### Rachats en nature
Les demandes de rachat sont habituellement réglées en espèces. Toutefois, la Société de gestion peut, à son entière discrétion, acquitter toute demande de rachat en effectuant une distribution en nature si la demande du Détenteur de Parts représente 5 % ou plus de la Valeur Nette d’Inventaire de tout Compartiment lors d’un même Jour de Négociation et si le Détenteur de Parts a demandé une distribution en nature ou y a consenti. Les actifs ainsi rachetés auront une valeur égale au prix de rachat (lequel est calculé conformément aux dispositions de l'Acte Fiduciaire), auquel on soustrait les coûts engagés en rapport avec la vente ou la distribution en nature. Ces coûts comprennent un montant équivalent au Droit complétant le droit de timbre à verser pour l'annulation des Parts. Les actifs à distribuer seront choisis après consultation du Dépositaire et sous réserve de son approbation, selon des modalités qui, de l’avis de la Société de Gestion, sont équitables et ne nuisent pas aux intérêts des Détenteurs de Parts restants. Le Détenteur de Parts peut, en envoyant un avis écrit à la Société de Gestion, demander à cette dernière de vendre les placements concernés et de lui verser le produit de la vente, minoré des coûts encourus dans le cadre de cette vente.
Si un Détenteur de Parts ayant fait une demande de rachat choisit ou accepte de recevoir le produit du rachat en nature, par transfert de Parts représentant 5 % ou plus de la Valeur Nette d’Inventaire de tout Compartiment, les Parts rachetées de cette manière ne sont pas incluses dans le calcul de la proportion de Parts pour lesquelles des demandes de rachat ont été reçues afin de déterminer si la Politique de Report doit être appliquée ou non lors d’un Jour de Négociation donné. Si un Détenteur de Parts choisit ou accepte de recevoir la totalité ou une partie du produit du rachat en nature, la Société de gestion doit lui indiquer que la Politique de Report peut être appliquée en cas de demande de règlement en espèces.

Translation (FRES, 2018-04-30):
### Amortizaciones en especie
Normalmente, las solicitudes de amortización se liquidarán en efectivo. No obstante, la Entidad gestora, a su entera discreción, podrá satisfacer toda solicitud de amortización con una distribución en especie en aquellos casos en los que un Titular de participaciones desee amortizar Participaciones que supongan el 5% o un porcentaje superior del Valor de activo neto de los Fondos en un solo Día de negociación y donde el Titular de participaciones solicita una distribución en especie o ha manifestado su conformidad a una amortización en especie. Los activos así amortizados tendrán un valor equivalente al precio de amortización (el cual se calcula conforme a las disposiciones del Contrato de fideicomiso) menos cualesquiera costes en los que se haya incurrido con la venta o distribución en especie. Entre dichos costes también se incluirá una cantidad equivalente a cualesquiera impuestos sobre actos jurídicos documentados (Stamp Duty Reserve Tax, SDRT) que deban abonarse en relación con la cancelación de Participaciones. Los activos objeto de distribución se seleccionarán previa consulta al Depositario y con sujeción a la aprobación de este, según la forma que la Entidad gestora considere equitativa y de forma que no vaya en perjuicio de los intereses de los demás Titulares de participaciones. El Titular de participaciones podrá solicitar mediante notificación por escrito a la Entidad gestora la venta de dichas inversiones y el cobro del producto de la venta menos cualesquiera costes en los que se haya incurrido con dicha venta.
Cuando un Titular de participaciones que haya tramitado una solicitud de amortización haya decidido o accedido a percibir el producto de la amortización mediante una distribución en especie de Participaciones representativas del 5% o más del Valor de activo neto de cualquier Fondo, las Participaciones liquidadas en especie no se incluirán en el cálculo del porcentaje de Participaciones en relación con las cuales se hayan recibido solicitudes de amortización a efectos de establecer si es posible acogerse a la Política de amortización diferida un Día de negociación concreto. Cuando un Titular de participaciones haya decidido o accedido a percibir la totalidad o una parte del producto de amortización en especie, la Entidad gestora deberá informarle de que es posible que se aplique una Política de amortización diferida en caso de solicitarse la liquidación en efectivo.