# Coûts qui sont remboursés par le Fonds :
- Commission de gestion :Pour la gestion du Fonds, la Société de gestion reçoit une commission pouvant aller jusqu'à 1,70 % par an pour les catégories de parts A et T, CHF-A et CHF-T, USD-A et USD-T, jusqu'à 1,10 % par an pour les catégories de parts SIA-A et SIA-T, SIA CHF-A et SIA CHF- T, SIA USD-A et SIA USD-T et jusqu'à 2,10 % par an respectivement pour les catégories de parts R-A et R-T de l'actif net du Fonds.

Les prestations de la Société de gestion, de l’agent d’administration centrale et du dépositaire sont prélevées sur la commission.
Ces commissions sont calculées et versées mensuellement à terme échu, au prorata de l’actif net moyen du compartiment pendant un mois.
En plus de cette rémunération fixe, la Société de gestion reçoit une commission de performance (« Commission de Performance ») égale à 20% de la performance dépassant 5 % de rendement (taux de Hurdle), qui peut être prélevée sur le Fonds aux frais de la catégorie de parts concernée à la fin de l’exercice. L’augmentation de va- leur est calculée sur la base de la différence de valeur entre la valeur par part (valeur nette par part = valeur brute par part après déduction des frais comme la commission de gestion et de dépositaire et autres coûts + commission de performance déjà déterminée) et le High Watermark en vigueur. Durant l’année d’émission des parts, le High Watermark correspond au prix d’émission.
Si la valeur nette par part en fin de l'exercice est en augmentation par rapport à la fin de l'exercice précédent et que le taux de rendement minimal (« Hurdle Rate ») n’a toutefois pas été dépassé, cette dernière valeur nette par part du dernier exercice est le High Watermark pour le prochain exercice.
Si au cours d’un exercice, des baisses de valeur nettes doivent être déclarées, elles doivent être reportées à l’égard du calcul de la commission de performance au cours des exercices ultérieurs, puis à prendre en considé- ration, dans le sens où aucune commission de performance ne sera versée tant que la valeur unitaire de la part est inférieure au niveau qui a récemment donné lieu au paiement d’une commission de performance (principe du High Watermark). La période de référence du High Watermark s’étend sur toute la durée de vie des catégo- ries de parts concernées du Fonds.
Les modifications de la commission de performance imputables à des rachats ou souscriptions de parts sont annulées au cours de la période de calcul.
Exemple de calcul en fin de période : paiement de la commission de performance
Hypothèses de calcul de la période de règlement 1 : Paiement de la commission de performance en fin de pé- riode
| Valeur nette par part en EUR | 107 |
| --- | --- |
| Parts en circulation | 1000 |
| High Watermark en EUR | 100 |
| Distribution par part en EUR | 2,00 |
| Commission de performance déterminée la veille en EUR par part | 1,00 |

| Excédent absolu de commission de performance du fait de souscriptions en cours d’année (EUR) | 150 |
| --- | --- |
| Déficit absolu de commission de performance du fait de rachats en cours d’année (EUR) | 50 |
| Solde d’élimination de l’ensemble des souscriptions et rachats | 100 |
| Taux de commission de performance | 20 % |
| Hurdle Rate annuel | 5 % |
| Calcul de la période de règlement 1 : |  |
| (((EUR 107 + EUR 1 + EUR 2) - (100 EUR*5%+ 100 EUR))* 1.000* 20%)- 100 EUR = 900 EUR |  |

(((Valeur nette par part actuelle plus commission de performance déjà déterminée plus distribution par part) moins (High Watermark multiplié par la performance minimale plus High Watermark)) multiplié par le nombre de parts en circulation multiplié par le taux de la commission de performance) moins solde d’élimination des souscriptions et rachats
L’évolution de la valeur par part (valeur nette par part + commission de performance déjà déterminée + distri- bution) par rapport au High Watermark (+10 %) dépasse la performance minimale (+5 %). Versement lié à la performance de 900 EUR, c’est-à-dire un montant de commission de performance de 1000 EUR (surperfor- mance +5 %) moins excédent de commission de performance imputable à l’excédent de souscriptions par rap- port aux rachats en cours d’année (élimination de l’excédent ou du déficit de commission de performance pour cause de souscriptions ou de rachats) (100 EUR)
