# Appendix I – Investment Restrictions
Investment may only be made as permitted by the Trust Deed and the Regulations and is subject to any restrictions and limits set out in the Trust Deed and the Regulations. The relevant provisions of the Regulations in respect of the investment restrictions applying to the Unit Trust and each Fund, in addition to other restrictions imposed by the Manager, are set out below. The Manager may from time to time impose such further investment restrictions as shall be compatible with or in the interest of the Unitholders, in order to comply with the laws and regulations of the countries where Units of each Fund are placed. Any such further restrictions shall be in accordance with the UCITS Regulations and in accordance with the requirements of the Central Bank.
- Permitted InvestmentsInvestments of a UCITS are confined to:
- Transferable Securities and Money Market Instruments which are either admitted to official listing on a stock exchange in a Member State or non-Member State or which are dealt on a market which is regulated, operates regularly, is recognised and open to the public in a Member State or non-Member State.
- Recently issued Transferable Securities which will be admitted to official listing on a stock exchange or other market (as described above) within a year.
- Money Market Instruments, other than those dealt on a regulated market.
- Shares/Units of UCITS.
- Shares/Units of alternative investment funds.
- Deposits with credit institutions.
- FDIs.
- Investment Restrictions
- A UCITS may invest no more than 10% of net assets in Transferable Securities and Money Market Instruments other than those referred to in paragraph 1.
- A UCITS may invest no more than 10% of net assets in recently issued Transferable Securities which will be admitted to official listing on a stock exchange or other market (as described in paragraph 1.1) within a year. This restriction will not apply in relation to investment by the UCITS in certain US securities known as Rule 144A securities provided that:
	- the securities are issued with an undertaking to register with the US Securities and Exchanges Commission within one year of issue; and
	- the securities are not illiquid securities i.e. they may be realised by the UCITS within seven days at the price, or approximately at the price, at which they are valued by the UCITS.

- A UCITS may invest no more than 10% of net assets in Transferable Securities or Money Market Instruments issued by the same body provided that the total value of Transferable Securities and Money Market Instruments held in the issuing bodies in each of which it invests more than 5% does not exceed 40%.
- The limit of 10% (as described in paragraph 2.3) is raised to 25% in the case of bonds that are issued by a credit institution which has its registered office in a Member State and is subject by law to special public supervision designed to protect bond-holders. If a UCITS invests more than 5% of its net assets in these bonds issued by one issuer, the total value of these investments may not exceed 80% of the net asset value of the UCITS. (To avail of this provision, the prior approval of the Central Bank is required).
- The limit of 10% (as described in paragraph 2.3) is raised to 35% if the Transferable Securities or Money Market Instruments are issued or guaranteed by a Member State or its local authorities or by a non-Member State or public international body of which one or more Member States are members.
- The Transferable Securities and Money Market Instruments referred to in paragraphs 2.4 and 2.5 shall not be taken into account for the purpose of applying the limit of 40% referred to in paragraph 2.3.
- Cash booked in accounts and held as ancillary liquidity shall not exceed:
- 10% of the net assets of the UCITS; or
- where the cash is booked in an account with the Depositary, 20% of net assets of the UCITS.
- The risk exposure of a UCITS to a counterparty to an over-the-counter (“OTC”) derivative may not exceed 5% of net assets.

This limit is raised to 10% in the case of credit institutions authorised in the EEA or credit institutions authorised within a signatory state (other than an EEA Member State) to the Basle Capital Convergence Agreement of July 1988 or credit institutions authorised within Jersey, Guernsey, the Isle of Man, Australia or New Zealand.
- Notwithstanding paragraphs 2.3, 2.7 and 2.8 above, a combination of two or more of the following issued by, or made or undertaken with, the same body may not exceed 20% of net assets:
	- investments in Transferable Securities or Money Market Instruments;
	- deposits, and/or
	- risk exposures arising from OTC derivatives transactions.

- The limits referred to in paragraphs 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 and 2.9 above may not be combined, so that exposure to a single body shall not exceed 35% of net assets.
- Group companies are regarded as a single issuer for the purposes of paragraphs 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 and 2.9. However, a limit of 20% of net assets may be applied to investment in Transferable Securities and Money Market Instruments within the same group.
- A UCITS may invest up to 100% of net assets in different Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by any Member State, its local authorities, non-Member States or public international bodies of which one or more Member States are members.

