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# ARTICLE 17- BOARD MEETINGS AND DELIBERATIONS
The board of directors shall meet when convened by the chairman, as often as the company's interests require, either at the registered offices or at any other location indicated in the notice of meeting.
Whenever the board has not met for more than two months, at least one-third of its members may ask the chairman to convene a meeting based on a specific agenda. The chief executive officer may also ask the chairman to convene a board of directors’ meeting to deal with a specific agenda. The chairman is bound by such a request.
Company bylaws may determine, in accordance with legal and regulatory provisions, the conditions for organising meetings of the board of directors, which except when held for the adoption of resolutions that are expressly excluded from this option under the French Commercial Code, may take place via video-conference.

## Invitations may be sent to the directors by post or verbally.
A quorum of at least half the members is required in order for decisions to be valid. Decisions are adopted by a majority vote of members present or represented. Each director holds one vote. In the case of a split-vote, the chairman has the casting vote.
Where video-conferencing is permitted, the company’s bylaws may stipulate, in accordance with the regulations in force, that directors participating in a board of directors' meeting via video-conference are deemed present for the purpose of quorum and majority calculations.

Translation (ENES, 2022-02-01):
# ARTÍCULO 17 - REUNIONES Y DELIBERACIONES DEL CONSEJO
El Consejo de Administración se reúne por convocatoria del Presidente, tan a menudo como lo exija el interés de la sociedad, en el domicilio social o en cualquier otro lugar indicado en la convocatoria.
Si no se ha reunido desde hace más de dos meses, un mínimo de un tercio de sus miembros puede pedir al Presidente que lo convoque con un orden del día determinado. El Director General también puede pedir al Presidente que convoque al Consejo de Administración con un orden del día determinado. Esas peticiones son vinculantes para el Presidente.
Un reglamento interno puede fijar las condiciones de celebración de las reuniones del Consejo de Administración con arreglo a las disposiciones legales y normativas, que se pueden celebrar por videoconferencia excepto cuando haya que aprobar decisiones para las cuales el código mercantil descarte expresamente ese medio.

## Las convocatorias se remiten a los administradores por carta simple u oralmente.
Se requiere la asistencia de al menos la mitad de los válidos para que las deliberaciones sean válidas. Las decisiones se toman por mayoría de votos de los miembros presentes o representados. Cada administrador dispone de un voto. En caso de empate, el voto del Presidente de la sesión es preponderante.
En caso de que se admita la videoconferencia, el reglamento interno puede contemplar, conforme a la legislación vigente, que en el cálculo del cuórum y de la mayoría se tome en cuenta a los administradores que participan en la reunión del Consejo por videoconferencia.
# ARTICLE 21 - BOARD ALLOCATIONS AND REMUNERATION
Directors may be allocated an annual lump sum for attendance at board meetings, the amount of which shall be determined by the ordinary shareholders’ meeting. This amount, which shall be charged to overheads, shall remain unchanged until further decision.

## The board shall divide this remuneration among its members as it sees fit.

## The chairman’s and the chief and deputy chief executive officer(s)’ remuneration shall be set by the board of directors. Remuneration may be fixed or both fixed and variable.
The board of directors may also allocate special payments for tasks and duties assigned to directors; any such payments will be charged to operating expenses and subject to the approval of the ordinary shareholders’ meeting.

## No other permanent or other type of remuneration may be allocated to the directors unless they hold an employment contract with the company under the conditions set out by law.

Translation (ENES, 2022-02-01):
# ARTÍCULO 21 - DIETAS Y REMUNERACIONES DEL CONSEJO
Se puede asignar a los administradores un importe fijo anual global en concepto de dietas de asistencia, cuyo importe determina la Junta General Ordinaria. Dicho importe, contabilizado en los gastos generales, se mantiene hasta nueva decisión.

