For the avoidance of doubt, debt instruments beneficiating from only one rating being at least CCC+/Caa1 (at the issue or the issuer level) will not be accounted in the “defaulted and distressed securities” ratio, even if the other ratings are strictly below CCC+/Caa1 or non-rated.
The Sub-Fund will invest at least two-thirds of its net assets in Hybrid Bonds.
Hybrid Bonds are subordinated bonds issued by non-financial corporations (as ultimate parent company of the issuer).
The Sub-Fund can invest up to 10% of its net assets in contingent convertible bonds.
The average rating of the portfolio of the Sub-Fund is BB- or equivalent rating by the main rating agencies.
Structured products (e.g. Principal protected notes or certificates compliant with Article 41(1) of the Law of 2010) can be selected if the risk-return profile can improve the Sub-Fund’s efficiency, but such investments, if any, will be limited to 10% of the Sub-Fund’s net assets.
The sum of net assets in contingent convertible bonds and structured products will be limited to 10% of the Sub-Fund’s net assets.
Investments in UCITS and UCI will not exceed 10% of the net assets.
Although investments will be denominated in Euro, some investments in other currencies are allowed. However, the net exposure (i.e. after currency hedging) to investments not denominated in Euro will not exceed 20% of the net assets.
For a maximum of 25% of its net assets, the Sub-Fund may invest in convertible bonds. The Sub-Fund will not invest in equities.

Translation (ENIT, 2022-11-05):
Al fine di fugare ogni dubbio, gli strumenti di debito che abbiano ottenuto un solo rating pari ad almeno CCC+/Caa1 (a livello di emissione o di emittente) non saranno inclusi tra i “titoli in difficoltà o in default”, anche nel caso in cui gli altri rating siano inferiori a CCC+/Caa1, ovvero qualora non sia stato attribuito nessun altro rating.
Il Comparto investirà almeno due terzi del proprio patrimonio netto in Titoli Ibridi.
I Titoli Ibridi sono obbligazioni subordinate emesse da società non finanziarie (come controllante
ultima dell’emittente).
Il Comparto può investire in coco bond sino a un massimo del 10% del proprio patrimonio netto.
Il rating medio del portafoglio del Comparto è BB- o equivalente assegnato dalle principali agenzie di rating.
È consentito l’investimento in prodotti strutturati (ad esempio, notes o certificati con protezione del capitale conformi all’Articolo 41(1) della Legge del 2010), purché il profilo di rischio/rendimento possa migliorare l’efficienza del Comparto; tuttavia tali investimenti, ove effettuati, saranno limitati al 10% del patrimonio netto del Comparto.
L’importo complessivo investito in coco bond e prodotti strutturati è limitato al 10% del patrimonio netto del Comparto.
Gli investimenti in OICVM e OIC non possono superare il 10% del patrimonio netto.
Gli investimenti saranno denominati in EUR, ma sono consentiti investimenti anche in altre valute. L’esposizione netta (cioè al netto delle coperture valutarie) a investimenti non denominati in EUR non può superare il 20% del patrimonio netto.
Per un massimo del 25% del proprio patrimonio netto, il Comparto può investire in obbligazioni convertibili.
Il Comparto non investe in azioni.