The accounting method for recording proceeds from fixed-income securities is the interest received method.
Entries and sales of securities are accounted exclusive of fees. The reference currency for portfolio accounting is the euro. The financial year is 12 months.
Information about repercussions of the COVID-19 crisis.
The accounts were prepared by the management company on the basis of the available elements in the constantly changing context of the Covid-19 crisis.
Asset valuation rules Equities, warrants and rights
Equities are valued at the closing price on the various stock exchanges on the reference date.
ETFs and UCIs
ETFs and UCIs are valued at the net asset value representative of the markets on the reference date or in the absence thereof the preceding date.
Bonds
Bonds are valued at the closing price on the basis of contributor prices on the reference date.
Negotiable debt securities and other money market instruments
Negotiable debt securities and other money market instruments are valued using prices calculated on the basis of representative market data on the reference date.
Futures and options on organised markets
These financial instruments are valued at the closing prices on the various futures markets on the reference date.
Cleared OTC derivatives
These financial instruments are valued at the closing prices set by the clearing houses on the reference date.
Spot exchange rates
The spot exchange rates are valued from the market data available from specialised data providers.
Forward exchange
Forward exchange is valued on the basis of the market data available from specialised data suppliers (spot price, interest rate curve, etc.).
Credit derivatives
Uncleared credit derivatives are calculated based on models validated by the Management Company, using market data such as the spread curve, interest rate curve, etc., available from specialised data providers. The prices obtained are compared with those of the counterparties.
Rate swaps
Uncleared interest rate swaps are calculated based on models validated by the Management Company, using market data such as the interest rate curve, etc., available from specialised data providers. The prices obtained are compared with those of the counterparties.
Other OTC derivatives
Uncleared OTC products are calculated based on models validated by the Management Company, using the market data available from specialised data providers (volatility, interest rate curve, etc.).
The prices obtained from the models are compared with those of the counterparties.
Repurchase and reverse repurchase agreements, lending and borrowing of securities
Repurchase agreements, reverse repurchase agreements and securities borrowing/lending are valued at cost plus interest.
For contracts exceeding three months, the credit spread of the counterparty may be revalued.
Exceptional treatment
Debt securities in which there are not significant amounts of transactions or for which the price is clearly not representative of the market, may be valued on the basis of an estimated method and under the responsibility of the Management Company. In addition, the actuarial method may be used, the rate applied being that for issues of equivalent securities, where applicable, allocated by a differential representative of the intrinsic characteristics of the issuer of the security.
Options in which there are not significant amounts of transactions and/or for which the price is clearly not representative of the market, may be valued on the basis of a method representative of the close of the market at responsibility of the Management Company.
Off-balance sheet items:
The off-balance sheet commitment relating to interest rate and currency swaps corresponds to the nominal contract value. The off-balance sheet commitment on French and foreign futures markets is calculated based on the regulations in force:
Outright futures transaction: amount by nominal value by the day's price in the day's currency; Off-balance sheet transactions in foreign currencies against foreign currencies are presented in the table showing the breakdown by currency of listing both as hedging and under other transactions (unlike the line by line presentation used for off- balance sheet items) in order to reflect these two currencies.
Main sources
The principal specialised data providers for valuations are Bloomberg, IDC, CMA, WMC and Factset.
The Management Company may, nevertheless, change these at its own responsibility if it deems appropriate.
Management fees

Translation (ENIT, 2020-12-31):
La modalità di contabilizzazione utilizzata per la registrazione dei prodotti dei titoli a reddito fisso è quella degli interessi incassati.
Le entrate e le cessioni di titoli sono contabilizzati al netto delle spese. La valuta di riferimento della contabilità del portafoglio è l’euro. La durata dell’esercizio è di 12 mesi.
Informazioni sugli impatti legati alla crisi del COVID-19
Il bilancio è stato redatto dalla società di gestione sulla base degli elementi disponibili in un contesto evolutivo della crisi legata al Covid-19.
Regole di valutazione degli attivi Azioni, warrant e diritti
Le azioni sono valorizzate all’ultimo corso di chiusura dei vari mercati borsistici alla data di riferimento.
ETF e OIC
Gli ETF e OIC sono valorizzati al valore netto d'inventario rappresentativo dei mercati alla data di riferimento o, in sua assenza, a quella precedente.
Obbligazioni
Le obbligazioni sono valorizzate al corso di chiusura in base ai prezzi dei contributori alla data di riferimento.
TCN e altri strumenti del mercato monetario
I TCN (titoli di credito negoziabili) e altri strumenti del mercato monetario sono valorizzati con prezzi calcolati in base ai dati di mercato rappresentativi alla data di riferimento.
Future e opzioni su mercati organizzati
Questi strumenti finanziari sono valorizzati all’ultimo corso di chiusura dei vari mercati a termine alla data di riferimento.
Derivati OTC compensati
Questi strumenti finanziari sono valorizzati ai corsi di chiusura stabiliti dalle camere di compensazione alla data di riferimento.
Cambio spot
I tassi di cambio a pronti sono valorizzati a partire dai dati di mercato disponibili presso i fornitori di dati specializzati.
Cambio a termine
Il cambio a termine viene valorizzato in base ai dati di mercato disponibili presso i fornitori di dati specializzati (corso spot, curva dei tassi).
Derivati di credito
I derivati di credito non compensati si calcolano in base a modelli convalidati dalla Società di Gestione, che prevedono l'utilizzo dei dati di mercato (curve di spread, curve dei tassi, ecc.) disponibili presso i fornitori di dati specializzati. I prezzi ottenuti si confrontano con quelli delle controparti.
Swap di tassi
Gli swap di tasso non compensati si calcolano in base a modelli convalidati dalla Società di Gestione, che prevedono l'utilizzo dei dati di mercato (curve dei tassi, ecc.) disponibili presso i fornitori di dati specializzati. I prezzi ottenuti si confrontano con quelli delle controparti.
Altri derivati OTC
I prodotti OTC non compensati si calcolano in base a modelli approvati dalla Società di Gestione, che prevedono l'utilizzo dei dati di mercato disponibili presso i fornitori di dati specializzati (volatilità, curva dei tassi, ecc.).
I prezzi ottenuti con i modelli si confrontano con quelli delle controparti.
Contratti repo e reverse repo, prestito attivo o passivo di titoli
I titoli oggetto di operazioni repo e reverse repo sono valorizzati al prezzo di acquisto, maggiorato degli interessi. In caso di contratti superiori a tre mesi, lo spread di credito della controparte potrà essere rivalutato.
Trattamenti d'eccezione
I titoli di credito che non rientrano nel contesto di transazioni significative o il cui corso non è visibilmente rappresentativo del mercato possono essere valutati in base a un metodo di valorizzazione stimata e sotto la responsabilità della Società di Gestione. Inoltre, potrà essere applicato un metodo attuariale, laddove si considera il tasso delle emissioni di titoli equivalenti attribuiti, se opportuno, con uno scarto rappresentativo delle caratteristiche intrinseche dell'emittente del titolo.
Le opzioni che non rientrano nel contesto di transazioni significative e/o il cui corso non è visibilmente rappresentativo del mercato possono essere valutate in base a un metodo rappresentativo della chiusura del mercato sotto la responsabilità della Società di Gestione.
Fuori bilancio:
L'impegno fuori bilancio relativo al contratto di scambio di tassi di interesse e valute è pari al valore nominale del contratto. Gli impegni fuori bilancio sui mercati a termine francesi ed esteri sono calcolati secondo la regolamentazione in vigore:
Operazione a termine fisso: quantità per nominale per corso del giorno su corso della valuta del giorno. Le operazioni fuori bilancio di valute contro valute sono presentati nella tabella di ripartizione per valute di quotazione su copertura e su altre operazioni (a differenza della presentazione riga per riga del fuori bilancio) per prendere in considerazione le due valute.
Fonti principali
I principali fornitori di dati specializzati utilizzati per le valorizzazioni sono Bloomberg, IDC, CMA, WMC e Factset. La Società di Gestione potrebbe comunque cambiarli, sotto la propria responsabilità, qualora lo ritenga opportuno.
Spese di gestione