# 	INVESTMENT RESTRICTIONS
The Fund has the following investment powers and restrictions which apply to all Sub-Funds except MMFs:
- (1)  The Fund may invest in:
	- Transferable Securities and Money Market Instruments admitted to or dealt in on an Eligible Market;
	- recently issued Transferable Securities and Money Market Instruments, provided that the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on an Eligible Market and such admission is secured within one year of the issue;
	- units of UCITS and/or other UCIs, whether situated in a Member State or not, provided that:
		- they are subject to supervision considered by the CSSF to be equivalent to that laid down in Community Law and that cooperation between authorities is sufficiently ensured,


- the level of protection for unitholders in such other UCIs is equivalent to that provided for unitholders in a UCITS, and in particular that the rules on assets segregation, borrowing, lending, and uncovered sales of Transferable Securities and Money Market Instruments are equivalent to the requirements of the UCITS Directive,
- the business of such other UCIs is reported in half-yearly and annual reports to enable an assessment of the assets and liabilities, income and operations over the reporting period,
- no more than 10% of the assets of the UCITS or other UCIs, whose acquisition is contemplated, can, according to their constitutional documents, in aggregate be invested in units of other UCITS or other UCIs;
- deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months, provided that the credit institution has its registered office in a country which is an OECD member state and a FATF State or, if the registered office of the credit institution is situated in a third country, provided that it is subject to prudential rules considered by the CSSF are equivalent to the ones laid down in Community Law;
- financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on an Eligible Market and/or financial derivative instruments dealt in over-the-counter ("OTC derivatives"), provided that:
- the underlying consists of instruments covered by this section I., financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies, in which the Sub-Fund may invest according to its investment objective;
- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision, and belonging to the categories approved by the Luxembourg supervisory authority;
- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Fund's initiative;and/or
- Money Market Instruments other than those dealt in on an Eligible Market, if the issue or the issuer of such instruments are themselves regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that such instruments are:
	- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or by a central bank of a Member State, the European Central Bank, the EU or the European Investment Bank, a non-Member State or, in case of a Federal State, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more Member States belong, or

- issued by an undertaking any securities of which are dealt in on Regulated Markets, or
- issued or guaranteed by a credit institution which has its registered office in a country which is an OECD member state and a FATF State or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the CSSF to be at least as stringent as those laid down by Community Law, or
- issued by other bodies belonging to the categories approved by the CSSF provided that investments in such instruments are subject to investor protection equivalent to that set forth in the first, the second or the third indent and provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least ten million euro (10,000,000 Euro) and which presents and publishes its annual accounts in accordance with the fourth directive 78/660/EEC, is an entity which, within a group of companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity line.

(2) In addition, the Fund may invest a maximum of 10% of the net assets of any Sub-Fund in Transferable Securities and Money Market Instruments other than those referred to under (I) above.
- The Fund may hold ancillary liquid assets.
- a) (i) The Fund will invest no more than 10% of the net assets of any Sub-Fund in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by the same issuing body.

(ii) The Fund may not invest more than 20% of the net assets of any Sub-Fund in deposits made with the same body. The risk exposure of a Sub-Fund to a counterparty in an OTC derivative transaction may not exceed 10% of its net assets when the counterparty is a credit institution referred to in I. d) above or 5% of its net assets in other cases.
- Moreover, where the Fund holds on behalf of a Sub-Fund investments in Transferable Securities and Money Market Instruments of issuing bodies which individually exceed 5% of the net assets of such Sub-Fund, the total of all such investments must not account for more than 40% of the total net assets of such Sub-Fund.

This limitation does not apply to deposits and OTC derivative transactions made with financial institutions subject to prudential supervision.
Notwithstanding the individual limits set forth in paragraph a), the Fund may not combine, where this would lead to investment of more than 20% of the net assets of a Sub-Fund in a single body, any of the following:
- investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by that body;
- deposits made with that body; and/or
- exposure arising from OTC derivative transactions undertaken with that body.
- The limit of 10% set forth in sub-paragraph a) (i) above is increased to a maximum of 35% in respect of Transferable Securities or Money Market Instruments which are issued or guaranteed by a Member State, its local authorities, or by another Eligible State or by public international bodies of which one or more Member States are members.
- The limit of 10% set forth in sub-paragraph a) (i) is increased to 25% for certain bonds when they are issued by a credit institution which has its registered office in a Member State and is subject by law, to special public supervision designed to protect bondholders. In particular, sums deriving from the issue of these bonds must be invested in conformity with the law in assets which, during the whole period of validity of the bonds, are capable of covering claims attaching to the bonds and which, in case of bankruptcy of the issuer, would be used on a priority basis for the repayment of principal and payment of the accrued interest.