The individual issuers must be listed in the Prospectus and may be drawn from the following list:
OECD Governments (provided the relevant issues are investment grade), Government of the People’s Republic of China, Government of Brazil (provided the issues are of investment grade), Government of India (provided the issues are of investment grade), Government of Singapore, European Investment Bank, European Bank for Reconstruction and Development, International Finance Corporation, International Monetary Fund, Euratom, The Asian Development Bank, European Central Bank, Council of Europe, Eurofima, African Development Bank, International Bank for Reconstruction and Development (The World Bank), The Inter American Development Bank, European Union, Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac), Government National Mortgage Association (Ginnie Mae), Student Loan Marketing Association (Sallie Mae), Federal Home Loan Bank, Federal Farm Credit Bank, Tennessee Valley Authority, Straight-A Funding LLC.
The UCITS must hold securities from at least 6 different issues, with securities from any one issue not exceeding 30% of net assets.
- DepositsDeposits with any single credit institution other than a credit institution specified in Regulation 7 of the Central Bank UCITS Regulations held as ancillary liquidity shall not exceed:
- 10% of the NAV of the UCITS; or
- where the deposit is made with the Depositary 20% of the net assets of the UCITS.
- Recently Issued Transferable Securities
- Subject to paragraph (ii) a Fund shall not invest any more than 10% of its assets in securities of the type to which Regulation 68(1)(d) of the UCITS Regulations apply.
- Paragraph (i) does not apply to an investment by a responsible person in US Securities known as “ Rule 144 A securities” provided that;
	- the relevant securities have been issued with an undertaking to register the securities with the SEC within 1 year of issue; and
	- the securities are not illiquid securities i.e. they may be realised by the UCITS within 7 days at the price, or approximately at the price, which they are valued by the UCITS.

- Investment in Collective Investment Schemes (“CIS”)
- A UCITS may not invest more than 20% of net assets in any one CIS. However, the Manager has determined that no more than 10% of the net assets of a Fund may be invested in CIS.
- Investment in alternative investment funds may not, in aggregate, exceed 30% of net assets.
- The CIS are prohibited from investing more than 10% of net assets in other open-ended CIS.
- When a UCITS invests in the units of other CIS that are managed, directly or by delegation, by the UCITS management company or by any other company with which the UCITS management company is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding, that management company or other company may not charge subscription, conversion or redemption fees on account of the UCITS investment in the units of such other CIS.
- Where a commission (including a rebated commission) is received by the UCITS manager or investment manager by virtue of an investment in the units of another CIS, this commission must be paid into the property of the UCITS.
- Index Tracking UCITS
- A UCITS may invest up to 20% of net assets in shares and/or debt securities issued by the same body where the investment policy of the UCITS is to replicate an index which satisfies the criteria set out in the Central Bank UCITS Regulations and is recognised by the Central Bank.
- The limit in paragraph 4.1 may be raised to 35%, and applied to a single issuer, where this is justified by exceptional market conditions.
- General Provisions
- An investment company, or management company acting in connection with all of the CIS it manages, may not acquire any shares carrying voting rights which would enable it to exercise significant influence over the management of an issuing body.
- A UCITS may acquire no more than:
- 10% of the non-voting shares of any single issuing body;
- 10% of the debt securities of any single issuing body;
- 25% of the units of any single CIS;
- 10% of the Money Market Instruments of any single issuing body.

