# Modifications résultant de ces opérations et éléments de tarification :
|  | Jusqu’au 4 mars 2021 | A partir du 5 mars 2021 |
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| Nom du compartiment | AMUNDI RESPONSIBLE INVESTING - GREEN BONDS | AMUNDI RESPONSIBLE INVESTING - JUST TRANSITION FOR CLIMATE |
|  | L'objectif de gestion vise à surperformer sur la durée de placement recommandée de 3 ans l’indice de référence, après prise en compte des frais courants en finançant la transition énergétique et écologique et en intégrant des critères ESG dans le processus de construction du portefeuille. |  |
| Objectif de gestion | Pour les actions libellées en EURO, l’indice de référence est le "Barclays Global Green Bond Index" (coupons réinvestis) couvert en euros. Pour les actions libellées en USD, l’indice de référence est le "Barclays Global Green Bond Index" (coupons réinvestis) couvert en dollars. Pour les actions libellées en CHF, l’indice de référence est le « Barclays Global Green Bond Index" (coupons réinvestis) couvert en francs suisses. Pour les actions libellées en GBP, l’indice de référence est le « Barclays Global Green Bond Index" (coupons réinvestis) couvert en livre sterling. | L'objectif de gestion est, sur la durée de placement recommandée, de surperformer l’indice BLOOMBERG BARCLAYS EURO AGGREGATE CORPORATE, tout en s’assurant que l’intensité carbone du portefeuille soit inférieure d’au moins 20% à l’intensité carbone du même indice. |
| Indice de référence | MSCI Bloomberg Barclays Global Green Bond Index Hedged Eur | Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporate (cours de clôture – coupons réinvestis - en euro) |
|  | Aussi, à partir d'un univers d'obligations | Le compartiment a pour ambition d’accompagner la |
|  | internationales le gérant applique une | transition énergétique afin de participer à l’effort |
|  | analyse	extra-financière	interne	afin | collectif de lutte contre le réchauffement climatique |
| Stratégie d’investissement | d'identifier les émetteurs favorisant la transition énergétique et écologique. Ainsi, cette analyse aboutit à une notation | dans le cadre d’une Transition Juste. La Transition Juste est un concept selon lequel la transition énergétique ne doit pas se faire au détriment de la |
|  | de l’émetteur sur une échelle allant de A | question sociale. |
|  | (meilleure note) à G (moins bonne note) | Le compartiment offre une gestion active reposant |
|  | sur les aspects environnementaux et | sur un processus d’investissement rigoureux, visant |

|  | transition énergétique. Une note globale E « Environnement » comprenant plusieurs critères dont l’un correspond à une note E «Transition énergétique » est déterminée. Sont exclus de l’univers ainsi constitué du compartiment, les émetteurs dont la note Environnement s’avère défavorable (D, E, F et G) et ceux dont la note E transition énergétique s’avère défavorable (D, E, F et G). Le secteur Pétrole, Gaz et autres combustibles est également exclu. Au sein de ces obligations internationales filtrées sur la thématique Environnement, le gérant constitue le portefeuille du compartiment en investissant : - au minimum 66% de l'actif net hors liquidités dans des Green Bonds appartenant à l'indicateur de référence, qualifiées comme telles par l'émetteur et se définissent selon certains critères. Les obligations vertes doivent respecter les critères définis par les Green Bonds Principles relatifs à : 1/ la description et à la gestion de l’utilisation des fonds, 2/ au processus d’évaluation et de sélection des projets, 3/ à la gestion des fonds levés et 4/ au reporting.
- dans des titres émis par des émetteurs ayant un impact environnement positif.
