# Annex 1: General Investment Guidelines and Restrictions
Subject to the Company’s Articles of Incorporation, to this Prospectus and to the relevant Fund Information Sheet in Annex 2, the following provisions will apply:
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## Eligible Assets
	- The Portfolio of each Fund will exclusively be invested in:
		- transferable securities and money market instruments that are issued by issuers domiciled and/or having their principal place of business, and/or whose securities are dealt in, in an Eligible Investment Country and that
			- are admitted to an Official Listing,
			- are dealt in on another Regulated Market, or
			- having been issued recently, include in their terms of issue the undertaking that they will meet either of the above requirements within a year of the issue;

		- other money market instruments that are liquid and can be accurately valued on each Valuation Date, if their issue or issuer is regulated for investors and savings protection, provided that they are
			- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or central bank of a Member State, the European Central Bank, the European Union or the European Investment Bank, a non-Member State, by one of the members making up the federation in a Federal state, or by a public international body to which one or more Member States belong; or
			- issued by an undertaking, any securities of which are admitted to an Official Listing or dealt in on another Regulated Market; or
			- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision in accordance with European Community law or to rules at least as stringent;

		- other transferable securities and money market instruments, provided that their total value does not exceed 10% of the net assets of the relevant Fund.
		- units of other UCITS or UCIs, provided that no more than 10% of the UCITS’ or UCI’s assets (or of the assets of the relevant sub-fund) can, according to its constitutional documents, be invested in aggregate in units of other UCITS or other UCIs;
		- deposits with credit institutions that are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than twelve months, provided that the credit institution (i) has its registered seat in a Member State or (ii) is subject to prudential rules equivalent to those laid down in European Community law; and
		- financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, admitted to an Official Listing or dealt in on a Regulated Market, and/or OTC Derivatives provided that:
			- the underlying consists of instruments described in paragraphs (a) to (e), financial indices, interest rates, foreign exchange rates or currencies to which the relevant Fund may gain exposure to in accordance with its investment policy,
			- the counterparties to OTC Derivative transactions are institutions subject to prudential supervision and belong to the categories approved by the CSSF, and
			- the OTC Derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis, and sold, liquidated or closed by an offsetting transaction at the Company’s initiative at any time.




For the avoidance of doubt, it is confirmed that investments in private placement securities, and the acquisition of equity securities or other instruments received as a result of corporate actions, are permitted within the limits laid down above.
- Under the conditions laid down by law, regulations and administrative practice,the Company may use financial derivative instruments authorised by Luxembourg law or CSSF circulars for the purpose of efficient portfolio management, and/or, as described below
- in order to achieve the most appropriate currency distribution, with the objective of reducing the risk of the depreciation in the value of specific currencies, techniques and instruments relating to currency hedging, including cross hedging and proxy hedging, in particular forward currency sales.

The Fund may hold short positions via derivative instruments for currency positioning purposes.
Positions expressing the Fund’s currency hedging involve long exposures in one currency and short exposures in another currency, either explicitly or implicitly.
Currency exposure including cross-currency positions, which are not related to the Fund’s bond and cash equivalent positions, may be assumed. The Company will enter into such transactions with first-class financial institutions.
The Company generally does not intend to systematically hedge currency exposures in each Fund back to any currency. However, the Company has appointed JPMorgan Chase Bank, N.A. to provide a systematic passive currency-hedging overlay on a significant part of the assets of the relevant Fund attributable to Hedged Equivalent Classes and Dividend-distributing Hedged Equivalent Classes in order to reduce the exposure of such Classes to currencies other than the currency referred to in the relevant Class’ designation as described under "The Classes".
- in order to adjust the credit exposure and/or interest rate exposure, to buy and sell put options, warrants and future contracts;
- in order to adjust the interest rate exposure, linked to interest rates such as interest rate swaps; andCapital International Fund Prospectus | 39
- in order to adjust the credit exposure, subject to it being provided for in the relevant Fund’s Information Sheet in Annex 2, financial derivative instruments related to credit risks, such as credit default swaps whereby one counterparty (the protection buyer) pays the other a fixed periodic fee for the specified life of the agreement, in return for a contingent payment by the protection seller upon occurrence of a credit event of a predetermined reference issuer. A credit event is commonly defined as a downgrading of the rating assigned by a rating agency, bankruptcy, insolvency, receivership, material adverse restructuring of debt or failure to meet payment obligations when due. The Company will enter into such transactions with first-class financial institutions.

In addition to the above, the Company may use financial derivative instruments authorised by Luxembourg law or CSSF circulars, for investment purposes, as provided for in the relevant Fund’s Information Sheet in Annex 2.
- Furthermore, and as specified in the relevant Fund Information Sheet in Annex 2, some Funds may use securities financing transactions as defined under Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of 25 November 2015 on transparency of securities financing transactions and of reuse and amending Regulation (EU) No 648/2012 by entering into securities lending transactions to provide an additional source of potential investment return to Shareholders, which will help achieve the Fund’s investment objective. Securities lending will beused on a continuous basis. The total volume of securities on loan at any given time will be determined by market conditions and the best interests of the Shareholders. Where a Fund enters into securities financing transactions, only equity securities will be subject to securities lending transactions. Such transactions are subject to, among others, operational risk as well as liquidity, counterparty, custody and legal risks. Please read the "Risk Warnings" section, heading "Securities Lending Transactions", for more details of the relevant risk factors involved.

