## Souscriptions/rachats en nature
Souscription en nature
Les Administrateurs peuvent émettre des Actions de toute classe d’un Fonds en échange de Placements à condition que :
- dans le cas d’une personne qui n’est pas un Actionnaire existant, aucune Action ne soit émise avant que la personne concernée n’ait rempli et envoyé au Distributeur et/ou à tout sous-distributeur un Formulaire de demande requis en vertu du Prospectus (ou autre) et satisfait à toutes les exigences des Administrateurs, du Distributeur et/ou de tout sous- distributeur, et de l’Agent administratif, relatives à la demande d’une telle personne ;
- la nature des Placements transférés dans le Fonds soit telle qu’ils puissent être qualifiés de Placements de ce Fonds conformément aux objectifs, aux politiques et aux restrictions d’investissement de ce Fonds ;
- aucune Action ne soit émise avant que les Placements n’aient été confiés au Dépositaire ou à tout sous-dépositaire satisfaisant aux exigences du Dépositaire et que le Dépositaire n’ait établi que les conditions du paiement en nature ne sont pas susceptibles de porter préjudice aux Actionnaires existants du Fonds ; et
- tout échange soit effectué à la condition (y compris les fonds nécessaires au paiement des frais de conversion et de tous frais préliminaires qui auraient été payables si les Actions avaient été émises en espèces) que le nombre d’Actions émises ne dépasse pas le nombre d’Actions qui auraient été émises en nature contre paiement d’une somme égale à la valeur des Placements concernés calculée dans le respect des procédures de valorisation des actifs de la Société. Une telle somme peut être majorée d’un montant que les Administrateurs considèrent comme suffisant pour couvrir les Droits et Charges qui auraient été imputés au Fonds lors de l’acquisition des investissements en espèces ou minorée d’un montant considéré par les Administrateurs comme représentant tous Droits ou Charges à verser au Fonds en conséquence de l’acquisition directe par le Fonds des investissements.

Translation (FRES, 2022-01-21):
## Suscripciones/Reembolsos en especie
Suscripciones en especie
Los Consejeros podrán emitir Acciones de cualquier clase de cualquier Fondo por medio de un canje de Inversiones, siempre que:
- en el caso de una persona que todavía no sea Accionista, no se podrán emitir Acciones hasta que la persona en cuestión haya completado y entregado al Distribuidor y/o a cualquier subdistribuidor un Formulario de Solicitud tal y como se requiere en el presente Folleto (o de cualquier otro modo) y haya cumplido todos los requisitos de los Consejeros, del Distribuidor y/o de cualquier subdistribuidor y el Administrador respecto de la solicitud de dicha persona;
- la naturaleza de las Inversiones transmitidas al Fondo sea tal que permita calificarlas como Inversiones para dicho Fondo de conformidad con los objetivos, las políticas y las restricciones de dicho Fondo;
- no se emitan Acciones hasta que las Inversiones hayan sido conferidas al Depositario o cualquier subdepositario a la satisfacción del Depositario, y el Depositario esté convencido de que no sea probable que los términos de dicha liquidación vayan a derivar en ningún perjuicio para los Accionistas existentes del Fondo; y
- cualquier canje se realice en tales condiciones (incluidos la provisión para el pago de cualquier gasto de canje y cualquier cargo preliminar que hubiera sido pagadero de ser emitidas las Acciones a cambio de efectivo) que el número de Acciones emitidas no excedadel número que hubiera sido emitido a cambio de efectivo en caso de pagarse una suma equivalente al valor de las Inversiones en cuestión calculado de conformidad con los procedimientos de valoración de activos de la Sociedad. Dicha suma pueda ser incrementada en el importe que los Consejeros estimen que representa una provisión adecuada para las Tasas y Cargos en que hubiera incurrido el Fondo en la adquisición de las Inversiones mediante compra a cambio de efectivo o minorada en el importe que los Consejeros estimen que representa cualesquiera Tasas y Cargos que hubiera debido pagar el Fondo por la adquisición directa de las Inversiones.