# If the net assets of the FCP have fallen below the minimum threshold set by the regulations, no redemptions may be carried out.
Pursuant to articles L.214-8-7 of the French Monetary and Financial Code and 411-20-1 of the AMF General Regulation, the management company may decide to cap redemptions (“gates”) in exceptional circumstances and if deemed necessary to protect the interests of unitholders. The management company has provided for a cap on redemptions from a threshold of 5% corresponding to the ratio between net redemptions of subscriptions and the fund’s net assets. The implementation of this mechanism is not systematic and the management company reserves the right to meet redemption requests fully or partially above this threshold. The redemption cap mechanism may be applied for a maximum duration of twenty (20) net asset values over three (3) months. Unitholders cannot cancel or rescind any portion of an order not executed on a net asset value date, which will be automatically carried forward to the next net asset value date. The redemption cap does not apply to redemption and subscription requests for the same number of units, for the same net asset value, and for the same unitholder (“Bed & Breakfast”).
In application of the third paragraph of article L.214-8-7 of the French monetary and financial code, the fund may stop issuing some or all units temporarily or permanently in objective situations leading to the closure of subscriptions, such as a maximum number of units issued, a maximum amount of assets reached or the expiry of a fixed subscription period. Existing unitholders will be informed of this decision by any means, as well as of the trigger point and the objective situation that led to the partial or complete closure. In the case of partial closure, this notification will specifically mention the means by which existing unitholders may continue to subscribe during the period of partial closure. The management company also informs unitholders by any means of a decision to end the partial or total closure of subscriptions (when they fall below the trigger point again), or not to end it (if the trigger point is changed or there is a development in the objective situation that led to the closure decision). A change in the objective situation cited or the trigger point must always made in unitholders' best interests. Information stating the exact reasons for these changes may be given by any means.
The fund manager can restrict or prevent (i) the holding of units by any individual or legal entity not entitled to hold units under the terms of the “Target investors” section of the prospectus (hereinafter, the “Non-Eligible Person”) and/or (ii) the registration in the fund’s register of unitholders or the transfer agent’s register (the “Registers”) of any intermediary who does not come under one of the categories indicated below (“Non-Eligible Intermediary”): active Non-Financial Foreign Entities (active NFFEs), US Persons who are not Specified US Persons and Financial Institutions that are not Non-Participating Financial Institutions*.
The terms followed by an asterisk (*) are defined in the Agreement between the government of the French Republic and the government of the United States of America intended to improve compliance with tax obligations internationally and implement the law concerning respect for tax obligations applicable to foreign accounts signed on 14 November 2013. At the time of writing these Management Regulations, the text of this Agreement is available here: http://www.economie.gouv.fr/files/usa_accord_fatca_14nov13.pdf

Translation (ENES, 2022-10-01):
### Cuando el patrimonio del FCP descienda por debajo del importe fijado por la normativa, no se podrá efectuar ningún reembolso de participaciones.
De conformidad con el artículo L.214-8-7 del Código Monetario y Financiero francés y el artículo 411-20-1 del Reglamento General de la AMF, la sociedad gestora podrá imponer un límite máximo de reembolsos («Gates») cuando concurran circunstancias excepcionales o si el interés de los partícipes así lo exige. La sociedad gestora ha previsto un mecanismo de limitación de los reembolsos a partir de un umbral del 5% correspondiente a la relación entre los reembolsos menos las suscripciones y el patrimonio neto del fondo. Este mecanismo no se adopta de forma sistemática y la sociedad gestora se reserva la opción de satisfacer la totalidad o parte de las solicitudes de reembolso que superen el citado umbral. El mecanismo de limitación de los reembolsos se aplicará como máximo a veinte (20) valores liquidativos en un periodo de tres
(3) meses. Los partícipes no podrán anular ni revocar la parte de las órdenes no ejecutadas a un valor liquidativo, sino que esta parte se aplazará automáticamente al valor liquidativo siguiente. El mecanismo de limitación de los reembolsos no se aplica a las solicitudes de reembolso y suscripción de un mismo número de participaciones, a un mismo valor liquidativo y por un mismo partícipe («ida y vuelta»).
Con arreglo al tercer párrafo del artículo L.214-8-7 del Código Monetario y Financiero francés, el fondo podrá interrumpir la emisión de participaciones, de manera provisional o definitiva, parcial o total, en aquellas situaciones objetivas que conlleven el cierre de las suscripciones como, por ejemplo, si se emite un número máximo de participaciones, cuando se alcance un volumen de patrimonio máximo o al término de un periodo de suscripción determinado. Llegado el caso, se informará por cualquier medio a los partícipes existentes de la activación de dicho dispositivo, así como del umbral de activación y de la situación objetiva que haya motivado la decisión del cierre parcial o total. En el caso de un cierre parcial, se detallarán explícitamente las modalidades que deberán seguir los partícipes existentes para continuar realizando suscripciones durante la vigencia del cierre parcial. Asimismo, se notificará a los partícipes, por cualquier medio, la decisión de la sociedad gestora de poner fin al cierre total o parcial de las suscripciones (cuando se regrese a un nivel inferior al umbral de activación) o de no poner fin a dicho cierre total o parcial (en caso de modificación del umbral o de la situación objetiva que haya motivado la implementación de este dispositivo). Dicho cambio de la situación objetiva invocada o del umbral de activación del dispositivo se efectuará siempre en el mejor interés de los partícipes. Los partícipes serán informados, por cualquier medio, de los motivos exactos de tales cambios.
El gestor del fondo puede restringir o impedir (i) la tenencia de participaciones por parte de todo inversor que sea una persona o entidad a la que no esté permitida la tenencia de participaciones en virtud del folleto, en el apartado de «Tipo de suscriptores a los que se dirige» (en adelante, «Persona no elegible»), y/o (ii) la inscripción en el registro de partícipes del fondo o en el registro del agente de transferencias (en adelante, los «Registros») de cualquier intermediario distinto de los definidos en cualquiera de las categorías mencionadas con posterioridad (el «Intermediario no elegible»): las Entidades extranjeras no financieras activas (EENF activas), las Personas estadounidenses que no sean Personas estadounidenses definidas y las Entidades financieras que no sean Entidades financieras no participantes*.
Los términos que aparecen marcados con un asterisco * se definen en el Acuerdo entre el gobierno de la República Francesa y el gobierno de Estados Unidos de América, con el fin de avanzar en el cumplimiento de las obligaciones fiscales a escala internacional y de aplicar la Ley relativa a las obligaciones fiscales sobre las cuentas extranjeras que se firmó el 14 de noviembre de 2013. En la fecha de entrada en vigor de este Reglamento, el texto del presente Acuerdo está disponible en el enlace siguiente: http://www.economie.gouv.fr/files/usa_accord_fatca_14nov13.pdf