Any Shareholder may apply for redemption of its Shares in part or in whole on any Valuation Day. For redemptions from any Sub- Fund, valid written redemption applications should be received in good order by the Registrar and Transfer Agent no later than 12:00 CET on the relevant Valuation Day.
Redemptions shall be effected at the net asset value per Share of the relevant Class determined on the applicable Valuation Day. Redemption payments will be made in the Reference Currency of the relevant Class and the Depositary will issue payment instructions to its correspondent bank for payment normally no later than three Business Days after the relevant Valuation Day. The Board of Directors reserves the right to extend the period for payment of redemption proceeds to such period, not exceeding 10 Business Days, as shall be necessary to repatriate proceeds of the sale of investments in the event of impediments due to exchange control regulations or similar constraints in the market in which a substantial part of the assets of a Sub-Fund are invested or in exceptional circumstances where a Sub-Fund is unable to meet a redemption request within three Business Days after the relevant Valuation Day.
If, as a result of a redemption, the value of a Shareholder’s holding falls below the relevant minimum subscription amount, that Shareholder may be deemed (if the Board of Directors so decides) to have requested redemption of all of its Shares.
When there is insufficient market liquidity to transact as determined by the Board of Directors at its discretion or in other exceptional circumstances, the Board of Directors reserves the right to postpone the payment of redemption proceeds.
Additionally, with respect to any given Valuation Day, if requests for redemption exceed a certain percentage of the net asset value of a Sub-Fund or a Class of Shares as determined by the Board of Directors, the Board of Directors may decide that part or all of such requests for redemption shall be deferred for a period and in a manner that the Board of Directors considers to be in the best interests of the Fund and its Shareholders. The deferral of redemptions is to allow for the orderly disposal of assets by the relevant Sub-Fund in order to realise the proceeds required to meet such requests. Deferred redemptions shall be paid out on a pro rata basis with respect to the aggregate redemptions received on a particular Valuation Day in the relevant Sub-Fund taking into account any deferred redemptions from previous Valuation Day(s). Redemption requests which have not been dealt with because of such deferral will be given priority over requests subsequently received. Deferred redemptions shall be effected at the net asset value per share of the Valuation Day redemptions are paid out rather than the net asset value per share of when the relevant redemption requests were made.
If with respect to any given Valuation Day, redemption requests amount to the total number of Shares in issue in any Class(es) of Shares or Sub-Funds or if the remaining number of Shares in issue in that Sub-Fund or Class of Shares after such redemptions would represent a total net asset value below the minimum level of assets under management required for such Sub-Fund or Class of Shares to be operated in an efficient manner, the Board of Directors may decide to terminate and liquidate the Sub-Fund or Class of Shares in accordance with the provisions in the Articles of Incorporation. For the purpose of determining the redemption price, the calculation of the net asset value per share of the relevant Sub-Funds or class(es) of shares shall take into consideration all liabilities that will be incurred in terminating and liquidating said class(es) of shares or Sub-Funds.
Redemption of Shares of a given Sub-Fund shall be suspended whenever the determination of the net asset value per Share of such Sub-Fund is suspended by the Fund (see Section 4.7. “Temporary Suspension of the calculation of net asset value, Issues, Redemptions and Conversions”).
The Fund shall have the right, if the Board of Directors so determines, to satisfy in kind the payment of the redemption price to any shareholder who agrees by allocating to the shareholder investments from the portfolio of assets of the Fund or the relevant Sub- Fund(s) equal to the value of the shares to be redeemed. The assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing the interests of the other shareholders of the Fund or the relevant Sub-Fund(s) and the valuation used shall be confirmed by a special report of an independent auditor save as otherwise provided for under applicable laws. All costs associated with a redemption in kind shall be borne by the shareholder requesting the redemption or by such other party as agreed by the Fund or in any other way which the Board of Directors considers fair to all shareholders of the Sub-Fund.
