##  Risk profile:
Your money shall be invested primarily in financial instruments selected by the Management Company.. These financial instruments are subject to market fluctuations.
Investors are warned that their capital invested is not guaranteed and may not be recovered. The Fund has high volatility due to its exposure to equity markets.
The main risks for investors if they invest in the Fund are as follows:
- Equity risk:The Fund is 100% exposed to the MSCI Spain Index. However, in the event of adjustments associated with subscriptions/redemptions, exposure may exceed this limit on a residual basis. The Fund is therefore exposed to market risks related to fluctuations in the value of the stocks that make up the MSCI Spain Index. Stock market fluctuations can lead to significant changes in net assets, which can adversely affect the Fund’s net asset value. The Fund’s net asset value may therefore fall significantly. The Fund accordingly has a high degree of equity risk.
- Risk associated with changes in the MSCI Spain Index:The Fund is exposed among other things to rises and falls in the MSCI Spain Index. The Fund is therefore exposed to market risks related to fluctuations in the MSCI Spain Index. If the MSCI Spain Index falls, the Fund’s value will fall.
- Factors that may influence the ability of the Fund to track the performance of the MSCI Spain Index:The ability of the Fund to track the performance of the MSCI Spain Index may be affected by the following factors:the re-weightings of the MSCI Spain Index which is tracked by the Fund may generate transaction and/or trading costs;whether there are market fees;and/or due to minor valuation discrepancies that would not be such as to result in the calculation of the Fund’s net asset value being suspended. These discrepancies may be due to some commodities being temporarily unavailable in the MSCI Spain Index or to exceptional circumstances that may have caused distortions in the MSCI Spain Index weightings, including cases of suspension or temporary disruption in the listing of securities in the MSCI Spain Index.
- Credit risk:This is the risk that the creditworthiness of an issuer will deteriorate or that the issuer will fail. This deterioration may result in the value of a security falling, causing the net asset value to fall.
- Counterparty risk associated with the selected tracking method:To meet its investment objective the Fund will use OTC derivative financial instruments (including total return swaps) negotiated with credit institutions. The Fund will be exposed to the counterparty risk that results from the use of derivative financial instruments executed with a credit institution. The Fund is accordingly exposed to the risk that the credit institution in question will not be able to honour its commitments for these instruments. Default by the counterparty of a swap (or by any other issuer) may lower the Fund’s NAV. Under the current rules, however, the counterparty risk resulting from the use of swaps will be limited to 10% of the Fund’s net assets per counterparty at any time.

Translation (ENES, 2022-02-07):
##  Perfil de riesgos:
Su dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la Sociedad Gestora. Estos instrumentos experimentarán las evoluciones y los contratiempos de los mercados.
Se advierte al inversor de que su capital no está garantizado y por lo tanto puede no recuperarlo. El Fondo presenta una volatilidad elevada por la exposición a los mercados de renta variable.
A través de las inversiones del Fondo, los principales riesgos a los que puede estar expuesto el inversor son los siguientes:
- Riesgo de acciones:El Fondo está expuesto en un 100 % al Índice MSCI Spain. Sin embargo, en caso de que se realicen ajustes vinculados a las suscripciones o reembolsos, la exposición puede superar de forma residual el límite. Por lo tanto, el Fondo está expuesto a los riesgos de mercado vinculados a la evolución de las acciones que componen el Índice MSCI Spain. Las variaciones de los mercados de renta variable pueden implicar variaciones importantes del activo neto que pueden tener consecuencias negativas en la evolución del valor liquidativo del Fondo. Por tanto, el valor liquidativo del Fondo puede reducirse de forma significativa. En consecuencia, el Fondo tiene un riesgo de acciones elevado.
- Riesgo vinculado a la evolución del Índice MSCI Spain:En particular, el Fondo está expuesto a la evolución, tanto a la baja como al alza, del Índice MSCI Spain. Por lo tanto, el Fondo está expuesto a los riesgos de mercado vinculados a la evolución del Índice MSCI Spain. En caso de que se produzca un descenso en el Índice MSCI Spain, el valor del Fondo disminuirá.
- Factores que pueden influir en la capacidad del Fondo para replicar la rentabilidad del Índice MSCI Spain:La capacidad del Fondo para replicar la rentabilidad del Índice MSCI Spain podrá verse afectada especialmente por los factores siguientes:las reponderaciones del Índice MSCI Spain replicado por el Fondo podrán implicar, principalmente, ciertos costes de transacción y/o de fricción;la existencia de tasas de mercado;y/o debido a pequeñas diferencias de valoración que no conlleven una suspensión del cálculo del valor liquidativo del Fondo. Dichas diferencias pueden deberse a la falta de disponibilidad temporal de ciertos valores que forman el Índice MSCI Spain o por circunstancias excepcionales que tendrían como objeto la distorsión de las ponderaciones del Índice MSCI Spain, y principalmente en caso de suspensión o de interrupción temporal de la cotización de los valores que componen el Índice MSCI Spain.
- Riesgo de crédito:Representa el riesgo de deterioro de la calidad crediticia de un emisor o el de incumplimiento. Este deterioro puede dar lugar a un descenso del valor de un título y, por lo tanto, a un descenso del valor liquidativo.
- Riesgo de contraparte relacionado con el modo de réplica sintética elegido:Con el fin de alcanzar su objetivo de gestión, el Fondo podrá recurrir a instrumentos financieros a plazo (particularmente las permutas financieras de rentabilidad total o «total return swaps») negociados de forma extrabursátil con una entidad de crédito. El Fondo estará expuesto al riesgo de contraparte resultante de la utilización de instrumentos financieros a plazo formalizados con una entidad de crédito. Por tanto, el Fondo está expuesto al riesgo de que esta entidad de crédito no pueda cumplir con sus compromisos en relación con de esos instrumentos. El incumplimiento de la contraparte de la permuta financiera o «swap» (o de cualquier otro emisor) podrá provocar una bajada en el valor liquidativo del Fondo. No obstante y conforme a la normativa en vigor, el riesgo de contraparte resultante de la utilización de instrumentos financieros a término se limitará en todo momento al 10 % del activo neto del Fondo por contraparte.