### Mise en œuvre des objectifs de durabilité
Pour les Émetteurs souverains :
Les pays émergents présentent une multitude de régimes politiques, allant de démocraties parlementaires à des régimes autoritaires, en passant par divers mélanges de l’un ou de
l’autre. Lors d’investissements dans des obligations émises par des gouvernements souverains dans le cadre d’une stratégie axée sur la durabilité, les aspects portant sur la démocratie et la liberté politique doivent s’intégrer au processus de décision. Il s’agit d’ajuster les valeurs des investisseurs en fonction de la valeur de l’élite politique des pays dans lesquels les investissements sont réalisés. Cette conviction a amené Candriam à fixer le score total de l’ONG Freedom House comme facteur de sélection pour le Compartiment, dans le but d’obtenir un score moyen pondéré supérieur à celui de l’indice de référence. Selon ses propres termes, Freedom House travaille à la défense des droits humains et à la promotion du changement démocratique, en mettant l’accent sur les droits politiques et les libertés civiles. Son analyse couvre des aspects tels que la portée autoritaire, l’intégrité des élections, la liberté des médias, la responsabilité gouvernementale et la transparence.
Le Compartiment encourage les pratiques environnementales durables à l’égard des émetteurs souverains. Dès lors, les performances environnementales sont reprises dans l’analyse et la sélection des émetteurs souverains et le Compartiment vise à obtenir un score moyen pondéré de l’Indice de performance environnementale supérieur à celui de l’indice de référence. L’Indice de performance environnementale repose sur plusieurs indicateurs couvrant les principales dimensions des risques liés à l’environnement.
En plus de ces mesures spécifiques, le Compartiment oriente la sélection des émetteurs souverains des marchés émergents sur la base d’une vaste analyse ESG exclusive englobant le changement climatique, ainsi que d’autres critères environnementaux, sociaux et de gouvernance.
Le Compartiment a pour objectif l’investissement dans des émetteurs souverains qui se distinguent par une meilleure préparation au changement climatique, tout en affichant de bonnes pratiques dans leur approche des dimensions sociales, humaines et de gouvernance. Cette appréciation est prise en compte dans le score ESG du pays, qui est conçu et calculé par Candriam pour chaque pays émergent, et constitue le fondement de la réalisation des objectifs de durabilité du Compartiment.
Le score ESG moyen pondéré des pays du Compartiment doit être plus élevé que celui de l’indice de référence.
Pour les Entreprises émettrices :
Les entreprises émettrices des marchés émergents font face à des enjeux spécifiques lorsqu’il s’agit de mesurer leur incidence sur le changement climatique. Rares sont celles qui communiquent ouvertement et systématiquement sur l’incidence que leurs activités pourraient avoir sur le changement climatique ou, à l’inverse, sur la manière dont le changement climatique est susceptible de les affecter.
Pour cette raison, le Compartiment centre la réalisation de l’objectif de durabilité de la SICAV sur l’exclusion de certaines activités de production d’énergie fossile, à savoir les activités qui, dans de nombreux pays émergents, constituent la première cause des émissions de gaz à effet de serre. Le compartiment vise à exclure les entreprises émettrices générant une part non négligeable de leur chiffre d’affaires de l’extraction ou de l’utilisation du charbon thermique (charbon utilisé pour produire de l’électricité). Si une entreprise émettrice devait lancer un nouveau projet associé au charbon thermique, l’objectif est également de l’exclure. Des exclusions plus spécifiques concernant les émissions de carbone des activités de production d’électricité ou la part du gaz naturel dans l’assortiment des entreprises énergétiques ont également été définies et peuvent être trouvées dans le Code de Transparence du Compartiment sur le site Internet de Candriam, voir le lien sous la section Objectifs d’investissement du Prospectus.

Translation (FRES, 2022-07-01):
### Implementación de los objetivos sostenibles
Por lo que respecta a emisores soberanos:
Los países de los mercados emergentes presentan diversos regímenes políticos, desde democracias parlamentarias hasta regímenes autoritarios, con distintas formas de gobierno entre aquellas y estos. Por lo que respecta a la inversión en bonos emitidos por gobiernos
soberanos en el marco de una estrategia que privilegia la sostenibilidad, los aspectos relacionados con la democracia y la libertad política deberían formar parte del proceso de toma de decisiones. Es cuestión de poner en consonancia los valores de los inversores con el valor de la clase política en los países en los que se invierte. Esta convicción ha llevado a Candriam a establecer la puntuación total de Freedom House como un factor de selección para el Subfondo con el fin de conseguir una puntuación media ponderada superior a la del índice de referencia. En sus propias palabras, Freedom House tiene por misión defender los derechos humanos y fomentar la transición democrática poniendo el énfasis y en los derechos políticos y las libertades civiles. Su análisis abarca problemas como la deriva autoritaria, la integridad de las elecciones y la libertad de prensa, así como la transparencia y la responsabilidad de los gobiernos.
El Subfondo promueve prácticas ambientales sostenibles por lo que respecta a los emisores soberanos. Por tanto, el comportamiento ambiental se integra en el análisis y la selección de los emisores soberanos, y el Subfondo pretende obtener una puntuación media ponderada del Environmental Performance Index superior a la de su índice de referencia. El Environmental Performance Index se basa en varios indicadores que abarcan todas las dimensiones principales de los riesgos relacionados con el medioambiente.
Además de esos parámetros específicos, el Subfondo realiza la selección de emisores soberanos de los mercados emergentes sobre la base de un amplio análisis ESG propio que abarca el cambio climático y otras consideraciones sociales, humanas y de gobernanza corporativa.
El objetivo del Subfondo radica en invertir en emisores soberanos que destacan por su mejor preparación para abordar el cambio climático y, al mismo tiempo, exhiben buenas prácticas en su enfoque de las dimensiones sociales, humanas y de gobernanza corporativa. Esta evaluación queda reflejada en la puntuación ESG por país desarrollada y calculada por Candriam para cada país de los mercados emergentes y constituye la piedra angular para lograr el objetivo sostenible del Subfondo.
La puntuación ESG por país media ponderada del Subfondo tiene por objetivo ser superior a la puntuación ESG media ponderada del índice de referencia.
Por lo que respecta a emisores corporativos:
Los emisores corporativos de los mercados emergentes presentan algunas dificultades específicas por lo que respecta a medir su impacto en el cambio climático. Son muy pocos los que comunican de forma abierta y sistemática el impacto que sus actividades podrían tener en el cambio climático o cómo podría afectarles el cambio climático a ellos.
Por tanto, el Subfondo intenta lograr el objetivo sostenible de la SICAV a partir de la exclusión de determinadas actividades de producción de energías fósiles, es decir, actividades que son, en muchos mercados emergentes, la principal causa de emisiones de gases de efecto invernadero. El Subfondo pretende excluir a los emisores corporativos que obtienen una parte importante de sus ingresos a partir de la extracción o el uso del carbón térmico (carbón empleado para generar electricidad). En caso de que un emisor corporativo inicie un nuevo proyecto relacionado con el carbón térmico, el objetivo es excluirlo también. En el código de transparencia del Subfondo disponible en el sitio web de Candriam (véase el enlace en el apartado Objetivos de inversión del Folleto) se han definido y pueden consultarse exclusiones más específicas relacionadas con las emisiones de carbono de las actividades de generación de electricidad o con el porcentaje que representa el gas natural en la combinación de fuentes de energía de las empresas energéticas.