# A sub-fund of the HESPER FUND Factsheet, as of 31/03/2023
| Information about the fund An open-ended mutual fund managed by ETHENEA Independent Investors S.A., an undertaking for collective investment in transferable securities (UCITS) under Luxembourg law. The HESPER FUND – Global Solutions is classified as an Article 8 fund under the EU’s Sustainable Finance Disclosure Regulation (2019/2088). |
| --- |
| Lead Portfolio Managers |
| Federico	Dr. Andrea Frischknecht	Siviero |
| Ratings and awards  4 |
| Morningstar Sustainability™   5 |
| Master data |
| ISIN	LU1931803297 WKN	A2PED7 Dividend policy	distribution (A) Inception date	23/12/2019 Investment company	ETHENEA Independent Investors S.A. Investment category	global macro fund  6  Custodian bank	DZ PRIVATBANK S.A. Country of	Luxembourg incorporation Business year end	31 December Min. initial investment	CHF 100,000.00 Net asset value	EUR 79.45 mio Tranche currency	CHF Redemption price	CHF 108.64, 31/03/2023 |
| Fees  7 |
| Subscription fee	up to 3.00 % Management fee	0.60 % p. a. Administration fee	0.10 % p. a. Custodian fee	0.05 % p. a. Performance fee  10 % of the outperformance exceeding 1 % absolute performance (High Water Mark) Ongoing charges,	1.24 % as of 30/12/2021 Redemption fee	none |


## Investment strategy
The HESPER FUND – Global Solutions is an actively managed global multi-asset fund that pursues a highly flexible, opportunistic investment approach. The fund assets are invested in key asset classes such as equities, bonds, currencies and commodities. The Portfolio Managers determine the asset allocation using a top-down approach that takes account of fundamental data and macroeconomic developments. In addition, the Portfolio Managers consider technological, demographic and other trends of significance to macroeconomic developments. As a long/short multi-asset fund, the HESPER FUND – Global Solutions uses derivatives for its tactical allocation, both for hedging purposes and in order to benefit from short-term investment opportunities.

## Investment objective
The aim of the HESPER FUND – Global Solutions investment policy is to achieve a reasonable increase in value in the currency of the fund/equity class. Due to the composition of the portfolio, the fund is suitable for investors willing to accept a higher overall risk in return for very attractive potential returns.
Performance since inception 
(gross, in %) 1,2,3	
Yearly performance 
(gross, in %) 1,2,3
Marketing communication
25	20
20	15
15	10
10	5
5	0
0	-5
10.9
- 4.1
-5
2020	2021	2022	2023
HESPER FUND - GLOBAL SOLUTIONS A-6 CHF:
8.64 %
Performance and volatility 
(gross, in %) 1,2,3
-10
2018	2019	2020	2021	2022
| Period | MTD | YTD | 1 year | 3 years | 5 years | Since inception |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Performance (cumulated) | -1.62 | -3.76 | -8.05 | 7.61 | - | 8.64 |
| Performance (annualised) | - | - | -8.05 | 2.47 | - | 2.57 |
| Volatility | - | - | 5.61 | 6.42 | - | 6.67 |


## Top 15 positions 2
| Class | Name |  |
| --- | --- | --- |
| Bond | US Treasury (01.2024) | 16.13 % |
| Bond | Deutschland (08.2023) | 10.42 % |
| Bond | Schweiz Reg.S. v.19(2034) | 8.97 % |
| Bond | US Treasury (02.2033) | 7.47 % |
| Bond | Frankreich v.20(2024) | 5.03 % |
| Bond | US Treasury (04.2024) | 3.95 % |
| Bond | Microsoft Corp. (2026) | 3.94 % |
| Bond | Spanien v.21(2024) | 3.65 % |
| Bond | Schweiz Reg.S. v.12(2024) | 2.91 % |
| Bond | Deutschland 15.05.2024 | 2.48 % |
| Bond | Deutschland v.14(2024) | 2.46 % |
| Bond | Apple Inc. v.15(2025) | 2.26 % |
| Bond | Apple Inc. (2026) | 2.19 % |
| Bond | Verizon Communications(2034) | 2.18 % |
| Bond | Verizon Comm. (2031) | 1.95 % |

100 %
80 %
% of the portfolio
60 %
- Others	-0.4 %
- Cash	15.1 %
- Investment funds, excl. ETFs	0.0 %40 %20 %
- Commodities (ETCs), incl. commodity ETFs1.8 %0 %-20 %Jul 19	Jan 20	Jul 20	Jan 21	Jul 21	Jan 22	Jul 22	Jan 23


