#### Financial Services Risk
A company is “principally engaged” in financial services if it owns financial services related assets constituting at least 50% of the total value of its assets, or if at least 50% of its revenues are derived from its provision of financial services. The financial services sector consists of several different industries that behave differently in different economic and market environments, including, for example: banking, insurance, and securities brokerage houses. Companies in the financial services sector include: commercial banks, industrial banks, savings institutions, finance companies, diversified financial services companies, investment banking firms, securities brokerage houses, investment advisory companies, leasing companies, insurance companies, and companies providing similar services. Due to the wide variety of companies in the financial services sector, they may react in different ways to changes in economic and market conditions.
Risks of investing in the financial services sector include: (i) Systemic risk: Factors outside the control of a particular financial institution—like the failure of another, significant financial institution or material disruptions to the credit markets—may adversely affect the ability of the financial institution to operate normally or may impair its financial condition; (ii) Regulatory actions: financial services companies may suffer setbacks if regulators change the rules under which they operate; (iii) Changes in interest rates: unstable and/or rising interest rates may have a disproportionate effect on companies in the financial services sector; (iv) Non-diversified loan portfolios: financial services companies, whose securities the Fund purchases, may themselves have concentrated portfolios, such as a high level of loans to real estate developers, which makes them vulnerable to economic conditions that affect that industry; (v) Credit: financial services companies may have exposure to investments or agreements which, under certain circumstances, may lead to losses, e.g., sub-prime loans; and (vi) Competition: the financial services sector has become increasingly competitive.
Banking. 
Commercial banks (including “money center” regional and community banks), savings and loan associations, and holding companies of the foregoing are especially subject to adverse effects of volatile interest rates, concentrations of loans in particular industries or classifications (such as real estate, energy, or sub-prime mortgages), and significant competition. The profitability of these businesses is to a significant degree dependent on the availability and cost of capital funds. Economic conditions in the real estate market may have a particularly strong effect on certain banks and savings associations. Commercial banks and savings associations are subject to extensive federal and, in many instances, state regulation. Neither such extensive regulation nor the federal insurance of deposits ensures the solvency or profitability of companies in this industry, and there is no assurance against losses in securities issued by such companies.
Insurance. 
Insurance companies are particularly subject to government regulation and rate setting, potential anti-trust and tax law changes, and industry-wide pricing and competition cycles. Property and casualty insurance companies also may be affected by weather, terrorism, long-term climate changes, and other catastrophes. Life and health insurance companies may be affected by mortality and morbidity rates, including the effects of epidemics. Individual insurance companies may be exposed to reserve inadequacies, problems in investment portfolios (for example, real estate or “junk” bond holdings) and failures of reinsurance carriers.
Other Financial Services Companies. 
Many of the investment considerations discussed in connection with banks and insurance companies also apply to other financial services companies. These companies
are subject to extensive regulation, rapid business changes, and volatile performance dependent on the availability and cost of capital and prevailing interest rates and significant competition. General economic conditions significantly affect these companies. Credit and other losses resulting from the financial difficulty of borrowers or other third parties have a potentially adverse effect on companies in this industry. Investment banking, securities brokerage and investment advisory companies are particularly subject to government regulation and the risks inherent in securities trading and underwriting activities.

Translation (ENES, 2022-08-31):
##### Riesgo de los servicios financieros
Una sociedad está “principalmente comprometida” en servicios financieros si posee activos relacionados con servicios financieros que constituyen al menos 50% del valor total de sus activos, o si al menos el 50% de sus ingresos se deriva de su prestación de servicios financieros. El sector de servicios financieros se compone de varias industrias diferentes que se comportan de manera distinta en diferentes entornos económicos y de mercado, incluyendo, por ejemplo: bancos, seguros y corredores de valores. Las empresas del sector de servicios financieros incluyen: bancos comerciales, bancos industriales, instituciones de ahorro, empresas financieras, empresas de servicios financieros diversificados, bancos de inversión, corredores de valores, empresas asesoras en inversiones, empresas de arrendamiento, compañías de seguros y empresas que ofrecen servicios similares. Debido a la amplia variedad de empresas en el sector de servicios financieros, éstas pueden reaccionar de manera diferente a los cambios en las condiciones económicas y de mercado.
