#  WHAT IS THIS PRODUCT?
## Type: Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Maturity: This product does not have a maturity date
Targeted retail investors: This product may be suitable for retail investors with a limited level of knowledge of financial markets and products who seek international equities exposure and who accept the risk of losing part of the invested capital. This product is not suitable for investors who do not have the recommended investment horizon (5 years).

## Objectives:
The investment objective is to achieve a higher return (net of charges) than the benchmark index, the MSCI Nordic Countries expressed in euros, with net interest or dividends reinvested, over a recommended investment period of five years, by applying a Socially Responsible Investment (SRI) strategy.

## The strategy implemented is based on the construction of an SRI portfolio concentrated on approximately 35 to 60 Nordic companies, without sector constraints. These stocks are selected by:
- a best-in-universe approach that consists in favouring the issuers with the best extra-financial ratings, irrespective of their business sector;
- identifying companies with the best economic performance profile;
- validating this performance through financial and strategic diagnosis;
- selecting stocks from such companies according to the market’s undervaluation of that performance at a given time;The UCI promotes environmental and/or social characteristics within the meaning of Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, the so- called “SFDR”. The SICAV is managed in accordance with the principles of the SRI label defined by the French Ministry of the Economy and Finance. The inclusion of environmental, social and governance (ESG) criteria influences the analysis of companies held in the portfolio, stock picking and weighting. ESG analysis is based on a proprietary model shared by the teams in charge of financial management in the form of an internal ESG grid. Based on the various data provided by our ESG partners, the annual reports and social responsibility (CSR) reports of each company and direct exchanges with them, the analysts responsible for monitoring each stock establish an internal ESG score based on both a quantitative and qualitative approach. These ESG scores are built into the valuation models via the beta used to set the weighted average cost of capital (WACC).

The analyst-managers ensure that an exclusion rate of 20% or more of the lowest-rated securities in the UCI’s investment universe is maintained (listed Nordic companies with a capitalisation of more than €250m). For the sake of integrity and objectivity, the scores used to calculate this exclusion rate are provided by our ESG partner. If a company held in the portfolio were to drop into the 20% lowest-rated stocks, it would be removed from the portfolio within three months. At least 75% of the portfolio’s assets are permanently invested in and/or exposed to shares of companies of all capitalisation sizes, listed and/or domiciled in one of the four Nordic countries (Sweden, Norway, Denmark and Finland).
The SICAV can invest up to 10% of its net assets in French money-market UCITS and/or French or foreign UCITS or AIFs that comply with the four criteria of Article R. 214-13 of the French Monetary and Financial Code (Code Monétaire et Financier) and/or in French or foreign negotiable debt securities. Investment solely in UCIs that invest no more than 10% of their assets in other UCIs. These UCIs may be managed by the management company. The SICAV may also use equity and equity index futures, currency futures, equity and equity index options, equity and currency swaps and currency forward contracts, on regulated, organised and/or over-the-counter markets, up to the amount of its net assets, to hedge the portfolio against equity and currency risk. This Fund is an eligible investment for French equity savings plans (PEA). Further information on the investment strategy can be found in the UCI’s prospectus.

## Benchmark Information: The UCI is actively managed. The management strategy is unconstrained by the securities making up the benchmark index.

## Allocation of distributable income:
- Allocation of net income: Accumulation
- Allocation of net realised capital gains: AccumulationRight of redemption: Orders are executed as indicated in the table below

| Business day | Day on which NAV is set (d) | The business day following the valuation day (D+1) | Two business days following the valuation day (D+2) |
| --- | --- | --- | --- |
| Daily order reception and Daily centralisation of redemption orders before 11:00 a.m. (Paris time) | Order executed by the latest on d | Publication of the net asset value | Settlement of redemptions |


## Name of custodian: LAZARD FRERES BANQUE

## Where/how to obtain information on the UCI :
The prospectus, latest annual and periodic reports, the composition of assets and the standards LAZARD FRERES GESTION SAS regarding the exercise of voting rights, as well as the report on the exercise of voting rights, will be sent out within eight working days

## upon written request to LAZARD FRERES GESTION SAS.

Translation (ENFR, 2022-12-23):
#  EN QUOI CONSISTE CE PRODUIT ?
## Type : Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Maturité : Ce produit ne dispose pas d’une date d’échéance
Investisseurs de détail visés : Ce produit peut convenir à des investisseurs de détail disposant d’un niveau de connaissance limité des marchés et produits financiers qui recherchent une exposition actions internationales et qui acceptent le risque de perte d'une partie du capital investi. Ce produit ne convient pas aux investisseurs ne disposant pas de l’horizon d’investissement recommandé (5 ans).

