Constituent des sûretés les actifs reçus de la part de contreparties à des activités de prêt de titres, à des contrats de prise en pension et à des transactions sur dérivés de gré à gré autres que des contrats de change à terme.
La SICAV ne conclura des opérations qu'avec les contreparties que la Société de gestion estime solvables. Les contreparties approuvées seront généralement notées A- au minimum. Les contreparties se conformeront à des règles prudentielles considérées par la CSSF comme équivalentes aux règles prudentielles de l'UE. La contrepartie ne dispose pas d'un droit de regard sur la composition ou la gestion d'un portefeuille d'un Compartiment ni sur les sous-jacents d'instruments financiers dérivés employés par un Compartiment. Les décisions d'investissement prises par un Compartiment ne requièrent pas l'approbation de la contrepartie.
Les sûretés peuvent être déduites de l'exposition brute aux contreparties pour autant qu'elles remplissent différentes conditions, notamment concernant leur liquidité, leur valorisation, la qualité de crédit de l'émetteur, leur corrélation et leur diversification. Lors de la déduction de la sûreté, sa valeur est diminuée d'un pourcentage (une « décote ») parant, entre autres, aux fluctuations à court terme de la valeur de l'exposition et de la sûreté. Le niveau des sûretés est maintenu de manière à veiller à ce que l'exposition nette aux contreparties ne dépasse pas les limites par contrepartie telles que définies à la section 3 a) i) de l'Annexe II « Restrictions et pouvoirs d'investissement ». La sûreté est reçue sous la forme de titres et d'espèces. Pour de plus amples informations sur les sûretés pouvant être reçues et l'éventuelle décote appliquée, veuillez vous reporter à l'Annexe VI « Sûretés ». Les sûretés reçues autres que des espèces ne sont pas vendues, réinvesties, ni mises en gage.
Le réinvestissement des sûretés en espèces reçues est limité aux emprunts d'Etat de qualité, dépôts, prises en pension et fonds monétaires à court terme de manière à atténuer le risque de pertes sur le réinvestissement. Les Compartiments qui reçoivent des sûretés représentant au moins 30% de leurs actifs ont mis en place une politique de tests adéquate afin que des tests de résistance soient réalisés régulièrement dans des conditions de liquidité normales et exceptionnelles pour permettre une évaluation appropriée des risques de liquidité associés aux sûretés.

Translation (FRES, 2016-07-01):
Los activos recibidos por parte de las contrapartes de operaciones de préstamo de títulos-valores, contratos con pacto de recompra inversa y operaciones con derivados OTC distintas a los contratos a plazo sobre divisas constituyen colateral.
El Fondo solamente celebrará operaciones con contrapartes que la Sociedad gestora considere solventes. Las contrapartes aprobadas contarán, por lo general, con una calificación pública de A- o superior. Las contrapartes cumplirán las normas prudenciales que la CSSF considere equivalentes a las normas prudenciales de la UE. La contraparte no tiene poder alguno en relación con la composición o la gestión de la cartera de un Subfondo o con el subyacente de los instrumentos financieros derivados utilizados por un Subfondo. No se requiere la aprobación de la contraparte para ninguna decisión de inversión adoptada por un Subfondo.
La garantía podrá emplearse para contrarrestar la exposición bruta al riesgo de contraparte, siempre y cuando cumpla una serie de criterios, tales como la liquidez, la valoración, la calidad crediticia del emisor, la correlación y la diversificación. Al emplear la garantía con estos fines, se produce una reducción de su valor en un porcentaje (haircut) que tiene en cuenta, entre otros elementos, las fluctuaciones a corto plazo del valor de la exposición y de la garantía. Los niveles de garantía se mantienen con el fin de garantizar que la exposición neta al riesgo de contraparte no supere los límites por contraparte establecidos en el punto 3 a) i) del Anexo II «Restricciones y facultades de inversión». La garantía se recibe en forma de títulos-valores y efectivo; si desea obtener más información sobre la garantía que se reciba y cualquier reducción de su valor en un porcentaje (haircut) que pueda aplicarse, véase el Anexo VI «Garantías». Los títulos-valores recibidos en garantía no se venderán, reinvertirán o pignorarán.
La reinversión de garantías en efectivo recibidas está limitada a los bonos estatales de alta calidad, depósitos, operaciones con pacto de recompra inversa y fondos del mercado monetario a corto plazo con el fin de mitigar el riesgo de pérdidas sobre la reinversión. Los Subfondos que reciban una garantía mínima de al menos el 30% de su activo mantendrán en vigor una política adecuada referente a las pruebas de resistencia, con el fin de garantizar la ejecución periódica de pruebas de resistencia en condiciones normales y extraordinarias de liquidez, y así ofrecer una evaluación adecuada de los riesgos de liquidez ligados a la garantía.