# Aberdeen Standard SICAV II – Global Real Estate Securities Sustainable Fund
L’objectif d’investissement du Compartiment est de maximiser le rendement total des revenus et de l’appréciation du capital en investissant au moins 90 % des actifs du Compartiment dans des fonds de placement immobilier (« REIT ») cotés fermés ou dans des titres et sociétés principalement engagés dans des activités immobilières (ensemble « les Sociétés immobilières ») à l’échelle mondiale.
Le Compartiment vise à surperformer l’indice de référence FTSE EPRA Nareit Developed Index (EUR) avant déduction des frais.
Un REIT est une société habituellement cotée en bourse qui détient et gère principalement des biens productifs de revenus, qu’ils soient commerciaux ou résidentiels. La majeure partie de son revenu imposable est distribuée aux actionnaires par le biais de dividendes, en échange desquels la société est largement exonérée de l’impôt sur les sociétés.
Les REIT sont conçus pour offrir aux investisseurs des revenus et une appréciation du capital sur les actifs immobiliers loués de manière efficace sur le plan fiscal, avec un rendement plus étroitement aligné sur l’investissement immobilier direct, au fil du temps. Cet objectif est rempli en éliminant la
« double imposition » (impôt sur les sociétés plus impôt sur les dividendes) des fonds immobiliers. Les REIT permettent aux investisseurs d’investir dans l’immobilier en tant que classe d’actifs en créant un véhicule plus liquide et plus efficace sur le plan fiscal que d’investir uniquement sur les marchés immobiliers directs.
Le Compartiment est géré de manière active. L’indice de référence sert également de référence pour la constitution du portefeuille et de base pour la définition des contraintes de risque, mais n’intègre pas de critères de durabilité. Afin de réaliser son objectif, le Compartiment prendra des positions dont les pondérations sont différentes de celles de l’indice de référence ou investira dans des Sociétés immobilières qui ne figurent pas dans l’indice de référence. Les investissements du Compartiment peuvent s’écarter sensiblement des composantes de l’indice de référence et de leurs pondérations. En raison des contraintes de risque du Compartiment, le profil de performance du Compartiment ne devrait normalement pas s’écarter sensiblement de celui de l’indice de référence à plus long terme.
Le Compartiment promeut des caractéristiques environnementales et sociales, mais n’a pas d’objectif d’investissement durable.
Les investissements dans toutes les Sociétés immobilières suivront l’« Approche d’investissement durable en Titres immobiliers mondiaux » d’abrdn.
Par le biais de cette approche, le Compartiment vise une notation ESG supérieure à celle de l’indice de référence.
Le Compartiment vise une inclinaison positive vers les « leaders » durables, avec au moins 50 % du Compartiment investi dans des sociétés considérées comme les mieux placées du point de vue des facteurs ESG et qui répondent aux enjeux environnementaux et sociétaux mondiaux (« Leaders durables »). A minima, les Sociétés immobilières doivent présenter des critères ESG considérés comme étant dans la moyenne dans la région où elles opèrent pour être envisagées pour l’investissement.
L’ESG House Score d’abrdn est utilisé pour identifier et exclure, selon des critères quantitatifs, ces sociétés exposées aux risques ESG les plus élevés. En outre, abrdn applique un ensemble d’exclusions de sociétés afin d’écarter une liste étroite et définie d’activités et de comportements inacceptables qui sont liés au Pacte mondial des Nations unies et concernant les entreprises d’État (EEE), les sociétés liées à la fabrication d’armes et de tabac, au charbon thermique, et à la production de pétrole, de gaz et d’électricité. Ensemble, le Compartiment exclut au moins 20 % de l’univers d’investissement de référence. Ce processus global est décrit plus en détail dans l’Approche d’investissement durable en Titres immobiliers mondiaux, laquelle est publiée sur le site www.abrdn.com, à la rubrique « Investissement durable ».
L’implication auprès des équipes de direction des sociétés externes permet d’évaluer les structures de propriété, ainsi que la qualité de la gouvernance et de la gestion de ces sociétés, afin d’éclairer la constitution du portefeuille.
Les instruments financiers dérivés, les instruments du marché monétaire et les liquidités peuvent ne pas être conformes à cette approche.
Le Compartiment peut, dans les conditions et les limites prévues par les lois et règlements applicables, avoir recours à des instruments financiers dérivés à des fins de couverture et d’investissement et/ou de gestion des risques de change. L’utilisation d’instruments dérivés à des fins de couverture et/ou d’investissement devrait être très limitée, et se fera principalement lorsque le Compartiment recevra des flux importants, de manière à pouvoir investir ces liquidités tout en maintenant ses placements dans des Sociétés immobilières principalement engagées dans des activités immobilières.
Lorsque les Classes d’Actions sont libellées dans une devise différente de la devise de référence du Compartiment, un indice de référence spécifique à la devise sera généralement utilisé à des fins de comparaison des performances. Il s’agira soit de l’indice de référence du Compartiment exprimé dans une autre devise, soit d’un indice de référence spécifique à une autre devise présentant des caractéristiques similaires. L’indice de référence de la Classe d’actions est précisé dans le DICI correspondant.

