# OPERATING AND MANAGEMENT PROCEDURES
### GENERAL CHARACTERISTICS
- Characteristics of the unitsISIN: A EUR Acc units: FR0010149203
- Rights attached to the units:Each unitholder has a co-ownership right in and to the assets of the fund proportional to the number of units they hold.
- Custodian:BNP PARIBAS S.A. assumes the role of custodian. Units are admitted for trading by Euroclear France.
- Voting rights:Specific characteristics of an FCP: no voting rights are attributed to the ownership of units; all decisions are taken by the management company. Unitholders may subscribe and redeem thousandths of units.
- Form of units:Units are issued in bearer or administered registered form. They may not be issued in pure registered form.
- Fractions of units (if any):Unitholders may subscribe and redeem thousandths of units.
- Year-endThe accounting year ends on the date of the last net asset value of the month of December.
- Tax regimeThe fund is governed by the provisions of appendix II, point II. B. of the Agreement between the government of the French Republic and the government of the United States of America intended to improve compliance with tax obligations internationally and implement the law concerning respect for tax obligations applicable to foreign accounts signed on 14 November 2013.

Investors are reminded that the information that follows only constitutes a general overview of the French tax regime applicable to investments in a French accumulation fund according to current French legislation. Investors are therefore advised to assess their personal situation with their usual tax adviser.

### At fund level
Due to their co-ownership structure, FCPs are not subject to corporation tax in France; they therefore enjoy a certain level of transparency. Therefore, income received and earned by the fund in the course of its investment activities is not taxable at this level.
Abroad (in the investment countries of the fund), gains realised on the sale of foreign transferable securities and foreign income received by the fund in connection with its investment activities may in some cases be taxable (generally in the form of withholding tax). Foreign taxes may, in limited cases, be reduced or waived if any tax treaties apply.

### At unitholder levelUnitholders resident in France

### Gains or losses realised by the fund, income distributed by the fund as well as gains or losses recorded by the unitholder are subject to the applicable tax regime.

### Unitholders resident outside France
Subject to tax treaties, taxes imposed in article 150-0 A of the Code Général des Impôts (CGI), the French General Tax Code, do not apply to gains realised at the time of the redemption or sale of units of the fund by persons who are not resident in France for tax purposes within the meaning of article 4 B of the CGI, or whose registered office is located outside France, provided that these persons have not directly or indirectly held more than 25% of the units at any time in the five years prior to the redemption or sale of their units (CGI, article 244 bis C).

### Unitholders resident outside France shall be subject to the provisions of the tax legislation in force in their countries of residence.

### Investors having access to the fund through a life insurance policy will be taxed at the rates applicable to life insurance policies.

### SPECIFIC PROVISIONS
- INVESTMENT OBJECTIVEThe fund aims to generate a positive annual return while keeping annual volatility below that of its reference indicator. It is managed on a discretionary basis by the portfolio manager, who pursues an active asset allocation policy, mainly involving funds invested in international equities and bonds.
- REFERENCE INDICATORThe Fund’s reference indicator is the following composite index: 30% of the MSCI AC WORLD NR USD converted into euro (Bloomberg code: NDUEACWF) + 70% of the ICE BofA Global Broad Market Index EUR hdg (Bloomberg code: GBMI). It is rebalanced each quarter.

The MSCI AC WORLD NR (USD) index represents the largest international companies in the developed and emerging countries. It is calculated by MSCI in dollars and with dividends reinvested, then converted into euro (Bloomberg code: NDUEACWF).
The ICE BOFA Global Broad Market Index (EUR) reflects the performance of investment grade bonds, including sovereign, quasi-sovereign and corporate bonds, and structured securities, issued on the main domestic markets and on the Eurobond market (Bloomberg code: GMBI)
This fund is an actively managed UCITS. An actively managed UCITS is one where the investment manager has discretion over the composition of its portfolio, subject to the stated investment objectives and policy. The fund’s investment universe is totally independent of the reference indicator, the individual constituents of which are not necessarily representative of the assets invested in by the fund. The fund’s investment strategy is not dependent on the indicator. Therefore, the fund’s holdings and the weightings may substantially deviate from the composition of the indicator. There is no limit set on the level of such deviation.
MSCI and ICE Data Indices, which publish the indices that make up the reference indicator used to calculate the fund's outperformance, have not been entered in the register of administrators and benchmarks kept by ESMA since 1 January 2021, although this has no effect on the Fund’s use of the reference indicator, in accordance with ESMA position 80-187-610. For more information on the MSCI AC WORLD NR (USD) index, please refer to the publisher's website: https://www.msci.com, and for more information on the ICE BofA Global Government index, please refer to the publisher's website: https://indices.theice.com/
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### The management company may replace the reference indicator if one or more of the indices that make up this reference indicator undergo substantial modifications or cease to be published.
- INVESTMENT STRATEGY
	-  Strategies usedThe fund is invested primarily in funds managed by Carmignac. However, the fund may invest in external funds if the desired allocation cannot be achieved exclusively through investment in funds managed by Carmignac. The portfolio manager will favour fund units authorised for sale in France.



### Investment in units or shares of investment funds and the allocation between the different asset classes shall
depend on market conditions and portfolio diversification opportunities, and shall be determined on a discretionary basis by the management company, which will use a quantitative tool to strike the right balance between the risk attached to each investment and the expected return. Subject to the regulatory investment limits, investments in funds shall account for between 50% and 100% of the net assets.
As the fund is managed on an active, flexible basis, its asset allocation may differ substantially from that of its reference indicator. As such, the portfolio manager dynamically manages exposure to the different markets and eligible asset classes, based on expectations of changes in risk/return ratios. The investment policy takes into account the principle of risk spreading by means of the diversification of investments.

### In addition to these long positions on the funds described above:
- The portfolio manager may take long positions on underlying assets eligible for the portfolio.
- The portfolio manager may also take short positions on underlying assets eligible for the portfolio if he or she feels that the market is overvaluing these underlying assets.
- The portfolio manager may also pursue relative value strategies by combining long and short positions on underlying assets eligible for the portfolio.
- Eligible underlying assets are those described in the paragraph “Description of asset categories and financialcontracts as well as their contribution to the investment objective being achieved”.

The investment universe for all strategies includes emerging markets within the limits stipulated in the section “Description of asset categories and financial contracts as well as their contribution to the investment objective being achieved”.

### Equities
Up to 50% of the net assets of the fund are exposed to equity funds or equities and other securities giving or capable of giving, directly or indirectly, access to capital or to voting rights, and traded on Eurozone and/or international markets, including a potentially significant portion in emerging countries (up to 100% of the equity portfolio).

### The net assets of the fund may be invested in small, mid and large caps.

### Debt securities and money market instruments
Primarily through investment funds, between 30% and 100% of the fund’s net assets are invested in (short- and medium-term) negotiable debt securities, money market instruments, and fixed or floating rate government or corporate bonds, which may be linked to inflation in the Eurozone and/or international markets. Up to 100% of the portfolio of debt securities and money market instruments may be invested in emerging markets.

### As the fund is managed on a discretionary basis, no asset allocation constraints shall apply.
The portfolio manager reserves the right to invest directly or indirectly in debt securities and instruments that are rated below investment grade or are unrated. In the latter case, the company carries out its own analysis and assessment of creditworthiness.

### The weighted average rating of the debt instruments held directly by the fund or through investment in funds is at least investment grade according to at least one of the major rating agencies.
In the case of direct investments in securities, the management company will carry out its own analysis of the risk/reward profile (profitability, creditworthiness, liquidity, maturity). As a result, the decision to buy, hold or sell a security (particularly where the agency rating has changed) is not solely based on the rating criteria, but also reflects an internal analysis of the credit risks and market conditions carried out by the management company.

### There are no restrictions in terms of duration, modified duration or allocation between private and public issuers.

### Derivatives
The fund may invest in financial futures traded on Eurozone and international regulated, organised or over-the- counter markets, for the purpose of managing exposure, hedging or pursuing relative value strategies.
The derivative instruments liable to be used by the portfolio manager include options (vanilla, barrier, binary), futures, forwards, forward exchange contracts, swaps (including performance swaps) and CFDs (contracts for difference), involving one or more risks and/or underlying instruments (actual securities, indices, baskets) in which the portfolio manager may invest.
- These derivatives allow the portfolio manager to expose the fund to the following risks, while respecting theportfolio’s overall constraints:
- currencies,
- fixed income
- equities (all caps),
- dividends,
- volatility and variance (up to 10% of the net assets)
- commodities (exposure through eligible financial contracts for up to 20% of the net assets)
- and exchange traded funds (ETF) (financial instruments)Strategy for using derivatives to achieve the investment objective:Derivatives of equities, equity indices and baskets of equities or equity indices are used to gain long or short exposure, or hedge exposure, to an issuer, group of issuers, economic sector, country or region, or simply adjust the fund’s overall exposure to equity markets. They are also used to pursue relative value strategies, where the fund takes simultaneous long and short positions on equity markets, depending on the country, region, economic sector, issuer or group of issuers.

Currency derivatives are used to gain long or short exposure, hedge exposure to a currency, or simply adjust the fund's overall exposure to currency risk. They may also be used to pursue relative value strategies, where the fund takes simultaneous long and short positions on foreign exchange markets.
Interest rate derivatives are used to gain long or short exposure, hedge interest rates, or simply adjust the portfolio’s overall modified duration. Interest rate derivatives are also used to pursue relative value strategies, where the fund takes simultaneous long and short positions on different fixed income markets, depending on the country, region or yield curve segment.
Volatility or variance derivatives are used to gain long or short exposure to market volatility, to hedge equity exposure or to adjust the portfolio’s exposure to market volatility or variance. They are also used to pursue relative value strategies, where the fund takes simultaneous long and short positions on market volatility.
Dividend derivatives are used to gain long or short exposure to the dividend of an issuer or group of issuers, or to hedge the dividend risk on an issuer or group of issuers. Dividend risk is the risk that the dividend of a share or equity index is not paid as anticipated by the market. They are also used to pursue relative value strategies, where the fund takes simultaneous long and short positions on equity market dividends.

