#  WHAT IS THIS PRODUCT?
## Type: Fonds Commun de Placement (FCP)

## Maturity: This product does not have a maturity date
Targeted retail investors: This product may be suitable for retail investors with an intermediate level of knowledge of financial markets and products who seek international bonds and other debt securities exposure and who accept the risk of losing part of the invested capital. This product is not suitable for investors who do not have the recommended investment horizon (5 years).

## Objectives:
The investment objective is to achieve, by applying a Socially Responsible Investment (SRI) management approach, over the recommended investment horizon of 5 years, a return (net of charges) above the following simple benchmark: Barclays Global Contingent Capital Hedged EUR. The benchmark is expressed in EUR. an index hedged against foreign exchange risk with the EUR as its base currency Nets dividends or coupons are reinvested.
To achieve this investment objective, the strategy is based on active management of the portfolio invested mainly in subordinated debt or any securities not considered as ordinary shares issued by financial institutions. The investment process combines a top-down approach (strategic and geographical allocation approach) and a bottom-up approach (selection of investment vehicles on a fundamental basis after analysing the credit quality of issuers and the characteristics of the securities).
The Fund invests only in bonds or securities issued by issuers whose registered office is in an OECD member country and/or in issues or securities listed on a stock exchange in one of these countries. To build his portfolio, the portfolio manager conducts his own analysis of the securities. He also refers to agency ratings but does not rely on them solely and mechanically.

## The Fund’s portfolio comprises:
- up to 100% of the net assets in bonds or securities not considered ordinary shares, traded in Euro, US Dollar, Pound Sterling or any OECD currency, including contingent convertible bonds (“CoCos”). Exchange rate risk will be hedged so that the currency exposure does not exceed 10% of the assets.
- up to a maximum of 10% of the net assets in ordinary shares arising from a conversion or exchange of debt.
- up to a maximum of 10% of the net assets in French or European money market or bond UCITS, provided that these funds themselves invest less than 10% of their assets in other UCIs. These UCIs may be managed by Lazard Frères Gestion;
- up to 100% of the net assets in securities with embedded derivatives;
- up to 100% of the net assets in contingent convertible bonds (“CoCos”);
- up to 100% of the net assets in interest-rate and currency futures, interest-rate and currency options, interest-rate and currency swaps, credit derivatives (with CDS limited to a maximum of 40% of the net assets) and forward exchange contracts traded on regulated, over-the-counter or organised markets to hedge and/or expose the portfolio to interest rate and foreign exchange risk. Up to a maximum of 10%, the Fund may use equity futures and options.


## The modified duration is managed within a range of 0-8.

## The UCI promotes environmental and/or social characteristics within the meaning of Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, the “SFDR”.
As part of SRI management, the analyst-managers analyse portfolio companies using extra-financial criteria. A score of 1 to 5 is established for each company based on a quantitative and qualitative approach. The methodology for covering issuers through ESG analysis is detailed in the prospectus.
SRI selection process: The analyst-manager ensures that an ESG rating that is higher than the average of the top 80% scores of the financial universe of our extra-financial rating partners is maintained.

## Benchmark Information: The UCI is actively managed. The management strategy is unconstrained by the securities making up the benchmark index.

## Allocation of distributable income:
- Allocation of net income: Distribution
- Allocation of net realised capital gains: Accumulation and/or Distribution and/or RetentionRight of redemption: Orders are executed as indicated in the table below

| Business day | Day on which NAV is set (d) | The business day following the valuation day (D+1) | Two business days following the valuation day (D+2) |
| --- | --- | --- | --- |
| Daily order reception and Daily centralisation of redemption orders before 12:00 p.m. (Paris time) | Order executed by the latest on d | Publication of the net asset value | Settlement of redemptions |


## Name of custodian: CACEIS BANK

## Where/how to obtain information on the UCI :

## The prospectus, latest annual and periodic reports, the composition of assets and the standards LAZARD FRERES GESTION SAS

## regarding the exercise of voting rights, as well as the report on the exercise of voting rights, will be sent out within eight working days upon written request to LAZARD FRERES GESTION SAS.

Translation (ENFR, 2022-12-23):
#  EN QUOI CONSISTE CE PRODUIT ?
## Type : Fonds Commun de Placement (FCP)

## Maturité : Ce produit ne dispose pas d’une date d’échéance
Investisseurs de détail visés : Ce produit peut convenir à des investisseurs de détail disposant d’un niveau de connaissance intermédiaire des marchés et produits financiers qui recherchent une exposition obligations et autres titres de créances internationaux et qui acceptent le risque de perte d'une partie du capital investi. Ce produit ne convient pas aux investisseurs ne disposant pas de l’horizon d’investissement recommandé (5 ans).