Hypothèses de calcul de la période de règlement 2 : la valeur par part ne dépasse pas le High Watermark et la performance minimale
| Valeur nette par part en EUR | 103 |
| --- | --- |
| Parts en circulation | 1000 |
| High Watermark en EUR | 107 |
| Distribution par part en EUR | 2,00 |
| Commission de performance déterminée la veille en EUR par part | 0,00 |
| Excédent absolu de commission de performance du fait de souscriptions en cours d’année (EUR) | 0,00 |
| Déficit absolu de commission de performance du fait de rachats en cours d’année (EUR) | 0,00 |
| Solde d’élimination de l’ensemble des souscriptions et rachats | 0,00 |
| Taux de commission de performance | 20 % |
| Hurdle Rate annuel | 5 % |
| Calcul de la période de règlement 2 : |  |
| (((EUR 103 + EUR 0 + EUR 2) - (107 EUR*5%+ 107 EUR))* 1.000* 20%)- 0 EUR = 0 EUR |  |

(((Valeur nette par part actuelle plus commission de performance déjà déterminée plus distribution par part) moins (High Watermark multiplié par la performance minimale plus High Watermark)) multiplié par le nombre
de parts en circulation multiplié par le taux de la commission de performance) moins solde d’élimination des souscriptions et rachats
L’évolution de la valeur par part (valeur nette par part + commission de performance déjà déterminée + distri- bution= (105 EUR) ne dépasse ni le High Watermark (107 EUR) ni la performance minimale (+5 %) par rapport au High Watermark. Aucune commission de performance n’est versée. Le High Watermark reste de 107 EUR.
Hypothèses de calcul de la période de règlement 3 : la valeur par part dépasse le High Watermark mais pas la performance minimale
| Valeur nette par part en EUR | 109 |
| --- | --- |
| Parts en circulation | 1000 |
| High Watermark en EUR | 107 |
| Distribution par part en EUR | 2,00 |
| Commission de performance déterminée la veille en EUR par part | 0,00 |
| Excédent absolu de commission de performance du fait de souscriptions en cours d’année (EUR) | 0,00 |
| Déficit absolu de commission de performance du fait de rachats en cours d’année (EUR) | 0,00 |
| Solde d’élimination de l’ensemble des souscriptions et rachats | 0,00 |
| Taux de commission de performance | 20 % |
| Hurdle Rate annuel | 5 % |
| Calcul de la période de règlement 3 : |  |
| (((EUR 109 + EUR 0 + EUR 2) - (107 EUR*5%+ 107 EUR))* 1.000* 20%)- 0 EUR = 0 EUR |  |

(((Valeur nette par part actuelle plus commission de performance déjà déterminée plus distribution par part) moins (High Watermark multiplié par la performance minimale plus High Watermark)) multiplié par le nombre de parts en circulation multiplié par le taux de la commission de performance) moins solde d’élimination des souscriptions et rachats
L’évolution de la valeur par part (valeur nette par part + commission de performance déjà déterminée + distri- bution = 111 EUR) dépasse le High Watermark de 107 EUR, mais pas la performance minimale (+5 %) par rap- port au High Watermark. Aucune commission de performance n’est versée. Le High Watermark passe par contre à 109 EUR (valeur nette par part actuelle).
Pour les catégories de parts dont la devise est différente celle du Fonds (par ex. devise du Fonds EUR, devise de la catégorie USD, CHF), la commission de performance est calculée en déterminant l’évolution de valeur de la part dans la devise de la catégorie, de sorte que les fluctuations de change entre les catégories libellées dans la devise du Fonds et les catégories libellées dans d’autres devises peuvent entraîner des différences de montant de la commission de performance.
Ces rémunérations s’entendent avant majoration d’une éventuelle taxe sur la valeur ajoutée.
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Translation (FRES, 2022-05-01):
# Costes que correrán a cargo del patrimonio del fondo:
- Comisión de gestiónLa sociedad gestora recibe del patrimonio del fondo por la gestión del fondo una comisión por valor de hasta el 1,70 % anual por las clases de participaciones A y T, CHF-A y CHF-T, USD-A y USD-T; hasta un 1,10 % anual por las clases de participaciones SIA-A y SIA-T, SIA CHF-A y SIA CHF-T, SIA USD-A y SIA USD-T, así como hasta un 2,10 % anual por las clases de participaciones R-A y R-T, del patrimonio neto del fondo.

