- Units or shares in UCIs shall be valued on the basis of their last available Net Asset Value as reported by such undertakings.
- Liquid assets and Money Market Instruments will usually be valued on a mark to market basis.
- If any of the aforesaid valuation principles do not reflect the valuation method commonly used in specific markets or if any such valuation principles do not seem accurate for the purpose ofdetermining the value of the Company's assets, the Directors may fix different valuation principles in good faith on either a permanent or temporary basis (as appropriate) and in accordance with generally accepted valuation principles and procedures.
- Any assets or liabilities in currencies other than the Fund Currency (as defined in Appendix III) will be converted using the relevant spot rate quoted by a bank or other recognised financial institution.
- If on any Dealing Day the aggregate transactions in Shares of a Fund result in a net increase or decrease of Shares which exceeds a threshold set by the Directors from time to time for that Fund (relating to the cost of market dealing for that Fund), the Net Asset Value of the Fund will be adjusted, to the extent allowed by applicable law, by an amount which reflects both the estimated fiscal charges and dealing costs that may be incurred by the Fund and the estimated bid/offer spread of the assets in which the Fund invests. The adjustment will be an addition when the net movement results in an increase of all Shares of the Fund and a deduction when it results in a decrease. Please see "Dilution" and "Dilution Adjustment" below for more details.

Translation (ENES, 2022-06-01):
- Las participaciones o acciones en OIC se valorarán tomando como base el último Valor liquidativo disponible publicado por dichos organismos.
- Por lo general, el cálculo del valor de los activos líquidos y los Instrumentos del mercado monetario se realizará sobre la base del precio de mercado.
- Si alguno de los principios de valoración antes mencionados no refleja el método de valoración que se utiliza comúnmente en mercados específicos, o si tales principios de valoración no parecen correctos para determinar el valor de los activos de la Sociedad, el Consejo de administración podrá fijar principios de valoración diferentes de buena fe sobre una base permanente o temporal (según corresponda), y conforme a los principios y procedimientos de valoración generalmente aceptados.
- Todos los activos o pasivos en divisas distintas a la Divisa del Fondo (según se define en el Anexo III) se convertirán utilizando el tipo de cambio al contado proporcionado por un banco u otra entidad financiera reconocida.
- Si en cualquier Día de negociación el conjunto de operaciones con Participaciones de un Fondo da lugar a un descenso o incremento neto de las Participaciones superior al umbral fijado por el Consejo de administración para dicho Fondo (en relación con el coste de negociación en el mercado para dicho Fondo), el Valor liquidativo del Fondo se ajustará sumándole o restándole un importe, en la medida permitida por la legislación aplicable que refleje los gastos fiscales y los gastos de negociación estimados en que pueda incurrir el Fondo, así como el diferencial entre los precios comprador y vendedor calculado para los activos en los que invierta el Fondo. El ajuste consistirá en la suma de dicho importe cuando la variación neta dé lugar a un incremento del total de Participaciones del Fondo, mientras que, cuando el resultado sea un descenso de las mismas, el ajuste consistirá en la deducción de dicho importe. Consúltense los epígrafes “Dilución” y “Ajuste por dilución” más adelante para más información.