##### Dispositif de plafonnement des rachats (« Gates ») :
La société de gestion pourra mettre en œuvre le dispositif dit de « Gates » permettant d’étaler les demandes de rachats des actionnaires du compartiment sur plusieurs valeurs liquidatives dès lors qu’elles excèdent un seuil déterminé, cela lorsque des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des actionnaires ou du public le commande.
Description de la méthode :
La société de gestion peut décider de ne pas exécuter tous les rachats sur une même valeur liquidative, lorsque le seuil retenu objectivement préétabli est atteint sur une valeur liquidative. Pour déterminer le niveau de ce seuil, la société de gestion prend en compte la périodicité de calcul de la valeur liquidative du compartiment, l’orientation de gestion du compartiment et la liquidité des actifs dans le portefeuille.
Pour le compartiment, le plafonnement des rachats peut être appliqué par la société de gestion lorsque le seuil de 5 % de l’actif net est atteint. Le compartiment disposant de plusieurs catégories d’actions, le seuil de déclenchement sera identique pour toutes les catégories d’actions du compartiment. Ce seuil de 5% s’applique sur les rachats centralisés pour l’ensemble de l’actif du compartiment et non de façon spécifique selon les catégories d’actions du compartiment.
Le seuil de déclenchement des Gates correspond au rapport entre :
- la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le nombre d’actions du compartiment dont le rachat est demandé ou le montant total de ces rachats, et le nombre d’actions du compartiment dont la souscription est demandée ou le montant total de ces souscriptions ; et
- l’actif net ou le nombre total d’actions du compartiment.

Translation (FRES, 2022-09-28):
##### Dispositivo de limitación de reembolsos (gates):
La sociedad gestora podrá implementar el dispositivo denominado gates, que permite repartir las solicitudes de reembolso de los accionistas del subfondo entre varios valores liquidativos si superan un determinado umbral, cuando circunstancias excepcionales así lo requieran y si los intereses de los accionistas o del público lo exigen.
Descripción del método:
La sociedad gestora podrá no ejecutar todos los reembolsos sobre un mismo valor liquidativo cuando se alcance el umbral objetivamente predeterminado sobre un valor liquidativo. Para determinar el nivel de dicho umbral, la sociedad gestora tendrá en cuenta la frecuencia de cálculo del valor liquidativo del subfondo, la orientación de la gestión del subfondo y la liquidez de los activos de la cartera.
En el caso del subfondo, la sociedad gestora podrá aplicar la limitación de reembolsos cuando se alcance el umbral del 5 % del patrimonio neto. Al tratarse de un subfondo con varias clases de acciones, el umbral de activación será idéntico para todas sus clases de acciones. Este umbral del 5 % se aplica a los reembolsos centralizados para la totalidad del activo del subfondo, y no específicamente a las clases de acciones del subfondo.
El umbral de activación de gates es la relación entre:
- la diferencia registrada, en una fecha de centralización determinada, entre el número de acciones del subfondo cuyo reembolso se solicita o el importe total de dichos reembolsos y el número de acciones del subfondo cuya suscripción se solicita o el importe total de dichas suscripciones; y
- el patrimonio neto o el número total de acciones del subfondo.