### Implementation of the sustainable objectives
For Sovereign Issuers:
Emerging market countries present a variety of political regimes, from parliamentarian democracies to authoritarian regimes, with various shapes of one or the other in-between. When it comes to investing in bonds issued by sovereign governments within a strategy focusing on sustainability, issues around democracy and political freedom should be part of the decision-making process. It is a matter of aligning investor values with the value of the political elite in investee countries. This conviction has led Candriam to set the Freedom House Total Score as a selection factor for the Sub-Fund, with the goal to achieve a higher
weighted average score than the benchmark. In its own words, Freedom House works to defend human rights and promote democratic change, with a focus on political rights and civil liberties. Their analysis covers issues such as authoritarian reach, election integrity, media freedom, government accountability and transparency.
The Sub- Fund promotes sustainable environmental practices towards sovereign issuers. Therefore environmental performance are integrated into sovereign issuer analysis and selection and the Sub-Fund aims to achieve a higher weighted average Environmental Performance Index score than the benchmark. The Environmental Performance Index is based on several indicators covering all main dimensions of environment related risks.
Further to these specific metrics, the Sub-Fund focuses the selection of emerging market sovereign issuers on the basis of a broad proprietary ESG analysis encompassing climate change, as well as other social, human and governance considerations.
The Sub-Fund’s objective is to invest in sovereign issuers that stand out for their better preparedness towards climate change whilst also demonstrating good practices in their approach to social, human and governance dimensions. This appraisal is captured within the country ESG score developed and calculated by Candriam for each emerging market country and forming the bedrock for the Sub-Fund’s sustainable objective achievement.
The Sub-Fund’s weighted average country ESG score aims to be higher than the weighted average ESG score of the Benchmark.
For Corporate Issuers:
Emerging market corporate issuers present some specific challenges when it comes to measuring their impact on climate change. Rare are those that communicate openly and systematically on the impact their activities could have on climate change or in return how climate change is likely to affect them.
Therefore the Sub-Fund focuses the achievement of the SICAV’s sustainable objective on the exclusion of certain fossil energy production activities, i.e. those activities that are, in many emerging countries, the primary cause of greenhouse gas emissions. The Sub-fund aims to exclude corporate issuers generating a non-negligible part of their turnover from the extraction or utilisation of thermal coal (coal used to generate power). Should a corporate issuer initiate a new thermal coal related project, the aim is also to exclude it. More specific exclusions relating to the carbon emissions of power generation activities or the share of natural gas in energy companies’ mix have also been defined and can be found in the Sub- Fund’s Transparency Code on Candriam’s website, see link under section Investment Objectives of the Prospectus.

Translation (ENES, 2022-07-01):
### Implementación de los objetivos sostenibles
Por lo que respecta a emisores soberanos:
Los países de los mercados emergentes presentan diversos regímenes políticos, desde democracias parlamentarias hasta regímenes autoritarios, con distintas formas de gobierno entre aquellas y estos. Por lo que respecta a la inversión en bonos emitidos por gobiernos
soberanos en el marco de una estrategia que privilegia la sostenibilidad, los aspectos relacionados con la democracia y la libertad política deberían formar parte del proceso de toma de decisiones. Es cuestión de poner en consonancia los valores de los inversores con el valor de la clase política en los países en los que se invierte. Esta convicción ha llevado a Candriam a establecer la puntuación total de Freedom House como un factor de selección para el Subfondo con el fin de conseguir una puntuación media ponderada superior a la del índice de referencia. En sus propias palabras, Freedom House tiene por misión defender los derechos humanos y fomentar la transición democrática poniendo el énfasis y en los derechos políticos y las libertades civiles. Su análisis abarca problemas como la deriva autoritaria, la integridad de las elecciones y la libertad de prensa, así como la transparencia y la responsabilidad de los gobiernos.
El Subfondo promueve prácticas ambientales sostenibles por lo que respecta a los emisores soberanos. Por tanto, el comportamiento ambiental se integra en el análisis y la selección de los emisores soberanos, y el Subfondo pretende obtener una puntuación media ponderada del Environmental Performance Index superior a la de su índice de referencia. El Environmental Performance Index se basa en varios indicadores que abarcan todas las dimensiones principales de los riesgos relacionados con el medioambiente.
Además de esos parámetros específicos, el Subfondo realiza la selección de emisores soberanos de los mercados emergentes sobre la base de un amplio análisis ESG propio que abarca el cambio climático y otras consideraciones sociales, humanas y de gobernanza corporativa.
El objetivo del Subfondo radica en invertir en emisores soberanos que destacan por su mejor preparación para abordar el cambio climático y, al mismo tiempo, exhiben buenas prácticas en su enfoque de las dimensiones sociales, humanas y de gobernanza corporativa. Esta evaluación queda reflejada en la puntuación ESG por país desarrollada y calculada por Candriam para cada país de los mercados emergentes y constituye la piedra angular para lograr el objetivo sostenible del Subfondo.
La puntuación ESG por país media ponderada del Subfondo tiene por objetivo ser superior a la puntuación ESG media ponderada del índice de referencia.
Por lo que respecta a emisores corporativos:
Los emisores corporativos de los mercados emergentes presentan algunas dificultades específicas por lo que respecta a medir su impacto en el cambio climático. Son muy pocos los que comunican de forma abierta y sistemática el impacto que sus actividades podrían tener en el cambio climático o cómo podría afectarles el cambio climático a ellos.
Por tanto, el Subfondo intenta lograr el objetivo sostenible de la SICAV a partir de la exclusión de determinadas actividades de producción de energías fósiles, es decir, actividades que son, en muchos mercados emergentes, la principal causa de emisiones de gases de efecto invernadero. El Subfondo pretende excluir a los emisores corporativos que obtienen una parte importante de sus ingresos a partir de la extracción o el uso del carbón térmico (carbón empleado para generar electricidad). En caso de que un emisor corporativo inicie un nuevo proyecto relacionado con el carbón térmico, el objetivo es excluirlo también. En el código de transparencia del Subfondo disponible en el sitio web de Candriam (véase el enlace en el apartado Objetivos de inversión del Folleto) se han definido y pueden consultarse exclusiones más específicas relacionadas con las emisiones de carbono de las actividades de generación de electricidad o con el porcentaje que representa el gas natural en la combinación de fuentes de energía de las empresas energéticas.