# Sector Breakdown (Equity)	Currency Breakdown
## Portfolio	 Benchmark	 Portfolio	 Benchmark

### Allocation subject to change. Reference in this document to specific securities should not be construed as recommendation to buy or sell these securities.
| Investment Manager Commentary |
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| Market Development In the month of August, despite the positive trend of stock indices, the European market underperformed the US market. Once again, the level of the euro-dollar exchange rate probably contributed to this situation. The strong trend of the US market materialised in a context of increasing attention for Federal Reserve policies towards the labour market and the level of interest rates. As stressed by Chairman Powell’s Jackson Hole speech at the end of the month, the Federal Reserve will focus on the recovery of employment levels, allowing the potential rise of inflation to exceed the 2% goal. While this indication may lead to expectations for higher market rates in the future, the stock markets seem to have awarded greater importance to the supportive effects on the economy if such an approach. |
| Performance and Investment Choices Stock picking was again the main feature of portfolio management. Some existing choices were strengthened, while some positions were unwound to zero, as confidence in them was undermined by news from the corporate front. The sub-fund remained well positioned on the themes considered to be at the fore of the macro trends that will take shape in the coming years, such as the circular economy/energy transition, new technology, infrastructure networks, and healthcare. In the present phase, the sub-fund also remained well invested in the banking sector, and in particular on the smaller banks that could be acquisition targets within the framework of the consolidation process expected to resume in the near future in the Italian banking sector. |
| Outlook and Investment Strategy Portfolio adjustments will be tied to scenario changes affecting the names held in the portfolio and/or the achievement of targeted price levels. The spotlight will stay on the macro trends that will take shape over the next few years, and on who listed companies will engage with them, in order to reap interesting investment opportunities. Banking sector developments will be closely monitored. |


### Source: Eurizon Capital SGR S.p.A., the Investment Manager of the Sub-Fund.

### This commentary constitutes opinions that are subject to change. Past performance is no guarantee of future performance.
| Fund Overview |
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| Legal Status | Fonds Commun de Placement (FCP)/UCITS |
| Home jurisdiction of the Fund | Luxemburg |
| ISIN Code | LU0725143274 |
| Class Unit Inception Date | 06/29/2012 |
| Valuation | Daily |
| Bloomberg Code | EUEQITZ LX |


## Entry Charge	-
Exit Charge	-
Ongoing Charge	0.77%
Management Fees	0.60%
Performance Fee	The performance fees are calculated in accordance with the methodology described in the prospectus using a participation rate of 20.00% of the positive difference between any returns the Fund achieves above the highest Net Asset Value per Unit reached at the end of the five previous calendar years starting from the one recorded at the end of the year 2018 and the 70% FTSE Italia All-Share Capped in Euro® Index + 30% FTSE Italia Mid Cap® per year.

## Minimum initial subscription amount	3,000,000
Taxes	The tax treatment depends on the individual circumstances of each investor and may be subject to change in the future.
Please refer to your financial and tax advisor.
Management Company	Eurizon Capital S.A. Investment Manager of the Sub-Fund	Eurizon Capital SGR S.p.A. Category	ITALY EQUITY

### The Sub-Fund is not an Index-tracking UCITS and then does not intend to passively replicate, track or leverage the performance of a Benchmark through synthetic or physical replication.
Access to Fund documents and other information in your country
Before taking any investment decision, you must read the Prospectus, the Key Investor Information Document (the ”KIID”), as well as the Management Regulations and the last available annual or semi-annual financial report . These documents may be obtained at any time, free of charge at the Management Company's website: www.eurizoncapital.com. Paper copies of these documents may also be obtained from the Management company of the Fund upon request at Eurizon Capital S.A, 8 avenue de la Liberté, L-1020 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg. The KIIDs are available in the official local language of the EU/ EEA country of distribution. The Prospectus is available in English and French.
Luxembourg: Custodian bank and paying agent: State Street Bank Luxembourg S.C.A, 49 Avenue J.F Kennedy, L-1855, Luxembourg. Germany: The net asset value of this Unit is published daily on www.fundinfo.com.

### Spain: this Fund is registered for distribution with Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) under number 667. The Fund documents are also available in free of charge at the CNMV.
Switzerland: The Units are registered with the Swiss Financial Market Supervisory Authority (FINMA). This promotional document is intended only for Swiss qualified investors as defined under Article 10 of the Collective Investment Schemes Act (CISA). Swiss Fund documents available at the Swiss representative agent: ACOLIN Fund, Services AG, Leutschenbachstrasse 50, CH-8050 Zurich. Paying agent in Switzerland: State Street Bank International GmbH, Munich, Zurich Branch, 19 Beethovenstrasse, CH–8027 Zurich. Daily publication of the prices of subscription and redemption and/or net asset values (with the mention "excluding commissions") of the Units offered in Switzerland: www.fundinfo.com.

