Sub-Funds may invest in the securities of issuers located in emerging market countries. Emerging market countries include: (i) countries that are generally considered low or middle income countries by the International Bank for Reconstruction and Development (commonly known as the World Bank) and/or the International Finance Corporation; or (ii) countries that are classified by United Nations or otherwise regarded by their authorities as emerging, or (iii) countries with a market capitalisation of less than 3% of the Morgan Stanley Capital World Index.
Investments in companies domiciled in emerging market countries may be subject to potentially higher risks, making these investments more volatile than investments in developed countries.
These risks include
- less social, political and economic stability;
- the risk that the small size of the markets for such securities and the low or non-existent volume of trading may result in a lack of liquidity and in greater price volatility;
- the existence of certain national policies which may restrict investment opportunities, including restrictions on investment in issuers or industries deemed sensitive to national interests;
- foreign taxation;
- the absence of developed legal structures governing private or foreign investment or allowing for judicial redress for injury to private property;
- the absence, until recently in many developing countries, of a capital market structure or market-oriented economy, and
- the possibility that recent favourable economic developments in some emerging countries may be slowed or reversed by unanticipated political or social events in such countries.

Translation (ENES, 2017-07-13):
Los Subfondos pueden invertir en valores de emisores ubicados en países considerados mercados emergentes. Los mercados emergentes son: (i) países que el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (más conocido como Banco Mundial) y/o la Corporación Financiera Internacional consideran generalmente como países de rentas bajas o medias;
(ii) países que Naciones Unidas clasifica, o que sus autoridades consideran, como emergentes, o (iii) países con una capitalización de mercado inferior a un 3% del Índice Morgan Stanley Capital World.
Las inversiones en empresas con domicilio en países con mercados emergentes pueden estar sujetas a riesgos más elevados, lo que las convierte en más volátiles en comparación con las inversiones en países desarrollados.
Estos riesgos incluyen lo siguiente:
- una menor estabilidad social, política y económica;
- el riesgo de que el reducido tamaño de los mercados de dichos valores y el escaso o inexistente volumen de negociación puedan provocar una falta de liquidez y una mayor volatilidad de los precios;
- la existencia de determinadas políticas nacionales que pueden limitar las oportunidades de inversión, incluyendo las restricciones a la inversión en emisores o en sectores considerados sensibles desde el punto de vista de los intereses nacionales;
- la tributación extranjera;
- la ausencia de estructuras jurídicas desarrolladas que regulen la inversión privada o extranjera o que permitan una tutela judicial con respecto a los atentados a la propiedad privada;
- la ausencia, hasta hace poco en muchos países en desarrollo, de una estructura de un mercado de capitales o de una economía orientada hacia el mercado; y
- la posibilidad de que la reciente evolución económica favorable en algunos países emergentes pueda disminuir en intensidad o incluso cambie de signo como consecuencia de acontecimientos políticos o sociales imprevistos en dichos países.