Los riesgos de invertir en el sector de servicios financieros incluyen: (i) Riesgo sistémico: factores fuera del control de una institución financiera en particular, como el fallo de otra institución financiera importante o interrupciones materiales a los mercados crediticios, pueden afectar adversamente la capacidad de la institución financiera para funcionar normalmente o pueden perjudicar su condición financiera; (ii) Medidas reglamentarias: las empresas de servicios financieros pueden sufrir contratiempos si los organismos reguladores cambian las reglas bajo las cuales operan; (iii) Cambios en las tasas de interés: las tasas de interés inestables y/o en aumento pueden tener un efecto desproporcionado sobre las empresas en el sector de servicios financieros; (iv) Carteras de préstamos no diversificadas: las compañías de servicios financieros, cuyos valores compra el Fondo, pueden en sí mismas tener carteras concentradas, tales como un alto nivel de préstamos a promotores inmobiliarios, lo que las hace vulnerables a las condiciones económicas que afectan a esa industria; (v) Crédito: las empresas de servicios financieros pueden tener exposición a inversiones o acuerdos que, bajo ciertas circunstancias, pueden dar lugar a pérdidas, p. ej., préstamos de alto riesgo; y (vi) La competencia: el sector de servicios financieros se ha vuelto cada vez más competitivo.
Bancos. Los bancos comerciales (incluidos los bancos tipo “centros financieros” comunitarios y regionales), las asociaciones de ahorro y préstamos, y las sociedades holding de los anteriores, están particularmente expuestos a los efectos adversos de las tasas de interés volátiles, las concentraciones de préstamos en industrias o clasificaciones particulares (tales como bienes raíces, energía o hipotecas de alto riesgo), y una competencia significativa. La rentabilidad de estos negocios depende, en un grado significativo, de la disponibilidad y coste de los fondos de capital. Las condiciones económicas en el mercado de bienes raíces pueden tener un efecto particularmente fuerte en ciertos bancos y asociaciones de ahorro. Los bancos comerciales y las asociaciones de ahorro están sujetos a extensas reglamentaciones federales y, en muchos casos, estatales. Ni dichas extensas reglamentaciones ni el seguro federal de depósitos asegura la solvencia o rentabilidad de las empresas en esta industria, y no hay ninguna garantía contra pérdidas en valores emitidos por las mismas.
Seguros. Las compañías de seguros están particularmente sujetas a la reglamentación gubernamental y la fijación de tarifas, los posibles cambios a las leyes antimonopolio y fiscales, y los ciclos de precios y de competencia en toda la industria. Las compañías de seguros de propiedades y daños también pueden verse afectadas por el clima, el terrorismo, los cambios climáticos a largo plazo y otras catástrofes. Las compañías de seguros de salud y de vida pueden verse afectadas por las tasas de mortalidad y morbilidad, incluidos los efectos de las epidemias. Las
compañías de seguros individuales pueden estar expuestas a deficiencias en las reservas, problemas en las carteras de inversión (por ejemplo, bienes raíces o participaciones de bonos “basura”) y los fracasos de las compañías de reaseguro.
Otras compañías de servicios financieros. Muchas de las consideraciones de inversión expuestas en relación con los bancos y compañías de seguros también se aplican a otras compañías de servicios financieros. Estas empresas están sujetas a numerosas normas, cambios rápidos de negocios y rendimiento volátil dependiente de la disponibilidad y el coste del capital, las tasas de interés prevalecientes y la competencia significativa. Las condiciones económicas generales afectan de manera notable a estas empresas. Las pérdidas de crédito y otras pérdidas resultantes de dificultades financieras de los prestatarios u otros terceros tienen un efecto potencialmente adverso en las empresas de esta industria. Las empresas de banca de inversión, corretaje de valores y asesoría de inversión están particularmente sujetas a la reglamentación gubernamental y los riesgos inherentes a las actividades de negociación y el aseguramiento de valores.