OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
# Risk warnings
- The market value of debt securities is affected by changes in prevailing interest rates and the Fund may be exposed to credit risk by investing in debt securities.
- There are default and liquidity risks associated with in investment in high yield securities and in below investment grade securities.
- There are specific additional risks associated with investments in emerging markets, including legal, political, fiscal instability, settlement, liquidity, currency, accounting standards and custodial risk.
- There are specific risks associated with the use of derivative instruments, including counterparty, position, liquidity, settlement, correlation and legal risk.
- There is a risk that the investor's capital may be eroded due to fees and expenses being charged to the capital of the unit class rather than its income.
- This unit class is unhedged. Unhedged unit classes are exposed to greater risk and volatility.

Translation (ENFR, 2020-10-31):
# Avertissements sur les risques
- La valeur de marché des titres de créance est affectée par les variations des taux d'intérêt en vigueur et le Fonds peut être exposé au risque de crédit en investissant dans des titres de créance.
- Il existe des risques de défaillance et de liquidité liés à l'investissement dans des titres à haut rendement et dans des titres de qualité inférieure.
- Les investissements dans les marchés émergents comportent des risques supplémentaires spécifiques, notamment l'instabilité juridique, politique et fiscale, le règlement, la liquidité, les devises, les normes comptables et le risque de garde.
- Il existe des risques spécifiques liés à l'utilisation d'instruments dérivés, notamment le risque de contrepartie, de position, de liquidité, de règlement, de corrélation et le risque juridique.
- Il existe un risque d'érosion du capital de l'investisseur du fait que les frais et les dépenses sont imputés au capital de la classe de parts plutôt qu'à ses revenus.
- Cette classe de parts n’est pas couverte. Les classe de parts non couvertes présentent plus de risques et de volatilité.
# Unit class facts
Launch date	01 Jul 1996
Currency	USD
Hedging	N/A
Minimum investment	US$1,000
Management fee(s)	1.50% pa
Income distribution	Accumulated

Translation (ENFR, 2021-09-30):
# Unit class facts
Date de lancement	01 juil. 1996 Devise		USD
Hedging	N/A
Minimum investment	US$1,000
Frais de gestion		1,50% pa Parts	Capitalisantes
## Market Review
Waning prospects for a fiscal deal in the United States and de-risking ahead of the U.S. election sparked a pull-back in global equity markets. Global REITs (FTSE EPRA NAREIT Developed NTR, -3.3%) underperformed broader equity markets (MSCI World, -3.0%), as new virus waves hit Europe and the U.S., driving many European countries back into lockdowns. Despite the de-risking in global equity markets, U.S. 10-year bond yields continued to climb nearly 20 bps as bond markets appeared to take a more sanguine view of the prospects for a cyclical recovery regardless of the U.S. election result.
Europe was the weakest region as new national lockdowns were announced in Spain, France, and Germany. The Americas slightly outperformed Asia. APAC also declined with performance driven heavily by global news flow around prospects for U.S. stimulus and the renewed COVID-19 outbreaks in Western markets.

Translation (ENFR, 2020-10-31):
## Commentaires sur le marché
La perspective d'un accord budgétaire aux États-Unis et la réduction des risques à l'approche des élections américaines ont provoqué un repli des marchés boursiers mondiaux. Les REIT mondiaux (FTSE EPRA NAREIT Developed NTR, -3,3%) ont sous-performé les marchés d'actions plus larges (MSCI World, -3,0%), alors que de nouvelles vagues de virus ont frappé l'Europe et les États-Unis, poussant de nombreux pays européens à se refermer. Malgré la réduction des risques sur les marchés boursiers mondiaux, les rendements obligataires américains à 10 ans ont continué à grimper de près de 20 points de base, les marchés obligataires semblant avoir une vision plus optimiste des perspectives de reprise cyclique, quel que soit le résultat des élections américaines. L'Europe a enregistré la plus faible hausse, de nouveaux blocages nationaux ayant été
annoncés en Espagne, en France et en Allemagne. Les Amériques ont légèrement surperformé l'Asie. L'APAC a également reculé, ses performances étant fortement influencées par le flux d'informations mondiales sur les perspectives de relance aux États-Unis et la reprise des épidémies de COVID-19 sur les marchés occidentaux.
# Cumulative performance since inception (%)
140
120
100
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
Fund	Index
The Fund seeks to provide an income return consistent with capital preservation. The Fund seeks to achieve its objective by investing primarily in a portfolio of U.S. dollar denominated preferred securities and debt securities. At the time of the Fund's investment the majority of these securities will be rated as investment grade. Any exposure to currencies other than US dollar will be
Source: Fund Administrator: BNY Mellon Fund Services (Ireland) DAC since February 2011, performance data prior to this date is sourced from PGI and/or its
affiliates; and the Index.
Data: From December 2018, the performance data shown is based upon the Fund's official Net Asset Value (NAV) prices. The performance data shown is net of fees and other charges but excludes any potential entry/exit charges- as such the return an investor receives may be lower. Prior to December 2018, the performance data shown is based upon the Fund's month-end market close prices. (See performance note for important information.)
hedged back to US dollars.

