### Les investisseurs sont invités à prendre note du fait que les investissements dans ce Compartiment ne devraient pas représenter une part substantielle d’un portefeuille d’investissement, et qu’investir dans ce Compartiment pourrait ne pas convenir à tous les types d’investisseurs.
OBJECTIF ET POLITIQUES D’INVESTISSEMENT : 
L’objectif d’investissement du Compartiment consiste à maximiser le rendement total à long terme par une appréciation des revenus et du capital. Le Compartiment est un compartiment multi-actifs qui vise à atteindre son objectif en investissant principalement dans des actions et des titres liés à des actions (tels que présentés à la section du Prospectus intitulée « Titres liés à des actions et bons de souscription »), dans des titres de créance ou des titres liés à des titres de créance qui, selon l’analyse du Gestionnaire d’investissement, devraient tirer avantage de l’initiative Belt and Road, une initiative systématique visant à promouvoir la connectivité des pays asiatiques, européens et africains sur les continents et leurs mers adjacentes (la « BRI » ou l’« Initiative »). Dans le cas des actions et des titres liés à des actions, cet avantage peut prendre la forme d’une amélioration des prix du marché suite à l’intensification de l’activité économique due à l’Initiative. Dans le cas des titres de créance ou des titres liés à des titres de créance, cet avantage peut prendre la forme d’une capacité accrue des émetteurs à respecter les obligations liées à ces titres suite à l’intensification de l’activité économique due à l’Initiative. Une part importante du Compartiment devrait être investie dans des pays de marchés émergents et des marchés frontières, en particulier ceux situés dans des pays d’Asie, du Moyen-Orient, d’Europe et d’Afrique.
Le Compartiment investit au moins 80 % de sa Valeur Liquidative dans des titres émis par des sociétés, des gouvernements, des institutions et/ou des organisations situées dans des pays qui sont : (i) des membres de l’Indice MSCI China Global Infrastructure ; (ii) des membres de l’Indice iBoxx USD Belt & Road Sovereigns ; ou (iii) des membres prévus pour bénéficier de l’Initiative. Le Compartiment investit au moins 70 % de sa Valeur Liquidative en titres cotés ou négociés sur des Marchés Réglementés répertoriés à l’Annexe II du Prospectus de Base. Le Gestionnaire d’investissement peut allouer, à tout moment (i) 20 % à 80 % de la Valeur Liquidative dans des actions et titres liés à des actions ; (ii) 20 % à 80 % de la Valeur Liquidative à des titres de créance ou des titres liés à des titres de créance ; et (iii) pas plus de 15 % de la Valeur Liquidative en FDI offrant une exposition aux indices de matières premières éligibles.
En raison de la forte pertinence du secteur de l’infrastructure pour l’Initiative, le Gestionnaire d’investissement peut, dans le processus de gestion des investissements en actions et titres liés à des actions, tirer parti des capacités de recherche de RARE Infrastructure Limited (« RARE »), une filiale de Legg Mason. RARE est un gestionnaire spécialisé dans le secteur des infrastructures cotées à l’échelle mondiale qui gère des titres d’infrastructures cotées. RARE utilise en grande partie une analyse ascendante (bottom-up) dans son processus de recherche, associée à une analyse macroéconomique descendante (top-down). À l’aide de ces capacités de recherche, RARE permettra au Gestionnaire d’investissement de s’immerger dans un univers de titres cotés inclus dans la stratégie axée sur l’infrastructure des marchés émergents gérée par RARE (créée à partir de ses recherches sur les titres et le secteur de l’infrastructure). Le Gestionnaire d’investissement décidera à son tour si la liste fournie par RARE contient des titres qu’il pourrait allouer à son portefeuille. La sélection finale des titres de cet univers à inclure dans le Compartiment est à la discrétion exclusive du Gestionnaire d’investissement et repose sur le processus d’investissement de ce dernier, qui détermine les caractéristiques souhaitées du portefeuille du Compartiment.
Le Gestionnaire d’investissement peut également nommer un ou plusieurs gestionnaires d’investissement ou conseillers en investissement discrétionnaires pour gérer une partie de la Valeur Liquidative du Compartiment allouée à des titres de créance ou des titres liés à des titres de créance. Ces derniers sont : (i) des titres de créance émis ou garantis par les gouvernements nationaux, avec leurs agences, administrations ou sous-divisions politiques ; (ii) des titres de créance émis par des sociétés, tels que des billets à ordre librement transférables, des obligations non garanties (débentures), des obligations garanties à taux fixe ou variable (y compris des obligations à coupon zéro), billets de trésorerie, certificats de titres en dépôt et acceptations bancaires, émis par des holdings bancaires ou des organismes bancaires desservant les secteurs industriel, des services publics, financier et commercial ; (iii) des participations titrisées sous forme de prêts qui sont des titres librement négociables ; (iv) des obligations structurées négociables dont l’exposition sous-jacente peut concerner des titres à revenu fixe ; et (v) des titres garantis par des hypothèques ou des titres garantis par des actifs, structurés sous forme de titres de créance. Le Compartiment peut investir sans limites dans des titres de créance ayant une qualité inférieure à Investment grade.
