## These and other risks are described in the Portfolio’s prospectus.
Investment in the Portfolio entails certain risks. Investment returns and principal value of the Portfolio will fluctuate so that an investor’s shares, when redeemed, may be worth more or less than their original cost. Some of the principal risks of investing in the Portfolio include:
Emerging-Markets Risk: Where the Portfolio invests in emerging markets, these assets are generally smaller and more sensitive to economic and political factors, and may be less easily traded, which could cause a loss to the Portfolio.
Portfolio Turnover Risk: A portfolio may be actively managed and turnover may, in response to market conditions, exceed 100%. A higher rate of portfolio turnover increases brokerage and other expenses. High portfolio turnover may also result in the realization of substantial net short-term capital gains, which may be taxable when distributed.
Smaller Capitalization Companies Risk: Investment in securities of companies with relatively small market capitalizations may be subject to more abrupt or erratic market movements because the securities are typically traded in lower volume and are subject to greater business risk.
Derivatives Risk: The Portfolio may include financial derivative instruments. These may be used to obtain, increase or reduce exposure to underlying assets and may create gearing; their use may result in greater fluctuations of the net asset value.
OTC Derivatives Counterparty Risk: Transactions in over-the-counter (OTC) derivatives markets may have generally less governmental regulation and supervision than transactions entered into on organized exchanges. These will be subject to the risk that its direct counterparty will not perform its obligations and that the Portfolio will sustain losses.
Equity Securities Risk: The value of equity investments may fluctuate in response to the activities and results of individual companies or because of market and economic conditions. These investments may decline over short- or long-term periods.

Translation (ENES, 2022-10-31):
## Estos y otros riesgos se describen en el folleto del Fondo.
Invertir en el fondo implica determinados riesgos. La rentabilidad de la inversión y el valor del principal del fondo fluctuarán, por lo que las acciones del inversor podrán tener un valor superior o inferior a su coste original en el momento del reembolso. Entre los principales riesgos de inversión del fondo se incluyen los siguientes:
Riesgo demercados emergentes: Cuando el fondo invierte en mercados emergentes, las empresas suelen tener una menor capitalización, sus activos tienden a ser más sensibles a factores económicos y políticos, y es posible que no se puedan negociar con facilidad y que generen pérdidas para el fondo.
Riesgo de rotación de la cartera: Una cartera puede ser gestionada de forma activa y su rotación puede superar el 100% en respuesta a las condiciones del mercado. Una tasa de rotación de la cartera superior aumenta las comisiones de intermediación y otros gastos. Una elevada rotación de la cartera también puede permitir la realización de importantes plusvalías de capital netas a largo plazo, que pueden estar sujetas a tributación en el momento de la distribución.
Riesgo de empresas de pequeña capitalización: La inversión en valores de empresas con una capitalización de mercado relativamente pequeña puede estar sujeta a fluctuaciones del mercado más abruptas o erráticas dado que por lo general los valores se negocian con menor volumen y están sujetos a un mayor riesgo.
Riesgo de derivados: El fondo puede incluir instrumentos financieros derivados. Estos se pueden utilizar para obtener exposición —o aumentar o reducir la exposición— a los activos subyacentes y pueden crear apalancamiento; su uso puede provocar mayores fluctuaciones del patrimonio.
Riesgo de contrapartes de derivados OTC: Generalmente las operaciones en mercados de derivados extrabursátiles (OTC) pueden estar sujetas a una supervisión y regulación gubernamental menos rigurosa que las operaciones realizadas en mercados de valores organizados. Estas operaciones estarán sujetas al riesgo de que su contraparte directa incumpla sus obligaciones y de que el fondo soporte pérdidas.
Riesgo de los valores de renta variable: El valor de las inversiones en renta variable puede fluctuar en respuesta a las actividades y los resultados de empresas individuales o debido a las condiciones económicas o del mercado. Dichas inversiones pueden sufrir caídas en períodos a corto o largo plazo.