Les opérations de prêts de titres consistent en des transactions par lesquelles un prêteur transfère des titres ou des instruments à un emprunteur, sous réserve de l’engagement de l’emprunteur de restituer des titres ou instruments équivalents à une date future ou sur demande du prêteur, cette opération étant considérée comme un prêt de titres pour la partie qui transfère les titres ou les instruments et comme un emprunt de titres pour la partie à laquelle ils sont transférés.
Les opérations de prêt de titres qui doivent être conclues visent exclusivement à générer du capital ou des revenus supplémentaires. Par conséquent, les Compartiments se livreront en particulier à des opérations de prêt de titres basées sur les charges et produits anticipés de la transaction qui reposent essentiellement sur la demande des emprunteurs pour les titres détenus, à tout moment, dans le portefeuille de chaque Compartiment. À ce titre, il n’existe aucune restriction quant à la fréquence selon laquelle un Compartiment peut effectuer ce type de transactions. Néanmoins, le Fonds doit veiller à maintenir le volume des opérations de prêt de titres à un niveau approprié ou s’assurer qu’il est en droit de demander la restitution des titres prêtés, de manière à ce qu’il puisse à tout moment faire face à ses obligations de rachat et que ces opérations ne compromettent pas la gestion de ses actifs conformément à sa politique d’investissement.
En particulier, la part anticipée et maximum de Valeur liquidative que chaque Compartiment a l’intention d’engager dans des opérations de prêt de titres est précisée en Annexe A.
Lorsqu’un Compartiment se livre à des opérations de prêt de titres, celles-ci seront effectuées soit par l’intermédiaire d’un agent de prêt de titres, soit en utilisant le programme de prêt de titres organisé par BNP Paribas (le « Programme de BNP
»). Ledit agent de prêt de titres n’est pas censé être une société affiliée du Dépositaire ou de la Société de gestion. En particulier, Sharegain a été nommé agent de prêt de titres pour certains Compartiments. Lorsque les transactions sont exécutées par le biais du programme de BNP, BNP Paribas agira en tant qu’emprunteur principal et exclusif, sans l’intervention d’un agent de prêt de titres.
Lorsque des opérations de prêt de titres sont effectuées par l’intermédiaire de Sharegain, le Compartiment concerné recevra, à titre de remboursement, le revenu brut tiré des opérations de prêt de titres, déduction faite des coûts et frais versés à Sharegain, dont le montant peut atteindre au maximum 15 % du revenu brut (le résultat étant le « Revenu résiduel »), et d’une commission de 15 % sur le revenu résiduel versé à la Société de gestion au titre de la supervision des activités de prêt de titres.
Dans le cadre du prêt de titres par le biais du programme de BNP, la Société de gestion perçoit une commission de 15 % du revenu brut versé par l’emprunteur au titre de la supervision du programme de prêt de titres. Le reste du revenu brut, à savoir 85 %, est perçu par les Compartiments prêteurs.
Le Fonds peut également effectuer, pour chaque Compartiment, des opérations d’emprunt de titres, à condition que ces opérations respectent les règles suivantes :
- Le Fonds est autorisé à emprunter des titres dans le cadre d’un système standardisé géré par une chambre de compensation de titres reconnue ou par une institution financière de premier ordre spécialisée dans ce type d’opérations.
- Le Fonds ne peut pas vendre de titres empruntés pendant la durée du contrat d’emprunt, sauf si une couverture a été mise en place au moyen d’instruments financiers qui permettront au Fonds de restituer les titres empruntés à l’expiration du contrat.
- Les opérations d’emprunt ne peuvent pas excéder une durée de 30 jours et ne peuvent pas dépasser 50 % de la valeur de marché totale des titres du portefeuille du Compartiment concerné.
- Le Fonds ne peut procéder à des emprunts de titres que dans les circonstances exceptionnelles suivantes. Premièrement, lorsque le Fonds s’est engagé à vendre certains titres de son portefeuille à un moment où ces titres sont en voie d’enregistrement auprès d’un organisme public et ne sont donc pas disponibles. Deuxièmement, lorsque des titres prêtés n’ont pas été restitués à la date stipulée. Troisièmement, pour éviter la situation où une livraison de titres ne peut pas être effectuée comme promis dans le cas où le Dépositaire n’a pas rempli son obligation de mener à bien la livraison desdits titres.

