#  WHAT IS THIS PRODUCT?
## Type: Fonds Commun de Placement (FCP)

## Maturity: This product does not have a maturity date
Targeted retail investors: This product may be suitable for retail investors with a limited level of knowledge of financial markets and products who seek bonds and other euro-denominated debt securities exposure and who accept the risk of losing part of the invested capital. This product is not suitable for investors who do not have the recommended investment horizon (1 year).

## Objectives:

## The investment objective is to outperform the 1-year Euribor + 0,30%, expressed in euros with a volatility target of less than 2%, net of charges, over a recommended investment period of one year.
To achieve this objective, the Fund's strategy is to divide the portfolio into two separate sections over periods of one year, commencing with the period from June 1st 2011, the date on which the Fund was created:
- a bond section managed directly by the management company representing a minimum of 50% of the net assets. This section will mainly be invested in bonds and negotiable debt securities that give an average duration of between 0,5 of a year and 2,5 years. The individual duration of each bond or negotiable debt security in this part of the portfolio cannot surpass three years. This section of the portfolio will not be actively managed but will rather correspond to a “carry” approach between two anniversary dates. In the event of default by one or more securities in the portfolio, after consultation by the credit team, the manager will set out the disposal schedule of the security or securities concerned in the interest of the unitholders;
- A convertible bonds section representing a maximum of 50% of the Fund's net assets, which will be actively managed. The equities in the Fund will stem solely from the conversion of the instruments and/or the exercise of options in the portfolio. The management will maintain the portfolio's total equities exposure (equities delta) below 15% of the assets. The goal of this section is to enhance the portfolio’s overall performance. The manager may change this strategy in line with anticipations concerning changes in the yield curve. If there is a marked increase in interest rates, the manager is free to adopt exposure to interest rates via variable rate bonds or to engage in interest rate swaps on part of the portfolio. The fund's target volatility is less than 2%. The sensitivity range within which the Fund is managed is 0 to 3.


## The portfolio is comprised as follows:
- Variable rate, fixed rate and index-linked bonds and negotiable debt securities issued or guaranteed by European states, or by companies or financial institutions. Investments solely concern euro-denominated securities. The bonds may entail interest rate swap contracts to give the portfolio exposure to its benchmark rate. These will be investment-grade (as rated by the rating agencies) or equivalent rated bonds based on the management company's analysis, speculative/high-yield bonds (as rated by the rating agencies) or equivalent based on the management company's analysis, or bonds that have not been rated by a ratings agency.
- euro-denominated convertible bonds, equivalent convertible bonds, bonds exchangeable for shares, bonds with share warrants issued by companies, financial institutions and/or by European sovereign states up to a maximum of 50% of the net assets and 15% of the Fund's equity exposure. These will be investment-grade (as rated by the rating agencies) or equivalent rated bonds based on the management company's analysis, speculative/high-yield bonds (as rated by the rating agencies) or equivalent based on the management company's analysis, or bonds that have not been rated by a ratings agency;
- UCITS or AIF that meet the four criteria of Article R.213‑14 of the French Monetary and Financial Code (Code Monétaire et Financier): French or European-governed money market, short-term money market, bond or mixed equity and bond, up to a maximum of 10% of the net assets. Investment is solely in UCIs that in turn invest less than 10% of their assets in other UCIs. These UCIs may be managed by the management company. The management company does not rely solely or mechanically on credit ratings issued by rating agencies but rather conducts its own analyses to assess the credit quality of the Securities entering its portfolio.


## The fund manager will not invest in contingent convertible bonds (CoCo bonds).

## As an exception to the 5%-10%-40% ratios, the management team may invest more than 35% of the UCI’s net assets in securities guaranteed by an EEA Member State or the United States.
The Fund may also use equity futures up to a maximum of 5% of the net assets, interest rate and currency futures, interest rate options, interest rate and currency swaps, and forward currency contracts on regulated, organised and/or over-the-counter markets to hedge and/or expose the portfolio to equity, interest rate and currency risk, solely up to the amount of the net assets. The Fund may also invest in securities with Embedded derivatives comprising up to 100% of the net assets.

## Benchmark Information: The UCI is actively managed. The management strategy is unconstrained by the securities making up the benchmark index.
Other information: Environmental, social and governance (ESG) criteria are integrated into management through an internal analysis and rating model that directly influences management without being a determining factor in decision-making.

## The UCI falls under Article 8 of Regulation (EU) 2019/2088, the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR).

## Allocation of distributable income:
- Allocation of net income: Accumulation
- Allocation of net realised capital gains: AccumulationRight of redemption: Orders are executed as indicated in the table below

| Business day | Day on which NAV is set (d) | The business day following the valuation day (D+1) | Two business days following the valuation day (D+2) |
| --- | --- | --- | --- |
| Daily order reception and Daily centralisation of redemption orders before 11:00 a.m. (Paris time) | Order executed by the latest on d | Publication of the net asset value | Settlement of redemptions |


## Name of custodian: CACEIS BANK

## Where/how to obtain information on the UCI :
The prospectus, latest annual and periodic reports, the composition of assets and the standards LAZARD FRERES GESTION SAS regarding the exercise of voting rights, as well as the report on the exercise of voting rights, will be sent out within eight working days upon written request to LAZARD FRERES GESTION SAS.

