### Equity securities: Equity securities are volatile and can decline significantly in response to broad market and economic conditions.
Exchange Rates: Some Funds are invested in currencies other than their reference currency. Changes in foreign currency exchange rates will affect the value of those securities held by such Sub-Funds. For unhedged Share Classes denominated in currencies different than the Fund's currency, exchange rate fluctuations can generate additional volatility at the Share Class level.
Growth/Value Equities risk: Investments in equities tend to fluctuate more than investments in bonds, but also offer greater potential for growth. The price of equity investments may sometimes fluctuate quite dramatically in response to the activities and results of individual companies, as well as in connection with general market and economic conditions. Additionally, funds may hold equities having either a growth or value bias; prices of the growth bias equities tend to be more sensitive to certain market movements as they are often subject to factors such as future earnings expectations which may vary with changing market conditions; whereas equities with a value bias may continue to be underpriced by the market for sustained periods of time.
Risks related to global investing: International investing involves certain risks such as currency exchange rate fluctuations, political or regulatory developments, economic instability and lack of information transparency. Securities in one or more markets may also be subject to limited liquidity. These factors may have an adverse impact on the performance of the Fund. Portfolio Concentration risk: Funds investing in a limited number of securities may increase the fluctuation of such funds' investment performance. If such securities perform poorly, the fund could incur greater losses than if it had invested in a larger number of securities.
Sustainability risk: The Fund is subject to sustainability risks as defined in the Regulation 2019/2088 (article 2(22)) by environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause an actual or a potential material negative impact on the value of the investment. More information on the framework related to the incorporation of sustainability risks can be found on the website of the Management Company and the Delegated Investment Manager.

Translation (ENIT, 2023-02-28):
### Titoli azionari: I titoli azionari sono volatili e possono perdere valore in modo significativo in risposta a numerose ragioni di mercato ed economiche.
Tassi di cambio: Alcuni Fondi sono investiti in valute diverse dalla valuta di riferimento. Le variazioni dei tassi di cambio delle valute estere influenzano il valore dei titoli detenuti da tali Comparti. Per le Classi azionarie senza copertura denominate in valute diverse da quella del Fondo, le fluttuazioni dei tassi di cambio possono generare ulteriore volatilità a livello di Classe azionaria.
Rischio associato alla crescita/al valore dei titoli: Gli investimenti in titoli sono soggetti a maggiori fluttuazioni rispetto agli investimenti in obbligazioni, ma offrono anche maggiori potenzialità di crescita. Il prezzo degli investimenti in titoli può talvolta subire fortissime fluttuazioni in risposta alle attività e ai risultati delle singole società, oltre che in base alle condizioni generali economiche e del mercato. Inoltre i fondi possono detenere titoli con uno scarto di valore o di crescita; i prezzi dei titoli con scarto di crescita tendono a essere più sensibili a determinati movimenti del mercato poiché sono spesso soggetti a fattori come future aspettative di rendimento, suscettibili di modifica in base alle mutevoli condizioni del mercato; i titoli con uno scarto di valore invece possono continuare a essere sottoquotati dal mercato per lunghi periodi di tempo.
Rischi relativi agli investimenti globali: Gli investimenti internazionali comportano alcuni rischi. Tra questi vi sono: fluttuazioni dei tassi di cambio valutari, sviluppi politici o normativi, instabilità economica e informazioni poco trasparenti. I titoli su uno o più mercati possono anche essere soggetti a limitazioni di liquidità. Questi fattori potrebbero avere un impatto avverso sulla performance del Fondo.
Rischio associato alla concentrazione del portafoglio: I fondi che investono in un numero limitato di titoli possono aumentare la fluttuazione delle performance associate all'investimento. Qualora tali titoli registrino scarse performance, il Fondo potrebbe subire maggiori perdite rispetto a un investimento diversificato su più titoli.
Rischio di sostenibilità: l Fondo è soggetto a rischi di sostenibilità come definiti nel Regolamento 2019/2088 (articolo 2(22)) per eventi o condizioni ambientali, sociali o di governance che, qualora si verifichino, potrebbero produrre un impatto negativo reale o potenziale sul valore dell'investimento. Ulteriori informazioni sul quadro relativo all'incorporazione dei rischi di sostenibilità sono reperibili sul sito web della Società di gestione e del Delegated Investment Manager.