# ROB«CO
The Investment Engineers

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Attractive value in European swap spreads and European financials
The age of confusion has started. Inflection points in the	cycle, the monetary cycle as well as some secular cycles around demographics and geopolitics make the current period confusing to analyze. For now, we believe that the business cycle has to unwind a little fun	that there is a risk that central	will overreact and that the	in	is not yet priced for a	recession.
We think that the banking sector is well prepared to deal with higher credit losses. Capital	have greatly improved in the past	which means that the starting position for most banks is good. On the income side, most	will benefit from the higher interest rate environment. During these past Covid-akected years, a		amount of SME credit risk was shifted from bank balance sheets to government entities via the use of state-backed loans. This means that when defaults increase, banks will	panly shielded as some losses will end up at the		door. We conclude that healthy capital positions and probably lower credit losses compared to earlier episodes of economic stress should help banks to weather the storm
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5	| Strong month for credit
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a	as
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asset	as at	to
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to	to	a	as
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in the Official Register of branches of European investment services companies, under number	The investment funds or SICAV mentioned in this document are regulated by the corresponding authorities of their country of origin and are registered in the Special Registry of the CNMV of Foreign Collective Investment Institutions marketed in Spain Additional Information for investors with residence or seat in South Africa
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The sale of the Fund qualifies as a private placement pursuant to section 2 of Uruguayan law	The Fund must not be offered or sold to the public in Uruguay, except under circumstances which do not constitute a public	or distribution under Uruquayan laws and regulations. The Fund is not and will not be registered with the Financial Services of the Central Bank of Uruguay. The Fund corresponds to investment funds that are not investment funds regulated by Uruguayan law	dated September
Oc Q2/2022 Robeco

Translation (ENES, 2022-11-30):
# ROB«CO
The Investment Engineers
Rentabilidad anualizada de Robeco Financial lnstitutions Bonds
30 de noviembre de
2022
|  | Nov-22 | 3 meses | ANUAL | 1 año | 3 años | 5 años |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Robeco Financial lnstitutions Bonds (D EUR) | 3,46 96 | -0,50 96 | -11,98 96 | -11,58 96 | -2,45 96 | -0,15 96 |
| Índice de referencia (cobertura en EUR) | 3,06 % | -1,45 % | -12,95 % | -12,68 % | -3,36 % | -0,84 % |
| Rentabilidad relativa | 0,40 % | 0,94 % | 0,97 % | 1,11% | 0,91% | 0,69 % |
| Robeco Financial lnstitutions Bonds (DH USD) | 3,80 96 | 0,4196 | -9,96 96 | -9,43 96 | -0,84 96 | 2,02 96 |
| Índice de referencia (cobertura en USD) | 3,38 % | -0,59 % | -11,04 % | -10,64 % | -1,83 % | 1,27 % |
| Rentabilidad relativa | 0,42 % | 1,00 % | 1,09 % | 1,22 % | 0,99 % | 0,75 % |

La moneda	para presentar las		pasadas puede diferir de la moneda del país en el que usted reside. Debido a las fluctuaciones en los tipos de	los rendimientos mostrados pueden aumentar o disminuir cuando se convierten a su divisa local. El valor de las inversiones	fluctuar. Rendimientos anteriores no son garantía de resultados futuros. Los rendimientos presentados son valores antes de descontar comisiones, según el valor bruto de los activos. En realidad, se aplican ciertos costes (tales como comisiones de gestión y otros gastos). Eso ejerce un efecto
los rendimientos mostrados. Las cifras correspondientes a periodos inferiores a un ano no se anualizan
de	Ag

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The Investment Engineers
Valor atractivo en los diferenciales de los swaps europeos y los productos financieros europeos
Ha empezado la era de la confusión. Los puntos de inflexión del ciclo económico y del ciclo monetario, así como de algunos ciclos seculares de la demografía y la geopolítica, dificultan el aná lisis del momento actual. Por el momento pensamos que el ciclo económico tiene que corregir todavia un	que hay un riesgo de que los	centrales rea ionen desmesura damente y que, en general, el mercado aún no ha descontado una recesión en toda regla.
