# NORDEN SRI
## STATUTORY AUDITOR'S SPECIAL REPORT ON REGULATED AGREEMENTS
Shareholders' meeting to approve the financial statements for the financial year ended March 31st, 2021

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UCITS ORGANISED AS A FRENCH OPEN-END INVESTMENT COMPANY (SOCIÉTÉ D'INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE)
Governed by the French Monetary and Financial Code (Code monétaire et financier)
Management company LAZARD FRERES BANQUE
25, Rue de Courcelles 75008 Paris, France
To the Shareholders,
In our capacity as statutory auditors of your company, we hereby present to you our report on related party agreements.
We are required to report to you, based on the information with which we have been provided, on the main characteristics and terms, as well as details of the related benefits for the SICAV, of any agreements disclosed to us or that we may have identified during our audit, without being required to comment on their relevance or substance, or to identify any other agreements. It is your responsibility, pursuant to the terms of Article R.225-31 of the French Commercial Code (Code de commerce), to assess the benefits of entering into these agreements, prior to approving them.
We are also required, where applicable, to report to you as provided for in Article R.225-31 of the French Commercial Code on the performance over the past year of any agreements already approved by the shareholders’ meeting.
We have performed those checks that we considered necessary in accordance with the professional guidance issued by the national auditing body (Compagnie nationale des commissaires aux comptes) relating to this operation.

### Agreements submitted for the approval of the shareholders’ meeting
We hereby inform you that we have not been advised of any agreement authorised during the past financial year to be submitted to the approval of the shareholders' meeting pursuant to Article L. 225-38 of the French Commercial Code.
 Agreements already approved by the shareholders’ meeting	
We hereby inform you that we have not been advised of any agreement already approved by the shareholders’ meeting that remained effective during the past financial year.
Neuilly-sur-Seine, date of electronic signature
Document authenticated by electronic signature
The statutory auditor PricewaterhouseCoopers Audit
Frédéric Sellam
6. ANNUAL FINANCIAL STATEMENTS
|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| NET NON-CURRENT ASSETS DEPOSITS FINANCIAL INSTRUMENTS | 612,205,022.44 | 429,546,844.17 |
| Equities and similar securities | 559,500,306.65 | 405,496,241.07 |
| Traded on a regulated or equivalent market | 559,500,306.65 | 405,496,241.07 |
| Not traded on a regulated or equivalent market Bonds and similar securities Traded on a regulated or equivalent market Not traded on a regulated or equivalent market Debt securities Traded on a regulated or equivalent market Negotiable debt securities Other debt securities Not traded on a regulated or equivalent market Undertakings for collective investment | 52 704 715,79 | 24 050 603,10 |
| General UCITS and general AIFs aimed at non-professionals and their equivalent in other countries | 52,704,715.79 | 24,050,603.10 |
| Other funds aimed at non-professionals and their equivalent in other EU Member States General funds aimed at professional investors and their equivalent in other Member States of the EU and listed securitisation entities Other funds aimed at professional investors and their equivalent in other Member States of the EU and unlisted securitisation entities Other non-European entities Temporary securities transactions Receivables on securities purchased under repurchase agreements Receivables on loaned securities Borrowed securities Securities sold under repurchase agreements Other temporary transactions Forward financial instruments Transactions on a regulated or equivalent market Other transactions Other financial instruments RECEIVABLES | 6 680 201,29 | 6 471 069,24 |
| Currency forward exchange transactions Other | 6 680 201,29 | 6 471 069,24 |
| FINANCIAL ACCOUNTS |  | 929 812,76 |
| Cash and cash equivalents |  | 929 812,76 |
| TOTAL ASSETS | 618 885 223,73 | 436 947 726,17 |

BALANCE SHEET AS AT 31/03/2021 in EUR ASSETS
LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY
|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| SHAREHOLDERS' EQUITY Share capital | 574 368 884,30 | 455 937 371,01 |
| Undistributed net capital gains and losses recognised in previous years (a) Retained earnings (a) Net capital gains and losses for the year (a, b) | 38 950 608,83 | -28 441 412,45 |
| Net income for the year (a,b) | 1 084 293,00 | 7 286 395,75 |
| TOTAL SHAREHOLDERS’ EQUITY* | 614 403 786,13 | 434 782 354,31 |
| * Sum representing the net assets FINANCIAL INSTRUMENTS Sales of financial instruments Temporary securities transactions Liabilities on securities sold under repurchase agreements Liabilities on borrowed securities Other temporary transactions Forward financial instruments Transactions on a regulated or equivalent market Other transactions LIABILITIES | 3 491 255,92 | 2 165 371,86 |
| Currency forward exchange transactions Other | 3 491 255,92 | 2 165 371,86 |
| FINANCIAL ACCOUNTS | 990 181,68 |  |
| Bank overdrafts Borrowings | 990 181,68 |  |
| TOTAL LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY | 618 885 223,73 | 436 947 726,17 |

- Including accrued income
- Less interim dividends paid for the financial yearOFF-BALANCE SHEET ITEMS AS AT 31/03/2021 in EUR

|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| HEDGING TRANSACTIONS Commitments on regulated or similar markets Commitments on OTC markets Other commitments OTHER TRANSACTIONS Commitments on regulated or similar markets Commitments on OTC markets Other commitments |  |  |

INCOME STATEMENT AT 31/03/2021 in euros
|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| Income from financial transactions Income from deposits and financial accounts Income from equities and similar securities | 11 428 165,74 | 22 635 309,85 |
| Income from bonds and similar securities Income from debt securities Income from temporary purchases and sales of securities Income from forward financial instruments Other financial income TOTAL (1) | 11 428 165,74 | 22 635 309,85 |
| Expenses related to financial transactions Expenses related to temporary purchases and sales of securities Expenses related to forward financial instruments Expenses related to financial liabilities Other financial charges TOTAL (2) INCOME FROM FINANCIAL TRANSACTIONS (1 - 2) | 11 428 165,74 | 22 635 309,85 |
| Other income (3) Management fees and depreciation and amortisation (4) | 10 386 968,79 | 12 331 501,03 |
| Net income for the financial year (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) | 1 041 196,95 | 10 303 808,82 |
| Income adjustment for the financial year (5) | 43 096,05 | -3 017 413,07 |
| Interim dividends paid on net income for the financial year (6) Net income (1 - 2 + 3 - 4 + 5 - 6) | 1 084 293,00 | 7 286 395,75 |

NOTES TO THE FINANCIAL STATEMENTS
- ACCOUNTING RULES AND PRINCIPLESThe annual financial statements are presented in accordance with regulation 2014-01, as amended, of the French accounting standards body (Autoriti des Normes Comptables - ANC).

The general accounting principles apply:
- true and fair view, comparability, business continuity,
- regularity, sincerity,
- prudence,
- consistency of accounting methods from one financial year to the next.
Income from fixed-income securities is recorded on the basis of accrued interest. Purchases and sales of securities are recorded excluding expenses.
The accounting currency of the portfolio is the euro. The financial year comprises 12 months.
Information on the impact of the COVID-19 crisis
The financial statements were approved by the Board of Directors on the basis of available information in the context of the evolving Covid-19 crisis.
Asset valuation rules
Financial instruments and securities traded on a regulated market are valued at their market price.
- Shares and similar securities are valued on the basis of the last known price on their main market. If applicable, prices are translated into euros using the exchange rate prevailing in Paris on the valuation day (as published by WM Closing).
- Fixed-income securities:Fixed-income securities are for the most part marked to market based on either Bloomberg prices (BGN) derived from averages of contributed prices, or on those of direct contributors.

