### OPTIONS
Un Compartiment peut souscrire des contrats d’option. Ces contrats confèrent le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif ou un instrument sous-jacent à un prix d’exercice donné avant une date donnée.
Une option de vente (put) donne le droit au détenteur de vendre les actifs sous-jacents à l’émetteur de l’option à un prix convenu, tandis qu’une option d’achat (call) donne le droit d’acheter les actifs en question à l’émetteur à un prix convenu. Un Compartiment peut vendre des options de vente pour des titres et vendre des options d’achat afin de générer des revenus supplémentaires en fixant des prix d’exercice cibles auxquels ces titres peuvent être vendus ou achetés à une date ultérieure. Cela crée une exposition pour le Compartiment, en ce qu’il peut être contraint de livrer les titres sous- jacents, ce qui peut se traduire par une perte en cas d’évolution défavorable des marchés. La perte maximale pour le souscripteur d’une option de vente est égale au prix au comptant, moins la prime reçue. La perte maximale pour l’émetteur d’une option d’achat est potentiellement illimitée si l’émetteur ne détient pas l’actif physique à livrer. Dans le cas d’une option ou d’un contrat à terme standardisé, le titre sous-jacent n’est pas livré après l’exercice, car le contrat est réglé en espèces. Le passif financier d’un Compartiment est par conséquent lié à la valeur de marché des investissements sous-jacents notionnels.
Une stratégie d’émission d’options utilisée par un Compartiment comporte les risques exposés ci-dessus. Cette stratégie peut également limiter le potentiel d’appréciation du capital et accroître le risque que la Valeur liquidative d’un Compartiment sous-performe les marchés mondiaux des actions.

Translation (FRES, 2021-12-23):
### OPCIONES
Una Cartera podrá celebrar contratos de opciones. Estos contratos dan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo o instrumento subyacente a un precio de ejercicio en o previamente a la fecha especificada.
Una opción de venta otorga al titular el derecho de vender los activos subyacentes al suscriptor de la opción a un precio acordado, mientras que la opción de compra otorga al titular el derecho de comprar los activos subyacentes del suscriptor de la opción a un precio acordado. Una Cartera podrá vender opciones de venta respecto a los valores y podrá, para generar ingresos adicionales, vender opciones de compra estableciendo precios objetivo acordados a los que los valores podrían venderse o comprarse en el futuro. Esto creará exposición para la Cartera, ya que podría tener que entregar los valores subyacentes y, si el mercado se comporta de forma desfavorable, podría ocasionar pérdidas. La pérdida máxima para el suscriptor de una opción de venta es igual al precio de ejercicio menos la prima recibida. La pérdida máxima para el suscriptor de una opción de compra es potencialmente ilimitada, si el suscriptor no mantiene el activo físico que debe entregarse. En caso de suscripción de una opción o de un futuro, el título subyacente no se entrega en el ejercicio, ya que el contrato se liquida en efectivo. El pasivo financiero de una Cartera está, por lo tanto, vinculado con el ajuste al valor de mercado de las inversiones subyacentes nocionales.
Una estrategia de suscripción de opciones utilizada por una Cartera conlleva los riesgos detallados anteriormente. Tal estrategia de suscripción de opciones también podrá limitar el potencial de crecimiento de capital e incrementar el riesgo de que el Valor Liquidativo de una Cartera obtenga resultados inferiores a los mercados mundiales de valores de renta variable.