# What is this product?
Type
The Product is a share of the Sub-fund Wellington Credit Income Fund (the "Fund") which is part of the Wellington Management Funds (Luxembourg) III SICAV (the "Umbrella Fund"), an open-ended investment fund with variable capital (société d'investissement à capital variable) of the umbrella type and is authorised under Part I of the 2010 Law and qualifies as UCITS under Article 1. paragraph 2) points
a) and b) of the Directive.
Term
The Umbrella Fund and the Fund do not have a fixed term or maturity period, but the Management Company, with the approval of the Depositary, is entitled to give notice of the Umbrella Fund's dissolution at any time. In the event that the Management Company considers that changes in the political, economic, military, regulatory or business environments, or reductions in the scale of a Fund's total net assets compromise the effective management of a Fund, then the Management Company is empowered to liquidate the Fund at any time.
Objectives
The Fund seeks long-term total returns, with a secondary focus on regular income by primarily investing either directly or indirectly, in assets across a broadly diversified portfolio of credit instruments issued globally.
The Investment Manager will actively manage the Fund, seeking to achieve the objective by allocating its assets across a broadly diversified portfolio of credit instruments from an investment universe which excludes issuers within or reliant upon the following industries: fossil fuels, controversial and conventional weapons, tobacco and cannabis.
The Fund will invest primarily in higher yielding sectors of the credit market, such as emerging market debt, high yield debt, but may also invest in other debt obligations deemed to be consistent with the investment objectives of the Fund.
The Investment Manager believes that that higher yielding credit sectors are subject to a variety of pricing inefficiencies. While the Investment Manager believes that valuations ultimately converge to fundamentals, these inefficiencies can lead to prolonged divergences from fundamental value leaving fundamentally attractive sectors underinvested. The Investment Manager believes that a broad, specialist-driven fundamental research platform can successfully identify underappreciated investment opportunities arising from these inefficiencies, with the investment process designed to leverage such a broad research platform to help identify and take advantage of inefficiencies more quickly, and to position the portfolio around market inefficiencies as they change.
The investment decision-making process integrates an analysis of fundamental economic themes, top-down sector relative value, and specialist research on individual credit sectors with bottom-up security selection allowing access to a wide range of market opportunities.
The Fund will aim to declare a distribution of between 4%-6% of the Fund's Net Asset Value in USD on an annual basis, dependent on market conditions, however this is not guaranteed. The average duration of the Fund will generally range between 2-6 years. The weighted average credit quality of the Fund will be investment grade at the time of purchase i.e. above Baa3 by Moody's, BBB- by Standard & Poor's, or BBB- by Fitch. However, the Fund's average credit quality may be below investment grade from time to time as a result of credit downgrades, rating removal, default or in certain market conditions that the Investment Manager deems appropriate.
Derivatives will be used to hedge (manage) risk and/or volatility and for investment purposes (such as gaining exposure to a security, to create leverage and/or a short position). Derivatives will form a significant part of the strategy and will impact performance.
The Fund does not consider a benchmark during portfolio construction or for performance comparison purposes.
The Fund will seek to support certain environmental, social and governance (ESG) characteristics by applying several binding restrictions relating to fossil fuels, controversial munitions, coventional weapons systems, civilian firearms and ammunition, tobacco and cannabis products. These restrictions support certain ESG characteristics by excluding issuers identified as being responsible for significant environmental or social harm around the world. A full list of these binding restrictions can be found in the Fund's prospectus.
Income policy
The Share class will normally pay distributions from income monthly. If the level of income is deemed insufficient, distributions may be paid from capital forgoing potential capital growth and eroding capital, potentially until all capital is depleted.
Dealing Frequency
Shares can be bought or sold daily in accordance with the Prospectus.
Intended retail Investor
The Fund is intended for basic retail investors with a long-term investment horizon seeking capital appreciation and who are able to bear capital loss. Investors in the Fund should be prepared to accept, in normal market conditions, a high degree of volatility of net asset value from time to time. The Fund is suitable as an investment in a well-diversified portfolio. Investors in the Fund should be aware that, as set out in the Fund's Distribution Policy, dividends may be declared out of the capital of the Fund.
Depositary
State Street Bank International GmbH Luxembourg Branch.
Further Information
Please refer to the 'Other relevant information' section below.

Translation (ENES, 2023-12-05):
# ¿Qué es este producto?
Tipo
El Producto es una participación del Subfondo Wellington Credit Income Fund (el
«Fondo»), que forma parte de Wellington Management Funds (Luxembourg) III SICAV (el «Fondo Paraguas»), un fondo de inversión abierto con capital variable («société d'investissement à capital variable») de tipo paraguas, autorizado con arreglo a la parte I de la Ley de 2010 y que cumple los requisitos para ser considerado un OICVM en virtud de los puntos a) y b) del apartado 2 del artículo 1 de la Directiva.
Plazo
El Fondo Paraguas y el Fondo no tienen un período de vencimiento ni un plazo fijo. Sin embargo, la Sociedad de Gestión, con la aprobación del Depositario, tiene derecho a notificar la disolución del Fondo Paraguas en cualquier momento. La Sociedad de Gestión puede liquidar el Fondo en cualquier momento si considera que cualquier cambio en los ámbitos comercial, regulatorio, militar, económico o político compromete la gestión efectiva del Fondo, o que la reducción del patrimonio neto total de un Fondo la hace inviable.
