# Objective and Investment Policy
The Sub-Fund is a financial product that promotes ESG characteristics pursuant to Article 8 of the Disclosure Regulation. Seeks to increase the value of your investment and to provide income over the recommended holding period. The Sub-Fund invests mainly in government and corporate bonds from emerging markets that are denominated in U.S. dollars or other OECD currencies. The corporate bonds from emerging markets are issued by companies that are incorporated, headquartered in or do substantial business in emerging markets. The Sub-Fund may also invest up to 25% of its assets in bonds with attached warrants, up to 10% of its assets in UCIs and UCITS and up to 5% in equities. The Sub-Fund's exposure to Distressed securities is limited to 10% of its assets and its exposure to contingent convertible bonds is limited to 10% of its assets. The overall currency exposure to emerging markets may not exceed 25% of the Sub-Fund's assets. The Sub-Fund makes use of derivatives to reduce various risks, for efficient portfolio management and as a way to gain exposure (long or short) to various assets, markets or other investment opportunities (including derivatives which focus on credit, interest rates and foreign exchange). The Sub-Fund may use derivatives to gain exposure to loans up to a maximum of 20% of its assets. Benchmark : The Sub-Fund is actively managed by reference to and seeks to outperform the 95% JP Morgan EMBI Global Diversified Index and 5.00% JP Morgan 1 Month Euro Cash Index. The Sub-Fund is mainly exposed to the issuers of the Benchmark, however, the management of the Sub-Fund is discretionary, and will be exposed to issuers not included in the Benchmark. The Sub-Fund monitors risk exposure in relation to the Benchmark however the extent of deviation from the Benchmark is expected to be material. The Sub-Fund has not designated the Benchmark as a reference benchmark for the purpose of the Disclosure Regulation. Management Process : The Sub-Fund integrates Sustainability Factors in its investment process as outlined in more detail in section "Sustainable Investment" of the Prospectus. The investment manager chooses securities based on an intrinsic value analysis (bottom-up), then monitors the sensitivity of the portfolio to equity and credit markets according to their market expectations (top-down). The investment team actively manages market and risk exposure with the goal of optimising the asymmetric risk/return profile of the fund. Further, the Sub-Fund seeks to achieve an ESG score of its portfolio greater than that of the investment universe.

Translation (ENES, 2022-10-31):
# Objetivo de inversión
El Compartimento es un producto financiero que promueve las características ESG en virtud del artículo 8 del Reglamento SFDR. Trata de aumentar el valor de su inversión y proporcionar ingresos durante el periodo de tenencia recomendado. El Compartimento invierte principalmente en bonos públicos y corporativos de mercados emergentes denominados en dólares estadounidenses o en otras divisas de la OCDE. Los bonos corporativos de mercados emergentes son emitidos por sociedades que están constituidas, tienen su sede o realizan una parte significativa de sus negocios en mercados emergentes. El Compartimento también puede invertir hasta el 25 % de sus activos en bonos con warrants adjuntos, hasta el 10 % en IIC y OICVM, y hasta el 5 % en valores de renta variable. La exposición del Compartimento a valores en dificultades y a bonos convertibles contingentes se limita al 10 % de sus activos. La exposición global en divisas a los mercados emergentes no podrá superar el 25 % de los activos del Compartimento. El Compartimento utiliza derivados para reducir diversos riesgos, para una gestión eficiente de la cartera y como forma de aumentar la exposición (larga o corta) a diversos activos, mercados u otras oportunidades de inversión (incluidos los derivados que se centran en el crédito, los tipos de interés y las divisas). El Compartimento puede utilizar derivados para aumentar la exposición a préstamos hasta un máximo del 20 % de sus activos. Índice de referencia: El Compartimento se gestiona de forma activa con respecto a la referencia del índice compuesto en un 95 % por JP Morgan EMBI Global Diversified y en un 5,00 % por JP Morgan 1 Month Euro Cash. Aunque el Compartimento está expuesto en gran parte a los emisores del Índice de referencia, el proceso de gestión del Compartimento es discrecional y estará expuesto a emisores ajenos al índice de referencia. El Compartimento supervisa la exposición al riesgo con relación al Índice de referencia y se contempla una desviación significativa con respecto al mismo. El Compartimento no ha designado este Índice como índice de referencia a efectos del Reglamento SFDR. Proceso de gestión: El Compartimento integra factores de sostenibilidad en su proceso de inversión, como se describe de forma detallada en la sección relativa a la inversión sostenible del Folleto. El gestor de inversiones elige los valores basándose en un análisis de valor intrínseco (de forma ascendente) y, a continuación, supervisa la sensibilidad de la cartera a los mercados de renta variable y de crédito en función de sus expectativas de mercado (de forma descendente). El equipo de inversión gestiona activamente la exposición al mercado y al riesgo con el objetivo de optimizar el perfil asimétrico de riesgo y rentabilidad del fondo. Además, el Compartimento pretende que la calificación ESG de su cartera sea superior a la de su universo de inversión.