## Total currency exposure over time (1 year rolling) 2
- EUR USD CHF GBP JPY NOK Others
- Bonds, incl. bond ETFs	83.6 %
- Equities, incl. equity ETFs	0.0 %— Equities, net	-0.6 %100 %80 %60 %40 %20 %0 %-20 %-40 %Apr 22 May 22 Jun 22  Jul 22  Aug 22 Sep 22 Oct 22 Nov 22 Dec 22 Jan 23 Feb 23 Mar 23 Apr 23


## Equity exposure by region (in %) 2	Currency allocation (in %) 2
Time to maturity, bonds (in %) 
2	
Bond rating structure (in %) 
2,8
| Opportunities |
| --- |
| - A professional Portfolio Management team with many years’ experience of the capital markets.
- Enabling long-term capital appreciation through investment in liquid instruments on equity, bond, derivative, currency and – to a limited extent – commodity markets.
- Active risk management and hedging transactions in order to minimise losses (emphasis on capital preservation).
- Active portfolio management with the aim of delivering positive returns, even in weak market phases.
- Provides an opportunity to benefit from an active multi-asset strategy.
- Participation in positive performance on equity and bond markets.
 |
| Risks |
| - Market, sector and company-related price losses in the fund’s equity and bond investments; also as a result of a general rise in yields and/or increase in yield premiums for specific bond issuers.
- General, geographical and geopolitical country risks: these include the risk that an issuer of a bond, despite being solvent, cannot fulfil its obligations due to an inability or unwillingness on the part of a particular country to transfer funds to another country.
- Issuer, counterparty credit and default risk due to investing in bonds, equities and hedging trades: this includes the risk of insolvency due to issuer or counterparty debt overload or illiquidity. A total loss of the affected investment instrument is possible.
- Exchange rate risks through investing in foreign currencies or in equities and bonds denominated in a foreign currency.
- The investor suffers a loss if they sell the fund units at less than the acquisition price.
 |

Our aim is to offer clients responsible investment solutions with a competitive and sustainable return, as reflected in our investment guidelines and processes. The HESPER FUND - Global Solutions pursues an ESG strategy that complies with Article 8 of the EU’s Sustainable Finance Disclosure Regulation (2019/2088). In its bond and equity investments, the fund therefore gives preference to companies that have low exposure in terms of significant ESG risks, as well as companies that actively manage and thus reduce the ESG risks inevitably associated with their business activities. In addition, the sustainability approach taken by the HESPER FUND - Global Solutions is underscored by comprehensive exclusions:
- Investments in companies with a core activity in armaments, tobacco, pornography, speculation in basic foodstuffs and/or the mining/distribution of coal are prohibited.
- Furthermore, we do not invest in companies that have been found to be in serious breach of the principles of the UN Global Compact and have no convincing plan in place to remedy thesituation.
- In the case of sovereign issuers, we exclude investments in countries that have been designated as “Not Free” in the annual analysis carried out by Freedom House(www.freedomhouse.org).


## Distribution of ESG risk categories (in %)
To assess the ESG risks relevant to the individual companies as well as evaluate the active management of ESG risks within the companies, we use analyses by external ratings agency Sustainalytics. Sustainalytics sums up the results of its analysis in an ESG risk score ranging from 0 to 100, where:
- a score below 10 indicates negligible risks
- 10 to 19.99 indicates low risks,
- 20 to 29.99 indicates medium risks,
- 30 to 39.99 indicates high risks,
- 40 or more indicates serious risks.

