####  Investment strategy:
The UCITS applies an active stock-picking management strategy for stocks listed on a stock universe linked in particular to the gold sector, which will represent at least 70% of the net assets.
These equities will be selected in accordance with the following strategy:
the selection of the investment scope is based on the use of fundamental filters that allow us to identify securities that will be considered eligible and which will be subject to further analyses. The UCITS is invested in shares with no restriction as regards capitalisation or geographical area. Accordingly, the UCITS may invest up to 100% of its net assets in emerging markets,
external analyses are used to assist managers in conducting their own research on the securities included in the investment scope,
the chosen securities are then subject to fundamental and then qualitative analysis. The manager will select the securities with the best performance potential to be included in the portfolio.
Depending on the manager’s expectations of developments on the equity markets, up to 30% of the UCITS’ net assets may be exposed directly and/or on an ancillary basis via UCIs to debt securities and money market instruments traded on the international markets. These securities, rated primarily “investment grade” (i.e. where the risk of the issuer defaulting is at its lowest) but with no maximum duration, are selected according to their expected yield. On an ancillary basis, the UCITS may invest in unrated or “high-yield” rated securities.
Between 70% and 110% of the UCITS’ assets will be exposed to international equities, directly and/or on an ancillary basis via UCIs and/or through the use of financial contracts.
The UCITS may invest up to 100% of its net assets in financial contracts traded on international regulated, organised or OTC markets, with the goal of protecting performance.
. Instruments used:
- Equities:Between 70% and 110% of the portfolio is invested in and/or exposed to equities associated with the gold sector, with no restriction as regards capitalisation or geographical area. The selected securities may or may not have voting rights.
- Debt securities and money market instruments:Up to 30% of the UCITS’ net assets may be invested in and/or exposed to debt securities and money market instruments from public or equivalent issuers or private issuers, at fixed and/or floating rates, with no restriction as regards geographical area or maturity. These instruments will be issued in the “investment grade” category (i.e. those for which the risk of issuer default is lowest) as defined by independent rating agencies.

Translation (ENES, 2020-12-07):
####  Estrategia de inversión:
El OICVM lleva a cabo una gestión activa de selección de valores («stock picking») cotizados dentro de un universo de valores vinculados concretamente al sector del oro, que representarán como mínimo un 70 % del patrimonio neto.
Estas acciones se seleccionarán de acuerdo con la siguiente estrategia:
la selección del universo de inversión se basa en la utilización de filtros fundamentales que permitan definir qué valores se considerarán admisibles y serán objeto de análisis complementarios. EL OICVM invierte en acciones sin limitaciones geográficas ni de capitalización. Así pues, el OICVM podrá invertir en mercados emergentes hasta una vez su patrimonio neto;
el uso de análisis externos tiene el objetivo de ayudar al gestor a orientar su propia investigación sobre títulos incluidos en el universo de inversión; y
los títulos seleccionados deben superar un análisis fundamental y cualitativo. El gestor seleccionará pues los títulos con mayor potencial de rentabilidad para constituir la cartera.
En función de las previsiones del gestor sobre la evolución de los mercados de renta variable, el OICVM podrá exponerse, ya sea directa y/o accesoriamente mediante IIC, a instrumentos de deuda e instrumentos del mercado monetario negociados en los mercados internacionales con un límite de un 30 % del patrimonio neto. Estos títulos, principalmente con calificación de «Investment Grade» (es decir, aquellos que presentan el menor riesgo de incumplimiento de los emisores) aunque sin límite de duración, se seleccionarán en función de su rendimiento previsto. De forma secundaria, el OICVM también puede recurrir a títulos sin calificación o con calificación de «alto rendimiento».
El OICVM estará expuesto en un 70 % como mínimo y hasta en un 110 % de su patrimonio a la renta variable internacional, ya sea directa y/o accesoriamente, a través de IIC y/o del empleo de instrumentos derivados de contratos financieros.
Dentro de los límites de una vez su patrimonio neto, el OICVM podrá participar en contratos financieros negociados en mercados internacionales regulados, organizados o extrabursátiles, a efectos de protección de la rentabilidad.
. Instrumentos utilizados:
- Acciones:La cartera se invierte y/o estará expuesta en un 70 % como mínimo y hasta en un 110 % en acciones vinculadas concretamente al sector aurífero, sin limitaciones de capitalización, de sector ni de zona geográfica. Los títulos seleccionados conferirán, o no, derecho a voto.
- Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario:El OICVM podrá invertir y/o estar expuesto en un 30 % como máximo del patrimonio neto a títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario de emisores públicos o similares y privados, a tipos de interés fijos y/o variables, sin restricciones geográficas ni de vencimiento. Estos instrumentos se emitirán principalmente con categoría de «Investment Grade» (es decir, títulos con el menor riesgo de incumplimiento por parte de los emisores) según las agencias de calificación crediticia independientes.