# Absolute VaR approach
The absolute VaR approach is used for monitoring and measuring the total risk of the investment holdings of the UCITS.
Expected degree of leverage
Leverage means any method by which the level of investment in a fund can be increased. This can be generat- ed in particular by the acquisition of derivatives. Further information on derivatives can be found in the section of the Sales Prospectus entitled “Information on derivatives and other techniques and instruments”. The ex- pected degree of leverage is determined using the nominal value method. This method only takes derivatives into account and determines the sum of the absolute nominal values of all derivatives. It is not permissible to offset individual derivative transactions or securities positions against each other. The expected degree of lev- erage does not make a distinction between the different purposes of the derivative use. Derivatives used for hedging also increase leverage. The indication of the expected leverage does not allow any conclusions to be drawn as to the actual risk content of the fund.
The expected average rate of the leverage effect was estimated at up to 500% of the Fund's volume. The use of derivatives is permitted in order to achieve the above-mentioned investment objectives, as well as for invest- ment and hedging purposes. Depending on the respective assessment of the market situation, the use of deriv- atives can vary considerably.
It should be noted that higher or lower leverage within the legal limits is possible.
Furthermore, the Fund may use derivatives whose volatility is rather low compared to other asset classes and which therefore require the use of correspondingly large numbers of contracts in order to achieve a significant effect at Fund level.
| Unit classes: | Unit class A | Unit class T |
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| Securities ID number | 764930 | A0X8U6 |
| ISIN | LU0136412771 | LU0431139764 |
| Initial issue date / transfer date | With effect from 1 January 2011, the Fund was trans- ferred to the Management Company ETHENEA Inde- pendent Investors S.A. |
| Issue price on transfer date (plus front-end load) | Net asset value |
| Payment of the issue and redemption prices | Within 2 banking days |
| Fund currency | EUR |
| Unit class currency | EUR | EUR |
| Calculation of the unit value | each banking day in Luxembourg, except for 24 and 31 December of each year. |
| Financial year-end of the fund | 31 December |

| Annual report/semi-annual report of the Fund Semi-annual report (unaudited) Annual report (audited) | 30 June 31 December |
| --- | --- |
| Type of certificates | Bearer units are denominated in global certificates; registered units are managed exclusively by the regis- trar and transfer agent and are entered in the unit register. |
| Denominations | Bearer and registered units will be issued with up to three decimal places. |
| Savings plans for registered units which are contained in the unit register | None |
| Savings plans for bearer units which are contained in a bank custody account | Information can be obtained from the institution that maintains your custody account |
| Withdrawal plans for registered units which are con- tained in the unit register | None |
| Withdrawal plans for bearer units which are contained in a bank custody account | Information can be obtained from the institution that maintains your custody account |
| Use of income | Distributing | Reinvested |
| Taxe d’abonnement | 0.05% p.a. | 0.05% p.a. |

Historical development of the Ethna-AKTIV -T- unit prices *
* the unit prices before launch are from the distributing -A- tranche of the fund; distributions are included here in accordance with the BVI method
Source: Ethenea
Unit prices -T- Tranche since 16 July 2009 (issue) Unit prices (BVI) -A- Tranche until 15 July 2009
Unit price in EUR
Past performance is not a guarantee of future performance.
| Unit class: | Unit class R-A | Unit class R-T |
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| Securities ID number | A1CV36 | A1CVQR |
| ISIN | LU0564177706 | LU0564184074 |
| Initial issue date | 27 November 2012 | 24 April 2012 |
| Initial issue price (plus front-end load) | EUR 100 | EUR 100 |
| Payment of the issue and redemption prices | Within 2 banking days |
| Fund currency | EUR |
| Unit class currency | EUR | EUR |
| Calculation of the unit value | On every banking day in Luxembourg, with the excep- tion of 24 and 31 December of each year |
| Financial year-end of the fund | 31 December |

