#### Neutralisation des souscriptions et des rachats
En cas de souscription, le calcul de la Commission de performance est ajusté afin d’éviter tout impact de cette souscription sur le montant des cumuls de la Commission de performance. Pour effectuer cet ajustement, la surperformance de la VL ajustée par Action par rapport à son Indice, ou le Taux de rendement minimum par rapport à son Indice, jusqu’à la date de souscription n’est pas prise en compte dans le calcul de la Commission de performance. Ce montant d’ajustement s’appuie sur le nombre d’Actions souscrites, multiplié par la différence positive entre la VL par Action à la date de souscription et la VL ajustée par Action à la dernière date de cristallisation, ou la VL initiale par Action, ou le début de la PRP, ajusté par l’Indice ou le Taux de rendement minimum par rapport à son Indice, à la date de la souscription. Ce montant d’ajustement cumulé est utilisé dans le calcul de la Commission de performance jusqu’à la fin de la période de calcul, qui peut atteindre une PRP maximum de cinq ans, et qui est ajustée en cas de rachats consécutifs pendant la période de calcul.
Au moment d’une souscription, lorsque la Catégorie d’Actions concernée a cumulé une sous-performance, cette souscription ne sera pas concernée étant donné que toute sous-performance antérieure devra être récupérée avant qu’une Commission de performance ne puisse être cumulée.
Si des Actions sont rachetées pendant la période de calcul à une Date d’évaluation lorsque le cumul de la Commission de performance est positif, tout cumul de la Commission de performance par rapport à ces Actions rachetées sera cristallisé à cette Date d’évaluation, mais ne sera pas payé au Gérant de Portefeuille avant la dernière Date d’évaluation de l’exercice financier annuel, ou la dernière Date d’évaluation du premier exercice financier annuel complet dans le cas d’une Catégorie d’Actions récemment lancée.

Translation (FRES, 2022-01-05):
###### Neutralización de suscripciones y reembolsos
En caso de suscripción, el cálculo de la Comisión de Rendimiento se ajusta para evitar que esta suscripción afecte al importe de las Comisiones de Rendimiento acumuladas. Para realizar este ajuste, el exceso de rendimiento del VL por Acción Ajustado sobre su Índice, o la Tasa de corte sobre su Índice, hasta la fecha de suscripción no se tiene en cuenta para el cálculo de la Comisión de Rendimiento. El importe de este ajuste se basa en el número de Acciones suscritas, multiplicado por la diferencia positiva entre el VL por Acción en la fecha de suscripción frente al VL por Acción Ajustado en la última fecha de materialización, o el VL por Acción inicial, o el comienzo del PRR, ajustado por el Índice, o la Tasa de corte sobre el Índice en la fecha de suscripción. Este importe de ajuste acumulado se utiliza para el cálculo de la Comisión de Rendimiento hasta que termina el Periodo de Cálculo, que puede ampliarse a un PRR de cinco años como máximo, y se ajusta en caso de reembolsos posteriores a lo largo del Periodo de Cálculo.
Cuando la suscripción se produce en un momento en el que existen rendimientos negativos acumulados para la Clase de Acciones correspondiente, esa suscripción no pagará la comisión, ya que será necesario recuperar cualquier rendimiento negativo anterior antes de que pueda acumularse una Comisión de Rendimiento.
Si las Acciones se reembolsan durante el periodo de cálculo en cualquier Fecha de Valoración en la que haya un devengo positivo de la Comisión de Rendimiento, la Comisión de Rendimiento correspondiente a esas Acciones reembolsadas se materializará en esa Fecha de Valoración, si bien no se abonará al Gestor de Inversiones hasta la última Fecha de Valoración del ejercicio económico, o la última fecha de valoración del primer ejercicio económico completo si se trata de una Clase de Acciones recién lanzada.