Les actifs financiers autres que les dépôts bancaires ainsi que les parts ou actions de fonds acquises par le biais du réinvestissement d’espèces reçues en garantie doivent être émis par une entité non affiliée à la contrepartie.
Les actifs financiers ne peuvent être nantis/donnés en garantie, sauf si le Compartiment dispose de suffisamment d’actifs liquides pour restituer la garantie sous forme de versement en espèces.
Les dépôts bancaires à court terme, les fonds du marché monétaire et les titres de créance mentionnés ci-dessus doivent être des investissements éligibles au sens de la section 4.1.1. du présent Prospectus.
Les expositions résultant du réinvestissement des garanties reçues par le Compartiment doivent être prises en compte dans les limites de diversification applicables en vertu de la Loi sur les OPC.
Si les dépôts bancaires à court terme auxquels il est fait référence à l’alinéa (a) sont susceptibles d’exposer chaque Compartiment à un risque de crédit vis-à-vis du fiduciaire, le Fonds doit en tenir compte aux fins des limites sur les dépôts stipulées dans l’article 43 (1) de la Loi sur les OPC.
Lorsqu’il reçoit une garantie pour au moins 30 % des actifs d’un Compartiment, le Fonds doit avoir mis en place une politique adaptée en matière de tests de résistance (« stress tests ») pour garantir que ces derniers soient réalisés régulièrement dans des conditions de liquidité normales et exceptionnelles afin que le Fonds puisse évaluer le risque de
liquidité associé à la garantie. La politique en matière de test de résistance de la liquidité doit stipuler au moins les éléments suivants :
- conception d’une analyse de scénario de test de résistance, y compris l’analyse d’étalonnage, de certification et de sensibilité ;
- approche empirique en matière d’évaluation d’impact, y compris le contrôle a posteriori (« back-testing ») des estimations du risque de liquidité ;
- fréquence de reporting et seuil(s) limite/de tolérance de pertes ; et
- mesures pour réduire les pertes y compris politique de décote et protection contre le risque d’écart.

Translation (FRES, 2023-01-01):
Los activos financieros distintos de los depósitos bancarios y participaciones o acciones de fondos adquiridos mediante la reinversión del efectivo recibido como garantía deberán emitirse por una entidad no esté vinculada a la contrapartida.
Los activos financieros no podrán pignorarse/entregarse como garantía, salvo cuando el Subfondo tenga activos líquidos suficientes que le permitan devolver la garantía mediante un pago en efectivo.
Los depósitos bancarios a corto plazo, los fondos del mercado monetario y los bonos anteriormente mencionados deberán constituir inversiones elegibles en el sentido del apartado 4.1.1. del presente Folleto.
Las exposiciones resultantes de la reinversión de las garantías recibidas por el Subfondo se tendrán en cuenta dentro de los límites de diversificación aplicables en virtud de la Ley sobre OIC.
Si es probable que los depósitos bancarios a corto plazo indicados en el apartado (a) expongan cada Subfondo a un riesgo crediticio con respecto al fiduciario, el Fondo deberá tenerlo en cuenta a efectos de los límites de los depósitos establecidos en el artículo 43 (1) de la Ley sobre OIC.
El Fondo, al recibir una garantía de al menos el 30 % de los activos de un Subfondo, deberá contar con una política de pruebas de estrés adecuadas para garantizar que se llevan a cabo pruebas de estrés regulares en condiciones normales y excepcionales de liquidez para que el Fondo pueda valorar el riesgo de liquidez vinculado a la garantía. La política de pruebas de estrés de liquidez debería, al menos, establecer lo siguiente:
- el diseño del análisis de escenarios de pruebas de estrés que incluyan calibración, certificación y análisis de sensibilidad;
- la aproximación empírica para la evaluación de impactos, incluida las pruebas retrospectivas de las estimaciones del riesgo de liquidez;
- la frecuencia de la presentación de informes y el/los umbral/es de tolerancia de límites/pérdidas; y
- las acciones de mitigación para reducir la pérdida incluida la política de recortes y la protección del riesgo de márgenes.