# Prospectus
28/09/2022
Sommaire
OPCVM relevant de la Directive européenne 2009/65/CE
PROSPECTUS
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### CARACTERISTIQUES GENERALES
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###### Dénomination

Edmond de Rothschild SICAV 47 rue du Faubourg Saint-Honoré 75008 PARIS
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###### Forme juridique et Etat membre dans lequel la SICAV a été constituée

Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV) à compartiments de droit français.
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###### Date de création et durée d'existence prévue

La SICAV a été agréée par l’Autorité des marchés financiers le 07 décembre 2018.
La SICAV a été créée le 12 février 2019 pour une durée de 99 ans, par fusion-absorption des FCP suivants :
- Edmond de Rothschild Euro Sustainable Credit constitué le10 mai 2005
- Edmond de Rothschild Euro Sustainable Growth constitué le 10 février 2005
- Edmond de Rothschild Financial Bonds constitué le 10 mars 2008
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###### Synthèse de l'offre de gestion

La SICAV dispose de14 compartiments.
EdR SICAV – Euro Sustainable Credit
| Type d’actions | Code ISIN | Affectation des sommes distribuables | Devise de libellé | Montant minimum de souscription initiale* | Souscripteurs concernés | Risque systématiquement couvert |
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| Action A EUR | FR0010172767 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action B EUR | FR0010789313 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action CR EUR | FR0013305828 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique «Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type» | Néant |

| Action I EUR | FR0010789321 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers** | Néant |
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| Action K EUR | FR0013400066 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action N EUR | FR0010908285 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 10 000 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers** | Néant |
| Action R EUR | FR0013201001 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 action | Tous souscripteurs, destinée plus particulièrement à être commercialisée par des Distributeurs sélectionnés à cet effet par la société de gestion | Néant |

* Le montant minimum de souscription initiale ne s’applique pas à la souscription qui pourrait être réalisée par la société de gestion, le dépositaire ou des entités appartenant au même groupe.
**Ainsi que l’ensemble des actionnaires ayant souscrit dans le Compartiment avant le 12/02/2019
EdR SICAV – Euro Sustainable Equity
| Type d’actions | Code ISIN | Affectation des sommes distribuables | Devise de libellé | Montant minimum de souscription initiale* | Souscripteurs concernés | Risque systématiquement couvert |
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| Action A EUR | FR0010505578 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action B EUR | FR0013400074 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action CR EUR | FR0013307717 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : | Euro | 1 action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique «Souscripteurs concernés et profil | Néant |

|  |  | Capitalisation |  |  | de l'investisseur type» |  |
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| Action CRD EUR | FR0013417516 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique «Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type» | Néant |
| Action I EUR | FR0010769729 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action J EUR | FR0013444031 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action K EUR | FR0010850198 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action O EUR | FR0013444049 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 15 000 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action R EUR | FR0013287588 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 action | Tous souscripteurs, destinée plus particulièrement à être commercialisée par des Distributeurs sélectionnés à cet effet par la société de gestion | Néant |

* Le montant minimum de souscription initiale ne s’applique pas à la souscription qui pourrait être réalisée par la société de gestion, le dépositaire ou des entités appartenant au même groupe.
EdR SICAV – Financial Bonds
| Type d’actions | Code ISIN | Affectation des sommes distribuables | Devise de libellé | Montant minimum de souscription initiale* | Souscripteurs concernés | Risque systématiquement couvert |
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| Action A CHF (H) | FR0012749869 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Franc suisse | 1 action | Tous souscripteurs | EUR/CHF |
| Action A EUR | FR0011034495 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action A USD (H) | FR0011882281 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 action | Tous souscripteurs | EUR/USD |
| Action B EUR | FR0011289966 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action B USD (H) | FR0012494300 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | US Dollars | 1 action | Tous souscripteurs | EUR/USD |
| Action CR EUR | FR0013307691 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique «Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type» | Néant |
| Action CR GBP (H) | FR0013307683 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Livre sterling | 1 action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique «Souscripteurs concernés et profil | EUR/GBP |

|  |  |  |  |  | de l'investisseur type» |  |
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| Action CR USD (H) | FR0013312378 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique «Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type»**** | EUR/USD |
| Action CRD EUR | FR0013409067 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique «Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type» | Néant |
| Action I CHF (H) | FR0012749851 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Franc suisse | 500 000 Francs suisses | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers*** | EUR/CHF |
| Action I EUR | FR0010584474 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers** | Néant |
| Action I USD (H) | FR0011781210 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 500 000 USD | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers*** | EUR/USD |
| Action J EUR | FR0013174695 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers*** | Néant |
| Action J GBP (H) | FR0013350824 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou | Livre sterling | 500 000 Livre sterling | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | EUR/GBP |

|  |  | Distribution |  |  |  |  |
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| et/ou Report |
|  |  | Résultat net : |  |  |  |  |
| Action J USD (H) | FR0013350808 | Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | US Dollars | 500 000 USD | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | EUR/USD |
| Action K EUR | FR0013233699 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers**** | Néant |
| Action N EUR | FR0011034560 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 10 000 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers*** | Néant |
| Action NC EUR | FR0013233707 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 10 000 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers*** | Néant |
|  |  | Résultat net : |  |  |  |  |
| Action OC EUR | FR0013292463 | Capitalisation et/ou Distribution et/ou report Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou report | Euro | 10 000 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers*** | Néant |
| Action R EUR | FR0013287596 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 action | Tous souscripteurs, destinée plus particulièrement à être commercialisée par des Distributeurs sélectionnés à cet effet par la société de gestion | Néant |

* Le montant minimum de souscription initiale ne s’applique pas à la souscription qui pourrait être réalisée par la société de gestion, le dépositaire ou des entités appartenant au même groupe.
** Ainsi que l’ensemble des porteurs d’actions ayant souscrit dans la SICAV avant le 20/07/2018
*** Ainsi que l’ensemble des porteurs d’actions ayant souscrit dans la SICAV avant le 19/10/2018
**** Ainsi que l’ensemble des actionnaires ayant souscrit dans le Compartiment avant le 12/02/2019
EdR SICAV – Tricolore Rendement
| Type d’actions | Code ISIN | Affectation des sommes distribuables | Devise de libellé | Montant minimum de souscription initiale* | Souscripteurs concernés | Risque systématiquement couvert |
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| Action A EUR | FR0010588343 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action A USD | FR0010998179 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action B EUR | FR0010588350 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action I EUR | FR0010594325 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action K EUR | FR0010705145 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action R EUR | FR0010594333 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 action | Tous souscripteurs, destinée plus particulièrement à être commercialisée par des Distributeurs sélectionnés à cet effet par la société de gestion | Néant |

* Le montant minimum de souscription initiale ne s’applique pas à la souscription qui pourrait être réalisée par la société de gestion, le dépositaire ou des entités appartenant au même groupe.
EdR SICAV – Equity Euro Solve
| Type d’actions | Code ISIN | Affectation des sommes distribuables | Devise de libellé | Montant minimum de souscription initiale* | Souscripteurs concernés | Risque systématiquement couvert |
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| Action A EUR | FR0013219243 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action B EUR | FR0013219276 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action CR EUR | FR0013307725 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique «Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type» | Néant |
| Action I EUR | FR0013331568 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers, plus particulièrement destiné aux entreprises soumises aux exigences de la Directive dite « Solvabilité II »** | Néant |
| Action K EUR | FR0013062668 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers, plus particulièrement destiné aux entreprises soumises aux exigences de la Directive dite « Solvabilité II »** | Néant |
| Action KD EUR | FR0013131885 | Résultat net : Distribution | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour | Néant |

|  |  | Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report |  |  | compte propre ou pour compte de tiers, plus particulièrement destiné aux entreprises soumises aux exigences de la Directive dite « Solvabilité II »** |  |
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| Action N EUR | FR0013222874 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 5 000 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers, plus particulièrement destiné aux entreprises soumises aux exigences de la Directive dite «Solvabilité II»** | Néant |
| Action NC EUR | FR0013219300 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 5 000 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers, plus particulièrement destiné aux entreprises soumises aux exigences de la Directive dite «Solvabilité II»** | Néant |
| Action O EUR | FR0013222882 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 5 000 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers, plus particulièrement destiné aux entreprises soumises aux exigences de la Directive dite «Solvabilité II»** | Néant |
| Action PC EUR | FR0013062650 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 10 000 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers, plus particulièrement destiné aux entreprises soumises aux exigences de la Directive dite «Solvabilité II»** | Néant |

| Action R EUR | FR0013331550 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, destinée plus particulièrement à être commercialisée par des Distributeurs sélectionnés à cet effet par la société de gestion | Néant |
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| Action SC EUR | FR0013219284 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 25 000 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers, plus particulièrement destiné aux entreprises soumises aux exigences de la Directive dite « Solvabilité II »** | Néant |

* Le montant minimum de souscription initiale ne s’applique pas à la souscription qui pourrait être réalisée par la société de gestion, le dépositaire ou des entités appartenant au même groupe.
**Ainsi que l’ensemble des actionnaires ayant souscrit dans le Compartiment avant le 08/03/2019
EdR SICAV – Start
| Type d’actions | Code ISIN | Affectation des sommes distribuables | Devise de libellé | Montant minimum de souscription initiale* | Souscripteurs concernés | Risque systématiquement couvert |
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| Action A CHF (H) | FR0012538072 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Franc suisse | 1 Action | Tous souscripteurs | EUR / CHF |
| Action A EUR | FR0010459693 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action A USD (H) | FR0011050400 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs | EUR/USD |
| Action CR EUR | FR0013307642 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |

| Action CR USD (H) | FR0013312303 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | EUR / USD |
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| Action I CHF (H) | FR0012538064 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Franc suisse | 500 000 Francs suisses | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers** | EUR/CHF |
| Action I EUR | FR0010471136 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers** | Néant |
| Action I USD (H) | FR0011050418 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 500 000 USD | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers** | EUR/USD |
| Action J EUR | FR0013295888 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers** | Néant |
| Action N EUR | FR0010773614 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 10 000 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers** | Néant |
| Action P EUR | FR0013414851 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 60 000 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action R EUR | FR0010773598 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, destinée plus particulièrement à être commercialisée par des Distributeurs | Néant |

|  |  |  |  |  | sélectionnés à cet effet par la société de gestion |  |
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* Le montant minimum de souscription initiale ne s’applique pas à la souscription qui pourrait être réalisée par la société de gestion, le dépositaire ou des entités appartenant au même groupe.
**Ainsi que l’ensemble des actionnaires ayant souscrit dans le Compartiment avant le 21/03/2019.
EdR SICAV – Europe Midcaps
| Type d’actions | Code ISIN | Affectation des sommes distribuables | Devise de libellé | Montant minimum de souscription initiale* | Souscripteurs concernés | Risque systématiquement couvert |
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| Action A EUR | FR0010177998 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action A USD | FR0010998112 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action A USD (H) | FR0012538056 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs | EUR/USD |
| Action CR EUR | FR0013307709 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |
| Action CR USD | FR0013312386 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |
| Action I EUR | FR0010594275 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action I USD (H) | FR0013233673 | Résultat net : Capitalisation | US Dollars | 500 000 USD | Personnes morales et investisseurs | EUR/USD |

|  |  | Plus-values nettes réalisées : Capitalisation |  |  | institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers |  |
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| Action K EUR | FR0010849802 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action R EUR | FR0010614594 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, destinée plus particulièrement à être commercialisée par des Distributeurs sélectionnés à cet effet par la société de gestion** | Néant |

* Le montant minimum de souscription initiale ne s’applique pas à la souscription qui pourrait être réalisée par la société de gestion, le dépositaire ou des entités appartenant au même groupe.
**Ainsi que l’ensemble des actionnaires ayant souscrit dans le Compartiment avant le 21/03/2019.
EdR SICAV – Equity US Solve
| Type d’actions | Code ISIN | Affectation des sommes distribuables | Devise de libellé | Montant minimum de souscription initiale* | Souscripteurs concernés | Risque systématiquement couvert |
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| Action A CHF (H) | FR0013404266 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Franc suisse | 1 Action | Tous souscripteurs | USD/CHF |
| Action A EUR | FR0014007Q54 | Résultat net : Capitalisatio n Plus-values nettes réalisées : Capitalisatio n | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action A EUR (H) | FR0013404274 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs | USD/EUR |
| Action A GBP (H) | FR0013404282 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Livre sterling | 1 Action | Tous souscripteurs | USD/GBP |

| Action A USD | FR0013404308 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
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| Action B CHF (H) | FR0013404316 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Franc suisse | 1 Action | Tous souscripteurs | USD/CHF |
| Action B EUR (H) | FR0013404324 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs | USD/EUR |
| Action B USD | FR0013404332 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action CR EUR (H) | FR0013404340 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | USD/EUR |
| Action CR USD | FR0013404357 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |
| Action CRD EUR (H) | FR0013404365 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | USD/EUR |

|  |  | Distribution |  |  |  |  |
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| et/ou Report |
| Action CRD USD | FR0013404373 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |
| Action I EUR | FR0014007Q62 | Résultat net : Capitalisatio n Plus-values nettes réalisées : Capitalisatio n | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers, plus particulièrement destiné aux entreprises soumises aux exigences de la Directive dite «Solvabilité II» | Néant |
| Action I CHF (H) | FR0013404381 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Franc suisse | 500.000 Francs suisses | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers, plus particulièrement destiné aux entreprises soumises aux exigences de la Directive dite «Solvabilité II» | USD/CHF |
| Action I EUR (H) | FR0013404399 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500.000 euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers, plus particulièrement destiné aux entreprises soumises aux exigences de la Directive dite «Solvabilité II» | USD/EUR |
| Action I USD | FR0013404407 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 500.000 USD | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers, plus particulièrement destiné aux entreprises soumises aux exigences de la | Néant |

|  |  |  |  |  | Directive dite «Solvabilité II» |  |
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| Action J CHF (H) | FR0013404415 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Franc suisse | 500.000 Francs suisses | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers, plus particulièrement destiné aux entreprises soumises aux exigences de la Directive dite «Solvabilité II» | USD/CHF |
| Action J EUR (H) | FR0013404456 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 500.000 euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers, plus particulièrement destiné aux entreprises soumises aux exigences de la Directive dite «Solvabilité II» | USD/EUR |
| Action J USD | FR0013404423 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | US Dollars | 500.000 USD | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers, plus particulièrement destiné aux entreprises soumises aux exigences de la Directive dite «Solvabilité II» | Néant |
| Action K EUR (H) | FR0013404431 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500.000 euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers, plus particulièrement destiné aux entreprises soumises aux exigences de la Directive dite «Solvabilité II» | USD/EUR |
| Action K USD | FR0013404449 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 500.000 USD | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers, plus particulièrement destiné aux | Néant |

|  |  |  |  |  | entreprises soumises aux exigences de la Directive dite «Solvabilité II» |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

* Le montant minimum de souscription initiale ne s’applique pas à la souscription qui pourrait être réalisée par la société de gestion, le dépositaire ou des entités appartenant au même groupe.

##### EdR SICAV – Global Opportunities
| Type d’actions | Code ISIN | Affectation des sommes distribuables | Devise de libellé | Montant minimum de souscription initiale* | Souscripteurs concernés | Risque systématiquement couvert |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Action A EUR | FR0013281938 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action A CHF (H) | FR0013429230 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Franc suisse | 1 Action | Tous souscripteurs | EUR / CHF |
| Action A USD (H) | FR0013429248 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs | EUR/USD |
| Action B EUR | FR0013464260 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs |  | Néant |

| Action CR EUR | FR0013464211 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Action CRD EUR | FR0013464237 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |
| Action I EUR | FR0013429255 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action I CHF (H) | FR0013429263 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Franc suisse | 500 000 Francs suisses | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | EUR/CHF |
| Action I USD (H) | FR0013429271 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 500 000 USD | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | EUR/USD |
| Action J EUR | FR0013429289 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 500.000 euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |

| Action K EUR | FR0013464252 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500.000 euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

* Le montant minimum de souscription initiale ne s’applique pas à la souscription qui pourrait être réalisée par la Société de Gestion, le dépositaire ou des entités appartenant au même groupe.

##### EdR SICAV – Short Duration Credit
| Type d’actions | Code ISIN | Affectation des sommes distribuables | Devise de libellé | Montant minimum de souscription initiale* | Souscripteurs concernés* | Risque systématiquement couvert |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Action A CHF (H) | FR0013460912 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Franc suisse | 1 Action | Tous souscripteurs | EUR / CHF |
| Action A EUR | FR0013460920 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Eur o | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action A USD (H) | FR0013460938 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs | EUR/USD |
| Action B CHF (H) | FR0013460946 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Franc suisse | 1 Action | Tous souscripteurs | EUR / CHF |
| Action B EUR | FR0013460961 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action B USD (H) | FR0013460979 | Résultat net : Distribution | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs | EUR/USD |

|  |  | Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report |  |  |  |  |
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| Action CR EUR | FR0013460987 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |
| Action CR USD (H) | FR0013461019 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | EUR / USD |
| Action CRD EUR | FR0013461027 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |
| Action CRD USD (H) | FR0013461555 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | EUR / USD |
| Action I CHF (H) | FR0013461563 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Franc suisse | 500 000 Francs suisses | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | EUR/CHF |
| Action I EUR | FR0013461571 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action I USD (H) | FR0013461589 | Résultat net : Capitalisation | US Dollars | 500 000 USD | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour | EUR/USD |

|  |  | Plus-values nettes réalisées : Capitalisation |  |  | compte propre ou pour compte de tiers |  |
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| Action J CHF (H) | FR0013461597 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Franc suisse | 500 000 Francs suisses | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | EUR / CHF |
| Action J EUR | FR0013461605 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action J USD (H) | FR0013461613 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | US Dollars | 500 000 USD | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | EUR/USD |
| Action K EUR | FR0013461639 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action N EUR | FR0013488194 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 10 000 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action O EUR | FR0013488202 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 10 000 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |

* Le montant minimum de souscription initiale ne s’applique pas à la souscription qui pourrait être réalisée par la Société de Gestion, le dépositaire ou des entités appartenant au même groupe.

##### EdR SICAV – Tech Impact
| Type d’actions | Code ISIN | Affectation des sommes distribuables | Devise de libellé | Montant minimum de souscription initiale* | Souscripteurs concernés* | Risque systématiquement couvert |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Action A EUR | FR0013488244 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action A USD | FR0050000720 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action B EUR | FR0013488251 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action CR EUR | FR0013488269 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |
| Action CR USD | FR0050000738 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |
| Action CRD EUR | FR0013488277 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |
| Action I EUR | FR0013488285 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |

| Action I USD | FR0050000704 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 500 000 USD | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Action J EUR | FR0013519949 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action J USD | FR0050000712 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | US Dollars | 500 000 USD | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action K EUR | FR0013488293 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action N EUR | FR0013488301 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 15 000 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action S EUR | FR0013532918 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 15 000 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |

* Le montant minimum de souscription initiale ne s’applique pas à la souscription qui pourrait être réalisée par la Société de Gestion, le dépositaire ou des entités appartenant au même groupe.

##### EdR SICAV – Green New Deal
| Type d’actions | Code ISIN | Affectation des sommes distribuables | Devise de libellé | Montant minimum de souscription initiale* | Souscripteurs concernés | Risque systématiqueme nt couvert |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Action A CHF | FR0013428919 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Franc suisse | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action A EUR | FR0013428927 | Résultat net : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |

|  |  | Plus-values nettes réalisées : Capitalisation |  |  |  |  |
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| Action A USD | FR0013428935 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action B CHF | FR0013428950 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Franc suisse | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action B EUR | FR0013428968 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action B USD | FR0013428976 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action CR EUR | FR0013428984 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |
| Action CR USD | FR0013428992 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |
| Action CRD EUR | FR0013429008 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |

|  |  | Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report |  |  |  |  |
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| Action CRD USD | FR0013429016 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |
| Action I CHF | FR0013429024 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Franc suisse | 500.000 Francs suisses | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action I EUR | FR0013429040 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500.000 euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action I USD | FR0013429057 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 500.000 USD | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action J CHF | FR0013429065 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Franc suisse | 500.000 Francs suisses | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action J EUR | FR0013429081 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 500.000 euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action J USD | FR0013429099 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : | US Dollars | 500.000 USD | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |

|  |  | Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report |  |  |  |  |
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| Action K EUR | FR0013429107 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500.000 euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action KD EUR | FR0013429115 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 500.000 euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action R EUR | FR0050000068 | Résultat net : Capitalisatio n Plus-values nettes réalisées : Capitalisatio n | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, plus particulièrement destinée à être commercialisée par des Distributeurs sélectionnés à cet effet par la société de gestion | Néant |

* Le montant minimum de souscription initiale ne s’applique pas à la souscription qui pourrait être réalisée par la Société de Gestion, le dépositaire ou des entités appartenant au même groupe.

##### EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds
| Type d’actions | Code ISIN | Affectation des sommes distribuables | Devise de libellé | Montant minimum de souscription initiale* | Souscripteurs concernés | Risque systématiquement couvert |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Action A CHF (H) | FR00140058Y9 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Franc suisse | 1 Action | Tous souscripteurs | EUR/CHF |

| Action A EUR | FR00140059A7 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs |  | Néant |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Action A USD (H) | FR0014005997 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs | EUR/USD |
| Action B EUR | FR0014005989 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action CR EUR | FR0014005971 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |
| Action CR USD (H) | FR0014005963 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | EUR/USD |
| Action CRD EUR | FR0014005955 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et | Néant |

|  |  |  |  | Distribution et/ou Report |  |  | profil de l'investisseur type » |  |
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| Action I CHF (H) | FR0014005948 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Franc suisse | 500 000 Francs suisses | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | EUR/CHF |
| Action I EUR | FR0014005930 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action I USD (H) | FR0014005922 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 500 000 USD | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | EUR/USD |
| Action J EUR | FR0014005914 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 500.000 euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action J USD (H) | FR00140079Y5 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | US Dollars | 500 000 USD | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | EUR/USD |

| Action K EUR | FR0014005906 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 500.000 euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
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| Action NC EUR | FR00140058Z6 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 10 000 000 euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action OC EUR | FR00140058X1 | Résultat net : Capitalisation et/ou Distribution et/ou report Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou report | Euro | 10 000 000 euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |

* Le montant minimum de souscription initiale ne s’applique pas à la souscription qui pourrait être réalisée par la Société de Gestion, le dépositaire ou des entités appartenant au même groupe.

##### EdR SICAV – Millésima World 2028
| Type d’actions | Code ISIN | Affectation des sommes distribuables | Devise de libellé | Montant minimum de souscription initiale* | Souscripteurs concernés | Risque systématiquement couvert |
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| Action A CHF (H) | FR0014008W14 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Franc suisse | 1 Action | Tous souscripteurs | EUR/CHF |

| Action A EUR | FR0014008W22 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs |  | Néant |
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| Action A USD (H) | FR0014008W30 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs | EUR/USD |
| Action AC EUR | FR0014008W48 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action B EUR | FR0014008W55 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs | Néant |
| Action CR EUR | FR0014008W63 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |
| Action CR USD (H) | FR0014008W71 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | EUR/USD |

| Action CRD EUR |  | FR0014008W89 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | Néant |
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| Action CRD USD (H) | FR0014008W97 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | US Dollars | 1 Action | Tous souscripteurs, dans les conditions précisées à la rubrique « Souscripteurs concernés et profil de l'investisseur type » | EUR/USD |
| Action I CHF (H) | FR0014008WA1 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Franc suisse | 1 000 000 Francs suisses | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | EUR/CHF |
| Action I EUR | FR0014008WB9 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 000 000 Euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |
| Action I USD (H) | FR0014008WC7 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 000 000 USD | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | EUR/USD |
| Action J EUR | FR0014008WD5 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 000 000 euros | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | Néant |

| Action J CHF (H) | FR0014008WE3 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Franc suisse | 1 000 000 Francs suisses | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | EUR/CHF |
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| Action J USD (H) | FR0014008WF0 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | US Dollars | 1 000 000 USD | Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers | EUR/USD |
| Action K EUR | FR0014008WG8 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 000 000 euros | Investisseurs institutionnels | Néant |
| Action R EUR | FR0014008WH6 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 Action | Tous souscripteurs, destinée plus particulièrement à être commercialisée par des Distributeurs sélectionnés à cet effet par la société de gestion | Néant |
| Action PWM EUR | FR0014008WI4 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | Euro | 1 000 euros | Dédié à la Banque Privée EdR | Néant |
| Action PWM USD (H) | FR0014008WJ2 | Résultat net : Capitalisation Plus-values nettes réalisées : Capitalisation | US Dollars | 1 000 USD | Dédié à la Banque Privée EdR | EUR/USD |

| Action PWMD EUR | FR0014008WK0 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | Euro | 1 000 euros | Dédié à la Banque Privée EdR | Néant |
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| Action PWMD USD (H) | FR0014008WL8 | Résultat net : Distribution Plus-values nettes réalisées : Capitalisation et/ou Distribution et/ou Report | US Dollars | 1 000 USD | Dédié à la Banque Privée EdR | EUR/USD |

- Le montant minimum de souscription initiale ne s’applique pas à la souscription qui pourrait être réalisée par la Société de Gestion, le dépositaire ou des entités appartenant au même groupe.
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###### Indication du lieu où l'on peut se procurer le dernier rapport annuel et le dernier état périodique


Les derniers documents annuels et périodiques sont adressés dans un délai de huit jours ouvrés sur simple demande écrite de l’actionnaire auprès de la société de gestion Edmond de Rothschild Asset Management (France), 47, rue du Faubourg Saint Honoré, 75401 Paris cedex 08.
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### ACTEURS
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###### Société de gestion par délégation

EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (FRANCE)
Société Anonyme, à Directoire et Conseil de Surveillance, agréée en tant que société de gestion par l’AMF, le 15 avril 2004 sous le numéro GP 04000015.
Siège social: 47 rue du Faubourg Saint-Honoré - 75401 Paris Cedex 08
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###### Dépositaire

EDMOND DE ROTHSCHILD (France)
Société Anonyme, à Directoire et Conseil de Surveillance, agréée par la Banque de France-CECEI en tant qu'établissement de crédit le 28 septembre 1970.
Siège social : 47 rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 Paris Cedex 08 Description des missions du dépositaire :
Edmond de Rothschild (France) exerce les missions définies par la Règlementation applicable, à savoir :
- La garde des actifs de la SICAV,
- Le contrôle de la régularité des décisions de la société de gestion,
- Le suivi des flux de liquidités de la SICAV. Encadrement et gestion des conflits d’intérêts :Le dépositaire EdR (France) et la société de gestion EdRAM (France) appartiennent au même Groupe, Edmond de Rothschild. Ils ont, conformément à la Réglementation applicable, mis en place, une politique et une procédure appropriées au regard de leur taille, de leur organisation et de la nature de leurs activités, en vue de prendre les mesures raisonnables destinées à prévenir les conflits d'intérêts qui pourraient découler de ce lien.

Délégataires :
Le dépositaire a délégué la fonction de conservation des titres financiers au Conservateur, CACEIS Bank.
La description des fonctions de garde déléguées, la liste des sous délégataires de CACEIS Bank et l’information relative aux conflits d’intérêt susceptibles de résulter de ces délégations sont disponibles sur le site de CACEIS : www.caceis.com
Des informations actualisées sont mises à disposition des investisseurs dans un délai de huit jours ouvrés sur simple demande écrite de l’actionnaire auprès du Dépositaire.
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##### Centralisateur par délégation

EDMOND DE ROTHSCHILD (France) assume par délégation les fonctions liées à la tenue du passif : la centralisation des ordres de souscription et de rachat d’une part, la tenue de compte émission de la SICAV d’autre part.
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##### Etablissement en charge de la tenue du compte émission par délégation

EDMOND DE ROTHSCHILD (France)
Société Anonyme, à Directoire et Conseil de Surveillance, agréée par la Banque de France-CECEI en tant qu'établissement de crédit le 28 septembre 1970.
Siège social: 47 rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 Paris Cedex 08
- Conservateur CACEIS Bank Société anonymeEtablissement de crédit agréé par le CECEISiège social: 89-91 rue Gabriel Péri – 92120 MontrougeAdresse postale: 12 place des États-Unis - CS 40083 - 92549 Montrouge CEDEX.

Le Conservateur est en charge pour le compte du dépositaire, de la garde des actions de la SICAV, de leur liquidation et du règlement livraison des ordres collectés et transmis par le dépositaire. Il assure également le service financier des actions de la SICAV (opérations sur titres, encaissement des revenus).
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###### Commissaire aux comptes

PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDIT
Siège social : 63, rue de Villiers – 92200 Neuilly sur Seine
Signataire : Monsieur Frédéric SELLAM
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###### Commercialisateur

EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
Société Anonyme, à Directoire et Conseil de Surveillance, agréée en tant que société de gestion par l’AMF, le 15 avril 2004 sous le numéro GP 04000015.
Siège social: 47 rue du Faubourg Saint-Honoré -75401 Paris Cedex 08
Téléphone: 00 33 1 40 17 25 25	e-mail: contact@edram.fr
Télécopie: 00 33 1 40 17 24 42	Site internet: www.edram.fr
Edmond de Rothschild Asset Management (France) prend l’initiative de la commercialisation de la SICAV et pourra être amenée à déléguer la réalisation effective de cette commercialisation à un tiers choisi par ses soins. Par ailleurs, la société de gestion ne connaît pas l'ensemble des commercialisateurs des actions de la SICAV, qui peuvent agir en dehors de tout mandat.
Quel que soit le commercialisateur final, les équipes commerciales d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) sont à la disposition des actionnaires pour toute information ou question relative à la SICAV au siège social de la société.
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###### Gestionnaire administratif et comptable par délégation

EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
Société Anonyme, à Directoire et Conseil de Surveillance, agréée en tant que société de gestion par l’AMF, le 15 avril 2004 sous le numéro GP 04000015.
Siège social: 47 rue du Faubourg Saint-Honoré -75401 Paris Cedex 08
La SICAV délègue à EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France) sa gestion administrative et comptable.
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###### Sous-Délégation de la gestion comptable :

CACEIS FUND ADMINISTRATION
Société anonyme au capital social de 5 800 000 €
Siège social: 89-91 rue Gabriel Péri – 92120 Montrouge
Adresse postale: 12 place des États-Unis - CS 40083 - 92549 Montrouge CEDEX La SICAV délègue à Caceis Fund Administration sa gestion comptable.
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France) délègue à Caceis Fund Administration la gestion comptable de la SICAV.
Caceis Fund Administration a notamment, pour objet social la valorisation et la gestion administrative et comptable de portefeuilles financiers. A ce titre, elle procède, principalement, au traitement de l'information financière relative
aux portefeuilles, aux calculs des valeurs liquidatives, à la tenue de la comptabilité des portefeuilles, à la production des états et informations comptables et financiers et à la production de divers états réglementaires ou spécifiques.
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###### Délégation de la gestion financière

Edmond de Rothschild Asset Management (France) délègue partiellement la gestion financière de la SICAV à : Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.
Société anonyme de droit suisse, régie par la loi fédérale sur les banques et les caisses d'épargne du 8 novembre 1934 et enregistrée au Registre du Commerce suisse sous le n°CHE-105.978.847.
Siège social : 18 rue de Hesse, CH – 1204 Genève – Suisse
Cette délégation de gestion financière porte sur la couverture de change des actions couvertes de la SICAV.
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###### Conseiller en investissement :

Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.
Société anonyme de droit suisse, régie par la loi fédérale sur les banques et les caisses d'épargne du 8 novembre 1934 et enregistrée au Registre du Commerce suisse sous le n°CHE-105.978.847.
Siège social : 18 rue de Hesse, CH – 1204 Genève – Suisse
Le conseiller en investissement n’est pas amené à prendre des décisions pour le compte de la SICAV, qui relèvent de la compétence et de la responsabilité du gestionnaire financier par délégation.
Ce rôle de Conseil en investissement porte sur les Compartiments EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds, EdR SICAV – Short Duration Credit et EdR SICAV – Millesima World 2028.
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###### Membres des organes d’administration et de direction

Identité et fonctions des membres du Conseil d’administration de la SICAV :
Monsieur Flavien DUVAL (Administrateur et Président du Conseil d’Administration) Monsieur Bertrand MONTAUZE (Administrateur et Directeur Général)
Monsieur Christophe Caspar (Administrateur) Monsieur Raphaël Bellaïche (Administrateur)
Les modalités d’administration de la SICAV sont précisées dans les statuts.
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### MODALITES DE FONCTIONNEMENT ET DE GESTION
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##### Caracteristiques generales

Ces caractéristiques générales sont des dispositions communes à l’ensemble des compartiments de la SICAV.
- Nature du droit attaché à la catégorie d’actions: la Société d’Investissement à Capital Variable, dite SICAV, est une société anonyme qui a pour objet la gestion d’un portefeuille d’instruments financiers et de dépôts. Sous réserve des dispositions de l’article L. 214-7-4 du Code monétaire et financier, les actions de la SICAV sont émises et rachetées à tout moment par la société à la demande des actionnaires et à la valeur liquidative majorée ou diminuée, selon le cas, des frais et commissions. Les actionnaires disposent d'un droit de propriété sur les actifs de la SICAV proportionnel au nombre d’actions possédées.
- Inscription à un registre: les actions seront admises en Euroclear France et seront qualifiées de titres au nominatif avant leur admission et de titres au porteur dès leur admission. Les droits des porteurs d’actions nominatives seront représentés par une inscription dans un registre tenu par le dépositaire et les droits des porteurs d’actions au porteur seront représentés par une inscription au compte tenu par le dépositaire central (Euroclear France) ouvert en sous affiliation au nom du conservateur.
- Droits de vote: Chaque action donne droit à un droit de vote proportionnel à la fraction du capital qu’elle représente. Une action représente une voix. Les décisions concernant la gestion sont prises par le Conseil d’Administration sous l’impulsion de la société de gestion.
- Forme des actions: au porteur.
- Décimalisation(fractionnement) : les actions pourront être fractionnées, sur décision du conseil d’administration en dixièmes, centièmes, millièmes, dix-millièmes d’action.
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###### Date de clôture


Dernier jour de Bourse ouvré du mois de septembre.
La date de clôture du premier exercice interviendra le dernier jour de Bourse ouvré du mois de septembre 2019.
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###### Régime fiscal

La SICAV n’est pas assujettie à l’impôt sur les sociétés. Cependant les distributions et les plus-values sont imposables entre les mains de ses actionnaires.
Les SICAV sont dites transparentes.
Ainsi, les gains ou les pertes réalisés lors du rachat des actions de la SICAV (ou lors de la dissolution d’un compartiment) constituent des plus-values ou moins-values soumises au régime des plus-values ou moins-values sur valeurs mobilières applicable à chaque actionnaire suivant sa situation propre (pays de résidence, personne physique ou morale, lieu de souscription…). Ces plus-values peuvent faire l'objet d’une retenue à la source si l’actionnaire ne réside pas fiscalement en France. Par ailleurs, les plus-values latentes peuvent dans certains cas faire l'objet d'une imposition.
En cas de doute sur sa situation fiscale, l’actionnaire est invité à se rapprocher d'un conseiller pour connaître le traitement fiscal spécifique qui lui sera applicable avant la souscription d’action de la SICAV.
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##### Dispositions particulieres

EdR SICAV – Euro Sustainable Credit
- Date de créationLe compartiment a été agréé par l’Autorité des marchés financiers le 07 décembre 2018. Le compartiment a été créé le 12 février 2019, par fusion-absorption du FCP suivant :-	Edmond de Rothschild Euro Sustainable Credit constitué le10 mai 2005.
- Code ISINAction A EUR : FR0010172767 Action B EUR : FR0010789313 Action CR EUR : FR0013305828 Action I EUR : FR0010789321 Action K EUR : FR0013400066 Action N EUR : FR0010908285 Action R EUR :  FR0013201001
- Régime fiscal spécifiqueNéant
- ClassificationObligations et autres titres de créance libellés en euro
- Niveau d’exposition dans d’autres OPCVM, FIA et fonds d’investissement de droit étrangerJusqu’à 10% de son actif net.
- Objectif de gestionLe compartiment vise à offrir une performance supérieure à celle de son indice de référence, l’indice Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return, sur la durée de placement recommandée, par des placements sur les marchés obligataires d'entreprises cherchant à allier rentabilité financière et mise en œuvre d’une politique visant à respecter des critères extra-financiers en contrepartie d'un risque de perte en capital.

Le Compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du Compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le Compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.
- Indicateur de référenceL’indice Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return (code Bloomberg LECPTREU) est calculé et publié par Bloomberg. Il est représentatif des emprunts obligataires à taux fixe, libellés en euro, émis par les émetteurs des secteurs de l’industrie, de la banque et des services aux collectivités publiques notés au minimum BBB- et ayant une durée résiduelle supérieure à 1 an.

L’administrateur Bloomberg Index Services Limited (site internet : 
https://
www.bloomberg.com) de l’indice de référence Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return n’est pas inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA et bénéficie du régime transitoire prévu à l’article 51 du règlement Benchmark.
Les taux et indicateurs utilisés sont annualisés. Le calcul de la performance de cet indicateur inclut les coupons. Conformément au règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016, la société de gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.
- Stratégie d’investissement. Stratégies utilisées :La stratégie de gestion consiste à construire un portefeuille sur les marchés obligataires d'entreprises, en sélectionnant des titres sur la base d’une analyse combinant des critères financiers permettant de définir des valeurs qui présentent d’importantes perspectives de croissance et des critères extra-financiers afin de répondre à des exigences d’Investissement Socialement Responsable.

Pour la réalisation de l’objectif de gestion, la stratégie combinera une approche sectorielle déclinée à travers un processus Top Down (descendant) et une analyse crédit destinée à sélectionner les émetteurs les plus attractifs au travers d’un processus Bottom Up (ascendant).
Le croisement de cette analyse financière avec une analyse parallèle des émetteurs selon des critères extra- financiers permettra de définir la pondération des titres constituant le portefeuille.
- Analyse des critères financiersApproche Top DownL’approche Top Down repose avant tout sur une analyse macroéconomique des différents secteurs ou pays explorés dans le cadre de l’allocation du portefeuille. Elle aboutit à la détermination de scénarios de marché définis à partir des anticipations de l’équipe de gestion.

Cette analyse permet notamment de définir :
- le degré d’exposition aux différents secteurs économiques,
- la répartition entre les catégories Investment Grade et High Yield (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l'émetteur est plus important dont la notation est inférieure à BBB- selon Standard & Poor’s ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne équivalente de la société de gestion) et entre les différentes notations au sein de ces catégories.

L’analyse Top Down permet d’avoir une vision globale du portefeuille. Celle-ci est complétée par un processus de sélection de titres (approche Bottom Up).
Approche Bottom Up
Ce processus vise à identifier, au sein d’un même secteur, les émetteurs présentant une valeur relative supérieure aux autres et apparaissant ainsi comme les plus attractifs.
Le mode de sélection des émetteurs repose sur une analyse fondamentale de chaque société. L’analyse fondamentale s’articule autour de l’évaluation de critères tels que :
- la lisibilité de la stratégie de l’entreprise,
- sa santé financière (régularité des Cash Flows à travers différents cycles économiques, capacité à honorer ses dettes…),
- le caractère « stratégique » de l’entreprise laissant anticiper une intervention de l’Etat en cas de défaillance ou	de dégradation importante de sa situation financière.

Au sein de l’univers des émetteurs sélectionnés, le choix des expositions se fera en fonction de caractéristiques telles que la notation de l’émetteur, la liquidité des titres ou leur maturité.
Le modèle d’analyse fondamentale, destiné à identifier les titres présentant le plus fort potentiel d’appréciation, repose sur une structure d’analystes gérants spécialisés sur les marchés du crédit. A la suite de l’analyse approfondie des différentes sociétés, le processus Bottom Up est à nouveau affiné. Il aboutit au choix des véhicules d’investissement à privilégier (titres vifs, Crédit Default Swaps, Itraxx...) pour s’exposer aux signatures sélectionnées.
- Analyse des critères extra-financiersIl s’agit ici d’une analyse qualitative qui permet de sélectionner des valeurs selon une grille de notation ESG propre à la société de gestion, qui classe les titres selon les critères de nature Environnementale, Sociale-sociétale et de Gouvernance d’entreprise listés ci-dessous :Environnement : consommation de l’énergie, émissions de GES, eau, déchets, pollution, stratégie de management environnemental, impact vert ;Social : qualité de l’emploi, management des ressources humaines, impact social, santé et sécurité ; Gouvernance : structure des organes de gouvernance, politique de rémunération, audit et contrôle interne, actionnaires.

L'univers d'investissement ESG est composé des obligations d'entreprises (non financières et financières) libellées en euro ayant une évaluation de crédit Investment Grade (AAA à BBB-) ainsi que des obligations d'entreprises non financières libellées en euro ayant une évaluation de crédit High Yield (supérieur à CCC). La société de gestion
peut sélectionner des valeurs en dehors de cet Univers ESG. Pour autant, elle s’assurera que l’univers ESG retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.
Le modèle de notation ISR a été construit :
- selon une approche Best-in Universe, c’est-à-dire de façon à favoriser les entreprises les plus performantes sans considération de rating financier, de taille ou de secteur.
- avec des pondérations différenciées des 3 piliers ESG par secteur d’activités en fonction de leurs enjeux spécifiques : en effet, les 3 piliers extra-financiers se voient attribuer une pondération plus ou moins importante en fonction du secteur considéré, ce qui résulte en un poids différent de chacun des trois piliers. Par exemple, une entreprise chimique sera plus concernée par la problématique environnementale alors qu’une société du secteur des services aux entreprises verra un poids plus important accordé aux facteurs sociaux.

Afin de déterminer si l’entreprise analysée incarne les caractéristiques de l’entreprise à caractère responsable et durable définies par la société de gestion, cette dernière réalise une étude qui aboutit à une note ESG interne.
En l’absence de notation en interne, le gérant s’appuie sur une notation ESG fournie par une agence de notation extra-financière.
Au minimum 90% des sociétés en portefeuille bénéficient d’une notation ESG interne ou fournie par une agence de notation externe.
Dans le cadre d’une dégradation de la notation ESG externe d’un émetteur impactant les limites ESG du portefeuille, la société de gestion effectue une analyse détaillée de cet émetteur afin de déterminer s’il peut être conservé ou s’il doit être vendu dans les meilleurs délais et dans l’intérêt des porteurs.
Par ailleurs, le processus de sélection des titres comprend également un filtrage négatif consistant à exclure les sociétés qui contribuent à la production d’armes controversées dans le respect des conventions internationales en la matière ainsi que les sociétés exposées aux activités liées au charbon thermique et au tabac conformément à la politique d’exclusion d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) disponible sur son site Internet. Ce filtrage négatif participe à l’atténuation du risque de durabilité.
Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Le compartiment intègre le risque de durabilité et prend en compte les principales incidences négatives dans ses décisions d'investissement.
Dans le cadre de sa méthodologie d’analyse ESG propriétaire, Edmond de Rothschild Asset Management (France) prend en compte, dans la mesure de la disponibilité des données, la part d’éligibilité ou alignement à la taxonomie au regard de la part de chiffre d’affaires considéré comme vert ou les investissements allant dans ce sens. Nous considérons les chiffres publiés par les entreprises ou estimés par des prestataires. L’impact environnemental est toujours pris en compte, selon les spécificités sectorielles. L’empreinte carbone sur les périmètres pertinents, la stratégie climat de l’entreprise et les objectifs de réduction de gaz à effet de serre peuvent également être analysés ainsi que la valeur ajoutée environnementale des produits et services, l’écoconception, etc,…
Le principe consistant à “ne pas causer de préjudice important” s’applique uniquement aux investissements sous- jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante de ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Ne pouvant, actuellement, garantir des données fiables pour l’évaluation de la part d’éligibilité ou d’alignement des investissements par rapport au Règlement Taxonomie, le compartiment n’est pas en mesure, à ce stade, de calculer pleinement et précisément les investissements sous-jacents qualifiés de durables sur le plan environnemental, sous forme de pourcentage d'alignement minimum et ce, conformément à l’interprétation stricte de l'Article 3 du Règlement Taxonomie de l'UE.
Actuellement, le compartiment ne vise pas à réaliser des investissements qui contribuent aux objectifs environnementaux d’atténuation du changement climatique et/ou à l’adaptation au changement climatique.
Ainsi le % d’alignement des investissements à la Taxonomie est actuellement de 0%.
Dans un but de couverture de ses actifs et/ou de réalisation de son objectif de gestion, sans recherche de surexposition, le compartiment pourra avoir recours aux instruments financiers dérivés, négociés, sur des marchés réglementés (futures, options listées) ou de gré à gré (options, swaps…). Dans ce cadre, le gérant pourra constituer une exposition ou une couverture synthétique sur des indices, des secteurs d’activité ou des zones géographiques. A ce titre, le compartiment pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille contre certains risques
(taux, crédit, change) ou de s’exposer aux risques de taux et de crédit. Dans ce cadre, le gérant pourra adopter des stratégies visant principalement à anticiper ou à couvrir le compartiment contre les risques de défaillance d’un ou plusieurs émetteurs ou visant à exposer le portefeuille aux risques de crédit d’un ou plusieurs émetteurs. Ces stratégies seront mises en place notamment par l’achat ou la vente de protections par le biais de dérivés de crédit de type « Credit Default Swap », sur mono-entité de référence ou sur indices (iTraxx ou CDX).
Il pourra également mettre en place des stratégies visant à diminuer les risques de change et/ou à gérer le risque de taux par l’utilisation de contrats financiers et notamment futures, options, contrats à terme ou swap.
Le gérant mettra également en œuvre une gestion active de la sensibilité du compartiment aux taux d’intérêt, celle- ci pouvant varier entre 0 et 8. La sensibilité sera réduite pour protéger le portefeuille des effets négatifs liés à un mouvement de hausse des taux et augmentée pour capter plus largement les bénéfices liés à une baisse des taux. Un complément de rémunération sera obtenu par le biais d’une gestion active du risque de taux.
Exposition aux marchés actions
Dans la limite de 10% de son actif net, l
e 
compartiment pourra être exposé aux marchés actions au travers d’achats éventuels d’obligations convertibles.
Devises
Le compartiment pourra détenir, à titre accessoire, jusqu’à 10% de titres émis en devises étrangères, le risque de change sera couvert. Néanmoins, il pourra subsister une exposition au risque de change limitée à 10% de l'actif net du portefeuille.
. Sur les actifs :
Titres de créance et instruments du marché monétaire (jusqu’à 100% de l’actif net dont 100% maximum en titresdirects)
Caractéristiques générales
| Sensibilité aux taux d’intérêt | - | [0 ; 8] |
| --- | --- | --- |
| Zone géographique des émetteurs | OCDE, Union Européenne, Espace Economique Européen, G20 | 100% maximum en dette privée |

Répartition dette privée / dette publique
Jusqu'à 100% du portefeuille "Titres de créances" en dette privée d’émetteurs situés dans un Etat membre de l’OCDE, de l’Union Européenne, de l’Espace Economique Européen ou du G20.
Le portefeuille ne sera pas investi en dette publique d’un Etat ou d’une entité d’un pays membre de l’OCDE, de l’Union Européenne, de l’Espace Economique Européen ou du G20.
Critères relatifs à la notation
Les titres sélectionnés présenteront une notation (Standard and Poor's ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente) long terme minimum de BBB- ou une notation court terme de A3 pour 70% minimum de l'actif net du compartiment. Les titres sélectionnés pourront ne pas être notés pas une agence de notation, mais bénéficieront alors d’une notation interne de la société de gestion équivalente.
Dans la limite de 30% de l’actif net, les titres pourront présenter une notation inférieure, correspondant à la catégorie High Yield (titres spéculatifs dont la notation est inférieure à BBB- selon Standard & Poor’s ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne équivalente de la société de gestion).
Au global, la notation moyenne du portefeuille sera minimum de BBB- selon Standard & Poor’s, ou équivalent, ou bénéficiera d’une notation interne de la société de gestion équivalente.
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Il se base notamment sur une analyse interne. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation. En cas de dégradation de la notation d’un émetteur dans la catégorie « High Yield », la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating.
Nature juridique des instruments utilisés
Titres de créances de toute nature dont notamment :
- Obligations à taux fixe, variable ou révisable
- Obligations indexées sur l'inflation
- Obligations vertes, dites Green Bonds (obligations qui ont pour but de financer des projets avec un impact environnemental positif)
- Titres de créances négociables
- Bons de caisse
- Euro Commercial Papers (titres négociables à court terme émis en Euro par une entité étrangère)Le portefeuille pourra investir dans des PIK notes (les payment in kind notes sont des obligations pour lesquelles le paiement des intérêts ne se fait pas systématiquement en espèces).

Actions
- Exposition au travers d’actions détenues en direct : Néant
- Exposition via des obligations convertibles : jusqu’à 10% de l’actif netL’exposition maximale du portefeuille aux marchés actions mesurée à travers le delta des obligations convertibles ne pourra pas dépasser 10% de l’actif net du compartiment.

Actions ou parts d'autres placements collectifs de droit français ou d'autres OPCVM, FIA ou fondsd'investissement de droit étranger
L
e 
compartiment pourra détenir jusqu’à 10% de son actif en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger ou FIA de droit français, quelle que soit leur classification afin de diversifier l'exposition à d'autres classes d'actifs, y compris indiciels côtés, ou de classification monétaire ou obligataire notamment afin de placer la trésorerie.
Dans cette limite de 10%, l
e 
compartiment pourra également investir dans des actions ou parts de FIA de droit étranger et/ou en fonds d’investissement de droit étranger répondant aux critères d'éligibilité règlementaire.
Ces OPC et fonds d’investissement pourront être gérés par la société de gestion ou par une société liée.
Contrats financiers
Dans un but de couverture de ses actifs et/ou de réalisation de son objectif de gestion, sans recherche de surexposition, et dans la limite de 100% de son actif, l
e 
compartiment pourra avoir recours aux contrats financiers, négociés sur des marchés réglementés (futures, options listées) ou de gré à gré (options, swaps,…). Dans ce cadre, le gérant pourra constituer une exposition ou une couverture synthétique sur des indices, des secteurs d’activité ou des zones géographiques. A ce titre, l
e 
compartiment pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille contre certains risques (taux, crédit, change) ou de s’exposer aux risques de taux et crédit.

##### Nature des marchés d'intervention
- Marchés réglementés
- Marchés organisés
- Marchés de gré à gré


##### Risques sur lesquels le gérant désire intervenir, dans le but de couverture et d'exposition du portefeuille
- Risque actions exclusivement issu de la possible exposition à des obligations convertibles
- Risque taux
- Risque de change
- Risque crédit


##### Nature des interventions, l'ensemble des opérations devant être limitées à la réalisation de l'objectif de gestion
- Couverture
- Exposition
- Arbitrage


##### Nature des instruments utilisés
- Options de taux
- Contrats de taux à terme
- Futures de taux
- Swaps de taux (taux fixe/taux variable toutes combinaisons et inflation)
- Dérivés de crédit (Credit Default Swaps)
- Options de crédit
- Options de change
- Swaps de change
- Change à terme
- Warrants
- Options sur Swaps de taux
- Options sur CDSPar ailleurs, le compartiment pourra recourir à des contrats d’échange à terme négociés de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur obligations, indices obligataires et/ou paniers obligataires jusqu’à 50% de son actif net à des fins de couverture ou d’exposition. La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet de tels contrats est de 25%.

Les contreparties aux transactions de ces contrats sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion). Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment.

##### Stratégie d'utilisation des dérivés pour atteindre l'objectif de gestion
- Couverture générale de certains risques (taux, crédit, change)
- Exposition aux risques de taux crédit et actions
- Reconstitution d’une exposition synthétique à des actifs et des risques (taux, crédit)L’exposition sur ces instruments financiers, marchés, taux et/ou à certains de leurs paramètres ou composantes résultant de l’utilisation des contrats financiers ne pourra excéder 100% de l’actif net.

Le gérant pourra adopter des stratégies visant principalement à anticiper ou à couvrir le compartiment contre les risques de défaillance d’un ou plusieurs émetteurs ou visant à exposer le portefeuille aux risques de crédit d’un ou plusieurs émetteurs. Ces stratégies seront mises en place notamment par l’achat ou la vente de protections par le biais de dérivés de crédit de type Credit Default Swap, sur mono-entité de référence ou sur indices (iTraxx ou CDX).
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Titres intégrant des dérivés (jusqu’à 100% de l’actif net)
Pour réaliser son objectif de gestion, le compartiment pourra également investir sur des instruments financiers contenant des dérivés intégrés. L
e 
compartiment pourra uniquement investir dans :
- des obligations callable ou puttable jusqu’à 100% de l’actif net,
- des obligations convertibles jusqu’à 10% de l’actif net,
- des obligations contingentes convertibles (Cocos) jusqu’à 20% de l’actif net.

Emprunts d’espèces
L
e 
compartiment n’a pas vocation à être emprunteur d’espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du compartiment (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat…) dans la limite de 10% de son actif net.
Opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres Néant
- Investissements entre compartimentsLe compartiment peut investir à hauteur de 10% maximum de son actif net dans un autre compartiment de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

L’investissement global dans d’autres compartiments de la SICAV est limité à 10% de l’actif net.
- Profil de risqueVotre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché.

Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d'analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment du Groupe Edmond de Rothschild, en s'entourant, au besoin, de l'avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s'assurer notamment de l'adéquation de cet investissement à sa situation financière, juridique ainsi qu’à son horizon d’investissement.
Risque de perte en capital :
Le compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les actions pendant la durée de placement recommandée.
Risque lié à la gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés (actions, obligations, monétaires, matières premières, devises). Il existe un risque que le compartiment ne soit pas investi à
tout moment sur les marchés les plus performants. La performance du compartiment peut donc être inférieure à l'objectif de gestion et la baisse de sa valeur liquidative peut conduire à une performance négative.
Risque de crédit :
Le risque principal, lié aux titres de créances et/ou aux instruments du marché monétaire tels que des bons du Trésor (BTF et BTAN) ou des titres négociables à court terme est celui du défaut de l’émetteur, soit au non- paiement des intérêts et/ou du non remboursement du capital. Le risque de crédit est également lié à la dégradation d’un émetteur. L’attention du porteur est attirée sur le fait que la valeur liquidative du compartiment est susceptible de varier à la baisse dans le cas où une perte totale serait enregistrée sur un instrument financier suite à la défaillance d’un émetteur. La présence de titres de créances en direct ou par l’intermédiaire d’OPC dans le portefeuille expose l
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compartiment aux effets de la variation de la qualité du crédit.
Risque de crédit lié à l'investissement dans des titres spéculatifs :
Le compartiment peut investir dans des émissions de sociétés notées dans la catégorie non « investment grade » selon une agence de notation (présentant une notation inférieure à BBB- selon Standards & Poor’s ou équivalent) ou bénéficiant d'une notation interne de la société de gestion équivalente. Ces émissions sont des titres dits spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est plus élevé. Ce compartiment doit donc être considéré comme en partie spéculatif et s’adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des risques inhérents aux investissements dans ces titres. Ainsi, l’utilisation de titres « haut rendement / High Yield » (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important) pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.
Risque de taux :
L’exposition à des produits de taux (titres de créances et instruments du marché monétaire) rend le compartiment sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du titre et donc de la valeur liquidative du compartiment en cas de variation de la courbe des taux.
Risque lié à l’engagement sur les contrats financiers et de contrepartie :
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi. Le risque de contrepartie résulte du recours par le compartiment aux contrats financiers qui sont négociés de gré à gré et/ou à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Ces opérations exposent potentiellement le compartiment à un risque de défaillance de l’une de ses contreparties et le cas échéant à une baisse de sa valeur liquidative.
Risque de liquidité :
Les marchés sur lesquels le compartiment intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité. Ces conditions de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le du compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions.
Risque lié aux produits dérivés :
Le compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés).
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi.
Risque lié à la sélection ISR (Investissement Socialement Responsable) :
La sélection de titres ISR peut amener le compartiment à s’écarter de l’indicateur de référence. Risque lié aux produits hybrides (obligations convertibles) :
Compte tenu de leur possible conversion en actions, les obligations convertibles introduisent un risque actions dans un portefeuille obligataire. Elles exposent également le portefeuille à la volatilité des marchés actions, supérieure à celles des marchés obligataires. La détention de tels instruments conduit donc à une augmentation du risque du portefeuille, celui-ci pouvant être atténué, selon les configurations de marché, par la composante obligataire des titres hybrides.
Risques liés aux Total Return Swaps :
L’utilisation des contrats d’échange sur rendement global, ainsi que la gestion de leurs garanties, peuvent comporter certains risques spécifiques tels que des risques opérationnels ou le risque de conservation. Ainsi, le recours à ces contrats peut entrainer un effet négatif sur la valeur liquidative de la SICAV.
Risque juridique :
Il s’agit du risque de rédaction inadéquate des contrats conclus avec les contreparties aux contrats d’échange sur rendement global.
Risques liés aux contingent convertible bonds (Cocos) :
Les Cocos sont des titres de créance subordonnés émis par les établissements de crédit ou les compagnies d’assurance ou de réassurance, éligibles dans leurs fonds propres réglementaires et qui présentent la spécificité d’être convertibles en actions, ou bien dont le nominal peut être diminué (mécanisme dit de « write down ») en cas de survenance d’un « élément déclencheur » (« Trigger »), préalablement défini dans le prospectus. Une Coco inclut une option de conversion en actions à l’initiative de l’émetteur en cas de dégradation de sa situation financière. En plus du risque de crédit et de taux inhérent aux obligations, l’activation de l’option de conversion peut entrainer une baisse de la valeur du Coco supérieure à celle constatée sur les autres obligations classiques de l’émetteur. Selon les conditions fixées par la Coco concernée, certains événements déclencheurs peuvent entraîner une dépréciation permanente à zéro de l’investissement principal et/ou des intérêts courus ou une conversion de l’obligation en action.
Risque lié au seuil de conversion des Cocos :
Le seuil de conversion d’une Coco dépend du ratio de solvabilité de son émetteur. Il s’agit de l’évènement qui détermine la conversion de l’obligation en action ordinaire. Plus le ratio de solvabilité est faible, plus la probabilité de conversion est forte.
Risque de perte ou suspension de coupon :
En fonction des caractéristiques des Cocos, le paiement des coupons est discrétionnaire et peut être annulé ou suspendu par l’émetteur à tout moment et pour une période indéterminée.
Risque d’intervention d’une autorité de régulation au point de « non-viabilité » :
Une autorité de régulation détermine à tout moment de manière discrétionnaire qu’une institution n’est « pas viable
», c’est-à-dire que la banque émettrice requiert le soutien des autorités publiques pour empêcher l’émetteur de devenir insolvable, de faire faillite, de se retrouver dans l’incapacité de payer la majeure partie de ses dettes à leur échéance ou de poursuivre autrement ses activités et impose ou demande la conversion des Obligations Convertibles Conditionnelles en actions dans des circonstances indépendantes de la volonté de l’émetteur.
Risque d’inversion de la structure de capital :
Contrairement à la hiérarchie conventionnelle du capital, les investisseurs en Cocos peuvent subir une perte de capital qui n’affecte pas les détenteurs d’actions. Dans certains scénarios, les détenteurs de Cocos subiront des pertes avant les détenteurs d'actions.
Risque de report du remboursement :
La plupart des Cocos sont émises sous la forme d'instruments à durée perpétuelle, qui ne sont remboursables à des niveaux prédéterminés qu'avec l'approbation de l'autorité compétente. On ne peut pas supposer que des Cocos perpétuelles seront remboursées à la date de remboursement. Les Cocos sont une forme de capital permanent. Il est possible que l'investisseur ne reçoive pas le retour du principal tel qu'attendu à la date de remboursement ou à quelque date que ce soit.
Risque de liquidité :
Dans certaines circonstances, il peut être difficile de trouver un acheteur de Cocos et le vendeur peut être contraint d'accepter une décote substantielle sur la valeur attendue de l'obligation pour pouvoir la vendre.
Risque de durabilité :
Est un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Les investissements du fonds sont exposés à un risque de durabilité qui pourrait avoir un impact négatif important sur la valeur du fonds. Par conséquent, le gérant identifie et analyse les risques de durabilité dans le cadre de sa politique d’investissement et ses décisions d’investissement.
Risques liés aux critères ESG :
L’intégration de critères ESG et de durabilité au processus d’investissement peut exclure des titres de certains émetteurs pour des raisons autres que d’investissement et, par conséquent, certaines opportunités de marché disponibles pour les fonds qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité peuvent être indisponibles pour le Compartiment, et la performance du Compartiment peut parfois être meilleure ou plus mauvaise que celle de fonds comparables qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité. La sélection des actifs peut en partie reposer sur un processus de notation ESG propriétaire ou sur des listes d’exclusion (« ban list ») qui reposent en partie sur des données de tiers. L’absence de définitions et de labels communs ou harmonisés intégrant les critères ESG et de durabilité au niveau de l’UE peut conduire les gérants à adopter des approches différentes lorsqu’ils définissent les objectifs ESG et déterminent que ces objectifs ont été atteints par les fonds qu’ils gèrent. Cela signifie également qu’il peut être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères ESG et de durabilité étant donné que la sélection et les pondérations appliquées aux investissements sélectionnés peuvent, dans une certaine mesure, être subjectives ou basées sur des indicateurs qui peuvent partager le même nom, mais dont les significations sous-jacentes sont différentes. Les investisseurs sont priés de noter que la valeur subjective qu’ils peuvent ou non attribuer à certains types de critères ESG peut différer substantiellement de la méthodologie du Gestionnaire Financier. L’absence de définitions harmonisées peut également avoir pour conséquence que certains investissements ne bénéficient pas de régimes fiscaux préférentiels ou de crédits car les critères ESG sont évalués différemment qu’initialement envisagé.
- Garantie ou protectionNéant.
- Souscripteurs concernés et profil de l’investisseur typeActions A EUR, B EUR: Tous souscripteursActions CR EUR : Tous souscripteurs, ces actions peuvent être commercialisées aux investisseurs de détail (non professionnels ou professionnels sur option) exclusivement dans les cas suivants :
- Souscription dans le cadre d’un conseil indépendant fourni par un conseiller financier ou une entité financière régulée,
- Souscription dans le cadre d’un conseil non-indépendant, disposant d’un accord spécifique ne les autorisant pas à recevoir ni à conserver des rétrocessions,
- Souscription par une entité financière régulée pour le compte de son client dans le cadre d’un mandat de gestion.

En plus des frais de gestion prélevés par la société de gestion, chaque conseiller financier ou entité financière régulée est susceptible de faire payer des frais de gestion ou de conseil à chaque investisseur concerné. La société de gestion n’est pas partie prenante de ces accords.
Les actions ne sont pas enregistrées à la commercialisation dans tous les pays. Elles ne sont donc pas ouvertes à la souscription pour les investisseurs de détails dans toutes les juridictions.
La personne en charge de s'assurer que les critères relatifs à la capacité des souscripteurs ou acquéreur ont été respectés et que ces derniers ont reçu l'information requise est la personne à qui la réalisation effective de la commercialisation de la SICAV a été confiée.
Actions I EUR, K EUR et N EUR : Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers ainsi que l’ensemble des actionnaires ayant souscrit dans le Compartiment avant le 12/02/2019. Actions R EUR : Tous souscripteurs, plus particulièrement destinée à être commercialisée par des Distributeurs sélectionnés à cet effet par la société de gestion.
Ce compartiment s’adresse plus particulièrement à des investisseurs qui souhaitent optimiser leurs placements obligataires par le biais d’une gestion active d’instruments de crédit libellés en euro avec une analyse combinant des critères financiers et extra-financiers.
L’attention des investisseurs est attirée sur les risques inhérents à ce type de titres, tels que décrits dans la rubrique
« profil de risque ».
Les actions de ce compartiment ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S. Securities Act de 1933 tel que modifié (" Securities Act 1933 ") ou admises en vertu d'une quelconque loi des Etats- Unis. Ces actions ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act 1933).
Le compartiment peut soit souscrire à des parts ou des actions de fonds cibles susceptibles de participer à des offres de nouvelles émissions de titres américains (« US IPO ») soit participer directement à des Introductions en Bourse américaines (« US IPO »). La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), conformément aux règles 5130 et 5131 de la FINRA (les Règles), a édicté des interdictions concernant l’éligibilité de certaines personnes à participer à l’attribution d’US IPO lorsque le(s) bénéficiaire(s) effectif(s) de tels comptes sont des professionnels du secteur des services financiers (incluant, entre autres, propriétaire ou employé d’une entreprise membre de la FINRA ou un gestionnaire de fonds) (Personnes Restreintes) ou un cadre dirigeant ou administrateur d’une société américaine ou non américaine pouvant être en relation d’affaires avec une entreprise membre de la FINRA (Personnes Concernées). Le compartiment ne peut pas être proposé ou vendu au bénéfice ou pour le compte d'une "U.S. Person" comme défini par la "Regulation S" et aux investisseurs considérés comme des Personnes Restreintes ou des Personnes Concernées au regard des Règles FINRA. En cas de doute quant à son statut, l’investisseur doit requérir l’avis de son conseiller juridique.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce compartiment dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé à l’actionnaire de s’enquérir des conseils d’un professionnel, afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce compartiment au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l’exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est impératif pour tout actionnaire de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce compartiment.
Durée de placement recommandée : supérieure à 2 ans
- Modalités de détermination et d'affectation des revenus

| Sommes Distribuables | Actions «A EUR», «CR EUR», «R EUR», « I EUR», «K EUR» et «N EUR» | Actions «B EUR» |
| --- | --- | --- |
| Affectation du résultat net | Capitalisation | Distribution |
| Affectation des plus ou moins- values nettes réalisées | Capitalisation | Capitalisation (totale ou partielle) ou Distribution (totale ou partielle) ou Report (total ou partiel) sur décision de la société de gestion |

Concernant les actions de distribution, la société de gestion du compartiment peut décider la mise en distribution d'un ou plusieurs acomptes sur la base de situations attestées par le commissaire aux comptes.
- Fréquence de distributionActions de capitalisation : sans objetActions de distribution : annuelle avec possibilité d’acomptes. La mise en paiement des sommes distribuables est effectuée dans un délai maximal de cinq mois suivant la clôture de l’exercice et dans un délai d’un mois pour les acomptes suivant la date de la situation attestée par le commissaire aux comptes.
- Caractéristiques des actionsLe compartiment dispose de 7 catégories d’actions : Actions « A EUR», «B EUR», «CR EUR», «I EUR», «K EUR»,«N EUR» et «R EUR».

L’action A EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action B EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CR EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action I EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action K EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action N EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action R EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
- Modalités de souscription et de rachatDate et périodicité de la valeur liquidative :Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français (calendrier officiel de Euronext Paris S.A.)Valeur liquidative d’origine :

| Action A EUR : 358,72 €. |
| --- |
| Action B EUR : 106,10 €. |
| Action CR EUR : 98,16 €. |
| Action I EUR: 13972,51 €. Action K EUR: 100 €. |
| Action N EUR : 13474,97 €. Action R EUR : 101,88 €. |

Montant minimum de souscription initiale :
| Action A EUR : 1 Action. |
| --- |
| Action B EUR : 1 Action. |
| Action CR EUR : 1 Action. |
| Action I EUR : 500 000 €. Action K EUR : 500 000 € |
| Action R EUR : 1 Action. |
| Action N EUR : 10 000 000 €. |

Ce montant ne s’applique pas aux souscriptions réalisées par le commercialisateur, le gestionnaire financier, le dépositaire ou des collaborateurs de ces derniers.
Montant minimum des souscriptions ultérieures :
| Action A EUR : 1 millième d’action. |
| --- |
| Action B EUR : 1 millième d’action. |
| Action CR EUR : 1 millième d’action. |
| Action I EUR : 1 millième d’action. Action K EUR : 1 millième d’action. |
| Action N EUR : 1 millième d’action. |
| Action R EUR : 1 millième d’action. |

Conditions de souscription et de rachat :
Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous.
Les modalités de souscription et de rachat sont exprimées en jours ouvrés. On note J le jour d’établissement de la valeur liquidative :
| Centralisation des ordres de souscription | Centralisation des ordres de rachat | Date d’exécution de l’ordre | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| J avant 12h30 | J avant 12h30 | J | J+1 | J+3 | J+3* |

* En cas de dissolution du compartiment, les rachats seront réglés dans un délai maximum de cinq jours ouvrés.
La société de gestion a mis en place une méthode d'ajustement de la valeur liquidative du compartiment dite de Swing Pricing. Ce mécanisme est détaillé dans la partie VII du prospectus : « Règles d'évaluation de l'actif ».

##### Dispositif de plafonnement des rachats (« Gates ») :
La société de gestion pourra mettre en œuvre le dispositif dit de « Gates » permettant d’étaler les demandes de rachats des actionnaires du compartiment sur plusieurs valeurs liquidatives dès lors qu’elles excèdent un seuil déterminé, cela lorsque des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des actionnaires ou du public le commande.
Description de la méthode :
La société de gestion peut décider de ne pas exécuter tous les rachats sur une même valeur liquidative, lorsque le seuil retenu objectivement préétabli est atteint sur une valeur liquidative. Pour déterminer le niveau de ce seuil, la société de gestion prend en compte la périodicité de calcul de la valeur liquidative du compartiment, l’orientation de gestion du compartiment et la liquidité des actifs dans le portefeuille.
Pour le compartiment, le plafonnement des rachats peut être appliqué par la société de gestion lorsque le seuil de
10 % de l’actif net est atteint. Le compartiment disposant de plusieurs catégories d’actions, le seuil de déclenchement sera identique pour toutes les catégories d’actions du compartiment. Ce seuil de 10% s’applique sur les rachats centralisés pour l’ensemble de l’actif du compartiment et non de façon spécifique selon les catégories d’actions du compartiment.
Le seuil de déclenchement des Gates correspond au rapport entre :
- la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le montant total des rachats et le montant total des souscriptions; et
- l’actif net du compartiment.

Lorsque les demandes de rachat excèdent le seuil de déclenchement des « Gates », le compartiment peut toutefois décider d’honorer les demandes de rachat au-delà du plafonnement prévu, et exécuter ainsi partiellement ou totalement les ordres qui pourraient être bloqués.
A titre d’exemple, si les demandes totales de rachat des actions représentent 15% de l’actif net du compartiment alors que le seuil de déclenchement est fixé à 10% de l’actif net, la SICAV peut décider d’honorer les demandes de rachats jusqu’à 12% de l’actif net (et donc exécuter 80% des demandes de rachats au lieu de 67% si elle appliquait strictement le plafonnement à 10%).
La durée maximale d’application du dispositif de plafonnement des rachats est fixée à 20 valeurs liquidatives sur 3 mois.
Modalités d’information des porteurs :
En cas d’activation du mécanisme de Gates, les actionnaires du compartiment seront informés par tout moyen à partir du site internet https://funds.edram.com.
Les actionnaires du compartiment dont les ordres de rachat n’auraient pas été exécutés seront informés, de manière particulière dans les plus brefs délais.
Traitement des ordres non exécutés :
Pendant la période d’application du mécanisme de « Gates », les ordres de rachat seront exécutés dans les mêmes proportions pour les actionnaires du compartiment ayant demandé un rachat sur une même valeur liquidative.
La fraction non exécutée de l’ordre de rachat ainsi reportée n’aura pas rang de priorité sur des demandes de rachat ultérieures. Les fractions d’ordres de rachat non exécutées et automatiquement reportées ne pourront faire l’objet d’une révocation de la part des actionnaires du compartiment.
Cas d’exonération du mécanisme de « Gates » :
Les opérations de souscription et de rachat, pour un même nombre d’actions, sur la base de la même valeur liquidative et pour un même actionnaire ou ayant droit économique (dites opérations d’aller-retour) ne sont pas soumises aux « Gates ». Cette exclusion s’applique également au passage d’une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions, sur la même valeur liquidative, pour un même montant et pour un même actionnaire ou ayant droit économique.
Les souscriptions et rachats d’actions sont exécutés en montant ou en action ou en millièmes d’action.
Le passage d'une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions de ce compartiment ou d’un autre compartiment de la SICAV est considéré fiscalement comme une opération de rachat suivie d'une nouvelle souscription. En conséquence, le régime fiscal applicable à chaque souscripteur dépend des dispositions fiscales
applicables à la situation particulière du souscripteur et/ou de la juridiction d'investissement de la SICAV. En cas de doute, il est recommandé à tout souscripteur de s'adresser à son conseiller afin de connaître le régime fiscal lui étant applicable.
L’attention des porteurs est attirée sur le fait que les ordres transmis aux établissements en charge de la réception des ordres de souscription et rachat doivent tenir compte du fait que l’heure limite de centralisation des ordres s’applique au centralisateur Edmond de Rothschild (France). En conséquence, les autres établissements désignés peuvent appliquer leur propre heure limite, antérieure à celle mentionnée ci-dessus, afin de tenir compte de leurs délais de transmission à Edmond de Rothschild (France).
Lieu et mode de publication de la valeur liquidative :
La valeur liquidative du compartiment est disponible auprès de la société de gestion : EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 Paris Cedex 08
- Frais et commissionsCommissions de souscription et de rachat :Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au compartiment servent à compenser les frais supportés par le compartiment pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc.

| Frais à la charge de l’investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise au Compartiment EdR SICAV – Euro Sustainable Credit | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Action A EUR : 1% maximum |
| Action B EUR : 1% maximum |
| Action CR EUR : 1% maximum |
| Action I EUR : Néant |
| Action K EUR : Néant |
| Action N EUR : Néant |
| Action R EUR : 1% maximum |
| Commission de souscription acquise au Compartiment EdR SICAV – Euro Sustainable Credit | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat non acquise au Compartiment EdR SICAV  –  Euro Sustainable Credit | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat acquise au Compartiment EdR SICAV  –  Euro Sustainable Credit | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |

Frais de fonctionnement et de gestion :
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au compartiment, à l’exception des frais de transaction.
Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, taxes locales, etc…) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion.
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- Une commission de surperformance.
- Des commissions de mouvement facturées au compartiment.
- Des frais liés aux opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres, le cas échéant.

La Société de gestion est amenée à verser à titre de rémunération une quote-part des frais de gestion financière de l’OPC à des intermédiaires tels que des entreprises d’investissement, entreprises d’assurance, sociétés de gestion, structureurs intermédiaires de commercialisation, distributeurs ou plateformes de distribution avec lesquels une convention a été signée dans le cadre de la distribution, le placement des actions de l’OPC ou la mise en relation avec d’autres investisseurs. Cette rémunération est variable et dépend de la relation d’affaires en place avec l’intermédiaire et de l’amélioration de la qualité du service fourni au client dont peut justifier le bénéficiaire de cette rémunération. Cette rémunération peut être forfaitaire ou calculée sur la base des actifs nets souscrits résultant de l’action de l’intermédiaire. L’intermédiaire peut être membre ou non du groupe Edmond de Rothschild. Chaque intermédiaire communiquera au client, conformément à la réglementation qui lui est applicable, toute information utile sur les coûts et frais et ses rémunérations.
Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l’investisseur, se reporter aux Documents d’Information Clés pour l’Investisseur (DICI).
| Frais facturés à la SICAV | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière | Actif net du compartiment | Action A EUR : 0.95% TTC* maximum |
| Action B EUR : 0.95% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0.50% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.45% TTC* maximum |
| Action K EUR : 0.60% TTC* maximum |
| Action N EUR : 0.25% TTC* maximum |
| Action R EUR : 1.15% TTC* maximum |
| Frais administratifs externes à la société de gestion**, notamment frais dépositaire, valorisateur et commissaire aux comptes, etc. | Actif net du compartiment | Action A EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action B EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action I EUR: 0.15% TTC* maximum |
| Action K EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action N EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action R EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Commissions de mouvement | Prélèvement sur chaque transaction | Néant |
| Commission de surperformance  (1) | Actif net du compartiment | Action A EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return |
| Action B EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return |
| Action CR EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return |
| Action I EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return |
| Action K EUR : Néant |
| Action N EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return |
| Action R EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return |

* TTC = toutes taxes comprises.
Dans cette activité, la société de gestion n’a pas opté pour la TVA
** En cas de majoration des frais administratifs externes à la société de gestion égale ou inférieure à 0.10% TTC par an, la société de gestion informera les actionnaires du compartiment par tout moyen. En cas de majoration supérieure à 0.10% TTC par an, les actionnaires en seront informés de manière particulière avec possibilité de racheter leurs actions sans frais.
(1) Commission de surperformance
Des commissions de surperformance seront prélevées au profit de la société de gestion selon les modalités suivantes : Indicateur de référence : Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return.
La commission de surperformance est calculée en comparant la performance de l’action du fonds/compartiment à celle d’un actif de référence indicé. L’actif de référence indicé reproduit la performance de l’indicateur de référence ajusté des souscriptions, des rachats et, le cas échéant, des dividendes.
Dès lors que l’action superforme son indicateur de référence, une provision de 15% sera appliquée sur sa surperformance.
En cas de surperformance de l’action du compartiment par rapport à son indicateur de référence et, même si sa performance est négative, une commission de surperformance pourra être prélevée sur la période de référence.
Les commissions de surperformance feront l'objet d'un provisionnement à chaque calcul de la valeur liquidative.
En cas de rachat d’actions, la quote-part de la commission de surperformance correspondant aux actions rachetées est définitivement acquise à la société de gestion.
Dans le cas de sous-performance, la provision pour commission de surperformance est réajustée par le biais de reprises sur provision plafonnées à hauteur des dotations.
Les périodes de références s'achèvent sur la dernière valeur liquidative du mois de septembre.
Cette commission de surperformance est mise en paiement annuellement après le calcul de la dernière valeur liquidative de la période de référence.
La période de référence est d’un an minimum La première période de référence s’étend entre la date de constitution de l’action et la première date de fin de période de référence permettant de respecter le critère de durée minimale d’un an.
A la fin de la période de référence, dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence sur la période de référence, aucune commission ne sera constatée et la période de référence sera prolongée d'un an. La période de référence pourra être prolongée à quatre reprises et pourra donc atteindre une durée supérieure ou égale à 5 ans mais strictement inférieure à 6 ans.
A la fin d’une période de référence portant sur cinq ans ou plus,
dans le cas où la performance de l’ action est inférieure à celle de son indicateur de référence, aucune commission ne sera constatée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de la sous-période de la période de référence à l’issue de laquelle est constatée la plus grande performance relative (la plus grande surperformance ou moins grande sous-performance). Il est entendu par « sous-périodes », les sous- périodes débutant au début de la période de référence et s’achevant à la fin de chaque date de cristallisation contenue dans la période de référence.
dans le cas où la performance de l’action est supérieure à celle de son indicateur de référence, une commission est constatée. La période de référence est renouvelée, une nouvelle période de référence débute à l’issue de celle qui s’achève.
A la fin d’une période de référence t :
-Si la différence entre l’AN de l’action et son AN Cible est positive, une commission de performance est observée et perçue. Cet AN devient le nouvel AN de référence et une nouvelle période de référence débute à l’issue de cette période de référence;
-Si la différence entre l’AN du compartiment et son AN Cible est négative, aucune commission de performance n’est observée et perçue et :
-quand la période de référence de l’action est inférieure à 5 ans, celle-ci est prolongée d’un an. L’AN de Référence reste alors inchangé.
-quand la période de référence est supérieure ou égale à 5 ans, : la surperformance cumulée à la fin de chaque sous-période de la période de référence est constatée. Les sous périodes constitutives de la période de référence sont les suivantes : [t-5 ;t-4], [t-5 ;t-3], [t-5 ;t-2], [t-5 ;t-1] , [t-5 ;t]. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de la sous période ayant donné lieu à la performance relative la plus grande. L’AN de Référence devient égal à l’AN de l’action à la fin de cette sous période.
Méthode de Calcul
Montant de la provision = MAX (0 ; AN(t) – AN Cible 
(t)) 
x taux de Commission de surperformance AN (t): actif net en fin d’annéet
AN de Référence : dernier actif net de la précédente période de référence Date de Référence : date de l’AN de Référence
AN Cible (t) = AN Référence x (valeur indice de référence en date t/valeur indice de référence en Date de Référence) ajusté des souscriptions, des rachats et des dividendes.
Exemples :
Il est considéré dans les exemples suivants qu’il n’y pas de souscriptions, rachats et de dividendes.
Exemple 1 :
| Période | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 105 | 95 |
| AN | 100 | 101 | 99 |
| Assiette de calcul :AN- AN Cible |  | -4 | 4 |

| Période | Performan ce	action cumulée* | Performan ce	indice cumulée* | Performan ce relative cumulée* | Performan ce	action sur dernière année | Performan ce	indice sur dernière année | Performan ce relative sur dernière année | Perception commission** | Période	renouvelée « R »	/	Prolongée « P »	ou	décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | Non | P |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Oui | R |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Période 0-1 : L’AN de fin de période de référence est en dessous de l’AN Cible (101 contre 105, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de -4). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue et la période de référence initialement d’une année est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : L’AN de fin de période de référence est supérieur à l’AN Cible (99 contre 95, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de 4). La performance absolue depuis le début de la période de référence est négative (AN de fin de période de référence : 99<AN début de période de référence :100). Une commission de surperformance est perçue, son assiette de calcul est égale à la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (4). Son montant est égal à cette assiette de calcul multipliée par le taux de commission de surperformance. La période de référence est renouvelée et un nouvel AN de référence est établi à 99.
Exemple 2 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| AN | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Assiette de calcul: AN-AN Cible |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action	sur dernière année | Performance indice	sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | Non | P |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | Non | P |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | Non | P |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | Non | P |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | Non | D |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Périodes 0-1 et 0-2 : La performance absolue générée sur la période est positive (AN>AN de référence) mais la performance relative est négative (AN<AN Cible). Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année en fin de première année et d’une année supplémentaire en fin de seconde année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-3 : La performance absolue générée sur la période est positive (5) et la performance relative générée sur l’année est positive (4) mais la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (0-3) est négative (-1). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue. La période de référence est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-4 : Performance relative sur période de référence négative, aucune commission de surperformance, la période de référence est à nouveau prolongée d’une année supplémentaire pour la quatrième et dernière fois. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-5 : Performance relative sur période négative, aucune commission de surperformance, 
n’est perçue. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (105 : AN de fin d’année sur la période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Exemple 3 :
| PÉRIODE | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN CIBLE | 100 | 104 | 98 |
| AN | 100 | 102 | 106 |
| ASSIETTE DE CALCUL : AN-AN CIBLE |  | -2 | 8 |

| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action	sur dernière année | Performance indice	sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R »	/ Prolongée « P » ou	décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | Non | P |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Oui | R |

Période 0-1 : Performance absolue positive mais sous performance de -2 (102-104) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : Performance absolue positive et surperformance de 8 (106-98). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul 8. La période de référence est renouvelée, un nouvel AN de référence est établi à 106.
Exemple 4 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| AN | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| AN de référence | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Assiette de Calcul : AN-AN Cible |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
| Périod e | Performanc e action cumulée* | Performanc e indice cumulée* | Performanc e relative cumulée* | Performanc e action sur dernière année | Performanc e indice sur dernière année | Performanc e relative sur dernière année | Perception d’une commissio n | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » | Changemen t de NAV de référence |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | Non | P | Non |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | Non | P | Non |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | Non | P | Non |
| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | Non | P | Non |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | Non | D | Oui |
| 3-6 | -3 | -5 | 3 *** | 8 | 2 | 6 | Oui | R | Oui |

*** arrondi
Période 0-1 : La performance de l’action est positive (4) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (8) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangée (100).
Période 0-2 : La performance de l’action est positive (5) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangée (100).
Période 0-3 : La performance de l’action est positive (17) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (18) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangée (100)
Période 0-4 : La performance de l’action est positive (3) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (15) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangée (100)
Période 0-5 : La performance de l’action est positive (6) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (117 : AN de fin d’année sur la période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Période 3-6 : La performance de l’action est négative (-3) mais est supérieure à celle de l’indicateur de référence (-5). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul la performance relative cumulée depuis le début de la période soit AN (114)-AN Cible (111) : 3. L’AN de référence devient l’AN de cette fin de période (114). La période de référence est renouvelée.
Des frais liés à la recherche au sens de l’article 314-21 du Règlement Général de l’AMF peuvent être facturés au compartiment dans la limite de 0,01% de son actif net.
Toute rétrocession de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents acquis par le compartiment EdR SICAV 
– 
Euro Sustainable Credit sera reversée au compartiment. Le taux de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents sera apprécié en tenant compte des éventuelles rétrocessions perçues par le compartiment.
Dans la mesure où de façon exceptionnelle un sous-conservateur, pour une opération particulière, serait amené à prélever une commission de mouvement non prévue dans les modalités ci-dessus, la description de l’opération et des commissions de mouvement facturées sera renseignée dans le rapport de gestion de la SICAV.
Pour toute information complémentaire, les actionnaires peuvent se reporter au rapport annuel de la SICAV. Procédure de choix des intermédiaires
Conformément au Règlement Général de l'AMF, la société de gestion a mis en place une "Politique de Meilleure Sélection / Meilleure exécution" des intermédiaires et contreparties.
L'objectif de cette politique est de sélectionner, selon différents critères prédéfinis, les négociateurs et les intermédiaires dont la politique d'exécution permettra d'assurer le meilleur résultat possible lors de l'exécution des ordres. La Politique de Edmond de Rothschild Asset Management (France) est disponible sur son site Internet : www.edram.fr.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations d’acquisitions et cessions temporaires detitres ainsi que sur toute opération équivalente en droit étranger
Les opérations de pensions livrées sont réalisées par l'intermédiaire de Edmond de Rothschild (France) dans les conditions de marché applicables au moment de leur conclusion.
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par l’opération sont au bénéfice intégral du compartiment.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations de Total Return Swaps (TRS) ainsi que surtoute opération équivalente en droit étranger :
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par ces opérations sont au bénéfice intégral du compartiment.
EdR SICAV 
– 
Euro Sustainable Equity
- Date de créationLe compartiment a été agréé par l’Autorité des marchés financiers le 07 décembre 2018. Le compartiment a été créé le 12 février 2019, par fusion-absorption du FCP suivant :-	Edmond de Rothschild Euro Sustainable Growth constitué le 10 février 2005.
- Code ISINAction A EUR : FR0010505578 Action B EUR : FR0013400074 Action CR EUR : FR0013307717 Action CRD EUR : FR0013417516 Action I EUR : FR0010769729 Action J EUR : FR0013444031 Action K EUR : FR0010850198 Action O EUR : FR0013444049 Action R EUR :   FR0013287588
- Régime fiscal spécifiqueEligible au PEA.
- ClassificationActions des pays de la zone euro
- Niveau d’exposition dans d’autres OPCVM, FIA et fonds d’investissement de droit étrangerJusqu’à 10% de son actif net.
- Objectif de gestionL’objectif de gestion du compartiment, sur la durée de placement recommandée, vise à surperformer son indicateur de référence, le MSCI EMU, par des placements dans des sociétés de la zone Euro, alliant rentabilité financière, et mise en œuvre d’une politique visant à respecter des critères extra-financiers.

La stratégie d'investissement du compartiment tient également compte des enjeux climatiques et recherche un alignement de la trajectoire climatique du portefeuille avec l’Accord de Paris.
Le Compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du Compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le Compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.
- Indicateur de référenceLa performance du compartiment pourra être comparée à l’indice MSCI EMU, dividendes nets réinvestis, exprimé en Euro pour les actions émises en Euro. L’indice MSCI EMU (ticker Bloomberg : NDDUEMU Index) est un indice composé de 300 valeurs appartenant aux pays membres de la zone euro sélectionnées selon la capitalisation boursière, le volume de transaction et le secteur d’activité. L’indice s’efforce de respecter la pondération par pays et par secteurs d’activité reflétant au maximum la structure économique de la zone euro. L’indice est calculé et publié par MSCI Barra et les données sont accessibles sur www.mscibarra.com.

L’administrateur MSCI Limited (site internet : http://www.msci.com) de l’indice de référence MSCI EMU n’est pas inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA et bénéficie du régime transitoire prévu à l’article 51 du règlement Benchmark.
Conformément au règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016, la société de gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.
La gestion du compartiment n’étant pas indicielle, la performance du compartiment pourra s’éloigner sensiblement de l’indicateur de référence qui n’est qu’un indicateur de comparaison.
- Stratégie d’investissement. Stratégies utilisées :Le compartiment opère une gestion active de sélection de titres (stock-picking) cotés sur un univers de valeurs majoritairement de la zone Euro. Le compartiment sera investi en permanence à hauteur de 75% au moins en actions et autres titres éligibles au PEA et sera exposé à hauteur de 60% au moins en actions émises dans un ou plusieurs pays de la zone Euro. L'exposition sur les actions des pays hors zone Euro ne dépassera pas 10% de l'actif net. Le compartiment pourra être exposé au risque action jusqu’à 110% de l’actif net.

L'univers d'investissement ESG est composé de l'ensemble des sociétés de l’indice de référence du compartiment, à savoir le MSCI EMU, dans des sociétés de petites et moyennes capitalisations boursières de la zone euro, n'excédant pas 5 milliards d'euros et n’appartenant pas à cet indice ainsi que dans des sociétés de grandes capitalisations boursières, supérieure à 5 milliards d'euros en dehors de la zone Euro et n’appartenant pas à cet indice. La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de cet Univers ESG. Pour autant, elle s’assurera que l’univers ESG retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.
La philosophie de gestion du compartiment vise à investir dans des entreprises qui orientent leurs choix stratégiques et opérationnels dans l’optique d’un développement durable. Elles viseront ainsi dans la conduite de leur activité la recherche de performance globale - à la fois économique et financière, sociale-sociétale et environnementale - dans le respect et la confiance de leurs parties prenantes internes et externes.
La sélection des titres repose sur l’utilisation combinée de critères financiers permettant de définir des valeurs qui présentent d’importantes perspectives de croissance et de critères extra-financiers afin de répondre à des exigences d’Investissement Socialement Responsable.
Cette analyse, permet de sélectionner des valeurs selon une grille de notation ESG propre à la société de gestion, qui classe les titres selon les critères de nature Environnementale, Sociale-sociétale et de Gouvernance d’entreprise listés ci-dessous :
Environnement : consommation de l’énergie, émissions de GES, eau, déchets, pollution, stratégie de management environnemental, impact vert ;
Social : qualité de l’emploi, management des ressources humaines, impact social, santé et sécurité ; Gouvernance : structure des organes de gouvernance, politique de rémunération, audit et contrôle interne, actionnaires.
Le modèle de notation ISR a été construit :
- selon une approche Best-in Universe, c’est-à-dire de façon à favoriser les entreprises les plus performantes sans considération de rating financier, de taille ou de secteur.
- avec des pondérations différenciées des 3 piliers ESG par secteur d’activités en fonction de leurs enjeux spécifiques : en effet, les 3 piliers extra-financiers se voient attribuer une pondération plus ou moins importante en fonction du secteur considéré, ce qui résulte en un poids différent de chacun des trois piliers. Par exemple, une entreprise chimique sera plus concernée par la problématique environnementale alors qu’une société du secteur des services aux entreprises verra un poids plus important accordé aux facteurs sociaux.

Afin de déterminer si l’entreprise analysée incarne les caractéristiques de l’entreprise à caractère responsable et durable définies par la société de gestion, cette dernière réalise une étude qui aboutit à une note ESG interne sur une échelle de 7 gradations allant d’AAA à CCC. La note est l’agrégation des résultats obtenus sur les différents critères E, S, G de la grille de notation déterminée par les analystes. Les valeurs retenues dans le portefeuille présenteront une notation supérieure ou égale à A selon l’échelle de notation interne à la société de gestion. Une analyse du profil climatique de l’entreprise est également réalisée. En l’absence de notation en interne, le gérant s’appuie sur une notation ESG fournie par le fournisseur de notation externe utilisé par la Société de Gestion.
Dans le cadre de son objectif climatique, nous visons pour ce compartiment une trajectoire climatique inférieure à 2°C définie dans les accords de Paris de 2015 (Source Carbon4 Finance). Cette mesure de la température sera publiée périodiquement dans le reporting Impact.
Dans le cadre d’une dégradation de la notation ESG externe d’un émetteur impactant les limites ESG du portefeuille, la société de gestion effectue une analyse détaillée de cet émetteur afin de déterminer s’il peut être conservé ou s’il doit être vendu dans les meilleurs délais et dans l’intérêt des porteurs.
Par ailleurs, le processus de sélection des titres comprend également un filtrage négatif consistant à exclure les sociétés qui contribuent à la production d’armes controversées dans le respect des conventions internationales en la matière ainsi que les sociétés exposées aux activités liées au charbon thermique et au tabac conformément à la politique d’exclusion d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) disponible sur son site Internet. Ce filtrage négatif participe à l’atténuation du risque de durabilité.
Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 9 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Le compartiment intègre le risque de durabilité et prend en compte les principales incidences négatives dans ses décisions d'investissement.
Dans le cadre de sa méthodologie d’analyse ESG propriétaire, Edmond de Rothschild Asset Management (France) prend en compte, dans la mesure de la disponibilité des données, la part d’éligibilité ou alignement à la taxonomie au regard de la part de chiffre d’affaires considéré comme vert ou les investissements allant dans ce sens. Nous considérons les chiffres publiés par les entreprises ou estimés par des prestataires. L’impact environnemental est toujours pris en compte, selon les spécificités sectorielles. L’empreinte carbone sur les périmètres pertinents, la stratégie climat de l’entreprise et les objectifs de réduction de gaz à effet de serre peuvent également être analysés ainsi que la valeur ajoutée environnementale des produits et services, l’écoconception, etc,…
En cohérence avec l’objectif d’avoir une trajectoire climatique alignée avec les accords de Paris, le compartiment privilégie les entreprises dont le business model est vecteur de solutions sur la transition énergétique et écologique. Le gérant analyse ainsi si l’activité, notamment les investissements en capital, est aligné avec la taxonomie, sans que cela ne soit une contrainte de gestion.
Cette approche ne garantit cependant pas un minimum d’alignement avec la taxonomie. Ainsi le % d’alignement des investissements à la Taxonomie est actuellement de 0%.
En fonction des anticipations du gérant sur l’évolution des marchés actions, le compartiment pourra investir dans des titres de créances et instruments du marché monétaire négociés sur les marchés de la zone Euro dans la limite de 25% de l'actif net, ou européens hors zone Euro dans la limite de 10%. Ces titres, notés au minimum « investment grade » (c’est-à-dire pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est le moins élevé) mais sans limite de duration, sont sélectionnés en fonction de leur rendement attendu.
Dans la limite d’une fois l’actif, le compartiment pourra intervenir sur des contrats financiers négociés sur des marchés internationaux réglementés, organisés ou de gré à gré.
. Sur les actifs :
Actions
Le compartiment sera investi en permanence à hauteur de 75% au moins en actions et autres titres éligibles au PEA et sera exposé à hauteur de 60% au moins en actions émises dans un ou plusieurs pays de la zone Euro. L’exposition sur les actions des pays hors zone Euro ne dépassera pas 10% de l’actif net. Les titres sélectionnés seront ou non assortis d’un droit de vote.
Titres de créance et instruments du marché monétaire
Le compartiment pourra être investi en titres de créances et instruments du marché monétaire jusqu’à 25% de l’actif net, d’émetteurs publics ou assimilé ainsi que privés, à taux fixes et/ou variables, sur des marchés de la zone Euro ou européens hors zone Euro dans la limite de 10% sans contrainte de maturité. Ces instruments seront émis dans la catégorie « investment grade » (c’est-à-dire pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est le moins élevé) définie par les agences de notation indépendantes, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente.
L’actif du compartiment dans le cadre de la gestion de trésorerie pourra comprendre des titres de créances ou obligations. Ces instruments, d’une durée résiduelle généralement inférieure à trois mois, seront émis sans restriction de répartition dette publique/dette privée par des états souverains, des institutions assimilées ou bien par des entités ayant une notation court terme égale ou supérieure à A2, décernée par Standard & Poor’s ou toute autre notation équivalente attribuée par une autre agence indépendante, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente.
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Il se base notamment sur une analyse interne. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation. En cas de dégradation de la notation d’un émetteur dans la catégorie « High Yield », la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating.
Actions ou parts d'autres OPCVM, FIA ou fonds d’investissements de droit étranger
Le compartiment pourra détenir jusqu’à 10% de son actif en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger ou FIA de droit français, quelle que soit leur classification afin de diversifier l'exposition à d'autres classes d'actifs ou intervenir sur des secteurs plus spécifiques (par exemple : technologie, santé, environnement), y compris indiciels côtés pour augmenter l’exposition aux marchés actions ou diversifier l'exposition à d'autres classes d'actifs (par exemple : matières premières ou immobilier).
Dans cette limite de 10%, le compartiment pourra également investir dans des actions ou parts de FIA de droit étranger et/ou en fonds d’investissement de droit étranger répondant aux critères d'éligibilité règlementaire.
Ces OPC et fonds d’investissement pourront être gérés par la société de gestion ou par une société liée.
Instruments dérivés
Dans la limite d’une fois l’actif, le compartiment pourra intervenir sur des contrats financiers négociés sur des marchés réglementés, organisés ou de gré à gré afin de conclure :
- des contrats d’options sur actions tant pour diminuer la volatilité des actions que pour augmenter l’exposition du compartiment sur un nombre restreint d’actions,
- des contrats de futures pour piloter l’exposition actions,
- des contrats à terme sur devises ou des swaps de change afin de couvrir l’exposition à certaines devises dans le cadre des actions hors zone Euro.

L’exposition au risque action sera limitée à 110% de l’actif net (essentiellement en cas de variation importante des souscriptions/rachats), l’exposition au risque de taux à hauteur de 25% maximum de l’actif net.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Par ailleurs, le compartiment pourra recourir à des contrats d’échange à terme négociés de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur actions, indices actions et/ou paniers actions jusqu’à 10% de son actif net à des fins de couverture ou d’exposition. La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet de tels contrats est de 3%.
Les contreparties aux transactions de ces contrats sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion). Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment.
Instruments à dérivés intégrés
Le compartiment pourra utiliser des titres intégrant des dérivés dans la limite d’une fois l’actif net. La stratégie d’utilisation des dérivés intégrés est la même que celle décrite pour les dérivés.
Il s’agit de warrants, de bons de souscriptions ou d’obligations callable ou puttable.
Dépôts Néant.
Emprunts d’espèces
Le compartiment n’a pas vocation à être emprunteur d’espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du compartiment (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat, etc.) dans la limite de 10% de l’actif net.
Opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres Néant
- Investissements entre compartimentsLe compartiment peut investir à hauteur de 10% maximum de son actif net dans un autre compartiment de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

L’investissement global dans d’autres compartiments de la SICAV est limité à 10% de l’actif net.
- Profil de risqueVotre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché.

Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d'analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment du Groupe Edmond de Rothschild, en s'entourant, au besoin, de l'avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s'assurer notamment de l'adéquation de cet investissement à sa situation financière, juridique ainsi qu’à son horizon d’investissement.
Risque de perte en capital :
L
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compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les actions pendant la durée de placement recommandée.
Risque lié à la gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés (actions, obligations, monétaires, matières premières, devises). Il existe un risque que l
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compartiment ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. La performance du compartiment peut donc être inférieure à l'objectif de gestion et la baisse de sa valeur liquidative peut conduire à une performance négative.
Risque de crédit :
Le risque principal, lié aux titres de créances et/ou aux instruments du marché monétaire tels que des bons du Trésor (BTF et BTAN) ou des titres négociables à court terme est celui du défaut de l’émetteur, soit au non- paiement des intérêts et/ou du non remboursement du capital. Le risque de crédit est également lié à la dégradation d’un émetteur. L’attention du porteur est attirée sur le fait que la valeur liquidative du compartiment est susceptible de varier à la baisse dans le cas où une perte totale serait enregistrée sur un instrument financier suite à la défaillance d’un émetteur. La présence de titres de créances en direct ou par l’intermédiaire d’OPC dans le portefeuille expose l
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compartiment aux effets de la variation de la qualité du crédit.
Risque de taux :
L’exposition à des produits de taux (titres de créances et instruments du marché monétaire) rend le compartiment sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du titre et donc de la valeur liquidative du compartiment en cas de variation de la courbe des taux.
Risque de change :
Le capital peut être exposé aux risques de change dans le cas où les titres ou investissements le composant sont libellés dans une autre devise que celle du compartiment. Le risque de change correspond au risque de baisse du cours de change de la devise de cotation des instruments financiers en portefeuille, par rapport à la devise de référence du compartiment, l'euro, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative.
Risque actions :
La valeur d’une action peut évoluer en fonction de facteurs propres à la société émettrice mais aussi en fonction de facteurs exogènes, politiques ou économiques. Les variations des marchés actions ainsi que les variations des marchés des obligations convertibles dont l’évolution est en partie corrélée à celle des actions sous-jacentes, peuvent entraîner des variations importantes de l’actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance de la valeur liquidative du compartiment.
Risque lié aux petites et moyennes capitalisations :
Les titres de sociétés de petites ou moyennes capitalisations boursières peuvent être significativement moins liquides et plus volatils que ceux de sociétés ayant une capitalisation boursière importante. La valeur liquidative du compartiment est donc susceptible d’évoluer plus rapidement et avec de grandes amplitudes.
Risque lié à l’engagement sur les contrats financiers et de contrepartie :
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels l
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compartiment est investi. Le risque de contrepartie résulte du recours par l
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compartiment aux contrats financiers qui sont négociés de gré à gré et/ou à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Ces opérations exposent potentiellement le compartiment à un risque de défaillance de l’une de ses contreparties et le cas échéant à une baisse de sa valeur liquidative.
Risque de liquidité :
Les marchés sur lesquels l
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compartiment intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité. Ces conditions de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions.
Risque lié aux produits dérivés :
L
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compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés).
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels l
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compartiment est investi.
Risque lié à la sélection ISR (Investissement Socialement Responsable) :
La sélection de titres ISR peut amener le compartiment à s’écarter de l’indicateur de référence. Risques liés aux Total Return Swaps :
L’utilisation des contrats d’échange sur rendement global, ainsi que la gestion de leurs garanties, peuvent comporter certains risques spécifiques tels que des risques opérationnels ou le risque de conservation. Ainsi, le recours à ces contrats peut entrainer un effet négatif sur la valeur liquidative de la SICAV.
Risque juridique :
Il s’agit du risque de rédaction inadéquate des contrats conclus avec les contreparties aux contrats d’échange sur rendement global.
Risque de durabilité :
Est un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Les investissements du fonds sont exposés à un risque de durabilité qui pourrait avoir un impact négatif important sur
la valeur du fonds. Par conséquent, le gérant identifie et analyse les risques de durabilité dans le cadre de sa politique d’investissement et ses décisions d’investissement.
Risques liés aux critères ESG :
L’intégration de critères ESG et de durabilité au processus d’investissement peut exclure des titres de certains émetteurs pour des raisons autres que d’investissement et, par conséquent, certaines opportunités de marché disponibles pour les fonds qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité peuvent être indisponibles pour le Compartiment, et la performance du Compartiment peut parfois être meilleure ou plus mauvaise que celle de fonds comparables qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité. La sélection des actifs peut en partie reposer sur un processus de notation ESG propriétaire ou sur des listes d’exclusion (« ban list ») qui reposent en partie sur des données de tiers. L’absence de définitions et de labels communs ou harmonisés intégrant les critères ESG et de durabilité au niveau de l’UE peut conduire les gérants à adopter des approches différentes lorsqu’ils définissent les objectifs ESG et déterminent que ces objectifs ont été atteints par les fonds qu’ils gèrent. Cela signifie également qu’il peut être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères ESG et de durabilité étant donné que la sélection et les pondérations appliquées aux investissements sélectionnés peuvent, dans une certaine mesure, être subjectives ou basées sur des indicateurs qui peuvent partager le même nom, mais dont les significations sous-jacentes sont différentes. Les investisseurs sont priés de noter que la valeur subjective qu’ils peuvent ou non attribuer à certains types de critères ESG peut différer substantiellement de la méthodologie du Gestionnaire Financier. L’absence de définitions harmonisées peut également avoir pour conséquence que certains investissements ne bénéficient pas de régimes fiscaux préférentiels ou de crédits car les critères ESG sont évalués différemment qu’initialement envisagé.
- Garantie ou protectionNéant.
- Souscripteurs concernés et profil de l’investisseur typeCe compartiment s’adresse à des investisseurs qui souhaitent dynamiser leur épargne par le biais de sociétés de la zone Euro menant une politique active en faveur du développement durable.

Actions A EUR, B EUR : Tous souscripteurs
Actions CR EUR et CRD EUR : Tous souscripteurs, ces actions peuvent être commercialisées aux investisseurs de détail (non professionnels ou professionnels sur option) exclusivement dans les cas suivants :
- Souscription dans le cadre d’un conseil indépendant fourni par un conseiller financier ou une entité financière régulée,
- Souscription dans le cadre d’un conseil non-indépendant, disposant d’un accord spécifique ne les autorisant pas à recevoir ni à conserver des rétrocessions,
- Souscription par une entité financière régulée pour le compte de son client dans le cadre d’un mandat de gestion.

En plus des frais de gestion prélevés par la société de gestion, chaque conseiller financier ou entité financière régulée est susceptible de faire payer des frais de gestion ou de conseil à chaque investisseur concerné. La société de gestion n’est pas partie prenante de ces accords.
Les actions ne sont pas enregistrées à la commercialisation dans tous les pays. Elles ne sont donc pas ouvertes à la souscription pour les investisseurs de détails dans toutes les juridictions.
La personne en charge de s'assurer que les critères relatifs à la capacité des souscripteurs ou acquéreur ont été respectés et que ces derniers ont reçu l'information requise est la personne à qui la réalisation effective de la commercialisation de la SICAV a été confiée.
Actions I EUR, J EUR, K EUR et O EUR : Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers.
Actions R EUR : Tous souscripteurs, plus particulièrement destinée à être commercialisée par des Distributeurs sélectionnés à cet effet par la société de gestion.
L’attention des investisseurs est attirée sur les risques inhérents à ce type de titres, tels que décrits dans la rubrique
« profil de risque ».
Les actions de ce compartiment ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S. Securities Act de 1933 tel que modifié (" Securities Act 1933 ") ou admises en vertu d'une quelconque loi des Etats- Unis. Ces actions ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act 1933).
Le compartiment peut soit souscrire à des parts ou des actions de fonds cibles susceptibles de participer à des offres de nouvelles émissions de titres américains (« US IPO ») soit participer directement à des Introductions en Bourse américaines (« US IPO »). La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), conformément aux règles 5130 et 5131 de la FINRA (les Règles), a édicté des interdictions concernant l’éligibilité de certaines personnes à participer à l’attribution d’US IPO lorsque le(s) bénéficiaire(s) effectif(s) de tels comptes sont des professionnels du
secteur des services financiers (incluant, entre autres, propriétaire ou employé d’une entreprise membre de la FINRA ou un gestionnaire de fonds) (Personnes Restreintes) ou un cadre dirigeant ou administrateur d’une société américaine ou non américaine pouvant être en relation d’affaires avec une entreprise membre de la FINRA (Personnes Concernées). Le compartiment ne peut pas être proposé ou vendu au bénéfice ou pour le compte d'une "U.S. Person" comme défini par la "Regulation S" et aux investisseurs considérés comme des Personnes Restreintes ou des Personnes Concernées au regard des Règles FINRA. En cas de doute quant à son statut, l’investisseur doit requérir l’avis de son conseiller juridique.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce compartiment dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé à l’actionnaire de s’enquérir des conseils d’un professionnel, afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce compartiment au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l’exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est impératif pour tout actionnaire de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce compartiment.
Durée de placement recommandée : supérieure à 5 ans
- Modalités de détermination et d'affectation des revenus

| Sommes distribuables | Actions «A EUR», «CR EUR», «R EUR», «I EUR» et «K EUR» | Action «B EUR», CRD EUR, J EUR et O EUR |
| --- | --- | --- |
| Affectation du résultat net | Capitalisation | Distribution |
| Affectation des plus ou moins- values nettes réalisées | Capitalisation | Capitalisation (totale ou partielle) ou Distribution (totale ou partielle) ou Report (total ou partiel) sur décision de la société de gestion |

Concernant les actions de distribution, la société de gestion du compartiment peut décider la mise en distribution d'un ou plusieurs acomptes sur la base de situations attestées par le commissaire aux comptes.
- Fréquence de distributionActions de capitalisation : sans objetActions de distribution : annuelle avec possibilité d’acomptes. La mise en paiement des sommes distribuables est effectuée dans un délai maximal de cinq mois suivant la clôture de l’exercice et dans un délai d’un mois pour les acomptes suivant la date de la situation attestée par le commissaire aux comptes.
- Caractéristiques des actionsLe compartiment dispose de 9 catégories d’actions : Actions « A EUR », «B EUR», «CR EUR», « CRD EUR », «I EUR», « J EUR », «K EUR», « O EUR » et «R EUR».

L’action A EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action B EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CR EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CRD EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action I EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action J EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action K EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action O EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action R EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
- Modalités de souscription et de rachatDate et périodicité de la valeur liquidative :Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français (calendrier officiel de Euronext Paris S.A.)Valeur liquidative d’origine : Action A EUR : 375,93 € Action B EUR : 100 € Action CR EUR : 91,80 € Action CRD EUR : 100 € Action I EUR : 213,60 € Action J EUR : 100 €Action K EUR : 185,05 €Action O EUR : 100 €Action R EUR : 100 €Montant minimum de souscription initiale :

| Action A EUR : 1 Action Action B EUR : 1 Action |
| --- |
| Action CR EUR : 1 Action |
| Action CRD EUR : 1 Action Action I EUR : 500 000 € Action J EUR : 500 000 € Action K EUR : 500 000 € Action O EUR : 15 000 000 € Action R EUR : 1 Action |

Ce montant ne s’applique pas aux souscriptions réalisées par le commercialisateur, le gestionnaire financier, le dépositaire ou des collaborateurs de ces derniers.
Montant minimum des souscriptions ultérieures :
Action A EUR : 1 millième d’action Action B EUR : 1 millième d’action Action CR EUR : 1 millième d’action Action CRD EUR : 1 millième d’action Action I EUR : 1 millième d’action Action J EUR : 1 millième d’action Action K EUR : 1 millième d’action Action O EUR : 1 millième d’action Action R EUR : 1 millième d’action
Conditions de souscription et de rachat :
Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous.
Les modalités de souscription et de rachat sont exprimées en jours ouvrés. On note J le jour d’établissement de la valeur liquidative :
| Centralisation des ordres de souscription | Centralisation des ordres de rachat | Date d’exécution de l’ordre | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| J avant 12h30 | J avant 12h30 | J | J+1 | J+3 | J+3* |

* En cas de dissolution du compartiment, les rachats seront réglés dans un délai maximum de cinq jours ouvrés.
La société de gestion a mis en place une méthode d'ajustement de la valeur liquidative du compartiment dite de Swing Pricing. Ce mécanisme est détaillé dans la partie VII du prospectus : « Règles d'évaluation de l'actif ».

##### Dispositif de plafonnement des rachats (« Gates ») :
La société de gestion pourra mettre en œuvre le dispositif dit de « Gates » permettant d’étaler les demandes de rachats des actionnaires du compartiment sur plusieurs valeurs liquidatives dès lors qu’elles excèdent un seuil déterminé, cela lorsque des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des actionnaires ou du public le commande.
Description de la méthode :
La société de gestion peut décider de ne pas exécuter tous les rachats sur une même valeur liquidative, lorsque le seuil retenu objectivement préétabli est atteint sur une valeur liquidative. Pour déterminer le niveau de ce seuil, la société de gestion prend en compte la périodicité de calcul de la valeur liquidative du compartiment, l’orientation de gestion du compartiment et la liquidité des actifs dans le portefeuille.
Pour le compartiment, le plafonnement des rachats peut être appliqué par la société de gestion lorsque le seuil de 10 % de l’actif net est atteint. Le compartiment disposant de plusieurs catégories d’actions, le seuil de déclenchement sera identique pour toutes les catégories d’actions du compartiment. Ce seuil de 10% s’applique sur les rachats centralisés pour l’ensemble de l’actif du compartiment et non de façon spécifique selon les catégories d’actions du compartiment.
Le seuil de déclenchement des Gates correspond au rapport entre :
- la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le montant total des rachats, et le montant total des souscriptions; et
- l’actif net du compartiment.

Lorsque les demandes de rachat excèdent le seuil de déclenchement des « Gates », le compartiment peut toutefois décider d’honorer les demandes de rachat au-delà du plafonnement prévu, et exécuter ainsi partiellement ou totalement les ordres qui pourraient être bloqués.
A titre d’exemple, si les demandes totales de rachat des actions représentent 15% de l’actif net du compartiment alors que le seuil de déclenchement est fixé à 10% de l’actif net, la SICAV peut décider d’honorer les demandes de rachats jusqu’à 12% de l’actif net (et donc exécuter 80% des demandes de rachats au lieu de 67% si elle appliquait strictement le plafonnement à 10%).
La durée maximale d’application du dispositif de plafonnement des rachats est fixée à 20 valeurs liquidatives sur 3 mois.
Modalités d’information des porteurs :
En cas d’activation du mécanisme de Gates, les actionnaires du compartiment seront informés par tout moyen à partir du site internet https://funds.edram.com.
Les actionnaires du compartiment dont les ordres de rachat n’auraient pas été exécutés seront informés, de manière particulière dans les plus brefs délais.
Traitement des ordres non exécutés :
Pendant la période d’application du mécanisme de « Gates », les ordres de rachat seront exécutés dans les mêmes proportions pour les actionnaires du compartiment ayant demandé un rachat sur une même valeur liquidative.
La fraction non exécutée de l’ordre de rachat ainsi reportée n’aura pas rang de priorité sur des demandes de rachat ultérieures. Les fractions d’ordres de rachat non exécutées et automatiquement reportées ne pourront faire l’objet d’une révocation de la part des actionnaires du compartiment.
Cas d’exonération du mécanisme de « Gates » :
Les opérations de souscription et de rachat, pour un même nombre d’actions, sur la base de la même valeur liquidative et pour un même actionnaire ou ayant droit économique (dites opérations d’aller-retour) ne sont pas soumises aux « Gates ». Cette exclusion s’applique également au passage d’une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions, sur la même valeur liquidative, pour un même montant et pour un même actionnaire ou ayant droit économique.
Les souscriptions et rachats d’actions sont exécutés en montant ou en action ou en millièmes d’action.
Le passage d'une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions de ce compartiment ou d’un autre compartiment de la SICAV est considéré fiscalement comme une opération de rachat suivie d'une nouvelle souscription. En conséquence, le régime fiscal applicable à chaque souscripteur dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière du souscripteur et/ou de la juridiction d'investissement de la SICAV.
En cas de doute, il est recommandé à tout souscripteur de s'adresser à son conseiller afin de connaître le régime fiscal lui étant applicable.
L’attention des porteurs est attirée sur le fait que les ordres transmis aux établissements en charge de la réception des ordres de souscription et rachat doivent tenir compte du fait que l’heure limite de centralisation des ordres s’applique au centralisateur Edmond de Rothschild (France). En conséquence, les autres établissements désignés peuvent appliquer leur propre heure limite, antérieure à celle mentionnée ci-dessus, afin de tenir compte de leurs délais de transmission à Edmond de Rothschild (France).
Lieu et mode de publication de la valeur liquidative :
La valeur liquidative du compartiment est disponible auprès de la société de gestion : EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 Paris Cedex 08
- Frais et commissionsCommissions de souscription et de rachat :Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au compartiment servent à compenser les frais supportés par le compartiment pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc.

| Frais à la charge de l’investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise au Compartiment EdR SICAV - Euro Sustainable Equity | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Action A EUR : 3% maximum |
| Action B EUR : 3% maximum |
| Action CR EUR : 3% maximum |
| Action CRD EUR : 3% maximum |
| Action I EUR : Néant |
| Action J EUR : Néant |
| Action K EUR : Néant |
| Action O EUR : Néant |
| Action R EUR : 3% maximum |
| Commission de souscription acquise au Compartiment EdR SICAV - Euro Sustainable Equity | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat non acquise au Compartiment EdR SICAV - Euro Sustainable Equity | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat acquise au Compartiment EdR SICAV - Euro Sustainable Equity | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |

Frais de fonctionnement et de gestion :
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au compartiment, à l’exception des frais de transaction.
Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, taxes locales, etc…) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion.
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- Une commission de surperformance.
- Des commissions de mouvement facturées au compartiment.
- Des frais liés aux opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres, le cas échéant.

La Société de gestion est amenée à verser à titre de rémunération une quote-part des frais de gestion financière de l’OPC à des intermédiaires tels que des entreprises d’investissement, entreprises d’assurance, sociétés de gestion, structureurs intermédiaires de commercialisation, distributeurs ou plateformes de distribution avec lesquels une convention a été signée dans le cadre de la distribution, le placement des actions de l’OPC ou la mise en relation avec d’autres investisseurs. Cette rémunération est variable et dépend de la relation d’affaires en place avec l’intermédiaire et de l’amélioration de la qualité du service fourni au client dont peut justifier le bénéficiaire de cette rémunération. Cette rémunération peut être forfaitaire ou calculée sur la base des actifs nets souscrits résultant de l’action de l’intermédiaire. L’intermédiaire peut être membre ou non du groupe Edmond de Rothschild. Chaque intermédiaire communiquera au client, conformément à la réglementation qui lui est applicable, toute information utile sur les coûts et frais et ses rémunérations.
Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l’investisseur, se reporter aux Documents d’Information Clés pour l’Investisseur (DICI).
| Frais facturés à la SICAV | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière | Actif net du compartiment | Action A EUR : 1.95% TTC* maximum |
| Action B EUR : 1.95% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 1.65% TTC* maximum |
| Action CRD EUR : 1.65% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.95% TTC* maximum |
| Action J EUR : 0.95% TTC* maximum |
| Action K EUR : 1.10% TTC* maximum |
| Action O EUR : 0.75% TTC* maximum |
| Action R EUR : 2.35% TTC* maximum |
| Frais administratifs externes à la société de gestion**, notamment frais dépositaire, valorisateur et commissaire aux comptes, etc. | Actif net du compartiment | Action A EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action B EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action CRD EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action I EUR: 0.15% TTC* maximum |
| Action J EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action K EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action O EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action R EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Prestataires percevant des commissions de mouvements : Le dépositaire : entre 0% et 50% La société de gestion : entre 50% et 100% | Prélèvement sur chaque transaction | Variable en fonction des instruments. Notamment, en % TTC maximum - Actions, ETF : 0,50%
- OPC France : 0%
- OPC étrangers : 0,50%- O.S.T. : 0%
- Coupons étrangers : 5%(minimum de 0€ à 200€ en fonction de la place boursière de l’instrument)
 |
| Commission de surperformance (1) | Actif net du compartiment | Action A EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence MSCI EMU (NR) dividendes nets réinvestis. |
| Action B EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence MSCI EMU (NR) dividendes nets réinvestis. |
| Action CR EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence MSCI EMU (NR) dividendes nets réinvestis. |
| Action CRD EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence MSCI EMU (NR) dividendes nets réinvestis. |
| Action I EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence MSCI EMU (NR) dividendes nets réinvestis. |
| Action J EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence MSCI EMU (NR) dividendes nets réinvestis. |
| Action K EUR : Néant |
| Action O EUR : Néant |

|  |  | Action R EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence MSCI EMU (NR) dividendes nets réinvestis. |
| --- | --- | --- |

* TTC = toutes taxes comprises.
Dans cette activité, la société de gestion n’a pas opté pour la TVA
** En cas de majoration des frais administratifs externes à la société de gestion égale ou inférieure à 0.10% TTC par an, la société de gestion informera les actionnaires du compartiment par tout moyen. En cas de majoration supérieure à 0.10% TTC par an, les actionnaires en seront informés de manière particulière avec possibilité de racheter leurs actions sans frais.
(1) Commission de surperformance
Des commissions de surperformance seront prélevées au profit de la société de gestion selon les modalités suivantes : Indicateur de référence : MSCI EMU
La commission de surperformance est calculée en comparant la performance de l’action du compartiment à celle d’un actif de référence indicé. L’actif de référence indicé reproduit la performance de l’indicateur de référence ajusté des souscriptions, des rachats et, le cas échéant, des dividendes.
Dès lors que l’action superforme son indicateur de référence, une provision de 15% sera appliquée sur sa surperformance.
En cas de surperformance de l’action du compartiment par rapport à son indicateur de référence et, même si sa performance est négative, une commission de surperformance pourra être prélevée sur la période de référence.
Les commissions de surperformance feront l'objet d'un provisionnement à chaque calcul de la valeur liquidative.
En cas de rachat d’actions, la quote-part de la commission de surperformance correspondant aux actions rachetées est définitivement acquise à la société de gestion.
Dans le cas de sous-performance, la provision pour commission de surperformance est réajustée par le biais de reprises sur provision plafonnées à hauteur des dotations.
Les périodes de références s'achèvent sur la dernière valeur liquidative du mois de septembre.
Cette commission de surperformance est mise en paiement annuellement après le calcul de la dernière valeur liquidative de la période de référence.
La période de référence est d’un an minimum La première période de référence s’étend entre la date de constitution de l’action et la première date de fin de période de référence permettant de respecter le critère de durée minimale d’un an.
A la fin de la période de référence, dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence sur la période de référence, aucune commission ne sera constatée et la période de référence sera prolongée d'un an. La période de référence pourra être prolongée à quatre reprises et pourra donc atteindre une durée supérieure ou égale à 5 ans mais strictement inférieure à 6 ans.
A la fin d’une période de référence portant sur cinq ans ou plus,
dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence, aucune commission ne sera constatée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de la sous-période de la période de référence à l’issue de laquelle est constatée la plus grande performance relative (la plus grande surperformance ou moins grande sous-performance). Il est entendu par « sous-périodes », les sous- périodes débutant au début de la période de référence et s’achevant à la fin de chaque date de cristallisation contenue dans la période de référence.
dans le cas où la performance de l’action est supérieure à celle de son indicateur de référence, une commission est constatée. La période de référence est renouvelée, une nouvelle période de référence débute à l’issue de celle qui s’achève.
A la fin d’une période de référence t :
-Si la différence entre l’AN de l’action et son AN Cible est positive, une commission de performance est observée et perçue. Cet AN devient le nouvel AN de référence et une nouvelle période de référence débute à l’issue de cette période de référence.
-Si la différence entre l’AN compartiment et son AN Cible est négative, aucune commission de performance n’est observée et perçue et :
-quand la période de référence de l’action est inférieure à 5 ans, celle-ci est prolongée d’un an. L’AN de Référence reste alors inchangé.
quand la période de référence est supérieure ou égale à 5 ans, la surperformance cumulée à la fin de chaque sous-période de la période de référence est constatée. Les sous périodes constitutives de la période de référence sont les suivantes : [t-5 ;t-4], [t-5 ;t-3], [t-5 ;t-2], [t-5 ;t-1] , [t-5
;t]. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de la sous période ayant donné lieu à la performance relative la plus grande. L’AN de Référence devient égal à l’AN de l’action à la fin de cette sous période.
Méthode de Calcul
Montant de la provision = MAX (0 ; AN(t) – AN Cible 
(t)) 
x taux de Commission de surperformance AN (t): actif net en fin d’annéet
AN de Référence : dernier actif net de la précédente période de référence Date de Référence : date de l’AN de Référence
AN Cible (t) = AN Référence x (valeur indice de référence en date t/valeur indice de référence en Date de Référence) ajusté des souscriptions, des rachats et des dividendes.
Exemples :
Il est considéré dans les exemples suivants qu’il n’y pas de souscriptions, rachats et de dividendes.
Exemple 1 :
| Période | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 105 | 95 |
| AN | 100 | 101 | 99 |
| Assiette de calcul :AN- AN Cible |  | -4 | 4 |

| Période | Performa nce action cumulée* | Performa nce indice cumulée* | Performa nce relative cumulée* | Performa nce action sur dernière année | Performa nce indice sur dernière année | Performa nce relative sur dernière année | Perception commission ** | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | Non | P |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Oui | R |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Période 0-1 : L’AN de fin de période de référence est en dessous de l’AN Cible (101 contre 105, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de -4). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue et la période de référence initialement d’une année est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : L’AN de fin de période de référence est supérieur à l’AN Cible (99 contre 95, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de 4). La performance absolue depuis le début de la période de référence est négative (AN de fin de période de référence : 99<AN début de période de référence :100). Une commission de surperformance est perçue, son assiette de calcul est égale à la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (4). Son montant est égal à cette assiette de calcul multipliée par le taux de commission de surperformance. La période de référence est renouvelée et un nouvel AN de référence est établi à 99.
Exemple 2 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| AN | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Assiette de calcul: AN- AN Cible |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | Non | P |

| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | Non | P |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | Non | P |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | Non | P |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | Non | D |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Périodes 0-1 et 0-2 : La performance absolue générée sur la période est positive (AN>AN de référence) mais la performance relative est négative (AN<AN Cible). Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année en fin de première année et d’une année supplémentaire en fin de seconde année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-3 : La performance absolue générée sur la période est positive (5) et la performance relative générée sur l’année est positive
(4) mais la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (0-3) est négative (-1). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue. La période de référence est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-4 : Performance relative sur période de référence négative, aucune commission de surperformance, la période de référence est à nouveau prolongée d’une année supplémentaire pour la quatrième et dernière fois. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-5 : Performance relative sur période négative, aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (105 : AN de fin d’année sur la période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Exemple 3 :
| Période | 0 | 1 | 2 |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 104 | 98 |  |  |  |  |
| AN |  | 100 | 102 | 106 |  |  |  |  |
| Assiette de Calcul : AN-AN Cible |  | -2 | 8 |  |  |  |  |
| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | Non | P |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Oui | R |

Période 0-1 : Performance absolue positive mais sous performance de -2 (102-104) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : Performance absolue positive et surperformance de 8 (106-98). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul 8. La période de référence est renouvelée, un nouvel AN de référence est établi à 106.
Exemple 4 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| AN | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| AN de référence | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Assiette de Calcul : AN-AN Cible |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

*depuis début de période de
référence
** de surperformance
*** arrondi
Période 0-1 : La performance de l’action est positive (4) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (8) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de
| Périod e | Performanc e action cumulée* | Performanc e indice cumulée* | Performanc e relative cumulée* | Performanc e action sur dernière année | Performanc e indice sur dernière année | Performanc e relative sur dernière année | Perception d’une commissio n | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » | Changemen t de NAV de référence |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | Non | P | Non |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | Non | P | Non |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | Non | P | Non |
| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | Non | P | Non |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | Non | D | Oui |
| 3-6 | -3 | -5 | 3 *** | 8 | 2 | 6 | Oui | R | Oui |

référence reste inchangée (100).
Période 0-2 : La performance de l’action est positive (5) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangée (100).
Période 0-3 : La performance de l’action est positive (17) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (18) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangée (100)
Période 0-4 : La performance de l’action est positive (3) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (15) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangée (100)
Période 0-5 : La performance de l’action est positive (6) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (117 : AN de fin d’année sur la période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Période 3-6 : La performance de l’action est négative (-3) mais est supérieure à celle de l’indicateur de référence (-5). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul la performance relative cumulée depuis le début de la période soit AN (114)-AN Cible (111) : 3. L’AN de référence devient l’AN de cette fin de période (114). La période de référence est renouvelée.
Des frais liés à la recherche sur les actions au sens de l'article 314-21 du Règlement Général AMF sont facturés au compartiment.
Toute rétrocession de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents acquis par le compartiment EdR SICAV - Euro Sustainable Equity sera reversée au compartiment. Le taux de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents sera apprécié en tenant compte des éventuelles rétrocessions perçues par le compartiment.
Dans la mesure où de façon exceptionnelle un sous-conservateur, pour une opération particulière, serait amené à prélever une commission de mouvement non prévue dans les modalités ci-dessus, la description de l’opération et des commissions de mouvement facturées sera renseignée dans le rapport de gestion de la SICAV.
Pour toute information complémentaire, les actionnaires peuvent se reporter au rapport annuel de la SICAV. Procédure de choix des intermédiaires
Conformément au Règlement Général de l'AMF, la société de gestion a mis en place une "Politique de Meilleure Sélection / Meilleure exécution" des intermédiaires et contreparties.
L'objectif de cette politique est de sélectionner, selon différents critères prédéfinis, les négociateurs et les intermédiaires dont la politique d'exécution permettra d'assurer le meilleur résultat possible lors de l'exécution des ordres. La Politique de Edmond de Rothschild Asset Management (France) est disponible sur son site Internet : www.edram.fr.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations d’acquisitions et cessions temporaires detitres ainsi que sur toute opération équivalente en droit étranger
Les opérations de pensions livrées sont réalisées par l'intermédiaire de Edmond de Rothschild (France) dans les conditions de marché applicables au moment de leur conclusion.
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par l’opération sont au bénéfice intégral du compartiment.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations de Total Return Swaps (TRS) ainsi que surtoute opération équivalente en droit étranger :
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par ces opérations sont au bénéfice intégral du compartiment.
EdR SICAV 
– 
Financial Bonds
- Date de créationLe compartiment a été agréé par l’Autorité des marchés financiers le 07 décembre 2018. Le compartiment a été créé le 12 février 2019, par fusion-absorption du FCP suivant :-	Edmond de Rothschild Financial Bonds constitué le 10 mars 2008.
- Code ISIN

| Action A CHF (H) : | FR0012749869 |
| --- | --- |
| Action A EUR : | FR0011034495 |
| Action A USD (H) : | FR0011882281 |
| Action B EUR : | FR0011289966 |
| Action B USD (H) : | FR0012494300 |
| Action CR EUR : | FR0013307691 |
| Action CR GBP (H): | FR0013307683 |
| Action CR USD (H) : | FR0013312378 |
| Action CRD EUR : Action I CHF (H) : | FR0013409067 FR0012749851 |
| Action I EUR : | FR0010584474 |
| Action I USD (H) : | FR0011781210 |
| Action J EUR : | FR0013174695 |
| Action J GBP (H) : | FR0013350824 |
| Action J USD (H) : | FR0013350808 |
| Action K EUR : | FR0013233699 |
| Action N EUR : | FR0011034560 |
| Action NC EUR : | FR0013233707 |
| Action OC EUR : | FR0013292463 |
| Action R EUR : | FR0013287596 |

- Régime fiscal spécifiqueNéant.
- Délégation de la gestion financièreEdmond de Rothschild Asset Management (France) délègue partiellement la gestion financière de la SICAV à : Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.

Cette délégation de gestion financière porte sur la couverture de change des actions couvertes.
- ClassificationObligations et autres titres de créance internationaux.
- Niveau d’exposition dans d’autres OPCVM, FIA et fonds d’investissement de droit étrangerJusqu’à 10% de son actif net.
- Objectif de gestionLe compartiment a pour objectif de surperformer, sur la durée de placement recommandée, l’indicateur de référence composé pour 80% de l’indice ICE BofA Euro Financial et pour 20% de l’indice ICE BofA Contingent Capital (hedgé EUR) au travers d’un portefeuille principalement investi dans des titres de nature obligataire émis par des institutions financières internationales.

Le compartiment applique une stratégie ESG dédiée basée sur l’analyse de critères non financiers qui sont pris en compte lors de la sélection des titres du portefeuille. Ces critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont une des composantes de la gestion, leur poids dans la décision finale n’étant pas défini en amont.
Le Compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du Compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le Compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.
- Indicateur de référenceLe compartiment a pour indicateur de référence l’indice composé pour 80% de l’indice ICE BofA Euro Financial et pour 20% de l’indice ICE BofA Contingent Capital (hedgé EUR). Ces deux indices sont publiés par ICE Benchmark Administration Limited.

L’indice ICE BofA Euro Financial est représentatif du marché des obligations du secteur financier émises en euro, que ce soit la dette senior ou la dette subordonnée des émetteurs.
L’indice ICE BofA Contingent Capital (hedgé EUR) est représentatif du marché des obligations contingentes convertibles. Cet indice est couvert contre l’euro.
La gestion du compartiment n’étant pas indicielle, sa performance pourra s’éloigner de celle de son indicateur de référence qui n’est qu’un indicateur de comparaison.
Les taux et indicateurs utilisés sont annualisés. Le calcul de la performance de cet indicateur inclut les coupons. L’administrateur ICE Benchmark Administration Limited (site internet : https://www.theice.com/iba) des indices de référence ICE BofA Euro Financial et ICE BofA Contingent Capital Index (hedgé EUR) n’est pas inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA et bénéficie du régime transitoire prévu à l’article 51 du règlement Benchmark.
Conformément au règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016, la société de gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.
- Stratégie d’investissement. Stratégies utilisées :Pour atteindre son objectif de gestion, le gérant investira de façon discrétionnaire sur des titres de nature obligataire émis par des institutions financières françaises et/ou internationales (banques, sociétés financières, compagnies d’assurance et sociétés du secteur financier au sens large), publiques ou privées, dans la limite de 100% du portefeuille.

