# Article 4 General investment principles and restrictions
The aim of the investment policy of the individual sub-funds is to achieve reasonable capital growth in the respective sub-fund currency fund (as defined in Article 12(1) of these Articles of Associations in conjunction with the relevant Annex to this Sales Prospectus). The investment policy specific to the sub-fund is described and specified for each sub-fund in the Annex to the Sales Prospectus, taking into account the principle of risk diversification and in compliance with the applicable laws and regulations.
Each sub-fund may buy and sell only those assets that can be valued in accordance with the valuation criteria set out in Article 12 of these Articles of Association.
The following general investment principles and restrictions apply to all sub-funds, insofar as no derogations or additional provisions are contained in the relevant Annex to this Sales Prospectus for a particular sub-fund.
The respective sub-fund assets are invested pursuant to the principle of risk diversification within the meaning of the provisions of Part I of the Law of 17 December 2010 and in accordance with the following investment policy principles and investment restrictions. These restrictions are distinguished between supervisory and tax-related investment restrictions. If the tax investment restrictions are applied to a sub-fund, they always apply in addition to and taking into account the regulatory investment restrictions.
Supervisory investment restrictions
- Definitions:
	- “regulated market”A regulated market is a market for financial instruments within the meaning of Article 4(21) of Directive 2014/65/EU of the European Parliament and Council dated 15 May 2014 on markets for financial instruments as well as amending Directives 2002/92/EC and 2011/61/EU.

- “transferable securities”The term “transferable securities” denotes:
- shares or other securities equivalent to shares (“shares”),
- bonds or other forms of securitised debt (hereinafter “debt instruments”),
- all other marketable transferable securities giving the right to acquire transferable securities via subscription or exchange.

The techniques and instruments specified in Article 42 of the Law of 17 December 2010 are excluded.
- “money market instruments”The term “money market instruments” refers to instruments that are normally traded on the money markets, are liquid and the value of which can be determined precisely at any time.
- “UCI”Undertakings for collective investment.
- “UCITS”Undertakings for collective investment in transferable securities which are subject to Directive 2009/65/EC.

For each UCITS that consists of multiple sub-funds, each sub-fund is considered to be its own UCITS for the purposes of applying the investment limits.
- Only the following may be acquired:
	- transferable securities and money market instruments that have been admitted to a regulated market as defined in Directive 2014/65/EU or are traded thereon;

- transferable securities and money market instruments that are traded on another recognised regulated market in an EU Member State (“Member State”) which is open to the public and operates regularly;
- transferable securities and money market instruments that are officially listed on a stock exchange in a non-Member State of the European Union or traded on another regulated market of a non-Member State of the European Union which is recognised, open to the public and whose manner of operation is in accordance with the regulations;
- recently issued transferable securities and money market instruments, provided their terms of issue include an undertaking that an application will be made for admission to official listing to a stock exchange or another regulated market which is recognised, open to the public and operates regularly and that this admission is secured within one year of the issue date.

The transferable securities and money market instruments referred to in point 2(c) and (d) above shall be officially listed or traded in North America, South America, Australia (including Oceania), Africa, Asia and/or Europe.
- units in undertakings for collective investment in transferable securities (“UCITS”) which have been approved in accordance with Directive 2009/65/EC, and/or other undertakings for collective investment (“UCIs”) within the meaning of Article 1(2)(a) and (b) of Directive 2009/65/EC, irrespective of whether they are established in a Member State, and provided that
	- such UCIs are authorised under laws which provided that they are subject to supervision considered by the Luxembourg supervisory authority to be equivalent to that laid down in Community law and that cooperation between authorities is sufficiently ensured;
	- the level of protection afforded to shareholders in these UCIs is equivalent to that afforded to shareholders in a UCITS and, in particular, the provisions concerning the separate safekeeping of assets, borrowing, granting credit and short sales of securities and money market instruments are equivalent to the requirements of Directive 2009/65/EC;
	- the business of the UCI is reported in semi-annual and annual reports to enable an assessment to be made of the assets and liabilities, income and transactions over the reporting period;
	- no more than 10% of the assets of the UCITS or of the other UCIS, whose acquisition is contemplated, may, according to their contract conditions or their Articles of Association, be invested in aggregate in units of other UCITS or other UCIs.

- deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in a Member State or, if the credit institution has its registered office in a third country, provided that it is subject to prudential rules considered by the Luxembourg supervisory authority as equivalent to those laid down in Community law.
- derivative financial instruments (“derivatives”) may be acquired, including equivalent instruments settled in cash, which are traded on one of the regulated markets referred to in (a),(b) or (c), and/or derivative financial instruments which are traded over the counter (“OTC derivatives”), provided that
- the underlying of the derivative consists of instruments within the meaning of Article 41(1) of the Law of 17 December 2010, or financial indices, interest rates, foreign exchange ratesor currencies in which the respective sub-fund may invest according to its investment objectives as stated in these Articles of Association;
- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions that are subject to official prudential supervision and belong to the categories approved by the CSSF;
- the OTC derivatives are subject to a reliable and verifiable assessment on a daily basis and can at any time, at the Investment Company’s initiative, be sold, liquidated or closed-out by a transaction at a reasonable current value.
- money market instruments other than those traded on a regulated market, which fall under Article 1 of the Law of 17 December 2010, if the issue or issuer of such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, provided that they are:
- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or the central bank of a Member State, the European Central Bank, the European Union or the European Investment Bank, a third country or, in the case of a Federal State, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more Member States belong;
- issued by an undertaking, any securities of which are traded on regulated markets referred to in (a), (b) or (c) of this Article;
- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by Community law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the Luxembourg supervisory authority to be at least as stringent as those laid down by Community law;
- issued by other bodies belonging to the categories approved by the Luxembourg supervisory authority, provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, second or third bullet points and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least EUR 10,000,000 and which presents and publishes its annual accounts in accordance with Fourth Council Directive 78/660/EEC, which is an entity which, within a group of companies that includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles that benefit from a banking liquidity line.
- However, up to 10% of the net assets of the respective sub-fund may be invested in transferable securities and money market instruments other than those mentioned in point 2 of this Article.
- Techniques and instruments
- Under the conditions and within the limits set out by the Luxembourg supervisory authority, each sub-fund may employ techniques and instruments stated in the Sales Prospectus, provided that such techniques and instruments are used for the purpose of efficient portfolio management. If these operations concern the use of derivatives, the conditions and limits must comply with the provisions of the Law of 17 December 2010.

Moreover, when making use of techniques and instruments, the respective sub-fund assets are not permitted to diverge from the investment policy as set out in the relevant Annex to the Sales Prospectus.
- The Management Company is required to apply a risk management process in accordance with Article 42(1) of the Law of 17 December 2010 enabling it at any time to monitor and measure the risk connected with the investment holdings as well as their contribution to the overall risk profile of the investment portfolio. The Management Company must ensure that the overall risk of managed funds associated with derivatives does not exceed the total net value of their portfolios. In particular, it shall not solely or mechanistically rely on credit ratings issued by credit rating agencies as defined in Article 3(1)(b) of Regulation (EC) No 1060/2009 of the European Parliament and of the Council of 16 September 2009 on credit rating agencies, for assessing the creditworthiness of the Fund's assets. The process used for the corresponding sub-fund to measure risk and any more detailed information are stated in the Annex to the sub-fund.

As part of its investment policy and within the limits laid down by Article 43(5) of the Law of 17 December 2010, the sub-fund may be invested in derivatives as long as the exposure to the underlying assets does not exceed in aggregate the investment limits in Article 43 of the Law of 17 December 2010. If the sub-fund invests in index-based derivatives, such investments will not be taken into account for the investment limits referred to in Article 43 of the Law of 17 December 2010.
If a derivative is embedded in a security or money market instrument, it must be taken into account with regard to compliance with Article 42 of the Law of 17 December 2010.
The Management Company may, on behalf of the Investment Company, make all necessary arrangements and, with the consent of the Depositary, impose all necessary additional investment restrictions in order to comply with the conditions in countries in which shares are to be sold.
- Risk diversification
- A maximum of 10% of the net sub-fund assets may be invested in transferable securities or money market instruments of a single issuer. The sub-fund may not invest more than 20% of its assets in investments in a single body.

