# How long should I hold it and can I take money out early?
## Recommended holding period: 5 years
The Fund invests in private equity, private debt, private real estate and private infrastructure through direct, secondary (purchase of an existing fund interest from another investors) and primary investments (investments in newly created funds). The Fund also invests in public alternative investment strategies as outlined in the "Objective" section above. The nature of private market strategies, which typically consists of taking ownership of an asset to create value, requires a long term investment horizon. The nature of private debt, which consists of providing capital to companies in the form of loans and in some cases, the parti- cipation in equity kickers typically a warrant or option to buy equity in a borrower, which is attached to debt investments), requires a long-term investment horizon.
The Partners Fund SICAV offers monthly liquidity to investors (redemption at net asset value "NAV"). Net redemptions will be limited to 10%, 25% and 30% of the shares outstanding per any one, three and twelve months rolling period. When deemed in the best interest of the Fund, the directors of the Fund may determine to further reduce the net redemption limits to 5%, 12.5% and 15%, respectively. Such further restriction can be enacted for one or several 'Dealing Days' detailed in the Fund's prospectus but would be limited for a period of up to 2 years. After such period has lapsed, the same restriction shall not be enacted for the same period as it was most recently imposed. The redemption gating is calculated in aggregate across all share classes. The applicable NAV may be reduced by a redemption fee. Applications for subscriptions and redemptions must be in accordance with the 'Monthly Dealing Procedure' detailed in the Fund's prospectus. Further information about the product or the fund, including the latest net asset value per share of the fund will be available during normal office hours at the registered office of the fund or the manager.
For the impact of cashing in earlier than on the recommended holding period, please see the performance scenarios shown under "What are the risks and what could I get in return?" above.

Translation (ENIT, 2023-09-08):
# Per quanto tempo devo detenerlo? Posso ritirare il capitale prematuramente?
## Periodo di detenzione raccomandato: 5 anni
Il Fondo investe in private equity, debito privato, proprietà immobiliari private e infrastrutture private attraverso investimenti diretti, secondari (acquisto di un interesse su un fondo da un altro investitore) e primari (investimenti in fondi di nuova creazione). Il Fondo investe inoltre in strategie d'investimento alternativo pubbliche secondo quanto specificato all'interno della sezione "Obiettivo" sopra riportata. La natura delle strategie del mercato privato, le quali consistono di norma nell'acquisire la proprietà di un'attività al fine di creare valore, richiede un orizzonte d'investimento a lungo termine. La natura del debito privato, il quale consiste nella fornitura di capitale a delle società sotto forma di prestiti e, in alcuni casi, nella partecipazione a equity kicker (tipicamente warrant od opzioni di acquisto del patrimonio di un mutuatario, associati a investimenti obbligazionari), richiede un orizzonte d'investimento a lungo termine.
The Partners Fund SICAV offre liquidità mensile agli investitori (rimborsi al valore patrimoniale netto, "NAV"). I rimborsi netti saranno limitati al 10%, 25% e 30% delle azioni in circolazione per periodi consecutivi di uno, tre e dodici mesi. Se ritenuto nel migliore interesse del Fondo, i relativi amministratori possono stabilire un'ulteriore riduzione dei limiti di rimborso netto, rispettivamente al 5%, 12.5% e 15%. Tale ulteriore restrizione può essere implementata per uno o diversi "Giorni di negoziazione", come specificato in dettaglio nel prospetto del Fondo, ma sarebbe comunque limitata a un periodo massimo di 2 anni. Decorso tale periodo, non si applicherà la medesima restrizione perché imposta più di recente. La soglia di rimborso viene calcolata a livello complessivo tra tutte le classi di azioni. Il NAV applicabile potrà essere ridotto da una commissione di rimborso. Le richieste di sottoscrizione e di rimborso dovranno essere conformi alla "Procedura di negoziazione mensile" di cui al prospetto del Fondo. Ulteriori informazioni sul prodotto o sul fondo, compreso l'ultimo valore patrimoniale netto per azione del fondo, saranno disponibili durante il normale orario di ufficio presso la sede legale del fondo o del gestore.
Per quanto riguarda l'impatto di un possibile ritiro dell'investimento prima della fine del periodo di detenzione raccomandato, si rimanda agli scenari di performance riportati nella precedente sezione "Quali sono i rischi e qual è il potenziale rendimento?".