# NN (L) Commodity Enhanced
## Introduction

##### This Sub-Fund was launched on 27 July 2010.

## Investment objective and policy (applicable until 8 April 2021)
The objective of this Sub-Fund is to deliver an efficient exposure to a diversified commodity portfolio and to beat the performance of the index as listed in the Appendix II of the Company’s Prospectus.

##### The Sub-Fund aims to achieve this objective by investing into:
(1) A dedicated Index named Commodity Enhanced Curve Index, which is a diversified commodity Index designed to outperform the Bloomberg Commodity (Excess Return) Index. The Commodity Enhanced Curve Index seeks outperformance by positioning its commodity exposure at various points on the commodity futures curve according to a proprietary algorithm designed and maintained by NN Investment Partners.
The investment into the Index is realised through Index swaps with high rated counterparties. These swaps allow the Sub-Fund to receive the return of the Commodity Enhanced Curve Index in exchange for the payment of a fixed fee.
The counterparty risk arising from the swap is limited by engaging in a daily collateral exchange process with swap counterparties. The Sub-Fund has also the possibility to close-out the swaps at any time.

##### In order to achieve its objectives, the Sub-Fund may also use futures and swaps on the Bloomberg Commodity (Excess Return) Index.
The risks linked to this use of derivative financial instruments for purposes other than hedging are described in Part III “Additional information”, Chapter II: Risks linked to the investment universe: detailed description in this prospectus.

##### The Sub-Fund will not acquire physical commodities directly.
A portfolio of Transferable Securities and/or Money Market Instruments issued or guaranteed by the United States of America for more than 35% of the Net Asset Value, provided such exposure does comply with the principle of risk spreading described in Art. 45 (1) of the Law of 2010.
With a view to achieving the investment objectives, the Sub-Fund may lastly invest, on an ancillary basis, in other Transferable Securities (including warrants on Transferable Securities up to 10% of the Sub-Fund’s net assets – and convertible bonds), Money Market Instruments, deposits and currencies, units of UCITS and other UCIs. However, investments in UCITS and UCIs may not exceed a total of 10% of the net assets. Where the Sub- Fund invests in warrants on Transferable Securities, note that the Net Asset Value may fluctuate more than if the Sub-Fund were invested in the underlying assets because of the higher volatility of the value of the warrant. The Sub-Fund may also use derivative financial instruments including, but not limited to, the following:
- options and futures on Transferable Securities or Money Market Instruments
- index futures and options
- interest rate futures, options and swaps
- performance swaps
- forward currency contracts and currency options.


## Investment objective and policy (applicable as from 9 April 2021)
The objective of this Sub-Fund is to deliver an efficient exposure to a diversified commodity portfolio and to beat the performance of the index as listed in the Appendix II of the Company’s Prospectus.
The Sub-Fund aims to achieve its objective by actively investing into diversified series of commodity instruments which have exposure at various points on the commodity futures curve and that are defined as commodity indices eligible under the Law of 2010.
The exposure to commodity instruments is realised through Total Return Swaps with high rated counterparties. These swaps allow the Sub-Fund to receive the return of the different underlying commodity instruments in exchange for the payment of a fixed fee.
The counterparty risk arising from the swaps is limited by engaging in a daily collateral exchange process with swap counterparties. The Sub-Fund has also the possibility to close-out the swaps at any time.

##### In order to achieve its objectives, the Sub-Fund may also use futures and swaps on other commodity instruments.
The risks linked to this use of derivative financial instruments for purposes other than hedging are described in Part III “Additional information”, Chapter II: Risks linked to the investment universe: detailed description in this Prospectus.

##### The Sub-Fund will not acquire physical commodities directly.
The Sub-Fund mainly invests in a portfolio of Transferable Securities and/or Money Market Instruments issued or guaranteed by the United States of America for more than 35% of the Net Asset Value, provided such exposure does comply with the principle of risk spreading described in Art. 45 (1) of the Law of 2010.
With a view to achieving the investment objectives, the Sub-Fund may lastly invest, on an ancillary basis, in other Transferable Securities (including warrants on Transferable Securities up to 10% of the Sub-Fund’s net assets – and convertible bonds), Money Market Instruments, deposits and currencies, units of UCITS and other UCIs. However, investments in UCITS and UCIs may not exceed a total of 10% of the net assets. Where the Sub- Fund invests in warrants on Transferable Securities, note that the Net Asset Value may fluctuate more than if the Sub-Fund were invested in the underlying assets because of the higher volatility of the value of the warrant. The Sub-Fund may also use derivative financial instruments including, but not limited to, the following:
- options and futures on Transferable Securities or Money Market Instruments
- index futures and options
- interest rate futures, options and swaps
- performance swaps
- forward currency contracts and currency options.


