Leverage risk The fund’s high net exposure to certain investments could make its unit price more volatile.
To the extent that the fund uses derivatives or securities lending to increase its net exposure to any market, rate, basket of securities or other financial reference source, fluctuations in the price of the reference source will be amplified at the fund level.
Management risk The fund’s investment managers could be wrong in their analysis of market or economic trends, their choice or design of any software models they use, their allocation of assets, or in other decisions regarding how the fund’s assets will be invested.
This includes projections concerning industry, market, economic, demographic, or other trends, as well as the timing of investment decisions and the relative emphasis of different investments. In addition to missed opportunities for investment performance, unsuccessful management decisions can involve significant costs, such as the costs of transitioning to a new strategy or fund composition.
Strategies that involve active trading (typically defined as turnover of more than 100% a year) can incur high trading costs and also may generate a high degree of short-term capital gains, which may be taxable to unitholders.
Newly formed funds may use unproven strategies or techniques, and may be difficult for investors to evaluate because of a lack of operating history. In addition, both the volatility and the returns of a new fund can change as an increase in its assets requires a scale-up of strategy and methods.
Market risk Prices and yields of many securities can change frequently – sometimes with significant volatility – and can fall, based on a wide variety of factors.
Examples of these factors include:
- political and economic news
- government policy
- changes in technology and business practices
- changes in demographics, cultures and populations
- natural or human-caused disasters
- weather and climate patterns
- scientific or investigative discoveries
- costs and availability of energy, commodities and natural resourcesThe effects of market risk can be immediate or gradual, short- term or long-term, narrow or broad.

Translation (ENES, 2023-09-11):
Riesgo de apalancamiento La elevada exposición neta del fondo a ciertas inversiones podría hacer que el precio de sus participaciones sea más volátil.
En la medida en que el fondo utilice derivados o préstamos de valores para aumentar su exposición neta a cualquier mercado, tipo, cesta de valores u otra fuente de referencia financiera, las fluctuaciones en el precio de la fuente de referencia se amplificarán en el ámbito del fondo.
Riesgo de gestión Los gestores de inversiones del fondo podrían estar equivocados en su análisis de las tendencias económicas o del mercado, en su elección o diseño de cualquier modelo de software que utilicen, en su asignación de activos o en otras decisiones sobre cómo invertir los activos del fondo.
Esto incluye proyecciones relativas a tendencias sectoriales, del mercado, económicas, demográficas o de otro tipo, así como los momentos en que se tomen las decisiones de inversión y la prominencia relativa de las diferentes inversiones. Además de las oportunidades perdidas para obtener rentabilidad de una inversión, las decisiones de gestión fallidas pueden implicar costes significativos, como los costes de realizar una transición a una estrategia o composición del fondo nuevos.
Las estrategias que implican una negociación activa (normalmente definidas como un volumen de negocios de más del 100 % anual) pueden incurrir en altos costes de negociación y también generar un alto grado de plusvalías a corto plazo, que se pueden gravar a los partícipes.
Los fondos de nueva creación pueden utilizar estrategias o técnicas no comprobadas, y los inversores las pueden encontrar difíciles de evaluar debido a la falta de historial operativo. Además, tanto la volatilidad como la rentabilidad de un nuevo fondo pueden cambiar, ya que el aumento de sus activos requiere una ampliación de la estrategia y los métodos.
Riesgo de mercado Los precios y rendimientos de muchos valores pueden cambiar con frecuencia (a veces con una volatilidad significativa) y pueden caer en función de una amplia variedad de factores.
Algunos ejemplos de estos factores son:
- noticias políticas y económicas
- políticas públicas
- cambios en la tecnología y las prácticas empresariales
- cambios en la demografía, las culturas y las poblaciones
- desastres naturales o causados por el ser humano
- patrones meteorológicos y climáticos
- descubrimientos científicos o de investigación
- costes y disponibilidad de energía, materias primas y recursos naturalesLos efectos del riesgo de mercado pueden ser inmediatos o graduales, a corto o largo plazo, limitados o generalizados.