La valeur liquidative des contrats à terme standardisés ou d’options négociés sur des bourses ou marchés organisés sera basée sur le dernier prix de règlement de ces contrats sur les bourses ou marchés organisés sur lesquels ces contrats sont négociés au nom du FCP, sous réserve que si un contrat à terme, un contrat à terme standardisé ou une option ne peut être liquidé au jour où la Valeur nette d’inventaire est déterminée, la base pour déterminer la valeur liquidative d’un tel contrat sera la valeur que la Société de gestion pensera juste et raisonnable, selon des critères d’évaluation généralement acceptés.
- Les contrats de swap et tous les autres titres et actifs seront évalués à leur valeur de marché déterminée de bonne foi, conformément aux procédures standard de fixation des prix. La valeur de marché notamment des accords de swap sera calculée selon les méthodes habituelles en la matière, c’est-à-dire par différence entre les valeurs actualisées des flux prévus que la contrepartie doit verser au Compartiment et ceux dus par le Compartiment à sa contrepartie.
- Les CDS seront évalués à leur valeur de marché déterminée de bonne foi, conformément aux procédures établies par la Société de Gestion. La valeur de marché des contrats de CDS sera notamment calculée selon les méthodes habituelles en la matière, c’est-à-dire sur la base de la courbe des primes du marché des CDS de référence, avec l’objectif d’extraire les probabilités de défaut des émetteurs sous-jacents, et du taux moyen de recouvrement des créances. Cette valeur est généralement fournie par un fournisseur spécialisé indépendant.
- Les actifs liquides, les instruments du marché monétaire ou tout autre type de valeur mobilière de nature obligataire à court terme, c’est-à-dire avec une maturité résiduelle non supérieure à 90 jours, peuvent être évalués à leur valeur nominale augmentée de tout intérêt couru ou sur base de leur coût amorti, à condition qu’un examen régulier des actifs du portefeuille soit réalisé afin de détecter tout écart substantiel entre les actifs nets valorisés sur la base de ces méthodes et ceux valorisés sur la base des cours du marché. En cas d’écart susceptible d’aboutir à une dilution significative ou un résultat non conforme à l’intérêt des Porteurs de parts, des actions correctrices appropriées seront mises en place y compris, si nécessaire, le calcul de la Valeur nette d’inventaire sur la base des cours de marché disponibles.

Translation (FRES, 2022-01-01):
El valor de cobro de los contratos de futuros, contratos a plazo u opciones negociados en bolsas o mercados organizados se basará en el último precio de liquidación de esos contratos en las bolsas o mercados organizados en los cuales se negocien esos contratos en nombre del Fondo, con la condición de que si un contrato sobre futuros, a plazo o de opciones no puede liquidarse en el día en que se determine el Valor Liquidativo, la base para determinar el valor de cobro de este contrato será el valor considerado justo y razonable de acuerdo con los criterios de valoración generalmente aceptados.
- Los contratos de swap y todos los demás valores y activos se valorarán a su valor de mercado, determinado de buena fe, conforme a los procedimientos estándar de fijación de precios. Especialmente el valor de mercado de los contratos de swap se calculará según los métodos habituales en la materia, es decir, mediante la diferencia entre los valores actualizados de los flujos previstos que la contraparte deba pagar al Compartimento y los debidos por el Compartimento a su contraparte.
- Los CDS se valorarán a su valor de mercado, determinados de buena fe, conforme a los procedimientos establecidos por la Sociedad Gestora. Especialmente el valor de mercado de los contratos de CDS se calculará según los métodos habituales en la materia, es decir, basándose en la curva de las primas del mercado de los CDS de referencia, con el objetivo de extraer las probabilidades de incumplimiento de los emisores subyacentes y la tasa media de recuperación de los créditos. Normalmente un proveedor especializado independiente es el que se encarga de facilitar este valor.
- Los activos líquidos, instrumentos del mercado monetario y cualquier otro instrumento de deuda a corto plazo o instrumento relacionado con la deuda, es decir con un vencimiento residual no superior a 90 días, podrán valorarse a su valor nominal, más cualquier interés devengado o sobre la base del coste amortizado, siempre que se efectúe una revisión regular de las inversiones de la cartera para detectar cualquier desviación importante entre el patrimonio calculado mediante estos métodos y el patrimonio calculado mediante las cotizaciones de mercado. Si existe una desviación que pueda dar lugar a una dilución importante o un resultado injusto para los Partícipes, se tomarán las medidas correctivas pertinentes, incluido, si fuese necesario, el cálculo del valor del patrimonio mediante las cotizaciones de mercado disponibles.