## Le compartiment est classé dans la catégorie 5 parce que son rendement a été historiquement soumis à des fluctuations moyennement élevées.
Risque de stratégie : L’analyse d’investissement menée par le Gestionnaire Financier, les modèles quantitatifs qu’il élabore et utilise, la sélection des investissements qu’il effectue et sa stratégie associant recherche fondamentale et quantitative pour les investissements en actions du compartiment peuvent ne pas produire les résultats escomptés. Les modèles quantitatifs exclusifs et de tiers utilisés peuvent ne pas produire les résultats escomptés pour diverses raisons, y compris les facteurs utilisés dans les modèles, la pondération accordée à chaque facteur, les changements par rapport aux tendances historiques, les sources changeantes des rendements ou des risques du marché et les problèmes techniques liés aux modèles. Risque de titres de créance : Les cours des titres de créance peuvent subir des variations importantes en réaction à l’évolution des taux d’intérêt et de la qualité de crédit de leurs émetteurs, ainsi qu’en réponse aux conditions des émetteurs, de marché, économiques, sectorielles, politiques, géopolitiques, sanitaires et réglementaires. En outre, les titres adossés à des crédits immobiliers et les instruments titrisés peuvent varier en réaction aux évolutions de la qualité de crédit des crédits immobiliers sous-jacents et au moment du versement du principal et des intérêts. Ces risques peuvent être plus élevés lorsque le compartiment investit en titres de créance d’une notation inférieure à la catégorie investissement.
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Risque sectoriel : Dans le cas où le compartiment investit dans un secteur particulier tel que l’immobilier, il est soumis au risque découlant de facteurs affectant ce secteur. Risque de marchés émergents : Les marchés émergents peuvent être plus volatils et moins liquides que ceux des marchés plus développés.
Risque des titres de capital : Les cours des titres de capital peuvent subir des variations importantes en réaction aux conditions des émetteurs, de marché, économiques, sectorielles, politiques, géopolitiques, sanitaires et réglementaires. Le risque peut être plus élevé lorsque le compartiment investit dans un pays ou une région spécifique. Le compartiment investit dans des sociétés de valeur plus grande, qui peuvent sous-performer par rapport au marché général pendant certaines étapes du cycle de marché.
Risque des sociétés de placement immobilier : Les risques d’un placement dans les sociétés de placement immobilier comprennent certains risques associés à la propriété directe d’un bien immobilier et au secteur immobilier. Les sociétés de placement immobilier ont recours à l’effet de levier, qui a pour effet d’augmenter le risque d’investissement et pourrait avoir un impact négatif sur l’exploitation de l’émetteur et la valeur de marché en période de hausse des taux d’intérêt.

Translation (FRES, 2022-11-21):
## El fondo se encuentra en la categoría 5 porque históricamente su rentabilidad se ha visto afectada por fluctuaciones de grado medio-alto.
Riesgo de estrategia: Es posible que el análisis de inversiones realizado por la Gestora de inversiones, el desarrollo y el uso de modelos cuantitativos, la selección de inversiones y la estrategia del fondo, que consiste en combinar el análisis fundamental con el cuantitativo a efectos de sus inversiones en renta variable, no produzcan los resultados esperados. Es posible que los modelos cuantitativos exclusivos y de terceros empleados no produzcan los resultados esperados por diversos motivos, tales como los factores utilizados en los modelos, la ponderación asignada a cada factor, los cambios en las tendencias históricas, el cambio de las fuentes de rentabilidad del mercado o el riesgo de mercado, así como por ciertos aspectos técnicos relacionados con el uso de dichos modelos.
Riesgo asociado a instrumentos de deuda: Los precios de los instrumentos de renta fija pueden verse fuertemente alterados en respuesta a cambios en los tipos de interés y en la calidad crediticia de los emisores de sus inversiones, así como en respuesta a las condiciones bursátiles, económicas, sectoriales, políticas, geopolíticas, sanitarias, normativas o relacionadas con el emisor. De igual modo, los bonos de titulización hipotecaria y los instrumentos titulizados pueden variar en respuesta a cambios en la calidad crediticia de las hipotecas subyacentes y en las
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fechas en que deben devolverse el principal y los intereses. Estos riesgos pueden ser más altos cuando el fondo invierte en instrumentos de deuda con calificación inferior a la categoría de inversión.
Riesgo sectorial: Cuando el fondo invierte en un determinado sector, por ejemplo el inmobiliario, está expuesto al riesgo derivado de factores que afectan a ese sector. Riesgo asociado a mercados emergentes: Los mercados emergentes pueden ser más volátiles y menos líquidos que sus homólogos desarrollados.
Riesgo asociado a títulos de renta variable: Las cotizaciones de los títulos de renta variable pueden variar considerablemente en respuesta a las condiciones bursátiles, económicas, sectoriales, políticas, geopolíticas, sanitarias, normativas o relacionadas con el emisor. Este riesgo puede ser mayor cuando el fondo invierte en un determinado país o región. El fondo invierte en grandes empresas de valor, lo que puede generar una rentabilidad inferior a la del conjunto del mercado en determinadas fases del ciclo de mercado.
Riesgo asociado a fondos REIT: Entre los riesgos que comporta invertir en fondos REIT figuran determinados riesgos asociados a la titularidad directa de inmuebles y la exposición al sector inmobiliario. Los REIT utilizan el apalancamiento, lo cual aumenta el riesgo de inversión y podría afectar negativamente a las operaciones del emisor y al valor de mercado en periodos de subidas de los tipos de interés.