# Specific risks in relation to currency-hedged share classes
Share classes whose currency is not that of the relevant sub-fund are subject to a currency risk which can be hedged by the use of financial derivatives. The costs, liabilities and/or benefits associated with this hedging are to be borne entirely by the share class concerned.
Counterparty and operational risks may also occur for the investors in other share classes of the sub-fund through the use of financial derivatives for just one share class.
Hedging is employed to reduce any exchange rate fluctuations between the sub-fund currency and the hedged share class currency. The aim of this hedging strategy is to adjust the currency risk of the hedged share class to such an extent that the development of the hedged share class follows the development of a share class in the sub-fund currency as exactly as possible.
The use of this hedging strategy may offer the shareholder in the relevant share class considerable protection against the risk of the share class currency value decreasing to the value of the sub-fund currency. However, it may also lead to the shareholders in the hedged share class not being able to benefit from an increase in value compared to the sub-fund currency. It may also – especially in the case of significant market turbulence – come to misalignments between the currency position of the Fund and the currency position of the hedged share class.
In the case of a net flow in the hedged share class, this currency hedging may under certain circumstances only be retrospectively conducted or amended, meaning that it is only presented in the net asset value of the hedged share class at a later date.

Translation (ENIT, 2022-05-01):
# Rischi specifici relativi alle classi di azioni con copertura valutaria
Le classi di azioni denominate in valute differenti da quella del rispettivo Comparto sono soggette a un rischio valutario, che può essere coperto mediante l'impiego di derivati finanziari. I costi, le passività e/o i vantaggi connessi a tale copertura sono esclusivamente a carico della classe di azioni interessata.
L'utilizzo di derivati finanziari nell'ambito di una specifica classe di azioni può dar luogo a rischi di controparte e rischi operativi anche per coloro che investono in altre classi di azioni del Comparto.
La copertura viene impiegata al fine di attenuare le eventuali oscillazioni del tasso di cambio tra la valuta del Comparto e quella della classe azioni cui la copertura si riferisce. Mediante la strategia di copertura valutaria si mira a pareggiare il rischio valutario della classe di azioni interessata, in modo tale che l'andamento di quest'ultima sia quanto più possibile uguale a quello di una classe di azioni denominata nella valuta del Comparto.
L'impiego di questa strategia di copertura può offrire all'azionista nella classe di azioni interessata una considerevole protezione dal rischio di diminuzione del valore della valuta di detta classe di azioni rispetto al valore della valuta del Comparto. Può però ugualmente comportare l'impossibilità per l'azionista nella classe di azioni dotata di copertura di beneficiare di eventuali incrementi di valore rispetto alla valuta del Comparto. Inoltre, soprattutto in caso di gravi squilibri del mercato, si possono verificare delle incongruenze tra la posizione valutaria del Fondo e quella della classe di azioni dotata di copertura.
In caso di flusso netto nella classe di azioni dotata di copertura valutaria, quest'ultima in talune circostanze potrebbe realizzarsi in maniera ritardata, o venire adeguata, riflettendosi dunque solo in un secondo momento nel Valore patrimoniale netto della classe di azioni interessata.