# Généralités
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## Détermination de la Valeur nette d’inventaire


Les comptes consolidés du FCP sont tenus en euros. Les comptes de chaque Compartiment sont tenus dans leur devise respective (« Devise de Référence »).
La Valeur nette d’inventaire sera déterminée chaque jour calendaire (« Jour d’évaluation »). Si ce jour n’est pas un Jour d’ouverture des banques au Luxembourg, la Valeur nette d’inventaire sera déterminée au Jour d’ouverture des banques au Luxembourg suivant, en utilisant les mêmes références de prix de marché que si la Valeur nette d’inventaire avait été déterminée le jour calendaire précédent. Si plusieurs jours consécutifs ne sont pas des Jours d’Ouverture des Banques au Luxembourg, les références de cours de marché devront être utilisées comme si la Valeur Nette d’Inventaire avait été déterminée le premier jour qui n’est pas un Jour d’Ouverture des Banques au Luxembourg.
Les jours qui ne sont pas des Jours d’Ouverture des Banques au Luxembourg, outre les samedis et dimanches, sont le Jour de l’An (1er janvier), le Vendredi Saint (variable), le Lundi de Pâques (variable), la Fête du Travail (1er mai), Noël (25 décembre), le Jour de l’Ascension (variable), le Lundi de Pentecôte (variable), la Journée de l’Europe (9 mai), le Jour de la Fête Nationale (23 juin), l’Assomption (15 août), la Toussaint (1er novembre), la veille de Noël (24 décembre), le jour de Noël (25 décembre) et le lendemain de Noël (26 décembre).
La Valeur Nette d’Inventaire pour chaque Compartiment et Catégorie de Parts du FCP sera calculée comme suit :
Pour un Compartiment n’ayant émis qu’une seule Catégorie de Parts, la Valeur Nette d’Inventaire par Part est déterminée en divisant les actifs nets du Compartiment, qui sont égal à (i) la valeur des actifs attribuables à ce Compartiment et le revenu produit par ceux-ci, moins (ii) les passifs attribuables à ce Compartiment et toute provision considérée comme prudente ou nécessaire, par le nombre total de Parts de ce Compartiment en circulation au Jour d’Évaluation visé.
Dans l’hypothèse où un Compartiment a émis deux ou plusieurs Catégories de Parts, la Valeur Nette d’Inventaire par Part pour chaque Catégorie de Part sera déterminée en divisant les actifs nets, tels que définis ci-dessus, concernés par cette Catégorie par le nombre total de Parts de la même Catégorie de Parts en circulation dans le Compartiment au Jour d’Évaluation visé.
Les actifs et passifs de chaque Compartiment sont évalués dans sa Devise de Référence.
Dans la mesure du possible, les revenus des investissements, les intérêts dus, frais et autres charges (incluant les coûts administratifs et les frais de gestion dus à la Société de gestion) sont évalués chaque Jour d’évaluation, et il est tenu compte des engagements éventuels du FCP selon l’évaluation qui en est faite.
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## Évaluation de l’actif net
- Les	actifs	de	chaque	Compartiment	du	FCP comprendront :
	- les liquidités disponibles ou en dépôt, en ce compris les intérêts ;
	- tous les effets et promesses de payer à la première demande, ainsi que les créances (y compris le produit de titres vendus mais non délivrés) ;
	- tous les actions, obligations, droits de souscription, garanties, options et autres titres, parts ou actions d’autres OPCVM et/ou OPC, instruments financiers et actifs similaires détenus ou contractés pour et par le FCP (étant entendu que le FCP peut faire des ajustements sans déroger à la Section a) ci-dessous en ce qui concerne les fluctuations dans la valeur de marché des titres, causées par la cession des ex- dividendes, ex-droits ou par des pratiques similaires) ;
	- tous les dividendes et distributions en espèces pouvant être perçus par le FCP pour autant que les informations à leur propos soient raisonnablement disponibles pour le FCP ;
	- tout intérêt couru relatif à des titres à revenu fixe détenus en propriété par le FCP, sauf dans la mesure où cet intérêt est compris ou reflété dans le montant principal du titre en question ;
	- la valeur liquidative des contrats à terme standardisés et des contrats d’options d’achat ou de vente dans lesquels le FCP a une position ouverte ;
	- les dépenses du FCP, incluant le coût d’émission et de distribution de Parts du FCP, dans la mesure où celles- ci doivent être extournées ;
	- tous les autres actifs de tous types et de toutes natures y inclus les frais payés d’avance.


