### Régime fiscal des Actionnaires
En ce qui concerne les distributions faites par la Société et les cessions d’Actions par les Actionnaires, les conséquences fiscales aux États-Unis pour les Actionnaires dépendent en général de la situation personnelle de l’Actionnaire concerné, notamment le fait qu’il conduise ou non une activité commerciale ou professionnelle aux États-Unis ou qu’il soit imposable de toute autre manière à titre de Ressortissant des États-Unis soumis à déclaration.
Les Actionnaires pourront être tenus de fournir à la Société, dûment complétés et signés, les formulaires suivants émanant des services fiscaux américains : un formulaire W-9 en ce qui concerne les Ressortissants des États-Unis soumis à déclaration et un formulaire W-8 en ce qui concerne tous les autres Actionnaires. Les montants versés à tout Ressortissant des États-Unis soumis à déclaration sous la forme de dividendes de la Société, ou à titre de produit brut d’un rachat d’Actions, seront généralement déclarés au Ressortissant des États-Unis soumis à déclaration concerné et à l’IRS sur un formulaire fiscal américain 1099 (sauf tel que précisé ci-dessous). À défaut de production d’un formulaire W-8 (pour les Actionnaires n’étant pas Ressortissants des États-Unis soumis à déclaration) ou W-9 (pour les Actionnaires Ressortissants des États-Unis soumis à déclaration) dûment complété et signé et lorsqu’il est exigé, l’Actionnaire concerné pourra être soumis d’office à une retenue d’impôt à la source. La retenue d’office d’impôt à la source ne constitue pas un impôt supplémentaire. Tout montant retenu à la source pourra être imputé sur la charge d’impôt due par l’Actionnaire concerné au titre de
l’impôt sur les revenus aux États-Unis. Les Actionnaires seront tenus de produire ces informations fiscales supplémentaires sur demande du Conseil d’administration.
La déclaration des versements sur formulaire 1099 et la retenue d’office à la source ne s’applique en principe pas aux entités américaines non imposables, aux sociétés, aux Ressortissants soumis à déclaration autres que des Ressortissants des États-Unis et à certaines autres catégories d’Actionnaires, sous réserve que les Actionnaires concernés fournissent à la Société un formulaire W-8 ou W-9 dûment complété et signé attestant de leur non-assujettissement à l’impôt aux États-Unis
Dispositions générales relatives aux « sociétés d’investissement étrangères passives » (« PFIC »).Il est prévu que la Société soit considérée comme une PFIC au sens de la section 1297(a) du Code. La Société pourra en outre investir dans d’autres entités elles-mêmes classées comme des PFIC. Les Actionnaires pourront donc être considérés comme des actionnaires indirects des PFIC dans lesquelles la Société investit. Il est recommandé instamment aux Ressortissants des États-Unis soumis à déclaration de consulter leurs propres conseillers fiscaux en ce qui concerne l’application des règles PFIC. La Société ne compte pas fournir aux Actionnaires américains les informations nécessaires en vue d’opter pour le statut de « qualified electing fund » (QEF).
Conséquences pour les PFIC – Entités non assujetties à l’impôt – Revenu imposable sur des activités non liées.Certaines entités (y compris des fonds de pension et des régimes d’intéressement agréés, des plans d’épargne individuels pour la retraite, des plans 401(k) et des plans Keogh [« entités non assujetties à l’impôt »]) sont exonérées de l’impôt sur les revenus et les sociétés aux États-Unis, sauf si elles dégagent un revenu imposable sur des activités non liées (UBTI). L’UBTI correspond au revenu dégagé à partir d’une activité commerciale ou une entreprise exercée par une entité non assujettie à l’impôt, lorsque ladite activité ou entreprise est sans rapport avec les activités de l’entité bénéficiant de l’exonération fiscale. L’UBTI exclut différents types de revenus, y compris les dividendes, intérêts et plus-values (hors plus-values sur stocks et biens détenus principalement à des fins de vente commerciale), sous réserve que le revenu en question ne découle pas de biens financés par de la dette. Les plus-values générées sur la cession ou l’échange d’Actions par une entité non assujettie à l’impôt et les dividendes reçus par une entité non assujettie à l’impôt au titre de ses Actions devraient être exclus de l’UBTI, à condition que l’entité non assujettie à l’impôt n’ait pas encouru de dette d’acquisition dans le cadre de l’acquisition de ces Actions.
