OVHaiLLM/Flipper huggingface dataset:
## Référentiel d’audit
Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fondernotre opinion.
Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie
«Responsabilités du commissaire aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels » du présent rapport.

Translation (FRES, 2020-09-30):
### Marco de referencia de la auditoría
Hemos llevado a cabo nuestra auditoría conforme a las normas de ejercicio profesional aplicables en Francia. Estimamos que los elementos que hemos recabado son suficientes y apropiados para fundamentar nuestra opinión.
Las responsabilidades que nos atañen en virtud de dichas normas se recogen en la sección
«Responsabilidades del censor de cuentas relativas a la auditoría de cuentas anuales» del presente informe.
# Vérification du rapport de gestion établi par la société de gestion
Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par la loi.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion établi par la société de gestion.
En application de la loi, nous vous signalons que certains éléments d’information nécessaires à l’accomplissement de nos diligences nous ayant été transmis tardivement, nous n’avons pas été en mesure d’émettre le présent rapport dans les délais réglementaires.

Translation (FRES, 2020-09-30):
## Verificación del informe de gestión elaborado por la sociedad gestora
Del mismo modo, se ha procedido, conforme a las normas de ejercicio profesional aplicables en Francia, a realizar las comprobaciones específicas previstas por la ley.
No cabe realizar observación alguna acerca de la veracidad y la concordancia entre las cuentas anuales y la información ofrecida en el informe de gestión elaborado por la sociedad de gestión.
En aplicación de la ley, les indicamos que, puesto que se nos transmitió tarde determinada información necesaria para llevar a cabo nuestras diligencias, no hemos podido emitir el presente informe dentro de los plazos reglamentarios.
# Responsabilités de la société de gestion relatives aux comptes annuels
Il appartient à la société de gestion d’établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément aux règles et principes comptables français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de comptes annuels ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs.
Lors de l’établissement des comptes annuels, il incombe à la société de gestion d’évaluer la capacité du fonds commun de placement à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider le fonds commun de placement ou de cesser son activité.
Les comptes annuels ont été établis par la société de gestion.

Translation (FRES, 2020-09-30):
## Responsabilidades de la sociedad gestora en relación con las cuentas anuales
Corresponde a la sociedad gestora elaborar unas cuentas anuales que presenten una imagen fiel conforme a las reglas y los principios contables franceses, así como aplicar el control interno que considere necesario para elaborar unas cuentas anuales que no incluyan anomalías significativas, derivadas de fraudes o errores.
Al elaborar las cuentas anuales, corresponde a la sociedad gestora evaluar la capacidad del Fondo de Inversión Colectiva para continuar su explotación; presentar en estas cuentas, si procede, la información necesaria relativa a la explotación, y aplicar el principio contable de continuidad de la explotación, a no ser que se prevea liquidar el Fondo de Inversión Colectiva o cesar su actividad.
Las cuentas anuales han sido establecidas por la sociedad gestora.
Informe del censor de cuentas sobre las cuentas anuales
# GESTION DU RISQUE
Le Fonds et Davis Advisors, le conseiller en investissement du Fonds, emploieront un processus de gestion du risque grâce auquel ils pourront surveiller et mesurer à tout moment le risque des positions du portefeuille du Fonds et leur contribution au profil de risque général de chaque compartiment. L’approche de l’examen des engagements est utilisée pour la mesure du risque et l’évaluation du risque à l’échelle mondiale encouru par le Fonds. Le Fonds n’investit pas en instruments dérivés.

Translation (FRES, 2021-07-31):
# GESTIÓN DE RIESGOS
El Fondo y Davis Advisors, el asesor de inversiones de los Fondos, usan un proceso de gestión de riesgos que les permite monitorear y medir en cualquier momento el riesgo de las posiciones de cartera de los Fondos y su contribución al perfil de riesgo general de cada subfondo. El enfoque de compromiso se usa para la medición de riesgos y el cálculo de exposición global del Fondo. El Fondo no invierte en instrumentos derivados.
# ACTIVITES DE L’EXERCICE
Le Fonds a poursuivi les activités normales d’une société d’investissement durant l’exercice. Le Commentaire des gestionnaires sur les résultats du Fonds qui suit offre une présentation des résultats. Au 31 juillet 2021, le montant approximatif des actifs sous gestion était de 458 millions d’USD (2020 : 350 millions d’USD).
Au 31 juillet 2021, le Fonds comprenait deux compartiments.

