###### Objectif et politique d’investissement et autres informations
Objectif d’investissement
Le Compartiment vise à générer des rendements positifs supérieurs à l’Indice de référence monétaire sur une base mobile de 3 années consécutives.
Politique d’investissement
Le Compartiment cherche à atteindre son objectif d’investissement en plaçant l’essentiel de sa Valeur liquidative, c’est-à-dire plus de 50 %, dans un portefeuille d’obligations à haut rendement (c’est-à-dire des obligations considérées comme sous-évaluées par le
Gestionnaire de portefeuille) qui arrivent généralement ou sont censées arriver à échéance dans les 3 ans.
Le restant des actifs peut être investi dans un vaste éventail de liquidités, d’actifs liquides ou quasi liquides (tel que décrit dans la section « Gestion de la liquidité et
des garanties » ci-dessous). Cependant, dans les périodes d’incertitude du marché, le Compartiment peut être amené à réduire son allocation en obligations à haut
rendement et à investir une majorité de ses liquidités, actifs liquides ou quasi liquides afin de protéger sa valeur.
Le Compartiment peut investir dans des titres de créance et apparentés (obligations, bons du Trésor, débentures, obligations, prêts, titres adossés à des actifs ou à des créances hypothécaires, certificats de dépôt, billets à taux variable, billets de trésorerie et obligations à court et moyen terme, qui peuvent être à taux fixe, flottant ou variable et varier inversement à un taux de référence,
obligations avec remboursement anticipé à l’option de l’émetteur (callable) ou obligations convertibles, c.-à-d. qui sont attachées à un droit de conversion en actions ou
possèdent des caractéristiques similaires aux actions, et peuvent être émis ou garantis par un gouvernement souverain ou ses agences, des collectivités locales, des organismes supranationaux ou internationaux publics, des banques, des sociétés ou tous autres émetteurs commerciaux [dénommés ci-après, les « Titres de créance et apparentés »]).
Les titres de créance émis par des sociétés peuvent être achetés assortis de bons de souscription. Suite à une
opération sur titres incluant un événement de conversion ou de restructuration d’un émetteur sous-jacent, le Compartiment peut recevoir des actions. Le Gestionnaire
de portefeuille peut décider de conserver ou de vendre les investissements en question s’il considère qu’il est dans l’intérêt du Compartiment de le faire, en tenant compte des conditions dominantes du marché.
Le Compartiment investira directement dans des Titres de créance et apparentés et peut également acquérir une
exposition à ceux-ci en utilisant des IFD, tel que décrit sous la rubrique « Utilisation d’IFD » ci-dessous. Veuillez consulter la section « Utilisation d’IFD » ci-dessous, pour obtenir une liste des valeurs/instruments pouvant
intégrer des IFD et/ou un effet de levier.
Les IFD sont utilisés pour adopter des positions longues et des positions courtes synthétiques. Ils peuvent assurer une protection ou des bénéfices découlant des défauts
ou des prévisions de défaut des émetteurs de créances, et être utilisés pour exprimer des opinions sur l’évolution future et la volatilité des cours des titres de créances et
apparentés.
Sur la base de l’analyse mentionnée dans la section ci- dessous intitulée « Stratégie d’investissement », le Compartiment peut avoir recours à des positions courtes
synthétiques pour :
- arbitrer une exposition longue, c’est-à-dire protéger le niveau de perte que le Compartiment peut subir en cas de perte de valeur d’un titre ou d’un marché auquel il est exposé ;et
- exprimer une vue négative sur l’évolution future d’un marché, d’une classe d’actifs (par exemple : des obligations à haut rendement, des obligations d’État, tel que spécifié ci-dessus dans la politique d’investissement), des taux d’intérêt ou d’un émetteur individuel. Par exemple, le Gestionnaire de portefeuille peut penser que la valeur d’un marché, d’une classe d’actifs (tel que décrit ci-dessus) ou d’un émetteur individuel risque de chuter et la positioncourte synthétique signifiera que le Compartiment profitera de ce mouvement. Ce résultat peut êtreobtenu, par exemple, en vendant des contrats à terme standardisés sur obligations d’État, en achetant des swaps de défaut de crédit ou enachetant des options de vente.

