#### EU Bank Recovery and Resolution Directive
Directive 2014/59/EU establishing a framework for the recovery and resolution of credit institutions and investment firms (the “BRRD”) was published in the Official Journal of the European Union on June 12, 2014 and entered into force on July 2, 2014. The stated aim of the BRRD is to provide resolution authorities, including the relevant Luxembourg resolution authority, with common tools and powers to address banking crises pre-emptively in order to safeguard financial stability and minimize taxpayers’ exposure to losses.
In accordance with the BRRD and relevant implementing laws, national prudential supervisory authorities can assert certain powers over credit institutions and certain investment firms which are failing or are likely to fail and where normal insolvency would cause financial instability. These powers comprise write-down, conversion, transfer, modification, or suspension powers existing from time to time under, and exercised in compliance with any laws, regulations, rules or requirements in effect in the relevant EU Member State relating to the implementation of BRRD (the “Bank Resolution Tools”).
The use of any such Bank Resolution Tools may affect or restrain the ability of counterparties subject to BRRD to honour their obligations towards the Subfunds, thereby exposing the Subfunds to potential losses.
The exercise of Bank Resolution Tools against investors of a Subfund may also lead to the mandatory sale of part of the assets of these investors, including their shares/units in that Subfund. Accordingly, there is a risk that a Subfund may experience reduced or even insufficient liquidity because of such an unusually high volume of redemption requests. In such case the Company may not be able to pay redemption proceeds within the time period stated in this Prospectus.
Furthermore, exercising certain Bank Resolution Tools in respect of a particular type of securities may, under certain circumstances, trigger a drying-up of liquidity in specific securities markets, thereby causing potential liquidity problems for the Subfunds.

Translation (ENIT, 2022-12-12):
### Direttiva UE sul risanamento e la risoluzione degli enti creditizi
La direttiva 214/59/UE che istituisce un quadro di risanamento e risoluzione degli enti creditizi e delle imprese di investimento (la “BRRD”) è stata pubblicata sulla Gazzetta ufficiale dell’Unione europea il 12 giugno 2014 ed è entrata in vigore il 2 luglio 2014. L’obiettivo dichiarato della BRRD consiste nel fornire alle autorità di risoluzione, ivi compresa l’autorità di risoluzione competente del Lussemburgo, di strumenti e poteri comuni per affrontare preventivamente le crisi bancarie, allo scopo di preservare la stabilità finanziaria e di minimizzare l’esposizione alle perdite da parte dei contribuenti.
Ai sensi della BRRD e delle relative leggi di attuazione, le autorità nazionali prudenziali di supervisione possono esercitare determinati poteri sugli enti creditizi e alcune imprese d’investimento in via di fallimento o destinate probabilmente a fallire la cui normale insolvenza causerebbe instabilità finanziaria. Questi poteri comprendono i poteri di svalutazione del debito, di conversione, di trasferimento, di modifica e di sospensione di volta in volta esistenti ai sensi di qualsiasi legge, regolamento, norma o requisito in vigore nello Stato membro dell’UE in questione con riferimento all’attuazione della BRRD (gli “strumenti di risoluzione delle banche”) ed esercitati nel rispetto di tali leggi, regolamenti, norme o requisiti.
Il ricorso a uno di questi strumenti di risoluzione bancaria può influenzare o limitare la capacità delle controparti soggette alla BRRD di adempiere ai propri obblighi nei confronti dei comparti, esponendoli così a potenziali perdite.
L’impiego degli strumenti di risoluzione bancaria nei confronti degli investitori di un comparto può portare inoltre alla vendita forzata di parte degli attivi di questi investitori, comprese le loro azioni e/o quote di tale comparto. Esiste pertanto il rischio che un comparto possa subire una riduzione della propria liquidità o persino ritrovarsi con una liquidità insufficiente a causa di un tale volume insolitamente elevato di richieste di risoluzione. In questo caso la società potrebbe non essere in grado di corrispondere gli importi dei rimborsi entro i termini definiti nel presente prospetto informativo.
L’impiego di alcuni strumenti di risoluzione bancaria nei confronti di un tipo particolare di titoli può inoltre portare, in determinate circostanze, a un prosciugamento della liquidità su specifici mercati dei titoli, causando così potenziali problemi di liquidità ai comparti.