#### Appendix 3 – Investment Risks
Investors must read the Prospectus carefully before investing in any of the Sub-Funds.
The value of the Shares will increase as the value of the securities owned by any Sub-Fund increases and will decrease as the value of the Sub-Fund's investments decreases. In this way, investors participate in any change in the value of the securities owned by the relevant Sub-Fund(s). In addition to the factors that affect the value of any particular security that a Sub-Fund owns, the value of the Sub-Fund's Shares may also change with movements in the stock and bond markets as a whole. Investors are also warned that sub- fund performance may not be in line with the stated “Investment objective” and that the capital they invest (after subscription commissions have been deducted) may not be returned to them in full.
A Sub-Fund may own securities of different types, or from different asset classes (e.g. equities, bonds, money market instruments, financial derivative instruments) depending on the Sub-Fund's investment objective. Different investments have different types of investment risk. The Funds also have different kinds of risks, depending on the securities they hold. This "Investment Risks" section contains explanations of the various types of investment risks that may be applicable to the Funds. Please refer to the Book II of this Prospectus for details as to the principal risks applicable to each Sub-Fund. Investors should be aware that other risks may also be relevant to the Sub-Funds from time to time.
- GENERAL RISKSThis section explains some of the risks that apply to all the Sub-Funds. It does not aim to be a complete explanation and other risks may also be relevant from time to time. In particular, the Company's performance may be affected by changes in market and/or economic and political conditions, and in legal, regulatory and tax requirements. No guarantee or representation is made that the investment program will be successful and there can be no assurance that the Sub-Fund(s)' investment objective(s) will be achieved. Also, past performance is no guide to future performance, and the value of investments may go down as well as up. Changes in rates of exchange between currencies may cause the value of a Fund's investments to diminish or increase.

Translation (ENIT, 2022-04-13):
### Appendice 3 – Rischi d’investimento
Gli investitori sono invitati a leggere attentamente il Prospetto informativo prima di investire in uno dei Comparti.
Il valore delle azioni aumenterà all’aumentare del valore dei titoli di proprietà di un qualsiasi Comparto e diminuirà al diminuire del valore degli investimenti del Comparto. In questo modo, gli investitori partecipano a ogni variazione del valore dei titoli posseduti dai vari Comparti. Oltre ai fattori che influiscono sul valore di un particolare titolo posseduto da un Comparto, il valore delle sue Azioni può variare anche in funzione dei movimenti sul mercato azionario e obbligazionario in generale. Si ricorda altresì agli investitori che la performance di un comparto potrebbe non essere allineata con l’Obiettivo di investimento dichiarato e che il capitale investito (al netto delle commissioni di sottoscrizione) potrebbe non essere interamente recuperato.
A seconda del relativo obiettivo di investimento, un Comparto potrebbe possedere titoli di diverse tipologie o classi di attivi (ad es., azioni, obbligazioni, strumenti del mercato monetario e strumenti finanziari derivati). Investimenti diversi presuppongono rischi di investimento altrettanto diversi. I Fondi presentano inoltre diversi tipi di rischi, a seconda dei titoli che possiedono. Questa sezione “Rischi d’investimento” contiene spiegazioni sui vari tipi di rischi d’investimento a cui i Fondi possono essere esposti. Per i dettagli sui rischi principali applicabili a ciascun Comparto, si rimanda al Libro II del presente Prospetto informativo. Si invitano gli investitori a tenere altresì presente che i Comparti potrebbero essere di volta in volta esposti a ulteriori rischi.
- RISCHI GENERALIIn questa sezione, vengono illustrati alcuni dei rischi che si applicano a tutti i Comparti. La spiegazione non intende essere esaustiva e di tanto in tanto potrebbero sussistere altri rischi rilevanti. In particolare, le performance della Società possono essere influenzate da cambiamenti nelle condizioni di mercato e/o economiche e politiche, nonché dai requisiti legali, normativi e fiscali. Non vi è garanzia che la strategia di investimento sia proficua né che gli obiettivi di investimento dei singoli Comparti siano conseguiti. Inoltre, i risultati ottenuti in passato non sono indicativi delle performance future e il valore degli investimenti potrebbe aumentare nonché diminuire. Le variazioni nei tassi di cambio valutari possono far diminuire o aumentare il valore degli investimenti di un Fondo.