En vertu des lois actuellement en vigueur, les règles relatives aux PFIC ne s’appliquent aux entités non assujetties à l’impôt qui détiennent des Actions que si un dividende versé par la Société devrait être assujetti à l’impôt aux États-Unis dans l’hypothèse où il serait versé à l’Actionnaire (comme ce serait par exemple le cas si les Actions étaient financées au moyen d’une dette souscrite par l’entité non assujettie à l’impôt). Toutefois, il est souligné que certains projets de réglementations ou certaines réglementations temporaires semblent traiter certaines catégories de fiducies exonérées d’impôt (à l’exclusion des régimes agréés) de manière différente des autres entités non assujetties à l’impôt en considérant les bénéficiaires de ces fiducies comme des actionnaires de PFIC, à qui les dispositions relatives aux PFIC seraient donc applicables.
Autres questions relatives à l’impôt.Comme indiqué ci-dessus, la discussion ci-dessous repose sur l’hypothèse qu’aucun Ressortissant des États-Unis soumis à déclaration ne détient ou ne détiendra, directement ou indirectement, ou ne sera considéré comme détenir du fait de certaines règles de la loi fiscale relative à la propriété implicite, 10 % ou plus du total combiné des droits de vote de toutes les Actions de la Société ou de tout Compartiment (tout Ressortissant des États-Unis soumis à déclaration répondant à cette définition étant mentionné aux présentes comme un « Actionnaire américain à 10 % »). Si plus de 50 % des titres de capital de la Société étaient détenus par des Actionnaires américains à 10 %, la Société serait considérée une « société contrôlée par des capitaux étrangers », auquel cas tout Actionnaire américain à 10 % serait tenu d’inclure dans son revenu imposable la partie des bénéfices de la Société auquel il aurait eu droit si la Société avait distribué la totalité de ses bénéfices. (En vertu des lois actuelles, ce revenu réputé imposable ne serait pas traité comme un UBTI, sous réserve qu’il ne soit pas considéré comme lié à un revenu d’assurance généré par la Société). En outre, lors de la cession ou de l’échange des Actions, tout ou partie du gain découlant de l’opération pourrait être traité comme un revenu ordinaire. Par ailleurs, le calcul de la participation de 10 % sera effectué au niveau de chaque Compartiment si chaque Compartiment est considéré comme une entité séparée aux fins de l’impôt sur les revenus et les sociétés aux États-Unis. Des règles similaires pourraient s’appliquer aux actions de toute autre société non américaine, qui seraient détenues indirectement par un Actionnaire par l’intermédiaire de la Société.
Obligations de déclaration. Les Ressortissants des États-Unis soumis à déclaration peuvent être soumis à des obligations particulières de déclaration fiscale aux États-Unis du fait des Actions qu’ils possèdent. À titre d’exemple, des obligations de déclaration spécifiques peuvent s’appliquer à certaines participations, certains transferts ou certaines modifications de participations dans la Société et dans des entités étrangères dans lesquelles la Société est susceptible d’investir. Un Ressortissant des États-Unis soumis à déclaration est également soumis à des obligations de déclaration supplémentaires si, du fait de son investissement dans la Société, il est considéré comme étant un Actionnaire américain à 10 % d’une société contrôlée par des capitaux étrangers. Le caractère de « société contrôlée par des capitaux étrangers » et le statut d’Actionnaire américain à 10 % peuvent en outre être établis Compartiment par Compartiment, si chaque Compartiment vient à être considéré comme une entité distincte au titre de l’impôt sur les revenus et les sociétés aux États-Unis. Il est recommandé aux Ressortissants des États-Unis soumis à déclaration de consulter leurs propres conseillers fiscaux en ce qui concerne les obligations de déclaration découlant d’un investissement dans la Société, y compris l’obligation de déposer un formulaire FinCEN Report 114 auprès du Département du Trésor américain.
Impôts au niveau des États et local aux États-Unis.Outre les conséquences de l’impôt fédéral américain décrites ci-avant, les Actionnaires doivent tenir compte des éventuelles conséquences des impôts locaux et des impôts des États aux États-Unis pour leurs
investissements dans la Société. Les lois fiscales en la matière diffèrent des lois fédérales relatives à l’impôt sur le revenu. Il est instamment recommandé aux Actionnaires et investisseurs potentiels de consulter leurs propres conseillers fiscaux en ce qui concerne l’application des impôts locaux et impôts d’État à leur situation particulière.
