Integration of sustainability risks and assessments into investment decisions
The Sub-Fund’s investment objective and policy are set out in the Sub-Fund's Annex and it should be understood that the Sub-Fund has no objective or commitment to invest in companies that promote environmental or social characteristics or that qualify as ‘sustainable investments’ for the purposes of SFDR.
However, sustainability risks are integrated into the investment decisions of the Investment Manager in accordance with its ESG policy. It acts as both a form of risk management and a source of alpha generation. The sustainability risk analysis of the Investment Manager involves a consideration of all relevant sustainability risks, including for example, without being limited to, natural disasters risks and risks related to incidents of environmental pollution, societal stability, human rights violations and changes in the regulatory environment relating to sustainability. The integration of sustainability risks under the Investment Manager’s policy is fundamentals-driven, such that the investment team has discretion as to how best utilise ESG information in their investment process.
The process is built around a framework which includes ESG scoring process (analysis of each issuer), climate-related assessments (adjustment assets valuations), monitoring, in-depth ESG data (external secondary data sources provided by third parties) and training (best practices for analyst regarding integration of ESG factors into investment analysis). The scoring process enables the Investment Manager to consider the sustainability risks associated with an investment in the relevant issuer, amongst other ESG considerations.
Likely impacts of sustainability risks on the returns of the Sub-Fund
The materiality of sustainability risks and financial impacts on an individual asset or issuer on the Sub-Fund depends on industry, country, asset class and investment style. An element of subjectivity and discretion is therefore inherent to the interpretation and use of ESG data.
Applying ESG criteria to the investment process may lead the Investment Manager to discard securities for non-financial reasons and, therefore, may forgo some market opportunities available to funds that do not use ESG or sustainability criteria. Securities of issuers with ESG practices may shift into and out of favour depending on market and economic conditions, and the Sub-Fund’s performance may at time be higher or lower than the performance of funds that do not use ESG or sustainability criteria. In addition, in evaluating a security or issuer based on ESG factors, the Investment Manager may be relying on information and data from third parties, which may be incomplete, inaccurate or unavailable. Multiple factors (environmental liabilities, physical risks associated with climate change and litigation risks) may arise with respect to investments as a result of a large number of factors, and have the potential to adversely impact the performance of the Sub-Fund investments.
- PrivilEdge – Payden Emerging Market DebtClassification of the Sub-Fund under SFDRThe Management Company has classified the Sub-Fund as a financial product subject to Article 8 of SFDR.

Translation (ENIT, 2022-12-01):
Integrazione dei rischi e delle valutazioni di sostenibilità nelle decisioni d'investimento
L'obiettivo e la politica d'investimento del Comparto sono illustrati nel relativo Allegato e resta inteso che il Comparto non ha assunto come obiettivo o impegno investire in società che promuovono caratteristiche ambientali o sociali o che si qualificano come "investimenti sostenibili" ai fini dell'SFDR.
Tuttavia, i rischi di sostenibilità sono integrati nelle decisioni d'investimento del Gestore conformemente alla sua politica ESG, che funge sia da strumento di gestione del rischio che da fonte di generazione di alfa. L'analisi dei rischi di sostenibilità del Gestore implica
prendere in considerazione tutti i rischi di sostenibilità pertinenti tra cui, a solo titolo di esempio, rischi di disastri naturali e rischi relativi a eventi di inquinamento ambientale, stabilità sociale, violazioni dei diritti umani e modifiche del contesto normativo in relazione alla
sostenibilità. L'integrazione dei rischi di sostenibilità conformemente alla politica del Gestore si basa sui fondamentali, in modo che il team d'investimento ha la facoltà di decidere come utilizzare al meglio le informazioni ESG nel processo d'investimento.
Il processo è costruito intorno a un quadro che comprende processo di classificazione ESG (analisi di ogni emittente), valutazioni relative al clima (adeguamento delle valutazioni degli attivi), monitoraggio, dati ESG approfonditi (fonti di dati secondarie esterne fornite da
terzi) e formazione (migliori prassi per gli analisti in relazione all'integrazione dei Fattori ESG nell'analisi d'investimento). Il processo di classificazione permette al Gestore di valutare, tra le altre considerazioni ESG, i rischi di sostenibilità associati a un investimento nel rispettivo emittente
Probabili impatti dei rischi di sostenibilità sul rendimento del Comparto
La rilevanza dei rischi di sostenibilità e degli impatti finanziari di un singolo attivo o di un singolo emittente sul Comparto dipende dal settore, dal paese, dalla classe di attivi e dallo stile d'investimento. L'interpretazione e l'uso dei dati ESG non possono quindi prescindere da un elemento di soggettività e discrezione.
L'applicazione dei criteri ESG al processo d'investimento può portare il Gestore a scartare titoli per ragioni non finanziarie e, pertanto, a rinunciare ad alcune opportunità di mercato disponibili per i fondi che non applicano criteri ESG o di sostenibilità. I titoli degli emittenti con prassi ESG possono ottenere e perdere consenso a seconda delle condizioni di mercato ed economiche e la performance del Comparto può essere talvolta superiore o inferiore a quella dei fondi che non applicano criteri ESG o di sostenibilità. Inoltre, nel valutare un titolo
o un emittente in base ai Fattori ESG, il Gestore può basarsi su infomazioni e dati di terzi che possono essere incompleti, inesatti o non disponibili. Molteplici fattori (responsabilità ambientali, rischi fisici associati al cambiamento climatico e rischi di contenziosi) possono emergere in relazione agli investimenti in seguito a un ampio numero di fattori, con un potenziale impatto avverso sulla performance degli investimenti del Comparto.
- PrivilEdge – Payden Emerging Market DebtClassificazione del Comparto ai sensi dell'SFDRLa Società di gestione ha classificato il Comparto come prodotto finanziario soggetto all'articolo 8 dell'SFDR.