#  WHAT IS THIS PRODUCT?
## Type: Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Maturity: This product does not have a maturity date
Targeted retail investors: This product may be suitable for retail investors with a limited level of knowledge of financial markets and products who seek Eurozone country equities exposure and who accept the risk of losing part of the invested capital. This product is not suitable for investors who do not have the recommended investment horizon (5 years).

## Objectives:
The investment objective is to achieve, by applying a Socially Responsible Investment (SRI) management approach, over the recommended investment horizon of 5 years, a return (net of charges) above the following simple benchmark: Emix Smaller Euro. The benchmark is expressed in EUR. Nets dividends or coupons are reinvested.
To achieve this objective, the Fund will invest in small and mid-cap Eurozone companies that achieve the best economic performance over the long term, with a preference for companies that are undervalued in relation to this performance. Accordingly, the strategy applied within the SICAV is based on:
- a best-in-universe approach that consists in favouring the issuers with the best extra-financial ratings, irrespective of their business sector
- identifying companies with the best economic performance profile
- validating this performance through financial and strategic diagnosis
- selecting stocks based on the market’s undervaluation of this performance at a given time
- building a portfolio within the Eurozone but with no other geographical or sectoral constraints.

The UCI promotes environmental and/or social characteristics within the meaning of Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, the “SFDR”. The SICAV is managed in accordance with the principles of the SRI label defined by the French Ministry of the Economy and Finance. The inclusion of environmental, social and governance (ESG) criteria influences the analysis of companies held in the portfolio, stock picking and weighting. ESG analysis is based on a proprietary model. Based on the various data provided by our ESG partners, the annual reports and the CSR reports of the companies and exchanges with them, an internal ESG score is established, based on both a quantitative and qualitative approach.
The methodology for covering issuers through ESG analysis is detailed in the prospectus. The analyst-managers ensure that the SICAV’s ESG score is higher than the average of the top 80% in the SRI investment universe (Eurozone listed companies with a market capitalisation of between €100m and €2bn covered by the external provider). If this rule is no longer complied with, the managers would have a period of 6 months to bring the SICAV back into compliance. For the sake of integrity and objectivity, the scores used for SRI management are obtained with the support of an independent external provider. The minimum degree of exposure to the Eurozone equity markets is 75 % of the SICAV’s net assets. The SICAV’s portfolio is composed of shares of small companies in the Eurozone, generally corresponding to small and mid caps.
The SICAV may invest in money market instruments. The SICAV may also invest in delisted stocks (up to a maximum of 5% of the net assets). The SICAV may invest up to a maximum of 10% of its net assets in French UCIs, which may be managed by the management company.
The SICAV may use equity and equity index futures and equity and equity index options traded on regulated, organised, and/or OTC markets to hedge the portfolio and/or expose (without overexposure) it to equity risk.The SICAV may hold any warrants, certificates or rights acquired following transactions involving the portfolio securities. Within the framework of the Relance label, two investment rules supplement the above-mentioned policy:
- at least 30% of the SICAV’s assets will be invested in equity instruments issued by companies whose registered office is located in France, and
- at least 10% of the SICAV’s assets will be invested in equity instruments issued by listed or unlisted French VSEs, SMEs or mid-caps.

The analyst-managers also undertake to exclude companies involved in coal-related activities from the SICAV’s portfolio. Further information on the investment strategy can be found in the UCI’s prospectus.

## Benchmark Information: The UCI is actively managed. The management strategy is unconstrained by the securities making up the benchmark index.

## Allocation of distributable income:
- Allocation of net income: Accumulation and/or Distribution and/or Retention
- Allocation of net realised capital gains: Accumulation and/or Distribution and/or RetentionRight of redemption: Orders are executed as indicated in the table below

| Business day | Day on which NAV is set (d) | The business day following the valuation day (D+1) | Two business days following the valuation day (D+2) |
| --- | --- | --- | --- |
| Daily order reception and Daily centralisation of redemption orders before 11:00 a.m. (Paris time) | Order executed by the latest on d | Publication of the net asset value | Settlement of redemptions |


## Name of custodian: LAZARD FRERES BANQUE

## Where/how to obtain information on the UCI :
The prospectus, latest annual and periodic reports, the composition of assets and the standards LAZARD FRERES GESTION SAS regarding the exercise of voting rights, as well as the report on the exercise of voting rights, will be sent out within eight working days upon written request to LAZARD FRERES GESTION SAS.

Translation (ENFR, 2022-12-23):
#  EN QUOI CONSISTE CE PRODUIT ?
## Type : Société d'Investissement à Capital Variable (SICAV)

## Maturité : Ce produit ne dispose pas d’une date d’échéance
Investisseurs de détail visés : Ce produit peut convenir à des investisseurs de détail disposant d’un niveau de connaissance limité des marchés et produits financiers qui recherchent une exposition actions de pays de la zone euro et qui acceptent le risque de perte d'une partie du capital investi. Ce produit ne convient pas aux investisseurs ne disposant pas de l’horizon d’investissement recommandé (5 ans).