Le Compartiment peut investir dans certaines Actions A chinoises admissibles via le système Shanghai-Hong Kong Stock Connect et/ou Shenzhen-Hong Kong Stock Connect (les « Stock Connects »). L’exposition du Compartiment aux Actions A chinoises à travers les Stock Connects ne dépassera pas 50 % de sa Valeur Liquidative. Le Compartiment peut être indirectement exposé aux Actions A chinoises par le biais d’investissements dans d’autres organismes de placement collectif qui investissent principalement en Actions A chinoises, des obligations structurées, des obligations participatives, des billets liés au rendement d’une action, pour lesquels l’actif sous-jacent se compose de titres émis par des sociétés cotées sur des Marchés Réglementés en Chine, et/ou dont la performance est liée à la performance des titres émis par des sociétés cotées sur des Marchés Réglementés en Chine. Seules les obligations participatives et les obligations structurées ne recourant pas à l’effet de levier, titrisées et en mesure d’être librement cédées et transférées à d’autres investisseurs et qui sont acquises par l’intermédiaire de négociateurs reconnus et réglementés sont réputées être des valeurs mobilières négociées sur des Marchés Réglementés. Veuillez vous reporter à la section « Facteurs de risque – Risques du marché chinois » du Prospectus de Base pour obtenir une description de certains risques d’investissement associés aux investissements en Chine et par le biais des Stock Connects. L’exposition cumulée aux Actions A chinoises ne dépassera pas 50 % de la Valeur Liquidative du Compartiment.
Dans les limites définies dans la section « Restrictions en matière d’investissement » du Prospectus de Base, le Compartiment peut investir de manière importante dans certains types de dérivés, y compris des options, des contrats à terme normalisés, des options sur contrats à terme normalisés, des contrats de change à terme et des bons de souscription, que ce soit à des fins d’investissement ou de gestion efficace de portefeuille (y compris pour réduire les risques), comme décrit à la section « Techniques et Instruments d’investissement et Instruments financiers dérivés » du Prospectus de Base. Un processus de gestion du risque a été soumis à la Banque centrale. Le recours à de tels FDI ne devrait pas affecter le profil de risque général du Compartiment. Le Compartiment peut avoir un effet de levier pouvant atteindre 100 % de sa Valeur Liquidative (telle que calculée selon l’approche par les engagements), une partie importante ou la totalité de cette exposition pouvant être dégagée par des positions à découvert. Le Compartiment peut détenir des positions longues (y compris des dérivés) à hauteur de maximum 200 % de sa Valeur Liquidative, et le Compartiment peut détenir des positions dérivées courtes à hauteur de maximum 100 % de sa Valeur Liquidative (calculées au moyen de l’approche par les engagements). Le Compartiment peut prendre des positions longues dans n’importe lequel des actifs décrits dans ces politiques d’investissement (y compris sur des dérivés sur indices constitués de ces actifs, à condition que ces indices remplissent les critères de qualification de la Banque centrale). Le Compartiment peut prendre des positions courtes dans l’un des actifs décrits dans ces politiques à des fins de gestion de la volatilité du portefeuille du Compartiment, d’amélioration des rendements du Compartiment (en réduisant de façon tactique l’exposition aux actions en adoptant un positionnement à la vente en ce qui concerne les contrats à terme normalisés sur actions ou en réduisant de façon tactique l’exposition aux obligations en adoptant un positionnement à la vente en ce qui concerne les contrats à terme normalisés sur obligations) et de gestion de la durée. Le Compartiment peut également prendre des positions courtes en devises par le biais de contrats de change à terme. En règle générale, les produits dérivés impliquent des risques et des coûts particuliers et peuvent engendrer des moins-values pour le Compartiment. Pour une description plus détaillée des risques, veuillez consulter la section intitulée « Facteurs de risque » du Prospectus de Base. Un maximum de 20 % de la Valeur Liquidative du Compartiment peut être investi en parts ou actions d’autres organismes de placement collectif au sens de l’article 68(1)(e) de la Réglementation sur les OPCVM. Un maximum de 20 % de la Valeur Liquidative du Compartiment peut être investi en titres liés à des actions ou en obligations structurées comme des titres négociables dont l’exposition sous-jacente peut concerner des titres de capital.