Le gérant applique une inclusion systématique des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans son analyse financière afin de sélectionner les titres du portefeuille.
Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont une des composantes de la gestion, leur poids dans la décision finale n’étant pas défini en amont.
L’analyse ESG couvre 100% des titres de créances et instruments du marché monétaire.
Au moins 90% des titres de créances et instruments du marché monétaire bénéficiant d’une évaluation de crédit investment grade et 75% des titres de créances et instruments du marché monétaire bénéficiant d’une évaluation de crédit high yield disposent d’une notation ESG au sein du portefeuille. Celle-ci est soit une notation ESG propriétaire, soit une notation fournie par une agence de données extra-financière externe. A l'issue de ce processus, le compartiment bénéficie d'une notation ESG supérieure à celle de son univers d'investissement.
L'univers d'investissement ESG est composé des valeurs de l’indice de référence du compartiment. La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de son indicateur. Pour autant, elle s’assurera que l’indicateur de référence retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.
Par ailleurs, le processus de sélection des titres comprend un filtrage négatif consistant à exclure les sociétés qui contribuent à la production d’armes controversées dans le respect des conventions internationales en la matière ainsi que les sociétés exposées aux activités liées au charbon thermique et au tabac conformément à la politique d’exclusion d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) disponible sur son site Internet. Ce filtrage négatif participe à l’atténuation du risque de durabilité. Sont également exclus du portefeuille, les secteurs modèles économiques suivants : l’énergie nucléaire, une grave violation du Pacte mondial des Nations Unies pour les entreprises et une notation inadéquate de l'indice Freedom House pour les émetteurs souverains.
Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Le compartiment intègre le risque de durabilité et prend en compte les principales incidences négatives dans ses décisions d'investissement.
Dans le cadre de sa méthodologie d’analyse ESG propriétaire, Edmond de Rothschild Asset Management (France) prend en compte, dans la mesure de la disponibilité des données, la part d’éligibilité ou alignement à la taxonomie au regard de la part de chiffre d’affaires considéré comme vert ou les investissements allant dans ce sens. Nous considérons les chiffres publiés par les entreprises ou estimés par des prestataires. L’impact environnemental est toujours pris en compte, selon les spécificités sectorielles. L’empreinte carbone sur les périmètres pertinents, la
stratégie climat de l’entreprise et les objectifs de réduction de gaz à effet de serre peuvent également être analysés ainsi que la valeur ajoutée environnementale des produits et services, l’écoconception, etc,…
Le principe consistant à “ne pas causer de préjudice important” s’applique uniquement aux investissements sous- jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante de ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Ne pouvant, actuellement, garantir des données fiables pour l’évaluation de la part d’éligibilité ou d’alignement des investissements par rapport au Règlement Taxonomie, le compartiment n’est pas en mesure, à ce stade, de calculer pleinement et précisément les investissements sous-jacents qualifiés de durables sur le plan environnemental, sous forme de pourcentage d'alignement minimum et ce, conformément à l’interprétation stricte de l'Article 3 du Règlement Taxonomie de l'UE.
Actuellement, le compartiment ne vise pas à réaliser des investissements qui contribuent aux objectifs environnementaux d’atténuation du changement climatique et/ou à l’adaptation au changement climatique.
Ainsi le % d’alignement des investissements à la Taxonomie est actuellement de 0%.
Le gérant pourra investir sans contrainte sur tout type de titres de nature obligataire de ce secteur, à la fois dans des titres seniors mais également dans des titres subordonnés, datés et non datés, de tout rang de subordination (Additional Tier 1, Restricted Tier 1, Tier 1, Tier 2, Tier 3 d'assurance) Les titres sélectionnés pourront être de qualité Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion) ou appartenir à la catégorie spéculative High Yield (titres spéculatifs présentant une notation long terme Standard and Poor’s ou équivalent inférieure à BBB-, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente) ou non notés par les agences de notation, dans la limite de 100% de l’actif net.
On définit généralement les titres seniors comme étant prioritaires par rapport aux titres subordonnés en cas de défaut ou de résolution de l’émetteur. Les titres subordonnés incluent usuellement des rangs de priorité (en cas de défaut ou de résolution) définis contractuellement dans les prospectus d’émissions.
Le compartiment pouvant investir dans des obligations de tout rang de subordination, il existe une possibilité que ces instruments soient convertis en actions sur initiative du régulateur ou dans le cas, par exemple, de la baisse d’un ratio de solvabilité en-deçà d’un seuil généralement défini contractuellement.
En cas de conversion en actions des obligations détenues en portefeuille, le compartiment pourra détenir temporairement des actions dans la limite de 10% de son actif net et procédera au plus tôt à leur vente au mieux de l’intérêt des porteurs.
Dans un but de couverture de ses actifs et/ou de réalisation de son objectif de gestion, le compartiment pourra avoir recours aux instruments financiers dérivés négociés sur des marchés réglementés (futures, options listées) ou de gré à gré (options, swaps, total return swaps …), dans la limite de 100% de son actif net. Dans ce cadre, le gérant pourra constituer une exposition ou une couverture synthétique sur des indices, des secteurs d'activité ou des zones géographiques. A ce titre, le compartiment pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille contre certains risques (taux, crédit, change) ou de s’exposer à certains risques de taux et de crédit. Dans ce cadre, le gérant pourra adopter des stratégies visant principalement à anticiper ou à couvrir le compartiment contre les risques de défaillance d’un ou plusieurs émetteurs ou à exposer le portefeuille aux risques de crédit d’un ou plusieurs émetteurs. Ces stratégies seront mises en place notamment par l’achat ou la vente de protection par le biais de dérivés de crédit de type Credit Default Swap et par le biais de Total Return Swaps (TRS) sur mono-entité de référence ou sur indices (notamment iTraxx ou CDX).
Le nominal des ventes de protection via des dérivés de crédit ne pourra pas excéder 60% de l’actif net du compartiment. Le nominal des achats de protection via des dérivés de crédit ne pourra pas excéder 70% de l’actif net du compartiment.
La stratégie repose à la fois sur une approche Top Down et sur une approche Bottom Up.
L’approche Top Down, fondée sur une analyse de la situation macroéconomique, intervient dans le cadre de l’allocation géographique du portefeuille. Elle intègre aussi, dans le cadre de la gestion du compartiment, l’aspect réglementaire global et local dans lequel évoluent les émetteurs.
L’approche Bottom Up, fondée sur une analyse crédit, vise à identifier, au sein du secteur financier, les émetteurs et/ou émissions présentant une valeur relative supérieure aux autres. Le mode de sélection repose sur une analyse fondamentale de chaque émetteur qui s’articule autour de l’évaluation de critères tels que :
- la lisibilité de la stratégie de l’institution financière ;
- sa solvabilité ;
- les critères ESG de l’institution financière.

Le compartiment pourra investir, dans la limite de 20% de son actif net, en titres émis par des sociétés financières domiciliées dans des pays émergents. Cependant, ces obligations seront libellées dans une devise de pays dits développés (EUR, GBP, CHF, USD, JPY).
L’acquisition de titres ou d’OPC libellés dans une autre devise que celle du compartiment fera l’objet d’une couverture du risque de change quelle que soit le libellé de la devise de l’action souscrite par l'investisseur. Néanmoins, un risque de change résiduel (2% maximum de l’actif net) pourra subsister.
Le gérant mettra également en œuvre une gestion de la sensibilité du compartiment aux taux d’intérêt, celle-ci pouvant varier entre 0 et 10.
Dans les périodes où la stratégie d’investissement conduirait l’équipe de gestion à réduire l’exposition du compartiment aux obligations et/ou autres titres de créance, afin de permettre la réalisation de l’objectif de gestion, le compartiment pourra être investi jusqu’à 100% en titres négociables à court terme et euro commercial papers. Ces instruments financiers pourront également être utilisés à titre accessoire aux fins de placement des liquidités.
Le compartiment n’a pas vocation à être emprunteur d’espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du compartiment (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat…) dans la limite de 10% de l’actif net.
. Sur les actifs : Actions
Le compartiment n’a pas vocation à détenir des actions. Toutefois, le compartiment pouvant investir dans des obligations de tout rang de subordination ou dans des obligations convertibles, ou dans des obligations convertibles contingentes, il existe une possibilité que ces instruments soient convertis en actions sur initiative du régulateur ou dans le cas, par exemple, de la baisse d’un ratio de solvabilité en-deçà d’un seuil généralement défini contractuellement. En cas de conversion en actions des obligations détenues en portefeuille, le compartiment pourra détenir temporairement des actions dans la limite de 10% de son actif net et procédera au plus tôt à leur vente au mieux de l’intérêt des porteurs.
Titres de créances et instruments du marché monétaire : (jusqu’à 100% du portefeuille)
Caractéristiques générales :
| Sensibilité aux taux d'intérêt | - | [0 ; +10] |
| --- | --- | --- |
| Zone géographique des émetteurs | Toutes zones géographiques | 100% maximum de l’actif net |
| Pays émergents | 20% maximum de l’actif net |
| Devise de libellé des titres | Euro | 100% maximum de l’actif net |
| Devises OCDE (pour les pays émergents : émissions libellées uniquement en : EUR, GBP, CHF, USD, JPY) | 100% maximum de l’actif net |
| Niveau de risque de change | - | Résiduel (2% maximum de l’actif net) |

Répartition dette privée/dette publique :
Le compartiment investira principalement et jusqu’à 100% de l’actif net en dette privée émise par des sociétés appartenant au secteur financier.
Le compartiment pourra aussi être amené à détenir des obligations de sociétés financières garanties par un Etat de l’OCDE. Enfin, le compartiment pourra investir dans des titres d’Etats émis par un pays de l’OCDE, notamment dans la cadre de la gestion des liquidités.
Critères relatifs à la notation et la subordination :
Le compartiment pourra être exposé aux titres de nature obligataire du secteur financier de tous types (dette senior ou dette subordonnée) datée ou non, de toute qualité de signatures, de tout rang de subordination.
Le compartiment pourra être investi jusqu’à 100% de son actif net dans des obligations dites High Yield (titres spéculatifs présentant une notation long terme Standard and Poor’s ou équivalent inférieure à BBB-, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente) ou dans des titres de qualité Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion) ou non notés par les agences de notation.
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Il se base notamment sur une analyse interne. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation. En cas de dégradation de la notation d’un émetteur dans la catégorie « High Yield », la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre.
Le compartiment pourra investir dans des titres de créance de toute nature dont notamment les obligations à taux fixe, variable, ou révisable, les titres de créance négociables, les bons de caisse, les bons du Trésor, les EMTN, les Euro commercial papers.
Le compartiment pourra investir, dans la limite de 20% de son actif net, en titres émis par des sociétés financières domiciliées dans des pays émergents. Cependant, ces obligations seront libellées dans une devise de pays dits développés (EUR, GBP, CHF, USD, JPY).
Actions ou parts d'autres placements collectifs de droit français ou d'autres OPCVM, FIA ou fonds d'investissementde droit étranger
Le compartiment pourra détenir jusqu’à 10% de son actif en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger ou FIA de droit français, quelle que soit leur classification y compris indiciels côtés, ou de classification monétaire ou obligataire.
Dans cette limite de 10%, le compartiment pourra également investir dans des actions ou parts de FIA de droit étranger et/ou en fonds d’investissement de droit étranger répondant aux critères d'éligibilité règlementaire.
Ces OPC et fonds d’investissement pourront être gérés par la société de gestion ou par une société liée.
Devises
L’acquisition de titres ou d’OPC libellés dans une autre devise que l’euro (EUR) fera l’objet d’une couverture du risque de change. Néanmoins, un risque de change résiduel (2% maximum de l’actif net) pourra subsister.
Contrats financiers
Dans un but de couverture de ses actifs et/ou de réalisation de son objectif de gestion, le compartiment pourra avoir recours aux contrats financiers, négociés sur des marchés réglementés (futures, options listées) ou de gré à gré (options, swaps …), dans la limite de 100% de son actif net. Dans ce cadre, le gérant pourra constituer une exposition ou une couverture synthétique sur des indices, des secteurs d'activité ou des zones géographiques. A ce titre, le compartiment pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille contre certains risques (taux, crédit, change) ou de s’exposer à certains risques de taux et de crédit.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.

##### Nature des marchés d'intervention :
- Marchés réglementés
- Marchés organisés
- Marchés de gré à gré


##### Risques sur lesquels le gérant désire intervenir, dans le but de couverture et d'exposition du portefeuille :
- Risque taux
- Risque de change (uniquement à des fins de couverture) Risque de crédit ainsi qu’à des composantes de ces risques


##### Nature des interventions, l'ensemble des opérations devant être limitées à la réalisation de l'objectif de gestion :
- Couverture
- Exposition
- Arbitrage


##### Nature des instruments utilisés :
- Options et futures : indices financiers, devises, taux
- Options sur contrats à terme standardisés
- Change à terme et swaps de change
- Swaps : taux (taux fixe/taux variable toutes combinaisons et inflation), devises ainsi que sur des composantes de ces actifs.
- Credit Default Swaps sur single name ou sur indices
- Options sur CDS sur indices
- Total Return SwapsLe compartiment pourra recourir à des contrats d’échange à terme négociés de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur obligations, indices obligataires et/ou paniers obligataires jusqu’à 100% de son actif net à des fins de couverture ou d’exposition. La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet de tels contrats est de 25%.

Les contreparties aux transactions de ces contrats sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion). Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment.
Titres intégrant des dérivés
Pour réaliser son objectif de gestion, le compartiment pourra également investir sur des instruments financiers contenant des dérivés intégrés. Le compartiment pourra uniquement investir dans :
- des obligations callable ou puttable,
- des obligations convertibles
- des obligations contingentes convertibles (Coco) jusqu’à 50% de l’actif net.

Emprunts d’espèces
Le compartiment n’a pas vocation à être emprunteur d’espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du compartiment (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat…) dans la limite de 10% de l’actif net.
Opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres
Aux fins d’une gestion efficace du portefeuille et sans s’écarter de ses objectifs d’investissement, le compartiment pourra conclure des opérations d’acquisitions temporaires de titres portant sur des titres financiers éligibles ou des instruments du marché monétaire, jusqu’à 100% de son actif net. Plus précisément, ces opérations consisteront en des opérations de prises en pensions livrées sur des titres de taux ou crédit de pays de la zone euro, et seront réalisées dans le cadre de la gestion de la trésorerie et/ou de l’optimisation des revenus du compartiment.
La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet d’une telle opération sera de 10% de l’actif net.
Les contreparties de ces opérations sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion).
Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment. Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions sur les rémunérations des cessions et acquisitions temporaires.
Dépôts
Le compartiment pourra effectuer des dépôts dans la limite de 20% maximum de son actif net auprès du dépositaire.
- Investissements entre compartimentsLe compartiment peut investir à hauteur de 10% maximum de son actif net dans un autre compartiment de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

L’investissement global dans d’autres compartiments de la SICAV est limité à 10% de l’actif net.
- Profil de risqueVotre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché.

Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d'analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment du Groupe Edmond de Rothschild, en s'entourant, au besoin, de l'avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s'assurer notamment de l'adéquation de cet investissement à sa situation financière, juridique ainsi qu’à son horizon d’investissement.
Risque de perte en capital :
Le compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les actions pendant la durée de placement recommandée.
Risque lié à la gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés (actions, obligations, monétaires, matières premières, devises). Il existe un risque que le compartiment ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. La performance du compartiment peut donc être inférieure à l'objectif de gestion et la baisse de sa valeur liquidative peut conduire à une performance négative.
Risque de crédit :
Le risque principal, lié aux titres de créances et/ou aux instruments du marché monétaire tels que des bons du Trésor (BTF et BTAN) ou des titres négociables à court terme est celui du défaut de l’émetteur, soit au non- paiement des intérêts et/ou du non remboursement du capital. Le risque de crédit est également lié à la dégradation d’un émetteur. L’attention du porteur est attirée sur le fait que la valeur liquidative du compartiment est susceptible de varier à la baisse dans le cas où une perte totale serait enregistrée sur un instrument financier suite à la défaillance d’un émetteur. La présence de titres de créances en direct ou par l’intermédiaire d’OPC dans le portefeuille expose le compartiment aux effets de la variation de la qualité du crédit.
Risque de crédit lié à l'investissement dans des titres spéculatifs :
Le compartiment peut investir dans des émissions de sociétés notées dans la catégorie non « investment grade » selon une agence de notation (présentant une notation inférieure à BBB- selon Standards & Poor’s ou équivalent) ou bénéficiant d'une notation interne de la société de gestion équivalente. Ces émissions sont des titres dits spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est plus élevé. Ce compartiment doit donc être considéré comme en partie spéculatif et s’adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des risques inhérents aux investissements dans ces titres. Ainsi, l’utilisation de titres « haut rendement / High Yield » (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important) pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.
Risque de taux :
L’exposition à des produits de taux (titres de créances et instruments du marché monétaire) rend le compartiment sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du titre et donc de la valeur liquidative du compartiment en cas de variation de la courbe des taux.
Risque lié à l’investissement sur les marchés émergents :
Le compartiment pourra être exposé aux marchés émergents. Outre les risques propres à chacune des sociétés émettrices, des risques exogènes existent, plus particulièrement sur ces marchés. Par ailleurs, l’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance de ces marchés peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. En conséquence, la détention éventuelle de ces titres peut augmenter le niveau de risque de portefeuille. Les mouvements de baisse de marché pouvant être plus marqués et plus rapides que dans les pays développés, la valeur liquidative pourra baisser plus fortement et plus rapidement enfin, les sociétés détenues en portefeuille peuvent avoir comme actionnaire un Etat.
Risque de change :
Le capital peut être exposé aux risques de change dans le cas où les titres ou investissements le composant sont libellés dans une autre devise que celle du compartiment. Le risque de change correspond au risque de baisse du cours de change de la devise de cotation des instruments financiers en portefeuille, par rapport à la devise de référence du compartiment, l'euro, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative.
Risque actions :
La valeur d’une action peut évoluer en fonction de facteurs propres à la société émettrice mais aussi en fonction de facteurs exogènes, politiques ou économiques. Les variations des marchés actions ainsi que les variations des marchés des obligations convertibles dont l’évolution est en partie corrélée à celle des actions sous-jacentes, peuvent entraîner des variations importantes de l’actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance de la valeur liquidative du compartiment.
Risque lié à l’engagement sur les contrats financiers et de contrepartie :
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi. Le risque de contrepartie résulte du recours par le compartiment aux contrats financiers qui sont négociés de gré à gré et/ou à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Ces opérations exposent potentiellement le compartiment à un risque de défaillance de l’une de ses contreparties et le cas échéant à une baisse de sa valeur liquidative.
Risque de liquidité :
Les marchés sur lesquels le compartiment intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité. Ces conditions de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le du compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions.
Risque sectoriel :
Le compartiment présente un risque sectoriel du fait de son investissement sur des valeurs d’un même secteur d’activité : le secteur financier. La chute de ce marché entraînera une baisse de la valeur liquidative
Risque lié aux produits dérivés :
Le compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés).
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi.
Risque lié à la devise des actions libellées dans une devise autre que celle du compartiment :
Le porteur, souscripteur en devise autres que la devise de référence du compartiment (Euro) peut être exposé au risque de change si celui-ci n'est pas couvert. La valeur des actifs du compartiment peut baisser si les taux de change varient, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du compartiment.
Risques liés aux opérations d'acquisitions et cessions temporaires de titres et aux Total Return Swaps :
L’utilisation des opérations de financement sur titres et des contrats d’échange sur rendement global, ainsi que la gestion de leurs garanties peuvent comporter certains risques spécifiques tels que des risques opérationnels ou le risque de conservation. Ainsi, le recours à ces opérations peut entrainer un effet négatif sur la valeur liquidative du compartiment.
Risque juridique :
Il s’agit du risque de rédaction inadéquate des contrats conclus avec les contreparties aux opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres et aux contrats d’échange sur rendement global.
Risques liés aux contingent convertible bonds (Cocos) :
Les Cocos sont des titres de créance subordonnés émis par les établissements de crédit ou les compagnies d’assurance ou de réassurance, éligibles dans leurs fonds propres réglementaires et qui présentent la spécificité d’être convertibles en actions, ou bien dont le nominal peut être diminué (mécanisme dit de « write down ») en cas de survenance d’un « élément déclencheur » (« Trigger »), préalablement défini dans le prospectus. Une Coco inclut une option de conversion en actions à l’initiative de l’émetteur en cas de dégradation de sa situation financière. En plus du risque de crédit et de taux inhérent aux obligations, l’activation de l’option de conversion peut entrainer une baisse de la valeur du Coco supérieure à celle constatée sur les autres obligations classiques de l’émetteur. Selon les conditions fixées par la Coco concernée, certains événements déclencheurs peuvent entraîner une dépréciation permanente à zéro de l’investissement principal et/ou des intérêts courus ou une conversion de l’obligation en action.
Risque lié au seuil de conversion des Cocos :
Le seuil de conversion d’une Coco dépend du ratio de solvabilité de son émetteur. Il s’agit de l’évènement qui détermine la conversion de l’obligation en action ordinaire. Plus le ratio de solvabilité est faible, plus la probabilité de conversion est forte.
Risque de perte ou suspension de coupon :
En fonction des caractéristiques des Cocos, le paiement des coupons est discrétionnaire et peut être annulé ou suspendu par l’émetteur à tout moment et pour une période indéterminée.
Risque d’intervention d’une autorité de régulation au point de « non-viabilité » :
Une autorité de régulation détermine à tout moment de manière discrétionnaire qu’une institution n’est « pas viable
», c’est-à-dire que la banque émettrice requiert le soutien des autorités publiques pour empêcher l’émetteur de devenir insolvable, de faire faillite, de se retrouver dans l’incapacité de payer la majeure partie de ses dettes à leur échéance ou de poursuivre autrement ses activités et impose ou demande la conversion des Obligations Convertibles Conditionnelles en actions dans des circonstances indépendantes de la volonté de l’émetteur.
Risque d’inversion de la structure de capital :
Contrairement à la hiérarchie conventionnelle du capital, les investisseurs en Cocos peuvent subir une perte de capital qui n’affecte pas les détenteurs d’actions. Dans certains scénarios, les détenteurs de Cocos subiront des pertes avant les détenteurs d'actions.
Risque de report du remboursement :
La plupart des Cocos sont émises sous la forme d'instruments à durée perpétuelle, qui ne sont remboursables à des niveaux prédéterminés qu'avec l'approbation de l'autorité compétente. On ne peut pas supposer que des Cocos perpétuelles seront remboursées à la date de remboursement. Les Cocos sont une forme de capital permanent. Il est possible que l'investisseur ne reçoive pas le retour du principal tel qu'attendu à la date de remboursement ou à quelque date que ce soit.
Risque de liquidité :
Dans certaines circonstances, il peut être difficile de trouver un acheteur de Cocos et le vendeur peut être contraint d'accepter une décote substantielle sur la valeur attendue de l'obligation pour pouvoir la vendre.
Risque de durabilité :
Est un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Les investissements du fonds sont exposés à un risque de durabilité qui pourrait avoir un impact négatif important sur la valeur du fonds. Par conséquent, le gérant identifie et analyse les risques de durabilité dans le cadre de sa politique d’investissement et ses décisions d’investissement.
Risques liés aux critères ESG :
L’intégration de critères ESG et de durabilité au processus d’investissement peut exclure des titres de certains émetteurs pour des raisons autres que d’investissement et, par conséquent, certaines opportunités de marché disponibles pour les fonds qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité peuvent être indisponibles pour le Compartiment, et la performance du Compartiment peut parfois être meilleure ou plus mauvaise que celle de fonds comparables qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité. La sélection des actifs peut en partie reposer sur un processus de notation ESG propriétaire ou sur des listes d’exclusion (« ban list ») qui reposent en partie sur des données de tiers. L’absence de définitions et de labels communs ou harmonisés intégrant les critères ESG et de durabilité au niveau de l’UE peut conduire les gérants à adopter des approches différentes lorsqu’ils définissent les objectifs ESG et déterminent que ces objectifs ont été atteints par les fonds qu’ils gèrent. Cela signifie également qu’il peut être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères ESG et de durabilité étant donné que la sélection et les pondérations appliquées aux investissements sélectionnés peuvent, dans une certaine mesure, être subjectives ou basées sur des indicateurs qui peuvent partager le même nom, mais dont les significations sous-jacentes sont différentes. Les investisseurs sont priés de noter que la valeur subjective qu’ils peuvent ou non attribuer à certains types de critères ESG peut différer substantiellement de la méthodologie du Gestionnaire Financier. L’absence de définitions harmonisées peut également avoir pour conséquence que certains investissements ne bénéficient pas de régimes fiscaux préférentiels ou de crédits car les critères ESG sont évalués différemment qu’initialement envisagé.
- Garantie ou protectionNéant.
- Souscripteurs concernés et profil de l’investisseur typeActions A EUR, A CHF (H), A USD (H), B EUR et B USD (H) : Tous souscripteurs.

Actions CR EUR, CR GBP (H), CR USD (H) et CRD EUR : Tous souscripteurs, ces actions peuvent être commercialisées aux investisseurs de détail (non professionnels ou professionnels sur option) exclusivement dans les cas suivants :
- Souscription dans le cadre d’un conseil indépendant fourni par un conseiller financier ou une entité financière régulée,
- Souscription dans le cadre d’un conseil non-indépendant, disposant d’un accord spécifique ne les autorisant pas à recevoir ni à conserver des rétrocessions,
- Souscription par une entité financière régulée pour le compte de son client dans le cadre d’un mandat de gestion. En plus des frais de gestion prélevés par la société de gestion, chaque conseiller financier ou entité financière régulée est susceptible de faire payer des frais de gestion ou de conseil à chaque investisseur concerné. La société de gestion n’est pas partie prenante de ces accords.

Les actions ne sont pas enregistrées à la commercialisation dans tous les pays. Elles ne sont donc pas ouvertes à la souscription pour les investisseurs de détails dans toutes les juridictions.
Actions I EUR : Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers ainsi que l’ensemble des actionnaires ayant souscrit dans le compartiment avant le 20/07/2018.
Actions I CHF (H), J EUR, I USD (H), N EUR, NC EUR et OC EUR : Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers ainsi que l’ensemble des actionnaires ayant souscrit dans le Compartiment avant le 19/10/2018.
Actions K EUR, J USD (H), J GBP (H) : Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers ainsi que l’ensemble des actionnaires ayant souscrit dans le Compartiment avant le 12/02/2019.
Actions R EUR : Tous souscripteurs, plus particulièrement destinée à être commercialisée par des Distributeurs sélectionnés à cet effet par la société de gestion.
Ce compartiment s’adresse plus particulièrement à des investisseurs qui souhaitent optimiser leurs placements obligataires par le biais d’une gestion active d’instruments de crédit par des entreprises ou des institutions du secteur financier tout en étant conscients des risques auxquels ils s’exposent ; l’attention des investisseurs est attirée sur les risques inhérents à ce type de titres, tels que décrits dans la rubrique « profil de risque ».
La personne en charge de s'assurer que les critères relatifs à la capacité des souscripteurs ou acquéreur ont été respectés et que ces derniers ont reçu l'information requise est la personne à qui la réalisation effective de la commercialisation de la SICAV a été confiée.
Les actions de ce compartiment ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S. Securities Act de 1933 tel que modifié (" Securities Act 1933 ") ou admises en vertu d'une quelconque loi des Etats- Unis. Ces actions ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act 1933).
Le compartiment peut soit souscrire à des parts ou des actions de fonds cibles susceptibles de participer à des offres de nouvelles émissions de titres américains (« US IPO ») soit participer directement à des Introductions en Bourse américaines (« US IPO »). La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), conformément aux règles 5130 et 5131 de la FINRA (les Règles), a édicté des interdictions concernant l’éligibilité de certaines personnes à participer à l’attribution d’US IPO lorsque le(s) bénéficiaire(s) effectif(s) de tels comptes sont des professionnels du secteur des services financiers (incluant, entre autres, propriétaire ou employé d’une entreprise membre de la FINRA ou un gestionnaire de fonds) (Personnes Restreintes) ou un cadre dirigeant ou administrateur d’une société américaine ou non américaine pouvant être en relation d’affaires avec une entreprise membre de la FINRA (Personnes Concernées). Le compartiment ne peut pas être proposé ou vendu au bénéfice ou pour le compte d'une "U.S. Person" comme défini par la "Regulation S" et aux investisseurs considérés comme des Personnes Restreintes ou des Personnes Concernées au regard des Règles FINRA. En cas de doute quant à son statut, l’investisseur doit requérir l’avis de son conseiller juridique.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce compartiment dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé à l’actionnaire de s’enquérir des conseils d’un professionnel, afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce compartiment au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l’exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est impératif pour tout actionnaire de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce compartiment.
Durée de placement recommandée : supérieure à 3 ans
- Modalités de détermination et d'affectation des revenus

| Sommes Distribuables | Actions «A USD (H)», , «A EUR», «A CHF (H)», «CR EUR», «CR GBP (H)», «CR USD (H)», «R EUR», «I EUR», «I CHF (H)», «I USD (H)», «K EUR», «N EUR» et «NC EUR» | Actions «B USD (H)», «B EUR», «CRD EUR», «J EUR», «J GBP (H)» et «J USD (H)» | Actions «OC EUR» |
| --- | --- | --- | --- |
| Affectation du résultat net | Capitalisation | Distribution | Mixte (capitalisation et/ou distribution et/ou report sur décision de la société de gestion) |
| Affectation des plus ou moins values nettes réalisées | Capitalisation | Capitalisation (totale ou partielle) ou Distribution (totale ou partielle) ou report (total ou partiel) sur décision de la société de gestion | Capitalisation (totale ou partielle) ou Distribution (totale ou partielle) ou Report (total ou partiel) sur décision de la société de gestion |

Concernant les actions de distribution et les actions mixtes, la société de gestion du compartiment peut décider la mise en distribution d'un ou plusieurs acomptes sur la base de situations attestées par le commissaire aux comptes.
- Fréquence de distributionActions de capitalisation : sans objetActions de distribution et actions mixtes : annuelle avec possibilité d’acomptes. La mise en paiement des sommes distribuables est effectuée dans un délai maximal de cinq mois suivant la clôture de l’exercice et dans un délai d’un mois pour les acomptes suivant la date de la situation attestée par le commissaire aux comptes.
- Caractéristiques des actionsLe compartiment dispose de 20 catégories d’actions : Actions « A CHF (H)», «A EUR», «A USD (H)», «B EUR»,«B USD (H)», «CR GBP (H)», «CR EUR», «CR USD (H)», «CRD EUR», «I CHF (H)», «I EUR», «I USD (H)», «JGBP (H)», «J EUR», «J USD (H)», «K EUR», «N EUR», «NC EUR», «OC EUR» et « R EUR».

L’action A CHF (H) est libellée en Franc suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action A EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action A USD (H) est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action B EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action B USD (H) est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CR EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action CR GBP (H) est libellée en Livre sterling et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CR USD (H) est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CRD EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action I CHF (H) est libellée en Franc suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action I EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action I USD (H) est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action J EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action J GBP (H) est libellée en Livre sterling et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action J USD (H) est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action K EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action N EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action NC EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action OC EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action R EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
- Modalités de souscription et de rachatDate et périodicité de la valeur liquidative :Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français (calendrier officiel de Euronext Paris S.A.)Valeur liquidative d’origine :

| Action A CHF (H) : 106,34 CHF |
| --- |
| Action A EUR : 136,77 € Action A USD (H) : 116,32 USD Action B EUR : 127,78 € Action B USD (H) : 100 USD |
| Action CR EUR : 95,91 € |
| Action CR GBP (H) : 97,25 GBP Action CR USD (H) : 100 USD |
| Action CRD EUR : 100 € Action I CHF (H) : 108,15 CHF |
| Action I EUR : 176,72 €. |
| Action I USD (H) : 122,96 USD |
| Action J EUR : 101,14 € Action J GBP (H) : 100 GBP |
| Action J USD (H) : 100 USD |
| Action K EUR : 98,83 € |
| Action N EUR : 1143,31 € |
| Action NC EUR : 101,28 € |
| Action OC EUR : 93,08 € |

Action R EUR : 98,67 €
Montant minimum de souscription initiale :
| Action A CHF (H) : 1 Action Action A EUR : 1 Action. Action A USD (H) : 1 Action. |
| --- |
| Action B EUR : 1 Action. Action B USD (H) : 1 Action. |
| Action CR EUR : 1 Action. Action CR GBP (H) : 1 Action. Action CR USD (H) : 1 Action. |
| Action CRD EUR : 1 Action. Action I CHF (H) : 500 000 Francs suisses. |

| Action I EUR : 500 000 €. |
| --- |
| Action I USD (H) : 500 000 USD. |
| Action J EUR : 500 000 €. Action J GBP (H) : 500 000 Livre sterling. |
| Action J USD (H) : 500 000 USD. |
| Action K EUR : 500 000 €. |
| Action N EUR : 10 000 000 €. |
| Action NC EUR : 10 000 000 €. |
| Action OC EUR : 10 000 000 €. Action R EUR : 1 Action. |

| Action A CHF (H) : 1 millième d’action. Action A EUR : 1 millième d’action. Action A USD (H) : 1 millième d’action. |
| --- |
| Action B EUR : 1 millième d’action. Action B USD (H) : 1 millième d’action. |
| Action CR EUR : 1 millième d’action. Action CR GBP (H) : 1 millième d’action. Action CR USD (H) : 1 millième d’action. |
| Action CRD EUR : 1 millième d’action. Action I CHF (H) : 1 millième d’action. |
| Action I EUR : 1 millième d’action. |
| Action I USD (H) : 1 millième d’action. Action J EUR : 1 millième d’action. Action J GBP (H) : 1 millième d’action. |
| Action J USD (H) : 1 millième d’action. |
| Action K EUR : 1 millième d’action. |
| Action N EUR : 1 millième d’action. |
| Action NC EUR : 1 millième d’action. |
| Action OC EUR : 1 millième d’action. |

Montant minimum des souscriptions ultérieures :
Action R EUR : 1 millième d’action. Conditions de souscription et de rachat :
Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous.
Les modalités de souscription et de rachat sont exprimées en jours ouvrés. On note J le jour d’établissement de la valeur liquidative :
| Centralisation des ordres de souscription | Centralisation des ordres de rachat | Date d'exécution de l'ordre | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| J avant 12h30 | J avant 12h30 | J | J+1 | J+3 | J+3* |

* En cas de dissolution du compartiment, les rachats seront réglés dans un délai maximum de cinq jours ouvrés.
La société de gestion a mis en place une méthode d'ajustement de la valeur liquidative du compartiment dite de Swing Pricing. Ce mécanisme est détaillé dans la partie VII du prospectus : « Règles d'évaluation de l'actif ».

##### Dispositif de plafonnement des rachats (« Gates ») :
La société de gestion pourra mettre en œuvre le dispositif dit de « Gates » permettant d’étaler les demandes de rachats des actionnaires du compartiment sur plusieurs valeurs liquidatives dès lors qu’elles excèdent un seuil déterminé, cela lorsque des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des actionnaires ou du public le commande.
Description de la méthode :
La société de gestion peut décider de ne pas exécuter tous les rachats sur une même valeur liquidative, lorsque le seuil retenu objectivement préétabli est atteint sur une valeur liquidative. Pour déterminer le niveau de ce seuil, la société de gestion prend en compte la périodicité de calcul de la valeur liquidative du compartiment, l’orientation de gestion du compartiment et la liquidité des actifs dans le portefeuille.
Pour le compartiment, le plafonnement des rachats peut être appliqué par la société de gestion lorsque le seuil de 5 % de l’actif net est atteint. Le compartiment disposant de plusieurs catégories d’actions, le seuil de déclenchement sera identique pour toutes les catégories d’actions du compartiment. Ce seuil de 5% s’applique sur les rachats centralisés pour l’ensemble de l’actif du compartiment et non de façon spécifique selon les catégories d’actions du compartiment.
Le seuil de déclenchement des Gates correspond au rapport entre :
- la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le montant total des rachats, et le montant total des souscriptions; et
- l’actif net du compartiment.

Lorsque les demandes de rachat excèdent le seuil de déclenchement des « Gates », le compartiment peut toutefois décider d’honorer les demandes de rachat au-delà du plafonnement prévu, et exécuter ainsi partiellement ou totalement les ordres qui pourraient être bloqués.
A titre d’exemple, si les demandes totales de rachat des actions représentent 10% de l’actif net du compartiment alors que le seuil de déclenchement est fixé à 5% de l’actif net, la SICAV peut décider d’honorer les demandes de rachats jusqu’à 8% de l’actif net (et donc exécuter 80% des demandes de rachats au lieu de 50% si elle appliquait strictement le plafonnement à 5%).
La durée maximale d’application du dispositif de plafonnement des rachats est fixée à 20 valeurs liquidatives sur 3 mois.
Modalités d’information des porteurs :
En cas d’activation du mécanisme de Gates, les actionnaires du compartiment seront informés par tout moyen à partir du site internet https://funds.edram.com.
Les actionnaires du compartiment dont les ordres de rachat n’auraient pas été exécutés seront informés, de manière particulière dans les plus brefs délais.
Traitement des ordres non exécutés :
Pendant la période d’application du mécanisme de « Gates », les ordres de rachat seront exécutés dans les mêmes proportions pour les actionnaires du compartiment ayant demandé un rachat sur une même valeur liquidative.
La fraction non exécutée de l’ordre de rachat ainsi reportée n’aura pas rang de priorité sur des demandes de rachat ultérieures. Les fractions d’ordres de rachat non exécutées et automatiquement reportées ne pourront faire l’objet d’une révocation de la part des actionnaires du compartiment.
Cas d’exonération du mécanisme de « Gates » :
Les opérations de souscription et de rachat, pour un même nombre d’actions, sur la base de la même valeur liquidative et pour un même actionnaire ou ayant droit économique (dites opérations d’aller-retour) ne sont pas soumises aux « Gates ». Cette exclusion s’applique également au passage d’une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions, sur la même valeur liquidative, pour un même montant et pour un même actionnaire ou ayant droit économique.
Les souscriptions et rachats d’actions « A CHF (H)», «A EUR», «A USD (H)», «B EUR», «B USD (H)», «CR GBP (H)», «CR EUR», «CR USD (H)», «CRD EUR», «I CHF (H)», «I EUR», «I USD (H)», «J GBP (H)», «J EUR», «J
USD (H)», «K EUR», «N EUR», «NC EUR», «OC EUR» et « R EUR» sont exécutés en montant ou en action ou en millièmes d’actions.
Le passage d'une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions de ce compartiment ou d’un autre compartiment de la SICAV est considéré fiscalement comme une opération de rachat suivie d'une nouvelle souscription. En conséquence, le régime fiscal applicable à chaque souscripteur dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière du souscripteur et/ou de la juridiction d'investissement de la SICAV. En cas de doute, il est recommandé à tout souscripteur de s'adresser à son conseiller afin de connaître le régime fiscal lui étant applicable.
L’attention des porteurs est attirée sur le fait que les ordres transmis aux établissements en charge de la réception des ordres de souscription et rachat doivent tenir compte du fait que l’heure limite de centralisation des ordres s’applique au centralisateur Edmond de Rothschild (France). En conséquence, les autres établissements désignés peuvent appliquer leur propre heure limite, antérieure à celle mentionnée ci-dessus, afin de tenir compte de leurs délais de transmission à Edmond de Rothschild (France).
Lieu et mode de publication de la valeur liquidative 
:
La valeur liquidative du compartiment est disponible auprès de la société de gestion : EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 Paris Cedex 08
- Frais et commissionsCommissions de souscription et de rachat :Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au compartiment servent à compenser les frais supportés par le compartiment pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc.

| Frais à la charge de l’investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux Barème |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise au compartiment EdR SICAV - Financial Bonds | Valeur Liquidative x Nbre d’actions | Action A CHF (H) : 1% maximum |
| Action A EUR : 1% maximum |
| Action A USD (H) : 1% maximum |
| Action B EUR : 1% maximum |
| Action B USD (H) : 1% maximum |
| Action CR EUR : 1% maximum |
| Action CR GBP (H) : 1% maximum |
| Action CR USD (H) : 1% maximum |
| Action CRD EUR : 1% maximum |
| Action I CHF (H) : Néant |
| Action I EUR : Néant |
| Action I USD (H) : Néant |
| Action J EUR : Néant |
| Action J GBP (H) : Néant |
| Action J USD (H) : Néant |
| Action K EUR : Néant |
| Action N EUR : Néant |
| Action NC EUR : Néant |
| Action OC EUR : Néant |
| Action R EUR : 1% maximum |
| Commission de souscription acquise au compartiment EdR SICAV - Financial Bonds | Valeur Liquidative x Nbre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat non acquise au compartiment EdR SICAV - Financial Bonds | Valeur Liquidative x Nbre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat acquise au compartiment EdR SICAV - Financial Bonds | Valeur Liquidative x Nbre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |

Frais de fonctionnement et de gestion :
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au compartiment, à l’exception des frais de transaction.
Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, taxes locales, etc…) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion.
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- Une commission de surperformance.
- Des commissions de mouvement facturées au compartiment.
- Des frais liés aux opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres, le cas échéant.

La Société de gestion est amenée à verser à titre de rémunération une quote-part des frais de gestion financière de l’OPC à des intermédiaires tels que des entreprises d’investissement, entreprises d’assurance, sociétés de gestion, structureurs intermédiaires de commercialisation, distributeurs ou plateformes de distribution avec lesquels une convention a été signée dans le cadre de la distribution, le placement des actions de l’OPC ou la mise en relation avec d’autres investisseurs. Cette rémunération est variable et dépend de la relation d’affaires en place avec l’intermédiaire et de l’amélioration de la qualité du service fourni au client dont peut justifier le bénéficiaire de cette rémunération. Cette rémunération peut être forfaitaire ou calculée sur la base des actifs nets souscrits résultant de l’action de l’intermédiaire. L’intermédiaire peut être membre ou non du groupe Edmond de Rothschild. Chaque intermédiaire communiquera au client, conformément à la réglementation qui lui est applicable, toute information utile sur les coûts et frais et ses rémunérations.
Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l’investisseur, se reporter aux Documents d’Information Clés pour l’Investisseur (DICI).
| Frais facturés à la SICAV | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière | Actif net du compartiment | Action A CHF (H) : 1.15% TTC* maximum |
| Action A EUR : 1.15% TTC* maximum |
| Action A USD (H) : 1.15% TTC* maximum |
| Action B EUR : 1.15% TTC* maximum |
| Action B USD (H) : 1.15% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0.80% TTC* maximum |
| Action CR GBP (H) : 0.80% TTC* maximum |
| Action CR USD (H): 0.80% TTC* maximum |
| Action CRD EUR : 0.80% TTC* maximum |
| Action I CHF (H) : 0.55% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.55% TTC* maximum |
| Action I USD (H) : 0.55% TTC* maximum |
| Action J EUR : 0.55% TTC* maximum |
| Action J GBP (H) : 0.55% TTC* maximum |
| Action J USD (H) : 0.55% TTC* maximum |
| Action K EUR : 0.75% TTC* maximum |
| Action N EUR : 0.40% TTC* maximum |
| Action NC EUR : 0.55% TTC* maximum |
| Action OC EUR : 0.55% TTC* maximum |
| Action R EUR : 1.40% TTC* maximum |
| Frais administratifs externes à la société de gestion**, notamment frais dépositaire, valorisateur et commissaire aux comptes, etc. | Actif net du compartiment | Action A CHF (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action A EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action A USD (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action B EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action B USD (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action CR GBP (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action CR USD (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action CRD EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action I CHF (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action I USD (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action J EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action J GBP (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action J USD (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action K EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action N EUR : 0.10% TTC* maximum |

|  |  | Action NC EUR : 0.10% TTC* maximum |
| --- | --- | --- |
| Action OC EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action R EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Prestataires percevant des commissions de mouvements : Le dépositaire : entre 0% et 50% La société de gestion : entre 50% et 100% | Prélèvement sur chaque transaction | Sur les transactions : 0,24% TTC* maximum pour les transactions hors actions et 0,60% TTC* maximum pour les transactions sur actions et instruments financiers assimilés Sur les encaissements de coupons : 1,20% TTC* maximum |
| Commission de surperformance  (1) | Actif net du compartiment | Action A CHF (H) : 20% par an de la surperformance par rapport à l’ indicateur de référence 80% ICE BofA Euro Financial (hedgé CHF) + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé CHF) , coupons réinvestis. |
| Action A EUR : 20% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence 80% ICE BofA Euro Financial + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé EUR) , coupons réinvestis. |
| Action A USD (H) : 20% par an de la surperformance par rapport à l’ indicateur de référence 80% ICE BofA Euro Financial (hedgé USD) + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé USD), coupons réinvestis. |
| Action B EUR : 20% par an de la surperformance par rapport à l’ indicateur de référence 80% ICE BofA Euro Financial + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé EUR) , coupons réinvestis. |
| Action B USD (H) : 20% par an de la surperformance par rapport à l’ indicateur de référence 80% ICE BofA Euro Financial (hedgé USD) + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé USD), coupons réinvestis. |
| Action CR EUR : 20% par an de la surperformance par rapport à l’ indicateur de référence 80% ICE BofA Euro Financial + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé EUR) , coupons réinvestis. |
| Action CR GBP (H) : 20% par an de la surperformance par rapport à l’ indicateur de référence 80% ICE BofA Euro Financial (hedgé GBP) + 20% ICE BofAL Contingent Capital (hedgé GBP), coupons réinvestis. |
| Action CR USD (H) : 20% par an de la surperformance par rapport à l’ indicateur de référence 80% ICE BofA Euro Financial (hedgé USD) + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé USD), coupons réinvestis. |
| Action CRD EUR : 20% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence 80% ICE BofA Euro Financial + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé EUR), coupons réinvestis. |
| Action I CHF (H) : 20% par an de la surperformance par rapport à l’ indicateur de référence 80% ICE BofA Euro Financial (hedgé CHF) + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé CHF) , coupons réinvestis. |
| Action I EUR : 20% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de |

|  |  | référence 80% ICE BofA Euro Financial + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé EUR) , coupons réinvestis. |
| --- | --- | --- |
| Action I USD (H) : 20% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence 80% ICE BofA Euro Financial (hedgé USD) + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé USD, coupons réinvestis. |
| Action J EUR : 20% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence 80% ICE BofA Euro Financial + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé EUR) , coupons réinvestis. |
| Action J GBP (H) : 20% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence 80% ICE BofA Euro Financial (hedgé GBP) + 20% ICE BofA Contingent Capital, coupons réinvestis |
| Action J USD (H) : 20% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence 80% ICE BofA Euro Financial (hedgé USD) + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé USD) , coupons réinvestis. |
| Action K EUR : Néant |
| Action N EUR : 20% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence 80% ICE BofA Euro Financial + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé EUR) , coupons réinvestis. |
| Action NC EUR : Néant |
| Action OC EUR : Néant |
| Action R EUR : 20% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence 80% ICE BofA Euro Financial + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé EUR), coupons réinvestis. |

* TTC = toutes taxes comprises.
Dans cette activité, la société de gestion n’a pas opté pour la TVA
** En cas de majoration des frais administratifs externes à la société de gestion égale ou inférieure à 0.10% TTC par an, la société de gestion informera les actionnaires du compartiment par tout moyen. En cas de majoration supérieure à 0.10% TTC par an, les actionnaires en seront informés de manière particulière avec possibilité de racheter leurs actions sans frais.
(1) Commission de surperformance
Des commissions de surperformance seront prélevées au profit de la société de gestion selon les modalités suivantes : Indicateur de référence : 80% ICE BofA Euro Financial + 20% ICE BofA Contingent Capital (hedgé EUR).
La commission de surperformance est calculée en comparant la performance de l’action du compartiment à celle d’un actif de référence indicé. L’actif de référence indicé reproduit la performance de l’indicateur de référence ajusté des souscriptions, des rachats et, le cas échéant, des dividendes.
Dès lors que l’action superforme son indicateur de référence, une provision de 20% sera appliquée sur sa surperformance.
En cas de surperformance de l’action du compartiment par rapport à son indicateur de référence et, même si sa performance est négative, une commission de surperformance pourra être prélevée sur la période de référence.
Les commissions de surperformance feront l'objet d'un provisionnement à chaque calcul de la valeur liquidative.
En cas de rachat d’actions, la quote-part de la commission de surperformance correspondant aux actions rachetées est définitivement acquise à la société de gestion.
Dans le cas de sous-performance, la provision pour commission de surperformance est réajustée par le biais de reprises sur provision plafonnées à hauteur des dotations.
La période de référence pour le calcul de la commission de surperformance s'achève à la date de la dernière valeur liquidative du mois de septembre
Cette commission de surperformance est mise en paiement annuellement après le calcul de la dernière valeur liquidative de la période de référence.
La période de référence est d’un an minimum. La première période de référence s’étend entre la date de constitution de l’action et la première date de fin de période de référence permettant de respecter le critère de durée minimale d’un an.
A la fin de la période de référence, dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence sur la période de référence, la commission ne sera pas mise en paiement et la période de référence sera prolongée d'un an. La période de référence pourra être prolongée à quatre reprises.
A la fin d’une période de référence portant sur cinq ans ou plus, si la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence, la période de référence n’est pas prolongée. Une nouvelle période de référence est alors établie et débute à la fin de la période de référence qui s’achève.
A la fin d’une période de référence :
-Si la différence entre l’AN de l’action et son AN Cible est positive, une commission de performance est observée et perçue. Cet AN devient le nouvel AN de référence ;
-Si la différence entre l’AN de l’action et son AN Cible est négative, aucune commission de performance n’est observée et perçue et :
-quand la période de référence de l’action est inférieure à 5 ans, celle-ci est prolongée d’un an. L’AN de Référence reste alors inchangé.
-quand la période de référence est supérieure ou égale à 5 ans, celle-ci s’achève et l’AN de cette fin de période de référence devient son nouvel AN de Référence.
Méthode de Calcul
Montant de la provision = MAX (0 ; AN(t) – AN Cible) (t) x taux de Commission de surperformance AN (t): actif net à la date t
AN de Référence : dernier actif net de la précédente période de référence Date de Référence : date de l’AN de Référence
AN Cible(t) = AN Référence x (valeur indice de référence en date t/valeur indice de référence en Date de Référence) ajusté des souscriptions, des rachats et des dividendes.
Exemples :
Il est considéré dans les exemples suivants qu’il n’y pas de souscriptions, rachats et de dividendes.
Exemple 1 :
| Période | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 105 | 95 |
| AN | 100 | 101 | 99 |
| Assiette de calcul :AN- AN Cible |  | -4 | 4 |

| Période | Performa nce action cumulée* | Performa nce indice cumulée* | Performa nce relative cumulée* | Performa nce action sur dernière année | Performa nce indice sur dernière année | Performa nce relative sur dernière année | Perception commission ** | Période renouvelée / Prolongée |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | Non | Prolongement |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Oui | Renouvellement |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Période 0-1 : L’AN de fin de période de référence est en dessous de l’AN Cible (101 contre 105, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de -4). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue et la période de référence initialement d’une année est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : L’AN de fin de période de référence est supérieur à l’AN Cible (99 contre 95, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de 4). La performance absolue depuis le début de la période de référence est négative (AN de fin de période de référence : 99<AN début de période de référence :100). Une commission de surperformance est perçue, son assiette de calcul est égale à la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (4). Son montant est égal à cette assiette de calcul multipliée par le taux de commission de surperformance. La période de référence est renouvelée et un nouvel AN de référence est établi à 99.
Exemple 2 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| AN | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Assiette de calcul: AN-AN Cible |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée / Prolongée |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | Non | Prolongement |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | Non | Prolongement |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | Non | Prolongement |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | Non | Prolongement |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | Non | Renouvellement |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Périodes 0-1 et 0-2 : La performance absolue générée sur la période est positive (AN>AN de référence) mais la performance relative est négative (AN<AN Cible). Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année en fin de première année et d’une année supplémentaire en fin de seconde année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-3 : La performance absolue générée sur la période est positive (5) et la performance relative générée sur l’année est positive (4) mais la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (0-3) est négative (-1). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue. La période de référence est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-4 : Performance relative sur période de référence négative, aucune commission de surperformance, la période de référence est à nouveau prolongée d’une année supplémentaire pour la quatrième et dernière fois. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-5 : Performance relative sur période négative, aucune commission de surperformance, période de référence renouvelée, la période de référence ayant déjà été prolongée 4 fois. Un nouvel AN de référence est établi à 107.
| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée / Prolongée |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | Non | Prolongement |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Oui | Renouvellement |

Exemple 3 :
| PÉRIODE | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN CIBLE | 100 | 104 | 98 |
| AN | 100 | 102 | 106 |
| ASSIETTE DE CALCUL : AN-AN CIBLE |  | -2 | 8 |

Période 0-1 : Performance absolue positive mais sous performance de -2 (102-104) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : Performance absolue positive et surperformance de 8 (106-98). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul 8. La période de référence est renouvelée, un nouvel AN de référence est établi à 106.
Des frais liés à la recherche au sens de l’article 314-21 du Règlement Général de l’AMF peuvent être facturés à la SICAV dans la limite de 0,01% de son actif net.
Toute rétrocession de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents acquis par le compartiment EdR SICAV - Financial Bonds sera reversée au compartiment. Le taux de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents sera apprécié en tenant compte des éventuelles rétrocessions perçues par le compartiment.
Dans la mesure où de façon exceptionnelle un sous-conservateur, pour une opération particulière, serait amené à prélever une commission de mouvement non prévue dans les modalités ci-dessus, la description de l’opération et des commissions de mouvement facturées sera renseignée dans le rapport de gestion de la SICAV.
Pour toute information complémentaire, les actionnaires peuvent se reporter au rapport annuel de la SICAV. Procédure de choix des intermédiaires :
Conformément au Règlement Général de l'AMF, la société de gestion a mis en place une "Politique de Meilleure Sélection / Meilleure exécution" des intermédiaires et contreparties.
L'objectif de cette politique est de sélectionner, selon différents critères prédéfinis, les négociateurs et les intermédiaires dont la politique d'exécution permettra d'assurer le meilleur résultat possible lors de l'exécution des ordres. La Politique de Edmond de Rothschild Asset Management (France) est disponible sur son site Internet : www.edram.fr.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations d’acquisitions et cessions temporaires detitres ainsi que sur toute opération équivalente en droit étranger :
Les opérations de pensions livrées sont réalisées par l'intermédiaire de Edmond de Rothschild (France) dans les conditions de marché applicables au moment de leur conclusion.
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par l’opération sont au bénéfice intégral du compartiment.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations de Total Return Swaps (TRS) ainsi que surtoute opération équivalente en droit étranger :
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par ces opérations sont au bénéfice intégral du compartiment.
EdR SICAV 
– 
Tricolore Rendement
- Date de créationLe compartiment a été agréé par l’Autorité des marchés financiers le 07 décembre 2018. Le compartiment a été créé le 08 mars 2019, par fusion-absorption du FCP suivant :-	Edmond de Rothschild Tricolore Rendement constitué le 04 décembre 1998.
- Code ISIN

| Action A EUR : | FR0010588343 |
| --- | --- |
| Action A USD : | FR0010998179 |
| Action B EUR : | FR0010588350 |
| Action I EUR : | FR0010594325 |
| Action K EUR : | FR0010705145 |
| Action R EUR : | FR0010594333 |

- Régime fiscal spécifiqueEligible au PEA.
- ClassificationActions des pays de la zone euro.
- Niveau d’exposition dans d’autres OPCVM, FIA et fonds d’investissement de droit étrangerJusqu’à 10% de son actif net.
- Objectif de gestionL’objectif du compartiment est de rechercher, sur un horizon de placement recommandé supérieur à 5 ans, une performance supérieure à celle de son indicateur de référence, le SBF 120 (NR), par des placements dans des sociétés majoritairement françaises dont les caractéristiques de valorisation laissent penser qu’elles sont susceptibles d’afficher une bonne performance.

Ces sociétés seront sélectionnées sur la base d’une analyse alliant rentabilité financière et respect de critères extra-financiers.
Le Compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du Compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. L’univers d’investissement du compartiment est constitué de l’ensemble des valeurs françaises dont la capitalisation boursière est supérieure à 300 M€ et qui ont fait l’objet d’une analyse extra- financière.
- Indicateur de référenceL’objectif de gestion n’est pas exprimé en fonction d’un indicateur de référence. Toutefois, à titre d’information, la performance du compartiment pourra être comparée à l’indice SBF 120, dividendes nets réinvestis exprimé en Euro pour les actions émises en Euro, en US Dollar pour les actions émises en US Dollar. Il s’agit de l’indice représentatif des cent-vingt plus grandes capitalisations de la bourse de Paris.

L’administrateur EURONEXT (site internet : www.euronext.com/fr) de l’indice de référence SBF 120 est inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA.
Conformément au règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016, la société de gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.
- Stratégie d’investissement. Stratégies utilisées :Le compartiment opère une gestion active de « stock-picking » d’actions cotées sur un univers de valeurs majoritairement françaises.

Les actions européennes représenteront au moins 75% de l’actif, dont au minimum 65% d’actions de la zone Euro. L’ensemble des actions en dehors de la France ne dépassera pas 25% de l’actif net. L’exposition du compartiment aux actions en dehors de la zone Euro ne dépassera pas 10% de l’actif net. Les actions seront sélectionnées sur la base des étapes d’identification des valeurs respectant les critères extra-financiers.
L’univers d’investissement du portefeuille (univers de départ) est constitué de l’ensemble des valeurs françaises dont la capitalisation boursière est supérieure à 300 millions d’euros. Le Compartiment investira par ailleurs au moins 10% de son actif net en actions de TPE, PME ou ETI françaises cotées. Il s’agit d’entreprises dont l’effectif est inférieur à 5 000 personnes d’une part et qui, d’autre part, ont un chiffre d’affaires annuel n’excédant pas 1,5 milliard d'euros ou un total de bilan n'excédant pas 2 milliards d'euros, et dont la capitalisation boursière est inférieure à deux milliards d’euros ou l’a été à la clôture d'au moins un des quatre exercices comptables précédant. Toutes les valeurs composant l’univers d’investissement du portefeuille (univers de départ) font l’objet d’une analyse extra-financière détaillée ci-après.
L’univers d’investissement sera réduit par l’élimination de 20% des moins bons émetteurs.
La philosophie de gestion du compartiment vise à investir dans des entreprises qui orientent leurs choix stratégiques et opérationnels à la recherche de performance globale - à la fois économique et financière, sociale- sociétale, de gouvernance et environnementale - dans le respect et la confiance de leurs parties prenantes internes et externes.
La sélection des titres repose sur l’utilisation combinée de critères financiers permettant de sélectionner des valeurs qui présentent soit d’importantes perspectives de croissance, un rendement satisfaisant, ou une sous-valorisation notable selon l’équipe de gestion; et de critères extra-financiers afin de répondre à des exigences d’Investissement Socialement Responsable.
Analyse des critères financiers:
L’univers des titres dans lequel le compartiment est investi porte sur des actions de sociétés dont la capitalisation est essentiellement supérieure à 300 millions d’euros.
L’utilisation de rapports d’analystes externes a pour but d’aider le gérant à orienter sa propre recherche sur un nombre réduit de titres inclus dans l’univers d’investissement. Le choix des analystes externes fait également l’objet d’un processus de sélection défini par la société de gestion.
Les titres ainsi sélectionnés font alors l’objet d’une analyse qualitative et quantitative. Le gérant sélectionnera alors plus particulièrement les valeurs suivantes :
- Valeur aux rendements nets élevés (Dividende net par action / Cours du titre).
- Des valeurs de croissance présentant une croissance du chiffre d’affaires et des résultats.
- Des valeurs décotées par rapport à l’univers de référence sur les ratios suivants : Cours du titre / Actif Net Réévalué par action, Cours du titre / Cash-Flow par action, Cours du titre / bénéfice net par action (PER).

Analyse des critères extra-financiers
Cette analyse, permet de sélectionner des valeurs selon une grille de notation ESG propre à la société de gestion, qui classe les titres selon les critères de nature Environnementale, Sociale-sociétale et de Gouvernance d’entreprise listés ci-dessous :
Environnement : consommation d’énergie, émissions de gaz à effet de serre, eau, déchets, pollution, stratégie de management environnemental, impact vert ;
Social : qualité de l’emploi, management des ressources humaines, impact social, santé et sécurité ; Gouvernance : structure des organes de gouvernance, politique de rémunération, audit et contrôle interne, intérêt des actionnaires.
Le modèle de notation ISR a été construit :
- selon une approche Best-in Universe, c’est-à-dire de façon à favoriser les entreprises les plus performantes sans considération de rating financier, de taille ou de secteur.
- avec des pondérations différenciées des 3 piliers ESG par secteur d’activités en fonction de leurs enjeux spécifiques : en effet, les 3 piliers extra-financiers se voient attribuer une pondération plus ou moins importante en fonction du secteur considéré, ce qui résulte en un poids différent de chacun des trois piliers. Par exemple, une entreprise chimique sera plus concernée par la problématique environnementale alors qu’une société du secteur des services aux entreprises verra un poids plus important accordé aux facteurs sociaux.

Afin de déterminer si l’entreprise analysée incarne les caractéristiques de l’entreprise à caractère responsable et durable définies par la société de gestion, cette dernière réalise une étude qui aboutit à une note ESG interne sur une échelle de 7 gradations allant d’AAA à CCC. La note est l’agrégation des résultats obtenus sur les différents critères E, S, G de la grille de notation déterminée par les analystes.
En l’absence de notation en interne, le gérant s’appuie sur une notation ESG fournie par le fournisseur de notation externe utilisé par la Société de Gestion..
La méthodologie de notations utilisée par l’agence de notation externe utilisée par la Société de Gestion pourrait ne pas être identique à l’approche méthodologique de calcul des notations propriétaires. Le gérant sélectionne majoritairement dans le portefeuille des valeurs ayant une notation propriétaire. D’une manière générale, le gérant est responsable de sélectionner les titres respectant les critères extra-financiers les plus adaptés à la démarche de la société de gestion.
Après l’application de ce processus, l’univers d’investissement sera réduit de 20% via l’élimination des moins bonnes notations extra-financières.
Par ailleurs, le gestionnaire s’engage à exclure du portefeuille, les sociétés dont l’activité est directement liée au charbon thermique et métallurgique et, lorsque la donnée est disponible, à exclure les sociétés de distribution, transport et production d’équipements et de services, dans la mesure où 33% de leur chiffre d’affaires est réalisé auprès de clients dont l’activité est directement liée au charbon thermique et métallurgique.
Dans le cadre d’une dégradation de la notation ESG externe d’un émetteur impactant les limites ESG du portefeuille, la société de gestion effectue une analyse détaillée de cet émetteur afin de déterminer s’il peut être conservé ou s’il doit être vendu dans les meilleurs délais et dans l’intérêt des porteurs.
Par ailleurs, le processus de sélection des titres comprend également un filtrage négatif consistant à exclure les sociétés qui contribuent à la production d’armes controversées dans le respect des conventions internationales en la matière ainsi que les sociétés exposées aux activités liées au charbon thermique et au tabac conformément à la politique d’exclusion d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) disponible sur son site Internet. Ce filtrage négatif participe à l’atténuation du risque de durabilité.
Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Le compartiment intègre le risque de durabilité et prend en compte les principales incidences négatives dans ses décisions d'investissement.
Dans le cadre de sa méthodologie d’analyse ESG propriétaire, Edmond de Rothschild Asset Management (France) prend en compte, dans la mesure de la disponibilité des données, la part d’éligibilité ou alignement à la taxonomie au regard de la part de chiffre d’affaires considéré comme vert ou les investissements allant dans ce sens. Nous considérons les chiffres publiés par les entreprises ou estimés par des prestataires. L’impact environnemental est toujours pris en compte, selon les spécificités sectorielles. L’empreinte carbone sur les périmètres pertinents, la stratégie climat de l’entreprise et les objectifs de réduction de gaz à effet de serre peuvent également être analysés ainsi que la valeur ajoutée environnementale des produits et services, l’écoconception, etc,…
Le principe consistant à “ne pas causer de préjudice important” s’applique uniquement aux investissements sous- jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante de ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Ne pouvant, actuellement, garantir des données fiables pour l’évaluation de la part d’éligibilité ou d’alignement des investissements par rapport au Règlement Taxonomie, le compartiment n’est pas en mesure, à ce stade, de calculer pleinement et précisément les investissements sous-jacents qualifiés de durables sur le plan environnemental, sous forme de pourcentage d'alignement minimum et ce, conformément à l’interprétation stricte de l'Article 3 du Règlement Taxonomie de l'UE.
Actuellement, le compartiment ne vise pas à réaliser des investissements qui contribuent aux objectifs environnementaux d’atténuation du changement climatique et/ou à l’adaptation au changement climatique.
Ainsi le % d’alignement des investissements à la Taxonomie est actuellement de 0%.
Le gérant identifie les problématiques financières et extra-financières des sociétés en portefeuille qui peuvent faire l’objet d’actions d’engagement et de dialogue traçables. Ces actions permettent de maximiser le potentiel d’appréciation en bourse additionnel lié à cet engagement. en accompagnant la dynamique financière ou extra- financière des sociétés.
En fonction des anticipations du gérant sur l’évolution des marchés actions, dans le but de dynamisation ou de protection de la performance, le compartiment pourra :
- investir sur des obligations convertibles françaises libellées en Euro négociées sur un marché réglementé européen dans la limite de 0% à 25% de l'actif net, et dans cette même limite en obligations convertibles étrangères à hauteur de 10% maximum. Ces obligations convertibles (sans restriction de notation ou de duration) sont sélectionnées en fonction de leur rendement attendu et de leur corrélation avec les actions sous-jacentes.
- avoir recours à des contrats de futurs ou options, négociés sur des marchés organisés ou réglementés dans la limite d'une fois l'actif net.
- des contrats d’options sur actions négociés sur des marchés organisés ou réglementés, dans la limite de 25% de l'actif net pour diminuer la volatilité des actions.

L’ensemble de ces titres seront sélectionnés sur la base des étapes d’identification des valeurs respectant les critères extra-financiers précédemment citées.
. Sur les actifs : Actions :
Le portefeuille est en permanence exposé à hauteur de 75% au moins en actions émises par des sociétés dont la capitalisation est essentiellement supérieure à 300 millions d’euros, et autres titres assimilés négociés sur un marché Européen. En plus des actions et autres titres assimilés négociés sur un marché réglementé Européen, le compartiment pourra également investir jusqu’à 25% de son actif net en-dehors de la France. L’exposition du compartiment aux actions en dehors de la zone Euro ne dépassera pas 10% de l’actif net.
Les actions seront sélectionnées sur la base des étapes d’identification des valeurs respectant les critères extra- financiers précédemment citées.
Titres de créance et instruments du marché monétaire :
L’exposition globale du portefeuille aux titres de créances et instruments du marché monétaire pourra représenter 25% maximum du portefeuille à des fins de gestion de la trésorerie.
Les instruments seront sélectionnés sur la base des étapes d’identification des valeurs respectant les critères extra- financiers précédemment citées.
L’actif du compartiment dans le cadre de la gestion de trésorerie pourra comprendre des titres de créances ou obligations libellés en Euro. Ces instruments, d’une durée résiduelle inférieure à trois mois, seront émis sans restriction de répartition dette publique/dette privée par des états souverains, des institutions assimilées ou bien par des entités ayant une notation court terme égale ou supérieure à A2, décernée par Standard & Poor’s ou toute autre notation équivalente attribuée par une autre agence indépendante, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente.
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Il se base notamment sur une analyse interne. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation. En cas de dégradation de la notation d’un titre dans la catégorie « High Yield », c’est-à-dire des titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaut de paiement de l’émetteur est plus important (titres de notation inférieure à BBB- ou dont la notation court terme est inférieure ou égale à A-3 selon Standard & Poor’s ou une agence équivalente ou bénéficiant d’une notation interne de la Société de Gestion équivalente), la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating.
Actions ou parts d’autres placements collectifs de droit français ou d’autres OPCVM, FIA ou fonds d’investissementde droit étrangers :
Le compartiment pourra détenir jusqu’à 10% de son actif en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger ou FIA de droit français, quelle que soit leur classification afin de diversifier l'exposition à d'autres classes d'actifs, y compris indiciels côtés, ou de classification monétaire ou obligataire notamment afin de placer la trésorerie.
Dans cette limite de 10%, le compartiment pourra également investir dans des actions ou parts de FIA de droit étranger et/ou en fonds d’investissement de droit étranger répondant aux critères d'éligibilité règlementaire.
Ces OPC et fonds d’investissement pourront être gérés par la société de gestion ou par une société liée. Les parts ou actions des OPC sélectionnés ne feront pas l’objet d’une analyse extra-financière.
Instruments dérivés :
Dans un but de couverture et/ou d’exposition, sans recherche de surexposition, et dans la limite de 100% de son actif, le compartiment pourra avoir recours aux contrats financiers, négociés sur des marchés français organisés, réglementés (futures, options listées) ou de gré à gré (options, swaps, change à terme…). A ce titre, le compartiment pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille contre certains risques (actions, change).
Les contrats d’options et contrats de futures seront sélectionnées sur la base des étapes d’identification des valeurs respectant les critères extra-financiers précédemment citées.
Le compartiment n’utilisera pas de Total Return Swaps.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Titres intégrant des dérivés:
Le compartiment pourra en conformité avec sa stratégie d’investissement investir dans des obligations convertibles françaises libellées en Euro négociées sur un marché réglementé européen dans la limite de 25% de l'actif net, et dans cette même limite de 0% à 25% de l’actif net en obligations convertibles étrangères à hauteur de 10% maximum.
Le compartiment pourra détenir à titre temporaire des bons de souscription issus d’une opération sur titre.
Les instruments seront sélectionnés sur la base des étapes d’identification des valeurs respectant les critères extra- financiers précédemment citées.
Dépôts :
Néant
Emprunts d’espèces :
Le compartiment n’a pas vocation à être emprunteur d’espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du compartiment (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat…) dans la limite de 10% de l’actif net.
Opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres :
Néant.
- Investissements entre compartimentsLe compartiment peut investir à hauteur de 10% maximum de son actif net dans un autre compartiment de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

L’investissement global dans d’autres compartiments de la SICAV est limité à 10% de l’actif net.
- Profil de risqueVotre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché.

Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d'analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment du Groupe Edmond de Rothschild, en s'entourant, au besoin, de l'avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s'assurer notamment de l'adéquation de cet investissement à sa situation financière, juridique ainsi qu’à son horizon d’investissement.
Risque de perte en capital :
L
e 
compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les actions pendant la durée de placement recommandée.
Risque lié à la gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés (actions, obligations, monétaires, matières premières, devises). Il existe un risque que l
e 
compartiment ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. La performance du compartiment peut donc être inférieure à l'objectif de gestion et la baisse de sa valeur liquidative peut conduire à une performance négative.
Risque de crédit :
Le risque principal, lié aux titres de créances et/ou aux instruments du marché monétaire tels que des bons du Trésor (BTF et BTAN) ou des titres négociables à court terme est celui du défaut de l’émetteur, soit au non- paiement des intérêts et/ou du non remboursement du capital. Le risque de crédit est également lié à la dégradation d’un émetteur. L’attention du porteur est attirée sur le fait que la valeur liquidative du compartiment est susceptible de varier à la baisse dans le cas où une perte totale serait enregistrée sur un instrument financier suite à la défaillance d’un émetteur. La présence de titres de créances en direct ou par l’intermédiaire d’OPC dans le portefeuille expose l
e 
compartiment aux effets de la variation de la qualité du crédit.
Risque de crédit lié à l'investissement dans des titres spéculatifs :
Le compartiment peut investir dans des émissions de sociétés notées dans la catégorie non « investment grade » selon une agence de notation (présentant une notation inférieure à BBB- selon Standards & Poor’s ou équivalent) ou bénéficiant d'une notation interne de la société de gestion équivalente. Ces émissions sont des titres dits spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est plus élevé. Ce compartiment doit donc être considéré comme en partie spéculatif et s’adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des risques inhérents aux investissements dans ces titres. Ainsi, l’utilisation de titres « haut rendement / High Yield »
(titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important) pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.
Risque de taux :
L’exposition à des produits de taux (titres de créances et instruments du marché monétaire) rend le compartiment sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du titre et donc de la valeur liquidative du compartiment en cas de variation de la courbe des taux.
Risque de change :
Le capital peut être exposé aux risques de change dans le cas où les titres ou investissements le composant sont libellés dans une autre devise que celle du compartiment. Le risque de change correspond au risque de baisse du cours de change de la devise de cotation des instruments financiers en portefeuille, par rapport à la devise de référence du compartiment, l'euro, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative.
Risque actions :
La valeur d’une action peut évoluer en fonction de facteurs propres à la société émettrice mais aussi en fonction de facteurs exogènes, politiques ou économiques. Les variations des marchés actions ainsi que les variations des marchés des obligations convertibles dont l’évolution est en partie corrélée à celle des actions sous-jacentes, peuvent entraîner des variations importantes de l’actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance de la valeur liquidative du compartiment.
Risque lié à l’engagement sur les contrats financiers et de contrepartie :
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi. Le risque de contrepartie résulte du recours par le compartiment aux contrats financiers qui sont négociés de gré à gré et/ou à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Ces opérations exposent potentiellement le compartiment à un risque de défaillance de l’une de ses contreparties et le cas échéant à une baisse de sa valeur liquidative.
Risque de liquidité :
Les marchés sur lesquels le compartiment intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité. Ces conditions de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions.
Risque lié aux produits dérivés :
L
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compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés).
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels l
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compartiment est investi.
Risque lié à la devise des actions libellées dans une devise autre que celle du compartiment :
Le porteur, souscripteur en devise autres que la devise de référence du compartiment (Euro) peut être exposé au risque de change si celui-ci n'est pas couvert. La valeur des actifs du compartiment peut baisser si les taux de change varient, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du compartiment.
Risque lié aux petites et moyennes capitalisations :
Les titres de sociétés de petites ou moyennes capitalisations boursières peuvent être significativement moins liquides et plus volatils que ceux de sociétés ayant une capitalisation boursière importante. La valeur liquidative du compartiment est donc susceptible d’évoluer plus rapidement et avec de grandes amplitudes.
Risque de durabilité :
Est un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Les investissements du fonds sont exposés à un risque de durabilité qui pourrait avoir un impact négatif important sur la valeur du fonds. Par conséquent, le gérant identifie et analyse les risques de durabilité dans le cadre de sa politique d’investissement et ses décisions d’investissement.
Risques liés aux critères ESG :
L’intégration de critères ESG et de durabilité au processus d’investissement peut exclure des titres de certains émetteurs pour des raisons autres que d’investissement et, par conséquent, certaines opportunités de marché disponibles pour les fonds qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité peuvent être indisponibles pour le Compartiment, et la performance du Compartiment peut parfois être meilleure ou plus mauvaise que celle de fonds comparables qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité. La sélection des actifs peut en partie reposer sur un processus de notation ESG propriétaire ou sur des listes d’exclusion (« ban list ») qui reposent en partie sur des données de tiers. L’absence de définitions et de labels communs ou harmonisés intégrant les critères ESG et de durabilité au niveau de l’UE peut conduire les gérants à adopter des approches différentes lorsqu’ils définissent les objectifs ESG et déterminent que ces objectifs ont été atteints par les fonds qu’ils gèrent. Cela signifie également qu’il peut être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères ESG et de durabilité étant donné que la sélection et les pondérations appliquées aux investissements sélectionnés peuvent, dans une certaine mesure, être subjectives ou basées sur des indicateurs qui peuvent partager le même nom, mais dont les significations sous-jacentes sont différentes. Les investisseurs sont priés de noter que la valeur subjective qu’ils peuvent ou non
attribuer à certains types de critères ESG peut différer substantiellement de la méthodologie du Gestionnaire Financier. L’absence de définitions harmonisées peut également avoir pour conséquence que certains investissements ne bénéficient pas de régimes fiscaux préférentiels ou de crédits car les critères ESG sont évalués différemment qu’initialement envisagé.
- Garantie ou protectionNéant.
- Souscripteurs concernés et profil de l’investisseur typeActions A EUR, A USD et B EUR: Tous souscripteursActions I EUR et K EUR : Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers.

Actions R EUR : Tous souscripteurs, plus particulièrement destinée à être commercialisée par des Distributeurs sélectionnés à cet effet par la société de gestion.
Ce compartiment s’adresse plus particulièrement à des investisseurs qui souhaitent dynamiser leur épargne par le biais des marchés actions essentiellement français. L’attention des investisseurs est attirée sur les risques inhérents à ce type de titres, tels que décrits dans la rubrique « profil de risque ».
Les actions de ce compartiment ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S. Securities Act de 1933 tel que modifié (" Securities Act 1933 ") ou admises en vertu d'une quelconque loi des Etats- Unis. Ces actions ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act 1933).
Le compartiment peut soit souscrire à des parts ou des actions de fonds cibles susceptibles de participer à des offres de nouvelles émissions de titres américains (« US IPO ») soit participer directement à des Introductions en Bourse américaines (« US IPO »). La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), conformément aux règles 5130 et 5131 de la FINRA (les Règles), a édicté des interdictions concernant l’éligibilité de certaines personnes à participer à l’attribution d’US IPO lorsque le(s) bénéficiaire(s) effectif(s) de tels comptes sont des professionnels du secteur des services financiers (incluant, entre autres, propriétaire ou employé d’une entreprise membre de la FINRA ou un gestionnaire de fonds) (Personnes Restreintes) ou un cadre dirigeant ou administrateur d’une société américaine ou non américaine pouvant être en relation d’affaires avec une entreprise membre de la FINRA (Personnes Concernées). Le compartiment ne peut pas être proposé ou vendu au bénéfice ou pour le compte d'une "U.S. Person" comme défini par la "Regulation S" et aux investisseurs considérés comme des Personnes Restreintes ou des Personnes Concernées au regard des Règles FINRA. En cas de doute quant à son statut, l’investisseur doit requérir l’avis de son conseiller juridique.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce compartiment dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé à l’actionnaire de s’enquérir des conseils d’un professionnel, afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce compartiment au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l’exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est impératif pour tout actionnaire de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce compartiment.
Durée de placement recommandée : supérieure à 5 ans
- Modalités de détermination et d'affectation des revenus

| Sommes Distribuables | Actions «A USD», «A EUR», «R EUR», «I EUR» et «K EUR» | Actions «B EUR» |
| --- | --- | --- |
| Affectation du résultat net | Capitalisation | Distribution |
| Affectation des plus ou moins values nettes réalisées | Capitalisation | Capitalisation (totale ou partielle) ou Distribution (totale ou partielle) ou Report (total ou partiel) sur décision de la société de gestion |

Concernant les actions de distribution, la société de gestion du compartiment peut décider la mise en distribution d'un ou plusieurs acomptes sur la base de situations attestées par le commissaire aux comptes.
- Fréquence de distributionActions de capitalisation : sans objetActions de distribution : annuelle avec possibilité d’acomptes. La mise en paiement des sommes distribuables est effectuée dans un délai maximal de cinq mois suivant la clôture de l’exercice et dans un délai d’un mois pour les acomptes suivant la date de la situation attestée par le commissaire aux comptes.
- Caractéristiques des actionsLe compartiment dispose de 6 catégories d’actions : Actions « A EUR », « A USD », «B EUR», «I EUR», «K EUR» et «R EUR».

L’action A EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action A USD est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action B EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action I EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action K EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action R EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
- Modalités de souscription et de rachatDate et périodicité de la valeur liquidative :Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français (calendrier officiel de Euronext Paris S.A.).

Valeur liquidative d’origine :
| Action A EUR : 330,56 €. Action A USD : 108,00 USD |
| --- |
| Action B EUR : 204,28 €. |
| Action I EUR : 147,42 €. |
| Action K EUR : 181,05 € Action R EUR : 172,23 €. |

Montant minimum de souscription initiale :
| Action A EUR : 1 Action. Action A USD : 1 Action. |
| --- |
| Action B EUR : 1 Action. |
| Action I EUR : 500 000 €. |
| Action K EUR : 500 000 €. Action R EUR : 1 Action. |

Montant minimum des souscriptions ultérieures :
| Action A EUR : 1 millième d’action. Action A USD : 1 millième d’action. |
| --- |
| Action B EUR : 1 millième d’action. |
| Action I EUR : 1 millième d’action. |
| Action K EUR : 1 millième d’action. Action R EUR : 1 millième d’action. |

Conditions
de souscription et de rachat :
Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous.
Les modalités de souscription et de rachat sont exprimées en jours ouvrés. On note J le jour d’établissement de la valeur liquidative :
| Centralisation des ordres de souscription | Centralisation des ordres de rachat | Date d’exécution de l’ordre | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| J avant 12h30 | J avant 12h30 | J | J+1 | J+3 | J+3* |

* En cas de dissolution du compartiment, les rachats seront réglés dans un délai maximum de cinq jours ouvrés.
La société de gestion a mis en place une méthode d'ajustement de la valeur liquidative du compartiment dite de Swing Pricing. Ce mécanisme est détaillé dans la partie VII du prospectus : « Règles d'évaluation de l'actif ».
Les souscriptions et rachats d’actions sont exécutés en montant ou en action ou en millièmes d’action.

##### Dispositif de plafonnement des rachats (« Gates ») :
La société de gestion pourra mettre en œuvre le dispositif dit de « Gates » permettant d’étaler les demandes de rachats des actionnaires du compartiment sur plusieurs valeurs liquidatives dès lors qu’elles excèdent un seuil déterminé, cela lorsque des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des actionnaires ou du public le commande.
Description de la méthode :
La société de gestion peut décider de ne pas exécuter tous les rachats sur une même valeur liquidative, lorsque le seuil retenu objectivement préétabli est atteint sur une valeur liquidative. Pour déterminer le niveau de ce seuil, la société de gestion prend en compte la périodicité de calcul de la valeur liquidative du compartiment, l’orientation de gestion du compartiment et la liquidité des actifs dans le portefeuille.
Pour le compartiment, le plafonnement des rachats peut être appliqué par la société de gestion lorsque le seuil de 10 % de l’actif net est atteint. Le compartiment disposant de plusieurs catégories d’actions, le seuil de déclenchement sera identique pour toutes les catégories d’actions du compartiment. Ce seuil de 10% s’applique sur les rachats centralisés pour l’ensemble de l’actif du compartiment et non de façon spécifique selon les catégories d’actions du compartiment.
Le seuil de déclenchement des Gates correspond au rapport entre :
- la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le montant total des rachats, et le montant total des souscriptions; et
- l’actif net du compartiment.

Lorsque les demandes de rachat excèdent le seuil de déclenchement des « Gates », le compartiment peut toutefois décider d’honorer les demandes de rachat au-delà du plafonnement prévu, et exécuter ainsi partiellement ou totalement les ordres qui pourraient être bloqués.
A titre d’exemple, si les demandes totales de rachat des actions représentent 15% de l’actif net du compartiment alors que le seuil de déclenchement est fixé à 10% de l’actif net, la SICAV peut décider d’honorer les demandes de rachats jusqu’à 12% de l’actif net (et donc exécuter 80% des demandes de rachats au lieu de 67% si elle appliquait strictement le plafonnement à 10%).
La durée maximale d’application du dispositif de plafonnement des rachats est fixée à 20 valeurs liquidatives sur 3 mois.
Modalités d’information des porteurs :
En cas d’activation du mécanisme de Gates, les actionnaires du compartiment seront informés par tout moyen à partir du site internet https://funds.edram.com.
Les actionnaires du compartiment dont les ordres de rachat n’auraient pas été exécutés seront informés, de manière particulière dans les plus brefs délais.
Traitement des ordres non exécutés :
Pendant la période d’application du mécanisme de « Gates », les ordres de rachat seront exécutés dans les mêmes proportions pour les actionnaires du compartiment ayant demandé un rachat sur une même valeur liquidative.
La fraction non exécutée de l’ordre de rachat ainsi reportée n’aura pas rang de priorité sur des demandes de rachat ultérieures. Les fractions d’ordres de rachat non exécutées et automatiquement reportées ne pourront faire l’objet d’une révocation de la part des actionnaires du compartiment.
Cas d’exonération du mécanisme de « Gates » :
Les opérations de souscription et de rachat, pour un même nombre d’actions, sur la base de la même valeur liquidative et pour un même actionnaire ou ayant droit économique (dites opérations d’aller-retour) ne sont pas soumises aux « Gates ». Cette exclusion s’applique également au passage d’une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions, sur la même valeur liquidative, pour un même montant et pour un même actionnaire ou ayant droit économique.
Le passage d'une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions de ce compartiment ou d’un autre compartiment de la SICAV est considéré fiscalement comme une opération de rachat suivie d'une nouvelle souscription. En conséquence, le régime fiscal applicable à chaque souscripteur dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière du souscripteur et/ou de la juridiction d'investissement du compartiment. En cas de doute, il est recommandé à tout souscripteur de s'adresser à son conseiller afin de connaître le régime fiscal lui étant applicable.
L’attention des porteurs est attirée sur le fait que les ordres transmis aux établissements en charge de la réception des ordres de souscription et rachat doivent tenir compte du fait que l’heure limite de centralisation des ordres
s’applique au centralisateur Edmond de Rothschild (France). En conséquence, les autres établissements désignés peuvent appliquer leur propre heure limite, antérieure à celle mentionnée ci-dessus, afin de tenir compte de leurs délais de transmission à Edmond de Rothschild (France).
Lieu et mode de publication de la valeur liquidative :
La valeur liquidative du compartiment est disponible auprès de la société de gestion : EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 Paris Cedex 08
- Frais et commissionsCommissions de souscription et de rachat :Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au compartiment servent à compenser les frais supportés par le compartiment pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc.

| Frais à la charge de l’investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise au Compartiment Tricolore Rendement | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Action A EUR : 3% maximum |
| Action A USD : 3% maximum |
| Action B EUR : 3% maximum |
| Action I EUR : Néant |
| Action K EUR : Néant |
| Action R EUR : 3% maximum |
| Commission de souscription acquise au Compartiment Tricolore Rendement | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat non acquise au Compartiment Tricolore Rendement | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat acquise au Compartiment Tricolore Rendement | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |

Frais de fonctionnement et de gestion :
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au compartiment, à l’exception des frais de transaction.
Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, taxes locales, etc…) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion.
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- Une commission de surperformance.
- Des commissions de mouvement facturées au compartiment.
- Des frais liés aux opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres, le cas échéant.

La Société de gestion est amenée à verser à titre de rémunération une quote-part des frais de gestion financière de l’OPC à des intermédiaires tels que des entreprises d’investissement, entreprises d’assurance, sociétés de gestion, structureurs intermédiaires de commercialisation, distributeurs ou plateformes de distribution avec lesquels une convention a été signée dans le cadre de la distribution, le placement des actions de l’OPC ou la mise en relation avec d’autres investisseurs. Cette rémunération est variable et dépend de la relation d’affaires en place avec l’intermédiaire et de l’amélioration de la qualité du service fourni au client dont peut justifier le bénéficiaire de cette rémunération. Cette rémunération peut être forfaitaire ou calculée sur la base des actifs nets souscrits résultant de l’action de l’intermédiaire. L’intermédiaire peut être membre ou non du groupe Edmond de Rothschild. Chaque intermédiaire communiquera au client, conformément à la réglementation qui lui est applicable, toute information utile sur les coûts et frais et ses rémunérations.
Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l’investisseur, se reporter aux Documents d’Information Clés pour l’Investisseur (DICI).
| Frais facturés à la SICAV | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière | Actif net du compartiment | Action A EUR : 1.95% TTC* maximum |
| Action A USD : 1.95% TTC* maximum |
| Action B EUR : 1.95 % TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.95% TTC* maximum |
| Action K EUR : 1.10% TTC* maximum |
| Action R EUR : 2.35% TTC* maximum |
| Frais administratifs externes à la société de gestion**, notamment frais dépositaire, valorisateur et commissaire aux comptes, etc. | Actif net du compartiment | Action A EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action A USD : 0.10% TTC* maximum |
| Action B EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action K EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action R EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Prestataires percevant des commissions de mouvements : Le dépositaire : entre 0% et 50% La société de gestion : entre 50% et 100% | Prélèvement sur chaque transaction | Variable en fonction des instruments. En % HT - Actions, ETF : 0,25% maximum.
- OPCVM France : 0%
- OPCVM étrangers : 0.50%- O.S.T. : 0%
- Coupons étrangers : 5 %(minimum de 0€ à 200€ en fonction de la place boursière de l’instrument)
 |
| Commission de surperformance  (1) | Actif net du compartiment | Action A EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence SBF 120 dividendes nets réinvestis |
| Action A USD : 15% par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence SBF 120 dividendes nets réinvestis |
| Action B EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence SBF 120 dividendes nets réinvestis |
| Action I EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence SBF 120 dividendes nets réinvestis |
| Action K EUR : Néant |
| Action R EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence SBF 120 dividendes nets réinvestis |

* TTC = toutes taxes comprises.
Dans cette activité, la société de gestion n’a pas opté pour la TVA
** En cas de majoration des frais administratifs externes à la société de gestion égale ou inférieure à 0.10% TTC par an, la société de gestion informera les actionnaires du compartiment par tout moyen. En cas de majoration supérieure à 0.10% TTC par an, les actionnaires en seront informés de manière particulière avec possibilité de racheter leurs actions sans frais.
(1) Commission de surperformance
Des commissions de surperformance seront prélevées au profit de la société de gestion selon les modalités suivantes : Indicateur de référence : SBF 120 dividendes nets réinvestis
La commission de surperformance est calculée en comparant la performance de l’action du compartiment à celle d’un actif de référence indicé. L’actif de référence indicé reproduit la performance de l’indicateur de référence ajusté des souscriptions, des rachats et, le cas échéant, des dividendes.
Dès lors que l’action superforme son indicateur de référence, une provision de 15% sera appliquée sur sa surperformance.
En cas de surperformance de l’action du compartiment par rapport à son indicateur de référence et, même si sa performance est négative, une commission de surperformance pourra être prélevée sur la période de référence.
Les commissions de surperformance feront l'objet d'un provisionnement à chaque calcul de la valeur liquidative.
En cas de rachat d’actions, la quote-part de la commission de surperformance correspondant aux actions rachetées est définitivement acquise à la société de gestion.
Dans le cas de sous-performance, la provision pour commission de surperformance est réajustée par le biais de reprises sur provision plafonnées à hauteur des dotations.
Les périodes de références s'achèvent sur la dernière valeur liquidative du mois de septembre.
Cette commission de surperformance est mise en paiement annuellement après le calcul de la dernière valeur liquidative de la période de référence.
La période de référence est d’un an minimum La première période de référence s’étend entre la date de constitution de l’action et la première date de fin de période de référence permettant de respecter le critère de durée minimale d’un an.
A la fin de la période de référence, dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence sur la période de référence, aucune commission ne sera constatée et la période de référence sera prolongée d'un an. La période de référence pourra être prolongée à quatre reprises et pourra donc atteindre une durée supérieure ou égale à 5 ans mais strictement inférieure à 6 ans.
A la fin d’une période de référence portant sur cinq ans ou plus,
dans le cas où la performance de l’ action est inférieure à celle de son indicateur de référence, aucune commission ne sera constatée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de la sous-période de la période de référence à l’issue de laquelle est constatée la plus grande performance relative (la plus grande surperformance ou moins grande sous-performance). Il est entendu par « sous-périodes », les sous- périodes débutant au début de la période de référence et s’achevant à la fin de chaque date de cristallisation contenue dans la période de référence.
dans le cas où la performance de l’action est supérieure à celle de son indicateur de référence, une commission est constatée. La période de référence est renouvelée, une nouvelle période de référence débute à l’issue de celle qui s’achève.
A la fin d’une période de référence t :
-Si la différence entre l’AN de l’action et son AN Cible est positive, une commission de performance est observée et perçue. Cet AN devient le nouvel AN de référence et une nouvelle période de référence débute à l’issue de cette période de référence
-Si la différence entre l’AN du compartiment et son AN Cible est négative, aucune commission de performance n’est observée et perçue et :
-quand la période de référence de l’action est inférieure à 5 ans, celle-ci est prolongée d’un an. L’AN de Référence reste alors inchangé.
-quand la période de référence est supérieure ou égale à 5 ans : la surperformance cumulée à la fin de chaque sous-période de la période de référence est constatée. Les sous périodes constitutives de la période de référence sont les suivantes : [t-5 ;t-4], [t-5 ;t-3], [t-5 ;t-2], [t-5 ;t-1] , [t-5 ;t]. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de la sous période ayant donné lieu à la performance relative la plus grande. L’AN de Référence devient égal à l’AN de l’action à la fin de cette sous période.
Méthode de Calcul
Montant de la provision = MAX (0 ; AN(t) – AN Cible (t)) x taux de Commission de surperformance AN (t): actif net en fin d’annéet
AN de Référence : dernier actif net de la précédente période de référence Date de Référence : date de l’AN de Référence
AN Cible (t) = AN Référence x (valeur indice de référence en date t/valeur indice de référence en Date de Référence) ajusté des souscriptions, des rachats et des dividendes.
Exemples :
Il est considéré dans les exemples suivants qu’il n’y pas de souscriptions, rachats et de dividendes.
Exemple 1 :
| Période | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 105 | 95 |
| AN | 100 | 101 | 99 |
| Assiette de calcul :AN- AN Cible |  | -4 | 4 |

| Période | Performa nce | Performa nce | Performa nce | Performa nce action sur | Performa nce indice sur | Performa nce relative sur | Perception commission ** | Période renouvelée « R » / Prolongée |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

|  | action cumulée* | indice cumulée* | relative cumulée* | dernière année | dernière année | dernière année |  | « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | Non | P |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Oui | R |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Période 0-1 : L’AN de fin de période de référence est en dessous de l’AN Cible (101 contre 105, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de -4). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue et la période de référence initialement d’une année est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : L’AN de fin de période de référence est supérieur à l’AN Cible (99 contre 95, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de 4). La performance absolue depuis le début de la période de référence est négative (AN de fin de période de référence : 99<AN début de période de référence :100). Une commission de surperformance est perçue, son assiette de calcul est égale à la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (4). Son montant est égal à cette assiette de calcul multipliée par le taux de commission de surperformance. La période de référence est renouvelée et un nouvel AN de référence est établi à 99.
Exemple 2 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| AN | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Assiette de calcul: AN- AN Cible |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | Non | P |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | Non | P |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | Non | P |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | Non | P |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | Non | D |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Périodes 0-1 et 0-2 : La performance absolue générée sur la période est positive (AN>AN de référence) mais la performance relative est négative (AN<AN Cible). Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année en fin de première année et d’une année supplémentaire en fin de seconde année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-3 : La performance absolue générée sur la période est positive (5) et la performance relative générée sur l’année est positive (4) mais la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (0-3) est négative (-1). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue. La période de référence est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-4 : Performance relative sur période de référence négative, aucune commission de surperformance, la période de référence est à nouveau prolongée d’une année supplémentaire pour la quatrième et dernière fois. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-5 : Performance relative sur période négative, aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (105 : AN de fin d’année 
sur la
période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Exemple 3 :
| Période | 0 | 1 | 2 |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 104 | 98 |  |  |  |  |
| AN |  | 100 | 102 | 106 |  |  |  |  |
| Assiette de Calcul : AN-AN Cible |  | -2 | 8 |  |  |  |  |
| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | Non | P |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Oui | R |

Période 0-1 : Performance absolue positive mais sous performance de -2 (102-104) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : Performance absolue positive et surperformance de 8 (106-98). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul 8. La période de référence est renouvelée, un nouvel AN de référence est établi à 106.
Exemple 4 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| AN | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| AN de référence | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Assiette de Calcul : AN-AN Cible |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

*depuis début de période de
référence
** de surperformance
*** arrondi
| Périod e | Performanc e action cumulée* | Performanc e indice cumulée* | Performanc e relative cumulée* | Performanc e action sur dernière année | Performanc e indice sur dernière année | Performanc e relative sur dernière année | Perception d’une commissio n | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » | Changemen t de NAV de référence |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | Non | P | Non |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | Non | P | Non |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | Non | P | Non |
| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | Non | P | Non |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | Non | D | Oui |
| 3-6 | -3 | -5 | 3 *** | 8 | 2 | 6 | Oui | R | Oui |

Période 0-1 : La performance de l’action est positive (4) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (8) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangée (100).
Période 0-2 : La performance de l’action est positive (5) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangée (100).
Période 0-3 : La performance de l’action est positive (17) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (18) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangée (100)
Période 0-4 : La performance de l’action est positive (3) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (15) sur la période de référence
. Aucune commission de 
surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangée (100)
Période 0-5 : La performance de l’action est positive (6) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (117 : AN de fin d’année sur la période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Période 3-6 : La performance de l’action est négative (-3) mais est supérieure à celle de l’indicateur de référence (-5). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul la performance relative cumulée depuis le début de la période soit AN (114)-AN Cible (111) : 3. L’AN de référence devient l’AN de cette fin de période (114). La période de référence est renouvelée.
Des frais liés à la recherche sur les actions au sens de l'article 314-21 du Règlement Général AMF sont facturés au compartiment.
Toute rétrocession de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents acquis par le compartiment EdR SICAV - Tricolore Rendement sera reversée au compartiment. Le taux de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents sera apprécié en tenant compte des éventuelles rétrocessions perçues par le compartiment.
Dans la mesure où de façon exceptionnelle un sous-conservateur, pour une opération particulière, serait amené à prélever une commission de mouvement non prévue dans les modalités ci-dessus, la description de l’opération et des commissions de mouvement facturées sera renseignée dans le rapport de gestion de la SICAV.
Pour toute information complémentaire, les actionnaires peuvent se reporter au rapport annuel de la SICAV. Procédure de choix des intermédiaires
Conformément au Règlement Général de l'AMF, la société de gestion a mis en place une "Politique de Meilleure Sélection / Meilleure exécution" des intermédiaires et contreparties.
L'objectif de cette politique est de sélectionner, selon différents critères prédéfinis, les négociateurs et les intermédiaires dont la politique d'exécution permettra d'assurer le meilleur résultat possible lors de l'exécution des ordres. La Politique de Edmond de Rothschild Asset Management (France) est disponible sur son site Internet : www.edram.fr.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations d’acquisitions et cessions temporaires detitres ainsi que sur toute opération équivalente en droit étranger
Les opérations de pensions livrées sont réalisées par l'intermédiaire de Edmond de Rothschild (France) dans les conditions de marché applicables au moment de leur conclusion.
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par l’opération sont au bénéfice intégral du compartiment.
EdR SICAV 
– 
Equity Euro Solve
- Date de créationLe compartiment a été agréé par l’Autorité des marchés financiers le 07 décembre 2018. Le compartiment a été créé le 08 mars 2019, par fusion-absorption du FCP suivant :-	Edmond de Rothschild Equity Europe Solve constitué le 07 décembre 2015.
- Code ISIN

| Action A EUR : | FR0013219243 |
| --- | --- |
| Action B EUR : | FR0013219276 |
| Action CR EUR : | FR0013307725 |
| Action I EUR : | FR0013331568 |
| Action K EUR : | FR0013062668 |
| Action KD EUR : | FR0013131885 |
| Action N EUR : | FR0013222874 |
| Action NC EUR : | FR0013219300 |
| Action O EUR : | FR0013222882 |
| Action PC EUR : | FR0013062650 |
| Action R EUR : | FR0013331550 |
| Action SC EUR : | FR0013219284 |

- Régime fiscal spécifiqueEligible au PEA.
- Niveau d’exposition dans d’autres OPCVM, FIA et fonds d’investissement de droit étrangerJusqu’à 10% de son actif net.
- Objectif de gestionLe compartiment a pour objectif, sur son horizon de placement recommandé, de participer partiellement à l'évolution des marchés actions de la zone euro, tout en mettant en place sur les marchés à terme et optionnels une couverture permanente totale ou partielle contre le risque actions en fonction des anticipations du gérant.

Les sociétés susmentionnées sont sélectionnées sur la base d’une analyse à la fois de rentabilité financière et de respect de critères extra-financiers.
Le Compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du Compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs et le niveau global d'exposition au marché. L’univers d’investissement
« actions » du compartiment est comparable à celui de l’indice MSCI EMU NR.
- Indicateur de référenceL’objectif de gestion du compartiment n’est pas exprimé en fonction d’un indicateur de référence, dans la mesure où le compartiment mettra en œuvre des stratégies de couverture du risque actions.

Néanmoins la performance du compartiment pourra être comparée à posteriori à la progression d’un indicateur de référence composé pour 56% de l’indice MSCI EMU, calculé dividendes nets réinvestis, et pour 44% de l’€STR capitalisé.
L’indice MSCI EMU (ticker Bloomberg : NDDUEMU Index) est un indice composé de 300 valeurs appartenant aux pays membres de la zone euro sélectionnées selon la capitalisation boursière, le volume de transaction et le secteur d’activité. L’indice s’efforce de respecter la pondération par pays et par secteurs d’activité reflétant au maximum la structure économique de la zone euro. L’indice est calculé et publié par MSCI Barra et les données sont accessibles sur www.mscibarra.com.
L’administrateur MSCI Limited (site internet : http://www.msci.com) de l’indice de référence MSCI EMU n’est pas inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA et bénéficie du régime transitoire prévu à l’article 51 du règlement Benchmark.
L'€STR (Euro Short Term Rate) est un taux d’intérêt calculé et administré par la Banque Centrale Européenne et qui reflète le prix en euro des emprunts au jour le jour d’un échantillon de banques de la zone euro.
Toutes les informations sur l’indice €STR (Euro Short Term Rate) sont disponibles sur le site internet de la Banque Centrale Européenne (BCE) : https//www.ecb.europa.eu/.
L’administrateur, Banque Centrale Européenne de l’indice de référence €STR bénéficie de l’exemption prévue à l’article 2.2 du règlement BMR. L’administrateur Banque Centrale Européenne n’est donc pas tenu d’obtenir un agrément et de s’inscrire sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA.
Conformément au règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016, la société de gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.
- Stratégie d’investissement. Stratégies utiliséesLe compartiment a recours à une stratégie de sélection active, en investissant, en direct ou via des OPC, dans des actions de la zone euro, à hauteur de 75% minimum, sans distinction en matière de capitalisation boursière (y compris petites et moyennes capitalisations), tout en pilotant l’exposition au risque actions entre 0% et 90% de l’actif net en mettant en place des stratégies de couverture ou d’exposition par le biais d’intervention sur les marchés à terme et optionnels.

L'univers d'investissement ESG comprend des sociétés cotées des pays développés de la zone euro dont la capitalisation boursière est supérieure à un milliard d’euros. La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de cet Univers ESG. Pour autant, elle s’assurera que l’univers ESG retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.
La sélection des titres repose sur l’utilisation combinée de critères financiers et de critères extra-financiers afin de répondre à des exigences d’Investissement Socialement Responsable.
Les actions seront sélectionnées selon la stratégie décrite ci-après :
- A partir de l’univers d’investissement, différents filtres sont appliqués afin de définir les valeurs qui sont considérées comme admissibles et font l’objet d’analyses complémentaires.
- Une première catégorie de filtres, basés sur l’analyse extra-financière réduira l’univers d’investissement en fonction des notations ESG individuelles des titres.
- Une seconde catégorie de filtres permet de sélectionner les titres sur la base de ratios financiers en s’attachant notamment au biais de style (valeurs décotées, valeur de qualité, valeurs de croissance, …).
- Le compartiment ne sera pas exposé aux actions des pays émergents.

L’analyse des critères extra-financiers permet de noter des valeurs selon une grille de notation ESG propre à la société de gestion, qui évalue les titres selon les critères de nature Environnementale, Sociale-sociétale et de Gouvernance d’entreprise listés ci-dessous :
Environnement : consommation d’énergie, émissions de gaz à effet de serre, eau, déchets, pollution, stratégie de management environnemental, impact vert
Social : qualité de l’emploi, management des ressources humaines, impact social, santé et sécurité
Gouvernance : structure des organes de gouvernance, politique de rémunération, audit et contrôle interne, prise en compte des intérêts des actionnaires
Notre modèle de notation ISR favorise :
- Une approche Best-in Universe, c’est-à-dire de façon à favoriser les entreprises les plus performantes sans considération de rating financier, de taille ou de secteur.
- Avec des pondérations différenciées des 3 piliers ESG par secteur d’activités en fonction de leurs enjeux spécifiques : en effet, les 3 piliers extra-financiers se voient attribuer une pondération plus ou moins importante en fonction du secteur considéré, ce qui résulte en un poids différent de chacun des trois piliers. Par exemple, une entreprise chimique sera plus concernée par la problématique environnementale alors qu’une société du secteur des services aux entreprises verra un poids plus important accordé aux facteurs sociaux.

Afin de déterminer si l’entreprise analysée incarne les caractéristiques de l’entreprise à caractère responsable et durable définies par la société de gestion, cette dernière réalise une étude qui aboutit à une note ESG interne sur
une échelle de 7 gradations allant d’AAA à CCC. La note est l’agrégation des résultats obtenus sur les différents critères E, S, G de la grille de notation déterminée par les analystes.
En l’absence de notation en interne, le gérant s’appuie sur une notation ESG fournie par le fournisseur de notation externe utilisé par la Société de Gestion.
La méthodologie de notations utilisée par l’agence de notation externe utilisée par la Société de Gestion pourrait ne pas être identique à l’approche méthodologique de calcul des notations propriétaires. D’une manière générale, le gérant est responsable de sélectionner les titres respectant les critères extra-financiers les plus adaptés à la démarche de la société de gestion.
Au minimum 90% des sociétés en portefeuille bénéficient d’une notation ESG interne ou fournie par une agence de notation externe
Après l’application de ce processus, l’univers d’investissement sera réduit d’au minimum 20% via l’élimination des moins bonnes notations extra-financières.
Dans le cadre d’une dégradation de la notation ESG externe d’un émetteur impactant les limites ESG du portefeuille, la société de gestion effectue une analyse détaillée de cet émetteur afin de déterminer s’il peut être conservé ou s’il doit être vendu dans les meilleurs délais et dans l’intérêt des porteurs.
Par ailleurs, le processus de sélection des titres comprend également un filtrage négatif consistant à exclure les sociétés qui contribuent à la production d’armes controversées dans le respect des conventions internationales en la matière ainsi que les sociétés exposées aux activités liées au charbon thermique et au tabac conformément à la politique d’exclusion d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) disponible sur son site Internet. Ce filtrage négatif participe à l’atténuation du risque de durabilité.
Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Le compartiment intègre le risque de durabilité et prend en compte les principales incidences négatives dans ses décisions d'investissement.
Dans le cadre de sa méthodologie d’analyse ESG propriétaire, Edmond de Rothschild Asset Management (France) prend en compte, dans la mesure de la disponibilité des données, la part d’éligibilité ou alignement à la taxonomie au regard de la part de chiffre d’affaires considéré comme vert ou les investissements allant dans ce sens. Nous considérons les chiffres publiés par les entreprises ou estimés par des prestataires. L’impact environnemental est toujours pris en compte, selon les spécificités sectorielles. L’empreinte carbone sur les périmètres pertinents, la stratégie climat de l’entreprise et les objectifs de réduction de gaz à effet de serre peuvent également être analysés ainsi que la valeur ajoutée environnementale des produits et services, l’écoconception, etc,…
Le principe consistant à “ne pas causer de préjudice important” s’applique uniquement aux investissements sous- jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante de ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Ne pouvant, actuellement, garantir des données fiables pour l’évaluation de la part d’éligibilité ou d’alignement des investissements par rapport au Règlement Taxonomie, le compartiment n’est pas en mesure, à ce stade, de calculer pleinement et précisément les investissements sous-jacents qualifiés de durables sur le plan environnemental, sous forme de pourcentage d'alignement minimum et ce, conformément à l’interprétation stricte de l'Article 3 du Règlement Taxonomie de l'UE.
Actuellement, le compartiment ne vise pas à réaliser des investissements qui contribuent aux objectifs environnementaux d’atténuation du changement climatique et/ou à l’adaptation au changement climatique.
Le compartiment répondra en permanence aux règles d’éligibilité du plan d’épargne en actions français (« PEA »). Ainsi le % d’alignement des investissements à la Taxonomie est actuellement de 0%.
Pour des besoins de gestion de trésorerie, le compartiment peut investir jusqu’à 25% de ses actifs nets en titres de créance et Instruments du Marché Monétaire libellés en euros. Le compartiment ciblera des émissions d’émetteurs publics ou privés européens d’une durée résiduelle de 397 jours maximum et de notation investment grade (c.-à-d. assorties d’une notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard & Poor’s, ou toute autre notation équivalente attribuée par une autre agence indépendante, ou une notation interne estimée équivalente attribuée par le Gestionnaire d’investissement).
En cas de dégradation de la notation d’un émetteur (notation Standard and Poor's ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente), la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating.
En outre, à concurrence maximale de 10% des actifs nets, le compartiment peut investir en parts ou actions d’OPC ou d’autres Fonds d’Investissement éligibles, indépendamment de leur classification, afin tout particulièrement :
- d’augmenter l’exposition aux marchés actions ou de diversifier l’exposition à d’autres classes d’actifs (par exemple des fonds investis en titres de sociétés du secteur des matières premières ou de l’immobilier) ;
- ou à des fins de gestion des liquidités (OPCVM du marché monétaire, OPCVM diversifié ou obligataire).

À des fins de gestion efficace de portefeuille et sans s’écarter de ses objectifs d’investissement, le compartiment peut conclure des contrats de prise en pension couvrant des Valeurs Mobilières ou des Instruments du Marché Monétaire éligibles, sous réserve d’une limite de 25% de ses actifs nets. Les garanties reçues en vertu de ces contrats de prise en pension seront soumises à une décote en fonction du type de titres. Elles peuvent revêtir la forme d’espèces et d’emprunts d’État de premier ordre.
Le compartiment pourra être exposé au risque de change de manière accessoire.
Dans la limite de 100% de son actif net, le compartiment pourra avoir recours, à des fins de couverture et/ou d’exposition, aux instruments dérivés de gré à gré ou à des contrats financiers négociés sur un marché réglementé de la zone euro afin de conclure :
- des contrats à terme standardisés sur indices d’actions, ou sur indice de volatilité,
- des options sur actions, sur futures, indices actions ou sur indice de volatilité.

Le compartiment cherchera à se couvrir, de manière permanente, totalement ou partiellement du risque actions, dans la limite d’une fois son actif net.
L'implémentation de la couverture est déterminée de façon discrétionnaire par l’équipe de gestion en fonction de ses anticipations et des conditions de marché. L’objectif de la mise en œuvre de ces stratégies optionnelles est d’atténuer les chocs importants des marchés actions et implique de moins profiter des périodes de hausses. Elles permettent également à l’équipe de gestion, de façon tactique et opportuniste, de rechercher à optimiser le coût de la couverture du portefeuille.
Le compartiment pourra également choisir de s’exposer aux marchés actions via des futures de manière discrétionnaire et temporaire afin de suivre sa stratégie d’investissement.
L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les phases haussières et baissières sont déterminées de façon discrétionnaire par les équipes de gestion selon leurs anticipations sur l’évolution des marchés et pourront ainsi ne pas refléter les tendances réelles des marchés.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
. Actifs utilisésActions :
Le portefeuille est investi en permanence à hauteur de 75% au moins en titres éligibles au PEA.
Les actions seront sélectionnées sur la base d’étapes d’identification des valeurs respectant les critères extra- financiers.
Titres de créance et instruments du marché monétaire :
Les titres de créance et instruments du marché monétaire seront utilisés pour la gestion de la trésorerie dans la limite de 25% de l’actif net. Le compartiment recherchera des émissions d’émetteurs publics ou privés européens notés Investment Grade (c’est-à-dire assorties d’une notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard & Poor’s, ou toute autre notation équivalente attribuée par une autre agence indépendante, ou une notation interne estimée équivalente attribuée par le Gestionnaire d’investissement) avec une échéance résiduelle de 397 jours maximum.
En cas de dégradation de la notation d’un émetteur (notation Standard and Poor's ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente), la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating.
Les instruments seront sélectionnés sur la base des étapes d’identification des valeurs respectant les critères extra- financiers précédemment cités.
Actions ou parts d'autres OPCVM, FIA ou fonds d’investissements de droit étranger :
Le compartiment pourra détenir jusqu’à 10% de son actif en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger ou FIA de droit français, quelle que soit leur classification afin de diversifier l'exposition à d'autres classes d'actifs, y compris indiciels côtés pour augmenter l’exposition aux marchés actions ou diversifier l'exposition à d'autres classes d'actifs (par exemple : matières premières ou immobilier).
Dans cette limite de 10%, le compartiment pourra également investir dans des actions ou parts de FIA de droit étranger et/ou en fonds d’investissement de droit étranger répondant aux critères d'éligibilité règlementaire.
Ces OPC et fonds d’investissement pourront être gérés par la société de gestion ou par une société liée. Les parts ou actions des OPC sélectionnés ne feront pas l’objet d’une analyse extra-financière.
Instruments dérivés :
Dans la limite de 100% de son actif net, le compartiment pourra avoir recours, à des fins de couverture et/ou d’exposition, aux contrats financiers négociés sur des marchés de la zone euro, réglementés, organisés ou de gré à gré afin de conclure :
- des contrats d’options sur actions, futures, indices actions et / ou à certains de leurs paramètres ou composantes (volatilité, cours, secteurs…) pour gérer l'exposition aux marchés actions européens ;
- des contrats de futures sur indices actions et / ou à certains de leurs paramètres ou composantes (volatilité, cours, secteurs …) à des fins de couverture ou d’exposition.

Par ailleurs, le Compartiment pourra recourir à des contrats d’échange à terme négocié de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur actions, indices actions et/ou panier d’actions jusqu’à 50% de son actif net à des fins de couverture ou d’exposition. La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet de tels contrats est de 15%.
Les contreparties aux transactions de ces contrats sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion).
Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment.
L’implémentation de la couverture, totale ou partielle, du risque action sera déterminée de façon discrétionnaire par l’équipe de gestion en fonction de ses anticipations et des conditions de marché.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Parmi les stratégies de couverture mises en place, le compartiment pourra notamment mettre en œuvre les opérations de couverture ci-dessous :
- achats d’options de vente ainsi que ventes d’options d’achat ;
- les opérations simultanées de vente et d’achat d’options similaires portant sur le même sous-jacent mais sur un prix d’exercice différent.

Titres intégrant des dérivés (jusqu’à 25% de l’actif net) :
Pour réaliser son objectif de gestion, le compartiment pourra également investir sur des instruments financiers contenant des dérivés intégrés. Le compartiment pourra uniquement investir dans des obligations callable ou puttable jusqu’à 25% de l’actif net.
Dépôts :
Néant.
Emprunts d'espèces :
Le compartiment n’a pas vocation à être emprunteur d’espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du compartiment (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat…) dans la limite de 10% de l’actif net.
Opérations d'acquisitions et cessions temporaires de titres :
Aux fins d’une gestion efficace du portefeuille et sans s’écarter de ses objectifs d’investissement, le compartiment pourra conclure des opérations d’acquisitions temporaires de titres portant sur des titres financiers éligibles ou des instruments du marché monétaire, jusqu’à 25% de son actif net. Plus précisément, ces opérations consisteront en des opérations de prises en pensions, de produits de taux ou crédit de pays de la zone euro, et seront réalisées dans le cadre de la gestion de la trésorerie et/ou de l’optimisation des revenus du compartiment.
La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet d’une telle opération sera de 10% de l’actif net.
Les contreparties de ces opérations sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion).
Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions sur les rémunérations des cessions et acquisitions temporaires.
- Investissements entre compartimentsLe compartiment peut investir à hauteur de 10% maximum de son actif net dans un autre compartiment de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

L’investissement global dans d’autres compartiments de la SICAV est limité à 10% de l’actif net.
- Profil de risqueVotre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché.

Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d'analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment du Groupe Edmond de Rothschild, en s'entourant, au besoin, de l'avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s'assurer notamment de l'adéquation de cet investissement à sa situation financière, juridique ainsi qu’à son horizon d’investissement.
Risque de perte en capital :
Le compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les actions pendant la durée de placement recommandée.
Risque lié à la gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés (actions, obligations, monétaires, matières premières, devises). Il existe un risque que le compartiment ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. La performance du compartiment peut donc être inférieure à l'objectif de gestion et la baisse de sa valeur liquidative peut conduire à une performance négative.
Risque de crédit :
Le risque principal, lié aux titres de créances et/ou aux instruments du marché monétaire tels que des bons du Trésor (BTF et BTAN) ou des titres négociables à court terme est celui du défaut de l’émetteur, soit au non- paiement des intérêts et/ou du non remboursement du capital. Le risque de crédit est également lié à la dégradation d’un émetteur. L’attention du porteur est attirée sur le fait que la valeur liquidative du compartiment est susceptible de varier à la baisse dans le cas où une perte totale serait enregistrée sur un instrument financier suite à la défaillance d’un émetteur. La présence de titres de créances en direct ou par l’intermédiaire d’OPC dans le portefeuille expose le compartiment aux effets de la variation de la qualité du crédit.
Risque de taux :
L’exposition à des produits de taux (titres de créances et instruments du marché monétaire) rend le compartiment sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du titre et donc de la valeur liquidative du compartiment en cas de variation de la courbe des taux.
Risque de change :
Le capital peut être exposé aux risques de change dans le cas où les titres ou investissements le composant sont libellés dans une autre devise que celle du compartiment. Le risque de change correspond au risque de baisse du cours de change de la devise de cotation des instruments financiers en portefeuille, par rapport à la devise de référence du compartiment, l'euro, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative.
Risque actions :
La valeur d’une action peut évoluer en fonction de facteurs propres à la société émettrice mais aussi en fonction de facteurs exogènes, politiques ou économiques. Les variations des marchés actions ainsi que les variations des marchés des obligations convertibles dont l’évolution est en partie corrélée à celle des actions sous-jacentes,
peuvent entraîner des variations importantes de l’actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance de la valeur liquidative du compartiment.
Risque lié aux petites et moyennes capitalisations :
Les titres de sociétés de petites ou moyennes capitalisations boursières peuvent être significativement moins liquides et plus volatils que ceux de sociétés ayant une capitalisation boursière importante. La valeur liquidative du compartiment est donc susceptible d’évoluer plus rapidement et avec de grandes amplitudes.
Risque lié à l’engagement sur les contrats financiers et de contrepartie :
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi. Le risque de contrepartie résulte du recours par le compartiment aux contrats financiers qui sont négociés de gré à gré et/ou à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Ces opérations exposent potentiellement le compartiment à un risque de défaillance de l’une de ses contreparties et le cas échéant à une baisse de sa valeur liquidative.
Risque de liquidité :
Les marchés sur lesquels le compartiment intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité. Ces conditions de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le du compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions.
Risque lié aux produits dérivés :
Le compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés).
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi.
Risques liés aux opérations d'acquisitions et cessions temporaires de titres et aux Total Return Swaps (TRS) : L’utilisation des opérations de financement sur titres et des contrats d’échange sur rendement global ainsi que la gestion de leurs garanties peuvent comporter certains risques spécifiques tels que des risques opérationnels ou le risque de conservation. Ainsi, le recours à ces opérations peut entrainer un effet négatif sur la valeur liquidative du compartiment.
Risque juridique :
Il s’agit du risque de rédaction inadéquate des contrats conclus avec les contreparties aux opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres et aux Total Return Swaps (TRS).
Risque de durabilité :
Est un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Les investissements du fonds sont exposés à un risque de durabilité qui pourrait avoir un impact négatif important sur la valeur du fonds. Par conséquent, le gérant identifie et analyse les risques de durabilité dans le cadre de sa politique d’investissement et ses décisions d’investissement.
Risques liés aux critères ESG :
L’intégration de critères ESG et de durabilité au processus d’investissement peut exclure des titres de certains émetteurs pour des raisons autres que d’investissement et, par conséquent, certaines opportunités de marché disponibles pour les fonds qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité peuvent être indisponibles pour le Compartiment, et la performance du Compartiment peut parfois être meilleure ou plus mauvaise que celle de fonds comparables qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité. La sélection des actifs peut en partie reposer sur un processus de notation ESG propriétaire ou sur des listes d’exclusion (« ban list ») qui reposent en partie sur des données de tiers. L’absence de définitions et de labels communs ou harmonisés intégrant les critères ESG et de durabilité au niveau de l’UE peut conduire les gérants à adopter des approches différentes lorsqu’ils définissent les objectifs ESG et déterminent que ces objectifs ont été atteints par les fonds qu’ils gèrent. Cela signifie également qu’il peut être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères ESG et de durabilité étant donné que la sélection et les pondérations appliquées aux investissements sélectionnés peuvent, dans une certaine mesure, être subjectives ou basées sur des indicateurs qui peuvent partager le même nom, mais dont les significations sous-jacentes sont différentes. Les investisseurs sont priés de noter que la valeur subjective qu’ils peuvent ou non attribuer à certains types de critères ESG peut différer substantiellement de la méthodologie du Gestionnaire Financier. L’absence de définitions harmonisées peut également avoir pour conséquence que certains investissements ne bénéficient pas de régimes fiscaux préférentiels ou de crédits car les critères ESG sont évalués différemment qu’initialement envisagé.
- Garantie ou protection :Néant.
- Souscripteurs concernés et profil de l’investisseur typeActions A EUR et B EUR : Tous souscripteursActions CR EUR : Tous souscripteurs, ces actions peuvent être commercialisées aux investisseurs de détail (non professionnels ou professionnels sur option) exclusivement dans les cas suivants :
- Souscription dans le cadre d’un conseil indépendant fourni par un conseiller financier ou une entité financière régulée,
- Souscription dans le cadre d’un conseil non-indépendant, disposant d’un accord spécifique ne les autorisant pas à recevoir ni à conserver des rétrocessions,
- Souscription par une entité financière régulée pour le compte de son client dans le cadre d’un mandat de gestion.

En plus des frais de gestion prélevés par la société de gestion, chaque conseiller financier ou entité financière régulée est susceptible de faire payer des frais de gestion ou de conseil à chaque investisseur concerné. La société de gestion n’est pas partie prenante de ces accords.
Les actions ne sont pas enregistrées à la commercialisation dans tous les pays. Elles ne sont donc pas ouvertes à la souscription pour les investisseurs de détails dans toutes les juridictions.
Actions I EUR, K EUR, KD EUR, SC EUR, N EUR, O EUR, PC EUR et NC EUR : Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers ainsi que l’ensemble des actionnaires ayant souscrit dans le Compartiment avant le 08/03/2019. Ces actions sont plus particulièrement destiné aux entreprises d’assurance soumises aux exigences de la Directive dite « Solvabilité II ». En effet, les stratégies de couvertures seront mises en place et gérées dans les conditions leur permettant d’être considérées comme des « techniques d’atténuation du risque » au sens de la Directive 2009/138/CE du 25 novembre 2009 (dite « Solvabilité II ») et ainsi de permettre la diminution du niveau de SCR (« Solvency Capital Requirement ») requis, pour les investisseurs concernés.
Action R EUR : Tous souscripteurs, plus particulièrement destinée à être commercialisée par des Distributeurs sélectionnés à cet effet par la société de gestion.
La personne en charge de s'assurer que les critères relatifs à la capacité des souscripteurs ou acquéreur ont été respectés et que ces derniers ont reçu l'information requise est la personne à qui la réalisation effective de la commercialisation de la SICAV a été confiée. L’attention des investisseurs est attirée sur les risques inhérents à ce type de titres, tels que décrits dans la rubrique « profil de risque ».
Les actions de ce compartiment ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S. Securities Act de 1933 tel que modifié (" Securities Act 1933 ") ou admises en vertu d'une quelconque loi des Etats- Unis. Ces actions ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act 1933).
Le compartiment peut soit souscrire à des parts ou des actions de fonds cibles susceptibles de participer à des offres de nouvelles émissions de titres américains (« US IPO ») soit participer directement à des Introductions en Bourse américaines (« US IPO »). La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), conformément aux règles 5130 et 5131 de la FINRA (les Règles), a édicté des interdictions concernant l’éligibilité de certaines personnes à participer à l’attribution d’US IPO lorsque le(s) bénéficiaire(s) effectif(s) de tels comptes sont des professionnels du secteur des services financiers (incluant, entre autres, propriétaire ou employé d’une entreprise membre de la FINRA ou un gestionnaire de fonds) (Personnes Restreintes) ou un cadre dirigeant ou administrateur d’une société américaine ou non américaine pouvant être en relation d’affaires avec une entreprise membre de la FINRA (Personnes Concernées). Le compartiment ne peut pas être proposé ou vendu au bénéfice ou pour le compte d'une "U.S. Person" comme défini par la "Regulation S" et aux investisseurs considérés comme des Personnes Restreintes ou des Personnes Concernées au regard des Règles FINRA. En cas de doute quant à son statut, l’investisseur doit requérir l’avis de son conseiller juridique.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce compartiment dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé à l’actionnaire de s’enquérir des conseils d’un professionnel, afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce compartiment au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l’exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est impératif pour tout actionnaire de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce compartiment.
Durée de placement recommandée : supérieure à 3 ans
- Modalités de détermination et d'affectation des revenus

| Sommes Distribuables | Actions «A EUR», «CR EUR», «R EUR», «I EUR», «K EUR», «SC EUR», «N EUR», «NC EUR» et «PC EUR» | Actions «B EUR», «KD EUR» et «O EUR» |
| --- | --- | --- |
| Affectation du résultat net | Capitalisation | Distribution |
| Affectation des plus ou moins values nettes réalisées | Capitalisation | Capitalisation (totale ou partielle) ou Distribution (totale ou partielle) ou Report (total ou partiel) sur décision de la société de gestion |

Concernant les actions de distribution, la société de gestion du compartiment peut décider la mise en distribution d'un ou plusieurs acomptes sur la base de situations attestées par le commissaire aux comptes.
- Fréquence de distributionActions de capitalisation : sans objetActions de distribution : annuelle avec possibilité d’acomptes. La mise en paiement des sommes distribuables est effectuée dans un délai maximal de cinq mois suivant la clôture de l’exercice et dans un délai d’un mois pour les acomptes suivant la date de la situation attestée par le commissaire aux comptes.
- Caractéristiques des actionsLe compartiment dispose de 13 catégories d’actions : Actions « A EUR », «B EUR», «CR EUR», «I EUR», «K EUR», «KD EUR», «N EUR», «NC EUR», «O EUR», «PC EUR», «R EUR» et «SC EUR».

| L’action A EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| --- |
| L’action B EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CR EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action I EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action K EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action KD EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action N EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action NC EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action O EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action PC EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action R EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action SC EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |

- Modalités de souscription et de rachatDate et périodicité de la valeur liquidative :Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés actions français (calendrier officiel d’Euronext Paris S.A.) et des jours de fermeture des marchés dérivés européens (calendrier officiel de l’EUREX).

Valeur liquidative d’origine :
| Action A EUR : 99,09 € |
| --- |
| Action B EUR : 103,63 € Action CR EUR : 93,07 € |
| Action I EUR : 93,71 € |
| Action K EUR : 102,75 € |
| Action KD EUR : 92,18 € |
| Action N EUR : 93,81 € |
| Action NC EUR : 101,22 € |
| Action O EUR : 91,10 € |
| Action PC EUR : 102,76 € |
| Action R EUR : 100,00 € Action SC EUR : 91,51 € |

Montant minimum de souscription initiale :
| Action A EUR : 1 Action. |
| --- |
| Action B EUR : 1 Action. |
| Action CR EUR : 1 Action. |
| Action I EUR: 500 000 €. |
| Action K EUR : 500 000 €. |
| Action KD EUR : 500 000 €. |
| Action N EUR : 5 000 000 €. |
| Action NC EUR : 5 000 000 €. |
| Action O EUR : 5 000 000 €. |
| Action PC EUR : 10 000 000 €. |
| Action R EUR : 1 Action. Action SC EUR : 25 000 000 €. |

Montant minimum des souscriptions ultérieures :
| Action A EUR : 1 millième d’action. |
| --- |
| Action B EUR : 1 millième d’action. |
| Action CR EUR: 1 millième d’action. |
| Action I EUR : 1 millième d’action. |
| Action K EUR : 1 millième d’action. |
| Action KD EUR : 1 millième d’action. |
| Action N EUR : 1 millième d’action. |
| Action NC EUR : 1 millième d’action. |
| Action O EUR : 1 millième d’action. |
| Action PC EUR : 1 millième d’action. |
| Action R EUR : 1 millième d’action. Action SC EUR : 1 millième d’action. |

Conditions de souscription et de rachat :
Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous.
Les modalités de souscription et de rachat sont exprimées en jours ouvrés. On note J le jour d’établissement de la valeur liquidative :
| Centralisation des ordres de souscription | Centralisation des ordres de rachat | Date d'exécution de l'ordre | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| J avant 12h30 | J avant 12h30 | J | J+1 | J+3 | J+3* |

* En cas de dissolution du compartiment, les rachats seront réglés dans un délai maximum de cinq jours ouvrés.
La société de gestion a mis en place une méthode d'ajustement de la valeur liquidative du compartiment dite de Swing Pricing. Ce mécanisme est détaillé dans la partie VII du prospectus : « Règles d'évaluation de l'actif ».

##### Dispositif de plafonnement des rachats (« Gates ») :
La société de gestion pourra mettre en œuvre le dispositif dit de « Gates » permettant d’étaler les demandes de rachats des actionnaires du compartiment sur plusieurs valeurs liquidatives dès lors qu’elles excèdent un seuil déterminé, cela lorsque des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des actionnaires ou du public le commande.
Description de la méthode :
La société de gestion peut décider de ne pas exécuter tous les rachats sur une même valeur liquidative, lorsque le seuil retenu objectivement préétabli est atteint sur une valeur liquidative. Pour déterminer le niveau de ce seuil, la société de gestion prend en compte la périodicité de calcul de la valeur liquidative du compartiment, l’orientation de gestion du compartiment et la liquidité des actifs dans le portefeuille.
Pour le compartiment, le plafonnement des rachats peut être appliqué par la société de gestion lorsque le seuil de 10 % de l’actif net est atteint. Le compartiment disposant de plusieurs catégories d’actions, le seuil de déclenchement sera identique pour toutes les catégories d’actions du compartiment. Ce seuil de 10% s’applique sur les rachats centralisés pour l’ensemble de l’actif du compartiment et non de façon spécifique selon les catégories d’actions du compartiment.
Le seuil de déclenchement des Gates correspond au rapport entre :
- la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le montant total des rachats, et le montant total des souscriptions; et
- l’actif net du compartiment.

Lorsque les demandes de rachat excèdent le seuil de déclenchement des « Gates », le compartiment peut toutefois décider d’honorer les demandes de rachat au-delà du plafonnement prévu, et exécuter ainsi partiellement ou totalement les ordres qui pourraient être bloqués.
A titre d’exemple, si les demandes totales de rachat des actions représentent 15% de l’actif net du compartiment alors que le seuil de déclenchement est fixé à 10% de l’actif net, la SICAV peut décider d’honorer les demandes de rachats jusqu’à 12% de l’actif net (et donc exécuter 80% des demandes de rachats au lieu de 67% si elle appliquait strictement le plafonnement à 10%).
La durée maximale d’application du dispositif de plafonnement des rachats est fixée à 20 valeurs liquidatives sur 3 mois.
Modalités d’information des porteurs :
En cas d’activation du mécanisme de Gates, les actionnaires du compartiment seront informés par tout moyen à partir du site internet https://funds.edram.com.
Les actionnaires du compartiment dont les ordres de rachat n’auraient pas été exécutés seront informés, de manière particulière dans les plus brefs délais.
Traitement des ordres non exécutés :
Pendant la période d’application du mécanisme de « Gates », les ordres de rachat seront exécutés dans les mêmes proportions pour les actionnaires du compartiment ayant demandé un rachat sur une même valeur liquidative.
La fraction non exécutée de l’ordre de rachat ainsi reportée n’aura pas rang de priorité sur des demandes de rachat ultérieures. Les fractions d’ordres de rachat non exécutées et automatiquement reportées ne pourront faire l’objet d’une révocation de la part des actionnaires du compartiment.
Cas d’exonération du mécanisme de « Gates » :
Les opérations de souscription et de rachat, pour un même nombre d’actions, sur la base de la même valeur liquidative et pour un même actionnaire ou ayant droit économique (dites opérations d’aller-retour) ne sont pas soumises aux « Gates ». Cette exclusion s’applique également au passage d’une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions, sur la même valeur liquidative, pour un même montant et pour un même actionnaire ou ayant droit économique.
Les souscriptions et rachats d’actions « A EUR », «B EUR», «CR EUR», «I EUR», «K EUR», «KD EUR», , «N EUR», «NC EUR», «O EUR», «PC EUR», «R EUR» et «SC EUR» sont exécutés en montant ou en action ou en millièmes d’actions.
Le passage d'une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions de ce compartiment ou d’un autre compartiment de la SICAV est considéré fiscalement comme une opération de rachat suivie d'une nouvelle souscription. En conséquence, le régime fiscal applicable à chaque souscripteur dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière du souscripteur et/ou de la juridiction d'investissement du compartiment. En cas de doute, il est recommandé à tout souscripteur de s'adresser à son conseiller afin de connaître le régime fiscal lui étant applicable.
L’attention des porteurs est attirée sur le fait que les ordres transmis aux établissements en charge de la réception des ordres de souscription et rachat doivent tenir compte du fait que l’heure limite de centralisation des ordres s’applique au centralisateur Edmond de Rothschild (France). En conséquence, les autres établissements désignés peuvent appliquer leur propre heure limite, antérieure à celle mentionnée ci-dessus, afin de tenir compte de leurs délais de transmission à Edmond de Rothschild (France).
Possibilité prévue de limiter ou d’arrêter les souscriptions :
La SICAV cessera d’émettre de nouvelles actions PC EUR à compter du 30 juin 2017 à 12h30. Les actions PC EUR ne pourront donc plus être souscrites à compter de cette date.
Lieu et mode de publication de la valeur liquidative :
La valeur liquidative du compartiment est disponible auprès de la société de gestion : EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 Paris Cedex 08
- Frais et commissionsCommissions de souscription et de rachat :Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au compartiment servent à compenser les frais supportés par le compartiment pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc.

| Frais à la charge de l’investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux Barème |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise au compartiment EdR SICAV - Equity Euro Solve | Valeur Liquidative x Nbre d’actions | Action A EUR : 3% maximum |
| Action B EUR : 3% maximum |
| Action CR EUR : 3% maximum |
| Action I EUR : Néant |
| Action K EUR : Néant |
| Action KD EUR : Néant |
| Action N EUR : Néant |
| Action NC EUR : Néant |
| Action O EUR : Néant |
| Action PC EUR : Néant |
| Action R EUR : 3% maximum |
| Action SC EUR : Néant |
| Commission de souscription acquise au compartiment EdR SICAV - Equity Euro Solve | Valeur Liquidative x Nbre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat non acquise au compartiment EdR SICAV - Equity Euro Solve | Valeur Liquidative x Nbre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat acquise au compartiment EdR SICAV - Equity Euro Solve | Valeur Liquidative x Nbre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |

Frais de fonctionnement et de gestion :
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au compartiment, à l’exception des frais de transaction.
Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, taxes locales, etc…) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion.
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- Une commission de surperformance.
- Des commissions de mouvement facturées au compartiment.
- Des frais liés aux opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres, le cas échéant.

