators, described by a sentence.

- We then ensure that the companies selected at this stage do not harm other environmental and social criteria and that they have good governance practices. To this end, a filter is applied, excluding companies with the lowest environmental, social and governance ratings, based on the ratings of an extra-financial data provider (CCC or B from our extra-financial partner, MSCI ESG Manager).
- From this reduced universe, we eliminate the 20% worst-rated stocks based on our Internal Human Capital Score to obtain our investment universe. We first established a score on each indicator, the overall Human Capital score is obtained from an equally weighted average of the scores on each of the 5 indicators. To calculate this score, we use the gross indicators of the external service provider MSCI ESG Manager, which we supplement and update with data obtained from engagement with companies. These indicators are aggregated into a score between 0 and 10, based on a scale defined by the fund manager and the ESG analysts. The overall Human Capital score is obtained from an equally weighted average of the scores on each indicator. This score then allows us to reduce the starting universe by 20% to arrive at the final investment universe. While a stock enters the investment universe on only one of the indicators, reducing the starting universe to the final investable universe is done by taking into account the company’s performance on all five indicators. Following this final exclusion stage, we have the final investment universe.


## If a security held in the portfolio is not eligible for the universe, the position will be sold within three months.
Some portfolio companies may have ESG practices that could be improved and/or be exposed to certain sectors where environmental, social or governance issues remain significant. However, the extent and manner in which sustainable investment issues and risks are integrated into its strategy vary depending on factors such as the asset class, the geographic area and the financial instruments used. At least 90% of the portfolio’s net assets shall be invested in international shares. At least 90% of the portfolio’s net assets will be invested in large cap equities (above $10 billion) listed in developed countries as defined by the MSCI World and a maximum of 10% of the net assets in small and mid cap equities (below $10 billion) listed in developed countries as defined by the MSCI World.
The Sub-fund may invest up to the amount of the net assets (without seeking overexposure) in equity, equity index and currency futures, equity and equity index options, currency swaps and currency forwards, traded on regulated and organized markets, to hedge the portfolio against equity and currency risks. This is a discretionary and non-permanent use depending on market developments.

## Benchmark Information: The UCI is actively managed. The management strategy is unconstrained by the securities making up the benchmark index.

## Allocation of distributable income:
- Allocation of net income: Accumulation
- Allocation of net realised capital gains: AccumulationRight of redemption: Orders are executed as indicated in the table below

| Business day | Day on which NAV is set (d) | The business day following the valuation day (D+1) | Two business days following the valuation day (D+2) |
| --- | --- | --- | --- |
| Daily order reception and Daily centralisation of redemption orders before (Paris time) | Order executed by the latest on d | Publication of the net asset value | Settlement of redemptions |


## Name of custodian: CACEIS BANK

## Where/how to obtain information on the UCI :
The prospectus, latest annual and periodic reports, the composition of assets and the standards LAZARD FRERES GESTION SAS regarding the exercise of voting rights, as well as the report on the exercise of voting rights, will be sent out within eight working days upon written request to LAZARD FRERES GESTION SAS.

Translation (ENES, 2022-12-23):
#  ¿QUÉ ES ESTE PRODUCTO?
## Tipo: Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Vencimiento: Este producto no tiene una fecha de vencimiento
Inversores minoristas a los que se dirige: Este producto puede ser adecuado para inversores minoristas con un nivel limitado de conocimientos de los mercados y productos financieros que buscan una exposición acciones internacionales y que aceptan el riesgo de pérdida de una parte del capital invertido. Este producto no es adecuado para inversores que no dispongan del horizonte de inversión recomendado (5 años).

## Objetivos:
El objetivo de gestión del Compartimento es obtener, durante el periodo de inversión recomendado de 5 años, un rendimiento neto superior al del índice de referencia MSCI World de mercados desarrollados, invirtiendo en empresas que aportan soluciones a los retos del desarrollo sostenible y que se distinguen por la calidad de su gestión del capital humano. Es decir, el proceso puesto en marcha por la empresa para formar, transmitir conocimientos, motivar, fidelizar y contratar a sus empleados en función de las necesidades del marco de su estrategia de desarrollo. No obstante, debido a la reducción del universo de inversión efectuada por el gestor, la rentabilidad de la IIC podrá alejarse de este índice de referencia. La gestión del Compartimento se asegura de que las empresas seleccionadas no perjudiquen a otros criterios medioambientales y sociales y se asegura de los principios de buena gobernanza (ASG). El Compartimento se analiza respetando un principio de doble materialidad: la gestora, apoyada por los especialistas ASG de Lazard Frères Gestion, analiza los riesgos vinculados a una mala gestión del capital humano y trata de beneficiarse de las oportunidades generadas por las empresas que tengan mejores prácticas sociales en cinco indicadores: el número de horas de formación por empleado y año, el porcentaje de mujeres en la dirección superior, la tasa de rotación anual del personal, la implicación de la dirección en la formación de los empleados en temas relacionados con la diversidad y el alcance de la asignación de ventajas sociales. Las empresas seleccionadas se identifican sistemáticamente como las mejores sobre al menos un indicador. El análisis extrafinanciero de este Compartimento promueve las prácticas sociales de las empresas a través de una política de compromiso y de votación en las juntas generales. Una puntuación interna de Capital Humano evalúa trimestralmente el rendimiento general de los títulos en materia de Capital Humano.

