# ARTICLE 8- ISSUE AND REDEMPTION OF SHARES
## Shares may be issued at any time at the request of shareholders on the basis of the net asset value plus subscription fees, if any.

## Redemptions and subscriptions shall be made under the conditions and in accordance with the procedures set out in the prospectus.
Redemptions may be made in cash and/or in kind. If the redemption in kind corresponds to a representative share of the assets in the portfolio, only the outgoing shareholder's written and signed agreement must be obtained by the UCI or management company. If the redemption in kind does not correspond to a representative share of the assets in the portfolio, all of the shareholders must provide their written signed agreement authorising the outgoing shareholder to obtain redemption of their shares against certain specific assets, as explicitly defined in the agreement.
As an exception to the foregoing, in cases where the UCI is an ETF, redemptions on the primary market may, if the portfolio management company agrees and provided that the interests of the shareholders are upheld, be made in kind under the conditions set out in the UCI's prospectus. The assets are then delivered by the issuer account keeper under the conditions set out in the UCI's prospectus.
Generally speaking, the redeemed assets are valued according to the rules set out in Article 9, and redemption in kind is based on the first net asset value following acceptance of the instruments in question.

## All subscriptions to new shares must, under pain of being declared void, be fully paid up and the shares issued shall have the same dividend date as that of the existing shares on the issuance date.
Pursuant to Article L. 214‑7‑4 of the French Monetary and Financial Code, redemption by the company of its shares, and the issue of new shares, may be temporarily suspended by the board of directors in exceptional circumstances and if required in the interests of shareholders.

## No shares may be redeemed if the net assets of the Sicav are less than the regulatory amount.
Pursuant to Article L. 214‑7‑4 of the French Monetary and Financial Code and Article411‑20‑1 of the General Regulation of the French financial markets regulator (Autorité des Marchés Financiers - AMF), the management company may decide to put a cap on redemptions if warranted by exceptional circumstances and in the interest of the shareholders and the general public.

## The method used for this capping mechanism and the measures for informing the shareholders must be described in detail.

## Minimum subscription conditions may apply, as set out in the prospectus.
The UCI may cease to issue shares on a temporary or permanent basis, in part or in full, pursuant to the provisions set out in the third paragraph of Article L. 214‑7‑4 of the French Monetary and Financial Code, in objective situations that warrant the closure of subscription such as cases where the maximum number of issued shares has been reached, the maximum amount of assets has been reached, or the subscription period has expired. If such partial or full closure is activated, the existing shareholders must be informed by all available means, including details of the threshold and objective situation that triggered the decision. In the case of partial closure, the existing shareholders must also be informed in detail of the methods by which they can continue to subscribe during this partial closure period. The shareholders must also be informed by all available means if the UCI or management company decide to discontinue the full or partial subscription closure period (when the activation threshold is no longer exceeded) or continue the closure period (change in the threshold or the objective situation that warranted implementation of the measure). Any change in the specified objective situation or in the activation threshold must always be in the interest of the shareholders. The existing shareholders must be informed by all means of the exact reasons for such changes.

Translation (ENES, 2022-02-01):
# ARTÍCULO 8 - EMISIONES Y REEMBOLSOS DE LAS ACCIONES
## Las acciones se emiten en cualquier momento, a petición de los accionistas y partícipes, basándose en su valor liquidativo incrementado, en su caso, por las comisiones de suscripción.

## Los reembolsos y las suscripciones se llevan a cabo en las condiciones y con arreglo a las modalidades definidas en el folleto.
Los reembolsos pueden efectuarse en efectivo y/o en especie. Si el reembolso en especie corresponde a una cuota representativa de los activos de la cartera, la IIC o la sociedad de gestión solamente deberán obtener el acuerdo escrito firmado por el accionista saliente. Cuando el reembolso en especie no corresponda a una cuota representativa de los activos de la cartera, todos los accionistas deberán notificar su acuerdo escrito por el que autoricen al accionista saliente a obtener el reembolso de sus acciones contra determinados activos particulares, tales como estén explıć itamente definidos en el acuerdo.
Como excepción a lo que antecede, cuando la IIC sea un ETF, los reembolsos en el mercado primario pueden, con el acuerdo de la sociedad de gestión de cartera y respetando el interés de los accionistas, efectuarse en especie

## en las condiciones que define el folleto de la IIC.
El depositario entregará entonces los activos en las condiciones que define el folleto de la IIC. En general, los activos reembolsados se valoran conforme a las reglas establecidas en el artıć ulo 9.o y la suscripción en especie se realiza sobre la base del primer valor liquidativo siguiente a la aceptación de los valores en cuestión.
Toda suscripción de nuevas acciones debe ser totalmente desembolsada so pena de nulidad, y las acciones emitidas disfrutan de los mismos derechos que las acciones existentes en la fecha de su emisión.
En virtud del artículo L. 214‑7‑4 del Código Monetario y Financiero, el Consejo de Administración puede suspender provisionalmente tanto el reembolso de sus acciones por la sociedad como la emisión de nuevas acciones cuando así lo exijan circunstancias excepcionales y si el interés de los accionistas así lo impone.

## Cuando el activo neto de la Sicav sea inferior al importe estipulado por la normativa, no se podrá realizar ningún reembolso de acciones.
En aplicación de los artıć ulos L. 214‑7‑4 del Código Monetario y Financiero francés y 411‑20‑1 del reglamento general de la Autoridad de Mercados Financieros francesa (AMF), la sociedad de gestión puede decidir limitar los reembolsos cuando lo exijan circunstancias excepcionales y cuando responda al interés de los accionistas o del público.
El funcionamiento del mecanismo de limitación y la información a los accionistas deben describirse con precisión. Pueden aplicarse condiciones de suscripción mıń ima, según las modalidades contempladas en el folleto.
La IIC puede dejar de emitir acciones en aplicación del tercer apartado del artıć ulo L. 214‑7‑4 del Código Monetario y Financiero francés, de manera provisional o definitiva, parcial o total, en las situaciones objetivas que conlleven el cierre de las suscripciones tales como un número máximo de acciones emitidas, un importe máximo de activo al que se haya llegado o el final de un perıó do de suscripción determinado. La activación de esta herramienta será comunicada por cualquier medio a los accionistas existentes, como también lo serán el umbral y la situación objetiva que haya llevado a la decisión de cierre parcial o total. En el supuesto de un cierre parcial, esta información comunicada por cualquier medio también indicará explıć itamente de qué modo podrán los accionistas existentes seguir suscribiendo durante el tiempo que dure el cierre parcial. Los accionistas también serán informados por cualquier medio sobre la decisión de la IIC o la sociedad de gestión de poner un término al cierre total o parcial de las suscripciones (cuando se baje por debajo del umbral de activación), o de no ponerle un término (en caso de cambio del umbral o de modificación de la situación objetiva que haya llevado a la implementación de esta herramienta). La modificación de la situación objetiva invocada o del umbral de activación de la herramienta siempre debe realizarse en el interés de los accionistas. La comunicación de lo anterior por cualquier medio precisará las razones exactas de las modificaciones.