## Objectifs :
L'objectif de gestion vise à obtenir, en appliquant une gestion de type Investissement Socialement Responsable (ISR), sur la durée de placement recommandée de 5 ans, une performance nette de frais supérieure à celle de l'indicateur de référence suivant : MSCI Nordic Countries. L'indicateur de référence est exprimé en EUR. Les dividendes ou coupons nets sont réinvestis.
La stratégie mise en œuvre repose sur la construction d’un portefeuille ISR concentré sur environ 35 à 60 titres d’entreprises nordiques sans contraintes sectorielles. Ces valeurs sont sélectionnées par :
- une approche best-in-universe qui consiste à privilégier les émetteurs les mieux notés d’un point de vue extra-financier indépendamment de leur secteur d’activité ;
- l’identification des entreprises présentant le meilleur profil de performance économique ;
- la validation de cette performance à travers un diagnostic financier et stratégique ;
- la sélection des titres de ces entreprises en fonction de la sous-évaluation de cette performance par le marché à un instant donné.


## L'OPC promeut des caractéristiques environnementales et/ou sociales au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit

## « Règlement SFDR ».
La Sicav est gérée conformément aux principes du label ISR définis par le Ministère de l’Economie et des Finances français. La prise en compte de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) influence l’analyse des sociétés en portefeuille, la sélection des titres et leur pondération.
L’analyse ESG repose sur un modèle propriétaire partagé par les équipes en charge de la gestion financière sous la forme d’une grille ESG interne. A partir des différentes données fournies par nos partenaires ESG, des rapports annuels et des rapports sur la responsabilité sociétale (RSE) de chaque entreprise et des échanges directs avec celles-ci, les analystes responsables du suivi de chaque valeur établissent une note ESG interne fondée sur une approche à la fois quantitative et qualitative. Les notations ESG sont intégrées aux modèles de valorisation par l’intermédiaire du Bêta utilisé pour définir le coût moyen pondéré du capital (WACC). Les analystes-gestionnaires s’assurent du maintien d’un taux d’exclusion supérieur ou égal à 20% des valeurs les moins bien notées de l’univers d’investissement de l’OPC (sociétés nordiques cotées dont la capitalisation est supérieure à 250 m€). Par souci d’intégrité et d’objectivité, les notes utilisées pour calculer ce taux d’exclusion nous sont fournies par notre partenaire ESG. Si une société en portefeuille venait à faire partie des 20% des valeurs les moins bien notées, elle serait sortie du portefeuille dans un délai de 3 mois.
Le portefeuille est investi et/ou exposé en permanence à hauteur de 75% minimum de son actif net en actions et accessoirement en obligations émises par des sociétés de toutes tailles de capitalisations cotées et/ou domiciliées dans l’un des quatre pays nordiques (Suède, Norvège, Danemark, Finlande). La Sicav peut investir son actif à hauteur de 10% maximum de l’actif net dans des OPCVM monétaires, de droit français, et/ou dans des OPCVM ou FIA de droit français ou étranger respectant les quatre critères de l’article R214 13 du Comofi et/ou dans des titres de créances négociables français ou étrangers. L’investissement est uniquement réalisé dans des OPC qui n’investissent pas eux-mêmes plus de 10% de leur actif dans d’autres OPC. Ces OPC peuvent être gérés par la société de gestion. Dans la limite d’une fois son actif net, la Sicav peut également utiliser des futures sur actions et indices actions, de change, des options sur actions et indices actions, des swaps d’actions et de change, et du change à terme sur des marchés réglementés, organisés, et/ou de gré à gré pour couvrir le portefeuille au risque action et au risque de change.

## Cet OPC est éligible au PEA. Des informations complémentaires relatives à la stratégie d’investissement se trouvent dans la partie prospectus de l’OPC.

## Information benchmark : L'OPC est géré activement. La stratégie de gestion est sans contrainte par rapport aux titres composants l'indicateur de référence.

## Affectation des sommes distribuables :
- Affectation du résultat net : Capitalisation
- Affectation des plus-values nettes réalisées : CapitalisationFaculté de rachat : Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous

| J ouvré | Jour d'établissement de la VL (J) | J+1 ouvré | J+2 ouvrés |
| --- | --- | --- | --- |
| Réception quotidienne des ordres et centralisation quotidienne avant 11h00 (heure de Paris) des ordres de souscription et de rachat | Exécution de l'ordre au plus tard en J | Publication de la valeur liquidative | Règlement des rachats |


## Nom du dépositaire : LAZARD FRERES BANQUE

## Lieux et modalités d’obtention d’informations sur l'OPC :
Le prospectus, les derniers documents annuels et périodiques, la composition de l’actif et les normes de LAZARD FRERES GESTION SAS en matière d’exercice des droits de vote, ainsi que le rapport sur l’exercice des droits de vote, sont adressés dans un délai de huit jours ouvrés sur simple demande écrite auprès de LAZARD FRERES GESTION SAS.