The Sub-Fund is actively managed without reference or constraints relative to its benchmark.
Main investment exposure The majority of assets invested, either directly or through derivatives, in equities (including smaller companies), convertible securities, debt securities and currencies. The Sub-Fund may also gain exposure to commodities through equities, UCITS, UCIs, ETFs or derivatives on commodity indices.
Issuers can be from anywhere in the world, including emerging markets. The Sub-Fund may invest in below investment grade and unrated debt securities.
The Sub-Fund may have net long and net short exposure (achieved through derivatives) to sectors, markets and currencies, however, it will maintain a total net long market exposure at all times. The Sub- Fund may hold up to 100% of its assets in Deposits with Credit Institutions, money market instruments and money market funds either as collateral for derivatives or until suitable investment opportunities are found.
The Sub-Fund allocates its assets to gain exposure to a range of risk premia using a systematic long/short investment approach. The range of risk premia may include equity value (long equities that are relatively less expensive, short equities that are relatively more expensive); equity quality (long equities of higher quality companies, based on metrics such as profitability, against short exposures to those relatively with lower quality); FX carry (long exposure to currencies with higher yields and short exposures to lower yielding currencies); fixed income momentum (long exposure to bonds with positive price movements, short exposures to those with negative price returns). Allocation to risk premia can vary depending on market opportunities. Exposure to each of the risk premia styles will contribute to the level of leverage to varying degrees depending on its
allocation within the portfolio at any given time and the actual levels of leverage can fluctuate significantly.
The expected level of leverage of 600%, is representative of the typical level of leverage and is mainly attributed to the use of fixed income futures and swaps (including interest rate swaps and total return swaps) and currency forwards. These instruments can have high notional values which increase the expected level of leverage.
Leverage may significantly exceed the expected level from time to time when the Sub-Fund has a greater allocation to a risk premia style which uses techniques (such as fixed income momentum and relative value) which are implemented through derivatives that have high notional values or on a temporary basis prior to the expiry of currency forward contracts.
The expected leverage is calculated as the "sum of the notionals" without any netting of opposing positions. As the leverage calculation considers neither sensitivity to market movements nor whether it increases or decreases the overall Sub-Fund risk, it may not be representative of the actual investment risk level within the Sub-Fund. Other investment exposures Up to 20% of net assets in Ancillary Liquid Assets for managing cash subscriptions and redemptions as well as current and exceptional payments. Up to 100% of net assets in Ancillary Liquid Assets for defensive purposes on a temporary basis, if justified by exceptionally unfavourable market conditions.
This Share Class seeks to minimise the effect of currency fluctuations between the Reference Currency of the Sub-Fund (USD) and the Reference Currency of this Share Class (GBP).
Derivatives Used for: investment purposes; hedging; efficient portfolio management. Types: see Sub-Fund Derivatives Usage table under How the Sub-Funds Use Derivatives, Instruments and Techniques in the Prospectus. TRS including CFD: 90% expected; 150% maximum. Global exposure calculation method: absolute VaR. Expected level of leverage from derivatives: 600% indicative only. Leverage may significantly exceed this level from time to time.
Currencies Sub-Fund Base Currency: USD. Currencies of asset denomination: any. Hedging approach: primarily hedged to Base Currency.
Redemption and Dealing Shares of the Sub-Fund may be redeemed on demand, with dealing normally on a daily basis.
Distribution Policy This Share Class does not pay dividends. Earned income is retained in the Net Asset Value.
SFDR Classification Article 6

Translation (ENIT, 2023-01-01):
Il Comparto è a gestione attiva e non fa riferimento, né è vincolato al benchmark.
Esposizione principale La maggior parte del patrimonio è investita, direttamente o tramite derivati, in azioni (anche di società di minori dimensioni), titoli convertibili, titoli di debito e valute. Il Comparto può altresì acquisire un'esposizione alle materie prime tramite azioni, OICVM, OICR, ETF o derivati su indici di materie prime. Gli emittenti possono avere sede ovunque nel mondo, inclusi i mercati emergenti. Il Comparto può investire in titoli di debito con rating inferiore a investment grade o sprovvisti di rating.
