Evidence of legal title in many cases will be maintained in ‘book-entry’ form and a Fund could lose its registration and ownership of records are maintained by registrars who are under contract with the issuers. The registrars are neither agents of, nor responsible to, the Company, the Depositary Bank or their local agents in Russia or in the CIS. Transferees of securities have no proprietary rights in respect of securities until their name appears in the register of holders of the securities of the issuer. The law and practice relating to registration of holders of securities are not well developed in Russia and in the CIS and registration delays and failures to register securities can occur. Although Russian and CIS sub-custodians will maintain copies of the registrar’s records (“Records”) on its premises, such Records may not, however, be legally sufficient to establish ownership of securities. Further a quantity of forged or otherwise fraudulent securities, Records or other documents are in circulation in the Russian and CIS markets and there is therefore a risk that a Fund’s purchases may be settled with such forged or fraudulent securities.
In common with other emerging markets, Russia and the CIS have no central source for the issuance or publication of corporate actions information. The Depositary Bank therefore cannot guarantee the completeness or timeliness of the distribution of corporate actions notifications.
Although exposure to these equity markets is substantially hedged through the use of ADRs and GDRs, Funds may, in accordance with their investment policy, invest in securities which require the use of local depository or custodial services.
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###### Not in Bank Assets

Translation (ENIT, 2018-04-01):
In molti casi la prova legale del possesso del titolo è data da registrazioni contabili e un Fondo potrebbe perdere tali registrazioni; inoltre tali registrazioni sono affidate a conservatori del registro stipendiati dagli emittenti. I conservatori del registro non sono agenti della Società, del Depositario o dei loro agenti locali in Russia e CSI né sono responsabili nei loro confronti. I cessionari dei titoli non hanno diritti patrimoniali sugli strumenti finanziari finché il loro nome non appare nel registro dei detentori di titoli dell’emittente. La Legge e la prassi relative alla registrazione dei possessori di titoli non sono ben definite in Russia e nella CSI e si possono verificare ritardi e difetti di registrazione titoli. Anche se i sotto-depositari russi e CSI tengono copie dei registri (“Records”) nelle proprie sedi, essi non sono comunque legalmente sufficienti a stabilire la proprietà dei titoli. Inoltre nei mercati russi e CSI sono in circolazione una quantità di titoli falsificati o fraudolenti, per cui esiste il rischio che il regolamento riguardi tali titoli falsificati o fraudolenti.
In Russia e CSI, come in altri mercati emergenti, non esistono fonti centrali atte all’emissione o pubblicazione di corporate actions. Il depositario pertanto non può garantire la completezza o la tempestività della notifica di corporate actions.
Anche se l'esposizione a questi mercati azionari viene sostanzialmente coperta tramite l'utilizzo di ADRs e GDRs, i Fondi possono, conformemente alla loro politica di investimento, investire in titoli che richiedano l'uso di un depositario o servizio di custodia locale.
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#### NOT IN BANK ASSETS