##### Investment Management and Process
Indexing offers a cost-effective, sensible investment approach to gaining diversified U.S. equity market exposure and receiving competitive relative returns over the long-term. However, investors should keep in mind that there is no guarantee or assurance that an index tracking sub-fund will at all times fully replicate the composition or performance of the relevant index. An index sub-fund has operating expenses and costs; a market index (often referred to as a benchmark for tracking purposes) does not. Therefore, an index sub- fund, while expected to track a specific index as closely as possible, typically will not match the performance of the targeted index exactly. Tracking errors can arise from index constituent changes, corporate actions, cashflow management and transaction costs which can be minimised by paying close attention to the changes and actions, using specialised instruments or index futures to manage cashflows and by active management of trading to control costs.
In the likely event that all 500 stocks cannot be purchased, the Sub-Fund will purchase a representative sample of stocks from each economic sector included in the Index in proportion to the weighting in the Index. To the extent that the Sub-Fund seeks to replicate the Index using such sampling techniques, a close correlation
between the Sub-Fund’s performance and the
performance of the Index would be anticipated in both
rising and falling markets. A decline in the Index is likely to result in a corresponding decline in the value of the Sub-Fund.
However it should be noted that the Sub-Fund may not invest more than 10% of its Net Asset Value in transferable securities of any one issuer and if it invests more than 5% of its Net Asset Value in securities of any particular issuer the aggregate value of all holdings of this kind may not exceed 40% of the Net Asset Value of the Sub-Fund. Consequently it would not be possible for movements in the relevant index to be duplicated completely in the Sub-Fund if one or more investments would exceed those limits, as measured by the percentage-weight within the relevant market index.
However, the Sub-Fund may purchase certain types of transferable securities such as bonds and notes which will be listed, traded or dealt in on an Eligible Market and the performance of which will be linked to the performance of equities on the Index. Such bonds and notes will be of investment grade as determined by Standard & Poor's Rating Group. The use of these types
of instruments will result in the Sub-Fund having exposure to the issuer of the relevant instrument while nonetheless maintaining an economic exposure to the underlying equity on the Index greater than the limits provided for in the Investment Restrictions applicable to the Sub-Fund.
It is anticipated that the tracking error of the Index will be within the range of 0.1% to 0.2%. This will be disclosed in the annual and semi-annual accounts of the Company.
The majority of the Sub-Fund’s investments shall be listed or traded on Eligible Markets located in the U.S.
In addition, the Sub-Fund will not invest more than 10% of its Net Asset Value in aggregate in collective investment schemes.

Translation (ENES, 2022-06-24):
##### Gestión de inversiones y proceso de inversión
Esta indexación ofrece un enfoque de inversión eficiente en términos de costes y sensible encaminado a adquirir una presencia diversificada en el mercado de renta variable estadounidense y a alcanzar rentabilidades relativas competitivas a largo plazo. Con todo, los inversores deben tener en cuenta que no existen garantías ni certezas de que un subfondo con seguimiento de índices replique totalmente y en todo momento la composición o rentabilidad del índice correspondiente. Un subfondo con índice cuenta con gastos y costes de funcionamiento; un índice de mercado (a menudo denominado índice de referencia a efectos de su seguimiento). En consecuencia, un subfondo indexado normalmente no iguala exactamente la evolución del índice objetivo, aunque se espera que siga lo más cerca posible su trayectoria. Los errores de seguimiento pueden derivarse de cambios de la constitución de índices, acciones societarias, gestión del flujo de caja y costes de transacciones que pueden minimizarse prestando atención a los cambios y las acciones, empleando instrumentos especializados o futuros de índices para gestionar flujos de caja y gestionando activamente las cotizaciones y los costes de control.
En el caso probable de que no puedan comprarse todas las 500 acciones del Índice, el Subfondo adquirirá una muestra representativa de las acciones de todos los sectores económicos representados en el Índice en proporción a la ponderación que tengan en el mismo.
Como el Subfondo trata de emular la evolución del Índice mediante el uso de técnicas de muestreo, cabe esperar una estrecha correlación entre la rentabilidad del Subfondo y la del Índice tanto en mercados al alza como a la baja. Es probable que una disminución del Índice se traduzca en la disminución correspondiente del valor del Subfondo.
No obstante, debe tenerse presente que el Subfondo no podrá invertir más del 10% de su Valor de inventario neto en valores mobiliarios de un mismo emisor y que el valor total de la inversión en valores mobiliarios de emisores individuales en los que el Subfondo invierta más del 5% de su Valor de inventario neto no podrá representar más del 40% de su Valor de inventario neto. En consecuencia, el Subfondo no podrá replicar fielmente los movimientos del índice correspondiente si una o más de sus inversiones superan los límites expuestos, medidas atendiendo a la ponderación porcentual que tengan en el
índice de mercado considerado. Sin embargo, el Subfondo podrá comprar algunos tipos de valores mobiliarios, como bonos y obligaciones, que coticen, se negocien o se contraten en un Mercado admisible y cuya rentabilidad esté ligada a la rentabilidad de las acciones comprendidas en el Índice. Dichos bonos y obligaciones habrán de tener una calificación de categoría de inversión asignada por Standard & Poor’s Rating Group. El uso de estos tipos de instrumentos hará presentar al Subfondo una exposición directa al emisor del instrumento considerado sin establecer, por ello, una posición económica en el valor de renta variable subyacente incluido en el Índice mayor que la que permiten los límites de inversión aplicables al Subfondo.
Se prevé que el error de seguimiento del Índice se sitúe en una horquilla de entre el 0,1 y el 0,2%. Esto se indicará en el informe de cuentas anuales y semestrales de la Sociedad.
La mayor parte de las inversiones del Subfondo estarán admitidas a cotización o se negociarán en Mercados admisibles de Estados Unidos.
Además, el Subfondo no invertirá, en total, más del 10% de su Valor de inventario neto en organismos de inversión colectiva.