Translation (ENFR, 2020-10-31):
# Performances cumulées depuis le lancement (%)
140
120
100
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
Fonds	Indice
Le fonds a pour objectif un rendement conforme au principe de préservation du capital. Le fonds cherche à attendre son objectif en investissant principalement dans un portefeuille de titres privilégiés et de titres de créance libellés en dollars américains. Au moment où le fonds investit, la majorité de ces titres sont notés en catégorie d’investissement. Toute
Source : Administrateur du Fonds : BNY Mellon Fund Services (Irlande) DAC depuis février 2011, les données de performance avant cette date proviennent de PGI et/ou de ses filiales et de l’indice.
Données : À partir de décembre 2018, les données de performance affichées se basent sur les prix de la valeur liquidative (« Net Asset Value », « NAV ») du Fonds. Les données de performance indiquées sont nettes des frais et des autres charges mais excluent les frais d’entrée/sortie. Le rendement qu’un investisseur reçoit peut donc être inférieur. Avant décembre 2018, les données de performance présentées reposent sur les prix de clôture du marché en fin de mois. (Voir la note de performance pour les informations importantes.)
exposition à des devises autres que le dollar américain fait l’objet d’une couverture en dollars américains.
# Unit class facts
Launch date	22 Apr 2003
Currency	EUR
Hedging	Class/Portfolio Minimum investment		US$1,000
Management fee(s)	0.90% pa
Income distribution	Accumulated
Average Credit Quality	Baa2	A3
Current Yield	5.23.4
Yield to Worst	3.52.1
Yield to Maturity	4.62.1
Modified Duration	4.37.9
Any yields quoted on the fact sheet are calculated at portfolio level gross of tax and expenses.

Translation (ENFR, 2020-10-31):
# Unit class facts
Date de lancement	22 avr. 2003 Devise		EUR
Hedging	Class/Portfolio Minimum investment		US$1,000
Frais de gestion		0.90% pa Parts	Capitalisantes
# Fund analysis
### Fund	Index
Active Share	57.2	-
Price/Cash Flow	19.017.0
Debt to Equity	127.0111.5
Div Yield Wtd Avg	2.93.7
Mkt Cap Wtd Avg USDm	18,004.3	14,991.2
Any yields quoted on the fact sheet are calculated at portfolio level gross of tax and expenses.
Base currency	
USD
Fund domicile	
Ireland

Translation (ENFR, 2020-10-31):
# Données du fonds
Taille du fonds	
£316.2m
Devise de base	
USD
Domicile du fonds	
Irlande
UCITS	
Oui
# Risk warnings
- Equity markets are subject to many factors, including economic conditions, government regulations, market sentiment, local and international political events, and environmental and technological issues that may impact return and volatility. There is a risk that an investment will decline in value.
- There are specific risks associated with investing in the securities of companies in the real estate industry such as declines in the value of real estate, risks related to general and local economic conditions, increases in property taxes and operating expenses, variations in rental income, the appeal of properties to tenants and increases in interest rates etc.
- The ability to trade REITS in the secondary market can be more limited than other stocks.
- The value of an investment may fluctuate due to changes in exchange rates between currencies or the possible imposition of exchange control regulations.
- Currency hedging may reduce but will not remove risk. Hedging will incur more transaction costs and fees, which will affect overall return.

