- l’allocation de la sensibilité entre les différents segments de la courbe de taux.
 Stratégie de crédit Le choix des investissements réalisés sur les marchés du crédit est basé sur des scénarios d’anticipation de l'évolution des économies internationales ainsi que sur l’analyse financière de la solvabilité des émetteurs. Cette analyse conduit à définir le niveau d’exposition globale du Compartiment au crédit. Le Compartiment intervient sur l’ensemble des marchés internationaux. Ces investissements sur les marchés du crédit sont déterminés par : - la sélection de titres fondée sur une analyse interne portant dans une large mesure sur la rentabilité, la solvabilité, la liquidité, l’échéance, et, pour les émetteurs en difficulté (« distressed »), sur les perspectives de recouvrement de l’investissement ;
- la répartition entre obligations privées et souveraines ;
- l’allocation crédit aux titres de créance et aux instruments du marché monétaire publics ou privés, ou aux obligations privées, en fonction des notations, des secteurs et des rangs de subordination.
 Stratégie de change Les choix opérés par le gérant en termes d’exposition au marché de change résultent d’une analyse macroéconomique globale et notamment des perspectives de croissance, d’inflation et de politiques monétaires et budgétaires des différents pays et zones économiques. Cette analyse conduit à définir le niveau d’exposition globale au change du Compartiment. Le Compartiment intervient sur l’ensemble des marchés internationaux. Ces interventions sur le marché du change en fonction des anticipations de l’évolution de différentes devises sont déterminées par : - l’allocation devises entre les différentes zones géographiques au travers de l’exposition générée par destitres libellés en devise étrangère ;
- l’allocation devises entre les différentes zones géographiques directement via des instruments dérivéssur change.
 L'univers d'investissement de toutes les stratégies inclut les pays émergents. |

Translation (FRES, 2022-08-01):
- la asignación de la duración modificada entre los diferentes segmentos de las curvas de tipos.
 Estrategia de crédito Las inversiones en los mercados de crédito se seleccionan en función de los escenarios macroeconómicos internacionales previstos y las evaluaciones financieras sobre la solvencia de los emisores. Este estudio permite definir el nivel de exposición global a crédito del Subfondo. El Subfondo invierte en todos los mercados internacionales. Estas inversiones en los mercados de crédito están determinadas por: - la selección de valores en función de un análisis interno que se fundamenta, principalmente, en la rentabilidad, la solvencia, la liquidez, el vencimiento y, en el caso de los emisores en situaciones difíciles (distressed), las perspectivas de recuperar la inversión;
- la asignación a deuda pública/corporativa;
- la asignación crediticia a títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario (públicos o privados) o bonos corporativos, según criterios de calificación, sector y prelación.
 Estrategia de divisas Las decisiones adoptadas por el gestor de carteras en cuanto a la exposición al mercado de divisas están basadas en un análisis macroeconómico mundial y, sobre todo, en las previsiones de crecimiento, inflación y políticas monetarias y presupuestarias de los diferentes países y zonas económicas. Este estudio permite definir el nivel de exposición global a divisas del Subfondo. El Subfondo invierte en todos los mercados internacionales. Estas inversiones en el mercado de divisas, que dependen de las previsiones de evolución de diversas divisas, están determinadas por: - la asignación cambiaria a las diversas regiones por medio de inversión directa en valores denominados en divisas;
- la asignación cambiaria a las diversas regiones directamente a través de derivados de divisas.
 El universo de inversión de todas las estrategias comprende los mercados emergentes. |