Déclaration des niches fiscales. Les personnes participant à certaines « transactions à déclarer », ou qui agissent en qualité de conseil principal dans le cadre de leur gestion, doivent communiquer certaines informations à l’IRS. En outre, les conseillers doivent conserver des fichiers identifiant ces transactions et leurs participants. Les contribuables qui omettent de déclarer ces transactions s’exposent à de lourdes pénalités. Bien que la Société n’ait pas l’intention de servir de véhicule permettant d’échapper à l’impôt sur le revenu aux États- Unis, et que des règles adoptées récemment prévoient plusieurs cas d’exemption, il ne saurait être garanti que ni la Société, ni certains de ses Actionnaires ou conseillers principaux ne soient jamais soumis, quelles que soient les circonstances, à ces obligations de déclaration et de maintien de fichiers.
QUESTIONS RELATIVES À LA FISCALITÉ CHINOISE
Impôt sur le revenu chinois (« CIT »).
Le ministère des Finances (« MOF »), l’administration fiscale (« SAT ») et la China Securities Regulatory Commission (« CSRC ») ont émis la circulaire Caishui [2014] no 81 (« Circulaire 81 ») et la circulaire Caishui [2016] no 127 (« Circulaire 127 ») en 2014 et 2016, respectivement. Ces documents établissaient que les plus-values tirées par des investisseurs étrangers (y compris les Compartiments) d’Actions A chinoises se négociant par le biais du Shanghai-Hong Kong Stock Connect et du Shenzhen-Hong Kong Stock Connect faisaient l’objet d’une exonération provisoire du CIT de RPC à compter du 17 novembre 2014 et du 5 décembre 2016, respectivement.
Les investisseurs étrangers (y compris les Compartiments) achetant des Actions A chinoises font l’objet d’une imposition à la source en Chine (« retenue à la source chinoise ») de 10 % sur les dividendes provenant des investissements en Actions A chinoises. Les émetteurs d’Actions A qui distribuent de tels dividendes sont tenus de procéder à cette retenue à la source au nom des bénéficiaires.
Taxe sur la valeur ajoutée (« TVA »).
Le 24 mars 2016, le MOF et la SAT ont publié la circulaire Caishui [2016] no 36 (« Circulaire 36 »), qui établit que les plus-values que les investisseurs étrangers investissant dans des Actions A chinoises par le biais des Stock Connects tirent de la négociation de telles actions par le biais du Shanghai-Hong Kong Stock Connect sont exonérées de taxe sur la valeur ajoutée (« TVA »). Les plus-values que les investisseurs étrangers investissant dans des Actions A chinoises par le biais des Stock Connects tirent de la négociation d’Actions A chinoises par le biais du Shenzhen-Hong Kong Stock Connect sont également exonérées de TVA en vertu de la Circulaire 127.
Les dividendes de placements en Actions A chinoises ne sont pas concernés par la TVA chinoise. Droit de timbre.
Le droit de timbre est perçu à l’exécution ou à la réception en Chine continentale de certains documents, y compris de contrats de vente d’Actions A chinoises se négociant sur les places boursières de Chine continentale. Un droit de timbre est perçu sur la vente d’actions cotées en Chine de sociétés de Chine continentale. Il s’élève à 0,1 % du prix de vente. Les Compartiments sont assujettis à cette taxe dans le cadre de toute cession d’actions cotées en Chine continentale.
Généralités.
Le gouvernement chinois a procédé à diverses réformes fiscales ces dernières années, et la législation et la réglementation en place sont susceptibles d’être modifiées plus ou moins en profondeur à l’avenir. La législation/réglementation et les pratiques fiscales ayant cours en Chine continentale sont susceptibles de modification avec effet rétroactif, toute modification pouvant nuire à la valeur liquidative des Compartiments concernés. Par ailleurs, rien ne garantit que les incitations fiscales dont bénéficient actuellement les sociétés étrangères, le cas échéant, ne seront pas supprimées, ni que la législation/réglementation fiscale ne sera pas modifiée plus ou moins en profondeur à l’avenir. Toute modification des politiques fiscales peut réduire les bénéfices après impôt des sociétés chinoises dans lesquelles un Compartiment investit, réduisant ainsi les revenus et/ou la valeur des participations de ce Compartiment dans ces sociétés. Ce qui précède ne constitue pas un conseil en matière fiscale et les investisseurs sont invités à consulter leurs conseillers fiscaux en ce qui concerne toute conséquence fiscale éventuelle relative à leurs investissements dans les Compartiments concernés.

