# Allocation of Assets and Liabilities
Under the Trust Deed, the Depositary is required to establish a separate Fund, with separate records, for each series of Unit in the following manner:-
- records and accounts of each Fund shall be maintained separately and in such currency as the Manager and the Depositary shall from time to time determine;
- the proceeds from the issue of each Class (excluding the Preliminary Charge) shall be applied to the Fund established for that Class, and the assets and liabilities and income and expenditure attributable thereto shall be applied to such Fund subject to the provisions of the Trust Deed;
- where any asset is derived from another asset, the derived asset shall be applied to the same Fund as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset the increase or diminution in value shall be applied to the relevant Fund;
- in the case of any asset which the Depositary does not consider as attributable to a particular Fund or Funds, the Depositary shall have discretion, subject to the approval of the Manager and the auditors, to determine the basis upon which any such asset shall be allocated between Funds, and the Depositary shall have power at any time and from time to time, subject to the approval of the Manager and the auditors, to vary such basis provided that the approval of the Manager and of the auditors shall not be required in any case where the asset is allocated between all Funds pro rata to their Net Asset Values at the time when the allocation is made;
- the Depositary shall have discretion, subject to the approval of the Manager and the auditors, to determine the basis upon which any liability shall be allocated between Funds (including conditions as to the subsequent re- allocation thereof if circumstances so permit) and shall have power at any time and from time to time to vary such basis, provided that the approval of the Manager and the auditors shall not be required in any case where a liability is allocated to the Fund or Funds to which in the opinion of the Depositary it relates or if in the opinion of the Depositary it does not relate to any particular Fund or Funds, between all the underlying Funds pro rata to their Net Asset Values;
- subject to the approval of the Manager and the auditors, the Depositary may transfer any assets to and from Funds if, as a result of a creditor proceeding against certain of the assets of the Trust or otherwise, a liabilitywould be borne in a different manner from that in which it would have been borne under paragraph (e) above or in any similar circumstances; and
- subject to paragraph (f) above, the assets of each Fund shall belong exclusively to that Fund, shall be segregated from other Funds and shall not be used to discharge directly or indirectly the liabilities of or claims against any other Fund and shall not be available for any such purpose.

Translation (ENES, 2018-04-30):
# Asignación de activos y pasivos
De conformidad con el Contrato de fideicomiso, el Depositario debe establecer un Fondo separado, con registros independientes, para cada serie de Participaciones, tal como se estipula a continuación:-
- los registros y cuentas de cada Fondo se mantendrán por separado en la divisa determinada en cada momento por la Entidad gestora y el Depositario;
- la renta derivada de la emisión de cada Clase (excluyendo la Comisión inicial) se asignará al Fondo establecido para esa Clase, y el activo, pasivo, renta y gasto imputables a esta se asignarán a dicho Fondo, con sujeción a las disposiciones del Contrato de fideicomiso;
- cuando un activo derive de otro activo, el activo derivado se asignará al mismo Fondo a que estuviese asignado el activo de que derivase y, con cada nueva valoración de un activo, el incremento o disminución del valor se asignará al Fondo pertinente;
- cuando el Depositario no considere un activo imputable a un Fondo o Fondos en particular, tendrá la potestad, con sujeción a la aprobación de la Entidad gestora y los auditores, de establecer el criterio en que basarse para asignar dicho activo a uno u otro Fondo, estando facultado en todo momento, con sujeción a la aprobación de la Entidad gestora y los auditores, para modificar dicho criterio, entendiéndose que la aprobación de la Entidad gestora y los auditores no será necesaria en ningún caso cuando el activo se asigne a todos los Fondos de forma proporcional a su Valor de activo neto en el momento de la asignación;
- el Depositario tendrá la potestad, con sujeción a la aprobación de la Entidad gestora y los auditores, de establecer el criterio en que basarse para asignar una obligación a los Fondos (incluyendo las condiciones relativas a su posterior reasignación si las circunstancias lo permiten), estando facultado en todo momento para modificar dicho criterio, entendiéndose que la aprobación de la Entidad gestora y los auditores no será necesaria en ningún caso cuando una obligación se asigne al Fondo o Fondos con que esté relacionada en opinión del Depositario, o entre todos los Fondos subyacentes de forma proporcional a sus Valores de activo neto cuando, de acuerdo con dicha opinión, la obligación no esté relacionada con ningún Fondo o Fondos en concreto;
- con sujeción a la aprobación de la Entidad gestora y los auditores, el Depositario puede transmitir elementos del activo a y desde los Fondos en caso de que, como resultado de las actuaciones de un acreedor contra alguno delos activos del Fideicomiso de inversiones, o por otros motivos, se otorgue a una obligación un tratamiento distinto del contemplado en el anterior apartado (e), o en circunstancias similares; y
- con sujeción al anterior apartado (f), el activo de cada Fondo pertenecerá exclusivamente a dicho Fondo, estará separado de otros Fondos y no se utilizará directa o indirectamente para saldar las obligaciones o demandas de otro Fondo, no estando disponibles a tales efectos.