- Perspectives du marché : Une analyse approfondie par industrie est effectuée, portant sur les perspectives d’évolution de la qualité de crédit d’un large univers d’émetteurs au sein des différents portefeuilles. Chaque industrie est évaluée sur une base indépendante en fonction de son propre cycle économique
- Valeur fondamentale de l’émetteur : l’équipe de Recherche prépare une évaluation de la valeur fondamentale de l’émetteur sur la base de facteurs quantitatifs liés à l’émetteur et à son industrie, ainsi que de facteurs qualitatifs, tels que la qualité de l’équipe de management.
- Risque d’événement : l’équipe de Recherche évalue la probabilité et l’impact potentiel d’événements pouvant avoir un impactpositif, neutre ou négatif sur la qualité de crédit à un horizon de trois mois.
- Note de crédit attendue : projection à 18 mois de la note de crédit, selon l’échelle S&P et sur la base des notes accordées par les agences externes de notation.
- Note de crédit plancher : projection à 18 mois de la note de crédit sur la base d’un scénario fortement adverse, selon l’échelle S&P et sur la base des notes accordées par les agences externes de notation. La note attendue et la note plancher sont évaluées pour les produits sensibles à l’évolution de la note et peuvent être considérés comme un indicateur du risque de dégradation de la note de crédit.
- Analyse statique : la note de « solidité »L’évaluation statique complète les analyses prospectives et s’applique aux émetteurs bénéficiant d’une note investment grade. La note statique doit être combinée à la valeur fondamentale de l’émetteur pour compléter la compréhension du risque de crédit car il s’agit d’une vue prospective.
- Evaluation par la fonction risquesLe Contrôle des Risques de crédit s’appuie en principal sur les notations internes produites par l’équipe de Recherche crédit ;, mais aussi sur celles des agences de notation ou d’autres fournisseurs externes délivrant des analyses de comptes, pour au final réaliser une synthèse des notations selon une table d’équivalence propre à Risques.

Translation (FRES, 2022-10-01):
- Perspectivas del mercado: Se lleva a cabo un análisis exhaustivo por sector, centrado en las perspectivas de evolución de la calidad crediticia de un amplio universo de emisores de diferentes carteras. Cada sector se evalúa de manera independiente en función de su propio ciclo económico.
- Valor fundamental del emisor: el equipo de investigación prepara una evaluación del valor fundamental del emisor, sobre la base tanto de factores cuantitativos vinculados al emisor y a su sector, como de factores cualitativos, como la calidad del equipo de gestión.
- Riesgo de evento: el equipo de investigación evalúa la probabilidad y el impacto potencial de acontecimientos que podrían tener un efecto positivo, neutro o negativo en la calidad crediticia en un horizonte de tres meses.
- Calificación crediticia prevista: proyección de 18 meses de la calificación crediticia, según la escala de S&P y sobre la base de las calificaciones otorgadas por las agencias de calificación externas.
- Calificación crediticia mínima: proyección de 18 meses de la calificación crediticia, sobre la base de un escenario muy adverso, según la escala de S&P y en función de las calificaciones otorgadas por las agencias de calificación externas. La calificación prevista y la calificación mínima se evalúan para los productos sensibles a la evolución de la calificación y pueden considerarse un indicador del riesgo de deterioro de la calificación crediticia.
- Análisis estático: la calificación de «solidez»La evaluación estática complementa los análisis prospectivos y se aplica a los emisores que gozan de una calificación investment grade. La calificación estática debe combinarse con el valor fundamental del emisor para lograr una plena comprensión del riesgo de crédito, ya que se trata de una visión prospectiva.
- Evaluación por el departamento de riesgoEl equipo de control de riesgos de crédito recurre principalmente a las calificaciones internas elaboradas por el equipo de investigación de crédito, aunque también se basa en las calificaciones otorgadas por las agencias de calificación crediticia u otros proveedores externos que ofrecen análisis de cuentas, con el objeto de formular una visión global de las calificaciones utilizando una tabla de equivalencias elaborada por el departamento de riesgo.