Translation (FRES, 2022-06-30):
#### Fiscalidad de los Accionistas
Las consecuencias de la fiscalidad estadounidense para los Accionistas relacionadas con las distribuciones de la Sociedad y con las ventas de Acciones en general dependen de las circunstancias particulares del Accionista, incluyendo el hecho de si el Accionista realiza alguna operación o negocio dentro de los Estados Unidos o si está sujeto a algún otro impuesto como Persona estadounidense sujeta a declaración.
Las Personas estadounidenses sujetas a declaración pueden estar obligadas a facilitar a la Sociedad el Formulario W-9 del IRS debidamente ejecutado; todos los demás Accionistas podrán estar obligados a facilitar un Formulario W-8 del IRS apropiado y debidamente ejecutado. Por lo general, los importes abonados a una Persona estadounidense sujeta a declaración como dividendos de la Sociedad o como beneficios brutos de un reembolso de Acciones podrán ser declarados a la Persona estadounidense sujeta a declaración y al IRS en un Formulario 1099 del IRS (salvo que se indique lo contrario más adelante). El hecho de no entregar un Formulario W-8 del IRS apropiado y debidamente ejecutado (en el caso de los Accionistas que no son Personas estadounidenses sujetas a declaración) o un Formulario W-9 del IRS (para los Accionistas que son Personas estadounidenses sujetas a declaración), cuando se solicite, podrá someter al Accionista a una retención de impuestos de reserva. La retención de impuestos de reserva no es un impuesto adicional. Cualquier importe retenido podrá ser descontado de la responsabilidad del impuesto sobre la renta federal estadounidense de un Accionista. Los Accionistas estarán obligados a facilitar dicha información fiscal adicional cuando el Consejo de Administración considere oportuno solicitarla.
Por lo general, las corporaciones, las entidades exentas de impuestos estadounidenses, Personas no estadounidenses sujetas a declaración y algunas otras categorías de Accionistas no estarán sujetas a la declaración del Formulario 1099 del IRS ni a la retención de impuestos de reserva, si resulta aplicable, siempre que estos Accionistas entreguen a la Sociedad un Formulario W-8 del IRS o un Formulario W- 9 del IRS apropiado y debidamente ejecutado, en el que se certifique su condición de exento.
Normas de las Sociedades de Inversión Extranjera Pasiva (PFIC) en general.Se espera que la Sociedad sea una PFIC conforme al significado del Artículo 1297(a) de la Ley. Por otra parte, la Sociedad puede invertir en otras entidades clasificadas como PFIC. De este modo, los Accionistas podrán ser tratados como accionistas indirectos de las PFIC en las que invierte la Sociedad. Se recomienda a las Personas estadounidenses sujetas a declaración que consulten a sus propios asesores fiscales con respecto a la aplicación de las normas de las PFIC. La Sociedad no tiene previsto facilitar a los Accionistas estadounidenses la información necesaria para realizar una elección de fondo admisible a efectos fiscales (QEF).
Consecuencias de la PFIC – Organizaciones exentas de impuestos – Ingresos gravables de operaciones no relacionadas.En general, ciertas entidades (incluyendo los planes de jubilación admisibles, planes de pensiones y de participación en los beneficios, los planes de jubilación individuales, los planes 401(k) y Keogh [“entidades exentas de impuestos”]) están exentas del impuesto sobre la renta federal estadounidense, salvo en la medida en que tengan ingresos gravables de operaciones no relacionadas (UBTI).Los UBTI son ingresos de una operación o un negocio llevado a cabo regularmente por una entidad exenta de impuestos que no está relacionado con las actividades exentas de dicha entidad. Varios tipos de ingresos, incluyendo los dividendos, los intereses y las ganancias de la venta de inmuebles, que no sean inventarios ni inmuebles mantenidos principalmente para su venta a clientes, están excluidos de los UBTI, siempre que los ingresos no se obtengan de inmuebles financiados con deuda. Las ganancias de capital derivadas de una entidad exenta de impuestos mediante la venta o el intercambio de Acciones y los dividendos recibidos por una entidad exenta de impuestos con respecto a sus Acciones se excluirán de los UBTI, siempre que dicha entidad exenta de impuestos no haya incurrido en endeudamiento para la adquisición de dichas Acciones.
