# Objectives
The objective of the Product is to outperform, over the recommended investment horizon, the ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5% Constrained Index hedged in EUR through a portfolio invested mainly in hybrid debt securities of companies from any geographical area. These bond-type securities are issued by non-financial companies with the following characteristics: Subordinated payment rank and issued with a "perpetual" maturity or more than 50 years at issuance. The Product is actively managed, which means that the management company makes investment decisions with the aim of achieving the objective and investment policy of the Product. Active management involves making decisions regarding asset selection, regional allocation, sector views and overall level of market exposure. The Management Company is in no way limited by the composition of the benchmark in the positioning of the portfolio, and the Product may not hold all the components of the benchmark or indeed any of the components in question. The deviation from the benchmark may be total or significant, but may also be limited.

## Benchmark indicator: ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5% Constrained Index hedged in EUR
Investment policy: In order to achieve its management objective, the Manager will invest in a discretionary manner in bonds, including 50% to 100% of the net assets in hybrid bonds, issued by non-financial, international, public or private companies and up to 15% of the net assets in bonds of financial institutions. The ESG investment universe is composed of the stocks of the Product's benchmark. The management company may select stocks outside its indicator. However, it will ensure that the selected benchmark is a relevant comparison for the ESG rating of the Product.

## The Product may invest in the following debt securities:
- From 0 to 15% of the net assets in financial sector bonds,both in senior securities and in dated and undated subordinated securities of any rank (Tier 1, Upper Tier 2 or Lower Tier 2) including hybrid securities (such as AT1).
- From 0 to 20% of the net assets in bonds domiciled in emerging countries, denominated in EUR, GBP, CHF, USD, JPY.
- From 0 to 10% of the net assets in bonds, including hybrid bonds, belonging to the speculative High Yield category
- From 0 to 100% of the net assets in short-term marketable securities and euro commercial papers.

Since the Product may invest in bonds of any subordination rank, these instruments may be converted into shares at the initiative of the regulator or in the event, for example, of a fall in the solvency ratio below the threshold that is generally contractually defined. In the event that the bonds held in the portfolio are converted into shares, the Product may temporarily hold shares up to a limit of 10% of its net assets and will sell them as soon as possible in the best interests of the shareholders. In order to hedge its assets, gain exposure and/or achieve its management objective, and without seeking overexposure, the Product can use financial contracts traded on regulated (futures, listed options), organised or over-the-counter markets (options, swaps, etc.), up to a limit of 100% of its net assets. In this context, the manager may create exposure or synthetic hedging on indices, sectors of activity or geographical areas. In this respect, the Product may take positions to hedge the portfolio against certain risks (interest rate, credit, currency) or to gain exposure to interest rate and credit risks. In this context, the manager may adopt strategies aimed primarily at anticipating or protecting the Product against the risk of default by one or more issuers or at exposing the portfolio to the credit risk of one or more issuers. These strategies will be implemented in particular by buying or selling protection through credit default swaps on a single reference entity or on indices (iTraxx or CDX). The Product may use derivative securities in the same manner and for the same objectives as described above for derivatives. The manager will also manage the modified duration of the Product, which may vary between 0 and 10. During periods when the investment strategy may lead the management team to reduce the Product's exposure to bonds and/or other debt securities in order to achieve the management objective, up to 100% of the Product may be invested in short-term negotiable securities and euro commercial papers. These financial instruments may also be used on an ancillary basis for the purpose of investing cash.
Other information: Environmental, social and governance (ESG) criteria are one of the components of management, but their weight in the final decision is not defined in advance. NOTE: THIS PRODUCT MAY INVEST 100% OF ITS ASSETS IN BONDS WITH A LOW CREDIT QUALITY, THEREFORE YOU HAVE A VERY HIGH CREDIT RISK.

## Recommended holding period: over 3 years Allocation of revenue: Distribution

## Allocation of net realised gains: Accumulation and/or Distribution and/or Carry-over

Translation (ENFR, 2023-01-01):
# Objectifs
Le Produit a pour objectif de surperformer, sur la durée de placement recommandée, l’indice ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5% Constrained Index hedgé EUR au travers d’un portefeuille investi majoritairement dans des titres de dette hybride d’entreprises de toute zone géographique. Ces titres de nature obligataire sont émis par des sociétés non financières ayant les caractéristiques suivantes : Rang de paiement subordonné et, émis avec une maturité « perpétuelle » ou supérieure à 50 ans lors de l’émission. Le Produit est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du Produit. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le Produit peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.

