, Multi-Sector Income Fund, High Yield Fund and Absolute Return Income Opportunities Fund may invest significantly in Debt Securities and preference shares rated below investment grade, their net asset value can be expected to fluctuate more than the other Fixed Income Funds.
Distributions. Please note that the past distributions of each Share Class are not necessarily a guide to future distributions which may be made in relation to each Share Class. It should be remembered that dividend distributions are not guaranteed, that the Funds do not pay interest and that the price of Shares in the Funds and any income earned on the Shares may go down as well as up. It should also be remembered that any dividend distribution lowers the value of the Shares in the Funds by the amount of the distribution. Future earnings and investment performance can be affected by many factors, including changes in exchange rates, not necessarily within the control of the Company, its Directors, the Manager or any other person. No guarantees as to future performance of, or future return from, the Company or any Fund can be given by the Company itself, or by any Director, by the Manager, Investment Adviser, Sub-Investment Advisers, or any of their worldwide affiliates, or by any of their directors, officers or employees.
Distributions out of Capital. In respect of certain Share Classes (denoted by the numbers 4 or 5 in the name of the Share Class), at the discretion of the Directors up to 100% of dividends may be declared and distributed out of capital. It should be remembered that any distribution out of capital lowers the value of the Shares by the amount of the distribution. As distributions may be made out of the capital of the Funds that offer such Share Classes, there is a greater risk for the Shareholders of the relevant Share Classes of that Fund that capital will be eroded and “income” will be achieved by foregoing the potential for future capital growth of the investment of the Shareholders of the relevant Share Classes in this Fund and the value of future returns may also be diminished. This cycle may continue until all capital is depleted. Please note that distributions out of capital may have different tax implications to distributions of income and holders of such Share Classes are recommended to seek advice in this regard.
Commodity Indices and Futures Contracts Trading Risk. Commodity index futures markets (including financial futures) and other financial instruments which provide exposure to the Commodity Indices are highly volatile and are influenced by factors such as changing supply and demand relationships, government programs and policies, national and international political and economic events and changes in interest rates. Because of the low margin deposits normally required in commodity index futures trading, a high degree of leverage is typical of commodity index futures trading accounts. As a result, a relatively small price movement in a commodity index futures contract may result in substantial losses to the trader. Trading commodity index futures may also be illiquid. Certain exchanges do not permit trading in particular index futures contracts at prices that represent a fluctuation in price during a single day’s trading beyond certain set limits. If prices fluctuate during a single day’s trading beyond those limits – which conditions have in the past sometimes lasted for several days in certain contracts – the Fund could be prevented from promptly liquidating unfavourable positions and thus be subject to substantial losses.
Dilution Adjustments. For each Fund, a dilution adjustment may be applied to the Net Asset Value per Share of a Fund on a dealing day (i) if net subscriptions or redemptions exceed a pre-determined threshold relating to a Fund’s Net Asset Value (where such a threshold has been pre-determined for each Fund from time to time by the Manager) or (ii) in any other cases where there are net subscriptions or redemptions in the Fund and the Manager or its delegate reasonably believes that imposing a dilution adjustment is in the best interests of existing Shareholders.
Where a dilution adjustment is applied, it will increase the Net Asset Value per Share of a Fund when there are net inflows and decrease the Net Asset Value per Share of a Fund when there are net outflows. The Net Asset Value per Share, as adjusted by any dilution adjustment, will be applicable to all transactions in Shares or the relevant Fund on the relevant dealing day. Therefore, for an investor who subscribes to a Fund on a dealing day when the dilution adjustment increases the Net Asset Value per Share, the cost per Share to the
1 
This Fund is closed to new subscriptions (including exchanges into the Fund), and is in the process of being terminated.
investor will be greater than it would have been absent the dilution adjustment. For an investor who redeems a certain number of Shares from a Fund on a dealing day when the dilution adjustment decreases the Net Asset Value per Share, the amount received by the investor in redemption proceeds for the Shares redeemed will be less than it would have been absent the dilution adjustment.
European Benchmarks Regulation. In respect of the relevant Funds, the Company is working with the applicable benchmark administrator for each benchmark used by a Fund to confirm that the benchmark administrators are, or intend to procure that they are, included in the register maintained by ESMA under the Benchmarks Regulation.
Benchmark administrators who benefit from the transitional arrangements afforded under the Benchmark Regulation may not appear yet on the register of administrators and benchmarks maintained by ESMA pursuant to Article 36 of the Benchmarks Regulation. These benchmark administrators should apply for authorisation or registration as an administrator under Benchmarks Regulation before 1 January 2020. Updated information on this register should be available no later than 1 January 2020.
