#  Glossary
Alpha (Jensen's): Jensen's Alpha measures the performance of an investment (fund) in relation to its benchmark. A positive alpha means that the value of the fund has generated a higher return than the benchmark.
Benchmark (BM): An index that can be used by an investment fund as the basis of comparison for assessing the performance achieved.
Beta:the beta coefficient describes to what extent the price of a share tracks the value of an index, i.e. if the share performs better or worse than the market. Correlation: A statistic measurement which shows the linear relationship (or degree of parallel movement) between two series of figures, for example the performance of two equity investments.
Duration: Refers to the period of time that capital is tied into a monetary or bond investment or in other debt securities, and determines the sensitivity of the price to interest rate changes. Unlike residual maturity, the duration also takes into account interest payments and other inflows from invested capital.
Funds of Funds: These are investment funds which invest their fund assets in other target funds.
High water mark: The high water mark principle establishes a cap on or allows for a potential rise in performance fees. According to this principle, the investment fund manager only receives the relevant remuneration when the fund exceeds the highest level of return that it has ever achieved.
Information ratio: The information ratio expresses the ratio of additional returns generated to the extra risk involved. The value generated can be used to evaluate active management.
Modified duration: A risk indicator that measures the effect of price fluctuations on a bond issue or a portfolio of bond issues.
Residual maturity: Time remaining until a bond must be repaid.
Risk rating (SRI): The summary risk indicator is a combination of a market risk measure and credit risk measure. The market risk measure is based on an annualized volatility measure , calculated over the last 5 years of history if available. Where 5 years' performance history is not available the data is supplemented by proxy fund, benchmark data or a simulated historical series as appropriate. This profile is determined using historical data, as such may not be a reliable indication for the future risk profile. The credit risk measure is assessing credit and concentration risk within the portfolio. The indicators are not guaranteed and may shift over time. The lowest category does not mean ‘risk free’.
Sharpe ratio: The Sharpe ratio (risk-adjusted performance) is generated by calculating the difference between the average annualised return and the risk- free return. The resulting figure is divided by the annualised standard deviation of the returns. The higher the Sharpe ratio, the better the fund performance in relation to the risk potential of its portfolio.
Total Expense Ratio (TER): The TER is a measure of the total annual expenses incurred by a fund and is expressed as a percentage. It allows an accurate comparison of the costs of funds from different companies to be made.
Tracking error: The tracking error measures the divergence between the return of a fund in relation to its benchmark.
Volatility: A risk indicator demonstrating the fluctuation range (for example of the price or return of a security or fund unit) over a defined period; volatility is most often calculated using standard deviation. The higher the volatility, the greater the fluctuation range.
Yield to maturity: The yield to maturity is the average yield generated by an investment each year if it is held until expiry.
Yield to worst: The lowest potential rate of return an investor could receive on investment in a callable bond, assuming the bond does not go into default.

Translation (ENES, 2023-02-28):
#  Glosario
Alpha (Jensen): El alpha mide la performance de una inversión (fondo) con relación a su índice de referencia (benchmark). Un alpha positivo significa que el valor de un fondo ha generado un rendimiento superior al índice de referencia.
Beta: El factor beta describe la medida en que la cotización de una acción reproduce la evolución de valor de un índice, es decir, si la acción evoluciona mejor o peor que el mercado.
Correlación: Medida estadística que establece la relación lineal (o grado de paralelismo) entre dos conjuntos de cifras, como por ejemplo la performance de dos inversiones en acciones.
Duración: Se refiere al período de inmovilización del capital en una inversión monetaria, en bonos o en otros derechos de crédito, para los que define la sensibilidad de su precio ante las variaciones en el tipo. A diferencia del vencimiento, la duración tiene en cuenta los pagos de intereses y de otras recuperaciones del capital invertido.
Duración modificada: Se trata de un indicador de riesgos que mide el efecto de las fluctuaciones en el valor de cotización sobre una emisión de bonos o una cartera de bonos.
Duración residual: Período restante antes de la fecha de vencimiento para el reembolso de un bono.
El Information Ratio: El Information Ratio establece la relación entre el rendimiento adicional obtenido y el riesgo adicional soportado. El valor obtenido puede utilizarse para una evaluación de la gestión activa.
Fondos de fondos: También se llama Fund of Funds. Estos son fondos de inversión, que invierten sus activos de los fondos en otros fondos objetivos. High watermark: El principio del «high watermark» prevé la fijación de un límite o el posible aumento de la comisión de performance. Según este principio, el gestor de relaciones del fondo en inversiones de capital únicamente percibe la remuneración correspondiente cuando el fondo supera el nivel de rendimiento máximo no alcanzable posteriormente.
Índice de referencia (BM): Índice que sirve de base de comparación para la evaluación del rendimiento de un fondo de inversión.
Peor rendimiento: la menor tasa potencial de rentabilidad que un inversor puede recibir de su inversión en un bono rescatable, suponiendo que el bono no se declare en mora.
Ratio Sharpe: El ratio Sharpe (performance corregido del riesgo) se obtiene calculando la diferencia entre el rendimiento medio anualizado y el rendimiento sin riesgo. El resultado se divide por el diferencial tipo anualizado de los rendimientos. Cuanto mayor es el ratio Sharpe, mejor es la performance del fondo con respecto al potencial de riesgo de su cartera.
Rendimiento al vencimiento: El rendimiento al vencimiento («yield to maturity» en inglés) es el rendimiento medio que genera una inversión cada año si se mantiene hasta el vencimiento.
Risk rating (SRI): El llamado 'indicador sintético de riesgo' es el resultado de combinar una medida de riesgo de mercado y una medida de riesgo de crédito. La medida del riesgo de mercado se basa en la medida de volatilidad anualizada y se calcula sobre los datos de los últimos 5 años (si se dispone de ellos). Cuando no se dispone de un historial de 5 años, los datos se complementan con los datos de un fondo sustituto, un índice de referencia o una serie histórica simulada, según proceda. Este perfil se determina utilizando datos históricos, por lo que puede no ser una indicación fiable del perfil de riesgo futuro. La medida del riesgo de crédito, en cambio, evalúa el riesgo de crédito y de concentración dentro de la cartera. En este caso, los indicadores no están garantizados y pueden variar con el tiempo. Por último, la categoría más baja del riesgo de crédito no significa «sin riesgo».
Total Expense Ratio (TER): El Total Expense Ratio (TER) indica la suma de gastos soportada por el fondo en un año y se expresa en porcentaje. El TER permite hacer una comparación precisa de los gastos de los fondos de diferentes sociedades.
Tracking Error: El Tracking Error mide el diferencial de rendimiento de un fondo con respecto a su benchmark.
Volatilidad: Indicador de riesgo sobre la banda de fluctuación de un valor (por ejemplo, la cotización o el rendimiento de un título valor o de una participación en fondos) durante un período determinado; la volatilidad suele expresarse en forma de diferencial tipo. Cuanto más importante sea la volatilidad, mayor será la banda de fluctuación.