For the purpose of generating additional capital or income for reducing its costs or risks, the Company may, with respect to the assets of each Sub-Fund, engage in SFTs provided that these transactions comply with applicable laws and regulations, including CSSF Circular 08/356 and CSSF Circular 14/592, as they may be amended or supplemented from time to time.
In case a Sub-Fund enters into SFTs, it has to be ensured that at any time the full amount of cash or any security that has been lent or sold can be recalled and any securities lending and/or repurchase agreement entered into can be terminated.
It shall also be ensured that the amount of transactions is kept at a level such that the Sub-Fund is able, at all times, to meet its redemption obligations towards its shareholders. Furthermore, the use of SFTs should not result in a change of the investment objective of the Sub-Fund nor add substantial supplementary risks in comparison to the risk profile as stated in the Sub-Fund factsheet.
All the revenues arising from SFTs are returned to the participating Sub-Fund. The Management Company performs the oversight of the program and Goldman Sachs International Bank and Goldman Sachs Bank USA are appointed as the Company’s securities lending agent. Goldman Sachs International Bank and Goldman Sachs Bank USA are neither related to the Management Company nor related to the Depositary.
Each Sub-Fund may lend/sell the securities included in its portfolio to a borrower/buyer (the “counterparty”) either directly or through a standardised lending system organised by a recognised clearing institution or through a lending system organised by a financial institution subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those prescribed by European Community Law and specialised in this type of transactions. The counterparty must be of high quality and meet the requirements of a “financial counterparty” pursuant to article 3 of Regulation (EU) 2015/2365 (i.e. the counterparty must at least have an investment grade rating by Fitch, Moody-s and/or Standard & Poor’s, be structured as a public limited liability company and have its parent company registered office located in OECD countries) and be subject to prudential supervision rules considered by the CSSF as equivalent to those prescribed by European Community Law. In case the aforementioned financial institution acts on its own account, it is to be considered as counterparty in the securities lending/repurchase agreement. Further information on the counterparty(ies) is made available in the Annual Report which can be obtained free of charges from the registered office of the Company.
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### Management of collateral for OTC Derivative Transactions (including Total Return Swaps) and SFTs (including Securities Lending Transactions, Repurchase Transactions and Reverse Repurchase Transactions)

Translation (ENES, 2021-03-10):
Con el fin de generar capital o ingresos adicionales para reducir sus costes o riesgos, la Sociedad puede llevar a cabo SFT con respecto a los activos de cada Subfondo siempre que estas operaciones cumplan con los reglamentos y normas aplicables, incluidas la Circular 08/356 de la CSSF y la Circular 14/592 de la CSSF, con las modificaciones o adiciones a las que se sometan ocasionalmente.
Si el Subfondo celebra operaciones de financiación de valores, deberá quedar garantizado en todo momento que los importes o valores prestados o vendidos puedan recuperarse inmediatamente a petición de estas y que todo contrato de préstamo o recompra de valores que se celebre pueda resolverse.
Asimismo, se garantizará que la cantidad de transacciones se mantiene en un nivel en el que el Subfondo pueda cumplir sus obligaciones de reembolso con sus accionistas en todo momento. Además, el uso de operaciones de financiación de valores no debe dar lugar a un cambio del objetivo de inversión del Subfondo ni añadir riesgos complementarios significativos en comparación con el perfil de riesgo, según se indica en la ficha descriptiva del Subfondo.
Todos los ingresos obtenidos de operaciones de financiación de valores (SFT) se devuelven al Subfondo que las aplica. La Sociedad gestora supervisa el programa y se designa a Goldman Sachs International Bank y Goldman Sachs Bank USA como agentes de préstamo de valores de la Sociedad. Goldman Sachs International Bank y Goldman Sachs Bank USA no están relacionados ni con la Sociedad gestora ni con el Depositario.
Cada Subfondo podrá ceder en préstamo/comprar los valores incluidos en su cartera a un prestatario/comprador (la «contraparte»), ya sea directamente, a través de un sistema estandarizado de préstamo organizado por una institución de compensación o a través de un sistema de préstamo organizado por una institución financiera sujeta a unas normas de supervisión cautelar que la CSSF considere equivalentes a las prescritas por el Derecho comunitario europeo y especializada en este tipo de operaciones. La contraparte debe ser de alta calidad y debe cumplir con todos los requisitos de una «contraparte financiera» con arreglo al artículo 3 del Reglamento (UE) 2015/2365 (es decir, la contraparte debe tener como mínimo una calificación de grado de inversión según Fitch, Moody’s y/o Standard Poor’s, debe estar estructurada como una sociedad pública de responsabilidad limitada y el domicilio social de su sociedad matriz debe estar ubicado en países de la OCDE) y deberá cumplir con las normas de supervisión cautelar que la CSSF considere equivalentes a las prescritas por el Derecho comunitario europeo. En caso de que dicha institución financiera actúe por cuenta propia, debe ser considerada como contraparte en el contrato de préstamo/recompra. En el Informe anual se ofrece más información acerca de la(s) contraparte(s), que puede obtenerse gratuitamente en el domicilio social de la Sociedad.
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### Gestión de garantía para operaciones con derivados extrabursátiles (incluidos los swaps de rentabilidad total) y SFT (incluidas las operaciones de préstamo de valores, las operaciones de recompra y las operaciones de recompra inversa)