If a Sub-Fund invests more than 5% of its net assets in the bonds referred to in this sub-paragraph and issued by one issuer, the total value of such investments may not exceed 80% of the net assets of the Sub-Fund.
- The Transferable Securities and Money Market Instruments referred to in paragraphs c) and d) shall not be included in the calculation of the limit of 40% in paragraph b).

The limits set out in paragraphs a), b), c) and d) may not be aggregated and, accordingly, investments in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by the same issuing body, in deposits or in derivative instruments effected with the same issuing body, may not, in any event, exceed a total of 35% of any Sub-Fund's net assets.
Companies which are part of the same group for the purposes of the establishment of consolidated accounts, as defined in accordance with directive 83/349/EEC or in accordance with recognised international accounting rules, are regarded as a single body for the purpose of calculating the limits contained in this paragraph III.
The Fund may cumulatively invest up to 20% of the net assets of a Sub-Fund in Transferable Securities and Money Market Instruments within the same group.
- 
## Notwithstanding the above provisions, the Fund is authorised to invest up to 100% of the net assets of any Sub-Fund, in accordance with the principle of risk spreading, in Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities or agencies, by another member State of the OECD, G20 Member State, by Brazil, Singapore, Russia, Indonesia, South Africa or by public international bodies of which one or more Member States of the EU are members, provided that the Sub-Fund holds securities from at least six different issues and securities from one issue do not account for more than 30% of the net assets of the relevant Sub-Fund.

IV. a) Without prejudice to the limits set forth in paragraph V., the limits provided in paragraph III. are raised to a maximum of 20% for investments in shares and/or bonds issued by the same issuing body if the aim of the investment policy of a Sub-Fund is to replicate the composition of a certain stock or bond
index which is sufficiently diversified, represents an adequate benchmark for the market to which it refers, is published in an appropriate manner and is disclosed in the relevant Sub-Fund's investment policy.
- The limit set forth in paragraph a) is raised to 35% where justified by exceptional market conditions, in particular on Regulated Markets where certain Transferable Securities or Money Market Instruments are highly dominant. The investment up to this limit is only permitted for a single issuer.
- a) The Fund may not acquire shares carrying voting rights which should enable it to exercise significant influence over the management of an issuing body.

b)	The Fund may, acquire no more than:
- 10% of the non-voting shares of the same issuer;
- 10% of the debt securities of the same issuer;
- 10% of the Money Market Instruments of the same issuer.
- These limits under the second and third indents may be disregarded at the time of acquisition, if at that time the gross amount of debt securities or of the Money Market Instruments or the net amount of the instruments in issue cannot be calculated.

The provisions of paragraph V. shall not be applicable to Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State or its local authorities or by any other Eligible State, or issued by public international bodies of which one or more Member States are members.
These provisions are also waived as regards shares held by the Fund in the capital of a company incorporated in a non-Member State which invests its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered office in that State, where under the legislation of that State, such a holding represents the only way in which the Fund can invest in the securities of issuing bodies of that State provided that the investment policy of the company from the non-Member State complies with the limits set forth in paragraph III., V. and VI. a), b), c) and d).
- a) The Fund may acquire units of the UCITS and/or other UCIs referred to in paragraph I(1) c), provided that no more than 10% of a Sub-Fund's net assets be invested in the units of UCITS or other UCIs or in one single such UCITS or other UCI.
- The underlying investments held by the UCITS or other UCIs in which the Fund invests do not have to be considered for the purpose of the investment restrictions set forth under III. above.
- When the Fund invests in the units of UCITS and/or other UCIs that are managed directly or by delegation by the Management Company or by any other company with which the Management Company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, the Management Company or other company cannot charge subscription or redemption fees to the Fund on account of its investment in the units of such UCITS and/or UCIs.

