### RISQUE LIÉ AU STYLE D’INVESTISSEMENT DURABLE
L’application de critères ESG par certains Compartiments est conçue et utilisée pour aider à identifier les sociétés qui affichent un potentiel de création de valeur économique ou de réduction des risques. Toutefois, comme pour l’utilisation de tout critère d’investissement dans la sélection d’un portefeuille d’émetteurs ou de titres, rien ne garantit que les critères utilisés par ces Compartiments aboutiront à la sélection d’émetteurs ou de titres qui surperformeront d’autres émetteurs/titres, ou aideront à réduire le risque dans le Compartiment concerné. L’utilisation des critères ESG du Compartiment pourrait également affecter l’exposition du Compartiment à certains secteurs ou industries, et pourrait affecter la performance d’investissement du Compartiment dans la mesure où les critères ESG utilisés sont reflétés en dernier lieu sur le marché.
Les critères ESG pris en compte par certains Compartiments peuvent les amener à renoncer à l’opportunité d’acheter certains titres alors qu’il pourrait être avantageux de le faire, et/ou à vendre des titres en raison de leurs caractéristiques durables alors qu’il pourrait ne pas être avantageux de le faire. À ce titre, l’application des critères ESG peut limiter la capacité de certains Compartiments à acquérir ou à céder leurs investissements au prix et au moment qu’ils jugent opportuns et peut donc entraîner une perte pour les Compartiments concernés.
Les informations utilisées pour évaluer l’application des facteurs ESG par un Compartiment, comme d’autres facteurs utilisés pour identifier les sociétés dans lesquelles investir, peuvent ne pas être immédiatement disponibles, complètes ou exactes, ce qui pourrait affecter négativement la performance de certains Compartiments ou créer un risque supplémentaire dans les Compartiments concernés.
Il n’existe pas de classification globale des méthodologies d’évaluation ESG et la manière dont différents fonds appliqueront les critères ESG peut varier, car il n’existe pas à ce jour de mesures et de principes communément acceptés pour évaluer les caractéristiques durables des investissements des fonds ESG. Cette absence de classification globale des méthodologies d’évaluation ESG peut également affecter la capacité du Gestionnaire et d’un Gestionnaire par délégation à mesurer et évaluer l’impact environnemental et social d’un investissement potentiel pour certains Compartiments.

Translation (FRES, 2021-12-23):
### RIESGO DE TIPO DE INVERSIÓN SOSTENIBLE
La aplicación de criterios ESG por parte de determinadas Carteras se ha diseñado y utilizado para ayudar a identificar empresas que demuestren que tienen potencial para crear valor económico o reducir el riesgo. No obstante, al igual que sucede con la aplicación de otros criterios de inversión para la selección de carteras de emisores o valores, no existe garantía alguna de que los criterios utilizados por dichas Carteras vayan a dar lugar a la selección de emisores o valores que superen a otros emisores/valores, o que ayuden a reducir el riesgo en la Cartera en cuestión. El uso de los criterios ESG de la Cartera también podría afectar a la exposición de la Cartera a ciertos sectores o industrias, así como al rendimiento de la inversión de la Cartera en caso de que los criterios ESG utilizados se reflejen en última instancia en el mercado.
Los criterios ESG que tienen en cuenta determinadas Carteras pueden llevarlas a evitar ciertas oportunidades de comprar determinados valores cuando de otro modo podría resultar ventajoso hacerlo, o a vender algunos valores debido a sus características sostenibles cuando podría no ser ventajoso hacerlo. Así, la aplicación de los criterios ESG puede limitar la capacidad de ciertas Carteras para adquirir o vender sus inversiones al precio y en el plazo que deseen hacerlo, y eso podría provocar una pérdida en esas Carteras.
La información utilizada para evaluar la aplicación de los factores ESG por parte de una Cartera, así como otros factores utilizados para identificar empresas en las que invertir, puede no estar disponible o no ser completa ni precisa, lo que podría afectar negativamente a la rentabilidad de determinadas Carteras o suponer un riesgo adicional en dichas Carteras.
Existe una falta de clasificación global de las metodologías de evaluación ESG, y la manera de aplicación de los criterios ESG por los distintos fondos podría variar, ya que aún no existen principios ni métricas acordados comúnmente para evaluar las características sostenibles de las inversiones de los fondos ESG. Esa falta de una clasificación global de las metodologías de evaluación ESG también puede afectar a la capacidad del Gestor y la Gestora Delegada de Inversiones para medir y evaluar el impacto ambiental y social de una posible inversión en determinadas Carteras.