NOTE: The limits laid down in (ii), (iii) and (iv) above may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the debt securities or of the Money Market Instruments, or the net amount of the securities in issue cannot be calculated.
- Paragraph 5.1 and 5.2 shall not be applicable to:
- Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State or its local authorities;
- Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a non-Member State;
- Transferable Securities and Money Market Instruments issued by public international bodies of which one or more Member States are members;
- Units held by a UCITS in the capital of a company incorporated in a non-member State which invests its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered offices in that State, where under the legislation of that State such a holding represents the only way in which the UCITS can invest in the securities of issuing bodies of that State. This waiver is applicable only if in its investment policies the company from the non-Member State complies with the limits laid down in paragraphs 2.3 to 2.11, 3.1, 3.2, 5.1, 5.2, 5.4, 5.5 and 5.6, and provided that where these limits are exceeded, paragraphs 5.5 and 5.6 below are observed;
- Units held by an investment company or investment companies in the capital of subsidiary companies carrying on only the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is located, in regard to the repurchase of units at unit-holders’ request exclusively on their behalf.
- UCITS need not comply with the investment restrictions herein when exercising subscription rights attaching to transferable securities or Money Market Instruments which form part of their assets.
- The Central Bank may allow recently authorised UCITS to derogate from the provisions of paragraphs 2.3 to 2.12, 3.1, 3.2, 4.1 and 4.2 for six months following the date of their authorisation, provided they observe the principle of risk spreading.
- If the limits laid down herein are exceeded for reasons beyond the control of a UCITS, or as a result of the exercise of subscription rights, the UCITS must adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of its Unitholders.
- Neither an investment company, nor a management company or a depositary acting on behalf of a Unit Trust or a management company of a common contractual fund, may carry out uncovered sales of:
- Transferable Securities;
- Money Market Instruments1;
- Units of CIS; or
- FDI.
- A UCITS may hold ancillary liquid assets.
- Financial Derivative Instruments ("FDIs")
- The UCITS global exposure (as prescribed in the UCITS Regulations) relating to FDI must not exceed its total net asset value.
- Position exposure to the underlying assets of FDI, including embedded FDI in transferable securities or Money Market Instruments, when combined where relevant with positions resulting from direct investments, may not exceed the investment limits set out in the UCITS Regulations. (This provision does not apply in the case of index based FDI provided the underlying index is one which meets with the criteria set out in the Central Bank UCITS Regulations).
- UCITS may invest in FDIs dealt in OTC provided that the counterparties to OTC transactions are institutions subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank.
- Investment in FDIs are subject to the conditions and limits laid down by the Central Bank.

1. Any short selling of money market instruments by UCITS is prohibited.

Translation (ENES, 2018-04-30):
# Apéndice I – Restricciones a la inversión
Tan solo se podrá invertir en la medida en que lo permitan el Contrato de fideicomiso y el Reglamento, con sujeción a los límites y restricciones establecidos en estos. A continuación, se establecen las disposiciones pertinentes del Reglamento relativas a las restricciones de inversión aplicables al Fideicomiso de inversiones y a cada uno de los Fondos, además de otras restricciones impuestas por la Entidad gestora. Cuando lo considere oportuno, la Entidad gestora podrá imponer restricciones adicionales sobre la inversión que sean compatibles con los Titulares de participaciones, o beneficiosas para los mismos, a fin de cumplir con las leyes y reglamentos de los países donde estén colocadas las Participaciones de cada Fondo. Estas restricciones adicionales deberán cumplir el Reglamento OICVM y ajustarse a los requisitos del Banco Central.
- Inversiones permitidasLas inversiones de un OICVM quedan limitadas a:
- Valores mobiliarios e Instrumentos del mercado monetario que hayan sido admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores de un Estado Miembro o de un Estado no Miembro o que se negocien en un mercado que esté reglamentado, que opere con periodicidad, sea reconocido y esté abierto al público en un Estado Miembro o en un Estado no Miembro.
- Valores mobiliarios de emisión reciente que vayan a ser admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores u otro mercado (según la descripción que antecede) dentro del plazo de un año.
- Instrumentos del mercado monetario, aparte de aquellos negociados en un mercado reglamentado.
- Acciones/Participaciones de OICVM.
- Acciones/participaciones de fondos de inversión alternativos
- Depósitos en entidades de crédito.
- FDI.
- Restricciones a la inversión
- Un OICVM no podrá invertir más del 10% del activo neto en Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario distintos a los que se mencionan en el párrafo 1.
- Un OICVM no podrá invertir más del 10% del activo neto en Valores mobiliarios de reciente emisión que vayan a ser admitidos a cotización oficial en una Bolsa u otro mercado (como el descrito en el párrafo 1.1) en el plazo de un año. Esta restricción no se aplicará en relación con inversiones que el OICVM hubiese realizado en ciertos valores de EE. UU. conocidos como valores sujetos a la Regla 144A, con la condición de que:
	- los valores sean emitidos por una empresa que vaya a inscribirse en la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos en el plazo de un año tras la emisión; y
	- los valores no sean valores no líquidos, es decir, el OICVM pueda liquidarlos en el plazo de siete días al precio al cual sean valorados por el OICVM, o aproximadamente a ese precio.

