# Director’s Report
The directors of Legg Mason Global Solutions Plc (the “Company”) (the “Directors”) submit their report together with the audited financial statements for the financial year ended 30 June 2020.

### Statement of Directors’ Responsibilities
The Directors are responsible for preparing the directors’ report and the financial statements in accordance with Irish law.
Irish company law requires the Directors to prepare financial statements for each financial year that give a true and fair view of the Company’s assets, liabilities and financial position as at the end of the financial year and of the profit or loss of the Company for the financial year. The Directors have prepared the financial statements in accordance with the accounting standards generally accepted in Ireland, including Financial Reporting Standard (“FRS”) 102: “The Financial Reporting Standard applicable in the United Kingdom and the Republic of Ireland” (“FRS 102”).
Under Irish company law, the Directors shall not approve the financial statements unless they are satisfied that they give a true and fair view of the Company’s assets, liabilities and financial position as at the end of the financial year and the profit or loss of the Company for the financial year.
In preparing these financial statements, the Directors are required to:
- select suitable accounting policies and then apply them consistently;
- make judgements and estimates that are reasonable and prudent;
- state whether the financial statements have been prepared in accordance with applicable accounting standards and identify the standards in question, subject to any material departures from those standards being disclosed and explained in the notes to the financial statements; and
- prepare the financial statements on the going concern basis unless it is inappropriate to presume that the Company will continue in business. The Directors are responsible for ensuring that adequate accounting records are kept that are sufficient to:
- correctly record and explain the transactions of the Company;
- enable, at any time, the assets, liabilities, financial position and profit or loss of the Company to be determined with reasonable accuracy; and
- enable the Directors to ensure that the financial statements comply with the requirements of the Companies Act 2014 and enable those financial statements to be audited.

To achieve this, the Directors have appointed an experienced administrator, BNY Mellon Fund Services (Ireland) Designated Activity Company (the “Administrator”), to maintain the accounting records and perform additional administrative duties.
The Directors are also responsible for safeguarding the assets of the Company. In fulfilment of this responsibility, they have appointed The Bank of New York Mellon SA/NV, Dublin Branch (the “Depositary”) to safekeep the Company’s assets in accordance with the constitution of the Company. In addition, the Directors are responsible for taking reasonable steps for the prevention and detection of fraud and other irregularities.
The Directors are responsible for the maintenance and integrity of the financial statements of the Company included on the website of Legg Mason affiliates that distribute the Funds. Legislation in Ireland governing the preparation and dissemination of financial statements may differ from legislation in other jurisdictions.

### Review of Business and Future Developments
As at 30 June 2020, the Company has nine active funds (2019: eight funds) – Legg Mason QS Investors Multi Asset Euro Conservative Fund, Legg Mason QS Conservative Fund, Legg Mason QS Investors Multi Asset Euro Balanced Fund, Legg Mason QS Balanced Fund, Legg Mason QS Investors Multi Asset Euro Performance Fund, Legg Mason QS Growth Fund, Legg Mason Western Asset Diversified Global Credit Fixed Maturity Bond Fund 2022, Legg Mason Diversified Global Credit Fixed Maturity Bond Fund 2023 and Legg Mason Western Asset Diversified Global Credit Fixed Maturity Bond Fund Series 3 (the “Fund” or collectively the “Funds”). The Funds commenced operations on 25 February 2015, with the exception of Legg Mason Western Asset Diversified Global Credit Fixed Maturity Bond Fund 2022, which commenced operations on 3 October 2018, Legg Mason Diversified Global Credit Fixed Maturity Bond Fund 2023, which commenced operations on 27 June 2019 and Legg Mason Western Asset Diversified Global Credit Fixed Maturity Bond Fund Series 3, which commenced operations on 30 September 2019.
The Letter to Shareholders contains a review of the factors which contributed to the performance of the Funds for the financial year. The Directors do not anticipate any changes to the investment objectives of the existing Funds. The aim of spreading investment risk has been maintained during the financial year ended 30 June 2020.
The investment objectives of the Funds are included in Note 3 to the financial statements.

### Risk Management Objectives and Policies
Information in relation to the Company’s risk management objectives and policies is included in Note 13 to the financial statements.

### Results for the Financial Year and State of Affairs as at 30 June 2020
The Statement of Financial Position as at 30 June 2020 and 30 June 2019 and the Statement of Comprehensive Income for the financial years ended 30 June 2020 and 30 June 2019 are set out on pages 26 to 28 and 30 to 31, respectively.

### Distributions to Holders of Redeemable Participating Shares
The distributions to holders of redeemable participating shares for the financial years ended 30 June 2020 and 30 June 2019 are set out in the Statement of Comprehensive Income.

