###### Objectif et politique d’investissement et autres informations
Objectif d’investissement
L’objectif du Compartiment est d’assurer aux investisseurs un rendement total composé de revenu et de croissance du capital.
Politique d’investissement
Le Compartiment s’efforce d’atteindre son objectif d’investissement en investissant l’essentiel de sa Valeur liquidative, c’est-à-dire plus de 50 %, dans les marchés du crédit mondiaux. Les actifs restant seront investis
dans des titres de créance et apparentés non liés à un crédit (titres de créance et apparentés émis par des gouvernements, des organismes supranationaux et des organisations publiques internationales), des devises, des actifs liquides et quasi liquides comme décrit ci-dessous.
Le Compartiment peut investir dans des titres de créances et apparentés (obligations, bons du Trésor, débentures, obligations, prêts, titres adossés à des actifs ou à des créances hypothécaires, certificats de dépôt, obligations à taux variable, billets de trésorerie et obligations à court et moyen terme, à taux fixe, flottant ou variable, émis ou garantis par un gouvernement souverain ou ses agences, des collectivités locales, des organismes supranationaux ou internationaux publics, des banques, des sociétés ou tous autres émetteurs commerciaux et des titres convertibles conditionnels
(« CoCo »), dénommés ci-après « Titres de créance et apparentés »).
Le Compartiment peut investir jusqu’à 10 % de sa Valeur liquidative dans des CoCo. Les CoCo dans lesquelles le Compartiment peut investir n’intégreront pas d’IFD et/ou d’effet de levier. Veuillez consulter la section du
Prospectus intitulée « Risque lié aux titres convertibles
conditionnels (« CoCo ») » pour plus de détails sur les risques associés aux CoCo.
Le Compartiment peut aussi investir dans des devises afin de couvrir le portefeuille en USD ou pour générer des
rendements, tel que décrit dans la rubrique« Stratégie d’investissement » ci-dessous.
Le Compartiment acquerra une exposition aux devises en utilisant des IFD et peut acquérir une exposition aux titres de créance et apparentés en utilisant des IFD, tel
que décrit sous la rubrique « Utilisation d’IFD » ci-
dessous.
Les IFD sont utilisés pour adopter des positions longues et des positions courtes synthétiques. Ils peuvent assurer une protection ou des bénéfices découlant des défauts ou des attentes de défaut des émetteurs de créances, et être utilisés pour exprimer des positions sur la direction et la volatilité des Titres de créances et titres apparentés ainsi que des devises.
Sur la base de l’analyse mentionnée dans la section ci- dessous intitulée « Stratégie d’investissement », le Compartiment peut avoir recours à des positions courtes
synthétiques pour :
- arbitrer une exposition longue, c’est-à-dire protéger le niveau de perte que le Compartiment peut subir en cas de perte de valeur d’un titre ou d’un marché auquel il est exposé ;
- exprimer une opinion négative sur l’évolution future d’un marché, d’une classe d’actifs ou d’un émetteur individuel. Par exemple, le Gestionnaire de portefeuille peut penser que la valeur d’un marché, d’une classe d’actifs ou d’un émetteur individuel risque de chuter et la position courte synthétiquesignifiera que le Compartiment profitera de ce mouvement. Ce résultat peut être obtenu, par exemple, en vendant des contrats à termestandardisés sur obligations d’État, en achetant desswaps de défaut de crédit ou en achetant desoptions de vente ; et
- pour exprimer une opinion sur la volatilité d’un marché, d’une classe d’actifs ou d’un émetteur individuel. Par exemple, le Gestionnaire de portefeuille peut penser que le niveau d’un marché, d’une classe d’actifs ou d’un émetteur individuel risque de chuter et la position courte synthétiquesignifiera que le Compartiment profitera de ce mouvement. Ce résultat peut être obtenu en vendant des options.

Translation (FRES, 2022-11-30):
###### Objetivo de inversión, política de inversión e información adicional
Objetivo de inversión
El Subfondo persigue alcanzar una rentabilidad total de los ingresos y el incremento del capital.
Política de inversión
El Subfondo trata de lograr su objetivo de inversión invirtiendo la mayoría de su Valor de inventario neto —es decir, más del 50%— en mercados crediticios de todo el mundo. El resto de su patrimonio se invertirá en deuda no crediticia y títulos relacionados con la deuda (Valores de deuda y relacionados con la deuda emitidos por Gobiernos y organismos internacionales públicos y supranacionales), divisas y activos monetarios y cuasimonetarios, como se describe a continuación.
El Subfondo podrá invertir en Valores de deuda y relacionados con la deuda (obligaciones, letras del tesoro, empréstitos, bonos, préstamos, títulos respaldados por hipotecas y títulos respaldados por activos, certificados de depósito, pagarés de tipo flotante, obligaciones a corto y medio plazo y papel comercial, que podrán ser de tipo fijo, flotante o variable, variar en sentido inverso al de un tipo de cambio y estar emitidos o garantizados por cualquier Gobierno soberano o sus agencias, autoridades locales, organismos públicos internacionales o supranacionales, bancos, empresas u otros emisores comerciales, y bonos convertibles contingentes («CoCo»), en adelante, «Deuda y valores relacionados con la deuda»).
El Subfondo podrá invertir hasta el 10% de su Valor de inventario neto en CoCo. Los CoCo en los que el Subfondo podrá invertir no incluirán Derivados ni apalancamiento. Para obtener información sobre los riesgos relacionados con los CoCo, consulte el apartado «Riesgo de los bonos convertibles contingentes (CoCo)» del Folleto.
El Subfondo también podrá invertir en divisas para ofrecer cobertura a la cartera con respecto a USD o generar rentabilidad, como se describe en el apartado titulado «Estrategia de inversión», más adelante.
El Subfondo obtendrá exposición a divisas mediante el uso de Derivados y podrá obtener exposición a Valores de deuda y relacionados con la deuda mediante el uso de Derivados, tal como se establece en el epígrafe «Uso de Derivados» posterior.
Los Derivados se emplean para adoptar posiciones largas sintéticas o posiciones cortas sintéticas. Pueden ofrecer protección o beneficios a partir de los impagos y las expectativas de impago de los emisores de deuda, además de utilizarse para expresar el punto de vista sobre la dirección y la volatilidad de la Valores de deuda y relacionados con la deuda y las divisas.
De acuerdo con el análisis descrito en el apartado
«Estrategia de inversión», a continuación, se pueden adoptar posiciones cortas sintéticas para:
- cobertura frente a exposiciones prolongadas, es decir, proteger el nivel de pérdidas que puede sufrir el Subfondo si un título o un mercado al que está expuesto pierde valor;
- expresar un punto de vista negativo sobre la dirección de un mercado, una clase de activos o un emisor individual. Por ejemplo, la Gestora de inversiones puede creer que el valor de un mercado, una clase de activos o un emisor individual puede perder valor, y la posición corta sintética implica que el Subfondo se beneficiará de este movimiento. Esto puede lograrse, por ejemplo, vendiendo futuros de deuda pública, comprando swaps de incumplimiento de crédito o comprando opciones de venta;y
- expresar puntos de vista sobre la volatilidad de un mercado, una clase de activos o un emisor individual. Por ejemplo, la Gestora de inversiones puede creer que el nivel de volatilidad de un mercado, una clase de activos o un emisor individual puede perder valor, y la posición corta sintética implica que el Subfondo se beneficiará de este movimiento. Esto puede lograrse mediante la venta de opciones.