# 	6. INVESTMENT POLICY
- The investments of the various sub-funds of the SICAV must consist only of one or more of the following:
- units in UCITS authorised according to Directive 2009/65/EC and/or other UCIs, within the meaning of article 1, paragraph (2), points a) and b) of Directive 2009/65/EC, whether established in a Member State or not, provided:
	- such other UCIs are authorised under laws which provide that they are subject to supervision considered by the CSSF to be equivalent to that laid down in community law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured,

- the level of protection guaranteed to unitholders in these other UCIs is equivalent to that provided for unitholders of a UCITS and, in particular, that the rules on asset segregation, borrowing, lending and short-selling of transferable securities and money market instruments are equivalent to the requirements of Directive 2009/65/EC,
- the activities of these other UCIs are reported in semi-annual and annual reports such that their assets, liabilities, income and activities over the reporting period may be evaluated,
- the proportion of assets that the UCITS or other UCIs whose acquisition is contemplated may invest overall, in accordance with their management rules or their documents of incorporation, in units in other UCITS or other UCIs does not exceed 10%.

Furthermore, a sub-fund may acquire and/or hold shares to be issued or having been issued by one or more sub-funds of the SICAV (the "target sub-fund(s)"), without the SICAV being subject to the requirements stipulated by the Law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended, in terms of the subscription, acquisition and/or holding by a company of its own shares, subject, however, to the following:
- the target sub-fund does not in turn invest in the sub-fund invested in this target sub-fund, and
- the proportion of assets that the target sub-funds whose acquisition is contemplated may invest overall in the units of other target sub-funds of the same UCI does not exceed 10%, and
- any voting rights attached to the respective securities will be suspended for as long as they are held by the sub-fund in question, without prejudice to the appropriate treatment in the accounts and the interim reports, and
- in any event, for as long as these securities are held by the SICAV, their value will not be accounted for in the calculation of the net assets of the SICAV for the purpose of verifying the minimum assets level imposed by the Law, and
- transferable securities and money market instruments listed or traded on a market within the meaning of Directive 2004/39/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on financial instruments markets,
- transferable securities and money market instruments traded on another regulated market of a Member State, which operates regularly and is recognised and open to the public,
- transferable securities and money market instruments officially listed on a stock exchange of a European country (other than those forming part of the EU), North and South America, Asia, Oceania or Africa, or traded on another market of a country of Europe (other than those forming part of the EU), North and South America, Asia, Oceania or Africa that is regulated, operates regularly and is recognised and open to the public,
- newly issued transferable securities and money market instruments provided that the terms of issue include the undertaking that the application for official listing on a stock exchange or another regulated market which operates regularly and is recognised and open to the public, as specified in points b), c) and d) above, is made within one year of the date of issue,
- deposits with a bank which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months. The bank must have its registered office in a Member State or, if this is not the case, must be subject to prudential rules considered by the Luxembourg supervisory authority to be equivalent to those provided for under EU legislation,
- derivative financial instruments, including equivalent cash-settled instruments, traded on a regulated market of the type referred to under points b), c) and d) above, or derivative financial instruments traded over-the-counter, provided that:
- the underlying consists of the instruments referred to in this article 6.1, financial indices, interest rates, exchange rates or currencies, in which the sub-fund may make investments according to its investment objectives,
- these instruments are reliably and verifiably valued on a daily basis and can, at the initiative of the SICAV, be sold, liquidated or closed by way of an offsetting transaction at their fair value at any time,
- the counterparties to the transactions are institutions subject to prudential supervision and belonging to the categories authorised by the CSSF,
- money market instruments other than those normally traded on the money market, which are liquid and whose value can be accurately determined at any time, provided the issue or issuer of these instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings and provided these instruments are:
- issued or guaranteed by a central, regional or local authority, by a central bank of a Member State, by the European Central Bank, by the European Union or by the European Investment Bank, by a non-Member State or, in the case of a federal state, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more Member States belong, or
- issued by an undertaking whose securities are traded on the regulated markets referred to under points b), c) or d) above, or
- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by Community law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the CSSF as being at least as stringent as those laid down by Community law, or
- issued by other bodies belonging to categories approved by the CSSF, provided that investments in such instruments are subject to investor protection rules equivalent to those laid down in the first, second or third indent above, and that the issuer is a company with combined capital and reserves of at least ten million euros (EUR 10,000,000) which presents and publishes its annual accounts in accordance with the Fourth Council Directive 78/660/EEC, an entity which, within a group of companies that includes one or more listed companies, is dedicated to financing the group or an entity which is dedicated to financing securitisation vehicles that benefit from bank financing facilities.


### Additional information pertaining to certain instruments:

### -	Total return swaps
A sub-fund may make use of total return swaps or other derivative financial instruments which have the same characteristics, for example certificates for differences, for the purpose of (long or short) exposure, hedging or arbitrage.
The underlying instruments to these operations may be individual securities or financial indices (equities, interest rates, credit, foreign currencies, commodities, volatility etc.) in which the sub-fund may invest in accordance with its investment objectives.

### A sub-fund may conduct credit derivative transactions (single underlying or on a credit index) for the purposes of exposure, hedging or arbitrage.
These transactions are undertaken with counterparties which specialise in this type of transaction and are covered by agreements among the parties. They are carried out within the framework of the investment policy and the risk profile of each individual sub-fund.
The investment policy of each sub-fund set in the Fact Sheet specifies whether a sub-fund is permitted to make use of total return swaps or these other forms of derivative financial instruments with the same characteristics and also of credit derivatives.
- A sub-fund may not:
- invest more than 10% of its assets in transferable securities or money market instruments other than those referred to in article 6.1.,
- purchase precious metals or certificates representing precious metals.

