# Exposure and Risk Analysis
Headline Risk Analysis	Exposure & VaR
7
| VaR (99%) | 2.15% |
| --- | --- |
| Expected Shortfall (99%)8 | 2.44% |
| Leverage9 | 2.61 |

| Sector | Long Exposure | Short Exposure | Net exposure | VaR |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Bonds and Rates | 59.90% | -1.74% | 58.16% | 0.53% |
| Commodities | 0.00% | -13.94% | -13.94% | 0.30% |
| Currencies | 48.27% | -48.27% | 0.00% | 0.51% |
| Stocks | 83.35% | -5.68% | 77.67% | 1.27% |

Top 5 Currency Exposure	Risk Metrics
|  | Exposure	CS0110	DV0111 |
| --- | --- |
| USD | -50.05%  Bonds and Rates	0.00%	-0.05% |
| MXN | 15.53% |
| EUR | -15.19% |
| CHF | 12.77% |
| GBP | 11.17% |

Sovereign Bond Net Exposure
|  | Exposure |
| --- | --- |
| G10 | 50.66% |
| Non G10 | 7.49% |

NAV
12
| Class | NAV | ISIN | Minimum Initial | Minimum Additional | OCF 13 | Performance Fee 14 | Management Fee |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| DNR H GBP Acc | 163.34 | LU0424370343 | 100,000 | 500 | 1.13% | n/a | 0.80% |
| DN H EUR Acc | 101.97 | LU2563836241 | 100,000 | n/a | 1.86% | n/a | 1.55% |
| DN H GBP Acc | 148.61 | LU0424370269 | 100,000 | 500 | 1.88% | n/a | 1.55% |
| IN H EUR Acc | 116.50 | LU1039623316 | 1,000,000 | n/a | 1.08% | n/a | 0.80% |
| IN H GBP Acc | 114.88 | LU1039623159 | 100,000 | 1,000 | 1.09% | n/a | 0.80% |
| IN H JPY Acc | 11,387.72 | LU1260714420 | 100,000,000 | n/a | 1.08% | n/a | 0.80% |
| IN H SEK Acc | 99.79 | LU1039624397 | 5,000,000 | n/a | 1.11% | n/a | 0.80% |
| IN USD Acc | 105.96 | LU1039623233 | 1,000,000 | n/a | 1.09% | n/a | 0.80% |
| INW H EUR Acc | 101.12 | LU2398772652 | 1,000,000 | n/a | 1.03% | n/a | 0.75% |

Please note, shareclass specific performance can be found at; https://www.man.com/products/9792
Dealing Terms
| Valuation Frequency | Daily |
| --- | --- |
| Dealing Frequency | Daily |
| Subscription | Before 12:00 (Luxembourg) on dealing day |
| Redemption | Before 12:00 (Luxembourg) on dealing day |
| Management Company | Waystone Management Co Lux SA /Luxembourg |