### Significant Events
See Note 14 for details of significant events during the financial year.

### Subsequent Events
There are no significant events subsequent to the year end other than those disclosed in Note 15.
Director’s Report – (continued)

### Directors
The names of the persons who are currently Directors or who served as a Director at any time during the financial year are set out below. Joseph Carrier (United States)
Fionnuala Doris (Ireland) (Independent) Joseph Keane (Ireland) (Independent) Joseph LaRocque (United States)
Jane Trust (United States)
Jaspal Sagger (United Kingdom)* Victoria Rock (United Kingdom)*
β
* appointed on 19 September 2019.
β 
resigned on 30 September 2020.

### Directors’ and Secretary’s Interests
The Directors and secretary and their families had no interests in the shares of the Company as at 30 June 2020 or 30 June 2019. No Director had at any time during the financial year, a material interest in any contract of significance, subsisting during or as at the end of the financial year, in relation to the business of the Company.

### Corporate Governance Statement
The Board of Directors of the Company (the ‘‘Board’’) has assessed all measures included in the voluntary Corporate Governance Code for Collective Investment Schemes and Management Companies as published by Irish Funds in December 2011 (the “Irish Funds Code”). The Board has adopted all corporate governance practices and procedures in the Irish Funds Code.

### Director’s Compliance Statement
It is the policy of the Company to comply with its relevant obligations (as defined in the Companies Act 2014). As required by Section 225(2) of the Companies Act 2014, the Directors acknowledge that they are responsible for securing the Company’s compliance with the relevant obligations. The Directors have drawn up a compliance policy statement as defined in Section 225(3)(a) of the Companies Act 2014 and a compliance policy which refers to the arrangements and structures that are in place and which are, in the Directors opinion, designated to secure material compliance with the Company’s relevant obligations. In discharging their responsibilities under Section 225, the Directors relied upon, among other things, the services provided, advice and/or representations from third parties whom the Directors believe have the requisite knowledge and experience in order to secure material compliance with the Company’s relevant obligations.

### Relevant Audit Information
So far as the Directors are aware, there is no relevant audit information of which the Company’s auditors are unaware and the Directors have taken all the steps that should have been taken as Directors in order to make themselves aware of any relevant audit information and to establish that the Company’s auditors are aware of that information.

### Connected Person Transactions
Regulation 43(1) of the Central Bank (Supervision and Enforcement Act 2013 (Section 48(1)) (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) Regulations 2019 (the “Central Bank UCITS Regulations”) states that a “responsible person shall ensure that any transaction between a UCITS and a connected person is (a) conducted at arm’s length; and (b) in the best interests of the unit-holders of the UCITS”.
As required under Regulation 81(4) of the Central Bank UCITS Regulations, the Board is satisfied that (a) there are arrangements in place evidenced by written procedures, to ensure that the obligations that are prescribed by Regulation 43(1) are applied to all transactions with connected persons: and
- all transactions with connected persons that were entered into during the financial year complied with the obligations that are prescribed by Regulation 43(1).


### Independent Auditors
PricewaterhouseCoopers have indicated their willingness to remain in office in accordance with Section 383(2) of the Companies Act 2014. On behalf of the Board:
Fionnuala Doris	Joseph Keane 13 October 2020

Translation (ENIT, 2020-06-30):
# Relazione del direttore
Gli amministratori di Legg Mason Global Solutions Plc (la “Società”) (gli “Amministratori”) presentano la loro relazione unitamente al bilancio sottoposto a revisione per l’esercizio chiuso al 30 giugno 2020.

#### Dichiarazione delle Responsabilità degli Amministratori
Gli Amministratori sono responsabili della stesura della relazione degli amministratori e del bilancio in conformità alla legge irlandese.
Il diritto societario irlandese prevede che gli Amministratori redigano un bilancio per ogni esercizio finanziario, che fornisca un quadro equo e veritiero delle attività, delle passività e della situazione finanziaria della Società alla fine dell’esercizio finanziario e dei profitti o delle perdite della stessa per l’esercizio in esame. Gli Amministratori hanno redatto il bilancio in conformità con i principi contabili generalmente accettati in Irlanda, incluso il principio contabile Financial Reporting Standard (“FRS”) 102: “The Financial Reporting Standard applicable in the United Kingdom and the Republic of Ireland” (“FRS 102”).
Ai sensi della legge irlandese, gli Amministratori approveranno il bilancio soltanto qualora siano certi che esso fornisca un quadro equo e veritiero delle attività, delle passività e della situazione finanziaria della Società alla fine dell’esercizio finanziario e dei profitti o delle perdite della stessa per l’esercizio in esame.
In sede di stesura del bilancio, gli Amministratori sono tenuti a:
- selezionare criteri contabili appropriati e applicarli in modo coerente;
- formulare giudizi e stime ragionevoli e prudenti;
- specificare se il bilancio sia stato redatto in conformità ai principi contabili applicabili e identificare i principi in questione, indicando eventuali scostamenti rilevanti rispetto a tali principi e dandone spiegazione nella nota integrativa al bilancio; e
- redigere il bilancio secondo il principio della continuità aziendale, salvo qualora non sia opportuno presumere che la Società continui ad operare.

