# Glossary
## Portfolio Characteristics Characteristics calculation
Unless stated otherwise Portfolio level characteristics have been aggregated by weighting across all asset classes. This includes applying exposure to Equity, Preferred, and Defaulted securities. These securities have zero assigned for Yield, OAS, Duration, Maturity Date, and Coupon.

## Distribution Yield (%)
The Distribution Yield reflects the amounts that may be expected to be distributed over the next twelve months as a percentage of the mid-market unit price of the fund as at the date shown and is based on a snapshot of the portfolio on that day. It includes the fund’s ongoing charges but does not include any preliminary charge and investors may be subject to tax on distributions.

## Effective Duration
Duration is a measure of sensitivity of the fund value to changes in interest rates.
Effective duration is a duration calculation for bonds with embedded options (such as a call or a put option). It takes into account that expected cash flows will fluctuate as interest rates change and affect a bond’s price.
The effective duration of a fund is calculated by a market weighted sum of the effective duration of each individual instrument. The effect of derivatives such as bond futures and interest rate swaps are included in the calculation.

## Running Yield (%)
Describes the income investors get from their portfolio as a percentage of market value of the securities, incorporating the effect of derivatives. It should not be relied on as a measure of expected fund return (or distribution). Bonds with high probability of default are excluded from the calculation. The running yield does not reflect the total return over the life of the bond and takes no account of reinvestment risk (the uncertainty about the rate at which future cash flows can be reinvested) or the fact that bonds usually mature at par value, which can be an important component of a bond's return. The running yield does not include the impact of fees.

## Yield to Maturity (%)
The Yield to Maturity (also known as the Redemption Yield) is the aggregate of all anticipated returns on each individual bond within the portfolio expressed as an annual rate based on market value as at date shown, coupon rate and time to maturity of each bond. It is based on a snapshot of the portfolio on that date. The redemption yield is gross of the fund’s charges and gross of tax.

## Average Maturity (Years)
The market-weighted average maturity of bonds held in the portfolio. Perpetual bonds are assigned a maturity of 31 December 2049. Derivatives are excluded from the calculation.

## Average Coupon (%)
The coupon is the interest rate stated on a bond when it is issued. Average Coupon is the weighted average coupon of bonds held in the portfolio. Derivatives are excluded from the calculation.

## Spread Duration
The sensitivity of the price of a bond to a change in its Option Adjusted Spread.

## Option Adjusted Spread (Basis Points)
Option Adjusted Spread (OAS) measures the yield spread that is not directly attributable to the bond's characteristics. OAS is a measurement tool for evaluating price differences between similar bonds with different embedded options. A larger OAS implies a greater return for greater risks.

## Duration Times Spread (DTS)
DTS is a measure of credit risk sensitivity that utilises credit spread and credit spread duration based on current market valuations. It is superior to spread duration as a standalone measure of credit risk because it recognises that securities with a higher spread tend to experience greater spread changes. The portfolio’s DTS is the value weighted sum of the DTS of each individual instrument.

## Number of Holdings
The number of bonds and derivatives held in the fund. Where the fund invests in another fund, it is counted as one holding. FX (foreign exchange) forwards are excluded. These are forward contracts that allow currency to be bought or sold at an agreed price on a future date.

## Number of Names
The total number of individual issuers whose bonds are held in the fund. Since the fund will often hold more than one bond from an issuer, this figure is generally lower than the number of holdings.