The risk exposure to a counterparty in transactions of the Fund in an OTC derivative transaction must not exceed the following:
- 10% of the net sub-fund assets, if the counterparty is a credit institution within the meaning of Article 41(1)(f) of the Law of 17 December 2010, and
- 5% of the net sub-fund assets in all other cases.
- The total value of the transferable securities and money market instruments of issuers, in whose transferable securities and money market instruments more than 5% of the net assets of the respective sub-fund are invested, may not exceed 40% of the net assets of the sub-fund in question. Such limitation shall not apply to deposits and transactions in OTC derivatives with financial institutions which are subject to prudential supervision.

Notwithstanding the individual upper limits listed under (a), investments may be made up to a maximum of 20% of a particular sub-fund's assets in a single body in a combination of.
- transferable securities or money market instruments issued by that body and/or
- deposits made with that body and/or
- OTC derivatives acquired from that body.
- The investment limit of 10% of the net sub-fund assets referred to in point 5(a), first sentence, of this Article shall be increased to 35% if the transferable securities or money market instruments are issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities, by a non-Member State or by a public international body to which one or more Member States belong.
- The investment limit of 10% of the net sub-fund assets referred to in point 5(a), first sentence, of this Article shall be increased to 25% if bonds are issued by a credit institution that has its registered office in a Member State and is subject by law to special public supervision designed to protect bondholders. In particular, sums deriving from the issue of those bonds shall be invested in accordance with the law in assets which, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims attached to the bonds and which, in the event of failure of the issuer, would be used on a priority basis for the reimbursement of the principal and payment of the accrued interest.

If more than 5% of the net sub-fund assets are invested in bonds issued by such issuers, the total value of the investments in such bonds must not exceed 80% of the respective net sub-fund assets.
- The restriction of the total value to 40% of the respective net sub-fund assets set out in point 5(b), first sentence, of this Article does not apply in the cases referred to in (c) and (d).
- The investment limits of 10%, 25% and 35% of the net sub-fund assets set out in sections 5(a) to (d) of this Article must not be combined, and thus investments in transferable securities or money market instruments issued by the same body or in deposits or derivative instruments transacted with this body shall not exceed a total of 35% of the net sub-fund assets.

Companies which are included in the same group for the purposes of consolidated accounts, as defined in Council Directive 83/349/EEC of 13 June 1983 on the basis of Article 54(3)(g) of the Treaty on consolidated accounts (OJ L 193, 18 July 1983, p. 1) or in accordance with recognised international accounting rules, shall be regarded as a single body for the purpose of calculating the limits contained in point 6(a)–(f) of this Article.
Each sub-fund is permitted to invest 20% of its net sub-fund assets on a cumulative basis in transferable securities and money market instruments of one and the same company group.
- Without prejudice to the investment limits laid down in Article 48 of the Law of 17 December 2010, the upper limits laid down for the sub-fund in Article 43 of the Law of 17 December 2010 may be raised to a maximum of 20% of the net sub-fund assets for investments in shares and/or debt securities issued by the same body when the aim of the relevant sub-fund's investment policy is to replicate the composition of a certain stock or debt securities index which is recognised by the Luxembourg supervisory authority. However, this is conditional upon the following:
	- its composition is sufficiently diversified;
	- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers; and
	- it is published in an appropriate manner.


The above-mentioned investment limit is increased to 35% of the net sub-fund assets where that proves to be justified by exceptional market conditions, in particular in regulated markets where
certain transferable securities or money market instruments are highly dominant. This investment limit only applies to investments with a single issuer.
If the Investment Company makes use of this option, it will be stated for each sub-fund in the corresponding Annex to this Sales Prospectus.
-