Based on this ESG risk score, the HESPER FUND - Global Solutions aims to achieve at least a medium ESG risk profile (score of under 30). Individual securities with very serious risks (score of over 50) are only considered for investment in the HESPER FUND - Global Solutions in justified exceptional instances, and must be supported by an active engagement process designed to improve the ESG risk profile of the investment.
As part of the investment process, we also check whether the companies in which investments are made employ good governance practices. To that end, the ESG policy of ETHENEA includes multiple mechanisms including checking for controversies and compliance with the UN Global Compacts. These in turn lead to downstream escalation steps extending from various engagement options through to hard exclusion of non-compliant companies.
Lower risk	Higher risk
Potentially lower reward	Potentially higher reward
1 
Performance is calculated using the BVI method (corresponds to the AMAS-method in Switzerland). Distributions are directly reinvested in additional shares on the distri- bution date. The individual costs of the investor, e.g. account keeping fees or subcription fees, are not taken into account. Taking these costs into account will reduce per- formance. All costs at fund level however, i.e. management and custodian fees, are included in the calculation.
2 
Source: own calculations ETHENEA
3 
Historical performance is not an indicator for current or future performance. The performance shown does not take into consideration any subscription or redemption fees and/or commissions.
4 
© 2023 Morningstar. All Rights Reserved. For more detailed information about the Morningstar Sustainability Rating, including its methodology, please go to:
https://bit.ly/3rm4xAt
5 
Out of 121 “Macro Trading Other” funds as of 31/01/2023. Based on 94.49 % of eligible corporate AUM and 100.00 % of eligible sovereign AUM. Data is based on long posi- tions only.
6 
Global macro funds are subject to relatively few restrictions and can therefore invest in a wide range of global asset classes.
7  
Detailed information on ongoing and nonrecurring costs can be found in the key information documents (PRIIPs-KIDs), the prospectus and the latest annual report.
8 
See glossary for explanations of terms and definitions (also with regard to rating grades): https://www.ethenea.com/glossary
9  
Modified duration, taking into account the application of use of derivatives.
10 
Summary Risk Indicator scale from 1 (lowest risk) to 7 (highest risk); risk 1 does not mean a risk-free investment. This indicator may change over time. Source: Key informa- tion documents (PRIIPs-KIDs). Any investment involves a general risk of loss of capital.

Translation (ENFR, 2023-03-31):
# Un compartiment du fonds HESPER FUND Factsheet au 31.03.2023
| Informations sur le fonds Fonds de type ouvert accessible au public géré par ETHENEA Independent Investors S.A., Organisme de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) de droit luxembourgeois. HESPER FUND – Global Solutions est classé comme fonds relevant de l'Article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers. |
| --- |
| Direction de la gestion |
| Federico	Dr. Andrea Frischknecht	Siviero |
| Notations et récompenses  4 |
| Morningstar Sustainability™   5 Données fixes	 ISIN	LU1931803297 WKN	A2PED7 Affectation du résultat	distribution (A) Date de lancement23.12.2019 Société d’investissement ETHENEA Independent Investors S.A. Catégorie	fonds global macro  6 d'investissement Banque dépositaire	DZ PRIVATBANK S.A. Domiciliation du fonds	Luxembourg Date de clôture de	31 décembre l’exercice financier Souscription initiale min. 100 000,00 CHF Volume du fonds	79,45 mio. EUR Devise de la part	CHF Prix de rachat	108,64 CHF, 31.03.2023 |
| Frais  7 |
| Frais de souscription	jusqu’à 3,00 % Frais de gestion	0,60 % p. a. Frais d’administration	0,10 % p. a. Commission de banque 0,05 % p. a. dépositaire Commission basée 10 % de la surperformance sur les résultats	au-delà de 1 % de la perfor- mance absolue (High Water Mark) Frais courants,	1,24 % au 30.12.2021 Frais de sortie	aucun |


## Stratégie d’investissement
HESPER FUND – Global Solutions est un fonds multi-actifs international à gestion active qui suit une approche d’investissement opportuniste très flexible. Il investit ses avoirs dans les principales classes d’actifs, telles que les actions, les obligations, les devises et les matières premières. L’équipe de gestion recourt à une approche top-down afin de déterminer l’allocation d’actifs, en prenant en considération les fondamentaux et les développements macroéconomiques. En outre, les gérants tiennent compte des tendances technologiques, démographiques et autres qui revêtent de l’importance pour l’évolution macroéconomique. En tant que fonds multi-actifs long/short, HESPER FUND – Global Solutions utilise des produits dérivés pour son allocation tactique, à des fins de couverture et pour tirer profit d’opportunités d’investissement à court terme.

## Objectif d’investissement
La politique d’investissement du compartiment HESPER FUND – Global Solutions vise à réaliser une plus-value appropriée dans la devise du compartiment ou de la catégorie d’action. Au regard de la composition du portefeuille, le fonds s’adresse aux investisseurs disposés à accepter un risque global plus élevé en contrepartie d’opportunités de rendement très attrayantes.
Performance depuis lancement 
(brute, en %) 1,2,3  
Performance annuelle 
(brute, en %) 1,2,3
Communication commerciale
25	20
20	15
15	10
10	5
5	0
0	-5
10,9
- 4,1
-5
2020	2021	2022	2023
HESPER FUND - GLOBAL SOLUTIONS A-6 CHF: 8,64 %
Performance et volatilité 
(brute, en %) 1,2,3
-10
2018	2019	2020	2021	2022
| Période | MTD | YTD | 1 année | 3 années | 5 années | Depuis lancement |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Performance (cumulée) | -1,62 | -3,76 | -8,05 | 7,61 | - | 8,64 |
| Performance (annualisée) | - | - | -8,05 | 2,47 | - | 2,57 |
| Volatilité | - | - | 5,61 | 6,42 | - | 6,67 |


