Integration of sustainability risks and assessments into investment decisions
The Sub-Fund’s investment objective and policy are set out in the Sub-Fund's Annex and it should be understood that the Sub-Fund has no objective or commitment to invest in companies that promote environmental or social characteristics or that qualify as ‘sustainable investments’ for the purposes of SFDR.
The Investment Manager integrates ESG and sustainability factors into the investment decision‐making process as it believes they may affect the sustainability of a company’s value‐creating potential. The Investment Manager seeks to invest in companies that have the potential for above-average earnings growth and that recognize and seek to manage potential ESG impacts.
ESG research is horizontally integrated across the analyst team. Research analysts are responsible for identifying the material issues for the businesses they cover. Sustainability risks are incorporated into the investment case as a part of overall business risk.
After investing in a company, the analysts continue to build their knowledge about the business using a long-term lens. This includes perspectives on material ESG and sustainability issues. The ongoing diligence process may include checking in with relevant stakeholders in the value chain (for example, industry experts and users of the company's products and services), monitoring company events, conducting field research to identify new insights, and performing anticipatory, proactive research. An adverse business event or controversy may trigger an analyst to perform a business review in order to determine whether the immediate matter has bearing on the long-term investment case.
If the Investment Manager identifies key ESG/sustainability issues that it believes have a material impact in each investment case, it may decide to raise such concerns with the company to seek improvements. If those concerns are not properly addressed, the Investment Manager reserves the option to reduce ownership, completely sell the position or seek alternative escalation alternatives.
Research analysts also complement and validate analysis of ESG issues with various third-party tools (including MSCI and the Sustainability Accounting Standards Board framework).
In addition, the Investment Manager has established a dedicated Stewardship Team internally to support the analysts, provide consistency and implement best practices throughout the organization.
Likely impacts of sustainability risks on the returns of the Sub-Fund
Because ESG opportunities and risks are integrated within the investment criteria and research process, the Investment Manager does not isolate the quantitative impact of ESG research on portfolio performance or risk. The nature of the investment criteria leads the Investment Manager to invest in innovative technology companies that play leading roles in their respective industries. Therefore, the main ESG tail risks identified for the Sub-Fund are anti-trust and anti-competitiveness, as well as privacy and data security. Because of the relatively low-carbon and asset-light nature of the Sub-Fund’s portfolio, the Investment Manager does not consider environmental risks to be sufficiently relevant to materially impact returns at this point.
- PrivilEdge – Delaware US Large Cap ValueClassification of the Sub-Fund under SFDRThe Sub-Fund is not a financial product subject to Article 8 or Article 9 of SFDR.

Translation (ENIT, 2022-12-01):
Integrazione dei rischi e delle valutazioni di sostenibilità nelle decisioni d'investimento
L'obiettivo e la politica d'investimento del Comparto sono illustrati nel relativo Allegato e resta inteso che il Comparto non ha assunto come obiettivo o impegno investire in società che promuovono caratteristiche ambientali o sociali o che si qualificano come "investimenti sostenibili" ai fini dell'SFDR.
Il Gestore integra i Fattori ESG e di sostenibilità nel processo decisionale relativo agli investimenti in quanto ritiene che tali fattori possano incidere sulla sostenibilità della capacità di un'impresa di creare valore. Il Gestore punta a investire in aziende in grado di generare una crescita degli utili superiore alla media e che riconoscono e cercano di gestire i potenziali impatti ESG.
La ricerca ESG è integrata orizzontalmente in seno all'intero team di analisti. Gli analisti di ricerca sono responsabili di identificare le questioni rilevanti per le imprese di cui si occupano. I rischi di sostenibilità vengono inglobati nella tesi d'investimento come parte del rischio d'impresa complessivo.
Dopo aver investito in una società, gli analisti continuano ad affinare la propria comprensione dell'impresa adottando un'ottica di lungo termine. Tale approccio tiene conto, tra le altre cose, dei punti di vista sulle problematiche ESG e di sostenibilità rilevanti. Il processo continuativo di verifica può prevedere interazioni con le parti interessate (stakeholder) lungo la catena del valore (ad esempio esperti settoriali e utenti dei prodotti e servizi dell'azienda), il monitoraggio degli eventi societari, ricerche sul campo per acquisire nuove informazioni e ricerche preventive e proattive. In caso di evento aziendale avverso o di controversia, un analista può riesaminare la società per decidere se la questione contingente incide sulla tesi d'investimento a lungo termine.
Se identifica problematiche ESG/di sostenibilità rilevanti e a suo avviso passibili di incidere in maniera significativa sulla tesi d'investimento, il Gestore può decidere di discutere questi aspetti con l'azienda al fine di richiedere interventi correttivi. Qualora l'azienda non si faccia carico in misura adeguata di tali aspetti, il Gestore si riserva la facoltà di ridurre la partecipazione, liquidare integralmente la posizione o perseguire metodi di escalation alternativi.
Gli analisti di ricerca integrano e convalidano l'analisi delle problematiche ESG con diversi strumenti di terzi (tra cui MSCI e il quadro del Sustainability Accounting Standards Board).
Inoltre, il Gestore ha istituito uno Stewardship Team interno dedicato che si occupa di coadiuvare gli analisti, garantire uniformità e adottare le migliori prassi in seno all'intera organizzazione.
Probabili impatti dei rischi di sostenibilità sul rendimento del Comparto
Poiché i rischi e le opportunità ESG sono inglobati nei criteri d'investimento e nel processo di ricerca, il Gestore non isola l'impatto quantitativo della ricerca ESG sulle performance e sul rischio di portafoglio. La natura stessa dei criteri d'investimento adottati porta il Gestore a investire in aziende tecnologiche innovative leader nei rispettivi settori. Pertanto, i principali rischi di eventi ESG estremi
identificati per il Comparto riguardano l'attività antitrust e anticoncorrenziale, oltre che la privacy e la sicurezza dei dati. In ragione della bassa intensità di carbonio e di immobilizzazioni materiali del portafoglio del Comparto, il Gestore ritiene che allo stato attuale i rischi ambientali non siano sufficientemente rilevanti da incidere in maniera significativa sui rendimenti.
- PrivilEdge – Delaware US Large Cap ValueClassificazione del Comparto ai sensi dell'SFDRIl Comparto non è un prodotto finanziario soggetto all'articolo 8 o all'articolo 9 dell'SFDR.