This Fund’s inverse performance objective is daily; the Fund’s performance over longer periods may differ substantially from the stated daily performance objective.
In addition, the Fund’s performance over the long term may not trend in the same direction (upward or downward) as the inverse performance of the long index over the same period.
- Factors that may influence the ability of the Fund to track the performance of the MSCI USA Short Daily Strategy Index:The ability of the Fund to track the performance of the MSCI USA Short Daily Strategy Index may be affected by the following factors:the re-weightings of the MSCI USA Short Daily Strategy Index which is tracked by the Fund may generate transaction and/or trading costs;whether there are market fees;and/or due to minor valuation discrepancies that would not be such as to result in the calculation of the Fund’s net asset value being suspended. These discrepancies may be due to some commodities being temporarily unavailable in the MSCI USA Short Daily Strategy Index or to exceptional circumstances that may have caused distortions in the MSCI USA Short Daily Strategy Index weightings, including cases of suspension or temporary disruption in the listing of securities in the MSCI USA Short Daily Strategy Index.
- Credit risk:This is the risk that the creditworthiness of an issuer will deteriorate or that the issuer will fail. This deterioration may result in the value of a security falling, causing the net asset value to fall.
- Counterparty risk associated with the selected tracking method:To meet its investment objective the Fund will use OTC derivative financial instruments (including total return swaps) negotiated with credit institutions. The Fund will be exposed to the counterparty risk that results from the use of derivative financial instruments executed with a credit institution. The Fund is accordingly exposed to the risk that the credit institution in question will not be able to honour its commitments for these instruments. Default by the counterparty of a swap (or by any other issuer) may lower the Fund’s NAV. Under the current rules, however, the counterparty risk resulting from the use of swaps will be limited to 10% of the Fund’s net assets per counterparty at any time.

Translation (ENIT, 2022-12-30):
L’obiettivo di performance inversa di questo Fondo è quotidiano; la performance del Fondo su periodi più lunghi può discostarsi significativamente dall’obiettivo quotidiano esposto.
Inoltre, la performance del Fondo sul lungo periodo può non evolvere nella stessa direzione (sia al rialzo che al ribasso) della performance inversa dell’indice long nel corso dello stesso periodo.
- Fattori che possono influenzare la capacità del Fondo di replicare la performance dell'Indice di strategia MSCIUSA Short Daily:La capacità del Fondo di replicare la performance dell'Indice di strategia MSCI USA Short Daily potrà essere influenzata in particolare dai seguenti fattori:le riponderazioni dell'Indice di strategia MSCI USA Short Daily replicato dal Fondo possono in particolare comportare dei costi di transazione e/o costi fiscali e di gestione;l'esistenza di imposte di mercato;e/o a fronte di differenze minori di valorizzazione che non fossero atte a comportare una sospensione del calcolo del valore patrimoniale netto del Fondo. Tali differenze possono essere imputabili all'indisponibilità temporanea di alcuni titoli che compongono l'Indice di strategia MSCI USA Short Daily o a circostanze eccezionali che avessero l'effetto di provocare distorsioni nelle ponderazioni dell'Indice di strategia MSCI USA Short Daily, e in particolare in caso di sospensione o di interruzione temporanea della quotazione dei titoli che compongono l'Indice di strategia MSCI USA Short Daily.
- Rischio di credito:Rappresenta il rischio di deterioramento della qualità del credito di un emittente o di inadempienza di quest'ultimo. Tale deterioramento può comportare un calo del valore di un titolo e di conseguenza un calo del valore patrimoniale netto.
- Rischio di controparte legato alla modalità di replica sintetica scelta:Per raggiungere il suo obiettivo di gestione il Fondo farà ricorso a strumenti finanziari a termine (in particolare total return swap) negoziati over the counter con un istituto di credito. Il Fondo sarà esposto al rischio di controparte risultante dall'utilizzo di strumenti finanziari a termine conclusi con un istituto di credito. Il Fondo è quindi esposto al rischio che questo istituto di credito non possa onorare i suoi impegni relativi a tali strumenti. L'inadempienza della controparte dello swap (o di qualsiasi altro emittente) potrà avere un effetto negativo sul valore patrimoniale netto del Fondo. Tuttavia, conformemente alla regolamentazione in vigore, il rischio di controparte risultante dall'utilizzo di strumenti finanziari a termine sarà limitato in qualsiasi momento al 10% dell'attivo netto del Fondo per controparte.