# Appendix II
## INVESTMENT RESTRICTIONS
| 1 | Eligible Assets |
| --- | --- |
|  | An MMF shall invest only in one or more of the following categories of financial assets and only under the conditions specified in the Money Market Fund Regulation (“MMFR”): |
| 1.1 | Money market instruments. |
| 1.2 | Eligible securitisations and asset-backed commercial paper (“ABCPs”). |
| 1.3 | Deposits with credit institutions. |
| 1.4 | Financial derivative instruments. |
| 1.5 | Repurchase agreements that fulfil the conditions set out in Article 14. |
| 1.6 | Reverse repurchase agreements that fulfil the conditions set out in Article 15. |
| 1.7 | Units or shares of other MMFs. |
| 2 | Investment Restrictions |
| 2.1 | An MMF shall invest no more than: - 5% of its assets in money market instruments, securitisations and ABCPs issued by the same body;
- 10% of its assets in deposits made with the same credit institution, unless the structure of the banking sector in the Member State in which the MMF is domiciled is such that there are insufficient viable credit institutions to meet that diversification requirement and it is not economically feasible for the MMF to make deposits in another Member State, in which case up to 15% of its assets may be deposited with the same credit institution.
 |
| 2.2 | By way of derogation from point (a) of paragraph 2.1, a VNAV MMF may invest up to 10% of its assets in money market instruments, securitisations and ABCPs issued by the same body provided that the total value of such money market instruments, securitisations and ABCPs held by the VNAV MMF in each issuing body in which it invests more than 5% of its assets does not exceed 40 % of the value of its assets. |
| 2.3 | The aggregate of all of an MMF’s exposures to securitisations and ABCPs shall not exceed 15% of the assets of the MMF. |
| As from the date of application of the delegated act referred to in Article 11(4), the aggregate of all of an MMF's exposures to securitisations and ABCPs shall not exceed 20% of the assets of the MMF, whereby up to 15 % of the assets of the MMF may be invested in securitisations and ABCPs that do not comply with the criteria for the identification of STS securitisations and ABCPs. |
| 2.4 | The aggregate risk exposure of an MMF to the same counterparty to OTC derivative transactions which fulfil the conditions set out in Article 13 of the MMFR shall not exceed 5% of the assets of the MMF. |
| 2.5 | The cash received by the MMF as part of the repurchase agreement does not exceed 10% of its assets. |
| 2.6 | The aggregate amount of cash provided to the same counterparty of an MMF in reverse repurchase agreements shall not exceed 15% of the assets of the MMF. |
| 2.7 | Notwithstanding paragraphs 2.1 and 2.4 above, an MMF shall not combine, where to do so would result in an investment of more than 15% of its assets in a single body, any of the following: - investments in money market instruments, securitisations and ABCPs issued by that body;
- deposits made with that body;
- OTC financial derivative instruments giving counterparty risk exposure to that body.
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| 2.8 | By way of derogation from the diversification requirement provided for in paragraph 2.7, where the structure of the financial market in the Member State in which the MMF is domiciled is such that there are insufficient viable financial institutions to meet that diversification requirement and it is not economically feasible for the MMF to use financial institutions in another Member State, the MMF may combine the types of investments referred to in points (a) to (c) up to a maximum investment of 20% of its assets in a single body. |
| 2.9 | An MMF may invest up to 100% of its assets in different money market instruments issued or guaranteed separately or jointly by the Union, the national, regional and local administrations of the Member States or their central banks, the European Central Bank, the European Investment Bank, the European Investment Fund, the European Stability Mechanism, the European Financial Stability Facility, a central authority or central bank of a third country, the International Monetary Fund, the International Bank for Reconstruction and Development, the Council of Europe Development Bank, the European Bank for Reconstruction and Development, the Bank for International Settlements, or any other relevant international financial institution or organisation to which one or more Member States belong. This may only be included where the MMF has sought and received this derogation from the Central Bank. |
| 2.10 | Paragraph 2.9 shall only apply where all of the following requirements are met: - the MMF holds money market instruments from at least six different issues by the issuer;
- the MMF limits the investment in money market instruments from the same issue to a maximum of 30% of its assets;
- the MMF makes express reference, in its fund rules or instruments of incorporation, to all administrations, institutions or organisations referred to in the first subparagraph that issue or guarantee separately or jointly money market instruments in which it intends to invest more than 5% of its assets;
- the MMF includes a prominent statement in its prospectus and marketing communications drawing attention to the use of the derogation and indicating all administrations, institutions or organisations referred to in the first subparagraph that issue or guarantee separately or jointly money market instruments in which it intends to invest more than 5% of its assets.
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| 2.11 | Notwithstanding the individual limits laid down in paragraph 2.1, an MMF may invest no more than 10% of its assets in bonds issued by a single credit institution that has its registered office in a Member State and is subject by law to special public supervision designed to protect bond-holders. In particular, sums deriving from the issue of those bonds shall be invested in accordance with the law in assets which, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims attaching to the bonds and which, in the event of failure of the issuer, would be used on a priority basis for the reimbursement of the principal and payment of the accrued interest. |
| --- | --- |
| 2.12 | Where an MMF invests more than 5% of its assets in the bonds referred to in paragraph 2.11 issued by a single issuer, the total value of those investments shall not exceed 40% of the value of the assets of the MMF. |
| 2.13 | Notwithstanding the individual limits laid down in paragraph 2.1, an MMF may invest no more than 20% of its assets in bonds issued by a single credit institution where the requirements set out in point (f) of Article 10(1) or point (c) of Article 11(1) of Delegated Regulation (EU) 2015/61 are met, including any possible investment in assets referred to in paragraph 2.11. |
| 2.14 | Where an MMF invests more than 5% of its assets in the bonds referred to in paragraph 2.13 issued by a single issuer, the total value of those investments shall not exceed 60% of the value of the assets of the MMF, including any possible investment in assets referred to in paragraph 2.11, respecting the limits set out therein. |
| 2.15 | Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts under Directive 2013/34/EU of the European Parliament and of the Council or in accordance with recognised international accounting rules, shall be regarded as a single body for the purpose of calculating the limits referred to in paragraphs 2.1 to 2.8. |
| 3 | Eligible units or shares of MMFs |
| 3.1 | An MMF may acquire the units or shares of any other MMF (‘targeted MMF’) provided that all of the following conditions are fulfilled: - no more than 10% of the assets of the targeted MMF are able, according to its fund rules or instruments of incorporation, to be invested in aggregate in units or shares of other MMFs;
- the targeted MMF does not hold units or shares in the acquiring MMF.
 |
| 3.2 | An MMF whose units or shares have been acquired shall not invest in the acquiring MMF during the period in which the acquiring MMF holds units or shares in it. |
| 3.3 | An MMF may acquire the units or shares of other MMFs, provided that no more than 5% of its assets are invested in units or shares of a single MMF. |
| 3.4 | An MMF may, in aggregate, invest no more than 17.5% of its assets in units or shares of other MMFs. |
| 3.5 | Units or shares of other MMFs shall be eligible for investment by an MMF provided that all of the following conditions are fulfilled: - the targeted MMF is authorised under the MMFR;
- where the targeted MMF is managed, whether directly or under a delegation, by the same manager as that of the acquiring MMF or by any other company to which the manager of the acquiring MMF is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, the manager of the targeted MMF, or that other company, is prohibited from charging subscription or redemption fees on account of the investment by the acquiring MMF in the units or shares of the targeted MMF;
 |
| 3.6 | Short-term MMFs may only invest in units or shares of other short-term MMFs. |
| 3.7 | Standard MMFs may invest in units or shares of short-term MMFs and standard MMFs. |

