La valeur de ces actifs sera déterminée comme suit :
- la valeur de la trésorerie en caisse ou en dépôt, des effets et billets à vue exigibles et des créances, des charges payées d’avance, des dividendes en numéraire et des intérêts déclarés ou courus mais pas encore reçus, est réputée être leur montant total, sauf dans le cas où le versement ou la réception en totalité de ce montant est peu probable, auquel cas leur valeur est déterminée après avoir appliqué la décote qui peut être considérée appropriée dans ce cas pour refléter leur vraie valeur ;
- la valeur des actifs financiers cotés ou négociés sur un Marché réglementé ou sur tout autre marché réglementé sera valorisée à leurs derniers cours disponibles, ou, s’il existe plusieurs de ces marchés, sur la base de leurs derniers cours disponibles sur le marché principal de l’actif concerné ;
- si les actifs ne sont pas cotés ou négociés sur un Marché réglementé ou sur tout autre marché réglementé ou si, de l’avis du Conseil d’administration, le dernier cours disponible ne reflète pas véritablement la juste valeur de marché de l’actif concerné, la valeur de cet actif sera définie par le Conseil d’administration sur la base des produits de cession raisonnablement prévisibles, déterminés avec prudence et de bonne foi par le Conseil d’administration ;
- la valeur de liquidation des contrats à terme standardisés, des contrats à terme de gré à gré ou des contrats d’option qui ne sont pas négociés sur des Marchés réglementés ou sur d’autres marchés réglementés désigne leur valeur de liquidation nette, déterminée conformément aux règles fixées par le Conseil d’administration, appliquées de la même manière pour chaque type de contrat différent. La valeur de liquidation des contrats à terme standardisés, des contrats à terme de gré à gré ou des contrats d’option négociés sur des Marchés réglementés ou sur d’autres marchés réglementés sera basée sur leurs derniers prix de règlement sur les Marchés réglementés et autres marchés réglementés sur lesquels les contrats à terme standardisés, les contrats à terme de gré à gré ou les contrats d’option en question sont négociés par le Fonds étant cependant précisé que si un contrat à terme standardisé, un contrat à terme de gré à gré ou un contrat d’option ne peut pas être liquidé le jour où l’actif net est déterminé, la base de détermination de la valeur de liquidation de ce contrat est la valeur que le Conseil d’administration peut estimer juste et raisonnable ;
- la Valeur liquidative par Action d’un quelconque Compartiment du Fonds peut être déterminée en appliquant la méthode de l’amortissement du coût à tous les investissements assortis d’une date d’échéance à court terme connue. Selon cette méthode, l’investissement est valorisé selon son coût et en supposant un taux d’amortissement constant par la suite jusqu’à l’échéance de la décote ou prime éventuelle, quel que soit l’impact de la fluctuation des taux d’intérêt sur la valeur de marché des investissements. Si cette méthode offre un degré de certitude concernant la valorisation, elle peut cependant entraîner des périodes pendant lesquelles la valeur, telle que déterminée par l’amortissement du coût, est supérieure ou inférieure au prix que ce Compartiment recevrait s’il vendait l’investissement en question. Le Conseil d’administration évaluera en permanence cette méthode de valorisation et recommandera des changements, si nécessaire, pour veiller à ce que les investissements du Compartiment concerné soient valorisés à leur juste valeur, telle que déterminée de bonne foi par le Conseil d’administration. Si le Conseil d’administration estime qu’une déviation par rapport au coût amorti par action peut entraîner une dilution importante ou un autre résultat inéquitable pour les actionnaires, le Conseil d’administration prendra les mesures correctives, le cas échéant, qu’il estime appropriées pour éliminer ou réduire, dans la mesure du possible, la dilution ou les résultats inéquitables ;
- le Compartiment concerné conserve, en principe, dans son portefeuille les investissements déterminés par la méthode de l’amortissement du coût jusqu’à leur date d’échéance respective ;
- les swaps de taux d’intérêt seront valorisés à leur valeur de marché établie par référence à la courbe des taux d’intérêt applicable. Les swaps liés aux indices et aux instruments financiers seront valorisés à leur valeur de marché établie par référence à l’indice ou à l’instrument financier concerné. La valorisation du contrat de swap lié aux indices et aux instruments financiers sera basée sur la valeur de marché de l’opération de swap en question, établie de bonne foi conformément aux procédures fixées par le Conseil d’administration ;
- tous les autres actifs seront valorisés à leur juste valeur de marché telle que déterminée de bonne foi conformément aux procédures établies par le Conseil d’administration ;
- le Conseil d’administration a toute discrétion pour autoriser le recours à une autre méthode de valorisation s’il estime que cette valorisation reflète mieux la juste valeur d’un actif du Fonds.

