# Objectives
The objective of the Product, over its recommended investment horizon, is to provide partial exposure to the performance of North American equity markets, while at the same time implementing full or partial permanent equity risk hedging on futures and options markets based on the manager's expectations. The Product is actively managed, which means that the management company makes investment decisions with the aim of achieving the objective and investment policy of the Product. Active management involves making decisions regarding asset selection, regional allocation, sector views and overall level of market exposure. The Management Company is in no way limited by the composition of the benchmark in the positioning of the portfolio, and the Product may not hold all the components of the benchmark or indeed any of the components in question. The deviation from the benchmark may be total or significant, but may also be limited.
Benchmark indicator: 56% S&P 500 net dividend income reinvested + 44% capitalised Federal Funds Effective Rate
Investment policy: The Product will use discretionary management to gain exposure to North American equity markets by investing in North American equities, or via derivatives on North American equities or equity indices or via UCIs. The management company will maintain exposure to equity risk at between 0% and 90% of the net assets by implementing hedging strategies that involve trading on the futures and options markets. More specifically, the implementation of the hedge in order to maintain exposure to equity risk between 0% and 90% is determined at the discretion of the management team according to its expectations and market conditions. The objective of implementing these option strategies is to mitigate significant equity market shocks, and involves the management team taking less advantage of upswings, while seeking to optimise the cost of portfolio hedging in a tactical and opportunistic manner. Exposure to equity markets will be established through the use of a passively managed "core" portion, consisting of index futures, North American equities that may form part of the S&P 500, or ETFs, and an actively managed "satellite" portion for the purposes of diversification. Through this "satellite" portion, the manager can accentuate or mitigate certain sectoral biases depending on market expectations. These investments may be made through direct investment in securities, UCIs, index futures or index options.
The ESG investment universe is composed of short-maturity (1 year maximum) government debt securities issued by the United States, and private debt securities rated Investment Grade (AAA to BBB-) and High Yield (BB to CCC). The management company may select stocks outside this ESG universe. However, it will ensure that the ESG universe is a relevant comparison for the ESG rating of the Product. At least 90% of debt securities and money market instruments with an investment-grade credit rating and 75% of debt securities and money market instruments with a high-yield credit rating will have an ESG rating. Although exposure to equity markets will be sought primarily, up to 100% of the Product's net assets may be invested in debt securities and Money Market Instruments denominated in USD or other currencies. The Product will target issues from public or private issuers with a residual maturity of up to 397 days for fixed-rate issues and up to two years for variable-rate issues. These securities will mainly be investment grade, i.e. securities for which the risk of default by the issuer is the lowest (securities with a rating of BBB- or higher or with a short-term rating of A-3 or higher according to Standard & Poor's or an equivalent agency or with an equivalent internal rating from the Management Company).
It is however specified that securities not rated by a rating agency but that have an "Investment Grade" rating from the management company will be limited to 15% of the net assets. The Product may also invest up to 10% of its net assets in "High Yield" securities, i.e. speculative securities for which the risk of default by the issuer is higher (securities with ratings below BBB- or whose short-term rating is less than or equal to A-3 according to Standard & Poor's or an equivalent agency, or with an equivalent internal rating from the Management Company).
For up to 100% of its net assets, the Product may use over-the-counter derivatives or financial contracts traded on a regulated or organised market for hedging and exposure purposes, with an exposure to equity risk of 0% to 90%.
The Product will not invest in embedded derivatives.
In addition, up to a maximum of 10% of the Product's net assets may be invested in units or shares of UCIs or other eligible Investment Funds.
The Product may use over-the-counter forward foreign exchange contracts in the form of Total Return Swaps (TRS) on equities, equity indices and/or baskets of equities for up to 80% of its net assets. The expected proportion is 30%.
The Product may hold securities denominated in a currency other than the dollar. In particular, it may invest in securities denominated in euro and Canadian dollars. These securities will be hedged against currency risk. Nevertheless, a residual exposure to currency risk for up to 10% of the net assets may remain.
For efficient portfolio management purposes and without deviating from its investment objectives, the Product may enter into repurchase agreements covering eligible Transferable Securities or Money Market Instruments, subject to a limit of 25% of its net assets.
Revenue allocation: Distribution
Allocation of net realised gains: Accumulation and/or Distribution and/or Carry-over
Other information: Environmental, social and governance (ESG) criteria are one of the components of management, but their weight in the final decision is not defined in advance.
Recommended holding period: greater than 3 years

Translation (ENFR, 2023-01-01):
# Objectifs
Le Produit a pour objectif, sur son horizon de placement recommandé, de participer partiellement à l'évolution des marchés actions d’Amérique du Nord, tout en mettant en place sur les marchés à terme et optionnels une couverture permanente totale ou partielle contre le risque actions en fonction des anticipations du gérant. Le Produit est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du Produit. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le Produit peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.
