# Outlook
As a team, we continue to focus on bottom-up stock selection and the long-term outlook for companies owned in the portfolio. We assess company prospects over a five- to ten-year time horizon and own a portfolio of what we believe are undervalued, high quality companies with diverse business drivers not tied to any particular market environment.

## For further information, please contact your Morgan Stanley Investment Management representative.
Calendar Year Returns (%)
Past performance is not a reliable indicator of future results.
|  | YTD | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Class Z Shares | -Ł3.96 | 0.89 | 55.Ł7 | 36.10 | -6.Ł8 | Ł9.8Ł | 0.39 | 19.78 | 8.38 | 39.80 | 10.00 |
| MSCI All Country World Net Index | -25.63 | 18.5Ł | 16.25 | 26.60 | -9.Ł1 | 23.97 | 7.86 | -2.36 | Ł.16 | 22.80 | 16.13 |

All performance data is calculated NAV to NAV, net of fees, and does not take account of commissions and costs incurred on the issue and redemption of units. The sources for all performance and Index data is Morgan Stanley Investment Management. Please visit our website www.morganstanley.com/im to see the latest performance returns for the fund’s other share classes.
3 

## Source: Company data as of 16 July 2022.
4 

## Source: Company data as of 16 December 2021.
5 

## Source: Company data as of 30 June 2022.
6 

## Source: IDC.

Translation (ENES, 2022-09-30):
# PERSPECTIVAS
Como equipo, seguimos centrándonos en la selección de acciones bottom-up y en la perspectiva a largo plazo para las compañías que pertenecen a la cartera. Evaluamos las perspectivas de las compañías a lo largo de un horizonte temporal de cinco a diez años y poseemos una cartera de lo que creemos que son compañías infravaloradas y de alta calidad con diversos impulsores de negocios no vinculados a ningún entorno de mercado en particular.
Para más información, por favor, contacte con su representante de Morgan Stanley Investment Management.
DATOS DEL FONDO
Fecha de lanzamiento
30 Noviembre 2010
Divisa del fondo
Dólar estadounidense
Índice
MSCI All Country World Net Index
3 
Fuente: Datos de la compañía a 16 de julio de 2022.
4 
Fuente: Datos de la compañía a 16 de diciembre de 2021.
5 
Fuente: Datos de la compañía a 30 de junio de 2022.
6 
Fuente: IDC.
Rentabilidades del año natural (%)
La rentabilidad pasada no es un indicador fiable de resultados futuros.
|  | YTD | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Clase A Acciones | -ŁŁ,38 | -0,06 | 5Ł,01 | 3Ł,82 | -7,36 | Ł8,ŁŁ | -0,56 | 18,62 | 7,Ł0 | 38,61 | 9,1Ł |
| MSCI All Country World Net Index | -25,63 | 18,5Ł | 16,25 | 26,60 | -9,Ł1 | 23,97 | 7,86 | -2,36 | Ł,16 | 22,80 | 16,13 |

Todos los datos de rentabilidad corresponden al valor liquidativo al inicio y al final del periodo, son netos de comisiones, y no tienen en cuenta las comisiones y costes incurridos en la emisión y reembolso de participaciones. La fuente de todas las cifras de rentabilidad y los datos del índice es Morgan Stanley Investment Management. En nuestro sitio
web www.morganstanley.com/im podrá encontrar los datos de rentabilidad más actualizados del resto de clases de participaciones del fondo.