Par ailleurs, à quelques exceptions près, les investissements du Compartiment seront généralement répartis de manière globale entre tous les secteurs d’activité, mais le Gestionnaire d’investissement peut investir une portion substantielle de l’actif du Compartiment en titres d’entreprises opérant dans le même secteur commercial. Ce Compartiment ne constitue pas un plan d’investissement complet et rien ne permet de garantir qu’il atteindra son objectif d’investissement.
Du fait des politiques d’investissement qu’il applique, le Compartiment est susceptible de dégager une performance particulièrement volatile.
RESTRICTIONS EN MATIÈRE D’INVESTISSEMENT : 
Les investissements du Compartiment seront limités aux investissements autorisés par la Réglementation sur les OPCVM, tels que définis dans le Prospectus de Base dans la section « Restrictions en matière d’investissement ». Pour de plus amples informations sur les types de titres de participation, d’investissements à revenu fixe et autres investissements éligibles que le Compartiment peut acheter, veuillez consulter la section « Facteurs de risque » du Prospectus de Base.
INDICE DE RÉFÉRENCE : 
L’indice de référence du Compartiment est un indice composite qui comprend 70 % de l’indice JP EMBI Global Diversified et 30 % de l’indice MSCI Global China Infrastructure Exposure (la « Référence »). Le Compartiment fait l’objet d’une gestion active et le Gestionnaire d’investissement n’est pas limité par l’Indice de référence. Le Compartiment utilise l’indice de référence uniquement à des fins de comparaison des performances.
MÉTHODE DE MESURE DU RISQUE LIÉ AUX INSTRUMENTS DÉRIVÉS : 
Approche par les
engagements.
PROFIL DE L’INVESTISSEUR TYPE : 
Le Compartiment pourrait constituer un investissement approprié pour les investisseurs qui souhaitent investir dans un compartiment visant une appréciation du capital à long terme et qui sont prêts à accepter des fluctuations (parfois importantes) de la Valeur Liquidative par Action du Compartiment à court terme.
PROFIL DE RISQUE ET RISQUES CLÉS :
- Risques du marché chinois
- Risque de crédit
- Risque de concentration
- Risque de change
- Risques de dépôt et de règlement
- Risque lié aux actions
- Risque lié aux Marchés Émergents
- Risque de taux d’intérêt
- Risques liés aux actions de microentreprises et de petites et moyennes entreprises

Translation (FRES, 2022-06-30):
#### Los inversores deben tener en cuenta que la inversión en este Fondo no debería constituir una proporción importante de una cartera de inversiones y puede no ser adecuada para todo tipo de inversores.
OBJETIVO Y POLÍTICAS DE INVERSIÓN: 
El objetivo de inversión del Fondo es conseguir una rentabilidad total a largo plazo a través de los ingresos y la revalorización del capital. El Fondo es un fondo con múltiples activos que trata de alcanzar su objetivo de inversión mediante la inversión principalmente en una combinación de valores de renta variable y relacionados con la renta variable (como se establece en el apartado del Folleto titulado “Valores y warrants relacionados con la renta variable”), y títulos de deuda y relacionados con la deuda que el Gestor de Inversiones, tras su análisis, prevé que se beneficiarán de la Iniciativa de la Franja y la Ruta (Belt and Road Initiative), que es una iniciativa sistemática que tiene como objetivo promover la conectividad entre los países asiáticos, europeos y africanos en todos los continentes y en los mares adyacentes (en lo sucesivo denominada “BRI” o la “Iniciativa”). En el caso de los valores de renta variable y de los valores relacionados con la renta variable, el beneficio puede surgir en forma de una mejora de los precios de mercado como consecuencia del aumento de la actividad económica debido a la Iniciativa. En el caso de los títulos de deuda y de los valores relacionados con la deuda, el beneficio puede proceder de la mejora de la capacidad de los emisores para cumplir las obligaciones pendientes en relación con dichos valores como consecuencia del aumento de la actividad económica debido a la Iniciativa. Se prevé que una parte significativa del Fondo invierta en Países de Mercados Emergentes y en mercados fronterizos, en particular en los mercados situados en países de Asia, Oriente Medio, Europa y África.
