Sub-Funds may invest in the securities of issuers located in emerging market countries. Emerging market countries include: (i) countries that are generally considered low or middle income countries by the International Bank for Reconstruction and Development (commonly known as the World Bank) and/or the International Finance Corporation; or
(ii) countries that are classified by United Nations or otherwise regarded by their authorities as emerging, or (iii) countries with a market capitalisation of less than 3% of the Morgan Stanley Capital World Index.
Investments in companies domiciled in emerging market countries may be subject to potentially higher risks, making these investments more volatile than investments in developed countries.
These risks include
- less social, political and economic stability;
- the risk that the small size of the markets for such securities and the low or non-existent volume of trading may result in a lack of liquidity and in greater price volatility;
- the existence of certain national policies which may restrict investment opportunities, including restrictions on investment in issuers or industries deemed sensitive to national interests;
- foreign taxation;
- the absence of developed legal structures governing private or foreign investment or allowing for judicial redress for injury to private property;
- the absence, until recently in many developing countries, of a capital market structure or market- oriented economy, and
- the possibility that recent favourable economic developments in some emerging countries may be slowed or reversed by unanticipated political orsocial events in such countries.

Translation (ENIT, 2022-09-23):
Alcuni Comparti possono investire in titoli di emittenti ubicati in paesi emergenti. I paesi emergenti comprendono: (i) paesi generalmente considerati a reddito basso o medio dalla Banca internazionale per la ricostruzione e lo sviluppo (comunemente nota come Banca mondiale) e/o l'International Finance Corporation, oppure (ii) paesi classificati come emergenti dalle Nazioni Unite o comunque ritenuti tali dalle loro stesse autorità, oppure (iii) paesi con una capitalizzazione di mercato
inferiore al 3% dell'indice Morgan Stanley Capital World. Gli investimenti in società aventi sede in paesi emergenti possono essere soggetti a rischi più elevati, il che li rende più volatili rispetto a quelli effettuati nei paesi sviluppati.
Tali rischi comprendono:
- minore stabilità sociale, politica ed economica;
- possibilità che le ridotte dimensioni dei mercati di tali titoli e il volume di scambi basso o inesistente possano determinare una mancanza di liquidità e una maggiore volatilità dei prezzi;
- esistenza di determinate politiche nazionali in grado di limitare le opportunità d'investimento, incluse restrizioni agli investimenti in emittenti o settori considerati di fondamentale importanza per gli interessi nazionali;
- regime fiscale estero;
- assenza di strutture giuridiche sviluppate che regolino gli investimenti privati o esteri o che consentano di ottenere riparazione per i danni alla proprietà privata;
- assenza, fino a pochi anni fa in molti paesi in via di sviluppo, di una struttura per il mercato dei capitali o di un'economia di mercato; e
- possibilità che i recenti sviluppi economici in senso positivo di alcuni paesi emergenti possano subire un rallentamento o un'inversione, a causa di avveniment i politici o sociali imprevisti in tali paesi.