# Other	2.1
Cash	6.0
Total	100.0
Top & bottom stock weightings vs
benchmark (%)	
Visa Inc	7.2
ASML Holding NV	6.6
Moody's Corp	6.1
Intuit Inc	4.8
Booking Holdings Inc	4.5
Tesla Motors Inc	-1.0
Facebook Inc	-1.2
Amazon.com Inc	-2.3
Alphabet Inc	-2.4
Apple Inc	-3.6
Top & bottom sector weightings vs benchmark (%)	
Communication Services	-1.8
Utilities	-2.6
Energy	-3.5
Materials	-4.7
Consumer Discretionary	-5.8
Industrials	-9.7
Top & bottom country weightings vs benchmark (%)	
Netherlands	5.7
Switzerland	5.2
Ireland	2.5
Israel	1.9
United States	1.7
Taiwan	-1.8
China	-2.0
Canada	-2.6
France	-2.9
Japan	-6.2
The portfolio may change significantly over a short period of time. This is not a buy or sell recommendation for any particular security. Figures may not always sum to 100 due to rounding.
The yield information has been calculated as at 30.09.21. Where FTSE data is shown, source: FTSE International Limited (“FTSE”) © FTSE 2021. Please note a disclaimer applies to FTSE data and can be found at https://research.ftserussell.com/products/downloads/FTSE_Wholly_Owned_Non-Partner.pdf. Where MSCI data is shown, source: MSCI. MSCI makes no express or implied warranties or representations and shall have no liability whatsoever with respect to any MSCI data contained herein. The MSCI data may not be further redistributed or used as a basis for other indices or any securities or financial products. This report is not approved, endorsed, reviewed or produced by MSCI. None of the MSCI data is intended to constitute investment advice or a recommendation to make (or refrain from making) any kind of investment decision and may not be relied on as such. All other information is from Ninety One at 30.09.21.
General risks
The value of these investments, and any income generated from them, will be affected by changes in interest rates, general market conditions and other political, social and economic developments, as well as by specific matters relating to the assets in which they invest. Past performance should not be taken as a guide to the future. The Fund’s objectives will not necessarily be achieved and there is no guarantee that these investments will make profits; losses may be made. This Fund may not be appropriate for investors who plan to withdraw their money within the short to medium term.
Specific fund risks
Charges from capital: For Inc-2 and Inc-3 shares classes, expenses are charged to the capital account rather than to income, so capital will be reduced. This could constrain future capital and income growth. Income may be taxable.
Concentrated portfolio: The portfolio invests in a relatively small number of individual holdings. This may mean wider fluctuations in value than more broadly invested portfolios.
Currency exchange: Changes in the relative values of different currencies may adversely affect the value of investments and any related income.
Derivatives: The use of derivatives is not intended to increase the overall level of risk. However, the use of derivatives may still lead to large changes in value and includes the potential for large financial loss. A counterparty to a derivative transaction may fail to meet its obligations which may also lead to a financial loss.
Emerging market (inc. China): These markets carry a higher risk of financial loss than more developed markets as they may have less developed legal, political, economic or other systems.
Equity investment: The value of equities (e.g. shares) and equity-related investments may vary according to company profits and future prospects as well as more general market factors. In the event of a company default (e.g. insolvency), the owners of their equity rank last in terms of any financial payment from that company.
Important information
All data as at 30.09.21. The most up to date fund details (e.g. name, overview, key facts etc) are reflected as at the date of publication. Any changes effective after publication will appear in the next update. This is a marketing communication for institutional investors and financial advisors only. It is not to be distributed to retail customers who are resident in countries where the Fund is not registered for sale or in any other circumstances where its distribution is not authorised or is unlawful. Please visit www.ninetyone.com/registrations to check registration by country.
A rating is not a recommendation to buy, sell or hold a fund.
The Fund is a sub-fund of the Ninety One Global Strategy Fund, which is a UCITS authorised by the CSSF and organised as a Société d’Investissement à Capital Variable under the law of Luxembourg. Ninety One Luxembourg S.A. (registered in Luxembourg No. B 162485 and regulated by the Commission de Surveillance du Secteur Financier) is the Manager of the Fund. This communication
is not an invitation to make an investment nor does it constitute an offer for sale. Any decision to invest in the shares of the Fund should be made only after reviewing the full offering documentation, including the Key Investor Information Documents (KIID) and Prospectus, which set out the fund specific risks.
