###### Risk Measures
The Risk & Reward Profile includes a "synthetic risk and reward indicator" (SRRI), as defined by the European Securities and Markets Authority (ESMA). This risk measure is calculated based on volatility of returns, in other words fluctuations in the net asset value (NAV) of the fund. The indicator is presented on a numerical scale of 1 to 7, where 1 is low and 7 high.
The risk measures below are calculated for funds with at least a three- year history.
Alpha measures the difference between a fund's actual returns and its expected performance, given its level of risk (as measured by beta). Alpha is often seen as a measure of the value added or subtracted by a portfolio manager.
Beta is a measure of a fund's sensitivity to market movements. A portfolio with a beta greater than 1 is more volatile than the market, and a portfolio with a beta less than 1 is less volatile than the market.
R-squared reflects the percentage of a fund's movements that are explained by movements in its benchmark index, showing the degree of correlation between the fund and the benchmark. This figure is also helpful in assessing how likely it is that alpha and beta are statistically significant.
The Sharpe ratio uses standard deviation and excess return to determine reward per unit of risk.
Standard deviation is a statistical measure of the volatility of the fund's returns.
Tracking Error is reported as a standard deviation percentage difference between the performance of the portfolio and the performance of the reference index. The lower the Tracking Error, the more the fund performance resembles to the performance of its reference index.
The Information Ratio is the difference between the fund's average annualized performance and the reference index divided by the standard deviation of the Tracking Error. The information ratio measures the portfolio manager's ability to generate excess returns relative to the reference index.

Translation (ENES, 2022-01-31):
###### Medidas de riesgo
El Perfil de riesgo y remuneración incluye un "indicador sintético de riesgo y remuneración" (ISRR), según define el término la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA). Esta medida del riesgo se calcula en función de la volatilidad de los resultados o, dicho de otra forma, de las fluctuaciones del patrimonio neto del fondo. El indicador se presenta en una escala numérica de 1 a 7 en la que 1 es bajo y 7 alto.
Las medidas de riesgo siguientes se calculan para fondos que tengan al menos tres años de historia.
El alfa mide la diferencia entre los resultados reales de un fondo y su rentabilidad esperada, dado su nivel de riesgo (medido por la beta). El alfa frecuentemente se considera una medida del valor añadido o restado por un gestor de carteras.
La beta es una medida de la sensibilidad de un fondo a los movimientos del mercado. Una cartera cuya beta es superior a 1 es más volátil que el mercado, y una cartera cuya beta es inferior a 1 es menos volátil que el mercado.
R cuadrado refleja el porcentaje de los movimientos de un fondo que se explica por movimientos de su índice de referencia, y muestra el grado de correlación existente entre el fondo y el índice. Esta cifra también es útil para evaluar la probabilidad de que el alfa y la beta sean significativos estadísticamente.
La desviación estándar es una medida estadística de la volatilidad de los resultados del fondo.
El ratio de Sharpe utiliza la desviación estándar y el excedente de rentabilidad para determinar la remuneración por unidad de riesgo
El Tracking Error indica la diferencia porcentual de desviación estándar entre el rendimiento de la cartera y el rendimiento del índice de referencia. Cuanto menor sea el Tracking Error, más se asemejará la rentabilidad del fondo a la rentabilidad de su índice de referencia.
El Information Ratio es la diferencia entre el rendimiento promedio anualizado del fondo y el índice de referencia dividido entre la desviación estándar del Tracking Error. El Information ratio mide la capacidad del gestor para generar rendimientos adicionales de la cartera en relación al índice de referencia.