| Annual report/semi-annual report of the Fund Semi-annual report (unaudited) Annual report (audited) | 30 June 31 December |
| --- | --- |
| Type of certificates | Bearer units are denominated in global certificates; registered units are managed exclusively by the regis- trar and transfer agent and are entered in the unit register. |
| Denominations | Bearer and registered units will be issued with up to three decimal places. |
| Savings plans for registered units which are contained in the unit register | None |
| Savings plans for bearer units which are contained in a bank custody account | Information can be obtained from the institution that maintains your custody account |
| Withdrawal plans for registered units which are con- tained in the unit register | None |
| Withdrawal plans for bearer units held in a bank custo- dy account: | Information can be obtained from the institution that maintains your custody account |
| Use of income | Distribution, fixed 3% | Reinvested |
| Taxe d’abonnement | 0.05% p.a. | 0.05%p.a. |

Unit classes R-A and R-T are intended for sale exclusively in Italy, France and Spain.
| Unit class: | Unit class CHF-A | Unit class CHF-T |
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| Securities ID number | A1JEEK | A1JEEL |
| ISIN | LU0666480289 | LU0666484190 |
| Initial issue date | 3 October 2012 | 28 September 2011 |
| Initial issue price (plus front-end load) | 100.- CHF | 100.- CHF |
| Payment of the initial issue price: | 5 October 2012 | 30 September 2011 |
| Payment of the issue and redemption prices | Within 2 banking days |
| Fund currency | EUR |
| Unit class currency | CHF | CHF |
| Calculation of the unit value | On every banking day in Luxembourg, with the excep- tion of 24 and 31 December of each year. |

| Financial year-end of the fund | 31 December |
| --- | --- |
| Annual report/semi-annual report of the Fund Semi-annual report (unaudited) Annual report (audited) | 30 June 31 December |
| Type of certificates | Bearer units are denominated in global certificates; registered units are managed exclusively by the regis- trar and transfer agent and are entered in the unit register. |
| Denominations | Bearer and registered units will be issued with up to three decimal places. |
| Savings plans for registered units which are contained in the unit register | None |
| Savings plans for bearer units which are contained in a bank custody account | Information can be obtained from the institution that maintains your custody account |
| Withdrawal plans for registered units which are con- tained in the unit register | None |
| Withdrawal plans for bearer units which are contained in a bank custody account | Information can be obtained from the institution that maintains your custody account |
| Use of income | Distributing | Reinvested |
| Taxe d’abonnement | 0.05% p.a. | 0.05%p.a. |

| Unit class: | Unit class SIA-A | Unit class SIA-T |
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| Securities ID number | A1J5U4 | A1J5U5 |
| ISIN | LU0841179350 | LU0841179863 |
| Initial issue date | 30 October 2012 | 30 October 2012 |
| Initial issue price (plus front-end load) | 500.- EURO | 500.- EURO |
| Payment of the initial issue price | 2 November 2012 |
| Payment of the issue and redemption prices | Within 2 banking days |
| Fund currency | EUR | EUR |
| Unit class currency | EUR | EUR |
| Calculation of the unit value | On every banking day in Luxembourg, with the excep- tion of 24 and 31 December of each year. |
| Financial year-end of the fund | 31 December |

| Annual report/semi-annual report of the Fund Semi-annual report (unaudited) Annual report (audited) | 30 June 31 December | 30 June 31 December |
| --- | --- | --- |
| Type of certificates | Bearer units are denominated in global certificates; registered units are managed exclusively by the regis- trar and transfer agent and are entered in the unit register. |
| Denominations | Bearer and registered units will be issued with up to three decimal places. |
| Savings plans for registered units which are contained in the unit register | None |
| Savings plans for bearer units which are contained in a bank custody account | Information can be obtained from the institution that maintains your custody account |
| Withdrawal plans for registered units which are con- tained in the unit register | None |
| Withdrawal plans for bearer units which are contained in a bank custody account | Information can be obtained from the institution that maintains your custody account |
| Use of income | Distributing | Reinvested |
| Taxe d’abonnement | 0.05% p.a. | 0.05% p.a. |