## Top 15 des positions 2
| Catégorie | Nom |  |
| --- | --- | --- |
| Obligation | US Treasury (01.2024) | 16,13 % |
| Obligation | Deutschland (08.2023) | 10,42 % |
| Obligation | Schweiz Reg.S. v.19(2034) | 8,97 % |
| Obligation | US Treasury (02.2033) | 7,47 % |
| Obligation | Frankreich v.20(2024) | 5,03 % |
| Obligation | US Treasury (04.2024) | 3,95 % |
| Obligation | Microsoft Corp. (2026) | 3,94 % |
| Obligation | Spanien v.21(2024) | 3,65 % |
| Obligation | Schweiz Reg.S. v.12(2024) | 2,91 % |
| Obligation | Deutschland 15.05.2024 | 2,48 % |
| Obligation | Deutschland v.14(2024) | 2,46 % |
| Obligation | Apple Inc. v.15(2025) | 2,26 % |
| Obligation | Apple Inc. (2026) | 2,19 % |
| Obligation | Verizon Communications(2034) | 2,18 % |
| Obligation | Verizon Comm. (2031) | 1,95 % |

100 %
80 %
% du portefeuille
60 %
- Autres	-0,4 %
- Liquidité	15,1 %
- Fonds d'investissement, excl. FNBs	0,0 %40 %20 %
- Matières premières (ETCs), incl. FNBs mat. prem.

1,8 %
0 %
-20 %
juil. 19	janv. 20	juil. 20	janv. 21	juil. 21	janv. 22	juil. 22	janv. 23

## Exposition tot. aux devises au fil du temps (sur 1 an glissant) 2
- EUR USD CHF GBP JPY NOK Autres
- Obligations, incl. FNBs obligations  83,6 %
- Actions, incl. FNBs actions	0,0 %— Actions, nettes	-0,6 %100 %80 %60 %40 %20 %0 %-20 %-40 %avr. 22 mai 22 juin 22 juil. 22 août 22 sept. 22 oct. 22 nov. 22 déc. 22 janv. 23 févr. 23mars 23 avr. 23


## Exposition actions par région (en %) 2	Allocation en devise (en %) 2
Durée résiduelle, obligations (en %) 
2	
Structure de notation des obligations
(en %) 
2,8
Nous entendons proposer à nos clients des solutions d’investissement responsable dégageant des rendements compétitifs et durables, principe qui se reflète dans nos directives et processus de placement. HESPER FUND - Global Solutions poursuit une stratégie ESG au sens de l’article 8 du
Risque moindre	Risque accru
Rendement potentiellement Rendement potentiellement
Règlement (UE) 2019/2088 sur la publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers. Pour ses investissements en actions et en obligations, le fonds privilégie les entreprises qui présentent une exposition faible aux principaux risques ESG ou qui gèrent activement et réduisent les risques ESG obligatoirement associés à leur activité. Par ailleurs, HESPER FUND - Global Solutions renforce son engagement en faveur de la durabilité en procédant à des exclusions à grande échelle :
- Tout investissement dans des entreprises dont le cœur de métier porte sur l'armement, le tabac, la pornographie, la spéculation sur les produits alimentaires de base et/ou laproduction/distribution de charbon est interdit.
- Par ailleurs, nous n’investissons pas dans les entreprises ayant commis de graves infractions aux principes du Pacte mondial des Nations Unies et qui ne proposent pas de mesuresconvaincantes pour remédier à ces manquements.
- Au niveau des émetteurs souverains, nous excluons les investissements dans les emprunts de pays qualifiés de « non libres » dans le rapport annuel de Freedom House (www.freedomhouse.org). 


## Répartition par catégorie de risque ESG (en %)
inférieur
supérieur
| Opportunités |
| --- |
| - Équipe de gestion professionnelle très expérimentée sur les marchés financiers.
- Possibilité de croissance du capital à long terme via des investissements dans des instruments liquides en actions, obligations, produits dérivés, devises et – dans une certaine mesure –matières premières.
- Gestion active des risques et recours à des opérations de couverture pour limiter les pertes (priorité à la préservation du capital).
- Gestion active pour générer des rendements positifs même en phase de marchés baissiers.
- Possibilité de profiter d’une stratégie multi- actifs dynamique.
- Participation aux performances positives des marchés actions et obligations.
 |
| Risques |
| - Pertes sur les placements en actions et en obligations du fonds, liées aux marchés, aux secteurs, aux entreprises et à des hausses de rendement générales et/ou à l’augmentation des primes de rendement d’émetteurs d’obligations.
- Risques souverains généraux, géographiques et géopolitiques, y compris risque qu’un émetteur solvable n'honore pas ses obligations en raison d'un manque ou d'une limitation de la capacité ou de la volonté de transfert d’un État précis vers d’autres États.
- Risques d’émetteurs, de solvabilité de la contrepartie et de défaillance liés à des placements en obligations, actions ou opérations de couverture de change, y compris risque d’insolvabilité résultant du surendettement ou de l’incapacité de paiement de l’émetteur ou d’une contrepartie ; une perte totale de l’instrument de placement concerné est possible.
- Risques de change liés aux placements en devises, en actions et en obligations libellées dans une monnaie étrangère.
- Perte en cas de vente des parts du fonds en dessous de leur prix d’acquisition.
 |

