The Management Company has also implemented a liquidity risk management framework in order to manage liquidity risk. For more information on the liquidity risk management framework, please see https://am.jpmorgan.com/blob-gim/1383626231214/83456/Our_Commitment_to_Liquidity_Management.pdf
Further information about the Sub-Funds’ liquidity estimates is available upon request from the registered office of the Management Company.
Market risk The value of the securities in which a Sub-Fund invests changes continually and can fall based on a wide variety of factors affecting financial markets generally or individual sectors. Economies and financial markets throughout the world are becoming increasingly interconnected, which increases the likelihood that events or conditions in one country or region will adversely impact markets or issuers in other countries or regions.
Furthermore, global events such as war, terrorism, environmental disasters, natural disasters or events, country instability, and infectious disease epidemics or pandemics may also negatively affect the value of the Sub- Fund’s investments. For example, an outbreak of COVID-19, a coronavirus disease, has negatively affected economies, markets and individual companies throughout the world, including those in which the Sub-Fund may invest. The effects of this pandemic, and other epidemics and pandemics that may arise in the future, may presently and/or in the future have a significant negative impact on the value of the Sub-Fund’s investments, increase the Sub-Fund’s volatility, negatively impact the Sub-Fund’s pricing, magnify pre-existing risks to the Sub-Fund, lead to temporary suspensions or deferrals on the calculation of NAVs and interrupt the Fund’s operations. The full impact of the COVID-19 pandemic is currently unknown.
Sustainability risk Sustainability risk is defined in the EU Sustainable Finance Disclosure Regulation as “an environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause an actual or a potential material negative impact on the value of the investment”. The Management Company considers sustainability risk as risks that are reasonably likely to materially negatively impact the financial condition or operating performance of a company or an issuer and therefore the value of that investment.
In addition to a material negative impact on the value of a Sub-Fund. sustainability risk may increase a Sub-Fund’s volatility and / or magnify pre- existing risks to the Sub-Fund.
Sustainability risk may be particularly acute if it occurs in an unanticipated or sudden manner and it may also cause investors to reconsider their investment in the relevant Sub-Fund and create further downward pressure on the value of the Sub-Fund.
Evolving laws, regulations and industry norms may impact on the sustainability of many companies / issuers, particularly in respect of environmental and social factors. Any changes to such measures could have a negative impact on the relevant companies / issuers which may result in a material loss in value of an investment in them.
Sustainability risk may impact a specific country, region, company or issuer or have a broader impact regionally or globally and adversely impact markets or issuers across several countries or regions.
Assessment of sustainability risk requires subjective judgements, which may include consideration of third party data that is incomplete or inaccurate. There can be no guarantee that the Investment Manager will correctly assess the impact of sustainability risk on the Sub-Fund’s investments.
The Management Company has adopted a policy in respect of the integration of sustainability risks in the investment decision-making process for all actively managed strategies, including all Sub-Funds, with the purpose (at a minimum and where reasonably possible / practicable) of identifying and acting to manage and mitigate these risks. Further information on this policy is available on the website (www.jpmorganassetmanagement.lu).
All Sub-Funds are exposed to sustainability risks to a varying degree. The likely impacts of sustainability risks on the returns of a Sub-Fund are
assessed in reference to the Investment Manager’s approach to sustainability risk management in the Sub-Fund’s investment process. The results of this assessment are set out below.
- For those Sub-Funds that promote ESG characteristics or include sustainable in their name as set out under “ESG Integration andSustainable Investing Approaches”, sustainability risks are considered to have a lower likely impact on their returns relative to other Sub-Funds. This is due to the sustainability risk mitigating nature of their investment strategies which may implement exclusions, forward looking investment policies seeking sustainable financial return and active engagement with companies / issuers.
- For all other Sub-Funds which have sustainability risks integrated in their investment decision-making process, sustainability risk is considered to have a moderate / higher likely impact on their returns relative to the Sub-Funds referred to above.
- For those Sub-Funds which do not have sustainability risks integrated in their investment decision-making process, sustainability risk is considered to have the highest likely impact on their returns relative to other Sub- Funds.

Translation (ENES, 2021-07-01):
La Sociedad gestora también ha adoptado un marco de gestión específico con el fin de gestionar el riesgo de liquidez. Si desea más información sobre el marco de gestión del riesgo de liquidez, consulte https://am.jpmorgan.com/blob-gim/1383626231214/83456/Our_Commitment_to_Liquidity_Management.pdf
Se puede obtener información adicional sobre las estimaciones de liquidez del Subfondo en el domicilio social de la Sociedad gestora, previa solicitud.
Riesgo de mercado El valor de los títulos en los que invierte un Subfondo fluctúa continuamente y puede reducirse a causa de un amplio abanico de factores que afecten a los mercados financieros de forma generalizada o a sectores individuales.
Las economías y los mercados financieros de todo el mundo están cada vez más interconectados, lo que aumenta la probabilidad de que las condiciones o los acontecimientos específicos de un país o una región incidan de manera negativa en los mercados o emisores de otros países o regiones. Además, ciertos acontecimientos mundiales, como guerras, ataques terroristas, catástrofes o fenómenos medioambientales, inestabilidad nacional y epidemias o pandemias de enfermedades infecciosas, también podrían incidir de forma adversa en el valor de las inversiones del Subfondo.
