Titres de créance et instruments du marché monétaire Le Compartiment peut investir, à titre accessoire, directement en instruments du marché monétaire, en titres de créance négociables et en obligations à taux fixe ou variable, sécurisées ou non, pouvant être indexées sur l’inflation de la zone euro et/ou des marchés internationaux. Le Compartiment peut investir dans des titres de créance émis par des émetteurs privés ou publics. La notation des instruments de créance détenus directement par le Compartiment devra être au moins « investment grade » selon l’échelle d’au moins une des principales agences de notation. Les investissements peuvent être libellés dans des devises autres que la devise de référence du Compartiment. Dérivés Dans le but de réaliser son objectif d'investissement, le Compartiment peut investir directement dans des instruments dérivés afin d'obtenir une exposition à différentes catégorie d’actifs, devises ou régions sur des marchés de la zone euro et internationaux, réglementés, organisés et de gré à gré. Les instruments dérivés peuvent inclure les options (simples, à barrière, binaires), les contrats à terme ferme (futures/forward), le change à terme, les swaps (dont de performance), les indices de CDS, les swaptions et les CFD (contracts for difference), portant sur un ou plusieurs des risques/instruments sous- jacents (titres, indices, paniers) sur lesquels le gérant peut intervenir. Le Compartiment peut investir jusqu’à 20% de son actif net sur le marché des dérivés de crédit en concluant des credit default swaps (sur indices uniquement) en vue de vendre ou d’acheter une protection. Pour de plus amples informations sur les CDS et les risques liés, veuillez vous reporter à la section « Description des risques » du présent prospectus. Ces instruments dérivés permettent au gérant d’exposer le Compartiment aux risques suivants, dans le respect des contraintes globales du portefeuille : - actions ;
- taux d’intérêt ;
- crédit (dans la limite de 20% de l’actif net) ;
- devises ; et
- dérivés de volatilité et de variance (dans la limite de 10% de l’actif net).
 Le Compartiment peut investir directement dans les instruments dérivés susmentionnés à des fins de couverture également. Stratégie d’utilisation d’instruments dérivés en vue d’atteindre l’objectif d'investissement En vue d’atteindre l’objectif d’investissement, le gérant peut avoir recours à des instruments dérivés sur actions, devises, taux d’intérêt, crédit et volatilité aux fins de couverture ou d’exposition décrites au point 26 de la partie B du prospectus. L’exposition totale aux instruments dérivés est contrôlée en combinant le levier, calculé comme la somme des montants nominaux sans compensation ni couverture, avec la limite de VaR du Compartiment (cf. « Profil de risque » ci-dessous). Exposition indirecte à certains instruments et classes d’actifs Bien que le gestionnaire financier n’entende pas investir directement dans des instruments de titrisation (titres adossés à des actifs (ABS), obligations de type « contingent convertibles » (« CoCos ») ou titres « distressed »), le Compartiment peut y être exposé (et subir les risques spécifiques liés à de tels investissements, tels que décrits plus en détail dans la partie générale du prospectus) par l’intermédiaire des fonds de placement sous-jacents. Le Compartiment peut également être exposé, au travers des fonds de placement sous-jacents, à des instruments de créance assortis d’une notation inférieure à « investment grade » ou non notés. Un titre de créance est considéré comme « investment grade » dès lors qu’il est reconnu comme tel par au moins une des principales agences de notation. La société procède à sa propre analyse et évaluation de la solvabilité des titres de créance non notés. |

Translation (FRES, 2022-08-01):
Títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario Con carácter accesorio, el Subfondo podrá invertir directamente en títulos de deuda negociables, instrumentos del mercado monetario, bonos de tipo fijo o variable, garantizados o no garantizados, que pueden estar indexados a la inflación de la zona euro y/o de los mercados internacionales. El Subfondo podrá invertir en títulos de deuda de emisores privados o públicos. La calificación de los instrumentos de deuda mantenidos directamente por el Subfondo será como mínimo de «investment grade», según la escala de al menos una de las principales agencias de calificación crediticia. Las inversiones podrán estar denominadas en divisas distintas de la moneda base del Subfondo. Derivados Con el fin de lograr su objetivo de inversión, el Subfondo podrá invertir directamente en derivados a efectos de adquirir exposición a varias clases de activos, divisas o regiones, de los mercados de la zona euro e internacionales (mercados regulados, organizados u OTC). Los instrumentos derivados podrán incluir las opciones (simples, con barrera, binarias), los futuros, los contratos a plazo, los contratos a plazo sobre divisas, los contratos de permuta financiera (entre otros, los swaps de rentabilidad), los índices de CDS, las swaptions y los contratos por diferencias (CFD), sobre uno o varios riesgos y/o instrumentos subyacentes (valores, índices, cestas) en los que el gestor de carteras podrá invertir. El Subfondo podrá operar en el mercado de derivados de crédito, en un límite máximo del 20% de su patrimonio neto, celebrando contratos de permuta financiera de riesgo de crédito (CDS) (exclusivamente vinculados a índices) al objeto de vender o comprar protección. Si desea obtener más información sobre los CDS y los riesgos derivados, consulte el apartado titulado «Descripción de riesgos» del presente folleto. Estos instrumentos derivados permiten al gestor de carteras exponer el Subfondo a los siguientes riesgos, con arreglo a las restricciones globales de la cartera: - renta variable;
- tipos de interés;
- crédito (en un límite del 20% del patrimonio neto);
- divisas; y
- derivados de volatilidad y varianza (en un límite del 10% del patrimonio neto).
 El Subfondo también podrá invertir directamente en los derivados arriba mencionados con fines de cobertura. Estrategia de utilización de derivados para lograr el objetivo de inversión Con el fin de lograr el objetivo de inversión, el gestor de carteras podrá utilizar derivados de renta variable, derivados de divisas, derivados de tipos de interés, derivados de crédito, instrumentos de volatilidad con fines de exposición o cobertura, según se detalla en el punto 26 de la Parte B del folleto. La exposición global a derivados se controla mediante la combinación del apalancamiento (calculado como la suma de los valores nocionales, sin utilizar mecanismos de compensación o de cobertura) con el límite de VaR del fondo (véase el apartado «Perfil de riesgo» a continuación). Exposición indirecta a determinados instrumentos y clases de activos El gestor de inversiones no pretende invertir directamente en instrumentos de titulización, como los bonos de titulización de activos (ABS), los bonos convertibles contingentes (CoCo) o los títulos de deuda distressed; no obstante, el Subfondo podrá adquirir exposición (y asumir los riesgos específicos conexos, como se describe con mayor detalle en la Parte general del folleto) a través de los fondos de inversión subyacentes. La exposición del Subfondo a través de los fondos de inversión subyacentes podrá abarcar la inversión en instrumentos de deuda con una calificación inferior a «investment grade» o sin calificación. Se considerará que un título de deuda pertenece a la categoría «investment grade» si al menos una de las principales agencias de calificación crediticia le otorga dicha calificación. La Sociedad llevará a cabo sus propios análisis y evaluaciones de solvencia en relación con los títulos de deuda sin calificación. |