Le Gestionnaire de portefeuille évalue les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) qui pourraient influencer la capacité d’un émetteur à générer des rendements durables, ce qui peut concerner les droits des actionnaires, les normes comptables, la rémunération, la structure du conseil, la chaîne d’approvisionnement, la protection des données, les politiques en matière de pollution ou de déchets dangereux, l’utilisation de l’eau ou encore les politiques en matière de changement climatique. L’analyse ESG du Gestionnaire de portefeuille peut influer sur les principales hypothèses financières, telles que le coût du capital, les produits ou les coûts, et donc sur l’estimation de la valeur intrinsèque d’une société. Des antécédents médiocres en matière de pratiques environnementales, sociales ou de gouvernance d’une entreprise peuvent indiquer des problèmes de durabilité plus vastes et réduire l’attrait de l’investissement.
Le processus du Gestionnaire de portefeuille pour prendre des positions courtes synthétiques sur des actions reflète son processus pour prendre des positions longues. Par exemple, côté positions longues, le Gestionnaire de portefeuille cherchera des situations dans lesquelles les titres sont, selon lui,
sous-évalués par rapport aux perspectives de bénéfices et/ou à la valeur de marché nette des actifs de l’émetteur après impôts et autres dettes. Côté positions courtes, le Gestionnaire de portefeuille cherchera des situations dans lesquelles les titres sont, selon lui, surévalués par rapport aux perspectives de bénéfices et/ou à la valeur de marché nette des actifs de l’émetteur après impôts et autres dettes. Sous réserve de se conformer aux exigences de la Banque centrale, le Gestionnaire de portefeuille peut également prendre des positions à découvert sur des contrats à terme et options sur des indices d’actions en vue de couvrir l’exposition longue du portefeuille.
L’exposition économique du portefeuille sera principalement générée par la détention directe de titres de capital et titres liés aux actions, et de dérivés d’une variété d’instruments sous-jacents, comme indiqué ci-dessous. L’exposition brute du Compartiment (hors liquidités) aux actifs non japonais ne dépassera pas 25 % de sa Valeur Liquidative. Les dérivés pouvant être utilisés sont : des swaps (swaps sur rendement d’actions et swaps sur défaillance), des contrats à terme et options (sur actions, indices d’actions, obligations d’État japonaises, indices de volatilité et devises) et des options sur contrats à terme (sur obligations d’État japonaises). Le Compartiment peut détenir une position dérivée en obligation via des contrats à terme (ou des options sur contrats à terme) sur obligations d’État japonaises ou via des swaps sur défaillance. Le but de ces positions dérivées est de couvrir le risque de taux d’intérêt inhérent aux avoirs du Fonds, ou d’obtenir une exposition négative à une société en alternative à la vente à découvert d’actions. L’exposition brute (y compris les positions longues et courtes) aux actions et titres de capital (y compris via des instruments dérivés) devrait se situer dans une fourchette de 60 % à 200 % de la Valeur Liquidative du Compartiment. L’exposition nette (regroupant les positions longues moins les positions à découvert) aux actions et titres de capital (y compris via des instruments dérivés) devrait se situer dans une fourchette de -30 % à 100 % de la Valeur Liquidative du Compartiment. L’exposition brute aux obligations (entre autres via des instruments dérivés) ayant une duration de plus d’un an ne devrait pas dépasser 15 % de la Valeur Liquidative du Compartiment. L’exposition nette aux obligations (entre autres via des instruments dérivés) ayant une duration de plus d’un an devrait se situer entre -15 % et 15 % de la Valeur Liquidative du Compartiment. L’exposition aux positions longues restera généralement inférieure à 220 % de la Valeur Liquidative du Compartiment et l’exposition aux positions courtes restera généralement inférieure à 180 % de la Valeur Liquidative du Compartiment.