### Overall exposure to derivatives is controlled by combining leverage, defined as the sum of gross nominal amounts

### of derivatives without netting or hedging, with the fund’s VaR limit (cf. section VI. “Overall risk”).
Derivative transactions may be concluded with counterparties selected by the management company in accordance with its “Best Execution/Best Selection” policy and the approval procedure for new counterparties. These counterparties are credit institutions or investment companies established in a European Union member state, having a minimum credit rating of BBB- (or equivalent) from at least one of the main credit rating agencies. Derivatives are subject to guarantees; the section entitled “Contracts as Collateral” contains information on how these work and on their characteristics. It should be noted that these counterparties have no discretionary decision- making powers over the composition or management of the fund’s portfolio or over the underlying assets of financial derivative instruments
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### Securities with embedded derivatives
The portfolio manager may invest in securities with embedded derivatives (particularly warrants, convertible bonds, puttable/callable bonds, credit-linked notes, EMTN, subscription certificates, etc.) traded on regulated or over-the- counter Eurozone and/or international markets.

### These securities with embedded derivatives allow the portfolio manager to expose the fund to the following risks

### and instruments, while respecting the portfolio’s overall constraints:
- currencies
- fixed income
- equities
- dividends
- volatility and variance (up to 10% of the net assets)
- commodities (exposure through eligible financial contracts for up to 20% of the net assets)
- ETF (financial instruments)Strategy for using securities with embedded derivatives to achieve the investment objective:The portfolio manager may use securities with embedded derivatives, as opposed to the other derivatives mentioned above, to optimise the portfolio’s exposure or hedging by reducing the cost of using these financial instruments or gaining exposure to several performance drivers.

The risk associated with this type of investment is limited to the amount invested in its purchase. In all cases, the amounts invested in securities with embedded derivatives, excluding callable/puttable bonds, may not exceed 10% of the net assets.
The fund may also invest up to 100% of its net assets in callable bonds and puttable bonds. These transferable debt securities have an optional component allowing for early redemption subject to certain conditions (holding period, occurrence of a specific event, etc.) on the initiative of the issuer (in the case of callable bonds) or at the request of the investor (in the case of puttable bonds).

### UCIs and investment funds

### The fund invests:
- up to 100% of the net assets in units or shares of French or foreign UCITS that invest no more than 10% of their net assets in units or shares of other foreign investment funds, AIFs or UCITS.
- up to 30% of the net assets in units or shares of French or European AIFs or foreign investment funds that meet the criteria of article R214-13 of the French Monetary and Financial Code.


### The fund may use trackers, listed index funds and exchange-traded funds.

### The fund invests mainly in funds managed by Carmignac Gestion or an affiliated company.

### Deposits and cash
The fund may use deposits in order to optimise its cash management and to manage the various subscription or redemption settlement dates of the underlying funds. These trades are made within the limit of 20% of the net assets. This type of transaction will be made on an exceptional basis.

### The fund may hold cash on an ancillary basis, in particular in order to meet its redemption obligations in relation to investors.

### Cash lending is prohibited.

### Cash borrowings
The fund may borrow cash, in particular to cover investment/disinvestments and subscriptions/redemptions. As the fund is not intended to be a structural borrower of cash, these loans will be temporary and limited to 10% of the fund’s net assets.

### Temporary purchase and sale of securities
For efficient portfolio management purposes, and without deviating from its investment objectives, the fund may allocate up to 20% of its net assets to temporary purchases/sales (securities financing transactions) of securities eligible for the fund (essentially equities and money market instruments). These trades are made to optimise the fund's income, invest its cash, adjust the portfolio to changes in the assets under management, or implement the strategies described above. The transactions consist of:
- Securities repurchase and reverse repurchase agreements
- Securities lending/borrowingThe expected proportion of assets under management that may be involved in such transactions is 10% of the net assets.


### The counterparty to these transactions is CACEIS Bank, Luxembourg Branch. CACEIS Bank, Luxembourg Branch, does not have any power over the composition or management of the fund's portfolio.
Within the scope of these transactions, the fund may receive/give financial guarantees (collateral); the section entitled “Collateral management” contains information on how these work and on their characteristics. Additional information on fees linked to such trades appears under the heading “Fees and expenses”.
- CONTRACTS AS COLLATERALWithin the scope of OTC derivatives transactions and temporary purchases/sales of securities, the fund may receive or give financial assets constituting guarantees with the objective of reducing its overall counterparty risk.

The financial guarantees shall primarily take the form of cash in the case of OTC derivatives transactions, and cash and eligible government bonds in the case of temporary purchases/sales of securities. All financial guarantees received or given are transferred with full ownership.
The counterparty risk involved in OTC derivatives transactions and the risk involved in temporary purchases/sales of securities may not, in aggregate, exceed 10% of the Fund’s net assets where the counterparty is one of the credit institutions defined in the regulations in force, or 5% of its net assets in all other cases.

### In this regard, any financial guarantee (collateral) received and serving to reduce counterparty risk exposure shall comply with the following:
- it shall take the form of cash or bonds or treasury bills (of any maturity) issued or guaranteed by OECD member states, by their regional public authorities or by supranational institutions and bodies with EU, regional or worldwide scope;
- it shall be held by the Custodian of the fund or by one of its agents or a third party under its supervision or by any third-party custodian subject to prudential supervision and which is not linked in any way to the provider of the financial guarantees;
- in accordance with the regulations in force, it shall at all times fulfil liquidity, valuation (at least daily), issuer credit rating (at least AA-), counterparty correlation (low) and diversification criteria, and exposure to any given issuer shall not exceed 20% of the net assets.
- Financial guarantees received in the form of cash shall be mainly deposited with eligible entities and/or used in reverse repurchase transactions, and to a lesser extent invested in first-rate bonds or treasury bills and short-term money market funds.


### Government bonds and treasury bills received as collateral are subject to a discount. The management company agrees this contractually with each counterparty.
- RISK PROFILEThe fund shall invest in funds and financial instruments selected by the management company. The performance of these funds and financial instruments depends on the evolution and fluctuations of the markets.


### The risk profile of the fund is suitable for an investment horizon of over 3 years.
Like any financial investment, potential investors should be aware that the value of the fund's assets is subject to the fluctuations of the international equity and bond markets and that it may vary substantially. Unitholders receive no guarantee that they will get back the invested capital.
The risk factors described below are not exhaustive. It is up to each investor to analyse the risk associated with such an investment and to form his/her own opinion independent of Carmignac Gestion, where necessary seeking the opinion of any advisers specialised in such matters in order to ensure that this investment is appropriate in relation to his/her financial situation.
- 	Interest rate risk: interest rate risk is the risk that the net asset value may fall in the event of a change in interest rates. When the modified duration of the portfolio is positive, a rise in interest rates may lead to a reduction in the value of the portfolio. When the modified duration of the portfolio is negative, a fall in interest rates may lead to a reduction in the value of the portfolio.
- Equity risk: as the fund is exposed to equity market risk, the net asset value of the fund may decrease in the event of an equity market upturn or downturn.
- 	Risk of capital loss: the portfolio does not guarantee or protect the capital invested. A capital loss occurs when a unit is sold at a lower price than that paid at the time of purchase.
- Risk associated with discretionary management: discretionary management is based on the expected evolution of the financial markets. The fund’s performance will depend on the companies selected and asset allocation chosen by the management company. There is a risk that the management company may not invest in the best performing companies.
- Emerging markets risk: the operating and supervision conditions of these markets may deviate from the standards prevailing on the major international markets, and price variations may be high.
- Credit risk: credit risk is the risk that the issuer may default. Should the quality of issuers decline, for example in the event of a downgrade in their rating by the financial rating agencies, the value of the bonds may drop and lead to a fall in the fund's net asset value.
- 	Currency risk: Currency risk is linked to exposure – through investments and the use of forward financial instruments – to a currency other than the fund’s valuation currency. The fluctuations of currencies in relation to the euro may have a positive or negative influence on the net asset value of the fund. For units denominated in a currency other than the euro, the currency risk linked to fluctuations in the euro versus the valuation currency is residual thanks to systematic hedging. This hedging may generate a performance differential between units in different currencies.
- Liquidity risk: the markets in which the fund participates may be subject to temporary illiquidity. These market distortions could have an impact on the pricing conditions under which the fund may be caused to liquidate, initiate or modify its positions.
- Risk associated with commodities indices: changes in commodity prices and the volatility of the sector may cause the net asset value to fall. The fund may be exposed to this risk through derivatives with eligible commodity indices as their underlying.
- Volatility risk: the increase or decrease in volatility may lead to a fall in net asset value. The fund is exposed to this risk, particularly through derivative products with volatility or variance as the underlying instrument.
- 	Counterparty risk: counterparty risk measures the potential loss in the event of a counterparty defaulting on over-the-counter financial contracts or failing to meet its contractual obligations on temporary purchases or sales of securities. The fund is exposed to it through over-the-counter financial contracts agreed with various counterparties. In order to reduce the fund’s exposure to counterparty risk, the management company may establish financial guarantees in favour of the fund.
- Risks associated with temporary purchases and sales of securities: the use of these transactions and management of their collateral may carry certain specific risks, such as operational risks and custody risk. Use of these transactions may therefore have a negative effect on the fund's net asset value.
- Legal risk: This is the risk that contracts agreed with counterparties to temporary purchases/sales of securities, or over-the-counter forward financial instruments, may be drafted inappropriately.
- Risk associated with the reinvestment of collateral: the fund does not intend to reinvest collateral received,but if it does, there would be a risk of the resultant value being lower than the value initially received.
- Sustainability risk: refers to an event or an environmental, social or governance factor that, if it were to occur, could have a significant real or potential impact on the value of investments and, ultimately, on the net asset value of the fund.
	- Incorporation of sustainability risk into investment decisionsThe fund’s investments are exposed to sustainability risks, representing a real or potential threat to maximising long- term risk-adjusted rewards. The management company has therefore incorporated the identification and assessment of sustainability risks into its investment decisions and risk management processes, through a three- step procedure:

- Exclusion: Investments in companies that the Management Company believes do not meet the Fund’s sustainability standards are excluded. The Management Company has established an exclusion policy that, amongst other things, provides for company exclusions and tolerance thresholds for business in fields such as controversial weapons, tobacco, adult entertainment, thermal coal production and electricity generation. For more information, please refer to the exclusion policy available in the “Responsible Investment” section of the management company’s website : https://www.carmignac.com.
- Analysis: the Management Company incorporates an ESG analysis alongside a traditional financial analysis to identify sustainability risks from issuers in the investment universe, covering more than 90% of corporate bonds and equities. Carmignac’s proprietary research system, START, is used by the Management Company to assess sustainability risks. For more information, please refer to the ESG incorporation policy and to details of the START system available in the “Responsible Investment” section of the management company’s website : https://www.carmignac.com
- engagement: The management company works with issuers on ESG-related matters to raise awareness and gain a better understanding of sustainability risks to portfolios. This engagement may concern a specific environmental, social or governance matter, a long-term impact, controversial behaviour or proxy voting decisions. For more information, please refer to the engagement policy available in the “Responsible Investment” section of the management company’s website : https://www.carmignac.com.

