Environmental, social and governance (ESG) criteria are one of the components subject to management, although their weighting in the final decision is not defined beforehand.
At least 90% of debt securities and money market instruments benefiting from an Investment Grade credit assessment and 75% of debt securities and money market instruments benefiting from a High Yield credit assessment or issued by emerging countries have an ESG rating within the Sub-fund. This is either a proprietary ESG rating or a rating provided by an external non-financial data agency. Both ratios are expressed as a capitalisation of the net assets of the collective investment.
At the end of this process, the Sub-fund will have an ESG rating that is higher than that of its investment universe.
In addition, the Manager will not invest in the lowest-rated securities as rated by the external rating provider used by the Management Company.
The securities selection process also includes negative screening, which involves excluding companies that contribute to the production of controversial weapons, in compliance with international agreements in this field, as well as companies exposed to activities related to thermal coal and tobacco, in accordance with the Edmond de Rothschild Asset Management (France) exclusion policy available on its website. This negative screening helps mitigate sustainability risk.
The Sub-fund promotes environmental, social and governance (ESG) criteria within the meaning of Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, known as the “Disclosure Regulation” or “SFDR”, and is subject to sustainability risk as defined in the Risk Profile section of the prospectus.
The Sub-fund integrates sustainability risk and takes into account the main negative impacts in its investment decisions.
As part of its proprietary ESG analysis method, Edmond de Rothschild Asset Management (France) takes into account (to the extent that data is available) the extent to which turnover or investments that are considered to be green are eligible for and align with the Taxonomy Regulation. We take into account the figures published by businesses or estimated by external service providers. We always consider the environmental impact, according to sectoral specificities. An analysis may also be carried out on the carbon footprint (based on the relevant parameters), the company’s climate strategy and greenhouse gas reduction targets and the environmental added value of products and services, eco-design, etc.
The “causing no significant harm” principle only applies to those of the investments underlying the financial product that take into account the environmental criteria of the European Union in terms of sustainable economic activities. The investments underlying the remaining portion of this financial product do not take into account the environmental criteria of the European Union in terms of sustainable economic activities.
As it is currently unable to guarantee reliable data for assessing the eligibility or alignment of investments with the Taxonomy Regulation, at this stage, the Sub-fund is not able to fully and accurately calculate the underlying investments considered to be environmentally sustainable in the form of a minimum alignment percentage in accordance with the strict interpretation of Article 3 of the EU Taxonomy Regulation.
Currently, the Sub-fund does not aim to make any investments that contribute to environmental objectives focused on mitigating climate change and/or adapting to climate change.
Therefore, the percentage of investments aligned with the Taxonomy is currently 0%.
Top-down approach
The top-down approach, which is based on an analysis of the macroeconomic situation, is used within the context of the geographical allocation of the portfolio. For the purposes of the management of the Sub-fund, the approach also incorporates the global and local regulatory universe in which the issuers operate.
It allows the management team to determine specific market scenarios based on their predictions.
This analysis makes it possible to define, in particular:
- the degree of exposure to the various economic sectors within the private issuers component. This will be determined in such a way as to preserve a certain level of diversification.
- the distribution between the various ratings within the Investment Grade and High Yield categories (speculative securities, for which the risk of issuer default is greater, and which have a Standard & Poor’s or equivalent rating below BBB- or an equivalent internal rating from the Management Company) and between the different ratings within these categories.

Translation (ENIT, 2022-12-08):
I criteri ambientali, sociali e di governance (ESG) sono uno dei componenti della gestione e il loro peso nella presa di decisione finale non è definito a priori.
Almeno il 90% dei titoli di debito e degli strumenti del mercato monetario con rating di credito investment grade e il 75% dei titoli di debito e degli strumenti del mercato monetario con rating di credito high yield o emessi da paesi emergenti all'interno del comparto hanno un rating ESG. Si tratta di un rating ESG proprietario o di un rating fornito da un'agenzia di dati extra-finanziari esterna. Queste due percentuali sono espresse come capitalizzazione del patrimonio netto dell’investimento collettivo.
