#  WHAT IS THIS PRODUCT?
## Type: Fonds Commun de Placement (FCP)

## Maturity: 30/11/2027
Targeted retail investors: This product may be suitable for retail investors with a limited level of knowledge of financial markets and products who seek international bonds and other debt securities exposure and who accept the risk of losing part of the invested capital. This product is not suitable for investors who do not have the recommended investment horizon (5 ans).

## Objectives:
The objective is to achieve an annualised performance in excess of 2.50% net of fees on 06.30.2022 over a five-year investment horizon, through exposure to the bond market close to this maturity. This objective is based on the assumption that the Fund’s units will be held for the entire recommended investment period and on the achievement of market assumptions determined by the Management Company. It does not constitute a promise of return or performance by the Fund. These market assumptions include the risk of default or downgrading of one or more issuers in the portfolio. If such risks were to materialise at a higher level than anticipated in the financial manager’s assumptions, the investment objective may not be achieved. The Fund may invest in bonds and other money market debt securities of private or public issuers and similar, and to which between 0% and 100% of the net assets will be permanently exposed. Investments will take into account environmental, social and governance criteria. The Fund seeks to take advantage of attractive actuarial yields on corporate bonds. The Fund is invested only in bonds or securities of issuers the registered offices of which are established in OECD-member countries and/or in securities listed on a financial market of one of these countries.
The Fund’s investment strategy will mainly entail a carry strategy (purchase of securities to hold them in the portfolio until maturity). Nevertheless, the manager has leeway to actively manage the portfolio by selling and buying securities. The fund’s turnover rate will therefore be low. It is estimated at an average of 10% per year.

## The Fund’s modified duration is between 0 and 5,5.
The investment strategy consists of applying a quantitative filter to isolate the bonds and money market debt securities that correspond to the Fund’s investment strategy by their first end maturity or early repayment date (March 31st, 2028) and the issuance currency. To build his portfolio, the portfolio manager conducts his own qualitative analysis of the bonds. It also refers to agency ratings without relying exclusively and mechanically on them.
Up to 100% of the Fund’s net assets will be invested in bonds and money market instruments that are unrated or rated investment grade and speculative (High Yield) by the rating agencies or equivalent based on the Management Company’s analysis. The securities will be denominated in euros, US dollars or pounds sterling and will be hedged against foreign exchange risk with a residual foreign exchange risk of a maximum of 5% of the Fund’s net assets. The Fund may invest up to the amount of the net assets in forward financial instruments traded on French or foreign regulated, organised or over-the-counter markets for the sole purpose of hedging currency risk. Hedging will be discretionary.

## These market assumptions include the risk of default or downgrading of one or more issuers in the portfolio as well as currency hedging costs where applicable.
A maximum of 10% of the net assets may be invested in all categories of UCI that meet the four criteria of Article R 214-13 of the French Monetary and Financial Code. This investment may solely concern UCIs that in turn invest less than 10% of their assets in other UCIs. All of these UCIs may be managed by the management company.

## The Management Company has introduced a swing pricing mechanism for the valuation of the Fund. For further details, please refer to the Fund prospectus.

## The manager may invest up to 100% of the assets in securities with embedded derivatives.
After November 30th, 2027, if market conditions permit and after approval by the French financial markets authority (Authorité des marchés financiers, AMF), the Fund’s strategy will be renewed for another carry period. If this is not the case, the Fund will be dissolved, merged with another UCI, or amended after approval by the AMF. The management company reserves the right, subject to approval by the AMF, to liquidate the Fund early if the expected performance over the remaining period is close to that of the money market over the period.
The subscription period for the unit ED H-EUR will be closed after cut-off on 30/12/2022. From that date, only subscriptions preceded by a redemption received from the same investor on the same day for the same number of units at the same NAV may be executed. The Management Company may decide to extend the subscription period.

## Benchmark Information: The UCI is actively managed. The management strategy is unconstrained by the securities making up the benchmark index.
Other information: Environmental, social and governance (ESG) criteria are integrated into management through an internal analysis and rating model that directly influences management without being a determining factor in decision-making.

