The Fund may also be exposed to trading difficulties or a temporary inability to trade certain securities in which the Fund invests, in the event of a counterparty defaulting on total return swaps (TRS).
Legal risk:
The use of temporary purchases and sales of securities and/or total return swaps (TRS) may create a legal risk, particularly relating to the swaps.
Liquidity risk:
The markets to which the Fund is exposed may occasionally and temporarily be affected by a lack of liquidity. These market disturbances may impact the price terms at which the Fund may have to liquidate, initiate or modify positions and may also cause the net asset value to fall.
Liquidity risk in a stock market:
The Fund’s market price may deviate from its indicative net asset value. The liquidity of the Fund’s units in a listing market may be affected by any suspension that could, in particular, but not only, be due to:
- the suspension or halting of the calculation of the MSCI Spain Index by the Index provider,
- the suspension of the market(s) on which are listed the underlyings of the MSCI Spain Index,
- a relevant listing market not being able to obtain or to calculate the Fund’s indicative net asset value,
- a violation by a market-maker of the rules applicable in the relevant listing market,
- failure of the systems, in particular of IT or electronic systems, in a relevant listing market,
- any other event that prevents the calculation of the Fund’s indicative net asset value or the trading of Fund units.
- Sustainability risk:the risk relating to an environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause an actual or a potential negative material impact on the value of the investment.

Translation (ENES, 2022-02-07):
El Fondo también puede estar expuesto a dificultades de negociación o a una imposibilidad temporal de negociación de determinados valores en los que invierte el Fondo en caso de fallo de una contraparte de permutas financieras sobre la rentabilidad global (TRS).
Riesgo jurídico:
La utilización de las adquisiciones y cesiones temporales de títulos y/o permutas financieras sobre la rentabilidad global (TRS) puede conllevar un riesgo jurídico, en especial relativo a los contratos.
Riesgo de liquidez:
Los mercados a los que el fondo está expuesto pueden verse afectados temporal y ocasionalmente por una falta de liquidez. Estos desajustes de mercado pueden afectar a las condiciones de los precios a los que el fondo puede liquidar, iniciar o modificar posiciones y, por lo tanto, puede dar lugar a un descenso del valor liquidativo.
Riesgo de liquidez en un lugar de cotización:
La cotización bursátil del Fondo podría diferir de su valor liquidativo indicativo. La liquidez del Fondo en un lugar de cotización podría verse afectada por cualquier suspensión que podría deberse entre otras cosas a:
- una suspensión o cancelación de la cotización o del cálculo del Índice MSCI Spain por parte del proveedor del Índice;
- una suspensión del mercado (o de los mercados) de los subyacentes del Índice MSCI Spain;
- la imposibilidad por parte de un lugar de cotización para obtener o calcular el valor liquidativo indicativo del Fondo;
- un incumplimiento por parte de un creador de mercado de las reglas aplicables en un lugar de cotización determinado;
- un fallo en los sistemas informáticos o electrónicos principalmente de un lugar de cotización determinado,
- cualquier otro hecho que impida el cálculo del valor liquidativo indicativo del Fondo o la negociación de las participaciones del Fondo.
- Riesgo de sostenibilidad:es el riesgo asociado a un evento o una situación de carácter medioambiental, social o de gobernanza que, en caso de que se produzca, podría tener un impacto negativo significativo, real o potencial, sobre el valor de la inversión.