# 'A' shares, USD As at end November 2022
Objectives and investment policy summary
The Fund aims to provide income with the opportunity for capital growth (i.e. to grow the value of your investment) over the long-term.
The Fund is actively managed and invests primarily in a diversified portfolio of debt securities (e.g. bonds) issued by Emerging Markets Borrowers and derivatives (financial contracts whose value is linked to the price of a debt security) which offer exposure to such debt securities.
The Fund promotes environmental and social characteristics in line with Article 8 of the EU Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR).
Past performance should not be taken as a guide to the future and there is no guarantee that this investment will make profits; losses may be made. If the currency of this share class differs from your domestic currency, your returns may increase or decrease as a result of currency fluctuations.
Monthly and annual average performance (%)
For general information and/or marketing purposes
Ratings
Morningstar: 

Fund ratings may be provided by independent rating agencies based on a range of investment criteria. For a full description of the ratings please see www.ninetyone.com/ratings
Investors must read the Key Investor Information Document and Prospectus prior to investing
Key facts
Portfolio manager: Werner Gey van Pittius, Thys
1 month	1 year
3 years annualised
5 years annualised
10 years annualised
Louw
Fund size: USD 68.7m
| Fund - A Inc-2 USD | 11.6 | -20.3 | -6.4 | -3.1 | -0.2 | A Inc-2 USD share class launch date: 15.04.11 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Benchmark | 7.6 | -16.9 | -4.8 | -1.2 | 1.6 | Domicile: Luxembourg |
|  |  |  |  |  |  | Sector: Morningstar Global Emerging Markets |
| Calendar year performance (%) |  |  |  |  |  | Bond Benchmark: JPMorgan EMBI Global Diversified |
|  | YTD | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 'A' share class dealing currency: USD |
| Fund - A Inc-2 USD | -21.8 | -4.4 | 6.4 | 15.4 | -7.6 | 11.2 | Risk and reward profile (KIID SRRI): 5 out of 7 |
| Benchmark | -18.1 | -1.8 | 5.3 | 15.0 | -4.3 | 10.3 | SFDR Classification § :Article 8 |
|  |  |  |  |  |  |  | Ninety One ESG Classification §§ :Enhanced |

Fund launch date: 15.04.11
Performance (%)
Risk statistics
Integration
| Rolling 12 month performance (%) | 30.11.21 | 30.11.20 | 30.11.19 | 30.11.18 | 30.11.17 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
|  | -30.11.22 | -30.11.21 | -30.11.20 | -30.11.19 | -30.11.18 |
| Fund - A Inc-2 USD | -20.3 | -3.6 | 6.9 | 12.6 | -7.5 |
| Benchmark | -16.9 | -1.3 | 5.4 | 14.3 | -4.8 |
|  | 30.11.16 | 30.11.15 | 30.11.14 | 30.11.13 | 30.11.12 |
|  | -30.11.17 | -30.11.16 | -30.11.15 | -30.11.14 | -30.11.13 |
| Fund - A Inc-2 USD | 11.6 | 5.5 | -2.1 | 8.4 | -8.1 |
| Benchmark | 10.9 | 7.2 | 0.2 | 10.5 | -5.1 |

See explanations for SFDR and Ninety One ESG Classification on Page 2.
'A' Inc-2 Share class charges 
Maximum initial charge: 5.00% Ongoing charge: 1.95%
The Fund may incur further expenses (not included in the above Ongoing charge) as permitted by the Prospectus.
Other information
Pricing: 16:00 New York Time (forward pricing)
Minimum investment:
USD3,000 / equivalent approved currency lump sum
'A' Acc USD
ISIN: LU2115107737 Bloomberg: EMHCDAU LX
CUSIP: L54495368Sedol: BLH8YH8
3	5	
'A' Inc-2 USD
20
0
-20
-40
12-17	10-18	08-19  06-20  04-21  02-22
11-22
	years years
 Annualised volatility (%)	17.7	14.2 
ISIN: LU0611396218  Bloomberg: IEMHCAD LX
CUSIP: L54483745  Sedol: B4ZCQ33
Yield: 8.98% (7.03%)*
Payment dates: Monthly
*Yield if charges had been taken from income. See yield explanation on page 4.
Fund  Benchmark
Performance data source: © Morningstar, dates to 30.11.22, NAV based, (net of fees, excluding initial charges), total return, in US dollars. The Fund is actively managed, any index shown is for illustrative purposes only.
Performance would be lower had initial charges been included as an initial charge of up to 5% may be applied to your investment. This means that for an investment of $1,000, $950 would actually be invested in the Fund.
Top holdings (%)	
Credit breakdown (%)*	
Maturity profile (%)	
Egypt Government International 7.625 May 29 32
Eskom Holdings Soc Ltd 7.125 Feb 11 25
Dominican Republic International 4.875 Sep 23 32
Panama Government Internationa 4.5 Jan 19 63
Paraguay Government International
5.4 Mar 30 50
Chile Government International 4.34 Mar 07 42
2.3
2.1
1.9
1.9
- 6.2A	9.9

|  | BB | 24.2 | 5 - 10 years | 34.1 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 2.0 | B | 19.3 | 10 - 20 years | 17.9 |
|  | CCC | 9.0 | 20 years + | 31.8 |
| 2.0 | CC | 4.2 | Total | 100.0 |
|  | D | 2.2 |  |  |