Translation (FRES, 2021-07-31):
# ACTIVIDADES DURANTE EL AÑO
Durante el año, el Fondo desempeñó las actividades normales de una compañía de inversión. La Discusión de la Gerencia sobre el Rendimiento del Fondo a continuación brinda un panorama general del rendimiento. Los activos bajo administración al 31 de julio de 2021 ascendían a aproximadamente USD 458 millones (2020: USD 350 millones).
Al 31 de julio de 2021, el Fondo consistía en dos subfondos:
# ASSEMBLEE GENERALE ANNUELLE
Le Conseil d’administration du Fonds propose les résolutions suivantes pour l’ordre du jour de l’Assemblée générale annuelle du Fonds qui aura lieu le 25 novembre 2021 à 11h00 (heure du Luxembourg) au siège du Fonds :
- présentation du Rapport du conseil d’administration du Fonds ;
- présentation du Rapport du Réviseur d’Entreprises Agréé ;
- approbation des États de l’actif net, des États des opérations et des États des variations de l’actif net pour l’exercice clos au 31 juillet 2021 ;
- quitus au conseil d’administration du Fonds ;
- réélection des administrateurs ;
- réélection du réviseur externe ; et
- délibérations sur tout autre point valablement soumis à l’Assemblée générale annuelle.

Translation (FRES, 2021-07-31):
# ASAMBLEA GENERAL ANUAL
El Directorio del Fondo propone que se incluyan las siguientes resoluciones en el orden del día en la Asamblea General Anual del Fondo a celebrarse el 25 de noviembre de 2021 a las 11:00 a.m. (horario de Luxemburgo) en la oficina registrada del Fondo:
- la presentación del Informe del Directorio al Fondo;
- la presentación del Informe del Réviseur d’Entreprises Agréé;
- la aprobación de los Estados de Activos Netos, Estados de Operaciones y Estados de Cambios en los Activos Netos para el año finalizado el 31 de julio de 2021;
- el despido del Directorio del Fondo;
- la reelección de los Directores;
- la reelección del Auditor externo; y
- la consideración de otros asuntos que se presenten adecuadamente antes de la Asamblea General Anual.
# NOTE 2 – RÉCAPITULATIF DES PRINCIPES COMPTABLES SIGNIFICATIFS – (SUITE)
Conversion des devises étrangères – La conversion des positions en liquide, de la valeur de marché des placements en titres et des autres actifs et engagements des compartiments exprimés dans des devises autres que le dollar américain (« USD »), est effectuée aux taux de change en vigueur à la date de valorisation.
La conversion des montants de revenus et charges exprimés en devises autres que l’USD est effectuée aux taux de change en vigueur à la date de transaction.
Les plus-values et moins-values nettes résultant des opérations de change sont comptabilisées dans les États d’opérations et les États de variations de l’actif net.
Les taux de change au 31 juillet 2021 étaient les suivants :

Translation (FRES, 2021-07-31):
# NOTA 2 – RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES – (CONTINUACIÓN)
Conversión de monedas extranjeras – Los saldos de efectivo, el valor de mercado de los títulos valores de inversiones y otros activos o pasivos de los subfondos expresados en monedas que no son dólares estadounidenses (“USD”) se convierten al tipo de cambio vigente en la fecha de valuación.
Los ingresos y gastos expresados en monedas que no son USD se convierten al tipo de cambio vigente en la fecha de la transacción.
Las pérdidas o ganancias netas realizadas por transacciones en moneda extranjera se registran en el Estado de Operaciones y el Estado de Cambios en los Activos Netos.
Los tipos de cambio al 31 de julio de 2021 eran los siguientes:
Nous communiquons avec les responsables de gouvernance, notamment au sujet du champ d’application et des dates de la mission d’audit et des conclusions significatives de l’audit, dont les carences significatives du contrôle interne identifiées éventuellement pendant notre révision.
Nous fournissons également aux responsables de gouvernance une déclaration attestant que nous avons respecté les normes déontologiques pertinentes en matière d’indépendance, et leur communiquant toutes les relations et autres questions raisonnablement susceptibles de donner l’impression d’avoir une influence sur notre indépendance et, le cas échéant, les mesures prises pour éliminer toute menace ou les garanties qui s’y rapportent.
Pour Deloitte Audit, Cabinet de révision agréé
Yann Mérillou, Réviseur d’entreprises agréé
Partenaire
Le 12 octobre 2021

