##### Investment objective of the TC GBP and TD GBP shares:
The investment objective is to achieve a return (net of charges) above the Thomson Reuters Global Focus Convertible Bond Index (GBP) (net interest reinvested), expressed in pounds sterling, over the recommended investment horizon of five years.
- Investment objective of the RC H-SD, RD H-USD et PC H-USD shares:The investment objective to achieve a return (net of charges) above the Thomson Reuters Global Focus Hedged (USD) Convertible Bond Index (net interest reinvested), expressed in US dollars and hedged against foreign exchange risk with the US dollar as the base currency, over the recommended investment horizon of five years. The share's performance may be impacted by possible foreign exchange hedging costs.
- Investment objective of the RC H-HKD share:The investment objective to achieve a return (net of charges) above the Thomson Reuters Global Focus Hedged (USD) Convertible Bond Index (net interest reinvested), expressed in Hong Kong dollars and hedged against foreign exchange risk with the Hong Kong dollar as the base currency, over the recommended investment horizonof five years. The share's performance may be impacted by possible foreign exchange hedging costs.
- Investment objective of the RC H-SGD share:The investment objective to achieve a return (net of charges) above the Thomson Reuters Global Focus Hedged (USD) Convertible Bond Index (net interest reinvested), expressed in Singapore dollars and hedged against foreign exchange risk with the Singapore dollar as the base currency, over the recommended investment horizon of five years. The share's performance may be impacted by possible foreign exchange hedging costs.
- Investment objective of the PC H-EUR, PD H-EUR, RC H-EUR and T H-EUR shares:The investment objective to achieve a return (net of charges) above the Thomson Reuters Global Focus Hedged (EUR) Convertible Bond Index (net interest reinvested), expressed in euros, hedged against foreign exchange risk with the euro as the base currency, over the recommended investment horizon of five years. The share's performance may be impacted by possible foreign exchange hedging costs.
- Investment objective of the PC H-CHF share:The investment objective is to achieve a return (net of charges) above the Thomson Reuters Global Focus Hedged Convertible Bond Index (CHF) (net interest reinvested), expressed in Swiss francs, hedged against foreign exchange risk with the Swiss franc as the base currency, over the recommended investment horizon of five years. The share's performance may be impacted by possible foreign exchange hedging costs.
- Investment objective of the PC H-GBP share:The investment objective is to achieve a return (net of charges) above the Thomson Reuters Global Focus Hedged Convertible Bond Index (GBP) (net interest reinvested), expressed in pound sterling, hedged against foreign exchange risk with the pound sterling as the base currency, over the recommended investment horizon of five years. The share's performance may be impacted by possible foreign exchange hedging costs.
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##### BENCHMARK
- Benchmark PC EUR, RC EUR, PD EUR, TC EUR, RD EUR and K shares:The Thomson Reuters Global Focus Convertible Bond Index (EUR) (net interest reinvested), expressed in euros. It reflects the performance of global convertible bonds It is available on the Bloomberg Terminal (UCBIFOCE) and the Thomson Reuters Terminal (UCBINDEXW1414).
- Benchmark PC USD, RC USD and RD USD shares:The Thomson Reuters Global Focus Convertible Bond Index (USD) (net interest reinvested), expressed in dollars. It reflects the performance of global convertible bonds It is available on the Bloomberg Terminal (UICBFOCU) and the Thomson Reuters Terminal (UCBINDEXW0204).
- Benchmark TC GBP and TD GBP shares:The Thomson Reuters Global Focus Convertible Bond Index (GBP) (net interest reinvested), expressed in Pound sterling. It reflects the performance of global convertible bonds It is available on the Bloomberg Terminal (UCBIGLFG) and the Thomson Reuters Terminal (UCBINDEXW1545).
- Benchmark RC H-USD, RD H-USD and PC H-USD shares:The Thomson Reuters Global Focus Hedged (EUR) Convertible Bond Index (net interest reinvested), expressed in US dollars, hedged against foreign exchange risk with the US dollar as the base currency. It reflects the performance of global convertible bonds, hedged against foreign exchange risk with the US dollar as the base currency It is available on the Bloomberg Terminal (UCBIFX02) and the Thomson Reuters Terminal (UCBINDEXW1058).
- Benchmark RC H-HKD shares:The Thomson Reuters Global Focus Hedged (USD) Convertible Bond Index (net interest reinvested), expressed in Hong Kong dollars, hedged against foreign exchange risk with the Hong Kong dollar as the base currency. It reflects the performance of global convertible bonds, hedged against foreign exchange risk with the Hong Kong dollar as the base currency.