Le Compartiment peut également détenir une part significative de sa Valeur Liquidative en dépôts et Instruments du Marché Monétaire, aux fins de couvrir les positions dérivées ou, sur une base temporaire, lorsqu’il n’y a pas d’autres opportunités d’investissement intéressantes à disposition. Ces Instruments du Marché Monétaire peuvent être issus d’émetteurs basés n’importe où dans le monde, sous réserve de tous répondre à la Qualité d’Investissement au moment de l’achat. Par ailleurs, les Instruments du Marché Monétaire libellés dans des devises autres que le yen japonais ne représenteront pas plus de 30 % de la Valeur Liquidative du Compartiment. Les investisseurs sont priés de faire la distinction entre la nature d’un dépôt et celle d’un investissement dans le Compartiment. En particulier, l’attention des investisseurs est attirée sur le risque que le principal investi dans le Compartiment, contrairement à un dépôt, puisse fluctuer. Le Compartiment pourra investir un maximum de 10 % de sa Valeur Liquidative dans des parts ou des actions d’autres organismes de placement collectif, au sens de l’article 68(1) de la Réglementation sur les OPCVM, aux fins de s’exposer aux actions japonaises.
Le Compartiment peut investir de manière extensive (à des fins d’investissement ou de gestion efficace de portefeuille) dans certains types de produits dérivés, tels que répertoriés ci-dessus et décrits à la section « Techniques et instruments d’investissement et instruments financiers dérivés » du Prospectus de Base. Le risque de marché du Compartiment sera mesuré à l’aide de la méthode « VaR » (Value- at-Risk). La VaR absolue du Fond n’excédera pas 8,5 % de sa valeur liquidative. Les investisseurs sont priés de noter que la méthode « VaR » est une méthode de mesure du risque reposant sur certaines hypothèses, susceptibles de s’avérer fausses, et présentant des limites inhérentes. Les Compartiments qui ont recours à la méthode « VaR » peuvent toujours subir d’importantes pertes. Le calcul de la
« VaR » absolue est effectué quotidiennement. Pour de plus amples informations sur la méthode
« VaR » et ses paramètres, veuillez consulter la section « Techniques et Instruments d’investissement et Instruments financiers dérivés » du Prospectus de Base. Si le Gestionnaire de portefeuille l’estime approprié, le Compartiment peut détenir des positions courtes sur des actions ou paniers d’actions japonaises ou des indices composés d’actions japonaises. Le Compartiment ne pratiquera pas directement la vente de titres à découvert, mais détiendra à la place des positions à découvert par l’emploi de produits financiers dérivés des types décrits ci-dessus.
Dans des conditions normales, le Compartiment peut avoir un effet de levier pouvant atteindre 400 % de sa Valeur Liquidative, une partie de cette exposition pouvant être dégagée par des positions à découvert. Dans des circonstances exceptionnelles, le Compartiment peut avoir un effet de levier pouvant atteindre 800 % de sa Valeur Liquidative. Les circonstances exceptionnelles peuvent comprendre les périodes au cours desquelles le Compartiment a récemment reçu d’importantes souscriptions en devises autres que la Devise de référence, le Compartiment devant donc conclure des contrats de change à terme. Le Compartiment calculera l’effet de levier en additionnant les montants notionnels des instruments dérivés détenus par le Compartiment.
Le Compartiment peut avoir une exposition aux OFT sous réserve des exigences de la Banque centrale. L’exposition maximum du Compartiment aux swaps de rendement total et aux OFT, selon la valeur notionnelle de ces instruments, est de 200 % de sa Valeur Liquidative. Il est prévu que le Compartiment ait une exposition variant entre 10 % et 40 % de sa Valeur Liquidative par des swaps de rendement total et des OFT.
En raison des politiques d’investissement du Compartiment, ses performances peuvent être particulièrement volatiles.
Les investisseurs sont priés de consulter attentivement la section « Informations supplémentaires concernant les titres dans lesquels le Compartiment pourrait investir » du Prospectus de Base.
CATÉGORIE DE COMPARTIMENT : 
Compartiment en Actions.
PROFIL DE L’INVESTISSEUR TYPE : 
Le Compartiment pourrait constituer un investissement approprié pour les investisseurs qui souhaitent investir dans un compartiment visant à dégager un rendement absolu à long terme au moyen d’une stratégie actions long/short.
PRINCIPAUX RISQUES : 
Les principaux risques auxquels le Compartiment est exposé sont les
suivants :
- Risques liés aux actions
- Risque de concentration
- Risque lié aux instruments dérivés
- Risque de dépôt et de règlement
- Investissements dans des Compartiments de type « rendement absolu »
- Risque lié aux actions de microentreprises et de petites et moyennes entreprisesMÉTHODE DE MESURE DU RISQUE LIÉ AUX INSTRUMENTS DÉRIVÉS : Value-at-Risk(VAR). Le Compartiment est soumis à une limite de VaR absolue de 8,5 % de la Valeur Liquidative du Compartiment, sur la base d’une période de conservation de 10 jours ouvrés et d’un intervalle de confiance unilatéral de 95 %.

