The Net Asset Value per Unit shall be expressed in the Reference Currency of each Sub-Fund and shall be calculated by dividing the Net Asset Value of the Fund attributable to each Sub-Fund which is equal to (i) the value of the assets of the Fund attributable to such Sub-Fund and the income thereon, less (ii) the liabilities of the Fund attributable to such Sub-Fund and any provisions deemed prudent or necessary, by the total number of Units outstanding in such Sub-Fund on the relevant Valuation Day.
The percentages of the total Net Asset Value allocated to each category of Units within one Sub-Fund shall be determined by the ratio of Units issued in each category of Units within one Sub-Fund to the total number of Units issued in the same Sub-Fund, and shall be adjusted subsequently in connection with the distribution effected and the issues, conversions and redemptions of Units as follows: (1) on each occasion when a distribution is effected, the Net Asset Value of the Units which received a dividend shall be reduced by the amount of the distribution (causing a reduction in the percentage of the Net Asset Value allocated to these units), whereas the Net asset Value of the other Units of the same Sub-Fund shall remain unchanged (causing an increase in the percentage of the Net Asset Value allocated to these Units); (2) on each occasion when Units are issued, converted or redeemed the Net Asset Value of the respective categories of Units, within the relevant Sub-Fund shall be increased or decreased by the amount received or paid out.
The proceeds net of charges to be received from the issue of Units of a Sub-Fund shall be applied in the books of the Fund to that Sub-Fund and the relevant amount shall increase the proportion of the net assets of such Units of the Sub-Fund to be issued, and the assets and liabilities and income and expenditure attributable to such Sub-Fund or Sub-Funds of Units shall be applied to the corresponding Sub-Fund subject to the provisions of this Article.
Without prejudice to what has been stated hereabove, when the Board of Directors has decided for a specific Sub-Fund to issue several categories and/or sub-categories of Units, the Board of Directors may also decide to compute the Net Asset Value per Unit of a category and/or sub-category as follows: on each Valuation Day the assets and liabilities of the considered Sub-Fund are valued in the reference currency of the Sub-Fund. The categories and/or sub-categories of Units participate in the Sub-Fund’s assets in proportion to their respective numbers of portfolio entitlements. Portfolio entitlements are allocated to or deducted from a particular category and/or sub-category on the basis of issues or repurchases of Units of each category and/or sub-category, and shall be adjusted subsequently with the distribution effected as well as with the issues, conversions and/or redemptions. The value of the total number or portfolio entitlements attributed to a particular category and/or sub- category on the given Valuation Day represents the total Net Asset Value attributable to that category and/or sub-category of Units on that Valuation day. The Net Asset Value per Unit of that category and/or sub-category equals to the total Net Asset Value on that day divided by the total number of Units of that category and/or sub-category then outstanding.
Although the Fund represents a single copropriatorship, unless otherwise agreed to with the creditors and any commitments apply to any Sub-Fund of the Fund, the assets and liabilities of each Sub-Fund
following from these commitments are attributed to separate Sub-Funds. The rights of unitholders and of creditors concerning a Sub-Fund or which have arisen in connection with the creation, operation or liquidation of a Sub-Fund are limited to the assets of that Sub-Fund. The assets of a Sub-Fund are exclusively available to satisfy the rights of investors in relation to that Sub-Fund and the rights of those creditors whose claims have arisen in connection with the creation, the operation or the liquidation of that Sub-Fund.
If since the time of determination of the Net Asset Value of the Fund there has been a material change in the quotations in the markets on which a substantial portion of the investments of the Fund are dealt in or quoted, the Management Company may, in order to safeguard the interests of the Unitholders and the Fund, cancel the first valuation and carry out a second valuation.
To the extent feasible, investment income, interest payable, fees and other liabilities (including the administration and management fees of the Management Company) will be accrued daily. The charges incurred by the Fund are set out in the Article “Charges and Expenses of the Fund”.
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#  Suspension of Calculation

Translation (ENIT, 2022-10-17):
Il Valore patrimoniale netto per Quota è espresso nella Valuta di Riferimento di ciascun Comparto ed è calcolato dividendo il Valore patrimoniale netto del Fondo corrispondente a ciascun Comparto, che è pari (i) al valore delle attività del Fondo corrispondenti a tale Comparto e al reddito maturato sullo stesso, dedotti (ii) le passività del Fondo attribuibili al Comparto e gli eventuali accantonamenti ritenuti prudenti o necessari, per il numero totale delle Quote del Comparto in circolazione nel relativo Giorno di valutazione.
Le percentuali del Valore patrimoniale netto complessivo corrispondenti a ciascuna categoria di Quote nell’ambito di un dato Comparto, sono determinate dal rapporto tra le Quote emesse in ciascuna categoria di Quote di un Comparto e il numero totale di Quote emesse nello stesso Comparto. Queste percentuali saranno successivamente adattate in base alle distribuzioni effettuate e alle emissioni, alle conversioni e ai rimborsi di Quote realizzati, secondo quanto segue: (1) ogniqualvolta viene effettuata una distribuzione, il Valore patrimoniale netto delle Quote che hanno ricevuto un dividendo sarà ridotto dell’importo della distribuzione (determinando una riduzione della percentuale del Valore patrimoniale netto assegnato a queste Quote), mentre il Valore patrimoniale netto delle altre Quote dello stesso Comparto rimarrà invariato (causando un aumento della percentuale del Valore patrimoniale netto assegnato a tali Quote); (2) ogniqualvolta delle Quote vengono emesse, convertite o rimborsate, il Valore patrimoniale netto delle rispettive categorie di Quote nel relativo Comparto sarà aumentato o diminuito dell’importo ricevuto o erogato.
I proventi, al netto degli oneri, risultanti dall’emissione di Quote di un Comparto, saranno imputati nei libri del Fondo al Comparto di pertinenza ed il relativo importo aumenterà la proporzione delle attività nette del Comparto da emettere; le attività e le passività, gli introiti e le spese attribuibili a tali Comparti saranno imputati al Comparto di pertinenza, in base alle disposizioni del presente articolo.
Fermo restando quanto sopra indicato, qualora il consiglio di amministrazione decida di emettere, per un dato Comparto, diver- se Categorie e/o Sottocategorie di Quote, il consiglio di amministrazione può anche decidere di calcolare il Valore patrimoniale netto per Quota di una Categoria e/o Sottocategoria nel seguente modo: determinando cioè le attività e le passività del Com- parto considerato, in ogni Giorno di valutazione, nella valuta di riferimento del Comparto. Le Categorie e/o Sottocategorie delle Quote partecipano alle attività del Comparto proporzionalmente al numero delle partecipazioni nel portafoglio. Queste partecipazioni vengono attribuite a o dedotte da una particolare Categoria e/o Sottocategoria in base alle emissioni o ai rimborsi di Quote di ciascuna Categoria e/o Sottocategoria, e saranno successivamente adattate in base alle distribuzioni effettuate e alle operazioni di emissione, conversione e/o rimborsi realizzati. Il valore del numero totale di partecipazioni nel portafoglio corri- spondente ad una particolare Categoria e/o Sottocategoria in un dato Giorno di valutazione rappresenta il Valore patrimoniale netto complessivo attribuibile a tale Categoria e/o Sottocategoria di Quote in tale Giorno di valutazione. Il Valore patrimoniale netto per Quota di tale Categoria e/o Sottocategoria è pari al Valore patrimoniale netto complessivo in quel giorno diviso per il numero totale di Quote di tale Categoria e/o Sottocategoria in circolazione in quel dato momento.
Sebbene il Fondo rappresenti una comproprietà indivisa, salvo diverso accordo con i creditori e salvi specifici impegni assunti da qualsiasi Comparto del Fondo, le attività e le passività di ciascun Comparto derivanti da tali impegni sono attribuite a Comparti separati. I diritti dei detentori di quote e dei creditori relativi a un Comparto o sorti in relazione alla creazione, all’operatività o liquidazione di un Comparto sono limitati alle attività di quel Comparto.Le attività di un Comparto sono dedicate esclusivamente al soddisfacimento dei diritti degli investitori relativi al medesimo Comparto e dei diritti di quei creditori le cui pretese sono sorte in relazione alla creazione, all’operatività o alla liquidazione di quel Comparto. Se, dall’ultima determinazione del Valore patrimoniale netto del Fondo, il mercato sul quale viene negoziata o quotata una parte sostanziale degli investimenti del Fondo ha fatto registrare una variazione significativa delle quotazioni, la Società di Gestione può, a tutela degli interessi dei Sottoscrittori e del Fondo, annullare la prima valutazione ed effettuarne una seconda.
Ove possibile, il reddito degli investimenti, gli interessi esigibili, le commissioni e gli altri costi (ivi comprese le commissioni di amministrazione e gestione della Società di Gestione) vengono calcolati su base giornaliera. Gli oneri sostenuti dal Fondo sono individuati nell’articolo “Spese ed oneri a carico del Fondo “.
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### Sospensione del Calcolo