#### Cash collateral can be reinvested under the conditions stated below.
The Company may pay fees to third parties for services in arranging such loans, as such persons may or may not be affiliated with the Company, or any investment manager as permitted by applicable securities and banking law. Such fees may be calculated as a percentage of gross revenues earned by the Company through the use of such technique. Information relating to the identity of these third parties and to the revenues arising from and the direct and indirect operational costs and fees incurred in relation to securities lending transactions as well as any relationship they may have with the Depositary Bank shall be disclosed in the annual reports of the Company.
Securities lending and borrowing transactions notably expose the Portfolios to counterparty risks, for example when lending securities, the borrower might become insolvent or refuse to honour its obligations to return the securities. In this event, a Portfolio could experience delays in recovering its securities and may possibly incur a capital loss. A Portfolio may also incur a loss in reinvesting the cash collateral it receives. Such a loss may arise due to a decline in the value of the investment made with cash collateral received from a securities lending counterparty. A decline in the value of such investment of the cash collateral would reduce the amount of collateral available to be returned by the Portfolio to the securities lending counterparty at the conclusion of the securities lending contract. The Portfolio would be required to cover the difference in value between the collateral originally received and the amount available to be returned to the counterparty, thereby resulting in a loss to the Portfolio.
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### OTC financial derivative instruments

Translation (ENIT, 2021-03-01):
## Le garanzie reali liquide possono essere reinvestite alle condizioni sotto indicate.
La Sicav ha la facoltà di pagare commissioni a terzi per i servizi resi per l’organizzazione di detti prestiti, e tali soggetti possono essere persone affiliate o meno alla Sicav, oppure un gestore di investimento nella misura permessa dalle vigenti normative sui valori mobiliari e sulle banche. Queste commissioni possono essere calcolate come percentuale dei ricavi lordi ottenuti dalla Sicav mediante l'utilizzo di queste tecniche. Nei bilanci annuali della Sicav saranno esposti i dati relativi all’identità dei terzi, ai proventi ottenuti, ai costi di gestione diretti e indiretti e alle commissioni sostenute con le transazioni di prestito titoli, così come pure ogni eventuale loro relazione con la Banca Depositaria.
Operazioni di prestito titoli e indebitamento espongono i Comparti al rischio di controparte, per esempio quando si prestano i titoli è che il prestatario può diventare insolvente oppure rifiutarsi di fare fronte alle sue obbligazioni di restituzione dei titoli. In tal caso, il Comparto potrebbe subire ritardi nel recupero dei titoli in questione e potrebbe anche sostenere una perdita di capitale. Il Comparto potrebbe subire anche perdite nel reinvestimento della garanzia reale liquida che riceve. La perdita può determinarsi a seguito della riduzione del valore dell’investimento effettuato utilizzando la garanzia reale liquida ricevuta dalla controparte del prestito titoli. La riduzione di valore dell’investimento della garanzia reale liquida comporterebbe la riduzione dall’ammontare di garanzia reale disponibile che il Comparto dovrà restituire alla controparte del prestito titoli alla estinzione del contratto di prestito titoli. In tal caso il Comparto sarebbe obbligato a coprire la differenza di valore tra la garanzia reale ricevuta in origine e l’ammontare disponibile che dovrà essere restituito alla controparte, producendosi in tal modo una perdita per il Comparto.
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### Strumenti finanziari derivati OTC