# 	REGULATIONS
## SECTION 1 – ASSETS AND UNITS
Article 1 - Joint-ownership units
The joint ownership rights are expressed as units, each unit corresponding to an identical share of the Fund’s assets. Each unitholder is entitled to joint-ownership of the Fund's assets proportional to the number of units held.
The term of the Fund is 99 years starting from its inception date, except in the event of early dissolution or extension as set forth in these Regulations.
Unit categories: The features of the various categories of units and their access conditions are set out in the Fund’s Prospectus.
The different unit categories may:
have different rules for allocating revenue (distribution or accumulation); be denominated in different currencies;
incur different management fees;
carry different subscription and redemption fees; have different nominal values;
be systematically hedged against risk, either partially or in full, as set out in the Prospectus. Hedging is done through financial instruments that reduce the impact of the hedging transactions for the Fund's other unit categories to a minimum;
be reserved for one or more distribution networks.
The Management Company may, after having informed the unitholders and the Depositary, consolidate or split the number of units.
Units may be subdivided on the decision of the Management Company's Board of Directors in tenths, hundredths, thousandths, ten-thousandths or one hundred-thousandths called fractions of units. The provisions in the rules governing the issuing and redeeming of units shall also apply to fractions of a unit, whose value will always be proportional to that of the unit they represent. All other provisions regarding units shall automatically apply to fractions of a unit unless provisions state otherwise.
The Management Company's Board of Directors may also decide, at its own discretion, to split the units by issuing new units which shall be allocated to unitholders in exchange for their existing units.
Article 2 - Minimum level of assets
Units may not be redeemed if the Fund’s assets fall below €300,000; where net assets remain below that level for thirty days, the Management Company shall take the necessary measures to wind up the relevant UCITS,
or to perform one of the transactions listed in Article 411-16 of the French Market Regulator's (AMF) General Regulations (transfer of the UCITS).
Article 3 – Issuance and redemption of units
Units can be issued at any time at the request of the bearers. They will be issued at their net asset value plus, where applicable, the subscription fee.
Redemptions and subscriptions are performed under the terms and conditions defined in the prospectus. Fund units may be listed for trading in compliance with applicable laws and regulations.
Subscriptions must be paid up in full on the day of the net asset value calculation. They may be paid in cash and/or financial instruments. The Management Company has the right to refuse the securities offered, provided it informs the purchaser of its decision within seven days of their remittance. If accepted, contributed securities shall be measured according to the rules set out in Article 4, and the subscription shall take place based on the first net asset valuation following the acceptance of the securities concerned.
Redemptions may be made in cash and/or in kind. If the redemption in kind corresponds to a portion representing the assets of the portfolio, then only the written consent signed by the outgoing holder must be obtained by the Fund or the management company. If the redemption in kind does not correspond to a portion representing the assets of the portfolio, then all holders must give their written consent authorising the outgoing holder to redeem their units against certain specific assets, as defined explicitly in the agreement.
Notwithstanding the foregoing, when the Fund is an ETF, redemptions on the primary market may, with the management company’s consent and in compliance with the interests of unitholders, be made in kind under the conditions set out in the Fund’s prospectus or regulations. The assets are then delivered by the issuing account holder under the conditions set out in the prospectus.
In general, the redeemed assets are valued according to the rules set out in Article 4, and the redemption in kind is made based on the first net asset value following acceptance of the securities concerned.
Redemptions are settled by the issuing account holder within a maximum of five days following the unit’s valuation.
If however, under exceptional circumstances, the reimbursement requires the prior sale of Fund assets, this period may be extended but shall not exceed 30 days.
Except in the event of a succession or a living gift, the disposal or transfer of units between unitholders, or from unitholders to a third party will be considered as a redemption followed by a subscription. If a third party is involved, the amount of the disposal or the transfer must, if applicable, be made up by the beneficiary in order to reach the minimum subscription level required by the Prospectus.
Pursuant to Article L. 214-8-7 of the French Monetary and Financial Code, the redemption of units by the Fund, like the issuance of new units, may be temporarily suspended by the Management Company when exceptional circumstances require it and the interest of the unitholders demands it.
