# Performance annuelles
|  | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fonds brut | 2,95% | -1,90% | 7,74% | 1,95% | -0,37% |
| Fonds net | 1,50% | -3,29% | 6,21% | 0,81% | -1,45% |
| Indice de référence | 2,41% | -1,25% | 6,24% | 2,77% | -0,97% |
|  | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Fonds brut | 15,68% | 3,67% | 8,73% | 0,88% | 4,56% |
| Fonds net | 14,04% | 2,17% | 7,15% | -0,57% | 3,07% |
| Indice de référence | 13,59% | 2,37% | 8,40% | -0,56% | 4,73% |


## Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Base de performance : Performance à la fin du mois, dans la devise de référence de la catégorie d'actions, brute d’impôts payables par le fonds avec revenus réinvestis. Les chiffres nets s'entendent nets des droits et frais courants. La performance nette et brute n'inclut pas les effets d'un quelconque droit d'entrée ou de sortie. La performance du Fonds est comparée à celle de l'indice Bloomberg Euro Aggregate Corporate Total Return (l'« Indice de référence » ou l'« Indice »).
Perspectives 
dernière mise à jour Novembre 2022
Étant donné que la perspective d’une réduction du soutien des banques centrales sera un défi pour le marché, en particulier au vu de la probabilité élevée d’une récession de la zone euro en raison de la récente hausse de l’inflation, nous sommes prudents quant à l’évolution du crédit de qualité
« investment grade ». Cela dit, l’élargissement des spreads observé en 2021 et depuis le début de l’année a rendu les valorisations des obligations d’entreprises plus attrayantes. Les fondamentaux des entreprises au sein du segment « investment grade » semblent de plus en plus fragiles compte tenu des niveaux d’inflation record dans la zone euro. La crise actuelle entre la Russie et l’Ukraine représente une menace tangible pour la croissance. Au fil du temps, nous prévoyons l’apparition d’un autre facteur défavorable, les entreprises cherchant à s’éloigner de la réduction de la dette pour se tourner vers des activités plus favorables aux
actionnaires. Nous disposons actuellement d’une position vendeuse sur la duration compte tenu de la perspective de nouvelles hausses des taux de la BCE.

Translation (FRES, 2022-11-30):
# Rentabilidad años naturales
|  | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Fondo (bruto) | 2,95% | -1,90% | 7,74% | 1,95% | -0,37% |
| Fondo (neto) | 1,50% | -3,29% | 6,21% | 0,81% | -1,45% |
| Índice de referencia | 2,41% | -1,25% | 6,24% | 2,77% | -0,97% |
|  | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Fondo (bruto) | 15,68% | 3,67% | 8,73% | 0,88% | 4,56% |
| Fondo (neto) | 14,04% | 2,17% | 7,15% | -0,57% | 3,07% |
| Índice de referencia | 13,59% | 2,37% | 8,40% | -0,56% | 4,73% |


## La rentabilidad histórica no es indicativa de los resultados futuros.
Base de la rentabilidad: Rendimiento a fin de mes, media a media, en la divisa de referencia de la clase de acciones, antes de impuestos pagaderos por el Fondo con ingresos reinvertidos. Las cifras netas son netas de comisiones y gastos corrientes. El rendimiento neto y el bruto no incluyen el efecto de ningún cargo de suscripción ni de salida. La rentabilidad del Fondo se compara con la del Bloomberg Euro Aggregate Corporate Total Return Index (el «Índice de referencia» o el «Índice»), con respecto al cual también se supervisa su exposición global.
Visión de futuro 
última actualización Noviembre de 2022 Seguimos siendo cautos sobre las previsiones del crédito con grado de
inversión debido a que la perspectiva de reducción del apoyo de los bancos centrales supondrá una dificultad para el mercado, especialmente ante la alta probabilidad de que el reciente incremento repentino de la inflación sitúe a la zona euro en recesión. Dicho esto, la ampliación de los diferenciales observada en 2021 y hasta la fecha ha hecho que las valoraciones de los bonos corporativos resulten más atractivas. Los fundamentales corporativos de grado de inversión van mostrando cada vez más signos de fragilidad, teniendo en cuenta los niveles récord de inflación en la zona euro. El conflicto actual entre Rusia y Ucrania representa una amenaza tangible para el crecimiento. Nuestra previsión es que, con el paso del tiempo, surgirá otro obstáculo conforme las empresas van pasando de reducir su deuda a desarrollar una actividad más favorable para los accionistas. Actualmente mantenemos una posición corta en duración dada la perspectiva de nuevas subidas de tipos del BCE.