#  PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT
positions courtes sur) des situations de crédit qui, selon le Gestionnaire, perdront de la valeur, indépendamment de la performance globale du marché. Le Fonds vise un positionnement neutre par rapport au marché (il utilise donc des contrats financiers (produits dérivés) de sorte que sa performance soit neutre par rapport à l'effet de marché (hausse ou baisse)). Le Gestionnaire entend identifier des opportunités d'investissement pour lesquelles il estime que la valeur de marché actuelle de l'investissement ne reflète pas sa valeur inhérente.
Le Fonds utilise diverses techniques de gestion du risque pour chercher à atteindre son objectif vis-à-vis des risques inhérents au portefeuille.
Le Fonds utilisera des contrats financiers (produits dérivés) à des fins d'investissement, et non uniquement à des fins de gestion efficace du portefeuille et de réduction de l'exposition au risque de change (couverture). L’effet de levier brut ne devrait pas dépasser 3 500% de la valeur du Fonds.
Le Fonds, qui est calculé en euros, peut utiliser une couverture visant à réduire les effets des fluctuations des taux de change lorsque les investissements sont libellés dans des devises autres que l'euro.
Vos actions ne vous donnent droit à aucun dividende.
Vous êtes en droit de demander le rachat de votre investissement sur une base hebdomadaire.
Rendement potentiellement plus faible	Rendement potentiellement plus élevé
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RISQUE PLUS FAIBLE	RISQUE PLUS ÉLEVÉ 
La catégorie de risque et de rendement est calculée sur la base de données historiques et ne représente pas forcément une indication fiable du profil de risque futur du Fonds.
La catégorie de risque et de rendement peut évoluer dans le temps et ne constitue ni un objectif, ni une garantie.
La catégorie la plus faible (c.-à-d. la Catégorie 1) n'est pas synonyme d'investissement sans risque.
Le Fonds relève de la Catégorie 4 du fait de l'amplitude modérée et de la fréquence des fluctuations des cours (volatilité) des investissements sous- jacents référencés par le Fonds.
Les risques supplémentaires qui ne sont pas couverts par la catégorie de risque et de rendement sont recensés ci-dessous.
Le Fonds peut investir dans des obligations dont la valeur dépend de la capacité de l’émetteur à honorer ses obligations de paiement. Il y a toujours un risque que l’émetteur soit en défaut de paiement, auquel cas votre investissement risque de subir une perte.
Le Fonds peut conclure un ou plusieurs contrat(s) dérivé(s) avec une ou plusieurs contrepartie(s). Si l'une quelconque des contreparties est en défaut de paiement (en cas d'insolvabilité, par exemple), votre investissement risque de subir une perte.
Le Fonds peut prendre des positions longues et/ou courtes sur des credit default swaps, y compris des tranches de ces contrats. Les credit default swaps comportent des risques spécifiques, notamment un niveau de levier élevé, la possibilité que les primes payées pour les conclure expirent sans valeur, un large écart entre les cours acheteur et vendeur et un risque de documentation.
Le Fonds peut utiliser des produits dérivés dans le but de gérer plus efficacement ses investissements. Cette stratégie peut parfois produire l’effet inverse et accroître les fluctuations de la valeur du Fonds. Cela peut entraîner une baisse de la valeur du Fonds et de votre investissement.
Le Fonds repose sur la performance du gestionnaire d’investissement de la stratégie sous-jacente. Si la performance de ce gestionnaire est médiocre, la valeur de votre investissement risque d'être diminuée.
Le Fonds a une exposition accrue à des actifs particuliers, ce qui correspond à l’effet de levier. La moindre baisse de valeur de ces investissements peut entraîner une perte proportionnellement plus importante pour le Fonds.
Le Fonds a été conçu pour les investisseurs qui recherchent une croissance du capital sur le long terme par le biais d’une exposition à des stratégies d’investissement alternatives. Sachant que le Fonds peut, par conséquent, employer des stratégies complexes (y compris l’utilisation de produits dérivés), il est destiné aux investisseurs avisés et expérimentés qui sont en mesure de comprendre et d'évaluer la stratégie d'investissement et ses risques inhérents (pour ce faire, il est recommandé de consulter un conseiller professionnel).
De plus amples informations sur les risques en général figurent à la section
« Facteurs de risque » du prospectus.

