L’OPCVM n’ayant pas d’indicateur de référence, le gérant n’aura aucune contrainte particulière d’investissement lié à un éventuel indice.
La durée de vie moyenne anticipée des investissements de l’OPCVM, jusqu’à leur échéance ou leur rachat, est de trois ans ou moins.
Le gérant investira au moins 65% de l’actif net de l’OPCVM dans des obligations d’entreprises présentant une faible qualité de crédit, dont certaines peuvent être achetées avec une décote par rapport à leur valeur nominale et peuvent ainsi offrir un potentiel de valorisation du capital ainsi que de revenu à court terme élevés. A l’inverse, l’acquisition de certaines obligations peut faire apparaître une surprime, et l’OPCVM peut subir une moins-value lors de leur cession.
Lors de son analyse d’investissement, le gérant envisage un certain nombre de facteurs relatifs à chaque titre en dehors de sa notation externe et notamment, la situation financière de l’émetteur, ses perspectives de résultats, les prévisions de flux de trésorerie, la couverture des intérêts ou des dividendes et l’historique des règlements, la couverture par l’actif, le tableau des échéances des emprunts et le besoin d’endettement.
Le gérant s’appuie sur des rapports, des statistiques et d’autres données issues de diverses sources, mais fonde ses décisions d’investissement principalement sur ses propres recherches et analyses.
Les titres dans lesquels l’OPCVM est susceptible d’investir peuvent être notés par diverses agences de notation de crédit, ou, s’ils ne sont pas notés, bénéficient d’une qualité de crédit équivalente selon les analyses du gérant. Dans le cas de notations divergentes sur un même titre, la notation retenue sera la plus basse.
Des rendements plus élevés sont habituellement générés par les catégories bénéficiant des notations de crédit les plus faibles des agences de notation reconnues, c’est-à-dire les titres notés BB+ ou inférieur par Standard & Poor's Ratings Services ("S&P") ou Ba1 ou inférieur par Moody's Investors Service, Inc. ("Moody's") (ou équivalent chez toute autre agence de notation). Ainsi, les titres bénéficiant d’une notation CCC ou Caa de la part de S&P et de Moody's, respectivement (ou équivalent chez toute autre agence de notation), sont généralement considérés comme majoritairement spéculatifs en ce qui concerne la capacité de l’émetteur à honorer les intérêts et à rembourser le principal en fonction des modalités de l’instrument financier en question.
En considération de ces informations, l’OPCVM est investi dans des titres notés en deçà de la catégorie « investment grade », (c’est-à-dire des titres dont la notation est égale ou inférieure à BB+ pour S&P ou équivalent chez toute autre agence de notation) mais notés au moins CCC- pour S&P (ou équivalent chez toute autre agence de notation). En outre, l’OPCVM peut également être exposé de manière accessoire à des instruments financiers dont la notation sera supérieure à BB+. Toutefois, la décision d’acquérir ou de céder un actif ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de leur notation et repose sur une analyse interne du Gérant
Si la notation d’un titre de créance détenu par l’OPCVM venait à évoluer en dehors de ces limites, ou si le titre se trouvait en défaut de paiement, le gérant en tiendrait compte dans son évaluation des avantages d’un maintien de ce titre dans son portefeuille, mais ne serait pas tenu de céder ce titre et ce conformément au processus d’investissement décrit plus haut.

Translation (FRES, 2022-10-01):
Dado que el OICVM no tiene un índice de referencia, el gestor no tendrá ninguna limitación particular de inversión relacionada con un posible índice.
La duración media anticipada de las inversiones del OICVM, hasta su vencimiento o reembolso, es de tres años o menos.
El gestor invertirá al menos el 65% del patrimonio neto del OICVM en bonos corporativos de baja calidad crediticia, algunos de los cuales podrán comprarse con descuento con respecto a su valor nominal y que, de este modo, pueden ofrecer un potencial de revalorización del capital así como unos ingresos elevados a corto plazo. Por el contrario, la adquisición de determinados bonos puede generar una prima y el OICVM puede sufrir una pérdida en el momento de su cesión.
A la hora de realizar su análisis de inversiones, el gestor tiene en cuenta una serie de factores relativos a cada título fuera de su calificación externa y, en particular, la situación financiera del emisor, sus perspectivas de resultados, las previsiones de flujo de caja, la cobertura de los intereses o dividendos y el historial de los pagos, la cobertura por el activo, la tabla de los vencimientos de los empréstitos y la necesidad de endeudamiento.
El gestor se basa en informes, estadísticas y otros datos de diversas fuentes, pero basa sus decisiones de inversión principalmente en sus propias investigaciones y análisis.
Los títulos en los que el OICVM puede invertir pueden estar calificados por diversas agencias de calificación crediticia, o si carecen de calificación, se benefician de una calidad crediticia equivalente según los análisis del gestor. En caso de calificaciones divergentes sobre un mismo título, la calificación aplicable será la más baja.
Normalmente, los rendimientos más elevados los generan las categorías con las calificaciones crediticias más bajas de las agencias de calificación reconocidas, es decir, los títulos con calificaciones de BB + o inferior de Standard & Poor 's Ratings Services ("S & P") o Ba1 o inferior de Moody' s Investors Service, Inc. ("Moody 's") (o equivalente en cualquier otra agencia de calificación). De este modo, los títulos con una calificación CCC o Caa por parte de S & P y Moody 's, respectivamente (o equivalente en cualquier otra agencia de calificación), se consideran por lo general mayoritariamente especulativos en lo que respecta a la capacidad del emisor de satisfacer los intereses y reembolsar el principal en función de las modalidades del instrumento financiero en cuestión.
A partir de esta información, el OICVM invierte en títulos con una calificación inferior a la categoría de grado de inversión (es decir, títulos con una calificación igual o inferior a BB + en el caso de S & P o equivalente en cualquier otra agencia de calificación), pero con una calificación de al menos CCC- en el caso de S & P (o equivalente en cualquier otra agencia de calificación). Además, el OICVM también podrá estar expuesto, con carácter accesorio, a instrumentos financieros cuya calificación sea superior a BB +. Las decisiones de comprar o vender activos no se basan automática ni exclusivamente en su calificación crediticia y se basan en un análisis interno del DCA
Si la calificación de un título de deuda mantenido por el OICVM varía fuera de estos límites, o si el título se encuentra en mora, el gestor lo tendrá en cuenta en su evaluación de las anticipaciones de mantenimiento de dicho título en su cartera, pero no estará obligado a enajenar dicho título de acuerdo con el proceso de inversión descrito anteriormente.