## Securities lending and repurchase agreements

### (opérations à réméré)

##### The Sub-Fund may also engage in securities lending and repurchase agreements.

## Risk profile of the Sub-Fund

##### The overall market risk associated with the financial instruments used to reach the investment objectives is considered high. These
financial instruments are impacted by various factors. These include, but are not limited to, the development of the financial market, the economic development of issuers of these financial instruments who are themselves affected by the general world economic situation and the economic and political conditions in each country. The Sub-Fund’s liquidity risk is set to medium. Liquidity risks may arise when a specific underlying investment is difficult to sell. Investments in a specific geographic area are more concentrated than investments in various geographic areas. No guarantee is provided as to the recovery of the initial investment. The risk associated with the financial derivative instruments is detailed in Part III “Additional information”, Chapter II “Risk linked to the investment universe: detailed description”.

##### The global exposure of this Sub-Fund is determined using the VaR method as further detailed in Part III “Additional information”, Chapter IV: Techniques and instruments, A: General Provisions.

## Typical investor profile

##### The Sub-Fund particularly targets dynamic investors as defined in Part II “Sub-Fund Factsheets”.

## Fund type

##### Investments in a portfolio of mixed financial instruments

## Reference Currency

##### United States Dollar (USD)
Share-Classes of the Sub-Fund NN (L) Commodity Enhanced
| Information applicable to each Share-Class of the Sub-Fund |
| --- |
| Payment Date | Three Business Days following the applicable Valuation Day. |
| Additional information | All profits, losses and expenses associated with a currency hedging transaction entered into in relation to the Hedged Share-Class will be allocated solely to the Hedged Share-Class. An additional maximum Share-Class Overlay Fee of 0.04% is charged for Overlay Share-Classes. The list of available Share-Classes of this Sub-Fund is available on www.nnip.com. |

| Share- Class | Maximum Service Fee | Maximum Management Fee | Fixed Service Fee | Maximum Subscription Fee | Maximum Conversion Fee |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| I | - | 0.50% | 0.20% | 2% | - |
| N | - | 0.50% | 0.30% | - | - |
| O | - | 0.30% | 0.30% | 3% | 3% in Belgium and 1% elsewhere |
| P | - | 1% | 0.30% | 3% | 3% in Belgium and 1% elsewhere |
| R | - | 0.50% | 0.30% | 3% | 3% in Belgium and 1% elsewhere |
| S | - | 0.50% | 0.20% | 2% | - |
| X | - | 1.30% | 0.30% | 5% | 3% in Belgium and 1% elsewhere |
| Z | 0.20% | - | - | - | - |
| Zz | - | - | - | - | - |

Translation (ENES, 2021-03-10):
# NN (L) Commodity Enhanced
## Introducción

#### Este Subfondo se creó el 27 de julio de 2010.

## Objetivo y política de inversión (aplicable hasta el 8 de abril de 2021)
El objetivo de este Subfondo consiste en ofrecer una exposición eficiente a una cartera diversificada de materias primas y superar la rentabilidad del índice según figura en el Apéndice II del Folleto de la Sociedad.

#### El Subfondo pretende alcanzar este objetivo mediante la inversión en:
(1) Un Índice dedicado denominado Commodity Enhanced Curve, que es un Índice diversificado de materias primas diseñado para obtener una rentabilidad superior a la del índice Bloomberg Commodity (Excess Return). El Índice Commodity Enhanced Curve trata de obtener unos resultados superiores mediante el posicionamiento de su exposición a las materias primas en distintos puntos de la curva de futuros sobre materias primas, conforme a un algoritmo en propiedad que ha diseñado y mantiene NN Investment Partners.
La inversión en el Índice se realiza mediante swaps de Índices con contrapartes altamente calificadas. Estos swaps permiten que el Subfondo reciba la rentabilidad del índice Commodity Enhanced Curve a cambio del pago de una comisión fija.
El riesgo de contraparte derivado del swap se limita al participar en un proceso diario de intercambio de garantías con contrapartes de swap. El Subfondo también tiene la posibilidad de liquidar los swaps en cualquier momento.

