###### A list of FDIs most commonly used and the additional risks involved are set out below:
- Liquidity of futures contracts risk Futures positions, such as bond futures contracts, may be illiquid because certain exchanges limit fluctuations in certain futures contract prices during a single day by regulations referred to as "daily price fluctuation limits" or "daily limits." Under such daily limits, during a single trading day no trades may be executed at prices beyond the daily limits. Once the price of a contract for a particular future has increased or decreased by an amount equal to the daily limit, positions in the future can neither be taken nor liquidated unless traders are willing to effect trades at or within the limit. This could prevent a Sub-Fund from liquidating unfavourable positions.
- Credit Default Swap risk Sub-Funds may in particular engage in the credit derivatives market by entering, i.e., into credit default swaps in order to sell or buy protection. A credit default swap (“CDS”) is a bilateral financial contract in which one counterparty(the protection buyer) pays a periodic fee in return for a contingent payment by the protection seller following a credit event of a reference issuer. The protection buyer acquires the right to sell a particular bond or other designated reference obligations issued by the reference issuer for its par value or the right to receive the difference between par value and market price of the said bond or other designated reference obligations (or some other designated reference or strike price) when a credit event occurs. A credit event is commonly defined as bankruptcy, insolvency, receivership, material adverse restructuring of debt, or failure to meet payment obligations when due. The International Swap and Derivatives Association (ISDA) have produced standardized documentation for these derivatives transactions under the umbrella of its ISDA Master Agreement. The Sub-Fund may use credit derivatives in order to hedge the specific credit risk of some of the issuers in its portfolio by buying protection. In addition, the Sub-Fund may, provided it is in its exclusive interest, buy protection under credit derivatives without holding the underlying assets. Provided it is in its exclusive interest, the Sub- Fund may also sell protection under credit derivatives in order to acquire a specific credit exposure. The Sub-Fund will only enter into OTC credit derivatives transactions with highly rated financial institutions specialized in this type of transaction and only in accordance with the standard terms laid down by the ISDA Master Agreement. The maximum exposure of the Sub-Fund may not exceed 100% of its net assets in the case it is using the commitment approach. For Sub-Funds using the Value-at-Risk approach, the risk associated with the use of derivative instruments may not cause the Sub-Fund to exceed the level of Value-at-Risk indicated in the relevant “Sub-Fund Descriptions” section of each Sub-Fund using the Value-at-Risk approach in order to control the risk associated with the use of said instruments.

Translation (ENES, 2018-07-01):
###### A continuación se presenta una lista de los IFD más utilizados y de los riesgos adicionales que estos entrañan:
- Riesgo de liquidez de los contratos de futuros Las posiciones en futuros, tales como contratos de futuros de bonos, pueden ser ilíquidas, debido a que algunas bolsas de valores limitan las fluctuaciones en ciertos precios de contratos de futuros durante un día en particular mediante normativas conocidas como «límites diarios de fluctuación de precios» o «límites diarios». En virtud de dichos límites, durante un único día de negociación no se pueden ejecutar operaciones a precios que sean superiores a los límites diarios establecidos. Una vez que el precio de un contrato de un futuro en particular haya aumentado o disminuido en una cantidad equivalente al límite diario, no se pueden tomar ni liquidar posiciones del contrato de futuro a menos que los negociadores tengan la intención de efectuar operaciones dentro de dicho límite. Esto podría impedir que un subfondo liquidara posiciones desfavorables.
- Riesgo de permutas de incumplimiento crediticio o credit default swaps (CDS) En particular, los subfondos pueden participar en el mercado de derivados de crédito concertando, por ejemplo, permutas de incumplimiento crediticio a fin de vender o comprar protección. Una permuta de incumplimiento crediticio o credit default swap (CDS) es un contrato financiero bilateral en virtud del cual una contraparte (el comprador de la protección) paga una comisión periódica a cambio de un pago contingente por parte del vendedor de la protección tras un evento de crédito vinculado a un emisor de referencia. El comprador de la protección adquiere el derecho a vender un bono en particular u otras obligaciones de referencia determinadas emitidas por el emisor de referencia a su valor nominal, o el derecho a recibir la diferencia entre el valor nominal y el precio de mercado de dicho bono u otras obligaciones de referencia determinadas (u otra referencia designada o precio de ejercicio) cuando se produzca un evento de crédito. El concepto de evento de crédito abarca normalmente las situaciones de quiebra, insolvencia, administración judicial, reestructuración adversa y sustancial de una deuda o incapacidad para cumplir las obligaciones de pago al vencimiento. La International Swap and Derivatives Association (ISDA) ha elaborado una documentación normalizada para estas operaciones con derivados, bajo el amparo del Contrato Marco de la ISDA. El subfondo podrá utilizar derivados de crédito a fin de cubrir el riesgo de crédito específico de algunos de los emisores de su cartera mediante la compra de protección. Además, el subfondo podrá, siempre que sea en su interés exclusivo, adquirir protección con derivados de crédito sin que obren en su poder los activos subyacentes. Siempre que sea en su interés exclusivo, el subfondo también podrá vender protección con derivados de crédito a fin de adquirir una exposición crediticia específica. El subfondo solo realizará operaciones con derivados de crédito OTC con instituciones financieras de alta calificación especializadas en este tipo de transacciones, y únicamente de conformidad con las condiciones estándares establecidas en el Contrato Marco de la ISDA. La exposición máxima del subfondo no podrá exceder el 100 % de su patrimonio neto en el caso de que esté empleando el enfoque del compromiso. El riesgo inherente a la utilización de instrumentos derivados no provocará que el subfondo supere el nivel del valor en riesgo indicado en la sección«Descripción de los subfondos» para cada subfondo que utilice el método del valor en riesgo a fin de controlar el riesgo inherente a la utilización de estos instrumentos.