Tous les actifs reçus par un Compartiment dans le cadre de techniques efficaces de gestion de portefeuille avec pour objectif la réduction du risque de la contrepartie sont à considérer comme des garanties sujettes aux limites et conditions établies par les circulaires de l'Autorité de contrôle et résumées ci-après de la sous-section « Gestion des Garanties ».
Conformément à son objectif en matière d’investissement et afin d’améliorer ses performances, le Compartiment peut contracter un prêt obligataire et effectuer des transactions relatives à des accords de rachat dans le cadre des conditions mentionnées ci- après aux sections « B. Prêt Obligataire et Emprunt » et « C. Transactions Relatives à un Accord de Rachat ».
La Société de gestion a nommé AXA Investment Managers GS Limited afin de mener à bien ces transactions, et tout particulièrement pour le choix des contreparties et la gestion annexe.
Tous les revenus générés par des techniques efficaces de gestion de portefeuille, nets de commissions et frais opérationnels, directs ou indirects, seront restitués au Fonds. En contrepartie de ses services, AXA investment Managers GS Limited percevra une rémunération réglée par le Compartiment concerné. Pour les détails, consulter le rapport annuel du Fonds. Cette rémunération peut être calculée en pourcentage des revenus bruts acquis par le fonds grâce l'utilisation de ces techniques.
AXA Investment Managers GS Limited et la Société de gestion sont des filiales d’AXA IM group. Afin d’éviter tout conflit d’intérêt, AXA IM Group a mis en place une politique relative au conflit d’intérêt dont le détail peut être consulté sur www.axa-im-.com.
En aucun cas ces opérations ne doivent amener le Compartiment à s'écarter de ses objectifs d'investissement. Elles ne doivent par ailleurs pas représenter un risque supplémentaire.
- Opérations de prêt et d’emprunt de titresÀ l'exception des restrictions supplémentaires imposées par les politiques d'investissement d'un Compartiment spécifique ,telle que décrites dans les Annexes ci-après, chaque Compartiment pourra conclure des opérations de prêt et d'emprunt de titres sous réserve qu’elles soient conformes aux circulaires concernées et aux règles suivantes émises par l'Autorité de contrôle :
- Prêt de titres
	- Un Compartiment ne peut prêter des titres que directement à un emprunteur ou par le biais d'un système standardisé, organisé par une institution de compensation reconnue, ou d’un système de prêt organisé par une institution financière soumise à des règles de surveillance prudentielle considérées par l’Autorité de tutelle comme équivalentes à celles prévues par la législation européenne et spécialisée dans ce type d'opérations.
	- La contrepartie au contrat de prêt de titres doit être soumise à des règles de surveillance prudentielle considérées par l’Autorité de tutelle comme équivalentes à celles prévues par la législation européenne.
	- Un Compartiment ne peut conclure des opérations de prêt de titres que (i) s’il est autorisé à tout moment à demander la restitution des titres prêtés d’une manière lui permettant à tout moment de satisfaire ses obligations de rachat et que, ou à interrompre toute transaction relative à un prêt obligataire et (ii) si ces opérations ne mettent pas en danger la gestion des actifs du Compartiment conformément à sa politique d’investissement.
	- Toute exposition nette à une contrepartie générée à travers une opération de prêt de titres ou l'application de techniques efficaces de gestion de portefeuille et d'instruments financiers dérivés sur le marché de gré à gré doit être prise en compte au moment du calcul de la limite susmentionnée aux points 9 et 13 du paragraphe (a) Règles en matière de diversification des risques.

Translation (FRES, 2016-04-01):
Todos los activos recibidos por un Subfondo en el contexto de técnicas de gestión eficaz de la cartera con vistas a reducir el riesgo de contraparte al que está expuesto ese Subfondo se considerarán como una garantía sujeta a los límites y condiciones estipulados en las correspondientes circulares publicadas por la Autoridad Reguladora, resumidos más adelante en la sección “Gestión de garantías”.
Atendiendo a su objetivo de inversión y con vistas a mejorar su rentabilidad, el Subfondo podrá participar en operaciones de préstamo de valores y en contratos de recompra en las condiciones mencionadas más adelante en las secciones “B. Préstamo de valores y endeudamiento” y “C. Operaciones de contratos de recompra”.
La Sociedad Gestora ha nombrado a AXA Investment Managers GS Limited para llevar a cabo estas operaciones, y especialmente para la selección de contrapartes y la gestión de la garantía.
Todos los ingresos que generen las técnicas de gestión eficaz de la cartera, netos de comisiones y costes de explotación directos e indirectos, se abonarán al Fondo. En concepto de contraprestación por sus servicios, AXA Investment Managers GS Limited recibirá una remuneración con cargo al respectivo Subfondo, cuyos detalles se facilitan en el informe anual del Fondo. Dicha remuneración podrá calcularse como porcentaje de los ingresos brutos que obtenga el Fondo con la aplicación de dichas técnicas.
AXA Investment Managers GS Limited y la Sociedad Gestora son entidades afiliadas y pertenecientes al grupo AXA IM. Para evitar conflictos de intereses, la Sociedad Gestora ha implantado una política en materia de conflictos de intereses sobre la cual pueden obtenerse más detalles en www.axa-im.lu.
Estas operaciones no podrán dar lugar, en ningún caso, a que un Subfondo se aparte de sus objetivos de inversión ni entrañarán ningún riesgo complementario sustancial.
- Operaciones de préstamo y empréstito de valoresA menos que existan límites más amplios en base a las políticas de inversión de un Subfondo en concreto, tal y como se describe en los siguientes Anexos, cadaSubfondo podrá participar en operaciones de préstamo y empréstito de valores, siempre y cuando respete las siguientes normas y las correspondientes circulares que publique la Autoridad Reguladora:
- Préstamo de valores
	- Un Subfondo sólo podrá dar valores en préstamo a un prestatario directamente o a través de un sistema normalizado organizado por una entidad de compensación reconocida o a través de un sistema de préstamo organizado por una institución financiera sujeta a normas de supervisión prudente que la Autoridad Reguladora considere equivalentes a aquellas dispuestas en la legislación de la Unión Europea, y que se especialice en este tipo de operaciones.
	- 	La contraparte del contrato de préstamo de valores debe estar sujeta a normas de supervisión prudente que la Autoridad Reguladora considere equivalentes a las prescritas en la legislación de la Unión Europea.
	- 	Un Subfondo únicamente puede suscribir transacciones de préstamo de valores cuando (i) tenga derecho en todo momento a solicitar la devolución de los valores prestados o resolver la operación de préstamo de valores y (ii) esas transacciones no pongan en peligro la gestión de los activos del Subfondo de conformidad con su política de inversión.
	- 	La exposición al riesgo de contraparte generado mediante una transacción de préstamo de valores u otras técnicas de gestión eficaz de la cartera y derivados financieros OTC deberá combinarse a la hora de calcular los límites a los que se hace alusión más arriba en los apartados 9 y 13 de la subsección (a) Normas sobre diversificación de riesgos.