#### Unitholders
Subject to their personal tax position, distributions (including redemption distributions and any dividends funded out of realised capital profits of the Fund) received by UK resident Unitholders will be subject to UK income tax or corporation tax annually, (in the case of a reporting fund, whether or not reinvested). In addition, UK Unitholders holding Units in a reporting fund at the end of each ‘reporting period’ (as defined for UK tax purposes) will potentially be subject to UK income tax or corporation tax on their share of the Class’s ‘reported income’, to the extent that this amount exceeds distributions received. Further details on the reporting regime and its implications for investors are set out below. Both distributions and reported income will be treated as distributions received from a foreign trust, subject to any re-characterisation as interest, as described below.
For the tax year 2020/2021, individuals domiciled and resident in the UK are generally taxed either at the basic
rate of 20% where the income after allowances does not exceed
£37,500, at the higher rate of 40% where income after allowances earned is between £37,501 and £150,000, or where income earned is in excess of £150,000 this income is taxable at a rate of 45%.
The holding of Units in the Fund is likely to constitute an interest in an “offshore fund”, as defined for the purposes of Part 8 of the Taxation (International and Other Provisions) Act 2010, with each Class of the Fund is treated as a separate “offshore fund” for these purposes. Under this legislation, any gain arising on the sale, disposal or redemption of Units in an offshore fund (or on conversion from one fund to another within an umbrella fund) held by persons who are resident in the United Kingdom for tax purposes will be taxed at the time of such sale, disposal, redemption or conversion as income and not as a capital gain. This does not apply, however, where a fund is certified by the HM Revenue & Customs as a ‘reporting fund’ under the UK Reporting Fund Regime throughout the period during which the shares have been held.

Translation (ENES, 2022-09-23):
#### Partícipes
Dependiendo de su situación fiscal personal, los repartos (incluido el reparto de reembolsos y los dividendos financiados con cargo a plusvalías de capital materializadas del Fondo) recibidos por Partícipes que sean residentes en el Reino Unido estarán sujetos al impuesto británico sobre la renta o al impuesto británico de sociedades con carácter anual (en el caso de un fondo declarante, con independencia de si reinvierte o no). Además, los Partícipes del Reino Unido en un fondo declarante que posean Participaciones al finalizar cada "período de presentación de cuentas" (tal como se ha definido a efectos fiscales en el Reino Unido) podrán estar sujetos al impuesto sobre la renta o al impuesto de sociedades británico por el porcentaje de ingresos declarados de la Clase, en el caso de que esta cantidad exceda los repartos percibidos. A continuación se proporcionan más detalles en relación con el régimen de declaración y sus implicaciones para los inversores. Tanto los repartos como los ingresos declarados se tratarán como repartos percibidos de una sociedad fiduciaria y estarán sujetos a recalificación como intereses, tal y como se describe a continuación.
Para el ejercicio 2020/2021, las personas físicas domiciliadas y residentes en el Reino Unido tributan por regla general al tipo básico del 20% cuando sus ingresos tras aplicar deducciones no superan las 37.500 GBP, o como máximo al 40% cuando sus ingresos, tras aplicar deducciones, se encuentran entre 37.501 GBP y 150.000 GBP; en el caso de que sus ingresos superen los
150.000 GBP, tributan al tipo del 45%.
La tenencia de Participaciones en el Fondo puede constituir una participación en un "fondo extranjero", tal y como se define en el apartado 8 de la Taxation (International and Other Provisions) Act (Ley Tributaria (Internacional y Otras Disposiciones)) de 2010, con cada Clase del Fondo que sea tratada como un "fondo extranjero" independiente a tales efectos. Con arreglo a dicha legislación, las ganancias generadas de la venta, enajenación o reembolso de Participaciones de un fondo extranjero (o de la conversión de un fondo a otro dentro de un fondo paraguas) de las que sean titulares personas residentes en el Reino Unido a efectos fiscales, pagarán los impuestos en el momento de dicha venta, enajenación, reembolso o conversión, como ingresos y no como plusvalías de capital. Sin embargo, esto no se aplicará cuando un fondo esté certificado por la HM Revenue & Customs (Agencia Tributaria y de Aduanas británica) como un "fondo declarante" de conformidad con el Régimen de fondos declarantes del Reino Unido durante el periodo en el que se hayan mantenido las acciones.