### Objectives
Investment Objective
As designed to be terminated on 31 December 2025, the Sub-Fund has for an objective to achieve an attractive yield with a final maturity of up to the termination by investing mainly in EUR and USD denominated debt instruments. The Sub-Fund will invest in a diversified portfolio of emerging market fixed income debt securities such as bonds, notes or other similar fixed-income or floating-rate securities denominated in or hedged against the EUR, issued by sovereign, quasi-sovereign and corporate issuers. It may also invest in securities with a sinking fund provision as long as the amount retired within 12 months from the date of the maturity is a minimum of 75% of the amount issued. The Sub- Fund may invest up to 10% in credit-linked-notes (CLNs) as well as in contingent convertible bonds ("Cocos"). Perpetual securities do not exceed 10% of investment, if they include a call feature with a date that does not extend beyond the Maturity."
Investment Policy
Extra financial considerations (Environmental, Social and Governance
(“ESG”)) are fully integrated in the investment process of the Sub-Fund.
Therefore, the Sub-Fund will focus on companies whose social and environmental factors and methods of governance have a sustainable impact on financial performance. All of the three ESG criteria are applied according to the following main criteria:
- Governance: Board structure, independence and diversity; business ethics, bribery and corruption.
- Social: Human resources management and customer/supplier relations.
- Environment: Energy efficiency, waste management, carbon emissions reduction.

Translation (ENES, 2023-03-01):
### Objetivos
Objetivo de inversión
El Subfondo, cuya terminación está prevista para el 31 de diciembre de 2025, tiene como objetivo conseguir un rendimiento atractivo con un vencimiento final hasta la terminación. Para ello, invierte principalmente en instrumentos de deuda expresados en euros y en dólares estadounidenses. El Subfondo invertirá en una cartera diversificada de valores de renta fija de mercados emergentes, como bonos, obligaciones u otros valores similares de renta fija o variable expresados en euros o con cobertura frente a tal moneda, emitidos por emisores soberanos, cuasisoberanos y corporativos. También podrá invertir en valores con una reserva de fondo de amortización siempre que el importe retirado en los 12 meses siguientes a la fecha de vencimiento sea como mínimo un 75 % del importe emitido. El Subfondo podrá invertir hasta un 10 % en bonos con vinculación crediticia (CLN) y en obligaciones contingentes convertibles («CoCos»). Se invierte como máximo un 10 % en títulos de deuda perpetua si estos incluyen una función de compra con una fecha que no supera la fecha de vencimiento.
Política de inversión
Las consideraciones extrafinancieras (ambientales, sociales y de gobernanza, «ESG» por sus siglas en inglés) están completamente integradas en el proceso de inversión del Subfondo. Por tanto, el
Subfondo se centrará en aquellas sociedades cuyos criterios ambientales, sociales y de gobernanza causen un impacto sostenible en el rendimiento financiero. Los tres criterios ESG se aplican de acuerdo con los siguientes principales criterios:
- Gobernanza: Estructura del Consejo, independencia y diversidad; ética empresarial, soborno y corrupción.
- Social: Gestión de recursos humanos y relaciones con clientes y proveedores.
- Medio ambiente: Eficiencia energética, gestión de residuos, reducción de emisiones de carbono.