#  WHAT IS THIS PRODUCT?
## Type: Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Maturity: This product does not have a maturity date
Targeted retail investors: This product may be suitable for retail investors with a limited level of knowledge of financial markets and products who seek international equities exposure and who accept the risk of losing part of the invested capital. This product is not suitable for investors who do not have the recommended investment horizon (5 years).

## Objectives:
The investment objective of the Sub-fund is to outperform the benchmark index, the MSCI World Index of developed markets, net of fees, over the recommended investment period of 5 years, by investing in companies that provide solutions to sustainable development issues and stand out for the quality of their Human Capital management: i.e. the process implemented by the company to train, transmit knowledge, motivate, retain and recruit its employees according to its needs as part of its development strategy.
However, due to the reduction of the investment universe by the manager, the performance of the UCI may diverge from this benchmark index. The management of the Sub-fund ensures that the companies selected do not harm other environmental and social criteria and that they have good governance principles (ESG).The Sub-fund is analysed according to a dual materiality principle: the manager, supported by Lazard Frères Gestion’s ESG specialists, analyses the risks linked to poor Human Capital management and seeks to leverage the opportunities generated by the companies with the best social practices on five indicators: the number of training hours per employee per year, the percentage of women in senior management, the annual staff turnover rate, the involvement of management in employee training on diversity-related topics, the extent of the allocation of social benefits. The companies selected are systematically identified as the best on at least one indicator. The extra-financial analysis of this Sub-fund promotes corporate social practices through a policy of engagement and a policy of voting at general meetings. An internal Human Capital score assesses the overall Human Capital performance of the stocks on a quarterly basis.

## The Sub-fund has a social objective within the meaning of Article 9 of Regulation (EU) 2019/2088, the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR).

## Starting from the “MSCI World Developed Markets”, we carry out several selection steps. To define a reduced investment universe, we apply the filter based on five criteria and we select:
- The best ranked companies on at least one of the following indicators:
	- The number of training hours per employee per year (quantitative indicator);
	- The proportion of women in senior management positions (quantitative indicator);
	- The annual turnover rate of the workforce (quantitative indicator);
	- Management’s involvement in training employees on diversity-related topics (qualitative indicator);
	- The extent to which social benefits are granted (qualitative indicator). In accordance with a “Best in Universe” approach, companies are included in the investment universe only if they are among the top 10% on quantitative indicators or if MSCI ESG Manager awards them the highest level on qualitative indicators, described by a sentence.

- We then ensure that the companies selected at this stage do not harm other environmental and social criteria and that they have good governance practices. To this end, a filter is applied, excluding companies with the lowest environmental, social and governance ratings, based on the ratings of an extra-financial data provider (CCC or B from our extra-financial partner, MSCI ESG Manager).
- From this reduced universe, we eliminate the 20% worst-rated stocks based on our Internal Human Capital Score to obtain our investment universe. We first established a score on each indicator, the overall Human Capital score is obtained from an equally weighted average of the scores on each of the 5 indicators. To calculate this score, we use the gross indicators of the external service provider MSCI ESG Manager, which we supplement and update with data obtained from engagement with companies. These indicators are aggregated into a score between 0 and 10, based on a scale defined by the fund manager and the ESG analysts. The overall Human Capital score is obtained from an equally weighted average of the scores on each indicator. This score then allows us to reduce the starting universe by 20% to arrive at the final investment universe. While a stock enters the investment universe on only one of the indicators, reducing the starting universe to the final investable universe is done by taking into account the company’s performance on all five indicators. Following this final exclusion stage, we have the final investment universe.


## If a security held in the portfolio is not eligible for the universe, the position will be sold within three months.
Some portfolio companies may have ESG practices that could be improved and/or be exposed to certain sectors where environmental, social or governance issues remain significant. However, the extent and manner in which sustainable investment issues and risks are integrated into its strategy vary depending on factors such as the asset class, the geographic area and the financial instruments used. At least 90% of the portfolio’s net assets shall be invested in international shares. At least 90% of the portfolio’s net assets will be invested in large cap equities (above $10 billion) listed in developed countries as defined by the MSCI World and a maximum of 10% of the net assets in small and mid cap equities (below $10 billion) listed in developed countries as defined by the MSCI World.
The Sub-fund may invest up to the amount of the net assets (without seeking overexposure) in equity, equity index and currency futures, equity and equity index options, currency swaps and currency forwards, traded on regulated and organized markets, to hedge the portfolio against equity and currency risks. This is a discretionary and non-permanent use depending on market developments.