Specific comments relating to unit classes SIA-T and SIA-A
The Management Company has decided to reserve the units issued in unit classes SIA-T and SIA-A exclusively for certain financial intermediaries. These are financial intermediaries that are remunerated exclusively by their customers, that have either a separate fee-based advisory agreement with their customers, or provide independent investment consultation or discretionary portfolio management. The Management Company reserves the right not to accept subscriptions until investors have proved that they are qualifying investors.
| Unit class: | Unit class SIA CHF-A | Unit class SIA CHF-T |
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| Securities ID number | A1W66A | A1W66B |
| ISIN | LU0985093052 | LU0985093136 |
| Initial issue date | 2 December 2013 | 2 December 2013 |
| Initial issue price (plus front-end load) | 500.- CHF | 500.- CHF |
| Payment of the initial issue price | 4 December 2013 |
| Payment of the issue and redemption prices | Within 2 banking days |

| Fund currency | EUR | EUR |
| --- | --- | --- |
| Unit class currency | CHF | CHF |
| Calculation of the unit value | On every banking day in Luxembourg, with the exception of 24 and 31 December of each year |
| Financial year-end of the fund | 31 December |
| Annual report/semi-annual report of the Fund Semi-annual report (unaudited) Annual report (audited) | 30 June 31 December | 30 June 31 December |
| Type of certificates | Bearer units are denominated in global certificates; regis- tered units are managed exclusively by the registrar and transfer agent and are entered in the unit register. |
| Denominations | Bearer and registered units will be issued with up to three decimal places. |
| Savings plans for registered units which are con- tained in the unit register | None |
| Savings plans for bearer units which are contained in a bank custody account | Information can be obtained from the institution that maintains your custody account |
| Withdrawal plans for registered units which are contained in the unit register | None |
| Withdrawal plans for bearer units which are con- tained in a bank custody account | Information can be obtained from the institution that maintains your custody account |
| Use of income | Distributing | Reinvested |
| Taxe d’abonnement | 0.05% p.a. | 0.05% p.a. |