## El Consejo reparte dicha remuneración entre sus miembros a su discreción.

## El Consejo de Administración fija las remuneraciones del Presidente y del director o directores generales; pueden ser fijas o fijas y proporcionales a la vez.
El Consejo también puede asignar remuneraciones excepcionales por las misiones o mandatos encomendados a los administradores; en ese caso, las remuneraciones se contabilizan como gastos de explotación y se someten a la aprobación de la Junta General Ordinaria.

## No se podrá asignar a los administradores ninguna otra remuneración, permanente o no, a menos que estén vinculados a la sociedad por un contrato laboral en las condiciones estipuladas por la ley.
# ARTICLE 22 - CUSTODIAN
## The custodian is appointed by the board of directors.

## The custodian performs the tasks for which it is responsible under applicable laws and regulations as well as those assigned to it contractually by the Fund or the management company.

## In particular, the custodian must ensure that the decisions of the management company are lawful. It shall take any protective measures it considers appropriate.

## In the event of a dispute with the management company, it shall inform the AMF.

Translation (ENES, 2022-02-01):
# ARTÍCULO 22 - DEPOSITARIO
## El depositario es designado por el Consejo de Administración.

## El depositario garantiza las misiones que le incumben aplicando leyes y reglamentos en vigor así como aquellas que le han sido contractualmente confiadas por la Sicav o la sociedad gestora.

## En particular debe garantizar la regularidad de las decisiones de la sociedad gestora. Debe, en caso necesario, tomar todas las medidas cautelares que juzgue necesarias.

## En caso de litigio con la sociedad gestora, informa a la Autoridad de los Mercados Financieros.
# ARTICLE 29 - LIQUIDATION
At the end of the term set by the articles of association or in the case of a resolution for early dissolution, the shareholders’ meeting shall decide, on the recommendation of the board of directors, the method of liquidation and shall appoint one or more liquidators.

## Liquidation procedures are established in accordance with Article L. 214‑12 of the French Monetary and Financial Code.
The liquidator shall represent the company. The liquidator is authorised to pay the creditors and divide out the available balance. The appointment of the liquidator shall terminate the powers held by the directors, but not those held by the statutory auditor.
The liquidator may, pursuant to a resolution of the extraordinary shareholders’ meeting, contribute all or part of the assets, rights and obligations of the dissolved company to another company, or transfer such assets, rights and obligations to a company or to any other person.

## The net proceeds from the liquidation, after settlement of liabilities, shall be distributed in cash or securities among the shareholders.
During the liquidation process, the duly constituted shareholders’ meeting shall retain the same authority as during the life of the company, including in particular the power to approve the liquidation accounts and discharge the liquidator.
Title VIII - Disputes

Translation (ENES, 2022-02-01):
# ARTÍCULO 29 - LIQUIDACIÓN
A la expiración del plazo fijado por los estatutos, o en caso de resolución de disolución anticipada, la Junta General decide el modo de liquidación y designa a uno o varios liquidadores a propuesta del Consejo de Administración.

## Las modalidades de liquidación quedarán establecidas según las disposiciones del artículo L. 214‑12 del código monetario y financiero.
El liquidador representa a la sociedad. Está habilitado para pagar a los acreedores y repartir el saldo disponible. Su nombramiento pone fin a los poderes de los administradores, pero no a los del auditor.
En virtud de una deliberación de la Junta General extraordinaria, el liquidador puede aportar a otra sociedad la totalidad o parte de los bienes, derechos y obligaciones de la sociedad disuelta, ceder dichos bienes, derechos y obligaciones a una sociedad o a cualquier otra persona.

## El producto neto de la liquidación, tras el pago del pasivo, se reparte entre los accionistas en efectivo o en valores.
Durante la liquidación la Junta General, regularmente constituida, conserva las mismas atribuciones que en el transcurso de la vida activa de la sociedad, y, concretamente, tiene el poder de aprobar las cuentas de la liquidación y de descargar de responsabilidad al liquidador.
TÍTULO VIII - DISCREPANCIAS
## The investments underlying the remaining portion of this financial product do not take into account the European Union’s criteria for environmentally sustainable economic activities.
The minimum percentage of alignment with the European Union Taxonomy is 0%. Consideration of the alignment of companies’ activities is carried out qualitatively in the internal analysis process based on the data published by the companies themselves as well as data made available by our ESG data providers.
2. Assets (excluding embedded derivatives)