Gli Amministratori hanno la responsabilità di garantire la tenuta di scritture contabili adeguate sufficienti a:
- registrare e spiegare correttamente le operazioni eseguite dalla Società;
- consentire di determinare in qualsiasi momento, con ragionevole accuratezza, le attività, le passività, la situazione finanziaria ed economica della Società; e
- permettere agli Amministratori di garantire che il bilancio rispetti i requisiti della Legge Companies Act del 2014 e consentire la revisione del bilancio stesso.

A tal fine, gli Amministratori hanno nominato un amministratore esperto, BNY Mellon Fund Services (Ireland) Designated Activity Company (l’“Amministratore”), per mantenere i registri contabili e svolgere ulteriori compiti amministrativi.
Gli Amministratori sono altresì responsabili anche della custodia delle attività della Società. Nell’adempimento di tale responsabilità, hanno nominato The Bank of New York Mellon SA/NV, Filiale di Dublino (la “Depositaria”) per conservare in modo sicuro i beni della Società in conformità con la costituzione della Società. Infine, gli Amministratori hanno la responsabilità di adottare misure ragionevoli mirate a prevenire e individuare eventuali frodi e altre irregolarità.
Gli Amministratori sono responsabili della redazione e dell’integrità dei bilanci della Società riportati sul sito web delle affiliate Legg Mason che distribuiscono i Comparti. La legislazione irlandese che disciplina la redazione e la divulgazione del bilancio può differire da quella di altre giurisdizioni.

#### Esame dell’attività e sviluppi futuri
Al 30 giugno 2020, la Società dispone di nove fondi attivi (2019: otto fondi) – Legg Mason QS Investors Multi Asset Euro Conservative Fund, Legg Mason QS Conservative Fund, Legg Mason QS Investors Multi Asset Euro Balanced Fund, Legg Mason QS Balanced Fund, Legg Mason QS Investors Multi Asset Euro Performance Fund, Legg Mason QS Growth Fund, Legg Mason Western Asset Diversified Global Credit Fixed Maturity Bond Fund 2022, Legg Mason Diversified Global Credit Fixed Maturity Bond Fund 2023 e Legg Mason Western Asset Diversified Global Credit Fixed Maturity Bond Fund Series 3 (il “Fondo” o collettivamente i “Fondi”). I Comparti hanno iniziato le operazioni il 25 febbraio 2015, ad eccezione di Legg Mason Western Asset Diversified Global Credit Fixed Maturity Bond Fund 2022, che ha iniziato le operazioni il 3 ottobre 2018, Legg Mason Diversified Global Credit Fixed Maturity Bond Fund 2023, che ha iniziato le operazioni il 27 giugno 2019 e Legg Mason Western Asset Diversified Global Credit Fixed Maturity Bond Fund Serie 3, che ha iniziato le operazioni il 30 settembre 2019.
La Lettera agli Azionisti contiene una revisione dei fattori che hanno contribuito alla performance dei Comparti per l’esercizio finanziario. Gli Amministratori non prevedono alcuna modifica agli obiettivi d’investimento dei Comparti esistenti. L’obiettivo di distribuire il rischio di investimento è stato mantenuto durante l’esercizio chiuso al 30 giugno 2020.
Gli obiettivi di investimento dei Comparti sono inclusi nella Nota 3 del bilancio.

#### Obiettivi e politiche relativi alla gestione del rischio
Le informazioni relative agli obiettivi e alle politiche di gestione del rischio della Società sono incluse nella Nota 13 del bilancio.

#### Risultati per l’esercizio finanziario e lo Stato degli affari al 30 giugno 2020
Lo Stato patrimoniale al 30 giugno 2020 e al 30 giugno 2019 e lo Stato patrimoniale per l’esercizio chiuso al 30 giugno 2020 e al 30 giugno 2019 sono riportati rispettivamente alle pagine da 26 a 28 e da 30 a 31.

#### Distribuzioni a detentori di azioni partecipative redimibili
Le distribuzioni ai detentori di azioni partecipative rimborsabili per gli esercizi chiusi il 30 giugno 2020 e il 30 giugno 2019 sono indicate nel Conto economico.