Translation (ENES, 2022-05-01):
# Enfoque VaR absoluto
Para controlar y medir el riesgo asociado a las posiciones de inversión del OICVM se hace uso del enfoque VaR absoluto.
Grado esperado del efecto palanca
Por efecto palanca se entiende cualquier método con el que se puede aumentar el grado de inversión de un fondo. Esto se puede provocar sobre todo mediante la adquisición de derivados. Se puede consultar más in- formación sobre los derivados en el capítulo «Observaciones relativas a derivados y otras técnicas e instrumen- tos». La determinación del grado esperado del efecto palanca se realiza mediante el método del valor nominal. En este método solo se tienen en cuenta los derivados y se determina la suma de los valores nominales absolu- tos de todos los derivados. En este contexto, no es admisible realizar el cálculo con operaciones de derivados o posiciones de valores individuales. El grado esperado del efecto palanca no distingue los distintos fines del uso del derivado. Es decir, los derivados que se emplean con fines de cobertura, también aumentan el efecto pa- lanca. Por lo tanto, a partir de la indicación del efecto palanca esperado, no se pueden sacar conclusiones sobre el grado de riesgo real del fondo.
El grado esperado de efecto palanca se ha estimado en hasta un 500% del volumen del fondo. Se prevé la utili- zación de estos derivados para la consecución de los objetivos de inversión antes citados, así como con fines de inversión y cobertura. En función de la estimación concreta de la situación del mercado, el uso de derivados puede variar notablemente.
Cabe destacar que, dentro de los límites legales, es posible que se produzcan efectos palanca de mayor o me- nor magnitud.
Además, el fondo puede emplear derivados cuya volatilidad es más bien reducida en comparación con otros tipos de activos y que por ello exigen el uso de cifras de contrato elevadas para alcanzar un efecto significativo a nivel del fondo.
| Clases de participaciones: | Clase de participaciones A | Clase de participaciones T |
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| Número de identificación de valor | 764930 | A0X8U6 |
| ISIN | LU0136412771 | LU0431139764 |
| Fecha de emisión inicial/Fecha de transferencia | El fondo fue transferido a la nueva sociedad gestora ETHENEA Independent Investors S.A. con efecto a par- tir del 1 de enero de 2011. |
| Precio de emisión en la fecha de transferencia (más comisión de emisión) | Valor patrimonial neto |
| Pago del precio de emisión y de reembolso | En el plazo de dos días hábiles a efectos bancarios |
| Moneda del fondo | EURO |
| Moneda de la clase de participaciones | EURO | EURO |
| Cálculo del valor liquidativo de la participación | Cada día hábil a efectos bancarios en Luxemburgo, a excepción del 24 y 31 de diciembre de cada año. |
| Cierre del ejercicio del fondo | 31 de diciembre |
| Informe anual/informe semestral del fondo Informe semestral (no auditado) Informe anual (auditado) | 30 de junio 31 de diciembre |
| Tipo de titulización | Las participaciones al portador se titulizan en certifica- dos globales; las participaciones nominativas se inscri- birán exclusivamente en el registro de participaciones que lleva el agente de registro y transferencia. |
| Denominación | Las participaciones al portador y nominativas se deno- minan hasta tres decimales. |
| Planes de ahorro para participaciones nominativas custodiadas en el registro de participaciones | ninguno |
| Planes de ahorro para participaciones al portador cus- todiadas en el banco depositario | Puede obtener más información al respecto en su enti- dad de depósito |
| Planes de retirada para participaciones nominativas custodiadas en el registro de participaciones | ninguno |
| Planes de retirada para participaciones al portador custodiadas en el banco depositario: | Puede obtener más información al respecto en su enti- dad de depósito |

| Aplicación de resultados | Reparto | Acumulación |
| --- | --- | --- |
| Taxe d’abonnement | 0,05% anual | 0,05% anual |

Evolución histórica de los precios de las participaciones de Ethna-AKTIV-T-*
* los precios de las participaciones antes de la tirada provienen de la fracción -A- de reparto del fondo; en este contexto, los repartos se han incluido en el cálculo según el método BVI
Fuente: Ethenea
Precios de las participaciones fracción -T- desde 16-07-2009 (emisión) Precios de las participaciones (BVI) fracción -A- hasta 15-07-2009
Precio de las participaciones en EUR
Un principio básico es que los rendimientos obtenidos en el pasado no suponen garantía alguna para la evo- lución del valor en el futuro.
| Clase de participaciones: | Clase de participaciones R-A | Clase de participaciones R-T |
| --- | --- | --- |
| Número de identificación de valor | A1CV36 | A1CVQR |
| ISIN | LU0564177706 | LU0564184074 |
| Fecha de emisión inicial | 27 de noviembre de 2012 | 24 de abril de 2012 |
| Precio de emisión inicial (más comisión de emisión) | 100 euros | 100 euros |
| Pago del precio de emisión y de reembolso | En el plazo de dos días hábiles a efectos bancarios |
| Moneda del fondo | EURO |