1 
Please note all performance statistics and charts are based on the lead reporting shareclass. Performance data is shown net o f fees with income reinvested, and does not take into account sales and redemption charges where such costs are applicable. Returns are calculated net of management fees and any applicable performance fees. Other share classes may charge higher fees.
2 
Fund Size represents the combined AUM of all share-classes in the Portfolio.
3 
Sharpe ratio is calculated using a risk -free rate in the appropriate currency over the period analysed. Where an investment has underperformed the risk -free rate, the Sharpe ratio will be negative. Because the Sharpe ratio is an absolute measure of risk -adjusted return, negative Sharpe ratios are not shown as they can be misleading.
4 
Please note, if any of the statistics below show N/A then the fund/benchmark is either yet to witness a drawdown or it's max drawdown is ongoing and statistics can not yet be calculated.
5 
The figures are estimated and generated on a fund level and do not take into account the fees/interest/commission charges on any particular account. Differen ces may also occur due to slippage variation, portfolio changes, FX movements and post execution adjustments. Therefore the sum t otal of these sector indications will not necessarily equate to the reported performance for the month in question.
6 
The organisations and/or financial instruments mentioned are for reference purposes only. The content of this material should not be construed as a recommendation for their purchase or sale.
7 
Exposure values represent the delta notional value of positions expressed as a percentage of fund capital. Where applicable, fixed income exposures are adjusted to a 10 year bond equivalent. Currency exposure within this table only reflects that of the Currency sector traded by Man AHL and does not include FX hedging or cas h
management. For credit default swaps, a short position represents buying protection and a long position represents selling pr otection.
8 
Expected Shortfall is defined as the average of all losses which are greater than or equal to VaR.
9 
Leverage displayed here is calculated using the sum of gross exposure from each sector traded by the Fund and therefore does not include leverage from FX hedging or cash management and in no way reflects regulatory leverage calculations. Exposure calculations used are the same as detail ed in the exposure reference note with exposures netted at the underlying security level.
10 
CS01 is the impact on the fund in response to a one basis point increase in credit spreads.
11 
DV01 is the impact on the fund in response to a one basis point increase in interest rates.
12 
The share class in blue in the table is the reporting share class for the Fund and may be closed to new subscriptions.
13 
Ongoing Charges Figure (‘OCF’): A variable charge payable over a year, normally based on expenses to the Fund as of the previous accounting year. It excludes Performance Fees (if applicable) but includes the Management Fee.
14 
Performance Fee (up to): The payment made to an Investment Manag er if certain performance levels are achieved (often over and above any levels set out in the investment objective) within a set time period.
Man AHL Alpha Core Alternative
29 December 2023
5/ 7

Translation (ENES, 2023-12-29):
# Análisis de exposición y riesgo
Análisis de riesgos de titulares	Exposición y VaR
7
| VaR (99%) | 2.15% |
| --- | --- |
| Expected Shortfall (99%)8 | 2.44% |
| Leverage9 | 2.61 |

| Sector | Exposición prolongada | Exposición corta | Exposición neta | VaR |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Bonos y tasas | 59.90% | -1.74% | 58.16% | 0.53% |
| Acciones | 83.35% | -5.68% | 77.67% | 1.27% |
| Mercancía | 0.00% | -13.94% | -13.94% | 0.30% |
| Monedas | 48.27% | -48.27% | 0.00% | 0.51% |

Las 5 principales exposiciones cambiarias	Métricas de riesgo
|  | Exposición	CS0110	DV0111 |
| --- | --- |
| USD | -50.05% Bonos y tasas	0.00%	-0.05% |
| MXN | 15.53% |
| EUR | -15.19% |
| CHF | 12.77% |
| GBP | 11.17% |

Exposición neta a bonos soberanos
|  | Exposición |
| --- | --- |
| G10 | 50.66% |
| Non G10 | 7.49% |

NAV
12
| Clase | NAV | ISIN | Rendimiento inicial mínimo | Rendimiento adicional mínimo | OCF 13 | Comisión de reembolso (hasta) 14 | Comisión de gestión |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| DNR H GBP Acc | 163,34 | LU0424370343 | 100.000 | 500 | 1.13% | n/a | 0.80% |
| DN H EUR Acc | 101,97 | LU2563836241 | 100.000 | n/a | 1.86% | n/a | 1.55% |
| DN H GBP Acc | 148,61 | LU0424370269 | 100.000 | 500 | 1.88% | n/a | 1.55% |
| IN H EUR Acc | 116,50 | LU1039623316 | 1.000.000 | n/a | 1.08% | n/a | 0.80% |
| IN H GBP Acc | 114,88 | LU1039623159 | 100.000 | 1.000 | 1.09% | n/a | 0.80% |
| IN H JPY Acc | 11.387,72 | LU1260714420 | 100.000.000 | n/a | 1.08% | n/a | 0.80% |
| IN H SEK Acc | 99,79 | LU1039624397 | 5.000.000 | n/a | 1.11% | n/a | 0.80% |
| IN USD Acc | 105,96 | LU1039623233 | 1.000.000 | n/a | 1.09% | n/a | 0.80% |
| INW H EUR Acc | 101,12 | LU2398772652 | 1.000.000 | n/a | 1.03% | n/a | 0.75% |

