# Glossary
This glossary provides an explanation of terms used in this factsheet and in our literature.
Accumulation shares: A type of share where distributions are automatically reinvested and reflected in the value of the shares.
Asset allocation: Allocating a portfolio's assets according to risk tolerance and investment goals.
Asset-backed securities: Bonds (fixed income securities) backed by assets that produce cashflows, such as mortgage loans, credit card receivables and auto loans.
Benchmark (Constraint): The portfolio must replicate the securities contained in the benchmark and their weights. The benchmark can be an index or a sector. Depending on the fund’s mandate, the managers can replicate the positions directly or via derivatives, which are instruments whose value is derived from that of an underlying security or pool of securities.
Benchmark (Target): A benchmark, such as an index or sector, which the fund managers aim to match or exceed. The managers have freedom in choosing the securities and strategy by which they do so.
Benchmark: Measure, such as an index or sector, against which a portfolio’s performance is judged.
Benchmark (Comparator): The fund managers choose the benchmark, which may be an index or a sector, as a comparator for the fund’s performance, but they do not have to replicate its composition. The benchmark is not used for any other purpose, such as, for example, to serve as a reference when setting performance fees.
Bond: A loan in the form of a security, usually issued by a government or company. It normally pays a fixed rate of interest (also known as a coupon) over a given time period, at the end of which the initial amount borrowed is repaid.
Cash equivalents: Deposits or investments with similar characteristics to cash. Consumer prices index (CPI): An index used to measure inflation, or the rate at which prices for a basket of goods and services bought by households change. The contents of the basket are meant to be representative of products and services consumers typically spend money on, and are updated regularly.
Convertible bonds: Fixed income securities (bonds) that can be exchanged for predetermined amounts of company shares at certain times during their life. Corporate bonds: Fixed income securities issued by a company. They are also known as bonds and can offer higher interest payments than bonds issued by governments as they are often considered more risky. Also referred to by investors as “credit.”
Coupon: The interest paid by the government or company that has raised a loan by selling bonds. It is usually a fixed amount, calculated as a percentage of the total loan and paid out at regular intervals.
Credit default swap (CDS): An insurance-like contract that allows an investor to transfer the default risk of a bond to another investor. The buyer of the CDS pays regular premiums to the seller, who has to reimburse the buyer in the event of the underlying bond defaulting. A CDS is a type of derivative – a financial instrument whose value and price is dependent on the underlying asset.
Credit rating agency: A company that analyses the financial strength of issuers of fixed income securities (bonds) and attaches a rating to their debt. Examples include Standard & Poor’s, Moody's and Fitch.
Derivatives: Financial instruments whose value and price depend on one or more underlying assets. Derivatives can be used to gain exposure to, or to help protect against, expected changes in the value of the underlying investments. Derivatives may be traded on a regulated exchange or directly between two parties (over the counter).
Distribution yield: The amount that is expected to be distributed by the fund over the next 12 months expressed as a percentage of the share price as at a certain date. It is based on the expected gross income from the current portfolio calculated in accordance with the fund’s distribution polices less the ongoing charges where they are deducted from income.
Dividend yield: Annual income distributed by a company as a percentage of its share price as at a certain date.
Duration: A measure of the sensitivity of a fixed income security (bond) or bond fund to changes in interest rates. The longer a bond or bond fund’s duration, the more sensitive it is to interest rate movements.
Emerging economy or market: Country in the process of catching up with developed economies, with rapid growth and increasing industrialisation. Investments in emerging markets are generally considered to be riskier than those in developed markets.
Equities: Shares of ownership in a company. They offer investors participation in the company’s potential profits, but also the risk of losing all their investment if the company goes bankrupt.
221114134229 IT C1 EVAL EUR A EN PE 0005 0000
Ex-dividend, ex-distribution or xd date: The date on which declared distributions officially belong to underlying investors. On the XD date, the stock’s price usually falls by the amount of the dividend, reflecting the payout.
Exposure: The proportion of a fund invested in a particular share/fixed income security/index, sector/region, usually expressed as a percentage of the overall fund.
Fixed income security: A loan in the form of a security, usually issued by a government or company, which normally pays a fixed rate of interest over a given time period, at the end of which the initial amount borrowed is repaid. Also referred to as a bond.