Fund prices and English language copies of the Prospectus, annual and semi-annual Report & Accounts, Articles of Incorporation and local language copies of the KIID may be obtained from www.ninetyone.com. A summary of investor rights can be found in the Prospectus, and details of Ninety One’s complaints handling procedures are available in English on www.ninetyone.com/ complaints. Ninety One Luxembourg reserves the right to discontinue the marketing of its Funds in countries where they are registered.
In Switzerland, this information is available free of charge from the Swiss Representative and Paying Agent, RBC Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, Bliecherweg 7, CH-8027 Zurich, Switzerland. In Spain, the Ninety One Global Strategy Fund is registered with the Comisión Nacional de Mercados y Valores as a foreign collective investment scheme marketed in Spain, with the number 734.
In the US, this communication should only be read by Institutional Investors (Accredited Investors and Qualified Purchasers), Financial Advisors (FINRA-registered Broker Dealers) and, at their exclusive discretion, their eligible clients. It must not be distributed to US Persons apart from the aforementioned recipients. THIS INVESTMENT IS NOT FOR SALE TO US PERSONS EXCEPT ACCREDITED INVESTORS AND QUALIFIED PURCHASERS.
In Australia, this communication is provided for general information only to wholesale clients (as defined in the Corporations Act 2001).
Glossary summary
Alpha: Jensen’s alpha is a risk adjusted measure of a fund's performance relative to its performance comparison benchmark.
Beta: A measure of the volatility of a fund relative to its performance comparison index, i.e. how sensitive the fund is to movements in the market. A figure greater than 1 indicates that the fund will tend to outperform in a rising market and under perform in a falling one, i.e. is more volatile than the market. The reverse applies to a Beta of less than 1.
Credit rating: A score awarded by an independent rating agency to indicate the financial strength of the issuer of a bond, and the potential for a default on interest and principal payments. The top credit rating is ‘AAA’. The lowest rating to be considered ‘investment grade’ is ‘BBB’. Below ‘BBB’, bonds are termed ‘sub investment grade’ or ‘high yield’.
Average credit ratings are based on the individual bond ratings issued by the ratings agencies. For each bond, the ratings issued by each agency are combined to form a single rating based on the methodology that most closely matches the performance comparison index (PCI), otherwise median is typically used where there is no PCI. The portfolio rating is the weighted average of the above bond ratings.
Distribution types
Accumulation (Acc): An accumulation share will not make income payments to shareholders but will instead accrue the income daily in the net asset value of the share class.
Income (Inc): An income share will distribute all or part of the income accruing in that share class.
Income-2 (Inc-2): These distribute the income accruing in the share class and charge all their expenses to capital. This maximises the income available for distribution – although it also reduces capital by an equivalent extent which could constrain future capital and income growth. This can be inefficient from a tax perspective in those countries where income tax rates are higher than those on capital gains.
Income-3 (Inc-3): These share classes are similar to Inc-2 share classes in that they charge all their expenses to capital in order to maximise the amount of distributable income. Additionally, Inc-3 share classes aim to provide a consistent distribution rate which is based on the investment manager's expectation of the long term underlying yield. To achieve this they may make distributions from capital or carry over excess income from one calendar year to the next. As the income rate is based on a forecast, there is a risk that future income generated by the fund is overestimated leading to distributions being taken from capital which could also constrain future capital and income growth.
Duration: This is a measure of risk for funds which invest in bonds as it predicts the sensitivity of the value of a fund’s portfolio given changes in interest rates. The higher the value the greater the volatility of the fund’s performance resulting from changes to interest rates. The Modified duration is shown.
GSF:Ninety One Global Strategy Fund.
Information ratio: A measure of a portfolio manager’s skill against a performance comparison index. The over or underperformance of the fund relative to its performance comparison index is divided by the tracking error. In this way, we arrive at the value, per unit of extra risk assumed, that the manager's decisions have added to what the market would have delivered anyway. The higher the Information Ratio the better.
KIID SRRI: The Synthetic Risk Reward Indicator (SRRI) which appears in the Key Investor Information Document (KIID). A number on a scale of 1 to 7 based on how much the value of a fund has fluctuated over the past 5 years (or an estimate if the fund has a shorter track record). A rating of 1 represents the lower end of the risk scale with potentially lower rewards available whilst a rating of 7 reflects higher risk but potentially higher rewards.
