Shareholders of the Merging Fund who do not wish to take part in the Merger must submit a redemption request or request for conversion of shares in the Merging Fund to shares of another sub-fund of the Company prior to 12:00pm on 14 December 2022 in order to have their shares in the Merging Fund redeemed or converted. The investment objective and policies that will be pursued on behalf of Merging Shareholders following the Merger having taken effect will be those of the Receiving Fund as set out in full in Appendix B to this Circular accompanying the notice convening the Merging Fund EGM.
If the Merger proposal is not approved, the Merger will not go ahead and the Directors of the Company, in consultation with the Manager, shall take steps to close the Merging Fund, subject to the receipt of the relevant regulatory approvals.
Impact on the Receiving Shareholders
The contemplated Merger will not adversely impact shareholders of the Receiving Fund in terms of
(i) the investment policy and strategy; (ii) costs; (iii) expected outcome; and (iv) periodic reporting. Also, there will be no risk of dilution in performance or a change in shareholders' tax treatment.
In the longer term, the Investment Manager believes the Merger will create the potential for further growth of assets within the Receiving Fund. A bigger pool of assets and investor base would provide greater efficiencies and enable investors to benefit from economies of scale, which should ultimately result in relatively lower costs for the benefit of investors in the Receiving Fund.
Costs Impact of the Merger
The legal, advisory and administrative costs/expenses associated with the Merger (which will include all costs/expenses incurred in relation to the preparation of this Circular and implementation of the Merger, any financial transaction taxes and brokerage fees, the costs associated with the holding of the Fund EGM (including of any adjournment of the Fund EGM) and the costs and expenses associated with issuing New Shares to the Merging Shareholders) will not be borne by the Company or by any of the Shareholders. Instead, the Manager or the Investment Manager have undertaken to bear the costs and expenses of the Merger in full.
It is expected that approximately 20% of the assets of the portfolio of the Merging Fund will be rebalanced in anticipation of implementing the Merger. This process may commence prior to the Effective Date/Time. The transaction costs associated with this rebalancing will be borne by the Manager or the Investment Manager. Implicit costs (i.e, the remaining spread difference between the selling and buying price of securities) associated with the realignment of the portfolio of the Merging Fund will be borne by the Merging Fund. These are estimated at approximately 0.01% of the Net Asset Value of the Merging Fund.
- Criteria adopted for valuation of the assetsThe net asset values of the share classes of the Merging Fund on the date for calculating the Exchange Ratio (i.e. the exchange ratio as referred to in Regulation 65(1) of the Irish UCITS Regulations) shall be calculated in accordance with the principles on valuation prescribed by the Company's Articles of Association and by the Prospectus and the rules prescribed therein for calculating the net asset values and by reference to the Valuation Point (as such term is defined in the Prospectus) for the Merging Fund on 16 December 2022.
- Calculation method of the Exchange RatioThe value of existing assets in the Merging Fund and the value of the new shares to be issued in the Receiving Fund to former shareholders of the Merging Fund which correspond to such value (the "New Shares") will be calculated using the relevant closing net asset value of the Merging Fund on the final valuation for the Merging Fund, 16 December 2022 (the "Valuation Point"). Valuations of the assets transferring from the Merging Fund into the Receiving Fund will be carried out in accordance with the Merging Fund’s valuation methodology as disclosed in the Articles of Association and as set out in Schedule 1 hereto. The number of New Shares to be issued in exchange for the assets of the Merging Fund shall be the number which would, on the ValuationPoint, have been issued for cash against the payment of a sum equal to the value of the assets being transferred.
- Rules applicable, respectively to the transfer of assets and the exchange of sharesOn the Effective Date/Time, shareholders in the Merging Fund will receive New Shares. All assets of the Merging Fund will be transferred to the Receiving Fund so that shareholders in the Merging Fund will receive New Shares that are equal in value to their existing shares in the Merging Fund, subject to rounding adjustments.

Translation (ENES, 2022-10-19):
Los accionistas del Fondo fusionado que no deseen participar en la Fusión deberán presentar una solicitud de reembolso o de canje de acciones del Fondo fusionado por acciones de otro subfondo de la Sociedad antes de las 12:00 del 14 de diciembre de 2022 para que sus acciones del Fondo fusionado sean reembolsadas o canjeadas. El objetivo y las políticas de inversión que se aplicarán por cuenta de los Accionistas del Fondo fusionado una vez realizada la Fusión serán los del Fondo receptor, según se estipulan en su totalidad en el Anexo B de esta Circular adjunta al aviso de convocatoria de la Junta general extraordinaria del Fondo fusionado.