 Les obligations détenues ont ainsi pour objectif de financer des projets qui comportent un bénéfice environnemental. Les objets de financement doivent être en rapport au minimum à une des 5 catégories environnementale suivantes: les énergies alternatives, l’efficacité énergétique, le contrôle et la prévention de la pollution, les infrastructures durables de traitement de l’eau et la construction de bâtiments à haute qualité environnementale ou aux autres activités aux impacts environnementaux positifs (impact climat positif, activité forestière durable…). Ces critères sont en ligne avec le guide de bonnes pratiques à l’émission d’un Green Bonds tel que défini par les Green Bonds Principles. Ils sont susceptibles de changer. Par ailleurs, les documents réglementaires de ces titres obligataires doivent décrire précisément les critères et méthodologies mis en œuvre afin de procéder à l’investissement dans les projets éligibles. Une délimitation claire de la gestion des revenus des investissements doit également y être indiquée incluant : le recours directs aux revenus issus des actifs, la création d’une structure juridique autonome, la création d’une poche d’allocation en lien avec les investissement de l’émetteur dans des projets éligibles ou tout autre dispositif pouvant être audités. L’émetteur, après l'émission de ces titres obligataire doit mettre en place des rapports d’activité (au minimum annuels) permettant de suivre la mise  en  place  de  ces  projets.  Les | à identifier, au sein de l’univers d’investissement principalement composé des valeurs de l’indice de référence, les émetteurs présentant les opportunités en termes de performance les plus attractives ajustée du risque. Les émetteurs sont également évalués au regard de leurs émissions de gaz à effet de serre et les pratiques environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). Aussi,	à	partir	d'un		univers		d'obligations internationales le gérant applique une analyse extra- financière interne afin d'identifier dans un 1 er  temps les émetteurs contribuant à la transition énergétique en se focalisant sur les entreprises ayant déclaré un objectif de réduction carbone et en limitant l’exposition celles exposées à des risques physiques extrêmes. Ainsi, les entreprise n’ayant pas déclaré objectif de réduction carbone sont exclues, de même celles qui sont, c’est-à-dire ceux potentiellement négativement impactées par des évènements climatiques et météorologiques (risque physique extrême). La société de gestion exclut également de l’univers éligible les émetteurs dont la note ESG sont inférieures ou égales à F sur une échelle de A à G, A étant la meilleure. Enfin, le compartiment applique les exclusions liées à la politique générale d’exclusions d’Amundi : les exclusions légales sur l’armement	 controversé	(mines	antipersonnel, bombes à sous-munitions, armes chimiques, des armes biologiques et des armes à l’uranium appauvri…), les exclusions des entreprises qui contreviennent gravement et de manière répétée à l’un ou plusieurs des 10 principes du Pacte Mondial, sans mesures correctives crédibles, les exclusions sectorielles sur le Charbon et le Tabac. La société de gestion applique dans un second temps une analyse financière et extra-financière de chacun des titres de l’univers d’investissement. Elle sélectionne notamment les émetteurs ayant les meilleures pratiques sociales c’est-à-dire ceux ayant un score Transition Juste supérieur à celui d’émetteurs comparables en termes de notation de crédit, secteur et valorisation de marché. Le compartiment met par ailleurs en œuvre une approche « best in class » par laquelle il cherche à favoriser les émetteurs leaders de leur secteur d’activité selon les critères ESG identifiés par l’équipe d'analystes extra- financiers de la société de gestion. Enfin, la construction du portefeuille est basée sur la sélection des titres combinant les critères financiers et extra-financiers les plus favorables avec un contrôle des risques inhérent à ces choix de titres. Le compartiment applique les approches suivantes : - approche	thématique :	réduction	de l’intensité carbone de 20% minimum par rapport à celle de l’indice de référence ; L’utilisation de l’intensité carbone des entreprises présente les limites suivantes :
