# Portfolio securities
- The Fund invests at least 90% in USD bonds issued by corporations and governments anywhere in the world, including sub-sovereigns, inflation linked, convertible, asset backed and mortgage
backed bonds.
owned).
- The Fund invests at least two-thirds in USD bonds issued by companies (including government-
- Bonds will typically have investment grade ratings. Up to 10% of the Fund may be invested in Sub- Investment Grade bonds.
- Investment in bonds will follow the Investment Approach.
- This approach utilises abrdn's fixed income investment process, which enables portfolio managers to qualitatively assess how ESG factors are likely to impact on the company's ability to repay its debt, both now and in the future. To complement this research, the abrdn ESG House Score is used to quantitatively identify and exclude those companies exposed to the highest ESG risks. In addition, abrdn apply a set of company exclusions, which are related to the UN Global Compact, State Owned Enterprises (SOE), Weapons, Tobacco, Thermal Coal, Oil & Gas and Electricity Generation.
- Green bonds, Social bonds or Sustainable bonds issued by companies otherwise excluded by theenvironmental screens are permitted, where the proceeds of such issues can be confirmed as having a positive environmental impact.
- Further detail of this overall process is captured within the Investment Approach, which is published at www.abrdn.com under "Fund Centre".
- Financial derivative instruments, money market instruments and cash may not adhere to this approach.

Investors should note that, relative to the expectations of the Autorité des Marchés Financiers, this [UCITS] presents disproportionate communication on the consideration of non-financial criteria in its investment policy.
- Convertible securities are investments that can be changed into another form upon certain triggers. As such, they can exhibit credit, equity and fixed interest risk. Contingent convertible securities (CoCos) are similar to convertible securities but have additional triggers which mean that they are more vulnerable to losses and volatile price movements and hence become less liquid.
- The use of derivatives carries the riskof reduced liquidity, substantial loss and increased volatility in adverse market conditions, such as a failureamongst market participants. The use of derivatives may result in the fund being leveraged (where market exposure and thus the potential for loss by the fund exceeds the amount it has invested) and in these market conditions the effect of leverage will be to magnify losses.
- Applying ESG and sustainability criteria inthe investment process may result in the exclusion of securities within the funds benchmark or universe of potential investments. The interpretation of ESG and sustainability criteria is subjective meaning that the fund may invest in companies which similar funds do not (and thus perform differently) and which do not align with the personal views of any individual investor.

Translation (ENIT, 2023-01-31):
# Titoli in portafoglio
- Il Fondo investe per almeno il 90% in obbligazioni denominate in USD emesse da società e governi in qualunque parte del mondo, comprese obbligazioni sub-sovrane, indicizzate all'inflazione, convertibili, asset backed e mortgage backed.
- Il Fondo investe almeno per due terzi in obbligazioni denominate in USD emesse da società (comprese quelle a partecipazione statale).
- Di norma le obbligazioni hanno rating investment grade. Fino al 10% del Fondo può essere investito in obbligazioni sub-investment grade.
- L'investimento in obbligazioni segue l'Approccio agli investimenti.
- Tale approccio utilizza il processo di investimento a reddito fisso di abrdn, che consente ai gestori degli investimenti di valutare qualitativamente la probabilità di impatto dei fattori ESG sulla capacità della società di ripagare il proprio debito, sia nell'immediato che in futuro.

Come complemento a questa ricerca, l'abrdn ESG House Score viene utilizzato per identificare quantitativamente ed escludere le società esposte ai massimi rischi ESG. Inoltre, abrdn applica una serie di esclusioni della società collegate al Global Compact delle Nazioni Unite, alle State Owned Enterprises (SOE), armi, tabacco, carbone termico, petrolio e gas e generazione dell'energia elettrica.
- Green bond, Social bond o Sustainable bond emesse da società altrimenti escluse dai filtriambientali sono consentite laddove si possa verificare che i proventi di tali emissioni abbiano un impatto positivo.
- Maggiori dettagli su questo processo generale sono riportati nell'Approccio agli investimenti, che verrà pubblicato su www.abrdn.com alla voce "Centro Fondi"\.

aderire a tale approccio.
- Gli strumenti finanziari derivati, gli strumenti del mercato monetario e la liquidità potrebbero non
- Il prezzo del fondo può salire o scendere quotidianamente per diversi motivi, tra cui l’oscillazione dei tassi di interesse, inflazione prevista o la qualità percepita del credito dei singoli Paesi o titoli.
- Per titoli convertibili si intendonoinvestimenti che possono cambiare forma al verificarsi di particolari circostanze (trigger). Questi strumenti possono pertanto comportare rischi di credito, azionari e obbligazionari.

I titoli contingent convertible (CoCo) sono analoghi ai titoli convertibili, ma presentano trigger aggiuntivi che li rendono più vulnerabili alle perdite e alla volatilità dei prezzi, riducendone quindi la liquidità.
- L’uso dei derivati comporta il rischiodi ridotta liquidità, ingenti perdite e aumentata volatilità in condizioni di mercato sfavorevoli, ad esempio in caso di fallimento tra gli operatori di mercato. L’uso di derivati può comportare un effetto di leva finanziaria per il fondo (vale a dire che L’esposizione di mercato, e di conseguenza il potenziale diperdite a carico del fondo, supereranno L’importo investito), e in tali condizioni di mercato L’effetto leva tenderà ad amplificare le perdite.
- Lapplicazione dei criteri ESG e disostenibilità al processo di investimento potrebbe comportare lesclusione di titoli allinterno del benchmark del fondo o delluniverso dei potenziali investimenti. Linterpretazione dei criteri ESG e di sostenibilità è soggettiva, ovvero, il fondo può investire in società in cui fondi analoghi non investono (quindi avere performance diverse) e non allineatealle prospettive personali di un singolo investitore.

Statistiche del rischio
Beta
^	
1,07
Volatilità del fondo
^	
9,43
Information ratio
^	
0,70
Coefficiente di determinazione
^	
0,99
Indice di Sharpe
^	
-0,32
Tracking error
^	
0,94
Durata effettiva (anni)	7,06
Fonte: abrdn. ^ Tre anni annualizzati.
Utilizzo di strumenti derivati
- Il fondo utilizza regolarmente tecniche d’investimento (compresi i derivati) per cercare di proteggere e aumentare il proprio valore e per gestire i rischi ai quali è esposto. I derivati, quali future, opzioni e swap, sono collegati all’aumento e alla diminuzione di altri attivi. In altre parole, il loro prezzo "deriva" da quello di un altro attivo. Sono in grado di generare rendimenti quando i prezzi e/o gli indici azionari diminuiscono.