Floating rate notes (FRNs): Securities whose interest (income) payments are periodically adjusted depending on the change in a reference interest rate.
Gilts: Fixed income securities issued by the UK government. They are called gilts because they used to be issued on gilt-edged paper.
Government bonds: Loans issued in the form of fixed income securities by governments. They normally pay a fixed rate of interest over a given time period,
at the end of which the initial investment is repaid.
Hard currency (bonds): Fixed income securities (bonds) denominated in a highly traded, relatively stable international currency, rather than in the bond issuer’s local currency. Bonds issued in a more stable hard currency, such as the US dollar, can be more attractive to investors where there are concerns that the local currency could lose value over time, eroding the value of bonds and their income. Hedging: A method of reducing unnecessary or unintended risk.
High yield bonds: Loans taken out in the form of fixed income securities issued by companies with a low credit rating from a recognised credit rating agency. They are considered to be at higher risk of default than better-quality, higher-rated fixed income securities, but they have the potential for higher rewards. Default means that a bond issuer is unable to meet interest payments or repay the initial amount borrowed at the end of a security’s life.
Historic yield: The historic yield reflects distributions declared over the past 12 months as a percentage of the share price as at the date shown.
Income shares: A type of share where distributions (also called dividends) are paid out as cash on the payment date.
Index-linked bonds: Fixed income securities where both the value of the loan and the interest payments are adjusted in line with inflation over the life of the security. Also referred to as inflation-linked bonds.
Investment association (IA): The UK trade body that represents fund managers. It works with investment managers, liaising with government on matters of taxation and regulation, and also aims to help investors understand the industry and the investment options available to them.
Investment grade bonds: Fixed income securities issued by a government or company with a medium or high credit rating from a recognised credit rating agency. They are considered to be at lower risk of default than those issued by issuers with lower credit ratings. Default means that a borrower is unable to meet interest payments or repay the initial investment amount at the end of a security's life.
Leverage: When referring to a company, leverage is the level of a company’s debt in relation to its assets. A company with significantly more debt than capital is considered to be leveraged. It can also refer to a fund that borrows money or uses derivatives to magnify an investment position.
Local currency bonds: Bonds denominated in the currency of the issuer’s country, rather than in a highly traded international ‘hard’ currency, such as the US dollar. The value of local currency bonds tends to fluctuate more than that of bonds issued in a hard currency, as these currencies tend to be less stable.
Long position (exposure): Holding a security in the expectation that its value will rise.
Maturity: The length of time until the initial amount invested in a fixed income security is due to be repaid to the holder of the security.
Modified duration: A measure of the sensitivity of a bond, or bond fund, to changes in interest rates, expressed in years. The longer a bond or bond fund’s duration, the more sensitive it is to interest rate movements.
Near cash: Deposits or investments with similar characteristics to cash.
Net asset value (NAV): The current value of the fund’s assets minus its liabilities. Ongoing charge figure: The ongoing charge figure represents the operating costs investors can reasonably expect to pay under normal circumstances.
Open-ended investment company (OEIC): A type of managed fund whose value is directly linked to the value of the fund’s underlying investments. The fund creates or cancels shares depending on whether investors want to redeem or purchase them.
Options: Financial contracts that offer the right, but not the obligation, to buy or sell an asset at a given price on or before a given date in the future.
Payment date: The date on which distributions will be paid by the fund to investors, usually the last business day of the month.
Physical assets: An item of value that has tangible existence; for example cash, equipment, inventory or real estate. Physical assets can also refer to securities, such as company shares or fixed income securities.
Property expense ratio: Property expenses are the operating expenses that relate to the management of the property assets in the portfolio. These include: insurance and rates, rent review and lease renewal costs and maintenance and repairs, but not improvements. They depend on the level of activity taking place within the fund. The Property Expense Ratio is the ratio of property expenses to the fund’s net asset value.
Retail prices index (RPI): A UK inflation index that measures the rate of change of prices for a basket of goods and services in the UK, including mortgage payments and council tax.
Share class hedging: Activities undertaken in respect of hedged shares to mitigate the impact on performance of exchange rate movements between the fund’s currency exposure and the investor’s chosen currency.
