Ancillary liquid assets are used to cover current or exceptional payments or for the time necessary to reinvest in eligible assets under article 41(1) of the 2010 Law or for a period strictly necessary in case of unfavorable market conditions.
The holding of ancillary liquid is in principle limited to 20% of the net assets of a Sub-Fund but can be temporarily breached for a period of time strictly necessary when, because of exceptionally unfavorable market conditions, circumstances so require and where such breach is justified having regard to the best interests of shareholders.
- Unauthorized InvestmentsThe Company will not:
- make investments in, or enter into transactions involving, precious metals and certificates involving these, commodities, commodities contracts, or certificates representing commodities;
- purchase or sell real estate or any option, right or interest therein, provided the Company may invest in securities secured by real estate or interests therein or issued by companies which invest in real estate or interests therein;
- carry out uncovered sales of transferable securities, money market instruments or other financial instruments referred to in sub- paragraphs 4.1 (iv), (v) and (vii); provided that this restriction shall not prevent the Company from making deposits or carrying out other accounts in connection with financial derivative instruments, permitted within the limits referred to above; provided further that exposure resulting from financial derivative instruments may be covered as mentioned in sub-paragraph 4.2 (k);
- make loans to, or act as a guarantor on behalf of third parties, provided that for the purpose of this restriction i) the acquisition of transferable securities, money market instruments or other financial instruments referred to in sub-paragraphs 4.1 (iv), (v) and(vii), in fully or partly paid form and ii) the permitted lending of portfolio securities shall be deemed not to constitute the making of a loan;
- borrow for the account of any Sub-Fund amounts in excess of 10% of the total net assets of that Sub-Fund taken at marketvalue, any such borrowing to be from a bank and to be effected only as a temporary measure for extraordinary purposes including the redemption of Shares. In no circumstances, borrowing shall be part of the investment strategy of a Sub-Fund. However, the Company may acquire for the account of any Sub-Fund foreign currency by way of a back-to-back loan.

Translation (ENIT, 2022-12-01):
La liquidità a titolo accessorio è utilizzata per fare fronte a pagamenti correnti o straordinari o per il tempo necessario a reinvestire in attivi ammissibili ai sensi dell'articolo 41(1) della Legge del 2010 o per il periodo strettamente necessario in caso di condizioni di mercato avverse.
In linea di principio la quota di liquidità a titolo accessorio è limitata al 20% dell'attivo netto di un Comparto, ma tale limite può essere temporaneamente superato per il periodo di tempo strettamente necessario qualora le circostanze lo richiedano a causa di condizioni di mercato straordinariamente avverse, purché tale violazione sia giustificata nell'interesse degli azionisti.
- Investimenti non autorizzatiLa Società non potrà:
- investire o effettuare transazioni che abbiano per oggetto metalli preziosi o certificati rappresentativi di questi, materie prime, contratti su materie prime o certificati rappresentativi di queste;
- acquistare o vendere beni immobili e relative opzioni, diritti o interessi, ma resta inteso che la Società potrà investire in valori mobiliari garantiti da beni immobili o relativi interessi o emessi da società che effettuano investimenti in beni immobili o relativi interessi;
- effettuare vendite allo scoperto di valori mobiliari, strumenti del mercato monetario o altri strumenti finanziari di cui ai punti4.1 (iv), (v) e (vii); ma resta inteso che la Società potrà effettuare depositi od operare altri conti connessi a strumenti finanziari derivati nel rispetto dei limiti di cui sopra, e che l'esposizione risultante da strumenti finanziari derivati può essere coperta come specificato al punto 4.2 (k);
- concedere prestiti, o farsi garante per conto di terzi, restando inteso che, ai fini della presente limitazione agli investimenti i) l'acquisizione di valori mobiliari, strumenti del mercato monetario o altri strumenti finanziari di cui ai punto 4.1 (iv), (v) e (vii), interamente o non interamente liberati e ii) il prestito autorizzato di titoli in portafoglio, non saranno considerati come la concessione di un prestito;
- contrarre, per conto di un Comparto, prestiti eccedenti il 10% dell'attivo netto totale di tale Comparto valutato al valore di mercato, e qualunque prestito dovrà essere concesso da una banca e utilizzato solo come misura temporanea per scopi straordinari, ivi incluso il rimborso di Azioni. In nessuna circostanza la strategia d'investimento di un Comparto includerà l'assunzione di prestiti. Tuttavia, la Società può acquistare valuta estera per conto dei Comparti a mezzo di prestiti back-to-back (back-to-back loan).