Translation (FRES, 2022-12-20):
# Aberdeen Standard SICAV II – Global Real Estate Securities Sustainable Fund
El objetivo de inversión del Subfondo es maximizar la rentabilidad total a partir de los ingresos y la revalorización del capital mediante la inversión de al menos el 90 % de los activos del Subfondo en sociedades de inversión inmobiliaria cotizadas de tipo cerrado («REIT»), o valores y empresas que se dedican principalmente a actividades de inversión inmobiliaria (en conjunto, «Sociedades de inversión inmobiliaria») a nivel mundial.
El Subfondo tiene como objetivo superar al índice de referencia FTSE EPRA Nareit Developed Net Return Index (EUR) antes de comisiones.
Un REIT es una sociedad que suele cotizar en una bolsa de valores que posee y gestiona principalmente inmuebles que generan ingresos, de tipo comercial o residencial. La mayoría de sus ingresos tributables se distribuyen a los accionistas a través de dividendos, a cambio de los cuales la sociedad está en gran medida exenta del impuesto de sociedades.
Los REIT se han diseñado para ofrecer a los inversores ingresos y revalorización del capital a partir de activos inmobiliarios alquilados de una forma fiscalmente eficiente, con una rentabilidad a lo largo del tiempo más próxima a la inversión inmobiliaria directa. Esto se consigue eliminando la «doble imposición» (impuesto de sociedades más impuesto sobre dividendos) de los fondos inmobiliarios. Los REIT permiten a los inversores invertir en inmuebles como clase de activo, al crear un vehículo más líquido y fiscalmente más eficiente que la mera inversión en los mercados inmobiliarios directos.
El Subfondo se gestiona de forma activa. Este índice de referencia también se utiliza como base para construir la cartera y para establecer las restricciones al riesgo, pero no incluye ningún criterio de sostenibilidad. Para alcanzar dicho objetivo, el Subfondo tomará posiciones cuyas ponderaciones se desvíen del índice de referencia o invertirá en Sociedades de inversión inmobiliaria que no estén incluidas en el índice de referencia. Las inversiones del Subfondo pueden desviarse significativamente de los componentes del índice de referencia, así como de sus ponderaciones. Debido a las restricciones de riesgo del Subfondo, no cabe esperar que su perfil de rentabilidad se desvíe considerablemente del perfil del índice a largo plazo.
El Subfondo promueve características medioambientales y sociales, pero no tiene un objetivo de inversión sostenible.
La inversión en todas las Sociedades de inversión inmobiliaria seguirá el «Global Real Estate Securities Sustainable Investment Approach» de abrdn.
Mediante la aplicación de este enfoque, el Subfondo tiene como objetivo una calificación ESG mejor que la del índice de referencia.
El Subfondo pretende tener una inclinación positiva hacia los líderes sostenibles, con al menos el 50
% del Subfondo invertido en empresas con las mejores credenciales ESG, que aborden retos medioambientales y sociales globales («Líderes sostenibles»). Como mínimo, se espera que las Sociedades de inversión inmobiliaria tengan credenciales ESG consideradas promedio dentro de la región en la que operan para ser consideradas para la inversión.
Se emplea el sistema ESG House Score de abrdn para identificar y excluir cuantitativamente a aquellas empresas expuestas a los mayores riesgos de ESG. Además, abrdn aplica un conjunto de exclusiones de empresas para descartar una lista limitada y definida de actividades y comportamientos inaceptables que estén relacionados con el Pacto Mundial de las Naciones Unidas, sociedades de titularidad pública (SOE), armas, tabaco, carbón térmico, petróleo y gas y generación de electricidad. En conjunto, el Subfondo excluirá al menos el 20 % del universo de inversión de referencia. Encontrará más detalles sobre este proceso general en la sección «Global Real Estate Securities Sustainable Investment Approach» publicada en www.abrdn.com, en el apartado «Inversión sostenible».
El compromiso con los equipos de gestión de las empresas externas se utiliza para evaluar las estructuras de responsabilidad, la gobernanza y la calidad de la gestión de dichas empresas con el fin de ajustar la construcción de la cartera.
Es posible que los instrumentos financieros derivados, los instrumentos del mercado monetario y el efectivo no se adhieran a este enfoque.
El Subfondo puede emplear instrumentos financieros derivados con fines de cobertura y/o inversión, o para gestionar los riesgos cambiarios, con sujeción a las condiciones y los límites establecidos por las leyes y las normativas aplicables. La utilización prevista de derivados con fines de cobertura y/o inversión será muy reducida y se restringirá, principalmente, a las situaciones en las que las entradas significativas en el Subfondo permitan invertir efectivo mientras se mantienen las inversiones del Subfondo en Sociedades de inversión inmobiliaria dedicadas principalmente a actividades inmobiliarias.
Si las Clases de Acciones se denominan en una divisa distinta a la divisa de referencia del Subfondo, lo más habitual es que se utilice un índice de referencia específico por divisa con el fin de comparar la rentabilidad. Este índice de referencia podrá ser, o bien el del Subfondo expresado en otra divisa, o bien un índice de referencia específico de otra moneda con características similares. El índice de referencia de la Clase de Acciones figura en el KIID correspondiente.