There may be a discrepancy between the carrying amounts, valued as indicated above, and the actual disposal prices that would be obtained if a portion of these portfolio assets were to be sold.
- Bonds and similar instruments are valued on the basis of the average of the closing prices gathered from several contributors.

Financial instruments whose prices have not been determined on the valuation day or whose prices have been adjusted are valued at their probable trading price under the responsibility of the Fund's management company.
These estimates and their supporting documentation will be provided to the statutory auditor during audits.
However, the following instruments are valued using the following specific methods:
- Negotiable debt securities:- Negotiable debt securities with a residual maturity of more than three months: Negotiable debt securities traded in large volumes are valued at market price.

In the absence of significant trading volumes, these securities are valued using an actuarial method, with a benchmark rate plus, where applicable, a margin representative of the issuer's intrinsic features.
| Benchmark rate |
| --- |
| Negotiable debt securities in euros | Negotiable debt securities in other currencies |
| Euribor, OIS and Btf swaps - 3 - 6 - 9 - 12 months Btan - 18 months, 2 - 3 - 4 - 5 years | Official key rates in the relevant countries |

- Negotiable debt securities with a residual maturity of three months or less:
Negotiable debt securities with a residual maturity of three months or less are valued using the straight-line method.
However, this method would not be applied if any of these securities were particularly sensitive to market movements.
- UCIs:Units or shares of UCIs are valued at the last known net asset value.

Units or shares of UCIs for which net asset values are published monthly may be valued on the basis of interim net asset values calculated from estimated prices.
- Temporary purchases and sales of securities:Securities purchased under repurchase agreements are valued at their contract price using an actuarial method with a benchmark rate (overnight EONIA, one- or two-week interbank rates, one- to 12-month EURIBOR) corresponding to the term of the contract.

Securities sold under repurchase agreements continue to be valued at their market price. Liabilities on securities sold under repurchase agreements are calculated using the same method as that used for securities purchased under repurchase agreements.
- Futures and options:Futures and options are valued on the basis of intraday trading prices the timing of which is based on that of the valuation of the underlying assets.

Positions taken on the futures or options markets and over the counter are valued at their market price or at the value of the equivalent underlying asset.
- Financial instruments and securities not traded on a regulated market All of the UCI's financial instruments are traded on regulated markets.
- Valuation methods for off-balance sheet commitmentsOff-balance sheet transactions are valued at the commitment value.

The commitment value for futures contracts is equal to the price (in the SICAV's currency) multiplied by the number of contracts multiplied by the face value.
The commitment value for options is equal to the price of the underlying security (in the SICAV's currency) multiplied by the number of contracts multiplied by the delta multiplied by the face value of the underlying security. The commitment value for swaps is equal to the face value of the contract (in the SICAV's currency).
Management fees
Management fees are calculated on each valuation day.
The annual management fee rate is applied to gross assets (equal to net assets before deduction of the day's management fees) using the following formula:
Gross assets
x operating and management fees rate
x no. of days between the calculated NAV and the previous NAV 365 (or 366 in a leap year)
This amount is then recorded in the SICAV's income statement and paid in full to the management company.
The SICAV pays the operating fees, which include:
. financial management;
. administration and accounting;
. custody services; . other operating costs:
. statutory auditors’ fees;
. legal notices (Balo, Petites Affiches, etc.) if applicable. These fees do not include transaction charges.
The fees break down as follows, as set out in the regulations:
| Expenses charged to the SICAV | Basis | Rate |
| --- | --- | --- |
| Financial management fees | Net assets | Maximum 1,980% incl. taxes |
| Administrative fees external to the management company | Net assets | Maximum 0,02% incl. taxes |
| Turnover commission (incl. tax) (0% to 100% received by the management company and 0% to 100% received by the custodian) | Maximum charge on each transaction | French equities Up to €100 000: 1,20% From €100 001 to €200 000: 0,78% From €200 001 to €300 000: 0,60% Over €300 000: 0,42% Equities Eurozone France Up to €100 000: 0,72% From €100 001 to €200 000: 0,47% From €200 001 to €300 000: 0,36% Over €300 000: 0,25% Foreign equities excluding Eurozone, foreign exchange Up to €100 000: 0,90% From €100 001 to €200 000: 0,61% From €200 001 to €300 000: 0,47% Over €300 000: 0,32% Instruments on futures markets and other transactions From €0 to €450 per contract |
| Performance fee | Net assets | None |

The fund paid exceptional charges amounting to €28 609,20 on debt collection in relation to withholding tax on dividends received from foreign companies.
The method used to calculate retrocession amounts is set out in the sales and marketing agreements.
- If the amount is significant, a provision is recognised in account 617.
- The final amount is recognised upon settlement of invoices after reversal of any provisions.
Allocation of distributable income
Definition of distributable income:
Distributable income consists of:
Net income:
Net income for the financial year is equal to the amount of interest, arrears, bonuses and prizes, dividends, directors' fees and all other income generated by the securities that make up the portfolio, plus income generated by temporary cash holdings, minus the amount of management fees and borrowing costs.
Retained earnings are added, plus or minus the balance of the revenue adjustment account.
Capital gains and losses:
Realised capital gains, net of expenses, less realised capital losses, net of expenses, recognised for the financial year, plus any net capital gains of the same kind recognised over previous years that have not been distributed or accumulated, plus or minus the balance of the capital gains adjustment account.
Allocation of distributable income:
| Share(s) | Allocation of net income | Allocation of net realised capital gains or losses |
| --- | --- | --- |
| NORDEN SRI shares: | Accumulation | Accumulation |

- CHANGE IN NET ASSETS as at 31/03/2021 
- in 
- euros

|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| NET ASSETS AT START OF YEAR | 434 782 354,31 | 787 743 545,57 |
| Subscriptions (including subscription fees retained by the Fund) | 75 765 416,43 | 72 818 181,61 |
| Redemptions (net of redemption fees retained by the Fund) | -109 706 442,81 | -348 856 220,56 |
| Realised capital gains on deposits and financial instruments | 74 334 906,78 | 63 550 044,75 |
| Realised capital losses on deposits and financial instruments | -27 817 890,42 | -73 664 567,67 |
| Realised capital gains on forward financial instruments Realised capital losses on forward financial instruments Transaction charges | -5 803 958,48 | -7 031 178,54 |
| Exchange rate differences | 20 087 064,34 | -23 546 761,22 |
| Changes in valuation difference of deposits and financial instruments | 151 721 139,03 | -46 534 498,45 |
| Valuation difference for financial year N | 91 384 671,28 | -60 336 467,75 |
| Valuation difference for financial year N-1 | 60 336 467,75 | 13 801 969,30 |
| Changes in valuation difference of forward financial instruments Valuation difference for financial year N Valuation difference for financial year N-1 Distribution of prior year's net capital gains and losses Dividends paid in the previous financial year Net profit/loss for the financial year prior to income adjustment Interim dividend(s) paid on net capital gains/losses during the financial year Interim dividend(s) paid on net income during the financial year Other items | 1 041 196,95 | 10 303 808,82 |
| NET ASSETS AT END OF YEAR | 614 403 786,13 | 434 782 354,31 |

52
- ADDITIONAL INFORMATION (*)
	- BREAKDOWN OF FINANCIAL INSTRUMENTS BY LEGAL OR ECONOMIC STATUS


|  | Amount: | % |
| --- | --- | --- |
| ASSETS BONDS AND SIMILAR SECURITIES TOTAL BONDS AND SIMILAR SECURITIES DEBT SECURITIES TOTAL DEBT SECURITIES LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY SALES OF FINANCIAL INSTRUMENTS TOTAL SALES OF FINANCIAL INSTRUMENTS OFF-BALANCE SHEET HEDGING TRANSACTIONS TOTAL HEDGING TRANSACTIONS OTHER TRANSACTIONS TOTAL OTHER TRANSACTIONS |  |  |

