## The investment objective of the Fund is to generate long-term growth in the value of assets from a combination of capital appreciation and income.
The Fund will seek to achieve its investment objective by investing at least 70% of its total assets at any one time in an internationally diversified portfolio of fixed interest securities. This will normally consist of bonds and debentures issued by governments, supranational organisations, public authorities and corporations (whether secured or unsecured). For this purpose, total assets exclude cash and ancillary liquidities. A minimum of 70% of the assets of the Fund will be invested in markets or securities represented in the Barclays Capital Global Aggregate Index. A minimum of 60% of the fixed income investments will be in investment grade securities which are securities rated BBB- or better by S&P or another internationally recognised rating agency or which are, in the opinion of the Manager, of similar credit status. Currency positions may from time to time be held via forward foreign exchange transactions where no underlying bond positions are held. The Fund will not invest in any kind of equity securities or make equity investments.
From time to time the Investment Manager may also employ spot foreign exchange transactions, forward foreign exchange contracts and currency futures, options and swaps for investment purposes or to seek to hedge the foreign exchange exposure of the assets of the Fund from the impact of fluctuations in the relevant exchange rates or for investment purposes.
The Fund may invest in various FDIs as detailed under the section headed “Investment Policy: General” for investment purposes or for efficient portfolio management but they will not be used extensively for investment purposes. When derivatives are used the Fund will be leveraged through the leverage inherent in the use of derivatives.

Translation (ENES, 2018-04-30):
## El objetivo de inversión del Fondo es generar crecimiento a largo plazo del valor de los activos mediante la combinación de revalorización del capital y rentas.
Al objeto de alcanzar su objetivo de inversión, el Fondo tendrá invertido en todo momento, como mínimo, el 70% del total de sus activos totales en una cartera diversificada internacionalmente de valores de renta fija. Estos valores consistirán normalmente en bonos y obligaciones emitidas por gobiernos, organizaciones supranacionales, organismos públicos y empresas (ya sean con o sin garantía). A tales efectos, en el activo total no se incluye el efectivo ni los activos líquidos accesorios. Se invertirá un mínimo del 70% del activo del Fondo en mercados o valores incluidos en el índice Barclays Capital Global Aggregate. Al menos un 60% de las inversiones en renta fija se asignarán a valores con grado de inversión que tengan calificaciones crediticias BBB- o superior otorgadas por S&P o por otra agencia de calificación crediticia reconocida internacionalmente, o que tengan, a juicio de la Entidad gestora, una solvencia similar. Se podrán mantener posiciones en divisas en un momento dado a través de operaciones de cambio de divisas a plazo cuando no se tengan posiciones en bonos subyacentes. El Fondo no invertirá en ningún tipo de valores de renta variable o instrumentos de capital.
El Gestor de inversiones podrá, en un momento dado, hacer uso de operaciones de cambio de divisas, contratos de divisas a plazo y futuros, opciones y swaps de divisas a efectos de inversión o para proteger los activos del Fondo expuestos a divisas de las fluctuaciones de los tipos de cambio o para fines de inversión.
El Fondo podrá invertir en varios FDI, tal como se describe de forma detallada en la sección titulada “Política de inversión: General” a los efectos de la inversión o la gestión eficaz de la cartera, si bien no se emplearán de forma exhaustiva a los efectos de la inversión. Cuando se utilicen derivados, el Fondo podrá apalancarse mediante el apalancamiento inherente al uso de derivados.