Moreover, under certain conditions it may be difficult or impossible to liquidate positions;
- the degree of leverage inherent in futures trading (i.e. the loan margin deposits normally required in future trading) means that futures trading may be highly leveraged. Accordingly, a relatively small price movement in a futures contract may result in an immediate and substantial loss to a Fund; a similar situation can occur also for other financial derivative instruments, where high leverage can result in the possible amplification of losses;
- possible impediments to efficient portfolio management or the ability to meet repurchase requests or other short term obligations because a percentage of a Fund’s assets may be segregated to cover its obligations;
- the use of financial derivative instruments for hedging purposes may result in missed opportunities, which in turn may result in a lower performance than what could have otherwise been obtained if hedging was not in place; and
- where a Fund’s return is provided partly or exclusively by the cash flows received on a total return swap, any early termination of that total return swap, for example as a result of a default by the Fund or the counterparty, may have a negative impact on the performance of that Fund. A Fund may suffer similar negative impact when its return is provided partly or exclusively by the cash flows received on any other type of derivative instruments.

Translation (ENIT, 2023-02-15):
###### A determinate condizioni, potrebbe inoltre essere difficile o impossibile liquidare posizioni;
- il grado di leva finanziaria insito nella negoziazione di future (in altri termini, dati i depositi di garanzia sui prestiti normalmente richiesti nella negoziazione di future, tale negoziazione potrebbe essere soggetta a un’elevata leva finanziaria). Di conseguenza, un movimento dei prezzi relativamente ridotto in un contratto future può provocare una perdita immediata e sostanziale a un Fondo; una simile situazione può verificarsi anche per altri strumenti finanziari derivati in cui un’elevata leva finanziaria può determinare una possibile amplificazione delle perdite;
- possibili impedimenti a una gestione efficiente di portafoglio o alla capacità di soddisfare le richieste di riacquisto o altre obbligazioni a breve termine perché una percentuale di attività di un Fondo può essere vincolata a coprirne gli impegni;
- il ricorso a strumenti finanziari derivati a scopo di copertura potrebbe determinare la perdita di opportunità e ciò a sua volta potrebbe dare luogo a una performance inferiore rispetto a quella che avrebbe potuto essere conseguita se non fossero attuate misure di copertura; e
- qualora il rendimento di un Fondo sia fornito parzialmente o esclusivamente dai flussi di cassa conseguiti su un total return swap, l’eventuale risoluzione anticipata di quel total return swap, ad esempio a seguito di un’insolvenza del Fondo o della controparte, potrebbe incidere negativamente sulla performance di quel Fondo. Un Fondo potrebbe subire un simile impatto negativo quando il suo rendimento è ottenuto parzialmente o esclusivamente dai flussi di cassa conseguiti su qualsiasi altro tipo di strumento derivato.