- Passive Investment RiskFor funds that are passively managed, the Investment Manager will not have the discretion to adapt to market changes due to the inherent investment nature of such funds. Falls in the index are expected to result in corresponding falls in the value of such funds.
- Asset Allocation - Target Date RiskSome funds allocate capital to asset classes where the weights change according to a pre-determined schedule up to a specific target date. As a fund moves closer to its target date, it generally allocates more capital to assets with a lower expected risk and return profile. The performance of the fund is dependent on the success of the asset allocation strategy employed by the fund and there is a risk that losses will be realised as the asset allocation changes. This target date asset allocation strategy may not achieve the desired results under all circumstances and market conditions. While investors will be provided with investment options at the target date, there is no guarantee that the fund will closely align with their investment horizon and so investors may suffer loss after the target date. It is important to note that a target date fund should not be selected based solely on age or retirement date. If investors had not accurately selected a fund that most closely aligns with their investment horizon, there will be a risk of potential mismatch between their investment horizon and the fund’s investment horizon. There is no guarantee that investors will receive the principal invested on the target date.
- Asset Allocation – Dynamic RiskCertain funds may periodically change their allocation across asset classes and therefore may incur greater transaction costs than a fund with static allocation strategy.
- Cash FundsAn investment in Cash funds is neither insured nor guaranteed by any government, government agencies or government- sponsored agencies or any bank guarantee fund. Shares in Cash funds are not deposits or obligations of, or guaranteed or endorsed by, any bank and the amount invested in Shares may fluctuate up and/or down. Although the Fund seeks to maintain capital value and liquidity whilst producing a return in line with money market rates to the investor, Cash funds do not guarantee a stable Net Asset Value. All investments are subject to credit and counterparty risk and provide limited potential for capital appreciation and generally lower income than investments in medium- or long-term instruments would. Furthermore, the performance of Cash funds may be affected by changes in money market rates, economic and market conditions and in legal, regulatory and tax requirements. In a low interest rate environment or during adverse market conditions, Cash funds may invest in negative yield instruments which may adversely impact the Net Asset Value of the fund.

Translation (ENES, 2022-07-20):
- Riesgo de inversión pasivaPara aquellos Subfondos de gestión pasiva, el Gestor de Inversiones no podrá adaptarse a su discreción a las circunstancias del mercado con motivo de la naturaleza de inversión inherente a los mismos. Se espera que las caídas del índice den como resultado las correspondientes caídas en el valor de estos Subfondos.
- Riesgo de asignación de activos en la fecha objetivoAlgunos Subfondos asignan capital a clases de activos modificando la ponderación según un esquema predeterminado hasta una fecha objetivo concreta. Conforme se acerca la fecha objetivo de un Subfondo, este suele asignar más capital a aquellos activos que se estima que tendrán un perfil de riesgo y rentabilidad más bajo. El rendimiento del Subfondo depende del éxito de la estrategia de asignación de activos que haya utilizado y existe el riesgo de que se sufran pérdidas conforme se modifica la asignación de activos. Es posible que la estrategia de asignación de activos en la fecha objetivo no logre los resultados deseados en todos los escenarios y condiciones del mercado. Aunque en la fecha objetivo se ofrecerán opciones de inversión a los inversores, no se puede garantizar que el Subfondo coincida en lo fundamental con su horizonte de inversión, por lo que es posible que sufran pérdidas con posterioridad a esta fecha. Hay que tener en cuenta que un Subfondo con fecha objetivo no se debe elegir pensando solamente en la edad o fecha de jubilación. Si los inversores no seleccionan de manera precisa un Subfondo que se ajuste adecuadamente a su horizonte, puede darse un posible riesgo de divergencia entre el horizonte de inversión de los inversores y el del Subfondo. No se puede garantizar que los inversores vayan a recibir el principal que invirtieron en la fecha objetivo.
- Riesgo de asignación de activos dinámicaAlgunos Subfondos pueden cambiar periódicamente su asignación a las distintas clases de activos, por lo que es posible que incurran en mayores costes de operación que aquellos que siguen una estrategia de asignación estática.
- Subfondos de efectivoLas inversiones en los Subfondos de efectivo no están aseguradas ni garantizadas por ninguna Administración Pública ni organismo dependiente o patrocinado por esta ni por ningún fondo de garantía bancaria. Las Acciones de los Subfondos de efectivo no son depósitos ni obligaciones de ningún banco ni están garantizadas o avaladas por ninguna entidad bancaria, y el importe invertido en ellas puede fluctuar al alza o a la baja. Si bien el Fondo trata de mantener el valor del capital y la liquidez al tiempo que genera para el inversor un rendimiento acorde con los tipos del mercado monetario, los Subfondos de efectivo no garantizan un Valor liquidativo estable. Todas las inversiones están sujetas al riesgo crediticio y de la contraparte, cuentan con un potencial limitado de revalorización del capital y, por lo general, proporcionan menos ingresos que las inversiones en instrumentos a medio o largo plazo. Asimismo, el rendimiento de los Subfondos de efectivo puede verse afectado por cambios en los tipos del mercado monetario, en las condiciones económicas y de comercialización, así como en los requisitos fiscales, normativos y jurídicos. En un entorno de bajos tipos de interés o de condiciones de mercado adversas, los Subfondos de efectivo podrán invertir en instrumentos de rendimiento negativo susceptibles de repercutir negativamente en el Valor liquidativo del Subfondo.