- BREAKDOWN OF ASSET, LIABILITY AND OFF-BALANCE SHEET ITEMS BY INTEREST RATE TYPE

|  | Fixed rate | % | Variable rate | % | Revisable rate | % | Other | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ASSETS Deposits Bonds and similar securities Debt securities Temporary securities transactions Financial accounts LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY Temporary securities transactions Financial accounts OFF-BALANCE SHEET Hedging transactions Other transactions |  |  |  |  |  |  | 990 181,68 | 0,16 |

- BREAKDOWN OF ASSET, LIABILITY AND OFF-BALANCE SHEET ITEMS BY RESIDUAL MATURITY

|  | < 3 months | % | ]3 months - 1 year] | % | ]1 - 3 years] | % | ]3 - 5 years] | % | > 5 years | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ASSETS Deposits Bonds and similar securities Debt securities Temporary securities transactions Financial accounts LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY Temporary securities transactions Financial accounts OFF-BALANCE SHEET Hedging transactions Other transactions | 990 181,68 | 0,16 |  |  |  |  |  |  |  |  |

(*) Forward interest rate positions are presented according to the maturity of the underlying.
- BREAKDOWN OF ASSET, LIABILITY AND OFF-BALANCE SHEET ITEMS BY LISTING OR VALUATION CURRENCY (EXCLUDING EUR)

|  | Currency 1 SEK | Currency 2 DKK | Currency 3 NOK | Currency N OTHER(S) |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Amount: | % | Amount: | % | Amount: | % | Amount: | % |
| ASSETS Deposits Equities and similar securities | 265 769 646,39 | 43,26 | 120 981 263,24 | 19,69 | 55 099 000,77 | 8,97 | 31 399 786,25 | 5,11 |
| Bonds and similar securities Debt securities UCIs Temporary securities transactions Receivables Financial accounts LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY Sales of financial instruments Temporary securities transactions Liabilities Financial accounts OFF-BALANCE SHEET Hedging transactions Other transactions | 1 588 981,63 | 0,26 | 473 409,25 | 0,08 | 320 849,22 | 0,05 | 321 547,71 | 0,05 |

- RECEIVABLES AND PAYABLES: BREAKDOWN BY TYPE

|  | Debit/credit item | 31/03/2021 |
| --- | --- | --- |
| RECEIVABLES | Deferred settlement sale | 2 265 107,41 |
|  | Subscription receivables | 766 419,11 |
|  | Retrocession of management fees | 165 206,96 |
|  | Coupons and dividends in cash | 3 483 467,81 |
| TOTAL RECEIVABLES |  | 6 680 201,29 |
| LIABILITIES | Deferred settlement purchase | 2 224 591,51 |
|  | Redemptions payable | 159 765,67 |
|  | Fixed management fees | 1 106 898,74 |
| TOTAL LIABILITIES |  | 3 491 255,92 |
| TOTAL LIABILITIES AND RECEIVABLES |  | 3 188 945,37 |

- SHAREHOLDERS’ EQUITY
	- Number of securities issued or redeemed


|  | In equity | In amounts |
| --- | --- | --- |
| Shares subscribed during the financial year | 350 363,427 | 75 765 416,43 |
| Shares redeemed during the financial year | -513 359,287 | -109 706 442,81 |
| Net balance of subscriptions/redemptions | -162 995,860 | -33 941 026,38 |
| Number of shares outstanding at the end of the financial year | 2 496 205,305 |  |

- Subscription and/or redemption fees

|  | In amounts |
| --- | --- |
| Total fees acquired Subscription fees acquired Redemption fees acquired |  |

- MANAGEMENT FEES

|  | 31/03/2021 |
| --- | --- |
| Guarantee fees Fixed management fees | 10 851 896,18 |
| Percentage of fixed management fees | 2,00 |
| Variable management fees Retrocessions of management fees | 464 927,39 |

- COMMITMENTS RECEIVED AND GIVEN
	- Guarantees received by the UCI: None.
	- Other commitments received and/or given: None.

- OTHER INFORMATION
	- Present value of financial instruments held temporarily


|  | 31/03/2021 |
| --- | --- |
| Securities held under repurchase agreements Borrowed securities |  |

- Present value of financial instruments representing security deposits

|  | 31/03/2021 |
| --- | --- |
| Financial instruments given as security and retained under their original classification Financial instruments received as security and not recorded on the balance sheet |  |

- Financial instruments held, issued and/or managed by the Group

|  | ISIN code | Name | 31/03/2021 |
| --- | --- | --- | --- |
| Equities Bonds Negotiable debt securities UCIs |  |  | 38 088 060,00 |
|  | FR0013344892 | NORDEN FAMILY IC | 3 451 560,00 |
| Forward financial instruments Total group securities | FR0011474980 | NORDEN SMALL | 34 636 500,00 |
|  |  | 38 088 060,00 |

- TABLE OF ALLOCATION OF DISTRIBUTABLE INCOMETable of allocation of distributable income pertaining to net income

|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| Remaining amounts to be allocated Retained earnings Net income | 1 084 293,00 | 7 286 395,75 |
| Total | 1 084 293,00 | 7 286 395,75 |

|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| Appropriation Distribution Balance brought forward for the financial year Accumulation | 1 084 293,00 | 7 286 395,75 |
| Total | 1 084 293,00 | 7 286 395,75 |

Table of allocation of distributable amounts pertaining to net capital gains and losses
|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| Remaining amounts to be allocated Undistributed net capital gains and losses recognised in previous years Net capital gains and losses for the year | 38 950 608,83 | -28 441 412,45 |
| Interim dividends paid on net capital gains/losses for the financial year Total | 38 950 608,83 | -28 441 412,45 |

|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| Appropriation Distribution Undistributed net capital gains and losses Accumulation | 38 950 608,83 | -28 441 412,45 |
| Total | 38 950 608,83 | -28 441 412,45 |

- TABLE OF THE ENTITY’S INCOME AND OTHER SIGNIFICANT ITEMS OVER THE PAST FIVE FINANCIAL YEARS

|  | 29/03/2018 | 29/03/2019 | 31/03/2020 | 31/03/2021 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Net assets in euros | 1 021 465 312,27 | 787 743 545,57 | 434 782 354,31 | 614 403 786,13 |
| Number of units | 5 215 988,002 | 4 076 121,675 | 2 659 201,165 | 2 496 205,305 |
| Net asset value per unit | 195,83 | 193,25 | 163,50 | 246,13 |
| Accumulation per unit pertaining to net capital gains/losses | 15,22 | -2,12 | -10,69 | 15,60 |
| Accumulation per unit pertaining to income | 0,34 | 2,05 | 2,74 | 0,43 |