Mediante la comisión se compensan los servicios de la sociedad gestora, el agente de administración central y del agente de custodia.
Dichas comisiones se calculan y pagan a prorrata y a mes vencido basándose en el volumen del patrimonio neto medio del fondo a lo largo de un mes.
Aparte de esta remuneración fija, la sociedad gestora percibirá una comisión en función de los resultados («Performance Fee») del 20 % del rendimiento que supere el 5 % (Hurdle Rate o tasa de rentabilidad mínima), que se podrá retirar del fondo a cargo de la correspondiente clase de participaciones al final del ejercicio. La respectiva revalorización se determina a partir de la diferencia entre el valor de la participación (valor neto de la participación = valor bruto de la participación menos todos los costes prorrateados, como las comisiones de gestión y custodia y otros costes, más la comisión de rentabilidad ya devengada) y la cota máxima (High Wa- termark) válida. En el año de la emisión inicial de participaciones, la cota máxima (High Watermark) será igual al precio de emisión inicial.
Si al final del ejercicio cerrado el valor de la participación presenta una revalorización con respecto al valor patrimonial neto al final del ejercicio anterior, pero la Hurdle Rate no fue superada, este último valor de la participación del ejercicio cerrado constituirá la cota máxima (High Watermark) o cota máxima para el siguien- te ejercicio.
Si en un ejercicio se deben declarar pérdidas netas de valor, estas deberán trasladarse a ejercicios futuros con miras al cálculo de la comisión en función de los resultados de los siguientes ejercicios y se tendrán en cuenta de modo que no se pagará ninguna comisión por resultados mientras que el valor liquidativo de la participación sea inferior al valor que permitió por última vez el pago de una comisión por resultados (Principio de cota má- xima (High Watermark)). El periodo de referencia de la cota máxima (High Watermark) comprende todo el periodo de existencia de las clases de acciones correspondientes del Fondo.
En consecuencia, las variaciones de la comisión de rentabilidad atribuibles a los reembolsos o suscripciones de participaciones se eliminan en el periodo de cálculo.
Ejemplo de cálculo al cierre del periodo: Pago de comisión de rentabilidad.
Supuestos de cálculo del periodo de liquidación 1: Pago de comisión de rentabilidad al cierre del periodo.
Valor neto de la participación en EUR107
Participaciones en circulación1.000
Cota máxima (High Watermark) en EUR100
Reparto por participación en EUR	2,00
Comisión de rentabilidad devengada el día anterior en EUR por participación	1,00 Importe adicional de la comisión de rentabilidad debido a las suscripciones realizadas durante
el ejercicio, en términos absolutos, en euros150
Déficit de la comisión de rentabilidad debido a los reembolsos realizados durante
el ejercicio, en términos absolutos, en euros50
Saldo del importe de eliminación del total de suscripciones y reembolsos100
Porcentaje de la comisión de rentabilidad	20%
Tasa crítica anual	5%
Cálculo del Periodo de liquidación 1:
(((EUR 107 + EUR 1 + EUR 2) - (100 EUR x 5% + 100 EUR)) x 1.000 x 20%) - 100 EUR = 900 EUR
((Valor neto actual de la participación más la comisión de rentabilidad ya devengada más el reparto por partici- pación) menos (cota máxima (High Watermark) multiplicada por la rentabilidad mínima más la cota máxima (High Watermark)), multiplicado por las participaciones actualmente en circulación, multiplicado por el porcen- taje de la comisión de rentabilidad), menos el saldo del importe de eliminación de suscripciones y reembolsos
La rentabilidad del valor de la participación (valor neto de la participación + comisión de rentabilidad ya deven- gada + reparto) en relación con la cota máxima (High Watermark) (+10%) supera la rentabilidad mínima (+5%). Pago de rentabilidad de 900 EUR, es decir, importe de la comisión de rentabilidad de 1.000 EUR (rentabi- lidad superior del +5%) menos el exceso de comisión de rentabilidad atribuible a las suscripciones adicionales durante el ejercicio en comparación con los reembolsos (eliminación del exceso y el déficit de la comisión de rentabilidad debido a las suscripciones y los reembolsos) (100 EUR).
