# What is this product?
## Type
The Fund is a Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV) - an open-ended collective investment scheme that derives its value by the number of parti- cipating investors (more investors means more available capital), registered under Part II of the Luxembourg Law of 17 December 2010 relating to undertakings for collective investment. The Fund qualifies as an alternative investment fund ("AIF") within the meaning of the Alternative Investment Fund Managers and amending Directives ("AIFMD").
The Fund is an evergreen structure, i.e. it has no maturity date. The liquidation of the Fund requires a decision taken by the shareholders (investors) of the Fund and is subject to quorum and majority requirements as stipulated in the Fund's Prospectus. The Manufacturer is not entitled to terminate the Fund uni- laterally.

## Objective
The primary investment objective of the Fund is to achieve attractive risk adjusted income and capital growth over the medium to long-term by investing in syndicated senior secured first lien loans. Such instruments are primarily, at the time of purchase, publicly or privately rated below investment grade by at least one credit rating agency (below Baa3 by Moody's Investors Services, Inc. ("Moody's") or below BBB- by either Standard & Poor's Rating Services, a division of the McGraw-Hill Company, Inc. ("S&P"), or Fitch, Inc. ("Fitch")) or unrated but determined by the Manager to be of comparable quality ("Syndicated Loans"). The Fund may also invest in other debt instruments. The Fund will not invest or commit more than 5% of its total net assets in any single investment provided that such limit shall only apply at the time when such investment or commitment is made. Should such restriction be exceeded as a result of the exercise of rights attached to investments or for any reason other than the purchase of investments (for example market or currency fluctuations), no remedial action will be required merely for these reasons. Further, this restriction shall not apply in case of a collective investment scheme or any other vehicle which provides investors access to a diversified pool of assets. The Fund will not invest or commit more than 20% of its total net assets in a single industry. Should such re- striction be exceeded as a result of the exercise of rights attached to investments or for any reason other than the purchase of investments (for example market or currency fluctuations), no remedial action will be required merely for these reasons. The Fund will not invest or hold more than 10% of debt which is held by a single borrower. The Fund will comply at all times with the diversification requirements of circular IML 91/75 and circular CSSF 02/80, subject to the above investment restrictions. While ensuring observance of the principle of risk-spreading, the Fund may derogate from restrictions above for 12 months following its incorporation. The Fund currently intends to partially hedge its foreign exchange exposure, but has no obligation to hedge at all. Returns ultimately depend upon the financial performance of the underlying investments made by the Fund; if the underlying investments' performance is positive, so too will the Fund's be. Conversely, if the underlying investments' performance is negative, so too will the Fund's be. The Fund may borrow to purchase assets on behalf of investors. This could potentially magnify gains or losses made by the Fund.

## Intended retail investor
The Fund is intended to be marketed to institutional or professional investors. Retail investors who would like to invest in the Fund must qualify as and confirm in writing that they adhere to the status of well-informed investors within the meaning of the Luxembourg law of 23 July 2016 on reserved alternative investment funds, as amended, including the ability to invest a minimum of EUR 125'000 in the Fund. In addition, such retail investors should have advanced knowledge and/or experience in private markets and be seeking exposure to the private debt asset class. The investor may bear losses (up to the total loss of the capital invested) and attaches no importance to a capital protection. In the risk and return assessment, the product is in risk class 3 on a scale of 1 (safety-oriented, very low to to low yield) to 7 (very risky, highest return).

Translation (ENES, 2020-04-02):
# ¿Qué es este producto?
## Tipo
El Fondo es una Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV), un organismo de inversión colectiva de capital variable que deriva su valor por el número de inversores participantes (más inversores equivale a más capital disponible), registrado de conformidad con la Parte II de la Ley luxemburguesa de 17 de diciembre de 2010 sobre los organismos de inversión colectiva. El Fondo se considera un fondo de inversión alternativa ("AIF", por sus siglas en inglés) en el sentido de los Gestores de fondos de inversión alternativa y las Directivas de modificación ("AIFMD", por sus siglas en inglés).
El Fondo cuenta con una estructura permanente, es decir, no tiene fecha de vencimiento. La liquidación del Fondo requiere una decisión tomada por los ac- cionistas (inversores) del Fondo y está sujeta a los requisitos de quórum y de mayoría estipulados en el Folleto del Fondo. El Creador no tiene derecho a rescindir el Fondo unilateralmente.

## Objetivos
El principal objetivo de inversión del Fondo es obtener unos ingresos atractivos ajustados al riesgo y un crecimiento del capital de medio a largo plazo mediante la inversión en préstamos sindicados de primer grado con garantía preferente. En el momento de la compra, dichos instrumentos tendrán principalmente una calificación pública o privada por debajo del grado de inversión otorgada por al menos una agencia de calificación crediticia (por debajo de Baa3 según Moody's Investors Services, Inc. ("Moody's") o por debajo de BBB- según Standard & Poor's Rating Services, una división de McGraw-Hill Company, Inc. ("S&P"), o Fitch, Inc. ("Fitch")) o sin calificar, pero que el Gestor determine que tienen una calidad comparable ("Préstamos sindicados"). El Fondo también podrá invertir en otros instrumentos de deuda. El Fondo no invertirá ni comprometerá más del 5 % de su patrimonio neto total en una única inversión, siempre que dicho límite solo se aplique en el momento en que se realice dicha inversión o compromiso. En caso de que se supere dicho límite como consecuencia del ejercicio de los derechos vinculados a las inversiones o por cualquier otro motivo que no sea la compra de inversiones (por ejemplo, fluctuaciones del mercado o del tipo de cambio), no será necesaria ninguna medida correctora por estos motivos. Además, este límite no se aplicará en caso de un organismo de inversión colectiva o cualquier otro instrumento que proporcione a los inversores acceso a un conjunto diversificado de activos. El Fondo no invertirá ni comprometerá más del 20
% de su patrimonio neto total en un solo sector. En caso de que se supere dicho límite como consecuencia del ejercicio de los derechos vinculados a las inversiones o por cualquier otro motivo que no sea la compra de inversiones (por ejemplo, fluctuaciones del mercado o del tipo de cambio), no será necesaria ninguna medida correctora por estos motivos. El Fondo no invertirá ni mantendrá más del 10 % de la deuda que posea en un solo prestatario. El Fondo cumplirá en todo momento con los requisitos de diversificación de las circulares IML 91/75 y CSSF 02/80, de conformidad con los límites de inversión mencionados an- teriormente. Al tiempo que vela por el respeto del principio de diversificación de riesgos, el Fondo podrá establecer excepciones a los límites anteriores durante los 12 meses siguientes a su constitución. En la actualidad, el Fondo trata de cubrir parcialmente su exposición al tipo de cambio, pero no tiene la obligación de hacerlo. Los rendimientos dependen en última instancia de la rentabilidad financiera de las inversiones subyacentes realizadas por el Fondo; si la rentabilidad de las inversiones subyacentes es positiva, también lo será la del Fondo. Por el contrario, si la rentabilidad de las inversiones subyacentes es negativa, también lo será la del Fondo. El Fondo podrá contraer préstamos para adquirir activos en nombre de los inversores. Esto podría magnificar potencialmente las ganancias o las pérdidas en las que incurre el Fondo.

## Inversor minorista al que va dirigido
El Fondo está destinado a la comercialización entre inversores institucionales o profesionales. Los inversores minoristas que deseen invertir en el Fondo deberán cumplir los requisitos y confirmar por escrito que se ajustan a la condición de inversores bien informados en el sentido de la ley luxemburguesa de 23 de julio de 2016 sobre fondos reservados de inversión alternativa, en su versión modificada, incluida la capacidad de invertir un mínimo de 125.000 EUR en el Fondo. Además, estos inversores minoristas deben tener conocimientos y/o experiencia avanzados en los mercados privados, y tratar de exponerse a la clase de activos de deuda privada. El inversor puede soportar pérdidas (hasta la pérdida total del capital invertido) y no concede importancia a la protección del capital. En la evaluación del riesgo y la rentabilidad, el producto se encuentra en la clase de riesgo NIVEL_DE_RIESGO en una escala de 1 (orientado a la seguridad, de muy bajo a bajo rendimiento) a 7 (muy arriesgado, máximo rendimiento).