# La Société de gestion n’aura pas recours à des swaps de rendement total ni à d’autres dérivés présentant les mêmes caractéristiques pour le Fonds.
- SwaptionsUne swaption est le droit, mais non l’obligation, de conclure à un moment donné ou durant une période déterminée un contrat de swap dont les caractéristiques sont définies précisément dans les conditions gé- nérales de l’instrument. Les principes régissant les opérations sur options s’appliquent au demeurant.
- Techniques de gestion des risques de créditLa Société de gestion peut également utiliser des « Credit Default Swaps » (« CDS ») pour le Fonds à des fins de gestion efficace du portefeuille du Fonds. Les CDS sont de loin les instruments les plus répandus et les plus utilisés sur le marché des dérivés de crédit. Ils permettent de supprimer le risque de crédit de la re- lation de crédit sous-jacente. Cette possibilité de gérer séparément les risques de perte élargit les oppor- tunités de diversification systématique des risques et des rendements. Avec un CDS, un acheteur de pro- tection (protection buyer) peut se couvrir contre certains risques découlant d’une relation de crédit en contrepartie du paiement d’une prime périodique calculée sur la base du montant nominal visant à trans- férer le risque de crédit à un vendeur de protection (protection seller) sur une période définie. Cette prime dépend entre autres de la qualité du/des débiteur(s) de référence (= risque de crédit). Les risques à trans- férer sont définis de manière fixe au préalable et qualifiés d’évènements de crédit (credit event). Dès lors qu’aucun évènement de crédit ne survient, le vendeur du CDS ne doit rien faire. En cas d’événement de crédit, le vendeur verse le montant défini au préalable correspondant, par exemple, à la valeur nominale ou à un paiement compensatoire égal à la différence entre la valeur nominale des actifs de référence et leur valeur de marché après la survenue de l’événement de crédit (règlement en espèces ou « cash settle- ment »). L’acheteur a alors le droit d’offrir un actif du débiteur de référence qualifié dans l’accord pendant que le paiement de la prime de l’acheteur est suspendu à compter de cette date. Le Fonds peut jouer le rôle d’acheteur ou de vendeur de protection.

Translation (FRES, 2022-05-01):
# La sociedad gestora no suscribirá swaps de rendimiento total ni otros derivados con las mismas carac- terísticas para el fondo.
- SwapcionesUn swapción constituye el derecho, pero no la obligación, de participar en una fecha predeterminada o dentro de un plazo predeterminado en un swap cuyas condiciones se han especificado detalladamente. Por lo demás, se aplican los principios expuestos en el apartado de las opciones.
- Técnicas para la gestión de los riesgos de créditoEn el marco de una gestión eficiente del patrimonio del fondo, la sociedad gestora también puede utilizar los llamados Credit Default Swaps («CDS»). Dentro del mercado de derivados de crédito, los CDS represen- tan el instrumento de mayor difusión y relevancia en términos cuantitativos. Los CDS permiten la separa- ción del riesgo de crédito de la relación crediticia subyacente. Esta negociabilidad separada de los riesgos de impago amplía el espectro de posibilidades para el control sistemático de riesgo y rendimiento. Con un CDS el beneficiario de la garantía (comprador de protección, protection buyer) podrá cubrir determinados riesgos de una relación crediticia contra pago, a un garante, de una prima periódica calculada sobre el im- porte nominal en concepto de la adopción del riesgo de crédito (vendedor de protección, protection seller) durante un plazo fijado. Esta prima se basa, entre otras cosas, en la calidad del / los deudor(es) de referen- cia subyacente(s) (= riesgo de crédito). Los riesgos que se deben superar se definirán con antelación como los llamados sucesos de crédito («credit event»). Mientras no se produzca ningún evento de crédito, el vendedor de CDS no deberá realizar prestación alguna. En caso de que ocurra un suceso de crédito, el ven- dedor pagará el importe definido previamente, por ejemplo, el valor nominal o un pago de compensación por la diferencia entre el valor nominal de los activos de referencia y su valor de mercado después de que ocurra el suceso de crédito («cash settlement»). Entonces el comprador tendrá derecho a ofrecer un activo cualificado en el acuerdo del deudor de referencia, de modo que se suspenden los pagos de primas del comprador a partir de ese momento. El fondo podrá actuar como beneficiario de la garantía o como garan- te.