# LES PRINCIPAUX RISQUES DU FONDS
Les risques principaux du Fonds sont les suivants (liste non exhaustive) :
Risque de perte en capital
L’investisseur est averti que son capital n’est pas garanti et peut donc ne pas lui être restitué. Ce risque est plus élevé compte tenu de la nature des titres dans lequel le Fonds est investi : obligations à haut rendement, dites spéculatives.
Risque de taux
Il s’agit du risque de baisse des instruments de taux découlant des variations des taux d’intérêt. Il est mesuré par la sensibilité. En période de forte hausse des taux d’intérêt, la valeur liquidative pourra baisser de manière sensible. Le taux de rendement actuariel présenté dans les pages suivantes n’est pas garanti, il est calculé hors cas de défaut, titres remboursés par anticipation et réinvestissements des coupons.
Risque de crédit
Il représente le risque de baisse des titres émis par un émetteur privé ou public ou de défaut de ce dernier. En fonction du sens des opérations de l’OPCVM, la baisse (en cas d’achat) ou la hausse (en cas de vente) de la valeur des titres de créance sur lesquels est exposé l’OPCVM peut entraîner une baisse de la valeur liquidative. Ce risque est plus élevé compte tenu de la nature des titres dans lequel le Fonds est investi : obligations à haut rendement, dites spéculatives.
Risques liés à la détention d’obligations Contingentes Convertibles (CoCos)
Les obligations convertibles contingentes peuvent être converties à tout instant en actions en fonction d’événements prédéfinis (contingent). Le risque résulte dans la perte totale ou partielle des montants investis ou à un délai dans le paiement de coupons ou remboursement.
Indicateur « Profil de risque et de rendement » (ou SRRI)
La catégorie de risque 4 (classes P et PX) reflète un potentiel de gain et/ou de perte modéré de la valeur du portefeuille. Les données historiques telles que celles utilisées pour calculer l’indicateur synthétique pourraient ne pas constituer une indication fiable du profil de risque futur du Fonds. La catégorie de risque associée à ce Fonds n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas « sans risque ». Le niveau de risque de ce Fonds s’explique par des investissements sur le marché sans contrainte géographique. Nous attirons votre attention sur le fait que cet indicateur ne prend pas suffisamment en compte les risques suivants dans son calcul:
Risque de liquidité
Dans le cas particulier où les volumes d’échange sur les marchés financiers sont très faibles, toute opération d’achat ou de vente sur ces derniers peut entraîner d’importantes variations du marché.
Risque lié à l’utilisation d’instruments dérivés
Il s’agit des risques de variation de la valeur de marché du sous jacent, du risque de liquidité, risque de ges- tion, et risque de défaillance de la contrepartie.
Impact des techniques de couverture
L’utilisation de dérivés à des fins de couverture dans un marché haussier pourrait réduire le potentiel de gain.
Risque de crédit et de taux d’intérêt liés aux investissements dans des obligations
Le Fonds, investissant en obligations, titres du marché monétaire ou autres titres de créance, court le risque que l’émetteur fasse défaut. La probabilité d’un tel évènement dépend de la qualité de l’émetteur. Une hausse des taux d’intérêts peut induire une baisse de la valeur des titres à revenus fixes détenus par le Fonds.
Risque de concentration
Dans la mesure où le Fonds concentre ses investissements dans un pays, un marché, une industrie ou une classe d’actif, il pourrait subir une perte en capital suite à des évènements défavorables affectant spécifi- quement ce pays, ce marché, cette industrie ou cette classe d’actif.
Risque lié à la détention d'obligations Contingentes Convertibles (CoCos)
Les obligations convertibles contingentes peuvent être converties automatiquement en actions ou être l'objet d'une réduction de valeur si la solidité financière de l'émetteur diminue d'une manière déterminée. Cela peut aboutir à des pertes substantielles ou totales de la valeur de l'obligation.
Avant toute decision d’investissement, veuillez lire le prospectus (particulièrement la section 6 «Risques d’investissement» du Prospectus) et le KIID.

