In calculating the value of the assets and the amount of the liabilities of each Fund, income and expenditure items are treated as accruing on a daily basis.
In addition, article 11 of the Articles provides, inter alia, that:
- The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received is deemed to be the full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof.
- Securities listed on a recognised stock exchange or dealt on any other Regulated Market will be valued at the last available traded price or, (if bid and offer quotations are made) at the middle quotation on such market. In the event that there should be several of such markets, the SICAV will adopt the last traded price or, as the case may be, the middle quotation on the relevant market which, in its opinion, provides the principal market for such investment.
- In the event that any assets are not listed or dealt on any stock exchange or on any other Regulated Market, or if, with respect to assets listed or dealt in on any stock exchange, or other Regulated Market as aforesaid, the price as determined pursuant to sub- paragraph (b) is not representative of the fair market value of the relevant assets, the value of such assets will be based on the reasonably foreseeable sales price determined prudently and in good faith pursuant to procedures established by the Directors.
- The liquidating value of futures or options contracts not traded on exchanges or on other Regulated Markets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the Directors, on a basis consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures or options contracts traded on exchanges or on other Regulated Markets shall be based upon the last available prices of these contracts on exchanges and Regulated Markets on which the particular futures or optionscontracts are traded by the SICAV; provided that if a futures oroptions contract could not be liquidated on the day with respect to which the NAV is being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such value as the Directors may deem fair and reasonable.
- The NAV per share of any Fund of the SICAV may be determined by using an amortised cost method for all investments with a known short term maturity date. This involves valuing an investment at its cost and thereafter assuming a constant amortisation to maturity of any discount or premium, regardless of the impact of fluctuating interest rates on the market value of the investments. While this method provides certainty in valuation, it may result in periods during which value, as determined by amortisation cost, is higher or lower than the price such Fund would receive if it sold the investment. The Directors will continually assess this method of valuation and recommend changes, where necessary, to ensure that the relevant Fund’s investments will be valued at their fair value as determined in good faith by the Directors.

Translation (ENIT, 2022-10-07):
Nel calcolare il valore delle attività e l’ammontare delle passività di ciascun Fondo, ricavi e spese vengono contabilizzati su base giornaliera.
Inoltre, l’articolo 11 dello Statuto prescrive tra l’altro che:
- Il valore della liquidità disponibile o in deposito, delle cambiali, delle tratte a vista, dei crediti, dei risconti attivi, dei dividendi in contanti, degli interessi dichiarati o maturati nel modo sopra descritto e non ancora incassati sarà ritenuto uguale al loro importo pieno, a meno che risulti improbabile che vengano pagati o ricevuti completamente, nel qual caso detto valore verrà calcolato dopo aver apportato lo sconto ritenuto appropriato in tal caso per rifletterne il valore effettivo.
- I titoli quotati su una borsa valori riconosciuta o negoziati su qualsiasi altro Mercato regolamentato, saranno valutati all’ultimo prezzo negoziato disponibile ovvero (se sono fornite quotazioni lettera e denaro) all’ultima quotazione media su tale mercato. Nel caso in cui vi siano molteplici mercati, la SICAV adotterà l’ultimo prezzo negoziatoovvero – a seconda del caso – la quotazione media sul mercato pertinente che a suo avviso costituisce il mercato principale per detto investimento.
- Qualora le attività non siano quotate né negoziate in alcuna borsa valori o altro Mercato regolamentato, ovvero se, relativamente ad attività quotate o negoziate su qualsiasi borsa valori o altro Mercato regolamentato come sopra descritto, il prezzo determinato ai sensi del punto (b) di cui sopra non sia rappresentativo del valore equo di mercato delle attività pertinenti, il valore delle stesse sarà basato sul prezzo di vendita ragionevolmente prevedibile determinato con prudenza e in buona fede secondo le procedure stabilite dagli Amministratori.
- Il valore di liquidazione di contratti future o di opzione non negoziati su borse valori o su altri Mercati regolamentati corrisponde al loro valore di liquidazione netto determinato, in conformità alle politiche stabilite dagli Amministratori, inbase a principi sistematicamente applicati per ogni diversa tipologia di contratti. Il valore di liquidazione di contratti future o di opzione negoziati su borse valori o su altri Mercati regolamentati sarà basato sugli ultimi prezzi disponibili di tali contratti sulle borse valori e sui Mercati regolamentati su cui la SICAV negozia i particolari contratti future o di opzione, purché, qualora un contratto future o di opzione non possa essere liquidato nel giorno relativamente al quale è determinato il NAV, la base di determinazione del valoredi liquidazione di tale contratto sia il valore ritenuto equo e ragionevole dagli Amministratori.
- Il NAV per azione di qualsiasi Fondo della SICAV può essere stabilito utilizzando il metodo del costo ammortizzato per tutti gli investimenti aventi una data di scadenza a breve termine conosciuta. Tale metodo comporta la valutazione di un investimento al suo costo e il successivo ammortamento costante di eventuali sconti o premi fino alla scadenza, indipendentemente dall’impatto delle variazioni dei tassi d’interesse sul valore di mercato degli investimenti. Pur offrendo certezze a livello di valutazione, questo metodo può dare luogo a periodi in cui il valore, determinato al costo ammortizzato, è superiore o inferiore al prezzo che il Fondo otterrebbe se vendesse l’investimento. Gli Amministratori valuteranno costantemente questo metodo e suggeriranno modifiche, ove necessario, allo scopo di assicurare che gli investimenti dei Fondi interessati saranno valutati al rispettivo valore equo determinato in buona fede dagli Amministratori.