## Investment objective and policy
The Sub-Fund is actively managed and aims to generate returns by predominantly investing in Euro denominated European Asset Backed Securities (ABS). ABS are debt securities where the right for interest and principal is backed by an underlying pool of assets or its revenue. The economic risks and benefits of the pool of assets are transferred, directly or indirectly, by an enterprise, financial institution or other vehicle by the means of a securitization program to the issuing party. The pools of assets will include, but will not be limited to, residential mortgages, credit card loans, student loans and lease contracts.
The Sub-Fund will invest in securities with a minimum rating of investment grade at the time of purchase. A security will be deemed to be investment grade if it has a rating of BBB-/Baa3 as assigned by independent rating organisations such as Standard and Poor’s, Moody’s and/or Fitch. The targeted average rating of the Sub-Fund will be maintained at A/A2. Securities that are downgraded below investment grade should be sold within 90 days, unless selling is not in the best interest of the investors due to market circumstances.
The Sub-Fund will be broadly diversified by, amongst others, issuer, type of collateral and countries. The Sub-Fund will maintain a minimum allocation of 10% to the most liquid ABS asset classes (prime and high grade ratings rated between AAA/Aaa and AA-/Aa3 as assigned by independent rating organisations).
Each investment will be selected through a process combining sector allocation and in-depth fundamental analysis. Top-down and bottom-up approaches will complement each other and drive a stock-picking approach that seeks to both avoid a downgrade or default and anticipate performance developments.
Measured over a period of several years this Sub-Fund aims to beat the performance of the Index as listed in the Appendix II of the Company’s Prospectus. The Index is not used for portfolio construction but for performance measurement purposes only.Investments will be made in European markets. To limit currency risk, any security denominated in another currency than the Sub-Fund’s reference currency (Euro) will, in principle, be hedged back to Euro. This may be carried out through the use of the techniques and financial instruments described in Part III of the prospectus under Chapter IV “Techniques and instruments”.
The Sub-Fund may also invest, on an ancillary basis, in other transferable securities, money market instruments, units of UCITS and other UCIs and deposits as described in Chapter III “Investment restrictions” of Part III of this prospectus. However, investments in UCITS and UCIs may not exceed a total of 10% of the net assets.

Translation (ENIT, 2021-03-10):
## Obiettivo e politica d'investimento
Il Comparto è gestito attivamente e mira a generare rendimenti principalmente attraverso l’investimento in titoli garantiti da attività (Asset Backed Securities o ABS) europei denominati in euro. Gli ABS sono titoli di debito nei quali il diritto all'interesse e al capitale è garantito da un pool sottostante di attività o dal reddito da questo generato. I rischi e i benefici economici del pool di attività vengono trasferiti all’emittente, direttamente o indirettamente, da un’impresa, un’istituzione finanziaria o un altro veicolo mediante un programma di cartolarizzazione. Gli insiemi di attività comprenderanno, a titolo esemplificativo ma non esaustivo, mutui residenziali, prestiti su carte di credito, prestiti per studenti e contratti di locazione.
Il Comparto investirà in titoli con rating minimo pari a investment grade al momento dell’acquisto. Un titolo è considerato investment grade se ha un rating BBB-/Baa3 assegnato da organizzazioni di rating indipendenti quali Standard and Poor’s, Moody’s e/o Fitch. Il rating medio obiettivo del Comparto sarà attorno ad A/A2. I titoli che saranno declassati al di sotto del rating investment grade devono essere venduti entro 90 giorni, a meno che la vendita non sia nel miglior interesse degli investitori a causa di circostanze del mercato.
Il Comparto sarà largamente diversificato, tra gli altri fattori, in base all’emittente, al tipo di garanzia collaterale e al paese. Il Comparto manterrà un’allocazione minima del 10% nelle classi di attività ABS più liquide (rating di prim’ordine e di alto livello compresi tra AAA/Aaa e AA-/Aa3 secondo le valutazioni adottate da agenzie di rating indipendenti).
Ogni investimento sarà selezionato tramite un processo che abbina l’allocazione settoriale all’analisi fondamentale approfondita. Gli approcci top-down e bottom-up si completano a vicenda e sono alla base di un approccio di selezione titoli che cerca di evitare un downgrade o un default e di prevedere gli sviluppi della performance.
Questo Comparto mira a realizzare un rendimento superiore a quello dell'indice elencato nell’Appendice II del Prospetto della Società, su un orizzonte temporale di diversi anni. L’Indice non è utilizzato ai fini della costruzione del portafoglio, bensì solo a scopo di misurazione della performance.Gli investimenti saranno effettuati nei mercati europei. Allo scopo di limitare il rischio di cambio, qualsiasi titolo denominato in una valuta diversa dalla valuta di riferimento del Comparto (euro) sarà generalmente coperto nei confronti dell’euro. Per fare ciò è possibile ricorrere alle tecniche e agli strumenti finanziari descritti nella parte III del prospetto informativo di cui al capitolo IV “Tecniche e Strumenti”.
Il Comparto può anche investire, a titolo accessorio, in altri valori mobiliari, strumenti del mercato monetario, quote di OICVM e altri OICR e depositi come descritto nel Capitolo III “Restrizioni d’investimento” della Parte III del presente prospetto. Tuttavia, gli investimenti in OICVM e OICR non possono superare complessivamente il 10% del patrimonio netto.