# Article 14	Issue of shares
- Shares are issued on the initial issue date of a sub-fund or within the initial issue period of a sub-fund at the initial share value / initial issue price set forth in the respective Annex to the sub-fund (plus the front- end load paid to the respective intermediary). In conjunction with this initial issue amount or this initial issue period, shares will be issued on the valuation day at the issue price. The issue price is the net asset value per share pursuant to Article 12(4) of the Articles of Association, plus any front-end load payable to the respective issuer, the maximum amount of which is listed for each sub-fund in the respective Annex to this Sales Prospectus. The issue price may be increased by fees or other charges payable in the countries where the Fund is distributed.
- Subscription orders for the acquisition of registered shares may be submitted to the Management Company and any sales agent. These receiving entities must immediately forward all subscription orders to the Registrar and Transfer Agent. Receipt by the Registrar and Transfer Agent (“reference agent”) is decisive. This agent accepts the subscription orders on behalf of the Management Company.

Purchase orders for the acquisition of bearer shares are forwarded to the Registrar and Transfer Agent by the entity at which the applicant holds his custody account. Receipt by the Registrar and Transfer Agent is decisive. This agent accepts the subscription orders on behalf of the Management Company.
Complete and correctly filled in subscription orders for registered shares and purchase orders for bearer shares received by the competent agency no later than the time stated in the Sales Prospectus on a valuation day shall be settled at the issue price of the following valuation day, provided that the equivalent value for the subscribed shares is available. The Management Company shall ensure that the shares are issued on the basis of a net asset value per share unknown to the shareholder at the time the order is placed. If, however, an applicant is suspected of engaging in late trading or market timing, the Management Company may reject the subscription order until the applicant has cleared up any doubts with regard to his subscription order. Complete subscription orders of registered shares and purchase orders for bearer shares received by the competent agent after the time stated in the Sales Prospectus for each valuation day are allocated at the issue price of the day after the second following valuation day, provided that the equivalent value for the subscribed registered shares is available.
Immediately following receipt of the issue price by the Depositary, the registered shares shall be allocated by the Registrar and Transfer Agent on behalf of the Management Company and transferred by entry in the share register.
Bearer shares will be transferred after settlement at the Registrar and Transfer Agent via so-called payment / delivery transactions step by step, i.e. against payment of the out-paying investment amount to the point at which the subscriber maintains his custody account.
The issue price is payable at the Depositary in Luxembourg in the respective sub-fund currency within the number of banking days specified in the Annex to the sub-fund after the corresponding valuation day.
If the transaction value of the shares for subscription is not available at the competent agent at the time of receipt of the complete subscription request or if the subscription order is incorrect or incomplete, the subscription request shall be regarded as having been received by the reference agent on the date on which the transaction value of the subscribed shares becomes available or the subscription order is submitted properly.
If the transaction value is deducted from the relevant sub-fund's assets, in particular due to the cancellation of a payment instruction, the non-clearance of funds or for other reasons, the Management Company shall recall the respective shares in the interests of the Fund. Any differences arising from the recall of shares that have a negative effect on the sub-fund assets must be borne by the applicant.

Translation (ENIT, 2022-05-01):
# Articolo 14  Emissione di azioni
- Le azioni sono emesse il primo giorno di emissione di un Comparto o entro il periodo di emissione iniziale del Comparto al primo valore / prezzo di emissione iniziale (più la commissione di emissione a favore del relativo intermediario) specificato nel relativo allegato per il Comparto. Successivamente a questa data o a questo periodo iniziale di emissione, le azioni verranno emesse ogni giorno di valutazione al prezzo di emissione. Il prezzo di emissione è il Valore patrimoniale netto per azione ai sensi dell'articolo 12, n. 4 dello Statuto, più l'eventuale commissione di emissione a favore dell'intermediario, il cui importo massimo è specificato per ogni Comparto nel relativo Allegato al Prospetto informativo. Al prezzo di emissione possono essere sommati commissioni o altri oneri dovuti nei relativi paesi di distribuzione.
- Le domande di sottoscrizione per l'acquisto di azioni nominative possono essere presentate alla Società di gestione e all’eventuale Agente di distribuzione. Questi soggetti preposti all'accettazione delle domande sono tenuti a inoltrare immediatamente le domande di sottoscrizione all'Agente per il registro e il trasferimento. Fa fede il momento in cui le domande vengono ricevute dall'Agente per il registro e i trasferimenti (“Agente preposto”). a tal proposito incaricato dalla Società di gestione.