À moins de dispositions contraires dans les Fiches des Compartiments, la valeur de ces actifs sera déterminée comme suit :
- La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, des dépenses déjà payées, dividendes en espèce et intérêts venus à échéance non encore touchés, sera constituée par le montant de ceux-ci, sauf toutefois s’il est improbable que cette valeur puisse être touchée ; Dans ce cas, la valeur sera déterminée en déduisant un montant calculé de façon à refléter raisonnablement la valeur réelle de ces actifs.
- L’évaluation de chaque titre coté ou négocié en bourse est basée sur le dernier cours connu et si ce titre est traité sur plusieurs marchés, sur la base du dernier cours connu du marché principal de ce titre. Si le dernier cours connu n’est pas représentatif, l’évaluation se basera sur la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne foi.
- La valeur de chaque titre négocié sur un marché réglementé sera basée sur le dernier prix connu au Jour d’Évaluation.
- La valeur de chaque participation dans un autre OPCVM et/ou OPC ouvert sera basée sur la dernière Valeur Nette d’Inventaire connue au Jour d’Évaluation.
- Dans le cas où les titres détenus dans le portefeuille du Compartiment au jour visé ne seraient pas cotés ou négociés sur un marché boursier ou réglementé ou, si concernant des titres cotés et négociés sur un marché boursier ou réglementé, le prix déterminé selon les modalités des sous-paragraphes 2 ou 3 n’est pas représentatif des titres, la valeur de ces titres sera fixée de manière raisonnable, sur la base des prix de ventes attendus prudemment et de bonne foi par la Société de gestion.
- La valeur liquidative des contrats à terme standardisés ou d’options non négociés sur des bourses ou autresmarchés organisés sera leur valeur liquidative nette, selon une procédure constamment appliquée pour chaque type de contrat. De telles procédures prévoient l’utilisation de modèles internes basés sur des paramètres tels que la valeur du sous-jacent, les taux d’intérêt, les rendements des dividendes et la volatilité estimée.

La valeur liquidative des contrats à terme standardisés ou d’options négociés sur des bourses ou marchés organisés sera basée sur le dernier prix de règlement de ces contrats sur les bourses ou marchés organisés sur lesquels ces contrats sont négociés au nom du FCP, sous réserve que si un contrat à terme, un contrat à terme standardisé ou une option ne peut être liquidé au jour où la Valeur nette d’inventaire est déterminée, la base pour déterminer la valeur liquidative d’un tel contrat sera la valeur que la Société de gestion pensera juste et raisonnable, selon des critères d’évaluation généralement acceptés.
- Les contrats de swap et tous les autres titres et actifs seront évalués à leur valeur de marché déterminée de bonne foi, conformément aux procédures standard de fixation des prix. La valeur de marché notamment des accords de swap sera calculée selon les méthodes habituelles en la matière, c’est-à-dire par différence entre les valeurs actualisées des flux prévus que la contrepartie doit verser au Compartiment et ceux dus par le Compartiment à sa contrepartie.
- Les CDS seront évalués à leur valeur de marché déterminée de bonne foi, conformément aux procédures établies par la Société de Gestion. La valeur de marché des contrats de CDS sera notamment calculée selon les méthodes habituelles en la matière, c’est-à-dire sur la base de la courbe des primes du marché des CDS de référence, avec l’objectif d’extraire les probabilités de défaut des émetteurs sous-jacents, et du taux moyen de recouvrement des créances. Cette valeur est généralement fournie par un fournisseur spécialisé indépendant.
- Les actifs liquides, les instruments du marché monétaire ou tout autre type de valeur mobilière de nature obligataire à court terme, c’est-à-dire avec une maturité résiduelle non supérieure à 90 jours, peuvent être évalués à leur valeur nominale augmentée de tout intérêt couru ou sur base de leur coût amorti, à condition qu’un examen régulier des actifs du portefeuille soit réalisé afin de détecter tout écart substantiel entre les actifs nets valorisés sur la base de ces méthodes et ceux valorisés sur la base des cours du marché. En cas d’écart susceptible d’aboutir à une dilution significative ou un résultat non conforme à l’intérêt des Porteurs de parts, des actions correctrices appropriées seront mises en place y compris, si nécessaire, le calcul de la Valeur nette d’inventaire sur la base des cours de marché disponibles.