Share class: Type of fund shares held by investors in a fund (share classes differ by levels of charge and/or by other features such as hedging against currency risk). Each M&G fund has different share classes, such as A, R and I. Each has a different level of charges and minimum investment. Details on charges and minimum investments can be found in the Key Investor Information Documents. Share: An ownership stake in a company, usually in the form of a security. Also called equity. Shares offer investors participation in the company’s potential profits, but also the risk of losing all their investment if the company goes bankrupt.
Short position (exposure): A way for an investor to express their view that the market might fall in value.
SICAV: In French, it stands for société d'investissement à capital variable. It is the western European version of an open-ended collective investment fund, much like
an OEIC. Common in Luxembourg, Switzerland, Italy and France, and regulated by regulators in the European Union.
Swap: A swap is a derivative contract where two parties agree to exchange separate streams of cashflows. A common type of swap is an interest rate swap, where one party swaps cashflows based on variable interest rates for those based on a fixed interest rate, to hedge against interest rate risk.
UCITS: Stands for Undertakings for Collective Investments in Transferable Securities. This is the European regulatory framework for an investment vehicle that can be marketed across the European Union and is designed to enhance the single market in financial assets while maintaining high levels of investor protection.
Underlying yield: The amount that is expected to be earned by the fund over the next 12 months expressed as a percentage of the share price as at a certain date. It is based on the expected gross income from the current portfolio calculated in accordance with the fund’s accounting policies less all ongoing charges.
Unit trust: A type of managed fund whose value is directly linked to the value of the fund's underlying investments and which is structured as a trust, rather than as a company.
United Nations Global Compact: A United Nations initiative to encourage businesses worldwide to adopt sustainable and socially responsible policies and to report on their implementation.
Valuation: The worth of an asset or company, based on the present value of the cashflows it will generate.
Yield: This refers to either the interest received from a fixed income security or to the dividends received from a share. It is usually expressed as a percentage based on the investment’s costs, its current market value or its face value. Dividends represent a share in the profits of a company and are paid out to the company’s shareholders at set times of the year.

Translation (ENES, 2022-10-31):
# Glosario
Este glosario proporciona una explicación de términos empleados en la presente hoja informativa y en nuestra documentación.
Acción: Una participación en la propiedad de una empresa, normalmente en forma de valor. También se denomina renta variable. Las acciones permiten a los inversores participar en los beneficios potenciales de una empresa, pero también en el riesgo de perder toda su inversión si la empresa se declara en bancarrota. Acciones de acumulación: Un tipo de acción en la cual las distribuciones se reinvierten automáticamente y se reflejan en el valor de las acciones.
Acciones de reparto: Un tipo de acción en la cual las distribuciones (también denominadas dividendos) se abonan en efectivo en la fecha de pago.
Activos físicos: Un artículo de valor con una entidad tangible; por ejemplo, efectivo, equipo, inventario o propiedades inmobiliarias. Los activos físicos también pueden referirse a valores, tales como acciones de empresa o valores de renta fija.
Agencia de calificación crediticia: Una compañía que analiza la solidez financiera de los emisores de valores de renta fija (bonos) y asigna una calificación a su deuda. Entre los ejemplos se incluyen Standard & Poor’s, Moody's y Fitch.
Apalancamiento: Cuando se refiere a una empresa, el apalancamiento es el nivel de deuda de una empresa en relación con sus activos. Una empresa con mucha más deuda que capital se considera apalancada. También puede referirse a un fondo que toma prestado dinero o utiliza derivados para ampliar una posición de inversión.
Bono: Un préstamo en forma de valor, normalmente emitido por un gobierno o empresa. Suele abonar un tipo fijo de interés (también conocido como cupón) a lo largo de un plazo de tiempo determinado, al final del cual se reintegra la cantidad inicial que se tomó prestada.
Bonos aptos para la inversión: Valores de renta fija emitidos por un gobierno o empresa, con una calificación crediticia media o alta de una agencia de calificación crediticia reconocida. Se considera que presentan un riesgo de impago más bajo que los emitidos por emisores con calificaciones crediticias más bajas. Impago significa que el prestatario es incapaz de satisfacer los pagos de intereses o reintegrar la cantidad de la inversión inicial cuando vence el valor. Bonos convertibles: Valores de renta fija (bonos) que pueden cambiarse por cantidades predeterminadas de acciones de la empresa en momentos determinados durante su vigencia.
