## Rachat obligatoire
Les Administrateurs peuvent imposer le rachat d’Actions participantes s’ils prennent conscience ou pensent que ces Actions participantes sont détenues par, ou au profit de (i) une personne qui n’est pas un Détenteur qualifié ou qui expose le Fonds à des conséquences fiscales ou réglementaires néfastes,
(ii) une personne ou entité (y compris, sans limitation, d’une personne ou entité liée à un instrument, effet ou concordat non agréé structuré, garanti ou autre) dont la présence prolongée dans le Fonds en tant qu’Actionnaire pourrait avoir des conséquences néfastes pour les autres Actionnaires ou pour le bon accomplissement des objectifs et politiques d’investissement du Fonds, (iii) un Actionnaire qui s’est engagé dans des activités de commercialisation et/ou de vente en utilisant le nom ou les références de la Société, d’un Fonds, de la Société de Gestion et/ou du Gestionnaire Financier ou de n’importe lequel de ses analystes stratégiques ou gestionnaires de portefeuilles sans l’accord préalable écrit de la Société ou (iv) si la Société n’a encaissé ou accusé réception d’aucun chèque, d’aucun certificat d’Actions et d’aucune confirmation de détention d’Actions et si elle n’a reçu aucune communication de la part de l’Actionnaire ou des personnes ayant acquis les droits nécessaires par transmission pendant une période d’au moins six ans.
Dans le cas où la propriété des Actions d’un actionnaire oblige la Société à procéder à un Rachat obligatoire, comme décrit ci-dessus et que la propriété des Actions d’un actionnaire a contraint la Société ou le(s) Fonds à payer des impôts qu’elle n’aurait pas été tenue d’acquitter si l’Actionnaire n’avait pas été Actionnaire du Fonds, la Société a le droit de racheter les Actions de cet Actionnaire et de prélever le montant des produits du rachat nécessaire pour payer la dette due exclusivement au fait que cet Actionnaire ait possédé ces Actions. S’il s’avère que plusieurs Actionnaires sont dans la même situation, les produits seront prélevés sur la base de la valeur relative des Actions rachetées.

Translation (FRES, 2022-01-21):
## Reembolso obligatorio
Los Consejeros podrán reembolsar las Acciones de Participación obligatoriamente si son conscientes de que tales Acciones son propiedad o usufructo de (i) una persona que no sea un Titular apto o que exponga al Fondo a consecuencias fiscales o regulatorias negativas, (ii) una persona o entidad (incluida, sin carácter restrictivo, una persona o entidad en relación con un instrumento, pagaré o plan no autorizado, estructurado, garantizado o similar) cuya presencia continuada en el Fondo en calidad de Accionista
pudiera repercutir negativamente en el resto de Accionistas o en la consecución de los objetivos y políticas de inversión del Fondo; (iii) un Accionista que esté o haya estado involucrado en actividades de comercialización o ventas utilizando el nombre de o referencias a la Sociedad, un Fondo, la Sociedad Gestora o la Gestora de Inversiones o cualquiera de sus estrategias o gestores de carteras sin el consentimiento previo y por escrito de la Sociedad o (iv) si no se ha cobrado o acusado recibo de ningún cheque, certificado de Acciones o confirmación de titularidad de acciones y la Sociedad no ha recibido comunicación alguna del Accionista o de las personas facultadas por transmisión durante un periodo mínimo de seis años.
Si la tenencia de Acciones por parte de cualquier Accionista obliga a la Sociedad a efectuar un Reembolso Forzoso, como se ha descrito anteriormente, y esa tenencia de Acciones por parte de ese Accionista ha provocado que la Sociedad o uno o varios Fondos sufran cualquier retención que no hubiera sido aplicada de no haber existido la presencia de dicho Accionista en el Fondo, la Sociedad tendrá derecho a reembolsar las Acciones de dicho Accionista y retener de esa suma la cantidad necesaria para satisfacer el pasivo originado exclusivamente como consecuencia de la tenencia de Acciones por parte de dicho Accionista. En la medida en que exista más de un Accionista en esta situación, los importes se retendrán en base al valor relativo de las Acciones reembolsadas.