# Objective and Investment Policy
The Sub-Fund is a financial product that promotes ESG characteristics pursuant to Article 8 of the Disclosure Regulation. Seeks to increase the value of your investment and to provide income over the recommended holding period. The Sub-Fund invests mainly in a broad range of U.S. dollar denominated investment grade bonds. The Sub-Fund may also invest up to 25% of its assets in convertible securities, up to 20% in below-investment grade bonds and up to 10% in equities. The Sub-Fund makes use of derivatives to reduce various risks, for efficient portfolio management and as a way to gain exposure (long or short) to various assets, markets or other investment opportunities (including derivatives which focus on credit and interest rates). Benchmark : The Sub-Fund is actively managed by reference to and seeks to outperform the Bloomberg Barclays US Aggregate Index over the recommended holding period. The Sub-Fund is mainly exposed to the issuers of the Benchmark, however, the management of the Sub-Fund is discretionary, and will be exposed to issuers not included in the benchmark. The Sub-Fund monitors risk exposure in relation to the Benchmark however the extent of deviation from the benchmark is expected to be significant. Further, the Sub-Fund has designated the Benchmark as a reference benchmark for the purpose of the Disclosure Regulation. The Benchmark is a broad market index, which does not assess or include its constituents according to environment characteristics and therefore is not aligned with the environmental characteristics promoted by the Sub-Fund. Management Process : The Sub-Fund integrates Sustainability Factors in its investment process as outlined in more detail in section "Sustainable Investment" of the Prospectus. The investment manager uses a combination of market analysis and analysis of individual bond issuers to identify those bonds that appear more creditworthy than their ratings indicate. The investment manager pursues a flexible asset allocation strategy. The Sub-Fund seeks to achieve an ESG score of its portfolio greater than that of the Benchmark.

Translation (ENES, 2022-10-31):
# Objetivo de inversión
El Compartimento es un producto financiero que promueve las características ESG en virtud del artículo 8 del Reglamento SFDR. Trata de aumentar el valor de su inversión y proporcionar ingresos durante el periodo de tenencia recomendado. El Compartimento invierte principalmente en una amplia gama de bonos denominados en dólares estadounidenses. Las inversiones pueden incluir valores con garantía hipotecaria (MBS) y valores respaldados por activos (ABS). El Compartimento también puede invertir hasta el 25 % de sus activos en valores convertibles (hasta el 5 % de su patrimonio neto en bonos convertibles contingentes), hasta el 20 % en bonos de grado inferior a la inversión y hasta el 10 % en valores de renta variable. El Compartimento podrá invertir hasta el 70 % de su patrimonio neto en ABS y MBS. Esto incluye la exposición indirecta obtenida a través de los títulos por anunciar (TBA), que se limita al 50 % del patrimonio neto. La exposición a MBS y ABS no gubernamentales se limita al 50 % de su patrimonio neto. El Compartimento utiliza derivados para reducir diversos riesgos, para una gestión eficiente de la cartera y como forma de aumentar la exposición (larga o corta) a diversos activos, mercados u otras oportunidades de inversión (incluidos los derivados que se centran en el crédito y los tipos de interés). Índice de referencia: El Compartimento se gestiona de forma activa con respecto a la referencia del índice Bloomberg US Aggregate y con el objeto de superarlo durante el periodo de tenencia recomendado. Aunque el Compartimento está expuesto en gran parte a los emisores del Índice de referencia, el proceso de gestión del Compartimento es discrecional y estará expuesto a emisores ajenos al índice de referencia. El Compartimento supervisa la exposición al riesgo con relación al Índice de referencia y contempla una desviación considerable con respecto al mismo. Además, el Compartimento ha designado el Índice como índice de referencia a efectos del Reglamento SFDR. El Índice de referencia es un índice general de mercado que no valora ni incluye componentes en función de las características ambientales y, por lo tanto, no se ajusta a las características ambientales que promueve el Compartimento. Proceso de gestión: El Compartimento integra factores de sostenibilidad en su proceso de inversión, como se describe de forma detallada en la sección relativa a la inversión sostenible del Folleto. El gestor de inversiones utiliza una combinación de análisis de mercado y análisis de emisores de bonos individuales para identificar aquellos bonos que parecen más solventes de lo que indican sus calificaciones. El gestor de inversiones persigue una estrategia de asignación de activos flexible. El Compartimento pretende que la calificación ESG de su cartera sea superior a la del Índice de referencia.