Une attention particulière est accordée à l'analyse du capital humain et de la gouvernance d'entreprise, qui représentent respectivement 30% et 25% de la notation de chaque entreprise, quels que soient sa taille et son secteur d'activité. En effet, nous sommes convaincus qu'une mauvaise gestion du capital humain ou une gouvernance d'entreprise défaillante constituent un risque majeur pour l'exécution de la stratégie d'une entreprise et donc pour sa valorisation.
L'analyse des controverses (accidents industriels, pollution, condamnations pour corruption, pratiques anticoncurrentielles, sécurité des produits, gestion de la chaîne d'approvisionnement, etc.) basée sur les éléments obtenus auprès de notre fournisseur de données extra-financières externe est intégrée dans le processus de notation et influence directement la notation ESG de chaque entreprise.
Ce processus d'analyse ESG interne débouche sur une échelle de notation interne à cinq niveaux (5 étant le meilleur et 1 le moins bon) : opportunité ESG forte (5), opportunité ESG (4), ESG neutre (3), risque ESG modéré (2) et risque ESG élevé (1).
La combinaison des processus de notation externe et interne réduit davantage l'univers d'investissement du Compartiment pour déterminer son univers éligible :
- les entreprises qui ne sont pas suivies par le modèle interne du Gestionnaire ou celui de son fournisseur de données extra-financières externe sont systématiquement exclues de l'univers d'investissement ;
- les entreprises qui ne sont pas suivies par le modèle interne du Gestionnaire et qui ont une notation MSCI ESG de CCC et de B si la sous-notation MSCI ESG est inférieure à 3 pour l'une des catégories environnement, social ou gouvernance sont systématiquement exclues de l'univers d'investissement ;
- enfin, les entreprises notées 1 sur notre échelle de notation interne (qui va jusqu'à 5) en ce qui concerne les piliers « capital humain » et/ou « « gouvernance d'entreprise » sont également systématiquement exclues de l'univers d'investissement.

Translation (FRES, 2020-12-22):
Se presta especial atención al análisis del capital humano y el gobierno corporativo, que representan el 30% y el 25% respectivamente de la calificación de cada empresa, con independencia de su tamaño y sector de actividad. En efecto, estamos convencidos de que una mala gestión del capital humano o un gobierno corporativo débil suponen un riesgo importante para la ejecución de la estrategia de una empresa y, por lo tanto, para su valoración.
El análisis de los acontecimientos adversos (accidentes industriales, contaminación, condenas por corrupción, prácticas anticompetitivas, seguridad de los productos, gestión de la cadena de suministro, etc.) basado en los elementos proporcionados por nuestro proveedor externo de datos extrafinancieros se integra en el proceso de calificación e influye directamente en la calificación ESG de cada empresa.
Este proceso de análisis interno ESG se traduce en una escala de calificación interna que se divide en cinco calificaciones (5 la mejor y 1 la peor): Excelente oportunidad ESG (5), oportunidad ESG (4), neutral en materia ESG (3), riesgo ESG moderado (2) y riesgo ESG alto (1).
La combinación de procesos de calificación externos e internos reduce aún más el universo de inversión del Subfondo a la hora de determinar su universo admisible:
- las empresas que no se ajustan al modelo interno del Gestor de inversiones o al proveedor externo de datos extrafinancieros del Gestor de inversiones se excluyen sistemáticamente del universo de inversiones;
- las empresas que no se ajustan al modelo interno del Gestor de inversiones y con una calificación ESG de MSCI de entre CCC y B si la subcalificación ESG de MSCI es inferior a 3 para una de las categorías medioambientales, sociales o de gobierno corporativo se excluyen sistemáticamente del universo de inversiones;
- por último, las empresas calificadas con una puntuación de 1 sobre 5 en nuestra escala de calificación interna en los pilares de «capital humano» y/o «gobierno corporativo» también se excluyen sistemáticamente del universo de inversiones.