Translation (FRES, 2022-02-16):
#  PERFIL DE RIESGO Y REMUNERACIÓN
contra (mediante la adopción de posiciones cortas) de las oportunidades de crédito que el Gestor de inversiones considera que se depreciarán, con independencia de la evolución del mercado en general. El Fondo pretende adoptar una postura neutral con respecto al mercado (lo que significa que utiliza contratos financieros (derivados) con el fin de lograr que la rentabilidad del Fondo sea neutral al aumento o descenso del mercado).
El Gestor de inversiones trata de identificar oportunidades de inversión en las que, en su opinión, el valor de mercado actual de la inversión no refleja su valor inherente.
El Fondo recurre a diversas técnicas de gestión del riesgo con el objeto de lograr su objetivo, en relación con los riesgos inherentes a la cartera.
Además de utilizar contratos financieros (derivados) para lograr una gestión eficaz de la cartera y reducir la exposición a divisas con respecto a los activos (cobertura), el Fondo utilizará derivados con fines de inversión.
No se espera que el apalancamiento bruto supere el 3500% del valor del Fondo.
El Fondo, calculado en euros, podrá utilizar técnicas de cobertura para intentar reducir el efecto de las fluctuaciones de cambio de divisas en los casos en que las inversiones están denominadas en divisas distintas al euro. No se pagarán dividendos por sus acciones.
Usted podrá solicitar el reembolso de su inversión semanalmente.
Potencialmente menor remuneración	Potencialmente mayor remuneración
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MENOR RIESGO	MAYOR RIESGO	
La categoría de riesgo y remuneración se calcula a partir de datos históricos que podrían no ser un indicador fiable del perfil de riesgo del Fondo en el futuro.
La categoría de riesgo y remuneración podría variar con el tiempo y no es ningún objetivo ni garantía.
La categoría más baja (es decir, Categoría 1) no significa que la inversión esté libre de riesgos.
El Fondo se incluye en la Categoría 4 debido a su rango medio y frecuencia media de movimientos en los precios (volatilidad) de las inversiones subyacentes referenciadas por el Fondo.
Los siguientes son riesgos adicionales que no están cubiertos por la categoría de riesgo y remuneración.
El Fondo podrá invertir en bonos cuyo valor dependa de que el emisor pueda efectuar los pagos. Existe siempre el riesgo de que el emisor no lo haga, lo que podría provocar que su inversión sufriera pérdidas.
El Fondo podrá suscribir uno o varios derivados con una o varias contrapartes. Si alguna de las contrapartes no efectúa los pagos (por ejemplo, si deviene insolvente), esto podría provocar que su inversión sufriera pérdidas.
El Fondo podrá adoptar posiciones largas y/o cortas en swaps de incumplimiento crediticio (credit default swaps), incluidos tramos de dichos swaps. Los swaps de incumplimiento crediticio comportan riesgos específicos, como un elevado nivel de apalancamiento, la posibilidad de que las primas abonadas por la suscripción de swaps de incumplimiento crediticio venzan sin valor, amplios diferenciales de demanda/oferta y el riesgo de documentación.
El Fondo podría emplear derivados financieros para tratar de gestionar sus inversiones de una forma más eficiente. Es posible que esta medida no tenga los resultados esperados, y podría provocar mayores fluctuaciones en el valor del Fondo. Lo que podría afectar negativamente al valor del mismo y de su inversión.
El Fondo depende del rendimiento del gestor de inversiones de la estrategia subyacente. Si dicho gestor de inversiones obtiene malos resultados, es probable que el valor de su inversión se vea perjudicado.
El Fondo posee una mayor exposición a determinadas inversiones, lo que se conoce como apalancamiento. Un descenso en el valor de dichas inversiones puede provocar una pérdida proporcionalmente mayor para el Fondo.
El Fondo ha sido diseñado para inversores que buscan crecimiento del capital a largo plazo a través de la exposición a estrategias de inversión alternativas. Puesto que, por consiguiente, puede que el Fondo emplee estrategias sofisticadas (incluido el uso de derivados), este está dirigido solamente a inversores experimentados y bien informados con capacidad para comprender y evaluar la estrategia de inversión y sus riesgos inherentes (dicha comprensión y evaluación se podría conseguir gracias al asesoramiento de un asesor profesional).
En el apartado «Factores de Riesgo» del folleto informativo se ofrece más información relativa a los riesgos en general.