#  WHAT IS THIS PRODUCT?
## Type: Fonds Commun de Placement (FCP)

## Maturity: This product does not have a maturity date
Targeted retail investors: This product may be suitable for retail investors with an intermediate level of knowledge of financial markets and products who seek bonds and other euro-denominated debt securities exposure and who accept the risk of losing part of the invested capital. This product is not suitable for investors who do not have the recommended investment horizon (3 years).

## Objectives:
The investment objective is to achieve, over the recommended investment horizon of 3 years, a return (net of charges) above the following simple benchmark: ICE BofAML Euro BB-B Euro High Yield non Financial fixed & Floating rate constrained Hedged CHF Index. The benchmark is expressed in CHF. an index hedged against foreign exchange risk with the CHF as its base currency Nets dividends or coupons are reinvested.
The investment strategy involves dynamic management of credit and interest rate risk by investing primarily in risky debt issued by governments, companies and financial institutions. A minimum of 75% of the net assets must be invested in issuers located in the OECD and a maximum of 25% in issuers from other regions. The Fund's modified duration will be managed dynamically within a range of 0 and 8. The Fund may invest in investment grade bonds (as rated by the rating agencies) or an equivalent rating based on the management company’s analysis, and in speculative/High Yield bonds (as rated by the rating agencies) or an equivalent rating based on the management company’s analysis, or in bonds not rated by a rating agency. These bonds are issued by players whose registered office is located in an OECD member country and/or are euro-denominated instruments listed on a stock market of an OECD member country, without restrictions concerning credit quality.

## The portfolio is mainly comprised of:
- up to a maximum of 100% of the net assets in bonds, debt issued by OECD member country governments and negotiable debt securities denominated in euros;
- up to a maximum of 20% of the net assets in convertible bonds;
- up to a maximum of 10% of the net assets in preference shares insofar as they may be considered deeply subordinated instruments;
- up to a maximum of 10% of the net assets in money market UCITS or AIFs, short-term money market funds or bond funds provided that less than 10% of these funds' assets are invested in other UCIs;
- up to a maximum of 5% of the net assets in ordinary shares. The latter do not relate to equity investments but rather shares arising from debt restructuring;
- up to a maximum of 10% of the net assets in euro-denominated securitisation vehicles.


## As an exception to the 5%-10%-40% ratios, the management team may invest more than 35% of the UCI’s net assets in securities guaranteed by an EEA Member State or the United States.

## A maximum of 100% of the portfolio’s net assets may be invested in securities with embedded derivatives.
The Fund may use interest rate futures, currency future, interest rate swaps, currency swaps, interest rate options, currency forwards and credit derivatives (with CDS limited to a maximum of 40% of the assets), traded on regulated, organised and/or OTC markets to hedge and/or expose the portfolio, up to the amount of the net assets, to credit, currency and interest rate risk.

## Benchmark Information: The UCI is actively managed. The management strategy is unconstrained by the securities making up the benchmark index.
Other information: Environmental, social and governance (ESG) criteria are integrated into management through an internal analysis and rating model that directly influences management without being a determining factor in decision-making.

## The UCI falls under Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR).

## Allocation of distributable income:
- Allocation of net income: Accumulation
- Allocation of net realised capital gains: AccumulationRight of redemption: Orders are executed as indicated in the table below

| Business day | Day on which NAV is set (d) | The business day following the valuation day (D+1) | Two business days following the valuation day (D+2) |
| --- | --- | --- | --- |
| Daily order reception and Daily centralisation of redemption orders before 12:00 p.m. (Paris time) | Order executed by the latest on d | Publication of the net asset value | Settlement of redemptions |


## Name of custodian: CACEIS BANK

## Where/how to obtain information on the UCI :
The prospectus, latest annual and periodic reports, the composition of assets and the standards LAZARD FRERES GESTION SAS regarding the exercise of voting rights, as well as the report on the exercise of voting rights, will be sent out within eight working days upon written request to LAZARD FRERES GESTION SAS.

Translation (ENFR, 2022-12-22):
#  EN QUOI CONSISTE CE PRODUIT ?
## Type : Fonds Commun de Placement (FCP)

## Maturité : Ce produit ne dispose pas d’une date d’échéance
Investisseurs de détail visés : Ce produit peut convenir à des investisseurs de détail disposant d’un niveau de connaissance intermédiaire des marchés et produits financiers qui recherchent une exposition obligations et autres titres de créances libellés en euro et qui acceptent le risque de perte d'une partie du capital investi. Ce produit ne convient pas aux investisseurs ne disposant pas de l’horizon d’investissement recommandé (3 ans).

