Les rendements après impôts perçus par les Actionnaires dépendent des règles fiscales locales de leur pays de résidence fiscale (voir Section 3 3.5 « Imposition » pour des considérations générales sur l’imposition).
Dans certains pays tels que l’Allemagne, l’Autriche et le Royaume-Uni, des règles fiscales induisent une imposition plus élevée des rendements d’investissements issus de fonds de fonds et perçus par les Actionnaires que des rendements issus de fonds à stratégie unique.
Ces règles fiscales peuvent être activées dès lors que les investissements sélectionnés par le Gestionnaire d’investissement pour le fonds de fonds sont considérés comme ne remplissant pas certains critères établis par les autorités fiscales du pays de résidence fiscale des Actionnaires.
Si le fonds de fonds acquiert des investissements ne pouvant être considérés comme des Fonds déclarants (Reporting Funds) aux fins de la fiscalité allemande des investissements, les Actionnaires du fonds de fonds ayant leur résidence
fiscale en Allemagne seront soumis à une imposition forfaitaire défavorable au prorata du revenu découlant de tels Fonds non déclarants (fonds non déclarants).
Au Royaume-Uni, les rendements des investissements ayant le statut de Fonds non déclarant (non-reporting funds) sont traités comme des revenus à part entière, et déclarés comme des revenus par les fonds de fonds. Ainsi, une plus grande partie des rendements perçus par l’Actionnaire et issus des fonds de fonds est traitée comme un revenu et non un capital et se trouve par conséquent imposée selon des taux actuellement plus élevés que pour les plus-values en capital.
Afin de minimiser l’impact de ces règles fiscales locales sur les Actionnaires, le Gestionnaire d’investissement du fonds de fonds s’efforcera de sélectionner des investissements éligibles au statut de Fonds déclarant. Il est toutefois possible que de tels investissements ne permettent pas de remplir certains objectifs stratégiques du Gestionnaire d’investissement, auquel cas il pourra être amené à investir dans des Fonds non déclarants.
Le Gestionnaire d’investissement transmettra toutes les informations requises par les règles fiscales locales afin de permettre aux Actionnaires de calculer l’impôt qu’ils auront à payer selon ces règles.
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###### Activité dépendante d’individus clés

Translation (FRES, 2022-06-01):
La rentabilidad después de impuestos que obtengan los Partícipes depende del régimen tributario de su lugar de residencia a efectos fiscales (véase la sección 3 3.5 “Fiscalidad”, en la que se ofrecen comentarios generales sobre tributación).
En ciertos países, como Alemania, Austria y el Reino Unido, existen normas fiscales que pueden hacer que una mayor proporción de la rentabilidad de la inversión de fondos de fondos se grave en el extremo del Partícipe a un tipo más alto en comparación con el que se hubiera utilizado para fondos de estrategia única.
Esta normativa tributaria puede activarse si se entiende que las inversiones seleccionadas por la Gestora de inversiones para los fondos de fondos no cumplen determinados requisitos establecidos por las autoridades tributarias del país de residencia del Partícipe.
Si el fondo de fondos adquiere inversiones que no se admiten como Fondos sujetos al régimen de comunicación de ingresos a los efectos de los impuestos sobre las inversiones de Alemania, los Partícipes del fondo de fondos con residencia fiscal en Alemania quedarán sujetos a una tributación desfavorable de “pago único” proporcional a los ingresos derivados de tales fondos no sujetos al régimen de comunicación de ingresos.
En el Reino Unido, la rentabilidad obtenida con inversiones que no cumplen los requisitos para ser Fondos sujetos al régimen de comunicación de ingresos se trata como ingresos en su totalidad, y como tales debe contabilizarlos el fondo de fondos. Como consecuencia de ello, una proporción mayor de la rentabilidad obtenida por el Partícipe en el fondo de fondos se trata como ingresos, y no como plusvalías y, por lo tanto, se le aplican tipos impositivos que en la actualidad son más elevados que los aplicados a las plusvalías de capital.
La Gestora de inversiones del fondo de fondos hará todo lo posible para seleccionar inversiones que cumplan los requisitos para ser clasificadas como Fondos sujetos al régimen de comunicación de ingresos, a fin de minimizar las consecuencias para los Partícipes de estos regímenes fiscales locales. No obstante, es posible que dichas inversiones no
estén disponibles para cubrir determinados objetivos estratégicos de la Gestora de inversiones, en cuyo caso puede suceder que haya que adquirir esos fondos que no cumplen con las características de Fondo sujeto al régimen de comunicación de ingresos.
La Gestora de inversiones redactará todos los informes requeridos por la normativa fiscal local para permitir que los Partícipes computen sus obligaciones fiscales de conformidad con las normas.
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###### Actividad que depende de personas clave