- si un émetteur voit sa note abaissée en dessous des deux meilleures notations de crédit à court terme attribuées par l’agence de notation indiquée au point (i), d’effectuer une évaluation de crédit de la contrepartie sans délai ;
- corrélation : les garanties reçues doivent être émises par une entité indépendante de la contrepartie. La Société devra disposer de motifs raisonnables lui laissant prévoir que cette garantie ne soit pas fortement corrélée à la performance de la contrepartie ;
- diversification : les garanties doivent être suffisamment diversifiées en termes de pays, l’exposition à un émetteur donné ne pouvant être supérieure à 20 % de la Valeur liquidative du Compartiment concerné. Lorsqu’un Compartiment est exposé à différentes contreparties, les différents paniers de garanties doivent être regroupés aux fins du calcul de la limite de 20 % d’exposition à un même émetteur. Un Compartiment peut être entièrement garanti par différentes valeurs mobilières et différents instruments du marché monétaire émis ou garantis par un État membre, par ses collectivités locales, ainsi que par un État non membre et par des organismes publics internationaux visés à l’Annexe II, paragraphe2.12. Ce Compartiment devrait recevoir des titres d’au moins six émissions différentes, les titres d’une même émission ne devanttoutefois pas représenter plus de 30 % de sa Valeur liquidative ;et
- Disponibilité immédiate : la garantie reçue doit pouvoir être exigible à tout moment par la Société sans référence à la contrepartie et sans son accord.
- Sous réserve des critères ci-dessus, les garanties non numéraires doivent être des titres émis par un État ou un organisme public.
- Jusqu’à l’expiration de l’accord de mise en pension, les garanties obtenues dans le cadre de ces contrats :
- devront être évaluées quotidiennement au prix du marché ; et
- devront égaler ou dépasser la valeur du montant investi (dans le cas d’accords de prise en pension de titres) ou devront dépasser la valeur des titres prêtés (dans le cas d’accords de mise en pension).

Translation (FRES, 2022-06-24):
- cuando un emisor sea objeto de revisión a la baja por la Agencia de calificación crediticia de solvencia indicada en (i), por debajo de las dos máximas calificaciones de crédito a corto plazo, la Sociedad realizará una nueva evaluación del crédito del emisor cuanto antes.
- Correlación: Las Garantías percibidas deberán ser emitidas por entidades independientes de la contraparte. Deberá haber motivos razonables para que la Sociedad espere que dichas garantías no muestren una correlación elevada con la rentabilidad de la contraparte.
- Diversificación: Las garantías deberán estar lo suficientemente diversificadas por países, mercados y emisores, con una exposición máxima a un emisor determinado del 20% del Valor de inventario neto de un Subfondo. Cuando un Subfondo esté expuesto a diferentes contrapartes, las diferentes cestas de garantías deberán sumarse para calcular el límite del 20% de exposición a un único emisor. Un Subfondo podrá estar plenamente garantizado en diferentes valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por un Estado miembro, sus autoridades locales, así como los Estados no miembros y organismos públicos internacionales que se indican en el apartado 2.12 del Apéndice II. Dicho Subfondo deberá recibir valores de al menos seis emisiones diferentes, pero los valores de un único emisor no supondrán más del 30% del Valor de inventario neto del Subfondo;y
- Disponibilidad inmediata: Las garantías percibidas deberán poder ejecutarse plenamente por parte de la Sociedad en cualquier momento, sin referencia a la contraparte ni la autorización de esta.
- De acuerdo con los criterios anteriores, las garantías no dinerarias deberán adoptar la forma de bonos del Estado u otros títulos de deuda pública.
- Hasta el término del contrato de repo, la Garantía obtenida en el marco de dichos contratos:
- deberá ajustarse diariamente a su valor de mercado; y
- se prevé que sea igual o superior al valor del importe invertido (en el caso de los contratos de recompra inversa) o deberá superar el valor de los activos prestados (en el caso de los acuerdos con pacto de recompra).