En virtud de la legislación vigente, las normas de las PFIC se aplican a una entidad exenta de impuestos que mantiene Acciones, solamente si un dividendo de la Sociedad estaría sujeto al impuesto sobre la renta federal estadounidense en manos del Accionista (como sería el caso, por ejemplo, si las Acciones fuesen inmuebles financiados con deuda en manos de la entidad exenta de impuestos).No obstante, cabe señalar que los reglamentos temporales propuestos parecen tratar ciertos trusts exentos de impuestos (pero no los planes de jubilación admisibles) de forma diferente que a otras entidades exentas de impuestos, al tratar a los beneficiarios de esos trusts como accionistas PFIC, sometiendo así a estas personas a las normas PFIC.
Otras consideraciones fiscales en los Estados Unidos.La anterior exposición da por supuesto, como se ha indicado, que ninguna Persona estadounidense sujeta a declaración posee ni poseerá, directa ni indirectamente, ni se considerará que posee en virtud de determinadas disposiciones de atribución de la responsabilidad tributaria de la legislación fiscal, el 10 % o más de la capacidad de voto total combinada de todas las Acciones con derecho a voto de la Sociedad o de cualquier Fondo (cualquier Persona estadounidense sujeta a declaración con una participación así se denomina en el presente un “Titular estadounidense del 10 %”).Si más del 50 % de las participaciones en renta variable de la Sociedad estuviese en manos de un 10 % de Accionistas estadounidenses, la Sociedad sería una “corporación extranjera controlada”, en cuyo caso un 10 % de Accionistas estadounidenses estaría obligado a incluir en los ingresos la cantidad de las ganancias de la Sociedad a la que el Accionista habría tenido derecho en caso de que la Sociedad distribuyese actualmente todas sus ganancias.(En virtud de la legislación vigente, por lo general, no cabe esperar que estas inclusiones de ingresos sean tratadas como UBTI, en la medida en que no se consideren atribuibles a ingresos de seguros obtenidos por la Sociedad.)Asimismo, tras la venta o el canje de Acciones, la totalidad o parte de las ganancias resultantes podrían ser tratadas como ingresos ordinarios. Alternativamente, si se tratase cada Fondo como una entidad independiente para los fines del impuesto sobre la renta federal estadounidense, las determinaciones de la titularidad del 10 % se realizarían para cada Fondo individual. Se podrían aplicar normas similares con respecto a las acciones de cualquier otra corporación no estadounidense mantenidas por un Accionista de forma indirecta a través de la Sociedad.
Requisitos de información. Las Personas estadounidenses sujetas a declaración pueden estar obligadas a otras declaraciones de impuestos estadounidenses como consecuencia de su tenencia de Acciones. Por ejemplo, se pueden aplicar requisitos de declaración especiales con respecto a determinadas participaciones, transferencias y cambios en la participación en la Sociedad y en algunas otras entidades extranjeras en las que puede invertir la Sociedad. Una Persona estadounidense sujeta a declaración también estaría sujeta a requisitos de declaración adicionales en caso de que se considere que es un Titular estadounidense del 10 % de una corporación extranjera controlada como consecuencia de su inversión en la Sociedad. Alternativamente, la determinación de “corporación extranjera controlada” y el estado de Titular estadounidense del 10 % se realizaría para cada Fondo individual, en caso de que cada uno de los Fondos fuese tratado como una entidad independiente para los fines del impuesto sobre la renta federal de los Estados Unidos. Las Personas estadounidenses sujetas a declaración deberán consultar a sus propios asesores fiscales estadounidenses con respecto a cualquier obligación de declaración resultante de una inversión en la Sociedad, incluyendo la responsabilidad de presentar el Formulario del Informe FinCEN 114 en el Departamento del Tesoro estadounidense.
Legislación estadounidense e impuestos locales.Además de las consecuencias del impuesto sobre la renta federal estadounidense descritas anteriormente, los Accionistas deben tener en cuenta las posibles consecuencias fiscales derivadas de los impuestos estatales
y locales en los Estados Unidos aplicables a una inversión en la Sociedad. La legislación estadounidense sobre impuestos estatales y locales a menudo difiere de la legislación estadounidense sobre impuestos federales. Se recomienda encarecidamente a los posibles inversores que consulten a sus propios asesores fiscales con respecto a la aplicación de los impuestos estatales y locales estadounidenses, en función de sus propias circunstancias.
