###### Objectif et politique d’investissement et autres informations
Objectif d’investissement
L’objectif du Compartiment est d’assurer un revenu aux investisseurs et une éventuelle croissance du capital à long terme.
Politique d’investissement
Le Compartiment investit la majorité de ses actifs (soit au moins 51 % de sa Valeur liquidative) dans un portefeuille de titres de créance et apparentés à taux fixe et variable émis par des entreprises, des établissements financiers, des agences américaines et le gouvernement américain.
Le Compartiment peut investir le reste de ses actifs dans des instruments de créance et apparentés émis par des émetteurs en dehors des États-Unis, y compris des titres de créance et apparentés émis par des sociétés ou des
entités souveraines. Le Compartiment peut investir jusqu’à 20 % de sa Valeur liquidative dans des marchés émergents, dont près de 10 % de sa Valeur liquidative
dans des actions russes cotées ou négociées à la Bourse de Moscou.
Le Compartiment peut investir à la fois dans des titres de qualité investment grade (c’est-à-dire BBB ou plus) et jusqu’à 35 % de sa Valeur liquidative dans des titres de qualité inférieure à investment grade (c’est-à-dire BB+ ou moins), tel que déterminé par Agence de notation reconnue équivalente, au moment de l’achat, ou dans des titres non notés. Le Compartiment ne sera pas limité par la qualité du crédit ou l’échéance lors de la prise des décisions d’investissement. Par conséquent, les investissements du Compartiment ne seront pas soumis
à une notation de crédit minimum.
Les titres de créances et titres apparentés dans lesquels le Compartiment peut investir comprennent des débentures, des obligations (p. ex. des obligations à
coupon zéro, des obligations d’agence gouvernementale, des obligations municipales, des obligations sécurisées, des obligations avec remboursement anticipé à l’option du détenteur (puttable) ou de l’émetteur (callable), des
obligations TOB, des obligations à basculement, des
obligations à taux progressif, des obligations assorties de paiements en nature, des euro-obligations, des obligations Bullet et des obligations du Trésor), des obligations liées au PIB, des instruments du marché monétaire (p. ex. des bons du Trésor américain, des certificats de dépôt, des billets de trésorerie et des dépôts à terme), des billets (p. ex. des billets à taux variable, des billets payables à vue à taux variable et des bons de participation à des prêts), des placements privés (p. ex. des obligations Reg S ou 144A), des obligations hybrides (p. ex. des obligations perpétuelles, des obligations reportables comme les obligations cumulatives et les obligations non cumulatives, et les titres privilégiés de trusts), des obligations à intérêts différés, des obligations convertibles et des titres convertibles conditionnels (« Coco »), ci-après « Titres de créances et apparentés ».
Le Compartiment peut investir jusqu’à 10 % de sa Valeur liquidative dans des prêts.
Le Compartiment peut investir jusqu’à 10 % de sa Valeur liquidative dans des CoCo. Veuillez consulter la section du Prospectus intitulée « Risque lié aux titres
convertibles conditionnels (« CoCo ») » pour plus de détails sur les risques associés aux CoCo.
Le Compartiment peut investir dans des certificats d’intérêts résiduel émis par des fiducies d’obligations TOB si cela constitue un moyen plus rentable de s’exposer à des obligations municipales que d’investir directement dans les obligations municipales sous-
jacentes.
Le Compartiment peut investir jusqu’à 5 % de sa Valeur liquidative globale dans des placements privés (tels que certains titres Reg. S. et certains titres 144A).
Le Compartiment chercher à prendre des positions courtes synthétiques sur des swaps de défaut de crédit (« CDS »), des contrats à terme standardisés sur obligations, des swaps de rendement total et des contrats de change à terme pour générer un revenu supplémentaire, couvrir des obligations ou un risque de
crédit (c.-à-d., un risque de défaut, d’inflation ou de taux d’intérêt) et/ou réduire le risque de marché (le risque qu’un marché, une classe d’actifs, ou un émetteur
individuel perde de la valeur) pendant les périodes de
baisse significative des cours du marché.
Le Compartiment peut investir jusqu’à 10 % cumulés de sa Valeur liquidative dans des organismes de placement
collectif (« OPC ») comme des fonds monétaires, par exemple des OPCVM irlandais conseillés par le Gestionnaire de portefeuille.
