- dans des titres émis par des émetteurs ayant un impact environnement positif.
 Les obligations détenues ont ainsi pour objectif de financer des projets qui comportent un bénéfice environnemental. Les objets de financement doivent être en rapport au minimum à une des 5 catégories environnementale suivantes: les énergies alternatives, l’efficacité énergétique, le contrôle et la prévention de la pollution, les infrastructures durables de traitement de l’eau et la construction de bâtiments à haute qualité environnementale ou aux autres activités aux impacts environnementaux positifs (impact climat positif, activité forestière durable…). Ces critères sont en ligne avec le guide de bonnes pratiques à l’émission d’un Green Bonds tel que défini par les Green Bonds Principles. Ils sont susceptibles de changer. Par ailleurs, les documents réglementaires de ces titres obligataires doivent décrire précisément les critères et méthodologies mis en œuvre afin de procéder à l’investissement dans les projets éligibles. Une délimitation claire de la gestion des revenus des investissements doit également y être indiquée incluant : le recours directs aux revenus issus des actifs, la création d’une structure juridique autonome, la création d’une poche d’allocation en lien avec les investissement de l’émetteur dans des projets éligibles ou tout autre dispositif pouvant être audités. L’émetteur, après l'émission de ces titres obligataire doit mettre en place des rapports d’activité (au minimum annuels) permettant de suivre la mise  en  place  de  ces  projets.  Les | à identifier, au sein de l’univers d’investissement principalement composé des valeurs de l’indice de référence, les émetteurs présentant les opportunités en termes de performance les plus attractives ajustée du risque. Les émetteurs sont également évalués au regard de leurs émissions de gaz à effet de serre et les pratiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). Aussi,	à	partir	d'un		univers		d'obligations internationales le gérant applique une analyse extra- financière interne afin d'identifier dans un 1 er  temps les émetteurs contribuant à la transition énergétique en se focalisant sur les entreprises ayant déclaré un objectif de réduction carbone et en limitant l’exposition celles exposées à des risques physiques extrêmes. Ainsi, les entreprise n’ayant pas déclaré objectif de réduction carbone sont exclues, de même celles qui sont, c’est-à-dire ceux potentiellement négativement impactées par des évènements climatiques et météorologiques (risque physique extrême). La société de gestion exclut également de l’univers éligible les émetteurs dont la note ESG sont inférieures ou égales à F sur une échelle de A à G, A étant la meilleure. Enfin, le compartiment applique les exclusions liées à la politique générale d’exclusions d’Amundi : les exclusions légales sur l’armement	 controversé	(mines	antipersonnel, bombes à sous-munitions, armes chimiques, des armes biologiques et des armes à l’uranium appauvri…), les exclusions des entreprises qui contreviennent gravement et de manière répétée à l’un ou plusieurs des 10 principes du Pacte Mondial, sans mesures correctives crédibles, les exclusions sectorielles sur le Charbon et le Tabac. La société de gestion applique dans un second temps une analyse financière et extra-financière de chacun des titres de l’univers d’investissement. Elle sélectionne notamment les émetteurs ayant les meilleures pratiques sociales c’est-à-dire ceux ayant un score Transition Juste supérieur à celui d’émetteurs comparables en termes de notation de crédit, secteur et valorisation de marché. Le compartiment met par ailleurs en œuvre une approche « best in class » par laquelle il cherche à favoriser les émetteurs leaders de leur secteur d’activité selon les critères ESG identifiés par l’équipe d'analystes extra- financiers de la société de gestion. Enfin, la construction du portefeuille est basée sur la sélection des titres combinant les critères financiers et extra-financiers les plus favorables avec un contrôle des risques inhérent à ces choix de titres. Le compartiment applique les approches suivantes : - approche	thématique :	réduction	de l’intensité carbone de 20% minimum par rapport à celle de l’indice de référence ; L’utilisation de l’intensité carbone des entreprises présente les limites suivantes :
	- des estimations des émissions carbone sont parfois nécessaires pour pallier le manque de données (les données relatives aux émissions carbone de certaines petites et moyennes entreprises ne sont pas toujours disponibles)
	- l’intensité carbone du portefeuille correspond au ratio émissions sur

Translation (FRES, 2021-03-05):
- En títulos emitidos por emisores que generen un impacto medioambiental positivo.
