# FEES AND EXPENSES
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### Subscription and redemption fees


Subscription fees increase the subscription price paid by the investor, while redemption fees decrease the redemption price. The fees charged by the FCP serve to offset the costs incurred by the FCP to invest and disinvest investors' monies. Fees not paid to the FCP are attributed to the management company, the fund promoter, etc.
| Expenses payable by the investor, deducted at the time of subscriptions and redemptions | Basis | Rate |
| --- | --- | --- |
| Maximum subscription fee payable to third parties, inclusive of tax | NAV per unit x number of units | 4% |
| Subscription fee payable to the fund | NAV per unit x number of units | None |
| Redemption fee payable to third parties | NAV per unit x number of units | None |
| Redemption fee payable to the fund | NAV per unit x number of units | None |

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### management and administration fees

|  | Fees charged to the fund | Basis | Rate |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 and 2 | Financial management and administration fees external to the management company | Net assets | A EUR Acc units: Maximum 1.5% inclusive of tax F EUR Acc unit class: Maximum 0.85% inclusive of tax |
| 4 | Transaction fees charged by the management company | Maximum payable per transaction | French stock exchange: 0.3% maximum (inclusive of tax) on each transaction; this fee is 0.05% maximum (inclusive of tax) for bond transactions Foreign stock exchange: 0.4% maximum (inclusive of tax) on each transaction; this fee is 0.05% maximum (inclusive of tax) for bond transactions |
| 5. | Performance fee | Net assets | Maximum 20% of this outperformance when it is established (1) |

- The performance fees are based on a comparison between the performance of each fund unit (except unhedged units) and the fund’s reference indicator, the STOXX Europe Mid 200 NR (EUR), over the financial year. Regarding unhedged units, performance fees are calculated on the basis of the unit’s performance compared with that of the reference indicator converted into the currency of the unit.

If the performance since the beginning of the financial year exceeds the performance of the reference indicator and if no past underperformance still needs to be offset, a daily provision of up to 20% of this outperformance is established. In the event of underperformance in relation to this index, a daily amount corresponding to a maximum of 20% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. For the A and F units, the applicable rate for the performance fee is 20%. Any underperformance of the unit class against the reference indicator over the five-year reference period or since launch (whichever period is shorter) is made up before a performance fee becomes payable. If another year of underperformance occurred within this first five-year period and it was not made up at the end of this first period, a new period of a maximum of five years begins from this new year of underperformance. The fund’s performance is represented by its gross assets, net of all fees, before provision of the performance fee and taking into account subscriptions and redemptions. The performance fee may also be payable if the unit outperformed the reference indicator but posted a negative performance. If the fund is eligible for the booking of a performance fee, then:
- In the event of subscriptions, a system for neutralising the volume effect of these units on the performance fee is applied. This involves systematically deducting the share of the performance fee actually booked as a result of these newly subscribed units from the daily provision;
- In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to redeemed shares is transferred to the management company under the crystallisation principle.


## The performance fee is paid to the Management Company in full at the end of the financial year.

## Other fees charged to the fund:
- Contributions payable to the AMF for fund administration in accordance with article L.621-5-3 of the French Monetary and Financial Code.
- Research costs (See “Research and Inducements” below)
- Extraordinary, one-off costs for recovering a debt or exercising a right (e.g. class action), only where the outcome is in the fund’sfavour, and when the fund has actually received the money.


## Information on these charges is also provided ex-post in the fund’s annual report.

### Calculation and distribution of the proceeds of temporary purchases and sales of securities

## The management company does not receive any remuneration in respect of efficient portfolio management techniques (temporary purchases and sales of securities).
All income resulting from these techniques is returned to the fund, minus operating costs charged by Caceis Bank Luxembourg Branch as lending agent in securities lending/borrowing transactions. The lending agent’s charges may not exceed 15% of income generated on these lending/borrowing transactions.

## With respect to repurchase agreements, the Fund is the direct counterparty in such transactions and receives the full amount of the remuneration.

## For further information, please refer to the Fund’s annual report.

### Payments in kind
Carmignac Gestion does not receive payments in kind for its own account or on behalf of third parties as defined in the General Regulation of the Autorité des marchés financiers. For further information, please refer to the fund’s annual report.

