# 	CONFLICTS OF INTEREST
## Introduction
Conflicts of interest may arise in connection with an investment in the ICAV. Subject to applicable law, the ICAV may engage in transactions that may trigger or result in a potential conflict of interest.
The ICAV and the Sub-Funds will be dependent on its appointed Service Providers to identify and manage all such conflicts of interest. These Service Providers will use appropriate efforts to manage material issues involving actual or potential significant conflicts of interest, methods of valuation and certain other matters. If conflicts do exist, the Service Providers will ensure that the ICAV and/or relevant Sub-Fund is treated in a just and equitable manner and shall endeavour to ensure that any conflicts of interest are resolved fairly and in the best interests of Shareholders having regard to the Instrument of Incorporation and/or any agreements to which it is party or by which it is bound in relation to the ICAV or any Sub-Fund. This may include disclosure of such potential or actual conflict of interest, unless the Service Providers has been advised by counsel that such disclosure is or may reasonably be prohibited for regulatory or legal reasons (in which case, where the conflict cannot be satisfactorily resolved, the applicable transaction may not be consummated). In particular, please refer to the section “Dealing in the assets of the ICAV by Service Providers” below for details regarding any dealing in assets of the ICAV by the Depositary, Manager or Investment Manager, or by any entities related to such parties.
Subject to any special requirements for dealing with particular conflicts of interest outlined below, any actual or potential conflicts of interest of the Service Providers or their affiliates which relate to the ICAV and/or a Sub-Fund will be discussed and resolved on a case-by-case basis.

## The following, non-exhaustive, discussion details certain potential conflicts of interest.
In the Application Form, Shareholders will be required to acknowledge and consent to the existence of the conflicts of interest described in this Conflicts of Interest section and any Relevant Supplement. Any restrictions on the activities of the Service Providers, their personnel and / or the Global Distributor on behalf of a Sub-Fund (as described in this Prospectus and/or set out in the documents described in this Prospectus) may not apply to any other business lines, teams or groups within other affiliates of the Service Providers or Deutsche Bank Group.

## Prospective investors can visit the following website for updates to the Manager’s conflicts of interest policy:
https://www.fundrock.com/conflict-of-interest/
The Manager shall ensure that the Global Distributor and the Administrator implement and maintain conflicts of interest policies and on annual basis, at least, request that the Global Distributor and the Administrator confirm if any potential conflicts have been disclosed to the Manager which will be reported to the ICAV.

## DB Group

## Certain conflicts of interest may arise where parties, and their affiliates, are part of the Deutsche Bank Group, a global bank which engages in various activities in most financial markets.

## Deutsche Bank's other activities and investments
Deutsche Bank is a global financial institution and, with its affiliates (including other Deutsche Bank Group Entities), officers, employees and agents, is engaged on a worldwide basis in a broad spectrum of investment and financial activities. In the course of engaging in these activities, Deutsche Bank is and may in the future be a competitor of a Sub-Fund and its interests may conflict with the interests of such Sub-Fund and its Shareholders. Deutsche Bank will be under no obligation to refer opportunities to any Sub-Fund or refrain from investing in such opportunities or referring such opportunities to other clients (including funds) ("Other Clients").

## Deutsche Bank may receive preferential treatment (for example, discounted fee rates) from legal and other advisers in relation to own account work.

## Information barriers
Deutsche Bank has established, and intends to rely upon, information barriers. Reliance on information barriers is intended to reduce the opportunity for misuse of information to the detriment of the Sub-Funds or other business lines within Deutsche Bank; however, such barriers are not intended to prevent competition between Sub-Funds and such business lines, which may operate to the detriment of any particular Sub-Fund.

## Deutsche Bank relationships in the market and impact on the ICAV
Deutsche Bank has relationships with a significant number of governments, general partners, investment managers, portfolio companies, institutions and corporations and provides, and will in the future provide, advisory and/or lending services to its clients, which may include an investment that a Sub-Fund is invested in.

## Common ownership of certain Service Providers and counterparties
Common ownership conflicts of interest may arise where the Global Distributor, potentially other Service Providers, certain counterparties and entities with whom the ICAV holds bank accounts with are or will be directly or indirectly owned by Deutsche Bank.

## Deutsche Bank as sponsor of other asset platforms, funds, indices or accounts
Deutsche Bank has in the past sponsored, and in the future may sponsor, other funds, collective investment schemes, indices, separate accounts or similar investment platforms that may acquire interests in, provide financing to or otherwise deal with or have exposure to assets that may be suitable investments for a Sub-Fund. Conflicts of interest may exist or arise between Deutsche Bank acting in such capacity as the sponsor of a relevant product and Deutsche Bank Group Entities acting in other capacities, including as counterparty to a transaction linked to any such product. Subject always to its regulatory obligations, each relevant Deutsche Bank Group Entity will pursue actions and take steps that it deems appropriate to manage its risks and protect its interests, and this may have adverse consequences for investors in any financial products invested in by the Sub-Funds (“Financial Products”). Deutsche Bank Group Entities may be in possession at any time of information in relation to any index or any futures, options or other financial instruments related thereto which may not be available to investors in any Financial Product. There is no obligation on any Deutsche Bank Group Entity to disclose to any investor in any Financial Product any such information. Deutsche Bank may also underwrite or place assets that may be suitable investments for a Sub-Fund. Such actions may compete, perhaps significantly, with those of a Sub-Fund.

## Deutsche Bank as investment manager/adviser to Shareholders
Deutsche Bank may provide Shareholders with investment advice or discretionary investment management services, including in respect of investments in the relevant Sub-Fund or other Deutsche Bank products. The individuals responsible for providing such investment advice or services will be separate from the individuals responsible for managing and distributing the Sub-Funds.

## Fees for services
Deutsche Bank or one or more Associates may be retained and remunerated by the ICAV, a Sub-Fund, a Service Provider or other persons involved in transactions or Investments in which a Sub-Fund invests, to provide services of the type typically provided by third parties. Such fees will not be offset against or applied to reduce the Management Fee otherwise payable to the Manager.

## Transactions involving a Sub-Fund and Deutsche Bank, including Deutsche Bank as a counterparty to a derivative transaction
A Sub-Fund may, under certain circumstances, acquire an investment in connection with a transaction in which Deutsche Bank or its clients are expected to participate or an investment of a Sub-Fund which Deutsche Bank or one of its clients has already made, or concurrently will make. A Sub-Fund may enter into a derivative transaction where Deutsche Bank is the counterparty to such transaction. In connection with such investments or transactions, the relevant Sub-Fund and Deutsche Bank may have conflicting interests and investment objectives.

## Seed Capital and Deutsche Bank as Investor
Deutsche Bank Group Entities may invest as shareholders in any Sub-Fund and may do so for any reason, including in order to provide seed capital at the launch of the Sub-Fund. Such an investment may represent all or a sizable proportion of the total shareholding in the Sub-Fund at any time. Deutsche Bank Group Entities may hedge any of their investments in whole or in part thereby reducing their exposure to the performance of the Sub-Fund. Deutsche Bank Group Entities will take decisions on investment in their own interest and may decrease or withdraw investment entirely at any time, for any reason at their sole discretion. Any decrease or complete withdrawal may require the ICAV to liquidate positions more rapidly than it would otherwise have done and may reduce the return that the Sub-Fund may have otherwise obtained, cause investment breaches or result in sub-optimal portfolios. Withdrawals will cause remaining investors’ holdings to represent a higher proportion of the Sub-Fund Net Asset Value than they had previously and may cause other investors to redeem their investments in the Sub-Fund.
In addition, in the event such capital is redeemed by the Deutsche Bank Group Entities and there is little or no other investments in the Sub-Fund, the Sub-Fund may become too small to justify ongoing operations and be at risk of liquidation.

## Investment in financial products connected with Deutsche Bank or the Manager
The ICAV may invest in collective investment schemes, FDI or other financial products sponsored, managed, or otherwise affiliated with the Manager and/or Deutsche Bank in which event the ICAV will bear a share of the expenses of those financial products and may pay fees and other amounts to the Manager, Deutsche Bank or their affiliates, which might have the effect of increasing the expenses of the ICAV.
It is possible that Other Clients of the Manager will purchase or sell interests in such collective investment schemes, FDI or financial products at prices and at times more favourable than those at which the ICAV does so.

