PAI
The adverse impacts of investment decisions on sustainability factors are considered for this Sub-Fund from the perspective of the harm that investment positions might do externally to sustainability factors, and what steps are taken to mitigate that harm. Where required, information on principal adverse impacts on sustainability factors will be made available in the annual report.
Sustainability Risk
When assessing the sustainability risk associated with underlying investments, the Investment Manager is assessing the risk that the value of such underlying investments could be materially negatively impacted by
an ESG event or condition (“ESG Event”).
When researching any company, regardless of geography and sector, the Investment Manager applies the same analytical framework. This framework is both quantitative and qualitative and involves analysis of historical financial records alongside consideration of seven key areas of investigation:
- business activities and physical footprint
- integrity, sustainability and governance
- market characteristics
- control of destiny
- financial profile
- management and board
- valuation and tradingThe Investment Manager’s analysis of integrity, sustainability and governance practices includesassessing and monitoring companies on relevant and material factors across four key areas:
- environmental considerations
- carbon risk and climate change
- human and social capital
- governanceThis process allows the Investment Manager to examine factors that could affect the long-term success of abusiness before investing. As part of the Investment Manager’s ongoing assessment of a company, it is updated, reviewed and discussed annually, allowing theInvestment Manager to monitor progress over time.

Translation (ENES, 2022-11-30):
PAI
Los efectos adversos de las decisiones de inversión sobre los factores de sostenibilidad para este Subfondo se consideran desde la perspectiva del daño que pueden hacer externamente las posiciones de inversión a los factores de sostenibilidad, así como a qué medidas se adoptan para reducir dicho daño. En los casos preceptivos, en el informe anual se facilitará información sobre los principales efectos adversos sobre los factores de sostenibilidad.
Riesgo de sostenibilidad
A la hora de evaluar el riesgo de sostenibilidad asociado a las inversiones subyacentes, la Gestora de inversiones evaluará el riesgo de que el valor de dichas inversiones subyacentes pueda verse afectado negativamente por un acontecimiento o condición ASG («Acontecimiento ASG»).
A la hora de investigar cualquier empresa, independientemente de su ubicación geográfica y sector, la Gestora de inversiones aplica el mismo marco analítico. Este marco es cuantitativo y cualitativo, e implica el análisis de los registros financieros históricos junto con la consideración de siete áreas clave de investigación:
- actividades comerciales y huella física
- integridad, sostenibilidad y gobierno corporativo
- características del mercado
- control del destino
- perfil financiero
- dirección y consejo de administración
- valoración y negociaciónEl análisis de integridad, sostenibilidad y prácticas de gobierno de la Gestora de inversiones incluye la evaluación y supervisión de empresas sobre factores relevantes y materiales en cuatro áreas clave:
- consideraciones ambientales
- riesgo de carbono y cambio climático
- capital humano y social
- gobierno corporativoEste proceso permite a la Gestora de inversiones examinar los factores que podrían afectar al éxito a largo plazo de un negocio antes de invertir. Como parte de la evaluación continua de una empresa por parte de la Gestora de inversiones, se actualiza, revisa y analiza anualmente, lo que permite a la Gestora de inversiones supervisar el progreso a lo largo del tiempo.