Translation (FRES, 2021-07-31):
Nos comunicamos con las personas a cargo del gobierno con respecto a, entre otros asuntos, el alance y cronograma planificados de la auditoría y los hallazgos significativos de la auditoría, incluida cualquier deficiencia considerable en el control interno que identifiquemos durante nuestra auditoría.
También brindamos a las personas a cargo del gobierno una declaración que indique que hemos cumplido con los requisitos éticos relevantes con respecto a la independencia, y para comunicarles todas las relaciones y otros asuntos que se pudiera pensar razonablemente que afecten nuestra independencia y, donde corresponda, las acciones tomadas para eliminar las amenazas o las protecciones aplicadas.
Para Deloitte Audit, Cabinet de révision agréé
Yann Mérillou, Réviseur d’entreprises agréé
Socio
12 de octubre de 2021
## Autorité de supervision
Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), 283, route d’Arlon, L-1150 Luxembourg, Grand-Duché du Luxembourg
Davis Advisors
2949 East Elvira Road, Suite 101
Tucson, AZ 85756
800-279-0279
davisfunds.com

Translation (FRES, 2021-07-31):
## Autoridad de Supervisión
Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), 283, route d’Arlon, L-1150 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg
Davis Advisors
2949 East Elvira Road, Suite 101
Tucson, AZ 85756
800-279-0279
davisfunds.com
# Répartition géographique par pays du fonds Ethna-DEFENSIV
| Répartition géographique par pays | 1) |
| --- | --- |
| Etats-Unis d’Amérique | 61,32 % |
| Allemagne | 7,18 % |
| Luxembourg | 5,76 % |
| Suisse | 5,02 % |
| Royaume-Uni | 3,77 % |
| Pays-Bas | 3,34 % |
| Irlande | 1,31 % |
| Japon | 0,98 % |
| Suède | 0,79 % |
| Norvège | 0,70 % |
| Canada | 0,66 % |
| Iles Caïman | 0,50 % |
| Singapour | 0,43 % |
| Italie | 0,27 % |
| France | 0,26 % |
| Jersey | 0,23 % |
| Bermudes | 0,16 % |
| Îles Marshall | 0,05 % |
| Portefeuille-titres | 92,73 % |
| Contrats à terme | -0,02 % |
| Avoirs bancaires 2) | 6,87 % |
| Solde des autres créances et engagements | 0,42 % |


##### 6
100,00 %
1)	En raison des différences d’arrondi pour les postes individuels, les totaux peuvent différer de la valeur réelle.
2)	Voir les Notes au rapport.

Translation (FRES, 2021-12-31):
# Distribución geográfica por países de Ethna-DEFENSIV
| Distribución geográfica por países | 1) |
| --- | --- |
| Estados Unidos de América | 61,32% |
| Alemania | 7,18% |
| Luxemburgo | 5,76% |
| Suiza | 5,02% |
| Reino Unido | 3,77% |
| Países Bajos | 3,34% |
| Irlanda | 1,31% |
| Japón | 0,98% |
| Suecia | 0,79% |
| Noruega | 0,70% |
| Canadá | 0,66% |
| Islas Caimán | 0,50% |
| Singapur | 0,43% |
| Italia | 0,27% |
| Francia | 0,26% |
| Jersey | 0,23% |
| Bermudas | 0,16% |
| Islas Marshall | 0,05% |
| Cartera de valores | 92,73% |
| Contratos de futuros | -0,02% |
| Saldos bancarios 2) | 6,87% |
| Saldo de otros activos y pasivos | 0,42% |


### 6
100,00%
1)	Debido a las diferencias de redondeo de las posiciones individuales los totales pueden diferir del valor real.
2)	Véanse las notas explicativas del Informe.
###### Page
Le prospectus accompagné du règlement de gestion, le Document d’Information Clé pour l’Investisseur ainsi que les rapports annuel et semestriel du fonds sont disponibles gratuitement par voie postale, par fax ou par courrier électronique auprès du siège de la Société de gestion, du dépositaire, des agents payeurs, du distributeur de chaque pays de commercialisation et auprès du représentant en Suisse. Des informations supplémentaires sont disponibles à tout moment auprès de la Société de gestion durant les heures normales de bureau.
Les souscriptions de parts ne sont valables que lorsqu’elles reposent sur la version en vigueur du prospectus (annexes comprises), accompagné du dernier rapport annuel disponible et du dernier rapport semestriel éventuellement publié ultérieurement.
Les catégories de parts (R-A) et (R-T) sont exclusivement destinées à être distribuées en Italie, en France et en Espagne.
Les informations et données chiffrées du présent rapport se réfèrent à des périodes passées et ne préjugent pas de l’évolution future.

