# Stratégie d’investissement : Généralités
Les Compartiments investiront dans des valeurs mobilières et/ou d’autres actifs financiers liquides négociés sur une Bourse reconnue et, dans la mesure indiquée dans le Supplément pertinent, dans des parts ou des actions d’autres fonds d’investissement, dans le respect des restrictions d’investissement décrites à l’Annexe I – « Restrictions d’investissement ».
De plus, et uniquement dans la mesure où la Société de Gestion l’estime conforme aux politiques d’investissement des Compartiments, ces derniers pourront utiliser, à des fins de gestion efficace de portefeuille, les techniques et instruments d’investissement décrits dans l’Annexe III - Gestion efficace de portefeuille. Ces techniques et instruments d’investissement peuvent inclure des instruments financiers dérivés. Uniquement dans la mesure où la Société de Gestion l’estime conforme aux politiques d’investissement des Compartiments, et conformément aux exigences de la Banque centrale, les Compartiments pourront également utiliser des instruments dérivés à des fins d’investissement. Le Gestionnaire d’investissement utilisera un processus de gestion des risques qui lui permettra de calculer avec précision, de surveiller et de gérer les risques liés aux instruments financiers dérivés. Des informations sur ce processus ont été fournies à la Banque centrale. Si le Gestionnaire d’investissement veut recourir à des instruments financiers dérivés non prévus dans le processus actuel de gestion des risques, elle devra soumettre pour approbation à la Banque centrale un nouveau processus de gestion des risques incluant ces instruments financiers dérivés.
L’attention des investisseurs est particulièrement attirée sur le fait que le portefeuille de chaque Compartiment pourra, outre tous les investissements mentionnés ci-dessous, inclure des instruments de dépôt, à taux variables et des effets à court terme, dont des bons du Trésor, des certificats de dépôt, des acceptations bancaires et autres liquidités accessoires. La Société de gestion n’envisage pas de conserver des montants importants sous cette forme, sauf lorsqu’elle considérera que de tels investissements servent au mieux les intérêts des Détenteurs de Parts.
Si la politique d’investissement d’un Compartiment exige qu’un pourcentage donné de ce Compartiment soit investi dans un type ou une gamme spécifique d’investissements, cette exigence ne s’appliquera pas dans des conditions de marché exceptionnelles. Dans ces situations, l’investissement pourra être effectué dans des classes d’actifs autres que celles dans lesquelles le Compartiment investit normalement afin d’atténuer l’exposition du Compartiment au risque de marché. Des exemples des conditions de marché exceptionnelles comprennent certaines conditions économiques, le risque politique, les risques liés aux événements mondiaux et risques élevés de détérioration liés à des incertitudes ou encore la fermeture d’un(de) marché(s) concerné(s) du fait d’événements inattendus tels que les troubles politiques, la guerre ou la faillite de grandes institutions financières. Au cours de ces périodes, un Compartiment peut provisoirement investir jusqu’à 100 % du total de ses actifs en espèces, dépôts, bons du Trésor, obligations du gouvernement ou instruments du marché monétaire à court terme ou posséder des participations substantielles en espèces ou en équivalents de trésorerie.
Chaque Compartiment peut investir dans d’autres organismes de placement collectif. Le Gestionnaire d’investissement n’investira dans des organismes de placement collectif à capital fixe que s’il considère qu’un tel investissement n’empêchera pas le Compartiment concerné de fournir aux Détenteurs de Parts le niveau de liquidité indiqué dans le présent Prospectus et dans le Supplément pertinent. Les organismes de placement collectif à capital fixe dans lesquels les Compartiments peuvent investir incluent, sans s’y limiter, les organismes de placement collectif à capital fixe négociés ou cotés à la Bourse de New York, à la Bourse irlandaise et à la Bourse de Londres. Si cela est conforme à son objectif et à sa politique d’investissement, un Compartiment peut également investir dans d’autres Compartiments du Fonds. Un Compartiment peut uniquement investir dans un autre Compartiment du Fonds si le Compartiment dans lequel il investit ne détient pas lui-même de Parts d’un autre Compartiment du Fonds. Tout Compartiment qui investit dans un Compartiment du Fonds investira dans une Classe pour laquelle aucune commission de gestion ou de gestion des investissements n’est perçue. Aucun droit de souscription, de conversion ou de rachat ne sera dû sur un tel investissement croisé d’un Compartiment dans un autre.
Un Compartiment peut également s'exposer à tout ou partie des actifs désignés dans la politique d’investissement de chacun des Compartiments au travers des indices financiers, via des futures ou des swaps sur indices conformes aux exigences des Règlements OPCVM de la Banque centrale. Ces indices peuvent inclure, sans y être limités, le FTSE China A50 (rééquilibré sur une base trimestrielle), le FTSE Bursa Malaysia KLCI (rééquilibré sur une base semestrielle), le MSCI Taiwan Index (rééquilibré sur une base trimestrielle) et le S&P 500 (rééquilibré sur une base trimestrielle). Les Compartiments n'utiliseront pas les indices rééquilibrés sur une base journalière. Les coûts associés à l'exposition à un indice financier peuvent être influencés par la fréquence à laquelle l'indice concerné est rééquilibré. Les précisions relatives à tout indice financier détenu par un Compartiment seront fournies aux Porteurs de Parts par la Société d'Investissement sur demande et seront indiqués dans les comptes semestriels et annuels du Fonds. Lorsque la pondération d'une composante donnée de l'indice dépasse les restrictions d'investissement de l'OPCVM, la Société d'Investissement aura pour objectif prioritaire de chercher à remédier à la situation en prenant en compte les intérêts impérieux des Porteurs de Parts et du Compartiment concerné
Un Compartiment peut investir en actions A ou B chinoises sous réserve que l'investissement soit conforme aux exigences de la Banque Centrale et des autorités de tutelle compétentes de la RPC. Sauf stipulation contraire dans les objectifs et politiques d’investissement d’un Compartiment, il n’est pas prévu d’investir, directement ou indirectement, plus de 10 % de son actif net dans des actions chinoises A et B. Les investisseurs recevront un préavis d’au moins un mois si le Compartiment concerné compte investir plus de 10 % de son actif net dans des actions chinoises A et B et le Prospectus sera mis à jour en conséquence.
À la date du présent Prospectus, il n’est pas proposé d’utiliser des contrats de prise et de mise en pension livrée ou de s’engager dans des contrats de prêt de titres pour le compte d’un Compartiment. Si un Compartiment envisage d'avoir recours à ces techniques et instruments, les Porteurs de Parts en seront informés et le Prospectus sera révisé conformément aux exigences de la Banque Centrale.
L’objectif et la politique d’investissement de chaque Compartiment sont définis dans leur Supplément respectif. L’objectif d’investissement d’un Compartiment ne peut en aucun cas être modifié autrement que par l’intermédiaire d’une Résolution ordinaire. Toute modification importante d’une politique d’investissement nécessite l’adoption d’une Résolution ordinaire en ce sens. Le cas échéant, un changement serait considéré important dans la mesure où il serait susceptible de modifier de manière importante le type d’actifs, la qualité de crédit, les plafonds d’emprunt ou le profil de risque du Compartiment concerné. En cas de changement d’un objectif d’investissement et/ou de modification importante d’une politique d’investissement, un préavis raisonnable sera donné par la Société de gestion et le Fonds donnera la possibilité aux Détenteurs de Parts de demander le rachat de leurs Parts avant que ces changements ne soient effectifs.
Il ne peut être garanti que les investissements d’un Compartiment donnent les résultats escomptés ou qu’un Compartiment atteigne son objectif d’investissement. Veuillez consulter la section « Facteurs de risque » du présent Prospectus pour savoir quels facteurs doivent être pris en considération avant d’investir dans un Compartiment.

