OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
Discretionary management is based on anticipation of market trends. The UCI’s performance is dependent both on the selection of securities and UCIs picked by the manager and the manager’s asset allocation. There is therefore a risk that the manager will not select the best performing securities and that the asset allocation may not be optimal.
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#### Interest rate risk

Translation (ENES, 2021-03-31):
La gestión discrecional se basa en la anticipación sobre cómo evolucionarán los mercados. La rentabilidad de la IIC depende tanto de los títulos e IIC elegidos por el gestor como de sus decisiones sobre la asignación. Por tanto, existe el riesgo de que el gestor no seleccione los valores de mayor rendimiento y que la asignación realizada no sea la más conveniente.
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#### Riesgo de tipos
The risk of a decline in debt instruments as a result of changes in interest rates. This risk is measured by the level of sensitivity. such as the tendency for bond prices to move in the opposite direction to interest rates. The net asset value may decline during periods when there is an increase (positive sensitivity) or decrease (negative sensitivity) in interest rates.
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#### Credit risk

Translation (ENES, 2021-03-31):
Se trata del riesgo de depreciación de los instrumentos de renta fija debido a las variaciones de los tipos de interés. Este riesgo se mide por la sensibilidad. Por ejemplo, el precio de un bono suele variar en el sentido inverso al de los tipos de interés. En períodos de subida (en caso de sensibilidad positiva) o de bajada (en caso de sensibilidad negativa) de los tipos de interés, el valor liquidativo podrá disminuir.
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#### Riesgo de crédito
The risk of a deterioration in the credit quality of or default by a public or private issuer. The UCI's exposure to issuers either through direct investment or via other UCI may give rise to a decline in the net asset value. If the UCI is exposed to unrated or speculative/high yield debt, the credit risk is high and may lead to a decline in the UCI’s net asset value.
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#### Foreign exchange risk

Translation (ENES, 2021-03-31):
El riesgo de crédito corresponde a la degradación de la calidad crediticia o de incumplimiento de un emisor privado o público. La exposición a los emisores en los que invierte la IIC directamente o a través de otras IICs puede causar una reducción del valor liquidativo. En caso de exposición a deudas no calificadas o pertenecientes a la categoría «especulativa/ high yield», existe un riesgo de crédito importante que puede conllevar una reducción del valor liquidativo de la IIC.
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#### Riesgo de cambio
The UCI may invest in securities and other UCI that in turn are authorised to acquire instruments denominated in currencies other than the fund’s base currency. The value of these instruments may fall if the exchange rates vary, which may lead to a decrease in the UCI’s net asset value. Where units (or shares) denominated in a currency other than the fund's base currency have been hedged, the foreign exchange risk is residual as a result of systematic hedging, potentially leading to a performance gap between the different units (or shares).
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#### Liquidity risk

Translation (ENES, 2021-03-31):
### La IIC puede invertir en valores e IIC autorizados a su vez a adquirir valores en divisas distintas de la divisa de referencia.
El valor de los activos puede bajar si los tipos de cambio varían, lo que puede conllevar una reducción del valor liquidativo de la IIC. En el caso de participaciones (o acciones) cubiertas denominadas en una divisa distinta de la divisa de referencia, el riesgo de cambio es residual debido a la cobertura sistemática, lo que conlleva potencialmente una diferencia de rentabilidad entre las diferentes participaciones (o acciones).
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#### Riesgo de liquidez
Subordinated debt and contingent convertible bonds are subject to specific risks of non-payment of coupons and capital loss in certain circumstances. At a certain solvency threshold, referred to as the "trigger” threshold, the issuer may or must suspend the payment of coupons and/or reduce the nominal value of the security or convert such bonds into shares. Notwithstanding the thresholds defined in the issue prospectus, the supervisory authorities have the possibility of applying in a preventive manner these rules if the circumstances require based on an objective threshold, the point of non-viability. These securities expose holders to either a total or partial loss of their investment following their conversion into shares at a predetermined price or because of the application of a discount provided for contractually in the issuing prospectus or applied arbitrarily by a supervisory authority. Holders of these securities are also exposed to potentially large price fluctuations in the event that the issuer has insufficient equity or experiences difficulties.
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#### Sustainability risk

