Hormis la technologie et dans une moindre mesure la santé, tous les secteurs clôturent la période dans le rouge. Les plus fortes baisses ont touché les banques, l’énergie, le voyage et loisir, les télécoms, l’immobilier (pertes supérieures à -20%).
Devant cette crise inédite pour le corps médical et les économistes, chacun navigue à vue. Le rythme de retour à la normale demeure incertain. Les autorités ont très vite pris la mesure du problème, s’engageant à faire tout ce qu’elles peuvent pour assurer le bon fonctionnement du marché du crédit et la survie des entreprises pour sauver l’emploi.
Dans ce contexte, le fonds Oddo BHF Génération réalise une hausse de 29.75%. Les meilleurs contributeurs auront été ASM International (Pays-Bas, semiconducteur), Publicis (Fr, publicité), Santander (Espagne, banque), Aperam (Luxembourg, acier inox). A l’autre bout du spectre, le fonds a été pénalisé par la contreperformance des titres SoftwareOne (Suisse, logiciels), JustEat Takeaway (Pays-Bas, livraison), Ubisoft (Fr, jeux vidéo), Solution 30 (Fr, externalisation).
Sur le front des arbitrages au sein du portefeuille, les achats les plus significatifs ont été EssilorLuxottica (France- Italie, optique), BMW (Allemagne, automobile), Ipsos (Fr, sondage), Andritz (Autriche, équipementier dans la production d’électricité hydraulique). Santander (Espagne, banque) et Faurecia (Fr, équipementier automobile) ont été renforcés. Nous avons cédé Volkswagen (Allemagne, automobile), Fresenius Medical Care (Allemagne, dialyse), AB Inbev (Belgique, bière), Ipsen (Fr, pharmacie).

Translation (FRES, 2021-09-30):
Con la excepción de la tecnología y, en menor medida, la medicina y salud, todos los sectores cerraron el periodo en terreno negativo. La banca, la energía, los viajes y el ocio, las telecomunicaciones y el sector inmobiliario sufrieron las peores caídas (con pérdidas superiores al 20%).
Ante esta crisis inédita para el ámbito médico y económico, todo el mundo actúa en función de lo que va aconteciendo. El ritmo al que se retornará a la normalidad sigue siendo incierto. Las autoridades reconocieron rápidamente el verdadero alcance del problema y se comprometieron a adoptar todas las medidas posibles para garantizar el buen funcionamiento del mercado de crédito y la supervivencia de las empresas con el fin de salvaguardar el empleo.
En este contexto, Oddo BHF Génération avanzó un 29,75%. Los valores que más contribuyeron a los resultados fueron ASM International (Países Bajos, semiconductores), Publicis (Francia, publicidad), Santander (España, banca) y Aperam (Luxemburgo, acero inoxidable). En el extremo opuesto, el Fondo se vio penalizado por el mal comportamiento de los títulos de SoftwareOne (Suiza, software), JustEat Takeaway (Países Bajos, reparto de comida a domicilio), Ubisoft (Francia, videojuegos) y Solution 30 (Francia, externalización).
En cuanto a las operaciones de arbitraje dentro de la cartera, las compras más significativas fueron EssilorLuxottica (Francia-Italia, óptica), BMW (Alemania, automóvil), Ipsos (Francia, encuestas) y Andritz (Austria, equipos para la producción de energía hidráulica). Se reforzaron las posiciones en Santander (España, banca) y Faurecia (Francia, equipamiento para el automóvil). Vendimos las líneas en Volkswagen (Alemania, automóvil), Fresenius Medical Care (Alemania, diálisis), AB Inbev (Bélgica, cerveza) e Ipsen (Francia, farmacia).