The Sub-fund will seek to fully or partially hedge the equity risk at all times, subject to a limit of 100% of its net assets.
The implementation of hedging is determined on a discretionary basis by the management team depending on their expectations and on market conditions. The objective of the implementation of these hedging strategies is to mitigate significant equity market shocks, which means that the Fund will benefit less from bullish periods. These hedging strategies also allow the management team, in a tactical and opportunistic manner, to seek to optimise the cost of hedging the portfolio.
The Sub-fund may also choose to expose itself to equity markets via futures, temporarily and at its own discretion, in order to pursue its investment strategy.
Investors’ attention is drawn to the fact that upswings and downturns are determined on a discretionary basis by the management teams according to their expectations of market growth and may therefore not reflect actual market trends.
In order to limit significantly the total counterparty risk of instruments traded over the counter, the Management Company may receive cash collateral which will be deposited with the custodian and will not be reinvested.
.Assets usedEquities:
At least 75% of the portfolio is permanently invested in securities eligible for the PEA (French equity savings plan). The shares will be selected using the steps for identifying stocks that comply with the non-financial criteria.
Debt securities and money market instruments:
Debt securities and money market instruments will be used for cash management purposes, subject to a limit of 25% of the net assets. The Sub-fund will target issues from public or private European issuers that have a maximum residual maturity of 397 days and are rated investment grade (i.e. have a rating of BBB- or above according to Standard & Poor’s, or any other equivalent rating assigned by another independent agency, or an internal rating deemed equivalent and assigned by the Investment Manager).
In the event that an issuer’s rating is downgraded (Standard & Poor’s rating or an equivalent internal rating from the Management Company), the Management Company must conduct a detailed analysis in order to decide whether to sell or retain the security, so as to maintain the rating objective.
The instruments will be selected using the steps for identifying stocks that comply with the previously mentioned non-financial criteria.
Shares or units of other foreign UCITS, AIFs or investment funds:
The Sub-fund may hold up to 10% of its assets in units or shares of French or foreign UCITS or French AIFs, regardless of their classification, in order to diversify exposure to other asset classes, including exchange-traded funds (ETFs), with a view to increasing exposure to the equity markets or to diversify exposure to other asset classes (such as commodities or property).
Within this 10% limit, the Sub-fund may also invest in shares or units of foreign AIFs and/or foreign investment funds that meet the regulatory eligibility criteria.
These UCIs and investment funds may be managed by the Management Company or by an affiliated company. The units or shares of the selected UCIs will not be subject to a non-financial analysis.
Derivatives:
Subject to a limit of 100% of its net assets, the Sub-fund may invest, for hedging and/or exposure purposes, in financial contracts traded on eurozone regulated, organised, or over-the-counter markets in order to conclude:
- options contracts on equities, futures, equity indices and/or certain parameters or components thereof (volatility, price, sector etc.) to manage exposure to European equity markets;
- equity index futures contracts and/or certain parameters or components thereof (volatility, price, sector etc.) for hedging or exposure purposes.

Translation (ENES, 2022-12-08):
El subfondo tratará de cubrir, de forma permanente, la totalidad o parte del riesgo de renta variable, con un límite de una vez su patrimonio neto.
La implementación de la cobertura se determina de forma discrecional por el equipo de gestión en función de sus previsiones y condiciones de mercado. El objetivo de la aplicación de estas estrategias opcionales es mitigar las perturbaciones significativas del mercado de renta variable e implicar que se aprovechen menos los periodos de aumento. También permiten que el equipo de gestión, de manera táctica y oportunista, busque optimizar el coste de la cobertura de la cartera.
El subfondo también podrá optar por exponerse a los mercados de renta variable a través de futuros de forma discrecional y temporal con el fin de aplicar su estrategia de inversión.
Los inversores deberán tener en cuenta el hecho de que las fases alcista y bajista se determinan de forma discrecional por los equipos de gestión en función de sus previsiones sobre la evolución del mercado y, por lo tanto, pueden no reflejar las tendencias reales del mercado.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
. Activos utilizadosRenta variable:
Al menos, un 75 % de dicha cartera está invertido permanentemente en valores elegibles del PEA.
Las acciones se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros.
Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario:
Para gestionar la tesorería se utilizarán títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario dentro de un límite del 25 % del patrimonio neto. El subfondo buscará emisiones de emisores europeos públicos o privados con calificación «Investment Grade» (es decir, con una calificación igual o superior a BBB- según Standard & Poor’s,
o cualquier otra calificación equivalente otorgada por otra agencia independiente, o una calificación interna que se considere equivalente a la otorgada por el gestor de inversiones) con un vencimiento residual máximo de 397 días.
En caso de rebaja de la calificación de un emisor (calificación de Standard & Poor’s o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente), la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.
Los instrumentos se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros antes mencionados.
Acciones o participaciones de otros OICVM, FIA o fondos de inversión de derecho extranjero:
El subfondo podrá invertir hasta el 10 % de su patrimonio en participaciones o acciones de OICVM de derecho francés o extranjero, o FIA de derecho francés, independientemente de su clasificación, con el fin de diversificar la exposición a otras clases de activos, incluidos los índices cotizados, y aumentar la exposición a los mercados de renta variable o diversificar la exposición a otras clases de activos (por ejemplo: materias primas o sector inmobiliario).
Dentro de este límite del 10 %, el subfondo podrá invertir asimismo en acciones o participaciones de FIA de derecho extranjero y/o en fondos de inversión de derecho extranjero que respondan a los criterios de admisibilidad normativa.
Estas IIC y fondos de inversión podrán estar gestionados por la sociedad gestora o por una sociedad relacionada. Las participaciones o acciones de las IIC seleccionadas no serán objeto de un análisis extrafinanciero.
Instrumentos derivados:
Dentro del límite del 100 % del patrimonio neto, el subfondo podrá recurrir, con fines de cobertura y/o exposición, a contratos financieros negociados en mercados de la zona euro regulados, organizados o extrabursátiles, con el fin de formalizar:
- contratos de opciones sobre acciones, futuros, índices de renta variable y/o algunos de sus parámetros o componentes (volatilidad, cotización, sectores, etc.) para gestionar la exposición a los mercados europeos de renta variable;
- contratos de futuros sobre índices de renta variable y/o algunos de sus parámetros o componentes (volatilidad, cotización, sectores, etc.) con fines de cobertura o exposición.