In particular the following countries are understood to be “Emerging Countries” for the purpose of this Special Section: Argentina, Bahrain, Brazil, Chile, China, Dominican Republic, Hong Kong, El Salva- dor, Ghana, Guatemala, India, Indonesia, Iraq, Israel, Jamaica, Kazakhstan, Columbia, Croatia, Ku- wait, South Korea, Malaysia, Mexico, Mongolia, Nigeria, Oman, Panama, Peru, the Philippines, Po- land, Qatar, Russia, Singapore, South Africa, Thailand, Turkey, Ukraine, Venezuela, United Arab Emirates, Vietnam. The above list should not be considered exhaustive and is subject to change. Emerging countries are generally undergoing a phase of economic development but have not yet, however, reached the stage of development of the developed nations, particularly Western Europe, North America or Japan.
Investment instruments can be denominated in any convertible currency, including USD, EUR and the currencies of emerging countries and non-OECD Member States. Investment instruments can be de- nominated in an unlimited number of currencies or in a single currency. The investment instruments of the Sub-fund’s net assets may also be denominated in the currencies of non-OECD Member States. However, a maximum of 30% of the net Sub-fund assets may be invested in investment instruments which are denominated in a single currency of a non-OECD Member State. In connection with this item, OECD member countries which belong to the emerging countries are not counted as being OECD member countries.
- The Sub-fund pursues a high yield strategy, i.e. the investment instruments do not need to be rated or have a specific rating (S&P, Moody’s and Fitch). Most of the investments are in high yield rating categories. The portfolio is diversified in terms of regions, countries and sectors.
- In addition, the Sub-fund may invest in the following investment instruments:
	- fixed or variable income debt securities denominated in freely convertible currencies, and which were issued by government debtors in a non-emerging country or corporate debtors with their registered office in a non-emerging country, which mostly generate their revenues in an emerging country;
	- Convertible bonds or debt securities with warrants issued by corporate debtors with their regis- tered office in a non-emerging country, which mostly generate their revenues in an emerging country and which are denominated in a freely convertible currency;
	- Investment instruments which resulted passively from the forced conversion, the forced ex- change or other type of realization, without input from the Company or the asset manager for the convertible bonds and debt securities with warrants named under 2.6(b) (e.g. as the result of bankruptcy or restructuring of an issuer).

Translation (ENIT, 2022-04-01):
Per gli obiettivi di questa Parte speciale, con "mercati emergenti" si intendono in particolare i seguenti Stati: Argentina, Bahrein, Brasile, Cile, Cina, Colombia, Corea del Sud, Croazia, Hong Kong, El Salvador, Emirati Arabi Uniti, Filippine, Ghana, Giamaica, Guatemala, India, Indonesia, Iraq, Israele, Kazakhstan, Kuwait, Malesia, Messico, Mongolia, Nigeria, Oman, Panama, Perù, Polonia, Qatar, Repubblica Dominicana, Russia, Singapore, Sudafrica, Thailandia, Turchia, Ucraina, Venezuela, Vietnam. Il summenzionato elenco non è esaustivo ed è soggetto a modifiche. I paesi emergenti di norma stanno vivendo una fase di sviluppo economico, ma non hanno ancora raggiunto lo stadio di sviluppo che caratterizza in particolare il Giappone e i paesi dell'America Settentrionale e dell'Europa occidentale.
Gli strumenti di investimento possono essere espressi in qualsiasi valuta convertibile, compresi USD, EUR e valute dei paesi emergenti nonché di paesi non membri dell'OCSE. Gli strumenti di investimento possono essere espressi in un numero indeterminato di valute oppure in un'unica valuta.
Tutti gli strumenti di investimento del patrimonio netto del Comparto possono essere denominati anche in valute di paesi non membri dell'OCSE. Tuttavia non più del 30% del patrimonio netto del Comparto può essere investito in strumenti di investimento espressi in una singola valuta di un paese che non è membro dell'OCSE. Nel contesto di questa sezione i paesi membri dell'OCSE che sono paesi emergenti non sono annoverati tra i paesi membri dell'OCSE.
- Il Comparto attua una cosiddetta high yield strategy, vale a dire che gli strumenti di investimento non devono avere rating o rating determinati (S&P, Moody’s e Fitch). Gli investimenti sono effettuati prevalentemente in classi di rating ad alto rendimento. Il portafoglio è diversificato a livello di regioni, paesi e settori.
- Il Comparto può anche investire nei seguenti strumenti di investimento:
	- titoli di debito a tasso fisso o variabile e diritti su titoli di debito denominati in una valuta liberamente convertibile emessi da debitori sovrani di un paese non emergente o da debitori societari domiciliati in un paese non emergente che derivano il loro fatturato principalmente da un paese emergente;
	- obbligazioni convertibili o diritti di credito con warrant emessi da imprese con sede in un paese non emergente il cui volume d'affari viene realizzato prevalentemente in un paese emergente ed espressi in valute liberamente convertibili;
	- strumenti di investimento derivanti passivamente dallo scambio forzoso, dalla conversione forzosa o da altri tipi di realizzazione, senza intervento della Società o del gestore degli investimenti, dei prestiti convertibili e dei diritti di credito con warrant indicati alla lettera 2.6(b) (per es. a seguito di un fallimento o di una ristrutturazione dell'emittente).