The list of administrators and/or benchmarks that are included in the register maintained by ESMA under the Benchmarks Regulation is available on https://registers.esma.europa.eu/publication. The administrators and/or benchmarks included in the register maintained by ESMA under the Benchmarks Regulation are set out in the relevant Supplement.
The Company has in place and maintains robust written plans setting out the actions that it would take in the event that a benchmark is materially changed or ceases to be provided (available upon request and free of charge from the Registered Office).
Securitisation Regulation. On 17 January 2018 the new Securitisation Regulation (Regulation EU 2017/2402) (the “Securitisation Regulation”) came into force and applied across the EU from 1 January 2019. The Securitisation Regulation replaces the existing sector-specific approach to securitisation regulation with a new set of rules that apply to all European securitisations. The Manager is within scope of the Securitisation Regulation and classed as an “institutional investor” for the purposes of such regulation. Investors should be aware that there are material differences between the current EU risk retention requirements and the requirements which will apply under the Securitisation Regulation.
The definition of “securitisation” is intended to capture any transaction or scheme where the credit risk associated with an exposure or a pool of exposures is tranched. Essentially, the definition includes any investment with tranches or classes where payments in the transaction or scheme are dependent on the performance of the exposure or of the pool of exposures and the participation in losses differs between the tranches during the life of the transaction or scheme.
Institutional investors such as the Manager must ensure that the originator, sponsor or original lender of a securitisation retains at least a 5% net economic interest in the securitisation. These rules will mean that the Investment Adviser or the Sub-Investment Adviser of the relevant Fund will need to conduct due diligence before an investment is made in a securitisation position and continue to perform due diligence during the period the investment continues in a securitisation. This new direct approach is intended to complement the existing due diligence requirements on institutional investors to verify before investing whether or not the securitising entity has retained risk. As a consequence, the new direct approach requires securitising entities established in the EU to retain risk even if the investors are located outside of the EU and are not institutional investors. The UCITS Directive has been amended to include a new provision stating that where UCITS are exposed to securitisation positions which do not meet the requirements of the Securitisation Regulation, the UCITS shall “in the best interests of the investors in the relevant UCITS, act and take corrective action”.
The Securitisation Regulation applies to securitisations the securities of which are issued on or after 1 January 2019 or which create new securitization positions on or after that date. Pre-existing securitisations will be required to continue to apply the rules in place immediately prior to the effective date of the Securitisation Regulation unless new securities are issued or new positions created. Though the Securitisation Regulation will apply to securitisations the securities of which are issued on or after 1 January 2019, there can be no assurance as to whether the investments described herein made by a Fund will be affected by the Securitisation Regulation or any change thereto or review thereof.

Translation (ENIT, 2022-10-31):
, Multi-Sector Income Fund, High Yield Fund e Absolute Return Income Opportunities Fund possono investire considerevolmente in Titoli di debito e azioni privilegiate con rating inferiore a investment grade, il loro valore patrimoniale netto può oscillare maggiormente rispetto ad altri Comparti Obbligazionari.
Distribuzioni. Si prega di notare che le distribuzioni passate di ciascuna Classe di Azione non sono necessariamente un riferimento per le future distribuzioni che potranno essere effettuate per ciascuna Classe di Azioni. Si rammenta che le distribuzioni di dividendi non sono garantite, che i Comparti non pagano interessi e che il prezzo delle Azioni dei Comparti e l’eventuale reddito conseguito sulle stesse sono soggetti a oscillazioni. Va inoltre rilevato che le distribuzioni di dividendi riducono il valore delle Azioni dei Comparti dell’importo della distribuzione. Gli utili futuri e la performance dell’investimento possono essere colpiti da numerosi fattori - come le variazioni dei tassi d’interesse - non necessariamente controllabili dalla Società, dai suoi Amministratori, dal Gestore o da qualsiasi altro soggetto. La Società o qualsiasi Amministratore, il Gestore, il Consulente per gli Investimenti, i Sub-Consulenti per gli Investimenti o loro affiliate internazionali o loro amministratori, funzionari o dipendenti non possono garantire in alcun modo la performance futura o il rendimento futuro della Società o di qualsiasi Comparto.
