- A Sub-Fund may invest on a cumulative basis up to 20% of its assets in Transferable Securities and Money Market Instruments issued by the same Group of Companies.
- The limit of 10% set forth above under (1)(i) is increased to 35% in respect of Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State, by its local authorities, by any Other State or by a public international body of which one or more Member State(s) are member(s).
- The limit of 10% set forth above under (1)(i) is increased up to 25% in respect of qualifying debt securities issued by a credit institution which has its registered office in a Member State and which, under applicable law, is submitted to specific public supervision in order to protect the holders of such qualifying debt securities. For the purposes hereof, “qualifying debt securities” are securities the proceeds of which are invested in accordance with applicable law in assets providing a return which will cover the debt service through to the maturity date of the securities and which will be applied on a priority basis to the payment of principal and interest in the event of a default by the issuer. To the extent that a relevant Sub-Fund invests more than 5% of its assets in qualifying debt securities issued by such an issuer, the total value of such investments may not exceed 80% of the assets of such Sub-Fund.
- The securities specified above under (3) and (4) are not to be included for purposes of computing the ceiling of 40% set forth above under (1)(ii).
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## Notwithstanding the ceilings set forth above, each Sub-Fund is authorized to invest, in accordance with the principle of risk spreading, up to 100% of its assets in Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by (i) a Member State, its local authorities or a public international body of which one or more Member State(s) are member(s), (ii) any OECD member state or any member country of the G-20, or (iii) Singapore or Hong Kong, provided that (i) such securities are part of at least six different issues and (ii) the securities from any such issue do not account for more than 30% of the total assets of such Sub-Fund.
- Without prejudice to the limits set forth hereunder under (b) Limitation on Control, the limits set forth in (1) are raised to a maximum of 20 % for investments in stocks and/or debt securities issued by the same body when the aim of the Sub-Fund’s investment policy is to replicate the composition of a certain stock or debt securities index which is recognised by the Regulatory Authority, on the following basis:
- the composition of the index is sufficiently diversified,
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers,
- it is published in an appropriate manner.

Translation (ENES, 2022-07-01):
- Cualquier Subfondo podrá invertir, de forma acumulativa, hasta un 20 % de su patrimonio en Valores Mobiliarios e Instrumentos del Mercado Monetario emitidos por un mismo Grupo de Sociedades.
- El límite del 10 % estipulado en el apartado (1)(i) precedente se incrementará hasta el 35 % cuando se trate de Valores Mobiliarios e Instrumentos del Mercado Monetario emitidos o avalados por un Estado miembro o por sus administraciones territoriales, por Otro Estado o por cualquier organismo internacional de carácter público al que pertenezcan uno o más Estados miembros.
- El límite del 10 % estipulado en el apartado (1)(i) precedente se incrementará hasta el 25 % cuando se trate de valores de deuda aptos emitidos por una entidad de crédito que tenga su domicilio social en un Estado miembro y que esté sujeta, en virtud de la legislación aplicable, a una supervisión pública especial dirigida a proteger a los titulares de dichos valores de deuda aptos. A los presentes efectos, por «valores de deuda aptos» se entenderá valores cuyo producto se invierta, de conformidad con la legislación aplicable, en activos que generen una rentabilidad que permita cubrir el servicio de la deuda hasta la fecha de vencimiento de los valores y que, en caso de impago por el emisor, se destinen, de manera prioritaria, al reembolso del principal y al pago de los intereses. Cuando un Subfondo invierta más del 5 %de su patrimonio en valores de deuda aptos emitidos por este tipo de emisores, el valor total de dichas inversiones no podrá representar más del 80 % del patrimonio de ese Subfondo.
- Los valores enumerados en los apartados (3) y (4) precedentes no se computarán a efectos del cálculo del límite del 40 % estipulado en el apartado (1)(ii).
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### No obstante los porcentajes máximos anteriormente indicados, cada Subfondo podrá invertir, de acuerdo con el principio de la diversificación del riesgo, hasta el 100 % de su activo en Valores Mobiliarios e Instrumentos del Mercado Monetario emitidos o avalados por (i) un Estado miembro, por sus administraciones territoriales o por un organismo internacional de carácter público al que pertenezcan uno o más Estados miembros; (ii) cualquier país miembro de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos («OCDE») o del G-20; o (iii) Singapur o Hong Kong, bien entendido que (i) dichos valores deberán proceder de, al menos, seis emisiones diferentes y que (ii) los valores de una cualquiera de dichas emisiones no podrán representar más del 30 % del activo total de ese Subfondo.
- Sin perjuicio de los límites estipulados en la letra (b) Limitaciones en materia de control, los límites establecidos en el apartado (1) precedente se ampliarán hasta un máximo del 20 % cuando se trate de inversiones en acciones y/o valores de deuda emitidos por un mismo organismo emisor y el objetivo de la política de inversión del Subfondo considerado consista en replicar la composición de un índice de acciones o valores de deuda reconocido por la Autoridad Reguladora, y que cumpla los siguientes requisitos:
- la composición del índice esté suficientemente diversificada
- el índice constituya una referencia adecuada del mercado al que se refiera;
- se publique de un modo apropiado.