La Société de gestion est amenée à verser à titre de rémunération une quote-part des frais de gestion financière de l’OPC à des intermédiaires tels que des entreprises d’investissement, entreprises d’assurance, sociétés de gestion, structureurs intermédiaires de commercialisation, distributeurs ou plateformes de distribution avec lesquels une convention a été signée dans le cadre de la distribution, le placement des actions de l’OPC ou la mise en relation avec d’autres investisseurs. Cette rémunération est variable et dépend de la relation d’affaires en place avec l’intermédiaire et de l’amélioration de la qualité du service fourni au client dont peut justifier le bénéficiaire de cette rémunération. Cette rémunération peut être forfaitaire ou calculée sur la base des actifs nets souscrits
résultant de l’action de l’intermédiaire. L’intermédiaire peut être membre ou non du groupe Edmond de Rothschild. Chaque intermédiaire communiquera au client, conformément à la réglementation qui lui est applicable, toute information utile sur les coûts et frais et ses rémunérations.
Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l’investisseur, se reporter aux Documents d’Information Clés pour l’Investisseur (DICI).
| Frais facturés à la SICAV | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière | Actif net du compartiment | Action A EUR : 1.45% TTC* maximum |
| Action B EUR : 1.45% TTC* maximum |
| Action CR EUR: 0.95% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.75% TTC* maximum |
| Action K EUR : 0.95% TTC* maximum |
| Action KD EUR : 0.95% TTC* maximum |
| Action N EUR: 0.60% TTC* maximum |
| Action NC EUR: 0.75% TTC* maximum |
| Action O EUR : 0.60% TTC* maximum |
| Action PC EUR : 0.60% TTC* maximum |
| Action R EUR : 1.80% TTC* maximum |
| Action SC EUR : 0.60% TTC* maximum |
| Frais administratifs externes à la société de gestion**, notamment frais dépositaire, valorisateur et commissaire aux comptes, etc. | Actif net du compartiment | Action A EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action B EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action CR EUR: 0.10% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action K EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action KD EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action N EUR: 0.10% TTC* maximum |
| Action NC EUR: 0.10% TTC* maximum |
| Action O EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action PC EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action R EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action SC EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Commissions de mouvement | Sur le montant de la transaction | Néant |
| Commission de surperformance  (1) | Actif net du compartiment | Action A EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice MSCI EMU et pour 44% de l’€STR capitalisé dividendes nets réinvestis |
| Action B EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice MSCI EMU et pour 44% de l’€STR capitalisé dividendes nets réinvestis |
| Action CR EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice MSCI EMU et pour 44% de l’€STR capitalisé dividendes nets réinvestis |
| Action I EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice MSCI EMU et pour 44% de l’€STR capitalisé dividendes nets réinvestis |
| Action K EUR : Néant |
| Action KD EUR : Néant |

|  |  | Action N EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice MSCI EMU et pour 44% de l’€STR capitalisé dividendes nets réinvestis |
| --- | --- | --- |
| Action NC EUR : Néant |
| Action O EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice MSCI EMU et pour 44% de l’€STR capitalisé dividendes nets réinvestis |
| Action PC EUR : Néant |
| Action R EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice MSCI EMU et pour 44% de l’€STR capitalisé dividendes nets réinvestis |
| Action SC EUR : Néant |

* TTC = toutes taxes comprises.
Dans cette activité, la société de gestion n’a pas opté pour la TVA
** En cas de majoration des frais administratifs externes à la société de gestion égale ou inférieure à 0.10% TTC par an, la société de gestion informera les actionnaires du compartiment par tout moyen. En cas de majoration supérieure à 0.10% TTC par an, les actionnaires en seront informés de manière particulière avec possibilité de racheter leurs actions sans frais.
(1) Commission de surperformance
Des commissions de surperformance seront prélevées au profit de la société de gestion selon les modalités suivantes : Indicateur de référence : composé pour 56% de l’indice MSCI EMU, et pour 44% de l’€STR capitalisé.
La commission de surperformance est calculée en comparant la performance de l’action du compartiment à celle d’un actif de référence indicé. L’actif de référence indicé reproduit la performance de l’indicateur de référence ajusté des souscriptions, des rachats et, le cas échéant, des dividendes.
Dès lors que l’action superforme son indicateur de référence, une provision de 15% sera appliquée sur sa surperformance.
En cas de surperformance de l’action du compartiment par rapport à son indicateur de référence et, même si sa performance est négative, une commission de surperformance pourra être prélevée sur la période de référence.
Les commissions de surperformance feront l'objet d'un provisionnement à chaque calcul de la valeur liquidative.
En cas de rachat d’actions, la quote-part de la commission de surperformance correspondant aux actions rachetées est définitivement acquise à la société de gestion.
Dans le cas de sous-performance, la provision pour commission de surperformance est réajustée par le biais de reprises sur provision plafonnées à hauteur des dotations.
Les périodes de références s'achèvent sur la dernière valeur liquidative du mois de septembre.
Cette commission de surperformance est mise en paiement annuellement après le calcul de la dernière valeur liquidative de la période de référence.
La période de référence est d’un an minimum La première période de référence s’étend entre la date de constitution de l’action et la première date de fin de période de référence permettant de respecter le critère de durée minimale d’un an.
A la fin de la période de référence, dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence sur la période de référence, aucune commission ne sera constatée et la période de référence sera prolongée d'un an. La période de référence pourra être prolongée à quatre reprises et pourra donc atteindre une durée supérieure ou égale à 5 ans mais strictement inférieure à 6 ans.
A la fin d’une période de référence portant sur cinq ans ou plus,
dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence, aucune commission ne sera constatée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de la sous-période de la période de référence à l’issue de laquelle est constatée la plus grande performance relative (la plus grande surperformance ou moins grande sous-performance). Il est entendu par « sous-périodes », les sous- périodes débutant au début de la période de référence et s’achevant à la fin de chaque date de cristallisation contenue dans la période de référence.
dans le cas où la performance de l’action est supérieure à celle de son indicateur de référence, une commission est constatée. La période de référence est renouvelée, une nouvelle période de référence débute à l’issue de celle qui s’achève.
A la fin d’une période de référence t :
-Si la différence entre l’AN de l’action et son AN Cible est positive, une commission de performance est observée et perçue. Cet AN devient le nouvel AN de référence et une nouvelle période de référence débute à l’issue de cette période de référence
-Si la différence entre l’AN du compartiment et son AN Cible est négative, aucune commission de performance n’est observée et perçue et :
-quand la période de référence de l’action est inférieure à 5 ans, celle-ci est prolongée d’un an. L’AN de Référence reste alors inchangé.
-quand la période de référence est supérieure ou égale à 5 ans : la surperformance cumulée à la fin de chaque sous-période de la période de référence est constatée. Les sous périodes constitutives de la période de référence sont les suivantes : [t-5 ;t-4], [t-5 ;t-3], [t-5 ;t-2], [t-5 ;t-1] , [t-5 ;t]. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de la sous période ayant donné lieu à la performance relative la plus grande. L’AN de Référence devient égal à l’AN de l’action à la fin de cette sous période.
Méthode de Calcul
Montant de la provision = MAX (0 ; AN(t) – AN Cible (t)) x taux de Commission de surperformance AN (t): actif net en fin d’année t
AN de Référence : dernier actif net de la précédente période de référence Date de Référence : date de l’AN de Référence
AN Cible (t) = AN Référence x (valeur indice de référence en date t/valeur indice de référence en Date de Référence) ajusté des souscriptions, des rachats et des dividendes.
Exemples :
Il est considéré dans les exemples suivants qu’il n’y pas de souscriptions, rachats et de dividendes.
Exemple 1 :
| Période | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 105 | 95 |
| AN | 100 | 101 | 99 |
| Assiette de calcul :AN- AN Cible |  | -4 | 4 |

| Période | Performa nce action cumulée* | Performa nce indice cumulée* | Performa nce relative cumulée* | Performa nce action sur dernière année | Performa nce indice sur dernière année | Performa nce relative sur dernière année | Perception commission ** | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | Non | P |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Oui | R |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Période 0-1 : L’AN de fin de période de référence est en dessous de l’AN Cible (101 contre 105, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de -4). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue et la période de référence initialement d’une année est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : L’AN de fin de période de référence est supérieure à l’AN Cible (99 contre 95, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de 4). La performance absolue depuis le début de la période de référence est négative (AN de fin de période de référence : 99<AN début de période de référence :100). Une commission de surperformance est perçue, son assiette de calcul est égale à la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (4). Son montant est égal à cette assiette de calcul multipliée par le taux de commission de surperformance. La période de référence est renouvelée et un nouvel AN de référence est établi à 99.
Exemple 2 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| AN | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Assiette de calcul: AN-AN Cible |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | Non | P |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | Non | P |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | Non | P |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | Non | P |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | Non | D |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Périodes 0-1 et 0-2 : La performance absolue générée sur la période est positive (AN>AN de référence) mais la performance relative est négative (AN<AN Cible). Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année en fin de première année et d’une année supplémentaire en fin de seconde année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-3 : La performance absolue générée sur la période est positive (5) et la performance relative générée sur l’année est positive (4) mais la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (0-3) est négative (-1). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue. La période de référence est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-4 : Performance relative sur période de référence négative, aucune commission de surperformance, la période de référence est à nouveau prolongée d’une année supplémentaire pour la quatrième et dernière fois. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-5 : Performance relative sur période négative, aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (105 : AN de fin d’année sur la période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Exemple 3 :
| Période | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 104 | 98 |
| AN | 100 | 102 | 106 |

| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | Non | Pt |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Oui | R |

Période 0-1 : Performance absolue positive mais sous performance de -2 (102-104) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : Performance absolue positive et surperformance de 8 (106-98). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul 8. La période de référence est renouvelée, un nouvel AN de référence est établi à 106.
Exemple 4 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| AN | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| AN de référence | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Assiette de Calcul : AN-AN Cible |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

*depuis début de période de
référence
** de surperformance
*** arrondi
Période 0-1 : La performance de l’action est positive (4) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (8) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangée (100).
Période 0-2 : La performance de l’action est positive (5) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangée (100).
Période 0-3 : La performance de l’action est positive (17) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (18) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangée (100)
Période 0-4 : La performance de l’action est positive (3) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (15) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangée (100)
Période 0-5 : La performance de l’action est positive (6) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (117 : AN de fin d’année sur la période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Période 3-6 : La performance de l’action est négative (-3) mais est supérieure à celle de l’indicateur de référence (-5). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul la performance relative cumulée depuis le début de la période soit AN (114)-AN Cible (111) : 3. L’AN de référence devient l’AN de cette fin de période (114). La période de référence est renouvelée.
| Périod e | Performanc e action cumulée* | Performanc e indice cumulée* | Performanc e relative cumulée* | Performanc e action sur dernière année | Performanc e indice sur dernière année | Performanc e relative sur dernière année | Perception d’une commissio n | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » | Changemen t de NAV de référence |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | Non | P | Non |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | Non | P | Non |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | Non | P | Non |
| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | Non | P | Non |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | Non | D | Oui |
| 3-6 | -3 | -5 | 3*** | 8 | 2 | 6 | Oui | R | Oui |

Des frais liés à la recherche sur les actions au sens de l'article 314-21 du Règlement Général AMF sont facturés au compartiment.
Toute rétrocession de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents acquis par le compartiment EdR SICAV - Equity Euro Solve sera reversée au compartiment. Le taux de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents sera apprécié en tenant compte des éventuelles rétrocessions perçues par le compartiment.
Dans la mesure où de façon exceptionnelle un sous-conservateur, pour une opération particulière, serait amené à prélever une commission de mouvement non prévue dans les modalités ci-dessus, la description de l’opération et des commissions de mouvement facturées sera renseignée dans le rapport de gestion de la SICAV.
Pour toute information complémentaire, les actionnaires peuvent se reporter au rapport annuel de la SICAV. Procédure de choix des intermédiaires
Conformément au Règlement Général de l'AMF, la société de gestion a mis en place une "Politique de Meilleure Sélection / Meilleure exécution" des intermédiaires et contreparties.
L'objectif de cette politique est de sélectionner, selon différents critères prédéfinis, les négociateurs et les intermédiaires dont la politique d'exécution permettra d'assurer le meilleur résultat possible lors de l'exécution des ordres. La Politique de Edmond de Rothschild Asset Management (France) est disponible sur son site Internet : www.edram.fr.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations d’acquisitions et cessions temporaires detitres ainsi que sur toute opération équivalente en droit étranger
Les opérations de pensions livrées sont réalisées par l'intermédiaire de Edmond de Rothschild (France) dans les conditions de marché applicables au moment de leur conclusion.
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par l’opération sont au bénéfice intégral du compartiment.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations de Total Return Swaps (TRS) ainsi que surtoute opération équivalente en droit étranger
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par ces opérations sont au bénéfice intégral du compartiment.
EdR SICAV 
– 
Start
- Date de créationLe compartiment a été agréé par l’Autorité des marchés financiers le 4 janvier 2019. Le compartiment a été créé le 21 mars 2019, par fusion-absorption du FCP suivant :-	Edmond de Rothschild Start constitué le 14 mai 2007.
- Code ISIN

| Action A CHF (H): | FR0012538072 |
| --- | --- |
| Action A EUR : | FR0010459693 |
| Action A USD (H) : | FR0011050400 |
| Action CR EUR : | FR0013307642 |
| Action CR USD (H) : | FR0013312303 |
| Action I CHF (H) : | FR0012538064 |
| Action I EUR : | FR0010471136 |
| Action I USD (H) : | FR0011050418 |
| Action J EUR : | FR0013295888 |
| Action N EUR : | FR0010773614 |
| Action P EUR : | FR0013414851 |
| Action R EUR : | FR0010773598 |

- Régime fiscal spécifiqueNéant.
- Délégation 
- de la gestion financièreEdmond de Rothschild Asset Management (France) délègue partiellement la gestion financière de la SICAV à : Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.

Cette délégation de gestion financière porte sur la couverture de change des actions couvertes.
- Niveau d’exposition dans d’autres OPCVM, FIA et fonds d’investissement de droit étrangerJusqu’à 10% de son actif net.
- Objectif de gestionLe compartiment est géré de manière discrétionnaire et opportuniste. Il prend des positions sur les marchés obligataires, actions et sur les devises. L’objectif du compartiment est la recherche d’une performance absolue, décorrélée sur la durée de placement recommandée des principaux marchés internationaux actions et obligataires. Dans le cadre de sa gestion, la volatilité cible du compartiment sera de 2% et pourra atteindre jusqu’à 3% maximum.

Le Compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du Compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le Compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.
- Indicateur de référenceL’indicateur de référence auquel peut être comparée la performance des actions A EUR, CR EUR, R EUR, I EUR, J EUR, N EUR et P EUR est l’€STR capitalisé.

L'€STR (Euro Short Term Rate) est un taux d’intérêt calculé et administré par la Banque Centrale Européenne et qui reflète le prix en euro des emprunts au jour le jour d’un échantillon de banques de la zone euro.
Toutes les informations sur l’indice €STR (Euro Short Term Rate) sont disponibles sur le site internet de la Banque Centrale Européenne (BCE) : https//www.ecb.europa.eu/. L’administrateur, Banque Centrale Européenne de l’indice de référence €STR bénéficie de l’exemption prévue à l’article 2.2 du règlement BMR. L’administrateur Banque Centrale Européenne n’est donc pas tenu d’obtenir un agrément et de s’inscrire sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA.
L’indicateur de référence auquel peut être comparée la performance des actions CR USD (H), A USD (H) et I USD
(H) est le taux Federal Funds Effective Rate capitalisé. Le taux Federal Funds Effective Rate correspond à la
moyenne des taux au jour le jour de la zone dollar. Il est calculé par le New York Federal Reserve et représente le taux sans risque de la zone dollar. A la date de la dernière mise à jour du présent prospectus, l’indice de référence Federal Funds Effective Rate, administré par la Réserve Fédérale (site internet : https://www.federalreserve.gov/), bénéficie de l’exemption prévue à l’article 2.2 du règlement Benchmark, en tant que banque centrale, et, à ce titre, n’a pas à être inscrit sur le registre de l’ESMA.
L’indicateur de référence auquel peut être comparée la performance des actions A CHF (H) et I CHF (H) est le SARON capitalisé.
L’administrateur Six Financial Information AG (site internet : https://www.six-group.com/financial- information/en/home.html#country=se) de l’indice de référence SARON est inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA.
La gestion du compartiment n’étant pas indicielle, la performance du compartiment pourra s’éloigner sensiblement des indicateurs de référence qui ne sont que des indicateurs de comparaison.
Les taux et indicateurs utilisés sont annualisés. Le calcul de la performance de ces indicateurs inclut les coupons. Conformément au règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016, la société de gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.
- Stratégie d’investissement. Stratégies utiliséesLe compartiment est géré de manière discrétionnaire et opportuniste. Il prend des positions sur les marchés obligataires, actions et sur les devises. L’objectif du compartiment est la recherche d’une performance absolue, décorrélée sur la durée de placement recommandée des principaux marchés internationaux actions et obligataires.

L'univers d'investissement ESG est composé de titres de créance publics et privés de notation « Investment Grade
» et « High Yield », émis par des pays développés et par des pays émergents, ainsi que des actions internationales. La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de cet Univers ESG. Pour autant, elle s’assurera que l’univers ESG retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.
Le gérant applique une inclusion systématique des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans son analyse financière afin de sélectionner les titres du portefeuille.
Au moins 90% des titres de créances et instruments du marché monétaire bénéficiant d’une évaluation de crédit investment grade et 75% des titres de créances et instruments du marché monétaire bénéficiant d’une évaluation de crédit high yield ou émis par des pays « émergents », disposent d’une notation ESG au sein du portefeuille. Celle-ci est soit une notation ESG propriétaire, soit une notation fournie par une agence de données extra-financière externe. A l'issue de ce processus, le compartiment bénéficie d'une notation ESG supérieure à celle de son univers d'investissement
Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont une des composantes de la gestion, leur poids dans la décision finale n’étant pas défini en amont.
Par ailleurs, le processus de sélection des titres comprend également un filtrage négatif consistant à exclure les sociétés qui contribuent à la production d’armes controversées dans le respect des conventions internationales en la matière ainsi que les sociétés exposées aux activités liées au charbon thermique et au tabac conformément à la politique d’exclusion d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) disponible sur son site Internet. Ce filtrage négatif participe à l’atténuation du risque de durabilité.
Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Le compartiment intègre le risque de durabilité et prend en compte les principales incidences négatives dans ses décisions d'investissement.
Dans le cadre de sa méthodologie d’analyse ESG propriétaire, Edmond de Rothschild Asset Management (France) prend en compte, dans la mesure de la disponibilité des données, la part d’éligibilité ou alignement à la taxonomie au regard de la part de chiffre d’affaires considéré comme vert ou les investissements allant dans ce sens. Nous considérons les chiffres publiés par les entreprises ou estimés par des prestataires. L’impact environnemental est toujours pris en compte, selon les spécificités sectorielles. L’empreinte carbone sur les périmètres pertinents, la stratégie climat de l’entreprise et les objectifs de réduction de gaz à effet de serre peuvent également être analysés ainsi que la valeur ajoutée environnementale des produits et services, l’écoconception, etc,…
Le principe consistant à “ne pas causer de préjudice important” s’applique uniquement aux investissements sous- jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante de ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Ne pouvant, actuellement, garantir des données fiables pour l’évaluation de la part d’éligibilité ou d’alignement des investissements par rapport au Règlement Taxonomie, le compartiment n’est pas en mesure, à ce stade, de calculer pleinement et précisément les investissements sous-jacents qualifiés de durables sur le plan environnemental, sous forme de pourcentage d'alignement minimum et ce, conformément à l’interprétation stricte de l'Article 3 du Règlement Taxonomie de l'UE.
Actuellement, le compartiment ne vise pas à réaliser des investissements qui contribuent aux objectifs environnementaux d’atténuation du changement climatique et/ou à l’adaptation au changement climatique.
Ainsi le % d’alignement des investissements à la Taxonomie est actuellement de 0%.
Dans le cadre de sa gestion, la volatilité cible du compartiment sera de 2% et pourra atteindre jusqu’à 3% maximum. Pour atteindre son objectif de gestion le compartiment sera investi:
- jusqu’à 100% de son actif net, sur des titres de créance publics émis par des Etats membres de l’OCDE ou de l’Union Européenne, sans contrainte de maturité et de notation « Investment Grade » ou appartenant à la catégorie « High Yield » (titres spéculatifs, notation Long Terme inférieure à BBB-, notation Court Terme inférieure à A3, selon Standard and Poor’s ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente).
- jusqu’à 100% de son actif net, sur des titres de créance publics émis par des pays émergents hors OCDE et Union Européenne, sans contrainte de maturité et de notation « Investment Grade » (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor’s ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente) sans contrainte de maturité.
- jusqu’à 100% de son actif net sur des titres de créances privés (notamment des obligations d’entreprises) de notation « Investment Grade » sans contrainte de maturité.
- au maximum 25% de son actif net dans des titres de créance appartenant à la catégorie « High Yield » émis par des sociétés du secteur privé sans contrainte de maturité ni de zone géographique.
- au maximum 25% de son actif net dans titres de créance publics appartenant à la catégorie « HighYield »émis par des pays émergents hors OCDE et Union Européenne sans contrainte de maturité.

Au total, l’investissement dans la dette de catégorie « High Yield » émise par des entreprises du secteur privé et par des Etats émergents hors OCDE et Union Européenne ne pourra pas dépasser 30% de l'actif net.
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Il se base notamment sur une analyse interne. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation.
- jusqu’à 40% de son actif net, dans des titres émis en devises autres que l’euro.

Le compartiment pourra également être exposé :
- entre -10% et +15% de son actif net, sur les marchés actions de toutes capitalisations et de tous secteurs géographiques ou économiques.
- Jusqu’à 40% de son actif net, au risque de change.

La sensibilité du compartiment aux taux d’intérêt pourra fluctuer entre -2 et +4.
. Actifs utilisés
Titres de créance et instruments du marché monétaire :
| Sensibilité aux taux d’intérêt | - | [-2 ; 4] |
| --- | --- | --- |
| Zone géographique des émetteurs | OCDE, Union Européenne | 100% maximum de l’actif net |
| Autres zones géographiques y compris pays émergents | 100% maximum de l’actif net |
| Devise de libellé des titres | Euro | 100% maximum de l’actif net |
| Autres devises | 40% maximum de l’actif net |
| Niveau de risque de change | - | 40% maximum de l’actif net |

Le compartiment pourra investir, dans la limite de 100% de l’actif, sur des titres de créances et des instruments du marché monétaire afin de s’exposer aux marchés monétaires ou obligataires. En outre, le compartiment pourra s’exposer indirectement aux marchés monétaires ou obligataires par le biais d’instruments dérivés, ou d’OPC.
Le compartiment pourra investir, dans la limite de 100% de son actif net, sur des titres de créance publics émis par des Etats membres de l’OCDE ou de L’union Européenne sans contrainte de maturité ni de notation et jusqu’à 100% de son actif net, sur des titres de créance publics émis par des pays émergents hors OCDE et Union Européenne sans contrainte de maturité et de notation « Investment Grade » (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor’s ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente).
L’investissement aux titres de créances privés de notation « Investment Grade » pourra représenter jusqu’à 100% de l’actif net du compartiment sans contrainte de maturité ni de zone géographique
Le compartiment pourra également investir au maximum 25% de son actif net dans des titres appartenant à la catégorie « High Yield » (titres spéculatifs, notation Long Terme inférieure à BBB-, notation Court Terme inférieure à A3, selon Standard and Poor’s ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente) émis par des sociétés du secteur privé sans contrainte de maturité ni de zone géographique. Au maximum 25% de son actif net dans des titres de créance publics appartenant à la catégorie « High Yield » émis par des pays émergents hors OCDE et Union Européenne. Au total, l’investissement dans la dette de catégorie « High Yield » émise dans des entreprises du secteur privé et par des Etats émergents hors OCDE et Union Européenne ne pourra pas dépasser 30% de l'actif net.
La sensibilité du compartiment aux taux d’intérêt pourra fluctuer entre -2 et + 4.
Actions :
Le compartiment pourra investir sur tous les marchés actions, dans des actions assorties ou non de droit de vote, de toutes capitalisations et de tous secteurs géographiques ou économiques. La fourchette d'exposition du compartiment au marché action évoluera entre -10% et +15% de son actif net. En outre, le compartiment pourra s’exposer de manière indirecte aux actions par le biais d’instruments financiers à terme, d’OPC, y compris indiciels côtés.
Devises :
Le compartiment pourra investir jusqu’à 40% de son actif net dans des titres émis en devises autres que l’euro. Le compartiment pourra être exposé jusqu’à 40% de son actif net au risque de change.
OPC :
Le compartiment pourra détenir jusqu’à 10% de son actif en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger ou FIA de droit français, notamment de type actions, obligations "Investment Grade", obligations « High Yield »
(c'est-à-dire à caractère spéculatif), monétaires ou dynamiques. Dans cette limite de 10%, le compartiment pourra également investir dans des actions ou parts de FIA de droit étranger et/ou en fonds d’investissement de droit étranger répondant aux critères d'éligibilité règlementaire.
Ces OPC et fonds d’investissement pourront être gérés par la société de gestion ou par une société liée.
Contrats financiers :
Dans un but de couverture de ses actifs et/ou de réalisation de son objectif de gestion, le compartiment pourra avoir recours aux contrats financiers négociés, sur des marchés réglementés (futures, options listées) ou de gré à gré (options, swaps…). Dans ce cadre, le gérant pourra constituer une exposition ou une couverture synthétique sur des indices, des secteurs d’activité ou des zones géographiques. A ce titre, le compartiment pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille contre certains risques (actions, taux, crédit, change, matières premières) ou de s’exposer aux risques de taux, crédit, actions, devises et futures sur matières premières... Dans ce cadre, le gérant pourra adopter des stratégies visant principalement à anticiper ou à couvrir le compartiment contre les risques de défaillance d’un ou plusieurs émetteurs ou visant à exposer le portefeuille aux risques de crédit d’un ou plusieurs émetteurs. Ces stratégies seront mises en place notamment par l’achat ou la vente de protections par le biais de dérivés de crédit de type Credit Default Swap, sur mono-entité de référence ou sur indices (iTraxx ou CDX).
Par ailleurs, le compartiment pourra recourir à des contrats d’échange à terme négociés de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur obligations, indices obligataires et/ou paniers obligataires jusqu’à 25% de son actif net à des fins de couverture ou d’exposition. La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet de tels contrats est de 10%.
Les contreparties aux transactions de ces contrats sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion). Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.

###### Risques sur lesquels le gérant désire intervenir :
- Risque taux ;
- Risque actions ;
- Risque de change (notamment sur des devises non convertibles) ;
- Risque crédit ;
- Risque matières premières (dans la limite de 10% de l’actif) ;et des composantes / paramètres de ces risques (volatilité notamment).


###### Nature des interventions :
- Couverture ;
- Exposition ;
- Arbitrages.

Le compartiment pourra intervenir sur tout type de contrats financiers, négociés sur des marchés internationaux réglementés, organisés ou de gré à gré.

###### Stratégie d'utilisation des dérivés :
- Couvrir le portefeuille contre certains risques ou l’exposer à certains risques / certaines classes d’actifs ;
- Constituer une exposition synthétique à des actifs, à des risques et/ou à des paramètres / composantes de ces classes d’actifs et risques ;
- Augmenter l’exposition au marché.

L’engagement maximum résultant de ces opérations respecte les limites fixées en terme de VAR absolue selon la méthode de calcul de la valeur en risque, plafonnée par la réglementation à 20% de l’actif, avec un seuil de 99% sur 20 jours ouvrables.
Titres intégrant des dérivés :
Pour réaliser son objectif de gestion, le compartiment pourra également investir sur des instruments financiers contenant des dérivés intégrés. Le compartiment pourra uniquement investir dans :
- des obligations callable ou puttable jusqu’à 100% de l’actif net,
- des obligations convertibles jusqu’à 25% de l’actif net.

Emprunts d'espèces :
Le compartiment n’a pas vocation à être emprunteur d’espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du compartiment (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat…), dans la limite de 10% de son actif net.
Opérations d'acquisitions et cessions temporaires de titres :
Aux fins d’une gestion efficace du portefeuille et sans s’écarter de ses objectifs d’investissement, le compartiment pourra conclure des opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres portant sur des titres financiers éligibles ou des instruments du marché monétaire, jusqu’à 100% de son actif net. Plus précisément, ces opérations consisteront en des opérations de prises et de mises en pensions livrées sur des titres de taux ou crédit de pays de la zone euro, et seront réalisées dans le cadre de la gestion de la trésorerie et/ou de l’optimisation des revenus du compartiment.
La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet d’une telle opération sera de 10% de l’actif net.
Les contreparties de ces opérations sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion).
Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions sur les rémunérations des cessions et acquisitions temporaires.
Dépôts :
Le compartiment pourra effectuer des dépôts auprès du dépositaire, dans la limite de 20% de son actif net.
- Investissements entre compartimentsLe compartiment peut investir à hauteur de 10% maximum de son actif net dans un autre compartiment de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

L’investissement global dans d’autres compartiments de la SICAV est limité à 10% de l’actif net.
- Profil de risqueVotre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché.

Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d'analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment du Groupe Edmond de Rothschild, en s'entourant, au besoin, de l'avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s'assurer notamment de l'adéquation de cet investissement à sa situation financière, juridique ainsi qu’à son horizon d’investissement.
Risque de perte en capital :
Le compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les actions pendant la durée de placement recommandée.
Risque lié à la gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés (actions, obligations, monétaires, matières premières, devises). Il existe un risque que le compartiment ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. La performance du compartiment peut donc être inférieure à l'objectif de gestion et la baisse de sa valeur liquidative peut conduire à une performance négative.
Risque de crédit :
Le risque principal, lié aux titres de créances et/ou aux instruments du marché monétaire tels que des bons du Trésor (BTF et BTAN) ou des titres négociables à court terme est celui du défaut de l’émetteur, soit au non- paiement des intérêts et/ou du non remboursement du capital. Le risque de crédit est également lié à la dégradation d’un émetteur. L’attention du porteur est attirée sur le fait que la valeur liquidative du compartiment est susceptible de varier à la baisse dans le cas où une perte totale serait enregistrée sur un instrument financier suite à la
défaillance d’un émetteur. La présence de titres de créances en direct ou par l’intermédiaire d’OPC dans le portefeuille expose le compartiment aux effets de la variation de la qualité du crédit.
Risque de crédit lié à l'investissement dans des titres spéculatifs :
Le compartiment peut investir dans des émissions de sociétés notées dans la catégorie non « investment grade » selon une agence de notation (présentant une notation inférieure à BBB- selon Standards & Poor’s ou équivalent) ou bénéficiant d'une notation interne de la société de gestion équivalente. Ces émissions sont des titres dits spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est plus élevé. Ce compartiment doit donc être considéré comme en partie spéculatif et s’adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des risques inhérents aux investissements dans ces titres. Ainsi, l’utilisation de titres « haut rendement / High Yield » (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important) pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.
Risque de taux :
L’exposition à des produits de taux (titres de créances et instruments du marché monétaire) rend le compartiment sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du titre et donc de la valeur liquidative du compartiment en cas de variation de la courbe des taux.
Risque lié à l’investissement sur les marchés émergents :
Le compartiment pourra être exposé aux marchés émergents. Outre les risques propres à chacune des sociétés émettrices, des risques exogènes existent, plus particulièrement sur ces marchés. Par ailleurs, l’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance de ces marchés peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. En conséquence, la détention éventuelle de ces titres peut augmenter le niveau de risque de portefeuille. Les mouvements de baisse de marché pouvant être plus marqués et plus rapides que dans les pays développés, la valeur liquidative pourra baisser plus fortement et plus rapidement enfin, les sociétés détenues en portefeuille peuvent avoir comme actionnaire un Etat.
Risque de change :
Le capital peut être exposé aux risques de change dans le cas où les titres ou investissements le composant sont libellés dans une autre devise que celle du compartiment. Le risque de change correspond au risque de baisse du cours de change de la devise de cotation des instruments financiers en portefeuille, par rapport à la devise de référence du compartiment, l'euro, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative.
Risque actions :
La valeur d’une action peut évoluer en fonction de facteurs propres à la société émettrice mais aussi en fonction de facteurs exogènes, politiques ou économiques. Les variations des marchés actions ainsi que les variations des marchés des obligations convertibles dont l’évolution est en partie corrélée à celle des actions sous-jacentes, peuvent entraîner des variations importantes de l’actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance de la valeur liquidative du compartiment.
Risque lié à l’engagement sur les contrats financiers et de contrepartie :
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi. Le risque de contrepartie résulte du recours par le compartiment aux contrats financiers qui sont négociés de gré à gré et/ou à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Ces opérations exposent potentiellement le compartiment à un risque de défaillance de l’une de ses contreparties et le cas échéant à une baisse de sa valeur liquidative.
Risque de liquidité :
Les marchés sur lesquels le compartiment intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité. Ces conditions de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le du compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions.
Risque lié aux produits dérivés :
Le compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés).
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi.
Risque lié aux stratégies d’arbitrage :
Le compartiment pourra investir dans des OPC pouvant prendre des positions sur les marchés à terme. Cependant, les évolutions des marchés financiers peuvent se révéler contraires à celles anticipées par les outils utilisés par les OPC sous-jacents, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative.
Risques liés aux opérations d’acquisition et cession temporaires de titres et aux Total Return Swaps : L’utilisation des opérations de financement sur titres et des contrats d’échange sur rendement global, ainsi que la gestion de leurs garanties peuvent comporter certains risques spécifiques tels que des risques opérationnels ou le risque de conservation. Ainsi, le recours à ces opérations peut entrainer un effet négatif sur la valeur liquidative du compartiment.
Risque juridique :
Il s’agit du risque de rédaction inadéquate des contrats conclus avec les contreparties aux opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres et aux contrats d’échange sur rendement global.
Risque de durabilité :
Est un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Les
investissements du fonds sont exposés à un risque de durabilité qui pourrait avoir un impact négatif important sur la valeur du fonds. Par conséquent, le gérant identifie et analyse les risques de durabilité dans le cadre de sa politique d’investissement et ses décisions d’investissement.
Risques liés aux critères ESG :
L’intégration de critères ESG et de durabilité au processus d’investissement peut exclure des titres de certains émetteurs pour des raisons autres que d’investissement et, par conséquent, certaines opportunités de marché disponibles pour les fonds qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité peuvent être indisponibles pour le Compartiment, et la performance du Compartiment peut parfois être meilleure ou plus mauvaise que celle de fonds comparables qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité. La sélection des actifs peut en partie reposer sur un processus de notation ESG propriétaire ou sur des listes d’exclusion (« ban list ») qui reposent en partie sur des données de tiers. L’absence de définitions et de labels communs ou harmonisés intégrant les critères ESG et de durabilité au niveau de l’UE peut conduire les gérants à adopter des approches différentes lorsqu’ils définissent les objectifs ESG et déterminent que ces objectifs ont été atteints par les fonds qu’ils gèrent. Cela signifie également qu’il peut être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères ESG et de durabilité étant donné que la sélection et les pondérations appliquées aux investissements sélectionnés peuvent, dans une certaine mesure, être subjectives ou basées sur des indicateurs qui peuvent partager le même nom, mais dont les significations sous-jacentes sont différentes. Les investisseurs sont priés de noter que la valeur subjective qu’ils peuvent ou non attribuer à certains types de critères ESG peut différer substantiellement de la méthodologie du Gestionnaire Financier. L’absence de définitions harmonisées peut également avoir pour conséquence que certains investissements ne bénéficient pas de régimes fiscaux préférentiels ou de crédits car les critères ESG sont évalués différemment qu’initialement envisagé.
- Garantie ou protection :Néant.
- Souscripteurs concernés et profil de l’investisseur typeActions A EUR, A CHF (H) et A USD (H) : Tous souscripteurs.

Actions R EUR : Tous souscripteurs, plus particulièrement commercialisées par des distributeurs sélectionnés par la Société de Gestion.
Actions I EUR, I CHF (H), J EUR, N EUR et I USD (H) : Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers ainsi que l’ensemble des actionnaires ayant souscrit dans le Compartiment avant le 21/03/2019.
Actions P EUR : Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers. Actions CR EUR et CR USD (H) : Tous souscripteurs, ces actions peuvent être commercialisées aux investisseurs de détail (non professionnels ou professionnels sur option) exclusivement dans les cas suivants :
- Souscription dans le cadre d’un conseil indépendant fourni par un conseiller financier ou une entité financière régulée,
- Souscription dans le cadre d’un conseil non-indépendant, disposant d’un accord spécifique ne les autorisant pas à recevoir ni à conserver des rétrocessions,
- Souscription par une entité financière régulée pour le compte de son client dans le cadre d’un mandat de gestion.

En plus des frais de gestion prélevés par la société de gestion, chaque conseiller financier ou entité financière régulée est susceptible de faire payer des frais de gestion ou de conseil à chaque investisseur concerné. La société de gestion n’est pas partie prenante de ces accords.
Les actions ne sont pas enregistrées à la commercialisation dans tous les pays. Elles ne sont donc pas ouvertes à la souscription pour les investisseurs de détails dans toutes les juridictions.
La personne en charge de s'assurer que les critères relatifs à la capacité des souscripteurs ou acquéreur ont été respectés et que ces derniers ont reçu l'information requise est la personne à qui la réalisation effective de la commercialisation de la SICAV a été confiée.
Ce compartiment s'adresse plus particulièrement à des investisseurs qui recherchent un placement diversifié et décorrélé sur la durée de placement recommandée des principaux marchés actions et obligataires.
Pour une personne physique, il est recommandé que l’investissement dans ce compartiment s’inscrive dans une logique de construction d’un portefeuille diversifié, exposé par ailleurs aux marchés actions et obligations. L’attention des investisseurs est attirée sur les risques inhérents à ce type de titres, tels que décrits dans la rubrique
« profil de risque ».
Les actions de ce compartiment ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S. Securities Act de 1933 tel que modifié (" Securities Act 1933 ") ou admises en vertu d'une quelconque loi des Etats- Unis. Ces actions ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act 1933).
Le compartiment peut soit souscrire à des parts ou des actions de fonds cibles susceptibles de participer à des offres de nouvelles émissions de titres américains (« US IPO ») soit participer directement à des Introductions en Bourse américaines (« US IPO »). La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), conformément aux règles 5130 et 5131 de la FINRA (les Règles), a édicté des interdictions concernant l’éligibilité de certaines personnes à participer à l’attribution d’US IPO lorsque le(s) bénéficiaire(s) effectif(s) de tels comptes sont des professionnels du secteur des services financiers (incluant, entre autres, propriétaire ou employé d’une entreprise membre de la FINRA ou un gestionnaire de fonds) (Personnes Restreintes) ou un cadre dirigeant ou administrateur d’une société américaine ou non américaine pouvant être en relation d’affaires avec une entreprise membre de la FINRA (Personnes Concernées). Le compartiment ne peut pas être proposé ou vendu au bénéfice ou pour le compte d'une "U.S. Person" comme défini par la "Regulation S" et aux investisseurs considérés comme des Personnes Restreintes ou des Personnes Concernées au regard des Règles FINRA. En cas de doute quant à son statut, l’investisseur doit requérir l’avis de son conseiller juridique.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce compartiment dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé à l’actionnaire de s’enquérir des conseils d’un professionnel, afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce compartiment au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l’exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est impératif pour tout actionnaire de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce compartiment.
Durée de placement recommandée : 18 mois
- Modalités de détermination et d'affectation des revenus

| Sommes Distribuables | Actions «A CHF (H)», «A EUR», «A USD (H)», «CR EUR», «CR USD (H)», «I CHF (H)», «I EUR», «I USD (H)», «N EUR», « P EUR » et «R EUR» | Action «J EUR» |
| --- | --- | --- |
| Affectation du résultat net | Capitalisation | Distribution |
| Affectation des plus ou moins values nettes réalisées | Capitalisation | Capitalisation (totale ou partielle) ou Distribution (totale ou partielle) ou Report (total ou partiel) sur décision de la société de gestion |

Concernant les actions de distribution, la société de gestion du compartiment peut décider la mise en distribution d'un ou plusieurs acomptes sur la base de situations attestées par le commissaire aux comptes.
- Fréquence de distributionActions de capitalisation : sans objetActions de distribution : annuelle avec possibilité d’acomptes. La mise en paiement des sommes distribuables est effectuée dans un délai maximal de cinq mois suivant la clôture de l’exercice et dans un délai d’un mois pour les acomptes suivant la date de la situation attestée par le commissaire aux comptes.
- Caractéristiques des actionsLe compartiment dispose de 12 catégories d’actions : Actions « A CHF (H) », «A EUR», «A USD (H)», «CR EUR»,«CR USD (H)», «I CHF (H)», «I EUR», «I USD (H)», «J EUR», «N EUR», « P EUR » et «R EUR».

| L’action A CHF (H) est libellée en Franc suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| --- |
| L’action A EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action A USD (H) est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action CR EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action CR USD (H) est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action I CHF (H) est libellée en Franc suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action I EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action I USD (H) est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action J EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action N EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |

| L’action P EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| --- |
| L’action R EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |

- Modalités de souscription et de rachatDate et périodicité de la valeur liquidative :Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français (calendrier officiel de Euronext Paris S.A.)Valeur liquidative d’origine :

| Action A CHF (H) : | 98,01 CHF |
| --- | --- |
| Action A EUR : | 547,00 € |
| Action A USD (H) : | 104,94 USD |
| Action CR EUR : | 99,31 € |
| Action CR USD (H) : | 100 USD |
| Action I CHF (H) : | 98,86 CHF |
| Action I EUR : | 5 864,81 € |
| Action I USD (H) : | 1 119,28 USD |
| Action J EUR : | 100 € |
| Action N EUR : | 1 080,97 € |
| Action P EUR : | 100 € |
| Action R EUR : | 100,61 € |

Montant minimum de souscription initiale :
| Action A CHF (H) : | 1 Action |
| --- | --- |
| Action A EUR : | 1 Action |
| Action A USD (H) : | 1 Action |
| Action CR EUR : | 1 Action |
| Action CR USD (H) : | 1 Action |
| Action I CHF (H) : | 500 000 Francs suisses |
| Action I EUR : | 500 000 € |
| Action I USD (H) : | 500 000 USD |
| Action J EUR : | 500 000 € |
| Action N EUR : | 10 000 000 € |
| Action P EUR : | 60 000 000 € |
| Action R EUR : | 1 Action |

Montant minimum des souscriptions ultérieures :
| Action A CHF (H) : | 1 millième d’action |
| --- | --- |
| Action A EUR : | 1 millième d’action |
| Action A USD (H) : | 1 millième d’action |
| Action CR EUR : | 1 millième d’action |
| Action CR USD (H) : | 1 millième d’action |
| Action I CHF (H) : | 1 millième d’action |
| Action I EUR : | 1 millième d’action |
| Action I USD (H) : | 1 millième d’action |
| Action J EUR : | 1 millième d’action |
| Action N EUR : | 1 millième d’action |
| Action P EUR : | 1 millième d’action |
| Action R EUR : | 1 millième d’action |

Conditions de souscription et de rachat :
Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous.
Les modalités de souscription et de rachat sont exprimées en jours ouvrés. On note J le jour d’établissement de la valeur liquidative :
| Centralisation des ordres de souscription | Centralisation des ordres de rachat | Date d'exécution de l'ordre | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| J avant 12h30 | J avant 12h30 | J | J+1 | J+3 | J+3* |

* En cas de dissolution du compartiment, les rachats seront réglés dans un délai maximum de cinq jours ouvrés.
La société de gestion a mis en place une méthode d'ajustement de la valeur liquidative du compartiment dite de Swing Pricing. Ce mécanisme est détaillé dans la partie VII du prospectus : « Règles d'évaluation de l'actif ».

##### Dispositif de plafonnement des rachats (« Gates ») :
La société de gestion pourra mettre en œuvre le dispositif dit de « Gates » permettant d’étaler les demandes de rachats des actionnaires du compartiment sur plusieurs valeurs liquidatives dès lors qu’elles excèdent un seuil déterminé, cela lorsque des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des actionnaires ou du public le commande.
Description de la méthode :
La société de gestion peut décider de ne pas exécuter tous les rachats sur une même valeur liquidative, lorsque le seuil retenu objectivement préétabli est atteint sur une valeur liquidative. Pour déterminer le niveau de ce seuil, la société de gestion prend en compte la périodicité de calcul de la valeur liquidative du compartiment, l’orientation de gestion du compartiment et la liquidité des actifs dans le portefeuille.
Pour le compartiment, le plafonnement des rachats peut être appliqué par la société de gestion lorsque le seuil de 10 % de l’actif net est atteint. Le compartiment disposant de plusieurs catégories d’actions, le seuil de déclenchement sera identique pour toutes les catégories d’actions du compartiment. Ce seuil de 10% s’applique sur les rachats centralisés pour l’ensemble de l’actif du compartiment et non de façon spécifique selon les catégories d’actions du compartiment.
Le seuil de déclenchement des Gates correspond au rapport entre :
- la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le montant total des rachats, et le montant total des souscriptions; et
- l’actif net du compartiment.

Lorsque les demandes de rachat excèdent le seuil de déclenchement des « Gates », le compartiment peut toutefois décider d’honorer les demandes de rachat au-delà du plafonnement prévu, et exécuter ainsi partiellement ou totalement les ordres qui pourraient être bloqués.
A titre d’exemple, si les demandes totales de rachat des actions représentent 15% de l’actif net du compartiment alors que le seuil de déclenchement est fixé à 10% de l’actif net, la SICAV peut décider d’honorer les demandes de rachats jusqu’à 12% de l’actif net (et donc exécuter 80% des demandes de rachats au lieu de 67% si elle appliquait strictement le plafonnement à 10%).
La durée maximale d’application du dispositif de plafonnement des rachats est fixée à 20 valeurs liquidatives sur 3 mois.
Modalités d’information des porteurs :
En cas d’activation du mécanisme de Gates, les actionnaires du compartiment seront informés par tout moyen à partir du site internet https://funds.edram.com.
Les actionnaires du compartiment dont les ordres de rachat n’auraient pas été exécutés seront informés, de manière particulière dans les plus brefs délais.
Traitement des ordres non exécutés :
Pendant la période d’application du mécanisme de « Gates », les ordres de rachat seront exécutés dans les mêmes proportions pour les actionnaires du compartiment ayant demandé un rachat sur une même valeur liquidative.
La fraction non exécutée de l’ordre de rachat ainsi reportée n’aura pas rang de priorité sur des demandes de rachat ultérieures. Les fractions d’ordres de rachat non exécutées et automatiquement reportées ne pourront faire l’objet d’une révocation de la part des actionnaires du compartiment.
Cas d’exonération du mécanisme de « Gates » :
Les opérations de souscription et de rachat, pour un même nombre d’actions, sur la base de la même valeur liquidative et pour un même actionnaire ou ayant droit économique (dites opérations d’aller-retour) ne sont pas soumises aux « Gates ». Cette exclusion s’applique également au passage d’une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions, sur la même valeur liquidative, pour un même montant et pour un même actionnaire ou ayant droit économique.
Les souscriptions et rachats d’actions « A CHF (H) », «A EUR», «A USD (H)», «CR EUR», «CR USD (H)», «I CHF (H)», «I EUR», «I USD (H)», «J EUR», «N EUR», « P EUR » et «R EUR» sont exécutés en montant ou en action ou en millièmes d’action.
Le passage d'une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions de ce compartiment ou d’un autre compartiment de la SICAV est considéré fiscalement comme une opération de rachat suivie d'une nouvelle
souscription. En conséquence, le régime fiscal applicable à chaque souscripteur dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière du souscripteur et/ou de la juridiction d'investissement du compartiment. En cas de doute, il est recommandé à tout souscripteur de s'adresser à son conseiller afin de connaître le régime fiscal lui étant applicable.
L’attention des porteurs est attirée sur le fait que les ordres transmis aux établissements en charge de la réception des ordres de souscription et rachat doivent tenir compte du fait que l’heure limite de centralisation des ordres s’applique au centralisateur Edmond de Rothschild (France). En conséquence, les autres établissements désignés peuvent appliquer leur propre heure limite, antérieure à celle mentionnée ci-dessus, afin de tenir compte de leurs délais de transmission à Edmond de Rothschild (France).
Lieu et mode de publication de la valeur liquidative :
La valeur liquidative du compartiment est disponible auprès de la société de gestion : EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 Paris Cedex 08
- Frais et commissionsCommissions de souscription et de rachat :Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au compartiment servent à compenser les frais supportés par le compartiment pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc.

| Frais à la charge de l’investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux Barème |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise au compartiment EdR SICAV - Start | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Action A CHF (H) : 1% maximum |
| Action A EUR : 1% maximum |
| Action A USD (H) : 1% maximum |
| Action CR EUR : 1% maximum |
| Action CR USD (H) : 1% maximum |
| Action I CHF (H) : Néant |
| Action I EUR : Néant |
| Action I USD (H) : Néant |
| Action J EUR : Néant |
| Action N EUR : Néant |
| Action P EUR : 4% maximum |
| Action R EUR : 1% maximum |
| Commission de souscription acquise au compartiment EdR SICAV - Start | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat non acquise au compartiment EdR SICAV - Start | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat acquise au compartiment EdR SICAV - Start | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |

Frais de fonctionnement et de gestion :
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au compartiment, à l’exception des frais de transaction.
Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, taxes locales, etc…) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion.
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- Une commission de surperformance.
- Des commissions de mouvement facturées au compartiment.
- Des frais liés aux opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres, le cas échéant.

La Société de gestion est amenée à verser à titre de rémunération une quote-part des frais de gestion financière de l’OPC à des intermédiaires tels que des entreprises d’investissement, entreprises d’assurance, sociétés de gestion, structureurs intermédiaires de commercialisation, distributeurs ou plateformes de distribution avec lesquels une convention a été signée dans le cadre de la distribution, le placement des actions de l’OPC ou la mise en relation avec d’autres investisseurs. Cette rémunération est variable et dépend de la relation d’affaires en place avec l’intermédiaire et de l’amélioration de la qualité du service fourni au client dont peut justifier le bénéficiaire de cette rémunération. Cette rémunération peut être forfaitaire ou calculée sur la base des actifs nets souscrits résultant de l’action de l’intermédiaire. L’intermédiaire peut être membre ou non du groupe Edmond de Rothschild. Chaque intermédiaire communiquera au client, conformément à la réglementation qui lui est applicable, toute information utile sur les coûts et frais et ses rémunérations.
Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l’investisseur, se reporter aux Documents d’Information Clés pour l’Investisseur (DICI).
| Frais facturés à la SICAV | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière | Actif net du compartiment | Action A CHF (H) : 0,65 % TTC* maximum |
| Action A EUR : 0,65 % TTC* maximum |
| Action A USD (H) : 0,70 % TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0,45 % TTC* maximum |
| Action CR USD (H) : 0,45 % TTC* maximum |
| Action I CHF (H) : 0,30 % TTC* maximum |
| Action I EUR : 0,30 % TTC* maximum |
| Action I USD (H) : 0,25% TTC* maximum |
| Action J EUR : 0,30 % TTC* maximum |
| Action N EUR : 0,20 % TTC* maximum |
| Action P EUR : 0,15% TTC* maximum |
| Action R EUR : 0,95 % TTC* maximum |
| Frais administratifs externes à la société de gestion**, notamment frais dépositaire, valorisateur et commissaire aux comptes, etc. | Actif net du compartiment | Action A CHF (H) : 0,10 % TTC* maximum |
| Action A EUR : 0,10 % TTC* maximum |
| Action A USD (H) : 0,10 % TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0,10 % TTC* maximum |
| Action CR USD (H) : 0,10 % TTC* maximum |
| Action I CHF (H) : 0,10 % TTC* maximum |
| Action I EUR : 0,10 % TTC* maximum |
| Action I USD (H) : 0,10 % TTC* maximum |
| Action J EUR : 0,10 % TTC* maximum |
| Action N EUR : 0,10 % TTC* maximum |
| Action P EUR : 0,10 % TTC* maximum |
| Action R EUR : 0,10 % TTC* maximum |
| Prestataires	percevant	des commissions de mouvement : Le dépositaire : entre 0% et 50% La société de gestion : entre 50% et 100% | Prélèvement sur chaque transaction | Sur les transactions : 0,35% TTC maximum Sur les encaissements de coupons: 1,20% TTC maximum |

| Commission de surperformance  (1) | Actif net du compartiment | Action A CHF (H) : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence SARON index |
| --- | --- | --- |
| Action A EUR : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence €STR Capitalisé |
| Action A USD (H) : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence Federal Funds Effective Rate Capitalisé |
| Action CR EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence €STR Capitalisé |
| Action CR USD (H) : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence Federal Funds Effective Rate Capitalisé |
| Action I CHF (H) : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence SARON index |
| Action I EUR : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence €STR Capitalisé. |
| Action I USD (H) : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence Federal Funds Effective Rate Capitalisé |
| Action J EUR : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence €STR Capitalisé |
| Action N EUR : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence €STR Capitalisé |
| Action P EUR : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence €STR Capitalisé |
| Action R EUR : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence €STR Capitalisé |

* TTC = toutes taxes comprises.
Dans cette activité, la société de gestion n’a pas opté pour la TVA
** En cas de majoration des frais administratifs externes à la société de gestion égale ou inférieure à 0.10% TTC par an, la société de gestion informera les actionnaires du compartiment par tout moyen. En cas de majoration supérieure à 0.10% TTC par an, les actionnaires en seront informés de manière particulière avec possibilité de racheter leurs actions sans frais.
(1) Commission de surperformance
Des commissions de surperformance seront prélevées au profit de la société de gestion selon les modalités suivantes :
Indicateur de référence : l’€STR capitalisé pour les actions en euros, le taux Federal Funds Effective Rate capitalisé pour les actions en dollars US, et le SARON capitalisé pour les actions en francs suisses.
La commission de surperformance est calculée en comparant la performance de l’action du compartiment à celle d’un actif de référence indicé. L’actif de référence indicé reproduit la performance de l’indicateur de référence ajusté des souscriptions, des rachats et, le cas échéant, des dividendes.
Dès lors que l’action superforme son indicateur de référence, une provision de 15% sera appliquée sur sa surperformance.
En cas de surperformance de l’action du compartiment par rapport à son indicateur de référence et si la performance du compartiment est positive, une commission de surperformance pourra être prélevée sur la période de référence.
Les commissions de surperformance feront l'objet d'un provisionnement à chaque calcul de la valeur liquidative.
En cas de rachat d’actions, la quote-part de la commission de surperformance correspondant aux actions rachetées est définitivement acquise à la société de gestion.
Dans le cas de sous-performance, la provision pour commission de surperformance est réajustée par le biais de reprises sur provision plafonnées à hauteur des dotations.
Les périodes de références s'achèvent sur la dernière valeur liquidative du mois de septembre.
Cette commission de surperformance est mise en paiement annuellement après le calcul de la dernière valeur liquidative de la période de référence.
La période de référence est d’un an minimum La première période de référence s’étend entre la date de constitution de l’action et la première date de fin de période de référence permettant de respecter le critère de durée minimale d’un an.
A la fin de la période de référence, dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence sur la période de référence, aucune commission ne sera constatée et la période de référence sera prolongée d'un an. La période de référence pourra être prolongée à quatre reprises et pourra donc atteindre une durée supérieure ou égale à 5 ans mais strictement inférieure à 6 ans.
A la fin d’une période de référence portant sur cinq ans ou plus,
dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence ou dans le cas où la performance est négative, aucune commission ne sera constatée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de la sous-période de la période de référence à l’issue de laquelle est constatée la plus grande performance relative (la plus grande surperformance ou moins grande sous-performance). Il est entendu par « sous-périodes », les sous- périodes débutant au début de la période de référence et s’achevant à la fin de chaque date de cristallisation contenue dans la période de référence.
dans le cas où la performance de l’action est supérieure à celle de son indicateur de référence et est positive, une commission est constatée.
La période de référence est renouvelée, une nouvelle période de référence débute à l’issue de celle qui s’achève.
A la fin d’une période de référence t :
-Si les différences entre l’AN de l’action et son AN Cible et entre l’AN de l’action et son AN de Référence sont positives une commission de performance est observée et perçue. Cet AN devient le nouvel AN de référence et une nouvelle période de référence débute à l’issue de cette période de référence.
-Si la différence entre l’AN de l’action et son AN Cible ou la différence entre l’AN de l’action et son AN de Référence est négative, aucune commission de performance n’est observée et perçue et :
-quand la période de référence de l’action est inférieure à 5 ans, celle-ci est prolongée d’un an. L’AN de Référence reste alors inchangé.
-quand la période de référence est supérieure ou égale à 5 ans : La surperformance cumulée à la fin de chaque sous-période de la période de référence est constatée. Les sous périodes constitutives de la période de référence sont les suivantes : [t-5 ;t-4], [t-5 ;t-3], [t-5 ;t-2], [t-5 ;t-1] , [t-5 ;t]. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de la sous période ayant donné lieu à la performance relative la plus grande. L’AN de Référence devient égal à l’AN de l’action à la fin de cette sous période.
Méthode de Calcul
Montant de la provision = MAX (0 ; AN(t) – AN Cible (t))) x taux de Commission de surperformance AN (t): actif net en fin d’année t
AN de Référence : dernier actif net de la précédente période de référence Date de Référence : date de l’AN de Référence
AN Cible (t) = AN de Référence x (valeur indice de référence en date t/valeur indice de référence en Date de Référence) ajusté des souscriptions, des rachats et des dividendes.
Exemples :
Il est considéré dans les exemples suivants qu’il n’y pas de souscriptions, rachats et de dividendes.
Exemple 1 :
| Période | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 105 | 95 |
| AN | 100 | 101 | 99 |
| Assiette de calcul :AN- AN Cible |  | -4 | 4 |

| Période | Performa nce action cumulée* | Performa nce indice cumulée* | Performa nce relative cumulée* | Performa nce action sur dernière année | Performa nce indice sur dernière année | Performa nce relative sur dernière année | Perception commission ** | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | Non | P |

| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Non | P |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Période 0-1 : L’AN de fin de période de référence est en dessous de l’AN Cible (101 contre 105, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de -4). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue et la période de référence initialement d’une année est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : L’AN de fin de période de référence est supérieur à l’AN Cible (99 contre 95, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de 4). La performance absolue depuis le début de la période de référence est négative (AN de fin de période de référence : 99<AN début de période de référence :100). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue et la période de référence est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Exemple 2 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| AN | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Assiette de calcul: AN-AN Cible |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | Non | P |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | Non | P |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | Non | P |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | Non | P |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | Non | D |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Périodes 0-1 et 0-2 : La performance absolue générée sur la période est positive (AN>AN de référence) mais la performance relative est négative (AN<AN Cible). Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année en fin de première année et d’une année supplémentaire en fin de seconde année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-3 : La performance absolue générée sur la période est positive (5) et la performance relative générée sur l’année est positive (4) mais la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (0-3) est négative (-1). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue. La période de référence est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-4 : Performance relative sur période de référence négative, aucune commission de surperformance, la période de référence est à nouveau prolongée d’une année supplémentaire pour la quatrième et dernière fois. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-5 : Performance relative sur période négative, aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (105 : AN de fin d’année sur la période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Exemple 3 :
| Période | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 104 | 98 |
| AN | 100 | 102 | 106 |
| Assiette de Calcul : AN-AN Cible |  | -2 | 8 |

| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | Non | P |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Oui | R |

Période 0-1 : Performance absolue positive mais sous performance de -2 (102-104) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : Performance absolue positive et surperformance de 8 (106-98). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul 8. La période de référence est renouvelée, un nouvel AN de référence est établi à 106.
Exemple 4 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| AN | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| AN de référence | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Assiette de Calcul : AN-AN Cible |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
| Périod e | Performanc e action cumulée* | Performanc e indice cumulée* | Performanc e relative cumulée* | Performanc e action sur dernière année | Performanc e indice sur dernière année | Performanc e relative sur dernière année | Perception d’une commissio n | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » | Changemen t de NAV de référence |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | Non | P | Non |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | Non | P | Non |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | Non | P | Non |
| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | Non | P | Non |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | Non | D | Oui |
| 3-6 | -3 | -5 | 3*** | 8 | 2 | 6 | Non | P | Oui |

*** arrondi
Période 0-1 : La performance de l’action est positive (4) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (8) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100).
Période 0-2 : La performance de l’action est positive (5) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100).
Période 0-3 : La performance de l’action est positive (17) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (18) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100)
Période 0-4 : La performance de l’action est positive (3) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (15) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100)
Période 0-5 : La performance de l’action est positive (6) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (117 : AN de fin d’année sur la période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Période 3-6 : La performance de l’action est négative (-3) et est supérieure à celle de l’indicateur de référence (-5). Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (117).
Des frais liés à la recherche au sens de l’article 314-21 du Règlement Général de l’AMF peuvent être facturés au compartiment dans la limite de 0,01% de son actif net.
Toute rétrocession de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents acquis par le compartiment EdR SICAV - Start sera reversée au compartiment. Le taux de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents sera apprécié en tenant compte des éventuelles rétrocessions perçues par le compartiment.
Dans la mesure où de façon exceptionnelle un sous-conservateur, pour une opération particulière, serait amené à prélever une commission de mouvement non prévue dans les modalités ci-dessus, la description de l’opération et des commissions de mouvement facturées sera renseignée dans le rapport de gestion de la SICAV.
Pour toute information complémentaire, les actionnaires peuvent se reporter au rapport annuel de la SICAV. Procédure de choix des intermédiaires
Conformément au Règlement Général de l'AMF, la société de gestion a mis en place une "Politique de Meilleure Sélection / Meilleure exécution" des intermédiaires et contreparties.
L'objectif de cette politique est de sélectionner, selon différents critères prédéfinis, les négociateurs et les intermédiaires dont la politique d'exécution permettra d'assurer le meilleur résultat possible lors de l'exécution des ordres. La Politique de Edmond de Rothschild Asset Management (France) est disponible sur son site Internet : www.edram.fr.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations d’acquisitions et cessions temporaires detitres ainsi que sur toute opération équivalente en droit étranger :
Les opérations de pensions livrées sont réalisées par l'intermédiaire de Edmond de Rothschild (France) dans les conditions de marché applicables au moment de leur conclusion.
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par l’opération sont au bénéfice intégral du compartiment.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations de Total Return Swaps (TRS) ainsi que surtoute opération équivalente en droit étranger :
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par ces opérations sont au bénéfice intégral du compartiment.
EdR SICAV – Europe Midcaps
- Date de créationLe compartiment a été agréé par l’Autorité des marchés financiers le 4 janvier 2019. Le compartiment a été créé le 21 mars 2019, par fusion-absorption du FCP suivant :-	Edmond de Rothschild Europe Midcaps constitué le 10 mai 2005.
- Code ISIN

| Action A EUR : | FR0010177998 |
| --- | --- |
| Action A USD : | FR0010998112 |
| Action A USD (H) : | FR0012538056 |
| Action CR EUR : | FR0013307709 |
| Action CR USD : | FR0013312386 |
| Action I EUR : | FR0010594275 |
| Action I USD (H) : | FR0013233673 |
| Action K EUR : | FR0010849802 |
| Action R EUR : | FR0010614594 |

- Régime fiscal spécifiqueEligible au PEA
- Délégation 
- de la gestion financièreEdmond de Rothschild Asset Management (France) délègue partiellement la gestion financière de la SICAV à : Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.

Cette délégation de gestion financière porte sur la couverture de change des actions couvertes.
- Niveau d’exposition dans d’autres OPCVM, FIA et fonds d’investissement de droit étrangerJusqu’à 10% de son actif net.
- Objectif de gestionLa gestion du compartiment, sur un horizon de placement recommandé supérieur à 5 ans tend à procurer une progression de la valeur liquidative grâce à des placements dans des sociétés de moyenne capitalisation en Europe.

Le Compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du Compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le Compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.
- Indicateur de référenceLe compartiment n’a pas d’indicateur de référence. Son univers d’investissement n’est pas totalement comparable aux indices existants.

L’objectif de gestion n’est pas réalisé en fonction d’un indicateur de référence. A titre d’information à posteriori et sur la durée de placement de 5 ans, la performance du compartiment pourra être comparée à l’indice Stoxx Europe ex UK Small (NR) (ticker Bloomberg SCXG), exprimé en Euro pour les actions émises en Euro, en US Dollar pour les actions émises en US Dollar dividendes nets réinvestis. Il s’agit d’un indice représentatif des valeurs moyennes européennes.
L’administrateur Stoxx Limited (site internet : www.stoxx.com) de l’indice de référence Stoxx Europe ex UK Small (NR) est inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA.
Conformément au règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016, la société de gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.
- Stratégie d’investissement. Stratégies utiliséesLe compartiment opère une gestion active de sélection d’actions (« stock-picking ») cotées sur un univers de valeurs majoritairement européennes. C’est-à-dire que le choix des actions est guidé par le potentiel de performance de chacune et non par des considérations géographiques ou sectorielles. Les actions de l’Espace Economique Européen représenteront de 75 % à 100 % de l’actif net et seront sélectionnées selon la stratégie décrite ci-après :
- l’univers des titres dans lequel le compartiment est investi porte principalement sur des actions européennes de sociétés de petite et moyenne capitalisation,
- l’utilisation de rapports d’analystes externes a pour but d’aider le gérant à orienter sa propre recherche sur un nombre réduit de titres inclus dans l’univers d’investissement. Le choix des analystes externes fait également l’objet d’un processus de sélection défini par la société de gestion,
- les titres ainsi sélectionnés sont ensuite analysés sur la base de critères quantitatifs et qualitatifs. L’analyse financière de ces titres utilisera plus particulièrement et de manière non exhaustive les ratios traditionnels suivants : Valeur d’entreprise/Chiffre d’Affaires, Valeur d’entreprise/Résultat d'exploitation, Prix/Actif Net Réévalué, Cours du titre/bénéfice net par actions (PER), PER/croissance des résultats. Le gérant sélectionnera alors les titres ayant le meilleur potentiel de performance.

Le compartiment pouvant détenir des titres libellés dans une devise autre que l’Euro, pourra être exposé au risque de change, jusqu’à une fois l’actif net. En fonction des anticipations du gérant sur l’évolution baissière des variations de change, et dans le but d’une protection de la performance (couverture du risque de change), le compartiment pourra avoir recours à des contrats de change à terme ou swaps de change.
L'univers d'investissement ESG est composé des valeurs de l’indice de référence utilisé à titre de comparaison de la performance. La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de son indicateur. Pour autant, elle s’assurera que l’indicateur de référence retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.
Le gérant applique une inclusion systématique des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans son analyse financière afin de sélectionner les sociétés les mieux notées.
Au moins 90% des sociétés du portefeuille disposent d’une notation ESG. Celle-ci est soit une notation ESG propriétaire, soit une notation fournie par une agence de données extra-financière externe. A l'issue de ce processus, le compartiment bénéficie d'une notation ESG supérieure à celle de son univers d'investissement.
Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont une des composantes de la gestion, leur poids dans la décision finale n’étant pas défini en amont.
Par ailleurs, le processus de sélection des titres comprend également un filtrage négatif consistant à exclure les sociétés qui contribuent à la production d’armes controversées dans le respect des conventions internationales en la matière ainsi que les sociétés exposées aux activités liées au charbon thermique et au tabac conformément à la politique d’exclusion d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) disponible sur son site Internet.
Ce filtrage négatif participe à l’atténuation du risque de durabilité.
Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Le compartiment intègre le risque de durabilité et prend en compte les principales incidences négatives dans ses décisions d'investissement.
Dans le cadre de sa méthodologie d’analyse ESG propriétaire, Edmond de Rothschild Asset Management (France) prend en compte, dans la mesure de la disponibilité des données, la part d’éligibilité ou alignement à la taxonomie au regard de la part de chiffre d’affaires considéré comme vert ou les investissements allant dans ce sens. Nous considérons les chiffres publiés par les entreprises ou estimés par des prestataires. L’impact environnemental est toujours pris en compte, selon les spécificités sectorielles. L’empreinte carbone sur les périmètres pertinents, la stratégie climat de l’entreprise et les objectifs de réduction de gaz à effet de serre peuvent également être analysés ainsi que la valeur ajoutée environnementale des produits et services, l’écoconception, etc,…
Le principe consistant à “ne pas causer de préjudice important” s’applique uniquement aux investissements sous- jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante de ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Ne pouvant, actuellement, garantir des données fiables pour l’évaluation de la part d’éligibilité ou d’alignement des investissements par rapport au Règlement Taxonomie, le compartiment n’est pas en mesure, à ce stade, de calculer pleinement et précisément les investissements sous-jacents qualifiés de durables sur le plan environnemental, sous forme de pourcentage d'alignement minimum et ce, conformément à l’interprétation stricte de l'Article 3 du Règlement Taxonomie de l'UE.
Actuellement, le compartiment ne vise pas à réaliser des investissements qui contribuent aux objectifs environnementaux d’atténuation du changement climatique et/ou à l’adaptation au changement climatique.
Ainsi le % d’alignement des investissements à la Taxonomie est actuellement de 0%.
. Actifs utilisés
Actions : Le compartiment est investi en permanence à hauteur de 75 % au moins de son actif net en actions et autres titres assimilés, de petite et moyenne capitalisation (émis par des sociétés dont la capitalisation boursière est inférieure à 10 milliards d’euros)
Le compartiment est investi en permanence à hauteur de 75 % au moins de son actif net en titres éligibles au PEA. Les sociétés émettrices de ces titres doivent avoir leur siège dans l’Union Européenne ou dans un Etat de l’Espace Economique Européen (EEE).
Le portefeuille est exposé au minimum à 60% aux actions de l'Union Européenne. Titres de créance et instruments du marché monétaire :
Les titres de créance négociables et instruments du marché monétaire seront utilisés pour la gestion de la trésorerie. L’investissement du portefeuille en titres de créances et instruments du marché monétaire pourra représenter 25 % maximum du portefeuille. Ces instruments libellés en Euro, d’une durée résiduelle généralement inférieure à trois mois, seront émis sans restriction de répartition dette publique/dette privée par des états souverains, des institutions assimilées ou bien par des entités ayant une notation égale ou supérieure à A2, décernée par Standard & Poor’s ou toute autre notation équivalente attribuée par une autre agence indépendante, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente.
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Il se base notamment sur une analyse interne. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation. En cas de dégradation de la notation d’un émetteur dans la catégorie « High Yield », la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating.
Actions ou parts d’autres OPCVM, FIA ou fonds d'investissement de droit étranger :
Le compartiment pourra détenir jusqu’à 10% de son actif en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger ou FIA de droit français, de classification actions afin de diversifier l'exposition à d'autres classes d'actifs ou intervenir sur des secteurs plus spécifiques (par exemple : technologie, santé), de classification obligataire ou monétaire pour la gestion des liquidités, y compris indiciels côtés, ou de classification monétaire ou obligataire notamment afin de placer la trésorerie.
Dans cette limite de 10%, le compartiment pourra également investir dans des actions ou parts de FIA de droit étranger et/ou en fonds d’investissement de droit étranger répondant aux critères d'éligibilité règlementaire.
Ces OPC et fonds d’investissement pourront être gérés par la société de gestion ou par une société liée.
Instruments dérivés :
Dans la limite d’une fois l’actif, le compartiment pourra intervenir sur des contrats financiers négociés sur des marchés européens, réglementés, organisés de gré à gré, afin de conclure des contrats de change à terme, de swaps de change à des fins de couverture.
Par ailleurs, le Compartiment pourra recourir à des contrats d’échange à terme négocié de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur actions jusqu’à 50% de son actif net à des fins de couverture ou d’exposition. La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet de tels contrats est de 20%.
Les contreparties aux transactions de ces contrats sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion).
Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Titres intégrant des dérivés :
Néant.
Dépôts :
Néant.
Emprunts d'espèces :
Le compartiment n’a pas vocation à être emprunteur d’espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du compartiment (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat…) dans la limite de 10% de l’actif net.
Opérations d'acquisitions et cessions temporaires de titres :
Aux fins d’une gestion efficace du portefeuille et sans s’écarter de ses objectifs d’investissement, le compartiment pourra conclure des opérations d’acquisitions temporaires de titres portant sur des titres financiers éligibles ou des instruments du marché monétaire, jusqu’à 20% de son actif net. Plus précisément, ces opérations consisteront en des opérations de prises en pensions livrées sur des titres de taux ou crédit de pays de la zone euro, et seront réalisées dans le cadre de la gestion de la trésorerie et/ou de l’optimisation des revenus du compartiment.
La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet d’une telle opération sera de 10% de l’actif net.
Les contreparties de ces opérations sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion).
Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions sur les rémunérations des cessions et acquisitions temporaires.
- Investissements entre compartimentsLe compartiment peut investir à hauteur de 10% maximum de son actif net dans un autre compartiment de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

L’investissement global dans d’autres compartiments de la SICAV est limité à 10% de l’actif net.
- Profil de risqueVotre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché.

Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d'analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment du Groupe Edmond de Rothschild, en s'entourant, au besoin, de l'avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s'assurer notamment de l'adéquation de cet investissement à sa situation financière, juridique ainsi qu’à son horizon d’investissement.
Risque de perte en capital :
Le compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les actions pendant la durée de placement recommandée.
Risque de crédit :
Le risque principal, lié aux titres de créances et/ou aux instruments du marché monétaire tels que des bons du Trésor (BTF et BTAN) ou des titres négociables à court terme est celui du défaut de l’émetteur, soit au non- paiement des intérêts et/ou du non remboursement du capital. Le risque de crédit est également lié à la dégradation d’un émetteur. L’attention du porteur est attirée sur le fait que la valeur liquidative du compartiment est susceptible de varier à la baisse dans le cas où une perte totale serait enregistrée sur un instrument financier suite à la
défaillance d’un émetteur. La présence de titres de créances en direct ou par l’intermédiaire d’OPC dans le portefeuille expose le compartiment aux effets de la variation de la qualité du crédit.
Risque de taux :
L’exposition à des produits de taux (titres de créances et instruments du marché monétaire) rend le compartiment sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du titre et donc de la valeur liquidative du compartiment en cas de variation de la courbe des taux.
Risque de change :
Le capital peut être exposé aux risques de change dans le cas où les titres ou investissements le composant sont libellés dans une autre devise que celle du compartiment. Le risque de change correspond au risque de baisse du cours de change de la devise de cotation des instruments financiers en portefeuille, par rapport à la devise de référence du compartiment, l'euro, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative.
Risque actions :
La valeur d’une action peut évoluer en fonction de facteurs propres à la société émettrice mais aussi en fonction de facteurs exogènes, politiques ou économiques. Les variations des marchés actions ainsi que les variations des marchés des obligations convertibles dont l’évolution est en partie corrélée à celle des actions sous-jacentes, peuvent entraîner des variations importantes de l’actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance de la valeur liquidative du compartiment.
Risque lié aux petites et moyennes capitalisations :
Les titres de sociétés de petites ou moyennes capitalisations boursières peuvent être significativement moins liquides et plus volatils que ceux de sociétés ayant une capitalisation boursière importante. La valeur liquidative du compartiment est donc susceptible d’évoluer plus rapidement et avec de grandes amplitudes.
Risque lié à l’engagement sur les contrats financiers et de contrepartie :
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi. Le risque de contrepartie résulte du recours par le compartiment aux contrats financiers qui sont négociés de gré à gré et/ou à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Ces opérations exposent potentiellement le compartiment à un risque de défaillance de l’une de ses contreparties et le cas échéant à une baisse de sa valeur liquidative.
Risque de liquidité :
Les marchés sur lesquels le compartiment intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité. Ces conditions de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le du compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions.
Risque lié aux produits dérivés :
Le compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés).
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi.
Risque lié à la devise des parts libellées dans une devise autre que celle du compartiment :
L’actionnaire, souscripteur en devise autres que la devise de référence du compartiment (Euro) peut-être exposé au risque de change si celui-ci n'est pas couvert. La valeur des actifs du compartiment peut baisser si les taux de change varient, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du compartiment.
Risques liés aux opérations d'acquisitions et cessions temporaires de titres et aux Total Return Swaps (TRS) : L’utilisation des opérations de financement sur titres et des contrats d’échange sur rendement global, ainsi que la gestion de leurs garanties peuvent comporter certains risques spécifiques tels que des risques opérationnels ou le risque de conservation. Ainsi, le recours à ces opérations peut entrainer un effet négatif sur la valeur liquidative du compartiment.
Risque juridique :
Il s’agit du risque de rédaction inadéquate des contrats conclus avec les contreparties aux opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres et aux Total Return Swaps.
Risque de durabilité :
Est un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Les investissements du fonds sont exposés à un risque de durabilité qui pourrait avoir un impact négatif important sur la valeur du fonds. Par conséquent, le gérant identifie et analyse les risques de durabilité dans le cadre de sa politique d’investissement et ses décisions d’investissement.
Risques liés aux critères ESG :
L’intégration de critères ESG et de durabilité au processus d’investissement peut exclure des titres de certains émetteurs pour des raisons autres que d’investissement et, par conséquent, certaines opportunités de marché disponibles pour les fonds qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité peuvent être indisponibles pour le Compartiment, et la performance du Compartiment peut parfois être meilleure ou plus mauvaise que celle de fonds comparables qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité. La sélection des actifs peut en partie reposer sur un processus de notation ESG propriétaire ou sur des listes d’exclusion (« ban list ») qui reposent en partie sur des données de tiers. L’absence de définitions et de labels communs ou harmonisés intégrant les critères ESG et de durabilité au niveau de l’UE peut conduire les gérants à adopter des approches différentes lorsqu’ils définissent les objectifs ESG et déterminent que ces objectifs ont été atteints par les fonds qu’ils gèrent. Cela signifie également
qu’il peut être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères ESG et de durabilité étant donné que la sélection et les pondérations appliquées aux investissements sélectionnés peuvent, dans une certaine mesure, être subjectives ou basées sur des indicateurs qui peuvent partager le même nom, mais dont les significations sous-jacentes sont différentes. Les investisseurs sont priés de noter que la valeur subjective qu’ils peuvent ou non attribuer à certains types de critères ESG peut différer substantiellement de la méthodologie du Gestionnaire Financier. L’absence de définitions harmonisées peut également avoir pour conséquence que certains investissements ne bénéficient pas de régimes fiscaux préférentiels ou de crédits car les critères ESG sont évalués différemment qu’initialement envisagé.
- Garantie ou protection :Néant.
- Souscripteurs concernés et profil de l’investisseur typeActions A EUR, A USD et A USD (H) : Tous souscripteursAction R EUR : Tous souscripteurs, destinée plus particulièrement à être commercialisée par des Distributeurs sélectionnés à cet effet par la société de gestion ainsi que l’ensemble des actionnaires ayant souscrit dans le Compartiment avant le 21/03/2019.

Actions I EUR, K EUR, et I USD (H) : Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers.
Les actions CR USD et CR EUR sont destinées à tous souscripteurs, ces actions peuvent être commercialisées aux investisseurs de détail (non professionnels ou professionnels sur option) exclusivement dans les cas suivants :
- Souscription dans le cadre d’un conseil indépendant fourni par un conseiller financier ou une entité financière régulée,
- Souscription dans le cadre d’un conseil non-indépendant, disposant d’un accord spécifique ne les autorisant pas à recevoir ni à conserver des rétrocessions,
- Souscription par une entité financière régulée pour le compte de son client dans le cadre d’un mandat de gestion.

En plus des frais de gestion prélevés par la société de gestion, chaque conseiller financier ou entité financière régulée est susceptible de faire payer des frais de gestion ou de conseil à chaque investisseur concerné. La société de gestion n’est pas partie prenante de ces accords.
Les actions ne sont pas enregistrées à la commercialisation dans tous les pays. Elles ne sont donc pas ouvertes à la souscription pour les investisseurs de détails dans toutes les juridictions.
La personne en charge de s'assurer que les critères relatifs à la capacité des souscripteurs ou acquéreur ont été respectés et que ces derniers ont reçu l'information requise est la personne à qui la réalisation effective de la commercialisation de la SICAV a été confiée.
Ce compartiment s’adresse plus particulièrement à des investisseurs qui souhaitent dynamiser leur épargne par le biais des marchés actions européens essentiellement de l’Union Européenne. L’attention des investisseurs est attirée sur les risques inhérents à ce type de titres, tels que décrits dans la rubrique « profil de risque ».
Les actions de ce compartiment ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S. Securities Act de 1933 tel que modifié (" Securities Act 1933 ") ou admises en vertu d'une quelconque loi des Etats- Unis. Ces actions ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act 1933).
Le compartiment peut soit souscrire à des parts ou des actions de fonds cibles susceptibles de participer à des offres de nouvelles émissions de titres américains (« US IPO ») soit participer directement à des Introductions en Bourse américaines (« US IPO »). La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), conformément aux règles 5130 et 5131 de la FINRA (les Règles), a édicté des interdictions concernant l’éligibilité de certaines personnes à participer à l’attribution d’US IPO lorsque le(s) bénéficiaire(s) effectif(s) de tels comptes sont des professionnels du secteur des services financiers (incluant, entre autres, propriétaire ou employé d’une entreprise membre de la FINRA ou un gestionnaire de fonds) (Personnes Restreintes) ou un cadre dirigeant ou administrateur d’une société américaine ou non américaine pouvant être en relation d’affaires avec une entreprise membre de la FINRA (Personnes Concernées). Le compartiment ne peut pas être proposé ou vendu au bénéfice ou pour le compte d'une "U.S. Person" comme défini par la "Regulation S" et aux investisseurs considérés comme des Personnes Restreintes ou des Personnes Concernées au regard des Règles FINRA. En cas de doute quant à son statut, l’investisseur doit requérir l’avis de son conseiller juridique.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce compartiment dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé à l’actionnaire de s’enquérir des conseils d’un professionnel, afin de diversifier ses
placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce compartiment au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l’exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est impératif pour tout actionnaire de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce compartiment.
Durée de placement recommandée : supérieure à 5 ans
- Modalités de détermination et d'affectation des revenus

| Sommes Distribuables | Actions «A EUR», « A USD », «A USD (H)», «CR EUR», «CR USD», «I EUR», «I USD (H)», «K EUR» et «R EUR» |
| --- | --- |
| Affectation du résultat net | Capitalisation |
| Affectation des plus ou moins values nettes réalisées | Capitalisation |

- Fréquence de distributionActions de capitalisation : sans objet
- Caractéristiques des actionsLe compartiment dispose de 9 catégories d’actions : Actions « A EUR », « A USD », «A USD (H)», «CR EUR»,«CR USD», «I EUR», «I USD (H)», «K EUR» et «R EUR»

| L’action A EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| --- |
| L’action A USD est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action A USD (H) est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action CR EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action CR USD est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action I EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action I USD (H) est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action K EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |
| L’action R EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. |

- Modalités de souscription et de rachatDate et périodicité de la valeur liquidative :Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français (calendrier officiel de Euronext Paris S.A.).

Valeur liquidative d’origine :
| Action A EUR : | 419,58 € |
| --- | --- |
| Action A USD : | 131,11 USD |
| Action A USD (H) : | 106,06 USD |
| Action CR EUR : | 86,84 € |
| Action CR USD : | 100 USD |
| Action I EUR : | 186,25 € |
| Action I USD (H) : | 102,71 USD |
| Action K EUR : | 212,77 € |
| Action R EUR : | 265,38 € |

Montant minimum de souscription initiale :
| Action A EUR : | 1 Action |
| --- | --- |
| Action A USD : | 1 Action |
| Action A USD (H) : | 1 Action |
| Action CR EUR : | 1 Action |
| Action CR USD : | 1 Action |
| Action I EUR : | 500 000 € |
| Action I USD (H) : | 500 000 USD |
| Action K EUR : | 500 000 € |
| Action R EUR : | 1 Action |

Montant minimum des souscriptions ultérieures :
| Action A EUR : | 1 millième d’action |
| --- | --- |
| Action A USD : | 1 millième d’action |
| Action A USD (H) : | 1 millième d’action |
| Action CR EUR : | 1 millième d’action |
| Action CR USD : | 1 millième d’action |
| Action I EUR : | 1 millième d’action |
| Action I USD (H) : | 1 millième d’action |
| Action K EUR : | 1 millième d’action |
| Action R EUR : | 1 millième d’action |

Conditions de souscription et de rachat :
Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous.
Les modalités de souscription et de rachat sont exprimées en jours ouvrés. On note J le jour d’établissement de la valeur liquidative :
| Centralisation des ordres de souscription | Centralisation des ordres de rachat | Date d'exécution de l'ordre | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| J avant 12h30 | J avant 12h30 | J | J+1 | J+3 | J+3* |

* En cas de dissolution du compartiment, les rachats seront réglés dans un délai maximum de cinq jours ouvrés.
La société de gestion a mis en place une méthode d'ajustement de la valeur liquidative du compartiment dite de Swing Pricing. Ce mécanisme est détaillé dans la partie VII du prospectus : « Règles d'évaluation de l'actif ».

##### Dispositif de plafonnement des rachats (« Gates ») :
La société de gestion pourra mettre en œuvre le dispositif dit de « Gates » permettant d’étaler les demandes de rachats des actionnaires du compartiment sur plusieurs valeurs liquidatives dès lors qu’elles excèdent un seuil déterminé, cela lorsque des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des actionnaires ou du public le commande.
Description de la méthode :
La société de gestion peut décider de ne pas exécuter tous les rachats sur une même valeur liquidative, lorsque le seuil retenu objectivement préétabli est atteint sur une valeur liquidative. Pour déterminer le niveau de ce seuil, la société de gestion prend en compte la périodicité de calcul de la valeur liquidative du compartiment, l’orientation de gestion du compartiment et la liquidité des actifs dans le portefeuille.
Pour le compartiment, le plafonnement des rachats peut être appliqué par la société de gestion lorsque le seuil de 10 % de l’actif net est atteint. Le compartiment disposant de plusieurs catégories d’actions, le seuil de déclenchement sera identique pour toutes les catégories d’actions du compartiment. Ce seuil de 10% s’applique sur les rachats centralisés pour l’ensemble de l’actif du compartiment et non de façon spécifique selon les catégories d’actions du compartiment.
Le seuil de déclenchement des Gates correspond au rapport entre :
- la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le montant total des rachats, et le montant total des souscriptions; et
- l’actif net du compartiment.

Lorsque les demandes de rachat excèdent le seuil de déclenchement des « Gates », le compartiment peut toutefois décider d’honorer les demandes de rachat au-delà du plafonnement prévu, et exécuter ainsi partiellement ou totalement les ordres qui pourraient être bloqués.
A titre d’exemple, si les demandes totales de rachat des actions représentent 15% de l’actif net du compartiment alors que le seuil de déclenchement est fixé à 10% de l’actif net, la SICAV peut décider d’honorer les demandes de rachats jusqu’à 12% de l’actif net (et donc exécuter 80% des demandes de rachats au lieu de 67% si elle appliquait strictement le plafonnement à 10%).
La durée maximale d’application du dispositif de plafonnement des rachats est fixée à 20 valeurs liquidatives sur 3 mois.
Modalités d’information des porteurs :
En cas d’activation du mécanisme de Gates, les actionnaires du compartiment seront informés par tout moyen à partir du site internet https://funds.edram.com.
Les actionnaires du compartiment dont les ordres de rachat n’auraient pas été exécutés seront informés, de manière particulière dans les plus brefs délais.
Traitement des ordres non exécutés :
Pendant la période d’application du mécanisme de « Gates », les ordres de rachat seront exécutés dans les mêmes proportions pour les actionnaires du compartiment ayant demandé un rachat sur une même valeur liquidative.
La fraction non exécutée de l’ordre de rachat ainsi reportée n’aura pas rang de priorité sur des demandes de rachat ultérieures. Les fractions d’ordres de rachat non exécutées et automatiquement reportées ne pourront faire l’objet d’une révocation de la part des actionnaires du compartiment.
Cas d’exonération du mécanisme de « Gates » :
Les opérations de souscription et de rachat, pour un même nombre d’actions, sur la base de la même valeur liquidative et pour un même actionnaire ou ayant droit économique (dites opérations d’aller-retour) ne sont pas soumises aux « Gates ». Cette exclusion s’applique également au passage d’une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions, sur la même valeur liquidative, pour un même montant et pour un même actionnaire ou ayant droit économique.
Les souscriptions et rachats d’actions «A EUR», «A USD», «A USD (H)», «CR USD», «CR EUR», «R EUR », «I EUR », «I USD (H)» et «K EUR» sont exécutés en montant ou en action ou en millièmes d’action.
Le passage d'une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions de ce compartiment ou d’un autre compartiment de la SICAV est considéré fiscalement comme une opération de rachat suivie d'une nouvelle souscription. En conséquence, le régime fiscal applicable à chaque souscripteur dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière du souscripteur et/ou de la juridiction d'investissement de la SICAV. En cas de doute, il est recommandé à tout souscripteur de s'adresser à son conseiller afin de connaître le régime fiscal lui étant applicable.
L’attention des porteurs est attirée sur le fait que les ordres transmis aux établissements en charge de la réception des ordres de souscription et rachat doivent tenir compte du fait que l’heure limite de centralisation des ordres s’applique au centralisateur Edmond de Rothschild (France). En conséquence, les autres établissements désignés peuvent appliquer leur propre heure limite, antérieure à celle mentionnée ci-dessus, afin de tenir compte de leurs délais de transmission à Edmond de Rothschild (France).
Lieu et mode de publication de la valeur liquidative :
La valeur liquidative du compartiment est disponible auprès de la société de gestion : EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 Paris Cedex 08
- Frais et commissionsCommissions de souscription et de rachat :Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au compartiment servent à compenser les frais supportés par le compartiment pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc.

| Frais à la charge de l’investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux Barème |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise au compartiment EdR SICAV - Europe Midcaps | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Action A EUR : 3% maximum |
| Action A USD : 3% maximum |
| Action A USD (H) : 3% maximum |
| Action CR EUR : 3% maximum |
| Action CR USD : 3% maximum |
| Action I EUR : Néant |
| Action I USD (H) : Néant |
| Action K EUR : Néant |
| Action R EUR : 3% maximum |

| Commission de souscription acquise au compartiment EdR SICAV - Europe Midcaps | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| --- | --- | --- |
| Commission de rachat non acquise au compartiment EdR SICAV - Europe Midcaps | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat acquise au compartiment EdR SICAV - Europe Midcaps | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |

Frais de fonctionnement et de gestion :
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au compartiment, à l’exception des frais de transaction.
Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, taxes locales, etc…) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion.
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- Une commission de surperformance.
- Des commissions de mouvement facturées au compartiment.
- Des frais liés aux opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres, le cas échéant.

La Société de gestion est amenée à verser à titre de rémunération une quote-part des frais de gestion financière de l’OPC à des intermédiaires tels que des entreprises d’investissement, entreprises d’assurance, sociétés de gestion, structureurs intermédiaires de commercialisation, distributeurs ou plateformes de distribution avec lesquels une convention a été signée dans le cadre de la distribution, le placement des actions de l’OPC ou la mise en relation avec d’autres investisseurs. Cette rémunération est variable et dépend de la relation d’affaires en place avec l’intermédiaire et de l’amélioration de la qualité du service fourni au client dont peut justifier le bénéficiaire de cette rémunération. Cette rémunération peut être forfaitaire ou calculée sur la base des actifs nets souscrits résultant de l’action de l’intermédiaire. L’intermédiaire peut être membre ou non du groupe Edmond de Rothschild. Chaque intermédiaire communiquera au client, conformément à la réglementation qui lui est applicable, toute information utile sur les coûts et frais et ses rémunérations.
Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l’investisseur, se reporter aux Documents d’Information Clés pour l’Investisseur (DICI).
| Frais facturés à la SICAV | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière | Actif net du compartiment | Action A EUR : 1.95% TTC* maximum |
| Action A USD : 1.95% TTC* maximum |
| Action A USD (H) : 1.95% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 1.65% TTC* maximum |
| Action CR USD : 1.65% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.95% TTC* maximum |
| Action I USD (H) : 0.95% TTC* maximum |
| Action K EUR : 1.10% TTC* maximum |
| Action R EUR : 2.35% TTC* maximum |
| Frais administratifs externes à la société de gestion**, notamment frais dépositaire, valorisateur et commissaire aux comptes, etc. | Actif net du compartiment | Action A EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action A USD : 0.15% TTC* maximum |
| Action A USD (H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action CR USD : 0.15% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action I USD (H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action K EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action R EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Prestataires	percevant	des commissions de mouvement : Le dépositaire : entre 0% et 50% La société de gestion : entre 50% et 100% | Prélèvement sur chaque transaction | Variable en fonction de l'instrument et plus particulièrement : - Par transaction : de 0 à 0,50% maximum + TVA, (minimum de 0€ à 200€ en fonction de la place boursière de l’instrument)
- Sur encaissement de coupons : de 0 à 5% maximum + TVA
 |

| Commission de surperformance  (1) | Actif net du compartiment | Action A EUR : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence Stoxx Europe ex UK Small dividendes nets réinvestis |
| --- | --- | --- |
| Action A USD : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence Stoxx Europe ex UK Small dividendes nets réinvestis |
| Action A USD (H) : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence Stoxx Europe ex UK Small dividendes nets réinvestis |
| Action CR EUR : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence Stoxx Europe ex UK Small dividendes nets réinvestis |
| Action CR USD : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence Stoxx Europe ex UK Small dividendes nets réinvestis |
| Action I EUR : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence Stoxx Europe ex UK Small dividendes nets réinvestis |
| Action I USD (H) : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence Stoxx Europe ex UK Small dividendes nets réinvestis |
| Action K EUR : Néant |
| Action R EUR : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence Stoxx Europe ex UK Small dividendes nets réinvestis |

* TTC = toutes taxes comprises.
Dans cette activité, la société de gestion n’a pas opté pour la TVA
** En cas de majoration des frais administratifs externes à la société de gestion égale ou inférieure à 0.10% TTC par an, la société de gestion informera les actionnaires du compartiment par tout moyen. En cas de majoration supérieure à 0.10% TTC par an, les actionnaires en seront informés de manière particulière avec possibilité de racheter leurs actions sans frais.
(1) Commission de surperformance
Des commissions de surperformance seront prélevées au profit de la société de gestion selon les modalités suivantes : Indicateur de référence : Stoxx Europe ex UK Small NR
La commission de surperformance est calculée en comparant la performance de l’action du compartiment à celle d’un actif de référence indicé. L’actif de référence indicé reproduit la performance de l’indicateur de référence ajusté des souscriptions, des rachats et, le cas échéant, des dividendes.
Dès lors que l’action superforme son indicateur de référence, une provision de 15% sera appliquée sur sa surperformance.
En cas de surperformance de l’action du compartiment par rapport à son indicateur de référence et, même si sa performance est négative, une commission de surperformance pourra être prélevée sur la période de référence.
Les commissions de surperformance feront l'objet d'un provisionnement à chaque calcul de la valeur liquidative.
En cas de rachat d’actions, la quote-part de la commission de surperformance correspondant aux actions rachetées est définitivement acquise à la société de gestion.
Dans le cas de sous-performance, la provision pour commission de surperformance est réajustée par le biais de reprises sur provision plafonnées à hauteur des dotations.
Les périodes de références s'achèvent sur la dernière valeur liquidative du mois de septembre.
Cette commission de surperformance est mise en paiement annuellement après le calcul de la dernière valeur liquidative de la période de référence.
La période de référence est d’un an minimum La première période de référence s’étend entre la date de constitution de l’action et la première date de fin de période de référence permettant de respecter le critère de durée minimale d’un an.
A la fin de la période de référence, dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence sur la période de référence, aucune commission ne sera constatée et la période de référence sera prolongée d'un an. La période de référence pourra être prolongée à quatre reprises et pourra donc atteindre une durée supérieure ou égale à 5 ans mais strictement inférieure à 6 ans.
A la fin d’une période de référence portant sur cinq ans ou plus,
dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence, aucune commission ne sera constatée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de la sous-période de la période de référence à l’issue de laquelle est constatée la plus grande performance relative (la plus grande surperformance ou moins grande sous-performance). Il est entendu par « sous-périodes », les sous- périodes débutant au début de la période de référence et s’achevant à la fin de chaque date de cristallisation contenue dans la période de référence.
dans le cas où la performance de l’action est supérieure à celle de son indicateur de référence, une commission est constatée. La période de référence est renouvelée, une nouvelle période de référence débute à l’issue de celle qui s’achève.
A la fin d’une période de référence t:
-Si la différence entre l’AN de l’action et son AN Cible est positive, une commission de performance est observée et perçue. Cet AN devient le nouvel AN de référence et une nouvelle période de référence débute à l’issue de cette période de référence.
-Si la différence entre l’AN du compartiment et son AN Cible est négative, aucune commission de performance n’est observée et perçue et :
-quand la période de référence de l’action est inférieure à 5 ans, celle-ci est prolongée d’un an. L’AN de Référence reste alors inchangé.
-quand la période de référence est supérieure ou égale à 5 ans, la surperformance cumulée à la fin de chaque sous-période de la période de référence est constatée. Les sous périodes constitutives de la période de référence sont les suivantes : [t-5 ;t-4], [t-5 ;t-3], [t-5 ;t-2], [t-5 ;t-1] , [t-5 ;t]. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de la sous période ayant donné lieu à la performance relative la plus grande. L’AN de Référence devient égal à l’AN de l’action à la fin de cette sous période.
Méthode de Calcul
Montant de la provision = MAX (0 ; AN(t) – AN Cible (t)) x taux de Commission de surperformance AN (t): actif net en fin d’année t
AN de Référence : dernier actif net de la précédente période de référence Date de Référence : date de l’AN de Référence
AN Cible (t) = AN Référence x (valeur indice de référence en date t/valeur indice de référence en Date de Référence) ajusté des souscriptions, des rachats et des dividendes.
Exemples :
Il est considéré dans les exemples suivants qu’il n’y pas de souscriptions, rachats et de dividendes. Exemple 1 :
| Période | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 105 | 95 |
| AN | 100 | 101 | 99 |
| Assiette de calcul :AN- AN Cible |  | -4 | 4 |

| Période | Performa nce action cumulée* | Performa nce indice cumulée* | Performa nce relative cumulée* | Performa nce action sur dernière année | Performa nce indice sur dernière année | Performa nce relative sur dernière année | Perception commission ** | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | Non | P |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Oui | R |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Période 0-1 : L’AN de fin de période de référence est en dessous de l’AN Cible (101 contre 105, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de -4). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue et la période de référence initialement d’une année est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : L’AN de fin de période de référence est supérieur à l’AN Cible (99 contre 95, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de 4). La performance absolue depuis le début de la période de référence est négative (AN de fin de période de référence : 99<AN début de période de référence :100). Une commission de surperformance est perçue, son assiette de calcul est égale à la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (4). Son montant est égal à cette assiette de calcul multipliée par le taux de commission de surperformance. La période de référence est renouvelée et un nouvel AN de référence est établi à 99.
Exemple 2 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| AN | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Assiette de calcul: AN-AN Cible |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | Non | P |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | Non | P |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | Non | P |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | Non | P |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | Non | D |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Périodes 0-1 et 0-2 : La performance absolue générée sur la période est positive (AN>AN de référence) mais la performance relative est négative (AN<AN Cible). Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année en fin de première année et d’une année supplémentaire en fin de seconde année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-3 : La performance absolue générée sur la période est positive (5) et la performance relative générée sur l’année est positive (4) mais la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (0-3) est négative (-1). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue. La période de référence est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-4 : Performance relative sur période de référence négative, aucune commission de surperformance, la période de référence est à nouveau prolongée d’une année supplémentaire pour la quatrième et dernière fois. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-5 : Performance relative sur période négative, aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (105 : AN de fin d’année sur la période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Exemple 3 :
| Période | 0 | 1 | 2 |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 104 | 98 |  |  |  |  |
| AN |  | 100 | 102 | 106 |  |  |  |  |
| Assiette de Calcul : AN-AN Cible |  | -2 | 8 |  |  |  |  |
| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | Non | P |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Oui | R |

Période 0-1 : Performance absolue positive mais sous performance de -2 (102-104) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : Performance absolue positive et surperformance de 8 (106-98). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul 8. La période de référence est renouvelée, un nouvel AN de référence est établi à 106.
Exemple 4 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| AN | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| AN de référence | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Assiette de Calcul : AN-AN Cible |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
| Périod e | Performanc e action cumulée* | Performanc e indice cumulée* | Performanc e relative cumulée* | Performanc e action sur dernière année | Performanc e indice sur dernière année | Performanc e relative sur dernière année | Perception d’une commissio n | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » | Changemen t de NAV de référence |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | Non | P | Non |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | Non | P | Non |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | Non | P | Non |

| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | Non | P | Non |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | Non | D | Oui |
| 3-6 | -3 | -5 | 3*** | 8 | 2 | 6 | Oui | R | Oui |

*** arrondi
Période 0-1 : La performance de l’action est positive (4) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (8) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100).
Période 0-2 : La performance de l’action est positive (5) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100).
Période 0-3 : La performance de l’action est positive (17) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (18) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100)
Période 0-4 : La performance de l’action est positive (3) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (15) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100)
Période 0-5 : La performance de l’action est positive (6) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (117 : AN de fin d’année sur la période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Période 3-6 : La performance de l’action est négative (-3) mais est supérieure à celle de l’indicateur de référence (-5). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul la performance relative cumulée depuis le début de la période soit AN (114)-AN Cible (111) : 3. L’AN de référence devient l’AN de cette fin de période (114). La période de référence est renouvelée.
Des frais liés à la recherche sur les actions au sens de l'article 314-21 du Règlement Général AMF sont facturés au compartiment.
Toute rétrocession de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents acquis par le compartiment EdR SICAV – Europe Midcaps sera reversée au compartiment. Le taux de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents sera apprécié en tenant compte des éventuelles rétrocessions perçues par le compartiment.
Dans la mesure où de façon exceptionnelle un sous-conservateur, pour une opération particulière, serait amené à prélever une commission de mouvement non prévue dans les modalités ci-dessus, la description de l’opération et des commissions de mouvement facturées sera renseignée dans le rapport de gestion de la SICAV.
Pour toute information complémentaire, les actionnaires peuvent se reporter au rapport annuel de la SICAV. Procédure de choix des intermédiaires
Conformément au Règlement Général de l'AMF, la société de gestion a mis en place une "Politique de Meilleure Sélection / Meilleure exécution" des intermédiaires et contreparties.
L'objectif de cette politique est de sélectionner, selon différents critères prédéfinis, les négociateurs et les intermédiaires dont la politique d'exécution permettra d'assurer le meilleur résultat possible lors de l'exécution des ordres. La Politique de Edmond de Rothschild Asset Management (France) est disponible sur son site Internet : www.edram.fr.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations d’acquisitions et cessions temporaires detitres ainsi que sur toute opération équivalente en droit étranger
Les opérations de pensions livrées sont réalisées par l'intermédiaire de Edmond de Rothschild (France) dans les conditions de marché applicables au moment de leur conclusion.
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par l’opération sont au bénéfice intégral du compartiment.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations de Total Return Swaps (TRS) ainsi que surtoute opération équivalente en droit étranger
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par ces opérations sont au bénéfice intégral du compartiment.
EdR SICAV - Equity US Solve
- Date de créationLe compartiment a été agréé par l’Autorité des marchés financiers le 2 avril 2019. Le compartiment a été créé le 24 avril 2019.
- Code ISIN

| Action A CHF (H) : | FR0013404266 |
| --- | --- |
| Action A EUR : | FR0014007Q54 |
| Action A EUR (H) : | FR0013404274 |
| Action A GBP (H) : | FR0013404282 |
| Action A USD : | FR0013404308 |
| Action B CHF (H) : | FR0013404316 |
| Action B EUR (H) : | FR0013404324 |
| Action B USD : | FR0013404332 |
| Action CR EUR (H) : | FR0013404340 |
| Action CR USD : | FR0013404357 |
| Action CRD EUR (H) : | FR0013404365 |
| Action CRD USD : | FR0013404373 |
| Action I CHF (H) : | FR0013404381 |
| Action I EUR : | FR0014007Q62 |
| Action I EUR (H) : | FR0013404399 |
| Action I USD : | FR0013404407 |
| Action J CHF (H) : | FR0013404415 |
| Action J EUR (H) : | FR0013404456 |
| Action J USD : | FR0013404423 |
| Action K EUR (H) : | FR0013404431 |
| Action K USD : | FR0013404449 |

- Régime fiscal spécifiqueNéant
- Délégation 
- de la gestion financièreEdmond de Rothschild Asset Management (France) délègue partiellement la gestion financière de la SICAV à : Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.

Cette délégation de gestion financière porte sur la couverture de change des actions couvertes.
- Niveau d’exposition dans d’autres OPCVM, FIA et fonds d’investissement de droit étrangerJusqu’à 10% de son actif net.
- Objectif de gestionLe compartiment a pour objectif, sur son horizon de placement recommandé, de participer partiellement à l'évolution des marchés actions d’Amérique du Nord, tout en mettant en place sur les marchés à terme et optionnels une couverture permanente totale ou partielle contre le risque actions en fonction des anticipations du gérant.Le Compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du Compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le Compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.
- Indicateur de référenceL’objectif de gestion du compartiment est sans relation avec un indicateur de marché, dans la mesure où le compartiment mettra en œuvre des stratégies de couverture du risque actions.

Néanmoins la performance des actions A EUR (H), B EUR (H), CR EUR (H), CRD EUR (H), I EUR (H), J EUR (H) et K EUR (H) pourra être comparée à posteriori à la progression d’un indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis hedgé EUR, et pour 44% de l’€STR capitalisé.
L'€STR (Euro Short Term Rate) est un taux d’intérêt calculé et administré par la Banque Centrale Européenne et qui reflète le prix en euro des emprunts au jour le jour d’un échantillon de banques de la zone euro.
Toutes les informations sur l’indice €STR (Euro Short Term Rate) sont disponibles sur le site internet de la Banque Centrale Européenne (BCE) : https//www.ecb.europa.eu/. L’administrateur, Banque Centrale Européenne de l’indice de référence €STR bénéficie de l’exemption prévue à l’article 2.2 du règlement BMR. L’administrateur Banque Centrale Européenne n’est donc pas tenu d’obtenir un agrément et de s’inscrire sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA.
L’indice Standard & Poor’s 500 (S&P 500) est représentatif de 500 sociétés de grandes capitalisations américaines. Plus d’informations concernant la composition et les règles de fonctionnement de l’indice sont disponibles sur www.standardandpoors.com.
L’administrateur S&P Dow Jones Indices LLC (site internet : www.standardandpoors.com) de l’indice de référence Standard & Poor’s 500 est inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA.
La performance des actions A CHF (H), B CHF (H), I CHF (H) et J CHF (H) pourra être comparée à posteriori à la progression d’un indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis hedgé CHF, et pour 44% du SARON capitalisé
L’administrateur Six Financial Information AG (site internet : https://www.six-group.com/financial- information/en/home.html#country=se) de l’indice de référence SARON capitalisé est inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA.
La gestion du compartiment n’étant pas indicielle, la performance du compartiment pourra s’éloigner sensiblement des indicateurs de référence qui ne sont que des indicateurs de comparaison.
La performance des actions A GBP (H) pourra être comparée à posteriori à la progression d’un indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis hedgé GBP, et pour 44% du SONIA capitalisé.
L’administrateur Bank of England de l’indice de référence SONIA capitalisé bénéficie de l’exemption prévue à l’article 2.2 du règlement BMR. L’administrateur Bank of England n’est donc pas tenu d’obtenir un agrément et de s’inscrire sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA.
La gestion du compartiment n’étant pas indicielle, la performance du compartiment pourra s’éloigner sensiblement des indicateurs de référence qui ne sont que des indicateurs de comparaison.
La performance des actions A USD, A EUR, B USD, CR USD, CRD USD, I EUR, I USD, J USD et K USD pourra être comparée à posteriori à la progression d’un indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis, et pour 44% de l’indice Federal Funds Effective Rate capitalisé. Cet indicateur composite sera exprimé dans la devise de l’action. L’indice Federal Funds Effective Rate capitalisé correspond à la moyenne des taux au jour le jour de la zone dollar, il est calculé par la New York Federal Reserve et représente le taux sans risque de la zone dollar.
A la date de la dernière mise à jour du présent prospectus, l’indice de référence Federal Funds Effective Rate, administré par la Réserve Fédérale (site internet : https://www.federalreserve.gov/), bénéficie de l’exemption prévue à l’article 2.2 du règlement Benchmark, en tant que banque centrale, et, à ce titre, n’a pas à être inscrit sur le registre de l’ESMA.
Conformément au règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016, la société de gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.
- Stratégie d’investissement. Stratégies utiliséesLe compartiment aura recours à une gestion discrétionnaire visant à s’exposer aux marchés actions nord- américains en investissant dans des actions nord-américaines ou via des instruments dérivés sur actions ou indices actions nord-américains ou via des OPC. La société de gestion pilotera l’exposition du risque actions entre 0% et 90% de l’actif net en mettant en place des stratégies de couverture par le biais d’intervention sur les marchés à terme et optionnels. L’exposition aux marchés actions sera établie à travers une gestion « cœur », constituée de futures sur indices, d’actions nord-américaines pouvant faire partie de l’indice S&P 500, ou d’ETF, à laquelle s’ajoutera une approche « satellite » gérée de manière active dans un but de diversification. A travers cette poche« satellite », le gérant pourra ainsi accentuer ou atténuer certains biais sectoriels en fonction des anticipations de marché. Ces investissements pourront être réalisés via des titres vifs, des OPC, des futures ou options sur indices.

L'univers d'investissement ESG est composé de titres de créance publics de maturité courte (1 an maximum) émis par les Etats-Unis, et de titres de créances privés de notation « Investment Grade » (AAA à BBB-) et « High Yield
» (BB à CCC). La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de cet Univers ESG. Pour autant, elle s’assurera que l’univers ESG retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.
Au moins 90% des titres de créances et instruments du marché monétaire bénéficiant d’une évaluation de crédit Investment grade et 75% des titres de créances et instruments du marché monétaire bénéficiant d’une évaluation de crédit high yield, disposent d’une notation ESG.
Celle-ci est soit une notation ESG propriétaire, soit une notation fournie par une agence de données extra-financière externe. A l'issue de ce processus, le compartiment bénéficie d'une notation ESG supérieure à celle de son univers d'investissement.
Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont une des composantes de la gestion, leur poids dans la décision finale n’étant pas défini en amont.
Par ailleurs, le processus de sélection des titres comprend également un filtrage négatif consistant à exclure les sociétés qui contribuent à la production d’armes controversées dans le respect des conventions internationales en la matière ainsi que les sociétés exposées aux activités liées au charbon thermique et au tabac conformément à la politique d’exclusion d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) disponible sur son site Internet. Ce filtrage négatif participe à l’atténuation du risque de durabilité.
Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Le compartiment intègre le risque de durabilité et prend en compte les principales incidences négatives dans ses décisions d'investissement.
Dans le cadre de sa méthodologie d’analyse ESG propriétaire, Edmond de Rothschild Asset Management (France) prend en compte, dans la mesure de la disponibilité des données, la part d’éligibilité ou alignement à la taxonomie au regard de la part de chiffre d’affaires considéré comme vert ou les investissements allant dans ce sens. Nous considérons les chiffres publiés par les entreprises ou estimés par des prestataires. L’impact environnemental est toujours pris en compte, selon les spécificités sectorielles. L’empreinte carbone sur les périmètres pertinents, la stratégie climat de l’entreprise et les objectifs de réduction de gaz à effet de serre peuvent également être analysés ainsi que la valeur ajoutée environnementale des produits et services, l’écoconception, etc,…
Le principe consistant à “ne pas causer de préjudice important” s’applique uniquement aux investissements sous- jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante de ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Ne pouvant, actuellement, garantir des données fiables pour l’évaluation de la part d’éligibilité ou d’alignement des investissements par rapport au Règlement Taxonomie, le compartiment n’est pas en mesure, à ce stade, de calculer pleinement et précisément les investissements sous-jacents qualifiés de durables sur le plan environnemental, sous forme de pourcentage d'alignement minimum et ce, conformément à l’interprétation stricte de l'Article 3 du Règlement Taxonomie de l'UE.
Actuellement, le compartiment ne vise pas à réaliser des investissements qui contribuent aux objectifs environnementaux d’atténuation du changement climatique et/ou à l’adaptation au changement climatique.
Ainsi le % d’alignement des investissements à la Taxonomie est actuellement de 0%.
Les actions seront sélectionnées selon la stratégie décrite ci-après :
- La sélection de l’univers d’investissement repose sur l’utilisation de filtres quantitatifs permettant de définir les valeurs nord-américaines qui seront considérées comme admissibles et feront l’objet d’analyses complémentaires. Ces filtres permettent de définir l’univers des valeurs, selon l'analyse de la société de gestion, sans contraintes sectorielles ni géographiques.
- L’utilisation d’analyses externes a pour but d’aider le gérant à orienter sa propre recherche sur un nombre réduit de titres inclus dans l’univers d’investissement. Le choix des analystes externes fait également l’objet d’un processus de sélection défini par la société de gestion.
- Les titres ainsi sélectionnés font alors l’objet d’une analyse quantitative puis qualitative. Le gérant sélectionnera alors les titres ayant le meilleur potentiel de croissance et de performance selon l'analyse de la société de gestion pour constituer un portefeuille concentré.

Bien que l’exposition sera prioritairement recherchée sur les marchés actions, le compartiment pourra investir jusqu’à 100% de ses actifs nets en titres de créance et Instruments du Marché Monétaire libellés en dollar ou autres devises.
Le compartiment ciblera des émissions d’émetteurs publics ou privés d’une durée résiduelle de 397 jours maximum pour les émissions à taux fixe et de deux ans maximum pour les émissions à taux variable.
Ces titres seront principalement « investment grade » c’est-à-dire des titres pour lesquels le risque de défaut de paiement de l’émetteur est le moins élevé (titres de notation supérieure ou égale à BBB- ou dont la notation court terme est supérieure ou égale à A-3 selon Standard & Poor’s ou une agence équivalente ou bénéficiant d'une notation interne de la Société de Gestion équivalente). Il est cependant précisé que les titres non notés par une agence de notation mais bénéficiant d’une notation « Investment Grade » de la société de gestion seront limités à 15% de l’actif net.
Dans la limite de 10% de l’actif net, le compartiment pourra par ailleurs recourir à des titres « High Yield» c’est-à- dire des titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaut de paiement de l’émetteur est plus important (titres de notation inférieure à BBB- ou dont la notation court terme est inférieure ou égale à A-3 selon Standard & Poor’s ou une agence équivalente ou bénéficiant d'une notation interne de la Société de Gestion équivalente).
En outre, à concurrence maximale de 10% des actifs nets, le compartiment peut investir en parts ou actions d’OPC ou d’autres Fonds d’Investissement éligibles, indépendamment de leur classification, afin tout particulièrement :
- d’augmenter l’exposition aux marchés actions ou de diversifier l’exposition à d’autres classes d’actifs (par exemple des fonds investis en titres de sociétés du secteur des matières premières ou de l’immobilier) ;
- ou à des fins de gestion des liquidités (OPC du marché monétaire et obligataire).

À des fins de gestion efficace de portefeuille et sans s’écarter de ses objectifs d’investissement, le compartiment peut conclure des contrats de prise en pension couvrant des Valeurs Mobilières ou des Instruments du Marché Monétaire éligibles, sous réserve d’une limite de 25% de ses actifs nets. Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Le compartiment pourra détenir des titres libellés dans une devise autre que le dollar. Il pourra notamment investir dans des titres en euro et en dollar canadien. Ces titres seront couverts du risque de change. Néanmoins une exposition résiduelle au risque devise jusqu’à 10% de l’actif net, pourra subsister.
Dans la limite de 100% de son actif net, le compartiment pourra avoir recours aux instruments dérivés de gré à gré ou à des contrats financiers négociés sur un marché réglementé ou organisé afin de conclure notamment :
- des contrats d’options sur actions, sur indices actions ou sur futures d’indices actions
- des contrats à terme de devises
- des contrats d’échange à terme (swaps de change) et de change à terme
- des contrats de futures sur indices actions
- des contrats de futures et/ou options sur indices de volatilitéLe recours aux instruments dérivés sera utilisé à des fins de couverture et d’exposition dans une limite d’exposition du risque actions de 0% à 90%.

Plus spécifiquement, l'implémentation de la couverture visant à maintenir une exposition du risque actions entre 0% et 90%, est déterminée de façon discrétionnaire par l’équipe de gestion en fonction de ses anticipations et des conditions de marché. L’objectif de la mise en œuvre de ces stratégies est d’atténuer les chocs importants des marchés actions, et implique de moins profiter des périodes de hausses, tout en cherchant à optimiser le coût de la couverture du portefeuille, de façon tactique et opportuniste, par l’équipe de gestion.
L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les phases haussières et baissières sont déterminées de façon discrétionnaire par les équipes de gestion selon leurs anticipations sur l’évolution des marchés et pourront ainsi ne pas refléter les tendances réelles des marchés.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
. Actifs utilisésActions :
Parmi les instruments utilisés pour s’exposer au marché actions nord-américaines, le portefeuille pourra investir de 0 à 100% de son actif en actions d’Amérique du Nord.
Titres de créance et instruments du marché monétaire :
Le compartiment pourra être investi jusqu’à 100 % de l’actif net indifféremment sur des titres de créance négociables et des obligations, émis en dollar ou toute autre devise, par des entités privées ou publiques.
Le compartiment ciblera des émissions d’émetteurs publics ou privés d’une durée résiduelle de 397 jours maximum pour les émissions à taux fixe et de deux ans maximum pour les émissions à taux variable.
Ces titres seront principalement « investment grade » c’est-à-dire des titres pour lesquels le risque de défaut de paiement de l’émetteur est le moins élevé (titres de notation supérieure ou égale à BBB- ou dont la notation court terme est supérieure ou égale à A-3 selon Standard & Poor’s ou une agence équivalente ou bénéficiant d'une notation interne de la Société de Gestion équivalente). Il est cependant précisé que les titres non notés par une agence de notation mais bénéficiant d’une notation « Investment Grade » de la société de gestion seront limités à 15% de l’actif net.
Dans la limite de 10% de l’actif net, le compartiment pourra par ailleurs recourir à des titres « High Yield» c’est-à- dire des titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaut de paiement de l’émetteur est plus important (titres de notation inférieure à BBB- ou dont la notation court terme est inférieure ou égale à A-3 selon Standard & Poor’s ou une agence équivalente ou bénéficiant d'une notation interne de la Société de Gestion équivalente).
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Elle se base notamment sur une analyse interne. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation. En cas de dégradation de la notation d’un titre dans la catégorie « High Yield », la société de gestion effectue nécessairement une analyse afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating.
Actions ou parts d'autres OPCVM, FIA ou fonds d’investissements de droit étranger :
Le compartiment pourra détenir jusqu’à 10% de son actif en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger ou FIA de droit français, quelle que soit leur classification afin de diversifier l'exposition à d'autres classes d'actifs, y compris indiciels côtés pour augmenter l’exposition aux marchés actions ou diversifier l'exposition à d'autres classes d'actifs (par exemple : matières premières ou immobilier).
Dans cette limite de 10%, le compartiment pourra également investir dans des actions ou parts de FIA de droit étranger et/ou en fonds d’investissement de droit étranger répondant aux critères d'éligibilité règlementaire.
Ces OPC et fonds d’investissement pourront être gérés par la société de gestion ou par une société liée.
Instruments dérivés :
Dans la limite de 100% de son actif net le compartiment pourra avoir recours aux contrats financiers négociés sur des marchés réglementés, organisés ou de gré à gré afin de conclure :
- des contrats d’options sur actions, sur indices actions ou sur futures d’indices actions à des fins de couverture et d’exposition aux marchés actions américains ;
- des contrats à terme de devises en vue de limiter les risques de change du portefeuille sous-jacent ;
- des contrats d’échange à terme (swaps de change) et de change à terme ;
- des contrats de futures sur indices actions à des fins de couverture et d’exposition.
- des contrats de futures et/ou options sur indices de volatilitéPar ailleurs, le compartiment pourra recourir à des contrats d’échange à terme négociés de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur actions, indices actions et/ou paniers actions jusqu’à 80% de son actif net à des fins de couverture ou d’exposition. La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet de tels contrats est de 30%.

Les contreparties aux transactions de ces contrats sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion). Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment.
Plus spécifiquement, l’implémentation de la couverture, totale ou partielle, du risque action sera déterminée de façon discrétionnaire par l’équipe de gestion en fonction de ses anticipations et des conditions de marché.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Parmi les stratégies de couverture mises en place, le compartiment pourra notamment mettre en œuvre les opérations de couverture ci-dessous :
- achats d’options de vente ainsi que ventes d’options d’achat ;
- les opérations simultanées de vente et d’achat d’options similaires portant sur le même sous-jacent mais sur un prix d’exercice différent.

Titres intégrant des dérivés (jusqu’à 100% de l’actif net) :
Pour réaliser son objectif de gestion, le compartiment pourra également investir sur des instruments financiers contenant des dérivés intégrés. Le compartiment pourra uniquement investir dans des obligations callable ou puttable jusqu’à 100% de l’actif net.
Dépôts :
Néant
Emprunts d'espèces :
Le compartiment n’a pas vocation à être emprunteur d’espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du compartiment (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat…) dans la limite de 10% de l’actif net.
Opérations d'acquisitions et cessions temporaires de titres :
Aux fins d’une gestion efficace du portefeuille et sans s’écarter de ses objectifs d’investissement, le compartiment pourra conclure des opérations d’acquisitions temporaires de titres portant sur des titres financiers éligibles ou des instruments du marché monétaire, jusqu’à 25% de son actif net. Plus précisément, ces opérations consisteront en des opérations de prises en pensions, de produits de taux ou crédit de pays de la zone euro, et seront réalisées dans le cadre de la gestion de la trésorerie et/ou de l’optimisation des revenus du compartiment.
La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet d’une telle opération sera de 10% de l’actif net.
Les contreparties de ces opérations sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion).
Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions sur les rémunérations des cessions et acquisitions temporaires.
- Investissements entre compartimentsLe compartiment peut investir à hauteur de 10% maximum de son actif net dans un autre compartiment de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

L’investissement global dans d’autres compartiments de la SICAV est limité à 10% de l’actif net.
- Profil de risqueVotre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché.

Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d'analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment du Groupe Edmond de Rothschild, en s'entourant, au besoin, de l'avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s'assurer notamment de l'adéquation de cet investissement à sa situation financière, juridique ainsi qu’à son horizon d’investissement.
Risque de perte en capital :
Le compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les actions pendant la durée de placement recommandée.
Risque lié à la gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés (actions, obligations, monétaires, matières premières, devises). Il existe un risque que le compartiment ne soit pas investi à
tout moment sur les marchés les plus performants. La performance du compartiment peut donc être inférieure à l'objectif de gestion et la baisse de sa valeur liquidative peut conduire à une performance négative.
Risque de crédit :
Le risque principal, lié aux titres de créances et/ou aux instruments du marché monétaire tels que des bons du Trésor (BTF et BTAN) ou des titres négociables à court terme est celui du défaut de l’émetteur, soit au non- paiement des intérêts et/ou du non remboursement du capital. Le risque de crédit est également lié à la dégradation d’un émetteur. L’attention du porteur est attirée sur le fait que la valeur liquidative du compartiment est susceptible de varier à la baisse dans le cas où une perte totale serait enregistrée sur un instrument financier suite à la défaillance d’un émetteur. La présence de titres de créances en direct ou par l’intermédiaire d’OPC dans le portefeuille expose le compartiment aux effets de la variation de la qualité du crédit.
Risque de taux :
L’exposition à des produits de taux (titres de créances et instruments du marché monétaire) rend le compartiment sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du titre et donc de la valeur liquidative du compartiment en cas de variation de la courbe des taux.
Risque de change :
Le capital peut être exposé aux risques de change dans le cas où les titres ou investissements le composant sont libellés dans une autre devise que celle du compartiment. Le risque de change correspond au risque de baisse du cours de change de la devise de cotation des instruments financiers en portefeuille, par rapport à la devise de référence du compartiment, l'euro, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative.
Risque actions :
La valeur d’une action peut évoluer en fonction de facteurs propres à la société émettrice mais aussi en fonction de facteurs exogènes, politiques ou économiques. Les variations des marchés actions peuvent entraîner des variations importantes de l’actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance de la valeur liquidative du compartiment.
Risque lié aux petites et moyennes capitalisations :
Les titres de sociétés de petites ou moyennes capitalisations boursières peuvent être significativement moins liquides et plus volatils que ceux de sociétés ayant une capitalisation boursière importante. La valeur liquidative du compartiment est donc susceptible d’évoluer plus rapidement et avec de grandes amplitudes.
Risque lié à l’engagement sur les contrats financiers et de contrepartie :
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi. Le risque de contrepartie résulte du recours par le compartiment aux contrats financiers qui sont négociés de gré à gré et/ou à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Ces opérations exposent potentiellement le compartiment à un risque de défaillance de l’une de ses contreparties et le cas échéant à une baisse de sa valeur liquidative.
Risque de liquidité :
Les marchés sur lesquels le compartiment intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité. Ces conditions de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le du compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions.
Risque lié aux produits dérivés :
Le compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés).
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi.
Risque de crédit lié à l'investissement dans des titres spéculatifs :
Le compartiment peut investir dans des émissions de sociétés notées dans la catégorie non « investment grade » selon une agence de notation (présentant une notation inférieure à BBB- selon Standards & Poor’s ou équivalent) ou bénéficiant d'une notation interne de la société de gestion équivalente. Ces émissions sont des titres dits spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est plus élevé. Ce compartiment doit donc être considéré comme en partie spéculatif et s’adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des risques inhérents aux investissements dans ces titres. Ainsi, l’utilisation de titres « haut rendement / High Yield » (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important) pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.
Risques liés aux opérations d’acquisition et cession temporaires de titres et aux Total Return Swaps : L’utilisation des opérations de financement sur titres et des contrats d’échange sur rendement global, ainsi que la gestion de leurs garanties peuvent comporter certains risques spécifiques tels que des risques opérationnels ou le risque de conservation. Ainsi, le recours à ces opérations peut entrainer un effet négatif sur la valeur liquidative du compartiment.
Risque juridique :
Il s’agit du risque de rédaction inadéquate des contrats conclus avec les contreparties aux opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres et aux contrats d’échange sur rendement global.
Risque de durabilité :
Est un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Les investissements du fonds sont exposés à un risque de durabilité qui pourrait avoir un impact négatif important sur
la valeur du fonds. Par conséquent, le gérant identifie et analyse les risques de durabilité dans le cadre de sa politique d’investissement et ses décisions d’investissement.
Risques liés aux critères ESG :
L’intégration de critères ESG et de durabilité au processus d’investissement peut exclure des titres de certains émetteurs pour des raisons autres que d’investissement et, par conséquent, certaines opportunités de marché disponibles pour les fonds qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité peuvent être indisponibles pour le Compartiment, et la performance du Compartiment peut parfois être meilleure ou plus mauvaise que celle de fonds comparables qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité. La sélection des actifs peut en partie reposer sur un processus de notation ESG propriétaire ou sur des listes d’exclusion (« ban list ») qui reposent en partie sur des données de tiers. L’absence de définitions et de labels communs ou harmonisés intégrant les critères ESG et de durabilité au niveau de l’UE peut conduire les gérants à adopter des approches différentes lorsqu’ils définissent les objectifs ESG et déterminent que ces objectifs ont été atteints par les fonds qu’ils gèrent. Cela signifie également qu’il peut être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères ESG et de durabilité étant donné que la sélection et les pondérations appliquées aux investissements sélectionnés peuvent, dans une certaine mesure, être subjectives ou basées sur des indicateurs qui peuvent partager le même nom, mais dont les significations sous-jacentes sont différentes. Les investisseurs sont priés de noter que la valeur subjective qu’ils peuvent ou non attribuer à certains types de critères ESG peut différer substantiellement de la méthodologie du Gestionnaire Financier. L’absence de définitions harmonisées peut également avoir pour conséquence que certains investissements ne bénéficient pas de régimes fiscaux préférentiels ou de crédits car les critères ESG sont évalués différemment qu’initialement envisagé.
- Garantie ou protection :Néant.
- Souscripteurs concernés et profil de l’investisseur typeActions A CHF (H), A EUR, A EUR (H), A GBP (H), A USD, B CHF (H), B EUR (H), B USD : Tous souscripteursActions CR EUR (H), CR USD, CRD EUR (H) et CRD USD : Tous souscripteurs, ces actions peuvent être commercialisées aux investisseurs de détail (non professionnels ou professionnels sur option) exclusivement dans les cas suivants :
- Souscription dans le cadre d’un conseil indépendant fourni par un conseiller financier ou une entité financière régulée,
- Souscription dans le cadre d’un conseil non-indépendant, disposant d’un accord spécifique ne les autorisant pas à recevoir ni à conserver des rétrocessions,
- Souscription par une entité financière régulée pour le compte de son client dans le cadre d’un mandat de gestion.

En plus des frais de gestion prélevés par la société de gestion, chaque conseiller financier ou entité financière régulée est susceptible de faire payer des frais de gestion ou de conseil à chaque investisseur concerné. La société de gestion n’est pas partie prenante de ces accords.
Les actions ne sont pas enregistrées à la commercialisation dans tous les pays. Elles ne sont donc pas ouvertes à la souscription pour les investisseurs de détails dans toutes les juridictions.
Actions I CHF (H), I EUR, I EUR (H), I USD, J CHF(H), J EUR (H), J USD, K EUR (H) et K USD : Personnes
morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers. Ces actions sont plus particulièrement destinées aux entreprises d’assurance soumises aux exigences de la Directive dite « Solvabilité II ». En effet, les stratégies de couvertures seront mises en place et gérées dans les conditions leur permettant d’être considérées comme des « techniques d’atténuation du risque » au sens de la Directive 2009/138/CE du 25 novembre 2009 (dite « Solvabilité II ») et ainsi de permettre la diminution du niveau de SCR (« Solvency Capital Requirement ») requis, pour les investisseurs concernés. L’attention des investisseurs est attirée sur les risques inhérents à ce type de titres, tels que décrits dans la rubrique « profil de risque ».
La personne en charge de s'assurer que les critères relatifs à la capacité des souscripteurs ou acquéreur ont été respectés et que ces derniers ont reçu l'information requise est la personne à qui la réalisation effective de la commercialisation de la SICAV a été confiée.
Les actions de ce compartiment ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S. Securities Act de 1933 tel que modifié (" Securities Act 1933 ") ou admises en vertu d'une quelconque loi des Etats- Unis. Ces actions ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act 1933).
Le compartiment peut soit souscrire à des parts ou des actions de fonds cibles susceptibles de participer à des offres de nouvelles émissions de titres américains (« US IPO ») soit participer directement à des Introductions en Bourse américaines (« US IPO »). La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), conformément aux règles
5130 et 5131 de la FINRA (les Règles), a édicté des interdictions concernant l’éligibilité de certaines personnes à participer à l’attribution d’US IPO lorsque le(s) bénéficiaire(s) effectif(s) de tels comptes sont des professionnels du secteur des services financiers (incluant, entre autres, propriétaire ou employé d’une entreprise membre de la FINRA ou un gestionnaire de fonds) (Personnes Restreintes) ou un cadre dirigeant ou administrateur d’une société américaine ou non américaine pouvant être en relation d’affaires avec une entreprise membre de la FINRA (Personnes Concernées). Le compartiment ne peut pas être proposé ou vendu au bénéfice ou pour le compte d'une "U.S. Person" comme défini par la "Regulation S" et aux investisseurs considérés comme des Personnes Restreintes ou des Personnes Concernées au regard des Règles FINRA. En cas de doute quant à son statut, l’investisseur doit requérir l’avis de son conseiller juridique.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce compartiment dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé à l’actionnaire de s’enquérir des conseils d’un professionnel, afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce compartiment au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l’exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est impératif pour tout actionnaire de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce compartiment.
Durée de placement recommandée : supérieure à 3 ans
- Modalités de détermination et d'affectation des revenus

| Sommes Distribuables | Actions « A CHF (H) », « A EUR », « A EUR (H)», « A GBP (H) », « A USD », « CR EUR (H) », « CR USD », « I CHF (H) », « I EUR », « I EUR (H)», « I USD », « K EUR (H)» et « K USD» | Actions « B CHF (H)», « B EUR (H)», « B USD», « CRD EUR (H)», « CRD USD», « J CHF (H) », « J EUR (H) » et « J USD » |
| --- | --- | --- |
| Affectation du résultat net | Capitalisation | Distribution |
| Affectation des plus ou moins values nettes réalisées | Capitalisation | Capitalisation (totale ou partielle) ou Distribution (totale ou partielle) ou Report (total ou partiel) sur décision de la société de gestion |

Concernant les actions de distribution, la société de gestion du compartiment peut décider la mise en distribution d'un ou plusieurs acomptes sur la base de situations attestées par le commissaire aux comptes.
- Fréquence de distributionActions de capitalisation : sans objetActions de distribution : annuelle avec possibilité d’acomptes. La mise en paiement des sommes distribuables est effectuée dans un délai maximal de cinq mois suivant la clôture de l’exercice et dans un délai d’un mois pour les acomptes suivant la date de la situation attestée par le commissaire aux comptes.
- Caractéristiques des actionsLe compartiment dispose de 21 catégories d’actions : Actions « A CHF (H) », « A EUR », « A EUR (H) », « A GBP(H) », « A USD », « B CHF (H)», « B EUR (H)», « B USD», « CR EUR (H) », « CR USD », « CRD EUR (H)», «CRD USD», « I CHF (H) », « I EUR », « I EUR (H)», « I USD », « J CHF (H) », « J EUR (H) », « J USD » « K EUR (H)» et « K USD».

L’action A CHF (H) est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action A EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action A EUR (H) est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action A GBP (H) est libellée en Livre Sterling et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action A USD est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action B CHF (H) est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action B EUR (H) est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action B USD est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CR EUR (H) est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action CR USD est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CRD EUR (H) est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CRD USD est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action I CHF (H) est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action I EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action I EUR (H) est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action I USD est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action J CHF (H) est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action J EUR (H) est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action J USD est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action K EUR (H) est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action K USD est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action.
- Modalités de souscription et de rachatDate et périodicité de la valeur liquidative :Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français et américains (calendrier officiel de Euronext Paris S.A. et du NYSE)Valeur liquidative d’origine :

| Action A CHF (H) : | 100 CHF |
| --- | --- |
| Action A EUR : | 100 € |
| Action A EUR (H) : | 100 € |
| Action A GBP (H) : | 100 £ |
| Action A USD : | 100 $ |
| Action B CHF (H) : | 100 CHF |
| Action B EUR (H) : | 100 € |
| Action B USD : | 100 $ |
| Action CR EUR (H) : | 100 € |
| Action CR USD : | 100 $ |
| Action CRD EUR (H) : | 100 € |
| Action CRD USD : | 100 $ |
| Action I CHF (H) : | 100 CHF |
| Action I EUR : | 100 € |
| Action I EUR (H) : | 100 € |
| Action I USD : | 100 $ |
| Action J CHF(H) : | 100 CHF |
| Action J EUR (H) : | 100 € |
| Action J USD : | 100 $ |
| Action K EUR (H) : | 100 € |
| Action K USD : | 100 $ |

Montant minimum de souscription initiale :
| Action A CHF (H) : | 1 Action |
| --- | --- |
| Action A EUR : | 1 Action |
| Action A EUR (H) : | 1 Action |
| Action A GBP (H) : | 1 Action |
| Action A USD : | 1 Action |
| Action B CHF (H) : | 1 Action |
| Action B EUR (H) : | 1 Action |
| Action B USD : | 1 Action |
| Action CR EUR (H) : | 1 Action |
| Action CR USD : | 1 Action |
| Action CRD EUR (H) : | 1 Action |
| Action CRD USD : | 1 Action |
| Action I CHF (H) : | 500 000 CHF |
| Action I EUR : | 500 000€ |
| Action I EUR (H) : | 500 000 € |
| Action I USD : | 500 000 $ |
| Action J CHF(H) : | 500 000 CHF |

| Action J EUR (H) : | 500 000 € |
| --- | --- |
| Action J USD : | 500 000 $ |
| Action K EUR (H) : | 500 000 € |
| Action K USD : | 500 000 $ |

Montant minimum des souscriptions ultérieures :
| Action A CHF (H) : | 1 millième d’action |
| --- | --- |
| Action A EUR : | 1 millième d’action |
| Action A EUR (H) : | 1 millième d’action |
| Action A GBP (H) : | 1 millième d’action |
| Action A USD : | 1 millième d’action |
| Action B CHF (H) : | 1 millième d’action |
| Action B EUR (H) : | 1 millième d’action |
| Action B USD : | 1 millième d’action |
| Action CR EUR (H) : | 1 millième d’action |
| Action CR USD : | 1 millième d’action |
| Action CRD EUR (H) : | 1 millième d’action |
| Action CRD USD : | 1 millième d’action |
| Action I CHF (H) : | 1 millième d’action |
| Action I EUR : | 1 millième d’action |
| Action I EUR (H) : | 1 millième d’action |
| Action I USD : | 1 millième d’action |
| Action J CHF(H) : | 1 millième d’action |
| Action J EUR (H) : | 1 millième d’action |
| Action J USD : | 1 millième d’action |
| Action K EUR (H) : | 1 millième d’action |
| Action K USD : | 1 millième d’action |

Conditions de souscription et de rachat :
Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous.
Les modalités de souscription et de rachat sont exprimées en jours ouvrés. On note J le jour d’établissement de la valeur liquidative :
| Centralisation des ordres de souscription | Centralisation des ordres de rachat | Date d'exécution de l'ordre | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| J avant 12h30 | J avant 12h30 | J | J+1 | J+3 | J+3* |

* En cas de dissolution du compartiment, les rachats seront réglés dans un délai maximum de cinq jours ouvrés.
La société de gestion a mis en place une méthode d'ajustement de la valeur liquidative du compartiment dite de Swing Pricing. Ce mécanisme est détaillé dans la partie VII du prospectus : « Règles d'évaluation de l'actif ».

