Volatility is a measure of the difference between the return on an asset and its average, which can be seen as the temperature of the financial markets. When we talk about volatility, we are talking either about achieved volatility, which is a measure of past volatility, or implicit volatility, which is a measure of the market's expectations of the future volatility of an underlying asset. In a stable market environment, the difference between implicit volatility and achieved volatility is very often positive, due to imbalances between supply and demand on the options market on the part of financial agents. The management objective is to use this volatility risk premium as a source of performance.
Thus, through their analysis and projections, the management team will focus on selling mainly options listed on different markets in order to take advantage of the persistent and structural overvaluation of this implicit volatility. The option selling strategies that will be implemented by the management team will be desensitised to changes in the underlyings of the options. They will cover different underlyings (mainly indices and futures) and different asset classes (equities, interest rates and currencies).
The UCI carries a sustainability risk, as defined in the risk profile.
This Fund actively manages exposure to volatility in different asset classes (equities, interest rates and currencies) using financial instruments (equity index, interest rate and currency derivatives) that make it materially difficult to manage the sustainability risk to which the Fund is exposed. It therefore does not take into account the negative impact of its investment decisions on sustainability factors.
The UCI does not take into account environmentally sustainable economic activities as defined by the Taxonomy Regulation and it does not, therefore, take into account the European Union criteria in this regard.
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###  ​Description of the assets used (excluding derivatives)

Translation (ENES, 2022-07-01):
La volatilidad es una medida de la diferencia de rendimiento de un activo con respecto a su media que se puede considerar como la temperatura de los mercados financieros. Cuando hablamos de volatilidad, hablamos de volatilidad materializada, que es una medida de la volatilidad pasada, o bien de la volatilidad implícita, que es una medida de las previsiones del mercado de la volatilidad futura de un activo subyacente. En condiciones de mercado estables, la diferencia entre la volatilidad implícita y la volatilidad materializada suele ser positiva debido a los desajustes entre la oferta y la demanda en el mercado de opciones por parte de los agentes financieros. El objetivo de la gestión es utilizar esta prima de riesgo de volatilidad como una fuente de rendimiento.
Así, el equipo de gestión se centrará, a través de sus análisis y previsiones, en vender principalmente opciones cotizadas en diferentes mercados con el objeto de obtener beneficio de la sobrevaloración constante y estructural de dicha volatilidad implícita. Las estrategias de venta de opciones que el equipo de gestión pondrá en marcha dejarán de ser sensibles a la variación de los activos subyacentes de las opciones. Se basarán en diferentes activos subyacentes (principalmente índices y futuros) y distintos tipos de activos (acciones, tipos de interés y tipos de cambio).
El OIC está sujeto a un riesgo de sostenibilidad, como se define en el perfil de riesgo.
Este fondo gestiona de forma activa la exposición a la volatilidad de diferentes clases de activos (acciones, renta fija y divisas) mediante instrumentos financieros (derivados sobre índices de acciones, renta fija y divisas) que dificultan materialmente la gestión del riesgo de sostenibilidad al que está expuesto el fondo. Por tanto, no tiene en cuenta el impacto negativo de sus decisiones de inversión en los factores de sostenibilidad.
El OIC no contempla la consideración de las actividades económicas ambientalmente sostenibles en el sentido del Reglamento sobre la taxonomía y, por tanto, no tiene en cuenta los criterios pertinentes de la UE.
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###  ​Descripción de los activos utilizados (excepto los derivados)