Investment policy
- In order to pursue its investment objective, the Sub-Fund seeks to invest principally in fixed income instruments including bonds, convertible bonds, bank deposits, and other types of debt securities of issuers with their principal business activities and interests located in emerging markets countries. Emerging markets in connection with this Sub-Fund means (i) "traditional" emerging markets, which the Investment Manager views as most countries in the world other than developed countries (including but not limited to current members of the G-7, Australia, New Zealand) ("traditional emerging markets"), (ii) developed countries that have issued sovereign debt that is rated below investment grade, and (iii) developed countries that have issued investment-grade sovereign debt that the Investment Manager believes is likely to be downgraded below investment grade in the near future. Accordingly, the Sub-Fund is invested in corporate, sovereign and quasi-sovereign bonds (i.e. bonds issued by quasi- sovereign entities which are wholly-owned or 100% guaranteed by a national government), without restriction on credit ratings (including high-yield or non-rated bonds) and on currencies the securities are denominated in. The allocation between corporate, sovereign and quasi-sovereign bonds is made on a discretionary basis. The Sub- Fund may invest in AT1 bonds and contingent convertible bonds, such instruments not being expected to exceed 10% of the Sub- Fund's net asset value.
- The Sub-Fund may invest in distressed securities. Such investments are not expected to exceed 10% of the net asset value.
- The portfolio construction of the Sub-Fund marries the Investment Manager's thematic top-down view with its proprietary bottom-up research.
- The Sub-Fund may attempt to hedge currency exchange risk associated with securities denominated in various currencies other than the Sub-Fund's reference currency by entering into currency contracts, such as spot, forward and futures. There is no assurance that these hedging transactions will be successful or that such hedging transactions will not themselves generate losses.
- The Sub-Fund may invest in certain types of derivatives, including, but not limited to, options, futures and options on futures, swaps and forward currency exchange contracts.
- A maximum of 10% of the Sub-Fund's net assets may be invested in units or shares of UCITS or other UCIs.
- The Investment Manager then may, but is not required to, temporarily use alternative strategies that are mainly designed to limit the Sub- Fund's losses. In implementing these strategies, the Sub-Fund may invest primarily in, among other things, U.S. Government and agency obligations, fixed or floating rate investments, cash or Money Market Instruments, or any other securities the Investment Manager considers consistent with such defensive strategies. During this period, the Sub-Fund may not achieve its investment objective.
- The Sub-Fund may invest up to 20% of its net assets into bank deposits at sight. Such limit can be temporarily breached for a period of time strictly necessary when, because of exceptionally unfavourable market conditions, circumstances so require and where such breach is justified having regard to the interests of the investors.
- The Sub-Fund is actively managed with no reference to a benchmark.
- The Sub-Fund promotes, among other characteristics, environmental or social characteristics, or a combination of those characteristics in compliance with Article 8 of the Sustainable Financial Disclosure Regulation ("SFDR").
- Given the above objectives and the risk and reward profile of the product, the recommended holding period is 5 years.

Translation (ENFR, 2023-01-31):
Politique d’investissement
- Afin de poursuivre son objectif d’investissement, le Compartiment cherche à investir principalement dans des instruments à revenu fixe, et notamment des obligations, des obligations convertibles, des dépôts bancaires et d’autres types de titres de créance d’émetteurs qui ont leurs intérêts principaux et leurs activités commerciales principales dans des marchés émergents. Les marchés émergents en lien avec le Compartiment désignent (i) les marchés émergents« traditionnels », recouvrant, du point de vue du Gestionnaire, la plupart des pays autres que les pays développés (y compris, sans s’y limiter, les pays actuellement membres du G7, l’Australie, la Nouvelle-Zélande) (les « marchés émergents traditionnels »), (ii) les pays développés ayant émis de la dette souveraine de qualité inférieure à la note « investment grade », et (iii) les pays développés ayant émis de la dette souveraine de qualité « investment grade » susceptible, selon le Gestionnaire, d’être rétrogradée en dessous de la note « investment grade » dans un avenir proche. Le Compartiment investit dès lors dans des obligations d’entreprises, souveraines et quasi souveraines (autrement dit, des obligations émises par des entités quasi-souveraines intégralement détenues ou garanties par un gouvernement national), sans restriction en termes de notation de crédit (y compris les obligations à haut rendement ou non notées) et de devise de libellé. La répartition entre les obligations d’entreprises, souveraines et quasi-souveraines est effectuée sur une base discrétionnaire. Le Compartiment peut investir dans des obligations AT1 et des obligations convertibles contingentes, à condition que ces instruments ne dépassent pas 10% de la valeur liquidative du Compartiment.
- Le Compartiment peut investir dans des titres en difficulté. Ces investissements ne devraient pas dépasser 10% de la valeur liquidative.
- La construction de portefeuille du Compartiment combine l’approche« top-down » thématique et la recherche « bottom-up » interne du Gestionnaire.
- Le Compartiment peut chercher à couvrir le risque de change lié aux titres libellés dans des devises autres que la devise de référence du Compartiment en concluant des contrats de change tels que des contrats de change au comptant et à terme (forwards et futures). Rien ne garantit que ces opérations de couverture porteront leurs fruits ou que celles-ci ne généreront pas elles-mêmes des pertes.
- Le Compartiment peut investir dans certains produits dérivés, y compris, mais sans s’y limiter, des options, des futures, des options sur futures, des swaps et des contrats de change à terme.
- Le Compartiment peut investir jusqu’à 10% de son actif net dans des actions ou parts d’OPCVM ou d’autres OPC.
- Le Gestionnaire pourra alors discrétionnairement recourir de manière temporaire à des stratégies alternatives principalement conçues pour limiter les pertes au sein du Compartiment. Dans le cadre de ces stratégies, le Compartiment pourra investir notamment, et à titre principal, dans des emprunts d’Etat américains ou des obligations d’agences gouvernementales américaines, des instruments à taux fixe ou variable, des instruments monétaires ou des liquidités, ainsi que dans tout autre titre que le Gestionnaire considérera comme compatible avec de telles stratégies défensives. Durant cette période, il est possible que le Compartiment n’atteigne pas son objectif d’investissement.
- Le Compartiment peut investir jusqu’à 20% de ses actifs nets dans des dépôts bancaires à vue. Ce seuil peut être provisoirement franchi pendant une période strictement nécessaire lorsque, en raison de conditions de marché exceptionnellement défavorables, les circonstances l’exigent et qu’un tel dépassement est justifié eu égard aux intérêts des investisseurs.
- Le Compartiment est géré de façon active sans référence à un indice.
- Le Compartiment promeut, entre autres, des caractéristiques environnementales et/ou sociales, conformément à l’article 8 du Règlement sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (« SFDR »).
- Compte tenu des objectifs susmentionnés et du profil de risque et de rendement du produit, la période de détention recommandée est de 5 ans.