A sub-fund may hold cash on an ancillary basis (up to 20% of its assets). Cash held on an ancillary basis is restricted to sight deposits such as cash in instant-access current accounts held at a bank.
- The SICAV may acquire the movable or immovable property essential to the direct exercise of its activities.
- Taking account of environmental, social and governance criteria (ESG)The Fact Sheet of each sub-fund will state the category in which it is classified for the purposes of Regulation (EU) 2019/2088 of 27 November 2019 on sustainability‐related disclosures in the financial services sector (the "SFDR Regulation"), namely:
- Sub-fund which has sustainable investment as its objective ("Article 9 of the SFDR Regulation").
- Sub-fund	which	promotes,	among	other	characteristics,	environmental	and/or	social characteristics ("Article 8 of the SFDR Regulation").
- Other sub-fund which does not have sustainable investment as its objective and which does not promote, among other characteristics, environmental and/or social characteristics.


### If this is mentioned in the investment policy of a sub-fund of the SICAV, the Management Company may make investments which take account of Environmental, Social and Governance criteria.

### These criteria are taken into account in the management framework defined for each sub-fund.

### Candriam has developed an in-house approach for this analysis. It is applied by the ESG research and investment team.

### In order to take account of the sustainability risk and to reflect profound social changes, some sub- funds aim to exclude companies which:
- have significantly and repeatedly violated one of the principles of the United Nations Global Compact covering human rights, international labour standards, the environment, and anti- corruption, and/or
- are significantly exposed to certain controversial activities as defined for each sub-fund.


### The details of Candriam's extended exclusions policy are available on the Management Company’s website (see "Useful links" below).
The Management Company defines a framework which allows the asset managers to identify opportunities and risks around the serious challenges of sustainable development, potentially affecting portfolios in a substantial way.

### As such, the issuing companies are evaluated from two distinct but related perspectives:
- an analysis of each company's activities (products and services) to assess how its activities respond to the serious long-term challenges of sustainable development, in particular climate change, resource management and waste management, and
- an analysis of the management of the essential stakeholders of each company, to assess how the companies integrate the interests of their stakeholders (customers, employees, suppliers, investors, society and the environment) into their strategies, their operations and the definition of their strategy.

The ESG score is a measure of the result of the internal ESG analysis performed by Candriam on the basis of its proprietary analysis. The score is calculated for companies or states, and can be used to calculate an ESG score for the portfolios by adding together the scores of the portfolio securities according to their weighting in the sub-fund's assets.

### For companies, Candriam's proprietary analysis includes an analysis of the activities and management of the essential stakeholders of each company.

### The score ranges from 0 (less good score) to 100 (top score).
To give expression to the fact that challenges relating to climate change have been taken into account, the carbon footprint of companies is measured. A company's carbon emissions are expressed as the carbon dioxide equivalent in tonnes (tCO2-eq), which combines the various greenhouse gas (GHG) emissions into a single measure. For any quantity and type of greenhouse gas, the CO2 equivalent signifies the quantity of CO2 that would have an equivalent impact on global warming. The carbon footprint measures the GHG emissions weighted by the assets in a portfolio, normalised by million euros invested (expressed as tCO2-eq /million euros invested). This measure can be used for benchmarking and comparison purposes. The carbon footprint may be calculated using another appropriate currency.

### The data used for the calculations may originate from data providers outside Candriam. The carbon footprint calculation does not take account of all the emissions of companies.

### Details of the calculation method are available in the transparency code on the Candriam website (see "Useful links" below).

### Engagement and voting
The company analysis and selection process may be accompanied – where applicable indirectly through the underlying fund(s) – by dialogue activities (for example, direct active dialogue with the companies, voting at AGMs and/or involvement in collaborative engagement initiatives) as described in Candriam's engagement policy.
Candriam's voting committee may decide not to vote in respect of certain sub-funds because such votes are not relevant, because the portfolio turnover rate is high, or because the cost of voting is too high in relation to the net assets of the fund.

### Information about the engagement and voting policy and the report on the conditions under which voting rights are exercised are available on the Candriam website (see "Useful links" below).
The above policies linked to the ESG practices of companies are applied to positions held directly, to the underlyings of derivative products (apart from index derivatives) and to UCIs/UCITS managed by Candriam.

### Alignment with the Taxonomy
The European taxonomy of green activities (the "Taxonomy") – Regulation (EU) 2020/852 is part of the EU's global efforts to meet the objectives of the European Green Deal and to allow Europe to achieve climate-neutrality by 2050. Specifically, this Regulation sets out six environmental objectives:
- Climate change mitigation
- Climate change adaptation
- The sustainable use and protection of water and marine resources
- The transition to a circular economy
- Pollution prevention and control
- The protection and restoration of biodiversity and ecosystems.