- 	Un OICVM no podrá invertir más del 10% del activo neto en valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario emitidos por el mismo organismo con la condición de que el valor total de los valores mobiliarios y los instrumentos del mercado monetario que se posean en cada uno de los organismos emisores en los que inviertan más del 5% no exceda el 40%.
- 	El límite del 10% (tal como se hace constar en el párrafo 2.3) se eleva al 25% en el caso de bonos emitidos por una entidad de crédito con domicilio social en un Estado miembro, y que está sujeta por ley a una supervisión pública especial con el objetivo de proteger a los titulares de bonos. Si un OICVM invierte más del 5% de su activo neto en estos bonos emitidos por un único emisor, el valor total de estas inversiones no podrá exceder el 80% del Valor de activo neto del OICVM. (Para aplicar esta disposición, se requiere la aprobación previa del Banco Central.
- 	El límite del 10% (tal como se hace constar en el párrafo 2.3) se eleva al 35% si los valores mobiliarios o los instrumentos del mercado monetario son emitidos o garantizados por un Estado miembro o sus autoridades locales o por un Estado no miembro, o por un organismo público internacional del cual sean miembros uno o varios Estados miembros.
- 	Los valores mobiliarios y los instrumentos del mercado monetario mencionados en los párrafos 2.4. y 2.5 no deberán tenerse en cuenta a los efectos de aplicar el límite del 40% al que se hace referencia en el párrafo 2.3.
- El efectivo contabilizado en las cuentas y mantenido como liquidez auxiliar no será superior a:
- 10% del activo neto de los OICVM; o
- si el efectivo queda contabilizado en una cuenta abierta con el Depositario, el 20% del activo neto del OICVM.
- El riesgo de un OICVM con respecto a una contraparte que sea un derivado extrabursátil (OTC) no podrá exceder el 5% del activo neto.

Este límite se elevará hasta el 10% en el caso de una entidad de crédito autorizada en el EEE o una entidad de crédito autorizada en un Estado signatario (que no sea un Estado miembro del EEE) del Acuerdo de Convergencia de Capitales de Basilea de julio de 1988 o entidades de crédito autorizadas en Jersey, Guernesey, la Isla de Man, Australia o Nueva Zelanda.
- Sin perjuicio de lo dispuesto en los párrafos 2.3, 2.7 y 2.8 que anteceden, la combinación entre dos o más de los elementos siguientes emitidos por, o efectuados o realizados con el mismo organismo no podrá exceder del 20% del activo neto:
	- inversiones en valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario;
	- depósitos, y/o
	- riesgos surgidos de transacciones con derivados extrabursátiles.

- 	Los límites mencionados en los anteriores párrafos 2.3, 2.4, 2.5, 2.7, 2.8 y 2.9 no podrán acumularse, de modo que el riesgo correspondiente a un único organismo no excederá el 35% del activo neto.
- Las empresas del Grupo se considerarán como un único emisor a los efectos de los párrafos 2.3, 2.4, 2.5, 2.7,2.8 y 2.9. No obstante, podrá aplicarse un límite del 20% del activo neto a las inversiones en valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario dentro del mismo grupo.
- Un OICVM podrá invertir hasta el 100% del activo neto en diferentes valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por un Estado miembro, sus autoridades locales, Estados no miembros u organismos públicos internacionales de los que sean miembros uno o varios Estados miembros.

