#  WHAT IS THIS PRODUCT?
## Type: Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Maturity: This product does not have a maturity date
Targeted retail investors: This product may be suitable for retail investors with a limited level of knowledge of financial markets and products who seek Eurozone country equities exposure and who accept the risk of losing part of the invested capital. This product is not suitable for investors who do not have the recommended investment horizon (5 years).

## Objectives:
The investment objective is to achieve, by applying a Socially Responsible Investment (SRI) management approach, over the recommended investment horizon of 5 years, a return (net of charges) above the following simple benchmark: Eurostoxx. The benchmark is expressed in EUR. Nets dividends or coupons are reinvested.

## The investment strategy to achieve this objective will include:
- A best-in-universe approach that consists in favouring the issuers with the best extra-financial ratings, irrespective of their business sector;
- Identifying companies with the best economic performance profiles;
- Verifying that performance through financial analysis and examination of underlying strategies;
- Selecting stocks from such companies according to the market’s undervaluation of that performance at a given time;
- Building a portfolio of 30-50 stocks within the Eurozone, without any other geographical or sector restrictions.


## The SICAV's portfolio invests in:
- equities traded on European Union markets up to a minimum of 90% of the net assets, including at least 80% traded on Eurozone markets;
- equities traded on markets outside the European Union up to a maximum of 10% of the net assets;
- equities of small market capitalisations up to a maximum of 10% of the net assets.

The SICAV can invest up to a maximum of 10% of the net assets in French money market UCITS and/or French or foreign AIF that comply with the four criteria of Article R214-13 of the French Monetary and Financial Code (including UCIs managed by the management company). Investment solely in UCIs that invest less than 10% of their assets in other UCIs.

## The SICAV may invest a maximum of 5% of the net assets in securities with embedded derivatives.

## The UCI promotes environmental and/or social characteristics within the meaning of Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088 (the “SFDR”).
The SICAV is managed in accordance with the principles of the SRI label defined by the French Ministry of the Economy and Finance. The inclusion of environmental, social and governance (ESG) criteria influences the analysis of companies held in the portfolio, stock picking and weighting.
ESG analysis is based on a proprietary model shared by the teams in charge of financial management in the form of an internal ESG grid. Based on the various data provided by our ESG partners (non-financial analysis agency, external service providers, etc.), reports on the social responsibility (CSR) of each company and direct exchanges with them, the analysts responsible for monitoring each stock draw up an internal ESG rating.
This score is based on both a quantitative (energy intensity, staff turnover rate, board independence rate, etc.) and qualitative approach (solidity of environmental policy, employment strategy, competence of directors, etc.).

## ESG ratings are built into the valuation models via the beta used to set the weighted average cost of capital (WACC).

## For the sake of integrity and objectivity, the ratings used for SRI management are produced by an independent external partner. The SICAV’s initial investment universe is divided into 3 rating zones:
- 80% of companies in the Eurozone
- 10% of companies in Europe ex-euro
- 10% of small cap companiesThe ESG rating of the initial universe is calculated after excluding 20% of the lowest-rated stocks in each zone (Eurozone, Europe ex- euro and small caps).


## In the context of SRI management, the analyst-managers ensure that the SICAV’s average ESG rating is higher than the average ESG rating of the initial investment universe.

## The methodology for covering issuers through ESG analysis is detailed in the prospectus.

## Benchmark Information: The UCI is actively managed. The management strategy is unconstrained by the securities making up the benchmark index.

## Allocation of distributable income:
- Allocation of net income: Accumulation and/or Distribution and/or Retention
- Allocation of net realised capital gains: Accumulation and/or Distribution and/or RetentionRight of redemption: Orders are executed as indicated in the table below

| Business day | Day on which NAV is set (d) | The business day following the valuation day (D+1) | Two business days following the valuation day (D+2) |
| --- | --- | --- | --- |
| Daily order reception and Daily centralisation of redemption orders before 11:00 a.m. (Paris time) | Order executed by the latest on d | Publication of the net asset value | Settlement of redemptions |


## Name of custodian: LAZARD FRERES BANQUE

## Where/how to obtain information on the UCI :
The prospectus, latest annual and periodic reports, the composition of assets and the standards LAZARD FRERES GESTION SAS regarding the exercise of voting rights, as well as the report on the exercise of voting rights, will be sent out within eight working days upon written request to LAZARD FRERES GESTION SAS.

Translation (ENES, 2022-12-23):
#  ¿QUÉ ES ESTE PRODUCTO?
## Tipo: Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Vencimiento: Este producto no tiene una fecha de vencimiento
Inversores minoristas a los que se dirige: Este producto puede ser adecuado para inversores minoristas con un nivel limitado de conocimientos de los mercados y productos financieros que buscan una exposición renta variable de países de la zona euro y que aceptan el riesgo de pérdida de una parte del capital invertido. Este producto no es adecuado para inversores que no dispongan del horizonte de inversión recomendado (5 años).