## Benchmark Information: The UCI is actively managed. The management strategy is unconstrained by the securities making up the benchmark index.

## Allocation of distributable income:
- Allocation of net income: Distribution
- Allocation of net realised capital gains: Accumulation and/or Distribution and/or RetentionRight of redemption: Orders are executed as indicated in the table below

| Business day | Day on which NAV is set (d) | The business day following the valuation day (D+1) | Two business days following the valuation day (D+2) |
| --- | --- | --- | --- |
| Daily order reception and Daily centralisation of redemption orders before (Paris time) | Order executed by the latest on d | Publication of the net asset value | Settlement of redemptions |


## Name of custodian: CACEIS BANK

## Where/how to obtain information on the UCI :
The prospectus, latest annual and periodic reports, the composition of assets and the standards LAZARD FRERES GESTION SAS regarding the exercise of voting rights, as well as the report on the exercise of voting rights, will be sent out within eight working days upon written request to LAZARD FRERES GESTION SAS.

Translation (ENFR, 2022-12-23):
#  EN QUOI CONSISTE CE PRODUIT ?
## Type : Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Maturité : Ce produit ne dispose pas d’une date d’échéance
Investisseurs de détail visés : Ce produit peut convenir à des investisseurs de détail disposant d’un niveau de connaissance limité des marchés et produits financiers qui recherchent une exposition actions internationales et qui acceptent le risque de perte d'une partie du capital investi. Ce produit ne convient pas aux investisseurs ne disposant pas de l’horizon d’investissement recommandé (5 ans).

## Objectifs :
L’objectif de gestion du Compartiment est d’obtenir, sur la période de placement recommandée de 5 ans, une performance nette de frais supérieure à l’indice de référence MSCI World des marchés développés en investissant dans des entreprises qui apportent des solutions aux enjeux du développement durable et se distinguent par la qualité de leur gestion du Capital Humain : i.e., le processus mis en œuvre par l’entreprise pour former, transmettre les savoirs, motiver, fidéliser, recruter ses collaborateurs en fonction de ses besoins dans le cadre de sa stratégie de développement. Toutefois, en raison de la réduction de l'univers d'investissement effectuée par le gestionnaire, la performance de l'OPC pourra s'éloigner de cet indicateur de référence.

## La gestion du Compartiment s’assure que les entreprises sélectionnées ne nuisent pas aux autres critères environnementaux, sociaux et s’assure des principes de bonne gouvernance (ESG).
Le Compartiment fait l’objet d’une analyse respectant un principe de double-matérialité : le gestionnaire, appuyé par les spécialistes ESG de Lazard Frères Gestion, analyse les risques liés à une mauvaise gestion du Capital Humain et cherche à bénéficier des opportunités générées par les sociétés ayant les meilleures pratiques sociales sur cinq indicateurs : le nombre d’heures de formation par employé et par an, le pourcentage de femmes dans l’encadrement supérieur, le taux de rotation annuel des effectifs, l’implication du management dans la formation des collaborateurs sur les sujets liés à la diversité, l’étendue de l’attribution des avantages sociaux. Les entreprises retenues sont systématiquement identifiées comme les meilleures sur au moins un indicateur.

## L’analyse extra-financière de ce Compartiment promeut les pratiques sociales des entreprises au travers d’une politique d’engagement et d'une politique de vote aux assemblées générales.

## Un score interne Capital Humain évalue trimestriellement la performance générale des titres en matière de Capital Humain.

## Le Compartiment poursuit un objectif social au sens de l’article 9 du Règlement (UE) 2019/2088 dit « Règlement SFDR ».
A partir du « MSCI World des marchés développés », nous procédons à plusieurs étapes de sélection. Pour définir un univers d’investissement réduit nous appliquons le filtre à partir de cinq critères et nous retenons :
- Les entreprises les mieux classées sur au moins l’un des indicateurs suivants :
	- Le nombre d’heures de formation par employé par an (indicateur quantitatif) ;
	- La part de femmes à des postes d’encadrement supérieur (indicateur quantitatif) ;
	- Le taux de rotation annuel des effectifs (indicateur quantitatif) ;
	- L’implication du management dans la formation des collaborateurs sur les sujets liés à la diversité (indicateur qualitatif) ;
	- L’étendue de l’attribution des avantages sociaux (indicateur qualitatif).