- Investment Restrictions that apply to Investment in each Eligible Asset ClassFurther detail is set out below in relation to the investment restrictions that apply to investment in eligible asset classes pursuant to the MMF Regulation.
- Money market instrumentsA money market instrument shall be eligible for investment by a Sub-Fund provided that it fulfils all of the following requirements:
- it falls within one of the categories of money market instruments referred to in point (a), (b), (c) or (h) of Article 50(1) of the UCITS Directive;
- it displays one of the following alternative characteristics:
	- it has a Legal Maturity at issuance of 397 days or less;
	- it has a Residual Maturity of 397 days or less;

- the issuer of the money market instrument and the quality of the money market instrument have received a favourable assessment pursuant to the Internal Credit Quality Assessment Procedures;
- where a Sub-Fund invests in a securitisation or asset-backed commercial paper (“ABCPs”), it is subject to the requirements laid down in paragraph 1.2 below.
- Securitisations and ABCPsBoth a securitisation and an ABCP shall be considered to be eligible for investment by a Sub- Fund provided that the securitisation or ABCP is sufficiently liquid, has received a favourable assessment pursuant to the Internal Credit Quality Assessment Procedures, and is any of the following:
- a securitisation referred to in Article 13 of Commission Delegated Regulation (EU) 2015/ 61;
- an ABCP issued by an ABCP programme which:
- is fully supported by a regulated credit institution that covers all liquidity, credit and material dilution risks, as well as ongoing transaction costs and ongoing programme-wide costs related to the ABCP, if necessary to guarantee the investor the full payment of any amount under the ABCP;
- is not a re-securitisation and the exposures underlying the securitisation at the level of each ABCP transaction do not include any securitisation position;
- does not include a synthetic securitisation as defined in point (11) of Article 242 of Regulation (EU) No 575/ 2013;
- a simple, transparent and standardised (STS) securitisation, as determined in accordance with the criteria and conditions laid down in Articles 20, 21 and 22 of Regulation (EU) 2017/2402 of the European Parliament and of the Council, or an STS ABCP, as determinedin accordance with the criteria and conditions laid down in Articles 24, 25 and 26 of that Regulation.


#### A Sub-Fund may invest in eligible securitisations or ABCPs provided any of the following conditions is fulfilled, as applicable:
- the Legal Maturity at issuance of the securitisations referred to in sub-paragraph
- above is 2 years or less and the time remaining until the next interest rate reset date is 397 days or less;
- the Legal Maturity at issuance or Residual Maturity of the securitisations or ABCPs referred to in sub-paragraphs 1.2.2 and 1.2.3 above is 397 days or less;
- the securitisations referred to in sub- paragraphs 1.2.1 and 1.2.3 above are amortising instruments and have a WAL of 2 years or less.
- Deposits with credit institutionsA deposit with a credit institution shall be eligible for investment by a Sub-Fund provided that all of the following conditions are fulfilled:
- the deposit is repayable on demand or is able to be withdrawn at any time;
- the deposit matures in no more than 12 months;
- the credit institution has its registered office in a Member State or, where the credit institution has its registered office in a third country, it is subject to prudential rules considered equivalent to those laid down in European law in accordance with the procedure laid down in Article 107(4) of Regulation (EU) No 575/2013.
- Financial derivative instrumentsA financial derivative instrument shall be eligible for investment by a Sub-Fund provided it is dealt in on a regulated market as referred to in point(a), (b) or (c) of Article 50(1) of the UCITS Directive or OTC and provided that all of the following conditions are fulfilled:
- the underlying of the derivative instrument consists of interest rates, foreign exchange rates, currencies or indices representing one of those categories;
- the derivative instrument serves only the purpose of hedging the interest rate or exchange rate risks inherent in other investments of the Sub-Fund;
- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential regulation and supervision and belonging to the categories approved by the Central Bank;
- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Company's initiative.
- Repurchase agreementsA repurchase agreement will be eligible for investment by a Sub-Fund if all of the following conditions are met:
- it is used on a temporary basis, for no more than seven working days, and is used only for liquidity management purposes and not for investment purposes other than as referred to in sub-paragraph 1.5.3 below;
- the counterparty receiving assets transferred by the Sub-Fund as collateral under the repurchase agreement is prohibited from selling, investing, pledging or otherwise transferring those assets without the Company's prior consent;
- the cash received by the Sub-Fund as part of the repurchase agreement is able to be placed on deposit or invested in assets of the type referred to in (a) or (b) below (such cash may not otherwise be invested in eligible assets as referred to in this Appendix II, transferred or otherwise reused):
	- liquid transferable securities; or
	- money market instruments that the Sub- Fund is not permitted to directly invest in;
	- provided that any such assets comply with one of the following conditions:
		- the assets are issued or guaranteed by the European Union, a central authority or central bank of a Member State, the European Central Bank, the European Investment Bank, the European Stability Mechanism or the European Financial Stability Facility and the assets have received a favourable assessment pursuant to the Internal Credit Quality Assessment Procedures;


