# WHAT IS THIS PRODUCT?	
Type : Carmignac Portfolio EM Debt is a segregated sub-fund of Carmignac Porfolio SICAV, an investment company with variable capital regulated by Luxembourg law and qualifying as UCITS pursuant to Directive 2009/65/CE.
Objectives : The sub-fund's investment objectives are to deliver sustainable positive returns with attractive Sharpe ratio over a recommended minimum investment period of three years while outperforming its reference indicator, calculated with coupons reinvested, and making a positive contribution to society and the environment. The reference indicator is the JP Morgan GBI – Emerging Markets Global Diversified Composite Unhedged EUR Index.
In a bid to outperform the reference indicator, the sub-fund is invested mainly in emerging markets debt instruments, without restriction in terms of rating or currency denomination. The sub-fund may also hold ancillary positions in bonds issued by sovereign issuers of developed market countries. The overall modified duration of the portfolio, defined as the change in portfolio capital (as %) for a change in interest rates of 100 basis points, may fluctuate between
-4 and +10. The manager may use Relative Value strategies as performance drivers, looking to take advantage of the relative value between different instruments. Short positions may also be taken through derivatives.
The sub-fund uses derivatives for hedging or arbitrage purposes, or to expose the portfolio to the following risks (directly or via indices): currencies, interest rates, credit (up to 50% of the net assets), volatility and variance (together not exceeding 10% of the net assets). The derivatives available are options (vanilla, barrier, binary), futures and forwards, swaps (including performance swaps, as well as credit default swaps) on one or more underlyings. Up to 10 % of the net assets may be invested in contingent convertible bonds (“CoCos”). CoCos are regulated subordinated debt instruments that are complex, but consistent in nature. Please refer to the prospectus for more information
This sub-fund is an actively managed UCITS. The investment manager has discretion over the composition of its portfolio, subject to the stated investment objectives and policy. the sub-
fund's investment universe is mostly independent from the indicator. The sub-fund's investment strategy is not dependent on the indicator; therefore, the sub-fund's holdings and the weightings may substantially deviate from the composition of the indicator. There is no limit set on the level of such deviation.
Term : The SICAV was launched on 30/06/1999 for unlimited period. The sub-fund was launched on 31/07/2017.
Intended retail investor : This sub-fund is intended for private and institutional investors wishing to diversify their investments while benefiting from market opportunities through active asset management over a recommended investment period of more than 3 years, due to the sub-fund's exposure to the bond market.
The amount that might be reasonably invested in the sub-fund depends on each investor's individual situation. To determine this amount, the investor should take into account their personal and family circumstances, their personal assets, their current and future needs and their preference for accepting risks or investing cautiously.
Investments may be redeemed each business day on request. Subscription, redemption or conversion requests are centralised on each NAV calculation and publication day before 18:00 CET/ CEST and are executed on the next business day using the previous day's NAV
The Depositary of the sub-fund is BNP Paribas Securities Services, Luxembourg branch. This is a distribution share.
The fund prospectus and latest key information document, as well as the latest annual report are available on the website www.carmignac.com, directly from the manufacturer or on the website www.fundinfo.com. Information on past performance for the last 10 years, where this data is available, and calculations of monthly past performance scenarios are available on the website www.carmignac.com.

Translation (ENES, 2023-01-09):
# ¿QUÉ ES ESTE PRODUCTO?	
Tipo: Carmignac Portfolio EM Debt es un subfondo segregado de Carmignac Porfolio SICAV, una sociedad de inversión de capital variable que se rige por la legislación de Luxemburgo y se considera una IIC en valores mobiliarios con arreglo a la Directiva 2009/65/CE.
Objetivos: El objetivo de inversión del subfondo consiste en registrar una rentabilidad sostenible positiva con un ratio de Sharpe atractivo en un periodo de inversión mínimo recomendado de tres años, al tiempo que pretende superar al indicador de referencia, calculado con cupones reinvertidos, y generar un impacto positivo en la sociedad y el medioambiente. El indicador de referencia es el JP Morgan GBI – Emerging Markets Global Diversified Composite Unhedged EUR.
