# Risk management process
The Management Company employs a risk management process enabling it to monitor and assess the risk connected with investment holdings as well as their share in the total risk profile of the investment portfolio of the funds it manages at any time. In accordance with the Law of 17 December 2010 and the applicable pruden- tial supervisory requirements of the CSSF, the Management Company reports regularly to the CSSF about the risk management process used. Within the framework of the risk management process and using the necessary and appropriate methods, the Management Company ensures that the overall risk associated with derivatives of the funds managed does not go beyond the total net value of their portfolios. To this end, the Management Company makes use of the following methods:
- Commitment approach:With the commitment approach, the positions from derivative financial instruments are converted into their corresponding (possibly delta-weighted) underlying equivalents or nominal values. In doing so, the netting and hedging effects between derivative financial instruments and their underlying assets are taken into account. The total of these underlying equivalents may not exceed the total net value of the Fund's portfolio.
- Value-at-risk (VaR) approach:The VaR figure is a mathematical-statistical concept and is used as a standard risk measure in the financial sector. VaR indicates the possible loss of a portfolio that will not be exceeded during a certain period (the holding period) with a certain probability (the confidence level).
- Relative VaR approach:With the relative VaR approach, the VaR of the Fund must not exceed the VaR of a reference portfolio by more than a factor dependent on the amount of the Fund’s risk profile. The maximum permissible factor specified by the supervisory authority is 200%. The reference portfolio is essentially an accurate reflection of the Fund's investment policy.
- Absolute VaR approach:With the absolute VaR approach, the VaR (99% confidence level, 20-day holding period) of the Fund may not exceed a portion of the Fund's assets dependent on the Fund’s risk profile. The maximum permissible factor specified by the supervisory authority is 20% of the Fund's assets.

Translation (ENIT, 2022-05-01):
# Procedura di gestione del rischio
La Società di gestione utilizza una procedura di gestione del rischio che le consente di tenere sotto controllo e di misurare costantemente il rischio derivante dalle posizioni d'investimento e la loro incidenza sul profilo di rischio complessivo del portafoglio d'investimento relativo ai fondi in gestione. Conformemente alla Legge 17 dicembre 2010 e ai relativi requisiti di vigilanza della Commission de Surveillance du Secteur Financier ("CSSF"), la Società di gestione informa regolarmente la CSSF sulla procedura di gestione del rischio impiegata. Nel qua- dro della procedura di gestione del rischio la Società di gestione garantisce in base a metodi efficaci e adeguati che il rischio complessivo relativo ai fondi gestiti e legato a strumenti derivati non superi il valore netto com- plessivo dei propri portafogli. A questo scopo la Società di gestione ricorre ai metodi di seguito indicati:
- Approccio fondato sugli impegni (Commitment Approach)Con il metodo dell'approccio fondato sugli impegni, le posizioni in strumenti finanziari derivati sono con- vertite negli equivalenti dei relativi sottostanti o nominali, eventualmente ponderati mediante l'approccio delta. A tale proposito sono considerati gli effetti di compensazione (netting) e copertura (hedging) tra gli strumenti finanziari derivati e i relativi sottostanti. Il totale di tali equivalenti inerenti alle attività sottostan- ti non deve superare il valore netto complessivo del portafoglio del Fondo.
- Approccio del valore a rischio:L'indicatore Value-at-Risk (VaR) è un concetto matematico-statistico utilizzato come misura del rischio standard nel settore finanziario. Il VaR indica la possibile perdita di un portafoglio durante un intervallo di tempo specifico (il cosiddetto "periodo di detenzione"), che con una certa probabilità (il cosiddetto "livello di confidenza") non viene superato.
- Approccio del valore a rischio relativo:in base all'approccio del VaR relativo, il VaR del Fondo non deve superar e quello di un portafoglio di riferimento di un determinato fattore, stabilito in funzione del livello del profilo di rischio del Fondo. Ilfattore massimo ammesso dalla normativa di vigilanza è il 200%. Il portafoglio di riferimento rappre- senta in linea di principio un'immagine corretta della politica d'investimento del Fondo.
- Approccio del valore a rischio assoluto:Per quanto riguarda l'approccio del VaR assoluto, il VaR (99% del livello di confidenza, 20 giorni di pe- riodo di detenzione) del Fondo non può superare una percentuale stabilita in funzione del livello del profilo di rischio del patrimonio del Fondo. Il limite massimo ammesso dalla normativa di vigilanza è il 20% del patrimonio del Fondo.