# Charges and Expenses
The following fees and expenses are applicable to each Fund.
Fund Charges and Expenses
Manager
The Manager is entitled under the Trust Deed to charge a management fee at the rates per annum specified in the relevant Supplement. The management fee is payable monthly in arrears and will be calculated by reference to the Net Asset Value of each Fund attributable to the relevant Class as at each day as at which the Net Asset Value of the relevant Fund and the relevant Class is calculated.
In relation to investment by a Fund in a collective investment scheme managed (i) directly or by delegation by the Manager or (ii) by another company with which the Manager is linked by common management and control or by a direct or indirect holding of more than 10% of the capital or voting rights of such company (collectively referred to as “Related Funds”), the following conditions will apply:
- no subscription, conversion or redemption fees on account of the Fund’s investment in the Related Fund may be charged;
- no management fee may be charged at the level of the Related Fund; and
- where a commission (including a related commission) is received by the Manager or Investment Manager by virtue of their investment in the Related Fund, the commission must be repaid into the property of the relevant Fund.

Investment Management
The Manager will discharge the fees and expenses of the Investment Manager for the discretionary management of the assets of the Unit Trust out of its management fee.
Administration, Depositary and Operating Fee
The Manager is also entitled to receive an administration, depositary and operating expenses fee (the “Administration, Depositary and Operating Fee”) as set out in the relevant Fund’s Supplement. The Administration, Depositary and Operating Fee payable will be a percentage of the Net Asset Value of each Class and will be accrued daily and be paid monthly in arrears. The Manager will pay the aggregate fees and expenses of the Administrator and Depositary, in
addition to certain other fees and ongoing expenses such as the fees payable to permanent representatives and other agents of each Fund; the fees and expenses of each Fund’s auditors and legal advisers; sub-custodian fees, expenses and direct transaction handling charges at normal commercial rates; fees or expenses involved (including the fees and expenses of paying agents) in registering and maintaining the registration of a Fund with any governmental agency or stock exchange in Ireland and in any other country; expenses in respect of portfolio and unit class currency hedging; reporting and publishing expenses, including the costs of printing, preparing, advertising and distributing prospectuses, Key Investor Information Documents, explanatory memoranda, periodical reports or registration statements; and the costs of reports to Unitholders of the Fund.
The Administration, Depositary and Operating Fee does not include any other expenses including, but not limited to withholding tax, stamp duty or other taxes on the investments of the Fund (including fees of professional agents associated with processing and reclaiming such taxes); commissions and brokerage fees incurred with respect to the Fund’s investments; interest on borrowings and bank charges incurred in negotiating, effecting or varying the terms of such borrowings (including any liquidity facility entered into in respect of a Fund); any commissions charged by intermediaries in relation to an investment in the Fund and such extraordinary or exceptional costs and expenses (if any) as may arise from time to time, such as material litigation in relation to the Unit Trust. Such expenses will generally be paid out of the Net Asset Value of the relevant Fund.
Expenses will be charged to the Fund in respect of which they were incurred or, where an expense is not considered by the Depositary to be attributable to any one Fund, the expense will normally be allocated by the Depositary to all Funds pro rata to the Net Asset Value of the relevant Funds.
Paying Agents
Local laws/regulations may require the appointment of paying agents/ representatives/ distributors/ correspondent banks (“Paying Agents”) and maintenance of accounts by such Paying Agents through which subscription and redemption monies or distributions may be paid. Unitholders who choose or are obliged under local regulations to pay or receive subscription or realization monies or distributions via an intermediate entity rather than directly to or from the Depositary (e.g. a Paying Agent in a local jurisdiction) bear a credit risk against that intermediate entity with respect to (a) subscription monies prior to the transmission of such monies to the Depositary for the account of the Unit Trust or the relevant Fund and (b) realization and/or distribution monies payable by such intermediate entity to the relevant Unitholder.
Commissions / Brokerage
The Manager and any duly appointed delegate of the Manager is entitled under the Trust Deed to charge commissions and/or brokerage on transactions effected by them as agents for the Unit Trust.