| Moneda de la clase de participaciones | EURO | EURO |
| --- | --- | --- |
| Cálculo del valor liquidativo de la participación | cada día hábil a efectos bancarios en Luxemburgo, a excepción del 24 y 31 de diciembre de cada año |
| Cierre del ejercicio del fondo | 31 de diciembre |
| Informe anual/informe semestral del fondo Informe semestral (no auditado) Informe anual (auditado) | 30 de junio 31 de diciembre |
| Tipo de titulización | Las participaciones al portador se titulizan en certifica- dos globales; las participaciones nominativas se inscri- birán exclusivamente en el registro de participaciones que lleva el agente de Registro y transferencia. |
| Denominación | Las participaciones al portador y nominativas se deno- minan hasta tres decimales. |
| Planes de ahorro para participaciones nominativas custodiadas en el registro de participaciones | ninguno |
| Planes de ahorro para participaciones al portador cus- todiadas en el banco depositario | Puede obtener más información al respecto en su enti- dad de depósito |
| Planes de retirada para participaciones nominativas custodiadas en el registro de participaciones | ninguno |
| Planes de retirada para participaciones al portador custodiadas en el banco depositario: | Puede obtener más información al respecto en su enti- dad de depósito |
| Aplicación de resultados | Reparto, fijo 3 % | Acumulación |
| Taxe d’abonnement | 0,05% anual | 0,05% anual |

La clase de participaciones R-A y la clase de participaciones R-T están destinadas exclusivamente a la venta en Italia, Francia y España.
| Clase de participaciones: | Clase de participaciones CHF-A | Clase de participaciones CHF-T |
| --- | --- | --- |
| Número de identificación de valor | A1JEEK | A1JEEL |
| ISIN | LU0666480289 | LU0666484190 |
| Fecha de emisión inicial | 3 de octubre de 2012 | 28 de septiembre de 2011 |
| Precio de emisión inicial (más comisión de emisión) | 100 CHF | 100 CHF |

| Pago del precio de emisión inicial: | 5 de octubre de 2012 | 30 de septiembre de 2011 |
| --- | --- | --- |
| Pago del precio de emisión y de reembolso | En el plazo de dos días hábiles a efectos bancarios |
| Moneda del fondo | EURO |
| Moneda de la clase de participaciones | CHF | CHF |
| Cálculo del valor liquidativo de la participación | cada día hábil a efectos bancarios en Luxemburgo, a excepción del 24 y 31 de diciembre de cada año |
| Cierre del ejercicio del fondo | 31 de diciembre |
| Informe anual/informe semestral del fondo Informe semestral (no auditado) Informe anual (auditado) | 30 de junio 31 de diciembre |
| Tipo de titulización | Las participaciones al portador se titulizan en certifica- dos globales; las participaciones nominativas se inscri- birán exclusivamente en el registro de participaciones que lleva el agente de Registro y transferencia. |
| Denominación | Las participaciones al portador y nominativas se deno- minan hasta tres decimales. |
| Planes de ahorro para participaciones nominativas custodiadas en el registro de participaciones | ninguno |
| Planes de ahorro para participaciones al portador cus- todiadas en el banco depositario | Puede obtener más información al respecto en su enti- dad de depósito |
| Planes de retirada para participaciones nominativas custodiadas en el registro de participaciones | ninguno |
| Planes de retirada para participaciones al portador custodiadas en el banco depositario | Puede obtener más información al respecto en su enti- dad de depósito |
| Aplicación de resultados | Reparto | Acumulación |
| Taxe d’abonnement | 0,05% anual | 0,05% anual |

| Clase de participaciones: | Clase de participaciones SIA-A | Clase de participaciones SIA-T |
| --- | --- | --- |
| Número de identificación de valor | A1J5U4 | A1J5U5 |
| ISIN | LU0841179350 | LU0841179863 |
| Fecha de emisión inicial | 30 de octubre de 2012 | 30 de octubre de 2012 |
| Precio de emisión inicial (más comisión de emisión) | 500, EUROS | 500, EUROS |
| Pago del precio de emisión inicial | 2 de noviembre de 2012 |