Translation (ENFR, 2022-12-22):
#  EN QUOI CONSISTE CE PRODUIT ?
## Type : Fonds Commun de Placement (FCP)

## Maturité : Ce produit ne dispose pas d’une date d’échéance
Investisseurs de détail visés : Ce produit peut convenir à des investisseurs de détail disposant d’un niveau de connaissance limité des marchés et produits financiers qui recherchent une exposition obligations et autres titres de créances libellés en euro et qui acceptent le risque de perte d'une partie du capital investi. Ce produit ne convient pas aux investisseurs ne disposant pas de l’horizon d’investissement recommandé (1 an).

## Objectifs :
L’objectif de gestion vise à obtenir sur la durée de placement recommandée de 1 an une performance nette de frais supérieure à celle de l'indicateur de référence Euribor 1 an + 0,30% exprimé en Euro avec un objectif de volatilité inférieur à 2%.

## La stratégie vise à organiser sur des périodes d’un an le portefeuille du FCP en deux « poches » distinctes :
- une « poche obligataire ». Cette poche à hauteur de 50% minimum de l’actif net sera majoritairement investie dans des obligations et des titres de créances négociables à taux variables, fixes ou indexés émis ou garantis par des Etats européennes, des entreprises ou des institutions financières. Les investissements portent uniquement sur des titres émis en Euro conférant une duration moyenne pour le fonds comprise entre 0,5 an et 2,5 ans. La duration individuelle de chaque obligation ou titre négociable de cette poche ne pourra pas dépasser 3 ans. Cette poche aura une gestion peu active correspondant à un « portage ».
- une « poche d’obligations convertibles » représentant au maximum 50% de l’actif net avec une gestion active. La part actions du Fonds ne proviendra que de la conversion d’instruments et / ou de l’exercice d’options présentes en portefeuille.

La gestion visera à maintenir l'exposition actions globale du portefeuille (delta actions) en dessous de 15% de l'actif. Dans l’éventualité d’une hausse marquée des taux d’intérêts, le gérant pourra, à sa discrétion s’exposer aux taux via des obligations à taux variable ou effectuer des swaps de taux sur une partie du portefeuille. La fourchette de sensibilité à l’intérieure de laquelle le FCP est géré est de 0 à 3. Le portefeuille est composé : d’ obligations à taux fixe, taux variables, indexés et convertibles qui seront aussi bien de la catégorie investment grade (notées ainsi par les agences de notation) ou équivalent selon l’analyse de la société de gestion, que dans la catégorie spéculative/high yield (notées ainsi par les agences de notation) ou équivalent selon l’analyse de la société de gestion, ou encore dans des obligations non notées par une agence de notation. Le gérant n’investira pas dans des obligations convertibles contingentes (Cocos Bonds). Par dérogation aux ratios 5%-10%-40%, l’équipe de gestion pourra investir plus de 35% de l’actif net de l’OPC dans des titres garantis par un Etat membre de l’EEE ou des Etats-Unis.
- A hauteur de 10% maximum en OPCM ou FIA monétaire ou obligataires qui respectent les 4 critères de l’article R 214-13 du Comofi investissant eux-mêmes moins de 10% de leur actif en OPC. Tous ces OPC peuvent être gérés par la société de gestion.

Le FCP peut utiliser des futures sur actions à hauteur de 5% maximum de l’actif net, des futures sur taux et de change, des options sur taux, des swaps de taux et de change, et du change à terme, sur des marchés réglementés, organisés, et/ou de gré à gré pour couvrir et/ou exposer le portefeuille au risque action, de taux, de change dans la limite d’une fois l’actif net. Le portefeuille peut également être investi en titres intégrant des dérivés à hauteur de 100% maximum de l’actif net.Les critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) sont intégrés à la gestion au moyen d'un modèle d'analyse et de notation interne qui influence directement la gestion sans pour autant constituer un facteur déterminant de la prise de décision. L'OPC relève de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit « Règlement SFDR ».

## Information benchmark : L'OPC est géré activement. La stratégie de gestion est sans contrainte par rapport aux titres composants l'indicateur de référence.
Autres informations : Les critères Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG) sont intégrés à la gestion au moyen d'un modèle d'analyse et de notation interne qui influence directement la gestion sans pour autant constituer un facteur déterminant de la prise de décision.

## L'OPC relève de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit « Règlement SFDR ».

## Affectation des sommes distribuables :
- Affectation du résultat net : Capitalisation
- Affectation des plus-values nettes réalisées : CapitalisationFaculté de rachat : Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous

| J ouvré | Jour d'établissement de la VL (J) | J+1 ouvré | J+2 ouvrés |
| --- | --- | --- | --- |
| Réception quotidienne des ordres et centralisation quotidienne avant 11h00 (heure de Paris) des ordres de souscription et de rachat | Exécution de l'ordre au plus tard en J | Publication de la valeur liquidative | Règlement des rachats |


## Nom du dépositaire : CACEIS BANK

## Lieux et modalités d’obtention d’informations sur l'OPC :
Le prospectus, les derniers documents annuels et périodiques, la composition de l’actif et les normes de LAZARD FRERES GESTION SAS en matière d’exercice des droits de vote, ainsi que le rapport sur l’exercice des droits de vote, sont adressés dans un délai de huit jours ouvrés sur simple demande écrite auprès de LAZARD FRERES GESTION SAS.