Translation (FRES, 2021-12-31):
#### Página
El folleto informativo, en el que se incluye el reglamento de gestión, y los datos fundamentales para el inversor, así como los informes anual y semestral del fondo, se podrán solicitar gratuitamente por correo, por fax o por correo electrónico en el domicilio social de la Sociedad gestora, el Banco depositario, los Agentes de pagos y los Distribuidores de los diferentes países en los que se comercialice, así como en el domicilio del Representante en Suiza. Puede obtenerse información adicional de la Sociedad gestora en cualquier momento en horas de oficina.
Únicamente son válidas las suscripciones formuladas sobre la base del último folleto informativo vigente (con sus anexos incluidos) acompañado del último informe anual disponible y, en caso de haberse publicado con posterioridad, del informe semestral.
Las clases de participaciones (R-A) y (R-T) se comercializarán única y exclusivamente en Italia, Francia y España. Los datos y cifras incluidos en este informe son históricos y no son indicativos de la futura evolución.
# Composition de l’actif net du fonds d’Ethna-DEFENSIV
10	
Composition de l’actif net du fonds
au 31 décembre 2021

Translation (FRES, 2021-12-31):
# Composición del patrimonio neto del fondo Ethna-DEFENSIV
10	
Composición del patrimonio neto del fondo
a 31 de diciembre de 2021
Le présent rapport annuel est établi sous la responsabilité du Conseil d’administration de la Société de gestion, conformément aux dispositions légales et aux règlements relatifs à l’établissement et à la présentation des rapports annuels en vigueur au Luxembourg.
- L’actif net du fonds est libellé en euros (EUR) (la « Devise de référence »).
- La valeur d’une part (« valeur nette d’inventaire ») est exprimée dans la devise figurant dans l’annexe au prospectus (« Devise du fonds ») dès lors qu’aucune devise différente de la devise du fonds n’est précisée dans l’annexe au prospectus pour d’éventuelles catégories de parts émises ultérieurement (« Devise des catégories de parts »).
- La valeur nette d’inventaire est calculée par la Société de gestion ou par un mandataire désigné par celle-ci sous la surveillance du dépositaire chaque jour qui est un jour ouvrable bancaire au Luxembourg, à l’exception des 24 et 31 décembre de chaque année (« Jour d’évaluation »), et est arrondie au centième. La Société de gestion peut déroger à cette règle pour le fonds, en tenant compte du fait que la valeur nette d’inventaire doit être calculée au moins deux fois par mois.

Translation (FRES, 2021-12-31):
El presente informe anual se prepara bajo la responsabilidad del Consejo de administración de la Sociedad gestora conforme a las disposiciones legales y los reglamentos en vigor en Luxemburgo para la redacción y presentación de informes anuales.
- El patrimonio neto del fondo está denominado en euros (EUR) («Divisa de referencia»).
- El valor de una participación («Valor liquidativo») se denominará en la divisa indicada en el anexo al folleto informativo («Divisa del Fondo») salvo que en el anexo al folleto informativo no se indique una divisa distinta a la Divisa del fondo para otras posibles clases de participaciones («Divisa de las clases de participaciones»).
- La Sociedad gestora o su delegado bajo la supervisión del Depositario calculará el valor liquidativo cada día que sea un día hábil bancario en Luxemburgo, excepto el 24 y el 31 de diciembre de cada año («Día de Valoración»), redondeado a dos decimales. La Sociedad gestora podrá establecer un régimen diferente para el fondo, teniendo en cuenta que el valor liquidativo debe calcularse al menos dos veces al mes.
La Société de gestion peut toutefois décider de calculer la valeur nette d’inventaire les 24 et 31 décembre d’une année sans que le calcul effectué soit considéré comme un calcul de la valeur nette d’inventaire un jour d’évaluation au sens de la phrase 1 précédente du présent point 3. Par conséquent, les investisseurs ne peuvent demander la souscription, le rachat ni la conversion de parts sur la base d’une valeur nette d’inventaire calculée le 24 et/ou le 31 décembre d’une année.
- Pour calculer la valeur nette d’inventaire, la valeur des actifs du fonds, minorée des engagements de ce dernier (« Actif net du fonds »), est calculée chaque jour d’évaluation, puis divisée par le nombre de parts du fonds en circulation ce jour d’évaluation.
- Lorsque des informations sur la situation globale de l’actif du fonds doivent figurer dans les rapports annuels et semestriels ainsi que dans d’autres statistiques financières conformément à des dispositions légales ou aux règles énoncées dans le règlement de gestion, les actifs du fonds sont convertis dans la devise de référence. L’actif net du fonds est déterminé selon les principes énoncés ci-après :
	- les valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, instruments financiers dérivés et autres investissements admis à la cote officielle d’une Bourse de valeurs sont évalués au dernier cours disponible permettant une évaluation fiable du jour de Bourse précédant le jour d’évaluation.