Sustainability risks can have adverse effects on sustainability in terms of a significant real or potential negative impact on the value of investments and net asset value of the fund, and ultimately on investors’ return on investment.

### There are several ways in which the management company may monitor and assess the financial significance of

### sustainability risks on a company’s financial returns:
- Environment: the Management Company believes that if a company does not take into account the environmental impact of its business and the production of its goods and services, then it may lose natural capital, incur environmental fines, or suffer lower demand for its goods and services. Where relevant, a company’s carbon footprint, water and waste management, and supply chain, are therefore all monitored.
- Social: The Management Company believes that social indicators are important in monitoring a company’slong-term growth potential and financial stability. These policies on human capital, product safety checks and client data protection are just some of the important practices that are monitored.
- Governance: The Management Company believes that poor corporate governance may present a financial risk. The independence of the board of directors, composition and skills of the executive committee, treatment of minority shareholders, and remuneration, are the key factors studied. Companies’ approach to accounting, tax and anti-corruption practices is also checked.


### The underlying investments of this financial product do not consider the European Union’s criteria regarding

### environmentally sustainable economic activities.
- TARGET SUBSCRIBERS AND INVESTOR PROFILEUnits of this fund have not been registered in accordance with the US Securities Act of 1933. They may therefore not be offered or sold, either directly or indirectly on behalf of or for the benefit of a US person, as defined in Regulation S. Furthermore, units of this fund may not be offered or sold, either directly or indirectly, to US persons and/or to any entities held by one or more US persons as defined by the US Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA).


### Aside from this exception, the Fund is open to all investors.
The amount that is appropriate to invest in this Fund depends on your personal situation. To determine their level of investment, investors are invited to seek professional advice in order to diversify their investments and to determine the proportion of their financial portfolio or their assets to be invested in this fund relative to, more specifically, the recommended investment period and exposure to the aforementioned risks, their personal assets, needs and own objectives.

### The recommended minimum investment period is 3 years.
- ALLOCATION OF DISTRIBUTABLE INCOME

| DISTRIBUTABLE INCOME | ACC UNITS |
| --- | --- |
| Allocation of net income | Accumulation (dividends are recorded on a cash basis) |
| Allocation of net realised capital gains or losses | Accumulation (dividends are recorded on a cash basis) |

- FREQUENCY OF DISTRIBUTIONSNo dividends are distributed for an accumulation FCP.
- CHARACTERISTICS OF THE UNITSThe units are denominated in euro. Thousandths of units may be issued.
- SUBSCRIPTION AND REDEMPTION PROCEDURESOrders are executed on the basis of the table below:

| D | D | D, NAV date | D+1 | D+3 | D+3 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Centralisation of subscription requests before 4.30pm 1 | Centralisation of redemption requests before 4.30pm 1 | Order execution by D at the latest | NAV publication | Settlement of subscriptions | Settlement of redemptions |

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### Unless another deadline is agreed with your financial institution.

### Date and frequency of the net asset value
The net asset value is calculated daily according to the Euronext Paris calendar, with the exception of public holidays in France. The list of these holidays can be obtained from the centralising agent on request.

### Terms and conditions of subscriptions and redemptions

### In some countries, the subscription of shares may be carried out according to the specific procedures authorised by the regulatory authority of the country in question.
Subscriptions and redemptions resulting from a request transmitted after the cut-off time mentioned in the prospectus (late trading) are prohibited. Subscription/redemption requests received by the centralising agent after 4.30pm (CEST) shall be considered to have been received on the subsequent net asset value calculation day.
The period between the date the subscription or redemption request is centralised and the settlement date by the custodian to the bearer is three business days for all units. If one or more holidays (Euronext holidays and French public holidays) occur during this settlement period, then the period will be extended accordingly. The list of these holidays can be obtained from the centralising agent on request.
The management company respects the principles set out in AMF position 2004-07 regarding market timing and late trading practices. Its compliance with these practices is notably reflected in a confidentiality agreement signed with each professional investor as per Directive 2009/138/EC (Solvency II), such that sensitive information on the portfolio’s composition will be used only to meet prudential obligations.

### Institutions responsible for ensuring compliance with the centralisation cut-off time as delegated by the management company

### BNP PARIBAS S.A.: registered office is located at 16, Boulevard des Italiens - 75009 Paris, France; postal address: 9, rue du Débarcadère - 93500 Pantin, France.
Investors are reminded that requests transmitted to intermediaries other than BNP PARIBAS S.A. must take into consideration the fact that the cut-off time for the centralisation of requests applies to said intermediaries vis-à-vis BNP PARIBAS S.A.. Consequently, such intermediaries may apply their own cut-off time, which may be earlier than the cut-off time indicated above, in order to take into account the time required to transmit requests to BNP PARIBAS S.A..

### Place and means of publication of the net asset value

### CARMIGNAC GESTION, address: 24, place Vendôme, 75001 Paris.

### The net asset value announced at 3pm each day shall be used for the calculation of the subscriptions and redemptions received before 6pm on the previous day.

### The net asset value is shown at CARMIGNAC GESTION and published on the CARMIGNAC GESTION website: www.carmignac.com
- FEES AND EXPENSES
	- 
### Subscription and redemption fees


Subscription fees increase the subscription price paid by the investor, while redemption fees decrease the redemption price. The fees charged by the fund serve to offset the costs incurred by the fund to invest and disinvest investors’ monies. Fees not paid to the Fund are attributed to the Management Company, the Fund Promoter, etc.
| EXPENSES PAYABLE BY THE INVESTOR, DEDUCTED AT THE TIME OF SUBSCRIPTIONS AND REDEMPTIONS | BASIS | RATE |
| --- | --- | --- |
| Maximum subscription fee, inclusive of tax payable to third parties | net asset value X number of units | 4% |
| Subscription fee payable to the fund | net asset value X number of units | None |
| Redemption fee payable to third parties | net asset value X number of units | None |
| Redemption fee payable to the fund | net asset value X number of units | None |

- 
### management and administration fees

|  | FEES CHARGED TO THE FUND | BASIS | RATE |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 and 2 | Financial	management	and administration fees external to the management company | Net assets | Maximum 1.50% inclusive of tax |
| 3 | Maximum indirect fees (Fees and management costs) | Net assets | 2% |
| 4 | Transaction	fees	charged	by	the management company | Per transaction | None |
| 5. | Performance fee | Net assets | Maximum 20% of this outperformance when it is established (1) |

Financial management fees include any retrocessions paid to external companies or entities of the group to which they belong, mainly the delegates of financial management or the distribution intermediaries of the UCITS. These retrocessions are generally calculated as a percentage of the management company's external financial management and administrative costs. The management company has implemented a system to ensure compliance with the principle of fair treatment of holders. In principle, no preferential treatment is granted except in the case of preferential financial treatment granted in the form of a negotiated rebate of part of the management fees to certain investors, granted for objective reasons such as a significant subscription commitment. or a long-term investment commitment from institutional investors. It may happen that these discounts are made to investors having a legal or economic link with the management company. It is recalled that the retrocessions paid to intermediaries for the marketing of the fund are not considered as preferential treatment.
- The performance fees are based on a comparison between the performance of each fund unit (except unhedged units) and the reference indicator over the financial year. Regarding unhedged units, performance fees are calculated on the basis of the unit’s performance compared with that of the reference indicator converted into the currency of the unit.

If the performance since the beginning of the financial year exceeds the performance of the reference indicator and if no past underperformance still needs to be offset, a daily provision of up to 20% of this outperformance is established. In the event of underperformance in relation to this index, a daily amount corresponding to a maximum of 20% of this underperformance is deducted from the provision established since the beginning of the year. For the A and E units, the applicable rate for the performance fee is 20%. Any underperformance of the unit class against the reference indicator over the five-year reference period or since launch (whichever period is shorter) is made up before a performance fee becomes payable. If another year of underperformance occurred within this first five-year period and it was not made up at the end of this first period, a new period of a maximum of five years begins from this new year of underperformance. The fund’s performance is represented by its gross assets, net of all fees, before provision of the performance fee and taking into account subscriptions and redemptions. The performance fee may also be payable if the unit outperformed the reference indicator but posted a negative performance. If the fund is eligible for the booking of a performance fee, then:
- In the event of subscriptions, a system for neutralising the volume effect of these units on the performance fee is applied. This involves systematically deducting the share of the performance fee actually booked as a result of these newly subscribed units from the daily provision;
- In the event of redemptions, the portion of the performance fee provision corresponding to redeemed shares is transferred to the management company under the crystallisation principle.


### The performance fee is paid to the Management Company in full at the end of the financial year. Other fees charged to the fund:
- Contributions payable to the AMF for fund administration in accordance with d) of 3° of II of article L.621-5-3 of the French Monetary and Financial Code are charged to the Fund.
- Extraordinary, one-off costs for recovering a debt or exercising a right (e.g. class action), only where the outcome isin the fund’s favour, and when the fund has actually received the money.


### Information on these charges is also provided ex-post in the fund’s annual report.

### Calculation and distribution of the proceeds of temporary purchases and sales of securities

### The management company does not receive any remuneration in respect of efficient portfolio management techniques (temporary purchases and sales of securities).
All income resulting from these techniques is returned to the fund, minus operating costs payable to CACEIS Bank Luxembourg Branch as lending agent in securities lending/borrowing transactions. The lending agent’s charges may not exceed 15% of income generated on these lending/borrowing transactions.

### With respect to repurchase agreements, the Fund is the direct counterparty in such transactions and receives the full amount of the remuneration.

### For further information, please refer to the Fund’s annual report.

### Payments in kind
Carmignac Gestion does not receive payments in kind for its own account or on behalf of third parties as defined in the General Regulation of the Autorité des marchés financiers. For further information, please refer to the Fund’s annual report.