If the net asset value of the Fund is lower than the amount specified by the Regulations, no further units may be redeemed.
Minimum subscription conditions could be set according to the procedures stipulated in the Prospectus.
The Fund may cease to issue units pursuant to the third paragraph of Article L. 214-8-7 of the French Monetary and Financial Code, whether temporarily or permanently, in whole or in part, in situations that objectively require the closure of subscriptions, such as when the maximum number of units has been issued, a maximum amount of assets has been reached, or a specific subscription period has expired. Triggering of this tool will be subject to notification by any means of the existing holders relating to its activation, as well as the threshold and the objective situation that led to the decision of partial or total closure. In the event of a partial closure, this notification by any means shall explicitly set out the arrangements by which existing holders may continue to subscribe for the duration of this partial closure. Unitholders are also notified by any means of the decision of the Fund or the management company either to terminate the total or partial closure of subscriptions (when falling beneath the trigger threshold), or not to do so (in the event of a change in the threshold, or a change in the objective situation leading to the implementation of this tool). A change in the objective situation in question or the trigger threshold of the tool must always be made in the interests of the unitholders. The notification by any means gives the exact grounds for these changes.
Clauses resulting from the U.S. Dodd-Frank Act:
The management company may limit or prevent the direct or indirect holding of Fund units by any person who is a Non-Eligible Person as defined hereinbelow.
A Non-Eligible Person is:
- a U.S. Person as defined in U.S. Regulation S of the Securities and Exchange Commission (“SEC”); or
- any other person (a) who seems to be directly or indirectly in violation of the laws and regulations of any country or any government authority, or (b) who may, according to the Fund’s management company, cause damage to the Fund that it would not have otherwise suffered or incurred.

In relation to this, the Fund’s management company may:
- refuse to issue any unit if it seems that as a result of such issuance, said units would or could be held directly or indirectly by or on behalf of a Non-Eligible Person;
- at any time request that a person or entity whose name is listed in the unitholders' registry provide it with information, and a statement to that effect, indicating that such person would deem necessary to determine whether the actual beneficiary of the units is a Non-Eligible Person or not; and
- carry out, within a reasonable timeframe, a mandatory redemption of all the [units/shares] held by a unitholder/shareholder if it seems that the latter is (a) a Non-Eligible Person and, (b) such person is the sole or joint beneficiary of the units. During such timeframe, the actual beneficiary of [the units/shares] may present comments to the competent body.

This may also apply to any person (i) who seems to be directly or indirectly in violation of the laws and regulations of any country or any government authority, or (ii) who may, according to the Fund’s management company, cause damage to the Fund that it would not have otherwise suffered or incurred.
The mandatory redemption will be carried out at the latest known net asset value less, if applicable, any applicable costs, fees and dues, that will remain payable by the Non-Eligible Person.
Article 4 - NAV calculation
The NAV of the units is calculated in accordance with the valuation rules set out in the prospectus.
Contributions in kind may only consist of the securities, currencies or contracts that are eligible for the Fund; contributions and redemptions in kind are valued using the same valuation rules as for the calculation of the
Fund’s NAV.

## SECTION 2 - FUND OPERATIONS
Article 5 – The Management Company
The Management Company manages the Fund in accordance with the strategy defined for the Fund.
The Management Company will at all times act in the sole interest of the unitholders and it alone is entitled to exercise the voting rights attached to the Fund units.
Article 5 a - Operating rules
The instruments and deposits eligible to form part of the UCITS' assets are described in the Prospectus, as are the investment rules.
Article 6 – The Depositary
The Depositary performs the duties entrusted thereto in accordance with the laws and regulations in force as well as those contractually entrusted by the Management Company.
In particular, it checks that the decisions of the Management Company are properly taken. If necessary, the Depositary must take any custodial measures that it considers useful.
It shall notify the French Market Regulator (AMF) of any disputes with the Management Company.
If the Fund is a feeder UCITS, the Depositary has entered into an information exchange agreement with the Depositary of the master UCITS (or has drawn up appropriate specifications, where applicable, when it is also the Depositary of the master UCITS).