Translation (ENES, 2022-02-01):
## Las inversiones subyacentes a la parte restante de este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
El porcentaje mínimo de conformidad con la Taxonomía de la Unión Europea es del 0%. La consideración de la conformidad de las actividades de las empresas se realiza de forma cualitativa en el proceso de análisis interno en función de los datos publicados por las propias empresas, así como los facilitados por nuestros proveedores de datos ASG.
2. Activos (excluidos los derivados integrados)
## Sustainability risk
Any environmental, social or governance event or situation that, if it occurs, could have an actual or potential negative impact on the value of the investment. Specifically, the negative effects of sustainability risks can affect issuers via a range of mechanisms, including: 1) lower revenues; 2) higher costs; 3) damage or impairment of asset value; 4) higher cost of capital; and 5) fines or regulatory risks. Due to the nature of sustainability risks and specific issues such as climate change, the likelihood of sustainability risks impacting returns on financial products is likely to increase in the longer term.
10. Guarantee or protection

Translation (ENES, 2022-02-01):
## Riesgo de sostenibilidad
Cualquier acontecimiento o situación en el ámbito medioambiental, social o de la gobernanza que, de producirse, pueda tener un impacto negativo real o potencial sobre el valor de la inversión. Concretamente, los efectos negativos de los riesgos de sostenibilidad pueden afectar a los emisores a través de una serie de mecanismos, tales como: 1) una disminución de los ingresos; 2) costes más elevados; 3) daños o depreciación del valor de los activos; 4) coste del capital más elevado; y 5) multas o riesgos reglamentarios. Debido a la naturaleza de los riesgos de sostenibilidad y temas específicos como el cambio climático, la probabilidad de que los riesgos de sostenibilidad repercutan en los rendimientos de los productos financieros puede aumentar a más largo plazo.
10. Garantía o protección
## Subscriptions preceded by a redemption received from the same shareholder on the same day for the same number of shares at the same NAV may be executed.
16. Fees and expenses
Subscription and redemption fees are respectively added to the subscription price paid by the investor or deducted from the redemption price paid. The fees earned by the UCI are used to cover the charges that it incurs in investing or divesting the assets under management. The remaining fees are paid to the management company, the distributor, etc.

Translation (ENES, 2022-02-01):
## Se autorizan las suscripciones que vayan precedidas de reembolsos realizados el mismo día, por el mismo número de acciones, el mismo valor liquidativo y el mismo accionista.
16. Comisiones y gastos
Las comisiones de suscripción y reembolso incrementan el precio de suscripción pagado por el inversor o reducen el precio de reembolso. Las comisiones percibidas por la IIC se destinan a sufragar los gastos en que incurre la misma por la inversión o desinversión de los activos confiados. Las comisiones no percibidas por la IIC revierten en la sociedad de gestión, el comercializador, etc.
## Repurchase agreements are executed at market prices.
With the exception of brokerage fees, accounting management costs and custodians fees, all of the charges referred to above are levied as part of the joint venture arrangement between Lazard Frères Banque and Lazard Frères Gestion SAS which since 1995 has enabled them to pool their financial control, administration, and portfolio execution resources.
All revenue resulting from efficient portfolio management techniques, net of direct and indirect operating costs, is allocated to the UCI. All costs and expenses related to these management techniques are assumed by the UCI.

