## *N/A for periods with less than 3 years of data based on the composite inception date.
Dispersion is represented by the asset-weighted standard deviation, a measure that explains deviations of portfolio rates of return from the asset-weighted composite return. Only portfolios that have been managed within the Composite style for a full year are included in the asset-weighted standard deviation calculation. The measure may not be meaningful (N/A) for composites consisting of five or fewer portfolios or for periods of less than a full year.
The performance of the Composite is shown net and gross of advisory fees, and reflects the deduction of transaction costs. The deduction of advisory fees and expenses (and the compounding effect thereof over time) will reduce the performance results and, correspondingly, the return to an investor. For all periods through December 31, 2010, net performance of the Composite as presented in the table above reflects the deduction of a "model" advisory fee, calculated as the highest advisory fee, borne by any account (without giving effect to any performance fee that may be applicable) in the Composite (an annual rate of 0.40% of assets) and other expenses (including trade execution expenses). For all periods beginning January 1, 2011, the table above includes net performance for the Composite and reflects the of the deduction of the actual advisory fee borne by each account in the Composite and other trading expenses and performance incentive fees. Portfolio incentive fees are applied on a cash basis in the period in which they are paid. The effect of fees and expenses on performance will vary with the relative size of the fee and account performance. For example, if )10 million were invested and experienced a 10% compounded annual return for 10 years, its ending dollar value, without giving effect to the deduction of the advisory fee, would be )25,937,425. If an advisory fee of 0.20% of average net assets per year for the 10-year period were deducted, the annual total return would be 9.78% and the ending dollar value would be )25,469,675. The management fee schedule is as follows: 0.20% on the first )50 million, 0.17% on the next )100 million, 0.15% on the next )100 million and 0.13% on all assets over )250 million. Certain securities held in portfolios contained in this composite may have valuations determined using both subjective observable and subjective unobservable inputs. The Firm's valuation hierarchy does not materially differ from the hierarchy in the GIPS Valuation Principles. Portfolios in this composite may be managed against an internal index that is constructed utilizing sectors and sub-sectors of publicly available indices. The weights of the sectors and sub-sectors of the internal index may vary over time and differ materially from the sectors and weightings of the benchmark Index.

Translation (ENES, 2021-06-30):
## *N/D para los períodos inferiores a 3 años de datos basados en la fecha de inicio de la cartera compuesta.
La dispersión se representa mediante la desviación estándar ponderada por activos, una medición que explica las desviaciones de las tasas de rentabilidad de las carteras individuales con respecto a la rentabilidad de la cartera compuesta ponderada por activos. Únicamente las carteras que han sido administradas dentro del estilo de cartera compuesta durante un año completo se incluyen en el cálculo de desviación estándar ponderada por activos. Es posible que la medida no sea significativa (N/D) para las carteras compuestas que constan de cinco carteras o menos o durante períodos inferiores a un año completo.
El rendimiento de la cartera compuesta se muestra neto y bruto de comisiones de asesoramiento y refleja la deducción de costos de transacción. La deducción de las comisiones y gastos de asesoramiento (y su efecto compuesto en el tiempo) reducirá los resultados del rendimiento y, por consiguiente, la rentabilidad del inversionista. Para todos los períodos hasta el 31 de diciembre de 2010, el rendimiento neto de la cartera compuesta, según se muestra en la tabla anterior, refleja la deducción de una comisión de asesoramiento "modelo", que se calcula como la comisión de asesoramiento más alta en que haya incurrido cualquier cuenta (sin que por ello entre en vigor una comisión de rendimiento que podría aplicarse) de la cartera compuesta (tasa anual del 0,40 % de los activos) y otros gastos (incluidos gastos de ejecución de operaciones). Para todos los períodos iniciados el 1.º de enero de 2011, la tabla de la página anterior muestra el rendimiento neto de la cartera compuesta y refleja la deducción de la comisión de asesoramiento real incurrida por cada cuenta de la cartera compuesta, así como otros gastos de negociación y las comisiones para incentivar el rendimiento. Las comisiones de incentivo de las carteras individuales se aplican de contado en el período en que fueron desembolsadas. El efecto de las comisiones y los gastos en el rendimiento variará según el tamaño relativo de la comisión y el rendimiento de la cuenta. Por ejemplo, si se invirtieron 10 millones de USD y se experimentó una rentabilidad anual compuesta del 10 % en 10 años, su valor final en dólares, sin que entre en vigor la deducción de la comisión de asesoramiento, sería de 25 937 425 USD. Si se llegara a deducir una comisión de asesoramiento de un 0,20 % del valor de activo neto promedio anual durante el período de 10 años, la rentabilidad total anual sería de un 9,78 % y el valor final ascendería a 25 469 675 USD. El programa de comisiones de gestión es el siguiente: 0,20 % sobre los primeros 50 millones de USD, 0,17 % sobre los próximos 100 millones de USD, 0,15 % sobre los próximos 100 millones de USD y 0,13 % sobre todos los activos superiores a 250 millones de USD. Las valoraciones de algunos títulos de las carteras incluidas en la cartera compuesta podrían basarse en aspectos subjetivos observables y aspectos subjetivos no observables. La jerarquía de valoraciones de la Firma no se diferencia significativamente de la jerarquía de los principios de valoración GIPS. Las carteras que integran esta cartera compuesta pueden gestionarse y contrastarse con un índice interno construido a partir de sectores y subsectores de índices disponibles públicamente. Las ponderaciones de los sectores y subsectores del índice interno pueden cambiar en el tiempo y diferir significativamente de los sectores y ponderaciones del índice de referencia.