OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
# Changes
The benchmark of the fund is Bloomberg Barclays Euro-Aggregate: Corporates Financials Subordinated 2% Issuer Cap (EUR). The fund aims to outperform by taking positions that deviate from the benchmark within predefined risk limits. This share class of the fund hedged the interest rate duration until 10 December 2019 to nearly zero, therefore the benchmark of the fund was not representative. Since 11 December 2019, the duration hedge was removed and the benchmark is representative to compare the fund performance.

Translation (ENES, 2022-12-31):
# Cambios
El índice de referencia del fondo es el Bloomberg Barclays Euro-Aggregate: Corporates Financials Subordinated 2% Issuer Cap (EUR). El fondo pretende alcanzar un rendimiento superior mediante la adopción de posiciones que se desvían del índice de referencia, dentro de unos límites de riesgo predeterminados. Hasta el 10 de diciembre de 2019, la duración de tipos de interés de esta clase de acciones estuvo cubierta hasta casi cero, por lo que el índice de referencia del fondo no era representativo. A partir del 11 de diciembre de 2019 se eliminó la cobertura de la duración, por lo que el índice de referencia sirve para comparar la rentabilidad del fondo.
# Sustainability
The fund incorporates sustainability in the investment process via exclusions, ESG integration, a minimum allocation to ESG-labeled bonds, and engagement. The fund does not invest in credit issuers that are in breach of international norms or where activities have been deemed detrimental to society following Robeco's exclusion policy. Financially material ESG factors are integrated in the bottom-up security analysis to assess the impact on the issuer's fundamental credit quality. In the credit selection the fund limits exposure to issuers with an elevated sustainability risk profile. Furthermore, the fund invests at least 5% in green, social, sustainable, and/or sustainability-linked bonds. Lastly, where issuers are flagged for breaching international standards in the ongoing monitoring, the issuer

Translation (ENES, 2022-12-31):
# Sustentabilidad
El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, asignación mínima a bonos calificados como ASG e interacción. El fondo no invierte en emisores de crédito que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis de valores bottom-up para evaluar el impacto en la calidad del análisis fundamental crediticio del emisor. En la selección de créditos, el fondo limita la exposición a emisores con un perfil de riesgo para la sostenibilidad elevado. Además, el fondo invierte
# Currency denomination allocation
The fund is allowed to invest in currencies other than euros. Approx. 7% of the fund is invested in bonds issued in pound sterling and US dollars. In June, we participated in new issues of SocGen (USD) and Barclays (GBP), and in July, we acquired sterling bonds of Lloyds and Aviva in the secondary market. In August, we bought new issues of Credit Suisse, Bank of Ireland and Zurich (all GBP). We reduced some exposure in foreign currencies in September, as these bonds outperformed euro bonds. All foreign currency exposures are hedged.
Sector allocation	Deviation index
| Financials | 90.5% |
| --- | --- |
| Treasuries | 4.6% |
| Agencies | 0.2% |
| Cash and other instruments | 4.7% |

|  | -9.5% |
| --- | --- |
|  | 4.6% |
|  | 0.2% |
|  |  | 4.7% |

Currency denomination allocation	Deviation index
| Euro | 88.8% | -11.2% |
| --- | --- | --- |
| Pound Sterling | 4.5% |  | 4.5% |
| U.S. Dollar | 2.0% | 2.0% |

Translation (ENES, 2022-12-31):
# Asignación de divisas
El fondo puede invertir en otras divisas distintas al EUR. Aproximadamente el 7% del fondo está invertido en bonos emitidos en GBP y USD. En junio, participamos en las nuevas emisiones de SocGen (USD) y Barclays (GBP), y en julio, hemos adquirido bonos en libras esterlinas de Lloyds y Aviva, en el mercado secundario. En agosto, hemos adquirido nuevas emisiones de Credit Suisse, Bank of Ireland y Zurich (todas en GBP). En septiembre redujimos algo la exposición a divisas extranjeras, tras superar estos bonos a los del euro. Todas las exposiciones a divisas extranjeras están cubiertas.
Distribución del sector	Deviation index
| Finanzas | 90,5% |
| --- | --- |
| Bonos del Tesoro | 4,6% |
| Organismos e instit. gubernamentales | 0,2% |
| Efectivo y otros instrumentos | 4,7% |

|  | -9,5% |
| --- | --- |
|  | 4,6% |
|  | 0,2% |
|  |  | 4,7% |

Asignación de divisas	Deviation index
| Euro | 88,8% | -11,2% |
| --- | --- | --- |
| Libra Esterlina | 4,5% |  | 4,5% |
| Dólar Estadounidense | 2,0% | 2,0% |
# Fund manager's CV
Jan Willem de Moor is Portfolio Manager Investment Grade in the Credit team. Prior to joining Robeco in 2005, he worked at the Dutch Medical professionals’ pension fund as an Equity Portfolio Manager and at SNS Asset Management as an Equity Portfolio Manager. Jan Willem has been active in the industry since 1994. He holds a Master's in Economics from Tilburg University.

