#### Risk profile:
Your money will be invested primarily in financial instruments selected by the Management Company. These instruments will be subject to market trends and fluctuations.
The risk factors described below are not exhaustive. It is the responsibility of each investor to analyse the risk associated with such an investment and to form their own opinion independently of the Edmond de Rothschild Group by obtaining as much specialist advice on such matters as is necessary in order to ensure this investment is appropriate for their financial and legal position and investment horizon.
Risk of capital loss:
The UCITS does not guarantee or protect the capital invested, so investors may not recover the full amount of their initial capital invested even if they retain the units for the recommended investment period.
Discretionary management risk:
The discretionary management style is based on anticipating trends on the various markets (equities, bonds, money market, commodities and currencies). There is a risk that the UCITS may not be invested in the best-performing markets at all times. The performance of the UCITS may therefore be lower than the investment objective, and a drop in its net asset value may lead to negative performance.
Credit risk:
The main risk linked to debt securities and/or money market instruments such as treasury bills (BTFs and BTANs) or short-term negotiable securities is that of issuer default, due either to the non-payment of interest and/or the non-repayment of capital. Credit risk is also linked to the downgrading of an issuer. Unitholders are reminded that the net asset value of the UCITS is likely to fall if a total loss is recorded on a financial instrument following default by an issuer. The inclusion of debt securities in the portfolio, whether directly or through UCIs, exposes the UCITS to the effects of variations in credit quality.
Credit risk linked to investment in speculative securities:
The UCITS may invest in issues from companies rated as non-investment grade by a rating agency (with a rating below BBB- according to Standard & Poor’s or equivalent) or with an equivalent internal rating issued by the Management Company. These issues are “speculative” securities and present a higher risk of issuer default. This UCITS should therefore be considered partly speculative and as being aimed specifically at investors who are aware of the risks inherent in investing in such securities. As a result, the use of high-yield securities (speculative securities presenting a higher risk of issuer default) may incur a greater risk of a fall in the net asset value.
Interest rate risk:
Exposure to interest rate products (debt securities and money market instruments) makes the UCITS sensitive to interest rate fluctuations. Interest rate risk might result in a fall in the value of the security and, therefore, the NAV of the UCITS in the event of a change in the yield curve.
Risk linked to investing in emerging markets:
The UCITS may be exposed to emerging markets. In addition to the individual risks of each issuing company, external risks exist, particularly in these markets. Furthermore, investors’ attention is drawn to the fact that the operating and oversight conditions in these markets may differ from the standards that prevail on major international exchanges. Consequently, the holding of such securities may increase the portfolio’s risk profile. A fall in the market may thus be more marked and rapid than in developed countries, and the net asset value may fall further and more quickly and finally, companies held in the portfolio may have states as shareholders.
Currency risk:
The capital may be exposed to currency risk when the securities or investments of which it is composed are denominated in a currency other than that of the UCITS. Currency risk corresponds to the risk of a drop in the exchange rate for the listing currency of financial instruments in the portfolio against the benchmark currency of the UCITS, the US dollar, which may result in a drop in the net asset value.
Equity risk:
The value of a share may vary for reasons specific to the issuing company but also in response to external, political or economic factors. Fluctuations in the equity and convertible bond markets, whose performance is partly correlated with that of the underlying equities, may lead to substantial variations in net assets, which could have a negative impact on the performance of the UCITS’ net asset value.
Risks associated with small and mid-caps:
Securities of small and mid-cap companies may be significantly less liquid and more volatile than those of large cap companies. As a result, the UCITS’ net asset value can fluctuate rapidly and significantly.
Risk linked to financial and counterparty contracts:
The use of financial contracts may result in the risk of a sharper, more abrupt drop in net asset value than in the markets in which the UCITS invests. Counterparty risk results from the use by the UCITS of financial contracts traded on over-the-counter markets and/or temporary purchases and sales of securities. Such transactions potentially expose the UCITS to the risk of counterparty default and the possible risk of a decrease in its net asset value.
Liquidity risk:
The markets in which the UCITS trades may occasionally be affected by a lack of liquidity. These market conditions may impact the terms of the prices under which the UCITS may have to liquidate, initiate or modify positions.