Portfolio securities of the relevant Fund will be lent to counterparties such as brokers, dealers or other institutions approved by Capital Group. Counterparties to securities lending transactions are subject to prudential supervision rules that the CSSF deems equivalent to those required under EU Law. Typically, counterparties will be located in OECD member states. If the counterparty is an entity linked to the Management Company, care will be taken to avoid any resulting conflicts of interest in order to ensure that the agreements are entered into at arm’s length. Counterparties are subject to a rigorous credit assessment and in-depth review at the outset of the relationship and on an ongoing basis. The Management Company is able at any time to recall any security that has been lent out or to terminate any securities lending agreement into which it has entered.
Should some assets of a given Fund be used in securities lending transactions, the underlying assets and investment strategies to which exposure will be gained are those allowed as per the relevant Fund Information Sheet in Annex 2. Entering into securities lending transactions will not result in a change of the declared investment objective of the relevant Fund. No more than 15% of the net assets of a Fund will be used for lending securities. The level of exposure to securities lending is generally expected to be less than 5% of the net assets of a Fund. Please read also the "Derivative Instruments" heading for more details on the management of collateral, the eligible collateral, the reinvestment of collateral and the collateral policy.
In addition to be the Depositary and Custodian, JP Morgan serves as securities lending agent and hence administers the securities lending program pursuant to the terms of a securities lending agent agreement entered into between the Management Company and JP Morgan on 30 May 2022. Under the terms of the agreement, JP Morgan is responsible for making available to approved counterparties securities from the portfolio of the relevant Fund. JP Morgan is also responsible for the administration and management of the securities lending program of the Company, including the preparation and execution of an agreement with each counterparty governing the terms and conditions of any securities lending transaction, ensuring that they are properly coordinated and documented, ensuring that loaned securities are valued daily and that the corresponding required collateral is delivered by the borrowers, arranging for the investment of collateral received from borrowers, and arranging for the return of loaned securities to the relevant Fund in accordance with the relevant instructions or at termination of the securities lending transaction.
All revenues from securities lending transactions shall be payable to the relevant Fund following the deduction of compensation to the securities lending agent for its services. The expenses which may be deducted from the revenue delivered to the relevant Fund should generally not exceed 5% of the gross revenue arising from securities lending transactions. The difference, i.e. 95%, will be paid to the relevant Fund.
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## Investment Limits Applicable to Eligible Assets
- No transferable securities or money market instruments will be purchased if, as a result of such purchase,
	- more than 10% of the net assets of the relevant Fund would be invested in transferable securities or money market instruments issued by the same issuer, and more than 40% of its net assets would be invested in issuers in each of which more than 5% of such assets are invested.
		- The 10% limit laid down in sub-paragraph (a) above is increased to 35% in respect of securities which are issued or guaranteed by a Member State, its local authorities or by any other State or by public international bodies of which one or more Member States are members, such securities not being included in the calculation of the limit of 40% referred to in sub-paragraph 3.(a) above.
		- 
### Notwithstanding sub-paragraphs 3.(a) and 3.(a)(i) above, the Company is authorised to invest up to 100% of the net assets of the relevant Fund, in accordance with the principle of risk spreading, in transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities, or by any other State or by public international bodies of which one or more Member States are members, provided that the relevant Fund must hold securities from at least six different issues and securities from one issue do not account for more than 30% of the total net assets of the relevant Fund.
		- The 10% limit laid down in sub-paragraph 3.(a) above is increased to 25% in respect of certain debt securities which are issued by credit institutions having their registered office in a Member State and which are subject, by law, to special public supervision designed to protect the holders of debt securities (in particular against the risk of counterparty default). In particular, sums deriving from the issue of such debt securities must be invested pursuant to the law in assets which, during the whole period of validity of such debt securities, are capable of covering claims attaching to the debt securities and which, in the event of bankruptcy of the issuer, would be used on a priority basis for the reimbursement of the principal and payment of the accrued interest. Such debt securities need not be included in the calculation of the limit of 40% referred to in sub-paragraph (a) above, but no more than 80% of any Fund’s net assets may be invested in such debt securities of issuers in each of which more than 5% of the Fund’s assets are invested.

	- more than 10% of the net assets of the relevant Fund would be invested in securities exclusively listed and/or traded on a Russian Regulated Market (except the Moscow Exchange MICEX-RTS - formerly known as Russian Trading Stock Exchange and the Moscow Interbank Currency Exchange). Such securities will be included for the purpose of calculating the 10% limit referred to in Section I, 1, (c) above;
	- more than 10% of the net assets of the relevant Fund would be invested, in aggregate, in UCITS and/or other UCIs, unless a different specific investment restriction is mentioned in the relevant Fund Information Sheet in Annex 2. The terms and conditions of investments in40 | Prospectus Capital International Fundundertakings for which the Investment Adviser or Affiliates act directly or indirectly as investment adviser must be in the best interest of the Company and its Shareholders, in particular with respect to the avoidance of double-charging of investment advisory fees (as described under "Expenses").

- If a specific Fund is allowed, in the relevant Fund Information Sheet in Annex 2, to invest more than 10% of its assets in units of UCITS or other UCIs the following restrictions will apply:
- No more than 20% of a Fund's assets may be invested in the units of a single UCITS or other UCI. For the purpose of the application of this investment limit, each compartment of a UCITS or other UCI with multiple compartments is to be considered as a separate issuer provided that the principle of segregation of the obligations of the various compartments vis-à-vis third parties is ensured.
- Investments made in units of UCIs other than UCITS may not in aggregate exceed 30% of the assets of a Fund.
- Subject to the above limits, a Fund may subscribe, acquire and/or hold securities to be issued or issued by one or more Funds without the Company being subject to the requirements of the Law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended, with respect to the subscription, acquisition and/or the holding by a company of its own shares, under the condition however that:
- the target Fund does not, in turn, invest in the Fund invested in this target Fund; and
- no more than 10% of the assets that the target Funds whose acquisition is contemplated may be in units of UCITS and / or other UCIs; and
- voting rights, if any, attaching to the shares of the target Fund are suspended for as long as they are held by the Fund concerned and without prejudice to the appropriate processing in the accounts and the periodic reports; and
- in any event, for as long as these securities are held by the Fund, their value will not be taken into consideration for the calculation of the net assets of the Company for the purposes of verifying the minimum threshold of the net assets imposed by the 2010 Law.
- notwithstanding the limits referred to under (c) and (d) above, the Company can decide, under the conditions provided for in Chapter 9 of the 2010 Law, as may be amended, that a Fund ("Feeder") may invest 85% or more of its assets in units or shares of another UCITS ("Master") authorised according to Directive 2009/65/EC (or a portfolio of such UCITS).
- The underlying investments held by the UCITS or other UCIs in which the Fund invests do not have to be considered for the purpose of the investment restrictions set forth under 3) a) above.
- More than 20% of the net assets of any Fund would be invested in deposits made with the same body.
- any Fund’s uncollateralised risk exposure to a counterparty in an OTC Derivative transaction would exceed 10% of its net assets when the counterparty is a credit institution referred to in sub-paragraph 1.(e) above, or 5% of its net assets in other cases.
- the Company or any one Fund would hold more than 10% of any class of securities of any issuer (other than a UCI or UCITS), or the Company would hold shares carrying voting rights that would enable it to take legal or management control or to exercise significant influence over the management of the issuing body.
- the Company or any one Fund would hold more than 25% of the units of a single UCI or UCITS.

