For each trade, best execution overrides any other consideration and the Investment Manager is not permitted to direct trades.
Subject to the conditions and limits set out in the UCITS Regulations, a Fund may use repurchase agreements, reverse repurchase agreements and/or stock lending agreements for efficient portfolio management, i.e. to generate additional income for the Fund. Repurchase agreements are transactions in which one party sells a security to the other party with a simultaneous agreement to repurchase the security at a fixed future date at a stipulated price reflecting a market rate of interest unrelated to the coupon rate of the securities. A reverse repurchase agreement is a transaction whereby a Fund purchases securities from a counterparty and simultaneously commits to resell the securities to the counterparty at an agreed upon date and price. A stock lending agreement is an agreement under which title to the “loaned” securities is transferred by a “lender” to a “borrower” with the borrower contracting to deliver “equivalent securities” to the lender at a later date.
The Investment Manager will employ a risk management process in respect of each Fund which enables it to accurately measure, monitor and manage the various risk associated with derivatives.
Currency Hedging
The Manager may from time to time in its sole discretion, and without notice to the Unitholders, issue Hedged Classes which are denominated in a currency other than the Base Currency of a Fund. Unless otherwise stated in the relevant Supplement, Hedged Classes are available in the following currencies, provided that for each Fund, no Hedged Class is available in the Base Currency of the Fund: AUD, CHF and RMB.
The foreign currency exposure of such Classes will usually be hedged into the Base Currency. Although hedging strategies may not necessarily be used in relation to each Class within a Fund (e.g., Class with a Class Currency that is the same as the Base Currency), the financial instruments used to implement such strategies shall be assets/liabilities of the relevant Fund as a whole. However, the gains/losses on and the costs of the relevant financial instruments will accrue solely to the relevant Class. The Investment Manager will limit hedging to the extent of the Hedged Class Units’ currency exposure and the Investment Manager shall seek to ensure such hedging shall not exceed 105% of the Net Asset Value of each relevant Class and shall not be below 95% of the Net Asset Value attributable to the relevant Class. The Investment Manager will monitor hedging in order to ensure that such hedging is close to 100% and will review such hedging with a view to ensuring that positions materially in excess of 100% of the Net Asset Value of the relevant Class are not carried over from month to month. Counterparty exposure in respect of foreign exchange hedging shall at all times comply with the requirements of the UCITS Regulations and the Central Bank. Classes denominated in a currency other than the Base Currency are generally not expected to be leveraged as a result of hedging strategies and Unit Class hedging transactions shall not be used for speculative purposes. The currency exposure of a Fund arising from the assets held by a Fund and also any currency transactions entered into by a Fund (other than with respect to a Class) will not be allocated to separate Classes and will be allocated pro rata to all Classes of such Fund. Where currency hedging transactions are entered into in respect of a Class (regardless of whether such exposure is attributable to transactions entered into at the Class or Fund level), the currency exposure arising from such transactions will be for the benefit of that Class only and may not be combined with or offset against the currency exposure arising from transactions entered into in respect of other Class. The audited financial statements of each Fund will indicate how hedging transactions have been utilised.
Currency Agents
The Investment Manager may appoint a third party to act as the currency agent (the "Currency Agent") on behalf of the Investment Manager. The Currency Agent(s) will implement a currency hedging programme, instructed by the Investment Manager, at the portfolio and/or the Hedged Class level. The Investment Manager may also elect to perform the hedging functions itself or appoint other parties to act as the Currency Agent(s) in the future.
Listing of Units
The Manager may determine to apply to have certain Units admitted to the Official List and to trading on the Global Exchange Market of the Irish Stock Exchange. Investors should contact the Investment Manager to determine which classes in a Fund are available for subscription and/or listed on the Irish Stock Exchange at any particular time.
The Manager does not anticipate that an active secondary market will develop in any listed Units in a Fund admitted to the Official List and to trading on the Global Exchange Market of the Irish Stock Exchange. The launch and listing of various Classes in a Fund may occur at different times and therefore, at the time of the launch of a Class, the pool of assets to which such Class relates may have commenced trading. For further information in this regard, the most recent interim and annual reports of the Unit Trust will be made available to potential investors upon request.

Translation (ENES, 2018-04-30):
Para cada operación, la ejecución óptima anula cualquier otra consideración y el Gestor de inversiones no está autorizado a realizar negociaciones directas.
Con sujeción a las condiciones y los límites estipulados en el Reglamento OICVM, un Fondo podrá valerse de acuerdos con pacto de recompra, acuerdos con pacto de recompra inversa y/o acuerdos de préstamo de valores a efectos de gestión eficaz de cartera para generar ingresos adicionales para el Fondo. Las ventas con pacto de recompra son operaciones en las que una parte vende un título a la otra con un pacto simultáneo de recompra de este en una fecha futura establecida a un precio estipulado, que refleja un tipo de interés de mercado no relacionado con el tipo del cupón de los títulos valores. Un contrato con pacto de retroventa es una operación en la que un Fondo compra títulos valores a una contraparte comprometiéndose de forma simultánea a revenderlos a esta en una fecha y a un precio acordados. Un contrato de préstamo de títulos es un acuerdo en virtud del cual un “prestamista” transfiere a un “prestatario” la titularidad de los valores “prestados”, comprometiéndose el segundo a entregar “títulos equivalentes” al primero en una fecha posterior.
