#### More detailed risk warnings:
- About MBS and ABS: The yield characteristics of MBS and other ABS differ from traditional debt securities. A major difference is that the principal amount of the obligation generally may be prepaid at any time because the underlying assets generally may be prepaid at any time. As a result, if an ABS is purchased at a premium, a prepayment rate that is faster than expected will reduce the yield to maturity, while a prepayment rate that is slower than expected will have the opposite effect of increasing the yield to maturity. Conversely, if an ABS is purchased at a discount, faster than expected prepayments will increase the yield to maturity, while slower than expected prepayments will decrease the yield to maturity. Generally, pre-payments on fixed-rate mortgage loans will increase during a period of falling interest rates and decrease during a period of rising interest rates. MBS and ABS may also decrease in value as a result of increases in interest rates and, because of prepayments, may benefit less than other fixed income securities from declining interest rates. Reinvestment of prepayments may occur at lower interest rates than the original investment, thus adversely affecting a sub-fund’s yield. Actual prepayment experience may cause the yield of ABS to differ from what was assumed when the Company purchased the security.
- About Collateralised Mortgage Obligation (MBO), Collateralised Bond Obligation (CBO), Collateralised Debt Obligation (CDO) and Collateralised Loan Obligation (CLO): Classes or tranches may be specially structured in a manner that provides any of a wide variety of investment characteristics, such as yield, effective maturity and interest rate sensitivity. As market conditions change, however, and especially during periods of rapid or unanticipated changes in market interest rates, the attractiveness of some CDO tranches and the ability of the structure to provide the anticipated investmentcharacteristics may be significantly reduced. These changes can result in volatility in the market value, and in some instances reduced liquidity, of the CDO tranches. Certain tranches of CMOs are structured in a manner that makes them extremely sensitive to changes in prepayments rates. IO (Interest Only) and PO (Principal Only) tranches are examples of this. IO tranches are entitled to receive all or a portion of the interest, but none (or only a nominal amount) of the principal payments, from the underlying mortgage assets. If the mortgage assets underlying of an IO experience greater than anticipated principal prepayments, the total amount of interest payments allocable to the IO Class, and therefore the yield to investors, generally will be reduced. In some instances, an investor in an IO may fail to recover all of its initial investment, even when the securities are government guaranteed or considered to be of the highest quality (rated AAA or the equivalent). Conversely, PO Classes are entitled to receive all or a portion of the principal payments, but none of the interest, from the underlying mortgage assets. PO Classes are purchased at substantial discounts from par, and the yield to investors will be reduced if principal prepayments are slower than expected. Some IOs and POs, as well as other CMO tranches, are structured to have special protections against the effect of prepayments. However, these structural protections normally are effective only within certain ranges of prepayments rates and thus will not protect investors in all circumstances. Inverse floating rate CMO Classes also may be extremely volatile. These tranches pay interest at a rate that decreases when a specified index of market rates increases.

Translation (ENIT, 2022-10-01):
#### Avvertenze più dettagliate sui rischi:
- MBS e ABS: le caratteristiche relative al rendimento dei titoli garantiti da ipoteca e da altre attività differiscono da quelle dei titoli di debito tradizionali. Una delle principali differenze consiste nel fatto che l'importo del capitale dell'obbligazione può essere in genere rimborsato anticipatamente in qualsiasi momento poiché gli attivi sottostanti possono essere loro stessi in genere rimborsati anticipatamente in qualsiasi momento. Di conseguenza, laddove un Titolo garantito da attività fosse acquistato sopra la pari, un tasso di rimborso anticipato che fosse più veloce del previsto ridurrebbe il rendimento alla scadenza, mentre un tasso di rimborso anticipato più lento del previsto avrebbe l'effetto contrario di aumentare il rendimento alla scadenza. Al contrario, laddove un titolo garantito da attività fosse acquistato sotto la pari, un tasso di rimborso anticipato più veloce del previsto aumenterebbe il rendimento alla scadenza, mentre un tasso di rimborso anticipato più lento del previsto diminuirebbe il rendimento alla scadenza. In generale, i rimborsi anticipati su prestiti ipotecari a tasso fisso aumentano nei periodi di flessione dei tassi d'interesse e diminuiscono nei periodi di rialzo dei tassi d'interesse. I titoli garantiti da ipoteca e i titoli garantiti da attività possono inoltre diminuire di valore in conseguenza di un rialzo dei tassi di interesse e, a causa dei rimborsi anticipati, potrebbero beneficiare meno rispetto ad altri titoli a reddito fisso di una flessione dei tassi di interesse. Il reinvestimento dei rimborsi anticipati potrebbe verificarsi a tassi d'interesse inferiori a quelli dell'investimento originario, il che pertanto inciderebbe negativamente sul rendimento del comparto. L’effettivo verificarsi di rimborsi anticipati potrebbe far sì che il rendimento dei titoli garantiti da ipoteca differisca da quello che si era assunto quanto la Società ha acquistato il titolo.
- Collateralised Mortgage Obligation (MBO), Collateralised Bond Obligation (CBO), Collateralised Debt Obligation (CDO) e Collateralised Loan Obligation (CLO): le classi o tranche possono essere strutturate in modo da offrire un’ampia varietà di caratteristiche d’investimento, quali rendimento, scadenza effettiva e sensibilità ai tassi d’interesse. Tuttavia, dal momento che le condizioni del mercato cambiano, il livello di attrazione di talune classi di CDO e la capacità della struttura di offrire le caratteristiche di investimento anticipate potrebbero ridursi in misura significativa, soprattutto nei periodi in cui si verificano variazioni rapide o inattese dei tassi d’interesse. Tali cambiamenti possono tradursi nella volatilità del valore di mercato e, in taluni casi, nella ridotta liquidità delle classi di CDO. Talune classi di CMO sono strutturate con modalità che le rendono estremamente sensibili alle variazioni dei tassi di rimborso anticipato. Ne sono un esempio le classi IO (solo interessi) e PO (solo capitale). Le classi IO hanno diritto a ricevere il pagamento integrale o parziale degli interessi, ma non il pagamento del capitale (o solo il valore nominale) delle attività sottostanti l’ipoteca. Laddove le attività ipotecarie sottostanti un IO fossero oggetto di rimborsi anticipati del capitale in misura superiore a quanto previsto, l’importo totale del pagamento degli interessi allocabile alla classe IO, e pertanto il rendimento agli investitori, si ridurrebbero. In taluni casi, gli investitori in classi IO potrebbero non recuperare l’intero importo originariamente investito, anche qualora i titoli fossero garantiti dallo Stato o ritenuti di qualità massima (con rating AAA o equivalente). Al contrario, le Classi PO hanno diritto di ricevere il pagamento integrale o parziale del capitale, ma non degli interessi, delle attività sottostanti garantite da ipoteca. Le Classi PO sono acquistate a valori significativamente sotto la pari o alla pari e il rendimento agli investitori sarà ridotto laddove il tasso di rimborso anticipato del capitale fosse più lento del previsto. Talune classi IO e PO, come del resto altre classi di CMO, sono strutturate in modo da disporre di protezioni speciali contro gli effetti dei rimborsi anticipati. Tali protezioni strutturali, tuttavia, sono di norma efficaci solo entro alcuni range di tasso di rimborso anticipato e pertanto non proteggeranno gli investitori in ogni circostanza. Anche le Classi CMO a tasso variabile inverso possono essere estremamente volatili. Queste classi pagano interessi a un tasso che diminuisce con l’aumentare di un indice specifico dei tassi di mercato.