# Risk and Reward Profile
The Fund aims to maximise total return, consisting of income and capital appreciation. The Fund invests in	 global bond markets, including emerging market and frontier market countries (together limited to a
maximum of 50% of NAV). It takes direct or indirect exposure in debt securities, convertible bonds (not embedding leverage) and in limited amount (up to 5%) to warrants. The Fund may invest in governments and corporate debt securities and employs an actively managed strategy to invest in a combination of Investment Grade and high yield debt securities (the latter up to a maximum of 50% of the NAV). The debt securities purchased by the Fund will be, at the time of purchase, rated at least B3 or B- or if unrated of a comparable quality. The Fund may invest in Asset-Backed Securities (ABS) and Mortgage-Backed Securities (MBS) up to 20% in aggregate. These are bonds that provide the bondholder with regular payments dependent on the cashflow arising from a specified pool of assets such as interest and capital
Lower Risk	Higher Risk
Typically Lower Rewards	Typically Higher Rewards
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Translation (ENES, 2022-11-30):
# Perfil de riesgo y remuneración
El fondo pretende maximizar la rentabilidad total mediante ingresos y la revalorización del capital. El fondo	 invierte en mercados de renta fija mundiales, incluidos mercados emergentes y mercados frontera (que
conjuntamente se limitan como máximo al 50% del valor liquidativo). Adopta exposición directa o indirecta en títulos de deuda, bonos convertibles (que no incorporen apalancamiento) y en una cuantía
Menor riesgo	Mayor riesgo
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limitada (máximo 5%) en warrants. El fondo puede invertir en títulos de deuda soberana y corporativa, y emplea una estrategia de gestión activa para invertir en una combinación de títulos de deuda con grado de inversión y de alto rendimiento (en este último caso hasta un máximo del 50% del valor liquidativo). Los títulos de deuda adquiridos por el fondo tendrán, en el momento de la compra, una calificación de como mínimo B3 o B- o de calidad comparable si no cuentan con calificación. El fondo podrá invertir en bonos de
Remuneración normalmente menor
Remuneración normalmente mayor
titulización de activos (ABS) y bonos de titulización hipotecaria (MBS) como máximo un 20% en total. Estos son bonos que proporcionan al tenedor pagos regulares que dependen del flujo de caja derivado de una cesta de activos concreta, como son los intereses y el capital de los préstamos (p. ej. hipotecas). El fondo únicamente invertirá en este tipo de valores con mayor calificación. Los ABS y los MBS en los que puede invertir el fondo pueden incorporar derivados. El fondo puede invertir como máximo el 10% de su valor de inventario neto en obligaciones contingentes convertibles (CoCo), renta variable y acciones preferentes, principalmente como consecuencia de la conversión de un bono convertible o mediante una acción corporativa. Con la excepción de las acciones preferentes, únicamente mantendrá acciones de forma directa en virtud de una conversión de un bono convertible o una acción corporativa. Podrá mantenerse como máximo el 20% de los activos del fondo en depósitos o invertirse en activos líquidos con carácter complementario. El fondo invierte de forma significativa en varios tipos de contratos financieros, concretamente en derivados (instrumentos financieros cuyo valor se deriva del valor de otros activos) a fin de contribuir a lograr el objetivo del fondo, con fines de cobertura y para generar crecimiento o ingresos adicionales para el fondo.
OPORTUNIDADES DEL FONDO
Una gestora de inversiones muy cualificada y con una prolongada experiencia se encarga de gestionar el fondo de forma activa. La gestora de inversiones aplica un análisis disciplinado, con el que compara los precios con los valores razonables fundamentales estimados, y cuenta con el apoyo de los equipos de análisis macroeconómico y crédito de todo el mundo.
FACTORES DE RIESGO
Existe el riesgo de que los emisores de renta fija en los que tiene posiciones el fondo no puedan devolver la inversión o abonar los intereses adeudados, lo cual generaría pérdidas al fondo. El valor de la renta fija se ve afectado por la visión que tiene el mercado sobre este riesgo concreto, así como por los cambios en los tipos de interés y la inflación. Las variaciones en los tipos de interés pueden afectar negativamente al valor del fondo. Por lo general, el valor de la renta fija se reduce cuando los tipos de interés suben. El fondo puede invertir en valores de renta fija con menor calificación o sin calificación de similar calidad, que conllevan un mayor riesgo que los valores de renta fija con mayor calificación. El fondo puede invertir en los mercados de países de menor tamaño, menos desarrollados y regulados, y que muestran una mayor volatilidad que los mercados de países más desarrollados. La oportunidad y el tamaño del flujo de caja de los bonos de titulización de activos no está totalmente garantizado y puede generar una pérdida para el fondo. El fondo invierte en otras divisas. Por consiguiente, las variaciones en los tipos de cambio afectarán al valor de la inversión. Una parte significativa de los activos del fondo puede invertirse en derivados, los cuales pueden dar lugar a mayores fluctuaciones en el valor del fondo y hacer que este pierda el importe invertido o un importe incluso mayor.