Supuestos de cálculo del periodo de liquidación 2: El valor de la participación no supera la cota máxima (High Watermark) y la rentabilidad mínima.
Valor neto de la participación en EUR103
Participaciones en circulación1.000
Cota máxima (High Watermark) en EUR107
Reparto por participación en EUR	2,00
Comisión de rentabilidad devengada el día anterior en EUR por participación	0,00 Importe adicional de la comisión de rentabilidad debido a las suscripciones realizadas durante
el ejercicio, en términos absolutos, en euros	0,00
Déficit de la comisión de rentabilidad debido a los reembolsos realizados durante el ejercicio,
en términos absolutos, en euros	0,00
Saldo del importe de eliminación del total de suscripciones y reembolsos	0,00
Porcentaje de la comisión de rentabilidad	20%
Tasa crítica anual	5%
Cálculo del Periodo de liquidación 2:
(((EUR 103 + EUR 0 + EUR 2) - (107 EUR x 5% + 107 EUR)) x 1.000 x 20%) - 0 EUR = 0 EUR
((Valor neto actual de la participación más la comisión de rentabilidad ya devengada más el reparto por partici- pación) menos (cota máxima (High Watermark) multiplicada por la rentabilidad mínima más la cota máxima (High Watermark)), multiplicado por las participaciones actualmente en circulación, multiplicado por el porcen- taje de la comisión de rentabilidad), menos el saldo del importe de eliminación de suscripciones y reembolsos
La rentabilidad del valor de la participación (valor neto de la participación + comisión de rentabilidad ya deven- gada + reparto = (105 EUR)) no supera ni la cota máxima (High Watermark) (107 EUR) ni la rentabilidad mínima (+5%) en relación con la cota máxima (High Watermark). No se abonará ninguna comisión de rentabilidad. La cota máxima (High Watermark) se mantiene en 107 EUR.
Supuestos de cálculo del periodo de liquidación 3: El valor de la participación supera la cota máxima (High Wa- termark), pero no la rentabilidad mínima.
Valor neto de la participación en EUR109
Participaciones en circulación1.000
Cota máxima (High Watermark) en EUR107
Reparto por participación en EUR	2,00
Comisión de rentabilidad devengada el día anterior en EUR por participación	0,00 Importe adicional de la comisión de rentabilidad debido a las suscripciones realizadas durante
el ejercicio, en términos absolutos, en euros	0,00
Déficit de la comisión de rentabilidad debido a los reembolsos realizados durante el ejercicio,
en términos absolutos, en euros	0,00
Saldo del importe de eliminación del total de suscripciones y reembolsos	0,00
Porcentaje de la comisión de rentabilidad	20%
Tasa crítica anual	5%
Cálculo del Periodo de liquidación 3:
(((EUR 109 + EUR 0 + EUR 2) - (107 EUR x 5% + 107 EUR)) x 1.000 x 20%) - 0 EUR = 0 EUR
((Valor neto actual de la participación más la comisión de rentabilidad ya devengada más el reparto por partici- pación) menos (cota máxima (High Watermark) multiplicada por la rentabilidad mínima más la cota máxima (High Watermark)), multiplicado por las participaciones actualmente en circulación, multiplicado por el porcen- taje de la comisión de rentabilidad), menos el saldo del importe de eliminación de suscripciones y reembolsos.
La rentabilidad del valor de la participación (valor neto de la participación + comisión de rentabilidad ya deven- gada + reparto = (111 EUR)) supera la cota máxima (High Watermark) (107 EUR), pero no la rentabilidad míni- ma (5%) en relación con la cota máxima (High Watermark). No se abonará ninguna comisión de rentabili- dad. Sin embargo, la cota máxima (High Watermark) aumenta a 109 EUR (valor neto de la participación actual).
En el caso de las clases de participaciones en monedas distintas a la moneda del fondo (p. ej., la moneda del fondo, el EUR, la moneda de la clase USD, CHF), la comisión de rentabilidad se calcula determinando la rentabi- lidad del valor de la participación en la moneda de la clase y las fluctuaciones de los tipos de cambio pueden dar lugar a importes de retirada de la comisión de rentabilidad diferentes entre una clase en la moneda del fondo y una clase en moneda extranjera.
A estas comisiones hay que incluirles el impuesto sobre el valor añadido correspondiente.
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