Where the Manager or any duly appointed delegate of the Manager successfully negotiates the recapture of a portion of the commissions charged by brokers or dealers in connection with the purchase and/or sale of securities for a Fund, the rebated commission shall be paid to the Fund. The Fund will generally pay brokerage at customary institutional brokerage rates. Transactions of the Fund may be entered into through associates of the Manager.
The Manager and their associates will not receive cash or other rebates from brokers or dealers in respect of transactions for the Fund. Execution of transactions for the Fund will be consistent with best execution standards.
Charges deducted from Capital
Each Fund normally pays its management fee and other fees and expenses out of income. However, where insufficient income is available, investors should note that the Manager may provide for a Fund to pay some or all of its management fee and other fees and expenses out of capital and out of both realised and unrealised capital gains less realised and unrealised capital losses.
Unitholder Fees
The Manager reserves the right to impose, at its absolute discretion, a minimum transaction fee of US$50 in respect of any application for Units received from an investor, the value of which is less than the foreign currency equivalent of US$500 or such other amounts as may be determined by the Manager from time to time. Similarly, in the event that the Manager receives a request to realise Units with a value of less than US$500 the Manager may, in its absolute discretion, impose a transaction fee of US$50 to cover the costs of such redemption or such other amounts as may be determined by the Manager from time to time.
Preliminary Charge
A Preliminary Charge may be added to the Net Asset Value per Unit and retained by the Manager out of which the Manager may pay commission to authorised agents. It is the intention of the Directors that such charge should not, until
further notice, exceed 5% of the Net Asset Value per Unit. In respect of Class I Units or Class X Units, the Directors will not impose a Preliminary Charge.
The Manager is also entitled to add to the Net Asset Value per Unit for their own account, a charge sufficient to cover amounts paid by them on account of stamp duties and taxation in respect of the issue of Units and may also add a charge (not exceeding 1% of the Net Asset Value per Unit) for the account of the relevant Fund in respect of fiscal and purchase charges. It is not, however, the intention of the Manager to make any such additions in normal circumstances.
Redemption Charge
The Manager is entitled under the Trust Deed, in calculating the Net Asset Value per Unit, to deduct from the Net Asset Value per Unit for the account of the appropriate Fund a charge (not exceeding 1% of such Net Asset Value per Unit) to meet duties and charges incurred in realising assets to provide monies to meet the redemption request but it is not the intention of the Manager to make any deduction in respect of such duties and charges in normal circumstances. Should this policy change, the Unitholders will be given advance written notice of the intention to charge a Redemption Charge.
Conversion Charge
The Preliminary Charge and any other charges normally made on the issue of Units will not normally be made on a conversion but the Manager is entitled to make any such charges at their discretion.

Translation (ENES, 2018-04-30):
# Comisiones y gastos
Las siguientes comisiones y gastos son aplicables a cada Fondo.
Comisiones y gastos del Fondo
Entidad gestora
De conformidad con el Contrato de fideicomiso, la Entidad gestora tiene derecho a cobrar una comisión de gestión conforme a los porcentajes anuales indicados en el Suplemento correspondiente. La comisión de gestión se abonará mensualmente a meses vencidos y se calculará basándose en el Valor de activo neto de cada Fondo imputable a la Clase correspondiente el día de cálculo del Valor del activo neto del Fondo y la Clase pertinentes.
En relación con la inversión por parte de un Fondo en un plan de inversión colectiva gestionado (i) directamente o mediante delegación por la Entidad gestora o (ii) por otra sociedad vinculada a esta por una dirección o control común, o
mediante una participación directa o indirecta superior al 10% del capital o los derechos de voto de dicha sociedad (de forma colectiva, los “Fondos relacionados”), serán de aplicación las siguientes condiciones:
- no podrá cobrarse comisiones de suscripción, conversión o amortización por la inversión del fondo en el Fondo relacionado;
- no podrá cobrarse ninguna comisión de gestión a nivel de los Fondos relacionados; y
- cuando la Entidad gestora o el Gestor de inversiones perciban una comisión (incluyendo una comisión vinculada) en virtud de su inversión en el Fondo relacionado, esta deberá reembolsarse a favor del Fondo pertinente.

