# Risks associated with target funds
The risks of target fund units acquired for the Fund are closely connected with the risks of the assets in such target funds and/or the investment strategies pursued by them. However, these risks may be reduced by diver- sifying the assets in the investment funds whose units are acquired, as well as through diversification within the Fund itself.
Since the managers of these individual target funds act independently of each other, it is possible for several target funds to act according to the same or opposite investment strategies. This may result in existing risks being built up and possible opportunities cancelling each other out.
The Management Company is not normally in a position to control the management of target funds. Their investment decisions do not necessarily have to conform to the assumptions or expectations of the Company.
Often, the Management Company may not be completely up to date on the current composition of the target funds. In the event that this composition does not meet the Management Company's assumptions or expecta- tions, it may, where applicable, only be able to react with considerable delay by way of redeeming units of the target funds.
Open-end investment funds, units of which are acquired for the Fund, may also temporarily suspend the re- demption of units. The Management Company would then be prevented from disposing of the units in the target fund by returning them to the Management Company or depositary of the target fund against payment of the redemption price.
Furthermore, fees may be incurred at the level of the target fund upon the acquisition of target fund units. This would result in double charging when investing in target funds.

Translation (ENES, 2022-05-01):
# Riesgos relacionados con fondos objetivo
Los riesgos de las participaciones de fondos objetivo adquiridas para el patrimonio del fondo están vinculados estrechamente a los riesgos de los activos incluidos en estos fondos objetivo, o en su caso, a las políticas de inversión seguidas por ellos. Los riesgos indicados pueden reducirse, no obstante, diversificando las inversiones en activos dentro de los patrimonios especiales de los que se adquieren participaciones, e igualmente diversifi- cando este patrimonio de fondo.
Debido a que los gestores de cada fondo objetivo operan de forma independiente entre sí, también puede suceder que varios fondos objetivo desarrollen políticas de inversión idénticas o contrarias. Esto puede deter- minar que se acumulen los riesgos existentes, o bien que se contrarresten las posibles oportunidades.
Por regla general, la sociedad gestora no tiene la posibilidad de ejercer un control sobre los gestores de los fondos objetivo. Estos últimos no están obligados a hacer coincidir sus decisiones de inversión con los supues- tos y aspiraciones de la Sociedad.
Con frecuencia la sociedad gestora no tendrá información actualizada de la composición del fondo objetivo en cada momento. En caso de que la composición no se corresponda con sus supuestos o previsiones, solo podrá reaccionar con cierto retraso, mediante la devolución de participaciones del fondo objetivo.
Además, los patrimonios de inversión abiertos de los que el fondo adquiere participaciones podrían interrum- pir temporalmente el reembolso de las participaciones. En ese caso la sociedad gestora se verá impedida para enajenar las participaciones del fondo objetivo devolviéndolas contra pago del precio de reembolso en la so- ciedad gestora o el agente de custodia del fondo objetivo.
Además, en general, al adquirir participaciones de un fondo objetivo, se pueden generar comisiones adminis- trativas a nivel del fondo objetivo. De esta forma, la inversión en fondos objetivo implica una doble carga por comisiones.