## Objectifs :
L’objectif de gestion vise à obtenir, sur la durée de placement recommandée de 3 ans, une performance nette de frais supérieure à celle de l'indicateur de référence simple suivant : ICE BofAML Euro BB-B Euro High Yield non Financial fixed & Floating rate constrained Hedged CHF Index. L’indicateur de référence est exprimé en CHF. couvert contre le risque de change avec comme devise de référence le CHF Les dividendes ou coupons nets sont réinvestis.
La stratégie d’investissement repose sur une gestion dynamique du risque de crédit et de taux en investissant essentiellement sur des dettes risquées émises par des Etats, des entreprises et des institutions financières. La zone géographique des émetteurs sera la zone OCDE à hauteur de 75% minimum de l’actif net et les autres zones à hauteur de 25% maximum de l’actif net. La sensibilité est gérée de manière dynamique dans une fourchette de 0 à 8. Le FCP peut investir aussi bien dans des obligations investment grade (notées ainsi par les agences de notation) ou équivalent selon l’analyse de la société de gestion, dans des obligations spéculative/high yield (notées ainsi par les agences de notation) ou équivalent selon l’analyse de la société de gestion ou non notées par une agence de notation. Ces obligations sont émises par des émetteurs dont le siège social est établi dans un pays membre de l’OCDE et/ou sont issues d’émissions en euro cotées sur une bourse d’un pays de l’OCDE, sans contrainte de signature.

## Le portefeuille est essentiellement composé :
- d’obligations, d’emprunts d’Etats de pays membres de l’OCDE et titres de créances négociables libellés en euro à hauteur de 100% maximum de l’actif net ;
- d’obligations convertibles en actions à hauteur de 20% maximum de l’actif net ;
- d’actions préférentielles dans la mesure où elles peuvent s’analyser comme des dettes super-subordonnées à hauteur de 10% maximum de l’actif net ;
- d’OPCVM ou de FIA monétaires, monétaires court terme ou obligataires à hauteur de 10% maximum de l’actif net, s’ils investissent eux-mêmes moins de 10% de leur actif dans d’autres OPC ;
- d’actions ordinaires à hauteur de 5% maximum de l’actif net. Il ne s’agit pas concernant ces dernières d’investissement actif mais d’actions issues de restructuration de dettes ;
- en véhicules de titrisation libellés en euro dans la limite de 10% maximum de l’actif net.


## Par dérogation aux ratios 5%-10%-40%, l’équipe de gestion pourra investir plus de 35% de l’actif net de l’OPC dans des titres garantis par un Etat membre de l’EEE ou des Etats-Unis.

## Le portefeuille peut être investi à hauteur de 100% maximum de l’actif net en titres intégrant des dérivés.
Le FCP peut utiliser des futures de taux et de change, des swaps de taux et de change, des options sur taux, du change à terme et des dérivés de crédit (les CDS étant limités à 40% maximum de l’actif), négociés sur des marchés réglementés, organisés et/ou de gré à gré, pour couvrir et/ou exposer, dans la limite d’une fois l’actif net, le portefeuille au risque de crédit, de change et de taux.

## Information benchmark : L'OPC est géré activement. La stratégie de gestion est sans contrainte par rapport aux titres composants l'indicateur de référence.
Autres informations : Les critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) sont intégrés à la gestion au moyen d'un modèle d'analyse et de notation interne qui influence directement la gestion sans pour autant constituer un facteur déterminant de la prise de décision.

## L'OPC relève de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit « Règlement SFDR ».

## Affectation des sommes distribuables :
- Affectation du résultat net : Capitalisation
- Affectation des plus-values nettes réalisées : CapitalisationFaculté de rachat : Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous

| J ouvré | Jour d'établissement de la VL (J) | J+1 ouvré | J+2 ouvrés |
| --- | --- | --- | --- |
| Réception quotidienne des ordres et centralisation quotidienne avant 12h00 (heure de Paris) des ordres de souscription et de rachat | Exécution de l'ordre au plus tard en J | Publication de la valeur liquidative | Règlement des rachats |


## Nom du dépositaire : CACEIS BANK

## Lieux et modalités d’obtention d’informations sur l'OPC :
Le prospectus, les derniers documents annuels et périodiques, la composition de l’actif et les normes de LAZARD FRERES GESTION SAS en matière d’exercice des droits de vote, ainsi que le rapport sur l’exercice des droits de vote, sont adressés dans un délai de huit jours ouvrés sur simple demande écrite auprès de LAZARD FRERES GESTION SAS.