Creemos que el sector		está preparado para	una mayor morosidad. Los colchones de capital han mejorado		en la última década, por lo que la mayoría de los bancos tienen una buena posición de panida. En cuanto a los			la mayoría de los			se		 del clima alcista de los tipos de interés. Durante estos últimos años afectados por el Covid,			parte del riesgo crediticio de las pyme pasó de los	a entidades	por medio de préstamos con garantía estatal. Esto significa	cuando los impagos aumenten, los bancos estarán parcialmente			ya que algunas pérdidas acabarán en el		Nuestra conclusión es que unas posiciones de capital		seguramente, unas pérdidas crediticias menores en comparación con episodios anteriores de tensión económica deberían ayudar a los		a capear el temporal
Información importante
Robeco Institutional Asset Management B.V. posee licencia como gestor de OICVM (Organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios) y DIA	de inversión
de la Autoridad Neerlandesa para los Mercados Financieros de Ámsterdam. El presente documento de marketing está únicamente dirigido a inversores	definidos     como inversores que están clasificados como clientes profesionales, que hayan solicitado ser tratados como clientes profesionales o están autorizados a recibir dicha información de conformidad con la legislación aplicable. Robeco Institutional Asset Management B.V y/o sus sociedades	asociadas y filiales	no seran responsables de ningún tipo de daños que puedan derivarse del uso del presente documento. Los usuarios de esta información que presten servicios de inversión en la Unión Europea tienen la responsabilidad propia de considerar si les esta permitido recibir dicha información conforme a la normativa MiLID II. En la medida en que esta información cumpla los requisitos para considerarse beneficio no monetario	razonable y	conforme a la MiLID  los usuarios que presten servicios de inversión en la unión europea son
de	de	y	se	de	que se
aunque no se ofrece garantía de ninguna clase. Esta publicación no puede considerarse completa sin explicaciones complementarias. Las opiniones, estimaciones o previsiones pueden ser cambiadas en cualquier momento sin previo aviso. En caso de duda debe recabarse asesoramiento independiente. El presente documento pretende facilitar al inversor profesional información general sobre las capacidades específicas de Robeco, pero no ha sido elaborado por Robeco como un análisis de inversiones, ni constituye una recomendación de inversión o asesoramiento para comprar o vender ciertos valores o productos de	ni para adoptar ninguna estrategia de	como tampoco puede considerarse asesoramiento	contable o tributario. Todos los derechos relativos a la información que figura en este documento son y seguiras siendo en todo momento propiedad de Robeco. La presente información no podra copiarse o compartirse públicamente. Ninguna parte de este documento puede ser reproducida o publicada en forma o medio algunos sin el consentimiento previo por escrito de Robeco. Toda inversión conlleva un riesgo. Antes de invertir tenga en cuenta que el capital inicial no esta garantizado. Los inversores deben asegurarse de comprender plenamente los riesgos asociados a cualquier producto o servicio de Robeco que se oferte en su país. Los inversores también deben tener en cuenta su propio			de inversión y nivel de tolerancia al riesgo. Las rentabilidades históricas se ofrecen únicamente a efectos ilustrativos. El precio de las participaciones puede tanto aumentar como	sin que el rendimiento pasado sea garantía de resultados futuros. Si la divisa en que se expresa el rendimiento difiere de la divisa del	en	usted		tenga en cuenta		el rendimiento mostrado	aumentar o disminuir al convertirlo a su divisa local debido a las fluctuaciones de los tipos de cambio. Los datos relativos a la rentabilidad no tienen en cuenta las comisiones y los costes que generan la negociación con valores en las carteras de los clientes o la emisión y la amortización de las participaciones. Salvo cuando se indica lo contrario, los precios utilizados para las cifras de rendimiento de los Fondos domiciliados en Luxemburgo son los precios de transacción de final de mes	descontar	hasta el de agosto de 2010. A partir del 4 de agosto de	los precios de transacción utilizados serán los del primer día habil del mes, libres de comisiones. Las cifras de rendimiento frente al índice de referencia muestran el resultado de la gestión de la inversión