### Choice of intermediaries

### Carmignac Gestion uses a multi-criteria approach in order to select intermediaries that guarantee the best execution of stock market orders.

### The criteria applied are both quantitative and qualitative and depend on the markets for which the intermediaries provide services, in terms of both geographical area and instruments.
The analysis criteria include, inter alia, the availability and proactivity of the intermediary representatives, the financial situation of the intermediaries, their speed, the quality of the processing and execution of orders and intermediary costs.

### Performance fee:
The method used to calculate the performance fee has been established in accordance with ESMA guidelines (“Final report - Guidelines on performance fees in UCITS and certain types of AIFs”; 3 April 2020/ESMA 34-39-968). The fee calculation method, as illustrated by concrete examples, the reference performance period and the clawback mechanism applicable to the units are described below.
- Logic behind the performance fee calculationSpecific example

| YEAR | NET PERFORMANCE* | UNDERPERFORMANCE TO BE COMPENSATED IN THE FOLLOWING YEAR | PAYMENT OF PERFORMANCE FEES |
| --- | --- | --- | --- |
| Year 1 | 5% | 0% | YES |
| Year 2 | 0% | 0% | NO |
| Year 3 | -5% | -5% | NO |
| Year 4 | 3% | -2% | NO |
| Year 5 | 2% | 0% | NO |
| Year 6 | 5% | 0% | YES |
| Year 7 | 5% | 0% | YES |
| Year 8 | -10% | -10% | NO |
| Year 9 | 2% | -8% | NO |
| Year 10 | 2% | -6% | NO |
| Year 11 | 2% | -4% | NO |
| Year 12 | 0% | 0% | NO |
| Year 13 | 2% | 0% | YES |
| Year 14 | -6% | -6% | NO |
| Year 15 | 2% | -4% | NO |
| Year 16 | 2% | -2% | NO |
| Year 17 | -4% | -6% | NO |
| Year 18 | 0% | -4% | NO |
| Year 19 | 5% | 0% | YES |


### Excerpt of the ESMA Questions and Answers, Application of the UCITS Directive, ESMA34-43-392, p.57

### *Net performance of the fund relative to the reference indicator.
-

Translation (ENIT, 2023-01-01):
# MODALITÀ OPERATIVE E DI GESTIONE
### CARATTERISTICHE GENERALI

### 1° Caratteristiche delle quote

### CODICE ISIN: Quote A EUR Acc: FR0010149203
- Diritto connesso alle quoteOgni partecipante dispone di un diritto di comproprietà sul patrimonio del fondo, proporzionale al numero di quote possedute.
- Contabilità delle passivitàLa contabilità delle passività viene svolta da BNP PARIBAS S.A. L'ammissione delle quote viene effettuata tramite Euroclear France.
- Diritti di votoTrattandosi di un FCI: il possesso di quote non prevede alcun diritto di voto e il potere decisionale compete alla società di gestione. È possibile effettuare la sottoscrizione e il rimborso delle quote in frazioni millesimali.
- Forma delle quoteLe quote sono emesse al portatore o al nominativo amministrato. Non sono emesse al nominativo puro.
- Decimalizzazione eventualmente prevista (frazionamento):È possibile effettuare la sottoscrizione e il rimborso delle quote in frazioni millesimali. 2° Data di chiusuraL'esercizio contabile si chiude il giorno dell'ultimo calcolo del valore patrimoniale netto del mese di dicembre. 3° Informazioni in merito al regime fiscaleIl fondo è soggetto alle disposizioni dell'allegato II, punto II. B. dell'Accordo del 14 novembre 2013 tra il governo della Repubblica francese e il governo degli Stati Uniti d'America volto a migliorare il rispetto degli obblighi fiscali a livello internazionale e ad attuare la legge in materia di rispetto degli obblighi fiscali relativi ai conti esteri.

Si fa presente agli investitori che le informazioni di seguito fornite costituiscono solo una sintesi generale del regime fiscale francese applicabile, allo stato attuale della legislazione francese, agli investimenti effettuati in un fondo a capitalizzazione di diritto francese. Gli investitori sono pertanto invitati ad esaminare la propria situazione specifica rivolgendosi ai loro consulenti fiscali di fiducia.

### Aspetti fiscali concernenti il fondo
In Francia la caratteristica di comproprietà dei fondi dispensa questi ultimi, a pieno diritto, dall'applicazione dell'imposta sulle società; pertanto essi beneficiano, per loro stessa natura, di un certo grado di trasparenza. I proventi realizzati e percepiti dal fondo nell'ambito della sua gestione non sono, pertanto, imponibili al livello del fondo stesso.
All'estero (nei paesi d'investimento del fondo), le plusvalenze realizzate in seguito alla cessione di valori mobiliari esteri e i proventi di origine straniera percepiti dal fondo nell'ambito della sua gestione possono, ove necessario, essere soggetti ad imposizione (in genere sotto forma di ritenuta alla fonte). In taluni casi limitati, l'imposizione all'estero può essere ridotta o soppressa in virtù dell'applicazione di determinate convenzioni fiscali.

### Aspetti fiscali concernenti i partecipanti al fondoPartecipanti residenti in Francia

### Le plusvalenze o minusvalenze realizzate e i proventi distribuiti dal fondo, nonché le plusvalenze o minusvalenze registrate dal possessore sono soggetti alle norme fiscali vigenti.

### Partecipanti non residenti in Francia
Con le debite riserve concernenti eventuali convenzioni fiscali, l'imposizione di cui all'articolo 150-0 A del CGI (Codice generale delle imposte) non si applica alle plusvalenze realizzate in seguito all'acquisto o alla vendita di quote del fondo da parte di persone fisiche non aventi domicilio fiscale in Francia (CGI, articolo 4 B) o da persone giuridiche la cui sede sociale non sia domiciliata in Francia, a condizione che le suddette persone, nel corso dei cinque anni precedenti il rimborso o la vendita delle proprie quote, non abbiano detenuto in alcun momento, direttamente o indirettamente, più del 25% del totale delle quote (CGI, articolo 244 bis C).

### I partecipanti non residenti in Francia saranno soggetti alle disposizioni della normativa fiscale vigente nel loro paese di residenza.

### Agli investitori che beneficiano del fondo nel quadro di un contratto di assicurazione sulla vita si applica il trattamento fiscale riservato ai contratti di assicurazione vita.

### DISPOSIZIONI PARTICOLARI
- Obiettivo di gestioneIl fondo punta a conseguire una performance positiva su base annua con un obiettivo di volatilità inferiore alla volatilità annuale evidenziata dal suo indice di riferimento. Il fondo è gestito in modo discrezionale e adotta una politica di asset allocation attiva incentrata perlopiù su OICR investiti in azioni e obbligazioni internazionali.
- Indice di riferimentoCome parametro di riferimento si considera l'indice composito seguente: 30% dell'indice MSCI AC WORLD NR (USD) convertito in euro (codice Bloomberg NDUEACWF) + 70% dell'indice ICE BofA Global Broad Market Index EUR hdg (codice Bloomberg GBMI). Viene ribilanciato con frequenza trimestrale.

L'MSCI AC WORLD NR (USD) è un indice rappresentativo delle principali capitalizzazioni mondiali nelle aree sviluppate e in quelle emergenti. È calcolato in dollari e dividendi netti reinvestiti da MSCI, quindi convertito in euro (codice Bloomberg: NDUEACWF).
L'ICE BOFA Global Broad Market Index (EUR) replica la performance delle obbligazioni con rating "investment grade", compresi i titoli sovrani, quasi sovrani, societari, strutturati e cartolarizzati, che sono stati emessi nei principali mercati nazionali e nei mercati degli Eurobond (codice Bloomberg: GMBI)
Questo fondo è un OICVM a gestione attiva. In un OICVM a gestione attiva, il gestore degli investimenti ha discrezionalità in merito alla composizione del portafoglio dell'OICVM, nel rispetto degli obiettivi e della politica di investimento dichiarati. L'universo di investimento del fondo è completamente indipendente dall'indice di riferimento, le cui componenti individuali non sono necessariamente rappresentative delle attività in cui investe il fondo. La strategia di investimento del fondo non dipende dall'indice. Pertanto, le posizioni e le ponderazioni del fondo potrebbero deviare notevolmente rispetto alla composizione dell'indice. Non viene stabilito alcun limite circa il livello di tale deviazione.
MSCI e ICE Data Indices, fornitori degli indici che compongono l'indice di riferimento utilizzato nel metodo di calcolo della sovraperformance del fondo, dal 1° gennaio 2021 non sono più iscritti nel registro degli amministratori e degli indici di riferimento tenuto dall'ESMA, tuttavia ciò non incide sul suo utilizzo da parte del Fondo in conformità alla posizione ESMA 80-187-610. Per ulteriori informazioni sull'indice MSCI AC WORLD NR (USD), si rimanda al sito web del fornitore: https://www.msci.com, mentre per ulteriori informazioni sull'indice ICE BofA Global Government, si rimanda al sito web del fornitore: https://indices.theice.com/

### La società di gestione può sostituire l'indice di riferimento in caso di modifiche sostanziali o di cessazione della fornitura di uno o più degli indici che lo compongono.
- STRATEGIA DI INVESTIMENTO
	-  Strategie adottateIl fondo investe principalmente in OICR gestiti da Carmignac. Il fondo potrà tuttavia essere investito in OICR gestiti da società esterne qualora l'allocazione desiderata non possa avvenire esclusivamente in OICR gestiti da Carmignac. Il gestore privilegia le quote degli OICR autorizzati alla commercializzazione in Francia.


L'investimento in quote o azioni di OICR e la ripartizione fra differenti tipologie di attività saranno effettuati in funzione delle condizioni di mercato e delle opportunità di diversificazione del portafoglio, e verranno determinati su base discrezionale dalla società di gestione mediante uno strumento quantitativo per determinare il giusto equilibrio tra il rischio connesso a ciascun investimento e la redditività attesa. La percentuale d'investimento in OICR sarà compresa fra il 50% e il 100% del patrimonio netto, nel rispetto dei limiti massimi d'investimento previsti dal regolamento.
Poiché la gestione del fondo è di tipo attivo e flessibile, l'asset allocation può differire sensibilmente da quella costituita dal suo indice di riferimento. Infatti, il gestore gestisce in modo dinamico la sua esposizione ai vari mercati e alle classi di attività ammesse in base alle sue previsioni sull'andamento dei relativi profili di rischio/rendimento. La politica di gestione tiene conto di una ripartizione dei rischi mediante una diversificazione degli investimenti.