Indicateur de référence : 56% S&P 500 dividendes nets réinvestis + 44% Federal Funds Effective Rate Capitalisé
Politique d'investissement : Le Produit aura recours à une gestion discrétionnaire visant à s’exposer aux marchés actions nord-américains en investissant dans des actions nord-américaines ou via des instruments dérivés sur actions ou indices actions nord-américains ou via des OPC. La société de gestion pilotera l’exposition du risque actions entre 0% et 90% de l’actif net en mettant en place des stratégies de couverture par le biais d’intervention sur les marchés à terme et optionnels. Plus spécifiquement, l'implémentation de la couverture visant à maintenir une exposition du risque actions entre 0% et 90%, est déterminée de façon discrétionnaire par l’équipe de gestion en fonction de ses anticipations et des conditions de marché. L’objectif de la mise en œuvre de ces stratégies optionnelles est d’atténuer les chocs importants des marchés actions, et implique de moins profiter des périodes de hausses, tout en cherchant à optimiser le coût de la couverture du portefeuille, de façon tactique et opportuniste, par l’équipe de gestion. L’exposition aux marchés actions sera établie à travers une gestion « cœur », constituée de futures sur indices, d’actions nord-américaines pouvant faire partie de l’indice S&P 500, ou d’ETF, à laquelle s’ajoutera une approche « satellite » gérée de manière active dans un but de diversification. A travers cette poche « satellite », le gérant pourra ainsi accentuer ou atténuer certains biais sectoriels en fonction des anticipations de marché. Ces investissements pourront être réalisés via des titres vifs, des OPC, des futures ou options sur indices.
L'univers d'investissement ESG est composé de titres de créance publics de maturité courte (1an maximum) émis par les Etats-Unis, et de titres de créances privés de notation « Investment Grade » (AAA à BBB-) et « High Yield » (BB à CCC). La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de cet Univers ESG. Pour autant, elle s’assurera que l’univers ESG retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du Produit. Au moins 90% des titres de créances et instruments du marché monétaire bénéficiant d’une évaluation de crédit Investment grade et 75% des titres de créances et instruments du marché monétaire bénéficiant d’une évaluation de crédit high yield, disposent d’une notation ESG.
Bien que l’exposition sera prioritairement recherchée sur les marchés actions, le Produit pourra investir jusqu’à 100% de ses actifs nets en titres de créance et Instruments du Marché Monétaire libellés en dollar ou autres devises.
Le Produit ciblera des émissions d’émetteurs publics ou privés d’une durée résiduelle de 397 jours maximum pour les émissions à taux fixe et de deux ans maximum pour les émissions à taux variable. Ces titres seront principalement « investment grade » c’est-à-dire des titres pour lesquels le risque de défaut de paiement de l’émetteur est le moins élevé (titres de notation supérieure ou égale à BBB- ou dont la notation court terme est supérieure ou égale à A-3 selon Standard & Poor’s ou une agence équivalente ou bénéficiant d'une notation interne de la Société de Gestion équivalente).
Il est cependant précisé que les titres non notés par une agence de notation mais bénéficiant d’une notation « Investment Grade » de la société de gestion seront limités à 15% de l’actif net. Dans la limite de 10% de l’actif net, le Produit pourra par ailleurs recourir à des titres « High Yield» c’est-à-dire des titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaut de paiement de l’émetteur est plus important (titres de notation inférieure à BBB- ou dont la notation court terme est inférieure ou égale à A-3 selon Standard & Poor’s ou une agence équivalente ou bénéficiant d'une notation interne de la Société de Gestion équivalente).
Dans la limite d’une fois son actif net, le Produit pourra avoir recours aux instruments dérivés de gré à gré ou à des contrats financiers négociés sur un marché réglementé ou organisé à des fins de couverture et d’exposition dans une limite d’exposition du risque actions de 0% à 90%.
Le Produit n’investira pas dans des dérivés intégrés.
En outre, à concurrence maximale de 10% des actifs nets, le Produit peut investir en parts ou actions d’OPC ou d’autres Fonds d’Investissement éligibles.
Le Produit pourra recourir à des contrats d’échange à terme négociés de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur actions, indices actions et/ou paniers actions jusqu’à 80% de son actif net. La proportion attendue est de 30%.
Le Produit pourra détenir des titres libellés dans une devise autre que le dollar. Il pourra notamment investir dans des titres en euro et en dollar canadien. Ces titres seront couverts du risque de change. Néanmoins une exposition résiduelle au risque devise jusqu’à 10% de l’actif net, pourra subsister.
À des fins de gestion efficace de portefeuille et sans s’écarter de ses objectifs d’investissement, le Produit peut conclure des contrats de prise en pension couvrant des Valeurs Mobilières ou des Instruments du Marché Monétaire éligibles, sous réserve d’une limite de 25% de ses actifs nets.
Affectation des revenus : Distribution
Affectation des plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report
Autres informations : Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont une des composantes de la gestion, leur poids dans la décision finale n’étant pas défini en amont.
Durée de détention recommandée supérieure à 3 ans