# La réalisation de ces risques peut entraîner la baisse de la valeur liquidative.
- - Risques liés aux opérations de financement sur titres	et risques liés à la gestion desgaranties financières:Ces opérations et les garanties qui y sont relatives sont susceptibles de créer des risques pour la SICAV tels que :
- le risque de contrepartie (tel que décrit ci-dessus),
- le risque juridique,
- le risque de conservation,
- 	le risque de liquidité (c’est-à-dire le risque résultant de la difficulté d’acheter, vendre, résilier ou valoriser un titre ou une transaction du fait d’un manque d’acheteurs, de vendeurs, ou de contreparties), et, le cas échéant,
- 	les risques liés à la réutilisation des garanties (c’est-à-dire principalement le risque que les garanties financières remises par la SICAV ne lui soient pas restituées, par exemple à la suite de la défaillance de la contrepartie).
-  ​- Risques inhérents aux investissements sur une même entité :Risque résultant de la concentration des investissements réalisés par la SICAV sur certains émetteurs et pouvant entrainer une baisse de la valeur liquidative lorsque ces émetteurs présentent notamment un risque de perte de valeur ou de défaut.
- - Risque de liquidité :La SICAV peut, dans des circonstances de marchés très difficiles ou en raison d’un volume exceptionnellement élevé de demandes de rachats ou d’autres circonstances de nature exceptionnelle, ne pas être en mesure de faire face aux rachats dans la période indiquée dans le prospectus. Dans ce cas, la Société de Gestion pourra, conformément aux statuts de la SICAV et si l’intérêt des investisseurs le commande, suspendre les souscriptions ou les rachats ou en prolonger le délai de règlement.
- Risque lié aux critères ESG :L’intégration de critères ESG et de durabilité au processus d’investissement peut exclure des titres de certains émetteurs pour des raisons autres que d’investissement et, par conséquent, certaines opportunités de marché disponibles pour les fonds qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité peuvent être indisponibles pour la SICAV, et la performance de la SICAV peut parfois être meilleure ou plus mauvaise que celle de fonds comparables qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité. La sélection des actifs peut en partie reposer sur un processus de notation ESG ou sur des listes d’exclusion (« ban list ») qui reposent en partie sur des données de tiers. L’absence de définitions et de labels communs ou harmonisés intégrant les critères ESG et de durabilité au niveau de l’UE peut conduire les gérants à adopter des approches différentes lorsqu’ils définissent les objectifs ESG et déterminent que ces objectifs ont été atteints par les fonds qu’ils gèrent. Cela signifie également qu’il peut être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères ESG et de durabilité étant donné que la sélection et les pondérations appliquées aux investissements sélectionnés peuvent, dans une certaine mesure, être subjectives ou basées sur des indicateurs qui peuvent partager le même nom, mais dont les significations sous-jacentes sont différentes. Les investisseurs sont priés de noter que la valeur subjective qu’ils peuvent ou non attribuer à certains types de critères ESG peut différer substantiellement de la méthodologie du Gestionnaire Financier. L’absence de définitions harmonisées peut également avoir pour conséquence que certains investissements ne bénéficient pas de régimes fiscaux préférentiels ou de crédits car les critères ESG sont évalués différemment qu’initialement envisagé
-  ​Intégration des risques de durabilité dans le processus de prise de décision d’investissement :Le risque en matière de durabilité est un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement dans la SICAV.

Translation (FRES, 2022-10-01):
# La materialización de estos riesgos puede implicar una bajada del valor liquidativo.
- - Riesgos vinculados a las operaciones de financiación con valores y riesgos vinculados a la gestión de garantías financieras:Estas operaciones y las garantías relacionadas son susceptibles de generar riesgos para la SICAV, como:
- Riesgo de contraparte (según lo descrito anteriormente),
- Riesgo legal;
- El riesgo de custodia;
- 	El riesgo de liquidez (es decir, el riesgo resultante de la dificultad para comprar, vender, rescindir o valorar un valor o una transacción debido a la falta de compradores, vendedores o contrapartes) y, cuando proceda,
- 	Riesgos vinculados a la reutilización de las garantías (es decir, principalmente el riesgo de que las garantías financieras entregadas por la SICAV no se le devuelvan, por ejemplo, tras el impago de la contraparte).
-  ​- Riesgos inherentes a las inversiones en una misma entidad:Riesgo resultante de la concentración de las inversiones realizadas por la SICAV en determinados emisores y que pueden conllevar una disminución del valor liquidativo cuando estos emisores presentan concretamente un riesgo de pérdida de valor o de impago.
- - Riesgo de liquidez:La SICAV, en circunstancias de mercados muy difíciles o por un volumen excepcionalmente elevado de solicitudes de reembolso u otras circunstancias de naturaleza excepcional, puede no estar en condiciones de hacer frente a los reembolsos en el periodo indicado en el folleto. En tal caso, la Sociedad Gestora podrá, de acuerdo con los estatutos de la SICAV y si el interés de los inversores así lo exige, suspender las suscripciones o los reembolsos o extender el plazo de liquidación.
- Riesgo vinculado a los criterios ESG:La incorporación de los criterios ASG y de sostenibilidad en el proceso de inversión puede excluir títulos de determinados emisores por motivos distintos de la inversión y, por lo tanto, ciertas oportunidades de mercado disponibles para los fondos que no utilizan los criterios ESG o de sostenibilidad pueden no estar disponibles para la SICAV, y en ocasiones la rentabilidad de la SICAV puede ser mejor o peor que la de fondos comparables que no utilizan los criterios ESG o de sostenibilidad. La selección de activos puede basarse en parte en un proceso de calificación ESG o en listas de exclusión ("banlist") que se basan en parte en datos de terceros. La ausencia de definiciones y etiquetas comunes o armonizadas que incorporen los criterios ASG y de sostenibilidad a nivel de la UE puede llevar a los gestores a adoptar enfoques diferentes a la hora de definir los objetivos ASG y determinar que dichos objetivos han sido alcanzados por los fondos que gestionan. También significa que puede resultar difícil comparar estrategias que incorporan criterios ASG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones que se aplican a las inversiones seleccionadas pueden ser, hasta cierto punto, subjetivas o basadas en indicadores que pueden apostar por el mismo nombre, pero con distintos significados subyacentes. Los inversores deben tener en cuenta que el valor subjetivo que pueden o no asignar a ciertos tipos de criterios ASG puede diferir sustancialmente de lametodología del gestor de inversiones. La falta de definiciones armonizadas puede también tener como consecuencia que algunas inversiones no se beneficien de regímenes fiscales preferenciales o de créditos, ya que los criterios ESG se valoran de forma diferente a la prevista inicialmente
-  Integración de los riesgos de sostenibilidad en el proceso de toma de decisiones de inversión:El riesgo de sostenibilidad es un acontecimiento o una situación medioambiental, social o de gobernanza que, de producirse, podría perjudicar considerablemente el valor de la inversión en la SICAV, ya sea real o potencial.