#### Para conseguir sus objetivos, el Subfondo podrá recurrir además al uso de futuros y swaps en el índice Bloomberg Commodity (Excess Return).
Los riesgos relacionados con este uso de instrumentos financieros derivados con fines distintos a la cobertura se analizan en la Parte III «Información complementaria», Capítulo II: «Riesgos derivados del universo de inversión: descripción detallada» del presente folleto.

#### El Subfondo no adquirirá materias primas físicas de forma directa.
Una cartera de Valores mobiliarios y/o Instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por los Estados Unidos de América, en una proporción de más del 35% del Valor liquidativo, siempre y cuando dicha exposición cumpla con el principio de diversificación del riesgo descrito en el artículo 45 (1) de la Ley de 2010.
Con objeto de conseguir sus objetivos de inversión, el Subfondo podrá invertir por último, de forma accesoria, en otros Valores mobiliarios (incluidos warrants sobre Valores mobiliarios —hasta un máximo del 10% de su patrimonio neto— y obligaciones convertibles), en Instrumentos del mercado monetario, depósitos y divisas, participaciones de OICVM y otros OIC. No obstante, las inversiones en OICVM y en OIC no podrán superar en total el 10% del patrimonio neto. Cuando el Subfondo invierta en warrants sobre valores mobiliarios, tenga presente que el valor liquidativo puede fluctuar más que si el Subfondo invirtiese en el activo subyacente, debido a la mayor volatilidad del valor del warrant. El Subfondo también podrá emplear instrumentos financieros derivados, incluidos los siguientes, entre otros:
- opciones y futuros sobre Valores mobiliarios o Instrumentos del mercado monetario;
- opciones y futuros sobre índices;
- swaps, opciones y futuros sobre tipos de interés;
- swaps de rentabilidad;
- contratos de divisas a plazo y opciones de divisas.


## Objetivo y política de inversión (aplicable a partir del 9 de abril de 2021)
El objetivo de este Subfondo consiste en ofrecer una exposición eficiente a una cartera diversificada de materias primas y superar la rentabilidad del índice según figura en el Apéndice II del Folleto de la Sociedad.
El Subfondo pretende alcanzar su objetivo mediante la inversión activa en una serie diversificada de instrumentos sobre materias primas que tengan exposición a distintos puntos de la curva de futuros sobre materias primas y que se consideren índices de materias primas idóneas según la Ley de 2010.
La exposición a instrumentos sobre materias primas se realiza mediante swaps de rentabilidad total con contrapartes altamente calificadas. Estos swaps permiten que el Subfondo reciba la rentabilidad de los distintos instrumentos subyacentes sobre materias primas a cambio del pago de una comisión fija.
El riesgo de contraparte derivado de los swaps se limita al participar en un proceso diario de intercambio de garantías con contrapartes de swap. El Subfondo también tiene la posibilidad de liquidar los swaps en cualquier momento.

#### Para conseguir sus objetivos, el Subfondo podrá recurrir además al uso de futuros y swaps en otros instrumentos sobre materias primas.
Los riesgos relacionados con este uso de instrumentos financieros derivados con fines distintos a la cobertura se analizan en la Parte III «Información complementaria», Capítulo II: «Riesgos derivados del universo de inversión: descripción detallada» del presente folleto.

