# CARMIGNAC PORTFOLIO GRANDE EUROPE
28 October 2022, Luxembourg
NOTICE TO SHAREHOLDERS
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## INTRODUCTION

Dear Shareholder,
We would like to thank you for the trust you have placed in us. We are honored to count you among the
shareholders of “Carmignac Portfolio Grande Europe”.
We also would like to inform you that Carmignac Gestion and Carmignac Gestion Luxembourg have resolved to merge the French mutual fund “Carmignac Euro-Entrepreneurs” into “Carmignac Portfolio Grande Europe”.
As part of this transaction, the shareholders of “Carmignac Euro-Entrepreneurs”, the Merging Fund, will obtain shares in “Carmignac Portfolio Grande Europe”, the Receiving Fund. As a shareholder of “Carmignac Portfolio Grande Europe”, you will not be impacted.
This notice is issued and sent to you to provide appropriate and accurate information on the merger to enable you to make an informed judgement of the impact of the operation on your investment.
Without prejudice to notice requirements and free redemption/conversion rights, the merger will be processed automatically, and it is not subject to your prior approval or consent.
Should you disagree with the proposed merger, you have a right to request the redemption of the shares you own free of charge as further detailed in this notice.
In case of any questions when reading this notice, please consult your professional adviser.
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## SCOPE OF THE MERGER

Carmignac Euro-Entrepreneurs is a French FCP (“Fonds Commun de Placement”), a French mutual Fund established in France, governed by European Directive 2009/65/EC and authorised by the French regulator Autorité des marchés financiers (AMF). It is managed by Carmignac Gestion, S.A.
Carmignac Portfolio Grande Europe is a sub-fund of the SICAV Carmignac Portfolio, a Luxembourg-based undertaking for collective investment in transferable securities authorised by the Luxembourg Financial Supervisory Authority (CSSF) under Part I of the law of 17 December 2010, on undertakings for collective investment, as amended (the “2010 Law”).
The terms of the transaction were issued in accordance with the applicable provisions of the UCITS Directive and approved by both regulators, the AMF and the CSSF.
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## TYPE OF THE MERGER

The merger will be the operation whereby Carmignac Euro-Entrepreneurs (i) transfers its assets and liabilities to Carmignac Portfolio Grande Europe, and (ii) is dissolved, without being put into liquidation, on December 2, 2022.
This means that:
- All the assets and liabilities of Carmignac Euro-Entrepreneurs shall be transferred to Carmignac Portfolio Grande Europe, as further described in these terms of merger, or, as the case may be, to the depositary of the SICAV, i.e. BNPP, Luxembourg Branch (the “Depositary”);
- The shareholders of the relevant class of shares of Carmignac Euro-Entrepreneurs become shareholders of the relevant class of shares of Carmignac Portfolio Grande Europe; andC. Carmignac Euro-Entrepreneurs will cease to exist on December 2, 2022.
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## BACKGROUND AND RATIONALE OF THE MERGER

The reasons for the merger are:
- Carmignac Euro-Entrepreneurs had less than €150 million in assets under management at 31May 2022 and the strategy's development prospects now appear limited;
- Carmignac Euro-Entrepreneurs and Carmignac Portfolio Grande Europe are both managed by the same European equity management team. The main difference between the two funds interms of portfolio management concerns their investment universe, with Carmignac Euro- Entrepreneurs investing mainly in small and mid-cap stocks, whereas Carmignac Portfolio Grande Europe invests mostly in large companies
- A higher performance of Carmignac Portfolio Grande Europe over the last five yearsPerformance of Carmignac Euro Entrepreneurs A EUR AccOver the recommended minimum investment period of 5 years, Carmignac Euro-Entrepreneurs posted a cumulative net performance of +9.78% (compared to +19.25% for the benchmark indicator ) i.e., an annualised performance of +1.88% (compared to +3,58% for the reference indicator) (as of 08/31/2022).