El subfondo tratará de lograr una rentabilidad superior a la del indicador de referencia invirtiendo principalmente en títulos de deuda de los mercados emergentes, sin restricción alguna en cuanto a calificación o divisa de denominación. Asimismo, el subfondo podrá mantener, con carácter accesorio, posiciones en bonos de emisores soberanos de los mercados desarrollados. La duración modificada o sensibilidad global de la cartera, definida como la variación del capital de la cartera (en %) en respuesta a una variación de 100 puntos básicos en los tipos de interés, podrá oscilar entre -4 y +10. El gestor podrá recurrir a estrategias de
«relative value» (valor relativo) como motores de la rentabilidad, con el fin de beneficiarse del valor relativo entre instrumentos diferentes. Asimismo, podrán adoptarse posiciones cortas a través de productos derivados.
El subfondo emplea derivados con fines de cobertura o arbitraje, o con el propósito de exponer la cartera a los siguientes riesgos (directamente o a través de índices): divisas, tipos de interés, crédito (hasta un 50% del patrimonio neto), volatilidad y varianza (en su conjunto, hasta un máximo del 10% del patrimonio neto). Entre los derivados utilizados se incluyen las opciones (simples, con barrera, binarias), los futuros y los contratos a plazo, los contratos de permuta financiera (incluidos los swaps rentabilidad total, así como los swaps de riesgo de crédito o CDS), sobre uno o varios subyacentes. Hasta el 10% del patrimonio neto podrá invertirse en bonos convertibles contingentes («CoCo»). Los CoCo son instrumentos de deuda subordinada complejos regulados, pero con una estructura homogénea. Consulte el folleto si desea obtener más información.
Este subfondo es una IIC gestionada activamente. El gestor de inversiones puede determinar, a su discreción, la composición de su cartera, teniendo en cuenta la política y los objetivos de
inversión indicados. El universo de inversión del Subfondo es independiente, en su mayoría, del indicador. La estrategia de inversión del subfondo no depende del indicador; por lo tanto, las posiciones y las ponderaciones del subfondo podrían desviarse sustancialmente de la composición del indicador. No se establece ningún límite concreto en cuanto al grado de dicha desviación.
Plazo: La SICAV se creó el 30/06/1999 con una duración indefinida. Este Subfondo se lanzó el 31/07/2017.
Inversor minorista al que va dirigido: Debido a su exposición al mercado de renta fija, este subfondo está destinado a todos aquellos inversores, privados e institucionales, que deseen diversificar sus inversiones y beneficiarse al mismo tiempo de las oportunidades del mercado a través de una gestión activa de los activos en un periodo de inversión recomendado superior a 3 años.
La inversión considerada adecuada en este subfondo dependerá de la situación personal de cada inversor. Para determinar esta inversión, el inversor debe tener en cuenta sus circunstancias personales y familiares, su patrimonio personal, sus necesidades actuales y futuras, así como su preferencia por asumir riesgos o invertir de forma prudente.
El inversor podrá obtener, previa solicitud, el reembolso de sus participaciones cada día hábil. Las solicitudes de suscripción, reembolso o conversión se centralizarán todos los días de cálculo y publicación del valor liquidativo antes de las 18:00 horas (CET/CEST) y se ejecutarán el día hábil siguiente aplicando el valor liquidativo del día anterior.
El Depositario del subfondo es BNP Paribas Securities Services, Luxembourg Branch. Esta acción es una acción de distribución.
El folleto del fondo, la última versión del documento de datos fundamentales, así como el último informe anual pueden obtenerse en el sitio web www.carmignac.com, dirigiéndose directamente al productor o en el sitio web www.fundinfo.com. La información relativa a la rentabilidad histórica de los diez últimos años, cuando esté disponible, y los cálculos de los escenarios de rentabilidad pasados publicados mensualmente están disponibles en el sitio web www.carmignac.com.