# 	INFORMATION ON SHARES
## Subscriptions

## Please refer to the Relevant Supplement for additional information regarding subscriptions.
Except as disclosed in this Prospectus, the Sub-Funds do not impose any restrictions on the frequency of subscriptions and redemptions. However, the Directors may in their absolute discretion, refuse to accept any subscription for Shares, in whole or in part.
Shares may be subscribed for initially during the Offer Period for the relevant Sub-Fund at the Initial Issue Price and such Shares will be issued following the Offer Period for the relevant Sub-Fund. Thereafter, Shares will be issued at the Net Asset Value per Share in respect of each Dealing Day. All Shares issued will be in registered form and a written trade confirmation will be sent to Shareholders. Shares may only be issued as fully paid. Numbers of Shares issued in each Sub- Fund shall be calculated to the nearest three decimal places. At the end of the Offer Period the Directors may at its discretion determine not to launch a given Sub-Fund and to return any subscription monies that have been advanced.

## Where specified in the Relevant Supplement an Anti-Dilution Levy or Duties and Charges may be levied on subscriptions for Shares.
Prior to any subscription for Shares, an investor must provide a signed Application Form and supporting anti-money laundering documentation by fax or electronically (with original to follow by post) to the Administrator in accordance with the details set out in the Application Form. Thereafter, Shareholders may submit applications for Shares to the Administrator by providing a signed Subscription Form either by fax, through a trading platform (e.g. Euroclear) or electronically (e.g. Swift) in such format or method as shall be agreed in advance in writing with the Administrator in accordance with the requirements of the Central Bank, without a requirement to submit original documentation. Amendments to a Shareholder's registration details and payment instructions will only be effected upon receipt of original documentation.
Investors may subscribe for Shares on each Dealing Day by making an application before the Dealing Deadline specified for each Sub-Fund in the Relevant Supplement. Subscription monies in the currency in which the relevant Shares are denominated should be sent by wire transfer to the relevant account specified in the Subscription Form no later than the day and time specified as the applicable settlement deadline in the Relevant Supplement. If cleared funds representing the subscription monies (including any applicable Anti-Dilution Levy or Duties and Charges) are not received by the ICAV by the time and date specified in the Relevant Supplement, the Directors reserve the right to temporarily borrow an amount equal to the subscription monies and invest such monies in accordance with the investment objectives and policies of the relevant Sub-Fund. Once the subscription monies are received the Sub-Fund will use such subscription monies to repay the relevant borrowings and reserves the right to charge that investor interest on such outstanding subscription monies at normal commercial rates. If cleared funds representing the subscription monies in respect of the Shares are not received by the ICAV by the time and date specified in the Relevant Supplement or such later period as the Directors may determine, the Directors may cancel any provisional allotment of Shares in respect thereof. The investor shall indemnify the ICAV for any loss, cost, expense or fees suffered by the ICAV as a result of the non-receipt of cleared funds within such time limits as may be specified by the Directors and if the applicant is a Shareholder, the Directors may redeem all or part of his holding of Shares and use the proceeds thereof to satisfy and make good any such loss, cost, expense or fees.
Investors must subscribe for an amount that is at least equal to the Minimum Subscription Amount. Where specified in the Relevant Supplement, the Minimum Subscription Amount may differ for initial subscriptions and subsequent subscriptions. These amounts may be waived by the Directors in their absolute discretion.
Any properly made application received by the Administrator on a given Dealing Day after the time specified in the Relevant Supplement will not be deemed to have been accepted until the following Dealing Day, provided always that the Directors may decide, in exceptional circumstances, to accept subscriptions after the relevant Dealing Deadline provided that they are received before the relevant Valuation Point.

## Investors will not be entitled to withdraw subscription applications unless otherwise agreed by the Directors in consultation with the Administrator and the Manager.
Subscription monies received in respect of a Sub-Fund in advance of the issue of Shares will be held in a Collection Account. Shareholders should refer to the risk statement “Collection Account Risk” in the section of this Prospectus headed “Risk Factors” for an understanding of their position vis-a-vis monies held in a Collection Account.

## Distributions

## Each Sub-Fund may have either Capitalising Classes or Distributing Classes or both.
With respect to the Capitalising Classes in all Sub-Funds, the Directors have determined to capitalise all net investment income and net realised and unrealised capital gains attributable to such Capitalising Classes and therefore do not intend to declare dividends in respect of Shares in such classes.
Pursuant to the Instrument of Incorporation, the Directors may declare dividends, in respect of Shares in any Distributing Class out of net income (including dividend and interest income but net of taxes, costs and expenses of the relevant Sub- Fund) and/or the excess of realised and unrealised capital gains over realised and unrealised losses in respect of investments of the ICAV. In the event that Distributing Classes are established in any Sub-Fund, details of the distribution policy will be included in the Relevant Supplement at that time.
Each dividend declared on the outstanding Shares within a Distributing Class held by a Shareholder will, at the election of the Shareholder, be paid in cash or additional full and fractional Shares of the relevant Distributing Class. This election should be made on a Shareholder's Application Form and may be changed at any time upon notice to the Administrator prior to the record date for a particular dividend or distribution. If no election is made, and subject to applicable anti-money laundering laws, all dividend distributions will be paid in cash, however if the investor does not have an up to date bank account associated with their investment, then any distribution will be reinvested on the dividend date. Any Shareholder who has elected to reinvest distributions will have such distribution reinvestment made at the Net Asset Value per Share as of the Dealing Day on which such dividends are declared. There is no subscription charge on reinvestment of dividends. Any dividend (which is not re-invested) unclaimed after six years from the date when it first becomes payable shall be forfeited automatically, without the necessity for any declaration or other action by the ICAV.
The distribution policy of any Sub-Fund or of any Class may be changed by the Directors upon reasonable advance notice to Shareholders of that Sub-Fund or Class as the case may be and, in such circumstances, the distribution policies will be disclosed in an updated Prospectus and/or the Relevant Supplement.

## Redemptions
Please refer to the Relevant Supplement for additional information regarding redemptions. Except as disclosed in this Prospectus, the Sub-Funds do not impose any restrictions on the frequency of redemptions.
Shareholders may request the ICAV to redeem their Shares on any Dealing Day at the Net Asset Value per Share in respect of the relevant Dealing Day in accordance with the following redemption procedures and as specified in the Relevant Supplement. The Administrator, the Manager or the Directors may refuse to process the payment of redemption proceeds until proper information, such as the original Application Form and all requested supporting anti-money laundering documentation, has been provided. Any blocked proceeds resulting from such redemptions will be held in a Collection Account pending receipt, to the satisfaction of the Administrator, of the requisite documentation and/or information. Shareholders should refer to the risk statement “Collection Account Risk” in the section of this Prospectus headed “Risk Factors” for an understanding of their position vis-a-vis monies held in a Collection Account.

## Where specified in the Relevant Supplement an Anti-Dilution Levy or Duties and Charges may be charged by the ICAV on the redemption of Shares.
Redemption requests must be received by the Administrator before the Dealing Deadline on the relevant Dealing Day specified in the Relevant Supplement and redemption instructions received after the relevant deadlines on a given Dealing Day will be held over and dealt with on the following Dealing Day. However, the Directors may decide to accept, in exceptional circumstances, redemption requests after the relevant Dealing Deadline provided that they are received before the relevant Valuation Point. A properly completed redemption instruction must be received by the Administrator by fax or, if agreed with the Administrator, by electronic means, provided that, in the case of faxed redemption requests, payment of redemption proceeds will be made only to the account of record. Any amendments to a Shareholder's registration details or payment
instructions will only be effected upon receipt of original documentation by the Administrator. The Directors may in their absolute discretion, reject a request to redeem Shares, in whole or in part, where the Directors have reason to believe that the request is being made fraudulently.
Shareholders who wish to redeem Shares may only redeem Shares with a value that is at least equal to the Minimum Redemption Amount. The Minimum Redemption Amount may be waived by the Directors in their absolute discretion. The Minimum Redemption Amount for any Sub-Fund will be specified in the Relevant Supplement. Shareholders should note that:
(i) any redemption request which would result in a Shareholder holding Shares with a value of less than the Minimum Redemption Amount; and (ii) any redemption request submitted by a Shareholder which holds Shares with a value of less than the Minimum Redemption Amount may, at the discretion of the Directors, upon consultation with the Manager, be treated as a request to redeem all of that Shareholder's Shares.

## Shareholders will not be entitled to withdraw redemption requests unless otherwise agreed by the Directors in consultation with the Administrator.