## The UCI falls under Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR).

## Allocation of distributable income:
- Allocation of net income: Distribution
- Allocation of net realised capital gains: Accumulation and/or Distribution and/or RetentionRight of redemption: Orders are executed as indicated in the table below

| Business day | Day on which NAV is set (d) | The business day following the valuation day (D+1) | Two business days following the valuation day (D+2) |
| --- | --- | --- | --- |
| Daily order reception and Daily centralisation of redemption orders before 12H00 (Paris time) | Order executed by the latest on d | Publication of the net asset value | Settlement of redemptions |


## Name of custodian: CACEIS BANK

## Where/how to obtain information on the UCI :
The prospectus, latest annual and periodic reports, the composition of assets and the standards LAZARD FRERES GESTION SAS regarding the exercise of voting rights, as well as the report on the exercise of voting rights, will be sent out within eight working days upon written request to LAZARD FRERES GESTION SAS.

Translation (ENES, 2022-12-23):
#  ¿QUÉ ES ESTE PRODUCTO?
## Tipo: Fonds Commun de Placement (FCP)

## Vencimiento: 30/11/2027
Inversores minoristas a los que se dirige: Este producto puede ser adecuado para inversores minoristas con un nivel limitado de conocimientos de los mercados y productos financieros que buscan una exposición bonos internacionales y otros títulos de deuda y que aceptan el riesgo de pérdida de una parte del capital invertido. Este producto no es adecuado para inversores que no dispongan del horizonte de inversión recomendado (5 años).

## Objetivos:
El objetivo es obtener una rentabilidad neta superior al 2,50% anualizado en 30.06.2022 durante un periodo de inversión de 5 años, mediante una exposición al mercado de bonos de vencimientos cercanos a la fecha de vencimiento citada. Este objetivo se basa en la hipótesis de que las participaciones del fondo se mantengan durante todo el periodo de inversión recomendado y en que se cumplan las hipótesis de mercado asumidas por la sociedad gestora. No constituye en ningún caso una promesa de rendimiento o de rentabilidad del fondo. Estas hipótesis de mercado incluyen un riesgo de impago o de deterioro de la solvencia de uno o más emisores presentes en la cartera. Si la materialización de estos riesgos es superior a la prevista en las hipótesis del gestor, es posible que no se alcance el objetivo de gestión. El fondo podrá invertir en bonos y otros títulos de deuda monetarios de emisores privados o públicos y asimilados, a los que el activo tendrá una exposición permanente de entre el 0% y el 100%. Las inversiones tendrán en cuenta criterios ambientales, sociales y de gobernanza. El fondo trata de beneficiarse de unos rendimientos actuariales considerados atractivos de las obligaciones de emisores privados. El fondo solo invierte en obligaciones o títulos de emisores cuyo domicilio social se sitúe en un país miembro de la OCDE o en emisiones o títulos cotizados en una bolsa de uno de estos países.
La estrategia de inversión del fondo se basa principalmente en una gestión de tipo «mantener» (comprar los títulos y conservarlos en cartera hasta su vencimiento). No obstante, el gestor tiene la facultad de gestionar activamente la cartera vendiendo un título y comprando otro nuevo. Por consiguiente, la tasa de rotación del fondo será reducida. Se estima que será en promedio del 10% al año. El rango de sensibilidad estará comprendido entre 0 y 5,5.
La estrategia de inversión consiste en aplicar un filtro cuantitativo que permite identificar los bonos y los títulos de deuda monetarios que se ajustan a la estrategia de inversión del fondo según su primera fecha de vencimiento final o de reembolso anticipado (31 de marzo de 2028) y la divisa de emisión. Para construir su cartera, el gestor procede a su propio análisis cualitativo de los bonos.

## También se basa en las calificaciones de las agencias de calificación sin tener en cuenta exclusiva y mecánicamente las mismas.

