#### Justification of assessments
Due to the global COVID-19 pandemic, this year’s financial statements were prepared and audited under special conditions. The ongoing crisis and exceptional measures taken under the state of emergency have had numerous consequences for undertakings for collective investment, their investments and valuations of corresponding assets and liabilities. Some of these measures, such as travel restrictions and remote working arrangements, also impacted the operational management of undertakings for collective investment and how audits are carried out.
In this complex and constantly evolving environment, and in accordance with the provisions of articles L.823-9 and R.823-7 of the French Commercial Code on the justification of our assessments, we wish to draw your attention to the following assessments. In our professional opinion, these are the most salient points that arose during the audit of the annual financial statements.
The evaluations were made in the context of the audit of the annual financial statements, taken as a whole, and the formation of the opinion expressed herein. We have not expressed an opinion regarding individual items in the annual financial statements.
- Financial securities in the portfolio issued by companies with a high level of credit riskThe financial securities in the portfolio issued by companies with a high level of credit risk that have a low rating or are unrated are valued using the methods described in the note to the financial statements related to accounting methods and rules. These financial instruments are valued using the prices listed or provided by financial service providers. We reviewed the procedures for how these prices are supplied and examined the consistency of the prices against an external database. On the basis of the information used to determine the valuations applied, we carried out an assessment of the approach undertaken by the management company.
- Other financial instruments in the portfolio:We hereby inform you that our assessments were focused on the appropriateness of the accounting principles applied and on whether material estimates used were reasonable.

Translation (ENES, 2021-12-31):
#### Justificación de las apreciaciones
La crisis mundial derivada de la pandemia de la COVID-19 ha creado condiciones particulares para la elaboración y la auditoría de las cuentas de este ejercicio. En efecto, esta crisis y las medidas excepcionales impuestas durante el estado de emergencia sanitaria trajeron consigo múltiples consecuencias para los organismos de inversión colectiva, sus inversiones y la valoración de los activos y pasivos correspondientes. Algunas de estas medidas, como las restricciones de movilidad y el teletrabajo, también incidieron en la gestión operativa de los organismos de inversión colectiva y en las modalidades de ejecución de las auditorías.
En este entorno complejo y cambiante, y de conformidad con lo dispuesto en los artículos L.823-9 y R.823-7 del código de comercio, relativos a la justificación de nuestras apreciaciones, les informamos de las apreciaciones siguientes que, según nuestro criterio profesional, fueron las más importantes para la auditoría de las cuentas anuales del ejercicio.
Tales apreciaciones se inscriben en el contexto de la auditoría de las cuentas anuales consideradas en su conjunto y de la formación de nuestra opinión expresada con anterioridad. No expresamos ninguna opinión sobre los elementos individuales (considerados de manera aislada) de estas cuentas anuales.
- Títulos financieros de la cartera emitidos por sociedades con un riesgo de crédito elevadoLos títulos financieros de la cartera emitidos por sociedades que comportan un riesgo de crédito elevado, cuya calificación es baja o inexistente, se valoran de acuerdo con los métodos descritos en la nota del anexo relativa a las normas y los criterios contables. Estos instrumentos financieros se valoran a partir de las cotizaciones o los precios facilitados por proveedores de servicios financieros. Recabamos información acerca del funcionamiento de los procedimientos de registro de las cotizaciones y pusimos a prueba la coherencia de estas con respecto a una base de datos externa. Sobre la base de los elementos que han permitido determinar las valoraciones retenidas, procedimos a la apreciación del enfoque implementado por la Sociedad gestora.
- Otros instrumentos financieros de la cartera:Las apreciaciones efectuadas hacen referencia a la idoneidad de los principios contables aplicados, así como al carácter razonable de las estimaciones significativas efectuadas.