#  WHAT IS THIS PRODUCT?
## Type: Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Maturity: This product does not have a maturity date
Targeted retail investors: This product may be suitable for retail investors with a limited level of knowledge of financial markets and products who seek international bonds and other debt securities exposure and who accept the risk of losing part of the invested capital. This product is not suitable for investors who do not have the recommended investment horizon (3 years).

## Objectives:

## The investment objective is to outperform the benchmark index: €STR Capitalisé + 2,00%, expressed in euros, net of charges, over the recommended investment period of three years.
The strategy used to achieve this objective involves dynamic management of interest rate risk, credit risk and currency risk by investing primarily in risky debt issued by governments, companies, and financial institutions and structures.

## The Fund's modified duration will be managed dynamically within a range of -5 and +10. The Fund is invested as follows:
- Up to a maximum of 100% of the net assets in bonds and negotiable debt securities denominated in euros and/or any other currency, without any restriction in terms of credit quality.
- Up to a maximum of 60% of the net assets in bonds and negotiable debt securities denominated in currencies other than the euro and the US dollar. Up to a maximum of 10% of the net assets in UCITS and French or foreign AIF that comply with the four criteria set out in Article R.214-13 of the French monetary and financial code (Code monétaire et financier) and classified as money market, short- term money market or bond funds. These UCIs may be managed by the management company.
- Up to a maximum of 5% of the net assets in ordinary shares deriving from debt restructuring. The fund manager will do their best to sell the shares received as soon as possible in the interest of the shareholders.
- Up to a maximum of 10% of the net assets in convertible bonds.
- Up to a maximum of 50% of the net assets in perpetual subordinated debt, including a maximum of 30% of the net assets in contingent convertible bonds (CoCos).
- Up to a maximum of 5% of the net assets in preference shares.


## As an exception to the 5%-10%-40% ratios, the management team may invest more than 35% of the UCI’s net assets in securities guaranteed by an EEA Member State or the United States.
The Sub-fund may use interest rate and currency futures, interest rate and currency options, interest rate and currency swaps, currency forward transactions and credit derivatives traded on regulated, organised and/or OTC markets for hedging and/or exposure purposes, thereby taking the Sub-fund’s exposure beyond 100% of the net assets.
The portfolio is exposed to interest rate, foreign exchange, credit and volatility risk, at a fixed threshold calculated based on the absolute VaR. The VaR level must remain lower than 15% and leverage must not exceed 400% gross.

## The Sub-fund may invest a maximum of 100% of the net assets in securities with embedded derivatives.

## Benchmark Information: The UCI is actively managed. The management strategy is unconstrained by the securities making up the benchmark index.
Other information: Environmental, social and governance (ESG) criteria are integrated into management through an internal analysis and rating model that directly influences management without being a determining factor in decision-making.

## The UCI falls under Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR).

## Allocation of distributable income:
- Allocation of net income: Accumulation
- Allocation of net realised capital gains: AccumulationRight of redemption: Orders are executed as indicated in the table below

| Business day | Day on which NAV is set (d) | The business day following the valuation day (D+1) | Two business days following the valuation day (D+2) |
| --- | --- | --- | --- |
| Daily order reception and Daily centralisation of redemption orders before 12:00 p.m. (Paris time) | Order executed by the latest on d | Publication of the net asset value | Settlement of redemptions |


## Name of custodian: CACEIS BANK

## Where/how to obtain information on the UCI :
The prospectus, latest annual and periodic reports, the composition of assets and the standards LAZARD FRERES GESTION SAS regarding the exercise of voting rights, as well as the report on the exercise of voting rights, will be sent out within eight working days upon written request to LAZARD FRERES GESTION SAS.

Translation (ENES, 2022-12-23):
#  ¿QUÉ ES ESTE PRODUCTO?
## Tipo: Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Vencimiento: Este producto no tiene una fecha de vencimiento
Inversores minoristas a los que se dirige: Este producto puede ser adecuado para inversores minoristas con un nivel limitado de conocimientos de los mercados y productos financieros que buscan una exposición bonos internacionales y otros títulos de deuda y que aceptan el riesgo de pérdida de una parte del capital invertido. Este producto no es adecuado para inversores que no dispongan del horizonte de inversión recomendado (3 años).