Conformément à une approche « Best in Universe », les entreprises intègrent l’univers d’investissement uniquement si : elles sont parmi les meilleures 10% sur les indicateurs de nature chiffrée (quantitatif) ou bien lorsque MSCI ESG Manager leur accorde le niveau le plus élevé sur les indicateurs qualitatifs, décrits par une phrase.
- Ensuite, nous nous assurons que les entreprises sélectionnées à ce stade ne nuisent pas aux autres critères environnementaux, sociaux et qu’elles ont de bonnes pratiques de gouvernance. Pour cela, un filtre est appliqué, excluant les entreprises les moins bien classées en matière d’environnement, de social et de gouvernance, basé sur les notations d’un fournisseur de données extra- financières (CCC ou B chez notre partenaire extra financier, MSCI ESG Manager).
- A partir de cet univers réduit nous éliminons les 20% de valeurs les moins bien notées sur la base de notre Note Interne Capital Humain pour obtenir notre univers d’investissement. Nous avons tout d’abord établi une note sur chaque indicateur, la note globale Capital Humain est établie à partir d’une moyenne équipondérée des notes sur chacun des 5 indicateurs. Pour calculer cette note, nous utilisons les indicateurs bruts du prestataire externe MSCI ESG Manager que nous complétons et actualisons par les données obtenues lors d’engagements auprès des entreprises. Ces indicateurs sont agrégés en une note comprise entre 0 et 10, attribuée selon une échelle définie par le gérant et les analystes ESG. La note globale Capital Humain est obtenue à partir d’une moyenne équipondérée des notes sur chaque indicateur. Cette note nous permet alors de réduire l’univers de départ de 20%, pour aboutir à l’univers d’investissement final. Alors qu’une valeur entre dans l’univers d’investissement sur un des indicateurs seulement, la réduction de l’univers de départ pour aboutir à l’univers final investissable se fait en tenant compte de la performance de l’entreprise sur les 5 indicateurs. C’est suite à cette ultime étape d’exclusion que nous disposons de l’univers d’investissement final.


## En cas de non-éligibilité à l’univers d’un titre présent en portefeuille, la position sera cédée dans un délai de trois mois.
Certaines entreprises détenues en portefeuille peuvent avoir des pratiques ESG perfectibles et/ou être exposées à certains secteurs où les problématiques environnementales, sociales ou de gouvernance demeurent importantes. Toutefois, l'étendue et la manière dont les problématiques et les risques liés à l’investissement durable sont intégrés au sein de sa stratégie varient en fonction de certains facteurs tels que la classe d'actifs, la zone géographique et les instruments financiers utilisés.
Le portefeuille sera composé de 90% minimum de son actif net en actions internationales. Le portefeuille sera composé à hauteur de 90% minimum de l’actif net en actions de grandes capitalisations (supérieures à 10 milliards de dollars US) cotées dans les pays développés au sens du MSCI World et 10% maximum de l’actif net en actions de petites et moyennes capitalisations (inférieures à 10

## milliards de dollars US) cotées dans les pays développés au sens du MSCI World.
Dans la limite d’une fois l’actif net (sans surexposition), le Compartiment peut utiliser des futures sur actions, indices actions et de change, des options sur actions et indices actions et des swaps de change et du change à terme, négociés sur des marchés réglementés, organisés, pour couvrir le portefeuille aux risques action et de change. Il s’agit d’une utilisation discrétionnaire et non permanente en fonction des évolutions de marchés.

## Information benchmark : L'OPC est géré activement. La stratégie de gestion est sans contrainte par rapport aux titres composants l'indicateur de référence.

## Affectation des sommes distribuables :
- Affectation du résultat net : Distribution
- Affectation des plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou ReportFaculté de rachat : Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous

| J ouvré | Jour d'établissement de la VL (J) | J+1 ouvré | J+2 ouvrés |
| --- | --- | --- | --- |
| Réception quotidienne des ordres et centralisation quotidienne avant 12h00 (heure de Paris) des ordres de souscription et de rachat | Exécution de l'ordre au plus tard en J | Publication de la valeur liquidative | Règlement des rachats |


## Nom du dépositaire : CACEIS BANK

## Lieux et modalités d’obtention d’informations sur l'OPC :
Le prospectus, les derniers documents annuels et périodiques, la composition de l’actif et les normes de LAZARD FRERES GESTION SAS en matière d’exercice des droits de vote, ainsi que le rapport sur l’exercice des droits de vote, sont adressés dans un délai de huit jours ouvrés sur simple demande écrite auprès de LAZARD FRERES GESTION SAS.