Translation (ENFR, 2020-10-31):
# Avertissements sur les risques
- Les marchés des actions sont soumis à de nombreux facteurs, notamment les conditions économiques, les réglementations gouvernementales, le climat du marché, les événements politiques locaux et internationaux, ainsi que les questions environnementales et technologiques qui peuvent influer sur le rendement et la volatilité. Le risque existe qu'un investissement perde de sa valeur.
- Il existe des risques spécifiques liés à l'investissement dans les titres de sociétés du secteur immobilier, tels que la baisse de la valeur des biens immobiliers, les risques liés aux conditions économiques générales et locales, l'augmentation des taxes foncières et des frais d'exploitation, les variations des revenus locatifs, l'attrait des propriétés pour les locataires et les augmentations des taux d'intérêt, etc.
- La capacité à négocier des REITS sur le marché secondaire peut être plus limitée par rapport à d'autres actions.
- La valeur d'un investissement peut fluctuer en raison des variations des taux de change entre les devises ou de l'imposition éventuelle d'une réglementation sur le contrôle des changes.
- La couverture du risque de change peut permettre de diminuer, mais non de supprimer le risque. Toute couverture induit des coûts de transaction et des frais supplémentaires qui pèsent sur le rendement global.
| Bill Nolin and Thomas Rozycki A rated - Citywire Fund Manager Ratings | Top 10 holdings (%) |  |
| --- | --- | --- |
|  |  |  | Fund |
|  | Microsoft Corporation |  | 8.7 |
|  | Amazon.com, Inc. |  | 8.4 |
|  | Alphabet Inc. |  | 6.9 |
|  | Intuit Inc. |  | 4.9 |
|  | Adobe Incorporated |  | 4.8 |
|  | MasterCard Inc. |  | 4.8 |
|  | Brookfield Asset Management Inc. |  | 4.6 |
|  | Visa Inc. |  | 4.5 |
|  | salesforce.com, inc. |  | 4.3 |
|  | PayPal Holdings Inc |  | 4.1 |
|  | Total |  | 55.8 |
|  | No. of holdings |  | 40 |
|  | Sector allocation (%) |  |  |
|  |  | Fund | Difference |
|  | Information Technology | 42.1 | -2.4 |
|  | Communication Services | 17.3 | 4.6 |
|  | Consumer Discretionary | 12.7 | -5.3 |
|  | Financials | 8.2 | 5.8 |
|  | Industrials | 7.0 | 0.8 |
|  | Health Care | 6.7 | -2.6 |
|  | Real Estate | 3.7 | 1.9 |
|  | Materials | 1.4 | 0.3 |
|  | Consumer Staples | 0.8 | -3.1 |
|  | Other | 0.0 | -0.3 |
|  | Cash | 0.2 | 0.2 |

Translation (ENFR, 2021-07-31):
| Classement du fonds | 10 principales positions (%) |  |
| --- | --- | --- |
| Bill Nolin and Thomas Rozycki A rated - |  |  | Fonds |
| Citywire Fund Manager Ratings | Microsoft Corporation |  | 8,7 |
|  | Amazon.com, Inc. |  | 8,4 |
|  | Alphabet Inc. |  | 6,9 |
|  | Intuit Inc. |  | 4,9 |
|  | Adobe Incorporated |  | 4,8 |
|  | MasterCard Inc. |  | 4,8 |
|  | Brookfield Asset Management Inc. |  | 4,6 |
|  | Visa Inc. |  | 4,5 |
|  | salesforce.com, inc. |  | 4,3 |
|  | PayPal Holdings Inc |  | 4,1 |
|  | Total |  | 55,8 |
|  | Nombre de positions dans le portefeuille |  | 40 |
|  | Répartition par secteur (%) |  |  |
|  |  | Fonds | Différence |
|  | Technologies de l'info | 42,1 | -2,4 |
|  | Communication Services | 17,3 | 4,6 |
|  | Consumer Discretionary | 12,7 | -5,3 |
|  | Sociétes financières | 8,2 | 5,8 |
|  | Industrie | 7,0 | 0,8 |
|  | Santé | 6,7 | -2,6 |
|  | Real Estate | 3,7 | 1,9 |
|  | Matériaux | 1,4 | 0,3 |
|  | Consumer Staples | 0,8 | -3,1 |
|  | Autre | 0,0 | -0,3 |
|  | Liquidités | 0,2 | 0,2 |
# Investment objective
The Fund seeks to provide a consistent return consisting of income and, over the long term, capital growth. The Fund will invest at least 70% of its net asset value in a portfolio of Asian high-yield fixed income securities with the aim to capture growth opportunities in Asia with a lower volatility profile. The Fund may also invest in global developed and emerging markets outside of Asia , and these securities will generally be rated below investment grade.