Translation (ENES, 2021-03-31):
Las deudas subordinadas y las obligaciones convertibles contingentes están sujetas a riesgos específicos de impago de cupones y de pérdida de capital en determinadas circunstancias. A partir de un determinado umbral de solvencia, denominado «trigger», el emisor puede o debe suspender el pago de sus cupones y/o reducir el nominal del título o convertir esas obligaciones en acciones. Sin perjuicio de los umbrales definidos en los folletos informativos de las emisiones, las autoridades financieras tienen la posibilidad de aplicar de modo preventivo dichas normas cuando las circunstancias lo exijan en función de un umbral objetivo denominado «punto de inviabilidad». Estos valores exponen a los titulares a una pérdida total o parcial de sus inversiones como consecuencia de su conversión en acciones a un precio predeterminado o a la aplicación de un descuento previsto contractualmente en los términos del folleto de emisión, o aplicado de forma arbitraria por una autoridad de tutela. Estos valores exponen también a sus titulares a fluctuaciones potencialmente importantes de precios en caso de situación de insuficiencia de fondos propios o de dificultades del emisor.
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#### Riesgo de sostenibilidad
### The Chairman of the management company Lazard Frères Gestion SAS made a decision concerning the LAZARD CREDIT FI UCI (ISIN code: FR0010590950), to make the following changes:
- Change in the investment policy as part of obtaining the SRI (Socially Responsible Investment) label,
- Increase in the maximum weighting of foreign currency securities from 80% to 100%.
- Change of name: LAZARD CREDIT FI SRI
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#### Effective date: 09/02/2021
- MANAGEMENT REPORTAt the date of preparation of the management report and in the context of uncertainty linked to the Covid-19 health crisis, the events listed below have not occurred:
- significant events occurring during the financial year such as changes in the methods of applying accounting methods (implementation of model valuation, activation of gates, suspension of NAV).
- other elements such as information relating to possible situations of suspension of subscriptions/redemptions, liquidation of funds or creation of a ring-fencing fund."

Translation (ENES, 2021-03-31):
### El Presidente de la sociedad gestora Lazard Frères Gestion S.A.S. decidió, con relación al FIC LAZARD CREDIT FI (código ISIN: FR0010590950), las modificaciones siguientes:
- Modificación de la política de inversión para la obtención de su certificación ISR (Inversión Socialmente Responsable),
- Aumento de la ponderación máxima de los títulos en divisas del 80% al 100%.
- Cambio de denominación: LAZARD CREDIT FI SRI.
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#### Fecha de efecto: 09/02/2021.
- INFORME DE GESTIÓN«En la fecha de elaboración del informe de gestión y en el contexto de incertidumbre relacionado con la crisis sanitaria del Covid-19, no se han producido los acontecimientos enumerados a continuación:
- acontecimientos significativos ocurridos durante el ejercicio, como cambios en las modalidades de aplicación de los métodos contables (aplicación de valoración según modelo, activación de gates, suspensión de VL).
- otros elementos, como la información sobre posibles situaciones de suspensión de suscripciones/reembolsos, liquidación de fondos o creación de un compartimento de propósito especial».
### The UCI carried out no transactions during the year in the context of the SFTR.
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### EFFICIENT PORTFOLIO MANAGEMENT TECHNIQUES AND DERIVATIVE FINANCIAL INSTRUMENTS (ESMA) IN EUROS
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#### Exposure through efficient portfolio management techniques and derivative financial instruments
- Exposure through efficient management techniques:
- Securities lending:
- Securities borrowing:
- Repurchase agreements:
- Reverse repurchase agreements:
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#### Underlying exposure through derivative financial instruments: 434 869 240,63
- Currency forwards: 434 869 240,63
- Futures:
- Options:
- Swaps:
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#### Identity of the counterparty or counterparties for efficient portfolio management techniques and derivative financial instruments

Translation (ENES, 2021-03-31):
### Durante el ejercicio, la IIC no ha sido objeto de operaciones sujetas a la normativa SFTR.
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### TÉCNICAS DE GESTIÓN EFICAZ DE LA CARTERA E INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS (ESMA) EN EURO
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#### Exposición obtenida a través de técnicas de gestión eficaz de la cartera y de instrumentos financieros derivados
- Exposición obtenida a través de técnicas de gestión eficaz:
- Préstamos de títulos:
- Toma de títulos en préstamo:
- Operación de recompra inversa:
- Acuerdo de recompra:
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#### Exposición subyacente alcanzada a través de instrumentos financieros derivados: 434.869.240,63
- Contratos a plazo sobre divisas: 434.869.240,63
- Futuros:
- Opciones:
- Swap:
- 
#### Identidad de la(s) contraparte(s) en las técnicas de gestión eficaz de la cartera e instrumentos financieros derivados
### REPORTING OBLIGATIONS UNDER ARTICLE 173
General procedure for incorporating ESG criteria
Lazard Frères Gestion aims to offer its clients conviction-based management with a long-term investment perspective. Our investment process is characterised by active management based on stock-picking that aims to optimise the risk/return ratio, particularly by taking into account environmental, social and governance (ESG) parameters.
We have always attached paramount importance to governance as the cornerstone of a credible financial and non-financial strategy. Above all, we invest in companies that we want to support over the long term, with clear development models, effective control bodies and quality management with which we establish a strong relationship of trust over the course of our meetings.
Lazard Frères Gestion is convinced that companies that have integrated ESG issues into their strategy offer an additional guarantee of long- term performance. They are better able to take their stakeholders into account, which is essential for companies’ value creation and long- term competitiveness. We traditionally consider five stakeholders:
Shareholders
/ Creditors

