# Emerging markets risks
Investing in emerging markets entails investing in countries that, inter alia, are not included in the World Bank's definition of “high GDP per capita”, i.e. are not classified as “developed” countries. In addition to the risks spe- cific to the asset class, investments in these countries are generally subject to higher risks, in particular height- ened liquidity risk and general market risk. In emerging markets, political, economic or social instability or dip- lomatic incidents may hamper investments in these countries. Moreover, the processing of transactions in transferable securities from such countries may entail greater risks and be harmful to the investor, particularly due to the fact that it may not be possible or customary for transferable securities to be delivered immediately upon payment in such countries. The country and transfer risks described above are also significantly greater in these countries.
In addition, the legal and regulatory environment and the accounting, auditing and reporting standards in emerging markets may differ significantly from the level and standards which are otherwise customary on an international scale, to the detriment of an investor. This may not only lead to differences in government moni- toring and regulation, but also to additional risks in connection with the assertion and settlement of claims of the Fund. In addition, a higher custody risk may exist in such countries, which can result in particular from dif- ferent forms of the transfer of ownership of acquired assets. Emerging markets are generally more volatile and less liquid than markets in developed countries, which can entail greater fluctuations in the unit values of the Fund.

Translation (ENES, 2022-05-01):
# Riesgos de mercados emergentes
Se consideran inversiones en los mercados emergentes las inversiones en países que según la definición del Banco Mundial, entre otros, no pertenecen a la categoría de «países de elevada renta nacional bruta per cápi- ta», o sea, no se clasifican como «desarrollados». Las inversiones en esos países están sometidas, junto con los riesgos específicos de la clase de inversión concreta, a riesgos por lo general más elevados, especialmente al riesgo de liquidez y al riesgo de mercado general. La inversión en países emergentes puede verse perjudicada por la inestabilidad política, económica y social o los conflictos diplomáticos. Además, al ejecutar la transacción en valores de dichos países pueden producirse importantes riesgos y originar daños y perjuicios a los inverso- res, en particular porque, en general, en dichos países no sea posible o habitual entregar los valores contra el pago correspondiente. Los riesgos de país o transferencia también son especialmente elevados en estos países.
Asimismo, es posible que en los mercados emergentes el marco regulador y las normas de contabilidad, audi- toría y presentación de informes difieran notablemente, en perjuicio del inversor, de los niveles y estándares habituales a escala internacional. De esta forma, no solo pueden surgir diferencias en la supervisión y regula- ción estatales, sino que la validación y la ejecución de derechos del fondo pueden estar vinculadas a otros ries- gos. Además, en estos países puede surgir un mayor riesgo de custodia, lo cual puede ser consecuencia de las formas diferentes de adquisición de la propiedad en activos comprados. Los mercados en países emergentes son, por lo general, más volátiles y tienen menos liquidez que los mercados en países desarrollados. Por este motivo, los valores de participaciones del fondo pueden estar sometidos a oscilaciones elevadas.