##### Dispositif de plafonnement des rachats (« Gates ») :
La société de gestion pourra mettre en œuvre le dispositif dit de « Gates » permettant d’étaler les demandes de rachats des actionnaires du compartiment sur plusieurs valeurs liquidatives dès lors qu’elles excèdent un seuil déterminé, cela lorsque des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des actionnaires ou du public le commande.
Description de la méthode :
La société de gestion peut décider de ne pas exécuter tous les rachats sur une même valeur liquidative, lorsque le seuil retenu objectivement préétabli est atteint sur une valeur liquidative. Pour déterminer le niveau de ce seuil, la société de gestion prend en compte la périodicité de calcul de la valeur liquidative du compartiment, l’orientation de gestion du compartiment et la liquidité des actifs dans le portefeuille.
Pour le compartiment, le plafonnement des rachats peut être appliqué par la société de gestion lorsque le seuil de 10 % de l’actif net est atteint. Le compartiment disposant de plusieurs catégories d’actions, le seuil de déclenchement sera identique pour toutes les catégories d’actions du compartiment. Ce seuil de 10% s’applique sur les rachats centralisés pour l’ensemble de l’actif du compartiment et non de façon spécifique selon les catégories d’actions du compartiment.
Le seuil de déclenchement des Gates correspond au rapport entre :
- la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le montant total des rachats, et le montant total des souscriptions; et
- l’actif net du compartiment.

Lorsque les demandes de rachat excèdent le seuil de déclenchement des « Gates », le compartiment peut toutefois décider d’honorer les demandes de rachat au-delà du plafonnement prévu, et exécuter ainsi partiellement ou totalement les ordres qui pourraient être bloqués.
A titre d’exemple, si les demandes totales de rachat des actions représentent 15% de l’actif net du compartiment alors que le seuil de déclenchement est fixé à 10% de l’actif net, la SICAV peut décider d’honorer les demandes de rachats jusqu’à 12% de l’actif net (et donc exécuter 80% des demandes de rachats au lieu de 67% si elle appliquait strictement le plafonnement à 10%).
La durée maximale d’application du dispositif de plafonnement des rachats est fixée à 20 valeurs liquidatives sur 3 mois.
Modalités d’information des porteurs :
En cas d’activation du mécanisme de Gates, les actionnaires du compartiment seront informés par tout moyen à partir du site internet https://funds.edram.com.
Les actionnaires du compartiment dont les ordres de rachat n’auraient pas été exécutés seront informés, de manière particulière dans les plus brefs délais.
Traitement des ordres non exécutés :
Pendant la période d’application du mécanisme de « Gates », les ordres de rachat seront exécutés dans les mêmes proportions pour les actionnaires du compartiment ayant demandé un rachat sur une même valeur liquidative.
La fraction non exécutée de l’ordre de rachat ainsi reportée n’aura pas rang de priorité sur des demandes de rachat ultérieures. Les fractions d’ordres de rachat non exécutées et automatiquement reportées ne pourront faire l’objet d’une révocation de la part des actionnaires du compartiment.
Cas d’exonération du mécanisme de « Gates » :
Les opérations de souscription et de rachat, pour un même nombre d’actions, sur la base de la même valeur liquidative et pour un même actionnaire ou ayant droit économique (dites opérations d’aller-retour) ne sont pas soumises aux « Gates ». Cette exclusion s’applique également au passage d’une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions, sur la même valeur liquidative, pour un même montant et pour un même actionnaire ou ayant droit économique.
Les souscriptions et rachats d’actions « A CHF (H) », « A EUR », « A EUR (H)», « A GBP (H) », « A USD », « B CHF (H)», « B EUR (H)», « B USD», « CR EUR (H) », « CR USD », « CRD EUR (H)», « CRD USD», « I EUR », «
I CHF (H) », « I EUR (H)», « I USD », « J CHF (H) », « J EUR (H) », « J USD » « K EUR (H)» et « K USD» sont
exécutés en montant ou en action ou en millièmes d’actions.
Le passage d'une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions de ce compartiment ou d’un autre compartiment de la SICAV est considéré fiscalement comme une opération de rachat suivie d'une nouvelle souscription. En conséquence, le régime fiscal applicable à chaque souscripteur dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière du souscripteur et/ou de la juridiction d'investissement du compartiment. En cas de doute, il est recommandé à tout souscripteur de s'adresser à son conseiller afin de connaître le régime fiscal lui étant applicable.
L’attention des porteurs est attirée sur le fait que les ordres transmis aux établissements en charge de la réception des ordres de souscription et rachat doivent tenir compte du fait que l’heure limite de centralisation des ordres s’applique au centralisateur Edmond de Rothschild (France). En conséquence, les autres établissements désignés peuvent appliquer leur propre heure limite, antérieure à celle mentionnée ci-dessus, afin de tenir compte de leurs délais de transmission à Edmond de Rothschild (France).
Lieu et mode de publication de la valeur liquidative :
La valeur liquidative du compartiment est disponible auprès de la société de gestion : EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 Paris Cedex 08
- Frais et commissionsCommissions de souscription et de rachat :Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au compartiment servent à compenser les fraissupportés par le compartiment pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc.

| Frais à la charge de l’investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux Barème |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise au compartiment EdR SICAV - Equity US Solve | Valeur Liquidative x Nbre d’actions | Action A CHF (H) : 3% maximum |
| Action A EUR : 3% maximum |
| Action A EUR (H) : 3% maximum |
| Action A GBP (H) : 3% maximum |
| Action A USD : 3% maximum |
| Action B CHF (H) : 3% maximum |
| Action B EUR (H) : 3% maximum |
| Action B USD : 3% maximum |
| Action CR EUR (H) : 3% maximum |
| Action CR USD : 3% maximum |
| Action CRD EUR (H) : 3% maximum |
| Action CRD USD : 3% maximum |
| Action I CHF (H) : Néant |
| Action I EUR : Néant |
| Action I EUR (H) : Néant |
| Action I USD : Néant |
| Action J CHF (H) : Néant |
| Action J EUR (H) : Néant |
| Action J USD : Néant |
| Action K EUR (H) : Néant |
| Action K USD : Néant |
| Commission de souscription acquise au compartiment EdR SICAV - Equity US Solve | Valeur Liquidative x Nbre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat non acquise au compartiment EdR SICAV - Equity US Solve | Valeur Liquidative x Nbre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat acquise au compartiment EdR SICAV - Equity US Solve | Valeur Liquidative x Nbre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |

Frais de fonctionnement et de gestion :
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au compartiment, à l’exception des frais de transaction.
Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, taxes locales, etc…) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion.
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- Une commission de surperformance.
- Des commissions de mouvement facturées au compartiment.
- Des frais liés aux opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres, le cas échéant.

La Société de gestion est amenée à verser à titre de rémunération une quote-part des frais de gestion financière de l’OPC à des intermédiaires tels que des entreprises d’investissement, entreprises d’assurance, sociétés de
gestion, structureurs intermédiaires de commercialisation, distributeurs ou plateformes de distribution avec lesquels une convention a été signée dans le cadre de la distribution, le placement des actions de l’OPC ou la mise en relation avec d’autres investisseurs. Cette rémunération est variable et dépend de la relation d’affaires en place avec l’intermédiaire et de l’amélioration de la qualité du service fourni au client dont peut justifier le bénéficiaire de cette rémunération. Cette rémunération peut être forfaitaire ou calculée sur la base des actifs nets souscrits résultant de l’action de l’intermédiaire. L’intermédiaire peut être membre ou non du groupe Edmond de Rothschild. Chaque intermédiaire communiquera au client, conformément à la réglementation qui lui est applicable, toute information utile sur les coûts et frais et ses rémunérations.
Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l’investisseur, se reporter aux Documents d’Information Clés pour l’Investisseur (DICI).
| Frais facturés à la SICAV | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière | Actif net du compartiment | Action A CHF (H) : 1.20% TTC* maximum |
| Action A EUR : 1,20% TTC* maximum |
| Action A EUR (H) : 1.20% TTC* maximum |
| Action A GBP (H) : 1.20% TTC* maximum |
| Action A USD : 1.20% TTC* maximum |
| Action B CHF (H) : 1.20% TTC* maximum |
| Action B EUR (H) : 1.20% TTC* maximum |
| Action B USD : 1.20% TTC* maximum |
| Action CR EUR (H) : 0.70% TTC* maximum |
| Action CR USD : 0.70% TTC* maximum |
| Action CRD EUR (H) : 0.70% TTC* maximum |
| Action CRD USD : 0.70% TTC* maximum |
| Action I CHF (H) : 0.55% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0,55% TTC* maximum |
| Action I EUR (H) : 0.55% TTC* maximum |
| Action I USD : 0.55% TTC* maximum |
| Action J CHF (H) : 0.55% TTC* maximum |
| Action J EUR (H) : 0.55% TTC* maximum |
| Action J USD : 0.55% TTC* maximum |
| Action K EUR (H) : 0.75% TTC* maximum |
| Action K USD : 0.75% TTC* maximum |
| Frais administratifs externes à la société de gestion**, notamment frais dépositaire, valorisateur et commissaire aux comptes, etc. | Actif net du compartiment | Action A CHF (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action A EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action A EUR (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action A GBP (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action A USD : 0.10% TTC* maximum |
| Action B CHF (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action B EUR (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action B USD : 0.10% TTC* maximum |
| Action CR EUR (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action CR USD : 0.10% TTC* maximum |
| Action CRD EUR (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action CRD USD : 0.10% TTC* maximum |
| Action I CHF (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action I EUR (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action I USD : 0.10% TTC* maximum |
| Action J CHF (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action J EUR (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action J USD : 0.10% TTC* maximum |
| Action K EUR (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action K USD : 0.10% TTC* maximum |
| Commissions de mouvement | Sur le montant de la transaction | Néant |

| Commission de surperformance (1) | Actif net du compartiment | Action A CHF (H) : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis hedgé CHF, et pour 44% du SARON capitalisé |
| --- | --- | --- |
| Action A EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis, et pour 44% du Federal Funds Effective Rate capitalisé. |
| Action A EUR (H) : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis hedgé EUR, et pour 44% de l’€STR capitalisé |
| Action A GBP (H) : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis hedgé GBP, et pour 44% du SONIA capitalisé |
| Action A USD : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis, et pour 44% du Federal Funds Effective Rate capitalisé |
| Action B CHF (H) : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis hedgé CHF, et pour 44% du SARON capitalisé |
| Action B EUR (H) : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis hedgé EUR, et pour 44% de l’€STR capitalisé |
| Action B USD : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis, et pour 44% du Federal Funds Effective Rate capitalisé |
| Action CR EUR (H) : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis hedgé EUR, et pour 44% de l’€STR capitalisé |
| Action CR USD : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis, et pour 44% du Federal Funds Effective Rate capitalisé |
| Action CRD EUR (H) : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis hedgé EUR, et pour 44% de l’€STR capitalisé |
| Action CRD USD : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis, et pour 44% du Federal Funds Effective Rate capitalisé |

|  |  | Action I CHF (H) : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis hedgé CHF, et pour 44% du SARON capitalisé |
| --- | --- | --- |
| I EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis, et pour 44% du Federal Funds Effective Rate capitalisé. |
| I EUR (H) : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis hedgé EUR, et pour 44% de l’€STR capitalisé |
| Action I USD : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis, et pour 44% du Federal Funds Effective Rate capitalisé |
| Action J CHF (H) : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis hedgé CHF, et pour 44% du SARON capitalisé |
| Action J EUR (H) : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis hedgé EUR, et pour 44% de l’€STR capitalisé |
| Action J USD : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis, et pour 44% du Federal Funds Effective Rate capitalisé |
| Action K EUR (H) : Néant |
| Action K USD : Néant |

* TTC = toutes taxes comprises.
Dans cette activité, la société de gestion n’a pas opté pour la TVA
** En cas de majoration des frais administratifs externes à la société de gestion égale ou inférieure à 0.10% TTC par an, la société de gestion informera les actionnaires du compartiment par tout moyen. En cas de majoration supérieure à 0.10% TTC par an, les actionnaires en seront informés de manière particulière avec possibilité de racheter leurs actions sans frais.
(1) Commission de surperformance
Des commissions de surperformance seront prélevées au profit de la société de gestion selon les modalités suivantes : Indicateur de référence :
- composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis, et pour 44% du Fed Funds Effective Rate capitalisé pour les actions en dollars US et pour les actions en euro Non hedgées.
- composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis hedgé EUR, et pour 44% de l’€STR capitalisé pour les actions en euros hedgées-composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis hedgé CHF, et pour 44% du SARON capitalisé pour les actions en francs suisses-composé pour 56% de l’indice S&P 500 dividendes nets réinvestis hedgé GBP, et pour 44% du SONIA capitalisé pour les actions en GBP.

La commission de surperformance est calculée en comparant la performance de l’action du compartiment à celle d’un actif de référence indicé. L’actif de référence indicé reproduit la performance de l’indicateur de référence ajusté des souscriptions, des rachats et, le cas échéant, des dividendes.
Dès lors que l’action superforme son indicateur de référence, une provision de 15% sera appliquée sur sa surperformance.
En cas de surperformance de l’action du compartiment par rapport à son indicateur de référence et, même si sa performance est négative, une commission de surperformance pourra être prélevée sur la période de référence.
Les commissions de surperformance feront l'objet d'un provisionnement à chaque calcul de la valeur liquidative.
En cas de rachat d’actions, la quote-part de la commission de surperformance correspondant aux actions rachetées est définitivement acquise à la société de gestion.
Dans le cas de sous-performance, la provision pour commission de surperformance est réajustée par le biais de reprises sur provision plafonnées à hauteur des dotations.
Les périodes de références s'achèvent sur la dernière valeur liquidative du mois de septembre.
Cette commission de surperformance est mise en paiement annuellement après le calcul de la dernière valeur liquidative de la période de référence.
La période de référence est d’un an minimum La première période de référence s’étend entre la date de constitution de l’action et la première date de fin de période de référence permettant de respecter le critère de durée minimale d’un an.
A la fin de la période de référence, dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence sur la période de référence, aucune commission ne sera constatée et la période de référence sera prolongée d'un an. La période de référence pourra être prolongée à quatre reprises et pourra donc atteindre une durée supérieure ou égale à 5 ans mais strictement inférieure à 6 ans.
A la fin d’une période de référence portant sur cinq ans ou plus,
dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence, aucune commission ne sera constatée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de la sous-période de la période de référence à l’issue de laquelle est constatée la plus grande performance relative (la plus grande surperformance ou moins grande sous-performance). Il est entendu par « sous-périodes », les sous- périodes débutant au début de la période de référence et s’achevant à la fin de chaque date de cristallisation contenue dans la période de référence.
dans le cas où la performance de l’action est supérieure à celle de son indicateur de référence, une commission est constatée. La période de référence est renouvelée, une nouvelle période de référence débute à l’issue de celle qui s’achève.
A la fin d’une période de référence t :
-Si la différence entre l’AN de l’action et son AN Cible est positive, une commission de performance est observée et perçue. Cet AN devient le nouvel AN de référence et une nouvelle période de référence débute à l’issue de cette période de référence.
-Si la différence entre l’AN du compartiment et son AN Cible est négative, aucune commission de performance n’est observée et perçue et :
-quand la période de référence de l’action est inférieure à 5 ans, celle-ci est prolongée d’un an. L’AN de Référence reste alors inchangé.
-quand la période de référence est supérieure ou égale à 5 ans : La surperformance cumulée à la fin de chaque sous-période de la période de référence est constatée. Les sous périodes constitutives de la période de référence sont les suivantes : [t-5 ;t-4], [t-5 ;t-3], [t-5 ;t-2], [t-5 ;t-1] , [t-5 ;t]. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de la sous période ayant donné lieu à la performance relative la plus grande. L’AN de Référence devient égal à l’AN de l’action à la fin de cette sous période.
Méthode de Calcul
Montant de la provision = MAX (0 ; AN(t) – AN Cible (t)) x taux de Commission de surperformance AN (t): actif net en fin d’année t
AN de Référence : dernier actif net de la précédente période de référence Date de Référence : date de l’AN de Référence
AN Cible (t) = AN Référence x (valeur indice de référence en date t/valeur indice de référence en Date de Référence) ajusté des souscriptions, des rachats et des dividendes.
Exemples :
Il est considéré dans les exemples suivants qu’il n’y pas de souscriptions, rachats et de dividendes.
Exemple 1 :
| Période | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 105 | 95 |
| AN | 100 | 101 | 99 |
| Assiette de calcul :AN- AN Cible |  | -4 | 4 |

| Période | Performa nce action cumulée* | Performa nce indice cumulée* | Performa nce relative cumulée* | Performa nce action sur dernière année | Performa nce indice sur dernière année | Performa nce relative sur dernière année | Perception commission ** | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | Non | P |

| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Oui | R |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Période 0-1 : L’AN de fin de période de référence est en dessous de l’AN Cible (101 contre 105, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de -4). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue et la période de référence initialement d’une année est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : L’AN de fin de période de référence est supérieure à l’AN Cible (99 contre 95, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de 4). La performance absolue depuis le début de la période de référence est négative (AN de fin de période de référence : 99<AN début de période de référence :100). Une commission de surperformance est perçue, son assiette de calcul est égale à la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (4). Son montant est égal à cette assiette de calcul multipliée par le taux de commission de surperformance. La période de référence est renouvelée et un nouvel AN de référence est établi à 99.
Exemple 2 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| AN | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Assiette de calcul: AN-AN Cible |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | Non | P |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | Non | P |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | Non | P |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | Non | P |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | Non | D |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Périodes 0-1 et 0-2 : La performance absolue générée sur la période est positive (AN>AN de référence) mais la performance relative est négative (AN<AN Cible). Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année en fin de première année et d’une année supplémentaire en fin de seconde année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-3 : La performance absolue générée sur la période est positive (5) et la performance relative générée sur l’année est positive (4) mais la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (0-3) est négative (-1). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue. La période de référence est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-4 : Performance relative sur période de référence négative, aucune commission de surperformance, la période de référence est à nouveau prolongée d’une année supplémentaire pour la quatrième et dernière fois. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-5 : Performance relative sur période négative, aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (105 : AN de fin d’année sur la période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Exemple 3 :
| Période | 0 | 1 | 2 |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 104 | 98 |  |  |  |  |
| AN |  | 100 | 102 | 106 |  |  |  |  |
| Assiette de Calcul : AN-AN Cible |  | -2 | 8 |  |  |  |  |
| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | Non | P |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Oui | R |

Période 0-1 : Performance absolue positive mais sous performance de -2 (102-104) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : Performance absolue positive et surperformance de 8 (106-98). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul 8. La période de référence est renouvelée, un nouvel AN de référence est établi à 106.
Exemple 4 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| AN | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| AN de référence | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Assiette de Calcul : AN-AN Cible |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

Périod e
Performanc e action cumulée*
Performanc e indice cumulée*
Performanc e relative cumulée*
Performanc e action sur dernière année
Performanc e indice sur dernière année
Performanc e relative sur dernière année
Perception d’une commissio n
Période renouvelée
« R » /
Prolongée
« P » ou décalée
« D »
Changemen t de NAV de référence
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | Non | P | Non |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | Non | P | Non |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | Non | P | Non |
| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | Non | P | Non |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | Non | D | Oui |
| 3-6 | -3 | -5 | 3*** | 8 | 2 | 6 | Oui | R | Oui |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
*** arrondi
Période 0-1 : La performance de l’action est positive (4) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (8) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100).
Période 0-2 : La performance de l’action est positive (5) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100).
Période 0-3 : La performance de l’action est positive (17) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (18) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100)
Période 0-4 : La performance de l’action est positive (3) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (15) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100)
Période 0-5 : La performance de l’action est positive (6) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (117 : AN de fin d’année sur la période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Période 3-6 : La performance de l’action est négative (-3) mais est supérieure à celle de l’indicateur de référence (-5). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul la performance relative cumulée depuis le début de la période soit AN (114)-AN Cible (111) : 3. L’AN de référence devient l’AN de cette fin de période (114). La période de référence est renouvelée.
Des frais liés à la recherche sur les actions au sens de l'article 314-21 du Règlement Général AMF sont facturés au compartiment.
Toute rétrocession de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents acquis par le compartiment EdR SICAV - Equity US Solve sera reversée au compartiment. Le taux de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents sera apprécié en tenant compte des éventuelles rétrocessions perçues par le compartiment.
Dans la mesure où de façon exceptionnelle un sous-conservateur, pour une opération particulière, serait amené à prélever une commission de mouvement non prévue dans les modalités ci-dessus, la description de l’opération et des commissions de mouvement facturées sera renseignée dans le rapport de gestion de la SICAV.
Pour toute information complémentaire, les actionnaires peuvent se reporter au rapport annuel de la SICAV. Procédure de choix des intermédiaires
Conformément au Règlement Général de l'AMF, la société de gestion a mis en place une "Politique de Meilleure Sélection / Meilleure exécution" des intermédiaires et contreparties.
L'objectif de cette politique est de sélectionner, selon différents critères prédéfinis, les négociateurs et les intermédiaires dont la politique d'exécution permettra d'assurer le meilleur résultat possible lors de l'exécution des ordres. La Politique de Edmond de Rothschild Asset Management (France) est disponible sur son site Internet : www.edram.fr.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations d’acquisitions et cessions temporaires detitres ainsi que sur toute opération équivalente en droit étranger
Les opérations de pensions livrées sont réalisées par l'intermédiaire de Edmond de Rothschild (France) dans les conditions de marché applicables au moment de leur conclusion.
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par l’opération sont au bénéfice intégral du compartiment.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations de Total Return Swaps (TRS) ainsi que surtoute opération équivalente en droit étranger :
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par ces opérations sont au bénéfice intégral du compartiment.
EdR SICAV – Global Opportunities
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###### Date de création

Le compartiment a été agréé par l’Autorité des marchés financiers le 26 juillet 2019.
Le compartiment a été créé le 12 septembre 2019, par apport de la part C du FCP suivant :
- CA EdRAM Opportunités constitué le 11 janvier 2008
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###### Code ISIN

| Action A EUR : | FR0013281938 |
| --- | --- |
| Action A CHF (H) : | FR0013429230 |
| Action A USD (H) : | FR0013429248 |
| Action B EUR : | FR0013464260 |
| Action CR EUR : | FR0013464211 |
| Action CRD EUR : | FR0013464237 |
| Action I EUR : | FR0013429255 |
| Action I CHF (H) : | FR0013429263 |
| Action I USD (H) : | FR0013429271 |
| Action J EUR : | FR0013429289 |
| Action K EUR : | FR0013464252 |

- Régime fiscal spécifique :Néant.
- Délégation de la gestion financièreEdmond de Rothschild Asset Management (France) délègue partiellement la gestion financière de la SICAV à : Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.

Cette délégation de gestion financière porte sur la couverture de change des actions couvertes.
- 
###### Niveau d’exposition dans d’autres OPCVM, FIA et fonds d’investissement de droit étranger :

Jusqu’à 10% de son actif net.
- 
###### Objectif de gestion

Le compartiment vise à offrir une performance supérieure à celle de son indice de référence sur un horizon de placement recommandé supérieur à cinq ans en gérant de manière discrétionnaire et opportuniste un portefeuille diversifié sur de multiples classes d’actifs (dont actions, taux, devises) sans contraintes de secteurs et zone géographique. L’objectif de gestion diffère en tenant compte de la devise de libellé de la classe d’action souscrite :
- Pour les classes A EUR, B EUR, CR EUR, CRD EUR, I EUR, J EUR, K EUR : l’objectif de gestion est d’obtenir une performance nette annualisée supérieure à l’€STR augmenté de 3% sur l’horizon de placement recommandé.
- Pour les classes A CHF (H), I CHF (H) : l’objectif de gestion est d’obtenir une performance nette annualisée supérieure au SARON capitalisé augmenté de 3% sur l’horizon de placement recommandé.
- Pour les classes A USD (H), I USD (H) : l’objectif de gestion est d’obtenir une performance nette annualisée supérieure au Federal Funds Effective Rate capitalisé augmenté de +3% sur l’horizon de placement recommandé.

Le Compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du Compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le Compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.
- 
###### Indicateur de référence

L’indicateur de référence auquel peut être comparée la performance des actions A EUR, B EUR, CR EUR, CRD EUR, I EUR, J EUR et K EUR est l’€STR capitalisé augmenté de 3%. L'€STR (Euro Short Term Rate) est un taux
d’intérêt calculé et administré par la Banque Centrale Européenne et qui reflète le prix en euro des emprunts au jour le jour d’un échantillon de banques de la zone euro.
Toutes les informations sur l’indice €STR (Euro Short Term Rate) sont disponibles sur le site internet de la Banque Centrale Européenne (BCE) : https//www.ecb.europa.eu/. L’administrateur, Banque Centrale Européenne de l’indice de référence €STR bénéficie de l’exemption prévue à l’article 2.2 du règlement BMR. L’administrateur Banque Centrale Européenne n’est donc pas tenu d’obtenir un agrément et de s’inscrire sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA.
L’indicateur de référence auquel peut être comparée la performance des actions A USD (H) et I USD (H) est le taux Federal Funds Effective Rate capitalisé augmenté de +3%. Le taux Federal Funds Effective Rate correspond à la moyenne des taux au jour le jour de la zone dollar. Il est calculé par le Federal Reserve et représente le taux sans risque de la zone dollar. A la date de la dernière mise à jour du présent prospectus l’indice de référence Federal Funds Effective Rate, administré par la Réserve Fédérale (site internet : https://www.federalreserve.gov/), bénéficie de l’exemption prévue à l’article 2.2 du règlement Benchmark, en tant que banque centrale, et, à ce titre, n’a pas à être inscrit sur le registre de l’ESMA. L’indicateur de référence auquel peut être comparée la performance des actions A CHF (H) et I CHF (H) est le SARON capitalisé augmenté de 3%.
L’administrateur Six Financial Information AG (site internet : https://www.six-group.com/financial- information/en/home.html#country=se) de l’indice de référence SARON capitalisé est inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA.
La gestion du compartiment n’étant pas indicielle, la performance du compartiment pourra s’éloigner sensiblement des indicateurs de référence qui ne sont que des indicateurs de comparaison.
Les taux et indicateurs utilisés sont annualisés. Le calcul de la performance de ces indicateurs inclut les coupons.
Conformément au règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016, la société de gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.
- 
###### Stratégie d’investissement

. Stratégies utilisées
La société de gestion met en œuvre une gestion discrétionnaire et opportuniste. L’actif du compartiment sera investi en actions et titres de créance en direct ou de manière accessoire, via la détention de parts ou actions d’OPCVM de droit français ou européen et de FIA de droit français y compris indiciels, sans contrainte d’allocation entre les différentes classes d’actifs, ni contrainte tant sectorielle que géographique. Les convictions pourront également être reflétées par une utilisation d’instruments dérivés à des fins d’exposition, de couverture ou d’arbitrage. (Les stratégies d’arbitrage visent à bénéficier de différences de valorisation et/ou de divergence de fondamentaux et de positionnement entre différents segments de marché tant sur les marchés d’action que de taux, de crédit et de change. Ces stratégies permettant de réduire la corrélation du fonds aux différentes classes d’actifs induisant une moindre dépendance aux stratégies purement directionnelles). L'exposition globale du portefeuille aux différentes classes d’actifs incluant l’utilisation des instruments financiers dérivés s’effectuera dans les limites fixées en termes de VAR absolue selon la méthode de calcul de la valeur en risque.
L’allocation d’actifs sera déterminée en fonction :
D’une approche Top-Down : l’approche Top Down repose avant tout sur une analyse macroéconomique des différentes classes d’actifs, segments de marchés, secteurs ou pays explorés dans le cadre de l’allocation du portefeuille. Elle aboutit à la détermination de scénarios de marché définis à partir des anticipations de l’équipe de gestion. Aucune contrainte ne sera préétablie laissant ainsi à l’équipe de gestion la possibilité de mettre en place des stratégies reflétant ses convictions.
Celle-ci est complétée par un processus de sélection de titres (approche Bottom-Up).
Approche Bottom-up : Ce processus vise à identifier, au sein d’une même classe d’actifs, segment de marché, secteur ou pays les instruments et/ou émetteurs présentant une valeur relative supérieure aux autres et apparaissant ainsi comme les plus attractifs selon les critères internes à la société de gestion. Le mode de sélection des instruments et/ou émissions repose sur une analyse fondamentale et de valorisation de chaque émetteur adapté aux spécificités de son univers.
Par ailleurs, le processus de sélection des titres comprend également un filtrage négatif consistant à exclure les sociétés qui contribuent à la production d’armes controversées dans le respect des conventions internationales en la matière ainsi que les sociétés exposées aux activités liées au charbon thermique et au tabac conformément à la politique d’exclusion d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) disponible sur son site Internet. Ce filtrage négatif participe à l’atténuation du risque de durabilité.
Le compartiment n’intègre pas d’autres caractéristiques environnementales ou sociales dans le processus de sélection des investissements et n’a pas pour objectif l’investissement durable (tels que prévu par les articles 8 ou 9 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou 
« 
SFDR ».
Le Gestionnaire ne prend pas en compte les incidences négatives des décisions d’investissement sur les facteurs de durabilité de ce produit.
Les investissements sous-jacents à ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
. Actifs utilisésActions :
Le compartiment pourra être investi jusqu’à 100% dans des actions en direct dans le cadre de son objectif de gestion sans contrainte géographique ni de capitalisation. La sélection des titres privilégiera des politiques d’investissement axées sur la recherche d’actions dont les estimations de progression de cours sont supérieures à la moyenne du marché. L’allocation géographique se fera entre les différentes places boursières mondiales, dont les marchés émergents. Par ailleurs, certains thèmes spécifiques liés aux conclusions économiques et à l’analyse des sociétés seront choisis, aboutissant à des sur ou sous expositions sectorielles et à une répartition entre les tailles des entreprises.
Ainsi l’exposition aux actions sera comprise entre 0% et 100%. Titres de créance et instruments du marché monétaire :
Le compartiment pourra être investi jusqu’à 100% de son actif dans des titres de créances et instruments du marché monétaire en direct dans le cadre de son objectif de gestion. Les titres seront sélectionnés sans contrainte de notation ; ils peuvent appartenir à la catégorie « Investment Grade » (c'est-à-dire pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est le moins élevé) ou « High Yield » (« haut rendement » : titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important), dont les titres non notés.
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Il se base notamment sur une analyse interne. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation. En cas de dégradation de la notation d’un émetteur dans la catégorie « High Yield », la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating.
La sensibilité du compartiment aux taux d’intérêt pourra fluctuer entre -10 et +10.
Le compartiment pourra acheter des parts d’EMTN (Euro Medium Term Note) ou d’obligations indexées. Actions ou parts d’OPCVM, FIA ou fonds d’investissement de droit étranger :
Le compartiment pourra détenir jusqu’à 10% de son actif en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger
ou FIA de droit français, notamment de type actions, obligations "Investment Grade", obligations « High Yield » (c'est-à-dire à caractère spéculatif), monétaires ou dynamiques. Dans cette limite de 10%, le compartiment pourra également investir dans des actions ou parts de FIA de droit étranger et/ou en fonds d’investissement de droit étranger répondant aux critères d'éligibilité règlementaire.
Ces OPC et fonds d’investissement pourront être gérés par la société de gestion ou par une société liée. Devises :
Le compartiment pourra investir, jusqu’à 100% de son actif net dans des devises autres que l’Euro.
Instruments dérivés :
L’utilisation de contrats financiers est prévue dans une stratégie de couverture, d’exposition et/ou de surexposition, sur les marchés actions, taux, change et indices, et / ou à certains de leurs paramètres ou composantes (volatilité, cours, secteurs…).
Ainsi la stratégie d'utilisation des dérivés aura pour but de :
- Couvrir le portefeuille contre certains risques ou l’exposer à certains risques / certaines classes d’actifs ;
- Constituer une exposition synthétique à des actifs, à des risques et/ou à des paramètres / composantes de ces classes d’actifs et risques ;
- Augmenter l’exposition à un marché donné ;
- Mettre en place des stratégies d’arbitrage visant à exploiter les différences de valorisations entre instruments, classes d’actifs, segments de marché, secteurs, pays.

En particulier, le gestionnaire négociera :
- des contrats à terme ou de change à terme sur devises, ou des swaps de change afin de couvrir l’exposition au risque de change ou dans un but d’exposition ou d’arbitrage.
- des contrats de futures ou options, swaps d’actions, négociés sur des marchés organisés ou réglementés pour augmenter ou diminuer l’exposition aux marchés actions et de taux ;-des swaps de taux et options sur Swaps de taux pour augmenter ou diminuer l’exposition au risque de taux ;-des Credit Default Swaps sur mono-entité de référence ou sur indices (iTraxx ou CDX), et des options sur CDS sur indices pour augmenter ou diminuer l'exposition au risque de crédit.

Par ailleurs, le Compartiment pourra recourir à des contrats d’échange à terme négocié de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur actions, obligations, indices obligataires et/ou paniers obligataires jusqu’à 50% de son actif net à des fins de couverture ou d’exposition. La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet de tels contrats est de 15%.
Les contreparties aux transactions de ces contrats sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion). Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment.
Le compartiment pourra atteindre un levier net maximum de 10.
L’engagement maximum résultant de ces opérations respecte les limites fixées en terme de VAR absolue selon la méthode de calcul de la valeur en risque, plafonnée par la réglementation à 20% de l’actif, avec un seuil de 99% sur 20 jours ouvrables.
Le compartiment pourra intervenir sur tout type de contrats financiers, négociés sur des marchés internationaux réglementés, organisés ou de gré à gré.
Instruments dérivés intégrés :
Pour réaliser son objectif de gestion, le compartiment pourra également investir sur des instruments financiers contenant des dérivés intégrés. Le compartiment pourra investir:
-dans des obligations callable ou puttable jusqu'à 100% de son actif net;
-des warrants jusqu'à 100% de son actif net;
-des bons de souscriptions jusqu'à 100% de son actif net;
Dépôts :
Néant
Emprunts d’espèces :
Dans le cadre de sa gestion de trésorerie, le compartiment pourra avoir recours à des emprunts d'espèces dans la limite de 10% de l'actif net de façon ponctuelle.
Opérations d’acquisition et cession temporaire de titres :
Aux fins d’une gestion efficace du portefeuille et sans s’écarter de ses objectifs d’investissement, le compartiment pourra conclure des opérations d’acquisitions temporaires de titres portant sur des titres financiers éligibles ou des instruments du marché monétaire, jusqu’à 10% de son actif net. Plus précisément, ces opérations consisteront en des opérations de prises en pensions livrées sur des titres de taux ou crédit de pays de la zone euro, et seront réalisées dans le cadre de la gestion de la trésorerie et/ou de l’optimisation des revenus du compartiment.
La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet d’une telle opération sera de 10% de l’actif net.
Les contreparties de ces opérations sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion).
Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment. Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions sur les rémunérations des cessions et acquisitions temporaires.
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###### Investissements entre compartiments

Le compartiment peut investir à hauteur de 10% maximum de son actif net dans un compartiment de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.
L’investissement global dans d’autres compartiments de la SICAV est limité à 10% de l’actif net.
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###### Profil de risque :

Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché.
Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d'analyser le risque inhérent à un tel investissement et de se forger sa propre opinion indépendamment du Groupe Edmond de Rothschild, en s'entourant, au besoin, de l'avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s'assurer notamment de l'adéquation de cet investissement à sa situation financière, juridique et à son horizon d’investissement.
Risque de perte en capital :
Le compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les actions pendant la durée de placement recommandée.
Risque lié à la gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés (actions, obligations, monétaires, matières premières, devises). Il existe un risque que le compartiment ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. La performance du compartiment peut donc être inférieure à l'objectif de gestion et la baisse de sa valeur liquidative peut conduire à une performance négative.
Risque de crédit :
Le risque principal, lié aux titres de créances et/ou aux instruments du marché monétaire tels que des bons du Trésor (BTF et BTAN) ou des titres négociables à court terme est celui du défaut de l’émetteur, soit au non- paiement des intérêts et/ou du non remboursement du capital. Le risque de crédit est également lié à la dégradation d’un émetteur. L’attention du porteur est attirée sur le fait que la valeur liquidative du compartiment est susceptible de varier à la baisse dans le cas où une perte totale serait enregistrée sur un instrument financier suite à la défaillance d’un émetteur. La présence de titres de créances en direct ou par l’intermédiaire d’OPC dans le portefeuille expose le compartiment aux effets de la variation de la qualité du crédit.
Risque de crédit lié à l'investissement dans des titres spéculatifs :
Le compartiment peut investir dans des émissions de sociétés notées dans la catégorie non « investment grade » selon une agence de notation (présentant une notation inférieure à BBB- selon Standards & Poor’s ou équivalent) ou bénéficiant d'une notation interne de la Société de Gestion équivalente. Ces émissions sont des titres dits spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est plus élevé. Ce compartiment doit donc être considéré comme en partie spéculatif et s’adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des risques inhérents aux investissements dans ces titres. Ainsi, l’utilisation de titres « haut rendement / High Yield » (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important) pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.
Risque de taux :
L’exposition à des produits de taux (titres de créances et instruments du marché monétaire) rend le compartiment sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du titre et donc de la valeur liquidative de du compartiment en cas de variation de la courbe des taux.
Risque lié à l’investissement sur les marchés émergents :
Le compartiment pourra être exposé aux marchés émergents. Outre les risques propres à chacune des sociétés émettrices, des risques exogènes existent, plus particulièrement sur ces marchés. Par ailleurs, l’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance de ces marchés peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. En conséquence, la détention éventuelle de ces titres peut augmenter le niveau de risque de portefeuille. Les mouvements de baisse de marché pouvant être plus marqués et plus rapides que dans les pays développés, la valeur liquidative pourra baisser plus fortement et plus rapidement enfin, les sociétés détenues en portefeuille peuvent avoir comme actionnaire un Etat.
Risque de change :
Le capital peut être exposé aux risques de change dans le cas où les titres ou investissements le composant sont libellés dans une autre devise que celle du compartiment. Le risque de change correspond au risque de baisse du cours de change de la devise de cotation des instruments financiers en portefeuille, par rapport à la devise de référence du compartiment, l’euro, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative.
Risque actions :
La valeur d’une action peut évoluer en fonction de facteurs propres à la société émettrice mais aussi en fonction de facteurs exogènes, politiques ou économiques. Les variations des marchés actions ainsi que les variations des marchés des obligations convertibles dont l’évolution est en partie corrélée à celle des actions sous-jacentes, peuvent entraîner des variations importantes de l’actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance de la valeur liquidative du compartiment.
Risque lié aux petites et moyennes capitalisations :
Les titres de sociétés de petites ou moyennes capitalisations boursières peuvent être significativement moins liquides et plus volatils que ceux de sociétés ayant une capitalisation boursière importante. La valeur liquidative du compartiment est donc susceptible d’évoluer plus rapidement et avec de grandes amplitudes.
Risque lié à l’engagement sur les contrats financiers et de contrepartie :
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi. Le risque de contrepartie résulte du recours par le compartiment aux contrats financiers qui sont négociés de gré à gré et/ou à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Ces opérations exposent potentiellement le compartiment à un risque de défaillance de l’une de ses contreparties et le cas échéant à une baisse de sa valeur liquidative.
Risque de liquidité :
Les marchés sur lesquels le compartiment intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité. Ces conditions de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions.
Risque lié aux produits dérivés :
Le compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés).
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi.
Risques liés aux opérations d’acquisition et cession temporaires de titres et aux Total Return Swaps (TRS) : L’utilisation des opérations de financement sur titres et des contrats d’échange sur rendement global, ainsi que la gestion de leurs garanties peuvent comporter certains risques spécifiques tels que des risques opérationnels ou le risque de conservation. Ainsi, le recours à ces opérations peut entrainer un effet négatif sur la valeur liquidative du compartiment.
Risque juridique :
Il s’agit du risque de rédaction inadéquate des contrats conclus avec les contreparties aux opérations d’acquisition et de cession temporaires de titres et aux Total Return Swaps.
Risque de durabilité : Est un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement.
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###### Garantie ou protection :

Néant
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###### Souscripteurs concernés et profil de l’investisseur type :

Action A EUR, A CHF (H), A USD (H), B EUR : Tous souscripteurs.
Actions CR EUR, CRD EUR : Tous souscripteurs, ces actions peuvent être commercialisées aux investisseurs de détail (non professionnels ou professionnels sur option) exclusivement dans les cas suivants :
- Souscription dans le cadre d’un conseil indépendant fourni par un conseiller financier ou une entité financière régulée,
- Souscription dans le cadre d’un conseil non-indépendant, disposant d’un accord spécifique ne les autorisant pas à recevoir ni à conserver des rétrocessions,
- Souscription par une entité financière régulée pour le compte de son client dans le cadre d’un mandat de gestion. En plus des frais de gestion prélevés par la société de gestion, chaque conseiller financier ou entité financière régulée est susceptible de faire payer des frais de gestion ou de conseil à chaque investisseur concerné. La société de gestion n’est pas partie prenante de ces accords.

Les actions ne sont pas enregistrées à la commercialisation dans tous les pays. Elles ne sont donc pas ouvertes à la souscription pour les investisseurs de détails dans toutes les juridictions.
Action J EUR, I EUR, I CHF (H), I USD (H), K EUR : Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers.
Ce compartiment s’adresse à des investisseurs souhaitant dynamiser leurs portefeuilles à partir d’un support diversifié permettant d’évoluer tant sur les marchés actions que sur les marchés de taux internationaux.
Les actions du compartiment ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S. Securities Act de 1933 tel que modifié ("Securities Act 1933") ou admises en vertu d'une quelconque loi des Etats- Unis. Ces parts ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act 1933).
Le compartiment peut soit souscrire à des parts ou des actions de fonds cibles susceptibles de participer à des offres de nouvelles émissions de titres américains (« US IPO ») soit participer directement à des Introductions en
Bourse américaines (« US IPO »). La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), conformément aux règles 5130 et 5131 de la FINRA (les Règles), a édicté des interdictions concernant l’éligibilité de certaines personnes à participer à l’attribution d’US IPO lorsque le(s) bénéficiaire(s) effectif(s) de tels comptes sont des professionnels du secteur des services financiers (incluant, entre autres, propriétaire ou employé d’une entreprise membre de la FINRA ou un gestionnaire de fonds) (Personnes Restreintes) ou un cadre dirigeant ou administrateur d’une société américaine ou non américaine pouvant être en relation d’affaires avec une entreprise membre de la FINRA (Personnes Concernées). Le compartiment ne peut pas être proposé ou vendu au bénéfice ou pour le compte d'une "U.S. Person" comme défini par la "Regulation S" et aux investisseurs considérés comme des Personnes Restreintes ou des Personnes Concernées au regard des Règles FINRA. En cas de doute quant à son statut, l’investisseur doit requérir l’avis de son conseiller juridique.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce compartiment dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé au porteur de s’enquérir des conseils d’un professionnel, afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce compartiment au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l’exposition aux risques précités, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est impératif pour tout porteur de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce compartiment.
Durée de placement minimum recommandée: Supérieure à 5 ans.
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###### Modalités de détermination et d'affectation des sommes distribuable:

| Sommes Distribuables | Actions «A EUR», «A CHF (H)», «A USD (H)», « CR EUR » «I EUR», «I CHF (H)», «I USD (H)», « K EUR », | Actions « B EUR », « CRD EUR », « J EUR » |
| --- | --- | --- |
| Affectation du résultat net | Capitalisation | Distribution |
| Affectation des plus ou moins- values nettes réalisées | Capitalisation | Capitalisation (totale ou partielle) ou Distribution (totale ou partielle) ou Report (total ou partiel) sur décision de la société de gestion |

Concernant les actions de distribution, la société de gestion du compartiment peut décider la mise en distribution d'un ou plusieurs acomptes sur la base de situations attestées par le commissaire aux comptes.
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###### Fréquence de distribution :

Actions de capitalisation : sans objet
Actions de distribution : annuelle avec possibilité d’acomptes. La mise en paiement des sommes distribuables est effectuée dans un délai maximal de cinq mois suivant la clôture de l’exercice et dans un délai d’un mois pour les acomptes suivant la date de la situation attestée par le commissaire aux comptes.
- 
###### Caractéristiques des actions :

Le compartiment dispose de 11 catégories d’actions : Actions « A EUR », « A CHF (H) », « A USD (H) », « B EUR », « CR EUR », « CRD EUR », « I EUR », « I CHF (H) », « I USD (H) » et « J EUR » et « K EUR ».
L’action A EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action A CHF (H) est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action A USD (H) est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action B EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action CR EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CRD EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action I EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action I CHF (H) est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action I USD (H) est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action J EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action K EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
- 
###### Modalités de souscription et de rachat :

Date et périodicité de la valeur liquidative :
Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français (calendrier officiel de Euronext Paris S.A.).
Valeur liquidative d’origine:
| Action A EUR: | 97,55 € |
| --- | --- |
| Action A CHF (H) : | 100 CHF |
| Action A USD (H) : | 100 USD |
| Action B EUR: | 100 € |
| Action CR EUR: | 100 € |
| Action CRD EUR: | 100 € |
| Action I EUR : | 100 € |
| Action I CHF (H) : | 100 CHF |
| Action I USD (H) : | 100 USD |
| Action J EUR : Action K EUR : | 100 € 100€ |

Montant minimum de souscription initiale :
| Action A EUR: | 1 Action |
| --- | --- |
| Action A CHF (H) : | 1 action |
| Action A USD (H) : | 1 action |
| Action B EUR : | 1 Action |
| Action CR EUR : | 1 Action |
| Action CRD EUR : | 1 Action |
| Action I EUR : | 500 000 euros |
| Action I CHF (H) : | 500 000 CHF |
| Action I USD (H) : | 500 000 USD |
| Action J EUR : | 500 000 euros |
| Action K EUR : | 500 000 euros |

Montant minimum de souscription ultérieure :
| Action A EUR: | 1 millième d’action |
| --- | --- |
| Action A CHF (H) : | 1 millième d’action |
| Action A USD (H) : | 1 millième d’action |
| Action B EUR : | 1 millième d’action |
| Action CR EUR : | 1 millième d’action |
| Action CRD EUR : | 1 millième d’action |
| Action I EUR : | 1 millième d’action |
| Action I CHF (H) : | 1 millième d’action |
| Action I USD (H) : | 1 millième d’action |
| Action J EUR : | 1 millième d’action |
| Action K EUR : | 1 millième d’action |

Conditions de souscription et de rachat :
Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous.
Les modalités de souscription et de rachat sont exprimées en jours ouvrés. On note J le jour d’établissement de la valeur liquidative :
| Centralisation des ordres de souscription | Centralisation des ordres de rachat | Date d'exécution de l'ordre | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| J avant 12h30 | J avant 12h30 | J | J+1 | J+3 | J+3* |

* En cas de dissolution du compartiment, les rachats seront réglés dans un délai maximum de cinq jours ouvrés.
La société de gestion a mis en place une méthode d'ajustement de la valeur liquidative du compartiment dite de Swing Pricing. Ce mécanisme est détaillé dans la partie VII du prospectus : « Règles d'évaluation de l'actif ».

##### Dispositif de plafonnement des rachats (« Gates ») :
La société de gestion pourra mettre en œuvre le dispositif dit de « Gates » permettant d’étaler les demandes de rachats des actionnaires du compartiment sur plusieurs valeurs liquidatives dès lors qu’elles excèdent un seuil déterminé, cela lorsque des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des actionnaires ou du public le commande.
Description de la méthode :
La société de gestion peut décider de ne pas exécuter tous les rachats sur une même valeur liquidative, lorsque le seuil retenu objectivement préétabli est atteint sur une valeur liquidative. Pour déterminer le niveau de ce seuil, la société de gestion prend en compte la périodicité de calcul de la valeur liquidative du compartiment, l’orientation de gestion du compartiment et la liquidité des actifs dans le portefeuille.
Pour le compartiment, le plafonnement des rachats peut être appliqué par la société de gestion lorsque le seuil de 10 % de l’actif net est atteint. Le compartiment disposant de plusieurs catégories d’actions, le seuil de déclenchement sera identique pour toutes les catégories d’actions du compartiment. Ce seuil de 10% s’applique sur les rachats centralisés pour l’ensemble de l’actif du compartiment et non de façon spécifique selon les catégories d’actions du compartiment.
Le seuil de déclenchement des Gates correspond au rapport entre :
- la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le montant total des rachats, et le montant total des souscriptions; et
- l’actif net du compartiment.

Lorsque les demandes de rachat excèdent le seuil de déclenchement des « Gates », le compartiment peut toutefois décider d’honorer les demandes de rachat au-delà du plafonnement prévu, et exécuter ainsi partiellement ou totalement les ordres qui pourraient être bloqués.
A titre d’exemple, si les demandes totales de rachat des actions représentent 15% de l’actif net du compartiment alors que le seuil de déclenchement est fixé à 10% de l’actif net, la SICAV peut décider d’honorer les demandes de rachats jusqu’à 12% de l’actif net (et donc exécuter 80% des demandes de rachats au lieu de 67% si elle appliquait strictement le plafonnement à 10%).
La durée maximale d’application du dispositif de plafonnement des rachats est fixée à 20 valeurs liquidatives sur 3 mois.
Modalités d’information des porteurs :
En cas d’activation du mécanisme de Gates, les actionnaires du compartiment seront informés par tout moyen à partir du site internet https://funds.edram.com.
Les actionnaires du compartiment dont les ordres de rachat n’auraient pas été exécutés seront informés, de manière particulière dans les plus brefs délais.
Traitement des ordres non exécutés :
Pendant la période d’application du mécanisme de « Gates », les ordres de rachat seront exécutés dans les mêmes proportions pour les actionnaires du compartiment ayant demandé un rachat sur une même valeur liquidative.
La fraction non exécutée de l’ordre de rachat ainsi reportée n’aura pas rang de priorité sur des demandes de rachat ultérieures. Les fractions d’ordres de rachat non exécutées et automatiquement reportées ne pourront faire l’objet d’une révocation de la part des actionnaires du compartiment.
Cas d’exonération du mécanisme de « Gates » :
Les opérations de souscription et de rachat, pour un même nombre d’actions, sur la base de la même valeur liquidative et pour un même actionnaire ou ayant droit économique (dites opérations d’aller-retour) ne sont pas soumises aux « Gates ». Cette exclusion s’applique également au passage d’une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions, sur la même valeur liquidative, pour un même montant et pour un même actionnaire ou ayant droit économique.
Les souscriptions et rachats d’actions « A EUR », A CHF (H), A USD (H), B EUR, CR EUR, CRD EUR, I CHF (H), I USD (H), et « J EUR » et K (EUR) sont exécutés en montant ou en action ou en millièmes d’action.
Le passage d'une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions de ce compartiment ou d’un autre compartiment de la SICAV est considéré fiscalement comme une opération de rachat suivie d'une nouvelle souscription. En conséquence, le régime fiscal applicable à chaque souscripteur dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière du souscripteur et/ou de la juridiction d'investissement de la SICAV. En cas de doute, il est recommandé à tout souscripteur de s'adresser à son conseiller afin de connaître le régime fiscal lui étant applicable.
L’attention des porteurs est attirée sur le fait que les ordres transmis aux établissements en charge de la réception des ordres de souscription et rachat doivent tenir compte du fait que l’heure limite de centralisation des ordres s’applique au centralisateur Edmond de Rothschild (France). En conséquence, les autres établissements désignés peuvent appliquer leur propre heure limite, antérieure à celle mentionnée ci-dessus, afin de tenir compte de leurs délais de transmission à Edmond de Rothschild (France).
Lieu et mode de publication de la valeur liquidative :
La valeur liquidative du compartiment est disponible auprès de la société de gestion :
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France) 47 rue du Faubourg Saint-Honoré - 75401 Paris Cedex 08
- 
###### Frais et commissions :

Commissions de souscription et de rachat:
Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au compartiment servent à compenser les frais supportés par le compartiment pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc.
| Frais à la charge de l’investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux Barème |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise au compartiment EdR SICAV – Global Opportunities | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : 4,50% maximum |
| Commission de souscription acquise au compartiment EdR SICAV - Global Opportunities | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat non acquise au compartiment EdR SICAV - Global Opportunities | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat acquise au compartiment EdR SICAV - Global Opportunities | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |

Frais de fonctionnement et de gestion :
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au compartiment, à l’exception des frais de transaction.
Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, taxes locales, etc…) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion.
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- Une commission de surperformance
- Des commissions de mouvement facturées au compartiment
- Des frais liés aux opérations d’acquisition et de cession temporaires de titres, le cas échéant.

La Société de gestion est amenée à verser à titre de rémunération une quote-part des frais de gestion financière de l’OPC à des intermédiaires tels que des entreprises d’investissement, entreprises d’assurance, sociétés de gestion, structureurs intermédiaires de commercialisation, distributeurs ou plateformes de distribution avec lesquels une convention a été signée dans le cadre de la distribution, le placement des actions de l’OPC ou la mise en relation avec d’autres investisseurs. Cette rémunération est variable et dépend de la relation d’affaires en place avec l’intermédiaire et de l’amélioration de la qualité du service fourni au client dont peut justifier le bénéficiaire de cette rémunération. Cette rémunération peut être forfaitaire ou calculée sur la base des actifs nets souscrits résultant de l’action de l’intermédiaire. L’intermédiaire peut être membre ou non du groupe Edmond de Rothschild. Chaque intermédiaire communiquera au client, conformément à la réglementation qui lui est applicable, toute information utile sur les coûts et frais et ses rémunérations.
Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l’investisseur, se reporter aux Documents d’Information Clés pour l’Investisseur (DICI).
| Frais facturés à la SICAV | Assiette | Taux barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière | Actif net du compartiment | Action A EUR : 1,45% TTC* maximum |
| Action A CHF (H) : 1,45 % TTC* maximum |
| Action A USD (H) : 1,45 % TTC* maximum |
| Action B EUR : 1,45% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0.80% TTC* maximum |
| Action CRD EUR : 0.80% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0,70 % TTC* maximum |
| Action I CHF (H) : 0,70 % TTC* maximum |
| Action I USD (H) : 0,70 % TTC* maximum |
| Action J EUR : 0.70% TTC * maximum |
| Action K EUR : 0,80 % TTC* maximum |
| Frais administratifs externes à la société de gestion**, notamment frais dépositaire, valorisateur et commissaire aux comptes, etc. | Actif net du compartiment | Action A EUR : 0.10 % TTC* maximum |
| Action A CHF (H) : 0,10 % TTC* maximum |
| Action A USD (H) : 0,10 % TTC* maximum |
| Action B EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action CRD EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0,10 % TTC* maximum |
| Action I CHF (H) : 0,10 % TTC* maximum |
| Action I USD (H) : 0,10 % TTC* maximum |
| Action J EUR : 0.10 % TTC* maximum |
| Action K EUR : 0.10 % TTC* maximum |
| Commissions de mouvement | Sur le montant de la transaction | Néant |
| Commission de surperformance Actif net du compartiment (1) | Action A EUR : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence €STR capitalisé +3% |
| Action A CHF (H) : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence SARON +3% |
| Action A USD (H) : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence Federal Funds Effective Rate Capitalisé +3% |
| Action B EUR : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence €STR capitalisé +3% |
| Action CR EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence €STR Capitalisé +3% |
| Action CRD EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence €STR Capitalisé +3% |
| Action I EUR : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence €STR capitalisé +3% |
| Action I CHF (H) : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence SARON index +3% |
| Action I USD (H) : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence Federal Funds Effective Rate Capitalisé +3% |

|  | Action J EUR : 15 % par an de la surperformance par rapport à la valeur de référence €STR capitalisé +3% |
| --- | --- |
| Action K EUR : Néant |

*  TTC = toutes taxes comprises.
Dans cette activité, la Société de Gestion n’a pas opté pour la TVA.
** En cas de majoration des frais administratifs externes à la société de gestion égale ou inférieure à 0.10% TTC par an, la société de gestion informera les actionnaires du compartiment par tout moyen. En cas de majoration supérieure à 0.10% TTC par an, les actionnaires en seront informés de manière particulière avec possibilité de racheter leurs actions sans frais.
***hors éventuelles commissions de surperformance
(1) Commission de surperformance
Des commissions de surperformance seront prélevées au profit de la société de gestion selon les modalités suivantes : Indicateur de référence :
- Le taux €STR capitalisé +3% pour les actions en euros
- Le taux Federal Funds Effective Rate capitalisé +3% pour les actions en dollars US
- Le taux SARON capitalisé+3% pour les actions en francs suissesLa commission de surperformance est calculée en comparant la performance de l’action du compartiment à celle d’un actif de référence indicé. L’actif de référence indicé reproduit la performance de l’indicateur de référence ajusté des souscriptions, des rachats et, le cas échéant, des dividendes.

Dès lors que l’action superforme son indicateur de référence, une provision de 15% sera appliquée sur sa surperformance.
En cas de surperformance de l’action du compartiment par rapport à son indicateur de référence et, même si sa performance est négative, une commission de surperformance pourra être prélevée sur la période de référence.
Les commissions de surperformance feront l'objet d'un provisionnement à chaque calcul de la valeur liquidative.
En cas de rachat d’actions, la quote-part de la commission de surperformance correspondant aux actions rachetées est définitivement acquise à la société de gestion.
Dans le cas de sous-performance, la provision pour commission de surperformance est réajustée par le biais de reprises sur provision plafonnées à hauteur des dotations.
Les périodes de références s'achèvent sur la dernière valeur liquidative du mois de septembre.
Cette commission de surperformance est mise en paiement annuellement après le calcul de la dernière valeur liquidative de la période de référence.
La période de référence est d’un an minimum La première période de référence s’étend entre la date de constitution de l’action et la première date de fin de période de référence permettant de respecter le critère de durée minimale d’un an.
A la fin de la période de référence, dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence sur la période de référence, aucune commission ne sera constatée et la période de référence sera prolongée d'un an. La période de référence pourra être prolongée à quatre reprises et pourra donc atteindre une durée supérieure ou égale à 5 ans mais strictement inférieure à 6 ans.
A la fin d’une période de référence portant sur cinq ans ou plus,
dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence, aucune commission ne sera constatée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de la sous-période de la période de référence à l’issue de laquelle est constatée la plus grande performance relative (la plus grande surperformance ou moins grande sous-performance). Il est entendu par « sous-périodes », les sous- périodes débutant au début de la période de référence et s’achevant à la fin de chaque date de cristallisation contenue dans la période de référence.
dans le cas où la performance de l’action est supérieure à celle de son indicateur de référence, une commission est constatée. La période de référence est renouvelée, une nouvelle période de référence débute à l’issue de celle qui s’achève.
A la fin d’une période de référence t :
-Si la différence entre l’AN de l’action et son AN Cible est positive, une commission de performance est observée et perçue. Cet AN devient le nouvel AN de référence et une nouvelle période de référence débute à l’issue de cette période de référence.
-Si la différence entre l’AN du compartiment et son AN Cible est négative, aucune commission de performance n’est observée et perçue et :
-quand la période de référence de l’action est inférieure à 5 ans, celle-ci est prolongée d’un an. L’AN de Référence reste alors inchangé.
-quand la période de référence est supérieure ou égale à 5 ans : la surperformance cumulée à la fin de chaque sous-période de la période de référence est constatée. Les sous périodes constitutives de la période de référence sont les suivantes : [t-5 ;t-4], [t-5 ;t-3], [t-5 ;t-2], [t-5 ;t-1] , [t-5 ;t]. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de la sous période ayant donné lieu à la performance relative la plus grande. L’AN de Référence devient égal à l’AN de l’action à la fin de cette sous période.
Méthode de Calcul
Montant de la provision = MAX (0 ; AN(t) – AN Cible (t)) x taux de Commission de surperformance AN (t): actif net en fin d’année t
AN de Référence : dernier actif net de la précédente période de référence
Date de Référence : date de l’AN de Référence
AN Cible (t) = AN Référence x (valeur indice de référence en date t/valeur indice de référence en Date de Référence) ajusté des souscriptions, des rachats et des dividendes.
Exemples :
Il est considéré dans les exemples suivants qu’il n’y pas de souscriptions, rachats et de dividendes. Exemple 1 :
| Période | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 105 | 95 |
| AN | 100 | 101 | 99 |
| Assiette de calcul :AN- AN Cible |  | -4 | 4 |

| Période | Performa nce action cumulée* | Performa nce indice cumulée* | Performa nce relative cumulée* | Performa nce action sur dernière année | Performa nce indice sur dernière année | Performa nce relative sur dernière année | Perception commission ** | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | Non | P |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Oui | R |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Période 0-1 : L’AN de fin de période de référence est en dessous de l’AN Cible (101 contre 105, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de -4). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue et la période de référence initialement d’une année est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : L’AN de fin de période de référence est supérieur à l’AN Cible (99 contre 95, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de 4). La performance absolue depuis le début de la période de référence est négative (AN de fin de période de référence : 99<AN début de période de référence :100). Une commission de surperformance est perçue, son assiette de calcul est égale à la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (4). Son montant est égal à cette assiette de calcul multipliée par le taux de commission de surperformance. La période de référence est renouvelée et un nouvel AN de référence est établi à 99.
Exemple 2 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| AN | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |

| Assiette de calcul: AN-AN Cible | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |

| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | Non | P |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | Non | P |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | Non | P |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | Non | P |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | Non | D |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Périodes 0-1 et 0-2 : La performance absolue générée sur la période est positive (AN>AN de référence) mais la performance relative est négative (AN<AN Cible). Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année en fin de première année et d’une année supplémentaire en fin de seconde année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-3 : La performance absolue générée sur la période est positive (5) et la performance relative générée sur l’année est positive (4) mais la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (0-3) est négative (-1). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue. La période de référence est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-4 : Performance relative sur période de référence négative, aucune commission de surperformance, la période de référence est à nouveau prolongée d’une année supplémentaire pour la quatrième et dernière fois. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-5 : Performance relative sur période négative, aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (105 : AN de fin d’année sur la période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Exemple 3 :
| Période | 0 | 1 | 2 |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 104 | 98 |  |  |  |  |
| AN |  | 100 | 102 | 106 |  |  |  |  |
| Assiette de Calcul : AN-AN Cible |  | -2 | 8 |  |  |  |  |
| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | Non | P |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Oui | R |

Période 0-1 : Performance absolue positive mais sous performance de -2 (102-104) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : Performance absolue positive et surperformance de 8 (106-98). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul 8. La période de référence est renouvelée, un nouvel AN de référence est établi à 106.
Exemple 4 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| AN | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| AN de référence | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Assiette de Calcul : AN-AN Cible |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
*** arrondi
Période 0-1 : La performance de l’action est positive (4) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (8) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100).
Période 0-2 : La performance de l’action est positive (5) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100).
Période 0-3 : La performance de l’action est positive (17) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (18) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100)
Période 0-4 : La performance de l’action est positive (3) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (15) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100)
Période 0-5 : La performance de l’action est positive (6) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (117 : AN de fin d’année sur la période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Période 3-6 : La performance de l’action est négative (-3) mais est supérieure à celle de l’indicateur de référence (-5). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul la performance relative cumulée depuis le début de la période soit AN (114)-AN Cible (111) : 3. L’AN de référence devient l’AN de cette fin de période (114). La période de référence est renouvelée.
Des frais liés à la recherche sur les actions au sens de l'article 314-21 du Règlement Général AMF sont facturés au compartiment
Toute rétrocession de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents acquis par le compartiment EdR SICAV – Global Opportunities sera reversée au compartiment. Le taux de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents sera apprécié en tenant compte des éventuelles rétrocessions perçues par le compartiment.
Dans la mesure où de façon exceptionnelle un sous conservateur, pour une opération particulière, serait amené à prélever une commission de mouvement non prévue dans les modalités ci-dessus, la description de l’opération et des commissions de mouvement facturées sera renseignée dans le rapport de gestion de la SICAV.
Pour toute information complémentaire, les actionnaires peuvent se reporter au rapport annuel de la SICAV.
Procédure de choix des intermédiaires:
Conformément au Règlement Général de l'AMF, la société de gestion a mis en place une "Politique de Meilleure Sélection / Meilleure exécution" des intermédiaires et contreparties
L'objectif de cette politique est de sélectionner, selon différents critères prédéfinis, les négociateurs et les intermédiaires dont la politique d'exécution permettra d'assurer le meilleur résultat possible lors de l'exécution des ordres. La Politique de Edmond de Rothschild Asset Management (France) est disponible sur son site Internet : www.edram.fr.
| Périod e | Performanc e action cumulée* | Performanc e indice cumulée* | Performanc e relative cumulée* | Performanc e action sur dernière année | Performanc e indice sur dernière année | Performanc e relative sur dernière année | Perception d’une commissio n | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » | Changemen t de NAV de référence |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | Non | P | Non |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | Non | P | Non |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | Non | P | Non |
| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | Non | P | Non |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | Non | D | Oui |
| 3-6 | -3 | -5 | 3*** | 8 | 2 | 6 | Oui | R | Oui |

Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations d’acquisitions et cessions temporaires detitres ainsi que sur toute opération équivalente en droit étranger :
Les opérations de pensions livrées sont réalisées par l'intermédiaire de Edmond de Rothschild (France) dans les conditions de marché applicables au moment de leur conclusion.
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par l’opération sont au bénéfice intégral du compartiment.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations de Total Return Swaps (TRS) ainsi que surtoute opération équivalente en droit étranger :
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par ces opérations sont au bénéfice intégral du compartiment.
EdR SICAV – Short Duration Credit
- Date de créationLe compartiment a été agréé par l’Autorité des marchés financiers le 27 décembre 2019. Le compartiment a été créé le 20 janvier 2020.
- Code ISIN

| Action A CHF (H) : | FR0013460912 |
| --- | --- |
| Action A EUR : | FR0013460920 |
| Action A USD (H) : | FR0013460938 |
| Action B CHF (H) : | FR0013460946 |
| Action B EUR : | FR0013460961 |
| Action B USD (H) : | FR0013460979 |
| Action CR EUR : | FR0013460987 |
| Action CR USD (H) : | FR0013461019 |
| Action CRD EUR : | FR0013461027 |
| Action CRD USD (H) : | FR0013461555 |
| Action I CHF (H) : | FR0013461563 |
| Action I EUR : | FR0013461571 |
| Action I USD (H) : | FR0013461589 |
| Action J CHF (H) : | FR0013461597 |
| Action J EUR : | FR0013461605 |
| Action J USD (H) : | FR0013461613 |
| Action K EUR : | FR0013461639 |
| Action N EUR : | FR0013488194 |
| Action O EUR : | FR0013488202 |

- Régime fiscal spécifiqueNéant
- Délégation de la gestion financièreEdmond de Rothschild Asset Management (France) délègue partiellement la gestion financière de la SICAV à : Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.

Cette délégation de gestion financière porte sur la couverture de change des actions couvertes.
- ClassificationObligations et autres titres de créance libellés en euro
- Niveau d’exposition dans d’autres OPCVM, FIA et fonds d’investissement de droit étrangerJusqu’à 10% de son actif net.
- Objectif de gestionLe compartiment vise à offrir une performance supérieure à celle de son indice de référence, composé à 50% de l’indice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index coupons réinvestis et à 50% de l’indice ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index coupons réinvestis, sur la durée de placement recommandée, par des placements sur les marchés obligataires d'entreprises. Afin d’atteindre cet objectif, un rendement additionnel sera recherché pour le portefeuille d’obligations par une gestion active du risque de taux et du risque de crédit.

Le Compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du Compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le Compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.
- Indicateur de référenceLe compartiment a pour indicateur de référence l’indice composé à 50% de l’indice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index coupons réinvestis et à 50% de l’indice ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index coupons réinvestis. Ces deux indices sont calculés et publiés par ICE Benchmark Administration Limited. Ils représentent respectivement la performance des emprunts obligataires à taux fixe, libellés en euro, émis par les émetteurs notés au minimum BBB- et ayant une durée résiduelle supérieure à 1 an et inférieure à 5 ans et des emprunts obligataires à taux fixe, libellés en euro, émis par les émetteurs notés au minimum CCC et ayant une durée supérieure à 1 an et inférieure à 3 ans.

La gestion du compartiment n’étant pas indicielle, sa performance pourra s’éloigner de celle de son indicateur de référence qui n’est qu’un indicateur de comparaison.
Les taux et indicateurs utilisés sont annualisés. Le calcul de la performance de ces deux indicateurs inclut les coupons.
L’administrateur ICE Benchmark Administration Limited (site internet : https://www.theice.com/iba) des indices de références ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index et ICE BofA 1-3 Year Euro Developped Markets High Yield Constrained index n’est pas inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA et bénéficie du régime transitoire prévu à l’article 51 du règlement Benchmark.
Conformément au règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016, la société de gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.
La performance des actions A CHF (H), B CHF (H), I CHF (H) et J CHF (H) pourra être comparée à posteriori à la progression d’un indicateur de référence composé pour référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A- BBB Euro Corporate Index hedgé CHF coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index hedgé CHF coupons réinvestis. La gestion du compartiment n’étant pas indicielle, la performance du compartiment pourra s’éloigner sensiblement des indicateurs de référence qui ne sont que des indicateurs de comparaison.
La performance des actions A USD (H), B USD (H), CR USD (H), CRD USD (H), I USD (H) et J USD (H) pourra être comparée à posteriori à la progression d’un indicateur de référence composé pour référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index hedgé USD coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index hedgé USD coupons réinvestis. La gestion du compartiment n’étant pas indicielle, la performance du compartiment pourra s’éloigner sensiblement des indicateurs de référence qui ne sont que des indicateurs de comparaison.
- Stratégie d’investissement. Stratégies utilisées :Pour atteindre son objectif de gestion, le gérant investira de façon discrétionnaire sur des titres de nature obligataire émis par des sociétés publiques ou privées, dans la limite de 100% du portefeuille.

L'univers d'investissement ESG est composé des valeurs de l’indice de référence du compartiment. La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de son indicateur. Pour autant, elle s’assurera que l’indicateur de référence retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.
Le gérant applique une inclusion systématique des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans son analyse financière afin de sélectionner les titres du portefeuille.
Au moins 90% des titres de créances et instruments du marché monétaire bénéficiant d’une évaluation de crédit investment grade et 75% des titres de créances et instruments du marché monétaire bénéficiant d’une évaluation de crédit high yield, disposent d’une notation ESG au sein du portefeuille. Celle-ci est soit une notation ESG propriétaire, soit une notation fournie par une agence de données extra-financière externe. A l'issue de ce processus, le compartiment bénéficie d'une notation ESG supérieure à celle de son univers d'investissement
Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont une des composantes de la gestion, leur poids dans la décision finale n’étant pas défini en amont.
Par ailleurs, le processus de sélection des titres comprend également un filtrage négatif consistant à exclure les sociétés qui contribuent à la production d’armes controversées dans le respect des conventions internationales en la matière ainsi que les sociétés exposées aux activités liées au charbon thermique et au tabac conformément à la politique d’exclusion d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) disponible sur son site Internet. Ce filtrage négatif participe à l’atténuation du risque de durabilité.
Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Le compartiment intègre le risque de durabilité et prend en compte les principales incidences négatives dans ses décisions d'investissement.
Dans le cadre de sa méthodologie d’analyse ESG propriétaire, Edmond de Rothschild Asset Management (France) prend en compte, dans la mesure de la disponibilité des données, la part d’éligibilité ou alignement à la taxonomie au regard de la part de chiffre d’affaires considéré comme vert ou les investissements allant dans ce sens. Nous considérons les chiffres publiés par les entreprises ou estimés par des prestataires. L’impact environnemental est toujours pris en compte, selon les spécificités sectorielles. L’empreinte carbone sur les périmètres pertinents, la stratégie climat de l’entreprise et les objectifs de réduction de gaz à effet de serre peuvent également être analysés ainsi que la valeur ajoutée environnementale des produits et services, l’écoconception, etc,…
Le principe consistant à “ne pas causer de préjudice important” s’applique uniquement aux investissements sous- jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante de ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Ne pouvant, actuellement, garantir des données fiables pour l’évaluation de la part d’éligibilité ou d’alignement des investissements par rapport au Règlement Taxonomie, le compartiment n’est pas en mesure, à ce stade, de calculer pleinement et précisément les investissements sous-jacents qualifiés de durables sur le plan environnemental, sous forme de pourcentage d'alignement minimum et ce, conformément à l’interprétation stricte de l'Article 3 du Règlement Taxonomie de l'UE. Actuellement, le compartiment ne vise pas à réaliser des investissements qui contribuent aux objectifs environnementaux d’atténuation du changement climatique et/ou à l’adaptation au changement climatique.
Ainsi le % d’alignement des investissements à la Taxonomie est actuellement de 0%.
Le compartiment a vocation à investir :
- à hauteur de 30% de son actif net minimum dans des obligations, présentant une notation supérieure ou égale à BBB- (Standard and Poor’s ou équivalent, ou bénéficiant d'une notation interne de la Société de Gestion équivalente) et émises par des sociétés publiques ou privées.
- à hauteur de 30% de son actif net minimum sur des obligations High Yield (notation inférieure à BBB- selon Standard and Poor’s équivalent, ou bénéficiant d'une notation interne de la Société de Gestion équivalente, titres spéculatifs présentant un risque de défaut supérieur aux obligations Investment Grade)
- au maximum 10% de ses actifs nets sur des obligations non notées
- au maximum 10% de ses actifs en obligations émises par des sociétés publiques ou privées situées dans des pays non-OCDE
- au maximum 10% de ses actifs en obligations dont l’échéance résiduelle est supérieure à 5 ans.

Le gérant s’attache à sélectionner les émissions, qui d’après ses convictions, lui semblent être les plus attrayantes afin de chercher à maximiser le couple rendement/risque du portefeuille.
Pour la réalisation de l’objectif de gestion, la stratégie combinera une approche sectorielle déclinée à travers un processus Top Down (descendant) et une analyse crédit destinée à sélectionner les émetteurs les plus attractifs au travers d’un processus Bottom Up (ascendant).
Approche Top Down
L’approche Top Down repose avant tout sur une analyse macroéconomique des différents secteurs ou pays explorés dans le cadre de l’allocation du portefeuille. Elle aboutit à la détermination de scénarios de marché définis à partir des anticipations de l’équipe de gestion.
Cette analyse permet notamment de définir :
- le degré d’exposition aux différents secteurs économiques,
- la répartition entre les catégories Investment Grade et High Yield (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l'émetteur est plus important dont la notation est inférieure à BBB- selon Standard & Poor’s ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne équivalente de la société de gestion) et entre les différentes notations au sein de ces catégories.

L’analyse Top Down permet d’avoir une vision globale du portefeuille. Celle-ci est complétée par un processus de sélection de titres (approche Bottom Up).
Approche Bottom Up
Ce processus vise à identifier, au sein d’un même secteur, les émetteurs présentant une valeur relative supérieure aux autres et apparaissant ainsi comme les plus attractifs.
Le mode de sélection des émetteurs repose sur une analyse fondamentale de chaque société. L’analyse fondamentale s’articule autour de l’évaluation de critères tels que :
- la lisibilité de la stratégie de l’entreprise,
- sa santé financière (régularité des Cash Flows à travers différents cycles économiques, capacité à honorer ses dettes…),
- le caractère « stratégique » de l’entreprise laissant anticiper une intervention de l’Etat en cas de défaillance ou de dégradation importante de sa situation financière.

Au sein de l’univers des émetteurs sélectionnés, le choix des expositions se fera en fonction de caractéristiques telles que la notation de l’émetteur, la liquidité des titres ou leur maturité.
Le modèle d’analyse fondamentale, destiné à identifier les titres présentant le plus fort potentiel d’appréciation, repose sur une structure d’analystes gérants spécialisés sur les marchés du crédit. A la suite de l’analyse approfondie des différentes sociétés, le processus Bottom Up est à nouveau affiné. Il aboutit au choix des véhicules d’investissement à privilégier (titres vifs, Crédit Default Swaps, Itraxx...) pour s’exposer aux signatures sélectionnées.
Dans un but de couverture de ses actifs et/ou de réalisation de son objectif de gestion, sans recherche de surexposition, le compartiment pourra avoir recours aux instruments financiers dérivés, négociés, sur des marchés réglementés (futures, options listées) ou de gré à gré (options, swaps…). Dans ce cadre, le gérant pourra constituer une exposition ou une couverture synthétique sur des indices, des secteurs d’activité ou des zones géographiques. A ce titre, le compartiment pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille contre certains risques (taux, crédit, change) ou de s’exposer aux risques de taux et de crédit. Dans ce cadre, le gérant pourra adopter des stratégies visant principalement à anticiper ou à couvrir le compartiment contre les risques de défaillance d’un ou plusieurs émetteurs ou visant à exposer le portefeuille aux risques de crédit d’un ou plusieurs émetteurs jusqu’à 10% en exposition. Ces stratégies seront mises en place notamment par l’achat ou la vente de protections par le biais de dérivés de crédit de type « Credit Default Swap », sur mono-entité de référence ou sur indices (iTraxx ou CDX).
Il pourra également mettre en place des stratégies visant à diminuer les risques de change et/ou à gérer le risque de taux par l’utilisation de contrats financiers et notamment futures, options, contrats à terme ou swap.
Le gérant mettra également en œuvre une gestion active de la sensibilité du compartiment aux taux d’intérêt, celle- ci pouvant varier entre 0 et 4.
Exposition aux marchés actions
Dans la limite de 10% de son actif net, l
e 
compartiment pourra être exposé aux marchés actions au travers d’achats éventuels d’obligations convertibles.
Devises
Le compartiment pourra détenir, à titre accessoire, jusqu’à 10% de titres émis en devises étrangères, le risque de change sera couvert. Néanmoins, il pourra subsister un risque de change résiduel d’un seuil maximum de 2% de l’actif net..
. Sur les actifs :
Titres de créance et instruments du marché monétaire (jusqu’à 100% de l’actif net dont 100% maximum en titresdirects)

##### Caractéristiques générales
| Sensibilité aux taux d’intérêt | - | [0 ; 4] |
| --- | --- | --- |
| Zone géographique des émetteurs | OCDE, Union Européenne, Espace Economique Européen, G20 | 100% maximum de l’actif net |
| Toutes autres zones géographiques | 10% maximum de l’actif net |

Répartition dette privée / dette publique
Jusqu'à 100% du portefeuille "Titres de créances" en dette privée d’émetteurs situés dans un Etat membre de l’OCDE, de l’Union Européenne, de l’Espace Economique Européen ou du G20.
Le portefeuille ne sera pas investi en dette publique d’un Etat.

##### Critères relatifs à la notation
Les titres sélectionnés présenteront une notation (Standard and Poor's ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente) long terme minimum de BBB- ou une notation court terme de A3 pour 30% minimum de l'actif net du compartiment. Les titres sélectionnés pourront ne pas être notés pas une agence de notation, mais bénéficieront alors d’une notation interne de la société de gestion équivalente.
Le compartiment à vocation à investir pour minimum 30% de son actif net, les titres pourront présenter une notation inférieure, correspondant à la catégorie High Yield (titres spéculatifs dont la notation est inférieure à BBB- selon Standard & Poor’s ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne équivalente de la société de gestion).
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Il se base notamment sur une analyse interne. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation. En cas de dégradation de la notation d’un émetteur dans la catégorie « High Yield », la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating.

##### Nature juridique des instruments utilisés
Titres de créances de toute nature dont notamment :
- Obligations à taux fixe, variable ou révisable
- Obligations indexées sur l'inflation
- Titres de créances négociables
- Bons de caisse
- Euro Commercial Papers (titres négociables à court terme émis en Euro par une entité étrangère)Le portefeuille pourra investir dans des PIK notes (les payment in kind notes sont des obligations pour lesquelles le paiement des intérêts ne se fait pas systématiquement en espèces).

Actions
- Exposition au travers d’actions détenues en direct : Néant
- Exposition via des obligations convertibles : jusqu’à 10% de l’actif netL’exposition maximale du portefeuille aux marchés actions mesurée à travers le delta des obligations convertibles ne pourra pas dépasser 10% de l’actif net du compartiment.

Actions ou parts d'autres placements collectifs de droit français ou d'autres OPCVM, FIA ou fondsd'investissement de droit étranger
L
e 
compartiment pourra détenir jusqu’à 10% de son actif en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger ou FIA de droit français, quelle que soit leur classification afin de diversifier l'exposition à d'autres classes d'actifs, y compris indiciels côtés, ou de classification monétaire ou obligataire notamment afin de placer la trésorerie.
Dans cette limite de 10%, l
e 
compartiment pourra également investir dans des actions ou parts de FIA de droit étranger et/ou en fonds d’investissement de droit étranger répondant aux critères d'éligibilité règlementaire.
Ces OPC et fonds d’investissement pourront être gérés par la société de gestion ou par une société liée.
Contrats financiers
Dans un but de couverture de ses actifs et/ou de réalisation de son objectif de gestion, sans recherche de surexposition, et dans la limite de 100% de son actif, l
e 
compartiment pourra avoir recours aux contrats financiers, négociés sur des marchés réglementés (futures, options listées) ou de gré à gré (options, swaps,…). Dans ce cadre, le gérant pourra constituer une exposition ou une couverture synthétique sur des indices, des secteurs
d’activité ou des zones géographiques. A ce titre, l
e 
compartiment pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille contre certains risques (taux, crédit, change) ou de s’exposer aux risques de taux et crédit.

##### Nature des marchés d'intervention
- Marchés réglementés
- Marchés organisés
- Marchés de gré à gré


##### Risques sur lesquels le gérant désire intervenir, dans le but de couverture et d'exposition du portefeuille
- Risque actions exclusivement issu de la possible exposition à des obligations convertibles
- Risque taux
- Risque de change
- Risque crédit


##### Nature des interventions, l'ensemble des opérations devant être limitées à la réalisation de l'objectif de gestion
- Couverture
- Exposition
- Arbitrage


##### Nature des instruments utilisés
- Options de taux
- Contrats de taux à terme
- Futures de taux
- Dérivés de crédit (Credit Default Swaps)
- Options de crédit
- Options de change
- Swaps de change
- Swaps de taux (taux fixe/taux variable toutes combinaisons et inflation)
- Change à terme
- Warrants
- Options sur Swaps de taux
- Options sur CDS
- Options sur contrats à terme standardisésPar ailleurs, la SICAV pourra recourir à des contrats d’échange à terme négocié de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur taux, jusqu’à 10% de son actif net à des fins de couverture ou d’exposition. La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet de tels contrats est de 3%.

Les contreparties aux transactions de ces contrats sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion). Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille de la SICAV.

##### Stratégie d'utilisation des dérivés pour atteindre l'objectif de gestion
- Couverture générale de certains risques (taux, crédit, change)
- Exposition aux risques de taux crédit et actions
- Reconstitution d’une exposition synthétique à des actifs et des risques (taux, crédit)L’exposition sur ces instruments financiers, marchés, taux et/ou à certains de leurs paramètres ou composantes résultant de l’utilisation des contrats financiers ne pourra excéder 100% de l’actif net.

Le gérant pourra adopter des stratégies visant principalement à anticiper ou à couvrir le compartiment contre les risques de défaillance d’un ou plusieurs émetteurs ou visant à exposer le portefeuille aux risques de crédit d’un ou plusieurs émetteurs jusqu’à 10% en exposition. Ces stratégies seront mises en place notamment par l’achat ou la vente de protections par le biais de dérivés de crédit de type Credit Default Swap, sur mono-entité de référence ou sur indices (iTraxx ou CDX) .
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Titres intégrant des dérivés (jusqu’à 100% de l’actif net)
Pour réaliser son objectif de gestion, le compartiment pourra également investir sur des instruments financiers contenant des dérivés intégrés. L
e 
compartiment pourra uniquement investir dans :
- des obligations callable ou puttable jusqu’à 100% de l’actif net,
- des obligations convertibles jusqu’à 10% de l’actif net,
- des obligations contingentes convertibles (Coco) jusqu’à 10% de l’actif net.

Emprunts d’espèces
L
e 
compartiment n’a pas vocation à être emprunteur d’espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du compartiment (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat…) dans la limite de 10% de son actif net.
Dépôts :
Néant
Opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres
Aux fins d’une gestion efficace du portefeuille et sans s’écarter de ses objectifs d’investissement, l
e 
compartiment pourra conclure des opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres portant sur des titres financiers éligibles ou des instruments du marché monétaire, jusqu’à 25% de son actif net. Plus précisément, ces opérations consisteront en des opérations de prises et de mises en pensions livrées sur des titres de taux ou crédit de pays de la zone euro, et seront réalisées dans le cadre de la gestion de la trésorerie et/ou de l’optimisation des revenus du compartiment.
La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet d’une telle opération sera de 10% de l’actif net.
Les contreparties de ces opérations sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion).
Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions sur les rémunérations des cessions et acquisitions temporaires.
- Investissements entre compartimentsLe compartiment peut investir à hauteur de 10% maximum de son actif net dans un autre compartiment de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

L’investissement global dans d’autres compartiments de la SICAV est limité à 10% de l’actif net.
- Profil de risqueVotre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché.

Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d'analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment du Groupe Edmond de Rothschild, en s'entourant, au besoin, de l'avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s'assurer notamment de l'adéquation de cet investissement à sa situation financière, juridique ainsi qu’à son horizon d’investissement.
Risque de perte en capital :
Le compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les actions pendant la durée de placement recommandée.
Risque lié à la gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés (actions, obligations, monétaires, matières premières, devises). Il existe un risque que le compartiment ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. La performance du compartiment peut donc être inférieure à l'objectif de gestion et la baisse de sa valeur liquidative peut conduire à une performance négative.
Risque de crédit :
Le risque principal, lié aux titres de créances et/ou aux instruments du marché monétaire tels que des bons du Trésor (BTF et BTAN) ou des titres négociables à court terme est celui du défaut de l’émetteur, soit au non- paiement des intérêts et/ou du non remboursement du capital. Le risque de crédit est également lié à la dégradation d’un émetteur. L’attention du porteur est attirée sur le fait que la valeur liquidative du compartiment est susceptible de varier à la baisse dans le cas où une perte totale serait enregistrée sur un instrument financier suite à la défaillance d’un émetteur. La présence de titres de créances en direct ou par l’intermédiaire d’OPC dans le portefeuille expose l
e 
compartiment aux effets de la variation de la qualité du crédit.
Risque de crédit lié à l'investissement dans des titres spéculatifs :
Le compartiment peut investir dans des émissions de sociétés notées dans la catégorie non « investment grade »
selon une agence de notation (présentant une notation inférieure à BBB- selon Standards & Poor’s ou équivalent) ou bénéficiant d'une notation interne de la société de gestion équivalente. Ces émissions sont des titres dits spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est plus élevé. Ce compartiment doit donc être considéré comme en partie spéculatif et s’adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des risques inhérents aux investissements dans ces titres. Ainsi, l’utilisation de titres « haut rendement / High Yield » (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important) pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.
Risque de taux :
L’exposition à des produits de taux (titres de créances et instruments du marché monétaire) rend le compartiment sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du titre et donc de la valeur liquidative du compartiment en cas de variation de la courbe des taux.
Risque lié à l’engagement sur les contrats financiers et de contrepartie :
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi. Le risque de contrepartie résulte du recours par le compartiment aux contrats financiers qui sont négociés de gré à gré et/ou à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Ces opérations exposent potentiellement le compartiment à un risque de défaillance de l’une de ses contreparties et le cas échéant à une baisse de sa valeur liquidative.
Risque de liquidité :
Les marchés sur lesquels le compartiment intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité. Ces conditions de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le du compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions.
Risque lié aux produits dérivés :
Le compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés).
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi.
Risque lié aux produits hybrides (obligations convertibles) :
Compte tenu de leur possible conversion en actions, les obligations convertibles introduisent un risque actions dans un portefeuille obligataire. Elles exposent également le portefeuille à la volatilité des marchés actions, supérieure à celles des marchés obligataires. La détention de tels instruments conduit donc à une augmentation du risque du portefeuille, celui-ci pouvant être atténué, selon les configurations de marché, par la composante obligataire des titres hybrides.
Risques liés aux opérations d'acquisitions et cessions temporaires de titres et aux Total Return Swaps : L’utilisation des opérations de financement sur titres et des contrats d’échange sur rendement global, ainsi que la gestion de leurs garanties peuvent comporter certains risques spécifiques tels que des risques opérationnels ou le risque de conservation. Ainsi, le recours à ces opérations peut entrainer un effet négatif sur la valeur liquidative du compartiment.
Risque juridique :
Il s’agit du risque de rédaction inadéquate des contrats conclus avec les contreparties aux opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres.
Risques liés aux contingent convertible bonds (Cocos) :
Les Cocos sont des titres de créance subordonnés émis par les établissements de crédit ou les compagnies d’assurance ou de réassurance, éligibles dans leurs fonds propres réglementaires et qui présentent la spécificité d’être convertibles en actions, ou bien dont le nominal peut être diminué (mécanisme dit de « write down ») en cas de survenance d’un « élément déclencheur » (« Trigger »), préalablement défini dans le prospectus. Une Coco inclut une option de conversion en actions à l’initiative de l’émetteur en cas de dégradation de sa situation financière. En plus du risque de crédit et de taux inhérent aux obligations, l’activation de l’option de conversion peut entrainer une baisse de la valeur du Coco supérieure à celle constatée sur les autres obligations classiques de l’émetteur. Selon les conditions fixées par la Coco concernée, certains événements déclencheurs peuvent entraîner une dépréciation permanente à zéro de l’investissement principal et/ou des intérêts courus ou une conversion de l’obligation en action.
Risque lié au seuil de conversion des Cocos :
Le seuil de conversion d’une Coco dépend du ratio de solvabilité de son émetteur. Il s’agit de l’évènement qui détermine la conversion de l’obligation en action ordinaire. Plus le ratio de solvabilité est faible, plus la probabilité de conversion est forte.
Risque de perte ou suspension de coupon :
En fonction des caractéristiques des Cocos, le paiement des coupons est discrétionnaire et peut être annulé ou suspendu par l’émetteur à tout moment et pour une période indéterminée.
Risque d’intervention d’une autorité de régulation au point de « non-viabilité » :
Une autorité de régulation détermine à tout moment de manière discrétionnaire qu’une institution n’est « pas viable
», c’est-à-dire que la banque émettrice requiert le soutien des autorités publiques pour empêcher l’émetteur de devenir insolvable, de faire faillite, de se retrouver dans l’incapacité de payer la majeure partie de ses dettes à leur échéance ou de poursuivre autrement ses activités et impose ou demande la conversion des Obligations
Convertibles Conditionnelles en actions dans des circonstances indépendantes de la volonté de l’émetteur.
Risque d’inversion de la structure de capital :
Contrairement à la hiérarchie conventionnelle du capital, les investisseurs en Cocos peuvent subir une perte de capital qui n’affecte pas les détenteurs d’actions. Dans certains scénarios, les détenteurs de Cocos subiront des pertes avant les détenteurs d'actions.
Risque de report du remboursement :
La plupart des Cocos sont émises sous la forme d'instruments à durée perpétuelle, qui ne sont remboursables à des niveaux prédéterminés qu'avec l'approbation de l'autorité compétente. On ne peut pas supposer que des Cocos perpétuelles seront remboursées à la date de remboursement. Les Cocos sont une forme de capital permanent. Il est possible que l'investisseur ne reçoive pas le retour du principal tel qu'attendu à la date de remboursement ou à quelque date que ce soit.
Risque de liquidité :
Dans certaines circonstances, il peut être difficile de trouver un acheteur de Cocos et le vendeur peut être contraint d'accepter une décote substantielle sur la valeur attendue de l'obligation pour pouvoir la vendre.
Risque de durabilité :
Est un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Les investissements du fonds sont exposés à un risque de durabilité qui pourrait avoir un impact négatif important sur la valeur du fonds. Par conséquent, le gérant identifie et analyse les risques de durabilité dans le cadre de sa politique d’investissement et ses décisions d’investissement.
Risques liés aux critères ESG :
L’intégration de critères ESG et de durabilité au processus d’investissement peut exclure des titres de certains émetteurs pour des raisons autres que d’investissement et, par conséquent, certaines opportunités de marché disponibles pour les fonds qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité peuvent être indisponibles pour le Compartiment, et la performance du Compartiment peut parfois être meilleure ou plus mauvaise que celle de fonds comparables qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité. La sélection des actifs peut en partie reposer sur un processus de notation ESG propriétaire ou sur des listes d’exclusion (« ban list ») qui reposent en partie sur des données de tiers. L’absence de définitions et de labels communs ou harmonisés intégrant les critères ESG et de durabilité au niveau de l’UE peut conduire les gérants à adopter des approches différentes lorsqu’ils définissent les objectifs ESG et déterminent que ces objectifs ont été atteints par les fonds qu’ils gèrent. Cela signifie également qu’il peut être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères ESG et de durabilité étant donné que la sélection et les pondérations appliquées aux investissements sélectionnés peuvent, dans une certaine mesure, être subjectives ou basées sur des indicateurs qui peuvent partager le même nom, mais dont les significations sous-jacentes sont différentes. Les investisseurs sont priés de noter que la valeur subjective qu’ils peuvent ou non attribuer à certains types de critères ESG peut différer substantiellement de la méthodologie du Gestionnaire Financier. L’absence de définitions harmonisées peut également avoir pour conséquence que certains investissements ne bénéficient pas de régimes fiscaux préférentiels ou de crédits car les critères ESG sont évalués différemment qu’initialement envisagé.
- Garantie ou protectionNéant.
- Souscripteurs concernés et profil de l’investisseur typeActions A EUR, A CHF (H), A USD (H), B EUR, B CHF (H), B USD (H): Tous souscripteursActions CR EUR, CR USD (H), CRD EUR, CRD USD (H): Tous souscripteurs, ces actions peuvent être commercialisées aux investisseurs de détail (non professionnels ou professionnels sur option) exclusivement dans les cas suivants :
- Souscription dans le cadre d’un conseil indépendant fourni par un conseiller financier ou une entité financière régulée,
- Souscription dans le cadre d’un conseil non-indépendant, disposant d’un accord spécifique ne les autorisant pas à recevoir ni à conserver des rétrocessions,
- Souscription par une entité financière régulée pour le compte de son client dans le cadre d’un mandat de gestion.

En plus des frais de gestion prélevés par la société de gestion, chaque conseiller financier ou entité financière régulée est susceptible de faire payer des frais de gestion ou de conseil à chaque investisseur concerné. La société de gestion n’est pas partie prenante de ces accords.
Les actions ne sont pas enregistrées à la commercialisation dans tous les pays. Elles ne sont donc pas ouvertes à la souscription pour les investisseurs de détails dans toutes les juridictions.
La personne en charge de s'assurer que les critères relatifs à la capacité des souscripteurs ou acquéreur ont été respectés et que ces derniers ont reçu l'information requise est la personne à qui la réalisation effective de la commercialisation de la SICAV a été confiée.
Actions I CHF (H), I EUR, I USD (H), J CHF (H), J EUR, J USD (H), N EUR, O EUR et K EUR : Personnes morales
et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers.
Ce compartiment s’adresse plus particulièrement à des investisseurs qui souhaitent optimiser leurs placements obligataires par le biais d’une gestion active d’instruments de crédit libellés en euro.
L’attention des investisseurs est attirée sur les risques inhérents à ce type de titres, tels que décrits dans la rubrique
« profil de risque ».
Les actions de ce compartiment ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S. Securities Act de 1933 tel que modifié (" Securities Act 1933 ") ou admises en vertu d'une quelconque loi des Etats- Unis. Ces actions ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act 1933).
Le compartiment peut soit souscrire à des parts ou des actions de fonds cibles susceptibles de participer à des offres de nouvelles émissions de titres américains (« US IPO ») soit participer directement à des Introductions en Bourse américaines (« US IPO »). La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), conformément aux règles 5130 et 5131 de la FINRA (les Règles), a édicté des interdictions concernant l’éligibilité de certaines personnes à participer à l’attribution d’US IPO lorsque le(s) bénéficiaire(s) effectif(s) de tels comptes sont des professionnels du secteur des services financiers (incluant, entre autres, propriétaire ou employé d’une entreprise membre de la FINRA ou un gestionnaire de fonds) (Personnes Restreintes) ou un cadre dirigeant ou administrateur d’une société américaine ou non américaine pouvant être en relation d’affaires avec une entreprise membre de la FINRA (Personnes Concernées). Le compartiment ne peut pas être proposé ou vendu au bénéfice ou pour le compte d'une "U.S. Person" comme défini par la "Regulation S" et aux investisseurs considérés comme des Personnes Restreintes ou des Personnes Concernées au regard des Règles FINRA. En cas de doute quant à son statut, l’investisseur doit requérir l’avis de son conseiller juridique.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce compartiment dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé à l’actionnaire de s’enquérir des conseils d’un professionnel, afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce compartiment au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l’exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est impératif pour tout actionnaire de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce compartiment.
Durée de placement recommandée : supérieure à 2 ans
- Modalités de détermination et d'affectation des revenus

| Sommes Distribuables | Actions « A CHF (H)», « A EUR», « A USD (H) », « CR EUR», « CR USD (H)», « I CHF, (H)», « I EUR», « I USD (H)», « K EUR» et « N EUR », | Actions « B CHF (H)», « B EUR», « B USD (H)», « CRD EUR», CRD USD (H), « J CHF (H)», « J EUR », « J USD (H)» et « O EUR » |
| --- | --- | --- |
| Affectation du résultat net | Capitalisation | Distribution |
| Affectation des plus ou moins values nettes réalisées | Capitalisation | Capitalisation (totale ou partielle) ou Distribution (totale ou partielle) ou Report (total ou partiel) sur décision de la société de gestion |

Concernant les actions de distribution, la société de gestion du compartiment peut décider la mise en distribution d'un ou plusieurs acomptes sur la base de situations attestées par le commissaire aux comptes.
- Fréquence de distributionActions de capitalisation : sans objetActions de distribution : annuelle avec possibilité d’acomptes. La mise en paiement des sommes distribuables est effectuée dans un délai maximal de cinq mois suivant la clôture de l’exercice et dans un délai d’un mois pour les acomptes suivant la date de la situation attestée par le commissaire aux comptes.
- Caractéristiques des actionsLe compartiment dispose de 19 catégories d’actions : Actions « A CHF (H) », « A EUR », «A USD (H)», «B CHF (H)», «B EUR», «B USD (H)», «CR EUR», «CR USD (H)», «CRD EUR», «CRD USD (H)», «I CHF (H)», «I EUR»,«I USD (H)», «J CHF (H)», «J EUR», «J USD (H), «K EUR», « N EUR » et « O EUR ».

L’action A CHF (H) est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action A EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action A USD (H) est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action B CHF (H) est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action B EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action B USD (H) est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CR EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action CR USD (H) est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CRD EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action CRD USD (H) est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action I CHF (H) est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action I EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action I USD (H) est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action J CHF (H) est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action J EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action J USD (H) est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action K EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action N EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action O EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
- Modalités de souscription et de rachatDate et périodicité de la valeur liquidative :Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français (calendrier officiel de Euronext Paris S.A.).

Valeur liquidative d’origine :
| Action A CHF (H) : | 100 CHF |
| --- | --- |
| Action A EUR : | 100 € |
| Action A USD (H) : | 102,02 $ |
| Action B CHF (H) : | 100 CHF |
| Action B EUR : | 86,69 € |
| Action B USD (H) : | 100 $ |
| Action CR EUR : | 100 € |
| Action CR USD (H) : | 100 $ |
| Action CRD EUR : | 100 € |
| Action CRD USD (H) : | 100 $ |
| Action I CHF (H) : | 95,07 CHF |
| Action I EUR : | 11 072,59 € |
| Action I USD (H) : | 100 $ |
| Action J CHF (H) : | 100 CHF |
| Action J EUR : | 100 € |
| Action J USD (H) : | 100 $ |
| Action K EUR : | 100 € |
| Action N EUR : | 11 088,87 € |
| Action O EUR : | 8 879,45 € |

Montant minimum de souscription initiale :
| Action A CHF (H) : | 1 Action |
| --- | --- |
| Action A EUR : | 1 Action |
| Action A USD (H): | 1 Action |
| Action B CHF (H): | 1 Action |
| Action B EUR : | 1 Action |
| Action B USD (H): | 1 Action |
| Action CR EUR : | 1 Action |
| Action CR USD (H) : | 1 Action |
| Action CRD EUR : | 1 Action |
| Action CRD USD (H) : | 1 Action |
| Action I CHF (H): | 500 000 CHF |
| Action I EUR : | 500 000 € |

| Action I USD (H): | 500 000 $ |
| --- | --- |
| Action J CHF (H): | 500 000 CHF |
| Action J EUR : | 500 000 € |
| Action J USD (H): | 500 000 $ |
| Action K EUR : | 500 000 € |
| Action N EUR : | 10 000 000 € |
| Action O EUR : | 10 000 000 € |

Montant minimum des souscriptions ultérieures :
| Action A CHF (H): | 1 millième d’action |
| --- | --- |
| Action A EUR: | 1 millième d’action |
| Action A USD (H): | 1 millième d’action |
| Action B CHF (H): | 1 millième d’action |
| Action B EUR: | 1 millième d’action |
| Action B USD (H): | 1 millième d’action |
| Action CR EUR: | 1 millième d’action |
| Action CR USD (H): | 1 millième d’action |
| Action CRD EUR: | 1 millième d’action |
| Action CRD USD (H): | 1 millième d’action |
| Action I CHF (H): | 1 millième d’action |
| Action I EUR : | 1 millième d’action |
| Action I USD (H): | 1 millième d’action |
| Action J CHF (H): | 1 millième d’action |
| Action J EUR : | 1 millième d’action |
| Action J USD (H): | 1 millième d’action |
| Action K EUR : | 1 millième d’action |
| Action N EUR : | 1 millième d’action |
| Action O EUR : | 1 millième d’action |

Conditions de souscription et de rachat :
Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous.
Les modalités de souscription et de rachat sont exprimées en jours ouvrés. On note J le jour d’établissement de la valeur liquidative :
| Centralisation des ordres de souscription | Centralisation des ordres de rachat | Date d’exécution de l’ordre | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| J avant 12h30** | J avant 12h30 | J | J+1 | J+3 | J+3* |

* En cas de dissolution du compartiment, les rachats seront réglés dans un délai maximum de cinq jours ouvrés
** La période de souscription des actions A USD (H), B EUR, I CHF (H), I EUR, N EUR et O EUR ouvrira le 30/10/2020.
La société de gestion a mis en place une méthode d'ajustement de la valeur liquidative du compartiment dite de Swing Pricing. Ce mécanisme est détaillé dans la partie VII du prospectus : « Règles d'évaluation de l'actif ».

##### Dispositif de plafonnement des rachats (« Gates ») :
La société de gestion pourra mettre en œuvre le dispositif dit de « Gates » permettant d’étaler les demandes de rachats des actionnaires du compartiment sur plusieurs valeurs liquidatives dès lors qu’elles excèdent un seuil déterminé, cela lorsque des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des actionnaires ou du public le commande.
Description de la méthode :
La société de gestion peut décider de ne pas exécuter tous les rachats sur une même valeur liquidative, lorsque le seuil retenu objectivement préétabli est atteint sur une valeur liquidative. Pour déterminer le niveau de ce seuil, la société de gestion prend en compte la périodicité de calcul de la valeur liquidative du compartiment, l’orientation de gestion du compartiment et la liquidité des actifs dans le portefeuille.
Pour le compartiment, le plafonnement des rachats peut être appliqué par la société de gestion lorsque le seuil de 10 % de l’actif net est atteint. Le compartiment disposant de plusieurs catégories d’actions, le seuil de déclenchement sera identique pour toutes les catégories d’actions du compartiment. Ce seuil de 10% s’applique sur les rachats
centralisés pour l’ensemble de l’actif du compartiment et non de façon spécifique selon les catégories d’actions du compartiment.
Le seuil de déclenchement des Gates correspond au rapport entre :
- la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le montant total des rachats, et le montant total des souscriptions; et
- l’actif net du compartiment.

Lorsque les demandes de rachat excèdent le seuil de déclenchement des « Gates », le compartiment peut toutefois décider d’honorer les demandes de rachat au-delà du plafonnement prévu, et exécuter ainsi partiellement ou totalement les ordres qui pourraient être bloqués.
A titre d’exemple, si les demandes totales de rachat des actions représentent 15% de l’actif net du compartiment alors que le seuil de déclenchement est fixé à 10% de l’actif net, la SICAV peut décider d’honorer les demandes de rachats jusqu’à 12% de l’actif net (et donc exécuter 80% des demandes de rachats au lieu de 67% si elle appliquait strictement le plafonnement à 10%).
La durée maximale d’application du dispositif de plafonnement des rachats est fixée à 20 valeurs liquidatives sur 3 mois.
Modalités d’information des porteurs :
En cas d’activation du mécanisme de Gates, les actionnaires du compartiment seront informés par tout moyen à partir du site internet https://funds.edram.com.
Les actionnaires du compartiment dont les ordres de rachat n’auraient pas été exécutés seront informés, de manière particulière dans les plus brefs délais.
Traitement des ordres non exécutés :
Pendant la période d’application du mécanisme de « Gates », les ordres de rachat seront exécutés dans les mêmes proportions pour les actionnaires du compartiment ayant demandé un rachat sur une même valeur liquidative.
La fraction non exécutée de l’ordre de rachat ainsi reportée n’aura pas rang de priorité sur des demandes de rachat ultérieures. Les fractions d’ordres de rachat non exécutées et automatiquement reportées ne pourront faire l’objet d’une révocation de la part des actionnaires du compartiment.
Cas d’exonération du mécanisme de « Gates » :
Les opérations de souscription et de rachat, pour un même nombre d’actions, sur la base de la même valeur liquidative et pour un même actionnaire ou ayant droit économique (dites opérations d’aller-retour) ne sont pas soumises aux « Gates ». Cette exclusion s’applique également au passage d’une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions, sur la même valeur liquidative, pour un même montant et pour un même actionnaire ou ayant droit économique.
Les souscriptions et rachats d’actions sont exécutés en montant ou en action ou en millièmes d’action.
Le passage d'une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions de ce compartiment ou d’un autre compartiment de la SICAV est considéré fiscalement comme une opération de rachat suivie d'une nouvelle souscription. En conséquence, le régime fiscal applicable à chaque souscripteur dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière du souscripteur et/ou de la juridiction d'investissement de la SICAV. En cas de doute, il est recommandé à tout souscripteur de s'adresser à son conseiller afin de connaître le régime fiscal lui étant applicable.
L’attention des porteurs est attirée sur le fait que les ordres transmis aux établissements en charge de la réception des ordres de souscription et rachat doivent tenir compte du fait que l’heure limite de centralisation des ordres s’applique au centralisateur Edmond de Rothschild (France). En conséquence, les autres établissements désignés peuvent appliquer leur propre heure limite, antérieure à celle mentionnée ci-dessus, afin de tenir compte de leurs délais de transmission à Edmond de Rothschild (France).
Lieu et mode de publication de la valeur liquidative :
La valeur liquidative du compartiment est disponible auprès de la société de gestion : EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 Paris Cedex 08
- Frais et commissionsCommissions de souscription et de rachat :Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au compartiment servent à compenser les fraissupportés par le compartiment pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc.

| Frais à la charge de l’investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise au Compartiment EdR SICAV – Short Duration Credit | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Action A CHF (H) : 1% maximum |
| Action A EUR : 1% maximum |
| Action A USD (H) : 1% maximum |
| Action B CHF (H) : 1% maximum |
| Action B EUR : 1% maximum |
| Action B USD (H) : 1% maximum |
| Action CR EUR : 1% maximum |
| Action CR USD (H) : 1% maximum |
| Action CRD EUR : 1% maximum |
| Action CRD USD (H) : 1% maximum |
| Action I CHF (H) : Néant |
| Action I EUR : Néant |
| Action I USD(H) : Néant |
| Action J CHF (H) : Néant |
| Action J EUR : Néant |
| Action J USD (H) : Néant |
| Action K EUR : Néant |
| Action N EUR : Néant |
| Action O EUR : Néant |
| Commission de souscription acquise au Compartiment EdR SICAV – Short Duration Credit | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat non acquise au Compartiment EdR SICAV – Short Duration Credit | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat acquise au Compartiment EdR SICAV – Short Duration Credit | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |

Frais de fonctionnement et de gestion :
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au compartiment, à l’exception des frais de transaction.
Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, taxes locales, etc…) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion.
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- Une commission de surperformance.
- Des commissions de mouvement facturées au compartiment.
- Des frais liés aux opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres, le cas échéant.

La Société de gestion est amenée à verser à titre de rémunération une quote-part des frais de gestion financière de l’OPC à des intermédiaires tels que des entreprises d’investissement, entreprises d’assurance, sociétés de gestion, structureurs intermédiaires de commercialisation, distributeurs ou plateformes de distribution avec lesquels une convention a été signée dans le cadre de la distribution, le placement des actions de l’OPC ou la mise en relation avec d’autres investisseurs. Cette rémunération est variable et dépend de la relation d’affaires en place avec l’intermédiaire et de l’amélioration de la qualité du service fourni au client dont peut justifier le bénéficiaire de cette rémunération. Cette rémunération peut être forfaitaire ou calculée sur la base des actifs nets souscrits résultant de l’action de l’intermédiaire. L’intermédiaire peut être membre ou non du groupe Edmond de Rothschild. Chaque intermédiaire communiquera au client, conformément à la réglementation qui lui est applicable, toute information utile sur les coûts et frais et ses rémunérations.
Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l’investisseur, se reporter aux Documents d’Information Clés pour l’Investisseur (DICI).
| Frais facturés à la SICAV | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière | Actif net du compartiment | Action A CHF (H) : 0.70% TTC* maximum |
| Action A EUR : 0.70% TTC* maximum |
| Action A USD (H) : 0.70% TTC* maximum |
| Action B CHF (H) : 0.70% TTC* maximum |
| Action B EUR : 0.70% TTC* maximum |
| Action B USD (H) : 0.70% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0.45% TTC* maximum |
| Action CR USD (H) : 0.45% TTC* maximum |
| Action CRD EUR : 0.45% TTC* maximum |
| Action CRD USD (H) : 0.45% TTC* maximum |
| Action I CHF (H) : 0.35% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.35% TTC* maximum |
| Action I USD(H) : 0.35% TTC* maximum |
| Action J CHF (H) : 0.35% TTC* maximum |
| Action J EUR : 0.35% TTC* maximum |
| Action J USD (H) : 0.35% TTC* maximum |
| Action K EUR : 0.45% TTC* maximum |
| Action N EUR : 0.20% TTC* maximum |
| Action O EUR : 0.20% TTC* maximum |
| Frais administratifs externes à la société de gestion**, notamment frais dépositaire, valorisateur et commissaire aux comptes, etc. | Actif net du compartiment | Action A CHF (H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action A EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action A USD (H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action B CHF (H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action B EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action B USD (H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action CR USD (H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action CRD EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action CRD USD (H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action I CHF (H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action I USD(H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action J CHF (H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action J EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action J USD (H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action K EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action N EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action O EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Commissions de mouvement | Prélèvement sur chaque transaction | Néant |
| Commission de surperformance  (1) | Actif net du compartiment | Action A CHF (H) : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index hedgé CHF coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed |

|  |  | Markets High Yield Constrained index hedgé CHF coupons réinvestis |
| --- | --- | --- |
| Action A EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB- CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index coupons réinvestis |
| Action A USD (H) : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index hedgé USD coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index hedgé USD coupons réinvestis |
| Action B CHF (H) : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index hedgé CHF coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index hedgé CHF coupons réinvestis |
| Action B EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB- CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index coupons réinvestis |
| Action B USD (H) : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index hedgé USD coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index hedgé USD coupons réinvestis |
| Action CR EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index coupons réinvestis et 50% ICE BofABB- CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index coupons réinvestis |
| Action CR USD (H) : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index hedgé USD coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index hedgé USD coupons réinvestis |

|  |  | Action CRD EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB- CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index coupons réinvestis |
| --- | --- | --- |
| Action CRD USD (H) : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index hedgé USD coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index hedgé USD coupons réinvestis |
| Action I CHF (H) : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index hedgé CHF coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index hedgé CHF coupons réinvestis |
| Action I EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB- CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index coupons réinvestis |
| Action I USD (H) : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index hedgé USD coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index hedgé USD coupons réinvestis |
| Action J CHF (H) : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index hedgé CHF coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index hedgé CHF coupons réinvestis |
| Action J EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB- CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index coupons réinvestis |
| Action J USD (H) : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index hedgé USD coupons réinvestis et 50% ICE |

|  |  | BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index hedgé USD coupons réinvestis |
| --- | --- | --- |
| Action K EUR : Néant |
| Action N EUR : Néant |
| Action O EUR : Néant |

* TTC = toutes taxes comprises.
Dans cette activité, la société de gestion n’a pas opté pour la TVA
** En cas de majoration des frais administratifs externes à la société de gestion égale ou inférieure à 0.10% TTC par an, la société de gestion informera les actionnaires du compartiment par tout moyen. En cas de majoration supérieure à 0.10% TTC par an, les actionnaires en seront informés de manière particulière avec possibilité de racheter leurs actions sans frais.
*** hors éventuelles commissions de surperformance
(1) Commission de surperformance
Des commissions de surperformance seront prélevées au profit de la société de gestion selon les modalités suivantes : Indicateur de référence :
- composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index coupons réinvestis pour les actions en Euro
- composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index hedgé CHF coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index hedgé CHF coupons réinvestis pour les actipns en CHF
- composé pour 50% de ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index hedgé USD coupons réinvestis et 50% ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained index hedgé USD coupons réinvestis pour les actions en dollarLa commission de surperformance est calculée en comparant la performance de l’action du compartiment à celle d’un actif de référence indicé. L’actif de référence indicé reproduit la performance de l’indicateur de référence ajusté des souscriptions, des rachats et, le cas échéant, des dividendes.

Dès lors que l’action superforme son indicateur de référence, une provision de 15% sera appliquée sur sa surperformance.
En cas de surperformance de l’action du compartiment par rapport à son indicateur de référence et, même si sa performance est négative, une commission de surperformance pourra être prélevée sur la période de référence.
Les commissions de surperformance feront l'objet d'un provisionnement à chaque calcul de la valeur liquidative.
En cas de rachat d’actions, la quote-part de la commission de surperformance correspondant aux actions rachetées est définitivement acquise à la société de gestion.
Dans le cas de sous-performance, la provision pour commission de surperformance est réajustée par le biais de reprises sur provision plafonnées à hauteur des dotations.
Les périodes de références s'achèvent sur la dernière valeur liquidative du mois de septembre.
Cette commission de surperformance est mise en paiement annuellement après le calcul de la dernière valeur liquidative de la période de référence.
La période de référence est d’un an minimum La première période de référence s’étend entre la date de constitution de l’action et la première date de fin de période de référence permettant de respecter le critère de durée minimale d’un an.
A la fin de la période de référence, dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence sur la période de référence, aucune commission ne sera constatée et la période de référence sera prolongée d'un an. La période de référence pourra être prolongée à quatre reprises et pourra donc atteindre une durée supérieure ou égale à 5 ans mais strictement inférieure à 6 ans.
A la fin d’une période de référence portant sur cinq ans ou plus,
dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence, aucune commission ne sera constatée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à la fin de l’issue de la sous-période de la période de référence à l’issue de laquelle est constatée la plus grande performance relative (la plus grande surperformance ou moins grande sous-performance). Il est entendu par « sous-périodes », les sous- périodes débutant au début de la période de référence et s’achevant à la fin de chaque date de cristallisation contenue dans la période de référence.
dans le cas où la performance de l’action est supérieure à celle de son indicateur de référence, une commission est constatée. La période de référence est renouvelée, une nouvelle période de référence débute à l’issue de celle qui s’achève.
A la fin d’une période de référence t :
-Si la différence entre l’AN de l’action et son AN Cible est positive, une commission de performance est observée et perçue. Cet AN devient le nouvel AN de référence et une nouvelle période de référence débute à l’issue de cette période de référence.
-Si la différence entre l’AN du compartiment et son AN Cible est négative, aucune commission de performance n’est observée et perçue et :
-quand la période de référence de l’action est inférieure à 5 ans, celle-ci est prolongée d’un an. L’AN de Référence reste alors inchangé.
-quand la période de référence est supérieure ou égale à 5 ans : la surperformance cumulée à la fin de chaque sous-période de la période de référence est constatée. Les sous périodes constitutives de la période de référence sont les suivantes : [t-5 ;t-4], [t-5 ;t-3], [t-5 ;t-2], [t-5 ;t-1] , [t-5 ;t]. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de la sous période ayant donné lieu à la performance relative la plus grande. L’AN de Référence devient égal à l’AN de l’action à la fin de cette sous période.
Méthode de Calcul
Montant de la provision = MAX (0 ; AN(t) – AN Cible (t)) x taux de Commission de surperformance AN (t): actif net en fin d’année t
AN de Référence : dernier actif net de la précédente période de référence Date de Référence : date de l’AN de Référence
AN Cible (t)= AN Référence x (valeur indice de référence en date t/valeur indice de référence en Date de Référence) ajusté des souscriptions, des rachats et des dividendes.
Exemples :
Il est considéré dans les exemples suivants qu’il n’y pas de souscriptions, rachats et de dividendes.
Exemple 1 :
| Période | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 105 | 95 |
| AN | 100 | 101 | 99 |
| Assiette de calcul :AN- AN Cible |  | -4 | 4 |

| Période | Performa nce action cumulée* | Performa nce indice cumulée* | Performa nce relative cumulée* | Performa nce action sur dernière année | Performa nce indice sur dernière année | Performa nce relative sur dernière année | Perception commission ** | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | Non | P |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Oui | R |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Période 0-1 : L’AN de fin de période de référence est en dessous de l’AN Cible (101 contre 105, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de -4). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue et la période de référence initialement d’une année est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : L’AN de fin de période de référence est supérieur à l’AN Cible (99 contre 95, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de 4). La performance absolue depuis le début de la période de référence est négative (AN de fin de période de référence : 99<AN début de période de référence :100). Une commission de surperformance est perçue, son assiette de calcul est égale à la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (4). Son montant est égal à cette assiette de calcul multipliée par le taux de commission de surperformance. La période de référence est renouvelée et un nouvel AN de référence est établi à 99.
Exemple 2 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| AN | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Assiette de calcul: AN-AN Cible |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | Non | P |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | Non | P |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | Non | P |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | Non | P |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | Non | D |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Périodes 0-1 et 0-2 : La performance absolue générée sur la période est positive (AN>AN de référence) mais la performance relative est négative (AN<AN Cible). Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année en fin de première année et d’une année supplémentaire en fin de seconde année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-3 : La performance absolue générée sur la période est positive (5) et la performance relative générée sur l’année est positive (4) mais la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (0-3) est négative (-1). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue. La période de référence est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-4 : Performance relative sur période de référence négative, aucune commission de surperformance, la période de référence est à nouveau prolongée d’une année supplémentaire pour la quatrième et dernière fois. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-5 : Performance relative sur période négative, aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (105 : AN de fin d’année sur la période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Exemple 3 :
| Période | 0 | 1 | 2 |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 104 | 98 |  |  |  |  |
| AN |  | 100 | 102 | 106 |  |  |  |  |
| Assiette de Calcul : AN-AN Cible |  | -2 | 8 |  |  |  |  |
| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | Non | P |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Oui | R |

Période 0-1 : Performance absolue positive mais sous performance de -2 (102-104) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : Performance absolue positive et surperformance de 8 (106-98). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul 8. La période de référence est renouvelée, un nouvel AN de référence est établi à 106.
Exemple 4 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| AN | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| AN de référence | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Assiette de Calcul : AN-AN Cible |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
| Périod e | Performanc e action cumulée* | Performanc e indice cumulée* | Performanc e relative cumulée* | Performanc e action sur dernière année | Performanc e indice sur dernière année | Performanc e relative sur dernière année | Perception d’une commissio n | Période renouvelée « R » / Prolongée « P » ou décalée « D » | Changemen t de NAV de référence |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | Non | P | Non |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | Non | P | Non |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | Non | P | Non |
| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | Non | P | Non |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | Non | D | Oui |
| 3-6 | -3 | -5 | 3*** | 8 | 2 | 6 | Oui | R | Oui |

*** arrondi
Période 0-1 : La performance de l’action est positive (4) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (8) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100).
Période 0-2 : La performance de l’action est positive (5) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100).
Période 0-3 : La performance de l’action est positive (17) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (18) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100)
Période 0-4 : La performance de l’action est positive (3) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (15) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence reste inchangé (100)
Période 0-5 : La performance de l’action est positive (6) mais est inférieure à celle de l’indicateur de référence (10) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est donc constatée. La période de référence a atteint sa durée maximale de cinq ans et ne peut donc pas être prolongée. Une nouvelle période de référence est établie et débute à l’issue de l’année 3 avec pour AN de référence l’AN de fin d’année 3 (117 : AN de fin d’année sur la période de référence en cours ayant la performance relative cumulée la plus grande, ici de -1).
Période 3-6 : La performance de l’action est négative (-3) mais est supérieure à celle de l’indicateur de référence (-5). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul la performance relative cumulée depuis le début de la période soit AN (114)-AN Cible (111) : 3. L’AN de référence devient l’AN de cette fin de période (114). La période de référence est renouvelée.
Des frais liés à la recherche au sens de l’article 314-21 du Règlement Général de l’AMF peuvent être facturés au compartiment dans la limite de 0,01% de son actif net.
Toute rétrocession de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents acquis par le compartiment EdR SICAV – Short Duration Credit sera reversée au compartiment. Le taux de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents sera apprécié en tenant compte des éventuelles rétrocessions perçues par le compartiment.
Dans la mesure où de façon exceptionnelle un sous-conservateur, pour une opération particulière, serait amené à prélever une commission de mouvement non prévue dans les modalités ci-dessus, la description de l’opération et des commissions de mouvement facturées sera renseignée dans le rapport de gestion de la SICAV.
Pour toute information complémentaire, les actionnaires peuvent se reporter au rapport annuel de la SICAV. Procédure de choix des intermédiaires
Conformément au Règlement Général de l'AMF, la société de gestion a mis en place une "Politique de Meilleure Sélection / Meilleure exécution" des intermédiaires et contreparties.
L'objectif de cette politique est de sélectionner, selon différents critères prédéfinis, les négociateurs et les intermédiaires dont la politique d'exécution permettra d'assurer le meilleur résultat possible lors de l'exécution des ordres. La Politique de Edmond de Rothschild Asset Management (France) est disponible sur son site Internet : www.edram.fr.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations d’acquisitions et cessions temporaires detitres ainsi que sur toute opération équivalente en droit étranger
Les opérations de pensions livrées sont réalisées par l'intermédiaire de Edmond de Rothschild (France) dans les conditions de marché applicables au moment de leur conclusion.
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par l’opération sont au bénéfice intégral du compartiment.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations de Total Return Swaps (TRS) ainsi que surtoute opération équivalente en droit étranger :
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par ces opérations sont au bénéfice intégral du compartiment
EdR SICAV – Tech Impact
- Date de créationLe compartiment a été agréé par l’Autorité des marchés financiers le 5 juin 2020 Le compartiment a été créé le 29 juin 2020.
- Code ISINAction A EUR : FR0013488244 Action A USD : FR0050000720 Action B EUR : FR0013488251 Action CR EUR : FR0013488269 Action CR USD : FR0050000738 Action CRD EUR : FR0013488277

| Action I EUR : | FR0013488285 |
| --- | --- |
| Action I USD : | FR0050000704 |
| Action J EUR : | FR0013519949 |
| Action J USD : | FR0050000712 |
| Action K EUR : | FR0013488293 |
| Action N EUR : | FR0013488301 |
| Action S EUR : | FR0013532918 |

- Régime fiscal spécifiqueNéant
- Niveau d’exposition dans d’autres OPCVM, FIA et fonds d’investissement de droit étrangerJusqu’à 10% de son actif net.
- Objectif de gestionLe compartiment a pour objectif d’obtenir, sur un horizon de placement recommandé supérieur à 5 ans, une performance nette de frais de gestion supérieure à celle de son indicateur de référence en investissant dans des sociétés des marchés actions internationaux dont l’innovation technologique est au cœur de l’activité et qui cherchent à allier rentabilité financière et bonnes pratiques ESG. Ces sociétés seront sélectionnées sur la base d’une analyse alliant rentabilité financière et respect de critères extra-financiers. Le compartiment visera par le biais de ses investissements à développer l’écosystème technologique global et plus particulièrement l’écosystème technologique européen.

Le Compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du Compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le Compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.
- Indicateur de référenceA titre indicatif, la performance du compartiment peut être comparée à l’indice MSCI ACWI Information Technology NR Index exprimé en Euro, en US Dollars pour les parts libellées dans cette même Devise.

L’indice MSCI ACWI Information Technology NR Index reflète les variations des valeurs technologiques des marchés internationaux, développés comme émergents. Cet indice est calculé dividendes nets réinvestis. Vous trouverez des informations supplémentaires sur cet indice sur le site Web www.msci.com.
L’administrateur MSCI Limited (site internet : http://www.msci.com) de l’indice de référence MSCI ACWI Information Technology Index n’est pas inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA et bénéficie du régime transitoire prévu à l’article 51 du règlement Benchmark.
Conformément au règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016, la société de gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.
La gestion du compartiment n’étant pas indicielle, la performance pourra s’éloigner sensiblement de celle de l’indicateur de référence qui n’est qu’un indicateur de comparaison.
- Stratégie d’investissement. Stratégies utilisées :Pour atteindre son objectif, le gérant mettra en œuvre une gestion discrétionnaire au travers d’une sélection sur la base d’une analyse de sociétés dont l’innovation technologique est au cœur de l’activité.

Cette sélection sera effectuée à la fois sur la base de critères financiers et de critères extra-financiers permettant de répondre à des exigences d’Investissement Socialement Responsable.
A travers ces investissements, la stratégie cherchera en particulier à accompagner la création et le développement d’un écosystème technologique français et européen avec un impact notamment en termes de création d’emplois directs et indirects, d’investissement en recherche & développement et de nouvelles expertises technologiques.
A ce titre, des indicateurs de performance mesurables sont suivis par le gérant : le nombre de création d’emplois des entreprises européennes en portefeuille et la dynamique de création d’emplois sur cette même zone, les dépenses en recherche & développement (R&D) sur le chiffre d’affaires et d’autres indicateurs d’impact social, environnemental et de gouvernance. Cette liste d’indicateurs n’est pas exhaustive. Le reporting d’impact du compartiment est disponible sur le site internet de la Société de gestion.
La philosophie de gestion du compartiment vise à investir dans des entreprises qui orientent leurs choix stratégiques et opérationnels à la recherche de performance globale - à la fois économique et financière, sociale- sociétale, de gouvernance et environnementale - dans le respect et la confiance de leurs parties prenantes internes et externes.
Le portefeuille sera géré de manière dynamique : il sera ajusté régulièrement en vue de s’adapter aux évolutions du marché et aux convictions de l’équipe de gestion.
L’univers d’investissement ESG du compartiment est composé de des sociétés internationales dont la capitalisation est supérieure à 100M€, spécialisées dans la technologie de l'information et qui ont fait l’objet d’une analyse extra- financière.
La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de cet Univers ESG. Pour autant, elle s’assurera que l’univers ESG retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.
Le processus d’investissement commence par l’identification de thèmes d’innovation technologique qui permettent de nouveaux produits, activités ou services, et qui ont un impact sur l’écosystème technologique. Ces thèmes sont notamment (mais de façon non-exhaustive) l’informatique en nuage (« cloud »), l’intelligence artificielle et l’analyse des données, l’automatisation et la robotique, ou l’internet des objets.
Ces thèmes dépassent largement le secteur traditionnel de la technologie tel qu’il existe dans les grands indices de marché. Le compartiment pourra également investir (mais de façon non-exhaustive) dans les secteurs de l’industrie (par exemple la robotique), des services de communication (par exemple les réseaux sociaux), la santé (par exemple l’analyse du génome), la finance (par exemple les techniques de paiement), la consommation (par exemple le commerce en ligne) ou l’énergie (par exemple les énergies alternatives). L’étude de chaque thème permet ensuite d’identifier les principaux leaders ou bénéficiaires de l’innovation. Les sociétés constituant l’univers d’investissement seront sélectionnées sur la base d’une analyse respectant des critères extra-financiers détaillés ci-après.
Analyse des critères extra-financiers :
Cette analyse, permet de sélectionner des valeurs selon une grille de notation ESG propre à la société de gestion, qui classe les titres selon les critères de nature Environnementale, Sociale-sociétale et de Gouvernance d’entreprise listés ci-dessous :
Environnement : consommation d’énergie, émissions de gaz à effet de serre, eau, déchets, pollution, stratégie de management environnemental, impact vert ;
Social : qualité de l’emploi, management des ressources humaines, impact social, santé et sécurité ; Gouvernance : structure des organes de gouvernance, politique de rémunération, audit et contrôle interne, intérêt des actionnaires.
Le modèle de notation ISR a été construit :
- selon une approche Best-in Universe, c’est-à-dire de façon à favoriser les entreprises les plus performantes sans considération de rating financier, de taille ou de secteur.
- avec des pondérations différenciées des 3 piliers ESG par secteur d’activités en fonction de leurs enjeux spécifiques : en effet, les 3 piliers extra-financiers se voient attribuer une pondération plus ou moins importante en fonction du secteur considéré, ce qui résulte en un poids différent de chacun des trois piliers. Par exemple, une entreprise chimique sera plus concernée par la problématique environnementale alors qu’une société du secteur impact des services aux entreprises verra un poids plus important accordé aux facteurs sociaux.

