On the basis of the ESG analysis and selection steps (ESG analysis, violations of the United Nations Global Compact, exclusion of controversial activities) listed under the section Investment Objectives, the Sub-Fund's analysed investment universe is reduced by at least 20%, removing from the analysed investment universe issuers presenting significant ESG-related risks.
The Sub-Fund does not exclude sectors others than those excluded under the Candriam's SRI Exclusion Policy as mentioned In the section Investment Objectives. Therefore, the Sub-Fund invests in companies from a broad range of sectors, including sectors that overall contribute to a significant share of global greenhouse gas emissions, such as power utilities, energy or basic materials. In each sector, the Sub-Fund, through an in-depth ESG analysis, identifies and invests in the companies that are, through their own operations and/or through the products and services they provide to other companies, making a material contribution to climate change mitigation or adaptation.
The ESG analysis covers the entire portfolio of the Sub-Fund, excluding deposits, cash and index derivatives.
By virtue of its thematic focus, the Sub-Fund is invested in a subset of the market’s sectors and activities. Investments are concentrated in sectors presenting a significant impact on ability to mitigate climate change or adapt to its physical consequences. Some of the companies identify as bringing solution to climate change might achieve this whilst at the same time themselves emitting a certain amount of greenhouse gases.
It is therefore essential for this strategy to consider not just individual companies’ carbon emissions, but their overall contribution to the Paris Agreement objectives through their alignment with a 2 degree global warming low carbon scenario. Such alignment relies not only on carbon emissions, but encompasses avoided emissions as well as a forward looking assessment of a company’s investment plans, greenhouse gas emission reduction target credibility and strategy. Over the recent past, models have been developed to enable the assessment of a company’s alignment with such 2 degree scenario. These so-called Sector Decarbonization Approaches define greenhouse gas emission reductions pathways within each sector, compatible with the sector’s current contribution to climate change as well as the overall objective.
The Sub-Fund aims to achieve an overall portfolio alignment with a temperature scenario equal or lower than 2.5 degrees. As the availability and reliability of company climate data evolves over time, the Sub-Fund aims to be aligned with a temperature scenario equal or lower than 2 degrees by January 1
st 
2025. For details about the methodology used to calculate the temperature to which a portfolio is aligned, please refer to the Transparency code on Candriam’s website, see link under section Investment Objectives of the Prospectus.
In line with this objective, the Sub-Fund aims to invest in a higher share of total assets under management in high stake companies than the Benchmark. High stake companies are defined by the EU Climate Benchmark regulation as those belonging to one of the sectors considered to play the biggest role in achieving the Paris Agreement objectives.
At last, the Sub-Fund has limited exposure to sectors emitting a significant amount of greenhouse gas and instead focuses its investments in companies that:
- are engaged in low carbon activities or help other companies to reduce their own carbon emissions (climate change mitigation); and
- help companies prepare and adapt to the negative consequences arising from climate change (climate change adaptation)

Translation (ENES, 2022-07-01):
A partir del análisis ESG y las etapas de selección (análisis ESG, incumplimientos del Pacto Mundial de las Naciones Unidas, exclusión de actividades controvertidas) que se indican en la sección Objetivos de inversión, el universo de inversión analizado del Subfondo se reduce en al menos un 20%, eliminando del universo de inversión analizado los emisores que conlleven importantes riesgos en materia ESG.
El Subfondo únicamente excluye a los sectores figuran en la Política de exclusión de ISR de Candriam, según se indica en la sección Objetivo de inversión. Por consiguiente, el Subfondo invierte en empresas de un amplio abanico de sectores, incluidos sectores que contribuyen de forma importante a las emisiones de gases de efecto invernadero globales, como las compañías de suministros de electricidad, la energía o los materiales básicos. En cada sector, a través de un análisis ESG en profundidad, el Subfondo analiza, identifica e invierte en las empresas que, mediante sus propias operaciones y/o los productos y servicios que ofrecen a otras empresas, contribuyen de forma importante a mitigar el cambio climático o a adaptarse a él.
El análisis ESG abarca toda la cartera del Subfondo, excluidos los depósitos, el efectivo y los derivados de índices.
Con motivo de su enfoque temático, el Subfondo invierte en un subconjunto de los sectores y las actividades del mercado. Las inversiones se concentran en sectores que presentan un impacto significativo en la capacidad para atenuar el cambio climático o adaptarse a sus consecuencias físicas. Algunas de las empresas identificadas como empresas que aportan soluciones al cambio climático pueden conseguir esas soluciones al mismo tiempo que emiten una determinada cantidad de gases de efecto invernadero.
Por consiguiente, es esencial que esta estrategia no solo tenga en cuenta las emisiones de carbono de las empresas individuales, sino su contribución global a los objetivos del Acuerdo de París a través de su ajuste a un escenario de bajas emisiones de carbono y un calentamiento global de 2 grados. Dicho ajuste no se basa únicamente en las emisiones de carbono, sino que abarca las emisiones evitadas y una evaluación prospectiva de los planes de inversión de la empresa, así como de la credibilidad de su objetivo de reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero y de su estrategia.
En el pasado reciente, se han desarrollado modelos para permitir la evaluación del ajuste de una empresa al escenario de 2 grados. Los llamados «enfoques de descarbonización sectoriales» definen planes de reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero dentro de cada sector que son compatibles con la contribución actual del sector al cambio climático y al objetivo global.
El Subfondo pretende lograr un ajuste global de la cartera con un escenario de temperatura igual o inferior a 2,5 grados. A medida que la disponibilidad y la fiabilidad de los datos climáticos de las empresas van evolucionando con el paso del tiempo, el Subfondo tiene previsto ajustarse a un escenario de temperatura igual o inferior a 2 grados el 1 de enero de 2025. Para obtener información detallada sobre la metodología empleada para calcular la temperatura a la que se ajusta la cartera, puede consultarse el código de transparencia disponible en el sitio web de Candriam (véase el enlace en el apartado Objetivos de inversión del Folleto).
En consonancia con este objetivo, el Subfondo pretende invertir en las empresas que más contribuyen a los objetivos sostenibles un porcentaje de sus activos gestionados totales más elevado que el índice de referencia. El reglamento relativo a los índices de referencia de transición climática de la UE define las empresas que más contribuyen a los objetivos sostenibles como las pertenecientes a uno de los sectores que se considera que desempeñan un papel más importante para lograr los objetivos del Acuerdo de París.
Finalmente, el Subfondo tiene una exposición limitada a sectores que emiten grandes cantidades de gases de efecto invernadero y, en su lugar, concentra sus inversiones en empresas que:
- participan en actividades con bajas emisiones de carbono o ayudan a otras empresas a reducir sus propias emisiones de carbono (mitigación del cambio climático); y
- ayudan a las empresas a prepararse y adaptarse a las consecuencias negativas resultantes del cambio climático (adaptación al cambio climático).