# REPURCHASE OF SHARES
- As is more specifically described herein below, the Company has the power to repurchase its own outstanding fully paid Shares of the relevant Sub-Fund and class on any Valuation Day for the relevant Sub-Fund /or class in such denominations as the Directors may from time to time decide.

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- A Shareholder may at any time request the Company to repurchase all or any part of his Shares in a Sub-Fund or class in such denomination as the Directors may from time to time decide on the next successive Valuation Day for that Sub-Fund or class. Any such request shall be irrevocable unless otherwise approved in writing by the Company. The Directors may at their discretion impose a minimum repurchase amount in relation to any particular Sub-Fund or class.
- Requests for repurchase should be received by the Administrator within the time limits determined by the Directors as set out in the current prospectus issued by the Company. A repurchase request shall not be processed until the Company has received a completed repurchase request and all other relevant documentation from the Shareholder.
- In the event of such request, the Company shall repurchase such Shares subject to any suspension of this repurchase obligation pursuant to Article 16.04 hereof. Shares in the capital of the Company which are repurchased by the Company shall be cancelled.
- The Shareholder will be paid a single price per Share equal to the Repurchase Price ascertained by:-
- determining the Net Asset Value per Share in that Sub-Fund or class as determined in accordance with the provisions of Article 16.00 hereof;
- deduction therefrom a provision for Duties and Charges if the Directors so determine;
- in the event of such net requests for repurchase exceeding net subscription applications for the relevant Sub-Fund on any Valuation Day and if the Directors so determine, deducting therefrom such provision representing a dilution adjustment / levy to provide for market spreads, dealing costs, taxes, to preserve the value of the44underlying assets of the relevant Sub-Fund and in any other circumstances where the Directors believe it will be in the interests of the Shareholders; and
- rounding the resulting total to such number of decimal places as the Directors may determineprovided that the Directors shall be entitled to deduct from the redemption proceeds any sum necessary to discharge any liability to taxation or withholding tax including any interest or penalties payable thereon and/or to appropriate, compulsorily redeem and cancel such number of Shares held by such Shareholder as is required to discharge the amount of taxation arising as a result of the holding or beneficial ownership of Shares by such Shareholder including any interest or penalties payable thereon.
- A repurchase charge not exceeding 3% of the total redemption amount may be deducted from the redemption proceeds and shall be paid to the Manager for its absolute use and benefit. The Manager reserves the right to reduce or waive the redemption fee and may differentiate between Shareholders as to the amount of such fee or fees within the permitted limits. A redemption fee shall not be levied on Shares which shall incur a contingent deferred sales charge.

The Company shall not increase the maximum charge relating to the redemption or repurchase of Shares as set out in these presents, without prior approval of Members given on the basis of a simple majority of votes cast in a general meeting or with the prior written approval of all Members of the Company. In the event of an increase in the redemption or repurchase charge a reasonable notification period shall be provided by the Company to enable relevant Members to redeem their shares prior to the implementation of the increase in accordance with the Central Bank Requirements.
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- The relevant Net Asset Value per Share shall be the Net Asset Value per Share calculated as at the relevant Valuation Day.
- Any amount payable to a Shareholder under this Article shall be paid in the denominated currency of the relevant Sub-Fund or class or such other currency or currencies as the Directors shall have determined as appropriate. Subject to the prior receipt of the correct original documentation, the full repurchase proceeds will be dispatched within ten (10) Business Days after the Valuation Day on which the repurchase is effected by telegraphic transfer to the bank account designated by the Shareholder or such other means as determined by the Directors.
- Any request for repurchase of Shares shall not be valid and effective unless, in the case of Shares for which a certificate has been issued, the certificate or certificates for such Shares in proper form with the stub, if any, accompanies such request or duly endorsed or written confirmation from the Shareholder (if relevant) accompanies such request.
- On repurchase of part only of the Shares comprised in any certificate the Directors shall procure that a balance certificate be issued for the balance of such Shares free of charge.
- If a repurchase of part only of a Shareholder’s holding of Shares would leave the Shareholder holding less than the Minimum Holding the Company may redeem the whole of that Shareholder’s holding.
- Where a certificate has been issued the Directors may at their option dispense with the production of any certificate which shall have become lost or destroyed upon compliance by the holder of Shares to be repurchased with the like requirements to those applying in the case of an application by him for replacement of a lost or destroyed certificate under Article 6.00 hereof.

