# What is this product?
## Type
The Fund is a sub-fund of Partners Group Direct Equity ELTIF S.C.A., SICAV-SIF, an investment company with variable share capital (société d'investissement à capital variable - SICAV) organised as an umbrella fund (fonds d'investissement à compartiments multiples), established pursuant to Luxembourg law of February 13, 2007 on specialized investment funds in the form of a corporate partnership limited by shares (société en commandite par actions - SCA) in ac- cordance with the provisions of the 2007 Law and the 1915 Law. The Fund qualifies as an alternative investment fund ("AIF") within the meaning of the Al- ternative Investment Fund Managers and amending Directives ("AIFMD"). The Fund also qualifies as a European long-term investment fund (fonds d'invest- issement européen à long-terme - ELTIF) pursuant to the Regulation (EU) 2015/760 of the European Parliament and of the Council of 29 April 2015 on European long-term investment funds (the "ELTIF Regulation").
The Fund, unless dissolved earlier or terminated as provided in the articles, will terminate ten years after the final share offering provided that the general partner may extend such term for up to two additional one-year periods. This term constitutes the end of life within the meaning of the ELTIF Regulation.The Fund may, at any time, be liquidated by a resolution of the general meeting of shareholders taken in the same conditions that are required by law to amend the articles. The general partner may propose at any time to the shareholders to liquidate the Fund.

## Objective
The Fund will seek to develop a globally diversified direct private equity portfolio, and will in particular pursue buyout, special situations and growth capital strategies. The Fund will focus on mid-market companies and particularly on local or regional businesses with strong potential for transformational growth and further international expansion. The Fund's investment strategy will be implemented by investing directly in qualifying portfolio undertakings that Partners Group believes offer superior relative value. Assets may include debt, equity or quasi-equity (such as mezzanine debt and subordinated debt) investments in select companies (each an "Investment" and collectively, the "Investments"). The Fund may also grant loans to qualifying portfolio undertakings which loans shall have a maturity that does not exceed the term of the Fund. Investments may be made in either (i) unlisted companies or in (ii) listed companies provided their market capitalization, at the time of the Investment, does not exceed EUR 500'000'000. Investments of the Fund are designed to provide long-term fin- ancing to qualifying portfolio undertakings with a view to support the creation of value and growth within mid-market enterprises. The Fund's investments will be subject to a well-defined diversification in an effort to reduce risks associated with alternative investments. The Fund does not intend to invest in any single Investment if the amount of such investment exceeds the greater of (i) 15% of the Shareholders' aggregate commitments or (ii) 100 million in the Fund currency; provided that the aggregate value of Investments that exceed 10% of the Fund's assets shall not exceed 40% of the Fund's assets.The Fund currently intends to partially hedge its foreign exchange exposure, but has no obligation to hedge at all. Returns on each investment type, ultimately, depend upon the financial performance of the underlying investments made by the Fund, be that direct investments or indirectly via the other funds the Fund may invest in; if the underlying investments' performance is positive, so too will the Fund's be. Conversely, if the underlying investments' performance is negative, so too will the Fund's be.

## Intended retail investor
The Fund is intended to be marketed to retail investors who are seeking exposure to the private equity asset class. Retail investors should be seeking capital growth over a long-term investment horizon and should be able to invest at least EUR 125'000. Retail investors should have sufficient experience and theor- etical knowledge in private markets. Retail investors should have a high risk tolerance and should be able to bear the loss of their entire investment.