- DETAILED INVENTORY OF FINANCIAL INSTRUMENTS in EUR

| Description of security | Currency | Quantity No. or nominal | Present value | % Net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Equities and similar securities Equities and similar securities traded on a regulated or similar market DENMARK CARLSBERG AS.B | DKK | 88 000 | 11 531 789,30 | 1,87 |
| CHR.HANSEN HOLDING | DKK | 126 000 | 9 765 222,36 | 1,59 |
| COLOPLAST B | DKK | 109 000 | 13 978 849,71 | 2,28 |
| GN GREAT NORDIC | DKK | 275 000 | 18 465 830,78 | 3,01 |
| NOVO NORDISK AS | DKK | 686 000 | 39 639 450,07 | 6,45 |
| SIMCORP A/S | DKK | 108 000 | 11 406 635,52 | 1,85 |
| VESTAS WIND SYSTEMS | DKK | 92 500 | 16 193 485,50 | 2,64 |
| TOTAL DENMARK |  |  | 120 981 263,24 | 19,69 |
| FEROE, ISLANDS BAKKAFROST | NOK | 237 000 | 16 004 335,80 | 2,60 |
| TOTAL FEROE ISLANDS |  |  | 16 004 335,80 | 2,60 |
| FINLAND HUHTAMAKI OY | EUR | 296 000 | 11 413 760,00 | 1,86 |
| KONE OY B NEW | EUR | 115 000 | 8 010 900,00 | 1,30 |
| SAMPO OYJ A | EUR | 479 000 | 18 427 130,00 | 3,00 |
| TIETOEVRY CORPORATION | EUR | 435 000 | 11 492 700,00 | 1,87 |
| VALMET CORP | EUR | 915 000 | 28 374 150,00 | 4,62 |
| WAERTSILAE CORPORATION | EUR | 955 000 | 8 531 970,00 | 1,39 |
| TOTAL FINLAND |  |  | 86 250 610,00 | 14,04 |
| NORWAY DNB ASA | NOK | 347 000 | 6 294 784,58 | 1,02 |
| GJENSID FORSIKR | NOK | 580 000 | 11 596 820,41 | 1,89 |
| OTELLO CORP ASA | NOK | 1 300 000 | 3 952 057,01 | 0,64 |
| TELENOR | NOK | 1 150 000 | 17 251 002,97 | 2,81 |
| TOTAL NORWAY |  |  | 39 094 664,97 | 6,36 |
| UNITED KINGDOM ASTRAZENECA PLC | GBP | 161 500 | 13 739 396,61 | 2,24 |
| TOTAL UNITED KINGDOM |  |  | 13 739 396,61 | 2,24 |
| SWEDEN ALFA LAVAL | SEK | 444 000 | 11 442 126,07 | 1,87 |
| ASSA ABLOY AB | SEK | 262 000 | 6 419 406,01 | 1,04 |
| ATLAS COPCO AB-B SHS | SEK | 356 000 | 15 794 421,26 | 2,57 |
| AUTOLIV SWED.DEPOSIT.RECEIPTS | SEK | 148 500 | 11 692 422,58 | 1,90 |
| AXFOOD AB | SEK | 617 000 | 12 575 796,18 | 2,05 |
| ELEKTA AB | SEK | 1 500 000 | 16 582 473,09 | 2,70 |
| EPIROC AB-B | SEK | 920 000 | 16 340 288,45 | 2,66 |
| ERICSSON(LM) B | SEK | 2 230 000 | 25 153 281,11 | 4,10 |
| ESSITY | SEK | 713 000 | 19 202 645,39 | 3,13 |
| HENNES AND MAURITZ B | SEK | 802 000 | 15 403 128,58 | 2,50 |
| HEXPOL AB | SEK | 1 750 000 | 16 843 595,19 | 2,74 |
| HUSQVARNA AB CL B | SEK | 755 000 | 9 271 444,96 | 1,51 |

| Description of security | Currency | Quantity No. or nominal | Present value | % Net assets |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| SAAB AB | SEK | 250 000 | 5 832 540,21 | 0,95 |
| SECURITAS AB B | SEK | 845 000 | 12 249 066,55 | 2,00 |
| SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN | SEK | 890 000 | 9 248 163,60 | 1,50 |
| SVENSKA HANDELSBANKEN AB | SEK | 1 230 000 | 11 389 589,28 | 1,85 |
| SWEDBANK AB | SEK | 400 000 | 6 009 224,69 | 0,98 |
| TELE2 AB | SEK | 945 000 | 10 866 681,31 | 1,77 |
| THULE GROUP AB | SEK | 295 000 | 10 919 686,65 | 1,77 |
| VOLVO AB-B- | SEK | 1 045 000 | 22 533 665,23 | 3,67 |
| TOTAL SWEDEN |  |  | 265 769 646,39 | 43,26 |
| SWITZERLAND ABB LTD | CHF | 684 000 | 17 660 389,64 | 2,87 |
| TOTAL SWITZERLAND |  |  | 17 660 389,64 | 2,87 |
| TOTAL Equities and similar securities traded on a regulated or similar market |  |  | 559 500 306,65 | 91,06 |
| TOTAL Equities and similar securities |  |  | 559 500 306,65 | 91,06 |
| Undertakings for collective investment General UCITS and general AIFs aimed at non-professionals and their equivalent in other countries FRANCE AMUNDI CASH CORPORATE IC | EUR | 63 | 14 616 655,79 | 2,38 |
| NORDEN FAMILY IC | EUR | 28 000 | 3 451 560,00 | 0,56 |
| NORDEN SMALL | EUR | 129 000 | 34 636 500,00 | 5,64 |
| TOTAL FRANCE |  |  | 52 704 715,79 | 8,58 |
| TOTAL general UCITS and general AIFs aimed at non- professionals and their equivalent in other countries |  |  | 52 704 715,79 | 8,58 |
| TOTAL Undertakings for collective investment |  |  | 52 704 715,79 | 8,58 |
| Receivables |  |  | 6 680 201,29 | 1,09 |
| Liabilities |  |  | -3 491 255,92 | -0,57 |
| Financial accounts |  |  | -990 181,68 | -0,16 |
| Net assets |  |  | 614 403 786,13 | 100,00 |

| NORDEN SRI | EUR | 2 496 205,305 | 246,13 |
| --- | --- | --- | --- |

TEXT OF RESOLUTIONS
NORDEN SRI
French open-end investment company (Sociiti d'Investissement a Capital Variable) Registered office: 121, boulevard Haussmann - 75008 Paris
Paris Trade and Companies Register no. 399 380 997
RESOLUTION ON THE ALLOCATION OF DISTRIBUTABLE INCOME PROPOSED TO THE GENERAL MEETING
FINANCIAL YEAR ENDED 31 March 2021
Second resolution
The Shareholders’ Meeting approves the distributable income for the financial year, which amounts to:
€1 084 293,00	distributable amount pertaining to net income
€38 950 608,83	distributable amount pertaining to net capital gains and losses
and allocates these amounts to the share capital pursuant to Article 28 of the articles of association No dividends will therefore be paid for this financial year.
Reminder: the distributable income for the past three financial years has been accumulated.

Translation (ENES, 2021-03-31):
# NORDEN SRI
6. CUENTAS DEL EJERCICIO
|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| INMOVILIZADO NETO DEPÓSITOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS | 612.205.022,44 | 429.546.844,17 |
| Acciones y valores asimilados | 559.500.306,65 | 405.496.241,07 |
| Negociados en un mercado regulado o asimilado | 559.500.306,65 | 405.496.241,07 |
| No negociados en un mercado regulado asimilado Obligaciones y valores asimilados Negociados en un mercado regulado o asimilado No negociados en un mercado regulado asimilado Títulos de deuda Negociados en un mercado regulado o asimilado Títulos de deuda negociables Otros títulos de deuda No negociados en un mercado regulado o asimilado Organismos de inversión colectiva | 52.704.715,79 | 24.050.603,10 |
| OICVM y FIA de carácter general destinados a los no profesionales y equivalentes de otros países | 52.704.715,79 | 24.050.603,10 |
| Otros Fondos destinados a no profesionales y equivalentes de otros países Estados miembros de la UE Fondos profesionales de carácter general y equivalentes de otros Estados miembros de la UE y organismos de titulizaciones cotizados Otros fondos de inversión profesionales y equivalentes de otros Estados miembros de la UE y organismos de titulizaciones no cotizados Otros organismos no europeos Operaciones temporales con valores Criditos representativos de valores recibidos con pacto de recompra Criditos representativos de valores prestados Títulos tomados en pristamo Títulos cedidos con pacto de recompra Otras operaciones temporales Instrumentos financieros a plazo Operaciones en un mercado regulado o asimilado Otras operaciones Otros instrumentos financieros CRÉDITOS | 6.680.201,29 | 6.471.069,24 |
| Operaciones a plazo sobre divisas Otros | 6.680.201,29 | 6.471.069,24 |
| CUENTAS FINANCIERAS |  | 929.812,76 |
| Efectivo |  | 929.812,76 |
| TOTAL DEL ACTIVO | 618.885.223,73 | 436.947.726,17 |