Performance of Carmignac Portfolio Grande Europe A EUR Acc
Over the minimum recommended investment period of 5 years, Carmignac Portfolio Grande Europe posted a cumulative net performance of +36.49% (compared to +25.92% for the benchmark indicator) i.e., an annualised performance of +6.42% (compared to +4.71% for the reference indicator) (as of 08/31/2022).
For these reasons, the management companies conclude that shareholders’ interests will be better
served by the merger of the two funds.
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## INTRODUCTION

The merger will not have any foreseeable impact for the shareholders of Carmignac Portfolio Grande Europe.
When the merger is implemented, the shareholders of Carmignac Portfolio Grande Europe will continue to hold the same shares as before the transaction and there will be no change in the rights attaching to these shares.
The implementation of the merger will not affect the investment strategy, risk profile or fee structure of Carmignac Portfolio Grande Europe, and will not result in any changes to the articles of association or prospectus of Carmignac Portfolio, or to the Fund’s key investor information documents (the “KIIDs”).
Upon completion of the merger, the assets and liabilities of Carmignac Portfolio Grande Europe will increase due to the transfer of those of Carmignac Euro-Entrepreneurs to the latter.
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## EFFECTIVE DATE

The merger will be effective on December 2, 2022.
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## PROCEDURAL ASPECTS

On December 2, 2022, the assets and liabilities of Carmignac Euro-Entrepreneurs will be transferred to Carmignac Portfolio Grande Europe. In the meantime, new Carmignac Portfolio Grande Europe shares will be issued to the shareholders of Carmignac Euro-Entrepreneurs whose current shares will be cancelled.
Any accrued income in Carmignac Euro-Entrepreneurs will be included in its final net asset value and taken into account in that of the relevant share classes of Carmignac Portfolio Grande Europe after December 2, 2022.
Where applicable, the cumulative performance fee of Carmignac Euro-Entrepreneurs will be crystallised and transferred to a debt account of Carmignac Portfolio Grande Europe. The performance fee of Carmignac Euro-Entrepreneurs will be calculated in accordance with the terms of the Prospectus.
Please also note that there is no suspension of subscriptions to Carmignac Portfolio Grande Europe.
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## REBALANCING OF THE PORTFOLIOS

The merger will not have a significant impact on the portfolio of Carmignac Portfolio Grande Europe, and there are no plans to rebalance the Fund’s portfolio before or after the merger. The transaction will result in an inflow of cash and securities into the Fund and the cash will be invested in accordance with its investment policy.
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## COSTS OF THE MERGER

The Management Companies will bear the legal, advisory and administrative costs and expenses associated with the preparation and completion of the merger.
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## AUDIT REPORT

An auditor has to validate the criteria adopted for valuation of the assets and, as the case may be, the liabilities and the calculation method of the merger ratio as well as the actual merger ratio (as set out in accordance with these terms of merger) on the date for calculating the merger ratio.
A copy of the report(s) of the auditors will be made available on request and free of charge to the shareholders, as well as to the CSSF.
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## DEPOSITORY CONFIRMATION

The Depositary has issued a confirmation, in accordance with the requirements of article 70 of the 2010 Law confirming that it has verified the type of merger and the UCITS involved, the Effective Date and that the rules applicable, respectively, to the transfer of the assets and liabilities and exchange of shares as set out herein are in accordance with the requirements of the 2010 Law.
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## ADDITIONAL INFORMATION

The merger is not expected to have any tax consequences for shareholders. If you have any questions regarding the above changes, please do not hesitate to contact your financial advisor.
If you are a Carmignac distribution partner and your clients have questions about this, please contact your local professional client representative.
Yours faithfully,
Eric HELDERLE
Director
ISIN : LU 0099161993 ; LU 0807688931 ; LU 0807689079 ; LU 0807689152 ; LU 0294249692 ;
LU 0992628775 ; LU 0992628858 ; LU 2139905785 ; LU 0992628932 ; LU 0992629070 ;
LU 2420652633 ; LU 2420652807 ; LU 2420652989 ; LU 2154448133 ; LU 1623761951 ;
LU 2206982626 ; LU 2212178615

Translation (ENIT, 2022-10-28):
# CARMIGNAC PORTFOLIO GRANDE EUROPE
Lussemburgo, 28 ottobre 2022
AVVISO AGLI AZIONISTI
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### INTRODUZIONE

Gentile Azionista,
Desideriamo ringraziarLa per la fiducia che ripone in noi. È un onore poterLa annoverare tra gli azionisti di "Carmignac Portfolio Grande Europe".
Desideriamo inoltre informarLa che Carmignac Gestion e Carmignac Gestion Luxembourg hanno deciso di procedere alla fusione del fondo comune di investimento francese "Carmignac Euro-Entrepreneurs" in "Carmignac Portfolio Grande Europe".
Nell'ambito di questa operazione, gli azionisti di "Carmignac Euro-Entrepreneurs", il Fondo incorporato, otterranno azioni di "Carmignac Portfolio Grande Europe", il Fondo incorporante. In quanto azionista di "Carmignac Portfolio Grande Europe", non vi saranno conseguenze.
Il presente avviso è stato redatto e Le viene inviato per fornirLe informazioni adeguate e accurate sulla fusione e per consentirLe di formulare un giudizio informato sull'impatto dell'operazione sul Suo investimento.
Fermi restando gli obblighi di comunicazione e i diritti di rimborso / conversione a titolo gratuito, la fusione sarà effettuata automaticamente e non è soggetta alla Sua approvazione preventiva o al Suo consenso.
Qualora non dovesse essere favorevole alla fusione proposta, ha il diritto di richiedere il rimborso delle azioni in Suo possesso senza l'addebito di commissioni, come descritto in maggior dettaglio nella presente comunicazione.
In caso di domande in merito al contenuto di questo avviso la preghiamo di consultare il suo consulente professionale.
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## PORTATA DELLA FUSIONE