In respect of a Sub-Fund's investments in UCITS and other UCIs, the total management fee (excluding any performance fee, if any) charged both to such Sub-Fund and the UCITS and/or other UCIs concerned shall not exceed 3% of the relevant assets. The Fund will indicate in its annual report the total management fees charged both to the relevant Sub-Fund and to the UCITS and other UCIs in which such Sub-Fund has invested during the relevant period.
- The Fund may acquire no more than 25% of the units of the same UCITS or other UCI. This limit may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the units in issue cannot be calculated. In case of a UCITS or other UCI with multiple compartments, this restriction is applicable by reference to all units issued by the UCITS or other UCI concerned, all compartments combined.
- The Fund shall ensure for each Sub-Fund that the global exposure relating to derivative instruments does not exceed the net assets of the relevant Sub-Fund.

The exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, foreseeable market movements and the time available to liquidate the positions. This standard shall also apply to the following subparagraphs.
If the Fund invests in financial derivative instruments, the exposure to the underlying assets may not exceed in aggregate the investment limits set forth in paragraph III above. When the Fund invests in index-based financial derivative instruments, these investments are not subject to the limits set forth in paragraph III.
When a Transferable Security or Money Market Instrument embeds a derivative, the latter must be taken into account when complying with the requirements of this paragraph VII.
- a) The Fund may not borrow for the account of any Sub-Fund amounts in excess of 10% of the net assets of that Sub-Fund, any such borrowings to be from banks and to be effected only on a temporary basis, provided that the Fund may acquire foreign currencies by means of back to back loans;
- The Fund may not grant loans to or act as guarantor on behalf of third parties.

This restriction shall not prevent the Fund from (i) acquiring Transferable Securities, Money Market Instruments or other financial instruments referred to in I. c), e) and f) which are not fully paid, and (ii) performing permitted securities lending activities, neither of which shall be deemed to constitute the making of a loan.
- The Fund may not carry out uncovered sales of Transferable Securities, Money Market Instruments or other financial instruments.
- The Fund may not acquire movable or immovable property.
- The Fund may not acquire either precious metals or certificates representing them.
- a) The Fund needs not comply with the limits set forth in this section when exercising subscription rights attaching to Transferable Securities or Money Market Instruments which form part of its assets. While ensuring observance of the principle of risk spreading, recently created Sub-Funds may derogatefrom paragraphs III., IV. and VI. a), b) and c) for a period of six months following the date of their creation.
- If the limits referred to in paragraph a) are exceeded for reasons beyond the control of the Fund or as a result of the exercise of subscription rights, it must adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of the Shareholders.
- To the extent that an issuer is a legal entity with multiple compartments where the assets of the compartment are exclusively reserved to the investors in such compartment and to those creditors whose claim has arisen in connection with the creation, operation or liquidation of that compartment, each compartment is to be considered as a separate issuer for the purpose of the application of the risk spreading rules set out in paragraphs III., IV. and VI.

The Fund will take steps to ensure that the Sub-Funds will not knowingly finance cluster munitions, munitions and weapons containing depleted uranium, and anti-personnel mines, including in particular by holding any form of securities issued by an entity the main activities of which are the manufacturing, use, reparation, sale, exhibition, distribution, import or export, storing or transport of cluster munitions, munitions and weapons containing depleted uranium, the anti-personnel mines in accordance with the law of 4 June 2009 approving the Convention on Cluster Munitions.
The Fund will in addition comply with such further restrictions as may be imposed by rules and regulations or by the regulatory authorities in any country in which the Shares are marketed.

Translation (ENIT, 2022-01-01):
# RESTRIZIONI AGLI INVESTIMENTI
## Di seguito sono illustrati i poteri d’investimento del Fondo e le restrizioni agli investimenti che si applicano a tutti i Comparti a eccezione degli FCM.
- (1)	Il Fondo può investire in:
	- Valori mobiliari e Strumenti del mercato monetario ammessi o negoziati su un Mercato idoneo;
	- Valori mobiliari e Strumenti del mercato monetario di recente emissione, a condizione che le modalità di emissione prevedano l’impegno di presentare domanda di ammissione allaquotazione ufficiale su un Mercato idoneo e che tale ammissione sia ottenuta entro un anno dall’emissione;

