The mechanism is not triggered until the sum of net subscription/redemption orders from investors for all classes of units of the fund exceeds a predefined threshold.
The aim of this mechanism is to ensure the fair treatment of investors in the presence of subscription/redemption operations, by spreading the costs of these subscription/redemption operations among all unit-holders (incoming or outgoing).
In particular, on valuation days when the difference between the amount of subscriptions and the amount of redemptions for an FCP (i.e. net transactions) exceeds the threshold previously set by the Management Company, the Management Company reserves the right to value the securities portfolio of the FCP by setting a level of spreads representative of the market concerned (in the case of net inflows or net outflows respectively) by adjusting the NAV in this way upwards or downwards: So called “swinged” adjusted NAV. The NAV of each category of units is calculated separately but any adjustment has an identical impact in percentage terms on all the NAVs of the categories of units in the fund.
It is not possible to know in advance how adjustments will be applied or how frequently.
The “swinged” NAV is the only net asset value of the CPF and the only one communicated to the unit- holders of the CPF. However, if there are outperformance fees, they are calculated using the NAV before the adjustment mechanism is applied.
In accordance with the regulations, the parameters of this mechanism are known only to those responsible for its implementation.

Translation (ENIT, 2021-12-31):
Questo meccanismo scatta a partire dal momento in cui il totale degli ordini di sottoscrizione/rimborso netti degli investitori sulla totalità delle classi di quote del FCI supera la soglia prestabilita.
Lo scopo di questo meccanismo è proteggere l’equità degli in caso di sottoscrizione / rimborso facendo sostenere il costo delle operazioni generate da tali sottoscrizioni / rimborsi all’insieme dei titolari di quote (in ingresso o in uscita).
In particolare, nelle date di valutazione in cui la differenza tra l’importo delle sottoscrizioni e l’importo dei rimborsi di un FCI (cioè le transazioni nette) superi la soglia precedentemente stabilita dalla Società di Gestione, questa si riserva il diritto di valutare il portafoglio titoli del FCI stabilendo un livello di spread rappresentativo del mercato interessato (in caso rispettivamente di entrate e di uscite nette) rettificando in questo modo il VNI al rialzo o al ribasso. VNI rettificato detto “swinged”.
Il VNI di ciascuna categoria di quote viene calcolato separatamente, ma ogni rettifica ha, in percentuale, un impatto identico sull’insieme dei VNI delle categorie di quote di FCI.
Non è possibile conoscere in anticipo l’applicazione e la frequenza delle rettifiche.
Il VNI “swinged” è l’unico valore netto d'inventario del FCI e l’unico comunicato ai titolari di quote del FCI. Tuttavia, qualora esistesse una commissione di sovraperformance, questa è calcolata sul VNI prima dell’applicazione del meccanismo di rettifica.
Conformemente al regolamento, i parametri di questo dispositivo sono noti solo alle persone incaricate della sua attuazione.