Cada emisor debe hacerse constar en el Folleto y podrá extraerse de la lista siguiente:
Gobiernos de la OCDE (siempre que los emisores pertinentes tengan grado de inversión), Gobierno de la República Popular de China, Gobierno de Brasil (siempre y cuando las emisiones tengan el grado de inversión), Gobierno de India (siempre y cuando las emisiones tengan grado de inversión), Gobierno de Singapur (siempre y cuando las emisiones tengan grado de inversión ), Banco Europeo de Inversiones, Banco Europeo para la Reconstrucción y el Desarrollo, Corporación Financiera Internacional, Fondo Monetario Internacional, Euratom, el Banco Asiático de Desarrollo, Banco Central Europeo, Consejo de Europa, Eurofima, Banco Africano de Desarrollo, Banco Internacional para la Reconstrucción y el Desarrollo (el Banco Mundial), el Banco Interamericano de Desarrollo, Unión Europea, Asociación Hipotecaria Nacional Federal (Fannie Mae), Corporación Federal Hipotecaria de Préstamos para Vivienda (Freddie Mac), Asociación Hipotecaria Nacional Gubernamental (Ginnie Mae), Asociación de Préstamos para Estudiantes (Sallie Mae), el Banco Federal de Préstamos para Vivienda, el Banco Federal de Créditos Agrarios, la Autoridad de Tennessee Valley y Straight- A Funding LLC.
El OICVM debe poseer valores pertenecientes a 6 emisiones diferentes como mínimo, y los valores de una única emisión no excederán el 30% del activo neto.
- DepósitosLos depósitos con una única entidad de crédito, distinta de una entidad de crédito especificada en la Norma 7 de la normativa OICVM del Banco Central, mantenidos como liquidez complementaria, no podrán superar:
- 10% del Valor de activo neto del OICVM; o
- cuando el depósito está hecho con el Depositario, se podrá invertir hasta un 20% del activo neto del OICVM.
- Valores negociables emitidos recientemente
- Con sujeción al párrafo (ii) un Fondo no invertirá más del 10% de sus activos en valores del tipo al que se aplica la Norma 68(1)(d) del Reglamento OICVM.
- El párrafo (i) no se aplica a una inversión por una persona responsable en valores estadounidenses de los denominados “Valores de la Norma 144 A” siempre y cuando:
	- dichos valores se hayan emitido con la promesa de registrarlos ante la Securities and Exchange Commission de EE. UU. en el plazo de un año a partir de su emisión; y
	- los valores sean líquidos, es decir, puedan ser liquidados por el OICVM en el plazo de siete días al precio, o aproximadamente al precio, al que el OICVM los haya valorado.

- Inversión en Planes de Inversión Colectiva (“CIS”)
	- Un OICVM no podrá invertir más del 20% del activo neto en un solo CIS. No obstante, la Entidad gestora ha resuelto que podrá invertirse un máximo del 10% del activo neto de un Fondo en un solo CIS.
	- La inversión en fondos de inversión alternativos no podrá, en total, superar el 30% del activo neto.
	- Se prohíbe a los CIS invertir más del 10% del activo neto en otros CIS abiertos.
	- 	Cuando un OICVM invierte en participaciones de otro CIS de cuya gestión se encarga, directamente o por delegación, la sociedad gestora del OICVM u otra sociedad a la que ésta esté vinculada en virtud de una gestión o control comunes o de una participación importante, directa o indirecta, dicha sociedad gestora u otra sociedad no podrá cobrar comisiones de suscripción, conversión ni amortización a cuenta de la inversión del OICVM en las participaciones de ese otro CIS.
	- 	Cuando la entidad gestora del OICVM o el Gestor de inversiones perciban una comisión (incluida una comisión descontada) en virtud de una inversión en las participaciones de otro CIS, esta comisión deberá abonarse al patrimonio del OICVM.

- OICVM que reproducen un índice
	- 	Un OICVM podrá invertir hasta el 20% del activo neto en Acciones y/o títulos de deuda emitidos por un mismo organismo cuando la política de inversión del OICVM consista en reproducir un índice que cumpla con los criterios establecidos en el Reglamento del Banco Central y sea reconocido por este.
	- El límite establecido en el párrafo 4.1 podrá elevarse al 35%, y aplicarse a un único emisor cuando lo justifiquen las condiciones de mercado excepcionales.

- Disposiciones generales
	- 	Una sociedad de inversión, o sociedad gestora que actúe en relación con todos los CIS que gestiona, no podrá adquirir Acción alguna con derecho de voto que le permita influir significativamente en la gestión de un organismo emisor.
	- Un OICVM no podrá adquirir más del:

- 10% de las Acciones sin derecho a voto de un único emisor;
- 10% de los títulos de deuda de un solo organismo emisor;
- 25% de las participaciones de un solo CIS;
- 10% de los instrumentos del mercado monetario de un solo organismo emisor.