## Average Credit Rating
This is the weighted average of all the bond credit ratings in the fund, expressed using the industry standard letter system (ie AAA, BBB). It takes into account all investments in the fund, including derivatives. This measure gives an idea of how risky the fund’s bonds are overall: the lower the average credit rating, the riskier the fund.
With a Linear weighted average, the weight assigned to each issue is equal to its market value weight. With an Exponential weighted average, the weight gets proportionally higher for lower-quality credit. In both calculations, the final value is the S&P-equivalent rating nearest to the calculated average.
Primary share class: is identified by Morningstar when the analysis calls for only one share class per fund to be in the peer group. It is the share class Morningstar recommends as the best proxy for the portfolio for the relevant market and category/GIF combination. In most cases the share class chosen will be the most retail version (based upon actual management charge, inception date, distribution status, currency and other factors) unless a share class that is less retailed focused has a much longer track record. It is different to the oldest share class data point in that it is on an available for sale level and not all markets will have the oldest share class for sale in that region. The Primary share class is also based on category so each available for sale/category combination for the fund will have its own primary share class.
Portfolio Turnover Rate (PTR) and Portfolio Turnover Cost (PTC), where shown: SRDII does not define a methodology for these values; ours is as follows: PTR = (purchases of securities + sales of securities) minus (subscriptions of units + redemptions of units), divided by average fund value over the prior 12 months multiplied by 100. Any funds’ trading in Fidelity Institutional Liquidity Funds is excluded from the PTR calculation. PTC = PTR (capped at 100%) x transaction cost, where transaction cost is calculated as ex-post (i.e. prior 12 months) MiFID disclosure of portfolio transaction costs minus implicit costs.
Important Information
This information must not be reproduced or circulated without prior permission. Fidelity International refers to the group of companies which form the global investment management organisation that provides information on products and services in designated jurisdictions outside of North America. Fidelity only offers information on its own products and services and does not provide investment advice based on individual circumstances, other than when specifically stipulated by an appropriately authorised firm, in a formal communication with the client. This communication is not directed at, and must not be acted upon by persons inside the United States and is otherwise only directed at persons residing in jurisdictions where the relevant funds are authorised for distribution or where no such authorisation is required. Unless otherwise stated all products and services are provided by Fidelity International, and all views expressed are those of Fidelity International. Fidelity, Fidelity International, the Fidelity International logo and F symbol are registered trademarks of FIL Limited. FIL Investment Management (Luxembourg) S.A. reserves the right to terminate the arrangements made for the marketing of the sub-fund and/ or its shares in accordance with Article 93a of Directive 2009/65/EC and Article 32a of Directive 2011/61/EU. Prior notice of this cessation will be made in Luxembourg.Morningstar annualised growth rates, total return, sector median performance and ranks - Data Source - © 2022 Morningstar, Inc. All Rights Reserved. The information contained herein: (1) is proprietary to Morningstar and/or its content providers; (2) may not be copied or distributed; and (3) is not warranted to be accurate, complete or timely. Neither Morningstar nor its content providers are responsible for any damages or losses arising from any use of this information.
Italy: Investments should be made on the basis of the current prospectus (in Italian and English)/(Key Investor Information Document (KIID), available in Italian along with the current annual and semi-annual reports free of charge through https://www.fidelityinternational.com, from your financial advisor or from the branch of your bank. Issued by FIL (Luxembourg) S. A., authorised and supervised by the CSSF (Commission de Surveillance du Secteur Financier). Investors/ potential investors can obtain information on their respective rights regarding complaints and litigation on the following link: https://www.fidelity-italia.it in Italian.
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United Arab Emirates: For the United Arab Emirates, the DIFC branch of FIL Distributors International Limited, is regulated by the DFSA for the provision of Arranging Deals in Investments only. All communications and services are directed at Professional Clients only. Persons other than Professional Clients, such as Retail Clients, are NOT the intended recipients of our communications or services. Investments should be made on the basis of the current prospectus and KIID (key investor information document), which are available along with the current annual and semi-annual reports free of charge from our distributors.
CSO3463/na English 36213 T104a

Translation (ENIT, 2022-11-30):
# Glossario
## Caratteristiche del portafoglio Calcolo delle caratteristiche
Salvo diversamente indicato, le caratteristiche di livello del Portafoglio sono state aggregate per ponderazione fra tutte le classi di attività. Ciò implica altresì l'applicazione dell'esposizione a titoli azionari, privilegiati e defaulted. Ai suddetti titoli è assegnato un valore pari a zero per rendimento, OAS, duration, data di scadenza e cedola.

## Rendimento alla distribuzione (%)
Il rendimento di distribuzione rispecchia gli importi che gli investitori prevedono che verranno distribuiti nei dodici mesi successivi in percentuale al prezzo unitario medio di mercato del comparto alla data indicata ed è basato sulla situazione del portafoglio a quella data. Comprende le commissioni correnti del comparto ma non eventuali commissioni preliminari e gli investitori possono essere soggetti all’imposta sulle distribuzioni.

## Duration effettiva
La duration è un indicatore della sensibilità del valore del fondo alle variazioni dei tassi d’interesse.
La duration effettiva rappresenta il calcolo della duration per le obbligazioni con opzioni integrate (quali opzioni call o put). Tiene conto del fatto che i flussi di cassa attesi oscilleranno in relazione alle variazioni dei tassi d’interesse e incideranno sul prezzo delle obbligazioni.
La duration effettiva di un fondo viene calcolata dalla somma ponderata in base al mercato della duration effettiva dei singoli strumenti. L’incidenza dei derivati, quali future su obbligazioni e swap su tassi d'interesse, viene ricompresa nel calcolo.

