# ACCORDS DE RÉTROCESSION DE COMMISSIONS, DE COURTAGE ET DE
## 	RECHERCHE	
Les Conseillers par délégation peuvent, lorsque deux courtiers ou plus sont en mesure de proposer des résultats comparables pour une opération de portefeuille, donner la préférence à un courtier qui a déjà fourni des services statistiques ou de recherche aux Conseillers par délégation, dans la mesure où les
lois et réglementations applicables ne l’interdisent pas. Pour choisir un courtier dans ce cas, les Conseillers par délégation étudieront, outre les éléments énumérés ci-dessus, la qualité de la recherche fournie par ledit courtier. Les Conseillers par délégation peuvent mettre à charge d’un Compartiment des commissions plus élevées que celles d’autres courtiers en échange des mêmes services de recherche. D’une manière générale, les services de recherche comprennent : (1) des conseils sur la valeur des titres, la pertinence de l’investissement dans des titres, de leur achat ou de leur vente, et la pertinence des titres, ou des acheteurs ou des vendeurs des titres ; (2) des analyses et des rapports relatifs aux émetteurs, aux secteurs, aux titres, aux facteurs et tendances conjoncturels, à la stratégie de portefeuille et à la performance des comptes ; et (3) la réalisation des opérations sur les titres et des fonctions accessoires. En répartissant les opérations de cette manière, les Conseillers par délégation sont en mesure de compléter leur recherche et leur analyse avec les opinions et les informations des sociétés de valeurs. Les informations reçues viendront en plus, et non à la place, des services requis des Conseillers par délégation aux termes du contrat de conseil, et les frais des Conseillers par délégation ne seront pas nécessairement réduits en conséquence de ces informations supplémentaires. Par ailleurs, les services de recherche fournis par des courtiers par l’intermédiaire desquels les Conseillers par délégation placent des titres pour un Compartiment peuvent servir aux Conseillers par délégation pour leurs autres comptes, et bien que les Conseillers par délégation n’utilisent pas l’ensemble de ces services dans le cadre de leurs conseils, ils sont néanmoins toujours dans l’intérêt des Compartiments. Il doit être noté que les Conseillers par délégation peuvent effectuer des opérations de portefeuille par l’entremise d’un courtier affilié.

Translation (FRES, 2022-01-01):
# ACUERDOS DE COMISIONES EN ESPECIE, INTERMEDIACIÓN E INVESTIGACIÓN
En la medida en que no esté prohibido por las leyes o normativas aplicables, los Subasesores pueden, cuando dos corredores de bolsa estén en condiciones de ofrecer resultados comparables para una operación de cartera, dar prioridad al corredor de bolsa que les haya facilitado servicios estadísticos u otros servicios de análisis. A la hora de seleccionar un corredor de bolsa en tales circunstancias, los Subasesores considerarán, además de los factores indicados anteriormente, la calidad del análisis facilitado por el corredor de bolsa en cuestión. Los Subasesores pueden hacer que un Subfondo pague comisiones más elevadas que las que obtenga de otros corredores de bolsa a cambio de dichos servicios de análisis. Los servicios de análisis generalmente incluyen: (1) la provisión de asesoramiento sobre el valor de los títulos, la conveniencia de invertir, comprar o vender títulos, y la conveniencia de los títulos o de los compradores o vendedores de títulos; (2) la provisión de análisis e informes relativos a emisores, sectores, títulos, factores y tendencias económicos, estrategias de cartera, así como el rendimiento de cuentas; y (3) la realización de operaciones con títulos y otras funciones adicionales relacionadas. Por medio de esta asignación de operaciones, los Subasesores pueden complementar su análisis con las perspectivas y la información de las entidades de títulos. Toda la información recibida de este modo será complementaria y no sustituirá los servicios que se solicite a los Subasesores en virtud de los contratos de asesoramiento, y los gastos de los Subasesores no se verán necesariamente reducidos como resultado de la recepción de dicha información de análisis adicional. Además, los servicios de análisis facilitados por los corredores de bolsa a través de los cuales los Subasesores realizan operaciones con títulos para un Subfondo pueden utilizarse para prestar servicios a sus otras cuentas y, a pesar de que los Subasesores pueden no utilizar la totalidad de estos servicios para ofrecer asesoramiento a los Subfondos, siempre será en beneficio de estos. Debe tenerse en cuenta que los Subasesores podrán realizar operaciones de cartera con un corredor de bolsa afiliado.