En particulier, en ce qui concerne l’évaluation des actifs des Compartiments du FCP autorisés en tant que fonds du marché monétaire conformément au règlement (UE) 2017/1131 du Parlement européen et du Conseil du 14 juin 2017 sur les fonds monétaires, ces actifs sont évalués à l’aide de la méthode de la valeur du marché (mark-to-market, qui désigne la valorisation des positions à des prix de clôture facilement accessibles fournis de manière indépendante, y compris les prix de change, les cotations électroniques ou les devis de
plusieurs courtiers indépendants réputés) chaque fois que possible. Lors de l’utilisation de la méthode de la valeur du marché (mark-to- market) :
b ces actifs sont évalués en fonction du plus prudent entre le cours acheteur et le cours vendeur, à moins que l’actif ne puisse être liquidé au cours moyen du marché ;
b seules des données de marché de bonne qualité sont utilisées. Ces données sont évaluées sur la base de tous les facteurs suivants :
b  le nombre et la qualité des contreparties ;
b le volume et le taux de rotation sur le marché de l’actif du fonds monétaire ;
b la taille de l’émission et la proportion que le fonds monétaire envisage d’acheter ou de vendre.
Lorsque l’utilisation de la méthode de mark-to- market n’est pas possible ou si les données du marché ne sont pas de qualité suffisante, un tel actif du Compartiment du FCP autorisé comme fonds du marché monétaire est valorisé de manière prudente en utilisant la méthode de mark-to-model (qui désigne toute valorisation qui est étalonnée, extrapolée ou calculée à partir d’une ou de plusieurs entrées du marché). Le modèle évalue avec exactitude la valeur intrinsèque de l’actif sur la base de tous les facteurs clés à jour suivants :
b le volume et le taux de rotation sur le marché de cet actif ;
b la taille de l’émission et la proportion que le fonds monétaire envisage d’acheter ou de vendre ;
b le risque du marché, le risque de taux d’intérêt, le risque du crédit rattaché à l’actif.
La Valeur nette d’inventaire de toute Catégorie de Parts des Compartiments agréés en tant que fonds monétaires sera calculée au moins quotidiennement et arrondie au point de base le plus proche ou son équivalent lorsque la Valeur nette d’inventaire est publiée dans une unité monétaire.
En tout état de cause, les critères d’évaluation retenus, appliqués de manière constante et régulière, doivent être tels qu’ils puissent être contrôlés par le réviseur d’entreprises du FCP.
- Le	passif	de	chaque	Compartiment	du	FCP comprendra :
	- tous les prêts, tous les effets et toutes les dettes à payer ;
	- tout intérêt capitalisé sur les prêts du FCP (incluant les frais cumulés pour les engagements dans ces prêts) ;
	- toutes dépenses engagées ou à payer (incluant sans limitation, les dépenses administratives, les frais de gestion incluant, le cas échéant, les commissions de performance et les frais de dépôt) ;
	- tous les engagements connus, présents et futurs, y compris les obligations contractuelles liquides et certaines de payer en liquide ou en nature, y inclus le montant des dividendes impayés déclarés par le FCP ;