El Fondo invierte al menos el 80 % de su Valor liquidativo en valores emitidos por empresas, gobiernos, instituciones u organizaciones ubicadas en países que son: (i) miembros del índice MSCI China Global Infrastructure; (ii) miembros del índice iBoxx USD Belt & Road Sovereigns; o (iii) que se prevé se beneficiarán de la Iniciativa. El Fondo invierte al menos el 70 % de su Valor liquidativo en valores que cotizan o se negocian en Mercados Regulados, tal como se establece en el Anexo II del Folleto Base. El Gestor de Inversiones puede, en cualquier momento, asignar (i) del 20 % al 80 % del Valor liquidativo en valores de renta variable y valores relacionados con la renta variable; (ii) del 20 % al 80 % del Valor liquidativo en títulos de deuda o valores relacionados con la deuda; y (iii) no más del 15 % del Valor liquidativo en FDI que proporcionen exposición a índices de materias primas elegibles.
Debido a la gran relevancia del sector de la infraestructura para la Iniciativa, el Gestor de Inversiones podrá, en el proceso de gestión de las inversiones de renta variable y las inversiones relacionadas con la renta variable, aprovechar las capacidades de análisis de RARE Infrastructure Limited (“RARE”), una filial de Legg Mason. RARE es un gestor especializado en infraestructuras que cotiza en bolsa a nivel mundial y que gestiona las acciones de infraestructuras cotizadas. RARE utiliza en gran medida el análisis ascendente en su proceso de análisis combinado con un análisis macroeconómico descendente. Con estas capacidades de análisis, RARE ofrecerá al Gestor de Inversiones un universo de valores cotizados que estarán incluidos dentro de la estrategia de infraestructura de mercados emergentes gestionada por RARE (que se crea a través de su análisis del sector de la infraestructura y de los valores). A su vez, el Gestor de Inversiones decidirá si existen valores en la lista proporcionada por RARE que puedan asignar en su cartera. La selección final de los valores de este universo para su inclusión en el Fondo queda a discreción del Gestor de Inversiones, y se basa en el proceso de inversión del Gestor de Inversiones, que determina las características deseadas de la cartera del Fondo.
Además, el Gestor de Inversiones podrá designar a uno o más gestores o asesores de inversión discrecionales para que gestionen una parte del Valor liquidativo del Fondo asignada a títulos de deuda y valores relacionados con la deuda. Los títulos de deuda y relacionados con la deuda incluyen: (i) títulos de deuda emitidos o garantizados por gobiernos nacionales, incluidos sus organismos, instrumentos o subdivisiones políticas; (ii) títulos de deuda corporativa emitidos por sociedades, como pagarés libremente transferibles, obligaciones, bonos a tipo de interés fijo y variable (incluidos los bonos con cupón cero), efectos comerciales, certificados de depósito y aceptaciones bancarias emitidas por sociedades industriales, compañías de servicios públicos, sociedades financieras, bancos comerciales o grupos bancarios; (iii) participaciones titulizadas en préstamos que sean títulos libremente transferibles; (iv) bonos estructurados que sean valores transferibles cuya exposición subyacente podrá ser a valores de renta fija; y (v) valores garantizados por hipotecas y valores garantizados por activos que estén estructurados como títulos de deuda. El Fondo podrá invertir de forma ilimitada en títulos de deuda calificados por debajo de grado de inversión.
El Fondo podrá invertir en determinadas Acciones A de China aptas a través de Shanghai-Hong Kong Stock Connect y/o Shenzhen- Hong Kong Stock Connect (los “Stock Connect”). La exposición a las Acciones A de China a través de Stock Connect no será superior al 50 % del Valor liquidativo del Fondo. El Fondo también podrá estar expuesto a Acciones A de China indirectamente a través de inversiones en otros organismos de inversión colectiva que inviertan principalmente en Acciones A de China, pagarés estructurados, pagarés de participación y pagarés vinculados a la renta variable cuando los activos subyacentes estén compuestos por valores emitidos por sociedades que coticen en los Mercados Regulados de China, y/o cuyo rendimiento esté vinculado al rendimiento de los valores emitidos por empresas que coticen en los Mercados Regulados de China. Solo se considerarán valores mobiliarios negociados en los Mercados Regulados los pagarés de participación y los pagarés estructurados que no tengan apalancamiento, que estén titulizados y que puedan venderse y transferirse libremente a otros inversores, y que se compren a través de intermediarios regulados reconocidos. Consulte el apartado “Factores de riesgo: Riesgos del mercado chino” en el Folleto Base para obtener una descripción de determinados riesgos de inversión en relación con la inversión en China y a través de los Stock Connect. La exposición total a las Acciones A de China no superará el 50 % del Valor liquidativo del Fondo.
