#  WHAT IS THIS PRODUCT?
## Type: Fonds Commun de Placement (FCP)

## Maturity: 30/06/2025
Targeted retail investors: This product may be suitable for retail investors with a limited level of knowledge of financial markets and products who seek international bonds and other debt securities exposure and who accept the risk of losing part of the invested capital. This product is not suitable for investors who do not have the recommended investment horizon (3 ans).

## Objectives:
Obtain an annualised performance net of management fees, hedging and estimated default calculated by the management company, equal to 2,40% at June 30th, 2025, by investing mainly in bonds with no financial rating restriction whose issuers are companies and Financial institutions, traded in euros and/or US dollars and/or pounds sterling, while taking into account environmental, social and governance criteria.
The management company would like to point out that there is a risk that the issuer's actual financial position may turn out to be weaker than predicted; and that such unfavourable conditions (e.g., higher number of defaults, lower recovery rate) will have a negative impact on the Fund's performance. As a result, it may not be possible to achieve the investment objective.

## The Fund seeks to take advantage of attractive actuarial yields on corporate bonds.
The Fund is invested only in bonds or securities of issuers the registered offices of which are established in OECD-member countries and/or in securities listed on a financial market of one of these countries.
The Fund’s investment strategy will mainly entail a carry strategy. Nevertheless, the manager has leeway to actively manage the portfolio by selling securities and buying new securities. The fund’s turnover rate will therefore be low. As an exception to the 5%-10%- 40% ratios, the management team may invest more than 35% of the UCI’s net assets in securities guaranteed by an EEA Member State or the United States. The UCI promotes environmental and/or social characteristics within the meaning of Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, the “SFDR”. The consideration of ESG criteria impacts the overall structure of the portfolio by investing exclusively in bonds with an initiated, convincing or advanced ESG profile according to our ESG partner. This approach excludes at least 20% of the Fund’s investment universe. The modified duration will be between 0 and 5,5.
The investment strategy consists, based on this ESG investment universe, in applying a quantitative filter to isolate bonds that fit the Fund’s investment strategy through the appropriate liquidity levels (sufficient amount in circulation), first end maturity date or early repayment date (before June 30th, 2025), and issuance currency. To build his portfolio, the portfolio manager conducts his own qualitative analysis of the bonds. He also refers to agency ratings but does not rely on them solely and mechanically.

## As the bonds in the portfolio gradually mature and are redeemed, the manager may reinvest in:
- bonds whose maturity (end maturity or the issuer or holder’s repayment options) fall on or before June 30th, 2025.
- debt securities (maturing no later than June 30th, 2025) or money market instruments and up to 100% of the Fund’s assets. The manager may also invest in additional Tier 1 contingent convertible bonds (CoCos) up to a maximum of 35% of the net assets. The securities will be denominated in EUR, USD or GBP and will be hedged against foreign exchange risk with a residual foreign exchange risk of a maximum of 5% of the Fund’s net assets.

The Fund may invest up to one times its assets in forward financial instruments traded on French or foreign regulated, organised or over-the-counter markets. The manager may take positions in futures contracts or forward exchange contracts solely with a view to hedging the portfolio against foreign exchange risk.The subscription period for the unit EC H-EUR will be closed after cut-off on 28/02/2020. From that date, only subscriptions preceded by a redemption received from the same investor on the same day for the same number of units at the same NAV may be executed. The Management Company may decide to extend the subscription period.

## Benchmark Information: The UCI is actively managed. The management strategy is unconstrained by the securities making up the benchmark index.

## Allocation of distributable income:
- Allocation of net income: Accumulation
- Allocation of net realised capital gains: AccumulationRight of redemption: Orders are executed as indicated in the table below

| Business day | Day on which NAV is set (d) | The business day following the valuation day (D+1) | Two business days following the valuation day (D+2) |
| --- | --- | --- | --- |
| Daily order reception and Daily centralisation of redemption orders before 12:00 p.m. (Paris time) | Order executed by the latest on d | Publication of the net asset value | Settlement of redemptions |


## Name of custodian: CACEIS BANK

## Where/how to obtain information on the UCI :

## The prospectus, latest annual and periodic reports, the composition of assets and the standards LAZARD FRERES GESTION SAS

## regarding the exercise of voting rights, as well as the report on the exercise of voting rights, will be sent out within eight working days upon written request to LAZARD FRERES GESTION SAS.

Translation (ENFR, 2022-12-23):
#  EN QUOI CONSISTE CE PRODUIT ?
## Type : Fonds Commun de Placement (FCP)

## Maturité : 30/06/2025
Investisseurs de détail visés : Ce produit peut convenir à des investisseurs de détail disposant d’un niveau de connaissance limité des marchés et produits financiers qui recherchent une exposition obligations et autres titres de créances internationaux et qui acceptent le risque de perte d'une partie du capital investi. Ce produit ne convient pas aux investisseurs ne disposant pas de l’horizon d’investissement recommandé (3 ans).