Translation (ENIT, 2022-05-01):
# Articolo 4	Criteri generali e restrizioni d'investimento
L'obiettivo della politica d'investimento dei singoli Comparti è quello di conseguire una congrua performance nella rispettiva valuta del Comparto (come definita nell'Articolo 12 n. 1 del presente Statuto in combinato disposto con il relativo Allegato al Prospetto informativo). La politica d'investimento specifica per ogni Comparto è descritta e determinata per ogni Comparto nell'Allegato al Prospetto informativo, tenendo conto del principio della diversificazione del rischio e nel rispetto delle leggi e dei regolamenti applicabili.
È possibile acquistare e vendere per il rispettivo Comparto unicamente i valori patrimoniali il cui prezzo soddisfa i criteri di valutazione di cui all'articolo 12 del presente Statuto.
I criteri e i limiti d'investimento generali di seguito illustrati si applicano a tutti i Comparti, salvo laddove diversamente disposto o integrato nell'Allegato al Prospetto informativo del rispettivo Comparto.
Il patrimonio del rispettivo Comparto viene investito in ottemperanza al principio di diversificazione del rischio ai sensi delle norme di cui alla parte I della Legge del 17 dicembre 2010 e secondo i criteri della politica d'investimento e i limiti d'investimento definiti in seguito nel presente articolo. Occorre distinguere tra limiti di investimento di vigilanza e limitazioni di investimento fiscali. Se vengono applicate al Comparto delle limitazioni di investimento fiscali, queste si applicano sempre in aggiunta e in subordine ai limiti di investimento di vigilanza.
Limiti di investimento di vigilanza
- Definizioni:
	- “Mercato regolamentato”Per mercato regolamentato s'intende un mercato degli strumenti finanziari ai sensi dell'articolo 4 comma 21 della direttiva 2014/65/UE del Parlamento europeo e del Consiglio del 15 maggio 2014 relativa al mercato degli strumenti finanziari e che modifica le direttive 2002/92/CE e 2011/61/UE.

- “Titoli”Con titoli si intendono:
- azioni e altri titoli assimilabili ad azioni (“Azioni”),
- obbligazioni e altri debiti cartolarizzati (“titoli di debito”);
- tutti gli altri titoli negoziabili su mercati, che danno diritto all'acquisto di titoli mediante sottoscrizione o scambio.

Fanno eccezione le tecniche e gli strumenti menzionati nell'articolo 42 della Legge del 17 dicembre 2010.
- “Strumenti del mercato monetario”Si definiscono “strumenti del mercato monetario” gli strumenti abitualmente negoziati sul mercato monetario, liquidi e il cui valore è esattamente determinabile in qualsiasi momento.
- “OIC”Organismi di investimento collettivo.
- “OICVM”Organismi di investimento collettivo in valori mobiliari sottoposti alla direttiva 2009/65/CE.

In riferimento a OICVM costituiti da più comparti, ai fini dell'applicazione dei limiti d'investimento ogni comparto viene considerato un OICVM a sé stante.
- Vengono
	- acquistati esclusivamente titoli e strumenti del mercato monetario ammessi o negoziati in un mercato regolamentato, ai sensi della Direttiva 2014/65/UE; acquistati esclusivamente titoli e strumenti del mercato monetario negoziati in un altro mercato regolamentato di uno Stato membro dell'Unione europea (“Stato membro”), riconosciuto, aperto al pubblico e regolarmente funzionante;

- acquistati esclusivamente titoli e strumenti del mercato monetario ufficialmente quotati in una borsa valori di uno Stato non appartenente all'Unione europea o negoziati in un altro mercato regolamentato di uno Stato non appartenente all'Unione europea, riconosciuto, aperto al pubblico e regolarmente funzionante;
- acquistati esclusivamente titoli e strumenti del mercato monetario di nuova emissione, purché le condizioni di emissione includano l'obbligo di presentare domanda di ammissione a quotazione ufficiale in una borsa valori o in un altro mercato regolamentato, aperto al pubblico e regolarmente funzionante, e che tale ammissione venga concessa entro un anno dall'emissione.

I titoli e gli strumenti monetari menzionati al punto 2 lettere c) e d) sono ufficialmente quotati o negoziati in Nord America, Sud America, Australia (Oceania inclusa), Africa, Asia e/o Europa,
- acquistate esclusivamente quote di organismi di investimento collettivo in valori mobiliari (“OICVM”) autorizzati ai sensi della Direttiva 2009/65/CE e/o di organismi di investimento collettivo (“OIC”) ai sensi delle lettere a) e b) dell'articolo 1, capoverso 2 della Direttiva 2009/65/CE, aventi sede indifferentemente in uno Stato membro o in uno Stato terzo, purché
	- questi OIC siano stati autorizzati in base a disposizioni normative in virtù delle quali risultano soggetti a una vigilanza ritenuta dall'autorità di vigilanza del Lussemburgo equivalente a quella prevista dal diritto comunitario, e purché vi siano sufficienti garanzie di collaborazione tra le autorità;
	- il livello di tutela garantito agli azionisti di questi OIC sia equivalente al livello di tutela garantito agli azionisti di un OICVM e in particolare le regole in materia di custodia separata dei valori patrimoniali, assunzione e concessione di crediti e vendite allo scoperto di titoli e strumenti del mercato monetario siano equivalenti ai requisiti previsti dalla Direttiva 2009/65/CE;
	- l'attività degli OIC costituisca oggetto di relazioni semestrali e annuali che consentano di formulare un giudizio sulle attività e sulle passività, sugli utili e sulle operazioni nel periodo di riferimento;
	- in conformità alle proprie condizioni contrattuali e al proprio Statuto, gli OICVM od OIC diversi, di cui si acquistano le quote, non possano investire complessivamente oltre il 10% del proprio patrimonio in quote di altri OICVM od OIC.