- les provisions appropriées pour les impôts futurs basés sur le revenu ou le capital au Jour d’évaluation, tel que déterminé de temps à autre par le FCP, et d’autres réserves, le cas échéant, autorisées et approuvées par la Société de gestion, ainsi que tout montant le cas échéant, que la Société de gestion peut considérer comme étant une allocation appropriée au vu de toutes les dettes du FCP ;
- tout autre engagement du FCP de quelque sorte ou nature que ce soit, conformément aux principes comptables généralement acceptés. En déterminant le montant de tels engagements, le FCP prendra en compte toutes les dépenses dues par le FCP en vertu de la section « Charges et frais ». Le FCP peut calculer d’avance les frais administratifs et d’autres frais d’une nature régulière ou récurrente sur la base d’un montant estimé pour les périodes annuelles ou pour d’autres périodes, et peut provisionner les mêmes montants en parts égales pendant toute période.

La valeur de tous les actifs et passifs non exprimés dans la Devise de Référence du Compartiment sera convertie dans la Devise de Référence du Compartiment au taux de change appliqué au Luxembourg au Jour d’Évaluation visé, c’est à dire le taux de change officiel disponible le jour de calcul de la Valeur Nette d’Inventaire. Si ces taux ne sont pas disponibles, le taux de change sera déterminé de bonne foi selon les procédures établies par le Conseil d’Administration de la Société de Gestion.
Le Conseil d’administration de la Société de gestion peut, à sa discrétion, permettre l’utilisation d’autres méthodes d’évaluation, s’il considère que celles-ci reflètent une valeur plus représentative des actifs du FCP.
Dans l’hypothèse où l’évaluation, conformément aux procédures précédemment définies, deviendrait impossible ou inadéquate pour des circonstances extraordinaires, la Société de Gestion pourra, le cas échéant, prudemment et de bonne foi, utiliser d’autres critères dans le but d’atteindre ce qu’elle croit être une évaluation juste dans ces circonstances.
- Allocation des actifs du FCP :Le Conseil d’administration de la Société de gestion créera un Compartiment par Catégorie de Parts et pourra créer un Compartiment correspondant à deux ou plusieurs Catégories de Parts de la manière suivante :
- si deux ou plusieurs Catégories de Parts sont créées au titre d’un Compartiment, les actifs attribuables à ces Catégories seront investis en commun selon la politique d’investissement particulière du Compartiment visé ;
- le produit recevable de l’émission de Parts d’une Catégorie sera attribué, dans les livres comptables du FCP, au Compartiment dans lequel la Catégorie de Parts aura été créée, sous réserve que, si plusieurs Catégories de Parts sont créées dans un Compartiment, le montant concerné augmentera en proportion des actifs nets du Compartiment attribuables à la Catégorie de Parts à émettre ;
- les actifs et passifs, revenus et dépenses appliqués à un Compartiment seront attribués à la Catégorie ou aux Catégories correspondant à ce Compartiment ;
- lorsque le FCP supporte une dette qui est en relation avec un actif d’un Compartiment particulier ou avec toutes actions faites en relation avec un actif d’un Compartiment particulier, une telle dette doit être allouée au Compartiment concerné ;
- dans l’hypothèse où tout actif ou dette du FCP ne peut être considéré comme étant attribuable à un Compartiment particulier, de tels actifs ou dettes seront alloués à tous les Compartiments au prorata de la Valeur Nette d’Inventaire des Catégories de Parts concernées ou de toute autre manière, déterminée par la Société de Gestion agissant de bonne foi ;
- après paiement de dividendes aux Porteurs de toute Catégorie de Parts, la Valeur Nette d’Inventaire de toute Catégorie de Parts sera réduite du montant de ces distributions.
- Procédures de « swing pricing »Lorsque la quantité nette de Parts d’un Compartiment devant être émises ou rachetées lors d’un quelconque Jour d’évaluation dépasse 2 % des Parts en circulation au sein dudit Compartiment et dans la mesure où la Société de gestion considère, compte-tenu des conditions de marché, que cela est du meilleur intérêt du FCP, cette dernière se réserve le droit de déterminer la valeur des actifs sous-jacents d’après leur cours acheteur, respectivement vendeur.
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Translation (FRES, 2022-01-01):
# Generalidades
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## Determinación del Valor Liquidativo