### Techniques de gestion efficace de portefeuille
Chaque Compartiment peut employer différentes techniques d’investissement à des fins de gestion efficace de portefeuille (y compris des warrants, contrats à terme et options cotés, contrats de change à terme, contrats de swap, contrats de différence, billets indiciels et contrats à terme sur indices d’actions et de matières premières) et à des fins de couverture, comme indiqué dans l’Annexe III « Gestion efficace de portefeuille » du Prospectus et dans les limites fixées par la Banque centrale. Les investisseurs sont également invités à consulter la section intitulée « Facteurs de risque » pour prendre connaissance des risques liés à l’utilisation de techniques de gestion efficace de portefeuille, risques qui incluent le risque de contrepartie et le risque de conflit d’intérêts. Il ne peut être garanti que le Gestionnaire d’investissement arrivera à utiliser avec succès ces techniques.

### Recours aux produits dérivés
Les investisseurs doivent noter que les Compartiments pourront réaliser des transactions sur instruments dérivés, principalement à des fins de gestion efficace de portefeuille, d’investissement et/ou de couverture, conformément aux limites établies par la Banque Centrale.
Des instruments dérivés peuvent être utilisés (i) à des fins de couverture et/ou (ii) à des fins d’investissement conformément aux limites établies par la Banque Centrale. Par exemple, un Compartiment peut utiliser des instruments dérivés (qui seront basés uniquement sur des actifs sous-jacents ou des secteurs autorisés en vertu de la politique d’investissement d’un Compartiment) (i) pour couvrir une exposition de change, (ii) pour remplacer une prise de position sur l’actif sous-jacent lorsque la Société de Gestion estime qu’une exposition par instrument dérivé sur l’actif sous-jacent représente une valeur supérieure à celle d’une exposition directe, (iii) pour adapter une exposition au risque de taux d’intérêt d’un Compartiment aux prévisions de taux d’intérêt de la Société de Gestion, et/ou (iv) pour obtenir une exposition à la composition et à la performance d’un indice particulier compatibles avec les objectifs d’investissement et les politiques du Compartiment.
La Société d’Investissement est libre de ne recourir à aucun de ces instruments ou stratégies. De plus, la Société d’Investissement pourra recourir à d’autres instruments que ceux mentionnés ci-dessous, conformément aux exigences de la Banque Centrale.
Certains Compartiments (comme précisé ci-dessous dans le « Tableau d’éligibilité des instruments dérivés ») peuvent, en plus des techniques d’investissement autorisées pour une gestion efficace du portefeuille et à des fins de couverture comme indiqué à l’Annexe III - Gestion efficace de portefeuille, utiliser largement des instruments dérivés afin de mettre en œuvre leurs stratégies d’investissement. Sous réserve des restrictions d’investissement indiquées dans l’Annexe I du Prospectus, ces Compartiments peuvent réaliser des transactions sur les types d’instruments dérivés classés comme éligibles dans le tableau ci-dessous.

### Tableau d’éligibilité des instruments dérivés:
| Type d’instrument dérivé Éligibilité | Contrats à terme normalisés | Options | Warrants | Contrats de change à terme | Contrats de swap | Contrats de différence (CFD) |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Barings ASEAN Frontiers Fund | Oui | Oui | Oui | Oui | Oui | Oui |
| Barings Asia Growth Fund | Oui | Oui | Oui | Oui | Oui | Oui |
| Barings Australia Fund | Oui | Oui | Oui | Oui | Oui | Oui |
| Barings Europa Fund | Oui | Oui | Oui | Oui | Oui | Oui |
| Barings Hong Kong China Fund | Oui | Oui | Oui | Oui | Oui | Oui |
| Barings International Bond Fund | Oui | Oui | Oui | Oui | Oui | Oui |


### Contrats à terme et options
Lorsque ceux-ci sont éligibles, certains Compartiments peuvent utiliser des contrats à termes sur actions, des contrats à termes sur indice, des contrats de change à terme et des contrats à terme sur taux d’intérêt. La vente d’un contrat à terme crée une obligation pour le vendeur de livrer le type d’instrument financier exigé dans le contrat lors d’un mois de livraison spécifié à un prix convenu. L’achat d’un contrat à terme crée une obligation pour l’acheteur de payer et de prendre livraison du type d’instrument financier exigé dans le contrat lors d’un mois de livraison spécifié, à un prix convenu.
Lorsque ces instruments sont éligibles, certains Compartiments peuvent utiliser des options sur indices boursiers, contrats à terme, swaps et devises. Une option d’achat (qui peut être couverte ou non) sur un investissement est un contrat en vertu duquel l’acheteur, en contrepartie du paiement d’une prime, a le droit d’acheter les titres sous-jacents à l’option au prix d’exercice spécifié à tout moment pendant la durée de l’option. Une option de vente (qui peut être couverte ou non) est un contrat qui donne à l’acheteur, en contrepartie du paiement d’une prime, le droit de vendre les titres sous-jacents au prix d’exercice spécifié pendant la durée de l’option. Une option est non couverte lorsque la partie qui vend l’option ne détient pas le titre sous-jacent qui peut être acheté ou vendu dans le cadre du contrat d’option.
Des contrats à terme et des options, tel qu’indiqué ci-dessus, peuvent être utilisés par certains Compartiments afin de couvrir le risque de taux d’intérêt, d’ajuster la duration et de créer synthétiquement une exposition à certains titres. Les actifs sous-jacents des contrats à terme et des options doivent être des instruments dans lesquels le Compartiment peut investir directement conformément à ses objectifs et à sa politique d’investissement, c’est-à-dire des valeurs mobilières, des organismes de placement collectif (y compris des ETF), des instruments du marché monétaire, des indices d’actions ou de matières premières, les taux de change et les devises.