Sector risk:
The UCITS carries a sector risk as a result of the fact that it invests in securities in one business sector: the energy, commodities and natural resources sector. Should this market fall, there will also be a fall in the net asset value.
Risk linked to derivatives:
The UCITS may invest in forward financial instruments.
The use of financial contracts may result in the risk of a sharper, more abrupt drop in net asset value than in the markets in which the UCITS invests.
Risk linked to the currency of units denominated in a currency other than that of the UCITS: Unitholders investing in currencies other than the UCITS’ base currency (USD) may be exposed to currency risk if this is not hedged. The value of the UCITS’ assets may fall if exchange rates vary, which may cause the net asset value of the UCITS to fall.
Risks associated with temporary purchases and sales of securities:
The use of these transactions and the management of their collateral may involve specific risks such as operational risks or custody risk. These transactions may therefore lead to a negative effect on the net asset value of the UCITS.
Legal risk :
This is the risk of inadequately drafting contracts concluded with counterparties for temporary purchases and sales of securities.
Sustainability risk:
An environmental, social or governance event or condition that, if it occurs, could cause an actual or a potential material negative impact on the value of the investment. The Fund’s investments are exposed to a sustainability risk that could have a significant negative impact on the value of the Fund. Consequently, the Manager identifies and analyses sustainability risks as part of their investment policy and investment decisions.
- Risks associated with ESG criteria:
The inclusion of ESG and sustainability criteria into the investment process may exclude securities from certain issuers on non-investment grounds and, consequently, certain market opportunities that are available to funds that do not use ESG or sustainability criteria may not be available to the UCITS, and the UCITS’ performance may at times be better or worse than that of comparable funds that do not use ESG or sustainability criteria. Asset selection may be based in part on a proprietary ESG rating process or on ban lists that partly rely on third-party data. The lack of common or harmonised definitions and labels that incorporate ESG and sustainability criteria at EU level may cause managers to adopt different approaches when defining the ESG objectives and determining whether these objectives have been achieved by the funds they manage. This also means that it may be difficult to compare strategies that include ESG and sustainability criteria, given that the selection and weightings applied to the selected investments may, to some extent, be subjective or based on indicators that may share the same name, but whose underlying meanings are different. Investors are advised that the subjective value that they may or may not assign to certain types of ESG criteria may differ substantially from the Financial Manager’s methodology. The lack of harmonised definitions may also result in certain investments not benefiting from preferential tax regimes or tax credit schemes, as a result of ESG criteria being valued differently than initially envisaged.

Translation (ENIT, 2022-07-08):
#### Profilo di rischio:
Il capitale degli investitori sarà investito principalmente in strumenti finanziari selezionati dalla società di gestione. Tali strumenti saranno soggetti alle fluttuazioni e ai rischi del mercato.
I fattori di rischio enunciati più avanti non sono limitativi. Ciascun investitore è dunque invitato ad analizzare il rischio inerente a un tale investimento e a formulare la personale opinione indipendentemente dal Gruppo Edmond de Rothschild, avvalendosi, laddove necessario, del parere di consulenti specializzati al fine di accertarsi in particolar modo dell'adeguatezza di questo investimento alla sua situazione finanziaria, giuridica e al suo orizzonte di investimento.
Rischio di perdita di capitale:
L’OICVM non beneficia di alcuna garanzia né protezione, di conseguenza potrebbe accadere che il capitale inizialmente investito non venga totalmente restituito, anche se i sottoscrittori conservano le loro quote per la durata di investimento raccomandata.
Rischio inerente alla gestione discrezionale:
Lo stile di gestione discrezionale si basa sulla previsione dell'evoluzione dei diversi mercati (azioni, obbligazioni, strumenti monetari, materie prime, valute). Esiste il rischio che l'OICVM non venga investito in qualsiasi momento sui mercati più performanti. La performance dell'OICVM può dunque essere inferiore all’obiettivo di gestione e la riduzione del valore patrimoniale netto può portare ad una performance negativa.
