## Futures Contracts
A futures contract is a standardised contract between two parties to exchange a specified asset of standardised quantity and quality for a price agreed today (the futures price or the strike price) with delivery occurring at a specified future date, the delivery date. The contracts are normally traded on a futures exchange. The amount of loss (as well as profit) is unlimited.
For example, where the underlying specified asset is a commodity index, the futures contract may be illiquid because certain commodity exchanges limit fluctuations in certain future contract prices during a single day by regulations referred to as “daily price fluctuation limits” or “daily limits”. Once the price of a contract for a particular future has increased or decreased by an amount equal to the daily limit, positions in the future can neither be taken nor liquidated unless traders are willing to affect trades at or within the limit.
A Fund may also be exposed to a credit risk in relation to the counterparties with whom they transact or place margin or collateral in respect of transactions and may bear the risk of counterparty default. A Fund may be invested in certain futures contracts which may involve the assumption of obligations as well as rights and assets. Assets deposited as margin with brokers may not be held in segregated accounts by the brokers and may therefore become available to the creditors of such brokers in the event of their insolvency or bankruptcy.

Translation (ENES, 2018-04-30):
## Contratos de futuros
Un contrato de futuros es un contrato estandarizado entre dos partes para intercambiar un activo específico de cantidad y calidad estandarizadas a un precio fijado hoy (el precio del futuro o el precio de ejercicio) y entrega en una fecha futura prefijada, la fecha de entrega. Estos contratos se negocian normalmente en un mercado de futuros. El importe de pérdidas (así como de beneficios) es ilimitado.
Por ejemplo, cuando el activo especificado subyacente es un índice de materias primas, el contrato de futuros podría carecer de liquidez porque ciertos mercados de materias primas limitan las fluctuaciones de determinados precios de contratos de futuros durante un mismo día debido a la existencia de regulaciones denominadas “límites de la fluctuación diaria de los precios” o “límites diarios”. Cuando el precio de un contrato por un futuro concreto se incrementa o reduce por una cantidad equivalente al límite diario, las posiciones en el futuro no pueden ser asumidas ni liquidadas hasta que los operadores accedan a efectuar la transacción al precio límite o a un precio dentro del límite.
Los Fondos pueden verse expuestos a un riesgo de crédito asociado a las contrapartes con las que realicen operaciones o coloquen márgenes o garantías en relación con transacciones, así como soportar un riesgo de incumplimiento de la contraparte. Los Fondos podrán invertir en ciertos contratos de futuros que pueden implicar la asunción de obligaciones, así como de derechos y activos. Es posible que los activos depositados como margen para el uso de los intermediarios no puedan mantenerse en cuentas independientes y, en consecuencia, estén a disposición de los acreedores de dichos intermediarios en caso de que estos se declaren insolventes o entren en quiebra.