## Remuneration Policy of the Manager
In accordance with its obligations pursuant to Directive 2014/91/EU of the European Parliament and of the Council (“the UCITS V Directive”), the Manager is required to have remuneration policies and practices for those categories of staff, including senior management, risk takers, control functions, and any employees receiving total remuneration that takes them into the same remuneration bracket as senior management and risk takers whose professional activities have a material impact on the risk profiles of the Manager or the Company (“identified staff”), that are consistent with and promote sound and effective risk management and do not encourage risk-taking which is inconsistent with the risk profiles, rules or memorandum and articles of association of the Company nor impair the Manager’s duty to act in the best interests of the Shareholders..
The Manager has designed and implemented a remuneration policy which is consistent with and promotes sound and effective risk management by having a business model which by its nature does not promote excessive risk taking that is inconsistent with the risk profile of the Company or the Articles of Association of the Company nor impair the Manager’s duty to act in the best interests of the Shareholders. The Manager’s remuneration policy is consistent with the business strategy, objectives, values and interests of the Company and the Shareholders of the Company and includes measures to avoid conflicts of interest.
In line with the provisions of the Regulations, the Manager will apply its remuneration policy and practices in a manner that is proportionate to its size, its internal organisation and the nature, scope and complexity of its activities.
Where the Manager delegates investment management functions in respect of the Company or any Fund, its remuneration policy requires that it will in accordance with the requirements of the ESMA Guidelines on Sound Remuneration Policies under the UCITS Directive (ESMA/2016/575) (the “ESMA Remuneration Guidelines”) ensure that:
- the entities to which investment management activities have been delegated are subject to regulatory requirements on remuneration that are equally as effective as those applicable under the ESMA Remuneration Guidelines; or
- appropriate contractual arrangements are put in place to ensure that there is no circumvention of the remuneration rules set out in the ESMA Remuneration Guidelines.

Translation (ENIT, 2022-01-18):
### Politica per la remunerazione del Gestore
In conformità agli obblighi ai sensi della Direttiva 2014/91/UE del Parlamento Europeo e del Consiglio ("Direttiva UCITS V"), il Gestore è tenuto ad attuare politiche e prassi in tema di remunerazione per tutte le categorie di personale, ivi compresi la dirigenza senior, chi assume i rischi, le funzioni di controllo e ogni dipendente che riceve una remunerazione totale che lo colloca nella medesima fascia salariale della dirigenza senior e di chi assume i rischi, le cui attività professionali incidono sostanzialmente sui profili di rischio del Gestore o della Società ("personale identificato"), che siano coerenti con e promuovano una solida ed efficace gestione del rischio e che non incoraggino l'assunzione di rischi in modo incoerente con i profili di rischio, le norme o l'atto costitutivo e lo statuto della Società né pregiudichino l'obbligo del Gestore di agire nel migliore interesse degli Azionisti.
Il Gestore ha predisposto e attuato una politica per la remunerazione coerente con e che promuove una solida ed efficace gestione del rischio con un business model la cui natura non promuove un'assunzione eccessiva di rischi incoerente con il profilo di rischio della Società o con lo Statuto della Società né pregiudica l'obbligo del Gestore di agire nel migliore interesse degli Azionisti. La politica per la remunerazione del Gestore è coerente con la strategia aziendale, gli obiettivi, i valori e gli interessi della Società e degli Azionisti della Società e include misure per evitare i conflitti di interesse.
In linea con le disposizioni della Normativa, il Gestore applica la propria politica e le prassi per la remunerazione in maniera proporzionata alla propria entità, alla sua organizzazione interna e alla natura, ambito e complessità delle sue attività.
Laddove il Gestore deleghi le funzioni di gestione degli investimenti con riferimento alla Società e a ogni Fondo, la sua politica per la remunerazione richiede che, in conformità ai requisiti di cui alle Linee guida ESMA su Sane Politiche di Remunerazione ai sensi della Direttiva OICVM (ESMA/2016/575) ("Linee guida sulla Remunerazione ESMA") assicuri quanto segue:
- che gli enti a cui sono state delegate le attività di gestione degli investimenti siano soggetti a requisiti regolamentari in materia di remunerazione equivalenti a quelli applicabili ai sensi delle Linee guida sulla Remunerazione ESMA; o
- che siano posti in essere accordi contrattuali idonei per garantire che non vi sia alcuna circonvenzione delle norme per la remunerazione di cui alle Linee guida sulla Remunerazione ESMA.