### STRATEGIE D’UTILISATION DES INSTRUMENTS DERIVES POUR ATTEINDRE L’OBJECTIF DE GESTION
Les instruments dérivés de crédit sur émetteur unique et sur indices de crédit sont utilisés pour s’exposer à la hausse ou à la baisse de la qualité de crédit d’un émetteur, d’un groupe d’émetteurs, d’un secteur économique, d’un pays, d’une zone géographique, pour se protéger contre le risque de défaut d'un émetteur, d’un groupe d’émetteurs, d’un secteur économique, d’un pays, d’une zone géographique, ou pour ajuster l’exposition globale du fonds au risque de crédit.
Les instruments dérivés de taux d'intérêt sont utilisés pour s’exposer à la hausse ou à la baisse, pour couvrir l’exposition au risque de taux ou tout simplement pour ajuster la duration globale du portefeuille.
Les instruments dérivés de change sont utilisés pour s’exposer à la hausse, à la baisse ou couvrir l'exposition d’une devise ou tout simplement pour ajuster l’exposition globale du fonds au risque de change. Ils peuvent être également utilisés pour mettre en œuvre des stratégies de valeur relative, en étant simultanément en position acheteuse et vendeuse sur les marchés de devise. Le fonds détient également des contrats de change à terme ferme de gré à gré en vue de couvrir le risque de change des parts hedgées libellées dans une devise autre que l’Euro.
Les instruments dérivés pourront être conclus avec des contreparties sélectionnées par la société de gestion conformément à sa politique de « Best Execution/Best Selection » et à la procédure d’agrément de nouvelles contreparties. Ces dernières sont majoritairement les banques de financement et d’investissement et les établissements de crédit internationaux et font l’objet d’échanges de garanties. Il est précisé que ces contreparties n’ont aucun pouvoir de décision discrétionnaire sur la composition ou la gestion du portefeuille du fonds, et/ou sur l'actif sous-jacent des instruments financiers dérivés.

Translation (FRES, 2021-06-30):
#### ESTRATEGIA DE UTILIZACIÓN DE DERIVADOS PARA ALCANZAR EL OBJETIVO DE GESTIÓN
Los instrumentos derivados crediticios sobre un único emisor o sobre índices de crédito se emplean con el fin de obtener exposición a los movimientos alcistas o bajistas de la calidad crediticia de un emisor, un grupo de emisores, un sector económico, un país o una zona geográfica, para protegerse frente al riesgo de impago de un emisor, un grupo de emisores, un sector económico, un país o una zona geográfica, o para ajustar la exposición global del fondo al riesgo de crédito.
Los instrumentos derivados sobre tipos de interés se emplean con el fin de obtener exposición a los movimientos al alza o a la baja de los tipos de interés, cubrir la exposición al riesgo de tipos de interés o simplemente para ajustar la duración global de la cartera.
Los instrumentos derivados sobre divisas se emplean con el fin de obtener exposición a los movimientos alcistas o bajistas de una divisa, cubrir la exposición a una divisa o simplemente para ajustar la exposición global del fondo al riesgo de cambio. Estos instrumentos también se pueden utilizar para implementar estrategias de valor relativo, que adoptan de manera simultánea posiciones compradoras y vendedoras en los mercados de divisas. Asimismo, el fondo celebra contratos a plazo firme sobre divisas negociados en mercados OTC con el fin de cubrir el riesgo de cambio de las participaciones con cobertura denominadas en una divisa distinta del euro.
Los instrumentos derivados podrán formalizarse con las contrapartes que haya seleccionado la sociedad gestora de conformidad con su política de «Best Execution/Best Selection» y el procedimiento de aprobación de nuevas contrapartes. Estas últimas son principalmente bancos corporativos y de inversión y las entidades de crédito internacionales, y están sujetas a intercambios de garantías. Cabe destacar que dichas contrapartes carecen de poder de decisión discrecional sobre la composición o la gestión de la cartera del fondo, y/o sobre el activo subyacente de los instrumentos financieros derivados.