Rischio di credito:
Il rischio principale, legato ai titoli di credito e/o agli strumenti del mercato monetario quali buoni del Tesoro (CCT e BTAN) o titoli negoziabili a breve termine è il rischio d’inadempienza dell'emittente, ovvero il mancato pagamento degli interessi e/o il mancato rimborso del capitale. Il rischio di credito è allo stesso modo legato al declassamento di un emittente. L’attenzione dell’azionista è posta sul fatto che il valore patrimoniale netto dell'OICVM può variare al ribasso in caso di perdita totale su uno strumento finanziario in seguito all'inadempienza di un emittente. La presenza diretta o per mezzo di OIC di titoli di credito nel portafoglio espone l'OICVM agli effetti della variazione della qualità del credito.
Rischio di credito legato all’investimento in titoli speculativi:
L’OICVM può investire in emissioni di società classificate nella categoria non “investment grade” secondo un'agenzia di rating (che presenta un rating inferiore a BBB- secondo Standards & Poor’s o equivalente) o che beneficino di un rating interno della Società di gestione equivalente. Tali emissioni sono titoli cosiddetti speculativi per i quali il rischio di fallimento degli emittenti è più elevato. L’OICVM deve dunque essere considerato come in parte speculativo e rivolto in particolare a investitori consapevoli dei rischi legati agli investimenti in questo tipo di titoli. In effetti, l’utilizzo di titoli a “rendimento elevato/High Yield” (titoli speculativi per i quali il rischio d'insolvenza dell'emittente è maggiore) potrebbe comportare il rischio di una riduzione significativa del valore patrimoniale netto.
Rischio di tasso:
L'esposizione ai prodotti di tasso (titoli di credito e strumenti del mercato monetario) espone l'OICVM alle oscillazioni dei tassi di interesse. Il rischio di tasso si traduce in una diminuzione del valore dei titoli e pertanto del valore patrimoniale netto dell'OICVM in caso di variazione della curva dei tassi.
Rischio legato all'investimento sui mercati emergenti:
L'OICVM potrà essere esposto ai mercati emergenti. Oltre ai rischi propri a ciascuna delle società emittenti, esistono dei rischi esogeni, più in particolare su questi mercati. D'altra parte l'attenzione degli investitori è attirata dal fatto che le condizioni di funzionamento e di sorveglianza di questi mercati possono allontanarsi dagli standard prevalenti sulle grandi piazze internazionali. Di conseguenza, l’eventuale detenzione di tali titoli può aumentare il livello di rischio di portafoglio. I movimenti al ribasso del mercato possono essere più evidenti e più rapidi rispetto ai paesi sviluppati e il valore patrimoniale netto potrà diminuire maggiormente e più velocemente. Infine le società detenute in portafoglio possono vantare uno Stato tra i loro azionisti.
Rischio di cambio:
Il capitale può essere esposto al rischio di cambio nel caso in cui i titoli o gli investimenti che lo compongono vengano denominati in una valuta diversa rispetto a quella dell'OICVM. Il rischio di cambio corrisponde al rischio di ribasso del tasso di cambio della valuta di quotazione degli strumenti finanziari presenti nel portafoglio, rispetto alla valuta di riferimento dell’OICVM, il dollaro USA, condizione che potrebbe comportare una riduzione del valore patrimoniale netto.
Rischio azionario:
Il valore di un'azione può evolvere in funzione di fattori interni alla società emittente nonché in funzione di fattori esogeni, politici o economici. Le variazioni dei mercati azionari nonché le variazioni dei mercati delle obbligazioni convertibili, il cui andamento è in parte correlato a quello delle azioni sottostanti, possono comportare variazioni marcate del patrimonio netto e avere un impatto negativo sul rendimento del valore patrimoniale netto dell'OICVM.
Rischio correlato alle piccole e medie capitalizzazioni:
I titoli di società di piccole e medie capitalizzazioni di borsa possono risultare significativamente meno liquidi e più volatili rispetto a quelli di società che presentano una capitalizzazione di borsa rilevante. Il valore patrimoniale netto dell'OICVM può pertanto variare più rapidamente e in modo piuttosto ampio.
Rischio legato all’impegno su contratti finanziari e rischio di controparte:
Il ricorso a contratti finanziari potrà comportare un rischio di riduzione del valore patrimoniale netto più drastico e veloce rispetto ai mercati sui quali l'OICVM è investito. Il rischio di controparte deriva dal ricorso da parte dell'OICVM a contratti finanziari che sono negoziati over-the-counter e/o a operazioni di acquisizione e cessione temporanee di titoli. Tali operazioni espongono potenzialmente l'OICVM a un rischio di fallimento di una delle controparti e, laddove applicabile, a una flessione del valore patrimoniale netto.
