# What happens if Partners Group (Luxembourg) S.A. is unable to pay out?
With respect to The Bank of New York Mellon SA/NV, Luxembourg Branch as depositary of the Fund responsible for the safekeeping of the assets of the Fund (the "Depositary"), there is a potential default risk if the assets of the Sub-Fund held with the Depositary, or by a sub-depositary to whom the safekeeping of assets has been delegated, are lost. However, such default risk is limited due to the rules set out in Article 19 of the Luxembourg Law of 12 July 2013 on alternative investment fund managers and in the Commission Delegated Regulation (EU) 231/2013 which require a segregation of assets between those of the Depositary and the Sub-Fund. The Depositary is liable to the Sub-Fund or to the investors of the Sub-Fund for the loss by the Depositary or one of its delegates of a financial instrument held in custody unless the Depositary is able to prove that the loss has arisen as a result of an external event beyond its reasonable control. For all other losses, the Depositary is liable in case of its negligent or intentional failure to properly fulfil its obligations pursuant to the AIFMD. On the basis of objective reasons established and agreed between the Depositary and a sub-depositary for the safekeeping of financial instruments, the Depositary may discharge its liability and contract with such sub-depositary a transfer of liability. To the extent a sub-depositary is appointed by the De- positary, investors will be duly informed. There may be a default risk if the Depositary is the counterparty of the Sub-Fund in relation to any investment transactions and an asset is lost. As an investor in the Sub-Fund, you are not protected by an investor compensation scheme.

Translation (ENIT, 2023-02-23):
# Cosa accade se il Partners Group (Luxembourg) S.A. non è in grado di corrispondere quanto dovuto?
Per quanto riguarda The Bank of New York Mellon SA/NV, Luxembourg Branch in qualità di depositaria del Fondo responsabile della custodia delle attività del Fondo (la "Banca depositaria"), esiste un potenziale rischio d'insolvenza qualora le attività del Comparto detenute presso la Banca depositaria, o presso un sub-depositario al quale sia stata delegata la custodia delle attività, vengano perse. Tale rischio d'insolvenza è tuttavia limitato in ragione delle disposizioni di cui all'art. 19 della Legge del Lussemburgo del 12 luglio 2013 sui gestori di fondi d'investimento alternativi e del Regolamento Delegato della Commissione (UE) 231/2013, che richiedono la separazione delle attività del Depositario dalle attività del Comparto. Il Depositario risponde nei confronti del Comparto o degli investitori della perdita, imputabile al Depositario stesso o a uno dei suoi delegati, di uno strumento finanziario tenuto in custodia, fatto salvo il caso in cui il Depositario sia in grado di dimostrare che tale perdita si è verificata in ragione di un evento esterno al di fuori del suo ragionevole controllo. Per tutte le altre perdite, il Depositario risponde in caso di inadempimento, colposo o doloso, degli obblighi a suo carico in forza della direttiva sui gestori di fondi di inves- timento alternativi (AIFMD). Sulla base di motivazioni obiettive, stabilite e convenute tra il Depositario e un sub-depositario ai fini della custodia degli strumenti finanziari, il Depositario può declinare la propria responsabilità, stipulando un contratto di trasferimento di responsabilità con il predetto sub-depositario. Gli investitori saranno debitamente informati dell'eventuale nomina di un sub-depositario da parte del Depositario. Può sussistere un rischio di insolvenza laddove il Depositario sia la controparte del Comparto in relazione a qualsiasi operazione di investimento e nel caso in cui un'attività venga persa. Gli investitori del Comparto non sono protetti in quanto tali da un sistema d'indennizzo degli investitori.