Afin de déterminer si l’entreprise analysée incarne les caractéristiques de l’entreprise à caractère responsable et durable définies par la société de gestion, cette dernière réalise une étude qui aboutit à une note ESG interne sur une échelle de 7 gradations allant d’AAA à CCC. La note est l’agrégation des résultats obtenus sur les différents critères E, S, G de la grille de notation déterminée par les analystes.
En l’absence de notation en interne, le gérant s’appuie sur une notation ESG fournie par le fournisseur de notation externe utilisé par la Société de Gestion.
Au minimum 90% de l’actif net du portefeuille bénéficient d’une notation ESG interne ou fournie par une agence de notation externe.
La méthodologie de notations utilisée par l’agence de notation externe utilisée par la Société de Gestion pourrait ne pas être identique à l’approche méthodologique de calcul
des notations propriétaires.. D’une manière générale, le gérant est responsable de sélectionner les titres respectant les critères extra-financiers les plus adaptés à la démarche de la société de gestion.
Après l’application de ce processus, l’univers d’investissement sera réduit de 20% via l’élimination des moins bonnes notations extra-financières.
Dans le cadre d’une dégradation de la notation ESG externe d’un émetteur impactant les limites ESG du portefeuille, la société de gestion effectue une analyse détaillée de cet émetteur afin de déterminer s’il peut être conservé ou s’il doit être vendu dans les meilleurs délais et dans l’intérêt des porteurs.
Par ailleurs, le processus de sélection des titres comprend également un filtrage négatif consistant à exclure les sociétés qui contribuent à la production d’armes controversées dans le respect des conventions internationales en la matière ainsi que les sociétés exposées aux activités liées au charbon thermique et au tabac conformément à la politique d’exclusion d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) disponible sur son site Internet. Ce filtrage négatif participe à l’atténuation du risque de durabilité.
Le compartiment sera exposé aux marchés actions internationaux entre 60% et 100% de son actif net directement ou indirectement via des OPC, des contrats financiers, des ADR (American Depositary Receipts), des GDR (Global Depositary Receipts) et des P-notes (Participatory Notes). Les ADR/GDR sont des certificats négociables émis par des banques dépositaires et représentatifs d’un nombre d’actions donné d’une société. Les P Notes sont des instruments financiers émis par des investisseurs autorisés sur le marché Indien et donnant droit à la performance de l’action d’une société donnée.
Les actions seront sélectionnées sur la base d’étapes d’identification des valeurs respectant les critères extra- financiers.
L’exposition aux sociétés françaises et/ou européennes représentera un minimum de 15% de l’actif net à la création du portefeuille. Celle-ci atteindra un minimum de 30% à partir de la troisième année de vie du portefeuille (le premier jour suivant deux années glissantes post date de constitution du portefeuille) et s’établira à un minimum de 50% à compter de la cinquième année (premier jour suivant quatre années glissantes post date de constitution du portefeuille). La stratégie a en effet pour objectif final d’accompagner l’innovation technologique des entreprises françaises et/ou européennes dans le temps et en fonction de la profondeur du marché mentionné.
Le compartiment pourra investir jusqu’à 20% de ses actifs sur des titres cotés à Shanghai et à Shenzhen via l'utilisation des programmes Shanghai-Hong Kong Stock Connect et Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Outre les risques propres à chacune des sociétés émettrices, des risques exogènes existent, plus particulièrement sur ces marchés. Par ailleurs, l’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance de ces marchés peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales.
Eu égard à sa stratégie d’investissement, le compartiment pourra être exposé aux marchés actions des pays émergents jusqu’à 85% de son actif net lors des deux premières années de vie du portefeuille, jusqu’à 70% de son actif net lors des deux années suivantes et jusqu’à 50% de son actif net à partir de la cinquième année de vie du portefeuille.
L’investissement via des OPC sera limité à 10% de l’actif net.
Le compartiment pourra être investi en titres de créances et instruments du marché monétaire jusqu’à 40% de l’actif net, d’émetteurs publics ou assimilé ainsi que privés, à taux fixes et/ou variables, sans contrainte géographique ni de maturité. Ces instruments seront émis dans la catégorie « investment grade » (c’est-à-dire pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est le moins élevé) définie par les agences de notation indépendantes, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente.
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Il se base notamment sur une analyse interne. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation. En cas de dégradation de la notation d’un émetteur dans la catégorie « High Yield », la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating.
Dans la limite de 10% de l’actif net le compartiment pourra par ailleurs recourir à des titres non notés, mais bénéficiant d’une notation interne à la société de gestion, ou notés « haut rendement » (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important, notation Standard and Poor’s ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente, inférieure à BBB-).
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Elle se base notamment sur une analyse interne. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation. En cas de dégradation de la notation d’un émetteur dans la catégorie « High Yield », la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating.
Dans la limite d’une fois l’actif net, le compartiment pourra intervenir sur des contrats financiers négociés sur des marchés internationaux réglementés, organisés ou de gré à gré.
Le compartiment pourra également détenir des dérivés intégrés, à titre accessoire, jusqu’à 10% de son actif net. L’utilisation d’instruments avec des dérivés intégrés n’aura pas pour effet d’augmenter l’exposition globale du fonds au risque actions à plus de 100% de ses actifs nets.
Le compartiment, ayant pour objet l’investissement dans des valeurs sans distinction de zone géographique, pourra détenir des titres non libellés en Euro, et pourra donc être exposé au risque de change jusqu’à 85% de son actif net lors des deux premières années de vie du portefeuille, jusqu’à 70% de son actif net lors des deux années suivantes et jusqu’à 50% de son actif net à partir de la cinquième année de vie du portefeuille. . En fonction des anticipations du gérant sur l’évolution baissière des variations de change, et dans un but de couverture, le compartiment pourra avoir recours à des contrats à terme sur devises ou swaps de change.
L’ensemble de ces titres seront sélectionnés sur la base des étapes d’identification des valeurs respectant les critères extra-financiers précédemment citées.
Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 9 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Le compartiment intègre le risque de durabilité et prend en compte les principales incidences négatives dans ses décisions d'investissement.
Dans le cadre de sa méthodologie d’analyse ESG propriétaire, Edmond de Rothschild Asset Management (France) prend en compte, dans la mesure de la disponibilité des données, la part d’éligibilité ou alignement à la taxonomie au regard de la part de chiffre d’affaires considéré comme vert ou les investissements allant dans ce sens. Nous considérons les chiffres publiés par les entreprises ou estimés par des prestataires. L’impact environnemental est toujours pris en compte, selon les spécificités sectorielles. L’empreinte carbone sur les périmètres pertinents, la stratégie climat de l’entreprise et les objectifs de réduction de gaz à effet de serre peuvent également être analysés ainsi que la valeur ajoutée environnementale des produits et services, l’écoconception, etc,…
En cohérence avec l’objectif d’avoir une trajectoire climatique alignée avec les accords de Paris, le compartiment privilégie les entreprises dont le business model est vecteur de solutions sur la transition énergétique et écologique. Le gérant analyse ainsi si l’activité, notamment les investissements en capital, est aligné avec la taxonomie, sans que cela ne soit une contrainte de gestion.
Cette approche ne garantit cependant pas un minimum d’alignement avec la taxonomie. Ainsi le % d’alignement des investissements à la Taxonomie est actuellement de 0%.
. Sur les actifs :
Actions
Le portefeuille est exposé entre 60% et 100% de son actif net en actions internationales et titres assimilés (ADR, GDR, P-notes) de toutes capitalisations dont l’innovation technologique est au cœur de l’activité. La sélection des titres privilégiera des politiques d’investissement axées sur la recherche d’actions dont les estimations de progression de cours sont supérieures à la moyenne du marché. L’allocation géographique se fera entre les différentes places boursières mondiales, dont les marchés émergents. Les actions seront sélectionnées sur la base des étapes d’identification des valeurs respectant les critères extra-financiers précédemment citées.
Titres de créance et instruments du marché monétaire
Le compartiment pourra être investi en titres de créances et instruments du marché monétaire jusqu’à 40% de l’actif net, d’émetteurs publics ou assimilé ainsi que privés, à taux fixes et/ou variables, sans contrainte géographique ni de maturité. Ces instruments seront émis dans la catégorie « investment grade » (c’est-à-dire pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est le moins élevé) définie par les agences de notation indépendantes, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente, mais également, à hauteur de 10% maximum, ils pourront être non notés, mais bénéficiant d’une notation interne à la société de gestion, ou notés « haut rendement » (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important, notation Standard and Poor’s ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente, inférieure à BBB-).
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Il se base notamment sur une analyse interne. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation. En cas de dégradation de la notation d’un émetteur dans la catégorie « Haut rendement », la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating. Les instruments seront sélectionnés sur la base des étapes d’identification des valeurs respectant les critères extra-financiers précédemment citées.
Actions ou parts d'autres OPCVM, FIA ou fonds d’investissements de droit étranger
Le compartiment pourra détenir jusqu’à 10% de son actif en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger ou FIA de droit français, quelle que soit leur classification afin de diversifier l'exposition à d'autres classes d'actifs ou intervenir sur des secteurs plus spécifiques (par exemple : technologie, santé, environnement), y compris indiciels côtés pour augmenter l’exposition aux marchés actions ou diversifier l'exposition à d'autres classes d'actifs (par exemple : matières premières ou immobilier).
Dans cette limite de 10%, le compartiment pourra également investir dans des actions ou parts de FIA de droit étranger et/ou en fonds d’investissement de droit étranger répondant aux critères d'éligibilité règlementaire.
Ces OPC et fonds d’investissement pourront être gérés par la société de gestion ou par une société liée. Les parts ou actions des OPC sélectionnés ne feront pas l’objet d’une analyse extra-financière.
Instruments dérivés
Dans la limite d’une fois l’actif, le compartiment pourra intervenir sur des contrats financiers négociés sur des marchés internationaux réglementés, organisés ou de gré à gré afin de conclure :
- des contrats d’options sur actions tant pour diminuer la volatilité des actions que pour augmenter l’exposition du compartiment,
- des contrats de futures pour piloter l’exposition actions, et contrats d’indices,
- des contrats à terme sur devises ou des swaps de change afin de couvrir l’exposition à certaines devises dans le cadre des actions hors zone Euro.

L'utilisation de contrats financiers n'aura pas pour effet d'augmenter l'exposition globale du compartiment au risque actions au-delà de 100%. Les contrats d’options et contrats de futures seront sélectionnés sur la base des étapes d’identification des valeurs respectant les critères extra-financiers précédemment citées.
Le compartiment n’utilisera pas de Total Return Swaps.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Titres intégrants des dérivés
Le compartiment pourra utiliser des titres intégrant des dérivés dans la limite de 10% de l’actif net. La stratégie d’utilisation des dérivés intégrés est la même que celle décrite pour les dérivés.
Il s’agit de warrants, de bons de souscriptions ou d’obligations callable ou puttable.
Ces instruments seront sélectionnés sur la base des étapes d’identification des valeurs respectant les critères extra-financiers précédemment citées.
Dépôts
Le compartiment pourra effectuer des dépôts dans la limite de 10% maximum de son actif net auprès du dépositaire.
Emprunts d’espèces
Le compartiment n’a pas vocation à être emprunteur d’espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du compartiment (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat, etc., dans la limite de 10% de l’actif net.
Opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres Néant.
- Investissements entre compartimentsLe compartiment peut investir à hauteur de 10% maximum de son actif net dans un autre compartiment de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

L’investissement global dans d’autres compartiments de la SICAV est limité à 10% de l’actif net.
- Profil de risqueVotre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché.

Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d'analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment du Groupe Edmond de Rothschild, en s'entourant, au besoin, de l'avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s'assurer notamment de l'adéquation de cet investissement à sa situation financière, juridique ainsi qu’à son horizon d’investissement.
Risque de perte en capital :
L
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compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les actions pendant la durée de placement recommandée.
Risque lié à la gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés (actions, obligations, monétaires, matières premières, devises). Il existe un risque que l
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compartiment ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. La performance du compartiment peut donc être inférieure à l'objectif de gestion et la baisse de sa valeur liquidative peut conduire à une performance négative.
Risque de crédit :
Le risque principal, lié aux titres de créances et/ou aux instruments du marché monétaire tels que des bons du Trésor (BTF et BTAN) ou des titres négociables à court terme est celui du défaut de l’émetteur, soit au non- paiement des intérêts et/ou du non remboursement du capital. Le risque de crédit est également lié à la dégradation d’un émetteur. L’attention du porteur est attirée sur le fait que la valeur liquidative du compartiment est susceptible de varier à la baisse dans le cas où une perte totale serait enregistrée sur un instrument financier suite à la défaillance d’un émetteur. La présence de titres de créances en direct ou par l’intermédiaire d’OPC dans le portefeuille expose l
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compartiment aux effets de la variation de la qualité du crédit.
Risque de crédit lié à l'investissement dans des titres spéculatifs :
Le compartiment peut investir dans des émissions de sociétés notées dans la catégorie non « investment grade » selon une agence de notation (présentant une notation inférieure à BBB- selon Standards & Poor’s ou équivalent) ou bénéficiant d'une notation interne de la Société de Gestion équivalente. Ces émissions sont des titres dits spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est plus élevé. Ce compartiment doit donc être considéré comme en partie spéculatif et s’adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des risques inhérents aux investissements dans ces titres. Ainsi, l’utilisation de titres « haut rendement / High Yield » (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important) pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.
Risque de taux :
L’exposition à des produits de taux (titres de créances et instruments du marché monétaire) rend le compartiment sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du titre et donc de la valeur liquidative du compartiment en cas de variation de la courbe des taux.
Risque lié à l’investissement sur les marchés émergents :
Le compartiment pourra être exposé aux marchés émergents. Outre les risques propres à chacune des sociétés émettrices, des risques exogènes existent, plus particulièrement sur ces marchés. Par ailleurs, l’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance de ces marchés peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. En conséquence, la détention éventuelle de ces titres peut augmenter le niveau de risque de portefeuille.
Les mouvements de baisse de marché pouvant être plus marqués et plus rapides que dans les pays développés, la valeur liquidative pourra baisser plus fortement et plus rapidement enfin, les sociétés détenues en portefeuille peuvent avoir comme actionnaire un Etat.
Risque de change :
Le capital peut être exposé aux risques de change dans le cas où les titres ou investissements le composant sont libellés dans une autre devise que celle du compartiment. Le risque de change correspond au risque de baisse du cours de change de la devise de cotation des instruments financiers en portefeuille, par rapport à la devise de référence du compartiment, l'euro, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative.
Risque actions :
La valeur d’une action peut évoluer en fonction de facteurs propres à la société émettrice mais aussi en fonction de facteurs exogènes, politiques ou économiques. Les variations des marchés actions ainsi que les variations des marchés des obligations convertibles dont l’évolution est en partie corrélée à celle des actions sous-jacentes, peuvent entraîner des variations importantes de l’actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance de la valeur liquidative du compartiment.
Risque lié à l’engagement sur les contrats financiers et de contrepartie :
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels l
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compartiment est investi. Le risque de contrepartie résulte du recours par l
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compartiment aux contrats financiers qui sont négociés de gré à gré et/ou à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Ces opérations exposent potentiellement le compartiment à un risque de défaillance de l’une de ses contreparties et le cas échéant à une baisse de sa valeur liquidative.
Risque de liquidité :
Les marchés sur lesquels l
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compartiment intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité. Ces conditions de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions.
Risque lié aux produits dérivés :
L
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compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés).
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels l
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compartiment est investi.
Risque lié aux petites et moyennes capitalisations :
Les titres de sociétés de petites ou moyennes capitalisations boursières peuvent être significativement moins liquides et plus volatils que ceux de sociétés ayant une capitalisation boursière importante. La valeur liquidative du compartiment est donc susceptible d’évoluer plus rapidement et avec de grandes amplitudes.
Risque de durabilité :
Est un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Les investissements du fonds sont exposés à un risque de durabilité qui pourrait avoir un impact négatif important sur la valeur du fonds. Par conséquent, le gérant identifie et analyse les risques de durabilité dans le cadre de sa politique d’investissement et ses décisions d’investissement.
Risques liés aux critères ESG :
L’intégration de critères ESG et de durabilité au processus d’investissement peut exclure des titres de certains émetteurs pour des raisons autres que d’investissement et, par conséquent, certaines opportunités de marché disponibles pour les fonds qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité peuvent être indisponibles pour le Compartiment, et la performance du Compartiment peut parfois être meilleure ou plus mauvaise que celle de fonds comparables qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité. La sélection des actifs peut en partie reposer sur un processus de notation ESG propriétaire ou sur des listes d’exclusion (« ban list ») qui reposent en partie sur des données de tiers. L’absence de définitions et de labels communs ou harmonisés intégrant les critères ESG et de durabilité au niveau de l’UE peut conduire les gérants à adopter des approches différentes lorsqu’ils définissent les objectifs ESG et déterminent que ces objectifs ont été atteints par les fonds qu’ils gèrent. Cela signifie également qu’il peut être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères ESG et de durabilité étant donné que la
sélection et les pondérations appliquées aux investissements sélectionnés peuvent, dans une certaine mesure, être subjectives ou basées sur des indicateurs qui peuvent partager le même nom, mais dont les significations sous-jacentes sont différentes. Les investisseurs sont priés de noter que la valeur subjective qu’ils peuvent ou non attribuer à certains types de critères ESG peut différer substantiellement de la méthodologie du Gestionnaire Financier. L’absence de définitions harmonisées peut également avoir pour conséquence que certains investissements ne bénéficient pas de régimes fiscaux préférentiels ou de crédits car les critères ESG sont évalués différemment qu’initialement envisagé.
- Garantie ou protectionNéant.
- Souscripteurs concernés et profil de l’investisseur typeCe compartiment s’adresse à des investisseurs qui souhaitent dynamiser leur épargne par le biais de sociétés de la zone Euro dont l’innovation technologique est au cœur de l’activité et menant une politique active en faveur du développement durable.

Actions A EUR, A USD et B EUR : Tous souscripteurs
Actions CR EUR, CR USD et CRD EUR : Tous souscripteurs, ces actions peuvent être commercialisées aux investisseurs de détail (non professionnels ou professionnels sur option) exclusivement dans les cas suivants :
- Souscription dans le cadre d’un conseil indépendant fourni par un conseiller financier ou une entité financière régulée,
- Souscription dans le cadre d’un conseil non-indépendant, disposant d’un accord spécifique ne les autorisant pas à recevoir ni à conserver des rétrocessions,
- Souscription par une entité financière régulée pour le compte de son client dans le cadre d’un mandat de gestion.

En plus des frais de gestion prélevés par la société de gestion, chaque conseiller financier ou entité financière régulée est susceptible de faire payer des frais de gestion ou de conseil à chaque investisseur concerné. La société de gestion n’est pas partie prenante de ces accords.
Les actions ne sont pas enregistrées à la commercialisation dans tous les pays. Elles ne sont donc pas ouvertes à la souscription pour les investisseurs de détails dans toutes les juridictions.
La personne en charge de s'assurer que les critères relatifs à la capacité des souscripteurs ou acquéreurs ont été respectés et que ces derniers ont reçu l'information requise est la personne à qui la réalisation effective de la commercialisation de la SICAV a été confiée. L’attention des investisseurs est attirée sur les risques inhérents à ce type de titres, tels que décrits dans la rubrique « profil de risque ».
Actions I EUR, I USD, J EUR, J USD, K EUR, N EUR et S EUR: Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers.
Les actions de ce compartiment ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S. Securities Act de 1933 tel que modifié (" Securities Act 1933 ") ou admises en vertu d'une quelconque loi des Etats- Unis. Ces actions ne doivent ni être, offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act 1933).
Le compartiment peut soit souscrire à des parts ou des actions de fonds cibles susceptibles de participer à des offres de nouvelles émissions de titres américains (« US IPO ») soit participer directement à des Introductions en Bourse américaines (« US IPO »). La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), conformément aux règles 5130 et 5131 de la FINRA (les Règles), a édicté des interdictions concernant l’éligibilité de certaines personnes à participer à l’attribution d’US IPO lorsque le(s) bénéficiaire(s) effectif(s) de tels comptes sont des professionnels du secteur des services financiers (incluant, entre autres, propriétaire ou employé d’une entreprise membre de la FINRA ou un gestionnaire de fonds) (Personnes Restreintes) ou un cadre dirigeant ou administrateur d’une société américaine ou non américaine pouvant être en relation d’affaires avec une entreprise membre de la FINRA (Personnes Concernées). Le compartiment ne peut pas être proposé ou vendu au bénéfice ou pour le compte d'une "U.S. Person" comme défini par la "Regulation S" et aux investisseurs considérés comme des Personnes Restreintes ou des Personnes Concernées au regard des Règles FINRA. En cas de doute quant à son statut, l’investisseur doit requérir l’avis de son conseiller juridique.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce compartiment dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé à l’actionnaire de s’enquérir des conseils d’un professionnel, afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce compartiment au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l’exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est
impératif pour tout actionnaire de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce compartiment.
Durée de placement recommandée : supérieure à 5 ans
- Modalités de détermination et d'affectation des revenus

| Sommes distribuables | Actions «A EUR», « A USD », «CR EUR», «I EUR», « I USD », « K EUR »,«N EUR» et « S EUR » | Action «B EUR», « CRD EUR »,« J EUR » et « J USD » |
| --- | --- | --- |
| Affectation du résultat net | Capitalisation | Distribution |
| Affectation des plus ou moins- values nettes réalisées | Capitalisation | Capitalisation (totale ou partielle) ou Distribution (totale ou partielle) ou Report (total ou partiel) sur décision de la société de gestion |

Concernant les actions de distribution, la société de gestion du compartiment peut décider la mise en distribution d'un ou plusieurs acomptes sur la base de situations attestées par le commissaire aux comptes.
- Fréquence de distributionActions de capitalisation : sans objetActions de distribution : annuelle avec possibilité d’acomptes. La mise en paiement des sommes distribuables est effectuée dans un délai maximal de cinq mois suivant la clôture de l’exercice et dans un délai d’un mois pour les acomptes suivant la date de la situation attestée par le commissaire aux comptes.
- Caractéristiques des actionsLe compartiment dispose de 13 catégories d’actions : Actions « A EUR », « A USD », « B EUR », «CR EUR», « CR USD », « CRD EUR », «I EUR», « I USD », « J EUR », « J USD », «K EUR»,« N EUR » et « S EUR ».

L’action A EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action A USD est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action B EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action CR EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action CR USD est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CRD EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action I EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action I USD est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action J EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action J USD est libellée en US Dollars et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action K EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action N EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action S EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
- Modalités de souscription et de rachatDate et périodicité de la valeur liquidative :Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français et américains (calendrier officiel de Euronext Paris S.A. et du NYSE).

Valeur liquidative d’origine : Action A EUR : 100 € Action A USD : 100 USD
Action B EUR : 100 € Action CR EUR : 100 € Action CR USD : 100 USD
Action CRD EUR : 100 € Action I EUR : 100 € Action I USD : 100 USD
Action J EUR : 100 € Action J USD : 100 USD
Action K EUR : 100 € Action N EUR : 100 €
Action S EUR : 100€
Montant minimum de souscription initiale :
| Action A EUR : 1 Action Action A USD : 1 Action Action B EUR : 1 Action |
| --- |
| Action CR EUR : 1 Action Action CR USD : 1 Action |
| Action CRD EUR : 1 Action Action I EUR : 500 000 € Action I USD : 500 000 USD Action J EUR : 500 000 € Action J USD : 500 000 USD Action K EUR : 500 000 € Action N EUR : 15 000 000 € Action S EUR : 15 000 000 € |

Ce montant ne s’applique pas aux souscriptions réalisées par le commercialisateur, le gestionnaire financier, le dépositaire ou des collaborateurs de ces derniers.
Montant minimum des souscriptions ultérieures :
Action A EUR : 1 millième d’action Action A USD : 1 millième d’action Action B EUR : 1 millième d’action Action CR EUR : 1 millième d’action Action CR USD : 1 millième d’action Action CRD EUR : 1 millième d’action Action I EUR : 1 millième d’action Action I USD : 1 millième d’action Action J EUR : 1 millième d’action Action J USD : 1 millième d’action Action K EUR : 1 millième d’action Action N EUR : 1 millième d’action Action S EUR : 1 millième d’action
Conditions de souscription et de rachat :
Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous.
Les modalités de souscription et de rachat sont exprimées en jours ouvrés. On note J le jour d’établissement de la valeur liquidative :
| Centralisation des ordres de souscription | Centralisation des ordres de rachat | Date d’exécution de l’ordre | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| J avant 12h30 | J avant 12h30 | J | J+1 | J+3 | J+3* |

* En cas de dissolution du compartiment, les rachats seront réglés dans un délai maximum de cinq jours ouvrés.
La société de gestion a mis en place une méthode d'ajustement de la valeur liquidative du compartiment dite de Swing Pricing. Ce mécanisme est détaillé dans la partie VII du prospectus : « Règles d'évaluation de l'actif ».

##### Dispositif de plafonnement des rachats (« Gates ») :
La société de gestion pourra mettre en œuvre le dispositif dit de « Gates » permettant d’étaler les demandes de rachats des actionnaires du compartiment sur plusieurs valeurs liquidatives dès lors qu’elles excèdent un seuil déterminé, cela lorsque des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des actionnaires ou du public le commande.
Description de la méthode :
La société de gestion peut décider de ne pas exécuter tous les rachats sur une même valeur liquidative, lorsque le seuil retenu objectivement préétabli est atteint sur une valeur liquidative. Pour déterminer le niveau de ce seuil, la société de gestion prend en compte la périodicité de calcul de la valeur liquidative du compartiment, l’orientation de gestion du compartiment et la liquidité des actifs dans le portefeuille.
Pour le compartiment, le plafonnement des rachats peut être appliqué par la société de gestion lorsque le seuil de 10 % de l’actif net est atteint. Le compartiment disposant de plusieurs catégories d’actions, le seuil de déclenchement sera identique pour toutes les catégories d’actions du compartiment. Ce seuil de 10% s’applique sur les rachats centralisés pour l’ensemble de l’actif du compartiment et non de façon spécifique selon les catégories d’actions du compartiment.
Le seuil de déclenchement des Gates correspond au rapport entre :
- la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le montant total des rachats, et le montant total des souscriptions; et
- l’actif net du compartiment.

Lorsque les demandes de rachat excèdent le seuil de déclenchement des « Gates », le compartiment peut toutefois décider d’honorer les demandes de rachat au-delà du plafonnement prévu, et exécuter ainsi partiellement ou totalement les ordres qui pourraient être bloqués.
A titre d’exemple, si les demandes totales de rachat des actions représentent 15% de l’actif net du compartiment alors que le seuil de déclenchement est fixé à 10% de l’actif net, la SICAV peut décider d’honorer les demandes de rachats jusqu’à 12% de l’actif net (et donc exécuter 80% des demandes de rachats au lieu de 67% si elle appliquait strictement le plafonnement à 10%).
La durée maximale d’application du dispositif de plafonnement des rachats est fixée à 20 valeurs liquidatives sur 3 mois.
Modalités d’information des porteurs :
En cas d’activation du mécanisme de Gates, les actionnaires du compartiment seront informés par tout moyen à partir du site internet https://funds.edram.com.
Les actionnaires du compartiment dont les ordres de rachat n’auraient pas été exécutés seront informés, de manière particulière dans les plus brefs délais.
Traitement des ordres non exécutés :
Pendant la période d’application du mécanisme de « Gates », les ordres de rachat seront exécutés dans les mêmes proportions pour les actionnaires du compartiment ayant demandé un rachat sur une même valeur liquidative.
La fraction non exécutée de l’ordre de rachat ainsi reportée n’aura pas rang de priorité sur des demandes de rachat ultérieures. Les fractions d’ordres de rachat non exécutées et automatiquement reportées ne pourront faire l’objet d’une révocation de la part des actionnaires du compartiment.
Cas d’exonération du mécanisme de « Gates » :
Les opérations de souscription et de rachat, pour un même nombre d’actions, sur la base de la même valeur liquidative et pour un même actionnaire ou ayant droit économique (dites opérations d’aller-retour) ne sont pas soumises aux « Gates ». Cette exclusion s’applique également au passage d’une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions, sur la même valeur liquidative, pour un même montant et pour un même actionnaire ou ayant droit économique.
Les souscriptions et rachats d’actions sont exécutés en montant ou en action ou en millièmes d’action.
Le passage d'une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions de ce compartiment ou d’un autre compartiment de la SICAV est considéré fiscalement comme une opération de rachat suivie d'une nouvelle souscription. En conséquence, le régime fiscal applicable à chaque souscripteur dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière du souscripteur et/ou de la juridiction d'investissement la SICAV.
En cas de doute, il est recommandé à tout souscripteur de s'adresser à son conseiller afin de connaître le régime fiscal lui étant applicable.
L’attention des porteurs est attirée sur le fait que les ordres transmis aux établissements en charge de la réception des ordres de souscription et rachat doivent tenir compte du fait que l’heure limite de centralisation des ordres s’applique au centralisateur Edmond de Rothschild (France). En conséquence, les autres établissements désignés peuvent appliquer leur propre heure limite, antérieure à celle mentionnée ci-dessus, afin de tenir compte de leurs délais de transmission à Edmond de Rothschild (France).
Possibilité prévue de limiter ou d’arrêter les souscriptions :
La SICAV cessera d’émettre de nouvelles actions S EUR dès que l’encours de celles-ci aura atteint les 200 millions d’euros. Les actions S EUR ne pourront donc plus être souscrites à partir de ce montant.
Lieu et mode de publication de la valeur liquidative :
La valeur liquidative du compartiment est disponible auprès de la société de gestion : EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 Paris Cedex 08
- Frais et commissionsCommissions de souscription et de rachat :Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au compartiment servent à compenser les frais supportés par le compartiment pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc.

| Frais à la charge de l’investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise au Compartiment EdR SICAV - Tech Impact | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Action A EUR : 3% maximum |
| Action A USD : 3% maximum |
| Action B EUR : 3% maximum |
| Action CR EUR : 3% maximum |
| Action CR USD : 3% maximum |
| Action CRD EUR : 3% maximum |
| Action I EUR : Néant |
| Action I USD : Néant |
| Action J EUR : Néant |
| Action J USD : Néant |
| Action K EUR : Néant |
| Action N EUR : Néant |
| Action S EUR : Néant |
|  |  | Valeur |  |
| Commission de souscription acquise Compartiment EdR SICAV - Tech Impact | au | Liquidative x Nombre | Toutes catégories d’actions : Néant |
|  |  | d’actions |  |
|  |  | Valeur |  |
| Commission de rachat non acquise Compartiment EdR SICAV - Tech Impact | au | Liquidative x Nombre | Toutes catégories d’actions : Néant |
|  |  | d’actions |  |
|  |  | Valeur |  |
| Commission	de	rachat	acquise Compartiment EdR SICAV - Tech Impact | au | Liquidative x Nombre | Toutes catégories d’actions : Néant |
|  |  | d’actions |  |

Frais de fonctionnement et de gestion :
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au compartiment, à l’exception des frais de transaction.
Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, taxes locales, etc…) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion.
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- Une commission de surperformance.
- Des frais liés aux opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres, le cas échéant.

La Société de gestion est amenée à verser à titre de rémunération une quote-part des frais de gestion financière de l’OPC à des intermédiaires tels que des entreprises d’investissement, entreprises d’assurance, sociétés de gestion, structureurs intermédiaires de commercialisation, distributeurs ou plateformes de distribution avec lesquels une convention a été signée dans le cadre de la distribution, le placement des actions de l’OPC ou la mise en relation avec d’autres investisseurs. Cette rémunération est variable et dépend de la relation d’affaires en place avec l’intermédiaire et de l’amélioration de la qualité du service fourni au client dont peut justifier le bénéficiaire de cette rémunération. Cette rémunération peut être forfaitaire ou calculée sur la base des actifs nets souscrits
résultant de l’action de l’intermédiaire. L’intermédiaire peut être membre ou non du groupe Edmond de Rothschild. Chaque intermédiaire communiquera au client, conformément à la réglementation qui lui est applicable, toute information utile sur les coûts et frais et ses rémunérations.
Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l’investisseur, se reporter aux Documents d’Information Clés pour l’Investisseur (DICI).
| Frais facturés à la SICAV | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière | Actif net du compartiment | Action A EUR : 1.80% TTC* maximum |
| Action A USD : 1.80% TTC* maximum |
| Action B EUR : 1.80% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 1.05% TTC* maximum |
| Action CR USD : 1.05% TTC* maximum |
| Action CRD EUR : 1.05% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.90% TTC* maximum |
| Action I USD : 0.90% TTC* maximum |
| Action J EUR : 0.90% TTC* maximum |
| Action J USD : 0.90% TTC* maximum |
| Action K EUR : 1.00% TTC* maximum |
| Action N EUR : 0.70% TTC* maximum |
| Action S EUR : 0.25% TTC* maximum |
| Frais administratifs externes à la société de gestion**, notamment frais dépositaire, valorisateur et commissaire aux comptes, etc. | Actif net du compartiment | Action A EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action A USD : 0.15% TTC * maximum |
| Action B EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action CR USD : 0.15% TTC * maximum |
| Action CRD EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action I EUR: 0.15% TTC* maximum |
| Action I USD : 0.15% TTC * maximum |
| Action J EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action J USD : 0.15% TTC * maximum |
| Action K EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action N EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action S EUR : 0.15% TTC * maximum |
| Commissions de mouvement | Sur le montant de la transaction | Néant |
| Commission de surperformance (1) | Actif net du compartiment | Action A EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI ACWI Information Technology Index dividendes nets réinvestis. |
| Action A USD : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI ACWI Information Technology Index dividendes nets réinvestis. |
| Action B EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI ACWI Information Technology Index dividendes nets réinvestis. |
| Action CR EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI ACWI Information Technology Index dividendes nets réinvestis. |
| Action CR USD : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI ACWI Information Technology Index dividendes nets réinvestis. |

|  |  | Action CRD EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI ACWI Information Technology Index dividendes nets réinvestis. |
| --- | --- | --- |
| Action I EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI ACWI Information Technology Index dividendes nets réinvestis. |
| Action I USD : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI ACWI Information Technology Index dividendes nets réinvestis. |
| Action J EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI ACWI Information Technology Index dividendes nets réinvestis. |
| Action J USD : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI ACWI Information Technology Index dividendes nets réinvestis. |
| Action K EUR : Néant |
| Action N EUR : Néant |
| Action S EUR : 15% maximum par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI ACWI Information Technology Index dividendes nets réinvestis. |

* TTC = toutes taxes comprises.
Dans cette activité, la société de gestion n’a pas opté pour la TVA
** En cas de majoration des frais administratifs externes à la société de gestion égale ou inférieure à 0.10% TTC par an, la société de gestion informera les actionnaires du compartiment par tout moyen. En cas de majoration supérieure à 0.10% TTC par an, les actionnaires en seront informés de manière particulière avec possibilité de racheter leurs actions sans frais.
(1)  Commission de surperformance :
Des commissions de surperformance seront prélevées au profit de la société de gestion selon les modalités suivantes :
Indicateur de référence : MSCI ACWI Information Technology Index exprimé en Euro ou et US Dollars pour les actions libellées dans cette même devise.
La commission de surperformance est calculée en comparant la performance de l’action du compartiment à celle d’un actif de référence indicé. L’actif de référence indicé reproduit la performance de l’indicateur de référence ajusté des souscriptions, des rachats et, le cas échéant, des dividendes.
Dès lors que l’action superforme son indicateur de référence, une provision de 15% sera appliquée sur sa surperformance.
En cas de surperformance de l’action du compartiment par rapport à son indicateur de référence et, même si sa performance est négative, une commission de surperformance pourra être prélevée sur la période de référence.
Les commissions de surperformance feront l'objet d'un provisionnement à chaque calcul de la valeur liquidative.
En cas de rachat d’actions, la quote-part de la commission de surperformance correspondant aux actions rachetées est définitivement acquise à la société de gestion.
Dans le cas de sous-performance, la provision pour commission de surperformance est réajustée par le biais de reprises sur provision plafonnées à hauteur des dotations.
La période de référence pour le calcul de la commission de surperformance s'achève à la date de la dernière valeur liquidative du mois de septembre
Cette commission de surperformance est mise en paiement annuellement après le calcul de la dernière valeur liquidative de la période de référence.
La période de référence est d’un an minimum La première période de référence s’étend entre la date de constitution de l’action et la première date de fin de période de référence permettant de respecter le critère de durée minimale d’un an.
A la fin de la période de référence, dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence sur la période de référence, la commission ne sera pas mise en paiement et la période de référence sera prolongée d'un an. La période de référence pourra être prolongée à quatre reprises.
A la fin d’une période de référence portant sur cinq ans ou plus, si la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence, la période de référence n’est pas prolongée. Une nouvelle période de référence est alors établie et débute à la fin de la période de référence qui s’achève.
A la fin d’une période de référence :
-Si la différence entre l’AN de l’action et son AN Cible est positive, une commission de performance est observée et perçue. Cet AN devient le nouvel AN de référence ;
-Si la différence entre l’AN de l’action et son AN Cible est négative, aucune commission de performance n’est observée et perçue et :
-quand la période de référence de l’action est inférieure à 5 ans, celle-ci est prolongée d’un an. L’AN de Référence reste alors inchangé.
-quand la période de référence est supérieure ou égale à 5 ans, celle-ci s’achève et l’AN de cette fin de période de référence devient son nouvel AN de Référence.
Méthode de Calcul
Montant de la provision = MAX (0 ; AN(t) – AN Cible) (t)) x taux de Commission de surperformance AN (t): actif net à la date t
AN de Référence : dernier actif net de la précédente période de référence
Date de Référence : date de l’AN de Référence
AN Cible(t) = AN Référence x (valeur indice de référence en date t/valeur indice de référence en Date de Référence) ajusté des souscriptions, des rachats et des dividendes.
Exemples :
Il est considéré dans les exemples suivants qu’il n’y pas de souscriptions, rachats et de dividendes. Exemple 1 :
| Période | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 105 | 95 |
| AN | 100 | 101 | 99 |
| Assiette	de calcul :AN-AN Cible |  | -4 | 4 |

| Période | Performa nce action cumulée* | Performa nce indice cumulée* | Performa nce relative cumulée* | Performa nce action sur dernière année | Performa nce indice sur dernière année | Performa nce relative sur dernière année | Perception commission ** | Période renouvelée / Prolongée |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | Non | Prolongement |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Oui | Renouvellement |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Période 0-1 : L’AN de fin de période de référence est en dessous de l’AN Cible (101 contre 105, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de -4). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue et la période de référence initialement d’une année est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : L’AN de fin de période de référence est supérieur à l’AN Cible (99 contre 95, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de 4). La performance absolue depuis le début de la période de référence est négative (AN de fin de période de référence : 99<AN début de période de référence :100). Une commission de surperformance est perçue, son assiette de calcul est égale à la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (4). Son montant est égal à cette assiette de calcul multipliée par le taux de commission de surperformance. La période de référence est renouvelée et un nouvel AN de référence est établi à 99.
Exemple 2 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| AN | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Assiette de calcul: AN-AN Cible |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée / Prolongée |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | Non | Prolongement |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | Non | Prolongement |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | Non | Prolongement |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | Non | Prolongement |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | Non | Renouvellement |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Périodes 0-1 et 0-2 : La performance absolue générée sur la période est positive (AN>AN de référence) mais la performance relative est négative (AN<AN Cible). Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année en fin de première année et d’une année supplémentaire en fin de seconde année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-3 : La performance absolue générée sur la période est positive (5) et la performance relative générée sur l’année est positive (4) mais la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (0-3) est négative (-1). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue. La période de référence est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-4 : Performance relative sur période de référence négative, aucune commission de surperformance, la période de référence est à nouveau prolongée d’une année supplémentaire pour la quatrième et dernière fois. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-5 : Performance relative sur période négative, aucune commission de surperformance, période de référence renouvelée, la période de référence ayant déjà été prolongée 4 fois. Un nouvel AN de référence est établi à 107.
Exemple 3 :
| PÉRIODE | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN CIBLE | 100 | 104 | 98 |
| AN | 100 | 102 | 106 |
| ASSIETTE DE CALCUL : AN-AN CIBLE |  | -2 | 8 |

| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée / Prolongée |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | Non | Prolongement |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Oui | Renouvellement |

Période 0-1 : Performance absolue positive mais sous performance de -2 (102-104) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : Performance absolue positive et surperformance de 8 (106-98). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul 8. La période de référence est renouvelée, un nouvel AN de référence est établi à 106.
Des frais liés à la recherche sur les actions au sens de l'article 314-21 du Règlement Général AMF sont facturés au compartiment.
Toute rétrocession de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents acquis par le compartiment EdR SICAV – Tech Impact sera reversée au compartiment. Le taux de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents sera apprécié en tenant compte des éventuelles rétrocessions perçues par le compartiment.
Dans la mesure où de façon exceptionnelle un sous-conservateur, pour une opération particulière, serait amené à prélever une commission de mouvement non prévue dans les modalités ci-dessus, la description de l’opération et des commissions de mouvement facturées sera renseignée dans le rapport de gestion de la SICAV.
Pour toute information complémentaire, les actionnaires peuvent se reporter au rapport annuel de la SICAV. Procédure de choix des intermédiaires
Conformément au Règlement Général de l'AMF, la société de gestion a mis en place une "Politique de Meilleure Sélection / Meilleure exécution" des intermédiaires et contreparties.
L'objectif de cette politique est de sélectionner, selon différents critères prédéfinis, les négociateurs et les intermédiaires dont la politique d'exécution permettra d'assurer le meilleur résultat possible lors de l'exécution des ordres. La Politique de Edmond de Rothschild Asset Management (France) est disponible sur son site Internet : www.edram.fr.
EdR SICAV – Green New Deal
- Date de créationLe compartiment a été agréé par l’Autorité des marchés financiers le 19 mai 2020. Le compartiment a été créé le 24 août 2020.
- Code ISIN

| Action A CHF : | FR0013428919 |
| --- | --- |
| Action A EUR : | FR0013428927 |
| Action A USD : | FR0013428935 |
| Action B CHF: | FR0013428950 |
| Action B EUR : | FR0013428968 |
| Action B USD : | FR0013428976 |
| Action CR EUR: | FR0013428984 |
| Action CR USD : | FR0013428992 |
| Action CRD EUR | FR0013429008 |
| Action CRD USD : | FR0013429016 |
| Action I CHF : | FR0013429024 |
| Action I EUR | FR0013429040 |
| Action I USD : | FR0013429057 |
| Action J CHF: | FR0013429065 |
| Action J EUR : | FR0013429081 |
| Action J USD : | FR0013429099 |
| Action K EUR : | FR0013429107 |
| Action KD EUR : | FR0013429115 |
| Action R EUR | FR0050000068 |

- Régime fiscal spécifiqueNéant
- Niveau d’exposition dans d’autres OPCVM, FIA et fonds d’investissement de droit étrangerJusqu’à 10% de son actif net.
- Objectif de gestionL’objectif du compartiment est de rechercher, sur un horizon de placement recommandé supérieur à 5 ans, une performance supérieure à celle de son indicateur de référence, le MSCI World (NR) EUR, en investissant sur les marchés actions internationaux par la sélection de sociétés liées à la thématique du changement climatique. Ces sociétés seront sélectionnées sur la base d’une analyse propriétaire alliant rentabilité financière, analyse thématique et respect de critères extra-financiers.

Le Compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du Compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché. Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le Compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être significatif, mais peut aussi parfois être limité.
- Indicateur de référenceA titre indicatif, la performance du compartiment peut être comparée à l’indice MSCI World (NR) dividendes nets réinvestis exprimé en Euro pour les parts libellées en Euro, en US Dollar pour les parts libellées dans cette même devise et en Francs Suisse pour les parts libellées dans cette même devise. L’indice MSCI World reflète les variations des principaux marchés internationaux. Vous trouverez des informations supplémentaires sur cet indice sur le site Web www.msci.com.

L’administrateur MSCI Limited (site internet : http://www.msci.com) de l’indice de référence MSCI World n’est pas inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA et bénéficie du régime transitoire prévu à l’article 51 du règlement Benchmark.
Conformément au règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016, la société de gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.
La gestion du compartiment n’étant pas indicielle, la performance du compartiment pourra s’éloigner sensiblement de celle de l’indicateur de référence qui n’est qu’un indicateur de comparaison.
- Stratégie d’investissement. Stratégies utiliséesPour atteindre son objectif, le gérant mettra en œuvre une gestion discrétionnaire au travers d’une sélection de sociétés et/ou d’OPC investissant sur la thématique du changement climatique sur la base d’une analyse financière fondamentale ainsi que l’application cumulative des approches extra-financières suivantes : (i) un investissement thématique sur la poche action du compartiment, qui représentera en permanence à minima 75% de l’actif net et(ii) un filtre extra-financier et thématique sur les émetteurs des titres (appliqués aux actions et titres de créances/obligations). Le compartiment sera investi en permanence à hauteur de 75% au moins en actions. Pour chaque société du portefeuille, une estimation de la part de l’activité concourant directement ou indirectement à la transition énergétique et écologique (part verte) sera réalisée. Les données utilisées sont issues d’une analyse propriétaire et complétées par des prestataires externes.

Cette mesure sera déterminée à partir d’une estimation de l’activité de la société liée à onze éco-activités :
Air pur, Bâtiments verts, Chimie verte, Économie circulaire, Efficacité énergétique, Énergie propre, Financement de la transition, Mobilité durable, Nutrition durable, Santé et analyse et Technologies de l’information et de la communication (TIC) vertes.
Une activité concourant indirectement peut par exemple consister en des financements, des prises de participation dans des entreprises impliquées, la fabrication de composants et logiciels utilisés dans le cadre d’éco-activités, des consommations de produits issus d’éco-activités.
La part verte est définie en lien avec les éco-activités décrites précédemment. Elle correspond à un pourcentage de chiffre d’affaires, ebitda ou une métrique spécifique au secteur (à titre d’exemple les capacités installées pour une société de génération d’électricité).
Chaque société en portefeuille fera l’objet d’une classification thématique. Le fonds investira au minimum 30% et au maximum 100% de la poche action dans des sociétés qui, selon une analyse propriétaire de la société de gestion, sont liées directement à cette thématique (Core). Les sociétés Core sont actives dans l’atténuation du changement climatique, l’adaptation au changement climatique, l’utilisation durable et la protection de l’eau et des ressources marines, la transition vers une économie circulaire, la prévention des déchets et le recyclage, le contrôle et la prévention de la pollution et la protection des écosystèmes sains. Les sociétés Core ont une part verte supérieure ou égale à 50%. Le compartiment pourra également être investi à hauteur de 30% maximum de la poche action dans les sociétés facilitant la mise en place de ces activités au travers de financement, de produits d’assurance ou de services informatiques (Enablers) et dont la part verte est plus difficilement mesurable. Le compartiment pourra investir également à hauteur de 40% maximum de la poche action dans des entreprises ayant un axe de développement important avec la thématique sans pour autant que cet axe représente leur activité principale (Leaders of tomorrow) avec une part verte de 10% à 50%.
Le portefeuille sera géré de manière dynamique : il sera ajusté régulièrement en vue de s’adapter aux évolutions du marché et aux convictions de l’équipe de gestion. Les étapes d’identification des valeurs s’inscrivant dans la thématique et respectant les critères extra-financiers peuvent être résumées comme suit :
L’univers d’investissement du portefeuille (univers de départ) est constitué des valeurs composant le MSCI World. En Outre, le compartiment pourra intégrer des sociétés ne figurant pas dans le MSCI World, par exemple des sociétés des pays émergents. Ces sociétés respecteront une capitalisation supérieure à 100 millions d'euros au moment de l'achat. Ces sociétés devront toutefois respecter le même processus d’analyse extra-financière que les composantes du MSCI World. Par ailleurs, le pourcentage de détention d’une valeur dans le portefeuille est indépendant du poids de cette valeur dans cet indicateur et des valeurs présentes dans l’indicateur de référence peuvent ne pas être détenues dans le portefeuille.
Toutes les valeurs composant l’univers d’investissement du portefeuille (univers de départ) font l’objet d’une analyse extra-financière détaillée ci-après. L’univers d’investissement sera réduit par l’élimination de 20% des moins bons émetteurs.
- Un premier filtre est établi afin d’exclure les sociétés dont l’activité va à l’encontre de la transition énergétique et écologique. Cela comprend les sociétés appartenant aux secteurs MSCI GICS des pétrolières intégrées, exploration et production, ciments et agrégats, extraction de charbon, compagnies aériennes et services de transport aérien.

La philosophie de gestion du compartiment vise à investir dans des entreprises qui orientent leurs choix stratégiques et opérationnels dans l’optique d’un développement durable. Elles viseront ainsi dans la conduite de leur activité la recherche de performance globale - à la fois économique et financière, sociale-sociétale et environnementale - dans le respect et la confiance de leurs parties prenantes internes et externes et sous contrainte des limites méthodologiques liées à l’accessibilité des données, la transparence des entreprises et l’incertitude sur les impacts à long terme du changement climatique.
- Les valeurs filtrées font l’objet d’une analyse des critères extra-financiersIl s’agit ici d’une analyse qualitative qui permet de sélectionner des valeurs selon une grille de notation ESG propre à la société de gestion, qui classe les titres selon les critères de nature Environnementale, Sociale-sociétale et de Gouvernance d’entreprise, notamment les critères listés ci-dessous :Environnement : consommation de l’énergie, émissions de GES, eau, déchets, pollution, stratégie de management environnemental, impact vert ;Social : qualité de l’emploi, management des ressources humaines, impact social, santé et sécurité ;Gouvernance : structure des organes de gouvernance, politique de rémunération, audit et contrôle interne, actionnaires.

Le modèle de notation ISR a été construit :
- selon une approche Best-in Universe, c’est-à-dire de façon à favoriser les entreprises les plus performantes sans considération de rating financier, de taille ou de secteur.
- avec des pondérations différenciées des 3 piliers ESG par secteur d’activités en fonction de leurs enjeux spécifiques : en effet, les 3 piliers extra-financiers se voient attribuer une pondération plus ou moins importante en fonction du secteur considéré, ce qui résulte en un poids différent de chacun des trois piliers. Par exemple, une entreprise chimique sera plus concernée par la problématique environnementale alors qu’une société du secteur des services aux entreprises verra un poids plus important accordé aux facteurs sociaux.

Afin de déterminer si l’entreprise analysée incarne les caractéristiques de l’entreprise à caractère responsable et durable définies par la société de gestion, cette dernière réalise une étude qui aboutit à une note ESG interne sur une échelle de 7 gradations allant d’AAA à CCC. La note est l’agrégation des résultats obtenus sur les différents critères E, S, G de la grille de notation déterminée par les analystes.
En l’absence de notation en interne, le gérant s’appuie sur une notation ESG fournie par une agence de notation extra-financière. La méthodologie de notations utilisée par l’agence de notation externe utilisée par la Société de Gestion pourrait ne pas être identique à l’approche méthodologique de calcul des notations propriétaires. D’une manière générale, le gérant est responsable de sélectionner les titres respectant les critères extra-financiers les plus adaptés à la démarche de la société de gestion.
- Après l’application de ce processus, l’univers d’investissement sera réduit par l’élimination de 20% des moins bons émetteurs de l’indicateur de référence du fonds le MSCI World (NR).
- Ensuite le gérant détermine la composition du portefeuille en sélectionnant des titres au travers d’une utilisation combinée de critères financiers permettant de définir des valeurs qui présentent d’importantes perspectives de croissance et de critères extra-financiers afin de répondre à des exigences d’Investissement Socialement Responsable.

Le compartiment sera exposé aux marchés actions internationaux directement ou indirectement via des OPC et/ou des contrats financiers, entre 75% et 110% de son actif net. L’exposition via des OPC sera limitée à 10% de l’actif net.
Les sociétés représentées dans le portefeuille seront notamment impliquées dans les secteurs de l’énergie, des produits de base, des services aux collectivités, des technologies de l’information, de l’industrie et de la consommation, notamment dans les transports.
Eu égard à sa stratégie d’investissement, le compartiment pourra être exposé aux marchés actions des pays émergents jusqu’à 100% de son actif net. Le compartiment pourra investir jusqu’à 20% de ses actifs sur des titres cotés à Shanghai et à Shenzhen via l'utilisation des programmes Shanghai-Hong Kong Stock Connect et
Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Outre les risques propres à chacune des sociétés émettrices, des risques exogènes existent, plus particulièrement sur ces marchés. Par ailleurs, l’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance de ces marchés peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales.
A des fins de gestion de trésorerie, le compartiment pourra être investi jusqu’à 25% de l’actif net en titres de créance et instruments du marché monétaire négociés sur les marchés internationaux, y compris sur les marchés émergents, en direct et/ou via des OPC dans la limite de 10% de l’actif net. Ces titres principalement « investment grade » (c'est-à-dire pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est le moins élevé, notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard & Poor’s ou une agence équivalente et bénéficiant d'une notation interne de la Société de Gestion équivalente) mais sans limite de duration, sont sélectionnés en fonction de leur rendement attendu.
Dans la limite de 10% de l’actif net (hors titres court terme), le compartiment pourra par ailleurs recourir à des titres
« haut rendement » (titres spéculatifs, notation inférieure à BBB- selon Standard & Poor’s ou une agence équivalente et bénéficiant d'une notation interne de la Société de Gestion équivalente, titres dont la probabilité de défaut est supérieure à celle des obligations « investment grade ») ou investir sur des OPC spécialisés sur les obligations « haut rendement » (titres spéculatifs).
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Elle se base notamment sur une analyse interne. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation. En cas de dégradation de la notation d’un émetteur dans la catégorie « High Yield », la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating.
Dans la limite d’une fois l’actif net, le compartiment pourra intervenir sur des contrats financiers négociés sur des marchés internationaux réglementés, organisés ou de gré à gré.
Le compartiment pourra également détenir des dérivés intégrés (warrants ou certificats), à titre accessoire, jusqu’à 10% de ses actifs. L’utilisation d’instruments avec des dérivés intégrés n’aura pas pour effet d’augmenter l’exposition globale du fonds au risque sur actions à plus de 110% de ses actifs nets.
Le compartiment, ayant pour objet l’investissement dans des valeurs sans distinction de zone géographique, pourra détenir des titres non libellés en Euro, et pourra donc être exposé au risque de change dans la limite d’une fois l’actif net. En fonction des anticipations du gérant sur l’évolution baissière des variations de change, et dans un but de couverture, le compartiment pourra avoir recours à des contrats à terme sur devises ou swaps de change.
Dans le cadre d’une dégradation de la notation ESG externe d’un émetteur impactant les limites ESG du portefeuille, la société de gestion effectue une analyse détaillée de cet émetteur afin de déterminer s’il peut être conservé ou s’il doit être vendu dans les meilleurs délais et dans l’intérêt des porteurs.
Par ailleurs, le processus de sélection des titres comprend également un filtrage négatif consistant à exclure les sociétés qui contribuent à la production d’armes controversées dans le respect des conventions internationales en la matière ainsi que les sociétés exposées aux activités liées au charbon thermique et au tabac conformément à la politique d’exclusion d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) disponible sur son site Internet. Ce filtrage négatif participe à l’atténuation du risque de durabilité.
Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 9 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Le compartiment intègre le risque de durabilité et prend en compte les principales incidences négatives dans ses décisions d'investissement.
Dans le cadre de sa méthodologie d’analyse ESG propriétaire, Edmond de Rothschild Asset Management (France) prend en compte, dans la mesure de la disponibilité des données, la part d’éligibilité ou alignement à la taxonomie au regard de la part de chiffre d’affaires considéré comme vert ou les investissements allant dans ce sens. Nous considérons les chiffres publiés par les entreprises ou estimés par des prestataires. L’impact environnemental est toujours pris en compte, selon les spécificités sectorielles. L’empreinte carbone sur les périmètres pertinents, la stratégie climat de l’entreprise et les objectifs de réduction de gaz à effet de serre peuvent également être analysés ainsi que la valeur ajoutée environnementale des produits et services, l’écoconception, etc,…
En cohérence avec l’objectif d’avoir une trajectoire climatique alignée avec les accords de Paris, le compartiment privilégie les entreprises dont le business model est vecteur de solutions sur la transition énergétique et écologique.
Le gérant analyse ainsi si l’activité, notamment les investissements en capital, est aligné avec la taxonomie, sans que cela ne soit une contrainte de gestion.
Cette approche ne garantit cependant pas un minimum d’alignement avec la taxonomie. Ainsi le % d’alignement des investissements à la Taxonomie est actuellement de 0%.
. Actifs utilisésActions :
Le portefeuille est exposé entre 75% et 110% de son actif net en actions de sociétés de tous les secteurs qui œuvrent directement ou indirectement au changement climatique et, sans contrainte géographique. Il sera investi dans des titres de sociétés dont la capitalisation boursière lors de l’achat sera au moins équivalente à 100 millions d'euros. Les titres sélectionnés seront ou non assortis d’un droit de vote.
Titres de créance et instruments du marché monétaire :
Le compartiment pourra être investi jusqu’à 25% de l’actif net indifféremment sur des titres de créance négociables et des obligations, émis en dollar ou toute autre devise, par des entités privées ou publiques en direct et/ou via des OPC dans la limite de 10% de l’actif net.
Les émetteurs seront sélectionnés sur la base des étapes d’identification des valeurs s’inscrivant dans la thématique et respectant les critères extra-financiers précédemment citées.
Les instruments éligibles auront principalement une notation « Investment Grade » (titres dont la notation long terme est supérieure ou égale à BBB- ou dont la notation court terme est supérieure ou égale à A-3 selon Standard & Poor’s ou une agence équivalente ou jugée équivalente par la société de gestion), cependant dans la limite de 10% de l’actif net le compartiment pourra recourir à des titres « haut rendement » (titres spéculatifs, notation long terme inférieure à BBB- ou dont la notation court terme est inférieure à A-3 selon Standard & Poor’s ou une agence équivalente ou bénéficiant d'une notation interne de la Société de Gestion équivalente, titres dont la probabilité de défaut est supérieure à celle des obligations « investment grade »). Le compartiment pourra également être investi à hauteur de 10 % maximum dans des titres ne faisant pas l’objet d’une notation publique diffusée par une agence de notation financière, mais bénéficiant d’une notation interne de la Société de Gestion.
Actions ou parts d'autres OPCVM, FIA ou fonds d’investissements de droit étranger :
Le compartiment pourra détenir jusqu’à 10% de son actif en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger ou FIA de droit français, quelle que soit leur classification afin de diversifier l'exposition à d'autres classes d'actifs, y compris indiciels côtés pour augmenter l’exposition aux marchés actions ou diversifier l'exposition à d'autres classes d'actifs (par exemple : matières premières ou immobilier).
Dans cette limite de 10%, le compartiment pourra également investir dans des actions ou parts de FIA de droit étranger et/ou en fonds d’investissement de droit étranger répondant aux critères d'éligibilité règlementaire.
Ces OPC et fonds d’investissement pourront être gérés par la société de gestion ou par une société liée.
Instruments dérivés :
Dans la limite d’une fois l’actif, le compartiment pourra intervenir sur des contrats financiers négociés sur des marchés internationaux réglementés, organisés ou de gré à gré afin de conclure :
- des contrats d’options sur actions tant pour diminuer la volatilité des actions que pour augmenter l’exposition du compartiment ;
- des contrats de futures pour piloter l’exposition actions, et contrats d’indices ;
- des contrats à terme sur devises ou des swaps de change afin de couvrir l’exposition à certaines devises dans le cadre des actions hors zone Euro.

Les contrats d’options et contrats de futures seront sélectionnées sur la base des étapes d’identification des valeurs s’inscrivant dans la thématique et respectant les critères extra-financiers précédemment citées.
L'utilisation de contrats financiers n'aura pas pour effet d'augmenter l'exposition globale du compartiment au risque actions au-delà de 110%.
Le compartiment n’utilisera pas de Total Return Swaps.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Titres intégrant des dérivés :
Le compartiment pourra investir sur des instruments financiers contenant des dérivés intégrés (warrants ou certificats) à titre accessoire, jusqu’à 10% de ses actifs. L’utilisation d’instruments à dérivés intégrés n’aura pas pour effet d’augmenter l’exposition globale du compartiment au risque actions au-delà de 110% de son actif net.
Dépôts :
Le compartiment pourra effectuer des dépôts dans la limite de 20% maximum de son actif net auprès du dépositaire.
Emprunts d'espèces :
Le compartiment n’a pas vocation à être emprunteur d’espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du compartiment (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat…) dans la limite de 10% de l’actif net.
Opérations d'acquisitions et cessions temporaires de titres :
Aux fins d’une gestion efficace du portefeuille et sans s’écarter de ses objectifs d’investissement, le compartiment pourra conclure des opérations d’acquisitions temporaires de titres portant sur des titres financiers éligibles ou des instruments du marché monétaire, jusqu’à 25% de son actif net. Plus précisément, ces opérations consisteront en des opérations de prises en pensions, de produits de taux ou crédit de pays de la zone euro, et seront réalisées dans le cadre de la gestion de la trésorerie et/ou de l’optimisation des revenus du compartiment.
La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet d’une telle opération sera de 10% de l’actif net.
Les contreparties de ces opérations sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion).
Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions sur les rémunérations des cessions et acquisitions temporaires.
- Investissements entre compartimentsLe compartiment peut investir à hauteur de 10% maximum de son actif net dans un autre compartiment de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

L’investissement global dans d’autres compartiments de la SICAV est limité à 10% de l’actif net.
- Profil de risqueVotre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché.

Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d'analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment du Groupe Edmond de Rothschild, en s'entourant, au besoin, de l'avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s'assurer notamment de l'adéquation de cet investissement à sa situation financière, juridique ainsi qu’à son horizon d’investissement.
Risque de perte en capital :
Le compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les actions pendant la durée de placement recommandée.
Risque lié à la gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés (actions, obligations, monétaires, matières premières, devises). Il existe un risque que le compartiment ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. La performance du compartiment peut donc être inférieure à l'objectif de gestion et la baisse de sa valeur liquidative peut conduire à une performance négative.
Risque de crédit :
Le risque principal, lié aux titres de créances et/ou aux instruments du marché monétaire tels que des bons du Trésor (BTF et BTAN) ou des titres négociables à court terme est celui du défaut de l’émetteur, soit au non- paiement des intérêts et/ou du non remboursement du capital. Le risque de crédit est également lié à la dégradation d’un émetteur. L’attention du porteur est attirée sur le fait que la valeur liquidative du compartiment est susceptible
de varier à la baisse dans le cas où une perte totale serait enregistrée sur un instrument financier suite à la défaillance d’un émetteur. La présence de titres de créances en direct ou par l’intermédiaire d’OPC dans le portefeuille expose le compartiment aux effets de la variation de la qualité du crédit.
Risque de crédit lié à l'investissement dans des titres spéculatifs :
Le compartiment peut investir dans des émissions de sociétés notées dans la catégorie non « investment grade » selon une agence de notation (présentant une notation inférieure à BBB- selon Standards & Poor’s ou équivalent) ou bénéficiant d'une notation interne de la Société de Gestion équivalente. Ces émissions sont des titres dits spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est plus élevé. Ce compartiment doit donc être considéré comme en partie spéculatif et s’adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des risques inhérents aux investissements dans ces titres. Ainsi, l’utilisation de titres « haut rendement / High Yield » (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important) pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.
Risque de taux :
L’exposition à des produits de taux (titres de créances et instruments du marché monétaire) rend le compartiment sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du titre et donc de la valeur liquidative du compartiment en cas de variation de la courbe des taux.
Risque lié à l’investissement sur les marchés émergents :
Le compartiment pourra être exposé aux marchés émergents. Outre les risques propres à chacune des sociétés émettrices, des risques exogènes existent, plus particulièrement sur ces marchés. Par ailleurs, l’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance de ces marchés peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. En conséquence, la détention éventuelle de ces titres peut augmenter le niveau de risque de portefeuille. Les mouvements de baisse de marché pouvant être plus marqués et plus rapides que dans les pays développés, la valeur liquidative pourra baisser plus fortement et plus rapidement enfin, les sociétés détenues en portefeuille peuvent avoir comme actionnaire un Etat.
Risque de change :
Le capital peut être exposé aux risques de change dans le cas où les titres ou investissements le composant sont libellés dans une autre devise que celle du compartiment. Le risque de change correspond au risque de baisse du cours de change de la devise de cotation des instruments financiers en portefeuille, par rapport à la devise de référence du compartiment, l'euro, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative.
Risque actions :
La valeur d’une action peut évoluer en fonction de facteurs propres à la société émettrice mais aussi en fonction de facteurs exogènes, politiques ou économiques. Les variations des marchés actions ainsi que les variations des marchés des obligations convertibles dont l’évolution est en partie corrélée à celle des actions sous-jacentes, peuvent entraîner des variations importantes de l’actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance de la valeur liquidative du compartiment.
Risque lié aux petites et moyennes capitalisations :
Les titres de sociétés de petites ou moyennes capitalisations boursières peuvent être significativement moins liquides et plus volatils que ceux de sociétés ayant une capitalisation boursière importante. La valeur liquidative du compartiment est donc susceptible d’évoluer plus rapidement et avec de grandes amplitudes.
Risque lié à l’engagement sur les contrats financiers et de contrepartie :
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi. Le risque de contrepartie résulte du recours par le compartiment aux contrats financiers qui sont négociés de gré à gré et/ou à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Ces opérations exposent potentiellement le compartiment à un risque de défaillance de l’une de ses contreparties et le cas échéant à une baisse de sa valeur liquidative.
Risque de liquidité :
Les marchés sur lesquels le compartiment intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité. Ces conditions de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le du compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions.
Risque lié aux produits dérivés :
Le compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés).
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi.
Risque lié à la devise des parts libellées dans une devise autre que celle du compartiment :
L’actionnaire, souscripteur en devise autres que la devise de référence du compartiment (Euro) peut-être exposé au risque de change si celui-ci n'est pas couvert. La valeur des actifs du compartiment peut baisser si les taux de change varient, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du compartiment.
Risques liés aux opérations d'acquisitions et cessions temporaires de titres :
L’utilisation de ces opérations et la gestion de leurs garanties peuvent comporter certains risques spécifiques tels que des risques opérationnels ou le risque de conservation. Ainsi, le recours à ces opérations peut entrainer un effet négatif sur la valeur liquidative du compartiment.
Risque juridique :
Il s’agit du risque de rédaction inadéquate des contrats conclus avec les contreparties aux opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres.
Risque de durabilité :
Est un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Les investissements du fonds sont exposés à un risque de durabilité qui pourrait avoir un impact négatif important sur la valeur du fonds. Par conséquent, le gérant identifie et analyse les risques de durabilité dans le cadre de sa politique d’investissement et ses décisions d’investissement.
Risques liés aux critères ESG :
L’intégration de critères ESG et de durabilité au processus d’investissement peut exclure des titres de certains émetteurs pour des raisons autres que d’investissement et, par conséquent, certaines opportunités de marché disponibles pour les fonds qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité peuvent être indisponibles pour le Compartiment, et la performance du Compartiment peut parfois être meilleure ou plus mauvaise que celle de fonds comparables qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité. La sélection des actifs peut en partie reposer sur un processus de notation ESG propriétaire ou sur des listes d’exclusion (« ban list ») qui reposent en partie sur des données de tiers. L’absence de définitions et de labels communs ou harmonisés intégrant les critères ESG et de durabilité au niveau de l’UE peut conduire les gérants à adopter des approches différentes lorsqu’ils définissent les objectifs ESG et déterminent que ces objectifs ont été atteints par les fonds qu’ils gèrent. Cela signifie également qu’il peut être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères ESG et de durabilité étant donné que la sélection et les pondérations appliquées aux investissements sélectionnés peuvent, dans une certaine mesure, être subjectives ou basées sur des indicateurs qui peuvent partager le même nom, mais dont les significations sous-jacentes sont différentes. Les investisseurs sont priés de noter que la valeur subjective qu’ils peuvent ou non attribuer à certains types de critères ESG peut différer substantiellement de la méthodologie du Gestionnaire Financier. L’absence de définitions harmonisées peut également avoir pour conséquence que certains investissements ne bénéficient pas de régimes fiscaux préférentiels ou de crédits car les critères ESG sont évalués différemment qu’initialement envisagé.
- Garantie ou protection 
- :Néant.
- Souscripteurs concernés et profil de l’investisseur typeActions A CHF, A EUR, A USD, B CHF, B EUR et B USD : Tous souscripteursActions I CHF, I EUR, I USD, J CHF, J EUR, J USD, K EUR et KD EUR: Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers.

Les actions CR EUR, CR USD, CRD EUR et CRD USD sont destinées à tous souscripteurs, ces actions peuvent être commercialisées aux investisseurs de détail (non professionnels ou professionnels sur option) exclusivement dans les cas suivants :
- Souscription dans le cadre d’un conseil indépendant fourni par un conseiller financier ou une entité financière régulée,
- Souscription dans le cadre d’un conseil non-indépendant, disposant d’un accord spécifique ne les autorisant pas à recevoir ni à conserver des rétrocessions,
- Souscription par une entité financière régulée pour le compte de son client dans le cadre d’un mandat de gestion.

En plus des frais de gestion prélevés par la société de gestion, chaque conseiller financier ou entité financière régulée est susceptible de faire payer des frais de gestion ou de conseil à chaque investisseur concerné. La société de gestion n’est pas partie prenante de ces accords.
Les actions ne sont pas enregistrées à la commercialisation dans tous les pays. Elles ne sont donc pas ouvertes à la souscription pour les investisseurs de détails dans toutes les juridictions.
La personne en charge de s'assurer que les critères relatifs à la capacité des souscripteurs ou acquéreur ont été respectés et que ces derniers ont reçu l'information requise est la personne à qui la réalisation effective de la commercialisation de la SICAV a été confiée.
L’attention des investisseurs est attirée sur les risques inhérents à ce type de titres, tels que décrits dans la rubrique
« profil de risque ».
Actions R EUR : Tous souscripteurs, plus particulièrement destinée à être commercialisée par des Distributeurs sélectionnés à cet effet par la société de gestion.
Ce compartiment s’adresse plus particulièrement à des investisseurs qui souhaitent dynamiser leur épargne par le biais des marchés actions européens essentiellement de l’Union Européenne.
Les actions de ce compartiment ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S. Securities Act de 1933 tel que modifié (" Securities Act 1933 ") ou admises en vertu d'une quelconque loi des Etats- Unis. Ces actions ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act 1933).
Le compartiment peut soit souscrire à des parts ou des actions de fonds cibles susceptibles de participer à des offres de nouvelles émissions de titres américains (« US IPO ») soit participer directement à des Introductions en Bourse américaines (« US IPO »). La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), conformément aux règles 5130 et 5131 de la FINRA (les Règles), a édicté des interdictions concernant l’éligibilité de certaines personnes à participer à l’attribution d’US IPO lorsque le(s) bénéficiaire(s) effectif(s) de tels comptes sont des professionnels du secteur des services financiers (incluant, entre autres, propriétaire ou employé d’une entreprise membre de la FINRA ou un gestionnaire de fonds) (Personnes Restreintes) ou un cadre dirigeant ou administrateur d’une société américaine ou non américaine pouvant être en relation d’affaires avec une entreprise membre de la FINRA (Personnes Concernées). Le compartiment ne peut pas être proposé ou vendu au bénéfice ou pour le compte d'une "U.S. Person" comme défini par la "Regulation S" et aux investisseurs considérés comme des Personnes Restreintes ou des Personnes Concernées au regard des Règles FINRA. En cas de doute quant à son statut, l’investisseur doit requérir l’avis de son conseiller juridique.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce compartiment dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé à l’actionnaire de s’enquérir des conseils d’un professionnel, afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce compartiment au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l’exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est impératif pour tout actionnaire de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce compartiment.
Durée de placement recommandée : supérieure à 5 ans
- Modalités de détermination et d'affectation des revenus

| Sommes Distribuables | Actions « A CHF», « A EUR», « A USD », « CR EUR», « CR USD », « I CHF», « I EUR», « I USD »,« K EUR» et « R EUR » | Actions « B CHF», « B EUR», « B USD», « CRD EUR», « CRD USD», « J CHF», « J EUR », « J USD » et « KD EUR » |
| --- | --- | --- |
| Affectation du résultat net | Capitalisation | Distribution |
| Affectation des plus ou moins values nettes réalisées | Capitalisation | Capitalisation (totale ou partielle) ou Distribution (totale ou partielle) ou Report (total ou partiel) sur décision de la société de gestion |

Concernant les actions de distribution, la société de gestion du compartiment peut décider la mise en distribution d'un ou plusieurs acomptes sur la base de situations attestées par le commissaire aux comptes.
- Fréquence de distributionActions de capitalisation : sans objetActions de distribution : annuelle avec possibilité d’acomptes. La mise en paiement des sommes distribuables est effectuée dans un délai maximal de cinq mois suivant la clôture de l’exercice et dans un délai d’un mois pour les acomptes suivant la date de la situation attestée par le commissaire aux comptes.
- Caractéristiques des actionsLe compartiment dispose de 18 catégories d’actions : Actions «A CHF», « A EUR», « A USD », « B CHF», « B EUR», « B USD», « CR EUR», « CR USD », « CRD EUR», « CRD USD», « I CHF», « I EUR», « I USD », « J CHF», « J EUR», « J USD » « K EUR», « KD EUR» et « R EUR ».

L’action A CHF est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action A EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action A USD est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action B CHF est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action B EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action B USD est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CR EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CR USD est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CRD EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CRD USD est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action I CHF est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action I EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action I USD est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action J CHF est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action J EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action J USD est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action K EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action KD EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action R EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action
- Modalités de souscription et de rachatDate et périodicité de la valeur liquidative :Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français et américains (calendrier officiel de Euronext Paris S.A. et du NYSE).

Valeur liquidative d’origine :
| Action A CHF : | 100 CHF |
| --- | --- |
| Action A EUR : | 100 € |
| Action A USD : | 100 $ |
| Action B CHF : | 100 CHF |
| Action B EUR : | 100 € |
| Action B USD : | 100 $ |
| Action CR EUR : | 100 € |
| Action CR USD : | 100 $ |
| Action CRD EUR : | 100 € |
| Action CRD USD : | 100 $ |
| Action I CHF : | 100 CHF |
| Action I EUR : | 100 € |
| Action I USD : | 100 $ |
| Action J CHF : | 100 CHF |
| Action J EUR : | 100 € |
| Action J USD : | 100 $ |
| Action K EUR : | 100 € |
| Action KD EUR : | 100 € |
| Action R EUR | 100€ |

Montant minimum de souscription initiale :
| Action A CHF : | 1 Action |
| --- | --- |
| Action A EUR : | 1 Action |
| Action A USD : | 1 Action |
| Action B CHF : | 1 Action |
| Action B EUR : | 1 Action |
| Action B USD : | 1 Action |
| Action CR EUR : | 1 Action |
| Action CR USD : | 1 Action |
| Action CRD EUR : | 1 Action |
| Action CRD USD : | 1 Action |
| Action I CHF : | 500 000 CHF |
| Action I EUR : | 500 000 € |
| Action I USD : | 500 000 $ |
| Action J CHF : | 500 000 CHF |

| Action J EUR : | 500 000 € |
| --- | --- |
| Action J USD : | 500 000 $ |
| Action K EUR : | 500 000 € |
| Action KD EUR : | 500 000 € |
| Action R EUR : | 1 Action |

Montant minimum des souscriptions ultérieures :
| Action A CHF : | 1 millième d’action |
| --- | --- |
| Action A EUR : | 1 millième d’action |
| Action A USD : | 1 millième d’action |
| Action B CHF : | 1 millième d’action |
| Action B EUR: | 1 millième d’action |
| Action B USD : | 1 millième d’action |
| Action CR EUR: | 1 millième d’action |
| Action CR USD : | 1 millième d’action |
| Action CRD EUR : | 1 millième d’action |
| Action CRD USD : | 1 millième d’action |
| Action I CHF : | 1 millième d’action |
| Action I EUR : | 1 millième d’action |
| Action I USD : | 1 millième d’action |
| Action J CHF : | 1 millième d’action |
| Action J EUR : | 1 millième d’action |
| Action J USD : | 1 millième d’action |
| Action K EUR : | 1 millième d’action |
| Action KD EUR: | 1 millième d’action |
| Action R EUR | 1 millième d’action |

Conditions de souscription et de rachat :
Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous.
Les modalités de souscription et de rachat sont exprimées en jours ouvrés. On note J le jour d’établissement de la valeur liquidative :
| Centralisation des ordres de souscription | Centralisation des ordres de rachat | Date d'exécution de l'ordre | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| J avant 12h30 | J avant 12h30 | J | J+1 | J+3 | J+3* |

* En cas de dissolution du compartiment, les rachats seront réglés dans un délai maximum de cinq jours ouvrés.
La société de gestion a mis en place une méthode d'ajustement de la valeur liquidative du compartiment dite de Swing Pricing. Ce mécanisme est détaillé dans la partie VII du prospectus : « Règles d'évaluation de l'actif ».

##### Dispositif de plafonnement des rachats (« Gates ») :
La société de gestion pourra mettre en œuvre le dispositif dit de « Gates » permettant d’étaler les demandes de rachats des actionnaires du compartiment sur plusieurs valeurs liquidatives dès lors qu’elles excèdent un seuil déterminé, cela lorsque des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des actionnaires ou du public le commande.
Description de la méthode :
La société de gestion peut décider de ne pas exécuter tous les rachats sur une même valeur liquidative, lorsque le seuil retenu objectivement préétabli est atteint sur une valeur liquidative. Pour déterminer le niveau de ce seuil, la société de gestion prend en compte la périodicité de calcul de la valeur liquidative du compartiment, l’orientation de gestion du compartiment et la liquidité des actifs dans le portefeuille.
Pour le compartiment, le plafonnement des rachats peut être appliqué par la société de gestion lorsque le seuil de 10 % de l’actif net est atteint. Le compartiment disposant de plusieurs catégories d’actions, le seuil de déclenchement sera identique pour toutes les catégories d’actions du compartiment. Ce seuil de 10% s’applique sur les rachats centralisés pour l’ensemble de l’actif du compartiment et non de façon spécifique selon les catégories d’actions du compartiment.
Le seuil de déclenchement des Gates correspond au rapport entre :
- la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le montant total des rachats, et le montant total des souscriptions; et
- l’actif net du compartiment.

Lorsque les demandes de rachat excèdent le seuil de déclenchement des « Gates », le compartiment peut toutefois décider d’honorer les demandes de rachat au-delà du plafonnement prévu, et exécuter ainsi partiellement ou totalement les ordres qui pourraient être bloqués.
A titre d’exemple, si les demandes totales de rachat des actions représentent 15% de l’actif net du compartiment alors que le seuil de déclenchement est fixé à 10% de l’actif net, la SICAV peut décider d’honorer les demandes de rachats jusqu’à 12% de l’actif net (et donc exécuter 80% des demandes de rachats au lieu de 67% si elle appliquait strictement le plafonnement à 10%).
La durée maximale d’application du dispositif de plafonnement des rachats est fixée à 20 valeurs liquidatives sur 3 mois.
Modalités d’information des porteurs :
En cas d’activation du mécanisme de Gates, les actionnaires du compartiment seront informés par tout moyen à partir du site internet https://funds.edram.com.
Les actionnaires du compartiment dont les ordres de rachat n’auraient pas été exécutés seront informés, de manière particulière dans les plus brefs délais.
Traitement des ordres non exécutés :
Pendant la période d’application du mécanisme de « Gates », les ordres de rachat seront exécutés dans les mêmes proportions pour les actionnaires du compartiment ayant demandé un rachat sur une même valeur liquidative.
La fraction non exécutée de l’ordre de rachat ainsi reportée n’aura pas rang de priorité sur des demandes de rachat ultérieures. Les fractions d’ordres de rachat non exécutées et automatiquement reportées ne pourront faire l’objet d’une révocation de la part des actionnaires du compartiment.
Cas d’exonération du mécanisme de « Gates » :
Les opérations de souscription et de rachat, pour un même nombre d’actions, sur la base de la même valeur liquidative et pour un même actionnaire ou ayant droit économique (dites opérations d’aller-retour) ne sont pas soumises aux « Gates ». Cette exclusion s’applique également au passage d’une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions, sur la même valeur liquidative, pour un même montant et pour un même actionnaire ou ayant droit économique.
Les souscriptions et rachats d’actions « A CHF », « A EUR», « A USD », « B CHF», « B EUR», « B USD», « CR EUR», « CR USD », « CRD EUR», « CRD USD», « I CHF», « I EUR», « I USD », « J CHF», « J EUR», « J USD »
« K EUR»,« KD EUR» et « R EUR » sont exécutés en montant ou en action ou en millièmes d’actions.
Le passage d'une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions de ce compartiment ou d’un autre compartiment de la SICAV est considéré fiscalement comme une opération de rachat suivie d'une nouvelle souscription. En conséquence, le régime fiscal applicable à chaque souscripteur dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière du souscripteur et/ou de la juridiction d'investissement du compartiment. En cas de doute, il est recommandé à tout souscripteur de s'adresser à son conseiller afin de connaître le régime fiscal lui étant applicable.
L’attention des porteurs est attirée sur le fait que les ordres transmis aux établissements en charge de la réception des ordres de souscription et rachat doivent tenir compte du fait que l’heure limite de centralisation des ordres s’applique au centralisateur Edmond de Rothschild (France). En conséquence, les autres établissements désignés peuvent appliquer leur propre heure limite, antérieure à celle mentionnée ci-dessus, afin de tenir compte de leurs délais de transmission à Edmond de Rothschild (France).
Lieu et mode de publication de la valeur liquidative :
La valeur liquidative du compartiment est disponible auprès de la société de gestion : EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 Paris Cedex 08
- Frais et commissionsCommissions de souscription et de rachat :Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au compartiment servent à compenser les fraissupportés par le compartiment pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc.

| Frais à la charge de l’investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux Barème |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise au compartiment EdR SICAV - Green New Deal | Valeur Liquidative x Nbre d’actions | Action A CHF : 3% maximum |
| Action A EUR : 3% maximum |
| Action A USD : 3% maximum |
| Action B CHF : 3% maximum |
| Action B EUR : 3% maximum |
| Action B USD : 3% maximum |
| Action CR EUR : 3% maximum |
| Action CR USD : 3% maximum |
| Action CRD EUR : 3% maximum |
| Action CRD USD : 3% maximum |
| Action I CHF : Néant |
| Action I EUR : Néant |
| Action I USD : Néant |
| Action J CHF : Néant |
| Action J EUR : Néant |
| Action J USD : Néant |
| Action K EUR : Néant |
| Action KD EUR : Néant |
| Action R EUR : 3% |
| Commission de souscription acquise au compartiment EdR SICAV - Green New Deal | Valeur Liquidative x Nbre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat non acquise au compartiment EdR SICAV - Green New Deal | Valeur Liquidative x Nbre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat acquise au compartiment EdR SICAV - Green New Deal | Valeur Liquidative x Nbre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |

Frais de fonctionnement et de gestion :
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au compartiment, à l’exception des frais de transaction.
Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, taxes locales, etc…) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion.
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- Une commission de surperformance.
- Des commissions de mouvement facturées au compartiment.
- Des frais liés aux opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres, le cas échéant.

La Société de gestion est amenée à verser à titre de rémunération une quote-part des frais de gestion financière de l’OPC à des intermédiaires tels que des entreprises d’investissement, entreprises d’assurance, sociétés de
gestion, structureurs intermédiaires de commercialisation, distributeurs ou plateformes de distribution avec lesquels une convention a été signée dans le cadre de la distribution, le placement des actions de l’OPC ou la mise en relation avec d’autres investisseurs. Cette rémunération est variable et dépend de la relation d’affaires en place avec l’intermédiaire et de l’amélioration de la qualité du service fourni au client dont peut justifier le bénéficiaire de cette rémunération. Cette rémunération peut être forfaitaire ou calculée sur la base des actifs nets souscrits résultant de l’action de l’intermédiaire. L’intermédiaire peut être membre ou non du groupe Edmond de Rothschild. Chaque intermédiaire communiquera au client, conformément à la réglementation qui lui est applicable, toute information utile sur les coûts et frais et ses rémunérations.
Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l’investisseur, se reporter aux Documents d’Information Clés pour l’Investisseur (DICI).
| Frais facturés au compartiment | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière | Actif net du compartiment | Action A CHF : 1.70% TTC* maximum |
| Action A EUR : 1.70% TTC* maximum |
| Action A USD : 1.70% TTC* maximum |
| Action B CHF : 1.70% TTC* maximum |
| Action B EUR : 1.70% TTC* maximum |
| Action B USD : 1.70% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0.95% TTC* maximum |
| Action CR USD : 0.95% TTC* maximum |
| Action CRD EUR : 0.95% TTC* maximum |
| Action CRD USD : 0.95% TTC* maximum |
| Action I CHF : 0.85% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.85% TTC* maximum |
| Action I USD : 0.85% TTC* maximum |
| Action J CHF : 0.85% TTC* maximum |
| Action J EUR : 0.85% TTC* maximum |
| Action J USD : 0.85% TTC* maximum |
| Action K EUR : 1.00% TTC* maximum |
| Action KD EUR : 1.00% TTC* maximum |
| Action R EUR : 2,05% TTC * maximum |
| Frais administratifs externes à la société de gestion**, notamment frais dépositaire, valorisateur et commissaire aux comptes, etc. | Actif net du compartiment | Action A CHF : 0.15% TTC* maximum |
| Action A EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action A USD : 0.15% TTC* maximum |
| Action B CHF : 0.15% TTC* maximum |
| Action B EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action B USD : 0.15% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action CR USD : 0.15% TTC* maximum |
| Action CRD EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action CRD USD : 0.15% TTC* maximum |
| Action I CHF : 0.15% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action I USD : 0.15% TTC* maximum |
| Action J CHF : 0.15% TTC* maximum |
| Action J EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action J USD : 0.15% TTC* maximum |
| Action K EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action KD EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action R EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Commission de surperformance (1) | Actif net du compartiment | Action A CHF : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI World dividendes nets réinvestis. |
| Action A EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI World dividendes nets réinvestis. |

|  |  | Action A USD : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI World dividendes nets réinvestis. |
| --- | --- | --- |
| Action B CHF : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI World dividendes nets réinvestis. |
| Action B EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI World dividendes nets réinvestis. |
| Action B USD : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI World dividendes nets réinvestis. |
| Action CR EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI World dividendes nets réinvestis. |
| Action CR USD : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI World dividendes nets réinvestis. |
| Action CRD EUR: 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI World dividendes nets réinvestis. |
| Action CRD USD : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI World dividendes nets réinvestis. |
| Action I CHF: 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI World dividendes nets réinvestis. |
| Action I EUR: 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI World dividendes nets réinvestis. |
| Action I USD : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI World dividendes nets réinvestis. |
| Action J CHF : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI World dividendes nets réinvestis. |
| Action J EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI World dividendes nets réinvestis. |
| Action J USD : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI World dividendes nets réinvestis. |
| Action K EUR : Néant |
| Action KD EUR : Néant |
| Action R EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence MSCI World dividendes nets |

* TTC = toutes taxes comprises.
Dans cette activité, la société de gestion n’a pas opté pour la TVA
** En cas de majoration des frais administratifs externes à la société de gestion égale ou inférieure à 0.10% TTC par an, la société de gestion informera les actionnaires du compartiment par tout moyen. En cas de majoration supérieure à 0.10% TTC par an, les actionnaires en seront informés de manière particulière avec possibilité de racheter leurs actions sans frais.
(1) Commission de surperformance
Des commissions de surperformance seront prélevées au profit de la société de gestion selon les modalités suivantes. Indicateur de référence : MSCI World dividendes net réinvestis.
La commission de surperformance est calculée en comparant la performance de l’action du compartiment à celle d’un actif de référence indicé. L’actif de référence indicé reproduit la performance de l’indicateur de référence ajusté des souscriptions, des rachats et, le cas échéant, des dividendes.
Dès lors que l’action superforme son indicateur de référence, une provision de 15% sera appliquée sur sa surperformance.
En cas de surperformance de l’action du compartiment par rapport à son indicateur de référence et, même si sa performance est négative, une commission de surperformance pourra être prélevée sur la période de référence.
Les commissions de surperformance feront l'objet d'un provisionnement à chaque calcul de la valeur liquidative.
En cas de rachat d’actions, la quote-part de la commission de surperformance correspondant aux actions rachetées est définitivement acquise à la société de gestion.
Dans le cas de sous-performance, la provision pour commission de surperformance est réajustée par le biais de reprises sur provision plafonnées à hauteur des dotations.
Les périodes de références s'achèvent sur la dernière valeur liquidative du mois de septembre.
Cette commission de surperformance est mise en paiement annuellement après le calcul de la dernière valeur liquidative de la période de référence.
La période de référence est d’un an minimum La première période de référence s’étend entre la date de constitution de l’action et la première date de fin de période de référence permettant de respecter le critère de durée minimale d’un an.
A la fin de la période de référence, dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence sur la période de référence, la commission ne sera pas mise en paiement et la période de référence sera prolongée d'un an. La période de référence pourra être prolongée à quatre reprises.
A la fin d’une période de référence portant sur cinq ans ou plus, si la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence, la période de référence n’est pas prolongée. Une nouvelle période de référence est alors établie et débute à la fin de la période de référence qui s’achève.
A la fin d’une période de référence :
-Si la différence entre l’AN de l’action et son AN Cible est positive, une commission de performance est observée et perçue. Cet AN devient le nouvel AN de référence ;
-Si la différence entre l’AN de l’action et son AN Cible est négative, aucune commission de performance n’est observée et perçue et :
-quand la période de référence de l’action est inférieure à 5 ans, celle-ci est prolongée d’un an. L’AN de Référence reste alors inchangé.
-quand la période de référence est supérieure ou égale à 5 ans, celle-ci s’achève et l’AN de cette fin de période de référence devient son nouvel AN de Référence.
Méthode de Calcul
Montant de la provision = MAX (0 ; AN(t) – AN Cible) x taux de Commission de surperformance AN (t): actif net à la date t
AN de Référence : dernier actif net de la précédente période de référence Date de Référence : date de l’AN de Référence
AN Cible = AN Référence x (valeur indice de référence en date t/valeur indice de référence en Date de Référence) ajusté des souscriptions, des rachats et des dividendes.
Exemples :
Il est considéré dans les exemples suivants qu’il n’y pas de souscriptions, rachats et de dividendes. Exemple 1 :
| Période | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 105 | 95 |
| AN | 100 | 101 | 99 |
| Assiette	de calcul :AN-AN Cible |  | -4 | 4 |

| Période | Performa nce action cumulée* | Performa nce indice cumulée* | Performa nce relative cumulée* | Performa nce action sur dernière année | Performa nce indice sur dernière année | Performa nce relative sur dernière année | Perception commission ** | Période renouvelée / Prolongée |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | Non | Prolongement |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Oui | Renouvellement |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Période 0-1 : L’AN de fin de période de référence est en dessous de l’AN Cible (101 contre 105, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de -4). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue et la période de référence initialement d’une année est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : L’AN de fin de période de référence est supérieur à l’AN Cible (99 contre 95, différentiel/performance relative depuis début de période de référence de 4). La performance absolue depuis le début de la période de référence est négative (AN de fin de période de référence : 99<AN début de période de référence :100). Une commission de surperformance est perçue, son assiette de calcul est égale à la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (4). Son montant est égal à cette assiette de calcul multipliée par le taux de commission de surperformance. La période de référence est renouvelée et un nouvel AN de référence est établi à 99.
Exemple 2 :
| Période | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| AN | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Assiette de calcul: AN-AN Cible |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée / Prolongée |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | Non | Prolongement |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | Non | Prolongement |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | Non | Prolongement |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | Non | Prolongement |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | Non | Renouvellement |

*depuis début de période de référence
** de surperformance
Périodes 0-1 et 0-2 : La performance absolue générée sur la période est positive (AN>AN de référence) mais la performance relative est négative (AN<AN Cible). Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année en fin de première année et d’une année supplémentaire en fin de seconde année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-3 : La performance absolue générée sur la période est positive (5) et la performance relative générée sur l’année est positive (4) mais la performance relative cumulée depuis le début de la période de référence (0-3) est négative (-1). Aucune commission de surperformance n’est donc perçue. La période de référence est prolongée d’une année supplémentaire. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-4 : Performance relative sur période de référence négative, aucune commission de surperformance, la période de référence est à nouveau prolongée d’une année supplémentaire pour la quatrième et dernière fois. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-5 : Performance relative sur période négative, aucune commission de surperformance, période de référence renouvelée, la période de référence ayant déjà été prolongée 4 fois. Un nouvel AN de référence est établi à 107.
Exemple 3 :
| Période | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| AN Cible | 100 | 104 | 98 |
| AN | 100 | 102 | 106 |
| Assiette de Calcul : AN-AN Cible |  | -2 | 8 |

| Période | Performance action cumulée* | Performance indice cumulée* | Performance relative cumulée* | Performance action sur dernière année | Performance indice sur dernière année | Performance relative sur dernière année | Perception d’une commission | Période renouvelée / Prolongée |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | Non | Prolongement |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Oui | Renouvellement |

Période 0-1 : Performance absolue positive mais sous performance de -2 (102-104) sur la période de référence. Aucune commission de surperformance n’est perçue. La période de référence est prolongée d’une année. L’AN de référence est inchangé.
Période 0-2 : Performance absolue positive et surperformance de 8 (106-98). Une commission de surperformance est donc prélevée avec pour assiette de calcul 8. La période de référence est renouvelée, un nouvel AN de référence est établi à 106.
Des frais liés à la recherche sur les actions au sens de l'article 314-21 du Règlement Général AMF sont facturés au compartiment.
Toute rétrocession de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents acquis par le compartiment EdR SICAV – Green New Deal sera reversée au compartiment. Le taux de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents sera apprécié en tenant compte des éventuelles rétrocessions perçues par le compartiment.
Dans la mesure où de façon exceptionnelle un sous-conservateur, pour une opération particulière, serait amené à prélever une commission de mouvement non prévue dans les modalités ci-dessus, la description de l’opération et des commissions de mouvement facturées sera renseignée dans le rapport de gestion de la SICAV.
Pour toute information complémentaire, les actionnaires peuvent se reporter au rapport annuel de la SICAV. Procédure de choix des intermédiaires
Conformément au Règlement Général de l'AMF, la société de gestion a mis en place une "Politique de Meilleure Sélection / Meilleure exécution" des intermédiaires et contreparties.
L'objectif de cette politique est de sélectionner, selon différents critères prédéfinis, les négociateurs et les intermédiaires dont la politique d'exécution permettra d'assurer le meilleur résultat possible lors de l'exécution des ordres. La Politique de Edmond de Rothschild Asset Management (France) est disponible sur son site Internet : www.edram.fr.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations d’acquisitions et cessions temporaires detitres ainsi que sur toute opération équivalente en droit étranger
Les opérations de pensions livrées sont réalisées par l'intermédiaire de Edmond de Rothschild (France) dans les conditions de marché applicables au moment de leur conclusion.
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par l’opération sont au bénéfice intégral du compartiment.
EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds
- Date de créationLe compartiment a été agréé par l’Autorité des marchés financiers le 5 novembre 2021. Le compartiment a été créé le 9 décembre 2021.
- Code ISIN

| Action A CHF (H) : | FR00140058Y9 |
| --- | --- |
| Action A EUR : | FR00140059A7 |
| Action A USD (H) : | FR0014005997 |
| Action B EUR : | FR0014005989 |
| Action CR EUR : | FR0014005971 |
| Action CR USD (H) : | FR0014005963 |
| Action CRD EUR : | FR0014005955 |
| Action I CHF (H) : | FR0014005948 |
| Action I EUR : | FR0014005930 |
| Action I USD (H) : | FR0014005922 |
| Action J EUR : | FR0014005914 |
| Action J USD (H) : | FR00140079Y5 |
| Action K EUR : | FR0014005906 |
| Action NC EUR : | FR00140058Z6 |
| Action OC EUR : | FR00140058X1 |

- Régime fiscal spécifiqueNéant
- Délégation 
- de la gestion financièreEdmond de Rothschild Asset Management (France) délègue partiellement la gestion financière de la SICAV à : Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.

Cette délégation de gestion financière porte sur la couverture de change des actions couvertes.
- ClassificationObligations et autres titres de créance internationaux.
- Niveau d’exposition dans d’autres OPCVM, FIA et fonds d’investissement de droit étrangerJusqu’à 10% de son actif net.
- Objectif de gestionLe compartiment a pour objectif de surperformer, sur la durée de placement recommandée, l’indice ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5% Constrained Index au travers d’un portefeuille investi majoritairement dans des titres de dette hybride d’entreprises de toute zone géographique. Ces titres de nature obligataire sont émis par des sociétés non financières ayant les caractéristiques suivantes : Rang de paiement subordonné et, émis avec une maturité « perpétuelle » ou supérieure à 50 ans lors de l’émission.

Le compartiment est géré activement, ce qui signifie que le Gestionnaire prend des décisions d'investissement dans le but d'atteindre l'objectif et la politique de placement du Compartiment. Cette gestion active inclut de prendre des décisions concernant la sélection d'actifs, l'allocation régionale, les vues sectorielles et le niveau global d'exposition au marché.
Le Gestionnaire n’est en aucun cas limité par les composants de l'indice de référence dans le positionnement de son portefeuille, et le Compartiment peut ne pas détenir tous les composants de l'indice de référence, voir aucun des composants en question. L'écart par rapport à l'indice de référence peut être total ou significatif, mais peut aussi parfois être limité.
- Indicateur de référenceLe compartiment a pour indicateur de référence l’indice ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5% Constrained Index hedgé EUR, publié par ICE Benchmark Administration Limited. Il est représentatif du marché de la dette hybride d’entreprises non financières. L’indice de référence est exprimé dans la devise de l’action concernéeL’indice de référence des Sous-catégories (H) libellées en CHF est l’indice ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate Constrained Index hedgé et exprimé en CHF et l’indice de référence des Sous-catégories (H) libellées en USD est l’indice ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate Constrained Index hedgé et exprimé en USD.

La gestion du compartiment n’étant pas indicielle, sa performance pourra s’éloigner de celle de son indicateur de référence qui n’est qu’un indicateur de comparaison.
Les taux et indicateurs utilisés sont annualisés. Le calcul de la performance de cet indicateur inclut les coupons.
L’administrateur ICE Benchmark Administration Limited (site internet : https://www.theice.com/iba) de l’indice de référence ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate Constrained Index n’est pas inscrit sur le registre d’administrateurs et d’indices de référence tenu par l’ESMA et bénéficie du régime transitoire prévu à l’article 51 du règlement Benchmark.
Conformément au règlement (UE) 2016/1011 du Parlement européen et du Conseil du 8 juin 2016, la société de gestion dispose d’une procédure de suivi des indices de référence utilisés décrivant les mesures à mettre en œuvre en cas de modifications substantielles apportées à un indice ou de cessation de fourniture de cet indice.
- Stratégie d’investissement. Stratégies utilisées :Pour atteindre son objectif de gestion, le gérant investira de façon discrétionnaire sur des titres de nature obligataire, dont 50% à 100% de l’actif net dans des obligations hybrides, émis par des sociétés non financières, internationales, publiques ou privées et dans la limite de 15% de l’actif net dans des obligations d’institutions financières.

L'univers d'investissement ESG est composé des valeurs de l’indice de référence du compartiment.
La société de gestion peut sélectionner des valeurs en dehors de son indicateur. Pour autant, elle s’assurera que l’indicateur de référence retenu soit un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.
Le compartiment pourra également investir dans la limite de 10% de son actif net dans des obligations, dont des obligations hybrides, appartenant à la catégorie spéculative High Yield (émissions spéculatives présentant une notation long terme Standard and Poor’s ou équivalent inférieure à BBB-, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente), ou non notées par les agences de notation. Pour les obligations hybrides High Yield, la notation de la dette la plus senior de l’émetteur est retenue.
Le compartiment pourra investir, dans la limite de 20% de son actif net, en titres de nature obligataire émis par des sociétés financières et non financières, domiciliées dans des pays émergents. Cependant, ces obligations seront libellées dans une devise de pays dits développés (EUR, GBP, CHF, USD, JPY).
Le gérant pourra également investir jusqu’à 15% de l’actif net, sur tout type de titre de nature obligataire du secteur financier, à la fois dans des titres seniors mais également dans des titres subordonnés, datés et non datés, de tout rang de subordination (Tier 1, Upper Tier 2 ou Lower Tier 2) dont les titres hybrides (comme les AT1). Les titres sélectionnés pourront être de qualité Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion) ou appartenir à la catégorie spéculative High Yield (titres spéculatifs présentant une notation long terme Standard and Poor’s ou équivalent inférieure à BBB-, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente) ou non noté par les agences de notation.
On définit généralement les titres seniors comme étant prioritaires par rapport aux titres subordonnés en cas de défaut de l’émetteur. Les titres subordonnés incluent usuellement des rangs de priorité (en cas de défaut) définis contractuellement dans les prospectus d’émissions.
Le compartiment pouvant investir dans des obligations de tout rang de subordination, il existe une possibilité que ces instruments soient convertis en actions sur initiative du régulateur ou dans le cas, par exemple, de la baisse d’un ratio de solvabilité en-deçà d’un seuil généralement défini contractuellement.
En cas de conversion en actions des obligations détenues en portefeuille, le compartiment pourra détenir temporairement des actions dans la limite de 10% de son actif net et procédera au plus tôt à leur vente au mieux de l’intérêt des porteurs.
Dans un but de couverture de ses actifs, d’exposition et/ou de réalisation de son objectif de gestion, sans recherche de surexposition et dans la limite de 100% de son actif net, le compartiment pourra avoir recours aux contrats financiers, négociés sur des marchés réglementés (futures, futures de taux, futures de change, options listées), organisés ou de gré à gré (options, swaps …). Dans ce cadre, le gérant pourra constituer une exposition ou une couverture synthétique sur des indices, des secteurs d'activité ou des zones géographiques. A ce titre, le compartiment pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille contre certains risques (taux, crédit, change) ou de s’exposer aux risques de taux et de crédit. Dans ce cadre, le gérant pourra adopter des stratégies visant principalement à anticiper ou à protéger le compartiment contre les risques de défaillance d’un ou plusieurs émetteurs ou à exposer le portefeuille aux risques de crédit d’un ou plusieurs émetteurs. Ces stratégies seront mises en place notamment par l’achat ou la vente de protection par le biais de dérivés de crédit de type Credit Default Swap, sur mono-entité de référence ou sur indices (iTraxx ou CDX).
Le compartiment pourra utiliser des titres intégrant des dérivés selon les mêmes modalités et avec les mêmes objectifs que visés ci-dessus pour les instruments dérivés.
Le nominal des ventes de protection via des dérivés de crédit ne pourra pas excéder 60% de l’actif net du compartiment. Le nominal des achats de protection via des dérivés de crédit ne pourra pas excéder 70% de l’actif net du compartiment.
Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont une des composantes de la gestion, leur poids dans la décision finale n’étant pas défini en amont.
Au moins 90% des titres de créances et instruments du marché monétaire bénéficiant d’une évaluation de crédit investment grade et 75% des titres de créances et instruments du marché monétaire bénéficiant d’une évaluation de crédit high yield disposent d’une notation ESG au sein du portefeuille. Celle-ci est soit une notation ESG propriétaire, soit une notation fournie par une agence de données extra-financière externe. Ces deux ratios sont exprimés en capitalisation de l’actif net du placement collectif.
A l'issue de ce processus, le compartiment bénéficie d'une notation ESG supérieure à celle de son univers d’investissement. Par ailleurs, le gérant n’investira pas dans des valeurs les moins bien notées par le fournisseur de notation externe utilisé par la Société de Gestion.
Par ailleurs, le processus de sélection des titres comprend également un filtrage négatif consistant à exclure les sociétés qui contribuent à la production d’armes controversées dans le respect des conventions internationales en la matière ainsi que les sociétés exposées aux activités liées au charbon thermique et au tabac conformément à la politique d’exclusion d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) disponible sur son site Internet. Ce filtrage négatif participe à l’atténuation du risque de durabilité.
Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Le compartiment intègre le risque de durabilité et prend en compte les principales incidences négatives dans ses décisions d'investissement.
Dans le cadre de sa méthodologie d’analyse ESG propriétaire, Edmond de Rothschild Asset Management (France) prend en compte, dans la mesure de la disponibilité des données, la part d’éligibilité ou alignement à la taxonomie au regard de la part de chiffre d’affaires considéré comme vert ou les investissements allant dans ce sens. Nous considérons les chiffres publiés par les entreprises ou estimés par des prestataires. L’impact environnemental est toujours pris en compte, selon les spécificités sectorielles. L’empreinte carbone sur les périmètres pertinents, la stratégie climat de l’entreprise et les objectifs de réduction de gaz à effet de serre peuvent également être analysés ainsi que la valeur ajoutée environnementale des produits et services, l’écoconception, etc,…
Le principe consistant à “ne pas causer de préjudice important” s’applique uniquement aux investissements sous- jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante de ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Ne pouvant, actuellement, garantir des données fiables pour l’évaluation de la part d’éligibilité ou d’alignement des investissements par rapport au Règlement Taxonomie, le fonds/compartiment n’est pas en mesure, à ce stade, de calculer pleinement et précisément les investissements sous-jacents qualifiés de durables sur le plan
environnemental, sous forme de pourcentage d'alignement minimum et ce, conformément à l’interprétation stricte de l'Article 3 du Règlement Taxonomie de l'UE.
Actuellement, le compartiment ne vise pas à réaliser des investissements qui contribuent aux objectifs environnementaux d’atténuation du changement climatique et/ou à l’adaptation au changement climatique.
Ainsi le % d’alignement des investissements à la Taxonomie est actuellement de 0%.
La stratégie repose à la fois sur une approche Bottom Up et sur une approche Top Down.
L’approche Bottom Up, fondée sur la combinaison de l’analyse crédit et l’étude des valorisations aux niveaux
« émetteurs » et « émissions », vise à identifier, les émetteurs et/ou émissions présentant une valeur relative supérieure aux autres. Le mode de sélection repose sur une analyse fondamentale et quantitative de chaque émetteur et émission, qui s’articule autour de l’évaluation de critères tels que :
- la lisibilité de la stratégie de l’entreprise ;
- sa solvabilité ;
- le caractère « stratégique » de l’entreprise.

Enfin, au sein de l’univers des émetteurs sélectionnés par une combinaison de l’analyse quantitative et fondamentale, le choix des expositions se fera en fonction de caractéristiques telles que la notation de l’émetteur, la liquidité des titres ou leur maturité.
L’approche Top-Down, fondée sur une analyse de la situation macroéconomique, intervient dans le cadre de la détermination des risques et opportunités d’un point de vue macro/top down, et à son tour le niveau de risque global souhaité et l'exposition du portefeuille aux principaux thèmes, y compris, mais sans s'y limiter : la sensibilité crédit, la géographie, l’exposition sectoriel et la sensibilité du compartiment aux taux d'intérêt. L’approche macro cherche à combiner des vues thématiques discrétionnaires avec des approches basées sur les valorisations, pour contribuer au processus de construction du portefeuille afin d'atteindre l'objectif d'investissement. Elle intègre aussi, dans le cadre de la gestion du compartiment, l’aspect réglementaire global et local dans lequel évoluent les émetteurs.
L’acquisition de titres ou d’OPC libellés dans une autre devise que celle du compartiment fera l’objet d’une couverture du risque de change, effectuée aussitôt que possible sur le plan opérationnel, quelle que soit le libellé de la devise de l’action souscrite par l'investisseur. Néanmoins, un risque de change résiduel pourra subsister et ne devrait pas dépasser 2 %.
Le gérant mettra également en œuvre une gestion de la sensibilité du compartiment aux taux d’intérêt pouvant varier entre 0 et 10.
Dans les périodes où la stratégie d’investissement conduirait l’équipe de gestion à réduire l’exposition du compartiment aux obligations et/ou autres titres de créance, afin de permettre la réalisation de l’objectif de gestion, le compartiment pourra être investi jusqu’à 100% en titres négociables à court terme et euro commercial papers. Ces instruments financiers pourront également être utilisés à titre accessoire aux fins de placement des liquidités.
Le compartiment n’a pas vocation à être emprunteur d’espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du compartiment (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat…) dans la limite de 10% de l’actif net.
. Sur les actifs :
Actions
Le compartiment n’a pas vocation à détenir des actions.
Toutefois, le compartiment pouvant investir dans des obligations de tout rang de subordination ou dans des obligations convertibles contingentes, il existe une possibilité que ces instruments soient convertis en actions sur initiative du régulateur ou dans le cas, par exemple, de la baisse d’un ratio de solvabilité en deçà d’un seuil généralement défini contractuellement. En cas de conversion en actions des obligations détenues en portefeuille, le compartiment pourra détenir temporairement des actions dans la limite de 10% de son actif net et procèdera au plus tôt à leur vente au mieux de l’intérêt des actionnaires.
Titres de créances et instruments du marché monétaire: (jusqu’à 100% du portefeuille).
Caractéristiques générales :
| Sensibilité aux taux d'intérêt | - | [0 ; +10] |
| --- | --- | --- |
| Zone géographique des émetteurs | Toutes zones géographiques | 100% maximum de l’actif net |
| Pays émergents | 20% maximum de l’actif net |
| Devises OCDE (pour les pays émergents : émissions libellées uniquement en : EUR, GBP, CHF, USD, JPY) | 100% maximum de l’actif net |
| Niveau de risque de change | - | Résiduel (2% maximum de l’actif net) |

Répartition dette privée/dette publique :
Le compartiment pourra investir jusqu’à 100% de l’actif net en dette privée.
Le compartiment pourra, par ailleurs, investir dans des titres d’Etats émis par un pays de l’OCDE, notamment dans la cadre de la gestion des liquidités.
Critères relatifs à la notation et la subordination :
Le compartiment pourra être exposé jusqu’à 100% de l’actif net aux titres de nature obligataire du secteur non- financier et financier de tous types (dette senior ou dette subordonnée) datée ou non, de toute qualité de signature, de tout rang de subordination.
Le compartiment pourra être investi jusqu’à 10% de son actif net dans des obligations, dont des obligations hybrides, notées High Yield (émissions spéculatives présentant une notation long terme Standard and Poor’s ou équivalent inférieure à BBB-, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente) ou non notées par les agences de notation. Pour les obligations hybrides High Yield, la notation de la dette la plus senior de l’émetteur est retenue.
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Il se base notamment sur une analyse interne qualitative, quantitative et fondamentale. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation. En cas de dégradation de la notation d’un émetteur dans la catégorie « High Yield », la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating.
Le compartiment pourra investir dans des titres de créance de toute nature dont notamment les obligations à taux fixe, variable, ou révisable, les titres de créance négociables, les bons de caisse, les bons du Trésor, les EMTN, les Euro commercial papers.
Le compartiment pourra investir, dans la limite de 20% de son actif net, en titres de nature obligataire émis par des sociétés financières et non financières, domiciliées dans des pays émergents, ou émis par des états de pays émergents.
. Cependant, ces obligations seront libellées dans une devise de pays dits développés (EUR, GBP, CHF, USD, JPY).
Actions ou parts d'autres placements collectifs de droit français ou d'autres OPCVM, FIA ou fonds d'investissementde droit étranger
Le compartiment pourra détenir jusqu’à 10% de son actif en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger ou FIA de droit français. Ces OPC pourront être gérés par la société de gestion ou par une société liée.
Devises
L’acquisition de titres ou d’OPC libellés dans une autre devise que l’euro (EUR) fera l’objet d’une couverture du risque de change. Néanmoins, un risque de change résiduel (2% maximum de l’actif net) pourra subsister.
Contrats financiers
Dans un but de couverture de ses actifs, d’exposition et/ou de réalisation de son objectif de gestion, sans recherche de surexposition, le compartiment pourra avoir recours aux contrats financiers, négociés sur des marchés réglementés (futures, futures de taux, futures de change, options listées), organisés ou de gré à gré (options, swaps
…) dans la limite de 100% de son actif net. Dans ce cadre, le gérant pourra constituer une exposition ou une couverture synthétique sur des indices, des secteurs d'activité ou des zones géographiques. A ce titre, le compartiment pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille contre certains risques (taux, crédit, change) ou de s’exposer aux risques de taux et de crédit. Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.

##### Nature des marchés d'intervention :
- Marchés réglementés
- Marchés organisés
- Marchés de gré à gré


##### Risques sur lesquels le gérant désire intervenir, dans le but de couverture et d'exposition du portefeuille :
- Risque taux
- Risque de change (uniquement à des fins de couverture)
- Risque de crédit
- ainsi qu’à des composantes de ces risques


##### Nature des interventions, l'ensemble des opérations devant être limitées à la réalisation de l'objectif de gestion :
- Couverture
- Exposition
- Arbitrage


##### Nature des instruments utilisés :
- Options et futures : indices financiers, devises, taux, options sur futures taux et crédit
- Change à terme et swaps de change
- Swaps : taux (taux fixe/taux variable toutes combinaisons et inflation), devises ainsi que sur des composantes de ces actifs.
- Credit Default Swaps sur single name ou sur indices
- Options sur CDS sur indicesPar ailleurs, le compartiment pourra recourir à des contrats d’échange à terme négociés de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur obligations, indices obligataires et/ou paniers obligataires jusqu’à 100% de son actif net à des fins de couverture ou d’exposition. La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet de tels contrats est de 25%.

Les contreparties aux transactions de ces contrats sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion). Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment.
Titres intégrant des dérivés
Pour réaliser son objectif de gestion, le compartiment pourra également investir sur des instruments financiers contenant des dérivés intégrés. Le compartiment pourra uniquement investir dans :
- des obligations callable ou puttable,
- des obligations convertibles,
- des obligations contingentes convertibles (Coco).

Emprunts d’espèces
Le compartiment n’a pas vocation à être emprunteur d’espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du compartiment (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat…) dans la limite de 10% de l’actif net.
Opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres
Aux fins d’une gestion efficace du portefeuille et sans s’écarter de ses objectifs d’investissement, le compartiment pourra conclure des opérations d’acquisitions temporaires de titres portant sur des titres financiers éligibles ou des instruments du marché monétaire, jusqu’à 100% de son actif net. Plus précisément, ces opérations consisteront en des opérations de prises en pensions livrées sur des titres de taux ou crédit de pays de la zone euro, et seront réalisées dans le cadre de la gestion de la trésorerie et/ou de l’optimisation des revenus du compartiment.
La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet d’une telle opération sera de 10% de l’actif net.
Les contreparties de ces opérations sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion).
Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment. Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions sur les rémunérations des cessions et acquisitions temporaires.
Dépôts
Le compartiment pourra effectuer des dépôts dans la limite de 20% maximum de son actif net auprès du dépositaire.
- Investissements entre compartimentsLe compartiment peut investir à hauteur de 10% maximum de son actif net dans un autre compartiment de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

L’investissement global dans d’autres compartiments de la SICAV est limité à 10% de l’actif net.
- Profil de risqueVotre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché.

Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d'analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment du Groupe Edmond de Rothschild, en s'entourant, au besoin, de l'avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s'assurer notamment de l'adéquation de cet investissement à sa situation financière, juridique ainsi qu’à son horizon d’investissement.
Risque de perte en capital :
Le compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les actions pendant la durée de placement recommandée.
Risque lié à la gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés (actions, obligations, monétaires, matières premières, devises). Il existe un risque que le compartiment ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. La performance du compartiment peut donc être inférieure à l'objectif de gestion et la baisse de sa valeur liquidative peut conduire à une performance négative.
Risque de crédit :
Le risque principal, lié aux titres de créances et/ou aux instruments du marché monétaire tels que des bons du Trésor (BTF et BTAN) ou des titres négociables à court terme est celui du défaut de l’émetteur, soit au non- paiement des intérêts et/ou du non remboursement du capital. Le risque de crédit est également lié à la dégradation d’un émetteur. L’attention du porteur est attirée sur le fait que la valeur liquidative du compartiment est susceptible de varier à la baisse dans le cas où une perte totale serait enregistrée sur un instrument financier suite à la défaillance d’un émetteur. La présence de titres de créances en direct ou par l’intermédiaire d’OPC dans le portefeuille expose l
e 
compartiment aux effets de la variation de la qualité du crédit.
Risque de crédit lié à l'investissement dans des titres spéculatifs :
Le compartiment peut investir dans des émissions de sociétés notées dans la catégorie non « investment grade » selon une agence de notation (présentant une notation inférieure à BBB- selon Standards & Poor’s ou équivalent) ou bénéficiant d'une notation interne de la société de gestion équivalente. Ces émissions sont des titres dits spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est plus élevé. Ce compartiment doit donc être considéré comme en partie spéculatif et s’adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des
risques inhérents aux investissements dans ces titres. Ainsi, l’utilisation de titres « haut rendement / High Yield » (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important) pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.
Risque de taux :
L’exposition à des produits de taux (titres de créances et instruments du marché monétaire) rend le compartiment sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du titre et donc de la valeur liquidative du compartiment en cas de variation de la courbe des taux.
Risque lié à l’engagement sur les contrats financiers et de contrepartie :
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi. Le risque de contrepartie résulte du recours par le compartiment aux contrats financiers qui sont négociés de gré à gré et/ou à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Ces opérations exposent potentiellement le compartiment à un risque de défaillance de l’une de ses contreparties et le cas échéant à une baisse de sa valeur liquidative.
Risque lié à l’investissement sur les marchés émergents :
Le compartiment pourra être exposé aux marchés émergents. Outre les risques propres à chacune des sociétés émettrices, des risques exogènes existent, plus particulièrement sur ces marchés. Par ailleurs, l’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance de ces marchés peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. En conséquence, la détention éventuelle de ces titres peut augmenter le niveau de risque de portefeuille. Les mouvements de baisse de marché pouvant être plus marqués et plus rapides que dans les pays développés, la valeur liquidative pourra baisser plus fortement et plus rapidement enfin, les sociétés détenues en portefeuille peuvent avoir comme actionnaire un Etat.
Risque de change :
Le capital peut être exposé aux risques de change dans le cas où les titres ou investissements le composant sont libellés dans une autre devise que celle du compartiment. Le risque de change correspond au risque de baisse du cours de change de la devise de cotation des instruments financiers en portefeuille, par rapport à la devise de référence du compartiment, l'euro, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative.
Risque actions :
La valeur d’une action peut évoluer en fonction de facteurs propres à la société émettrice mais aussi en fonction de facteurs exogènes, politiques ou économiques. Les variations des marchés actions ainsi que les variations des marchés des obligations convertibles dont l’évolution est en partie corrélée à celle des actions sous-jacentes, peuvent entraîner des variations importantes de l’actif net pouvant avoir un impact négatif sur la performance de la valeur liquidative du compartiment.
Risque lié à l’engagement sur les contrats financiers et de contrepartie :
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi. Le risque de contrepartie résulte du recours par le compartiment aux contrats financiers qui sont négociés de gré à gré et/ou à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Ces opérations exposent potentiellement le compartiment à un risque de défaillance de l’une de ses contreparties et le cas échéant à une baisse de sa valeur liquidative.
Risque de liquidité :
Les marchés sur lesquels le compartiment intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité. Ces conditions de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le du compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions.
Risque lié aux produits dérivés :
Le compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés).
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi.
Risque lié à la devise des actions libellées dans une devise autre que celle du compartiment :
Le porteur, souscripteur en devise autres que la devise de référence du compartiment (Euro) peut être exposé au risque de change si celui-ci n'est pas couvert. La valeur des actifs du compartiment peut baisser si les taux de change varient, ce qui peut entraîner une baisse de la valeur liquidative du compartiment.
Risque lié à l’investissement sur titres hybrides ou subordonnées
:
Le Compartiment peut être exposé à des titres hybrides ou subordonnées. Les dettes hybrides ou subordonnées sont soumises à des risques spécifiques de non-paiement des coupons et de perte en capital selon certaines circonstances. Pour les obligations non financières, les dettes hybrides étant des dettes « deeply subordinated », cela implique un taux de recouvrement faible en cas de défaut de l’émetteur.
Risques liés aux opérations d'acquisitions et cessions temporaires de titres et aux Total Return Swaps :
L’utilisation des opérations de financement sur titres et des contrats d’échange sur rendement global, ainsi que la gestion de leurs garanties peuvent comporter certains risques spécifiques tels que des risques opérationnels ou le
risque de conservation. Ainsi, le recours à ces opérations peut entrainer un effet négatif sur la valeur liquidative du compartiment.
Risque juridique :
Il s’agit du risque de rédaction inadéquate des contrats conclus avec les contreparties aux opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres.
Risques liés aux contingent convertible bonds (Cocos) :
Les Cocos sont des titres de créance subordonnés émis par les établissements de crédit ou les compagnies d’assurance ou de réassurance, éligibles dans leurs fonds propres réglementaires et qui présentent la spécificité d’être convertibles en actions, ou bien dont le nominal peut être diminué (mécanisme dit de « write down ») en cas de survenance d’un « élément déclencheur » (« Trigger »), préalablement défini dans le prospectus. Une Coco inclut une option de conversion en actions à l’initiative de l’émetteur en cas de dégradation de sa situation financière. En plus du risque de crédit et de taux inhérent aux obligations, l’activation de l’option de conversion peut entrainer une baisse de la valeur du Coco supérieure à celle constatée sur les autres obligations classiques de l’émetteur. Selon les conditions fixées par la Coco concernée, certains événements déclencheurs peuvent entraîner une dépréciation permanente à zéro de l’investissement principal et/ou des intérêts courus ou une conversion de l’obligation en action.
Risque lié au seuil de conversion des Cocos :
Le seuil de conversion d’une Coco dépend du ratio de solvabilité de son émetteur. Il s’agit de l’évènement qui détermine la conversion de l’obligation en action ordinaire. Plus le ratio de solvabilité est faible, plus la probabilité de conversion est forte.
Risque de perte ou suspension de coupon :
En fonction des caractéristiques des Cocos, le paiement des coupons est discrétionnaire et peut être annulé ou suspendu par l’émetteur à tout moment et pour une période indéterminée.
Risque d’intervention d’une autorité de régulation au point de « non-viabilité » :
Une autorité de régulation détermine à tout moment de manière discrétionnaire qu’une institution n’est « pas viable
», c’est-à-dire que la banque émettrice requiert le soutien des autorités publiques pour empêcher l’émetteur de devenir insolvable, de faire faillite, de se retrouver dans l’incapacité de payer la majeure partie de ses dettes à leur échéance ou de poursuivre autrement ses activités et impose ou demande la conversion des Obligations Convertibles Conditionnelles en actions dans des circonstances indépendantes de la volonté de l’émetteur.
Risque d’inversion de la structure de capital :
Contrairement à la hiérarchie conventionnelle du capital, les investisseurs en Cocos peuvent subir une perte de capital qui n’affecte pas les détenteurs d’actions. Dans certains scénarios, les détenteurs de Cocos subiront des pertes avant les détenteurs d'actions.
Risque de report du remboursement :
La plupart des Cocos sont émises sous la forme d'instruments à durée perpétuelle, qui ne sont remboursables à des niveaux prédéterminés qu'avec l'approbation de l'autorité compétente. On ne peut pas supposer que des Cocos perpétuelles seront remboursées à la date de remboursement. Les Cocos sont une forme de capital permanent. Il est possible que l'investisseur ne reçoive pas le retour du principal tel qu'attendu à la date de remboursement ou à quelque date que ce soit.
Risque de liquidité :
Dans certaines circonstances, il peut être difficile de trouver un acheteur de Cocos et le vendeur peut être contraint d'accepter une décote substantielle sur la valeur attendue de l'obligation pour pouvoir la vendre.
Risque de durabilité :
Est un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement. Les investissements du fonds sont exposés à un risque de durabilité qui pourrait avoir un impact négatif important sur la valeur du fonds. Par conséquent, le gérant identifie et analyse les risques de durabilité dans le cadre de sa politique d’investissement et ses décisions d’investissement.
Risques liés aux critères ESG :
L’intégration de critères ESG et de durabilité au processus d’investissement peut exclure des titres de certains émetteurs pour des raisons autres que d’investissement et, par conséquent, certaines opportunités de marché disponibles pour les fonds qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité peuvent être indisponibles pour le Compartiment, et la performance du Compartiment peut parfois être meilleure ou plus mauvaise que celle de fonds comparables qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité. La sélection des actifs peut en partie reposer sur un processus de notation ESG propriétaire ou sur des listes d’exclusion (« ban list ») qui reposent en partie sur des données de tiers. L’absence de définitions et de labels communs ou harmonisés intégrant les critères ESG et de durabilité au niveau de l’UE peut conduire les gérants à adopter des approches différentes lorsqu’ils définissent les objectifs ESG et déterminent que ces objectifs ont été atteints par les fonds qu’ils gèrent. Cela signifie également qu’il peut être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères ESG et de durabilité étant donné que la sélection et les pondérations appliquées aux investissements sélectionnés peuvent, dans une certaine mesure, être subjectives ou basées sur des indicateurs qui peuvent partager le même nom, mais dont les significations sous-jacentes sont différentes. Les investisseurs sont priés de noter que la valeur subjective qu’ils peuvent ou non
attribuer à certains types de critères ESG peut différer substantiellement de la méthodologie du Gestionnaire Financier. L’absence de définitions harmonisées peut également avoir pour conséquence que certains investissements ne bénéficient pas de régimes fiscaux préférentiels ou de crédits car les critères ESG sont évalués différemment qu’initialement envisagé.
- Garantie ou protectionNéant.
- Souscripteurs concernés et profil de l’investisseur typeActions A EUR, A CHF (H), A USD (H) et B EUR : Tous souscripteursActions I EUR, I CHF (H), I USD (H), J EUR, J USD (H), K EUR, NC (EUR) et OC (EUR) : Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers.

Les actions CR EUR, CR USD (H) et CRD EUR sont destinées à tous souscripteurs, ces actions peuvent être commercialisées aux investisseurs de détail (non professionnels ou professionnels sur option) exclusivement dans les cas suivants :
- Souscription dans le cadre d’un conseil indépendant fourni par un conseiller financier ou une entité financière régulée,
- Souscription dans le cadre d’un conseil non-indépendant, disposant d’un accord spécifique ne les autorisant pas à recevoir ni à conserver des rétrocessions,
- Souscription par une entité financière régulée pour le compte de son client dans le cadre d’un mandat de gestion.

En plus des frais de gestion prélevés par la société de gestion, chaque conseiller financier ou entité financière régulée est susceptible de faire payer des frais de gestion ou de conseil à chaque investisseur concerné. La société de gestion n’est pas partie prenante de ces accords.
Les actions ne sont pas enregistrées à la commercialisation dans tous les pays. Elles ne sont donc pas ouvertes à la souscription pour les investisseurs de détails dans toutes les juridictions.
La personne en charge de s'assurer que les critères relatifs à la capacité des souscripteurs ou acquéreur ont été respectés et que ces derniers ont reçu l'information requise est la personne à qui la réalisation effective de la commercialisation de la SICAV a été confiée.
L’attention des investisseurs est attirée sur les risques inhérents à ce type de titres, tels que décrits dans la rubrique
« profil de risque ».
Ce compartiment s’adresse plus particulièrement à des investisseurs qui souhaitent optimiser leurs placements obligataires par le biais d’une gestion active d’instruments de crédit par des entreprises ou des institutions du secteur financier tout en étant conscients des risques auxquels ils s’exposent ; l’attention des investisseurs est attirée sur les risques inhérents à ce type de titres, tels que décrits dans la rubrique « profil de risque ».
Les actions de ce compartiment ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S. Securities Act de 1933 tel que modifié (" Securities Act 1933 ") ou admises en vertu d'une quelconque loi des Etats- Unis. Ces actions ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act 1933).
Le compartiment peut soit souscrire à des parts ou des actions de fonds cibles susceptibles de participer à des offres de nouvelles émissions de titres américains (« US IPO ») soit participer directement à des Introductions en Bourse américaines (« US IPO »). La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), conformément aux règles 5130 et 5131 de la FINRA (les Règles), a édicté des interdictions concernant l’éligibilité de certaines personnes à participer à l’attribution d’US IPO lorsque le(s) bénéficiaire(s) effectif(s) de tels comptes sont des professionnels du secteur des services financiers (incluant, entre autres, propriétaire ou employé d’une entreprise membre de la FINRA ou un gestionnaire de fonds) (Personnes Restreintes) ou un cadre dirigeant ou administrateur d’une société américaine ou non américaine pouvant être en relation d’affaires avec une entreprise membre de la FINRA (Personnes Concernées). Le compartiment ne peut pas être proposé ou vendu au bénéfice ou pour le compte d'une "U.S. Person" comme défini par la "Regulation S" et aux investisseurs considérés comme des Personnes Restreintes ou des Personnes Concernées au regard des Règles FINRA. En cas de doute quant à son statut, l’investisseur doit requérir l’avis de son conseiller juridique.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce compartiment dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé à l’actionnaire de s’enquérir des conseils d’un professionnel, afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce compartiment au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l’exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est
impératif pour tout actionnaire de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce compartiment.
Durée de placement recommandée : supérieure à 3 ans
- Modalités de détermination et d'affectation des revenus

| Sommes Distribuables | Actions, «A CHF (H)»,«A EUR», «A USD (H)», «CR EUR», « CR USD », «I CHF (H)», «I EUR», «I USD (H)», «K EUR», et «NC EUR» | Actions «B EUR», «CRD EUR», «J EUR», | Actions «OC EUR» |
| --- | --- | --- | --- |
| Affectation du résultat net | Capitalisation | Distribution | Mixte (capitalisation et/ou distribution et/ou report sur décision de la société de gestion) |
| Affectation des plus ou moins values nettes réalisées | Capitalisation | Capitalisation (totale ou partielle) ou Distribution (totale ou partielle) ou report (total ou partiel) sur décision de la société de gestion | Capitalisation (totale ou partielle) ou Distribution (totale ou partielle) ou Report (total ou partiel) sur décision de la société de gestion |

Concernant les actions de distribution, la société de gestion du compartiment peut décider la mise en distribution d'un ou plusieurs acomptes sur la base de situations attestées par le commissaire aux comptes.
- Fréquence de distributionActions de capitalisation : sans objetActions de distribution : annuelle avec possibilité d’acomptes. La mise en paiement des sommes distribuables est effectuée dans un délai maximal de cinq mois suivant la clôture de l’exercice et dans un délai d’un mois pour les acomptes suivant la date de la situation attestée par le commissaire aux comptes.
- Caractéristiques des actionsLe compartiment dispose de 15 catégories d’actions : Actions « A CHF (H)», «A EUR», «A USD (H)», «B EUR»,«CR EUR», « CR USD (H) », «CRD EUR», «I CHF (H)», «I EUR», «I USD (H)», «J EUR», « J USD (H) », «K EUR», «NC EUR», et «OC EUR».

L’action A CHF (H) est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action A EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action A USD (H) est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action B EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action CR EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CR USD (H) est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CRD EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action I CHF (H) est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action I EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action I USD (H) est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action J EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action J USD (H) est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action K EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action NC EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action OC EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
- Modalités de souscription et de rachatDate et périodicité de la valeur liquidative :Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français (calendrier officiel de Euronext Paris S.A.).

Valeur liquidative d’origine :
| Action A CHF (H) : | 100 CHF |
| --- | --- |
| Action A EUR : | 100 € |
| Action A USD (H) : | 100 $ |
| Action B EUR : | 100 € |
| Action CR EUR : | 100 € |
| Action CR USD (H) | 100 $ |
| Action CRD EUR : | 100 € |
| Action I CHF (H) : | 100 CHF |
| Action I EUR : | 100 € |
| Action I USD (H) : | 100 $ |
| Action J EUR : | 100 € |
| Action J USD (H) : | 100$ |
| Action K EUR : | 100 € |
| Action NC EUR : | 100 € |
| Action OC EUR : | 100 € |

Montant minimum de souscription initiale :
| Action A CHF (H) : | 1 Action |
| --- | --- |
| Action A EUR : | 1 Action |
| Action A USD (H): | 1 Action |
| Action B EUR : | 1 Action |
| Action CR EUR : | 1 Action |
| Action CR USD (H) : | 1 Action |
| Action CRD EUR : | 1 Action |
| Action I CHF (H): | 500 000 CHF |
| Action I EUR : | 500 000 € |
| Action I USD (H): | 500 000 $ |
| Action J EUR : | 500 000 € |
| Action J USD (H): | 500 000 $ |
| Action K EUR : | 500 000 € |
| Action NC EUR : | 10 000 000 € |
| Action OC EUR : | 10 000 000 € |

Montant minimum des souscriptions ultérieures :
| Action A CHF (H): | 1 millième d’action |
| --- | --- |
| Action A EUR: | 1 millième d’action |
| Action A USD (H): | 1 millième d’action |
| Action B EUR: | 1 millième d’action |
| Action CR EUR: | 1 millième d’action |
| Action CR USD (H) : | 1 millième d’action |
| Action CRD EUR: | 1 millième d’action |
| Action I CHF (H): | 1 millième d’action |
| Action I EUR : | 1 millième d’action |
| Action I USD (H): | 1 millième d’action |
| Action J EUR : | 1 millième d’action |
| Action J USD (H) : | 1 millième d’action |
| Action K EUR : | 1 millième d’action |
| Action NC EUR : | 1 millième d’action |
| Action OC EUR : | 1 millième d’action |

Conditions de souscription et de rachat :
Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous.
Les modalités de souscription et de rachat sont exprimées en jours ouvrés. On note J le jour d’établissement de la valeur liquidative :
| Centralisation des ordres de souscription | Centralisation des ordres de rachat | Date d’exécution de l’ordre | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| J avant 12h30 | J avant 12h30 | J | J+1 | J+3 | J+3* |

* En cas de dissolution du compartiment, les rachats seront réglés dans un délai maximum de cinq jours ouvrés.
La société de gestion a mis en place une méthode d'ajustement de la valeur liquidative du compartiment dite de Swing Pricing. Ce mécanisme est détaillé dans la partie VII du prospectus : « Règles d'évaluation de l'actif ».

##### Dispositif de plafonnement des rachats (« Gates ») :
La société de gestion pourra mettre en œuvre le dispositif dit de « Gates » permettant d’étaler les demandes de rachats des actionnaires du compartiment sur plusieurs valeurs liquidatives dès lors qu’elles excèdent un seuil déterminé, cela lorsque des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des actionnaires ou du public le commande.
Description de la méthode :
La société de gestion peut décider de ne pas exécuter tous les rachats sur une même valeur liquidative, lorsque le seuil retenu objectivement préétabli est atteint sur une valeur liquidative. Pour déterminer le niveau de ce seuil, la société de gestion prend en compte la périodicité de calcul de la valeur liquidative du compartiment, l’orientation de gestion du compartiment et la liquidité des actifs dans le portefeuille.
Pour le compartiment, le plafonnement des rachats peut être appliqué par la société de gestion lorsque le seuil de 10 % de l’actif net est atteint. Le compartiment disposant de plusieurs catégories d’actions, le seuil de déclenchement sera identique pour toutes les catégories d’actions du compartiment. Ce seuil de 10% s’applique sur les rachats centralisés pour l’ensemble de l’actif du compartiment et non de façon spécifique selon les catégories d’actions du compartiment.
Le seuil de déclenchement des Gates correspond au rapport entre :
- la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le montant total des rachats, et le montant total des souscriptions; et
- l’actif net du compartiment.

Lorsque les demandes de rachat excèdent le seuil de déclenchement des « Gates », le compartiment peut toutefois décider d’honorer les demandes de rachat au-delà du plafonnement prévu, et exécuter ainsi partiellement ou totalement les ordres qui pourraient être bloqués.
A titre d’exemple, si les demandes totales de rachat des actions représentent 15% de l’actif net du compartiment alors que le seuil de déclenchement est fixé à 10% de l’actif net, la SICAV peut décider d’honorer les demandes de rachats jusqu’à 12% de l’actif net (et donc exécuter 80% des demandes de rachats au lieu de 67% si elle appliquait strictement le plafonnement à 10%).
La durée maximale d’application du dispositif de plafonnement des rachats est fixée à 20 valeurs liquidatives sur 3 mois.
Modalités d’information des porteurs :
En cas d’activation du mécanisme de Gates, les actionnaires du compartiment seront informés par tout moyen à partir du site internet https://funds.edram.com.
Les actionnaires du compartiment dont les ordres de rachat n’auraient pas été exécutés seront informés, de manière particulière dans les plus brefs délais.
Traitement des ordres non exécutés :
Pendant la période d’application du mécanisme de « Gates », les ordres de rachat seront exécutés dans les mêmes proportions pour les actionnaires du compartiment ayant demandé un rachat sur une même valeur liquidative.
La fraction non exécutée de l’ordre de rachat ainsi reportée n’aura pas rang de priorité sur des demandes de rachat ultérieures. Les fractions d’ordres de rachat non exécutées et automatiquement reportées ne pourront faire l’objet d’une révocation de la part des actionnaires du compartiment.
Cas d’exonération du mécanisme de « Gates » :
Les opérations de souscription et de rachat, pour un même nombre d’actions, sur la base de la même valeur liquidative et pour un même actionnaire ou ayant droit économique (dites opérations d’aller-retour) ne sont pas
soumises aux « Gates ». Cette exclusion s’applique également au passage d’une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions, sur la même valeur liquidative, pour un même montant et pour un même actionnaire ou ayant droit économique.
Les souscriptions et rachats d’actions sont exécutés en montant ou en action ou en millièmes d’action.
Le passage d'une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions de ce compartiment ou d’un autre compartiment de la SICAV est considéré fiscalement comme une opération de rachat suivie d'une nouvelle souscription. En conséquence, le régime fiscal applicable à chaque souscripteur dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière du souscripteur et/ou de la juridiction d'investissement de la SICAV. En cas de doute, il est recommandé à tout souscripteur de s'adresser à son conseiller afin de connaître le régime fiscal lui étant applicable.
L’attention des porteurs est attirée sur le fait que les ordres transmis aux établissements en charge de la réception des ordres de souscription et rachat doivent tenir compte du fait que l’heure limite de centralisation des ordres s’applique au centralisateur Edmond de Rothschild (France). En conséquence, les autres établissements désignés peuvent appliquer leur propre heure limite, antérieure à celle mentionnée ci-dessus, afin de tenir compte de leurs délais de transmission à Edmond de Rothschild (France).
Lieu et mode de publication de la valeur liquidative :
La valeur liquidative du compartiment est disponible auprès de la société de gestion : EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 Paris Cedex 08
- Frais et commissionsCommissions de souscription et de rachat :Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au compartiment servent à compenser les frais supportés par le compartiment pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc.

| Frais à la charge de l’investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux et barème |  |
| --- | --- | --- | --- |
|  | Commission de souscription non acquise au Compartiment EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Action A CHF (H) : 1% maximum |
| Action A EUR : 1% maximum |
| Action A USD (H) : 1% maximum |
| Action B EUR : 1% maximum |
| Action CR EUR : 1% maximum |
| Action CR USD (H) : 1% maximum |
| Action CRD EUR : 1% maximum |
| Action I CHF (H) : Néant |
| Action I EUR : Néant |
| Action I USD(H) : Néant |
| Action J EUR : Néant |
| Action J USD (H) : Néant |
| Action K EUR : Néant |
| Action NC EUR : Néant |
| Action OC EUR : Néant |
|  | Commission de souscription acquise au Compartiment EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
|  | Commission de rachat non acquise au Compartiment EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
|  | Commission de rachat acquise au Compartiment EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |

Frais de fonctionnement et de gestion :
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au compartiment, à l’exception des frais de transaction.
Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, taxes locales, etc…) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion.
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- Une commission de surperformance.
- Des commissions de mouvement facturées au compartiment.
- Des frais liés aux opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres, le cas échéant.