## Objetivos:
El objetivo de gestión es obtener, durante el período de inversión recomendado de 3 años, una rentabilidad neta superior a la del siguiente índice de referencia: €STR Capitalisé + 2,00%. El índice de referencia se expresa en EUR.
Para alcanzar este objetivo de gestión, la estrategia requiere una gestión dinámica del riesgo de tipos de interés, del riesgo de crédito y del riesgo de cambio, invirtiendo principalmente en títulos de deuda de riesgo emitidos por Estados, empresas e instituciones y estructuras financieras.

## La sensibilidad se gestiona de manera dinámica dentro de un rango de -5 a +10. La cartera está compuesta:
- hasta un máximo del 100% del patrimonio, por obligaciones e instrumentos de deuda negociables denominados en euros y/o en cualquier divisa, sin restricciones de calidad crediticia;
- hasta un máximo del 60% del patrimonio, por obligaciones e instrumentos de deuda denominados en otras divisas distintas del euro y el dólar. hasta un máximo de un 10% del patrimonio, por OICVM, FIA franceses o extranjeros, que respeten los 4 criterios del artículo R.214-13 del Código monetario y financiero francés y que estén clasificados como monetarios, monetarios a corto plazo o de renta fija. Estas IIC podrán estar administradas por la sociedad gestora;
- hasta un máximo del 5% del patrimonio, por acciones ordinarias procedentes de una reestructuración de deudas. El gestor hará cuanto esté en su mano por ceder las acciones recibidas lo antes posible, en interés de los accionistas.
- hasta un máximo del 10% del patrimonio, por obligaciones convertibles de tipo obligacionista;
- hasta un máximo del 50% del patrimonio, por títulos de deuda subordinada perpetua, de los cuales un máximo del 30% del patrimonio en obligaciones convertibles contingentes («Coco bonds»);
- hasta un máximo del 5% del patrimonio, por participaciones preferentes.


## Como excepción a los ratios 5%-10%-40%, el equipo de gestión podrá invertir más del 35% del activo neto de la IIC en títulos garantizados por un Estado miembro del EEE o de Estados Unidos.
El Compartimento puede emplear futuros sobre tipos y divisas, opciones sobre tipos y divisas, swaps de tipos de interés y de divisas, operaciones a plazo sobre divisas y derivados de crédito, negociados en mercados regulados, organizados y/o extrabursátiles, a fines de cobertura y/o para aumentar la exposición del Compartimento por encima del importe del patrimonio.
La cartera está expuesta a los riesgos de tipos, de cambio, de crédito y de volatilidad, dentro de un presupuesto de riesgo establecido por el método de VAR absoluto. El nivel del VaR será inferior al 15% y el apalancamiento no superará el 400% bruto.

## El Compartimento puede invertir hasta un máximo del 100% del patrimonio en títulos que incorporen derivados.

## Información de referencia: La IIC se gestiona de manera activa. La estrategia de gestión no está condicionada por los valores que componen el índice de referencia.
Otras informaciones: Los criterios ambientales, sociales y degobernanza (ASG) se integran en la gestión mediante un modelo deanálisis y de calificación interna que influye directamente en la gestión,pero sin constituir un factor determinante para la toma de decisiones.

## La IIC está sujeta al artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 denominado «Reglamento de Divulgación»

## Asignación de las sumas distribuibles:
- Asignación del resultado neto: Capitalización
- Asignación de los rendimientos netos obtenidos: CapitalizaciónFacultad de reembolso: Las órdenes se cursarán según el cuadro que figura a continuación

| D hábil | Día de establecimiento del vl (d) | D+1 hábil | D+2 hábiles |
| --- | --- | --- | --- |
| Recepción diaria de las órdenes y centralización diario antes de las 12:00 h (hora de París) de las órdenes de reembolso | Ejecución de la orden como máximo en d | Publicación del valor liquidativo | Pago de los reembolsos |


## Nombre del depositario: CACEIS BANK

## Lugar y modo de obtención de información sobre la IIC :
Se pueden obtener el folleto, los informes anuales y periódicos más recientes, la composición del patrimonio y las normas de LAZARD FRERES GESTION SAS en materia de ejercicio de los derechos de voto, así como el informe sobre dicho ejercicio, en un plazo de ocho días hábiles solicitándolos por escrito a LAZARD FRERES GESTION SAS.