## Activities of Deutsche Bank in respect of investments of a Sub-Fund
Deutsche Bank or its affiliates may issue other derivative instruments in respect of the investments of a Sub-Fund and the introduction of such competing products into the marketplace may affect the value of the Shares. Deutsche Bank or its affiliates may, in certain cases, act as a market-maker for investments of a Sub-Fund, which might in particular be the case when Deutsche Bank or its affiliates has also issued those investments. By such market-making, Deutsche Bank or its affiliates will, to a large extent, determine the price of the investments, and consequently may influence the value of the Shares. The prices quoted by Deutsche Bank or its affiliates in its market-making function will not always correspond to the prices which would have prevailed without such market-making and in a liquid market. Deutsche Bank or its affiliates may also act as underwriter in connection with future offerings of investments or may act as financial adviser to the issuer of an investment or in a commercial banking capacity for the issuer of an investment. Such activities could present certain conflicts of interest and may affect the value of the Shares.
Deutsche Bank may engage in hedging activities in respect of financial instruments underlying Financial Products Deutsche Bank or its affiliates may also engage in hedging activities in the financial instruments underlying a Financial Product or related financial instruments. In addition, as a global bank, Deutsche Bank Group Entities may engage in hedging, client order execution, and other trading activities in most financial markets. These activities may affect the prices of the financial instruments underlying the Financial Product, and may have a negative impact on the value of the Financial Product.
Further, hedging activities in relation to Financial Products linked to an index may involve the receipt of index selection data by the index sponsor and/or other Deutsche Bank Group Entities from the index administrator or index calculation agent in advance of the index reconstitution date, or the computation of index selection data by the index sponsor and/or other Deutsche Bank Group Entities in advance of the index reconstitution date. Such hedging activities may commence in advance of the index reconstitution date and/or time.
These activities may affect the prices of the financial instruments underlying the index, and may have a negative impact on the index level on any given index business day. Investors with exposures to Financial Products should note that the performance of an index prior to its live date does not account for the market impact (if any) caused by hedging activities, which may have an adverse effect on the performance of an index.

## Deutsche Bank in multiple roles
Deutsche Bank and its affiliates, in its multiple roles as Global Distributor, Sub-Custodian and as broker may, directly or indirectly, receive remuneration in respect of its services. In providing such services Deutsche Bank may have a conflict of interest in acting in such multiple roles and providing the relevant services. It is also possible that in any such role, Deutsche Bank may, in the due course of their business, have potential conflicts of interest with any relevant Sub-Fund.

## Deutsche Bank as Global Distributor
The Global Distributor may, directly or indirectly, receive different amounts of compensation with respect to Shares of a Sub-Fund than from other products which it distributes and, therefore, may have incentives to favour one or more products over others. The Global Distributor, where it receives such differing amounts of compensation, may have a conflict in respect of its services with respect to potential and existing Shareholders as to the purchase and redemption of Shares.

## Deutsche Bank may act in various capacities in respect of a Sub-Fund
Deutsche Bank and its affiliates may from time to time act in other capacities with regard to the Sub-Funds, such as calculation agent, agent and/or index sponsor of underlying indices or Financial Products, or as counterparty in transactions linked to such Financial Products. Such functions can allow Deutsche Bankto calculate the value of such Financial Products or to determine the composition of such Financial Products, which could raise conflicts of interest where securities or other assets issued by Deutsche Bank or its affiliates can be chosen to be part of the Financial Products, or where the Manager or its affiliates maintains a business relationship with the issuer of such securities. Any non-fulfilment of Deutsche Bank, the Manager's or their affiliate's obligations in one of these capacities may have an adverse effect on the Shares.

## FundRock Management Company S.A. as Manager
The Manager engages in a broad spectrum of investment activities. In the future, there may arise instances where the interests of the Manager conflict with the interests of Shareholders or with those of other parties to the contemplated transactions.
The ICAV may also enter into transactions with or through the Manager or one of its affiliates. The Manager or its affiliates may provide services to the ICAV or Sub-Funds, such as bookkeeping and accounting services and shareholder servicing.

## Amounts payable to the Manager
There is no assurance that the rates at which the ICAV pays fees or expenses to the Manager or its affiliates, or the terms on which it enters into transactions with the Manager or its affiliates or on which it invests in any such other investment vehicles will be the most favourable available in the market generally or as favourable as the rates the Manager makes available to Other Clients. There will be no independent oversight of fees or expenses paid to, or services provided by, those entities. Because of their respective financial interests, the Manager may have an incentive to enter into transactions or arrangements on behalf of the ICAV with themselves or with their affiliates in circumstances where it might not have done so in the absence of that interest. Transactions and services with or through the Manager or its affiliates will, however, always be effected in accordance with the applicable regulatory requirements.

## Other business interests of the Manager
The Manager and its affiliates may serve as investment advisers to other clients and may make investment decisions for their own accounts and for the accounts of others, including other funds that may be different from those that will be made by the Manager on behalf of the ICAV. Other investment vehicles managed by the Manager may also have competing strategies to the Sub-Funds and could create an incentive for the Manager to favour that investment vehicle over the relevant Sub-Fund. The Manager is not subject to any absolute restrictions managing other investment vehicles, which could increase the competition for its time and adversely impact the relevant Sub-Fund's performance.

## Non-public confidential information acquired by the Manager
The Manager, in connection with its other business activities, may acquire material non-public confidential information that may restrict the Manager from using such information for the benefit of its clients or itself. Neither the Manager nor any of its affiliates undertakes to disclose any such information to any Shareholder. In addition, the Manager or one or more of its affiliates may publish research reports with respect to the investments held by a Sub-Fund. Such activities could present conflicts of interest and may affect the value of the Shares.

## Transactions involving the investments of a Sub-Fund
The Manager and its affiliates may from time to time engage in transactions involving the investments of the Sub-Funds for their proprietary accounts and for accounts under their management. Such transactions may have a positive or negative effect on the value of the Investments and consequently upon the value of the Shares.

## The Manager may receive fees in respect of Financial Products invested in by a Sub-Fund
The Manager and its affiliates may be entitled to receive fees or other payments in respect of Financial Products or otherwise and there may therefore be an incentive for the Manager of its affiliates to favour such Financial Products over alternative investments of a Sub-Fund. The Manager may also, in respect of a Financial Products, be entitled to exercise all rights, including rights of termination or resignation, which they may have. In doing so the actions of the Manager may have a detrimental effect on the Sub-Funds.

## The Investment Manager
The ICAV may enter into derivatives transactions with or through the Investment Manager or one of its affiliates. When making investment decisions where a conflict of interest may arise, the Investment Manager will endeavour to act in a fair and equitable manner, in accordance with its conflicts of interest policy, as between the relevant Sub-Fund and Other Clients. Subject to the foregoing, (i) the Investment Manager and its affiliates may invest for their own accounts and for the accounts of clients in various securities that are senior, pari passu or junior to, or have interests different from or adverse to, the securities that are owned by the ICAV; and (ii) the Investment Manager may at certain times (subject to applicable law) be simultaneously seeking to purchase (or sell) investments for the ICAV and to sell (or purchase) the same investment for accounts, funds or structured products for which it serves as asset manager now or in the future, or for its clients or affiliates and may enter into cross trades in such circumstances. In addition, the Investment Manager and its affiliates may buy securities from or sell securities to the ICAV, if permitted by applicable law. These other relationships may also result in securities laws restrictions on transactions in these instruments by the ICAV and otherwise create potential conflicts of interest for the Investment Manager.

## Other business interests of the Investment Manager
The Investment Manager and its affiliates serve as investment advisers to Other Clients and may make investment decisions for their own accounts and for the accounts of others, including other funds that may be different from those that will be made by the Investment Manager on behalf of the ICAV. In addition, certain risk monitoring teams within the Deutsche Bank Group, may support multiple products which may have competing or opposing investment strategies to the Sub-Funds. In particular, the Investment Manager may provide asset allocation advice to some clients that may include a recommendation to invest or redeem from a fund while not providing that same recommendation to all clients invested in the same or similar funds. Other investment vehicles managed by the Investment Manager may also have competing strategies to the Sub- Funds and could create an incentive for the Investment Manager to favour that investment vehicle over the relevant Sub- Fund. The Investment Manager is not subject to any absolute restrictions managing other investment vehicles, which could increase the competition for its time and adversely impact the relevant Sub-Fund's performance.

## Amounts payable to the Investment Manager
There is no assurance that the rates at which the ICAV pays fees or expenses to the Investment Manager or its affiliates, or the terms on which it enters into transactions with the Investment Manager or its affiliates or on which it invests in any such other investment vehicles will be the most favourable available in the market generally or as favourable as the rates the Investment Manager makes available to Other Clients. There will be no independent oversight of fees or expenses paid to, or services provided by, those entities. Because of their respective financial interests, the Investment Manager may have an incentive to enter into transactions or arrangements on behalf of the ICAV with themselves or with their affiliates in circumstances where it might not have done so in the absence of that interest. Transactions and services with or through the Investment Manager or its affiliates will, however, always be effected in accordance with the applicable regulatory requirements.

## No fiduciary relationship
The relationship between the Manager, the Investment Manager and the ICAV is as described in the Investment Management Agreement. Neither those relationships, nor the services the Investment Manager provides nor any other matter, will give rise to any fiduciary or equitable duties on the Investment Manager's part or on the part of the Investment Manager's affiliates which would prevent or hinder the Investment Manager, or any of their affiliates in doing business under
that agreement, acting as both market maker and broker, principal and agent or in doing business with or for affiliates, connected customers or other customers or investors and generally acting as provided in the agreements.

