# Article 8 – Issue of units
- Units are issued on each valuation day at the issue price. The issue price is the unit value pursuant to Article 6(4) of these Management Regulations, plus a front-load fee, the maximum amount of which is listed for the Fund in the Annex to this Sales Prospectus. The issue price may be increased by fees or other charges payable in the particular countries where the Fund is on sale.
- Subscription orders for the acquisition of registered units may be submitted to the Management Com- pany, the Depositary, the registrar and transfer agent, any sales agent and the paying agents. The re- ceiving agents are obliged to immediately forward all subscription orders to the registrar and transfer agent. Receipt by the registrar and transfer agent is decisive. This agent accepts the subscription orders on behalf of the Management Company.

Purchase orders for the acquisition of bearer units are forwarded to the registrar and transfer agent by the entity at which the subscriber holds his custody account. Receipt by the registrar and transfer agent is decisive.
Complete subscription applications for registered units or purchase orders for bearer units received by the relevant entity by the time specified in the Sales Prospectus on a valuation day are allocated at the issue price of the following valuation day. In any case, the Management Company ensures that units are issued on the basis of a unit value previously unknown to the investor. If, however, an investor is sus- pected of engaging in late trading, the Management Company may reject the subscription application / purchase order until the applicant has cleared up any relevant doubts. Subscription applications of reg- istered units and purchase orders for bearer units received by the relevant entity after the time speci- fied in the Sales Prospectus on a valuation day will be settled at the issue price of the second following valuation day.
If the equivalent of the registered units to be subscribed is not available at the time of receipt of the complete subscription order by the registrar and transfer agent or if the subscription order is incorrect or incomplete, the subscription order shall be regarded as having been received by the registrar and transfer agent on the date on which the equivalent of the subscribed units is available and the subscrip- tion order has been submitted properly.
The bearer units are transferred to the entity where the subscriber maintains his custody account via “payment/delivery transactions” immediately upon payment of the investment amount due, after set- tlement has been effected with the registrar and transfer agent.
The issue price is payable at the Depositary in Luxembourg in the Fund currency or, if there are several unit classes, in the respective unit class currency, within the number of banking days specified in the Annex to Fund after the corresponding valuation day.
If the equivalent is deducted from the Fund assets, in particular due to the cancellation of a payment in- struction, the non-clearance of funds or for other reasons, the Management Company shall recall the is- sued units in the interests of the Fund. Any differences arising from the recall of units that have a nega- tive effect on the Fund must be borne by the applicant.

Translation (ENES, 2022-05-01):
# Artículo 8 – Emisión de participaciones
- Las participaciones se emitirán cada día de valoración al precio de emisión. El precio de emisión será el valor liquidativo de la participación en virtud del artículo 6, número 4, del reglamento de gestión, más una comisión de emisión, cuyo importe máximo se indicará para el fondo en el anexo al folleto informa- tivo. El precio de emisión se podrá incrementar con tasas u otras cargas que se devenguen en los res- pectivos países de distribución.
- Las solicitudes de suscripción para la adquisición de participaciones nominativas se podrán presentar en la sociedad gestora, en el agente de custodia, en el agente de registro y transferencia, en el eventual agente de comercialización y en los agentes de pagos. Estos agentes receptores estarán obligados a transferir sin dilación las solicitudes de suscripción al agente de registro y transferencia. Será determi- nante la fecha de recepción por parte del agente de registro y transferencia. Este aceptará las solicitu- des de suscripción por encargo de la sociedad gestora.

Las solicitudes de compra para la adquisición de participaciones al portador serán transferidas por la en- tidad en la que el suscriptor tenga su cuenta de valores al agente de registro y transferencia. Será de- terminante la fecha de recepción por parte del agente de registro y transferencia.
Las solicitudes de suscripción completas para participaciones nominativas o solicitudes de compra de participaciones al portador recibidas antes del momento estipulado en el folleto informativo, por el agente en cuestión, se liquidarán al precio de emisión fijado el siguiente día de valoración. En cualquier caso, la sociedad gestora velará por que la emisión de participaciones se tramite sobre la base de un va- lor liquidativo de la participación desconocido previamente por el inversor. Sin embargo, si existiera la sospecha de que un inversor está llevando a cabo las prácticas de «Late Trading», la sociedad gestora podrá rechazar la aceptación de la solicitud de suscripción/orden de compra hasta que el solicitante ha- ya disipado cualquier duda respecto a su solicitud de suscripción/orden de compra. Las solicitudes de suscripción de participaciones nominativas o solicitudes de compra de participaciones al portador reci- bidas después del momento estipulado en el folleto informativo, por el agente en cuestión, se liquidarán al precio de emisión fijado el día siguiente al día inmediatamente posterior al día de valoración.
Si no está disponible el contravalor de las participaciones nominativas a suscribir en el momento de la recepción de la solicitud de suscripción completa por parte del agente de registro y transferencia o la so- licitud de suscripción presenta errores o no está completa, esta se considerará recibida por el agente de registro y transferencia en la fecha en la que esté disponible el contravalor de las participaciones suscri- tas y cuando se haya presentado la solicitud de suscripción de forma correcta.
Después de la liquidación por el agente de registro y transferencia, las participaciones al portador se delegarán a través de las denominadas operaciones de pago/suministro progresivamente, es decir, con- tra el pago del importe de liquidación de inversión, a la entidad en la que el suscriptor tenga su cuenta de valores.
El precio de emisión se deberá abonar al agente de custodia en Luxemburgo en el número de días hábi- les a efectos bancarios indicado en el anexo del fondo una vez transcurrido el día de valoración corres- pondiente en la moneda del fondo o, en el caso de varias clases de participaciones, en la respectiva mo- neda de la clase de participaciones.
Siempre que el patrimonio del fondo se vea disminuido por el contravalor correspondiente, sobre todo debido a una solicitud revocada, el rechazo de un cargo en cuenta o por otras razones, la sociedad ges- tora recuperará las respectivas participaciones en interés del fondo. El solicitante tendrá que cargar con las posibles diferencias resultantes del reembolso de participaciones que tengan un efecto negativo so- bre el patrimonio del fondo.