## Outsourced portfolio management
The Company has outsourced portfolio manage- ment for the fund to DWS Investments (Hong Kong) Limited, Hong Kong.
The portfolio manager makes all of the investment decisions for the fund, observing the statutory and contractual investment restrictions applicable to the fund.
The Company has extensive authority to issue instructions in relation to the management of the fund.
The portfolio manager is liable to the Company for the fulfillment of its obligations.
For its services, the portfolio manager receives a fee customary in the market, which is included in the all-in fee.
The following conflicts of interest could result from such outsourcing:
- The portfolio manager is a company affiliated with the Company. It cannot be ruled out that the contract might have been concluded in another form if an asset management com- pany were involved that is not linked under corporate law or personally.
- The portfolio manager does not work exclu- sively for the Company and the investor; it may also conduct portfolio management activities for other funds and their investors. The portfolio strategies that are used for these or other funds could conflict with the transactions and strategies that are recom- mended by the company in the management of this fund, and adversely affect the prices and availability of the units, real estate, securities and instruments in which the fund invests.
- In its investment strategy, the portfolio manager is not prevented in principle from also acquiring for the fund its own issues or other funds that it itself manages or advises.
- The portfolio manager is not prevented in principle from causing trading transactions to be executed directly or through its affiliates.

Translation (ENES, 2020-07-01):
### Gestión de la cartera externalizada
La sociedad ha encomendado la gestión de la cartera del fondo a DWS Investments (Hong Kong) Limited, Hong Kong.
El gestor de la cartera tomará todas las decisiones administrativas del fondo teniendo en cuenta los límites de inversión legales y contractuales exis- tentes para el fondo.
La sociedad dispone de un amplio derecho de impartición de órdenes en relación con la admi- nistración del fondo.
El gestor de la cartera responde ante la sociedad por el cumplimiento de sus obligaciones.
El gestor de la cartera recibirá por sus servicios una remuneración habitual en el mercado incluida en la comisión total.
De la externalización podrían surgir los siguientes conflictos de intereses:
- El gestor de la cartera es una compañía aso- ciada a la sociedad. No se puede descartar que el contrato se hubiera celebrado de otra forma si hubiera intervenido una sociedad gestora de capital no vinculada societaria o personalmente.
- El gestor de la cartera no trabaja en exclusiva para la sociedad y los inversores y puede prestar servicios de gestión de carteras tam- bién para otros fondos y para sus inversores. Las estrategias de cartera que se utilizan para estos u otros fondos podrían colisionar con las transacciones y estrategias recomenda- das por la empresa en la gestión de este fondo y perjudicar los precios y la disponibili- dad de las participaciones, inmuebles, valores e instrumentos en los que invierte el fondo.
- En principio, nada impide al gestor de la car- tera adquirir dentro de su estrategia de inver- sión también emisiones propias u otros fon- dos gestionados o asesorados por él para el fondo.
- El gestor de la cartera tampoco tiene prohi- bido en principio llevar a cabo operaciones comerciales por él mismo o a través de empresas asociadas a él.