Carmignac Euro-Entrepreneurs è un fondo comune di investimento di diritto francese ("Fonds Commun de Placement, FCP") disciplinato dalla Direttiva europea 2009/65/CE e autorizzato dall'Autorité des marchés financiers (AMF), l'autorità di regolamentazione francese. È gestito da Carmignac Gestion, S.A.
Carmignac Portfolio Grande Europe è un comparto della SICAV Carmignac Portfolio, un organismo di investimento collettivo in valori mobiliari con sede in Lussemburgo autorizzato dalla CSSF, l'autorità di vigilanza finanziaria lussemburghese, ai sensi della Parte I della legge del 17 dicembre 2010 in materia di organismi di investimento collettivo del risparmio, e successive modifiche (la "Legge del 2010").
Il progetto di fusione è stato redatto in conformità con le disposizioni applicabili ai sensi della Direttiva UCITS e approvato da entrambe le autorità di regolamentazione (l'AMF e la CSSF).
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## TIPO DI FUSIONE

La fusione è l'operazione mediante la quale Carmignac Euro-Entrepreneurs (i) trasferirà le sue attività e passività a Carmignac Portfolio Grande Europe, e (ii) sarà sciolto senza l'avvio di procedure di liquidazione, in data 2 dicembre 2022.
Ciò significa che:
- Tutte le attività e le passività di Carmignac Euro-Entrepreneurs saranno trasferite a Carmignac Portfolio Grande Europe, come descritto in maggior dettaglio nel presente progetto di fusione, o, se del caso, alla banca depositaria della SICAV, ossia BNPP, Luxembourg Branch (la "Banca depositaria");
- Gli azionisti di ciascuna classe di azioni di Carmignac Euro-Entrepreneurs diverranno azionisti della classe di azioni corrispondente di Carmignac Portfolio Grande Europe; eC. Carmignac Euro-Entrepreneurs cesserà di esistere in data 2 dicembre 2022.
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## CONTESTO E MOTIVO DELLA FUSIONE

I motivi della fusione sono:
- Al 31 maggio 2022 il patrimonio in gestione di Carmignac Euro-Entrepreneurs era inferiore a 150 milioni di euro e le prospettive di sviluppo della strategia appaiono ora limitate;
- Carmignac Euro-Entrepreneurs e Carmignac Portfolio Grande Europe sono entrambi gestiti dallo stesso team di gestione azionario europeo. La principale differenza tra i due fondi in termini di gestione del portafoglio riguarda il loro universo d'investimento, in quanto Carmignac Euro-Entrepreneurs investe principalmente in azioni di società a media e bassa capitalizzazione, mentre Carmignac Portfolio Grande Europe investe prevalentemente in società di grandi dimensioni
- Una performance più elevata conseguita da Carmignac Portfolio Grande Europe nel corso degliultimi cinque anniPerformance di Carmignac Euro Entrepreneurs A EUR AccNel corso del periodo d'investimento minimo raccomandato di 5 anni, Carmignac Euro-Entrepreneurs ha registrato una performance cumulata netta del +9,78% (rispetto al +19,25% dell'indice di riferimento), ossia una performance annualizzata del +1,88% (rispetto al +3,58% dell'indice di riferimento) (al 31/08/2022).