### Research and inducements
“Research” refers to material or services used to develop an opinion on a financial instrument, asset, issuer, sector or specific market. The management company will not procure any research service unless it is needed to reach an informed decision in the fund’s best interests. Before procuring the research service, fund managers and/or analysts will check that it is appropriate, justify their request with evidence, and assess how reasonable the service is. The request is reviewed by a local compliance officer. The budget is allocated in such a way as to distribute the research cost fairly between the different funds. Generally speaking, investment decisions relating to funds with similar investment objectives and mandates are taken on the basis of the same research service. In their best interests, funds sharing a similar strategy and benefitting from the same research service will share costs. The management team allocates the budget. The management company collects the money from the funds only when fees payable to the research service are due. Carmignac collects funds’ research costs in the separate research payment account (RPA), as available monies. The fund bears the cost of financial research. Investors and potential investors may obtain the total budget and the estimated research budget for each fund using the “Research payment account disclosure form” available at www.carmignac.com.

### Choice of intermediaries

## Carmignac Gestion uses a multi-criteria approach in order to select intermediaries that guarantee the best execution of stock market orders.

## The criteria applied are both quantitative and qualitative and depend on the markets for which the intermediaries provide services, in terms of both geographical area and instruments.
The analysis criteria include, inter alia, the availability and proactivity of the intermediary representatives, the financial situation of the intermediaries, their speed, the quality of the processing and execution of orders and intermediary costs.

### Performance fee:
The method used to calculate the performance fee has been established in accordance with ESMA guidelines (“Final report - Guidelines on performance fees in UCITS and certain types of AIFs”; 3 April 2020/ESMA 34-39-968). The fee calculation method, as illustrated by concrete examples, the reference performance period and the clawback mechanism applicable to the abovementioned units are described below.
- Logic behind the performance fee calculation
- Specific example

| Year | Net performance* | Underperformance to be compensated in the following year | Payment of performance fees |
| --- | --- | --- | --- |
| Year 1 | 5% | 0% | YES |
| Year 2 | 0% | 0% | NO |
| Year 3 | -5% | -5% | NO |
| Year 4 | 3% | -2% | NO |
| Year 5 | 2% | 0% | NO |
| Year 6 | 5% | 0% | YES |
| Year 7 | 5% | 0% | YES |
| Year 8 | -10% | -10% | NO |
| Year 9 | 2% | -8% | NO |
| Year 10 | 2% | -6% | NO |
| Year 11 | 2% | -4% | NO |
| Year 12 | 0% | 0% | NO |
| Year 13 | 2% | 0% | YES |
| Year 14 | -6% | -6% | NO |
| Year 15 | 2% | -4% | NO |
| Year 16 | 2% | -2% | NO |
| Year 17 | -4% | -6% | NO |
| Year 18 | 0% | -4% | NO |
| Year 19 | 5% | 0% | YES |


## Excerpt of the ESMA Questions and Answers, Application of the UCITS Directive, ESMA34-43-392, p.57*Net performance of the fund relative to the reference indicator
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Translation (ENES, 2022-10-01):
# GASTOS Y COMISIONES
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### Comisiones de suscripción y de reembolso de la IIC


Las comisiones de suscripción y de reembolso se añaden al precio de suscripción pagado por el inversor o se restan del precio de reembolso. Las comisiones abonadas al FCP permiten compensar los gastos soportados por este en la inversión o desinversión de los activos que se le confían. El resto de comisiones se destinan a remunerar por sus servicios a la sociedad gestora, al agente de comercialización, etc.
| Gastos a cargo del inversor, exigibles en el momento de la suscripción y el reembolso | Base | Tipo aplicable |
| --- | --- | --- |
| Comisión máxima de suscripción (impuestos incluidos) no abonada a la IIC | Valor	liquidativo	x	número	de participaciones | 4% |
| Comisión de suscripción abonada a la IIC | Valor	liquidativo	x	número	de participaciones | N/A |
| Comisión de reembolso no abonada a la IIC | Valor	liquidativo	x	número	de participaciones | N/A |
| Comisión de reembolso abonada a la IIC | Valor	liquidativo	x	número	de participaciones | N/A |

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### Gastos de funcionamiento y de gestión

|  | Gastos facturados a la IIC | Base | Tipo aplicable |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 y 2 | Gastos de gestión financiera y gastos administrativos ajenos a la sociedad gestora | Patrimonio neto | Participación A EUR Acc: 1,5% (impuestos incluidos) como máximo Participación F EUR Acc: 0,85% (impuestos incluidos) como máximo |
| 4 | Comisiones de movimiento percibidas por la sociedad gestora | Cargo máximo por transacción | Bolsa de Francia: 0,3% (impuestos incluidos) como máximo por operación, con excepción de las obligaciones, en cuyo caso la comisión será del 0,05% impuestos incluidos como máximo Bolsa extranjera: 0,4% (impuestos incluidos) como máximo por operación, con excepción de las obligaciones, en cuyo caso la comisión será del 0,05% impuestos incluidos |
| 5 | Comisión de rentabilidad | Patrimonio neto | 20% como máximo de dicha diferencia de rentabilidad (cuando se constituya) (1) |

