### Risk management procedures
The management company employs a risk-management procedure enabling it to monitor and assess the risk connected with investment holdings as well as their share in the total risk profile of the investment portfolio of the funds it manages at any time. In accordance with the Law of 17 December 2010 and the applicable supervisory requirements of the CSSF, the Management Company reports regularly to the CSSF about the risk management procedures used. Within the framework of the risk management procedure and using the necessary, appropriate methods, the Management Company ensures that the overall risk of the managed funds associated with derivatives does not exceed the total net value of its portfolios. To this end, the Management Company makes use of the following methods:
- Commitment approach:With the commitment approach, the positions from derivative financial instruments are converted into their corresponding (delta-weighted, where applicable) underlying equivalents or nominal values. In doing so, the netting and hedging effects between derivative financial instruments and their underlyings are taken into account. The total of these underlying equivalents may not exceed the total net value of the fund’s portfolio.
- Value-at-risk (VaR) approach:The VaR figure is a mathematical, statistical concept and is used as a standard risk measure in the financial sector. The VaR indicates the potential loss of a portfolio which, with a certain probability (the confidence level), will not be exceeded during a certain period (the holding period).
- Relative VaR approach:In the relative VaR approach, the VaR of the fund may not exceed the VaR of a reference portfolio by a factor that depends on the risk profile level of the fund. The maximum factor permitted by supervisory regulations is 200%. The reference portfolio is essentially an accurate reflection of the fund’s investment policy.
- Absolute VaR approach:In the absolute VaR approach, the VaR (99% confidence level, 20-day holding period) of the fund may not exceed a share of the fund assets that depends on the risk profile level of the fund. The maximum limit permitted by supervisory regulations is 20% of the fund assets.

Translation (ENES, 2022-09-09):
### Procedimiento de gestión del riesgo
La Sociedad Gestora emplea un procedimiento de gestión del riesgo que le permite supervisar y medir en todo momento el riesgo asociado a las posiciones de inversión y su proporción en el perfil de riesgo de la cartera de inversión de los fondos que gestiona. En consonancia con lo dispuesto en la Ley de 17 de diciembre de 2010 y los requisitos de supervisión aplicables de la CSSF, la Sociedad Gestora informa regularmente a la CSSF del procedimiento de gestión de riesgo empleado. En el marco del procedimiento de gestión del riesgo, la Sociedad Gestora emplea métodos convenientes y adecuados que le permiten asegurarse de que el riesgo global de los fondos gestionados asociado a los derivados no sobrepase el valor neto total de sus carteras. Para ello, hace uso de los siguientes métodos:
- Enfoque de compromiso:Con el método “enfoque de compromiso” las posiciones generadas por instrumentos financieros derivados se convierten a sus equivalentes en el valor subyacente correspondiente (por medio del enfoque delta) o en el valor nominal. De este modo, se tienen en cuenta los efectos de compensación y cobertura entre los instrumentos financieros derivados y sus valores subyacentes. La suma de estos equivalentes de los valores subyacentes no podrá superar el valor neto total de la cartera del fondo.
- Enfoque de VaR:El indicador valor en riesgo (“VaR”) es un concepto matemático estadístico y se emplea como medida estándar del riesgo en el sector financiero. El VaR indica la posible pérdida de una cartera que no se supera con una cierta probabilidad (denominado nivel de confianza) durante un determinado periodo de tiempo (denominado período de tenencia).
- Enfoque de VaR relativo:En el enfoque de VaR relativo, el VaR del fondo no podrá superar el VaR de una cartera de referencia en un factor que depende del perfil de riesgo del fondo. El factor máximo admisible prudencial es del 200 %. En este sentido, la cartera de referencia debe ser en principio un reflejo adecuado de la política de inversión del fondo.
- Enfoque de VaR absoluto:En el enfoque de VaR absoluto, el VaR del fondo (99 % nivel de confianza y 20 días de tenencia) no podrá superar un porcentaje del fondo que depende del perfil de riesgo de dicho fondo. El límite máximo admisible prudencial es del 20 % del patrimonio del fondo.