# BL Equities America
## a sub-fund of SICAV BL
Management Report	
30/09/2022

#### Equity markets worldwide fell sharply in September and the S&P 500 corrected by over 9%.
The weakness on the equity markets stemmed from the fact that the US economy has already recorded two consecutive quarters of negative economic growth this year and the University of Michigan's consumer confidence survey has fallen to near 50-year lows.

#### Inflation also continues to negatively impact the markets. Although inflation as a whole is expected to moderate in the coming months, core inflation is expected to remain above the Fed's target.
By the end of the year, the global economy is likely to slow and some countries could enter a recession. The extent of any recession will depend largely on the effectiveness of the authorities’ measures to reduce the impact of the energy crisis on households and businesses. Faced with the biggest inflationary shock since the 1970s, the central banks will probably continue to focus on fighting inflation rather than stimulating growth.

#### In September, the Dow Jones Industrial Average fell by 8.9%, the S&P 500 9.3% and the Nasdaq 10.5%.

#### Over the month, the net asset value of BL Equities America (retail accumulation share net of fees in USD) fell by 9.8% in USD.

#### No major changes were made to the portfolio in September.
The main contributors to absolute performance in September were pharmaceutical conglomerate Johnson&Johnson , leading discount retailer TJX, international brewer Anheuser-Busch, automation company Rockwell Automation and online payment company Paypal.

#### The main detractors from performance were technology company Microsoft, sports goods producer Nike, technology company Apple, leading online retailer Amazon.com and Google's parent company Alphabet.
| BL Equities America |  |
| --- | --- |
| a sub-fund of SICAV BL |
| ESG |  |  |  | 30/09/2022 |
|  | BL Equities America |  | MSCI USA |  |
| ESG Score | 5,63 |  | 5,42 |  |
| Environmental | 6,76 |  | 6,12 |  |
| Carbon Emissions Intensity | 30,73 |  | 148,89 |  |
| (t / EUR mn sales) | (100%) |  | (100%) |  |
| Climate Change Theme Score | 9,08 |  | 8,58 |  |
|  | (100%) |  | (100%) |  |
| Social | 5,44 |  | 5,10 |  |
| Human Capital Theme Score | 4,53 |  | 4,49 |  |
|  | (100%) |  | (100%) |  |
| Severe Labor Management Controversies | 22,58% |  | 24,98% |  |
|  | (100%) |  | (100%) |  |
| Governance | 5,37 |  | 5,45 |  |
| Corporate Governance Theme Score | 6,37 |  | 6,36 |  |
|  | (100%) |  | (100%) |  |
| Global Norms |  |  |  |  |
| UN Global Compact Signatories | 0,00% |  | 29,47% |  |
|  | (0%) |  | (100%) |  |
| UN Global Compact Watchlist | 12,9% |  | 15,5% |  |
|  | (100%) |  | (100%) |  |
| UN Global Compact Fail | 0% |  | 0% |  |
|  | (100%) |  | (100%) |  |


#### Scores / 10

#### (%): Data Coverage

#### The fund excludes the 20% worst performing companies in terms of ESG from its investment universe

#### The objectives in terms of impact indicators are to outperform the relevant market index over the long term.
Méthodologie ESG

#### 	Pre Investment	

#### 	Intra Investment	

#### 	Post Investment	

#### Exclusions

#### ESG Integration

#### Engagement & Voting

#### All companies active in the production of

#### controversial weapons.

#### Companies with an ESG rating below BB, which reduces the investment universe by at least 20%. The remaining companies offer a superior ESG profile.

#### The rating bands define the ESG adjustment

#### factor that is applied to the actualisation factors used in BLI's valuation model.
0,60%
0,45%
0,30%
0,15%
0,00%
-0,15%
-0,30%

#### BLI initiates an active engagement policy with

#### invested companies. Focus is on defined impact factors as well as wider ESG topics.

#### As an active investor, BLI votes at the annual meetings of invested companies.
Investment candidates and investments are monitored on an ongoing basis to identify substantial ESG events that could affect a company’s business model, reputation and thus potentially BLI’s investment case.
CCC  B	BB  BBB  A	AA  AAA
A company with a superior ESG profile enjoys lower cost of equity, which leads to a higher fair value, while a company lagging in terms of ESG faces higher cost of equity, which leads to a lower fair value.

#### Controversies follow-up

#### Controversies screening

#### Ongoing monitoring of analysed controversies to assess realised progress.

Translation (ENFR, 2022-09-30):
# BL Equities America
## Un compartiment de la SICAV BL Fiche fonds

### 30/09/2022

#### Classe d'actifs
Actions Amérique du Nord, toutes capitalisations

####  Charactéristiques du fonds	
Actifs nets	$ 1585,1 mio
Date de lancement		03/01/1992 Part la plus ancienne (B)	LU0093570256 Taux de rotation (2021)¹			4%
Devise de référence	USD

#### Objectif d'investissement
L'objectif du fonds est de générer des gains en capital sur le long terme en investissant dans des entreprises de grande capitalisation nord-américaines de qualité qui bénéficient d’un avantage compétitif pérenne et d’un profil ESG (environnemental, social et de gouvernance) solide. Il vise à générer des rendements ajustés au risque supérieurs à ceux de son univers de référence sur un cycle de marché complet.
A côté de ces objectifs financiers, des objectifs d’impact en termes de performance environnementale, sociale et de gouvernance du portefeuille ont été fixés et font l’objet d’un suivi régulier.
Le gérant du fonds met en œuvre une stratégie active et de long terme reposant sur des convictions solides.

