##### A non-exhaustive list of the derivative instruments most commonly used by the relevant Sub-Funds is set out below:
- Equity Index, Single Stock, Interest Rate and Bond Futures: Futures contracts are forward contracts, meaning they represent a pledge to make a certain economic transfer at a future date. The exchange of value occurs by the date specified in the contract. The majority of contracts have to be cash settled and where physical delivery is an option the underlying instrument is actually rarely exchanged. Futures are distinguished from generic forward contracts in that they contain standardised terms, trade on a formal exchange, are regulated by overseeing agencies, and are guaranteed by clearing firms. Also, in order to ensure that payment will occur, futures have both an initial margin and a margin requirement which moves in line with the market value of the underlying asset that must be settled daily. The main risk to the buyer or seller of an exchange- traded future consists in the change in value of the underlying reference Index/security/contract/bond.
- Foreign Exchange Contracts: These contracts involve the exchange of an amount in one currency for an amount in a different currency on a specific date. Once a contract has been transacted the value of the contract will change depending on foreign exchange rate movements and, in the case of forwards, interest rate differentials. To the extent that such contracts are used to hedge non-base currency foreign currency exposures back to the base currency of the Sub-Fund, there is a risk that the hedge may not be perfect and movements in its value may not exactly offset the change in value of the currency exposure being hedged. Since the gross amounts of the contract are exchanged on the specified date, there is a risk that if the counterparty with whom the contract has been agreed goes into default between the time of payment by the Sub-Fund but before receipt by the Sub- Fund of the amount due from the counterparty, then the Sub-Fund will be exposed to the counterparty risk of the amount not received and the entire principal of a transaction could be lost.
- Interest Rate Swaps: An interest rate swap is an OTC agreement between two parties which normally involves exchanging a fixed interest amount per payment period for a payment that is based on a floating rate index. The notional principal of an interest rate swap is never exchanged, only the fixed and floating amounts. Where the payment dates of the two interest amounts coincide there is normally one net settlement. The market risk of this type of instrument is driven by the change in the reference indices used for the fixed and floating legs. Each party to the interest rate swap bears the counterpart’s credit risk and collateral is arranged to mitigate this risk.
- Credit Default Swaps (CDSs): Credit default swaps are bilateral financial contracts in which one counterparty (the “protection buyer”) pays a periodic fee in return for a contingent payment by the other counterparty (the “protection seller”) following a credit event of a reference issuer. The protection buyer acquires the right to exchange particular bonds or loans issued by the reference issuer with the protection seller for its or their par value, in an aggregate amount up to the notional valueof the contract, when a credit event occurs. A credit event is commonly defined as bankruptcy, insolvency, receivership, material adverse restructuring of debt, or failure to meet payment obligations when due. A credit default swap allows the transfer of default risk and carries a higher risk than direct investments in bonds. If the credit event does not occur the buyer pays all the required premiums and the swap terminates on maturity with no further payments. The risk of the buyer is therefore limited to the value of the premiums paid. The market for credit default swaps may sometimes be more illiquid than bond markets. A Sub-Fund entering into credit default swaps must at all times be able to meet redemption requests.
- Total Return Swaps (TRS): These contracts represent a combined market and credit default derivative and their value will change as a result of fluctuations in interest rates as well as credit events and credit outlook. A TRS involves that receiving the total return is similar in risk profile to actually owning the underlying reference security. Furthermore, these transactions may be less liquid than interest rate swaps as there is no standardisation of the underlying reference index and this may adversely affect the ability to close out a TRS position or the price at which such a close out is transacted. The swap contract is an agreement between two parties and therefore each party bears the other’s counterparty risk and collateral is arranged to mitigate this risk. All the revenues arising from TRS will be returned to the relevant Sub-Fund.
