### Risks in connection with investments in permissible Chinese equities with the Shanghai and Shenzhen Hong Kong Stock Connect programme
Shanghai and Shenzhen Hong Kong Stock Connect (“SHSC”) is a mutual market access programme that allows investors (in this case the fund) to use the stock exchange and clearing houses in Hong Kong to trade in selected securities that are listed on the Shanghai Stock Exchange (SSE) (“Northbound Trading”), and allows investors on the Chinese mainland that satisfy certain criteria to use the stock exchange and clearing houses in Shanghai to trade in selected securities that are listed on the Stock Exchange of Hong Kong Limited (SEHK) (“Southbound Trading”). Flossbach von Storch Invest S.A. will participate in Northbound Trading.
The fund may use the SHSC programme to acquire Chinese A shares that are permitted under its investment policy. Equities designated as A shares on the Shanghai Stock Exchange or Shenzhen Stock Exchange are shares of companies that are traded in renminbi, the currency of the People's Republic of China. These shares could previously only be traded by Chinese citizens. Use of SHSC could create the following risks or increase the risks indicated in this section:
- Trades using SHSC are subject to a daily quota, which could limit the fund's investment options or make it impossible for the fund to realise its planned investments on a certain day via SHSC. The daily quota limits the maximum net purchases that can be performed in cross-border trading each day under the Stock Connect programme. As soon as the remaining balance of the daily Northbound Trading quota reaches zero or is exceeded at the opening of the session, new buy orders are rejected and not accepted again until the next trading day. There are also limits on the total amount of foreign investment made by all investors in Hong Kong and abroad, and limits on the holdings of individual foreign investors. Investors should bear in mind that the difference in trading hours and various quota and holding limits could restrict the fund's ability to perform timely investments.
- The stock exchanges connected under SHSC reserve the right to suspend trading whenever they feel it is necessary to ensure orderly market trading. Also note that SHSC only operates on days that are trading days in the People's Republic of China and Hong Kong and the following day is a banking day in the above countries.
- Operational risks (e.g. that systems might not operate properly) could arise due to the fact that SHSC is new and due to preparation of the processes and resources needed for SHSC and required for the use of SHSC. Settlement risk is reduced by only settling fund transactions in A shares using the delivery versus payment method.
- SHSC is subject to supervision by the Chinese financial supervisory authority (China Securities Regulatory Commission – CSRC) and therefore to the statutory and regulatory provisions of the People's Republic of China, which could have an influence on the fund due to use of SHSC.
- Economic developments in the People's Republic of China could have an effect on the assets of the fund due to use of SHSC and, consequently, investments in certain permitted Chinese A shares.

Translation (ENES, 2022-09-09):
### Los riesgos asociados con la inversión en acciones chinas calificadas con el programa “Shanghai and Shenzhen Hong Kong Stock Connect”
El “Shanghai and Shenzhen Hong Kong Stock Connect (SHSC)” es un programa de acceso al mercado mutuo (Mutual Market Access Programme) por el que los inversores (aquí el Fondo) pueden negociar valores seleccionados que cotizan en la Bolsa de Shanghái (“Shanghai Stock Exchange [SSE]”) a través de la Bolsa de Hong Kong y las cámaras de compensación (“Northbound Trading”), y los inversores en la China continental que cumplan ciertos criterios tienen la posibilidad de participar en la negociación de valores seleccionados que cotizan en la Bolsa de Hong Kong (“Stock Exchange of Hong Kong Limited [SEHK]”) a través de la Bolsa de Shanghái y las cámaras de compensación (“Southbound Trading”). En este contexto, Flossbach von Storch Invest S.A. participará en Northbound Trading.
En caso necesario, el Fondo adquirirá acciones de clase A chinas (“A-Shares”) calificadas en virtud de su política de inversión a través del programa SHSC. Una acción calificada como clase A del Shanghai Stock Change o del Shenzhen Stock Change se refiere a la acción de una empresa que cotiza en renminbi, la moneda de la República Popular China. Originalmente, estas acciones solo podían ser negociadas por ciudadanos chinos. A través de la utilización del SHSC se pueden originar los siguientes riesgos o bien pueden aumentar los riesgos mencionados en los siguientes puntos:
- El comercio a través del SHSC está sujeto a una cuota diaria, lo que puede dar lugar a que el Fondo se vea limitado en sus oportunidades de inversión o no pueda realizar las inversiones previstas a través del SHSC en un día determinado. La cuota diaria limita las compras netas máximas en el comercio transfronterizo que se pueden realizar diariamente mediante el programa Stock Connect. Tan pronto como el saldo restante de la cuota diaria del Northbound llega a cero o se excede al comienzo de la sesión, las nuevas órdenes de compra son rechazadas y solo se aceptarán de nuevo el siguiente día de negociación. Además, existen restricciones a la tenencia total de inversiones extranjeras que se aplican a todos los inversores de Hong Kong y del extranjero, así como restricciones a las tenencias de inversores individuales del extranjero. Los inversores deben tener en cuenta que las diferentes horas de negociación y los diferentes límites de cuota e inventario pueden limitar la capacidad del Fondo para realizar inversiones oportunas.
- Las bolsas afiliadas a través de SHSC se reservan el derecho a suspender la negociación para garantizar un mercado adecuado si lo consideran necesario. Además, debe tenerse en cuenta que SHSC solo opera los días consideradoscomo días de negociación tanto en la República Popular China como en Hong Kong y al día siguiente de un día laborable bancario en los países mencionados.
- Debido a la novedad del SHSC y a la creación de los procesos y recursos necesarios que requiere el SHSC para poder ser utilizado, pueden surgir riesgos operacionales (como por ejemplo, el hecho de que los sistemas no funcionen adecuadamente). El riesgo de liquidación se reduce por el hecho de que el principio de entrega contra pago (Delivery versus Payment) se aplica exclusivamente a la liquidación de las operaciones del Fondo en acciones de clase A.
- La SHSC está supervisada por la Autoridad de Supervisión financiera de China (CSRC: China Securities Regulatory Commission) y, por lo tanto, está sujeta a las disposiciones legales y reglamentarias de la República Popular China, que pueden influir en el Fondo mediante el uso del SHSC.
- La evolución económica de la República Popular China puede tener un impacto en los activos del Fondo debido al uso de SHSC y, por tanto, a la inversión en determinadas acciones de clase A chinas calificadas.