NOTA: Los límites anteriormente fijados en (ii), (iii) y (iv) podrán no cumplirse si en el momento de la adquisición no puede calcularse la cantidad bruta de las obligaciones o de los instrumentos del mercado monetario, o la cantidad neta de los valores en circulación.
- Los párrafos 5.1 y 5.2 no serán de aplicación a:
- Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por un Estado miembro o sus autoridades locales;
- Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por un Estado no miembro;
- Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos por organismos públicos internacionales de los que formen parte uno o varios Estados miembros;
- Participaciones propiedad de un OICVM pertenecientes al capital de una sociedad constituida en un Estado no miembro que invierta sus activos principalmente en valores de organismos emisores que tengan su domicilio social en dicho Estado, cuando –de conformidad con la legislación de ese Estado- esa participación represente la única forma en la que el OICVM puede invertir en valores de los organismos emisores de dicho Estado. Esta renuncia únicamente es aplicable si en sus políticas de inversión la sociedad del Estado no miembro se ajusta a las limitaciones estipuladas en los párrafos 2.3 a 2.11, 3.1,3.2, 5.1, 5.2, 5.4, 5.5 y 5.6, y con la condición de que, cuando se superen esos límites, se cumplan los siguientes párrafos 5.5 y 5.6.;
- Participaciones propiedad de una o varias sociedades de inversiones pertenecientes al capital de empresas filiales que lleven a cabo únicamente la actividad de gestión, asesoramiento o comercialización en el país donde está situada la filial, en relación con la recompra de participaciones a petición de los Titulares de participaciones, y exclusivamente en nombre de estos.
- 	El OICVM no necesita cumplir las restricciones de inversión aquí estipuladas cuando ejerza los derechos de suscripción vinculados con los valores mobiliarios o los instrumentos del mercado monetario que forman parte de sus activos.
- 	El Banco Central puede permitir que los OICVM de autorización reciente no cumplan las disposiciones de los párrafos 2.3 a 2.12, 3.1, 3.2, 4.1 y 4.2 durante los seis meses siguientes a la fecha de su autorización, con la condición de que cumplan con el principio de reparto de riesgos.
- 	En el supuesto de que se superen los límites estipulados en el presente por causas que escapen al control del OICVM o como resultado del ejercicio de derechos de suscripción, el OICVM deberá adoptar como objetivo prioritario de sus transacciones de ventas la corrección de dicha situación, dando debida cuenta de los intereses de sus Titulares de participaciones.
- Ni una sociedad de inversiones, ni una sociedad de gestión o un depositario que actúe en representación de un Fideicomiso de inversiones o una sociedad de gestión de un fondo contractual compartido podrán llevar a cabo ventas sin cobertura de:
- Valores mobiliarios;
- Instrumentos del mercado monetario1;
- Participaciones del CIS; o
- FDI.
- Un OICVM puede ser propietario de activos líquidos auxiliares.
- Instrumentos financieros derivados (“FDI”)
- La exposición global de los OICVM (tal como se prescribe en el Reglamento OICVM) en relación con los FDI no deberá exceder el total de su valor de activo neto.
- La exposición de posiciones a activos subyacentes de FDI, incluyendo FDI vinculados a valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario, al combinarse cuando proceda con posiciones derivadas de inversiones directas, no puede superar los límites de inversión estipulados en el Reglamento OICVM. (Esta disposición no se aplica en el caso de FDI basados en un índice, con la condición de que el índice subyacente cumpla los criterios estipulados en el Reglamento OICVM del Banco Central).
- El OICVM podrá invertir en FDI negociados en OTC a condición de que las contrapartes de las transacciones OTC sean entidades sujetas a una supervisión cautelar y pertenezcan a las categorías aprobadas por el Banco Central.
- La inversión en FDI está sujeta a las condiciones y los límites establecidos por el Banco Central.

1. Se prohíbe que los OICVM realicen ventas en corto de instrumentos del mercado monetario.