#### El Subfondo no adquirirá materias primas físicas de forma directa.
El Subfondo invierte principalmente en una cartera de Valores mobiliarios o Instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por los Estados Unidos de América, en una proporción de más del 35% del Valor liquidativo, siempre y cuando dicha exposición cumpla con el principio de diversificación del riesgo descrito en el Artículo 45 (1) de la Ley de 2010.
Con objeto de conseguir sus objetivos de inversión, el Subfondo podrá invertir por último, de forma accesoria, en otros Valores mobiliarios (incluidos warrants sobre Valores mobiliarios —hasta un máximo del 10% de su patrimonio neto— y obligaciones convertibles), en Instrumentos del mercado monetario, depósitos y divisas, participaciones de OICVM y otros OIC. No obstante, las inversiones en OICVM y en OIC no podrán superar en total el 10% del patrimonio neto. Cuando el Subfondo invierta en warrants sobre valores mobiliarios, tenga presente que el valor liquidativo puede fluctuar más que si el Subfondo invirtiese en el activo subyacente, debido a la mayor volatilidad del valor del warrant. El Subfondo también podrá emplear instrumentos financieros derivados, incluidos los siguientes, entre otros:
- opciones y futuros sobre Valores mobiliarios o Instrumentos del mercado monetario;
- opciones y futuros sobre índices;
- swaps, opciones y futuros sobre tipos de interés;
- swaps de rentabilidad;
- contratos de divisas a plazo y opciones de divisas.

Préstamo de valores y contratos de recompra (opérations à réméré)

#### El Subfondo podrá participar también en contratos de préstamo y recompra de valores.

## Perfil de riesgo del Subfondo
El riesgo de mercado general asociado a los instrumentos financieros empleados para alcanzar los objetivos de inversión se considera alto. Estos instrumentos financieros pueden verse afectados por diversos factores. Entre otros, se incluyen: la evolución del mercado financiero, la evolución económica de los emisores de estos instrumentos financieros que, a su vez, se ven afectados por la situación económica mundial, así como las condiciones económicas y políticas que prevalecen en cada país. El Subfondo tiene un riesgo de liquidez medio. Los riesgos de liquidez surgen cuando resulta difícil la venta de una inversión subyacente concreta. Las inversiones en una zona geográfica específica están más concentradas que las inversiones en varias zonas. No existen garantías de recuperación de la inversión inicial. El riesgo asociado a los instrumentos financieros derivados se detalla en la Parte III

#### «Información complementaria», Capítulo II «Riesgos derivados del universo de inversión: descripción detallada».
La exposición global de este Subfondo se determina usando la metodología de valor en riesgo (VaR) tal y como se detalla en la Parte III «Información complementaria», Capítulo IV: «Técnicas e instrumentos», Apartado A: «Disposiciones generales».

## Perfil del inversor tipo

#### El Subfondo está especialmente destinado a los inversores dinámicos, tal y como se describe en la Parte II «Fichas descriptivas de los Subfondos».

## Tipo de fondo

#### Inversiones en una cartera de instrumentos financieros mixtos.

## Moneda de referencia

#### Dólar estadounidense (USD)
Clases de Acciones del Subfondo NN (L) Commodity Enhanced
Información aplicable a cada Clase de Acciones del Subfondo
Fecha de pago	

#### Tres días hábiles después del Día de valoración correspondiente.

## Información complementaria
La totalidad de las ganancias, las pérdidas y los gastos asociados a una transacción de cobertura del riesgo de cambio celebrada en relación con la Clase de Acciones cubierta se asignará exclusivamente a la Clase de Acciones cubierta.

#### En el caso de la superposición de las Clases de Acciones, se aplica una Comisión de superposición adicional máxima del 0,04%.

#### La lista de las Clases de Acciones disponibles de este Subfondo puede consultarse en www.nnip.com.
Clase de Acciones
Comisión de servicios máxima
Comisión de gestión máxima
Comisión de servicios fija
Comisión de suscripción máxima
Comisión de conversión máxima
| I | - | 0,50 % | 0,20 % | 2 % | - |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| N | - | 0,50 % | 0,30 % | - | - |
| O | - | 0,30 % | 0,30 % | 3 % | 3% en Bélgica y 1% en el resto de países |
| P | - | 1 % | 0,30 % | 3 % | 3% en Bélgica y 1% en el resto de países |
| R | - | 0,50 % | 0,30 % | 3 % | 3% en Bélgica y 1% en el resto de países |
| S | - | 0,50 % | 0,20 % | 2 % | - |
| X | - | 1,30% | 0,30 % | 5% | 3% en Bélgica y 1% en el resto de países |
| Z | 0,20 % | - | - | - | - |
| Zz | - | - | - | - | - |