Gli ordini di acquisto di azioni al portatore vengono inoltrati all'Agente per il registro e i trasferimenti attraverso il soggetto presso il quale il sottoscrittore detiene il proprio deposito. Fa fede il momento in cui le domande vengono ricevute dall'Agente per il registro e il trasferimento. a tal proposito incaricato dalla Società di gestione.
Le domande correttamente e completamente compilate per la sottoscrizione di azioni nominative o gli ordini di acquisto per le azioni al portatore pervenuti all'agente preposto entro l’orario di un Giorno di valutazione stabilito nel Prospetto informativo vengono evasi al prezzo di emissione calcolato il Giorno di valutazione successivo, purché il controvalore delle azioni sottoscritte sia disponibile. La Società di gestione garantisce in ogni caso che l'emissione di azioni avvenga sulla base di un Valore patrimoniale netto per azione non noto all'investitore al momento della richiesta. Qualora si sospettassero tuttavia tentativi di pratiche di late trading o Market timing da parte di un azionista, la Società di gestione ha la facoltà di respingere le domande di sottoscrizione finché colui che presenta la domanda non avrà fugato ogni dubbio in merito alla propria domanda di sottoscrizione.
Le domande di sottoscrizione complete per le azioni nominative o gli ordini di acquisto per le azioni al portatore pervenuti presso l'agente preposto entro l’orario indicato nel Prospetto informativo di un
Giorno di valutazione vengono evasi al prezzo di emissione calcolato il secondo Giorno di valutazione seguente, purché il controvalore delle azioni nominative sia disponibile.
Le azioni nominative sono assegnate dall’Agente del registro e Agente per il trasferimento per conto della Società di gestione immediatamente dopo il ricevimento dell'intero prezzo di emissione da parte del Depositario e trasferite mediante iscrizione nel registro delle azioni.
Le azioni al portatore, in seguito al computo effettuato presso l'Agente per il registro e i trasferimenti, tramite le cosiddette operazioni di pagamento/consegna nell'ambito di un contratto a prestazioni corrispettive, ossia dietro il pagamento dell'importo d'investimento, saranno trasferite al soggetto presso cui il sottoscrittore detiene il suo deposito.
Il prezzo di emissione deve essere versato al Depositario in Lussemburgo, nella valuta del Comparto in questione, entro il numero di Giorni Bancari successivi al relativo Giorno di Valutazione specificato nell'Allegato del Comparto in questione.
Qualora il controvalore delle azioni da sottoscrivere non fosse disponibile al momento della ricezione della domanda di sottoscrizione completa presso l'Agente preposto, oppure qualora la domanda di sottoscrizione sia incompleta o errata, la domanda di sottoscrizione si intenderà pervenuta presso l'Agente preposto nella data in cui diventa disponibile il controvalore delle azioni sottoscritte, ovvero in cui viene presentata la domanda di sottoscrizione corretta e completa.
Qualora il controvalore venisse detratto dal patrimonio del rispettivo Comparto in seguito a una revoca, al mancato pagamento di un avviso di addebito o per altro motivo, la Società di gestione ritira le azioni corrispondenti nell'interesse del rispettivo Comparto. Eventuali differenze risultanti dal rimborso delle azioni, che potrebbero ripercuotersi negativamente sul patrimonio del Comparto, sono a carico di colui che presenta la domanda.