# The board of directors shall establish a Sub-Fund in respect of each class of shares and may establish a Sub-Fund in respect of two or more classes of shares in the following manner:
- if two or more classes of shares relate to one Sub-Fund, the assets attributable to such classes shall be commonly invested pursuant to the specific investment policy of the Sub-Fund concerned. Within a Sub-Fund, classes of shares may be defined from time to time by the board of directors so as to correspond to (i) a specific sales an redemption charge structure and/or (ii) a specific management fee structure, and/or (iii) a specific distribution fee structure, and/or (iv) specific types of investors entitled to subscribe the relevant classes of shares, and/or (v) a specific currency, and/or (vi) any other specific features applicable to one class. In the event that for any reason the value of the net assets of any (sub-)class of shares within a Sub-Fund has decreased to, or has not reached, an amount determined by the board of directors to be the minimum level for such (sub-)class of shares, to be operated in an economically efficient manner or as a matter of economic rationalization, the board of directors may decide to amend the rights attached to any (sub-)class of shares so as to include them in any other existing (sub-)class of shares and redesignate the shares of the (sub-)class or (sub-)classes concerned as shares of another (sub-)class. Such decision will be subject to the right of the relevant shareholders to request, without any charges, the redemption of their shares or, where possible, the conversion of those shares into shares of other classes within the same Sub-Fund or into shares of same or other classes within another Sub-Fund.
- Within a class of shares, sub-classes of shares may be defined from time to time by the board of directors so as to correspond to as specific distribution policy: sub-class dis shares which shall entitle to a dividend and sub-class cap shares which shall not entitle to any dividend payments.
- The proceeds to b received from the issue of shares of a class shall be applied in the books of the Company to the Sub-Fund established for that class of shares, and the relevant amount shall increasethe proportion of the net assets of such Sub-Fund attributable to the class of shares to be issued, and the assets and liabilities and income and expenditure attributable to such class or classes shall be applied to the corresponding Sub-Fund subject to the provisions of this Article.
- Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company to the same Sub-Fund as the asset from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or decrease in value shall be applied to the relevant Sub-Fund.
- Where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular Sub-Fund or to any action taken in connection with an asset of a particular Sub-Fund, such liability shall be allocated to the relevant Sub-fund.
- In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular Sub-fund, such asset or liability shall be allocated to all the Sub-Funds pro rata to the net asset values of the relevant classes of shares or in such other manner as determined by the board of directors acting in good faith. Each Sub-Fund shall only be responsible for the liabilities which are attributable to such Sub-Fund.
- Upon the payment of distributions to the holders of any sub-class of dis shares, the net asset value of such sub-class of dis shares shall be reduced by the amount of such distributions.

Translation (ENIT, 2021-02-15):
# Il Consiglio di Amministrazione costituirà un Comparto con riferimento a ciascuna Classe di Azioni e potrà costituire un Comparto con riferimento a due o più Classi di Azioni nel seguente modo:
- Qualora due o più Classi di Azioni si riferiscano a un Comparto, gli asset attribuibili a tali Classi saranno investiti di norma ai sensi della specifica politica di investimento del Comparto interessato. All’interno di un Comparto, il Consiglio di Amministrazione ha facoltà di definire di volta in volta Classi di Azioni che abbiano (i) una specifica struttura di costi di vendita e di rimborso e/o (ii) una specifica struttura di spese di gestione, e/o (iii) una specifica struttura di spese di distribuzione, e/o(iv) specifiche categorie di investitori autorizzati a sottoscrivere le varie Classi di Azioni, e/o (v) una valuta specifica, e/o (vi) qualsiasi altra caratteristica specifica applicabile a una Classe di Azioni. Qualora, per qualsivoglia ragione, il valore del patrimonio netto di una (Sotto)Classe di Azioni di un Comparto scenda fino a, oppure non raggiunga, un importo stabilito dal Consiglio di Amministrazione  quale  soglia  minima  per  la  gestione  economicamente  efficiente  di  tale(Sotto)Classe, o al fine di procedere a una razionalizzazione economica, il Consiglio di Amministrazione potrà decidere di modificare i diritti associati a una (Sotto)Classe di Azioni per poterli includere in un’altra (Sotto)Classe di Azioni in essere, e rinominare le Azioni della (Sotto)Classe interessata o delle (Sotto)Classi interessate come Azioni di un’altra (Sotto)Classe. Tale decisione sarà soggetta al diritto degli azionisti interessati di richiedere, a titolo gratuito, il rimborso delle proprie Azioni oppure, ove possibile, la loro conversione in Azioni di altre Classi all’interno dello stesso Comparto o in Azioni della stessa o di altre Classi di un altro Comparto.
- All’interno di una Classe di Azioni, il Consiglio di Amministrazione ha facoltà di definire di volta in volta delle Sottoclassi di Azioni con una specifica politica di distribuzione: le Azioni di Sottoclasse dis daranno diritto a un dividendo, mentre le Azioni di Sottoclasse cap non daranno diritto ad alcun dividendo.
- I proventi derivanti dall’emissione delle Azioni di ciascuna Classe saranno iscritti nei registri societari con riferimento al Comparto stabilito per la Classe di Azioni interessata e il relativo importo aumenterà proporzionalmente il Valore Patrimoniale Netto di tale Comparto attribuibile alla Classe di Azioni da emettere. Le attività e le passività, nonché i proventi e gli oneri relativi a tale Classe o Classi saranno attribuiti a detto Comparto secondo quanto disposto nel presente Articolo.
- Ove un’attività derivi da un’altra attività, tale attività derivata sarà iscritta nei registri societari con riferimento al medesimo Comparto di attività da cui sia derivata. Contestualmente a ogni rivalutazione di un’attività, l’incremento o la riduzione di valore saranno applicati al relativo Comparto.
- Ove la Società sostenga una passività relativamente a un’attività di uno specifico Comparto o a un’azione intrapresa relativamente a un’attività di uno specifico Comparto, tale passività sarà attribuita al Comparto in questione.
- Laddove eventuali attività o passività della Società non potessero essere considerate attribuibili a un particolare Comparto, le attività o le passività in oggetto saranno ripartite tra tutti i Comparti in maniera proporzionale ai rispettivi Valori Patrimoniali Netti o con altra modalità determinata in buona fede dal Consiglio di Amministrazione. Ogni Comparto è responsabile solo per le passività attribuibili al Comparto stesso.
- Alla data di pagamento delle distribuzioni in capo ai titolari di qualsiasi Azione di Sottoclasse dis, il Valore Patrimoniale Netto di tale Sottoclasse sarà ridotto dell’ammontare di tali distribuzioni.