## El fondo invertirá hasta un 100% del patrimonio en bonos e instrumentos del mercado monetario sin calificación, de grado de
inversión o de grado especulativo (high yield) según la calificación de las agencias de calificación o una considerada equivalente según el análisis de la sociedad gestora. Los títulos podrán estar denominados en EUR, USD o GBP y se cubrirán contra el riesgo de cambio, con un riesgo de cambio residual de como máximo un 5% del patrimonio del fondo. El fondo podrá invertir hasta el 100% del patrimonio en instrumentos financieros a plazo negociados en mercados regulados, organizados o extrabursátiles, franceses o de otros países, exclusivamente a fines de cobertura del riesgo de cambio. La cobertura será discrecional.

## Estas hipótesis de mercado incluyen un riesgo de impago o de deterioro de la solvencia de uno o más emisores presentes en la cartera, así como los costes de la cobertura de cambio, en su caso.
El fondo podrá invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC de cualquier clasificación, siempre y cuando se respeten los 4 criterios del artículo R214-13 del Código Monetario y Financiero francés. Únicamente se invierte en IIC que inviertan a su vez menos del 10% de su patrimonio en otras IIC. Todas las IIC podrán estar gestionadas por la sociedad gestora.

## La sociedad gestora ha adoptado un mecanismo de «swing pricing» para la valoración del fondo. Para más información, consulte el folleto del fondo.

## El gestor podrá invertir hasta un 100% del patrimonio en títulos que incorporan derivados.
Después del 30 de noviembre de 2027, si las condiciones de mercado lo permiten y previa autorización de la Autoridad de los Mercados Financieros francesa, la estrategia del fondo se renovará para un nuevo plazo de mantenimiento. En caso contrario, el fondo se disolverá, fusionará con otra IIC o se modificará previa autorización de la Autoridad de los Mercados Financieros. La sociedad gestora se reserva el derecho, siempre y cuando obtenga la autorización de la Autoridad de los Mercados Financieros, de liquidar el fondo anticipadamente si la rentabilidad prevista durante el periodo que queda hasta el vencimiento es próxima a la del mercado monetario durante el mismo periodo.
Las suscripciones a la participación ED H-EUR se cerrarán el 30/12/2022 después de la hora límite. A partir de dicha fecha, únicamente se permitirán las suscripciones precedidas de un reembolso efectuado el mismo día por el mismo número de participaciones al mismo valor liquidativo por un mismo partícipe. El periodo de suscripción podrá prorrogarse por decisión de la Sociedad Gestora.

## Información de referencia: La IIC se gestiona de manera activa. La estrategia de gestión no está condicionada por los valores que componen el índice de referencia.
Otras informaciones: Los criterios ambientales, sociales y degobernanza (ASG) se integran en la gestión mediante un modelo deanálisis y de calificación interna que influye directamente en la gestión,pero sin constituir un factor determinante para la toma de decisiones.

## La IIC está sujeta al artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 denominado «Reglamento de Divulgación»

## Asignación de las sumas distribuibles:
- Asignación del resultado neto: Distribución
- Asignación de los rendimientos netos obtenidos: Capitalización y/o Distribución y/o Traslado a cuenta nuevaFacultad de reembolso: Las órdenes se cursarán según el cuadro que figura a continuación

| D hábil | Día de establecimiento del vl (d) | D+1 hábil | D+2 hábiles |
| --- | --- | --- | --- |
| Recepción diaria de las órdenes y centralización diario antes de las 12H00 (hora de París) de las órdenes de reembolso | Ejecución de la orden como máximo en d | Publicación del valor liquidativo | Pago de los reembolsos |


## Nombre del depositario: CACEIS BANK

## Lugar y modo de obtención de información sobre la IIC :
Se pueden obtener el folleto, los informes anuales y periódicos más recientes, la composición del patrimonio y las normas de LAZARD FRERES GESTION SAS en materia de ejercicio de los derechos de voto, así como el informe sobre dicho ejercicio, en un plazo de ocho días hábiles solicitándolos por escrito a LAZARD FRERES GESTION SAS.