- Exchange-traded and OTC Options: options are complex instruments whose value depends on many variables including the strike price of the underlying (versus the spot price both at the time the option is transacted and subsequently), the time to maturity of the option, the type of option (European or American or other type) and volatility among others. The most significant contributor to market risk resulting from options is the market risk associated with the underlying when the option has an intrinsic value (i.e. it is ‘in-the-money’), or the strike price is near the price of the underlying (‘near-the money’). In these circumstances the change in value of the underlying will have a significant influence on the change in value of the option. The other variables will also have an influence, which will likely to be greater the further away the strike price is from the price of the underlying. Unlike exchange traded option contracts (which are settled through a clearing firm), OTC option contracts are privately negotiated between two parties and are not standardised. Further, the two parties must bear each other’s credit risk and collateral is arranged to mitigate this risk. The liquidity of an OTC option can be less than an exchange traded option and this may adversely affect the ability to close out the option position, or the price at which such a close out is transacted.

Translation (ENIT, 2021-03-10):
##### Di seguito è riportato un elenco non esaustivo degli strumenti derivati più comunemente usati dai Comparti pertinenti:
- Futures su indici azionari, singoli titoli, tassi d’interesse e obbligazioni: i contratti futures sono contratti a termine, ossia rappresentano un impegno a effettuare un determinato trasferimento economico in una data futura. Lo scambio di valore si verifica entro la data specificata nel contratto. La maggior parte dei contratti deve essere regolata in contanti e, nei casi in cui la consegna fisica è un’opzione, lo strumento sottostante viene infatti scambiato raramente. I futures si distinguono dai contratti a termine generici in quanto contengono condizioni standard, sono negoziati su una borsa ufficiale, sono regolamentati da agenzie di vigilanza e sono garantiti da sistemi di compensazione. Inoltre, al fine di assicurare che il pagamento sarà effettuato, i futures hanno sia un margine iniziale che un requisito di margine che si muove in linea con il valore di mercato dell'attività sottostante che deve essere regolato giornalmente. Il rischio principale dell'acquirente o del venditore di un future negoziato in borsa consiste nel cambio di valore dell’Indice/titolo/contratto/obbligazione di riferimento sottostante.
- Contratti di cambio a termine: questi contratti implicano lo scambio di un importo in una determinata valuta con un importo in una valuta differente in una data specifica. Non appena un contratto viene perfezionato, il suo valore cambierà in funzione dei movimenti dei tassi di cambio e, nel caso di contratti a termine, dei differenziali dei tassi d’interesse. Nella misura in cui detti contratti siano utilizzati per coprire nella valuta base del Comparto le esposizioni a valute diverse da quella base, sussiste il rischio che la copertura possa non essere perfetta e che i movimenti del suo valore possano non compensare esattamente il cambio di valore dell’esposizione valutaria oggetto di copertura. Poiché gli importi lordi del contratto vengono scambiati nella data specificata, vi è il rischio che qualora la controparte con cui è stato stipulato il contratto fallisca tra il momento in cui il Comparto ha effettuato il pagamento ma prima della ricezione da parte dello stesso dell’ammontare dovuto dalla controparte, il Comparto sarà esposto al rischio di controparte in ordine all’ammontarenon ricevuto e l’intero capitale di un’operazione potrebbe andare perso.
- Swap su tassi d'interesse: uno swap su tassi d'interesse è un contratto OTC tra due parti, che di norma implica lo scambio di un importo di interesse fisso per periodo di pagamento con un pagamento basato su un indice a tasso variabile. Vengono scambiati soltanto gli importi fissi e variabili di uno swap su tassi d'interesse, mai il suo capitale nozionale. Qualora le date di pagamento dei due importi di interessi coincidano, avviene di norma un regolamento netto unico. Il rischio di mercato di questo tipo di strumento è dovuto al cambiamento degli indici di riferimento utilizzati per le gambe fisse e variabili. Ogni contraente dello swap su tassi d'interesse si assume il rischio di credito della controparte e al fine di attenuare questo rischio viene concordato un collaterale.
