##### The Management Company ensures that the internal credit quality assessment procedure complies with all of the following general principles:
- an effective process is established to obtain and update relevant information on the issuer and the instrument's characteristics;
- adequate measures are adopted and implemented to ensure that the internal credit quality assessment is based on a thorough analysis of the pertinent and available information and includes all relevant driving factors that influence the creditworthiness of the issuer and the credit quality of the instrument;
- the internal credit quality assessment procedure is monitored on an ongoing basis and all credit quality assessments are reviewed at least annually;
- while there is no mechanistic over-reliance on external ratings, the Management Company undertakes a new credit quality assessment for a Money Market Instrument, securitisations and ABCPs when there is a material change that could have an impact on the existing assessment of the instrument;
- the credit quality assessment methodologies are reviewed at least annually by the Management Company to determine whether they remain appropriate for the current portfolio and external conditions and the review is transmitted to the competent authority of the Management Company. Where the Management Company becomes aware of errors in the credit quality assessment methodology or in its application, it shall immediately correct those errors;
- when methodologies, models or key assumptions used in the internal credit quality assessment procedure are changed, the Management Company will review all affected internal credit quality assessments as soon as possible.
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##### Internal credit quality assessment

Translation (ENES, 2021-03-10):
#### La Sociedad gestora se asegura de que el procedimiento de evaluación interno de la calidad crediticia se ajusta a todos los principios generales que se exponen a continuación:
- se ha establecido un proceso eficaz para obtener y actualizar la información pertinente sobre el emisor y las características del instrumento;
- se han adoptado y aplicado medidas adecuadas para garantizar que la evaluación interna de la calidad crediticia se basa en un análisis exhaustivo de la información pertinente y disponible, y que incluye todos los factores que influyen en la solvencia del emisor y en la calidad crediticia del instrumento;
- el procedimiento de evaluación interno de la calidad crediticia se supervisa de forma continua y todas las evaluaciones de la calidad crediticia se revisan al menos una vez al año;
- si bien no existe una dependencia mecánica excesiva de las calificaciones externas, la Sociedad gestora lleva a cabo una nueva evaluación de la calidad crediticia de un Instrumento del mercado monetario, de titulizaciones y de ABCP cuando se produce un cambio importante que podría afectar a la evaluación existente del instrumento;
- las metodologías de evaluación de la calidad crediticia se revisan al menos una vez al año por parte de la Sociedad gestora para determinar si siguen siendo adecuadas para la cartera actual y para las condiciones externas. La revisión se transmite a la autoridad competente de la Sociedad gestora. Cuando la Sociedad gestora tenga conocimiento de errores en la metodología de evaluación de la calidad crediticia o en su aplicación, corregirá inmediatamente dichos errores;
- cuando se modifiquen los métodos, modelos o hipótesis clave utilizados en el procedimiento de evaluación interno de la calidad crediticia, la Sociedad gestora revisará todas las evaluaciones internas de la calidad crediticia afectadas tan pronto como sea posible.
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#### Evaluación interna de la calidad crediticia