For directly-managed investments and/or for the underlying funds managed by Candriam, the environmental aspects making up these six environmental objectives are placed at the heart of the ESG analysis of issuers.
For the sub-funds which have sustainable investment as their objective and also for the sub-funds which promote, among other characteristics, environmental and/or social characteristics, this work to evaluate the contribution of issuers to the main environmental objectives, in particular the battle against climate change, requires a sector-based appraisal based on a heterogeneous data set and complex realities with multiple interdependencies. Candriam's ESG analysts have developed their own analysis framework. This enables them to systematically assess the contribution of a company's activities to the achievement of various environmental objectives set by Candriam and in line with the objective of the Taxonomy.
Following the publication of the technical criteria for the Taxonomy's 2 environmental objectives related to climate change by the group of experts created at the European level, Candriam has undertaken to integrate these technical criteria into its pre-existing analysis framework.
Such an analysis covering the entire scope of affected issuers is only possible with effective publication of certain data by these key issuers, allowing a detailed appraisal of their contribution to be made.

### At present, only a small number of companies in the world provide the minimum data required for a rigorous evaluation of their alignment with the Taxonomy.
The weakness of the data used to accurately assess compliance with the criteria laid down by the Taxonomy makes it difficult to set a minimum percentage of the alignment of these sub-funds with the European Taxonomy. As such, the sub-funds in question are only able at present to commit to a minimum alignment. This minimum alignment percentage must therefore be considered as 0.
For the sub-funds which promote, among other characteristics, environmental and/or social characteristics, the "do no significant harm" principle applies only to those investments underlying the financial product that take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities. The investments underlying the remaining portion of this financial product do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities.
For the sub-funds which do not have sustainable investment as their objective and which do not specifically promote environmental and/or social characteristics, the investments underlying this financial product do not take into account the EU criteria for environmentally sustainable economic activities. As such, these sub-funds are prohibited from publishing information about alignment with the Taxonomy.

### For more details please see the transparency code on Candriam's website (see "Useful links" below).

### Useful links
- Exclusion policy:https://www.candriam.com/siteassets/medias/publications/sri-publications---candriam- policies/exclusion-policy.pdf
- Engagement policy: https://www.candriam.com/4b0e56/siteassets/medias/publications/brochure/corporate-brochures- and-reports/engagement-policy/candriam_engagement_policy.pdf
- Voting policy:https://www.candriam.com/siteassets/medias/publications/sri-publications---candriam- policies/proxy-voting-policy.pdf
- Transparency code:https://www.candriam.com/en/private/market-insights/sri-publications/#transparency
- Efficient portfolio management techniquesIn accordance with Regulation (EU) 2015/2365 of the European Parliament and of the Council of 25 November 2015 on transparency of securities financing transactions and of reuse and amending Regulation (EU) No 648/2012, in order to generate additional capital or revenue or to reduce its costs and its risks, each sub-fund is authorised to make use of the following efficient portfolio management techniques covering marketable securities and money market instruments where this is duly specified in the Fact Sheet for the sub-fund in question.
- 
### Securities lending transactions

Each sub-fund may lend the securities in its portfolio to a borrower directly or through a standardised lending system organised by a recognised securities settlement service or a lending system organised by a financial institution that is subject to prudential supervision rules considered by the CSSF to be equivalent to those set down in Community legislation and that specialises in this type of transaction.

### The type of securities contained in the lending transactions and the counterparties must meet the requirements of CSSF Circular 08/356 and the conditions defined in point 7.10 of the Prospectus.

### The expected proportion and the maximum proportion of the assets under management involved in such transactions or contracts are contained in the fact sheet of each sub-fund.
The SICAV must ensure that it maintains the amount of securities lending at an appropriate level or must be able to request the return of the loaned securities, such that the sub-fund in question is able at all times to meet its redemption obligations, and must ensure that these transactions do not compromise the management of the sub-fund's assets in accordance with its investment policy.
- 
### Reverse repurchase transactions

Each sub-fund may enter into reverse repurchase transactions for which on maturity the seller (counterparty) is required to take back the asset contained in the repurchase agreement and the sub- fund is required to return the asset contained in the reverse repurchase agreement.

### The expected proportion and the maximum proportion of the assets under management involved in such transactions or contracts are contained in the fact sheet of each sub-fund.
The type of securities contained in the reverse repurchase agreement and the counterparties must meet the requirements of CSSF Circular 08/356 and the conditions defined in point 7.10 of the Prospectus.
For the term of the reverse repurchase agreement, the sub-fund may not sell or use the securities which are contained in this agreement as a pledge/collateral unless the sub-fund has other means of coverage.
- 
### Repurchase transactions

Each sub-fund may enter into repurchase agreements for which on maturity the sub-fund is required to reacquire the asset contained in the repurchase agreement and the seller (counterparty) is required to return the asset contained in the reverse repurchase agreement.

### The expected proportion and the maximum proportion of the assets under management involved in such transactions or contracts are contained in the fact sheet of each sub-fund.

### The type of securities contained in the repurchase agreement and the counterparties must meet the requirements of CSSF Circular 08/356 and the conditions defined in point 7.10 of the Prospectus.

### The relevant sub-fund must, on expiry of the term of the repurchase agreement, have the necessary assets to pay the agreed return price to the sub-fund.