Gestor de inversiones
La Entidad gestora liquidará las comisiones y los gastos del Gestor de inversiones por la gestión discrecional de los activos del Fideicomiso de inversiones con cargo a su comisión de gestión.
Comisión de administración, depósito y funcionamiento
Asimismo, la Entidad gestora tiene derecho a recibir una comisión por los gastos de administración, depósito y funcionamiento (la “Comisión de administración, depósito y funcionamiento”) tal como se estipula en el Suplemento del Fondo correspondiente. La comisión de administración, depósito y funcionamiento pagadera será un porcentaje del Valor de activo neto de cada Clase, se devengará diariamente y se abonará por meses vencidos. La Entidad gestora pagará el conjunto de las comisiones y los gastos de la Entidad administradora y el Depositario, además de otras comisiones y gastos corrientes particulares, como las comisiones pagaderas a los representantes permanentes y otros agentes de cada uno de los Fondos; las comisiones y los gastos de los auditores y asesores jurídicos de cada Fondo; las comisiones y los gastos del subdepositario, así como los gastos de gestión de transacciones directas conforme a las tarifas comerciales normales; las comisiones o los gastos (lo que incluye las comisiones y los gastos de los agentes de pagos) que implique el registro de un Fondo ante cualquier agencia pública o bolsa de Irlanda o de cualquier otro país, así como su mantenimiento; los gastos que conlleva la cobertura de divisas de las carteras y de las clases de participaciones; los gastos de elaboración de informes y de publicación, incluidos los costes de impresión, elaboración, publicidad y distribución de folletos, documentos de datos fundamentales para el inversor, memorandos explicativos, informes periódicos o declaraciones de registro; y los costes de elaboración de informes a los Partícipes del Fondo.
La Comisión de administración, depósito y funcionamiento no engloba ningún otro gasto, incluidos, entre otros, retenciones a cuenta, derechos de timbre u otros impuestos sobre las inversiones del Fondo (incluidos los honorarios de los agentes profesionales asociados con la tramitación y la reclamación de estos impuestos); las comisiones y honorarios por corretaje en que se haya incurrido en relación con las inversiones de un Fondo; los intereses aplicados a préstamos y comisiones bancarias en que se haya incurrido al negociar, efectuar o variar las condiciones de dichos préstamos (incluido cualquier mecanismo de provisión de liquidez en el que se haya participado respecto de un Fondo); toda comisión aplicada por intermediarios en relación con la inversión en el Fondo, y aquellos costes y gastos extraordinarios o excepcionales (si los hubiere) que puedan producirse oportunamente, así como litigios substanciales que puedan surgir en relación con el Fideicomiso de inversiones. Por regla general, dichos gastos se pagarán a partir del Valor de activo neto del Fondo correspondiente.
Los gastos se cargarán al Fondo con respecto al cual se hayan producido o, cuando el Depositario considere que un gasto no es imputable a un Fondo en particular, normalmente lo asignará a todos los Fondos en proporción al Valor de activo neto de los Fondos correspondientes.
Agentes de Pagos
La legislación/normativa local podría requerir la designación de agentes de pago/representantes/distribuidores/bancos corresponsales (“Agentes de pago”) y el mantenimiento de cuentas por dichos Agentes de pago a través de las cuales se abonen los importes por suscripción y amortización o los correspondientes a distribuciones. Los que desean, o se ven obligados a ello en virtud de las normas locales, pagar los importes de suscripción o reembolso, o las distribuciones, a través de una entidad intermediaria en vez de directamente al Depositario (p.ej. un Agente de Pagos en una jurisdicción local) o recibirlos de este, soportan un riesgo de crédito con respecto a (a) los importes de suscripción antes de la transmisión de tales importes al Depositario por cuenta del Fideicomiso de inversiones o del Fondo correspondiente y (b) los importes de reembolso y/o distribución pagaderos por dicha entidad intermediaria al Titular de participaciones de que se trate.