The above ceilings do not apply in respect of transferable securities or money market instruments issued or guaranteed by a Member State, its local authorities, any other Eligible Investment Country or a public international body of which one or more Member States are members.
- subject to the following paragraph, the combination of the following instruments would exceed 20% of the net assets of any Fund:
	- transferable securities or money market instruments issued by a single body; and/or
	- deposits made with the same body; and/or
	- exposures arising from OTC Derivative transactions undertaken with the same body.

- the combination of the following instruments would exceed 35% of the net assets of any Fund:
	- transferable securities or money market instruments issued by a single body in accordance with sub-paragraph 3.(a)(i) above; and/or(ii) certain debt securities issued by the same body in accordance with sub-paragraph 3.(a)(iii) above; and/or

- deposits made with the same body in accordance with sub-paragraph 3.(e) above; and/or
- exposures arising from OTC Derivative transactions undertaken with the same body in accordance with sub-paragraph 3.(f) above.

A company that is included in a group for the purposes of consolidated accounts, as defined in Directive 83/349/EEC or in accordance with recognised international accounting rules, is regarded as a single body for the purpose of calculating the investment limits referred to above in this paragraph 4.
The Company may invest up to 20% of the net assets of any Fund in transferable securities and/or money market instruments within the same group.
- Risk management and monitoring of financial derivatives instrumentsThe Company will ensure that each Fund’s global exposure relating to derivative instruments does not exceed its total net assets. The global exposure to the underlying assets must not exceed the investment limits referred to in this Section II. When a transferable security or money market instrument embeds a derivative, the latter must be taken into account when complying with this paragraph 5. Exposure is calculated taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, future market movements and the time available to liquidate the position.

There are two main risk measurement approaches in relation to a Fund’s global exposure from financial derivatives: Commitment and Value at Risk ("VaR") which are specified for each Fund in the relevant Fund Information Sheet in Annex 2.
Capital International Fund Prospectus | 41
- Commitment ApproachUnder the commitment approach, the Funds calculate their global exposure by taking into account either the market value of an equivalent position in the underlying asset or the derivative’s notional value, as appropriate. This approach allows the Funds to reduce their global exposure by taking into account the effects of any hedging or offsetting positions. Note that with the commitment approach, certain types of risk-free transactions, leverage-free transactions and non-leveraged swaps can be excluded from the calculation. Pursuant to the 2010 Law, the global exposure for a Fund under the Commitment Approach must not exceed 100% of that Fund’s Net Asset Value.
- VaR MethodologyThe VaR approach seeks to estimate the maximum potential loss a Fund could experience in a month (20 trading days) under normal market conditions. The estimate is based on the previous 12 months (at least 250 business days) of the Fund’s performance, and is measured at a 99% confidence level. VaR is calculated in accordance with these parameters using an absolute or relative approach, as defined below.

There are two types of VaR measure which can be used to monitor and manage the global exposure of a fund: "Relative VaR" and "Absolute VaR". Relative VaR is where the global exposure of a Fund to be compared to, and limited by reference to, the global exposure of the appropriate benchmark or reference portfolio. The regulations specify that the VaR of the Fund must not exceed twice the VaR of its benchmark. Absolute VaR is commonly used as the relevant VaR measure for absolute return style Funds, where a benchmark or reference portfolio is not appropriate for risk measurement purposes.
The relative VaR of a Fund is expressed as a multiple of a benchmark or reference portfolio and cannot exceed twice the VaR of the relevant benchmark or reference portfolio. The reference portfolio may be different from the benchmark as stated in the Fund Information Sheets.
The absolute VaR limits the maximum VaR that a Fund can have relative to its Net Asset Value. The absolute VaR of a Fund cannot exceed 20% of its Net Asset Value.
When a Fund measures its global exposure through the VaR approach, it will also have to disclose its expected level of leverage.
The type of VaR measure used for a specific Fund (and the expected level of leverage if applicable) will be disclosed in the relevant Fund Information Sheet in Annex 2.
If the above limitations are exceeded for reasons beyond the control of the Company or as a result of the exercise of subscription rights, the Company’s priority objective for its sales transactions must be to remedy that situation, taking account of the interests of Shareholders.
For defensive reasons, the assets of any Fund may be held temporarily in securities of one, or a few, States and denominated in one, or a few, currencies.
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## Liquid Assets