## Redemption Proceeds. Redemptions proceeds will only be released where the Administrator has received the original Application Form and all requested supporting anti-money laundering documentation.
Payment for Shares redeemed will be effected no later than 10 Business Days after the relevant Dealing Deadline. Redemption proceeds will be paid in the class currency of the relevant Class by wire transfer to the appropriate bank account as notified by the redeeming Shareholder and the cost of any transfer of proceeds by wire transfer will be deducted from such proceeds.
Where Shares are issued in dematerialised form in one or more recognised clearing and settlement systems, redemption of these Shares can only be completed by the delivery of those Shares back through that recognised clearing and settlement system.
Cash redemption proceeds may, pending payment to the relevant Shareholder, be held in a Collection Account. Shareholders should refer to the risk statement “Collection Account Risk” in the section of this Prospectus headed “Risk Factors” for an understanding of their position vis-a-vis monies held in any such account. Any redemption payment unclaimed after six years from the date when it first becomes payable (including any payment blocked pending compliance with anti-money laundering procedures) shall be forfeited automatically, without the necessity for any declaration or other action by the ICAV.
Redemption Limits. If redemption requests received in respect of Shares of a particular Sub-Fund in respect of any Dealing Day total, in aggregate, more than 10% of all of the issued Shares of that Sub-Fund on that Dealing Day, the Manager, in consultation with the Directors of the ICAV, shall be entitled, at their absolute discretion, to refuse to redeem such number of Shares of that ICAV on that Dealing Day, in excess of 10% of the issued Shares of the Sub-Fund, in respect of which redemption requests have been received, as the Manager and / or Directors shall determine. If the Manager and / or Directors refuse to redeem Shares for this reason, the requests for redemption on such date shall be reduced rateably and the redemption requests shall be treated as if they were received on each subsequent Dealing Day (but shall not receive priority on such subsequent Dealing Day) until all the Shares to which the original request related have been redeemed, provided that the Manager and / or Directors shall not be obliged to redeem more than 10% of the number of Shares of a particular Sub-Fund outstanding on any Dealing Day, until all the Shares of the Sub-Fund to which the original request related have been redeemed.
Notwithstanding the above, in respect of any seed investment provided by Deutsche Bank and/or its affiliates, if redemption requests received in aggregate exceed the above 10% threshold the redemption request submitted by Deutsche Bank AG shall be treated as if it was received on the next following Dealing Day.
Compulsory Redemptions of Shares. Sub-Funds are established for an unlimited period and may have unlimited assets. However, the ICAV may (but is not obliged to) redeem all of the Shares of any series or Class in issue if:
- the Shareholders of the relevant Sub-Fund or Class pass a special resolution providing for such redemption at a general meeting of the holders of the Shares of that Sub-Fund or Class or in writing;
- the Directors deem it appropriate because of adverse political, economic, fiscal or regulatory changes affecting the relevant Sub-Fund in any way;
- the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund or Class does not reach or falls below EUR 50 million at any point during the life of the relevant Sub-Fund or Class or the prevailing currency equivalent in the currency in which Shares of the relevant Sub-Fund or Class are denominated; or
- the Directors deem it appropriate for any other reason, including where the Manager no longer believes it is able to continue to effectively manage the Sub-Fund.

In each such case, the Shares of such Sub-Fund or Class shall be redeemed after giving not less than one (1) month's but not more than three (3) months' prior notice to all relevant Shareholders. The Shares will be redeemed at the Net Asset Value per Share on the relevant Dealing Day, less such sums as the Directors in their discretion may from time to time determine as an appropriate provision for estimated realisation costs of the assets of such Sub-Fund or Class.

## Where the ICAV becomes aware that a Shareholder is (a) a U.S. Person or is holding Shares for the account or benefit of a
U.S. Person; or (b) holding Shares in breach of any law or regulation or otherwise in circumstances having or which may have adverse regulatory, reputational, tax or fiscal consequences or material administrative disadvantage for the ICAV, the relevant Sub-Fund or its Shareholders as a whole, the ICAV, at its absolute discretion, may: (i) direct the Shareholder to dispose of those Shares to a person who is entitled to own the Shares within such time period as the ICAV stipulates; or (ii) redeem the Shares at their Redemption Price as at the next Dealing Day after the date of notification to the Shareholder or following the end of the period specified for disposal pursuant to (i) above.
If the Depositary has given notice of its intention to retire and no new depositary acceptable to the ICAV and the Central Bank has been appointed within 90 days of such notice, the ICAV shall apply to the Central Bank for revocation of its authorisation and shall redeem all of the Shares in issue.

## Conversions
A transfer from one Sub-Fund or Class to another is executed by the redemption of the original Shares and the subscription for new Shares in another Sub-Fund or Class. On this basis and unless otherwise stated in the Relevant Supplement, Shareholders will be entitled on any Dealing Day to convert any or all of their Shares of any Class in any Sub-Fund into Shares of any Class in any Sub-Fund, provided that they meet all of the normal criteria for subscriptions into that Class, except where dealings in the relevant Shares have been temporarily suspended in the circumstances described in this Prospectus. Shareholders should consider the terms of the Relevant Supplement for further details. Unless otherwise stated in the Relevant Supplement, conversions will be subject to normal sales, redemption and dealing charges.