| Pago del precio de emisión y de reembolso | En el plazo de dos días hábiles a efectos bancarios |
| --- | --- |
| Moneda del fondo | EURO | EURO |
| Moneda de la clase de participaciones | EURO | EURO |
| Cálculo del valor liquidativo de la participación | cada día hábil a efectos bancarios en Luxemburgo, a excepción del 24 y 31 de diciembre de cada año |
| Cierre del ejercicio del fondo | 31 de diciembre |
| Informe anual/informe semestral del fondo Informe semestral (no auditado) Informe anual (auditado) | 30 de junio 31 de diciembre | 30 de junio 31 de diciembre |
| Tipo de titulización | Las participaciones al portador se titulizan en certifica- dos globales; las participaciones nominativas se inscri- birán exclusivamente en el registro de participaciones que lleva el agente de Registro y transferencia. |
| Denominación | Las participaciones al portador y nominativas se deno- minan hasta tres decimales. |
| Planes de ahorro para participaciones nominativas custodiadas en el registro de participaciones | ninguno |
| Planes de ahorro para participaciones al portador cus- todiadas en el banco depositario | Puede obtener más información al respecto en su enti- dad de depósito |
| Planes de retirada para participaciones nominativas custodiadas en el registro de participaciones | ninguno |
| Planes de retirada para participaciones al portador custodiadas en el banco depositario | Puede obtener más información al respecto en su enti- dad de depósito |
| Aplicación de resultados | Reparto | Acumulación |
| Taxe d’abonnement | 0,05% anual | 0,05% anual |

Ejecuciones especiales para la clase de participaciones SIA-T y SIA-A
La sociedad gestora ha decidido que las participaciones emitidas de las clases de participaciones SIA-T y SIA-A están reservadas a determinados intermediarios financieros. Se trata de intermediarios financieros que son remunerados exclusivamente por sus clientes, que tienen un acuerdo de asesoramiento por honorarios sepa- rado con sus clientes o que ofrecen un asesoramiento de inversión independiente o una gestión de carteras discrecional. La sociedad gestora es libre de aceptar suscripciones únicamente cuando el inversor haya demos- trado su condición de inversor adecuado.
| Clase de participaciones: | Clase de participaciones SIA CHF-A | Clase de participaciones SIA CHF-T |
| --- | --- | --- |
| Número de identificación de valor | A1W66A | A1W66B |
| ISIN | LU0985093052 | LU0985093136 |
| Fecha de emisión inicial | 2 de diciembre de 2013 | 2 de diciembre de 2013 |
| Precio de emisión inicial (más comisión de emisión) | 500 CHF | 500 CHF |
| Pago del precio de emisión inicial | 4 de diciembre de 2013 |
| Pago del precio de emisión y de reembolso | En el plazo de dos días hábiles a efectos bancarios |
| Moneda del fondo | EURO | EURO |
| Moneda de la clase de participaciones | CHF | CHF |
| Cálculo del valor liquidativo de la participación | cada día hábil a efectos bancarios en Luxemburgo, a ex- cepción del 24 y 31 de diciembre de cada año |
| Cierre del ejercicio del fondo | 31 de diciembre |
| Informe anual/informe semestral del fondo Informe semestral (no auditado) Informe anual (auditado) | 30 de junio 31 de diciembre | 30 de junio 31 de diciembre |
| Tipo de titulización | Las participaciones al portador se titulizan en certificados globales; las participaciones nominativas se inscribirán exclusivamente en el registro de participaciones que lleva el agente de Registro y transferencia. |
| Denominación | Las participaciones al portador y nominativas se denomi- nan hasta tres decimales. |
| Planes de ahorro para participaciones nominativas custodiadas en el registro de participaciones | ninguno |
| Planes de ahorro para participaciones al portador custodiadas en el banco depositario | Puede obtener más información al respecto en su entidad de depósito |
| Planes de retirada para participaciones nominativas custodiadas en el registro de participaciones | ninguno |
| Planes de retirada para participaciones al portador custodiadas en el banco depositario | Puede obtener más información al respecto en su entidad de depósito |
| Aplicación de resultados | Reparto | Acumulación |
| Taxe d’abonnement | 0,05% anual | 0,05% anual |