Each Fund may hold ancillary liquid assets (bank deposits at sight, such as cash held in current accounts with a bank accessible at any time) up to 20% of its net assets for treasury purposes. On a temporary basis and if justified by exceptionally unfavourable market conditions (such as the September 11 attacks or the bankruptcy of Lehman Brothers in 2008), the Funds may, in order to take measures to mitigate risks relative to such exceptional market conditions in the best interests of the Shareholders, hold ancillary liquid assets up to 100% of its net assets. In order to achieve its investment goals and for treasury purposes, the Funds may also invest in deposits with credit institutions, money market instruments and units of money market funds within the meaning of the investment restrictions set out under sections “Eligible Assets” and “Investments Limits Applicable to Eligible Assets” above. For defensive purposes, the Funds may hold also up to 100% of its net assets in these instruments on a temporary basis..
Liquid assets held in margin accounts in relation to financial derivative instruments do not qualify as ancillary liquid assets.
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## Unauthorised Investments
- The Company will not make investments in:
	- precious metals or certificates representing them, or commodities;
	- real estate or any option, right or interest in real estate, provided that the Company may invest in securities secured upon, or issued by companies which invest in, real estate or interests in real estate; and
	- securities purchased on margin (except such short-term credit obtained as necessary for the clearance of purchases and sales of securities) or in uncovered sales of securities, money market instruments or other financial instruments.

- In addition the Company will not:
	- make loans out of or secured upon its assets or assume liability for any obligation or indebtedness of any third person;
	- borrow, except from a bank, as a temporary and extraordinary measure, and then not in excess of 10% of the net assets of the relevant Fund, provided that the acquisition of securities in partly paid form will not be deemed to constitute a borrowing; and
	- make investments in any assets involving the assumption of unlimited liability.

- The Company may purchase securities on a when-issued basis, and it may purchase or sell securities for delayed delivery. These transactions occur when securities are purchased or sold with payment and delivery taking place in the future to secure what is considered an advantageous yield and price to the relevant Fund at the time of entering into the transaction. Sufficient cash (in the case of purchases) or securities (in the case of sales) will be blocked within the relevant Portfolio in order to enable the Company to meet its obligation on payment and delivery date and satisfy redemption orders.
- The United Nations Convention on Cluster Munitions was signed in December 2008 and came into force on 1 August 2010. It was ratified by the Luxembourg government through the law of 4 June 2009 that prohibits all use, stockpiling, production and transfer of cluster munitions. The law of 4 June 2009 also prohibits all persons, businesses and corporate entities from knowingly financing cluster munitions. The Investment Advisers have implemented procedures to comply with the above obligations.

42 | Prospectus Capital International Fund

Translation (ENES, 2022-09-21):
# Anexo 1: Directrices y restricciones generales de inversión
Con arreglo a los Estatutos de constitución de la Sociedad, a este folleto y a la Ficha de información del Fondo correspondiente del Anexo 2, se aplicarán las siguientes disposiciones:
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### Activos aptos
	- La Cartera de cada Fondo se invertirá exclusivamente en:
		- valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos por emisores domiciliados en un país que reúna los requisitos de inversión, o que tengan en él su establecimiento principal o negocien en él sus valores, y que
			- estén admitidos a cotización oficial,
			- se negocien en otro mercado regulado, o,
			- al haberse emitido recientemente, incluyan en sus condiciones de emisión el compromiso de cumplir con cualquiera de las condiciones anteriores en un plazo de un año a partir de la emisión;

		- otros instrumentos del mercado monetario que sean líquidos y puedan valorarse de forma precisa en cada Fecha de valoración, si su emisión o su emisor están regulados para proteger inversores y ahorros, siempre que estos
			- sean emitidos o estén garantizados por una autoridad central, regional o local o un banco central de un Estado miembro, el Banco Central Europeo, la Unión Europea o el Banco Europeo de Inversiones, un Estado no miembro, por alguno de los miembros que conforman la federación de un Estado federal, o por un organismo público internacional al que pertenezcan uno o más Estados miembros; o
			- emitidos por una empresa con cualquiera de sus valores admitidos a cotización oficial o negociados en otro mercado regulado; o
			- emitidos o garantizados por una entidad sometida a supervisión prudencial, de acuerdo con la legislación comunitaria o con normas que sean al menos tan exigentes como estas;

		- otros valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario, siempre y cuando su valor total no supere el 10 % de los activos netos del Fondo correspondiente:
		- unidades de otros OICVM u OIC, entendiéndose que, de acuerdo con sus documentos constitutivos, no se puede invertir más del 10 % en total de los activos del OICVM u OIC (o de los activos del subfondo correspondiente) en unidades de otros OICVM u otros OIC;
		- depósitos en entidades de crédito que sean a la vista o tengan derecho a ser retirados, con vencimiento no superior a 12 meses, a condición de que la entidad de crédito (i) tenga su sede social en un Estado miembro o (ii) que esté sujeta a normas prudenciales equivalentes a las que establece el Derecho comunitario; y
		- instrumentos financieros derivados, incluidos los instrumentos equivalentes liquidados en efectivo, admitidos a cotización oficial o negociados en un mercado regulado, o Derivados OTC a condición de que:
			- el subyacente esté constituido por instrumentos incluidos en los párrafos (a) a (e), índices financieros, tipos de interés, tipos de cambio o divisas, en los que el Fondo pueda invertir de conformidad con su política de inversión;
			- las contrapartes en las transacciones con derivados OTC sean entidades sujetas a supervisión prudencial, y pertenezcan a las categorías aprobadas por la CSSF; y
			- los derivados OTC estén sujetos a una evaluación diaria fiable y verificable y que puedan venderse, liquidarse o saldarse en cualquier momento en su justo valor mediante una operación compensatoria por iniciativa de la Sociedad.




Para evitar cualquier duda, se confirma que las inversiones en valores de inversión privados, al igual que la adquisición de valores de renta variable u otros instrumentos recibidos en el marco de acciones corporativas, están permitidas dentro de los límites establecidos más arriba.
- En las condiciones establecidas por la ley, los reglamentos y la práctica administrativa, la Sociedad podrá utilizar instrumentos financieros derivados autorizados por la legislación luxemburguesa o por las circulares de la CSSF con fines de gestión eficiente de la cartera, o como se describe más adelante
	- a efectos de una gestión eficiente de la cartera, o con el fin de lograr la distribución más adecuada de las divisas, con el objetivo de reducir el riesgo de depreciación del valor de divisas específicas, técnicas e instrumentos relativos a la cobertura de divisas, incluida la cobertura cruzada y la cobertura de sustitución, en particular las ventas a plazo de divisas.


El Fondo podrá mantener posiciones cortas a través de instrumentos derivados con fines de posicionamiento en divisas.
Las posiciones correspondientes a la cobertura frente a divisas del Fondo implican exposiciones largas en una divisa y exposiciones cortas en otra, ya sea explícita o implícitamente.
La exposición a divisas que incluya posiciones en varias divisas, que no estén relacionadas con las posiciones equivalentes en bonos y efectivo del Fondo, puede asumirse.
La Sociedad efectuará estas transacciones con instituciones financieras de primer orden especializadas en este tipo de transacción.
La Sociedad, por lo general, no pretende cubrir sistemáticamente la exposición a divisas de cada Fondo frente a cualquier moneda. Sin embargo, la Sociedad ha designado a JPMorgan Chase Bank, N.A. para que proporcione cobertura de riesgo cambiario pasiva sistemática a una parte importante de los activos del Fondo correspondiente atribuible a las Clases equivalentes con cobertura y a las Clases equivalentes con reparto de dividendos y cobertura, con el objetivo de reducir la exposición de dichas Clases a otras divisas que no sean las contempladas en la designación de la Clase correspondiente, como se describe en el apartado «Clases».
- para ajustar la exposición al crédito o la exposición a los tipos de interés, para comprar y vender opciones de compra y venta, warrants y contratos de futuros;
- para ajustar la exposición a tipos de interés, vinculados a tipos de interés, como permutas de tipos de interés; y
- para ajustar la exposición al crédito, siempre que se contemple en la Ficha de información del Fondo correspondiente del Anexo 2, instrumentos financieros derivados relacionados con riesgos de crédito, como permutas de cobertura por incumplimiento crediticio, en las que una contraparte (el comprador de protección) paga a la otra una cantidad periódica fija durante la vigencia específica del contrato a cambio de un pago contingente hecho por el vendedor de protección cuando se produzca un incidente de crédito con un emisor de referencia determinado previamente. Un incidente de crédito se suele definir como una rebaja de la calificación asignada por una agencia de calificación, la bancarrota, la insolvencia, la liquidación, la reestructuración sustancial y desfavorable de la deuda, o la incapacidad de satisfacer las obligaciones de pago a su vencimiento. La Sociedad efectuará dichas transacciones con entidades financieras de primer orden.

Además de lo indicado anteriormente, la Sociedad podrá utilizar instrumentos financieros derivados autorizados por la legislación luxemburguesa o por las circulares de la CSSF con fines de inversión, según lo establecido en la Ficha de información del Fondo correspondiente del Anexo 2.
- Además, tal como se especifica en la Ficha de información del Fondo correspondiente en su Anexo 2, algunos Fondos pueden utilizar operaciones de financiación de valores, tal como se definen en el Reglamento (UE) 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 25 de noviembre de 2015, sobre transparencia de las operaciones de financiación de valores, y de reutilización y modificación del Reglamento (UE) n.o 648/2012, mediante la suscripción de operaciones de préstamo de valores para proporcionar una fuente adicional de rentabilidad potencial de la inversión a los Accionistas, lo que ayudará a alcanzar el objetivo de inversión del Fondo. El préstamo de valores se utilizará de forma continua. El volumen total de los valores en préstamo en un momento dado se determinará en función de las condiciones del mercado y de los intereses de los Accionistas. Cuando un Fondo realice operaciones de financiación de valores, solo los valores de renta variable estarán sujetos a operaciones de préstamo de valores. Dichas transacciones están sometidas, entre otros, a riesgos operativos, así como a riesgos de liquidez, contraparte, custodia y jurídicos. Consulte el apartado «Advertencias sobre los riesgos», en el epígrafe «Transacciones de préstamo de valores», donde encontrará más información sobre los factores de riesgo existentes.

Los valores de la cartera del Fondo correspondiente se prestarán a contrapartes como corredores, operadores u otras instituciones aprobadas por Capital Group. Las contrapartes de las operaciones de préstamo de valores están sujetas a normas de supervisión prudencial que la CSSF considere equivalentes a las exigidas por la legislación de la UE. Normalmente, las contrapartes estarán ubicadas en los estados miembros de la OCDE. Si la contraparte es una entidad vinculada a la Sociedad gestora, se prestará atención para evitar cualquier conflicto de intereses resultante con el fin de garantizar que los acuerdos se celebren en condiciones de igualdad. Las contrapartes están sujetas a una evaluación crediticia rigurosa y a una revisión en profundidad al inicio de la relación y de forma continua. La Sociedad gestora podrá reclamar en cualquier momento los valores que se hayan prestado o poner fin a cualquier contrato de préstamo de valores que haya formalizado.
En caso de que algunos activos de un Fondo determinado se utilicen en operaciones de préstamo de valores, los activos subyacentes y las estrategias de inversión a las que se obtendrá exposición serán los permitidos de acuerdo con la Ficha de información del Fondo correspondiente en su Anexo 2. La formalización de operaciones de préstamo de valores no supondrá un cambio en el objetivo de inversión declarado del Fondo correspondiente. No se utilizará más del 15 % de los activos netos del Fondo para operaciones de préstamo de valores. Por lo general, se espera que el nivel de exposición a las operaciones de préstamo de valores sea inferior al 5 % de los activos netos de un Fondo. Lea también el apartado
«Instrumentos derivados» para obtener más información sobre la gestión de garantías, las garantías admisibles, la reinversión de garantías y la política de garantías.
Además de ser el Depositario y Custodio, JP Morgan actúa como agente de préstamo de valores y, por lo tanto, administra el programa de préstamo de valores en virtud de los términos de un contrato de agente de préstamo de valores formalizado entre la Sociedad gestora y JP Morgan el día 30 de mayo de 2022. En virtud de los términos del contrato, JP Morgan es responsable de poner a disposición de las contrapartes aprobadas los valores de la cartera del Fondo correspondiente. JP Morgan también es responsable de la administración y gestión del programa de préstamo de valores de la Sociedad, incluida la preparación y ejecución de un contrato con cada contraparte que rija los términos y condiciones de cualquier operación de préstamo de valores, asegurándose de que estén debidamente coordinados y documentados, garantizando que los valores prestados se valoren a diario y que las garantías correspondientes requeridas sean entregadas por los prestatarios, organizando la inversión de las garantías recibidas de los prestatarios y la devolución de los valores prestados al Fondo correspondiente de acuerdo con las instrucciones pertinentes o al finalizar la transacción de préstamo de valores.
Todos los ingresos obtenidos de las operaciones de préstamo de valores se pagarán al Fondo correspondiente tras deducir la compensación al agente de préstamo de valores por sus servicios. Por lo general, los gastos que pueden deducirse de los ingresos entregados al Fondo correspondiente no deberían superar el 5 % de los ingresos brutos derivados de las operaciones de préstamo de valores. La diferencia, es decir, el 95 % restante, se abonará al Fondo correspondiente.
- 
### Límites de inversión aplicables a los activos que cumplan los requisitos de inversión
- No se comprará ningún valor mobiliario o instrumento del mercado monetario si, como resultado de dicha compra,
	- más del 10 % de los activos netos del Fondo correspondiente queda invertido en valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario emitidos por el mismo emisor, y más del 40 % de sus activos netos queda invertido en emisores en los cuales coloque más del 5 % de dichos activos.
		- El límite del 10 % establecido en el párrafo (a) se incrementará hasta el 35 % en el caso de valores emitidos o garantizados por un Estado miembro, por sus autoridades locales o por cualquier otro Estado, o por organismos públicos internacionales de los que formen parte uno o más Estados miembros, sin incluir dichos valores en el cálculo del límite del 40 % contemplado en el párrafo 3. (a).
		- 
#### Sin perjuicio de las disposiciones de los párrafos 3. (a) y 3. (a) (i), la Sociedad está autorizada a invertir hasta el 100 % de los activos netos del Fondo correspondiente, de acuerdo con el principio de diversificación de riesgos, en valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por un Estado miembro, por sus autoridades locales, o por cualquier otro Estado u organismo público internacional del que formen parte uno o varios Estados miembros, siempre y cuando el Fondo correspondiente tenga valores de al menos seis emisiones distintas y que los valores de una sola emisión no supongan más del 30 % de los activos netos totales del Fondo correspondiente.
		- El límite del 10 % establecido en el párrafo 3. (a) se incrementará hasta el 25 % en el caso de ciertos valores de deuda emitidos por instituciones de crédito cuyo domicilio social esté en un Estado miembro y que estén sujetos, por ley, a una supervisión pública especial pensada para proteger a los titulares de las obligaciones (en particular, frente al riesgo de incumplimiento de la contraparte). En particular,los importes resultantes de la emisión de estos valores de deuda deberán invertirse, conforme a la legislación, en activos que, durante la totalidad del periodo de validez de las obligaciones, puedan cubrir los compromisos que estas comporten, y que, en caso de bancarrota del emisor, se utilizarían de forma prioritaria para reembolsar el principal y pagar los intereses devengados. Estos valores de deuda no tienen que incluirse en el cálculo del límite del 40 % contemplado en el párrafo (a), aunque no podrá invertirse más del 80 % de los activos netos de cualquier Fondo en valores de deuda de emisores en los cuales se coloque más del 5% de los activos del Fondo.


- más del 10 % de los activos netos del Fondo correspondiente queda invertido en valores exclusivamente cotizados o negociados en un mercado regulado ruso (con la excepción de la Bolsa de valores de Moscú, MICEX-RTS, antes conocida como Bolsa de valores rusa, y la Bolsa de Divisas Interbancaria de Moscú). Dichos valores se incluirán a efectos del cálculo del límite del 10 % contemplado más arriba en el epígrafe 1.
- del apartado I;
- más del 10 % de los activos netos del Fondo correspondiente queda invertido, en total, en OICVM u otros OIC, a menos que en la Ficha de información del Fondo correspondiente del Anexo 2 se indique un límite de inversión específico distinto. Las condiciones de las inversiones en empresas en las que el Asesor de inversiones o sus Filiales actúen directa o indirectamente como asesores de inversiones deben tener en cuenta el interés superior de la Sociedad y sus Accionistas, en particular en lo que respecta a evitar la duplicación de las comisiones por asesoría de inversiones (como se describe en el apartado «Gastos»);
- Si un Fondo específico recibe autorización, en el Anexo 2 de la Ficha de información del Fondo correspondiente, para invertir más del 10 % de sus activos en participaciones de OICVM u otros OIC, se aplicarán las siguientes restricciones:
	- No se podrá invertir más del 20 % de los activos del Fondo en las participaciones de un único OICVM o de otro OIC. A efectos de aplicación del presente límite de inversión, cada uno de los compartimentos de inversión de un OICVM u otro OIC con diversos compartimentos de inversión se considerará como un emisor independiente, siempre que se respete el principio de segregación de obligaciones de los diferentes compartimentos en relación con terceros.
	- Las inversiones realizadas en participaciones de OIC que no sean OICVM no podrán, en su conjunto, superar el 30 % de los activos de un Fondo.

- En virtud de los límites indicados anteriormente, un Fondo puede suscribir, adquirir o mantener valores que vayan a ser o hayan sido emitidos por uno o más Fondos sin que la Sociedad esté sujeta a los requisitos establecidos en la Ley del 10 de agosto de 1915 sobre sociedades comerciales, y sus posteriores modificaciones, en relación con la suscripción, adquisición o tenencia por parte de una sociedad de sus propias acciones, con la condición, no obstante, de que:
	- el Fondo objetivo, a su vez, no invierta en el Fondo invertido de este Fondo objetivo; y
	- no más del 10 % de los activos de los Fondos objetivo cuya adquisición se esté considerando podrán ser participaciones de OICVM u otros OIC; y
	- los derechos de voto, si los hubiera, asignados a las acciones del Fondo objetivo, quedarán suspendidos durante el tiempo que pertenezcan al Fondo en cuestión, sin perjuicio de la capacidad para procesar de forma adecuada las cuentas y los informes periódicos; y
	- en cualquier caso, y durante todo el periodo en el que estos valores estén en poder del Fondo, su valor no se tendrá en cuenta a la hora de calcular los activos netos de la Sociedad a efectos de verificación del umbral mínimo de activos netos impuesto por la Ley de 2010.

- sin perjuicio de los límites contemplados más arriba en los epígrafes (c) y (d), la Sociedad podrá decidir, al amparo de las condiciones establecidas en el capítulo 9 de la Ley de 2010, con sus posibles modificaciones, que un Fondo (el «Fondo subordinado») invierta el 85 % o más de sus activos en unidades o acciones de otro OICVM (el «Fondo principal») autorizado de conformidad con la Directiva 2009/65/CE (o en una cartera de este OICVM).
- Las inversiones subyacentes mantenidas por los OICVM u otros OIC en los que el Fondo invierta no se deben tener en cuenta a efectos de las limitaciones para la inversión establecidas en el epígrafe 3) a) anterior.
- Más del 20 % de los activos netos de cualquier Fondo se invertirán en depósitos formalizados con la misma entidad.
- cualquier exposición sin garantía de un Fondo a un riesgo de contraparte en una transacción con Derivados OTC supera el 10 % de sus activos netos, cuando la contraparte sea una de las entidades de crédito descritas más arriba en el párrafo 1. (e), o el 5 % de sus activos netos en el resto de casos;
- la Sociedad o cualquier Fondo fuera a controlar más del 10 % de cualquier clase de valores de cualquier emisor (que no sea un OIC o un OICVM), o la Sociedad fuera a poseer acciones que lleven aparejados derechos de voto que le permitan asumir el control legal o la administración del emisor, o ejercer una influencia significativa en su gestión;
- la Sociedad o cualquier Fondo fuera a poseer más del 25 % de las unidades de un único OIC u OICVM.

Los límites anteriores no se aplicarán a valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por un Estado miembro, por sus autoridades locales, por cualquier otro país que cumpla los requisitos de inversión o por un organismo público internacional del que formen parte uno o más Estados miembros;
- sin perjuicio de lo dispuesto en el siguiente párrafo, la combinación de los siguientes instrumentos fuera a superar el 20 % de los activos netos de cualquier Fondo:
- valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario emitidos por una sola entidad; o
- depósitos hechos en una misma entidad; o
- inversiones que sean el resultado de operaciones con Derivados OTC realizadas con la misma entidad;
- la combinación de los siguientes instrumentos fuera a superar el 35 % de los activos netos de cualquier Fondo:(i) valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario emitidos por una sola entidad, de conformidad con el párrafo 3. (a) (i); o(ii) ciertos valores de deuda emitidos por la misma entidad, de conformidad con el párrafo 3. (a) (iii); o
- depósitos hechos en la misma entidad, de conformidad con el párrafo 3. (e); o
- inversiones que sean el resultado de operaciones con Derivados OTC realizadas con la misma entidad, de conformidad con el párrafo 3 (f).

Una empresa incluida en un grupo de empresas a efectos de la consolidación de cuentas, como se establece en la Directiva 83/349/CEE, o de conformidad con las normas contables reconocidas internacionalmente, se considera como una única entidad a efectos del cálculo de los límites de inversión establecidos más arriba en este párrafo 4.
La Sociedad puede invertir hasta el 20 % de los activos netos de cualquier Fondo en valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario dentro del mismo grupo.
- Gestión de riesgos y supervisión de instrumentos financieros derivadosLa Sociedad garantizará que la exposición global de cada Fondo a instrumentos derivados no supere sus activos netos totales. La exposición global a los activos subyacentes no debe superar los límites de inversión recogidos en el apartado II. Cuando un valor mobiliario o un instrumento del mercado monetario incluya un derivado, este último debe tenerse en cuenta en relación con lo dispuesto en el párrafo 4. La exposición se calculará teniendo en cuenta el valor actual de los activos subyacentes, el riesgo de contraparte, los futuros movimientos del mercado y el tiempo de que se disponga para liquidar la posición.

Existen dos enfoques principales para medir el riesgo en relación con la exposición global de un Fondo a derivados financieros: Compromiso y Valor en Riesgo («VaR»), especificados para cada Fondo en la Ficha de información del Fondo correspondiente en su Anexo 2.
- Enfoque de compromisoCon arreglo al enfoque de compromiso, los Fondos calculan su exposición global teniendo en cuenta el valor de mercado de una posición equivalente en el activo subyacente o el valor nominal del derivado, según corresponda. Este enfoque permite a los Fondos reducir su exposición global teniendo en cuenta los efectos de cualquier posición de cobertura o compensación. Tenga en cuenta que, con el enfoque de compromiso, algunos tipos de transacciones libres de riesgo, transacciones libres de apalancamiento y swaps sin apalancamiento pueden quedar excluidos del cálculo. De conformidad con lo establecido en la Ley de 2010, la exposición global de un Fondo en el marco del Enfoque de Compromiso no debe superar el 100 % del Valor activo neto de dicho Fondo.
- Metodología VaREl enfoque VaR pretende estimar la pérdida potencial máxima que un Fondo podría sufrir en un mes (20 días de negociación) en condiciones normales de mercado. La estimación se basa en los 12 meses anteriores (al menos 250 días hábiles) de rentabilidad del Fondo y se mide con un nivel de confianza del 99 %. El VaR se calcula de acuerdo con estos parámetros, utilizando un enfoque absoluto o relativo, tal como se define a continuación.

Existen dos tipos de mediciones del VaR que pueden utilizarse para supervisar y gestionar la exposición global de un fondo: «VaR relativo» y «VaR absoluto». El VaR relativo es aquel en el que la exposición global de un Fondo se compara con la exposición global del índice de referencia o la cartera de referencia correspondiente, y que se limita a ella. Los reglamentos especifican que el VaR del Fondo no debe superar el doble del VaR de su índice de referencia. El VaR absoluto se utiliza habitualmente como la medida de VaR relevante para Fondos del tipo rentabilidad absoluta, cuando un índice de referencia o una cartera de referencia no son adecuados para la medición del riesgo.
El VaR relativo de un Fondo se expresa como un múltiplo de un índice de referencia o cartera de referencia y no puede superar el doble del VaR del índice de referencia o cartera de referencia correspondiente. La cartera de referencia puede ser diferente del índice de referencia, tal como se indica en las Fichas de información de los Fondos.
El VaR absoluto limita el VaR máximo que puede tener un Fondo en relación con su Valor activo neto. El VaR absoluto de un Fondo no puede superar el 20 % de su Valor activo neto.
Cuando un Fondo mide su exposición global a través del enfoque VaR, también tendrá que revelar su nivel de apalancamiento previsto.
El tipo de medición del VaR utilizado para un Fondo específico (y el nivel de apalancamiento previsto, si procede) se indicará en la Ficha de información del Fondo correspondiente, en el Anexo 2.
Si se superan los límites anteriores por motivos que escapen al control de la Sociedad o como resultado del ejercicio de derechos de suscripción, el objetivo prioritario de la Sociedad en relación con sus operaciones de venta debe ser poner remedio a esa situación, teniendo en cuenta los intereses de los Accionistas.
Por razones defensivas, los activos de cualquier Fondo podrán invertirse temporalmente en valores de uno o más Estados denominados en una o varias divisas.
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### Activos líquidos

Cada Fondo podrá mantener activos líquidos accesorios (depósitos bancarios a la vista, como el efectivo mantenido en cuentas corrientes de un banco al que se puede acceder en cualquier momento) hasta el 20 % de sus activos netos con fines de tesorería. De forma temporal y si está justificado por unas condiciones de mercado excepcionalmente desfavorables (como los ataques del 11 de septiembre o la quiebra de Lehman Brothers en 2008), los Fondos podrían mantener activos líquidos accesorios hasta el 100 % de sus activos netos con el fin de mitigar los riesgos relacionados con dichas condiciones de mercado excepcionales en beneficio de los Accionistas. Para alcanzar sus objetivos de inversión y con fines de tesorería, los Fondos también podrán invertir en depósitos con entidades de crédito, instrumentos del mercado monetario y participaciones de fondos del mercado monetario, con arreglo a las restricciones de inversión establecidas en los apartados anteriores «Activos admisibles» y «Límites de inversión aplicables a los activos admisibles». A efectos defensivos, los Fondos también podrán mantener hasta el 100 % de sus activos netos en estos instrumentos de forma temporal.
Los activos líquidos mantenidos en cuentas de margen en relación con instrumentos financieros derivados no se consideran activos líquidos accesorios.
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### Inversiones no autorizadas
- La Sociedad no podrá invertir en:
	- metales preciosos ni certificados que los representen, o en materias primas;

- propiedades inmobiliarias, ni en cualquier opción, derecho o participación en propiedades inmobiliarias, con la salvedad de que la Sociedad puede invertir en valores garantizados o emitidos por empresas que inviertan o tengan intereses en propiedades inmobiliarias. y
- valores comprados con margen (con excepción del crédito a corto plazo obtenido si fuera necesario para la compensación de compras y la venta de valores) o en ventas al descubierto de valores, instrumentos del mercado monetario u otros instrumentos financieros.
- Además, la Sociedad no podrá:
- conceder préstamos utilizando sus activos o garantizados por dichos activos, ni asumir responsabilidades por obligaciones o deudas de terceros;
- pedir préstamos, excepto a un banco, como medida temporal y extraordinaria y, en tal caso, sin superar el 10 % de los activos netos totales del Fondo correspondiente, entendiéndose que la compra de valores pagados parcialmente no se considerará como un préstamo; y
- invertir en ningún activo que implique la asunción de una responsabilidad ilimitada.
- La Sociedad puede comprar valores en el momento de su emisión, y puede comprar o vender valores para su entrega diferida. Estas operaciones tienen lugar cuando los valores se compran o se venden con pago y entrega en el futuro, para garantizar un rendimiento y un precio considerados favorables para el Fondo correspondiente en el momento de iniciar la transacción. Con el fin de que la Sociedad pueda cumplir con sus obligaciones de pago y entrega puntual y satisfacer las órdenes de reembolso, se bloqueará una cantidad suficiente de efectivo (en el caso de las compras) o de valores (en el caso de las ventas) de la Cartera correspondiente.
- En diciembre de 2008 se firmó la Convención sobre Municiones en Racimo de las Naciones Unidas, que entró en vigor el 1 de agosto de 2010. La Convención fue ratificada por el Gobierno de Luxemburgo mediante la ley de 4 de junio de 2009, que prohíbe todo uso, almacenamiento, producción y traslado de municiones en racimo. Dicha ley también prohíbe a todas las personas, empresas y entidades corporativas financiar intencionadamente municiones en racimo. Los Asesores de inversiones han establecido procedimientos para cumplir con estas obligaciones.