# Approche
L'équipe de gestion, qui se distingue par son expérience et sa diversité, prend des décisions à forte conviction en se fondant sur une analyse rigoureuse des facteurs macroéconomiques et techniques et des émet- teurs. Pour déterminer l'univers d'investissement, l'équipe applique un filtre de durabilité en deux étapes sur la base d'un modèle de notation exclusif: 1) pour exclure les émetteurs opérant dans des secteurs d'activité controversés tels que le tabac, l'alcool, l'armement ou les jeux d'argent ou ceux qui présentent une forte intensité en ressources fos- siles, et 2) pour inclure uniquement les émetteurs dont le score de du- rabilité est supérieur au minimum défini. Conformément à son évalua- tion en continu des évolutions de marché, l'équipe répartit de manière flexible les risques de taux d'intérêt et de crédit au sein du portefeuille et s'efforce d'en profiter tout au long du cycle économique.
Conformément à la directive de l'UE sur les marchés d'instruments financiers (MiFID) et à sa transposition en droit national, les données concernant l'évolution de la valeur ne peuvent être transmises à des clients privés que si elles s'étendent sur une période de douze mois au minimum.
Interest rate duration (years)	1,29
Credit duration (years)	1,40
Rendement à l'échéance
0	
1,46%
Rendement annuel estimé en a USD
0	
1,81% Notation moyenne		A-
Number of holdings	80
6,3%  AAA
9,0%  AA
27,1%  A
49,7%  BBB
2,5%  BB
0,0%  NR
5,4%  Cash
Gestionnaire de portefeuille	TwentyFour Asset Management LLP Domicile du gestionnaire de portefeuille		Londres Domicile du fonds		Luxembourg
Domicile / nom du fonds	Vontobel Fund / Luxembourg
Devise de la classe d'action	USD
Valeur nette d'inventaire	100,02
Patrimoine du compartiment en mio	27,05 GBP
Volume de la classe d'action en mio	0,00 USD
Commission de gestion p.a.	0,400%
Date de lancement	27/08/2020
ISIN	LU2081487709
Numéro de valeur	51155828
 100%
59,70
 80%
|  |  |  |
| --- | --- | --- |
|  | 17,8 13,97 |
|  |  |  |  |  | 3,0 |

60%
1
5,44
40%
8
20%
Royaume-Uni
Europe
Amérique du Nord
Océanie
Cash
0%
1.75% United States Treasury Notes 2021	5,6% 1.5% United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland 20  4,0% 2.422% Ripon Mortgages PLC 2056	3,0%
10% Barclays Bank Plc London 2021	2,3%
6.115% QBE Insurance Group Ltd 2042	2,1%
10% Legal & General Group PLC	2,0%
4.375% Global Switch Holdings Ltd 2022	2,0%
4.75% Digital Stout Holding LLC 2023	2,0%
1.7% Fidelity National Information Services Inc 2022	1,9%
4.125% Phoenix Group Holdings 2022	1,9%
Calculated on a direct exposure
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28/08/2020
+ Le placement offre une large diversification entre un grand nombre de titres
+ Un surcroît de rendement est possible grâce à l’analyse des titres individuels et la gestion active
+ Des plus-values sur le capital investi sont possibles
+ La performance et le rendement du sous-fonds peuvent être accrus par l’utilisation de dérivés à des fins de couverture
+ Les placements obligataires offrent des intérêts ainsi que la possibilité de gains en capital en cas de déclin des rendements du marché
+ Les placements en obligations non investment grade peuvent offrir des rendements supérieurs à ceux des placements en émetteurs de premier ordre
+ L’analyse de durabilité permet de déceler les risques environnementaux, sociaux et de gouvernance et d’augmenter les chances de dégager une plus-value financière.
- La participation au potentiel des titres individuels est limitée
- Le succès de l’analyse des titres individuels et de leur gestion active ne peut être garanti
- Il n’existe aucune garantie que l’investisseur récupère le capital investi
- Les dérivés comportent des risques d’illiquidité, de volatilité ainsi que des fluctuations du levier et du crédit
- Les taux d’intérêt peuvent varier; s’ils augmentent, les cours des obligations baissent.
- Les obligations à haut rendement (non investment grade, obligations spéculatives ou junk bonds) peuvent être sujettes à de fortes fluctuations du marché, ainsi qu’à un risque de défaut ou à des pertes de revenus et de capital plus importantes que les obligations à notation supérieure.
- Il n’existe aucune garantie que tous les critères de durabilité soient respectés en tout temps par chacun des placements. La performance du sous-fonds peut souffrir en raison de l’accent placé sur l’activité économique durable plutôt que sur une politique de placement conventionnelle.

Translation (FRES, 2020-08-28):
# Enfoque
El equipo de inversión, formado por experimentados especialistas de di- versos campos, toman decisiones de alta convicción basadas en rigurosos análisis macroeconómicos, técnicos y de los emisores. Para definir el uni- verso de inversión, el equipo aplica un proceso de selección de dos pasos basado en un modelo propio de puntuación: 1) para excluir emisores que operan en áreas de negocio controvertidas, como alcohol, armamento o juego o que utilizan de manera intensiva combustibles fósiles, y 2) para incluir solo aquellos emisores cuya puntuación en sostenibilidad supera un mínimo establecido. En línea con su evaluación continua de las con- diciones del mercado y las evoluciones futuras, el equipo distribuye de manera flexible los riesgos de tipos de interés y de tipos de cambio en la cartera, tratando de obtener beneficio durante todo el ciclo económico.
6.3%  AAA
9.0%  AA
27.1%  A
49.7%  BBB
2.5%  BB
0.0%  NR
5.4%  Cash
De acuerdo con las normas de la UE "MiFID" (Makerts in Financial Instruments Directive), así como con su aplicación en el derecho nacional tan sólo se pueden indicar datos con respecto al rendimiento de clientes privados, cuando se extienden por un período de por lo menos 12 meses.
| Datos sobre riesgo |  |
| --- | --- |
| Interest rate duration (years) | 1.29 |
| Credit duration (years) | 1.40 |
| Rentabilidad bruta al vto. 0 | 1.46% |
| Rendimiento anual estimado a USD 0 | 1.81% |
| Average Rating | A- |
| Number of holdings | 80 |

Gestor de carteras	TwentyFour Asset Management LLP Domicilio del gestor de carteras			Londres Fund domicile		Luxemburgo
Fund name / domicile	Vontobel Fund / Luxemburgo
Moneda de la acción	USD
ISIN	LU2081487709
Cód. Suiza	51155828
 100%
59.70
 80%
|  |  |  |
| --- | --- | --- |
|  | 17.8 13.97 |
|  |  |  |  |  | 3.0 |

60%
1
5.44
40%
8
20%
Reino Unido
Europa
Norteamérica
Oceanía
Cash
0%
1.75% United States Treasury Notes 2021	5.6% 1.5% United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland 20  4.0% 2.422% Ripon Mortgages PLC 2056	3.0%
10% Barclays Bank Plc London 2021	2.3%
6.115% QBE Insurance Group Ltd 2042	2.1%
10% Legal & General Group PLC	2.0%
4.375% Global Switch Holdings Ltd 2022	2.0%
4.75% Digital Stout Holding LLC 2023	2.0%
1.7% Fidelity National Information Services Inc 2022	1.9%
4.125% Phoenix Group Holdings 2022	1.9%
Calculated on a direct exposure
Source: TwentyFour Asset Management LLP, 28.08.2020
+ Amplia diversificación en numerosos títulos
+ Posibles rentabilidades extra mediante el análisis de títulos individuales y la gestión activa
+ Posibles ganancias sobre el capital invertido
+ El uso de derivados con fines de cobertura puede incrementar el rendimiento del subfondo y mejorar las rentabilidades
+ Las inversiones en bonos ofrecen oportunidades de obtener ingresos por intereses y ganancias del capital en un entorno de rendimientos del mercado a la baja
+ Las inversiones en bonos con calificaciones crediticias sin grado de inversión pueden ofrecer una rentabilidad superior a la media en comparación con las inversiones en emisores de primera línea
+ Con el análisis de sostenibilidad, los riesgos ambientales, sociales y de buena gestión empresarial pueden plantearse con transparencia y así las posibilidades de un valor financiero se podrían incrementar.
- Participación limitada en el potencial de títulos individuales
- No puede garantizarse el éxito del análisis de títulos individuales, ni de la gestión activa.
- No puede garantizarse que el inversor recuperará el capital invertido
- Los derivados implican riesgos relativos a las fluctuaciones de la liquidez, el apalancamiento y el crédito, la iliquidez y la volatilidad.
- Los tipos de interés pueden variar, los bonos pierden precios cuando los tipos suben
- Los bonos de alta rentabilidad (bonos sin grado de inversión/bonos basura) pueden estar sometidos a mayores fluctuaciones del mercado, riesgo de impago o pérdida de ingresos y del principal que los bonos con calificaciones superiores.
- No hay garantía de que todos los criterios de sostenibilidad se cumplan siempre para todas las inversiones. Existe la posibilidad de un impacto negativo en el rendimiento del subfondo a causa de la búsqueda de una actividad económica sostenible más que de la aplicación de una política de inversión convencional.