	- des estimations des émissions carbone sont parfois nécessaires pour pallier le manque de données (les données relatives aux émissions carbone de certaines petites et moyennes entreprises ne sont pas toujours disponibles)
	- l’intensité carbone du portefeuille correspond au ratio émissions sur

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|  | émetteurs sur lesquels les concentrations sont fortes dans l’indice sont, par ailleurs, des entités supranationales ou publiques. A partir de l'univers des obligations internationales ainsi filtré sur la thématique Environnement, la société de gestion sélectionne des titres en se fondant sur une analyse fondamentale de la situation de crédit des émetteurs. Le gérant met en œuvre une gestion active ayant pour objectif de tirer parti des évolutions des taux d’intérêt ainsi que des marges de crédit existant entre les titres émis par des entités privées et ceux émis par des Etats. Le gérant sélectionne alors les titres qui présentent le meilleur profil rendement/risque à moyen terme. Dans une fourchette de sensibilité comprise entre 0 et 10, le portefeuille du compartiment est composé d'obligations publiques et privées émises en toutes devises par des entités de toute zone géographique et de produits de titrisation de type Asset Backed Securities (ABS) et Mortgage Backed Securities (MBS) dans la limite de 40% de l'actif net. Les obligations sont sélectionnées selon le jugement de la gestion et dans le respect de la politique interne de suivi du risque de crédit de la société de gestion. Pour cette sélection, la gestion ne s’appuie ni exclusivement ni mécaniquement sur les notations des agences. La gestion peut recourir à des titres de notations majoritairement "Investment Grade" (correspondant à des notations allant de AAA à BBB- selon Standard & Poors et Fitch ou de Aaa à Baa3 selon Moody’s ou jugées équivalent selon la société de gestion). Le compartiment peut conclure des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Des instruments financiers à terme peuvent également être utilisés à titre de couverture et/ou d’exposition, afin de générer une surexposition pouvant ainsi porter l’exposition du compartiment au-delà de l’actif net. Le compartiment est géré activement et vise à obtenir une performance supérieure à celle de son indice de référence. Sa gestion est discrétionnaire : il est principalement exposé aux émetteurs de l’indice de référence et peut être exposé à des émetteurs non inclus dans cet indice. La stratégie de gestion intègre un suivi de l’écart du niveau de risque du portefeuille par rapport à celui de l’indice. Un écart modéré par rapport au niveau de risque de cet indice est anticipé. | chiffre d’affaires ; une hausse du chiffre d’affaire peut donc mécaniquement faire diminuer le ratio, à émissions équivalentes. - la note ESG moyenne pondérée du portefeuille doit être supérieure à la note ESG moyenne pondérée de l’indice de référence ;
- la note Transition Juste moyenne pondérée du portefeuille est supérieure à la note Transition Juste moyenne pondérée de l’indice de référence ;
- au minimum 90 % des titres en portefeuille font l’objet d’une notation ESG.