## Objectifs :
L’objectif de gestion vise à obtenir, en appliquant une gestion de type Investissement Socialement Responsable (ISR), sur la durée de placement recommandée de 5 ans, une performance nette de frais supérieure à celle de l'indicateur de référence simple suivant : Emix Smaller Euro. L’indicateur de référence est exprimé en EUR. Les dividendes ou coupons nets sont réinvestis.
La réalisation de cet objectif repose sur un investissement dans des petites et moyennes entreprises de la zone euro qui réalisent la meilleure performance économique sur une longue période en privilégiant celles dont l’évaluation boursière sous-estime cette performance.

## La stratégie mise en œuvre dans la SICAV repose donc sur :
- une approche best-in-universe consistant à privilégier les émetteurs les mieux notés d'un point de vue extra-financier indépendamment de leur secteur d'activité
- l’identification des entreprises présentant le meilleur profil de performance économique
- la validation de cette performance à travers un diagnostic financier et stratégique
- la sélection des titres en fonction de la sous-évaluation par le marché à un instant donné de cette performance
- la construction d’un portefeuille à l’intérieur de la zone euro, sans autres contraintes géographiques ni sectorielles.


## L'OPC promeut des caractéristiques environnementales et/ou sociales au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit

## « Règlement SFDR ».
La SICAV est gérée conformément aux principes du label ISR définis par le Ministère de l’Economie et des Finances français. La prise en compte de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) influence l’analyse des sociétés en portefeuille, la sélection des titres et leur pondération. L’analyse ESG repose sur un modèle propriétaire. A partir des différentes données fournies par nos partenaires ESG, des rapports annuels et des rapports RSE des entreprises et des échanges avec celles-ci, une note ESG interne est établie, fondée sur une approche à la fois quantitative et qualitative.
La méthodologie de couverture des émetteurs par une analyse ESG est détaillée dans le prospectus. Les analystes-gérants s’assurent que la note ESG de la SICAV soit supérieure à la moyenne des 80% des meilleures notes de l’univers d’investissement ISR (sociétés cotées de la zone euro à la capitalisation comprise entre 100M€ et 2Mds€ couvertes par le prestataire externe). Si cette règle n’était plus respectée, les gérants disposeraient d’un délai de 6 mois pour que la SICAV soit mise à nouveau en conformité. Par souci d’intégrité et d’objectivité, les notes utilisées dans le cadre de la gestion ISR sont réalisées avec l’appui d’un prestataire externe indépendant. Le degré minimum d’exposition aux marchés actions de la zone euro est de 75 % de l’actif net de la SICAV. Le portefeuille de la SICAV est composé d’actions de petites entreprises de la zone euro correspondant en général aux petites et moyennes capitalisations.
La SICAV peut investir en instruments monétaires. La SICAV peut également être investie en valeurs non cotées après leur radiation (à hauteur de 5% maximum de l’actif net). La SICAV peut investir dans des OPC de droit français dans la limite de 10% maximum de son actif net, pouvant être gérés par la société de gestion.
La SICAV peut utiliser des futures sur actions et indices actions et des options sur actions et indices actions, négociés sur des marchés réglementés, organisés et/ou de gré à gré pour couvrir et/ou exposer (sans surexposition) le portefeuille au risque action. La SICAV pourra détenir les éventuels warrants, bons ou droits détenus suite à des opérations affectant les titres en portefeuille. Dans le cadre du label Relance, deux règles d’investissement viennent compléter la politique sus-citée :
- au minimum 30% de l’actif de la SICAV est investi dans des instruments de fonds propres émis par des sociétés dont le siège social est implanté en France et
- au minimum 10% de l’actif de la SICAV est investi dans des instruments de fonds propres émis par des TPE, PME ou ETI françaises, cotées ou non cotées.

Les analystes-gérants s’engagent également à exclure du portefeuille de la SICAV les sociétés exerçant des activités liées au charbon. Des informations complémentaires relatives à la stratégie d’investissement se trouvent dans la partie prospectus de l’OPC.

## Information benchmark : L'OPC est géré activement. La stratégie de gestion est sans contrainte par rapport aux titres composants l'indicateur de référence.

## Affectation des sommes distribuables :
- Affectation du résultat net : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report
- Affectation des plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou ReportFaculté de rachat : Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous

| J ouvré | Jour d'établissement de la VL (J) | J+1 ouvré | J+2 ouvrés |
| --- | --- | --- | --- |
| Réception quotidienne des ordres et centralisation quotidienne avant 11h00 (heure de Paris) des ordres de souscription et de rachat | Exécution de l'ordre au plus tard en J | Publication de la valeur liquidative | Règlement des rachats |


## Nom du dépositaire : LAZARD FRERES BANQUE

## Lieux et modalités d’obtention d’informations sur l'OPC :
Le prospectus, les derniers documents annuels et périodiques, la composition de l’actif et les normes de LAZARD FRERES GESTION SAS en matière d’exercice des droits de vote, ainsi que le rapport sur l’exercice des droits de vote, sont adressés dans un délai de huit jours ouvrés sur simple demande écrite auprès de LAZARD FRERES GESTION SAS.