Translation (ENES, 2021-03-31):
### INFORME CONFORME AL ARTÍCULO 173
Procedimiento general para la consideración de criterios ASG
Lazard Frères Gestion pretende ofrecer a sus clientes una gestión de convicción en una perspectiva de inversión a largo plazo. Nuestro proceso de inversión se caracteriza por una gestión activa basada en la selección de valores cuyo objetivo es optimizar el binomio rendimiento/riesgo, principalmente gracias a la consideración de los parámetros medioambientales, sociales y de gobernanza (ASG).
Desde siempre concedemos una importancia primordial a la gobernanza, base esencial de una estrategia financiera y extrafinanciera creíble. Invertimos sobre todo en empresas a las que deseamos apoyar a largo plazo, con modelos de desarrollo claros, órganos de control eficaces y una gestión de calidad con la que instauramos, a lo largo de los encuentros, una sólida relación de confianza.
Lazard Frères Gestion está convencida de que las empresas que han integrado los retos ASG en su estrategia ofrecen una garantía suplementaria de rendimiento a largo plazo. En efecto, son más capaces de tener en cuenta a sus partes interesadas, condición esencial para la creación de valor y la competitividad a largo plazo de las empresas. Tradicionalmente consideramos 5 partes interesadas:
Accionistas
/ Acreedores
- A company’s CO2 emission levels are highly dependent on its area of activity. Some sectors are structurally higher “emitters” than others.
- Lazard Frères Gestion’s fundamental stock picking approach entails sector exposure gaps between the funds and their benchmark indices.
- To make up for these sector biases, we have defined a method that involves neutralising these gaps by re-weighting the sectors of the benchmark index so that they correspond to those of the portfolio. The weight of each stock is maintained within each sector of the benchmark index.

Translation (ENES, 2021-03-31):
- El nivel de emisiones de CO2 de una empresa depende en gran medida de su área de actividad. Algunos sectores emiten estructuralmente más emisiones que otros.
- El enfoque fundamental de Lazard Frères Gestion basado en la selección de títulos genera unos diferenciales de exposiciones sectoriales entre los fondos y sus índices de referencia.
- Para compensar estos sesgos sectoriales, hemos definido un método que trata de neutralizar dichos diferenciales restableciendo las ponderaciones de los sectores del índice para que correspondan con las de la cartera. Dentro de cada sector del índice, se mantiene el peso de cada valor.
#### Emissions in millions of euros of revenue (tonnes of CO2 eq./€m of revenue)
ICE BofAML EFI TR
Lazard Crédit Fi
Date: 31/03/2021
Fund coverage rate: 80%
- Contribution to energy transition indicatorWe apply an energy transition score to measure the company’s level of engagement in the energy transition of their business model.

Translation (ENES, 2021-03-31):
#### Emisiones por millones de euros de Volumen de Negocios (toneladas de CO2 eq./Millones de euros de Volumen de Negocios)
ICE BofAML EFI TR
Lazard Crédit Fi
Fecha: 31/03/2021
Coeficiente de cobertura del fondo: 80%
- Indicador de contribución a la transición energéticaMedimos el nivel de compromiso con la transición energética del modelo económico de las empresas mediante un indicador: la puntuación de transición energética.
### 25, Rue de Courcelles – 75008 Paris, France www.lazardfreresgestion.fr
5.	CERTIFICATION BY THE STATUTORY AUDITOR
Deloitte & Associés
6, place de la Pyramide
92908 Paris-La Défense Cedex France
Tel.:+ 33 (0) 1 40 88 28 00
www.deloitte.fr
Postal address:
TSA 20303
92030 Paris La Défense Cedex France
LAZARD CREDIT FI SRI
Open-end investment fund (fonds commun de placement – FCP)
Management company:
Lazard Frères Gestion SAS 75008 Paris, France
75008 Paris, France
Statutory Auditor's report on the annual financial statements
Financial year ended March 31st, 2021
To the unitholders of the FCP LAZARD CREDIT FI SRI UCI,