## Determination of Net Asset Value

## The Manager has delegated the calculation of the Net Asset Value of each Sub-Fund and the Net Asset Value per Share to the Administrator.
The Net Asset Value of a Sub-Fund shall be calculated by ascertaining the value of the assets of the relevant Sub-Fund and deducting from such amount the liabilities of the Sub-Fund, which shall include all fees and expenses payable and/or accrued and/or estimated to be payable out of the assets of the Sub-Fund.
The Net Asset Value per Share in each Sub-Fund shall be calculated to the nearest three decimal places in the Base Currency of the relevant Sub-Fund at the Valuation Point on each Business Day in accordance with the valuation provisions set out in the Instrument of Incorporation and summarised below. The Net Asset Value per Share of a Sub-Fund shall be calculated by dividing the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund by the total number of Shares issued in respect of that Sub-Fund or deemed to be in issue as at the relevant Valuation Point.
In the event that the Shares of any ICAV are divided into different Classes, the amount of the Net Asset Value of the ICAV attributable to a Class shall be determined by establishing the number of Shares issued in the Class at the relevant Valuation Point and by allocating the relevant fees and Class expenses to the Class, making appropriate adjustments to take account of distributions, subscriptions, redemptions, gains and expenses of that Class and apportioning the Net Asset Value of the ICAV accordingly. The Net Asset Value per Share in respect of a Class will be calculated by dividing the Net Asset Value of the
relevant Class by the number of Shares of the relevant Class in issue. The Net Asset Value of the ICAV attributable to a Class and the Net Asset Value per Share in respect of a Class will be expressed in the Class currency of such Class if it is different to the Base Currency.
Each asset which is quoted, listed or traded on or under the rules of any Recognised Market shall be valued by reference to the official closing price on the relevant Recognised Market at the close of business on such Recognised Market on each Business Day. Prices will be obtained for this purpose by the Administrator from independent sources, such as recognised pricing services or brokers specialising in the relevant markets. If the investment is normally quoted, listed or traded on or under the rules of more than one Recognised Market, the relevant Recognised Market shall be either (a) that which is the main market for the investment or (b) the market which the Manager in consultation with the Investment Manager or Administrator determines provides the fairest criteria in a value for the security. If prices for an investment quoted, listed or traded on the relevant Recognised Market are not available at the relevant time, or are unrepresentative in the opinion of the Manager, such investment shall be valued at such value as shall be estimated with care and in good faith as the probable realisation value of the investment by the Manager or a competent professional person, firm or corporation appointed for such purpose by the Manager and approved for the purpose by the Depositary (each a “Competent Person”). If the investment is quoted, listed or traded on a Recognised Market but acquired or traded at a premium or discount outside of or off the Recognised Market, the investment shall be valued taking into account the level of premium or discount as of the date of valuation of the instrument provided that the Depositary shall be satisfied that the adoption of such a procedure is justifiable in the context of establishing the probable realisation value of the security. Neither the Manager or its delegates nor the Depositary shall be under any liability if a price reasonably believed by them to be the official closing price or the probable realisation value for the time being, may be found not to be such.
The value of any investment which is not normally quoted, listed or traded on or under the rules of a Recognised Market, will be valued at its probable realisation value estimated with care and in good faith by the Manager or by a Competent Person (if appointed).
Cash in hand or on deposit shall be valued at face value together with accrued interest where applicable, unless in the opinion of the Manager (in consultation with the Administrator and the Depositary) any adjustment should be made to reflect the fair value thereof.
Derivative instruments including swaps, interest rate futures contracts, exchange traded futures, index futures and other financial futures contracts which are traded on a Recognised Market shall be valued at the settlement price as determined by the relevant Recognised Market at the close of business on such Recognised Market, provided that where it is not the practice of the relevant Recognised Market to quote a settlement price, or if a settlement price is not available for any reason, such instruments shall be valued at their probable realisation value estimated with care and in good faith by the Manager or by a Competent Person (if appointed).
OTC derivatives will be valued either using the counterparty's valuation or an alternative valuation provided by the Manager or by a Competent Person (if appointed). OTC derivatives shall be valued by reference to the timing conventionally used in the market for each such type of OTC derivative or, if there is no market convention, by reference to the timing specified in such OTC derivative, and otherwise on the Valuation Point. If using the counterparty's valuation, such valuation must be approved or verified by a party independent of the counterparty and approved by the Depositary on at least a monthly basis (or more frequently, as required). All alternative valuations will be reconciled with the counterparty's valuation on at least a monthly basis. Any significant differences to the counterparty valuation will be promptly investigated and explained.
Forward foreign exchange and interest rate swap contracts may be valued by reference to freely available market quotations or, if such quotations are not available, in accordance with the provisions in respect of OTC Derivatives.
Certificates of deposit shall be valued by reference to the latest available sale price for certificates of deposit of like maturity, amount and credit risk on each Business Day or, if such price is not available, at the latest bid price or, if such price is not available or is unrepresentative of the value of such certificate of deposit in the opinion of the Manager, at probable realisation value estimated with care and in good faith by the Manager or a Competent Person (if appointed). Treasury bills and bills of exchange shall be valued with reference to prices ruling in the relevant markets for such instruments of like maturity, amount and credit risk at close of business on such markets on the relevant Business Day.
Units or shares in collective investment schemes shall be valued on the basis of the latest available net asset value per unit or share as published by the collective investment scheme. If units or shares in such collective investment schemes are quoted, listed or traded on or under the rules of any Recognised Market then such units or shares will be valued in accordance with the rules set out above for the valuation of assets which are quoted, listed or traded on or under the rules of any Recognised Market. If such prices are unavailable, the units or shares will be valued at their probable realisation value estimated with care and in good faith by the Manager in consultation with the Administrator or by a Competent Person (if appointed).
Notwithstanding the above provisions the Manager may, with the approval of the Depositary (a) adjust the valuation of any listed investment where such adjustment is considered necessary to reflect the fair value in the context of currency, marketability, dealing costs and/or such other considerations which are deemed relevant; or (b) in relation to a specific asset permit an alternative method of valuation approved by the Depositary to be used if they deem it necessary and the rationale/methodologies used shall be clearly documented.
In determining the ICAV's Net Asset Value per Share, all assets and liabilities initially expressed in foreign currencies will be converted into the Base Currency of the ICAV at market rates. If such quotations are not available, the rate of exchange will be determined to be the probable realisation value estimated with care and in good faith by the Manager or a Competent Person (if appointed).
In calculating the Net Asset Value of each Sub-Fund and the Net Asset Value per Share in each Sub-Fund, the Administrator may rely on such automatic pricing services as it shall determine and the Administrator shall not be liable (in the absence of fraud, negligence, bad faith or wilful default) for any loss suffered by the ICAV or any investor by reason of any error in calculation of the Net Asset Value resulting from any inaccuracy in the information provided by any pricing service. The Administrator shall use reasonable endeavours to verify any pricing information supplied by the Manager, a Competent Person, the Investment Manager or any connected person including a connected person who is a broker or market maker or other intermediary, however in certain circumstances it may not be possible or practicable for the Administrator to verify such information and in such circumstances the Administrator shall not be liable (in the absence of fraud, negligence, bad faith or wilful default) for any loss suffered by the ICAV or any investor by reason of any error in the calculation of the Net Asset Value resulting from any inaccuracy in the information provided by such parties.
In circumstances where the Administrator is directed by the Manager, Competent Person, Investment Manager or its delegates to use particular pricing services, brokers, market makers or other intermediaries , the Administrator shall not be liable for any loss suffered by the ICAV or any investor by reason of any error in the calculation of the Net Asset Value of the Sub-Fund and the Net Asset Value per Share in each Sub-Fund resulting from any inaccuracy in the information provided by such pricing services, brokers, market makers or other intermediaries.
Save where the determination of the Net Asset Value per Share in respect of any Sub-Fund has been temporarily suspended in the circumstances described under “Temporary Suspension of Dealings” in this section, the up to date Net Asset Value per Share shall be made public as soon as possible after the Valuation Point on the Website. The Net Asset Value per Share may also be available at the office of the Administrator and published by the Administrator in various publications if required and will be notified to any Listing Stock Exchange in accordance with the rules of the relevant Listing Stock Exchange.

## Swing Pricing
In addition, on any Dealing Day on which there are net subscriptions into or net redemptions out of a Sub-Fund, the actual cost of acquiring or disposing of assets on behalf of such Sub-Fund, due to dealing charges, taxes, any spread between acquisition and disposal prices of assets or any other costs or charges associated with the acquisition or liquidation of assets, may be such as to affect the Net Asset Value of the Sub-Fund to the detriment of Shareholders in the Sub-Fund as a whole. The adverse effect that these costs could have on the Net Asset Value is known as “dilution”.
In order to seek to mitigate the effect of dilution the Directors may determine, at their discretion, to adjust (“swing”) the Net Asset Value to counter the possible negative effects of dilution. Where they so determine, the Administrator will calculate the Net Asset Value for the relevant Sub-Fund, as described above, and then swing the Net Asset Value by an amount intended to cover the effects of the dilution.
The direction of the swing will depend on whether there are net subscriptions or redemptions in the relevant Sub-Fund on the relevant Dealing Day, while the magnitude of the swing will be based on the trading costs of the relevant Sub-Fund.
For example, if the relevant Sub-Fund is experiencing net inflows / subscriptions, its Net Asset Value will be swung upwards, so that the incoming Shareholders are effectively bearing the costs of the dealing that their subscriptions generate by paying a higher Net Asset Value per Share than they would otherwise subscribe at. Conversely, where there are net outflows / redemptions from the Sub-Fund, the Net Asset Value will be swung downwards, so that the outgoing investors are effectively bearing the costs of the dealing that their redemptions generate by receiving a lower Net Asset Value per Share than they would otherwise receive. These swings in the Net Asset Value are intended to protect non-dealing Shareholders from the impact of trading costs triggered by dealing investors.
The determination to swing the Net Asset Value in respect of a Sub-Fund will be made by the Directors or the Manager in conjunction with the Administrator acting as the Director's delegates, following a consideration of the dealing activity (i.e. level of subscriptions and redemptions) in the relevant Sub-Fund on a Dealing Day, in accordance with criteria set by the Directors from time to time. These criteria will include whether the costs of investing or divesting the net inflows into or outflows from a Sub-Fund on a Dealing Day will create, in the Directors' opinion, a material dilutive impact. Swing pricing will only be exercised for the purpose of reducing dilution in the interests of the Shareholders in a Sub-Fund as a whole and the methodology will be applied consistently in respect of a Sub-Fund, all of that Sub-Fund's Classes and in respect of all assets of that Sub-Fund.
The Relevant Supplement will specify where swing pricing may be applied in respect of a Sub-Fund, in place of an Anti- Dilution Levy or Duties and Charges. For the avoidance of doubt, swing pricing will not be applied to a Sub-Fund where an Anti-Dilution Levy or Duties and Charges apply.

## Temporary Suspension of Dealings
The Directors may at any time, with prior notification to the Depositary and the Manager, temporarily suspend the issue, valuation, sale, purchase, redemption or conversion of Shares of any Sub-Fund, or the payment of redemption proceeds, during any period when:
- any Recognised Market on which a substantial portion of the investments for the time being comprised in the ICAV are quoted, listed or dealt in is closed otherwise than for ordinary holidays, or during which dealings on any such Recognised Market are restricted or suspended;
- as a result of political, military, economic or monetary events or other circumstances beyond the control, responsibility and power of the Directors, the disposal or valuation of investments for the time being comprised in the ICAV (whether listed or traded on a Recognised Market or over-the-counter) cannot, in the opinion of the Directors, be effected or completed normally or without prejudicing the interests of Shareholders or other investors;
- the means of communication normally employed in determining the value of any investments for the time being comprised in the ICAV have broken down or, for any other reason, the value of investments for the time being comprised in the ICAV cannot, in the opinion of the Directors, be promptly or accurately ascertained;
- the ICAV is unable to repatriate funds for the purposes of making redemption payments or during which the realisation of investments for the time being comprised in the ICAV, or the transfer or payment of funds involved in connection therewith cannot, in the opinion of the Directors, be effected at normal prices or normal rates of exchange;
- as a result of adverse market conditions, the payment of redemption proceeds may, in the opinion of the Directors, have an adverse impact on the ICAV or the remaining Shareholders or other investors in the ICAV; and
- the Directors determine that it is in the best interests of the investors to do so.

Notice of any such suspension shall be published by the ICAV at its registered office and through such other media as the Directors may from time to time determine and shall be transmitted without delay to the Central Bank and the Shareholders. Applications for subscriptions, conversion and redemption of Shares received following any suspension will be dealt with on
the first Dealing Day after the suspension has been lifted unless applications or redemption requests have been withdrawn prior to the lifting of the suspension. Where possible, all reasonable steps will be taken to bring any period of suspension to an end as soon as possible.

