## OBJECTIVES
The investment policy aims to generate long term capital growth through investments in a broad range of asset classes. The investment policy is geared towards generating appropriate annualized returns while taking into account the opportunities and risks of a Long / Short multi asset strategy.
Min. 70% of Sub-Fund assets are invested in bonds, Equities and/or other asset classes in accordance with the investment objective ing a gross calculation exposure approach (long exposure plus short exposure). The Sub-Fund uses the overall framework of a Long / Short Approach (Strategy). The Strategy's gross exposure (long plus short positions) can be up to 5-times the Sub-Fund's Net Asset Value (NAV). The net market exposure is expected to be in a maximum range of +40% and- 40% of Sub- Fund's NAV. Sub-Fund's Strategy aims to generate a leveraged risk exposure through the use of of derivatives in comparison to a portfolio which would allocate each asset class by the acquisition of assets without the use of derivatives. The use of derivatives may include, but is not limited to, the use of futures, forward contracts, options and swaps such as total return swaps and, credit default swaps. Sub-Fund assets may be completely invested in Emerging Markets. Sub-Fund assets may be completely invested in High- Yield bonds (excluding ABS/MBS) bearing a typically higher risk and higher potential of gains. Max. 20% of Sub-Fund assets may
be invested in ABS/MBS with a rating of at least BBB-. All bonds and money market instruments must have at the time of acquisition a rating of at least B- or a comparable rating from a recognised rating agency. Duration of Sub-Fund’s bond and money-market portion is not restricted.
We follow an active management approach with the aim to outperform the Benchmark. In selecting and weighting the Sub- Fund's assets we do not replicate or reproduce the Benchmark. Sub-Fund assets therefore deviate significantly from the Benchmark.

Translation (ENES, 2022-12-29):
## OBJETIVOS
La política de inversión pretende generar un crecimiento del capital a largo plazo mediante inversiones en una amplia gama de clases de activos. La política de inversión se orienta a generar una adecuada rentabilidad anualizada, al tiempo que se tienen en cuenta las oportunidades y los riesgos de una estrategia de multiactivos larga/corta.
Un mínimo del 70 % de los activos del Compartimento se invierte en bonos, Valores de renta variable y/u otras clases de activos, de acuerdo con su objetivo de inversión, utilizando un enfoque de exposición de cálculo bruto (exposición larga más exposición corta). El Compartimento aplica el marco general de un Enfoque largo/corto (Estrategia). La exposición bruta de la Estrategia (posiciones largas más posiciones cortas) puede ser de hasta 5 veces el Valor liquidativo (VL) del Compartimento. Se espera que la exposición neta al mercado se sitúe en un rango máximo de entre el +40 % y el -40 % del VL del Compartimento. La Estrategia del Compartimento trata de generar una exposición al riesgo apalancada mediante el uso de derivados, en comparación con una cartera que asignase cada clase de activos mediante la adquisición de activos sin el uso de derivados. Dichos derivados pueden incluir, entre otros, el uso de futuros, contratos a plazo, opciones y swaps, como los swaps de rentabilidad total y los swaps de incumplimiento crediticio. Los activos del Compartimento pueden invertirse en su totalidad en Mercados emergentes. Los activos del Compartimento pueden invertirse en su totalidad en bonos de alto rendimiento (excluidos los ABS/MBS), que comportan un riesgo habitualmente superior y un mayor potencial de ganancias. Un máximo del 20 % de los activos
del Compartimento puede invertirse en ABS/MBS con una calificación mínima de BBB-. Todos los bonos e instrumentos del mercado monetario deben tener, en el momento de su adquisición, una calificación mínima de B- o una calificación equivalente de una agencia de calificación reconocida. La duración de la parte de bonos y mercado monetario del Compartimento no está limitada.
Utilizamos un enfoque de gestión activa a fin de superar la rentabilidad del Índice de referencia. Al seleccionar y ponderar los activos del Compartimento, no replicamos ni reproducimos el Índice de referencia. Los activos del Compartimento, por tanto, se desvían significativamente del Índice de referencia.