## Investissements en instruments dérivés
Les investissements d’un Compartiment peuvent se composer de titres assortis de degrés variables de volatilité et peuvent parfois inclure des instruments financiers dérivés. Ceux-ci peuvent être des instruments à effet de levier et leur utilisation peut entraîner des variations plus fortes de la Valeur d’Inventaire Nette du Compartiment concerné. Les risques associés aux instruments financiers dérivés incluent le risque de crédit/contrepartie, le risque de liquidité, le risque d’évaluation, le risque de volatilité et le risque lié aux transactions de gré à gré. L’élément / la composante effet de levier d’un instrument financier dérivé peut engendrer une perte nettement supérieure à la somme investie par le Fonds dans l’instrument financier dérivé. L’exposition aux instruments financiers dérivés peut engendrer un risque important de perte significative pour le Fonds.
Un Compartiment peut utiliser des instruments financiers dérivés à des fins de gestion efficace de portefeuille ou pour tenter de couvrir ou de réduire le risque global de ses investissements. S'ils sont mentionnés par rapport à un Compartiment en particulier, les instruments financiers dérivés peuvent servir les principaux objectifs et stratégies d'investissement du Compartiment en question. Ces stratégies peuvent ne pas s'avérer fructueuses et faire encourir des pertes au Compartiment en raison de la conjoncture du marché. La capacité d'un Compartiment à faire appel à de telles stratégies peut en effet être limitée par la conjoncture, les limites réglementaires ou encore des considérations fiscales. Les investissements en instruments financiers dérivés sont exposés aux fluctuations normales du marché et à d’autres risques inhérents à des placements en valeurs mobilières. Par ailleurs, l’utilisation d’instruments financiers dérivés implique des risques spéciaux, dont : 1. la dépendance vis-à-vis de la capacité de la Société d'Investissement à anticiper avec précision les variations de cours des titres sous-jacents ; 2. une corrélation imparfaite entre les variations du titre ou de la devise sur lequel un contrat IFD est basé et les variations des titres ou devises du Compartiment concerné ; 3. l'absence de marché liquide pour un instrument particulier à tout moment précis, pouvant restreindre la capacité d'un Compartiment à liquider un instrument financier dérivé à un prix avantageux ; 4. une variation relativement limitée du prix d'un contrat peut provoquer une perte immédiate et importante pour un Compartiment compte tenu de l'effet de levier inhérent aux contrats dérivés et 5. des obstacles possibles à une gestion efficace de portefeuille ou à la capacité à honorer les demandes de rachat ou autres obligations à court terme compte tenu de la séparation d'une partie des actifs du Compartiment pour couvrir ses obligations.

Translation (FRES, 2018-04-30):
## Inversión en derivados
Las inversiones de un Fondo pueden estar compuestas por títulos con grados de volatilidad cambiantes y pueden contener, ocasionalmente, instrumentos financieros derivados. Puesto que los instrumentos financieros derivados pueden ser instrumentos apalancados, su utilización puede provocar fluctuaciones del Valor de activo neto del Fondo en cuestión. Los riesgos asociados a los instrumentos financieros derivados incluyen riesgos de contraparte/crédito, riesgo de liquidez, riesgo de valoración, riesgo de volatilidad y riesgo de operaciones en mercados extrabursátiles. El elemento o componente de apalancamiento de un instrumento financiero derivado puede provocar una pérdida considerablemente mayor que la cantidad invertida en el instrumento financiero derivado por parte del Fideicomiso de inversiones. La exposición a los instrumentos financieros derivados puede dar lugar a una pérdida significativa por parte del Fideicomiso de inversiones.
Un Fondo puede utilizar instrumentos financieros derivados a efectos de gestión eficaz de cartera o para tratar de cubrir o reducir el riesgo general de sus inversiones o, si se informa al respecto en relación con cualquier Fondo, pueden utilizarse instrumentos financieros derivados como parte de las políticas y estrategias de inversión principales. Es posible que estas estrategias no tengan éxito y provoquen pérdidas para el Fondo, debido a las condiciones del mercado. La capacidad de un Fondo para utilizar estas estrategias puede verse limitada por condiciones del mercado, límites reglamentarios y consideraciones tributarias. Las inversiones en instrumentos financieros derivados están sujetas a fluctuaciones normales del mercado y otros riesgos inherentes a las inversiones en títulos. Además, la utilización de instrumentos financieros derivados implica riesgos especiales, incluyendo: 1. dependencia de la capacidad del Gestor de inversiones para predecir los movimientos en el precio del valor subyacente; 2. la correlación imperfecta entre los movimientos de valores o divisas con base en un contrato de instrumentos derivados financieros y los movimientos de valores o divisas en el correspondiente Fondo; 3. la ausencia de un mercado líquido para un instrumento concreto en un momento dado, que puede inhibir la capacidad de un Fondo de liquidar un instrumento financiero derivado a un precio ventajoso; 4. debido al grado de apalancamiento inherente a los contratos con derivados, una variación relativamente pequeña del precio de un contrato puede ocasionar pérdidas inmediatas y sustanciales a un Fondo; y 5. posibles impedimentos para la gestión eficaz de la cartera o la capacidad de cumplir las solicitudes de recompra u otras obligaciones a corto plazo debido a que un porcentaje de los activos de un Fondo puede separarse para cubrir sus obligaciones.