# GLOSSAIRE
Approche ascendante (Bottom up) : Consiste à analyser en premier lieu les données fondamentales des entre-
prises comme sa santé fi nancière d’une entreprise, son positionnement au sein d’un secteur, son management.
Approche descendante (Top down) : analyse qui consiste à étudier en premier lieu la situation macroéconomique d’un pays, d’une région, d’un continent, etc., afi n de distinguer les zones présentant les meilleurs fondamentaux et celles présentant des fragilités.
Indicateur de risque : Les risques sont présentés via un indicateur synthétique de risque (ISR) sur une échelle allant de 1 (risque le plus faible) à 7. Il est obtenu en combinant la mesure du risque de marché (MRM) et la mesure du risque de crédit (MRC).
Obligations Contingentes Convertibles (CoCos) : Une obligation convertible contingente est un actif financier à revenu fixe dont la caractéristique est qu'il peut être contraint d'être converti en actions si son émetteur rencontre une série d'éventualités préalablement spécifiées.
Obligation Investment Grade : Obligations dont la notation se situe entre AAA et BBB- selon l’échelle de Standard & Poor’s. Ils correspondent à un faible niveau de risque de défaut.
Réglementation SFDR : Le Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) est une réglementation eu- ropéenne introduite pour améliorer la transparence sur le marché des produits d'investissement durable, pour prévenir l'écoblanchiment et pour accroître la transparence autour des déclarations de durabilité faites par les acteurs du marché financier.
Risque systématique (ou risque de marché) : Correspond au risque incompressible attribué à la volatilité du marché dans sa globalité.
Risque spécifique : Risque inhérent à l’activité d’exploitation de l’entreprise et à son mode de gestion, indépendamment de l’influence du marché. En effet, le risque spécifique est donc indépendant des évène- ments affectant le marché dans sa globalité ou le secteur économique dans sa globalité tels que l’innovation technologique.
Sensibilité : Correspond à la variation du prix d’une obligation engendrée par une hausse ou baisse des taux d’intérêts.
SFDR classification article 8 : Dans le cadre du SFDR, les produits de l'article 8 encouragent les investissements ou les projets présentant des caractéristiques environnementales ou sociales positives et des principes de bonne gouvernance, parallèlement à d'autres caractéristiques non ESG.

Translation (FRES, 2023-08-22):
# GLOSARIO
Bonos contingentes convertibles (CoCos): Un bono contingente convertible es un activo financiero de renta fija cuya característica es que puede estar obligado a convertirse en acciones si su emisor registra una serie de contingencias previamente especificadas.
Bono de alta calidad: Bonos con calificación entre AAA y BBB- según la escala de Standard & Poor’s. Corres- ponden a un escaso nivel de riesgo de impago.
Clasificación según el artículo 8ºdel SFDR: En el marco del SFDR, los productos del artículo 8 alientan las inversiones o proyectos con características medioambientales o sociales positivas y principios de buen gobierno corporativo, junto con otras características no ESG.
Enfoque ascendente (Bottom-up): Consiste en analizar en primer lugar los datos fundamentales de las empre- sas, como su situación financiera, su posicionamiento en un sector, su dirección, etc.
Enfoque descendente (Top-down): Análisis que consiste en estudiar en primer lugar la situación macroeconó- mica de un país, región, continente, etc., con vistas a distinguir las zonas con los mejores fundamentales y las que presentan debilidades.
Indicador de riesgo: Los riesgos se presentan a través de un indicador sintético de riesgo (ISR) en una escala que abarca de 1 (el riesgo más bajo) a 7. Este se obtiene combinando la medición del riesgo de mercado (MRM) con la medición del riesgo de crédito (MRC).
Reglamento SFDR: El Reglamento sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (SFDR) es una normativa europea introducida para mejorar la transparencia en el mercado de productos de inversión sostenible, prevenir la ecoimpostura y aumentar la transparencia en torno a las declaraciones de sostenibilidad de los actores del mercado financiero.
Riesgo sistemático (o riesgo de mercado) : Corresponde al riesgo irreductible atribuido a la volatilidad del
mercado en su conjunto.
Riesgo específico : Riesgo inherente a la actividad operativa de la empresa y a su método de gestión, indepen- dientemente de la influencia del mercado. Por tanto, el riesgo específico es independiente de los acontecimien- tos que afecten al mercado en su conjunto o al sector económico en general, como la innovación tecnológica.
Sensibilidad : Corresponde a la variación del precio de un bono causada por una subida o bajada de los tipos de interés