- effettuati esclusivamente depositi a vista o depositi rimborsabili con una durata massima di 12 mesi presso istituti di credito, purché l'istituto di credito in questione abbia sede in uno Stato membro dell'UE o, se la sede si trova in un paese terzo, l'istituto sia soggetto a disposizioni di vigilanza ritenute dall'autorità di vigilanza del Lussemburgo equivalenti a quelle previste dal diritto comunitario.
- acquistati esclusivamente strumenti finanziari derivati (“strumenti derivati”), inclusi strumenti equivalenti regolati in contanti, negoziati in uno dei mercati regolamentati definiti alle lettere a),b) o c); strumenti finanziari derivati non negoziati in una borsa valori (strumenti derivati “OTC”), a condizione che
- i sottostanti siano strumenti ai sensi dell'articolo 41 capoverso 1 della Legge del 17 dicembre 2010 o indici finanziari, tassi d'interesse, tassi di cambio o valute in cui ilrispettivo Comparto è autorizzato a investire compatibilmente con i propri obiettivi d'investimento citati nel presente Statuto;
- le controparti in operazioni in derivati OTC siano istituti soggetti a vigilanza appartenenti alle categorie autorizzate dalla CSSF;
- e gli strumenti derivati OTC siano sottoposti a valutazione affidabile e verificabile su base giornaliera e sia possibile, in qualsiasi momento, venderli, liquidarli o regolarli mediante operazioni di compensazione a un valore equo, su iniziativa della Società di investimento;
- acquistati esclusivamente strumenti del mercato monetario non negoziati in un mercato regolamentato ma contemplati nella definizione di cui all’articolo 1 della Legge del 17 dicembre 2010, purché l'emissione o l'emittente di tali strumenti sia già soggetta/o a norme in materia di tutela dei depositi e degli investitori e altresì a condizione che tali strumenti siano:
- emessi o garantiti da un ente statale, regionale o locale o dalla banca centrale di uno Stato membro, dalla Banca Centrale Europea, dall'Unione europea o dalla Banca europea per gli investimenti, da uno Stato terzo o, nel caso di uno Stato federale, da uno Stato della federazione oppure da un organismo internazionale di diritto pubblico a cui aderiscono uno o più Stati membri, oppure
- emessi da una società i cui titoli siano negoziati nei mercati regolamentati definiti alle lettere a), b) o c) del presente articolo, oppure
- emessi o garantiti da un istituto soggetto a vigilanza in virtù dei criteri previsti dal diritto comunitario, o da un istituto soggetto, e che si attiene, a disposizioni in materia di vigilanza considerate dall'autorità di vigilanza del Lussemburgo non meno rigide di quelle del diritto comunitario, oppure
- emessi da altri emittenti appartenenti a una categoria riconosciuta dall’autorità di vigilanza del Lussemburgo, a condizione che gli investimenti in tali strumenti siano soggetti a norme per la tutela degli investitori equivalenti a quelle menzionate al primo, al secondo o al terzo trattino, e a condizione che l'emittente sia un'impresa con capitale proprio non inferiore a EUR 10 milioni e che rediga e pubblichi il bilancio d'esercizio conformemente alle norme della Direttiva 78/660/CEE oppure un soggetto di diritto che, in seno a un gruppo di imprese che comprende	una	o	più	società	quotate	in	borsa, sia dedito al finanziamento del gruppo oppure ancora un soggetto di diritto che finanzi la cartolarizzazione di debiti mediante l’utilizzo di una linea di credito bancaria.
- Rimane comunque possibile investire fino al 10% del patrimonio netto di un comparto in titoli e strumenti del mercato monetario diversi da quelli menzionati al punto 2 del presente articolo.
- Tecniche e strumenti
	- Nell'ottica di un'efficiente gestione del patrimonio del rispettivo Comparto, nel patrimonio netto del Comparto stesso è possibile includere tecniche e strumenti indicati nel prospetto informativo, purché ciò avvenga in ottemperanza alle condizioni e alle limitazioni sancite dall'autorità di vigilanza del Lussemburgo. Qualora simili transazioni contemplassero l'utilizzo di strumenti derivati, le condizioni e i limiti devono conformarsi alle disposizioni della Legge del 17 dicembre 2010.


