### RISQUE DE SURPERFORMANCE PAR RAPPORT A UN INDICE DE REFERENCE
Un Compartiment peut avoir un objectif ou une politique d’investissement visant à surperformer un indice de référence spécifié, dans la Devise de référence du Compartiment. Un tel objectif de surperformance sera un montant spécifique exprimé en termes de pourcentage par rapport à l’indice de référence et, sauf indication contraire dans le Supplément concerné, sera évalué après déduction de toute commission de performance ou de sous-conseil, mais avant déduction des frais et charges de gestion, de garde, d’administration et de distribution (le cas échéant) et autres du Compartiment. Ainsi, le rendement de tout investissement dans un Compartiment et, par conséquent, la capacité d’un Actionnaire dans ce Compartiment à réaliser un rendement conforme aux objectifs de surperformance fixés pour le Compartiment par rapport à un indice de référence indiqué, seront directement affectés par le niveau de ces commissions à payer par le Compartiment.
En outre, certains Compartiments peuvent fixer des objectifs de surperformance inférieurs au niveau maximum de commissions de gestion, de garde, d’administration et de distribution et autres dépenses du Compartiment applicables à certaines Catégories au sein de ces Compartiments. Dans certaines circonstances, les Actionnaires peuvent ne pas bénéficier d’un retour sur investissement positif par rapport à l’indice de référence, même si le Compartiment a atteint son objectif fixé de surperformance. Lorsque le niveau maximal de commissions de gestion, de garde, d’administration et de distribution et autres frais de portefeuille applicables à une Catégorie est inférieur à un objectif de surperformance
fixé pour le Compartiment concerné, ces frais et dépenses réduiront la surperformance que la Catégorie perçoit par rapport à l’indice de référence. En outre, les Actionnaires d’une Catégorie couverte doivent noter que les coûts de couverture peuvent avoir un impact sur la capacité d’un Actionnaire de ce Compartiment à réaliser un rendement en ligne avec les objectifs de surperformance fixés pour le Compartiment par rapport à un indice de référence donné. En outre, les Actionnaires d’une Catégorie libellée dans une devise autre que la Devise de référence doivent noter qu’il peut être plus significatif de comparer la performance d’une telle Catégorie à une version de cet indice qui est libellée dans la devise de la Catégorie concernée (si disponible). Les investisseurs doivent également noter qu’il n’y a aucune garantie qu’un Compartiment atteindra un objectif de surperformance défini.

Translation (FRES, 2021-12-23):
### RIESGO DE RENTABILIDAD SUPERIOR AL ÍNDICE DE REFERENCIA
Una Cartera puede tener un objetivo o una política de inversión para obtener un rendimiento superior al de un índice de referencia específico, en la Divisa Base de la Cartera. Cualquier objetivo de rendimiento superior de este tipo se referirá a una cantidad específica expresada en términos porcentuales en relación con el índice de referencia y, a menos que se indique lo contrario en el Suplemento correspondiente, se evaluará tras la deducción de cualquier comisión de rentabilidad o subasesoramiento, pero antes de deducir las comisiones de gestión, custodia, administración y distribución (si la hubiere), y otros gastos de la Cartera. Por lo tanto, la rentabilidad de cualquier inversión en una Cartera y, en consecuencia, la capacidad de un Accionista de dicha Cartera de obtener una rentabilidad acorde con los objetivos de rentabilidad superior definidos para la Cartera frente a un índice de referencia establecido se verá directamente afectada por el nivel de las comisiones pagaderas por la Cartera.
Además, algunas Carteras pueden establecer objetivos de rendimiento superior que sean inferiores al nivel máximo de comisiones de gestión, custodia, administración y distribución, así como de otros gastos de la Cartera aplicables a determinadas Clases dentro de dichas Carteras. En determinadas circunstancias, esto puede provocar que los Accionistas no obtengan una rentabilidad positiva de su inversión con respecto al índice de referencia, a pesar de que el Subfondo haya alcanzado su objetivo de rentabilidad superior establecido. Cuando el nivel máximo de comisiones de gestión, custodia, administración y distribución, así como de otros gastos de la Cartera aplicables a una Clase, sea inferior a un objetivo de rentabilidad superior establecido para la Cartera correspondiente, tales comisiones y gastos reducirán la rentabilidad superior que la Clase recibe con respecto al índice de referencia. Además, los Accionistas de una Clase con Cobertura deben tener en cuenta que los costes de cobertura pueden afectar a la capacidad de un
Accionista de dicha Cartera de obtener una rentabilidad acorde con los objetivos de rentabilidad superior definidos para la Cartera frente a un índice de referencia establecido. Del mismo modo, los Accionistas de una Clase denominada en una moneda distinta a la Divisa Base deben tener en cuenta que puede resultar más pertinente comparar el rendimiento de dicha Clase con una versión de este índice denominada en la moneda de la Clase correspondiente (si está disponible). Los inversores también deben tener en cuenta que no hay garantía alguna de que una Cartera alcance un objetivo de rentabilidad superior establecido.