Le paragraphe (1) ne s’applique pas à un investissement réalisé par une personne responsable dans des titres américains connus comme étant des « titres régis par la Règle 144A » à condition que :
- les titres concernés soient émis avec un engagement d’enregistrement auprès de la SEC dans un délai d’un an à compter de leur émission ; et que
- les titres ne soient pas des titres non liquides, c’est-à-dire qu’ils peuvent être réalisés par le Compartiment dans les 7 jours au prix, ou approximativement au prix, auquel ils sont évalués par le Compartiment.
- Chaque Compartiment pourra investir un maximum de 10 % de son actif net dans des valeurs mobilières négociables ou des instruments du marché monétaire émis par un même organisme, sous réserve que la valeur totale des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire émis par les émetteurs dans lesquels le Compartiment aura investi plus de 5 % de son actif net soit inférieure à 40 % dudit actif net. Cette restriction ne s’applique pas aux opérations de dépôt ou aux instruments dérivés négociés de gré à gré effectuées auprès d’établissements financiers.
- La limite de 10 % visée au paragraphe 2.3 a été portée à 25 % dans le cas d’obligations émises par tout Établissement de crédit dont le siège est situé dans un État membre de l’Union Européenne et assujetti en vertu de la loi à un contrôle public spécial visant à protéger les porteurs d’obligations. Lorsqu’uncompartiment investit plus de 5 % de son actif net dans des obligations de cette nature émises par un même émetteur, la valeur totale des investissements dans de telles obligations ne saurait représenter plus de 80 % de la Valeur Liquidative dudit Compartiment.
- La limite de 10 % visée au paragraphe 2.3 a été portée à 35 % lorsque les valeurs mobilières ou les instruments du marché monétaire sont émis ou garantis par un État membre de l’Union Européenne ou ses autorités locales, ou par un pays non-membre de l’Union Européenne ou une entité publique internationale dont est membre au minimum un État membre de l’Union Européenne.
- Les valeurs mobilières et instruments du marché monétaire visés aux paragraphes 2.4 et 2.5 ne seront pas pris en compte dans le calcul de la limite de 40 % visée au paragraphe 2.3.
- Chaque Compartiment ne peut investir au maximum de 20 % de son actif net en dépôts auprès d’un même organe. Les liquidités comptabilisées sur un compte et détenues à titre de liquidité accessoire ne dépasseront pas : (a) 10 % des actifs nets de chaque Compartiment ; ou (b) si les liquidités sont comptabilisées sur un compte auprès du Dépositaire, 20 % des actifs nets de chaque Compartiment.
- Le risque de contrepartie dans le cas d’un produit dérivé négocié de gré à gré ne saurait excéder 5 % de l’actif net.

Translation (FRES, 2022-12-01):
El párrafo (1) no se aplica a una inversión de una persona responsable en determinados valores estadounidenses, a los que se conoce como «valores acogidos a la Norma 144A», siempre que:
- los valores pertinentes sean emitidos con el compromiso de inscribirlos ante la SEC en el plazo de un año desde su emisión; y
- los valores no carezcan de liquidez, es decir, que el Fondo los pueda vender en un plazo de 7 días al precio al que los haya valorado el Fondo o a un precio aproximado.
- Un Fondo puede invertir un máximo del 10 % del Patrimonio neto en valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario emitidos por la misma entidad siempre que el valor total de los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario poseídos de cada una de las entidades emisoras en las que invierta más del 5 % sea inferior al 40 %. Este límite no rige para los depósitos y transacciones de instrumentos derivados extrabursátiles (OTC) con entidades financieras. Este límite no rige para los depósitos y transacciones de instrumentos derivados extrabursátiles (OTC) con entidades financieras.
- El límite del 10 % (establecido en el apartado 2. 3) se elevará al 25 % en el caso de bonos que sean emitidos por una Entidad de Crédito que tenga su domicilio social en un Estado miembro y esté sujeta por ley a una especial supervisión pública destinada a proteger a los titulares de bonos. Si un Fondo invierte más del 5 % de su Patrimonio neto en bonos emitidos por un único emisor, el valor total de dichas inversiones no podrá superar el 80 % del Valor Liquidativo del Fondo.
- El límite del 10 % (del apartado 2. 3) se elevará al 35 % si los valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario han sido emitidos o están avalados por un Estado miembro o por sus autoridades locales o por un Estado no miembro o por una entidad de Derecho público internacional a la que pertenezcan uno o más Estados miembros.
- Los valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario mencionados en los apartados 2. 4 y 2. 5 no se tendrán en cuenta a la hora de aplicar el límite del 40 % al que se hace referencia en el apartado 2. 3.
- Un Fondo no podrá invertir más del 20 % de su Patrimonio neto en depósitos contratados con una misma entidad. El efectivo registrado en una cuenta y mantenido como activo líquido accesorio no podrá superar: (a) el 10 % del Patrimonio neto de cada Fondo; o (b) si el efectivo está en una cuenta del Depositario, el 20 % del Patrimonio neto de cada Fondo.
- La exposición del Fondo a una contraparte en una transacción de derivados extrabursátiles (OTC) no podrá exceder el 5 % del patrimonio.