Performance di Carmignac Portfolio Grande Europe A EUR Acc
Nel corso del periodo d'investimento minimo raccomandato di 5 anni, Carmignac Portfolio Grande Europe ha registrato una performance cumulata netta del +36,49% (rispetto al +25,92% dell'indice di riferimento), ossia una performance annualizzata del +6,42% (rispetto al +4,71% dell'indice di riferimento) (al 31/08/2022).
Per questi motivi, le società di gestione hanno concluso che gli interessi degli azionisti saranno meglio tutelati procedendo alla fusione dei due fondi.
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### INTRODUZIONE

Per gli azionisti di Carmignac Portfolio Grande Europe la fusione non avrà alcuna conseguenza prevedibile.
All'atto della fusione, gli azionisti di Carmignac Portfolio Grande Europe rimarranno titolari delle stesse azioni che detenevano prima dell'operazione, senza alcuna modifica dei diritti associati a tali azioni.
L'attuazione della fusione non inciderà sulla strategia di investimento, sul profilo di rischio o sulla struttura delle commissioni di Carmignac Portfolio Grande Europe, e non comporterà alcuna modifica dello statuto, del prospetto informativo di Carmignac Portfolio o dei documenti contenenti le informazioni chiave per gli investitori ("KIID") del Fondo.
Al termine della fusione, le attività e le passività di Carmignac Portfolio Grande Europe aumenteranno a causa del trasferimento a quest'ultimo di quelle di Carmignac Euro-Entrepreneurs.
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### DATA DI ENTRATA IN VIGORE

La fusione entrerà in vigore in data 2 dicembre 2022.
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### ASPETTI PROCEDURALI

Il 2 dicembre 2022, le attività e le passività di Carmignac Euro-Entrepreneurs saranno trasferite a Carmignac Portfolio Grande Europe. Contestualmente, saranno emesse nuove azioni di Carmignac Portfolio Grande Europe agli azionisti di Carmignac Euro-Entrepreneurs, le cui azioni attualmente in loro possesso saranno annullate.
Eventuali redditi maturati in Carmignac Euro-Entrepreneurs saranno inclusi nel relativo valore patrimoniale netto finale e contabilizzati in quello delle classi di azioni pertinenti di Carmignac Portfolio Grande Europe dopo il 2 dicembre 2022.
Ove applicabile, la commissione di performance cumulata di Carmignac Euro-Entrepreneurs sarà cristallizzata e trasferita a un conto di debito di Carmignac Portfolio Grande Europe. La commissione di performance di Carmignac Euro-Entrepreneurs sarà calcolata conformemente alle disposizioni del Prospetto informativo.
Si ricorda inoltre che non è prevista la sospensione delle sottoscrizioni in Carmignac Portfolio Grande Europe.
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### RIBILANCIAMENTO DEI PORTAFOGLI

La fusione non avrà ripercussioni significative sul portafoglio di Carmignac Portfolio Grande Europe e non si intende procedere a un ribilanciamento del portafoglio del Fondo prima o dopo la fusione. L'operazione comporterà un afflusso di liquidità e titoli nel Fondo e la liquidità sarà investita in conformità con la relativa politica d'investimento.
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### COSTI DELLA FUSIONE

I costi e le spese legali, amministrativi e di consulenza connessi alla preparazione e al perfezionamento della fusione saranno a carico delle Società di gestione.
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### RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE

Una società di revisione è incaricata di certificare i criteri adottati per la valutazione delle attività e, se del caso, delle passività e il metodo di calcolo utilizzato per la determinazione del rapporto di concambio, nonché il rapporto di concambio stesso (come descritto nel presente progetto di fusione) alla data di calcolo del rapporto di concambio.
Una copia della/e relazione/i della società di revisione sarà resa disponibile gratuitamente e su richiesta agli azionisti nonché alla CSSF.
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### CONFERMA DELLA BANCA DEPOSITARIA

Ai sensi delle disposizioni dell'articolo 70 della Legge del 2010, la Banca depositaria ha confermato di aver verificato il tipo di fusione, gli OICVM coinvolti e la Data di efficacia della fusione, nonché di aver appurato che le norme applicabili, rispettivamente, al trasferimento delle attività e delle passività e alla conversione delle azioni, come indicato nel presente avviso, sono conformi alle disposizioni della Legge del 2010.
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### ULTERIORI INFORMAZIONI

La fusione non dovrebbe avere conseguenze fiscali per gli azionisti. In caso di domande in merito alle modifiche di cui sopra, La invitiamo a contattare il Suo consulente finanziario.
I distributori partner di Carmignac che abbiano domande da parte dei propri clienti sono invitati a contattare il proprio rappresentante locale per i clienti professionali.
Cordiali saluti.
Eric HELDERLE
Amministratore
ISIN: LU 0099161993 ; LU 0807688931 ; LU 0807689079 ; LU 0807689152 ; LU 0294249692 ;
LU 0992628775 ; LU 0992628858 ; LU 2139905785 ; LU 0992628932 ; LU 0992629070 ;
LU 2420652633 ; LU 2420652807 ; LU 2420652989 ; LU 2154448133 ; LU 1623761951 ;
LU 2206982626 ; LU 2212178615