The number of Additional Shares to which a Holder is entitled shall be such number of Additional Shares the aggregate Subscription Price of which (ruling at the Relevant Time) is equal as nearly as may be to the amount of the dividend to which that Holder is entitled. For the purposes of this Article 104 “Relevant Time” means the Valuation Point immediately preceding the date of payment of the relevant dividend.
- 	The cash amount of the dividend on or in respect of Participating Shares held by the Holders shall be paid to the Custodian who shall apply the same in paying up in full the appropriate number of Additional Shares for allotment and distribution credited as fully paid to the Holders. The Directors may do all acts and things considered necessary or expedient to give effect to any such allotment.
- 	The Additional Shares allotted to the Holders shall rank pari passu in all respects with the Participating Shares then in issue save only as regards participation in the relevant dividend.
- 	No share certificate will be issued in respect of the Additional Shares unless specifically requested by a Holder, and in such a case the provisions of Article 25 in relation to the issue of share certificates shall apply.
- 	Notwithstanding the generality of the foregoing, each Shareholder shall be entitled to elect by service of notice in writing on the Company (in such form as the Directors may require from time to time) to receive cash in satisfaction of the whole of any dividends that may be payable on the Participating Shares for which application is made or which are acquired.
- 	Where any such election referred to in sub-paragraph (i) above is in force a holder of Participating Shares may, by serving notice in writing on the Company, revoke that election, which revocation must be received at theOffice at least 21 days before the next following Relevant Time to be effective in respect of dividends declared in respect of that date.
- 	An election shall be personal to the holder of Participating Shares concerned in his capacity as a holder and, in respect of any Participating Shares transferred, shall automatically cease to have effect upon registration of the transfer or transmission of the relevant Participating Shares but shall continue in effect in respect of Participating Shares retained.
- A holder of Participating Shares who has made an election in accordance with paragraph (b)(i) shall be deemed to have made an election in respect of any further such Participating Shares registered in his name in the Register in relation to all dividends declared on such Participating Shares, until he revokes such election.
- Without prejudice to but notwithstanding the foregoing provisions of this Article, the Directors may on occasion determine that such right of election to have dividends paid in cash shall be subject to such exclusions or other arrangements as the Directors may deem necessary or expedient in relation to any legal or fiscal problems under the laws of, or the requirements of, any regulatory or taxation authority in any territory.
- 
## Dividends in Specie.

Translation (ENES, 2012-10-02):
El número de Acciones Adicionales a las que tiene derecho un Titular será el número de Acciones Adicionales cuyo Precio de Suscripción total (aplicable en el Momento Relevante) sea lo más próximo posible al importe del dividendo al que tenga derecho dicho Titular. A efectos del presente Artículo 104 “Momento Relevante” significa el Momento de Valoración inmediatamente anterior a la fecha de pago del dividendo en cuestión.
- El importe efectivo del dividendo correspondiente a las Acciones de los Titulares será abonado al Depositario, quien lo aplicará al desembolso completo del número de Acciones Adicionales correspondiente para su asignación y distribución acreditada como totalmente desembolsada a los Titulares. Los Consejeros pueden tomar todas las medidas que consideren necesarias o convenientes para hacer efectivas dichas asignaciones.
- Las Acciones Adicionales asignadas a los Titulares otorgarán los mismos derechos y condiciones que las Acciones en circulación en ese momento, salvo a los efectos de su participación en el dividendo en cuestión.
- No se emitirá ningún título de acción representativo de las Acciones Adicionales, salvo que así lo solicite específicamente por escrito un Titular, en cuyo caso serán de aplicación las disposiciones del Artículo 25 de los presentes Estatutos relativas a la emisión de títulos de acciones.
- ​
- Sin perjuicio del carácter general de lo antedicho, cada Accionista tendrá derecho a optar, mediante notificación escrita a la Sociedad (en la forma que los Consejeros tengan prescrito en cada momento), por cobrar en efectivo la totalidad de los dividendos pagaderos sobre las Acciones solicitadas o adquiridas.
- Si se ha acogido a la opción contemplada en el párrafo (i) anterior, un titular de Acciones puede revocar dicha opción mediante notificación escrita a la Sociedad, revocación que deberá ser recibida en la Sede Social con una antelación mínima de 21 días con respecto al Momento Relevante siguiente para que surta efecto con respecto a los dividendos declarados en relación con esa fecha.
- El ejercicio de la opción citada será personal del titular de Acciones de que se trate, en su calidad de titular y, en caso de transmisión de las Acciones, dejará de surtir efecto automáticamente a partir del momento en que se inscriba en el registro la transmisión, sea voluntaria o forzosa, de lasAcciones en cuestión, pero seguirá vigente con respecto a las Acciones conservadas.
- Se entenderá que un titular de Acciones que ha elegido una opción con arreglo a apartado (b)(i) ha elegido esa misma opción con respecto a cualquier acción futura inscrita a su nombre en el Libro Registro en relación con todos los dividendos declarados sobre dichas acciones, hasta que revoque dicha elección.
- Sin perjuicio de lo antedicho pero con sujeción a las anteriores disposiciones del presente Artículo, los Consejeros pueden decidir ocasionalmente someter el derecho a elegir el cobro de los dividendos en efectivo a las excepciones y demás acuerdos que los Consejeros consideren necesarios o convenientes de cara a cualquier problema jurídico o fiscal que pueda plantearse en relación con las leyes o los requisitos de cualquier autoridad reguladora o fiscal en cualquier territorio.
- 
## Dividendos en especie.