Article 7 – The Independent Auditor
The Management Company appoints an Independent Auditor for a term of six financial years, after obtaining the agreement of the French Market Regulator (AMF). It certifies that the accounts are true and fair. The Independent Auditor’s appointment may be renewed.
The Independent Auditor is required to notify, as soon as practicable, the French Market Regulator (AMF) of any fact or decision concerning the undertaking for collective investments in transferable securities of which the Independent Auditor has become aware in the performance of the audit and that might:
- Constitute violation of the legal or regulatory provisions applicable to such undertakings and that might have material effects on the financial position, results or assets;
- Adversely affect the conditions or the continuity of its operations; 3°Triggers the expression of reservations or refusal to certify the accounts.

Asset valuations and the determination of exchange rates used in currency conversions, mergers or demergers shall be audited by the Independent Auditor.
They assess any contribution or redemption in kind under their responsibility, except in the case of redemptions in kind for an ETF on the primary market.
It shall verify the composition of the assets and other items prior to publication.
The Independent Auditor’s fees shall be determined by mutual agreement between the Independent Auditor and the Management Company on the basis of a schedule of work specifying the measures deemed necessary.
The Independent Auditor shall certify the circumstances underlying any interim dividend distributions. If the Fund is a feeder UCITS:
the Independent Auditor has entered into an information exchange agreement with the Independent Auditor
of the master UCITS.
where it is also the Independent Auditor of the master UCITS, it shall prepare an appropriate work programme.
Its fees are included in the management fees.
Article 8 – Management report and accounts
At the end of each financial year, the Management Company shall prepare the summary documents and shall draw up a report on the management of the Fund during the year then ended.
The Management Company shall establish, at least every six months, an inventory of the Fund’s assets which will be audited by the Depositary.
The Management Company holds these documents for consultation by the unitholders for a period of four months from the year-end and informs them of their income entitlement: these documents are either sent by mail at the express request of the unitholders, or made available to them at the Management Company’s offices.

## SECTION 3 - ALLOCATION OF PROFITS
Article 9: Allocation of distributable sums
The distributable sums consist of:
1° The net profit plus any amounts carried forward and plus/minus the balance of income accruals;
2° The realised capital gains, net of fees, less any realised capital losses, net of fees recorded during the fiscal year, plus any net capital gains of the same nature recorded during prior fiscal years which have not been distributed or accumulated and plus/minus the balance of capital gains accruals.
The sums mentioned under 1° and 2° may be distributed, in whole or in part, independently from one another. Distributable sums are paid out within a maximum of 5 months following the fiscal year-end.
The Fund's net income is equal to the sum of interest income, arrears, bonuses and awards, dividends, directors' fees, as well as all income arising from the securities that make up the Fund’s portfolio, plus the income from amounts available on a temporary basis and minus management fees and interest on loans.
The Management Company determines the allocation of the distributable sums.
For each class of units, as applicable, the Fund may select for each of the sums mentioned under 1 and 2 one of the following options:
Full accumulation: distributable sums will be fully accumulated, with the exception of those amounts which
are subject to compulsory distribution by law;
Full distribution: distributable amounts are fully distributed, to the nearest rounded figure;
For the Funds which prefer to maintain the freedom to capitalise and/or distribute and/or carry forward any distributable sums, the Management Company decides each year on the appropriation of distributable amounts mentioned under 1 and 2.
If applicable, the Management Company may decide, during the fiscal year, to pay one or more interim dividends within the limits of the net income of each of the sums mentioned under 1 and 2 recognised as at the date of the decision.
The specific terms of allocation of income are described in the Prospectus.

## SECTION 4 - MERGER - DEMERGER - DISSOLUTION - LIQUIDATION
Article 10 - Merger - Demerger
The Management Company may either transfer all or some of the Fund assets into the fund of another UCITS or split the Fund into two or more other mutual funds.
These merger or demerger transactions can only be carried out after the unitholders have been informed. After each transaction, new certificates will be issued stating the number of units held by each unitholder.