## Collection Account
Subscriptions monies received in respect of a Sub-Fund in advance of the issue of Shares will be held in the Collection Account in the name of the ICAV and will be treated as a general asset of the ICAV. Investors will be unsecured creditors of the ICAV with respect to any cash amount subscribed and held by the ICAV in the Collection Account until such time as the Shares subscribed are issued, and will not benefit from any appreciation in the Net Asset Value of the relevant Sub- Fund in respect of which the subscription request was made or any other shareholder rights (including dividend entitlement) until such time as the relevant Shares are issued. In the event of the insolvency of that Sub-Fund or the ICAV, there is no guarantee that the Sub-Fund or ICAV will have sufficient funds to pay unsecured creditors in full.
Payment by a Sub-Fund of redemption proceeds and dividends is subject to receipt by the Administrator of original Application Form and compliance with all anti-money laundering procedures. Payment of redemption proceeds or dividends to the Shareholders entitled to such amounts may accordingly be blocked pending compliance with the foregoing requirements to the satisfaction of the Administrator. Redemption and distribution amounts, including blocked redemption or distribution amounts, will, pending payment to the relevant investor or Shareholder, be held in the Collection Account, in the name of the ICAV. For as long as such amounts are held in the Collection Account, the investors / Shareholders entitled to such payments from a Sub-Fund will be unsecured creditors of the ICAV with respect to those amounts and, with respect to and to the extent of their interest in such amounts, will not benefit from any appreciation in the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund or any other shareholder rights (including further dividend entitlement). Redeeming Shareholders will cease to be Shareholders with regard to the redeemed Shares as and from the relevant redemption date. In the event of the insolvency of that Sub-Fund or the ICAV, there is no guarantee that the Sub-Fund or the ICAV will have sufficient funds to pay unsecured creditors in full. Redeeming Shareholders and Shareholders entitled to distributions should therefore ensure that any outstanding documentation and/or information required in order for them to receive such payments to their own account is provided to the Administrator promptly. Failure to do so is at such Shareholder's own risk.
In the event of the insolvency of a Sub-Fund, recovery of any amounts to which other Sub-Funds are entitled, but which may have transferred to the insolvent Sub-Fund as a result of the operation of the Collection Account, will be subject to the principles of Irish trust law and the terms of the operational procedures for the Collection Account. There may be delays in effecting and / or disputes as to the recovery of such amounts, and the insolvent Sub-Fund may have insufficient funds to repay amounts due to other Sub-Funds.

## Any interest received in respect of amounts held in the Collection Account will be retained by the relevant Sub-Fund and will not be paid to redeeming investors.

## The ICAV will operate the Collection Account in accordance with the provisions of the Instrument of Incorporation.

Translation (ENIT, 2021-08-10):
# 	INFORMAZIONI SULLE AZIONI
## Sottoscrizioni

## Si rimanda alla Nota integrativa pertinente per ulteriori informazioni sulle sottoscrizioni.
Ad eccezione di quanto indicato nel presente Prospetto, i Comparti non impongono alcuna restrizione sulla frequenza delle sottoscrizioni e dei riscatti. Tuttavia, gli Amministratori possono, a loro assoluta discrezione, rifiutare di accettare in tutto o in parte qualsiasi sottoscrizione di azioni.
Le azioni possono essere sottoscritte inizialmente durante il Periodo di offerta per il relativo Comparto al Prezzo di emissione iniziale, e tali azioni saranno emesse dopo il Periodo di offerta per il relativo Comparto. In seguito, le azioni saranno emesse al Valore patrimoniale netto per Azione per ogni Giorno di negoziazione. Tutte le Azioni emesse saranno in forma registrata e sarà inviata una conferma scritta dell’operazione agli Azionisti. Le Azioni possono essere emesse solo come interamente versate. Il Numero di Azioni emesse in ogni Comparto sarà arrotondato al terzo decimale più vicino. Al termine del Periodo di offerta gli Amministratori possono, a loro discrezione, decidere di non lanciare un determinato Comparto e di restituire gli importi di sottoscrizione che sono stati anticipati.

## Laddove specificato nella Nota integrativa pertinente, può essere applicato alle sottoscrizioni di Azioni un Contributo antidiluizione ovvero Tasse e oneri.
Prima di qualsiasi sottoscrizione di Azioni, l’investitore deve inviare un Modulo di domanda firmato accompagnato dalla documentazione antiriciclaggio via fax o in modalità elettronica (con originale a seguire per posta) all'Agente amministrativo, conformemente a quanto indicato nel Modulo di domanda. In seguito, gli Azionisti possono inviare richieste di Azioni all'Agente Amministrativo presentando un Modulo di sottoscrizione firmato via fax, attraverso una piattaforma di negoziazione (ad es. Euroclear) o in modalità elettronica (ad es. Swift) nel formato o metodo previamente concordato per iscritto con l'Agente amministrativo in conformità ai requisiti della Banca centrale, senza l'obbligo di presentare la documentazione originale. Le modifiche ai dettagli di registrazione di un Azionista e alle istruzioni di pagamento saranno effettuate solo al ricevimento della documentazione originale.
Gli investitori possono sottoscrivere Azioni in ogni Giorno di negoziazione presentando una richiesta prima del Termine ultimo di negoziazione specificato per ciascun Comparto nella Nota integrativa pertinente. L'importo di sottoscrizione nella valuta in cui sono denominate le relative Azioni deve essere inviato tramite bonifico bancario al conto pertinente specificato nel Modulo di sottoscrizione entro e non oltre il giorno e l'ora indicati come relativo termine di regolamento nella Nota integrativa pertinente. Se i fondi disponibili che rappresentano l'importo di sottoscrizione (ivi compreso l'eventuale Contributo antidiluizione o le Tasse e gli oneri applicabili) non vengono ricevuti dall'ICAV entro l'ora e la data specificate nella Nota integrativa pertinente, gli Amministratori si riservano il diritto di prendere temporaneamente in prestito un importo pari all'importo di sottoscrizione e di investire tale importo in conformità agli obiettivi e alle politiche di investimento del relativo Comparto. Una volta ricevuto l'importo di sottoscrizione, il Comparto utilizzerà tale importo per rimborsare i relativi prestiti e si riserva il diritto di addebitare all'investitore gli interessi in essere su tale importo di sottoscrizione ai normali tassi commerciali. Se i fondi disponibili che rappresentano l'importo di sottoscrizione delle Azioni non vengono ricevuti dall'ICAV entro l'ora e la data specificata nella Nota integrativa pertinente o in un periodo successivo stabilito dagli Amministratori, questi ultimi possono annullare qualsiasi assegnazione provvisoria di relative Azioni. L'investitore si impegna a indennizzare l'ICAV per qualsiasi perdita, costo, spesa o commissione subita dall'ICAV a causa del mancato ricevimento dei fondi disponibili entro i termini specificati dagli Amministratori e, se il richiedente è un Azionista, gli Amministratori possono riscattare la totalità o parte della sua partecipazione Azionaria e utilizzare i relativi proventi per soddisfare e risarcire tali perdite, costi, spese o commissioni.
Gli investitori devono sottoscrivere un importo almeno pari all'Importo minimo di sottoscrizione. Laddove specificato nella Nota integrativa pertinente, l'Importo minimo di sottoscrizione può differire per le sottoscrizioni iniziali e le sottoscrizioni successive. Gli Amministratori possono rinunciare a tali importi a loro assoluta discrezione.
Qualsiasi domanda idonea ricevuta dall'Agente amministrativo in un dato Giorno di negoziazione dopo l'ora specificata nella Nota integrativa pertinente non sarà considerata accettata fino al Giorno di negoziazione successivo, fermo restando che gli Amministratori possono decidere, in circostanze eccezionali, di accettare sottoscrizioni dopo il relativo Termine di negoziazione purché siano ricevute prima del relativo Punto di valutazione.

## Gli investitori non avranno il diritto di ritirare le domande di sottoscrizione, salvo laddove diversamente concordato dagli Amministratori di concerto con l'Agente amministrativo e il Gestore.
Gli importi di sottoscrizione ricevuti in relazione a un Comparto prima dell'emissione Azionaria saranno detenuti in un Conto di raccolta. Si rimandano gli Azionisti alla dichiarazione sul rischio "Rischio del conto di raccolta" nella sezione del presente Prospetto intitolata "Fattori di rischio" per una spiegazione della loro posizione nei confronti degli importi detenuti in un Conto di raccolta.