Translation (ENES, 2022-12-31):
# CV del Gestor del fondo
Jan Willem de Moor es gestor de carteras Investment Grade del equipo de Crédito. Antes de incorporarse a Robeco en 2005, trabajó en el fondo de pensiones para profesionales de la medicina de los Países Bajos como gestor de carteras de renta variable y en SNS Asset Management con la misma función. Jan Willem trabaja en este sector desde 1994. Tiene un máster en Economía de la Universidad de Tilburgo.
# Team info
The Robeco Financial Institutions Bonds fund is managed within Robeco’s credit team, which consists of nine portfolio managers and twenty-three credit analysts (of which four financials analysts). The portfolio managers are responsible for the construction and management of the credit portfolios, whereas the analysts cover the team’s fundamental research. Our analysts have long term experience in their respective sectors which they cover globally. Each analyst covers both investment grade and high yield, providing them an information advantage and benefiting from inefficiencies that traditionally exist between the two segmented markets. Furthermore, the credit team is supported by dedicated quantitative researchers and fixed income traders. On average, the members of the credit team have an experience in the asset management industry of seventeen years, of which eight years with Robeco.

Translation (ENES, 2022-12-31):
# Team info
El fondo Robeco Financial Institutions Bonds está gestionado por nuestro equipo de crédito, compuesto por nueve gestores de cartera y veintitrés analistas de crédito (de los cuales cuatro son analistas financieros). Los gerentes de cartera son responsables del diseño y la gestión de las carteras de crédito, mientras que la función de los analistas se centra en la investigación fundamental del equipo. Nuestros analistas tienen una gran experiencia en sus respectivos sectores, que abarcan a nivel mundial. Cada analista cubre créditos tanto de grado de inversión como high yield, lo que les proporciona una ventaja de cara a la información y beneficios por las ineficiencias que existen tradicionalmente entre ambos mercados segmentados. Además, el equipo de crédito está asistido por competentes investigadores cuantitativos y operadores bursátiles de renta fija. Como media, los miembros del equipo de crédito tienen diecisiete años de experiencia en el sector de gestión de activos, y ocho de esos años en Robeco.
# Fiscal product treatment
The fund is established in Luxembourg and is subject to the Luxembourg tax laws and regulations. The fund is not liable to pay any corporation, income, dividend or capital gains tax in Luxembourg. The fund is subject to an annual subscription tax ('tax d'abonnement') in Luxembourg, which amounts to 0.01% of the net asset value of the fund. This tax is included in the net asset value of the fund. The fund can in principle use the Luxembourg treaty network to partially recover any withholding tax on its income.

Translation (ENES, 2022-12-31):
# Tratamiento fiscal del producto
El fondo está establecido en Luxemburgo y está sujeto a las regulaciones y leyes fiscales de Luxemburgo. El fondo no está obligado a pagar ningún impuesto sobre sociedades, ingresos, dividendos o plusvalías en Luxemburgo. El fondo está sujeto a un impuesto de suscripción anual ('taxe d'abonnement') en Luxemburgo, el cual asciende al 0,01% del valor liquidativo del fondo. Este impuesto está incluido en el valor liquidativo del fondo. El fondo puede usar en principio las redes de tratados de Luxemburgo para recuperar parcialmente cualquier retención fiscal sobre sus ingresos.
Factsheet	| Figures as of 31-12-2022
Robeco Financial Institutions Bonds 0I EUR
Robeco Financial Institutions Bonds is an actively managed fund that mainly invests in subordinated euro-denominated bonds issued by financial institutions. The selection of these bonds is based on fundamental analysis. The fund's objective is to provide long-term capital growth. The fund offers a diversified exposure to subordinated bonds issued by banks and insurance companies and the focus of the fund is, in general, towards higher rated issuers (investment grade).

