# Investment process
In the Nordea 1 – Alpha 10 MA Fund, the team allocates invest- ments across 6 underlying SuperStrategies which operate independently (as sub-portfolios) and include multiple diff- erent risk premia.
Return
Return
- The first four SuperStrategies are built following the risk balancing principle, which consists of combining both beta and anti-beta risk premia for “all-weather” behaviour. Such portfolios are created to perform well independently from the investment cycle. The result is more balanced and less volatile returns over time
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- The last two SuperStrategies are directional strategies aiming to deliver absolute returns (alpha) over time. These strategies will not invest in trades that are meant to ‘offset’ each other in different market environments, but rather tend to exploit particular market inefficiencies and re- cognised patterns identified and developed by the Multi Assets Team proprietary models
- 4The first four SuperStrategies are defined as: Equities, Fixed Income, Currencies and Strategic Risk Balancing.

In the Equity SuperStrategy we identify risk premia such as the low risk anomaly or quality premium which performs well in a risk off environment, or value quality which tends to be more correlated to beta and perform well in risk on environment.
- There can be no warranty that an investment objective, targeted returns and results of an investment structure is achieved. The value of your investment can go up and down, and you could lose some or all of your invested money.

Another example would be our Currency SuperStrategy. Here we try to identify currency pair trades that work well in bull (carry trade for instance) and bear markets (FX valuation model for instance) respectively.
The two final SuperStrategies, X-Asset Momentum and Reversal Premia exploit time variation in beta across asset classes, but on different horizons. Reversal Premia has the shortest horizon, whereas the X-Asset Momentum Super- Strategy works more medium term.
The allocation across SuperStrategies depends on the con- viction level of the investment team. SuperStrategies that are more attractive from a fundamental, diversification and valua- tion perspective, will have a higher risk budget allocation.
Relying more on directional (alpha) strategies will enable to generate higher expected returns than what is available in the current market environment and what is implied by our risk balanced strategies. However, it also involves higher directional (beta) risks. That is why we use a broader universe of risk premia when building our risk balanced (market neutral) strat- egies. This will allow us to control better downside risk and to add more diversification.

Translation (ENES, 2021-12-31):
# Proceso de inversión
En el Nordea 1 – Alpha 10 MA Fund, el equipo asigna contribucio- nes al riesgo y, subsecuentemente, inversiones a 6 SuperEstrate- gias que operan de manera independiente (como subcarteras) e incluyen diferentes primas de riesgo.
Rentabilidad
Rentabilidad
- Las primeras cuatro SuperEstrategias se construyen siguiendo el principio de equilibrio del riesgo, que se basa en la combinación de primas de riesgo con beta positiva y antibeta para ofrecer un comportamiento “todo terreno”. Estas carteras tienen como objetivo generar un buen rendi- miento, con independencia del ciclo de inversión. El resultado suele ser rentabilidades más equilibradas y menos volátiles a lo largo del tiempo
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- Las dos últimas SuperEstrategias son más direcciona- les y su objetivo es ofrecer rentabilidades absolutas (alfa) a lo largo del tiempo. Estas estrategias no invertirán en posiciones previstas para su compensación mutua en diferentes entornos de mercado, sino que tenderán a explotar ineficiencias concretas del mercado y patrones
- No se ofrece ninguna garantía de que se conseguirán los objetivos de inversión, rentabilidad y resultados de una estructura de inversión. El valor de su inversión puede aumentar o disminuir, y usted podría perder la totalidad o una parte del capital invertido.

reconocidos identificados y desarrollados por modelos del Multi Assets team
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Las primeras cuatro SuperEstrategias son: Renta Variable, Renta Fija, Divisas y Equilibrio estratégico de riesgos.
En la SuperEstrategia Renta Variable identificamos primas de riesgo como la anomalía de bajo riesgo o la prima de calidad, que se com- porta mejor en un entorno de aversión al riesgo, y las ponderamos vs otras como “value quality” que tiende a estar más correlacionad con la beta, y a comportarse mejor en entornos de apetito al riesgo.
Otro ejemplo sería nuestra SuperEstrategia en Divisas. En este caso, tratamos de identificar pares de divisas que se comporten bien en mercados al alza (“Carry”) y a la baja (nuestra estrategia FX Valuation, por ejemplo), respectivamente.
Las otras dos SuperEstrategias, ”X-Asset Momentum” (multiac- tivo) y 
Reversal Premia
, explotan la variación temporal de la beta en todas las clases de activos, pero con horizontes temporales dife- rentes. La SuperEstrategia 
Reversal Premia 
tiene el horizonte más breve, mientras que la SuperEstrategia X-Asset Momentum funciona más a medio plazo.
La asignación de recursos entre las diferentes SuperEstrategias depende del nivel de convicción del equipo de inversión. A las SuperEstrategias que son más atractivas desde una perspectiva fundamental, de diversificación y de valoración se les asigna un presupuesto de riesgo más alto.
Asignar una mayor contribución al riesgo a las SuperEstrate- gias direccionales (alfa) permitirá generar rentabilidades espe- radas más altas de lo que ofrece el entorno de mercado actual y de lo que implican nuestras estrategias de riesgo equilibrado. Sin embargo, también conlleva riesgos direccionales más altos (beta). Por este motivo, utilizamos un universo más amplio de primas de riesgo a la hora desarrollar las estrategias de equilibrio del riesgo (independientes de la evolución del mercado). Esto nos permitirá controlar mejor los riesgos de caída y aumentar la diversificación.