For government related issuers and guarantors a different approach is used. The main driver of the credit quality for government related issuers or guarantor is the strength of the link between the government related issuer or guarantor and the sovereign. Therefore, the assessment focus on the strength of this link (such as ownership, explicit or implicit guarantees, barriers to support, client relationships, exposure to common risks, economic importance, classification by rating agencies, etc) and a favourable assessment is given if the probability or default of the government related issuer deems to be closely linked to the sovereign.
Only if an issuer or guarantor and its instruments passes all stages of the procedure it will receive a favourable assessment and will be on the approved counterparty list.
A credit assessment for all issuers or guarantors on the approved counterparty risk will be conducted at least annually and made available to the senior management and/or the Management Company at least annually.
Data used in the credit quality assessment are all from reliable sources, including (but not exhaustively) from Bloomberg, credit rating agencies, Haver Analytics, the international monetary fund (the "IMF"), and directly from official company reports. Furthermore, the methodologies used are validated with a comprehensive back-test using Moody’s default data to ensure the criteria used to assess credit quality remain robust.
The oversight of the internal credit quality assessment procedures will lie with the Management Company which will be assisted by the Fixed Income Investment Risk Oversight Committee (the "FIIROC"), which is an independent committee responsible for fixed income risk oversight. FIIROC and ultimately the Management Company is responsible for ensuring that data used in the credit quality assessments is of sufficient quality, up-to-date and from reliable sources.
A credit assessment for all issuer and guarantors on the approved list will be produced, in accordance with the regulations at least annually by the assigned analyst. FIIROC is responsible and ultimately the Management Company for ensuring that the annual frequency requirement is met. FIIROC and ultimately the Management Company will be responsible for deciding whether a material change has occurred and analysts will need to prepare a new credit assessment for affected issuers or guarantors.
When determining the credit quality of an issuer and of an instrument, the Management Company will ensure that there is no mechanistic over-reliance on external ratings.
The appropriateness of the credit quality assessment procedures will be assessed annually (or more often if necessary) and changes thereto will be approved by senior management and/or the Management Company. In case there is a material change, within the meaning of the Money Market Fund Regulation that could have an impact on the existing assessment of an instrument, a new credit quality assessment will be performed. In addition, the internal credit quality assessment procedure is monitored on an ongoing basis.
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##### Additional Country Specific Information and/or Investment Restrictions for funds registered in France, Hong Kong & Macau, Korea, Singapore, South Africa, Taiwan

Translation (ENES, 2022-07-20):
En el caso de emisores y garantes relacionados con las Administraciones Públicas, se utiliza un enfoque diferente. El principal factor para determinar su calidad es su grado de vinculación entre él y el valor soberano. Por lo tanto, la evaluación se centra en determinar en qué medida existe dicho vínculo (titularidad, garantías expresas o implícitas, barreras a la ayuda, relaciones con el cliente, exposición a riesgos comunes, importancia económica, clasificación por parte de las agencias de calificación, etc.) y se emite una evaluación favorable si la probabilidad de que el emisor relacionado con las Administraciones Públicas incurra en impago se considera estrechamente vinculada a la del valor soberano.
Un emisor o garante solo recibirá una evaluación favorable y se incluirá en el listado de contrapartes autorizadas si tanto él como sus instrumentos superan todas las etapas del procedimiento.
Se realizará una evaluación crediticia de todos los emisores o garantes del listado de contrapartes autorizadas al menos una vez al año y se pondrá a disposición de la alta dirección o a la Sociedad Gestora al menos una vez al año.
Los datos que se utilizan para llevar a cabo la evaluación de la calidad crediticia proceden en su totalidad de fuentes fiables, como, por ejemplo, Bloomberg, agencias de calificación crediticia, Haver Analytics, el Fondo Monetario Internacional («FMI») y los informes oficiales de las sociedades, entre otras. Del mismo modo, los métodos empleados se validan con una prueba retrospectiva integral basada en los datos de impago de Moody’s para garantizar que los criterios que se utilizan para evaluar la calidad crediticia siguen siendo sólidos.
La supervisión de los procedimientos de evaluación interna de la calidad crediticia corresponderá a la Sociedad Gestora, que contará con la ayuda del Comité de Supervisión de Riesgos de Renta Fija (el «CSRRF»), un comité independiente responsable de supervisar el riesgo de la renta fija. Este comité y, en última instancia, la Sociedad Gestora es responsable de garantizar que los datos utilizados para llevar a cabo las evaluaciones de la calidad crediticia cuentan con una calidad suficiente, están actualizados y proceden de fuentes fiables.
El analista asignado realizará una evaluación de crédito de todos los emisores y garantes que figuren en el Listado autorizado conforme a la normativa al menos una vez al año. El CSRRF y, en última instancia, la Sociedad Gestora, es responsable de garantizar que se cumple el requisito de la frecuencia anual. Este comité y, en última instancia, la Sociedad Gestora será responsable de decidir si se ha producido algún cambio significativo y si los analistas deben preparar una nueva evaluación de la calidad crediticia de los emisores o garantes afectados.
A la hora de determinar la calidad crediticia de un emisor o instrumento, la Sociedad Gestora garantizará que no se recurre de forma mecánica a las calificaciones externas.
La idoneidad de los procedimientos de evaluación de la calidad crediticia se evaluará una vez al año (o con mayor frecuencia si es necesario) y los cambios en los mismos serán aprobados por la alta dirección y la Sociedad Gestora. En caso de que se produzca un cambio significativo, en el sentido con que se define en el Reglamento sobre Fondos del Mercado Monetario, que pueda afectar a la evaluación vigente de un instrumento, se realizará una nueva evaluación de la calidad crediticia. Asimismo, el procedimiento de evaluación interna de la calidad crediticia se supervisa de forma continua.
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##### Información adicional específica para cada país o restricciones de inversión para los Subfondos registrados en Francia, Hong Kong y Macao, Corea, Singapur, Sudáfrica, Taiwán