### The use of these transactions must not result in a change in its investment objectives or result in additional risks being taken which exceed its risk profile as defined in the Prospectus.
- 
### Associated risks and mitigation measures

The risks associated with efficient portfolio management techniques (including collateral management) are identified, managed and restricted by the risk management process. The principal risks are counterparty risk, delivery risk, operational risk, legal risk, custody risk and conflict of interest risk (as defined in the article entitled Risk factors), and such risks are mitigated by the organisation and the procedures defined by the Management Company as follows:
- Selection of counterparties and legal frameworkCounterparties to these transactions are approved by the Management Company's risk management department and, when the transactions are initiated, have a minimum rating of BBB-/Baa3 from at least one recognised ratings agency or are considered to be of equivalent quality by the Management Company. These counterparties are entities which are subject to prudential supervision and belong to the categories authorised by the CSSF (credit institution, investment company, etc.), and which specialise in this type of transaction. The counterparties are located in an OECD member country.
- Financial collateralSee point 7.10. Management of collateral for OTC derivative products and efficient portfolio management techniques below.
- Restrictions on reinvestment of financial collateral receivedSee point 7.10. Management of collateral for OTC derivative products and efficient portfolio management techniques below.
- Measures taken to reduce the risk of conflicts of interestTo mitigate the risk of a conflict of interest, the Management Company has established a process for selecting and monitoring counterparties through committees organised by the risk management department. In addition, the remuneration of these transactions is in line with market practices in order to avoid any conflict of interest.
- Earnings on securities lending activitiesThe sub-funds in question receive at least 60% of the gross income from securities lending activities. The costs and fees paid to the Management Company and its delegates amount to a maximum of 40% of gross income apportioned as follows:
- 20% is paid to Caceis Bank, Luxembourg Branch in return for its securities lending and collateral management activities with eligible financial institutions;
- 20% is paid to the Management Company in return for supervising the securities lending activities and in particular for interacting with the lending agent and verifying the quality of execution of securities lending activities.

The annual report contains detailed information on the income from securities lending activities and on the operational costs and charges engendered. It also specifies the identity of the entities to which these costs and charges are paid and specifies if they are related to the Management Company and/or the depositary.
- Remuneration policy for reverse repurchase agreementsIncome from reverse repurchase agreements is paid in full to the sub-fund.
- Remuneration policy for repurchase agreementsThis activity does not generate income.
- 
### Periodic investor information


### Further information on the conditions of application of these efficient portfolio management techniques is contained in the annual and semi-annual reports.

Translation (ENES, 2022-07-01):
# 	6. POLÍTICA DE INVERSIÓN
- Las inversiones de los distintos subfondos de la SICAV deben estar constituidas exclusivamente por uno o varios de los siguientes elementos:
- participaciones de OICVM habilitados de conformidad con la Directiva 2009/65/CE y/o de otras IIC en el sentido del artículo 1, párrafo (2), puntos a) y b), de la Directiva 2009/65/CE, indistintamente de si están establecidas o no en un Estado miembro, siempre y cuando:
	- esas otras IIC estén autorizadas con arreglo a una legislación que estipule que dichas instituciones estén regidas por una supervisión que la CSSF considere equivalente a la dispuesta en la legislación comunitaria y que existan garantías suficientes de la cooperación entre las autoridades;
	- el nivel de protección garantizada a los partícipes de esas otras IIC sea equivalente al dispuesto para los partícipes de un OICVM y, en concreto, que las reglas relativas a la división de los activos, la deuda, los préstamos y las ventas al descubierto de valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario sean equivalentes a las exigencias de la Directiva 2009/65/CE;
	- las actividades de esas otras IIC estén sometidas a informes semestrales y anuales que permitan evaluar el activo y el pasivo, los ingresos y las operaciones del período analizado;
	- la proporción de activos que puedan invertir por lo general los OICVM o las demás IIC cuya adquisición se contempla, de conformidad con sus reglamentos de gestión o sus documentos constitutivos, en participaciones de otros OICVM o de otras IIC no supere el 10%.


