# 	21. TAXATION
### Taxation of the SICAV
Pursuant to applicable legislation and current practice, the SICAV is not subject to any Luxembourg income or capital gains tax. Similarly, dividends paid by the SICAV are not subject to any form of Luxembourg withholding tax.
However, the SICAV is liable in Luxembourg for an annual duty representing 0.05% of the net asset value of the SICAV. This duty is notably reduced to 0.01% for classes reserved for institutional investors. This tax is payable quarterly based on the assets of the SICAV and calculated at the end of the calendar quarter to which the tax relates.

### In accordance with the Law and current practice, no tax is payable in Luxembourg on the capital gains realised on the assets of the SICAV.
Certain revenues of the SICAV in terms of dividends and interest from asset sources outside Luxembourg may, however, be liable to taxes at variable rates, which are generally deducted at source. Generally speaking, these taxes or deductions at source are not fully or partly recoverable. Within this context, the relief on these taxes and deductions at source provided for by the international double taxation prevention treaties entered into by the Grand Duchy of Luxembourg and the respective countries is not always applicable.

### Taxation of shareholders
Under current legislation, shareholders are not liable in Luxembourg to any capital gains, income, gift or inheritance tax, except for shareholders who are domiciled, resident or have a permanent address in Luxembourg.
In terms of income tax, shareholders who are resident in Luxembourg are liable on the basis of a direct assessment for tax on dividends received and capital gains realised on the sale of their units if their units are held for a period of less than six months, or if more than 10% of the shares of the company are held.

### Shareholders who are non-resident in Luxembourg are not liable for tax in Luxembourg on the dividends received or capital gains realised on the sale of their units.
It is recommended that shareholders familiarise themselves with and, if necessary, seek advice on the laws and regulations on taxation and exchange control applicable to the subscription, purchase, ownership and sale of shares in their place of origin, residence and/or domicile.

### Information about taxation in Germany and its impact on the investment policy

### The German Investment Tax Reform Act (GITA) came into force on 1 January 2018.
One of the provisions of GITA allows investors who are tax residents of Germany to apply tax relief on taxable income from their investments in German or foreign investment funds ("partial exemption").

### The rates of relief depend on the type of investor (e.g. a person or legal entity) and on the type of fund (e.g. "equity funds" or "mixed funds" as defined in GITA).
To count as an equity fund or a mixed fund, thereby entitling investors to tax relief, a sub-fund must continuously meet minimum investment thresholds in equity participations as defined in GITA ("Equity participations"), namely:
- To count as an equity fund, an investment fund or one of its sub-funds must invest continuously at least 51% of its net asset value in equity participations.
- To count as a mixed fund, an investment fund or one of its sub-funds must invest continuously at least 25% of its net asset value in equity participations.


### Equity participations include but are not limited to:
- Equities of a company officially listed on a stock exchange or traded on an organised market (meeting the criteria of a regulated market) and/or
- Equities of a company other than a real estate company which (i) is resident in the European Union or the European Economic Area and is subject to, but not exempt from, tax on income; or (ii) is resident in a third country (not a member of the European Union) and is subject to a tax on income of at least 15% and/or
- Units in equity funds or mixed funds as disclosed in accordance with GITA in the investment guidelines of the fund in question, with their particular percentage of permanent physical investment in equity participations as set out in GITA.

The Fact Sheet of each sub-fund will state whether the sub-fund counts as an equity fund or a mixed fund on the basis of the percentage of equity participations at the time its investment policy was implemented.

### Information about taxation in France and its impact on the investment policy

### Certain sub-funds of the SICAV are eligible for the Equities Savings Scheme (PEA) in France.
At least 75% of the net assets of the sub-fund are continuously invested in equities of companies having their registered office in a Member State of the European Union and/or of the European Economic Area that has entered into a tax treaty with France making it eligible for PEA in France.

### Where applicable, the Fact Sheet of each sub-fund will state whether the sub-fund is eligible for PEA.

Translation (ENES, 2022-07-01):
# 	21. FISCALIDAD
### Fiscalidad de la SICAV
En virtud de la legislación en vigor y con arreglo a las prácticas habituales, la SICAV no está sujeta a ningún impuesto luxemburgués sobre la renta y las plusvalías. Asimismo, los dividendos repartidos por la SICAV no están sujetos a ningún impuesto luxemburgués en la fuente.
En cambio, la SICAV deberá pagar un impuesto luxemburgués anual que representa un 0,05% del valor liquidativo; dicho porcentaje se reduce concretamente al 0,01% para las clases reservadas a los inversores institucionales. Este impuesto es pagadero trimestralmente en función de los activos de la SICAV calculado al final del trimestre al que se refiere la tributación.