- Benchmark RC H-SGD shares:The Thomson Reuters Global Focus Hedged (USD) Convertible Bond Index (net interest reinvested), expressed in Singapore dollars, hedged against foreign exchange risk with the Singapore dollar as the base currency. It reflects the performance of global convertible bonds, hedged against foreign exchange risk with the Singapore dollar as the base currency
- Benchmark PC H-EUR, PD H-EUR, RC H-EUR and T H-EUR shares:The Thomson Reuters Global Focus Hedged (EUR) Convertible Bond Index (net interest reinvested), expressed in euros, hedged against foreign exchange risk with the euro as the base currency. It reflects the performance of global convertible bonds, hedged against foreign exchange risk with the euro as the base currency It is available on the Bloomberg terminal (UCBIFX14) and the Thomson Reuters terminal (UCBINDEXW1059).
- Benchmark PC H-CHF shares:The Thomson Reuters Global Focus Hedged (CHF), Convertible Bond Index (net interest reinvested), expressed in Swiss francs, hedged against foreign exchange risk with the Swiss franc as the base currency. It reflects the performance of global convertible bonds, hedged against foreign exchange risk with the Swiss franc as the base currency It can be accessed on the Bloomberg terminal (UCBIFX28) and the Thomson Reuters terminal (UCBINDEXW1068).
- Benchmark PC H-GBP shares:The Thomson Reuters Global Focus Hedged (GBP), Convertible Bond Index (net interest reinvested), expressed in pound sterling, hedged against foreign exchange risk with the pound sterling as the base currency. It reflects the performance of global convertible bonds, hedged against foreign exchange risk with the pound sterling as the base currency
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##### INVESTMENT STRATEGY
- Strategies usedThe SICAV is actively managed using a fundamental approach comprising several analysis phases: study of the economic environment with market expectations produced by the Economic Strategy department, financial analysis of companies issuing bonds and of underlying equities and analysis of the technical features of issuance contracts.

Translation (ENES, 2020-10-30):
###### Objetivo de gestión Acciones TC GBP y TD GBP:
El objetivo de gestión es alcanzar, durante el período de inversión recomendado de 5 años, un rendimiento neto de gastos superior al del índice Thomson Reuters Global Focus Convertible Bond (GBP) expresado en libras esterlinas, tras reinvertir cupones netos.
- Objetivo de gestión Acciones RC H-USD, RD H-USD y PC H-USD:El objetivo de gestión es alcanzar, durante el período de inversión recomendado de 5 años, un rendimiento neto de gastos superior al del índice Thomson Reuters Global Focus Hedged (USD) Convertible Bond, expresado en dólares estadounidenses, cubierto frente al riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia el dólar estadounidense, tras reinvertir cupones netos. El rendimiento de la Acción puede verse afectado por los costes de cobertura contra el riesgo de cambio.
- Objetivo de gestión Acción RC H-HKD:El objetivo de gestión es alcanzar, durante el período de inversión recomendado de 5 años, un rendimiento neto degastos superior al del índice Thomson Reuters Global Focus Hedged (USD) Convertible Bond, expresado en dólares de Hong Kong, cubierto frente al riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia el dólar de Hong Kong, tras reinvertir cupones netos. El rendimiento de la Acción puede verse afectado por los costes de cobertura contra el riesgo de cambio.
- Objetivo de gestión Acción RC H-SGD:El objetivo de gestión es alcanzar, durante el período de inversión recomendado de 5 años, un rendimiento neto de gastos superior al del índice Thomson Reuters Global Focus Hedged (USD) Convertible Bond expresado en dólares de Singapur, cubierto frente al riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia el dólar de Singapur, tras reinvertir cupones netos. El rendimiento de la Acción puede verse afectado por los costes de cobertura contra el riesgo de cambio.
- Objetivo de gestión Acciones PC H-EUR, PD H-EUR, RC H-EUR y T H-EUR:El objetivo de gestión es alcanzar, durante el período de inversión recomendado de 5 años, un rendimiento neto de gastos superior al del índice Thomson Reuters Global Focus Hedged (EUR) Convertible Bond, expresado en euros, cubierto frente al riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia el euro, tras reinvertir cupones netos. El rendimiento de la Acción puede verse afectado por los costes de cobertura contra el riesgo de cambio.
- Objetivo de gestión Acción PC H-CHF:El objetivo de gestión es alcanzar, durante el período de inversión recomendado de 5 años, un rendimiento neto de gastos superior al del índice Thomson Reuters Global Focus Hedged Convertible Bond (CHF), expresado en francos suizos, cubierto frente al riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia el franco suizo, tras reinvertir cupones netos. El rendimiento de la Acción puede verse afectado por los costes de cobertura contra el riesgo de cambio.