antes de incluir las comisiones de gestión y/o de rentabilidad. El rendimiento obtenido por el fondo incluye la reinversión de los	y se basa en el valor del activo
con precios y tipos de cambio del momento de valoración del índice de referencia. Para más detalles, consúltense los folletos de los fondos. Las cifras de rendimiento se consignan netas de comisiones de gestión de las inversiones. Los		corrientes que se mencionan en este documento son los indicados en el informe anual mas reciente del		a fecha de cierre del último año natural. El presente documento no esta destinado o diseñado para su distribución o utilización por persona o entidad alguna que sea un ciudadano o residente de, o esté ubicado en un	país u otra	donde dicha distribución,	disponibilidad o utilización del documento fuesen contrarias a leyes o	o supeditarían a cualquier Fondo o a Robeco Institutional Asset Management B.V. a requisitos de inscripción y autorización en tales ¡urisdicriones. Toda decisión de suscribir las participaciones del fondo que se oferten en una		concreta debe adoptarse únicamente conforme a la información contenida en el		que podría diferir de la que figura en el presente documento. Los posibles solicitantes de aviones deben también informarse sobre los requisitos	la normativa de control de cambios y los impuestos que también sean de aplicación en los países de su respectiva	residencia o domicilio. La información sobre el Fondo que se	en su en el presente documento esta plenamente supeditada al folleto, por lo que este documento debe siempre tenerse en cuenta conjuntamente con el folleto. El folleto contiene información pormenorizada sobre el Fondo y los		vinculados. El folleto y el documento de datos fundamentales para el inversor de los fondos Robeco pueden obtenerse
gratuitamente en los sitios web de Robeco
Información adicional para inversores de Estados Unidos
Según las directrices sobre exoneración de responsabilidad de la SEC, Robeco tiene la consideración de "afiliada	siendo algunos de sus empleados "personas asociadas" de Robeco Institutional Asset Management US Inc.	US”). Los empleados considerados como personas asociadas de RIAM US realizan actividades directa o indirectamente relacionadas con los servicios de asesoramiento de inversión que RIAM US presta. En tales casos, se considera que tales personas actúan en nombre de RIAM
un asesor de inversiones estadounidense inscrito ante la SEC. La normativa de la SEC es de aplicación solo a clientes, clientes potenciales e inversores de RIAM US. RIAM US es una filial	ORIX	Europe	ofrece servicios de asesoramiento de inversión a clientes institucionales de EE.UU
Información adicional para inversores residentes o domiciliados en Australia y Nueva Zelanda
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El folleto se refiere a un organismo de inversión colectiva privado que no es	en modo alpuno de la regulación nacional de la Autoriti Monetari Brunei Darussalam El folleto solo podrá distribuirse entre las clases específicas de inversores señaladas en el artículo 20 de la Orden del Mercado de Valores	por lo que no podrá
distribuirse a clientes minoristas ni ser utilizado por ellos. La Autoridad no es responsable de revisar o verificar los folletos u otros documentos relativos al presente orqanismo de inversión colectiva. La Autoridad no ha aprobado el Folleto ni ningún otro documento	ni ha tomado medida alguna para verificar la información contenida en el folleto, no asumiendo responsabilidad alpuna por el mismo. Las participaciones a las que se refiere el folleto podrán ser ilíquidas o estar sometidas a limitaciones a su reventa. Los posibles compradores de las participaciones ofrecidas deben realizar su propia auditoría de due diligente de las mismas
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en él se	y cualquier declaración en sentido contrario constituye delito. Robeco Institutional Asset Management B.V. se ha acogido a la exención para intermediarios y asesores internacionales en	y ha nombrado a McCarthy Tetrault LLP su agencia de representación en Quebec.