#### Eventi significativi
Si veda la Nota 14 per i dettagli degli eventi significativi durante l’esercizio finanziario.

#### Eventi successivi
Non vi sono eventi significativi successivi alla fine dell’anno oltre a quelli indicati nella Nota 15
Relazione del direttore – (continua)

#### Amministratori
I nomi delle persone che sono attualmente Amministratori o che sono stati Amministratori in qualsiasi momento durante l’esercizio finanziario sono indicati di seguito. Joseph Carrier (Stati Uniti)
Fionnuala Doris (Irlanda) (indipendente) Joseph Keane (Irlanda) (indipendente) Joseph LaRocque (Stati Uniti)
Jane Trust (Stati Uniti)
Jaspal Sagger (Regno Unito)* Victoria Rock (Regno Unito)* 
β
* nominato il 19 settembre 2019.
β ha rassegnato le dimissioni il 30 settembre 2020.

#### Interessi degli Amministratori e del segretario
Gli Amministratori e il segretario e le loro famiglie non avevano interessi nelle azioni della Società al 30 giugno 2020 o al 30 giugno 2019. Nessun Amministratore aveva mai avuto, durante l’esercizio finanziario, un interesse rilevante in qualsiasi contratto di significatività, consistente durante o alla fine dell’esercizio finanziario, in relazione all’attività della Società.

#### Dichiarazione sulla Corporate Governance
Il Consiglio di amministrazione della Società (il “Consiglio”) ha valutato tutte le misure incluse nel Codice di governance aziendale volontario per gli Organismi di investimento collettivo e le Società di gestione pubblicato da Irish Funds nel dicembre 2011 (il “Codice sui Fondi irlandesi”). Il Consiglio ha adottato tutte le pratiche e le procedure di corporate governance previste dal Codice Irish Funds.

#### Dichiarazione di conformità degli Amministratori
È politica della Società attenersi ai propri obblighi (secondo quanto stabilito dalla legge Companies Act del 2014). Come previsto dalla Sezione 225(2) della legge Companies Act del 2014, gli Amministratori riconoscono di essere tenuti a garantire la conformità della Società ai propri obblighi. Gli Amministratori hanno redatto una dichiarazione di politica di conformità come definita nella Sezione 225(3)(a) del Companies Act 2014 e una politica di conformità che si riferisce agli accordi e alle strutture in essere e che, a parere degli Amministratori, sono designati per garantire la conformità sostanziale con gli obblighi rilevanti della Società. Nell’assolvere le proprie responsabilità ai sensi della Sezione 225, gli Amministratori si sono affidati, tra l’altro, ai servizi prestati, alle consulenze e/o alle dichiarazioni di parti terze che, a parere degli Amministratori stessi, dispongono delle conoscenze e dell’esperienza necessarie al fine di garantire la conformità sostanziale agli obblighi della Società.

#### Informazioni importanti sulla revisione
Per quanto gli Amministratori siano a conoscenza, non vi sono informazioni di revisione rilevanti di cui i revisori della Società non siano a conoscenza e gli Amministratori abbiano adottato tutte le misure che avrebbero dovuto essere adottate come Amministratori al fine di mettersi a conoscenza di qualsiasi informazione di revisione rilevante e di stabilire che i revisori della Società siano a conoscenza di tali informazioni.
Transazioni di persone collegate
Il Regolamento 43(1) del Regolamento della Banca Centrale (Legge sulla Supervisione e l’Esecuzione 2013 (Sezione 48(1)) (Organismi di Investimento Collettivo in Valori Mobiliari) del 2019 (il “Regolamento OICVM della Banca Centrale”) stabilisce che una “persona responsabile deve garantire che qualsiasi transazione tra un OICVM e una persona connessa sia (a) condotta a condizioni di mercato; e (b) nel migliore interesse dei titolari di unità.
Come previsto dal Regolamento 81(4) dei Regolamenti OICVM della Banca Centrale, il Consiglio è soddisfatto che (a) vi siano accordi in essere comprovati da procedure scritte, per garantire che gli obblighi prescritti dal Regolamento 43(1) siano applicati a tutte le transazioni con persone collegate: e (b) tutte le transazioni con persone collegate che sono state stipulate durante l’esercizio finanziario siano state rispettate gli obblighi prescritti dal Regolamento 43(1).
Revisori indipendenti
PricewaterhouseCoopers ha indicato la sua disponibilità a restare in carica in conformità alla Sezione 383(2) della Legge Companies Act del 2014. Per conto del Consiglio:
Fionnuala Doris	Joseph Keane 13 ottobre 2020