## Global Economic and Market Conditions
A Fund may invest in currencies and securities traded in various markets throughout the world, including in emerging, frontier or developing markets, some of which are highly controlled by governmental authorities. Such investments require consideration of certain risks typically not associated with investing in currencies or securities of developed markets. Such risks include, among other things, trade balances and imbalances and related economic policies, unfavourable currency exchange rate fluctuations, imposition of exchange control regulation by governments, withholding taxes, limitations on the removal of funds or other assets, policies of governments with respect to possible nationalisation of their industries, political difficulties, including expropriation of assets,
confiscatory taxation and social, economic or political instability in foreign nations. These factors may affect the level and volatility of securities prices and the liquidity of a Fund’s investments. Unexpected volatility or illiquidity could impair a Fund’s profitability or result in losses.
The economies of countries differ in such respects as growth of gross domestic product, rate of inflation, currency depreciation, asset reinvestment, resource self-sufficiency and balance of payments position. Further, certain economies are heavily dependent upon international trade and, accordingly, have been and may continue to be adversely affected by trade barriers, exchange controls, managed adjustments in relative currency values and other protectionist measures imposed or negotiated by the countries with which they trade. The economies of certain countries may be based, predominantly, on only a few industries and may be vulnerable to changes in trade conditions and may have higher levels of debt or inflation.

Translation (ENIT, 2022-10-05):
### Condizioni economiche globali e dei mercati
Un Fondo può investire in valute e titoli scambiati in diversi mercati di tutto il mondo, compresi i mercati emergenti, di frontiera o in via di sviluppo, alcuni dei quali altamente controllati dalle autorità governative. Tali investimenti richiedono la considerazione di determinati rischi solitamente non associati all’investimento in valute o titoli dei mercati sviluppati. Tali rischi includono, tra l’altro, bilance commerciali e squilibri commerciali e relative politiche economiche, oscillazioni sfavorevoli dei tassi di cambio valutari, imposizione di discipline valutarie da parte dei governi, ritenute d’acconto, limitazione sulla rimozione di fondi o altre attività, politiche governative relative a possibili nazionalizzazioni delle loro industrie, difficoltà politiche, compreso l’esproprio di attività, tassazione confiscatoria e instabilità sociale, economica o politica nei paesi esteri. Tali fattori possono incidere sul livello e sulla volatilità dei prezzi dei titoli e sulla liquidità degli investimenti di un Fondo. La volatilità o l’illiquidità impreviste potrebbero compromettere la redditività di un Fondo o determinare perdite.
Le economie dei paesi differiscono in aspetti quali la crescita del prodotto interno lordo, il tasso di inflazione, la svalutazione della valuta, il reinvestimento delle attività, l’autosufficienza delle risorse e la posizione della bilancia dei pagamenti. Inoltre, determinate economie dipendono molto dal commercio internazionale e, di conseguenza, sono state e possono continuare a essere penalizzate da barriere commerciali, controlli valutari, rettifiche gestite dei valori delle relative valute e altre misure protezionistiche imposte o negoziate dai paesi con cui commerciano. Le economie di determinati paesi possono basarsi, prevalentemente, solo su pochi settori e possono essere vulnerabili a variazioni delle condizioni commerciali e avere livelli di debito o inflazione più elevati.