NOTE: The limits laid down in (ii), (iii) and (iv) above may be disregarded at the time of acquisition if at that time the gross amount of the debt securities or of the Money Market Instruments, or the net amount of the securities in issue cannot be calculated.
- Paragraph 5.1 and 5.2 shall not be applicable to:
- Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a Member State or its local authorities;
- Transferable Securities and Money Market Instruments issued or guaranteed by a non-Member State;
- Transferable Securities and Money Market Instruments issued by public international bodies of which one or more Member States are members;
- Units held by a UCITS in the capital of a company incorporated in a non-member State which invests its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered offices in that State, where under the legislation of that State such a holding represents the only way in which the UCITS can invest in the securities of issuing bodies of that State. This waiver is applicable only if in its investment policies the company from the non-Member State complies with the limits laid down in paragraphs 2.3 to 2.11, 3.1, 3.2, 5.1, 5.2, 5.4, 5.5 and 5.6, and provided that where these limits are exceeded, paragraphs 5.5 and 5.6 below are observed;
- Units held by an investment company or investment companies in the capital of subsidiary companies carrying on only the business of management, advice or marketing in the country where the subsidiary is located, in regard to the repurchase of units at unit-holders’ request exclusively on their behalf.
- UCITS need not comply with the investment restrictions herein when exercising subscription rights attaching to transferable securities or Money Market Instruments which form part of their assets.
- The Central Bank may allow recently authorised UCITS to derogate from the provisions of paragraphs 2.3 to 2.12, 3.1, 3.2, 4.1 and 4.2 for six months following the date of their authorisation, provided they observe the principle of risk spreading.
- If the limits laid down herein are exceeded for reasons beyond the control of a UCITS, or as a result of the exercise of subscription rights, the UCITS must adopt as a priority objective for its sales transactions the remedying of that situation, taking due account of the interests of its Unitholders.
- Neither an investment company, nor a management company or a depositary acting on behalf of a Unit Trust or a management company of a common contractual fund, may carry out uncovered sales of:
- Transferable Securities;
- Money Market Instruments1;
- Units of CIS; or
- FDI.
- A UCITS may hold ancillary liquid assets.
- Financial Derivative Instruments ("FDIs")
- The UCITS global exposure (as prescribed in the UCITS Regulations) relating to FDI must not exceed its total net asset value.
- Position exposure to the underlying assets of FDI, including embedded FDI in transferable securities or Money Market Instruments, when combined where relevant with positions resulting from direct investments, may not exceed the investment limits set out in the UCITS Regulations. (This provision does not apply in the case of index based FDI provided the underlying index is one which meets with the criteria set out in the Central Bank UCITS Regulations).
- UCITS may invest in FDIs dealt in OTC provided that the counterparties to OTC transactions are institutions subject to prudential supervision and belonging to categories approved by the Central Bank.
- Investment in FDIs are subject to the conditions and limits laid down by the Central Bank.

Translation (ENES, 2018-04-30):
NOTA: Los límites anteriormente fijados en (ii), (iii) y (iv) podrán no cumplirse si en el momento de la adquisición no puede calcularse la cantidad bruta de las obligaciones o de los instrumentos del mercado monetario, o la cantidad neta de los valores en circulación.
- Los párrafos 5.1 y 5.2 no serán de aplicación a:
- Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por un Estado miembro o sus autoridades locales;
- Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por un Estado no miembro;
- Valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario emitidos por organismos públicos internacionales de los que formen parte uno o varios Estados miembros;
- Participaciones propiedad de un OICVM pertenecientes al capital de una sociedad constituida en un Estado no miembro que invierta sus activos principalmente en valores de organismos emisores que tengan su domicilio social en dicho Estado, cuando –de conformidad con la legislación de ese Estado- esa participación represente la única forma en la que el OICVM puede invertir en valores de los organismos emisores de dicho Estado. Esta renuncia únicamente es aplicable si en sus políticas de inversión la sociedad del Estado no miembro se ajusta a las limitaciones estipuladas en los párrafos 2.3 a 2.11, 3.1,3.2, 5.1, 5.2, 5.4, 5.5 y 5.6, y con la condición de que, cuando se superen esos límites, se cumplan los siguientes párrafos 5.5 y 5.6.;
- Participaciones propiedad de una o varias sociedades de inversiones pertenecientes al capital de empresas filiales que lleven a cabo únicamente la actividad de gestión, asesoramiento o comercialización en el país donde está situada la filial, en relación con la recompra de participaciones a petición de los Titulares de participaciones, y exclusivamente en nombre de estos.
- 	El OICVM no necesita cumplir las restricciones de inversión aquí estipuladas cuando ejerza los derechos de suscripción vinculados con los valores mobiliarios o los instrumentos del mercado monetario que forman parte de sus activos.
- 	El Banco Central puede permitir que los OICVM de autorización reciente no cumplan las disposiciones de los párrafos 2.3 a 2.12, 3.1, 3.2, 4.1 y 4.2 durante los seis meses siguientes a la fecha de su autorización, con la condición de que cumplan con el principio de reparto de riesgos.
- 	En el supuesto de que se superen los límites estipulados en el presente por causas que escapen al control del OICVM o como resultado del ejercicio de derechos de suscripción, el OICVM deberá adoptar como objetivo prioritario de sus transacciones de ventas la corrección de dicha situación, dando debida cuenta de los intereses de sus Titulares de participaciones.
- Ni una sociedad de inversiones, ni una sociedad de gestión o un depositario que actúe en representación de un Fideicomiso de inversiones o una sociedad de gestión de un fondo contractual compartido podrán llevar a cabo ventas sin cobertura de:
- Valores mobiliarios;
- Instrumentos del mercado monetario1;
- Participaciones del CIS; o
- FDI.
- Un OICVM puede ser propietario de activos líquidos auxiliares.
- Instrumentos financieros derivados (“FDI”)
- La exposición global de los OICVM (tal como se prescribe en el Reglamento OICVM) en relación con los FDI no deberá exceder el total de su valor de activo neto.
- La exposición de posiciones a activos subyacentes de FDI, incluyendo FDI vinculados a valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario, al combinarse cuando proceda con posiciones derivadas de inversiones directas, no puede superar los límites de inversión estipulados en el Reglamento OICVM. (Esta disposición no se aplica en el caso de FDI basados en un índice, con la condición de que el índice subyacente cumpla los criterios estipulados en el Reglamento OICVM del Banco Central).
- El OICVM podrá invertir en FDI negociados en OTC a condición de que las contrapartes de las transacciones OTC sean entidades sujetas a una supervisión cautelar y pertenezcan a las categorías aprobadas por el Banco Central.
- La inversión en FDI está sujeta a las condiciones y los límites establecidos por el Banco Central.