- If, over the financial year, the Fund underperforms the composite benchmark index, performance fees shall be zero.
- In the event that the Fund underperforms the composite benchmark index between two net asset values, any previously accrued provision shall be reduced accordingly. The amounts deducted from the provision cannot exceed the amount previously accumulated.
- This performance-related portion shall only be payable at the end of financial year n in respect of financial year n if the Fund outperforms the composite benchmark index over the year and its performance is greater than 0. In all other cases, no performance fees are deducted at the end of the financial year.
- These performance fees shall be recognised directly on the Fund's income statement on each net asset value calculation date and deducted annually.
 | - In the event of redemptions, if a performance fee provision has been booked, then the proportion of the provision attributable to these redemptions is crystalised and definitively allocated to the Management Company.
- The horizon over which performance is measured is a rolling period of up to five years (“Performance Reference Period”). The clawback mechanism may be partially reset at the end of this period. This means that after five years of cumulative underperformance over the Performance Reference Period, underperformance may be partially reset on a rolling annual basis, wiping out the first year of underperformance during the Performance Reference Period concerned. In relation to the Performance Reference Period concerned, underperformance in the first year may be offset by outperformance in the following years of the Performance Reference Period.
- Over a given Performance Reference Period, any past underperformance must be clawed back before performance fees become payable again.
- Where a performance fee is crystalised at the end of a Calculation Period (except when due to redemptions), a new Performance Reference Period begins.
 No performance fee is payable if the unit’s absolute return is negative. The absolute return is defined as the difference between the current net asset value and the last net asset value calculated at the end of the previous Calculation Period (Reference NAV). |

Translation (ENES, 2021-12-01):
- Si, durante el ejercicio contable, la rentabilidad obtenida por el Fondo es inferior a la del índice de referencia compuesto, la parte variable de los gastos de gestión equivale a cero.
- Si, durante el periodo que media entre dos cálculos del valor liquidativo consecutivos, el Fondo obtiene una rentabilidad inferior a la de su índice de referencia compuesto, la provisión dotada anteriormente será objeto de ajuste por medio de una reversión con cargo al fondo de provisión. Las reversiones de provisiones están limitadas como máximo al importe de las dotaciones efectuadas.
- Dicha parte variable, cuyo abono, si corresponde, se hará efectivo al final de cada ejercicio contable n, en relación con el ejercicio contable n, se devengará si, y solo si, durante dicho periodo la rentabilidad del Fondo es positiva y superior a la de su índice de referencia compuesto. En el resto de los casos, no se abonará ningún gasto de gestión variable al final del ejercicio contable.
- Dichos gastos variables se imputan directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias del Fondo en cada fecha de cálculo del valor liquidativo y se cobran anualmente.
 | último día hábil del ejercicio contable del Fondo y finalizará el último día hábil del ejercicio contable siguiente. En el caso de las participaciones lanzadas durante un Periodo de cálculo, el primer Periodo de cálculo durará al menos 12 meses y concluirá el último día hábil del ejercicio contable siguiente. La comisión de rentabilidad acumulada se pagará anualmente a la Sociedad gestora una vez finalizado el Periodo de cálculo. - En caso de reembolsos, si existe una provisión para la comisión de rentabilidad, la parte de la dotación proporcional a los reembolsos se cristalizará y se abonará definitivamente a la Sociedad gestora.
- El horizonte temporal en el que se calcula la rentabilidad es un periodo móvil de una duración máxima de cinco años («Periodo de referencia de la rentabilidad»). Al final de dicho periodo, el mecanismo de compensación de las rentabilidades inferiores pasadas puede restablecerse parcialmente. Así, tras cinco años de rentabilidad inferior acumulada en el Periodo de referencia de la rentabilidad, las rentabilidades inferiores podrán restablecerse parcialmente sobre la base de un periodo móvil de un año, eliminando el primer año de rentabilidad inferior del Periodo de referencia de la rentabilidad en cuestión. En relación con el correspondiente Periodo de referencia de la rentabilidad, las rentabilidades inferiores del primer año pueden compensarse con las rentabilidades superiores obtenidas en los años siguientes del Periodo de referencia de la rentabilidad.
- En un Periodo de referencia de la rentabilidad determinado, toda rentabilidad inferior pasada deberá recuperarse antes de que puedan volver a cobrarse comisiones de rentabilidad.
- Cuando se cristalice una comisión de rentabilidad al final de un Periodo de cálculo (salvo en caso de cristalización debido a reembolsos), se iniciará un nuevo Periodo de referencia de la rentabilidad.
 No se cobrará ninguna comisión de rentabilidad cuando la rentabilidad absoluta de la participación sea negativa. La rentabilidad absoluta se define como la diferencia entre el valor liquidativo actual y el último valor liquidativo calculado al final del Periodo de cálculo anterior (Valor liquidativo de referencia). |