To the extent permitted by and within the limits prescribed by the Regulations, each Fund may for the purpose of generating additional capital or income or for reducing its costs or risks, enter as purchaser or seller into optional or non-optional repurchase or reverse repurchase transactions and engage in securities lending transactions.
For the time being, the Funds will not enter into repurchase and reverse repurchase agreements nor engage in securities lending transactions. Should any Fund use such techniques and instruments in the future, the Company will comply with the applicable regulations and in particular CSSF circular 14/ 592 relating to ESMA guidelines on ETFs and other UCITS issues and Regulation (EU) 2015/2365 of 25 November 2015 on transparency of securities financing transactions and of reuse. The Prospectus will be updated prior to the use of any such techniques and instruments.
Securities Lending
Each Fund will only engage in securities lending transactions with first class institutions specialising in these types of transactions and which are subject to prudential supervision considered by the CSSF to be equivalent to that laid down in EU law.
Each Fund must ensure that it is able at any time to recall any security that has been lent out or terminate any securities lending agreement into which it has entered.
In respect of securities loans, the Fund will ensure that its counterparty delivers and each day maintains collateral of at least the market value of the securities lent. Such collateral shall comply with the requirements set out in section 5. "Management of Collateral" below.
Reverse Repurchase and Repurchase Agreements
Each Fund will only enter into reverse repurchase and repurchase agreements with counterparties which are subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to that laid down in EU law.
A Fund that enters into a reverse repurchase agreement shall ensure that it is able at any time to recall the full amount of cash or to terminate the reverse repurchase agreement.
A Fund that enters into a repurchase agreement shall ensure that it is able at any time to recall any securities subject to the repurchase agreement or to terminate the repurchase agreement into which it has entered.
Fixed-term repurchase and reverse repurchase agreements that do not exceed seven days shall be considered as arrangements on terms that allow the assets to be recalled at any time by the Fund.
Each Fund shall ensure that the level of its exposure to repurchase and reverse repurchase agreements is such that it is able to comply at all times with its redemption obligations.
- Management of CollateralThe risk exposures to a counterparty arising from OTC financial derivative transactions and efficient portfolio management techniques shall be combined when calculating the counterparty risk limits provided for in section 1(C) above.

Translation (ENES, 2022-03-31):
En la medida en la que lo permitan las Normativas, y dentro de los límites prescritos por las mismas, cada Fondo puede realizar transacciones de pactos de recompra o de recompra inversa opcionales o no opcionales, con el objetivo de generar más capital o ingresos o para reducir sus costes o riesgos, además de realizar transacciones de préstamos de valores.
De momento, los Fondos no suscribirán pactos de recompra o de recompra inversa, ni realizarán transacciones de préstamos de valores. En caso de que algún Fondo use tales técnicas e instrumentos en el futuro, la Sociedad cumplirá con las normativas aplicables y en particular con la Circular CSSF 14/592 relacionada con las directrices AEVM sobre las emisiones de ETF y de OICVM y el
Reglamento (UE) 2015/2365 del 25 de noviembre de 2015 sobre la transparencia de las operaciones de financiación de valores y de reutilización. Asimismo, el Folleto será actualizado con anterioridad al uso de tales técnicas e instrumentos.
Préstamo de valores
Cada Fondo solo realizará transacciones de préstamos de valores con instituciones de primera clase especializadas en este tipo de transacciones y que estén sujetas a una supervisión prudencial que la CSFF considere equivalente a las establecidas en el Derecho comunitario.
Cada Fondo debe garantizar que es capaz de retirar cualquier valor que haya prestado o de finalizar cualquier pacto de préstamo de valores que haya suscrito.
Respecto a los préstamos de valores, el Fondo se asegurará de que su contraparte entregue y mantenga diariamente una garantía con un valor equivalente como mínimo al valor de mercado de los valores prestados. Esta garantía debe cumplir con los requisitos establecidos en la sección 5 “Gestión de la garantía” que aparece a continuación.
Pactos de recompra y de recompra inversa
Cada Fondo solo suscribirá pactos de recompra y de recompra inversa con contrapartes que estén sujetas a las normas de supervisión prudencial que la CSSF considere equivalentes a las establecidas en el Derecho comunitario.
Un Fondo que celebre un acuerdo de recompra inversa garantizará que puede retirar en cualquier momento el importe total de efectivo o de finalizar el acuerdo de recompra inversa.
Un Fondo que suscribe un pacto de recompra asegurará que puede retirar en cualquier momento cualquier valor sujeto a un pacto de recompra o de finalizar un pacto de recompra que haya suscrito.
Los pactos de recompra o de recompra inversa de duración determinada que no superen los siete días serán considerados acuerdos en condiciones que permitan que el Fondo retire los activos en cualquier momento.
Cada Fondo garantizará que su nivel de exposición a los pactos de recompra y de recompra inversa sea tal que pueda cumplir en todo momento con sus obligaciones de reembolso.
- Gestión de la garantíaLas exposiciones al riesgo de una contraparte que resultan de las transacciones con derivados financieros extrabursátiles (OTC) y de técnicas efectivas de gestión decarteras se combinarán al calcular los límites del riesgo de contraparte que se contemplan en la sección 1(C) que aparece previamente.