## Stratégie d’investissement
STRATEGIES UTILISEES
Le fonds est investi principalement en OPC gérés par CARMIGNAC. Néanmoins, le fonds peut investir dans des OPC externes lorsque l’allocation souhaitée ne peut pas être effectuée exclusivement en OPC gérés par CARMIGNAC. Le gérant privilégie les parts des OPC autorisées à la commercialisation en France.
L’investissement en parts ou actions d’OPC et la répartition entre les différents actifs dépendra des conditions de marché, des opportunités de diversification du portefeuille et sera déterminée de façon discrétionnaire par la société de gestion avec l’aide d’un outil quantitatif afin de déterminer le bon équilibre entre le risque lié à chaque investissement et la rentabilité attendue. Sous réserve des maxima d’investissement réglementaire, le niveau d’investissement en OPC sera compris entre 50% et 100% de l’actif net.
La gestion du fonds étant active et flexible, l’allocation d’actifs peut différer sensiblement de celle constituée par son indicateur de référence. En effet, le gérant gère dynamiquement son exposition aux différents marchés et classes d’actifs éligibles sur la base de ses anticipations de l’évolution de leurs couples rendement/risque. La politique de gestion prend en compte une répartition des risques au moyen d’une diversification des placements.
En plus de ces positions acheteuses (positions dites « longues » ou « long ») sur les OPC décrites ci-dessus :
- Le gérant est amené à prendre des positions acheteuses sur des sous-jacents éligibles au portefeuille.
- Le gérant est amené à prendre des positions vendeuses (positions dites « courtes » ou « short ») sur des sous-jacents éligibles au portefeuille, lorsqu’il considère que ces sous-jacents sont surévalués par le marché.
- Le gérant met également en œuvre des stratégies de valeur relative par la combinaison de positions acheteuses et vendeuses sur des sous-jacents éligibles au portefeuille.
- Les sous-jacents éligibles sont ceux décrits dans le paragraphe suivant « Descriptif des catégories d’actifs et des contrats financiers et leur contribution à la réalisation de l’objectif de gestion ».

Translation (FRES, 2021-12-31):
## Estrategia de inversión
ESTRATEGIAS EMPLEADAS
El fondo invierte principalmente en IIC gestionadas por CARMIGNAC. Sin embargo, el fondo puede invertir en IIC externas cuando la asignación deseada no pueda lograrse exclusivamente a través de IIC gestionadas por CARMIGNAC. El gestor privilegia las participaciones de las IIC autorizadas para su comercialización en Francia.
La inversión en participaciones o acciones de IIC y la distribución entre los diferentes activos dependerán de las condiciones del mercado y de las oportunidades de diversificación de la cartera, y serán determinadas por la sociedad gestora de forma discrecional, con la ayuda de una herramienta cuantitativa con el fin de hallar un adecuado equilibrio entre el riesgo vinculado a cada inversión y la rentabilidad prevista. A reserva de los límites máximos reglamentarios, el nivel de inversión en IIC será del 50% al 100% del patrimonio neto.
La gestión del fondo es activa y flexible, por lo que la asignación de activos podrá diferir considerablemente de la asignación constituida por su indicador de referencia. En efecto, el gestor lleva a cabo una gestión dinámica de la exposición a los diferentes mercados y clases de activos elegibles en función de sus previsiones sobre la evolución de los perfiles de rentabilidad/riesgo de dichos mercados y clases de activos. La política de gestión tiene en cuenta la distribución de los riesgos a través de la diversificación de las inversiones.
Además de estas posiciones compradoras (también conocidas como posiciones «largas» o «long») en las IIC que se indican con anterioridad:
- El gestor podrá emprender posiciones compradoras en los subyacentes aptos para la cartera.
- El gestor podrá adoptar posiciones vendedoras (esto es, «cortas» o «short») en los subyacentes aptos para la cartera cuando, a su juicio, estos subyacentes estén sobrevalorados por el mercado.
- El gestor también implementa estrategias de valor relativo por medio de la combinación de posiciones compradoras y vendedoras en los subyacentes aptos para la cartera.
- Los subyacentes elegibles se describen en el siguiente apartado titulado «Descripción de las categorías de activos y contratos financieros, y su aportación a la consecución del objetivo de gestión».