## Distribuzioni

## Ciascun Comparto può avere Classi a capitalizzazione, Classi a distribuzione o entrambe.
Per quanto riguarda le Classi a capitalizzazione in tutti i Comparti, gli Amministratori hanno deciso di capitalizzare tutti i redditi netti degli investimenti e le plusvalenze nette realizzate e non realizzate attribuibili a tali Classi di capitalizzazione, e pertanto non intendono dichiarare dividendi rispetto alle Azioni di tali Classi.
Ai sensi dell'Atto costitutivo, gli Amministratori possono dichiarare dividendi, relativamente alle Azioni di qualsiasi Classe a distribuzione, a valere sul reddito netto (compresi i redditi da dividendi e interessi, ma al netto di imposte, costi e spese del relativo Comparto) e/o sull'eccedenza delle plusvalenze realizzate e non realizzate rispetto alle perdite realizzate e non realizzate in relazione agli investimenti dell'ICAV. Nel caso in cui vengano istituite Classi a distribuzione in qualsiasi Comparto, i dettagli della politica di distribuzione saranno inclusi nella Nota integrativa pertinente in vigore in quel momento.
Ogni dividendo dichiarato sulle Azioni in circolazione all'interno di una Classe a distribuzione detenute da un Azionista sarà pagato, a scelta dell'Azionista, in contanti o in ulteriori Azioni intere e frazionate della relativa Classe a distribuzione. Tale scelta deve essere fatta sul Modulo di domanda dell'Azionista e può essere cambiata in qualsiasi momento previa notifica all'Agente amministrativo prima della data di registrazione di un particolare dividendo o distribuzione. Se non viene operata alcuna scelta e fatte salve le leggi antiriciclaggio applicabili, tutte le distribuzioni di dividendi saranno pagate in contanti, ma se l'investitore non possiede un conto bancario aggiornato associato al suo investimento, allora qualsiasi distribuzione sarà reinvestita alla data del dividendo. Qualsiasi Azionista che abbia scelto di reinvestire le distribuzioni farà in modo che tale reinvestimento avvenga al Valore patrimoniale netto per Azione nel Giorno di negoziazione in cui sono stati dichiarati tali dividendi. Non vi sono costi di sottoscrizione per il reinvestimento dei dividendi. Qualsiasi dividendo (che non sia reinvestito) non reclamato dopo sei anni dalla data in cui è divenuto esigibile per la prima volta, decadrà automaticamente senza che sia necessaria alcuna dichiarazione o altra azione da parte dell'ICAV.
La politica di distribuzione di un Comparto o di una Classe può essere modificata dagli Amministratori fornendo un ragionevole preavviso agli Azionisti di quel Comparto o Classe, a seconda dei casi e, in tali circostanze, le politiche di distribuzione saranno rese note in un Prospetto aggiornato e/o Nota integrativa pertinente.

## Rimborsi
Si prega di fare riferimento alla Nota integrativa pertinente per ulteriori informazioni sui rimborsi. Ad eccezione di quanto indicato nel presente Prospetto, i Comparti non impongono alcuna restrizione sulla frequenza dei rimborsi.
Gli azionisti possono richiedere all'ICAV di riscattare le loro azioni in qualsiasi Giorno di negoziazione al Valore patrimoniale netto per Azione in relazione al relativo Giorno di negoziazione in conformità alle seguenti procedure di rimborso e come specificato nella Nota integrativa pertinente. L'Agente amministrativo, il Gestore o gli Amministratori possono rifiutarsi di elaborare il pagamento dei proventi del rimborso fino a quando non siano state fornite informazioni adeguate, come il Modulo di domanda originale e tutta la documentazione antiriciclaggio richiesta. Tutti i proventi bloccati risultanti da tali rimborsi saranno tenuti in un Conto di raccolta in attesa di ricevere, a soddisfazione dell'Agente amministrativo, la documentazione e/o le informazioni richieste. Si rimandano gli Azionisti alla dichiarazione sul rischio "Rischio del conto di raccolta" nella sezione del presente Prospetto intitolata "Fattori di rischio" per una spiegazione della loro posizione nei confronti degli importi detenuti in un Conto di raccolta.

## Laddove specificato nella Nota integrativa pertinente, può essere applicato al Rimborso di Azioni un Contributo antidiluizione ovvero Tasse e oneri.
Le richieste di rimborso devono pervenire all'Agente di amministrazione prima del Termine ultimo di negoziazione del relativo Giorno di negoziazione specificato nella Nota integrativa pertinente, e le istruzioni di rimborso ricevute dopo i relativi termini in un dato Giorno di negoziazione saranno trattenute e trattate nel successivo Giorno di negoziazione. Tuttavia, gli Amministratori possono decidere di accettare, in circostanze eccezionali, richieste di rimborso dopo il relativo Termine ultimo
di negoziazione, a condizione che siano ricevute prima del Punto di valutazione pertinente. È necessario inviare all'Agente amministrativo un'istruzione di rimborso debitamente compilata via fax o, se concordato con l'Agente amministrativo, in modalità elettronica, fermo restando che, nel caso di richieste di rimborso via fax, il pagamento dei proventi del rimborso sarà effettuato solo sul conto di registrazione. Qualsiasi modifica ai dettagli di registrazione di un Azionista o alle istruzioni di pagamento sarà effettuata solo al ricevimento della documentazione originale da parte dell’Agente amministrativo. Gli Amministratori possono, a loro assoluta discrezione, rifiutare una richiesta di rimborso totale o parziale delle Azioni, se hanno ragione di credere che la richiesta sia stata fatta in modo fraudolento.
Gli Azionisti che desiderino riscattare le Azioni possono riscattare solo le Azioni con un valore almeno pari all'Importo minimo di rimborso. Gli Amministratori possono rinunciare a tale Importo minimo di rimborso a loro assoluta discrezione. L'Importo minimo di riscatto per ogni Comparto sarà specificato nella Nota integrativa pertinente. Gli Azionisti sono pregati di osservare che: (i) qualsiasi richiesta di rimborso che porterebbe un Azionista a detenere Azioni con un valore inferiore all'Importo minimo di Rimborso; e (ii) qualsiasi richiesta di rimborso presentata da un Azionista che detiene Azioni con un valore inferiore all'Importo minimo di Rimborso può, a discrezione degli Amministratori e previa consultazione con il Gestore, essere trattata come una richiesta di riscattare tutte le Azioni di tale Azionista.

## Gli azionisti non avranno il diritto di ritirare le richieste di rimborso, salvo laddove diversamente concordato dagli Amministratori di concerto con l'Agente amministrativo.
Proventi dei rimborsi. I proventi dei rimborsi saranno sbloccati solo se l'Agente amministrativo ha ricevuto il Modulo di domanda originale e tutta la documentazione di supporto antiriciclaggio richiesta.
Il pagamento delle Azioni rimborsate sarà effettuato entro e non oltre 10 Giorni lavorativi dopo il relativo Termine ultimo di negoziazione. I proventi del rimborso saranno pagati nella valuta della classe pertinente mediante bonifico bancario a favore del conto corrente appropriato notificato dall'Azionista riscattante, e il costo di qualsiasi trasferimento dei proventi tramite bonifico sarà dedotto da tali proventi.
Laddove le Azioni siano emesse in forma dematerializzata in uno o più sistemi di compensazione e regolamento riconosciuti, il rimborso di tali Azioni può essere completato solo con la consegna di tali Azioni attraverso tale sistema di compensazione e regolamento riconosciuto.
In attesa del pagamento all'Azionista pertinente, i proventi del rimborso in contanti possono essere tenuti in un Conto di raccolta. Si rimandano gli Azionisti alla dichiarazione di rischio "Rischio del conto di raccolta" nella sezione del presente Prospetto intitolata "Fattori di rischio" per una spiegazione della loro posizione nei confronti degli importi detenuti in qualsiasi tale conto. Qualsiasi rimborso non reclamato dopo sei anni dalla data in cui è divenuto esigibile per la prima volta (compreso qualsiasi pagamento bloccato in attesa del rispetto delle procedure antiriciclaggio) decadrà automaticamente senza che sia necessaria alcuna dichiarazione o altra azione da parte dell'ICAV.
Limiti di rimborso. Se le richieste di rimborso ricevute in relazione alle Azioni di un particolare Comparto con riferimento a qualsiasi Giorno di negoziazione ammontano, in totale, a più del 10% di tutte le Azioni emesse di quel Comparto in quel Giorno di negoziazione, il Gestore, di concerto con gli Amministratori dell’ICAV, avrà il diritto, a sua assoluta discrezione, di rifiutare il rimborso del numero di Azioni di tale ICAV in quel Giorno di negoziazione che superi la soglia del 10% delle Azioni emesse del Comparto, in relazione alle quali siano state ricevute richieste di rimborso, secondo quanto stabilito dal Gestore e/o dagli Amministratori. Se il Gestore e/o gli Amministratori rifiutano di rimborsare le Azioni per questo motivo, le richieste di rimborso in tale data saranno proporzionalmente ridotte, e le richieste di rimborso saranno trattate come se fossero ricevute in ogni Giorno di negoziazione successivo (ma non riceveranno priorità in tale Giorno di negoziazione successivo) fino a quando tutte le Azioni a cui si riferiva la richiesta originale siano state rimborsate, fermo restando che il Gestore e/o gli Amministratori non saranno obbligati a rimborsare più del 10% del numero di Azioni di un particolare Comparto in circolazione in un Giorno di negoziazione finché non saranno state rimborsate tutte le Azioni del Comparto a cui si riferiva la richiesta originale.
In deroga a quanto sopra, in relazione a qualsiasi investimento di avviamento conferito da Deutsche Bank e/o dalle sue affiliate, se le richieste di rimborso ricevute superano a livello aggregato la suddetta soglia del 10%, la richiesta di rimborso presentata da Deutsche Bank AG sarà trattata come se fosse stata ricevuta il successivo Giorno di negoziazione.
Rimborsi obbligatori di Azioni. I Comparti sono istituiti per un periodo illimitato e possono avere un patrimonio illimitato. Tuttavia, l'ICAV può (ma non è obbligata a) rimborsare tutte le Azioni di qualsiasi serie o Classe in circolazione se:
- gli Azionisti del relativo Comparto o Classe approvano una risoluzione speciale che preveda tale rimborso in un'assemblea generale dei titolari delle Azioni di quel Comparto o Classe o per iscritto;
- gli Amministratori lo ritengono opportuno a causa di cambiamenti politici, economici, fiscali o normativi avversi che interessano in qualsiasi modo il Comparto in questione;
- il Valore patrimoniale netto del Comparto o della Classe in questione non raggiunge o scende al di sotto di 50 milioni di euro in qualsiasi momento della vita del Comparto o della Classe in questione o l'equivalente valutario prevalente nella valuta in cui sono denominate le Azioni del Comparto o della Classe in questione; o
- gli Amministratori lo ritengono opportuno per qualsiasi altra ragione, ivi compreso nel caso in cui il Gestore ritenga di non essere più in grado di continuare a gestire efficacemente il Comparto.