- the assets are issued or guaranteed by a central authority or central bank of a third country and the assets have received a favourable assessment pursuant to the Internal Credit Quality Assessment Procedures;
- the cash received by the Sub-Fund as part of the repurchase agreement does not exceed 10% of its assets; and
- the Company has the right to terminate the agreement at any time on giving prior notice of no more than two working days.
- Reverse repurchase agreements
- A reverse repurchase agreement shall be eligible to be entered into by a Sub-Fund provided that all of the following conditions are fulfilled:
	- the Company has the right to terminate the agreement at any time upon giving prior notice of no more than two working days;
	- the market value of the assets received as part of the reverse repurchase agreement is at all times at least equal to the value of the cash paid out.

- The assets received by a Sub-Fund as part of a reverse repurchase agreement shall be money market instruments that fulfil the requirements set out in paragraph 1.1 above.


#### The assets received by a Sub-Fund as part of a reverse repurchase agreement shall not be sold, reinvested, pledged or otherwise transferred.
- Securitisations and ABCPs shall not be received by a Sub-Fund as part of a reverse repurchase agreement.
- The assets received by a Sub-Fund as part of a reverse repurchase agreement shall be sufficiently diversified with a maximum exposure to a given issuer of 15 % of theSub-Fund's Net Asset Value, except where those assets take the form of money market instruments that fulfil the requirements of paragraph 2.9 of the Central Bank's MMF Investment Restrictions Template. In addition, the assets received by a Sub-Fund as part of a reverse repurchase agreement shall be issued by an entity that is independent from the counterparty and is expected not to display a high correlation with the performance of the counterparty.
- A Sub-Fund that enters into a reverse repurchase agreement shall ensure that it is able to recall the full amount of cash at any time on either an accrued basis or a Mark-to- Market basis. When the cash is recallable at any time on a Mark-to-Market basis, the Mark-to-Market value of the reverse repurchase agreement shall be used for the calculation of the Net Asset Value of theSub-Fund.
- Reverse repurchase agreements shall meet established market standards and their terms and conditions shall enable the Manager to fully enforce its rights in case of default of the counterparty to such agreements, or their early termination and give the Manager the unrestricted right to sell any assets received as collateral.
- The requirement in sub-paragraph 1.6.6 shall not apply if the counterparty to the reverse repurchase agreement is any of the following:
	- a credit institution supervised under Directive 2013/36/EU of the European Parliament and of the Council, or a credit institution authorised in a third country, provided that the prudential supervisory and regulatory requirements are equivalent to those applied in the European Union;
	- an investment firm supervised under Directive 2014/65/EU of the European Parliament and of the Council, or a third country investment firm, provided that the prudential supervisory and regulatory requirements are equivalent to those applied in the Union;
	- an insurance undertaking supervised under Directive 2009/138/EC of the European Parliament and of the Council, or a third country insurance undertaking, provided that the prudential supervisory and regulatory requirements are equivalent to those applied in the Union;
	- a central counterparty authorised under Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council;
	- the European Central Bank;
	- a national central bank of an EU Member State;
	- a third country central bank, provided that the prudential supervisory and regulatory requirements applied in that country have been recognised as equivalent to those applied in the Union in accordance with Article 114(7) of Regulation (EU) No 575/2013.

- By way of derogation from sub-paragraph 1.6.2, a Sub-Fund may receive as part of a reverse repurchase agreement liquid transferable securities or money market instruments other than those that fulfil the requirements set out in paragraph 1.1 above provided that those assets comply with one of the following conditions:
- they are issued or guaranteed by the European Union, a central authority or central bank of a Member State, the European Central Bank, the European Investment Bank, the European Stability Mechanism or the European Financial Stability Facility provided that a favourable assessment has been received pursuant to the Internal Credit Quality Assessment Procedures;ii) they are issued or guaranteed by a central authority or central bank of a third country, provided that a favourable assessment has been received pursuant to the Internal Credit Quality Assessment Procedures.

The assets received as part of a reverse repurchase agreement in accordance with this sub-paragraph 1.6.8 shall be disclosed to Shareholders, in accordance with Article 13 of Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council and shall fulfil the requirements of paragraph 2.9 of the Central Bank's MMF Investment Restrictions Template.
- Units or shares of other MMFs
- A Sub-Fund may acquire the units or shares of any other MMF (‘targeted MMF’) provided that all of the following conditions are fulfilled:
	- no more than 10% of the assets of the targeted MMF are able, according to its fund rules or instruments of incorporation, to be invested in aggregate in units or shares of other MMFs;
	- the targeted MMF does not hold units or shares in the acquiring Sub-Fund.



