All sectors, with the exception of technology and health care to a lesser degree, ended the period in the red. The sharpest losses were in the banking, energy, travel and leisure, telecoms and real estate sectors (in excess of - 20%).
Amid a crisis that is without precedent for health care workers and economists alike, everyone is flying blind. It still remains unclear how quickly we will be able to return to our normal way of life. The authorities were quick to appreciate the scale of the problem, committing to doing whatever they could to keep the credit market running smoothly and rescue companies to protect jobs.
Against this backdrop, Oddo BHF Génération rose by 29.75%. The best performers were ASM International (Netherlands, semiconductors), Publicis (France, advertising), Santander (Spain, banking) and Aperam (Luxembourg, stainless steel). At the other end of the spectrum, SoftwareONE (Switzerland, software), JustEat Takeaway (Netherlands, delivery), Ubisoft (France, video games) and Solutions 30 (France, outsourcing) weighed on the fund’s performance.
In terms of portfolio changes, the largest purchases were made in EssilorLuxottica (France-Italy, eyewear), BMW (Germany, automotive), Ipsos (France, market research) and Andritz (Austria, hydraulic power systems supplier). Investments in Santander (Spain, banking) and Faurecia (France, automotive supplier) were increased. We closed our lines in Volkswagen (Germany, automotive), Fresenius Medical Care (Germany, dialysis), AB InBev (Belgium, beer) and Ipsen (France, pharmaceuticals).

Translation (ENIT, 2021-09-30):
Ad eccezione della tecnologia e, in misura minore, della salute, tutti i settori hanno chiuso il periodo in territorio negativo. I maggiori cali sono stati registrati nei settori bancario, energetico, dei viaggi e del tempo libero, delle telecomunicazioni e immobiliare (con ribassi di oltre il 20%).
Tutti navigano a vista in questa crisi, che non ha precedenti né per il personale medico né per gli economisti. Al momento non sappiamo ancora quando sarà possibile ritornare alla normalità. Le autorità si sono rese conto molto presto della gravità della situazione, impegnandosi a fare tutto il possibile per garantire il corretto funzionamento del mercato del credito e la sopravvivenza delle imprese, al fine di salvare i posti di lavoro.
In questo contesto, Oddo BHF Génération ha registrato un rialzo del 29,75%. I migliori contributi alla performance sono giunti da ASM International (Paesi Bassi, semiconduttori), Publicis (Francia, pubblicità), Santander (Spagna, banca), Aperam (Lussemburgo, acciaio inox). Sul fronte opposto, il fondo ha risentito della performance deludente di SoftwareOne (Svizzera, software), JustEat Takeaway (Paesi Bassi, consegne a domicilio), Ubisoft (Francia, videogiochi), Solution 30 (Francia, outsourcing).
Per quanto riguarda le operazioni tattiche in portafoglio, gli acquisti più significativi hanno riguardato EssilorLuxottica (Francia-Italia, ottica), BMW (Germania, auto), Ipsos (Francia, sondaggi), Andritz (Austria, apparecchiature per la produzione di energia idroelettrica). Le posizioni su Santander (Spagna, banca) e Faurecia (Francia, componenti per auto) sono state rafforzate. Abbiamo invece ceduto le partecipazioni in Volkswagen (Germania, auto), Fresenius Medical Care (Germania, dialisi), AB Inbev (Belgio, birra) e Ipsen (Francia, farmacia).