## The Shares
Subject to the restrictions described below, Shares of each Class of each Sub-Fund are freely transferable and are each entitled to participate equally in the profits and liquidation proceeds attributable to that Class. The rules governing such allocation are set forth below. The Shares, which are of no par value and which must be fully paid upon issue, carry no preferential or pre- emptive rights, and each one is entitled to one vote at all general meetings of Shareholders and at all meetings of the Sub-Fund in which Shares are held. Shares redeemed by the Fund become null
and void. There may be created, within each Sub-Fund, accumulating and distributing Share Classes (see "Dividend Policy" below).
The Board of Directors may restrict or prevent the ownership of Shares as more fully described under "1. Subscription of Shares". Where it appears to the Board of Directors that a person who is precluded from holding Shares, either alone or in conjunction with any other person, is a beneficial owner of Shares or a Shareholder, the Fund may proceed to compulsory redemption of all Shares so owned.
Unless otherwise specified in the relevant section of "Appendix III - Sub-Fund Details", applications for subscriptions, redemptions and switches from or to any Sub-Fund will be dealt with on the Valuation Day on which they are received at the relevant Valuation Point, provided they are received prior to the relevant cut-off time specified in "Appendix IV – Cut-Off Times ". Applications received after such time will be dealt with on the next Valuation Point, which may be on the next Valuation Day. As a result of this, applications for the subscription, redemption and switching of Shares shall be dealt with on an unknown net asset value basis before the determination of the net asset value for that Valuation Point.
Confirmation of completed subscriptions, redemptions and switches will normally be despatched on the Business Day following the execution of the transaction.
Further information in relation to the subscription, switching and redemption of Shares is set out below.
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### Subscription of Shares

Translation (ENES, 2022-10-01):
## Las Acciones
Sin perjuicio de las restricciones que se describen más adelante, las Acciones de cada Clase de cada Subfondo pueden transmitirse libremente, y cada una de ellas tiene derecho a participar de forma equitativa en los beneficios y el producto de la liquidación atribuibles a dicha Clase de Acciones. Las normas que rigen dicha asignación se describen más adelante. Las Acciones, que carecen de valor nominal y que deberán desembolsarse en su totalidad en el momento de su emisión, no tendrán derechos preferentes ni de tanteo y cada una dará derecho a un voto en todas las juntas generales de Accionistas y en todas las juntas del Subfondo al que pertenezca. Las Acciones reembolsadas por el Fondo quedarán anuladas y sin efecto. Dentro de cada Subfondo, se pueden crear Clases de Acciones de capitalización y de distribución (véase el apartado «Política de Dividendos»).
El Consejo de administración podrá restringir o impedir la propiedad de las Acciones como se recoge íntegramente en el apartado 1. «Suscripción de Acciones». Cuando el Consejo de administración considere que una persona que tenga prohibido ser titular de Acciones es, por sí sola o conjuntamente con cualquier otra persona, propietaria efectiva de Acciones o Accionista, el Fondo podrá proceder al reembolso obligatorio de todas las Acciones así mantenidas.
Salvo que se especifique lo contrario en el apartado pertinente del Anexo III «Características de los Subfondos», las solicitudes de suscripción, reembolso y canje desde o a cualquier Subfondo se tramitarán el Día de valoración en el que se reciban, en el Momento de valoración pertinente, siempre que su recepción tenga lugar antes de la hora límite prevista en el Anexo IV «Horas límite». Las solicitudes recibidas después de la hora indicada se tramitarán el siguiente Momento de valoración, que podrá ser el siguiente Día de valoración. Como consecuencia, las solicitudes de suscripción, reembolso y canje de Acciones se tramitarán a un Valor Liquidativo por Acción desconocido antes del cálculo del Valor Liquidativo por Acción de ese Momento de valoración.
La confirmación de las suscripciones, reembolsos y canjes tramitados se remitirá normalmente el Día hábil siguiente a la ejecución de la operación.
En los apartados siguientes se ofrece información adicional sobre la suscripción, el reembolso y el canje de Acciones.
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### Suscripción de Acciones