Il Comparto può avere un'esposizione netta lunga e corta (conseguita tramite derivati) a vari settori, mercati e valute, mantenendo tuttavia costantemente un'esposizione di mercato netta totale lunga. Il Comparto può investire fino al 100% del patrimonio in Depositi presso Istituti di Credito, strumenti del mercato monetario e fondi comuni monetari da utilizzare come collaterale per derivati o fino a quando non vengono individuate opportunità di investimento idonee.
Il Comparto effettua allocazioni per acquisire un'esposizione a una gamma di premi al rischio mediante un processo d'investimento long/ short sistematico. Tra le strategie di premi al rischio possono figurare le strategie equity value (posizioni lunghe su azioni relativamente meno sopravvalutate, posizioni corte su azioni relativamente più sopravvalutate), equity quality (posizioni lunghe su azioni di società di qualità più elevata, in base a parametri quali la redditività, esposizioni corte ad azioni di società di qualità meno elevata), FX carry (esposizione lunga alle valute con rendimenti più elevati ed esposizione corta alle valute con rendimenti meno elevati), obbligazionarie di tipo momentum (esposizione lunga a obbligazioni con oscillazioni di prezzo positive, esposizione corta a obbligazioni con oscillazioni di prezzo negative).
L'allocazione nei premi al rischio può variare in base alle opportunità di mercato. L'esposizione a ognuna delle strategie di premi al rischio contribuisce in misura variabile al livello di effetto leva in base alla sua allocazione all'interno del portafoglio in un dato momento e i livelli reali di effetto leva possono evidenziare fluttuazioni significative.
Il livello di effetto leva atteso pari al 600% rappresenta il livello di effetto leva tipico ed è principalmente attribuibile all'uso di swap e futures su
obbligazioni (tra cui swap su tassi di interesse e total return swap) e contratti a termine su valute. Questi strumenti possono presentare valori nozionali elevati che incrementano il livello di effetto leva atteso. L'effetto leva può di volta in volta superare in misura significativa il livello atteso quando il Comparto effettua maggiori allocazioni in una strategia di premi al rischio che utilizza tecniche (tra cui strategie obbligazionarie di tipo momentum e relative value) che vengono implementate mediante ricorso a derivati con valori nozionali elevati o su base temporanea prima della scadenza di contratti a termine su valute.
L'effetto leva atteso è calcolato come "somma dei nozionali" senza compensazione delle posizioni di segno opposto. Dal momento che il calcolo dell'effetto leva non tiene conto né della sensibilità alle oscillazioni del mercato né dell'aumento o della riduzione del rischio complessivo del Comparto, può non essere rappresentativo del livello di rischio d'investimento effettivo del Comparto.
Altre esposizioni Fino al 20% del patrimonio netto in Attivi Liquidi in via Accessoria per la gestione delle sottoscrizioni e dei rimborsi in contanti come anche per i pagamenti correnti ed eccezionali. Fino al 100% del patrimonio netto in Attivi Liquidi in via Accessoria temporaneamente per finalità difensive, ove giustificato da condizioni di mercato eccezionalmente sfavorevoli.
Questa Classi di Azioni intende contenere al minimo l'effetto delle fluttuazioni dei tassi di cambio tra la Valuta di Riferimento del Comparto (USD) e la Valuta di Riferimento di questa Classe di Azioni (GBP).
Derivati Finalità: investimento; copertura; gestione efficiente del portafoglio. Tipologia: si veda Ricorso del Comparto a Derivati in In chemodo i Comparti Utilizzano Derivati, Strumenti e Tecniche all'interno del Prospetto. TRS inclusi CFD: atteso 90%; massimo 150%. Metodo di calcolo dell'esposizione complessiva: VaR assoluto. Livello di effetto leva atteso da derivati: 600% solo indicativo. L'effetto leva può di volta in volta superare in misura significativa questo livello.
Valute Valuta di Riferimento del Comparto: USD. Valute di denominazione degli attivi: qualsiasi. Approccio di copertura: principalmente coperto rispetto alla Valuta di Riferimento.
Rimborso e Transazioni Le Azioni del Comparto possono essere rimborsate su richiesta, con transazioni effettuate di norma su base giornaliera.
Politica di Distribuzione Questa Classe di Azioni non distribuisce dividendi. Il reddito maturato viene trattenuto nel Valore Patrimoniale Netto.
Classificazione SFDR Articolo 6