A particular Sub-Fund must be consistent in its pricing policy for such assets.
The Directors, in consultation with the relevant Investment Manager, may adjust the value of any such assets if, in relation to currency, marketability or such other considerations as they deem relevant, they consider that such adjustment is required to reflect the fair value thereof, with the approval of the Depositary;
- if the assets are listed on several Eligible Markets, the latest mid-market price on the Eligible Market which, in the opinion of the Directors in consultation with the relevant Investment Manager, constitutes the main market for such assets, or the market on which the Directors determine provides the fairest criteria in determining a value for the relevant security, will be used;
- if for specific assets the latest mid-market price referred to in a) or b) above, is not available or does not in the opinion of the Directors in consultation with the relevant Investment Manager, reflect a fair or appropriate value, the value shall be calculated by alternative methods with care and in good faith by the Directors as appropriate, approved for such purpose by the Depositary, in consultation with the relevant Investment Manager with a view to establishing the probable realisation value for such assets as at the Valuation Point on the relevant Valuation Day;
- In all cases other than a) and b) above the competent person responsible for valuing the assets, which for the Company is the Directors, in consultation with the relevant Investment Manager, acting in good faith and in accordance with the procedures described below, shall be approved for that purpose by the Depositary;
- in the event that any of the assets on the relevant Valuation Day are not listed or dealt on any Eligible Market, such assets shall be valued by the Directors with care and in good faith and in consultation with the relevant Investment Manager at the probable realisation value at the Valuation Point. Such probable realisation value may be determined by using a bid quotation from a broker. Due to the nature of such unquoted assets and the difficulty in obtaining a valuation from other sources, such competent professional may be related to the relevant Investment Manager;
- cash and other liquid assets will be valued at their face value with interest accrued, where applicable, as at the Valuation Point on the relevant Valuation Day;
- units or shares in collective investment schemes (other than those valued pursuant to paragraph a) orb) above) will be valued at the latest available net asset value of the relevant collective investment scheme;
- any value expressed otherwise than in the denominated currency of the relevant Sub-Fund (whether of an investment or cash) and any borrowing in a currency other than the denominated currency of the relevant Sub-Fund shall be converted into the denominated currency of the relevant Sub-Fund at the rate (whether official or otherwise) which the Directors deem appropriate in the circumstances;
- derivative contracts traded on an eligible market including without limitation futures and options contracts and index futures shall be valued at the settlement price as determined by the market where the derivative contract is traded. If the settlement price is not available, the value shall be the probable realisation value estimated with care and in good faith by
	- the Directors or the Manager or
	- a competent person, firm or corporation(including the Investment Manager) selected by the Directors and approved for the purpose by the Depositaryor

Translation (ENIT, 2022-06-24):
Un dato Comparto deve applicare una politica di prezzi coerente per tali attivi.
Gli Amministratori, previa consultazione con il relativo Gestore degli Investimenti, possono adattare il valore di ciascuna attività se, relativamente a valuta, commerciabilità o talaltre considerazioni che ritengano rilevanti, ritengano tale adattamento un requisito per rifletterne il giusto valore con il consenso del Depositario;
- se le attività sono quotate in diversi Mercati Idonei riconosciuti, sarà utilizzato il prezzo di chiusura nel Mercato Idoneo che, a parere degli Amministratori previa consultazione con il relativo Gestore degli Investimenti, costituisce il mercato principale per tali attività; oppure nel mercato che, secondo quanto stabilito dagli Amministratori, fornisce i criteri più equi per stabilire un valore del titolo rilevante;
- se per talune attività l'ultimo prezzo medio di mercato di cui al punto a) o b) non è disponibile o non riflette il giusto o appropriato valore, a parere degli Amministratori previa consultazione con il relativo Gestore degli Investimenti, il valore sarà calcolato con cura e in buona fede dagli Amministratori, approvato a tale scopo dal Depositario, previa consultazione con il relativo Gestore degli Investimenti, in vista della creazione del probabile valore di realizzo per tali attività al Momento di Valutazione del relativo Giorno di Valutazione;
- in ogni caso diverso da a) e b), il soggetto competente responsabile per la valutazione delle attività, che agisce in buona fede e in conformità alle procedure descritte sopra, che per la Società sono gli Amministratori, previa consultazione con il relativo Gestore degli Investimenti, deve essere approvato a tale scopo dal Depositario;
- nel caso in cui nel relativo Giorno di Valutazione un'attività non sia quotata o negoziata in nessun Mercato Idoneo, tale attività deve essere valutata dagli Amministratori con cura, in buona fede e previa consultazione con il relativo Gestore degli Investimenti al valore probabile di realizzo al Momento di Valutazione. Tale valore probabile di realizzazione può essere determinato utilizzando una quotazione di domanda da un agente di borsa. A causa della natura di tali attività non quotate e della difficoltà di ottenere una valutazione da altre fonti, tale professionista competente può essere collegato al relativo Gestore degli Investimenti.
- contanti e altro patrimonio liquido saranno valutati al loro valore nominale con interessi maturati, dove possibile, alla chiusura degli affari al Momento di Valutazione nel relativo Giorno di Valutazione;
- quote o Azioni in organismi di investimento collettivo (diversi da quelli valutati in conformità dei paragrafi a) o b) di cui sopra), saranno valutati al più recente Valore Patrimoniale netto disponibile del relativo organismo di investimento collettivo;
- qualsiasi valore espresso diversamente rispetto alla valuta di denominazione nel relativo Comparto (sia di un investimento o di contanti) e qualsiasi prestito in una valuta diversa da quella di denominazione del relativo Comparto dovrà essere convertito nella valuta di denominazione del relativo Comparto al tasso (sia ufficiale che diverso) che gli Amministratori ritengono appropriato alla circostanza;
- i contratti su derivati negoziati in un mercato idoneo, compresi, senza alcuna limitazione, future, contratti su opzioni e future su indici, saranno valutati al prezzo di liquidazione determinato dal mercato in cui il contratto su derivato è negoziato. Se il prezzo di liquidazione non è disponibile, il valore sarà il probabile valore di realizzazione stimato con cura e in buona fede
	- dagli Amministratori o dal Gestore oppure
	- da una persona competente, un'azienda o unasocietà (compreso il Gestore degli Investimenti) selezionata dagli Amministratori e approvata a tale scopo dal Depositariooppure