BALANCE A 31/03/2021 
en 
EUR ACTIVO
PASIVO
|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| FONDOS PROPIOS Capital | 574.368.884,30 | 455.937.371,01 |
| Plusvalías y minusvalías netas anteriores no distribuidas (a) Remanente (a) Plusvalías y minusvalías netas del ejercicio (a,b) | 38.950.608,83 | -28.441.412,45 |
| Resultado del ejercicio (a,b) | 1.084.293,00 | 7.286.395,75 |
| TOTAL DE LOS CAPITALES PROPIOS * | 614.403.786,13 | 434.782.354,31 |
| * Importe representativo del patrimonio INSTRUMENTOS FINANCIEROS Operaciones de cesión de instrumentos financieros Operaciones temporales con valores Deudas representativas de valores entregados con pacto de recompra Deudas representativas de valores prestados Otras operaciones temporales Instrumentos financieros a plazo Operaciones en un mercado regulado o asimilado Otras operaciones DEUDAS | 3.491.255,92 | 2.165.371,86 |
| Operaciones a plazo sobre divisas Otros | 3.491.255,92 | 2.165.371,86 |
| CUENTAS FINANCIERAS | 990.181,68 |  |
| Pristamos bancarios corrientes Pristamos | 990.181,68 |  |
| TOTAL DEL PASIVO | 618.885.223,73 | 436.947.726,17 |

- Incluidas cuentas de regularización
- Reducción de las cantidades abonadas a cuenta del ejercicioFUERA DE BALANCE A 31/03/2021 en EUR

|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| OPERACIONES DE COBERTURA Compromiso en mercados regulados o asimilados Compromiso en mercados extrabursátiles Otros compromisos OTRAS OPERACIONES Compromiso en mercados regulados o asimilados Compromiso en mercados extrabursátiles Otros compromisos |  |  |

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS A 31/03/2021 
en 
EUR
|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| Ingresos de operaciones financieras Ingresos de depósitos y de cuentas financieras Ingresos de acciones y valores asimilados | 11.428.165,74 | 22.635.309,85 |
| Ingresos de obligaciones y valores asimilados Ingresos de títulos de deuda Ingresos de operaciones de financiación de valores Ingresos de instrumentos financieros a plazo Otros ingresos financieros TOTAL (1) | 11.428.165,74 | 22.635.309,85 |
| Gastos de operaciones financieras Gastos de operaciones de financiación de valores Gastos de instrumentos financieros a plazo Gastos de deudas financieras Otros gastos financieros TOTAL (2) RESULTADO DE OPERACIONES FINANCIERAS (1-2) | 11.428.165,74 | 22.635.309,85 |
| Otros ingresos (3) Gastos de gestión y dotaciones para amortizaciones (4) | 10.386.968,79 | 12.331.501,03 |
| RESULTADO NETO DEL EJERCICIO (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) | 1.041.196,95 | 10.303.808,82 |
| Regularización de los ingresos del ejercicio (5) | 43.096,05 | -3.017.413,07 |
| Pagos a cuenta realizados en concepto del ejercicio (6) RESULTADO (1 - 2 + 3 - 4 + 5 - 6) | 1.084.293,00 | 7.286.395,75 |

ANEXOS CONTABLES
- REGLAS Y MÉTODOS CONTABLESLas cuentas anuales se presentan en la forma prevista por el reglamento de la ANC n.º 2014-01 modificado.

Se aplican los principios generales de la contabilidad:
- imagen fiel, comparabilidad, continuidad de la actividad,
- regularidad, sinceridad,
- prudencia,
- permanencia de los mitodos de un ejercicio a otro.
El modo de contabilización elegido para el registro de los ingresos de los títulos de renta fija es el de los intereses cobrados.
Las entradas y las cesiones de títulos se contabilizan con gastos excluidos.
La divisa de referencia de la contabilidad de la cartera es el EURO. La duración del ejercicio es de 12 meses.
Información sobre las incidencias relacionadas con la crisis de la COVID-19
Estas cuentas fueron aprobadas por el consejo de administración sobre la base de los elementos disponibles en un contexto evolutivo de crisis sanitaria relacionada con la COVID-19.
Reglas de valoración de los activos
Los instrumentos financieros y valores negociados en un mercado regulado se valoran por el precio de mercado.
- Los instrumentos del tipo «acciones y valores asimilados» se valoran por el último precio conocido en su mercado principal.

En su caso, los precios se convierten en euros al tipo de cambio de París del día de valoración (fuente: WM Closing).
- Instrumentos financieros de renta fija:Los instrumentos de renta fija se valoran esencialmente a precio de mercado (mark-to-market), sobre la base de los precios publicados en Bloomberg (BGN)® a partir de medias proporcionadas, o de proveedores de precios directamente.

Puede existir una diferencia entre los valores del balance conforme a la valoración arriba indicada y los precios a los que se realizarían efectivamente las cesiones si se liquidara una parte de estos activos en cartera.
- Los instrumentos del tipo «obligaciones y valores asimilados» se valoran sobre la base de una media de los precios obtenidos de varios proveedores al final del día.

Los instrumentos financieros para los que no se ha registrado una cotización el día de valoración o cuya cotización se ha corregido se valoran por su valor probable de negociación bajo la responsabilidad de la sociedad gestora del fondo.
Estas valoraciones y su justificación se comunican al auditor cuando efectúa sus controles.
No obstante, los siguientes instrumentos se valoran según los mitodos específicos que se indican a continuación:
- Instrumentos de tipos «títulos de deuda negociables»:- Con una vida residual superior a 3 meses:Los títulos de deuda negociables que sean objeto de transacciones significativas se valoran al precio de mercado.

Si no hay transacciones significativas, se valoran aplicando un mitodo actuarial, mediante un tipo de referencia ajustado en su caso por un margen representativo de las características intrínsecas del emisor.
| Tipo de referencia |
| --- |
| Títulos de deuda negociables en euros | Títulos de deuda negociables en divisas |
| Euribor, Swaps OIS y bonos del Tesoro francis a tipo fijo - 3 - 6 - 9 - 12 meses Bonos del Tesoro francis de interis anual - 18 meses, 2 - 3 - 4 - 5 años | Principales tipos oficiales de los países correspondientes |

- Con una vida residual igual o inferior a 3 meses:
Los títulos de deuda negociables con una vida residual igual o inferior a 3 meses se valoran de manera lineal.
No obstante, en caso de sensibilidad particular de algunos de estos títulos al mercado, no se aplicará este mitodo.
- IIC:Las participaciones o acciones de instituciones de inversión colectiva se valoran por el valor liquidativo más reciente.

Las participaciones o acciones de instituciones de inversión colectiva cuyo valor liquidativo se publica mensualmente podrán valorarse sobre la base de valores liquidativos intermedios calculados a partir de precios estimados.
- Adquisiciones/Cesiones temporales de valores:Los valores recibidos en operaciones con pacto de recompra (repo) se valoran al precio de contrato aplicando un mitodo actuarial, mediante un tipo de referencia (Eonia diario, tipo interbancario a 1 o 2 semanas, Euribor 1 a 12 meses) correspondiente a la duración del contrato.

