The master fund shall disclose the total value of the lent securities in the annual and semiannual reports.
Securities lending transactions may also be conducted synthetically (“synthetic securities lending”). In a synthetic securities loan, a secu- rity contained in the master fund is sold to a counterparty at the current market price. The sale is, however, subject to the condition that the master fund simultaneously receives from the counterparty a securitized unleveraged option giving the master fund the right to demand delivery at a later date of securities of the same kind, quality and quantity as the sold securities. The price of the option (the “option price”) is equal to the current market price received from the sale of the securities less (a) the securities lending fee, (b) the income (e.g., dividends, interest payments, corporate actions) from the securities whose return can be demanded upon exercise of the option and (c) the exercise price associated with the option. The option will be exercised at the exercise price during the term of the option. If the security underlying the syn- thetic securities loan is to be sold during the term of the option in order to implement the investment strategy, such a sale may also be executed by selling the option at the then prevail- ing market price less the exercise price.
Securities lending transactions may also be entered into with respect to individual unit classes, taking into account their respective specific characteristics and/or investor profiles, with any right to income and collateral under such securities lending transactions arising at the level of the relevant unit class.
- (Reverse) repurchase agreementsThe master fund may (i) enter into repurchase agreements, which consist of the purchase and sale of securities with a clause granting the right to or imposing the obligation on the seller to repurchase from the buyer the securities sold at a price and at terms specified by the two parties in their contractual arrangement and (ii) enter into reverse repurchase agreements, which consist of forward transactions that at maturity impose on the seller (counterparty) the obligation to repur- chase the securities sold, and on the master fund the obligation to return the securities received under the transaction (collectively the “repurchase agreements”).

Translation (ENES, 2020-08-01):
El fondo principal hará público el valor total de los valores prestados en los informes anuales y semestrales.
El préstamo de valores también se puede llevar a cabo de manera sintética (“préstamo de valores sintético”). Un préstamo de valores es conside- rado sintético cuando un valor del fondo principal es vendido al precio de mercado actual a una contraparte. Esta venta, no obstante, está condi- cionada a que el fondo principal reciba al mismo tiempo de la contraparte una opción titulizada sin apalancamiento que le otorgue el derecho a reclamar en un momento posterior la entrega de valores de la misma clase, especie y cantidad que los valores vendidos. El precio de la opción equivale al precio de mercado actual obtenido de la venta de los valores menos (a) la comisión del préstamo de valores, (b) los rendimientos (por ejemplo, dividendos, pagos de intereses, medi- das societarias) de los valores que puedan recla- marse en el ejercicio de la opción y (c) el precio de ejercicio asociado a la opción. El ejercicio de la opción tendrá lugar durante el plazo de vigen- cia al precio de ejercicio. Si durante el plazo de vigencia de la opción, y con el fin de poner en práctica la estrategia de inversión, se enajena el valor subyacente al préstamo de valores sinté- tico, dicha operación también podrá tener lugar mediante la venta de la opción al precio de mer- cado predominante en ese momento menos el precio de ejercicio.
Las operaciones de préstamo de valores también se pueden concertar en relación con una clase de acciones determinada teniendo en cuenta sus correspondientes características especiales o los perfiles del inversor, en cuyo caso todos los dere- chos a rendimientos y todas las garantías deriva- dos de tales operaciones serán imputables a la clase de acciones en cuestión.
- Operaciones de repo (inverso)El fondo principal podrá concertar (i) operaciones de repo, que consisten en una compraventa de valores y conllevan el derecho o la obligación del vendedor de recomprar los valores vendidos al comprador a un precio y con unas condiciones acordadas contractualmente por ambas partes, y(ii) operaciones de repo inverso, que consisten en operaciones a plazo a cuyo vencimiento, el vende- dor (la contraparte) está obligado a la recompra delos valores vendidos y el fondo principal, a la devo- lución de los valores objeto de la transacción (con- juntamente, “operaciones de repo”).