Translation (ENES, 2021-03-31):
### 25, rue de Courcelles – 75008 París (Francia) www.lazardfreresgestion.fr
5.	CERTIFICACIÓN DEL AUDITOR
Deloitte & Associés
6 place de la Pyramide
92908 París-La Défense Cedex Francia
Teléfono:+ 33(0) 1 40 88 28 00
www.deloitte.fr
Dirección postal:
TSA 20303
92030 La Défense Cedex
LAZARD CREDIT FI SRI
Fondo de inversión colectiva
Sociedad gestora:
Lazard Frères Gestion SAS 75008 París (Francia)
75008 París (Francia)
Informe del auditor sobre las cuentas anuales
Ejercicio cerrado el 31 de marzo de 2021
A la atención de los titulares de participaciones del FIC LAZARD CREDIT FI SRI
## Basis of our opinions
The global crisis linked to the COVID-19 pandemic creates special conditions for the preparation and audit of the financial statements for this financial year. Indeed, this crisis and the exceptional measures taken in the context of a health emergency have multiple consequences for funds, their investments and the valuation of the corresponding assets and liabilities. Some of these measures, such as travel restrictions and remote working, have also had an impact on the operational management of funds and on audit implementation methods.
In this complex and changing context, in accordance with the provisions of Articles L. 823-9 and R. 823-7 of the French Commercial Code relating to the justification of our assessments, we inform you that the most important assessments we carried out, in our professional judgement, focused on the appropriateness of the accounting principles applied, notably with regard to the financial instruments in the portfolio, and the overall presentation of the financial statements in accordance with the chart of accounts for open-end collective investment undertakings.
The assessments we have made are part of our audit of the annual financial statements as a whole and the opinion expressed above. We express no opinion on the elements of the annual financial statements taken in isolation.

Translation (ENES, 2021-03-31):
## Justificación de las valoraciones
La crisis mundial asociada a la pandemia de COVID-19 crea unas condiciones particulares para la preparación y la auditoría de las cuentas de este ejercicio. En efecto, esta crisis y las medidas excepcionales adoptadas en el marco del estado de emergencia sanitaria generan múltiples consecuencias para los fondos, sus inversiones y la valoración de los activos y pasivos correspondientes. Algunas de estas medidas, como las restricciones de desplazamiento y el trabajo a distancia, también han influido en la gestión operativa de los fondos y en las modalidades de ejecución de las auditorías.
En este contexto complejo y evolutivo, en aplicación de las disposiciones de los artículos L. 823-9 y R. 823-7 del código de comercio francés relativas a la justificación de nuestras valoraciones, les informamos de que las valoraciones más importantes que hemos realizado, según nuestro juicio profesional, se han centrado en la naturaleza apropiada de los principios contables aplicados, en particular en lo que respecta a los instrumentos financieros en cartera, y en la presentación de conjunto de las cuentas con respecto al plan contable de los organismos de inversión colectiva de capital variable.
Las valoraciones realizadas de este modo se inscriben en el contexto de la auditoría de las cuentas anuales tomadas en su conjunto y de la formación de nuestra opinión expresada más arriba. No expresamos una opinión sobre los elementos de estas cuentas anuales por separado.
Securities purchased under repurchase agreements are valued at their contract price using an actuarial method with a benchmark rate (overnight EONIA, one- or two-week interbank rates, one- to 12-month EURIBOR) corresponding to the term of the contract.
Collateral received or given in the form of cash in the context of temporary securities transactions (securities lending/borrowing, cash collateral, delivered repos) is recorded as an asset under the heading “Liquidity”.
Securities sold under repurchase agreements continue to be valued at their market price. Liabilities on securities sold under repurchase agreements are calculated using the same method as that used for securities purchased under repurchase agreements.
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#### Futures and options:

