### General policies applicable to the Alternate Solutions Funds
The Alternate Solutions Funds may invest extensively in derivatives providing both long and synthetic short positions (short positions through the use of derivatives). As a result, as well as holding assets that may rise or fall with market values, an Alternate Solutions Fund may also hold positions that may rise as the market value falls and fall as the market value rises. However, if the value of the underlying security increases, it will have a negative effect on the Fund’s value. In a rising market, leverage can enhance returns to investors but if the market falls, losses may be greater.
The Alternate Solutions Funds may employ leverage as part of their investment strategy when using derivatives. Derivatives may contain a leverage component and consequently any adverse changes in the value or level of the underlying asset, rate or index can result in a loss greater than the amount invested in the derivative itself.
Each Alternate Solutions Fund (except for the Global Multi-Strategy Fund) may use options, futures and swaps (excluding total return swaps) as well as other types of derivative instruments for hedging and investment purposes (see Appendix 2).
The Global Multi-Strategy Fund may use options, futures and swaps (including total return swaps) as well as other types of derivative instruments for hedging and investment purposes (see the section specific to the Global Multi-Strategy Fund, as well as Appendix 2).
The techniques and derivative instruments used by the Alternate Solutions Funds, including different hybrids/strategies/repackaging or combinations thereof, will be of a type which is consistent with the investment objective and policies of the relevant Fund. New techniques and derivatives may be developed which may be suitable for use by a Fund in the future, and a Fund may employ such techniques and instruments in accordance with the requirements of the CSSF and/or the relevant regulations.
The Investment Manager may use one or more separate counterparties to undertake derivative transactions. As with all counterparty agreements, there is a risk to each party of a contract that the counterparty will not meet its contractual obligations. The Investment Manager assesses the credit worthiness of counterparties as part of the risk management process.
The Alternate Solutions Funds may use forward foreign exchange transactions, to hedge, as far as is reasonably practicable, the currency exposure of the underlying assets as against the base currency of the relevant Fund. However, this will not eliminate a Fund’s currency risk.
The Alternate Solutions Funds aim to achieve positive returns through investments in equity securities and their derivatives but a substantial proportion of the assets of the Fund may at any time consist of cash, near cash, deposits and/or Money Market Instruments.
For the purposes of the investment policy of the Alternate Solutions Funds, “total assets” does not include cash, near cash, deposits and/or Money Market Instruments.
Where the Expected Leverage is disclosed for each Alternate Solutions Fund, please note that it is only an indicative level and is not a regulatory limit. This level of leverage will vary over time under differing market conditions (e.g. at times of low market volatility) as the Investment Manager seeks to ensure that the relevant Fund meets its investment objective rather than any Expected Leverage. The latest annual report and accounts will provide the actual levels of leverage over the past period and additional explanations in relation to this figure.

Translation (ENIT, 2022-11-14):
### Politiche generali applicabili ai Comparti alternativi
I Comparti alternativi possono investire in modo massiccio in derivati, assumendo posizioni lunghe e corte sintetiche (posizioni corte tramite l’uso di derivati). Di conseguenza, oltre a detenere attività che possono subire incrementi o diminuzioni a seconda dei valori di mercato, un Comparto alternativo può detenere anche posizioni che possono registrare rialzi e ribassi, rispettivamente, a fronte di cali e aumenti del valore di mercato. Un eventuale incremento del valore del titolo sottostante avrà, tuttavia, un effetto negativo sul valore del Comparto. In una fase di rialzo di mercato la leva finanziaria può amplificare i rendimenti degli investimenti, mentre in caso di flessione del mercato può provocare perdite maggiori.
I Comparti alternativi possono fare ricorso alla leva finanziaria nell’ambito della loro strategia d’investimento quando utilizzano derivati. I derivati possono contenere una componente di leva finanziaria e le variazioni sfavorevoli nel valore o nel livello dell’attività, tasso o indice sottostante possono pertanto determinare una perdita maggiore dell’importo investito nei derivati stessi.
Ciascun Comparto alternativo (tranne il Global Multi-Strategy Fund) può avvalersi di opzioni, future e swap (esclusi total return swap) e di altri tipi di strumenti derivati, a fini di copertura dei rischi e per finalità d’investimento (cfr. Appendice 2).
Il Global Multi-Strategy Fund può utilizzare opzioni, futures e swap (inclusi gli swap sul rendimento totale) nonché altri tipi di strumenti derivati per scopi di copertura e investimento (vedere la sezione specifica del Global Multi-Strategy Fund, nonché l’Appendice 2).
Le tecniche e gli strumenti derivati utilizzati dai Comparti alternativi, compresi eventuali ibridi/strategie/rimpacchettamenti o combinazioni degli stessi, saranno di una tipologia che sarà compatibile con l’obiettivo e le politiche di investimento del Comparto pertinente. È possibile sviluppare nuove tecniche e strumenti derivati che potrebbero essere idonei per l’uso da parte di un Comparto in futuro e un Comparto può impiegare tali tecniche e strumenti in conformità ai requisiti della CSSF e/o alle normative pertinenti.
Il Gestore degli investimenti può ricorrere a una o più controparti distinte allo scopo di condurre le operazioni in derivati. Come nel caso di tutti gli accordi con controparti, ciascuna parte in un contratto è esposta al rischio che la controparte non adempia ai suoi obblighi contrattuali. Il Gestore degli investimenti valuta l’affidabilità creditizia delle controparti nell’ambito del processo di Gestione del rischio.
I Comparti alternativi possono utilizzare operazioni di cambio a termine allo scopo di coprire, nella misura ragionevolmente possibile, l’esposizione valutaria delle attività sottostanti rispetto alla Valuta base del Comparto in questione. Tale copertura non elimina tuttavia il rischio di cambio per i Comparti.
I Comparti alternativi mirano a conseguire rendimenti positivi investendo in titoli azionari e relativi derivati, fermo restando che una percentuale consistente delle loro attività può in qualsiasi momento essere costituita da liquidità, strumenti quasi monetari, depositi e/o Strumenti del mercato monetario.
Ai fini della politica d'investimento dei Comparti alternativi, l'espressione “attività totali” non comprende liquidità, strumenti quasi monetari, depositi e/o Strumenti del mercato monetario.
Laddove per ogni Comparto alternativo viene comunicata la Leva finanziaria prevista, si prega si notare che si tratta solo di un livello indicativo e non di un limite normativo. Questo livello di leva varia nel corso del tempo in condizioni di mercato diverse (per es. in periodi di bassa volatilità di mercato), in quanto il Gestore degli Investimenti cerca di assicurare che il Comparto in questione consegua il proprio obiettivo d’investimento anziché qualsivoglia Leva finanziaria prevista. Il bilancio e l’ultima relazione annuale indicheranno i livelli effettivi di indebitamento nel corso dell’ultimo periodo e forniranno altre spiegazioni in merito a tali dati.