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## Glossary Benchmark
An index that is used to measure the performance of an investment fund with the purpose of tracking the return of such index or of defining the asset allocation of a portfolio or of computing the performance fees.

## Beta
A measure of sensitivity - given as the average percentage change in the price of a fund when the market (benchmark) rises or falls by 1%. A value over (under) 1 means that on average the fund exhibits more (less) volatility than the benchmark. The figure is calculated on a 3-yearly basis.

## Duration (Modified Duration)
Duration is an indication of how much a bond's price could be affected by a change in interest rates.

## Effective Duration
Is a measure of the potential impact on a bond or portfolio price of a 1% change in interest rates across all maturities.

## Hedging
Where a Class of Shares is described as hedged ("Hedged Share Class"), the intention is to hedge the Net Asset Value in the Reference Currency of the Sub/Fund into the Currency of the Hedged Share Class.

## Information ratio
The information ratio (IR) is a ratio of portfolio returns above the returns of a benchmark to the volatility of those returns

## Jensen’s Alpha
Yield indicator. If the average return on a security or portfolio is larger than its expected return, the alpha is positive. If the average return is smaller than expected, the alpha is negative.

## Management Fee
Is a fee which covers all costs relating to possible services rendered in connection with investment management and distribution. Please refer to the fund’s prospectus for a complete description.

## NAV
The Net Asset Value (NAV) represents the value per share. It is calculated by dividing the total net asset value of the fund (the value of the fund’s assets less its liabilities) by the number of shares outstanding.

## Performance Fee
The payment made to an Investment Manager if certain performance levels are achieved (often over and above any levels set out in the investment objective) within a set time period. Please refer to the fund’s prospectus for a complete description.

## Reference Index
The difference to benchmark is that the reference index is not used for calculation of performance fees.

## Sharpe Ratio
The Sharpe ratio indicates the additional reward per unit of risk compared to a risk/free investment. It reveals how much performance was achieved at what level of risk.

## TER
The fees and incidental costs charged on the management of collective investment schemes are to be disclosed using the internationally recognized Total Expense Ratio (TER). This ratio expresses the sum of all fees and incidental costs charged on an ongoing basis to the collective investment scheme’s assets (operating expenses) taken retrospec-tively as a percentage of the net assets

## Tracking error
Measure of the deviation of the return of a fund compared to the return of a benchmark over a fixed period of time. Expressed as a percentage. The more passively the investment fund is managed, the smaller the tracking error.

## Volatility
Volatility (or risk or standard deviation) is an indicator of the range of fluctuation of the annualized performance of a fund over a certain period.

## Weighted Average Coupon (WAC)
The coupon is the annual interest rate paid by a bond issuer on the face value of the bond.

## Yield to Maturity
The rate of return anticipated on a bond if it is held until the maturity date.

## Yield to Worst
The lowest potential yield that can be received on a bond without the issuer actually defaulting. The yield to worst is calculated by making worst-case scenario assumptions on the issue by calculating the returns that would be received if provisions are used by the issuer.

Translation (ENIT, 2020-10-30):
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## Glossario Alfa di Jensen
Indicatore di rendimento. Se il rendimento medio di un titolo o di un portafoglio è superiore al suo rendimento atteso, l’alfa è positivo. Se invece il rendimento medio è inferiore, l’alfa è negativo.

## Benchmark
Un indice utilizzato per misurare la performance di un fondo d’investimento con l’obiettivo di replicare il rendimento di tale indice o di definire l’asset allocation di un portafoglio o di calcolare le commissioni di performance.

## Beta
Una misura della sensibilità, espressa come variazione percentuale media del prezzo di un fondo quando il mercato (benchmark) sale o scende dell’1%. Un valore superiore (inferiore) a 1 significa che in media il fondo presenta una volatilità superiore (inferiore) a quella del benchmark. Il dato è calcolato su tre anni.

## Cedola media ponderata
La cedola è il tasso d’interesse annuo pagato dall’emittente di un’obbligazione sul valore nominale di quest’ultima.

## Commissione di gestione
Si tratta di una commissione che copre tutti i costi legati ai possibili servizi resi in relazione alla gestione e alla distribuzione degli investimenti. Per una descrizione completa di questa commissione si rimanda al prospetto informativo.

## Commissione di performance
Il pagamento corrisposto a un Gestore qualora siano raggiunti determinati livelli di performance (spesso superiori a quelli stabiliti nell’obiettivo d’investimento) in un dato periodo. Per una descrizione completa di questa commissione si rimanda al prospetto informativo.

## Copertura
Quando una classe di azioni è definita con copertura («Classe di azioni con copertura»), si persegue lo scopo di coprire il valore patrimoniale netto nella valuta di riferimento del comparto/fondo rispetto alla valuta della classe di azioni con copertura.

## Duration (duration modificata)
La duration indica quanto la quotazione di un’obbligazione può essere influenzata da una variazione dei tassi d’interesse.

## Duration effettiva
È una misura dell’impatto potenziale sul prezzo di un’obbligazione o di un portafoglio di una variazione dell’1% dei tassi d’interesse su tutte le scadenze.

## Indice di riferimento
La differenza rispetto al benchmark è che l’indice di riferimento non viene utilizzato per calcolare le commissioni di performance.

## Indice di Sharpe
L’indice di Sharpe rappresenta la remunerazione aggiuntiva per unità di rischio rispetto a un investimento privo di rischio. Indica il grado di performance conseguito per un dato livello di rischio.

## Information ratio
L’information ratio (IR) è il rapporto tra i rendimenti del portafoglio superiori a quelli del benchmark e la volatilità di tali rendimenti.

## NAV
Il valore patrimoniale netto (NAV) rappresenta il valore con riferimento a ciascuna azione. Si calcola dividendo il valore patrimoniale netto complessivo del fondo (ossia il valore delle sue attività meno le sue passività) per il numero di azioni in circolazione.

## Rendimento alla scadenza
Il tasso di rendimento previsto su un’obbligazione qualora quest’ultima sia mantenuta fino alla data di scadenza.

## TER
Le commissioni e i costi strumentali addebitati per la gestione di organismi d’investimento collettivo del risparmio sono comunicati utilizzando il Total Expense Ratio (TER), un indicatore riconosciuto a livello internazionale. Questo indice esprime la somma di tutte le commissioni e i costi strumentali addebitati su base constante a carico del patrimonio dell’organismo d’investimento collettivo (spese operative), calcolati retroattivamente come percentuale del patrimonio netto.

## Tracking error
Misura dello scarto tra il rendimento di un fondo e quello del benchmark in un determinato periodo, espressa in percentuale. Più passiva è la gestione del fondo, minore è il tracking error.

## Volatilità
La volatilità (o rischio o deviazione standard) è un indicatore dell’ampiezza delle fluttuazioni della performance annualizzata di un fondo in un dato periodo.

## Yield to worst
È il rendimento minimo potenziale ottenibile su un’obbligazione senza che l’emittente si dichiari insolvente. Si calcola sulla base degli scenari più pessimistici relativi all’emissione, stimando i rendimenti che si conseguirebbero se l’emittente si avvalesse di clausole.