#### A Sub-Fund whose units or shares have been acquired shall not invest in the acquiring MMF during the period in which the acquiring MMF holds units or shares in it.
- A Sub-Fund may acquire the units or shares of other MMFs, provided that no more than 5% of its assets are invested in units or shares of a single MMF.
- A Sub-Fund may, in aggregate, invest no more than 17.5 % of its assets in units or shares of other MMFs.
- Units or shares of other MMFs shall be eligible for investment by a Sub-Fund provided that all of the following conditions are fulfilled:
	- the targeted MMF is authorised under the MMF Regulation;
	- where the targeted MMF is managed, whether directly or under a delegation, by the Manager or by any other company to which the Manager is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, the Manager, or that other company, is prohibited from charging subscription or redemption fees on account of the investment by the acquiring Sub-Fund in the units or shares of the targeted MMF;
	- where a Sub-Fund invests 10% or more of its assets in units or shares of other MMFs:
		- the Supplement of that Sub-Fund shall disclose the maximum level of the management fees that may becharged to the Sub-Fund itself and to the other MMFs in which it invests; and


- the annual report shall indicate the maximum proportion of management fees charged to the Sub-Fund itself and to the MMFs in which it invests.
- By way of derogation from sub-paragraphs1.7.2 and 1.7.3, a Sub-Fund may acquire units or shares in other MMFs in accordance with the UCITS Directive under the following conditions:
- the Sub-Fund is marketed solely through an employee savings scheme governed by national law and which has only natural persons as investors;
- the employee savings scheme referred to in point a. only allows investors to redeem their investment subject to restrictive redemption terms which are laid down in national law, whereby redemptions may only take place in certain circumstances that are not linked to market developments.
- Short-Term MMFs, such as the Sub-Funds, may only invest in units or shares of other Short-Term MMFs.
- Additional Investment RestrictionA Sub-Fund shall not hold more than 10% of the money market instruments, securitisations and ABCPs issued by a single body. This limit shall not apply in respect of holdings of money market instruments issued or guaranteed by the European Union, national, regional and local administrations of the Member States or their central banks, the European Central Bank, the European Investment Bank, the European Investment Fund, the European Stability Mechanism, the European Financial Stability Facility, a central authority or central bank of a third country, the International Monetary Fund, the International Bank for Reconstruction and Development, the Council of Europe Development Bank, the European Bank for Reconstruction and Development, the Bank for International Settlements, or any other relevant international financial institution or organisation to which one or more Member States belong.

Translation (ENES, 2022-06-24):
# Apéndice II
## RESTRICCIONES DE INVERSIÓN
| 1 | Activos elegibles |
| --- | --- |
|  | Un FMM invertirá únicamente en una o varias de las siguientes categorías de activos financieros, y únicamente en las condiciones que se especifican en el Reglamento de los FFM: |
| 1.1 | Instrumentos del mercado monetario. |
| 1.2 | Titulizaciones elegibles y pagarés de titulización (en adelante, «ABCP). |
| 1.3 | Depósitos en entidades de crédito. |
| 1.4 | Instrumentos financieros derivados. |
| 1.5 | Contratos con pacto de recompra que cumplan las condiciones establecidas en el artículo 14. |
| 1.6 | Contratos de repo inverso que cumplan las condiciones establecidas en el artículo 15. |
| 1.7 | Unidades o acciones de otros FMM. |
| 2 | Restricciones de inversión |
| 2.1 | Un FMM no invertirá más del: - 5 % de sus activos en instrumentos del mercado monetario, titulizaciones y ABCP emitidos por la misma entidad;
- 10 % de sus activos en depósitos realizados en la misma entidad de crédito, a menos que la estructura del sector bancario del Estado miembro en el que tenga su domicilio el FMM no cuente con las suficientes entidades de crédito viables como para hacer frente a ese requisito de diversificación, y que no sea económicamente viable para el FMM hacer depósitos en otro Estado miembro, en cuyo caso, podrá depositarse hasta el 15 % de sus activos en la misma entidad de crédito.
 |
| 2.2 | No obstante lo dispuesto en el punto (a) del apartado 2.1, un FMM de valor liquidativo de baja volatilidad podrá invertir hasta el 10 % de sus activos en instrumentos del mercado monetario, titulizaciones y ABCP emitidos por la misma entidad, siempre que el valor total de los instrumentos del mercado monetario, titulizaciones y ABCP que posea el FMM en cuestión de cada emisor en el que invierta más del 5 % de sus activos no supere el 40 % del valor de sus activos. |
| 2.3 | La exposición total del FMM a titulizaciones y ABCP no deberá superar el 15 % de los activos del FMM. |
| A partir de la fecha de solicitud del acto delegado contemplado en el apartado 4 del artículo 11, la exposición total de un FMM a titulizaciones y ABCP no deberá superar el 20 % de los activos del FMM, de manera que hasta el 15 % de los activos del FMM puede invertirse en titulizaciones y ABCP que no cumplan con el criterio establecido para la identificación de titulizaciones y ABCP simples, transparentes y normalizadas (STS, por sus siglas en inglés). |
| 2.4 | La exposición total de un FMM al riesgo de la misma contraparte en transacciones con derivados OTC que cumplan las condiciones establecidas en el artículo 13 del Reglamento de los FMM no deberá superar el 5 % de los activos del FMM. |
| 2.5 | El efectivo obtenido por el FMM como parte del contrato con pacto de recompra no deberá superar el 10 % de sus activos. |
| 2.6 | El importe total del efectivo entregado a la misma contraparte de un FMM en contratos de repo inverso no deberá superar el 15 % de los activos del FMM. |
| 2.7 | Sin perjuicio de lo dispuesto en los apartados 2.1 y 2.4 anteriores, un FMM no podrá combinar ninguno de los siguientes elementos cuando ello pueda dar lugar a una inversión de más del 15 % de sus activos en un solo emisor: - inversiones en instrumentos del mercado monetario, titulizaciones y ABCP emitidos por esa entidad;
- depósitos hechos con esa entidad;
- instrumentos financieros derivados OTC que conlleven una exposición al riesgo de contraparte respecto de dicha entidad;
 |
| 2.8 | No obstante el requisito de diversificación establecido en el apartado 2.7, cuando la estructura del sector financiero del Estado miembro en el que tenga su domicilio el FMM no cuente con las suficientes entidades financieras viables como para hacer frente a ese requisito de diversificación, y que no sea económicamente viable para el FMM recurrir a entidades financieras de otro Estado miembro, el FMM podrá combinar los tipos de inversiones contemplados en los apartados (a) a (c) invirtiendo hasta un máximo del 20 % de sus activos en una sola entidad. |
| 2.9 | Un FMM podrá invertir hasta el 100 % de sus activos en diferentes instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados independiente o conjuntamente por la Unión Europea, la administración nacional, regional o local de los Estados miembros o sus bancos centrales, el Banco Central Europeo, el Banco Europeo de Inversiones, el Fondo Europeo de Inversiones, el Mecanismo Europeo de Estabilidad, el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera, una administración central o el banco central de un tercer país, el Fondo Monetario Internacional, el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento, el Banco de Desarrollo del Consejo de Europa, el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo, el Banco de Pagos Internacionales, o cualquier otra institución u organización financiera internacional a la que pertenezcan uno o varios Estados miembros Esto podrá tenerse en cuenta únicamente cuando un FMM haya solicitado esta excepción al Banco Central y se le haya concedido. |

