## Investment Policy:
The Fund will invest in investment grade and renminbi-denominated fixed income securities including Chinese Government Bonds (“CGBs”), being bonds issued by the Central Government of China, policy Financial Bonds (“PFBs”) (described below) and certain Panda Bonds (described below).
PFBs, also known as policy bank bonds, are issued by policy lenders or institutional banks set up by State Council of China including; China Development Bank (“CDB”), Agriculture Development Bank (“ADBC”) and Export-Import Bank (“EXIM Bank”). CDB is the largest issuer, accounting for 50% of outstanding PFBs. PFBs are entitled to explicit funding support through the People’s Bank of China’s (“PBOC”) relending scheme, giving them the same credit quality as CGBs for global investors.
Panda Bonds are onshore RMB-denominated bonds issued by non- Chinese issuers in the Chinese onshore RMB bond market. Foreign central banks, financial organisations and sovereign wealth funds can issue Panda Bonds in the China interbank bond market (“CIBM”).
The fixed income securities invested in by the Fund may be fixed or floating. The fixed income will be of investment grade. Investments will be listed or traded on the China Interbank Bond Market and will be made in investment grade securities with the following guidelines:
- Government bond holdings may be as high as 100% of fund NAV or aslow as 0% of fund NAV.
- Exposure to any single individual investment grade corporate bondissuer will not surpass 10% of NAV.
- The Fund is not restricted as to the amount of cash or other ancillaryliquid assets it may hold and may hold up to 100% of the Fund on atemporary basis in cash or other ancillary liquid assets at the discretion of the Investment Adviser, should market conditions require. The ancillary liquid assets that may be held or maintained by the Fund include but are not limited to, time deposits and money market instruments which may be received by the Fund on a short-term basis.

Translation (ENFR, 2023-01-01):
## Politique d’investissement :
Ce Fonds investira dans des titres obligataires de qualité investment grade libellés en renminbi, y compris des obligations d’État chinoises (OEC), c’est-à-dire des obligations émises par le gouvernement central de Chine, des obligations financières politiques (OFP, décrites ci-dessous) et certaines obligations panda (décrites ci-dessous).
Les OFP, aussi appelées « obligations des banques politiques », sont émises par les prêteurs politiques ou les banques institutionnelles mis en place par le Conseil d’État de Chine, parmi lesquels la Banques chinoise de développement (BCD), la Banques de développement agricole (BDA) et la Banque d’exportation- importation (Banque EXIM). La BCD est l’émetteur le plus important et représente 50 % des OFP en circulation. Le OFP bénéficient d’un soutien explicite au financement par le biais du mécanisme de remise en prêt de la Banque populaire de Chine (BPC), qui leur donne la même qualité de crédit que les OEC pour les investisseurs internationaux.
Les obligations panda sont des obligations libellées en renminbi onshore émises par des émetteurs non chinois sur le marché chinois des obligations en RMB onshore. Les banques centrales, organisations financières et fonds souverains étrangers peuvent émettre des obligations panda sur le Marché obligataire interbancaire chinois (« CIBM »).
Ce Fonds peut investir dans des titres obligataires à taux fixe ou flottant. Ces titres seront de qualité investment grade. Les investissements seront admis à la cotation ou à la négociation sur le Marché obligataire interbancaire chinois et porteront sur des titres investment grade dans le respect des consignes suivantes :
- Les positons en obligations d’État peuvent représenter entre 0% et 100% de laVNI du fonds.
- L’exposition à un même émetteur d’obligations d’entreprise investment gradene dépassera pas 10% de la VNI.
- Ce Fonds n’est soumis à aucune restriction quant aux montants d’espèces ou d’autres actifs liquides accessoires qu’il peut détenir, et il peut détenir temporairement jusqu’à 100% du Fonds en espèces ou autres actifs liquides accessoires à la discrétion du Conseiller en investissement si les conditions du marché l’exigent. Les actifs liquides accessoires susceptibles d’être détenus ou conservés par Ce Fonds incluent, mais sans s’y limiter, les dépôts à terme et les instruments du marché monétaire susceptibles d’être reçus par Ce Fonds à court terme.