Lorsque le volume des rachats à traiter lors d’une journée donnée est plus important que la capacité des rachats pour cette journée, comme déterminé dans les règles énoncées à ce point, tous les ordres de rachat devant être traités seront traités partiellement, le même pourcentage étant appliqué à chaque ordre. Un compartiment ne limitera les rachats que si cela s’avère nécessaire pour éviter des problèmes de liquidité qui pourraient être défavorables aux actionnaires restants.
- Traiter les ordres de souscription ou de rachat de taille inhabituelle à un cours différent de la valeur liquidative. Si nous pensons que le traitement d’un ordre nécessitera, en raison de sa taille, des achats ou des liquidations de titres du portefeuille susceptibles d’affecter les cours auxquels les transactions auront lieu, nous pouvons utiliser les cours vendeurs ou acheteurs réels (respectivement pour les achats ou les liquidations) pour déterminer le montant du produit de rachat ou la quantité des parts du compartiment achetées.
- Utiliser la juste valeur de marché. Si un compartiment a calculé sa valeur liquidative et que les cotations de marché des investissements de ce compartiment évoluent, par la suite, de manière significative, le conseil peut demander au compartiment d’annuler sa valeur liquidative actuelle et d’en émettre une nouvelle qui reflète les justes valeurs de marché de ses positions. Si une transaction a été traitée à la valeur liquidative qui a été annulée, le compartiment peut procéder à un nouveau traitement de la transaction en tenant compte de la nouvelle valeur liquidative. Le compartiment prendra de telles mesures uniquement s’il estime qu’elles se justifient au vu de la volatilité inhabituelle du marché ou dans d’autres circonstances. Tout ajustement de la juste valeur s’appliquera uniformément à toutes les classes d’actions d’un compartiment.

Translation (FRES, 2022-08-31):
En un día hábil cualquiera, cuando el volumen de reembolsos que haya que procesar sea mayor que la capacidad de reembolso de ese día, según las normas descritas en este punto, todas las órdenes programadas para su procesamiento se procesarán como reembolsos parciales, con el mismo porcentaje prorrateado para cada orden. Un subfondo solo limitará los reembolsos cuando sea necesario para evitar restricciones de liquidez que resulten perjudiciales para el resto de accionistas.
- Ejecutar compras o reembolsos inusualmente grandes a precios distintos del valor liquidativo. Cuando haya cualquier orden que consideremos lo suficientemente grande como para que las compras o liquidaciones de valores de la cartera necesarios para procesarla puedan afectar a los precios a los que se lleve a cabo la transacción, podremos utilizar precios de oferta y demanda reales (para compras o liquidaciones, respectivamente) para calcular el producto del reembolso correspondiente o la cantidad de acciones del subfondo compradas.
- Utilizar el valor justo de mercado. Siempre que un subfondo haya calculado su valor liquidativo y se produzca posteriormente un cambio en los precios de mercado de las inversiones del subfondo, el Consejo podrá dar instrucciones al subfondo para que cancele su valor liquidativo actual y emita un nuevo valor liquidativo que refleje los valores justos de mercado de sus activos. Si se hubiera procesado cualquier transacción con el valor liquidativo cancelado, el subfondo podría volver a procesarla según el nuevo valor liquidativo. El Consejo solo adoptará estas medidas cuando considere que están justificadas ante una volatilidad inusual del mercado u otras circunstancias. Cualquier ajuste del valor justo se aplicará de forma coherente a todas las clases de acciones de un subfondo.