Maturity profile: The average life of each bond in a fund’s portfolio, weighted by value.
Morningstar 'star' ratings: The overall rating for a fund, often called the ‘star rating’, is a third party rating derived from a quantitative methodology that rates funds based on an enhanced Morningstar™ Risk-Adjusted Return measure. ‘Star ratings’ run from 1 star (lowest) to 5 stars (highest) and are reviewed at the end of every calendar month. The various funds are ranked by their Morningstar™ Risk-Adjusted Return scores and relevant stars are assigned. It is important to note that individual shareclasses of each fund are evaluated separately and their ratings may differ depending on the launch date, fees and expenses relevant to the share class. In order to achieve a rating the share class of a fund must have a minimum three-year performance track record.
Ongoing charge: This figure includes the annual management fee and administrative costs but excludes any performance fee or portfolio transaction costs (except in the case of an entry or exit charge paid by a fund when buying or selling units in another fund). Ongoing charges may vary from year to year.
NAV: The Net Asset Value (NAV) represents the value of the assets of a fund less its liabilities.
Sector: A peer group of funds managed to a similar investment policy. Not every fund will have a relevant sector, but for those that do, a full list of the funds included in the sector can be obtained from us on request.
Tracking error: A measure of how much a fund’s returns deviate from those of its performance comparison index. The lower the number the closer the fund’s historic performance has followed that of its performance comparison index. Volatility:The amount by which the performance of a fund fluctuates over a given period.
YTD: Year to date.
Yield: The Yield reflects distributions declared over the past 12 months as a percentage of the mid-market share price, as at the date shown. Where there is a yield number in brackets, it is calculated in the same way, however, as the charges of the share class are deducted from capital rather than income, it shows the level of yield had these charges been deducted from income. Yields do not include any preliminary charge and investors may be subject to tax on their distributions. The effect of taking expenses from capital is to increase income whilst reducing capital to an equivalent extent and may constrain future capital and income growth.
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Translation (ENFR, 2021-09-30):
# Autres	2.1
Liquidités	6.0
Total	100.0
Pondérations maximales et minimales des actions par rapport à l'indice de
comparaison (%)	
Visa Inc	7.2
ASML Holding NV	6.6
Moody's Corp	6.1
Intuit Inc	4.8
Booking Holdings Inc	4.5
Tesla Motors Inc	-1.0
Facebook Inc	-1.2
Amazon.com Inc	-2.3
Alphabet Inc	-2.4
Apple Inc	-3.6
Pondérations sectorielles maximales et minimales par rapport à l'indice de
comparaison (%)	
Services de télécommunication	-1.8
Services publics	-2.6
Énergie	-3.5
Matériaux	-4.7
Consommation discrétionnaire	-5.8
Industrie	-9.7
Pondérations maximales et minimales par pays par rapport à l'indice de
comparaison (%)	
Pays-Bas	5.7
Suisse	5.2
Irlande	2.5
Israël	1.9
Etats-Unis	1.7
Taïwan	-1.8
Chine	-2.0
Canada	-2.6
France	-2.9
Japon	-6.2
Le portefeuille peut fortement changer sur une courte période de temps. Ce document n'a pas vocation à recommander l'achat ou la vente d’un quelconque titre en particulier. Les valeurs en pourcentage peuvent ne pas toujours totaliser 100 pour des raisons d'arrondi.
Les informations relatives au rendement ont été calculées au 30.09.21. Pour les données FTSE, source : FTSE International Limited (« FTSE ») © FTSE 2021. Veuillez noter qu'une clause de non-responsabilité s'applique aux données FTSE et peut être consultée à l'adresse http://www.ftse.com/products/downloads/ FTSE_Wholly_Owned_Non-Partner.pdf. Pour les données MSCI, source : MSCI. MSCI ne formule aucune garantie explicite ou implicite et ne saurait être tenue responsable au regard des données MSCI contenues dans le présent document. Les données MSCI ne peuvent être redistribuées ou utilisées comme base pour d’autres indices, valeurs mobilières ou produits financiers. Le présent rapport n’a pas été approuvé, validé, revu ou produit par MSCI. Aucune donnée MSCI n'a vocation à constituer un conseil d'investissement ou une recommandation pour une quelconque décision d'investissement et aucune donnée MSCI ne doit être considérée comme telle. Toutes les autres informations proviennent d'Ninety One au 30.09.21.
