# Objectifs et politique d’investissement
- Le Compartiment vise à générer une performance positive (nette de commissions) à moyen terme en investissant principalement sur les marchés obligataires et des devises internationaux. Le Compartiment applique une approche de rendement absolu et suit une stratégie d’investissement active.
- La Société de gestion cherchera à atteindre l’objectif d’investissement en conjuguant un positionnement de duration« long » et « short » globale et des stratégies de valeur relative. Le Compartiment investira dans des devises et des obligations et autres titres de créance émis par des entités privées, publiques ou semi- publiques à l’échelle mondiale, sans aucune restriction eu égard aux différentes expositions sectorielles.
- Les investissements du Compartiment en obligations et autres titres de créance peuvent être de nature spéculative (« High Yield » ou« non notée ») ou non (« investment grade »), et effectués dans différentes régions dans les limites exposées ci-dessous. Les titres de créance investis peuvent être à taux fixe ou variable et inclure, entre autres, les titres indexés, subordonnés, en difficulté, à remboursement anticipé et sécurisés. Les titres de créance subordonnés peuvent également être perpétuels (« Obligations hybrides » pour des émissions de sociétés extra-financières).
- L’allocation minimale aux obligations de pays membres de l’OCDE (« pays où se situe le risque ») et à d’autres titres de créance correspondra à 70 % de la Valeur nette d’inventaire du Compartiment.
- Le Compartiment fait l’objet d’une gestion active, ce qui signifie que la Société de gestion prend des décisions d’investissement pour le Compartiment de manière active. Le Compartiment n’est pas géré par rapport à un indice de référence.
- Le Compartiment peut investir jusqu’à 30 % de son actif dans des instruments obligataires émis par des entités domiciliées dans des pays n’étant pas membres de l’OCDE et jusqu’à 30 % du portefeuilledans des obligations « high yield » et sans notation. Il peut également investir dans des dérivés cotés ou de gré à gré afin d’améliorer le rendement et de se couvrir contre les différents risques. Le Compartiment peut recourir aux contrats de mise et prise en pension, swaps de rendement total et autres instruments financiers dérivés ayant des caractéristiques similaires.
- Le Compartiment peut être exposé à un effet de levier pouvant atteindre 1,000 % de sa Valeur nette d’inventaire du fait des transactions sur les instruments dérivés susmentionnées. Cela signifie que le Compartiment peut prendre des engagements sur les marchés financiers, pour des raisons d’exposition, de couverture ou d’arbitrage, jusqu’à 10 fois sa Valeur nette d’inventaire, en valeur absolue. La limite supérieure de l’effet de levier de 1,000 % peut être atteinte avec l’utilisation d’instruments dérivés de courte maturité, avec une faible exposition à la duration, ce qui requiert un notionnel plus important pour atteindre la même sensibilité que l’utilisation d’instruments dérivés de plus longue maturité. Par exemple, pour la même contribution à la duration, il faudra recourir à un effet de levier cinq fois supérieur pour investir dans un futur sur obligation de maturité deux ans que lors d’un investissement dans un futur sur obligation de maturité dix ans.
- Recommandation : ce Compartiment peut ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de retirer leur apport avant deux ans.
- La Catégorie d’actions ne prévoit pas de distribuer des dividendes. Tout revenu résultant des investissements du Compartiment est réinvesti et traduit dans la valeur de cette Catégorie d’actions.
- Les investisseurs peuvent racheter leurs actions tous les jours.

Translation (FRES, 2022-02-17):
# Objetivos y política de inversión
- El objetivo del Fondo es lograr una rentabilidad positiva (previa deducción de las comisiones) a medio plazo invirtiendo principalmente en los mercados internacionales de renta fija y divisas. El Fondo aplica un enfoque de rentabilidad absoluta y sigue una estrategia de inversión activa.
- La Sociedad gestora tratará de alcanzar el objetivo de inversión mediante una combinación de posiciones largas/cortas globales en duración y estrategias de valor relativo. El Fondo invertirá principalmente en bonos, divisas y otros valores de deuda de emisores privados, públicos y semipúblicos de todo el mundo, sin restricción alguna en cuanto a las respectivas exposiciones sectoriales.
- Los bonos y otros valores de deuda a los que el Fondo tendrá exposición pueden ser de carácter no especulativo («con grado de inversión») o especulativo («de alto rendimiento» o «sin calificar»), así como proceder de distintos lugares dentro de los límites que se describen más adelante. Pueden tener tipos de interés fijos o variables e incluir, sin limitación, valores vinculados a índices, subordinados, en dificultades, amortizables por el emisor o de deuda garantizada. Los valores de deuda subordinada también pueden ser perpetuos («híbridos» en el caso de las emisiones no financieras).
- La asignación mínima de activos a bonos de la OCDE («país de riesgo») y otros valores de deuda será del 70% del Patrimonio neto del Fondo.
- El Fondo se gestiona de forma activa, lo que significa que la Sociedad gestora toma activamente decisiones de inversión para el Fondo. El Fondo no se gestiona por referencia a un índice.
- El Fondo puede invertir hasta el 30% de sus activos en instrumentos de renta fija emitidos por entidades domiciliadas en países no pertenecientes a la OCDE y hasta el 30% de la cartera en bonos dealto rendimiento y no calificados, y puede invertir en derivados cotizados y extrabursátiles («OTC») para mejorar la rentabilidad y cubrir riesgos. Se podrán utilizar operaciones con pactos de compra y recompra inversa, swaps de rentabilidad total y otros instrumentos financieros derivados con características similares.
- Los citados IFD pueden generar para el Fondo un compromiso de apalancamiento de hasta el 1,000% de su Patrimonio neto. Esto significa que el Fondo puede puede adquirir compromisos adicionales al obtener exposición a mercados financieros, cobertura o arbitrajes en dichos mercados de hasta diez veces su Patrimonio neto, en términos absolutos. El Fondo puede acercarse a su límite máximo de apalancamiento del 1,000% como consecuencia del uso de IFD con vencimiento a corto plazo con una reducida exposición a la duración que, por lo tanto, requerirían grandes importes nocionales para alcanzar la misma sensibilidad que los IFD a más largo plazo. Por ejemplo, para la misma aportación a la duración, será necesario un apalancamiento cinco veces mayor cuando se invierta en un futuro sobre bonos a dos años que cuando se invierta en un futuro sobre bonos a diez años.
- Recomendación: este Fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo de dos años.
- La Clase de acciones no tiene previsto distribuir dividendos. Todos los ingresos procedentes de las inversiones del Fondo se reinvierten y se reflejan en el valor de esta Clase de acciones.
- Los inversores pueden reembolsar sus acciones a diario.