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- Subject as is hereinafter provided and as provided in Article 11.02, a Shareholder shall not be entitled to withdraw a request for repurchase duly given in accordance with this Article.
- If the number of Shares of a particular Sub-Fund in respect of which redemption requests have been received on any Valuation Day exceed one tenth of the total number of Shares in issue in that particular Sub-Fund or exceed one tenth of the Net Asset Value of that particular Sub-Fund in respect of which redemption requests have been received on that day then the Directors may in their discretion refuse to redeem any Shares in that Sub-Fund in excess of one tenth of the total number of Shares in issue in that Sub- Fund or in excess of one tenth of the Net Asset Value of that Sub-Fund in respect of which redemption requests have been received as aforesaid and, if they so refuse, the requests for redemption on such Valuation Day shall be reduced pro rata and the Shares to which each request relates which are not redeemed by reason of such refusal shall be treated as if a request for redemption had been made in respect of each subsequent Valuation Day until all the Shares to which the original request related have been redeemed.
- The Company may, at the discretion of the Directors, satisfy any request for redemption of Shares by the transfer in specie to a Shareholder requesting redemption of assets of the relevant Sub-Fund having a value (calculated in accordance with Article 17.00) equal to the Repurchase Price for the Shares redeemed as if the redemption proceeds were paid in cash less any redemption charge and other expenses of the transfer as the Directors may determine provided that the Shareholder requesting redemption consents to such transfer in specie. A determination to provide redemption in specie may be solely at the discretion of the Company where the redeeming Shareholder requests redemption of a number of Shares that represents 5% or more of the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund. In this event, the Company will if requested sell any asset or assets proposed to be distributed in specie and distribute to such Shareholder the cash proceeds less the costs of such sale which shall be borne by the relevant Shareholder. The nature and type of assets to be transferred in specie to each Shareholder shall be47determined by the Directors on such basis as the Directors in their discretion shall deem equitable and not prejudicial to the interests of the remaining Shareholders in the relevant Sub-Fund or class and shall be subject to the approval of the Depositary. Allocation of assets for in specie redemptions are subject to the approval of the Depositary.
- If the determination of the Net Asset Value of any Sub-Fund or class is suspended beyond the day on which it would normally occur by reason of a declaration or notice by the Directors pursuant to Article 16.04 hereof the right of the Shareholder to have his Shares repurchased pursuant to this Article shall be similarly suspended and during the period of suspension he may withdraw the request for repurchase of his Shares (if any). Any withdrawal of a request for repurchase under the provisions of this Article shall be made in writing and shall only be effective if actually received by the Company or its duly authorised agent before termination of the suspension. If the request is not withdrawn the repurchase of the Shares shall be made on the Valuation Day next following the end of the suspension.
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Translation (ENES, 2022-11-17):
# REEMBOLSO DE ACCIONES
- Tal y como se expone más pormenorizadamente más adelante, la Sociedad está facultada para reembolsar sus propias Acciones enteramente desembolsadas y en circulación del Subfondo o clase considerados, en cualquier Día de valoración, y en las denominaciones que el Consejo oportunamente acuerde.

