## Valuation of the assets of the SICAV
The Net Asset Value per Share of each class of Shares of the various Sub-Funds is determined on the day specified for each Sub-Fund in Part B of the Prospectus (the “Valuation Day”) on the basis of the value of the underlying investments of the relevant Sub-Fund, determined as follows:
- the value of the cash in hand or on deposit, the bills and promissory notes payable at sight and the accounts receivable, the prepaid expenses, dividends and interest declared or due but not yet received will be their nominal value, unless it proves unlikely that this value can be obtained. If this should be the case, the value of these assets will be determined by deducting an amount which the SICAV judges sufficient to reflect the real value;
- the valuation of any security that is listed or traded on an official stock exchange or any other Regulated Market operating regularly, recognised and open to the public is based on the last quotation known in Luxembourg on the Valuation Day and, if this security is traded on several markets, on the basis of the last price known on the market considered to be the main market for trading this security. If the last known price is not representative, the valuation shall be based on the probable realisation value estimated by the Board of Directors with prudence and good faith;
- unlisted securities or securities that are not traded on an official stock exchange or any other Regulated Market are valued on the basis of their likely realisable value which the Board of Directors estimates conservatively and in good faith;
- the liquidating value of futures, spot, forward or options contracts not traded on stock exchanges nor on other Regulated Markets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the Board of Directors, on a basis consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, spot, forward or options contracts traded on stock exchanges or on other Regulated Markets shall be based upon the last available settlement prices of these contracts on stock exchanges and Regulated Markets on which the particular futures, spot, forward or options contracts are traded by the SICAV; provided that if a futures, spot, forward or options contract could not be liquidated on the day with respect to which the net assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such value as the Board of Directors may deem fair and reasonable. Swaps will be valued at their market value;
- assets or liabilities denominated in a currency other than in Euro shall be converted into Euro on the basis of the rate of exchange ruling on the relevant bank business day in Luxembourg; and
- units in other UCITS or UCIs (including share issued by the Sub-Fund of the SICAV held by another Sub-Fund of the SICAV) are valued on the basis of the latest available net asset value.

Translation (ENIT, 2022-11-05):
### Valutazione delle attività della SICAV
Il Valore Patrimoniale Netto per Azione di ciascuna Classe di Azioni dei vari Comparti è calcolato nel giorno specificato per ciascun Comparto nella Parte B del Prospetto (il “Giorno di Valutazione”) sulla base del valore degli investimenti sottostanti del Comparto interessato, calcolato nel modo seguente:
- •  il valore delle liquidità in cassa o in deposito, degli effetti e delle cambiali a vista, nonché dei crediti da riscuotere, dei risconti attivi, dei dividendi e degli interessi deliberati o dovuti ma non ancora incassati sarà costituito dal valore nominale degli stessi, a meno che non risulti improbabile che tale valore possa essere incassato. In tal caso, il valore di dette attività sarà determinato deducendo gli importi che la SICAV riterrà adeguati per rifletterne il valore reale;
- •	la valutazione dei titoli quotati in una borsa valori ufficiale o negoziati in un altro MercatoRegolamentato regolarmente funzionante, riconosciuto e aperto al pubblico si basa sull’ultimaquotazione nota in Lussemburgo nel Giorno di Valutazione ovvero, se detto titolo è negoziato in più mercati, sull’ultimo prezzo noto sul mercato considerato il mercato principale per la negoziazione di tale titolo. Se l’ultimo prezzo noto non è rappresentativo, la valutazione si baserà sul probabile valore di realizzo stimato dal Consiglio di Amministrazione con prudenza e in buona fede;
- • i titoli non quotati in una borsa valori né scambiati in altri Mercati Regolamentati saranno valutati sulla base del probabile valore di realizzo stimato dal Consiglio di Amministrazione con prudenza e in buona fede;
- •  il valore di liquidazione dei contratti future, a pronti, a termine o di opzione non scambiati in una borsa valori o in un Altro Mercato Regolamentato, è il loro valore netto di liquidazione determinato secondo i criteri stabiliti dal Consiglio di Amministrazione applicati in modo coerente a tutte le tipologie di contratto. Il valore di liquidazione dei contratti future, a pronti, a termine o di opzione scambiati in una borsa valori o in un Altro Mercato Regolamentato si baserà sugli ultimi prezzi di regolamento disponibili per questi contratti sulle borse valori e sui Mercati Regolamentati in cui la SICAV scambia detti contratti, a condizione che, se un contratto future, a pronti, a termine o di opzione non può essere liquidato il giorno in cui vengono determinate le attività nette ad esso attribuibili, la base per determinare il valore di liquidazione di tale contratto sia il valore che il Consiglio di Amministrazione riterrà equo e ragionevole. Gli swap saranno valutati al loro valore di mercato;
- • le attività e le passività denominate in una valuta diversa dall’Euro saranno convertite in Euro sulla base del tasso di cambio in vigore il giorno lavorativo bancario in Lussemburgo in questione; e
- • le quote di altri OICVM o OIC (ivi comprese le Azioni emesse da un Comparto della SICAV e detenute da un altro Comparto) sono valutate sulla base dell’ultimo Valore Patrimoniale Netto disponibile.