### Indicateur de référence : ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5% Constrained Index hedgé EUR
Politique d'investissement : Pour atteindre son objectif de gestion, le gérant investira de façon discrétionnaire sur des titres de nature obligataire, dont 50% à 100% de l’actif net dans des obligations hybrides, émis par des sociétés non financières, internationales, publiques ou privées, et dans la limite de 15% de l’actif net dans des obligations d’institutions financières. L'univers d'investissement ESG est composé des valeurs de l’indice de référence du Produit. La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de son indicateur. Pour autant, elle s’assurera que l’indicateur de référence retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du Produit.

### Le Produit pourra investir sur les titres de créances suivants :
- De 0 à 15% de l’actif net en obligations du secteur financier, à la fois dans des titres seniors mais également dans des titres subordonnés, datés et non datés, de tout rang de subordination (Tier 1, Upper Tier 2 ou Lower Tier 2) dont les titres hybrides (comme les AT1).,
- De 0 à 20% de l’actif net en obligations domiciliées dans des pays émergents, libellées en EUR, GBP, CHF, USD, JPY,
- De 0 à 10% de l’actif net en obligations dont des obligations hybrides, appartenant à la catégorie spéculative High Yield,
- De 0 à 100% de l’actif net en titres négociables à court terme et euro commercial papers.

Le Produit pouvant investir dans des obligations de tout rang de subordination, il existe une possibilité que ces instruments soient convertis en actions sur initiative du régulateur ou dans le cas, par exemple, de la baisse d’un ratio de solvabilité en-deçà d’un seuil généralement défini contractuellement. En cas de conversion en actions des obligations détenues en portefeuille, le Produit pourra détenir temporairement des actions dans la limite de 10% de son actif net et procédera au plus tôt à leur vente au mieux de l’intérêt des porteurs. Dans un but de couverture de ses actifs, d’exposition et/ou de réalisation de son objectif de gestion, sans recherche de surexposition et dans la limite de 100% de son actif net, le Produit pourra avoir recours aux contrats financiers, négociés sur des marchés réglementés (futures, futures de taux, futures de change, options listées), organisés ou de gré à gré (options, swaps
…). Dans ce cadre, le gérant pourra constituer une exposition ou une couverture synthétique sur des indices, des secteurs d'activité ou des zones géographiques. A ce titre, le Produit pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille contre certains risques (taux, crédit, change) ou de s’exposer aux risques de taux et de crédit. Dans ce cadre, le gérant pourra adopter des stratégies visant principalement à anticiper ou à protéger le Produit contre les risques de défaillance d’un ou plusieurs émetteurs ou à exposer le portefeuille aux risques de crédit d’un ou plusieurs émetteurs. Ces stratégies seront mises en place notamment par l’achat ou la vente de protection par le biais de dérivés de crédit de type Credit Default Swap, sur mono-entité de référence ou sur indices (iTraxx ou CDX). Le Produit pourra utiliser des titres intégrant des dérivés selon les mêmes modalités et avec les mêmes objectifs que visés ci-dessus pour les instruments dérivés. Le gérant mettra également en œuvre une gestion de la sensibilité du Produit aux taux d’intérêt, celle-ci pouvant varier entre 0 et 10. Dans les périodes où la stratégie d’investissement conduirait l’équipe de gestion à réduire l’exposition du Produit aux obligations et/ou autres titres de créances, afin de permettre la réalisation de l’objectif de gestion, le Produit pourra être investi jusqu’à 100% en titres négociables à court terme et euro commercial papers. Ces instruments financiers pourront également être utilisés à titre accessoire aux fins de placement des liquidités.

### Autres informations : Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont une des composantes de la gestion, leur poids dans la décision finale n’étant pas défini en amont.

### AVERTISSEMENT : CE PRODUIT PEUT INVESTIR 100% DE SON ACTIF DANS DES OBLIGATIONS DE FAIBLE QUALITE DE CREDIT, VOUS AVEZ DONC UN RISQUE DE CRÉDIT TRÈS ÉLEVÉ.

### Durée de détention recommandée supérieure à 3 ans Affectation des revenus : Distribution

### Affectation des plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report