À l’exception des investissements autorisés dans des titres non cotés et des OPC à capital variable, les investissements du Compartiment seront cotés ou
négociés sur des Marchés éligibles énumérés à l’Annexe II du Prospectus.
Bien que sa devise de référence du Compartiment soit l’USD, le Compartiment peut investir dans des actifs non libellés en USD, qui seront généralement couverts en USD par le biais d’IFD sur devises. Les IFD sur devises qui peuvent être utilisés par le Compartiment à des fins de
couverture sont décrits plus en détail dans le Prospectus, dans la section intitulée « Techniques et instruments financiers dérivés ».
Investissements en prêts bancaires
Le Compartiment peut investir jusqu’à 10 % de sa Valeur liquidative dans des participations sur prêts bancaires non titrisés et/ou dans des cessions de prêts, dans des
prêts amortissables et/ou dans des prêts syndiqués pour autant que ces instruments constituent des instruments du marché monétaire normalement négociés sur le
marché monétaire, qu’ils soient liquides et qu’il soit
possible de déterminer avec précision leur valeur à tout
moment.
Le Compartiment peut également investir dans des prêts amortissables.
Un prêt est souvent administré par une banque faisant office d’agent pour tous les titulaires. Le Compartiment peut être amené à recourir à la banque mandataire ou à
un autre intermédiaire financier pour appliquer les
mesures correctives en matière de crédit appropriées à l’encontre d’une entreprise emprunteuse.
Gestion de la liquidité et des garanties
Le Compartiment détiendra des actifs liquides et quasi liquides dans certaines circonstances, telles que pour satisfaire aux demandes de rachat, faciliter le paiement des frais, conserver des liquidités en attente de
réinvestissement et fournir des garanties pour les contrats d’IFD. Dans des circonstances exceptionnelles, le Compartiment peut détenir temporairement des niveaux élevés de liquidités et d’actifs quasi liquides
(jusqu’à 100 % de sa Valeur liquidative), lorsque les conditions de marché requièrent l’adoption d’une stratégie d’investissement défensive (par exemple, un
krach boursier ou une crise majeure).
Les actifs liquides ou quasi liquides peuvent comprendre n’importe quels titres de créance et apparentés, comme décrit ci-dessus, autres que les CoCo, les MBS et les
ABS, lorsque ceux-ci disposent de caractéristiques semblables à celles d’un actif liquide ou quasi liquide ou de dépôts bancaires. Il est prévu que les émetteurs et/ou
garants de tous ces titres de créance et apparentés et de
ces dépôts bancaires auront une notation de crédit, au moment de l’achat, au moins égale à A1/P1 (ou son équivalent) publiée par une Agence de notation reconnue, ou seront jugés d’une qualité équivalente par le Gestionnaire de portefeuille.
Indice de référence
L’indice Bloomberg Barclays US Credit Index TR (l’« Indice de référence »).
L’Indice de référence mesure les marchés des obligations d’entreprise et d’État de qualité investment grade, libellées en dollars américains, à taux fixe et imposables. Il est composé de l’Indice Bloomberg Barclays US Corporate et d’une composante n’incluant pas d’entreprises, mais plutôt des agences étrangères, des entités souveraines, des entités supranationales et des
autorités locales.
Le Compartiment mesurera sa performance par rapport à l’Indice de référence.
Le Compartiment est géré activement, ce qui signifie que
le Gestionnaire de portefeuille a tout pouvoir pour investir en dehors des composantes de l’Indice de référence sur la base de l’objectif et de la politique d’investissement.
Bien que les avoirs du Compartiment puissent inclure des composantes de l’Indice de référence, la sélection des placements et leurs pondérations dans le portefeuille ne sont pas influencées par celles de l’Indice de référence.
La stratégie d’investissement ne restreint pas la mesure
dans laquelle le Gestionnaire de portefeuille peut s’écarter de l’Indice de référence.
Stratégie d’investissement
La stratégie d’investissement du Compartiment consiste à appliquer à la fois une approche de revenu et une approche de rendement total, combinant :
- essentiellement des revenus générés par les participations centrales du portefeuille achetées pour être détenues à long terme ;et
- dans une moindre mesure, des participations à rendement total actives, que le Gestionnaire de portefeuille aura la possibilité de renouveler fréquemment en fonction de conditions du marché et qui, par conséquent, seront détenues pendant des périodes plus courtes.

