## CONFLITS D’INTÉRÊTS ET MEILLEURE EXÉCUTION
Les politiques de la Société sont conçues de manière à garantir que, pour toute transaction, un effort raisonnable soit fait afin d’éviter des conflits d’intérêts et, lorsqu’ils ne peuvent pas être évités, que les Compartiments et leurs actionnaires soient traités équitablement. La Société de gestion, le Gestionnaire de portefeuille et/ou ses délégués, les Administrateurs, Distributeurs et Agents de Service aux Actionnaires, ainsi que le Dépositaire et l’Agent administratif pourront agir à tout moment en tant que gestionnaires de portefeuille, administrateurs, conseillers en investissement, dépositaires, agent administratif, secrétaire général, agents de prêt de titres, négociateurs, distributeurs ou agents de service aux actionnaires pour le compte de tous fonds de placement créés par des parties autres que la Société et poursuivant des objectifs d’investissement similaires à ceux de la Société ou de tout Compartiment, ou leur apporter leur concours ou contribuer à leur gestion en quelque qualité que ce soit. Le Gestionnaire de portefeuille et/ou ses délégués et leurs clients pourront détenir des Actions de tout Compartiment. Le Gestionnaire de portefeuille et/ou ses délégués ainsi que leurs sociétés liées et sociétés du groupe pourront également acheter ou vendre des titres pour un ou plusieurs portefeuilles (dont un Compartiment) le même jour où ils exécutent une transaction du type opposé ou détiennent une position opposée du même titre ou d’un titre similaire pour un ou plusieurs des autres portefeuilles qu’ils gèrent. Il est donc possible que l’un d’entre eux se trouve placé dans une situation de conflit d’intérêts avec la Société ou un Compartiment à l’occasion de l’exercice de son activité professionnelle. En pareil cas, chacun d’eux devra s’en tenir scrupuleusement à ses obligations respectives envers la Société et faire en sorte de régler loyalement ces conflits d’intérêts et de minimiser tout dommage qui pourrait être occasionné au Compartiment. En outre, chacune des parties précitées peut traiter des opérations, pour son propre compte ou pour compte d’autrui, avec la Société en ce qui concerne un Compartiment, sous réserve que ces opérations soient négociées selon le principe de pleine concurrence et qu’elles répondent au meilleur intérêt des Actionnaires. Si le Gestionnaire de portefeuille et/ou ses délégués perçoivent une commission d’un Compartiment (y compris une commission réduite) en vertu d’un investissement, en parts ou actions d’un autre organisme de placement collectif, une telle commission doit être versée à ce Compartiment.
La Société de gestion est tenue de garantir que toute opération intervenant entre la Société et une Partie Liée est conclue dans des conditions commerciales normales et est réalisée dans l’intérêt des Actionnaires.
La Société peut conclure une opération avec une Partie Liée si au moins l’une des conditions énoncées dans les paragraphes (a), (b) ou
- ci-après est remplie :
- l’opération fait l’objet d’une évaluation formelle par (i) une personne jugée indépendante et compétente par le Dépositaire ; ou(ii) une personne jugée indépendante et compétente par la Société de gestion dans le cas de transactions qui impliquent le Dépositaire ;
- l’opération est exécutée aux meilleures conditions sur un marché organisé de titres de placement, conformément aux règles du marché concerné ; ou
- l’opération est exécutée à des conditions dont le Dépositaire ou, dans le cas d’une opération impliquant le Dépositaire, la Société de gestion a pu établir qu’elle est conforme à l’exigence de conduite des opérations avec des Parties Liées dans des conditions de pleine concurrence et dans l’intérêt des Actionnaires.

Translation (FRES, 2022-06-30):
### CONFLICTOS DE INTERESES Y MEJOR EJECUCIÓN
La Sociedad ha dispuesto políticas para garantizar que en todas las transacciones se realiza un esfuerzo razonable para evitar conflictos de intereses y, en caso de no poder evitarse, que los Fondos y sus accionistas reciben un tratamiento equitativo. El Gestor, el Gestor de Inversiones y/o sus delegados, los Miembros del Consejo de Administración, los Distribuidores, los Agentes para la Prestación de Servicios al Accionista, el Depositario y el Administrador podrán en cualquier momento actuar como gestor de inversiones, asesor de inversiones, miembro del Consejo de Administración, depositario, administrador, secretario de la sociedad, agente de préstamo de valores, sociedad de valores, intermediario, distribuidor o agente para la prestación de servicios al accionista en relación con, o participar de cualquier otra forma en, otros fondos constituidos por partes distintas a la Sociedad que tengan objetivos de inversión similares a los de la Sociedad en cualquier Fondo. El Gestor de Inversiones y/o sus delegados y clientes podrán poseer Acciones en cualquier Fondo. El Gestor de Inversiones y/o sus delegados o entidades asociadas o sociedades del grupo del Gestor de Inversiones y/o sus delegados también podrán comprar o vender valores de una o más carteras (incluido un Fondo) en el mismo día en que ejecuten una operación contraria o mantengan una posición opuesta en el mismo valor o en uno similar de una o más carteras de las que gestionen. Por consiguiente, es posible que cualquiera de ellos pueda, en el curso de la actividad mercantil, tener conflictos de intereses potenciales con la Sociedad y con un Fondo. En dicho caso todos ellos tendrán en cuenta en todo momento las obligaciones que les corresponden frente a la Sociedad y al Fondo y se asegurará de que dichos conflictos sean resueltos de forma equitativa y de forma que se minimicen los posibles daños al Fondo. Además, cualquiera de ellos podrá operar, ya sea en calidad de principal o de agente, con la Sociedad con respecto a los activos de un Fondo, siempre que dichas operaciones se negocien en condiciones de mercado y que dichas operaciones tengan en cuenta los intereses de los Accionistas. Cuando el Gestor de Inversiones y/o sus delegados reciban una comisión (incluida una comisión rebajada) como consecuencia de una inversión por parte de un Fondo en las participaciones o las acciones de otro organismo de inversión colectiva, esta comisión deberá ser atribuida a dicho Fondo.
El Gestor debe garantizar que cualquier operación entre la Sociedad y una Parte relacionada se lleva a cabo en condiciones de mercado y para el mejor interés de los Accionistas.
La Sociedad puede celebrar operaciones con una Parte relacionada si se cumple al menos una de las condiciones de los párrafos (a), (b) o (c):
- se certifica el valor de la transacción ya sea por parte de (1) una persona que el Depositario haya aprobado como independiente y competente; o (ii) una persona que el Gestor haya aprobado como independiente y competente en caso de transacciones en las que intervenga el Depositario;
- la operación se ejecuta en los mejores términos en una bolsa de valores organizada de acuerdo con las normas aplicables en la bolsa correspondiente; o
- la operación se ejecuta en términos con respecto a los cuales el Depositario o el Gestor (si la operación involucra al Depositario) están de acuerdo en que los requisitos de las operaciones celebradas con Partes relacionadas tienen en cuenta los intereses de los Accionistas.