###### Las cuentas consolidadas del Fondo se expresan en euros. Las cuentas de cada Compartimento se expresan en su moneda respectiva (“Moneda de referencia”).
El Valor Liquidativo se determinará cada día natural (“Día de Valoración”). Si ese día no es Día Hábil Bancario en Luxemburgo, el Valor Liquidativo se determinará el Día Hábil Bancario siguiente en Luxemburgo, recurriendo a las mismas referencias de precios de mercado que si el Valor Liquidativo se hubiese determinado el día natural anterior. En el caso de días consecutivos que no sean Días Hábiles Bancarios en Luxemburgo, se deberán usar referencias de precios de mercado como si el Valor Liquidativo se hubiese determinado el primer día que no sea Día Hábil Bancario en Luxemburgo.
Aparte de los sábados y domingos, los días que no son Días Hábiles Bancarios en Luxemburgo son: Día de Año Nuevo (1 de enero), Viernes Santo (variable), Lunes de Pascua (variable), Día del Trabajo (1 de mayo), Día de la Ascensión (variable), Lunes de Pentecostés (variable), Día de Europa (9 de mayo), Fiesta Nacional (23 de junio), Día de la Asunción (15 de agosto), Día de Todos los Santos (1 de noviembre), Día de Nochebuena (24 de diciembre), Navidad (25 de diciembre) y Día de San Esteban (26 de diciembre).

###### El Valor Liquidativo de cada Compartimento y Clase de Participaciones del Fondo se calculará como sigue:
Para un Compartimento que haya emitido únicamente una sola Clase de Participaciones, el Valor Liquidativo por Participación se determinará dividiendo el patrimonio del Compartimento, que es igual a (i) el valor de los activos atribuibles al Compartimento y los ingresos producidos por los mismos, menos (ii) los pasivos atribuibles a este Compartimento y cualquier dotación considerada prudente o necesaria, por el número total de Participaciones de ese Compartimento en circulación el Día de Valoración en cuestión.
Si un Compartimento ha emitido dos o varias Clases de Participaciones, el Valor Liquidativo por cada Clase de Participaciones se determinará dividiendo el patrimonio en cuestión, según se define arriba, de esta Clase por el número total de Participaciones de la misma Clase de Participaciones en circulación del Compartimento el Día de Valoración en cuestión.

###### Los activos y pasivos de cada Compartimento se valorarán en su Moneda de referencia.
En la medida de lo posible, las rentas de las inversiones, los intereses debidos, los gastos y otros cargos (incluidos los costes administrativos y los gastos de gestión debidos a la Sociedad Gestora) se valorarán cada Día de Valoración, y se tomarán en cuenta los posibles compromisos del Fondo, según la valoración que se haga de los mismos.
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## Valoración del patrimonio
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###### El patrimonio de cada Compartimento del Fondo se compondrá de:
	- La liquidez disponible o en depósito, intereses incluidos.
	- Todos los efectos y pagarés a la vista a pagar, así como los créditos (incluido el producto de los valores vendidos, pero no entregados).
	- Todas las acciones, obligaciones, derechos de suscripción, garantías, opciones y otros valores,participaciones o acciones de otros OICVM y/u OIC, instrumentos financieros y activos similares mantenidos o contratados por el Fondo y para este (entendiéndose que el Fondo podrá efectuar ajustes sin apartarse del párrafo a) siguiente con respecto a las fluctuaciones en el valor de mercado de los valores, causadas por las transferencias de ex- dividendos, ex-derechos o prácticas similares).

