# Glossary
Alpha - The excess returns relative to the market for a given amount of expected risk taken by the scheme.
Annualised Return - An annualised total return is an average amount of money earned by an investment each year over a given time period. It is ca lculated to show what an investor would earn over a period of time if the annual return was compounded.
Annualised Volatility - Volatility is the rate and extent at which the price of a portfolio, security or index, moves up and down. If the price swing s up and down with large movements, it has high volatility. If the price moves more slowly and to a lesser extent, it has lower volatilit y. It is used as a measure of the riskiness of an investment. Annualised volatility is an average annual amount of volatility over a given time period.
Beta - A measure of how sensitive an investment portfolio is to market movements. The sign of the beta (+/ -) indicates whether, on average, the portfolio's returns move in line with (+), or in the opposite direction (-), to the market. The market has a beta of 1. If the portfolio has a beta of less (more) than 1, it means that the security is theoretically less (more) volatile than the market.
Direct Trading Strategies - These strategies are the same as for fund investments, the categories of investment strategy are ‘Equity Long-Short’ (e.g. specialist equity strategies with a low directional bias), ‘Risk Seeking’ (e.g. credit, convertible bonds, emerging markets a nd long biased strategies) and ‘Diversifying’ (e.g. global macro, managed futures and overlay or hedging strategies).
Diversifying Strategies - These strategies comprise global macro, managed futures and overlay strategies that generally have low correlation to both traditional assets and other hedge fund strategies. As such, these strategies have the potential to improve overall Sharpe ratio and provide valuable downside protection.
Entry Charge - The entry charge shown is a maximum figure and in some cases you might pay less. Please refer to your financial advisor or th e distributor for the actual charges.
Equity Long/Short Strategies - These strategies are the core capital allocation of the portfolio and are typically comprised of specialist equity strategies which have a low directional bias. These strategies aim to generate uncorrelated returns that provide the portfolio with consistent capital growth for a moderate level of risk.
Exposure - This refers to the part of a portfolio that is subject to the price movements of a specific security, sector, market or econo mic variable. It is typically expressed as a percentage of the total portfolio, e.g. the portfolio has 10% exposure to the mining sector.
Futures - Derivative financial contracts that obligate parties to buy or sell an asset at a predetermined future date and price.
Hedge/hedging - A method of reducing unnecessary or unintended risk.
Leverage - When referring to a company, leverage is the level of a company’s debt in relation to its assets. A company with significantl y more debt than capital is considered to be leveraged. It can also refer to a fund that borrows money or uses derivatives to magnify an investment position.
Long Position - A security that is bought in expectation that it will rise in value.
Market neutral - Type of investment strategy undertaken by an investor or an investment manager that seeks to profit from both increasing and decreasing prices in one or more markets while attempting to completely avoid some specific form of market risk.
NAV - The Net Asset Value (NAV) represents the value per share. I t is calculated by dividing the total net asset value of the fund (the value of the fund’s
assets less its liabilities) by the number of shares outstanding.
Ongoing Charge Figure (OCF) - The OCF is estimated and based on expenses and may vary from year to year. It includes management fees but excludes performance fees (where applicable) and portfolio transaction costs, except in the case of an entry/exit charge paid by the F und when buying or selling units in another sub-fund. The charges you pay are used to pay the costs of running the Fund, including the costs of marketing and distributing it. These charges reduce the potential growth of your investment.
Options - Financial contracts that offer the right, but not the obligation, to buy or sell an asset at a given price on or before a given date in the future. Performance Fee - The payment made to an Investment Manager if certain performance levels are achieved (often over and above any levels set out in the investment objective) within a set time period. Please refer to the fund’s prospectus for a complete description.
Redemption Fee - This is the maximum that might be taken out of your money before the proceeds of your investment are paid out.
Risk-seeking Strategies - These strategies include more opportunistic and directional based strategies such as emerging markets, credit and long-biased. These strategies provide the portfolio with additional return potential and the ability to capitalise on attractive sector/ma rket opportunities.