In ogni caso, le Azioni di tale Comparto o Classe saranno rimborsate dopo aver fornito un preavviso non inferiore a un (1) mese ma non superiore a tre (3) mesi a tutti gli Azionisti interessati. Le Azioni saranno rimborsate al Valore patrimoniale netto per Azione nel relativo Giorno di negoziazione, meno le somme che gli Amministratori possono di volta in volta determinare a loro discrezione come accantonamento adeguato per i costi di realizzo stimati delle attività di tale Comparto o Classe.
Qualora l'ICAV venga a conoscenza che un Azionista è (a) un Soggetto statunitense o che detiene Azioni per conto o a beneficio di un Soggetto statunitense; o (b) detiene Azioni in violazione di qualsiasi legge o regolamento o comunque in circostanze che hanno o possono avere conseguenze normative, reputazionali, fiscali o tributarie avverse o svantaggi amministrativi rilevanti per l'ICAV, il relativo Comparto o gli Azionisti nel loro complesso, l'ICAV, a sua assoluta discrezione, può: (i) ordinare all'Azionista di cedere tali Azioni a un soggetto che abbia diritto a possedere le Azioni entro il periodo di tempo stabilito dall'ICAV; o (ii) rimborsare le Azioni al loro Prezzo di rimborso al Giorno di negoziazione successivo alla data di preavviso all'Azionista o dopo la fine del periodo specificato per la cessione ai sensi del precedente punto (i).
Se il Depositario ha notificato la sua intenzione di ritirarsi e non è stato nominato un nuovo depositario accettabile per l'ICAV e la Banca centrale entro 90 giorni da tale notifica, l'ICAV chiederà alla Banca centrale la revoca della sua autorizzazione e rimborserà tutte le Azioni in circolazione.

## Conversioni
Il trasferimento da un Comparto o Classe ad un altro viene eseguito tramite il rimborso delle Azioni originali e la sottoscrizione di nuove Azioni di un altro Comparto o Classe. Su questa base, e salvo diversa indicazione nella Nota integrativa pertinente, gli Azionisti avranno il diritto, in qualsiasi Giorno di negoziazione, di convertire una parte o tutte le loro Azioni di qualsiasi Classe di un Comparto in Azioni di qualsiasi Classe di un altro Comparto, a condizione che soddisfino tutti i normali criteri di sottoscrizione di quella Classe, salvo che le negoziazioni delle relative Azioni siano state temporaneamente sospese nelle circostanze descritte nel presente Prospetto. Si rimandano gli Azionisti ai termini della Nota integrativa pertinente per ulteriori dettagli. Se non diversamente indicato nella Nota integrativa pertinente, le conversioni saranno soggette alle normali spese di vendita, rimborso e negoziazione.

## Determinazione del Valore patrimoniale netto

## Il Gestore ha delegato il calcolo del Valore patrimoniale netto di ciascun Comparto e del Valore patrimoniale netto per Azione all'Agente amministrativo.
Il Valore patrimoniale netto di un Comparto viene calcolato accertando il valore delle attività del relativo Comparto e deducendo da tale importo le passività del Comparto, che comprendono tutte le commissioni e le spese esigibili e/o maturate e/o che si ritiene debbano essere pagate attingendo dalle attività del Comparto.
Il Valore patrimoniale netto per Azione di ciascun Comparto sarà arrotondato al terzo decimale più vicino nella Valuta di base del relativo Comparto al Punto di valutazione di ogni Giorno lavorativo, in conformità alle disposizioni di valutazione stabilite nell’Atto costitutivo e riassunte di seguito. Il Valore patrimoniale netto per Azione di un Comparto sarà calcolato