Translation (ENES, 2022-12-31):
Factsheet	| Datos a 31-12-2022
Robeco Financial Institutions Bonds 0I EUR
Robeco Financial Institutions Bonds es un fondo de gestión activa que invierte principalmente en bonos subordinados denominados en euros emitidos por instituciones financieras. La selección de estos bonos se basa en el análisis por fundamentales. El objetivo del fondo es generar un crecimiento del capital a largo plazo. El fondo ofrece una exposición diversificada a bonos subordinados emitidos por bancos y compañías de seguros y, en general, muestra preferencia por emisores de mayor calificación (grado de inversión).
# Subordination allocation
About 68% of the portfolio is invested in Tier 2 debt: 37% is invested in Tier 2 bonds issued by banks and 31% in Tier 2 bonds issued by insurance companies. About 19% of the portfolio is invested in Tier 1 debt, of which bank Tier 1 CoCo bonds represent about 15%. On top of the bank CoCo bonds, we hold around 4% in insurance CoCo bonds. The exposure to senior bonds mainly consists of German Bunds, though we also hold senior bank bonds issued by BCP and Credit Suisse. The categories hybrid and subordinated contain subordinated debt issued by insurance companies.
Subordination type allocation	Deviation index

Translation (ENES, 2022-12-31):
# Subordination allocation
Cerca del 68% de la cartera está invertido en deuda Tier 2: el 37% está invertido en bonos Tier 2 emitidos por bancos, y el 31% en bonos Tier 2 emitidos por aseguradoras. Cerca del 19% de la cartera está invertido en deuda Tier 1, de la cual los bonos bancarios CoCo de Tier 1 representan aproximadamente el 15%. Además de los bonos bancarios CoCo, mantenemos cerca del 4% en bonos CoCo de aseguradoras. La exposición a bonos sénior consiste principalmente en deuda alemana, aunque mantenemos también bonos bancarios sénior emitidos por BCP y Credit Suisse. Las categorías de híbridos y subordinados incluyen deuda subordinada emitida por aseguradoras.
Distribución de tipo subordinado	Deviation index
# Market development
In October, Asian markets (-6.1%) were dragged down by Greater China and underperformed global markets (+6%). China succumbed to its worst monthly loss since 2011 (-16.8%) amid record foreign outflows following the conclusion of the 20th Communist Party Congress that signaled power concentration and more efficient execution, with no sign of relaxing the zero-Covid policy or more support for the property sector. Taiwan (-5.1%) was hurt by sweeping new export controls to China imposed by the US on 7 October, while South Korea (+8.4%) was buoyed by the gains (+14.7%) in its heavyweight tech hardware sector. The Philippines (+9.1%) made a strong comeback this month, with less outflows and strong earnings reports. On the ESG front, Hong Kong's environment chief proposed a new commissioner devoted to tackling climate change as part of a USD 2.17 mln plan. Singapore and Australia agreed on a 'Green Economy' deal to boost cooperation on climate investment, financing and technology, part of which is the USD 18.8 bln Sun Cable project that aims to export solar power from northern Australia to Singapore via Indonesia.

Translation (ENES, 2022-10-31):
# Evolución del mercado
En octubre, los mercados asiáticos (-6,1%) fueron lastrados por China continental y no alcanzaron la rentabilidad de los mercados globales (+6%). China sucumbió a su peor pérdida mensual desde 2011 (-16,8%), en medio de salidas récord de capital extranjero a la conclusión del XX Congreso del Partido Comunista Chino, que apuntó a una concentración del poder político y a una ejecución más eficiente, sin señal de relajación en la política de cero Covid ni de mayor apoyo para el sector de la propiedad. Taiwán (-5,1%) resultó perjudicado por los nuevos controles de gran envergadura para la exportación a China, impuestos por EE.UU. el 7 de octubre, mientras que Corea del Sur (+8,4%) fue impulsada por las ganancias (+14,7%) en su sector de hardware tecnológico, que es una ponderación pesada.
Filipinas (+9,1%) protagonizó un sólido retorno este mes, con menos salidas de capital y publicando sólidas cifras de beneficios. En el frente ASG, el responsable de medioambiente de Hong Kong propuso un nuevo comisario para abordar el cambio climático, como parte de un plan de 2,17 millones USD. Singapur y Australia alcanzaron un acuerdo sobre una 'Economía verde' para impulsar la cooperación en inversión para el clima, financiación y tecnología, parte de la cual es el proyecto Sun Cable, de 18.800 millones USD, que pretende exportar energía solar desde el norte de Australia a Singapur, a través de Indonesia.
# Expectation of fund manager
Asian markets should come back into favor once China stabilizes. Although with growth slowing there will be mounting earnings risks, the sounder fiscal and monetary policy that has been adopted in Asia should make markets more resilient than in the past. A trip to ASEAN over the month confirmed that investment and growth continue to be robust, despite some inflationary pressures, especially in Indonesia. Concerns over growth are likely to remain in cyclical sectors such as tech hardware, but asset-based valuations are getting closer to a trough and this should provide a floor. There is unlikely to be a great deal of certainty with regard to China's economic policy until after the party congress. The domestic economy of China has residual risk coming from property and still has to find a way out of Covid lockdowns. India remains a good long-term story, but the high valuations keep us on the sidelines for now. Consensus expects earnings in Asia to be -12.7% in 2022, slowing from 26% in 2021. The valuation de-rating continues, with markets falling a lot further than earnings, which makes Asia relatively more attractive, being 30% cheaper than global markets.

