### Catégories d’actions couvertes
S’agissant des catégories d’actions couvertes, soit l’exposition du compartiment à la devise de référence peut être couverte dans la devise alternative de la catégorie d’actions couverte afin de réduire les fluctuations des taux de change et de réduire les fluctuations du rendement (H1), soit une stratégie de couverture peut être appliquée afin de réduire le risque de fluctuation des taux de change entre la devise de la catégorie d’actions couverte et les autres devises importantes des titres et de la résorerie détenus par le compartiment concerné (H2). La dénomination des catégories d’actions couvertes ayant recours à la première méthode comportera l’abréviation H1, tandis que la dénomination des catégories d’actions couvertes recourant à la seconde méthode comportera l’abréviation H2.
Une troisième méthode, comportant l’abréviation H3 peut être appliquée aux compartiments dont la stratégie d’investissement est fondée sur une devise (« devise du rendement ») différente de la devise de référence du compartiment. Les catégories d’actions couvertes H3 comprennent une stratégie de couverture consistant à tenter, dans la mesure du possible, de réduire l’influence des variations du taux de change entre la devise de référence du compartiment et la devise du rendement.
Lorsque des contrôles de change imposés par l’autorité monétaire d’un pays empêchent la libre circulation de la monnaie (« devise restreinte »), une quatrième méthode de couverture, comportant l’abréviation H4, peut être utilisée. La catégorie d’actions sera libellée dans la devise de référence du compartiment, mais la devise de référence du compartiment sera couverte par rapport à la devise restreinte de la catégorie d’actions couverte du compartiment pour les investisseurs dans cette devise restreinte.
Les actions de la catégorie couverte H4 sont conçues pour offrir une solution de couverture de change aux investisseurs sous- jacents de fonds nourriciers brésiliens qui, en raison des restrictions en matière de négociation du réal brésilien (« BRL »), ne peuvent pas obtenir une couverture via une catégorie d’actions couverte traditionnelle qui serait libellée en BRL.
Alors que la devise de référence de la catégorie d’actions couverte H4 est celle du compartiment, l’intention est d’introduire systématiquement le risque de change dans la VL de la catégorie d’actions au moyen de l’utilisation d’instruments financiers dérivés incluant des contrats à terme non livrables. La VL de la catégorie d’actions couverte H4, bien qu’elle soit exprimée dans la devise de Base du compartiment, variera donc en fonction de la fluctuation du taux de change entre le BRL et la devise de base du compartiment.
L’effet de ce procédé affectera la performance de la catégorie d’actions couverte H4 qui pourra par conséquent être sensiblement différente de la performance des autres catégories d’actions du compartiment. Tout profit ou perte ainsi que les coûts et frais résultant de ces opérations seront reflétés exclusivement dans la VL de la catégorie d’actions couverte H4.
Les compartiments nourriciers brésiliens chercheront à offrir une solution de couverture du risque de change à leurs investisseurs en combinant les instruments dérivés incluant un investissement en contrats à terme non livrables au sein de la catégorie d’actions couverte avec la conversion au comptant dans le compartiment Nourricier. Un compartiment nourricier est un compartiment qui investit tout ou presque tout son actif dans un autre organisme de placement collectif généralement appelé un compartiment cible.
Les compartiments nourriciers brésiliens sont basés au Brésil et sont gérés par des entités appartenant ou affiliées à Franklin Templeton. Les catégories d’actions couvertes H4 sont réservées aux investisseurs institutionnels tels que définis ci-dessus qui sont des organismes de placement collectif établis au Brésil, gérés par des entités appartenant à Franklin Templeton et approuvés par la société de gestion pour acheter cette catégorie d’actions.