## dividendo il Valore patrimoniale netto del relativo Comparto per il numero totale di Azioni emesse in relazione a quel Comparto o ritenute in circolazione al relativo Punto di valutazione.
Nel caso in cui le Azioni di un ICAV siano suddivise in diverse Classi, l'importo del Valore patrimoniale netto dell'ICAV attribuibile a una Classe sarà determinato stabilendo il numero di Azioni emesse nella Classe al relativo Punto di Valutazione e assegnando le relative commissioni e spese di Classe alla Classe, apportando le opportune rettifiche per tenere conto di distribuzioni, sottoscrizioni, rimborsi, utili e spese di tale Classe e ripartendo di conseguenza il Valore patrimoniale netto dell'ICAV. Il Valore patrimoniale netto per Azione di una Classe sarà calcolato dividendo il Valore patrimoniale netto della relativa Classe per il numero di Azioni della relativa Classe in circolazione. Il Valore patrimoniale netto dell'ICAV attribuibile a una Classe e il Valore patrimoniale netto per Azione relativo a una Classe saranno espressi nella valuta della Classe di tale Classe, se diversa dalla Valuta di base.
Ogni attività quotata, ammessa o scambiata su o secondo le regole di un Mercato riconosciuto sarà valutata con riferimento al prezzo ufficiale di chiusura del Mercato riconosciuto pertinente alla chiusura delle attività di tale Mercato riconosciuto in ogni Giorno lavorativo. I prezzi saranno ottenuti a tal fine dall'Agente amministrativo da fonti indipendenti, quali servizi di determinazione dei prezzi riconosciuti o broker specializzati nei mercati rilevanti. Se l'investimento è normalmente quotato, ammesso o scambiato su o secondo le regole di più di un Mercato riconosciuto, il Mercato riconosciuto pertinente sarà (a) quello che è il mercato principale per l'investimento o (b) il mercato che il Gestore, di concerto con il Gestore degli investimenti o l'Agente amministrativo, determina che fornisce i criteri più equi in un valore per il titolo. Se i prezzi di un investimento quotato, ammesso o scambiato sul relativo Mercato riconosciuto non sono disponibili al momento rilevante, o non sono rappresentativi a giudizio del Gestore, tale investimento sarà valutato al valore stimato con cura e in buona fede come il probabile valore di realizzo dell'investimento dal Gestore o da una persona, impresa o società professionale competente nominata a tale scopo dal Gestore e approvata a tal fine dal Depositario (ciascuno una "Persona competente"). Se l'investimento è quotato, ammesso o scambiato su un Mercato riconosciuto, ma acquisito o scambiato a premio o a sconto al di fuori del Mercato riconosciuto, l'investimento sarà valutato tenendo conto del livello del premio o dello sconto alla data di valutazione dello strumento, a condizione che il Depositario sia convinto che l'adozione di tale procedura sia giustificabile nel contesto della determinazione del probabile valore di realizzo del titolo. Né il Gestore o i suoi delegati, né il Depositario saranno responsabili qualora un prezzo da loro ragionevolmente ritenuto il prezzo ufficiale di chiusura o il probabile valore di realizzo al momento risultasse non essere tale.
Il valore di ogni investimento che non sia normalmente quotato, ammesso o scambiato su o secondo le regole di un Mercato riconosciuto sarà valutato al suo probabile valore di realizzo stimato con cura e in buona fede dal Gestore o da una Persona competente (se nominata).
Le disponibilità liquide o in deposito saranno valutate al valore nominale insieme agli interessi maturati, se del caso, a meno che, a giudizio del Gestore (di concerto con l'Agente amministrativo e il Depositario), non sia necessario effettuare una rettifica per riflettere il loro equo valore.
Gli strumenti derivati, ivi compresi gli swap, i contratti futures su tassi d'interesse, i futures negoziati in borsa, i future su indici e altri contratti finanziari a termine negoziati su un Mercato riconosciuto saranno valutati al prezzo di regolamento determinato dal Mercato riconosciuto pertinente alla chiusura dell'attività di tale Mercato riconosciuto, fermo restando che se non è prassi del Mercato riconosciuto pertinente quotare un prezzo di regolamento, o se un prezzo di regolamento non è disponibile per qualsiasi motivo, tali strumenti saranno valutati al loro probabile valore di realizzo stimato con cura e in buona fede dal Gestore o da un Soggetto competente (se nominato).
I derivati OTC saranno valutati utilizzando la valutazione della controparte o una valutazione alternativa fornita dal Gestore o da una Persona competente (se nominata). I derivati OTC saranno valutati con riferimento alla tempistica convenzionalmente utilizzata nel mercato per ciascun tipo di derivato OTC o, se non esiste una convenzione di mercato, con riferimento alla tempistica specificata in tale derivato OTC, e altrimenti al Punto di valutazione. Se si utilizza la valutazione della controparte, tale valutazione deve essere approvata o verificata da una parte indipendente dalla controparte e approvata dal Depositario con cadenza almeno mensile (o se del caso più frequentemente). Tutte le valutazioni alternative saranno riconciliate con la valutazione della controparte con cadenza almeno mensile. Qualsiasi differenza significativa rispetto alla valutazione della controparte dovrà essere prontamente indagata e spiegata.
I contratti di cambio a termine e di swap su tassi d'interesse possono essere valutati con riferimento alle quotazioni di mercato liberamente disponibili oppure, se tali quotazioni non sono disponibili, in conformità con le disposizioni relative ai Derivati OTC.
I certificati di deposito saranno valutati con riferimento all'ultimo prezzo di vendita disponibile per certificati di deposito di simile scadenza, importo e rischio di credito in ogni Giorno lavorativo o, se tale prezzo non è disponibile, all'ultimo prezzo di offerta o, se tale prezzo non è disponibile o non è rappresentativo del valore di tale certificato di deposito a giudizio del Gestore, al probabile valore di realizzo stimato con cura e in buona fede dal Gestore o da una Persona competente (se nominata). I buoni del tesoro e gli effetti cambiari saranno valutati con riferimento ai prezzi in vigore sui mercati rilevanti per tali strumenti di analoga scadenza, importo e rischio di credito alla chiusura delle operazioni su tali mercati nel relativo Giorno lavorativo.
Le quote o azioni di organismi di investimento collettivo saranno valutate sulla base dell'ultimo valore patrimoniale netto disponibile per quota o azione pubblicato dall'organismo di investimento collettivo. Se le quote o le azioni di tali organismi d'investimento collettivo sono quotate, ammesse o negoziate su o secondo le regole di un Mercato riconosciuto, allora tali quote o azioni saranno valutate in conformità alle regole sopra indicate per la valutazione delle attività che sono quotate, ammesse o negoziate su o secondo le regole di un Mercato riconosciuto. Se tali prezzi non sono disponibili, le quote o azioni saranno valutate al loro probabile valore di realizzo stimato con cura e in buona fede dal Gestore di concerto con l'Agente amministrativo o da una Persona competente (se nominata).
Nonostante le disposizioni di cui sopra, il Gestore, con l'approvazione del Depositario, può (a) rettificare la valutazione di qualsiasi investimento quotato laddove tale rettifica sia ritenuta necessaria per riflettere il valore equo nel contesto di valuta, commerciabilità, costi di negoziazione e/o altre considerazioni ritenute rilevanti; o (b) in relazione a una specifica attività, consentire l'uso di un metodo alternativo di valutazione approvato dal Depositario, qualora lo ritenga necessario e documentando chiaramente le motivazioni/metodologie utilizzate.
Nel determinare il Valore patrimoniale netto per Azione dell'ICAV, tutte le attività e passività inizialmente espresse in valuta estera saranno convertite nella Valuta di base dell'ICAV ai tassi di mercato. Se tali quotazioni non sono disponibili, si riterrà che il tasso di cambio sia il probabile valore di realizzo stimato con cura e in buona fede dal Gestore o da una Persona competente (se nominata).
Nel calcolare il Valore patrimoniale netto di ciascun Comparto e il Valore patrimoniale netto per Azione di ciascun Comparto, l'Agente amministrativo può fare affidamento sui servizi di determinazione automatica dei prezzi da esso determinati e l'Agente amministrativo non sarà ritenuto responsabile (in assenza di frode, negligenza, malafede o dolo) per eventuali perdite subite dall'ICAV o da qualsiasi investitore a causa di un errore nel calcolo del Valore patrimoniale netto derivante da un'imprecisione nelle informazioni fornite da un servizio di determinazione dei prezzi. L'Agente amministrativo farà ogni ragionevole sforzo per verificare le informazioni sui prezzi fornite dal Gestore, da una Persona competente, dal Gestore degli investimenti o da qualsiasi persona collegata, ivi compresa una persona collegata che sia un broker o un market maker o altro intermediario. Tuttavia, in determinate circostanze, potrebbe non essere possibile o praticabile per l'Agente amministrativo verificare tali informazioni, e in tali circostanze l'Agente amministrativo non sarà ritenuto responsabile (in assenza di frode, negligenza, malafede o dolo) per qualsiasi perdita subita dall'ICAV o da qualsiasi investitore a causa di qualsiasi errore nel calcolo del Valore patrimoniale netto derivante da qualsiasi imprecisione nelle informazioni fornite da tali parti.
Nei casi in cui l'Agente amministrativo abbia ricevuto istruzioni dal Gestore, dalla Persona competente, dal Gestore degli investimenti o dai suoi delegati di utilizzare particolari servizi di determinazione dei prezzi, broker, market maker o altri intermediari, l'Agente amministrativo non sarà ritenuto responsabile per eventuali perdite subite dall’ICAV o da qualsiasi investitore a causa di eventuali errori nel calcolo del Valore patrimoniale netto del Comparto e del Valore patrimoniale netto per Azione di ciascun Comparto derivanti da imprecisioni nelle informazioni fornite da tali servizi di determinazione dei prezzi, broker, market maker o altri intermediari.
Salvo laddove la determinazione del Valore patrimoniale netto per Azione di un Comparto sia stata temporaneamente sospesa nelle circostanze descritte nel paragrafo "Sospensione temporanea delle negoziazioni" di questa sezione, il Valore patrimoniale netto per Azione aggiornato sarà reso pubblico il prima possibile dopo il Punto di valutazione sul Sito web. Il Valore patrimoniale netto per Azione può anche essere disponibile presso l'ufficio dell'Agente amministrativo e pubblicato

## dall'Agente amministrativo in varie pubblicazioni, se richiesto, e sarà notificato a qualsiasi Borsa valori quotata in conformità alle regole della relativa Borsa Valori quotata.