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Ni Robeco ni los fondos estan inscritos ante la	para el Mercado	con arreglo a la Iey n°	la Ley de Mercado de Valores, y sus reglamentos. En la República de  el presente documento no constituye una oferta o invitación para suscribir o adquirir acciones de los fondos efectuada a una persona distinta a aquella que personalmente solicite de motu propio la presente información. Por   la presente tendra la consideración de		en el sentido del artículo 4 de la Ley de Mercado de Valores
oferta no dirigida al público en general, o destinada a un sector o grupo concreto del público) Información adicional para inversores residentes o domiciliados en Colombia
El presente documento no constituye una oferta pública en la República de Colombia. La oferta del fondo se diripe a menos de cien inversores expresamente identificados. Esta prohibida la promoción o comercialización del Fondo en Colombia o a residentes colombianos, salvo que dicha promoción o comercialización se efectúe de conformidad con el Decreto 2555 de 2010 y otras leyes y reglamentos aplicables relativos a la promoción de fondos	en Colombia
Información adicional para inversores residentes o domiciliados en el Centro Financiero Internacional de Dubái (DIFC), Emiratos Árabes Unidos
La presente documentación se distribuye por Robeco Institutional Asset Management B.V. (Sucursal DIFC) situada en Office 209, Level Gate Village Building 7, Dubai International Financial	Apartado de correos	Emiratos Árabes Unidos. Robeco Institutional Asset Management B.V.	se encuentra regulada por la Autoridad de Servicios financieros de Dubái		trata únicamente con Clientes Profesionales o Contrapartes de Mercado, y no con Clientes Particulares, según se definen estos conceptos en la ASFD
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Robeco Institutional Asset Management B.V. puede prestar libremente sus servicios en francia. Robeco francia es una filial de Robeco cuyo negocio se basa en la promoción y distribución de los fondos del grupo entre inversores profesionales de Francia
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Esta información esta destinada únicamente a inversores profesionales o contrapartes elegibles, según el sentido que se confiere a esta expresión en la Ley de Negociación de
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El contenido de este documento no ha sido revisado por la Comisión de Valores y futuros	de Hong Kong. Si tiene cualquier duda a propósito del contenido de este documento, lo mas recomendable es que solicite asesoramiento profesional independiente. Este documento ha sido distribuido por Robeco Hong Kong Limited (en
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Información adicional para inversores residentes o domiciliados en Indonesia
El Folleto no constituye una oferta de venta o una solicitud de compra de valores en Indonesia Información adicional para inversores residentes o domiciliados en Italia
Este documento esta destinado exclusivamente a su uso por parte de inversores cualificados y clientes profesionales privados	se define este concepto en el artículo 26 (1) y (d) del Reglamento de la Consob n°	de 29 de octubre de	En caso de que se facilite a Distribuidores y a personas autorizadas por Distribuidores para llevar a cabo actividades de promoción	 únicamente podrá utilizarse para el propósito con el que ha sido concebido. Los datos e información contenidos en el presente documento no podrán utilizarse para comunicaciones con las autoridades de supervisión. En este documento no se recoge información alguna para determinar, en términos
ninguna	de inversión	no ni debe constituir la base tomar ninguna decisión de inversión Información adicional para inversores residentes o domiciliados en Japón
Este documento esta destinado exclusivamente a su uso por parte de inversores cualificados y es distribuido por Robeco Japan Company	[n.° de registro del Director de Kanto Local Financial Bureau	Instrumento Business	número de registro 2780, miembro de Japan Investment Advisors Association]
Información adicional para inversores residentes o domiciliados en Corea del Sur
La Sociedad Gestora no formula manifestación alguna relativa a la idoneidad de los destinatarios del Folleto para adquirir las Acciones referidas en el mismo con arreglo a la legislación de Corea del Sur,	entre otras la Ley de Transacciones en Moneda Extranjera y sus correspondientes reglamentos. Las Acciones no han sido inscritas conforme a la Ley de Mercados de Capitales y Servicios de Inversión financiera de   y no podrán	venderse o	u ofrecerse o venderse a persona alguna para ser directa o indirectamente revendidas o reofertadas, en Corea del o a un residente de Corea del salvo en cumplimiento de las leyes y reglamentos aplicables de dicho país Información adicional para inversores residentes o domiciliados en Liechtenstein
El presente documento se distribuye exclusivamente entre intermediarios financieros debidamente autorizados con sede en Liechtenstein (como bancos, gestores de cartera discrecionales,		fondos de	que no vayan a invertir por cuenta propia en	recogido(s) en el documento. Se distribuye por Robeco Switzerland Ltd., con dirección postal en: Josefstrasse  8005   Suiza. LGT Bank  Herrengasse 12,		interviene como representante y agente de pagos en Liechtenstein. El	el Documento de Datos fundamentales para el Inversor   los estatutos, los informes anuales y semestrales de	pueden obtenerse del representante o en la		web
Información adicional para inversores residentes o domiciliados en Malasia
En general, la oferta o venta de las Acciones no está autorizada en Malasia salvo cuando sea de aplicación una Exención de Reconocimiento o la Exención del Folleto. NO SE HA REALIZADO NI REALIZARÁ ACTO ALGUNO PARA CUMPLIR CON LA LEGISLACIÓN MALAYA CON VISTAS HACER DISPONIBLES, OFRECER PARA SU SUSCRIPCIÓN 0 ADQUISICIÓN, 0 EMITIR UNA INVITACIÓN PARA SUSCRIBIR, ADQUIRIR 0	LAS ACCIONES EN	0 A PERSONAS EN	YA QUE EL EMISOR NO TIENE PREVISTO QUE LAS ACCIONES ESTEN DISPONIBLES EN MALASIA, 0 QUE SEAN OBJETO DE UNA OFERTA 0 INVITACIÓN PARA SU SUSCRIPCIÓN 0 COMPRA EN DICHO PAIS. NO SE PODRÁ DISTRIBUIR 0 HACER QUE SE DISTRIBUYA 0 PUBLIQUE EN MALASIA EL PRESENTE DOCUMENTO 0 CUALQUIER OTRO DOCUMENTO U OTRO MATERIAL RELATIVO A LAS ACCIONES. SALVO CUANDO HAYATOMADO LAS MEDIDAS OPORTUNAS PARA CUMPLIR CON LA LEGISLACIÓN	NO SE PODRÁ PONER A DISPOSICIÓN LAS ACCIONES, NI REALIZAR UNA INVITACIÓN U OFERTA PARA LA VENTA 0 ADQUISICIÓN DE LAS MISMAS, EN MALASIA.