Des techniques de couverture de change sont susceptibles d’être utilisées au niveau de la catégorie d’actions et peuvent être mises en œuvre par le ou les gestionnaires de portefeuille concernés ou par JPMORGAN CHASE BANK, N.A., succursale de Londres (l’« administrateur de change »). Dans ce contexte, le ou les gestionnaires de portefeuille ou l’administrateur de change limiteront la couverture au risque de change choisi pour la catégorie d’actions couverte concernée. Les positions de couverture excédentaires ne dépasseront pas normalement 105 % de la valeur liquidative de la catégorie d’actions couverte concernée et les positions de couverture insuffisantes ne tomberont normalement pas en dessous de 95 % de la partie de la valeur liquidative de la catégorie d’actions couverte qui doit être couverte contre le risque de change choisi. Les positions couvertes seront revues sur une base continue par le ou les gestionnaires de portefeuille ou l’administrateur de change pour s’assurer que les positions de couverture excédentaires ou insuffisantes ne franchissent pas les niveaux autorisés indiqués ci-dessus. Au cas où la couverture relative à une catégorie d’actions couverte franchirait les limites autorisées en raison de mouvements du marché ou de souscriptions/rachats d’actions, le ou les gestionnaires de portefeuille ou l’administrateur de change ajusteront la couverture en conséquence.
Les actionnaires sont également invités à noter qu’il n’y a généralement pas de séparation des actifs et passifs entre catégories d’actions et que par conséquent, une contrepartie à un instrument dérivé complémentaire contracté pour une catégorie d’actions couverte peut disposer d’un recours sur les actifs du compartiment concerné attribuables à d’autres catégories d’actions de ce compartiment s’il n’y a pas suffisamment d’actifs attribuables à la catégorie d’actions couverte pour honorer ses passifs. Bien que la SICAV ait pris des mesures pour s’assurer que le risque de contagion entre catégories d’actions soit atténué afin de veiller à ce que le risque additionnel créé pour le compartiment par l’utilisation d’un instrument dérivé complémentaire soit uniquement supporté par les actionnaires de la catégorie d’actions concernée, ce risque ne peut pas être complètement éliminé.

Translation (FRES, 2022-09-30):
### Clases de Acciones con cobertura
En cuanto a las Clases de Acciones con cobertura, podrá cubrirse la exposición a la divisa de referencia de la Clase de Acciones con cobertura con la divisa alternativa de la Clase de Acciones con cobertura del Fondo a fin de reducir las fluctuaciones de los tipos de cambio y en los ingresos (H1), o bien podrá aplicarse una estrategia de cobertura para reducir el riesgo de movimientos cambiarios entre la moneda de la Clase de Acciones con cobertura y otras divisas importantes de los valores y del efectivo que posea dicho Fondo (H2). Las Clases de Acciones con cobertura que empleen la primera metodología incluirán la abreviatura H1 en su denominación, mientras que las Clases de Acciones con cobertura que empleen la segunda metodología incluirán la abreviatura H2.
Una tercera metodología, que contiene la abreviatura H3, podrá aplicarse a aquellos Fondos cuya estrategia de inversión se base en una divisa (“Divisa de rentabilidad”) diferente a la divisa de referencia del Fondo. Las Clases de Acciones con cobertura H3 incluyen una estrategia de cobertura cuyo objetivo es, en la medida de lo posible, reducir el efecto de las fluctuaciones de los tipos de cambio entre la divisa de referencia del Fondo y la Divisa de rentabilidad.
Cuando las autoridades monetarias de un país impongan controles de divisas (“Divisa restringida”), podrá utilizarse una cuarta metodología de cobertura que incluirá la abreviatura H4. La clase de acciones se denominará en la divisa de referencia del Fondo, pero cubrirá la divisa de referencia del Fondo en la Divisa restringida de la Clase de Acciones con cobertura del Fondo para inversores en dicha Divisa restringida.
Las Clases de Acciones con cobertura H4 se han diseñado para ofrecer una solución de cobertura de cambio a los inversores subyacentes de fondos subordinados brasileños que, debido a las restricciones de negociación del real brasileño (“BRL”), no se pueden lograr a través de una Clase de Acciones con cobertura de cambio tradicional que se denominaría en BRL.