- La comisión de rentabilidad se fundamenta en la comparación entre la rentabilidad de cada participación del fondo (excepto las participaciones no cubiertas) y la de su indicador de referencia, el índice STOXX Europe Mid 200 NR (EUR), durante el ejercicio. En lo que respecta a las participaciones sin cobertura, la comisión de rentabilidad se calcula en función de la rentabilidad de la participación comparada con la del indicador de referencia convertido a la divisa de la participación correspondiente.

Si la rentabilidad desde el inicio del ejercicio supera la rentabilidad del indicador de referencia, y si no debe recuperarse todavía ninguna rentabilidad inferior pasada, se constituirá una provisión diaria del 20% como máximo de dicha diferencia de rentabilidad. En caso de diferencia negativa de rentabilidad respecto a dicho índice, se realizará una recuperación diaria de la provisión de un 20% como máximo de dicha diferencia de rentabilidad hasta el importe de las dotaciones constituidas desde el comienzo del año. Para las participaciones A y F, el porcentaje efectivo de la comisión de rentabilidad asciende al 20%. Cualquier rentabilidad inferior de la participación con respecto al indicador de referencia durante el periodo de referencia de 5 años o desde el lanzamiento de la participación (se utiliza el periodo más corto) se recuperará antes de que una comisión de rentabilidad resulte exigible. Si se registra otro año de rentabilidad inferior durante este primer periodo de 5 años y dicha rentabilidad inferior no se recupera al final de este primer periodo, comienza otro nuevo periodo de 5 años como máximo a partir de este nuevo año de rentabilidad inferior. La rentabilidad del fondo se expresa a través del valor de sus activos brutos, neto de gastos, antes de la provisión de la comisión de rentabilidad y teniendo en cuenta las suscripciones y los reembolsos. La comisión de rentabilidad también resultará pagadera si la participación obtiene una rentabilidad negativa pero superior a la del índice de referencia. Si el fondo es elegible para la provisión de una comisión de rentabilidad, entonces:
- En los casos de suscripción, se aplicará un mecanismo de neutralización del «efecto volumen» de estas participaciones suscritas en el cálculo de la comisión de rentabilidad. Se trata de retirar sistemáticamente de la provisión diaria la parte proporcional de la comisión de rentabilidad efectivamente provisionada generada por estas nuevas participaciones suscritas.
- En los casos de reembolso, se abonará a la sociedad gestora la parte proporcional de la provisión de la comisión de rentabilidad correspondiente a las participaciones reembolsadas, de acuerdo con el principio de «cristalización».


## El importe total de la comisión de rentabilidad se abonará a la sociedad gestora en la fecha de cierre del ejercicio.

## Otros gastos facturados a la IIC:
- Contribuciones debidas a la Autorité des marchés financiers en concepto de gestión de fondos, de conformidad con el artículo L.621-5- 3 del Código Monetario y Financiero francés.
- Gastos derivados de la investigación (véase el apartado «Investigación e incentivos» a continuación)
- Los costes extraordinarios y no recurrentes ligados al recobro de deudas o de un procedimiento para hacer valer un derecho (p. ej.: una demanda colectiva), solo cuando el resultado de estos procedimientos sea favorable al fondo y una vez que las sumas hayan sido cobradas por este.


## La información relativa a estos gastos se describe asimismo a posteriori en el informe anual de la IIC.

### Método de cálculo y de reparto de los ingresos procedentes de las operaciones de adquisición y cesión temporal de valores

## La sociedad gestora no recibe remuneración alguna en relación con las técnicas de gestión eficaz de las carteras (adquisiciones y cesiones temporales de títulos).
Todos los ingresos resultantes de dichas técnicas revertirán en el fondo, salvo los costes operativos facturados por Caceis Bank, Luxembourg Branch (en su calidad de entidad prestamista) en relación con las operaciones de préstamo/empréstito de valores. La facturación de la entidad prestamista no podrá superar el 15% de los ingresos generados a través de estas operaciones de préstamo/empréstito.

## Por lo que respecta a las operaciones de retroventa, el fondo representa la contraparte directa en las operaciones y percibe la totalidad de la remuneración.

