## Eligible collateral
Collateral received by the relevant Sub-Fund may be used to reduce its counterparty risk exposure if it complies with the criteria set out in applicable laws, regulations and circulars issued by the CSSF from time to time notably in terms of liquidity, valuation, issuer credit quality, correlation, risks linked to the management of collateral and enforceability. In particular, collateral should comply with the following conditions:
- Any collateral received other than cash should be of high quality, highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation;
- It should be valued on at least a daily basis and assets that exhibit high price volatility should not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place;
- It should be issued by an entity that is independent from the counterparty and is expected not to display a high correlation with the performance of the counterparty;
- It should be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers in line with the diversification requirements defined by ESMA. The maximum exposure of a Sub-Fund to any given issuer included in the basket of collateral received is limited to 20% of the net assets of the Sub-Fund. When the Sub-Fund is exposed to different counterparties, collateral received should be aggregated to calculate the 20% limit of exposure to a single issuer. By way of derogation, this limit may be exceeded and up to 100% of the collateral received by a Sub-Fund may consist in Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, by one or more of its local authorities, or by a public international body of which one or more Member States are members, provided that such securities or instruments are part of a basket of collateral comprised of securities or instruments of at least six different issues and that securities or instruments from any one issue do not account for more than 30% of the net assets of the Sub-Fund;
- Where there is a title transfer, collateral received should be held by the Depositary or one of its sub-custodians to which the Depositary has delegated the custody of such collateral. For other types of collateral arrangement (e.g. a pledge), collateral can be held by a third party custodian which is subject to prudential supervision and which is unrelated to the provider of the collateral;
- It should be capable of being fully enforced by the relevant Sub-Fund at any time without reference to or approval from the counterparty; and
- Where applicable, collateral received should also comply with the control limits set in Section 10 of the present Prospectus.

Translation (ENIT, 2022-05-01):
## Garanzia collaterale ammissibile
La garanzia collaterale ricevuta dal Comparto interessato può essere adoperata per ridurne l’esposizione al rischio di controparte qualora la stessa soddisfi i criteri fissati nelle leggi e normative applicabili e nelle circolari della CSSF emanate di volta in volta, in particolare in materia di liquidità, valutazione, qualità del credito dell’emittente, correlazione, rischi legati alla gestione e applicabilità della garanzia collaterale. In particolare, la garanzia collaterale deve soddisfare le seguenti condizioni:
- qualsiasi garanzia collaterale ricevuta diversa dai contanti deve essere di qualità elevata, fortemente liquida e negoziata su un mercato regolamentato o su strutture per contrattazioni multilaterali dotate di una determinazione trasparente dei prezzi, cosicché possa essere venduta rapidamente a un prezzo prossimo alla valutazione prima della vendita;
- deve essere valutata almeno giornalmente e le attività che dimostrano una forte volatilità del prezzo non devono essere accettate in garanzia a meno che non siano in vigore scarti di garanzia adeguatamente prudenti;
- deve essere emessa da un’entità indipendente dalla controparte e non deve dimostrare una forte correlazione con ilrendimento della controparte;
- deve essere sufficientemente diversificata in termini di paese, mercati ed emittenti, in linea con i requisiti didiversificazione definiti dall’ESMA. L’esposizione massima di un Comparto a qualsiasi emittente compreso nel paniere di garanzie collaterali ricevute è limitata al 20% del patrimonio netto del Comparto. Quando quest’ultimo presenta un’esposizione a diverse controparti, le garanzie collaterali ricevute devono essere considerate complessivamente per calcolare il limite del 20% dell’esposizione a un singolo emittente. A titolo di deroga, questo limite può essere superatoe fino al 100% delle garanzie collaterali ricevute da un Comparto può essere costituito da Valori mobiliari e Strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da uno Stato membro, da uno o più suoi enti territoriali o da un organismo pubblico internazionale di cui siano membri uno o più Stati membri, a condizione che tali titoli o strumenti rientrino in un paniere di garanzie collaterali comprensivo di titoli o strumenti appartenenti ad almeno sei diverse emissioni e che i titolio strumenti di una qualsiasi di queste emissioni non rappresentino più del 30% del patrimonio netto del Comparto;
- laddove vi fosse trasferimento di proprietà, la garanzia collaterale ricevuta dovrà essere detenuta dal Depositario o da uno dei suoi sub-depositari al quale il medesimo abbia delegato la custodia di tale garanzia collaterale. Per altre tipologie di disposizioni sulle garanzie collaterali (ad esempio, in caso di pegno), la garanzia collaterale può essere detenuta da un depositario parte terza che sia soggetto a vigilanza prudenziale e non abbia alcuna correlazione con il fornitore della garanzia collaterale;
- deve essere in grado di essere pienamente esercitata dal Comparto interessato in qualsiasi momento, senza riferimento alla controparte o alla relativa approvazione; e
- ove applicabile, la garanzia collaterale ricevuta deve inoltre essere conforme ai limiti di controllo riportati nella Sezione 10 del presente Prospetto informativo.