Nell'utilizzo di tecniche e strumenti, è fatto divieto per il rispettivo Comparto di discostarsi dalla propria politica d'investimento descritta nel Prospetto informativo.
- Ai sensi dell'articolo 42 (1) della Legge 17 dicembre 2010, la Società di gestione è tenuta ad adottare una procedura di gestione del rischio che le consenta di tenere sotto controllo e di misurare costantemente il rischio derivante dalle posizioni d'investimento e la loro incidenza sul profilo di rischio complessivo del portafoglio d'investimento. In tal caso la Società di gestione deve garantire che il rischio complessivo dei Fondi gestiti legato a strumenti derivati non superi il valore netto complessivo dei relativi portafogli. In particolare, ai fini della valutazione della solvibilità dei valori patrimoniali del Fondo, essa non si baserà esclusivamente e automaticamente sui rating assegnati dalle agenzie di rating ai sensi dell'articolo 3, paragrafo 1, lettera b) del regolamento (CE) n. 1060/2009 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 16 settembre 2009, relativo alle agenzie di rating del credito. La procedura per la misurazione del rischio adottata per il rispettivo Comparto ed eventuali altre informazioni specifiche sono esposte nell'Allegato specifico relativo al Comparto.

Nel quadro della propria politica d'investimento e dei limiti di cui all'articolo 43 capoverso 5 della Legge del 17 dicembre 2010, il Comparto può investire in strumenti derivati, purché il rischio complessivo dei sottostanti non superi i limiti d'investimento di cui all'articolo 43 della Legge del
17 dicembre 2010. Se il Comparto investe in strumenti derivati basati su indici, questi investimenti non vengono considerati nella verifica del rispetto dei limiti d'investimento di cui all'articolo 43 della Legge 17 dicembre 2010.
Quando è incorporato in un titolo o in uno strumento del mercato monetario, uno strumento derivato deve essere considerato nella verifica del rispetto delle norme di cui in articolo 42 della Legge del 17 dicembre 2010.
La Società di gestione, in accordo con il Depositario, può adottare a nome della Società di investimento misure opportune e imporre ulteriori limiti d'investimento ritenuti necessari per tenere conto delle condizioni vigenti nei paesi in cui vengono distribuite le azioni.
- Diversificazione del rischio
	- È possibile investire in titoli o strumenti del mercato monetario di uno stesso emittente solo fino a un massimo del 10% del patrimonio netto del rispettivo Comparto. Il Comparto non può collocare più del 20% del proprio patrimonio in depositi presso uno stesso istituto. In caso di operazioni con strumenti derivati OTC, il rischio di insolvenza non deve superare:
		- il 10% del patrimonio netto del Comparto, se la controparte è un istituto di credito ai sensi dell'articolo 41 capoverso 1 lettera f) della Legge 17 dicembre 2010 e


- il 5% del patrimonio netto del Comparto in tutti gli altri casi.
- Il valore complessivo dei titoli e degli strumenti del mercato monetario di emittenti nei cui titoli e strumenti del mercato monetario è investito oltre il 5% del patrimonio netto del Comparto non può superare il 40% del patrimonio netto del relativo Comparto. Tale limite non si applica ai depositi e alle operazioni con strumenti derivati OTC effettuati con istituti finanziari soggetti a vigilanza.

