#### Clawback of negative performances
In the event of negative performance during the reference period, the underperformance will be carried over to the following reference period. The HWM will in this case remain identical to that of the previous period.
As for the hurdle, it is reinitialised at the start of each period regardless of whether an outperformance fee has been crystallised or not.
Examples illustrating the outperformance fee model applied
Year 1: The NAV is higher than the high water mark but lower than the hurdle. No performance fee is paid. The HWM is adjusted.
Year 2: The NAV at the end of the period is higher than the high water mark and the hurdle. An outperformance fee is paid. The HWM is adjusted. Year 3: The NAV at the end of the period is lower than the high water mark and the hurdle. No performance fee is paid. The HWM does not change. Year 4: The NAV at the end of the period is higher than the hurdle but not higher than the high water mark.
No performance fee is paid. The HWM does not change.
Year 5: The NAV at the end of the period is higher than the high water mark and the hurdle. An outperformance fee is paid. The HWM is adjusted.
The performance graphics and performance fee tables presented in this document are simulations and/or are based solely on assumptions. They cannot be considered to be reliable indicators of future performance. They are in no way a guarantee that the fund will achieve or will be likely to achieve performances or receive performance fee amounts similar to those presented.
Subscribers may at any time obtain details from the asset manager regarding the methods for calculating the variable management fees. The total amount of the variable management fees will appear in the FCP's annual report.
Procedure for selecting intermediaries:
Candriam selects intermediaries to which it sends orders for execution for the major classes of financial instruments (bonds, shares, derivative products). The selection is mainly based on the intermediary's execution policy and subject to the "Selection policy for financial intermediaries to which Candriam sends orders for execution on behalf of the UCIs it manages".
The main execution factors considered are: price, cost, speed, probability of execution and settlement, size and type of order.
In application of the broker and counterparty selection and evaluation procedure and at the request of the asset manager, Candriam's Broker Review approves or refuses any new broker application.
Therefore pursuant to this policy, a list by type of instruments (shares, interest rates, money market, derivatives) of the authorised brokers and a list of the authorised counterparties are kept.
Furthermore, on a periodic basis and as part of the Broker Review, the list of approved brokers is reviewed so as to evaluate them on the basis of various filters and make any appropriate and necessary changes.
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Translation (ENES, 2022-08-01):
#### Recuperación de las rentabilidades negativas
En caso de rentabilidad negativa incurrida durante el Periodo de referencia, la rentabilidad inferior se trasladará al Period o de referencia siguiente. Por tanto, el HWM seguirá siendo el mismo que el del periodo anterior.
Por su parte, el hurdle se restablecerá al inicio de cada periodo, independientemente de que se haya materializado una comisión de rentabilidad superior o no.
Ejemplos que muestran el modelo de comisión de rendimiento aplicado
Ejercicio 1: El valor liquidativo es superior al high water mark, pero inferior al hurdle. No se paga ninguna comisión de rentabilidad superior. Se adapta el HWM.
Ejercicio 2: El valor liquidativo al final del periodo es superior al high water mark y al hurdle. Se paga una comisión de rentabilidad superior. Se adapta el HWM.
Ejercicio 3: El valor liquidativo al final del periodo es inferior al high water mark y al hurdle. No se paga ninguna comisión de rentabilidad superior. No se modifica el HWM.
Ejercicio 4: El valor liquidativo al final del periodo es superior al hurdle, pero no al high water mark.
No se paga ninguna comisión de rentabilidad superior. No se modifica el HWM.
Ejercicio 5: El valor liquidativo al final del periodo es superior al high water mark y al hurdle. Se paga una comisión de rentabilidad superior. Se adapta el HWM.
Los gráficos de rentabilidad y las tablas de comisiones de rentabilidad que figuran en este documento son simulaciones y/o se basan únicamente en supuestos. Por tanto, no pueden considerarse indicaciones fiables de los resultados futuros. No constituyen una garantía de que el fondo obtenga o pueda obtener rentabilidad o recibir importes de comisiones de rentabilidad similares a los indicados.
Los suscriptores pueden obtener en todo momento del gestor la comunicación del procedimiento de cálculo de los gastos de gestión variables. El importe global de los gastos de gestión variables figurará en el informe anual del Fondo de Inversión Colectiva.
Procedimiento de selección de los intermediarios:
Candriam selecciona a los intermediarios para las grandes clases de instrumentos financieros (obligaciones, acciones, productos derivados), a los cuales transmite órdenes para su ejecución. Esta selección se realiza principalmente sobre la base de la política de ejecución del intermediario, respetando en todo momento la «política de selección de intermediarios financieros a los que Candriam transmite órdenes para su ejecución en nombre de las IIC que esta última gestiona».
Los factores de ejecución considerados son los siguientes: el precio, el coste, la rapidez, la probabilidad de ejecución y de pago, el tamaño y el tipo de orden.
En aplicación del procedimiento de selección y de evaluación de los intermediarios financieros y las contrapartes y sobre la base de una solicitud emitida por el gestor, el Comité Broker («Broker Review») de Candriam valida o rechaza cualquier solicitud de nuevo intermediario financiero.
Por consiguiente, en aplicación de esta política, se mantienen una lista por tipo de instrumento (acciones, obligaciones, instrumentos monetarios, derivados) de los intermediarios financieros autorizados y una lista de las contrapartes autorizadas.
Por otro lado, periódicamente y en el marco de una «Broker Review», se revisa la lista de los intermediarios financieros (brokers) habilitados con el fin de evaluarlos a partir de varios criterios y de realizar las modificaciones que resulten útiles y necesarias.
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