Los valores entregados en operaciones repo se continúan valorando a su precio de mercado. La deuda representativa de los valores entregados en operaciones repo se calcula conforme al mismo mitodo que el utilizado para los valores recibidos en operaciones repo.
- Operaciones con contratos de futuros y opciones:Las operaciones en contratos de futuros y opciones se valoran en función de un precio de la sesión en el que la hora considerada se establece con base a la utilizada para valorar los instrumentos subyacentes.

Las posiciones tomadas en contratos de futuros y opciones y operaciones a plazo negociadas en mercados extrabursátiles se valoran al precio de mercado o al equivalente del activo subyacente.
- Instrumentos financieros y valores no negociados en un mercado regulado Todos los instrumentos financieros de la IIC se negocian en mercados regulados.
- Mitodo de valoración de los compromisos fuera de balanceLas operaciones fuera de balance se valoran conforme al valor de compromiso.

El valor de compromiso para los contratos de futuros es igual al precio (en la divisa de la SICAV) multiplicado por el número de contratos multiplicado por el nominal.
El valor de compromiso para los contratos de opciones es igual al precio del valor subyacente (en la divisa de la SICAV) multiplicado por el número de contratos, multiplicado por el delta y multiplicado por el nominal del subyacente. El valor de compromiso para los contratos de permuta financiera es igual al importe nominal del contrato (en la divisa de la SICAV)
Gastos de gestión
Los gastos de gestión se calculan en cada valoración.
Se aplica el tipo anual de los gastos de gestión al activo bruto (igual al activo neto antes de la deducción de los gastos de gestión del día) conforme a la fórmula siguiente:
Activo bruto
x tasa de gastos de funcionamiento y de gestión x n.º de días entre el VL calculado y el VL anterior 365 (o 366 en los años bisiestos)
Este es el importe que se consigna en la cuenta de resultados de la SICAV y que se abona íntegramente a la sociedad gestora.
La SICAV sufraga los gastos de funcionamiento, y concretamente:
. los de gestión financiera;
. los de gestión administrativa y contable;
. los de la prestación del depositario; los demás gastos operativos:
. los honorarios de auditoría;
. los de publicaciones legales (Balo, Petites Affiches, etc.) en su caso. Estos gastos no incluyen los gastos de transacción.
Los gastos se desglosan de la siguiente manera, según las modalidades previstas en el reglamento:
| Gastos facturados a la SICAV | Base | Porcentaje/importe |
| --- | --- | --- |
| Gastos de gestión financiera | Patrimonio | 1,980% IVA incluido (Tipo máximo) |
| Gastos administrativos externos a la sociedad gestora | Patrimonio | 0,02% IVA incluido (Tipo máximo) |
| Comisión sobre movimientos (impuestos incl.) (del 0 al 100% percibida por la sociedad gestora y del 0 al 100% percibida por el depositario) | Deducción máxima en cada transacción | Acciones Francia Hasta 100.000 €: 1,20% De 100.001 € a 200.000 €: 0,78% De 200.001 € a 300.000 €: 0,60% Más de 300.000 €: 0,42% Renta var. de la zona euro Francia Hasta 100.000 €: 0,72% De 100.001 € a 200.000 €: 0,47% De 200.001 € a 300.000 €: 0,36% Más de 300.000 €: 0,25% Renta var. extranjera excl. zona euro, divisas Hasta 100.000 €: 0,90% De 100.001 € a 200.000 €: 0,61% De 200.001 € a 300.000 €: 0,47% Más de 300.000 €: 0,32% Instrumentos de contratos a plazo y otras operaciones De 0 a 450 € por lote/contrato |
| Comisión de rentabilidad | Patrimonio | Ninguna |

La SICAV incurrió en unos gastos extraordinarios por un importe de 28.609,20 euros relativos al cobro de criditos por retenciones en origen aplicadas sobre los dividendos percibidos de sociedades extranjeras.
El modo de cálculo del importe de las retrocesiones se define en los contratos de comercialización.
- Si el importe calculado es significativo, se dota una provisión en la cuenta 617.
- El importe definitivo se contabiliza en el momento del pago de las facturas, despuis de revertir las provisiones, en su caso.
Asignación de las cantidades distribuibles
Definición de las cantidades distribuibles
Las cantidades distribuibles están compuestas por:
El resultado:
El resultado neto del ejercicio es igual al importe de los intereses, intereses de demora, primas y premios, dividendos, primas de asistencia así como cualesquiera otros ingresos relativos a los títulos que componen la cartera, más los ingresos de las cantidades temporalmente disponibles, menos el importe de los gastos de gestión y los costes de los pristamos.
Se suma el remanente más/menos el saldo de la cuenta de periodificación de los ingresos.
Las plusvalías y minusvalías:
Las plusvalías realizadas, netas de gastos, menos las minusvalías realizadas, netas de gastos, registradas durante el ejercicio, más las plusvalías netas de la misma naturaleza registradas en ejercicios anteriores que no hayan sido objeto de distribución o capitalización más/menos el saldo de la cuenta de periodificación de las plusvalías.
Modalidades de asignación de las cantidades distribuibles:
| Acción(es) | Asignación del resultado neto | Asignación de las plusvalías o minusvalías netas realizadas |
| --- | --- | --- |
| Acción NORDEN SRI | Capitalización | Capitalización |

- EVOLUCIÓN DEL ACTIVO NETO A 31/03/2021 
- en 
- EUR

|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| ACTIVO NETO AL PRINCIPIO DEL EJERCICIO | 434.782.354,31 | 787.743.545,57 |
| Suscripciones (incluidas las comisiones de suscripción percibidas por la IIC) | 75.765.416,43 | 72.818.181,61 |
| Reembolsos (previa deducción de las comisiones de reembolso percibidas por la IIC) | -109.706.442,81 | -348.856.220,56 |
| Plusvalías realizadas en depósitos e instrumentos financieros | 74.334.906,78 | 63.550.044,75 |
| Minusvalías realizadas en depósitos e instrumentos financieros | -27.817.890,42 | -73.664.567,67 |
| Plusvalías realizadas en instrumentos financieros a plazo Minusvalías realizadas en instrumentos financieros a plazo Gastos de transacciones | -5.803.958,48 | -7.031.178,54 |
| Diferencias de cambio | 20.087.064,34 | -23.546.761,22 |
| Variaciones de la diferencia de estimación de depósitos e instrumentos financieros | 151.721.139,03 | -46.534.498,45 |
| Diferencia de estimación ejercicio N | 91.384.671,28 | -60.336.467,75 |
| Diferencia de estimación ejercicio N-1 | 60.336.467,75 | 13.801.969,30 |
| Variaciones de la diferencia de estimación de los instrumentos financieros a plazo Diferencia de estimación ejercicio N Diferencia de estimación ejercicio N-1 Distribución del ejercicio anterior sobre plusvalías y minusvalías netas Distribución del ejercicio anterior del resultado Resultado neto del ejercicio antes de la cuenta de periodificación Anticipos pagados en el ejercicio a cuenta de plusvalías y minusvalías netas Anticipos pagados en el ejercicio a cuenta del resultado Otros elementos | 1.041.196,95 | 10.303.808,82 |
| ACTIVO NETO AL FINAL DEL EJERCICIO | 614.403.786,13 | 434.782.354,31 |

52
- INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA
	- DESGLOSE POR NATURALEZA JURÍDICA O ECONÓMICA DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS


|  | Importe | % |
| --- | --- | --- |
| ACTIVO OBLIGACIONES Y VALORES ASIMILADOS TOTAL OBLIGACIONES Y VALORES ASIMILADOS TÍTULOS DE DEUDA TOTAL TÍTULOS DE DEUDA PASIVO OPERACIONES DE CESIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS TOTAL OPERACIONES DE CESIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS FUERA DE BALANCE OPERACIONES DE COBERTURA TOTAL OPERACIONES DE COBERTURA OTRAS OPERACIONES TOTAL OTRAS OPERACIONES |  |  |