Share Class - Type of fund shares held by investors in a fund (share classes differ by levels of charge and/or by other features such as hedging ag ainst currency risk). Each has a different level of charges and minimum investment.
Sharpe Ratio - The Sharpe Ratio is a measure for calculating risk-adjusted return, and has become the industry standard for such calculations. The Sharpe Ratio is the average return earned in excess of the risk-free rate per unit of volatility or total risk. The higher the ratio the better, with a numb er greater than 1 usually considered good, a number greater than 2 considered very good and a ratio of 3 or higher considered excellent. As i t is an absolute measure of risk- adjusted return, negative Sharpe Ratios can be misleading and are therefore shown as N/A.
Short Position - Fund managers use this technique to borrow a security and then sell it with the intention of buying it back for less when the price falls. The position profits if the security falls in value. Within UCITS funds, derivatives – such as contracts for difference (CFDs) – can be used to simulate a short position.
UCITS - Stands for Undertakings for Collective Investments in Transferable Securities. This is the European regulatory framework for an investment vehicle that can be marketed across the European Union and is designed to enhance protections for Retail Investors.
YTD - Year-to-date.

Translation (ENES, 2023-11-30):
# GLOSARIO
Alpha - El exceso de rentabilidad relativa al mercado para una cantidad determinada de riesgo previsto que asume el organismo.
Rentabilidad anualizada- La rentabilidad total anualizada es la cantidad promedio de dinero que se gana mediante una inversión cada año, dentro de un período de tiempo determinado. Se calcula a fin de mostrar las potenciales ganancias de un inversor en un período de tiempo s egún la rentabilidad anual. Volatilidad anualizada - La volatilidad se define como la variabilidad del precio de una cartera, un valor o un índice, ya sea al alza o a la baja. Si la variabilidad del precio, ya sea positiva o negativa, es muy pronunciada, se trata de una alta volatilidad. En cambio, si los cambios son menos repentinos y pronunciados, se entiende que existe una baja volatilidad. La volatilidad es un indicador del riesgo de una inversión. La volatilidad anualizada es la cantidad media anual de volatilidad observada en un período de tiempo determinado.
Beta - Una medida que muestra la sensibilidad de una cartera de inversión a las fluctuaciones del mercado. El signo del coeficiente beta (+/ -) indica si, de media, la rentabilidad de la cartera fluctúa en la misma dirección (+) o en dirección opuesta ( -) al mercado. El mercado tiene un coeficiente beta de 1. Si la cartera tiene un coeficiente beta de menos (más) de 1, significa que en teoría la volatilidad del valor es menor (mayor) a la volatilidad del mercado.
Estrategias de negociación directa - Estas estrategias son las mismas que para las inversiones en fondos, las categorías de estrategias de inversión son
«En posiciones largas/cortas en renta variable» (p. ej., estrategias de renta variable especializadas con un sesgo bajista), «En busca de riesgo» (p. ej., estrategias de crédito, bonos convertibles, mercados emergentes y el sesgo en posiciones largas) y «Con diversificación» (p. ej., estrategias macro mundiales, futuros gestionados y de superposición o cobertura).
Cargo de entrada - El cargo de entrada que se muestra es una cifra máxima y, en algunos casos, es posible que pague menos. Consulte a su asesor financiero o al distribuidor para conocer los cargos reales.
Estrategias de posiciones largas y cortas en renta variable - Estas estrategias son la asignación de capital principal de la cartera y, por lo general, se componen de estrategias de renta variable especializadas con un sesgo bajista. El objetivo de estas estrategias es generar re ntabilidades no correlacionadas que proporcionen a la cartera un crecimiento de capital consistente para un nivel de riesgo moderado.
Exposición - Este concepto alude a la parte de una cartera que se encuentra sujeta a movimientos de precio según un determinado valor, sec tor, mercado, o bien en función de una variable económica concreta. Habitualmente se expresa como un porcentaje respecto del tot al de la cartera; por ejemplo, la cartera tiene una exposición del 10% al sector minero.
Futuros - Contratos financieros derivados que obligan a las partes a comprar o vender un activo en una fecha y precio futuros predeterm inados.