Además, un subfondo podrá suscribir, adquirir y/o poseer acciones que vayan a ser o hayan sido emitidas por uno o varios subfondos de la SICAV (el o los «subfondos meta») sin que la SICAV está sujeta a las exigencias de la Ley de 10 de agosto de 1915 sobre las sociedades comerciales, y sus correspondientes enmiendas, en materia de suscripción, adquisición y/o posesión por parte de una sociedad, de sus propias acciones, siempre y cuando no obstante:
- el subfondo meta no invierta a su vez en el subfondo que haya invertido en dicho subfondo meta; y
- la proporción de activos que puedan invertir por lo general los subfondos metas cuya adquisición se contempla, en participaciones de otros subfondos metas de la misma IIC no supere el 10%; y
- el derecho de voto que pueda acompañar, en su caso, a los títulos implicados esté suspendido mientras dichos títulos sean poseídos por el subfondo en cuestión y sin perjuicio de cualquier trato adecuado que se les pueda dar en los registros contables y en los informes periódicos; y
- en cualquier caso, mientras que dichos títulos sean poseídos por la SICAV, su valor no se tenga en cuenta para el cálculo del patrimonio neto de la SICAV para los fines de comprobación del límite mínimo del patrimonio neto exigido por la Ley; y
- valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario cotizados o negociados en un mercado en el sentido de la Directiva 2004/39/CE del Parlamento europeo y del Consejo de 21 de abril de 2004 acerca de los mercados de instrumentos financieros;
- valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario negociados en otro mercado regulado de un Estado miembro, con un funcionamiento regular, reconocido y abierto al público;
- valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores de un Estado europeo (excluyendo aquellos que formen parte de la UE), de Sudamérica o Norteamérica, de Asia, de Oceanía o de África, o negociados en otro mercado de un Estado de Europa (excluyendo aquellos que formen parte de la UE), de Sudamérica o Norteamérica, de Asia, de Oceanía o de África, regulado, con funcionamiento regular, reconocido y abierto al público;
- valores mobiliarios e instrumentos del mercado monetario de nueva emisión, siempre y cuando las condiciones de emisión impliquen el compromiso de que se va a presentar la solicitud de admisión a la cotización oficial en una bolsa de valores o en otro mercado regulado, con funcionamiento regular, reconocido y abierto al público, tal y como se especifica en los apartados b) c) y d), antes de que finalice el periodo de un año a partir de la emisión;
- depósitos en una entidad de crédito, reembolsables previa solicitud o que puedan retirarse y con un vencimiento inferior o igual a 12 meses. El establecimiento de crédito debe tener su domicilio estatuario en un Estado Miembro o en caso contrario, estar sujeto a normas prudenciales que la autoridad de vigilancia luxemburguesa considere equivalentes a las previstas por la legislación comunitaria;
- instrumentos financieros derivados, incluidos los instrumentos asimilables que dan lugar a un pago en efectivo, negociados en un mercado regulado, del tipo indicado en los puntos anteriores b), c) yd) o instrumentos financieros derivados, con carácter extrabursátil siempre que:
- el subyacente esté formado por instrumentos estipulados en el presente artículo 6.1, índices financieros, tipos de interés, tipos de cambio o divisas en los que el subfondo puede realizar inversiones de conformidad con sus objetivos de inversión;
- dichos instrumentos sean objeto de una evaluación fiable, comprobable y diaria y puedan, por iniciativa de la SICAV, venderse, liquidarse o cerrarse mediante una transacción simétrica, en cualquier momento y a su valor justo;
- las contrapartes en las transacciones sean establecimientos sujetos a una vigilancia prudencial y pertenezcan a las categorías habilitadas por la CSSF;
- instrumentos del mercado monetario distintos de los negociados habitualmente en el mercado monetario, que sean líquidos y cuyo valor pueda ser determinado con precisión en cualquier momento, siempre y cuando la emisión o el emisor de dichos instrumentos estén sujetos a su vez a una reglamentación cuyo objetivo sea proteger a los inversores y al ahorro y que dichos instrumentos:
- los haya emitido o garantizado una administración central, regional o local, un banco central de un Estado miembro, el Banco Central Europeo, la Unión Europea o el Banco Europeo de Inversiones, un tercer Estado o, en el caso de un Estado federal, uno de los miembros de la federación, o un organismo público internacional del que formen parte varios Estados miembros, o
- los haya emitido una empresa cuyos títulos se negocien en mercados regulados descritos en los puntos b), c) o d) anteriores, o
- los haya emitido o garantizado una entidad sometida a una supervisión prudencial según los criterios definidos en el derecho comunitario o una entidad sujeta y conforme a unas reglas prudenciales que la CSSF considere como mínimo igual de estrictas que las dispuestas en la legislación comunitaria, o
- emitidos por otras entidades que pertenezcan a las categorías aprobadas por la CSSF siempre y cuando la inversión en dichos instrumentos esté sujeta a reglas de protección de los inversores que sean equivalentes a las previstas en los guiones primero, segundo y tercero y el emisor sea una sociedad cuyos capital y reservas asciendan, como mínimo, a diez millones de EUR (10.000.000 de EUR) y que presente y publique sus cuentas anuales con arreglo a la cuarta Directiva 78/660/CEE, sea una entidad que, como parte de un grupo empresarial que incluya una o más sociedades cotizadas, se dedique a la financiación del grupo o sea una entidad que se dedique a la financiación de vehículos de titularización que se beneficien de una línea de financiación bancaria.


### Información complementaria relativa a determinados instrumentos:

### -	Permutas de rentabilidad total
Un subfondo puede emplear contratos de permuta de rentabilidad total (Total Return Swap) u otros instrumentos financieros derivados que presenten las mismas características (por ejemplo, los Certificates for Differences) con fines de exposición (compradora o vendedora), cobertura o arbitraje.
Los subyacentes de dichas operaciones pueden ser títulos individuales o índices financieros (acciones, tipos de interés, crédito, divisas, materias primas, volatilidad, etc.) en los que el subfondo puede realizar colocaciones conforme a sus objetivos de inversión.

### Un subfondo puede celebrar operaciones sobre derivados de crédito (con un único subyacente o sobre un índice de crédito) con fines de exposición, cobertura o arbitraje.
Dichas operaciones se contratan con contrapartes especializadas en este tipo de operaciones en el marco de acuerdos celebrados entre las partes. Se concluyen respetando la política de inversión y el perfil de riesgo de cada subfondo concreto.
La política de inversión de cada subfondo, según se estipula en las Fichas Técnicas, precisa si un subfondo puede recurrir a permutas de rentabilidad total o a otros instrumentos financieros derivados que presenten las mismas características, así como a derivados de crédito.
- Un subfondo no puede:
- ni invertir sus activos en más de un 10% en valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario distintos de los recogidos en el artículo 6.1.
- ni adquirir metales preciosos o certificados que los representen.

Un subfondo podrá poseer liquidez con carácter accesorio (hasta el 20% de su patrimonio neto). La liquidez mantenida con carácter accesorio se limita a depósitos bancarios a la vista, como el efectivo mantenido en cuentas corrientes en un banco, accesible en todo momento.
- La SICAV puede adquirir los bienes muebles o inmuebles indispensables para el ejercicio directo de su actividad.
- Incorporación de criterios medioambientales, sociales y de gobernanza («ESG») en la gestiónEn la Ficha Técnica de cada subfondo se indicará en qué categoría está clasificado en el sentido del Reglamento (UE) 2019/2088, de 27 de noviembre de 2019, sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros («Reglamento SFDR»), es decir:
- subfondo con un objetivo de inversión sostenible («Art. 9 del Reglamento SFDR»);
- subfondo que promueve, entre otras, características medioambientales o sociales («Art. 8 del Reglamento SFDR»);
- subfondo que no tiene un objetivo de inversión sostenible o que no promueve específicamente características medioambientales o socialesSi así se menciona en la política de inversión de un subfondo de la SICAV, la Sociedad Gestora puede realizar inversiones teniendo en cuenta aspectos ambientales, sociales y de gobernanza corporativa.


### La consideración de estos criterios se efectúa en el marco de la gestión definido para cada subfondo.

### Candriam ha desarrollado un enfoque propio de dicho análisis. Este lo pone en práctica el equipo de análisis e inversión ESG.

### Con vistas a tener en consideración el riesgo de sostenibilidad y con el fin de tener en cuenta las evoluciones sociales profundas, determinados subfondos tienen previsto excluir las empresas que:
- han infringido de forma significativa y repetida uno de los principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas. Dicho pacto abarca los derechos humanos, las normas internacionales del trabajo, el medioambiente y la lucha contra la corrupción; y/o
- están expuestas de forma considerable a determinadas actividades controvertidas, según se definen en cada subfondo.


### Los detalles de la política de exclusiones de Candriam están disponibles en el sitio web de la Sociedad Gestora (véase el apartado «Enlaces útiles» a continuación).
La Sociedad Gestora define un marco que permite a los gestores identificar las oportunidades y los riesgos que se derivan de los grandes desafíos en materia de desarrollo sostenible y que pueden incidir de forma sustancial en las carteras.

### Así, las empresas emisoras se evalúan desde dos ángulos distintos pero relacionados:
- el análisis de las actividades (productos y servicios) de cada empresa con vistas a evaluar la forma en que dichas actividades responden a los grandes desafíos a largo plazo en materia de desarrollo sostenible, lo que incluye, especialmente, el cambio climático, la gestión de los recursos y los residuos; y
- el análisis de la gestión de las partes interesadas esenciales de cada empresa que evalúa cómo integran las empresas los intereses de sus partes interesadas (clientes, asalariados, proveedores, inversores, la sociedad y el medioambiente) en sus estrategias, sus operaciones y la definición de su estrategia.

La puntuación ESG es una medida del resultado del análisis ESG interno de Candriam basado en su propio análisis. Esta puntuación se genera para empresas o Estados, y permite calcular una puntuación ESG para las carteras mediante la suma de las puntuaciones de los títulos que componen la cartera en función de su ponderación en el activo del subfondo.

### En el caso de las empresas, el análisis propio de Candriam incorpora los análisis de las actividades y la gestión de las partes interesadas esenciales de las empresas.

### Esta puntuación arroja un número entre 0 (peor puntuación) a 100 (mejor puntuación).
Para tener en cuenta las cuestiones relacionadas con el cambio climático, se mide la huella de carbono de las empresas. Las emisiones de carbono de una empresa se expresan en toneladas de dióxido de carbono equivalente (tCO
2

### -eq), lo que permite combinar las distintas emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) en una sola cifra. Para cualquier cantidad y tipo de gas de efecto invernadero, el equivalente de CO
2 

### significa la cantidad de CO
2 
que tendría un impacto equivalente en el calentamiento global. La huella de carbono mide las emisiones de gases de efecto invernadero ponderadas por activos de una cartera, normalizadas por millón de euros invertido (expresadas como tCO
2

### -eq/millón de euros invertido). Esta medida puede utilizarse a efectos de referencia y comparación. La huella de carbono puede calcularse utilizando otra divisa adecuada.
Los datos utilizados para estos cálculos pueden provenir de proveedores de datos externos de Candriam. El cálculo de la huella de carbono no tiene en cuenta el conjunto de las emisiones de las empresas.
La información detallada de la metodología de cálculo está disponible en el código de transparencia al que se puede acceder en el sitio web de Candriam (véase el apartado «Enlaces útiles» a continuación).

### Implicación activa y voto
El proceso de análisis y de selección de empresas puede estar acompañado, llegado el caso, indirectamente a través de los fondos subyacentes, de actividades de diálogo (por ejemplo, diálogo directo activo con las empresas, votación en las juntas generales o participación en iniciativas de implicación activa colaborativa) como se describe en la política de implicación activa de Candriam.
El comité de voto de Candriam puede decidir no votar en nombre de determinados subfondos, bien porque esas votaciones no son pertinentes, bien porque la rotación de la cartera es elevada, o bien porque los gastos de votación son demasiado elevados en comparación con el patrimonio neto del fondo.
La información sobre la política de implicación activa y de voto y el informe sobre las condiciones de ejercicio de los derechos de voto están disponibles en el sitio web de Candriam (véase el apartado

### «Enlaces útiles»» a continuación).
Las políticas vinculadas a las prácticas ESG de las empresas que se detallan anteriormente se aplican a las posiciones mantenidas de forma directa, a los subyacentes de derivados (excluidos los derivados sobre índices) y a las IIC y los OICVM gestionados por Candriam.

### Alineación en materia de taxonomía
La taxonomía europea de las actividades ecológicas (la «Taxonomía») –Reglamento (UE) 2020/852— se inscribe en el marco de los esfuerzos globales realizados por la UE con vistas a alcanzar los objetivos del Pacto Verde Europeo y permitir que Europa logre la neutralidad climática de aquí a 2050. Dicho Reglamento estipula, en particular, seis objetivos medioambientales:
- mitigación del cambio climático;
- adaptación al cambio climático;
- uso sostenible y protección de los recursos hídricos y marinos;
- transición hacia una economía circular;
- prevención y control de la contaminación; y
- protección y recuperación de la biodiversidad y los ecosistemas.

Al mismo tiempo, en el caso de las inversiones gestionadas de forma directa y/o los fondos subyacentes gestionados por Candriam, los aspectos medioambientales que componen estos seis objetivos medioambientales son uno de los pilares del análisis ESG realizado de los emisores.
Para los subfondos que tengan un objetivo de inversión sostenible, así como para los subfondos que promuevan, entre otras, características medioambientales y/o sociales, este trabajo de evaluación de la contribución de los emisores a los grandes objetivos medioambientales, en particular a la lucha contra el cambio climático, precisa de una apreciación sectorial, basada en un conjunto de datos heterogéneos y de realidades complejas con múltiples interdependencias. Los analistas ESG de Candriam han desarrollado su propio marco de análisis. Les permite evaluar de forma sistemática la contribución de las actividades de una empresa a los diferentes objetivos medioambientales definidos por Candriam y en consonancia con el objetivo de la Taxonomía.
Tras la publicación de los criterios técnicos para los dos objetivos medioambientales vinculados al cambio climático de la Taxonomía por parte del grupo de expertos creado a escala europea, Candriam ha iniciado la integración de tales criterios técnicos en su marco de análisis ya existente.
La realización de este análisis en el conjunto del perímetro de los emisores de interés depende en gran medida de la publicación efectiva de determinados datos por parte de esos emisores clave que permitan evaluar en detalle su contribución.

### En estos momentos, pocas empresas del mundo proporcionan los datos mínimos necesarios para poder evaluar de forma rigurosa su grado de convergencia con la Taxonomía.
La escasez de datos que permiten valorar de forma precisa el respeto de los criterios marcados por la Taxonomía dificulta la definición de un porcentaje mínimo de convergencia de estos subfondos con la Taxonomía europea. En consecuencia, por el momento los subfondos en cuestión no pueden comprometerse a respetar una convergencia mínima. Por tanto, debe considerarse que este porcentaje mínimo convergencia es 0.
Para los subfondos que promuevan, entre otras, características medioambientales y/o sociales, el principio consistente en «no causar un perjuicio significativo» se aplica únicamente a las inversiones subyacentes del producto financiero que tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles. Las inversiones subyacentes correspondientes a la parte restante de dicho producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
En el caso de los subfondos que no tienen un objetivo de inversión sostenible y que no promueven específicamente características ambientales y/o sociales, las inversiones subyacentes en esos productos financieros no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en cuanto a actividades

### económicas medioambientalmente sostenibles y, por ende, tales subfondos no están obligados a divulgar información respecto de la adaptación a la Taxonomía.

### La información adicional está disponible en el código de transparencia, en el sitio web de Candriam (véase el apartado «Enlaces útiles» a continuación).

### Enlaces útiles
- Política de exclusión:https://www.candriam.com/siteassets/medias/publications/sri-publications---candriam- policies/exclusion-policy.pdf
- Política de implicación activa: https://www.candriam.com/4b0e56/siteassets/medias/publications/brochure/corporate-brochures- and-reports/engagement-policy/candriam_engagement_policy.pdf
- Política de voto:https://www.candriam.com/siteassets/medias/publications/sri-publications---candriam- policies/proxy-voting-policy.pdf
- Código de transparencia:https://www.candriam.com/en/private/market-insights/sri-publications/#transparency
- Técnicas de gestión eficaz de carteras.

Conforme a lo dispuesto en el Reglamento (UE) 2015/2365 del Parlamento Europeo y del Consejo de 25 de noviembre de 2015 sobre transparencia de las operaciones de financiación de valores y de reutilización y por el que se modifica el Reglamento (UE) 648/2012, cada subfondo está autorizado, con vistas a generar un capital o unos ingresos complementarios o con el fin de reducir sus costes o sus riesgos, a recurrir a las técnicas de gestión eficaz de la cartera siguientes, cuyo objeto son los valores mobiliarios y los instrumentos del mercado monetario, si esto está debidamente previsto en la Ficha técnica del subfondo:
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### Operaciones de préstamo de títulos

Cada subfondo puede prestar los títulos incluidos en su cartera a un prestamista, ya sea directamente o mediante un sistema normalizado de préstamo organizado por un organismo reconocido de compensación de títulos o un sistema de préstamo organizado por una entidad financiera sujeta a normas de vigilancia prudencial que la CSSF considere equivalentes a las previstas por la legislación comunitaria y especializada en dicho tipo de operaciones.

### El tipo de títulos que son objeto de operaciones de préstamo y las contrapartes responden a las exigencias de la circular CSSF 08/356 y a las condiciones definidas en el punto 7.10 del Folleto.

### La proporción prevista y la proporción máxima de activos gestionados que serán objeto de tales operaciones o contratos se indican en la ficha técnica de cada subfondo.
La SICAV deberá esforzarse por mantener la importancia de las operaciones de préstamo de títulos en un nivel adecuado o deberá poder solicitar la restitución de los títulos prestados, de forma que el subfondo implicado pueda afrontar en cualquier momento su obligación de reembolso y que estas operaciones no pongan en peligro la gestión de los activos del subfondo de conformidad con su política de inversión.
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### Operaciones con pacto de recompra inversa


### Cada subfondo puede comprometerse ante operaciones con pactos de recompra inversa, que consistan en operaciones tras las cuales el cedente (contraparte) tiene la obligación de recuperar el

### bien entregado como garantía y el subfondo tiene la obligación de devolver el bien aceptado en concepto de garantía.

### La proporción prevista y la proporción máxima de activos gestionados que serán objeto de tales operaciones o contratos se indican en la ficha técnica de cada subfondo.
El tipo de títulos que son objeto de operaciones con pactos de recompra inversa y las contrapartes responden a las exigencias de la circular CSSF 08/356 y a las condiciones definidas en el punto 7.10 del Folleto.
Durante todo el periodo de la operación con pacto de recompra inversa, el subfondo no podrá vender ni otorgar como prenda/garantía, los títulos que constituyan el objeto de esta operación, a menos que el subfondo cuente con otros medios de cobertura.
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### Operaciones con pacto de recompra

Cada subfondo puede comprometerse ante operaciones con pactos de recompra, que consistan en operaciones tras las cuales el subfondo tiene la obligación de recuperar el bien entregado como garantía y el cesionario (contraparte) tiene la obligación de devolver el bien aceptado en concepto de garantía.

### La proporción prevista y la proporción máxima de activos gestionados que serán objeto de tales operaciones o contratos se indican en la ficha técnica de cada subfondo.
El tipo de títulos que son objeto de operaciones con pacto de recompra y las contrapartes responden a las exigencias de la circular CSSF 08/356 y a las condiciones definidas en el punto 7.10 del Folleto.

### El subfondo implicado deberá contar, al vencimiento del periodo de la operación con pacto de recompra, con los activos necesarios para pagar el precio estipulado de la restitución al subfondo.

### El uso de estas operaciones no puede conllevar ningún cambio de sus objetivos de inversión ni ninguna asunción de riesgo adicional más alta que su perfil de riesgo definido en el Folleto.
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### Riesgos asociados y medidas para atenuarlos

Los riesgos asociados a las técnicas de gestión eficaz de carteras (entre ellas, la gestión de las garantías) se identifican, gestionan y limitan en el marco del proceso de gestión de riesgos. Los riesgos principales son el riesgo de contraparte, el riesgo de entrega, el riesgo operativo, el riesgo jurídico, el riesgo de conservación y el riesgo de conflictos de intereses (como los definidos en la sección «Factores de riesgo»), los cuales se atenúan gracias a la organización y los procedimientos que adopta la Sociedad Gestora y que se definen a continuación:
- Selección de las contrapartes y marco jurídicoLas contrapartes de las operaciones son validadas por el departamento de gestión de riesgos de la Sociedad Gestora y, al iniciar las operaciones, deben tener una calificación mínima de BBB-/Baa3 concedida por lo menos por una agencia de calificación reconocida o ser de una calidad crediticia que la Sociedad Gestora considere equivalente. Estas contrapartes son entidades sometidas a una vigilancia prudente, que pertenecen a las categorías autorizadas por la CSSF (establecimientos de crédito, empresas de inversión, etc.) y especializadas en este tipo de operaciones. Las contrapartes están situadas en un país miembro de la OCDE.
- Garantías financierasVéase el apartado 7.10. Gestión de las garantías financieras para los productos derivados extrabursátiles y las técnicas de gestión eficaz de carteras, a continuación.
- Restricciones relativas a la reinversión de las garantías financieras recibidasVéase el apartado 7.10. Gestión de las garantías financieras para los productos derivados extrabursátiles y las técnicas de gestión eficaz de carteras, a continuación.
- Medias adoptadas para limitar el riesgo de conflictos de interesesCon el fin de atenuar los riesgos de conflictos de intereses, la Sociedad Gestora ha aplicado un proceso de selección y seguimiento de las contrapartes por medio de comités organizados por el departamento de Gestión de Riesgos. Además, la remuneración de tales operaciones es acorde con las prácticas de mercado con el fin de evitar cualquier conflicto de intereses.
- Política de remuneración relativa a la actividad de préstamo de títulosLos subfondos en cuestión perciben como mínimo el 60% de sus ingresos brutos de la actividad de préstamos de títulos. Los costes y los gastos abonados a la Sociedad Gestora y a sus delegados ascenderán como máximo al 40% de los ingresos brutos y se distribuirán del modo siguiente:
- el 20% corresponderá a Caceis Bank, Luxembourg Branch como remuneración por sus actividades de préstamo de títulos y de gestión de garantías con las instituciones financieras autorizadas;
- el 20% corresponderá a la Sociedad Gestora como remuneración por su actividad de supervisión de las actividades de préstamos de títulos y también por su actividad de interacción con el agente de préstamo y de control de la calidad de ejecución de las actividades de préstamo de títulos;El informe anual contiene información detallada sobre los rendimientos obtenidos de la actividad de préstamo de títulos, así como sobre los costes y los gastos operativos ocasionados. Además, identifica las entidades a las que se abonan dichos costes y gastos y especifica si están vinculadas a la Sociedad Gestora o al Depositario
- Política de remuneración relativa a la actividad de operaciones con pactos de recompra inversaLos ingresos vinculados a la actividad de operaciones con pactos de recompra inversa revierten íntegramente en el subfondo.
- Política de remuneración relativa a la actividad de operaciones con pacto de recompraEsta actividad no genera ningún ingreso.
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### Información periódica para los inversores


### Los informes anuales y semestrales recogen información adicional sobre las condiciones de aplicación de tales técnicas de gestión eficaz de carteras.