##### Swing Pricing
The Directors have implemented a swing pricing policy to protect existing Shareholders from the dilution effects they may suffer as a result of dealing activity by other Investors in a particular Fund. The swing pricing policy gives the Directors the power to apply a swing price adjustment to the Net Asset Value per Share to cover dealing costs and to preserve the value of the underlying assets of a particular Fund. This swing pricing policy is applied to all Funds within this Prospectus.
Mechanics of Swing Pricing
The Funds operate a partial swing pricing mechanism, where the Net Asset Value per Share will only swing when a predetermined threshold (the swing threshold) is exceeded at each Dealing Day. The swing threshold level is approved by the Directors at their discretion to ensure that those flows that would represent a significant amount of dilution in a particular Fund are captured. The Directors may decide to adjust the swing pricing mechanism in exceptional circumstances to protect the interests of remaining Shareholders.
If the net dealing on any Dealing Day is greater than the swing threshold, the Net Asset Value per Share will be adjusted up or down dependent on aggregate net transactions on any given Dealing Day. It will increase the Net Asset Value per Share when there are net inflows into the Fund and decrease the Net Asset Value per Share when there are net outflows from the Fund. The same swing price adjustment will be applied to all Share classes within the relevant Fund, therefore all transacting Investors in the relevant Fund, whether subscribing or redeeming, will be affected by the swing price adjustment. It is not possible to accurately predict whether a swing price adjustment will occur at any future point in time and consequently how frequently it will need to be made. The Directors may also make a discretionary dilution adjustment if the threshold is not met if, in their opinion, it is in the interest of existing Shareholders to do so.
Swing Factor
The swing factor i.e. the swing price adjustment, is based on normal transaction and other costs, including dealing and brokerage charges, taxes and duties and any spread between the buying and selling prices of the underlying assets in which a Fund invests. The swing factor can vary with market conditions and will normally not exceed 2% of the relevant Fund’s net asset value. However, the Directors may decide to increase the swing factor in exceptional circumstances (e.g. in instances of higher market volatility) to protect the interests of remaining Shareholders.
The Administrator will be responsible for the monthly calculation of swing factors. The swing factors will be reviewed by the Directors.
For the purposes of clarification, any dilution adjustment will not be taken into account in the Share price when calculating a Performance Fee for those Funds that have a Performance Fee.
Further details of the Company’s swing pricing policy can be found at www.janushenderson.com.

Translation (ENIT, 2022-10-01):
##### Swing Pricing
Gli Amministratori hanno implementato una politica sullo swing pricing per proteggere gli Azionisti esistenti dagli effetti della diluizione che potrebbero subire a causa dell’attività di negoziazione da parte di altri Investitori in un determinato Comparto. La politica di swing pricing offre agli Amministratori il potere di applicare una rettifica di swing pricing al valore patrimoniale netto per azione per coprire i costi di negoziazione e preservare il valore del sottostante di un determinato Comparto. Questa politica di swing pricing viene applicata a tutti i Comparti di cui al presente Prospetto informativo.
Meccanismo dello swing pricing
I Comparti si avvalgono di un meccanismo di swing pricing parziale, in cui il valore patrimoniale netto per azione oscilla solo quando viene superata una soglia predeterminata (soglia di oscillazione) in qualsiasi Giorno di negoziazione. Il livello di soglia di oscillazione è approvato dagli Amministratori a loro discrezione per garantire che i flussi che rappresenterebbero una quantità significativa di diluizione in un determinato Comparto vengano acquisiti. Gli Amministratori possono decidere di modificare il meccanismo di swing pricing in circostanze eccezionali per proteggere gli interessi dei restanti Azionisti.
Se la negoziazione netta di un qualsiasi Giorno di negoziazione è superiore alla soglia di oscillazione, il valore patrimoniale netto per azione verrà regolato al rialzo o al ribasso in base alle transazioni nette aggregate in un determinato Giorno di negoziazione. Il Valore patrimoniale netto per Azione aumenterà in presenza di afflussi netti nel Comparto e diminuirà in presenza di deflussi netti dal Comparto. La stessa rettifica di swing pricing verrà applicata a tutte le classi di azioni all’interno del Comparto pertinente, pertanto tutti gli Investitori che effettuano transazioni nel Comparto pertinente, tanto di sottoscrizione come di rimborso, saranno interessati dalla rettifica di swing pricing. Non è possibile prevedere con precisione se una rettifica di swing pricing verrà effettuata in un momento futuro e, di conseguenza, con quale frequenza dovrà essere effettuata. Gli Amministratori possono altresì apportare una rettifica di diluizione discrezionale anche nel caso in cui la soglia non sia stata raggiunta se, a loro parere, una tale decisione sarebbe nell'interesse degli Azionisti esistenti.
Fattore di swing
Il fattore di swing, ossia la rettifica di swing pricing, si basa sugli usuali costi delle transazioni e altri costi, tra cui spese di negoziazione e intermediazione, tasse e imposte e qualsiasi spread tra i prezzi di acquisto e di vendita delle attività sottostanti in cui un Comparto investe. Il fattore di swing può variare in base alle condizioni del mercato e normalmente non supera il 2% del valore patrimoniale netto del Comparto. Tuttavia, gli Amministratori possono decidere di aumentare il fattore di swing in circostanze eccezionali (ad esempio, in caso di una maggiore volatilità del mercato) per proteggere gli interessi degli Azionisti rimanenti.
L'Agente amministrativo sarà responsabile del calcolo mensile dei fattori di swing. I fattori di swing saranno esaminati dagli Amministratori.
Onde evitare dubbi, eventuali rettifiche di diluizione non saranno considerate nel prezzo dell'Azione quando viene calcolata la Commissione di performance dei Comparti che la prevedono.
Ulteriori dettagli sulla politica di swing pricing dell’azienda sono disponibili all’indirizzo www.janushenderson.com.