Translation (FRES, 2023-01-01):
Las operaciones de préstamos de valores son operaciones en las que un prestamista cede valores o instrumentos a un prestatario, con la condición de que el prestatario devolverá valores o instrumentos equivalentes en una fecha futura o cuando así se lo solicite el prestamista; dicha operación será considerada como préstamo de valores por la parte que cede los valores o instrumentos, y como valores en préstamo por la contrapartida a la que le son cedidos.
El único objetivo de las operaciones de préstamo de valores que se celebren es generar capital o ingresos adicionales. Por lo tanto, los Subfondos concretamente realizarán operaciones de préstamo de valores basadas en los ingresos y costes esperados de la operación. Estos ingresos y costes se basan esencialmente en la demanda de los prestatarios de los valores mantenidos en la cartera de cada Subfondo en cualquier momento. Por lo tanto, no existe ninguna restricción que limite la frecuencia con la que un Subfondo puede participar en este tipo de operaciones. No obstante, el fondo deberá asegurarse de que el volumen de las operaciones activas de préstamo de valores se mantiene en un nivel adecuado o tendrá derecho a exigir la restitución de los valores prestados en unos términos que le permitan atender, en todo momento, sus obligaciones de reembolso, así como de que dichas operaciones no obstaculicen la gestión de los activos del Subfondo de conformidad con su política de inversión.
En concreto, la proporción prevista y máxima del valor liquidativo que cada Subfondo pretende alcanzar en operaciones de préstamos de valores está detallada en el Anexo A.
Cuando un Subfondo participe en operaciones de préstamo de valores, dichas operaciones se realizarán mediante un agente de préstamo de valores o a través del uso del programa de préstamo de valores que organiza BNP Paribas (el
«Programa de BNP»). No está previsto que dicho agente de préstamo de valores sea una filial del Depositario o de la Sociedad Gestora. En particular, Sharegain ha sido nombrado agente de préstamo de valores con respecto a determinados Subfondos. Cuando las operaciones se realicen a través del Programa de BNP, BNP Paribas actuará como prestatario principal y exclusivo, y no se involucrará a ningún agente de préstamo de valores.
Si las operaciones de préstamo de valores se realizan mediante Sharegain, se reembolsarán al Subfondo correspondiente los ingresos brutos recibidos de las operaciones de préstamo de valores, una vez deducidos los gastos y la comisión pagada a Sharegain, que podrán ascender a un máximo del 15 % de los ingresos brutos (el resultado se denomina
«Ingresos residuales»), y menos una comisión del 15 % de los Ingresos residuales que se abonará a la Sociedad gestora en concepto de las actividades de préstamos de valores.
Cuando el préstamo de valores se realiza a través del Programa BNP, la Sociedad gestora percibirá una comisión del 15
% de los ingresos brutos que recibirá del prestatario en concepto de supervisión del programa de préstamo de valores. El resto de los ingresos brutos, es decir, el 85 %, corresponde a los Subfondos que actúan como prestamistas.
La Sociedad gestora recibe una cantidad igual al 15 % de los ingresos brutos pagada por el prestatario por el seguimiento del programa de préstamos de valores. La cantidad restante de los ingresos brutos, que sería el 85 %, es recibida por el Subfondo de préstamo.
El Fondo, por cuenta de cada Subfondo, también podrá llevar a cabo operaciones pasivas de préstamo de valores, siempre y cuando se respeten las normas siguientes:
- El Fondo podrá realizar operaciones pasivas de préstamo de valores a través de un sistema normalizado, organizado por una cámara de compensación reconocida, o a través de entidades financieras de primera fila especializadas en este tipo de operaciones.
- Los valores tomados a préstamo por el Fondo no podrán enajenarse durante la vigencia del contrato de préstamo, a menos que se encuentren suficientemente cubiertos por otros instrumentos financieros que permitan al Fondo restituir los valores prestados al cierre de la operación.
- Las operaciones de toma a préstamo de valores no podrán tener una duración superior a 30 días ni exceder del 50% del valor de mercado total de la cartera de inversiones del Subfondo pertinente.
- El Fondo podrá realizar operaciones de toma a préstamo de valores únicamente en las siguientes circunstancias excepcionales. En primer lugar, cuando el Fondo contraiga el compromiso de vender determinados valores en cartera, mientras dichos valores se encuentren en proceso de registro ante un organismo gubernamental y no se encuentren por tanto disponibles. En segundo lugar, si los valores prestados no son restituidos puntualmente. En tercer lugar, para evitar situaciones en las que la entrega acordada de los valores no pueda efectuarse por incumplir el Depositario su obligación de realizar la entrega de los valores de que se trate.