Translation (ENES, 2022-10-31):
# Expectativas del gestor del fondo
Los mercados asiáticos deberían recuperar preferencia tan pronto como China se estabilice. Aunque con la desaceleración del crecimiento habrá crecientes riesgos para los beneficios, la política fiscal y monetaria más sólida que se ha adoptado en Asia debería hacer a los mercados más resilientes que en el pasado. Un viaje a ASEAN durante el mes confirmó que la inversión y el crecimiento se mantienen robustos, pese a ciertas presiones
Objetivo de puntuación ASG
Mejor que el índice
Footprint target
20% Mejor que el índice
inflacionarias, especialmente en Indonesia. Las inquietudes acerca del crecimiento probablemente persistan en sectores cíclicos como el hardware tecnológico, pero las valoraciones basadas en activos se aproximan a un punto mínimo, lo que debería marcar un suelo. Es poco probable que exista gran certidumbre respecto a la política económica de China, hasta después del congreso del partido. La economía nacional de China presenta un riesgo
Para más información sobre exclusiones, consúltese https://www.robeco.com/exclusions/
residual procedente del ámbito de la propiedad, y todavía debe hallar el modo de poner fin a los confinamientos por Covid. La India continúa siendo un caso positivo a largo plazo, pero las elevadas valoraciones nos mantienen al margen, por el momento. El consenso espera que los beneficios en Asia sean del -12,7% en 2022, desacelerándose desde el 26% de 2021. Continúa la degradación de la valoración, con los mercados descendiendo mucho más que los beneficios, lo que hace de Asia una región relativamente más atractiva, estando un 30% más barata que los mercados globales.
# Top 10 largest positions
We like sustainable companies with solid cash flow generation, trading at a good price, having positive momentum and a low environmental footprint. We like the technology enablers in Asia that can help enhance energy efficiency and realize exciting applications such as autonomous driving, Internet of Things and artificial intelligence. SK hynix, TSMC, HCL Technologies and Telkom Indonesia are the best exposures in our view. We like banks in countries where we can expect structural growth through financial inclusion as well as strong fintech capabilities. ICICI Bank, Bank Rakyat and DBS are examples of that. Asian companies have a strong presence in the Smart Mobility supply chain globally. Hon Hai and LG Chem are great exposures with re-rating potential. Healthy Living is a long-

Translation (ENES, 2022-10-31):
# 10 principales posiciones
Nos gustan las compañías sostenibles con sólida generación de flujo de caja, que cotizan a buen precio y que mantienen un momentum positivo y baja huella medioambiental. Nos gustan los facilitadores tecnológicos de Asia, que pueden mejorar la eficiencia energética y hacer realidad excitantes aplicaciones, como la conducción autónoma, el Internet de las Cosas y la inteligencia artificial. En nuestra opinión, SK hynix, TSMC, HKT Technologies y Telkom Indonesia son las mejores exposiciones. Nos gustan los bancos de países donde quepa prever un crecimiento estructural derivado de la inclusión financiera, así como una sólida capacidad de fintech. ICICI Bank, Bank Rakyat y DBS son ejemplos de ello. Las empresas asiáticas están muy presentes en la cadena de suministro de la movilidad inteligente. Hon Hai y LG Chem son
# Sustainability
The fund incorporates sustainability in the investment process via exclusions, ESG integration, ESG and environmental footprint targets, and voting. The fund does not invest in issuers that are in breach of international norms or where activities have been deemed detrimental to society following Robeco's exclusion policy. Financially material ESG factors are integrated in the bottom-up fundamental investment analysis to assess existing and potential (long-term) ESG risks and opportunities. In the stock selection the fund limits exposure to elevated sustainability risks. The fund also targets a better ESG score and at least 20% lower carbon, water and waste footprints compared to the reference index. In addition, where a stock issuer is flagged for breaching international standards in the ongoing monitoring, the issuer will become subject to exclusion. Lastly, the fund makes use of shareholder rights and applies proxy voting in accordance with Robeco's proxy voting policy.