## Objetivos:
El objetivo de gestión consiste en alcanzar,aplicando una gestión de tipo Inversión Socialmente Responsable (ISR), en un periodo de inversión recomendado 5 años, una rentabilidad neta de gastos superior a la del siguiente índice simple: Eurostoxx. El índice de referencia se expresa en EUR. Los dividendos o cupones netos se reinvierten.

## Para alcanzar este objetivo de gestión, la estrategia aplicada se basa en:
- Un enfoque «best-in-universe» que consiste en dar prioridad a los emisores mejor calificados desde un punto de vista extrafinanciero, independientemente de su sector de actividad;
- La identificación de las empresas que presenten la mejor dinámica de rentabilidad económica;
- La validación de esta rentabilidad: diagnóstico financiero, justificación estratégica;
- La selección de valores de estas empresas en función de la infravaloración en el mercado de dicha rentabilidad en un momento determinado;
- La construcción de una cartera centrada en 30 a 50 valores de la zona euro, sin otros límites geográficos ni sectoriales.


## La cartera de la Sicav se invierte:
- un mínimo del 90% del patrimonio en acciones negociadas en mercados de la Unión Europea, del cual un mínimo del 80% negociadas en mercados de la zona euro;
- un máximo del 10% del patrimonio en acciones negociadas fuera de los mercados de la Unión Europea;
- un máximo del 10% del patrimonio en acciones de pequeña capitalización.

La Sicav puede invertir un máximo del 10% del patrimonio en OICVM monetarios de derecho francés y/o en FIA de derecho francés o extranjero que cumplan los cuatro criterios del artículo R214-13 del Código Monetario y Financiero (incluidas las IIC gestionadas por la sociedad gestora). Únicamente se invierte en IIC que inviertan a su vez menos del 10% de su patrimonio en otras IIC.

## La Sicav puede invertir hasta un máximo del 5% del patrimonio en títulos que incorporen derivados.

## La IIC promueve características medioambientales o sociales en el sentido del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 denominado

## «Reglamento de Divulgación».
La Sicav se gestiona de conformidad con los principios de la certificación ISR definida por el Ministerio de Economía y Hacienda francés. La consideración de criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) influye en el análisis de las empresas en cartera, la selección de los títulos y su ponderación.
El análisis ASG se basa en un modelo propio compartido por los equipos encargados de la gestión financiera en forma de matriz ASG interna. A partir de los distintos datos facilitados por nuestros socios ASG (agencia de análisis extrafinanciero, proveedores externos, etc.), de los informes sobre la responsabilidad social (RSE) de cada empresa y del diálogo directo con estas, los analistas responsables del seguimiento de cada valor establecen una nota ASG interna.
Esta nota se basa en un enfoque tanto cuantitativo (intensidad energética, tasa de rotación del personal, tasa de independencia del consejo, etc.) como cualitativo (solidez de la política medioambiental, estrategia en materia de empleo, competencia de los administradores, etc.).

## Las calificaciones ASG se integran en los modelos de valoración a través de la beta utilizada para definir el coste medio ponderado del capital (WACC).

## En aras de la integridad y la objetividad, las notas utilizadas en el marco de la gestión ISR son determinadas por un socio externo independiente.

## El universo inicial de la Sicav está compuesto por 3 áreas de calificación:
- 80% de empresas de la zona euro
- 10% de empresas de la región de Europa excluida la zona euro
- 10% de empresas de pequeña capitalizaciónLa nota ASG del universo inicial se calcula tras excluir el 20% de los valores con peor calificación de cada área (zona euro, Europa sin la zona euro y valores de pequeña capitalización).


## Como parte de la gestión ISR, los analistas-gestores se aseguran de que la nota ASG media de la Sicav sea superior a la nota ASG media del universo inicial.

## La metodología de cobertura de los emisores mediante un análisis ASG se detalla en el folleto.

## Información de referencia: La IIC se gestiona de manera activa. La estrategia de gestión no está condicionada por los valores que componen el índice de referencia.

## Asignación de las sumas distribuibles:
- Asignación del resultado neto: Capitalización y/o Distribución y/o Traslado a cuenta nueva
- Asignación de los rendimientos netos obtenidos: Capitalización y/o Distribución y/o Traslado a cuenta nuevaFacultad de reembolso: Las órdenes se cursarán según el cuadro que figura a continuación

| D hábil | Día de establecimiento del vl (d) | D+1 hábil | D+2 hábiles |
| --- | --- | --- | --- |
| Recepción diaria de las órdenes y centralización diario antes de las 11:00 h (hora de París) de las órdenes de reembolso | Ejecución de la orden como máximo en d | Publicación del valor liquidativo | Pago de los reembolsos |


## Nombre del depositario: LAZARD FRERES BANQUE

## Lugar y modo de obtención de información sobre la IIC :
Se pueden obtener el folleto, los informes anuales y periódicos más recientes, la composición del patrimonio y las normas de LAZARD FRERES GESTION SAS en materia de ejercicio de los derechos de voto, así como el informe sobre dicho ejercicio, en un plazo de ocho días hábiles solicitándolos por escrito a LAZARD FRERES GESTION SAS.