 L’équipe de gestion prend en compte les scopes 1, 2 et partiellement le 3. Pour des raisons de robustesse des données, l’équipe de gestion fait le choix de n’utiliser qu’une partie du scope 3 : les émissions amont liées aux fournisseurs de premier rang. Les fournisseurs de premier rang sont ceux avec lesquels l’entreprise a une relation privilégiée et sur lesquels elle peut directement influer. Si une entreprise ne publie pas ses propres données, celles-ci sont modélisées par le fournisseur sur base de leur découpage sectoriel propre (> 500 secteurs) et de leur modèle input- output. Dans une fourchette de sensibilité comprise entre 2 et 8, le portefeuille du compartiment est composé d'obligations privées ou publiques de l’OCDE pour au moins 90% de son actif, dont 2/3 minimum émis par des émetteurs privés. Les obligations sont émises principalement en euro. Le compartiment peut néanmoins investir dans des obligations libellées dans des devises autres que l’euro et dont le risque de change sera couvert. Les obligations sont sélectionnées selon le jugement de la gestion et dans le respect de la politique interne de suivi du risque de crédit de la société de gestion. Pour cette sélection, la gestion ne s’appuie ni exclusivement ni mécaniquement sur les notations des agences. La gestion peut recourir à des titres de notations majoritairement "Investment Grade" (correspondant à des notations allant de AAA à BBB- selon Standard & Poors et Fitch ou de Aaa à Baa3 selon Moody’s ou jugées équivalent selon la société de gestion). Toutefois, le gérant pourra s'exposer à hauteur de 10% à des instruments pouvant être considérés comme spéculatifs c'est-à-dire pouvant bénéficier d'une notation allant de BB+ à D selon Standard & Poors ou équivalent, ou non notés. Le compartiment peut conclure des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Des instruments financiers à terme peuvent également être utilisés à titre de couverture et/ou d’exposition. |
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| Actifs utilisés | Actions : Le compartiment n'a pas vocation à investir dans des actions. Toutefois, le compartiment peut être exposé aux actions, dans une limite de | Le compartiment est investi au minimum à 90% de son actif en obligations privées ou publiques de l’OCDE, dont 2/3 minimum émis par des émetteurs privés. |

|  | 10% maximum de l'actif net, en raison de l'exposition dans des obligations convertibles. Produits de taux : Les titres en portefeuille seront sélectionnés selon le jugement de la gestion et dans le respect de la politique interne de suivi du risque de crédit de la Société de gestion. En vue de la sélection des titres, la gestion ne s'appuie, ni exclusivement ni mécaniquement, sur les notations émises par les agences de notation, mais fonde sa conviction d'achat et de vente d'un titre sur ses propres analyses de crédit et de marchés. A titre d'information, la gestion pourra recourir notamment à des titres bénéficiant des notations telles que décrites ci-dessous. Le compartiment peut investir jusqu'à 100% de l'actif net dans tous types d'obligations suivantes négociés sur un marché réglementé, émis par des Etats, des organismes supra-nationaux, des entreprises privées ou publiques dont : - Obligations à taux fixe et à taux variable,
- Obligations indexées (inflation, TEC - Taux à Echéance Constante)
- Obligations "Green Bond" dites obligations	vertes	ou environnementales avec un minimum de 66% de l'actif net hors liquidités,Titres subordonnés issus de tout type d'émetteur bancaire, corporate ou assurance,Asset Backed Securities (ABS : titres issus de la titrisation de portefeuilles d’emprunts de crédit non-hypothécaire) et Mortgage Backed Securities (MBS : titres issus de la titrisation de portefeuilles d’emprunts hypothécaires) dans la limitede 40% de l'actif net.
 | Le compartiment peut investir dans des obligations libellées dans des devises autres que l’euro et dont le risque de change sera couvert. Le compartiment peut investir dans des obligations non OCDE dans la limite de 10%. Lorsque la nationalité émetteur est un pays émergent, il appartient aux pays de l'indicateur de référence. Le compartiment peut investir dans tous types d’obligations : - Obligations à taux fixe
- Obligations à taux variable,
- Obligations indexées (inflation, TEC - Taux à Echéance Constante)
- Obligations convertibles
- Titres subordonnés y compris complexes ((Obligations Convertibles Contingentes dites "Coco's")
- Obligations perpétuelles.
