### This paragraph concerning the financial collateral that may be received by a sub-fund is also applicable to reverse repurchase and repurchase agreements provided that these provisions are not incompatible with the provisions in points E) and F) of section 6.1 above.
- General criteriaAll collateral to reduce exposure to counterparty risk must at all times satisfy the following criteria:
- Liquidity: any collateral received in a form other than cash must have a strong level of liquidity and be traded on a regulated market or within the framework of a multilateral trading system making use of transparent price setting methods such that it can be quickly sold at a price close to the valuation prior to the sale.
- Valuation: the collateral received will be valued on a daily basis and assets with highly volatile prices will only be accepted as collateral if sufficiently prudent safety margins are in place.
- Credit quality of issuers: the financial collateral received must be of excellent quality.
- Correlation: the financial collateral received must be issued by an entity which is independent of the counterparty and does not have a strong correlation with the counterparty's performance.
- Diversification: the financial collateral must be sufficiently diversified in terms of the countries, markets and issuers (for the net assets). As regards issuer diversity, the maximum exposure to an issuer through the collateral received must not exceed 15% of the net assets of the respective sub-fund. However, this limit is raised to 100% for securities issued or guaranteed by a member state of the European Economic Area ("EEA"), by its local authorities, by a member state of the OECD or by public international bodies to which one or more member states of the EEA belong. These issuers must be highly rated (in other words rated at least BBB-/Baa3 by a recognised ratings agency or regarded as such by the Management Company). If the sub-fund exercises this latter option, it must hold securities belonging to at least six different issues from the issuer, with securities belonging to the same issue not exceeding 30% of the total amount of the net assets.

Translation (ENES, 2022-07-01):
### El presente párrafo relativo a las garantías financieras que puede recibir un subfondo también se aplica a los pactos de recompra y los pactos de recompra inversa, siempre y cuando las disposiciones del presente no sean incompatibles con las contempladas en las secciones E) y F) del apartado 6.1 anterior.
- Criterios generalesTodas las garantías cuya finalidad sea reducir la exposición al riesgo de contraparte deberán satisfacer en todo momento los criterios siguientes:
- Liquidez: toda garantía recibida en una forma distinta de efectivo presentará una fuerte liquidez y se negociará en un mercado regulado o en el marco de un sistema multilateral de negociación que emplee métodos de fijación de precios transparentes, de modo que pueda venderse con rapidez a un precio próximo a la valoración previa a la venta.
- Valoración: las garantías recibidas se valorarán a diario, y los activos cuyos precios estén sujetos a una fuerte volatilidad únicamente se aceptarán como garantía si se aplican unos márgenes de seguridad suficientemente prudentes.
- Calidad crediticia de los emisores: la garantía financiera recibida deberá ser de excelente calidad.
- Correlación: la garantía financiera recibida deberá estar emitida por una entidad independiente de la contraparte y no deberá presentar una fuerte correlación con la rentabilidad de la contraparte.
- Diversificación: la garantía financiera deberá estar lo suficientemente diversificada por lo que respecta a países, mercados y emisores (al nivel del patrimonio neto). En relación con la diversificación de emisores, la exposición máxima a un emisor a través de las garantías recibidas no superará el 15% del patrimonio neto del subfondo correspondiente. No obstante, este límite asciende al 100% en el caso de los títulos emitidos o garantizados por un país miembro del Espacio Económico Europeo («EEE»), por sus entidades públicas, un Estado miembro de la OCDE o por organismos internacionales de carácter público del que formen parte uno o más Estados miembros del EEE. Estos emisores serán considerados de buena calidad (es decir, con una calificación crediticia de al menos BBB-/Baa3 por parte de una de las agencias de calificación reconocida y/o que la Sociedad Gestora considere equivalentes). Además, si el subfondo utiliza esta última posibilidad, debe poseer valores que pertenezcan como mínimo a seis emisiones diferentes del emisor, sin que ninguna emisión supere el 30% del patrimonio neto.