Risques généraux
La valeur de ces investissements et tout revenu qu’ils génèrent seront affectés par les fluctuations des taux d’intérêt, les conditions générales du marché et d’autres évolutions politiques, sociales et économiques, ainsi que d'autres facteurs propres aux actifs faisant l'objet de ces investissements. Les performances passées ne présagent pas des résultats futurs. Rien ne garantit que le Fonds atteindra ses objectifs ni que ses investissements généreront des bénéfices ; des pertes peuvent survenir. Ce Fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport à court ou moyen terme.
Risques spécifiques au Fonds
Charges imputées sur le capital : Pour les catégories d’actions Inc-2 et Inc-3, les frais sont imputés sur le compte de capital plutôt que sur le revenu, ce qui entraînera une réduction du capital. Cela est susceptible de limiter la croissance future du capital et des revenus. Les revenus peuvent être imposables.
Portefeuille concentré : le portefeuille investit dans un nombre relativement restreint de positions individuelles. Cela peut impliquer des fluctuations plus importantes de la valeur que pour un portefeuille plus diversifié.
Changes : les fluctuations entre les valeurs relatives des différentes devises peuvent avoir un effet défavorable sur la valeur des investissements et sur le revenu qui en découle.
Produits dérivés : Le recours aux produits dérivés ne vise pas à renforcer le niveau de risque global. Néanmoins, l’utilisation de tels produits peut entraîner de fortes fluctuations de valeur et exposer à un risque de perte financière
importante. La contrepartie d’une transaction sur produits dérivés peut faillir à ses obligations, ce qui peut également entraîner une perte financière.
Marchés émergents (y compris la Chine) : Ces marchés s’accompagnent d’un risque de perte financière supérieur à celui des marchés plus développés car leurs systèmes juridique, politique, économique ou autre peuvent être moins développés.
Investissement en actions : la valeur des actions et des investissements liés à des actions peut varier en fonction des bénéfices et des perspectives des sociétés ainsi que des facteurs de marché généraux. En cas de défaillance de la société (par ex. une faillite), les actionnaires sont classés derniers dans l’ordre de remboursement des créanciers.
Informations importantes
Les données indiquées sont celles relevées au 30.09.21. Les informations les plus récentes concernant les fonds (par exemple, nom, présentation, données principales, etc.) sont celles disponibles à la date de publication. Toute modification prenant effet après cette publication sera intégrée à la prochaine mise à jour. Le présent document est une communication commerciale réservée aux investisseurs institutionnels et aux conseillers financiers. Elle ne doit pas être distribuée à des clients particuliers résidant dans des pays où le Fonds n’est pas enregistré aux fins de vente ou dans toute autre circonstance où une telle distribution n’est pas autorisée ou est illégale. Rendez-vous sur www.ninetyone.com/registrations pour connaître les pays dans lesquels le Fonds est enregistré.
Une notation ne constitue pas une recommandation d’achat, de vente ou de participation dans un fonds.
Le Fonds est un compartiment de Ninety One Global Strategy Fund, un OPCVM agréé par la CSSF et constitué en tant que Société d’investissement à capital variable en vertu de la législation luxembourgeoise. Ninety One Luxembourg S.A. (société enregistrée au Luxembourg sous le numéro B 162485 et régie par la Commission de surveillance du Secteur Financier) est le Gestionnaire du Fonds. La présente communication ne constitue ni une invitation à réaliser un investissement ni une offre de vente. Toute décision d’investir dans les actions du Fonds ne doit être prise qu’après avoir examiné l’ensemble de la documentation d’offre, y compris les Documents d’informations clés pour l’investisseur (DICI) et le Prospectus, qui présentent les risques spécifiques encourus par le fonds.
Les prix du Fonds et les exemplaires en langue anglaise du Prospectus, des Rapports et Comptes annuels et semestriels ainsi que des Statuts et des exemplaires en langue locale des DICI peuvent être obtenus sur le site www.ninetyone.com. Une synthèse des droits des investisseurs figure au sein du Prospectus, et les détails de la procédure de gestion des réclamations de Ninety One sont disponibles en anglais sur le site www.ninetyone.com/complaints. Ninety One Luxembourg se réserve le droit d’interrompre la commercialisation de ses Fonds dans les pays où ils sont enregistrés.