- Todos los dividendos y distribuciones en efectivo a recibir por la Sociedad en la medida en que la información al respecto esté razonablemente a disposición del Fondo.
- Todos los intereses acumulados relativos a los valores de renta fija mantenidos en propiedad por el Fondo, salvo en la medida en que estos intereses estén incluidos o reflejados en el importe principal del valor en cuestión.
- El valor de cobro de los contratos a plazo y de los contratos de opción de compra o venta en los que el Fondo tenga una posición abierta.
- Los gastos del Fondo, incluidos los costes de emisión y distribución de las Participaciones del Fondo, en la medida en que estos deban revertirse.
- Todos los demás activos de todo tipo y naturaleza, incluidos los gastos pagados por adelantado.

Si no se establece lo contrario en las Fichas de los Compartimentos, el valor de estos activos se determinará como se detalla a continuación:
- El valor del efectivo en caja o en depósito, letras de cambio y letras pagaderas a la vista y cuentas a recibir, los gastos ya pagados, los dividendos en efectivo y los intereses acumulados, pero todavía no cobrados se compondrán del importe de los mismos, salvo que no sea probable que pueda cobrarse ese importe. En este caso, el valor será determinado deduciendo un determinado importe con el fin de reflejar el valor real de estos activos.
- La valoración de cada valor que cotice o se negocie en una bolsa se basará en el último precio conocido de dicho valor y si el valor se negocia en varios mercados, sobre la base del último precio conocido del mercado principal de dicho valor. Si el último precio conocido no es representativo, la valoración se basará en el valor de realización probable, estimado con prudencia y de buena fe.
- El valor de cada valor negociado en un mercado regulado se basará en el último precio conocido en el Día de Valoración.
- El valor de cada participación en otro OICVM y/u OIC de cartera variable se basará en el último Valor Liquidativo conocido en el Día de Valoración.
- En el caso de que los valores mantenidos en la cartera del Compartimento en el día en cuestión no coticen ni se negocien en bolsa o en un mercado regulado o si, con respecto a los valores cotizados y negociados en bolsa o en un mercado regulado, el precio determinado según las modalidades de los Subpárrafos 2 o 3 no es representativo de los valores, el valor de los mismos se fijará de manera razonable, sobre la base de los precios de venta anticipados con prudencia y de buena fe por la Sociedad Gestora.
- El valor de cobro de los contratos de futuros u opciones no negociados en ninguna bolsa u otromercado organizado será su valor de cobro neto, de acuerdo con un procedimiento que se aplica de forma constante para cada tipo de contrato. Dichos procedimientos prevén el uso de modelos internos basados en parámetros como el valor del subyacente, los tipos de interés, los rendimientos de los dividendos y la volatilidad estimada.

El valor de cobro de los contratos de futuros, contratos a plazo u opciones negociados en bolsas o mercados organizados se basará en el último precio de liquidación de esos contratos en las bolsas o mercados organizados en los cuales se negocien esos contratos en nombre del Fondo, con la condición de que si un contrato sobre futuros, a plazo o de opciones no puede liquidarse en el día en que se determine el Valor Liquidativo, la base para determinar el valor de cobro de este contrato será el valor considerado justo y razonable de acuerdo con los criterios de valoración generalmente aceptados.
- Los contratos de swap y todos los demás valores y activos se valorarán a su valor de mercado, determinado de buena fe, conforme a los procedimientos estándar de fijación de precios. Especialmente el valor de mercado de los contratos de swap se calculará según los métodos habituales en la materia, es decir, mediante la diferencia entre los valores actualizados de los flujos previstos que la contraparte deba pagar al Compartimento y los debidos por el Compartimento a su contraparte.
- Los CDS se valorarán a su valor de mercado, determinados de buena fe, conforme a los procedimientos establecidos por la Sociedad Gestora. Especialmente el valor de mercado de los contratos de CDS se calculará según los métodos habituales en la materia, es decir, basándose en la curva de las primas del mercado de los CDS de referencia, con el objetivo de extraer las probabilidades de incumplimiento de los emisores subyacentes y la tasa media de recuperación de los créditos. Normalmente un proveedor especializado independiente es el que se encarga de facilitar este valor.
- Los activos líquidos, instrumentos del mercado monetario y cualquier otro instrumento de deuda a corto plazo o instrumento relacionado con la deuda, es decir con un vencimiento residual no superior a 90 días, podrán valorarse a su valor nominal, más cualquier interés devengado o sobre la base del coste amortizado, siempre que se efectúe una revisión regular de las inversiones de la cartera para detectar cualquier desviación importante entre el patrimonio calculado mediante estos métodos y el patrimonio calculado mediante las cotizaciones de mercado. Si existe una desviación que pueda dar lugar a una dilución importante o un resultado injusto para los Partícipes, se tomarán las medidas correctivas pertinentes, incluido, si fuese necesario, el cálculo del valor del patrimonio mediante las cotizaciones de mercado disponibles.