### Oltre alle posizioni in acquisto (definite "lunghe" o "long") in OICR descritte sopra:
- Il gestore può assumere posizioni lunghe su sottostanti ammessi in portafoglio.
- Il gestore può assumere posizioni in vendita (definite "corte" o "short") su sottostanti ammessi in portafoglio, laddove ritenga che gli stessi siano sopravvalutati dal mercato.
- Il gestore può inoltre adottare strategie relative value combinando posizioni lunghe e corte su sottostanti ammessi in portafoglio.
- I sottostanti ammessi sono quelli descritti nel paragrafo "Descrizione delle classi di attività e dei contratti finanziari nonché del rispettivo contributo al conseguimento dell'obiettivo di gestione".

L'universo di investimento di tutte le strategie include i mercati emergenti entro i limiti stabiliti nella sezione "Descrizione delle classi di attività e dei contratti finanziari nonché del rispettivo contributo al conseguimento dell'obiettivo di gestione".

### Azioni
Il fondo è esposto per un massimo del 50% del suo patrimonio netto a OICR azionari o ad azioni e altri titoli suscettibili di dare accesso, direttamente o indirettamente, al capitale o a diritti di voto; tali valori devono essere ammessi alla negoziazione sui mercati della zona euro e/o internazionali, in quest'ultimo caso in misura eventualmente rilevante nei paesi emergenti (fino al 100% del portafoglio azionario).

### Il patrimonio netto del fondo potrà essere investito in società a bassa, media e alta capitalizzazione.

### Titoli di debito e strumenti del mercato monetario
Il patrimonio netto del fondo è investito tra il 30 e il 100%, principalmente attraverso OICR, in titoli di debito negoziabili (a breve e medio termine), in strumenti del mercato monetario e in obbligazioni a tasso fisso o variabile, che possono essere indicizzate all'inflazione dell'area euro e/o dei mercati internazionali, di emittenti pubblici o privati. L'investimento in titoli di debito e strumenti del mercato monetario dei mercati emergenti può raggiungere il 100% del portafoglio di titoli di debito e strumenti del mercato monetario.

### Trattandosi di una gestione di tipo discrezionale, la ripartizione non sarà soggetta a vincoli ex-ante.
Il gestore si riserva la possibilità di investire direttamente o indirettamente in titoli e strumenti di debito con rating inferiore a "investment grade" o sprovvisti di rating. In quest'ultimo caso, la società effettua una propria analisi e valutazione del merito di credito.
Gli strumenti di debito detenuti dal fondo direttamente o attraverso OICR hanno un rating medio ponderato corrispondente almeno alla categoria "investment grade" per almeno una delle principali agenzie di rating.
In caso di investimento in titoli fisici, la società di gestione elabora la propria analisi del profilo di rischio/rendimento dei titoli (redditività, merito di credito, liquidità, scadenza). Pertanto, l'acquisizione, la conservazione o la cessione di un titolo (in particolare in caso di variazione del rating del titolo attribuito da agenzie) non si baseranno esclusivamente su criteri di rating ma poggeranno anche su un'analisi interna a cura della società di gestione sui rischi di credito e sulle condizioni di mercato.

### I titoli selezionati non saranno soggetti ad alcun vincolo di duration, di duration modificata e di ripartizione fra emittenti pubblici o privati.

### Strumenti derivati
Con finalità di esposizione, di copertura o nell'ambito di strategie relative value, il fondo può investire in strumenti finanziari a termine negoziati sui mercati dell'area dell'euro e internazionali, regolamentati, organizzati o over-the- counter.
Gli strumenti derivati che possono essere utilizzati dal gestore sono le opzioni (semplici, con barriera, binarie), i contratti a termine fisso (futures/forward), i contratti a termine su valute, gli swap (compresi i performance swap) e i CFD (contract for difference) su uno o più rischi e/o sottostanti (titoli fisici, indici, panieri) nei quali il gestore può investire.
- Tali strumenti derivati permettono al gestore di esporre il fondo ai seguenti rischi, nel rispetto dei limiti globali del portafoglio:
- valutario,
- di tasso d’interesse
- azionario (tutti i tipi di capitalizzazione),
- di dividendo,
- di volatilità e varianza entro il limite del 10% del patrimonio netto
- connesso alle materie prime (esposizione tramite contratti finanziari idonei nella misura massima del 20% del patrimonio netto)
- e connesso agli Exchange Traded Fund (ETF) (strumento finanziario)Strategia di utilizzo degli strumenti derivati per conseguire l'obiettivo di gestione:Gli strumenti derivati su azioni, su indici azionari o su panieri di azioni o di indici azionari sono utilizzati per assumere un'esposizione al rialzo o al ribasso oppure per coprire l'esposizione in relazione a un emittente, a un gruppo di emittenti, a un settore economico, a un paese, a un'area geografica o semplicemente per adeguare l'esposizione complessiva del fondo ai mercati azionari. Sono altresì utilizzati per attuare strategie relative value, assumendo simultaneamente posizioni lunghe e corte sui mercati azionari in funzione dei paesi, delle aree geografiche, dei settori economici, degli emittenti o dei gruppi di emittenti.

Gli strumenti derivati su valute sono utilizzati per assumere un'esposizione al rialzo o al ribasso ovvero per coprire l'esposizione in relazione a una valuta o semplicemente per adeguare l'esposizione complessiva del fondo al rischio

### di cambio. Possono altresì essere utilizzati per attuare strategie relative value, assumendo simultaneamente posizioni lunghe e corte sui mercati valutari.
Gli strumenti derivati su tassi di interesse sono utilizzati per assumere un'esposizione al rialzo o al ribasso, per coprire l'esposizione ai tassi o semplicemente per adeguare la duration complessiva del portafoglio. I contratti derivati su tassi sono altresì utilizzati per attuare strategie relative value, assumendo simultaneamente posizioni lunghe e corte su diversi mercati del reddito fisso in funzione dei paesi, delle aree geografiche o dei segmenti della curva.
Gli strumenti derivati sulla volatilità o sulla varianza sono utilizzati per assumere un'esposizione al rialzo (posizione lunga) o al ribasso (posizione corta) della volatilità dei mercati, per coprire l'esposizione alle azioni o per adeguare l'esposizione del portafoglio alla volatilità o alla varianza dei mercati. Sono altresì utilizzati per attuare strategie relative value, assumendo simultaneamente posizioni lunghe e corte sulla volatilità dei mercati.
Gli strumenti derivati su dividendi sono utilizzati per assumere un'esposizione al rialzo o al ribasso del dividendo di un emittente o di un gruppo di emittenti o per coprire il rischio di dividendo di un emittente o di un gruppo di emittenti. Il rischio di dividendo è il rischio che il dividendo di un'azione o di un indice azionario non rispecchi le aspettative del mercato. Sono altresì utilizzati per attuare strategie relative value, assumendo simultaneamente posizioni lunghe e corte sui dividendi del mercato azionario.
L'esposizione globale agli strumenti derivati è controllata dal livello di effetto leva, definito come la somma dei valori nominali lordi dei derivati calcolata senza compensazione e senza copertura, coniugato al limite di VaR del fondo (cfr. sezione "VI. Rischio complessivo").
Possono essere effettuate operazioni in derivati con controparti selezionate dalla società di gestione conformemente alla sua politica di "Best Execution / Best Selection" e alla procedura di approvazione di nuove controparti. Tali controparti sono istituti di credito o società d'investimento con sede in uno Stato membro dell'Unione europea che hanno ricevuto un rating minimo pari a BBB- (o equivalente) da almeno una delle principali agenzie di rating. Gli strumenti derivati sono oggetto di scambi di garanzie, il cui funzionamento e le cui caratteristiche sono presentati nella sezione "Contratti che costituiscono garanzie finanziarie". Si precisa che tali controparti non hanno alcun potere decisionale discrezionale in merito alla composizione o alla gestione del portafoglio del fondo, e/o sulle attività sottostanti degli strumenti finanziari derivati
.

### Titoli con derivati incorporati

### Il gestore può investire in titoli con derivati incorporati (quali warrant, obbligazioni convertibili, obbligazioni puttable

### / callable, credit link note, EMTN, buoni di sottoscrizione, ecc.) negoziati sui mercati della zona euro e/o internazionali, regolamentati o "over-the-counter".

### Tali titoli con derivati incorporati permettono al gestore di esporre il fondo ai rischi e agli strumenti che seguono, nel rispetto dei limiti globali del portafoglio:
- valute
- reddito fisso
- azioni
- dividendi
- volatilità e varianza entro il limite del 10% del patrimonio netto
- materie prime (esposizione tramite contratti finanziari idonei nella misura massima del 20% del patrimonio netto)
- ed ETF (strumento finanziario)Strategia di utilizzo dei titoli con derivati incorporati per conseguire l'obiettivo di gestione:Il gestore può utilizzare titoli con derivati incorporati, rispetto agli altri strumenti derivati summenzionati, per ottimizzare l'esposizione o la copertura del portafoglio, riducendo in particolare i costi connessi all'impiego di tali strumenti finanziari o assumendo un'esposizione a diversi fattori di performance.

Il rischio connesso a questo tipo di investimenti è limitato all'importo investito per il loro acquisto. In ogni caso, l'ammontare degli investimenti in titoli con derivati incorporati, escluse le obbligazioni callable / puttable, non può eccedere il 10% del patrimonio netto.
Il fondo può inoltre investire in obbligazioni callable e in obbligazioni puttable entro il limite del proprio patrimonio netto. I suddetti titoli di debito negoziabili prevedono un elemento opzionale che permette, in determinate condizioni (durata del periodo di detenzione, verificarsi di un evento specifico, ecc.), il rimborso anticipato del capitale su iniziativa dell'emittente (nel caso delle obbligazioni callable) o su richiesta dell'investitore (nel caso delle obbligazioni puttable).