En Suisse, vous pouvez obtenir gratuitement ces informations auprès du Représentant et Agent payeur en Suisse, RBC Investor Services Bank S.A., Esch-sur-Alzette, Bliecherweg 7, CH-8027 Zurich, Suisse. En Espagne, le Fonds Ninety One Global Strategy Fund est enregistré auprès de la Comisión Nacional de Mercados y Valores en tant qu’organisme de placement collectif commercialisé en Espagne, sous le numéro 734.
Aux États-Unis, la présente communication s’adresse uniquement aux investisseurs institutionnels (investisseurs accrédités et acheteurs qualifiés), aux conseillers financiers (courtiers/distributeurs enregistrés auprès de la FINRA) et, à leur entière discrétion, à leurs clients éligibles. Elle ne doit pas être distribuée à des Personnes américaines autres que les destinataires susmentionnés. LE PRÉSENT INVESTISSEMENT N’EST PAS DISPONIBLE À LA VENTE POUR LES PERSONNES AMÉRICAINES, À L’EXCEPTION DES INVESTISSEURS ACCRÉDITÉS ET DES ACHETEURS QUALIFIÉS.
En Australie, la présente communication est uniquement fournie à titre d’information aux clients professionnels et avertis (« wholesale clients »), tel que ce terme est défini dans le Corporations Act 2001 (Loi sur les sociétés de 2001).
Glossaire synthétique
Alpha: l'Alpha de Jensen est la mesure ajustée du risque de la performance d'un fonds par rapport à son indice de référence.
Bêta: mesure de la volatilité d'un fonds par rapport à la performance de son indice de référence, c.-à-d. son degré de sensibilité par rapport aux fluctuations du marché. Un chiffre supérieur à 1 indique que le fonds aura tendance à surperformer sur un marché haussier et à sous-performer sur un marché baissier, c.-à-d. qu'il est plus volatil que le marché. L'inverse s'applique à un bêta inférieur à 1.
Notation de crédit: Une notation octroyée par une agence de notation indépendante pour indiquer la solidité financière de l’émetteur d’une obligation et le risque potentiel de défaut s’agissant du paiement des intérêts et du principal. La meilleure notation de crédit est « AAA ». La notation la plus faible considérée « investment grade » est « BBB ». Avec
une notation inférieure à « BBB », les obligations sont dites « sub investment grade » ou « high Rendement » (à haut rendement). Les notations de crédit moyennes se basent sur les notations des obligations individuelles octroyées par les agences de notation. Pour chaque obligation, les notations octroyées par chaque agence sont combinées pour former une notation unique sur la base de la méthodologie qui se rapproche le plus de celle de l’indice de comparaison de performance (ICP), la médiane peut également être utilisée s’il n’y a pas de ICP. La notation du portefeuille est la moyenne pondérée des notations des obligations ci dessus.
Types de distribution
Capitalisation (Cap): Une action de capitalisation ne verse aucun revenu aux actionnaires, mais ajoute quotidiennement ses produits à la valeur nette d’inventaire de la catégorie d’actions.
Distribution (Dis): Une action de distribution distribue tout ou partie des revenus réalisés par sa catégorie.
Distribution-2 (Dis-2): Ces actions distribuent les revenus réalisés par leur catégorie et prélèvent toutes leurs dépenses sur les fonds propres. Le revenu disponible pour distribution est ainsi optimisé – les fonds propres sont toutefois minorés dans une proportion équivalente, ce qui est susceptible d’affecter la croissance future du capital et des revenus.
Une telle approche peut être inefficace d’un point de vue fiscal dans les pays où les taux de l’impôt sur le revenu sont supérieurs à ceux de l’impôt sur les plus-values.
Distribution-3 (Dis-3): Ces catégories d'actions sont similaires aux catégories d'actions Dis-2 puisque qu’elles prélèvent toutes leurs dépenses sur les fonds propres afin d’optimiser le montant du revenu disponible pour distribution. En outre, les catégories d’actions Dis-3 visent à fournir un taux de distribution cohérent basé sur les anticipations du gestionnaire d’investissement quant au rendement sous-jacent à long terme. Afin de réaliser cet objectif, les gestionnaires d’investissement peuvent procéder à des distributions à partir des fonds propres ou reporter un excédent de revenu d’une année calendaire sur une autre. Étant donné que le taux de revenu est basé sur des prévisions, il existe un risque que le revenu futur dégagé par le fonds soit surestimé, ce qui entraînera le prélèvement des distributions sur les fonds propres et limitera donc la croissance future du capital et des revenus.
