# A BOUTIQUE OF VON TOBE L A SSET M A N AGEMENT
Vontobel Asset Management AG Telefon +41 (0)58 283 71 50
vontobel.com/am

## Glossary Benchmark
An index that is used to measure the performance of an investment fund with the purpose of tracking the return of such index or of defining the asset allocation of a portfolio or of computing the performance fees.

## Beta
A measure of sensitivity - given as the average percentage change in the price of a fund when the market (benchmark) rises or falls by 1%. A value over (under) 1 means that on average the fund exhibits more (less) volatility than the benchmark. The figure is calculated on a 3-yearly basis.

## Duration (Modified Duration)
Duration is an indication of how much a bond's price could be affected by a change in interest rates.

## Effective Duration
Is a measure of the potential impact on a bond or portfolio price of a 1% change in interest rates across all maturities.

## Hedging
Where a Class of Shares is described as hedged ("Hedged Share Class"), the intention is to hedge the Net Asset Value in the Reference Currency of the Sub/Fund into the Currency of the Hedged Share Class.

## Information ratio
The information ratio (IR) is a ratio of portfolio returns above the returns of a benchmark to the volatility of those returns

## Jensen’s Alpha
Yield indicator. If the average return on a security or portfolio is larger than its expected return, the alpha is positive. If the average return is smaller than expected, the alpha is negative.

## Management Fee
Is a fee which covers all costs relating to possible services rendered in connection with investment management and distribution. Please refer to the fund’s prospectus for a complete description.

## NAV
The Net Asset Value (NAV) represents the value per share. It is calculated by dividing the total net asset value of the fund (the value of the fund’s assets less its liabilities) by the number of shares outstanding.

## Performance Fee
The payment made to an Investment Manager if certain performance levels are achieved (often over and above any levels set out in the investment objective) within a set time period. Please refer to the fund’s prospectus for a complete description.

## Reference Index
The difference to benchmark is that the reference index is not used for calculation of performance fees.

## Sharpe Ratio
The Sharpe ratio indicates the additional reward per unit of risk compared to a risk/free investment. It reveals how much performance was achieved at what level of risk.

## TER
The fees and incidental costs charged on the management of collective investment schemes are to be disclosed using the internationally recognized Total Expense Ratio (TER). This ratio expresses the sum of all fees and incidental costs charged on an ongoing basis to the collective investment scheme’s assets (operating expenses) taken retrospec-tively as a percentage of the net assets

## Tracking error
Measure of the deviation of the return of a fund compared to the return of a benchmark over a fixed period of time. Expressed as a percentage. The more passively the investment fund is managed, the smaller the tracking error.

## Volatility
Volatility (or risk or standard deviation) is an indicator of the range of fluctuation of the annualized performance of a fund over a certain period.

## Weighted Average Coupon (WAC)
The coupon is the annual interest rate paid by a bond issuer on the face value of the bond.

## Yield to Maturity
The rate of return anticipated on a bond if it is held until the maturity date.

## Yield to Worst
The lowest potential yield that can be received on a bond without the issuer actually defaulting. The yield to worst is calculated by making worst-case scenario assumptions on the issue by calculating the returns that would be received if provisions are used by the issuer.

Translation (ENES, 2020-11-30):
# A BOUTIQUE OF VON TOBE L A SSET M A N AGEMENT
Rentabilidad (escala izquierda)   Evolución anual del valor (escala derecha)
Fuente: Vontobel Asset Management AG. La tasa de rendimiento del Fondo puede variar al alza o a la baja debido a las fluctuaciones de la moneda. El rendimiento histórico no es indicativo de los rendimientos actuales o futuros. En las cifras de rendimiento no se tienen en cuenta las comisiones ni los costes relacionados con la emisión y el rescate de las participaciones. 30.11.2020
| Datos sobre riesgo |  |
| --- | --- |
| Volatilidad * | 7.24% |
| Ratio de Sharpe * | 0.57 |
| Interest rate duration (years) | 3.69 |
| Credit duration (years) | 4.22 |
| Rentabilidad bruta al vto. en GBP ** | 3.69% |
| Rendimiento anual estimado a EUR *** | 3.10% |
| Average Rating | BBB |
| Number of holdings | 374 |

* 
1 año
** 
Based on expected maturity.
*** 
El rendimiento se convierte a la divisa de la clase de acciones a partir de la moneda base de la cartera, ajustando el coste mensual estimado de la cobertura de la cartera durante un año y calculando la diferencia entre los dos tipos de cambio actuales sobre un mes.
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 30.11.2020
Vontobel Asset Management AG Telefon +41 (0)58 283 71 50
vontobel.com/am
39.95
 60%
27.40
17.37
Asia
5.55
1.16
África
0.49
0.23
Cash
7.86
| 40% | 6.875% Coventry Building Society Perp | 1.6% |
| --- | --- | --- |
| 30% | 7.375% Pension Insurance Corp PLC Perp | 1.2% |
| 20% 10% | 0.375% United States Treasury Notes 2022 | 1.1% |
|  |  |  |
| 0% | 6.875% Rothesay Life PLC Perp | 1.1% |
|  | 3.829% Towd Point Mortgage Funding 2019 - Granite4 PLC 2051 | 0.9% |
|  | 5.75% Nationwide Building Society Perp | 0.9% |
|  | 5.625% Legal & General Group PLC Perp | 0.8% |
|  | 5.875% Nationwide Building Society Perp | 0.8% |
|  | Source: TwentyFour Asset Management LLP, 30.11.2020 |  |