Objetivos
El objetivo del Fondo es obtener, en primer lugar, rentabilidades totales a largo plazo y, en segundo lugar, ingresos regulares invirtiendo principalmente, de forma directa o indirecta, en activos a través de una cartera ampliamente diversificada de instrumentos de crédito emitidos en todo el mundo.
El gestor de inversiones gestionará activamente el Fondo, tratando de alcanzar su objetivo mediante la asignación de sus activos a través de una cartera ampliamente diversificada de instrumentos de crédito de un universo de inversión que excluya a los emisores implicados en los siguientes sectores, o que dependan de ellos: combustibles fósiles, armas convencionales y controvertidas, tabaco y cannabis.
El Fondo invertirá principalmente en sectores del mercado crediticio que ofrezcan mayores rendimientos, como la deuda de mercados emergentes y la deuda de alto rendimiento. Sin embargo, también puede invertir en otras obligaciones de deuda que se consideren compatibles con los objetivos de inversión del Fondo.
El gestor de inversiones considera que los sectores crediticios que ofrecen mayores rendimientos están sujetos a diversas ineficiencias de precios. Aunque el gestor considera que las valoraciones convergen en última instancia con los fundamentales, dichas ineficiencias pueden dar lugar a discrepancias prolongadas respecto al valor fundamental, lo que provoca que no se invierta lo suficiente en sectores fundamentalmente atractivos. El gestor de inversiones considera que una amplia plataforma de análisis fundamental dirigida por especialistas puede identificar con éxito las oportunidades de inversión infravaloradas que surgen de estas ineficiencias. Asimismo, el proceso de inversión se puede diseñar para sacar partido a dicha plataforma de análisis con el objetivo de acelerar la detección de ineficiencias y conseguir beneficios, así como para posicionar la cartera en torno a las ineficiencias del mercado a medida que cambian.
El proceso de toma de decisiones de inversión integra un análisis de las temáticas económicas fundamentales, el valor relativo top-down por sector y un análisis especializado en sectores crediticios individuales con una selección de valores
bottom-up, lo que permite acceder a un amplio abanico de oportunidades de mercado.
El Fondo tendrá como objetivo declarar una distribución de entre el 4% y el 6% de su valor liquidativo en USD con carácter anual, en función de las condiciones del mercado, aunque no se garantiza este extremo. La duración media del Fondo variará generalmente entre los 2 y los 6 años. La media ponderada de la calidad crediticia del Fondo será de grado de inversión en el momento de la compra, es decir, superior a Baa3 de Moody's, BBB- de Standard& Poor's, o BBB- de Fitch. Sin embargo, la calidad crediticia media del Fondo podrá estar por debajo del grado de inversión en determinadas ocasiones como resultado de las rebajas de calificación crediticia, la supresión de las calificaciones, los impagos o en determinadas condiciones del mercado en las que el gestor de inversiones lo considere apropiado.
Pueden utilizarse derivados para cubrir (gestionar) el riesgo o la volatilidad y con fines de inversión (como obtener exposición a un valor, crear apalancamiento o abrir una posición corta). Los derivados constituirán una parte importante de la estrategia y afectarán a la rentabilidad.
El Fondo no tiene en cuenta ningún valor de referencia durante la construcción de la cartera, ni a efectos de comparación de la rentabilidad.
El Fondo tratará de promover determinadas características ambientales sociales y de gobernanza (ASG) mediante la aplicación de diversas restricciones vinculantes con respecto a los combustibles fósiles, las municiones controvertidas, los sistemas armamentísticos convencionales, la munición y las armas de fuego civiles, el tabaco y los productos del cannabis. Estas restricciones promueven determinadas características ASG, ya que excluyen a los emisores cuyas actividades causen perjuicios ambientales o sociales significativos en todo el mundo. Puede encontrar una lista completa de las restricciones vinculantes en el folleto del Fondo.
Política de ingresos
Normalmente, la clase de participaciones repartirá los ingresos mensualmente. Si se considera que el nivel de ingresos es insuficiente, las distribuciones se podrán pagar con el capital, aun a riesgo de erosionarlo y de reducir su potencial de crecimiento, incluso hasta que el capital se agote por completo.
Frecuencia de negociación
Las participaciones pueden comprarse o venderse diariamente de conformidad con lo estipulado en el Folleto.
Inversor minorista al que va dirigido
El Fondo está dirigido a inversores minoristas con un horizonte de inversión a largo plazo que persigan la apreciación del capital a largo plazo y tengan capacidad para soportar la pérdida de capital. Los inversores del Fondo deben estar dispuestos a aceptar, en condiciones normales de mercado, un alto grado de volatilidad del valor liquidativo en cualquier momento. El Fondo es adecuado como inversión en una cartera bien diversificada. Los inversores del Fondo deben tener en cuenta que, según se establece en la política de distribución del Fondo, los dividendos pueden declararse con cargo al capital del Fondo.
Depositario
State Street Bank International GmbH, Sucursal de Luxemburgo.
Información adicional: