In order to meet the SRI label management criteria, the management team excludes 20% of the stocks with the lowest ratings by our partner Vigeo-Eiris.
Vigeo's rating method is based on a model with 17 years of history, 330 indicators grouped into 38 criteria in 6 areas: human resources, environment, customer-supplier relations, human rights, social commitment and governance. These 38 criteria are weighted from 0 to 3 depending on their materiality (relevance) for the sector. Lazard Frires Gestion uses the ratings of the 38 criteria to obtain the final ESG rating. The weight of each E, S and G pillar in the final score is equally weighted. An issuer's ESG rating is based on an absolute rating scale of 0 to 100, with 100 being the highest score.
In accordance with the principles of the label, at least 90% of the companies in which the SICAV invests must be covered by non-financial analysis. Vigeo Eiris covers approximately 130 stocks in the fund’s investment universe (listed Nordic companies with a market capitalisation of more than €250 million), which includes a total of approximately 300 stocks. Given the constraints imposed by the label in terms of exclusion rates and the coverage of companies by ESG analysis, 90% of the fund must therefore be composed of 80% of the stocks with the best ratings by Vigeo, while the remaining 10% may be invested in companies not covered by Vigeo.
Company scoring is performed as part of our company analysis process, which is essential in stock selection. This process is based on three pillars: profitability, growth and valuation. The scoring system
enables us to structure our financial and non-financial analysis of companies. Our scoring system consists of 22 criteria ranging from 1 to 5 grouped into 4 categories:
- Leadership (3 criteria): 20% of the rating. Analysis of management, shareholder base, board of directors and governance.
- Quality (4 criteria): 25% of the rating. Analysis of employee satisfaction data, company uniqueness (market share, technology, patents, brands, etc.), communication and impact on the environment and society.
- Finance (7 criteria): 27% of the rating. Notes from our proprietary financial analysis, assessing the balance sheet, profitability, growth, cash flow generation, etc.
- Risks (8 criteria): 28% of the rating. Analysis of the main risks surrounding the company (political/regulatory, currencies, raw materials, customers, etc.).

Translation (ENES, 2021-03-31):
Para cumplir con los criterios de gestión del sello ISR, el equipo de gestión excluye el 20% de los valores peor calificados por nuestro socio Vigeo-Eiris.
El mitodo de calificación de Vigeo se basa en un modelo con un historial de 17 años, con de 330 indicadores agrupados en 38 criterios en 6 áreas: recursos humanos, medio ambiente, relaciones con clientes-proveedores, derechos humanos, compromiso social y gobernanza. Estos 38 criterios se ponderan de 0 a 3 en función de su materialidad (pertinencia) para el sector. Lazard Frires Gestion utiliza las calificaciones de los 38 criterios para obtener la nota ASG final. El peso de cada pilar A, S y G en la nota final está equiponderado. El emisor recibe una puntuación ASG en una escala de calificación absoluta de 0 a 100, en la que 100 es la más alta.
De acuerdo con los principios de la certificación, el análisis extrafinanciero debe cubrir al menos el 90% de las empresas en las que invierte la Sicav. Vigeo Eiris cubre unos 130 valores del universo de inversión del fondo (empresas nórdicas cotizadas de capitalización superior a 250 millones de euros), de las que hay unas 300 en total. Teniendo en cuenta las limitaciones impuestas por la certificación en materia de tasa de exclusión y de cobertura de las empresas mediante el análisis ASG, el 90% del fondo debe estar compuesto por el 80% de los valores mejor calificados por Vigeo, y el 10% restante puede invertirse en empresas no cubiertas por Vigeo.
La puntuación de las empresas se realiza como parte de nuestro proceso de análisis de las empresas, que es esencial en la selección de valores. Este proceso se basa en tres pilares: rentabilidad, crecimiento y evaluación. El sistema de puntuación nos permite estructurar nuestro análisis financiero y extrafinanciero de las empresas. Nuestro sistema de puntuación está compuesto por 22 criterios en una escala de 1 a 5, agrupados en 4 categorías:
- Liderazgo (3 criterios): 20% de la nota. Análisis de la dirección, de la base de accionistas, del consejo de administración y de la gobernanza.
- Calidad (4 criterios): 25% de la nota. Análisis de los datos de satisfacción de los empleados, de la singularidad de la empresa (cuotas de mercado, tecnología, patentes, marcas, etc.), de la comunicación y el impacto en el medio ambiente y en la sociedad.
- Finanzas (7 criterios): 27% de la nota. Notas procedentes de nuestro análisis financiero propio, que evalúan el balance, la rentabilidad, el crecimiento, la generación del flujo de caja, etc.
- Riesgos (8 criterios): 28% de la nota. Análisis de los principales riesgos que rodean a la empresa (política/reglamentación, divisas, materias primas, clientes, etc.).