Por ejemplo, el estallido de la COVID-19, la enfermedad del coronavirus, ha tenido un impacto desfavorable en las economías, los mercados y las compañías de todo el planeta, incluidas aquellas en las que el Subfondo podría invertir. Las consecuencias de esta pandemia, y otras epidemias o pandemias que pudieran surgir en el futuro, podrán, en la actualidad y/o en el futuro, repercutir de forma muy negativa en el valor de las inversiones del Subfondo, incrementar la volatilidad del Subfondo, afectar desfavorablemente los precios del Subfondo, intensificar los riesgos preexistentes para el Subfondo, provocar suspensiones o aplazamientos temporales del cálculo del Valor liquidativo e interrumpir la operativa del Fondo. El pleno impacto de la pandemia de la COVID-19 se desconoce en la actualidad.
Riesgo de sostenibilidad
El riesgo de sostenibilidad se define en el Reglamento de la UE sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros («SFDR», por sus siglas en inglés) como «todo acontecimiento o estado medioambiental, social o de gobernanza que, de ocurrir, pudiera surtir un efecto material negativo real o posible sobre el valor de la inversión». La Sociedad gestora considera que el riesgo de sostenibilidad hace referencia a las situaciones que pudieran, de manera razonable, tener un impacto muy negativo sobre la condición financiera o el rendimiento operativo de una compañía o un emisor y, por lo tanto, sobre el valor de dicha inversión.
Además de un «efecto material negativo» sobre el valor de un Subfondo, el riesgo de sostenibilidad podría incrementar la volatilidad y/o amplificar los riesgos preexistentes para el Subfondo en cuestión.
El riesgo de sostenibilidad podría ser especialmente pronunciado si ocurre de manera imprevista o repentina, y también podría llevar a los inversores a replantearse su inversión en el correspondiente Subfondo, lo que aumentaría aún más la presión bajista sobre el valor del Subfondo.
Las leyes, los reglamentos y las normas sectoriales en continua evolución podrían repercutir en la sostenibilidad de muchas compañías o muchos emisores, sobre todo en lo que respecta a los factores ambientales y sociales. Cualquier cambio en dichas medidas podría tener un efecto negativo en las compañías o los emisores en cuestión, lo que a su vez podría provocar una pérdida significativa en el valor de la inversión en dichas compañías/emisores.
El riesgo de sostenibilidad podría repercutir en un país, una región, una compañía o un emisor en concreto o tener repercusiones más amplias a escala regional o mundial, así como tener un efecto negativo sobre los mercados o los emisores de varios países o regiones.
La evaluación del riesgo de sostenibilidad exige apreciaciones subjetivas, que podrían incluir el análisis de datos incompletos o inexactos de terceros. No se ofrece garantía alguna de que el Gestor de inversiones evaluará correctamente el impacto del riesgo de sostenibilidad sobre las inversiones del Subfondo.
La Sociedad gestora ha adoptado una política relativa a la integración de los riesgos de sostenibilidad en el proceso de toma de decisiones de inversión para todas las estrategias gestionadas activamente (incluidos todos los Subfondos) con el fin de (como mínimo y cuando sea razonablemente posible/viable) identificar y actuar para gestionar y mitigar estos riesgos. Se puede obtener información adicional sobre esta política en el sitio web www.jpmorganassetmanagement.lu.
Todos los Subfondos están expuestos a los riesgos de sostenibilidad en diversos grados. El impacto probable de los riesgos de sostenibilidad sobre las rentabilidades de un Subfondo se evalúa en función del enfoque del Gestor de inversiones sobre la gestión del riesgo de sostenibilidad en el proceso de inversión del Subfondo. Los resultados de esta evaluación se describen a continuación.
- En el caso de los Subfondos que promueven características ESG o incluyen el término «Sustainable» (sostenible) en su nombre según lo previsto en la sección «Enfoques de integración ESG e inversión sostenible», se considera que el riesgo de sostenibilidad tendrá un menor impacto probable sobre sus rentabilidades en comparación con otros Subfondos. Esto se debe a la naturaleza amortiguadora del riesgo de sostenibilidad de sus estrategias de inversión, que podrían implementar exclusiones, adoptar políticas de inversión prospectivas centradas en lograr una rentabilidad financiera sostenible y promover una participación activa con las compañías o los emisores.
- En el caso de los demás Subfondos que integran los riesgos de sostenibilidad en sus procesos de toma de decisiones de inversión, se considera que el riesgo de sostenibilidad tendrá un impacto probable moderado o más elevado sobre sus rentabilidades en comparación con los Subfondos mencionados con anterioridad.
- En el caso de los Subfondos que no integran los riesgos de sostenibilidad en sus procesos de toma de decisiones de inversión, se considera que el riesgo de sostenibilidad tendrá el mayor impacto probable sobre sus rentabilidades en comparación con otros Subfondos.