## Options
A Fund may buy or sell (write) both call options and put options, and when it writes options, it must do so on a “covered” basis in accordance with the cover requirements of the Central Bank UCITS Regulations and the Regulations as more particularly described in Schedule III hereto (the “Cover Requirements”). A call option is “covered” when the writer owns securities of the same class and amount as those to which the call option applies or where it is otherwise covered in accordance with the Cover Requirements. A put option is covered when the writer has an open short position in securities of the relevant class and amount. A Fund’s option transactions may be part of a hedging strategy (i.e., offsetting the risk involved in another investment position) or a form of leverage, in which a Fund has the right to benefit from price movements in a large number of securities with a small commitment of capital. These activities involve risks that can be substantial, depending on the circumstances.
When a Fund buys an option, a decrease (or inadequate increase) in the price of the underlying security in the case of a call, or an increase (or inadequate decrease) in the price of the underlying security in the case of a put, could result in a total loss of the Fund’s investment in the option (including commissions). A Fund could mitigate those losses by buying puts on the securities as to which it holds call options, or by taking a long position (e.g., by buying the securities or buying calls on them) in securities underlying put options.
Writing covered call options may limit a Fund’s gain on portfolio investments if the option is exercised because the Fund will have to sell the security or other underlying investment below the current market price. When a Fund sells (writes) a covered option, a Fund would forego the opportunity for profit on the underlying security should the market price of the security rise above the exercise price. If the price of the underlying security were to drop below the exercise price, the premium received on the option (after transaction costs) would provide profit that would reduce or offset any loss the relevant Fund might suffer as a result of owning the security.
The risk management process for the relevant Fund shall provide for the ongoing monitoring of such “covered” transactions and the implementation of appropriate risk and collateral management controls to ensure that they are adequately covered at all times in accordance with the Cover Requirements.

Translation (ENIT, 2022-01-18):
### Opzioni
Un Fondo può acquistare o vendere opzioni put e call e quando vende opzioni deve farlo "al coperto" in conformità ai requisiti di copertura della normativa sugli OICVM della Central Bank e alla Normativa come meglio descritto all'Allegato III al presente documento (i "Requisiti di Copertura"). Un’opzione call è "coperta" quando l’acquirente possiede titoli della stessa classe e importo di quelli a cui si riferisce l’opzione call o ove sia altrimenti coperta in conformità ai Requisiti di Copertura. Un’opzione put è coperta quando l’acquirente ha una posizione corta aperta in titoli della classe e dell’importo in questione. Le operazioni su opzioni dei Fondi possono far parte di una strategia di copertura (per esempio la compensazione del rischio associato a un'altra posizione di investimento) o di una forma di leva finanziaria, in cui un Fondo ha diritto a beneficiare delle variazioni di prezzo di un elevato numero di titoli con un piccolo impegno di capitale. Tali attività implicano rischi che possono essere significativi, in base alle circostanze.
Quando un Fondo acquista un’opzione, un calo (o un aumento insufficiente) del prezzo del titolo sottostante nel caso di un’opzione call, ovvero un aumento (o una diminuzione insufficiente) del prezzo del titolo sottostante nel caso di un’opzione put, possono determinare la perdita dell’intero investimento del Fondo nell’opzione (comprese le commissioni). Un Fondo può mitigare tali perdite acquistando opzioni put sui titoli dei quali detiene opzioni call, oppure assumendo posizioni lunghe (per es. acquistando i titoli o opzioni call su di essi) nei titoli sottostanti le opzioni put.
La vendita di opzioni call coperte può limitare il guadagno del Fondo sul portafoglio di investimento se l'opzione è esercitata in quanto il Fondo deve vendere il titolo o altro investimento sottostante al di sotto del prezzo di mercato corrente. Quando un Fondo vende un’opzione coperta, il Fondo rinuncerà all’opportunità di profitto sul titolo sottostante qualora il prezzo di mercato del titolo superi il prezzo di esercizio. Qualora il prezzo del titolo sottostante scendesse al di sotto del prezzo di esercizio, il premio incassato sull’opzione (al netto dei costi di operazione) produrrebbe un utile che ridurrebbe o compenserebbe la perdita subita dal corrispondente Fondo in conseguenza del possesso del titolo.
Il processo di gestione del rischio per il Fondo deve prevedere il monitoraggio costante di tali transazioni "coperte" e l'attuazione di controlli adeguati sui rischi e la gestione della garanzia per assicurare che siano adeguatamente coperte in ogni momento in conformità ai Requisiti di Copertura.