- quote di OICVM e/o altri OIC, a prescindere dal fatto che siano stabiliti o meno in uno Stato membro, purché:
	- siano soggetti a una vigilanza considerata dalla CSSF equivalente a quella contemplata dal Diritto comunitario e che la cooperazione tra autorità sia sufficientemente garantita,
	- il livello di protezione garantito ai detentori di quote di tali altri OIC sia equivalente a quello previsto per i detentori di quote di un OICVM e in particolare che le norme concernenti la segregazione dei patrimoni, i prestiti, concessi e assunti, e le vendite allo scoperto di Valori mobiliari e Strumenti del mercato monetario siano equivalenti ai requisiti della Direttiva OICVM;
	- il patrimonio di tali altri OIC sia oggetto di relazioni semestrali e annuali che consentano una valutazione delle attività e delle passività, del rendimento e delle operazioni compiute nel periodo di riferimento;
	- non oltre il 10% del patrimonio degli OICVM o altri OIC, di cui si prospetta l’acquisizione possa, conformemente ai rispettivi documenti costitutivi, essere complessivamente investito in quote di altri OICVM o altri OIC;

- depositi presso enti creditizi che siano rimborsabili su richiesta o possano essere ritirati e abbiano una scadenza non superiore a dodici mesi, a condizione che l’ente creditizio abbia la sede legale in un paese che sia uno stato membro dell’OCSE e uno Stato GAFI oppure, qualora avesse sede legale in un paese terzo, sia soggetto a norme prudenziali ritenute dalla CSSF equivalenti a quelle previste dal Diritto comunitario;
- strumenti finanziari derivati, compresi gli strumenti equivalenti che danno luogo a regolamento in contanti, negoziati su un Mercato idoneo e/o strumenti finanziari derivati negoziati fuori borsa (“derivati OTC”), a condizione che:
	- il sottostante consista di strumenti rientranti nella presente sezione I., indici finanziari, tassi d’interesse, tassi di cambio o valute, in cui il Comparto possa investire in base ai suoi obiettivi d’investimento;
	- le controparti delle operazioni con strumenti derivati OTC siano istituti soggetti a vigilanza prudenziale e appartenenti alle categorie approvate dall’Autorità di vigilanza lussemburghese;
	- gli strumenti derivati OTC siano oggetto di una valutazione affidabile e verificabile su base quotidiana e possano essere venduti, liquidati o chiusi con un’operazione di compensazione in qualsiasi momento al loro valore equo (“fair value”), su iniziativa del Fondo;e/o

- Strumenti del mercato monetario diversi da quelli negoziati su un Mercato idoneo, se l’emittente è di per sé regolamentato ai fini della protezione degli investitori e del risparmio e purché detti Strumenti siano:
	- emessi o garantiti da un’amministrazione centrale, regionale o locale o da una banca centrale di uno Stato membro, dalla Banca Centrale Europea, dall’UE o dalla Banca Europea per gli Investimenti, da uno Stato non membro oppure, nel caso di uno Stato federale, da uno dei membri costituenti la federazione, ovvero da un organismo pubblico internazionale cui appartengano uno o più Stati membri, oppure
	- emessi da un’impresa i cui titoli sono negoziati su Mercati regolamentati, oppure
	- emessi o garantiti da un istituto di credito che abbia la sede legale in un paese che sia uno stato membro dell’OCSE e uno Stato GAFI, oppure da un’organizzazione che sia soggetta a, e rispetti, norme prudenziali ritenute dalla CSSF almeno altrettanto rigorose quanto quelle previste dal Diritto comunitario, oppure
	- emessi da altri istituti che appartengono alle categorie approvate dalla CSSF, a condizione che gli investimenti in tali strumenti godano di una protezione degli investitori equivalente a quella prevista nel primo, secondo e terzo comma e purché l’emittente sia una società con capitale e riserve pari ad almeno dieci milioni di euro (10.000.000 di euro) e presenti e pubblichi i conti annuali conformemente alla quarta direttiva 78/660/CEE, sia un soggetto che, all’interno di un gruppo di società comprendente una o più società quotate in borsa, sia dedicato al finanziamento del gruppo ovvero si tratti di un ente dedicato al finanziamento di veicoli di cartolarizzazione che usufruiscono di una linea di liquidità bancaria.


(2) Il Fondo può inoltre investire un massimo del 10% del patrimonio netto di qualsiasi Comparto in Valori mobiliari e Strumenti del mercato monetario diversi da quelli di cui al precedente punto (I).
- Il Fondo può detenere liquidità a titolo accessorio.
- a) (i) Il Fondo non può investire più del 10% del patrimonio netto di alcun Comparto in Valori mobiliari e Strumenti del mercato monetario emessi da uno stesso emittente.