El Gestor de inversiones utilizará un proceso de gestión de riesgos respecto de cada Fondo que le permita medir, controlar y gestionar con precisión los diversos riesgos asociados a los derivados.
Cobertura de divisas
Ocasionalmente, a su entera discreción y sin previo aviso a los Titulares de participaciones, la Entidad gestora puede emitir Clases con cobertura que estén denominadas en una divisa distinta de la Divisa base de un Fondo. A menos que se disponga lo contrario en el Suplemento correspondiente y habida cuenta de que para cada Fondo no hay disponible ninguna Clase con cobertura en la Divisa base del Fondo en cuestión, hay disponibles Clases con cobertura en las siguientes divisas AUD, CHF y RMB.
Normalmente, la exposición a divisas extranjeras de dicha Clase se cubrirá en la Divisa base. Aunque las estrategias de cobertura no tienen por qué ser utilizadas en lo referente a cada Clase de un Fondo (por ejemplo una Clase cuya Moneda es la misma que la Moneda base), los instrumentos financieros empleados para aplicar esas estrategias serán activos/pasivos del Fondo relevante en su totalidad. Sin embargo, las pérdidas o ganancias y los costes sobre los correspondientes instrumentos financieros se devengarán únicamente en la Clase relevante. El Gestor de inversiones limitará la cobertura a la exposición a divisas de las Participaciones de la Clase con cobertura y tratará de garantizar que
dicha cobertura no supere el 105% del Valor de activo neto de cada Clase correspondiente y no sea inferior al 95% del Valor de activo neto atribuible a la Clase correspondiente. El Gestor de inversiones controlará la cobertura para garantizar que sea próxima al 100% y revisará dicha cobertura con vistas a garantizar que las posiciones que superen sustancialmente el 100% del Valor de activo neto de la Clase correspondiente no se trasladen de un mes a otro. La exposición a la contraparte respecto de la cobertura cambiaria cumplirá, en todo momento, los requisitos del Reglamento OICVM y del Banco Central. No se prevé, por lo general, el apalancamiento de las Clases denominadas en una moneda distinta de la Divisa base como resultado de las estrategias de cobertura y las operaciones de cobertura de las Clases de participaciones no se utilizarán con fines especulativos. La exposición a divisas extranjeras de un Fondo derivada de los activos poseídos por un Fondo y de cualquier operación de divisas realizada por un Fondo (salvo las realizadas en relación con una Clase concreta) no se asignará a Clases separadas, sino que se asignará de forma proporcional a todas las Clases de dicho Fondo. Si se realizan operaciones de cobertura de divisas en relación con una Clase (con independencia de si tal exposición es atribuible a operaciones llevadas a cabo a nivel de la Clase o del Fondo), la exposición a divisas derivada de dichas operaciones redundará en beneficio de dicha Clase exclusivamente y no puede combinarse ni compensarse con la exposición a divisas derivada de operaciones realizadas en relación con otra Clase. Los estados financieros auditados de cada Fondo indicarán cómo se han utilizado las operaciones de cobertura.
Agentes de pago
El Gestor de inversiones puede designar a un tercero para que actúe como agente de pago (el “Agente de pago”) en nombre del Gestor de inversiones. Los Agentes de pago aplicarán un programa de cobertura de divisas, establecido por el Gestor de inversiones, al nivel de las carteras y/o de las Clases con cobertura. Asimismo, el Gestor de inversiones puede optar por ejercer las funciones de cobertura por sí mismo o designar a otras partes para que actúen como Agentes de pago en el futuro.
Admisión a cotización de las Participaciones
La Entidad gestora puede acordar solicitar la admisión de determinadas Participaciones a cotización en la Lista oficial y a negociación en el Mercado de valores mundial de la Bolsa de valores de Irlanda. Los inversores deben ponerse en contacto con el Gestor de inversiones para determinar qué clases de un Fondo están disponibles para suscripción y/o admitidas a cotización en la Bolsa de valores de Irlanda en un momento dado.
La Entidad gestora no prevé que se desarrolle un mercado secundario activo en cualesquiera Participaciones del Fondo admitidas a cotización en la Lista oficial y a negociación en el Mercado de valores mundial de la Bolsa de valores de Irlanda. El lanzamiento y la cotización de diversas Clases de un Fondo pueden llevarse a cabo en diferentes momentos y, por consiguiente, en el momento de lanzamiento de una Clase, el conjunto de activos a los que hace referencia dicha Clase puede haber comenzado a negociarse. Para obtener más información sobre este extremo, el inversor potencial podrá consultar, previa solicitud, los informes anuales y semestrales del Fideicomiso de inversiones.