Distribuzioni a valere sul capitale. In relazione ad alcune Classi di Azioni (indicate con i numeri 4 o 5 nella denominazione della Classe di Azioni), gli Amministratori possono a loro discrezione dichiarare e distribuire sino al 100% dei dividendi a valere sul capitale. Occorre ricordare che qualunque distribuzione a valere sul capitale riduce il valore delle Azioni in misura pari all’importo della distribuzione. Poiché è possibile effettuare distribuzioni a valere sul capitale dei Comparti che offrono tali Classi di Azioni, gli Azionisti che detengono le Classi di Azioni pertinenti di tali Comparti sono esposti a un rischio più elevato che il capitale possa essere ridotto e che il “reddito” sia conseguito rinunciando al potenziale futuro di crescita del capitale degli investimenti degli Azionisti delle Classi di Azioni pertinenti di detto Comparto e che il valore dei rendimenti futuri possa anch’esso essere ridotto. Questo ciclo potrebbe continuare fino al completo esaurimento del capitale. Si prega di notare che le distribuzioni effettuate a valere sul capitale potrebbero avere conseguenze fiscali diverse dalle distribuzioni di reddito e si raccomanda ai detentori di tali Classi di Azioni di richiedere una consulenza specializzata al riguardo.
Rischio di negoziazione degli indici su materie prime e dei contratti future. I mercati dei futures su indici delle materie prime (compresi i futures finanziari) e altri strumenti finanziari che offrono esposizione agli Indici delle materie prime sono caratterizzati da un’elevata volatilità e influenzati da fattori quali i mutevoli rapporti tra domanda e offerta, i programmi e politiche di governo, gli eventi politici ed economici nazionali e internazionali e le variazioni dei tassi d’interesse. A causa dei depositi a scarso margine di norma richiesti nel trading di futures su indici delle materie prime, i conti abilitati al trading di futures su indici delle materie prime sono caratterizzati da un marcato livello di leva. Ne consegue che una variazione relativamente piccola del prezzo di un contratto future su indici delle materie prime può comportare perdite consistenti per l’operatore. La negoziazione dei futures su indici delle materie prime può inoltre essere poco liquida. Alcune borse valori non autorizzano la negoziazione di particolari contratti future su indici a prezzi che rappresentano un’oscillazione del prezzo superiore a limiti prefissati nel corso di una singola giornata di contrattazione. Qualora i prezzi oscillino oltre tali limiti nel corso di una singola giornata di contrattazione (circostanza che, in passato, è durata diversi giorni per alcuni contratti), il Comparto potrebbe non essere in grado di liquidare tempestivamente le posizioni sfavorevoli ed essere così soggetto a perdite sostanziali.
Rettifiche di diluizione. Al Valore patrimoniale netto per Azione di ciascun Comparto potrebbe essere applicata una rettifica di diluizione nel giorno di contrattazione (i) se le sottoscrizioni o i rimborsi netti superano una soglia prefissata relativa al Valore patrimoniale netto di un Comparto (laddove detta soglia sia stata prefissata per ciascun Comparto dal Gestore di volta in volta) oppure (ii) in tutti gli altri casi in cui siano presenti
1 
Questo Comparto è chiuso alle nuove sottoscrizioni (incluse le conversioni in ingresso) ed è in fase di liquidazione.
sottoscrizioni o rimborsi netti nel Comparto e il Gestore o suoi delegati ritengano ragionevolmente che l’imposizione di una rettifica di diluizione sia nel miglior interesse degli Azionisti esistenti.
In caso di applicazione di una rettifica di diluizione, il Valore patrimoniale netto per Azione di un Comparto aumenterà in presenza di afflussi netti e diminuirà in presenza di deflussi netti. Il Valore patrimoniale netto per Azione, modificato dall'eventuale rettifica di diluizione, sarà applicabile a tutte le operazioni in Azioni del Comparto interessato nel relativo giorno di contrattazione. Pertanto, il costo per Azione dell'investitore che abbia effettuato la sottoscrizione in un Comparto nel giorno in cui la rettifica di diluizione aumenta il Valore patrimoniale netto per Azione sarà maggiore di quello che avrebbe sostenuto in assenza di rettifica di diluizione. L'importo dei proventi di rimborso percepito dall'investitore che abbia riscattato un certo numero di Azioni di un Comparto nel giorno in cui la rettifica di diluizione riduce il Valore patrimoniale netto per Azione sarà inferiore a quello che avrebbe ottenuto in assenza di rettifica di diluizione.
Regolamento europeo sugli indici di riferimento. Per i Comparti interessati, la Società collaborerà con l'agente amministrativo dell'indice di riferimento applicabile per ogni indice di riferimento utilizzato da un Comparto, al fine di confermare che gli agenti amministrativi dell'indice di riferimento sono (oppure intendono provvedere in tal senso) inclusi nel registro tenuto dall'ESMA ai sensi del Regolamento sugli indici di riferimento.
Gli agenti amministrativi degli indici di riferimento che beneficiano degli accordi transitori previsti ai sensi del Regolamento sugli indici di riferimento potrebbero non essere ancora presenti nel registro degli agenti amministrativi e degli indici di riferimento tenuto dall’ESMA ai sensi dell’Articolo 36 del Regolamento sugli indici di riferimento. Tali agenti amministrativi degli indici di riferimento dovranno richiedere l’autorizzazione o la registrazione quali agenti amministrativi ai sensi del Regolamento sugli indici di riferimento entro il 1° gennaio 2020. Informazioni aggiornate su tale registro dovrebbero essere disponibili entro il 1° gennaio 2020.
