# The Directors seek to deter and prevent abusive trading practices and to reduce these risks, through several methods, including the following:
- to the extent that there is a delay between a change in the value of a Fund’s portfolio holdings and the time when that change is reflected in the Net Asset Value per Share, a Fund is exposed to the risk that investors may seek to exploit this delay by purchasing or redeeming Shares at a Net Asset Value which does not reflect appropriate fair value prices. The Directors seek to deter and prevent this activity, sometimes referred to as “stale price arbitrage”, by the appropriate use of its power to adjust the value of any investment having regard to relevant considerations in order to reflect the fair value of such investment.
- the Directors may monitor Shareholder account activities in order to detect and prevent excessive and disruptive trading practices and reserves the right to exercise its discretion to reject any subscription or conversion transaction without assigning any reason therefore and without payment of compensation if, in its judgement, the transaction may adversely affect the interest of a Fund or its Shareholders. The Directors may also monitor Shareholder account activities for any patterns of frequent purchases and sales that appear to be made in response to short-term fluctuations in the Net Asset Value per Share and may take such action as it deems appropriate to restrict such activities, including levying a redemption charge of up to 3% per cent of the Net Asset Value of Shares the subject of a redemption request, if such a charge is provided for in the relevant Supplement.

Translation (ENES, 2016-07-25):
# Los Consejeros intentarán impedir y evitar la utilización de prácticas de negociación excesiva y reducir estos riesgos, mediante diferentes métodos, tales como:
- siempre que exista un periodo de tiempo entre el cambio del valor de la cartera de un Subfondo y el momento en el que dicho cambio se refleje en el Valor liquidativo por Acción, dicho Subfondo estará expuesto al riesgo de que los inversores intenten beneficiarse de dicho periodo de tiempo suscribiendo o reembolsando Acciones a un Valor liquidativo que no refleje el valor razonable apropiado. Los Consejeros tratarán de impedir y evitar dicha actividad, conocida a veces como “arbitraje de precios obsoletos”, haciendo debido uso de su facultad para ajustar el valor de cualquier inversión teniendo en cuenta las oportunas consideraciones con el fin de reflejar el valor razonable de la misma.
- los Consejeros podrán controlar los movimientos de las cuentas de los Accionistas con el fin de detectar y prevenir las prácticas de negociación excesiva y prejudicial, reservándose asimismo el derecho de, a su entera discreción, rechazar cualquier suscripción o conversión sin necesidad de justificar su decisión ni proceder al pago de compensación alguna si, a su juicio, dicha operación pudiera afectar negativamente a los intereses de un Subfondo o de sus Accionistas. Los Consejeros podrán controlar los movimientos de las cuentas de los Accionistas de compras y ventas frecuentes que se realicen en respuesta a las fluctuaciones a corto plazo del Valor liquidativo por Acción y podrán adoptar las medidas que consideren adecuadas para restringir dichas actividades, incluido el cobro de una comisión de reembolso de hasta el 3% del Valor liquidativo por Acción respecto de una solicitud de reembolso, siempre y cuando dicha comisión se estipule en el Suplemento pertinente.