## Non-public confidential information acquired by the Investment Manager
The Investment Manager, in connection with its other business activities, may acquire material non-public confidential information that may restrict the Investment Manager from purchasing securities or selling securities for itself or its clients (including the ICAV) or otherwise using such information for the benefit of its clients or itself. Neither the Investment Manager nor any of its affiliates undertakes to disclose any such information to any Shareholder. Such activities could present conflicts of interest and may affect the value of the Shares.

## Use of brokerage houses and soft commission
Each Investment Manager may have a policy to use full service brokerage houses (which may in some cases be an affiliate of the Investment Manager), which will, in addition to routine order execution, provide a range of other services the nature of which is such that the benefits provided under the arrangement must be those which assist in the provision of investment services to the ICAV and may contribute to an improvement in a Sub-Fund's performance. In any event, the execution of transactions will be consistent with best execution standards and brokerage rates will not be in excess of customary institutional full-service brokerage rates. Details of such arrangements shall be disclosed in the periodic reports of the ICAV. The precise services will vary, but where the Investment Manager executes orders on behalf of the ICAV through such a broker or other person, passes on that person's charges to the ICAV and receives in return goods or services additional to that execution service, it will satisfy itself on reasonable grounds that such additional goods and services (i) are related to the execution of trades on behalf of its customers or comprise the provision of research; and (ii) do not, and are not likely to, impair the Investment Manager's compliance with its duty to act in the best interests of the ICAV. Such goods and services might include, by way of example, research in the form of periodic and one-off newsletters, reports and market analyses and execution facilities such as access to particular markets or trading forums, execution software, market-making, block trading and stock-lending facilities, trade confirmation and settlement services and execution-related information and advice.

## Allocation of investment opportunities by the Investment Manager
The Investment Manager may manage or advise other funds or investment platforms. Such funds or investments platforms may have similar investment objectives to a Sub-Fund during the lifetime of such Sub-Fund. Alternatively, such funds or investment platforms may have differing investment objectives to the relevant Sub-Fund but nevertheless may have overlapping strategies with the result that they may seek to invest in the same investment opportunities as the relevant Sub- Fund during the lifetime of such Sub-Fund.
In order to assure a fair and equitable allocation of investment opportunities among investment platforms, including such Sub-Fund, the Investment Manager may allocate investment opportunities among investment platforms in accordance with allocation policies and procedures that are designed to allocate investments fairly on an investment-by-investment basis. Due to the allocation process, some investments that may meet the relevant Sub-Fund's investment objectives may be allocated, in whole or in part, to other investment platforms managed or advised by the Investment Manager on a pro rata basis.
In the event that a conflict of interest does arise, the Investment Manager will endeavour to ensure that it is resolved fairly. However, there can be no assurance that such conflicts will be resolved favourably to the relevant Sub-Fund or that the relevant Sub-Fund's investments would not be impacted.

## Combining Purchase and Sale Orders
Purchase and sale orders for a Sub-Fund may be combined with those of Other Clients of the Investment Manager. In effecting transactions, it may not always be possible, or consistent with the potentially different investment objectives of such Other Clients and of a Sub-Fund, to take or liquidate the same investment positions at the same time or at the same prices.

## Service Providers
The Directors, Service Providers, any of their members, directors, officers, employees, agents and connected persons and any person with whom they are affiliated or by whom they are employed (each an “Interested Party”) may be involved in

## other financial, investment or other professional activities which may cause conflicts of interest with the ICAV and the Sub- Funds.
The Interested Parties will at all times have due regard to their duties owed to the ICAV and the Sub- Funds and, where a conflict arises, the relevant Service Provider will endeavour to ensure that it is resolved fairly. However, there can be no assurance that any such conflicts will be resolved favourably to the ICAV and/or the relevant Sub-Fund or that a Sub-Fund's investment will not be impacted.

## Service Providers to the ICAV and/or the Sub-Funds
Each Service Provider (and their respective team members and other relevant personnel) will devote such time to providing their respective services to the ICAV and/or the relevant Sub-Fund(s) as each such person, in its discretion, deems necessary to carry out the operations of the ICAV and Sub-Funds effectively. Each Service Provider (and their respective team members and other relevant personnel) may also work on projects for its affiliates and other investment platforms and conflicts of interest may arise in allocating time, services or functions among such affiliates and other investment platforms.

## Acting for Other Clients
A Service Provider may act as general partner, manager, trading advisor, administrator, broker, sub-custodian, depositary, alternative investment fund manager, investment manager or investor or provide other services to Other Clients now or in the future.

## Refraining and accounting for profits
An Interested Party may provide services similar to those provided to the ICAV and the Sub-Funds to other persons. Such person is neither required to refrain from any other activity nor liable to account for any profits from any such activity.

## Dealing in the assets of the ICAV by Service Providers
Without prejudice to the provisions of this “Conflicts of Interests” section, an Interested Party may contract or enter into any financial, banking or other transaction with another Interested Party. This may include, without limitation, investment by a Sub-Fund in securities of an Interested Party or investment by an Interested Party in any company or bodies any of whose investments form part of the assets comprised in any Sub-Fund. In addition, any Interested Party may invest in and deal in Shares relating to any Sub-Fund or any property of the kind included in the property of any Sub-Fund for their respective individual accounts or for the account of someone else.
Any cash of the ICAV or a Sub-Fund may be deposited, in accordance with the UCITS Regulations, with any Interested Party or invested in certificates of deposit or banking instruments issued by any Interested Party. Banking and similar transactions may also be undertaken with or through an Interested Party.
Any Interested Party may also deal as agent or principal in the sale or purchase of securities and other Investments to or from the Investment Manager for the account of the relevant Sub-Fund. This may create a potential conflict of interest between the duties of the relevant Interested Party to the relevant Sub-Fund and its desire to maximise its own profits or obtain other benefits with respect to its proprietary trading activities.
There will be no obligation on the part of any Interested Party to account to the relevant Sub-Fund or to Shareholders for any benefits arising in any of the circumstances above, and any such benefits may be retained by the relevant party, provided that such transactions are conducted at arm’s length. Transactions must be in the best interests of the Shareholders of such Sub-Fund and:
- a certified valuation of such transaction by a person appointed by the Manager and approved by the Depositary (or in the case of any such transaction entered into by the Depositary, the Manager) as independent and competent has been obtained; or
- such transaction has been executed on best terms on an organised investment exchange under its rules; or
- where (a) and (b) above are not practical, such transaction has been executed on terms which the Depositary is (or in the case of any such transaction entered into by the Depositary, the Manager is) satisfied conform with the principle that such transactions be conducted at arm’s length and in the best interests of Shareholders and the Depositary (or the Manager in the case of a transaction involving the Depositary) shall document its rationale for being satisfied that the transaction conformed to the principles outlined in this paragraph.


## Similar investment objectives and return
The investment objectives or strategies of Other Clients of a Service Provider may be identical, similar or different to those of a Sub-Fund. In this respect, there can be no assurance that the investment returns of any Sub-Fund will be similar or identical to the investment returns of any Other Clients of the Service Provider.

## Service Providers input in determination of realisation values
There is no prohibition on any Service Provider or any other party related to the ICAV acting as a “competent person” for the purposes of determining the probable realisation value of an asset of the Sub-Fund in accordance with the valuation provisions outlined in the “Determination of Net Asset Value” section below. Investors should note however, that in circumstances where fees payable by the ICAV to such parties are calculated based on the Net Asset Value, a conflict of interest may arise as such fees will increase if the Net Asset Value increases. Any such party will endeavour to ensure that such conflicts are resolved fairly and in the best interests of the Shareholders.

## Affiliated Transactions
An Interested Party may contract or enter into any financial, banking or other transaction with another Interested Party. This may include, without limitation, investment by a Sub-Fund in securities of an Interested Party or investment by an Interested Party in any company or bodies any of whose investments form part of the assets comprised in any Sub-Fund. In addition, any Interested Party may invest in and deal in Shares relating to any Sub-Fund or any property of the kind included in the property of any Sub-Fund for their respective individual accounts or for the account of someone else.
Any cash of the ICAV or a Sub-Fund may be deposited, subject to the provisions of the Central Bank Acts 1942 to 2013 (as may be amended, supplemented or replaced from time to time), with any Interested Party or invested in certificates of deposit or banking instruments issued by any Interested Party. Banking and similar transactions may also be undertaken with or through an Interested Party.
Any Interested Party may also deal as agent or principal in the sale or purchase of securities and other Investments to or from the Investment Manager for the account of the relevant Sub-Fund. This may create a potential conflict of interest between the duties of the relevant Interested Party to the relevant Sub-Fund and its desire to maximise its own profits or obtain other benefits with respect to its proprietary trading activities.
There will be no obligation on the part of any Interested Party to account to the relevant Sub-Fund or to Shareholders for any benefits arising in any of the circumstances above, and any such benefits may be retained by the relevant party, provided that such transactions are carried out in accordance with the requirements of the above section “Dealing in the assets of the ICAV by Service Providers”.