Article 11 - Winding up - Extension
If the level of the Fund’s assets remains below the level specified in Article 2 above for a period of thirty days, the Management Company shall inform the French Market Regulator (AMF) and shall wind up the Fund, except in the event of a merger with another mutual fund.
The Management Company may wind up the Fund early; it shall notify the unitholders of this decision and no application for subscription or redemption shall be accepted after such an announcement.
The Management Company may also wind up the Fund if it receives an application to redeem all its units, if the Depositary ceases to operate and no other Depositary has been appointed, or on expiry of its term, if it is not extended.
The Management Company shall inform the French market Regulator (AMF) by mail of the winding-up date and procedures chosen. It will then send the Independent Auditors’ report to the French Market Regulator (AMF).
The Management Company may decide, with the Depositary’s consent, to extend the Fund’s term. The decision must be taken at least three months before the Fund’s scheduled expiry date, and made known to the unitholders and to the French Market Regulator (AMF).
Article 12 – Liquidation
In the event that the Fund is wound up, the Management Company or the the person nominated to that effect shall act as the liquidator, failing which a liquidator shall be appointed by the court at the request of any interested party. They shall therefore be vested with extensive powers to realise the assets, pay any potential creditors, and distribute the available balance between the unitholders, in the form of either cash or securities. The Independent Auditor and the Depositary shall work until the transactions involved in liquidation are all
complete.

## SECTION 5 - DISPUTES
Article 13 – Jurisdiction – Address for service
Any disputes relating to the Fund arising during the Fund’s life or during its liquidation, whether between unitholders, or between unitholders and the Management Company or the Depositary, shall be brought before the competent courts.
Regulations updated on: 01 July 2022

Translation (ENES, 2022-07-01):
# 	NORMATIVA
## TÍTULO 1 - ACTIVOS Y PARTICIPACIONES
Artículo 1 - Participaciones de copropiedad
Los derechos de los copropietarios se expresan en participaciones, cada participación corresponde a una misma fracción del activo del Fondo. Cada portador de participaciones tiene un derecho de copropiedad sobre los activos del Fondo proporcional respecto al número de participaciones poseídas.
La duración del Fondo es de 99 años a partir de su creación, salvo en los casos de disolución anticipada o de prórroga prevista en la presente normativa.
Categorías de participaciones: Las características de las diferentes categorías de participaciones y sus condiciones de acceso figuran en el folleto simplificado y el folleto del fondo de inversión.
Las diferentes categorías de participaciones podrán:
beneficiarse de diferentes regímenes de distribución de los ingresos; (distribución o capitalización) estar denominadas en diferentes divisas;
soportar diferentes gastos de gestión;
soportar diferentes comisiones de suscripción y reembolso; tener un valor nominal diferente.
disponer de una cobertura sistemática del riesgo, ya sea parcial o total, como se defina en el folleto. Dicha cobertura está garantizada mediante instrumentos financieros que reducen al mínimo el efecto de las operaciones de cobertura en las demás clases de participaciones del OICVM;
reservarse para una o varias redes de comercialización.
Después de haber informado a los partícipes, la sociedad gestora tiene la facultad de agrupar o dividir el número de participaciones.
Las participaciones podrán fraccionarse, mediante acuerdo del consejo de administración de la sociedad gestora, en décimas, centésimas, milésimas, diezmilésimas o cienmilésimas, las cuales serán denominadas fracciones de participación. Las disposiciones de la normativa que rige la emisión y el reembolso de participaciones son aplicables a las fracciones de participaciones cuyo valor siempre será proporcional al de la participación que representan. Todas las restantes disposiciones de la normativa relativas a las participaciones se aplican a las fracciones de participaciones sin que sea necesario especificarlo, salvo cuando se disponga lo contrario.
Por último, el consejo de administración de la sociedad de gestión puede, por decisión suya, dividir participaciones creando participaciones nuevas atribuidas a los portadores a cambio de las participaciones antiguas.
