Les règles suivantes seront d’application pour l’évaluation de l’actif net total :
- La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets, des billets à vue et des montants à recevoir, des dépenses payées d’avance, des dividendes en espèces et des intérêts déclarés ou courus susmentionnés et non encore reçus, sera réputée être leur valeur nominale, sauf s’il s’avère improbable (de l’avis de la Société) que cette valeur puisse être payée ou reçue en entier, auquel cas la valeur de ces actifs sera déterminée en retranchant un montant jugé adéquat par la Société afin de refléter leur valeur réelle.
- Ces titres, instruments dérivés et actifs seront évalués sur la base des cours de clôture du Jour ouvrable sur la bourse de valeurs ou tout autre Marché réglementé sur laquelle/lequel ces titres ou actifs sont négociés ou autorisés à être négociés. Lorsque ces titres ou autres actifs sont cotés ou négociés sur une ou plusieurs bourses de valeurs ou tout autre Marché réglementé, les Administrateurs détermineront l’ordre de priorité selon lequel les cours de ces titres ou actifs constatés sur ces bourses de valeurs et/ou ces autres Marchés réglementés seront utilisés.
- À l’exception des placements en capital- investissement auxquels s’appliquent les règles énoncées aux points (7), (8), (9) et (10) ci-dessous et, sans porter atteinte au point (13) ci-dessous, à l’exception des prêts et autres titres de créance qui ne sont pas négociés sur un Marché réglementé auxquels s’appliquent les règles énoncées aux points (11) et (12) ci-dessous, si un titre n’est pas négocié ou coté sur une bourse de valeurs officielle ou un Marché réglementé, ou si le dernier prix disponible pour des titres ainsi cotés ou négociés n’est pas représentatif de leur valeur réelle, lesAdministrateurs procéderont à l’évaluation en se basant sur la valeur probable de réalisation de ces titres, estimée avec prudence et bonne foi.
- Les instruments dérivés qui ne sont pas cotés sur une bourse officielle ou négociés sur un autre marché organisé font l’objet d’une évaluation fiable et vérifiable sur une base journalière et peuvent, à l’initiative de la Société, être vendus, liquidés ou clôturés par une transaction symétrique, à tout moment et à leur juste valeur. Par juste valeur, on entend le prix auquel un actif peut être échangé, ou un passif liquidé, entre deux contreparties expérimentées et consentantes, aux conditions normales du marché. Par évaluation fiable et vérifiable, on entend une évaluation qui ne s’appuie pas uniquement sur des cotations de marché par la contrepartie et qui remplit les critères suivants :
	- L’évaluation est effectuée sur la base d’une valeur de marché actualisée et fiable de l’instrument, ou, si une telle valeur n’est pas disponible, d’un modèle d’évaluation fondé sur une méthode reconnue et adaptée.
	- La vérification de l’évaluation est effectuée par l’une des entités suivantes :
		- un tiers compétent indépendant de la contrepartie de l’instrument dérivé négocié de gré à gré, à une fréquence adéquate et d’une manière vérifiable par la Société ;
		- une entité de la Société indépendante du département chargé de la gestion des actifs et adéquatement équipée à ces fins.

Translation (FRES, 2022-06-01):
En la valoración del patrimonio neto total, se aplicarán las siguientes reglas:
- El valor del efectivo en caja o en depósito, de letras o pagarés a la vista y de las cuentas por cobrar, los gastos abonados por adelantado, los dividendos en efectivo e intereses declarados o devengados como se ha mencionado anteriormente, pero que todavía no se hayan recibido, se considerará que es el importe total de los mismos, a no ser que en cualquiera de estos casos sea poco probable (en opinión de la Sociedad) el pago o recepción de la totalidad del mismo, en cuyo caso su valor se determinará tras realizar el descuento que la Sociedad considere adecuado para reflejar su valor real.
- El valor de los valores, de los derivados y de los activos se determinará tomando como base los precios de cierre del Día hábil en la bolsa o cualquier otro Mercado regulado en el que se negocien o coticen dichos valores o activos. Cuando estos valores u otros activos coticen o se negocien en másde una bolsa o Mercado regulado, el Consejo de administración establecerá normas destinadas a determinar el orden de prioridad en el que se recurrirá a las bolsas u otros Mercados regulados con el fin de calcular los precios de los valores o activos.
- Si un valor no se negocia ni está admitido a cotización oficial en bolsa ni en ningún Mercado regulado, o, en el caso de los valores cotizados o negociados, si el último precio disponible de los valores no refleja su valor real de mercado, los Consejeros deberán actuar en función del precio de venta esperado, que se determinará con prudencia y de buena fe. Esta norma se aplica con las siguientes excepciones: las inversiones en capital riesgo, para las que son aplicables las normas de los apartados (7), (8), (9) y (10) que figuran a continuación, sin perjuicio de las normas del apartado (13) siguiente, y los préstamos y otros instrumentos de deuda que no se negocien fuera de un Mercado regulado, para los que son aplicables las normas de los apartados (11) y (12) siguientes.
- Los derivados que no coticen en ninguna bolsa oficial ni se negocien en ningún otro mercado organizado están sujetos a una valoración fiable y verificable con una periodicidad diaria y pueden ser vendidos, liquidados o cerrados mediante una operación de compensación en cualquier momento a su valor razonable, a iniciativa de la Sociedad. La referencia al valor razonable se entenderá como una referencia al importe al que se puede intercambiar un activo, o liquidar un pasivo, entre partes independientes en una operación negociada en condiciones de plena neutralidad. La referencia a una valoración fiable y verificable se entenderá como una referencia a una valoración que no dependa únicamente de las cotizaciones de mercado de la contraparte y que cumpla los siguientes requisitos:
	- La base de la valoración es, o bien un valor fiable de mercado del instrumento considerado, o bien, cuando dicho valor no esté disponible, un modelo de fijación de precios que utilice una metodología adecuada ampliamente aceptada.
	- La verificación de la valoración corre a cargo de alguno de los siguientes:
		- un tercero adecuado independiente de la contraparte del derivado extrabursátil (OTC), siempre que se realice con una frecuencia adecuada y de tal modo que la Sociedad sea capaz de comprobarla;
		- una unidad de la Sociedad independiente del departamento encargado de gestionar los activos, siempre que cuente con el equipamiento necesario para dicho fin.