## Directors and employees
A Director may be a party to, or otherwise interested in, any transaction or arrangement with the ICAV or in which the ICAV is interested, provided that he has disclosed to the Directors the nature and extent of any material interest of his therein. Unless the Directors determine otherwise, a Director may vote in respect of any contract or arrangement or any proposal whatsoever in which he has a material interest, having first disclosed such interest. At the date of this Prospectus, other than as disclosed in the “Management” section, no Director or connected person of any Director has any interest, beneficial or non-beneficial, in the share capital of the ICAV or any material interest in the ICAV or in any agreement or arrangement with the ICAV. The Directors shall endeavour to ensure that any conflict of interest is resolved fairly.

## Director's time
Each Director will devote such time to providing their respective services to the ICAV and/or the relevant Sub-Fund(s) as such Director, in its discretion, deems necessary to carry out the operations of the ICAV and Sub-Funds effectively. Each
Director may also work on projects for its affiliates and other investment platforms and conflicts of interest may arise in allocating time, services or functions among such affiliates and other investment platforms.

## Other activities of Directors
The Directors may act as directors to similar collective investment undertakings to the ICAV or provide, in a professional capacity, other services to Other Clients (including other collective investment undertakings) now or in the future. The Directors may engage in other business activities and are not required to refrain from any other activity, to account for any profits from any such activity. These activities may include serving as directors, officers, advisers or agents of other funds or companies, including funds or companies in which the ICAV may invest. These activities may on occasion cause a conflict of interest with the management of the ICAV and/or their respective roles with respect to the ICAV.

## In particular, one or more of the Directors of the ICAV may from time to time be employed by Deutsche Bank or one of its affiliates.

## Employees
The employees of the Manager, the Investment Manager or any other Service Provider may not work exclusively in respect of any one Sub-Fund, including working in respect of other Sub-Funds, in respect of other Financial Products or any other activities or duties generally. Such employees may receive differing levels of compensation in respect of certain activities. Conflicts of interest may arise in employees allocating time or functions across their various activities and there may exist an incentive to favour certain activities over others in each case to the detriment of the relevant Sub-Fund.
Where relevant, Deutsche Bank employees are bound by the terms of Deutsche Bank Group's policies in respect of managing conflicts of interest and Deutsche Bank Group has adopted procedures, and provides training, in respect of identifying and mitigating such risks.

## Employees may be subject to conflicting interests
The employees of the Manager, the Investment Manager or any other Service Provider may both have a fiduciary responsibility to a Sub-Fund but may also be subject to a personal interests or have a reporting line with a conflicting set of objectives to those pursued in respect of such Sub-Fund. Any such employee may therefore be subject to a conflict to the extent of such differing objectives. Such conflicts shall be managed by way of the application of both local and functional reporting lines.

## Investment by members of the Investment Manager's management team
Members of the management team of the Investment Manager may invest personal funds: (i) directly or indirectly into a Sub-Fund; or (ii), through other parallel investment entities, in Investments in which such a Sub- Fund is invested. As such, their decisions may be influenced by the presence of their investment, and may not be completely unbiased. The existence of their investment may create an incentive for them to approve more speculative investments on behalf of the relevant Sub- Fund than they would otherwise approve.

Translation (ENIT, 2021-08-10):
# 	CONFLITTI D’INTERESSE
## Introduzione
In relazione a un investimento nell'ICAV possono sorgere conflitti d’interesse. Nel rispetto della legge applicabile, l'ICAV può realizzare operazioni che possono innescare o determinare un potenziale conflitto d’interessi.
L'ICAV e i Comparti dipenderanno dai Fornitori di servizi designati per l’identificazione e la gestione di tutti tali conflitti d’interesse. Tali Fornitori di servizi compieranno adeguati sforzi per gestire le questioni materiali che comportano importanti conflitti d’interesse reali o potenziali, i metodi di valutazione e alcune altre questioni. In caso di conflitto, i Fornitori di servizi si assicureranno che l'ICAV e/o il relativo Comparto siano trattati in modo giusto ed equo e si adopereranno per garantire che eventuali conflitti di interesse siano risolti in modo equo e nel migliore interesse degli Azionisti, tenendo conto dell'Atto costitutivo e/o di eventuali accordi di cui sono parte o da cui sono vincolati in relazione all'ICAV o a qualsiasi Comparto. Questo può includere la divulgazione di tali possibili o effettivi conflitti d’interessi, a meno che i Fornitori di servizi non siano stati avvisati dall’ufficio legale che tale divulgazione è o può essere ragionevolmente vietata per motivi normativi o legali (nel qual caso, se il conflitto non può essere risolto in modo soddisfacente, la relativa operazione applicabile non può essere completata). In particolare, si rimanda alla sezione "Negoziazione delle attività dell'ICAV da parte di Fornitori di servizi" di seguito per i dettagli relativi a qualsiasi negoziazione delle attività dell'ICAV da parte del Depositario, del Gestore o del Gestore degli investimenti, o di qualsiasi entità collegata a tali soggetti.
Fatti salvi eventuali requisiti speciali per il trattamento di particolari conflitti d’interesse delineati di seguito, qualsiasi conflitto d’interesse effettivo o potenziale dei Fornitori di servizi o delle loro affiliate che riguardi l'ICAV e/o un Comparto sarà discusso e risolto caso per caso.

## La seguente disamina, senza pretendere di essere esaustiva, dettaglia alcuni conflitti d’interesse possibili.
Nel Modulo di domanda, gli Azionisti dovranno prendere atto e acconsentire all'esistenza dei conflitti d’interesse descritti in questa sezione Conflitti di interesse e in ogni Nota integrativa pertinente. Qualsiasi restrizione alle attività dei Fornitori di servizi, del loro personale e/o del Distributore globale per conto di un Comparto (come descritto nel presente Prospetto e/o indicato nei documenti descritti nel presente Prospetto) non può essere applicata ad altre linee di business, team o gruppi all'interno di altre affiliate dei Fornitori di servizi o del Gruppo Deutsche Bank.

## Si rimandano i potenziali investitori al seguente sito web per gli aggiornamenti della politica sui conflitti d’interesse del Gestore:
https://www.fundrock.com/conflict-of-interest/
Il Gestore si assicurerà che il Distributore globale e l'Agente amministrativo attuino e mantengano politiche sui conflitti d'interesse, e almeno su base annuale, chiederà al Distributore globale e all'Agente amministrativo di confermare se sono stati comunicati al Gestore eventuali potenziali conflitti, che nel caso saranno riportati all'ICAV.

## Gruppo DB
Alcuni conflitti d’interesse possono sorgere quando le parti e le loro affiliate fanno parte del Gruppo Deutsche Bank, una banca globale che svolge varie attività nella maggior parte dei mercati finanziari.

## Altre attività e investimenti della Deutsche Bank
Deutsche Bank è un'istituzione finanziaria globale e, con le sue affiliate (incluse altre entità del Gruppo Deutsche Bank), i suoi funzionari, dipendenti e agenti, è impegnata a livello mondiale in un ampio spettro di attività finanziarie e di investimento. Nel corso dello svolgimento di queste attività, Deutsche Bank è, e potrebbe in futuro essere, un concorrente di un Comparto, e i suoi interessi potrebbero entrare in conflitto con quelli di tale Comparto e dei suoi Azionisti. Deutsche Bank non avrà alcun obbligo di riferire opportunità a qualsiasi Comparto o di astenersi dall'investire in tali opportunità o riferire tali opportunità ad altri clienti (inclusi fondi) ("Altri Clienti").

## Deutsche Bank può ricevere un trattamento preferenziale (per esempio tariffe scontate) da consulenti legali e di altro tipo in relazione al lavoro svolto per conto proprio.

## Barriere informative
Deutsche Bank ha stabilito e intende fare affidamento su barriere informative. Il ricorso a barriere informative ha lo scopo di ridurre l'opportunità di un uso improprio delle informazioni a danno dei Comparti o di altre linee di business all'interno di Deutsche Bank; tuttavia, tali barriere non sono intese a prevenire la concorrenza tra i Comparti e tali linee di business, che possono operare a scapito di un particolare Comparto.

## Relazioni di Deutsche Bank sul mercato e impatto sull'ICAV
Deutsche Bank intrattiene rapporti con un numero significativo di governi, partner generali, gestori di investimenti, società di portafoglio, istituzioni e società e fornisce, e fornirà in futuro, servizi di consulenza e/o prestito ai suoi clienti che possono includere un investimento in cui un Comparto è investito.

## Proprietà comune di alcuni Fornitori di servizi e controparti
Possono sorgere conflitti d'interesse sulla proprietà comune quando il Distributore globale, possibilmente altri fornitori di servizi, alcune controparti ed entità con cui l'ICAV detiene conti bancari sono o saranno direttamente o indirettamente posseduti da Deutsche Bank.