L’elenco degli agenti amministrativi e/o degli indici di riferimento inclusi nel registro tenuto dall’ESMA ai sensi del Regolamento sugli indici di riferimento è disponibile all’indirizzo https://registers.esma.europa.eu/publication. Gli agenti amministrativi e/o gli indici di riferimento inseriti nel registro tenuto dall'ESMA ai sensi del Regolamento sugli indici di riferimento sono indicati nel relativo Supplemento.
La Società dispone di e mantiene solidi piani scritti che definiscono le azioni da intraprendere nel caso in cui un indice di riferimento subisca variazioni significative o cessi di essere fornito (disponibili gratuitamente su richiesta presso la Sede legale).
Regolamento sulla cartolarizzazione. In data 17 gennaio 2018 è entrato in vigore il nuovo Regolamento sulla cartolarizzazione (Regolamento UE 2017/2402) (il “Regolamento sulla cartolarizzazione”), il quale è stato applicato all’interno dell’UE a decorrere dal 1° gennaio 2019. Il Regolamento sulla cartolarizzazione sostituisce l’approccio settoriale specifico esistente al regolamento sulla cartolarizzazione con una nuova serie di regole che si applicano a tutte le operazioni di cartolarizzazione europee. Il Gestore rientra nell’ambito di applicazione del Regolamento sulla cartolarizzazione e viene classificato come “investitore istituzionale” ai fini di tale regolamento. Gli investitori sono pregati di notare che vi sono differenze significative tra gli attuali requisiti europei di mantenimento del rischio e i requisiti che si applicheranno ai sensi del Regolamento sulla cartolarizzazione.
La definizione di “cartolarizzazione” intende includere tutte le operazioni o gli schemi attraverso i quali viene segmentato il rischio di credito associato a un'esposizione o a un pool di esposizioni. Sostanzialmente, la definizione include tutti gli investimenti suddivisi in tranche o classi nell'ambito dei quali i pagamenti relativi all’operazione o allo schema dipendano dalla performance dell'esposizione o del pool di esposizioni e la partecipazione alle perdite differisca tra le tranche nel corso della durata dell’operazione o dello schema.
Gli investitori istituzionali quale il Gestore devono assicurare che il cedente, lo sponsor o il prestatore originario di un’operazione di cartolarizzazione trattengano almeno un interesse economico netto del 5% sulla cartolarizzazione. Tali regole fanno sì che il Consulente per gli investimenti o il Sub-Consulente per gli Investimenti del Comparto interessato procedano alle attività di due diligence prima di effettuare un investimento in una posizione di cartolarizzazione e continuino a procedere alle attività di due diligence nel corso del periodo in cui prosegue l’investimento in una cartolarizzazione. Questo nuovo approccio diretto
intende integrare i requisiti di due diligence esistenti rispetto agli investitori istituzionali al fine di verificare prima dell’investimento se il soggetto per la cartolarizzazione abbia o meno mantenuto il rischio. Di conseguenza, il nuovo approccio diretto richiede che i soggetti per la cartolarizzazione costituiti nell’UE mantengano il rischio anche se gli investitori hanno sede al di fuori dell’UE e non sono investitori istituzionali. La Direttiva OICVM è stata modificata ai fini dell’inclusione di una nuova disposizione che specifica che se gli OICVM sono esposti a posizioni di cartolarizzazione che non rispettano i requisiti del Regolamento sulla cartolarizzazione, gli OICVM “agiscono e adottano misure correttive nel miglior interesse degli investitori del pertinente OICVM”.
Il Regolamento sulla cartolarizzazione si applica alle operazioni di cartolarizzazione i cui titoli siano emessi a decorrere dal 1° gennaio 2019 o che creino nuove posizioni di cartolarizzazione a decorrere da tale data. Le operazioni di cartolarizzazione preesistenti dovranno continuare ad applicare le regole in essere subito prima della data di entrata in vigore del Regolamento sulla cartolarizzazione, fatto salvo in caso di emissione di nuovi titoli o di creazione di nuove posizioni. Sebbene il Regolamento sulla cartolarizzazione si applicherà alle operazioni di cartolarizzazione i cui titoli siano emessi a decorrere dal 1° gennaio 2019, non può esservi alcuna garanzia circa il fatto che gli investimenti descritti nel presente effettuati da un Comparto siano interessati dal Regolamento sulla cartolarizzazione o da eventuali relative modifiche o revisioni.