Translation (ENFR, 2020-08-31):
# Objectif d’investissement
Le fonds vise à générer un rendement conforme et composé de revenu et, sur le long terme, de croissance du capital. Le Fonds investira au moins 70% de sa valeur liquidative dans un portefeuille d'obligations asiatiques à haut rendement dans le but de profiter des opportunités de croissance en Asie avec un profil de volatilité plus faible. Le Fonds peut également investir dans des marchés mondiaux développés et émergents en- dehors de l'Asie, et ces titres appartiendront généralement à une catégorie spéculative.
# Unit class facts
Launch date	28 Mar 2018
Currency	CHF
Hedging	Class/Portfolio Minimum investment		US$2,000,000 Management fee(s)			0.60% pa
Income distribution	Accumulated

Translation (ENFR, 2021-09-30):
# Unit class facts
Date de lancement	28 mars 2018 Devise		CHF
Hedging	Class/Portfolio
Minimum investment	2 000 000 $
Frais de gestion		0.60% pa Parts	Capitalisantes
## Market Outlook
The high yield index continues to move up in quality, supporting the theme of strength in the asset class. We remain confident that default rates will continue to decline and have officially moved our default forecast to 1%. We don’t find valuations cheap enough to aggressively reach for yield, yet we want to ensure we have selectively invested in
securities that provide additional upside in the event securities most impacted by COVID-19 continue to lead spreads tighter. We will be shorter in duration and selectively look to add to BB’s that have underperformed. B-rated bonds still offer the best risk adjusted returns. CCC’s have done amazingly well and may continue to unless the market takes a dramatic turn against risk assets.

Translation (ENFR, 2021-09-30):
## Persectives du marché
L'indice à haut rendement continue de gagner en qualité, soutenant le thème de la force de la classe d'actifs. Nous restons convaincus que les taux de défaut continueront de baisser et avons officiellement déplacé notre prévision de défauts à 1%. Nous ne trouvons pas les valorisations suffisamment bon marché pour chercher le rendement de façon
agressive, mais voulons nous assurer d'avoir investi de manière sélective dans des titres qui offrent une hausse supplémentaire au cas où les titres les plus touchés par la COVID-19 continueraient de mener le resserrement des spreads. Nous aurons une duration plus courte et chercherons à ajouter sélectivement aux titres notés BB ayant sous- performé. Les obligations notées B offrent encore les meilleurs rendements ajustés du risque. Les titres notés CCC ont enregistré d'excellent résultats et cela pourrait continuer, à moins que ce marché ne prenne un virage dramatique contre les actifs à risque.
# Cumulative performance since inception (%)
25
20
15
10
5
0
-5
-10
12 Yrs Industry Exp
Past performance is not a reliable indicator of future performance.
Fund	Index

Translation (ENFR, 2022-01-31):
# Performances cumulées depuis le lancement (%)
25
20
15
10
5
0
-5
-10

### Satomi Yarnell
La performance passée n’est pas un indicateur fiable de la performance future.
Fonds	Indice
12 années d'expérience
# Top 10 holdings (%)
Metlife Inc. 10.75 8/1/391.6
Prudential Financial 3.7 7/30-501.6
Enbridge Inc 6 1/27-771.6
Voya Financial Inc 5.65 5/23-531.5
Nippon Life Insurance 2.75 1/31-51 Reg S1.5
BNP Paribas 6.625 3/24-49 Reg S1.5
Total18.3
- Current Yield is the annual interest earned on the underlying bonds divided by the market price of the underlying portfolio of bonds. The figure is not the dividend yield received by the investors and is subject to change depending on the underlying portfolio of bonds.
- Yield to Worst is the lowest potential yield that can be received on a bond without the issuer actually defaulting. The yield to worst is calculated by making the worst-case scenario assumptions on the issue.
- Yield to Maturity is a concept used to determine the rate of return an investor will receive if a long-term, interest–bearing investment, such as a bond, is held to its maturity date. Please note that this is not the return or dividend to be received by investors in the fund.