## Deutsche Bank come sponsor di altre piattaforme patrimoniali, fondi, indici o conti
Deutsche Bank ha sponsorizzato in passato, e in futuro potrebbe sponsorizzare, altri fondi, organismi d'investimento collettivo, indici, conti separati o piattaforme d'investimento simili che possono acquisire interessi in, fornire finanziamenti a

## o altrimenti trattare o essere esposti ad attività che possono essere investimenti adatti per un Comparto. Possono esistere
o sorgere conflitti di interesse tra Deutsche Bank che agisce in tale veste come sponsor di un relativo prodotto e le Entità del Gruppo Deutsche Bank che agiscono in altre vesti, anche come controparte di una transazione collegata a tale prodotto. Sempre nel rispetto dei propri obblighi normativi, ciascuna relativa Entità del Gruppo Deutsche Bank intraprenderà le azioni e le misure che riterrà opportune per gestire i propri rischi e proteggere i propri interessi, e ciò potrebbe avere conseguenze negative per gli investitori in qualsiasi prodotto finanziario in cui investano i Comparti ("Prodotti finanziari"). Le Entità del Gruppo Deutsche Bank possono essere in possesso in qualsiasi momento di informazioni relative a indici o futures, opzioni
o altri strumenti finanziari ad esso collegati che potrebbero non essere disponibili agli investitori in Prodotti finanziari. Nessuna Entità del Gruppo Deutsche Bank ha l'obbligo di rivelare tali informazioni a qualsiasi investitore in Prodotti finanziari. Deutsche Bank può altresì sottoscrivere o collocare attività che possono essere investimenti adeguati per un Comparto. Tali azioni possono competere, anche significativamente, con quelle di un Comparto.

## Deutsche Bank come gestore/consulente degli investimenti per gli Azionisti
Deutsche Bank può fornire agli Azionisti consulenza sugli investimenti o servizi di gestione discrezionale degli investimenti, anche in relazione agli investimenti nel relativo Comparto o in altri prodotti Deutsche Bank. Gli individui responsabili di fornire tale consulenza o servizi di investimento saranno separati dagli individui responsabili della gestione e distribuzion e dei Comparti.

## Commissioni di servizio
Deutsche Bank o uno o più Associati possono essere trattenuti e remunerati dall'ICAV, da un Comparto, da un Fornitore di servizi o da altri soggetti coinvolti in operazioni o investimenti in cui un Comparto investe, per fornire servizi analoghi a quelli normalmente forniti da terzi. Tali commissioni non saranno dedotte o applicate per ridurre la Commissione di gestione altrimenti dovuta al Gestore.

## Operazioni che coinvolgono un Comparto e Deutsche Bank, inclusa Deutsche Bank come controparte di un’operazione in derivati
In determinate circostanze, un Comparto può acquisire un investimento in relazione a un’operazione in cui si prevede che Deutsche Bank o i suoi clienti partecipino o un investimento di un Comparto che Deutsche Bank o uno dei suoi clienti ha già effettuato o effettuerà contemporaneamente. Un Comparto può stipulare un’operazione in derivati che ha Deutsche Bank come controparte. In relazione a tali investimenti od operazioni, il relativo Comparto e Deutsche Bank possono avere interessi e obiettivi di investimento contrastanti.

## Capitale di avviamento e Deutsche Bank come investitore
Le Entità del Gruppo Deutsche Bank possono investire come azionisti in qualsiasi Comparto e per qualsiasi motivo, anche per fornire capitale di avviamento al lancio del Comparto. Tale investimento può rappresentare in qualsiasi momento la totalità o una parte considerevole della partecipazione totale del Comparto. Le Entità del Gruppo Deutsche Bank possono coprire in tutto o in parte i loro investimenti, riducendo così la loro esposizione alla performance del Comparto. Le Entità del Gruppo Deutsche Bank prenderanno decisioni sugli investimenti nel proprio interesse e possono diminuire o ritirare completamente gli investimenti in qualsiasi momento, per qualsiasi motivo a loro esclusiva discrezione. Qualsiasi prelievo parziale o ritiro può far sì che l'ICAV debba liquidare le posizioni più rapidamente di quanto avrebbe altrimenti fatto e può ridurre il rendimento che il Comparto avrebbe potuto altrimenti ottenere, dare adito a violazioni in materia d’investimento o causare portafogli subottimali. Un eventuale prelievo fa sì che le partecipazioni dei restanti investitori rappresentino una quota del Valore patrimoniale netto del Comparto superiore a quella precedente, e ciò potrebbe indurre altri investitori a riscattare i loro investimenti nel Comparto.
Inoltre, nel caso in cui tale capitale sia riscattato dalle Entità del Gruppo Deutsche Bank e vi siano pochi o nessun altro investimento nel Comparto, quest'ultimo potrebbe diventare troppo esiguo per giustificare le operazioni in corso, con il rischio che venga liquidato.

## Investimento in prodotti finanziari collegati a Deutsche Bank o al Gestore
L'ICAV può investire in organismi di investimento collettivo, FDI o altri prodotti finanziari sponsorizzati, gestiti o altrimenti affiliati al Gestore e/o a Deutsche Bank, nel qual caso l'ICAV sosterrà una parte delle spese di tali prodotti finanziari e potrà pagare commissioni e altri importi al Gestore, a Deutsche Bank o alle loro affiliate, che potrebbero avere l'effetto di aumentare le spese dell'ICAV.
È possibile che altri clienti del Gestore acquistino o vendano interessi in tali organismi d'investimento collettivo, FDI o prodotti finanziari a prezzi e in momenti più favorevoli di quelli in cui non lo faccia l'ICAV.

## Attività di Deutsche Bank rispetto agli investimenti di un Comparto
Deutsche Bank o le sue affiliate possono emettere altri strumenti derivati in relazione agli investimenti di un Comparto, e l'introduzione di tali prodotti concorrenti sul mercato può influenzare il valore delle Azioni. Deutsche Bank o le sue affiliate possono, in alcuni casi, fungere da market-maker per gli investimenti di un Comparto, il che potrebbe avvenire in particolare quando Deutsche Bank o le sue affiliate hanno anche emesso tali investimenti. Con tale attività di market-making, Deutsche Bank o le sue affiliate determineranno, in larga misura, il prezzo degli investimenti e, di conseguenza, potranno influenzare il valore delle Azioni. I prezzi quotati da Deutsche Bank o dalle sue affiliate nella sua funzione di market-making non sempre corrispondono ai prezzi che sarebbero prevalsi in assenza di tale market-making e in un mercato liquido. Deutsche Bank o le sue affiliate possono anche fungere da sottoscrittore in relazione a future offerte di investimenti, o da consulente finanziario dell'emittente di un investimento, o agire in qualità di banca commerciale per l'emittente di un investimento. Tali attività potrebbero dare adito ad alcuni conflitti d’interesse e influenzare il valore delle Azioni.
Deutsche Bank può realizzare attività di copertura rispetto agli strumenti finanziari sottostanti ai Prodotti finanziari Deutsche Bank o le sue affiliate possono anche realizzare attività di copertura degli strumenti finanziari sottostanti un Prodotto finanziario o di strumenti finanziari correlati. Inoltre, essendo DB una banca globale, le Entità del Gruppo Deutsche Bank possono realizzare attività di copertura, di esecuzione degli ordini dei clienti e altre attività di trading nella maggior parte dei mercati finanziari. Queste attività possono influenzare i prezzi degli strumenti finanziari sottostanti il Prodotto finanziario e avere un impatto negativo sul suo valore.
Inoltre, le attività di copertura in relazione ai Prodotti finanziari legati a un indice possono comportare la ricezione dei dati di selezione dell'indice da parte dello sponsor dell'indice e/o di altre Entità del Gruppo Deutsche Bank dall'agente amministrativo o dall'agente di calcolo dell'indice prima della data di ricostituzione dell'indice, o il calcolo dei dati di selezione dell'indice da parte dello sponsor dell'indice e/o di altre Entità del Gruppo Deutsche Bank prima della data di ricostituzione dell'indice. Tali attività di copertura possono iniziare prima della data e/od ora di ricostituzione dell'indice.
Queste attività possono influenzare i prezzi degli strumenti finanziari sottostanti l’indice e avere un impatto negativo sul livello dell’indice in qualsiasi giorno lavorativo di rilevamento dell’indice. Gli investitori con esposizioni a Prodotti finanziari dovrebbero notare che la performance di un indice prima della sua data di lancio non tiene conto dell'impatto di mercato (se presente) causato dalle attività di copertura, che possono avere un effetto negativo sulla performance dell’indice.

## Deutsche Bank in molteplici ruoli
Deutsche Bank e le sue affiliate, nei suoi molteplici ruoli di Distributore globale, Sub-depositario e broker, possono, direttamente o indirettamente, ricevere una remunerazione per i loro servizi. La molteplicità dei servizi forniti e dei ruoli svolti da Deutsche Bank può dare adito a un conflitto di interessi. È anche possibile che in qualsiasi tale ruolo Deutsche Bank possa, nel corso della sua attività, avere potenziali conflitti di interesse con qualsiasi Comparto pertinente.