### OICR e fondi d'investimento

### Il fondo investe:
- fino al 100% del patrimonio netto in quote o azioni di OICVM di diritto francese o estero che non investono oltre il 10% del loro patrimonio netto in quote o azioni di altri OICVM, FIA o fondi di investimento di diritto estero.
- fino al 30% del patrimonio netto in quote o azioni di FIA di diritto francese o europeo e in fondi di investimento di diritto estero che rispettino i criteri dell'articolo R214-13 del Code Monétaire et Financier.

Il fondo può ricorrere a strumenti indicizzati quotati, denominati ETF ("exchange-traded fund") o "tracker". Il fondo investe principalmente in OICR gestiti da Carmignac Gestion o da una società collegata.

### Depositi e liquidità
Il fondo può ricorrere a depositi finalizzati ad ottimizzare la gestione della tesoreria e delle differenti date di valorizzazione di sottoscrizioni/rimborsi degli OICR sottostanti. Queste operazioni sono effettuate entro il limite del 20% del patrimonio netto. Tale operazione sarà effettuata in via eccezionale.

### A titolo accessorio il Fondo potrà detenere liquidità, in particolare al fine di garantire il rimborso delle quote liquidate dagli investitori.

### È proibita la concessione di prestiti in denaro.

### Assunzione di prestiti in denaro

### Il fondo può assumere prestiti in denaro, in particolare in ragione di operazioni di investimento/disinvestimento o di sottoscrizione/rimborso. Il fondo non 
è concepito 

### per assumere strutturalmente prestiti in denaro, pertanto questi ultimi avranno carattere temporaneo e saranno limitati a un massimo del 10% del patrimonio netto del fondo.

### Acquisizione e cessione temporanea di titoli
Con finalità di efficiente gestione del portafoglio e senza discostarsi dai suoi obiettivi di investimento, il fondo può effettuare operazioni di acquisizione/cessione temporanea di titoli (operazioni di finanziamento tramite titoli) su attività finanziarie idonee per il fondo (principalmente azioni e strumenti del mercato monetario) fino al 20% del proprio patrimonio netto. Queste operazioni sono finalizzate a ottimizzare i proventi del fondo, a investire la sua liquidità, ad adeguare il portafoglio alle variazioni del patrimonio o ad adottare le strategie descritte in precedenza. Tali operazioni sono:
- Operazioni di pronti contro termine attive e passive
- Operazioni di prestito titoliLa quota prevista del patrimonio gestito che può essere oggetto di dette operazioni è pari al 10% del patrimonio netto.

La controparte di queste operazioni è CACEIS Bank, Luxembourg Branch. CACEIS Bank, Luxembourg Branch non ha alcun potere decisionale in merito alla composizione o alla gestione del portafoglio del fondo.
Nell'ambito di tali operazioni, il fondo può ricevere/versare garanzie finanziarie ("collateral"), il cui funzionamento e le cui caratteristiche sono presentati nella sezione "Gestione delle garanzie finanziarie". Per ulteriori informazioni relative alla remunerazione di tali operazioni si rimanda alla sezione "Spese e commissioni".
- CONTRATTI CHE COSTITUISCONO GARANZIE FINANZIARIENell'ambito dell'esecuzione delle operazioni in derivati OTC e delle operazioni di acquisizione/cessione temporanea di titoli, il fondo può ricevere o conferire attività finanziarie considerate come garanzie e aventi l'obiettivo di ridurre il rischio di controparte complessivo.

Le garanzie finanziarie sono essenzialmente costituite in contanti per le operazioni in derivati OTC e in contanti e in titoli di Stato idonei per le operazioni di acquisizione/cessione temporanea di titoli. Tutte le garanzie finanziarie ricevute o conferite sono trasferite in piena proprietà.
Il rischio di controparte nelle operazioni su strumenti derivati over-the-counter, unitamente a quello derivante dalle operazioni di acquisizione/cessione temporanea di titoli, non può superare il 10% del patrimonio netto del fondo, se la controparte è uno degli istituti definiti nella regolamentazione in vigore, o il 5% del patrimonio negli altri casi.

### A tale riguardo, tutte le garanzie finanziarie (collateral) ricevute e finalizzate alla riduzione dell'esposizione al rischio di controparte rispetteranno i seguenti elementi:
- le garanzie sono conferite in contanti o sotto forma di obbligazioni o buoni del Tesoro con qualsiasi scadenza emessi o garantiti dagli Stati membri dell'OCSE oppure dai relativi enti pubblici territoriali o ancora da istituzioni e organismi sovranazionali a carattere comunitario, regionale o internazionale;
- sono detenute presso la Banca depositaria del fondo o da uno dei suoi agenti o terzi da essa controllati o presso qualsiasi altra Banca depositaria assoggettata a vigilanza prudenziale e priva di qualsivoglia legame con il fornitore delle garanzie finanziarie;
- esse rispettano in qualunque momento, conformemente alla normativa in vigore, i criteri di liquidità, valutazione (almeno giornaliera), qualità creditizia degli emittenti (rating almeno pari ad AA-), bassa correlazione con la controparte e diversificazione con un'esposizione a un dato emittente non superiore al 20% del patrimonio netto.
- le garanzie finanziarie in contanti saranno investite prevalentemente in depositi presso enti idonei e/o utilizzate in operazioni di pronti contro termine attive, e in misura minore in obbligazioni o buoni del Tesoro di qualità elevata e in OICR monetari a breve termine.


### Le obbligazioni e i buoni del Tesoro ricevuti in garanzia finanziaria sono oggetto di uno sconto. Tale sconto è stabilito per contratto dalla società di gestione con ogni controparte.
- PROFILO DI RISCHIOIl fondo è investito in OICR e in strumenti finanziari selezionati dalla società di gestione. Tali OICR e strumentifinanziari sono sensibili all'andamento e ai rischi del mercato.


### Il profilo di rischio del fondo si presta ad un orizzonte d'investimento superiore a 3 anni.
I potenziali investitori devono essere consapevoli che, come per tutti gli investimenti finanziari, il valore patrimoniale del fondo è soggetto alle fluttuazioni dei mercati azionari e obbligazionari internazionali, e che pertanto esso può subire significative variazioni. Il possessore di quote non gode di alcuna garanzia di restituzione del capitale investito.
I fattori di rischio esposti qui di seguito non sono esaustivi. È dovere di ogni investitore analizzare i rischi connessi a un tale investimento e farsi una propria opinione indipendentemente da Carmignac Gestion, se necessario ricorrendo alla consulenza di specialisti in tali questioni, al fine di accertarsi dell'adeguatezza di questo investimento alla propria situazione finanziaria.
- 	Rischio di tasso d'interesse: il rischio di tasso si traduce in una diminuzione del valore patrimoniale netto in caso di oscillazione dei tassi. Quando la sensibilità del portafoglio è positiva, un rialzo dei tassi di interesse può comportare una svalutazione del portafoglio. Quando la sensibilità è negativa, un ribasso dei tassi d'interesse può comportare una svalutazione del portafoglio.
- Rischio azionario: il fondo 
- è 
- esposto al rischio dei mercati azionari; il suo valore patrimoniale netto potrà pertanto diminuire in caso di oscillazioni al rialzo o al ribasso dei mercati azionari.
- Rischio di perdita in conto capitale: il portafoglio non gode di alcuna garanzia o protezione del capitale investito. La perdita in conto capitale si produce al momento della vendita di una quota a un prezzo inferiore rispetto all'importo versato all'acquisto.
- Rischio connesso alla gestione discrezionale: la gestione discrezionale si basa sulla previsione dell'evoluzione dei mercati finanziari. La performance del fondo dipenderà dalle società selezionate e dall'asset allocation stabilita dalla società di gestione. Esiste il rischio che quest'ultima non selezioni le società con le migliori performance.
- Rischio connesso ai mercati emergenti: le modalità di funzionamento e controllo di questi mercati possono discostarsi dagli standard prevalenti sulle 
- grandi piazze internazionali e 
- le oscillazioni dei corsi possono essere ampie.
- Rischio di credito: il rischio di credito consiste nel rischio che l'emittente non sia in grado di onorare i suoi impegni. In caso di declassamento della qualità creditizia degli emittenti, per esempio della valutazione loro attribuita dalle agenzie di rating, il valore delle obbligazioni può diminuire, con una conseguente flessione del valore patrimoniale netto del fondo.
- 	Rischio di cambio: il rischio di cambio è connesso all'esposizione a una valuta diversa da quella di valorizzazione del fondo, assunta tramite investimenti e operazioni su strumenti finanziari a termine. La fluttuazione delle valute rispetto all'euro può determinare un effetto positivo o negativo sul valore patrimoniale netto del fondo. Per le quote denominate in una valuta diversa dall'euro, il rischio di cambio legato alla variazione dell'euro rispetto alla valuta di calcolo del NAV è di entità residua per effetto della copertura sistematica. Tale copertura può generare uno scarto di performance tra le quote denominate in valute diverse.
- Rischio di liquidità: i mercati in cui opera il fondo possono essere interessati da una temporanea mancanza di liquidità. Queste irregolarità del mercato possono ripercuotersi sulle condizioni di prezzo che inducono il fondo a liquidare, aprire o modificare le posizioni.
- Rischio connesso agli indici di materie prime: la variazione dei prezzi delle materie prime e la volatilità di questo settore possono provocare una diminuzione del valore patrimoniale netto. Il fondo può essere esposto a tale rischio per il tramite dell'investimento in prodotti derivati che hanno quale sottostante indici di materie prime.
- Rischio di volatilità: l'aumento o la diminuzione della volatilità può provocare una flessione del valore patrimoniale netto. Il fondo è esposto a tale rischio, in particolare per il tramite dei prodotti derivati che hanno la volatilità o la varianza come sottostante.
- 	Rischio di controparte: il rischio di controparte misura la perdita potenziale nel caso in cui una controparte di contratti finanziari over-the-counter o di operazioni di acquisizione e cessione temporanea di titoli non onori i propri obblighi contrattuali. Il fondo è esposto a questo rischio tramite i contratti finanziari over-the-counter stipulati con le singole controparti. Al fine di ridurre l'esposizione del fondo al rischio di controparte, la società di gestione può costituire garanzie a beneficio del fondo stesso.
- Rischi connessi alle operazioni di acquisizione e cessione temporanea di titoli: l'esecuzione di queste operazioni e la gestione delle relative garanzie finanziarie possono comportare alcuni rischi specifici quali rischi operativi o il rischio di custodia. Queste operazioni possono quindi avere ripercussioni negative sul valore patrimoniale netto del fondo.
- Rischio giuridico: si tratta del rischio di redazione inadeguata dei contratti stipulati con le controparti delle operazioni di acquisizione e cessione temporanea di titoli o con le controparti di strumenti finanziari derivati OTC.
- Rischio connesso al riutilizzo di garanzie finanziarie: il fondo non prevede di riutilizzare le garanzie finanziarie ricevute, ma se dovesse farlo, si tratta del rischio che il valore che ne deriva sia inferiore a quello inizialmente ricevuto.
- Rischio di sostenibilità: un evento o una condizione di tipo ambientale, sociale o di governance che, se si verifica, potrebbe provocare un significativo impatto negativo effettivo o potenziale sul valore degli investimenti e, in definitiva, sul valore patrimoniale netto del fondo.
	- Integrazione del rischio di sostenibilità nelle decisioni di investimentoGli investimenti del fondo sono esposti a rischi di sostenibilità che rappresentano un rischio potenziale o effettivo significativo per massimizzare i rendimenti corretti per il rischio nel lungo periodo. Di conseguenza, la società di gestione ha integrato l'individuazione e la valutazione dei rischi di sostenibilità nelle sue decisioni di investimento e nei processi di gestione del rischio attraverso un processo che si articola in tre fasi:

