###### Description générale des swaps sur rendement total et motifs de leur utilisation
Afin d’obtenir un rendement optimal à partir du capital investi, tout en réduisant le risque d’investissement par le biais de la diversification, la Société peut uniquement conclure des swaps sur rendement total. Conformément au Règlement (UE) 2015/2365 du Parlement européen et du Conseil du 25 novembre 2015 relatif à la transparence des opérations de financement sur titres et de la réutilisation (le « SFTR »), ce Prospectus contient une description générale des swaps sur rendement total utilisés, et chaque supplément du Fonds peut contenir davantage de précisions.
Aucun des Fonds n’a actuellement recours aux opérations de financement sur titres au sens du SFTR (c.-à-d. opérations de mise en pension, opérations de prêt ou d’emprunt de titres ou de matières premières, opérations d’achat-revente ou de vente-rachat et opérations de prêt avec appel de marge) et le présent prospectus sera modifié avant d’autoriser les Fonds à y recourir.
Les Fonds peuvent conclure des swaps sur rendement total à des fins d’investissement, de manière à remplir leurs objectifs d’investissement ainsi que dans un objectif de gestion efficace du portefeuille et de couverture tel que décrit pour chaque Fonds à la section « Suppléments du Fonds ». Les swaps de rendement total peuvent normalement être utilisés lorsqu’ils sont considérés par le Gestionnaire d’investissement comme des instruments appropriés pour atteindre l’exposition souhaitée au marché du crédit économique du Fonds concerné. Les swaps de rendement total sont normalement utilisés sur une base provisoire, seulement lorsque l’utilisation de swaps de rendement total dépend de différents facteurs tels que les opportunités et les conditions du marché, l’écart et la tarification acheteur/vendeur et la liquidité en comparaison avec d’autres instruments.
Un swap sur rendement total est un accord entre deux contreparties consistant à échanger le rendement total d’un actif (la plus-value et tous les autres revenus éventuels générés par l’actif) en échange de paiements sur la base d’un taux fixe ou variable. Cette opération n’étant pas provisionnée, le taux fixe ou variable sera assorti d’un spread supplémentaire pour refléter le coût du financement par le bilan de la contrepartie. Cela simule l’achat ou la vente d’un instrument avec un financement de 100 %.
Les swaps sur rendement total ne seront pas compensés.
100 % des revenus générés par l’utilisation des swaps de rendement total seront versés aux Fonds concernés.

Translation (FRES, 2022-08-01):
###### Descripción general de los swaps de rentabilidad total y el fundamento de su uso
A fin de alcanzar una rentabilidad óptima del capital invertido a la vez que se reducen los riesgos de inversión mediante la diversificación, la Sociedad puede suscribir únicamente swaps de rentabilidad total. De conformidad con el Reglamento (UE) 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo de 25 de noviembre de 2015 sobre transparencia de las operaciones de financiación de valores y de reutilización (el “SFTR”), este Folleto contiene una descripción de los swaps de rentabilidad total empleados y se puede encontrar información más detallada en cada Suplemento del Fondo.
Ninguno de los Fondos utiliza actualmente operaciones de financiación de valores según lo dispuesto en el SFTR (es decir, operaciones de recompra, préstamos o empréstitos de valores o materias primas, operaciones de compra-venta o de compra-retroventa y operaciones de préstamos con margen) y este Folleto será modificado antes de que puedan hacerlo.
Los Fondos pueden suscribir swaps de rentabilidad total con fines de inversión para cumplir sus objetivos de inversión, así como con fines de gestión eficiente de la cartera y cobertura, tal y como se describe para cada Fondo en el apartado “Suplementos del Fondo”. Los swaps de rentabilidad total pueden utilizarse normalmente cuando la Gestora de inversiones los considere instrumentos adecuados para lograr la exposición económica al mercado de crédito deseada de los Fondos correspondientes. Los swaps de rentabilidad total se utilizan normalmente solo de forma temporal, ya que su uso depende de varios factores, como las oportunidades y condiciones del mercado, el diferencial entre oferta y demanda y el precio y la liquidez en comparación con otros instrumentos.
Un swap de rentabilidad total es un contrato entre dos contrapartes para intercambiar la rentabilidad total de un activo (la ganancia del capital más cualquier ingreso que genere el activo) a cambio de pagos basados en un tipo fijo o variable. Al igual que una operación no financiada, el tipo fijo o variable tendrá un diferencial adicional que refleje el coste de financiación mediante el uso del balance general de la contraparte. Esto estimula la compra o venta de un instrumento con una financiación del 100%.
Los swaps de rentabilidad total no se compensarán.
El 100% de los ingresos derivados del uso de swaps de rentabilidad total se abonará a los Fondos correspondientes.