Translation (FRES, 2022-11-30):
###### Objetivo de inversión, política de inversión e información adicional
Objetivo de inversión
El Subfondo persigue ofrecer ingresos y un potencial de incremento a largo plazo del capital.
Política de inversión
El Subfondo invertirá la mayoría de sus activos (es decir, al menos el 51% del Valor de inventario neto del Subfondo) en una cartera de Valores de deuda y relacionados con la deuda de tipo fijo o variable emitidos por empresas, instituciones financieras y agencias estadounidenses, y por el Gobierno de Estados Unidos.
El Subfondo podrá invertir el resto de sus activos en instrumentos de deuda y relacionados con la deuda emitidos por emisores no estadounidenses incluidos Valores de deuda y relacionados con la deuda de empresas o soberanos no estadounidenses. El Subfondo podrá invertir más del 20% de su Valor de inventario neto en Valores de deuda y relacionados con la deuda de países con mercados emergentes, incluyendo hasta un 10% de su Valor de inventario neto en Rusia, en cuyo caso la inversión se hará únicamente en valores cotizados o negociados en la Bolsa de Moscú.
El Subfondo podrá invertir en valores con grado de inversión (es decir, BBB- o superior) y hasta un 35% de su Valor de inventario neto en valores con una calificación inferior a la de grado de inversión (es decir, BB+ o inferior) otorgada por una Agencia de calificación crediticia reconocida, en el momento de la compra, o en valores sin calificación. El Subfondo no tendrá que reparar en la calidad crediticia ni en el vencimiento de los valores a la hora de tomar sus decisiones de inversión. Por tanto, las inversiones del Subfondo no tendrán que presentar una calificación de solvencia mínima asignada.
Los Valores de deuda y relacionados con la deuda en los que el Subfondo podrá invertir directamente o indirectamente a través de Derivados incluyen obligaciones, bonos (como los bonos con cupón cero, bonos de agencias gubernamentales, bonos municipales, bonos garantizados, bonos con opción de reventa, bonos con opción de recompra, bonos con opción de venta, bonos ascendentes, bonos con pago en especie, eurobonos, bonos con vencimiento único y bonos del tesoro), bonos vinculados al PIB, instrumentos del mercado monetario (como letras del tesoro estadounidenses, certificados de depósitos, papel comercial y depósitos a plazo), pagarés (como pagarés de tipo variable, pagarés a la vista de tipo variable y pagarés
de excedente), préstamos (que incluyen participaciones en préstamos y asignaciones de préstamos), colocaciones privadas (como algunos bonos de la norma S y algunos bonos 144A, híbridos (como obligaciones perpetuas, bonos diferibles, es decir bonos acumulativos y no acumulativos y valores fiduciarios preferentes), certificados de inversión garantizada, títulos respaldados por activos y títulos respaldados por hipotecas, obligaciones garantizadas por valores de préstamo, bonos convertibles y bonos convertibles contingentes («CoCo») en lo sucesivo «Valores de deuda y relacionados con la deuda».
El Subfondo podrá invertir hasta el 10% de su Valor de inventario neto en Préstamos.
El Subfondo podrá invertir hasta el 10% de su Valor de inventario neto en CoCo. Para obtener información sobre los riesgos relacionados con los CoCo, consulte el apartado «Riesgo de los bonos convertibles contingentes (CoCo)» del Folleto.
El Subfondo podrá invertir en certificados de participación residual emitidos por el fideicomiso de bonos con opción de venta siempre que suponga una forma más rentable de conseguir exposición a bonos municipales que la inversión directa en los bonos municipales subyacentes.
El Subfondo puede invertir hasta un 5% de su Valor de inventario neto en total en colocaciones privadas (como algunos bonos de la Norma S y algunos bonos 144A).
El Subfondo puede intentar mantener posiciones cortas sintéticas en swaps de incumplimiento de crédito («CDS»), futuros de bonos, swaps de rentabilidad total y contratos a plazo sobre divisas para generar ingresos adicionales, cobertura para bonos o exposición a crédito (es decir, el riesgo de impago, el riesgo de inflación o el riesgo de tipos de interés) y / o para reducir la exposición a los mercados (es decir, el riesgo de que un mercado, una clase de acción o un emisor individual vean reducido su valor) durante periodos de descenso importante del precio de mercado.
