## OBJECTIVES
Over a minimum investment period of five years, the Fund seeks to outperform its benchmark, the MSCI EMU IMI Core RE 10/40 Index, net dividends reinvested, after deduction of actual management fees, via exposure to Euro Zone real estate companies, while also taking ESG criteria into account.
The Fund manager chooses real estate stocks according to a selective investment process based on (i) geographical analysis of the various real estate markets, and (ii) sector analysis: offices, retail premises, residential property, industrial premises and logistics platforms, hotels and retirement homes.
The Fund is managed actively with reference to its benchmark. The Fund’s composition may deviate significantly from that of the benchmark index.
The Fund may have exposure of:
- between 75% and 100% of its net assets in the shares of real estate companies and companies in the real estate sector or linked to real estate with their registered office located in the Euro Zone (with a limit of 25%(i) in the shares of companies not headquartered in the Euro Zone and (ii) to the currencies of countries which are not part of the Euro Zone in connection with investments in the securities of companies headquartered outside the Euro Zone) and of any capitalisation, though 95% of the equity portfolio shall be invested in mid and large caps (at least 150 million). Emerging countries are not permitted.
- between 0% and 20% of its net assets in fixed income products: corporate or government bonds, transferable debt securities or money market instruments with a maturity of less than three months rated at least A2, P2 or F2 Standard & Poor’s or equivalent as assessed by the Management Company or according to its own internal rating), with up to 5% of net assets invested in investment grade, unrated or high yield convertible bonds (according to Standard & Poor’s rating agency or deemed equivalent by the Management Company, or according to its own internal rating).

Translation (ENES, 2023-01-01):
## OBJETIVOS
El objetivo del Fondo consiste en lograr una rentabilidad superior a la del indicador de referencia, el MSCI EMU IMI Core RE 10/40, con dividendos netos reinvertidos, una vez deducidos los gastos de gestión reales y en un horizonte mínimo de inversión de 5 años, mediante la exposición a la renta variable inmobiliaria de la zona euro, teniendo en cuenta los criterios ESG.
El gestor del Fondo selecciona valores inmobiliarios mediante un proceso de inversión diferenciador elaborado sobre la base de un análisis
(i) geográfico a través de los diferentes mercados inmobiliarios y
(ii) sectorial: oficinas, comercios, viviendas, locales industriales y plataformas logísticas, hoteles y residencias para la tercera edad.
El Fondo se gestiona de forma activa en referencia a su indicador. La composición del Fondo puede diferir de manera significativa respecto de la distribución del indicador de referencia.
El Fondo podrá estar expuesto:
- entre un 75% y un 100% de su patrimonio neto en acciones de sociedades inmobiliarias o pertenecientes al sector inmobiliario o relacionadas con dicho sector, de sociedades que tengan su domicilio social en países de la zona euro (hasta un 25% como máximo (i) en renta variable de sociedades que no estén domiciliadas en la zona euro y (ii) en divisas de países que no forman parte de la zona euro y guardan relación con inversiones en títulos de sociedades de fuera de la zona euro), de cualquier capitalización, siempre y cuando el 95% de la parte de renta variable de la cartera se invierta en sociedades de mediana y gran capitalización (150 millones como mínimo). No está autorizada la inversión en países emergentes.
- como máximo el 20% de su patrimonio neto en instrumentos de rentafija: obligaciones, títulos de crédito negociables e instrumentos del mercado monetario con vencimiento inferior a 3 meses, tanto del sector público como del sector privado, que cuenten con una calificación mínima de A2, P2 o F2 (otorgada por la agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s o equivalente en opinión de la Sociedad gestora o concedida de manera interna por parte de la Sociedad gestora), y bonos convertibles con una calificación investment grade o sin calificación o de alto rendimiento, hasta un máximo del 5% del patrimonio neto (calificación otorgada la agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s o equivalente en opinión de la Sociedad gestora o concedida de manera interna por parte de la Sociedad gestora).