A pesar de que la divisa de referencia de la Clase de Acciones con cobertura H4 será la misma que la del Fondo, la intención será introducir de forma sistemática la exposición a divisas en el Valor Liquidativo por Acción (NAV) de la Clase de Acciones a través de la utilización de instrumentos financieros derivados, incluidos los contratos a plazo no entregables. A pesar de que el NAV de la Clase de Acciones con cobertura H4 está denominado en la divisa de referencia del Fondo, este puede variar de acuerdo con las fluctuaciones de los tipos de cambio entre el BRL y la Divisa de referencia del Fondo. Los efectos de estos cambios se reflejarán en el rendimiento de la Clase de Acciones con cobertura H4, por lo tanto, este rendimiento puede diferir significativamente del rendimiento de otras Clases de Acciones del Fondo. Cualquier beneficio o pérdida, así como todos los costes y gastos relativos a estas operaciones, se reflejarán exclusivamente en el NAV de la Clase de Acciones con cobertura H4.
Los fondos subordinados brasileños tratarán de ofrecer una solución de cobertura de divisas a sus inversores mediante la combinación de instrumentos derivados, incluida la inversión en contratos a plazo no entregables dentro de la Clase de Acciones con cobertura combinada con el cambio de divisas al contado en el Fondo subordinado. Un fondo subordinado es un fondo que invierte todos o casi todos sus activos en otro organismo de inversión colectiva denominado como un fondo objetivo.
Los fondos subordinados brasileños tienen su domicilio social en Brasil y están gestionados por entidades gestoras pertenecientes o asociadas a Franklin Templeton. Tal y como se ha establecido anteriormente, las Clases de Acciones con cobertura H4 están reservadas para Inversores institucionales, organismos de inversión colectiva con domicilio social en Brasil, gestionados por entidades gestoras pertenecientes a Franklin Templeton y que han sido aprobadas por la Sociedad Gestora para la compra de esta Clase de Acciones.
Se pueden utilizar técnicas de cobertura de divisas a nivel de Clase de Acciones y estas pueden aplicarlas los Gestores de inversiones o JPMORGAN CHASE BANK, N.A., sucursal de Londres (el “Administrador de divisas”). En este contexto, el/los Gestor(es) de inversiones o el Administrador de divisas limitará(n) la cobertura en la medida de la exposición a divisas selec- cionada de la Clase de Acciones con cobertura correspondiente. Las posiciones sobrecubiertas no excederán normalmente del 105 % del Valor liquidativo de la Clase de Acciones con cobertura correspondiente y las posiciones infracubiertas no serán normalmente inferiores al 95 % de la parte del Valor liquidativo de la Clase de Acciones con cobertura correspondiente que deba cubrirse contra el riesgo cambiario seleccionado. Las posiciones cubiertas serán revisadas de forma continua por el/los Gestor(es) de Inversiones o el Administrador de divisas, para asegurar que las posiciones sobrecubiertas o infracubiertas no superen o queden por debajo de los niveles permitidos descritos anteriormente. En el caso de que la cobertura de una Clase de Acciones con cobertura supere las tolerancias permitidas debido a movimientos del mercado o a Suscripciones/Reembolsos de Acciones, el Gestor o Gestores de inversiones o el Administrador de divisas ajustarán adecuadamente dicha cobertura.
Los Accionistas también deben tener en cuenta que, en general, no existe segregación de activos y pasivos entre las Clases de Acciones y que, por lo tanto, una contraparte de una superposición de derivados de una Clase de Acciones con cobertura puede recurrir a los activos del Fondo correspondiente atribuibles a otras Clases de Acciones de dicho Fondo en caso de que no existan activos suficientes atribuibles a la Clase de Acciones con cobertura para liquidar sus pasivos. Si bien la Sociedad ha tomado medidas para garantizar que el riesgo de contagio entre Clases de Acciones se reduzca a fin de garantizar que el riesgo adicional introducido en el Fondo mediante el uso de una superposición de derivados solo sea asumido por los Accionistas de la Clase de Acciones en cuestión, este riesgo no puede eliminarse por completo.