## Objectifs :
Obtenir une performance nette de frais de gestion, de couverture et d’estimation de défaut calculée par la société de gestion, annualisée, égale à 2,40% au 30 Juin 2025, en investissant principalement dans des obligations dont les émetteurs sont des entreprises et des institutions financières. Ces investissements sont effectués sans contraintes de notation financière, négociés en Euro et/ou en Dollar US et/ou en Livre Sterling, tout en prenant en compte des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance. La société de gestion rappelle qu’il existe un risque que la situation financière réelle des émetteurs soit moins bonne que prévue ; que
ces conditions défavorables (ex : défauts plus nombreux, taux de recouvrement moins importants) auront pour conséquence de venir diminuer la performance du fonds. L’objectif de gestion pourrait alors ne pas être atteint. Le Fonds cherche à profiter de rendements actuariels jugés attractifs sur les obligations d’émetteurs privés. Le FCP n’investit que dans des obligations ou titres émis par des émetteurs dont le siège social est établi dans un pays membre de l’OCDE et/ou dans des émissions ou titres cotés sur une bourse de l’un de ces pays.
La stratégie d’investissement du FCP repose principalement sur une gestion de type « portage ». Nonobstant, le gérant se laisse la liberté de gérer activement le portefeuille par la vente d’un titre, l’achat d’un nouveau titre. Le taux de rotation du FCP sera en conséquence faible. Par dérogation aux ratios 5%‑10%‑40%, l’équipe de gestion pourra investir plus de 35% de l’actif net de l’OPC dans des titres garantis par un Etat membre de l’EEE ou des Etats-Unis. L'OPC promeut des caractéristiques environnementales et/ou sociales au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit « Règlement SFDR ». La prise en compte des critères ESG impacte la structure globale du portefeuille en investissant exclusivement dans des obligations ayant un profil ESG amorcé, probant ou avancé selon notre partenaire ESG. Cette approche exclut au minimum 20% de l’univers d’investissement du fonds. La fourchette de sensibilité sera 0/5,5.
La stratégie d’investissement consiste ensuite, à partir de cet univers d’investissement ESG, à appliquer un filtre quantitatif qui permet d’isoler des obligations qui correspondent à la stratégie d’investissement du Fonds par leur liquidité (montant en circulation suffisant), leur première date de maturité finale ou de remboursement anticipé (inférieure au 30 juin 2025) et la devise de l’émission. Pour construire son portefeuille le gérant procède à sa propre analyse qualitative des obligations. Il s’appuie également sur les notations des agences de notation sans se reposer exclusivement et mécaniquement sur celles-ci.

## Lorsque progressivement, les obligations composant le portefeuille arriveront à maturité et seront remboursées, le gérant pourra réinvestir :
- dans des obligations dont la maturité (finale, ou options de remboursement au gré de l’émetteur ou du porteur) ne dépasse pas le 30 juin 2025.
- en titres de créances (échéance maximum 30 juin 2025) ou d’instruments du marché monétaire et jusqu’à 100% de l’actif du Fonds. Le gérant pourra également investir dans les obligations convertibles contingentes Additional Tier 1 (« Cocos Bonds») à hauteur de 35% maximum de l’actif net. Les titres seront libellés en EUR, USD ou GBP et couverts contre le risque de change avec un risque de change résiduel de 5% maximum de l’actif net du Fonds.

Dans la limite d’une fois l’actif, le Fonds pourra investir sur des instruments financiers à terme négociés sur les marchés réglementés, organisés ou de gré à gré français ou étrangers. Le gérant pourra prendre des positions uniquement en vue de couvrir le portefeuille contre le risque de change via des contrats à terme ou du change à terme.

## Information benchmark : L'OPC est géré activement. La stratégie de gestion est sans contrainte par rapport aux titres composants l'indicateur de référence.

## Affectation des sommes distribuables :
- Affectation du résultat net : Capitalisation
- Affectation des plus-values nettes réalisées : CapitalisationFaculté de rachat : Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous

| J ouvré | Jour d'établissement de la VL (J) | J+1 ouvré | J+2 ouvrés |
| --- | --- | --- | --- |
| Réception quotidienne des ordres et centralisation quotidienne avant 12h00 (heure de Paris) des ordres de souscription et de rachat | Exécution de l'ordre au plus tard en J | Publication de la valeur liquidative | Règlement des rachats |


## Nom du dépositaire : CACEIS BANK

## Lieux et modalités d’obtention d’informations sur l'OPC :
Le prospectus, les derniers documents annuels et périodiques, la composition de l’actif et les normes de LAZARD FRERES GESTION SAS en matière d’exercice des droits de vote, ainsi que le rapport sur l’exercice des droits de vote, sont adressés dans un délai de huit jours ouvrés sur simple demande écrite auprès de LAZARD FRERES GESTION SAS.