## Running Yield (%)
Descrive il reddito che gli investitori conseguono con il loro portafoglio come percentuale del valore di mercato dei titoli, tenendo conto dell’effetto dei derivati. È opportuno non farvi affidamento quale parametro del rendimento (o della distribuzione) atteso di un fondo. Le obbligazioni che presentano una probabilità elevata di inadempienza sono escluse dal calcolo. Il running yield non riflette il rendimento totale di un’obbligazione per la sua intera durata di vita e non tiene conto del rischio di reinvestimento (l’incertezza circa il tasso al quale i flussi di cassa futuri possono essere reinvestiti) o del fatto che le obbligazioni giungono solitamente in scadenza al valore nominale, che può essere un elemento costitutivo importante del rendimento obbligazionario. Il running yield non comprende l’incidenza delle commissioni.

## Rendimento a scadenza (%)
Il rendimento alla maturità (detto anche rendimento di rimborso) è il totale di tutti i rendimenti previsti delle singole obbligazioni in portafoglio, espresso come tasso annuo basato sul valore di mercato alla data indicata, al tasso delle cedole e alla data di maturità delle singole obbligazioni. È basato sulla situazione del portafoglio a tale data. Il rendimento di rimborso è al lordo delle commissioni del comparto e delle imposte.

## Scadenza media (anni)
La scadenza media ponderata delle obbligazioni detenute in portafoglio. Alle obbligazioni perpetue viene assegnata una scadenza al 31 dicembre 2049. I derivati sono esclusi dal calcolo.

## Cedola media (%)
La cedola è il tasso d'interesse dichiarato su un'obbligazione all'atto dell'emissione. La cedola media è la cedola media ponderata delle obbligazioni detenute in portafoglio. I derivati sono esclusi dal calcolo.

## Spread Duration
La sensibilità del prezzo di un’obbligazione alle variazioni del rispettivo spread aggiustato per l’opzione.

## Spread aggiustato per l’opzione (punti base)
Lo spread aggiustato per l’opzione (OAS) misura il differenziale di rendimento che non è direttamente ascrivibile alle caratteristiche dell’obbligazione. L’OAS è uno strumento di misurazione finalizzato a valutare le differenze di prezzo tra obbligazioni simili, ma con opzioni integrate differenti. Tanto più l’OAS è ampio e tanto maggiore sarà il rendimento per rischi superiori.

## Duration Times Spread (DTS)
Il DTS è un criterio di misurazione della sensibilità al rischio di credito che utilizza lo spread sul credito e la duration dello spread sul credito basati sulle valutazioni correnti del mercato. È superiore alla duration dello spread come parametro singolo del rischio di credito poiché riconosce che i titoli con spread superiore tendono a sperimentare oscillazioni maggiori di spread. Il DTS del portafoglio è la somma ponderata in valore del DTS dei singoli strumenti.

## Numero di partecipazioni
Il numero delle obbligazioni e dei derivati detenuti nel fondo. Laddove il fondo investisse in un altro fondo, tale investimento sarà considerato come una partecipazione. I contratti a termine in valuta sono esclusi. Si tratta di contratti a termine ai sensi dei quali è possibile acquistare o vendere valute a un prezzo concordato a una data futura.

## Numero di titoli
Il numero totale dei singoli emittenti le cui obbligazioni sono detenute nel fondo. Dal momento che il fondo deterrà spesso più obbligazioni di un singolo emittente, questo dato è generalmente inferiore al numero di partecipazioni.

## Rating di credito medio
Si tratta della media ponderata di tutti i rating di credito delle obbligazioni del fondo, espressa impiegando il sistema standard a lettere (ossia AAA, BBB, ecc.). Prende in considerazione tutti gli investimenti del fondo, compresi i derivati. Tale valore fornisce un'idea sulla rischiosità complessiva delle obbligazioni del fondo: minore è il rating di credito medio, più rischioso sarà il fondo.
Con una media ponderata lineare, il peso assegnato alle singole emissioni è pari al peso del rispettivo valore di mercato. Con una media ponderata esponenziale, il peso aumenta in misura proporzionale per il credito di qualità inferiore. In entrambe le modalità di calcolo, il valore finale corrisponde al rating equivalente di S&P più prossimo alla media calcolata.
Classe di azioni primaria: identificata da Morningstar quando l’analisi si riferisce solo a una classe di azioni per comparto che deve figurare nel gruppo di titoli omologhi. Si tratta della classe di azioni che Morningstar consiglia come quella che meglio rappresenta il portafoglio per la combinazione mercato e categoria/GIF. Nella maggior parte dei casi la classe di azioni scelta consiste nella versione più appetibile presso gli investitori retail (sulla base degli oneri di gestione effettivi, della data d’inizio, delle condizioni di distribuzione, della valuta e di altri fattori) a meno che per una classe di azioni meno mirata alla distribuzione agli investitori retail non siano disponibili dati dell’andamento storico riferiti a un periodo più lungo. Si tratta di un parametro diverso rispetto ai dati relativi alla classe di azioni più vecchia, nel senso che fa riferimento a un livello di disponibilità per la vendita e non in tutti i mercati la classe di azioni più vecchia viene distribuita in una determinata regione. La classe di azioni primaria è inoltre basata sulla categoria, per cui ogni combinazione di disponibilità per la vendita/categoria per il comparto ha una classe di azioni primaria sua propria.
Tasso di rotazione del portafoglio (PTR, utilizzando gli acronimi inglesi) e Costo di rotazione del portafoglio (PTC, utilizzando gli acronimi inglesi), se indicati: La SRDII non definisce una metodologia per questi parametri; la nostra è la seguente: PTR = (acquisti + vendite di titoli) meno (sottoscrizioni + rimborsi di quote), diviso per il valore medio del comparto negli ultimi 12 mesi moltiplicato per 100. Le eventuali negoziazioni di comparti in Fidelity Institutional Liquidity Funds non sono comprese nel calcolo del PTR. PTC = PTR (con un massimo del 100%) x costo di transazione, dove il costo di transazione viene calcolato a posteriori (vale a dire, gli ultimi 12 mesi) considerando i costi di transazione del portafoglio dichiarati in base alla MiFID meno i costi impliciti.
Informazioni importanti
AVVERTENZA: prima dell’adesione leggere attentamente il prospetto e il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (“KIID”), i quali sono stati debitamente pubblicati, in lingua italiana, presso la Consob e sono disponibili presso i soggetti collocatori, nonché sul sito www.fidelity-italia.it. Se non altrimenti specificato, i commenti sono quelli di Fidelity. Queste informazioni non devono essere riprodotte o circolarizzate senza autorizzazione preventiva. Fidelity fornisce esclusivamente informazioni sui suoi prodotti e non offre consulenza sugli investimenti basata su circostanze individuali, salvi i casi in cui ciò stato specificamente concordato da una società autorizzata in una comunicazione formale con il cliente. Fidelity International si riferisce al gruppo di società che compone l'organizzazione globale di gestione di investimenti che fornisce informazioni su prodotti e servizi in determinate giurisdizioni, ad eccezione dell'America settentrionale. Questa comunicazione non è diretta e non deve essere diretta a persone residenti negli Stati Uniti o ad altri soggetti residenti in paesi dove i fondi non sono autorizzati alla distribuzione o dove non è richiesta alcuna autorizzazione. Salva espressa indicazione in senso contrario, tutti i prodotti sono forniti da Fidelity International e tutte le opinioni espresse sono di Fidelity International. Fidelity, Fidelity International, il logo di Fidelity International e il simbolo "F" sono marchi registrati da FIL Limited. FIL Investment Management (Luxembourg) S.A. si riserva il diritto di risolvere gli accordi in essere per la distribuzione del comparto e/o delle sue azioni ai sensi dell’articolo 93a della Direttiva 2009/65/CE e dell'articolo 32a della Direttiva 2011/61/UE. Il preavviso di risoluzione verrà dato in Lussemburgo.Tassi di crescita annui Morningstar, rendimento totale, performance e posizioni medie del settore - Fonte dei dati - © 2022 Morningstar, Inc. Tutti i diritti riservati. Le informazioni contenute nel presente documento: (1) sono di proprietà di Morningstar e/o dei relativi fornitori di contenuti; (2) non possono essere copiate o distribuite; e (3) possono non essere accurate, complete o tempestive. Morningstar e i relativi fornitori di contenuti non sono responsabili di eventuali danni o perdite derivanti da qualsivoglia utilizzo delle presenti informazioni.
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CSO3463/na Italian 36213 T104a