# Eligible Collateral
Collateral received by the Fund may be used to reduce its counterparty risk exposure if it complies with the criteria set out in applicable laws, regulations and CSSF-Circulars issued from time to time notably in terms of liquidity, valuation, issuer credit quality, correlation, risks linked to the management of collateral and enforceability. In particular, collateral should comply with the following conditions:
- Any collateral received other than cash should be of high quality, highly liquid and traded on a regulated market or multilateral trading facility with transparent pricing in order that it can be sold quickly at a price that is close to pre-sale valuation;
- It should be valued on at least a daily basis and assets that exhibit high price volatility should not be accepted as collateral unless suitably conservative haircuts are in place;
- It should be issued by an entity that is independent from the counterparty and is expected not to display a high correlation with the performance of the counterparty;
- It should be sufficiently diversified in terms of country, markets and issuers with a maximum exposure of 20% of the respective Sub-Fund’s net asset value to any single issuer on an aggregate basis, taking into account all collateral received. By way of derogation, a Sub- Fund may be fully collateralised in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State of the EU, one or more of its local authorities, a third country, or a public international body to which one or more EU Member States belong, provided the Sub-Fund receives securities from at least six different issues and any single issue does not account for more than 30% of the Sub- Fundʹs net assets. Accordingly a Sub-Fund may be fully collateralised in securities issued or guaranteed by an eligible OECD Member State.
- It should be capable of being fully enforced by the Management Company on behalf of the Fund at any time without reference to or approval from the counterparty.

Translation (ENIT, 2022-10-17):
### Collaterali ammissibili
Il Collaterale ricevuto dal Fondo può essere utilizzato per ridurre l’esposizione al rischio di controparte se soddisfa i criteri stabiliti da leggi, regolamenti e Circolari CSSF emesse di tempo in tempo, in particolare in termini di liquidità, di valutazione, di qualità del credito dell’emittente, di correlazione, di rischi connessi alla gestione delle garanzie e di escutibilità. In particolare, le garanzie devono rispettare le seguenti condizioni:
- Qualsiasi collaterale diverso dal contante deve essere di elevata qualità, altamente liquido e negoziato su un mercato regola- mentato o sistema multilaterale di negoziazione con prezzi trasparenti in modo che il collaterale possa essere venduto tempe- stivamente ad un prezzo vicino alla stima pre-vendita.
- Il collaterale deve essere valutato almeno con frequenza giornaliera e gli assets che presentano elevata volatilità di prezzo non dovrebbero essere accettati come collaterale salvo che non siano applicati haircuts sufficientemente conservativi.
- Il collaterale deve essere emesso da entità indipendenti dalla controparte e non deve mostrare una correlazione con la pre- stazione della controparte.
- Il collaterale deve essere sufficientemente diversificato in termini di paese, mercati ed emittenti con un’esposizione massima del 20% del valore patrimoniale netto di ciascun Comparto verso un unico emittente su base aggregata, tenendo conto di tutte le garanzie ricevute. In deroga a tale principio, un Comparto può essere totalmente collateralizzato in differenti strumenti finanziari e strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da uno Stato Membro dell’Unione Europea o da una o più delle sue autorità locali, da un paese terzo o da un organismo pubblico internazionale al quale appartengono uno o più Stati Membri dell’UE, a condizione che il Comparto riceva strumenti finanziari da almeno sei differenti emissioni e che ogni singola emissione non rappresenti più del 30% del valore complessivo netto del Comparto. Un comparto potrà essere totalmente colla- teralizzato in strumenti finanziari emessi o garantiti da uno Stato membro dell’OECD.
- Il collaterale deve poter essere applicato pienamente dalla Società di gestione per conto del Fondo in qualsiasi momento, senza alcun riferimento alla o necessità di approvazione dalla controparte.