## Deutsche Bank come Distributore globale
Il Distributore globale può, direttamente o indirettamente, ricevere diversi importi di compensazione in relazione alle Azioni di un Comparto rispetto ad altri prodotti che distribuisce, e pertanto può essere incentivata a favorire uno o più prodotti rispetto ad altri. Il Distributore globale, laddove riceva tali diversi importi di compensazione, potrebbe trovarsi in una posizione di conflitto, rispetto ai suoi servizi nei confronti degli Azionisti potenziali ed esistenti, per quanto riguarda l'acquisto e il riscatto delle Azioni.

## Deutsche Bank può agire a vario titolo nei confronti di un Comparto
Deutsche Bank e le sue affiliate possono di volta in volta agire in altre vesti in relazione ai Comparti, come agente di calcolo, agente e/o sponsor di indici o Prodotti finanziari sottostanti, o come controparte in operazioni legate a tali Prodotti finanziari. Tali funzioni possono consentire a Deutsche Bank di calcolare il valore di tali Prodotti finanziari o di determinare la composizione di tali Prodotti finanziari, il che potrebbe sollevare conflitti di interesse laddove titoli o altre attività emesse da Deutsche Bank o dalle sue affiliate possano essere scelte come parte dei Prodotti finanziari, o laddove il Gestore o le sue affiliate mantengano una relazione commerciale con l'emittente di tali titoli. Qualsiasi inadempimento degli obblighi di Deutsche Bank, del Gestore o di una loro affiliata in una di queste vesti può avere un effetto negativo sulle Azioni.

## FundRock Management Company S.A. come Gestore
Il Gestore è impegnato in un ampia gamma di attività di investimento. In futuro, potrebbero verificarsi casi in cui gli interessi del Gestore siano in conflitto con gli interessi degli Azionisti o altre controparti delle operazioni contemplate.
L'ICAV può anche effettuare operazioni con o attraverso il Gestore o una delle sue affiliate. Il Gestore o le sue affiliate possono fornire servizi all'ICAV o ai Comparti, quali servizi di contabilità e servizi agli azionisti.

## Importi da pagare al Gestore
Non vi è alcuna garanzia che i tassi ai quali l'ICAV paga le commissioni o le spese al Gestore o alle sue affiliate, o le condizioni alle quali conclude operazioni con il Gestore o con le sue affiliate o alle quali investe in qualsiasi altro veicolo d'investimento siano i più favorevoli a disposizione sul mercato in generale o altrettanto favorevoli dei tassi che il Gestore mette a disposizione degli Altri clienti. Non vi sarà una supervisione indipendente dei compensi o delle spese pagate a, o dei servizi forniti da queste entità. A causa dei rispettivi interessi finanziari, il Gestore può avere un incentivo a concludere operazioni o accordi per conto dell'ICAV con se stesso o con le sue affiliate, in circostanze in cui non avrebbe potuto farlo in assenza di tali interessi. Le operazioni e i servizi con o attraverso il Gestore o le sue affiliate saranno comunque sempre effettuati in conformità ai requisiti normativi applicabili.

## Altri interessi commerciali del Gestore
Il Gestore e le sue affiliate possono fungere da consulenti d'investimento per altri clienti e possono prendere decisioni d'investimento per i propri conti e per quelli di altri, compresi altri fondi, che possono essere diverse da quelle che saranno prese dal Gestore per conto dell'ICAV. Anche altri veicoli d'investimento gestiti dal Gestore possono avere strategie concorrenti ai Comparti e potrebbero creare un incentivo per il Gestore a favorire quel veicolo d'investimento rispetto al relativo Comparto. Il Gestore non è soggetto ad alcuna restrizione di sorta sulla gestione di altri veicoli d'investimento, il che potrebbe aumentare la concorrenza durante il suo mandato e influenzare negativamente la performance del relativo Comparto.

## Informazioni riservate non pubbliche acquisite dal Gestore
Il Gestore, in connessione con le sue altre attività commerciali, può acquisire informazioni rilevanti non pubbliche e riservate, che possono porre limiti sul Gestore in relazione all’utilizzo di tali informazioni a beneficio dei suoi clienti o di se stesso. Né il Gestore né alcuna delle sue affiliate si impegnano a divulgare tali informazioni agli Azionisti. Inoltre, il Gestore o una o più delle sue affiliate possono pubblicare rapporti di ricerca relativi agli investimenti detenuti da un Comparto. Tali attività potrebbero dare adito a conflitti d’interesse e influenzare il valore delle Azioni.

## Operazioni che riguardano gli investimenti di un Comparto
Il Gestore e le sue affiliate possono di volta in volta effettuare operazioni che coinvolgono gli investimenti dei Comparti per i loro conti di proprietà e per i conti gestiti. Tali operazioni possono avere un effetto positivo o negativo sul valore degli investimenti e di conseguenza sul valore delle Azioni.

## Il Gestore può ricevere commissioni in relazione ai Prodotti finanziari investiti da un Comparto
Il Gestore e le sue affiliate possono avere diritto a ricevere commissioni o altri pagamenti in relazione a Prodotti finanziari o altro e può quindi sussistere un incentivo, per il Gestore o le sue affiliate, a favorire tali Prodotti finanziari rispetto a investimenti alternativi di un Comparto. In relazione a un Prodotto finanziario, il Gestore può anche essere autorizzato a esercitare tutti i diritti che possa avere, ivi compresi i diritti di cessazione o di dimissioni. L’eventuale esercizio di tali diritti da parte del Gestore può andare a detrimento dei Comparti.

## Il Gestore degli investimenti
L'ICAV può anche effettuare operazioni in derivati con o attraverso il Gestore degli investimenti o una delle sue affiliate. Nel prendere decisioni d'investimento che possono dare adito a un conflitto d'interessi, il Gestore degli Investimenti cercherà di agire in modo giusto ed equo, in conformità alla sua politica sui conflitti d'interesse, tra il Comparto in questione e gli Altri clienti. Fermo restando quanto sopra, (i) il Gestore degli investimenti e le sue affiliate possono investire, per loro conto e per conto dei loro clienti, in vari titoli che sono di rango superiore, pari o inferiore, o hanno interessi diversi da o avversi ai titoli posseduti dall'ICAV; e (ii) il Gestore degli investimenti può in certi momenti (nel rispetto della legge applicabile) cercare di acquistare (o vendere) contemporaneamente investimenti per l'ICAV e vendere (o acquistare) lo stesso investimento per conti, fondi o prodotti strutturati per i quali funge da gestore patrimoniale ora o in futuro, o per i suoi clienti o affiliate, e in tali circostanze può effettuare scambi incrociati. Inoltre, il Gestore degli investimenti e le sue affiliate possono acquistare titoli da o vendere titoli all'ICAV, se consentito dalla legge applicabile. Queste altre relazioni possono anche comportare restrizioni, in virtù delle leggi sui valori mobiliari, sulle operazioni in questi strumenti da parte dell'ICAV e creare altrimenti possibili conflitti d'interesse per il Gestore degli investimenti.

## Altri interessi commerciali del Gestore degli investimenti
Il Gestore degli investimenti e le sue affiliate fungono da consulenti d'investimento per Altri clienti e possono prendere decisioni d'investimento per i propri conti e per quelli di altri, compresi altri fondi, che possono essere diverse da quelle che saranno prese dal Gestore degli investimenti per conto dell'ICAV. Inoltre, alcuni team di monitoraggio del rischio all'interno del Gruppo Deutsche Bank possono supportare più prodotti, che possono avere strategie d'investimento concorrenti od opposte a quelle dei Comparti. In particolare, il Gestore degli investimenti può fornire consigli sull'asset allocation ad alcuni clienti che possono includere una raccomandazione di investire o riscattare da un fondo, senza fornire la stessa raccomandazione a tutti i clienti investiti nello stesso fondo o in fondi simili. Anche altri veicoli d'investimento gestiti dal Gestore degli investimenti possono avere strategie concorrenti ai Comparti e potrebbero creare un incentivo per il Gestore degli investimenti a favorire quel veicolo d'investimento rispetto al relativo Comparto. Il Gestore degli investimenti non è soggetto ad alcuna restrizione di sorta sulla gestione di altri veicoli d'investimento, il che potrebbe aumentare la concorrenza durante il suo mandato e influenzare negativamente la performance del relativo Comparto.

## Importi da pagare al Gestore degli investimenti
Non vi è alcuna garanzia che i tassi ai quali l'ICAV paga le commissioni o le spese al Gestore degli investimenti o alle sue affiliate, o le condizioni alle quali conclude operazioni con il Gestore degli investimenti o con le sue affiliate o alle quali investe in qualsiasi altro veicolo d'investimento siano i più favorevoli a disposizione sul mercato in generale o altrettanto favorevoli dei tassi che il Gestore degli investimenti mette a disposizione degli Altri clienti. Non vi sarà una supervisione indipendente dei compensi o delle spese pagate a, o dei servizi forniti da queste entità. A causa dei rispettivi interessi finanziari, il Gestore degli investimenti può avere un incentivo a concludere operazioni o accordi per conto dell'ICAV con se stesso o con le sue affiliate, in circostanze in cui non avrebbe potuto farlo in assenza di tali interessi. Le operazioni e i servizi con o attraverso il Gestore degli investimenti o le sue affiliate saranno comunque sempre effettuati in conformità ai requisiti normativi applicabili.