Rischio di liquidità:
I mercati sui quali l'OICVM interviene possono essere occasionalmente oggetto di mancanza di liquidità. Tali circostanze di mercato possono influire sulle condizioni dei prezzi ai quali l'OICVM può essere tenuto a liquidare, avviare o modificare delle posizioni.
Rischio settoriale:
L'OICVM presenta un rischio settoriale in ragione dell'investimento su titoli appartenenti a un medesimo settore di attività: il settore dell'energia, delle materie prime e delle risorse naturali. La caduta di questo mercato comporterà un ribasso del valore liquidativo.
Rischio legato ai prodotti derivati:
L’OICVM può fare ricorso a strumenti finanziari a termine (derivati).
Il ricorso a contratti finanziari potrà comportare un rischio di riduzione del valore patrimoniale netto più drastico e veloce rispetto ai mercati sui quali l'OICVM è investito.
Rischio legato alla valuta delle quote denominate in una valuta diversa da quella dell'OICVM: L’azionista sottoscrittore di azioni denominate in valute diverse dalla valuta di riferimento dell'OICVM (USD) può essere esposto al rischio di cambio, laddove non fosse prevista alcuna copertura. Il valore degli attivi dell’OICVM può diminuire in forza della variazione dei tassi di cambio e ciò può comportare una riduzione del valore patrimoniale netto l'OICVM.
Rischi connessi alle operazioni temporanee di acquisto e vendita di titoli:
Il ricorso a questo tipo di operazioni e la gestione delle relative garanzie possono comportare alcuni rischi specifici, quali i rischi operativi o il rischio di conservazione. Pertanto, il ricorso a queste operazioni può comportare effetti negativi sul valore di liquidazione dell’OICVM.
Rischio legale:
Si tratta del rischio di redazione inadeguata dei contratti conclusi con le controparti nelle operazioni temporanee di acquisto e vendita di titoli.
Rischio di sostenibilità:
Si tratta di un evento o situazione ambientale, sociale o di governance che, se si verificasse, potrebbe avere un impatto negativo significativo, reale o potenziale, sul valore dell'investimento. Gli investimenti del fondo sono esposti a un rischio di sostenibilità che potrebbe avere un impatto negativo significativo sul valore del fondo. Di conseguenza, il gestore identifica e analizza i rischi di sostenibilità nell'ambito della sua politica d'investimento e delle sue decisioni d'investimento.
-Rischi connessi ai criteri ESG:
L'inclusione di criteri ESG e di sostenibilità nel processo d'investimento può portare a escludere i titoli di alcuni emittenti per motivi diversi da quelli d'investimento e, pertanto, l'OICVM potrebbe non cogliere alcune opportunità di mercato disponibili invece per i fondi che non utilizzano criteri ESG o di sostenibilità; inoltre, il rendimento dell'OICVM può talvolta essere migliore o peggiore di quello di fondi comparabili che non utilizzano criteri ESG o di sostenibilità. La selezione degli attivi può basarsi in parte su un processo di rating ESG proprietario o su elenchi di esclusione ("ban list") che si basano in parte su dati di terzi. La mancanza di definizioni e label comuni o armonizzati che incorporino criteri ESG e di sostenibilità a livello UE può indurre i gestori ad adottare approcci diversi nella definizione degli obiettivi ESG e nello stabilire che tali obiettivi siano stati raggiunti dai fondi che gestiscono. Ciò significa inoltre che potrebbe essere difficile confrontare tra loro strategie che incorporano criteri ESG e di sostenibilità, dal momento che la selezione e le ponderazioni applicate agli investimenti selezionati possono, in una certa misura, essere soggettive o basarsi su indicatori che, anche laddove abbiano lo stesso nome, hanno significati diversi. Si fa presente agli investitori che il valore soggettivo che essi possono assegnare o meno a determinate tipologie di criteri ESG può differire sostanzialmente dalla metodologia del Gestore finanziario. L'assenza di definizioni armonizzate può anche impedire a determinati investimenti di beneficiare di regimi fiscali o crediti agevolati, a causa di una valutazione diversa dei criteri ESG rispetto a quanto originariamente previsto.