Información adicional para inversores residentes o domiciliados en México
Los fondos no se han inscrito ni se inscribiran en el Registro Nacional de Valores de la Comisión Nacional Mexicana de Banca y	por lo que no pueden ser ofrecidos o vendidos al público en México. En virtud del artículo 8 de la Ley del mercado de valores de México, Robeco y el colocados o comprador podrán ofrecer o vender los fondos en
de	a	y
Información adicional para inversores residentes o domiciliados en Perú
El fondo no se ha inscrito ante la Superintendencia del Mercado de Valores y su colocación se efectúa mediante una oferta privada. SMV no ha examinado la información facilitada a los inversores. Este documento es únicamente para el uso exclusivo de inversores institucionales en Perú y no está destinado a su distribución pública
Información adicional para inversores residentes o domiciliados en Sinqapur
Este documento no ha sido registrado ante la Autoridad Monetaria de Singapur		Por		este documento no puede distribuirse  ni entregarse directa o indirectamente personas de	a excepción de inversores	según lo previsto en el artículo 304 de la	personas	conforme a lo dispuesto en el artículo	o cualquier otra persona que se adecue a lo indicado en el artículo	y de acuerdo con las condiciones que se especifican en el artículo 305, de la
o  según las condiciones de cualquier otra disposición aplicable de la SEA. El contenido de este documento no ha sido revisado por la MAS. Toda decisión de participar en el fondo debe únicamente adoptarse después de examinar los apartados relativos a consideraciones de	conflictos de	factores de riesgo y las restricciones a la venta de Singapur aplicables	en el apartado titulado "Información importante para inversores de	contenidos en el folleto. Los inversores deben consultar a su asesor profesional cuando tengan dudas  las estrictas restricciones aplicables al uso del presente documento, la situación regulatoria del Fondo, la protección regulatoria vigente, los riesgos asociados y la idoneidad del fondo para sus objetivos. Los inversores deben tener en cuenta que solo los subfondos enumerados en el apéndice al apartado titulado	importante para los inversores de Singapur” del folleto	estan disponibles para los inversores de Singapur. Los Subfondos estan notificados
de	Ley de	y	289, de		y se	a		de requisitos de inscripción del folleto contempladas en los artículos	y 305 de la SEA. Los Subfondos no están autorizados o reconocidos por la	sin que esté permitida la oferta al público minorista en Singapur de las acciones de los Subfondos. El folleto del fondo no constituye un folleto según la definición de la SEA. En consecuencia, no es de aplicación la responsabilidad	contemplada en la SEA respecto al contenido del folleto. Los Subfondos podrán únicamente promoverse entre personas con la suficiente experiencia y sofisticación para comprender los riesgos que entraña la inversión en tales		y que cumplen con el resto de criterios establecidos en los artículos	y 305, o en cualquier otra disposición aplicable de la SEA y la legislación de desarrollo adoptada a su amparo.	examinar detenidamente si la inversión es adecuada para usted Robeco Singapore Private Limited es titular de una licencia de servicios para mercados de capitales en la categoría de gestión de fondos, otorgada por la MAS y su¡eta a ciertas restricciones de clientela recogidas en dicha licencia
Información adicional para inversores residentes o domiciliados en España
Robeco Institutional Asset Management B.V., Sucursal en España con número de identificación W0032687F y cuya sede social se encuentra en Madrid, Calle Serrano	esta de	de
en el Registro oficial de sucursales de empresas europeas de servicios de	con el número	Los fondos de inversión o SICAV mencionados en el presente documento están regulados por las autoridades competentes de su país de origen y se encuentran inscritos en el registro especial de la CNMV de instituciones de inversión colectiva comercializadas en España
Información adicional para inversores residentes o domiciliados en Sudáfrica
Robeco Institutional Asset Management B.V está inscrita	y regulada por, la Autoridad de Conducta Financiera en Sudafrica.