| 2.10 | El apartado 2.9 únicamente se aplicará cuando se cumplan todas las condiciones siguientes: - que el FMM posea instrumentos del mercado monetario de al menos seis emisiones distintas del emisor;
- que el FMM limite la inversión en instrumentos del mercado monetario de la misma emisión a un máximo del 30 % de sus activos;
- que el FMM haga referencia expresa, en el reglamento del fondo o en los estatutos de constitución, a todas las administraciones, instituciones u organizaciones contempladas en el primer subapartado que emitan o garanticen independiente o conjuntamente los instrumentos del mercado monetario en los que pretende invertir más del 5 % de sus activos;
- que el FMM incluya una declaración prominente en su folleto y en sus comunicaciones publicitarias que llame la atención sobre la aplicación de la excepción y que haga mención a todas las administraciones, instituciones u organizaciones contempladas en el primer subapartado que emitan o garanticen independiente o conjuntamente los instrumentos del mercado monetario en los que pretende invertir más del 5 % de sus activos.
 |
| --- | --- |
| 2.11 | Sin perjuicio de los límites individuales establecidos en el apartado 2.1, un FMM podrá invertir hasta el 10 % de sus activos en bonos emitidos por una sola entidad de crédito que tenga su domicilio social en un Estado miembro y que esté sujeta por ley a una supervisión pública especial diseñada para proteger a los titulares de los bonos. En particular, las sumas obtenidas de la emisión de dichos bonos se invertirán de conformidad con la ley en activos que, durante todo el periodo de validez de los bonos, puedan cubrir las demandas asociadas a los bonos y que, en caso de incumplimiento del emisor, puedan usarse prioritariamente para reembolsar el capital principal y el pago de los intereses devengados. |
| 2.12 | Cuando un FMM invierta más del 5 % de sus activos en los bonos contemplados en el apartado 2.11 emitidos por un solo emisor, el valor total de dichas inversiones no podrá superar el 40 % del valor de los activos del FMM. |
| 2.13 | Sin perjuicio de los límites individuales establecidos en el apartado 2.1, un FMM podrá invertir hasta el 20 % de sus activos en bonos emitidos por una sola entidad de crédito siempre que se cumplan los requisitos establecidos en el epígrafe (f) del punto 1 del artículo 10, o en el epígrafe (c) del punto 1 del artículo 11 del Reglamento Delegado (UE) 2015/61, incluida cualquier posible inversión en los activos contemplados en el apartado 2.11. |
| 2.14 | Cuando un FMM invierta más del 5 % de sus activos en los bonos contemplados en el apartado 2.13 emitidos por un solo emisor, el valor total de dichas inversiones no podrá superar el 60 % del valor de los activos del FMM, incluida cualquier posible inversión en los activos contemplados en el apartado 2.11, siempre que se respeten los límites allí establecidos. |
| 2.15 | Las empresas incluidas en el mismo grupo con fines de consolidación de cuentas en el marco de la Directiva 2013/34/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, o de conformidad con normas contables reconocidas internacionalmente, se considerarán como una sola entidad a efectos del cálculo de los límites contemplados en los apartados 2.1 a 2.8. |
| 3 | Unidades acciones de FMM elegibles |
| 3.1 | Un FMM podrá adquirir las unidades o acciones de cualquier otro FMM (en adelante, el «FMM de destino») siempre que se cumplan todas las condiciones siguientes: - hasta el 10 % de los activos del FMM de destino podrá, de acuerdo con el reglamento del fondo o con los estatutos de constitución, invertirse en unidades o acciones de otros FMM;
- el FMM de destino no poseerá unidades o acciones del FMM adquirente.
 |
| 3.2 | Un FMM cuyas unidades o acciones han sido adquiridas no podrá invertir en el FMM adquirente durante el periodo en el que el FMM adquirente mantenga inversiones en sus unidades o acciones. |
| 3.3 | Un FMM podrá adquirir las unidades o acciones de otros FMM siempre y cuando no invierta más del 5 % de sus activos en unidades o acciones de un solo FMM. |
| 3.4 | Un FMM podrá invertir, en total, hasta el 17,5 % de sus activos en unidades o acciones de otros FMM. |
| 3.5 | Un FMM podrá invertir en las unidades o acciones de otros FMM siempre que se cumplan todas las condiciones siguientes: - que el FMM de destino esté autorizado en virtud del Reglamento de los FFM;
- cuando el FMM de destino esté gestionado, directamente o por delegación, por la misma gestora que el FMM adquirente o por cualquier otra sociedad con la cual esté vinculado el FMM mediante gestión o control comunes, o mediante una participación accionarial sustancial, directa o indirecta, la gestora del FFM de destino, o esa otra sociedad, no podrá cobrar comisiones de suscripción o de reembolso con cargo a la inversión del FMM en las unidades o acciones del FMM de destino;
 |
| 3.6 | Los FMM a corto plazo solo podrán invertir en unidades o acciones de otros FMM a corto plazo. |
| 3.7 | Los FMM estándar podrán invertir en unidades o acciones de FMM a corto plazo y FMM estándar. |