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- Los Accionistas podrán solicitar en cualquier momento a la Sociedad el reembolso de la totalidad o parte de sus Acciones de un Subfondo o clase, en la denominación que el Consejo oportunamente acuerde, en el Día de valoración inmediatamente siguiente de ese Subfondo o clase. Dichas solicitudes serán irrevocables, a menos que la Sociedad autorice por escrito otra cosa. El Consejo podrá a su discreción imponer un importe mínimo de reembolso respecto de cualquier Subfondo o clase.
- Las solicitudes de reembolso deberán ser recibidas por el Agente administrativo en los plazos establecidos por el Consejo, tal como se indica en el folleto vigente publicado por la Sociedad. Una solicitud de reembolso no se tramitará hasta que la Sociedad haya recibido del Accionista un formulario de reembolso cumplimentado y toda la demás documentación pertinente.
- Una vez presentada dicha solicitud, la Sociedad reembolsará las Acciones sin perjuicio de la suspensión de esta obligación de reembolso conforme al artículo 16.04 de los presentes Estatutos. Las Acciones del capital de la Sociedad que sean reembolsadas por esta serán amortizadas.
- El Accionista recibirá un precio único por Acción igual al Precio de recompra calculado:
- determinando el Valor liquidativo de la Acción de es Subfondo o clase determinado de conformidad con lo previsto en el artículo 16.00 de los presentes Estatutos;
- deduciendo de ello una provisión para Impuestos y gastos, si lo determina el Consejo;
- en el caso de que las solicitudes de reembolso netas superen a las solicitudes de suscripción netas, para el Subfondo de que se trate en cualquier Día de valoración y si el Consejo así lo determina, deduciendo de ello una provisión en concepto de ajuste por dilución o cargo para dar cuenta de los diferenciales de intermediación, costes de operaciones, impuestos, para preservar el valor de los activos44subyacentes del Subfondo de que se trate y en cualquier otra circunstancia que ello corresponda, a juicio del Consejo, al mejor interés de los Accionistas; y
- redondeando el resultado total al número de cifras decimales que determine el Consejo.

bien entendido que el Consejo tendrá derecho a deducir del importe reembolsado cualquier cantidad necesaria para atender cualquier deuda tributaria o retención fiscal, incluidos intereses y penalizaciones, así como a reembolsar obligatoriamente y amortizar el número de Acciones del Accionista que sea necesario para atender cualesquiera impuestos derivados de la tenencia o titularidad efectiva de las Acciones por dicho Accionista, incluidos intereses y penalizaciones.
- Podrá deducirse del importe del reembolso una comisión de reembolso no superior al 3% del total, que se abonará a la Sociedad gestora en beneficio y para uso exclusivo de esta. La Sociedad gestora se reserva el derecho de reducir o dispensar la comisión de reembolso y podrá establecer diferencias entre los Accionistas en cuanto a la cuantía de dicha comisión o comisiones, dentro de los límites autorizados. No se aplicará ninguna comisión de reembolso a las Acciones que ya soporten una comisión de suscripción diferida.

La Sociedad no incrementará el cargo máximo relativo al reembolso o la recompra de Acciones según se estipula en los presentes Estatutos, sin la previa autorización de los Socios concedida por mayoría simple de los votos emitidos en una junta general o con el consentimiento previo por escrito de todos los Socios de la Sociedad. En caso de que se incremente del cargo de reembolso o recompra, la Sociedad lo avisará con un plazo de tiempo razonable para permitir a los Socios el reembolso de sus acciones antes de la aplicación del incremento, de acuerdo con los Requisitos del Banco Central.
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- El Valor liquidativo de la Acción pertinente será el calculado en el Día de valoración correspondiente.
- Cualquier cantidad pagadera a un Accionista en virtud del presente artículo se abonará en la moneda en que esté denominado el correspondiente Subfondo o clase o en otra moneda o monedas que el Consejo considere oportuno. Siempre que se haya recibido previamente la documentación original correcta, el importe total del reembolso se remitirá en los diez (10) Días hábiles siguientes al Día de valoración en que se efectúe el reembolso, mediante transferencia telegráfica a la cuenta bancaria indicada por el Accionista o por cualquier otro medio que determine el Consejo.
- Las solicitudes de reembolso de Acciones solo serán válidas y eficaces si, cuando se trate de Acciones para las que se haya emitido un certificado, el certificado o certificados correspondientes a dichas Acciones en debida forma junto con el resguardo, si lo hubiera, se adjunta a dicha solicitud, o una confirmación escrita o debidamente endosada por el Accionista (si procede) se adjunta a dicha solicitud.
- Cuando se reembolse solo una parte de las Acciones comprendidas en un certificado, el Consejo dispondrá la emisión gratuita de un certificado correspondiente al resto de las Acciones.
- Si el reembolso de solo una parte de la tenencia de Acciones de un Accionista dejase al Accionista en posesión de menos de la Tenencia Mínima, la Sociedad podrá reembolsar la totalidad de la tenencia de ese Accionista.
- Cuando se hayan emitido certificados, el Consejo podrá optar por dispensar de la presentación de los certificados perdidos o destruidos siempre que el titular de las Acciones objeto de reembolso cumpla los mismos requisitos que se aplican en caso de que solicite la sustitución de un certificado perdido o destruido conforme al artículo6.00 de los presentes Estatutos.