Shareholders are required to notify the Registrar and Transfer Agent immediately in the event that they are or become US Persons or hold Shares for the account or benefit of US Persons or otherwise hold Shares in breach of any law or regulation or otherwise in circumstances having, or which may have, adverse regulatory, tax or fiscal consequences for the Fund or the Shareholders or which may otherwise be detrimental to the interests of the Fund. If the Board of Directors becomes aware that a Shareholder (a) is a US Person or is holding Shares for the account of a US Person, (b) is holding Shares in breach of any law or regulation or otherwise in circumstances having, or which may have, adverse regulatory, tax or fiscal consequences for the Fund or the Shareholders or which may otherwise be detrimental to the interests of the Fund, the Board of Directors may redeem the Shares in accordance with the provisions of the Articles of Incorporation.
From time to time it may be necessary for the Fund to borrow on a temporary basis to fund redemptions. For restrictions applicable to the Fund’s ability to borrow, see Section 10.1. “Investment Restrictions”.

Translation (ENIT, 2022-05-01):
L'Azionista può richiedere il rimborso parziale o totale delle sue Azioni in qualsiasi Giorno di valutazione. Per quanto riguarda i rimborsi relativi a qualsiasi Comparto le richieste di rimborso valide devono pervenire correttamente per iscritto al Conservatore del registro e Agente di trasferimento, entro e non oltre le ore 12.00 (CET) del Giorno di valutazione interessato.
I rimborsi vanno effettuati al valore patrimoniale netto per Azione della relativa Classe, calcolato il Giorno di valutazione applicabile. I pagamenti dei rimborsi saranno eseguiti nella Valuta di riferimento della Classe interessata e, ai fini del pagamento, il Depositario rilascerà delle istruzioni di pagamento alla sua banca corrispondente, di norma previsto entro e non oltre tre Giorni lavorativi successivi al Giorno di valutazione interessato. Il Consiglio di amministrazione si riserva il diritto di prorogare il periodo di pagamento dei proventi di rimborso per un periodo, non superiore a 10 Giorni lavorativi, eventualmente necessario per rientrare in possesso dei proventi della vendita di investimenti, nell'eventualità di impedimenti riconducibili a normative di controllo delle borse o limitazioni analoghe presenti nel mercato in cui è investita una parte cospicua delle attività di un Comparto ovvero in circostanze eccezionali nelle quali il Comparto non sia in grado di far fronte alle richieste di rimborso entro i tre Giorni lavorativi successivi al Giorno di valutazione interessato.
Qualora, in seguito a un rimborso, il valore della partecipazione di un Azionista cali al di sotto del relativo importo minimo di sottoscrizione, la domanda di rimborso di detto Azionista potrà essere considerata come riferita alla totalità delle Azioni in suo possesso (qualora il Consiglio di amministrazione decida in tal senso).
Laddove il Consiglio di amministrazione stabilisse, a sua discrezione, l’assenza di una liquidità di mercato sufficiente per eseguire le operazioni, o in altre circostanze eccezionali, il Consiglio di amministrazione si riserva il diritto di posticipare il versamento dei proventi del rimborso.
Inoltre, in relazione a un determinato Giorno di valutazione, se le richieste di rimborso superano una determinata percentuale del valore patrimoniale netto di un Comparto o di una Classe di Azioni stabilita dal Consiglio di Amministrazione, quest’ultimo può decidere che parte o la totalità delle richieste di rimborso vengano differite per un certo periodo secondo le modalità che il Consiglio di Amministrazione ritenga essere nel miglior interesse del Fondo e dei suoi Azionisti. Il differimento dei rimborsi serve per consentire la cessione sistematica delle attività da parte del Comparto interessato, allo scopo di realizzare i proventi necessari per soddisfare tali richieste. I rimborsi differiti devono essere corrisposti proporzionalmente rispetto ai rimborsi complessivi ricevuti in un particolare Giorno di valutazione nel relativo Comparto, tenendo conto di eventuali rimborsi differiti dal/i precedente/i giorno/i di valutazione. Le richieste di rimborso che non siano state prese in carico per via del predetto differimento avranno la priorità sulle richieste ricevute in un momento successivo. I rimborsi differiti devono essere effettuati al valore patrimoniale netto per azione del Giorno di valutazione in cui vengono corrisposti i rimborsi e non al valore patrimoniale netto per azione del momento in cui sono state presentate le richieste di rimborso in questione.
