PRC law provides that SSE and/or SZSE may reject a sell order if an investor does not have sufficient available China A-Shares in its account. SEHK will apply a similar check on all sell orders of Stock Connect securities on the Northbound Trading link at the level of SEHK’s registered exchange participants (“Exchange Participants”) to ensure there is no overselling by any individual exchange participant (“Pre-Trade Checking”). In addition, Stock Connect investors will be required to comply with any requirements relating to Pre-Trade Checking imposed by the applicable regulator, agency or authority with jurisdiction, authority or responsibility in respect of Stock Connect (“Stock Connect Authorities”).
This Pre-Trade Checking requirement may require a pre-trade delivery of the Stock Connect securities from a Stock Connect investor’s domestic custodian or sub-custodian to the Exchange Participant which will hold and safe keep such securities so as to ensure that they can be traded on a particular trading day. There is a risk that creditors of the Exchange Participant may seek to assert that such securities are owned by the Exchange Participant and not the Stock Connect investor, if it is not made clear that the Exchange Participant acts as a custodian in respect of such securities for the benefit of the Stock Connect investor. When a Sub-Fund trades China A-Shares through a broker who is an Exchange Participant and uses the sub-custodian as a clearing agent, no pre-trade delivery of securities is required and the above risk is mitigated.
- 
##### Execution issues

Translation (ENIT, 2021-03-10):
La legge della RPC prevede che la SSE e/o la SZSE possano rifiutare un ordine di vendita qualora un investitore non abbia a disposizione Azioni Cina A a sufficienza nel suo conto. SEHK applicherà un controllo analogo su tutti gli ordini di vendita di titoli Stock Connect sul collegamento Northbound Trading al livello di membri della borsa registrati della SEHK ("Membri della borsa") al fine di assicurare che non vi siano vendite eccessive da parte di alcun singolo membro della borsa ("Controlli pre- operazione"). Inoltre, agli investitori Stock Connect sarà chiesto di soddisfare eventuali requisiti relativi ai Controlli pre- operazione imposti dal regolatore, dall'agenzia o da un'autorità pertinente avente giurisdizione, potere o responsabilità in ordine a Stock Connect ("Autorità Stock Connect").
Tale obbligo di Controllo pre-operazione può prevedere una consegna pre-operazione dei titoli Stock Connect da un depositario nazionale dell'investitore Stock Connect o da un subdepositario del Membro della borsa, che deterrà e terrà in custodia tali titoli nell'intento di assicurare che essi possano essere negoziati in un determinato giorno di negoziazione. Sussiste il rischio che i creditori del Membro della borsa possano cercare di sostenere che tali titoli sono di proprietà del Membro della borsa e non dell'investitore Stock Connect, qualora non sia chiarito che il Membro della borsa agisce in qualità di depositario in ordine ai titoli a beneficio dell'investitore Stock Connect. Quando un Comparto negozia Azioni Cina A tramite un broker che è un Membro della borsa e si avvale del sub depositario come agente di compensazione, non è necessaria la consegna pre- operazione e il suddetto rischio è attenuato.
- 
##### Problematiche relative all'esecuzione