- Credit Default Swap (CDS): i credit default swap sono contratti finanziari bilaterali in cui una controparte (il "protection buyer") corrisponde un premio periodico alla controparte (il "protection seller") a fronte di un pagamento da parte di quest'ultimo a seguito di un evento di credito relativo a un emittente di riferimento. Il protection buyer acquista il diritto di scambiare con il protection seller particolari obbligazioni o prestiti emessi dall’emittente di riferimento al loro valore nominale, per un importo complessivo massimo pari al valore nozionale del contratto al verificarsi di un evento di credito. Per evento di credito si intende di norma fallimento, insolvenza, amministrazione controllata, ristrutturazione sostanzialmente sfavorevole del debito o inadempimento degli obblighi di pagamento alla scadenza. Un credit default swap consente il trasferimento del rischio di insolvenza e comporta un rischio maggiore rispetto all'investimento diretto in obbligazioni. Se l'evento di credito non si verifica, l'acquirente paga tutti i premi dovuti e lo swap si estingue alla scadenza senza ulteriori pagamenti. Pertanto il rischio assunto dall'acquirente è limitato al valore del premio pagato. Il mercato dei credit default swap può talvolta presentare una maggiore illiquidità rispetto al mercato obbligazionario. Un Comparto che stipuli contratti di credit default swap deve in ogni momento essere in grado di far fronte alle richieste di rimborso.
- Total Return Swap (TRS): questo tipo di contratto rappresenta un derivato che combina default del credito e di mercato e il cui valore varia in funzione delle fluttuazioni dei tassi d’interesse nonché di eventi di credito e delle prospettive per il credito. Un TRS implica che la ricezione del rendimento totale è simile, in termini di profilo di rischio, alla detenzione effettiva del titolo di riferimento sottostante. Inoltre, queste operazioni possono essere meno liquide degli swap su tassi d'interesse e non vi è alcuna standardizzazione dell’indice di riferimento sottostante; ciò può incidere sfavorevolmente sulla capacità di liquidare una posizione in TRS o sul prezzo al quale tale liquidazione viene effettuata. Il contratto swap è un contratto tra due parti e pertanto ogni parte si assume il rischio dell’altra controparte; al fine di attenuare questo rischio viene concordato un collaterale. Tutti i ricavi derivanti da TRS saranno restituiti al Comparto pertinente.
- Opzioni negoziate in borsa e OTC: le opzioni sono strumenti complessi il cui valore dipende da molte variabili, come ad esempio il prezzo di esercizio del sottostante (rispetto al prezzo a pronti sia nel momento in cui l’opzione viene esercitata che successivamente), la scadenza residua dell’opzione, il tipo di opzione (europea o americana o di altro tipo) e la volatilità. Il contributo più significativo al rischio di mercato derivante dalle opzioni è dato dal rischio di mercato associato al sottostante quando l’opzione ha un valore intrinseco (ossia è “in-the-money”), oppure il prezzo di esercizio è prossimo al prezzo del sottostante (“near-the-money”). In questi casi la variazione del valore del sottostante incide in misura significativa sulla variazione del valore dell’opzione. Anche le altre variabili sono importanti e tale importanza aumenterà verosimilmente man mano che il prezzo di esercizio si allontana dal prezzo del sottostante. Diversamente daicontratti di opzione negoziati in borsa (regolati tramite un sistema di compensazione), i contratti di opzione OTC sono negoziati privatamente tra due parti e non sono standardizzati. Ogni parte deve inoltre assumersi il rischio di credito dell’altra; al fine di attenuare questo rischio viene concordato un collaterale. Un’opzione OTC può essere meno liquida rispetto a un’opzione negoziata in borsa e questo potrebbe incidere negativamente sulla capacità di liquidare una posizione in opzioni, o sul prezzo al quale tale liquidazione viene effettuata.