Translation (FRES, 2022-10-20):
# PRINCIPALES RIESGOS DEL FONDO
Los principales riesgos del Fondo son los siguientes (entre otros):
Riesgo de pérdida de capital
Se advierte al inversor de que su capital no está garantizado y, por tanto, puede no recuperarlo. Este riesgo es más elevado habida cuenta de la naturaleza de los valores en los que el Fondo está invertido: bonos de alto rendimiento, llamados «especulativos».
Riesgo de tipos
Es el riesgo de caída de los instrumentos de tipos a raíz de las variaciones de los tipos de interés. Se mide por la sensibilidad. En periodos de fuerte aumento de los tipos de interés, el valor liquidativo podría disminuir de manera significativa. La tasa de rendimiento actuarial presentada en las siguientes páginas no está garantizada, se calcula excluyendo los casos de incumplimiento, los instrumentos reembolsados por anticipado y la reinversión de los cupones.
Riesgo de crédito
Es el riesgo de caída de los valores emitidos por un emisor privado o público, o de incumplimiento por parte de este último. En función del sentido de las operaciones del OICVM, la caída (en caso de compra) o el aumento (en caso de venta) del valor de los títulos de deuda a los que está expuesto el OICVM puede conllevar una disminución del valor liquidativo. Este riesgo es más elevado habida cuenta de la naturaleza de los valores en los que el Fondo está invertido: bonos de alto rendimiento, llamados «especulativos».
Riesgos asociados a la tenencia de bonos convertibles contingentes (CoCos)
Los bonos contingentes convertibles pueden convertirse en acciones en todo momento, en función de unos acontecimientos predefinidos (contingente). El riesgo se traduce en la pérdida total o parcial de las cantidades invertidas o en un retraso en el pago de cupones o reembolsos.
Indicador «Perfil de riesgo y remuneración» (o SRRI)
La categoría de riesgo 4 (clases P y PX) refleja un potencial de ganancia y/o pérdida moderado del valor de la car- tera. Los datos históricos utilizados en el cálculo de este indicador sintético podrían no ser un indicador fiable del perfil de riesgo futuro del Fondo. La categoría de riesgo asociada a este Fondo no está garantizada y puede variar con el tiempo. La categoría más baja no significa que la inversión esté libre de riesgo. El nivel de riesgo de este Fondo se deriva de las inversiones en el mercado sin limitaciones geográficas. Advertimos de que este indicador no tiene suficientemente en cuenta los siguientes riesgos en su cálculo:
Riesgo de liquidez
En el caso particular de que los volúmenes de negociación en los mercados financieros sean muy bajos, toda operación de compra o venta en ellos puede conllevar importantes fluctuaciones del mercado.
Riesgo asociado al uso de instrumentos derivados
Son riesgos de variación en el valor de mercado del subyacente, el riesgo de liquidez, el riesgo de gestión y el riesgo de impago de la contraparte.
Impacto de las técnicas de cobertura
El uso de derivados con fines de cobertura en un mercado alcista podría reducir el potencial de ganancias.
Riesgo de crédito y de tipo de interés asociado a las inversiones en bonos
El Fondo, que invierte en bonos, títulos del mercado monetario u otros títulos de deuda, corre el riesgo de incumplimiento por parte del emisor. La probabilidad de tal suceso depende de la calidad del emisor. Un aumento de los tipos de interés puede dar lugar a una disminución del valor de los títulos a tipo fijo incluidos en el Fondo.
Riesgo de concentración
En la medida en que el Fondo concentre sus inversiones en un país, mercado, un sector o una clase de activos, puede registrar una pérdida de capital como resultado de acontecimientos adversos que afecten específicamente a ese país, mercado, sector o clase de activos.
Riesgo asociado a la inversión en bonos contingentes convertibles (CoCos)
Los bonos contingentes convertibles pueden convertirse automáticamente en acciones o ser objeto de una reducción de valor si la solidez financiera del emisor disminuye de una manera determinada. Esto puede dar lugar a pérdidas sustanciales o totales en el valor del bono.
Antes de tomar cualquier decisión de inversión, lea el folleto (véase, en particular, el apartado «6. Riesgos de la inversión») y el DFI.