(ii) Il Fondo non può investire più del 20% del patrimonio netto di alcun Comparto in depositi costituiti presso uno stesso organismo. L’esposizione di un Comparto al rischio verso una controparte in un’operazione con strumenti finanziari derivati OTC non può superare il 10% del patrimonio netto del Comparto in oggetto se la controparte è un ente creditizio di cui al precedente punto I. d) ovvero il 5% del suo patrimonio netto negli altri casi.
- Inoltre, ove il Fondo detenga - per conto di un Comparto - investimenti in Valori mobiliari e Strumenti del mercato monetario di organismi emittenti che individualmente superano il 5% del patrimonio netto del Comparto in oggetto, il totale di tutti gli investimenti siffatti non può rappresentare più del 40% del patrimonio netto totale di detto Comparto.

Tale limitazione non si applica ai depositi costituiti presso istituti finanziari soggetti a vigilanza prudenziale o alle operazioni con strumenti finanziari derivati OTC effettuate con detti istituti.
Fermi restando i limiti individuali stabiliti al paragrafo a), il Fondo, quando ciò determinerebbe investimenti pari a oltre il 20% del patrimonio netto di un Comparto in un unico organismo, non può cumulare:
- investimenti in Valori mobiliari o Strumenti del mercato monetario emessi da detto organismo;
- depositi costituiti presso detto organismo; e/o
- esposizioni risultanti da operazioni su strumenti finanziari derivati OTC effettuate con detto organismo.
- Il limite del 10% di cui al precedente comma a) (i) è elevato a un massimo del 35% in riferimento a Valori mobiliari o Strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da uno Stato membro, da suoi enti locali oppure da un altro Stato idoneo o da organismi pubblici internazionali cui aderiscono uno o più Stati membri.
- Il limite del 10% di cui al precedente comma a) (i) è elevato al 25% per determinate obbligazioni che siano emesse da un ente creditizio che abbia la sede legale in uno Stato membro e sia soggetto, ai sensi di legge, a speciale vigilanza pubblica ai fini della tutela dei detentori delle obbligazioni. In particolare, le somme risultanti dall’emissione di tali obbligazioni devono essere investite, conformemente alla legge, in attività che per tutto il periodo di validità delle obbligazioni siano in grado di coprire i crediti connessi alle obbligazioni e che, in caso di fallimento dell’emittente, verrebbero utilizzate a titolo prioritario per il rimborso del capitale e il pagamento degli interessi maturati.

Qualora un Comparto investa più del 5% del proprio patrimonio netto nelle obbligazioni di cui al presente comma ed emesse da un solo emittente, il valore complessivo di tali investimenti non può superare l’80% del patrimonio netto del Comparto in oggetto.
- I Valori mobiliari e gli Strumenti del mercato monetario di cui ai precedenti paragrafi c) e d) non saranno compresi nel calcolo del limite del 40% di cui al paragrafo b).

I limiti indicati nei paragrafi a), b), c) e d) non possono essere cumulati e pertanto gli investimenti in Valori mobiliari o Strumenti del mercato monetario emessi dallo stesso organismo, in depositi o strumenti derivati costituiti presso tale organismo, non possono in alcun caso superare il totale del 35% del patrimonio netto di alcun Comparto.
Le società facenti parte dello stesso gruppo ai fini della redazione dei conti consolidati, come definite ai sensi della direttiva 83/349/CEE o in conformità alle norme contabili riconosciute a livello internazionale, sono considerate un unico organismo ai fini del calcolo dei limiti di cui al presente paragrafo III.