Translation (ENES, 2022-10-31):
# Sustentabilidad
El fondo incorpora la sostenibilidad al proceso de inversión mediante exclusiones, integración de criterios ASG, objetivos ASG y de huella ambiental y ejercicio de los derechos de voto. El fondo no invierte en emisores que incumplen normas internacionales o cuyas actividades se consideran perjudiciales para la sociedad según la política de exclusión de Robeco. Se integran factores ASG financieramente relevantes en el análisis fundamental de inversiones bottom-up para evaluar riesgos y oportunidades ASG existentes y potenciales (a largo plazo). En la selección de valores, el fondo limita la exposición a riesgos para la sostenibilidad elevados. El fondo también tiene como objetivo una puntuación ASG mejor y huellas de carbono, agua y residuos como mínimo un 20 % menores que el índice de referencia. Además, cuando un emisor de valores sea señalado en la supervisión continua por infringir normas internacionales, el emisor quedará sujeto a exclusión. Por último, el fondo hace uso de los derechos asociados a las acciones y aplica el voto por delegación conforme a las directrices de delegación de voto de Robeco.
# Footprint Ownership
Footprint ownership expresses the total resource utilization the portfolio finances. Each assessed company's footprint is calculated by normalizing resources utilized by the company's enterprise value including cash (EVIC). Multiplying these values by the dollar amount invested in each assessed company yields the aggregate footprint ownership figures. The selected index's footprint is provided alongside. Sovereign and cash positions have no impact. The portfolios score is shown in blue and the index in grey.

Translation (ENES, 2022-10-31):
# Footprint Ownership
La titularidad de huella expresa el consumo total de recursos que la cartera finanza. La huella de cada empresa analizada se calcula normalizando los recursos consumidos con el valor de negocio de la empresa, incluido efectivo (EVIC). Multiplicando estos valores por el importe en dólares invertido en cada empresa analizada se obtienen las cifras globales de titularidad de huella. Paralelamente se facilita la huella del índice seleccionado. Las posiciones en efectivo y deuda soberana no tienen incidencia. La puntuación de las carteras se muestra en azul y la del índice en gris.
# Currency allocation
--

## Country allocation	Deviation index
| China |  | 36.5% |
| --- | --- | --- |
| Korea |  | 18.2% |
|  |
| Taiwan | 13.0% |
| India | 10.7% |
| Indonesia | 10.6% |
| Singapore | 3.9% |
| Hong Kong | 3.3% |
| Philippines | 2.5% |
| Viet Nam | 1.4% |
| Malaysia | 0.0% |
| Thailand | 0.0% |
| Cash and other instruments | 0.0% |

|  |  | 4.8% |
| --- | --- | --- |
|  |
|  |  | 4.1% |
|  |
|  | -2.9% |
|  | -8.4% |
|  |  | 7.9% |
|  |
|  | -0.2% |
|  |  | -3.6% |
|  |
|  | 1.6% |
|  | 1.4% |
|  | -1.9% |
|  | -2.6% |
|  | 0.0% |

1
1
1
1

#	Deviation index
|  | -0.9% |
| --- | --- |
|  |  | 4.1% |
|  |
|  | -3.0% |
|  | -8.4% |
|  |
|  |  | 7.9% |
|  |
|  | 2.7% |
|  | -0.1% |
|  | 1.6% |
|  | 1.4% |
|  | -0.7% |
|  | 0.1% |
|  | -1.9% |
|  | -2.6% |

Translation (ENES, 2022-10-31):
# Distribución de divisas
--

#	Deviation index
|  | -0,9% |
| --- | --- |
|  |  | 4,1% |
|  |
|  | -3,0% |
|  | -8,4% |
|  |
|  |  | 7,9% |
|  |
|  | 2,7% |
|  | -0,1% |
|  | 1,6% |
|  | 1,4% |
|  | -0,7% |
|  | 0,1% |
|  | -1,9% |
|  | -2,6% |