Translation (ENES, 2021-03-31):
Los valores recibidos en operaciones con pacto de recompra (repo) se valoran al precio de contrato aplicando un método actuarial, mediante un tipo de referencia (Eonia diario, tipo interbancario a 1 o 2 semanas, Euribor 1 a 12 meses) correspondiente a la duración del contrato.
Las garantías recibidas o dadas en forma financiera en las operaciones temporales sobre títulos (préstamos/empréstitos de títulos, efectivo, operaciones repo) se registran en el activo, en la sección «Liquidez».
Los valores entregados en operaciones repo se continúan valorando a su precio de mercado. La deuda representativa de los valores entregados en operaciones repo se calcula conforme al mismo método que el utilizado para los valores recibidos en operaciones repo.
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#### Operaciones con contratos de futuros y opciones:
Within this framework, the manager may take positions with a view to hedging the portfolio against and/or exposing it to particular business sectors, geographic regions, shares (all capitalisation types), stocks and similar securities in order to achieve the investment objective.
- Deposits:Up to 10% of the SICAV's assets may be held in deposits, for management purposes.
- Cash borrowings:The SICAV may borrow cash within the limit of 10% of its assets to meet specific cash requirements related to its operating needs.
- Temporary purchases and sales of securities:None.
- Information on financial guarantees:In order to achieve its investment objective, the SICAV may receive and provide financial guarantees.

Translation (ENES, 2020-10-30):
En este marco, el gestor podrá adoptar posiciones para cubrir y/o exponer la cartera a sectores de actividad, zonas geográficas, acciones (de cualquier capitalización), títulos y valores mobiliarios asimilados con el fin de alcanzar el objetivo de gestión.
- Depósitos:Puede recurrirse a operaciones de depósito en la gestión de la Sicav con un límite del 10% del patrimonio.
- Empristitos monetarios:La Sicav puede recurrir a empristitos monetarios para su funcionamiento con un límite del 10% de su patrimonio, a fines de satisfacer a una necesidad puntual de liquidez.
- Operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos:Ninguna.
- Información relativa a las garantías financieras:Con el fin de lograr su objetivo de gestión, la Sicav puede recibir y conceder garantías financieras.
##### The Board of Directors of the LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL SICAV (ISIN code: FR0000098683) which met on December 20th, 2019 decided as follows:
- Change in the name of the share classes
- Clarification of the definition of eligible subscribers;
- Withdrawal of exit rights;The creation of a new share:

Translation (ENES, 2020-10-30):
###### El Consejo de Administración de la Sicav LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL (código ISIN: FR0000098683) con fecha de 20 de diciembre de 2019 ha decidido:
- Cambio de la denominación de las categorías de acciones
- Precisión relativa a la definición de los suscriptores correspondientes
- Retirada de los derechos de salida La creación de una nueva acción:
The Chairman of the management company Lazard Frires Gestion S.A.S has decided, for the shares of the LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL SICAV, RD H-USD shares (FR0013429412), RC H-USD shares (FR0013429396), RC
H-HKD shares (FR0013429420) RC H-SGD shares (FR0013429438) to change the financial management fees from 1,52% including taxes of net assets excluding UCIs managed by Lazard Frires Gestion to 1,515% including taxes of net assets excluding UCIs managed by Lazard Frires Gestion.
- Effective date: 21/02/2020It has been decided to change the name of the benchmark: Refinitiv (formerly Thomson Reuters) Global Focus Convertible Index Total Return.
- Effective date: 19/11/2020I.	List of mandates

Translation (ENES, 2020-10-30):
El Presidente de la sociedad de gestión Lazard Frires Gestion S.A.S ha decidido, para las acciones de la Sicav LAZARD CONVERTIBLE GLOBAL, acción RD H-USD ((FR0013429412), acción RC H-USD (FR0013429396), acción RC
H-HKD (FR0013429420), acción RC H-SGD (FR0013429438), la modificación de los gastos de gestión financiera que pasarán del 1,52% imp. incl. del activo neto excluidas las IIC gestionadas por Lazard Frires Gestion al 1,515% imp. incl. del activo neto excluidas las IIC gestionadas por Lazard Frires Gestion.
- Fecha de efecto: 21/02/2020Se ha decidido el cambio de denominación del índice de referencia: Refinitiv (ej. Thomson Reuters) Global Focus Convertible Index Total Return.
- Fecha de efecto: 19/11/2020I.	Lista de mandatos
- Director of:
- the SICAV Lazard Convertible Global
- the SICAV CAAM Convertibles Euroland
- the SICAV CAAM Oblig Internationales
- GAREAT
- ASSURATOME
 |

Translation (ENES, 2020-10-30):
- Administrador de:
- la Sicav Lazard Convertible Global
- la Sicav CAAM Convertibles Euroland
- la Sicav CAAM Oblig Internacionales
- GAREAT
- ASSURATOME
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