## Il Fondo può complessivamente investire sino al 20% del patrimonio netto di un Comparto in Valori mobiliari e Strumenti del mercato monetario nell’ambito di uno stesso gruppo.
- 
## Ferme restando le precedenti disposizioni, il Fondo è autorizzato a investire fino al 100% del patrimonio netto di ogni Comparto, secondo il principio della ripartizione dei rischi, in Valori mobiliari e Strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da uno Stato membro, da suoi

enti o agenzie locali, da un altro Stato membro dell’OCSE, da uno Stato membro G20, da Brasile, Singapore, Russia, Indonesia, Sudafrica o da organismi pubblici internazionali cui aderiscano uno o più Stati membri UE, purché il Comparto in questione detenga titoli di almeno sei emissioni differenti e i titoli di un’unica emissione non rappresentino oltre il 30% del suo patrimonio netto.
IV. a) Fermi restando i limiti previsti al paragrafo V., i limiti di cui al paragrafo III. sono elevati a un massimo del 20% per gli investimenti in azioni e/o obbligazioni emesse dallo stesso emittente qualora lo scopo della politica d’investimento di un Comparto sia quello di riprodurre la composizione di un determinato indice azionario od obbligazionario che sia sufficientemente diversificato, rappresenti un parametro di riferimento adeguato per il mercato al quale si riferisce, sia reso pubblico in modo adeguato e riportato nella politica d’investimento del Comparto pertinente.
b) Il limite di cui al paragrafo a) è elevato al 35% qualora ciò sia giustificato da condizioni eccezionali di mercato, in particolare su Mercati regolamentati nei quali prevalgono taluni Valori mobiliari o Strumenti del mercato monetario. L’investimento entro detto limite è possibile solo con riferimento ad un unico emittente.
- a) Il Fondo non può acquisire azioni che diano diritto di voto e che gli consentano di esercitare un’influenza notevole sulla gestione di un emittente.
- Il Fondo non può acquisire più del:
- 10% delle azioni senza diritto di voto dello stesso emittente;
- 10% delle obbligazioni dello stesso emittente;
- 10% degli Strumenti del mercato monetario dello stesso emittente.
- I limiti di cui al secondo e al terzo punto possono essere ignorati all’atto dell’acquisto se in quel momento non è possibile calcolare l’importo lordo delle obbligazioni o degli Strumenti del mercato monetario o l’importo netto degli strumenti emessi.

Le disposizioni di cui al paragrato V. non saranno applicabili a Valori mobiliari e Strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da uno Stato membro o da suoi enti locali oppure da un altro Stato idoneo, ovvero emessi da organismi pubblici internazionali cui aderiscano uno o più Stati membri.
Queste disposizioni possono inoltre non essere applicate in riferimento ad azioni detenute dal Fondo nel capitale di una società costituita in uno Stato non membro che investa il suo patrimonio principalmente in titoli di emittenti aventi la loro sede legale in tale Stato laddove, in virtù della legislazione di quest’ultimo, una tale partecipazione rappresenti per il Fondo l’unica possibilità di investire in titoli di emittenti di detto Stato, purché la politica d’investimento della società dello Stato non membro rispetti i limiti di cui ai paragrafi III., V. e VI. a), b), c) e d).
- a) Il Fondo può acquisire quote degli OICVM e/o altri OIC di cui al paragrafo I(1) c), purché non oltre il 10% del patrimonio netto di un Comparto sia complessivamente investito nelle quote di OICVM o altri OIC ovvero in uno stesso OICVM o altro OIC.
- Gli investimenti sottostanti detenuti dagli OICVM o dagli altri OIC in cui investe il Comparto non devono essere considerati ai fini delle restrizioni agli investimenti di cui al precedente punto III.
- Allorché il Fondo investe nelle quote di OICVM e/o altri OIC gestiti, direttamente o per delega, dalla Società di gestione o da qualsiasi altra società con la quale la Società di gestione sia collegata mediante gestione o controllo comuni, o grazie a una partecipazione rilevante diretta o indiretta, la Società di gestione o l’altra società non può addebitare al Fondo commissioni di sottoscrizione o di rimborso in relazione al suo investimento nelle quote di tali OICVM e/o OIC.

Per quanto attiene agli investimenti di un Comparto in OICVM ed altri OIC, la commissione di gestione totale (escluse eventuali commissioni di performance) addebitata al Comparto interessato e all’OICVM e/o altri OIC in questione, non supererà il 3% delle attività pertinenti. Nella sua relazione annuale, il Fondo indicherà le commissioni di gestione totali addebitate sia al Comparto pertinente sia agli OICVM e altri OIC in cui il Comparto interessato abbia investito nel corso del periodo in questione.
- Il Fondo non può acquisire più del 25% delle quote dello stesso OICVM o altro OIC. Tale limite può essere ignorato all’atto dell’acquisizione se in quel momento non è possibile calcolare l’importo lordo delle quote emesse. In caso di OICVM o altri OIC con più comparti, questa restrizione è applicabile in riferimento a tutte le quote emesse dagli OICVM o altri OIC in questione, combinando tutti i comparti.
- Il Fondo dovrà garantire per ciascun Comparto che l’esposizione complessiva a fronte di strumenti derivati non superi il patrimonio netto del Comparto pertinente.