Duration: This is a measure of risk for funds which invest in bonds as it predicts the sensitivity of the value of a fund’s portfolio given changes in interest rates. The higher the value the greater the Volatilité of the fund’s performance resulting from changes to interest rates. The Modified Duration is shown.
GSF:Ninety One Global Strategy Fund.
Ratio d'information: mesure de la capacité du gestionnaire de portefeuille par rapport à un indice de comparaison de la performance. La surperformance ou sous-performance du fonds par rapport à son indice de comparaison de la performance est divisé par l'indice de déviation. On obtient ainsi la valeur, par unité du risque supplémentaire
supposé, que les décisions du gestionnaire ont ajoutée à ce que le marché aurait généré de toutes les manières. Le ratio d'information doit être le plus élevé possible.
ISRR DICI: indicateur synthétique de risque et de rendement (ISRR) spécifié dans le Document d'informations clés pour l’investisseur (DICI). Il s'agit d'un nombre sur une échelle de 1 à 7 qui se fonde sur le degré de fluctuation de la valeur d'un fonds sur les 5 dernières années (ou une estimation si le fonds dispose d'un historique de performance plus restreint). Une notation de 1 représente l'extrémité la plus faible de l'échelle de risque avec des rendements potentiellement plus faibles tandis qu'une notation de 7 reflète un risque accru mais des rendements potentiellement plus élevés.
Profil d'échéances: durée de vie moyenne de chaque obligation dans le portefeuille d'un fonds, pondérée par valeur. Notation « à base d’étoile » de Morningstars: La notation globale d’un fonds, souvent appelée « notation à base d’étoiles », se base sur une méthodologie quantitative qui note les fonds en fonction d’une mesure améliorée du rendement ajusté selon le risque Morningstar™. Les « notations à base d’étoiles » vont de 1 étoile (notation la plus basse) à 5 étoiles (notation la plus élevée) et sont revues à la fin de chaque mois civil. Les différents fonds reçoivent des étoiles selon leurs scores en matière de rendement ajusté selon le risque Morningstar™. Il est important de noter que certaines catégories d’actions de chaque fonds sont évaluées séparément et que leurs notations peuvent différer en fonction de la date de lancement ainsi que des frais et dépenses applicables à la catégorie d’actions. Pour obtenir une notation, la catégorie d’actions d’un fonds doit présenter un historique de performance d’au moins trois ans.
Frais courants: Ce montant tient compte de la commission de performance annuelle et des frais administratifs du portefeuille, mais exclut toute commission de performance et tous de transaction du portefeuille (sauf si le fonds acquitte des droits d'entrée ou de sortie lorsqu'il achète ou vend des actions/parts d'un autre fonds). Le montant des frais courants peut varier d'un exercice à l'autre.
NAV: La Valeur liquidative (VL) représente la valeur des actifs d'un fonds moins ses engagements.
Secteur: groupe de référence de fonds géré sur la base d’une politique d’investissement similaire. Les fonds n’appartiennent pas tous à un secteur pertinent, mais nous vous fournirons sur demande une liste complète des fonds faisant effectivement partie de chaque secteur.
Indice de déviation (tracking error): mesure du degré de déviation des rendements d'un fonds par rapport à la performance de son indice de référence. Plus le chiffre est faible, plus la performance historique du fonds est proche de celle de son indice de référence de comparaison.
Volatilité:montant par lequel la performance d'un fonds fluctue sur une période donnée.
CA: cumul annuel
Rendement: Le rendement représente les distributions déclarées au cours des 12 derniers mois, exprimé en pourcentage du cours de marché moyen, à la date indiquée. Lorsqu’un rendement chiffré se trouve entre parenthèses, il est calculé de la même manière, les charges de la classe d’actions étant toutefois prélevées sur le capital et non sur le revenu, il indique le niveau de rendement si ces charges avaient été prélevées sur le revenu. Les rendements ne comprennent aucune charge préliminaire et les investisseurs pourraient être redevables de l’impôt sur les distributions qu’ils ont perçues. L’effet de prélèvement des dépenses sur le capital consiste en une augmentation du revenu accompagnée d’une égale diminution du capital, et peut limiter la croissance future du capital et du revenu.
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