# MAIN RISKS FOR THE FUND
The Fund is subject to the following main risks (non-exhaustive list):
Capital loss risk
Investors are advised that their invested capital is not guaranteed and may not be recovered. This risk is higher due to the type of securities in which the Fund invests: high yield (or junk) bonds.
Interest rate risk
The risk that fixed income instruments may decline in value due to changes in interest rates. It is mea- sured by modified duration. When interest rates rise sharply, the net asset value may fall significantly. The yield to maturity shown on the following pages is not guaranteed. It is calculated excluding defaults, early redemptions and coupon reinvestments.
Credit risk
The risk of a fall in value of the securities of a private or public sector issuer or that such issuer may default. For purchases made by the UCITS, a decline in value of the debt instruments may cause the net asset value to decrease. Likewise, for securities sold by the UCITS, an increase in their value may also cause the net asset value to decrease. This risk is higher due to the type of securities in which the Fund invests: high yield (or junk) bonds.
Risks related to holding contingent convertible bonds (CoCos)
Contingent convertible bonds can be converted at any time into shares, contingent on predefined events. There is a risk of total or partial loss of the amounts invested or a delay in payment of the cou- pons or redemption.
Synthetic Risk and Reward Indicator (SRRI)
Risk category 4 (M and MX classes) reflects moderate potential for gains and/or losses in the value of the portfo- lio. Historical data such as those used to calculate the synthetic indicator may not be a reliable indicator of the Fund’s future risk profile. The risk category shown for this Fund is not guaranteed and may change over time. The lowest category does not mean "risk-free". The level of risk of this Fund is due to investments on the market with no geographical restrictions. Please note that this indicator does not sufficiently take into consideration the following risks:
Liquidity risk
If trading volumes on the financial markets are very low, any buy or sell transactions on these markets may cause significant market fluctuations.
Risks related to the use of derivative instruments
The risk of a change in the market value of the underlying, liquidity risk, management risk, and risk of default of the counterparty.
Impact of hedging techniques
The use of derivatives for the purpose of hedging in a rising market could reduce potential gains.
Credit risk and interest rate risk related to investments in bonds
The Fund, which invests in bonds, money market securities or other debt securities, is subject to the risk that the issuer will default. The probability of such an event depends on the quality of the issuer. A rise in interest rates can lead to a drop in the value of the fixed-income securities held by the Fund.
Concentration risk
When the Fund concentrates its investments in a country, a market, an industry or an asset class, it could suf- fer a loss of capital following unfavourable events specifically affecting this market, industry or asset class.
Risks related to holding contingent convertible bonds (CoCos)
Contingent convertible bonds can be automatically converted into shares or undergo a reduction in value if the issuer’s financial solidity declines in a determined manner. This may result in substantial or total losses in the bond’s value.
Before making any investment decision, please read the prospectus (particularly section 6 "Investment risks" of the Prospectus) and the KIID.

Translation (ENES, 2022-10-11):
# PRINCIPALES RIESGOS DEL FONDO
Los principales riesgos del Fondo son los siguientes (entre otros):
Riesgo de pérdida de capital
Se advierte al inversor de que su capital no está garantizado y, por tanto, puede no recuperarlo. Este riesgo es más elevado habida cuenta de la naturaleza de los valores en los que el Fondo está invertido: bonos de alto rendimiento, llamados «especulativos».
Riesgo de tipos
Es el riesgo de caída de los instrumentos de tipos a raíz de las variaciones de los tipos de interés. Se mide por la sensibilidad. En periodos de fuerte aumento de los tipos de interés, el valor liquidativo podría disminuir de manera significativa. La tasa de rendimiento actuarial presentada en las siguientes páginas no está garantizada, se calcula excluyendo los casos de incumplimiento, los instrumentos reembolsados por anticipado y la reinversión de los cupones.
Riesgo de crédito
Es el riesgo de caída de los valores emitidos por un emisor privado o público, o de incumplimiento por parte de este último. En función del sentido de las operaciones del OICVM, la caída (en caso de compra) o el aumento (en caso de venta) del valor de los títulos de deuda a los que está expuesto el OICVM puede conllevar una disminución del valor liquidativo. Este riesgo es más elevado habida cuenta de la naturaleza de los valores en los que el Fondo está invertido: bonos de alto rendimiento, llamados «especulativos».
Riesgos asociados a la tenencia de bonos convertibles contingentes (CoCos)
Los bonos contingentes convertibles pueden convertirse en acciones en todo momento, en función de unos acontecimientos predefinidos (contingente). El riesgo se traduce en la pérdida total o parcial de las cantidades invertidas o en un retraso en el pago de cupones o reembolsos.
Indicador «Perfil de riesgo y remuneración» (o SRRI)
La categoría de riesgo 4 (clases M y MX) refleja un potencial de ganancia y/o pérdida moderado del valor de la cartera. Los datos históricos utilizados en el cálculo de este indicador sintético podrían no ser un indicador fiable del perfil de riesgo futuro del Fondo. La categoría de riesgo asociada a este Fondo no está garantizada y puede variar con el tiempo. La categoría más baja no significa que la inversión esté libre de riesgo. El nivel de riesgo de este Fondo se deriva de las inversiones en el mercado sin limitaciones geográficas. Advertimos de que este indicador no tiene suficientemente en cuenta los siguientes riesgos en su cálculo:
Riesgo de liquidez
En el caso particular de que los volúmenes de negociación en los mercados financieros sean muy bajos, toda operación de compra o venta en ellos puede conllevar importantes fluctuaciones del mercado.
Riesgo asociado al uso de instrumentos derivados
Son riesgos de variación en el valor de mercado del subyacente, el riesgo de liquidez, el riesgo de gestión y el riesgo de impago de la contraparte.
Impacto de las técnicas de cobertura
El uso de derivados con fines de cobertura en un mercado alcista podría reducir el potencial de ganancias.
Riesgo de crédito y de tipo de interés asociado a las inversiones en bonos
El Fondo, que invierte en bonos, títulos del mercado monetario u otros títulos de deuda, corre el riesgo de incumplimiento por parte del emisor. La probabilidad de tal suceso depende de la calidad del emisor. Un aumento de los tipos de interés puede dar lugar a una disminución del valor de los títulos a tipo fijo incluidos en el Fondo.
Riesgo de concentración
En la medida en que el Fondo concentre sus inversiones en un país, mercado, un sector o una clase de activos, puede registrar una pérdida de capital como resultado de acontecimientos adversos que afecten específicamente a ese país, mercado, sector o clase de activos.
Riesgo asociado a la inversión en bonos contingentes convertibles (CoCos)
Los bonos contingentes convertibles pueden convertirse automáticamente en acciones o ser objeto de una reducción de valor si la solidez financiera del emisor disminuye de una manera determinada. Esto puede dar lugar a pérdidas sustanciales o totales en el valor del bono.
Antes de tomar cualquier decisión de inversión, lea el folleto (véase, en particular, el apartado «6. Riesgos de la inversión») y el DFI.