Especialmente, en lo que respecta a la valoración de los activos de los Compartimentos del Fondo autorizados como fondos del mercado monetario de conformidad con el Reglamento (UE) 2017/ 1131 del 14 de junio de 2017 del Parlamento Europeo y del Consejo sobre fondos del mercado monetario, dichos activos se valoran usando el método a precios de mercado (significa la valoración de posiciones a precios de cierre rápidamente disponibles obtenidos de fuentes
independientes, incluidos los precios de compraventa, los precios de pantalla o las cotizaciones de varios intermediarios independientes reconocidos) siempre que sea posible. Cuando se use el método a precios de mercado:

###### b Dichos activos se valoran en el segmento más prudente de la oferta y la demanda, a menos que puedan cerrarse en el mercado medio.

###### b Solo se usarán datos de mercado de gran calidad, que se evaluarán teniendo en cuenta todos los siguientes factores:

###### b  El número y la calidad de las contrapartes.

###### b El volumen y el volumen de negocios en el mercado del activo del fondo del mercado monetario.

###### b El tamaño de la emisión y la proporción de la misma que el fondo del mercado monetario prevé comprar o vender.
Cuando no sea posible usar el método a precios de mercado o los datos del mercado no sean de calidad suficiente, dicho activo de un Compartimento del Fondo autorizado como fondo del mercado monetario se valorará de forma conservadora usando el método de valoración según modelo (significa toda valoración referenciada, extrapolada o calculada de otro modo a partir de uno o más datos del mercado). El modelo estima con exactitud el valor intrínseco del activo, a partir de la información fundamental actualizada siguiente:

###### b El volumen y el volumen de negocios del activo considerado en el mercado.

###### b El tamaño de la emisión y la proporción de la misma que el fondo del mercado monetario prevé comprar o vender.

###### b El riesgo de mercado, el riesgo de tipo de interés y el riesgo de crédito conexos al activo.
El Valor Liquidativo de las Clases de Participaciones en Compartimentos autorizados como fondos del mercado monetario se calculará al menos diariamente y se redondeará al punto básico más próximo o su equivalente cuando el Valor Liquidativo se publique en una unidad monetaria.
En cualquier caso, los criterios de cálculo adoptados, aplicados de manera coherente y periódica, deben ser tales que puedan ser controlados por el auditor del Fondo.
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###### El pasivo de cada Compartimento del FCP se compondrá de:
	- Todas las tomas de préstamo, efectos y cuentas a pagar.
	- Todos los intereses capitalizados sobre las tomas de préstamo del Fondo (incluidos todos los gastos acumulados con respecto a los compromisos de estas tomas de préstamo).
	- Todos los gastos incurridos o a pagar (incluidos, sin carácter limitativo, los gastos administrativos, los gastos de gestión, incluidos, cuando proceda, las comisiones de rentabilidad y los gastos de depósito).
	- Todos los compromisos conocidos, presentes y futuros, incluidas las obligaciones contractuales líquidas y algunas a pagar en efectivo o en especie,incluido el importe de dividendos impagados declarados por el Fondo.

- Una dotación adecuada para impuestos futuros basados en las rentas o el capital el Día de Valoración, según determine en su momento el Fondo, y otras reservas, si las hubiere, autorizadas y aprobadas por la Sociedad Gestora, así como cualquier importe, si lo hubiere, que la Sociedad Gestora pueda considerar una asignación apropiada a la vista de todas las deudas del Fondo.
- Cualquier otro compromiso del Fondo del tipo o naturaleza que sea, conforme a los principios contables generalmente aceptados. Al determinar el importe de estos compromisos, el Fondo tendrá en cuenta todos los gastos debidos por el Fondo en virtud del apartado “Comisiones y gastos”. El FCP podrá calcular por adelantado los gastos administrativos y demás gastos con un carácter regular o recurrente, sobre la base de un importe estimado para periodos anuales o para otros periodos, y podrá dotar estos importes con partidas por el mismo valor para la totalidad del periodo.

El valor de todos los activos y pasivos no expresado en la Moneda de referencia del Compartimento se convertirá a la Moneda de referencia del Compartimento al tipo de cambio aplicado en Luxemburgo en el Día de Valoración, es decir, el tipo de cambio oficial disponible en el día de cálculo del Valor Liquidativo. Si estos tipos no están disponibles, el tipo de cambio se determinará de buena fe según los procedimientos establecidos por el Consejo de Administración de la Sociedad Gestora.
El Consejo de Administración de la Sociedad Gestora, a su discreción, podrá permitir la utilización de otros métodos de valoración si considera que ese método refleja un valor más representativo de los activos del FCP.
Si la valoración conforme a los procedimientos definidos anteriormente deviniese imposible o inadecuada debido a circunstancias extraordinarias, la Sociedad Gestora, si procede, con prudencia y buena fe, podrá utilizar otros criterios con el fin de obtener lo que ella crea ser una valoración justa en esas circunstancias.
- Asignación de los activos del FCPEl Consejo de Administración de la Sociedad Gestora creará un Compartimento por Clase de Participaciones, y podrá crear un Compartimento correspondiente a dos o varias Clases de Participaciones de la siguiente manera:
- Si se crean dos o más Clases de Participaciones en un Compartimento, los activos atribuibles a esas Clases se invertirán conjuntamente según la política de inversión concreta del Compartimento en cuestión.
- Los ingresos que se reciban de la emisión de Participaciones de una Clase se asignarán en los libros del Fondo al Compartimento en el que se creó esta Clase de Participaciones, con la condición de que, si se han creado varias Clases de Participaciones en un solo Compartimento, el importe en cuestión aumentará la proporción del patrimonio del Compartimento atribuible a la Clase de Participaciones a emitir.
- Los activos, pasivos, ingresos y gastos aplicados a un Compartimento se atribuirán a la Clase o las Clasesde	Participaciones	correspondientes	a	dicho Compartimento.
- Cuando el FCP soporte una deuda con relación a un activo de un Compartimento concreto o a todas las medidas tomadas en relación a un activo de un Compartimento concreto, esa deuda deberá asignarse al Compartimento en cuestión.
- En el caso de que un activo o deuda del FCP no pueda considerarse como a atribuible a un Compartimento concreto, esos activos o deudas se asignarán a todos los Compartimentos de manera proporcional al Valor liquidativo de las Clases de Participaciones en cuestión, o de cualquier otra manera determinada de buena fe por la Sociedad Gestora.
- tras el pago de dividendos a los Titulares de cualquier Clase de Participaciones, el Valor Liquidativo de cualquier Clase de Participaciones se reducirá por el importe de dichas distribuciones.
- Procedimientos de swing pricingEn la medida en que la Sociedad Gestora considere que es en el mejor interés del Fondo, dadas las condiciones de mercado prevalentes y debido a que el número neto de Participaciones a emitir o reembolsar en un Compartimento en cualquier Día de valoración supera el 2% de las Participaciones emitidas de ese Compartimento, la Sociedad Gestora se reservará el derecho a valorar los activos subyacentes sobre la base de las cotizaciones.
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