##### The Company will ensure that the collateral received under OTC derivative transactions and SFTs meet the following conditions:
- Assets received as collateral will be at the market price. In order to minimize the risk of having the value of the collateral held by a Sub-Fund being less than the exposure to the counterparty, a prudent haircut policy is applied both to collateral received in the course of OTC derivatives and SFTs. A haircut is a discount applied to the value of a collateral asset and intends to absorb the volatility in the collateral value between two margin calls or during the required time to liquidate the collateral. It embeds a liquidity element in terms of remaining time to maturity and a credit quality element in terms of the rating of the security. The haircut policy takes account of the characteristics of the relevant asset class, including the credit standing of the issuer of the collateral, the price volatility of the collateral and potential currency mismatches. Haircuts applied to cash, high-quality government bonds and corporate bonds typically range from 0-15% and haircuts applied to equities from 10 – 20%. In exceptional market conditions a different level of haircut may be applied. Subject to the framework of agreements in place with the relevant counterparty, which may or may not include minimum transfer amounts, it is intended that any collateral received shall have a value, adjusted in the light of the haircut policy, which equals or exceeds the relevant counterparty exposure where appropriate.
- Collateral received must be sufficiently liquid (e.g. first-class government bonds or cash) so that it can be sold quickly at a price that is close to its pre-sale valuation.
- Collateral received will be held by the Depositary or by a sub-custodian of the Company provided the Depositary has delegated the custody of the collateral to such sub- custodian and that the Depositary remains liable if the collateral is lost by the sub-custodian.
- Collateral received will comply with the diversification and correlation requirements specified in CSSF Circular 14/592. During the duration of the agreement, the non-cash collateral cannot be sold, reinvested or pledged. Cash received as collateral may be reinvested, in compliance with the diversification rules specified in the Art. 43 (e) of the afore mentioned CSSF Circular exclusively in eligible risk free assets, mainly short-term money market funds (as defined in the Guidelines on a Common Definition of European MoneyMarket Funds) and overnight deposits with entities prescribed in Article 50 (f) of the UCITS Directive; on a residual basis, in high quality government bonds.

Translation (ENES, 2021-03-10):
#### La Sociedad se asegurará de que las garantías recibidas en virtud de transacciones de derivados OTC y de SFT cumplan con las siguientes condiciones:
- Los activos recibidos como garantía se valorarán al precio de mercado. Con el fin de minimizar el riesgo de que el valor de la garantía en poder del Subfondo sea inferior a la exposición a la contraparte, se aplica una política prudente de descuento que se aplica a las garantías recibidas tanto en relación con derivados OTC como en relación con SFT. Un descuento es una reducción del valor de un activo de garantía destinado a reflejar la volatilidad de su valor entre dos solicitudes de reposición de márgenes o durante el periodo de tiempo necesario para liquidar la garantía. Incorpora un elemento de liquidez relacionado con el plazo residual hasta el vencimiento y un elemento de calidad crediticia relacionado con la calificación crediticia del valor. La política de descuento tiene en cuenta las características de la Clase de Acciones correspondiente, incluida la solvencia del emisor de la garantía, la volatilidad de precios de esta y los posibles desfases de monedas. Los descuentos aplicados al efectivo,las obligaciones estatales de alta calidad y las obligaciones empresariales oscilan normalmente entre el 0% y el 15%, y los descuentos aplicados a los valores de renta variable, entre el 10% y el 20%. En circunstancias excepcionales del mercado, podrá aplicarse una tasa de descuento distinta. Sin perjuicio de los acuerdos celebrados con la contraparte correspondiente, que pueden incluir o no importes mínimos de transferencia, la Sociedad tiene la intención de que toda garantía recibida tenga un valor, ajustado con arreglo a la política de descuento, igual o superior a la exposición a esa contraparte, si procede.
- Las garantías recibidas deberán ser suficientemente líquidas (por ejemplo, obligaciones del Estado de primera clase o efectivo) para que puedan venderse rápidamente a un precio cercano a su valoración previa a la venta.
- La garantía recibida será mantenida por el Depositario o el subdepositario de la Sociedad, siempre y cuando el Depositario haya delegado la custodia de la garantía a dicho subdepositario y que el Depositario siga siendo responsable en caso de que el subdepositario pierda la garantía.
- Las garantías recibidas cumplirán con los requisitos de diversificación y correlación especificados en la Circular 14/592 de la CSSF. Durante la vigencia del contrato, las garantías diferentes de efectivo no pueden venderse, reinvertirse o comprometerse. El efectivo recibido como Garantía podrá reinvertirse, de conformidad con las normas de diversificación que se describen en el artículo 43(e) de la Circular de la CSSF mencionada anteriormente, exclusivamente en activos idóneos exentos de riesgo, principalmente fondos monetarios a corto plazo (tal y como se define en las Directrices relativas a una definición armonizada de los fondos monetarios europeos) y depósitos a un día con entidades en virtud del artículo 50(f) de la Directiva sobre OICVM; con carácter residual, en obligaciones del Estado de alta calidad.