The Sub-Fund is actively managed without reference or constraints relative to its benchmark.
Main investment exposure The majority of assets invested, either directly or through derivatives, in equities (including smaller companies), convertible securities, debt securities and currencies. The Sub-Fund may also gain exposure to commodities through equities, UCITS, UCIs, ETFs or derivatives on commodity indices.
Issuers can be from anywhere in the world, including emerging markets. The Sub-Fund may invest in below investment grade and unrated debt securities.
The Sub-Fund may have net long and net short exposure (achieved through derivatives) to sectors, markets and currencies, however, it will maintain a total net long market exposure at all times. The Sub- Fund may hold up to 100% of its assets in Deposits with Credit Institutions, money market instruments and money market funds either as collateral for derivatives or until suitable investment opportunities are found.
The Sub-Fund allocates its assets to gain exposure to a range of risk premia using a systematic long/short investment approach. The range of risk premia may include equity value (long equities that are relatively less expensive, short equities that are relatively more expensive); equity quality (long equities of higher quality companies, based on metrics such as profitability, against short exposures to those relatively with lower quality); FX carry (long exposure to currencies with higher yields and short exposures to lower yielding currencies); fixed income momentum (long exposure to bonds with positive price movements, short exposures to those with negative price returns). Allocation to risk premia can vary depending on market opportunities. Exposure to each of the risk premia styles will contribute to the level of leverage to varying degrees depending on its
allocation within the portfolio at any given time and the actual levels of leverage can fluctuate significantly.
The expected level of leverage of 600%, is representative of the typical level of leverage and is mainly attributed to the use of fixed income futures and swaps (including interest rate swaps and total return swaps) and currency forwards. These instruments can have high notional values which increase the expected level of leverage.
Leverage may significantly exceed the expected level from time to time when the Sub-Fund has a greater allocation to a risk premia style which uses techniques (such as fixed income momentum and relative value) which are implemented through derivatives that have high notional values or on a temporary basis prior to the expiry of currency forward contracts.
The expected leverage is calculated as the "sum of the notionals" without any netting of opposing positions. As the leverage calculation considers neither sensitivity to market movements nor whether it increases or decreases the overall Sub-Fund risk, it may not be representative of the actual investment risk level within the Sub-Fund. Other investment exposures Up to 20% of net assets in Ancillary Liquid Assets for managing cash subscriptions and redemptions as well as current and exceptional payments. Up to 100% of net assets in Ancillary Liquid Assets for defensive purposes on a temporary basis, if justified by exceptionally unfavourable market conditions.
This Share Class seeks to minimise the effect of currency fluctuations between the Reference Currency of the Sub-Fund (USD) and the Reference Currency of this Share Class (GBP).
Derivatives Used for: investment purposes; hedging; efficient portfolio management. Types: see Sub-Fund Derivatives Usage table under How the Sub-Funds Use Derivatives, Instruments and Techniques in the Prospectus. TRS including CFD: 90% expected; 150% maximum. Global exposure calculation method: absolute VaR. Expected level of leverage from derivatives: 600% indicative only. Leverage may significantly exceed this level from time to time.
Currencies Sub-Fund Base Currency: USD. Currencies of asset denomination: any. Hedging approach: primarily hedged to Base Currency.
Redemption and Dealing Shares of the Sub-Fund may be redeemed on demand, with dealing normally on a daily basis.
Distribution Policy This Share Class normally pays an annual dividend in September based on reportable income. This Share Class intends to qualify as a reporting fund under UK tax law for offshore funds.
SFDR Classification Article 6

Translation (ENFR, 2023-01-01):
Le Compartiment est géré activement indépendamment de son indice de référence.
Principale exposition Les actifs sont majoritairement investis, directement ou par le biais de produits dérivés, dans des actions (y compris de petites entreprises), des titres convertibles, des titres de créance et des devises. Le Compartiment peut également s’exposer aux matières premières par le biais d’actions, d’OPCVM, d’OPC, d’ETF ou de produits dérivés sur indices de matières premières. Les émetteurs peuvent être domiciliés dans le monde entier, y compris dans des pays émergents. Le Compartiment peut investir dans des titres de créance non investment grade et des titres non notés.
