# PERFORMANCE
All four underlying trends in our strategy lagged the index during March, with eHealth the best (+2.6%) and Baby Boomer Brands the worst (- 8.3%). Healthy Ageing contributed 1.2% and Pension Providers showed a return of -3.5%, mostly due to our European life insurance and asset managers.
The three stocks that contributed most to the Fund’s performance in March were US home health company LHC Group, Dexom and AstraZeneca. LHC Group’s management received a cash offer from United Health to join its Optum value-based care unit which they have accepted and will put forward to shareholders. The stocks rose 23% in March. Our newly bought eHealth company Dexcom has already returned 20% as it was approved by the European authorities to launch its new connected care device for diabetes patients. AstraZeneca, which we bought during the month, was also one of the outperformers, returning 17%. Investors like both the defensive nature of AstraZeneca’s income stream and its growth profile, as it rolls out its existing drug portfolio to more cancer treatments.
The largest detractors during the month were GoodRx (-29%), NN Group (-17%) and Fineco (-18%). The prescription comparison site GoodRx lowered its growth outlook, announced an acquisition and started a share buyback programme during its Q4 2021 earnings report. It now expects to grow its top line by 23% this year, with a 31% margin, which is below its long-term goal of growing more than 20% at a 40% margin. Life insurance and pension company NN Group was still under pressure during the first weeks of March as bond yields declined and investors grew increasingly worried about the impact on the Polish pension business. Italian asset manager Fineco continued to suffer from the uncertainty around the Russian invasion of Ukraine and the impact it might have on their customers’ investments. During the month, we decided to sell our positions in NN Group and Fineco and thus reduce our exposure to European pension providers.

Translation (ENIT, 2022-03-31):
# PERFORMANCE
A marzo, tutti i quattro trend sottostanti della strategia hanno sottoperformato l’indice. Il migliore è stato il trend dell’eHealt (+2,6%), il peggiore quello dei Brand per i baby boomer (-8,3%). Il trend Invecchiamento sano ha dato un apporto positivo dell’1,2%, quello dei Fornitori di prodotti pensionistici ha avuto un rendimento del -3,5% soprattutto a causa di assicurazioni vita e asset manager europei.
I tre titoli che hanno maggiormente contribuito alla performance del Fondo sono stati la società di case di cura LHC Group, Dexom e AstraZeneca. La dirigenza di LHC Group ha ricevuto un’offerta in contanti da parte di United Health per unirsi al suo fornitore di assistenza sanitaria Optum. La società ha accettato la proposta e la sottoporrà agli azionisti. A marzo il titolo ha guadagnato il 23%. La società di eHealth Dexcom, in cui abbiamo appena investito, ha già dato un rendimento del 20% e ha ricevuto l’approvazione delle autorità europee per il lancio del nuovo dispositivo per l'assistenza connessa per pazienti diabetici. Anche AstraZeneca, in cui abbiamo investito nel corso del mese, è stata una delle aziende che ha sovraperformato, al +17%. Gli investitori apprezzano sia la natura difensiva del flusso di reddito di AstraZeneca, sia il suo profilo di crescita, ora che sta ampliando il portafoglio di farmaci per includere un maggior numero di trattamenti contro il cancro.
I principali apporti negativi del mese sono giunti da GoodRx (-29%), NN Group (-17%) e Fineco (-18%). Con il report sugli utili del quarto trimestre 2021, il sito di raffronto delle prescrizioni GoodRx ha ridotto le prospettive di crescita, annunciato un'acquisizione e avviato un programma di riacquisto di azioni. Per quest’anno, prevede una crescita della top line del 23%, con un margine del 31%, al di sotto dell’obiettivo di lungo termine di crescere di oltre il 20% con un margine del 40%. La compagnia di assicurazioni sulla vita e prodotti pensionistici NN Group è rimasta sotto pressione anche nelle prime settimane di marzo, quando i rendimenti obbligazionari sono calati e sono cresciuti i timori degli investitori per l’impatto sul business delle pensioni in Polonia. L’asset manager italiano Fineco ha continuato a soffrire per l’incertezza causata dall’invasione russa dell’Ucraina e l’impatto che questa potrebbe avere sugli investimenti dei suoi clienti. Nel corso del mese, abbiamo deciso di vendere le posizioni in NN Group e Fineco, riducendo così l’esposizione ai fornitori di prodotti pensionistici europei.