Bonos corporativos: Valores de renta fija emitidos por una empresa. También se conocen como bonos y pueden ofrecer pagos de intereses más altos que los bonos emitidos por los gobiernos, puesto que a menudo se consideran de mayor riesgo. Los inversores también los denominan «crédito».
Bonos de alto rendimiento: Préstamos tomados en forma de valores de renta fija, emitidos por empresas que han recibido una baja calificación crediticia por parte de una agencia de calificación crediticia reconocida. Se considera que presentan un riesgo más alto de impago que los valores de renta fija de mejor calidad y calificaciones más altas, pero que también ofrecen el potencial de mayores remuneraciones. Impago significa que el emisor de un bono es incapaz de satisfacer los pagos de intereses o reintegrar la cantidad inicial tomada en préstamo cuando vence el valor.
Bonos del estado: Préstamos emitidos por los gobiernos en forma de valores de renta fija. Suelen abonar un tipo fijo de interés a lo largo de un plazo de tiempo determinado, al final del cual se reintegra la inversión inicial.
Bonos en moneda local: Bonos denominados en la moneda del país del emisor, en lugar de en una moneda «fuerte» internacional con un elevado volumen de negociación, como el dólar estadounidense. El valor de los bonos en moneda local suele fluctuar más que el de los bonos emitidos en moneda fuerte, puesto que estas divisas tienden a ser menos estables.
Bonos vinculados a un índice: Valores de renta fija donde tanto el valor del préstamo como los pagos de intereses se ajustan en línea con la inflación a lo largo de la vigencia del valor. También se conocen como bonos vinculados a la inflación.
Cifra de gastos corrientes: La cifra de gastos corrientes representa los costes operativos que los inversores pueden esperar razonablemente pagar bajo circunstancias normales.
Clase de acciones: Tipo de acciones de un fondo mantenidas por inversores en el mismo (las clases de acciones se diferencian por niveles de gastos y/o por otras características, tales como la cobertura frente el riesgo de divisas). Cada uno de los fondos M&G posee diferentes clases de acciones, tales como A, R e I. Cada una de ellas presenta diferentes niveles de gastos e inversiones mínimas. Los detalles sobre los gastos y las inversiones mínimas se pueden consultar en los Documentos de datos fundamentales para el inversor.
Cobertura de clase de acciones: Actividades realizadas respecto a las acciones de cobertura para mitigar el impacto en la rentabilidad de las fluctuaciones de los tipos de cambio entre la exposición a divisas del fondo y la divisa elegida por el inversor.
221114135524 ES C1 EVAL EUR A ES PE 0005 0000
Cobertura: Un método para reducir el riesgo innecesario o imprevisto.
Cupón: El interés abonado por el gobierno o la empresa que ha obtenido un préstamo mediante la venta de bonos. Suele ser una cantidad fija, calculada como un porcentaje del préstamo total y abonada en intervalos regulares.
Derivados: Instrumentos financieros cuyo valor y precio dependen de uno o más
activos subyacentes. Los derivados pueden usarse para obtener exposición, o protegerse frente, a los cambios previstos en el valor de las inversiones subyacentes. Los derivados pueden negociarse en bolsas reguladas o directamente entre dos partes (extrabursátil).
Distribución de activos: Distribuir los activos de una cartera conforme a la
tolerancia al riesgo y los objetivos de inversión.
Duración modificada: Una medida de la sensibilidad de un bono, o fondo de bonos, a los cambios en los tipos de interés, expresada en años. Cuanto más larga sea la duración de un bono o fondo de bonos, más sensible será a los movimientos
en los tipos de interés.
Duración: Una medida de la sensibilidad de un valor de renta fija (bono) o fondo de bonos a los cambios en los tipos de interés. Cuanto más larga sea la duración de un bono o fondo de bonos, más sensible será a las fluctuaciones en los tipos de interés.
Economía o mercado emergente: País en proceso de alcanzar el nivel de las
economías desarrolladas, con un crecimiento rápido y una mayor industrialización. Por lo general, se considera que las inversiones en los mercados emergentes son más arriesgadas que las que se realizan en los mercados desarrollados.
Equivalentes de efectivo: Depósitos o inversiones con características similares al
efectivo.