A prescindere dai singoli limiti massimi di cui alla lettera a), è consentito investire in uno stesso organismo fino al 20% del patrimonio del rispettivo Comparto in una combinazione di.
- titoli o strumenti del mercato monetario emessi da tale organismo e/o
- depositi presso tale organismo e/o
- strumenti derivati OTC acquistati da questo organismo.
- Il limite d'investimento del 10% del patrimonio netto del Comparto, menzionato al punto 5 lettera a), frase 1 del presente articolo, sale a un massimo del 35% se i titoli o gli strumenti del mercato monetario da acquistare sono emessi o garantiti da uno Stato membro o da uno dei suoi enti territoriali, da un Paese terzo o da altri organismi internazionali di diritto pubblico a cui appartengono uno o più Stati membri.
- Il limite d'investimento del 10% del patrimonio netto del Comparto, menzionato al punto 5 lettera a), frase 1 del presente articolo, sale a un massimo del 25% se le obbligazioni da acquistare sono emesse da un istituto di credito che ha sede in uno Stato membro dell'UE ed è soggetto, per legge, a una particolare vigilanza pubblica volta a tutelare i titolari di queste obbligazioni. In particolare, gli obblighi di legge prevedono che i ricavi dall'emissione di queste obbligazioni siano investiti in valori patrimoniali che siano sufficienti a coprire gli impegni derivanti dalle obbligazioni per la loro intera durata e che siano destinati in via prioritaria al rimborso del capitale e al pagamento degli interessi in caso di insolvenza dell'emittente.

Se oltre il 5% del patrimonio netto di un Comparto risulta investito in obbligazioni emesse da tali emittenti, il valore complessivo degli investimenti in tali obbligazioni non deve superare l'80% del patrimonio netto del Comparto interessato.
- Il limite di valore complessivo del 40% del patrimonio netto del Comparto, menzionato al punto 5 lettera b) frase 1 del presente articolo, non si applica ai casi menzionati alle lettere c) e d).
- I limiti d'investimento del 10%, 25% ovvero 35% del patrimonio netto del Comparto, menzionati al punto 5 lettere da a) a d) del presente articolo, non sono cumulabili; ciò significa che gli investimenti in titoli e in strumenti del mercato monetario di uno stesso emittente o in depositi presso questo emittente ovvero in strumenti derivati dello stesso non possono superare complessivamente il 35% del patrimonio netto del Comparto.

Le società che in relazione alla preparazione del bilancio consolidato ai sensi della direttiva 83/349/CEE del Consiglio del 13 giugno 1983 basata sull'articolo 54, paragrafo 3, lettera g), del Trattato e relativa ai conti consolidati (GU L 193 del 18 luglio 1983, pag. 1) o in conformità alle disposizioni internazionali riconosciute in materia di redazione del bilancio appartengono a uno stesso gruppo di società, sono da considerarsi come un'unica entità ai fini del calcolo dei limiti d'investimento previsti al punto 6 lettere da a) a f) del presente articolo.
Il rispettivo Comparto può investire nel complesso fino al 20% del proprio patrimonio netto in titoli e strumenti del mercato monetario di uno stesso gruppo imprenditoriale.
- Fatti salvi i limiti d'investimento di cui all’articolo 48 della Legge del 17 dicembre 2010, è possibile innalzare per il rispettivo Comparto i limiti massimi stabiliti in articolo 43 della Legge del 17 dicembre 2010 per gli investimenti in azioni e/o titoli di debito di uno stesso emittente fino al 20% del rispettivo patrimonio netto, laddove l'obiettivo della politica d'investimento del rispettivo Comparto sia la riproduzione di un indice azionario od obbligazionario riconosciuto dall'autorità di vigilanza del Lussemburgo. A tal proposito, la condizione è che:
	- la composizione dell'indice sia sufficientemente diversificata,
	- l'indice rappresenti una base di riferimento adeguata per il mercato a cui si riferisce, e
	- l'indice venga pubblicato in modalità ritenute adeguate.


Il limite d'investimento precedentemente menzionato sale al 35% del patrimonio netto del Comparto laddove ciò risultasse giustificato alla luce di circostanze di mercato eccezionali, in particolare su mercati regolamentati nei quali determinati titoli o strumenti del mercato monetario risultano dominanti. L'investimento fino a questo limite è consentito esclusivamente con riferimento a un unico emittente.
L'eventuale ricorso a questa opzione da parte della Società di investimento è indicato per il rispettivo Comparto nel corrispondente Allegato al Prospetto informativo.
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