## SEGREGATED LIABILITY BETWEEN SUB- FUNDS
All consideration, other than the initial charge (if any), received by the Company for the allotment or issue of Shares of each class, together with all Investments in which such consideration is invested or reinvested, all income, earnings, profits and proceeds thereof shall be segregated and kept separate from all other monies of the Company and in a Sub-Fund, there being one such Sub-Fund in respect of each class of Shares to which the following provisions shall apply:-
- for each class of Shares the Company shall keep separate books and records in which all transactions relating to the relevant Sub-Fund shall be recorded and, in particular, the proceeds from the allotment and issue of Shares of each such class, the Investments and the liabilities and income and expenditure attributable thereto shall be applied or charged to such Sub-Fund subject to the provisions of this Article;
- the liabilities of each Sub-Fund shall be attributable exclusively to that Sub-Fund;
- any asset derived from any other asset (whether cash or otherwise) comprised in any Sub-Fund shall be applied in the books of the Company for the same Sub-Fund as the asset from which it was derived and any increase or diminution in the value of such an asset shall be applied to the relevant Sub-Fund;
- the assets of each Sub-Fund shall belong exclusively to that Sub-Fund, shall be segregated in the records of the Depositary from the assets of other Sub- Funds, shall not be used to discharge directly or indirectly the liabilities of or claims against any other Sub-Fund and shall not be available for any such purpose;
- in the event that there are any assets of the Company (not being attributable to Subscriber Shares) which the Directors do not consider are attributable to a particular Sub-Fund or Sub-Funds, the Directors shall, with the approval of the Depositary, allocate such assets to and among any one or more of the Sub-Funds in such manner and on such basis as they, in their discretion, deem fair and equitable; and the Directors shall with the approval of the Depositary have the power to and may at any time from time to time vary such basis in respect of assets not previously allocated;
- each Sub-Fund shall be charged with the liabilities, expenses, costs, charges or reserves of the Company in respect of or attributable to that Sub-Fund and any such liabilities, expenses, costs, charges or reserves of the Company not attributable to any particular Sub-Fund or Sub-Funds shall be allocated and charged by the Directors with the approval of the Depositary in such manner and on such basis as the Directors in their discretion deem fair and equitable and the Directors shall have the power to and may at any time from time to time with the approval of the Depositary vary such basis including where certain circumstances so permit, the reallocation of such liabilities, expenses, costs, charges and reserves;
- if, as a result of a creditor proceeding against certain of the assets of the Company or otherwise, a liability, expense, cost, charge or reserve would be borne in a different manner from that in which it has been borne under paragraph (e) above, or in any similar circumstances, the Directors may transfer in the books and records of the Company any assets to and from any of the Sub-Funds;and
- where the assets of the Company (if any) attributable to the Subscriber Shares give rise to any net profits, the Directors may allocate assets representing such net profits to such Sub-Fund or Sub-Funds as they deem appropriate.

Translation (ENES, 2022-06-24):
## RESPONSABILIDAD SEGREGADA ENTRE SUBFONDOS
Toda retribución, con la excepción del cargo inicial (en su caso), recibida por la Sociedad para la asignación o emisión de Acciones de cada clase, junto con todas las inversiones en las cuales se invierta o se reinvierta esa retribución, todas las rentas, ingresos, beneficios y cantidades obtenidas al respecto, se segregarán y se mantendrán independientes del resto del dinero de la Sociedad y en un Subfondo, existiendo uno de esos Subfondos con respecto a cada clase de Acciones a las cuales serán de aplicación las disposiciones siguientes:
- para cada clase de Acciones, la Sociedad mantendrá libros y registros independientes en los cuales se registrarán todas las transacciones relativas al Subfondo en cuestión y, en particular, las cantidades obtenidas de la asignación y emisión de Acciones de esa clase, las Inversiones y los pasivos, así como losingresos y los gastos atribuibles al respecto se aplicarán o cargarán a ese Subfondo con sujeción a las disposiciones de este Artículo;
- los pasivos de cada Subfondo serán atribuibles exclusivamente a ese Subfondo;
- cualquier activo derivado de cualquier otro activo (efectivo u otros) que se incluya en un Subfondo, se aplicará en los libros de la Sociedad al mismo Subfondo al cual pertenezca el activo del cual se derivó, y cualquier incremento o disminución en el valor de ese activo se aplicará al Subfondo pertinente;
- los activos de cada Subfondo pertenecerán exclusivamente a dicho Subfondo, estarán separados de los activos de otros Subfondos en los registros del Depositario, no se utilizarán ni directa ni indirectamente para saldar los pasivos ni atender las reclamaciones de ningún otro Subfondo, y no estarán disponibles para tal fin;
- en caso de que existan activos de la Sociedad (que no sean atribuibles a Acciones de los Fundadores) que los Consejeros no consideren atribuibles a un Subfondo o a varios Subfondos concretos, los Consejeros, con la aprobación del Depositario, asignarán esos activos a uno o más de los Subfondos, de la manera y según el fundamento que, a su entera discreción, consideren justos y equitativos; y los Consejeros, con la aprobación del Depositario, tendrán capacidad para variar ese fundamento, en cualquier momento y en todo momento, en lo que respecta a los activos que aún no se hayan asignado;
- se cargará a cada Subfondo los pasivos, gastos, costes, cargos o reservas de la Sociedad en lo que respecta a ese Subfondo, o que sean atribuibles a ese Subfondo, y esos pasivos, gastos, costes, cargos o reservas de la Sociedad que no sean atribuibles a un Subfondo o a varios Subfondos concretos se asignarán y se cargarán, mediante decisión de los Consejeros, con la aprobación del Depositario, de la manera y según el fundamento que los Consejeros, a su entera discreción, consideren justos y equitativos, y los Consejeros tendrán capacidad, con la aprobación del Depositario, a variar en cualquier momento y en todo momento ese fundamento, incluso, cuando las circunstancias así lo permitan, reasignar esos pasivos, gastos, costes, cargos y reservas;
- si, como resultado de un procedimiento de acreedores contra determinados activos de la Sociedad, o por cualquier otro motivo, un pasivo, gasto, coste, cargo o reserva debe asumirse de una manera distinta a lo indicado en el párrafo (e) anterior, o en circunstancias similares, los Consejeros podrán transferir en los libros y registros de la Sociedad cualesquiera activos desde los Subfondos o hacia los Subfondos;y
- cuando los activos de la Sociedad (en su caso) que sean atribuibles a Acciones de los Fundadores den lugar a beneficios netos, los Consejeros podrán asignar activos que representen esos beneficios netos, al Subfondo o a los Subfondos que estimen apropiados.