Translation (FRES, 2022-11-30):
###### Objetivo de inversión, política de inversión e información adicional
Objetivo de inversión
El Subfondo tiene como objetivo ofrecer rentabilidades positivas mayores que el Índice de referencia basado en el efectivo a lo largo de un periodo continuo de 3 años.
Política de inversión
El Subfondo trata de alcanzar su objetivo de inversión invirtiendo la mayoría de su Valor de inventario neto (es decir, más del 50%) en una cartera de bonos de alto rendimiento (es decir, bonos que la Gestora de inversiones considere por debajo de su valor) que, por lo general, venzan o se espere que venzan en el plazo de 3 años.
El resto de los activos se podrán invertir en una amplia variedad de activos disponibles, realizables o prácticamente disponibles (tal y como se explica bajo el epígrafe «Gestión del efectivo y de las garantías», más adelante). No obstante, en periodos de incertidumbre en el mercado, el Subfondo podrá reducir su asignación a bonos de alto rendimiento e invertir la mayoría de sus activos en activos disponibles, realizables o prácticamente disponibles con el fin de proteger el valor del Subfondo.
El Subfondo podrá invertir en Valores de deuda y relacionados con la deuda (obligaciones, letras del tesoro, empréstitos, bonos, préstamos, títulos respaldados por hipotecas y títulos respaldados por activos, certificados de depósito, pagarés de tipo flotante, obligaciones a corto y medio plazo y papel comercial, que podrán ser de tipo fijo, flotante o variable, variar en sentido inverso al de un tipo de cambio y haber sido emitidos o estar garantizados por cualquier Gobierno soberano o sus agencias, autoridades locales,
organismos públicos internacionales o supranacionales, bancos, empresas u otros emisores comerciales, en adelante, «Valores de deuda y relacionados con la deuda»).
Los valores de deuda emitidos por sociedades pueden adquirirse con «warrants» vinculados. Si una operación societaria incluye una conversión o una reestructuración de un emisor subyacente, el Subfondo podrá recibir valores de renta variable. La Gestora de inversiones podrá optar por conservar o liquidar dichas inversiones cuando considere que hacerlo beneficia al Subfondo, teniendo en cuenta las condiciones dominantes en el mercado.
El Subfondo invertirá directamente en Valores de deuda y relacionados con la deuda, y también podrá obtener exposición a Valores de deuda y relacionados con la deuda mediante el uso de Derivados, tal como se
establece en el epígrafe «Uso de Derivados» posterior. Consulte el apartado «Uso de Derivados», más adelante, para ver la lista de valores o instrumentos que pueden incluir Derivados y / o apalancamiento.
Los Derivados se emplean para adoptar posiciones largas sintéticas o posiciones cortas sintéticas. Pueden ofrecer protección o beneficios a partir de los impagos y las expectativas de impago de los emisores de deuda, además de utilizarse para expresar el punto de vista sobre la dirección y la volatilidad de la Deuda y los Valores relacionados con la Deuda.
De acuerdo con el análisis descrito en el apartado
«Estrategia de inversión», a continuación, se pueden adoptar posiciones cortas sintéticas para:
- cobertura frente a exposiciones prolongadas, es decir, proteger el nivel de pérdidas que puede sufrir el Subfondo si un título o un mercado al que está expuesto pierde valor;y
- expresar un punto de vista negativo sobre la dirección de un mercado, una clase de activos (por ejemplo, alto rendimiento o deuda pública, como se ha especificado anteriormente en la política de inversión), los tipos de interés o un emisor individual. Por ejemplo, la Gestora de inversiones puede creer que el valor de un mercado, una clase de activos (como se ha descrito anteriormente) o un emisor individual puede perder valor, y la posición corta sintética implica que el Subfondo se beneficiará de este movimiento. Esto puede lograrse, por ejemplo, vendiendo futuros de deuda, comprando swaps de incumplimiento de crédito o comprando opciones de venta.