### Swaps
Lorsque ces instruments sont éligibles, un Compartiment peut recourir à des contrats d’échange (dont les contrats d’échange sur rendement total – « total return swaps » et les contrats de différence – « CFD ») sur devises, taux d’intérêt ou actions.
Concernant les devises, le Compartiment pourra utiliser des swaps de devises afin d'échanger des devises à taux de change fixe contre des devises à taux flottant, et inversement. Ces contrats permettent au Compartiment de gérer son engagement en devises découlant de ses investissements. Le rendement des Compartiments pour ces investissements est calculé en fonction des fluctuations des taux de change par rapport à une devise donnée déterminée par les parties concernées.
Concernant les taux d’intérêt, le Compartiment pourra utiliser des swaps de taux afin d’échanger des flux de trésorerie à taux variable contre des flux à taux fixe, et inversement. Ces contrats permettent au compartiment de gérer son risque de taux d’intérêt. Le rendement des Compartiments pour ces instruments est calculé en fonction des fluctuations des taux d’intérêt par rapport à un taux fixe déterminé par les parties concernées.
Concernant les actions et indices sur actions, le Compartiment pourra recourir aux swaps sur rendement total afin d'échanger des flux de trésorerie à taux variable contre des flux à taux fixe, sur la base du rendement total d'une action, d'une obligation ou d'un indice d'actions, ou inversement. Ces contrats permettent au compartiment de gérer les risques liés à son engagement en actions ou indices sur actions. Le rendement des Compartiments pour ces instruments est calculé en fonction des fluctuations des taux d’intérêt par rapport au rendement des actions et indices concernés. Les informations détaillées concernant les contreparties à ces contrats de swap sont communiquées ci-dessous.
Les contreparties aux opérations se swap sont des établissements assujettis à une supervision prudentielle et appartiennent à des catégories d’établissements agréées par la Banque Centrale, et n’ont pas de pouvoir discrétionnaire sur les actifs d’un Compartiment. Sous réserve du respect de ces conditions, la Société de Gestion peut désigner à son entière discrétion les contreparties lors de la conclusion d’un contrat de swap dans le cadre des objectifs et politiques d’investissement du Compartiment. Il n’est donc pas possible de présenter une liste exhaustive des contreparties puisqu’elles n’ont pas été sélectionnées à la date de publication du Prospectus, et qu’elles changeront de temps à autre. Les actifs sous-jacents des swaps doivent être des instruments dans lesquels un Compartiment peut investir directement dans le cadre de ses objectifs et de sa politique d’investissement.

### Contrats de change à terme
Les contrats de change à terme de gré à gré sont des accords permettant d’échanger une devise contre une autre, par exemple d’échanger un certain montant en Euros contre un certain montant en Dollars américains, à une date ultérieure. Cette date (qui peut être fixée à un nombre de jours convenu dans le futur), le montant à échanger et le prix de l’échange sont négociés et définis pour la durée du contrat au moment où ce contrat est conclu. Les contrats de change à terme de gré à gré peuvent être achetés ou vendus avec ou sans livraison physique.
Un Compartiment peut également recourir aux contrats à terme non livrables. Un contrat à terme non livrable est un contrat à terme normalisé bilatéral sur un taux de change entre une monnaie forte et une monnaie d’un pays émergent.

### À l’échéance, il n’y aura pas de livraison de la monnaie du pays émergent ; à la place, un règlement en espèces du résultat financier du contrat a lieu dans la monnaie forte.

### Instruments convertibles
Les instruments convertibles (c’est-à-dire les obligations convertibles, les obligations remboursables en actions, les actions privilégiées convertibles et les obligations indexées sur action) sont des obligations ordinaires à long terme de l’émetteur, convertibles en actions ordinaires de l’émetteur selon un facteur de conversion donné. Comme avec tous les titres de créance, la valeur de marché des instruments convertibles tend à baisser lorsque les taux d’intérêt augmentent, et inversement, à augmenter lorsque les taux d’intérêt diminuent.
Les instruments convertibles sont des titres qui ont le droit d’être convertis en un nombre déterminé d’actions. Les instruments convertibles présentent donc en même temps des caractéristiques de titres de créance et d’actions. Lorsque la valeur actions du titre convertible est faible, la valeur du titre convertible évolue de façon semblable à celle d’un titre de créance. Au fur et à mesure de l’augmentation de la valeur actions, la valeur du titre convertible évolue davantage comme celle des actions. Les positions dans des instruments convertibles peuvent intégrer des options (dont les informations détaillées sont présentées ci-dessus), mais ne créent pas d’effet de levier significatif.

### Instruments assimilés à des actions
Un Compartiment pourra, dans les limites prévues par la Banque Centrale, acheter et vendre des instruments sur indices et sur actions dont, mais sans s'y limiter, les LEPO (« Low Exercise Price Options »), les OPALS (« Optimised Portfolios As Listed Securities »), les PERLES (« Performance Linked to Equity Securities »), les billets indiciels, billets indiciels à terme et les titres et certificats de participation. Le cas échéant, les LEPO, OPALS et PERLES auxquels le Compartiment aura recours seront cotés ou négociés sur les places boursières ou marchés sur lesquels il est autorisé à intervenir, tel que défini dans l’Annexe II - Marchés des valeurs admissibles et des instruments dérivés. Chacun de ces instruments sera composé de valeurs mobilières de leur émetteur et leur valeur sera fonction d’une action ou d’un indice sous-jacent(e). Dans la pratique, le Compartiment concerné achètera ces instruments auprès d’un émetteur et lesdits instruments suivront la cotation d’une action ou d’un indice sous-jacent(e). L‘exposition du Compartiment à ces instruments se situera au niveau de leur émetteur. Le Compartiment assumera par ailleurs un risque économique directement lié aux actions sous-jacentes elles-mêmes. L’exercice du droit que confère l’achat ou la vente d’une LEPO par un Compartiment pourra s’effectuer à tout moment jusqu’à sa date d’échéance et se traduira par un règlement en espèces.

### Warrants
Les warrants sont utilisés pour obtenir une exposition d’investissement sur une classe d’actifs particulière. Un warrant est un instrument dérivé que confère le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un titre à un certain prix avant son expiration. Un Compartiment pourra recourir à des warrants dans le cadre d’une stratégie efficace et fluide de prise de position sur des actions sans avoir à les acheter ou les détenir en portefeuille.