Le Compartiment peut avoir une exposition nette acheteuse ou vendeuse (obtenue par le biais de produits dérivés) à différents secteurs, marchés et devises, mais maintiendra à tout moment une exposition totale nette acheteuse au marché. Le Compartiment peut détenir jusqu’à 100% de ses actifs en Dépôts auprès d’établissements de crédit, en instruments du marché monétaire et en fonds monétaires, à titre de sûretés pour les produits dérivés ou jusqu’à ce que des opportunités d’investissement appropriées soient identifiées.
Le Compartiment alloue ses actifs en vue de s’exposer à un éventail de primes de risque par le biais d'une approche d'investissement systématique long/short. L'éventail de primes de risque peut inclure la valeur des actions (exposition acheteuse aux actions qui sont relativement moins chères et vendeuse aux actions relativement plus chères) ; la qualité des actions (exposition acheteuse aux actions de sociétés de grande qualité, sur la base d'indicateurs tels que la rentabilité, contre une exposition vendeuse à celles dont la qualité est relativement inférieure) ; le portage de devises (exposition acheteuse aux devises offrant des rendements plus élevés et vendeuse à celles qui offrent des rendements plus faibles) ; la dynamique obligataire (exposition acheteuse aux obligations présentant une évolution du prix positive et vendeuse aux obligations pour lesquelles cette évolution est négative). L'allocation aux primes de risque peut varier en fonction des opportunités de marché. L'exposition à chaque style de primes de risque contribuera au niveau de levier à des degrés variables en fonction de son allocation au sein du portefeuille à tout moment et les
niveaux effectifs de levier sont susceptibles de fluctuer de manière significative.
Le niveau de levier escompté de 600% est représentatif du niveau typique de levier et résulte essentiellement du recours à des futures sur obligations, à des swaps (y compris swaps de taux d’intérêt et swaps de rendement total) et à des contrats de change à terme. Ces instruments peuvent présenter une valeur notionnelle élevée qui augmente le niveau de levier escompté.
Il se peut que le levier dépasse sensiblement le niveau escompté de manière ponctuelle, lorsque le Compartiment affiche une allocation plus importante à un style de prime de risque qui utilise des techniques (p. ex. dynamique obligataire et valeur relative) mises en œuvre par le biais de produits dérivés présentant une valeur notionnelle élevée ou sur une base temporaire avant l’expiration de contrats de change à terme.
Le levier escompté correspond à la « somme des valeurs notionnelles », sans compensation des positions opposées. Dans la mesure où le calcul ne tient pas compte de la sensibilité aux mouvements de marché ni de l’éventuelle hausse ou baisse du risque global du Compartiment, il est possible qu’il ne soit pas représentatif du niveau de risque d’investissement effectif du Compartiment.
Autres expositions Jusqu'à 20% des actifs nets dans des Liquidités à titre accessoire pour la gestion des souscriptions et des rachats en espèces, ainsi que pour les paiements courants et exceptionnels.
Jusqu’à 100% des actifs nets dans des Liquidités à titre accessoire, à des fins défensives et de manière temporaire, si des conditions de marché exceptionnellement défavorables le justifient.
Cette Classe d'Actions cherche à minimiser l'impact des fluctuations de change entre la Devise de référence du Compartiment (USD) et la Devise de référence de ladite Classe d'Actions (GBP).
Produits dérivés Utilisés à des fins : d’investissement, de couverture de risque et de gestion efficace de portefeuille. Types : voir tableau Utilisation des produits dérivés par le Compartiment à la section Utilisation des produits dérivés, instruments et techniques par lesCompartiments du Prospectus. SRT, y compris CFD : prévision : 90% ; maximum 150%. Méthode de calcul de l’exposition globale : VaR absolue. Niveau de levier escompté suite au recours aux produits dérivés : 600%, à titre indicatif uniquement. Il se peut que le levier dépasse sensiblement ce niveau de manière ponctuelle.
Devises Devise de référence du Compartiment : USD. Devises de libellé des actifs : toutes. Approche en matière de couverture de risque : couverture dans la Devise de référence essentiellement.
Rachat et négociation Les actions du Compartiment peuvent être rachetées sur demande, la négociation se faisant normalement sur une base quotidienne.
Politique de distribution Cette Classe d’Actions verse généralement un dividende annuel en septembre sur la base des revenus à déclarer. Il est prévu que cette Classe d'Actions réponde aux critères d'obtention du statut de « reporting fund » au sens de la législation fiscale britannique régissant les fonds offshore.
Classification SFDR Article 6