- Restricciones de inversión que se aplican a las inversiones en cada una de las clases de activos elegiblesA continuación, se explican con más detalle las restricciones de inversión que se aplican a las inversiones en las clases de activos elegibles con arreglo al Reglamento de los FMM.
- Instrumentos del mercado monetarioUn Subfondo podrá invertir en un instrumento del mercado monetario siempre que este cumpla todas las condiciones siguientes:
- que entre dentro de alguna de las categorías de instrumentos del mercado monetario contempladas en los puntos (a), (b), (c) o (h) del apartado 1 del artículo 50 de la Directiva sobre OICVM;
- que presente alguna de las siguientes características alternativas:
	- que tenga un vencimiento legal en el momento de su emisión igual o inferior a 397 días;
	- que tenga un vencimiento residual en el momento de su emisión igual o inferior a 397 días;

- que el emisor y la calidad del instrumento del mercado monetario hayan sido evaluados favorablemente con arreglo a los Procedimientos Internos de Evaluación de la Calidad Crediticia;
- que, en el caso de que un Subfondo invierta en una titulización o un pagaré de titulización (ABCP), este esté sujeto a los requisitos establecidos a continuación en el apartado 1.2.
- Titulizaciones y ABCPUn Subfondo podrá invertir en titulizaciones y ABCP siempre que estos tengan la suficiente liquidez, hayan sido evaluados favorablemente con arreglo a los Procedimientos Internos de Evaluación de la Calidad Crediticia, y:
- se trate de alguna de las titulizaciones contempladas en el artículo 13 del Reglamento Delegado de la Comisión (UE) 2015/61;
- se trate de una ABCP emitida por un programa ABCP que:
	- cuente con el respaldo pleno de una entidad de crédito regulada que cubra todos los riesgos de liquidez, crédito y dilución material, así como los gastos corrientes de transacción y los gastos corrientes del programa en relación con el ABCP, si fuera necesario, para garantizar al inversor el pago íntegro de cualquier importe adeudado en el marco del ABCP;
	- no sea una retitulización y la exposición subyacente a la titulización al nivel de cada operación con ABCP no incluya ninguna posición de titulización;
	- que no incluya una titulización sintética, según la definición del punto 11 del artículo 242 del Reglamento (UE) n.º 575/ 2013;

- que sea una titulización simple, transparente y normalizada (STS), de acuerdo con los criterios y las condiciones establecidos en los artículos 20, 21 y 22 del Reglamento (UE) 2017/2402 del Parlamento Europeo y del Consejo, o un ABCP STS, de acuerdo con los criterios y las condiciones establecidos en los artículos 24, 25 y 26 del mismo Reglamento.