Translation (FRES, 2023-01-01):
El valor de dichos activos se determinará del modo siguiente:
- el efectivo en caja o en bancos, los pagarés y efectos a la vista y las cuentas a cobrar, los gastos anticipados, los dividendos en efectivo y los intereses declarados o devengados y todavía no cobrados se considerarán por el importe íntegro de los mismos, a menos que en algún caso sea improbable que sean pagados o cobrados en su totalidad, en cuyo caso el valor de los mismos se determinará tras realizar el descuento que se considere oportuno en ese caso para reflejar el valor real de los mismos;
- el valor de los activos financieros que coticen o se negocien en un Mercado regulado o en cualquier otro Mercado regulado se calculará en función de sus últimos precios disponibles o, si existen varios mercados de esas características, sobre la base de los últimos precios disponibles que se hubiesen registrado en el mercado principal del activo de que se trate;
- en el caso de que los activos no coticen ni se negocien en un Mercado regulado ni en ningún otro Mercado regulado o si, en opinión del Consejo de administración, el último precio disponible no refleja realmente el valorde mercado razonable del activo pertinente, el Consejo de administración determinará de forma prudente y de buena fe el valor de dicho activo sobre el previsible producto de la venta;
- el valor de liquidación de los contratos de futuros, a plazo o de opciones no negociados en Mercados regulados ni otros mercados regulados será su valor de liquidación neto determinado, conforme a normas establecidas por el Consejo de administración, siguiendo un criterio uniformemente aplicado a cada variedad diferente de contratos. El valor de liquidación de los contratos de futuros, a plazo y de opciones negociados en Mercados regulados o en otros mercados regulados se basará en los últimos precios de liquidación disponibles a los que el Fondo negocie dichos contratos en Mercados regulados y otros mercados regulados, entendiéndose que la base para determinar el valor de liquidación de dichos contratos de futuros, a plazo o de opciones que no pudiese ser liquidado el día respecto al que se fije el patrimonio neto será el valor que el Consejo de administración considere justo y razonable;
- el valor liquidativo de cada Subfondo del Fondo se calculará utilizando el método del coste amortizado para todas las inversiones con fecha de vencimiento conocida a corto plazo. Este método supone valorar la inversión a su coste y, a partir de entonces, adoptar una amortización constante hasta el vencimiento de cualquier descuento o prima, independientemente del impacto de la fluctuación de los tipos de interés en el valor de mercado de la inversión. Si bien mediante este método se obtiene una valoración real, en ciertos periodos el valor determinado por coste amortizado podrá ser superior o inferior al precio que recibiría el Subfondo por la venta de los títulos. El Consejo de administración evaluará de manera constante este método de valoración y recomendará, en su caso, los cambios necesarios con el fin de garantizar que las inversiones de los Subfondos pertinentes se valoren según su valor justo de conformidad con la buena fe del Consejo de administración. Si el Consejo de administración considera que apartarse del método del coste amortizado por acción podría conllevar una dilución significativa u otras consecuencias no equitativas para los Accionistas, el Consejo de administración adoptará las medidas correctivas, de haberlas, que estime adecuadas para eliminar o reducir, en la medida en que sea razonablemente posible, dicha dilución o consecuencias no equitativas;
- el Subfondo pertinente mantendrá en cartera, en principio, las inversiones determinadas según el método del coste amortizado hasta sus respectivas fechas de vencimiento;
- las permutas financieras o swaps de tipos de interés se valorarán según su valor de mercado, determinado por referencia a la curva de tipos de interés aplicable. Los swaps relativos a índices e instrumentos financieros se valorarán a su valor de mercado determinado por referencia al índice o instrumento financiero aplicables. La valoración de los contratos de swaps relativos a índices o instrumentos financieros se basará en el valor de mercado de dichas operaciones con swaps establecido de buena fe con arreglo a los procedimientos que establezca el Consejo de administración;
- el resto de activos se valorarán en base a su valor razonable de mercado, que será determinado de buena fe siguiendo los procedimientos establecidos por el Consejo de administración;
- el Consejo de administración podrá autorizar, a su entera discreción, el empleo de un método de valoración alternativo si considera que la valoración obtenida mediante dicho método refleja mejor el valor real de cualquier activo del Fondo.