Cobertura - Un método para reducir el riesgo innecesario o no deseado.
Aprovechar - El apalancamiento se calcula utilizando la suma de la exposición bruta, que se muestra como un porcentaje del capital del fon do, de cada sector negociado por el programa correspondiente y, por lo tanto, no incluye el apalancamiento de la cobertura de di visas o préstamos.
Posición larga - Un valor que se compra con la esperanza de que su valor aumentará.
Neutral con respecto al mercado - Tipo de estrategia de inversión llevada a cabo por un inversor o gestora de inversiones que pretende beneficiarse tanto del aumento como de la disminución de los precios en uno o más mercados, al tiempo que trata de evitar por completo alguna fo rma específica de riesgo de mercado.
VL - El Valor Liquidativo (VL) refleja el valor de cada acción.Se calcula dividiendo el valor liquidativo total del fondo (el valo r de los activos del fondo menos el valor del pasivo) entre el número de acciones en circulación.
Cifra de Gastos Corrientes (CGC) - La CGC se basa en los gastos y puede variar de un año a otro. Incluye las comisiones de gestión, pero excluye las de rendimiento (en aquellos casos en los que procedan) y los costes de transacción de la cartera, excepto en caso de que el Fond o satisfaga una comisión de suscripción o reembolso al comprar o vender participaciones en otro subfondo. Los gastos satisfechos cubren los costes de adm inistración del Fondo, lo que incluye los costes de comercialización y distribución. Dichos gastos reducen el crecimiento potencial de la inversión.
Opciones - Contratos financieros que ofrecen el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo a un precio determinado en una fecha determinada en el futuro, o con anterioridad a la misma.
Comisión de rentabilidad - El pago efectuado a un Gestor de inversiones si se alcanza un cierto nivel de rentabilidad (por lo general, un nivel superior al que se detalla en el objetivo de inversión) dentro de un periodo de tiempo determinado. Consulte el folleto del fondo para o btener una descripción completa.
Comisión de reembolso - Constituye la cantidad máxima que puede deducirse de su inversión antes de proceder al reembolso.
Estrategias en busca de riesgo - Estas estrategias incluyen estrategias más oportunistas y direccionales, como los mercados emergentes, el crédito y el sesgo en posiciones largas. Estas estrategias proporcionan a la cartera un potencial de rentabilidad adicional, así como la c apacidad de capitalizar oportunidades atractivas para el sector/mercado.
Clase de acciones - Tipo de acciones que tienen los inversores en un fondo (las clases de acciones difieren según el tipo de costes o con arreglo a otras características, como la cobertura frente al riesgo de divisas). Cada clase presenta un nivel de costes y una inversión mínima distintos.
Ratio de Sharpe - El ratio de Sharpe calcula la rentabilidad ajustada al riesgo y se distingue como el estándar del sector a la hora de realiza r dicho cálculo. Este ratio se corresponde con la rentabilidad media que se obtiene como excedente del tipo libre de riesgos según la volatilidad o el riesgo total. Cuanto más alto sea el valor obtenido, mejor. Por lo general, un valor superior a 1 se considera un buen resultado, un valor superior a 2 constituye un muy buen resultado y un valor superior a 3 o mayor que esta cifra supone un resultado excelente. Dado que es una medida absoluta de la rentabilidad a justada al riesgo, los ratios de Sharpe con valor negativo pueden inducir a confusión y, por ende, se muestran como N/A.
Posición corta - Los administradores de fondos utilizan esta técnica para pedir prestado un valor y luego venderlo con la intención de volver a comprarlo por menos cuando el precio baje. La posición se beneficia si el valor cae. Dentro de los fondos UCITS, los derivados, como los contratos por diferencia (CFD), se pueden utilizar para simular una posición corta.
OICVM - Siglas de «Organismos de Inversión Colectiva en Valores Mobiliarios». Este es el marco normativo europeo para un vehículo de inversión que se puede comercializar en toda la Unión Europea y que está diseñado para mejorar la protección de los Inversores minoristas.
YTD - Hasta la fecha.