# Objective and Investment Policy
The Sub-Fund is a financial product that promotes ESG characteristics pursuant to Article 8 of the Disclosure Regulation. The Sub-Fund invests mainly in investment-grade debt instruments (bonds and money market instruments) of issuers around the world, including emerging markets. Investments may include mortgage-backed securities (MBS) and asset-backed securities (ABS). Specifically, the Sub-Fund invests at least 67% of assets in debt instruments that are issued or guaranteed by OECD governments or issued by corporate entities, including investment-grade MBSs and ABSs. There are no currency constraints on these investments., The Sub-Fund may invest less than 25% of the net assets in Chinese bonds denominated in local currency and investments may be made indirectly or directly (i.e. via Direct CIBM access) in Chinese bonds. The mortgages underlying the MBSs may be commercial or residential, and the MBSs may or may not have any form of government credit backing. The Sub-Fund’s exposure to MBSs, ABSs and European CLOs is limited to 40% of net assets. This includes indirect exposure gained through to-be-announced securities (TBA), which is limited to 20% of net assets and European CLOs, which is limited to 10% of net assets. The Sub-Fund invests at least 70% of assets in investment-grade securities. While complying with the above policies, the Sub-Fund may also invest in other types of debt instruments, in deposits, and in the following up to these percentages of net assets:
convertible bonds: 25%
equities and equity-linked instruments: 10% UCITS/UCIs: 10%
The Sub-Fund’s exposure to contingent convertible bonds is limited to 10% of net assets

Translation (ENES, 2022-12-31):
# Objetivo de inversión
El Compartimento es un producto financiero que promueve las características ESG en virtud del artículo 8 del Reglamento SFDR. Obtener una combinación de ingresos y crecimiento del capital (rentabilidad total). El Compartimento invierte al menos el 67% de su patrimonio en instrumentos de deuda emitidos o garantizados por gobiernos de la OCDE o emitidos por entidades corporativas. No se aplican restricciones de divisas en estas inversiones. El Compartimento podrá invertir hasta el 25 % de su patrimonio neto en bonos chinos denominados en divisa local, y las inversiones podrán realizarse de forma indirecta o directa (es decir, a través del acceso directo al CIBM). La exposición del Compartimento a valores respaldados por hipotecas (MBS), valores respaldados por activos (ABS) y obligaciones de préstamos garantizados (CLO) se limita al 40 % del patrimonio neto. Esto incluye la exposición indirecta obtenida a través de títulos por anunciar (TBA), que se limita al 20 % del patrimonio neto, y de CLO europeas, que se limita al 10 % del patrimonio neto. El Compartimento invierte al menos el 70% de su patrimonio en títulos con grado de inversión. El Compartimento utiliza derivados para reducir diversos riesgos, para una gestión eficiente de la cartera y como forma de aumentar la exposición (larga o corta) a diversos activos, mercados u otras oportunidades de inversión (incluidos los derivados que se centran en el crédito, los tipos de interés y las divisas). Índice de referencia: El Compartimento se gestiona de forma activa con respecto a la referencia del índice Bloomberg Global Aggregate Hedged y con el objeto de superarlo. Aunque el Compartimento está expuesto en gran parte a los emisores del Índice de referencia, el proceso de gestión del Compartimento es discrecional y estará expuesto a emisores ajenos al índice de referencia. El Compartimento supervisa la exposición al riesgo con relación al Índice de referencia y contempla una desviación considerable con respecto al mismo. El Compartimento no ha designado este Índice como índice de referencia a efectos del Reglamento SFDR. Proceso de gestión: El Compartimento integra factores de sostenibilidad en su proceso de inversión, como se describe de forma detallada en la sección relativa a la inversión sostenible del Folleto. El equipo de inversión utiliza una amplia gama de posiciones estratégicas y tácticas, incluido el arbitraje entre los mercados de crédito, tipos de interés y divisas, para formar una cartera altamente diversificada. El Compartimento pretende que la calificación ESG de su cartera sea superior a la de su universo de inversión.