## Nessun rapporto fiduciario
Il rapporto tra il Gestore, il Gestore degli investimenti e l'ICAV è descritto nel Contratto di gestione degli investimenti. Nessuna di tali relazioni, servizi forniti dal Gestore degli investimenti o altra questione daranno luogo ad alcun dovere fiduciario o equo da parte del Gestore degli investimenti o delle sue affiliate tale da impedire od ostacolare il Gestore degli investimenti o qualsiasi delle sue affiliate nell’operare secondo tale contratto, agendo sia come market maker che come

## broker, committente e agente, o nell’operare con o per affiliate, clienti collegati o altri clienti o investitori, e generalmente agendo come previsto nei contratti.

## Informazioni riservate non pubbliche acquisite dal Gestore degli investimenti
Il Gestore degli investimenti, in connessione con le sue altre attività commerciali, può acquisire informazioni rilevanti non pubbliche e riservate, che possono porre su di esso delle restrizioni per quanto riguarda l’acquisto o la vendita di titoli per conto proprio o dei suoi clienti (incluso l’ICAV) o diversamente sull’utilizzo di tali informazioni a beneficio dei suoi clienti o di se stesso. Né il Gestore degli investimenti, né alcuna delle sue affiliate si impegnano a divulgare tali informazioni agli Azionisti. Tali attività potrebbero dare adito a conflitti d’interesse e influenzare il valore delle Azioni.

## Utilizzo di agenzie di intermediazione e soft commission
Ciascun Gestore degli investimenti può seguire una politica che prevede l'utilizzo di agenzie di intermediazione a servizio completo (che in alcuni casi possono essere affiliate al Gestore degli investimenti), le quali, oltre all'esecuzione di routine degli ordini, offrono una serie di altri servizi la cui natura è tale che i benefici forniti in base al relativo accordo devono assistere nella fornitura di servizi di investimento all'ICAV e possono contribuire al miglioramento della performance di un Comparto. In ogni caso, l'esecuzione delle operazioni sarà coerente con gli standard di best execution e i tassi di intermediazione non saranno superiori ai normali tassi di intermediazione istituzionali a servizio completo. I dettagli di tali accordi saranno comunicati nelle relazioni periodiche dell'ICAV. I servizi precisi varieranno, ma quando il Gestore degli investimenti esegue ordini per conto dell'ICAV tramite un broker o un'altra persona, trasferisce gli oneri di tale persona all'ICAV e riceve in cambio beni o servizi aggiuntivi al servizio di esecuzione degli ordini, si accerta con ragionevole certezza che tali beni e servizi aggiuntivi (i) siano legati all'esecuzione di operazioni per conto dei suoi clienti o comprendano la fornitura di ricerca; e (ii) non compromettano, ed improbabile che compromettano il rispetto da parte del Gestore degli investimenti del suo dovere di agire nel migliore interesse dell'ICAV. Tali beni e servizi potrebbero includere, a titolo di esempio, la ricerca sotto forma di newsletter periodiche e una tantum, rapporti e analisi di mercato e servizi di esecuzione come l'accesso a particolari mercati o forum di negoziazione, software di esecuzione, market-making, mercato pei blocchi e servizi di prestito di titoli, conferma delle negoziazioni e servizi di regolamento e informazioni e consigli relativi all'esecuzione.

## Ripartizione delle opportunità di investimento da parte del Gestore degli investimenti
Il Gestore degli investimenti può gestire o consigliare altri fondi o piattaforme d'investimento. Tali fondi o piattaforme d'investimento possono avere obiettivi d'investimento simili a quelli di un Comparto durante la vita di tale Comparto. In alternativa, tali fondi o piattaforme d'investimento possono avere obiettivi d'investimento diversi da quelli del Comparto in questione, ma anche strategie sovrapposte, cercando quindi di investire nelle stesse opportunità d'investimento del Comparto in questione durante la vita di tale Comparto.
Al fine di assicurare una giusta ed equa ripartizione delle opportunità d'investimento tra le piattaforme d'investimento, compreso il Comparto in questione, il Gestore degli investimenti può ripartire le opportunità d'investimento tra le piattaforme d'investimento in conformità alle politiche e procedure d'allocazione concepite per ripartire gli investimenti in modo equo sulla base di ciascun investimento. A causa del processo di allocazione, alcuni investimenti che possono soddisfare gli obiettivi d'investimento del relativo Comparto possono essere assegnati, in tutto o in parte, ad altre piattaforme d'investimento gestite o consigliate dal Gestore degli investimenti, su base proporzionale.
Nel caso in cui si verifichi un conflitto di interessi, il Gestore degli investimenti si adopererà per garantire che venga risolto in modo equo. Tuttavia, non vi è alcuna garanzia che tali conflitti si risolvano favorevolmente per il Comparto interessato o che gli investimenti di tale Comparto non ne risentano.

## Combinazione di ordini di acquisto e vendita
Gli ordini di acquisto e vendita di un Comparto possono essere combinati con quelli di altri clienti del Gestore degli investimenti. Nell'effettuare le transazioni, potrebbe non essere sempre possibile, o coerente con gli obiettivi di investimento potenzialmente diversi di tali Altri clienti e di un Comparto, prendere o liquidare le stesse posizioni di investimento nello stesso momento o agli stessi prezzi.

## Fornitori di servizi
Gli Amministratori, i Fornitori di servizi, i loro soci, direttori, funzionari, dipendenti, agenti e persone collegate, e qualsiasi persona con cui sono affiliati o da cui sono impiegati (ciascuno una "Parte interessata") possono essere coinvolti in altre attività finanziarie, di investimento o professionali suscettibili di causare conflitti d’interesse con l'ICAV e i Comparti.
Le Parti interessate terranno sempre in debito conto i loro doveri nei confronti dell'ICAV e dei Comparti, e in caso di conflitto, il Fornitore di servizi pertinente si adopererà per garantire che sia risolto in modo equo. Tuttavia, non vi è alcuna garanzi a che qualsiasi tale conflitto si risolva favorevolmente per l’ICAV e/o il relativo Comparto o che gli investimenti di tale Comparto non ne risentano.

## Fornitori di servizi all'ICAV e/o ai Comparti
Ciascun Fornitore di servizi (e i rispettivi membri del team e altro personale pertinente) dedicherà alla fornitura dei rispettivi servizi all'ICAV e/o al/i relativo/i Comparto/i il tempo che ciascun soggetto, a sua discrezione, riterrà necessario per svolgere efficacemente le operazioni dell'ICAV e dei Comparti. Ogni fornitore di servizi (e i rispettivi membri del team e altro personale pertinente) può inoltre lavorare su progetti per le sue affiliate e altre piattaforme d'investimento, e possono sorgere conflitti d'interesse per quanto attiene all'assegnazione del suo tempo, servizi o funzioni tra tali affiliate e altre piattaforme d'investimento.

## Agire per Altri clienti
Un Fornitore di servizi può agire come partner generale, gestore, consulente commerciale, agente amministrativo, broker, sub-depositario, depositario, gestore di fondi di investimento alternativi, gestore di investimenti o investitore o fornire altri servizi ad Altri clienti ora o in futuro.

## Astensione e rendicontazione dei profitti
Una Parte interessata può fornire ad altri soggetti servizi simili a quelli forniti all'ICAV e ai Comparti. Tale persona non è obbligata ad astenersi da qualsiasi altra attività né è tenuta a rendere conto dei profitti derivanti da tale attività.

## Negoziazione delle attività dell'ICAV da parte dei Fornitori di servizi
Fatte salve le disposizioni della presente sezione "Conflitti di interessi", una Parte interessata può stipulare contratti o effettuare operazioni finanziarie, bancarie o di altro tipo con un'altra Parte interessata. Ciò può includere, a titolo non esaustivo, l'investimento da parte di un Comparto in titoli di una Parte interessata o l'investimento da parte di una Parte interessata in qualsiasi società o ente i cui investimenti fanno parte delle attività comprese in qualsiasi Comparto. Inoltre, ogni Parte interessata può investire e negoziare Azioni relative a qualsiasi Comparto o qualsiasi bene del tipo incluso nei beni di qualsiasi Comparto per i rispettivi conti individuali o per conto altrui.
Qualsiasi liquidità dell'ICAV o di un Comparto può essere depositata, in conformità ai Regolamenti OICVM, presso qualsiasi Parte interessata, o investita in certificati di deposito o strumenti bancari emessi da qualsiasi Parte interessata. Con o attraverso una Parte interessata possono essere intraprese anche operazioni bancarie e simili.
Qualsiasi Parte interessata può anche trattare in qualità di agente o mandante nella vendita o nell'acquisto di titoli e altri investimenti al o dal Gestore degli investimenti per conto del Comparto interessato. Ciò può generare un potenziale conflitto di interessi tra i doveri della Parte interessata nei confronti del relativo Comparto e il suo desiderio di massimizzare i propri profitti o di ottenere altri benefici in relazione alle sue attività di trading proprietario.
Non vi sarà alcun obbligo da parte di una Parte interessata di rendere conto al Comparto pertinente o agli Azionisti di eventuali benefici derivanti da una delle circostanze di cui sopra, e tali benefici possono essere trattenuti dalla parte interessata, a condizione che tali operazioni siano condotte a condizioni di mercato. Le operazioni devono essere nel migliore interesse degli Azionisti di tale Comparto e:
- deve essere ottenuta una valutazione certificata di tale operazione da una persona nominata dal Gestore e approvata dal Depositario (o, in caso di operazioni di questo tipo effettuate dal Depositario, dal Gestore) come indipendente e competente; o
- tale operazione deve essere eseguita alle migliori condizioni in una borsa d'investimento organizzata secondo le sue regole; o
- laddove (a) e (b) di cui sopra non siano fattibili, l'operazione deve essere eseguita a condizioni che il Depositario (o, nel caso di operazioni di questo tipo effettuate dal Depositario, il Gestore) ritiene conformi al principio che tali operazioni siano condotte a condizioni di mercato e nel migliore interesse degli Azionisti, e il Depositario (o il Gestore nel caso di un'operazione che coinvolga il Depositario) deve documentare le ragioni per cui è convinto che l'operazione sia conforme ai principi delineati nel presente paragrafo.