Artículo 2 - Importe mínimo del activo
No podrán reembolsarse las participaciones si el activo del fondo de inversión es inferior a 300.000 euros; si el valor del activo permanece treinta días por debajo de este importe, la sociedad de gestión adoptará las medidas necesarias para proceder en el plazo de treinta días a la liquidación del OICVM en cuestión, o a una de las operaciones mencionadas en el artículo 411-16 de la normativa general de la AMF (mutación del OICVM).
Artículo 3 - Emisión y reembolso de participaciones
Las participaciones se emiten en cualquier momento a petición de los titulares en función de su valor liquidativo al que se añaden, si procede, las comisiones de suscripción.
Los reembolsos y las suscripciones se efectúan en las condiciones y según las modalidades definidas en el folleto.
Las participaciones del fondo podrán ser admitidas a cotización conforme a la normativa vigente.
Las suscripciones deben desembolsarse íntegramente el día del cálculo del valor liquidativo. Pueden efectuarse en metálico y/o por aportación de instrumentos financieros. La Sociedad Gestora tiene derecho a rechazar los valores propuestos y, a este efecto, dispone de un plazo de siete días a partir de su depósito para comunicar su decisión. En caso de aceptación, los valores aportados se evalúan según las normas establecidas en el artículo 4 y la suscripción se realiza conforme al primer valor liquidativo siguiente a la aceptación de los valores en cuestión.
Los reembolsos podrán efectuarse en metálico y/o en especie. Si el reembolso en especie corresponde a una participación proporcional representativa de los activos de la cartera, el fondo o la Sociedad Gestora solo deberá obtener el acuerdo escrito firmado del titular saliente. Cuando el reembolso en especie no corresponda a una participación proporcional representativa de los activos de la cartera, todos los titulares deberán suscribir un acuerdo por escrito que autorice al titular saliente a reembolsar sus participaciones por determinados activos específicos, tal como se definen explícitamente en el acuerdo.
No obstante lo anterior, cuando el fondo sea un ETF, los reembolsos en el mercado primario podrán efectuarse en especie, con el acuerdo de la Sociedad Gestora y teniendo debidamente en cuenta los intereses de los titulares, en las condiciones definidas en el folleto o en la normativa del fondo. El titular de la cuenta emisora entregará los activos en las condiciones definidas en el folleto del fondo.
En general, los activos reembolsados se evalúan según las normas establecidas en el artículo 4 y el reembolso en especie se realiza conforme al primer valor liquidativo siguiente a la aceptación de los valores en cuestión.
El titular de la cuenta emisora realizará los reembolsos correspondientes en un plazo máximo de cinco días posteriores a la valoración de la participación.
No obstante, en supuestos excepcionales, el reembolso precisará la liquidación previa de los activos en la cartera del fondo, en cuyo caso el plazo podrá prorrogarse hasta los 30 días.
Salvo en los casos de sucesión o de transmisión inter vivos, la cesión o la transmisión de participaciones entre sus titulares, o de sus titulares a un tercero, se asimilará con un reembolso seguido de una suscripción; en caso de terceros, el importe de la cesión o de la transmisión, si procede, deberá ser completado por el beneficiario para alcanzar la suscripción mínima exigida por el folleto.
En aplicación del artículo L. 214-8-7 del Código Monetario y Financiero, el reembolso realizado por el fondo de sus participaciones, como la emisión de participaciones nuevas, podrá ser suspendido con carácter temporal por la Sociedad Gestora, cuando circunstancias excepcionales lo exijan y si lo requiere el interés de los titulares.
Cuando el patrimonio neto del fondo sea inferior al importe establecido por la normativa, no podrán reembolsarse las participaciones.
Podrán fijarse condiciones de suscripción mínima según las modalidades previstas en el folleto.
