# POSITIONNEMENT DU FONDS ET PERSPECTIVES	
- Au sein du FinTech Fund, nous classons le portefeuille en trois catégories d’opportunités : les paiements, les infrastructures technologiques et la numérisation des services financiers. Actuellement, les paiements représentent environ 50 % de l’exposition du portefeuille, l’infrastructure technologique 25 % et la numérisation des services financiers 21 %.
- L’ampleur du déclin et la généralisation de la faiblesse ont été les plus extrêmes que nous ayons connus depuis le lancement de la stratégie il y a quatre ans, rivalisant avec les environnements de sélection de titres les plus difficiles que le gérant de portefeuille Bruce Glazer ait observés en plus de 25 ans d’investissement dans la technologie financière. Nous pensons néanmoins que les valorisations ont été en grande partie corrigées et qu’à l’avenir, les entreprises les plus performantes devraient être celles qui résistent le mieux dans un environnement macroéconomique en ralentissement. Nous estimons que notre concentration sur les sociétés qui présentent des atouts structurels solides et qui, selon nous, sont exposées aux mégatendances les plus convaincantes en matière de technologie financière (comme la transformation numérique, la migration vers le cloud, la transition des espèces aux paiements par carte, l’exploitation des données par le biais de l’IA/AA, la démocratisation de la finance), a produit un portefeuille capable de briller en période de faiblesse économique.
- Nous n’avons apporté aucune modification globale au portefeuille en dépit de la volatilité que nous avons observée depuis le début de l’année et nous continuons de croire que l’adoption d’une approche équilibrée est le meilleur moyen de surmonter la tempête. Nous avons cherché à conserver dans le portefeuille un socle important de sociétés de haute qualité qui, selon nous, surperformeront en cas de nouvelle récession, et nous avons profité de la récente volatilité du marché pour renforcer nos titres à forte croissance préférés dans ce que nous considérons comme des points d’entrée de plus en plus attrayants.

Translation (FRES, 2022-11-30):
# POSICIONAMIENTO Y PERSPECTIVA DEL FONDO
- En lo que respecta al FinTech Fund, dividimos la cartera en tres conjuntos de oportunidades: pagos, infraestructura tecnológica y digitalización de los servicios financieros. Actualmente, el segmento de pagos representa en torno al 50% de la exposición de la cartera, el segmento de infraestructura tecnológica un 25% y el segmento de digitalización de servicios financieros un 21%.
- Por tanto, la estrategia se enfrenta a una caída y una debilidad de una magnitud y alcance como no se ha visto desde su lanzamiento, hace cuatro años. El panorama actual es, sin duda, uno de los más complejos a los que se haya enfrentado Bruce Glazer en su carrera como Portfolio Manager y, a nivel general, en más de 25 años de inversión en fintech. No obstante, creemos que las valoraciones han vuelto a sus niveles originales, y que, en adelante, las compañías con los mejores resultados serán aquellas que puedan capear mejor un entorno macro más débil. A nuestro modo de ver, nuestra filosofía de invertir en compañías con sólidas ventajas estructurales y con posibilidad de captar las megatendencias más atractivas en el sector de las fintech (p. ej.: transformación digital, migración a la nube, el cambio hacia el pago con tarjeta, el aprovechamiento de datos con IA y AA o la democratización de las finanzas) nos ha permitido construir una cartera con potencial para brillar en un periodo de debilidad económica.
- No hemos realizado ningún cambio en la cartera a pesar de la volatilidad que hemos observado en lo que va de año y seguimos creyendo que adoptar un enfoque equilibrado es la mejor manera de capear el temporal. Nos hemos centrado en mantener en la cartera, a modo de contrapeso, compañías de alta calidad que creemos que obtendrán mejores resultados si entramos en un periodo de desaceleración, y hemos aprovechado la reciente volatilidad del mercado para incrementar las posiciones en nuestros valores favoritos de alto crecimiento, dado que el contexto ofrece puntos de entrada cada vez más atractivos.