Translation (ENFR, 2022-01-31):
# 10 principales positions (%)
Bank Of Nova Scotia 4.9 6/25 perp	2,6
AXA S.A. 8.60 12/15/30	2,2
HSBC Capital Funding 10.176 6/30/30 RegS	2,2
Enterprise Products Oper 5.25 8/27-77	1,9
Metlife Inc. 10.75 8/1/39	1,6
Prudential Financial 3.7 7/30-50	1,6
Enbridge Inc 6 1/27-77	1,6
Voya Financial Inc 5.65 5/23-53	1,5
Nippon Life Insurance 2.75 1/31-51 Reg S	1,5
BNP Paribas 6.625 3/24-49 Reg S	1,5
Total	18,3
# Fund analysis
Average Credit Quality	BB	B+
Current Yield	6.17.8
Yield to Worst	7.710.3
Yield to Maturity	7.610.2
Option Adjusted Duration (Years)	2.33.0
Any yields quoted on the fact sheet are calculated at portfolio level gross of tax and expenses.

Translation (ENFR, 2021-07-31):
# Données du fonds
Taille du fonds	
$51.3m
Devise de base	
USD
Domicile du fonds	
Irlande
UCITS	
Oui
Source : Administrateur du Fonds : BNY Mellon Fund Services (Irlande) DAC depuis février 2011, les données de performance avant cette date proviennent de PGI et/ou de ses filiales et de l’indice.
Données : Depuis décembre 2018, les données de performance présentées sont basées sur les cours de la Valeur nette d'inventaire (VNI) du Fonds au dernier jour ouvrable irlandais du mois. Pour les Fonds non ouverts à la négociation ce jour-là, il s'agira d'une valeur liquidative indicative. Les données de performance indiquées sont nettes des frais et des autres charges mais excluent les frais d’entrée/sortie. Le rendement qu’un investisseur reçoit peut donc être inférieur.
Avant décembre 2018, les données de performance présentées reposent sur les prix de clôture du marché en fin de mois. (Consultez la note de performance pour plus de détails.)
| Caractéristiques du fonds |  |
| --- | --- |
|  | Fonds | Indice |
| Qualité moyenne du crédit | BB | B+ |
| Rendement courant | 6,1 | 7,8 |

Yield to Worst	7,7	10,3
Yield to Maturity	7,6	10,2
Option Adjusted Duration (Years)	2,3	3,0
Fréquence de valorisation
Quotidienne
Tous les rendements indiqués sur la fiche d’information sont calculés au niveau du portefeuille, avant impôts et dépenses.
Délai de notification	
10h00 (Dublin)
5pm Hong Kong
SAR
# Fund management commentary
## Market Review
U.S. equity markets continued their steady advance in the second quarter, with major indices climbing to new highs. Larger and faster growing companies performed better in the second quarter, but small-caps and value stocks retained their year-to-date lead.

## Fund Review
The information technology and health care sectors had the largest positive performance contribution to relative performance for the Fund over the second quarter. Company selection within the two was the cause of their performance, while sector allocation was slightly positive for health care and slightly negative for information technology. The Fund’s overweight position within materials was the only sector that detracted from relative performance, though company selection for the sector remained positive.

## Market Outlook
Given our time horizon as long-term, fundamental investors that commonly own shares in companies for several years, we do not have a near-term market outlook. We will continue to seek opportunities to invest in high quality companies that are managed by owner-operators and trade at a discount to our estimate of their intrinsic value.

Translation (ENFR, 2021-07-31):
# Commentaire de gestion
## Commentaires sur le marché
Les marchés boursiers américains ont poursuivi leur progression régulière au cours du deuxième trimestre, les principaux indices atteignant de nouveaux niveaux. Les entreprises de plus grande taille et à croissance plus rapide ont enregistré de meilleures performances au deuxième trimestre, mais les petites capitalisations et les valeurs de rendement ont conservé leur avance depuis le début de l’année.

## Commentaires sur le portefeuille
Les secteurs des technologies de l’information et des soins de santé ont apporté la plus grande contribution positive au rendement relatif du Fonds au cours du deuxième trimestre. La sélection des entreprises dans les deux cas est à l’origine de leur performance, tandis que l’allocation sectorielle a été légèrement positive pour les soins de santé
et légèrement négative pour les technologies de l’information. La surpondération du Fonds dans le secteur des matériaux est le seul secteur qui a nui à la performance relative, même si la sélection des sociétés dans ce secteur est restée positive.

## Persectives du marché
Compte tenu de notre horizon temporel à long terme, tout comme les investisseurs importants qui détiennent généralement des actions de sociétés pendant plusieurs années, nous n’avons aucune perspective de marché à court terme. Nous continuerons de rechercher des opportunités d’investissement dans des sociétés de qualité gérées par des propriétaires exploitants et négociant à un prix inférieur à notre estimation de leur valeur intrinsèque.