El fondo podrá interrumpir la emisión de participaciones en virtud del tercer apartado del artículo L. 214-8-7 del Código Monetario y Financiero, de forma temporal o definitiva, parcial o totalmente, en las situaciones objetivas que impliquen el cierre de las suscripciones como en los supuestos de emitirse el máximo de participaciones o alcanzarse el valor máximo del activo, o el vencimiento de un determinado periodo de suscripción. La activación de esta herramienta será objeto de información por cualquier medio a disposición de los titulares existentes en relación con su activación, así como con el umbral y la situación objetiva que llevó a la decisión de cerrar las suscripciones parcial o totalmente. En caso de cierre parcial, dicha información, por cualquier medio, especificará explícitamente los términos y condiciones en los que los titulares existentes podrán seguir suscribiendo durante el período de cierre parcial. Los titulares también serán informados por cualquier medio de la decisión del fondo o de la Sociedad Gestora de poner fin al cierre total o parcial de las suscripciones (cuando se sitúen por debajo del umbral de activación) o de no ponerle fin (en caso de que se produzca un cambio en el umbral o un cambio en la situación objetiva que haya conducido a la aplicación de esta herramienta). La modificación de la situación objetiva alegada o del umbral de activación de la herramienta debe realizarse siempre en interés de los titulares. La información por cualquier medio deberá especificar las razones exactas de tales cambios.
Cláusulas resultantes de la ley estadounidense «Dodd Franck»:
La sociedad gestora podrá restringir o impedir la tenencia directa o indirecta de participaciones del Fondo de inversión por parte de cualquier persona calificada como «Persona no admisible», según se define a continuación.
Una Persona no admisible es:
- una «Persona estadounidense» según se define en el reglamento estadounidense «Regulation S» de la Securities and Exchange Commission («SEC»), o
- cualquier otra persona (a) que parece incumplir directa o indirectamente las leyes y normativas de cualquier país o autoridad gubernamental, o (b) que podría, en opinión de la sociedad gestora del Fondo de inversión, provocar efectos perjudiciales al Fondo de inversión que de otro modo no habría sufrido ni soportado.

A este fin, la sociedad gestora del Fondo de inversión puede:
- negarse a emitir cualquier participación cuando parezca que dicha emisión tendría o podría provocar que dichas participaciones estén directa o indirectamente ostentadas por una Persona no admisible o en beneficio de esta;
- exigir en todo momento a una persona o entidad cuyo nombre aparece en el registro de partícipes que le facilite cualquier información, acompañada de una declaración jurada, que considere necesaria con el fin de determinar si el beneficiario efectivo de las acciones es o no una Persona no admisible, y
- proceder, después de un tiempo razonable, al reembolso forzoso de todas las [participaciones/acciones] en poder de un partícipe cuando considere que se trata de (a) una Persona no admisible y (b) sea por sísola o de forma conjunta el beneficiario efectivo de las participaciones. Durante dicho tiempo, el beneficiario efectivo [de las participaciones/acciones] podrá presentar sus alegaciones al órgano competente.

Este poder también se extiende a cualquier otra persona (i) que parece incumplir directa o indirectamente las leyes y normativas de cualquier país o autoridad gubernamental, o (ii) que podría, en opinión de la sociedad gestora del Fondo de inversión, provocar efectos perjudiciales al Fondo de inversión que de otro modo no habría sufrido ni soportado.
El reembolso forzoso se hará al último valor liquidativo conocido, menos los gastos, comisiones y tasas, que correrán a cargo de la Persona no admisible.
Artículo 4 - Cálculo del valor liquidativo
El valor liquidativo de las participaciones se calcula teniendo en cuenta las normas de evaluación recogidas en el folleto.
Las aportaciones en especie solo pueden incluir los títulos, valores o contratos admitidos para componer el activo del OICVM; las aportaciones y reembolsos en especie se evalúan conforme a las normas de evaluación aplicables al cálculo del valor liquidativo.

## TÍTULO 2 - FUNCIONAMIENTO DEL FONDO
Artículo 5 - La sociedad gestora
La sociedad gestora administra el Fondo conforme a la orientación definida para el Fondo.
La sociedad gestora actúa en todas las circunstancias en interés de los partícipes y solo podrá ejercer los derechos de voto vinculados a los títulos del Fondo.
Artículo 5 bis - Normas de funcionamiento
Los instrumentos y depósitos elegibles en el activo del OICVM, así como las normas de inversión, se describen en el folleto.
Artículo 6 - El depositario
El depositario garantiza las funciones que le corresponden en aplicación de las leyes y normativas vigentes, así como las que haya adquirido por contrato para con la sociedad gestora.