- 	22.3Not Rated	0.2Cash and near cash	2.5Total	100.00 - 1 year	2.31 - 3 years	5.13 - 5 years	8.8Average maturity (years)	14.9Yield to maturity (%)	8.7Petroleos Mexicanos 6.95 Jan 28 60	1.8Average credit rating	BBIndonesia Government Internati 3.55 Mar 31 321.7*Bond ratings are Ninety One approximations.

Qatar Energy 3.125 Jul 12 41	1.7
Perusahaan Perseroan Persero P 4
1.6
Jun 30 50	
Total	19.0
Number of bond holdings:	128
| Geographic allocation (%)	 Latin America	31.7 | Currency positions (%) | Duration | %NAV | Sector analysis (%) | Duration | %NAV |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Eastern Europe, Middle East & Africa	24.4	 	contrib.		contrib.	 |

| Africa (ex SA) | 22.8 |  | US Dollar | 7.3 | 99.9 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Asia | 12.3 |  | Euro | 0.7 | 0.1 |
| Central Europe | 6.3 |  | Total | 8.0 | 100.0 |
| Cash and near cash | 2.5 |  |  |  |  |
| Total | 100.0 |  |  |  |  |

Emerging Market Hard Currency Debt
7.3	88.9
| Investment Grade Corporate | 0.7 | 8.2 |
| --- | --- | --- |
| High Yield Corporate | 0.0 | 0.4 |
| FX | 0.0 | 0.3 |
| Cash | 0.0 | 2.2 |
| Total | 8.0 | 100.0 |

§
This Fund is classified under Article 8 of the EU Sustainable Finance Disclosure Regulation. Article 8 applies to products which promote environmental or social characteristics alongside their financial-only investment objectives. For further information, please see
www.ninetyone.com/SFDR-explained
§§
Funds that combine ESG integration with one or more binding ESG commitment e.g. exclusions, positive tilting. For further information, please see www.ninetyone.com/ESG-explained
The JPMorgan EMBI Global Diversified Index is used for performance comparison and risk management. The Fund does not seek to replicate the index. It will generally hold assets that are components of the index, but not in the same proportions, and it is allowed to hold assets which are not components of the index. The Fund will therefore generally look different from the index, and the Investment Manager will monitor performance differences.
The portfolio may change significantly over a short period of time. This is not a buy or sell recommendation for any particular security. Figures may not always sum to 100 due to rounding.
The yield information has been calculated as at 30.11.22. Where FTSE data is shown, source: FTSE International Limited (“FTSE”) © FTSE 2022. Please note a disclaimer applies to FTSE data and can be found at https://research.ftserussell.com/products/downloads/FTSE_Wholly_Owned_Non-Partner.pdf. Where MSCI data is shown, source: MSCI. MSCI makes no express or implied warranties or representations and shall have no liability whatsoever with respect to any MSCI data contained herein. The MSCI data may not be further redistributed or used as a basis for other indices or any securities or financial products. This report is not approved, endorsed, reviewed or produced by MSCI. None of the MSCI data is intended to constitute investment advice or a recommendation to make (or refrain from making) any kind of investment decision and may not be relied on as such. All other information is from Ninety One at 30.11.22.

Translation (ENES, 2022-11-30):
# Clase 'A', USD A finales de nov. de 2022
Resumen de objetivos y política de inversión
El objetivo del Fondo es proporcionar ingresos con la posibilidad de una revalorización del capital (es decir, aumentar el valor de su inversión) a largo plazo.
El Fondo se gestiona de forma activa e invierte principalmente en una cartera diversificada de títulos de deuda (por ejemplo, bonos) emitidos por Prestatarios de mercados emergentes y derivados (contratos financieros cuyo valor está vinculado al precio de un título de deuda) que ofrecen exposición a dichos títulos de deuda.
El Fondo promueve las características ambientales y sociales de acuerdo con el artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 de la UE sobre divulgación de información relacionada con la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (SFDR).
La rentabilidad histórica no debe considerarse una guía para el futuro y no hay garantías de que esta inversión vaya a obtener beneficios; incluso puede haber pérdidas. Si la divisa de esta clase de acciones difiere de su divisa nacional, su rentabilidad puede aumentar o disminuir a consecuencia de las fluctuaciones cambiarias.
Rendimiento media mensual y anual (%)
Con carácter informativo general y/o con propósitos de comercialización.

## Calificaciones
Morningstar: 

Las calificaciones del fondo pueden ser concedidas por agencias de calificación independientes basándose en una serie de criterios de inversión. Para una descripción completa de las calificaciones, consulte www. ninetyone.com/ratings
Los inversores deben leer el Documento de Datos Fundamentales para el Inversor y el Folleto antes de invertir

## Datos fundamentales
Gestor de la cartera: Werner Gey van Pittius, Thys
|  | anu. |  | anu. | anu. |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| Fondo - A Dis-2 USD | 11.6 | -20.3 |  | -6.4 |  | -3.1 | -0.2 |
| Índice de referencia | 7.6 | -16.9 |  | -4.8 |  | -1.2 | 1.6 |
| Rendimiento en el año (%) |  |  |  |  |  |  |  |
|  | YTD | 2021 | 2020 |  | 2019 | 2018 | 2017 |

1 mes	1 año	3 años
5 años
10 años
Louw
Tamaño del Fondo: USD 68.7m
Fecha de lanzamiento del Fondo: 15.04.11
Fecha de lanzamiento de las Acciones Clase A Dis-2:
15.04.11
Domicilio: Luxemburgo
Sector: Morningstar Global Emerging Markets Bond
| Fondo - A Dis-2 USD | -21.8 | -4.4 | 6.4 | 15.4 | -7.6 | 11.2 | Divisa de negociación de las Acciones Clase 'A': USD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Índice de referencia | -18.1 | -1.8 | 5.3 | 15.0 | -4.3 | 10.3 | Perfil de riesgo y remuneración (ISRR del DDFI): 5 de 7 |

| Rendimiento de los 12 meses en curso (%) |  |
| --- | --- |
|  | 30.11.21 | 30.11.20 | 30.11.19 | 30.11.18 | 30.11.17 |
|  | -30.11.22 | -30.11.21 | -30.11.20 | -30.11.19 | -30.11.18 |
| Fondo - A Dis-2 USD | -20.3 | -3.6 | 6.9 | 12.6 | -7.5 |
| Índice de referencia | -16.9 | -1.3 | 5.4 | 14.3 | -4.8 |
|  | 30.11.16 | 30.11.15 | 30.11.14 | 30.11.13 | 30.11.12 |
|  | -30.11.17 | -30.11.16 | -30.11.15 | -30.11.14 | -30.11.13 |
| Fondo - A Dis-2 USD | 11.6 | 5.5 | -2.1 | 8.4 | -8.1 |
| Índice de referencia | 10.9 | 7.2 | 0.2 | 10.5 | -5.1 |

Índice de referencia: JPMorgan EMBI Global Diversified
Rendimiento (%)
20
0
-20
-40
12-17	10-18	08-19  06-20  04-21  02-22
11-22
Estadísticas de riesgo
	3 años5 años
 Volatilidad anualizada (%)	17.7	14.2 
Clasificación SFDR
§
:Artículo 8
Clasificaciones ESG de Ninety One
§§
:Integración mejorada
Consulte la información detallada sobre el SFDR y las clasificaciones ESG de Ninety One en la página 2.

## Comisión de las Acciones Clase 'A' Dis-2
Comisión inicial máxima: 5.00%
Gastos corrientes: 1.95%
Es posible que el Fondo incurra en más gastos (no incluidos en Gastos corrientes) según permita el Folleto.

## Información adicional
Fijación de precios: 16 h de Nueva York (precio a plazo)
Inversión mínima:
USD3,000 / Suma global equivalente en la divisa aprobada

## 'A' Acu USD
ISIN: LU2115107737 Bloomberg: EMHCDAU LX
CUSIP: L54495368Sedol: BLH8YH8

## 'A' Dis-2 USD
ISIN: LU0611396218  Bloomberg: IEMHCAD LX
CUSIP: L54483745  Sedol: B4ZCQ33
Rendimiento: 8.98% (7.03%)*
Fechas de pago: Mensual
*Rendimiento si los gastos se extraen de los ingresos. Véase la explicación sobre el rendimiento en la página 4.
Fondo  Índice de referencia
Fuente de datos del rendimiento: © Morningstar, a fecha 30.11.22, basado en el VAN, (neto de comisiones, excluidos los gastos iniciales), rentabilidad total, en Dólares estadouniden. El Fondo se gestiona de forma activa, cualquier índice que se muestre tiene fines únicamente ilustrativos. El rendimiento sería inferior si se hubieran incluido los gastos iniciales, ya que se puede aplicar un gasto inicial de hasta 5% a su inversión. Esto significa que para una inversión de USD1.000, USD950 se invertirían realmente en el Fondo.
Participaciones principales (%)	
Desglose de crédito (%)*	
Perfil de vencimientos (%)	
Egypt Government International 7.625 May 29 32
Eskom Holdings Soc Ltd 7.125 Feb 11 25
Dominican Republic International 4.875 Sep 23 32
Panama Government Internationa 4.5 Jan 19 63
Paraguay Government International
5.4 Mar 30 50
Chile Government International 4.34 Mar 07 42
2.3
2.1
1.9
1.9
- 6.2


## A	9.9
|  | BB | 24.2 | 5 - 10 años | 34.1 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 2.0 | B | 19.3 | 10 - 20 años | 17.9 |
|  | CCC | 9.0 | + 20 años | 31.8 |
| 2.0 | CC | 4.2 | Total | 100.0 |
|  | D | 2.2 |  |  |

- 
## 	22.3

Sin calificación	0.2

## Efectivo y cuasi efectivo	2.5
Total	100.0

## 0 - 1 año	2.3

## 1 - 3 años	5.1

## 3 - 5 años	8.8
Vencimiento medio (años)	14.9
Rendimiento al vencimiento (%)	8.7

## Petroleos Mexicanos 6.95 Jan 28 60	1.8
Promedio de calificación crediticia	BB

## Indonesia Government Internati 3.55 Mar 31 32
1.7
*Las calificaciones de bonos son aproximaciones de Ninety One.

## Qatar Energy 3.125 Jul 12 41	1.7
Perusahaan Perseroan Persero P 4
1.6
Jun 30 50	

## Total	19.0
Número de tenencias de bonos	128
Distribución geográfica (%)	

## América Latina	31.7
Posiciones por divisas (%)
Contrib. % de NAV
Análisis sector (%)
Contrib. % de NAV

## Europa del Este, Medio Oriente y África
24.4
de la
	duración	
de la
	duración	
| Dólar estadounidense | 7.3 | 99.9 | Deuda ME en divisas Fuertes | 7.3 | 88.9 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Euro Total | 0.7 8.0 | 0.1 100.0 | RF corporativa grado solvente | 0.7 | 8.2 |
|  | RF Corporativa. Alta Rentab. | 0.0 | 0.4 |
| Divisas | 0.0 | 0.3 |
| Efectivo | 0.0 | 2.2 |
| Total | 8.0 | 100.0 |


## Total	100.0
§
Este Fondo se clasifica según lo dispuesto en el artículo 8 del Reglamento de la UE sobre la divulgación de información de sostenibilidad en el sector financiero. El artículo 8 se aplica a los productos que promueven las características ambientales o sociales junto con sus objetivos de inversión exclusivamente financieros. Para obtener más información, consulte:
www.ninetyone.com/SFDR-explained
§§
Fondos que combinan la integración ESG con uno o más compromisos ESG vinculantes, por ejemplo, exclusiones o adopción de un sesgo positivo. Para obtener más información, consulte:
www.ninetyone.com/ESG-explained
Se utiliza el JPMorgan EMBI Global Diversified Index a efectos de comparación de la rentabilidad y gestión del riesgo. El Fondo no pretende replicar el índice. Por lo general, mantendrá activos que sean componentes del índice, pero no en las mismas proporciones, y podrá mantener activos que no sean componentes del índice. Por lo tanto, la composición del Fondo será generalmente diferente a la del índice y el Gestor de inversiones supervisará las diferencias de rentabilidad.
La cartera puede variar significativamente en un corto plazo de tiempo. No hay una recomendación de comprar o vender para ningún valor en especial. Es posible que la suma de las cifras no siempre dé 100 debido al redondeo.
La información sobre rendimiento se ha calculado a 30.11.22. Donde se muestran los datos de FTSE, fuente: FTSE International Limited (“FTSE”) © FTSE 2022. Tenga en cuenta que se aplica una exención de responsabilidad para los datos de FTSE, la cual se puede consultar en http://www.ftse.com/products/downloads/FTSE_ Wholly_Owned_Non-Partner.pdf. Donde se muestran los datos de MSCI, fuente: MSCI. MSCI no ofrece garantía o declaración alguna, ni implícita ni explícitamente, y no será responsable de ninguno de los datos de MSCI aquí contenidos. Los datos de MSCI no pueden redistribuirse o utilizarse como base para otros índices, valores o productos financieros. Este informe no fue aprobado, avalado, revisado ni elaborado por MSCI. Ninguno de los datos de MSCI pretende constituir asesoramiento de inversiones o una recomendación para tomar (o no) una decisión de inversión, y no podrá basarse en ellos como tal. El resto de la información proviene de Ninety One a 30.11.22.