- DESGLOSE POR NATURALEZA DE TIPOS DE LAS PARTIDAS DE ACTIVO, PASIVO Y FUERA DE BALANCE

|  | Tipo fijo | % | Tipo variable | % | Tipo revisable | % | Otros | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ACTIVO Depósitos Obligaciones y valores asimilados Títulos de deuda Operaciones temporales con valores Cuentas financieras PASIVO Operaciones temporales con valores Cuentas financieras FUERA DE BALANCE Operaciones de cobertura Otras operaciones |  |  |  |  |  |  | 990.181,68 | 0,16 |

- DESGLOSE POR VENCIMIENTO RESIDUAL DE LAS PARTIDAS DE ACTIVO, PASIVO Y FUERA DE BALANCE

|  | < 3 meses | % | ]3 meses - 1 año] | % | ]1 - 3 años] | % | ]3 - 5 años] | % | > 5 años | % |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| ACTIVO Depósitos Obligaciones y valores asimilados Títulos de deuda Operaciones temporales con valores Cuentas financieras PASIVO Operaciones temporales con valores Cuentas financieras FUERA DE BALANCE Operaciones de cobertura Otras operaciones | 990.181,68 | 0,16 |  |  |  |  |  |  |  |  |

(*) Las posiciones a plazo de tipos se presentan en función del vencimiento del subyacente.
- DESGLOSE POR DIVISA DE COTIZACIÓN O EVALUACIÓN DE LAS PARTIDAS DE ACTIVO, PASIVO Y FUERA DE BALANCE (FUERA DE LA ZONA EURO)

|  | Divisa 1 SEK | Divisa 2 DKK | Divisa 3 NOK | Divisa N OTRA(S) |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Importe | % | Importe | % | Importe | % | Importe | % |
| ACTIVO Depósitos Acciones y valores asimilados | 265.769.646,39 | 43,26 | 120.981.263,24 | 19,69 | 55.099.000,77 | 8,97 | 31.399.786,25 | 5,11 |
| Obligaciones y valores asimilados Títulos de deuda IIC Operaciones temporales con valores Criditos Cuentas financieras PASIVO Operaciones de cesión de instrumentos financieros Operaciones temporales con valores Deudas Cuentas financieras FUERA DE BALANCE Operaciones de cobertura Otras operaciones | 1.588.981,63 | 0,26 | 473.409,25 | 0,08 | 320.849,22 | 0,05 | 321.547,71 | 0,05 |

- CRÉDITOS Y DEUDAS: DESGLOSE POR NATURALEZA

|  | Naturaleza de dibito/cridito | 31/03/2021 |
| --- | --- | --- |
| CRÉDITOS | Ventas de pago diferido | 2.265.107,41 |
|  | Suscripciones a recibir | 766.419,11 |
|  | Retrocesión de los gastos de gestión | 165.206,96 |
|  | Cupones y dividendos en efectivo | 3.483.467,81 |
| TOTAL DE CRÉDITOS |  | 6.680.201,29 |
| DEUDAS | Compras de pago diferido | 2.224.591,51 |
|  | Reembolsos por pagar | 159.765,67 |
|  | Gastos de gestión fijos | 1.106.898,74 |
| TOTAL DE DEUDAS |  | 3.491.255,92 |
| TOTAL DEUDAS Y CRÉDITOS |  | 3.188.945,37 |

- FONDOS PROPIOS
	- Número de títulos emitidos o reembolsados


|  | En acción | En importe |
| --- | --- | --- |
| Acciones suscritas durante el ejercicio | 350.363,427 | 75.765.416,43 |
| Acciones reembolsadas durante el ejercicio | -513.359,287 | -109.706.442,81 |
| Saldo neto de suscripciones/reembolsos | -162.995,860 | -33.941.026,38 |
| Número de acciones en circulación al final del ejercicio | 2.496.205,305 |  |

3.6.2. Comisiones de suscripción y/o reembolso
|  | En importe |
| --- | --- |
| Total de comisiones percibidas Comisiones de suscripción percibidas Comisiones de reembolso percibidas |  |

- GASTOS DE GESTIÓN

|  | 31/03/2021 |
| --- | --- |
| Comisiones de garantía Gastos de gestión fijos | 10.851.896,18 |
| Porcentaje de gastos de gestión fijos | 2,00 |
| Gastos de gestión variables Retrocesión de los gastos de gestión | 464.927,39 |

- COMPROMISOS RECIBIDOS Y CONTRAÍDOS
- Garantías recibidas por la IIC: Ninguna.
- Otros compromisos recibidos y/o contraídos: Ninguno.
- INFORMACIÓN ADICIONAL
	- Valor actual de los instrumentos financieros objeto de una adquisición temporal


|  | 31/03/2021 |
| --- | --- |
| Títulos adquiridos con pacto de recompra Títulos tomados en pristamo |  |

3.9.2. Valor actual de los instrumentos financieros constitutivos de depósitos de garantía
|  | 31/03/2021 |
| --- | --- |
| Instrumentos financieros dados en garantía y mantenidos en su partida de origen Instrumentos financieros recibidos como garantía y no registrados en el balance |  |

3.9.3. Instrumentos financieros poseídos, emitidos y/o gestionados por el Grupo
|  | Código ISIN | Denominaciones | 31/03/2021 |
| --- | --- | --- | --- |
| Acciones Obligaciones Títulos de deuda negociables IIC |  |  | 38.088.060,00 |
|  | FR0013344892 | NORDEN FAMILY IC | 3.451.560,00 |
| Instrumentos financieros a plazo Total de títulos del grupo | FR0011474980 | NORDEN SMALL | 34.636.500,00 |
|  |  | 38.088.060,00 |

- TABLA DE ASIGNACIÓN DE LAS CANTIDADES DISTRIBUIBLESTabla de asignación de la cuota de las cantidades distribuibles correspondiente al resultado

|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| Saldos pendientes de asignación Remanente de ejercicios anteriores Resultado | 1.084.293,00 | 7.286.395,75 |
| Total | 1.084.293,00 | 7.286.395,75 |

|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| Asignación Distribución Remanente del ejercicio Capitalización | 1.084.293,00 | 7.286.395,75 |
| Total | 1.084.293,00 | 7.286.395,75 |

Tabla de asignación de la cuota de las cantidad distribuible correspondiente a las plusvalías y minusvalías netas
|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| Saldos pendientes de asignación Plusvalías y minusvalías netas anteriores no distribuidas Plusvalías y minusvalías netas del ejercicio | 38.950.608,83 | -28.441.412,45 |
| Pagos a cuenta de plusvalías y minusvalías netas del ejercicio Total | 38.950.608,83 | -28.441.412,45 |

|  | 31/03/2021 | 31/03/2020 |
| --- | --- | --- |
| Asignación Distribución Plusvalías y minusvalías netas no distribuidas Capitalización | 38.950.608,83 | -28.441.412,45 |
| Total | 38.950.608,83 | -28.441.412,45 |

- TABLA DE RESULTADOS Y OTROS ELEMENTOS CARACTERÍSTICOS DE LA ENTIDAD DURANTE LOS CINCO ÚLTIMOS EJERCICIOS

|  | 29/03/2018 | 29/03/2019 | 31/03/2020 | 31/03/2021 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Activo neto en EUR | 1.021.465.312,27 | 787.743.545,57 | 434.782.354,31 | 614.403.786,13 |
| Número de títulos | 5.215.988,002 | 4.076.121,675 | 2.659.201,165 | 2.496.205,305 |
| Valor liquidativo unitario | 195,83 | 193,25 | 163,50 | 246,13 |
| Capitalización unitaria sobre +/- valías netas | 15,22 | -2,12 | -10,69 | 15,60 |
| Capitalización unitaria según resultado | 0,34 | 2,05 | 2,74 | 0,43 |

