### Risque des gestionnaires multiples
Le gestionnaire de portefeuille de certains compartiments peut chercher à atteindre les objectifs d’investissement de ces compartiments par la sélection minutieuse d’au moins deux co-gestionnaires de portefeuille (les « cogestionnaires de portefeuille »). Le gestionnaire de portefeuille peut également prendre part à la gestion de l’actif de ces compartiments outre la sélection des cogestionnaires de portefeuille et l’allocation des actifs entre eux. Les cogestionnaires de portefeuille peuvent être des sociétés apparentées au gestionnaire de portefeuille ou peuvent être complètement indépendants de celui-ci, mais sont soumis à une due diligence rigoureuse de la part du gestionnaire de portefeuille dans le cadre du processus de sélection.
Le compartiment Franklin K2 Alternative Strategies Fund, notamment, a l’intention d’atteindre son objectif d’investissement en répartissant ses actifs entre plusieurs stratégies non traditionnelles ou « alternatives », notamment, mais sans s’y limiter, longue-courte sur actions, valeur relative, orientée événements et macroéconomique mondiale. Le compartiment a l’intention de recourir à plusieurs cogestionnaires de portefeuille pour mettre en œuvre cette stratégie.
Le risque existe qu’un cogestionnaire de portefeuille sélectionné ne mette pas en œuvre efficacement la stratégie d’investissement prévue pour laquelle il a été choisi. En outre, les cogestionnaires de portefeuille prennent leurs décisions d’investissement indépendamment les uns des autres, et par conséquent peuvent prendre des décisions qui sont en conflit les unes avec les autres. Par exemple, il est possible qu’un cogestionnaire de portefeuille achète un titre pour le compartiment en même temps qu’un autre cogestionnaire de portefeuille vend le même titre, entraînant ainsi des dépenses plus élevées sans que soit réalisé un résultat net sur investissement ; ou que plusieurs cogestionnaires de portefeuille achètent le même titre en même temps, sans agréger leurs opérations, entraînant ainsi des dépenses plus élevées. En outre, l’approche multi- gérant du compartiment peut amener le compartiment à investir un pourcentage important de son actif dans certains types de titres, ce qui pourrait bénéficier ou nuire à la performance du compartiment en fonction de la performance de ces titres et de l’environnement général du marché. Les cogestionnaires de portefeuille peuvent sous-performer le marché en général ou sous-performer les autres gestionnaires de portefeuille qui auraient pu être sélectionnés pour le compartiment.

Translation (FRES, 2022-09-30):
### Riesgo de múltiples gestores
El Gestor de inversiones de determinados Fondos puede tratar de alcanzar sus objetivos de inversión mediante una cuidada selección de dos o más cogestores de inversiones (en lo sucesivo, los “Cogestores de inversiones”). Además de seleccionar y asignar los Cogestores de inversiones, el Gestor de inversiones también podrá participar en la gestión de los activos del Fondo. Los Cogestores de inversiones pueden ser empresas asociadas del Gestor de inversiones o pueden ser totalmente independientes del Gestor de inversiones, pero estar sujetos a una cuidadosa diligencia debida por parte del Gestor de inversiones como parte del proceso de selección.
El Franklin K2 Alternative Strategies Fund en especial busca alcanzar su objetivo de inversión asignando sus activos a través de múltiples estrategias “alternativas” o no tradicionales, incluyendo, pero sin limitarse a, la de renta variable larga/corta, de valor relativo, dirigida por eventos y macro global. El Fondo pretende utilizar múltiples Cogestores de inversiones para implementar esta estrategia.
Existe el riesgo de que los Cogestores de inversiones seleccionados no implementen de forma efectiva la estrategia de inversión prevista para la que se ha seleccionado al Cogestor de inversiones. Además, los Cogestores de inversiones toman sus decisiones de inversión independientes unas de otras y como resultado pueden tomar decisiones que entren en conflicto entre sí. Por ejemplo, es posible que un Cogestor de inversiones compre un valor para el Fondo al mismo tiempo que otro Cogestor de inversiones venda el mismo título, por lo que habrá mayores gastos y no se obtendría ningún resultado de inversión neto; o que varios Cogestores de inversiones compren el mismo valor al mismo tiempo sin agregar sus operaciones, por lo que se incrementarían los gastos. Además, el enfoque de múltiples gestores del Fondo puede resultar en que el Fondo invierta un porcentaje significativo de sus activos en determinados tipos de valores que podrían afectar positiva o negativamente al rendimiento del Fondo en función del rendimiento de dichos valores y del ambiente general del mercado. Los Cogestores de inversiones pueden registrar una rentabilidad inferior a la del mercado en general o registrar una rentabilidad inferior a la de otros gestores de inversiones que se podrían haber elegido para el Fondo.