Translation (ENIT, 2020-12-09):
# Cos'è questo prodotto?
## Tipo
Il Fondo è un comparto di Partners Group Direct Equity ELTIF S.C.A., SICAV-SIF, una società d'investimento con capitale variabile (société d'investissement à capital variable - SICAV) costituita quale fondo multicomparto (fonds d'investissement à compartiments multiples) ai sensi della legge lussemburghese del 13 febbraio 2007 in materia di fondi d'investimento specializzati sotto forma di società in accomandita per azioni (société en commandite par actions - SCA) in conformità alle disposizioni della Legge del 2007 e della Legge del 1915. Il Fondo si qualifica in quanto fondo d'investimento alternativo ("FIA") secondo la definizione della Direttiva sui gestori di fondi d'investimento alternativi e direttive di modifica ("AIFMD"). Il Fondo si qualifica inoltre quale fondo d'investimento europeo a lungo termine (fonds d'investissement européen à long-terme - ELTIF) ai sensi del Regolamento (UE) 2015/760 del Parlamento europeo e del Consiglio del 29 aprile 2015 sui fondi d'investimento europei a lungo termine (il "Regolamento ELTIF").
Fatto salvo in caso di scioglimento o di cessazione anticipati secondo quanto previsto dallo statuto, il Fondo cesserà di esistere dieci anni dopo l'ultima emissione di azioni, fermo restando che il socio accomandatario potrà prorogare tale termine per un massimo di due ulteriori periodi di un anno. Tale termine costituisce la fine del ciclo di vita ai sensi del Regolamento ELTIF. Il Fondo potrà essere liquidato in qualunque momento mediante delibera dell'assemblea generale degli azionisti convocata secondo le stesse condizioni previste ai sensi di legge ai fini della modifica dello statuto. Il socio accomandatario potrà proporre in qualunque momento agli azionisti di liquidare il Fondo.

## Obiettivi
Il Fondo tenterà di sviluppare un portafoglio di tipo private equity diretto diversificato a livello globale, e perseguirà nello specifico strategie di acquisizione, relative a situazioni straordinarie e di crescita del capitale. Il Fondo si concentrerà su società del mid-market e nello specifico su attività locali o regionali con un solido potenziale di crescita trasformazionale e ulteriore espansione internazionale. La strategia d'investimento del Fondo verrà attuata attraverso l'investimento diretto in imprese di portafoglio idonee che Partners Group ritiene possano offrire un valore relativo superiore. Le attività potranno includere investimenti obbligazionari, azionari o quasi-equity (quali debito mezzanine e subordinato) in società selezionate (ciascuno un "Investimento" e collettivamente gli "Investimenti"). Il Fondo potrà inoltre concedere prestiti a imprese di portafoglio idonee, e i suddetti prestiti dovranno presentare una scadenza non superiore alla durata del Fondo. Gli investimenti potranno essere effettuati in (i) società non quotate o in (ii) società quotate a condizione che la relativa capitalizzazione di mercato, all'atto dell'investimento, non superi EUR 500'000'000. Gli investimenti del Fondo intendono offrire un finanziamento a lungo termine a imprese di portafoglio idonee nell'ottica di supportare la creazione di valore e la crescita di aziende del mid-market. Gli investimenti del Fondo saranno soggetti a una diversificazione ben precisa nel tentativo di ridurre i rischi associati agli investimenti alternativi. Il Fondo non intende investire in un Investimento laddove l'importo di tale in- vestimento superi l'importo più elevato tra (i) il 15% degli impegni complessivi degli Azionisti o (ii) 100 milioni nella valuta del Fondo; a condizione che il valore complessivo dell'Investimento che superi il 10% delle attività del Fondo non superi il 40% delle attività del Fondo. Il Fondo intende attualmente assoggettare a copertura parziale la relativa esposizione valutaria, sebbene non vanti alcun obbligo a farlo. I rendimenti su ciascuna tipologia d'investimento dipendono in ultima analisi dalla performance finanziaria degli investimenti sottostanti effettuati dal Fondo, siano essi investimenti diretti o indiretti attraverso gli altri Fondi in cui il Fondo possa investire; laddove la performance degli investimenti sottostanti sia positiva, lo sarà anche la performance del Fondo. Analogamente, se la performance degli investimenti sottostanti è negativa, lo sarà anche la performance del Fondo.

## Investitore al dettaglio a cui si intende commercializzare il prodotto
Il Fondo sarà destinato agli investitori retail che siano alla ricerca di un'esposizione alla classe di attività del private equity. Gli investitori retail ricercheranno la crescita del capitale su un orizzonte d'investimento di lungo termine e dovranno poter investire almeno EUR 125'000. Gli investitori retail dovranno disporre di un'esperienza e di conoscenze teoriche sufficienti rispetto ai mercati privati. Gli investitori retail dovranno avere un'elevata tolleranza al rischio e dovranno poter sostenere la perdita dell'intero investimento.