## Objectifs :
L’objectif de gestion vise à obtenir, en appliquant une gestion de type Investissement Socialement Responsable (ISR), sur la durée de placement recommandée de 5 ans, une performance nette de frais supérieure à celle de l'indicateur de référence simple suivant : Barclays Global Contingent Capital Hedged EUR. L’indicateur de référence est exprimé en EUR. couvert contre le risque de change avec comme devise de référence le EUR Les dividendes ou coupons nets sont réinvestis.
Pour parvenir à cet objectif de gestion, la stratégie repose sur une gestion active du portefeuille investi essentiellement sur des dettes subordonnées, ou tout titre, non considéré comme des actions ordinaires, émis par des institutions financières. Le processus de gestion combine une approche Top-down (approche d’allocation stratégique et géographique) et une approche Bottom-up (approche de sélection des supports d’investissement sur une base fondamentale après analyse de la qualité de crédit des émetteurs et des caractéristiques des titres).
Le FCP n’investit que dans des obligations ou titres émis par des émetteurs dont le siège social est établi dans un pays membre de l’OCDE et/ou dans des émissions ou titres cotés sur une bourse de l’un de ces pays. Pour construire son portefeuille le gérant procède à sa propre analyse des titres. Il s’appuie également sur les notations des agences de notation sans se reposer exclusivement et mécaniquement sur celles-ci.

## Le portefeuille du FCP est composé :
- jusqu’à 100% maximum de l’actif net en obligations ou titres, non considérés comme des actions ordinaires, négociés en Euro en Dollar US, en Livre Sterling ou dans toutes devises de l'OCDE, y compris dans des obligations contingentes convertibles (« CoCos »). Le risque de change sera couvert, de sorte que l’exposition de change n’excède pas 10% de l’actif ;
- jusqu’à 10% de l’actif net d’actions ordinaires provenant d’une conversion ou d’échange de dettes ;
- jusqu’à 10% de l’actif net d’OPCVM monétaires, ou obligataires français ou européens, s’ils investissent eux-mêmes moins de 10% de leur actif dans d’autres OPC. Ces OPC peuvent être gérés par Lazard Frères Gestion ;
- jusqu’à des 100% de l’actif net des titres intégrant des dérivés ;
- jusqu’à 100% de l’actif net des obligations contingentes convertibles (« Cocos bonds ») ;
- jusqu’à 100% de l’actif net, des futures sur taux et de change, des options sur taux et de change, des swaps de taux et de change, des dérivés de crédit (les CDS étant limités à 40% maximum de l’actif) et du change à terme, négociés sur des marchés réglementés, de gré à gré ou organisés, pour couvrir et/ou exposer le portefeuille au risque de taux et de change.


## Dans la limite de 10% maximum, le FCP pourra utiliser des futures et options sur actions. La sensibilité au taux est gérée dans la fourchette 0-8.

## L'OPC promeut des caractéristiques environnementales et/ou sociales au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit

## « Règlement SFDR ».
Dans le cadre de la gestion ISR, les analystes-gérants procèdent à l’analyse des sociétés en portefeuille à l’aune de critères extra- financiers. Une note de 1 à 5 est établie pour chaque entreprise fondée sur une approche quantitative et qualitative. La méthodologie de couverture des émetteurs par une analyse ESG est détaillée dans le prospectus.
Processus de sélection ISR : L’analyste-gérant s’assure du maintien durable d’une notation ESG supérieure à la moyenne des 80% meilleures notes de l’univers des financières de nos partenaires de notations extra-financières.

## Information benchmark : L'OPC est géré activement. La stratégie de gestion est sans contrainte par rapport aux titres composants l'indicateur de référence.

## Affectation des sommes distribuables :
- Affectation du résultat net : Distribution
- Affectation des plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou ReportFaculté de rachat : Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous

| J ouvré | Jour d'établissement de la VL (J) | J+1 ouvré | J+2 ouvrés |
| --- | --- | --- | --- |
| Réception quotidienne des ordres et centralisation quotidienne avant 12h00 (heure de Paris) des ordres de souscription et de rachat | Exécution de l'ordre au plus tard en J | Publication de la valeur liquidative | Règlement des rachats |


## Nom du dépositaire : CACEIS BANK

## Lieux et modalités d’obtention d’informations sur l'OPC :
Le prospectus, les derniers documents annuels et périodiques, la composition de l’actif et les normes de LAZARD FRERES GESTION SAS en matière d’exercice des droits de vote, ainsi que le rapport sur l’exercice des droits de vote, sont adressés dans un délai de huit jours ouvrés sur simple demande écrite auprès de LAZARD FRERES GESTION SAS.