Translation (FRES, 2022-12-01):
El Gestor de Inversiones evalúa los factores medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) que podrían afectar a la capacidad de un emisor para generar una rentabilidad sostenible, entre los que se incluyen los derechos de los accionistas, las normas de contabilidad, la remuneración, la estructura del consejo de administración, la cadena de suministros, la protección de datos, las políticas de contaminación/residuos peligrosos, el uso del agua y las políticas de cambio climático. El análisis de ESG del Gestor de Inversiones podrá influir en hipótesis financieras clave como el coste del capital, los ingresos o los costes y, por tanto, en la estimación del valor intrínseco de una empresa. Un historial deficiente de gobernanza, ambiental o social de una empresa puede indicar problemas de sostenibilidad más amplios y podría disminuir el atractivo de la inversión.
El proceso del Gestor de Inversiones para obtener posiciones sintéticas cortas en valores individuales es igual al proceso para obtener posiciones largas. Por ejemplo, en la posición larga, el Gestor de Inversiones tratará de encontrar valoraciones en las que considere que las acciones están infravaloradas en relación con las perspectivas de beneficios y/o el valor neto de mercado de los activos de los emisores tras detraer impuestos y deuda. En la posición corta, el Gestor de Inversiones tratará de encontrar valoraciones en las que considere que las acciones están sobrevaloradas en relación con las perspectivas de beneficios y/o el valor neto de mercado de los activos de los emisores tras detraer impuestos y deuda. A condición de que cumplan con las condiciones del Banco Central, el Gestor de Inversiones también podrá adoptar posiciones cortas en futuros y opciones sobre índices de renta variable para cubrir la exposición larga de la cartera.
La exposición económica de la cartera derivará principalmente de participaciones directas de valores de renta variable y de valores relacionados con la renta variable en numerosos instrumentos subyacentes, tal como se indica a continuación. La exposición bruta del Fondo (sin incluir el efectivo) a activos que no sean japoneses no superará el 25 % de su Valor Liquidativo. Los derivados que se pueden utilizar son: swaps (swaps de renta variable y de incumplimiento de crédito), futuros y opciones (sobre renta variable, índices de renta variable, bonos del gobierno japonés, índices de volatilidad y divisas) y opciones sobre futuros (sobre bonos del gobierno japonés). El Fondo podrá tener una exposición de derivados a bonos a través de futuros (u opciones sobre futuros) sobre bonos del gobierno japonés a través de swaps de incumplimiento de crédito. El objetivo de dichas posiciones de derivados es proporcionar cobertura al riesgo de tipos de interés inherente a las participaciones del Fondo, o lograr una exposición negativa a la sociedad como alternativa para reducir la renta variable. Se espera que la exposición bruta (posiciones cortas y largas) a renta variable y valores relacionados con la renta variable (incluidos mediante derivados) fluctúe entre el 60 % y el 200 % del Valor Liquidativo del Fondo. Se espera que la exposición neta (posición larga menos posición corta) a renta variable y valores relacionados con la renta variable (incluidos mediante derivados) fluctúe entre el -30 % y el 100 % del Valor Liquidativo del Fondo. La exposición bruta a bonos (incluido a través de derivados) que supere un año de duración no deberá exceder el 15 % del Valor Liquidativo del Fondo. La exposición neta a bonos (incluido a través de derivados) que supere un año de duración oscilará entre un -15 % y un 15 % del Valor Liquidativo del Fondo. La exposición a posiciones largas se mantendrá por debajo del 220 % del Valor Liquidativo del Fondo y la exposición a posiciones cortas se mantendrá por debajo del 180 % del Valor Liquidativo del Fondo.
