#### Justification of assessments
Due to the global COVID-19 pandemic, this year’s financial statements were prepared and audited under special conditions. The ongoing crisis and exceptional measures taken under the state of emergency have had numerous consequences for undertakings for collective investment, their investments and valuations of corresponding assets and liabilities. Some of these measures, such as travel restrictions and remote working arrangements, also impacted the operational management of undertakings for collective investment and how audits are carried out.
In this complex and constantly evolving environment, and in accordance with the provisions of articles L.823-9 and R.823-7 of the French Commercial Code on the justification of our assessments, we wish to draw your attention to the following assessments. In our professional opinion, these are the most salient points that arose during the audit of the annual financial statements.
The evaluations were made in the context of the audit of the annual financial statements, taken as a whole, and the formation of the opinion expressed herein. We have not expressed an opinion regarding individual items in the annual financial statements.
- Financial securities in the portfolio issued by companies with a high level of credit riskThe financial securities in the portfolio issued by companies with a high level of credit risk that have a low rating or are unrated are valued using the methods described in the note to the financial statements related to accounting methods and rules. These financial instruments are valued using the prices listed or provided by financial service providers. We reviewed the procedures for how these prices are supplied and examined the consistency of the prices against an external database. On the basis of the information used to determine the valuations applied, we carried out an assessment of the approach undertaken by the management company.
- Other financial instruments in the portfolio:We hereby inform you that our assessments were focused on the appropriateness of the accounting principles applied and on whether material estimates used were reasonable.

Translation (ENIT, 2021-12-31):
#### Motivazioni alla base delle valutazioni
La crisi globale causata dalla pandemia di Covid-19 ha creato condizioni particolari per la preparazione e la revisione dei conti di questo esercizio. La crisi e le misure eccezionali prese nel quadro dell'emergenza sanitaria hanno avuto in effetti molteplici ricadute sugli organismi d'investimento collettivo del risparmio, sui loro investimenti e sulla valutazione delle attività e passività corrispondenti. Alcune di queste misure, come le restrizioni di viaggio e il lavoro in remoto, hanno inciso anche sulla gestione operativa degli organismi d'investimento collettivo del risparmio e sulle modalità di esecuzione delle revisioni dei conti.
In questo quadro complesso e in rapida evoluzione, conformemente alle disposizioni degli articoli L.823-9 e R.823-7 del Code de commerce relative alle motivazioni alla base delle nostre valutazioni, rileviamo gli elementi seguenti che, secondo il nostro giudizio professionale, sono quelli maggiormente rilevanti ai fini della revisione del bilancio dell'esercizio.
Le valutazioni così operate costituiscono parte integrante della revisione del bilancio di esercizio nella sua integralità, nonché della formulazione del nostro giudizio espresso sopra. Non esprimiamo giudizi circa i singoli elementi di tale bilancio di esercizio.
- Attività finanziarie in portafoglio emesse da società con rischio di credito elevatoLe attività finanziarie in portafoglio emesse da società ad alto rischio di credito con rating basso o prive di rating sono valutate in base ai metodi descritti nella nota dell'allegato relativo ai principi e metodi contabili. Tali strumenti finanziari sono valutati a partire dai corsi quotati o forniti da prestatori di servizi finanziari. Abbiamo preso atto del funzionamento delle procedure di reperimento delle quotazioni e verificato la coerenza delle stesse con una base dati esterna. In base agli elementi che hanno condotto alle valutazioni prese in considerazione, abbiamo effettuato l'analisi dell'approccio adottato dalla società di gestione.
- Altri strumenti finanziari in portafoglio:Le valutazioni da noi effettuate hanno riguardato l'adeguatezza dei principi contabili applicati e la plausibilità delle stime significative considerate.