##### Un Subfondo podrá invertir en titulizaciones elegibles o ABCP siempre que se cumplan todas las condiciones siguientes, según corresponda:
- que el vencimiento legal en el momento de la emisión de las titulizaciones contempladas en el subapartado 1.2.1 anterior sea igual o inferior a 2 años y que el tiempo restante hasta la próxima actualización del tipo de interés sea igual o inferior a 397 días;
- que el vencimiento legal en el momento de la emisión o el vencimiento residual de las titulizaciones o ABCP contemplados en los subapartados 1.2.2 y 1.2.3 anteriores sea igual o inferior 397 días;
- que las titulizaciones contempladas en los subapartados 1.2.1 y 1.2.3 anteriores sean instrumentos amortizables con una vida media ponderada igual o inferior a 2 años.
- Depósitos en entidades de créditoUn Subfondo podrá invertir en un depósito en una entidad de crédito siempre que se cumplan todas las condiciones siguientes:
- que el depósito pueda reembolsarse a voluntad o retirarse en cualquier momento;
- que el vencimiento del depósito no sea superior a 12 meses;
- que la entidad de crédito tenga su domicilio social en un Estado miembro o, en el caso de que la entidad de crédito tenga su domicilio social en un tercer país, que esté sujeta a normas cautelares equivalentes a las contempladas por la legislación europea, de conformidad con el procedimiento establecido en el apartado 4 del artículo 107 del Reglamento (UE) n.º 575/2013.
- Instrumentos financieros derivadosUn Subfondo podrá invertir en un instrumento financiero derivado siempre y cuando este se negocie en alguno de los mercados regulados contemplados en los puntos (a), (b) o (c) del apartado 1 del artículo 50 de la Directiva sobre OICVM u OTC, y siempre y cuando se cumplan todas las condiciones siguientes:
- que el subyacente del instrumento derivado esté formado por tipos de interés, tipos de cambio, divisas o índices que representen alguna de esas categorías;
- que el instrumento derivado se utilice únicamente para cubrir los riesgos de cambio o de tipos de interés inherentes a otras inversiones del Subfondo;
- que las contrapartes de las transacciones con derivados OTC sean instituciones sometidas a regulación y supervisión cautelares y pertenecientes a las categorías autorizadas por el Banco Central;
- que los derivados OTC estén sujetos a una valoración fiable y verificable diaria y puedan venderse, liquidarse o cerrarse con una operación de compensación en cualquier momento según su valor razonable a instancias de la Sociedad.
- Contratos de recompraUn Subfondo podrá invertir en un contrato con pacto de recompra siempre que se cumplan todas las condiciones siguientes:
- que se use de manera temporal, durante no más de siete días laborables, y únicamente con fines de gestión de liquidez y no de inversión, con la excepción de los casos contemplados en el subapartado 1.5.3 más adelante;
- que la contraparte que reciba los activos transferidos por el Subfondo como garantía en el marco del contrato con pacto derecompra tenga prohibido vender, invertir, pignorar o transferir de cualquier otro modo dichos activos sin el consentimiento previo de la Sociedad;
- que el efectivo recibido por el Subfondo en el marco del contrato con pacto de recompra pueda colocarse en depósito o invertirse en activos de los tipos contemplados más adelante en los apartados (a) o (b) (dicho efectivo no podrá invertirse de otro modo en los activos elegibles contemplados en este Apéndice II, ni transferirse o reutilizarse de otra forma);
	- valores mobiliarios líquidos; o
	- instrumentos del mercado monetario en los que el Subfondo no tenga permitido invertir directamente;
	- siempre y cuando dichos activos cumplan con alguna de las siguientes condiciones:
		- que hayan sido emitidos o garantizados por la Unión Europea, una administración central o el banco central de un Estado miembro, el Banco Central Europeo, el Banco Europeo de Inversiones, el Mecanismo Europeo de Estabilidad o el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera, y que hayan sido evaluados favorablemente con arreglo a los Procedimientos Internos de Evaluación de la Calidad Crediticia;
		- que hayan sido emitidos o garantizados por una administración central o el banco central de un tercer país, y que hayan sido evaluados favorablemente con arreglo a los Procedimientos Internos de Evaluación de la Calidad Crediticia;


- que el efectivo obtenido por el Subfondo como parte del contrato con pacto de recompra no supere el 10 % de sus activos; y
- que la Sociedad tenga derecho a rescindir el contrato en cualquier momento con un preaviso no superior a dos días laborables.
- Contratos de repo inverso
- Un Subfondo podrá invertir en un contrato de repo inverso siempre y cuando se cumplan todas las condiciones siguientes:
	- que la Sociedad tenga derecho a rescindir el contrato en cualquier momento con un preaviso no superior a dos días laborables;
	- que el valor de mercado de los activos recibidos en el marco del contrato de repo inverso sea siempre al menos igual al valor del efectivo pagado.

- Los activos recibidos por un Subfondo en el marco de un contrato de repo inverso deberán ser instrumentos del mercado monetario que cumplan con los requisitos recogidos en el apartado 1.1 anterior.


##### Los activos recibidos por un Subfondo en el marco de un contrato de repo inverso no deberán venderse, reinvertirse, pignorarse o transferirse de cualquier otro modo.
- Un Subfondo no deberá recibir titulizaciones y ABCP como parte de un contrato de repo inverso.
- Los activos recibidos por un Subfondo en el marco de un contrato de repo inverso deberán estar lo suficientemente diversificados y tener una exposición máxima a un determinado emisor del 15 % del Patrimonio Neto del Subfondo, excepto cuando esos activos sean instrumentos del mercado monetario que cumplan los requisitos del apartado 2.9 de la Plantilla de Restricciones a la Inversión en FMM del Banco Central. Además, los activos recibidos por un Subfondo en el marco de un contrato de repo inverso deberán haber sido emitidos por una entidad independiente de la contraparte y no se espera que tengan una correlación elevada con la rentabilidad de la contraparte.
- Todo Subfondo que suscriba un contrato con pacto de repo inverso deberá asegurarse de que puede recuperar el importe total de efectivo en cualquier momento, ya sea sobre la base de lo acumulado, ya sea según el precio de mercado. Cuando el efectivo pueda reclamarse en cualquier momento sobre la base del valor de mercado, el valor de mercado del contrato con pacto de repo inverso deberá usarse para el cálculo del Patrimonio Neto del Subfondo correspondiente.
- Los contratos con pacto de repo inverso deberán cumplir con las normas establecidas en el mercado y sus términos y condiciones deberán permitir a la Gestora ejercer plenamente sus derechos en caso de impago de la contraparte de dichos contratos, o su rescisión anticipada, y otorgar a la Gestora el derecho ilimitado de vender cualesquiera activos recibidos como garantía.
- El requisito establecido en el subapartado1.6.6 no se aplicará si la contraparte del contrato de repo inverso es alguno de los siguientes:
- una entidad de crédito supervisada en el marco de la Directiva 2013/36/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, o una entidad de crédito autorizada por un tercer país, siempre y cuando los requisitos de supervisión cautelar y normativos sean equivalentes a los que se aplican en la Unión Europea;
- una sociedad de inversión supervisada en el marco de la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, o una sociedad de inversión de un tercer país, siempre y cuando los requisitos de supervisión cautelar y normativos sean equivalentes a los que se aplican en la Unión Europea;
- una compañía aseguradora supervisada en el marco de la Directiva 2009/138/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, o una compañía aseguradora de un tercer país, siempre y cuando los requisitos de supervisión cautelar y normativos sean equivalentes a los que se aplican en la Unión Europea;
- una contraparte central autorizada en el marco del Reglamento (UE) n.º 648/2012 del Parlamento Europeo y del Consejo;
- el Banco Central Europeo;
- el banco central de un Estado miembro de la UE;
- el banco central de un tercer país, siempre que los requisitos de supervisión cautelar y normativos aplicados en ese país se consideren equivalentes a los aplicados en la Unión, con arreglo al apartado 7 del artículo 114 del Reglamento (UE) n.º 575/2013.
- No obstante lo dispuesto en el subapartado 1.6.2, como parte de un contrato de repo inverso, un Subfondo podrá recibir valores mobiliarios líquidos o instrumentos del mercado monetario que no cumplan los requisitos recogidos en el apartado 1.1 anterior, siempre que esos activos cumplan alguna de las siguientes condiciones:
- que hayan sido emitidos o garantizados por la Unión Europea, una administración central o el banco central de un Estado miembro, el Banco Central Europeo, el Banco Europeo de Inversiones, el Mecanismo Europeo de Estabilidad o el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera, siempre que hayan sido evaluados favorablemente con arreglo a los Procedimientos Internos de Evaluación de la Calidad Crediticia;ii) que hayan sido emitidos o garantizados por una administración central o el banco central de un tercer país, siempre que hayan sido evaluados favorablemente con arreglo a los Procedimientos Internos de Evaluación de la Calidad Crediticia.

