#### LO Funds – All Roads
Investment Objective and Policy
The Sub-Fund is actively managed. The Sub-Fund is not managed in reference to an index.
The Sub-Fund implements an asset allocation strategy in bonds, other fixed or floating-rate debt securities and short-term debt instruments issued or guaranteed by sovereign or non-sovereign issuers, convertible bonds, equities, currencies and/or Cash and Cash Equivalents, denominated in OECD currencies and/or Emerging Market currencies, including CNH and CNY. The instruments described above may be of any credit quality (including below investment-grade securities as described in paragraph 3.2). The Investment Manager uses its discretion with regard to the selection of issuers, markets (in particular, the Sub-Fund may be fully invested in Emerging Markets) and currencies (including Emerging Market currencies).
The Sub-Fund may invest up to 10% of its net assets in shares issued by mainland China-incorporated companies (including China A-Shares) that trade on exchanges. The China A-Shares will be acquired via Stock Connect. Up to 20% of the Sub-Fund's portfolio may be invested in bonds of CIBM, notably through the Bond Connect. Please have regard to the Risk Factors Annex, in particular, paragraph 2.12 with regard to such investments.
The Investment Manager may implement qualitative and/or systematic strategies, such as risk-based methodologies. According to such methodology the weight of any given asset or Group of Assets is adjusted in order to control its contribution to the total portfolio risk. Other things equal, the higher the risk of loss of an asset or Group of Assets, the lower its weight in the portfolio. For each asset or Group of Assets, the risk is calculated using proprietary models analyzing various data such as historical price movements.
In addition to the above-mentioned investments, the Investment Manager may use financial derivative instruments (i) to take long and short positions on currencies (OECD currencies and/or Emerging Market currencies) and/or (ii) to increase or reduce its exposure to specific asset classes, markets (including Emerging Markets) and indices (including commodity indices).
With respect to strategies involving exposure to commodities, their exposure may be achieved through the use of a swap agreement as further explained under paragraph 3.3.1 and paragraph 3.3.2.
Also, as part of the implementation of its investment strategy, the Sub-Fund may enter into an unfunded excess return swap agreement as further explained under paragraph 3.3.5. According to the Investment Manager, such unfunded excess return swap is an efficient tool to implement a long/short strategy on equity while reducing costs as well as liquidity risks.
The Sub-Fund will only enter into swap agreements with counterparties which are first-class financial institutions.
The Sub-Fund may also be fully invested, in accordance with the applicable diversification rules, in Cash and Cash Equivalents (including short-term ABS/ MBS which may represent up to 10% of investments in Cash and Cash Equivalents) when, for instance, the Investment Manager considers that the Sub- Fund should be positioned in a defensive way.
As mentioned in paragraph 3.1, the Sub-Fund may hold up to 10% of its net assets in UCIs.
The Sub-Fund’s strategy aims at implementing a balanced risk profile. The level of expected leverage is deemed to remain relatively moderate.
Risks
Investors should note that the value of their investment could fall as well as rise and should accept that there is no guarantee that they will recover their initial investment.
Subject to the limits permitted by the Investment Restrictions described in Section 4 of the Prospectus, the Investment Manager is authorized to use financial derivative instruments (in particular, but not limited to futures, credit (including CDS), interest rate, inflation, currency and volatility derivatives):
- for hedging purposes	Yes
- for EPM	Yes
- as part of the investment strategy	YesThe use of structured financial instruments is described in paragraph 3.1.

Translation (ENIT, 2022-01-01):
### LO Funds – All Roads
Obiettivo e politica d'investimento
Il Comparto è gestito attivamente. Il Comparto non è gestito rispetto a un indice.