 Los bonos incluidos en cartera tendrán por tanto la finalidad de financiar proyectos que generen un beneficio medioambiental. Los proyectos objeto de financiación deberán tener relación con al menos una de las cinco categorías medioambientales				siguientes:			las energías		alternativas,				la	eficiencia energética, el control y la prevención de la contaminación,		las				infraestructuras sostenibles para el tratamiento del agua y la construcción de edificios de alta calidad medioambiental u otras actividades con impacto medioambiental positivo (impacto climático	positivo,		actividad		forestal sostenible,…). Estos criterios se alinean con la guía de buenas prácticas para la emisión de “Green Bonds”, tal y como se define en los “Green Bonds Principles”. Son	susceptibles		de		modificaciones posteriores. Además, los documentos legales asociados a estos bonos deben describir de forma precisa los criterios y las metodologías aplicados para invertir en los proyectos elegibles. Asimismo, deberá incluirse una delimitación clara de la gestión de las rentas derivadas de las inversiones incluyendo: el uso directo de las rentas procedentes de los activos, la creación	de	una				estructura		legal autónoma, la creación de un fondo de asignación vinculado a las inversiones del emisor en proyectos elegibles o cualquier otro mecanismo que pueda ser auditado. El emisor, tras la emisión de estos bonos deberá elaborar informes de actividad (con periodicidad anual, como mínimo) que permitan realizar el seguimiento de | Además, a partir de un universo de bonos internacionales, el gestor realiza un análisis extra- financiero a nivel interno para identificar en un primer momento a aquellos emisores que contribuyan a la transición energética, centrándose en aquellas compañías que hubieran declarado un objetivo de reducción de carbono, y limitando la exposición en aquellas otras que representaran riesgos físicos extremos. Así pues, se excluirán aquellas compañías que no hubieran declarado un objetivo de reducción de carbono, es decir a aquellas potencialmente impactadas de forma negativa por acontecimientos climáticos y meteorológicos (riesgo físico extremo). La Sociedad Gestora excluirá también del universo elegible a aquellos emisores con calificaciones MSG inferiores o iguales a “F” en una escala de “A” a “G”, siendo “A” la mejor calificación. Por último, el subfondo aplica las exclusiones contempladas en la política general de exclusiones de Amundi: las exclusiones legales que afectan a los fabricantes de armas controvertidas (minas antipersona, bombas de racimo, armas químicas, armas biológicas y armas con uranio empobrecido,…), las exclusiones de aquellas compañías que incumplan gravemente y de forma continuada alguno o varios de los 10 principios del Pacto Mundial, que no adopten medidas correctivas verosímiles, así como las exclusiones sectoriales del carbón y del tabaco. La Sociedad Gestora realizará en un segundo momento un análisis financiero y extra-financiero de cada uno de los títulos incluidos en el universo de inversión. Seleccionará sobre todo a aquellos emisores que apliquen las mejores prácticas en el ámbito social, es decir a aquellos con una puntuación Transición Justa superior a la de emisores comparables en términos de calificación crediticia, de sector y de valoración de mercado. Además, el subfondo aplicará un enfoque “best in class”, en virtud del cual pretende favorecer a aquellos emisores líderes en sus sectores de actividad de acuerdo con los criterios MSG identificados por el equipo de analistas extra- financieros de la Sociedad Gestora. Por último, la construcción de la cartera se basa en la selección de aquellos títulos más favorables, combinando criterios financieros y extra-financieros, estableciendo un control de los riesgos inherentes a dicha elección de títulos. El subfondo aplicará los siguientes enfoques: - Enfoque temático: reducción de la intensidad de carbono del 20%, como mínimo, con respecto al índice de referencia;La utilización de la intensidad de carbono de las compañías tiene las siguientes limitaciones:
- A veces es necesario realizar estimaciones de las emisiones de carbono para solucionar la falta de datos (los datos relativos a las emisiones de carbono de ciertas pequeñas y medianas empresas no siempre están disponibles);
- La intensidad de carbono de la cartera se corresponde con el ratio de emisiones con respecto ala cifra de negocios, de tal forma
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