## Swing pricing
Inoltre, in qualsiasi Giorno di negoziazione in cui vi siano sottoscrizioni nette o rimborsi netti di un Comparto, il costo effettivo dell'acquisto o della cessione di attività per conto di tale Comparto, a causa di spese di negoziazione, tasse, spread tra i prezzi di acquisto e cessione delle attività o altri costi od oneri associati all'acquisto o alla liquidazione delle attività, può essere tale da influenzare il Valore patrimoniale netto del Comparto a scapito degli Azionisti del Comparto nel suo complesso. L'effetto negativo che questi costi potrebbero avere sul Valore patrimoniale netto è noto come "diluizione".
Al fine di cercare di mitigare l'effetto della diluizione, gli Amministratori possono decidere, a loro discrezione, di aggiustare (cosiddetto "swing pricing") il Valore patrimoniale netto per contrastare i possibili effetti negativi della diluizione. Laddove lo stabiliscano, l'Agente amministrativo calcolerà il Valore patrimoniale netto del relativo Comparto come descritto in precedenza, dopodiché modificherà il Valore patrimoniale netto di un importo inteso a coprire gli effetti della diluizione attraverso il meccanismo dello swing pricing.
La direzione dell’oscillazione (swing) dipenderà dal fatto che vi siano sottoscrizioni o rimborsi netti nel relativo Comparto nel relativo Giorno di negoziazione, mentre l'entità dell’oscillazione sarà basata sui costi di negoziazione del relativo Comparto.
Per esempio, se il Comparto in questione sta registrando afflussi/sottoscrizioni nette, il suo Valore patrimoniale netto subirà un'oscillazione verso l'alto, in modo che gli Azionisti entranti sostengano effettivamente i costi di negoziazione che le loro sottoscrizioni generano pagando un Valore patrimoniale netto per Azione più elevato di quello che avrebbero altrimenti sottoscritto. Al contrario, in caso di deflussi/rimborsi netti dal Comparto, il Valore patrimoniale netto subirà un’oscillazione al ribasso, in modo che gli investitori uscenti sostengano effettivamente i costi della negoziazione generati dai loro rimborsi ricevendo un Valore patrimoniale netto per Azione inferiore a quello che avrebbero altrimenti ricevuto. Queste oscillazioni del Valore patrimoniale netto hanno lo scopo di proteggere gli Azionisti non coinvolti nella negoziazione dall'impatto dei costi di negoziazione attivati dagli investitori coinvolti nella negoziazione.
La decisione di far oscillare il Valore patrimoniale netto di un Comparto sarà presa dagli Amministratori o dal Gestore in collaborazione con l'Agente amministrativo agente in qualità di delegato degli Amministratori dopo aver preso in considerazione l'attività di negoziazione (cioè il livello di sottoscrizioni e rimborsi) nel relativo Comparto in un Giorno di negoziazione, in conformità ai criteri di volta in volta stabiliti dagli Amministratori. Questi criteri terranno in considerazione l’eventualità che i costi di investimento o disinvestimento degli afflussi o dei deflussi netti di un Comparto in un Giorno di negoziazione creino, a parere degli Amministratori, un impatto diluitivo rilevante. Il meccanismo di swing pricing sarà esercitato solo allo scopo di ridurre la diluizione negli interessi degli Azionisti di un Comparto nel suo complesso, e la metodologia sarà applicata in modo coerente rispetto a un Comparto, a tutte le Classi di quel Comparto e a tutte le attività di quel Comparto.
La Nota integrativa pertinente specificherà dove può essere applicato il meccanismo di swing pricing rispetto a un Comparto al posto di un Contributo antidiluizione o di Tasse e oneri. A scanso di equivoci, il meccanismo di swing pricing non sarà applicato a un Comparto in cui si applica un Contributo antidiluizione o Tasse e oneri.

## Sospensione temporanea delle negoziazioni
Gli Amministratori possono in qualsiasi momento, previa notifica al Depositario e al Gestore, sospendere temporaneamente l'emissione, la valutazione, la vendita, l'acquisto, il rimborso o la conversione di Azioni di qualsiasi Comparto, o il pagamento dei proventi del rimborso, durante qualsiasi periodo in cui:
- un Mercato riconosciuto in cui una parte sostanziale degli investimenti al momento compresi nell'ICAV è quotata, ammessa o trattata è chiusa per motivi diversi dai giorni festivi ordinari, o durante il quale le negoziazioni su tale Mercato riconosciuto sono limitate o sospese;
- a seguito di eventi politici, militari, economici o monetari o di altre circostanze che sfuggono al controllo, alla responsabilità e al potere degli Amministratori, la cessione o la valutazione degli investimenti al momento compresi nell'ICAV (siano essi quotati o scambiati in un Mercato riconosciuto od over-the-counter) non può, a parere degliAmministratori, essere effettuata o completata normalmente o senza pregiudicare gli interessi degli Azionisti o di altri investitori;
- i mezzi di comunicazione normalmente utilizzati per determinare il valore degli investimenti al momento compresi nell'ICAV hanno subito un guasto o, per qualsiasi altro motivo, il valore degli investimenti attualmente compresi nell'ICAV non può, a parere degli Amministratori, essere prontamente o accuratamente accertato;
- l'ICAV non è in grado di rimpatriare i fondi per effettuare i pagamenti dei rimborsi o durante il quale la realizzazione degli investimenti per il momento compresi nell'ICAV, o il trasferimento o il pagamento dei fondi relativi non possono, a parere degli Amministratori, essere effettuati a prezzi normali o a tassi di cambio normali;
- a causa di condizioni di mercato avverse, il pagamento dei proventi del rimborso potrebbe, a parere degli Amministratori, avere un impatto negativo sull'ICAV o sui restanti Azionisti o su altri investitori dell'ICAV; e
- gli Amministratori determinano che ciò è nel migliore interesse degli investitori.

L'avviso di tale sospensione sarà pubblicato dall'ICAV presso la sua sede legale e tramite gli altri mezzi di comunicazione che gli Amministratori potranno di volta in volta stabilire, e sarà trasmesso senza indugio alla Banca centrale e agli Azionisti. Le domande di sottoscrizione, conversione e rimborso di azioni ricevute a seguito di una sospensione saranno trattate il primo Giorno di negoziazione dopo la revoca della sospensione, a meno che le domande o le richieste di rimborso siano state ritirate prima della revoca della sospensione. Ove possibile, saranno prese tutte le misure ragionevoli per porre fine a qualsiasi periodo di sospensione il prima possibile.

## Conto di raccolta
L'importo delle sottoscrizioni ricevute in relazione a un Comparto prima dell'emissione di Azioni sarà detenuto nel Conto di raccolta a nome dell'ICAV e sarà trattato come un’attività generale dell'ICAV. Gli investitori saranno creditori chirografari dell'ICAV rispetto a qualsiasi importo in contanti sottoscritto e detenuto dall'ICAV nel Conto di raccolta fino al momento dell'emissione delle Azioni sottoscritte, e non beneficeranno di alcun apprezzamento del Valore patrimoniale netto del relativo Comparto in relazione al quale è stata fatta la richiesta di sottoscrizione o di qualsiasi altro diritto degli azionisti (ivi compreso il diritto ai dividendi) fino al momento dell'emissione delle relative Azioni. In caso di insolvenza del Comparto o dell'ICAV, non vi è alcuna garanzia che il Comparto o l'ICAV dispongano di fondi sufficienti per pagare interamente i creditori chirografari.
Il pagamento da parte di un Comparto dei proventi del rimborso e dei dividendi è soggetto alla ricezione da parte dell'Agente amministrativo del Modulo di domanda originale nonché al rispetto di tutte le procedure antiriciclaggio. Il pagamento dei proventi del rimborso o dei dividendi agli Azionisti che hanno diritto a tali importi può pertanto essere bloccato in attesa del rispetto dei suddetti requisiti a soddisfazione dell'Agente amministrativo. Gli importi di rimborso e distribuzione, ivi compresi gli importi di rimborso o distribuzione bloccati, in attesa del pagamento all'investitore o all'Azionista interessato, saranno detenuti sul Conto di raccolta a nome dell'ICAV. Fintantoché tali importi sono detenuti nel Conto di raccolta, gli investitori/azionisti aventi diritto a tali pagamenti da un Comparto saranno creditori chirografari dell'ICAV rispetto a tali importi e, rispetto a e nella misura del loro interesse in tali importi, non beneficeranno di alcun apprezzamento del Valore patrimoniale netto del relativo Comparto o di altri diritti degli azionisti (ivi compreso il diritto a ulteriori dividendi). Gli Azionisti riscattanti cesseranno di essere Azionisti per quanto riguarda le Azioni rimborsate a partire dalla relativa data di rimborso. In caso di insolvenza del Comparto o dell'ICAV, non vi è alcuna garanzia che il Comparto o l'ICAV dispongano di fondi sufficienti per pagare interamente i creditori chirografari. Gli Azionisti che richiedono il rimborso e gli Azionisti aventi diritto alle distribuzioni devono quindi assicurarsi che qualsiasi documentazione e/o informazione in sospeso, necessaria per ricevere tali pagamenti sul proprio conto, sia fornita tempestivamente all'Agente amministrativo. Il mancato rispetto di tale obbligo è a rischio e pericolo dell'Azionista.
In caso di insolvenza di un Comparto, il recupero di eventuali importi a cui hanno diritto altri Comparti, ma che potrebbero essere stati trasferiti al Comparto insolvente a seguito del funzionamento del Conto di raccolta, sarà soggetto ai principi del diritto fiduciario irlandese e ai termini delle procedure operative del Conto di raccolta. Potrebbero esserci ritardi nell'esecuzione e/o controversie sul recupero di tali importi, e il Comparto insolvente potrebbe non disporre di fondi sufficienti per rimborsare gli importi dovuti ad altri Comparti.

## Qualsiasi interesse ricevuto in relazione agli importi detenuti nel Conto di raccolta sarà trattenuto dal relativo Comparto e non sarà pagato agli investitori che richiedono il rimborso.

## L'ICAV gestirà il Conto di raccolta in conformità alle disposizioni dell'Atto costitutivo.