Al termine di questo processo, il comparto ha un rating ESG superiore a quello del suo universo d'investimento.
Inoltre, il gestore non investirà nei titoli con i rating più bassi secondo il fornitore di rating esterno utilizzato dalla Società di Gestione.
Il processo di selezione dei titoli comprende anche uno screening negativo per escludere le società implicate nella produzione di armi controverse in conformità alle convenzioni internazionali in materia, nonché le società esposte ad attività correlate al carbone termico e al tabacco, in conformità alla politica di esclusione di Edmond de Rothschild Asset Management (France), disponibile sul suo sito web. Tale screening negativo contribuisce a mitigare il rischio di sostenibilità.
Il comparto promuove criteri ambientali, sociali e di governance (ESG) ai sensi dell'articolo 8 del Regolamento (UE) 2019/2088 "Disclosure" o "SFDR" ed è soggetto al rischio di sostenibilità come definito nel profilo di rischio del prospetto.
Il comparto integra il rischio di sostenibilità e tiene conto dei principali impatti negativi nelle sue decisioni d'investimento.
Nell'ambito della propria metodologia di analisi ESG proprietaria, Edmond de Rothschild Asset Management (France) tiene conto, ove vi sia disponibilità di dati, della quota di idoneità o allineamento alla tassonomia con riferimento alla percentuale di fatturato considerata come green o agli investimenti che vanno in questa direzione. Prendiamo in considerazione i dati pubblicati dalle aziende o stimati dai fornitori. L'impatto ambientale viene sempre preso in considerazione, secondo le specificità settoriali. Possono essere analizzati anche l’impronta di carbonio sui perimetri pertinenti, la strategia climatica dell’azienda e gli obiettivi di riduzione di gas a effetto serra, così come il valore aggiunto ambientale dei prodotti e dei servizi, la progettazione ecocompatibile, ecc.
Il principio che consiste nel “non arrecare un danno significativo” si applica esclusivamente agli investimenti sottostanti al prodotto finanziario che tengono conto dei criteri fissati dall'Unione europea in relazione alle attività economiche ecosostenibili. Gli investimenti sottostanti alla quota restante del presente prodotto finanziario non tengono conto dei criteri fissati dall'Unione europea in relazione alle attività economiche ecosostenibili.
Non potendo, in questa fase, garantire dati affidabili per la valutazione della quota di idoneità o di allineamento degli investimenti con riferimento al Regolamento Tassonomia, il comparto non è in grado di calcolare in modo completo ed accurato gli investimenti sottostanti che si qualifichino come ecosostenibili, sotto forma di percentuale di allineamento minima e questo in conformità alla rigorosa interpretazione dell'articolo 3 del Regolamento Tassonomia dell'UE.
Attualmente il comparto non mira a realizzare investimenti che contribuiscano agli obiettivi ambientali di mitigazione del cambiamento climatico e/o di adattamento al cambiamento climatico.
Pertanto la % di allineamento degli investimenti alla Tassonomia è attualmente dello 0%.
Approccio Top Down
L’approccio Top Down si basa su un'analisi della situazione macroeconomica e interviene nell'ambito dell'allocazione geografica del portafoglio. Inserisce altresì, nell'ambito della gestione del comparto, l'aspetto normativo globale e locale entro il quale si evolvono gli emittenti.
Sfocia nella determinazione di scenari di mercato definiti sulla base di quanto anticipato dal team di gestione.
Tale analisi consente nella fattispecie di stabilire:
- il livello di esposizione ai vari settori economici nell'ambito del comparto emittenti privati. Questo sarà determinato in modo tale da mantenere una certa diversificazione;
- la ripartizione tra i vari rating all'interno delle categorie Investment Grade e High Yield (titoli speculativi per i quali il rischio d'insolvenza dell'emittente è più consistente, il cui rating sia inferiore a BBB- secondo Standard & Poor's o equivalente ovvero che beneficiano di un rating interno equivalente della società di gestione) e tra i vari rating all'interno di dette categorie.