Declaraciones de refugios tributarios.Las personas que participan o actúan como asesores materiales con respecto a determinadas “transacciones sujetas a declaración” deberán revelar la información necesaria relativa a la transacción al IRS. Por otra parte, los asesores materiales deberán mantener listas que identifiquen estas transacciones sujetas a declaración y a sus participantes. Se aplican sanciones considerables a los contribuyentes que no declaran una transacción sujeta a declaración. A pesar de que la Sociedad no tiene previsto ser un vehículo de refugio frente al impuesto sobre la renta federal estadounidense y de que los nuevos reglamentos contemplan varias excepciones aplicables, no se puede garantizar que la Sociedad y algunos de sus Accionistas y asesores materiales no estarán, en alguna circunstancia, sujetos a estos requisitos de declaración y elaboración de listas.
CONSIDERACIONES FISCALES CHINAS
Impuesto sobre la Renta de China (“CIT”, por sus siglas en inglés).
El Ministerio de Finanzas (“MOF”, por sus siglas en inglés), la Administración Estatal de Impuestos (“SAT”, por sus siglas en inglés) y la Comisión Reguladora de Valores de China (“CSRC”, por sus siglas en inglés) emitieron conjuntamente la Circular Caishui [2014] n.º 81 (“Circular 81”) y la Circular Caishui [2016] n.º 127 (“Circular 127”) en 2014 y 2016, respectivamente, que establecieron que las ganancias de capital obtenidas por inversores extranjeros (incluidos los Fondos) de Acciones A de China negociadas a través del Shanghai-Hong Kong Stock Connect y del Shenzhen-Hong Kong Stock Connect quedarían temporalmente exentas del CIT de la RPC a partir del 17 de noviembre de 2014 y del 5 de diciembre de 2016, respectivamente.
Los inversores extranjeros (incluidos los Fondos) que inviertan en Acciones A de China estarán sujetos a una Retención de impuestos en China (“WHT”, por sus siglas en inglés) del 10 % sobre los dividendos derivados de las inversiones en Acciones A de China. Los emisores de las Acciones A que distribuyan dichos dividendos están obligados a retener dicho WHT en nombre de los beneficiarios.
Impuesto sobre el Valor Añadido (“IVA”).
El 24 de marzo de 2016, el MOF y la SAT publicaron conjuntamente la Circular Caishui [2016] n.º 36 (“Circular 36”), que estableció que las ganancias de capital percibidas por los inversores extranjeros que invirtieran en Acciones A de China a través de los Stock Connect a partir de la negociación de Acciones A de China a través del Shanghai-Hong Kong Stock Connect están exentas del Impuesto sobre el Valor Añadido (“IVA”). Las ganancias de capital percibidas por los inversores extranjeros que invierten en Acciones A de China a través de los Stock Connect a partir de la negociación de Acciones A Finchen través del Shenzhen-Hong Kong Stock Connect también están exentas del IVA, de conformidad con la Circular 127.
Los dividendos derivados de las inversiones en Acciones A de China no se incluyen en el ámbito de aplicación del IVA chino. Impuesto de Timbre (“SD”, por sus siglas en inglés).
El SD se aplica a la firma o la recepción en China continental de determinados documentos, incluidos los contratos para la venta de Acciones A de China que se negocian en las bolsas de valores de China continental. El SD se impone a la venta de acciones que cotizan en la bolsa china de empresas de China continental a un tipo del 0,1 % de la contraprestación por ventas. Los Fondos estarán sujetos a este impuesto por cada enajenación de acciones cotizadas en China continental.
Generalidades.
En los últimos años, el gobierno de China continental ha implementado diferentes políticas de reforma fiscal, y es posible que las leyes y las regulaciones fiscales existentes se revisen o modifiquen en el futuro. Existe la posibilidad de que las leyes, las regulaciones y las prácticas fiscales vigentes en China continental se modifiquen con efecto retroactivo en el futuro, y que cualquier cambio de este tipo pueda tener un efecto adverso en el valor liquidativo de los Fondos en cuestión. Además, no existen garantías de que los incentivos fiscales que se ofrecen actualmente a las empresas extranjeras, en caso de haberlos, no se supriman ni de que las leyes y las regulaciones fiscales vigentes no se revisen o modifiquen en el futuro. Cualquier cambio en las políticas fiscales puede reducir los beneficios después de impuestos de las empresas de China continental en las que invierte un Fondo, reduciendo así los ingresos y/o el valor de las tenencias del Fondo en dichas empresas. Lo anterior no constituye asesoramiento fiscal, y los inversores deben consultar a sus asesores fiscales independientes sobre las posibles implicaciones fiscales en relación con sus inversiones en los Fondos correspondientes.