## Para obtener información adicional, remítase al informe anual del fondo.

### Comisiones no dinerarias
Carmignac Gestion no percibirá, ni por cuenta propia ni por cuenta de terceros, comisiones no dinerarias tal y como se definen en el Reglamento General de la Autorité des marchés financiers. Para obtener información adicional, remítase al informe anual del fondo.

### Investigación e incentivos
La «investigación» designa el material o los servicios que permiten formarse una opinión sobre un instrumento financiero, un activo, un emisor, un sector o un mercado en concreto. La sociedad gestora solo adquirirá servicios de investigación cuando resulten necesarios para adoptar una decisión bien fundamentada en el mejor interés del fondo. Antes de adquirir dichos servicios de investigación, los gestores y/o los analistas comprobarán su pertinencia, proporcionarán argumentos que justifiquen dicha solicitud de investigación con documentos acreditativos, y evaluarán el carácter razonable de los servicios. Un responsable local de cumplimiento normativo revisará la solicitud. Se asignará un presupuesto con el fin de distribuir los costes de investigación de manera equitativa entre los diferentes fondos. Por lo general, las decisiones de inversión relativas a fondos con mandatos y objetivos de inversión similares se adoptarán basándose en un mismo servicio de investigación. Por lo tanto, y por su propio interés, los fondos que tienen una estrategia similar y se benefician de un mismo servicio de investigación compartirán los gastos. El presupuesto se asigna por equipo de gestión. La sociedad gestora solo percibirá las cuantías de los fondos cuando los gastos pagaderos a los proveedores de servicios de investigación externos sean debidos y exigibles. Carmignac recibirá los gastos de investigación de los fondos en una cuenta de pagos de investigación («RPA», por sus siglas en inglés), como fondos disponibles. La investigación financiera correrá a cargo del fondo. Los inversores presentes y futuros pueden obtener el importe del presupuesto total y el presupuesto para la investigación estimado para cada fondo en el «Formulario de divulgación de la cuenta de pagos de investigación», disponible en el sitio web www.carmignac.com.

### Elección de los intermediarios

## Carmignac Gestion ha optado por un enfoque multicriterios para seleccionar a los intermediarios que garanticen la mejor ejecución de las órdenes bursátiles.
Los criterios aplicados son tanto cuantitativos como cualitativos, y dependen de los mercados en los que los intermediarios ofrezcan sus prestaciones, tanto en términos de zonas geográficas como de instrumentos.
Los criterios de análisis se centran, en particular, en la disponibilidad y la proactividad de los interlocutores, la solidez financiera, la rapidez, la calidad del tratamiento y de la ejecución de las órdenes, así como en los gastos de intermediación.

### Comisión de rentabilidad
El método de cálculo de la comisión de rentabilidad se establece de conformidad con las directrices de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) («Informe final - Directrices de la AEVM sobre las comisiones de rentabilidad en los OICVM y determinados tipos de FIA»; 3 de abril de 2020/ ESMA 34-39-968). El método de cálculo de la comisión de rentabilidad, ilustrado con ejemplos concretos, el periodo de referencia de la rentabilidad y el mecanismo de recuperación aplicable a las participaciones arriba mencionadas se describen a continuación.
- Lógica de cálculo de la comisión de rentabilidad
- Ejemplo numérico

| Año | Rentabilidad neta* | Remanente de rentabilidad inferior | Cobro de la comisión de rentabilidad |
| --- | --- | --- | --- |
| Año 1 | 5% | 0% | SÍ |
| Año 2 | 0% | 0% | NO |
| Año 3 | -5% | -5% | NO |
| Año 4 | 3% | -2% | NO |
| Año 5 | 2% | 0% | NO |
| Año 6 | 5% | 0% | SÍ |
| Año 7 | 5% | 0% | SÍ |
| Año 8 | -10% | -10% | NO |
| Año 9 | 2% | -8% | NO |
| Año 10 | 2% | -6% | NO |
| Año 11 | 2% | -4% | NO |
| Año 12 | 0% | 0% | NO |
| Año 13 | 2% | 0% | SÍ |
| Año 14 | -6% | -6% | NO |
| Año 15 | 2% | -4% | NO |
| Año 16 | 2% | -2% | NO |
| Año 17 | -4% | -6% | NO |
| Año 18 | 0% | -4% | NO |
| Año 19 | 5% | 0% | SÍ |

Extracto del documento de preguntas y respuestas de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM) sobre la aplicación de la Directiva UCITS (ref. ESMA34-43-392, pág. 57)* Rentabilidad neta del fondo con respecto al indicador de referencia
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