Translation (FRES, 2021-12-31):
No obstante, la Sociedad gestora podrá proceder al cálculo del Valor liquidativo los días 24 y 31 de diciembre de un año sin que dicho cálculo represente el cálculo del valor liquidativo en un Día de valoración tal y como se indica en la primera frase del párrafo 3. Por consiguiente, los inversores no podrán solicitar la emisión, el reembolso y/o el canje de participaciones a un valor de las mismas determinado el 24 de diciembre y/o el 31 de diciembre de cualquier año.
- El valor liquidativo se calcula cada Día de valoración dividiendo los activos del fondo menos los pasivos de este («patrimonio neto del fondo») entre el número total de participaciones del fondo en circulación en esa fecha.
- En el caso de que por imperativo legal o con arreglo a las disposiciones del presente Reglamento de gestión se requiera información sobre la situación del patrimonio del fondo en los informes anuales o semestrales y otros datos financieros, el patrimonio del fondo se convertirá a la moneda de referencia. El patrimonio neto del fondo se calculará según los principios siguientes:
	- Los valores, instrumentos del mercado monetario, instrumentos financieros derivados y demás activos que se negocien o coticen en una bolsa de valores se valorarán sobre la base de la última cotización disponible que garantice una valoración fiable, del día hábil bursátil anterior al día de valoración.
###### Approche VaR absolue :
S’agissant de l’approche VaR absolue, la VaR (indice de confiance de 99 %, 20 jours de détention) du fonds ne peut dépasser un pourcentage de l’actif du fonds dépendant du profil de risque du fonds. La limite maximale autorisée par les autorités de réglementation est fixée à 20 % de l’actif du fonds.
Pour des fonds dont la détermination des risques totaux se fait via des approches VaR, la Société de gestion évalue le niveau escompté de l’effet de levier. En fonction de chaque situation de marché, ce niveau de l’effet de levier peut différer de la valeur réelle à la hausse comme à la baisse. Il est porté à la connaissance de l’investisseur qu’aucune conclusion au titre du niveau de risque du fonds ne peut se faire sur la base de ces informations. Par ailleurs, le niveau escompté publié de l’effet de levier ne doit clairement pas être entendu comme une limite d’investissement. La méthode utilisée pour calculer le risque global et, si applicable, la divulgation du portefeuille de référence et du niveau escompté de l’effet de levier ainsi que de sa méthode de calcul sont présentées dans l’annexe spécifique au fonds.
Conformément au prospectus en vigueur à la fin de l’exercice, Ethna-DEFENSIV est régi par le processus de risque suivant :

Translation (FRES, 2021-12-31):
#### Método del VaR absoluto:
Según el método del VaR absoluto, el VaR (99% de nivel de confianza, horizonte temporal de 20 días) del fondo no debe ser superior al patrimonio del mismo en un porcentaje que depende del perfil de riesgo del fondo. El límite prudencial máximo admisible es un 20% del patrimonio del fondo.
Para los fondos cuyo riesgo global asociado se determina mediante las metodologías VaR, la Sociedad gestora calcula el grado de apalancamiento esperado. Este grado de apalancamiento puede divergir del valor real, así como ser superior o inferior al valor calculado, en función de las respectivas condiciones del mercado. Se advierte a los inversores que este dato no permite extraer conclusiones acerca del nivel de riesgo del fondo. Asimismo, el grado de apalancamiento previsto publicado no debe considerarse expresamente un límite de inversión. El método utilizado para determinar el riesgo global y, en su caso, la divulgación de la cartera de referencia y el grado previsto de apalancamiento y su método de cálculo se especifican en el anexo específico para el fondo.
De conformidad con el folleto informativo vigente al final del ejercicio, Ethna-DEFENSIV está sujeto al siguiente procedimiento de gestión de riesgos: