##### Autres principes d'évaluation
Les Compartiments investissant principalement dans des marchés qui sont fermés au moment où le Compartiment est évalué, sont normalement évalués sur la base des cours à la clôture de la séance précédente. Du fait de la volatilité du marché, les derniers cours disponibles peuvent ne pas refléter avec exactitude la valeur réelle des investissements du Compartiment. Certains investisseurs au fait de l'orientation du marché pourraient en profiter pour essayer d'exploiter la différence entre la prochaine Valeur liquidative à publier et la valeur réelle des investissements du Compartiment. Si ces investisseurs parviennent effectivement à acheter des Actions à un prix inférieur à leur valeur réelle ou à en revendre à un prix supérieur à leur valeur réelle, les autres Actionnaires peuvent subir une dilution de la valeur de leur investissement.
Pour éviter cela, la SICAV peut, en période de volatilité du marché, ajuster la Valeur liquidative avant publication afin qu'elle reflète au mieux la valeur des investissements du Compartiment. L'ajustement sera basé sur l'évolution en pourcentage de l'indice de référence du Compartiment depuis la clôture précédente, à condition qu'elle dépasse le seuil de tolérance déterminé par les Administrateurs pour les Compartiments concernés. Si ajustement il y a, celui-ci sera appliqué de manière homogène à toutes les Classes d'Actions d'un même Compartiment et reflétera l'évolution en pourcentage de l'indice de référence.
La Société de gestion est autorisée à employer tous autres principes d'évaluation appropriés pour les actifs de la SICAV et/ou d'une Classe d'Actions donnée s'il s'avère impossible ou inapproprié d'employer les méthodes d'évaluation susvisées.

Translation (FRES, 2022-05-01):
##### Principios de valoración alternativos
Los Subfondos que inviertan principalmente en mercados que estén cerrados a operaciones en el momento de valoración del Subfondo se valorarán normalmente en función de los precios al cierre de las operaciones precedente. La volatilidad del mercado podrá tener como consecuencia que los últimos precios disponibles no reflejen con precisión el valor razonable de las inversiones del Subfondo. Los
inversores que conozcan la dirección del movimiento del mercado podrían aprovechar esta situación y sacar partido de la diferencia entre el siguiente Valor Liquidativo publicado y el valor razonable de las inversiones del Subfondo. Puesto que estos inversores pagan por las Acciones en circulación un importe inferior a su valor razonable, o reciben por su reembolso un importe superior al valor razonable, otros Accionistas podrán sufrir una dilución del valor de su inversión.
Con el fin de evitar esta circunstancia, el Fondo podrá, en periodos de volatilidad del mercado, ajustar el Valor Liquidativo por Acción antes de su publicación para reflejar con mayor precisión el valor razonable de las inversiones del Subfondo. El ajuste se basará en la variación porcentual del índice de referencia respecto al Subfondo desde el cierre anterior, siempre y cuando ese cambio supere el umbral determinado por los Consejeros para el Subfondo en cuestión. Si se realiza un ajuste, se aplicará de la misma forma a todas las Clases de Acciones de un mismo Subfondo, en la misma proporción que la variación porcentual del índice de referencia.
La Sociedad gestora podrá aplicar otros principios de valoración adecuados para los activos del Fondo y/o los activos de una Clase determinada si los métodos de valoración descritos anteriormente se estiman inapropiados o imposibles de aplicar.