##### Risque lié au dépositaire
Si un Fonds investit dans des actifs qui consistent en des instruments financiers pouvant être détenus en dépôt (« Actifs en dépôt »), le Dépositaire est tenu d’assurer toutes les fonctions de dépôt et sera responsable de toute perte des actifs en question, sauf s’il démontre que la perte résulte d’un événement externe indépendant de sa volonté, dont les conséquences auraient été inévitables en dépit de tous les efforts raisonnables consentis pour les éviter. Dans le cas d’une telle perte (et à défaut de démontrer qu’elle résulte d’un événement externe de cette nature), le Dépositaire est tenu de restituer au Fonds dans les plus brefs délais des actifs identiques à ceux perdus ou un montant correspondant.
Si un Fonds investit dans des actifs qui ne sont pas des instruments financiers pouvant être détenus en dépôt (« Actifs non détenus en dépôt »), le Dépositaire est uniquement tenu de confirmer que les actifs appartiennent au Fonds et de tenir un registre des actifs dont le Dépositaire est convaincu que le Fonds en est le propriétaire. En cas de perte de ces actifs, le Dépositaire ne sera responsable que dans la mesure où la perte a eu lieu en raison d’une négligence ou d’une faute intentionnelle de sa part dans le cadre de la bonne exécution des obligations lui incombant aux termes du Règlement.
Compte tenu de la probabilité qu’un Fonds puisse investir à la fois dans des Actifs en dépôt et des Actifs non détenus en dépôt, il convient de noter que les fonctions de conservation assurées par le Dépositaire relatives aux catégories d’actifs respectives et le degré de responsabilité correspondant qu’il encourt à cet égard diffèrent sensiblement. Un Fonds jouit d’un niveau élevé de protection en ce qui concerne la responsabilité du Dépositaire en matière de conservation des Actifs en dépôt. Ce niveau de protection est cependant nettement inférieur avec les Actifs non détenus en dépôt. Par conséquent, plus un Fonds investit dans des catégories d’Actifs non détenus en dépôt, plus il s’expose à un risque de non-recouvrement en cas de perte des Actifs en question. Même si le fait de déterminer si un placement donné du Fonds constitue un Actif en dépôt ou un Actif non détenu en dépôt s’effectue au cas par cas, il convient de
noter qu’en règle générale les produits dérivés négociés par un Fonds hors cote seront des Actifs non détenus en dépôt. Ce traitement peut également s’appliquer à d’autres types d’actifs dans lesquels un Fonds investit ponctuellement. Compte tenu du cadre de responsabilité applicable au Dépositaire en vertu du Règlement, ces Actifs non détenus en dépôt exposent le Fonds, du point de vue de la conservation, à un degré de risque plus important que les Actifs en dépôt, comme les actions et obligations négociées en bourse.

Translation (FRES, 2022-09-30):
###### Riesgo del depositario
Si un Fondo invierte en activos que son instrumentos financieros que se pueden mantener bajo custodia («Activos Custodiables»), el Depositario debe llevar a cabo funciones de custodia en su totalidad y será responsable de cualquier pérdida de dichos activos bajo custodia, a menos que pueda demostrar que la pérdida se ha producido como resultado de un acontecimiento externo que no pueda controlar en la medida de lo razonable, cuyas consecuencias habrían sido inevitables a pesar de todos los intentos razonables para que no tuvieran lugar. En el caso de que se produzca dicha pérdida (y que no se demuestre que la pérdida se ha derivado de dicho acontecimiento externo), el Depositario debe restituir los activos perdidos por otros idénticos o por una cantidad correspondiente al Fondo sin demora indebida.
Si un Fondo invierte en activos que no son instrumentos financieros que se pueden mantener bajo custodia («Activos No Custodiables»), el Depositario únicamente debe verificar la titularidad del Fondo de tales activos y mantener un registro de aquellos activos de los cuales el Depositario tenga la certeza que el Fondo es titular. En el caso de que se produzca cualquier pérdida de tales activos, el Depositario únicamente será responsable en la medida en que la pérdida se haya producido debido a su negligencia o incumplimiento intencionado de sus obligaciones en virtud del Reglamento.
Como es probable que un Fondo invierta tanto en Activos Custodiables como en Activos No Custodiables, cabe destacar que las funciones de custodia del Depositario difieren significativamente en relación con las categorías de activos respectivas y el nivel de responsabilidad correspondiente del Depositario aplicable a dichas funciones. Los Fondos gozan de un sólido nivel de protección en términos de responsabilidad del Depositario con respecto a la custodia de los Activos Custodiables. Sin embargo, el nivel de protección con respecto a los Activos No Custodiables es significativamente menor. Por lo tanto, cuanto mayor sea la proporción de la inversión de un Fondo en categorías de Activos No Custodiables, mayor será el riesgo de que la posible pérdida de dichos activos no se pueda revertir. Aunque se determinará según el caso si una inversión específica del Fondo constituye un Activo Custodiable o un Activo No Custodiable, por lo general, cabe indicar que los derivados negociados por un Fondo con carácter extrabursátil constituirán Activos No Custodiables. También puede haber otros tipos de activos en los que un Fondo invierta de forma oportuna cuyo tratamiento sería similar. En el marco de la responsabilidad del Depositario en virtud del Reglamento, estos Activos No Custodiables, desde una perspectiva de custodia, exponen el Fondo a un grado mayor de riesgo que los Activos Custodiables, como, por ejemplo, las acciones y los bonos negociados oficialmente.