La Société de gestion est amenée à verser à titre de rémunération une quote-part des frais de gestion financière de l’OPC à des intermédiaires tels que des entreprises d’investissement, entreprises d’assurance, sociétés de gestion, structureurs intermédiaires de commercialisation, distributeurs ou plateformes de distribution avec lesquels une convention a été signée dans le cadre de la distribution, le placement des actions de l’OPC ou la mise en relation avec d’autres investisseurs. Cette rémunération est variable et dépend de la relation d’affaires en place avec l’intermédiaire et de l’amélioration de la qualité du service fourni au client dont peut justifier le bénéficiaire de cette rémunération. Cette rémunération peut être forfaitaire ou calculée sur la base des actifs nets souscrits résultant de l’action de l’intermédiaire. L’intermédiaire peut être membre ou non du groupe Edmond de Rothschild. Chaque intermédiaire communiquera au client, conformément à la réglementation qui lui est applicable, toute information utile sur les coûts et frais et ses rémunérations.
Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l’investisseur, se reporter aux Documents d’Information Clés pour l’Investisseur (DICI).
| Frais facturés à la SICAV | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière | Actif net du compartiment | Action A CHF (H) : 1.15% TTC* maximum |
| Action A EUR : 1.15% TTC* maximum |
| Action A USD (H) : 1.15% TTC* maximum |
| Action B EUR : 1.15% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0.80% TTC* maximum |
| Action CR USD (H) : 0.80% TTC* maximum |
| Action CRD EUR : 0.80% TTC* maximum |
| Action I CHF (H) : 0.55% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.55% TTC* maximum |
| Action I USD(H) : 0.55% TTC* maximum |
| Action J EUR : 0.55% TTC* maximum |
| Action J USD (H) : 0.55% TTC* maximum |
| Action K EUR : 0.70% TTC* maximum |
| Action NC EUR : 0.55% TTC* maximum |
| Action OC EUR : 0.55% TTC* maximum |
| Frais administratifs externes à la société de gestion**, notamment frais dépositaire, valorisateur et commissaire aux comptes, etc. | Actif net du compartiment | Action A CHF (H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action A EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action A USD (H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action B EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action CR USD (H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action CRD EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action I CHF (H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action I USD (H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action J EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action J USD (H) : 0.15% TTC* maximum |
| Action K EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action NC EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Action OC EUR : 0.15% TTC* maximum |
| Commissions de mouvement | Prélèvement sur chaque transaction | Néant |

| Commission de surperformance (1) | Actif net du compartiment | Action A CHF (H) : 15% par an de la surperformance par rapport à l’ indicateur de référence ICE BofA Global Hybrid Non- Financial Corporate 5% Constrained Index (hedgé CHF) , coupons réinvestis. |
| --- | --- | --- |
| Action A EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence ICE BofA Global Hybrid Non- Financial Corporate 5% Constrained Index (hedgé EUR), coupons réinvestis. |
| Action A USD (H) : 15% par an de la surperformance par rapport à l’ indicateur de référence ICE BofA Global Hybrid Non- Financial Corporate 5% Constrained Index (hedgé USD), coupons réinvestis. |
| Action B EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’ indicateur de référence ICE BofA Global Hybrid Non- Financial Corporate 5% Constrained Index (hedgé EUR), coupons réinvestis. |
| Action CR EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’ indicateur de référence ICE BofA Global Hybrid Non- Financial Corporate 5% Constrained Index (hedgé EUR),, coupons réinvestis. |
| Action CR USD (H) : 15% par an de la surperformance par rapport à l’ indicateur de référence ICE BofA Global Hybrid Non- Financial Corporate 5% Constrained Index (hedgé USD), coupons réinvestis. |
| Action CRD EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence ICE BofA Global Hybrid Non- Financial Corporate 5% Constrained Index (hedgé EUR), coupons réinvestis. |
| Action I CHF (H) : 15% par an de la surperformance par rapport à l’ indicateur de référence ICE BofA Global Hybrid Non- Financial Corporate 5% Constrained Index (hedgé CHF), coupons réinvestis. |
| Action I EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence ICE BofA Global Hybrid Non- Financial Corporate 5% Constrained Index (hedgé EUR), coupons réinvestis. |
| Action I USD (H) : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence ICE BofA Global Hybrid Non- Financial Corporate 5% Constrained Index (hedgé USD), coupons réinvestis. |
| Action J EUR : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence ICE BofA Global Hybrid Non- Financial Corporate 5% Constrained Index (hedgé EUR), coupons réinvestis. |
| Action J USD (H) : 15% par an de la surperformance par rapport à l’indicateur de référence ICE BofA Global Hybrid Non- Financial Corporate 5% Constrained Index (hedgé USD), coupons réinvestis. |
| Action K EUR : Néant |

|  |  | Action NC EUR : Néant |
| --- | --- | --- |
| Action OC EUR : Néant |

* TTC = toutes taxes comprises.
Dans cette activité, la société de gestion n’a pas opté pour la TVA
** En cas de majoration des frais administratifs externes à la société de gestion égale ou inférieure à 0.15% TTC par an, la société de gestion informera les actionnaires du compartiment par tout moyen. En cas de majoration supérieure à 0.15% TTC par an, les actionnaires en seront informés de manière particulière avec possibilité de racheter leurs actions sans frais.
(1) Commission de surperformance
Des commissions de surperformance seront prélevées au profit de la société de gestion selon les modalités suivantes :
Indicateur de référence :
-ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5% Constrained Index coupons réinvestis, hedgé et exprimé en euros pour les catégories d’actions libellés en euros.
-ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5% Constrained Index coupons réinvestis, hedgé et exprimé en Dollars US pour les catégories d’actions libellés en dollars US
-ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5% Constrained Index coupons réinvestis, hedgé et exprimé en Francs suisses pour les catégories d’actions libellés en francs Suisses.
La commission de surperformance est calculée en comparant la performance de l’action du compartiment à celle d’un actif de référence indicé. L’actif de référence indicé reproduit la performance de l’indicateur de référence ajusté des souscriptions, des rachats et, le cas échéant, des dividendes.
Dès lors que l’action superforme son indicateur de référence, une provision de 15% sera appliquée sur sa surperformance.
En cas de surperformance de l’action du compartiment par rapport à son indicateur de référence et, même si sa performance est négative, une commission de surperformance pourra être prélevée sur la période de référence.
Les commissions de surperformance feront l'objet d'un provisionnement à chaque calcul de la valeur liquidative.
En cas de rachat d’actions, la quote-part de la commission de surperformance correspondant aux actions rachetées est définitivement acquise à la société de gestion. Dans le cas de sous-performance, la provision pour commission de surperformance est réajustée par le biais de reprises sur provision plafonnées à hauteur des dotations. La période de référence pour le calcul de la commission de surperformance s'achève à la date de la dernière valeur liquidative du mois de janvier.
Cette commission de surperformance est mise en paiement annuellement après le calcul de la dernière valeur liquidative de la période de référence.
La période de référence est d’un an minimum. La première période de référence s’étend entre la date de constitution de l’action et la première date de fin de période de référence permettant de respecter le critère de durée minimale d’un an, soit au plus tôt le 31/01/2023. C’est à l’issue de cette période qu’on peut éventuellement réinitialiser le mécanisme de compensation de la sous-performance passée.
A la fin de la période de référence, dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence sur la période de référence, aucune commission ne sera constatée et la période de référence sera prolongée d'un an. La période de référence pourra être prolongée à quatre reprises et pourra donc atteindre 5 ans ou moins si la sous-performance est rattrapée plus vite.
A la fin d’une période de référence prolongée à quatre reprises et portant sur cinq ans :
- dans le cas où la performance de l’action est supérieure à celle de son indicateur de référence, une commission est constatée. La période de référence est renouvelée, une nouvelle période de référence débute à l’issue de celle qui s’achève.
- dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son indicateur de référence, aucune commission ne sera constatée. Une nouvelle période de référence est établie en définissant une nouvelle année de référence qui dépend de la compensation des périodes en sous-performance par les éventuelles périodes en sur-performance au sein de ces 5 premières années. Si en plus de la première année en sous-performance, une autre année de sous-performance a eu lieu à l’intérieur de cette première période de 5 ans et qu’elle n’a pas été compensée à la fin de cette première période, une nouvelle période de 5 ans maximum s’ouvre à partir du début de cette nouvelle année en sous-performance.

Exemples :
Des frais liés à la recherche au sens de l’article 314-21 du Règlement Général de l’AMF peuvent être facturés au compartiment dans la limite de 0,01% de son actif net.
Toute rétrocession de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents acquis par le compartiment EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds sera reversée au compartiment. Le taux de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents sera apprécié en tenant compte des éventuelles rétrocessions perçues par le compartiment.
Dans la mesure où de façon exceptionnelle un sous-conservateur, pour une opération particulière, serait amené à prélever une commission de mouvement non prévue dans les modalités ci-dessus, la description de l’opération et des commissions de mouvement facturées sera renseignée dans le rapport de gestion de la SICAV.
Pour toute information complémentaire, les actionnaires peuvent se reporter au rapport annuel de la SICAV. Procédure de choix des intermédiaires
Conformément au Règlement Général de l'AMF, la société de gestion a mis en place une "Politique de Meilleure Sélection / Meilleure exécution" des intermédiaires et contreparties.
L'objectif de cette politique est de sélectionner, selon différents critères prédéfinis, les négociateurs et les intermédiaires dont la politique d'exécution permettra d'assurer le meilleur résultat possible lors de l'exécution des ordres. La Politique de Edmond de Rothschild Asset Management (France) est disponible sur son site Internet : www.edram.fr.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations d’acquisitions et cessions temporaires detitres ainsi que sur toute opération équivalente en droit étranger
Les opérations de pensions livrées sont réalisées par l'intermédiaire de Edmond de Rothschild (France) dans les conditions de marché applicables au moment de leur conclusion.
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par l’opération sont au bénéfice intégral du compartiment.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations de Total Return Swaps (TRS) ainsi que surtoute opération équivalente en droit étranger :
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par ces opérations sont au bénéfice intégral du compartiment
EdR SICAV – Millesima World 2028
- Date de créationLe compartiment a été agréé par l’Autorité des marchés financiers le 06/05/2022. Le compartiment a été créé le 31/05/2022.
- Code ISIN

| Action A EUR : | FR0014008W22 |
| --- | --- |
| Action A CHF (H) : | FR0014008W14 |
| Action A USD (H) : Action AC EUR | FR0014008W30 FR0014008W48 |
| Action B EUR : | FR0014008W55 |
| Action CR EUR : | FR0014008W63 |
| Action CR USD (H) : | FR0014008W71 |
| Action CRD EUR : | FR0014008W89 |
| Action CRD USD (H) : | FR0014008W97 |
| Action I EUR : | FR0014008WB9 |
| Action I CHF (H) : | FR0014008WA1 |
| Action I USD (H) : | FR0014008WC7 |
| Action J EUR : | FR0014008WD5 |
| Action J CHF (H) : | FR0014008WE3 |
| Action J USD (H) : | FR0014008WF0 |
| Action K EUR : | FR0014008WG8 |
| Action R EUR : | FR0014008WH6 |
| Action PWM EUR : | FR0014008WI4 |
| Action PWM USD (H) | FR0014008WJ2 |
| Action PWMD EUR : | FR0014008WK0 |
| Action PWMD USD (H) | FR0014008WL8 |

- Régime fiscal spécifiqueNéant
- Délégation 
- de la gestion financièreEdmond de Rothschild Asset Management (France) délègue partiellement la gestion financière de la SICAV à : Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.

Cette délégation de gestion financière porte sur la couverture de change des actions couvertes.
- Niveau d’exposition dans d’autres OPCVM, FIA et fonds d’investissement de droit étrangerJusqu’à 10% de son actif net.
- Objectif de gestionMillesima World 2028 a pour objectif sur sa durée de placement recommandée d'obtenir une performance liée à l'évolution des marchés obligataires internationaux notamment par une exposition sur des titres à haut rendement de maturité maximale décembre 2028.

L’objectif de gestion diffère en tenant compte des frais de gestion et administratifs selon la catégorie d’actions souscrite :
- Pour les catégories d’actions A et B : l’objectif de gestion est d’obtenir une performance nette annualisée supérieure à 3.30% sur un horizon d’investissement débutant au lancement du compartiment jusqu’au 31 décembre 2028.
- Pour la catégorie d’actions AC: l’objectif de gestion est d’obtenir une performance nette annualisée supérieure à 3.15% sur un horizon d’investissement débutant au lancement du compartiment jusqu’au 31 décembre 2028.
- Pour les catégories d’actions CR et CRD : l’objectif de gestion est d’obtenir une performance nette annualisée supérieure à 4% sur un horizon d’investissement débutant au lancement du compartiment jusqu’au 31 décembre 2028.
- Pour les catégories d’actions I et J : l’objectif de gestion est d’obtenir une performance nette annualisée supérieure à 4.05% sur un horizon d’investissement débutant au lancement du compartiment jusqu’au 31 décembre 2028.
- Pour la catégorie d’actions K : l’objectif de gestion est d’obtenir une performance nette annualisée supérieure à 3,90% sur un horizon d’investissement débutant au lancement du compartiment jusqu’au 31 décembre 2028.
- Pour la catégorie d’actions R: l’objectif de gestion est d’obtenir une performance nette annualisée supérieure à 2.90% sur un horizon d’investissement débutant au lancement du compartiment jusqu’au 31 décembre 2028.
- Pour les catégories d’actions PWM et PWMD : l’objectif de gestion est d’obtenir une performance nette annualisée supérieure à 3.80% sur un horizon d’investissement débutant au lancement du compartiment jusqu’au 31 décembre 2028.

Cet objectif est fondé sur la réalisation d’hypothèses de marché arrêtées par la société de gestion. Il ne constitue en aucun cas une promesse de rendement ou de performance du compartiment.
Il tient compte de l’estimation du risque de défaut, du coût de la couverture et des frais de gestion.
- Indicateur de référenceLe compartiment n'a pas d'indice de référence. Sa stratégie d’investissement n’est pas représentée par des indices existants.
- Stratégie d’investissement. Stratégies utilisées :Pour atteindre son objectif de gestion, le gérant investira de façon discrétionnaire, notamment à travers une stratégie de portage, sur des titres de nature obligataire d'échéance ne pouvant dépasser le 31 décembre 2028.

Ces titres seront représentatifs des anticipations de l’équipe obligataire de la Société de Gestion sur les marchés de crédit Investment Grade et High Yield (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important) émis par des sociétés de toutes zone géographiques.
Le compartiment pourra investir, dans la limite de 50% de son actif net, en titres de nature obligataire émis par des sociétés domiciliées dans des pays émergents. Cependant, ces obligations seront libellées dans une devise de pays dits développés (EUR, GBP, CHF, USD, JPY).
Le compartiment pourra par ailleurs investir, jusqu’à 100% de son actif net, dans des obligations souveraines émis par des Etats développés et jusqu’à 10% de son actif net dans des obligations souveraines émises par des Etats émergents sous réserve, d’une part, que ces dernières émissions soient libellées dans une devise de pays dits développés (EUR, GBP, CHF, USD, JPY) et, d’autre part, que l’investissement global du compartiment dans les pays émergents n’excède pas 50% de son actif net.
La stratégie ne se limite pas à du portage d'obligations, la société de gestion pourra procéder à des arbitrages dans l’intérêt du porteur, en cas de nouvelles opportunités de marché ou en cas d’identification d’une augmentation du risque de défaut à terme d’un des émetteurs en portefeuille.
Le gérant s’attachera à sélectionner les émissions qui, d’après ses convictions, lui semblent être les plus attrayantes afin de maximiser le couple rendement/risque du compartiment.
A l'approche de l'échéance du compartiment, il sera géré en monétaire et en référence au taux moyen du marché monétaire Euro (€STR capitalisé). Le compartiment optera alors, après agrément de l’AMF, soit pour une nouvelle stratégie d’investissement, soit pour la dissolution, soit fera l’objet d’une fusion avec un autre OPCVM.
Pour la réalisation de l’objectif de gestion, la stratégie combinera avant tout une approche sectorielle et une analyse crédit.
Le gérant applique par ailleurs une inclusion systématique des facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans son analyse financière afin de sélectionner les titres du portefeuille.
L’univers d’investissement ESG est composé des valeurs suivantes:
- des obligations d’entreprises non-financières, libellées en EUR et ayant un rating de catégorie BB ou B selon une moyenne effectuée par les trois agences de notation financière Moody’s, S&P et Fitch qui sont intégrées dans l’indice ICE BofAML BB-B Euro Non-Financial H-Y Constrained Index (HEC5).
- des obligations d’entreprises émises par des sociétés localisées ou ayant l’intégralité de leurs actifs dans les pays dits émergents qui sont intégrées dans l’indice J.P. Morgan CEMBI Broad Diversified (JBCDCOMP).

La Société de gestion :
- poursuit un objectif de notation moyenne ESG du portefeuille supérieure à celle de cet univers d’investissement ESG ;
- s’est assurée que ces 2 indicateurs et leur combinaison étaient pertinents pour les sujets ESG et n’introduisaient pas de biais permettant de faciliter le respect des contraintes de notation ESG appliquées au portefeuille ;
- peut sélectionner des valeurs en dehors de ces indices. Pour autant, elle s’assurera que les indices retenus soient un élément de comparaison pertinent de la notation ESG du compartiment.

Les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) sont une des composantes de la gestion, leur poids dans la décision finale n’étant pas défini en amont.
Au moins 90% des titres de créances et instruments du marché monétaire bénéficiant d’une évaluation de crédit investment grade et 75% des titres de créances et instruments du marché monétaire bénéficiant d’une évaluation de crédit high yield ou émis par des pays émergents, disposent d’une notation ESG au sein du compartiment. Celle- ci est soit une notation ESG propriétaire, soit une notation fournie par une agence de données extra-financières externe. Ces deux ratios sont exprimés en capitalisation de l’actif net du placement collectif.
A l'issue de ce processus, le compartiment bénéficie d'une notation ESG supérieure à celle de son univers d’investissement.
Par ailleurs, le gérant n’investira pas dans les valeurs les moins bien notées par le fournisseur de notation externe utilisé par la Société de Gestion.
Le processus de sélection des titres comprend également un filtrage négatif consistant à exclure les sociétés qui contribuent à la production d’armes controversées dans le respect des conventions internationales en la matière ainsi que les sociétés exposées aux activités liées au charbon thermique et au tabac conformément à la politique d’exclusion d’Edmond de Rothschild Asset Management (France) disponible sur son site Internet. Ce filtrage négatif participe à l’atténuation du risque de durabilité.
Le compartiment promeut des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) au sens de l’article 8 du Règlement (UE) 2019/2088 dit Règlement « Disclosure » ou « SFDR » et est soumis à un risque en matière de durabilité tel que défini dans le profil de risque du prospectus.
Le compartiment intègre le risque de durabilité et prend en compte les principales incidences négatives dans ses décisions d'investissement.
Dans le cadre de sa méthodologie d’analyse ESG propriétaire, Edmond de Rothschild Asset Management (France) prend en compte, dans la mesure de la disponibilité des données, la part d’éligibilité ou alignement à la taxonomie au regard de la part de chiffre d’affaires considéré comme vert ou les investissements allant dans ce sens. Nous considérons les chiffres publiés par les entreprises ou estimés par des prestataires. L’impact environnemental est toujours pris en compte, selon les spécificités sectorielles. L’empreinte carbone sur les périmètres pertinents, la stratégie climat de l’entreprise et les objectifs de réduction de gaz à effets de serre peuvent également être analysés ainsi que la valeur ajoutée environnementale des produits et services, l’écoconception, etc.
Le principe consistant à “ne pas causer de préjudice important” s’applique uniquement aux investissements sous- jacents au produit financier qui prennent en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental. Les investissements sous-jacents à la portion restante de ce produit financier ne prennent pas en compte les critères de l’Union européenne en matière d’activités économiques durables sur le plan environnemental.
Ne pouvant, actuellement, garantir des données fiables pour l’évaluation de la part d’éligibilité ou d’alignement des investissements par rapport au Règlement Taxonomie, le compartiment n’est pas en mesure, à ce stade, de calculer pleinement et précisément les investissements sous-jacents qualifiés de durables sur le plan environnemental, sous forme de pourcentage d'alignement minimum et ce, conformément à l’interprétation stricte de l'Article 3 du Règlement Taxonomie de l'UE.
Actuellement, le compartiment ne vise pas à réaliser des investissements qui contribuent aux objectifs environnementaux d’atténuation du changement climatique et/ou à l’adaptation au changement climatique.
Ainsi le % d’alignement des investissements à la Taxonomie est actuellement de 0%.
Approche Top Down
L’approche Top Down fondée sur une analyse de la situation macroéconomique, intervient dans le cadre de l’allocation géographique du portefeuille. Elle intègre aussi, dans le cadre de la gestion du compartiment, l’aspect réglementaire global et local dans lequel évoluent les émetteurs.
Elle aboutit à la déterminationf de scénarios de marché définis à partir des anticipations de l’équipe de gestion.
Cette analyse permet notamment de définir :
- le degré d’exposition aux différents secteurs économiques au sein de la poche émetteurs privés. Celui-ci sera déterminé de manière à conserver une certaine diversification.
- la répartition entre les différentes notations au sein de la catégorie Investment Grade et High Yield (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important, dont la notation est inférieure à BBB- selon Standard & Poor’s ou équivalent, ou bénéficiant d’une notation interne équivalente de la société de gestion) et entre les différentes notations au sein de ces catégories) .

L'équipe de gestion cherchera à constituer un portefeuille diversifié tant en termes d'émetteurs que de secteurs.
L’analyse Top Down permet d’avoir une vision globale du compartiment. Celle-ci est complétée par un processus de sélection de titres robustes (approche Bottom Up).
Approche Bottom Up
Ce processus vise à identifier, au sein d’un même secteur, les émetteurs présentant une valeur relative supérieure aux autres et apparaissant ainsi comme les plus attractifs.
Le mode de sélection des émetteurs repose sur une analyse fondamentale de chaque société.
L’analyse fondamentale s’articule autour de l’évaluation de critères précis tels que :
- la lisibilité de la stratégie de l’entreprise
- sa santé financière (régularité des Cash Flows à travers différents cycles économiques, capacité à honorer ses dettes, résistance à des stress-tests …)
- les critères extra financiersAu sein de l’univers des émetteurs sélectionnés, le choix des expositions se fera en fonction de caractéristiques telles que la notation de l’émetteur, la liquidité des titres ou leur maturité.

Dans un but de couverture de ses actifs, d’exposition et/ou de réalisation de son objectif de gestion, sans recherche de surexposition et dans la limite de 100% de son actif net, le compartiment pourra avoir recours aux contrats financiers, négociés sur des marchés réglementés (futures, options listées), organisés ou de gré à gré (options, swaps …). Dans ce cadre, le gérant pourra constituer une exposition ou une couverture synthétique sur des indices, des secteurs d'activité ou des zones géographiques. A ce titre, Le compartiment pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille contre certains risques (taux, crédit, change) ou de s’exposer aux risques de taux et de crédit. Dans ce cadre, le gérant pourra adopter des stratégies visant principalement à anticiper ou à protéger le compartiment contre les risques de défaillance d’un ou plusieurs émetteurs ou à exposer le portefeuille aux risques de crédit d’un ou plusieurs émetteurs. Ces stratégies seront mises en place notamment par l’achat ou la vente de protection par le biais de dérivés de crédit de type Credit Default Swap, sur mono-entité de référence ou sur indices (iTraxx ou CDX).
Le compartiment pourra utiliser des titres intégrant des dérivés selon les mêmes modalités et avec les mêmes objectifs que visés ci-dessus pour les instruments dérivés.
En cas de conversion en actions
Le compartiment pourra détenir des actions jusqu’à 5% de son actif net résultant de conversion d’obligations convertibles détenues en portefeuille et/ou, dans des cas exceptionnels, de restructurations de titres détenus en portefeuille..
La sensibilité du compartiment aux taux d’intérêt sera comprise entre 0 et 7.
Devises
Le risque de change contre euro sera couvert. Néanmoins, il pourra subsister un risque de change résiduel d’un seuil maximum de 2% de l’actif net.
-  Sur les actifs :
Actions :
Le compartiment peut détenir des actions, jusqu’à 5% de son actif net, résultant de conversion d’obligations convertibles détenues en portefeuille et/ou, dans des cas exceptionnels, de restructurations de titres détenus en portefeuille.
Titres de créances et instruments du marché monétaire: (jusqu’à 100% de l’actif net dont 100% maximum en titresdirects) :

##### Caractéristiques générales
| Sensibilité aux taux d’intérêt | - | [0 ; 7] |
| --- | --- | --- |
| Zone géographique des émetteurs | Pays développés | 100% maximum de l’actif net |
| Pays émergents | 50% maximum de l’actif net |
| Devises OCDE (pour les pays émergents : émissions libellées uniquement en : EUR, GBP, CHF, USD, JPY) | 100%maximum de l’actif net |
| Niveau de risque de change | - | Résiduel (2% maximum de l’actif net) |


###### Répartition dette privée/dette publique
Pour la réalisation de l’objectif de gestion, le portefeuille pourra être investi jusqu'à 100% en dette privée ou publique.

##### Critères relatifs à la notation
Le portefeuille pourra être investi jusqu’à 100% de son actif net dans des titres de catégorie High Yield (titres spéculatifs présentant une notation long terme Standard and Poor’s ou équivalent inférieure à BBB-, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente). Le portefeuille pourra être investi jusqu’à 15% maximum sur des titres de notation comprise entre CCC+ et CCC-. Le compartiment pourra également être investi dans des titres en détresse (instruments de créance qui sont officiellement en restructuration ou en défaut de paiement et qui sont assortis d’une notation inférieure à CCC- selon Standard & Poor’s ou une notation équivalente d’une autre agence indépendante, ou jugée équivalente par le Gestionnaire) dans la limite maximale de 5% de son actif net.
Compte tenu de l’existence d’une échéance maximale pour le compartiment, le portefeuille pourra être investi jusqu’à 100% de son actif en titres de qualité « Investment Grade » (présentant une notation long terme Standard and Poor’s ou équivalent supérieure à BBB-, ou bénéficiant d’une notation interne de la société de gestion équivalente) sous forme d’obligations, de titres de créances ou d’instruments du marché monétaire.
Ainsi, à l’approche de la fin de vie du compartiment et en raison de l’arrivée à échéance des titres en portefeuille, les réinvestissements seront privilégiés dans des instruments du marché monétaire (en direct ou par l’intermédiaire d’OPC).
La sélection des titres ne se fonde pas mécaniquement et exclusivement sur le critère de notation. Il se base notamment sur une analyse interne. La société de gestion analyse préalablement à chaque décision d’investissement chaque titre sur d’autres critères que la notation. En cas de dégradation de la notation d’un émetteur, la société de gestion effectue nécessairement une analyse détaillée afin de décider de l’opportunité de vendre ou de conserver le titre dans le cadre du respect de l’objectif de rating.
Le compartiment pourra être investi en totalité en titres courts de maturité inférieure à 3 mois, notamment pendant sa phase de lancement et à l’approche de son échéance.

##### Nature juridique des instruments utilisés
Titres de créances de toutes natures dont notamment :
- Obligations à taux fixe, variable ou révisable
- Obligations Convertibles
- EMTN (Euro Medium Term Notes)
- Obligations indexées sur l'inflation
- Titres de créances négociables
- Bons de caisse
- BTF (Bons du Trésor à taux fixe et à intérêt précompté)
- Bons du trésor
- Titres négociables à moyen terme
- Euro Commercial Paper (titre négociable à court terme émis en Euro par une entité étrangère)Actions ou parts d'autres placements collectifs de droit français ou d'autres OPCVM, FIA ou fonds d'investissementde droit étranger :Le compartiment pourra détenir jusqu’à 10% de son actif en parts ou actions d’OPCVM de droit français ou étranger ou FIA de droit français, de type monétaire ou obligataire. Ces OPC pourront être gérés par la société de gestion ou par une société liée.

Contrats financiers (dans la limite globale hors bilan de 100% de l’actif net) :
Dans un but de couverture de ses actifs, d’exposition et/ou de réalisation de son objectif de gestion, sans recherche de surexposition, le compartiment pourra avoir recours aux contrats financiers, négociés sur des marchés réglementés (futures, options listées), organisés ou de gré à gré (options, swaps …). Dans ce cadre, le gérant pourra constituer une exposition ou une couverture synthétique sur des indices, des secteurs d'activité ou des zones géographiques. A ce titre, Le compartiment pourra prendre des positions en vue de couvrir le portefeuille contre certains risques (taux, crédit, change, actions) ou de s’exposer aux risques de taux et de crédit.
Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.

##### Nature des marchés d'intervention :
- Marchés réglementés
- Marchés organisés
- Marchés de gré à gré


##### Risques sur lesquels le gérant désire intervenir :
- Risque taux
- Risque de change
- Risque de crédit
- Risque actions


##### Nature des interventions, l'ensemble des opérations devant être limitées à la réalisation de l'objectif de gestion :
- Couverture
- Exposition


##### Nature des instruments utilisés :
- Options de taux
- Contrats de taux à terme
- Futures de taux-Options sur futures de taux
- Swaps de taux (taux fixe/taux variable toutes combinaisons et inflation)
- Options de change
- Futures de change-Options sur futures de change
- Swaps de change
- Change à terme
- Dérivés de crédit (Credit Default Swaps)
- Options sur CDS
- Options (PUT) sur indices actions (à des fins de couverture uniquement)Par ailleurs, Le compartiment pourra recourir à des contrats d’échange à terme négociés de gré à gré sous la forme de Total Return Swaps (TRS) sur taux et crédit jusqu’à 50% de son actif net à des fins de couverture ou d’exposition. La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet de tels contrats est de 25%. Les contreparties aux transactions de ces contrats sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor’s ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion). Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille de ce compartiment.

L’échéance des contrats financiers sera cohérente avec l’horizon d’investissement du compartiment.
L’exposition sur ces instruments financiers, marchés, taux et/ou à certains de leurs paramètres ou composantes résultant de l’utilisation des contrats financiers ne pourra excéder 100% de l’actif net.
Titres intégrant des dérivés (jusqu’à 100% de l’actif net)
Pour réaliser son objectif de gestion, le compartiment pourra également investir sur des instruments financiers contenant des dérivés intégrés. Le compartiment pourra uniquement investir dans des obligations callable, puttable, indexées et/ou Convertibles ou dans des warrants jusqu’à 100% de l’actif net.
Emprunts d’espèces
Le compartiment n’a pas vocation à être emprunteur d’espèces. Néanmoins, une position débitrice ponctuelle peut exister en raison des opérations liées aux flux du compartiment (investissements et désinvestissements en cours, opérations de souscription/rachat…) dans la limite de 10% de l’actif net.
Opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres
Aux fins d’une gestion efficace du compartiment et sans s’écarter de ses objectifs d’investissement, le compartiment pourra conclure des opérations d’acquisitions et de cessions temporaires de titres portant sur des titres financiers éligibles ou des instruments du marché monétaire, jusqu’à 100% de son actif net. Plus précisément, ces opérations consisteront en des opérations de prises et de mises en pensions livrées sur des titres de taux ou crédit de pays de la zone euro, et seront réalisées dans le cadre de la gestion de la trésorerie et/ou de l’optimisation des revenus du compartiment.
La proportion attendue d’actif sous gestion qui fera l’objet de telles opérations sera de 10% de l’actif net.
Les contreparties de ces opérations sont des institutions financières de premier rang domiciliées dans les pays de l’OCDE et ayant une notation minimale Investment Grade (notation supérieure ou égale à BBB- selon Standard and Poor's ou équivalent ou bénéficiant d’une notation jugée équivalente par la société de gestion).
Ces contreparties ne disposent d’aucun pouvoir sur la composition ou la gestion du portefeuille du compartiment. Afin de limiter sensiblement le risque global de contrepartie des instruments négociés de gré à gré, la société de gestion pourra recevoir des garanties numéraires qui seront déposées auprès du dépositaire et ne feront l’objet d’aucun réinvestissement.
Des informations complémentaires figurent à la rubrique frais et commissions sur les rémunérations des cessions et acquisitions temporaires.
Dépôts
Le compartiment pourra effectuer des dépôts dans la limite de 20% maximum de son actif net auprès du dépositaire.
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###### Investissements entre compartiments

Le compartiment peut investir à hauteur de 10% maximum de son actif net dans un autre compartiment de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.
L’investissement global dans d’autres compartiments de la SICAV est limité à 10% de l’actif net.
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###### Profil de risque

Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas du marché.
Les facteurs de risque exposés ci-dessous ne sont pas limitatifs. Il appartient à chaque investisseur d'analyser le risque inhérent à un tel investissement et de forger sa propre opinion indépendamment du Groupe Edmond de Rothschild, en s'entourant, au besoin, de l'avis de tous les conseils spécialisés dans ces questions afin de s'assurer notamment de l'adéquation de cet investissement à sa situation financière, juridique ainsi qu’à son horizon d’investissement.
Risque de perte en capital :
Le compartiment ne bénéficie d’aucune garantie ni protection, il se peut donc que le capital initialement investi ne soit pas intégralement restitué même si les souscripteurs conservent les parts pendant la durée de placement recommandée.
Risque lié à la gestion discrétionnaire :
Le style de gestion discrétionnaire repose sur l’anticipation de l’évolution des différents marchés (actions, obligations, monétaires, matières premières, devises). Il existe un risque que le compartiment ne soit pas investi à tout moment sur les marchés les plus performants. La performance du compartiment peut donc être inférieure à l'objectif de gestion et la baisse de sa valeur liquidative peut conduire à une performance négative.
Risque de crédit :
Le risque principal, lié aux titres de créances et/ou aux instruments du marché monétaire tels que des bons du Trésor (BTF et BTAN) ou des titres négociables à court terme est celui du défaut de l’émetteur, soit au non- paiement des intérêts et/ou du non remboursement du capital. Le risque de crédit est également lié à la dégradation d’un émetteur. L’attention de l’actionnaire est attirée sur le fait que la valeur liquidative du compartiment est susceptible de varier à la baisse dans le cas où une perte totale serait enregistrée sur un instrument financier suite à la défaillance d’un émetteur. La présence de titres de créances en direct ou par l’intermédiaire d’OPC dans le portefeuille expose le compartiment aux effets de la variation de la qualité du crédit.
Risque de crédit lié à l'investissement dans des titres spéculatifs :
Le compartiment peut investir dans des émissions de sociétés notées dans la catégorie non « investment grade » selon une agence de notation (présentant une notation inférieure à BBB- selon Standards & Poor’s ou équivalent) ou bénéficiant d'une notation interne de la Société de Gestion équivalente. Ces émissions sont des titres dits spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance des émetteurs est plus élevé. Cet OPCVM doit donc être considéré comme en partie spéculatif et s’adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des risques inhérents aux investissements dans ces titres. Ainsi, l’utilisation de titres « haut rendement / High Yield » (titres spéculatifs pour lesquels le risque de défaillance de l’émetteur est plus important) pourra entraîner un risque de baisse de la valeur liquidative plus important.
Risque de taux :
L’exposition à des produits de taux (titres de créances et instruments du marché monétaire) rend le compartiment sensible aux fluctuations des taux d’intérêt. Le risque de taux se traduit par une baisse éventuelle de la valeur du titre et donc de la valeur liquidative du compartiment en cas de variation de la courbe des taux.
Risque lié à l’investissement sur les marchés émergents :
Le compartiment pourra être exposé aux marchés émergents. Outre les risques propres à chacune des sociétés émettrices, des risques exogènes existent, plus particulièrement sur ces marchés. Par ailleurs, l’attention des investisseurs est attirée sur le fait que les conditions de fonctionnement et de surveillance de ces marchés peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places internationales. En conséquence, la détention éventuelle de ces titres peut augmenter le niveau de risque de portefeuille. Les mouvements de baisse de marché pouvant être plus marqués et plus rapides que dans les pays développés, la valeur liquidative pourra baisser plus fortement et plus rapidement enfin, les sociétés détenues en portefeuille peuvent avoir comme actionnaire un Etat.
Risque lié à l’engagement sur les contrats financiers et de contrepartie :
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi. Le risque de contrepartie résulte du recours par le compartiment aux contrats financiers qui sont négociés de gré à gré et/ou à des opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres. Ces opérations exposent potentiellement le compartiment à un risque de défaillance de l’une de ses contreparties et le cas échéant à une baisse de sa valeur liquidative.
Risque de liquidité :
Les marchés sur lesquels le compartiment intervient peuvent être occasionnellement affectés par un manque de liquidité. Ces conditions de marché peuvent impacter les conditions de prix auxquelles le compartiment peut être amené à liquider, initier ou modifier des positions.
Risque lié aux produits dérivés :
Le compartiment peut avoir recours à des instruments financiers à terme (dérivés).
Le recours aux contrats financiers pourra induire un risque de baisse de la valeur liquidative plus significative et rapide que celle des marchés sur lesquels le compartiment est investi.
Risques liés aux opérations d’acquisition et cession temporaires de titres et aux Total Return Swaps :
L’utilisation des opérations de financement sur titres et des contrats d’échange sur rendement global, ainsi que la gestion de leurs garanties peuvent comporter certains risques spécifiques tels que des risques opérationnels ou le risque de conservation. Ainsi, le recours à ces opérations peut entrainer un effet négatif sur la valeur liquidative du compartiment.
Risque juridique :
Il s’agit du risque de rédaction inadéquate des contrats conclus avec les contreparties aux opérations d’acquisition et de cession temporaires de titres et aux contrats d’échange sur rendement global.
Risque de durabilité :
Est un événement ou une situation dans le domaine environnemental, social ou de la gouvernance qui, s’il survient, pourrait avoir une incidence négative importante, réelle ou potentielle, sur la valeur de l’investissement.
Risques liés aux critères ESG :
L’intégration de critères ESG et de durabilité au processus d’investissement peut exclure des titres de certains émetteurs pour des raisons autres que d’investissement et, par conséquent, certaines opportunités de marché disponibles pour les fonds qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité peuvent être indisponibles pour le Compartiment, et la performance du Compartiment peut parfois être meilleure ou plus mauvaise que celle de fonds comparables qui n’utilisent pas les critères ESG ou de durabilité. La sélection des actifs peut en partie reposer sur un processus de notation ESG propriétaire ou sur des listes d’exclusion (« ban list ») qui reposent en partie sur des données de tiers. L’absence de définitions et de labels communs ou harmonisés intégrant les critères ESG et de durabilité au niveau de l’UE peut conduire les gérants à adopter des approches différentes lorsqu’ils définissent les objectifs ESG et déterminent que ces objectifs ont été atteints par les fonds qu’ils gèrent. Cela signifie également qu’il peut être difficile de comparer des stratégies intégrant des critères ESG et de durabilité étant donné que la sélection et les pondérations appliquées aux investissements sélectionnés peuvent, dans une certaine mesure, être subjectives ou basées sur des indicateurs qui peuvent partager le même nom, mais dont les significations sous-jacentes sont différentes. Les investisseurs sont priés de noter que la valeur subjective qu’ils peuvent ou non attribuer à certains types de critères ESG peut différer substantiellement de la méthodologie du Gestionnaire Financier. L’absence de définitions harmonisées peut également avoir pour conséquence que certains investissements ne bénéficient pas de régimes fiscaux préférentiels ou de crédits car les critères ESG sont évalués différemment qu’initialement envisagé.
- 
###### Garantie ou protection

Néant.
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###### Souscripteurs concernés et profil de l’investisseur type

Actions A EUR, A CHF (H), A USD (H), AC EUR, B EUR: Tous souscripteurs
Actions I EUR, I CHF (H), I USD (H), J EUR, J CHF (H) et J USD (H) : Personnes morales et investisseurs institutionnels pour compte propre ou pour compte de tiers.
Actions K EUR : Investisseurs institutionnels.
Actions R EUR : Tous souscripteurs, destinée plus particulièrement à être commercialisée par des Distributeurs sélectionnés à cet effet par la société de gestion.
Actions CR EUR, CR USD (H), CRD EUR et CRD USD (H): Tous souscripteurs, ces actions peuvent être commercialisées aux investisseurs de détail (non professionnels ou professionnels sur option) exclusivement dans les cas suivants :
- Souscription dans le cadre d’un conseil indépendant fourni par un conseiller financier ou une entité financière régulée,
- Souscription dans le cadre d’un conseil non-indépendant, disposant d’un accord spécifique ne les autorisant pas à recevoir ni à conserver des rétrocessions,
- Souscription par une entité financière régulée pour le compte de son client dans le cadre d’un mandat de gestion.

Actions PWM EUR, PWMD EUR, PWM USD et PWMD USD : Dédié à la Banque Privée EdR dans le cadre des services financiers rendus à ses clients.
En plus des frais de gestion prélevés par la société de gestion, chaque conseiller financier ou entité financière régulée est susceptible de faire payer des frais de gestion ou de conseil à chaque investisseur concerné. La société de gestion n’est pas partie prenante de ces accords.
Les actions ne sont pas enregistrées à la commercialisation dans tous les pays. Elles ne sont donc pas ouvertes à la souscription pour les investisseurs de détails dans toutes les juridictions.
Ce compartiment s’adresse à des investisseurs qui souhaitent optimiser leurs placements obligataires par le biais d’un portefeuille ayant pour objectif d'obtenir une performance liée à l'évolution des marchés de taux internationaux notamment par une exposition sur des titres à haut rendement de maturité maximale décembre 2028. L’attention des investisseurs est attirée sur les risques inhérents à ce type de titres, tels que décrits dans la rubrique « profil de risque ».
Les actions de ce compartiment ne sont pas et ne seront pas enregistrées aux Etats-Unis en application du U.S. Securities Act de 1933 tel que modifié (" Securities Act 1933 ") ou admises en vertu d'une quelconque loi des Etats- Unis. Ces actions ne doivent ni être offertes, vendues ou transférées aux Etats-Unis (y compris dans ses territoires et possessions) ni bénéficier, directement ou indirectement, à une US Person (au sens du règlement S du Securities Act 1933).
Le compartiment peut soit souscrire à des parts ou des actions d’OPC cibles susceptibles de participer à des offres de nouvelles émissions de titres américains (« US IPO ») soit participer directement à des Introductions en Bourse américaines (« US IPO »). La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), conformément aux règles 5130 et 5131 de la FINRA (les Règles), a édicté des interdictions concernant l’éligibilité de certaines personnes à participer à l’attribution d’US IPO lorsque le(s) bénéficiaire(s) effectif(s) de tels comptes sont des professionnels du secteur des services financiers (incluant, entre autres, propriétaire ou employé d’une entreprise membre de la FINRA ou un gestionnaire d’OPC) (Personnes Restreintes) ou un cadre dirigeant ou administrateur d’une société américaine ou non américaine pouvant être en relation d’affaires avec une entreprise membre de la FINRA (Personnes Concernées). Le compartiment ne peut pas être proposé ou vendu au bénéfice ou pour le compte d'une "U.S. Person" comme défini par la "Regulation S" et aux investisseurs considérés comme des Personnes Restreintes ou des Personnes Concernées au regard des Règles FINRA. En cas de doute quant à son statut, l’investisseur doit requérir l’avis de son conseiller juridique.
Le montant qu’il est raisonnable d’investir dans ce compartiment dépend de votre situation personnelle. Pour le déterminer, il est recommandé à l’actionnaire de s’enquérir des conseils d’un professionnel, afin de diversifier ses placements et de déterminer la proportion du portefeuille financier ou de son patrimoine à investir dans ce compartiment au regard plus spécifiquement de la durée de placement recommandée et de l’exposition aux risques précitée, de son patrimoine personnel, de ses besoins, de ses objectifs propres. En tout état de cause, il est impératif pour tout actionnaire de diversifier suffisamment son portefeuille pour ne pas être exposé uniquement aux risques de ce compartiment.
Durée de placement recommandée : jusqu’au 31 décembre 2028
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###### Modalités de détermination et d'affectation des revenus

| Sommes Distribuables | Actions «A EUR», «A CHF (H)», «A USD (H)»,AC EUR «CR EUR», «CR USD (H)», «I EUR», «I CHF (H)», «I USD (H)», «K EUR», «PWM EUR», «PWM USD (H) »et «R EUR» | Actions «B EUR», «CRD EUR»,«CRD USD (H)» «J CHF (H)», «J EUR», « J USD (H) », « PWMD EUR » et « PWMD USD (H)» |
| --- | --- | --- |
| Affectation du résultat net | Capitalisation | Distribution |
| Affectation des plus ou moins-values nettes réalisées | Capitalisation | Capitalisation (totale ou partielle) ou Distribution (totale ou partielle) ou report (total ou partiel) sur décision de la société de gestion |

Concernant les actions de distribution, la société de gestion du compartiment peut décider la mise en distribution d'un ou plusieurs acomptes sur la base de situations attestées par le commissaire aux comptes.
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###### Fréquence de distribution

Actions de capitalisation : sans objet
Actions de distribution : annuelle avec possibilité d’acomptes. La mise en paiement des sommes distribuables est effectuée dans un délai maximal de cinq mois suivant la clôture de l’exercice et dans un délai d’un mois pour les acomptes suivant la date de la situation attestée par le commissaire aux comptes.
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###### Caractéristiques des actions

Le compartiment dispose de 21 catégories d’actions : Actions « A CHF (H)», «A EUR», «A USD (H)», AC EUR «B EUR», «CR EUR», « CR USD (H), «CRD EUR», « CRD USD (H), « I CHF (H)», « I EUR», « I USD (H)», « J CHF
(H) », « J EUR», « J USD (H) », « K EUR», « R EUR», « PWM EUR», « PWM USD (H), « PWMD EUR » et « PWMD USD (H) ».
L’action A CHF (H) est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action A EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action A USD (H) est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action AC EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action L’action B EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action CR EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CR USD (H) est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action CRD EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action CRD USD (H) est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action L’action I CHF (H) est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action I EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action I USD (H) est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action J CHF (H) est libellée en Franc Suisse et exprimée en action ou millièmes d’action L’action J EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action J USD (H) est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action K EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action R EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action PWM EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action PWM USD (H) est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action. L’action PWMD EUR est libellée en Euro et exprimée en action ou millièmes d’action.
L’action PWMD USD (H) est libellée en Dollar et exprimée en action ou millièmes d’action.
- 
###### Modalités de souscription et de rachat

Date et périodicité de la valeur liquidative :
Chaque jour, à l'exception des jours fériés et des jours de fermeture des marchés français (calendrier officiel de Euronext Paris S.A.).
Valeur liquidative d’origine :
| Action A CHF (H) : | 100 CHF |
| --- | --- |
| Action A EUR : | 100 € |
| Action A USD (H) : Action AC EUR | 100 $ 100 € |
| Action B EUR : | 100 € |
| Action CR EUR : | 100 € |
| Action CR USD (H) : | 100 $ |
| Action CRD EUR : Action CRD USD (H) : | 100 € 100 $ |
| Action I CHF (H) : | 100 CHF |
| Action I EUR : | 100 € |
| Action I USD (H) : | 100 $ |
| Action J EUR : Action J CHF (H) : | 100 € 100 CHF |
| Action J USD (H) : | 100 $ |
| Action K EUR : | 100 € |
| Action R EUR : Action PWM EUR : Action PWM USD (H) : Action PWMD EUR : Action PWMD USD (H) : | 100 € 1 000 € 1 000 $ 1 000 € 1 000 $ |

Montant minimum de souscription initiale :
| Action A CHF (H) : | 1 Action |
| --- | --- |
| Action A EUR : | 1 Action |
| Action A USD (H): Action AC EUR | 1 Action 1 Action |
| Action B EUR : | 1 Action |
| Action CR EUR : | 1 Action |
| Action CR USD (H) : | 1 Action |
| Action CRD EUR : Action CRD USD (H): | 1 Action 1 Action |
| Action I CHF (H): | 1 000 000 CHF |
| Action I EUR : | 1 000 000 € |
| Action I USD (H): | 1 000 000 $ |
| Action J EUR : Action J CHF (H) : | 1 000 000 € 1 000 000 CHF |
| Action J USD (H): Action K EUR : Action R EUR : Action PWM EUR : Action PWM USD (H) : Action PWMD EUR : Action PWMD USD (H): | 1 000 000 $ 1 000 000 € 1 Action 1 000 € 1 000 $ 1 000 € 1 000 $ |

Montant minimum des souscriptions ultérieures :
| Action A CHF (H): | 1 millième d’action |
| --- | --- |
| Action A EUR: | 1 millième d’action |
| Action A USD (H): Action AC EUR | 1 millième d’action 1 millième d’action |
| Action B EUR: | 1 millième d’action |
| Action CR EUR: | 1 millième d’action |
| Action CR USD (H) : | 1 millième d’action |
| Action CRD EUR: Action CRD USD (H): | 1 millième d’action 1 millième d’action |

| Action I CHF (H): | 1 millième d’action |
| --- | --- |
| Action I EUR : | 1 millième d’action |
| Action I USD (H): | 1 millième d’action |
| Action J EUR : Action J CHF (H) : | 1 millième d’action 1 millième d’action |
| Action J USD (H) : | 1 millième d’action |
| Action K EUR : Action R EUR : | 1 millième d’action 1 millième d’action |
| Action PWM EUR : Action PWM USD (H) : Action PWMD EUR : Action PWMD USD (H) : | 1 millième d’action 1 millième d’action 1 millième d’action 1 millième d’action |

Conditions de souscription et de rachat :
Les ordres sont exécutés conformément au tableau ci-dessous.
Les modalités de souscription et de rachat sont exprimées en jours ouvrés. On note J le jour d’établissement de la valeur liquidative :
| Centralisation des ordres de souscription | Centralisation des ordres de rachat | Date d’exécution de l’ordre | Publication de la valeur liquidative | Règlement des souscriptions | Règlement des rachats |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| J avant 12h30 | J avant 12h30 | J | J+1 | J+3 | J+3* |

* En cas de dissolution du compartiment, les rachats seront réglés dans un délai maximum de cinq jours ouvrés.
La société de gestion a mis en place une méthode d'ajustement de la valeur liquidative du compartiment dite de Swing Pricing durant la période de commercialisation du compartiment. Ce mécanisme est détaillé dans la partie VII du prospectus : « Règles d'évaluation de l'actif ».

##### Dispositif de plafonnement des rachats (« Gates ») :
La société de gestion pourra mettre en œuvre le dispositif dit de « Gates » permettant d’étaler les demandes de rachats des actionnaires du compartiment sur plusieurs valeurs liquidatives dès lors qu’elles excèdent un seuil déterminé, cela lorsque des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des actionnaires ou du public le commande.
Description de la méthode :
La société de gestion peut décider de ne pas exécuter tous les rachats sur une même valeur liquidative, lorsque le seuil retenu objectivement préétabli est atteint sur une valeur liquidative. Pour déterminer le niveau de ce seuil, la société de gestion prend en compte la périodicité de calcul de la valeur liquidative du compartiment, l’orientation de gestion du compartiment et la liquidité des actifs dans le portefeuille.
Pour le compartiment, le plafonnement des rachats peut être appliqué par la société de gestion lorsque le seuil de 5 % de l’actif net est atteint. Le compartiment disposant de plusieurs catégories d’actions, le seuil de déclenchement sera identique pour toutes les catégories d’actions du compartiment. Ce seuil de 5% s’applique sur les rachats centralisés pour l’ensemble de l’actif du compartiment et non de façon spécifique selon les catégories d’actions du compartiment.
Le seuil de déclenchement des Gates correspond au rapport entre :
- la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le nombre d’actions du compartiment dont le rachat est demandé ou le montant total de ces rachats, et le nombre d’actions du compartiment dont la souscription est demandée ou le montant total de ces souscriptions ; et
- l’actif net ou le nombre total d’actions du compartiment.

Lorsque les demandes de rachat excèdent le seuil de déclenchement des « Gates », le compartiment peut toutefois décider d’honorer les demandes de rachat au-delà du plafonnement prévu, et exécuter ainsi partiellement ou totalement les ordres qui pourraient être bloqués.
A titre d’exemple, si les demandes totales de rachat des actions représentent 10% de l’actif net du compartiment alors que le seuil de déclenchement est fixé à 5% de l’actif net, la SICAV peut décider d’honorer les demandes de
rachats jusqu’à 8% de l’actif net (et donc exécuter 80% des demandes de rachats au lieu de 50% si elle appliquait strictement le plafonnement à 5%).
La durée maximale d’application du dispositif de plafonnement des rachats est fixée à 20 valeurs liquidatives sur 3 mois.
Modalités d’information des actionnaires :
En cas d’activation du mécanisme de Gates, les actionnaires du compartiment seront informés par tout moyen à partir du site internet https://funds.edram.com.
Les actionnaires du compartiment dont les ordres de rachat n’auraient pas été exécutés seront informés, de manière particulière, dans les plus brefs délais.
Traitement des ordres non exécutés :
Pendant la période d’application du mécanisme de « Gates », les ordres de rachat seront exécutés dans les mêmes proportions pour les actionnaires du compartiment ayant demandé un rachat sur une même valeur liquidative.
Les ordres de rachat ainsi reportés n’auront pas rang de priorité sur des demandes de rachat ultérieures. Les ordres de rachat non exécutés et automatiquement reportés ne pourront faire l’objet d’une révocation de la part des actionnaires du compartiment.
Cas d’exonération du mécanisme de « Gates » :
Les opérations de souscription et de rachat, pour un même nombre d’actions, sur la base de la même valeur liquidative et pour un même actionnaire ou ayant droit économique (dites opérations d’aller-retour) ne sont pas soumises aux « Gates ». Cette exclusion s’applique également au passage d’une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions, sur la même valeur liquidative, pour un même montant et pour un même actionnaire ou ayant droit économique.
Les souscriptions et rachats d’actions sont exécutés en montant ou en action ou en millièmes d’action.
Le passage d'une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions de ce compartiment ou d’un autre compartiment de la SICAV est considéré fiscalement comme une opération de rachat suivie d'une nouvelle souscription. En conséquence, le régime fiscal applicable à chaque souscripteur dépend des dispositions fiscales applicables à la situation particulière du souscripteur et/ou de la juridiction d'investissement de la SICAV. En cas de doute, il est recommandé à tout souscripteur de s'adresser à son conseiller afin de connaître le régime fiscal lui étant applicable.
L’attention des porteurs est attirée sur le fait que les ordres transmis aux établissements en charge de la réception des ordres de souscription et rachat doivent tenir compte du fait que l’heure limite de centralisation des ordres s’applique au centralisateur Edmond de Rothschild (France). En conséquence, les autres établissements désignés peuvent appliquer leur propre heure limite, antérieure à celle mentionnée ci-dessus, afin de tenir compte de leurs délais de transmission à Edmond de Rothschild (France).
Possibilité prévue de limiter ou d’arrêter les souscriptions :
La période de commercialisation est ouverte sur une période de 12 mois à compter de la date de lancement du compartiment. Néanmoins, la période de commercialisation pourra être clôturée par anticipation si les encours du compartiment dépassent les 150 millions d’euros. A l’issue de cette période, le compartiment sera fermé à toute souscription (sauf dans le cadre d’une souscription concomitante à un rachat provenant d’un même investisseur portant sur un même montant et exécutée sur une même date de valeur liquidative).
Lieu et mode de publication de la valeur liquidative :
La valeur liquidative du compartiment est disponible auprès de la société de gestion : EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 Paris Cedex 08
- Frais et commissionsCommissions de souscription et de rachat :Les commissions de souscription et de rachat viennent augmenter le prix de souscription payé par l’investisseur ou diminuer le prix de remboursement. Les commissions acquises au compartiment servent à compenser les frais supportés par le compartiment pour investir ou désinvestir les avoirs confiés. Les commissions non acquises reviennent à la société de gestion, au commercialisateur, etc.

| Frais à la charge de l’investisseur, prélevés lors des souscriptions et des rachats | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Commission de souscription non acquise au Compartiment EdR SICAV – Millesima World 2028 | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Action A CHF (H) : 4% maximum |
| Action A EUR : 4% maximum |
| Action A USD (H) : 4% maximum |
| Action AC EUR : 4% maximum |
| Action B EUR : 4% maximum |
| Action CR EUR : 4% maximum |
| Action CR USD (H) : 4% maximum |
| Action CRD EUR : 4% maximum |
| Action CRD USD (H) : 4% maximum |
| Action I CHF (H) : Néant |
| Action I EUR : Néant |
| Action I USD (H) : Néant |
| Action J EUR : Néant |
| Action J CHF (H) : Néant |
| Action J USD (H) : Néant |
| Action K EUR : Néant |
| Action R EUR :4% maximum |
| Action PWM EUR : Néant |
| Action PWM USD (H) : Néant |
| Action PWMD EUR : Néant |
| Action PWMD USD (H) : Néant |
| Commission de souscription acquise au Compartiment EdR SICAV – Millesima World 2028 | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat non acquise au Compartiment EdR SICAV – Millesima World 2028 | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |
| Commission de rachat acquise au Compartiment EdR SICAV – Millesima World 2028 | Valeur Liquidative x Nombre d’actions | Toutes catégories d’actions : Néant |

Frais de fonctionnement et de gestion :
Ces frais recouvrent tous les frais facturés directement au compartiment, à l’exception des frais de transaction.
Les frais de transaction incluent les frais d’intermédiation (courtage, taxes locales, etc…) et la commission de mouvement, le cas échéant, qui peut être perçue notamment par le dépositaire et la société de gestion.
Aux frais de fonctionnement et de gestion peuvent s’ajouter :
- Une commission de surperformance.
- Des commissions de mouvement facturées au compartiment.
- Des frais liés aux opérations d’acquisitions et cessions temporaires de titres, le cas échéant.

La Société de gestion est amenée à verser à titre de rémunération une quote-part des frais de gestion financière de l’OPC à des intermédiaires tels que des entreprises d’investissement, entreprises d’assurance, sociétés de gestion, structureurs intermédiaires de commercialisation, distributeurs ou plateformes de distribution avec lesquels une convention a été signée dans le cadre de la distribution, le placement des actions de l’OPC ou la mise en relation avec d’autres investisseurs. Cette rémunération est variable et dépend de la relation d’affaires en place avec l’intermédiaire et de l’amélioration de la qualité du service fourni au client dont peut justifier le bénéficiaire de cette rémunération. Cette rémunération peut être forfaitaire ou calculée sur la base des actifs nets souscrits résultant de l’action de l’intermédiaire. L’intermédiaire peut être membre ou non du groupe Edmond de Rothschild. Chaque intermédiaire communiquera au client, conformément à la réglementation qui lui est applicable, toute information utile sur les coûts et frais et ses rémunérations.
Pour plus de précisions sur les frais effectivement facturés à l’investisseur, se reporter aux Documents d’Information Clés pour l’Investisseur (DICI).
| Frais facturés à la SICAV | Assiette | Taux et barème |
| --- | --- | --- |
| Frais de gestion financière | Actif net du compartiment | Action A CHF (H) : 1.10% TTC* maximum |
| Action A EUR : 1.10% TTC* maximum |
| Action A USD (H) : 1.10% TTC* maximum |
| Action AC EUR : 1.25% TTC* maximum |
| Action B EUR : 1.10% TTC* maximum |
| Action CR EUR : 0.40% TTC* maximum |
| Action CR USD (H) : 0.40% TTC* maximum |
| Action CRD EUR : 0.40% TTC* maximum |
| Action CRD USD (H) : 0.40% TTC* maximum |
| Action I CHF (H) : 0.35% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.35% TTC* maximum |
| Action I USD (H) : 0.35% TTC* maximum |
| Action J EUR : 0.35% TTC* maximum |
| Action J CHF (H) : 0.35% TTC* maximum |
| Action J USD (H) : 0.35% TTC* maximum |
| Action K EUR : 0.50% TTC* maximum |
| Action R EUR : 1.50% TTC* maximum |
| Action PWM EUR : 0.60% TTC* maximum |
| Action PWM USD (H) : 0.60% TTC* maximum |
| Action PWMD EUR : 0.60% TTC* maximum |
| Action PWMD USD (H) : 0.60% TTC* maximum |
| Frais administratifs externes à la société de gestion**, notamment frais dépositaire, valorisateur et commissaire aux comptes, etc. | Actif net du compartiment | Action A CHF (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action A EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action A USD (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action AC EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action B EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action CR EUR 0.10% TTC* maximum |
| Action CR USD (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action CRD EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action CRD USD (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action I CHF (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action I EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action I USD (H) 0.10% TTC* maximum |
| Action J EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action J CHF (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action J USD (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action K EUR 0.10% TTC* maximum |
| Action R EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action PWM EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action PWM USD (H) : 0.10% TTC* maximum |
| Action PWMD EUR : 0.10% TTC* maximum |
| Action PWMD USD (H) : 0.10% TTC* maximum |

| Commissions de mouvement | Prélèvement sur chaque transaction | Néant |
| --- | --- | --- |
| Commission de surperformance (1) | Actif net du compartiment | Action A EUR : 10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 3.30%. |
| Action A CHF (H) : 10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 3.30%. |
| Action A USD (H) : 10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 3.30%. |
| Action AC EUR : Néant |
| Action B EUR : 10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 3.30%. |
| Action CR EUR : 10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 4%. |
| Action CR USD (H): 10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 4%. |
| Action CRD EUR : 10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 4%. |
| Action CRD USD (H) : 10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 4%. |
| Action I EUR: 10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 4.05%. |
| Action I CHF (H) : 10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 4.05%. |
| Action I USD (H) : 10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 4.05%. |
| Action J EUR :  10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 4.05%. |
| Action J CHF (H) :  10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 4.05%. |
| Action J USD (H) :  10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 4.05%. |
| Action K EUR  : Néant |
| Action R EUR :  10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 2.90%. |
| Action PWM EUR :  10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 3.80%. |
| Action PWM USD (H) :  10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 3.80%. |
| Action PWMD EUR :  10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 3.80%. |
| Action PWMD USD (H) :  10% par an de la surperformance par rapport au taux fixe de 3.80%. |

* TTC = toutes taxes comprises.
Dans cette activité, la société de gestion n’a pas opté pour la TVA
** En cas de majoration des frais administratifs externes à la société de gestion égale ou inférieure à 0.15% TTC par an, la société de gestion informera les actionnaires du compartiment par tout moyen. En cas de majoration supérieure à 0.15% TTC par an, les actionnaires en seront informés de manière particulière avec possibilité de racheter leurs actions sans frais.
-  Commission de surperformanceDes commissions de surperformance seront prélevées au profit de la société de gestion selon les modalités suivantes : Seuil de référence :Le seuil de référence est fixé à :
- un taux fixe annuel de 3.30% pour les catégories d’actions A et B ;
- un taux fixe annuel de 4% pour les catégories d’actions CR et CRD ;
- un taux fixe annuel de 4.05% pour les catégories d’actions I et J.
- un taux fixe annuel de 2.90% pour la catégorie d’action R.
- un taux fixe annuel de 3.80% pour les catégories d’actions PWM et PWMD.

La commission de surperformance est calculée en comparant la performance de l’action du compartiment à celle d’un actif de référence indicé. L’actif de référence indicé reproduit la performance du seuil de référence ajusté des souscriptions, des rachats et, le cas échéant, des dividendes.
Dès lors que l’action superforme son seuil de référence prorata temporis, une provision de 10% sera appliquée sur sa surperformance.
En cas de surperformance de l’action du compartiment par rapport à son seuil de référence une commission de surperformance pourra être prélevée sur la période de référence.
Les commissions de surperformance feront l'objet d'un provisionnement à chaque calcul de la valeur liquidative.
En cas de rachat d’actions, la quote-part de la commission de surperformance correspondant aux actions rachetées est définitivement acquise à la société de gestion.
Dans le cas de sous-performance, la provision pour commission de surperformance est réajustée par le biais de reprises sur provision plafonnées à hauteur des dotations.
Les périodes de référence s'achèvent sur la dernière valeur liquidative du mois de juin.
Cette commission de surperformance est mise en paiement annuellement après le calcul de la dernière valeur liquidative de la période de référence.
La période de référence est d’un an minimum. La première période de référence s’étend entre la date de constitution de l’action et la première date de fin de période de référence permettant de respecter le critère de durée minimale d’un an, soit au plus tôt le 30 juin 2023.
A la fin de la période de référence, dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son seuil de référence sur la période de référence, aucune commission ne sera constatée et la période de référence sera prolongée d'un an. La période de référence pourra être prolongée à quatre reprises et pourra donc atteindre une durée maximale de 5 ans
A la fin d’une période de référence prolongée à quatre reprises et portant sur cinq ans :
- dans le cas où la performance de l’action est supérieure à celle de son seuil de référence, une commission de surperformance est constatée et perçue. Une nouvelle période de référence débute.
- dans le cas où la performance de l’action est inférieure à celle de son seuil de référence, aucune commission ne sera constatée. Une nouvelle période de référence est établie en définissant une nouvelle année de référence qui dépend de la compensation des périodes en sous- performance par les éventuelles périodes en surperformance au sein de ces 5 premières années. Si en plus de la première année en sous- performance, une autre année de sous-performance a eu lieu à l’intérieur de cette première période de 5 ans et qu’elle n’a pas été compensée à la fin de cette première période, une nouvelle période de 5 ans maximum s’ouvre à partir du début de cette nouvelle année en sous- performance.

Exemples :
Des frais liés à la recherche au sens de l’article 314-21 du Règlement Général de l’AMF peuvent être facturés au compartiment dans la limite de 0,01% de son actif net 
jusqu’à la fermeture des souscriptions et de 0,001% de son actif net à l’issue de cette fermeture.
Toute rétrocession de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents acquis par le compartiment EdR SICAV – Millesima World 2028 sera reversée au compartiment. Le taux de frais de gestion des OPC et fonds d’investissement sous-jacents sera apprécié en tenant compte des éventuelles rétrocessions perçues par le compartiment.
Dans la mesure où de façon exceptionnelle un sous-conservateur, pour une opération particulière, serait amené à prélever une commission de mouvement non prévue dans les modalités ci-dessus, la description de l’opération et des commissions de mouvement facturées sera renseignée dans le rapport de gestion de la SICAV.
Pour toute information complémentaire, les actionnaires peuvent se reporter au rapport annuel de la SICAV. Procédure de choix des intermédiaires
Conformément au Règlement Général de l'AMF, la société de gestion a mis en place une "Politique de Meilleure Sélection / Meilleure exécution" des intermédiaires et contreparties.
L'objectif de cette politique est de sélectionner, selon différents critères prédéfinis, les négociateurs et les intermédiaires dont la politique d'exécution permettra d'assurer le meilleur résultat possible lors de l'exécution des ordres. La Politique de Edmond de Rothschild Asset Management (France) est disponible sur son site Internet : www.edram.fr.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations d’acquisitions et cessions temporaires detitres ainsi que sur toute opération équivalente en droit étranger
Les opérations de pensions livrées sont réalisées par l'intermédiaire de Edmond de Rothschild (France) dans les conditions de marché applicables au moment de leur conclusion.
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par l’opération sont au bénéfice intégral du compartiment.
Modalités de calcul et de partage de la rémunération sur les opérations de Total Return Swaps (TRS) ainsi que surtoute opération équivalente en droit étranger :
Les coûts et frais opérationnels liés à ces opérations sont supportés par le compartiment. Les revenus générés par ces opérations sont au bénéfice intégral du compartiment.
- 
### INFORMATIONS D’ORDRE COMMERCIAL
	- 
###### Informations destinées aux investisseurs


Les ordres de rachat et de souscription des actions sont centralisés par :
Edmond de Rothschild (France) (centralisateur par délégation)
Société Anonyme, à Directoire et Conseil de Surveillance, agréée par la Banque de France-CECEI en tant qu'établissement de crédit le 28 septembre 1970.
Siège social : 47 rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 Paris Cedex 08
Téléphone : 33 (0) 1 40 17 25 25
Toute demande d'information relative à la SICAV peut être adressée au commercialisateur.
La société de gestion peut transmettre la composition du portefeuille de l’OPC à certains porteurs ou à leurs prestataires de services avec engagement de confidentialité pour les besoins de calcul des exigences réglementaires liées à la directive 2009/138/CE (Solvabilité 2) conformément à la doctrine de l’AMF dans un délai de plus de 48 heures après la publication de la valeur liquidative.
L’information relative à la prise en compte des critères relatifs au respect d’objectifs sociaux, environnementaux et de qualité de gouvernance dans la gestion de cette SICAV figure sur le site internet : www.edram.fr et est inscrite, dans le rapport annuel de la SICAV de l’exercice en cours.
- 
### REGLES D’INVESTISSEMENT

La SICAV respecte les règles légales d’investissement de la Directive européenne 2009/65/CE. La SICAV pourra utiliser la dérogation aux ratios de 5-10-40 en investissant plus de 35% de son actif net dans des titres financiers éligibles et instruments du marché monétaire émis ou garantis par tous Etats ou organismes publics ou parapublics autorisés.
- 
### RISQUE GLOBAL

Méthode de l’engagement :
Les compartiments listés ci-dessous utilisent la méthode de l’engagement pour calculer le ratio de risque global lié aux contrats financiers :
- EdR SICAV - Financial Bonds
- EdR SICAV - Euro Sustainable Credit
- EdR SICAV - Euro Sustainable Equity
- EdR SICAV - Tricolore Rendement
- EdR SICAV - Equity Euro Solve
- EdR SICAV - Europe Midcaps
- EdR SICAV - Equity US Solve
- EdR SICAV - Short Duration Credit
- EdR SICAV – Tech Impact
- EdR SICAV – Green New Deal
- EdR SICAV - Corporate Hybrid Bonds
- EdR SICAV - Millesima World 2028Méthode de la valeur en risque (VaR absolue) :Les compartiments ci-dessous utilisent la méthode de calcul de la valeur en risque (VaR absolue) pour calculer le risque global du compartiment sur les contrats financiers :
- EdR SICAV – Start
- EdR SICAV – Global OpportunitiesL’engagement maximum résultant de ces opérations respecte les limites fixées en termes de VaR absolue selon la méthode de calcul de la valeur en risque, plafonnée par la réglementation à 20% de l’actif, avec un seuil de 99% sur jours ouvrables.

Niveau indicatif de l’effet de levier :
Le niveau indicatif d’effet de levier du compartiment EdR SICAV - Start, calculé comme la somme en valeur absolue des nominaux des positions sur contrats financiers, est de 328,98%. Le compartiment pourra atteindre un niveau de levier plus élevé. A noter que cette méthodologie consistant à additionner en valeur absolue des montants nominaux extériorise en réalité une exposition brute.
Le niveau indicatif d’effet de levier du compartiment EdR SICAV – Global Opportunities, calculé comme la somme en valeur absolue des nominaux des positions sur contrats financiers, est de 1 031,68%. Le compartiment pourra atteindre un niveau de levier plus élevé. A noter que cette méthodologie consistant à additionner en valeur absolue des montants nominaux extériorise en réalité une exposition brute.
- 
### REGLES D'EVALUATION DE L’ACTIF
	- 
###### Règles d'évaluation de l’actif


Pour les compartiments EdR SICAV – Euro Sustainable Credit, EdR SICAV – Euro Sustainable Equity, EdR SICAV – Financial Bonds, EdR SICAV – Tricolore Rendement, EdR SICAV – Europe Midcaps, EdR SICAV – Start, EdR SICAV – Equity Euro Solve, EdR SICAV – Equity US Solve, EdR SICAV Tech Impact, EdR SICAV - Short Duration Credit ,EdR SICAV – Green New Deal, EdR SICAV – Global Opportunities et EdR SICAV - Corporate Hybrid Bonds, le calcul de la valeur liquidative de l’action est effectué en tenant compte des règles d'évaluation précisées ci-dessous, les modalités d'application étant précisées dans l'annexe aux comptes annuels. La valorisation est effectuée sur les cours de clôture.
- les valeurs mobilières négociées sur un marché réglementé français ou étranger sont évaluées au prix du marché. L’évaluation au prix du marché de référence est effectuée selon les modalités arrêtées par la société de gestion et précisées dans l'annexe aux comptes annuels ;
- les titres de créances et assimilés négociables qui ne font pas l'objet de transactions significatives sont évalués par l'application d'une méthode actuarielle, le taux retenu étant celui des émissions de titres équivalents affecté, le cas échéant, d'un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l'émetteur du titre. Toutefois, les titres de créances négociables d'une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à trois mois et en l'absence de sensibilité particulière pourront être évalués selon la méthode linéaire. Les modalités d'application de ces règles sont arrêtées par la société de gestion et précisées dans l'annexe aux comptes annuels ;
- pour les valeurs mobilières dont le cours n'a pas été coté le jour de l'évaluation ainsi que pour les autres éléments du bilan, la société de gestion corrige leur évaluation en fonction des variations que les événements en cours rendent probables. La décision est communiquée au Commissaire aux Comptes ;
- les opérations portant sur des contrats financiers fermes ou conditionnels négociées sur des marchés organisés français ou étrangers sont valorisées à la valeur de marché selon les modalités arrêtées par la société de gestion et précisées dans l'annexe aux comptes annuels ;
- les opérations portant sur des contrats financiers fermes ou conditionnels ou les opérations d'échange conclues sur les marchés de gré à gré autorisés par la réglementation applicable aux OPCVM sont valorisées à leur valeur de marché ou à une valeur estimée selon les modalités arrêtées par la société de gestion et précisées dans l'annexe aux comptes annuels ;
- les actions ou parts de SICAV, Fonds Communs de Placement ou OPC sont évaluées soit sur la base de la dernière valeur liquidative connue, soit sur le dernier cours coté connu au jour de l'évaluation, soit sur la valeur liquidative estimée à partir d’informations données par l’administrateur ou le gérant de la SICAV ou du fonds d’investissement.

Pour le compartiment EdR SICAV – Millesima World 2028 le calcul de la valeur liquidative de l’action est effectué en tenant compte des règles d'évaluation précisées ci-dessous, les modalités d'application étant précisées dans l'annexe aux comptes annuels. La valorisation est effectuée sur les cours de clôture.
- les valeurs mobilières négociées sur un marché réglementé français ou étranger sont évaluées au prix d’achat (Ask) durant la période de commercialisation du compartiment puis au prix de vente (Bid) à compter de la fermeture à la commercialisation du compartiment;
- les titres de créances et assimilés négociables qui ne font pas l'objet de transactions significatives sont évalués par l'application d'une méthode actuarielle, le taux retenu étant celui des émissions de titres équivalents affecté, le cas échéant, d'un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l'émetteur du titre. Toutefois, les titres de créances négociables d'une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à trois mois et en l'absence de sensibilité particulière pourront être évalués selon la méthode linéaire. Les modalités d'application de ces règles sont arrêtées par la société de gestion et précisées dans l'annexe aux comptes annuels ;
- pour les valeurs mobilières dont le cours n'a pas été coté le jour de l'évaluation ainsi que pour les autres éléments du bilan, la société de gestion corrige leur évaluation en fonction des variations que les événements en cours rendent probables. La décision est communiquée au Commissaire aux Comptes ;
- les opérations portant sur des contrats financiers fermes ou conditionnels négociées sur des marchés organisés français ou étrangers sont valorisées à la valeur de marché selon les modalités arrêtées par la société de gestion et précisées dans l'annexe aux comptes annuels ;
- les opérations portant sur des contrats financiers fermes ou conditionnels ou les opérations d'échange conclues sur les marchés de gré à gré autorisés par la réglementation applicable aux OPCVM sont valorisées à leur valeur de marché ou à une valeur estimée selon les modalités arrêtées par la société de gestion et précisées dans l'annexe aux comptes annuels ;les actions ou parts de SICAV, Fonds Communs de Placement ou OPC sont évaluées soit sur la base de la dernière valeur liquidative connue, soit sur le dernier cours coté connu au jour de l'évaluation, soit sur la valeur liquidative estimée à partir d’informations données par l’administrateur ou le gérant de la SICAV ou du fonds d’investissement.
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###### Méthode d’ajustement de la valeur liquidative liée au swing pricing avec seuil de déclenchement

Pour les compartiments EdR SICAV – Euro Sustainable Credit, EdR SICAV – Euro Sustainable Equity, EdR SICAV – Financial Bonds, EdR SICAV – Tricolore Rendement, EdR SICAV – Europe Midcaps, EdR SICAV – Start, EdR SICAV – Equity Euro Solve, EdR SICAV – Equity US Solve, EdR SICAV Tech Impact, EdR SICAV - Short Duration Credit,EdR SICAV – Green New Deal, EdR SICAV – Global Opportunities et EdR SICAV - Corporate Hybrid Bonds la société de gestion a mis en place une méthode d'ajustement de la valeur liquidative dite de Swing Pricing avec un seuil de déclenchement, aux fins de préserver l’intérêt des actionnaires de ces compartiments. En cas de mouvement significatif du passif d’un compartiment, ce mécanisme consiste à faire supporter le coût des opérations générées par ces souscriptions/rachats par l’ensemble des actionnaires du compartiment (entrants ou sortants). Si, un jour de calcul de la valeur liquidative, le montant net des ordres de souscription et de rachat des investisseurs sur l’ensemble des catégories d’actions d’un compartiment est supérieur à un seuil prédéterminé par la société de gestion, exprimé en pourcentage de l’actif net du compartiment (appelé seuil de déclenchement), la valeur liquidative peut être ajustée à la hausse ou à la baisse, pour prendre en compte les coûts de réajustement imputables aux ordres de souscription et de rachat nets. La valeur liquidative de chaque catégorie d’actions est calculée séparément mais tout ajustement a, en pourcentage, un impact identique sur l’ensemble des valeurs liquidatives de chaque catégorie d’actions du compartiment.
Les paramètres de coûts et de seuil de déclenchement sont déterminés par la société de gestion et sont revus périodiquement. Ces coûts sont estimés par la société de gestion sur la base des frais de transactions, des fourchettes d’achat-vente ainsi que des impôts et taxes éventuelles applicables au compartiment.
Dans la mesure où cet ajustement est lié au montant net des ordres de souscription et rachat du compartiment, il n’est pas possible de prédire avec exactitude s’il sera fait application du swing pricing à un moment donné dans le futur, ni la fréquence à laquelle la société de gestion effectuera de tels ajustements. Dans tous les cas, de tels ajustements ne pourront pas dépasser 2% de la valeur liquidative.
Les investisseurs sont informés que la volatilité de la valeur liquidative du compartiment peut ne pas refléter uniquement celle des titres détenus en portefeuille en raison de l’application du swing pricing.
La valeur liquidative ajustée, dite « swinguée » est la seule valeur liquidative communiquée aux actionnaires du compartiment. Toutefois, en cas d’existence d’une commission de surperformance, celle-ci est calculée sur la valeur liquidative avant application du mécanisme d’ajustement.
Conformément aux dispositions réglementaires, la société de gestion ne communique pas sur les niveaux de seuil de déclenchement et veille à ce que les circuits d’information internes soient restreints afin de préserver le caractère confidentiel de l’information.
Pour le compartiment EdR SICAV – Millesima World 2028, durant la période de commercialisation, la société de gestion a mis en place une méthode d'ajustement de la valeur liquidative dite de Swing Pricing avec un seuil de déclenchement, aux fins de préserver l’intérêt des actionnaires de ce compartiment.
Au jour de calcul de la valeur liquidative, si le montant des ordres de rachat est supérieur à celui des ordres de souscription des investisseurs sur l’ensemble des catégories d’actions du compartiment et que ce montant est supérieur en valeur absolue à un seuil prédéterminé par la société de gestion, exprimé en pourcentage de l’actif net du compartiment (appelé seuil de déclenchement), la valeur liquidative peut être ajustée à la baisse, pour prendre en compte les coûts de réajustement imputables aux ordres de rachat nets. La valeur liquidative de chaque catégorie d’actions est calculée séparément mais tout ajustement a, en pourcentage, un impact identique sur l’ensemble des valeurs liquidatives de chaque catégorie d’actions du compartiment. Ce mécanisme consiste à faire supporter le coût des opérations générées par ces rachats par les actionnaires sortants des actions du compartiment.
Les paramètres de coûts et de seuil de déclenchement sont déterminés par la société de gestion et sont revus périodiquement. Ces coûts sont estimés par la société de gestion sur la base des frais de transactions, des fourchettes d’achat-vente ainsi que des impôts et taxes éventuelles applicables au compartiment.
Dans la mesure où cet ajustement est lié au montant net des ordres de souscription et rachat du compartiment, il n’est pas possible de prédire avec exactitude s’il sera fait application du swing pricing à un moment donné dans le futur, ni la fréquence à laquelle la société de gestion effectuera de tels ajustements. Dans tous les cas, de tels ajustements ne pourront pas dépasser 2% de la valeur liquidative.
Les investisseurs sont informés que la volatilité de la valeur liquidative du compartiment peut ne pas refléter uniquement celle des titres détenus en portefeuille en raison de l’application du swing pricing.
La valeur liquidative ajustée, dite « swinguée » est la seule valeur liquidative communiquée aux actionnaires du compartiment. Toutefois, en cas d’existence d’une commission de surperformance, celle-ci est calculée sur la valeur liquidative avant application du mécanisme d’ajustement.
Conformément aux dispositions réglementaires, la société de gestion ne communique pas sur les niveaux de seuil de déclenchement et veille à ce que les circuits d’information internes soient restreints afin de préserver le caractère confidentiel de l’information.
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###### Méthode de comptabilisation

La SICAV Edmond de Rothschild SICAV se conforme aux règles comptables prescrites par la réglementation en vigueur, et notamment au plan comptable applicable.
La SICAV Edmond de Rothschild SICAV a opté pour l’Euro comme devise de référence de la comptabilité. Les intérêts sont comptabilisés selon la méthode des intérêts encaissés.
La valeur de tous les titres libellés dans une devise autre que l’Euro sera convertie en Euro à la date de l’évaluation. L’ensemble des opérations est comptabilisé en frais exclus.
Les instruments financiers dont le cours n’a pas été constaté le jour de l’évaluation ou dont le cours a été corrigé sont évalués à leur valeur probable de négociation sous la responsabilité de la société la société de gestion. Ces évaluations et leur justification sont communiquées au Commissaire aux Comptes à l’occasion de ses contrôles.
Les compartiments ci-dessous ont opté pour l’Euro comme devise de référence de la comptabilité :
- EdR SICAV - Euro Sustainable Credit
- EdR SICAV - Euro Sustainable Equity
- EdR SICAV - Financial Bonds
- EdR SICAV - Tricolore Rendement
- EdR SICAV - Equity Euro Solve
- EdR SICAV - Start
- EdR SICAV - Europe Midcaps
- EdR SICAV - Global Opportunities
- EdR SICAV - Short Duration Credit
- EdR SICAV - Tech Impact
- EdR SICAV - Green New Deal
- EdR SICAV - Corporate Hybrid Bonds
- EdR SICAV - Millesima World 2028Le compartiment ci-dessous a opté pour le Dollar comme devise de référence de la comptabilité :
- EdR SICAV - Equity US Solve
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### REMUNERATION

Edmond de Rothschild Asset Management (France) dispose d’une politique de rémunération conforme aux dispositions de la directive européenne 2009/65/CE (« Directive UCITS V ») et de l’article 321-125 du Règlement Général AMF qui s’appliquent aux OPCVM. La politique de rémunération favorise une gestion des risques saine et efficace et n’encourage pas une prise de risque qui serait incompatible avec les profils de risque des OPCVM qu’elle gère. La société de gestion a mis en place les mesures adéquates permettant de prévenir tout conflit d’intérêts.
La politique de rémunération consiste, pour l’ensemble des collaborateurs de la société de gestion considérés comme ayant un impact matériel sur le profil de risque des OPCVM, et identifiés chaque année comme tels au moyen d’un processus associant les équipes des Ressources Humaines, de Risque et de Conformité, à voir une
partie de leur rémunération variable (qui doit rester dans des proportions raisonnables par rapport à la rémunération fixe) différée sur 3 ans.
La société de gestion a décidé de ne pas constituer un comité de rémunération au niveau de la société de gestion mais de le déléguer à sa société mère Edmond de Rothschild (France). Il est organisé conformément aux principes mentionnés dans la Directive 2009/65/CE.
Le détail de la politique de rémunération de la société de gestion est disponible sur le site internet de la société : http://www.edmond-de-rothschild.com/site/France/fr/asset-management. Une copie écrite de la politique est disponible gratuitement sur simple demande adressée à la société de gestion.

## STATUTS
Edmond de Rothschild SICAV

## SOCIÉTÉ D’INVESTISSEMENT À CAPITAL VARIABLE (SICAV) À COMPARTIMENTS
Siège social : 47 rue du Faubourg Saint-Honoré 75008 PARIS
RCS PARIS 850 407 297

#### TITRE I - FORME - OBJET - DÉNOMINATION - SIÈGE SOCIAL - DURÉE DE LA SOCIÉTÉ ARTICLE 1 - FORME
Il est formé entre les détenteurs d’actions ci-après créées et de celles qui le seront ultérieurement une Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV) régie notamment par les dispositions du Code de commerce relatives aux sociétés anonymes (Livre II - Titre II - Chapitre V), du code monétaire et financier (Livre II – Titre I – Chapitre IV- section I – sous-section I) ; leurs textes d’application, les textes subséquents et par les présents statuts.
La SICAV comporte plusieurs compartiments. Chaque compartiment émet des catégories d'actions en représentation des actifs de la SICAV qui lui sont attribués. Dans ce cas, les dispositions des présents statuts applicables aux actions de la SICAV sont applicables aux catégories d'actions émises en représentation des actifs de chaque compartiment.

#### ARTICLE 2 - OBJET
Cette société a pour objet la constitution et la gestion d’un portefeuille d’instruments financiers et de dépôts.

#### ARTICLE 3 - DÉNOMINATION
La société a pour dénomination : Edmond de Rothschild SICAV
suivie de la mention "Société d’Investissement à Capital Variable" accompagnée ou non du terme "SICAV".

#### ARTICLE 4 - SIEGE SOCIAL
Le siège social est fixé à PARIS (75008), 47 rue du Faubourg Saint-Honoré.

#### ARTICLE 5 - DURÉE
La durée de la société est de quatre-vingt-dix-neuf ans à compter de son immatriculation au registre du commerce et des sociétés, sauf dans les cas de dissolution anticipée ou de prorogation prévus aux présents statuts.

#### TITRE II - CAPITAL - VARIATIONS DU CAPITAL - CARACTÉRISTIQUES DES ACTIONS ARTICLE 6 - CAPITAL SOCIAL
Le capital initial de la SICAV s’élève à la somme de 2 251 555 571,65 euros divisé en 10 524 926,11 actions entièrement libérées.
Il a été constitué par apports en nature.
Pour le compartiment EdR SICAV - Euro Sustainable Credit :
Le capital initial du compartiment s'élève à la somme de 126 085 387,20 euros divisé en 354 369,97 actions entièrement libérées.
Il a été constitué le 12/02/2019, par absorption de la totalité des actifs du FCP Edmond de Rothschild Euro Sustainable Credit.
Pour le compartiment EdR SICAV - Euro Sustainable Growth :
Le capital initial du compartiment s'élève à la somme de 158 002 616,77 euros divisé en 864 362,19 actions entièrement libérées.
Il a été constitué le 12/02/2019, par absorption de la totalité des actifs du FCP Edmond de Rothschild Euro Sustainable Growth.
Pour le compartiment EdR SICAV – Financial Bonds :
Le capital initial du compartiment s'élève à la somme de 1 967 467 567,68 euros divisé en 9 306 193,95 actions entièrement libérées.
Il a été constitué le 12/02/2019, par absorption de la totalité des actifs du FCP Edmond de Rothschild Financial Bonds.
La SICAV est une SICAV à compartiment, chaque compartiment émet des catégories d’actions en représentation des actifs de la SICAV qui lui sont attribués. Dans ce cas, les dispositions des présents statuts, applicables aux actions de la SICAV sont applicables aux catégories d’actions émises en représentation des actifs du compartiment.
Les caractéristiques des différentes catégories d’actions et leurs conditions d’accès sont précisées dans le prospectus de la SICAV.
Les différentes catégories d’actions pourront notamment :
- Bénéficier de régimes différents de distribution des revenus (distribution ou capitalisation) ;
- Être libellées en devises différentes ;
- Supporter des frais de gestion différents ;
- Supporter des commissions de souscription et de rachat différentes ;
- Avoir une valeur nominale différente ;
- Etre assorties d’une couverture systématique de risque, partielle ou totale, définie dans le prospectus. Cette couverture est assurée au moyen d’instruments financiers réduisant au minimum l’impact des opérations de couverture sur les autres catégories d’actions de l’OPCVM ;
- Etre réservées à un ou plusieurs réseaux de commercialisationLes actions peuvent être regroupées ou divisées sur proposition du Conseil d’administration et approbation de l'Assemblée générale extraordinaire.

Les actions pourront être fractionnées, sur décision du conseil d’administration en dixièmes, centièmes, millièmes, dix-millièmes dénommées fractions d’action.
Les dispositions des statuts réglant l’émission et le rachat d’actions sont applicables aux fractions d’action dont la valeur sera toujours proportionnelle à celle de l’action qu’elles représentent. Toutes les autres dispositions des statuts relatives aux actions s’appliquent aux fractions d’action sans qu’il soit nécessaire de le spécifier, sauf lorsqu’il en est disposé autrement.

#### ARTICLE 7 - VARIATIONS DU CAPITAL
Le montant du capital est susceptible de modification, résultant de l’émission par la société de nouvelles actions et de diminution consécutives au rachat d’actions par la société aux actionnaires qui en font la demande.

#### ARTICLE 8 - EMISSIONS ET RACHATS DES ACTIONS
Les actions sont émises à tout moment à la demande des actionnaires sur la base de leur valeur liquidative augmentée, le cas échéant, des commissions de souscription.
Les rachats et les souscriptions sont effectués dans les conditions et selon les modalités définies dans le prospectus.
Les rachats peuvent être effectués en numéraire.
Les rachats peuvent également être effectués en nature. Si le rachat en nature correspond à une quote-part représentative des actifs du portefeuille, alors seul l’accord écrit signé de l’actionnaire sortant doit être obtenu par l’OPCVM ou la société de gestion. Lorsque le rachat en nature ne correspond pas à une quote-part représentative des actifs du portefeuille, l’ensemble des actionnaires doivent signifier leur accord écrit autorisant l’actionnaire sortant à obtenir le rachat de ses actions contre certains actifs particuliers, tels que définis explicitement dans l’accord.
Par dérogation à ce qui précède, lorsque le fonds est un ETF, les rachats sur le marché primaire peuvent, avec l’accord de la société de gestion de portefeuille et dans le respect de l’intérêt des porteurs de parts, s’effectuer en nature dans les conditions définies dans le prospectus ou le règlement du fonds. Les actifs sont alors livrés par le teneur de compte émetteur dans les conditions définies dans le prospectus du fonds.
De manière générale, les actifs rachetés sont évalués selon les règles fixées à l’article 9 et le rachat en nature est réalisé sur la base de la première valeur liquidative suivant l’acceptation des valeurs concernées.
Toute souscription d’actions nouvelles doit, à peine de nullité, être entièrement libérée et les actions émises portent même jouissance que les actions existant le jour de l’émission.
En application de l’article L. 214-7-4 du code monétaire et financier, le rachat par la société de ses actions, comme l’émission d’actions nouvelles, peuvent être suspendus, à titre provisoire, par le conseil d’administration, quand des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des actionnaires le commande.
Lorsque l’actif net de la SICAV (ou le cas échéant, d’un compartiment) est inférieur au montant fixé par la réglementation, aucun rachat des actions ne peut être effectué (sur le compartiment concerné, le cas échéant).
En application des articles L. 214-7-4 du code monétaire et financier et 411-20-1 du règlement général de l’AMF, la société de gestion peut décider de plafonner les rachats quand des circonstances exceptionnelles l’exigent et si l’intérêt des actionnaires ou du public le commande.
La société de gestion pourra mettre en œuvre le mécanisme dit « Gates » permettant d’étaler les demandes de rachats des actionnaires du compartiment concerné sur plusieurs valeurs liquidatives dès lors qu’elles excèdent un certain niveau, déterminé de façon objective. Le seuil au-delà duquel les « Gates » peuvent être déclenchées doit être justifié au regard de la périodicité de calcul de la valeur liquidative du compartiment, de son orientation de gestion et de la liquidité des actifs dans le portefeuille. Le plafonnement des rachats peut être appliqué par la société de gestion lorsque le seuil de déclenchement est atteint. Ce seuil est indiqué dans la partie « Dispositif de plafonnement des rachats (« Gates ») » du prospectus de chaque compartiment de la SICAV. Lorsque le compartiment concerné dispose de plusieurs catégories d’actions, le seuil de déclenchement de la procédure est identique pour toutes les catégories d’actions du compartiment.
Ce seuil de déclenchement correspond au rapport entre :
- la différence constatée, à une même date de centralisation, entre le nombre d’actions du compartiment dont le rachat est demandé ou le montant total de ces rachats, et le nombre d’actions du compartiment dont la souscription est demandée ou le montant total de ces souscriptions ; et
- l’actif net ou le nombre total des actions du compartiment.

Le seuil s’applique sur les rachats centralisés pour l’ensemble de l’actif du compartiment et non de façon spécifique selon les catégories d’actions du compartiment.
Lorsque les demandes de rachat excèdent le seuil de déclenchement des « Gates », la société de gestion peut toutefois décider d’honorer les demandes de rachat au-delà du plafonnement prévu, et exécuter ainsi partiellement ou totalement les ordres qui pourraient être bloqués.
Pendant la période d’application du mécanisme de « Gates », les ordres de rachat seront exécutés dans les mêmes proportions pour les actionnaires du compartiment ayant demandé un rachat sur une même valeur liquidative. La fraction non exécutée de l’ordre de rachat ainsi reportée n’aura pas rang de priorité sur des demandes de rachat ultérieures. Les fractions d’ordre de rachat non exécutées et automatiquement reportées ne pourront faire l’objet d’une révocation de la part des actionnaires du compartiment.
La durée maximale d’application du dispositif de plafonnement des rachats est fixée à 20 valeurs liquidatives sur 3 mois. La durée maximale de plafonnement des rachats ne pourra excéder 1 mois.
Les opérations de souscription et de rachat, pour un même nombre d’actions, sur la base de la même valeur liquidative et pour un même actionnaire ou ayant droit économique (dites opérations d’aller-retour) ne sont pas soumises aux « Gates ». Cette exclusion s’applique également au passage d’une catégorie d’actions à une autre catégorie d’actions, sur la même valeur liquidative, pour un même montant et pour un même actionnaire ou ayant droit économique.
Possibilité de conditions de souscription minimale, selon les modalités prévues dans le prospectus.
L’OPCVM peut cesser d’émettre des actions en application du troisième alinéa de l’article L. 214-7-4 du code monétaire et financier, de manière provisoire ou définitive, partiellement ou totalement, dans les situations objectives entraînant la fermeture des souscriptions telles qu’un nombre maximum d’actions émises, un montant maximum d’actif atteint ou l’expiration d’une période de souscription déterminée. Le déclenchement de cet outil fera l’objet d’une information par tout moyen des actionnaires existants relative à son activation, ainsi qu’au seuil et à la situation objective ayant conduit à la décision de fermeture partielle ou totale. Dans le cas d’une fermeture partielle, cette information par tout moyen précisera explicitement les modalités selon lesquelles les actionnaires existants peuvent continuer de souscrire pendant la durée de cette fermeture partielle. Les actionnaires sont également informés par tout moyen de la décision de l’OPCVM ou de la société de gestion soit de mettre fin à la fermeture totale ou partielle des souscriptions (lors du passage sous le seuil de déclenchement), soit de ne pas y mettre fin (en cas de changement de seuil ou de modification de la situation objective ayant conduit à la mise en œuvre de cet outil). Une modification de la situation objective invoquée ou du seuil de déclenchement de l’outil doit toujours être effectuée dans l’intérêt des actionnaires. L’information par tous moyens précise les raisons exactes de ces modifications.

#### ARTICLE 9 - CALCUL DE LA VALEUR LIQUIDATIVE DE L'ACTION
Le calcul de la valeur liquidative de l'action est effectué en tenant compte des règles d'évaluation précisées dans le prospectus.
En outre, une valeur liquidative instantanée indicative sera calculée par l’entreprise de marché en cas d’admission à la négociation.

#### ARTICLE 10 - FORME DES ACTIONS
Les actions pourront revêtir la forme au porteur.
En application de l’article L. 211-4 du code monétaire et financier, les titres seront obligatoirement inscrits en comptes, tenus selon le cas par l’émetteur ou un intermédiaire habilité.
Les droits des titulaires seront représentés par une inscription en compte à leur nom : chez l’intermédiaire de leur choix pour les titres au porteur.
La société peut demander contre rémunération à sa charge le nom, la nationalité et l’adresse des actionnaires de la SICAV, ainsi que la quantité de titres détenus par chacun d’eux conformément à l’article L.211-5 du code monétaire et financier.

#### ARTICLE 11 - ADMISSION A LA NEGOCIATION SUR UN MARCHE REGLEMENTE
Les actions peuvent faire l’objet d’une admission à la négociation sur un marché réglementé et/ou un système multilatéral de négociation selon la réglementation en vigueur. Dans le cas où la SICAV dont les actions sont admises aux négociations sur un marché réglementé a un objectif de gestion fondé sur un indice elle devra avoir mis en place un dispositif permettant de s’assurer que le cours de son action ne s’écarte pas sensiblement de sa valeur liquidative.

#### ARTICLE 12 - DROITS ET OBLIGATIONS ATTACHÉS AUX ACTIONS
Chaque action donne droit, dans la propriété de l’actif social et dans le partage des bénéfices, à une part proportionnelle à la fraction du capital qu’elle représente.
Les droits et obligations attachés à l’action suivent le titre, dans quelque main qu’il passe.
La propriété d’une action emporte, de plein droit, adhésion aux statuts de la société, aux décisions de l’Assemblée Générale.
Chaque fois qu’il est nécessaire de posséder plusieurs actions pour exercer un droit quelconque et notamment, en cas d’échange ou de regroupement, les propriétaires d’actions isolées, ou en nombre inférieur à celui requis, ne
peuvent exercer ces droits qu’à la condition de faire leur affaire personnelle du groupement, et éventuellement de l’achat ou de la vente d’actions nécessaires.

#### ARTICLE 13 - INDIVISIBILITE DES ACTIONS
Tous les détenteurs indivis d’une action ou les ayants droit sont tenus de se faire représenter auprès de la société par une seule et même personne nommée d’accord entre eux, ou à défaut par le président du tribunal de commerce du lieu du siège social.
Les propriétaires de fractions d’actions peuvent se regrouper. Ils doivent, en ce cas, se faire représenter dans les conditions prévues à l’alinéa précédent, par une seule et même personne qui exercera, pour chaque groupe, les droits attachés à la propriété d’une action entière.
Le droit de vote attaché à l'action appartient à l'usufruitier dans les Assemblées Générales Ordinaires et au nu- propriétaire dans les Assemblées Générales Extraordinaires.

#### TITRE III - ADMINISTRATION ET DIRECTION DE LA SOCIÉTÉ ARTICLE 14 - ADMINISTRATION
La société est administrée par un conseil d’administration de (trois membres au moins et de dix-huit au plus) nommés par l’assemblée générale.
En cours de vie sociale, les administrateurs sont nommés ou renouvelés dans leurs fonctions par l’assemblée générale ordinaire des actionnaires.
Les administrateurs peuvent être des personnes physiques ou des personnes morales. Ces dernières doivent, lors de leur nomination, désigner un représentant permanent qui est soumis aux mêmes conditions et obligations et qui encourt les mêmes responsabilités civile et pénale que s’il était membre du conseil d’administration en son nom propre, sans préjudice de la responsabilité de la personne morale qu’il représente.
Ce mandat de représentant permanent lui est donné pour la durée de celui de la personne morale qu’il représente. Si la personne morale révoque le mandat de son représentant, elle est tenue de notifier à la SICAV, sans délai, par lettre recommandée, cette révocation ainsi que l’identité de son nouveau représentant permanent. Il en est de même en cas de décès, démission ou empêchement prolongé du représentant permanent.

#### ARTICLE 15 - DURÉE DES FONCTIONS DES ADMINISTRATEURS - RENOUVELLEMENT DU CONSEIL
Sous réserve des dispositions du dernier alinéa du présent article, la durée des fonctions des administrateurs est de trois années pour les premiers administrateurs et six années au plus pour les suivants, chaque année s’entendant de l’intervalle entre deux assemblées générales annuelles consécutives.
Si un ou plusieurs sièges d’administrateurs deviennent vacants entre deux assemblées générales, par suite de décès ou de démission, le conseil d’administration peut procéder à des nominations à titre provisoire.
L’administrateur nommé par le conseil à titre provisoire en remplacement d’un autre ne demeure en fonction que pendant le temps restant à courir du mandat de son prédécesseur. Sa nomination est soumise à ratification de la plus prochaine assemblée générale.
Tout administrateur sortant est rééligible. Ils peuvent être révoqués à tout moment par l’assemblée générale ordinaire.
Les fonctions de chaque membre du conseil d’administration prennent fin à l’issue de la réunion de l’assemblée générale ordinaire des actionnaires ayant statué sur les comptes de l’exercice écoulé et tenue dans l’année au cours de laquelle expire son mandat, étant entendu que, si l’assemblée n’est pas réunie au cours de cette année, lesdites fonctions du membre intéressé prennent fin le 31 décembre de la même année, le tout sous réserve des exceptions ci-après.
Tout administrateur peut être nommé pour une durée inférieure à six années lorsque cela sera nécessaire pour que le renouvellement du conseil reste aussi régulier que possible et complet dans chaque période de six ans. Il en sera notamment ainsi si le nombre des administrateurs est augmenté ou diminué et que la régularité du renouvellement s’en trouve affectée.
Lorsque le nombre des membres du conseil d’administration devient inférieur au minimum légal, le ou les membres restants doivent convoquer immédiatement l’assemblée générale ordinaire des actionnaires en vue de compléter l’effectif du conseil.
Conformément à la réglementation, le nombre d’administrateurs ayant dépassé l’âge de 70 ans ne peut être supérieur au tiers des administrateurs en question.
Le conseil d’administration peut être renouvelé par fraction.
En cas de démission ou de décès d’un administrateur et lorsque le nombre des administrateurs restant en fonction est supérieur ou égal au minimum statutaire, le conseil peut, à titre provisoire et pour la durée du mandat restant à courir, pourvoir à son remplacement.

#### ARTICLE 16 - BUREAU DU CONSEIL
Le conseil élit parmi ses membres, pour la durée qu’il détermine, mais sans que cette durée puisse excéder celle de son mandat d’administrateur, un président qui doit être obligatoirement une personne physique.
Le président du conseil d’administration organise et dirige les travaux de celui-ci, dont il rend compte à l’assemblée générale. Il veille au bon fonctionnement des organes de la société et s’assure, en particulier, que les administrateurs sont en mesure de remplir leur mission.
S’il le juge utile, le conseil d’administration nomme également un vice-président et peut aussi choisir un secrétaire, même en dehors de son sein.
En cas d'absence ou d'empêchement du président, la séance du Conseil est présidée par le vice-Président. A défaut, le Conseil désigne parmi ses membres le président de séance.

#### ARTICLE 17 - RÉUNIONS ET DÉLIBÉRATIONS DU CONSEIL
Le conseil d’administration se réunit sur la convocation du président aussi souvent que l’intérêt de la société l’exige, soit au siège social, soit en tout autre lieu indiqué dans l’avis de convocation.
Lorsqu’il ne s’est pas réuni depuis plus de deux mois, le tiers au moins de ses membres peut demander au président de convoquer celui-ci sur un ordre du jour déterminé. Le directeur général peut également demander au président de convoquer le conseil d’administration sur un ordre du jour déterminé. Le président est lié par ces demandes.
Un règlement intérieur peut déterminer, conformément aux dispositions légales et réglementaires, les conditions d’organisation des réunions du conseil d’administration qui peuvent intervenir par des moyens de visioconférence à l’exclusion de l’adoption des décisions expressément écartées par le code de commerce.
Les convocations sont faites par simple lettre ou tout autre moyen et même verbalement en cas d'urgence.
La présence de la moitié au moins des membres est nécessaire pour la validité des délibérations. Les décisions sont prises à la majorité des voix des membres présents ou représentés.
Chaque administrateur dispose d’une voix. En cas de partage, la voix du président de séance est prépondérante.

#### ARTICLE 18 - PROCÈS VERBAUX
Les procès-verbaux sont dressés et les copies ou extraits des délibérations sont délivrés et certifiés conformément à la loi.

#### ARTICLE 19 - POUVOIRS DU CONSEIL D’ADMINISTRATION
Le conseil d’administration détermine les orientations de l’activité de la société et veille à leur mise en œuvre. Dans la limite de l’objet social et sous réserve des pouvoirs expressément attribués par la loi aux assemblées d’actionnaires, il se saisit de toute question intéressant la bonne marche de la société et règle par ses délibérations les affaires qui la concernent. Le conseil d’administration procède aux contrôles et vérifications qu’il juge opportuns. Le président ou le directeur général de la société est tenu de communiquer à chaque administrateur tous les documents et informations nécessaires à l'accomplissement de sa mission.
Un administrateur peut donner, par écrit, mandat à un autre administrateur pour le représenter à une séance du conseil d’administration. Chaque administrateur ne peut toutefois disposer, au cours d’une même séance, que d’une seule procuration.

#### ARTICLE 20 - DIRECTION GÉNÉRALE – CENSEURS
La direction générale de la société est assumée sous sa responsabilité, soit par le président du conseil d’administration, soit par une autre personne physique nommée par le conseil d’administration et portant le titre de directeur général.
Le choix entre les deux modalités d’exercice de la direction générale est effectué dans les conditions fixées par les présents statuts par le conseil d’administration pour une durée prenant fin à l’expiration des fonctions de président du conseil d’administration en exercice. Les actionnaires et les tiers sont informés de ce choix dans les conditions définies par les dispositions législatives et réglementaires en vigueur.
En fonction du choix effectué par le conseil d’administration conformément aux dispositions définies ci-dessus, la direction générale est assurée, soit par le président, soit par un directeur général.
Lorsque le conseil d’administration choisit la dissociation des fonctions de président et de directeur général, il procède à la nomination du directeur général et fixe la durée de son mandat.
Lorsque la direction générale de la société est assumée par le président du conseil d’administration, les dispositions qui suivent relatives au directeur général lui sont applicables.
Sous réserve des pouvoirs que la loi attribue expressément aux assemblées d’actionnaires ainsi que des pouvoirs qu’elle réserve de façon spéciale au conseil d’administration, et dans la limite de l’objet social, le directeur général est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toute circonstance au nom de la société. Il exerce ces pouvoirs dans la limite de l’objet social et sous réserve de ceux que la loi attribue expressément aux assemblées d’actionnaires et au conseil d’administration. Il représente la société dans ses rapports avec les tiers.
Le directeur général peut consentir toutes délégations partielles de ses pouvoirs à toute personne de son choix. Le directeur général est révocable à tout moment par le conseil d’administration.
Sur proposition du directeur général, le conseil d’administration peut nommer jusqu’à cinq personnes physiques chargées d’assister le directeur général avec le titre de directeur général délégué.
Les directeurs généraux délégués sont révocables à tout moment par le conseil sur la proposition du directeur général.
En accord avec le directeur général, le conseil d’administration détermine l’étendue et la durée des pouvoirs conférés aux directeurs généraux délégués.
Ces pouvoirs peuvent comporter faculté de délégation partielle. En cas de cessation de fonctions ou d’empêchement du directeur général, ils conservent, sauf décision contraire du conseil, leurs fonctions et leurs attributions jusqu’à la nomination du nouveau directeur général.
Les directeurs généraux délégués disposent, à l’égard des tiers, des mêmes pouvoirs que le directeur général.
L'Assemblée Générale peut nommer auprès de la société un ou plusieurs Censeurs, choisis ou non parmi les actionnaires.
Le Conseil d'Administration peut procéder à la nomination de Censeurs sous réserve de ratification par la plus proche Assemblée Générale.
L'Assemblée Générale peut allouer aux Censeurs une rémunération dont elle fixe le montant.
Les Censeurs sont nommés pour une période de trois ans expirant à l'issue de la réunion de l'Assemblée Générale statuant sur les comptes du troisième exercice clos depuis leur nomination.
Les Censeurs, chargés de veiller à la stricte application des statuts, sont convoqués aux séances du Conseil d'Administration ; ils prennent part aux délibérations avec voix consultative.
Le conseil d’administration peut décider de créer des comités qui assistent le conseil dans la préparation de ses travaux.

#### ARTICLE 21 – ALLOCATIONS ET REMUNERATIONS DU CONSEIL (OU DES CENSEURS)
L'assemblée générale peut allouer aux administrateurs en rémunération de leur activité une somme fixe annuelle au titre de jetons de présence dont le montant est porté aux frais généraux de la société et qui est réparti à la discrétion du conseil entre ses membres.
Les rémunérations du président du conseil d'administration et celles du ou des directeurs généraux sont déterminées par le conseil ainsi que les honoraires des censeurs.

#### ARTICLE 22 – DEPOSITAIRE
Le dépositaire est désigné par le conseil d’administration.
Le dépositaire assure les missions qui lui incombent en application des lois et règlements en vigueur ainsi que celles qui lui ont été contractuellement confiées par la SICAV ou la société de gestion. Il doit notamment s'assurer de la régularité des décisions de la société de gestion de portefeuille. Il doit, le cas échéant, prendre toutes mesures
conservatoires qu’il juge utiles. En cas de litige avec la société de gestion, il en informe l’Autorité des marchés financiers.

#### ARTICLE 23 - LE PROSPECTUS
Le conseil d’administration ou la société de gestion lorsque la SICAV a déléguée globalement sa gestion a tous pouvoirs pour y apporter, éventuellement, toutes modifications propres à assurer la bonne gestion de la société, le tout dans le cadre des dispositions législatives et réglementaires propres aux SICAV.

#### TITRE IV - COMMISSAIRE AUX COMPTES
ARTICLE 24 - NOMINATION - POUVOIRS - REMUNERATION
Le commissaire aux comptes est désigné pour six exercices par le conseil d’administration après accord de l’Autorité des marchés financiers, parmi les personnes habilitées à exercer ces fonctions dans les sociétés commerciales.
Il certifie la régularité et la sincérité des comptes. Il peut être renouvelé dans ses fonctions.
Le commissaire aux comptes est tenu de signaler dans les meilleurs délais à l'Autorité des marchés financiers tout fait ou toute décision concernant l'organisme de placement collectif en valeurs mobilières dont il a eu connaissance dans l'exercice de sa mission, de nature :
1° A constituer une violation des dispositions législatives ou réglementaires applicables à cet organisme et susceptible d'avoir des effets significatifs sur la situation financière, le résultat ou le patrimoine ;
2° A porter atteinte aux conditions ou à la continuité de son exploitation ;
3° A entraîner l'émission de réserves ou le refus de la certification des comptes.
Les évaluations des actifs et la détermination des parités d’échange dans les opérations de transformation, fusion ou scission sont effectuées sous le contrôle du commissaire aux comptes.
Il apprécie tout apport ou rachat en nature sous sa responsabilité, hormis dans le cadre de rachats en nature pour un ETF sur le marché primaire.
Il contrôle la composition de l’actif et les autres éléments avant publication.
Les honoraires du commissaire aux comptes sont fixés d’un commun accord entre celui-ci et le conseil d’administration de la SICAV au vu d’un programme de travail précisant les diligences estimées nécessaires.
Le commissaire aux comptes atteste les situations qui servent de base à la distribution d’acomptes.
Un commissaire aux comptes suppléant peut être nommé ; il est appelé à remplacer le commissaire aux comptes titulaire en cas d'empêchement, de refus, de démission ou de décès.

#### TITRE V - ASSEMBLÉES GÉNÉRALES ARTICLE 25 - ASSEMBLÉES GÉNÉRALES
Les assemblées générales sont convoquées et délibèrent dans les conditions prévues par la loi.
L’assemblée générale annuelle, qui doit approuver les comptes de la société, est réunie obligatoirement dans les quatre mois de la clôture d’exercice.
Les réunions ont lieu, soit au siège social, soit dans un autre lieu précisé dans l’avis de convocation.
Tout actionnaire peut participer, personnellement ou par mandataire, aux assemblées sur justification de son identité et de la propriété de ses titres, sous la forme d’une inscription dans les comptes de titres au porteur, aux lieux mentionnés dans l’avis de convocation ; le délai au cours duquel ces formalités doivent être accomplies expire deux jours avant la date de réunion de l’assemblée.
Un actionnaire peut se faire représenter conformément aux dispositions de l’article L. 225-106 du code du commerce.
Les assemblées sont présidées par le président du conseil d’administration, ou en son absence, par un vice- président ou par un administrateur délégué à cet effet par le conseil. À défaut, l’assemblée élit elle-même son président.
Les procès-verbaux d’assemblée sont dressés et leurs copies sont certifiées et délivrées conformément à la loi.

#### TITRE VI - COMPTES ANNUELS
ARTICLE 26 - EXERCICE SOCIAL
L'exercice social commence le lendemain du jour de la dernière valeur liquidative du mois de septembre et se termine le jour de la dernière valeur liquidative du même mois de l'année suivante.
Toutefois, par exception le premier exercice comprendra toutes les opérations effectuées depuis la date de création jusqu'au dernier jour de bourse du mois de septembre 2019.

#### ARTICLE 27 – MODALITES D’AFFECTATION DES SOMMES DISTRIBUABLES
Le résultat net de l’exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, dividendes, primes et lots, jetons de présence ainsi que tous produits relatifs aux titres constituant le portefeuille du fonds majoré du produit des sommes momentanément disponibles et diminué des frais de gestion et de la charge des emprunts et des dotations éventuelles aux amortissement.
Les sommes distribuables sont constituées par :
1° Le résultat net augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus;
2° Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de l'exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d'exercices antérieurs n'ayant pas fait l'objet d'une distribution ou d'une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation des plus-values.
Les sommes mentionnées aux 1° et 2° peuvent être distribuées, en tout ou partie, indépendamment l'une de l'autre.
La mise en paiement des sommes distribuables est effectuée dans un délai maximal de cinq mois suivant la clôture de l'exercice.
La société de gestion décide de la répartition des résultats. Les modalités d’affectation du résultat et des sommes distribuables sont précisées dans le prospectus.
Concernant les actions de distribution, la société de gestion de la SICAV peut décider la mise en distribution d'un ou plusieurs acomptes sur la base de situations attestées par le commissaire aux comptes.

#### TITRE VII - PROROGATION - DISSOLUTION - LIQUIDATION ARTICLE 28 - PROROGATION OU DISSOLUTION ANTICIPÉE
Le conseil d’administration peut, à toute époque et pour quelque cause que ce soit, proposer à une assemblée extraordinaire la prorogation ou la dissolution anticipée ou la liquidation de la SICAV.
L’émission d’actions nouvelles et le rachat par la SICAV d’actions aux actionnaires qui en font la demande cessent le jour de la publication de l’avis de convocation de l’assemblée générale à laquelle sont proposées la dissolution anticipée et la liquidation de la société, ou à l’expiration de la durée de la société.

#### ARTICLE 29 - LIQUIDATION
Les modalités de liquidation sont établies selon les dispositions de l’article L. 214-12 du code monétaire et financier.
Le produit net de la liquidation, après le règlement du passif, est réparti en espèces, ou en titres, entre les actionnaires respectifs des compartiments.
L'Assemblée Générale, régulièrement constituée, conserve pendant la liquidation les mêmes attributions que durant le cours de la société ; elle a notamment le pouvoir d'approuver les comptes de la liquidation et de donner quitus au liquidateur.

#### TITRE VIII - CONTESTATIONS ARTICLE 30 - COMPÉTENCE - ELECTION DE DOMICILE
Toutes contestations qui peuvent s’élever pendant le cours de la société ou de sa liquidation, soit entre les actionnaires et la société, soit entre les actionnaires eux-mêmes au sujet des affaires sociales, sont jugées conformément à la loi et soumises à la juridiction des tribunaux compétents.

Translation (FRES, 2022-09-28):
# Folleto
28/09/2022
Índice
OICVM sujeto a la Directiva europea 2009/65/CE
FOLLETO
- 
### CARACTERÍSTICAS GENERALES
- 
###### Denominación

Edmond de Rothschild SICAV 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75008 PARÍS
- 
###### Forma jurídica y Estado miembro en el que ha sido constituida la SICAV

Sociedad de inversión de capital variable (SICAV) con subfondos de conformidad con el derecho francés.
- 
###### Fecha de creación y duración prevista

La SICAV fue aprobada por la Autoridad de los mercados financieros el 7 de diciembre de 2018.
La SICAV se creó el 12 de febrero de 2019 por un periodo de 99 años, mediante la fusión y absorción de los siguientes FI:
- Edmond de Rothschild Euro Sustainable Credit constituido el 10 de mayo de 2005.
- Edmond de Rothschild Euro Sustainable Growth constituido el 10 de febrero de 2005.
- Edmond de Rothschild Financial Bonds constituido el 10 de marzo de 2008.
- 
###### Resumen de la oferta de gestión

La SICAV tiene 14 subfondos.
EdR SICAV – Euro Sustainable Credit
| Tipo de acciones | Código ISIN | Asignación de importes sujetos a distribución | Divisa de denominación | Importe mínimo de suscripción inicial* | Suscriptores interesados | Riesgo sistemáticamente cubierto |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción A EUR | FR0010172767 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción B EUR | FR0010789313 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción CR EUR | FR0013305828 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |

| Acción I EUR | FR0010789321 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros** | No procede |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción K EUR | FR0013400066 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción N EUR | FR0010908285 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 10 000 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros** | No procede |
| Acción R EUR | FR0013201001 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, destinada especialmente a ser comercializada por distribuidores seleccionados a tal efecto por la sociedad gestora. | No procede |

*El importe mínimo de suscripción inicial no se aplica a las suscripciones que podrían realizar la sociedad gestora, el depositario o entidades que pertenezcan al mismo grupo.
**Además de todos los accionistas que se hayan suscrito en el subfondo antes del 12/02/2019.
EdR SICAV – Euro Sustainable Equity
| Tipo de acciones | Código ISIN | Asignación de importes sujetos a distribución | Divisa de denominación | Importe mínimo de suscripción inicial* | Suscriptores interesados | Riesgo sistemáticamente cubierto |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción A EUR | FR0010505578 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción B EUR | FR0013400074 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción CR EUR | FR0013307717 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |

| Acción CRD EUR | FR0013417516 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción I EUR | FR0010769729 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción J EUR | FR0013444031 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción K EUR | FR0010850198 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción O EUR | FR0013444049 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | 15 000 000 eur os | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción R EUR | FR0013287588 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, destinada especialmente a ser comercializada por distribuidores seleccionados a tal efecto por la sociedad gestora. | No procede |

*El importe mínimo de suscripción inicial no se aplica a las suscripciones que podrían realizar la sociedad gestora, el depositario o entidades que pertenezcan al mismo grupo.
EdR SICAV – Financial Bonds
| Tipo de acciones | Código ISIN | Asignación de importes sujetos a distribución | Divisa de denominación | Importe mínimo de suscripción inicial* | Suscriptores interesados | Riesgo sistemáticamente cubierto |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción A CHF (H) | FR0012749869 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Franco suizo | Una acción | Toda clase de suscriptores | EUR/CHF |
| Acción A EUR | FR0011034495 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción A USD (H) | FR0011882281 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores | EUR/USD |
| Acción B EUR | FR0011289966 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción B USD (H) | FR0012494300 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores | EUR/USD |
| Acción CR EUR | FR0013307691 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción CR GBP (H) | FR0013307683 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Libras esterlinas | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | EUR/GBP |
| Acción CR USD (H) | FR0013312378 | Resultado neto: Capitalización | USD | Una acción |   Toda clase de	  suscriptores, de   conformidad con   lo dispuesto en el  | EUR/USD |

|  |  | Plusvalías netas realizadas: Capitalización |  |  | apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual»**** |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción CRD EUR | FR0013409067 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción I CHF (H) | FR0012749851 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Franco suizo | 500 000 francos suizos | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros*** | EUR/CHF |
| Acción I EUR | FR0010584474 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros** | No procede |
| Acción I USD (H) | FR0011781210 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | 500 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros*** | EUR/USD |
| Acción J EUR | FR0013174695 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros*** | No procede |
| Acción J GBP (H) | FR0013350824 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Libras esterlinas | 500 000 libras esterlinas | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | EUR/GBP |
| Acción J USD (H) | FR0013350808 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: | USD | 500 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | EUR/USD |

|  |  | Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción K EUR | FR0013233699 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros**** | No procede |
| Acción N EUR | FR0011034560 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 10 000 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros*** | No procede |
| Acción NC EUR | FR0013233707 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 10 000 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros*** | No procede |
| Acción OC EUR | FR0013292463 | Resultado neto: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | 10 000 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros*** | No procede |
| Acción R EUR | FR0013287596 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, destinada especialmente a ser comercializada por distribuidores seleccionados a tal efecto por la sociedad gestora. | No procede |

*El importe mínimo de suscripción inicial no se aplica a las suscripciones que podrían realizar la sociedad gestora, el depositario o entidades que pertenezcan al mismo grupo.
**Además de todos los titulares de acciones que se hayan suscrito en la SICAV antes del 20/07/2018.
***Además de todos los titulares de acciones que se hayan suscrito en la SICAV antes del 19/10/2018.
****Además de todos los accionistas que se hayan suscrito en el subfondo antes del 12/02/2019.
EdR SICAV – Tricolore Rendement
| Tipo de acciones | Código ISIN | Asignación de importes sujetos a distribución | Divisa de denominación | Importe mínimo de suscripción inicial* | Suscriptores interesados | Riesgo sistemáticamente cubierto |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción A EUR | FR0010588343 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción A USD | FR0010998179 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción B EUR | FR0010588350 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción I EUR | FR0010594325 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción K EUR | FR0010705145 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción R EUR | FR0010594333 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, destinada especialmente a ser comercializada por distribuidores seleccionados a tal efecto por la sociedad gestora. | No procede |

*El importe mínimo de suscripción inicial no se aplica a las suscripciones que podrían realizar la sociedad gestora, el depositario o entidades que pertenezcan al mismo grupo.
EdR SICAV – Equity Euro Solve
| Tipo de acciones | Código ISIN | Asignación de importes sujetos a distribución | Divisa de denominación | Importe mínimo de suscripción inicial* | Suscriptores interesados | Riesgo sistemáticamente cubierto |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción A EUR | FR0013219243 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción B EUR | FR0013219276 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción CR EUR | FR0013307725 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción I EUR | FR0013331568 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, destinado especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II»** | No procede |
| Acción K EUR | FR0013062668 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, destinado especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II»** | No procede |

| Acción KD EUR | FR0013131885 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, destinado especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II»** | No procede |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción N EUR | FR0013222874 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 5 000 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, destinado especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II»** | No procede |
| Acción NC EUR | FR0013219300 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 5 000 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, destinado especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II»** | No procede |
| Acción O EUR | FR0013222882 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | 5 000 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, destinado especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II»** | No procede |
| Acción PC EUR | FR0013062650 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 10 000 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, destinado especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II»** | No procede |
| Acción R EUR | FR0013331550 | Resultado neto: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, destinada especialmente a ser comercializada por | No procede |

|  |  | Plusvalías netas realizadas: Capitalización |  |  | distribuidores seleccionados a tal efecto por la sociedad gestora. |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción SC EUR | FR0013219284 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 25 000 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, destinado especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II»** | No procede |

*El importe mínimo de suscripción inicial no se aplica a las suscripciones que podrían realizar la sociedad gestora, el depositario o entidades que pertenezcan al mismo grupo.
**Además de todos los accionistas que se hayan suscrito en el subfondo antes del 08/03/2019.
EdR SICAV – Start
| Tipo de acciones | Código ISIN | Asignación de importes sujetos a distribución | Divisa de denominación | Importe mínimo de suscripción inicial* | Suscriptores interesados | Riesgo sistemáticamente cubierto |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción A CHF (H) | FR0012538072 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Franco suizo | Una acción | Toda clase de suscriptores | EUR/CHF |
| Acción A EUR | FR0010459693 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción A USD (H) | FR0011050400 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores | EUR/USD |
| Acción CR EUR | FR0013307642 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |

| Acción CR USD (H) | FR0013312303 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | EUR/USD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción I CHF (H) | FR0012538064 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Franco suizo | 500 000 francos suizos | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros** | EUR/CHF |
| Acción I EUR | FR0010471136 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros** | No procede |
| Acción I USD (H) | FR0011050418 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | 500 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros** | EUR/USD |
| Acción J EUR | FR0013295888 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros** | No procede |
| Acción N EUR | FR0010773614 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 10 000 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros** | No procede |
| Acción P EUR | FR0013414851 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 60 000 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |

| Acción R EUR | FR0010773598 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, destinada especialmente a ser comercializada por distribuidores seleccionados a tal efecto por la sociedad gestora. | No procede |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

*El importe mínimo de suscripción inicial no se aplica a las suscripciones que podrían realizar la sociedad gestora, el depositario o entidades que pertenezcan al mismo grupo.
**Además de todos los accionistas que se hayan suscrito en el subfondo antes del 21/03/2019.
EdR SICAV – Europe Midcaps
| Tipo de acciones | Código ISIN | Asignación de importes sujetos a distribución | Divisa de denominación | Importe mínimo de suscripción inicial* | Suscriptores interesados | Riesgo sistemáticamente cubierto |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción A EUR | FR0010177998 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción A USD | FR0010998112 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción A USD (H) | FR0012538056 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores | EUR/USD |
| Acción CR EUR | FR0013307709 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción CR USD | FR0013312386 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |

| Acción I EUR | FR0010594275 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción I USD (H) | FR0013233673 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | 500 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | EUR/USD |
| Acción K EUR | FR0010849802 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción R EUR | FR0010614594 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, destinada especialmente a ser comercializada por distribuidores seleccionados a tal efecto por la sociedad gestora** | No procede |

*El importe mínimo de suscripción inicial no se aplica a las suscripciones que podrían realizar la sociedad gestora, el depositario o entidades que pertenezcan al mismo grupo.
**Además de todos los accionistas que se hayan suscrito en el subfondo antes del 21/03/2019.
EdR SICAV – Equity US Solve
| Tipo de acciones | Código ISIN | Asignación de importes sujetos a distribución | Divisa de denominación | Importe mínimo de suscripción inicial* | Suscriptores interesados | Riesgo sistemáticamente cubierto |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción A CHF (H) | FR0013404266 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Franco suizo | Una acción | Toda clase de suscriptores | USD/CHF |
| Acción A EUR | FR0014007Q54 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción A EUR (H) | FR0013404274 | Resultado neto: | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | USD/EUR |

|  |  | Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción A GBP (H) | FR0013404282 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Libras esterlinas | Una acción | Toda clase de suscriptores | USD/GBP |
| Acción A USD | FR0013404308 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción B CHF (H) | FR0013404316 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Franco suizo | Una acción | Toda clase de suscriptores | USD/CHF |
| Acción B EUR (H) | FR0013404324 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | USD/EUR |
| Acción B USD | FR0013404332 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción CR EUR (H) | FR0013404340 | Resultado neto: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el | USD/EUR |

|  |  | Plusvalías netas realizadas: Capitalización |  |  | apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción CR USD | FR0013404357 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción CRD EUR (H) | FR0013404365 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | USD/EUR |
| Acción CRD USD | FR0013404373 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción I EUR | FR0014007Q62 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, destinado especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II» | No procede |
| Acción I CHF (H) | FR0013404381 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Franco suizo | 500 000 francos suizos | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, destinado especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II» | USD/CHF |

| Acción I EUR (H) | FR0013404399 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, destinado especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II» | USD/EUR |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción I USD | FR0013404407 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | 500 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, destinado especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II» | No procede |
| Acción J CHF (H) | FR0013404415 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Franco suizo | 500 000 francos suizos | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, destinado especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II» | USD/CHF |
| Acción J EUR (H) | FR0013404456 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, destinado especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II» | USD/EUR |
| Acción J USD | FR0013404423 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | USD | 500 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, destinado especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II» | No procede |
| Acción K EUR (H) | FR0013404431 | Resultado neto: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por | USD/EUR |

|  |  | Plusvalías netas realizadas: Capitalización |  |  | cuenta propia o en nombre de terceros, destinado especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II» |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción K USD | FR0013404449 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | 500 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, destinado especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II» | No procede |

*El importe mínimo de suscripción inicial no se aplica a las suscripciones que podrían realizar la sociedad gestora, el depositario o entidades que pertenezcan al mismo grupo.

##### EdR SICAV – Global Opportunities
|  |  | Asignación |  | Importe |  | Riesgo sistemáticamente cubierto |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Tipo de acciones | Código ISIN | de importes | Divisa de denominación | mínimo de suscripción | Suscriptores interesados |
| sujetos a |
|  |  | distribución |  | inicial* |  |
| Acción A EUR | FR0013281938 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción A CHF (H) | FR0013429230 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Franco suizo | Una acción | Toda clase de suscriptores | EUR/CHF |
| Acción A USD (H) | FR0013429248 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores | EUR/USD |

| Acción B EUR | FR0013464260 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción CR EUR | FR0013464211 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción CRD EUR | FR0013464237 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción I EUR |  | FR0013429255 |  | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción I CHF (H) |  | FR0013429263 |  | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Franco suizo | 500 000 francos suizos | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | EUR/CHF |
| Acción I USD (H) |  | FR0013429271 |  | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | 500 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | EUR/USD |

| Acción J EUR | FR0013429289 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o por cuenta de terceros | No procede |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción K EUR | FR0013464252 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o por cuenta de terceros | No procede |

* El importe mínimo de suscripción inicial no se aplica a las suscripciones que podrían realizar la sociedad gestora, el depositario o entidades que pertenezcan al mismo grupo.

##### EdR SICAV – Short Duration Credit
| Tipo de acciones | Código ISIN | Asignación de importes sujetos a distribución | Divisa de denominación | Importe mínimo de suscripción inicial* | Suscriptores interesados* | Riesgo sistemáticamente cubierto |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción A CHF (H) | FR0013460912 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Franco suizo | Una acción | Toda clase de suscriptores | EUR/CHF |
| Acción A EUR | FR0013460920 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción A USD (H) | FR0013460938 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores | EUR/USD |
| Acción B CHF (H) | FR0013460946 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Franco suizo | Una acción | Toda clase de suscriptores | EUR/CHF |

| Acción B EUR | FR0013460961 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción B USD (H) | FR0013460979 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores | EUR/USD |
| Acción CR EUR | FR0013460987 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción CR USD (H) | FR0013461019 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | EUR/USD |
| Acción CRD EUR | FR0013461027 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción CRD USD (H) | FR0013461555 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | EUR/USD |
| Acción I CHF (H) | FR0013461563 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Franco suizo | 500 000 francos suizos | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | EUR/CHF |

| Acción I EUR | FR0013461571 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción I USD (H) | FR0013461589 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | 500 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | EUR/USD |
| Acción J CHF (H) | FR0013461597 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Franco suizo | 500 000 francos suizos | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | EUR/CHF |
| Acción J EUR | FR0013461605 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción J USD (H) | FR0013461613 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | USD | 500 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | EUR/USD |
| Acción K EUR | FR0013461639 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción N EUR | FR0013488194 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 10 000 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción O EUR | FR0013488202 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: | Euro | 10 000 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |

|  |  | Capitalización y/o distribución y/o aplazamiento |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |

* El importe mínimo de suscripción inicial no se aplica a las suscripciones que podrían realizar la sociedad gestora, el depositario o entidades que pertenezcan al mismo grupo.

##### EdR SICAV – Tech Impact
| Tipo de acciones | Código ISIN | Asignación de sumas distribuibles | Divisa de denominació n | Importe mínimo de suscripción inicial* | Suscriptores interesados* | Riesgo sistemáticamente cubierto |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción A EUR | FR0013488244 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción A USD | FR0050000720 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción B EUR | FR0013488251 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o distribución y/o aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción CR EUR | FR0013488269 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción CR USD | FR0050000738 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción CRD EUR | FR0013488277 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o distribución y/o aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del | No procede |

|  |  |  |  |  | inversor habitual» |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción I EUR | FR0013488285 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción I USD | FR0050000704 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | 500 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción J EUR | FR0013519949 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o distribución y/o aplazamiento | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción J USD | FR0050000712 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | USD | 500 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción K EUR | FR0013488293 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción N EUR | FR0013488301 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 15 000 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción S EUR | FR0013532918 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 15 000 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |

* El importe mínimo de suscripción inicial no se aplica a las suscripciones que podrían realizar la sociedad gestora, el depositario o entidades que pertenezcan al mismo grupo.
EdR SICAV – Green New Deal
| Tipo de acciones | Código ISIN | Asignación de importes sujetos a distribución | Divisa de denominación | Importe mínimo de suscripción inicial* | Suscriptores interesados | Riesgo sistemáticamente cubierto |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción A CHF | FR0013428919 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Franco suizo | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción A EUR | FR0013428927 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción A USD | FR0013428935 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción B CHF | FR0013428950 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Franco suizo | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción B EUR | FR0013428968 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción B USD | FR0013428976 | Resultado neto: Distribución | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |

|  |  | Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción CR EUR | FR0013428984 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción CR USD | FR0013428992 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción CRD EUR | FR0013429008 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción CRD USD | FR0013429016 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | USD | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción I CHF | FR0013429024 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Franco suizo | 500 000 franco s suizos | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción I EUR | FR0013429040 | Resultado neto: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por | No procede |

|  |  | Plusvalías netas realizadas: Capitalización |  |  | cuenta propia o en nombre de terceros |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción I USD | FR0013429057 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | USD | 500 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción J CHF | FR0013429065 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Franco suizo | 500 000 franco s suizos | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción J EUR | FR0013429081 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción J USD | FR0013429099 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | USD | 500 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción K EUR | FR0013429107 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción KD EUR | FR0013429115 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |

|  |  | Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento |  |  |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción R EUR | FR0050000068 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, especialmente destinadas a ser comercializadas por distribuidores seleccionados a tal efecto por la sociedad gestora. | No procede |

* El importe mínimo de suscripción inicial no se aplica a las suscripciones que podrían realizar la sociedad gestora, el depositario o entidades que pertenezcan al mismo grupo.

##### EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds
| Tipo de acciones | Código ISIN | Asignación de importes sujetos a distribución | Divisa de denominación | Importe mínimo de suscripción inicial* | Suscriptores interesados | Riesgo sistemáticamente cubierto |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción A CHF (H) | FR00140058Y9 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Franco suizo | Una acción | Toda clase de suscriptores | EUR/CHF |
| Acción A EUR | FR00140059A7 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción A USD (H) | FR0014005997 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Dólar estadounidense | Una acción | Toda clase de suscriptores | EUR/USD |

| Acción B EUR | FR0014005989 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción CR EUR | FR0014005971 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción CR USD (H) | FR0014005963 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Dólar estadounidense | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | EUR/USD |
| Acción CRD EUR | FR0014005955 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción I CHF (H) |  | FR0014005948 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Franco suizo | 500 000 francos suizos | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | EUR/CHF |

| Acción I EUR | FR0014005930 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción I USD (H) | FR0014005922 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Dólar estadounidense | 500 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | EUR/USD |
| Acción J EUR | FR0014005914 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción J USD (H) | FR00140079Y5 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Dólar estadounidense | 500 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | EUR/USD |
| Acción K EUR | FR0014005906 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 500 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción NC EUR | FR00140058Z6 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 10 000 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |

| Acción OC EUR | FR00140058X1 | Resultado neto: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | 10 000 000 euros | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
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* El importe mínimo de suscripción inicial no se aplica a las suscripciones que podrían realizar la sociedad gestora, el depositario o entidades que pertenezcan al mismo grupo.

##### EdR SICAV – Millesima World 2028
| Tipo de acciones | Código ISIN | Asignación de importes sujetos a distribución | Divisa de denominación | Importe mínimo de suscripción inicial* | Suscriptores interesados | Riesgo sistemáticamente cubierto |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción A CHF (H) | FR0014008W 14 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Franco suizo | Una acción | Toda clase de suscriptores | EUR/CHF |
| Acción A EUR | FR0014008W 22 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción A USD (H) | FR0014008W 30 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Dólar estadounidense | Una acción | Toda clase de suscriptores |  | EUR/USD |  |

| Acción AC EUR | FR0014008W 48 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción B EUR | FR0014008W 55 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores | No procede |
| Acción CR EUR | FR0014008W 63 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |
| Acción CR USD (H) | FR0014008W 71 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Dólar estadounidense | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | EUR/USD |
| Acción CRD EUR | FR0014008W 89 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | No procede |

| Acción CRD USD (H) | FR0014008W 97 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Dólar estadounidense | Una acción | Toda clase de suscriptores, de conformidad con lo dispuesto en el apartado «Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual» | EUR/USD |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Acción I CHF (H) | FR0014008W A1 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Franco suizo | 1 000 000 franc os suizos | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | EUR/CHF |
| Acción I EUR | FR0014008W B9 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 1 000 000 euro s | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción I USD (H) | FR0014008W C7 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Dólar estadounidense | 1 000 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | EUR/USD |
| Acción J EUR | FR0014008W D5 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | 1 000 000 euro s | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | No procede |
| Acción J CHF (H) | FR0014008W E3 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Franco suizo | 1 000 000 franc os suizos | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | EUR/CHF |

| Acción J USD (H) | FR0014008W F0 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Dólar estadounidense | 1 000 000 USD | Personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros | EUR/USD |
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| Acción K EUR | FR0014008W G8 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 1 000 000 euro s | Inversores institucionales | No procede |
| Acción R EUR | FR0014008W H6 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | Una acción | Toda clase de suscriptores, destinada especialmente a ser comercializada por distribuidores seleccionados a tal efecto por la sociedad gestora. | No procede |
| Acción PWM EUR | FR0014008WI 4 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Euro | 1000 euros | Dirigido a Banque Privée EdR | No procede |
| Acción PWM USD (H) | FR0014008W J2 | Resultado neto: Capitalización Plusvalías netas realizadas: Capitalización | Dólar estadounidense | 1000 USD | Dirigido a Banque Privée EdR | EUR/USD |
| Acción PWMD EUR | FR0014008W K0 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Euro | 1000 euros | Dirigido a Banque Privée EdR | No procede |

| Acción PWMD USD (H) | FR0014008W L8 | Resultado neto: Distribución Plusvalías netas realizadas: Capitalización y/o Distribución y/o Aplazamiento | Dólar estadounidense | 1000 USD | Dirigido a Banque Privée EdR | EUR/USD |
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- El importe mínimo de suscripción inicial no se aplica a las suscripciones que podrían realizar la Sociedad gestora, el Depositario o entidades que pertenezcan al mismo grupo.
	- 
###### Indicación del lugar donde se puede obtener el informe anual y el informe periódico más reciente


Los últimos documentos anuales y periódicos se enviarán en un plazo de ocho días hábiles previa petición por escrito del accionista a la sociedad gestora Edmond de Rothschild Asset Management (France) - 47, rue du Faubourg Saint Honoré, 75401 París Cedex 08.
- 
### AGENTES
- 
###### Sociedad gestora por delegación

EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (FRANCE)
Sociedad anónima con Consejo de Administración y Comité de Supervisión, autorizada en calidad de sociedad gestora por la AMF (Autoridad de los Mercados Financieros) el 15 de abril de 2004 con el número GP 04000015. Domicilio social: 47, rue du Faubourg Saint-Honoré - 75401 París Cedex 08
- 
###### Depositario

EDMOND DE ROTHSCHILD (France)
Sociedad anónima, con el Consejo de Administración y el Consejo de Supervisión aprobados por el Banco de Francia a través de la Comisión de Establecimientos de Crédito y Empresas de Inversión (CECEI) en calidad de entidad de crédito el 28 de septiembre de 1970.
Domicilio social: 47, rue du Faubourg Saint-Honoré - 75401 París Cedex 08 Descripción de las tareas del depositario:
Edmond de Rothschild (France) realiza las tareas definidas por la normativa aplicable, a saber:
- la custodia de los activos de la SICAV;
- el control de la regularidad de las decisiones de la sociedad gestora; y
- el seguimiento del flujo de efectivo de la SICAV. Contención y gestión de conflictos de intereses:El depositario EdR (France) y la sociedad gestora EdRAM (France) pertenecen al mismo grupo, Edmond de Rothschild. De conformidad con la normativa aplicable, han establecido una política y un procedimiento adecuados a su tamaño, su organización y la naturaleza de sus actividades, con el fin de tomar medidas razonables para evitar conflictos de intereses que puedan surgir de esta unión.

Delegados:
El depositario ha delegado la función de custodia de los títulos financieros en la entidad de custodia, CACEIS Bank.
La descripción de las funciones delegadas de custodia, la lista de subdelegados de CACEIS Bank y la información sobre los conflictos de intereses que pueden surgir a partir de tales delegaciones están disponibles en el sitio web de CACEIS: www.caceis.com
La información actualizada se pone a disposición de los inversores en un plazo de ocho días hábiles previa petición por escrito del accionista al depositario.
- 
##### Entidad centralizadora por delegación

EDMOND DE ROTHSCHILD (France) asume por delegación las funciones relacionadas con la gestión de los pasivos: la centralización de las órdenes de suscripción y reembolso, por una parte, y la gestión de la cuenta de emisión de la SICAV, por otra.
- 
##### Institución encargada del registro de las emisiones por delegación

EDMOND DE ROTHSCHILD (France)
Sociedad anónima, con el Consejo de Administración y el Consejo de Supervisión aprobados por el Banco de Francia a través de la Comisión de Establecimientos de Crédito y Empresas de Inversión (CECEI) en calidad de entidad de crédito el 28 de septiembre de 1970.
Domicilio social: 47, rue du Faubourg Saint-Honoré - 75401 París Cedex 08
- Entidad de custodia CACEIS Bank Sociedad anónimaInstitución de crédito autorizada por la CECEIDomicilio social: 89-91 rue Gabriel Péri – 92120 MontrougeDirección postal: 12 place des États-Unis - CS 40083 - 92549 Montrouge CEDEXLa entidad de custodia se encarga, por cuenta del depositario, de la custodia de las acciones de la SICAV, de su liquidación y del pago, así como de la entrega de las órdenes recibidas y transmitidas por el depositario. También garantiza el servicio financiero de las acciones de la SICAV (operaciones sobre valores y cuentas por cobrar).
- 
###### Auditor

PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDIT
Domicilio social: 63, rue de Villiers – 92200 Neuilly sur Seine
Firmante: Sr. Frédéric SELLAM
- 
###### Comercializador

EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
Sociedad anónima con Consejo de Administración y Comité de Supervisión, autorizada en calidad de sociedad gestora por la AMF (Autoridad de los Mercados Financieros) el 15 de abril de 2004 con el número GP 04000015. Domicilio social: 47, rue du Faubourg Saint-Honoré - 75401 París Cedex 08
Teléfono: 00 33 1 40 17 25 25	Correo electrónico: contact@edram.fr
Fax: 00 33 1 40 17 24 42	Sitio web: www.edram.fr
Edmond de Rothschild Asset Management (France) toma la iniciativa de comercializar la SICAV y podrá terminar delegando la ejecución efectiva de dicha comercialización a un tercero, designado a su entera discreción. Por otra parte, la sociedad gestora no conoce al conjunto de agentes de comercialización de las acciones de la SICAV, que pueden actuar sin necesidad de orden alguna.
Con independencia del comercializador final, los equipos comerciales de Edmond de Rothschild Asset Management (France) están a disposición de los accionistas para cualquier información o pregunta relacionada con la SICAV en el domicilio social de la sociedad.
- 
###### Agente administrativo y contable por delegación

EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
Sociedad anónima con Consejo de Administración y Comité de Supervisión, autorizada en calidad de sociedad gestora por la AMF (Autoridad de los Mercados Financieros) el 15 de abril de 2004 con el número GP 04000015. Domicilio social: 47, rue du Faubourg Saint-Honoré - 75401 París Cedex 08
La SICAV delega en EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France) su gestión administrativa y contable.
- 
###### Subdelegación de la gestión contable:

CACEIS FUND ADMINISTRATION
Sociedad anónima con un capital social de 5 800 000 euros.
Domicilio social: 89-91 rue Gabriel Péri – 92120 Montrouge
Dirección postal: 12 place des États-Unis - CS 40083 - 92549 Montrouge CEDEX La SICAV delega en Caceis Fund Administration su gestión contable.
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France) delega en Caceis Fund Administration la gestión contable de la SICAV.
El principal objetivo social de Caceis Fund Administration es la valoración y la gestión administrativa y contable de carteras financieras. A este respecto, esta se encarga principalmente del tratamiento de la información financiera relativa a las carteras, los cálculos de valores liquidativos, el mantenimiento de la contabilidad de las carteras, la redacción de estados e informes contables y financieros, y la preparación de diversos estados reglamentarios o específicos.
- 
###### Delegación de la gestión financiera

Edmond de Rothschild Asset Management (France) delega parcialmente la gestión financiera de la SICAV en: Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.
Société Anonyme (sociedad anónima) de derecho suizo, regulada por la Ley federal de bancos y cajas de ahorro de Suiza, de 8 de noviembre de 1934, e inscrita en el Registro Mercantil suizo con el n.º CHE-105.978.847.
Domicilio social: 18 rue de Hesse, CH – 1204 Ginebra – Suiza
Dicha delegación de gestión financiera se centra en la cobertura cambiaria de las acciones cubiertas de la SICAV.
- 
###### Asesor de inversiones:

Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.
Société Anonyme (sociedad anónima) de derecho suizo, regulada por la Ley federal de bancos y cajas de ahorro de Suiza, de 8 de noviembre de 1934, e inscrita en el Registro Mercantil suizo con el n.º CHE-105.978.847.
Domicilio social: 18 rue de Hesse, CH – 1204 Ginebra – Suiza
El asesor de inversiones no toma decisiones en nombre de la SICAV. Esta tarea es responsabilidad del gestor financiero por delegación.
Esta función de asesoramiento de inversiones se centra en los subfondos EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds, EdR SICAV – Short Duration Credit y EdR SICAV – Millesima World 2028.
- 
###### Miembros de los órganos administrativos y de dirección

Identidad y funciones de los miembros del Consejo de Administración de la SICAV: Sr. Flavien DUVAL (consejero y presidente del Consejo de Administración)
Sr. Bertrand MONTAUZE (consejero y director general) Sr. Christophe CASPAR (consejero)
Sr. Raphaël BELLAÏCHE (consejero)
Las modalidades de administración de la SICAV se especifican en los estatutos.
- 
### MODALIDADES DE FUNCIONAMIENTO Y DE GESTIÓN
- 
##### Características generales

Estas características generales son disposiciones comunes a todos los subfondos de la SICAV.
- Naturaleza del derecho asociado a la clase de acciones: la Sociedad de inversión de capital variable, conocida como (SICAV), es una sociedad anónima cuyo propósito es la gestión de una cartera de instrumentos financieros y depósitos. Sujeto a las disposiciones del artículo L. 214-7-4 del Código monetario y financiero francés, las acciones de la SICAV son emitidas y recompradas por la sociedad en cualquier momento a solicitud de los accionistas y al valor liquidativo, incrementado o disminuido, según el caso, de los gastos y comisiones. Los accionistas ostentan un derecho de propiedad sobre los activos de la SICAV proporcional al número de acciones que posean.
- Inscripción a un registro: las participaciones serán admitidas en Euroclear France y serán calificadas como títulos nominativos antes de su emisión y como títulos al portador después de su admisión. Los derechos de los titulares de acciones nominativas estarán representados por una entrada en un libro registro, que mantendrá el depositario, y los derechos de los titulares de acciones al portador estarán representados por una anotación en cuenta mantenida por el depositario central (EUROCLEAR FRANCE) abierto como subafiliado en nombre de la entidad depositaria.
- Derecho de voto: cada acción da derecho a un voto proporcional a la proporción del capital que representa. Una acción representa un voto. Las decisiones de gestión son tomadas por el Consejo de Administración a instancias de la sociedad gestora.
- Forma de las acciones: al portador.
- Decimalización(división): las acciones pueden dividirse, por decisión del Consejo de Administración en décimas, centésimas, milésimas y diezmilésimas de una acción.
	- 
###### Fecha de cierre


Último día laborable del mes de septiembre.
La fecha de cierre del primer ejercicio corresponderá al último día hábil bursátil del mes de septiembre de 2019.
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###### Régimen fiscal

La SICAV no está sujeta al impuesto de sociedades. Sin embargo, las distribuciones y las plusvalías están sujetas a impuestos en manos de sus accionistas.
Se dice que las SICAV son transparentes.
De esta manera, las ganancias o las pérdidas realizadas que se deriven del reembolso de las acciones de la SICAV (o de la disolución del subfondo) constituyen plusvalías o minusvalías sometidas al régimen tributario sobre valores mobiliarios aplicables a cada accionista en función de su situación específica (país de residencia, persona física o jurídica, lugar de suscripción, etc.). Estas plusvalías pueden ser objeto de retención a cuenta si el accionista no está fiscalmente domiciliado en Francia. Asimismo, en algunos casos, las plusvalías latentes pueden ser objeto de tributación.
En caso de duda sobre su situación fiscal, se invita al accionista a consultar con un asesor acerca del régimen fiscal específico que se le aplicará antes de la suscripción de las acciones de la SICAV.
- 
##### Disposiciones particulares

EdR SICAV – Euro Sustainable Credit
- Fecha de creaciónEl subfondo fue aprobado por la Autoridad de los mercados financieros el 7 de diciembre de 2018. El subfondo se creó el 12 de febrero de 2019 mediante la fusión y absorción del siguiente FI:-	Edmond de Rothschild Euro Sustainable Credit constituido el 10 de mayo de 2005.

| - Código ISIN
 |  |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | FR0010172767 |
| Acción B EUR: | FR0010789313 |
| Acción CR EUR: | FR0013305828 |
| Acción I EUR: | FR0010789321 |
| Acción K EUR: | FR0013400066 |
| Acción N EUR: | FR0010908285 |
| Acción R EUR: | FR0013201001 |

- Régimen fiscal específicoNo procede.
- ClasificaciónObligaciones y otros títulos de deuda denominados en euros.
- Nivel de exposición en otros OICVM, FIA y fondos de inversión de derecho extranjeroHasta el 10 % del patrimonio neto.
- Objetivo de gestiónEl subfondo trata de ofrecer una rentabilidad superior a la de su índice de referencia, el índice Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return, en el horizonte de inversión recomendado, mediante inversiones en los mercados de deuda empresarial para combinar rentabilidad financiera y la aplicación de una política con el fin de cumplir los criterios extrafinancieros a cambio de un riesgo de minusvalía.

El subfondo está gestionado de forma activa, lo que significa que el gestor toma las decisiones de inversión con vistas a alcanzar el objetivo y la política de inversión del subfondo. Dicha gestión activa comprende la toma de decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, los sesgos sectoriales y el nivel global de exposición al mercado. El gestor no se encuentra limitado en ningún caso por los componentes del índice de referencia con respecto al posicionamiento de su cartera. Del mismo modo, el subfondo puede no invertir en todos los componentes del índice de referencia, o incluso en ninguno de ellos. La diferencia con respecto al índice de referencia puede ser total o significativa, aunque, en ocasiones, también puede ser limitada.
- Índice de referenciaBloomberg calcula y publica el índice Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return (código Bloomberg LECPTREU). Es representativo de los préstamos de obligaciones a tipo fijo, denominados en euros, emitidos por emisores de los sectores de la industria, de la banca y de los servicios públicos con una calificación mínima de BBB- y que tengan una duración residual superior a 1 año.

El administrador de índices Bloomberg Index Services Limited (sitio web: 
https://
www.bloomberg.com) del índice de referencia Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return no figura en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA y se beneficia del régimen transitorio previsto en el artículo 51 del Reglamento de índices de referencia.
Los tipos e índices que se utilizan son anualizados. El cálculo de la rentabilidad de este índice incluye los cupones. De conformidad con el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, la sociedad gestora tiene un procedimiento para controlar los índices de referencia utilizados que describe las medidas que deben aplicarse en caso de cambios sustanciales en un índice o cese del suministro de ese índice.
- Estrategia de inversión. Estrategias utilizadas:La estrategia de gestión consiste en crear una cartera en los mercados de deuda empresarial mediante la selección de valores basados en un análisis que combina criterios financieros para definir acciones con perspectivas decrecimiento significativas y criterios extrafinancieros para cumplir con los requisitos de Inversión socialmente responsable.

Para la ejecución del objetivo de gestión, la estrategia combinará un enfoque sectorial desarrollado a través de un proceso «Top Down» (descendente) y un análisis crediticio destinado a seleccionar los emisores más atractivos mediante un proceso «Bottom Up» (ascendente).
El cruzamiento de este análisis financiero con un análisis paralelo de los emisores de acuerdo con criterios extrafinancieros permitirá determinar la ponderación de los títulos que componen la cartera.
- Análisis de los criterios financierosEnfoque «Top Down»El enfoque «Top Down» se basa principalmente en un análisis macroeconómico de los diferentes sectores o países explorados en el marco de la asignación de la cartera. Este resulta en la determinación de posibles escenarios de mercado definidos a partir de las previsiones del equipo de gestión.

Fundamentalmente, el análisis permite definir:
- el grado de exposición a los diferentes sectores económicos; y
- la distribución entre las categorías «Investment Grade» y «High Yield» (títulos especulativos para los que el riesgo de incumplimiento del emisor es más importante, cuya calificación es inferior a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que ostentan una calificación interna equivalente de la sociedad gestora) y entre las diferentes calificaciones dentro de esas categorías.

El análisis «Top Down» permite tener una visión global de la cartera. Esta se complementa con un proceso de selección de títulos (enfoque «Bottom Up»).
Enfoque «Bottom Up»
Este proceso trata de identificar, dentro de un mismo sector, los emisores que ofrecen un valor relativo superior al resto y que, por ello, se presentan como los más atractivos.
El modo de selección de los emisores se basa en un análisis fundamental de cada empresa. El análisis fundamental se articula en torno a la evaluación de criterios como:
- la legibilidad de la estrategia de la empresa;
- su situación financiera (regularidad de los flujos de caja a través de distintos ciclos económicos, capacidad de pagar sus deudas, etc.); y
- carácter «estratégico» de la empresa que permite prever una intervención del Estado en caso de incumplimiento o de deterioro importante de su situación financiera.

Dentro del universo de los emisores seleccionados, la elección de las exposiciones se realizará en función de características como la calificación del emisor, la liquidez de los títulos o su vencimiento.
El modelo de análisis fundamental, destinado a identificar los títulos que ofrecen el mayor potencial de apreciación, se basa en una organización de analistas gestores especializados en los mercados de crédito. Tras el análisis en profundidad de las diferentes empresas, el proceso «Bottom Up» vuelve a estar ajustado. Este conduce a la elección de los instrumentos de inversión a los que se dará prioridad (títulos vivos, «Credit Default Swaps», Itraxx, etc.) para exponerse a las firmas seleccionadas.
- Análisis de los criterios extrafinancierosEste es un análisis cualitativo que hace posible seleccionar las acciones según una tabla de calificación ESG específica de la sociedad gestora, que clasifica los valores de acuerdo con los criterios medioambientales, sociales y de gobierno a continuación:Medio ambiente: consumo de energía, emisiones de GEI, agua, residuos, contaminación, estrategia de gestión ambiental, impacto ecológico;Social: calidad del empleo, gestión de recursos humanos, impacto social, salud y seguridad;Gobierno: estructura de los órganos de gobierno, política de remuneración, auditoría y control interno, accionistas. El universo de inversión ESG está compuesto por bonos corporativos (no financieros y financieros) denominados en euros con una calificación de categoría de inversión («Investment Grade») entre AAA y BBB-, y bonos corporativos no financieros denominados en euros con una calificación de alto rendimiento («High Yield») superior a CCC. La Sociedad gestora puede seleccionar valores que no formen parte de este universo ESG. No obstante, garantizará que el universo ESG seleccionado sea un parámetro de comparación pertinente para la calificación ESG del subfondo.

El modelo de calificación ISR se construyó:
- de acuerdo con el enfoque de Best-in-Universe, es decir, para favorecer a las empresas más exitosas sin importar la calificación financiera, el tamaño o el sector; y
- con ponderaciones diferenciadas de los tres pilares ESG por sector de actividad según sus desafíos específicos: de hecho, a los tres pilares extrafinancieros se les asigna un peso más o menos de acuerdo con el sector considerado, lo que resulta en un peso diferente para cada uno de los tres pilares. Por ejemplo, una empresa química estará más preocupada por el problema ambiental, mientras que una sociedad en el sector de servicios empresariales verá un mayor peso dado a los factores sociales.

Para determinar si la empresa analizada incorpora las características de la empresa responsable y sostenible definidas por la sociedad gestora, esta última lleva a cabo un estudio que resulta en una calificación ESG interna. A falta de calificación interna, el gestor podrá emplear una calificación ESG de una agencia de calificación extrafinanciera.
Como mínimo un 90 % de las sociedades de la cartera ostentan una calificación ESG interna o de una agencia de calificación externa.
En caso de que la rebaja de la calificación ESG externa de un emisor afecte a los límites ESG de la cartera, la Sociedad gestora realiza un análisis detallado de este emisor para determinar si puede conservarse o si, por el contrario, debe venderse con la mayor brevedad y en interés de los titulares.
Asimismo, el proceso de selección de valores también incluye un filtro negativo para excluir a las empresas que contribuyen a la producción de armas controvertidas, de conformidad con lo establecido en las convenciones internacionales sobre la materia. También se excluye a las empresas cuya actividad está relacionada con el carbón térmico y el tabaco, de acuerdo con la política de exclusión de Edmond de Rothschild Asset Management (France), que se puede consultar en su sitio web. Dicho filtro negativo contribuye a reducir el riesgo de sostenibilidad.
El subfondo promueve criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en virtud del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, conocido también por el acrónimo inglés SFDR, y está sujeto al riesgo de sostenibilidad, tal como se define en el perfil de riesgo del folleto.
El subfondo integra el riesgo de sostenibilidad y tiene en cuenta las principales incidencias adversas en sus decisiones de inversión.
En el marco de su metodología propia de análisis ESG, Edmond de Rothschild Asset Management (France) usa los datos disponibles para tener en cuenta la proporción en que puede cumplir o respetar la taxonomía dentro del volumen de negocios verde o de las inversiones con fines ecológicos. Consideramos las cifras publicadas por las empresas o estimadas por los proveedores. El impacto ambiental siempre se tiene en cuenta, según las especificidades de cada sector. También se pueden analizar la huella de carbono en los ámbitos correspondientes, la estrategia climática de la empresa y los objetivos de reducción de los gases de efecto invernadero, así como el valor añadido de los productos y servicios en términos medioambientales, el diseño ecológico, etc.
El principio de «no causar un perjuicio significativo» se aplica solo a las inversiones subyacentes al producto financiero que tengan en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles. Las inversiones subyacentes a la parte restante de este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
Debido a la actual falta de datos fiables que permitan evaluar la idoneidad de las inversiones o su adecuación al Reglamento de Taxonomía, en este momento el subfondo no puede calcular de forma completa y precisa las inversiones subyacentes calificadas como sostenibles desde el punto de vista medioambiental. Esta cifra se expresaría como un porcentaje mínimo de adecuación, según la interpretación estricta del artículo 3 del Reglamento de Taxonomía de la UE.
Actualmente, el subfondo no tiene por objeto realizar inversiones que contribuyan a los objetivos ambientales de mitigación de los efectos del cambio climático y/o adaptación al cambio climático.
Así, el porcentaje de adecuación de las inversiones al Reglamento de Taxonomía es actualmente del 0 %.
Con el fin de cubrir sus activos y/o de lograr su objetivo de gestión, sin buscar la sobreexposición, el subfondo podrá recurrir a instrumentos financieros derivados, negociados en mercados regulados (futuros, opciones cotizadas) o extrabursátiles (opciones, swaps, etc.). En este ámbito, el gestor podrá crear una exposición o una cobertura sintética en índices, sectores de actividad o zonas geográficas. Por lo tanto, el subfondo podrá asumir posiciones para cubrir la cartera contra determinados riesgos (de tipos de interés, crédito y cambio) o exponerse a los riesgos de tipos de interés y crédito. En este ámbito, el gestor podrá adoptar estrategias cuyo objetivo sea, principalmente, prever o cubrir el subfondo contra los riesgos de incumplimiento de uno o varios emisores o que tengan como objetivo exponer la cartera a los riesgos de crédito de uno o varios emisores. Estas estrategias se implementarán principalmente mediante la compra o la venta de protecciones a través de derivados de crédito de tipo «Credit Default Swap», en una única entidad de referencia o en índices (iTraxx o CDX).
Asimismo, podrá aplicar estrategias que tengan como objetivo reducir los riesgos de cambio y/o gestionar el riesgo de tipos de interés mediante la utilización de contratos financieros y, concretamente, de futuros, opciones, contratos a plazo o swaps.
Asimismo, el gestor implementará una gestión activa de la sensibilidad del subfondo a los tipos de interés, que podrá oscilar entre 0 y 8. La sensibilidad se reducirá para proteger a la cartera de los efectos negativos vinculados a un movimiento al alza de los tipos de interés, y se incrementará para captar en mayor medida los beneficios vinculados a una caída de los tipos de interés. Se obtendrá un complemento de remuneración mediante una gestión activa del riesgo de tipos de interés.
Exposición a los mercados de renta variable
Dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto, el subfondo podrá estar expuesto a los mercados de renta variable a través de posibles adquisiciones de obligaciones convertibles.
Divisas
El subfondo podrá mantener, a título accesorio, hasta el 10 % de los títulos emitidos en divisas extranjeras. El riesgo de cambio estará cubierto. Sin embargo, podrá sobrevivir una exposición al riesgo de cambio limitada al 10 % del patrimonio neto de la cartera.
. Sobre los activos:
Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario (hasta un 100 % del patrimonio neto, con un límite máximodel 100 % en títulos directos)
Características generales
| Sensibilidad a los tipos de interés | - | [0 ; 8] |
| --- | --- | --- |
| Zona geográfica de los emisores | OCDE, Unión Europea, Espacio Económico Europeo, G20 | Máximo del 100 % en deuda privada |

Distribución deuda privada/deuda pública
Hasta el 100 % de la cartera «Títulos de crédito» en deuda privada de emisores ubicados en un Estado miembro de la OCDE, de la Unión Europea, del Espacio Económico Europeo o del G20.
Asimismo, la cartera no podrá invertir en deuda pública de un Estado o de una entidad de un país miembro de la OCDE, de la Unión Europea, del Espacio Económico Europeo o del G20.
Criterios relativos a la calificación
Los títulos seleccionados presentarán una calificación (Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente) a largo plazo mínima de BBB- o una calificación a corto plazo de A3 por un mínimo del 70 % del patrimonio neto del subfondo. Los títulos seleccionados podrán no estar calificados por una agencia de calificación, pero en ese caso deberán contar con una calificación interna de la sociedad gestora equivalente.
Hasta un límite del 30 % del patrimonio neto, los títulos podrán tener una calificación inferior, correspondiente a la categoría «High Yield» (títulos especulativos con una calificación inferior a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente)
En total, la cartera tendrá una calificación media mínima de BBB- según Standard & Poor’s, o equivalente, o bien una calificación interna equivalente de la sociedad gestora.
La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia. En caso de rebaja de la calificación de un emisor en la categoría de alto rendimiento («High Yield»), la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.
Naturaleza jurídica de los instrumentos utilizados
Instrumentos de deuda de todo tipo, entre los que destacan:
- Bonos a tipo fijo, variable o revisable
- Bonos indexados a la inflación
- Bonos verdes, denominados «Green Bonds» (bonos que tienen por objeto la financiación de proyectos con un impacto medioambiental positivo)
- Títulos de crédito negociables
- Bonos de caja
- Euro Commercial Papers (títulos negociables a corto plazo emitidos en euros por una entidad extranjera)La cartera podrá invertir en «PIK notes» (los «payment in kind notes» son bonos cuyo pago de intereses no se realiza sistemáticamente en especie).

Renta variable
- Exposición a través de acciones mantenidas de manera directa: no procede.
- Exposición a través de bonos convertibles: hasta 10 % del patrimonio netoLa exposición máxima de la cartera a los mercados de renta variable medida a través del delta de las obligaciones convertibles no podrá superar el 10 % del patrimonio neto del subfondo.

Acciones o participaciones de otras inversiones colectivas de derecho francés u otros OICVM, FIA o fondos deinversión de derecho extranjero
El subfondo podrá invertir hasta el 10 % de su patrimonio en participaciones o acciones de OICVM de derecho francés o extranjero o FIA de derecho francés, independientemente de su clasificación, con el fin de diversificar la exposición a otras clases de activos como los fondos indexados cotizados, y de clasificación monetaria o de renta fija para invertir especialmente las posiciones de tesorería.
Dentro de este límite del 10 %, el subfondo podrá invertir asimismo en acciones o participaciones de FIA de derecho extranjero y/o en fondos de inversión de derecho extranjero que respondan a los criterios de admisibilidad normativa.
Estas IIC y fondos de inversión podrán estar gestionados por la sociedad gestora o por una sociedad relacionada.
Contratos financieros
Con fines de cobertura de sus activos y/o de cumplimiento de su objetivo de gestión, sin buscar una sobreexposición y dentro del límite del 100 % de su patrimonio, el subfondo podrá recurrir a contratos financieros negociados en mercados regulados (futuros, opciones cotizadas) o extrabursátiles (opciones, swaps, etc.). En este ámbito, el gestor podrá crear una exposición o una cobertura sintética en índices, sectores de actividad o zonas geográficas. Por lo tanto, el subfondo podrá asumir posiciones para cubrir la cartera contra determinados riesgos (de tipos de interés, crédito y cambio) o exponerse a los riesgos de tipos de interés y crédito.

##### Naturaleza de los mercados en los que se participa
- Mercados regulados
- Mercados organizados
- Mercados extrabursátiles


##### Riesgos en los que el gestor desea intervenir, a efectos de cobertura y exposición de la cartera
- Riesgo de renta variable surgido exclusivamente de la posible exposición a obligaciones convertibles
- Riesgo de tipos de interés
- Riesgo de divisas
- Riesgo de crédito


##### Naturaleza de las intervenciones; el conjunto de las operaciones deberá limitarse al cumplimiento del objetivo de gestión
- Cobertura
- Exposición
- Arbitraje


##### Naturaleza de los instrumentos utilizados
- Opciones de tipos de interés
- Contratos de tipos de interés a plazo
- Futuros de tipos de interés
- Swaps de tipos de interés (tipos de interés fijos o variables de toda índole e inflación)
- Derivados de crédito («Credit Default Swaps»)
- Opciones de crédito
- Opciones de divisas
- Swaps de divisas
- Cambio a plazo
- Warrants
- Opciones de swaps de tipos de interés
- Opciones de derivados de crédito (CDS)Además, el subfondo podrá utilizar contratos de divisas a plazo negociados de modo extrabursátil en forma de Total Return Swaps (TRS) sobre bonos, índices de bonos y/o cestas de bonos hasta el 50 % de su patrimonio neto con fines de cobertura o de exposición. La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de dichos contratos será del 25 %.

Las contrapartes de las operaciones de dichos contratos son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo

##### Estrategia de utilización de derivados para lograr el objetivo de gestión
- Cobertura general de algunos riesgos (de tipos de interés, de crédito y de divisas)
- Exposición a los riesgos de tipos de interés de crédito y de renta variable
- Reconstitución de una exposición sintética a activos y riesgos (de tipos de interés y de crédito)La exposición sobre estos instrumentos financieros, mercados, tipos de interés y/o algunos de sus parámetros o componentes resultantes de la utilización de los contratos financieros no podrá superar el 100 % del patrimonio neto.

El gestor podrá adoptar estrategias cuyo objetivo sea, principalmente, hacer una previsión o cubrir el subfondo contra los riesgos de incumplimiento de uno o varios emisores o que tengan como objetivo exponer la cartera a los riesgos de crédito de uno o varios emisores. Estas estrategias se implementarán principalmente mediante la compra o la venta de protecciones a través de derivados de crédito de tipo «Credit Default Swap», en una única entidad de referencia o en índices (iTraxx o CDX).
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
Títulos con derivados implícitos (hasta el 100 % del patrimonio neto)
Para cumplir su objetivo de gestión, el subfondo también podrá invertir en instrumentos financieros con derivados implícitos. El subfondo podrá invertir únicamente en:
- bonos exigibles o negociables hasta el 100 % del patrimonio neto;
- bonos convertibles: hasta el 10 % del patrimonio neto;
- bonos contingentes convertibles (Cocos): hasta el 20 % del patrimonio neto.

Préstamos en efectivo
El subfondo no pretende ser prestatario de efectivo. No obstante, podrá encontrarse en una posición deudora puntual debido a las operaciones vinculadas a sus flujos (inversiones y desinversiones en curso, operaciones de suscripción/reembolso, etc.) dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto.
Operaciones temporales de adquisición y cesión de títulos No procede.
- Inversiones entre subfondosEl subfondo podrá invertir hasta un máximo del 10 % de su patrimonio neto en otro subfondo de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

La inversión global en otros subfondos de la SICAV se limita al 10 % del patrimonio neto.
- Perfil de riesgoSu dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la sociedad gestora. Estos instrumentos estarán bajo la influencia de la evolución y las incertidumbres del mercado.

Los factores de riesgo expuestos a continuación no son de carácter limitativo. Cada inversor deberá analizar el riesgo inherente a cada inversión y deberá forjarse su propia opinión independientemente del Grupo Edmond de Rothschild, basándose, si fuera necesario, en la opinión de asesores especializados en dichas cuestiones a fin de garantizar, principalmente, la adecuación de dicha inversión con respecto a su situación financiera jurídica y a su horizonte de inversión.
Riesgo de pérdida de capital:
El subfondo carece de garantías o protección y, por lo tanto, puede que el capital que se invirtió inicialmente no se recupere al completo, aunque los suscriptores conserven las acciones durante el horizonte de inversión recomendado.
Riesgo asociado a la gestión discrecional:
El estilo de gestión discrecional se basa en la previsión de la evolución de los distintos mercados (renta variable, obligaciones, monetarios, materias primas, divisas). Existe el riesgo de que el subfondo no invierta continuamente en los mercados más competitivos. Por tanto, la rentabilidad del subfondo puede ser inferior al objetivo de gestión y la caída de su valor liquidativo puede conducir a un rendimiento negativo.
Riesgo de crédito:
El riesgo principal relacionado con los títulos de crédito y/o los instrumentos del mercado monetario, como bonos del Tesoro (BTF y BTAN) o títulos negociables a corto plazo, es el de incumplimiento por parte del emisor, es decir, el impago de los intereses y/o la omisión de reembolso del capital. El riesgo de crédito también está vinculado a la degradación de un emisor. El partícipe deberá tener en cuenta que el valor liquidativo del subfondo puede variar a la baja en caso de que se registre una pérdida total en un instrumento financiero tras el incumplimiento de un emisor. La presencia de títulos de crédito directamente o a través de IIC en la cartera expone el subfondo a los efectos de la variación de la calidad del crédito.
Riesgo de crédito relacionado con la inversión en valores especulativos:
El subfondo puede invertir en emisiones de sociedades cuya calificación sea inferior a la categoría de inversión
«Investment Grade» según una agencia de calificación (calificada por debajo de BBB- según Standard & Poor’s o equivalente) o con una calificación interna de la sociedad gestora equivalente. Estas emisiones corresponden a valores especulativos donde el incumplimiento del emisor es más elevado. Este subfondo deberá, por tanto, considerarse en parte como especulativo y destinado especialmente a inversores conscientes de los riesgos inherentes a las inversiones en estos valores. Así pues, la utilización de valores de «alto rendimiento/High Yield» (valores especulativos donde el riesgo de incumplimiento del emisor es más elevado) podrá entrañar un mayor riesgo de deterioro del valor liquidativo.
Riesgo de tipos de interés:
La exposición a productos de tipos de interés (títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario) hace que el subfondo sea sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés. El riesgo de tipos de interés representa una posible caída del valor del título y, por tanto, del valor liquidativo del subfondo en caso de variación de la curva de tipos.
Riesgos relativos a la participación en contratos financieros y de contraparte:
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo. El riesgo de contraparte surge cuando el subfondo recurre a contratos financieros negociados OTC y/o a operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones exponen potencialmente el subfondo a un riesgo de incumplimiento por parte de una de sus contrapartes y, en ese caso, a una caída de su valor liquidativo.
Riesgo de liquidez:
Los mercados en los cuales interviene el subfondo pueden verse afectados ocasionalmente por una falta de liquidez. Estas condiciones de mercado pueden afectar a las condiciones de precios según las cuales el subfondo puede terminar liquidando, iniciando o modificando posiciones.
Riesgo vinculado a los derivados:
El subfondo podrá contratar instrumentos financieros a plazo (derivados).
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo.
Riesgo vinculado a la selección ISR (Inversión socialmente responsable):
La selección de valores de ISR puede provocar que el subfondo se desvíe del índice de referencia. Riesgo vinculado a los productos híbridos (obligaciones convertibles):
Habida cuenta de su posible conversión en acciones, las obligaciones convertibles introducen un riesgo de renta variable en una cartera de obligaciones. Asimismo, exponen la cartera a la volatilidad de los mercados de renta variable, mayor que la de los mercados de renta fija. Por lo tanto, la posesión de dichos instrumentos conduce a un aumento del riesgo de la cartera, que puede ser mitigado, en función de las configuraciones de mercado, por el componente de renta fija de los títulos híbridos.
Riesgos relacionados con Total Return Swaps:
La utilización de Total Return Swaps, es decir, permutas de rendimiento total, así como la gestión de sus garantías, puede conllevar ciertos riesgos específicos, como los riesgos operativos o el riesgo de conservación. De este modo, el empleo de dichas permutas puede acarrear un efecto negativo sobre el valor liquidativo de la SICAV. Riesgo jurídico:
Se trata del riesgo de redacción inadecuada de los contratos celebrados con las contrapartes de permutas de rendimiento total
Riesgos vinculados a los bonos convertibles contingentes (Coco):
Los bonos Coco son títulos de crédito subordinados emitidos por las entidades de crédito o las compañías de seguros o reaseguros, elegibles en sus fondos propios reglamentarios y que presentan la especificidad de ser convertibles en acciones, o cuyo valor nominal pueda reducirse (mecanismo denominado «amortización») en caso de que se produzca un «elemento desencadenante» («Trigger»), previamente definido en el folleto. Un Coco incluye una opción de conversión en acciones por iniciativa del emisor en caso de deterioro de su situación económica. Además del riesgo de crédito y de los tipos inherente a las obligaciones, la activación de la opción de conversión puede provocar una bajada del valor de los Coco superior a la que registren las otras obligaciones clásicas del emisor. Según las condiciones fijadas por el Coco afectado, algunos eventos desencadenantes pueden provocar una depreciación permanente a cero de la inversión principal y/o de los intereses devengados o una conversión de la obligación en acción.
Riesgo vinculado al umbral de conversión de los Coco:
El umbral de conversión de un Coco depende del ratio de solvencia de su emisor. Se trata del acontecimiento que determina la conversión del bono en acción ordinaria. Cuanto más débil sea el ratio de solvencia, mayor será la probabilidad de conversión.
Riesgo de pérdida o suspensión del cupón:
En función de las características de los bonos Coco, el pago de los cupones es discrecional y puede ser anulado o suspendido por el emisor en cualquier momento y durante un periodo indeterminado.
Riesgo de intervención de una autoridad reguladora en el momento de «falta de viabilidad»:
Una autoridad reguladora determina en todo momento y de forma discrecional que una entidad «no es viable», es decir que el banco emisor necesita la ayuda de las autoridades públicas para evitar que el emisor se vuelva insolvente, entre en quiebra, o no sea capaz de pagar la mayor parte de su deuda en el momento de su vencimiento o de continuar con sus actividades e impone o solicita la conversión de los bonos convertibles contingentes en acciones en circunstancias ajenas a la voluntad del emisor.
Riesgo de inversión de la estructura de capital:
Al contrario de la jerarquía convencional del capital, los inversores en Coco pueden experimentar una pérdida de capital que no afecte a los titulares de acciones. En algunos escenarios, los titulares de Coco experimentarán pérdidas antes que los titulares de las acciones.
Riesgo de aplazamiento del reembolso:
La mayoría de los Coco se emiten en forma de instrumentos de duración perpetua, que solo son reembolsables a niveles predeterminados con la aprobación de la autoridad competente. No se puede suponer que los Coco perpetuos se reembolsarán en la fecha de reembolso. Los Coco son una forma de capital permanente. Es posible que el inversor no reciba la devolución del capital como estaba previsto en la fecha de reembolso o en cualquier fecha acordada.
Riesgo de liquidez:
En ciertas circunstancias, puede ser difícil encontrar un comprador de Coco y es posible que el vendedor se vea obligado a aceptar un descuento considerable en el valor esperado del bono para poder venderlo.
Riesgo de sostenibilidad:
Se trata de todo acontecimiento o estado medioambiental, social o de gobernanza que, de ocurrir, pudiera surtir un efecto material negativo real o posible sobre el valor de la inversión. Las inversiones del fondo están expuestas al riesgo de sostenibilidad, que podría provocar un impacto material negativo en el valor del fondo. Por lo tanto, el gestor identifica y analiza los riesgos de sostenibilidad como parte de su política y sus decisiones de inversión.
Riesgos relacionados con los criterios ESG:
La inclusión de criterios ESG y de sostenibilidad en el proceso de inversión puede excluir valores de determinados emisores por razones ajenas a la inversión. Como resultado, es posible que algunas oportunidades de mercado que estén disponibles para fondos que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad no lo estén para el subfondo, y que la rentabilidad del subfondo sea, en ocasiones, mejor o peor que la de los fondos comparables que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad. La selección de activos puede basarse, en parte, en un proceso de calificación ESG propio o en listas de exclusión, que se basan también en datos de terceros. La falta de definiciones y etiquetas comunes o armonizadas que incorporen criterios ESG y de sostenibilidad a nivel de la Unión Europea puede llevar a los gestores a adoptar diferentes enfoques a la hora de definir los objetivos ESG y determinar que los fondos que gestionan han alcanzado dichos objetivos. Esto también implica que puede ser difícil comparar las estrategias que incorporan criterios ESG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones aplicadas a las inversiones seleccionadas pueden, en cierta medida, ser subjetivas o basarse en indicadores que pueden compartir el mismo nombre, pero cuyos significados subyacentes son diferentes. Los inversores deben tener en cuenta que el valor subjetivo que pueden asignar o no a determinados tipos de criterios ESG puede diferir considerablemente de la metodología del gestor financiero. La falta de definiciones armonizadas también puede dar lugar a que ciertas inversiones no se beneficien de regímenes fiscales o créditos preferenciales, ya que los criterios ESG se evalúan de forma diferente a la prevista inicialmente.
- Garantía o protecciónNo procede.
- Suscriptores interesados y perfil del inversor habitualAcciones A EUR, B EUR: toda clase de suscriptores.

Acciones CR EUR: toda clase de suscriptores, estas acciones pueden comercializarse a inversores minoristas (no profesionales o profesionales de opción) exclusivamente en los siguientes casos:
- Suscripción en el marco de un consejo independiente facilitado por un asesor financiero o una entidad financiera regulada.
- Suscripción en el marco de un consejo no independiente, que disponga de un acuerdo específico que no autorice a recibir ni conservar retrocesiones.
- Suscripción por parte de una entidad financiera regulada en nombre de su cliente en el marco de una orden de gestión.

Además de los gastos de administración cobrados por la sociedad gestora, cada asesor financiero o entidad financiera regulada podrá cobrar gastos de gestión o asesoría a cada inversor interesado. La sociedad gestora no es una parte interesada de dichos acuerdos.
Las acciones no están registradas para su comercialización en todos los países. Por lo tanto, no están abiertas a suscripción para los inversores minoristas en todas las jurisdicciones.
La persona encargada de garantizar que se respetan los criterios relativos a la capacidad de los suscriptores o compradores y que estos últimos reciben la información necesaria es a quien se confía la realización efectiva de la comercialización de la SICAV.
Acciones I EUR, K EUR y N EUR: personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, así como de todos los accionistas que se hayan suscrito en el subfondo antes del 12/02/2019.
Acciones R EUR: toda clase de suscriptores, especialmente destinada a ser comercializada por distribuidores seleccionados a tal efecto por la sociedad gestora.
Este subfondo va dirigido especialmente a inversores que deseen optimizar sus inversiones en renta fija mediante una gestión activa de instrumentos de crédito denominados en euros, con un análisis que combina criterios financieros y extrafinancieros.
Los inversores deberán tener en cuenta los riesgos inherentes a este tipo de títulos, como los descritos en la sección «Perfil de riesgo».
Las acciones de este subfondo no se han registrado ni se registrarán en Estados Unidos en aplicación de la Ley de valores (Securities Act) de 1933, en su versión modificada, ni han sido admitidas en virtud de ninguna ley estadounidense. Estas acciones no deberán ofertarse, venderse ni transferirse a Estados Unidos (incluidos sus territorios y posesiones) ni beneficiar, directa o indirectamente, a ninguna Persona estadounidense (en el sentido del Reglamento S de la Ley de valores de 1933).
El subfondo podrá suscribir participaciones o acciones de fondos objetivo que puedan participar en ofertas de nuevas emisiones de valores estadounidenses («OPV estadounidenses») o bien participar directamente en ofertas públicas de venta estadounidenses («OPV estadounidenses»). La autoridad que regula la industria financiera en Estados Unidos (FINRA, por sus siglas en inglés), de conformidad con las normas 5130 y 5131 de la FINRA (las Normas), ha establecido prohibiciones acerca de la admisibilidad de ciertas personas para participar en la atribución de OPV estadounidenses. Por lo tanto, se excluye de participación a los beneficiarios reales de las cuentas cuando sean profesionales del sector de los servicios financieros (incluidos, entre otros, el propietario o el empleado de una sociedad miembro de la FINRA o un gestor de fondos) (Personas restringidas), o un directivo o un consejero de una sociedad estadounidense o no estadounidense que pueda ejercer actividades relacionadas con una sociedad miembro de la FINRA (Personas interesadas). El subfondo no se podrá ofrecer ni vender en beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según se define en la «Regulación S», ni de los inversores que las Normas de la FINRA consideren Personas restringidas o Personas interesadas. En caso de duda acerca de su condición, el inversor debe solicitar el asesoramiento de su asesor jurídico.
El importe razonable para invertir en este subfondo depende de su situación personal. Para determinarlo, se recomienda al accionista solicitar el asesoramiento de un profesional para diversificar su inversión y determinar la parte de la cartera financiera o de su patrimonio que invertirá en el subfondo, valorando especialmente el horizonte de inversión recomendado, la exposición a los riesgos mencionada, su patrimonio personal, sus necesidades y sus propios objetivos. En cualquier caso, es imprescindible para todo accionista diversificar suficientemente su cartera para no estar expuesto únicamente a los riesgos de este subfondo.
Duración del horizonte de inversión recomendado: superior a 2 años
- Modalidades de determinación de asignación del resultado

| Sumas distribuibles | Acciones «A EUR», «CR EUR», «R EUR», «I EUR», «K EUR» y «N EUR» | Acciones «B EUR» |
| --- | --- | --- |
| Asignación del resultado neto | Capitalización | Distribución |
| Asignación de las plusvalías o minusvalías netas realizadas | Capitalización | Capitalización (total o parcial) o Distribución (total o parcial) o Aplazamiento (total o parcial), conforme al criterio de la sociedad gestora. |

En lo relativo a las acciones de distribución, la sociedad gestora del subfondo puede decidir la distribución de uno o varios dividendos a cuenta con base en las situaciones certificadas por el auditor.
- Frecuencia de distribuciónAcciones de capitalización: no aplicableAcciones de distribución: anual con posibilidad de plazos. El pago de sumas distribuibles se lleva a cabo dentro de un plazo máximo de cinco meses a partir del cierre del ejercicio y en un plazo de un mes en el caso de los dividendos a cuenta a partir de la fecha de la situación certificada por el auditor.
- Características de las accionesEl subfondo cuenta con siete categorías de acciones: acciones «A EUR», «B EUR», «CR EUR», «I EUR», «K EUR», «N EUR» y «R EUR».

La acción «A EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «B EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «CR EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «I EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «K EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «N EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «R EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
- Modalidades de suscripción y reembolsoFecha y periodicidad del valor liquidativo:Diariamente, a excepción de los días festivos y de los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S.A.).

Valor liquidativo inicial:
| Acción A EUR:	358,72 € |
| --- |
| Acción B EUR:	106,10 € |
| Acción CR EUR:	98,16 € |
| Acción I EUR:	13 972,51 € Acción K EUR:	100 € |
| Acción N EUR:	13 474,97 € Acción R EUR:	101,88 € |

Importe mínimo de suscripción inicial:
| Acción A EUR:	Una acción |
| --- |
| Acción B EUR:	Una acción |
| Acción CR EUR:	Una acción |
| Acción I EUR:	500 000 € Acción K EUR:	500 000 € |
| Acción R EUR:	Una acción |
| Acción N EUR:	10 000 000 € |

Esta cantidad no se aplica a las suscripciones realizadas por el comercializador, el gestor financiero, el depositario o los empleados de este último.
Cantidad mínima de suscripciones subsiguientes:
| Acción A EUR:	Una milésima de acción |
| --- |
| Acción B EUR:	Una milésima de acción |
| Acción CR EUR:	Una milésima de acción |
| Acción I EUR:	Una milésima de acción Acción K EUR:	Una milésima de acción |
| Acción N EUR:	Una milésima de acción |
| Acción R EUR:	Una milésima de acción |

Condiciones de suscripción y de reembolso:
Las órdenes se ejecutan de acuerdo con la tabla a continuación.
Los procedimientos de suscripción y reembolso se expresan en días hábiles. D es el día del establecimiento del valor liquidativo:
| Centralización de órdenes de suscripción | Centralización de órdenes de reembolso | Fecha de ejecución de la orden | Publicación del valor liquidativo | Liquidación de las suscripciones | Liquidación de los reembolsos |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| D antes de las 12:30 h | D antes de las 12:30 h | D | D+1 | D+3 | D+3* |

*En caso de disolución del subfondo, los reembolsos se liquidarán en un plazo máximo de cinco días hábiles.
La sociedad gestora ha establecido un método para ajustar el valor liquidativo del subfondo mutuo llamado «Swing Pricing». Este mecanismo se detalla en la Parte VII del folleto: «Normas de valoración del activo».

##### Dispositivo de limitación de reembolsos (gates):
La sociedad gestora podrá implementar el dispositivo denominado gates, que permite repartir las solicitudes de reembolso de los accionistas del subfondo entre varios valores liquidativos si superan un determinado umbral, cuando circunstancias excepcionales así lo requieran y si los intereses de los accionistas o del público lo exigen.
Descripción del método:
La sociedad gestora podrá no ejecutar todos los reembolsos sobre un mismo valor liquidativo cuando se alcance el umbral objetivamente predeterminado sobre un valor liquidativo. Para determinar el nivel de dicho umbral, la sociedad gestora tendrá en cuenta la frecuencia de cálculo del valor liquidativo del subfondo, la orientación de la gestión del subfondo y la liquidez de los activos de la cartera.
En el caso del subfondo, la sociedad gestora podrá aplicar la limitación de reembolsos cuando se alcance el umbral del 10 % del patrimonio neto. Al tratarse de un subfondo con varias clases de acciones, el umbral de activación será idéntico para todas sus clases de acciones. Este umbral del 10 % se aplica a los reembolsos centralizados para la totalidad del activo del subfondo, y no específicamente a las clases de acciones del subfondo.
El umbral de activación de gates es la relación entre:
- La diferencia entre el importe total de los reembolsos y el importe total de las suscripciones en una misma fecha de centralización.
- El patrimonio neto del subfondo.

Cuando las solicitudes de reembolso superen el umbral de activación de gates, el subfondo podrá, no obstante, atender las solicitudes de reembolso que superen el límite especificado y, por tanto, ejecutar algunas o todas las órdenes que podrían estar bloqueadas.
A modo de ejemplo, si el total de las solicitudes de reembolso de acciones representa el 15 % del patrimonio neto del subfondo, y el umbral de activación está fijado en el 10 % del patrimonio neto, la SICAV podrá decidir atender las solicitudes de reembolso hasta el 12 % del patrimonio neto (y, por tanto, ejecutar el 80 % de las solicitudes de reembolso en lugar del 67 % si aplicara estrictamente la limitación del 10 %).
La duración máxima de la aplicación del dispositivo de limitación de los reembolsos se fija en 20 valores liquidativos en 3 meses.
Procedimientos de información a los titulares:
En caso de activación del mecanismo de gates, los accionistas del subfondo serán informados por cualquier medio a través del sitio web https://funds.edram.com.
Los accionistas del subfondo cuyas órdenes de reembolso no se hayan ejecutado serán informados al respecto a la mayor brevedad posible.
Tratamiento de las órdenes no ejecutadas:
Durante el periodo de aplicación del mecanismo de gates, las órdenes de reembolso se ejecutarán en las mismas proporciones para los accionistas del subfondo que hayan solicitado un reembolso sobre el mismo valor liquidativo.
La fracción no ejecutada de la orden de reembolso aplazada de este modo no tendrá prioridad sobre las solicitudes de reembolso posteriores. Las fracciones de las órdenes de reembolso no ejecutadas y aplazadas automáticamente no podrán ser revocadas por los accionistas del subfondo.
Casos de exención del mecanismo de gates:
Las operaciones de suscripción y reembolso, por el mismo número de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo y para el mismo accionista o beneficiario efectivo (las llamadas operaciones de ida y vuelta) no están sujetas a gates. Esta exclusión también se aplica a cualquier cambio de una clase de acciones a otra clase de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo, por el mismo importe y para el mismo accionista o beneficiario efectivo.
Las suscripciones y los reembolsos de acciones se ejecutan en importe, en acciones o en milésimas de acciones.
El paso de una categoría de acciones a otra de este subfondo o de otro subfondo de la SICAV se considera fiscalmente como una operación de reembolso seguida de una nueva suscripción. Por consiguiente, el régimen
fiscal aplicable a cada suscriptor depende de las disposiciones fiscales aplicables a la situación particular del suscriptor y/o de la jurisdicción de inversión de la SICAV. En caso de duda, se recomienda a todos los suscriptores que consulten a su asesor para conocer el régimen fiscal que les corresponde.
En caso de que las órdenes se trasmitan a las entidades encargadas de la recepción de las órdenes de suscripción y reembolso, los partícipes deberán tener en cuenta que la hora límite de centralización de las órdenes se aplica a la centralizadora Edmond de Rothschild (France). En consecuencia, las otras entidades designadas podrán aplicar su propia hora límite, anterior a la mencionada anteriormente, para poder transmitir las órdenes dentro del plazo a Edmond de Rothschild (France).
Lugar y modo de publicación del valor liquidativo:
El valor liquidativo del subfondo está disponible en la sociedad gestora:
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 París Cedex 08
- Gastos y comisionesComisiones de suscripción y reembolso:Las comisiones de suscripción y reembolso incrementan el precio de suscripción abonado por el inversor o reducen el precio del reembolso. Las comisiones atribuidas al subfondo sirven para compensar los gastos soportados por este con objeto de la inversión o desinversión de los activos confiados. Las comisiones no atribuidas revierten en la sociedad gestora, el comercializador, etc.

| Gastos por cuenta del inversor, cargados en el momento de suscripción o reembolso | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Comisión de suscripción no atribuida al subfondo EdR SICAV – Euro Sustainable Credit | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Acción A EUR: 1 % como máximo |
| Acción B EUR: 1 % como máximo |
| Acción CR EUR: 1 % como máximo |
| Acción I EUR: No procede |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción N EUR: No procede |
| Acción R EUR: 1 % como máximo |
| Comisión de suscripción atribuida al subfondo EdR SICAV – Euro Sustainable Credit | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso no atribuida al subfondo EdR SICAV – Euro Sustainable Credit | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso atribuida al subfondo EdR SICAV – Euro Sustainable Credit | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |

Gastos de funcionamiento y de gestión:
Estos gastos cubren todos los gastos facturados directamente al subfondo, a excepción de los gastos de transacción.
Los gastos de transacción incluyen los gastos de intervención (corretaje, impuestos locales, etc.) y la comisión de movimiento, según el caso, que puede ser percibida principalmente por el depositario y la sociedad gestora.
A los gastos de funcionamiento y de gestión se pueden sumar:
- una comisión de rentabilidad superior;
- comisiones de movimientos facturados al subfondo; y
- gastos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de valores, según el caso.

La Sociedad gestora podrá abonar como remuneración una parte de los gastos de gestión financiera de la IIC a intermediarios tales como sociedades de inversión, compañías de seguros, sociedades gestoras, intermediarios de comercialización, distribuidores o plataformas de distribución con los que se haya firmado un acuerdo en relación con la distribución o la inversión de las acciones de la IIC o la conexión con otros inversores. Esta remuneración es variable y depende de la relación comercial establecida con el intermediario y de la mejora de la calidad del servicio prestado al cliente que el beneficiario de dicha remuneración pueda justificar. Dicha remuneración podrá ser fija o calcularse sobre la base de los activos netos suscritos que resulten de la participación del intermediario. El intermediario puede ser o no miembro del grupo Edmond de Rothschild. Cada intermediario comunicará al cliente, de acuerdo con las normativas aplicables, toda la información pertinente sobre los costes y los honorarios y su remuneración.
Para obtener más información sobre los gastos efectivamente facturados al inversor, véase el Documento de datos fundamentales para el inversor.
| Gastos facturados a la SICAV | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Gastos de gestión financiera | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: máximo del 0,95 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 0,95 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 0,50 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,45 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 0,60 %, impuestos incluidos |
| Acción N EUR: máximo del 0,25 %, impuestos incluidos |
| Acción R EUR: máximo del 1,15 %, impuestos incluidos |
| Gastos administrativos externos a la sociedad gestora*, en particular los gastos de depositario, valorador y auditor, etc. | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción N EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción R EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Comisiones por movimientos | Cargo por cada operación | No procede |
| Comisión de rentabilidad superior (1) | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return. |
| Acción B EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return. |
| Acción CR EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return. |
| Acción I EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return. |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción N EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return. |
| Acción R EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return. |

En esta actividad, la sociedad gestora no ha optado por el IVA.
*En el caso de un aumento de los gastos administrativos externos para la sociedad gestora igual o inferior al 0,10 % anual, impuestos incluidos, la sociedad gestora informará a los accionistas del subfondo por cualquier medio. En caso de un aumento de más del 0,10 % anual, impuestos incluidos, se informará a los accionistas de una manera particular con la posibilidad de recomprar sus acciones de forma gratuita.
(1) Comisión de rentabilidad superior
Índice de referencia: Bloomberg Barclays Capital Euro Aggregate Corporate Total Return.
La comisión de rentabilidad superior se calcula comparando la rentabilidad de las acciones del fondo/subfondo con la de un activo indizado de referencia. El activo indizado de referencia reproduce la rentabilidad del índice de referencia ajustado según suscripciones, reembolsos y, si procede, dividendos.
Siempre que las acciones superen la rentabilidad de su índice de referencia, se aplicará una provisión del 15 % a la rentabilidad superior.
En caso de que las acciones del subfondo superen la rentabilidad de su índice de referencia, aunque esta sea negativa, se podrá aplicar una comisión de rentabilidad superior durante el periodo de referencia.
Las comisiones de rentabilidad superior se provisionarán en cada cálculo del valor liquidativo.
En caso de reembolso de las acciones, la parte proporcional de la comisión de rentabilidad superior correspondiente a las acciones reembolsadas se revertirá a la sociedad gestora.
En caso de rentabilidad inferior, la provisión de la comisión de rentabilidad superior se reajusta mediante una reversión de provisiones limitadas a un máximo de las dotaciones.
Los periodos de referencia se cierran con el último valor liquidativo del mes de septiembre.
Esta comisión de rentabilidad superior se paga anualmente después del cálculo del último valor liquidativo del periodo de referencia.
El periodo de referencia será como mínimo de un año. El primer periodo de referencia estará comprendido entre la fecha de creación de la acción y la primera fecha de finalización del periodo de referencia para cumplir el criterio de plazo mínimo de un año.
Al final del periodo de referencia, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia durante el periodo de referencia, no se pagará ninguna comisión y el periodo de referencia se prorrogará un año. El periodo de referencia podrá prorrogarse cuatro veces, por lo que podrá tener una duración de 5 años o más, pero en ningún caso superior a 6 años.
Al final de un periodo de referencia de 5 años o más, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia, no se pagará ninguna comisión. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo del periodo de referencia tras el que se registre la mayor rentabilidad relativa (la mayor rentabilidad superior o la menor rentabilidad inferior). Por «subperiodos», se entienden los subperiodos que comienzan al principio del periodo de referencia y terminan al final de cada fecha de materialización incluida en el periodo de referencia.
Si la rentabilidad de la acción es superior a la de su índice de referencia, se pagará una comisión. El periodo de referencia se renovará y comenzará cuando haya finalizado el último.
Al final de un periodo de referencia t:
- Si la diferencia entre el VL de la acción y su VL objetivo es positiva, se pagará una comisión de rentabilidad. Este VL se convertirá en el nuevo VL de referencia y un nuevo periodo de referencia comenzará cuando haya finalizado el último.
- Si la diferencia entre el VL del subfondo y su VL objetivo es negativa, no se deberá pagar ninguna comisión de rentabilidad y:
- Cuando el periodo de referencia de la acción sea inferior a 5 años, este se prorrogará un año. En este caso, el VL de referencia no cambiará.
- Cuando el periodo de referencia sea superior o igual a 5 años, se registrará la rentabilidad acumulada al final de cada subperiodo del periodo de referencia. Los subperiodos que componen el periodo de referencia son los siguientes: [t-5;t-4], [t-5;t-3], [t-5;t-2], [t-5;t-1], [t-5;t]. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo que dio lugar a la mayor rentabilidad relativa. El VL de referencia pasará a ser igual al VL de la acción al final de ese subperiodo.

Método de cálculo
Importe de la provisión = MÁX. (0; VL (t) – VL objetivo (t)) × tasa de comisión de rentabilidad superior VL (t): valor liquidativo al cierre del ejercicio t
VL de referencia: último valor liquidativo del periodo de referencia anteriorreferencia: fecha del VL de referencia
VL objetivo (t) = VL de referencia × (valor del índice de referencia en la fecha t/valor del índice de referencia en la fecha de referencia) ajustado según las suscripciones, los reembolsos y los dividendosEn los siguientes ejemplos se presupone que no hay suscripciones, reembolsos ni dividendos.
Ejemplo 1:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 105 | 95 |
| VL | 100 | 101 | 99 |
| Base de cálculo: VL – VL objetivo |  | -4 | 4 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante	el último año | Percepción de la comisión** | Periodo renovado «R», prorrogado «P»	o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | No | P |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Sí | R |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodo 0-1: el VL al final del periodo de referencia es inferior al VL objetivo (101 frente a 105, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de -4). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior, y el periodo de referencia inicial de un año se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: el VL al final del periodo de referencia es superior al VL objetivo (99 frente a 95, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de 4). La rentabilidad absoluta desde el inicio del periodo de referencia es negativa (VL al final del periodo de referencia: 99 < VL al inicio del periodo de referencia: 100). Se pagará una comisión de rentabilidad superior, que se calcula en función de la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (4). Su importe es igual a esta base de cálculo multiplicada por la tasa de comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 99.
Ejemplo 2:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| VL | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Base	de cálculo: VL - VL objetivo |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante	el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | No | P |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | No | P |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | No | P |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | No | P |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | No | A |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodos 0-1 y 0-2: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (VL > VL de referencia), pero la rentabilidad relativa es negativa (VL < VL objetivo). No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año al final del primer año y un año más al final del segundo. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-3: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (5) y la rentabilidad relativa generada durante el año es positiva (4), pero la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (0-3) es negativa (-1). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-4: la rentabilidad relativa durante el periodo de referencia es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia se prorrogará de nuevo un año más por cuarta y última vez. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-5: la rentabilidad relativa durante el periodo es negativa, por lo que no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (105: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante	el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | No | P |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Sí | R |

PERIODO	0	1	2
Periodo
Rentabilidad acumulada de la acción*
Rentabilidad acumulada del índice*
Rentabilidad relativa acumulada*
Rentabilidad de la acción durante el último año
Rentabilidad del índice durante el último año
Rentabilidad relativa durante el último año
Percepción de la comisión
Periodo renovado
«R»,
prorrogado
«P» o
aplazado «A»
Cambio del VL de referencia
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | No | P | No |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | No | P | No |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | No | P | No |
| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | No | P | No |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | No | A | Sí |
| 3-6 | -3 | -5 | 3*** | 8 | 2 | 6 | Sí | R | Sí |
| 106 104 102 100 98 0	1	2 VL objetivo	VL |  |

Periodo 0-1: rentabilidad absoluta positiva, pero rentabilidad inferior de -2 (102-104) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: rentabilidad absoluta positiva y rentabilidad superior de 8 (106-98). Por lo tanto, se cobrará una comisión de rentabilidad superior con una base de cálculo de 8. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 106.
Ejemplo 4:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| VL | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| VL de referencia | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
*** Redondeado
Periodo 0-1: la rentabilidad de la acción es positiva (4), pero inferior a la del índice de referencia (8) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-2: la rentabilidad de la acción es positiva (5), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-3: la rentabilidad de la acción es positiva (17), pero inferior a la del índice de referencia (18) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-4: la rentabilidad de la acción es positiva (3), pero inferior a la del índice de referencia (15) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-5: la rentabilidad de la acción es positiva (6), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (117: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
Periodo 3-6: la rentabilidad de la acción es negativa (-3), pero superior a la del índice de referencia (-5). Por lo tanto, se aplicará una comisión de rentabilidad superior con la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo como base de cálculo, a saber, VL (114) - VL objetivo (111): 3. El VL de referencia se convertirá en el VL de final del periodo (114). El periodo de referencia se renovará.
Los gastos relacionados con la investigación en virtud del artículo 314-21 del Reglamento General de la AMF pueden facturarse al subfondo hasta un máximo de 0,01 % de su patrimonio neto.
Toda retrocesión de los gastos de gestión de las IIC y fondos de inversión subyacentes soportados por el subfondo EdR SICAV – Euro Sustainable Credit se reinvertirá en el subfondo. La tasa de gastos de gestión de las IIC y de los fondos de inversión subyacentes se apreciará teniendo en cuenta las posibles retrocesiones percibidas por el subfondo.
A título excepcional para una operación concreta, en la medida en que un subdepositario se vea obligado a cargar una comisión por movimientos no contemplada en las modalidades anteriores, se especificará la descripción de la operación y las comisiones por movimientos facturadas en el informe de gestión de la SICAV.
Para más información, los accionistas pueden consultar el informe anual de la SICAV. Procedimiento de elección de intermediarios
De conformidad con el Reglamento General de la AMF, la sociedad gestora ha implementado una «Política de Mejor Selección/Mejor ejecución» de los intermediarios y las contrapartes.
El objetivo de esta política es seleccionar, en función de distintos criterios predefinidos, los negociadores y los intermediarios cuya política de ejecución permitirá garantizar el mejor resultado posible durante la ejecución de las órdenes. La Política de Edmond de Rothschild Asset Management (France) se encuentra disponible en su sitio web: www.edram.fr.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos,así como en cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero
Las operaciones de cesión con pacto de recompra se realizan por intermediación de Edmond de Rothschild (France) en las condiciones de mercado aplicables en el momento de su celebración.
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por la operación benefician íntegramente al subfondo.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de Total Return Swaps (TRS), así como encualquier otra operación equivalente en derecho extranjero:
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por dichas operaciones se asignan íntegramente al subfondo.
EdR SICAV – Euro Sustainable Equity
- Fecha de creaciónEl subfondo fue aprobado por la Autoridad de los mercados financieros el 7 de diciembre de 2018. El subfondo se creó el 12 de febrero de 2019 mediante la fusión y absorción del siguiente FI:-	Edmond de Rothschild Euro Sustainable Growth constituido el 10 de febrero de 2005.

| - Código ISIN
 |  |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | FR0010505578 |
| Acción B EUR: | FR0013400074 |
| Acción CR EUR: | FR0013307717 |
| Acción CRD EUR: | FR0013417516 |
| Acción I EUR: | FR0010769729 |
| Acción J EUR: | FR0013444031 |
| Acción K EUR: | FR0010850198 |
| Acción O EUR: | FR0013444049 |
| Acción R EUR: | FR0013287588 |

- Régimen fiscal específicoAdmisible para el PEA.
- ClasificaciónRenta variable de los países de la zona del euro.
- Nivel de exposición en otros OICVM, FIA y fondos de inversión de derecho extranjeroHasta el 10 % del patrimonio neto.
- Objetivo de gestiónEl objetivo de gestión del subfondo, durante el periodo de inversión recomendado, es superar su índice de referencia, el MSCI EMU, invirtiendo en sociedades de la zona del euro, combinando la rentabilidad financiera e implementando una política diseñada para cumplir con los criterios extrafinancieros.

La estrategia de inversión del subfondo también tiene en cuenta cuestiones climáticas y pretende que los objetivos climáticos de la cartera estén en consonancia con los del Acuerdo de París.
El subfondo está gestionado de forma activa, lo que significa que el gestor toma las decisiones de inversión con vistas a alcanzar el objetivo y la política de inversión del subfondo. Dicha gestión activa comprende la toma de decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, los sesgos sectoriales y el nivel global de exposición al mercado. El gestor no se encuentra limitado en ningún caso por los componentes del índice de referencia con respecto al posicionamiento de su cartera. Del mismo modo, el subfondo puede no invertir en todos los componentes del índice de referencia, o incluso en ninguno de ellos. La diferencia con respecto al índice de referencia puede ser total o significativa, aunque, en ocasiones, también puede ser limitada.
- Índice de referenciaLa rentabilidad del subfondo podrá compararse con el índice MSCI EMU, los dividendos netos reinvertidos, expresados en euros para acciones emitidas en euros. El índice MSCI EMU (ticker Bloomberg: NDDUEMU Index) es un índice compuesto por 300 valores procedentes de países miembros de la zona del euro seleccionados según la capitalización bursátil, el volumen de operación y el sector de actividad. El índice trata de respetar la ponderación por países y por sectores de actividad, reflejando al máximo la estructura económica de la zona euro. MSCI Barra calcula y publica el índice. Los datos se pueden consultar en www.mscibarra.com.

El administrador MSCI Limited (sitio web: http://www.msci.com) del índice de referencia MSCI EMU no figura en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA y se beneficia del régimen transitorio previsto en el artículo 51 del Reglamento de índices de referencia.
De conformidad con el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, la sociedad gestora tiene un procedimiento para controlar los índices de referencia utilizados que describe las medidas que deben aplicarse en caso de cambios sustanciales en un índice o cese del suministro de ese índice. Puesto que la gestión del subfondo no está referenciada a un índice, el rendimiento del mismo podrá diferir sensiblemente del índice de referencia, que solo es un indicador comparativo.
- Estrategia de inversión. Estrategias utilizadas:El subfondo lleva a cabo una gestión activa de selección de títulos («stock-picking») cotizados dentro de un universo de valores mayoritariamente de la zona del euro. Al menos el 75 % del subfondo estará permanentemente invertido en acciones y otros títulos admisibles para el PEA (Plan de Ahorro en Acciones), y al menos un 60 % estará expuesto a acciones emitidas en uno o varios países de la zona del euro. La exposición a las acciones no pertenecientes a la zona del euro no excederá del 10 % del patrimonio neto. El subfondo podrá estar expuesto al riesgo de renta variable hasta un 110 % del patrimonio neto.

El universo de inversión ESG está compuesto por el conjunto de las empresas del índice de referencia del subfondo, el MSCI EMU, en empresas de pequeña y mediana capitalización de la zona del euro, que no superen los 5.000 millones de euros y que no pertenezcan a este índice, así como en empresas de gran capitalización, que superen los 5.000 millones de euros fuera de la zona del euro y que no pertenezcan a este índice. La Sociedad gestora puede seleccionar valores que no formen parte de este universo ESG. No obstante, garantizará que el universo ESG seleccionado sea un parámetro de comparación pertinente para la calificación ESG del subfondo.
La filosofía de gestión del subfondo tiene por objetivo invertir en empresas que orientan sus decisiones estratégicas y operativas con vistas a un desarrollo sostenible. De este modo, guiarán su actividad hacia la búsqueda de rentabilidad global —a la vez económica y financiera, social y medioambiental— dentro del respeto y la confianza de sus partes interesadas, tanto internas como externas.
La selección de acciones se basa en el uso combinado de criterios financieros para definir las acciones con perspectivas de crecimiento significativas y criterios extrafinancieros para cumplir con los requisitos de Inversión socialmente responsable.
Este análisis permite seleccionar valores de acuerdo con una tabla de calificación ESG específica para la sociedad gestora, que clasifica los títulos de acuerdo con los criterios de naturaleza ambiental, sociales y de gestión empresarial que se detallan a continuación:
Medio ambiente: consumo de energía, emisiones de GEI, agua, residuos, contaminación, estrategia de gestión ambiental, impacto ecológico;
Social: calidad del empleo, gestión de recursos humanos, impacto social, salud y seguridad;
Gobierno: estructura de los órganos de gobierno, política de remuneración, auditoría y control interno, accionistas.
El modelo de calificación ISR se construyó:
- de acuerdo con el enfoque de Best-in-Universe, es decir, para favorecer a las empresas más exitosas sin importar la calificación financiera, el tamaño o el sector; y
- con ponderaciones diferenciadas de los tres pilares ESG por sector de actividad según sus desafíos específicos: de hecho, a los tres pilares extrafinancieros se les asigna un peso más o menos de acuerdo con el sector considerado, lo que resulta en un peso diferente para cada uno de los tres pilares. Por ejemplo, una empresa química estará más preocupada por el problema ambiental, mientras que una sociedad en el sector de servicios empresariales verá un mayor peso dado a los factores sociales.

Para determinar si la empresa analizada incorpora las características de la empresa responsable y sostenible definidas por la sociedad gestora, esta última lleva a cabo un estudio que resulta en una calificación ESG interna en una escala de siete graduaciones que van desde AAA a CCC. La calificación es la suma de los resultados obtenidos en los diversos criterios ambientales, sociales y de gestión empresarial de la tabla de calificación determinada por los analistas. Los valores mantenidos en la cartera tendrán una calificación igual o superior a A de acuerdo con la escala de calificación interna de la sociedad gestora. Asimismo, se llevará a cabo un análisisdel perfil climático de la empresa. A falta de calificación interna, el gestor podrá emplear una calificación ESG otorgada por el proveedor de calificación externo utilizado por la Sociedad gestora.
Como parte del objetivo climático, este subfondo procura contribuir al objetivo de limitar el aumento de la temperatura del planeta por debajo de 2 ºC, como se define en el Acuerdo de París de 2015 (fuente: Carbon4 Finance). La medición de la temperatura se publicará regularmente en el informe de impacto.
En caso de que la rebaja de la calificación ESG externa de un emisor afecte a los límites ESG de la cartera, la Sociedad gestora realiza un análisis detallado de este emisor para determinar si puede conservarse o si, por el contrario, debe venderse con la mayor brevedad y en interés de los titulares.
Asimismo, el proceso de selección de valores también incluye un filtro negativo para excluir a las empresas que contribuyen a la producción de armas controvertidas, de conformidad con lo establecido en las convenciones internacionales sobre la materia. También se excluye a las empresas cuya actividad está relacionada con el carbón térmico y el tabaco, de acuerdo con la política de exclusión de Edmond de Rothschild Asset Management (France), que se puede consultar en su sitio web. Dicho filtro negativo contribuye a reducir el riesgo de sostenibilidad.
El subfondo promueve criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en virtud del artículo 9 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, conocido también por el acrónimo inglés SFDR, y está sujeto al riesgo de sostenibilidad, tal como se define en el perfil de riesgo del folleto.
El subfondo integra el riesgo de sostenibilidad y tiene en cuenta las principales incidencias adversas en sus decisiones de inversión.
En el marco de su metodología propia de análisis ESG, Edmond de Rothschild Asset Management (France) usa los datos disponibles para tener en cuenta la proporción en que puede cumplir o respetar la taxonomía dentro del volumen de negocios verde o de las inversiones con fines ecológicos. Consideramos las cifras publicadas por las empresas o estimadas por los proveedores. El impacto ambiental siempre se tiene en cuenta, según las especificidades de cada sector. También se pueden analizar la huella de carbono en los ámbitos correspondientes, la estrategia climática de la empresa y los objetivos de reducción de los gases de efecto invernadero, así como el valor añadido de los productos y servicios en términos medioambientales, el diseño ecológico, etc.
De acuerdo con el objetivo de tener una trayectoria climática en consonancia con el Acuerdo de París, el subfondo favorece a las empresas cuyo modelo de negocio ofrezca soluciones para la transición energética y ecológica. Así, el gestor analiza si la actividad (y, en concreto, las inversiones en capital) está alineada con la taxonomía, aunque su función no queda restringida por ello.
Este enfoque no garantiza un nivel mínimo de alineación con la taxonomía.
Así, el porcentaje de adecuación de las inversiones al Reglamento de Taxonomía es actualmente del 0 %.
En función de las previsiones del gestor sobre la evolución de los mercados de renta variable, el subfondo podrá invertir en títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario negociados en los mercados de la zona del euro con un límite de un 25 % del patrimonio neto, o valores europeos que se encuentran fuera de la zona del euro dentro del límite del 10 % de este. Estos títulos, con calificación mínima de «Investment Grade» (es decir, títulos con el menor riesgo de incumplimiento por parte de los emisores), pero sin límites de duración, se seleccionan en función de su rendimiento esperado.
Con un límite de una vez su patrimonio, el subfondo podrá participar en contratos financieros negociados en mercados internacionales regulados, organizados o extrabursátiles.
. Sobre los activos:
Renta variable
Al menos el 75 % del subfondo estará permanentemente invertido en acciones y otros títulos admisibles para el PEA (Plan de Ahorro en Acciones), y al menos un 60 % estará expuesto a acciones emitidas en uno o varios países de la zona del euro. La exposición a las acciones de países no pertenecientes a la zona del euro no excederá el 10 % del patrimonio neto. Los títulos seleccionados conferirán, o no, derecho a voto.
Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario
El subfondo podrá invertir hasta el 25 % del patrimonio neto en títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario de emisores públicos, asimilados o privados, a tipo fijo y/o variable, en los mercados de la zona del euro o fuera de ella, hasta un límite del 10 % sin restricciones de vencimiento. Estos instrumentos tendrán principalmente la categoría de «Investment Grade» en su emisión (es decir, títulos con el menor riesgo de impago por parte de los emisores) según las agencias de calificación crediticia independientes, o que cuenten con una calificación interna equivalente de la sociedad gestora.
En el marco de su gestión, el patrimonio del subfondo podrá incluir títulos de crédito u obligaciones. Estos instrumentos, que cuentan con una duración residual generalmente inferior a tres meses, serán emitidos sin restricciones de reparto de deuda pública/privada por Estados soberanos, instituciones similares o por entidades con una calificación a corto plazo equivalente o superior a A2 según Standard & Poor’s, o con una calificación equivalente otorgada por otra agencia independiente o a las que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente.
La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia. En caso de rebaja de la calificación de un emisor en la categoría de alto rendimiento («High Yield»), la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.
Acciones o participaciones de otros OICVM, FIA o fondos de inversión de derecho extranjero
El subfondo podrá poseer hasta el 10 % de su patrimonio en participaciones o acciones de OICVM de derecho francés o extranjero, o FIA de derecho francés, independientemente de su clasificación, con el fin de diversificar la exposición a otras clases de activos o intervenir en sectores más específicos (por ejemplo, tecnología, sanidad, medio ambiente), incluidos los índices cotizados, para aumentar la exposición a los mercados de renta variable o diversificar la exposición a otras clases de activos (por ejemplo, materias primas o sector inmobiliario).
Dentro de este límite del 10 %, el subfondo podrá invertir asimismo en acciones o participaciones de FIA de derecho extranjero y/o en fondos de inversión de derecho extranjero que respondan a los criterios de admisibilidad normativa.
Estas IIC y fondos de inversión podrán estar gestionados por la sociedad gestora o por una sociedad relacionada.
Instrumentos derivados
Con un límite de una vez su patrimonio, el subfondo podrá invertir en contratos financieros negociados en mercados regulados, organizados u OTC para concluir:
- contratos de opciones sobre acciones, tanto para reducir la volatilidad de las acciones como para aumentar la exposición del subfondo a un número limitado de acciones;
- contratos de futuros para controlar la exposición de las acciones; y
- contratos a plazo sobre divisas o swaps de divisas para cubrir la exposición a determinadas divisas en el marco de las acciones de fuera de la zona del euro.

La exposición al riesgo de renta variable se limitará al 110 % del patrimonio neto (básicamente, en caso de variación importante en las suscripciones/reembolsos) y la exposición al riesgo de tipos, a un 25 % del patrimonio neto.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
Además, el subfondo podrá utilizar contratos de divisas a plazo negociados de modo extrabursátil en forma de Total Return Swaps (TRS) sobre acciones, índices de renta variable y/o cestas de acciones hasta el 10 % de su patrimonio neto con fines de cobertura o de exposición. La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de dichos contratos será del 3 %.
Las contrapartes de las operaciones de dichos contratos son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo.
Instrumentos con derivados implícitos
El subfondo podrá utilizar títulos con derivados implícitos con un límite de una vez su patrimonio. La estrategia aplicable para los derivados implícitos es la misma que la descrita para los derivados.
Estos son warrants, bonos de suscripción o de obligaciones exigibles o negociables.
Depósitos No procede.
Préstamos en efectivo
El subfondo no pretende ser prestatario de efectivo. No obstante, puede encontrarse en una posición deudora puntual a razón de las operaciones vinculadas a sus flujos (inversiones y desinversiones en curso, operaciones de suscripción/reembolso, etc.) dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto.
Operaciones temporales de adquisición y cesión de títulos No procede.
- Inversiones entre subfondosEl subfondo podrá invertir hasta un máximo del 10 % de su patrimonio neto en otro subfondo de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

La inversión global en otros subfondos de la SICAV se limita al 10 % del patrimonio neto.
- Perfil de riesgoSu dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la sociedad gestora. Estos instrumentos estarán bajo la influencia de la evolución y las incertidumbres del mercado.

Los factores de riesgo expuestos a continuación no son de carácter limitativo. Cada inversor deberá analizar el riesgo inherente a cada inversión y deberá forjarse su propia opinión independientemente del Grupo Edmond de Rothschild, basándose, si fuera necesario, en la opinión de asesores especializados en dichas cuestiones a fin de garantizar, principalmente, la adecuación de dicha inversión con respecto a su situación financiera jurídica y a su horizonte de inversión.
Riesgo de pérdida de capital:
El subfondo carece de garantías o protección y, por lo tanto, puede que el capital que se invirtió inicialmente no se recupere al completo, aunque los suscriptores conserven las acciones durante el horizonte de inversión recomendado.
Riesgo asociado a la gestión discrecional:
El estilo de gestión discrecional se basa en la previsión de la evolución de los distintos mercados (renta variable, obligaciones, monetarios, materias primas, divisas). Existe el riesgo de que el subfondo no invierta continuamente en los mercados más competitivos. Por tanto, la rentabilidad del subfondo puede ser inferior al objetivo de gestión y la caída de su valor liquidativo puede conducir a un rendimiento negativo.
Riesgo de crédito:
El riesgo principal relacionado con los títulos de crédito y/o los instrumentos del mercado monetario, como bonos del Tesoro (BTF y BTAN) o títulos negociables a corto plazo, es el de incumplimiento por parte del emisor, es decir, el impago de los intereses y/o la omisión de reembolso del capital. El riesgo de crédito también está vinculado a la degradación de un emisor. El partícipe deberá tener en cuenta que el valor liquidativo del subfondo puede variar a la baja en caso de que se registre una pérdida total en un instrumento financiero tras el incumplimiento de un emisor. La presencia de títulos de crédito directamente o a través de IIC en la cartera expone el subfondo a los efectos de la variación de la calidad del crédito.
Riesgo de tipos de interés:
La exposición a productos de tipos de interés (títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario) hace que el subfondo sea sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés. El riesgo de tipos de interés representa una posible caída del valor del título y, por tanto, del valor liquidativo del subfondo en caso de variación de la curva de tipos.
Riesgo de cambio:
El capital puede exponerse a riesgos de cambio cuando los títulos o inversiones que lo forman están denominados en una divisa distinta a la del subfondo. El riesgo de cambio corresponde al riesgo de caída del curso de cambio de la divisa de cotización de los instrumentos financieros en la cartera, en comparación con la divisa de referencia del subfondo, el euro, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo.
Riesgo inherente a las acciones:
El valor de una acción puede evolucionar en función de factores propios de la sociedad emisora, pero también en función de factores exógenos, políticos o económicos. Las variaciones de los mercados de acciones y las variaciones de los mercados de obligaciones convertibles, cuya evolución está en parte relacionada con la de las acciones subyacentes, pueden provocar variaciones importantes del patrimonio neto que pueden afectar de manera negativa al rendimiento del valor liquidativo del subfondo.
Riesgo vinculado a las pequeñas y medianas capitalizaciones:
Los títulos de sociedades de pequeñas o medianas capitalizaciones bursátiles pueden ser considerablemente menos líquidos y más volátiles que los de sociedades que tengan una capitalización bursátil importante. Por tanto, el valor liquidativo del subfondo puede evolucionar de manera más rápida y con grandes amplitudes.
Riesgos relativos a la participación en contratos financieros y de contraparte:
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo. El riesgo de contraparte surge cuando el subfondo recurre a contratos financieros negociados OTC y/o a operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones exponen potencialmente el subfondo a un riesgo de incumplimiento por parte de una de sus contrapartes y, en ese caso, a una caída de su valor liquidativo.
Riesgo de liquidez:
Los mercados en los cuales interviene el subfondo pueden verse afectados ocasionalmente por una falta de liquidez. Estas condiciones de mercado pueden afectar a las condiciones de precios según las cuales el subfondo puede terminar liquidando, iniciando o modificando posiciones.
Riesgo vinculado a los derivados:
El subfondo podrá contratar instrumentos financieros a plazo (derivados).
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo.
Riesgo vinculado a la selección ISR (Inversión socialmente responsable):
La selección de valores de ISR puede provocar que el subfondo se desvíe del índice de referencia. Riesgos relacionados con Total Return Swaps:
La utilización de Total Return Swaps, es decir, permutas de rendimiento total, así como la gestión de sus garantías, puede conllevar ciertos riesgos específicos, como los riesgos operativos o el riesgo de conservación. De este modo, el empleo de dichas permutas puede acarrear un efecto negativo sobre el valor liquidativo de la SICAV. Riesgo jurídico:
Se trata del riesgo de redacción inadecuada de los contratos celebrados con las contrapartes de permutas de rendimiento total.
Riesgo de sostenibilidad:
Se trata de todo acontecimiento o estado medioambiental, social o de gobernanza que, de ocurrir, pudiera surtir un efecto material negativo real o posible sobre el valor de la inversión. Las inversiones del fondo están expuestas al riesgo de sostenibilidad, que podría provocar un impacto material negativo en el valor del fondo. Por lo tanto, el gestor identifica y analiza los riesgos de sostenibilidad como parte de su política y sus decisiones de inversión.
Riesgos relacionados con los criterios ESG:
La inclusión de criterios ESG y de sostenibilidad en el proceso de inversión puede excluir valores de determinados emisores por razones ajenas a la inversión. Como resultado, es posible que algunas oportunidades de mercado que estén disponibles para fondos que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad no lo estén para el subfondo, y que la rentabilidad del subfondo sea, en ocasiones, mejor o peor que la de los fondos comparables que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad. La selección de activos puede basarse, en parte, en un proceso de calificación ESG propio o en listas de exclusión, que se basan también en datos de terceros. La falta de definiciones y etiquetas comunes o armonizadas que incorporen criterios ESG y de sostenibilidad a nivel de la Unión Europea puede llevar a los gestores a adoptar diferentes enfoques a la hora de definir los objetivos ESG y determinar que los fondos que gestionan han alcanzado dichos objetivos. Esto también implica que puede ser difícil comparar las estrategias que incorporan criterios ESG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones aplicadas a las inversiones seleccionadas pueden, en cierta medida, ser subjetivas o basarse en indicadores que pueden compartir el mismo nombre, pero cuyos significados subyacentes son diferentes. Los inversores deben tener en cuenta que el valor subjetivo que pueden asignar o no a determinados tipos de criterios ESG puede diferir considerablemente de la metodología del gestor financiero. La falta de definiciones armonizadas también puede dar lugar a que ciertas inversiones no se beneficien de regímenes fiscales o créditos preferenciales, ya que los criterios ESG se evalúan de forma diferente a la prevista inicialmente.
- Garantía o protecciónNo procede.
- Suscriptores interesados y perfil del inversor habitualEste subfondo va dirigido a inversores que deseen dinamizar sus ahorros a través de sociedades de la zona del euro que apliquen una política activa a favor del desarrollo sostenible.

Acciones A EUR, B EUR: toda clase de suscriptores.
Acciones CR EUR y CRD EUR: toda clase de suscriptores; estas acciones pueden comercializarse a inversores minoristas (no profesionales o profesionales de opción) exclusivamente en los siguientes casos:
- Suscripción en el marco de un consejo independiente facilitado por un asesor financiero o una entidad financiera regulada.
- Suscripción en el marco de un consejo no independiente, que disponga de un acuerdo específico que no autorice a recibir ni conservar retrocesiones.
- Suscripción por parte de una entidad financiera regulada en nombre de su cliente en el marco de una orden de gestión.

Además de los gastos de administración cobrados por la sociedad gestora, cada asesor financiero o entidad financiera regulada podrá cobrar gastos de gestión o asesoría a cada inversor interesado. La sociedad gestora no es una parte interesada de dichos acuerdos.
Las acciones no están registradas para su comercialización en todos los países. Por lo tanto, no están abiertas a suscripción para los inversores minoristas en todas las jurisdicciones.
La persona encargada de garantizar que se respetan los criterios relativos a la capacidad de los suscriptores o compradores y que estos últimos reciben la información necesaria es a quien se confía la realización efectiva de la comercialización de la SICAV.
Acciones I EUR, J EUR, K EUR y O EUR: personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros.
Acciones R EUR: toda clase de suscriptores, especialmente destinadas a ser comercializadas por distribuidores seleccionados a tal efecto por la sociedad gestora.
Los inversores deberán tener en cuenta los riesgos inherentes a este tipo de títulos, como los descritos en la sección «Perfil de riesgo».
Las acciones de este subfondo no se han registrado ni se registrarán en Estados Unidos en aplicación de la Ley de valores (Securities Act) de 1933, en su versión modificada, ni han sido admitidas en virtud de ninguna ley estadounidense. Estas acciones no deberán ofertarse, venderse ni transferirse a Estados Unidos (incluidos sus territorios y posesiones) ni beneficiar, directa o indirectamente, a ninguna Persona estadounidense (en el sentido del Reglamento S de la Ley de valores de 1933).
El subfondo podrá suscribir participaciones o acciones de fondos objetivo que puedan participar en ofertas de nuevas emisiones de valores estadounidenses («OPV estadounidenses») o bien participar directamente en ofertas públicas de venta estadounidenses («OPV estadounidenses»). La autoridad que regula la industria financiera en Estados Unidos (FINRA, por sus siglas en inglés), de conformidad con las normas 5130 y 5131 de la FINRA (las Normas), ha establecido prohibiciones acerca de la admisibilidad de ciertas personas para participar en la atribución de OPV estadounidenses. Por lo tanto, se excluye de participación a los beneficiarios reales de las cuentas cuando sean profesionales del sector de los servicios financieros (incluidos, entre otros, el propietario o el empleado de una sociedad miembro de la FINRA o un gestor de fondos) (Personas restringidas), o un directivo o un consejero de una sociedad estadounidense o no estadounidense que pueda ejercer actividades relacionadas con una sociedad miembro de la FINRA (Personas interesadas). El subfondo no se podrá ofrecer ni vender en beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según se define en la «Regulación S», ni de los inversores que las Normas de la FINRA consideren Personas restringidas o Personas interesadas. En caso de duda acerca de su condición, el inversor debe solicitar el asesoramiento de su asesor jurídico.
El importe razonable para invertir en este subfondo depende de su situación personal. Para determinarlo, se recomienda al accionista solicitar el asesoramiento de un profesional para diversificar su inversión y determinar la parte de la cartera financiera o de su patrimonio que invertirá en el subfondo, valorando especialmente el horizonte de inversión recomendado, la exposición a los riesgos mencionada, su patrimonio personal, sus necesidades y sus propios objetivos. En cualquier caso, es imprescindible para todo accionista diversificar suficientemente su cartera para no estar expuesto únicamente a los riesgos de este subfondo.
Duración del horizonte de inversión recomendado: superior a 5 años
- Modalidades de determinación de asignación del resultado

| Sumas distribuibles | Acciones «A EUR», «CR EUR», «R EUR», «I EUR» y «K EUR» | Acciones «B EUR», «CRD EUR», «J EUR» y «O EUR» |
| --- | --- | --- |
| Asignación del resultado neto | Capitalización | Distribución |
| Asignación de las plusvalías o minusvalías netas realizadas | Capitalización | Capitalización (total o parcial) o Distribución (total o parcial) o Aplazamiento (total o parcial) por decisión de la sociedad gestora |

En lo relativo a las acciones de distribución, la sociedad gestora del subfondo puede decidir la distribución de uno o varios dividendos a cuenta con base en las situaciones certificadas por el auditor.
- Frecuencia de distribuciónAcciones de capitalización: no aplicableAcciones de distribución: anual con posibilidad de plazos. El pago de sumas distribuibles se lleva a cabo dentro de un plazo máximo de cinco meses a partir del cierre del ejercicio y en un plazo de un mes en el caso de los dividendos a cuenta a partir de la fecha de la situación certificada por el auditor.
- Características de las accionesEl subfondo cuenta con nueve categorías de acciones: acciones «A EUR», «B EUR», «CR EUR», «CRD EUR»,«I EUR», «J EUR», «K EUR», «O EUR» y «R EUR».

La acción «A EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «B EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «CR EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «CRD EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «I EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «J EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «K EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «O EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «R EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
- Modalidades de suscripción y reembolsoFecha y periodicidad del valor liquidativo:Diariamente, a excepción de los días festivos y de los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S.A.).

Valor liquidativo inicial:
| Acción A EUR: | 375,93 € |
| --- | --- |
| Acción B EUR: | 100 € |
| Acción CR EUR: | 91,80 € |
| Acción CRD EUR: | 100 € |
| Acción I EUR: | 213,60 € |
| Acción J EUR: | 100 € |
| Acción K EUR: | 185,05 € |
| Acción O EUR: | 100 € |
| Acción R EUR: | 100 € |

Importe mínimo de suscripción inicial:
| Acción A EUR:	Una acción Acción B EUR:	Una acción |
| --- |
| Acción CR EUR:	Una acción |
| Acción CRD EUR:	Una acción Acción I EUR:	500 000 € Acción J EUR:	500 000 € Acción K EUR:	500 000 € Acción O EUR:	15 000 000 € Acción R EUR:	Una acción |

Esta cantidad no se aplica a las suscripciones realizadas por el comercializador, el gestor financiero, el depositario o los empleados de este último.
Cantidad mínima de suscripciones subsiguientes:
Acción A EUR:	Una milésima de acción Acción B EUR:	Una milésima de acción Acción CR EUR:	Una milésima de acción Acción CRD EUR: Una milésima de acción Acción I EUR:	Una milésima de acción Acción J EUR:	Una milésima de acción Acción K EUR:	Una milésima de acción Acción O EUR:	Una milésima de acción Acción R EUR:	Una milésima de acción Condiciones de suscripción y de reembolso:
Las órdenes se ejecutan de acuerdo con la tabla a continuación.
Los procedimientos de suscripción y reembolso se expresan en días hábiles. D es el día del establecimiento del valor liquidativo:
| Centralización de órdenes de suscripción | Centralización de órdenes de reembolso | Fecha de ejecución de la orden | Publicación del valor liquidativo | Liquidación de las suscripciones | Liquidación de los reembolsos |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| D antes de las 12:30 h | D antes de las 12:30 h | D | D+1 | D+3 | D+3* |

*En caso de disolución del subfondo, los reembolsos se liquidarán en un plazo máximo de cinco días hábiles.
La sociedad gestora ha establecido un método para ajustar el valor liquidativo del subfondo mutuo llamado «Swing Pricing». Este mecanismo se detalla en la Parte VII del folleto: «Normas de valoración del activo».

##### Dispositivo de limitación de reembolsos (gates):
La sociedad gestora podrá implementar el dispositivo denominado gates, que permite repartir las solicitudes de reembolso de los accionistas del subfondo entre varios valores liquidativos si superan un determinado umbral, cuando circunstancias excepcionales así lo requieran y si los intereses de los accionistas o del público lo exigen.
Descripción del método:
La sociedad gestora podrá no ejecutar todos los reembolsos sobre un mismo valor liquidativo cuando se alcance el umbral objetivamente predeterminado sobre un valor liquidativo. Para determinar el nivel de dicho umbral, la sociedad gestora tendrá en cuenta la frecuencia de cálculo del valor liquidativo del subfondo, la orientación de la gestión del subfondo y la liquidez de los activos de la cartera.
En el caso del subfondo, la sociedad gestora podrá aplicar la limitación de reembolsos cuando se alcance el umbral del 10 % del patrimonio neto. Al tratarse de un subfondo con varias clases de acciones, el umbral de activación será idéntico para todas sus clases de acciones. Este umbral del 10 % se aplica a los reembolsos centralizados para la totalidad del activo del subfondo, y no específicamente a las clases de acciones del subfondo.
El umbral de activación de gates es la relación entre:
- La diferencia entre el importe total de los reembolsos y el importe total de las suscripciones en una misma fecha de centralización.
- El patrimonio neto del subfondo.

Cuando las solicitudes de reembolso superen el umbral de activación de gates, el subfondo podrá, no obstante, atender las solicitudes de reembolso que superen el límite especificado y, por tanto, ejecutar algunas o todas las órdenes que podrían estar bloqueadas.
A modo de ejemplo, si el total de las solicitudes de reembolso de acciones representa el 15 % del patrimonio neto del subfondo, y el umbral de activación está fijado en el 10 % del patrimonio neto, la SICAV podrá decidir atender las solicitudes de reembolso hasta el 12 % del patrimonio neto (y, por tanto, ejecutar el 80 % de las solicitudes de reembolso en lugar del 67 % si aplicara estrictamente la limitación del 10 %).
La duración máxima de la aplicación del dispositivo de limitación de los reembolsos se fija en 20 valores liquidativos en 3 meses.
Procedimientos de información a los titulares:
En caso de activación del mecanismo de gates, los accionistas del subfondo serán informados por cualquier medio a través del sitio web https://funds.edram.com.
Los accionistas del subfondo cuyas órdenes de reembolso no se hayan ejecutado serán informados al respecto a la mayor brevedad posible.
Tratamiento de las órdenes no ejecutadas:
Durante el periodo de aplicación del mecanismo de gates, las órdenes de reembolso se ejecutarán en las mismas proporciones para los accionistas del subfondo que hayan solicitado un reembolso sobre el mismo valor liquidativo. La fracción no ejecutada de la orden de reembolso aplazada de este modo no tendrá prioridad sobre las solicitudes de reembolso posteriores. Las fracciones de las órdenes de reembolso no ejecutadas y aplazadas automáticamente no podrán ser revocadas por los accionistas del subfondo.
Casos de exención del mecanismo de gates:
Las operaciones de suscripción y reembolso, por el mismo número de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo y para el mismo accionista o beneficiario efectivo (las llamadas operaciones de ida y vuelta) no están sujetas a gates. Esta exclusión también se aplica a cualquier cambio de una clase de acciones a otra clase de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo, por el mismo importe y para el mismo accionista o beneficiario efectivo.
Las suscripciones y los reembolsos de acciones se ejecutan en importe, en acciones o en milésimas de acciones.
El paso de una categoría de acciones a otra de este subfondo o de otro subfondo de la SICAV se considera fiscalmente como una operación de reembolso seguida de una nueva suscripción. Por consiguiente, el régimen fiscal aplicable a cada suscriptor depende de las disposiciones fiscales aplicables a la situación particular del suscriptor y/o de la jurisdicción de inversión de la SICAV.
En caso de duda, se recomienda a todos los suscriptores que consulten a su asesor para conocer el régimen fiscal que les corresponde.
En caso de que las órdenes se trasmitan a las entidades encargadas de la recepción de las órdenes de suscripción y reembolso, los partícipes deberán tener en cuenta que la hora límite de centralización de las órdenes se aplica
a la centralizadora Edmond de Rothschild (France). En consecuencia, las otras entidades designadas podrán aplicar su propia hora límite, anterior a la mencionada anteriormente, para poder transmitir las órdenes dentro del plazo a Edmond de Rothschild (France).
Lugar y modo de publicación del valor liquidativo:
El valor liquidativo del subfondo está disponible en la sociedad gestora:
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 París Cedex 08
- Gastos y comisionesComisiones de suscripción y reembolso:Las comisiones de suscripción y reembolso incrementan el precio de suscripción abonado por el inversor o reducen el precio del reembolso. Las comisiones atribuidas al subfondo sirven para compensar los gastos soportados por este con objeto de la inversión o desinversión de los activos confiados. Las comisiones no atribuidas revierten en la sociedad gestora, el comercializador, etc.

| Gastos por cuenta del inversor, cargados en el momento de suscripción o reembolso | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Comisión de suscripción no atribuida al subfondo EdR SICAV – Euro Sustainable Equity | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Acción A EUR: 3 % como máximo |
| Acción B EUR: 3 % como máximo |
| Acción CR EUR: 3 % como máximo |
| Acción CRD EUR: 3 % como máximo |
| Acción I EUR: No procede |
| Acción J EUR: No procede |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción O EUR: No procede |
| Acción R EUR: 3 % como máximo |
| Comisión	de	suscripción	atribuida	al subfondo EdR SICAV – Euro Sustainable Equity | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso no atribuida al subfondo EdR SICAV – Euro Sustainable Equity | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso atribuida al subfondo EdR SICAV – Euro Sustainable Equity | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |

Gastos de funcionamiento y de gestión:
Estos gastos cubren todos los gastos facturados directamente al subfondo, a excepción de los gastos de transacción.
Los gastos de transacción incluyen los gastos de intervención (corretaje, impuestos locales, etc.) y la comisión de movimiento, según el caso, que puede ser percibida principalmente por el depositario y la sociedad gestora.
A los gastos de funcionamiento y de gestión se pueden sumar:
- una comisión de rentabilidad superior;
- comisiones de movimientos facturados al subfondo; y
- gastos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de valores, según el caso.

La Sociedad gestora podrá abonar como remuneración una parte de los gastos de gestión financiera de la IIC a intermediarios tales como sociedades de inversión, compañías de seguros, sociedades gestoras, intermediarios de comercialización, distribuidores o plataformas de distribución con los que se haya firmado un acuerdo en relación con la distribución o la inversión de las acciones de la IIC o la conexión con otros inversores. Esta remuneración es variable y depende de la relación comercial establecida con el intermediario y de la mejora de la calidad del servicio prestado al cliente que el beneficiario de dicha remuneración pueda justificar. Dicha remuneración podrá ser fija o calcularse sobre la base de los activos netos suscritos que resulten de la participación del intermediario. El intermediario puede ser o no miembro del grupo Edmond de Rothschild. Cada intermediario comunicará al cliente, de acuerdo con las normativas aplicables, toda la información pertinente sobre los costes y los honorarios y su remuneración.
Para obtener más información sobre los gastos efectivamente facturados al inversor, véase el Documento de datos fundamentales para el inversor.
| Gastos facturados a la SICAV | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Gastos de gestión financiera | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: máximo del 1,95 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 1,95 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 1,65 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR: máximo del 1,65 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,95 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR: máximo del 0,95 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 1,10 %, impuestos incluidos |
| Acción O EUR: máximo del 0,75 %, impuestos incluidos |
| Acción R EUR: máximo del 2,35 %, impuestos incluidos |
| Gastos administrativos externos a la sociedad gestora*, en particular los gastos de depositario, valorador y auditor, etc. | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción O EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción R EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Proveedores que reciben comisiones por movimientos: El depositario: entre el 0 % y el 50 % La sociedad gestora: entre el 50 % y el 100 % | Cargo por cada operación | Variable en función de los instrumentos. Principalmente, en % máximo impuestos - Acciones, ETF: 0,50 %
- IIC francesas: 0 %
- IIC extranjeras: 0,50 %- O.S.T.: 0 %
- Cupones extranjeros: 5 %(mínimo de 0 a 200 euros en función del mercado bursátil del instrumento)
 |
| Comisión de rentabilidad superior (1) | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al valor del índice de referencia MSCI EMU (NR), con los dividendos netos reinvertidos. |
| Acción B EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al valor del índice de referencia MSCI EMU (NR), con los dividendos netos reinvertidos. |
| Acción CR EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al valor del índice de referencia MSCI EMU (NR), con los dividendos netos reinvertidos. |

|  |  | Acción CRD EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al valor del índice de referencia MSCI EMU (NR), con los dividendos netos reinvertidos. |
| --- | --- | --- |
| Acción I EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al valor del índice de referencia MSCI EMU (NR), con los dividendos netos reinvertidos. |
| Acción J EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al valor del índice de referencia MSCI EMU (NR), con los dividendos netos reinvertidos. |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción O EUR: No procede |
| Acción R EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al valor del índice de referencia MSCI EMU (NR), con los dividendos netos reinvertidos. |

En esta actividad, la sociedad gestora no ha optado por el IVA.
*En el caso de un aumento de los gastos administrativos externos para la sociedad gestora igual o inferior al 0,10 % anual, impuestos incluidos, la sociedad gestora informará a los accionistas del subfondo por cualquier medio. En caso de un aumento de más del 0,10 % anual, impuestos incluidos, se informará a los accionistas de una manera particular con la posibilidad de recomprar sus acciones de forma gratuita.
(1) Comisión de rentabilidad superior
Se pagarán comisiones de rentabilidad superior a la sociedad gestora según las siguientes modalidades: Índice de referencia: MSCI EMU
La comisión de rentabilidad superior se calcula comparando la rentabilidad de las acciones del subfondo con la de un activo indizado de referencia. El activo indizado de referencia reproduce la rentabilidad del índice de referencia ajustado según suscripciones, reembolsos y, si procede, dividendos.
Siempre que las acciones superen la rentabilidad de su índice de referencia, se aplicará una provisión del 15 % a la rentabilidad superior.
En caso de que las acciones del subfondo superen la rentabilidad de su índice de referencia, aunque esta sea negativa, se podrá aplicar una comisión de rentabilidad superior durante el periodo de referencia.
Las comisiones de rentabilidad superior se provisionarán en cada cálculo del valor liquidativo.
En caso de reembolso de las acciones, la parte proporcional de la comisión de rentabilidad superior correspondiente a las acciones reembolsadas se revertirá a la sociedad gestora.
En caso de rentabilidad inferior, la provisión de la comisión de rentabilidad superior se reajusta mediante una reversión de provisiones limitadas a un máximo de las dotaciones.
Los periodos de referencia se cierran con el último valor liquidativo del mes de septiembre.
Esta comisión de rentabilidad superior se paga anualmente después del cálculo del último valor liquidativo del periodo de referencia.
El periodo de referencia será como mínimo de un año. El primer periodo de referencia estará comprendido entre la fecha de creación de la acción y la primera fecha de finalización del periodo de referencia para cumplir el criterio de plazo mínimo de un año.
Al final del periodo de referencia, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia durante el periodo de referencia, no se pagará ninguna comisión y el periodo de referencia se prorrogará un año. El periodo de referencia podrá prorrogarse cuatro veces, por lo que podrá tener una duración de 5 años o más, pero en ningún caso superior a 6 años.
Al final de un periodo de referencia de 5 años o más, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia, no se pagará ninguna comisión. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo del periodo de referencia tras el que se registre la mayor rentabilidad relativa (la mayor rentabilidad superior o la menor rentabilidad inferior). Por «subperiodos», se entienden los subperiodos que comienzan al principio del periodo de referencia y terminan al final de cada fecha de materialización incluida en el periodo de referencia.
Si la rentabilidad de la acción es superior a la de su índice de referencia, se pagará una comisión. El periodo de referencia se renovará y comenzará cuando haya finalizado el último.
Al final de un periodo de referencia t:
- Si la diferencia entre el VL de la acción y su VL objetivo es positiva, se pagará una comisión de rentabilidad. Este VL se convertirá en el nuevo VL de referencia y un nuevo periodo de referencia comenzará cuando haya finalizado el último.
- Si la diferencia entre el VL del subfondo y su VL objetivo es negativa, no se deberá pagar ninguna comisión de rentabilidad.
- Cuando el periodo de referencia de la acción sea inferior a 5 años, este se prorrogará un año. En este caso, el VL de referencia no cambiará.
- Cuando el periodo de referencia sea superior o igual a 5 años, se registrará la rentabilidad acumulada al final de cada subperiodo del periodo de referencia. Los subperiodos que componen el periodo de referencia son los siguientes: [t-5;t-4], [t-5;t-3], [t-5;t-2], [t-5;t-1], [t-5;t]. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo que dio lugar a la mayor rentabilidad relativa. El VL de referencia pasará a ser igual al VL de la acción al final de ese subperiodo.

Método de cálculo
Importe de la provisión = MÁX. (0; VL (t) – VL objetivo (t)) × tasa de comisión de rentabilidad superior VL (t): valor liquidativo al cierre del ejercicio t
VL de referencia: último valor liquidativo del periodo de referencia anterior Fecha de referencia: fecha del VL de referencia
VL objetivo (t) = VL de referencia × (valor del índice de referencia en la fecha t/valor del índice de referencia en la fecha de referencia) ajustado según las suscripciones, los reembolsos y los dividendos.
Ejemplos:
En los siguientes ejemplos se presupone que no hay suscripciones, reembolsos ni dividendos.
Ejemplo 1:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 105 | 95 |
| VL | 100 | 101 | 99 |
| Base de cálculo: VL – VL objetivo |  | -4 | 4 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión** | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | No | P |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Sí | R |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodo 0-1: el VL al final del periodo de referencia es inferior al VL objetivo (101 frente a 105, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de -4). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior, y el periodo de referencia inicial de un año se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: el VL al final del periodo de referencia es superior al VL objetivo (99 frente a 95, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de 4). La rentabilidad absoluta desde el inicio del periodo de referencia es negativa (VL al final del periodo de referencia: 99 < VL al inicio del periodo de referencia: 100). Se pagará una comisión de rentabilidad superior, que se calcula en función de la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (4). Su importe es igual a esta base de cálculo multiplicada por la tasa de comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 99.
Ejemplo 2:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| VL | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | No | P |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | No | P |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | No | P |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | No | P |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | No | A |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodos 0-1 y 0-2: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (VL > VL de referencia), pero la rentabilidad relativa es negativa (VL < VL objetivo). No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año al final del primer año y un año más al final del segundo. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-3: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (5) y la rentabilidad relativa generada durante el año es positiva (4), pero la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (0-3) es negativa (-1). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-4: la rentabilidad relativa durante el periodo de referencia es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia se prorrogará de nuevo un año más por cuarta y última vez. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-5: la rentabilidad relativa durante el periodo es negativa, por lo que no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (105: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
Ejemplo 3:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 104 | 98 |
| VL | 100 | 102 | 106 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -2 | 8 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | No | P |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Sí | R |

Periodo 0-1: rentabilidad absoluta positiva, pero rentabilidad inferior de -2 (102-104) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: rentabilidad absoluta positiva y rentabilidad superior de 8 (106-98). Por lo tanto, se cobrará una comisión de rentabilidad superior con una base de cálculo de 8. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 106.
Ejemplo 4:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| VL | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| VL de referencia | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

Rentabilidad acumulada de la acción*
Periodo
Rentabilidad acumulada de la acción*
Rentabilidad acumulada del índice*
Rentabilidad acumulada del índice*
Rentabilidad relativa acumulada*
Rentabilidad relativa acumulada*
Rentabilidad de la acción durante el último año
Rentabilidad del índice durante el último año
Rentabilidad del índice durante el último año
Rentabilidad relativa durante el último año
Rentabilidad relativa durante el último año
Percepción de la comisión
Percepción de la comisión
Periodo renovado
Periodo renovado
«R»,
prorrogado
«P» o
aplazado «A»
Cambio del VL de referencia
«R»,
prorrogado
«P» o
0-1
4
8
-4
4
8
-4
No
P
No
0-2
0-3
17
18
-1
11
7
4
No
P
No
aplazado «A»
Cambio del VL de referencia
Periodo
Rentabilidad de la acción durante el último año
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | No | P | No |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | No | P | No |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | No | P | No |
| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | No | P | No |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | No | A | Sí |
| 3-6 | -3 | -5 | 3*** | 8 | 2 | 6 | Sí | R | Sí |

0-4
0-5
6
10
-4
3
-4
7
No
A
Sí
3-6
* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
*** Redondeado
Periodo 0-1: la rentabilidad de la acción es positiva (4), pero inferior a la del índice de referencia (8) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-2: la rentabilidad de la acción es positiva (5), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-3: la rentabilidad de la acción es positiva (17), pero inferior a la del índice de referencia (18) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-4: la rentabilidad de la acción es positiva (3), pero inferior a la del índice de referencia (15) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-5: la rentabilidad de la acción es positiva (6), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (117: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
Periodo 3-6: la rentabilidad de la acción es negativa (-3), pero superior a la del índice de referencia (-5). Por lo tanto, se aplicará una comisión de rentabilidad superior con la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo como base de cálculo, a saber, VL (114) - VL objetivo (111): 3. El VL de referencia se convertirá en el VL de final del periodo (114). El periodo de referencia se renovará.
Los gastos relacionados con la evaluación de las acciones en el sentido del artículo 314-21 del Reglamento General de la AMF corren a cargo del subfondo.
Toda retrocesión de los gastos de gestión de las IIC y fondos de inversión subyacentes soportados por el subfondo EdR SICAV – Euro Sustainable Equity se reinvertirá en el subfondo. La tasa de gastos de gestión de las IIC y de los fondos de inversión subyacentes se apreciará teniendo en cuenta las posibles retrocesiones percibidas por el subfondo.
A título excepcional para una operación concreta, en la medida en que un subdepositario se vea obligado a cargar una comisión por movimientos no contemplada en las modalidades anteriores, se especificará la descripción de la operación y las comisiones por movimientos facturadas en el informe de gestión de la SICAV.
Para más información, los accionistas pueden consultar el informe anual de la SICAV. Procedimiento de elección de intermediarios
De conformidad con el Reglamento General de la AMF, la sociedad gestora ha implementado una «Política de Mejor Selección/Mejor ejecución» de los intermediarios y las contrapartes.
El objetivo de esta política es seleccionar, en función de distintos criterios predefinidos, los negociadores y los intermediarios cuya política de ejecución permitirá garantizar el mejor resultado posible durante la ejecución de las
órdenes. La Política de Edmond de Rothschild Asset Management (France) se encuentra disponible en su sitio web: www.edram.fr.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos,así como en cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero
Las operaciones de cesión con pacto de recompra se realizan por intermediación de Edmond de Rothschild (France) en las condiciones de mercado aplicables en el momento de su celebración.
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por la operación benefician íntegramente al subfondo.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de Total Return Swaps (TRS), así comoen cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero:
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por dichas operaciones se asignan íntegramente al subfondo.
EdR SICAV – Financial Bonds
- Fecha de creaciónEl subfondo fue aprobado por la Autoridad de los mercados financieros el 7 de diciembre de 2018. El subfondo se creó el 12 de febrero de 2019 mediante la fusión y absorción del siguiente FI:-	Edmond de Rothschild Financial Bonds constituido el 10 de marzo de 2008.
- Código ISIN

| Acción A CHF (H): | FR0012749869 |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | FR0011034495 |
| Acción A USD (H): | FR0011882281 |
| Acción B EUR: | FR0011289966 |
| Acción B USD (H): | FR0012494300 |
| Acción CR EUR: | FR0013307691 |
| Acción CR GBP (H): | FR0013307683 |
| Acción CR USD (H): | FR0013312378 |
| Acción CRD EUR: Acción I CHF (H): | FR0013409067 FR0012749851 |
| Acción I EUR: | FR0010584474 |
| Acción I USD (H): | FR0011781210 |
| Acción J EUR: | FR0013174695 |
| Acción J GBP (H): | FR0013350824 |
| Acción J USD (H): | FR0013350808 |
| Acción K EUR: | FR0013233699 |
| Acción N EUR: | FR0011034560 |
| Acción NC EUR: | FR0013233707 |
| Acción OC EUR: | FR0013292463 |
| Acción R EUR: | FR0013287596 |

- Régimen fiscal específicoNo procede.
- Delegación de la gestión financieraEdmond de Rothschild Asset Management (France) delega parcialmente la gestión financiera de la SICAV en: Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.

Dicha delegación de gestión financiera se centra en la cobertura cambiaria de las acciones cubiertas.
- ClasificaciónObligaciones y otros títulos de crédito internacionales.
- Nivel de exposición en otros OICVM, FIA y fondos de inversión de derecho extranjeroHasta el 10 % del patrimonio neto.
- Objetivo de gestiónEl subfondo tiene por objetivo registrar, en la duración de inversión recomendada, una rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en EUR) a través de una cartera invertida principalmente en títulos de renta fija emitidos por instituciones financieras internacionales.

El subfondo aplica una estrategia ESG específica que se basa en el análisis de los criterios no financieros que se tienen en cuenta al seleccionar los valores de la cartera. Estos criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) son uno de los componentes de la gestión y su peso en la decisión final no se puede definir con antelación.
El subfondo está gestionado de forma activa, lo que significa que el gestor toma las decisiones de inversión con vistas a alcanzar el objetivo y la política de inversión del subfondo. Dicha gestión activa comprende la toma de decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, los sesgos sectoriales y el nivel global de exposición al mercado. El gestor no se encuentra limitado en ningún caso por los componentes del índice de referencia con respecto al posicionamiento de su cartera. Del mismo modo, el subfondo puede no invertir en todos
los componentes del índice de referencia, o incluso en ninguno de ellos. La diferencia con respecto al índice de referencia puede ser total o significativa, aunque, en ocasiones, también puede ser limitada.
- Índice de referenciaEl índice de referencia del subfondo es el índice compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en EUR), ambos publicados por ICE Benchmark Administration Limited.

El índice ICE BofA Euro Financial es representativo del mercado de obligaciones del sector financiero emitidas en euros, ya sea la deuda principal o la deuda subordinada de los emisores.
El índice ICE BofA Contingent Capital (cubierto en EUR) es representativo del mercado de bonos contingentes convertibles. Este índice está cubierto frente al euro.
Puesto que la gestión del subfondo no está referenciada a un índice, su rendimiento podrá diferir del de su índice de referencia, que solo es un indicador comparativo.
Los tipos e índices que se utilizan son anualizados. El cálculo de la rentabilidad de este índice incluye los cupones. El administrador ICE Benchmark Administration Limited (sitio web: https://www.theice.com/iba) de los índices de referencia ICE BofA Euro Financial e ICE BofA Contingent Capital (cubierto en EUR) no figura en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA y se beneficia del régimen transitorio previsto en el artículo 51 del Reglamento de índices de referencia.
De conformidad con el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, la sociedad gestora tiene un procedimiento para controlar los índices de referencia utilizados que describe las medidas que deben aplicarse en caso de cambios sustanciales en un índice o cese del suministro de ese índice.
- Estrategia de inversión. Estrategias utilizadas:Para lograr su objetivo de gestión, el gestor invertirá de forma discrecional en títulos de renta fija emitidos por instituciones financieras francesas y/o internacionales (bancos, sociedades financieras, compañías de seguros y sociedades del sector financiero en un sentido amplio), públicas o privadas, dentro del límite del 100 % de la cartera.

El gestor incluye sistemáticamente los factores medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en su análisis financiero para la selección de los valores de la cartera.
Los criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) son uno de los componentes de la gestión y su peso en la decisión final no se puede definir con antelación.
El análisis ESG examina el 100 % de los títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario.
Al menos el 90 % de los títulos de deuda y los instrumentos del mercado monetario con una calificación de categoría de inversión («Investment Grade») y el 75 % de los títulos de deuda y los instrumentos del mercado monetario con una calificación de alto rendimiento («High Yield») ostentan una calificación ESG en la cartera. Se trata de una calificación ESG propia o una calificación proporcionada por una agencia de datos extrafinanciera y externa. Al finalizar este proceso, el subfondo obtiene una calificación ESG superior a la de su universo de inversión.
El universo de inversión ESG está compuesto por los valores del índice de referencia del subfondo. La Sociedad gestora puede seleccionar valores que no formen parte del índice. No obstante, garantizará que el índice de referencia seleccionado sea un parámetro de comparación pertinente para la calificación ESG del Subfondo.
Asimismo, el proceso de selección de valores incluye un filtro negativo para excluir a las empresas que contribuyen a la producción de armas controvertidas, de conformidad con lo establecido en las convenciones internacionales sobre la materia. También se excluye a las empresas cuya actividad está relacionada con el carbón térmico y el tabaco, de acuerdo con la política de exclusión de Edmond de Rothschild Asset Management (France), que se puede consultar en su sitio web. Dicho filtro negativo contribuye a reducir el riesgo de sostenibilidad. También se excluyen de la cartera los siguientes sectores y modelos económicos: el sector de la energía nuclear, las empresas que cometan infracciones graves del Pacto Mundial de las Naciones Unidas y los emisores soberanos con una calificación insuficiente según el índice de Freedom House.
El subfondo promueve criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en virtud del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, conocido también por el acrónimo inglés SFDR, y está sujeto al riesgo de sostenibilidad, tal como se define en el perfil de riesgo del folleto.
El subfondo integra el riesgo de sostenibilidad y tiene en cuenta las principales incidencias adversas en sus decisiones de inversión.
En el marco de su metodología propia de análisis ESG, Edmond de Rothschild Asset Management (France) usa los datos disponibles para tener en cuenta la proporción en que puede cumplir o respetar la taxonomía dentro del volumen de negocios verde o de las inversiones con fines ecológicos. Consideramos las cifras publicadas por las empresas o estimadas por los proveedores.
El impacto ambiental siempre se tiene en cuenta, según las especificidades de cada sector. También se pueden analizar la huella de carbono en los ámbitos correspondientes, la estrategia climática de la empresa y los objetivos de reducción de los gases de efecto invernadero, así como el valor añadido de los productos y servicios en términos medioambientales, el diseño ecológico, etc.
El principio de «no causar un perjuicio significativo» se aplica solo a las inversiones subyacentes al producto financiero que tengan en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles. Las inversiones subyacentes a la parte restante de este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
Debido a la actual falta de datos fiables que permitan evaluar la idoneidad de las inversiones o su adecuación al Reglamento de Taxonomía, en este momento el subfondo no puede calcular de forma completa y precisa las inversiones subyacentes calificadas como sostenibles desde el punto de vista medioambiental. Esta cifra se expresaría como un porcentaje mínimo de adecuación, según la interpretación estricta del artículo 3 del Reglamento de Taxonomía de la UE.
Actualmente, el subfondo no tiene por objeto realizar inversiones que contribuyan a los objetivos ambientales de mitigación de los efectos del cambio climático y/o adaptación al cambio climático.
Así, el porcentaje de adecuación de las inversiones al Reglamento de Taxonomía es actualmente del 0 %.
El gestor podrá invertir sin restricciones en todo tipo de títulos de renta fija de este sector, tanto en valores sénior como en títulos subordinados, con independencia de su fecha, de cualquier rango de subordinación (Additional Tier 1, Restricted Tier 1, Tier 1, Tier 2, Tier 3 de seguros). Los títulos seleccionados pueden tener una calificación de «Investment Grade» (una calificación igual o superior a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o calificada por la sociedad gestora como equivalente) o estar en la clase especulativa de «High Yield» (títulos especulativos con calificación de largo plazo de Standard & Poor’s o equivalente inferior a BBB-, o con una calificación interna de la sociedad gestora equivalente) o no calificadas por las agencias de calificación, dentro del límite del 100 % del patrimonio neto.
Por lo general, los títulos principales se definen como prioritarios con respecto a los títulos subordinados en caso de impago o de cese del emisor. Los títulos subordinados suelen incluir rangos de prioridad (en caso de impago o de cese) definidos contractualmente en los folletos de emisiones.
Teniendo en cuenta que el subfondo puede invertir en obligaciones de cualquier rango de subordinación, existe la posibilidad de que estos instrumentos se conviertan en acciones a iniciativa del regulador o en el caso, por ejemplo, de que un coeficiente de solvencia caiga por debajo de un umbral generalmente definido por contrato.
En caso de conversión en acciones de las obligaciones mantenidas en cartera, el subfondo podrá mantener temporalmente acciones dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto y procederá sin demora a su venta, dando prioridad a los intereses de los partícipes.
Con el fin de cubrir sus activos y/o de lograr su objetivo de gestión, el subfondo podrá recurrir a instrumentos financieros derivados negociados en mercados regulados (futuros, opciones cotizadas) o extrabursátiles (opciones, swaps, total return swaps, etc.), dentro del límite del 100 % de su patrimonio neto. En este ámbito, el gestor podrá crear una exposición o una cobertura sintética en índices, sectores de actividad o zonas geográficas. En este sentido, el subfondo podrá adoptar posiciones con el fin de cubrir la cartera contra ciertos riesgos (de tipos de interés, de crédito, de cambio) o de exponerse a algunos riesgos de tipos de interés y de crédito. En este ámbito, el gestor podrá adoptar estrategias cuyo objetivo sea, principalmente, prever o cubrir el subfondo contra los riesgos de incumplimiento de uno o varios emisores o exponer la cartera a los riesgos de crédito de uno o varios emisores. Estas estrategias se aplicarán principalmente mediante la compra o la venta de protecciones a través de derivados de crédito de tipo «Credit Default Swap» y a través de Total Return Swaps (TRS) en una única entidad de referencia o en índices (principalmente iTraxx o CDX).
El valor nominal de las ventas de protección mediante derivados de crédito no podrá superar el 60 % del patrimonio neto del subfondo. El valor nominal de las compras de protección mediante derivados de crédito no podrá superar el 70 % del patrimonio neto del subfondo.
La estrategia se basa a la vez en un enfoque descendente («Top Down») y ascendente («Bottom Up»).
El enfoque descendente («Top Down»), basado en un análisis de la situación macroeconómica, interviene en el marco de la asignación geográfica de la cartera. Incorpora también, en el marco de la gestión del subfondo, el aspecto reglamentario global y local dentro del cual evolucionan los emisores.
El enfoque ascendente, basado en un análisis crediticio, tiene como objetivo identificar, en el sector financiero, a los emisores y/o emisiones que presenten un valor relativo superior a los demás. El modo de selección se basa en un análisis fundamental de cada emisor que se articula en torno a la evaluación de criterios como:
- la legibilidad de la estrategia de la institución financiera;
- su solvencia; y
- los criterios ESG de la institución financiera.

El subfondo podrá invertir, dentro del límite del 20 % de su patrimonio neto, en títulos emitidos por sociedades financieras domiciliadas en países emergentes. No obstante, estas obligaciones estarán denominadas en una divisa de países considerados desarrollados (EUR, GBP, CHF, USD y JPY).
La adquisición de títulos o IIC denominados en una divisa distinta del subfondo será objeto de una cobertura del riesgo cambiario, independientemente de la divisa de denominación de la acción suscrita por el inversor.
Sin embargo, es posible que persista un riesgo de cambio residual (2 % máximo del patrimonio neto).Asimismo, el gestor implementará una gestión de la sensibilidad del subfondo a los tipos de interés, que podrá oscilar entre 0 y 10.
En los periodos en los que la estrategia de inversión lleve al equipo de gestión a reducir la exposición del subfondo a las obligaciones y/u otros títulos de crédito, con el fin de permitir el cumplimiento del objetivo de gestión, el subfondo podrá estar invertido hasta en un 100 % en títulos negociables a corto plazo y Euro Commercial Papers. Estos instrumentos financieros también podrán utilizarse a título accesorio con fines de inversión de liquidez.
El subfondo no pretende ser prestatario de efectivo. No obstante, puede encontrarse en una posición deudora puntual a razón de las operaciones vinculadas a los flujos del subfondo (inversiones y desinversiones en curso, operaciones de suscripción/reembolso, etc.) dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto.
. Sobre los activos: Renta variable
El subfondo no pretende mantener acciones. No obstante, teniendo en cuenta que el subfondo puede invertir en obligaciones de cualquier rango de subordinación o en obligaciones convertibles o en obligaciones convertibles contingentes, existe la posibilidad de que estos instrumentos se conviertan en acciones a iniciativa del regulador o en el caso, por ejemplo, de que un coeficiente de solvencia caiga por debajo de un umbral generalmente definido por contrato. En caso de conversión en acciones de las obligaciones mantenidas en cartera, el subfondo podrá mantener temporalmente acciones dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto y procederá sin demora a su venta, dando prioridad a los intereses de los partícipes.
Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario: (hasta el 100 % de la cartera)
Características generales:
| Sensibilidad a los tipos de interés: | - | [0 ; +10] |
| --- | --- | --- |
| Zona geográfica de los emisores | Todas las zonas geográficas | 100 % máximo del patrimonio neto |
| Países emergentes | 20 % máximo del patrimonio neto |
| Moneda de denominación de los títulos | Euro | 100 % máximo del patrimonio neto |
| Divisas de la OCDE (para países emergentes: emisiones denominadas solo en: EUR, GBP, CHF, USD y JPY) | 100 % máximo del patrimonio neto |
| Nivel de riesgo de cambio | - | Residual (2 % máximo del patrimonio neto) |

Distribución de la deuda privada/pública:
El subfondo invertirá principalmente y hasta el 100 % del patrimonio neto en deuda privada emitida por sociedades pertenecientes al sector financiero.
Asimismo, el subfondo podrá verse obligado a mantener obligaciones de sociedades financieras garantizadas por un Estado de la OCDE. Por último, el subfondo podrá invertir en títulos de Estados emitidos por un país de la OCDE, especialmente en el marco de la gestión de la liquidez.
Criterios relativos a la calificación y la subordinación:
El subfondo podrá estar expuesto a títulos de renta fija del sector financiero de todo tipo (deuda principal o deuda subordinada) con o sin fecha, de cualquier calidad de emisión y de cualquier rango de subordinación.
El subfondo podrá invertir hasta el 100 % de su patrimonio neto en las llamadas obligaciones High Yield (títulos especulativos con una calificación a largo plazo de Standard & Poor’s o equivalente inferior a BBB-, o con una calificación interna de la sociedad gestora equivalente) o en títulos de calificación de «Investment Grade» (BBB- o superior calificado por Standard & Poor’s o equivalente o con una calificación equivalente de la sociedad gestora) o sin calificación por las agencias de calificación.
La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia. En caso de rebaja de la calificación de un emisor en la categoría de alto rendimiento («High Yield»), la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor.
El subfondo podrá invertir en títulos de crédito de cualquier naturaleza, entre otros, bonos de tipo fijo, variable o revisable; títulos de crédito negociables, bonos de caja, bonos del Tesoro, EMTN y Euro Commercial Papers.
El subfondo podrá invertir, dentro del límite del 20 % de su patrimonio neto, en títulos emitidos por sociedades financieras domiciliadas en países emergentes. No obstante, estas obligaciones estarán denominadas en una divisa de países considerados desarrollados (EUR, GBP, CHF, USD y JPY).
Acciones o participaciones de otras inversiones colectivas de derecho francés u otros OICVM, FIA o fondos deinversión de derecho extranjero
El subfondo podrá invertir hasta el 10 % de su patrimonio en participaciones o acciones de OICVM de derecho francés o extranjero o FIA de derecho francés, independientemente de su clasificación, incluidos los fondos indexados cotizados o de clasificación monetaria o de renta fija.
Dentro de este límite del 10 %, el subfondo podrá invertir asimismo en acciones o participaciones de FIA de derecho extranjero y/o en fondos de inversión de derecho extranjero que respondan a los criterios de admisibilidad normativa.
Estas IIC y fondos de inversión podrán estar gestionados por la sociedad gestora o por una sociedad relacionada.
Divisas
La adquisición de títulos o IIC denominados en una divisa distinta del euro (EUR) será objeto de una cobertura del riesgo cambiario. Sin embargo, es posible que persista un riesgo de cambio residual (2 % máximo del patrimonio neto).
Contratos financieros
Con el fin de cubrir sus activos y/o de lograr su objetivo de gestión, el subfondo podrá recurrir a contratos financieros, negociados en mercados regulados (futuros, opciones cotizadas) o extrabursátiles (opciones, swaps, etc.), dentro del límite del 100 % de su patrimonio neto. En este ámbito, el gestor podrá crear una exposición o una cobertura sintética en índices, sectores de actividad o zonas geográficas. En este sentido, el subfondo podrá adoptar posiciones con el fin de cubrir la cartera contra ciertos riesgos (de tipos de interés, de crédito, de cambio) o de exponerse a algunos riesgos de tipos de interés y de crédito.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.