Translation (ENES, 2022-02-01):
## Las operaciones de compra con pacto de recompra (repos) se realizan en condiciones de mercado.
A excepción de los gastos de intermediación, los gastos de gestión contable y los gastos de depositario, el conjunto de los gastos mencionados se perciben en el marco de la sociedad participada, que desde 1995 garantiza entre Lazard Frères Banque y Lazard Frères Gestion SAS. la utilización de medios en común orientados a la gestión financiera, la gestión administrativa y la ejecución de movimientos sobre los valores en cartera.
Todos los ingresos resultantes de técnicas de gestión eficaz de la cartera, menos los costes operativos directos e indirectos, revierten en la IIC. Todos los costes y gastos relativos a dichas técnicas de gestión se imputan a la IIC.
The UCI complies with the accounting rules prescribed by current regulations, in particular the accounting standards applicable to UCIs. The financial statements are presented in accordance with the regulatory provisions governing the preparation and publication of financial statements of undertakings for collective investment.
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## Income from fixed-income securities
- Income from fixed-income securities is recorded on the basis of accrued interest.
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## Management fees
- Management fees are calculated on each valuation day.
- The annual management fee rate is applied to gross assets (equal to net assets before deduction of the day's management fees):Gross assets less UCIs managed by Lazard Frères Gestion x operating and management fees ratex no. of days between the calculated NAV and the previous NAV 365 (or 366 in a leap year)
- These amounts are then recorded in the SICAV’s income statement.
- The SICAV pays the operating fees, which include:. financial management;. administration and accounting;. custody services;. other operating fees:. statutory auditors’ fees;. legal notices (Balo, Petites Affiches, etc.) if applicable. These fees do not include transaction charges.
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## Transaction charges

Translation (ENES, 2022-02-01):
La IIC cumple las reglas contables establecidas por la normativa vigente y, en particular, el plan contable aplicable a las IIC. Las cuentas se presentan de conformidad con las disposiciones normativas relativas a la elaboración y la publicación de cuentas de los organismos de inversión colectiva.
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## Ingresos generados por los valores de renta fija
- La contabilización de los ingresos de los valores de renta fija se realiza mediante el método de los “intereses cobrados”.
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## Gastos de gestión
- Los gastos de gestión se calculan en cada valoración.
- La tasa de gastos de gestión anual se aplica al activo bruto (igual al activo neto antes de la deducción de los gastos de gestión del día) tras deducir del mismo las IIC gestionadas por Lazard Frères Gestion SAS conforme a la fórmula siguiente:Activo bruto excluidas IIC gestionadas por Lazard Frères Gestion SAS x tasa de gastos de funcionamiento y de gestiónx nº de días hasta el siguiente VL 365 (o 366 los años bisiestos)
- Ese es el importe que se consigna en la cuenta de resultados de la IIC.
- La IIC realiza el pago de los gastos de funcionamiento, y concretamente:. de la gestión financiera;. de la gestión administrativa y contable:. de la prestación del depositario;. de los gastos de funcionamiento diversos;. los honorarios de los auditores;. las publicaciones legales (Balo, Anuncios por palabras, etc.) en su caso. Estos gastos no incluyen los gastos de transacción.
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## Gastos de transacción
# ARTICLE 13 - INDIVISIBILITY OF SHARES
All co-owners of shares or assignees are required to be represented with the company by a single person named by mutual agreement or, failing such agreement, appointed by the Chief Judge of the Commercial Court with jurisdiction for the registered offices.
Holders of fractional shares may consolidate their holdings. In this case, they must be represented as set out above, by a single person who shall perform, for each group, all of the rights attached to the ownership of the entire share.
In cases where beneficial ownership and bare ownership are separated, the division of voting rights at shareholders’ meetings between the beneficial owner and the bare owner is left to the discretion of the parties concerned, who should inform the company accordingly.
Title III - Administration and management of the company