## Obiettivi di investimento e rendimento simili
Gli obiettivi o le strategie d'investimento di Altri clienti di un Fornitore di servizi possono essere identici, simili o diversi da quelli di un Comparto. A questo proposito, non vi è alcuna garanzia che i rendimenti degli investimenti di qualsiasi Comparto saranno simili o identici ai rendimenti degli investimenti di qualsiasi altro cliente del Fornitore di servizi.

## Input dei Fornitori di servizi nella determinazione dei valori di realizzazione
Non vi è alcun divieto per un Fornitore di servizi o qualsiasi altra parte collegata all'ICAV di agire in qualità di "persona competente" ai fini della determinazione del probabile valore di realizzo di un'attività del Comparto in conformità alle disposizioni di valutazione delineate nella sezione "Determinazione del valore patrimoniale netto" di seguito. Gli investitori devono tuttavia notare che laddove le commissioni pagabili dall'ICAV a tali parti sono calcolate in base al Valore patrimoniale netto, potrebbe sorgere un conflitto d'interessi in quanto tali commissioni aumenteranno con l’aumentare del Valore patrimoniale netto. Ciascuna di queste parti si adopererà per garantire che tali conflitti siano risolti in modo equo e nel migliore interesse degli Azionisti.

## Operazioni affiliate
Una Parte interessata può stipulare contratti o effettuare operazioni finanziarie, bancarie o di altro tipo con un'altra Parte interessata. Ciò può includere, a titolo non esaustivo, l'investimento da parte di un Comparto in titoli di una Parte interessata o l'investimento da parte di una Parte interessata in qualsiasi società o ente i cui investimenti fanno parte delle attività comprese in qualsiasi Comparto. Inoltre, ogni Parte interessata può investire e negoziare Azioni relative a qualsiasi Comparto o qualsiasi bene del tipo incluso nei beni di qualsiasi Comparto per i rispettivi conti individuali o per conto altrui.
La liquidità dell'ICAV o di un Comparto può essere depositata, nel rispetto delle disposizioni delle leggi della Banca Centrale dal 1942 al 2013 (come di volta in volta modificate, integrate o sostituite), presso qualsiasi Parte interessata, o investita in certificati di deposito o strumenti bancari emessi da qualsiasi Parte interessata. Con o attraverso una Parte interessata possono essere intraprese anche operazioni bancarie e simili.
Qualsiasi Parte interessata può anche trattare in qualità di agente o mandante nella vendita o nell'acquisto di titoli e altri investimenti al o dal Gestore degli investimenti per conto del Comparto interessato. Ciò può generare un potenziale conflitto di interessi tra i doveri della Parte interessata nei confronti del relativo Comparto e il suo desiderio di massimizzare i propri profitti o di ottenere altri benefici in relazione alle sue attività di trading proprietario.
Non vi sarà alcun obbligo da parte di una Parte interessata di rendere conto al Comparto pertinente o agli Azionisti di eventuali benefici derivanti da una delle circostanze di cui sopra, e tali benefici possono essere trattenuti dalla parte interessata, a condizione che tali operazioni siano condotte conformemente ai requisiti della precedente sezione “Negoziazione delle attività dell'ICAV da parte dei Fornitori di servizi”.

## Amministratori e dipendenti
Un Amministratore può essere parte di, o comunque nutrire un interesse in qualsiasi operazione o accordo con l'ICAV o a cui l'ICAV è interessata, a condizione che abbia comunicato agli Amministratori la natura e l'entità di qualsiasi suo interesse materiale. A meno che gli Amministratori non decidano diversamente, un Amministratore può votare in relazione a qualsiasi contratto o accordo o qualsiasi proposta in cui abbia un interesse materiale, dopo aver rivelato tale interesse. Alla data del presente Prospetto, oltre a quanto indicato nella sezione "Gestione", nessun Amministratore o persona collegata a un Amministratore detiene interessi, a titolo di usufrutto o meno, nel capitale sociale dell'ICAV o interessi rilevanti nell'ICAV o in qualsiasi contratto o convenzione con l'ICAV. Gli Amministratori si impegnano a garantire che qualsiasi conflitto di interessi sia risolto in modo equo.

## Tempo dell’Amministratore
Ciascun Amministratore dedicherà alla fornitura dei rispettivi servizi all'ICAV e/o al/i relativo/i Comparto/i il tempo che tale Amministratore, a sua discrezione, riterrà necessario per svolgere efficacemente le operazioni dell'ICAV e dei Comparti.
Ogni Amministratore può inoltre lavorare su progetti per le sue affiliate e altre piattaforme d'investimento, e possono sorgere conflitti d'interesse per quanto attiene all'assegnazione del suo tempo, servizi o funzioni tra tali affiliate e altre piattaforme d'investimento.

## Altre attività degli Amministratori
Gli Amministratori possono agire in qualità di amministratori di organismi di investimento collettivo simili all'ICAV o fornire, a titolo professionale, altri servizi ad Altri clienti (compresi altri organismi di investimento collettivo) ora o in futuro. Gli Amministratori possono intraprendere altre attività commerciali e non sono tenuti ad astenersi da qualsiasi altra attività, né a rendere conto di eventuali profitti derivanti da tali attività. Tali attività possono includere le funzioni di direttore, funzionario, consulente o agente di altri fondi o società, compresi fondi o società in cui l'ICAV può investire. Queste attività possono occasionalmente causare un conflitto d’interessi con la gestione dell'ICAV e/o i rispettivi ruoli degli Amministratori rispetto all'ICAV.

## In particolare, uno o più Amministratori dell'ICAV possono di volta in volta essere impiegati da Deutsche Bank o da una delle sue affiliate.

## Dipendenti
I dipendenti del Gestore, del Gestore degli investimenti o di qualsiasi altro Fornitore di servizi potrebbero non lavorare esclusivamente in relazione a un Comparto, incluso lavorare in relazione ad altri Comparti, in relazione ad altri Prodotti finanziari o a qualsiasi altra attività o mansione in generale. Tali dipendenti possono ricevere diversi livelli di retribuzione in relazione a determinate attività. Possono sorgere conflitti di interesse nell'assegnazione del loro tempo o funzioni alle varie attività e può esistere per loro l’incentivo di favorire alcune attività rispetto ad altre, in ogni caso a scapito del relativo Comparto.
Laddove pertinente, i dipendenti di Deutsche Bank sono vincolati dai termini delle politiche del Gruppo Deutsche Bank in materia di gestione dei conflitti d’interesse, e il Gruppo Deutsche Bank ha adottato procedure e fornisce formazione per l'identificazione e la riduzione di tali rischi.

## I dipendenti possono essere soggetti a conflitti d'interesse
I dipendenti del Gestore, del Gestore degli investimenti o di qualsiasi altro Fornitore di servizi possono avere una responsabilità fiduciaria nei confronti di un Comparto, ma possono anche essere soggetti a interessi personali o avere una linea di reporting con un insieme di obiettivi contrastanti con quelli perseguiti nei confronti di tale Comparto. Qualsiasi dipendente può quindi essere soggetto a un conflitto nella misura di tali obiettivi diversi. Tali conflitti sono gestiti mediante l'applicazione di linee di reporting sia locali che funzionali.

## Investimento da parte dei membri del team di gestione del Gestore degli investimenti
I membri del team di gestione del Gestore degli investimenti possono investire fondi personali: (i) direttamente o indirettamente in un Comparto; o (ii), attraverso altre entità d'investimento parallele, in Investimenti in cui tale Comparto è investito. Pertanto, le loro decisioni possono essere influenzate dalla presenza del loro investimento, e possono non essere completamente imparziali. L'esistenza del loro investimento può creare un incentivo per loro ad approvare investimenti più speculativi per conto del relativo Comparto rispetto a quelli che altrimenti approverebbero.