###### PURPOSES OF DERIVATIVES USE
As described in the “Fund Descriptions”, each fund can use derivatives for hedging against various types of risk, for investment purposes or for efficient portfolio management (for instance, maintaining 100% investment exposure while also keeping a portion of assets liquid to handle redemptions of shares and the buying and selling of investments).
Currency hedging For currency hedging the funds typically use forward currency contracts, currency options and futures. A fund’s currency hedging transactions are limited to its base currency, the currencies of its share classes, and the currencies in which its investments are denominated.
The funds may also use the following currency hedging techniques with respect to currencies that are within the fund’s investment policy or benchmark:
- hedging by proxy, meaning hedging a position in one currency by taking an opposite position in a second currency (which may or may not be within the Sub-Fund’s investment policy or benchmark) that is likely to fluctuate similarly to the first
- cross-hedging, meaning reducing the effective exposure to one currency while increasing the effective exposure to another; typically, neither of these currencies is the base currency of the fund, though the cross-hedge can only be used if it is an efficient method of gaining a currency or asset exposure that is desired as part of the Sub-Fund’s investment strategy
- anticipatory hedging, meaning taking a hedge position in advance of taking the position to be hedgedWhen a fund holds assets that are denominated in multiple currencies, there is a greater risk that currency fluctuations will in practice not be fully hedged.

Translation (ENIT, 2022-01-31):
##### FINALITÀ DELL'USO DI DERIVATI
Come riportato nelle "Descrizioni dei comparti", ogni comparto può utilizzare derivati con finalità di copertura contro diversi tipi di rischio, con finalità d'investimento o con finalità di efficiente gestione del portafoglio (per esempio, mantenendo un'esposizione del 100% e conservando al contempo anche una quota di liquidità per far fronte ai rimborsi di azioni e alla compravendita di investimenti).
Copertura valutaria Per la copertura valutaria i comparti di norma utilizzano contratti su cambi, opzioni su valute e futures. Le operazioni di copertura valutaria di un comparto sono limitate alla sua valuta di riferimento, alle valute delle sue classi di azioni e alle valute in cui sono denominati i suoi investimenti.
I comparti possono inoltre utilizzare le seguenti tecniche di copertura valutaria per quanto riguarda le valute del benchmark o previste dalla politica d'investimento del comparto:
- copertura per sostituzione, ovvero la copertura di una posizione in una valuta assumendo una posizione di segno opposto in una seconda valuta (che può essere o meno una valuta del benchmark o della politica d'investimento del comparto) che dovrebbe evidenziare fluttuazioni analoghe a quelle della prima
- copertura incrociata, ovvero la riduzione dell'esposizione effettiva a una valuta aumentando al contempo l'esposizione effettiva a un'altra; di norma, nessuna di queste valute è la valuta di riferimentodel comparto, sebbene la copertura incrociata possa essere usata solo se è un metodo efficace per assumere un'esposizione desiderata ad attività o valute nell'ambito della strategia d'investimento del comparto
- copertura previsionale, ovvero l'assunzione di una posizione di copertura prima di assumere la posizione da coprireQuando un comparto detiene attività denominate in più valute, vi è un rischio maggiore che in pratica le fluttuazioni delle valute non siano completamente coperte.