Translation (ENES, 2022-02-01):
# ARTÍCULO 13 - INDIVISIBILIDAD DE LAS ACCIONES
Todos los propietarios proindivisos de una acción o los derechohabientes deben hacerse representar ante la sociedad por una misma y única persona designada de mutuo acuerdo entre ellos, o, en su defecto, por el Presidente del Tribunal Mercantil del municipio del domicilio social.
Los propietarios de las fracciones de acciones pueden agruparse. En ese caso, deben hacerse representar en las condiciones contempladas en el apartado anterior, por una misma y única persona, que ejercerá en nombre del grupo los derechos aferentes a la propiedad de una acción entera.
En caso de usufructo y nuda propiedad, la elección entre repartir los derechos de voto en las Juntas entre el usufructuario y el nudo propietario se deja a discreción de los interesados, que deberán notificárselo a la sociedad.
TÍTULO III - ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE LA SOCIEDAD
## During the life of the company, the directors shall be appointed or re-appointed by the ordinary shareholders’ meeting.
The directors of the company may be natural persons or legal entities. In the case of a legal entity, on appointment, they must designate a permanent representative who is subject to the same conditions and obligations and bears the same civil and criminal liability as if they themselves were a member of the board of directors, without prejudice to the liability of the legal entity they represent.
This permanent mandate is given for the duration of the legal entity's own mandate. If the legal entity terminates the appointment of its representative, it must notify the Sicav immediately by registered mail and also inform the Sicav of the identity of its new permanent representative. The same shall apply in the event of the death, resignation or extended impediment of the permanent representative.

Translation (ENES, 2022-02-01):
## En el transcurso de la vida social, la Junta General Ordinaria de accionistas nombra a los administradores o renueva sus cargos.
Los administradores pueden ser personas físicas o jurídicas. En el momento de su nombramiento, estas últimas deben designar a un representante permanente que estará sometido a las mismas condiciones y obligaciones, y que incurrirá en las mismas responsabilidades civil y penal que si fuera miembro del Consejo de Administración en su propio nombre, sin perjuicio de la responsabilidad de la persona jurídica a la cual representa.
Ese mandato de representante permanente se le otorga por el mismo periodo que el de la persona jurídica a la cual representa. Si la persona jurídica revoca el mandato de su representante, tiene la obligación de notificar inmediatamente a la Sicav por correo certificado dicha revocación así como la identidad de su nuevo representante permanente. Tendrá esa misma obligación en caso de fallecimiento, cese o incapacidad prolongada del representante permanente.
## Invitations may be sent to the directors by post or verbally.
A quorum of at least half the members is required in order for decisions to be valid. Decisions are adopted by a majority vote of members present or represented. Each director holds one vote. In the case of a split-vote, the chairman has the casting vote.
Where video-conferencing is permitted, the company’s bylaws may stipulate, in accordance with the regulations in force, that directors participating in a board of directors' meeting via video-conference are deemed present for the purpose of quorum and majority calculations.

Translation (ENES, 2022-02-01):
## Las convocatorias se remiten a los administradores por carta simple u oralmente.
Se requiere la asistencia de al menos la mitad de los válidos para que las deliberaciones sean válidas. Las decisiones se toman por mayoría de votos de los miembros presentes o representados. Cada administrador dispone de un voto. En caso de empate, el voto del Presidente de la sesión es preponderante.
En caso de que se admita la videoconferencia, el reglamento interno puede contemplar, conforme a la legislación vigente, que en el cálculo del cuórum y de la mayoría se tome en cuenta a los administradores que participan en la reunión del Consejo por videoconferencia.
## In agreement with the chief executive officer, the board shall determine the scope and duration of the powers delegated to deputy chief executive officers.
Such powers may include a right of partial delegation. If the chief executive officer resigns or is dismissed or is unable to perform his duties, the deputies shall retain their powers and positions, unless the board decides otherwise, until the appointment of a new chief executive officer.
Deputy chief executive officers shall have the same powers vis-à-vis third parties as the chief executive officer. The age limit of the chief executive officer and deputy chief executive officers is set at 80.

Translation (ENES, 2022-02-01):
## En concertación con el Director General, el Consejo determina la amplitud y duración de los poderes otorgados a los directores generales delegados.
Dichos poderes pueden incluir la facultad de delegación parcial. En caso de cese en sus funciones o de incapacidad del Director General, y a menos que el Consejo decida lo contrario, los directores generales delegados conservan sus cargos y sus atribuciones hasta el nombramiento del nuevo Director General.
Los directores generales delegados disponen de los mismos poderes ante terceros que el Director General. El límite de edad del director general y de los directores generales delegados se fija en 80 años.