- Objetivo de gestión Acción PC H-GBP:El objetivo de gestión es alcanzar, durante el período de inversión recomendado de 5 años, un rendimiento neto de gastos superior al del índice Thomson Reuters Global Focus Hedged Convertible Bond (GBP), expresado en libras esterlinas, cubierto frente al riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia la libra esterlina, tras reinvertir cupones netos. El rendimiento de la Acción puede verse afectado por los costes de cobertura contra el riesgo de cambio.
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###### ÍNDICE DE REFERENCIA
- Índice de referencia Acciones PC EUR, RC EUR, PD EUR, TC EUR, RD EUR y K:El índice Thomson Reuters Global Focus Convertible Bond (EUR), expresado en euros, tras reinvertir cupones netos. Representa la rentabilidad de los bonos convertibles internacionales. Puede consultarse en la terminal Bloomberg (UCBIFOCE) y en la terminal Thomson Reuters (UCBINDEXW1414).
- Índice de referencia Acciones PC USD, RC USD y RD USD:El índice Thomson Reuters Global Focus Convertible Bond (USD), expresado en dólares estadounidenses, tras reinvertir cupones netos. Representa la rentabilidad de los bonos convertibles internacionales. Puede consultarse en la terminal Bloomberg (UICBFOCU) y en la terminal Thomson Reuters (UCBINDEXW0204).
- Índice de referencia Acciones TC GBP y TD GBP:El índice Thomson Reuters Global Focus Convertible Bond (GBP), expresado en libras esterlinas, tras reinvertir cupones netos. Representa la rentabilidad de los bonos convertibles internacionales. Puede consultarse en la terminal Bloomberg (UCBIGLFG) y en la terminal Thomson Reuters (UCBINDEXW1545).
- Índice de referencia Acciones RC H-USD, RD H-USD y PC H-USD:El índice Thomson Reuters Global Focus Hedged (EUR) Convertible Bond, expresado en dólares estadounidenses, cubierto frente al riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia el dólar estadounidense, tras reinvertir cupones netos. Representa la rentabilidad de los bonos convertibles internacionales, con cobertura frente el riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia el dólar estadounidense. Puede consultarse en la terminal Bloomberg (UCBIFX02) y en la terminal Thomson Reuters (UCBINDEXW1058).
- Índice de referencia Acciones RC H-HKD:El índice Thomson Reuters Global Focus Hedged (USD) Convertible Bond, expresado en dólares de Hong Kong, cubierto frente al riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia el dólar de Hong Kong, tras reinvertir cupones netos. Representa la rentabilidad de los bonos convertibles internacionales, con cobertura frente el riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia el dólar de Hong Kong.
- Índice de referencia Acciones RC H-SGD:El índice Thomson Reuters Global Focus Hedged (USD) Convertible Bond, expresado en dólares de Singapur,cubierto frente al riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia el dólar de Singapur, tras reinvertir cupones netos. Representa la rentabilidad de los bonos convertibles internacionales, con cobertura frente el riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia el dólar de Singapur.
- Índice de referencia Acciones PC H-EUR, PD H-EUR, RC H-EUR y T H-EUR:El índice Thomson Reuters Global Focus Hedged (EUR) Convertible Bond, expresado en euros, cubierto frente al riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia el euro, tras reinvertir cupones netos. Representa la rentabilidad de los bonos convertibles internacionales, con cobertura frente el riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia el euro. Puede consultarse en la terminal Bloomberg (UCBIFX14) y en la terminal Thomson Reuters (UCBINDEXW1059).
- Índice de referencia Acción PC H-CHF:El índice Thomson Reuters Global Focus Hedged (CHF) Convertible Bond, expresado en francos suizos, cubierto frente al riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia el franco suizo, tras reinvertir cupones netos. Representa la rentabilidad de los bonos convertibles internacionales, con cobertura frente el riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia el franco suizo. Puede consultarse en la terminal Bloomberg (UCBIFX28) y en la terminal Thomson Reuters (UCBINDEXW1068).
- Índice de referencia Acción PC H-GBP:El índice Thomson Reuters Global Focus Hedged (GBP) Convertible Bond, expresado en libras esterlinas, cubierto frente al riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia la libra esterlina, tras reinvertir cupones netos. Representa la rentabilidad de los bonos convertibles internacionales, con cobertura frente el riesgo de cambio, teniendo como moneda de referencia la libra esterlina.
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###### ESTRATEGIA DE INVERSIÓN
- Estrategias utilizadasLa Sicav se gestiona de manera activa aplicando un enfoque fundamental que incluye varias fases de análisis que son: el estudio del entorno económico con las previsiones de mercado elaborado por el departamento de Estrategia Económica, el análisis financiero de las empresas emisoras de los empristitos en forma de obligaciones y de las acciones subyacentes y el análisis de las características ticnicas de los contratos de emisión.