Investments in Russia and CIS either through the OJSC "Moscow Exchange MICEX-RTS" or on other non-Regulated Markets are subject to increased risk with regard to ownership and custody of securities. There are significant risks inherent in investing in Russia and the CIS including:
- delays in settling transactions and the risk of loss arising out of the systems of securities registration and custody;
- the lack of corporate governance provisions or general rules or regulations relating to investor protection;
- pervasiveness of corruption, insider trading, and crime in the Russian and CIS economic systems;
- difficulties associated in obtaining accurate market valuations of many Russian and CIS securities, based partly on the limited amount of publicly available information;
- tax regulations are ambiguous and unclear and there is a risk of imposition of arbitrary or onerous taxes;
- the general financial condition of Russian and CIS companies, which may involve particularly large amounts of inter-company debt;
- banks and other financial systems are not well developed or regulated and as a result tend to be untested and have low credit ratings and
- the risk that the governments of Russia and CIS member states or other executive or legislative bodies may decide not to continue to support the economic reform programs implemented since the dissolution of the Soviet Union. The concept of fiduciary duty on the part of a company’s management is generally non-existent. Local laws and regulations may not prohibit or restrict a company’s management from materially changing the company’s structure without shareholder consent. Foreign investors cannot be guaranteed redress in a court of law for breach of local laws, regulations or contracts. Regulations governing securities investment may not exist or may be applied in an arbitrary and inconsistent manner.

Translation (ENIT, 2018-04-01):
Gli investimenti in Russia e CSS sia attraverso la OJSC "Moscow Exchange MICEX-RTS" o su altri mercati non regolamentati sono soggetti ad aumento del rischio per quanto attiene la titolarità e la custodia dei titoli. Esistono rischi significativi ad investire in Russia e CISI, tra cui:
- ritardi nelle operazioni di regolamento e rischi di perdite derivanti dai sistemi di registazione dei titoli e di custodia titoli;
- mancanza di norme di corporate governance o di norme generali o regolamentazioni a tutela degli investitori;
- pervasività della corruzione, insider trading, e criminalità nel sistema economico russo e CSI
- difficoltà correlate all’ottenimento di accurate valutazioni di mercato di molti titoli russi e CSI, basate parzialmente sulla quantità limitata di informazioni disponibili al pubblico;
- normative fiscali ambigue e poco chiare ed esiste rischio di imposizione di tasse arbitrarie o oneroso;
- le condizioni finanziarie in generale delle società russe e CSI, che tendono ad avere importi rilevanti di debito inter-company;
- banche e altri sistemi finanziari non ben sviluppati o regolamentati che di conseguenza tendono a non essere testati e ad avere rating bassi e
- il rischio che i governi di Russia e Stati membri CSI o di altri organi esecutivi o legislativi possano decidere di non continuare a sostenere i programmi di riforma economica attuati in seguito allo scioglimento dell'Unione Sovietica. Il concetto di dovere fiduciario da parte di dirigenti societari è generalmente inesistente. Le Leggi e regolamentazioni locali potrebbero non proibire o non limitare il cambiamento sostanziale della struttura aziendale da parte del management senza il preventivo consenso degli azionisti. Agli investitori stranieri non viene garantito il risarcimento in tribunale per violazione di leggi locali, regolamenti o contratti. Potrebbero non esistere regolamenti che disciplinano gli investimenti mobiliari oppure possono essere applicati in maniera arbitraria e incoerente.