El rendimiento específico de la clase de acciones está disponible en: https://www.man.com/products/9792
Términos de negociación
| Frecuencia de valoración | A diario |
| --- | --- |
| Frecuencia de negociación | A diario |
| Suscripciones | Antes 12:00 (Luxemburgo) el día de negociación |
| Reembolsos | Antes 12:00 (Luxemburgo) el día de negociación |
| Empresa de gestión | Waystone Management Co Lux SA /Luxembourg |

1 
Tenga en cuenta que todas las estadísticas y gráficos de rendimiento se basan en la clase de acciones de informes líder. Los datos de rendimiento se muestran netos de comisiones con ingresos reinvertidos y no tienen en cuenta los cargos de venta y reembols o cuando dichos costos sean aplicables. Las rentabilidades se calculan netas de las comisiones de gestión y de cualquier comisión de rendimiento aplicable. Otras clases de acciones pueden cobrar c omisiones más altas.
2 
El Tamaño del Fondo representa el AUM combinado de todas las clases de acciones de la Cartera.
3 
El ratio de Sharpe se calcula utilizando un tipo libre de riesgo en la moneda adecuada durante el período analizado. Cuando u na inversión ha tenido un rendimiento inferior al de la tasa libre de riesgo, el índice de Sharpe será negativo. Debido a que el í ndice de Sharpe es una medida absoluta del rendimiento ajustado al riesgo, los índices de Sharpe negativos no se muestran porque pueden ser engañosos.
4 
Tenga en cuenta que si alguna de las estadísticas siguientes muestra N/A, entonces el fondo/índice de referencia aún no ha pr esenciado una reducción o su reducción máxima está en curso y las estadísticas aún no se pueden calcular.
5 
Las cifras se estiman y generan a nivel de fondo y no tienen en cuenta los honorarios/intereses/comisiones de ninguna cuenta en particular. También pueden ocurrir diferencias debido a variaciones de deslizamiento, cambios de cartera, movimientos de divisa s y ajustes posteriores a la ejecución. Por lo tanto, la suma total de estas indicaciones sectoriales no necesariamente equivaldrá al desempeño reportado para el mes en cuestión.
6 
Las organizaciones y/o instrumentos financieros se mencionan con fines de referencia. El contenido de este material no debe i nterpretarse como una recomendación de compra o venta.
7 
Los valores de exposición representan el valor nocional delta de las posiciones expresado como porcentaje del capital del fon do. Cuando corresponda, las exposiciones a renta fija se ajustan al equivalente de un bono a 10 años. La exposición cambiaria dent ro de esta tabla solo refleja la del sector de divisas negociado por Man AHL y no incluye la cobertura cambiaria ni la gestión de efectivo. Para los swaps de incumplimiento crediticio, una posición corta rep resenta protección de compra y una posición larga representa protección de venta.
8 
El déficit esperado se define como el promedio de todas las pérdidas que son mayores o iguales al VaR.
9 
El apalancamiento que se muestra aquí se calcula utilizando la suma de la exposición bruta de cada sector negociado por el Fo ndo y, por lo tanto, no incluye el
apalancamiento de la cobertura de divisas o la gestión de efectivo y de ninguna manera refleja los cálculos de apalancamiento regulatorios. Los cálculos de exposición utilizados son los mismos que se detallan en la nota de referencia de exposición con exposiciones netas al nivel de seguridad subyacente.
10 
CS01 es el impacto en el fondo en respuesta a un aumento de un punto básico en los diferenciales de crédito.
11 
DV01 es el impacto en el fondo en respuesta a un aumento de un punto básico en las tasas de interés.
12 
La clase de acciones marcada en azul en la tabla es la clase de acciones declarante del Fondo y puede estar cerrada a nuevas suscripciones.
13 
Cifra de gastos corrientes (“OCF”): un cargo variable pagadero a lo largo de un año, normalmente basado en los gastos del Fon do a partir del año contable anterior. Excluye las comisiones de rentabilidad (si procede), pero incluye la comisión de gestión.
14 
Comisión de rendimiento (hasta): El pago realizado a un Gestor de inversiones si se alcanzan ciertos niveles de rendimiento ( a menudo por encima de cualquier nivel establecido en el objetivo de inversión) dentro de un período de tiempo determinado.
Man AHL Alpha Core Alternative	5 7
29 diciembre 2023