Información adicional para inversores residentes o domiciliados en Suiza
está(n)			en Luxemburgo. Este documento únicamente se distribuye en Suiza entre inversores cualificados definidos en la Ley de organismos de inversión colectiva (CISA) suiza. Se distribuye por Robeco Switzerland  con dirección postal en: Josefstrasse 218, 8005 Zúrich. ACOLIN Fund Services con dirección postal en Affolternstrasse  8050	interviene en calidad de representante suizo del Fondo o Fondos. UBS Switzerland Bahnhofstrasse 8001 con dirección postal en Europastrasse P.O.  CH-8152			interviene en calidad de agente de pagos suizo. El	el Documento de Datos fundamentales para el Inversor  los estatutos, los informes anuales y semestrales del fondo  los	así como la relación de las compras y ventas realizadas por el Fondo Fondos) durante cada ejercicio pueden obtenerse	previa			en las oficinas del representante en Suiza: ACOLIN Fund Services AG. Los folletos también estan disponibles en el sitio Web
Información adicional sobre los fondos o servicios de marca RobecoSAM
Robeco Switzerland Ltd., dirección postal Josefstrasse  8005 Zúrich,	esta autorizado como gestor de activos colectivos por la Autoridad suiza de supervisión del mercado financiero, FINMA. Robeco Switzerland Ltd gestiona habitualmente los instrumentos financieros de la marca	y las estrategias de inversión referidas a dichos
es	de	La	se		y	que se especialización de Robeco en Inversión Sostenible  La marca RobecoSAM no tiene la consideración de persona	independiente
Información adicional para inversores residentes o domiciliados en Taiwan
El contenido de este documento no ha sido revisado por ningún organismo regulador de Hong Kong. Si tiene cualquier duda a propósito del contenido de este	lo más recomendable es que solicite asesoramiento profesional independiente. Este documento ha sido distribuido por Robeco Hong Kong Limited	"Robeco"). Robeco se encuentra regulada por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong
Información adicional para inversores residentes o domiciliados en Tailandia
El Folleto no ha sido aprobado por la Comisión del Mercado de Valores, que no se hace responsable de su contenido. No podrán realizarse en Tailandia ofertas públicas para la adquisición de las Aviones. La lectura del folleto está reservada a su destinatario, sin que pueda emitirse, mostrarse o facilitarse el mismo al público en general
Información adicional para inversores residentes o domiciliados en los Emiratos Árabes Unidos
Algunos Fondos mencionados en la presente documentación de marketing han sido inscritos ante la Autoridad de Valores y Materias Primas de los EAU (la Autoridad). El detalle de todos los fondos Inscritos puede consultarse en el sitio Web de la Autoridad. La Autoridad no asume responsabilidad alguna por la exasitud de la información contenida en el presente	así como tampoco por la falta de cumplimiento de sus obligaciones y responsabilidades de las personas involucradas en el Fondo de inversión
Información adicional para inversores residentes o domiciliados en el Reino Unido
Robeco ha sido temporalmente autorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera. En el sitio web de la Autoridad de Conducta Financiera puede consultarse información sobre el Regimen de Autorización	que permite que entidades del EEE operen en el Reino Unido durante un período de tiempo limitado mientras recabar su plena autorización
Información adicional para inversores residentes o domiciliados en Uruguay
La venta del Fondo tiene la consideración de colocación privada en virtud del artículo 2 de la Iey uruquaya 18.627. El fondo no podrá ser ofrecido o vendido al	en Uruguay, salvo en circunstancias que no constituyan una oferta o distribución pública conforme a las leyes y reglamentos urupuayos. El Fondo no está ni será inscrito ante la Superintendencia de Servicios financieros del Banco Central de Uruguay. El Fondo constituye un fondo de inversión que no es equiparable a los fondos de inversión regulados por la Iey urupuaya
Oc Q2/2022 Robeco