Deberá asegurarse especialmente de la regularidad de las decisiones de la sociedad gestora. Si es el caso, debe tomar todas las medidas preventivas que considere oportunas.
En caso de litigio con la sociedad gestora, informa a la Autoridad de Mercados Financieros.
Si el fondo es un OICVM subordinado, el depositario habrá celebrado un acuerdo de intercambio de información con el depositario del OICVM principal o, en su caso, cuando sea también el depositario del OICVM principal, ha establecido un pliego de condiciones adaptado.
Artículo 7 - El auditor
La Sociedad Gestora nombrará un auditor para un periodo de seis ejercicios, con posterioridad al acuerdo de la Autoridad de Mercados Financieros. Certificará la regularidad y la honestidad de las cuentas. Puede renovar
su cargo.
El auditor deberá indicar a la mayor brevedad posible a la Autoridad de Mercados Financieros cualquier hecho o decisión que afecte al organismo de inversión colectiva en valores mobiliarios de los que tenga conocimiento en el ejercicio de su función, que:
1° constituyan un incumplimiento de las disposiciones legales o normativas aplicables a dicho organismo y sean susceptibles de tener efectos significativos sobre la situación financiera, el resultado o el patrimonio;
2° vulneren las condiciones o la continuidad de su explotación;
3° conlleven la emisión de reservas o el rechazo de la certificación de las cuentas.
Las evaluaciones de los activos y la determinación de las paridades de cambio en las operaciones de transformación, fusión o escisión se efectúan bajo el control del auditor.
Evaluará cualquier aportación o reembolso en especie bajo su responsabilidad, excepto en el contexto de los reembolsos en especie de un ETF en el mercado primario.
Controlará la composición del activo y los elementos restantes antes de la publicación.
Los honorarios del auditor se establecen de común acuerdo entre este y la Sociedad Gestora en función del programa de trabajo que defina las diligencias que se consideren necesarias.
Certifica las situaciones en las que se basa la distribución de anticipos. El fondo es un OICVM subordinado:
El auditor ha celebrado un convenio de intercambio de información con el auditor del OICVM principal.
Cuando sea asimismo auditor del OICVM principal, establecerá un programa de trabajo adaptado. Sus honorarios se incluyen en los gastos de gestión.
Artículo 8 - Las cuentas y el informe de gestión
Al cierre de cada ejercicio, la sociedad gestora establece los documentos de síntesis y establece un informe sobre la gestión del Fondo durante el ejercicio anterior.
La sociedad gestora establecerá, al menos con carácter semestral y bajo el control del depositario, el inventario de los activos del Fondo.
La sociedad gestora tiene estos documentos a disposición de los portadores de participaciones en los cuatro meses siguientes al cierre del ejercicio y les informa del importe de los ingresos a los que tienen derecho: estos documentos se remiten o bien por correo a petición expresa de los portadores de participaciones, o bien se ponen a su disposición en la sociedad gestora o a través de la sociedad gestora.

## TÍTULO 3 - MODALIDADES DE ASIGNACIÓN DE RESULTADOS
Artículo 9: Modalidades de asignación de las cuantías a distribuir
Las cuantías a distribuir están compuestas por:
1° El resultado neto aumentado del informe de nuevo al que se suma o resta el saldo de la cuenta de compensación de los ingresos;
2° Las plusvalías realizadas, netas de gastos, menos las minusvalías realizadas, netas de gastos incurridos durante el ejercicio, más las plusvalías netas de la misma manera incurridas durante los ejercicios anteriores que no hayan sido objeto de distribución y de capitalización, menos o más el sado de cuenta de compensación de las plusvalías.
Las cuantías indicadas en 1° y 2° pueden distribuirse, total o parcialmente, independientemente el uno del otro.
El pago de las cuantías a distribuir se efectúa en un plazo máximo de 5 meses tras el cierre del ejercicio.
