## Les Actions
Sous réserve des restrictions énoncées ci-après, les Actions de chaque Classe au sein de chaque Compartiment sont librement cessibles et donnent droit à une part égale des profits et des produits de liquidation attribuables à ladite Classe. Les règles régissant cette attribution sont exposées ci-après. Les Actions, qui n'ont aucune valeur nominale et doivent être entièrement libérées à leur émission, ne comportent aucun droit préférentiel ou de préemption, et chacune donne droit à une voix lors des assemblées générales d'actionnaires ainsi qu'à toutes les assemblées du Compartiment auquel elles sont rattachées. Les Actions rachetées par la SICAV sont annulées.
Le Conseil d'administration peut limiter ou interdire la détention d'Actions (voir section 2. « Souscription d'Actions » ci-dessous pour plus de détails). S'il s'avère que le bénéficiaire économique d'Actions ou un Actionnaire est une personne à qui il est interdit d'en détenir, seule ou conjointement avec toute autre personne, le Conseil d'administration et/ou la Société de gestion peuvent procéder au rachat obligatoire de toutes les Actions ainsi détenues conformément aux dispositions des Statuts.
Sauf disposition contraire stipulée à l'Annexe III « Description des Compartiments » relativement à un Compartiment spécifique, les demandes de souscription, rachat et conversion (vers ou hors d'un Compartiment) seront traitées le Jour de valorisation auquel elles sont reçues, à la condition qu'elles soient reçues avant 14h30 le Jour de valorisation concerné. Les demandes reçues après cette heure seront acceptées le Jour de valorisation suivant. En conséquence, les demandes de souscription, rachat et conversion d'Actions seront traitées sur la base d'une Valeur liquidative inconnue, qui sera déterminée plus tard dans la journée.
Les ordres de souscription, de rachat ou de conversion jugés peu clairs ou incomplets par la Société de gestion peuvent donner lieu à un retard dans leur exécution. Ils ne seront traités qu'après avoir été vérifiés et confirmés, à la satisfaction de la Société de gestion. Cette dernière ne pourra être tenue responsable des pertes pouvant résulter de retards provoqués par le manque de clarté des ordres reçus.
La SICAV n'autorise ni le market timing (tel que décrit dans la circulaire 04/146 de la CSSF) ni les transactions à répétition (frequent trading). Afin de protéger au mieux les intérêts des Actionnaires, la SICAV et/ou la Société de gestion se réserve le droit de refuser toute demande de souscription ou de conversion d'Actions émanant d'un quelconque investisseur impliqué ou soupçonné d'être impliqué dans des telles pratiques et de prendre toutes les mesures qu'elles jugeront, à leur entière discrétion, appropriées ou nécessaires.

Translation (FRES, 2021-04-01):
# Las Acciones
Sin perjuicio de las restricciones que se describen más adelante, las Acciones de cada Clase de cada Subfondo pueden transmitirse libremente, y cada una de ellas tiene derecho a participar de forma equitativa en los beneficios y el producto de la liquidación atribuibles a dicha Clase de Acciones. Las normas que rigen dicha asignación se describen más adelante. Las Acciones, que carecen de valor nominal y que deberán desembolsarse en su totalidad en el momento de su emisión, no tendrán derechos preferentes ni de tanteo y cada una dará derecho a un voto en todas las juntas generales de Accionistas y en todas las juntas del Subfondo al que pertenezca. Las Acciones reembolsadas por el Fondo quedarán anuladas y sin efecto.
El Consejo de administración podrá restringir o impedir la propiedad de las Acciones como se recoge íntegramente en el apartado 2. «Suscripción de Acciones» que figura a continuación. Cuando se estime que una persona a la que debe prohibirse ser titular de Acciones es, por sí sola o conjuntamente con cualquier otra persona, propietaria efectiva de Acciones o un Accionista, el Consejo de administración y/o la Sociedad gestora podrá proceder al reembolso obligatorio de todas las Acciones así mantenidas de acuerdo con lo previsto en los Estatutos.
Salvo que se especifique lo contrario en el Anexo III «Características de los Subfondos» para un Subfondo determinado, las solicitudes de suscripción, reembolso y canje desde o a cualquier Subfondo se tramitarán el Día de valoración en el que se reciban, siempre que su recepción tenga lugar antes de las 14:30 horas de dicho Día de valoración. Las solicitudes recibidas después de la hora indicada se aceptarán el siguiente Día de valoración. Como consecuencia, las solicitudes de suscripción, reembolso y canje de Acciones se tramitarán a un Valor Liquidativo por Acción desconocido antes del cálculo del Valor Liquidativo por Acción de ese día.
Las órdenes de suscripción, reembolso y canje que la Sociedad gestora considere ambiguas o incompletas podrán sufrir demoras en su ejecución. Dichas órdenes solo se ejecutarán cuando la Sociedad gestora obtenga una comprobación o confirmación que estime satisfactoria. La Sociedad gestora no asumirá responsabilidad alguna por cualesquiera pérdidas que se deriven del retraso en la ejecución de órdenes ambiguas.
En concreto, el Fondo no permite prácticas de market timing (según lo previsto en la Circular 04/146 de la CSSF) ni prácticas de negociación excesiva a corto plazo conexas. Con el fin de proteger los intereses de los Accionistas, el Fondo y/o la Sociedad gestora se reservan el derecho a rechazar toda solicitud de suscripción o canje de Acciones de cualquier inversor que participe, o que se sospeche que participa, en este tipo de prácticas, y adoptar, a su entera discreción, las medidas adicionales que