Los activos recibidos en el marco de un contrato de repo inverso con arreglo a este subapartado 1.6.8 deberán ser declarados a los Accionistas, de conformidad con el artículo 13 del Reglamento (UE) 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo, y cumplir plenamente los requisitos del apartado 2.9 de la Plantilla de Restricciones a la Inversión en FMM del Banco Central.
- Unidades o acciones de otros FMM
	- Un Subfondo podrá adquirir las unidades o acciones de cualquier otro FMM (en adelante, el «FMM de destino») siempre que se cumplan todas las condiciones siguientes:
		- hasta el 10 % de los activos del FMM de destino podrá, de acuerdo con el reglamento del fondo o con los estatutos de constitución, invertirse en unidades o acciones de otros FMM;
		- el FMM de destino no poseerá unidades o acciones del Subfondo adquirente.




##### Un Subfondo cuyas unidades o acciones han sido adquiridas no podrá invertir en el FMM adquirente durante el periodo en el que el FMM adquirente mantenga inversiones en sus unidades o acciones.
- Un Subfondo podrá adquirir las unidades o acciones de otros FMM siempre y cuando no invierta más del 5 % de sus activos en unidades o acciones de un solo FMM.
- En total, un Subfondo podrá invertir hasta el 17,5 % de sus activos en unidades o acciones de otros FMM.
- Un Subfondo podrá invertir en las unidades o acciones de otros FMM siempre que se cumplan todas las condiciones siguientes:
	- que el FMM de destino esté autorizado en virtud del Reglamento de los FFM;
	- cuando el FMM de destino esté gestionado, directamente o por delegación, por la Gestora o por otra sociedad con la cual esté vinculada la Gestora mediante gestión o control comunes, o mediante una participación accionarial sustancial, directa o indirecta, la Gestora, o esa otra sociedad, no podrá cobrar comisiones de suscripción o de reembolso con cargo a la inversión del Subfondo adquirente en las unidades o acciones del FMM de destino;
	- cuando un Subfondo invierta el 10 % o más de sus activos en unidades o acciones de otros FMM:
		- el Suplemento de dicho Subfondo informará sobre el límite máximo de las comisiones de gestión que podrán cobrarse al propio Subfondo y a otros FMM en los que este invierta; y
		- el informe anual indicará la proporción máxima de las comisiones de gestión cobrada al propio Subfondo y a los FMM en los que este invierta.


- No obstante lo dispuesto en los subapartados 1.7.2 y 1.7.3, un Subfondo podrá adquirir unidades o acciones en otros FMM de conformidad con la Directiva sobre OICVM en las siguientes condiciones:
	- que el Subfondo se comercialice únicamente a través de un plan de ahorro para empleados sujeto a la legislación nacional y que únicamente tenga personas físicas como inversores;
	- que el plan de ahorro para empleados al que se hace referencia en el punto (a) solo permita a los inversores rescatar suinversión en condiciones de reembolso restrictivas establecidas por la legislación nacional, en virtud de las cuales los reembolsos solo podrán producirse en determinadas circunstancias no vinculadas a la evolución del mercado.

- Los FMM a corto plazo, como los Subfondos, solo podrán invertir en unidades o acciones de otros FMM a corto plazo.
- Restricción adicional a la inversiónUn Subfondo no podrá tener invertido más del 10 % en instrumentos del mercado monetario, titulizaciones y ABCP emitidos por una sola entidad. Este límite no se aplicará a aquellas inversiones en instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por la Unión Europea, la administración nacional, regional o local de los Estados miembros o sus bancos centrales, el Banco Central Europeo, el Banco Europeo de Inversiones, el Fondo Europeo de Inversiones, el Mecanismo Europeo de Estabilidad, el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera, una administración central o el banco central de un tercer país, el Fondo Monetario Internacional, el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento, el Banco de Desarrollo del Consejo de Europa, el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo, el Banco de Pagos Internacionales, o cualquier otra institución u organización financiera internacional a la que pertenezcan uno o varios Estados miembros.