El Fondo podrá invertir ampliamente, dentro de los límites establecidos en el apartado “Restricciones en materia de inversión” del Folleto Base, en determinados tipos de derivados, incluidos opciones, futuros y opciones sobre futuros, warrants y contratos sobre divisas a plazo, ya sea con fines de inversión o de gestión eficaz de la cartera (incluida la reducción de riesgos), tal como se describe en el apartado “Técnicas e instrumentos de inversión e instrumentos financieros derivados” del Folleto Base, habiéndose presentado ante el Banco Central un proceso de gestión de riesgos. No se espera que el uso de dichos FDI afecte al perfil de riesgo global del Fondo. El Fondo podrá estar apalancado hasta el 100 % de su Valor liquidativo (calculado según el enfoque de compromiso), y es posible que toda o una parte significativa de dicha exposición esté generada por posiciones cortas. El Fondo podrá adoptar posiciones largas (incluidos los derivados) de hasta el 200 % de su Valor liquidativo, y el Fondo podrá adoptar posiciones cortas de derivados de hasta el 100 % de su Valor liquidativo (según el cálculo del enfoque de compromiso). El Fondo podrá adoptar posiciones largas en cualquiera de los activos descritos en estas políticas (incluidos los derivados sobre índices compuestos por dichos activos, siempre que los índices cumplan los requisitos de elegibilidad del Banco Central). El Fondo podrá adoptar posiciones cortas en cualquiera de los activos descritos en estas políticas con el fin de gestionar la volatilidad de la cartera del Fondo, de mejorar la rentabilidad del Fondo (disminuyendo tácticamente la exposición a acciones mediante la reducción de los futuros sobre acciones o disminuyendo tácticamente la exposición a bonos mediante la reducción de los futuros sobre bonos), y de gestionar la duración. El Fondo también podrá adoptar posiciones cortas en divisas mediante contratos sobre divisas a plazo. En general, los derivados conllevan riesgos y gastos especiales y pueden originar pérdidas para el Fondo. Para obtener una descripción más completa de los riesgos asociados, consulte el apartado “Factores de riesgo” del Folleto Base. Se podrá invertir un máximo del 20 % del Valor liquidativo del Fondo en participaciones o acciones de otros organismos de inversión colectiva en el sentido del artículo 68(1)(e) del Reglamento sobre OICVM. Se podrá invertir un máximo del 20 % del Valor liquidativo del Fondo en pagarés vinculados a la renta variable o en pagarés estructurados que sean valores mobiliarios, cuya exposición subyacente podrá ser a valores de renta variable.
Además, con excepciones específicas, las inversiones del Fondo se diversificarán en general entre sectores, aunque el Gestor de Inversiones podrá invertir una parte sustancial de los activos del Fondo en empresas que operen en el mismo sector comercial. El Fondo no constituye un programa completo de inversiones, por lo que no se puede dar garantía alguna de que conseguirá su objetivo de inversión.
Debido a sus políticas de inversión, este Fondo puede tener una rentabilidad particularmente volátil.
RESTRICCIONES EN MATERIA DE INVERSIÓN: 
Las inversiones del Fondo estarán limitadas a las inversiones permitidas por el Reglamento sobre OICVM, según se establece en el Folleto Base en “Restricciones en materia de inversión”. El Folleto Base ofrece más información sobre los tipos de inversiones de renta variable, renta fija y otras inversiones elegibles que puede adquirir el Fondo, bajo el epígrafe “Factores de riesgo”.
ÍNDICE DE REFERENCIA: 
El índice de referencia del Fondo es un índice compuesto formado por el índice JP EMBI Global Diversified en un 70 % y el índice MSCI Global China Infrastructure Exposure en un 30 % (el “Índice de referencia”). El Fondo está gestionado de forma activa y su gestor de inversiones no está limitado por el índice de referencia. El Fondo utiliza el Índice de referencia únicamente con fines de comparación de rendimiento.
METODOLOGÍA DE MEDICIÓN DE RIESGOS DERIVADOS: 
Enfoque de compromiso.
PERFIL DE UN INVERSOR HABITUAL: 
El Fondo podría resultar una inversión adecuada para inversores que busquen invertir en un fondo que trata de generar revalorización del capital a largo plazo, y que estén dispuestos a aceptar fluctuaciones (a veces significativas) en el Valor liquidativo por Acción del Fondo a corto plazo.
PERFIL DE RIESGO Y RIESGOS CLAVE:
- Riesgos del mercado chino
- Riesgo crediticio
- Riesgo de concentración
- Riesgo de divisas
- Riesgos de custodia y liquidación
- Riesgo de renta variable
- Riesgo de mercados emergentes
- Riesgo de tipo de interés
- Riesgo vinculado a las acciones de microempresas y de pequeñas y medianas empresas