Nous nous appuyons sur les analyses de l’agence de notation externe Sustainalytics pour évaluer les risques ESG pertinents pour les différentes entreprises et la gestion active des risques ESG au sein de celles-ci. Sustainalytics synthétise les résultats de ses analyses au sein d’une note de risque ESG sur une échelle de 0 à 100, dans laquelle
- une note inférieure à 10 désigne des risques minimes,
- une note comprise entre 10 et 19,99 désigne des risques faibles,
- une note comprise entre 20 et 29,99 désigne des risques modérés,
- une note comprise entre 30 et 39,99 désigne des risques élevés et
- toute note supérieure ou égale à 40 désigne des risques graves.

Au regard de cette note de risque ESG, HESPER FUND - Global Solutions doit en moyenne présenter au moins un profil de risque ESG modéré (note inférieure à 30). Des valeurs individuelles présentant des risques graves (note de risque ESG supérieure à 50) peuvent, dans des cas exceptionnels dûment justifiés, être éligibles à l’investissement au sein d’HESPER FUND - Global Solutions, moyennant la mise en place d’un processus d’engagement actif afin d’améliorer le profil de risque ESG de l’investissement.
Dans le cadre du processus d’investissement, nous vérifions également si les entreprises dans les- quelles nous investissons appliquent de bonnes pratiques de gouvernance. La politique ESG d’ETHENEA prévoit de multiples mécanismes de contrôle, notamment la vérification des contro- verses et le respect du Pacte mondial des Nations Unies. Ceux-ci entraînent, à leur tour, des me- sures supplémentaires, qui s’échelonnent du dialogue à l’exclusion pure et simple des entreprises non conformes.
1 
La performance est calculée selon la méthode de la BVI (correspond à la méthode AMAS en Suisse). Les distributions sont immédiatement réinvesties dans des parts sup- plémentaires le jour de leur versement. Les frais à charge de l'investisseur, tels que les frais de garde ou la commission de souscription, ne sont pas pris en considération. La prise en compte de ces frais a pour effet de réduire la performance. En revanche, tous les frais à charge du fonds, tels que les commissions de gestion ou de banque dépositaire, sont pris en compte dans le calcul.
2 
Source : calculs propres ETHENEA
3 
La performance historique ne constitue pas un indicateur de la performance actuelle ou future. Les performances indiquées ne prennent pas en compte les frais et/ou commissions de souscription et de rachat.
4 
© 2023 Morningstar. Tous droits réservés. Pour de plus amples informations concernant la Notation de durabilité Morningstar, y compris sa méthodologie, voir
https://bit.ly/3rm4xAt
5 
Sur 121 fonds de la catégorie Macro Trading Other au 31.01.2023. Sur la base de 94,49 % des encours éligibles “Entreprise” et de 100,00 % des encours éligibles “Souve- rain”. Les données sont basées sur les positions longues uniquement.
6 
Les fonds global macro sont soumis à relativement peu de restrictions et peuvent donc investir dans une large gamme de classes d'actifs mondiales.
7 
Vous trouverez des informations détaillées sur les frais courants ainsi que sur les frais non récurrents dans les documents d’informations clés (PRIIPs-KIDs), le prospectus et le dernier rapport annuel.
8 
Voir le glossaire pour les explications des termes et les définitions (également en ce qui concerne les niveaux de notation) : https://www.ethenea.com/glossaire/
9 
Duration modifiée ajustée des dérivés.
10 
Summary Risk Indicator (Indicateur synthétique de risque) de 1 (risque le plus faible) à 7 (risque le plus élevé); le niveau 1 ne peut être assimilé à un placement sans risque. Cet indicateur peut évoluer dans le temps. Source: Documents d’informations clés (PRIIPs-KIDs). Chaque placement comporte le risque général d'une perte en ca- pital.