L’esposizione è calcolata tenendo conto del valore corrente del patrimonio sottostante, del rischio di controparte, degli andamenti di mercato prevedibili e del periodo di tempo disponibile per liquidare le posizioni. Questa norma si applica anche ai commi seguenti.
Se il Fondo investe in strumenti finanziari derivati, l’esposizione a fronte del patrimonio sottostante non può complessivamente superare i limiti di investimento indicati nel precedente paragrafo III. Laddove il Fondo investa in strumenti finanziari derivati basati su indici, gli investimenti in oggetto non sono soggetti ai limiti di cui al paragrafo III.
Quando un Valore mobiliare o uno Strumento del mercato monetario incorpora uno strumento derivato, quest’ultimo deve essere preso in considerazione ai fini della conformità ai requisiti di cui al presente paragrafo VII.
- a) Il Fondo non può contrarre prestiti per conto di alcun Comparto superiori al 10% del patrimonio netto del Comparto in oggetto, ove tali prestiti si intendono contratti con banche e sottoscritti unicamente in via temporanea, a condizione che il Fondo possa acquisire divise estere mediante prestiti back-to-back.
- Il Fondo non può concedere prestiti o agire in qualità di garante per conto terzi.

Questa restrizione non impedisce al Fondo di (i) acquisire Valori mobiliari, Strumenti del mercato monetario o altri strumenti finanziari di cui ai commi I. c), e) ed f) non interamente liberati e (ii) svolgere attività consentite di prestito titoli; nessuna di tali attività sarà assimilata alla concessione di un prestito.
- Il Fondo non può effettuare vendite allo scoperto di Valori mobiliari, Strumenti del mercato monetario o altri strumenti finanziari.
- Il Fondo non può acquisire beni mobili o immobili.
- Il Fondo non può acquisire metalli preziosi o certificati che li rappresentino.
- a) Il Fondo non è tenuto a osservare i limiti stabiliti nella presente sezione qualora eserciti diritti di sottoscrizione pertinenti a Valori mobiliari o Strumenti del mercato monetario che formano parte del suo patrimonio. I Comparti di recente costituzione, pur provvedendo a fare rispettare il principio della ripartizione dei rischi, possono concedere deroghe ai paragrafi III., IV. e VI. a), b) e c) per un periodo di sei mesi a decorrere dalla data della loro creazione.
- Se il superamento dei limiti di cui al paragrafo a) ha luogo indipendentemente dalla volontà del Fondo o in seguito all’esercizio dei diritti di sottoscrizione, il Fondo nelle sue operazioni di vendita deve prefiggersi come obiettivo prioritario la regolarizzazione di tale situazione, tenendo debito conto dell’interesse degli Azionisti.
- Ove un emittente sia un’entità legale multicomparto nel cui ambito le attività di un comparto siano riservate esclusivamente agli investitori dello stesso e ai creditori il cui titolo di credito sia sorto in relazione alla creazione, attività o liquidazione del comparto in oggetto, ciascun comparto deve essere considerato come un emittente separato ai fini dell’applicazione delle norme di ripartizione dei rischi di cui ai paragrafi III., IV. e VI.

Il Fondo adotterà misure volte a garantire che i Comparti non finanzino consapevolmente bombe a grappolo, munizioni e armi contenenti uranio impoverito e mine antiuomo, in particolare anche detenendo qualunque forma di titoli emessi da un’entità le cui attività principali consistono in produzione, utilizzo, riparazione, vendita, promozione, distribuzione, importazione o esportazione, stoccaggio o trasporto di bombe a grappolo, munizioni e armi contenenti uranio impoverito, mine antiuomo in conformità alla legge del 4 giugno 2009 di approvazione della Convenzione sulle bombe a grappolo.

## Il Fondo osserverà inoltre le altre restrizioni eventualmente imposte da norme e regolamenti o dalle autorità di vigilanza di qualunque paese nel quale siano commercializzate le Azioni.