### The list of Sub-Funds and Units authorised for marketing in Switzerland is set out in the Swiss Prospectus of Eurizon Funds.
U.S. Person: The Funds and its Sub-fund are not registered under United States federal securities laws or any other applicable law in the states, territories and possessions of the United States of America. Consequently, they cannot not be marketed directly or indirectly in the United States (including its territories and possessions) and to or for the benefit of residents and citizens of the United States of America and the "U.S. Persons". This document is not intended for use by residents or citizens of the United States of America and U.S. Persons pursuant to Regulation S of the Securities and Exchange Commission under the

### U.S. Securities Act of 1933, as amended (https://www.sec.gov/rules/final/33-7505a.htm).

Translation (ENFR, 2020-08-31):
# Evolution sectorielle (actions)	Exposition par devise
## Compartim.	 Indice	 Compartim.	 Indice

### L’allocation est sujette à modification. Toute référence à des titres particuliers dans ce document ne doit pas être considérée comme une recommandation d’achat ou de vente de ces titres.
| Observations du Gestionnaire en Investissements |
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| Évolution du marché En août, la sous-performance du marché européen par rapport aux États-Unis est devenue plus prononcée, malgré des indices boursiers en hausse. Il convient de noter une nouvelle fois que le niveau du taux de change entre l’euro et le dollar n’est pas étranger à cette situation. La progression soutenue des actions américaines est intervenue dans le contexte de l’attention toujours plus forte qu’attire la politique de la Réserve fédérale dans sa gestion du marché du travail et du niveau des taux. En effet, comme l’ont reflété les propos de Jerome Powell en fin de mois à Jackson Hole, la banque centrale américaine donnera la priorité à la reprise de l’emploi en laissant à l’inflation la possibilité de dépasser le seuil de 2 %. Alors que de telles indications peuvent impliquer une hausse des anticipations de taux du marché à l’avenir, celui-ci semble, au contraire, s’être concentré sur les conséquences de cette posture expansionniste au niveau de l’économie. |
| Choix de performances et d’investissements Le portefeuille a maintenu une gestion axée sur la sélection des valeurs. Certaines positions existantes ont été renforcées, tandis que d’autres ont été neutralisées lorsque nos convictions étaient devenues moins fortes, parfois à la suite d’annonces de la part des entreprises. Nous demeurons largement exposés aux thèmes macroéconomiques qui, selon nous, seront déterminants pour les prochaines années, à savoir l’économie circulaire/la transition énergétique, les nouvelles technologies, les réseaux d'infrastructures et les soins de santé. Nous avons également maintenu une exposition importante au secteur bancaire, principalement sur de plus petits établissements susceptibles de faire l’objet du processus de consolidation que nous anticipons dans le secteur à l’avenir. |
| Perspectives et stratégie d’investissement Les prochains ajustements au sein du portefeuille seront opérés en cas d’évolution des scénarios propres aux entreprises et pouvant altérer la situation des titres en portefeuille et/ou en cas de réalisation d'une partie de l’objectif de valorisation. Nous continuons d’analyser les tendances macroéconomiques qui devraient dominer dans les années à venir et le positionnement qu’adoptent les entreprises vis-à-vis de ces tendances, afin de saisir des opportunités d'investissement attractives. Nous serons attentifs à l'évolution du secteur bancaire. |


### Source: Eurizon Capital SGR S.p.A., Gestionnaire en Investissements du compartiment.

### Ces observations sont le fruit d'opinions personnelles sujettes à modification. Les performances passées ne sont pas une garantie des performances futures.
| Caractéristiques générales |
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| Statut juridique | Fonds Commun de Placement (FCP)/OPCVM |
| Domicile du Fonds | Luxembourg |
| ISIN | LU0725143274 |
| Lancement de catégorie de Parts | 29/06/2012 |
| Évaluation | Quotidienne |
| Code Bloomberg | EUEQITZ LX |


## Frais d’entrée	-
Frais de sortie	-
Frais courants	0,77%

## Commission de gestion	0,60%
Commission de performance	La commission de performance est calculée conformément à la méthode décrite dans le prospectus au taux de 20,00 %
de l’écart positif entre la performance dégagée par le Fonds au-delà de la Valeur nette d’inventaire par Part la plus élevée à la fin des cinq dernières années civiles à compter de la fin de l'année 2018 et 70% FTSE Italia All-Share Capped in Euro® Index + 30 % FTSE Italia Mid Cap® par an.

## Montant minimum de souscription initiale	3.000.000
Impôts	Le traitement fiscal dépend des circonstances individuelles de chaque investisseur et peut être sujet à modification.
Veuillez consulter votre conseiller financier ou fiscal.
Société de gestion	Eurizon Capital S.A. Gestionnaire en Investissements du compartiment. Eurizon Capital SGR S.p.A. Catégorie	ITALY EQUITY
Le Compartiment n’est pas un OPCVM qui suit un indice et, de ce fait, n’a pas vocation à reproduire passivement, suivre ou tirer parti des performances d’un indicateur de référence par le biais d’une reproduction synthé
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Luxembourg : Banque dépositaire et agent payeur : State Street Bank Luxembourg S.C.A, 49 Avenue J.F Kennedy, L-1855, Luxembourg. Allemagne : La valeur nette d’inventaire de cette Part est publiée quotidiennement sur wwww.fundinfo.com.
Espagne: ce Fonds est immatriculée à des fins de distribution auprès de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) sous le numéro 667. Les documents du Fonds sont également disponibles sans frais auprès de la CNMV.
Suisse : Les Parts sont immatriculées auprès de l’Autorité de surveillance des marchés financiers suisse (FINMA). Ce document promotionnel est destiné uniquement aux investisseurs qualifiés suisses tels que définis à l’article 10 de la Loi sur les organismes de placement collectif. Les documents suisses du Fonds sont disponibles auprès du représentant suisse : ACOLIN Fund, Services AG, Leutschenbachstrasse 50, CH-8050 Zurich. Agent payeur en Suisse : State Street Bank International GmbH, Munich, Agence zurichoise, 19 Beethovenstrasse, CH–8027 Zurich. La publication quotidienne des cours de souscription et de rachat et/ou des valeurs nettes d’inventaire (avec la mention *hors commissions*) des Parts offertes en Suisse est disponible sur : wwww.fundinfo.com.

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