El Subfondo puede invertir hasta un 10% de su Valor de inventario neto en total en organismos de inversión colectiva («OIC»), incluidos los fondos del mercado monetario y otros OICVM irlandeses aconsejados por la Gestora de inversiones.
Con la excepción de la inversión permitida en valores no cotizados y OIC de capital variable, las inversiones del Subfondo serán valores cotizados o negociados en los Mercados admisibles incluidos en el Apéndice II del Folleto.
Aunque la moneda de cuenta del Subfondo son los dólares estadounidenses, el Subfondo podrá invertir en activos denominados en otras divisas, que normalmente tendrán cobertura respecto de esta moneda en dólares estadounidenses mediante el uso de Derivados relacionados con divisas. Los Derivados relacionados con divisas que pueda utilizar el Subfondo con fines de cobertura se describen con más detalle en el apartado
«Técnicas e instrumentos financieros derivados» del Folleto.
Inversiones en préstamos
El Subfondo podrá invertir hasta el 10% del Valor de inventario neto del Subfondo en participaciones en préstamos no titulizados y / o asignaciones de préstamos, préstamos amortizados o préstamos de consorcio siempre que dichos instrumentos constituyan instrumentos del mercado monetario habitualmente negociados en el mercado monetario, sean líquidos y su valor pueda determinarse con precisión en cualquier momento.
El Subfondo también podrá invertir en préstamos amortizables.
A menudo, un préstamo es administrado por un agente bancario que actúa como agente para todos los titulares. El Subfondo podría tener que recurrir al agente bancario u otro intermediario financiero para aplicar remedios de crédito apropiados contra una empresa prestataria.
Gestión de tesorería y de las garantías
El Subfondo tendrá efectivo y activos realizables o prácticamente disponibles en ciertas circunstancias como atender los reembolsos, facilitar los pagos, tener efectivo en depósito a la espera de la reinversión y respaldar la exposición a Derivados. En circunstancias excepcionales, el Subfondo podrá además mantener temporalmente niveles elevados de efectivo y activos realizables o prácticamente disponibles (es decir hasta el 100% del Valor de inventario neto del Subfondo) cuando las condiciones de mercado puedan requerir una estrategia de inversión defensiva (por ejemplo colapso bursátil o una gran crisis).
Los activos realizables o prácticamente disponibles pueden incluir Valores de deuda y relacionados con la deuda de tipo fijo o variable, como se describen más arriba, distintos de CoCo, MBS y ABS, siempre que sus características sean coherentes con las de un activo realizable o prácticamente realizable y las de los depósitos bancarios. Se pretende que los emisores y / o garantes de tales Valores de deuda y relacionados con la deuda y tales depósitos bancarios tengan una calificación de solvencia en el momento de la compra de al menos A1/P1 (o su equivalente) otorgada por una Agencia de calificación crediticia reconocida, o que a juicio de la Gestora de inversiones sean de calidad equivalente.
Índice de referencia
Bloomberg Barclays US Credit Index TR (el «Índice de referencia»).
El Índice de referencia mide los mercados de bonos de empresas y de deuda pública con categoría de inversión denominados en dólares estadounidenses, con tipo de interés fijo y sujetos a gravamen. Está formado por el Bloomberg Barclays US Corporate Index y componentes
no empresariales que incluyen agencias extranjeras, estados soberanos, entidades supranacionales y autoridades locales.
El Subfondo medirá su rentabilidad comparándola con el Índice de referencia.
El Subfondo se gestiona de una manera activa, lo que implica que la Gestora de inversiones tiene potestad absoluta para invertir fuera del Índice de referencia en función del objetivo y la política de inversión. Si bien las posiciones del Subfondo podrán incluir componentes del Índice de referencia, la selección de las inversiones y sus ponderaciones en la cartera no se verán influidas por el Índice de referencia. La estrategia de inversión no limita el grado en el que la Gestora de inversiones puede desviarse del Índice de referencia.
Estrategia de inversión
La estrategia de inversión del Subfondo es aplicar ambos enfoques, el de ingresos y el de rentabilidad total con una combinación de:
- principalmente las participaciones de ingresos centrales mantenidas en un plazo más largo, con una política de compra y mantenimiento;y
- en menor medida, las participaciones activas de rentabilidad total, que son participaciones que la Gestora de inversiones tendrá flexibilidad de ajustar con frecuencia para que se adapten a las condiciones del mercado y como consecuencia se mantendrán por periodos más cortos.