## Commission de performance
Une commission de performance (la « Commission de performance ») est prélevée sur les Actions de Catégorie AP, IP et ZP du Compartiment Global Long/Short Equity Fund et versée à la Société de gestion. La Société de gestion peut payer tout ou partie de cette Commission de performance au Conseiller en investissement et le Conseiller en investissement peut, à son tour, payer tout ou partie de la Commission de performance qu’il perçoit de la Société de gestion au Conseiller par délégation. La Commission de performance est égale à 20 % de l’appréciation de la Valeur nette d’inventaire par Action (avant déduction de la Commission de performance) à la clôture de chaque exercice lorsque la Valeur nette d’inventaire par Action dépasse le high watermark après déduction du taux hurdle. Le high watermark correspond à la Valeur nette d’inventaire par Action à la clôture de l’exercice la plus élevée pour la Catégorie concernée depuis le lancement du Compartiment là où une commission de performance a été payée. Le premier high watermark sera la Valeur nette d’inventaire par Action initiale pour la Catégorie concernée. Le taux hurdle appliqué correspond à 50 % du MSCI World Index et à 50 % du Libor à 3 mois (tous les deux exprimés en USD). La Commission de performance est calculée
et comptabilisée quotidiennement et payée annuellement à terme échu à la clôture de l’exercice, sauf lorsqu’un rachat est effectué un Jour de valorisation autre qu’à la clôture de l’exercice ; dans ce cas, une Commission de performance (sous réserve qu’elle soit comptabilisée à la date du rachat) sera cristallisée eu égard aux Actions ainsi rachetées, et payée à la Société de gestion sur une base trimestrielle. Un plafond de Commission de performance de 10 % de la Valeur nette d’inventaire par Action sera mis en œuvre le 1er avril 2020. La Commission de performance sera calculée et exprimée dans la devise de référence du Compartiment Global Long/Short Equity Fund, qui est le dollar américain. La méthode de calcul de la Commission de performance prélevée, le cas échéant, sur les Actions de Catégorie X et Y sera la même que celle décrite ci-dessus, cependant, le montant de la Commission de performance peut différer mais ne dépassera pas un maximum de 10 % de la Valeur nette d’inventaire par Action (avant déduction de la Commission de performance) à la clôture de chaque exercice lorsque la Valeur nette d’inventaire par Action dépasse le high watermark après déduction du taux hurdle.
La méthode employée pour calculer la Commission de performance (telle que décrite ci-dessus) peut entraîner des inégalités entre les Actionnaires par rapport au paiement de la Commission de performance (certains investisseurs payant une Commission de performance disproportionnée dans certaines circonstances) et peut aboutir à ce que certains Actionnaires aient une part plus importante de capital soumise à risque à certains moments que d’autres. Le Compartiment Global Long/Short Equity Fund n’appliquera pas de méthode de péréquation par action ni de méthode de comptabilité en série. Par conséquent, il ne peut être garanti que la Commission de performance applicable au Compartiment Global Long/Short Equity Fund sera supportée de manière équitable par les Actionnaires du Compartiment Global Long/Short Equity Fund et la commission de performance proportionnelle à supporter par les Actionnaires peut être supérieure ou inférieure à la Commission de performance supportée par d’autres Actionnaires en fonction, notamment, de la performance du Compartiment Global Long/Short Equity Fund et des périodes de paiement.

Translation (FRES, 2022-01-01):
## Comisión de rentabilidad
Se atribuye una comisión de rentabilidad (la “Comisión de rentabilidad”) a las Acciones de Clase AP, las Acciones de Clase IP y las Acciones de Clase ZP del Global Long/Short Equity Fund y se paga a la Sociedad Gestora. La Sociedad Gestora puede pagar toda o parte de la Comisión de rentabilidad al Asesor de Inversiones y el Asesor de Inversiones puede a su vez pagar toda o parte de la proporción que recibe de la Comisión de rentabilidad por parte de la Sociedad Gestora al Subasesor. La Comisión de rentabilidad es equivalente al 20% de la revalorización del Valor Liquidativo por Acción (antes de la deducción de la Comisión de rentabilidad) al cierre de cada ejercicio fiscal si el Valor Liquidativo por Acción supera el límite máximo tras la deducción de la tasa crítica de rentabilidad. El límite máximo es el cierre más alto del Valor Liquidativo por Acción del ejercicio fiscal para la Clase pertinente desde el inicio del Fondo, cuando se pagó una comisión de rentabilidad. El primer límite máximo será el Valor Liquidativo por Acción inicial para la Clase correspondiente. La tasa crítica de rentabilidad que se aplica es 50% del MSCI World Index/50% del líbor a tres meses (ambos expresados en USD). La Comisión de rentabilidad se calcula y se devenga diariamente y se paga anualmente a mes vencido al cierre del ejercicio fiscal,
salvo que, si se efectúa un reembolso en cualquier Día de Valoración que no sea el cierre del ejercicio fiscal, se materializará una Comisión de rentabilidad (si se devenga a la fecha de dicho reembolso) en cuanto a las Acciones que se reembolsará y pagará a la Sociedad Gestora de forma trimestral. El 1 de abril de 2020 se aplicará un límite a la Comisión de rentabilidad del 10% del Valor Liquidativo por Acción. La Comisión de rentabilidad se calculará y expresará en la divisa base del Global Long/Short Equity Fund, que es el dólar estadounidense. El método de cálculo de la Comisión de rentabilidad aplicado a las Acciones de Clase X y Clase Y, en su caso, será el mismo que el descrito anteriormente, no obstante, el importe de la Comisión de rentabilidad podrá diferir pero no superará un máximo del 10% del Valor Liquidativo por Acción (antes de la deducción de la Comisión de rentabilidad) al final de cada ejercicio fiscal cuando el Valor Liquidativo por Acción supere el punto más alto tras la deducción de la tasa crítica de rentabilidad.
La metodología que se utiliza en el cálculo de la Comisión de rentabilidad (tal como se describe anteriormente) puede provocar desigualdades entre los Accionistas en cuanto al pago de la Comisión de rentabilidad (pues algunos inversores pagan una mayor Comisión de rentabilidad de forma desproporcionada en determinadas circunstancias) y también puede dar lugar a que determinados Accionistas tengan más de su capital en riesgo en cualquier momento que otros. El Global Long/Short Fund no aplica un método de equiparación por acción o un método de contabilidad de series. Por consiguiente, no se garantiza que la Comisión de rentabilidad aplicable al Global Long/Short Fund corra de forma equitativa por cuenta de los Accionistas del Global Long/Short Fund y la comisión de rentabilidad imponible que corre por cuenta de los Accionistas puede ser superior o inferior a la Comisión de rentabilidad que corre por cuenta de otros Accionistas según, entre otras cosas, la rentabilidad del Global Long/Short Fund y los periodos de pago.