# Changes to the statement Investment Objectives and Policies of BlackRock ESG Euro Bond Fund, BlackRock ESG Euro Corporate Bond Fund and BlackRock ESG Euro Short Duration Bond Fund (together the "ESG FI Funds")
The Autorité des Marchés Financiers ("AMF") in France issued a detailed policy statement setting out a range of new disclosure requirements and recommendations for funds, including foreign UCITS (such as the Funds), which promote themselves in France as pursuing sustainable, environmental or social/governance policies. The AMF has confirmed that all foreign UCITS which are marketed for sale in France fall into scope of the new disclosure requirements.
After careful consideration, the Directors are writing to notify you that they have decided to make changes to the statement of investment objectives and policies of the ESG FI Funds in order to comply with the AMF requirements, thereby ensuring the ESG FI Funds continue to be eligible for sale in France. The changes are set out in the Appendix 2 to this Letter.
The changes being made will not result in any material change to the current investment strategy of the ESG FI Funds, the operation and/or manner in which the ESG FI Funds are being managed. However, from the Effective Date the Investment Adviser will apply further ESG constraints to the ESG FI Funds including: (i) ensuring that at least 90% of the underlying issuers held by each ESG Fund are assessed on an ESG basis; (ii) applying a selectivity approach to any government bond held by each of the ESG FI Funds; and (iii) applying a ratings upgrade approach to any corporate bonds to seek to achieve an improved ESG rating versus the investable universe of each of the ESG FI Funds.
In line with the AMF ESG requirements, the ESG FI Funds will also reduce their allocation to sovereign securities compared to their global investable universe. The FTSE World Government Bond Index and the JP Morgan EMBI Global Diversified Index have been determined by BlackRock as representative of the global investment universe for the ESG FI Funds.
The ability to continue to sell the ESG FI Funds in France is, however, expected to result in the growth of the ESG FI Funds which in turn can result in reduced costs for investors through the economies of scale that can result. The changes are therefore regarded by the Directors to be in the best interests of all shareholders in the ESG FI Funds.
The changes described in this letter will not result in any change in the fees and expenses borne by the ESG FI Funds and/or their shareholders. The fees and expenses associated with these changes will be paid by the Management Company out of the Annual Service Charge charged to the ESG FI Funds. The changes will not materially prejudice the rights or interests of the shareholders of the ESG FI Funds.
It is not expected that the above changes will materially affect the overall risk profile of the ESG FI Funds.
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Translation (ENIT, 2022-05-17):
# Modifiche alla dichiarazione degli obiettivi e politiche d’investimento di BlackRock ESG Euro Bond Fund, BlackRock ESG Euro Corporate Bond Fund e BlackRock ESG Euro Short Duration Bond Fund (collettivamente i “Comparti FI ESG”)
L’Autorité des Marchés Financiers (“AMF”) in Francia ha emanato una dettagliata dichiarazione nella quale si definiscono una serie di nuovi requisiti di informativa e di raccomandazioni relativamente ai fondi d’investimento, ivi inclusi gli OICVM di diritto estero (come i Comparti), che vengono promossi in Francia, conformemente alle politiche di sostenibilità, ambientali o sociali/di governance. L’AMF ha confermato che tutti gli OICVM di diritto estero che vengono commercializzati per la vendita in Francia rientrano nell’ambito dei nuovi requisiti di informativa.
A seguito di un’attenta valutazione, gli Amministratori Le scrivono per informarLa della decisione di modificare la dichiarazione circa gli obiettivi e le politiche d’investimento dei Comparti FI ESG ai fini della conformità con i requisiti dell’AMF, assicurando così che i Comparti FI ESG continuino ad essere idonei alla vendita in Francia. Le modifiche sono riportate nell’Appendice 2 alla presente Lettera.
Le modifiche che verranno apportate non determineranno alcun cambiamento significativo dell’attuale strategia d’investimento dei Comparti FI ESG, della loro operatività e/o delle loro modalità di gestione. Tuttavia, dalla Data di Efficacia, il Consulente per gli investimenti applicherà ulteriori limitazioni ESG ai Comparti FI ESG volte a: (i) garantire che almeno il 90% degli emittenti sottostanti detenuti da ciascun Comparto ESG sia valutato su base ESG; (ii) applicare un approccio di selettività alle eventuali obbligazioni governative detenute da ciascun Comparto FI ESG; e (iii) applicare un approccio di upgrade dei rating alle eventuali obbligazioni societarie per cercare di ottenere un rating ESG migliore rispetto all’universo d’investimento di ciascun Comparto FI ESG.
In linea con i requisiti ESG dell’AMF, i Comparti FI ESG ridurranno anche la loro allocazione ai titoli sovrani rispetto al proprio universo d’investimento globale. BlackRock ha scelto gli indici FTSE World Government Bond e JP Morgan EMBI Global Diversified come rappresentativi dell’universo d’investimento globale dei Comparti FI ESG.
Tuttavia, si prevede che la possibilità di continuare a vendere i Comparti FI ESG in Francia si tradurrà in una crescita dei medesimi, la quale potrà a sua volta determinare una diminuzione dei costi a carico degli investitori grazie alle potenziali economie di scala risultanti. Gli Amministratori ritengono pertanto che queste modifiche siano nel migliore interesse di tutti gli azionisti dei Comparti FI ESG.
Le modifiche descritte nella presente lettera non determineranno alcuna cambiamento delle commissioni e delle spese sostenute dai Comparti FI ESG e/o dai relativi azionisti. Le spese e le commissioni associate a queste modifiche saranno sostenute dalla Società di Gestione a valere sulla Commissione di servizio annua addebitata ai Comparti FI ESG. Le modifiche non pregiudicheranno in modo significativo i diritti o gli interessi degli azionisti dei Comparti FI ESG.
Non si prevede che le suddette modifiche influenzino in modo significativo il profilo di rischio complessivo dei Comparti FI ESG.
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