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- Sin perjuicio de lo previsto más adelante y conforme a lo establecido en el artículo 11.02, los Accionistas no podrán retirar una solicitud de reembolso debidamente cursada de conformidad con el presente artículo.
- Si el número de Acciones de un Subfondo concreto respecto del cual se hayan recibido solicitudes de reembolso en cualquier Día de valoración supera una décima parte del número total de Acciones emitidas de dicho Subfondo, o supera una décima parte del Valor de inventario neto del Subfondo concreto respecto del cual se han recibido solicitudes de reembolso en dicho día, los Consejeros podrán, a su libre elección, declinar el reembolso de cualesquiera Acciones de ese Subfondo que superen una décima parte del número total de Acciones emitidas de ese Subfondo o que superen una décima parte del Valor de inventario neto del Subfondo respecto del cual se hayan recibido las solicitudes de reembolso antes citadas y, en caso de hacerlo, las solicitudes de reembolso de dicho Día de valoración se reducirán a prorrata y las Acciones a que se refiera cada solicitud que no sean reembolsadas por razón de dicha negativa serán consideradas como presentadas para su reembolso con respecto a cada Día de valoración posterior hasta que todas las Acciones a que se refiriera la solicitud original hayan sido reembolsadas.
- La Sociedad podrá, a discreción del Consejo, satisfacer cualquier solicitud de reembolso de Acciones mediante la transmisión en especie a un Accionista que solicite el reembolso de activos del Subfondo de que se trate que tengan un valor (calculado con arreglo al artículo 17.00) igual al Precio de recompra de las Acciones reembolsadas, como si los ingresos del reembolso se pagasen en efectivo menos cualquier gasto de reembolso y otros gastos de la transmisión que pueda determinar el consejo, siempre y cuando el Accionista que solicite el reembolso esté de acuerdo con esa transmisión en especie. Una determinación para efectuar el reembolso en especie podrá únicamente hacerse a discreción de la Sociedad cuando el Accionista solicite el reembolso de un número de Acciones que represente el 5% o más del Valor de inventario neto del Subfondo de que se trate. En este caso, si se le solicita, la Sociedad venderá cualesquiera activo o activos propuestos para su venta en especie y distribuirá a ese Accionista los ingresos en efectivo menos los costes de dicha venta, que serán soportados por el Accionista. El Consejo determinará la naturaleza y el tipo de activos47que deban transmitirse en especie a cada Accionista según lo que el Consejo considere equitativo y no perjudicial a los intereses de los restantes Accionistas del correspondiente Subfondo o clase, y estarán sujetos a la aprobación del Depositario. La asignación de activos para reembolsos en especie está sujeta a la aprobación del Depositario.
- Si el cálculo del Valor de inventario neto de un Subfondo o clase se suspende más allá del día en que normalmente habría tenido lugar como consecuencia de una declaración o aviso del Consejo efectuado conforme al artículo 16.04 de los presentes Estatutos, el derecho del Accionista a que sus Acciones sean reembolsadas se suspenderá de igual modo y durante el período de suspensión podrá retirar la solicitud de reembolso de sus Acciones. La retirada de una solicitud de reembolso conforme a lo previsto en el presente artículo se efectuará por escrito y solo surtirá efecto si es recibida efectivamente por la Sociedad o por su agente debidamente autorizado antes de la finalización de la suspensión. Si la solicitud no se retira, el reembolso de las Acciones se realizará en el Día de valoración inmediatamente posterior al final de la suspensión.
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