# Processus de gestion des risques
La Société de gestion utilise un processus de gestion des risques lui permettant de surveiller et d’évaluer à tout moment le risque lié aux positions d’investissement ainsi que leur part au sein du profil de risque global du portefeuille d’investissement de ses fonds sous gestion. Conformément à la loi du 17 décembre 2010 et aux exigences de contrôle applicables de la Commission de Surveillance du Secteur Financier (« CSSF »), la Société de gestion rédige régulièrement à l’attention de la CSSF un rapport sur le processus de gestion des risques mis en place. La Société de gestion garantit dans le cadre du processus de gestion des risques, au moyen de mé- thodes utiles et appropriées, que le risque global des fonds sous gestion lié à des produits dérivés ne dépasse pas la valeur nette totale de leurs portefeuilles. À cette fin, la Société de gestion a recours aux méthodes sui- vantes :
- Commitment Approach :Avec la méthode « Commitment Approach », les positions en instruments financiers dérivés sont conver- ties dans leurs valeurs nominales ou leurs équivalents sous-jacents correspondants (pondérés le cas échéant au moyen de l’approche delta). Des effets de netting et de couverture entre les instruments finan- ciers dérivés et leurs sous-jacents sont donc pris en compte. La somme de ces équivalents sous-jacents ne peut pas dépasser la valeur nette globale du portefeuille du Fonds.
- Approche VaR :Le chiffre de la Value-at-Risk (VaR ou valeur en jeu) est un concept mathématico-statistique utilisé comme une mesure de risque standard dans le secteur financier. La VaR indique la perte possible d’un portefeuille pendant une période définie (dite période de détention) qui n’est pas dépassée avec une probabilité dé- terminée (dit degré de confiance).
- Approche VaR relative :Dans le cas de l’approche VaR relative, la VaR du Fonds ne peut pas dépasser d’un facteur dépendant du niveau du profil de risque du Fonds la VaR d’un portefeuille de référence. Le facteur maximum ad- missible au regard du droit de la surveillance est de 200%. Ainsi, le portefeuille de référence reflète en principe correctement la politique de placement du Fonds.
- Approche VaR absolue :Dans le cadre de l’approche VaR absolue, la VaR (degré de confiance de 99 %, détention de 20 jours) du Fonds ne peut pas dépasser une part de l’actif du Fonds dépendant du niveau du profil de risque du Fonds. La limite maximale admissible au regard du droit de la surveillance correspond à 20 % de l’actif du Fonds.

Translation (FRES, 2022-05-01):
# Procedimiento de gestión del riesgo
La sociedad gestora utiliza un procedimiento de gestión del riesgo que le permita supervisar y medir en todo momento el riesgo vinculado a las posiciones de inversión y su proporción correspondiente con respecto al perfil de riesgo total de la cartera de inversiones de los fondos que gestiona. En consonancia con la Ley de 17 de diciembre de 2010 y los requisitos de supervisión aplicables de la Commission de Surveillance du Secteur Financier («CSSF»), la sociedad gestora informará con regularidad a la CSSF acerca del procedimiento de ges- tión del riesgo aplicado. La sociedad gestora garantiza, en el marco del procedimiento de gestión del riesgo y
por medio de métodos adecuados y concebidos para dicho fin, que el riesgo total asociado a los derivados de los fondos gestionados no superará el valor neto total de sus carteras. Para ello, la sociedad gestora hace uso de los siguientes métodos:
- Commitment approach:Con el método «planteamiento de compromiso» las posiciones de los derivados financieros se convierten a sus activos subyacentes equivalentes o valores nominales correspondientes (en su caso con ponderación delta). En este sentido, se tienen en cuenta los efectos de compensación y de cobertura entre los instru- mentos financieros derivados y sus activos subyacentes. La suma de dichos activos subyacentes equivalen- tes no podrá exceder el valor neto total de la cartera del fondo.
- Planteamiento VaR:El coeficiente Value-at-Risk (VaR) es un concepto matemático-estadístico que se emplea como medida es- tándar de riesgo en el sector financiero. El VaR indica la posible pérdida de una cartera durante un período determinado (el denominado período de carencia), que con una cierta probabilidad no se superará (el de- nominado nivel de confianza).
- Enfoque VaR relativo:En el enfoque VaR relativo, el VaR del fondo no debe superar el VaR de una cartera de referencia en un factor dependiente del perfil de riesgo del fondo. El factor prudencial máximo admisible es un 200 %. A este respecto, la cartera de referencia es un bien reflejo de la política de inversión del fondo.
- Planteamiento VaR absoluto:Con el planteamiento VaR absoluto, el VaR (99 % nivel de confianza, horizonte temporal de 20 días) del fondo no puede superar el patrimonio del mismo en un porcentaje dependiente del perfil de ries- go del fondo. El límite prudencial máximo admisible es un 20 % del patrimonio del fondo.