## Distribution Policy
The SICAV may issue Distributing Shares and Non-Distributing Shares in certain Classes within the Sub- Funds, as summarised in the country specific information referred to in this Prospectus.
Non-Distributing Shares capitalise their entire earnings whereas Distributing Shares may pay distributions. The SICAV determines how the income of the relevant Classes of the relevant Sub-Funds is distributed. The SICAV may declare, at such time and in relation to such periods, as the SICAV may determine, distributions in the form of cash or Shares as described below. With respect to Distributing Shares, the SICAV may, in compliance with the principle of equal treatment of Shareholders, issue Shares having different distribution cycles depending on the countries where they are sold as more fully described in the relevant country specific information.
All distributions will, in principle, be paid out of the net investment income available for distribution. The SICAV may, in compliance with the principle of equal treatment of Shareholders, decide that for some Classes, distributions will be paid out of the gross assets depending on the countries where such Classes are sold. This will be more fully described in the relevant country specific information. For certain Classes, the SICAV may decide from time to time to distribute capital or capital gains.
Distributing Shares of Bond Sub-Funds having a Maturity Date are established to make annual coupon payments in the period to Maturity Date. Prior to the commencement of the relevant sub-fund’s initial subscription period the SICAV will determine, according to prevailing market circumstances and the expected yield to maturity of a model investment portfolio for the relevant sub-fund, a range of values for the target coupon payment and communicate it to investors.
For Class Y of the Sustainable Income 11/2027 sub-fund, the annual coupon payment has been pre- determined as more fully described in the relevant country specific information.
Unless otherwise specifically requested, dividends will be reinvested in further Shares within the same Class of the same Sub-Fund and investors will be advised of the details by way of a transaction note.
For Classes entitled to distribution, dividends, if any, will be declared and distributed on an annual basis. Interim dividends may be declared and distributed from time to time at a frequency decided by the SICAV with the conditions set forth by law.
For Classes of Shares which are entitled to distributions on a monthly basis, any distribution below either EUR 100 (or its equivalent in the relevant Pricing Currency), may be automatically reinvested, at the
discretion of the Management Company, in further Shares within the same Class of the same Sub-Fund and investors will be advised of the details by the way of a transaction note.
No distribution may be made if, as a result, the Net Asset Value of the SICAV would fall below euro 1,250,000.
Dividends not claimed within five years of their due date will lapse and revert to the relevant Class of the relevant Sub-Fund.
No interest shall be paid on a distribution declared by the SICAV and kept by it at the disposal of a Shareholder.

Translation (ENES, 2022-07-01):
### Política de dividendos
La SICAV podrá emitir Acciones de Reparto y Acciones de Capitalización en determinadas Clases de los Subfondos, tal como se resume en la información específica de cada país a que se hace referencia en este Folleto.
Las Acciones de Capitalización capitalizan todos sus beneficios, mientras que las Acciones de Reparto pagan dividendos. La SICAV determina la forma en que se distribuyen los rendimientos de las correspondientes Clases de los Subfondos considerados. La SICAV podrá declarar oportunamente dividendos en los momentos y respecto de los periodos que la SICAV oportunamente determine bien en dinero en metálico o bien en Acciones, tal como se establece más adelante. En cuanto a las Acciones de Reparto, la SICAV podrá, en aplicación del principio que exige brindar un trato equitativo a los Accionistas, emitir Acciones con diferentes ciclos de reparto, dependiendo de los países en que se vendan esas Clases de Acciones, según se expone de manera más pormenorizada en la información específica de cada país considerado.
Todos los repartos se pagarán, en principio, con cargo al resultado financiero neto disponible para su reparto. La SICAV podrá, en aplicación del principio que exige brindar un trato equitativo a los Accionistas, acordar que en el caso de determinadas Clases, los repartos se abonen con cargo al activo bruto dependiendo de los países en que se vendan esas Clases, según se expone de manera más pormenorizada en la información específica de cada país considerado. Con algunas Clases, la SICAV puede decidir distribuir el capital o las plusvalías cuando resulte oportuno.
Se ha establecido que las Acciones de Reparto de los Subfondos de Bonos con una Fecha de Vencimiento realicen pagos anuales de cupón durante el periodo que va hasta la Fecha de Vencimiento. Antes de que se inicie el periodo de suscripción inicial del Subfondo correspondiente, la SICAV establecerá, de acuerdo con las condiciones observadas en el mercado y el rendimiento esperado en el momento del vencimiento de una cartera de inversiones modelo para el Subfondo correspondiente, una serie de valores para el pago del cupón objetivo que comunicará a los inversores.
Para la Clase Y del subfondo Sustainable Income 11/2027, el pago anual del cupón se ha predeterminado según se describe más detalladamente en la información específica del país correspondiente.
A menos que se solicite expresamente otra cosa, los dividendos se reinvertirán en nuevas Acciones de la misma Clase y Subfondo, recibiendo los inversores información detallada a este respecto en el extracto de dividendos.
En el caso de las Clases con derecho a percibir repartos, los dividendos, si los hubiera, se declararán y repartirán anualmente. Podrán declararse y distribuirse dividendos a cuenta con la frecuencia que la SICAV decida sin perjuicio de las condiciones legalmente establecidas.
En el caso de las Clases de Acciones con derecho a percibir repartos con una periodicidad mensual, los repartos con un valor inferior a 100 EUR (o su contravalor en la correspondiente Moneda de Cotización) se reinvertirán, a elección de la Sociedad Gestora, en nuevas Acciones de la misma Clase y Subfondo, recibiendo los inversores información detallada a este respecto en el extracto de dividendos.
No podrá efectuarse ningún pago de dividendos sí, como consecuencia de este, el Patrimonio Neto de la SICAV descendiese por debajo de 1.250.000 EUR.
Los dividendos no reclamados en un plazo de cinco años a contar desde su declaración prescribirán y revertirán a la Clase y Subfondo de que se trate.
Los dividendos declarados por la SICAV y que ésta mantenga a disposición de sus beneficiarios no devengarán intereses.