# Gestion des liquidités
La société de gestion a établi pour le Fonds des politiques et procédures écrites qui lui permettent de surveiller le risque de liquidité du Fonds et de s'assurer que le profil de liquidité des investissements du Fonds est cohé- rent avec les engagements sous-jacents du Fonds. Compte tenu de la stratégie d'investissement, le profil de liquidité du Fonds est le suivant : le profil de liquidité du Fonds est, dans son ensemble, déterminé par la struc- ture de son actif et de son passif, ainsi que par la structure des investisseurs et les conditions de rachat définies dans le prospectus.
Les politiques et les procédures prévoient que :
- La Société de gestion surveille les risques de liquidité qui pourraient survenir au niveau du Fonds ou des actifs. Ce faisant, elle évalue la liquidité des éléments d’actifs détenus dans le Fonds par rapport aux actifs du Fonds et définit des classes de liquidité à cette fin. L'évaluation de la liquidité comprend, par exemple, une analyse du volume des transactions, de leur complexité ou d'autres caractéristiques habituelles et, si nécessaire, une évaluation qualitative d'un actif.
- La Société de gestion surveille les risques de liquidité qui peuvent résulter d'un surcroît de demande de rachat de parts émanant d’investisseurs, ou d’appels de fonds particulièrement élevés. Pour ce faire, elle établit des projections concernant les variations des liquidités nettes, en tenant compte des informations disponibles sur les valeurs observées à partir de l’historique des variations des liquidités nettes.
- La Société de gestion surveille les créances et les dettes à court terme du Fonds et évalue leur impact sur la situation de liquidité du Fonds.
- La Société de gestion a fixé des limites de risque de liquidité adéquates pour le Fonds. Elle contrôle le respect de ces limites et a établi des procédures en cas de dépassement ou de risque de dépassement de ces limites.
- Les procédures mises en place par la Société de gestion assurent la cohérence entre les classes de li- quidité, les limites de risque de liquidité et les variations des liquidités nettes du Fonds.

Translation (FRES, 2022-05-01):
# Gestión de liquidez
La sociedad gestora ha establecido principios y procedimientos escritos para el Fondo que le permiten supervi- sar el riesgo de liquidez del Fondo y garantizar que el perfil de liquidez de las inversiones del Fondo es coheren- te con los pasivos subyacentes del Fondo. Si se tiene en cuenta la estrategia de inversión, el perfil de liquidez del Fondo es el siguiente: el perfil de liquidez del Fondo está determinado en su totalidad por su estructura en términos de los activos y pasivos contenidos en el Fondo, así como en términos de la estructura de los inverso- res y las condiciones de reembolso definidas en el folleto informativo.
Los principios y procedimientos incluyen:
- La sociedad gestora supervisa los riesgos de liquidez que pueden surgir en relación con el Fondo o los activos. Para ello, evalúa la liquidez de los activos contenidos en el Fondo en relación con el patrimo- nio del Fondo y define así las clases de liquidez. La evaluación de la liquidez incluye, a modo de ejem- plo, un análisis del volumen comercial, la complejidad u otras características típicas, así como, en caso necesario, una evaluación cualitativa de un activo.
- La sociedad gestora supervisará los riesgos de liquidez que puedan surgir como consecuencia de un aumento de la demanda de reembolso de participaciones por parte de los inversores o de peticiones de entrega a gran escala. Con ello, se forma una expectativa sobre las variaciones netas de los fondos a partir de la información disponible por medio de los valores empíricos obtenidos de las variaciones netas históricas de los fondos.
- La sociedad gestora supervisa los créditos y obligaciones corrientes del Fondo y evalúa su impacto en la situación de liquidez del Fondo.
- La sociedad gestora ha fijado unos límites de riesgo de liquidez adecuados para el Fondo. Se encarga de supervisar el cumplimiento de estos límites y ha establecido procedimientos en caso de que se su- peren o puedan superarse esos límites.
- Los procedimientos establecidos por la sociedad gestora garantizan la coherencia entre las clases de liquidez, los límites de riesgo de liquidez y las variaciones netas previstas de los fondos.