- Esclusione: gli investimenti in società che secondo la società di gestione non rispettano gli standard di sostenibilità del fondo sono esclusi. La società di gestione ha formulato una politica di esclusione che prevede, tra l'altro, l'esclusione di società e soglie di tolleranza per attività in settori quali armi controverse, tabacco, intrattenimento per adulti, produttori di carbone termico e società di produzione di energia elettrica. Per maggiori informazioni si rimanda alla politica di esclusione all'indirizzo nella sezione "Investimenti responsabili" del sito web della società di gestione: https://www.carmignac.com.
- Analisi: la società di gestione integra l'analisi ESG nell'analisi finanziaria tradizionale per individuare i rischi di sostenibilità delle società emittenti nell'universo di investimento, coprendo oltre il 90% delle obbligazioni societarie e delle azioni. La società di gestione utilizza START, il sistema di ricerca ESG proprietario di Carmignac, per valutare i rischi di sostenibilità. Per ulteriori informazioni, si rimanda alla politica di integrazione ESG all'indirizzo nella sezione "Investimenti responsabili" del sito web della società di gestione:https://www.carmignac.com
- Engagement: la società di gestione collabora con gli emittenti su questioni legate ai fattori ESG per aumentare la consapevolezza e la comprensione dei rischi di sostenibilità all'interno dei portafogli. L'attività di engagement può riguardare una specifica questione ambientale, sociale o di governance, un impatto duraturo, comportamenti controversi o decisioni di voto per delega.Per ulteriori informazioni, si rimanda alla politica di integrazione ESG all’indirizzo nella sezione “Investimenti responsabili” del sito web della società di gestione: http://www.carmignac.com
- Potenziali conseguenze del rischio di sostenibilità sui rendimenti del fondoI rischi di sostenibilità possono avere effetti sfavorevoli sulla sostenibilità in termini di un notevole impatto negativo reale o potenziale sul valore degli investimenti, sul valore patrimoniale netto del fondo e, in ultima analisi, sulla performance degli investimenti.


### La società di gestione può monitorare e valutare in diversi modi l'importanza dei rischi di sostenibilità per la performance finanziaria di una società in portafoglio:
- Criteri ambientali: la società di gestione ritiene che una società che non tiene conto dell'impatto ambientale delle sue attività e della produzione dei suoi beni e servizi rischi un deterioramento del capitale naturale, multe ambientali o un calo della domanda dei suoi beni e servizi. Di conseguenza, vengono monitorati aspetti come l'impronta di carbonio, la gestione dell'acqua e dei rifiuti, l'approvvigionamento e i fornitori dell'azienda.
- Criteri sociali: La società di gestione ritiene che gli indicatori sociali siano importanti per monitorare il potenziale di crescita a lungo termine e la stabilità finanziaria di una società. Queste politiche in materia di capitale umano, i controlli di sicurezza dei prodotti e la protezione dei dati dei clienti sono alcune delle pratiche rilevanti che vengono monitorate.
- Criteri di governance: La società di gestione ritiene che una corporate governance inefficace possa comportare un rischio finanziario. Di conseguenza, l'indipendenza del consiglio di amministrazione, la composizione e le competenze del comitato direttivo, il trattamento degli azionisti di minoranza e la retribuzione figurano tra i principali fattori analizzati. Inoltre, viene verificato il comportamento delle società per quanto riguarda le prassi contabili, fiscali e anticorruzione.


### Gli investimenti sottostanti il presente prodotto finanziario non tengono conto dei criteri dell'UE per le attività economiche ecosostenibili.
- SOTTOSCRITTORI INTERESSATI E PROFILO DELL'INVESTITORE TIPOLe quote del presente fondo non sono state registrate ai sensi del Securities Act statunitense del 1933. Di conseguenza, non possono essere offerte o vendute, direttamente o indirettamente, per conto o a beneficio di una "U.S. person", ai sensi della definizione datane dalla "Regulation S" statunitense. Inoltre, le quote di questo fondo non possono essere offerte o vendute, direttamente o indirettamente, a "Soggetti statunitensi" e/o a qualsiasi entità detenuta da uno o più "Soggetti statunitensi" come definiti dalla regolamentazione statunitense "Foreign Account Tax Compliance Act" (FATCA).


### Al di fuori di questa eccezione, il fondo è aperto a tutti i sottoscrittori.

### L'importo che può essere ragionevolmente investito in questo fondo dipende dalla vostra situazione personale.
Per determinarlo, si raccomanda all'investitore di avvalersi di una consulenza professionale, finalizzata a diversificare i suoi investimenti e a determinare la quota del suo portafoglio finanziario o del suo patrimonio da investire in questo fondo, considerando in particolare la durata d'investimento consigliata e l'esposizione ai rischi succitati, l'entità del suo patrimonio personale, i propri bisogni ed obiettivi.

### La durata d'investimento minima consigliata è di 3 anni.
- MODALITÀ DI DETERMINAZIONE E DESTINAZIONE DEGLI IMPORTI DISTRIBUIBILI

| IMPORTI DISTRIBUIBILI | QUOTE "ACC" |
| --- | --- |
| Destinazione dei proventi netti | Capitalizzazione (contabilizzazione secondo il metodo delle cedole incassate) |
| Destinazione	delle plus/minusvalenze nette realizzate | Capitalizzazione (contabilizzazione secondo il metodo delle cedole incassate) |

- FREQUENZA DI DISTRIBUZIONETrattandosi di un fondo comune d'investimento ad accumulazione di proventi, non ha luogo alcuna distribuzione degli utili.
- CARATTERISTICHE DELLE QUOTELe quote sono denominate in euro Esse possono essere suddivise in millesimi di quota.
- MODALITÀ DI SOTTOSCRIZIONE E DI RIMBORSOGli ordini sono eseguiti nell'osservanza della tabella riportata sotto:

| G LAVORATIVO | G LAVORATIVO | G LAVORATIVO, GIORNO DI CALCOLO DEL VALORE PATRIMONIALE NETTO | G+1 LAVORATIVO | G+3 LAVORATIVI | G+3 LAVORATIVI |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Centralizzazione | Centralizzazione | Esecuzione | Pubblicazione | Regolamento | Regolamento |
| entro le ore 16.30 | entro le ore 16.30 | dell'ordine al più | del valore | delle | dei rimborsi |
| degli ordini di | degli ordini di | tardi il G | patrimoniale | sottoscrizioni |  |
| sottoscrizione 1 | rimborso 1 |  | netto |  |  |

1 

### Salvo eventuale termine specifico convenuto con il proprio istituto finanziario.

### Data e frequenza di calcolo del valore patrimoniale netto
Il valore patrimoniale netto è calcolato quotidianamente secondo il calendario di Euronext Paris, salvo nei giorni festivi ufficiali in Francia. L'elenco di tali giorni è disponibile su richiesta presso la società incaricata della centralizzazione.

### Condizioni di sottoscrizione e rimborso

### In alcuni paesi, la sottoscrizione di azioni può essere effettuata secondo le modalità specifiche autorizzate dall'autorità di regolamentazione del paese stesso.
Non sono ammesse operazioni di sottoscrizione/rimborso con invio del relativo ordine oltre l'orario limite menzionato nel prospetto informativo (late trading). Gli ordini di sottoscrizione/rimborso ricevuti dalla società incaricata della centralizzazione dopo le ore 16.30 (CET/CEST) saranno considerati come ricevuti il giorno successivo di calcolo del valore patrimoniale netto.
Il termine tra la data di centralizzazione dell'ordine di sottoscrizione o di rimborso e la data di regolamento di tale ordine da parte della banca depositaria al partecipante è di 3 giorni lavorativi per tutte le quote. Nel caso in cui il ciclo di regolamento sia interrotto da uno o più giorni festivi (giorni festivi Euronext e festività ufficiali in Francia), il termine sarà esteso di conseguenza. L'elenco di tali giorni è disponibile su richiesta presso la società incaricata della centralizzazione.
La società di gestione si attiene ai principi enunciati nella disposizione dell'AMF n. 2004-07 relativa alle pratiche di "market timing" e "late trading". Nello specifico, si impegna al rispetto di tali buone pratiche sottoscrivendo un accordo di riservatezza con ogni investitore professionale ai sensi della direttiva 2009/138/CE (Solvibilità 2), affinché le informazioni sensibili relative alla composizione del portafoglio siano utilizzate esclusivamente per l'adempimento degli obblighi prudenziali.

### Istituti incaricati del rispetto dell'orario limite di centralizzazione su delega della Società di gestione

### BNP PARIBAS S.A.: la sede legale si trova in 16, Boulevard des Italiens - 75009 Parigi, Francia; indirizzo postale: 9, rue du Débarcadère - 93500 Pantin, Francia.
Si richiama l'attenzione degli investitori sul fatto che in relazione agli ordini trasmessi a intermediari diversi da BNP PARIBAS S.A., tali intermediari sono tenuti a rispettare l'orario limite di centralizzazione degli ordini nei confronti di BNP Paribas Securities Services. Di conseguenza, i suddetti intermediari possono applicare un proprio orario limite, anteriore a quello menzionato in precedenza, per tenere conto del loro termine di trasmissione degli ordini a BNP PARIBAS S.A.

