# Risques liés à la détention et à la mise à disposition de sûretés
La Société de gestion détient ou met à disposition des sûretés pour les instruments dérivés négociés de gré à gré et les opérations de financement sur titres. Les instruments dérivés négociés de gré à gré et les opérations de financement sur titres peuvent voir leur valeur évoluer. Le risque existe que les sûretés détenues ne suffi- sent plus pour couvrir en intégralité la demande de livraison ou de rétrocession de la Société de gestion vis-à- vis des contreparties. En vue réduire ce risque, la Société de gestion s'assurera quotidiennement, dans le cadre de la gestion des garanties (Collateral Management), que la valeur des sûretés correspond à la valeur des ins- truments dérivés négociés de gré à gré et des opérations de financement sur titres et exigera des sûretés en concertation avec la contrepartie.
Les sûretés acceptées sont les sûretés en espèces, les emprunts d’État ou les obligations d’organismes interna- tionaux de droit public, appartenant à un ou plusieurs États membres de l’Union européenne, ainsi que les obligations garanties. L'établissement de crédit auprès duquel des liquidités ont été déposées peut néanmoins faire faillite. Les emprunts d'État et les obligations d'institutions internationales peuvent évoluer de manière négative. En cas de défaillance de l’opération, les sûretés investies pourraient ne plus être disponibles en inté- gralité en vertu ou en dépit de décotes, bien qu’elles doivent être de nouveau compensées par la Société de gestion pour le compte du Fonds et s’élever au montant octroyé initialement. Pour minimiser ce risque, la So- ciété de gestion vérifie quotidiennement, dans le cadre de la gestion des garanties, les valeurs et convient de sûretés supplémentaires en cas de risque accru.

Translation (FRES, 2022-05-01):
# Riesgos relacionados con la concesión y la obtención de garantías
La sociedad gestora concede y obtiene garantías para derivados OTC y operaciones de financiación de valores. Los derivados OTC y las operaciones de financiación de valores pueden sufrir cambios en su valor. Existe el riesgo de que las garantías ya no sean suficientes para cubrir íntegramente el derecho de recepción o de re- transmisión de la parte contratante. Para minimizar este riesgo, en el marco del Collateral Management, la sociedad gestora adaptará de forma diaria los valores de las garantías a los valores de los derivados OTC y las operaciones de financiación de valores y solicitará más garantías de acuerdo con la parte contratante.
Las garantías aceptadas podrán ser tanto en efectivo, como en bonos de deuda pública o valores de deuda emitidos por organismos públicos internacionales que pertenezcan a uno o a varios Estados miembro de la Unión Europea y bonos garantizados. No obstante, el instituto crediticio que custodia dinero en efectivo puede quebrar. Los títulos de deuda pública o valores de deuda emitidos por organismos internacionales pueden evolucionar de forma negativa. En caso de un fallo de este tipo en la operación, las garantías invertidas podrían no estar disponibles en su importe íntegro teniendo en cuenta los haircuts o a pesar de tenerlos en cuenta, aunque la sociedad gestora responde ante el fondo por los valores iniciales de las garantías. Para minimizar este riesgo, en el marco del Collateral Management, la sociedad gestora comprueba los valores a diario y solici- ta garantías adicionales en caso de un riesgo elevado.