Si la propuesta de fusión no resulta aprobada, la Fusión no seguirá adelante y los Consejeros de la Sociedad, consultándolo con la Gestora, tomará medidas para cerrar el Fondo fusionado, con sujeción a la obtención de las correspondientes autorizaciones del regulador.
Impacto en los Accionistas del Fondo receptor
La Fusión prevista no tendrá ninguna incidencia adversa en los accionistas del Fondo receptor por lo que respecta a (i) la política y estrategia de inversión; (ii) los costes; (iii) el resultado esperado y
(iv) la publicación de información periódica. Además, no habrá riesgo de dilución de la rentabilidad ni cambio en el tratamiento fiscal de los accionistas.
A largo plazo, el Gestor de inversiones considera que la Fusión generará un potencial de mayor crecimiento de los activos dentro del Fondo receptor. Un mayor conjunto de activos y una mayor base de inversores brindaría una mayor eficiencia y permitiría a los inversores beneficiarse de las economías de escala, lo que a la larga debería traducirse en unos costes relativamente menores en beneficio de los inversores del Fondo receptor.
Impacto de los costes de la Fusión
Los costes/gastos jurídicos, administrativos o de asesoramiento relacionados con la Fusión (que incluirán todos los costes/gastos incurridos en relación con la elaboración de esta Circular y la realización de la Fusión, cualquier impuesto sobre transacciones financieras y comisiones de intermediación, los costes asociados a la celebración de la Junta general extraordinaria del Fondo [incluyendo cualquier aplazamiento de la Junta general extraordinaria del Fondo] y los costes y gastos asociados a la emisión de Nuevas acciones a los Accionistas del Fondo fusionado) no serán soportados por la Sociedad ni por ninguno de los Accionistas. En su lugar, la Gestora o el Gestor de inversiones se han comprometido a asumir en su totalidad los costes y gastos de la Fusión.
Se espera que aproximadamente el 20% de los activos de la cartera del Fondo fusionado se reajuste en previsión de la realización de la Fusión. Este proceso puede comenzar antes de la Fecha/Hora efectiva. Los costes de transacción asociados a este reajuste correrán a cargo de la Sociedad gestora o del Gestor de inversiones. Los costes implícitos (es decir, la diferencia restante entre el precio de venta y el de compra de los valores) asociados al reajuste de la cartera del Fondo fusionado correrán a cargo de este. Se calcula que estos costes ascenderán aproximadamente a un 0,01% del Valor liquidativo del Fondo fusionado.
- Criterios adoptados para la valoración de los activosLos valores liquidativos de las clases de acciones del Fondo fusionado en la fecha de cálculo del ratio de canje (es decir, el ratio de canje al que se refiere la norma 65(1) del Reglamento sobre OICVM de Irlanda) se calculará de acuerdo con los principios de valoración estipulados por los Estatutos de la Sociedad y por el Folleto y las normas previstas en el mismo para el cálculo de los valores liquidativos y por referencia al Momento de valoración (según se define dicho término en el Folleto) para el Fondo fusionado el 16 de diciembre de 2022.
- Método de cálculo del ratio de canjeEl valor de los activos existentes del Fondo fusionado y el valor de las nuevas acciones que se emitirán en el Fondo receptor a los antiguos accionistas del Fondo fusionado correspondientes a dicho valor (las «Nuevas acciones») se calcularán a partir del correspondiente valor liquidativo de cierre del Fondo fusionado en la valoración final para el Fondo fusionado, 16 de diciembre de 2022 (el «Momento de valoración»). Las valoraciones de los activos que se transfieran del Fondo fusionado al Fondo receptor se llevarán a cabo de acuerdo con la metodología de valoración del Fondo fusionado, según se indica en los Estatutos y se recoge en el Anexo 1 del presente documento. El número de Nuevas acciones que se emitirán a cambio de los activos del Fondo fusionado será el número que, en el Momento de valoración, se habría emitido en efectivo contra el pago de un importe igual al valor de los activos que se transfieren.
- Normas aplicables, respectivamente, a la transferencia de activos y al canje de accionesEn la Fecha/Hora efectiva, los accionistas del Fondo fusionado recibirán Nuevas acciones. Todos los activos del Fondo fusionado se transferirán al Fondo receptor, de modo que los accionistas del Fondo fusionado recibirán Nuevas acciones con un valor igual al de sus acciones existentes en el Fondo fusionado, sujeto a redondeo.