El Fondo también podrá mantener un porcentaje significativo de su Valor Liquidativo en depósitos e Instrumentos del Mercado Monetario con el propósito de cubrir posiciones de derivados o de forma temporal si otras oportunidades de inversión convincentes no están disponibles. Dichos Instrumentos del Mercado Monetario podrán ser emitidos por emisores de cualquier parte del mundo, siempre y cuando todos los Instrumentos del Mercado Monetario tengan un Grado de Inversión en el momento de la compra y que esos Instrumentos del Mercado Monetario denominados en divisas diferentes al yen japonés no conformen más del 30 % del Valor Liquidativo del Fondo. Se llama la atención de los inversores sobre las diferencias entre la naturaleza de un depósito y la naturaleza de una inversión en el Fondo. En particular, se llama la atención de los inversores sobre el riesgo de que el capital invertido en el Fondo, al contrario que un depósito, pueda fluctuar. El Fondo podrá invertir hasta el 10 % de su Valor Liquidativo en participaciones o acciones de otros organismos de inversión colectiva en el sentido del Artículo 68(1) del Reglamento sobre OICVM con el objetivo de ganar exposición a renta variable japonesa.
El Fondo podrá invertir de forma amplia (ya sea con fines de inversión o de gestión eficaz de carteras) en determinados tipos de derivados, tal como se indica a continuación y se describe en el apartado «Técnicas e instrumentos de inversión e instrumentos financieros derivados» del Folleto Base. El riesgo de mercado del Fondo se medirá utilizando la metodología de Valor en riesgo («VaR»). El VaR absoluto del Fondo no superará el 8,5 % del Valor Liquidativo del Fondo. Los inversores deben tener en cuenta que el VaR es una herramienta de cálculo de riesgos que aplica ciertos supuestos, que pueden resultar erróneos, y presenta limitaciones inherentes. Los Fondos que utilizan VaR podrían sufrir asimismo pérdidas importantes. El cálculo del VaR absoluto se realiza a diario. Para más información respecto a la metodología VaR y los parámetros asociados, consulte la sección
«Técnicas e instrumentos de inversión e instrumentos financieros derivados» del Folleto Base. Cuando el Gestor de Inversiones lo crea apropiado, el Fondo podrá mantener posiciones cortas, de forma individual o en cestas, de renta variable japonesa o índices compuestos por renta variable japonesa. El Fondo no asumirá posiciones cortas directamente sobre los valores, sino que las mantendrá a través de derivados, dentro de las modalidades citadas.
Se prevé que, en circunstancias normales, el Fondo pueda estar apalancado hasta en un 400 % del Valor Liquidativo del Fondo, y posiblemente una parte significativa de dicha exposición será generada por las posiciones cortas. En circunstancias excepcionales, el Fondo podrá estar apalancado hasta en un 800 % del Valor Liquidativo del Fondo. Las circunstancias excepcionales podrán incluir periodos en los que el Fondo haya recibido recientemente grandes suscripciones en divisas diferentes a la Moneda Base y que por lo tanto requieran que el Fondo entre en contratos de divisas a plazos. El Fondo calculará el apalancamiento empleando los importes teóricos de los instrumentos derivados mantenidos por el Fondo.
El Fondo podrá tener exposición a OVF, de conformidad con los requisitos del Banco Central. La exposición máxima del Fondo a swaps de rentabilidad total y OVF, según el valor íntegro de dichos instrumentos, es del 200 % de su Valor Liquidativo. Está previsto que el Fondo tenga exposición entre el 10 % y el 40 % de su Valor Liquidativo a través de swaps de rentabilidad total y OVF.
Debido a sus políticas de inversión, este Fondo podría mostrar un comportamiento particularmente volátil.
Se aconseja a los inversores que consulten el apartado titulado «Información Adicional sobre los Valores en los que pueden invertir los Fondos» del Folleto Base.
CATEGORÍA DEL FONDO: 
Fondo de Renta Variable.
PERFIL DE UN INVERSOR HABITUAL: 
El Fondo podría ser una inversión adecuada para los inversores que busquen invertir en un fondo que tiene como objetivo obtener una rentabilidad absoluta a largo plazo mediante el uso de una estrategia de renta variable a largo y corto plazo.
RIESGO PRINCIPAL: 
Los principales riesgos del Fondo son:
- Riesgos Vinculados a la Renta Variable
- Riesgo de Concentración
- Riesgos Vinculados a los Derivados
- Riesgos de Liquidación y de Depósito
- Inversiones en Fondos Absolute
- Riesgos vinculados a las acciones de microempresas y de pequeñas y medianas empresasMETODOLOGÍA DE MEDICIÓN DE RIESGOS DERIVADOS: Valor en Riesgo. El Fondo está sujeto a un límite VaR absoluto del 8,5 % del Valor Liquidativo del Fondo, basado en un periodo de tenencia de diez días hábiles y un intervalo de confianza unilateral del 95 %.