##### Les critères spécifiques de l’évaluation qualitative de l’émetteur ou du garant et de l’instrument définis par la société de gestion comprennent :
- La classe d’actif ou le type d’instrument ou de titre, notamment tout risque opérationnel ou de contrepartie inhérent à la structure de cet instrument ou titre.
- L’évaluation du crédit de l’émetteur ou du garant de l’instrument ou du titre, notamment : i) les facteurs macroéconomiques susceptibles d’affecter la qualité actuelle ou future du crédit de l’émetteur ou du garant, ii) la protection de l’actif, iii) la qualité des pratiques comptables et de la gestion de l’émetteur ou du garant, iv) l’effet de tout actionnariat important,v) le degré de souplesse financière de l’émetteur ou du garant pour réagir à des difficultés imprévues et pour tirer parti de possibilités ainsi qu’une évaluation du degré et de la nature des risques, vi) la probabilité d’une variation soudaine de la qualité de crédit provenant de sources externes ou internes, y compris le risque relatif de défaut, vii) pour les titres garantis par des États, si le titre est garanti totalement par le crédit de l’État ou seulement par le crédit de l’agence ou du véhicule émettant le titre, et s’il existe un risque socio-politique, un risque réglementaire, un risque de retenue fiscale à la source ou le risque de nationalisation de l’actif ou de contrôle des changes et viii) pour les titres des collectivités locales, les sources de remboursement, la démographie de l’émetteur, l’autonomie de l’émetteur en matière d’impôts et de de recettes, la dépendance de l’émetteur à des sources de recettes externes et la force et la stabilité de l’économie sous-jacente.
- L’existence et la profondeur du marché secondaire pour l’instrument ou le titre, ainsi que la période restant avant que le capital puisse être récupéré par une demande (c.-à-d. à l’échéance).
- Notations de crédit externe :
	- Les compartiments éligibles en tant que fonds monétaires au sens du règlement Fonds monétaires chercheront à détenir uniquement des titres notés A1 ou mieux par S&P, P-1 par Moody’s ou ayant une notation similaire de la part d’autres agences de notation statistique internationalement reconnues.
	- S’il n’y a pas de notation à court terme, la qualité de crédit peut être considérée comme équivalente à ces notations par la société de gestion.
	- Il ne sera pas fait confiance automatiquement de manière exagérée aux notations externes.

Translation (FRES, 2022-09-30):
##### Entre los criterios específicos para la evaluación cualitativa del emisor o del garante y de un instrumento diseñado por la Sociedad Gestora se incluirán los siguientes:
- La clase o tipo de activo del instrumento o valor, incluido cualquier riesgo operativo o de contraparte inherente a la estructura de dicho instrumento o valor.
- La evaluación del crédito del emisor o garante del instrumento o valor, incluyendo: i) los factores macroeconómicos que puedan afectar a la calidad crediticia actual y futura del emisor o del garante; ii) la protección de los activos; iii) la calidad de las prácticas contables y de gestión del emisor o del garante; iv) el efecto de cualquier posición significativa en la propiedad; v) el grado de flexibilidad financiera del emisor o del garante para hacer frente a retos inesperados y aprovechar las oportunidades, así como una evaluación del grado y la naturaleza de los riesgos de evento; vi) la probabilidad de un cambio repentino de la calidad del crédito procedente de fuentes externas o internas, incluido el riesgo relativo de incumplimiento; vii) para los valores respaldados por el gobierno, si el valor está respaldado por la plena confianza y el crédito de la autoridad gubernamental o solo por el crédito de la agencia o instrumento que emite el valor y si existe riesgo sociopolítico, regulatorio, de retención de impuestos o de nacionalización de activos o controles cambiarios; y viii) para los valores del gobierno local, las fuentes de reembolso, los datos demográficos del emisor, la autonomía del emisor en la recaudación de impuestos e ingresos, la dependencia del emisor de fuentes de ingresos externas y la fortaleza y la estabilidad de la economía de apoyo.
- La existencia y la profundidad del mercado secundario del instrumento o valor, así como el periodo restante hasta que el importe del principal pueda recuperarse a través de la demanda (es decir, en el vencimiento).
- Calificaciones de crédito externas:
	- Los Fondos que califiquen como Fondos del mercado monetario en el sentido del Reglamento sobre Fondos del mercado monetario tratarán de mantener únicamente valores con una calificación de A-1 o superior según S&P, de P-1 según Moody’s o una calificación similar según cualquier otra organización de calificación estadística reconocida internacionalmente.
	- En caso de no recibir una calificación a corto plazo, la calidad crediticia deberá considerarse equivalente a dicha calificación por parte de la Sociedad Gestora.
	- No habrá una dependencia mecánica excesiva de las calificaciones externas.