Il Comparto attua una strategia di asset allocation in obbligazioni, altri titoli di debito a tasso fisso o variabile e strumenti di debito a breve termine emessi o garantiti da emittenti sovrani e non sovrani, obbligazioni convertibili, azioni, valute e/o Disponibilità liquide ed equivalenti denominati nelle valute dell'OCSE e/o dei Mercati emergenti, inclusi il CNH e il CNY. Gli strumenti descritti sopra possono avere qualsiasi merito di credito (compresi titoli con rating inferiore a investment grade di cui al paragrafo 3.2). Il Gestore sceglie a propria discrezione gli emittenti, i mercati (il Comparto potrà, in particolare, essere investito interamente in Mercati emergenti) e le valute (comprese valute dei Mercati emergenti).
Il Comparto può investire fino al 10% del patrimonio netto in azioni emesse da società con sede principale nella Cina continentale (comprese le Azioni A cinesi) negoziate su borse valori. Le Azioni A cinesi saranno acquistate tramite lo Stock Connect. È possibile investire fino al 20% del portafoglio del
Comparto in obbligazioni del CIBM, in particolare tramite il Bond Connect. Si attira l'attenzione degli investitori sull'Allegato fattori di rischio, in particolare il paragrafo 2.12 relativo a questi investimenti.
Il Gestore può attuare strategie qualitative e/o sistematiche quali metodologie basate sul rischio, in base alle quali la ponderazione di ogni dato attivo o Gruppo di attivi viene corretta per controllare il suo contributo al rischio del portafoglio complessivo. A parità di condizioni, maggiore è il rischio di perdita di un attivo o Gruppo di attivi, minore è la sua ponderazione nel portafoglio. Il rischio per ogni attivo o Gruppo di attivi viene calcolato utilizzando modelli proprietari che analizzano vari dati, tra cui gli andamenti storici dei prezzi.
Oltre agli investimenti summenzionati, il Gestore può utilizzare strumenti finanziari derivati (i) per assumere posizioni lunghe e corte su valute (valute dell'OCSE e/o valute dei Mercati emergenti) e/o (ii) per aumentare o ridurre l'esposizione a determinate classi di attivi, mercati (compresi i Mercati emergenti) e indici (compresi gli indici su commodity).
Per quanto riguarda le strategie che comportano un'esposizione alle materie prime, tale esposizione può essere ottenuta facendo ricorso a un contratto swap come ulteriormente specificato ai paragrafi 3.3.1 e 3.3.2.
Inoltre, nell'ambito dell'attuazione della sua strategia d'investimento, il Comparto può sottoscrivere un excess return swap non finanziato come ulteriormente specificato al paragrafo 3.3.5. Secondo il Gestore, tale excess return swap non finanziato è uno strumento efficiente per attuare una strategia azionaria long/short riducendo al contempo i costi e i rischi di liquidità.
Il Comparto stipulerà contratti swap solo con controparti che sono istituti finanziari di prim'ordine.
Il Comparto può anche essere interamente investito, nel rispetto delle regole di diversificazione applicabili, in Disponibilità liquide ed equivalenti (compresi ABS/MBS a breve termine, che possono rappresentare fino al 10% degli investimenti in Disponibilità liquide ed equivalenti) se, ad esempio, il Gestore ritiene che il Comparto debba assumere un posizionamento difensivo.
Come illustrato nel paragrafo 3.1, il Comparto può detenere fino al 10% degli attivi netti in OIC.
La strategia del Comparto mira a implementare un profilo di rischio bilanciato. Si prevede che il livello di leva atteso rimanga relativamente moderato.
Rischi
Si richiama l'attenzione degli investitori sul fatto che il valore del loro investimento può aumentare come diminuire e devono accettare che non si forniscono garanzie in merito al recupero del capitale inizialmente investito.
Nel rispetto dei limiti fissati dalle Limitazioni agli investimenti di cui alla Sezione 4 del Prospetto, il Gestore è autorizzato a utilizzare strumenti finanziari derivati (in particolare, ma non esclusivamente, future e derivati su crediti (compresi CDS), tassi d'interesse, inflazione, valute e volatilità):
- a fini di copertura	Sì
- per un'EGP	Sì
- nell'ambito della strategia d'investimento	SìPer quanto riguarda l'uso di strumenti finanziari strutturati si rimanda al paragrafo 3.1.