En date du 22/05/2017, la Société de Gestion a mis en place une méthode d’ajustement de la valeur liquidative (VL) avec un seuil de déclenchement.
Ce mécanisme n’est enclenché qu’à partir du moment où le total des ordres de souscription / rachats nets des investisseurs sur l'ensemble des classes de parts du FCP dépasse un seuil préétabli.
Le but de ce mécanisme est de protéger l’équité des investisseurs en cas de souscription / rachats en faisant supporter le cout des opérations générées par ces souscription / rachats par l’ensemble des porteurs de parts (entrants ou sortants).
En particulier, les jours d’évaluation où la différence entre le montant de souscriptions et le montant de rachats d’un FCP (soit les transactions nettes) excède le seuil fixé au préalable par la Société de Gestion, celle-ci ci se réserve le droit d’évaluer le portefeuille titres du FCP en fixant un niveau de spreads représentatif du marché concerné (en cas respectivement d’entrées nettes ou de sorties nettes) en ajustant de la sorte la VL à la hausse ou à la baisse: VL ajustée dite « swinguée ».
La VL de chaque catégorie de parts est calculée séparément mais tout ajustement a, en pourcentage, un impact identique sur l’ensemble des VL des catégories de parts du FCP.
Il n’est pas possible de connaître à l’avance l’application et la fréquence des ajustements.
La VL « swinguée » est la seule valeur liquidative du FCP et la seule communiquée aux porteurs de parts du FCP. Toutefois, en cas d’existence d’une commission de surperformance, celle-ci est calculée sur la VL avant application du mécanisme d’ajustement.
Conformément à la réglementation, les paramètres de ce dispositif ne sont connus que des personnes en charge de sa mise en œuvre.
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### Méthode de comptabilisation :

Translation (FRES, 2022-07-01):
El 22/5/2017, la Sociedad Gestora ha aplicado un método de ajuste del valor liquidativo (VL) con un umbral de activación.
Este mecanismo únicamente se activa a partir del momento en que el total de las órdenes de suscripción/reembolsos netos de los inversores con respecto al conjunto de las clases de participaciones del Fondo de Inversión Colectiva supera un umbral preestablecido.
Este mecanismo tiene por fin proteger la igualdad de condiciones de los inversores en caso de suscripción/reembolsos al hacer que el coste de las operaciones generadas por esta suscripción o estos reembolsos sea soportado por el conjunto de los partícipes (entrantes o salientes).
En particular, los días de valoración en los que la diferencia entre el importe de suscripciones y el importe de reembolsos de un Fondo de Inversión Colectiva (a saber, las operaciones netas) supere un umbral fijado previamente por la Sociedad Gestora, esta se reserva el derecho de valorar la cartera de valores del Fondo de Inversión Colectiva fijando un nivel de diferenciales representativo del mercado correspondiente (en caso de entradas o salidas netas respectivamente) ajustando el VL al alza o la baja: VL ajustado denominado «ajustado por swing pricing».
El VL de cada categoría de participaciones se calcula de forma separada, pero todo ajuste tiene, en porcentaje, un impacto idéntico en todos los VL de las categorías de participaciones del Fondo de Inversión Colectiva.
No es posible conocer por adelantado la aplicación y la frecuencia de los ajustes.
El VL «ajustado por swing pricing» es el único valor liquidativo del Fondo de Inversión Colectiva y el único comunicado a los partícipes del Fondo de Inversión Colectiva. Sin embargo, en caso de existir una comisión de rentabilidad superior, esta será calculada sobre el VL antes de aplicar el mecanismo de ajuste.
De conformidad con la normativa, los parámetros de este dispositivo únicamente son conocidos por las personas responsables de su aplicación.
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#### Métodos de contabilización: