# Section 1
- 
###### La Société
	- StructureLa Société est une société d’investissement de type ouvert constituée en société anonyme de droit luxembourgeois, disposant du statut de Société d’investissement à capital variable (« SICAV ») et de celui de fonds d’investissement alternatif au sens de l’article 1(39) de la Loi de 2013. La Société exploite différents Compartiments, chacun étant représenté par une ou plusieurs Catégories d’Actions. Les Compartiments se distinguent par leur politique d’investissement spécifique ou toutes autres caractéristiques spécifiques.


La Société est une entité juridique unique, mais les actifs des différents Compartiments seront investis au seul profit de leurs Actionnaires respectifs et les actifs d’un Compartiment donné ne seront utilisés que pour honorer les engagements et obligations dudit Compartiment.
Les Administrateurs peuvent décider à tout moment de lancer de nouveaux Compartiments et/ou de créer une ou plusieurs Catégories d’Actions au sein de chaque Compartiment, auquel cas le présent Prospectus sera mis à jour en conséquence. Les Administrateurs peuvent également décider à tout moment de ne plus accepter de nouvelles souscriptions au sein d’un Compartiment ou d’une ou de plusieurs Catégories d’Actions d’un Compartiment.
Certaines Actions peuvent être cotées à la Bourse de Luxembourg, ainsi que sur toute autre Bourse de valeurs reconnue. La liste de tous les Compartiments et de toutes les Catégories d’Actions pourra être obtenue gratuitement auprès du siège social de la Société.
- Objectifs et politiques d’investissementL’objet unique de la Société est d’investir les fonds dont elle dispose dans des valeurs mobilières de toute nature et dans d’autres actifs autorisés, y compris des produits dérivés et des actifs de capital-investissement, dans le but de répartir les risques d’investissement et de permettre à ses Actionnaires de profiter des résultats obtenus dans le cadre de la gestion de ses portefeuilles. La stratégie d’investissement de chaque Compartiment se fonde sur une stratégie d’investissement alternative qui a été conçue par chacun des Gestionnaires d’investissement.

L’objectif et la politique d’investissement spécifiques à chaque Compartiment sont décrits à l’Annexe III.
Les investissements de chaque Compartiment seront en tout temps conformes aux restrictions stipulées en Annexe I et en Annexe III. Avant d’opérer un placement, les Investisseurs tiendront compte des risques liés aux investissements décrits en Annexe II et des éventuels risques spécifiques décrits en Annexe III.
Les Administrateurs peuvent à tout moment décider de modifier les caractéristiques de tout Compartiment existant, y compris son objectif et sa politique d’investissement sans l’approbation des Investisseurs. Toute modification apportée au présent Prospectus nécessitera l’approbation de la CSSF pour entrer en vigueur. Conformément aux lois et réglementations applicables, les Investisseurs du Compartiment seront informés des modifications apportées et, le cas échéant, seront préalablement informés de toute modification substantielle proposée afin de leur permettre de
demander le rachat de leurs Actions en cas de désaccord de leur part. Le présent Prospectus sera mis à jour en conséquence.
- Catégories d’ActionsLes Administrateurs peuvent décider de créer au sein de chaque Compartiment différentes Catégories d’Actions dont les actifs seront investis en commun conformément à la politique d’investissement spécifique du Compartiment concerné, mais qui pourront avoir un barème de frais et de commissions particulier, une devise de libellé propre ou d’autres caractéristiques spécifiques. Le Conseil d’administration peut décider, à son entière discrétion, de proposer des Catégories d’Actions couvertes. La Valeur liquidative par Action pouvant différer en raison de ces facteurs variables, elle sera calculée séparément pour chacune des Catégories d’Actions. Les Actions sont généralement émises sous la forme d’Actions de capitalisation. Des Actions de distribution peuvent être émises au sein d’un quelconque Compartiment, à la discrétion des Administrateurs uniquement. Le cas échéant, les Investisseurs peuvent obtenir la liste des Catégories d’Actions proposant des Actions de distribution auprès de la Société de gestion ou de leur Distributeur.

Veuillez noter que les Distributeurs ne proposent pas tous des Actions de toutes les Catégories d’Actions.
Les caractéristiques propres à chaque Catégorie d’Actions sont présentées ci-après ainsi que dans l’Annexe III.
Commission de vente
La Société de gestion et les Distributeurs sont en droit de percevoir la commission d’entrée, laquelle peut toutefois, ponctuellement et à la discrétion des Administrateurs, ne pas être appliquée ou n’être appliquée qu’en partie. Les commissions d’entrée attribuables à chaque Catégorie d’Actions sont détaillées dans l’Annexe III, Informations détaillées sur les Compartiments.
Montant minimum de souscription, Montant minimum de souscription ultérieure et Montant minimum de participation
Le Montant minimum de souscription, le Montant minimum de souscription ultérieure et le Montant minimum de participation applicables à chaque Catégorie d’Actions sont détaillés dans l’Annexe III. Les montants sont exprimés dans la devise correspondante mais peuvent être remplacés par leur proche équivalent dans toute autre devise librement convertible. L’application de ces minima peut être ponctuellement suspendue à la discrétion des Administrateurs.
Caractéristiques spécifiques des Actions A
Les Actions A seront proposées à tous les Investisseurs. Les commissions des Actions A pour chaque Compartiment sont indiquées séparément dans les informations détaillées de chaque Compartiment.
Caractéristiques Spécifiques des Actions A1 et A2
Les Actions A1 et A2 seront exclusivement réservées aux Investisseurs qui, au moment où l’ordre de souscription correspondant est reçu, sont clients de certains Distributeurs spécifiquement désignés pour distribuer ces Actions A1 et A2 et uniquement pour les Compartiments pour lesquels des
accords de distribution ont été conclus avec ces Distributeurs. Les commissions des Actions A1 et A2 pour chaque Compartiment sont indiquées séparément dans les informations détaillées de chaque Compartiment.
Caractéristiques spécifiques des Actions C
Les Actions C sont disponibles pour les clients institutionnels tels que les fonds de pension, les fonds d’investissement souverains et les établissements officiels. Les Actions C sont également disponibles pour les fonds communs de placement ainsi que pour les distributeurs qui, conformément aux exigences réglementaires, ou sur la base des modalités relatives aux commissions individuelles conclues avec leurs clients, ne sont pas autorisés à accepter et tracer les commissions. Les commissions des Actions C pour chaque Compartiment sont indiquées séparément dans les informations détaillées de chaque Compartiment.
Caractéristiques spécifiques des Actions E
Les Actions E ne sont disponibles que pour les clients institutionnels tels que les fonds de pension, les fonds d’investissement souverains et les établissements officiels, à la discrétion de la Société de gestion, et peuvent être libellées dans n’importe quelle devise. Les Actions E sont également disponibles pour les fonds communs de placement ainsi que pour les distributeurs qui, conformément aux exigences réglementaires, ou sur la base des modalités relatives aux commissions individuelles conclues avec leurs clients, ne sont pas autorisés à accepter et tracer les commissions.
Les commissions des Actions E pour chaque Compartiment sont indiquées séparément dans les informations détaillées de chaque Compartiment.
Les Actions E seront uniquement accessibles jusqu’à ce que la Valeur liquidative totale des Catégories d’Actions disponibles au sein d’un Compartiment atteigne ou dépasse 100 000 000 USD, l’équivalent dans une autre devise ou tout autre montant déterminé par la Société de gestion pour tout Compartiment.
Dès lors que la Valeur liquidative totale des Catégories d’Actions disponibles au sein d’un Compartiment en date de tout Jour de calcul atteint ou dépasse 100 000 000 USD, l’équivalent dans une autre devise ou le montant déterminé pour un Compartiment par la Société de gestion, la Catégorie d’Actions E de ce Compartiment ne sera plus accessible aux Investisseurs. La Société de gestion peut rouvrir la Catégorie d’Actions E à sa discrétion, sans notification aux Actionnaires.
Caractéristiques spécifiques des Actions I et IB
Les Actions I seront exclusivement proposées aux Investisseurs :
- qui, au moment où l’ordre de souscription correspondant est reçu, sont clients de Schroders et ont conclu un accord relatif aux commissions et versements applicables, et, le cas échéant, un montant d’engagement adapté aux investissements réalisés par les clients dans ces Actions, et toute autre entente connexe, et
- qui sont des Investisseurs institutionnels, tel que défini périodiquement par les directives ou les recommandations édictées par la CSSF.

La Société ne pourra émettre ou convertir des Actions I et IB pour un quelconque Investisseur ne pouvant pas être considéré comme un Investisseur institutionnel. Les Administrateurs peuvent, à leur discrétion, reporter l’acceptation de toute souscription d’Actions I et IB réservées
aux Investisseurs institutionnels jusqu’à réception par l’Agent de transfert de preuves suffisantes établissant que l’Investisseur concerné est bien un Investisseur institutionnel. S’il apparaît, à un moment quelconque, qu’un détenteur d’Actions I et IB n’est pas un Investisseur institutionnel, les Administrateurs donneront instruction à l’Agent de transfert de proposer audit détenteur de convertir ses Actions en Actions d’une Catégorie du Compartiment concerné qui n’est pas réservée aux Investisseurs institutionnels (pour autant qu’une telle Catégorie d’Actions présentant des caractéristiques similaires existe). Si l’Actionnaire refuse cette conversion, les Administrateurs donneront instruction, à leur discrétion, à l’Agent de transfert de racheter les Actions en question conformément aux dispositions visées à la
Section 2.2 « Rachat et conversion d’Actions ».
Les Actions I et IB relèvent, entre autres, d’un régime de commissions alternatif dans le cadre duquel l’Investisseur est un client de Schroders et se voit directement facturer les commissions de gestion par Schroders. Par conséquent, aucune commission de gestion ne sera prélevée sur l’actif net du Compartiment concerné au titre de ces Actions. Les Actions I et IB supporteront la part qui leur est imputable des commissions dues au Dépositaire et à la Société de gestion, ainsi que d’autres frais et dépenses.
Caractéristiques spécifiques des Actions IA et IC
Les Actions IA et IC seront exclusivement proposées aux investisseurs institutionnels, tels que les fonds de pension, les fonds d’investissement souverains, les fondations, les organisations caritatives et les institutions officielles, avec un accord préalable de la Société de gestion couvrant le montant de l’engagement correspondant aux investissements des clients dans lesdites Actions et toute entente liée en matière de paiement. La Société ne pourra émettre ou convertir des Actions IA ou IC au profit d’un Investisseur ne pouvant pas être considéré comme un investisseur institutionnel, tel que défini périodiquement par les directives ou recommandations émises par la CSSF. Les Administrateurs peuvent, à leur discrétion, retarder l’acceptation de toute souscription d’Actions IA ou IC réservées aux investisseurs institutionnels jusqu’à réception par l’Agent de transfert de preuves suffisantes établissant que l’investisseur concerné est bien un investisseur institutionnel. S’il apparaît, à un moment quelconque, qu’un détenteur d’Actions IA ou IC n’est pas un investisseur institutionnel, les Administrateurs donneront instruction à l’Agent de transfert de proposer audit détenteur de convertir ses Actions en Actions d’une Catégorie du Compartiment concerné qui n’est pas réservée aux investisseurs institutionnels (pour autant qu’une telle Catégorie d’Actions présentant des caractéristiques similaires existe en termes d’investissement sous-jacent, mais pas nécessairement en termes de commissions et frais payables par ladite Catégorie d’Actions). Si l’Actionnaire refuse cette conversion, les Administrateurs donneront instruction, à leur discrétion, à l’Agent de transfert de racheter les Actions en question conformément aux dispositions visées à la section « Rachat et conversion d’Actions ».
Les commissions des Actions IA et IC pour chaque Compartiment sont indiquées séparément dans les informations détaillées de chaque Compartiment.
Caractéristiques spécifiques des Actions ID et IZ
Les Actions ID et IZ seront uniquement disponibles dans certaines circonstances limitées à certains investisseurs qui :
- ont l’accord de la Société de gestion, et,
- possèdent un investissement significatif dans le Compartiment concerné tel que déterminé par la Société de gestion, et
- sont des Investisseurs institutionnels tels que les fonds de pension, les fonds d’investissement souverains et les établissements officiels, ou
- sont des organismes de placement collectif et des gestionnaires discrétionnaires.

Ces Investisseurs doivent également répondre à la définition de l’Investisseur institutionnel telle que définie périodiquement dans les directives ou les recommandations édictées par la CSSF.
Lorsque les actifs d’un Investisseur en Actions ID ou IZ subissent une chute importante, la Société de gestion peut refuser les souscriptions supplémentaires dans la Catégorie d’actions concernée. Le niveau de l’importance sera déterminé par la Société de gestion.
Quel que soit le Compartiment considéré, aucune commission de distribution ne sera réclamée à l’Investisseur lors de l’acquisition d’Actions ID ou IZ.
Caractéristiques spécifiques des Actions IE
Les Actions IE seront exclusivement proposées aux Investisseurs qui sont des investisseurs institutionnels tels que les fonds de pension, les fonds d’investissement souverains, les fondations, les organismes caritatifs et les établissements officiels. La Société ne pourra pas émettre ou convertir des Actions IE au profit d’un Investisseur ne pouvant pas être considéré comme un investisseur institutionnel. Les Administrateurs peuvent, à leur discrétion, reporter l’acceptation de toute souscription d’Actions IE réservées aux investisseurs institutionnels jusqu’à réception par l’Agent de transfert de preuves suffisantes établissant que l’Investisseur concerné est bien un investisseur institutionnel. S’il apparaît, à un moment quelconque, qu’un détenteur d’Actions IE n’est pas un investisseur institutionnel, les Administrateurs donneront instruction à l’Agent de transfert de proposer audit détenteur de convertir ses Actions en Actions d’une Catégorie du Compartiment concerné qui n’est pas réservée aux investisseurs institutionnels (sous réserve que ladite Catégorie d’Actions présentant des caractéristiques similaires existe en termes d’investissement sous-jacent, mais pas nécessairement en termes de commissions et frais payables par ladite Catégorie d’Actions). Si l’Actionnaire refuse cette conversion, les Administrateurs donneront instruction, à leur discrétion, à l’Agent de transfert de racheter les Actions en question conformément aux dispositions visées à la section « Rachat et conversion d’Actions ».
Quel que soit le Compartiment considéré, aucune commission d’entrée ou de distribution ne sera réclamée à l’Investisseur lors de l’acquisition d’Actions IE.
Les Actions IE seront exclusivement proposées jusqu’à ce que la Valeur liquidative totale de toutes les Catégories d’Actions disponibles dans un même Compartiment atteigne ou soit supérieure à 100 000 000 EUR ou 100 000 000 USD ou à un montant équivalent dans une autre devise, ou à tout autre montant tel que spécifiquement déterminé par la Société de gestion.
Habituellement, lorsque la Valeur liquidative totale des Catégories d’Actions disponibles pour un Compartiment atteint ou est supérieure à 100 000 000 EUR ou
100 000 000 USD, ou un montant équivalent dans une autre devise, ou tout autre montant spécifiquement déterminé par
la Société de gestion, les Actions de la Catégorie IE dans ce Compartiment seront fermées aux souscriptions pour les Investisseurs. La Société de gestion peut rouvrir la Catégorie d’Actions IE à sa discrétion, sans notification aux Actionnaires.
Caractéristiques spécifiques des Actions K1
Les Actions K1 seront uniquement disponibles dans certaines circonstances limitées à certains distributeurs qui :
- ont conclu un accord avec la Société de gestion concernant lesdites actions, et
- possèdent un investissement significatif dans le Compartiment concerné tel que déterminé par la Société de gestion, et
- conformément aux exigences réglementaires, ou sur la base des modalités relatives aux commissions individuelles conclues avec leurs clients, ne sont pas autorisés à accepter et tracer les commissions.

Lorsque les actifs d’un Investisseur en Actions K1 subissent une chute importante, la Société de gestion peut refuser les souscriptions supplémentaires dans la Catégorie d’actions concernée. Le niveau de l’importance sera déterminé par la Société de gestion. Quel que soit le Compartiment considéré, aucune commission de distribution ne sera réclamée à l’Investisseur lors de l’acquisition d’Actions K1. Les Actions K1 peuvent réclamer une commission de gestion allant jusqu’à 1,5 % par an et une commission d’entrée allant jusqu’à 1 %.
Caractéristiques spécifiques des Actions S
Les Actions S seront uniquement accessibles aux employés et autres parties liées du Gestionnaire d’investissement, ainsi qu’aux employés de la Société de gestion et ses sociétés affiliées, à la discrétion de la Société de gestion.
Caractéristiques Spécifiques des Actions X, X1, X2, X3 et X4
Les Actions X, X1, X2, X3 et X4 seront uniquement disponibles dans certaines circonstances limitées à certains Investisseurs qui :
- ont conclu un accord avec la Société de gestion concernant lesdites actions, et
- possèdent un investissement significatif dans le Compartiment concerné tel que déterminé par la Société de gestion, et
- sont des Investisseurs institutionnels tels que les fonds de pension, les fonds d’investissement souverains et les établissements officiels, tels que décrits périodiquement dans les directives ou les recommandations édictées par la CSSF ou
- sont des organismes de placement collectif et des gestionnaires discrétionnaires. Ces Investisseurs doivent également répondre à la définition de l’Investisseur institutionnel telle que définie périodiquement dans les directives ou les recommandations édictées par la CSSF.

Lorsque les actifs d’un Investisseur en Actions X, X1, X2, X3 et X4 subissent une chute importante, la Société de gestion peut refuser les souscriptions supplémentaires dans la Catégorie d’Actions concernée. Le niveau de l’importance sera déterminé par la Société de gestion.
Quel que soit le Compartiment considéré, aucune commission de distribution ne sera réclamée à l’Investisseur lors de l’acquisition d’Actions X, X1, X2, X3 et X4.
La Société ne pourra émettre ou convertir des Actions X, X1, X2, X3 et X4 au profit d’un Investisseur ne pouvant pas être considéré comme un Investisseur institutionnel, tel que défini périodiquement par les directives ou recommandations émises par la CSSF. Les Administrateurs peuvent, à leur discrétion, retarder l’acceptation de toute souscription d’Actions X, X1, X2, X3 et X4 réservées aux Investisseurs institutionnels jusqu’à réception par l’Agent de Transfert de preuves suffisantes établissant que l’Investisseur concerné est bien un Investisseur institutionnel. S’il apparaît, à un moment quelconque, qu’un détenteur d’Actions X, X1, X2, X3 et X4 n’est pas un Investisseur institutionnel, les Administrateurs, à leur discrétion, convertiront ses Actions en Actions d’une Catégorie du Compartiment concerné qui n’est pas réservée aux Investisseurs institutionnels (sous réserve que ladite Catégorie d’Actions présentant des caractéristiques similaires existe, mais pas nécessairement en termes de commissions et frais payables par ladite Catégorie d’Actions) ou rachèteront les Actions en question conformément aux dispositions visées à la section « Rachat et conversion d’Actions ».
Quel que soit le Compartiment considéré, aucune commission d’entrée ou de distribution ne sera réclamée à l’Investisseur lors de l’acquisition d’Actions X, X1, X2, X3 et X4. La Commission du Gestionnaire d’investissement pour les Actions X, X1, X2, X3 et X4 s’élèvera à un maximum de 1,20 %.
Politique monétaire et de couverture
Ces Catégories d’Actions, lorsqu’elles sont disponibles, peuvent également être proposées dans d’autres devises (chacune une « Devise de référence ») à la discrétion des Administrateurs. Toute Catégorie d’Actions proposée dans une devise autre que la devise de base du Compartiment (la
« Devise du Compartiment ») peut être libellée ou couverte contre le risque de change, et sera désignée comme telle.
L’objectif d’une Catégorie d’Actions couverte est de fournir aux Investisseurs les rendements des investissements du Compartiment en réduisant les effets des fluctuations de change entre la Devise du Compartiment et la Devise de référence. Les risques de change ou les opérations de couverture de change du portefeuille du Compartiment ne seront alors pas pris en compte. La Société de gestion, par l’intermédiaire de son prestataire de services de couverture de change « overlay », contrôlera les positions couvertes à chaque point d’évaluation afin de s’assurer que (i) les positions surcouvertes n’excèdent pas 105 % de la Valeur liquidative des Catégories couvertes et (ii) les positions sous- couvertes ne représentent pas moins de 95 % de la part de la Valeur liquidative des Catégories couvertes devant être couverte contre le risque de change.
La performance des Catégories d’Actions couvertes vise à être semblable à celle de Catégories d’Actions équivalentes libellées dans la Devise du Compartiment. Toutefois, aucune garantie ne peut être donnée que les stratégies de couverture mises en œuvre permettront de produire des écarts de performance reflétant uniquement les différences de taux d’intérêt ajustées des commissions.
Lorsqu’une telle couverture est mise en place, ses effets se refléteront sur la Valeur liquidative par Action et, de ce fait, sur la performance de cette Catégorie d’Actions supplémentaire. De même, toute dépense encourue dans le cadre de ces opérations de couverture (dont des frais de couverture allant jusqu’à 0,03 % en faveur de la Société de
gestion et ses sociétés affiliées) sera supportée par la Catégorie d’Actions concernée. Les garanties reçues au regard des opérations de couverture de change (et en particulier les contrats à terme sur devises) pour le compte des Catégories d’Actions couvertes contre le risque de change peuvent être réinvesties, conformément à la politique d’investissement et aux restrictions applicables du Compartiment.
Il convient de noter que ces opérations de couverture peuvent être effectuées en cas de dépréciation ou d’appréciation de la Devise de référence par rapport à la Devise du Compartiment concerné. De ce fait, lorsqu’une telle couverture est mise en place, elle peut offrir aux Investisseurs de la Catégorie d’actions concernée une protection efficace en cas de dépréciation de la Devise du Compartiment par rapport à la Devise de référence, mais elle peut également les empêcher de tirer profit d’une appréciation de la Devise du Compartiment.
De plus, le Gestionnaire d’investissement peut couvrir la Devise de référence par rapport aux devises dans lesquelles les actifs sous-jacents du Compartiment sont libellés en utilisant les instruments mentionnés au début de l’Annexe III.
Il ne peut pas être garanti que les opérations de couverture de change utilisées élimineront totalement l’exposition au risque de change par rapport à la Devise du Compartiment.
La Société de gestion déléguera tout ou partie de ses activités liées à sa politique monétaire et de couverture décrites dans le présent Prospectus à HSBC Bank Plc, qui est son prestataire de services de couverture de change
« overlay ».

Translation (FRES, 2022-06-01):
# Apartado 1
- 
###### La sociedad
	- EstructuraLa Sociedad es una sociedad de inversión de capital variable organizada como “société anonyme” en virtud de las leyes del Gran Ducado de Luxemburgo y cumple los requisitos para ser considerada como Société d'Investissement à Capital Variable (“SICAV”) y como fondo de inversión alternativo según la definición del artículo 1(39) de la Ley de 2013. La Sociedad opera Fondos independientes, cada uno de los cuales está representado por una o varias Clases de Participaciones. Los Fondos se diferencian por su política de inversión particular o por cualquier otra característica específica.


Aunque la Sociedad constituye una única persona jurídica, el patrimonio de cada Fondo se invertirá en beneficio exclusivo de los Partícipes del Fondo en cuestión y dicho patrimonio solo podrá ser utilizado para cubrir el pasivo, los compromisos y las obligaciones de ese Fondo.
El Consejo de administración podrá acordar en cualquier momento la creación de nuevos Fondos y/o la creación, dentro de cada Fondo, de una o más Clases de Participaciones y, en tal caso, el presente Folleto se actualizará para reflejar esos cambios. El Consejo de administración podrá acordar igualmente en cualquier momento no admitir nuevas suscripciones en un Fondo o en una o varias Clases de Participaciones de un Fondo.
Algunas Participaciones pueden cotizar en la Bolsa de valores de Luxemburgo o en cualquier otra bolsa de valores reconocida. En el domicilio social de la Sociedad se puede obtener gratuitamente un listado de todos los Fondos y las Clases de Participaciones.
- Objetivos y políticas de inversiónEl objetivo exclusivo de la Sociedad consiste en colocar los fondos que tiene a su disposición en todo tipo de valores mobiliarios y otros activos aptos, incluidos derivados y activos de capital riesgo con el fin de diversificar los riesgos de inversión y gestionar las carteras en provecho de los Partícipes. La estrategia de inversión de cada Fondo se basa en una estrategia de inversión alternativa diseñada por cada una de las Gestoras de inversiones.

El objetivo y la política de inversión específicos de cada Fondo se describen en el Anexo III.
Las inversiones de cada Fondo cumplirán en todo momento los límites establecidos en los Anexos I y III. Antes de invertir, los inversores deberán tener en cuenta los riesgos de inversión establecidos en el Anexo II y cualquier riesgo específico establecido en el Anexo III.
El Consejo de administración podrá acordar en cualquier momento la modificación de las características de un Fondo existente, incluidos su objetivo y política de inversión, sin el consentimiento de los Inversores. Cualquier modificación del presente Folleto necesitará la aprobación de la CSSF antes de entrar en vigor. De conformidad con las leyes y normas aplicables, los Inversores del Fondo serán informados de las modificaciones y, cuando sea necesario, recibirán un aviso previo en relación con cualquier modificación importante propuesta a fin de que puedan solicitar el reembolso de sus Participaciones en caso de que no estén de acuerdo. El presente Folleto se actualizará en consecuencia.
- Clases de ParticipacionesEl Consejo de administración podrá tomar la decisión de crear, dentro de cada Fondo, distintas Clases de Participaciones, cuyos activos se invertirán conjuntamente de acuerdo con la política de inversión específica del Fondo correspondiente, si bien cada una de dichas Clases de Participaciones podrá tener su propia estructura de comisiones, su propia divisa de denominación u otras características específicas. El Consejo de administración podrá decidir, a su entera discreción, ofrecer Clases de Participaciones con cobertura. El Valor Liquidativo por Participación se calculará por separado para cada Clase de Participaciones y podrá ser distinto para cada una de ellas como consecuencia de estos factores variables.

Generalmente, las Participaciones se emitirán en la modalidad de Participaciones de acumulación. Solo se emitirán Participaciones de distribución de cualquier Fondo si así lo decide el Consejo de Administración. Los Inversores pueden consultar a la Sociedad gestora o a su Distribuidor acerca de la disponibilidad de Participaciones de distribución dentro de cada Clase.
Se informa a los Inversores de que no todos los Distribuidores ofrecen todas las Clases de Participaciones.
Las características particulares de cada Clase de Participaciones se exponen a continuación, además de en el Anexo III.
Comisión de suscripción
La Sociedad gestora y los Distribuidores tienen derecho a percibir la comisión de entrada. No obstante, el Consejo de administración podrá puntualmente acordar la renuncia parcial o total a la misma. La comisión de entrada aplicable a cada Clase de Participaciones se especifica en el apartado “Información sobre los Fondos” incluido en el Anexo III.
Importe mínimo de suscripción, importe mínimo de suscripción adicional e importe mínimo de participación
La información sobre el importe mínimo de suscripción, importe mínimo de suscripción adicional e importe mínimo de participación de cada Clase de Participaciones consta en el Anexo III. Los importes se expresan en la moneda correspondiente, aunque se acepta su contravalor aproximado en cualquier otra divisa libremente convertible. Los Consejeros se reservan el derecho de decidir la renuncia oportuna a los mínimos correspondientes.
Características específicas de las Participaciones A
Las Participaciones A estarán disponibles para todos los Inversores. Las comisiones de las Participaciones A para cada Fondo se detallan por separado en la información del Fondo.
Características específicas de las Participaciones A1 y A2
Las Participaciones A1 y A2 estarán disponibles solo para los Inversores que en el momento de la recepción de la orden de suscripción correspondiente sean clientes de determinados Distribuidores nombrados específicamente con el fin de distribuir las Participaciones A1 y A2, y solo en el caso de aquellos Fondos para los cuales se haya llegado a acuerdos de distribución con los mencionados Distribuidores. Las comisiones de las Participaciones A1 y A2 para cada Fondo se detallan por separado en la información del Fondo.
Características específicas de las Participaciones C
Las Participaciones C están disponibles para clientes institucionales tales como fondos de pensiones, fondos soberanos e instituciones oficiales. Las Participaciones C también están disponibles para fondos de inversión y aquellos distribuidores que, de acuerdo con los requisitos regulatorios, o en base a acuerdos de comisiones individuales con sus clientes, no están autorizados a aceptar y mantener comisiones de seguimiento. Las comisiones de las Participaciones C para cada Fondo se detallan por separado en la información del Fondo.
Características específicas de las Participaciones E
Las Participaciones E únicamente estarán disponibles para clientes institucionales, tales como fondos de pensiones, fondos soberanos de inversión e instituciones oficiales, a discreción de la Sociedad gestora, y podrán estar denominadas en cualquier moneda. Las Participaciones E también estarán disponibles para fondos de inversión y los distribuidores que, de acuerdo con los requisitos reglamentarios, o en base a acuerdos de tarifas individuales con sus clientes, no están autorizados a aceptar y mantener comisiones de seguimiento.
Las comisiones de las Participaciones E para cada Fondo se detallan por separado en la información del Fondo.
Las Participaciones E solo estarán disponibles hasta que el Valor liquidativo total de todas las Clases de Participaciones de un Fondo alcance o supere los 100.000.000 USD o su contravalor en otra divisa, o cualquier otro importe determinado específicamente por la Sociedad gestora para cualquier Fondo.
Cuando el Valor liquidativo total de las Clases de Participaciones disponibles en un Fondo alcance o supere los 100.000.000 USD o su contravalor en otra divisa, o cualquier otro importe determinado específicamente por la Sociedad gestora para un Fondo en cualquier Día de cálculo, se cerrarán las suscripciones de la Clase de Participaciones E de dicho Fondo a los Inversores. La Sociedad gestora podrá volver a abrir la Clase de Participaciones E según su criterio sin notificación previa a los Partícipes.
Características específicas de las Participaciones I e IB
Las Participaciones I e IB solo se ofrecerán a Inversores:
- que, en el momento de la recepción de la orden de suscripción correspondiente, sean clientes de Schroders con un acuerdo que incluya la estructura de comisiones y pagos y, si procede, el importe del compromiso correspondiente a las inversiones de los clientes en dichas Participaciones y cualquier otro acuerdo relacionado, y
- que sean Inversores institucionales, de conformidad con la definición de este término en las directrices o recomendaciones de la CSSF.

La Sociedad no emitirá Participaciones I e IB, ni realizará ninguna conversión en Participaciones I e IB, para ningún Inversor que no sea considerado como un Inversor institucional. El Consejo de administración podrá, a su entera discreción, aplazar la aceptación de cualquier suscripción de Participaciones I e IB restringidas a Inversores institucionales hasta la fecha en que el Agente de transferencias haya recibido pruebas fehacientes de que el Inversor solicitante es un Inversor institucional. Si en cualquier momento se constata que un titular de Participaciones I e IB no es Inversor institucional, el Consejo de administración dará
instrucciones al Agente de transferencias para que proponga a dicho titular que convierta sus Participaciones en otras de una Clase de Participaciones del Fondo en cuestión que no estén restringidas a Inversores institucionales (siempre que exista una Clase de Participaciones con características similares). En el caso de que el Partícipe se niegue a realizar dicha conversión, el Consejo de administración podrá dar instrucciones, a su discreción, al Agente de transferencias para que proceda al reembolso de las Participaciones pertinentes de acuerdo con las disposiciones incluidas en el apartado 2.2 “Reembolso y conversión de Participaciones”.
Puesto que las Participaciones I e IB se han diseñado, entre otras cosas, para permitir la existencia de una estructura de comisiones alternativa, en virtud de la cual el Inversor es cliente de Schroders, que le cobra directamente comisiones de gestión, no se pagará ninguna comisión de gestión por Participaciones I e IB con cargo al patrimonio neto del Fondo correspondiente. A las Participaciones I e IB se les aplicará su parte prorrateada de las comisiones pagaderas al Depositario y a la Sociedad gestora, así como de otras comisiones y gastos.
Características específicas de las Participaciones IA e IC
Las Participaciones IA e IC únicamente estarán disponibles, previo acuerdo de la Sociedad gestora, para inversores institucionales tales como fondos de pensiones, fondos soberanos de inversión, fundaciones, organizaciones benéficas e instituciones oficiales con un acuerdo previo con la Sociedad gestora que cubra el importe del compromiso correspondiente a las inversiones de los clientes en dichas Participaciones y cualquier acuerdo relacionado con los pagos. La Sociedad no emitirá ni efectuará ninguna conversión en Participaciones IA o IC a ningún Inversor que no pueda ser considerado como un inversor institucional, según la definición de dicho término recogida en las directrices o recomendaciones que emita la CSSF. El Consejo de administración podrá, a su entera discreción, aplazar la aceptación de cualquier suscripción de Participaciones IA e IC restringidas a Inversores institucionales hasta la fecha en que el Agente de transferencias haya recibido pruebas fehacientes de que el Inversor solicitante es un Inversor institucional. Si en cualquier momento se constata que un titular de Participaciones IA o IC no es Inversor institucional, el Consejo de administración dará instrucciones al Agente de transferencias para que proponga a dicho titular que convierta sus Participaciones en una Clase de Participaciones del Fondo en cuestión que no estén restringidas a inversores institucionales (siempre que exista una Clase de Participaciones con características similares en términos de inversión subyacente, pero no necesariamente en términos de gastos y comisiones pagaderos por dicha Clase de Participaciones). En caso de que el Partícipe se niegue a realizar dicha conversión, el Consejo de administración podrá dar instrucciones, a su discreción, al Agente de transferencias para que proceda al reembolso de las Participaciones pertinentes de acuerdo con las disposiciones incluidas en “Reembolso y conversión de Participaciones”.
Las comisiones de las Participaciones IA e IC para cada Fondo se detallan por separado en la información del Fondo.
Características específicas de las Participaciones ID e IZ
Las Participaciones ID e IZ solo estarán disponibles en ciertas circunstancias específicas para determinados inversores que:
- cuenten con el beneplácito de la Sociedad gestora;
- mantengan una inversión significativa en el Fondo correspondiente, según determine la Sociedad gestora;
- sean Inversores institucionales tales como fondos de pensiones, fondos soberanos e instituciones oficiales; o
- sean organismos de inversión colectiva y gestoras discrecionales.

Dichos Inversores también deberán ser considerados como Inversores institucionales, según la definición de dicho término recogida en las directrices o recomendaciones que emita la CSSF.
Cuando los activos de un Inversor en Participaciones ID o IZ caigan de forma significativa, la Sociedad gestora podrá rechazar suscripciones adicionales a la Clase de Participaciones en cuestión. El nivel de relevancia será determinado por la Sociedad gestora.
El Inversor no pagará ninguna comisión de distribución al adquirir Participaciones ID o IZ de ningún Fondo.
Características específicas de las Participaciones IE
Las Participaciones IE solo se ofrecerán a Inversores que sean inversores institucionales tales como fondos de pensiones, fondos soberanos, fundaciones, organizaciones benéficas e instituciones oficiales. La Sociedad no emitirá Participaciones IE, ni realizará ninguna conversión en Participaciones IE, para ningún Inversor que no sea considerado como un Inversor institucional. El Consejo de administración podrá, a su entera discreción, aplazar la aceptación de cualquier suscripción de Participaciones IE restringidas a Inversores institucionales hasta la fecha en que el Agente de transferencias haya recibido pruebas fehacientes de que el Inversor solicitante es un Inversor institucional. Si en cualquier momento se constata que un titular de Participaciones IE no es Inversor institucional, el Consejo de administración dará instrucciones al Agente de transferencias para que proponga a dicho titular que convierta sus Participaciones en una Clase de Participaciones del Fondo en cuestión que no estén restringidas a inversores institucionales (siempre que exista una Clase de Participaciones con características similares en términos de inversión subyacente, pero no necesariamente en términos de gastos y comisiones pagaderos por dicha Clase de Participaciones). En caso de que el Partícipe se niegue a realizar dicha conversión, el Consejo de administración podrá dar instrucciones, a su discreción, al Agente de transferencias para que proceda al reembolso de las Participaciones pertinentes de acuerdo con las disposiciones incluidas en “Reembolso y conversión de Participaciones”.
El Inversor no pagará ninguna comisión de entrada ni de distribución al adquirir Participaciones IE de ningún Fondo.
Las Participaciones IE solo estarán disponibles hasta que el Valor liquidativo total de todas las Clases de Participaciones disponibles de un Fondo alcance o supere los 100.000.000 EUR o los 100.000.000 USD o su contravalor en otra divisa, o cualquier otro importe determinado específicamente por la Sociedad gestora.
Cuando el Valor liquidativo total de las Clases de Participaciones disponibles en un Fondo alcance o supere los 100.000.000 EUR o los 100.000.000 USD o su contravalor en otra divisa o cualquier otro importe determinado específicamente por la Sociedad gestora de forma ordinaria, se cerrarán las suscripciones de las Clases de Participaciones IE de dicho Fondo a los Inversores. La Sociedad gestora podrá volver a abrir las Clases de Participaciones IE según su criterio sin notificación previa a los Partícipes.
Características específicas de las Participaciones K1
Las Participaciones K1 solo estarán disponibles en ciertas circunstancias específicas para determinados distribuidores que:
- hayan celebrado un contrato con la Sociedad gestora en relación con dichas Participaciones;
- mantengan una inversión significativa en el Fondo correspondiente, según determine la Sociedad gestora, y
- de acuerdo con los requisitos reglamentarios, o en base a acuerdos de tarifas individuales con sus clientes, no están autorizados a aceptar y mantener comisiones de seguimiento.

Cuando los activos de un Inversor en Participaciones K1 caigan de forma significativa, la Sociedad gestora podrá rechazar suscripciones adicionales a la Clase de Participaciones en cuestión. El nivel de relevancia será determinado por la Sociedad gestora. El Inversor no pagará ninguna comisión de distribución al adquirir Participaciones K1 de ningún Fondo. Las Participaciones K1 podrán cobrar una comisión de gestión de hasta el 1,5% anual y una comisión de entrada de hasta el 1%.
Características específicas de las Participaciones S
Las Participaciones S solo estarán disponibles, a discreción de la Sociedad gestora, para el personal y otras partes relacionadas de la Gestora de inversiones y para el personal de la Sociedad gestora y sus asociados.
Características específicas de las Participaciones X, X1, X2, X3 y X4
Las Participaciones X, X1, X2, X3 y X4 solo estarán disponibles en ciertas circunstancias específicas para determinados Inversores que:
- hayan celebrado un contrato con la Sociedad gestora en relación con dichas Participaciones, y
- mantengan una inversión significativa en el Fondo correspondiente, según determine la Sociedad gestora;
- sean Inversores institucionales tales como fondos de pensiones, fondos soberanos e instituciones oficiales, según la definición recogida en las directrices o recomendaciones que emita la CSSF; o
- sean organismos de inversión colectiva y gestoras discrecionales. Dichos Inversores también deberán ser considerados como Inversores institucionales, según la definición de dicho término recogida en las directrices o recomendaciones que emita la CSSF.

Cuando los activos de un inversor en Participaciones X, X1, X2, X3 y X4 caigan de forma significativa, la Sociedad gestora podrá rechazar suscripciones adicionales a la Clase de Participaciones en cuestión. El nivel de relevancia será determinado por la Sociedad gestora.
El Inversor no pagará ninguna comisión de distribución al adquirir Participaciones X, X1, X2, X3 y X4 de cualquier Fondo.
La Sociedad no emitirá ni efectuará ningún cambio de Participaciones X, X1, X2, X3 y X4 a ningún Inversor que no pueda ser considerado como un Inversor institucional, según la definición del término recogida en las directrices o recomendaciones que emita la CSSF. El Consejo de administración podrá, a su entera discreción, aplazar la aceptación de cualquier suscripción de Participaciones X, X1,
X2, X3 y X4 restringidas a Inversores institucionales hasta la fecha en que el Agente de transferencias haya recibido pruebas fehacientes de que el Inversor solicitante es un Inversor institucional. Si en cualquier momento se constata que un titular de Participaciones X, X1, X2, X3 y X4 no es Inversor institucional, el Consejo de administración, a su entera discreción, convertirá sus Participaciones en una Clase de Participaciones del Fondo en cuestión que no estén restringidas a Inversores institucionales (siempre que exista una Clase de Participaciones de este tipo con características similares, pero no necesariamente en términos de gastos y comisiones pagaderos por dicha Clase de Participaciones) o reembolsará las Participaciones correspondientes de acuerdo con lo dispuesto en el apartado “Reembolso y conversión de Participaciones”.
El Inversor no pagará ninguna comisión de entrada ni de distribución al adquirir Participaciones X, X1 X2, X3 y X4 de cualquier Fondo. La Comisión de gestión de inversiones de las Participaciones X, X1, X2, X3 y X4 será de hasta el 1,20%.
Política de cobertura y divisas
Estas Clases de Participaciones, cuando estén disponibles, también podrán ofrecerse en otras divisas (cada una de ellas, una “Divisa de referencia”) si el Consejo de administración lo estima pertinente. Si se ofrecen en otra divisa que no sea la divisa base del Fondo (la “Divisa del Fondo”), es posible que una Clase de Participaciones se denomine o se cubra y se denominará como tal.
El objetivo de esta clase de participaciones con cobertura es ofrecer al Inversor la rentabilidad de las inversiones del Fondo reduciendo los efectos de las fluctuaciones del tipo de cambio entre la Divisa del Fondo y la Divisa de referencia. En este caso, no se considerarán las operaciones de exposición a divisas o de cobertura de divisas en la cartera del Fondo. La Sociedad gestora, a través de su proveedor de servicios de cobertura de divisa extranjera, revisará las posiciones cubiertas en cada punto de valoración para garantizar (i) que las posiciones sobrecubiertas no exceden el 105% del Valor liquidativo de las Clases cubiertas y (ii) que las posiciones infracubiertas no caen por debajo del 95% de la parte del Valor liquidativo de las Clases cubiertas que debe cubrirse frente al riesgo cambiario.
La rentabilidad de las Clases de Participaciones con cobertura pretende ser similar a la rentabilidad de las Clases de Participaciones equivalentes en la Divisa del Fondo. No obstante, no existe garantía de que las estrategias de cobertura utilizadas sean efectivas a la hora de generar diferenciales de rentabilidad que reflejen únicamente las diferencias de tipos de interés netas de comisiones.
En caso de aplicarse esa cobertura, sus efectos se reflejarán en el Valor liquidativo por Participación y, por lo tanto, en la rentabilidad de dicha Clase adicional de Participaciones.
Asimismo, cualquier gasto derivado de estas transacciones de cobertura (incluida una comisión de cobertura de hasta el 0,03% en beneficio de la Sociedad gestora o su delegado) será soportado por la Clase de Participaciones que los ha provocado. Podrán reinvertirse las garantías recibidas en relación con las operaciones de cobertura de divisas (y en especial contratos de divisas a plazo) en nombre de las Clases de Participaciones con cobertura de divisas, de conformidad con la política y las restricciones de inversión aplicables de los Fondos.
Cabe señalar que estas transacciones de cobertura se pueden efectuar tanto si el valor de la Divisa de referencia está aumentando como si está disminuyendo con relación a la Divisa del Fondo correspondiente y, por lo tanto, cuando se
aplique, esta cobertura puede proteger significativamente a los Inversores de la Clase de Participaciones en cuestión frente a un descenso del valor de la Divisa del Fondo con relación a la Divisa de referencia, pero también puede impedirles beneficiarse de una revalorización de la Divisa del Fondo.
Además, la Gestora de inversiones podrá cubrir la Divisa de referencia frente a las divisas en las que estén denominados los activos subyacentes del Fondo, utilizando para ello los instrumentos mencionados al principio del Anexo III.
No existe ninguna garantía de que la cobertura de divisas empleada elimine totalmente la exposición a la Divisa del Fondo.
La Sociedad gestora delegará algunas o todas las actividades relacionadas con políticas de divisas y cobertura, las cuales se describen en este Folleto de HSBC Bank Plc como su proveedor de servicios de cobertura de divisa extranjera.