Exposición: La proporción de un fondo invertido en una participación/valor de renta fija/índice o sector/región en particular, normalmente expresada como un porcentaje del fondo general.
Fecha de pago: La fecha en la cual el fondo abonará las distribuciones a los
inversores, normalmente el último día hábil del mes.
Fecha sin dividendo o sin distribución: La fecha en la cual las distribuciones declaradas pertenecen oficialmente a los inversores subyacentes. En la fecha sin dividendo, el precio de la acción suele caer en la medida del dividendo abonado. Fideicomiso de inversión: Un tipo de fondo gestionado cuyo valor se vincula directamente con el valor de las inversiones subyacentes del fondo y que se ha estructurado como un fideicomiso, en lugar de como una sociedad.
Gilts: Valores de renta fija emitidos por el Gobierno del Reino Unido. Se les denomina así porque solían emitirse en papel de borde dorado (gilt, en inglés). Índice de gastos inmobiliarios: Los gastos inmobiliarios son los gastos operativos relacionados con la gestión de los activos inmobiliarios de la cartera. Estos incluyen: seguros y tarifas, gastos de revisión y renovación de alquileres y mantenimiento y reparaciones, pero no mejoras. Dependen del nivel de actividad que tenga lugar en el fondo. El Índice de gastos inmobiliarios refleja la relación entre los gastos inmobiliarios y el valor liquidativo del fondo.
Índice de Precios Al Consumo (IPC): Un índice usado para medir la inflación, o la
tasa a la cual cambian los precios de un conjunto de bienes y servicios adquiridos por los hogares. Se considera que elementos incluidos en la cesta son representativos de los productos y servicios en los que normalmente gastan su dinero los consumidores, y se actualizan regularmente.
Índice de precios minoristas: Un índice de la inflación en el Reino Unido que mide
la tasa de cambio de los precios de un conjunto de bienes y servicios en este país, incluidos los pagos de hipotecas y los impuestos municipales.
Investment association (IA): El organismo comercial británico que representa a
los gestores de fondos. Trabaja con los gestores de inversión, actuando como enlace con el gobierno en temas tributarios y normativos; también tiene el objetivo de ayudar a los inversores a comprender el sector y las opciones de inversión de las que disponen.
Moneda dura (Bonos): Valores de renta fija (bonos) denominados en una divisa
internacional relativamente estable con un alto volumen de negociación, en lugar de en la moneda local del emisor del bono. Los bonos emitidos en una moneda fuerte más estable, como el dólar estadounidense, pueden resultar más atractivos para los inversores, cuando existe el temor de que la moneda local pueda perder su valor con el paso del tiempo, mermando el valor de los bonos y sus ingresos.
OICVM: Son las siglas de Organismos de Inversión Colectiva en Valores
Mobiliarios. Es el marco regulatorio europeo para un vehículo de inversión que puede comercializarse en toda la Unión Europea y que se ha diseñado para reforzar el mercado único en activos financieros manteniendo al mismo tiempo niveles elevados de protección del inversor.
Opciones: Contratos financieros que ofrecen el derecho, pero no la obligación, de
comprar o vender un activo a un precio dado en una fecha determinada en el futuro o antes de la misma.
Pacto Global de las Naciones Unidas: Una iniciativa de las Naciones Unidas para
fomentar que las empresas de todo el mundo adopten políticas sostenibles y socialmente responsables e informen sobre su implementación.
Pagarés de tipo variable: Valores cuyos pagos de intereses (ingresos) se ajustan
periódicamente dependiendo del cambio en un tipo de interés de referencia. Permuta de incumplimiento crediticio: Un contrato similar a un seguro que permite a un inversor transferir el riesgo de incumplimiento de un bono a otro inversor. El comprador de la permuta de incumplimiento crediticio abona primas regulares al vendedor, que deberá efectuar un reintegro al comprador en caso de incumplimiento del bono subyacente. Las permutas de incumplimiento crediticio son un tipo de derivado: un instrumento financiero cuyo valor y precio dependen del activo subyacente.
Permuta: Una permuta es un contrato de derivados en el cual dos partes acuerdan
intercambiar flujos separados de efectivo. Un tipo habitual de permuta es la permuta de tipos de interés, en la cual una parte cambia flujos de efectivo basados en tipos de interés variables por otros basados en un tipo de interés fijo con el fin de protegerse frente al riesgo de los tipos de interés.
Posición corta (Exposición): Una forma en la que el inversor expresa su opinión de
que el mercado podría perder valor.
Posición larga (Exposición): Mantener un título con la expectativa de que su valor aumente.
Rendimiento de la distribución: La cantidad que se prevé que distribuya el fondo a lo largo de los próximos 12 meses, expresada como porcentaje del precio de la acción en una fecha determinada. Se basa en los ingresos brutos previstos de la cartera actual calculados de acuerdo con las políticas de distribución del fondo, menos los gastos corrientes, cuando estos se deducen de los ingresos.
Rendimiento del dividendo: Ingresos anuales distribuidos por una empresa como un porcentaje del precio de su acción en una fecha concreta.
Rendimiento histórico: El rendimiento histórico refleja las distribuciones declaradas a lo largo de los últimos 12 meses, como un porcentaje del precio por acción, en la fecha indicada.
Rendimiento subyacente: La cantidad que se prevé que obtenga el fondo a lo
largo de los próximos 12 meses, expresada como porcentaje del precio de la acción en una fecha determinada. Se basa en los ingresos brutos previstos de la cartera actual calculados de acuerdo con las políticas contables del fondo, menos todos los gastos corrientes.
Rendimiento: Se refiere o bien al interés recibido de un valor de renta fija o a los
dividendos recibidos de una acción. Se suele expresar como un porcentaje basado en los costes de la inversión, su valor de mercado actual o su valor nominal. Los dividendos representan una participación en los beneficios de una empresa, que los abona a sus accionistas en determinados momentos del año. Renta variable: Acciones de propiedad de una empresa. Permiten a los inversores participar en los beneficios potenciales de una empresa, pero también en el riesgo de perder toda su inversión si la empresa se declara en bancarrota.
SICAV: Son las siglas en francés de société d'investissement à capital variable. Es
la versión europea occidental de un fondo de inversión colectiva de capital variable, muy parecida a un OEIC. Es habitual en Luxemburgo, Suiza, Italia y Francia y se rige por reguladores en la Unión Europea.
Sociedad de Inversión de Capital Variable (OEIC): Un tipo de fondo gestionado
cuyo valor se vincula directamente con el valor de las inversiones subyacentes del fondo. El fondo crea o cancela acciones dependiendo de si los inversores quieren reembolsarlas o comprarlas.
Valor de referencia comparativa (Comparador): Los gestores del fondo eligen el
valor de referencia, que puede ser un índice o un sector, frente al cual se comparará la rentabilidad del fondo, pero no están obligados a reproducir su composición. El valor de referencia no se usa para ningún otro propósito como, por ejemplo, servir como base a la hora de establecer comisiones de rentabilidad.
Valor de referencia limitada: La cartera debe reproducir los valores incluidos en el
índice y sus ponderaciones: El valor de referencia puede ser un índice o un sector. Dependiendo del mandato del fondo, los gestores pueden reproducir las posiciones directamente o a través de derivados, los cuales son instrumentos cuyo valor se deriva del de un valor subyacente o conjunto de valores.
Valor de referencia objetivo: Un valor de referencia, como un índice o sector, que
los gestores de fondos tratan de igualar o superar. Los gestores tienen libertad para elegir los valores y la estrategia mediante los cuales lo conseguirán.
Valor de referencia: Medida, como un índice o sector, frente a la cual se evalúa la
rentabilidad de una cartera.
Valor de renta fija: Un préstamo en forma de valor, normalmente emitido por un gobierno o empresa, que suele abonar un tipo fijo de interés a lo largo de un plazo de tiempo determinado, al final del cual se reintegra la cantidad inicial que se tomó prestada. También se conoce como bono.
Valor liquidativo (NAV): El valor actual de los activos del fondo menos su pasivo. Valoración: El valor de un activo o empresa, basado en el valor presente de los flujos de efectivo que generará.
Valores respaldados por activos: Bonos (valores de renta fija) respaldados por activos que generan flujos de efectivo, como préstamos hipotecarios, partidas por cobrar de tarjetas de crédito y préstamos para automóviles.
Vencimiento: El plazo de tiempo hasta que la cantidad inicial invertida en un valor
de renta fija debe reembolsarse al titular del valor.