 50%
0.9% Republic of Italy Government International Bond 2031	5.1%
0.125% United States Treasury Notes 2022	3.7%
Europa
Reino Unido
Norteamérica
Sudamerica
Oceanía
Calculated on a direct exposure
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 30.11.2020
+ Amplia diversificación en numerosos títulos
+ Las inversiones en divisas extranjeras pueden generar ganancias cambiarias
+ Posibles rentabilidades extra mediante el análisis de títulos individuales y la gestión activa
+ Posibles ganancias sobre el capital invertido
+ El uso de derivados con fines de cobertura puede incrementar el rendimiento del subfondo y mejorar las rentabilidades
+ Las inversiones en bonos ofrecen oportunidades de obtener ingresos por intereses y ganancias del capital en un entorno de rendimientos del mercado a la baja
+ Posibilidad de obtener beneficios invirtiendo en instrumentos líquidos de los mercados monetarios, que ofrecen menos sensibilidad a los tipos de interés que los bonos a más largo plazo.
- Participación limitada en el potencial de títulos individuales
- Las inversiones en divisas extranjeras están sujetas a fluctuaciones cambiarias
- No puede garantizarse el éxito del análisis de títulos individuales, ni de la gestión activa.
- No puede garantizarse que el inversor recuperará el capital invertido
- Los derivados implican riesgos relativos a las fluctuaciones de la liquidez, el apalancamiento y el crédito, la iliquidez y la volatilidad.
- Los tipos de interés pueden variar, los bonos pierden precios cuando los tipos suben.
- Las inversiones en el mercado monetario se asocian con los riesgos de un mercado monetario, tales como fluctuaciones de los tipos de interés, riesgo de inflación e inestabilidad económica.


## Información legal importante:
Este documento promocional ha sido producido para los clientes Institutional en los países siguientes AT, CH, CL, DE, ES, GB, IT, LU, SG (professional investors).
El presente documento se ofrece exclusivamente a título informativo y no constituye ninguna invitación, oferta o recomendación para comprar o vender participaciones del fondo/ acciones del fondo ni ningún otro instrumento financiero, ni para realizar transacciones o actos jurídicos de ningún tipo. Se deberían adquirir participaciones del fondo únicamente sobre la base del folleto de venta actual del fondo (el «folleto de venta»), el documento informativo clave para el inversor («KIID»), su escritura de constitución y el informe anual y semestral más reciente del fondo, y después de haber consultado a un asesor financiero, jurídico, contable y fiscal independiente.
Este documente se dirige únicamente a clientes institucionales, como homólogos adecuados, o clientes profesionales según se definen en la Directiva de los Mercados de Instrumentos Financieros 2014/65/CE («MiFID») o regulaciones similares en otras jurisdicciones.
En particular, advertimos de los siguientes riesgos: Las cotizaciones de inversiones en títulos valores de países emergentes pueden fluctuar de manera considerable y, en determinadas circunstancias –independientemente de las incertidumbres sociales políticas y económicas– hay que pactar condiciones marco operativas y de supervisión, que difieren de los estándares imperantes en los países industriales. Las divisas emergentes pueden estar sometidas a fluctuaciones cambiarias más elevadas.Las inversiones en valores de renta fija con mayor devengo de intereses y mayor componente de riesgo: Las inversiones en valores de renta fija con mayor devengo de intereses y mayor componente de riesgo presentan, en opinión general, un carácter más especulativo. Esos valores presentan un mayor riesgo de insolvencia, mayores fluctuaciones de cotización, un mayor riesgo de pérdida del capital invertido y de los rendimientos corrientes que los valores con mayor solvencia.Las inversiones en derivados suelen estar expuestas a los riesgos inherentes a sus mercados o instrumentos subyacentes, así como a riesgos de emisores y entrañan, a menudo, riesgos más elevados que las inversiones directas.La estructura de ABS/MBS y los grupos de activos que las respaldan pueden no ser transparentes, lo que expone al subfondo a unos riesgos de crédito y prepago adicionales (riesgos de ampliación o contracción), dependiendo de qué tramo de ABS/MBS sea adquirido por el subfondo.Las inversiones en el mercado monetario se asocian con los riesgos de un mercado monetario, tales como fluctuaciones de los tipos de interés, riesgo de inflación e inestabilidad económica.
Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras. Los datos de rendimiento no tienen en cuenta las comisiones ni costes que se cobran cuando se emiten o se reembolsan las participaciones del fondo, si procede. La rentabilidad del fondo puede fluctuar debido a variaciones de los tipos de cambio. El valor del capital invertido en el fondo puede aumentar o disminuir y no hay garantía de que la totalidad del capital invertido pueda ser recuperado.
Estos documentos descritos arriba se pueden obtener gratuitamente de los agentes autorizados para la venta, en la sede del Fondo, sita en 11-13 Boulevard de la Foire, L-1528 LuxemburgoPara más información sobre los fondos consulte el folleto actual, los informes anuales y semestrales, así como los documentos informativos clave para el inversor («KIID»). Puede descargar los documentos también de nuestra página web vontobel.com/am., en Vontobel Fonds Services AG, Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zúrich, en su carácter de representante en Suiza, en Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, CH-8022 Zúrich, en su carácter de agente de pagos en Suiza, LBBW Landesbank Baden-Württemberg, Große Bleiche 54-56, D-55116 Fráncfort/Meno en su carácter de agente de pagos en Alemania, en Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Viena, en su carácter de agente de pagos en Austria.Para más información sobre el fondo se refiere al Modulo di Sottoscrizione. Para más información: Vontobel Asset Management S.A., Milan Branch, Piazza degli Affari 3, 20123 Milano, telefono: 0263673444, e-mail clientrelation@vontobel.it.Los fondos autorizados para su comercialización en España están inscritos en el Registro de instituciones de inversión colectiva extranjeras de la CNMV española con el número 280. Los subfondos están inscritos para su comercialización en España en el Registro de instituciones de inversión colectiva extranjeras de la CNMV española con el número 280. The KIID está disponible en español de Vontobel Asset Management S.A., Spain Branch, Paseo de la Castellana, 95, Planta 18, E- 28046 Madrid o electrónicamente de atencionalcliente@vontobel.es.Los fondos autorizados para su comercialización en el Reino Unido están inscritos en el registro de la FCA bajo el número de referencia 466625. Vontobel Asset Management S.A., sucursal Londres, con domicilio social en 3rd Floor, 22 Sackville Street, London W1S 3DN, ha aprobado esta información. Vontobel Asset Management S.A., sucursal Londres, está admitida por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) y, en parte, está regulada por la Financial Conduct Authority (FCA). Puede solicitarse información sobre el alcance de la regulación de la FCA en las oficinas de Vontobel Asset Management S.A., sucursal Londres. Para más información sobre el fondo consulte el folleto actual, los informes anuales y semestrales, así como el documento informativo clave para el inversor («KIID»), que puede obtener en inglés de Vontobel Asset Management SA, sucursal de Londres, Third Floor, 22 Sackville Street, Londres W1S 3DN o descargarse de nuestra página web vontobel.com/am.El Fondo y sus compartimentos no están disponibles para inversores privados domiciliados en Singapur. La autoridad monetaria Monetary Authority of Singapore, Singapur, reconoce actualmente determinados compartimentos del Fondo como «restricted scheme». Estos compartimentos solo pueden ofrecerse a determinadas personas definidas previamente y en determinadas condiciones a tenor de lo previsto por la ley Securities and Futures Act, Chapter 289 de Singapur.El Fondo no está admitido por la Securities and Futures Commission de Hong Kong. Este Fondo solo podrá ofrecerse a inversores considerados inversores profesionales a tenor de lo dispuesto en la Securities and Futures Ordinance de Hong Kong. La autoridad de supervisión de Hong Kong no ha verificado el contenido del presente documento. Por tal motivo, se le recomienda actuar con cautela y consultar, en caso de dudas acerca del contenido de este documento, con un profesional independiente. Vontobel Asset Management Asia Pacific Ltd. con domicilio social in 3601 Two International Finance Center / 8 Finance Street, Central, Hong Kong, ha aprobado la presente información.En Chile, los fondos no se pueden ofrecer públicamente, ni como entidad de Vontobel ni bajo registro en la Superintendencia de Valores y Seguros, de conformidad con la Ley 18.045 de Mercado de Valores. La oferta de los instrumentos mencionados en esta presentación se acoge a la Norma de Carácter General No.336 de la Superintendencia de Valores y Seguros (“SVS”). Los valores que se ofrecen no están inscritos bajo la Ley de Mercado de Valores en el Registro de Valores o en el Registro de Valores Extranjeros que lleva la SVS, por lo que tales valores no están sujetos a la fiscalización de ésta. Por tratarse de valores no inscritos, no existe obligación por parte del emisor de entregar en Chile información pública respecto de estos valores. Los valores no podrán ser objeto de oferta pública en Chile mientras no sean inscritos en el registro de valores correspondiente. Tenga en cuenta que ciertos subfondos están disponibles exclusivamente para inversores cualificados.El presente documento se ofrece a título informativo únicamente para inversores institucionales (calificados como tal por las leyes de la República del Perú) y no constituye ninguna invitación, oferta o recomendación para comprar o vender participaciones en ningún instrumento financiero. Las participaciones del fondo no han sido ni serán registradas en el Registro Público del Mercado de Valores de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) peruana.
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