 Le compartiment pourra investir dans des obligations Convertibles Contingentes du secteur financier et de toute notation dans la limite de 10% de l'actif net. |
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Translation (FRES, 2021-03-05):
# Modificaciones resultantes de estas decisiones y elementos de tarificación:
|  | Hasta el 4 de marzo de 2021 | A partir del 5 de marzo de 2021 |
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| Nombre del subfondo | AMUNDI RESPONSIBLE INVESTING - GREEN BONDS | AMUNDI RESPONSIBLE INVESTING - JUST TRANSITION FOR CLIMATE |
|  | El objetivo de gestión consiste, en un horizonte de inversión de 3 años, en intentar superar la rentabilidad del índice de referencia, deducción hecha de los gastos corrientes, financiando la transición energética y medioambiental, e integrando criterios MSG en el proceso de construcción de la cartera. |  |
| Objetivo de gestión | Para las acciones denominadas en EUR, el índice de referencia es el "Barclays Global Green Bond Index" (reinversión de cupones) con cobertura frente al euro. Para las acciones denominadas en USD, el índice de referencia es el "Barclays Global Green Bond Index" (reinversión de cupones) con cobertura frente al dólar. Para las acciones denominadas en CHF, el índice de referencia es el “Barclays Global Green Bond Index" (reinversión de cupones) con cobertura frente al franco suizo. Para las acciones denominadas en GBP, el índice de referencia es el “Barclays Global Green Bond Index" (reinversión de cupones) con cobertura frente a la libra esterlina. | El objetivo de gestión consiste, en el horizonte de inversión recomendado, en superar la rentabilidad del  índice  “BLOOMBERG  BARCLAYS  EURO AGGREGATE CORPORATE”, garantizando al mismo tiempo que la intensidad de carbono de la cartera sea inferior, en al menos un 20% a la intensidad de carbono del propio índice. |
| Índice de referencia | “MSCI Bloomberg Barclays Global Green Bond Index Hedged EUR” | “Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporate” (cotización de cierre – reinversión de cupones - en euros) |
|  | Asimismo, a partir de un universo de | El  subfondo  ambiciona  apoyar  la  transición |
|  | bonos internacionales, el gestor realizará | energética con la finalidad de participar en el |
|  | un análisis extra-financiero a nivel interno | esfuerzo colectivo de lucha contra el cambio |
|  | para identificar aquellos emisores que | climático en el marco de una Transición Justa. La |
|  | promueven la transición energética y | Transición Justa es un concepto en virtud del cual la |
|  | medioambiental.  De  esta  forma,  al | transición  energética  no  debe  realizarse  en |
|  | término de este análisis se determinará | detrimento de la cuestión social. |
|  | una	calificación	para	cada	emisor, | El subfondo aplica una gestión activa fundamentada |
| Estrategia de | comprendida dentro de una escala que va | en un proceso de inversión riguroso, intentando |
| inversión | desde la “A” (mejor calificación) hasta la | identificar,  dentro  del  universo  de  inversión |
|  | “G” (peor calificación) con respecto a los | compuesto principalmente por valores incluidos en |
|  | aspectos	medioambientales	y	de | el índice de referencia, a aquellos emisores que |
|  | transición  energética.  Se  establecerá | ofrezcan las oportunidades más atractivas en |
|  | asimismo una calificación global “E” « | términos de rentabilidad ajustada al riesgo. Los |
|  | Medioambiental » que incluirá varios | emisores también se evalúan con respecto a sus |
|  | criterios,	de	los	cuales	uno	se | emisiones de gases con efecto invernadero y de sus |
|  | corresponderá con una calificación “E” | prácticas medioambientales, sociales y de gobierno |
|  | «Transición energética ». Se excluirán del | corporativo (MSG). |

|  | universo así constituido del subfondo, a aquellos emisores cuya calificación “Medioambiental” sea desfavorable (D, E, F y G) y a aquellos cuya calificación “E” “Transición energética” sea desfavorable (D, E, F y G). El sector del petróleo, del gas y demás combustibles también será excluido. En el ámbito de estos bonos internacionales seleccionados de acuerdo con la temática “Medioambiental”, el gestor construirá la cartera del subfondo invirtiendo: - Hasta un 66% como mínimo del patrimonio neto, excluidos los activos líquidos, en “Green Bonds” incluidos en el índice de referencia, calificados como tales por el emisor y definidos de acuerdo con ciertos criterios. Los bonos verdes deberán respetar los criterios definidos en los “Green Bonds Principles” relativos a: 1/ La descripción y la gestión de la aplicación de los fondos, 2/ Al proceso de evaluación y selección de los proyectos, 3/ La gestión de los fondos recaudados y 4/ Al reporte de información.
- En títulos emitidos por emisores que generen un impacto medioambiental positivo.
 Los bonos incluidos en cartera tendrán por tanto la finalidad de financiar proyectos que generen un beneficio medioambiental. Los proyectos objeto de financiación deberán tener relación con al menos una de las cinco categorías medioambientales				siguientes:			las energías		alternativas,				la	eficiencia energética, el control y la prevención de la contaminación,		las				infraestructuras sostenibles para el tratamiento del agua y la construcción de edificios de alta calidad medioambiental u otras actividades con impacto medioambiental positivo (impacto climático	positivo,		actividad		forestal sostenible,…). Estos criterios se alinean con la guía de buenas prácticas para la emisión de “Green Bonds”, tal y como se define en los “Green Bonds Principles”. Son	susceptibles		de		modificaciones posteriores. Además, los documentos legales asociados a estos bonos deben describir de forma precisa los criterios y las metodologías aplicados para invertir en los proyectos elegibles. Asimismo, deberá incluirse una delimitación clara de la gestión de las rentas derivadas de las inversiones incluyendo: el uso directo de las rentas procedentes de los activos, la creación	de	una				estructura		legal autónoma, la creación de un fondo de asignación vinculado a las inversiones del emisor en proyectos elegibles o cualquier otro mecanismo que pueda ser auditado. El emisor, tras la emisión de estos bonos deberá elaborar informes de actividad (con periodicidad anual, como mínimo) que permitan realizar el seguimiento de | Además, a partir de un universo de bonos internacionales, el gestor realiza un análisis extra- financiero a nivel interno para identificar en un primer momento a aquellos emisores que contribuyan a la transición energética, centrándose en aquellas compañías que hubieran declarado un objetivo de reducción de carbono, y limitando la exposición en aquellas otras que representaran riesgos físicos extremos. Así pues, se excluirán aquellas compañías que no hubieran declarado un objetivo de reducción de carbono, es decir a aquellas potencialmente impactadas de forma negativa por acontecimientos climáticos y meteorológicos (riesgo físico extremo). La Sociedad Gestora excluirá también del universo elegible a aquellos emisores con calificaciones MSG inferiores o iguales a “F” en una escala de “A” a “G”, siendo “A” la mejor calificación. Por último, el subfondo aplica las exclusiones contempladas en la política general de exclusiones de Amundi: las exclusiones legales que afectan a los fabricantes de armas controvertidas (minas antipersona, bombas de racimo, armas químicas, armas biológicas y armas con uranio empobrecido,…), las exclusiones de aquellas compañías que incumplan gravemente y de forma continuada alguno o varios de los 10 principios del Pacto Mundial, que no adopten medidas correctivas verosímiles, así como las exclusiones sectoriales del carbón y del tabaco. La Sociedad Gestora realizará en un segundo momento un análisis financiero y extra-financiero de cada uno de los títulos incluidos en el universo de inversión. Seleccionará sobre todo a aquellos emisores que apliquen las mejores prácticas en el ámbito social, es decir a aquellos con una puntuación Transición Justa superior a la de emisores comparables en términos de calificación crediticia, de sector y de valoración de mercado. Además, el subfondo aplicará un enfoque “best in class”, en virtud del cual pretende favorecer a aquellos emisores líderes en sus sectores de actividad de acuerdo con los criterios MSG identificados por el equipo de analistas extra- financieros de la Sociedad Gestora. Por último, la construcción de la cartera se basa en la selección de aquellos títulos más favorables, combinando criterios financieros y extra-financieros, estableciendo un control de los riesgos inherentes a dicha elección de títulos. El subfondo aplicará los siguientes enfoques: - Enfoque temático: reducción de la intensidad de carbono del 20%, como mínimo, con respecto al índice de referencia;La utilización de la intensidad de carbono de las compañías tiene las siguientes limitaciones:
- A veces es necesario realizar estimaciones de las emisiones de carbono para solucionar la falta de datos (los datos relativos a las emisiones de carbono de ciertas pequeñas y medianas empresas no siempre están disponibles);
- La intensidad de carbono de la cartera se corresponde con el ratio de emisiones con respecto ala cifra de negocios, de tal forma
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|  | dichos proyectos. Los emisores con mayores ponderaciones en el índice son, por cierto, entidades supranacionales o públicas. A partir del universo de bonos internacionales así seleccionado de acuerdo con la temática “Medioambiental”, la Sociedad Gestora seleccionará los títulos basándose en un análisis fundamental de la situación crediticia de los emisores. El gestor aplicará una gestión activa con el objetivo de aprovechar las oportunidades que pudieran surgir de acuerdo con la evolución de los tipos de interés, así como de los diferenciales de crédito existentes entre los títulos emitidos por entidades privadas y aquellos emitidos por los Estados soberanos. El gestor seleccionará entonces aquellos títulos con mejor perfil rendimiento/ riesgo a medio plazo. Dentro de un intervalo comprendido entre 0 y 10, la cartera del subfondo estará compuesta por bonos públicos y privados, emitidos en cualquier divisa por entidades de cualquier zona geográfica y por productos de titulización del tipo de los “Asset Backed Securities” (ABS) y de los “Mortgage Backed Securities” (MBS) hasta el límite del 40% del patrimonio neto. Los bonos se seleccionarán de acuerdo con los criterios del gestor y respetando la política interna de seguimiento de los riesgos de crédito de la Sociedad Gestora. Para realizar dicha selección, el gestor no se basará ni exclusiva ni sistemáticamente en las calificaciones publicadas por las distintas agencias. El gestor invertirá mayoritariamente en títulos con calificaciones "Investment Grade" (correspondientes a calificaciones comprendidas entre “AAA” y “BBB-” según Standard & Poors y Fitch o entre “Aaa” y “Baa3” según Moody’s o consideradas equivalentes a juicio de la Sociedad Gestora). El subfondo podrá formalizar operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos. Asimismo, podrá recurrir al uso de instrumentos financieros a plazo, con fines de cobertura y/ o exposición, para generar una sobre-exposición que podría de esta forma determinar que la exposición del subfondo superase el importe del patrimonio neto. El subfondo será gestionado de forma activa con el objetivo de generar una rentabilidad superior a la obtenida por su índice de referencia. La gestión será discrecional: el subfondo estará expuesto principalmente a emisores incluidos en el índice de referencia, y también podrá estarlo a emisores no incluidos en dicho índice. La estrategia de gestión integra un seguimiento de la desviación del nivel de | que un incremento de la cifra de negocios podría disminuir dicho ratio, para un mismo nivel de emisiones. - La calificación MSG media ponderada de la cartera debe ser superior a la calificación MSG media ponderada del índice de referencia;
- La calificación Transición Justa media ponderada de la cartera será superior a la calificación Transición Justa media ponderada del índice de referencia;
- Un 90% como mínimo de los títulos en cartera serán objeto de calificación MSG.
 El gestor considerará los rangos 1, 2 y parcialmente el 3. Por motivos de consistencia de los datos, el gestor optará por utilizar únicamente una parte del rango 3: las emisiones anteriores ligadas a los proveedores de primer rango. Los proveedores de primer rango son aquellos con los cuales la compañía mantiene una relación privilegiada y sobre los cuales podría influir directamente. Si una compañía no publicara sus propios datos, estos últimos serán modelizados por el proveedor de acuerdo con su desglose sectorial proprio (> 500 sectores) y de su modelo “input-output”. Dentro de un intervalo de sensibilidad de entre 2 y 8, la cartera del subfondo estará compuesta por bonos privados o públicos de la OCDE hasta un 90% como mínimo del patrimonio, de los cuales 2/3 como mínimo emitidos por emisores privados. Los bonos estarán emitidos principalmente en euros. El subfondo podrá, no obstante, invertir en bonos denominados en divisas distintas del euro, formalizándose en tales casos la cobertura de los tipos de cambio. Los bonos se seleccionarán de acuerdo con los criterios del gestor y siempre considerando la política interna de seguimiento de los riesgos de crédito de la Sociedad Gestora. Para realizar dicha selección, el gestor no se basará ni exclusiva ni sistemáticamente en las calificaciones publicadas por las distintas agencias. El gestor invertirá mayoritariamente en títulos con calificaciones "Investment Grade" (correspondientes a calificaciones comprendidas entre “AAA” y “BBB-” según Standard & Poors y Fitch o entre “Aaa” y “Baa3” según Moody’s o consideradas equivalentes a juicio de la Sociedad Gestora). No obstante, el gestor podrá fijar posiciones hasta un máximo del 10% en instrumentos que pudieran considerarse especulativos, es decir con calificaciones comprendidas entre “BB+” y “D” según Standard & Poors o equivalentes, o sin calificación crediticia. El subfondo podrá formalizar operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos. Asimismo, podrá recurrir al uso de instrumentos financieros a plazo, con fines de cobertura y/ o exposición. |
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|  | riesgo de la cartera con respecto al del índice. Se prevé que exista una desviación moderada con respecto al nivel de riesgo de dicho índice. |  |
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| Activos utilizados | Acciones: El subfondo no está destinado a invertir en renta variable (acciones). No obstante, el subfondo podrá fijar posiciones en acciones, hasta el límite máximo del 10% del patrimonio neto, como consecuencia de la exposición en bonos convertibles. Productos de tipos de interés: Los títulos incluidos en cartera se seleccionarán de acuerdo con los criterios del gestor y siempre considerando la política interna de seguimiento de los riesgos de crédito de la Sociedad Gestora. A efectos de la selección de títulos, la gestión no se basa, ni exclusiva ni sistemáticamente, en calificaciones publicadas por las agencias de calificación, sino que fundamenta sus convicciones de compra y de venta de títulos en sus propios análisis de crédito y de mercados. A título informativo, la gestión podrá recurrir sobre todo a títulos con las calificaciones antes indicadas. El subfondo podrá invertir hasta el 100% del patrimonio neto en cualesquiera de las clases de bonos siguientes negociados en un mercado regulado, emitidos por Estados soberanos, organismos supranacionales, compañías públicas o privadas, de los cuales: - Bonos a tipo fijo y a tipo variable,
- Bonos indexados (a la inflación, TEC – “Taux à Echéance Constante”),
- "Green Bonds", llamados bonos verdes o medioambientales hasta un mínimo del 66% del patrimonio neto, excluidos los activos líquidos,
- Títulos subordinados emitidos por cualquier clase de emisor bancario, corporativo o compañía de seguros,
- “Asset Backed Securities” (ABS, títulos procedentes de la titulización de carteras de préstamos no hipotecarios) y “Mortgage Backed Securities” (MBS, títulos procedentes de la titulización de carteras de préstamos hipotecarios) hasta el límite del 40% del patrimonio neto.
 | El subfondo invertirá un 90% como mínimo del patrimonio en bonos privados o públicos de la OCDE, de los cuales 2/3 como mínimo emitidos por emisores privados. El subfondo podrá invertir en bonos denominados en divisas distintas del euro, formalizando la cobertura del riesgo de tipo de cambio. El subfondo podrá invertir en bonos no emitidos en países de la OCDE hasta el límite del 10%. Cuando la nacionalidad del emisor sea un país emergente, pertenecerá a los países del índice de referencia. El subfondo podrá invertir en toda clase de bonos: - Bonos a tipo fijo,
- Bonos a tipo variable,
- Bonos indexados (a la inflación, TEC –“Taux à Echéance Constante”),
- Bonos convertibles,
- Títulos subordinados, incluidos complejos (Bonos Convertibles Contingentes llamados "Cocos"),
- Bonos perpetuos.
 El subfondo podrá invertir en bonos Convertibles Contingentes del sector financiero y de cualquier calificación hasta el límite del 10% del patrimonio neto. |

Fiscalidad (en caso de rescate)
El régimen fiscal indicado a continuación se corresponde con el régimen en vigor a fecha de la presente carta y aplicable a los partícipes residentes franceses.