#### Interest treatment
The attention of UK resident corporate Unitholders is drawn to Chapter 3 of Part 6 of the Corporation Tax Act 2009, whereby interests of UK companies in offshore funds may be deemed to constitute a loan relationship; with the consequence that all profits and losses on such relevant interests are chargeable to UK corporation tax in accordance with a fair value basis of accounting. These provisions apply where the market value of relevant underlying interest bearing securities and other qualifying investments of the offshore fund (broadly investments which yield a return directly or indirectly in the form of interest) are at any time more than 60% of the value of all the investments of the offshore fund. Qualifying investments include money placed at interest (other than cash awaiting investment), debt securities or certain other investments.
Under the corporate debt tax regime in the UK, any corporate Unitholder which is within the charge to UK corporation tax will be taxed on the increase in value of its holding on a fair value basis (rather than on disposal) or will obtain tax relief on any equivalent decrease in value, if the investments of the Fund consists of more than 60% (by value) of “qualifying investments” at any time during the relevant period. If the Fund does not hold more than 60% (by value) of “qualifying investments” at any time during the relevant period, Unitholders who are subject to UK corporation tax should generally expect to be exempt from UK taxation in respect of dividends from the Fund provided
that the dividend income does not fall to be treated as trading income.
Unitholders subject to UK income tax will pay tax at their full income tax marginal rate on such ‘interest distributions’ if the Fund holds more than 60% of its assets in qualifying investments at any time during the relevant period. Otherwise, income distributions received will be taxed as dividends at the lower dividend marginal rates.
For the tax year 2016/2017, individuals domiciled and resident in the UK are generally taxed either at the basic rate of 20% where the interest income does not exceed
£32,000, at the higher rate of 40% where interest income earned is between £32,001 and £150,000, or where interest income earned is in excess of £150,000 this income is taxable at a rate of 45% for the tax year 2016/2017.

Translation (ENES, 2017-07-13):
## Tratamiento del interés
Los Partícipes que sean personas jurídicas residentes en el Reino Unido deben tener en cuenta el Capítulo 3 del apartado 6 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades (Corporation Tax Act) de 2009, en virtud del cual puede considerarse que los intereses de las sociedades británicas en fondos extranjeros constituyen una relación prestataria; en consecuencia, todos los beneficios y pérdidas derivados de los intereses en cuestión estarán sujetos al impuesto de sociedades del Reino Unido, de acuerdo con una base de contabilidad de valor justo. Estas disposiciones se aplicarán cuando el valor de mercado de los valores subyacentes que generan intereses y otras inversiones autorizadas del fondo extranjero (grandes inversiones que comportan unos rendimientos directos o indirectos en forma de intereses) sean superiores al 60% del valor de la totalidad de las inversiones del fondo extranjero. Entre las inversiones autorizadas cabe destacar el dinero en depósito con devengo de intereses (salvo el efectivo pendiente de inversión), títulos de deuda u otras inversiones específicas.
Conforme al régimen fiscal de deuda corporativa del Reino Unido, cualquier Partícipe que sea una persona jurídica sujeta al impuesto de sociedades británico se someterá a tributación por el aumento del valor de su titularidad según el criterio del valor razonable (en vez de en el momento de su venta) u obtendrá una desgravación fiscal en cualquier descenso equivalente de valor si las inversiones del Fondo consisten en más del 60% (por su valor) de "inversiones autorizadas" en cualquier momento durante el periodo en cuestión. Si el Fondo no posee más del 60% (por valor) de "inversiones autorizadas" en cualquier momento durante el periodo en cuestión, los Partícipes que estén sujetos al impuesto de sociedades del Reino Unido por regla general deben esperar quedar exentos de tributación en el Reino Unido con respecto a los dividendos del Fondo, siempre y cuando los ingresos por dividendos no sean considerados ingresos empresariales.
Los Partícipes sujetos al impuesto sobre la renta en el Reino Unido tributarán al tipo marginal completo del
impuesto sobre la renta con respecto a dichos "repartos de intereses" si el Fondo posee más del 60% de sus activos en inversiones autorizadas en cualquier momento durante el periodo correspondiente. De lo contrario, el reparto de ingresos que se reciba tributará como dividendos a los tipos marginales de dividendos inferiores.
Para el ejercicio 2016/2017, las personas físicas domiciliadas y residentes en el Reino Unido tributan por regla general bien al tipo básico del 20% cuando los intereses devengados no superan las 32.000 £, bien al 40% cuando se encuentran entre 32.001 £ y
150.000 £, bien, cuando los intereses devengados superan los 150.000 £, tributan al 45% para el ejercicio 2016/2017.