### Según la legislación vigente y la práctica habitual, no se paga ningún impuesto en Luxemburgo por las plusvalías realizadas en los activos de la SICAV.
No obstante, algunos ingresos de la SICAV en dividendos, intereses o plusvalías procedentes de activos de fuentes de fuera de Luxemburgo podrán estar sujetos a impuestos, cobrados por lo general en forma de retenciones en origen, a un tipo variable. Dichos impuestos o retenciones en origen no suelen recuperarse por lo general, ya sea de forma total o parcial. En dicho contexto, la reducción de dichos impuestos y retenciones en origen prevista por los Acuerdos internacionales contra la doble imposición celebrados entre el Gran Ducado de Luxemburgo y los países implicados no siempre se aplica.

### Fiscalidad de los accionistas
Los accionistas no están sujetos en Luxemburgo, con arreglo a la legislación actual, a ningún impuesto sobre las plusvalías, los ingresos, las donaciones o las sucesiones, salvo los accionistas domiciliados, que residan o posean un establecimiento permanente en Luxemburgo.
En cuanto al impuesto sobre la renta, los accionistas que residan en Luxemburgo estarán sujetos a una imposición basada en una franja fiscal sobre los dividendos cobrados y las plusvalías realizadas en la cesión de sus participaciones, cuando hayan poseído sus participaciones durante un periodo inferior a 6 meses, o cuando posean más del 10% de las acciones de la sociedad.

### Los accionistas que no residan en Luxemburgo no están sujetos al impuesto en Luxemburgo sobre los dividendos cobrados o las plusvalías realizadas en el momento de la cesión de sus participaciones.
Se aconseja a los accionistas que se informen y, de ser necesario, acudan a un asesor que les asesore sobre las leyes y los reglamentos relativos al régimen fiscal y al control de cambio aplicables a la suscripción, la compra, la tenencia y la cesión de acciones en su lugar de origen, de residencia y/o de domicilio.

### Aviso sobre la tributación en Alemania y su incidencia en la política de inversión

### La ley alemana sobre la reforma de la tributación de las inversiones («German Investment Tax Act Reform» o

### «GITA») entró en vigor el 1 de enero de 2018.
Una de las disposiciones de la GITA estipula, si procede, la aplicación del tipo de reducción fiscal para el inversor residente fiscal en Alemania sobre los ingresos imponibles que proceden de sus inversiones en fondos de inversión alemanes o extranjeros («exoneración parcial del impuesto»).
Dichas reducciones varían en función del tipo de inversor (por ejemplo, persona física o persona jurídica) y del tipo de fondo (por ejemplo, «Fondos de renta variables» o «Fondos mixtos», según se definen en la GITA).
Para ser considerado un Fondo de renta variable o un Fondo mixto y permitir así que el inversor se beneficie de una reducción fiscal, un subfondo debe respetar con carácter permanente determinados umbrales de inversión mínima de participaciones en acciones, conforme a lo estipulado en la GITA («Participaciones en acciones»), es decir:
- Para estar clasificado como Fondo de renta variable, un fondo de inversión o uno de sus subfondos debe invertir de forma permanente como mínimo del 51% de su patrimonio neto en Participaciones en acciones.
- Para estar clasificado como Fondo mixto, un fondo de inversión o uno de sus subfondos debe invertir de forma permanente como mínimo del 25% de su patrimonio neto en Participaciones en acciones.


### Las Participaciones en acciones incluyen, entre otras, las siguientes:
- las acciones de una sociedad admitida a cotización oficial en una bolsa de valores o negociadas en un mercado organizado (que responda a los criterios de un mercado regulado) y/o
- las acciones de una sociedad, distinta de una sociedad inmobiliaria, que (i) sea residente en la Unión Europea o el Espacio Económico Europeo y esté sujeta, sin exención, al impuesto sobre la renta; o(ii) sea residente en un país tercero (no miembro de la Unión Europea) y esté sujeta a un impuesto sobre la renta de como mínimo el 15% y/o
- las participaciones de Fondos de renta variable o Fondos mixtos declarados conforme a la GITA en las líneas directrices de inversión del fondo en cuestión, cada uno en su porcentaje respectivo de inversión física permanente en Participaciones en acciones conforme a la GITA.

La Ficha Técnica de cada subfondo indicará, si procede, si el subfondo está considerado un Fondo de renta variable o un Fondo mixto, respetando los ratios de Participaciones en acciones en el momento de la aplicación de su política de inversión.

### Aviso sobre la tributación en Francia y su incidencia en la política de inversión

### Determinados subfondos de la SICAV cumplen los requisitos para su inclusión en el Plan de Ahorro en Acciones francés («PEA», por sus siglas en francés).
A este respecto, un mínimo del 75% del patrimonio neto de dichos subfondos se invierte de forma permanente en acciones de sociedades con domicilio social en un Estado miembro de la Unión Europea y/o del Espacio Económico Europeo que haya celebrado un convenio fiscal con Francia y, por ello, cumplen los requisitos para su inclusión en el PEA en Francia.

### La Ficha Técnica de cada subfondo indicará, si procede, si dicho subfondo cumple los requisitos para su inclusión en el PEA.