ESG Score is a rating defined either via an internal proprietary framework and/or by external providers which involves the evaluation of the below three extra financial criteria:
- Environmental: such as energy efficiency, reduction of emissions of greenhouse gases, treatment of waste;
- Social: such as respect of human rights and workers’ rights, human resources management (workers’ health and safety, diversity);
- Governance: such as board of directors independence, managers’ remuneration, respect of minority shareholders rights.
- ESG Score Exclusion: exclusions based upon minimum ESG Score requirements.
- Specific ESG Exclusion criteria: exclusions based upon for instance, but not limited to, gender equality in company boards, controversial behaviors, controversial countries, poor energy strategy.
- Minimum ESG and Carbon Objectives: consists of aiming at a lower Carbon footprint and a better overall ESG Score compared to a reference universe or index
- SDG Investing: consists of selecting securities according to their contribution to the Sustainable Development Goals (SDG) adopted on 25 September 2015 by the United Nations General Assembly and especially designed to end poverty, protect the planet and reduce inequality.
- Thematic Investing: consists of being exposed to companies that provide products and services providing concrete solutions to specific environmental and/or social challenges, seeking to benefit from future growth anticipated in these areas while contributing capital to the transition towards a low-carbon, inclusive economy.
- According to SFDR, sub-funds may be classified as follows:
- Sub-funds promoting environmental or social characteristics (referred to as “Article 8”): These Sub-funds promote among other characteristics, environmental or social characteristics, or a combination of those characteristics, provided that the companies in which the investments are made follow good governance practices.
- Sub-funds having a sustainable investment as their objectives (referred to as “Article 9”): Sustainable investment is defined as an investment in an economic activity that contributes to an environmental objective, as measured, for example, by key resource efficiency indicators on the use of energy, renewable energy, raw materials, water and land, on the production of waste, and greenhouse gas emissions, or on its impact on biodiversity and the circular economy, or an investment in an economic activity that contributes to a social objective, in particular an investment that contributes to tackling inequality or that fosters social cohesion, social integration and labour relations, or an investment in human capital or economically or socially disadvantaged communities, provided that such investments do not significantly harm any of those objectives and that the investee companies follow good governance practices, in particular with respect to sound management structures, employee relations, remuneration of staff and tax compliance.
- Sub-funds not categorized under Article 8 or Article 9.
- The table below lists the Sub-funds that apply to the Underlying Assets specific sustainability guidelines or restrictions and which of them are taken into account in their management, while indicating their classification as per SFDR:

Translation (ENIT, 2022-01-01):
Il punteggio ESG si configura come una classificazione definita tramite una piattaforma proprietaria interna e/o da fornitori esterni che prevede la valutazione dei tre criteri finanziari aggiuntivi riportati di seguito:
- criterio ambientale: ad esempio, l’efficienza energetica, la riduzione delle emissioni di gas serra e lo smaltimento dei rifiuti;
- criterio sociale: ovvero rispetto dei diritti umani e di quelli dei lavoratori e gestione delle risorse umane (salute e sicurezza dei lavoratori, diversità);
- criterio di governance: ossia indipendenza del Consiglio di amministrazione, remunerazione dei dirigenti e rispetto dei diritti degli azionisti di minoranza.
- Esclusione in base al punteggio ESG: esclusioni basate sui requisiti minimi del punteggio ESG.
- Criteri specifici di esclusione basati sui criteri ESG: esclusioni basate, a titolo meramente esemplificativo, sull’assenza dell’uguaglianza di genere nei consigli di amministrazione delle società, comportamenti controversi, Paesi controversi e strategia energetica inadeguata.
- Obiettivi minimi in termini di criteri ESG e di impronta di carbonio: mirano a ridurre l’impronta di carbonio e a conseguire un migliore punteggio complessivo relativo ai criteri ESG rispetto a un universo di investimenti o a un indice di riferimento.
- Investimenti SDG: si configurano in termini di selezione dei titoli in funzione del loro contributo agli obiettivi di sviluppo sostenibile (SDG, Sustainable Development Goals) adottati il 25 settembre 2015 dall’Assemblea generale delle Nazioni Unite e specificatamente destinati a porre fine alla povertà, proteggere il pianeta e ridurre le diseguaglianze.
- Investimenti tematici: mirano a fornire un’esposizione alle società che erogano prodotti e servizi in grado di offrire soluzioni concrete a sfide ambientali e/o sociali specifiche, cercando di beneficiare della crescita futura prevista in questi ambiti e favorendo, al contempo, la transizione verso un’economia inclusiva a basse emissioni di carbonio.
- Secondo quanto stabilito dal regolamento SFDR, i comparti possono essere classificati come illustrato di seguito:
- Comparti che promuovono caratteristiche ambientali o sociali (indicati come “Articolo 8”): tali Comparti promuovono, tra le altre caratteristiche, quelle ambientali o sociali oppure una combinazione di entrambe, a condizione che le società oggetto degli investimenti adottino pratiche di governance corrette.
- Comparti aventi come obiettivi gli investimenti sostenibili (indicati come “Articolo 9”): gli investimenti sostenibili sono definiti come investimenti in un’attività economica che contribuisca a un obiettivo ambientale, misurato, ad esempio, da indicatori chiave di efficienza delle risorse sull’uso dell’energia, delle energie rinnovabili, delle materie prime, dell’acqua e della terra, sulla produzione di rifiuti e sulle emissioni di gas a effetto serra; o sul suo impatto sulla biodiversità e sull’economia circolare, o su un investimento in un’attività economica che contribuisca ad un obiettivo sociale, in particolare un investimento che contribuisca ad affrontare la disuguaglianza o che favorisca la coesione sociale, l’integrazione sociale e le relazioni di lavoro; o un investimento in capitale umano o in comunità economicamente o socialmente svantaggiate, a condizione che tali investimenti non danneggino in modo significativo alcuno di questi obiettivi e che le società partecipate si conformino a pratiche di governance, in particolare per quanto riguarda strutture di gestione solide, relazioni con i dipendenti, retribuzione del personale e adempimenti fiscali.
- Comparti non classificati né come Articolo 8 né come Articolo 9.
- Nella tabella seguente sono elencati i Comparti che applicano agli Attivi sottostanti specifiche linee guida o restrizioni in materia di sostenibilità, indicando quali sono tenute in considerazione nell’ambito della rispettiva gestione e riportando la classificazione di tali Comparti in base al regolamento SFDR: