#### Risks related to Investments in high yield bonds
Sub-Funds investing in high yield bonds are exposed to substantially higher risks compared to traditional investment instruments. When investing in a sub-fund investing in high yield bonds, credit risks concerning the interest-bearing investments are possible.
As compared to investment-grade debt securities, below-investment grade debt securities (also referred to as “High Yield” or “junk” bonds), whether rated or unrated, are speculative, involve a greater risk of default and may be subject to greater price fluctuations and increased credit risk, as the issuer might not be able to pay interest and principal when due, especially during times of weakening economic conditions or rising interest rates. Credit rating downgrades of a single issuer or related similar issuers whose securities the Sub-Fund holds in significant amounts could substantially and unexpectedly increase the Sub-Funds’ exposure to below-investment-grade securities and the risks associated with them, especially liquidity and default risk. The market for below-investment-grade securities may be less liquid and therefore these securities may be harder to value or sell at an acceptable price, especially during times of market volatility or decline. Because the Sub-Funds can invest in below-investment-grade securities, the Company’s credit risks are greater than those of funds that buy only investment-grade securities.

Translation (ENES, 2021-03-10):
### Riesgos relacionados con las inversiones en bonos de alto rendimiento
Los Subfondos que invierten en bonos de alto rendimiento están expuestos a riesgos notablemente más elevados en comparación con los instrumentos de inversión tradicionales. Al invertir en un subfondo que invierte en bonos de alto rendimiento, es posible que se produzcan riesgos crediticios relacionados con las inversiones que devengan intereses.
Con respecto a los títulos de deuda con grado de inversión, los títulos de deuda con una calificación inferior a grado de inversión (también denominados bonos «de alto rendimiento» o «basura»), con o sin calificación, son especulativos, implican un mayor riesgo de incumplimiento y pueden estar sujetos a mayores fluctuaciones de precios y un mayor riesgo crediticio, puesto que cabe la posibilidad de que el emisor no pueda pagar intereses ni principal a su vencimiento, especialmente en aquellos momentos en los que las condiciones económicas sean desfavorables o con tipos de interés elevados. Las rebajas de la calificación crediticia de un solo emisor o emisores similares relacionados, de los cuales el Subfondo mantenga una cantidad considerable de valores, podrían incrementar de forma sustancial e inesperada la exposición de los Subfondos a valores con una calificación inferior a grado de inversión y los riesgos asociados a los mismos, especialmente el riesgo de liquidez e incumplimiento. El mercado de valores con una calificación inferior a grado de inversión puede ser menos líquido y, por lo tanto, estos valores pueden ser más difíciles de valorar o vender a un precio aceptable, especialmente en períodos de volatilidad o descenso del mercado. Dado que los Subfondos pueden invertir en valores con una calificación inferior a grado de inversión, los riesgos crediticios de la Sociedad son mayores que los de los fondos que compran únicamente valores con grado de inversión.