If such prices are not representative of their fair value, such securities as well as any of the portfolio securities which are not so listed and all other investments, including permitted forward foreign exchange contracts, financial futures contracts, options and OTC derivatives, are valued on the reasonably foreseeable sales prices determined prudently and in good faith.
Based on the decisions taken by the Board of Directors or its delegates the following thinly traded or illiquid securities have been evaluated as follows:
- RFC 2012 Plc in Vitruvius - European Equity at a price of GBP 0 per share.
- Acquisition cost of securities in the portfolioThe acquisition cost of the securities held by each portfolio that are denominated in currencies other than the reference currency of the portfolio is converted into this currency at the exchange rate prevailing on the date of purchase.
- Net realised gain/(loss) on securities portfolioThe realised gains and losses on securities portfolio are calculated on the basis of the average acquisition cost and are disclosed net in the statement of operations and other changes in net assets.
- Investment portfolio incomeDividend income is recorded at the ex-date, net of any withholding tax. Interest income accrued and payable are recorded, net of any withholding tax.
- Valuation of forward foreign exchange contractsOpen forward foreign exchange contracts are valued at forward market rates for the remaining period from valuation date to the maturity of the contracts. Net unrealised gains or losses of open contracts are disclosed in the statement of net assets. Net variation of unrealised gains or losses and net realised gains or losses are disclosed in the statement of operations and other changes in net assets.
- Valuation of futures contractsOpen futures contracts are valued at the last settlement or close price on the stock exchanges or regulated markets. Net unrealised gains or losses of open contracts are disclosed in the statement of net assets. Net variation of unrealised gains or losses and net realised gains or losses are disclosed in the statement of operations and other changes in net assets.
- Valuation of swaps contractsSwap agreements are valued on the basis of the underlying securities or indices including any costs associated therewith and on the basis of valuations provided by market professionals that deal in such instruments on a regular basis. Unrealised gains or losses are disclosed in the statement of net assets. Net variation of the unrealised gains or losses and net realised gains or losses are disclosed in the statement of operations and other changes in net assets.
- Valuation of option contractsPremiums paid on the purchase of options and premiums received on short options are disclosed under the caption ʺLiquid assets at brokersʺ in the statement of net assets and are presented at cost in the statement of investments and other net assets. Option contracts outstanding at the date of the financial statements are valued at the last settlement or close price on the stock exchanges or regulated markets. Net variation of the unrealised gains or losses and net realised gains or losses are disclosed in the statement of operations and other changes in net assets.
- Dividend policyThe Company does not intend to pay dividends on a regular basis. Income and capital gains generated by the portfolios are capitalised.
- Formation expensesFormation expenses are amortised on a straight line basis over a period of five years.

Translation (ENIT, 2022-04-29):
Se tali prezzi non sono rappresentativi del loro corretto valore, tali titoli, nonché qualsiasi altro titolo in portafoglio che non sia così quotato e tutti gli altri investimenti, tra cui i contratti a termine in divise consentiti, i contratti a termine autorizzati, le opzioni e i derivati OTC, saranno valutati sui prezzi di vendita ragionevolmente prevedibile determinati con prudenza e in buona fede.
In base alle decisione prese del Consiglio d’Amministrazione o dei suoi delegati, i titoli seguente, sottilmente negoziati o illiquidi, sono stati valutati come segue:
- RFC 2012 Plc in Vitruvius - European Equity al prezzo di GBP 0 per azione.
- Costo di acquisto dei titoli in portafoglioIl costo di acquisto dei titoli detenuti da ciascun comparto che sono denominati in una valuta diversa da quella di riferimento del comparto è convertito al tasso di cambio in vigore alla data di acquisto.
- Utile/(perdita) netti realizzato sul portafoglio titoliGli utili e le perdite realizzati sul portafoglio titoli sono calcolati sulla base del costo medio di acquisto.
- Reddito del portafoglio investimentiI dividendi sono registrati alla data di distribuzione ("ex-date") al netto delle trattenute d’imposta. Gli interessi maturati ed esigibili sono registrati, al netto di qualsiasi ritenuta alla fonte.
- Valutazione dei contratti a termine in diviseI contratti a termine in divise sono valutati al tasso di mercato a termine per il periodo rimanente dal giorno della valutazione al giorno della scadenza del contratto. Gli utili o le perdite non realizzati sono registrati nel "Prospetto del patrimonio netto". La variazione netta degli utili o delle perdite non realizzati sono registrati nel "Prospetto delle operazioni e altre variazioni del patrimonio netto".
- Valutazione dei contratti a termineI contratti a termine aperti sono valutate all’ultimo prezzo di liquidazione o di chiusura sulle borse valori o mercati regolamentati. Gli utili o le perdite di contratti a termine aperti netto non realizzato sono registrati nel "Prospetto del patrimonio netto". La Variazione netta degli utili o delle perdite realizzati sono registrati nel “Prospetto delle operazioni e altre variazioni del patrimonio netto”.
- Valutazione dei contratti swapI contratti swap sono valutati sulla base dei titoli o degli indici sottostanti, inclusi i costi connessi con e sulla base di valutazioni fornite da professionisti del mercato che trattano regolarmente tali strumenti. Gli utili o le perdite non realizzati sono registrati nel "Prospetto del patrimonio netto". La variazione netta degli utili o delle perdite non realizzati e degli utili o delle perdite sono registrati nel "Prospetto delle operazioni e altre variazioni del patrimonio netto".
- Valutazione dei contratti di opzioniI premi pagati per l'acquisto di opzioni ed i premi percepiti su opzioni corti ("short options") sono registrati nella voce "Liquidità a vista presso intermediari" nel "Prospetto del patrimonio netto" e sono presentate come costo nel "Portafoglio titoli e altre attività nette". I contratti di opzioni in essere alla data del bilancio sono valutati all’ultimo prezzo di chiusura delle borse o dei mercati regolamentati. La variazione netta degli utili o della perdita non realizzati e degli utili o delle perdite netti realizzati sono registrati nel "Prospetto delle operazioni e altre variazioni del patrimonio netto".
- Politica dei dividendiLa società non intende pagare dividendi su base regolare. Redditi e le plusvalenze generati dai comparti sono capitalizzati.
- Spese di costituzioneLe spese di constituzione sono ammortizzate a quote costanti in un periodo di cinque anni.