Se, in relazione a un determinato Giorno di valutazione, le richieste di rimborso corrispondono all’ammontare totale delle Azioni in circolazione di qualsiasi Classe di Azioni o Comparto, oppure se il numero delle Azioni in circolazione rimanenti di quel Comparto o Classe di Azioni dopo tali rimborsi rappresenta un valore patrimoniale netto totale inferiore al livello minimo di AUM richiesto per tale Comparto o Classe di Azioni affinché possano essere gestiti in modo efficiente, il Consiglio di Amministrazione può decidere di chiudere e liquidare il Comparto o la Classe di Azioni in conformità a quanto previsto dallo Statuto sociale. Ai fini di determinare il prezzo di rimborso, il calcolo del valore patrimoniale netto per azione dei Comparti o della Classe/i di Azioni interessate, si terrà conto di tutte le passività che saranno sostenute per la chiusura e la liquidazione di detta/e Classe/i di azioni o Comparti.
Il rimborso di Azioni di un dato Comparto verrà sospeso ogniqualvolta la determinazione del valore patrimoniale netto per Azione di tale Comparto venisse sospesa dal Fondo (si rimanda alla sezione 4.7. “Sospensione temporanea del calcolo del valore patrimoniale netto, di emissioni, rimborsi e conversioni”).
Il Fondo avrà il diritto, se così stabilito dal Consiglio di Amministrazione, di soddisfare in natura il pagamento del prezzo di rimborso a qualsiasi azionista che sia d’accordo con ciò, mediante l’allocazione di partecipazioni dal portafoglio di attività del Fondo o del Comparto/i interessato/i pari al valore delle azioni da rimborsare. Le attività da trasferire in tal caso devono essere determinate in modo equo e ragionevole, senza pregiudicare gli interessi degli altri azionisti del Fondo o del Comparto/dei Comparti interessati, e la valutazione utilizzata deve essere confermata da una relazione speciale stilata da un revisore indipendente, salvo quanto diversamente previsto dalle leggi applicabili. Relativamente ai rimborsi in natura, tutti i costi ad essi associati saranno a carico dell’Azionista che richiede tale rimborso o da tale altra parte ai sensi di quanto convenuto dal Fondo o in qualsiasi altro modo che il Consiglio di Amministrazione consideri equo nei confronti di tutti gli azionisti del Comparto.
Gli Azionisti sono tenuti a informare immediatamente il Conservatore del registro e Agente di trasferimento se sono o stanno per diventare Soggetti statunitensi ovvero se detengono Azioni per conto e a favore di Soggetti statunitensi o se comunque detengono Azioni in violazione di eventuali leggi o regolamenti o, ancora, se si trovano in circostanze che abbiano, o possano avere, conseguenze normative, tributarie o fiscali sfavorevoli per il Fondo o gli Azionisti ovvero che siano comunque dannosi agli interessi del Fondo. Nel caso in cui venga a conoscenza del fatto che un Azionista (a) sia un Soggetto statunitense o detenga Azioni per conto di un Soggetto statunitense; (b) detenga Azioni in violazione di leggi o regolamenti ovvero in circostanze che abbiano, o possano avere, conseguenze normative, tributarie o fiscali sfavorevoli per il Fondo o gli Azionisti ovvero che siano comunque dannosi agli interessi del Fondo, il Consiglio di amministrazione ha la facoltà di rimborsare le Azioni in conformità alle disposizioni dello Statuto.
A volte, per il Fondo potrebbe essere necessario contrarre prestiti di natura temporanea per finanziare i rimborsi. Per i limiti applicabili alla facoltà di ricorso a prestiti del Fondo, si veda la sezione 10.1. “Limiti agli investimenti”.