Shareholders and potential investors who are considering investing in one of the Sub-Funds of the Company concerned by the risks associated with the investment in contingent convertible bonds should read this chapter carefully before considering any investment.
Contingent Convertible Bonds ("CoCo Bonds") are complex, regulated instruments structured in various forms. They often offer better performance than conventional bonds, as a result of their specific structure and the place they occupy in the capital structure of the issuer (subordinated debt). They are issued by banks under the surveillance of a supervisory authority.
They combine the characteristics of both bonds (i.e. they are subordinated debt instruments and the payment of interest may be suspended in a discretionary manner or depending on an external target set in the issuance contract) and shares, because these are convertible hybrid instruments (i.e. the conversion can take a variety of forms - especially into Shares – and the trigger factor of the conversion is set with the aim of protecting the banks' capital).
Under the terms of this type of instrument, certain triggering events, including events under the control of the CoCo Bond’s issuer, could cause the permanent write-down to zero of principal investment and/or accrued interest, or a conversion to equity. These triggering events may include (i) a deduction in the issuing bank’s Core Tier 1/Common Equity Tier 1 (CT1/CET1) ratio (or other capital ratio) below a pre-set limit, (ii) a regulatory authority, at any time, making a subjective determination that the issuing bank requires public sector support in order to prevent the issuer from becoming insolvent or otherwise unable carry on its business and requiring or causing the conversion of the CoCo Bonds into equity in circumstances that are beyond the control of the issuer or (iii) a national authority deciding to inject capital.

Translation (ENIT, 2022-08-01):
Gli Azionisti e i potenziali investitori che intendono investire in uno dei Comparti della Società esposti ai rischi specifici connessi con l'investimento in obbligazioni contingent convertible sono pregati di leggere attentamente il presente capitolo prima di prendere in considerazione qualsiasi investimento.
Le obbligazioni contingent convertible ("CoCo bond") sono strumenti complessi, regolamentati e con una struttura eterogenea. Evidenziano un rendimento spesso più elevato rispetto alle obbligazioni tradizionali, in virtù della loro struttura specifica e della loro collocazione all'interno della struttura del capitale dell'emittente (debito subordinato). Sono emessi da istituti bancari soggetti al controllo di un'autorità di vigilanza.
Coniugano le caratteristiche delle obbligazioni (sono strumenti di debito subordinato e il pagamento degli interessi può essere sospeso in modo discrezionale o in funzione di un elemento esterno oggettivo stabilito nel contratto di emissione) e delle azioni, poiché si tratta di strumenti ibridi convertibili (la conversione può assumere forme diverse - in particolare in Azioni - e l'elemento scatenante della conversione è fissato con l'obiettivo di proteggere il capitale degli istituti bancari).
In base ai termini di questo tipo di strumento, determinati eventi scatenanti, tra cui gli eventi soggetti al controllo dell'emittente delle CoCo bond, potrebbero causare la permanente svalutazione contabile sino allo zero del capitale investito e/o degli interessi maturati, o una conversione in capitale. Tali eventi scatenanti possono comprendere (i) una diminuzione del rapporto Core Tier 1/Common Equity Tier 1 (CT1/CET1) (o di altri coefficienti patrimoniali) della banca emittente al di sotto di un limite prefissato, (ii) un'autorità di vigilanza che, in qualsivoglia momento, determini in maniera soggettiva che la banca emittente necessita di supporto da parte del settore pubblico al fine di evitare di divenire insolvente o altrimenti risultare incapace di condurre la propria attività, con conseguente conversione dei CoCo bond in capitale in situazioni esulanti dal controllo dell'emittente, o (iii) un'autorità nazionale che decida di immettere capitale.