- INVENTARIO DETALLADO DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS en EUR

| Designación de los valores | Divisa | Cantidad Número o nominal | Valor actual | % Patrimonio |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Acciones y valores asimilados Acciones y valores asimilados negociados en un mercado regulado o asimilado DINAMARCA CARLSBERG AS.B | DKK | 88.000 | 11.531.789,30 | 1,87 |
| CHR.HANSEN HOLDING | DKK | 126.000 | 9.765.222,36 | 1,59 |
| COLOPLAST B | DKK | 109.000 | 13.978.849,71 | 2,28 |
| GN GREAT NORDIC | DKK | 275.000 | 18.465.830,78 | 3,01 |
| NOVO NORDISK AS | DKK | 686.000 | 39.639.450,07 | 6,45 |
| SIMCORP A/S | DKK | 108.000 | 11.406.635,52 | 1,85 |
| VESTAS WIND SYSTEMS | DKK | 92.500 | 16.193.485,50 | 2,64 |
| TOTAL DINAMARCA |  |  | 120.981.263,24 | 19,69 |
| ISLAS FEROE BAKKAFROST | NOK | 237.000 | 16.004.335,80 | 2,60 |
| TOTAL ISLAS FEROE |  |  | 16.004.335,80 | 2,60 |
| FINLANDIA HUHTAMAKI OY | EUR | 296.000 | 11.413.760,00 | 1,86 |
| KONE OY B NEW | EUR | 115.000 | 8.010.900,00 | 1,30 |
| SAMPO OYJ A | EUR | 479.000 | 18.427.130,00 | 3,00 |
| TIETOEVRY CORPORATION | EUR | 435.000 | 11.492.700,00 | 1,87 |
| VALMET CORP | EUR | 915.000 | 28.374.150,00 | 4,62 |
| WAERTSILAE CORPORATION | EUR | 955.000 | 8.531.970,00 | 1,39 |
| TOTAL FINLANDIA |  |  | 86.250.610,00 | 14,04 |
| NORUEGA DNB ASA | NOK | 347.000 | 6.294.784,58 | 1,02 |
| GJENSID FORSIKR | NOK | 580.000 | 11.596.820,41 | 1,89 |
| OTELLO CORP ASA | NOK | 1.300.000 | 3.952.057,01 | 0,64 |
| TELENOR | NOK | 1.150.000 | 17.251.002,97 | 2,81 |
| TOTAL NORUEGA |  |  | 39.094.664,97 | 6,36 |
| REINO UNIDO ASTRAZENECA PLC | GBP | 161.500 | 13.739.396,61 | 2,24 |
| TOTAL REINO UNIDO |  |  | 13.739.396,61 | 2,24 |
| SUECIA ALFA LAVAL | SEK | 444.000 | 11.442.126,07 | 1,87 |
| ASSA ABLOY AB | SEK | 262.000 | 6.419.406,01 | 1,04 |
| ATLAS COPCO AB-B SHS | SEK | 356.000 | 15.794.421,26 | 2,57 |
| AUTOLIV SWED.DEPOSIT.RECEIPTS | SEK | 148.500 | 11.692.422,58 | 1,90 |
| AXFOOD AB | SEK | 617.000 | 12.575.796,18 | 2,05 |
| ELEKTA AB | SEK | 1.500.000 | 16.582.473,09 | 2,70 |
| EPIROC AB-B | SEK | 920.000 | 16.340.288,45 | 2,66 |
| ERICSSON(LM) B | SEK | 2.230.000 | 25.153.281,11 | 4,10 |
| ESSITY | SEK | 713.000 | 19.202.645,39 | 3,13 |
| HENNES AND MAURITZ B | SEK | 802.000 | 15.403.128,58 | 2,50 |
| HEXPOL AB | SEK | 1.750.000 | 16.843.595,19 | 2,74 |

| Designación de los valores | Divisa | Cantidad Número o nominal | Valor actual | % Patrimonio |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| HUSQVARNA AB CL B | SEK | 755.000 | 9.271.444,96 | 1,51 |
| SAAB AB | SEK | 250.000 | 5.832.540,21 | 0,95 |
| SECURITAS AB B | SEK | 845.000 | 12.249.066,55 | 2,00 |
| SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN | SEK | 890.000 | 9.248.163,60 | 1,50 |
| SVENSKA HANDELSBANKEN AB | SEK | 1.230.000 | 11.389.589,28 | 1,85 |
| SWEDBANK AB | SEK | 400.000 | 6.009.224,69 | 0,98 |
| TELE2 AB | SEK | 945.000 | 10.866.681,31 | 1,77 |
| THULE GROUP AB | SEK | 295.000 | 10.919.686,65 | 1,77 |
| VOLVO AB-B- | SEK | 1.045.000 | 22.533.665,23 | 3,67 |
| TOTAL SUECIA |  |  | 265.769.646,39 | 43,26 |
| SUIZA ABB LTD | CHF | 684.000 | 17.660.389,64 | 2,87 |
| TOTAL SUIZA |  |  | 17.660.389,64 | 2,87 |
| TOTAL Acciones y valores asimilados negociados en mercados regulados o asimilados |  |  | 559.500.306,65 | 91,06 |
| TOTAL Acciones y valores asimilados |  |  | 559.500.306,65 | 91,06 |
| Instituciones de inversión colectiva OICVM y FIA de carácter general destinados a los no profesionales y equivalentes de otros países FRANCIA AMUNDI CASH CORPORATE IC | EUR | 63 | 14.616.655,79 | 2,38 |
| NORDEN FAMILY IC | EUR | 28.000 | 3.451.560,00 | 0,56 |
| NORDEN SMALL | EUR | 129.000 | 34.636.500,00 | 5,64 |
| TOTAL FRANCIA |  |  | 52.704.715,79 | 8,58 |
| TOTAL OICVM y FIA de carácter general destinados a los no profesionales y equivalentes de otros países |  |  | 52.704.715,79 | 8,58 |
| TOTAL Instituciones de inversión colectiva |  |  | 52.704.715,79 | 8,58 |
| Criditos |  |  | 6.680.201,29 | 1,09 |
| Deudas |  |  | -3.491.255,92 | -0,57 |
| Cuentas financieras |  |  | -990.181,68 | -0,16 |
| Patrimonio |  |  | 614.403.786,13 | 100,00 |

| NORDEN SRI | EUR | 2.496.205,305 | 246,13 |
| --- | --- | --- | --- |

TEXTO DE LAS RESOLUCIONES
NORDEN SRI
Sociedad de inversión de capital variable
Domicilio social: 121, Boulevard Haussmann - 75008 París (Francia) Inscrita en el Registro Mercantil de París con el n.º 399 380 997
RESOLUCIÓN DE ASIGNACIÓN DE LAS CANTIDADES DISTRIBUIBLES PROPUESTA A LA JUNTA GENERAL
EJERCICIO CERRADO EL 31 DE MARZO DE 2021
Segunda resolución
La Junta General aprueba las cantidades distribuibles del ejercicio que ascienden a:
1.084.293,00 €	Cantidad distribuible correspondiente al resultado
38.950.608,83 €	Suma distribuible correspondiente a las plusvalías y minusvalías netas y asigna estas cantidades al capital social con arreglo al artículo 28 de los Estatutos
Por consiguiente, no se abonará ningún dividendo en concepto de este ejercicio.
Recordatorio: 
las cantidades distribuibles de los últimos tres ejercicios se han capitalizado.