El resultado neto del fondo es igual a la cuantía de los intereses, atrasos, primas y lotes, dividendos, fichas de presencia, así como todos los demás productos relativos a los títulos que constituyen la cartera del fondo, al que se añade el producto de las cuantías disponibles momentáneamente, y se restan las cuantías de los gastos de gestión y de la carga de los préstamos.
La sociedad gestora decidirá sobre la distribución de los resultados.
Por cada categoría de participaciones que corresponda, el fondo puede optar por cada una de las cuantías indicadas en 1° y 2° por una de las fórmulas siguientes:
La capitalización pura: las cuantías distribuibles se capitalizan íntegramente a excepción de aquellas que son objeto de una distribución obligatoria en virtud de la ley;
La distribución pura: las cuantías a distribuir se distribuyen íntegramente, que se redondearán;
Para los fondos que deseen mantener la libertad de capitalizar y/o distribuir y/o llevar las cuantías a distribuir aplazadas, la sociedad de gestión decide cada año la aplicación de cada una de las cuantías indicadas en 1° y 2°.
En su caso, la sociedad de gestión puede decidir, durante el ejercicio, la distribución de una o varias cuentas dentro del límite de los ingresos netos de cada una de las cuantías indicadas en 1° y 2° contabilizadas en la fecha de decisión.
Las modalidades precisas de aplicación de los ingresos se describen en el folleto.

## TÍTULO 4 - FUSIÓN - ESCISIÓN -DISOLUCIÓN - LIQUIDACIÓN
Artículo 10 - Fusión - Escisión
La sociedad gestora puede aportar, total o parcialmente, activos incluidos en el Fondo a otro OICVM, o bien escindir el Fondo en dos o varios fondos de inversión colectiva.
Estas operaciones de fusión o de escisión solo podrán realizarse un mes posterior a la notificación de los partícipes. Dan lugar a la entrega de un nuevo certificado que indica el número de participaciones que posee cada portador.
Artículo 11 - Disolución - Prórroga
Si el valor de los activos del Fondo es inferior al importe establecido por el artículo 2 precedente durante treinta días, la sociedad gestora informará a la Autoridad de Mercados Financieros y procederá a la disolución del Fondo, salvo en el supuesto de fusión con otro fondo.
La sociedad gestora puede disolver el Fondo por adelantado; informa a los portadores de participaciones de su decisión y a partir de esta fecha ya no se aceptan las solicitudes de suscripción o de reembolso.
Asimismo, la sociedad gestora procederá a la disolución del Fondo en caso de solicitud de reembolso de la totalidad de las participaciones, cese de función del depositario en caso de que no se haya designado ningún otro depositario, o en caso de que venza la duración del Fondo y este no haya sido prorrogado.
La sociedad gestora informa a la Autoridad de Mercados Financieros por correo de la fecha y del procedimiento de disolución elegido. A continuación, remite a la Autoridad de Mercados Financieros un informe del auditor.
La sociedad gestora puede decidir prorrogar el Fondo de acuerdo con el depositario. Debe tomar su decisión al menos 3 meses antes del vencimiento de la duración prevista para el Fondo. Asimismo, esta decisión se deberá comunicar a los portadores de participaciones y a la Autoridad de Mercados Financieros.
Artículo 12 - Liquidación
En el supuesto de disolución, la Sociedad Gestora, o la persona designada a este efecto, asumirá las funciones de liquidador; en su defecto, el liquidador será nombrado por los tribunales a petición de cualquier interesado. La Sociedad Gestora, o en su caso, el depositario gozará a este efecto de plenos poderes para liquidar los activos, pagar a los posibles acreedores y repartir el saldo remanente entre los partícipes, ya sea en efectivo o con otros valores.
El auditor y el depositario seguirán ejerciendo sus funciones hasta el final de las operaciones de liquidación.

## TÍTULO 5- CONTROVERSIAS
Artículo 13 - Competencia - Elección de domicilio
Todas las controversias relativas al Fondo que pudieran surgir durante su funcionamiento, o durante su liquidación, ya sea entre los partícipes, o entre estos y la sociedad gestora o el depositario, se someten a la jurisdicción de los tribunales competentes.
Date de la mise à jour du règlement : 1er juillet 2022