### Derivatives
In order to achieve its investment objective, the fund will invest in futures traded on Eurozone and international regulated, organised or over-the-counter markets for exposure, relative value (by combining long and short positions on underlying assets eligible for the portfolio) or hedging purposes.
The derivative instruments liable to be used by the portfolio manager include options (vanilla, barrier, binary), futures, forwards, forward exchange contracts, swaps (including performance swaps), CDS (credit default swaps), CDS indices, swaptions and CFD (contracts for difference), involving one or more risks and/or underlying instruments (actual securities, indices, baskets) in which the portfolio manager may invest.
The fund may use total return swaps (TRS) under the terms of which a counterparty transfers the total financial performance of an underlying asset (including interest and remuneration, capital gains and losses resulting from price fluctuations) to another counterparty. These TRS are used for exposure or hedging purposes and relate to securities (including baskets of securities) such as equities and bonds, as well as eligible
equity and bond indices. The expected proportion of assets under management that may be involved in such transactions is 10% of the net assets. However, this exposure may be higher, although it is limited to 20% of the fund’s net assets. The fund receives 100% of the net income generated by the TRS, after deduction of direct and indirect operating costs. The use of TRS presents a counterparty risk, as described in the “Risk profile” section.

Translation (ENES, 2022-10-01):
##### Instrumentos derivados
Con el fin de lograr su objetivo de gestión, el fondo invierte, con fines de exposición, valor relativo (mediante la combinación de posiciones largas y cortas en activos subyacentes aptos para la cartera) o cobertura, en instrumentos financieros a plazo negociados en los mercados de la zona euro e internacionales, tanto regulados y organizados como OTC.
Los instrumentos derivados a los que podrá recurrir el gestor son las opciones (simples, con barrera, binarias), los contratos a plazo firme (futuros/forwards), los contratos a plazo sobre divisas, los contratos de permuta financiera (entre otros, los swaps de rentabilidad), las permutas de riesgo de crédito (credit default swaps o CDS), los índices de CDS, las swaptions y los contratos por diferencias (CFD), sobre uno o varios riesgos y/o instrumentos subyacentes (títulos, índices, cestas) en los que el gestor podrá invertir.
El fondo puede recurrir a contratos de permuta de rentabilidad total («Total Return Swaps» o TRS), en virtud de los cuales una contraparte transfiere la rentabilidad económica global de un subyacente (incluidos los ingresos por intereses y las remuneraciones, las plusvalías y las minusvalías resultantes de las fluctuaciones de los precios) a otra contraparte. Los contratos TRS se utilizan con fines de exposición o cobertura, y están relacionados con valores mobiliarios (incluidas cestas de valores mobiliarios), como acciones, bonos e índices de renta variable y renta fija aptos. El porcentaje previsto de activos gestionados que puede ser objeto de tales operaciones es del 10% del patrimonio neto. Sin embargo, esta exposición puede ser más elevada, si bien está limitada al 20% del patrimonio neto del fondo. El fondo recibe el 100% de los ingresos netos generados por los contratos TRS, una vez deducidos los costes operativos directos e indirectos. La utilización de TRS comporta un riesgo de contraparte, que se describe en el apartado «Perfil de riesgo».