Comisiones/corretaje
De conformidad con el Contrato de fideicomiso, tanto la Entidad gestora como cualquiera de sus delegados debidamente designados podrán cobrar comisiones y/o corretajes sobre las transacciones que realicen como agentes del Fideicomiso de inversiones.
En el supuesto de que la Entidad gestora o cualquier delegado debidamente nombrado de ella negocien con éxito el reintegro de una porción de las comisiones cobradas por corredores o intermediarios en relación con la adquisición y/o
la venta de valores en el marco de un Fondo, la comisión reintegrada se abonará al Fondo. El Fondo, por lo general, abonará la intermediación a los tipos habituales de intermediación institucional. Las transacciones del Fondo podrán celebrarse a través de asociados de la Entidad gestora.
La Entidad gestora y sus asociados no recibirán efectivo ni otro tipo de bonificaciones por parte de los corredores o intermediarios en relación con las operaciones del Fondo. La ejecución de transacciones con el Fondo se ajustará a las normas de ejecución óptima.
Comisiones deducidas del capital
Cada Fondo paga normalmente su comisión de gestión y otras comisiones y gastos con cargo a sus ingresos. No obstante, en caso de que no se disponga de ingresos suficientes, la Entidad gestora puede pagar una parte o la totalidad de su comisión de gestión y otras comisiones y gastos con cargo al capital y a las plusvalías realizadas y no realizadas menos las minusvalías realizadas y no realizadas.
Comisiones pagaderas por los Titulares de participaciones
La Entidad gestora se reserva el derecho, a su discreción absoluta, de imponer una comisión mínima de 50 USD por transacción con respecto a cualquier solicitud de Participaciones recibida de un inversor, y cuyo valor sea inferior al equivalente en divisa extranjera de 500 USD o cualesquiera otros importes que determine la Entidad gestora en cada momento. De igual modo, en el caso de que la Entidad gestora reciba una solicitud de realizar Participaciones por un importe inferior a 500 USD, la Entidad gestora, a su absoluta discreción, podrá imponer una comisión de 50 USD por transacción para cubrir los costes de dicha amortización, o cualesquiera otros importes que determine la Entidad gestora en cada momento.
Comisión inicial
Podrá añadirse una Comisión inicial al Valor de activo neto por Participación, que la Entidad gestora retendrá y esta, a partir de dicha comisión, podrá pagar comisiones a los agentes autorizados. Los Consejeros no prevén que dicha comisión exceda, hasta nuevo aviso, del 5% del Valor de activo neto por Participación. Con respecto a las Participaciones de las Clases I o X, los Consejeros no impondrán una Comisión inicial.
Asimismo, la Entidad gestora tiene derecho a añadir al Valor de activo neto por Participación, a su favor, una comisión suficiente para cubrir los importes abonados en concepto de impuestos de timbre y tasas relativos a la emisión de Participaciones, pudiendo asimismo añadir una comisión (como máximo del 1% del Valor de activo neto por Participación) a cargo del Fondo correspondiente en relación con los gastos fiscales y de adquisición. Sin embargo, en circunstancias normales, la Entidad gestora no prevé añadir estas cantidades.
Comisión de amortización
De conformidad con el Contrato de fideicomiso, la Entidad gestora tiene derecho, a la hora de calcular el Valor de activo neto por Participación, a deducir del Valor de activo neto por Participación, con cargo al Fondo correspondiente, una comisión (que no podrá superar el 1% de dicho Valor de activo neto por Participación) destinada a satisfacer las tasas y comisiones incurridas en relación con la realización de activos para obtener los importes dinerarios necesarios para satisfacer la solicitud de amortización; sin embargo, en condiciones normales, la Entidad gestora no tiene previsto efectuar deducciones de este tipo de tasas y comisiones. En caso de que se produzcan cambios de esta política, se notificará previamente por escrito a los Titulares de participaciones de la intención de cobrar una comisión de amortización.
Comisión de conversión
La Comisión inicial y otras comisiones que se aplican habitualmente al emitir las Participaciones no se aplicarán normalmente en el momento de la conversión, pero la Entidad gestora tiene derecho a aplicar dichas comisiones a su discreción.