### Luogo e modalità di pubblicazione del valore patrimoniale netto

### CARMIGNAC GESTION, Uffici: 24, place Vendôme 75001 Parigi

### Il valore patrimoniale netto comunicato ogni giorno alle ore 15.00 costituirà la base per il calcolo delle sottoscrizioni e dei rimborsi presentati entro le ore 18.00 del giorno precedente.

### Il valore patrimoniale netto è esposto presso CARMIGNAC GESTION e pubblicato sul sito internet di CARMIGNAC GESTION:www.carmignac.com
- SPESE E COMMISSIONI
	- Commissioni di sottoscrizione e di rimborso dell'OICVMLe commissioni di sottoscrizione e di rimborso comportano un aumento del prezzo di sottoscrizione corrisposto dall'investitore e una diminuzione del prezzo di rimborso. Le commissioni spettanti al fondo servono a compensare le spese sostenute dal fondo per investire o disinvestire le attività affidategli. Le commissioni non spettanti al fondo spettano alla società di gestione, alla società di collocamento, ecc.


| SPESE A CARICO DELL'INVESTITORE, PRELEVATE AL MOMENTO DELLA SOTTOSCRIZIONE E DEL | BASE DI CALCOLO | ALIQUOTA |
| --- | --- | --- |

| RIMBORSO |  |  |
| --- | --- | --- |
| Commissione di sottoscrizione massima (tasse incluse) non spettante all'OICVM | valore patrimoniale netto X numero di quote | 4% |
| Commissione di sottoscrizione spettante all'OICVM | valore patrimoniale netto X numero di quote | Nessuna |
| Commissione di rimborso non spettante all'OICVM | valore patrimoniale netto X numero di quote | Nessuna |
| Commissione di rimborso spettante all'OICVM | valore patrimoniale netto X numero di quote | Nessuna |

- Commissioni operative e di gestione

|  | COMMISSIONI ADDEBITATE ALL'OICVM | BASE DI CALCOLO | ALIQUOTA |
| --- | --- | --- | --- |
| 1 e 2 | Commissioni di gestione finanziaria e commissioni amministrative esterne alla società di gestione | Patrimonio netto | Fino all'1,50% tasse incluse |
| 3 | Costi indiretti massimi (Commissioni e spese di gestione) | Patrimonio netto | 2% |
| 4 | Commissioni	di	movimentazione percepite dalla società di gestione | Per operazione | Nessuna |
| 5 | Commissione di performance | Patrimonio netto | Fino	al	20%	della	sovraperformance (eventualmente raggiunta) (1) |

Le commissioni di gestione finanziaria includono eventuali retrocessioni corrisposte a società o enti esterni appartenenti allo stesso gruppo, inclusi quelli incaricati della gestione finanziaria o distribuzione dell'OICR. Tali retrocessioni sono generalmente calcolate come percentuale della commissione di gestione finanziaria. La società di gestione ha istituito un sistema per garantire che tutti i detentori di quote siano trattati in modo equo. In linea di principio, non viene concesso alcun trattamento preferenziale. L'unica eccezione è il trattamento finanziario preferenziale sotto forma di sconto negoziato con alcuni investitori in relazione a una parte delle commissioni di gestione. Questi sono concessi solo per motivi oggettivi, come l'impegno di un investitore istituzionale a investire un importo significativo o per un lungo periodo. È possibile che tali sconti siano concessi a investitori con un legame giuridico o economico con la società di gestione. Si precisa che le retrocessioni corrisposte agli intermediari per la cessione del fondo non sono considerate trattamento di favore.
(1) La commissione di performance si basa sul confronto tra la performance di ogni quota del fondo (eccetto per le quote senza copertura) e quella dell'indice di riferimento, nel corso dell'esercizio. Per quanto riguarda le quote senza copertura, la commissione di performance si calcola confrontando la performance della quota con quella dell'indicatore di riferimento convertito nella valuta della quota considerata.
Qualora dall'inizio dell'esercizio la performance sia superiore a quella dell'indice di riferimento e non debba essere ancora recuperata alcuna sottoperformance passata, verrà costituito su base giornaliera un accantonamento pari ad un massimo del 20% di tale sovraperformance. In caso di performance inferiore a questo indice, sarà effettuata su base giornaliera una riduzione dell'accantonamento in ragione di massimo 20% di tale sottoperformance, fino ad esaurimento delle dotazioni costituite dall'inizio dell'anno. Per la quota A, l'aliquota effettiva della commissione di performance è pari al 20%. Qualsiasi sottoperformance della quota rispetto all'indice di riferimento nel periodo di riferimento di 5 anni o dal lancio della quota (si considera il periodo più breve) viene recuperata prima che diventi esigibile una commissione di performance. Se durante questo primo periodo di 5 anni si è registrato un altro anno di sottoperformance che non sono state recuperate entro la fine di questo primo periodo, inizierà un nuovo periodo di massimo 5 anni a partire da questo nuovo anno di
sottoperformance. La performance del fondo è rappresentata dal valore del suo patrimonio lordo, al netto di tutte le spese, prima dell'accantonamento della commissione di performance e tenendo conto delle sottoscrizioni e dei rimborsi. La commissione di performance può essere esigibile anche se la quota ha sovraperformato l'indice di riferimento ma ha registrato una performance negativa. Se il fondo risulta idoneo all'accantonamento di una commissione di performance, allora:
o	In caso di sottoscrizione, in sede di calcolo della commissione di performance sarà applicato un meccanismo di neutralizzazione dell'"effetto volume" delle quote sottoscritte. Tale meccanismo consiste nel ritiro sistematico dall'accantonamento giornaliero della percentuale della commissione di performance effettivamente accantonata, determinata dalla sottoscrizione delle nuove quote;

### o	In caso di rimborso, la quota dell'accantonamento della commissione di performance di pertinenza delle quote rimborsate spetta alla società di gestione, secondo il principio di "cristallizzazione".

### La commissione di performance spetta interamente alla società di gestione alla data di chiusura dell'esercizio.

### Altre spese a carico dell'OICVM:
- I contributi dovuti all'Autorité des Marchés Financiers per la gestione del fondo ai sensi della lett. d), punto 3°, paragrafo II dell'articolo L.621-5-3 del Code Monétaire et Financier sono addebitati al fondo.
- I costi eccezionali e non ricorrenti legati a un recupero di crediti o a una procedura per far valere un diritto (per es.: procedura di class action), solo nel caso in cui l'esito di queste procedure sia favorevole al fondo e dopo l'incasso dei relativi importi da parte di quest'ultimo.


### Le informazioni relative a questi costi sono inoltre descritte ex post nella relazione annuale dell'OICVM.

### Modalità di calcolo e di ripartizione delle rimunerazioni sulle operazioni di acquisto e cessione temporanee di titoli

### La società di gestione non percepisce alcuna rimunerazione sulle tecniche di efficiente gestione dei portafogli (acquisizioni e cessioni temporanee di titoli).
Tutti i proventi derivanti da queste tecniche vengono restituiti al fondo, ad eccezione, per le operazioni di prestito titoli, dei costi operativi collegati fatturati da Caceis Bank, Luxembourg Branch in veste di agente prestatore. La fatturazione dell'agente prestatore non può superare il 15% dei proventi generati da tali operazioni di prestito.

### Per quanto riguarda le operazioni di pronti contro termine, il fondo è la controparte diretta delle operazioni e percepisce l'intera remunerazione.

### Per ulteriori informazioni si rimanda al rendiconto annuale del fondo.

### Soft commission
Carmignac Gestion non percepisce né per proprio conto né per conto di terzi alcuna commissione in natura ai sensi del Regolamento generale dell'Autorité des Marchés Financiers. Per ulteriori informazioni si rimanda al rendiconto annuale del fondo.

### Scelta degli intermediari

### Carmignac Gestion ha adottato un approccio a più criteri per selezionare gli intermediari che garantiscono la migliore esecuzione degli ordini di borsa.
I criteri adottati sono sia quantitativi che qualitativi, e dipendono dai mercati nei quali gli intermediari offrono le loro prestazioni, sia in termini di aree geografiche che di strumenti finanziari.
I criteri di analisi attengono in particolare alla disponibilità e alla dinamicità degli interlocutori, alla solidità finanziaria, alla rapidità, alla qualità di gestione e di esecuzione degli ordini nonché ai costi di intermediazione.

### Commissione di performance
Il metodo di calcolo della commissione di performance è stato definito in conformità agli orientamenti dell'ESMA ("Orientamenti in materia di commissioni di performance degli OICVM e di alcuni tipi di FIA"; 3 aprile 2020 / ESMA 34-39-968). Il metodo di calcolo della commissione illustrato da esempi concreti, il periodo di performance di riferimento e il meccanismo di compensazione applicabile alle quote sono descritti di seguito.
- Logica di calcolo della commissione di performance
- Esempio numerico

| ANNO | PERFORMANCE NETTA* | SOTTOPERFORMANCE RESIDUA | PRELIEVO DI UNA COMMISSIONE DI PERFORMANCE |
| --- | --- | --- | --- |
| Anno 1 | 5% | 0% | SÌ |
| Anno 2 | 0% | 0% | NO |
| Anno 3 | -5% | -5% | NO |
| Anno 4 | 3% | -2% | NO |
| Anno 5 | 2% | 0% | NO |
| Anno 6 | 5% | 0% | SÌ |
| Anno 7 | 5% | 0% | SÌ |
| Anno 8 | -10% | -10% | NO |
| Anno 9 | 2% | -8% | NO |
| Anno 10 | 2% | -6% | NO |
| Anno 11 | 2% | -4% | NO |
| Anno 12 | 0% | 0% | NO |
| Anno 13 | 2% | 0% | SÌ |
| Anno 14 | -6% | -6% | NO |

| Anno 15 | 2% | -4% | NO |
| --- | --- | --- | --- |
| Anno 16 | 2% | -2% | NO |
| Anno 17 | -4% | -6% | NO |
| Anno 18 | 0% | -4% | NO |
| Anno 19 | 5% | 0% | SÌ |


### Estratto delle Q&A ESMA sull'applicazione della direttiva UCITS, ESMA 34-43-392, pag. 57

### * Performance netta del fondo rispetto all'indice di riferimento
-