The Management Company has established a liquidity risk management policy which enables it to identify, monitor and manage the liquidity risks of each Sub-Fund and to ensure that the liquidity profile of the investments of each Sub-Fund will facilitate compliance with the Sub-Fund’s obligation to meet redemption requests. The policy combines qualitative and quantitative tools to manage liquidity risk arising both the assets and the liabilities with tools to ensure fair treatment of shareholders.
When assessing the liquidity of each Sub-Fund, the Management Company will take to account different factors including (but not limited) to the Sub-Fund’s investment strategy, the nature of the assets invested, the market conditions and the liabilities profile.
The day-to-day liquidity risk management is based on on-going monitoring of the liquidity profile of each investment in each Sub Fund to ensure that all such investment are appropriate to the investment strategy, the risk profile of the Sub- fund, the investor base and the redemption policy.
The liquidity risk management includes periodic and ad hoc stress test allowing the assessment and management of the liquidity risk of each sub-fund under normal and stressed market conditions. Stress test scenarios include both assets and liability stresses. The Management Company will analyse the results of these stress tests and the day-to-day liquidity risk management to consider taking actions which may be an adjustment of the asset in the portfolio or if necessary, the preparation of a contingency plan.
In addition to monitoring and managing the liquidity risk, the Fund may use the liquidity management tools and measures, which, in the interest of ensuring fair treatment of shareholders, have the capacity to affect the investors’ redemption rights.

Translation (ENES, 2022-08-01):
La Sociedad gestora ha establecido una política de gestión del riesgo de liquidez que le permite identificar, supervisar y gestionar los riesgos de liquidez de cada Subfondo y garantizar que el perfil de liquidez de las inversiones de cada Subfondo facilitará el cumplimiento de la obligación del Subfondo de satisfacer las solicitudes de reembolso. Dicha política combina herramienta cualitativos y cuantitativos para gestionar el riesgo de liquidez que surge tanto en el activo como en el pasivo con instrumentos para garantizar el trato justo de los accionistas.
Al evaluar la liquidez de cada Subfondo, la Sociedad Gestora tendrá en cuenta diferentes factores, entre los que se incluyen (pero no se limitan a) la estrategia de inversión del Subfondo, la naturaleza de los activos invertidos, la coyuntura de mercado y el perfil de los pasivos.
La gestión diaria del riesgo de liquidez se basa en la supervisión continua del perfil de liquidez de cada inversión en cada Subfondo para garantizar que todas esas inversiones se adecuen a la estrategia de inversión, el perfil de riesgo del Subfondo, la base de inversores y la política de reembolsos.
La gestión del riesgo de liquidez incluye una prueba de resistencia (stress test) periódica específica que permite evaluar y gestionar el riesgo de liquidez de cada subfondo en condiciones de mercado normales y de tensión. Los escenarios de la prueba de resistencia incluyen pruebas de tensión para los activos y pasivos. La Sociedad gestora analizará los resultados de estas pruebas de resistencia y la gestión diaria del riesgo de liquidez con el fin de sopesar la posibilidad de adoptar medidas que pueden consistir en un ajuste del activo de la cartera o, de ser necesario, la preparación de un plan de contingencia.
Además de supervisar y gestionar el riesgo de liquidez, el Fondo puede utilizar los instrumentos y medidas de gestión de la liquidez que, con el propósito de garantizar un trato equitativo a los accionistas, pueden afectar los derechos de reembolso de los inversores.