## Any statistical arbitrage strategy on equities, presenting a risk/yield ratio in line with the sub-fund's objective, is eligible within the sub-fund's investment universe, such as, for example:
- event-driven arbitrage such as index readjustments:The Asset Manager identifies the equities whose prices will be impacted by a status change in the equities indices, for example when a security is added to or removed from an equities index. The sub- fund will then take buying or selling positions in the securities thus identified in order to profit from the inefficiencies generated by this event. The Asset Manager selects the most appropriate hedging, such as via indices, a basket of securities or a comparable security.
- bottom-up selection of equities:The Asset Manager will select equities whose prices do not reflect certain of their characteristics. Examples include companies with attractive quality fundamentals and valuation levels or companies with worsening fundamentals and unattractive valuation levels. The sub-fund may take buying or selling positions in the securities identified in this way. The Asset Manager will select the most appropriate hedging, such as via indices, a basket of securities or a comparable security.
- relative value arbitrage such as arbitrage on equity pairs:The Asset Manager analyses the ratio between the prices of two comparable assets (equities or baskets of equities), for example two companies in the same sector operating in similar markets. When the ratio diverges from its mean value, the sub-fund takes a buying position in the least expensive asset and a selling position in the most expensive asset.
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## Quantitative analysis and qualitative analysis

Translation (ENES, 2022-07-01):
Cualquier estrategia de arbitraje estadístico sobre las acciones que presentan una relación de rendimiento/riesgo en línea con el objetivo del subfondo será admisible en el universo de inversión del subfondo, por ejemplo:
- El arbitraje de acontecimientos, como los reajustes de índices:El Gestor identifica las acciones cuyos precios van a verse afectados por un cambio de estatus en los índices de acciones, como por ejemplo la entrada de un título en un índice de renta variable o su salida del mismo. El Subfondo asumirá así posiciones compradoras o vendedoras sobre los títulos identificados de esta forma con el fin de aprovecharse de las ineficiencias generadas por este acontecimiento. El Gestor selecciona la cobertura más adaptada, por ejemplo, mediante índices, una cesta de valores o un valor comparable.
- selección bottom-up de acciones:El Gestor selecciona acciones cuyos precios no reflejan algunas de sus características. Por ejemplo, pueden ser empresas con unos fundamentales de calidad y niveles de valoración atractivos o empresas con un deterioro de sus fundamentales y niveles de valoración poco atractivos. El Subfondo podrá adoptar posiciones de compra o de venta en los títulos identificados de este modo. El Gestor seleccionará la cobertura más adaptada, por ejemplo, mediante índices, una cesta de valores o un valor comparable.
- El arbitraje de valor relativo, como el arbitraje de pares de acciones:El Gestor analiza la relación existente entre los precios de dos activos comparables (acciones o cestas de acciones), como por ejemplo dos empresas del mismo sector que operan en mercados similares. Cuando la relación se aleja de su valor medio, el Subfondo adopta una posición compradora en el activo más barato y una posición vendedora en el activo más caro.
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## Análisis cuantitativo y análisis cualitativo