Chaque jour de calcul, toute provision comptable constituée le jour de calcul précédent est ajustée afin de refléter la performance de la Catégorie d’Actions, qu’elle soit positive ou négative, selon la méthode de calcul décrite ci-dessus. Si, le jour de calcul, la Valeur liquidative par Action est inférieure au High Water Mark, la provision constituée le jour de calcul précédent est reversée à la Catégorie d’Actions concernée au sein du Compartiment en question. La provision comptable ne peut cependant jamais être négative. Les Gestionnaires d’investissement respectifs ne seront en aucun cas tenus de rembourser un quelconque Compartiment ou des Actionnaires en cas de sous-performance.
Les exemples 1 à 6 illustrent le mode de calcul de la commission de surperformance à l’aide du High Water Mark. Dans un souci de simplicité, ces exemples se réfèrent à une commission de surperformance proposée de 20 % au titre de toute surperformance enregistrée par
la Valeur liquidative par Action, calculée nette de tous les coûts et avant déduction de la commission de surperformance à payer pour la période pertinente, par rapport au High Water Mark.
Aucune commission de surperformance ne sera provisionnée si la Valeur liquidative brute est inférieure au High Water Mark. Si la Valeur liquidative brute est supérieure au High Water Mark, une commission de surperformance sera provisionnée selon les formules suivantes :
Commission de surperformance provisionnée = ((Valeur liquidative brute — High Water Mark)* 20 %) * nombre moyen d’Actions en circulation de la Catégorie d’Actions concernée au cours de la période comptable.
La Commission provisionnée ne pourra pas être négative.

Translation (FRES, 2022-03-31):
Cada día de cálculo, cualquier provisión contable realizada el día de cálculo anterior se ajusta para que refleje la rentabilidad de la Clase de Participaciones, positiva o negativa, calculada como se ha indicado anteriormente. Si el Valor liquidativo por Participación en cualquier Día de cálculo es inferior a la Cota máxima, la provisión realizada en el Día de cálculo anterior se devuelve a la Clase de Participaciones correspondiente del Fondo en cuestión. No obstante, las provisiones contables no serán nunca negativas. La Gestora de inversiones correspondiente no pagará en ningún caso dinero a un Fondo o Partícipe porque la rentabilidad sea inferior a la del índice de referencia.
Los ejemplos 1 a 6 muestran cómo se calcula la comisión de rentabilidad utilizando la Cota máxima. Con el fin de simplificar, estos ejemplos se refieren a una comisión de rentabilidad propuesta del 20% sobre cualquier exceso de rentabilidad sobre el Valor liquidativo, calculado neto de todos los costes y antes de deducir la comisión de rentabilidad a pagar durante el periodo correspondiente, de la Cota máxima.
No se devengará ninguna comisión de rentabilidad si el Valor liquidativo bruto es inferior a la Cota máxima. Si el Valor liquidativo bruto es superior a la Cota máxima, se devengará una comisión de rentabilidad de acuerdo con la siguiente fórmula:
Comisión de rentabilidad devengada = ((Valor liquidativo bruto – Cota máxima) * 20%) * Número medio de Participaciones en circulación en la Clase de Participaciones correspondiente durante el ejercicio.
No se permitirá que la Comisión devengada sea un importe monetario negativo.