#### Faits marquants
Parts couvertes disponibles en
EUR
- Une approche active, fondamentale et de conviction (35 à 50 titres) purement bottom-up orientée vers le long terme ;Structure juridique	SICAV, UCITSDomicile	LuxembourgPasseport européen	Oui
- Un portefeuille d’actions de sociétés nord-américaines de grande capitalisation ;
- Une attention permanente portée à la qualité financière et extra-financière ainsi qu’à la valorisation des sociétés inclues dans le portefeuille ;Pays d'enregistrementAT, BE, CH, DE, DK,ES, FI, FR, GB, IT, LU, NL, NO, SE, SG, PT
- Une intégration de facteurs ESG à différentes étapes du processus d’investissement (exclusions, analyse, valorisation, suivi) ;
- Une gestion non-benchmarkée entraînant des déviations significatives par rapport à l’univers d’investissement initial ;


####  Indice de marché représentatif	
MSCI USA NR (USD)
 Gérant	 Luc Bauler a rejoint la Banque de Luxembourg en 1996 et commence à la Salle des Marchés comme Trader en obligations. Il a été ensuite responsable de la gestion de portefeuilles investis en obligations. Depuis 2005, Luc est responsable de la gestion en actions américaines pour les fonds d'investissement de la Banque.
Luc a obtenu une maîtrise en Sciences Économiques avec spécialisation en économie et gestion d'entreprise (EGE) à l'ULP à Strasbourg.
- Des objectifs d’impact définis et quantifiables sur les aspects environnementaux, sociaux, de gouvernance et de respect des Droits de l'Homme;
- Un faible taux de rotation.

1800
1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
01/1992
01/1993
01/1994
01/1995
01/1996
01/1997
01/1998
01/1999
01/2000
01/2001
01/2002
01/2003
01/2004
01/2005
01/2006
01/2007
01/2008
01/2009
01/2010
01/2011
01/2012
01/2013
01/2014
01/2015
01/2016
01/2017
01/2018
01/2019
01/2020
01/2021
01/2022
0

####  Société de gestion	
BLI - Banque de Luxembourg Investments 16, boulevard Royal
L-2449 Luxembourg
BL Equities America B	MSCI USA NR
| Tel: (+352) 26 26 99 - 1 www.bli.lu | Performance | depuis le 31/12/2021 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | Fonds (part B) | -26,8% | 18,2% | 23,4% | 31,3% | -3,7% | 23,3% |
|  Administration centrale	 European Fund Administration (EFA) | MSCI USA NR | -25,1% | 26,5% | 20,7% | 30,9% | -5,0% | 21,2% |
| Tél	+352 48 48 80 582 | Performance | 1 mois | 3 mois | 6 mois | 1 an | 3 ans | 5 ans |
| Fax	+352 48 65 61 8002 | Fonds (part B) | -9,8% | -6,4% | -19,9% | -19,3% | 13,5% | 44,1% |
| Fréquence des opérations	quotidienne** Heure limite	12:00 CET | MSCI USA NR | -9,3% | -4,8% | -20,9% | -17,6% | 24,6% | 51,2% |
| Droits d'entrée	max. 5% | Performance |  |  |  |  |  |  |
| Droits de sortie	- | Annualisée |  |  |  | 3 ans | 5 ans | 10 ans |
| Calcul de la VNI	quotidien** | Fonds (part B) |  |  |  | 4,3% | 7,6% | 9,6% |
| Publication de la VNI	www.fundinfo.com | MSCI USA NR |  |  |  | 7,6% | 8,6% | 11,0% |
|  | Volatilité |  |  |  |  |  |  |
|  | Annualisée |  |  |  | 3 ans | 5 ans | 10 ans |
|  | Fonds (part B) |  |  |  | 22,8% | 20,1% | 16,1% |
|  | MSCI USA NR |  |  |  | 23,4% | 20,4% | 16,5% |

* min (achats, ventes) / actifs nets moyens
** Jour ouvré bancaire à Luxembourg
L’indice de marché (MSCI USA NR) figure sur le graphique de performance et dans les tableaux de performance ci-dessus uniquement pour évaluer la performance et ne doit en aucun cas être considéré comme un indicateur d’une stratégie ou d'un style d’investissement particulier. Les investisseurs sont invités à consulter le graphique de performance publié dans le document d’informations clés pour l’investisseur du sous-fonds.