## El Compartimento tiene un objetivo social en el sentido del artículo 9 del Reglamento (UE) 2019/2088 denominado «Reglamento de Divulgación».
A partir del índice «MSCI World de mercados desarrollados», procedemos a varias etapas de selección. Para definir un universo de inversión reducido, aplicamos el filtro a partir de cinco criterios y seleccionamos:
- Las empresas mejor clasificadas según al menos uno de los siguientes indicadores:
	- El número de horas de formación por empleado al año (indicador cuantitativo);
	- La proporción de mujeres en puestos directivos superiores (indicador cuantitativo);
	- La tasa de rotación anual del personal (indicador cuantitativo);
	- La implicación de la dirección en la formación de los empleados sobre temas relacionados con la diversidad (indicador cualitativo);
	- El alcance de la atribución de prestaciones sociales (indicador cualitativo). De acuerdo con un enfoque «Best in Universe», las empresas solo se incorporan al universo de inversión si: están entre el mejor 10% según los indicadores de carácter cuantitativo, o si MSCI ESG Manager les concede el nivel más alto de los indicadores cualitativos, descritos en una frase.

- A continuación, nos aseguramos de que las empresas seleccionadas en esta fase no perjudiquen otros criterios ambientales y sociales y tengan buenas prácticas de gobernanza. Para ello, se aplica un filtro que excluye a las empresas peor clasificadas en materia de medio ambiente, social y gobernanza, sobre la base de las calificaciones de un proveedor de datos extrafinancieros (CCC o B de nuestro socio extrafinanciero, MSCI ESG Manager). 3) A partir de este universo reducido, eliminamos el 20% de los valores peor calificados según nuestra Nota Interna de Capital Humano para obtener nuestro universo de inversión. En primer lugar, hemos establecido una nota para cada indicador; la nota global de Capital Humano se determina a partir de una media equiponderada de las notas para cada uno de los 5 indicadores. Para calcular esta nota, utilizamos los indicadores brutos del proveedor externo MSCI ESG Manager, que completamos y actualizamos con los datos obtenidos en nuestras interacciones con las empresas. Estos indicadores se agregan en una nota comprendida entre 0 y 10, que se asigna según una escala definida por el gestor y los analistas ASG. La nota global de Capital Humano se obtiene a partir de una media equiponderada de las notas para cada indicador. Esta nota nos permite reducir el universo inicial en un 20%, hasta llegar al universo de inversión final. Mientras que un valor entra en el universo de inversión únicamente según uno de los indicadores, en la reducción del universo inicial para llegar al universo final apto para la inversión se tiene en cuenta el rendimiento de la empresa según los 5 indicadores. Tras esta última etapa de exclusión, disponemos del universo de inversión final.

En caso de que un título presente en cartera no sea elegible para el universo, la posición se cederá en un plazo de tres meses. Algunas empresas incluidas en la cartera pueden aplicar unas prácticas ASG mejorables o estar expuestas a determinados sectores donde sigue habiendo problemas medioambientales, sociales o de gobernanza importantes. Sin embargo, el alcance y la forma en que los problemas y riesgos relacionados con la inversión sostenible se integran en su estrategia varían en función de determinados factores, como la clase de activos, la zona geográfica y los instrumentos financieros utilizados.
La cartera invertirá como mínimo un 90% del patrimonio en renta variable internacional. La cartera invertirá como mínimo un 90% del patrimonio en acciones de gran capitalización (más de 10.000 millones de dólares estadounidenses) cotizadas en los países desarrollados conforme al MSCI World y un máximo del 10% del patrimonio en acciones de pequeña y mediana capitalización (menos de 10.000 millones de dólares estadounidenses) cotizadas en los países desarrollados conforme al MSCI World.
Dentro del límite de una vez el patrimonio (sin sobreexposición), el Compartimento puede utilizar futuros sobre acciones, sobre índices bursátiles y sobre divisas, opciones sobre acciones y sobre índices bursátiles, swaps de divisas y operaciones a plazo sobre divisas,
negociados en mercados regulados y organizados, para cubrir la cartera frente a los riesgos de renta variable y de cambio. Se trata de una utilización discrecional y no permanente en función de la evolución de los mercados.

## Información de referencia: La IIC se gestiona de manera activa. La estrategia de gestión no está condicionada por los valores que componen el índice de referencia.

## Asignación de las sumas distribuibles:
- Asignación del resultado neto: Capitalización
- Asignación de los rendimientos netos obtenidos: CapitalizaciónFacultad de reembolso: Las órdenes se cursarán según el cuadro que figura a continuación

| D hábil | Día de establecimiento del vl (d) | D+1 hábil | D+2 hábiles |
| --- | --- | --- | --- |
| Recepción diaria de las órdenes y centralización diario antes de las (hora de París) de las órdenes de reembolso | Ejecución de la orden como máximo en d | Publicación del valor liquidativo | Pago de los reembolsos |


## Nombre del depositario: CACEIS BANK

## Lugar y modo de obtención de información sobre la IIC :
Se pueden obtener el folleto, los informes anuales y periódicos más recientes, la composición del patrimonio y las normas de LAZARD FRERES GESTION SAS en materia de ejercicio de los derechos de voto, así como el informe sobre dicho ejercicio, en un plazo de ocho días hábiles solicitándolos por escrito a LAZARD FRERES GESTION SAS.