- Country ConcentrationFunds which may invest in a single or small number of countries may have greater exposures to the market, political, policy, foreign exchange, liquidity, tax, legal, regulatory, economic and social risks of those countries than a fund which diversifies across a number of countries, thereby making the fund more susceptible to any adverse events affecting those countries. This may result in lower liquidity of the fund’s assets and/or a higher volatility of the Net Asset Value than a fund that diversifies across more countries.
- Sector ConcentrationFunds which may invest in a single or small number of sectors may have greater exposures to the market, liquidity, tax, legal, regulatory, and economic risks of those sectors than a fund which diversifies across a number of sectors, thereby making such funds more susceptible to any adverse events affecting those sectors. This may result in lower liquidity of such funds’ assets and/or a higher volatility of the Net Asset Value than a fund that diversifies across more sectors.
- Financial Services Sector RiskThe profitability or viability of companies in the financial services industry is subject to extensive government regulation and can be significantly affected by adverse economic or regulatory occurrences affecting the financial services sector. Unstable interest rates will impact the availability and cost of capital funds, the rate of corporate and consumer debt defaults and increased price competition will all create volatility and disrupt companies operating in the sector. In particular, events in the financial sector since late 2008 have resulted, and may continue to result, in an unusually high degree of volatility in the financial markets, both domestic and foreign.

Translation (ENES, 2022-07-20):
- Concentración en paísesLos Subfondos que inviertan en un solo país o en pocos países estarán más expuestos a los riesgos de mercado, políticos, legislativos, de tipos de cambio, de liquidez, tributarios, jurídicos, normativos, económicos y sociales de dichos países que aquellos que estén diversificados en varios países, haciéndolos más sensibles a los acontecimientos adversos que les afecten. Esto puede dar como resultado una menor liquidez de los activos del Subfondo o una mayor volatilidad de su Valor liquidativo frente al de un Subfondo que esté diversificado entre un mayor número de países.
- Concentración en sectoresLos Subfondos que pueden invertir en un solo país o en pocos sectores pueden estar más expuestos a los riesgos de mercado, de liquidez, tributarios, jurídicos, normativos y económicos de dichos sectores que aquellos que estén diversificados en varios sectores, haciéndolos más sensibles a los acontecimientos adversos que les afecten. Esto puede dar como resultado una menor liquidez de los activos del Subfondo o una mayor volatilidad del Valor liquidativo frente al de un Subfondo que esté diversificado entre un mayor número de sectores.
- Riesgo del sector de servicios financierosLa rentabilidad o viabilidad de las empresas de servicios financieros está sujeta a una amplia regulación por parte de las Administraciones Públicas y puede verse sensiblemente afectada por acontecimientos económicos o normativos adversos que afecten al sector. La inestabilidad de los tipos de interés afectará a la disponibilidad y el coste de capital, la tasa de endeudamiento de empresas y consumidores, la morosidad y el aumento de la competencia por los precios crearán volatilidad y supondrán una disrupción para las empresas del sector. Concretamente, los acontecimientos vividos por el sector financiero desde finales de 2008 han provocado, y pueden seguir provocando, un nivel de volatilidad inusualmente alto en los mercados financieros nacionales e internacionales.