### Total return swaps (swaps de rendement total)
L’exposition maximum d’un Compartiment au titre des swaps de rendement total correspondra à une exposition brute maximum de 200 %. Cependant, la Société d’Investissement prévoit que l’exposition d’un Compartiment aux swaps de rendement total restera limitée à la fourchette spécifiée dans le tableau ci-dessous.
| Nom du fonds | Exposition calculée à l’aide de la somme des montants notionnels |
| --- | --- |
| Barings ASEAN Frontiers Fund | 0 %-10 % de la valeur nette d’inventaire du Compartiment |
| Barings Asia Growth Fund | 0 %-10 % de la valeur nette d’inventaire du Compartiment |
| Barings Australia Fund | 0 %-10 % de la valeur nette d’inventaire du Compartiment |
| Barings Europa Fund | 0 %-10 % de la valeur nette d’inventaire du Compartiment |
| Barings Hong Kong China Fund | 0 %-10 % de la valeur nette d’inventaire du Compartiment |
| Barings International Bond Fund | 0 %-70 % de la valeur nette d’inventaire du Compartiment |


### Gestion du risque de liquidité
La Société de Gestion suit un processus de gestion des risques lui permettant de mesurer, de contrôler et de gérer avec exactitude les différents risques inhérents aux instruments dérivés, et des informations détaillées sur ce processus ont été fournies à la Banque centrale. Les Compartiments n’utiliseront pas d’instruments dérivés qui n’ont pas été énumérés dans le processus de gestion des risques de la Société de Gestion tant qu’un processus de gestion des risques révisé n’a pas été soumis à la Banque centrale.
L’utilisation d’instruments dérivés (que ce soit à des fins de couverture et/ou à des fins d’investissement) peut exposer un Compartiment à des risques comme l’indique la section « Facteurs de risque » ci-dessous. Une exposition aux actifs
sous-jacents d’instruments dérivés (autres que des instruments dérivés indiciels) (que ce soit à des fins de couverture et/ou à des fins d’investissement), lorsque combinée avec des positions résultant d’investissements directs, ne dépassera pas les limites d’investissement définies à l’Annexe I.
Sauf mention contraire dans le Supplément pertinent, les Compartiments utiliseront l’approche par les engagements pour calculer leur exposition totale, tel que décrit en détail dans le processus de gestion des risques du Gestionnaire d’investissement. L’exposition totale d’un Compartiment ne pourra en aucun cas dépasser 100 % de sa Valeur nette d’inventaire.

### Couverture du risque de change
La Société de gestion peut, de temps à autre et à sa seule discrétion, sans préavis aux Détenteurs de Parts, créer des Classes couvertes libellées dans une autre devise que la Devise de référence du Compartiment concerné. Sauf disposition contraire dans le Supplément concerné, des Classes couvertes sont disponibles dans les devises suivantes, étant entendu que dans chaque Compartiment, aucune Classe couverte n’est disponible dans la Devise de référence du Compartiment : AUD, CHF et RMB.
L’exposition au risque de change de ces Classes sera généralement couverte dans la Devise de référence. Bien que des stratégies de couverture ne soient pas nécessairement utilisées en lien avec chaque Classe d’un Compartiment (par ex., avec les Classes dont la Devise de référence est la même que la Devise de référence du Compartiment), les instruments financiers utilisés pour mettre en œuvre ces stratégies seront considérés comme des actifs ou des engagements du Compartiment concerné dans son ensemble. Cependant, les plus-values ou moins-values sur les instruments financiers utilisés et les frais liés à ceux-ci reviendront uniquement à la Classe concernée. Le Gestionnaire d’investissement limitera la couverture à l’exposition au risque de change des Parts de la Classe couverte et veillera à ce que cette couverture ne dépasse pas 105 % de la Valeur Nette d’Inventaire de la Classe concernée et ne soit pas inférieure à 95 % de la Valeur Nette d’Inventaire attribuable de celle-ci. Le Gestionnaire d’investissement surveillera les opérations de couverture afin de s’assurer que cette couverture approche 100 % et la reverra de temps à autre pour vérifier que les positions dépassant sensiblement 100 % de la Valeur Nette d’Inventaire de la Classe concernée ne sont pas reportées au mois suivant. L’exposition aux contreparties dans le cadre de la couverture du risque de change sera à tout moment conforme aux exigences des Règlements OPCVM et de la Banque centrale. Les Classes libellées dans une devise différente de la Devise de référence du Compartiment ne devraient généralement pas bénéficier d’un effet de levier en conséquence des stratégies de couverture et les opérations de couverture de Classe ne seront pas utilisées à des fins spéculatives. L’exposition au risque de change d’un Compartiment résultant des actifs détenus par ce Compartiment et de toute transaction en devise étrangère conclue par le Compartiment (autrement qu’en lien avec une Classe spécifique) ne sera pas attribuée à des Classes spécifiques, mais sera répartie de manière proportionnelle entre toutes les Classes de ce Compartiment. Lorsque des opérations de couverture du risque de change sont conclues pour couvrir des expositions de change d’une Classe (que ces expositions soient attribuables à des transactions conclues au niveau de cette Classe ou du Compartiment), le risque de change découlant de ces transactions sera attribué à cette Classe uniquement, et cette exposition ne pourra pas être combinée avec une exposition de change résultant de transactions conclues pour le compte d’une autre Classe ou compensée contre une telle autre exposition. Les états financiers vérifiés de chaque Compartiment indiqueront comment les opérations de couverture ont été utilisées.

### Agents de change
Le Gestionnaire d’investissement peut nommer un tiers pour agir en qualité d’agent de change (l’« Agent de change ») au nom du Gestionnaire d’investissement. Le ou les Agents de change mettront en place, sur les instructions du Gestionnaire d’investissement, un programme de couverture du risque de change au niveau du portefeuille et/ou de la Classe couverte. Le Gestionnaire d’investissement peut également choisir de s’occuper lui-même de la couverture du risque de change ou de nommer à l’avenir d’autres parties en qualité d’Agents de change.

### Liste des Parts
La Société de gestion peut décider de demander l’admission de certaines Parts à la Cote officielle et leur négociation sur le marché mondial des changes de la Bourse irlandaise. Les investisseurs sont invités à contacter le Gestionnaire d’investissement pour savoir quelles Classes d’un Compartiment sont disponibles à la souscription et/ou cotées sur la Bourse irlandaise à un quelconque moment.
La Société de gestion ne prévoit pas qu’un marché secondaire actif se développe pour les Parts d’un Compartiment admises à la Cote officielle et négociées sur le marché mondial des changes de la Bourse irlandaise. Le lancement et l’inscription à la cote de différentes Classes d’un Compartiment peuvent avoir lieu à des moments différents et, de ce fait, au moment du lancement d’une Classe, des négociations peuvent déjà avoir eu lieu au sein du portefeuille d’actifs auquel une Classe donnée est associée. Pour plus d’informations à ce sujet, les derniers rapports intermédiaire et annuel du Fonds seront mis à disposition des investisseurs potentiels sur demande de ces derniers.

Translation (FRES, 2018-04-30):
# Política de inversión: generalidades
Los Fondos invertirán en valores mobiliarios y/u otros activos líquidos cotizados o negociados en un Mercado reconocido y, si así se especifica en el Suplemento correspondiente, en participaciones/acciones de otros fondos de inversión, todo ello respetando las restricciones a la inversión descritas en el Apéndice I – Restricciones a la inversión.
Asimismo, y únicamente en la medida en que el Gestor de inversiones lo estime coherente con las políticas de inversión de los Fondos, estos últimos podrán emplear, a los efectos de una gestión eficaz de la cartera, las técnicas y los instrumentos de inversión que se recogen en el Apéndice III – Gestión eficaz de la cartera. Tales técnicas e instrumentos de inversión pueden incluir instrumentos financieros derivados. Solo en caso de que el Gestor de inversiones lo considere en consonancia con las políticas de inversión de los Fondos, y de conformidad con los requisitos del Banco Central, los Fondos también pueden recurrir a instrumentos financieros derivados con fines de inversión. El Gestor de inversiones empleará un proceso de gestión de riesgos que le permitirá medir, controlar y gestionar con precisión los diversos riesgos asociados a los instrumentos financieros derivados y se ha proporcionado información sobre este proceso al Banco Central. El Gestor de inversiones no empleará instrumentos financieros derivados que no se hayan incluido en el proceso de gestión de riesgos hasta que se haya presentado un proceso de gestión de riesgos revisado al Banco Central y este lo haya aprobado.
En particular, se llama la atención de los inversores sobre el hecho de que, de forma adicional a las inversiones indicadas a continuación, la cartera de los diferentes Fondos podrá incluir depósitos, instrumentos con tipo de interés variable y pagarés a corto plazo, incluyendo bonos del tesoro, certificados de depósito, letras bancarias y otros activos líquidos auxiliares. La Entidad gestora no prevé mantener cantidades sustanciales de activos en esta forma, excepto cuando considere que dichas inversiones redundan en el mejor interés de los Titulares de participaciones.
Si la política de inversión de un Fondo exige que se invierta un porcentaje concreto del mismo en un tipo o gama determinados de inversiones, dicho requisito no podrá aplicarse en condiciones extraordinarias de mercado, en cuyo caso se podrá realizar la inversión en clases de activos distintas a las que el Fondo suele invertir a fin de reducir la exposición del Fondo al riesgo de mercado. Entre los ejemplos de condiciones extraordinarias de mercado pueden encontrarse condiciones económicas, riesgos políticos o acontecimientos mundiales, riesgos elevados a descensos durante incertidumbres o cierre del/de los mercado(s) pertinente(s) debido a sucesos inesperados, como la inestabilidad política, guerra o quiebra de grandes instituciones financieras. Durante estos periodos, el Fondo podrá invertir, de forma temporal, hasta el 100% de su activo neto en efectivo, depósitos, letras del tesoro, bonos gubernamentales o instrumentos del mercado monetario a corto plazo, o podrá poseer participaciones importantes en efectivo y equivalentes de efectivo.
Cada Fondo podrá invertir en otros planes de inversión colectiva. El Gestor de inversiones solo invertirá en planes de inversión colectiva de capital fijo si considera que dicha inversión no impedirá al Fondo proporcionar a los Titulares de participaciones el nivel de liquidez que se menciona en el presente Folleto y en cada Suplemento correspondiente. Los planes de inversión colectiva de capital fijo en los que pueden invertir los Fondos incluirán, entre otros, planes de inversión colectiva de capital fijo cotizados o negociados en la Bolsa de valores de Nueva York, la Bolsa de valores de Irlanda y la Bolsa de valores de Londres. Si resulta oportuno para su objetivo y sus políticas de inversión, un Fondo también puede invertir en otros Fondos de este Fideicomiso de inversiones. Un Fondo puede invertir únicamente en otro Fondo de este Fideicomiso de inversiones, si este fondo en el que invierta no mantiene a su vez Participaciones en otro Fondo del mismo Fideicomiso de inversiones. Los Fondos que invierten en otros Fondos de este Fideicomiso de inversiones lo harán en una Clase donde no se aplique una comisión de gestión o una comisión del gestor de inversiones. No se cobrará ninguna comisión de suscripción, conversión o amortización por tales inversiones cruzadas realizadas por un Fondo.
Los Fondos también tratarán de tener exposición a algunos o todos los activos mencionados en la sección de política de inversión de cada Fondo obteniendo exposición a índices financieros, por ejemplo a través de futuros o swaps sobre índices financieros que cumplan con los requisitos del Reglamento OICVM del Banco Central. Dichos índices pueden incluir, entre otros, el FTSE China A50 (ajustado trimestralmente), el FTSE Bursa Malaysia KLCI (ajustado semestralmente), el MSCI Taiwan Index (ajustado trimestralmente) o el S&P 500 Index (ajustado trimestralmente). No se utilizarán índices que se ajusten a diario. Los costes asociados a la obtención de exposición a un índice financiero pueden verse afectados por la frecuencia con la que se ajusta el índice correspondiente. El Gestor de inversiones facilitará a los Titulares de participaciones detalles de otros índices financieros mantenidos a petición de estos, y se incluirán en las cuentas semestrales y anuales del Fideicomiso de inversiones. Cuando la ponderación de un componente particular del índice correspondiente supere los límites de inversión del OICVM, el Gestor de inversiones

### tendrá como objetivo prioritario remediar la situación, teniendo en cuenta los intereses de los Titulares de participaciones y del Fondo correspondiente.
Los Fondos pueden invertir en títulos A o B de China, siempre que dicha inversión se realice de conformidad con los requisitos del Banco Central y las autoridades reguladoras pertinentes de la República Popular China. Salvo que se especifique de otra forma en los objetivos y políticas de inversión de un Fondo, la intención de este no será invertir directa ni indirectamente más del 10% de su activo neto en acciones A y B de China. Se notificará a los inversores con un preaviso mínimo de un mes cuando el Fondo pertinente tenga intención de invertir más del 10% de su activo neto en acciones A y B de China y el Folleto se actualizará de modo acorde.
A la fecha de este Folleto, no se propone la utilización de acuerdos de recompra o de recompra inversa, ni la participación en préstamos de valores en nombre de ningún Fondo. En caso de que un Fondo proponga utilizar dichas técnicas e instrumentos, se notificará a los Titulares de participaciones y se revisará el Folleto de conformidad con los requisitos del Banco Central.
El objetivo y las políticas de inversión de un Fondo se describen en el Suplemento de dicho Fondo. El objetivo de inversión de cada Fondo no se modificará en ningún momento sin la aprobación de un Acuerdo ordinario. as modificaciones que se realicen sobre las políticas de inversión, que por su índole sean sustanciales, solo podrán practicarse con la adopción de un Acuerdo ordinario ligado a dichas modificaciones. Una modificación sería importante si alterase de manera significativa, en caso de efectuarse, el tipo de activos, la calidad crediticia, los límites de préstamo o el perfil de riesgo del Fondo correspondiente. En caso de modificarse el objetivo de inversión y/o de aplicarse un cambio importante en la política de inversión, la Entidad gestora lo notificará en un plazo razonable a los Titulares de participaciones, y el Fideicomiso de inversiones les pondrá todas las facilidades necesarias para que estos puedan amortizar sus Participaciones antes de que se implementen los cambios.
No puede otorgarse ninguna garantía de que las inversiones de un Fondo lograrán los resultados deseados o de que se alcanzará su objetivo de inversión. Remítase a la sección “Consideraciones sobre el riesgo” del presente Folleto para obtener información sobre los factores que deben tenerse en cuenta al invertir en dicho Fondo.

### Técnicas de gestión eficaz de la cartera
Cada Fondo podrá emplear varias técnicas de inversión para asegurar la gestión eficaz de la cartera (como los warrants, los futuros y las opciones cotizados, los contratos a plazo sobre divisas, los contratos de swap, contratos por diferencias, pagarés indizados así como los contratos de futuros indizados sobre materias primas) y los fines de cobertura como se describe en el epígrafe titulado «Gestión eficaz de la cartera» en el Apéndice III del Folleto en los límites establecidos por el Banco Central. Asimismo, los inversores deben consultar la sección titulada “Consideraciones sobre el riesgo” para informarse sobre los riesgos asociados al uso de técnicas de gestión eficaz de carteras, entre los que se incluyen el riesgo de contraparte y el riesgo de conflicto de intereses. No puede otorgarse ninguna garantía de que el Gestor de inversiones logrará los resultados deseados empleando estas técnicas.

### Uso de derivados
Los inversores deben tener presente que los Fondos pueden llevar a cabo transacciones con instrumentos financieros derivados, principalmente con fines de gestión eficaz de la cartera, inversión y/o cobertura, respetando en todo momento los límites impuestos por el Banco Central.
Los instrumentos derivados podrán emplearse (i) con fines de cobertura y/o (ii) con fines de inversión, según los requisitos exigidos por el Banco Central. Por ejemplo, un Fondo podrá recurrir a los derivados (que se basarán únicamente en los activos o los sectores subyacentes permitidos con arreglo a la política de inversión de un Fondo) (i) con el fin de cubrir la exposición a las divisas, (ii) como sucedáneo a la adopción de una posición en el activo subyacente donde el Gestor de inversiones estima que la exposición a un derivado sobre un activo subyacente contiene más valor que una exposición directa, (iii) con el fin de adaptar la exposición de un Fondo a los tipos de interés según las previsiones del Gestor de inversiones sobre los tipos, y/u (iv) obtener una exposición a la composición y la rentabilidad de un índice específico que fuera coherente con el objetivo de inversión y las políticas del Fondo.
El Gestor de inversiones puede decidir si utiliza o no estos instrumentos o estrategias. Asimismo, el Gestor de inversiones podrá decidir si utiliza otros instrumentos diferentes a los descritos a continuación, de conformidad con los requisitos del Banco Central.
Algunos Fondos (como se detalla más abajo en la “Tabla de admisibilidad de derivados”) podrán realizar un uso sustancial de los derivados con el fin de cumplir sus estrategias de inversión, además de poder emplear las técnicas de inversión permitidas a los efectos de la gestión eficaz de la cartera y de la cobertura, como figura en el Apéndice III - Gestión eficaz de la cartera. Con sujeción a las restricciones de inversión estipuladas en el Apéndice I del Folleto, dichos Fondos pueden realizar operaciones con los tipos de derivados clasificados como admisibles en la tabla siguiente.

### Tabla de admisibilidad de los derivados:
| Admisibilidad por tipo de derivados | Futuros | Opciones | Warrants | Contratos de divisas a plazo | Contratos de swap | Contratos por diferencias |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Barings ASEAN Frontiers Fund | Sí | Sí | Sí | Sí | Sí | Sí |
| Barings Asia Growth Fund | Sí | Sí | Sí | Sí | Sí | Sí |
| Barings Australia Fund | Sí | Sí | Sí | Sí | Sí | Sí |
| Barings Europa Fund | Sí | Sí | Sí | Sí | Sí | Sí |
| Barings Hong Kong China Fund | Sí | Sí | Sí | Sí | Sí | Sí |
| Barings International Bond Fund | Sí | Sí | Sí | Sí | Sí | Sí |


### Futuros y opciones
Si son elegibles, determinados Fondos pueden emplear futuros sobre valores, índices, divisas y tipos de interés. Al vender un contrato de futuros, el vendedor se obliga a entregar el tipo de instrumento financiero definido en el contrato en un mes de entrega especificado y por un precio estipulado. Al comprar un contrato de futuros, el comprador se obliga a pagar y aceptar la entrega del tipo de instrumento financiero definido en el contrato en un mes de entrega especificado y a un precio estipulado.
Si son elegibles, determinados Fondos pueden emplear opciones sobre índices de renta variable, futuros, swaps y divisas. Una opción de compra (que puede ser cubierta o no cubierta) sobre una inversión es un contrato en virtud del cual el comprador, a cambio del pago de una prima, tiene derecho a comprar los valores subyacentes de la opción al precio de ejercicio especificado en cualquier momento durante el plazo de vigencia de la opción. Una opción de venta (que podrá estar cubierta o no) es un contrato que le otorga al comprador, en contraprestación por el pago de una prima, el derecho de vender los valores subyacentes al precio determinado de ejercicio durante el periodo de vigencia de la opción. Una opción quedará descubierta si la parte que suscribe la opción no mantiene el valor subyacente que puede comprarse (call) o venderse (put) en lo referente a la opción.
Los futuros y las opciones, como se establece más arriba, podrán ser empleados por determinados Fondos para cubrir el riesgo de tipos de interés, equilibrar la duración y crear una exposición sintética a ciertos valores. Los activos subyacentes para los futuros y las opciones serán instrumentos en los que el Fondo puede invertir directamente conforme a su objetivo y sus políticas de inversión, a saber, valores mobiliarios, planes de inversión colectiva (incluidos fondos negociados en bolsa [ETF]), instrumentos del mercado monetario, índices de valores o materias primas, tipos de cambio de divisas y divisas.

### Swaps

### Si son elegibles, los Fondos podrán celebrar contratos de swaps (incluyendo swaps de rentabilidad total y contratos por diferencias) relativos a divisas, tipos de interés y valores.
En relación con las divisas, los Fondos pueden utilizar contratos de swaps de divisas, en cuyo marco puede intercambiar divisas con tipo de cambio fijo por divisas con tipo de cambio variable, o viceversa. Estos contratos permiten a los Fondos gestionar sus exposiciones a aquellas divisas en las que posea inversiones. En relación con estos instrumentos, la rentabilidad de los Fondos se basa en el movimiento de los tipos de cambio de divisas con respecto a un importe fijo de divisa acordado por las partes.
En relación con los tipos de interés, los Fondos pueden utilizar contratos de swaps de tipos de interés, en cuyo marco pueden intercambiar flujos de caja con tipo de interés variable por flujos de caja con tipo de interés fijo, o viceversa. Estos contratos permiten a los Fondos gestionar sus exposiciones a tipos de interés. En el caso de estos instrumentos, la rentabilidad del Fondo deriva del movimiento de los tipos de interés con respecto a un tipo fijo acordado entre las partes.
En relación con los valores e índices de renta variable, un Fondo puede utilizar contratos de swap de rentabilidad total, en cuyo marco puede intercambiar flujos de caja con tipos de interés variables por flujos de caja fijos basados en el rendimiento total de un valor o instrumento de renta fija o índice de renta variable, o flujos de caja fijos basados en la rentabilidad total de un valor o instrumento de renta fija o índice de renta variable por flujos de caja con tipos de interés variables. Estos contratos permiten a los Fondos gestionar sus exposiciones a determinados valores o índices de valores. En relación con estos instrumentos, la rentabilidad de los Fondos se basa en el movimiento de los tipos de interés con respecto al rendimiento del valor o índice correspondiente. A continuación, se ofrecen detalles relativos a las contrapartes de dichos contratos de swap.
Las contrapartes de todas las operaciones de swaps serán instituciones sujetas a una supervisión prudente, pertenecerán a categorías aprobadas por el Banco Central y no podrán decidir sobre los activos del Fondo. Con sujeción al cumplimiento de estas condiciones, el Gestor de inversiones tiene total discreción por lo que respecta al nombramiento de contrapartes al contratar un swap con el fin de cumplir el objetivo y las políticas de inversión del Fondo. No es posible ofrecer una lista exhaustiva de todas las contrapartes, puesto que, a la fecha de publicación del Folleto, todavía no se han seleccionado y pueden cambiar con el paso del tiempo. Los activos subyacentes de los swaps serán instrumentos en los que un Fondo puede invertir directamente conforme a su objetivo y sus políticas de inversión.

### Contratos de divisas a plazo
Los contratos de divisas a plazo son acuerdos por los que se intercambia una divisa por otra (por ejemplo, se cambia una cierta cantidad de euros por otra cantidad determinada de dólares estadounidense) en una fecha futura. La fecha (que puede ser cualquier número fijo de días en el futuro que se haya acordado), el importe de la divisa que se cambiará y el precio al que se llevará a cabo el cambio se negocian y fijan para todo el periodo de vigencia del contrato en el momento de su celebración. Los contratos de divisas a plazo podrán comprarse o venderse de forma material o inmaterial.
Los Fondos pueden utilizar también contratos a plazo sin entrega física. Estos son contratos bilaterales de futuros financieros sin entrega física sujetos a un tipo de cambio entre una divisa fuerte y una divisa de países emergentes. Al vencimiento no se produce la entrega de la divisa emergente, sino que se liquida en efectivo el resultado financiero del contrato en la divisa fuerte.

### Instrumentos convertibles
Los instrumentos convertibles (es decir, bonos convertibles, bonos convertibles obligatorios, participaciones preferentes convertibles y pagarés ligados a acciones) son obligaciones ordinarias con vencimiento a largo plazo que pueden convertirse, según una ecuación de canje definida, en acciones ordinarias de la misma entidad emisora. Como ocurre con todos los títulos de deuda, el valor de mercado de los instrumentos convertibles tiende a deteriorarse con el aumento de los tipos de interés y, por el contrario, aumenta con el descenso de los tipos de interés.
Los instrumentos convertibles son valores con derecho de conversión en un número definido de acciones. Por tanto, estos instrumentos reúnen características similares a la renta fija y variable. Si el valor de la acción del convertible es bajo, el valor del convertible se comporta como el de un instrumento de deuda. Conforme se aprecia el valor de las acciones, el valor del bono convertible sigue una evolución similar a la de la acción. Las posiciones en instrumentos convertibles pueden incluir opciones (cuyos detalles se describen anteriormente), pero no crearán un apalancamiento sustancial.

### Instrumentos relacionados con la renta variable
Los Fondos podrán, con sujeción a los límites establecidos por el Banco Central, comprar y vender instrumentos de renta variable y sobre índices de renta variable, incluyendo, a título enunciativo, opciones con precio de ejercicio reducido (“LEPO”), carteras optimizadas como valores cotizados (“OPALS”), rentabilidad asociada a valores de renta variable (“PERLES”), títulos de deuda vinculados a índices de acciones, certificados de futuros sobre índices bursátiles, así como recibos y certificados de participación, siempre que contribuyan a alcanzar el objetivo de inversión del Fondo en cuestión. Cuando se utilicen, los LEPO, OPALS y PERLES cotizarán o se negociarán en una o varias bolsas o mercados de valores en que pueda invertir un Fondo, con arreglo a lo dispuesto en el Apéndice II - Mercados de valores y derivados admisibles. En cada caso, estos instrumentos incluirán Valores mobiliarios del emisor, sin perjuicio de que su valor esté asociado a un valor o índice de renta variable subyacentes. En la práctica, el Fondo pertinente comprará estos instrumentos a un emisor y el instrumento reproducirá el valor o índice subyacentes de renta variable. Debe tenerse en cuenta que la exposición del Fondo correspondiente a estos instrumentos consistirá en la exposición al emisor de estos. No obstante, también se tendrá exposición económica a los títulos subyacentes. Las LEPO compradas o vendidas por un Fondo podrán ejercerse en cualquier momento durante su vigencia y liquidarse en efectivo.

### Warrants
Se utilizan warrants para obtener exposición a una clase de activos particular. Un warrant es un instrumento derivado que otorga el derecho, si bien no la obligación, de comprar o vender un valor a un precio determinado antes de su vencimiento. Los Fondos pueden adquirir warrants con el objetivo de contar con un mecanismo líquido y eficiente para asumir posiciones en títulos valores sin necesidad de comprar y poseer el título.

### Swaps de rentabilidad total
La exposición máxima de un Fondo en cuanto a los swaps de rentabilidad total será una exposición máxima bruta del 200%. No obstante, el Gestor de inversiones prevé que la exposición del Fondo a swaps de rentabilidad total tiene probabilidades de mantenerse dentro del rango establecido en la siguiente tabla.
| Nombre del Fondo | Exposición calculada mediante la suma de los valores teóricos |
| --- | --- |
| Barings ASEAN Frontiers Fund | del 0% al 10% del Valor de activo neto del Fondo |
| Barings Asia Growth Fund | del 0% al 10% del Valor de activo neto del Fondo |
| Barings Australia Fund | del 0% al 10% del Valor de activo neto del Fondo |
| Barings Europa Fund | del 0% al 10% del Valor de activo neto del Fondo |
| Barings Hong Kong China Fund | del 0% al 10% del Valor de activo neto del Fondo |
| Barings International Bond Fund | del 0% al 70% del Valor de activo neto del Fondo |


### Gestión de riesgos de los derivados
El Gestor de inversiones emplea un proceso de gestión de riesgos que le permite medir, controlar y gestionar con precisión los diversos riesgos asociados a los instrumentos financieros derivados y se ha proporcionado información sobre este proceso al Banco Central. Los Fondos no usarán instrumentos derivados que no se hayan incluido en el proceso de gestión de riesgos del Gestor de inversiones hasta que se haya presentado al Banco Central un proceso de gestión de riesgos revisado.
El uso de instrumentos derivados (tanto con fines de cobertura como de inversión) puede exponer a un Fondo a los riesgos que se describen en la sección “Consideraciones sobre el riesgo” que figura más adelante. La exposición de las posiciones a activos subyacentes de instrumentos derivados (distintos de derivados basados en un índice) (tanto con fines de cobertura como de inversión), cuando estén combinados con posiciones resultantes de inversiones directas, no excederá los límites de inversión establecidos en el Apéndice I.
Salvo si se especifica lo contrario en el Suplemento correspondiente, los Fondos aplicarán el enfoque de los compromisos para calcular su exposición global, tal como se describe de forma detallada en el proceso de gestión de riesgos del Gestor de inversiones. Bajo ningún concepto, la exposición total de un Fondo podrá superar el 100% de su Valor de activo neto.

### Cobertura de divisas
Ocasionalmente, a su entera discreción y sin previo aviso a los Titulares de participaciones, la Entidad gestora puede emitir Clases con cobertura que estén denominadas en una divisa distinta de la Divisa base de un Fondo. A menos que se disponga lo contrario en el Suplemento correspondiente y habida cuenta de que para cada Fondo no hay disponible ninguna Clase con cobertura en la Divisa base del Fondo en cuestión, hay disponibles Clases con cobertura en las siguientes divisas AUD, CHF y RMB.
Normalmente, la exposición a divisas extranjeras de dicha Clase se cubrirá en la Divisa base. Aunque las estrategias de cobertura no tienen por qué ser utilizadas en lo referente a cada Clase de un Fondo (por ejemplo una Clase cuya Moneda es la misma que la Divisa base), los instrumentos financieros empleados para aplicar esas estrategias serán activos/pasivos del Fondo relevante en su totalidad. Sin embargo, las pérdidas o ganancias y los costes sobre los correspondientes instrumentos financieros se devengarán únicamente en la Clase relevante. El Gestor de inversiones limitará la cobertura a la exposición a divisas de las Participaciones de la Clase con cobertura y tratará de garantizar que dicha cobertura no supere el 105% del Valor de activo neto de cada Clase correspondiente y no sea inferior al 95% del Valor de activo neto atribuible a la Clase correspondiente. El Gestor de inversiones controlará la cobertura para garantizar que sea próxima al 100% y revisará dicha cobertura con vistas a garantizar que las posiciones que superen sustancialmente el 100% del Valor de activo neto de la Clase correspondiente no se trasladen de un mes a otro. La exposición a la contraparte respecto de la cobertura cambiaria cumplirá, en todo momento, los requisitos del Reglamento OICVM y del Banco Central. No se prevé, por lo general, el apalancamiento de las Clases denominadas en una moneda distinta de la Divisa base como resultado de las estrategias de cobertura y las operaciones de cobertura de las Clases de participaciones no se utilizarán con fines especulativos. La exposición a divisas extranjeras de un Fondo derivada de los activos poseídos por un Fondo y de cualquier operación de divisas realizada por un Fondo (salvo las realizadas en relación con una Clase concreta) no se asignará a Clases separadas, sino que se asignará de forma proporcional a todas las Clases de dicho Fondo. Si se realizan operaciones de cobertura de divisas en relación con una Clase (con independencia de si tal exposición es atribuible a operaciones llevadas a cabo a nivel de la Clase o del Fondo), la exposición a divisas derivada de dichas operaciones redundará en beneficio de dicha Clase exclusivamente y no puede combinarse ni compensarse con la exposición a divisas derivada de operaciones realizadas en relación con otra Clase. Los estados financieros auditados de cada Fondo indicarán cómo se han utilizado las operaciones de cobertura.

### Agentes de pago
El Gestor de inversiones puede designar a un tercero para que actúe como agente de pago (el “Agente de pago”) en nombre del Gestor de inversiones. Los Agentes de pago aplicarán un programa de cobertura de divisas, establecido por el Gestor de inversiones, al nivel de las carteras y/o de las Clases con cobertura. Asimismo, el Gestor de inversiones puede optar por ejercer las funciones de cobertura por sí mismo o designar a otras partes para que actúen como Agentes de pago en el futuro.

### Admisión a cotización de las Participaciones
La Entidad gestora puede acordar solicitar la admisión de determinadas Participaciones a cotización en la Lista oficial y a negociación en el Mercado de valores mundial de la Bolsa de valores de Irlanda. Los inversores deben ponerse en contacto con el Gestor de inversiones para determinar qué clases de un Fondo están disponibles para suscripción y/o admitidas a cotización en la Bolsa de valores de Irlanda en un momento dado.
La Entidad gestora no prevé que se desarrolle un mercado secundario activo en cualesquiera Participaciones del Fondo admitidas a cotización en la Lista oficial y a negociación en el Mercado de valores mundial de la Bolsa de valores de Irlanda. El lanzamiento y la cotización de diversas Clases de un Fondo pueden llevarse a cabo en diferentes momentos y, por consiguiente, en el momento de lanzamiento de una Clase, el conjunto de activos a los que hace referencia dicha Clase puede haber comenzado a negociarse. Para obtener más información sobre este extremo, el inversor potencial podrá consultar, previa solicitud, los informes anuales y semestrales del Fideicomiso de inversiones.