##### Tipología de mercados en los que se participa:
- Mercados regulados
- Mercados organizados
- Mercados extrabursátiles


##### Riesgos en los que el gestor desea intervenir, a efectos de cobertura y exposición de la cartera:
- Riesgo de tipos de interés
- Riesgo de divisas (únicamente con fines de cobertura)Riesgo de créditoasí como a los componentes de dichos riesgos


##### Naturaleza de las intervenciones, conjunto de las operaciones que deben limitarse al cumplimiento del objetivo de gestión:
- Cobertura
- Exposición
- Arbitraje


##### Naturaleza de los instrumentos utilizados:
- Opciones y futuros: índices financieros, divisas, tasas.
- Opciones sobre contratos a plazo estandarizados
- Cambio a plazo y swaps de divisas.
- Swaps: tipos de interés (tipos de interés fijos o variables de toda índole e inflación), divisas, así como los componentes de dichos activos.
- «Credit Default Swaps» sobre una única empresa o sobre índices
- Opciones de derivados de crédito (CDS) sobre índices
- Total Return SwapsEl subfondo podrá utilizar contratos de divisas a plazo negociados de modo extrabursátil en forma de Total Return Swaps (TRS) sobre bonos, índices de bonos y/o cestas de bonos hasta el 100 % de su patrimonio neto con fines de cobertura o de exposición. La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de dichos contratos será del 25 %.

Las contrapartes de las operaciones de dichos contratos son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo.
Títulos con derivados implícitos
Para cumplir su objetivo de gestión, el subfondo también podrá invertir en instrumentos financieros con derivados implícitos. El subfondo solo podrá invertir en:
- bonos exigibles o negociables;
- bonos convertibles; y
- bonos contingentes convertibles (Coco) hasta el 50 % del patrimonio neto.

Préstamos en efectivo
El subfondo no pretende ser prestatario de efectivo. No obstante, puede encontrarse en una posición deudora puntual a razón de las operaciones vinculadas a los flujos del subfondo (inversiones y desinversiones en curso, operaciones de suscripción/reembolso, etc.) dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto.
Operaciones temporales de adquisición y cesión de títulos
A los efectos de una gestión eficaz de la cartera y sin alejarse de sus objetivos de inversión, el subfondo podrá formalizar operaciones de adquisición temporal de títulos sobre títulos financieros admisibles o instrumentos del mercado monetario, hasta el 100 % de su patrimonio neto. Más concretamente, estas operaciones consistirán en pactos de recompra emitidos sobre títulos de deuda o crédito de países de la zona del euro, y se realizarán en el marco de la gestión de la tesorería y/o de la optimización de los ingresos del subfondo.
La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de esta operación será del 10 % del patrimonio neto.
Las contrapartes de dichas operaciones son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo. Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
La sección de gastos y comisiones contiene información complementaria sobre las remuneraciones de las cesiones y adquisiciones temporales.
Depósitos
El subfondo podrá efectuar depósitos en el depositario hasta un límite máximo del 20 % de su patrimonio neto.
- Inversiones entre subfondosEl subfondo podrá invertir hasta un máximo del 10 % de su patrimonio neto en otro subfondo de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

La inversión global en otros subfondos de la SICAV se limita al 10 % del patrimonio neto.
- Perfil de riesgoSu dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la sociedad gestora. Estos instrumentos estarán bajo la influencia de la evolución y las incertidumbres del mercado.

Los factores de riesgo expuestos a continuación no son de carácter limitativo. Cada inversor deberá analizar el riesgo inherente a cada inversión y deberá forjarse su propia opinión independientemente del Grupo Edmond de Rothschild, basándose, si fuera necesario, en la opinión de asesores especializados en dichas cuestiones a fin de garantizar, principalmente, la adecuación de dicha inversión con respecto a su situación financiera jurídica y a su horizonte de inversión.
Riesgo de pérdida de capital:
El subfondo carece de garantías o protección y, por lo tanto, puede que el capital que se invirtió inicialmente no se recupere al completo, aunque los suscriptores conserven las acciones durante el horizonte de inversión recomendado.
Riesgo asociado a la gestión discrecional:
El estilo de gestión discrecional se basa en la previsión de la evolución de los distintos mercados (renta variable, obligaciones, monetarios, materias primas, divisas). Existe el riesgo de que el subfondo no invierta continuamente en los mercados más competitivos. Por tanto, la rentabilidad del subfondo puede ser inferior al objetivo de gestión y la caída de su valor liquidativo puede conducir a un rendimiento negativo.
Riesgo de crédito:
El riesgo principal relacionado con los títulos de crédito y/o los instrumentos del mercado monetario, como bonos del Tesoro (BTF y BTAN) o títulos negociables a corto plazo, es el de incumplimiento por parte del emisor, es decir, el impago de los intereses y/o la omisión de reembolso del capital. El riesgo de crédito también está vinculado a la degradación de un emisor. El partícipe deberá tener en cuenta que el valor liquidativo del subfondo puede variar a la baja en caso de que se registre una pérdida total en un instrumento financiero tras el incumplimiento de un emisor. La presencia de títulos de crédito directamente o a través de IIC en la cartera expone el subfondo a efectos de la variación de la calidad del crédito.
Riesgo de crédito relacionado con la inversión en valores especulativos:
El subfondo puede invertir en emisiones de sociedades cuya calificación sea inferior a la categoría de inversión
«Investment Grade» según una agencia de calificación (calificada por debajo de BBB- según Standard & Poor’s o equivalente) o con una calificación interna de la sociedad gestora equivalente. Estas emisiones corresponden a valores especulativos donde el incumplimiento del emisor es más elevado. Este subfondo deberá, por tanto, considerarse en parte como especulativo y destinado especialmente a inversores conscientes de los riesgos inherentes a las inversiones en estos valores. Así pues, la utilización de valores de «alto rendimiento/High Yield» (valores especulativos donde el riesgo de incumplimiento del emisor es más elevado) podrá entrañar un mayor riesgo de deterioro del valor liquidativo.
Riesgo de tipos de interés:
La exposición a productos de tipos de interés (títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario) hace que el subfondo sea sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés. El riesgo de tipos de interés representa una posible caída del valor del título y, por tanto, del valor liquidativo del subfondo en caso de variación de la curva de tipos.
Riesgo vinculado a la inversión en mercados emergentes:
El subfondo podrá estar expuesto a mercados emergentes. Además de los riesgos propios de cada una de las sociedades emisoras, existen riesgos exógenos, especialmente en estos mercados. Por otra parte, los inversores deberán tener en cuenta que las condiciones de funcionamiento y de supervisión de estos mercados pueden apartarse de los estándares que prevalecen en los grandes centros internacionales. En consecuencia, la inversión ocasional en dichos títulos puede aumentar el nivel de riesgo de la cartera. Los movimientos de caída del mercado pueden ser más importantes y pueden ocurrir antes que en los países desarrollados, por lo que el valor liquidativo podrá disminuir de manera más destacada y rápida. Por último, las sociedades mantenidas en cartera pueden tener a un Estado como accionista.
Riesgo de cambio:
El capital puede exponerse a riesgos de cambio cuando los títulos o inversiones que lo forman están denominados en una divisa distinta a la del subfondo. El riesgo de cambio corresponde al riesgo de caída del curso de cambio de la divisa de cotización de los instrumentos financieros en la cartera, en comparación con la divisa de referencia del subfondo, el euro, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo.
Riesgo inherente a las acciones:
El valor de una acción puede evolucionar en función de factores propios de la sociedad emisora, pero también en función de factores exógenos, políticos o económicos. Las variaciones de los mercados de acciones y las variaciones de los mercados de obligaciones convertibles, cuya evolución está en parte relacionada con la de las acciones subyacentes, pueden provocar variaciones importantes del patrimonio neto que pueden afectar de manera negativa al rendimiento del valor liquidativo del subfondo.
Riesgos relativos a la participación en contratos financieros y de contraparte:
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo. El riesgo de contraparte surge cuando el subfondo recurre a contratos financieros negociados OTC y/o a operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones exponen potencialmente el subfondo a un riesgo de incumplimiento por parte de una de sus contrapartes y, en ese caso, a una caída de su valor liquidativo.
Riesgo de liquidez:
Los mercados en los cuales interviene el subfondo pueden verse afectados ocasionalmente por una falta de liquidez. Estas condiciones de mercado pueden afectar a las condiciones de precios según las cuales el subfondo puede terminar liquidando, iniciando o modificando posiciones.
Riesgo sectorial:
El subfondo presenta un riesgo sectorial debido a su inversión en valores del mismo sector de actividad: el sector financiero. La caída de este mercado provocará una reducción del valor liquidativo
Riesgo vinculado a los derivados:
El subfondo podrá contratar instrumentos financieros a plazo (derivados).
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo.
Riesgo asociado a las divisas de las acciones denominadas en una divisa distinta de la del subfondo:
El titular, suscriptor de otras divisas distintas a la divisa de referencia del subfondo (euro), está expuesto al riesgo de cambio, en caso de que este no esté cubierto. El valor de los activos del subfondo puede bajar si el tipo de cambio varía, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo del subfondo.
Riesgos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de títulos y los Total Return Swaps:
La utilización de operaciones de financiación sobre títulos y los contratos de divisas sobre el rendimiento global, así como la gestión de sus garantías pueden conllevar ciertos riesgos específicos, como los riesgos operativos o el riesgo de conservación. De este modo, el recurso a estas operaciones puede conllevar un efecto negativo sobre el valor liquidativo del subfondo.
Riesgo jurídico:
Se trata del riesgo de redacción inadecuada de los contratos celebrados con las contrapartes en las operaciones de adquisición y de cesión temporales de títulos, así como en los contratos de divisas sobre el rendimiento global.
Riesgos vinculados a los bonos convertibles contingentes (Coco):
Los bonos Coco son títulos de crédito subordinados emitidos por las entidades de crédito o las compañías de seguros o reaseguros, elegibles en sus fondos propios reglamentarios y que presentan la especificidad de ser convertibles en acciones, o cuyo valor nominal pueda reducirse (mecanismo denominado «amortización») en caso de que se produzca un «elemento desencadenante» («Trigger»), previamente definido en el folleto. Un Coco incluye una opción de conversión en acciones por iniciativa del emisor en caso de deterioro de su situación económica. Además del riesgo de crédito y de los tipos inherentes a las obligaciones, la activación de la opción de conversión puede provocar una bajada del valor de los Coco superior a la que registren las otras obligaciones clásicas del emisor. Según las condiciones fijadas por el Coco afectado, algunos eventos desencadenantes pueden provocar una depreciación permanente a cero de la inversión principal y/o de los intereses devengados o una conversión de la obligación en acción.
Riesgo vinculado al umbral de conversión de los Coco:
El umbral de conversión de un Coco depende del ratio de solvencia de su emisor. Se trata del acontecimiento que determina la conversión del bono en acción ordinaria. Cuanto más débil sea el ratio de solvencia, mayor será la probabilidad de conversión.
Riesgo de pérdida o suspensión del cupón:
En función de las características de los bonos Coco, el pago de los cupones es discrecional y puede ser anulado o suspendido por el emisor en cualquier momento y durante un periodo indeterminado.
Riesgo de intervención de una autoridad reguladora en el momento de «falta de viabilidad»:
Una autoridad reguladora determina en todo momento y de forma discrecional que una entidad «no es viable», es decir, que el banco emisor necesita la ayuda de las autoridades públicas para evitar que el emisor se vuelva insolvente, entre en quiebra, o no sea capaz de pagar la mayor parte de su deuda en el momento de su vencimiento
o de continuar con sus actividades e impone o solicita la conversión de los bonos convertibles contingentes en acciones en circunstancias ajenas a la voluntad del emisor.
Riesgo de inversión de la estructura de capital:
Al contrario de la jerarquía convencional del capital, los inversores en Coco pueden experimentar una pérdida de capital que no afecte a los titulares de acciones. En algunos escenarios, los titulares de Coco experimentarán pérdidas antes que los titulares de las acciones.
Riesgo de aplazamiento del reembolso:
La mayoría de los Coco se emiten en forma de instrumentos de duración perpetua, que solo son reembolsables a niveles predeterminados con la aprobación de la autoridad competente. No se puede suponer que los Coco perpetuos se reembolsarán en la fecha de reembolso. Los Coco son una forma de capital permanente. Es posible que el inversor no reciba la devolución del capital como estaba previsto en la fecha de reembolso o en cualquier fecha acordada.
Riesgo de liquidez:
En ciertas circunstancias, puede ser difícil encontrar un comprador de Coco y es posible que el vendedor se vea obligado a aceptar un descuento considerable en el valor esperado del bono para poder venderlo.
Riesgo de sostenibilidad:
Se trata de todo acontecimiento o estado medioambiental, social o de gobernanza que, de ocurrir, pudiera surtir un efecto material negativo real o posible sobre el valor de la inversión. Las inversiones del fondo están expuestas al riesgo de sostenibilidad, que podría provocar un impacto material negativo en el valor del fondo. Por lo tanto, el gestor identifica y analiza los riesgos de sostenibilidad como parte de su política y sus decisiones de inversión.
Riesgos relacionados con los criterios ESG:
La inclusión de criterios ESG y de sostenibilidad en el proceso de inversión puede excluir valores de determinados emisores por razones ajenas a la inversión. Como resultado, es posible que algunas oportunidades de mercado que estén disponibles para fondos que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad no lo estén para el subfondo, y que la rentabilidad del subfondo sea, en ocasiones, mejor o peor que la de los fondos comparables que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad. La selección de activos puede basarse, en parte, en un proceso de calificación ESG propio o en listas de exclusión, que se basan también en datos de terceros. La falta de definiciones y etiquetas comunes o armonizadas que incorporen criterios ESG y de sostenibilidad a nivel de la Unión Europea puede llevar a los gestores a adoptar diferentes enfoques a la hora de definir los objetivos ESG y determinar que los fondos que gestionan han alcanzado dichos objetivos. Esto también implica que puede ser difícil comparar las estrategias que incorporan criterios ESG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones aplicadas a las inversiones seleccionadas pueden, en cierta medida, ser subjetivas o basarse en indicadores que pueden compartir el mismo nombre, pero cuyos significados subyacentes son diferentes.
Los inversores deben tener en cuenta que el valor subjetivo que pueden asignar o no a determinados tipos de criterios ESG puede diferir considerablemente de la metodología del gestor financiero. La falta de definiciones armonizadas también puede dar lugar a que ciertas inversiones no se beneficien de regímenes fiscales o créditos preferenciales, ya que los criterios ESG se evalúan de forma diferente a la prevista inicialmente.
- Garantía o protecciónNo procede.
- Suscriptores interesados y perfil del inversor habitualAcciones A EUR, A CHF (H), A USD (H), B EUR y B USD (H): toda clase de suscriptores.

Acciones CR EUR, CR GBP (H), CR USD (H) y CRD EUR: toda clase de suscriptores; estas acciones podrán comercializarse a inversores minoristas (no profesionales o profesionales de opción) exclusivamente en los siguientes casos:
- Suscripción en el marco de un consejo independiente facilitado por un asesor financiero o una entidad financiera regulada.
- Suscripción en el marco de un consejo no independiente, que disponga de un acuerdo específico que no autorice a recibir ni conservar retrocesiones.
- Suscripción por parte de una entidad financiera regulada en nombre de su cliente en el marco de una orden de gestión.

Además de los gastos de administración cobrados por la sociedad gestora, cada asesor financiero o entidad financiera regulada podrá cobrar gastos de gestión o asesoría a cada inversor interesado. La sociedad gestora no es una parte interesada de dichos acuerdos.
Las acciones no están registradas para su comercialización en todos los países. Por lo tanto, no están abiertas a suscripción para los inversores minoristas en todas las jurisdicciones.
Acciones I EUR: personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, así como de todos los accionistas que se hayan suscrito en el subfondo antes del 20/07/2018.
Acciones I CHF (H), J EUR, I USD (H), N EUR, NC EUR y OC EUR: personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, así como de todos los accionistas que se hayan suscrito en el subfondo antes del 19/10/2018.
Acciones K EUR, J USD (H) y J GBP (H): personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, así como de todos los accionistas que se hayan suscrito en el subfondo antes del 12/02/2019. Acciones R EUR: toda clase de suscriptores, especialmente destinada a ser comercializada por distribuidores seleccionados a tal efecto por la sociedad gestora.
Este subfondo va dirigido especialmente a inversores que deseen optimizar sus inversiones en renta fija mediante una gestión activa de instrumentos de crédito por parte de empresas o instituciones del sector financiero, al tiempo que se tienen en cuenta los riesgos a los que se exponen. Los inversores deberán tener en cuenta los riesgos inherentes a este tipo de títulos, como los descritos en la sección «Perfil de riesgo».
La persona encargada de garantizar que se respetan los criterios relativos a la capacidad de los suscriptores o compradores y que estos últimos reciben la información necesaria es a quien se confía la realización efectiva de la comercialización de la SICAV.
Las acciones de este subfondo no se han registrado ni se registrarán en Estados Unidos en aplicación de la Ley de valores (Securities Act) de 1933, en su versión modificada, ni han sido admitidas en virtud de ninguna ley estadounidense. Estas acciones no deberán ofertarse, venderse ni transferirse a Estados Unidos (incluidos sus territorios y posesiones) ni beneficiar, directa o indirectamente, a ninguna Persona estadounidense (en el sentido del Reglamento S de la Ley de valores de 1933).
El subfondo podrá suscribir participaciones o acciones de fondos objetivo que puedan participar en ofertas de nuevas emisiones de valores estadounidenses («OPV estadounidenses») o bien participar directamente en ofertas públicas de venta estadounidenses («OPV estadounidenses»). La autoridad que regula la industria financiera en Estados Unidos (FINRA, por sus siglas en inglés), de conformidad con las normas 5130 y 5131 de la FINRA (las Normas), ha establecido prohibiciones acerca de la admisibilidad de ciertas personas para participar en la atribución de OPV estadounidenses. Por lo tanto, se excluye de participación a los beneficiarios reales de las cuentas cuando sean profesionales del sector de los servicios financieros (incluidos, entre otros, el propietario o el empleado de una sociedad miembro de la FINRA o un gestor de fondos) (Personas restringidas), o un directivo o un consejero de una sociedad estadounidense o no estadounidense que pueda ejercer actividades relacionadas con una sociedad miembro de la FINRA (Personas interesadas). El subfondo no se podrá ofrecer ni vender en beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según se define en la «Regulación S», ni de los inversores que las Normas de la FINRA consideren Personas restringidas o Personas interesadas. En caso de duda acerca de su condición, el inversor debe solicitar el asesoramiento de su asesor jurídico.
El importe razonable para invertir en este subfondo depende de su situación personal. Para determinarlo, se recomienda al accionista solicitar el asesoramiento de un profesional para diversificar su inversión y determinar la parte de la cartera financiera o de su patrimonio que invertirá en el subfondo, valorando especialmente el horizonte de inversión recomendado, la exposición a los riesgos mencionada, su patrimonio personal, sus necesidades y sus propios objetivos. En cualquier caso, es imprescindible para todo accionista diversificar suficientemente su cartera para no estar expuesto únicamente a los riesgos de este subfondo.
Duración del horizonte de inversión recomendado: superior a 3 años
- Modalidades de determinación de asignación del resultado

| Sumas distribuibles | Acciones «A USD (H)», «A EUR», «A CHF (H)», «CR EUR», «CR GBP (H)», «CR USD (H)», «R EUR», «I EUR», «I CHF (H)», «I USD (H)», «K EUR», «N EUR» y «NC EUR» | Acciones «B USD (H)», «B EUR», «CRD EUR», «J EUR», «J GBP (H)» y «J USD (H)» | Acciones «OC EUR» |
| --- | --- | --- | --- |
| Asignación del resultado neto | Capitalización | Distribución | Mixto (capitalización y/o distribución y/o aplazamiento por decisión de la sociedad gestora) |
| Asignación de las plusvalías o minusvalías netas realizadas | Capitalización | Capitalización (total o parcial) o Distribución (total o parcial) o Aplazamiento (total o | Capitalización (total o parcial) o Distribución (total o parcial) o Aplazamiento (total o |

|  |  | parcial), conforme al criterio de la sociedad gestora. | parcial), conforme al criterio de la sociedad gestora. |
| --- | --- | --- | --- |

En lo relativo a las acciones de distribución y las acciones mixtas, la sociedad gestora del subfondo puede decidir la distribución de uno o varios dividendos a cuenta con base en las situaciones certificadas por el auditor.
- Frecuencia de distribuciónAcciones de capitalización: no aplicableAcciones de distribución y acciones mixtas: anual con posibilidad de plazos. El pago de sumas distribuibles se lleva a cabo dentro de un plazo máximo de cinco meses a partir del cierre del ejercicio y en un plazo de un mes en el caso de los dividendos a cuenta a partir de la fecha de la situación certificada por el auditor.
- Características de las accionesEl subfondo cuenta con veinte categorías de acciones: acciones «A CHF (H)», «A EUR», «A USD (H)», «B EUR»,«B USD (H)», «CR GBP (H)», «CR EUR», «CR USD (H)», «CRD EUR», «I CHF (H)», «I EUR», «I USD (H)», «JGBP (H)», «J EUR», «J USD (H)», «K EUR», «N EUR», «NC EUR», «OC EUR» y «R EUR».

La acción «A CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «A EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «A USD (H)» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «B EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «B USD (H)» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «CR EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «CR GBP (H)» está denominada en libras esterlinas y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «CR USD (H)» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «CRD EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «I CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «I EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «I USD (H)» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «J EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «J GBP (H)» está denominada en libras esterlinas y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «J USD (H)» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «K EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «N EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «NC EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «OC EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «R EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
- Modalidades de suscripción y reembolsoFecha y periodicidad del valor liquidativo:Diariamente, a excepción de los días festivos y de los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S.A.).

Valor liquidativo inicial:
| Acción A CHF (H):	106,34 CHF |
| --- |
| Acción A EUR:	136,77 € Acción A USD (H):	116,32 USD Acción B EUR:	127,78 € Acción B USD (H):	100 USD |
| Acción CR EUR:	95,91 € |
| Acción CR GBP (H):	97,25 GBP |

| Acción CR USD (H):	100 USD |
| --- |
| Acción CRD EUR:	100 € Acción I CHF (H):	108,15 CHF |
| Acción I EUR:	176,72 € |
| Acción I USD (H):	122,96 USD |
| Acción J EUR:	101,14 € Acción J GBP (H):	100 GBP |
| Acción J USD (H):	100 USD |
| Acción K EUR:	98,83 € |
| Acción N EUR:	1143,31 € |
| Acción NC EUR:	101,28 € |
| Acción OC EUR:	93,08 € Acción R EUR:	98,67 € |

Importe mínimo de suscripción inicial:
| Acción A CHF (H):	Una acción Acción A EUR:	Una acción Acción A USD (H):	Una acción |
| --- |
| Acción B EUR:	Una acción Acción B USD (H):	Una acción |
| Acción CR EUR:	Una acción Acción CR GBP (H):	Una acción Acción CR USD (H):	Una acción |
| Acción CRD EUR:	Una acción Acción I CHF (H):	500 000 francos suizos |
| Acción I EUR:	500 000 € |
| Acción I USD (H):	500 000 USD |
| Acción J EUR:	500 000 € Acción J GBP (H):	500 000 libras esterlinas |
| Acción J USD (H):	500 000 USD |
| Acción K EUR:	500 000 € |
| Acción N EUR:	10 000 000 € |
| Acción NC EUR:	10 000 000 € |
| Acción OC EUR:	10 000 000 € Acción R EUR:	Una acción |

| Acción A CHF (H):	Una milésima de acción Acción A EUR:	Una milésima de acción Acción A USD (H):	Una milésima de acción |
| --- |
| Acción B EUR:	Una milésima de acción Acción B USD (H):	Una milésima de acción |
| Acción CR EUR:	Una milésima de acción Acción CR GBP (H): Una milésima de acción Acción CR USD (H):  Una milésima de acción |
| Acción CRD EUR:	Una milésima de acción Acción I CHF (H):	Una milésima de acción |
| Acción I EUR:	Una milésima de acción |
| Acción I USD (H):	Una milésima de acción Acción J EUR:	Una milésima de acción Acción J GBP (H):	Una milésima de acción |
| Acción J USD (H):	Una milésima de acción |
| Acción K EUR:	Una milésima de acción |
| Acción N EUR:	Una milésima de acción |
| Acción NC EUR:	Una milésima de acción |
| Acción OC EUR:	Una milésima de acción |

Cantidad mínima de suscripciones subsiguientes:
Acción R EUR:	Una milésima de acción Condiciones de suscripción y de reembolso:
Las órdenes se ejecutan de acuerdo con la tabla a continuación.
Los procedimientos de suscripción y reembolso se expresan en días hábiles. D es el día del establecimiento del valor liquidativo:
| Centralización de órdenes de suscripción | Centralización de órdenes de reembolso | Fecha de ejecución de la orden | Publicación del valor liquidativo | Liquidación de las suscripciones | Liquidación de los reembolsos |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| D antes de las 12:30 h | D antes de las 12:30 h | D | D+1 | D+3 | D+3* |

*En caso de disolución del subfondo, los reembolsos se liquidarán en un plazo máximo de cinco días hábiles.
La sociedad gestora ha establecido un método para ajustar el valor liquidativo del subfondo mutuo llamado «Swing Pricing». Este mecanismo se detalla en la Parte VII del folleto: «Normas de valoración del activo».

##### Dispositivo de limitación de reembolsos (gates):
La sociedad gestora podrá implementar el dispositivo denominado gates, que permite repartir las solicitudes de reembolso de los accionistas del subfondo entre varios valores liquidativos si superan un determinado umbral, cuando circunstancias excepcionales así lo requieran y si los intereses de los accionistas o del público lo exigen.
Descripción del método:
La sociedad gestora podrá decidir no ejecutar todos los reembolsos sobre un mismo valor liquidativo cuando se alcance el umbral objetivamente predeterminado sobre un valor liquidativo. Para determinar el nivel de dicho umbral, la sociedad gestora tendrá en cuenta la frecuencia de cálculo del valor liquidativo del subfondo, la orientación de la gestión del subfondo y la liquidez de los activos de la cartera.
En el caso del subfondo, la sociedad gestora podrá aplicar la limitación de reembolsos cuando se alcance el umbral del 5 % del patrimonio neto. Al tratarse de un subfondo con varias clases de acciones, el umbral de activación será idéntico para todas sus clases de acciones. Este umbral del 5 % se aplica a los reembolsos centralizados para la totalidad del activo del subfondo, y no específicamente a las clases de acciones del subfondo.
El umbral de activación gates es la relación entre:
- La diferencia entre el importe total de los reembolsos y el importe total de las suscripciones en una misma fecha de centralización.
- El patrimonio neto del subfondo.

Cuando las solicitudes de reembolso superen el umbral de activación de gates, el subfondo podrá, no obstante, decidir atender las solicitudes de reembolso que superen el límite especificado y, por tanto, ejecutar algunas o todas las órdenes que podrían estar bloqueadas.
A modo de ejemplo, si el total de solicitudes de reembolso de acciones representa el 10 % del patrimonio neto del subfondo, y el umbral de activación está fijado en el 5 % del patrimonio neto, la SICAV podrá decidir atender las solicitudes de reembolso hasta el 8 % del patrimonio neto (y, por tanto, ejecutar el 80 % de las solicitudes de reembolso en lugar del 50 % si aplicara estrictamente la limitación del 5 %).
La duración máxima de la aplicación del dispositivo de limitación de los reembolsos se fija en 20 valores liquidativos en 3 meses.
Procedimientos de información a los partícipes:
En caso de activación del mecanismo gates, los accionistas del subfondo serán informados por cualquier medio a través del sitio web https://funds.edram.com.
Los accionistas del subfondo cuyas órdenes de reembolso no se hayan ejecutado serán informados al respecto a la mayor brevedad posible.
Tratamiento de las órdenes no ejecutadas:
Durante el periodo de aplicación del mecanismo gates, las órdenes de reembolso se ejecutarán en las mismas proporciones para los accionistas del subfondo que hayan solicitado un reembolso sobre el mismo valor liquidativo.
La fracción no ejecutada de la orden de reembolso aplazada de este modo no tendrá prioridad sobre las solicitudes de reembolso posteriores. Las fracciones de las órdenes de reembolso no ejecutadas y aplazadas automáticamente no podrán ser revocadas por los accionistas del subfondo.
Casos de exención del mecanismo gates:
Las operaciones de suscripción y reembolso, por el mismo número de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo y para el mismo accionista o beneficiario efectivo (las llamadas operaciones de ida y vuelta) no están
sujetas a gates. Esta exclusión también se aplica a cualquier cambio de una clase de acciones a otra clase de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo, por el mismo importe y para el mismo accionista o beneficiario efectivo.
Las suscripciones y reembolsos de acciones «A CHF (H)», «A EUR», «A USD (H)», «B EUR», «B USD (H)», «CR GBP (H)», «CR EUR», «CR USD (H)», «CRD EUR», «I CHF (H)», «I EUR», «I USD (H)», «J GBP (H)», «J EUR»,
«J USD (H)», «K EUR», «N EUR», «NC EUR», «OC EUR» y «R EUR» se ejecutan por importe o en acciones o en milésimas de acciones.
El paso de una categoría de acciones a otra de este subfondo o de otro subfondo de la SICAV se considera fiscalmente como una operación de reembolso seguida de una nueva suscripción. Por consiguiente, el régimen fiscal aplicable a cada suscriptor depende de las disposiciones fiscales aplicables a la situación particular del suscriptor y/o de la jurisdicción de inversión de la SICAV. En caso de duda, se recomienda a todos los suscriptores que consulten a su asesor para conocer el régimen fiscal que les corresponde.
En caso de que las órdenes se trasmitan a las entidades encargadas de la recepción de las órdenes de suscripción y reembolso, los partícipes deberán tener en cuenta que la hora límite de centralización de las órdenes se aplica a la centralizadora Edmond de Rothschild (France). En consecuencia, las otras entidades designadas podrán aplicar su propia hora límite, anterior a la mencionada anteriormente, para poder transmitir las órdenes dentro del plazo a Edmond de Rothschild (France).
Lugar y modo de publicación del valor liquidativo:
El valor liquidativo del subfondo está disponible en la sociedad gestora:
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 París Cedex 08
- Gastos y comisionesComisiones de suscripción y reembolso:Las comisiones de suscripción y reembolso incrementan el precio de suscripción abonado por el inversor o reducen el precio del reembolso. Las comisiones atribuidas al subfondo sirven para compensar los gastos soportados por este con objeto de la inversión o desinversión de los activos confiados. Las comisiones no atribuidas revierten en la sociedad gestora, el comercializador, etc.

| Gastos por cuenta del inversor, cargados en el momento de suscripción o reembolso | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Comisión de suscripción no atribuida al subfondo EdR SICAV – Financial Bonds | Valor liquidativo x Número de acciones | Acción A CHF (H): 1 % como máximo |
| Acción A EUR: 1 % como máximo |
| Acción A USD (H): 1 % como máximo |
| Acción B EUR: 1 % como máximo |
| Acción B USD (H): 1 % como máximo |
| Acción CR EUR: 1 % como máximo |
| Acción CR GBP (H): 1 % como máximo |
| Acción CR USD (H): 1 % como máximo |
| Acción CRD EUR: 1 % como máximo |
| Acción I CHF (H): No procede |
| Acción I EUR: No procede |
| Acción I USD (H): No procede |
| Acción J EUR: No procede |
| Acción J GBP (H): No procede |
| Acción J USD (H): No procede |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción N EUR: No procede |
| Acción NC EUR: No procede |
| Acción OC EUR: No procede |
| Acción R EUR: 1 % como máximo |
| Comisión de suscripción atribuida al subfondo EdR SICAV – Financial Bonds | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso no atribuida al subfondo EdR SICAV – Financial Bonds | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso atribuida al subfondo EdR SICAV – Financial Bonds | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |

Gastos de funcionamiento y de gestión:
Estos gastos cubren todos los gastos facturados directamente al subfondo, a excepción de los gastos de transacción.
Los gastos de transacción incluyen los gastos de intervención (corretaje, impuestos locales, etc.) y la comisión de movimiento, según el caso, que puede ser percibida principalmente por el depositario y la sociedad gestora.
A los gastos de funcionamiento y de gestión se pueden sumar:
- una comisión de rentabilidad superior;
- comisiones de movimientos facturados al subfondo; y
- gastos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de valores, según el caso.

La Sociedad gestora podrá abonar como remuneración una parte de los gastos de gestión financiera de la IIC a intermediarios tales como sociedades de inversión, compañías de seguros, sociedades gestoras, intermediarios de comercialización, distribuidores o plataformas de distribución con los que se haya firmado un acuerdo en relación con la distribución o la inversión de las acciones de la IIC o la conexión con otros inversores. Esta remuneración es variable y depende de la relación comercial establecida con el intermediario y de la mejora de la
calidad del servicio prestado al cliente que el beneficiario de dicha remuneración pueda justificar. Dicha remuneración podrá ser fija o calcularse sobre la base de los activos netos suscritos que resulten de la participación del intermediario. El intermediario puede ser o no miembro del grupo Edmond de Rothschild. Cada intermediario comunicará al cliente, de acuerdo con las normativas aplicables, toda la información pertinente sobre los costes y los honorarios y su remuneración.
Para obtener más información sobre los gastos efectivamente facturados al inversor, véase el Documento de datos fundamentales para el inversor.
| Gastos facturados a la SICAV | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Gastos de gestión financiera | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF (H): máximo del 1,15 %, impuestos incluidos |
| Acción A EUR: máximo del 1,15 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD (H): máximo del 1,15 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 1,15 %, impuestos incluidos |
| Acción B USD (H): máximo del 1,15 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 0,80 %, impuestos incluidos |
| Acción CR GBP (H): máximo del 0,80 %, impuestos incluidos |
| Acción CR USD (H): máximo del 0,80 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR: máximo del 0,80 %, impuestos incluidos |
| Acción I CHF (H): máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD (H): máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR: máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción J GBP (H): máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción J USD (H): máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 0,75 %, impuestos incluidos |
| Acción N EUR: máximo del 0,40 %, impuestos incluidos |
| Acción NC EUR: máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción OC EUR: máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción R EUR: máximo del 1,40 %, impuestos incluidos |
| Gastos administrativos externos a la sociedad gestora*, en particular los gastos de depositario, valorador y auditor, etc. | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción A EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción B USD (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción CR GBP (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción CR USD (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción I CHF (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |

|  |  | Acción I EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| --- | --- | --- |
| Acción I USD (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción J GBP (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción J USD (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción N EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción NC EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción OC EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción R EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Proveedores que reciben comisiones por movimientos: El depositario: entre el 0 % y el 50 % La sociedad gestora: entre el 50 % y el 100 % | Cargo por cada operación | Sobre las transacciones: máximo del 0,24 %, impuestos incluidos, para las transacciones, excluidas las acciones, y un máximo del 0,60 %, impuestos incluidos, para las transacciones con acciones e instrumentos financieros asimilados. Sobre la percepción de cupones: máximo del 1,20 %, impuestos incluidos. |
| Comisión de rentabilidad superior (1) | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF (H): 20 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial (cubierto en CHF) y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en CHF), con cupones reinvertidos. |
| Acción A EUR: 20 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en EUR), con cupones reinvertidos. |
| Acción A USD (H): 20 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial (cubierto en USD) y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en USD), con cupones reinvertidos. |
| Acción B EUR: 20 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en EUR), con cupones reinvertidos. |
| Acción B USD (H): 20 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial (cubierto en USD) y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en USD), con cupones reinvertidos. |

|  |  | Acción CR EUR: 20 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en EUR), con cupones reinvertidos. |
| --- | --- | --- |
| Acción CR GBP (H): 20 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial (cubierto en GBP) y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en GBP), con cupones reinvertidos. |
| Acción CR USD (H): 20 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial (cubierto en USD) y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en USD), con cupones reinvertidos. |
| Acción CRD EUR: 20 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial y en un 20 % por el ICE BofABofA Contingent Capital (cubierto en EUR), con cupones reinvertidos. |
| Acción I CHF (H): 20 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial (cubierto en CHF) y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en CHF), con cupones reinvertidos. |
| Acción I EUR: 20 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en EUR), con cupones reinvertidos. |
| Acción I USD (H): 20 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial (cubierto en USD) y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en USD), con cupones reinvertidos. |
| Acción J EUR: 20 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en EUR), con cupones reinvertidos. |
| Acción J GBP (H): 20 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial (cubierto en GBP) y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital, con cupones reinvertidos. |

|  |  | Acción J USD (H): 20 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial (cubierto en USD) y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en USD), con cupones reinvertidos. |
| --- | --- | --- |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción N EUR: 20 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en EUR), con cupones reinvertidos. |
| Acción NC EUR: No procede |
| Acción OC EUR: No procede |
| Acción R EUR: 20 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en EUR), con cupones reinvertidos. |

En esta actividad, la sociedad gestora no ha optado por el IVA.
*En el caso de un aumento de los gastos administrativos externos para la sociedad gestora igual o inferior al 0,10 % anual, impuestos incluidos, la sociedad gestora informará a los accionistas del subfondo por cualquier medio. En caso de un aumento de más del 0,10 % anual, impuestos incluidos, se informará a los accionistas de una manera particular con la posibilidad de recomprar sus acciones de forma gratuita.
(1) Comisión de rentabilidad superior
Se pagarán comisiones de rentabilidad superior a la sociedad gestora según las siguientes modalidades:
Índice de referencia: índice compuesto en un 80 % por el ICE BofA Euro Financial y en un 20 % por el ICE BofA Contingent Capital (cubierto en EUR).
La comisión de rentabilidad superior se calcula comparando la rentabilidad de las acciones del subfondo con la de un activo indizado de referencia. El activo indizado de referencia reproduce la rentabilidad del índice de referencia ajustado según suscripciones, reembolsos y, si procede, dividendos.
Siempre que las acciones superen la rentabilidad de su índice de referencia, se aplicará una provisión del 20 % a la rentabilidad superior.
En caso de que las acciones del subfondo superen la rentabilidad de su índice de referencia, aunque esta sea negativa, se podrá aplicar una comisión de rentabilidad superior durante el periodo de referencia.
Se podrá aplicar una comisión de rentabilidad superior en caso de que la rentabilidad absoluta de la acción generada durante el periodo de referencia sea negativa.
Las comisiones de rentabilidad superior se provisionarán en cada cálculo del valor liquidativo.
En caso de reembolso de las acciones, la parte proporcional de la comisión de rentabilidad superior correspondiente a las acciones reembolsadas se revertirá a la sociedad gestora.
En caso de rentabilidad inferior, la provisión de la comisión de rentabilidad superior se reajusta mediante una reversión de provisiones limitadas a un máximo de las dotaciones.
El periodo de referencia para el cálculo de la comisión de rentabilidad superior se cerrará en la fecha del último valor liquidativo del mes de septiembre.
Esta comisión de rentabilidad superior se paga anualmente después del cálculo del último valor liquidativo del periodo de referencia.
El periodo de referencia será como mínimo de un año. El primer periodo de referencia estará comprendido entre la fecha de creación de la acción y la primera fecha de finalización del periodo de referencia para cumplir el criterio de plazo mínimo de un año.
Al final del periodo de referencia, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia durante el periodo de referencia, la comisión no se pagará y el periodo de referencia se prorrogará un año. El periodo de referencia podrá prorrogarse cuatro veces.
Al final de un periodo de referencia de 5 años o más, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia, el periodo de referencia no se prorrogará. A continuación se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará cuando haya finalizado el último.
Al final de un periodo de referencia:
- Si la diferencia entre el VL de la acción y su VL objetivo es positiva, se pagará una comisión de rentabilidad. Este VL se convertirá en el nuevo VL de referencia.
- Si la diferencia entre el VL de la acción y su VL objetivo es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad.
- Cuando el periodo de referencia de la acción sea inferior a 5 años, este se prorrogará un año. En este caso, el VL de referencia no cambiará.
- Cuando el periodo de referencia sea superior o igual a 5 años, habrá terminado y el VL al final de dicho periodo se convertirá en el nuevo VL de referencia.

Método de cálculo
Importe de la provisión = MÁX. (0; VL (t) – VL objetivo (t)) × tasa de comisión de rentabilidad superior VL (t): valor liquidativo en la fecha t
VL de referencia: último valor liquidativo del periodo de referencia anterior Fecha de referencia: fecha del VL de referencia
VL objetivo (t) = VL de referencia × (valor del índice de referencia en la fecha t/valor del índice de referencia en la fecha de referencia) ajustado según las suscripciones, los reembolsos y los dividendos.
Ejemplos:
En los siguientes ejemplos se presupone que no hay suscripciones, reembolsos ni dividendos.
Ejemplo 1:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 105 | 95 |
| VL | 100 | 101 | 99 |
| Base de cálculo: VL – VL objetivo |  | -4 | 4 |

| Periodo | Rentabilid ad acumulad a de la acción* | Rentabilid ad acumulad a del índice* | Rentabilid ad relativa acumulad a* | Rentabilid ad de la acción durante el último año | Rentabilid ad del índice durante el último año | Rentabilid ad relativa durante el último año | Percepción de la comisión** | Periodo renovado/prorrogado |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | No | Prorrogación |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Sí | Renovación |

*Desde el inicio del periodo de referencia
**De rentabilidad superior
Periodo 0-1: el VL al final del periodo de referencia es inferior al VL objetivo (101 frente a 105, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de -4). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia inicial de un año se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: el VL al final del periodo de referencia es superior al VL objetivo (99 frente a 95, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de 4). La rentabilidad absoluta desde el inicio del periodo de referencia es negativa (VL al final del periodo de referencia: 99 < VL al inicio del periodo de referencia: 100). Se pagará una comisión de rentabilidad superior, que se calcula en función de la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (4). Su importe es igual a esta base de cálculo multiplicada por la tasa de comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 99.
Ejemplo 2:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| VL | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Base de cálculo: VL – VL objetivo |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado/prorrogado |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | No | Prorrogación |

| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | No | Prorrogación |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | No | Prorrogación |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | No | Prorrogación |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | No | Renovación |

*Desde el inicio del periodo de referencia
**De rentabilidad superior
Periodos 0-1 y 0-2: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (VL > VL de referencia), pero la rentabilidad relativa es negativa (VL < VL objetivo). No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año al final del primer año y un año más al final del segundo. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-3: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (5) y la rentabilidad relativa generada durante el año es positiva (4), pero la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (0-3) es negativa (-1). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-4: la rentabilidad relativa durante el periodo de referencia es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia se prorrogará de nuevo un año más por cuarta y última vez. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-5: la rentabilidad relativa durante el periodo es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia se renovará, aunque ya se haya prorrogado 4 veces. Se establecerá un nuevo VL de referencia en 107.
Ejemplo 3:
| PERIODO |
| --- |
| VL OBJETIVO | 100 | 104 | 98 |  |
| VL | 100 | 102 | 106 |  |
| BASE DE CÁLCULO: VL – VL OBJETIVO |  | -2 | 8 |  |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado/prorrogado |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | No | Prorrogación |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Sí | Renovación |

Periodo 0-1: rentabilidad absoluta positiva, pero rentabilidad inferior de -2 (102-104) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: rentabilidad absoluta positiva y rentabilidad superior de 8 (106-98). Por lo tanto, se cobrará una comisión de rentabilidad superior con una base de cálculo de 8. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 106.
Los gastos relacionados con la investigación en virtud del artículo 314-21 del Reglamento General de la AMF pueden facturarse a la SICAV hasta un máximo de 0,01 % de su patrimonio neto.
Toda retrocesión de los gastos de gestión de las IIC y fondos de inversión subyacentes soportados por el subfondo EdR SICAV – Financial Bonds se reinvertirá en el subfondo. La tasa de gastos de gestión de las IIC y de los fondos de inversión subyacentes se apreciará teniendo en cuenta las posibles retrocesiones percibidas por el subfondo.
A título excepcional para una operación concreta, en la medida en que un subdepositario se vea obligado a cargar una comisión por movimientos no contemplada en las modalidades anteriores, se especificará la descripción de la operación y las comisiones por movimientos facturadas en el informe de gestión de la SICAV.
Para más información, los accionistas pueden consultar el informe anual de la SICAV. Procedimiento de elección de intermediarios:
De conformidad con el Reglamento General de la AMF, la sociedad gestora ha implementado una «Política de Mejor Selección/Mejor ejecución» de los intermediarios y las contrapartes.
El objetivo de esta política es seleccionar, en función de distintos criterios predefinidos, los negociadores y los intermediarios cuya política de ejecución permitirá garantizar el mejor resultado posible durante la ejecución de las órdenes. La Política de Edmond de Rothschild Asset Management (France) se encuentra disponible en su sitio web: www.edram.fr.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos,así como en cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero:
Las operaciones de cesión con pacto de recompra se realizan por intermediación de Edmond de Rothschild (France) en las condiciones de mercado aplicables en el momento de su celebración.
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por la operación benefician íntegramente al subfondo.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de Total Return Swaps (TRS), así comoen cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero:
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por dichas operaciones se asignan íntegramente al subfondo.
EdR SICAV – Tricolore Rendement
- Fecha de creaciónEl subfondo fue aprobado por la Autoridad de los mercados financieros el 7 de diciembre de 2018. El subfondo se creó el 8 de marzo de 2019 mediante la fusión y absorción del siguiente FI:-	Edmond de Rothschild Tricolore Rendement constituido el 4 de diciembre de 1998.
- Código ISIN

| Acción A EUR: | FR0010588343 |
| --- | --- |
| Acción A USD: | FR0010998179 |
| Acción B EUR: | FR0010588350 |
| Acción I EUR: | FR0010594325 |
| Acción K EUR: | FR0010705145 |
| Acción R EUR: | FR0010594333 |

- Régimen fiscal específicoAdmisible para el PEA.
- ClasificaciónRenta variable de los países de la zona del euro.
- Nivel de exposición en otros OICVM, FIA y fondos de inversión de derecho extranjeroHasta el 10 % del patrimonio neto.
- Objetivo de gestiónEl objetivo del subfondo, en un horizonte de inversión recomendado superior a cinco años, es lograr una rentabilidad superior a la de su índice de referencia, el SBF 120 (NR), por medio de la inversión en sociedades principalmente francesas cuyas características de valoración indiquen que son susceptibles de registrar una buena rentabilidad.

Estas sociedades se seleccionarán sobre la base de un análisis en el que se combinarán la rentabilidad financiera y el cumplimiento de criterios extrafinancieros.
El subfondo está gestionado de forma activa, lo que significa que el gestor toma las decisiones de inversión con vistas a alcanzar el objetivo y la política de inversión del subfondo. Dicha gestión activa comprende la toma de decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, los sesgos sectoriales y el nivel global de exposición al mercado. El universo de inversión del subfondo está compuesto por todos los valores franceses con una capitalización bursátil superior a 300 millones de euros que han sido objeto de un análisis extrafinanciero.
- Índice de referenciaEl objetivo de gestión no se expresa en función de un índice de referencia. No obstante, a título informativo, la rentabilidad del subfondo podrá compararse a la del índice SBF 120, dividendos netos reinvertidos, expresado en euros para las acciones emitidas en euros, y en dólares estadounidenses para las acciones emitidas en dólares estadounidenses. Se trata del índice representativo de las ciento veinte mayores capitalizaciones de la Bolsa de París.

El administrador EURONEXT (sitio web: www.euronext.com/fr) del índice de referencia SBF 120 figura en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA.
De conformidad con el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, la sociedad gestora tiene un procedimiento para controlar los índices de referencia utilizados que describe las medidas que deben aplicarse en caso de cambios sustanciales en un índice o cese del suministro de ese índice.
- Estrategia de inversión. Estrategias utilizadas:El subfondo lleva a cabo una gestión activa de selección de acciones («stock-picking») cotizadas dentro de un universo de valores mayoritariamente franceses.

Las acciones europeas representarán al menos un 75 % del patrimonio, del cual, un mínimo del 65 % serán acciones de la zona del euro. El conjunto de acciones procedentes de países distintos de Francia no excederá el 25 % del patrimonio neto. La exposición del subfondo a acciones de fuera de la zona del euro no podrá superar el 10 % del patrimonio neto. Las acciones se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros.
El universo de inversión de la cartera (universo de partida) está compuesto por todos los valores franceses con una capitalización bursátil superior a 300 millones de euros. Asimismo, el subfondo invertirá al menos el 10 % de su patrimonio neto en acciones de microempresas, pymes y grandes empresas francesas cotizadas. Se trata de empresas con una plantilla inferior a 5000 empleados y con un volumen de negocios anual inferior a 1500 millones de euros o un balance total inferior a 2000 millones de euros. Asimismo, la capitalización bursátil de estas empresas es inferior a 2000 millones de euros o ha sido inferior a dicha cantidad en el cierre de al menos uno de los cuatro ejercicios fiscales anteriores.
A continuación, se analizan en detalle todos los valores que componen el universo de inversión de la cartera (universo inicial).
El universo de inversión se reducirá eliminando el 20 % de los emisores menos idóneos.
La filosofía de gestión del subfondo tiene como objetivo invertir en empresas que orienten sus elecciones estratégicas y operativas hacia la búsqueda de rentabilidad global —a la vez económica y financiera, social, de gobierno y medioambiental— dentro del respeto y la confianza de sus partes interesadas, tanto internas como externas.
La selección de los valores se basa en el uso combinado de criterios financieros para seleccionar los valores con perspectivas de crecimiento significativas, unos rendimientos satisfactorios o una infravaloración importante, en opinión del equipo de gestores, y criterios extrafinancieros para cumplir los requisitos de inversión socialmente responsable.
Análisis de los criterios financieros:
El universo de títulos en el que se encuentra invertido el subfondo se compone de acciones de sociedades cuya capitalización es, fundamentalmente, superior a 300 millones de euros.
La utilización de informes de analistas externos está encaminada a ayudar al gestor a orientar su propio estudio en torno a un número reducido de títulos incluidos en el universo de inversión. La selección de los analistas externos también es objeto de un proceso de selección definido por la sociedad gestora.
Los títulos seleccionados de este modo se someten entonces a un análisis cualitativo y cuantitativo. En particular, el gestor seleccionará los siguientes valores:
- valores con altos rendimientos netos (dividendo neto por acción / cotización del título);
- valores de crecimiento con un crecimiento de la cifra de negocios y de los resultados;
- valores con descuento en relación con el universo de referencia en los siguientes ratios: Cotización del título / Patrimonio neto reevaluado por acción, Cotización del título / Flujo de caja por acción, Cotización del título / Beneficio neto por acción (BPA).

Análisis de los criterios extrafinancieros
Este análisis permite seleccionar valores de acuerdo con una tabla de calificación ESG específica para la sociedad gestora, que clasifica los títulos de acuerdo con los criterios de naturaleza ambiental, sociales y de gobierno que se detallan a continuación:
Medio ambiente: consumo de energía, emisiones de gases de efecto invernadero, agua, residuos, contaminación, estrategia de gestión medioambiental, impacto ecológico;
Social: calidad del empleo, gestión de recursos humanos, impacto social, salud y seguridad;
Gobierno: estructura de los órganos de gobierno, política de remuneración, auditoría y control interno, intereses de los accionistas.
El modelo de calificación ISR se construyó:
- de acuerdo con el enfoque de Best-in-Universe, es decir, para favorecer a las empresas más exitosas sin importar la calificación financiera, el tamaño o el sector; y
- con ponderaciones diferenciadas de los tres pilares ESG por sector de actividad según sus desafíos específicos: de hecho, a los tres pilares extrafinancieros se les asigna una ponderación más o menos de acuerdo con el sector considerado, lo que resulta en una ponderación diferente para cada uno de los tres pilares. Por ejemplo, una empresa química estará más preocupada por el problema ambiental, mientras que una sociedad en el sector de servicios empresariales verá una mayor ponderación dada a los factores sociales.

Para determinar si la empresa analizada incorpora las características de la empresa responsable y sostenible definidas por la sociedad gestora, esta última lleva a cabo un estudio que resulta en una calificación ESG interna en una escala de siete graduaciones que van desde AAA a CCC. La calificación es la suma de los resultados obtenidos en los diversos criterios ambientales, sociales y de gestión empresarial de la tabla de calificación determinada por los analistas.
A falta de calificación interna, el gestor podrá emplear una calificación ESG otorgada por el proveedor de calificación externo utilizado por la Sociedad gestora.
La metodología de calificación utilizada por la agencia de calificación externa contratada por la Sociedad gestora puede diferir del enfoque metodológico empleado para calcular las calificaciones propias. El gestor selecciona principalmente en la cartera valores con calificación propia. En términos generales, el gestor es responsable de seleccionar aquellos valores que cumplan los criterios extrafinancieros que mejor se adapten al enfoque de la sociedad gestora.
Tras aplicar este proceso, el universo de inversión se reducirá en un 20 % al eliminar las peores calificaciones extrafinancieras.
Además, el gestor se compromete a excluir de la cartera a las empresas cuya actividad esté directamente relacionada con el carbón térmico y metalúrgico. Una vez que se disponga de los datos pertinentes, también se excluirá a las empresas de distribución, transporte y producción de equipos y de servicios, cuando el 33 % de su facturación provenga de clientes cuya actividad esté directamente relacionada con el carbón térmico y metalúrgico.
En caso de que la rebaja de la calificación ESG externa de un emisor afecte a los límites ESG de la cartera, la Sociedad gestora realiza un análisis detallado de este emisor para determinar si puede conservarse o si, por el contrario, debe venderse con la mayor brevedad y en interés de los titulares.
Asimismo, el proceso de selección de valores también incluye un filtro negativo para excluir a las empresas que contribuyen a la producción de armas controvertidas, de conformidad con lo establecido en las convenciones internacionales sobre la materia. También se excluye a las empresas cuya actividad está relacionada con el carbón térmico y el tabaco, de acuerdo con la política de exclusión de Edmond de Rothschild Asset Management (France), que se puede consultar en su sitio web. Dicho filtro negativo contribuye a reducir el riesgo de sostenibilidad.
El subfondo promueve criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en virtud del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, conocido también por el acrónimo inglés SFDR, y está sujeto al riesgo de sostenibilidad, tal como se define en el perfil de riesgo del folleto.
El subfondo integra el riesgo de sostenibilidad y tiene en cuenta las principales incidencias adversas en sus decisiones de inversión.
En el marco de su metodología propia de análisis ESG, Edmond de Rothschild Asset Management (France) usa los datos disponibles para tener en cuenta la proporción en que puede cumplir o respetar la taxonomía dentro del volumen de negocios verde o de las inversiones con fines ecológicos. Consideramos las cifras publicadas por las empresas o estimadas por los proveedores. El impacto ambiental siempre se tiene en cuenta, según las especificidades de cada sector. También se pueden analizar la huella de carbono en los ámbitos correspondientes, la estrategia climática de la empresa y los objetivos de reducción de los gases de efecto invernadero, así como el valor añadido de los productos y servicios en términos medioambientales, el diseño ecológico, etc.
El principio de «no causar un perjuicio significativo» se aplica solo a las inversiones subyacentes al producto financiero que tengan en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles. Las inversiones subyacentes a la parte restante de este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
Debido a la actual falta de datos fiables que permitan evaluar la idoneidad de las inversiones o su adecuación al Reglamento de Taxonomía, en este momento el subfondo no puede calcular de forma completa y precisa las inversiones subyacentes calificadas como sostenibles desde el punto de vista medioambiental. Esta cifra se expresaría como un porcentaje mínimo de adecuación, según la interpretación estricta del artículo 3 del Reglamento de Taxonomía de la UE.
Actualmente, el subfondo no tiene por objeto realizar inversiones que contribuyan a los objetivos ambientales de mitigación de los efectos del cambio climático y/o adaptación al cambio climático.
Así, el porcentaje de adecuación de las inversiones al Reglamento de Taxonomía es actualmente del 0 %.
El gestor identifica los problemas financieros y extrafinancieros de las empresas en cartera que pueden ser objeto de medidas de compromiso y diálogo verificables. Estas acciones permiten maximizar el potencial de apreciación adicional en el mercado bursátil como consecuencia de dicho compromiso, apoyando la dinámica financiera o extrafinanciera de las empresas.
En función de las previsiones del gestor sobre la evolución de los mercados de renta variable, con el fin de dinamizar o proteger la rentabilidad, el subfondo podrá:
- invertir en obligaciones convertibles francesas denominadas en EUR negociadas en un mercado regulado europeo dentro de los límites del 0 % al 25 % del patrimonio neto y, con sujeción a ese mismo límite en obligaciones convertibles extranjeras, un máximo del 10 %. Estas obligaciones convertibles (sin restricciones de calificación o de duración) se seleccionan en función del rendimiento previsto y de la correlación con las acciones subyacentes;
- recurrir a contratos de futuros u opciones, negociados en mercados organizados o regulados dentro del límite de una vez el patrimonio neto;
- recurrir a contratos de opciones sobre acciones negociados en mercados organizados o regulados, dentro del límite del 25 % del patrimonio neto, para reducir la volatilidad de la renta variable.

Todos estos títulos se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros antes mencionados.
. Sobre los activos: Renta variable:
La cartera está expuesta permanentemente, al menos en un 75 %, a las acciones emitidas por sociedades cuya capitalización es, fundamentalmente, superior a 300 millones de euros, y otros títulos similares que se negocian en un mercado europeo. Además de las acciones y otros títulos asimilados negociados en un mercado regulado europeo, el subfondo también podrá invertir hasta un 25 % de su patrimonio neto fuera de Francia. La exposición del subfondo a acciones de fuera de la zona del euro no podrá superar el 10 % del patrimonio neto.
Las acciones se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros antes mencionados.
Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario:
La exposición global de la cartera a títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario podrá representar como máximo un 25 % de la cartera para gestionar la tesorería.
Los instrumentos se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros antes mencionados.
El patrimonio del subfondo en el marco de la gestión de tesorería podrá incluir instrumentos de deuda u obligaciones denominados en euros. Estos instrumentos, que cuentan con una duración residual inferior a tres meses, se emitirán sin restricciones de reparto de deuda pública/privada emitida por Estados soberanos, instituciones similares o por entidades con una calificación a corto plazo equivalente o superior a A2 según Standard & Poor’s, o con una calificación equivalente otorgada por otra agencia independiente o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente.
La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia. En caso de rebaja de la calificación de un valor en la categoría de alto rendimiento («High Yield»), es decir, de aquellos valores especulativos que presentan el mayor riesgo de incumplimiento del emisor (valores con una calificación inferior a BBB- o cuya calificación a corto plazo es inferior o equivalente a A-3 según Standard & Poor’s o una agencia equivalente, o con una calificación interna equivalente de la sociedad gestora), la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis detallado para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor para cumplir el objetivo de calificación.
Acciones o participaciones de otras inversiones colectivas de derecho francés u otros OICVM, FIA o fondos deinversión de derecho extranjero:
El subfondo podrá invertir hasta el 10 % de su patrimonio en participaciones o acciones de OICVM de derecho francés o extranjero o FIA de derecho francés, independientemente de su clasificación, con el fin de diversificar la exposición a otras clases de activos como los fondos indexados cotizados, y de clasificación monetaria o de renta fija para invertir especialmente las posiciones de tesorería.
Dentro de este límite del 10 %, el subfondo podrá invertir asimismo en acciones o participaciones de FIA de derecho extranjero y/o en fondos de inversión de derecho extranjero que respondan a los criterios de admisibilidad normativa.
Estas IIC y fondos de inversión podrán estar gestionados por la sociedad gestora o por una sociedad relacionada. Las participaciones o acciones de las IIC seleccionadas no serán objeto de un análisis extrafinanciero.
Instrumentos derivados:
Con fines de cobertura y/o de exposición, sin buscar una sobreexposición, y dentro del límite del 100 % de su patrimonio, el subfondo podrá recurrir a contratos financieros negociados en mercados franceses organizados, regulados (futuros, opciones cotizadas) o extrabursátiles (opciones, swaps, contratos de cambio a plazo, etc.). En este sentido, el subfondo podrá tomar posiciones con el fin de cubrir la cartera frente a determinados riesgos (acciones, divisas).
Los contratos de opciones y de futuros se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros antes mencionados.
El subfondo no utilizará swaps de rentabilidad total.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
Títulos que integran derivados:
El subfondo podrá invertir, de conformidad con su estrategia de inversión, en bonos convertibles franceses denominados en euros que se negocien en un mercado regulado europeo hasta el límite del 25 % del patrimonio neto y, dentro de ese mismo límite del 0 % al 25 % del patrimonio neto, en bonos convertibles extranjeros, un máximo del 10 %.
El subfondo podrá invertir, con carácter temporal, en bonos suscritos derivados de una operación sobre los valores.
Los instrumentos se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros antes mencionados.
Depósitos:
No procede.
Préstamos en efectivo:
El subfondo no pretende ser prestatario de efectivo. No obstante, puede encontrarse en una posición deudora puntual a razón de las operaciones vinculadas a los flujos del subfondo (inversiones y desinversiones en curso, operaciones de suscripción/reembolso, etc.) dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto.
Operaciones temporales de adquisición y cesión de títulos:
No procede.
- Inversiones entre subfondosEl subfondo podrá invertir hasta un máximo del 10 % de su patrimonio neto en otro subfondo de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

La inversión global en otros subfondos de la SICAV se limita al 10 % del patrimonio neto.
- Perfil de riesgoSu dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la sociedad gestora. Estos instrumentos estarán bajo la influencia de la evolución y las incertidumbres del mercado.

Los factores de riesgo expuestos a continuación no son de carácter limitativo. Cada inversor deberá analizar el riesgo inherente a cada inversión y deberá forjarse su propia opinión independientemente del Grupo Edmond de Rothschild, basándose, si fuera necesario, en la opinión de asesores especializados en dichas cuestiones a fin de garantizar, principalmente, la adecuación de dicha inversión con respecto a su situación financiera jurídica y a su horizonte de inversión.
Riesgo de pérdida de capital:
El subfondo carece de garantías o protección y, por lo tanto, puede que el capital que se invirtió inicialmente no se recupere al completo, aunque los suscriptores conserven las acciones durante el horizonte de inversión recomendado.
Riesgo asociado a la gestión discrecional:
El estilo de gestión discrecional se basa en la previsión de la evolución de los distintos mercados (renta variable, obligaciones, monetarios, materias primas, divisas). Existe el riesgo de que el subfondo no invierta continuamente en los mercados más competitivos. Por tanto, la rentabilidad del subfondo puede ser inferior al objetivo de gestión y la caída de su valor liquidativo puede conducir a un rendimiento negativo.
Riesgo de crédito:
El riesgo principal relacionado con los títulos de crédito y/o los instrumentos del mercado monetario, como bonos del Tesoro (BTF y BTAN) o títulos negociables a corto plazo, es el de incumplimiento por parte del emisor, es decir, el impago de los intereses y/o la omisión de reembolso del capital. El riesgo de crédito también está vinculado a la degradación de un emisor. El partícipe deberá tener en cuenta que el valor liquidativo del subfondo puede variar a la baja en caso de que se registre una pérdida total en un instrumento financiero tras el incumplimiento de un emisor. La presencia de títulos de crédito directamente o a través de IIC en la cartera expone el subfondo a los efectos de la variación de la calidad del crédito.
Riesgo de crédito relacionado con la inversión en valores especulativos:
El subfondo puede invertir en emisiones de sociedades cuya calificación sea inferior a la categoría de inversión
«Investment Grade» según una agencia de calificación (calificada por debajo de BBB- según Standard & Poor’s o equivalente) o con una calificación interna de la sociedad gestora equivalente. Estas emisiones corresponden a valores especulativos donde el incumplimiento del emisor es más elevado. Este subfondo deberá, por tanto, considerarse en parte como especulativo y destinado especialmente a inversores conscientes de los riesgos inherentes a las inversiones en estos valores. Así pues, la utilización de valores de «alto rendimiento/High Yield» (valores especulativos donde el riesgo de incumplimiento del emisor es más elevado) podrá entrañar un mayor riesgo de deterioro del valor liquidativo.
Riesgo de tipos de interés:
La exposición a productos de tipos de interés (títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario) hace que el subfondo sea sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés. El riesgo de tipos de interés representa una posible caída del valor del título y, por tanto, del valor liquidativo del subfondo en caso de variación de la curva de tipos.
Riesgo de cambio:
El capital puede exponerse a riesgos de cambio cuando los títulos o inversiones que lo forman están denominados en una divisa distinta a la del subfondo. El riesgo de cambio corresponde al riesgo de caída del curso de cambio de la divisa de cotización de los instrumentos financieros en la cartera, en comparación con la divisa de referencia del subfondo, el euro, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo.
Riesgo inherente a las acciones:
El valor de una acción puede evolucionar en función de factores propios de la sociedad emisora, pero también en función de factores exógenos, políticos o económicos. Las variaciones de los mercados de acciones y las variaciones de los mercados de obligaciones convertibles, cuya evolución está en parte relacionada con la de las acciones subyacentes, pueden provocar variaciones importantes del patrimonio neto que pueden afectar de manera negativa al rendimiento del valor liquidativo del subfondo.
Riesgos relativos a la participación en contratos financieros y de contraparte:
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo. El riesgo de contraparte surge cuando el subfondo recurre a contratos financieros negociados OTC y/o a operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones exponen potencialmente el subfondo a un riesgo de incumplimiento por parte de una de sus contrapartes y, en ese caso, a una caída de su valor liquidativo.
Riesgo de liquidez:
Los mercados en los cuales interviene el subfondo pueden verse afectados ocasionalmente por una falta de liquidez. Estas condiciones de mercado pueden afectar a las condiciones de precios según las cuales el subfondo puede terminar liquidando, iniciando o modificando posiciones.
Riesgo vinculado a los derivados:
El subfondo podrá contratar instrumentos financieros a plazo (derivados).
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo.
Riesgo asociado a las divisas de las acciones denominadas en una divisa distinta de la del subfondo:
El titular, suscriptor de otras divisas distintas a la divisa de referencia del subfondo (euro), está expuesto al riesgo de cambio, en caso de que este no esté cubierto. El valor de los activos del subfondo puede bajar si el tipo de cambio varía, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo del subfondo.
Riesgo vinculado a las pequeñas y medianas capitalizaciones:
Los títulos de sociedades de pequeñas o medianas capitalizaciones bursátiles pueden ser considerablemente menos líquidos y más volátiles que los de sociedades que tengan una capitalización bursátil importante. Por tanto, el valor liquidativo del subfondo puede evolucionar de manera más rápida y con grandes amplitudes.
Riesgo de sostenibilidad:
Se trata de todo acontecimiento o estado medioambiental, social o de gobernanza que, de ocurrir, pudiera surtir un efecto material negativo real o posible sobre el valor de la inversión. Las inversiones del fondo están expuestas al riesgo de sostenibilidad, que podría provocar un impacto material negativo en el valor del fondo. Por lo tanto, el gestor identifica y analiza los riesgos de sostenibilidad como parte de su política y sus decisiones de inversión.
Riesgos relacionados con los criterios ESG:
La inclusión de criterios ESG y de sostenibilidad en el proceso de inversión puede excluir valores de determinados emisores por razones ajenas a la inversión. Como resultado, es posible que algunas oportunidades de mercado que estén disponibles para fondos que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad no lo estén para el subfondo, y que la rentabilidad del subfondo sea, en ocasiones, mejor o peor que la de los fondos comparables que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad. La selección de activos puede basarse, en parte, en un proceso de calificación ESG propio o en listas de exclusión, que se basan también en datos de terceros. La falta de definiciones
y etiquetas comunes o armonizadas que incorporen criterios ESG y de sostenibilidad a nivel de la Unión Europea puede llevar a los gestores a adoptar diferentes enfoques a la hora de definir los objetivos ESG y determinar que los fondos que gestionan han alcanzado dichos objetivos. Esto también implica que puede ser difícil comparar las estrategias que incorporan criterios ESG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones aplicadas a las inversiones seleccionadas pueden, en cierta medida, ser subjetivas o basarse en indicadores que pueden compartir el mismo nombre, pero cuyos significados subyacentes son diferentes. Los inversores deben tener en cuenta que el valor subjetivo que pueden asignar o no a determinados tipos de criterios ESG puede diferir considerablemente de la metodología del gestor financiero. La falta de definiciones armonizadas también puede dar lugar a que ciertas inversiones no se beneficien de regímenes fiscales o créditos preferenciales, ya que los criterios ESG se evalúan de forma diferente a la prevista inicialmente.
- Garantía o protecciónNo procede.
- Suscriptores interesados y perfil del inversor habitualAcciones A EUR, A USD y B EUR: toda clase de suscriptores.

Acciones I EUR y K EUR: personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros.
Acciones R EUR: toda clase de suscriptores, especialmente destinada a ser comercializada por distribuidores seleccionados a tal efecto por la sociedad gestora.
Este subfondo va dirigido especialmente a inversores que deseen dinamizar sus ahorros a través de mercados de acciones fundamentalmente franceses. Los inversores deberán tener en cuenta los riesgos inherentes a este tipo de títulos, como los descritos en la sección «Perfil de riesgo».
Las acciones de este subfondo no se han registrado ni se registrarán en Estados Unidos en aplicación de la Ley de valores (Securities Act) de 1933, en su versión modificada, ni han sido admitidas en virtud de ninguna ley estadounidense. Estas acciones no deberán ofertarse, venderse ni transferirse a Estados Unidos (incluidos sus territorios y posesiones) ni beneficiar, directa o indirectamente, a ninguna Persona estadounidense (en el sentido del Reglamento S de la Ley de valores de 1933).
El subfondo podrá suscribir participaciones o acciones de fondos objetivo que puedan participar en ofertas de nuevas emisiones de valores estadounidenses («OPV estadounidenses») o bien participar directamente en ofertas públicas de venta estadounidenses («OPV estadounidenses»). La autoridad que regula la industria financiera en Estados Unidos (FINRA, por sus siglas en inglés), de conformidad con las normas 5130 y 5131 de la FINRA (las Normas), ha establecido prohibiciones acerca de la admisibilidad de ciertas personas para participar en la atribución de OPV estadounidenses. Por lo tanto, se excluye de participación a los beneficiarios reales de las cuentas cuando sean profesionales del sector de los servicios financieros (incluidos, entre otros, el propietario o el empleado de una sociedad miembro de la FINRA o un gestor de fondos) (Personas restringidas), o un directivo o un consejero de una sociedad estadounidense o no estadounidense que pueda ejercer actividades relacionadas con una sociedad miembro de la FINRA (Personas interesadas). El subfondo no se podrá ofrecer ni vender en beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según se define en la «Regulación S», ni de los inversores que las Normas de la FINRA consideren Personas restringidas o Personas interesadas. En caso de duda acerca de su condición, el inversor debe solicitar el asesoramiento de su asesor jurídico.
El importe razonable para invertir en este subfondo depende de su situación personal. Para determinarlo, se recomienda al accionista solicitar el asesoramiento de un profesional para diversificar su inversión y determinar la parte de la cartera financiera o de su patrimonio que invertirá en el subfondo, valorando especialmente el horizonte de inversión recomendado, la exposición a los riesgos mencionada, su patrimonio personal, sus necesidades y sus propios objetivos. En cualquier caso, es imprescindible para todo accionista diversificar suficientemente su cartera para no estar expuesto únicamente a los riesgos de este subfondo.
Duración del horizonte de inversión recomendado: superior a 5 años
- Modalidades de determinación de asignación del resultado

| Sumas distribuibles | Acciones «A USD», «A EUR», «R EUR», «I EUR», y «K EUR» | Acciones «B EUR» |
| --- | --- | --- |
| Asignación del resultado neto | Capitalización | Distribución |
| Asignación de las plusvalías o minusvalías netas realizadas | Capitalización | Capitalización (total o parcial) o Distribución (total o parcial) o |

|  |  | Aplazamiento (total o parcial), conforme al criterio de la sociedad gestora. |
| --- | --- | --- |

En lo relativo a las acciones de distribución, la sociedad gestora del subfondo puede decidir la distribución de uno o varios dividendos a cuenta con base en las situaciones certificadas por el auditor.
- Frecuencia de distribuciónAcciones de capitalización: no aplicableAcciones de distribución: anual con posibilidad de plazos. El pago de sumas distribuibles se lleva a cabo dentro de un plazo máximo de cinco meses a partir del cierre del ejercicio y en un plazo de un mes en el caso de los dividendos a cuenta a partir de la fecha de la situación certificada por el auditor.
- Características de las accionesEl subfondo cuenta con seis categorías de acciones: acciones «A EUR», «A USD», «B EUR», «I EUR», «K EUR» y «R EUR».

La acción «A EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «A USD» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «B EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «I EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «K EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «R EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
- Modalidades de suscripción y reembolsoFecha y periodicidad del valor liquidativo:Diariamente, a excepción de los días festivos y de los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S.A.).

Valor liquidativo inicial:
| Acción A EUR:	330,56 € Acción A USD:	108,00 USD |
| --- |
| Acción B EUR:	204,28 € |
| Acción I EUR:	147,42 € |
| Acción K EUR:	181,05 € Acción R EUR:	172,23 € |

Importe mínimo de suscripción inicial:
| Acción A EUR:	Una acción Acción A USD:	Una acción |
| --- |
| Acción B EUR:	Una acción |
| Acción I EUR:	500 000 € |
| Acción K EUR:	500 000 € Acción R EUR:	Una acción |

Cantidad mínima de suscripciones subsiguientes:
| Acción A EUR:	Una milésima de acción Acción A USD:	Una milésima de acción |
| --- |
| Acción B EUR:	Una milésima de acción |
| Acción I EUR:	Una milésima de acción |
| Acción K EUR:	Una milésima de acción Acción R EUR:	Una milésima de acción |

Condiciones de suscripción y de reembolso:
Las órdenes se ejecutan de acuerdo con la tabla a continuación.
Los procedimientos de suscripción y reembolso se expresan en días hábiles. D es el día del establecimiento del valor liquidativo:
| Centralización de órdenes de suscripción | Centralización de órdenes de reembolso | Fecha de ejecución de la orden | Publicación del valor liquidativo | Liquidación de las suscripciones | Liquidación de los reembolsos |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| D antes de las 12:30 h | D antes de las 12:30 h | D | D+1 | D+3 | D+3* |

*En caso de disolución del subfondo, los reembolsos se liquidarán en un plazo máximo de cinco días hábiles.
La sociedad gestora ha establecido un método para ajustar el valor liquidativo del subfondo mutuo llamado «Swing Pricing». Este mecanismo se detalla en la Parte VII del folleto: «Normas de valoración del activo».
Las suscripciones y los reembolsos de acciones se ejecutan en importe, en acciones o en milésimas de acciones.

##### Dispositivo de limitación de reembolsos (gates):
La sociedad gestora podrá implementar el dispositivo denominado gates, que permite repartir las solicitudes de reembolso de los accionistas del subfondo entre varios valores liquidativos si superan un determinado umbral, cuando circunstancias excepcionales así lo requieran y si los intereses de los accionistas o del público lo exigen.
Descripción del método:
La sociedad gestora podrá no ejecutar todos los reembolsos sobre un mismo valor liquidativo cuando se alcance el umbral objetivamente predeterminado sobre un valor liquidativo. Para determinar el nivel de dicho umbral, la sociedad gestora tendrá en cuenta la frecuencia de cálculo del valor liquidativo del subfondo, la orientación de la gestión del subfondo y la liquidez de los activos de la cartera.
En el caso del subfondo, la sociedad gestora podrá aplicar la limitación de reembolsos cuando se alcance el umbral del 10 % del patrimonio neto. Al tratarse de un subfondo con varias clases de acciones, el umbral de activación será idéntico para todas sus clases de acciones. Este umbral del 10 % se aplica a los reembolsos centralizados para la totalidad del activo del subfondo, y no específicamente a las clases de acciones del subfondo.
El umbral de activación de gates es la relación entre:
- La diferencia entre el importe total de los reembolsos y el importe total de las suscripciones en una misma fecha de centralización.
- El patrimonio neto del subfondo.

Cuando las solicitudes de reembolso superen el umbral de activación de gates, el subfondo podrá, no obstante, atender las solicitudes de reembolso que superen el límite especificado y, por tanto, ejecutar algunas o todas las órdenes que podrían estar bloqueadas.
A modo de ejemplo, si el total de las solicitudes de reembolso de acciones representa el 15 % del patrimonio neto del subfondo, y el umbral de activación está fijado en el 10 % del patrimonio neto, la SICAV podrá decidir atender las solicitudes de reembolso hasta el 12 % del patrimonio neto (y, por tanto, ejecutar el 80 % de las solicitudes de reembolso en lugar del 67 % si aplicara estrictamente la limitación del 10 %).
La duración máxima de la aplicación del dispositivo de limitación de los reembolsos se fija en 20 valores liquidativos en 3 meses.
Procedimientos de información a los titulares:
En caso de activación del mecanismo de gates, los accionistas del subfondo serán informados por cualquier medio a través del sitio web https://funds.edram.com.
Los accionistas del subfondo cuyas órdenes de reembolso no se hayan ejecutado serán informados al respecto a la mayor brevedad posible.
Tratamiento de las órdenes no ejecutadas:
Durante el periodo de aplicación del mecanismo de gates, las órdenes de reembolso se ejecutarán en las mismas proporciones para los accionistas del subfondo que hayan solicitado un reembolso sobre el mismo valor liquidativo.
La fracción no ejecutada de la orden de reembolso aplazada de este modo no tendrá prioridad sobre las solicitudes de reembolso posteriores. Las fracciones de las órdenes de reembolso no ejecutadas y aplazadas automáticamente no podrán ser revocadas por los accionistas del subfondo.
Casos de exención del mecanismo de gates:
Las operaciones de suscripción y reembolso, por el mismo número de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo y para el mismo accionista o beneficiario efectivo (las llamadas operaciones de ida y vuelta) no están sujetas a gates. Esta exclusión también se aplica a cualquier cambio de una clase de acciones a otra clase de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo, por el mismo importe y para el mismo accionista o beneficiario efectivo.
El paso de una categoría de acciones a otra de este subfondo o de otro subfondo de la SICAV se considera fiscalmente como una operación de reembolso seguida de una nueva suscripción. Por consiguiente, el régimen fiscal aplicable a cada suscriptor depende de las disposiciones fiscales aplicables a la situación particular del suscriptor y/o de la jurisdicción de inversión del subfondo. En caso de duda, se recomienda a todos los suscriptores que consulten a su asesor para conocer el régimen fiscal que les corresponde.
En caso de que las órdenes se trasmitan a las entidades encargadas de la recepción de las órdenes de suscripción y reembolso, los partícipes deberán tener en cuenta que la hora límite de centralización de las órdenes se aplica a la centralizadora Edmond de Rothschild (France). En consecuencia, las otras entidades designadas podrán aplicar su propia hora límite, anterior a la mencionada anteriormente, para poder transmitir las órdenes dentro del plazo a Edmond de Rothschild (France).
Lugar y modo de publicación del valor liquidativo:
El valor liquidativo del subfondo está disponible en la sociedad gestora:
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 París Cedex 08
- Gastos y comisionesComisiones de suscripción y reembolso:Las comisiones de suscripción y reembolso incrementan el precio de suscripción abonado por el inversor o reducen el precio del reembolso. Las comisiones atribuidas al subfondo sirven para compensar los gastos soportados por este con objeto de la inversión o desinversión de los activos confiados. Las comisiones no atribuidas revierten en la sociedad gestora, el comercializador, etc.

| Gastos por cuenta del inversor, cargados en el momento de suscripción o reembolso | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Comisión de suscripción no atribuida al subfondo Tricolore Rendement | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Acción A EUR: 3 % como máximo |
| Acción A USD: 3 % como máximo |
| Acción B EUR: 3 % como máximo |
| Acción I EUR: No procede |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción R EUR: 3 % como máximo |
| Comisión de suscripción atribuida al subfondo Tricolore Rendement | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso no atribuida al subfondo Tricolore Rendement | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso atribuida al subfondo Tricolore Rendement | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |

Gastos de funcionamiento y de gestión:
Estos gastos cubren todos los gastos facturados directamente al subfondo, a excepción de los gastos de transacción.
Los gastos de transacción incluyen los gastos de intervención (corretaje, impuestos locales, etc.) y la comisión de movimiento, según el caso, que puede ser percibida principalmente por el depositario y la sociedad gestora.
A los gastos de funcionamiento y de gestión se pueden sumar:
- una comisión de rentabilidad superior;
- comisiones de movimientos facturados al subfondo; y
- gastos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de valores, según el caso.

La Sociedad gestora podrá abonar como remuneración una parte de los gastos de gestión financiera de la IIC a intermediarios tales como sociedades de inversión, compañías de seguros, sociedades gestoras, intermediarios de comercialización, distribuidores o plataformas de distribución con los que se haya firmado un acuerdo en relación con la distribución o la inversión de las acciones de la IIC o la conexión con otros inversores. Esta remuneración es variable y depende de la relación comercial establecida con el intermediario y de la mejora de la calidad del servicio prestado al cliente que el beneficiario de dicha remuneración pueda justificar. Dicha remuneración podrá ser fija o calcularse sobre la base de los activos netos suscritos que resulten de la participación del intermediario. El intermediario puede ser o no miembro del grupo Edmond de Rothschild. Cada intermediario
comunicará al cliente, de acuerdo con las normativas aplicables, toda la información pertinente sobre los costes y los honorarios y su remuneración.
Para obtener más información sobre los gastos efectivamente facturados al inversor, véase el Documento de datos fundamentales para el inversor.
| Gastos facturados a la SICAV | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Gastos de gestión financiera | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: máximo del 1,95 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD: máximo del 1,95 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 1,95 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,95 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 1,10 %, impuestos incluidos |
| Acción R EUR: máximo del 2,35 %, impuestos incluidos |
| Gastos administrativos externos a la sociedad gestora*, en particular los gastos de depositario, valorador y auditor, etc. | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción R EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Proveedores que reciben comisiones por movimientos: El depositario: entre el 0 % y el 50 % La sociedad gestora: entre el 50 % y el 100 % | Cargo por cada operación | Variable en función de los instrumentos. En % HT - Acciones, ETF: 0,25 % máx.
- OICVM franceses: 0 %
- OICVM extranjeros: 0,50 %- O.S.T.: 0 %
- Cupones extranjeros: 5 %(mínimo de 0 a 200 euros en función del mercado bursátil del instrumento)
 |
| Comisión de rentabilidad superior (1) | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: 15 % anual sobre la rentabilidad superior al índice de referencia SBF 120, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción A USD: 15 % anual sobre la rentabilidad superior al índice de referencia SBF 120, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción B EUR: 15 % anual sobre la rentabilidad superior al índice de referencia SBF 120, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción I EUR: 15 % anual sobre la rentabilidad superior al índice de referencia SBF 120, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción R EUR: 15 % anual sobre la rentabilidad superior al índice de referencia SBF 120, con dividendos netos reinvertidos. |

En esta actividad, la sociedad gestora no ha optado por el IVA.
*En el caso de un aumento de los gastos administrativos externos para la sociedad gestora igual o inferior al 0,10 % anual, impuestos incluidos, la sociedad gestora informará a los accionistas del subfondo por cualquier medio. En caso de un aumento de más del 0,10 % anual, impuestos incluidos, se informará a los accionistas de una manera particular con la posibilidad de recomprar sus acciones de forma gratuita.
(1) Comisión de rentabilidad superior
Se pagarán comisiones de rentabilidad superior a la sociedad gestora según las siguientes modalidades: Índice de referencia: SBF 120, dividendos netos reinvertidos
La comisión de rentabilidad superior se calcula comparando la rentabilidad de las acciones del subfondo con la de un activo indizado de referencia. El activo indizado de referencia reproduce la rentabilidad del índice de referencia ajustado según suscripciones, reembolsos y, si procede, dividendos.
Siempre que las acciones superen la rentabilidad de su índice de referencia, se aplicará una provisión del 15 % a la rentabilidad superior.
En caso de que las acciones del subfondo superen la rentabilidad de su índice de referencia, aunque esta sea negativa, se podrá aplicar una comisión de rentabilidad superior durante el periodo de referencia.
Las comisiones de rentabilidad superior se provisionarán en cada cálculo del valor liquidativo.
En caso de reembolso de las acciones, la parte proporcional de la comisión de rentabilidad superior correspondiente a las acciones reembolsadas se revertirá a la sociedad gestora.
En caso de rentabilidad inferior, la provisión de la comisión de rentabilidad superior se reajusta mediante una reversión de provisiones limitadas a un máximo de las dotaciones.
Los periodos de referencia se cierran con el último valor liquidativo del mes de septiembre.
Esta comisión de rentabilidad superior se paga anualmente después del cálculo del último valor liquidativo del periodo de referencia.
El periodo de referencia será como mínimo de un año. El primer periodo de referencia estará comprendido entre la fecha de creación de la acción y la primera fecha de finalización del periodo de referencia para cumplir el criterio de plazo mínimo de un año.
Al final del periodo de referencia, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia durante el periodo de referencia, no se pagará ninguna comisión y el periodo de referencia se prorrogará un año. El periodo de referencia podrá prorrogarse cuatro veces, por lo que podrá tener una duración de 5 años o más, pero en ningún caso superior a 6 años.
Al final de un periodo de referencia de 5 años o más, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia, no se pagará ninguna comisión. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo del periodo de referencia tras el que se registre la mayor rentabilidad relativa (la mayor rentabilidad superior o la menor rentabilidad inferior). Por «subperiodos», se entienden los subperiodos que comienzan al principio del periodo de referencia y terminan al final de cada fecha de materialización incluida en el periodo de referencia.
Si la rentabilidad de la acción es superior a la de su índice de referencia, se pagará una comisión. El periodo de referencia se renovará y comenzará cuando haya finalizado el último.
Al final de un periodo de referencia t:
- Si la diferencia entre el VL de la acción y su VL objetivo es positiva, se pagará una comisión de rentabilidad. Este VL se convertirá en el nuevo VL de referencia y un nuevo periodo de referencia comenzará cuando haya finalizado el último.
- Si la diferencia entre el VL del subfondo y su VL objetivo es negativa, no se deberá pagar ninguna comisión de rentabilidad y:
- Cuando el periodo de referencia de la acción sea inferior a 5 años, este se prorrogará un año. En este caso, el VL de referencia no cambiará.
- Cuando el periodo de referencia sea superior o igual a 5 años, se registrará la rentabilidad acumulada al final de cada subperiodo del periodo de referencia. Los subperiodos que componen el periodo de referencia son los siguientes: [t-5;t-4], [t-5;t-3], [t-5;t-2], [t-5;t-1], [t-5;t]. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo que dio lugar a la mayor rentabilidad relativa. El VL de referencia pasará a ser igual al VL de la acción al final de ese subperiodo.

Método de cálculo
Importe de la provisión = MÁX. (0; VL (t) – VL objetivo (t)) × tasa de comisión de rentabilidad superior VL (t): valor liquidativo al cierre del ejercicio t
VL de referencia: último valor liquidativo del periodo de referencia anterior Fecha de referencia: fecha del VL de referencia
VL objetivo (t) = VL de referencia × (valor del índice de referencia en la fecha t/valor del índice de referencia en la fecha de referencia) ajustado según las suscripciones, los reembolsos y los dividendos.
Ejemplos:
En los siguientes ejemplos se presupone que no hay suscripciones, reembolsos ni dividendos.
Ejemplo 1:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 105 | 95 |
| VL | 100 | 101 | 99 |

| Base de cálculo: VL – VL objetivo | -4 | 4 |
| --- | --- | --- |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión** | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | No | P |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Sí | R |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodo 0-1: el VL al final del periodo de referencia es inferior al VL objetivo (101 frente a 105, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de -4). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior, y el periodo de referencia inicial de un año se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: el VL al final del periodo de referencia es superior al VL objetivo (99 frente a 95, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de 4). La rentabilidad absoluta desde el inicio del periodo de referencia es negativa (VL al final del periodo de referencia: 99 < VL al inicio del periodo de referencia: 100). Se pagará una comisión de rentabilidad superior, que se calcula en función de la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (4). Su importe es igual a esta base de cálculo multiplicada por la tasa de comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 99.
Ejemplo 2:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| VL | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | No | P |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | No | P |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | No | P |

0-4
0-5
* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodos 0-1 y 0-2: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (VL > VL de referencia), pero la rentabilidad relativa es negativa (VL < VL objetivo). No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año al final del primer año y un año más al final del segundo. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-3: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (5) y la rentabilidad relativa generada durante el año es positiva (4), pero la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (0-3) es negativa (-1). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-4: la rentabilidad relativa durante el periodo de referencia es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia se prorrogará de nuevo un año más por cuarta y última vez. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-5: la rentabilidad relativa durante el periodo es negativa, por lo que no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (105: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
Ejemplo 3:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 104 | 98 |
| VL | 100 | 102 | 106 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -2 | 8 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | No | P |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Sí | R |

Periodo 0-1: rentabilidad absoluta positiva, pero rentabilidad inferior de -2 (102-104) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: rentabilidad absoluta positiva y rentabilidad superior de 8 (106-98). Por lo tanto, se cobrará una comisión de rentabilidad superior con una base de cálculo de 8. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 106.
Ejemplo 4:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| VL | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| VL de referencia | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» | Cambio del VL de referencia |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | No | P | No |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | No | P | No |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | No | P | No |
| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | No | P | No |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | No | A | Sí |
| 3-6 | -3 | -5 | 3*** | 8 | 2 | 6 | Sí | R | Sí |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
*** Redondeado
Periodo 0-1: la rentabilidad de la acción es positiva (4), pero inferior a la del índice de referencia (8) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-2: la rentabilidad de la acción es positiva (5), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-3: la rentabilidad de la acción es positiva (17), pero inferior a la del índice de referencia (18) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-4: 
la rentabilidad de la acción es positiva (3), pero inferior a la del índice de referencia (15) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. 
El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-5: la rentabilidad de la acción es positiva (6), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (117: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
Periodo 3-6: la rentabilidad de la acción es negativa (-3), pero superior a la del índice de referencia (-5). Por lo tanto, se aplicará una comisión de rentabilidad superior con la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo como base de cálculo, a saber, VL (114) - VL objetivo (111): 3. El VL de referencia se convertirá en el VL de final del periodo (114). El periodo de referencia se renovará.
Los gastos relacionados con la evaluación de las acciones en el sentido del artículo 314-21 del Reglamento General de la AMF corren a cargo del subfondo.
Toda retrocesión de los gastos de gestión de las IIC y fondos de inversión subyacentes soportados por el subfondo EdR SICAV – Tricolore Rendement se reinvertirá en el subfondo. La tasa de gastos de gestión de las IIC y de los fondos de inversión subyacentes se apreciará teniendo en cuenta las posibles retrocesiones percibidas por el subfondo.
A título excepcional para una operación concreta, en la medida en que un subdepositario se vea obligado a cargar una comisión por movimientos no contemplada en las modalidades anteriores, se especificará la descripción de la operación y las comisiones por movimientos facturadas en el informe de gestión de la SICAV.
Para más información, los accionistas pueden consultar el informe anual de la SICAV. Procedimiento de elección de intermediarios
De conformidad con el Reglamento General de la AMF, la sociedad gestora ha implementado una «Política de Mejor Selección/Mejor ejecución» de los intermediarios y las contrapartes.
El objetivo de esta política es seleccionar, en función de distintos criterios predefinidos, los negociadores y los intermediarios cuya política de ejecución permitirá garantizar el mejor resultado posible durante la ejecución de las órdenes. La Política de Edmond de Rothschild Asset Management (France) se encuentra disponible en su sitio web: www.edram.fr.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos,así como en cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero
Las operaciones de cesión con pacto de recompra se realizan por intermediación de Edmond de Rothschild (France) en las condiciones de mercado aplicables en el momento de su celebración.
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por la operación benefician íntegramente al subfondo.
EdR SICAV – Equity Euro Solve
- Fecha de creaciónEl subfondo fue aprobado por la Autoridad de los mercados financieros el 7 de diciembre de 2018. El subfondo se creó el 8 de marzo de 2019 mediante la fusión y absorción del siguiente FI:-	Edmond de Rothschild Equity Europe Solve constituido el 7 de diciembre de 2015.
- Código ISIN

| Acción A EUR: | FR0013219243 |
| --- | --- |
| Acción B EUR: | FR0013219276 |
| Acción CR EUR: | FR0013307725 |
| Acción I EUR: | FR0013331568 |
| Acción K EUR: | FR0013062668 |
| Acción KD EUR: | FR0013131885 |
| Acción N EUR: | FR0013222874 |
| Acción NC EUR: | FR0013219300 |
| Acción O EUR: | FR0013222882 |
| Acción PC EUR: | FR0013062650 |
| Acción R EUR: | FR0013331550 |
| Acción SC EUR: | FR0013219284 |

- Régimen fiscal específicoAdmisible para el PEA.
- Nivel de exposición en otros OICVM, FIA y fondos de inversión de derecho extranjeroHasta el 10 % del patrimonio neto.
- Objetivo de gestiónEl objetivo del subfondo, en el horizonte de inversión recomendado, es participar parcialmente en la evolución de los mercados de la zona euro de renta variable, estableciendo al mismo tiempo una cobertura permanente, total o parcial, contra el riesgo de renta variable en los mercados de futuros y opciones, en función de las previsiones del gestor.

Las sociedades anteriormente mencionadas se seleccionan sobre la base de un análisis en el que se combinan la rentabilidad financiera y el cumplimiento de criterios extrafinancieros.
El subfondo está gestionado de forma activa, lo que significa que el gestor toma las decisiones de inversión con vistas a alcanzar el objetivo y la política de inversión del subfondo. Dicha gestión activa comprende la toma de decisiones relativas a la selección de activos y el nivel general de exposición al mercado. El universo de inversión
«acciones» del subfondo es comparable al del índice MSCI EMU NR.
- Índice de referenciaEl objetivo de gestión del subfondo no se expresa en función de un índice de referencia, ya que el subfondo aplicará estrategias de cobertura del riesgo de renta variable.

Sin embargo, la rentabilidad del subfondo podrá compararse a posteriori con la progresión de un índice de referencia compuesto en un 56 % por el índice MSCI EMU, calculado con dividendos netos reinvertidos, y en un 44 % por el €STR capitalizado.
El índice MSCI EMU (ticker Bloomberg: NDDUEMU Index) es un índice compuesto por 300 valores procedentes de países miembros de la zona del euro seleccionados según la capitalización bursátil, el volumen de operación y el sector de actividad. El índice trata de respetar la ponderación por países y por sectores de actividad, reflejando al máximo la estructura económica de la zona del euro. MSCI Barra calcula y publica el índice. Los datos se pueden consultar en 
www.mscibarra.com
.
El administrador MSCI Limited (sitio web: http://www.msci.com) del índice de referencia MSCI EMU no figura en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA y se beneficia del régimen transitorio previsto en el artículo 51 del Reglamento de índices de referencia.
El €STR (tipo de interés a corto plazo del euro o Euro Short Term Rate) es un tipo de interés, calculado y gestionado por el Banco Central Europeo (BCE), que refleja el coste de los préstamos en euros a un día de los bancos de la zona euro.
Toda la información relativa al índice €STR (Euro Short Term Rate) se encuentra disponible en el sitio web del BCE: https//www.ecb.europa.eu/.
El administrador del €STR es el BCE, y se acoge a la exención prevista en el artículo 2.2 del Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo. Por lo tanto, como administrador, el BCE no está obligado a obtener una autorización ni a figurar en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA.
De conformidad con el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, la sociedad gestora tiene un procedimiento para controlar los índices de referencia utilizados que describe las medidas que deben aplicarse en caso de cambios sustanciales en un índice o cese del suministro de ese índice.
- Estrategia de inversión. Estrategias utilizadasEl subfondo aplica una estrategia de selección activa, invirtiendo, directamente o a través de IIC al menos el 75 % en renta variable de la zona euro, sin distinción de capitalización bursátil (incluidas las pequeñas y medianas capitalizaciones), y gestionando la exposición al riesgo de renta variable entre el 0 % y el 90 % del patrimonio neto mediante la aplicación de estrategias de cobertura o de exposición a través de la intervención en los mercados de futuros y opciones.

El universo de inversión ESG incluye empresas que cotizan en países desarrollados de la zona del euro cuya capitalización de mercado es superior a 1.000 millones de euros. La Sociedad gestora puede seleccionar valores que no formen parte de este universo ESG. No obstante, garantizará que el universo ESG seleccionado sea un parámetro de comparación pertinente para la calificación ESG del subfondo.
La selección de valores se basa en el uso combinado de criterios financieros y extrafinancieros con el fin de cumplir los requisitos de la inversión socialmente responsable.
Las acciones se seleccionarán de acuerdo con la siguiente estrategia:
- A partir del universo de inversión se aplican diferentes filtros que permiten definir qué valores se consideran admisibles y son objeto de análisis complementarios.
- Una primera categoría de filtros basados en el análisis extrafinanciero reducirá el universo de inversión en función de las calificaciones ESG individuales de los valores.
- Una segunda categoría de filtros permite la selección de valores sobre la base de relaciones financieras, centrándose en particular en el sesgo de estilo (valores descontados, valores de calidad, valores de crecimiento, etc.).
- El subfondo no estará expuesto a acciones de países emergentes.

El análisis de los criterios extrafinancieros permite calificar valores de acuerdo con una tabla de calificación ESG específica para la sociedad gestora, que clasifica los títulos de acuerdo con los criterios de naturaleza ambiental, sociales y de gobierno que se detallan a continuación:
Medio ambiente: consumo de energía, emisiones de gases de efecto invernadero, agua, residuos, contaminación, estrategia de gestión medioambiental, impacto ecológico
Social: calidad del empleo, gestión de recursos humanos, impacto social, salud y seguridad
Gobierno: estructura de los órganos de gobierno, política de remuneración, auditoría y control interno, consideración de los intereses de los accionistas
Nuestro modelo de calificación ISR favorece:
- Un enfoque de Best-in-Universe, es decir, para favorecer a las empresas más exitosas sin importar la calificación financiera, el tamaño o el sector.
- Con ponderaciones diferenciadas de los tres pilares ESG por sector de actividad según sus desafíos específicos: de hecho, a los tres pilares extrafinancieros se les asigna una ponderación más o menos de acuerdo con el sector considerado, lo que resulta en una ponderación diferente para cada uno de los tres pilares. Por ejemplo, una empresa química estará más preocupada por el problema ambiental, mientras que una sociedad en el sector de servicios empresariales verá un mayor peso dado a los factores sociales.

Para determinar si la empresa analizada incorpora las características de la empresa responsable y sostenible definidas por la sociedad gestora, esta última lleva a cabo un estudio que resulta en una calificación ESG interna en una escala de siete graduaciones que van desde AAA a CCC. La calificación es la suma de los resultados obtenidos en los diversos criterios ambientales, sociales y de gestión empresarial de la tabla de calificación determinada por los analistas.
A falta de calificación interna, el gestor podrá emplear una calificación ESG otorgada por el proveedor de calificación externo utilizado por la Sociedad gestora.
La metodología de calificación utilizada por la agencia de calificación externa contratada por la Sociedad gestora puede diferir del enfoque metodológico empleado para calcular las calificaciones propias. En términos generales, el gestor es responsable de seleccionar aquellos valores que cumplan los criterios extrafinancieros que mejor se adapten al enfoque de la sociedad gestora.
Como mínimo un 90 % de las sociedades de la cartera ostentan una calificación ESG interna o de una agencia de calificación externa.
Tras aplicar este proceso, el universo de inversión se reducirá como mínimo en un 20 % al eliminar las peores calificaciones extrafinancieras.
En caso de que la rebaja de la calificación ESG externa de un emisor afecte a los límites ESG de la cartera, la Sociedad gestora realiza un análisis detallado de este emisor para determinar si puede conservarse o si, por el contrario, debe venderse con la mayor brevedad y en interés de los titulares.
Asimismo, el proceso de selección de valores también incluye un filtro negativo para excluir a las empresas que contribuyen a la producción de armas controvertidas, de conformidad con lo establecido en las convenciones internacionales sobre la materia. También se excluye a las empresas cuya actividad está relacionada con el carbón térmico y el tabaco, de acuerdo con la política de exclusión de Edmond de Rothschild Asset Management (France), que se puede consultar en su sitio web. Dicho filtro negativo contribuye a reducir el riesgo de sostenibilidad.
El subfondo promueve criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en virtud del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, conocido también por el acrónimo inglés SFDR, y está sujeto al riesgo de sostenibilidad, tal como se define en el perfil de riesgo del folleto.
El subfondo integra el riesgo de sostenibilidad y tiene en cuenta las principales incidencias adversas en sus decisiones de inversión.
En el marco de su metodología propia de análisis ESG, Edmond de Rothschild Asset Management (France) usa los datos disponibles para tener en cuenta la proporción en que puede cumplir o respetar la taxonomía dentro del volumen de negocios verde o de las inversiones con fines ecológicos. Consideramos las cifras publicadas por las empresas o estimadas por los proveedores. El impacto ambiental siempre se tiene en cuenta, según las especificidades de cada sector. También se pueden analizar la huella de carbono en los ámbitos correspondientes, la estrategia climática de la empresa y los objetivos de reducción de los gases de efecto invernadero, así como el valor añadido de los productos y servicios en términos medioambientales, el diseño ecológico, etc.
El principio de «no causar un perjuicio significativo» se aplica solo a las inversiones subyacentes al producto financiero que tengan en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles. Las inversiones subyacentes a la parte restante de este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
Debido a la actual falta de datos fiables que permitan evaluar la idoneidad de las inversiones o su adecuación al Reglamento de Taxonomía, en este momento el subfondo no puede calcular de forma completa y precisa las inversiones subyacentes calificadas como sostenibles desde el punto de vista medioambiental. Esta cifra se expresaría como un porcentaje mínimo de adecuación, según la interpretación estricta del artículo 3 del Reglamento de Taxonomía de la UE.
Actualmente, el subfondo no tiene por objeto realizar inversiones que contribuyan a los objetivos ambientales de mitigación de los efectos del cambio climático y/o adaptación al cambio climático.
El subfondo cumplirá permanentemente las normas de elegibilidad del Plan de Ahorro en Acciones francés («PEA»).
Así, el porcentaje de adecuación de las inversiones al Reglamento de Taxonomía es actualmente del 0 %.
A efectos de gestión de tesorería, el subfondo puede invertir hasta el 25 % de su patrimonio neto en títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario denominados en euros. El subfondo tendrá como objetivo las emisiones de emisores europeos públicos o privados con una duración residual máxima de 397 días y una calificación de grado de inversión («Investment Grade») (es decir, con una calificación igual o superior a BBB- según Standard & Poor’s, o cualquier otra calificación equivalente otorgada por otra agencia independiente, o una calificación interna que se considere equivalente a la otorgada por el gestor de inversiones).
En caso de rebaja de la calificación de un emisor (calificación de Standard & Poor’s o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente), la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.
Además, el subfondo puede invertir hasta un máximo del 10 % del patrimonio neto, en participaciones o acciones de IIC u otros fondos de inversión elegibles, cualquiera que sea su clasificación, con el fin de:
- aumentar la exposición a los mercados de renta variable o diversificar la exposición a otras clases de activos (por ejemplo, fondos invertidos en títulos de sociedades del sector de materias primas o del sector inmobiliario); o
- gestionar la liquidez (OICVM del mercado monetario, OICVM diversificado o de renta fija).

A los efectos de una gestión eficaz de la cartera y sin alejarse de sus objetivos de inversión, el subfondo puede formalizar contratos de recompra de valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario elegibles, con un límite del 25 % de su patrimonio neto. Las garantías recibidas en virtud de estos contratos de recompra estarán sujetas a un descuento en función del tipo de títulos. Pueden adoptar la forma de efectivo y bonos del Estado de alta calidad.
El subfondo podrá verse expuesto al riesgo de cambio a título accesorio.
Dentro del límite del 100 % de su patrimonio neto, el subfondo podrá utilizar, con fines de cobertura y/o exposición, instrumentos derivados extrabursátiles o contratos financieros negociados en un mercado regulado de la zona euro para concluir:
- contratos a plazo estandarizados sobre índices de renta variable, o de volatilidad;
- opciones sobre acciones, sobre futuros, índices de renta variable y volatilidad.

El subfondo tratará de cubrir, de forma permanente, la totalidad o parte del riesgo de renta variable, con un límite de una vez su patrimonio neto.
La implementación de la cobertura se determina de forma discrecional por el equipo de gestión en función de sus previsiones y condiciones de mercado. El objetivo de la aplicación de estas estrategias opcionales es mitigar las perturbaciones significativas del mercado de renta variable e implicar que se aprovechen menos los periodos de aumento. También permiten que el equipo de gestión, de manera táctica y oportunista, busque optimizar el coste de la cobertura de la cartera.
El subfondo también podrá optar por exponerse a los mercados de renta variable a través de futuros de forma discrecional y temporal con el fin de aplicar su estrategia de inversión.
Los inversores deberán tener en cuenta el hecho de que las fases alcista y bajista se determinan de forma discrecional por los equipos de gestión en función de sus previsiones sobre la evolución del mercado y, por lo tanto, pueden no reflejar las tendencias reales del mercado.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
. Activos utilizadosRenta variable:
Al menos, un 75 % de dicha cartera está invertido permanentemente en valores elegibles del PEA.
Las acciones se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros.
Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario:
Para gestionar la tesorería se utilizarán títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario dentro de un límite del 25 % del patrimonio neto. El subfondo buscará emisiones de emisores europeos públicos o privados con calificación «Investment Grade» (es decir, con una calificación igual o superior a BBB- según Standard & Poor’s,
o cualquier otra calificación equivalente otorgada por otra agencia independiente, o una calificación interna que se considere equivalente a la otorgada por el gestor de inversiones) con un vencimiento residual máximo de 397 días.
En caso de rebaja de la calificación de un emisor (calificación de Standard & Poor’s o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente), la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.
Los instrumentos se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros antes mencionados.
Acciones o participaciones de otros OICVM, FIA o fondos de inversión de derecho extranjero:
El subfondo podrá invertir hasta el 10 % de su patrimonio en participaciones o acciones de OICVM de derecho francés o extranjero, o FIA de derecho francés, independientemente de su clasificación, con el fin de diversificar la exposición a otras clases de activos, incluidos los índices cotizados, y aumentar la exposición a los mercados de renta variable o diversificar la exposición a otras clases de activos (por ejemplo: materias primas o sector inmobiliario).
Dentro de este límite del 10 %, el subfondo podrá invertir asimismo en acciones o participaciones de FIA de derecho extranjero y/o en fondos de inversión de derecho extranjero que respondan a los criterios de admisibilidad normativa.
Estas IIC y fondos de inversión podrán estar gestionados por la sociedad gestora o por una sociedad relacionada. Las participaciones o acciones de las IIC seleccionadas no serán objeto de un análisis extrafinanciero.
Instrumentos derivados:
Dentro del límite del 100 % del patrimonio neto, el subfondo podrá recurrir, con fines de cobertura y/o exposición, a contratos financieros negociados en mercados de la zona euro regulados, organizados o extrabursátiles, con el fin de formalizar:
- contratos de opciones sobre acciones, futuros, índices de renta variable y/o algunos de sus parámetros o componentes (volatilidad, cotización, sectores, etc.) para gestionar la exposición a los mercados europeos de renta variable;
- contratos de futuros sobre índices de renta variable y/o algunos de sus parámetros o componentes (volatilidad, cotización, sectores, etc.) con fines de cobertura o exposición.

Además, el subfondo podrá utilizar contratos de divisas a plazo negociados de modo extrabursátil en forma de Total Return Swaps (TRS) sobre acciones, índices de renta variable y/o cestas de acciones hasta el 50 % de su patrimonio neto con fines de cobertura o de exposición. La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de dichos contratos será del 15 %.
Las contrapartes de las operaciones de dichos contratos son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo.
La implementación de la cobertura, total o parcial del riesgo de renta variable, se determinará de forma discrecional por el equipo de gestión en función de sus previsiones y condiciones de mercado.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
Entre las estrategias de cobertura aplicadas, el subfondo podrá, en particular, realizar las siguientes operaciones de cobertura:
- compras de opciones de venta, así como ventas de opciones de compra; y
- operaciones simultáneas para vender y comprar opciones similares sobre el mismo subyacente, pero a un precio de ejercicio diferente.

Títulos con derivados implícitos (hasta el 25 % del patrimonio neto):
Para cumplir su objetivo de gestión, el subfondo también podrá invertir en instrumentos financieros con derivados implícitos. El subfondo solo podrá invertir en bonos exigibles o negociables hasta el 25 % del patrimonio neto.
Depósitos: No procede.
Préstamos en efectivo:
El subfondo no pretende ser prestatario de efectivo. No obstante, puede encontrarse en una posición deudora puntual a razón de las operaciones vinculadas a los flujos del subfondo (inversiones y desinversiones en curso, operaciones de suscripción/reembolso, etc.) dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto.
Operaciones temporales de adquisición y cesión de títulos:
A los efectos de una gestión eficaz de la cartera y sin alejarse de sus objetivos de inversión, el subfondo podrá formalizar operaciones de adquisición temporal de títulos sobre títulos financieros admisibles o instrumentos del mercado monetario, hasta el 25 % de su patrimonio neto. Más concretamente, estas operaciones consistirán en pactos de recompra, productos de tipos de interés o de crédito de países de la zona del euro, y se realizarán en el marco de la gestión de la tesorería y/o de la optimización de los ingresos del subfondo.
La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de esta operación será del 10 % del patrimonio neto.
Las contrapartes de dichas operaciones son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
La sección de gastos y comisiones contiene información complementaria sobre las remuneraciones de las cesiones y adquisiciones temporales.
- Inversiones entre subfondosEl subfondo podrá invertir hasta un máximo del 10 % de su patrimonio neto en otro subfondo de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

La inversión global en otros subfondos de la SICAV se limita al 10 % del patrimonio neto.
- Perfil de riesgoSu dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la sociedad gestora. Estos instrumentos estarán bajo la influencia de la evolución y las incertidumbres del mercado.

Los factores de riesgo expuestos a continuación no son de carácter limitativo. Cada inversor deberá analizar el riesgo inherente a cada inversión y deberá forjarse su propia opinión independientemente del Grupo Edmond de Rothschild, basándose, si fuera necesario, en la opinión de asesores especializados en dichas cuestiones a fin de garantizar, principalmente, la adecuación de dicha inversión con respecto a su situación financiera jurídica y a su horizonte de inversión.
Riesgo de pérdida de capital:
El subfondo carece de garantías o protección y, por lo tanto, puede que el capital que se invirtió inicialmente no se recupere al completo, aunque los suscriptores conserven las acciones durante el horizonte de inversión recomendado.
Riesgo asociado a la gestión discrecional:
El estilo de gestión discrecional se basa en la previsión de la evolución de los distintos mercados (renta variable, obligaciones, monetarios, materias primas, divisas). Existe el riesgo de que el subfondo no invierta continuamente en los mercados más competitivos. Por tanto, la rentabilidad del subfondo puede ser inferior al objetivo de gestión y la caída de su valor liquidativo puede conducir a un rendimiento negativo.
Riesgo de crédito:
El riesgo principal relacionado con los títulos de crédito y/o los instrumentos del mercado monetario, como bonos del Tesoro (BTF y BTAN) o títulos negociables a corto plazo, es el de incumplimiento por parte del emisor, es decir, el impago de los intereses y/o la omisión de reembolso del capital. El riesgo de crédito también está vinculado a la degradación de un emisor. El partícipe deberá tener en cuenta que el valor liquidativo del subfondo puede variar a la baja en caso de que se registre una pérdida total en un instrumento financiero tras el incumplimiento de un emisor. La presencia de títulos de crédito directamente o a través de IIC en la cartera expone el subfondo a efectos de la variación de la calidad del crédito.
Riesgo de tipos de interés:
La exposición a productos de tipos de interés (títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario) hace que el subfondo sea sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés. El riesgo de tipos de interés representa una
posible caída del valor del título y, por tanto, del valor liquidativo del subfondo en caso de variación de la curva de tipos.
Riesgo de cambio:
El capital puede exponerse a riesgos de cambio cuando los títulos o inversiones que lo forman están denominados en una divisa distinta a la del subfondo. El riesgo de cambio corresponde al riesgo de caída del curso de cambio de la divisa de cotización de los instrumentos financieros en la cartera, en comparación con la divisa de referencia del subfondo, el euro, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo.
Riesgo inherente a las acciones:
El valor de una acción puede evolucionar en función de factores propios de la sociedad emisora, pero también en función de factores exógenos, políticos o económicos. Las variaciones de los mercados de acciones y las variaciones de los mercados de obligaciones convertibles, cuya evolución está en parte relacionada con la de las acciones subyacentes, pueden provocar variaciones importantes del patrimonio neto que pueden afectar de manera negativa al rendimiento del valor liquidativo del subfondo.
Riesgo vinculado a las pequeñas y medianas capitalizaciones:
Los títulos de sociedades de pequeñas o medianas capitalizaciones bursátiles pueden ser considerablemente menos líquidos y más volátiles que los de sociedades que tengan una capitalización bursátil importante. Por tanto, el valor liquidativo del subfondo puede evolucionar de manera más rápida y con grandes amplitudes.
Riesgos relativos a la participación en contratos financieros y de contraparte:
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo. El riesgo de contraparte surge cuando el subfondo recurre a contratos financieros negociados OTC y/o a operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones exponen potencialmente el subfondo a un riesgo de incumplimiento por parte de una de sus contrapartes y, en ese caso, a una caída de su valor liquidativo.
Riesgo de liquidez:
Los mercados en los cuales interviene el subfondo pueden verse afectados ocasionalmente por una falta de liquidez. Estas condiciones de mercado pueden afectar a las condiciones de precios según las cuales el subfondo puede terminar liquidando, iniciando o modificando posiciones.
Riesgo vinculado a los derivados:
El subfondo podrá contratar instrumentos financieros a plazo (derivados).
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo.
Riesgos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de títulos y los Total Return Swaps(TRS):
La utilización de operaciones de financiación sobre títulos y los contratos de divisas sobre el rendimiento global, así como la gestión de sus garantías pueden conllevar ciertos riesgos específicos, como los riesgos operativos o el riesgo de conservación. De este modo, el recurso a estas operaciones puede conllevar un efecto negativo sobre el valor liquidativo del subfondo.
Riesgo jurídico:
Se trata del riesgo de redacción inadecuada de los contratos celebrados con las contrapartes en las operaciones de adquisición y de cesión temporales de títulos, así como en los Total Return Swaps (TRS).
Riesgo de sostenibilidad:
Se trata de todo acontecimiento o estado medioambiental, social o de gobernanza que, de ocurrir, pudiera surtir un efecto material negativo real o posible sobre el valor de la inversión. Las inversiones del fondo están expuestas al riesgo de sostenibilidad, que podría provocar un impacto material negativo en el valor del fondo. Por lo tanto, el gestor identifica y analiza los riesgos de sostenibilidad como parte de su política y sus decisiones de inversión.
Riesgos relacionados con los criterios ESG:
La inclusión de criterios ESG y de sostenibilidad en el proceso de inversión puede excluir valores de determinados emisores por razones ajenas a la inversión. Como resultado, es posible que algunas oportunidades de mercado que estén disponibles para fondos que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad no lo estén para el subfondo, y que la rentabilidad del subfondo sea, en ocasiones, mejor o peor que la de los fondos comparables que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad. La selección de activos puede basarse, en parte, en un proceso de calificación ESG propio o en listas de exclusión, que se basan también en datos de terceros. La falta de definiciones y etiquetas comunes o armonizadas que incorporen criterios ESG y de sostenibilidad a nivel de la Unión Europea puede llevar a los gestores a adoptar diferentes enfoques a la hora de definir los objetivos ESG y determinar que los fondos que gestionan han alcanzado dichos objetivos. Esto también implica que puede ser difícil comparar las estrategias que incorporan criterios ESG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones aplicadas a las inversiones seleccionadas pueden, en cierta medida, ser subjetivas o basarse en indicadores que pueden compartir el mismo nombre, pero cuyos significados subyacentes son diferentes. Los inversores deben tener en cuenta que el valor subjetivo que pueden asignar o no a determinados tipos de criterios ESG puede diferir considerablemente de la metodología del gestor financiero. La falta de definiciones armonizadas también puede dar lugar a que ciertas inversiones no se beneficien de regímenes fiscales o créditos preferenciales, ya que los criterios ESG se evalúan de forma diferente a la prevista inicialmente.
- Garantía o protección:No procede.
- Suscriptores interesados y perfil del inversor habitualAcciones A EUR y B EUR: toda clase de suscriptores.

Acciones CR EUR: toda clase de suscriptores; estas acciones podrán comercializarse a inversores minoristas (no profesionales o profesionales de opción) exclusivamente en los siguientes casos:
- Suscripción en el marco de un consejo independiente facilitado por un asesor financiero o una entidad financiera regulada.
- Suscripción en el marco de un consejo no independiente, que disponga de un acuerdo específico que no autorice a recibir ni conservar retrocesiones.
- Suscripción por parte de una entidad financiera regulada en nombre de su cliente en el marco de una orden de gestión.

Además de los gastos de administración cobrados por la sociedad gestora, cada asesor financiero o entidad financiera regulada podrá cobrar gastos de gestión o asesoría a cada inversor interesado. La sociedad gestora no es una parte interesada de dichos acuerdos.
Las acciones no están registradas para su comercialización en todos los países. Por lo tanto, no están abiertas a suscripción para los inversores minoristas en todas las jurisdicciones.
Acciones I EUR, K EUR, KD EUR, SC EUR, N EUR, O EUR, PC EUR y NC EUR: personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, así como de todos los accionistas que se hayan suscrito en el subfondo antes del 08/03/2019. Estas acciones están destinadas especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II». De hecho, las estrategias de cobertura se aplicarán y gestionarán en condiciones que permitan considerarlas «técnicas de reducción del riesgo» en el sentido de la Directiva 2009/138/CE del 25 de noviembre de 2009 (conocida como «Solvencia II») y reducir así el nivel de SCR («capital de solvencia obligatorio») necesario para los inversores afectados.
Acción R EUR: toda clase de suscriptores, especialmente destinada a ser comercializada por distribuidores seleccionados a tal efecto por la sociedad gestora.
La persona encargada de garantizar que se respetan los criterios relativos a la capacidad de los suscriptores o compradores y que estos últimos reciben la información necesaria es a quien se confía la realización efectiva de la comercialización de la SICAV. Los inversores deberán tener en cuenta los riesgos inherentes a este tipo de títulos, como los descritos en la sección «Perfil de riesgo».
Las acciones de este subfondo no se han registrado ni se registrarán en Estados Unidos en aplicación de la Ley de valores (Securities Act) de 1933, en su versión modificada, ni han sido admitidas en virtud de ninguna ley estadounidense. Estas acciones no deberán ofertarse, venderse ni transferirse a Estados Unidos (incluidos sus territorios y posesiones) ni beneficiar, directa o indirectamente, a ninguna Persona estadounidense (en el sentido del Reglamento S de la Ley de valores de 1933).
El subfondo podrá suscribir participaciones o acciones de fondos objetivo que puedan participar en ofertas de nuevas emisiones de valores estadounidenses («OPV estadounidenses») o bien participar directamente en ofertas públicas de venta estadounidenses («OPV estadounidenses»). La autoridad que regula la industria financiera en Estados Unidos (FINRA, por sus siglas en inglés), de conformidad con las normas 5130 y 5131 de la FINRA (las Normas), ha establecido prohibiciones acerca de la admisibilidad de ciertas personas para participar en la atribución de OPV estadounidenses. Por lo tanto, se excluye de participación a los beneficiarios reales de las cuentas cuando sean profesionales del sector de los servicios financieros (incluidos, entre otros, el propietario o el empleado de una sociedad miembro de la FINRA o un gestor de fondos) (Personas restringidas), o un directivo o un consejero de una sociedad estadounidense o no estadounidense que pueda ejercer actividades relacionadas con una sociedad miembro de la FINRA (Personas interesadas). El subfondo no se podrá ofrecer ni vender en beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según se define en la «Regulación S», ni de los inversores que las Normas de la FINRA consideren Personas restringidas o Personas interesadas. En caso de duda acerca de su condición, el inversor debe solicitar el asesoramiento de su asesor jurídico.
El importe razonable para invertir en este subfondo depende de su situación personal. Para determinarlo, se recomienda al accionista solicitar el asesoramiento de un profesional para diversificar su inversión y determinar la parte de la cartera financiera o de su patrimonio que invertirá en el subfondo, valorando especialmente el horizonte de inversión recomendado, la exposición a los riesgos mencionada, su patrimonio personal, sus necesidades y sus propios objetivos. En cualquier caso, es imprescindible para todo accionista diversificar suficientemente su cartera para no estar expuesto únicamente a los riesgos de este subfondo.
Duración del horizonte de inversión recomendado: superior a 3 años
- Modalidades de determinación de asignación del resultado

| Sumas distribuibles | Acciones «A EUR», «CR EUR», «R EUR», «I EUR», «K EUR», «SC EUR», «N EUR», «NC EUR» y «PC EUR» | Acciones «B EUR», «KD EUR» y «O EUR» |
| --- | --- | --- |
| Asignación del resultado neto | Capitalización | Distribución |
| Asignación de las plusvalías o minusvalías netas realizadas | Capitalización | Capitalización (total o parcial) o Distribución (total o parcial) o Aplazamiento (total o parcial), conforme al criterio de la sociedad gestora. |

En lo relativo a las acciones de distribución, la sociedad gestora del subfondo puede decidir la distribución de uno o varios dividendos a cuenta con base en las situaciones certificadas por el auditor.
- Frecuencia de distribuciónAcciones de capitalización: no aplicableAcciones de distribución: anual con posibilidad de plazos. El pago de sumas distribuibles se lleva a cabo dentro de un plazo máximo de cinco meses a partir del cierre del ejercicio y en un plazo de un mes en el caso de los dividendos a cuenta a partir de la fecha de la situación certificada por el auditor.
- Características de las accionesEl subfondo cuenta con trece categorías de acciones: acciones «A EUR», «B EUR», «CR EUR», «I EUR», «K EUR», «KD EUR», «N EUR», «NC EUR», «O EUR», «PC EUR», «R EUR» y «SC EUR».

| La acción «A EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| --- |
| La acción «B EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «CR EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «I EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «K EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «KD EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «N EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «NC EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «O EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «PC EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «R EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «SC EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |

- Modalidades de suscripción y reembolsoFecha y periodicidad del valor liquidativo:Diariamente, a excepción de los días festivos y de los días de cierre de los mercados de renta variable en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S.A.) y de los días de cierre de los mercados de derivados en Europa (calendario oficial de EUREX).

Valor liquidativo inicial:
| Acción A EUR:	99,09 € |
| --- |
| Acción B EUR:	103,63 € Acción CR EUR:	93,07 € |
| Acción I EUR:	93,71 € |
| Acción K EUR:	102,75 € |
| Acción KD EUR:	92,18 € |
| Acción N EUR:	93,81 € |
| Acción NC EUR:	101,22 € |
| Acción O EUR:	91,10 € |
| Acción PC EUR:	102,76 € |
| Acción R EUR:	100,00 € Acción SC EUR:	91,51 € |

Importe mínimo de suscripción inicial:
| Acción A EUR:	Una acción |
| --- |
| Acción B EUR:	Una acción |
| Acción CR EUR:	Una acción |
| Acción I EUR:	500 000 € |
| Acción K EUR:	500 000 € |
| Acción KD EUR:	500 000 € |
| Acción N EUR:	5 000 000 € |
| Acción NC EUR:	5 000 000 € |
| Acción O EUR:	5 000 000 € |
| Acción PC EUR:	10 000 000 € |
| Acción R EUR:	Una acción Acción SC EUR:	25 000 000 € |

Cantidad mínima de suscripciones subsiguientes:
| Acción A EUR:	Una milésima de acción |
| --- |
| Acción B EUR:	Una milésima de acción |
| Acción CR EUR:	Una milésima de acción |

| Acción I EUR:	Una milésima de acción |
| --- |
| Acción K EUR:	Una milésima de acción |
| Acción KD EUR:	Una milésima de acción |
| Acción N EUR:	Una milésima de acción |
| Acción NC EUR:	Una milésima de acción |
| Acción O EUR:	Una milésima de acción |
| Acción PC EUR:	Una milésima de acción |
| Acción R EUR:	Una milésima de acción Acción SC EUR:	Una milésima de acción |

Condiciones de suscripción y de reembolso:
Las órdenes se ejecutan de acuerdo con la tabla a continuación.
Los procedimientos de suscripción y reembolso se expresan en días hábiles. D es el día del establecimiento del valor liquidativo:
| Centralización de órdenes de suscripción | Centralización de órdenes de reembolso | Fecha de ejecución de la orden | Publicación del valor liquidativo | Liquidación de las suscripciones | Liquidación de los reembolsos |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| D antes de las 12:30 h | D antes de las 12:30 h | D | D+1 | D+3 | D+3* |

*En caso de disolución del subfondo, los reembolsos se liquidarán en un plazo máximo de cinco días hábiles.
La sociedad gestora ha establecido un método para ajustar el valor liquidativo del subfondo mutuo llamado «Swing Pricing». Este mecanismo se detalla en la Parte VII del folleto: «Normas de valoración del activo».

##### Dispositivo de limitación de reembolsos (gates):
La sociedad gestora podrá implementar el dispositivo denominado gates, que permite repartir las solicitudes de reembolso de los accionistas del subfondo entre varios valores liquidativos si superan un determinado umbral, cuando circunstancias excepcionales así lo requieran y si los intereses de los accionistas o del público lo exigen.
Descripción del método:
La sociedad gestora podrá no ejecutar todos los reembolsos sobre un mismo valor liquidativo cuando se alcance el umbral objetivamente predeterminado sobre un valor liquidativo. Para determinar el nivel de dicho umbral, la sociedad gestora tendrá en cuenta la frecuencia de cálculo del valor liquidativo del subfondo, la orientación de la gestión del subfondo y la liquidez de los activos de la cartera.
En el caso del subfondo, la sociedad gestora podrá aplicar la limitación de reembolsos cuando se alcance el umbral del 10 % del patrimonio neto. Al tratarse de un subfondo con varias clases de acciones, el umbral de activación será idéntico para todas sus clases de acciones. Este umbral del 10 % se aplica a los reembolsos centralizados para la totalidad del activo del subfondo, y no específicamente a las clases de acciones del subfondo.
El umbral de activación de gates es la relación entre:
- La diferencia entre el importe total de los reembolsos y el importe total de las suscripciones en una misma fecha de centralización.
- El patrimonio neto del subfondo.

Cuando las solicitudes de reembolso superen el umbral de activación de gates, el subfondo podrá, no obstante, atender las solicitudes de reembolso que superen el límite especificado y, por tanto, ejecutar algunas o todas las órdenes que podrían estar bloqueadas.
A modo de ejemplo, si el total de las solicitudes de reembolso de acciones representa el 15 % del patrimonio neto del subfondo, y el umbral de activación está fijado en el 10 % del patrimonio neto, la SICAV podrá decidir atender las solicitudes de reembolso hasta el 12 % del patrimonio neto (y, por tanto, ejecutar el 80 % de las solicitudes de reembolso en lugar del 67 % si aplicara estrictamente la limitación del 10 %).
La duración máxima de la aplicación del dispositivo de limitación de los reembolsos se fija en 20 valores liquidativos en 3 meses.
Procedimientos de información a los titulares:
En caso de activación del mecanismo de gates, los accionistas del subfondo serán informados por cualquier medio a través del sitio web https://funds.edram.com.
Los accionistas del subfondo cuyas órdenes de reembolso no se hayan ejecutado serán informados al respecto a la mayor brevedad posible.
Tratamiento de las órdenes no ejecutadas:
Durante el periodo de aplicación del mecanismo de gates, las órdenes de reembolso se ejecutarán en las mismas proporciones para los accionistas del subfondo que hayan solicitado un reembolso sobre el mismo valor liquidativo.
La fracción no ejecutada de la orden de reembolso aplazada de este modo no tendrá prioridad sobre las solicitudes de reembolso posteriores. Las fracciones de las órdenes de reembolso no ejecutadas y aplazadas automáticamente no podrán ser revocadas por los accionistas del subfondo.
Casos de exención del mecanismo de gates:
Las operaciones de suscripción y reembolso, por el mismo número de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo y para el mismo accionista o beneficiario efectivo (las llamadas operaciones de ida y vuelta) no están sujetas a gates. Esta exclusión también se aplica a cualquier cambio de una clase de acciones a otra clase de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo, por el mismo importe y para el mismo accionista o beneficiario efectivo.
Las suscripciones y reembolso de acciones «A EUR», «B EUR», «CR EUR», «I EUR», «K EUR», «KD EUR», «N EUR», «NC EUR», «O EUR», «PC EUR», «R EUR» y «SC EUR» se ejecutan por importe o en acciones o en milésimas de acciones.
El paso de una categoría de acciones a otra de este subfondo o de otro subfondo de la SICAV se considera fiscalmente como una operación de reembolso seguida de una nueva suscripción. Por consiguiente, el régimen fiscal aplicable a cada suscriptor depende de las disposiciones fiscales aplicables a la situación particular del suscriptor y/o de la jurisdicción de inversión del subfondo. En caso de duda, se recomienda a todos los suscriptores que consulten a su asesor para conocer el régimen fiscal que les corresponde.
En caso de que las órdenes se trasmitan a las entidades encargadas de la recepción de las órdenes de suscripción y reembolso, los partícipes deberán tener en cuenta que la hora límite de centralización de las órdenes se aplica a la centralizadora Edmond de Rothschild (France). En consecuencia, las otras entidades designadas podrán aplicar su propia hora límite, anterior a la mencionada anteriormente, para poder transmitir las órdenes dentro del plazo a Edmond de Rothschild (France).
Posibilidad prevista de limitar o detener las suscripciones:
La SICAV dejará de emitir nuevas acciones PC EUR a partir del 30 de junio de 2017 a las 12:30 h. Por lo tanto, las acciones PC EUR ya no podrán suscribirse a partir de dicha fecha.
Lugar y modo de publicación del valor liquidativo:
El valor liquidativo del subfondo está disponible en la sociedad gestora:
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 París Cedex 08
- Gastos y comisionesComisiones de suscripción y reembolso:Las comisiones de suscripción y reembolso incrementan el precio de suscripción abonado por el inversor o reducen el precio del reembolso. Las comisiones atribuidas al subfondo sirven para compensar los gastos soportados por este con objeto de la inversión o desinversión de los activos confiados. Las comisiones no atribuidas revierten en la sociedad gestora, el comercializador, etc.

| Gastos por cuenta del inversor, cargados en el momento de suscripción o reembolso | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Comisión de suscripción no atribuida al subfondo EdR SICAV – Equity Euro Solve | Valor liquidativo x Número de acciones | Acción A EUR: 3 % como máximo |
| Acción B EUR: 3 % como máximo |
| Acción CR EUR: 3 % como máximo |
| Acción I EUR: No procede |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción KD EUR: No procede |
| Acción N EUR: No procede |
| Acción NC EUR: No procede |
| Acción O EUR: No procede |
| Acción PC EUR: No procede |
| Acción R EUR: 3 % como máximo |
| Acción SC EUR: No procede |
| Comisión de suscripción atribuida al subfondo EdR SICAV – Equity Euro Solve | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso no atribuida al subfondo EdR SICAV – Equity Euro Solve | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso atribuida al subfondo EdR SICAV – Equity Euro Solve | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |

Gastos de funcionamiento y de gestión:
Estos gastos cubren todos los gastos facturados directamente al subfondo, a excepción de los gastos de transacción.
Los gastos de transacción incluyen los gastos de intervención (corretaje, impuestos locales, etc.) y la comisión de movimiento, según el caso, que puede ser percibida principalmente por el depositario y la sociedad gestora.
A los gastos de funcionamiento y de gestión se pueden sumar:
- una comisión de rentabilidad superior;
- comisiones de movimientos facturados al subfondo; y
- gastos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de valores, según el caso.

La Sociedad gestora podrá abonar como remuneración una parte de los gastos de gestión financiera de la IIC a intermediarios tales como sociedades de inversión, compañías de seguros, sociedades gestoras, intermediarios de comercialización, distribuidores o plataformas de distribución con los que se haya firmado un acuerdo en relación con la distribución o la inversión de las acciones de la IIC o la conexión con otros inversores. Esta remuneración es variable y depende de la relación comercial establecida con el intermediario y de la mejora de la calidad del servicio prestado al cliente que el beneficiario de dicha remuneración pueda justificar. Dicha remuneración podrá ser fija o calcularse sobre la base de los activos netos suscritos que resulten de la participación del intermediario. El intermediario puede ser o no miembro del grupo Edmond de Rothschild. Cada intermediario comunicará al cliente, de acuerdo con las normativas aplicables, toda la información pertinente sobre los costes y los honorarios y su remuneración.
Para obtener más información sobre los gastos efectivamente facturados al inversor, véase el Documento de datos fundamentales para el inversor.
| Gastos facturados a la SICAV | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Gastos de gestión financiera | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: máximo del 1,45 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 1,45 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 0,95 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,75 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 0,95 %, impuestos incluidos |
| Acción KD EUR: máximo del 0,95 %, impuestos incluidos |
| Acción N EUR: máximo del 0,60 %, impuestos incluidos |
| Acción NC EUR: máximo del 0,75 %, impuestos incluidos |
| Acción O EUR: máximo del 0,60 %, impuestos incluidos |
| Acción PC EUR: máximo del 0,60 %, impuestos incluidos |
| Acción R EUR: máximo del 1,80 %, impuestos incluidos |
| Acción SC EUR: máximo del 0,60 %, impuestos incluidos |
| Gastos administrativos externos a la sociedad gestora*, en particular los gastos de depositario, valorador y auditor, etc. | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción KD EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción N EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción NC EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción O EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción PC EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción R EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción SC EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Comisiones por movimientos | Sobre la base del importe de la operación | No procede |
| Comisión de rentabilidad superior (1) | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: 15 % anual de rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 56 % por el índice MSCI EMU y en un 44 % por el €STR capitalizado con los dividendos netos reinvertidos. |

|  |  | Acción B EUR: 15 % anual de rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 56 % por el índice MSCI EMU y en un 44 % por el €STR capitalizado con los dividendos netos reinvertidos. |
| --- | --- | --- |
| Acción CR EUR: 15 % anual de rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 56 % por el índice MSCI EMU y en un 44 % por el €STR capitalizado con los dividendos netos reinvertidos. |
| Acción I EUR: 15 % anual de rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 56 % por el índice MSCI EMU y en un 44 % por el €STR capitalizado con los dividendos netos reinvertidos. |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción KD EUR: No procede |
| Acción N EUR: 15 % anual de rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 56 % por el índice MSCI EMU y en un 44 % por el €STR capitalizado con los dividendos netos reinvertidos. |
| Acción NC EUR: No procede |
| Acción O EUR: 15 % anual de rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 56 % por el índice MSCI EMU y en un 44 % por el €STR capitalizado con los dividendos netos reinvertidos. |
| Acción PC EUR: No procede |
| Acción R EUR: 15 % anual de rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto en un 56 % por el índice MSCI EMU y en un 44 % por el €STR capitalizado con los dividendos netos reinvertidos. |
| Acción SC EUR: No procede |

En esta actividad, la sociedad gestora no ha optado por el IVA.
*En el caso de un aumento de los gastos administrativos externos para la sociedad gestora igual o inferior al 0,10 % anual, impuestos incluidos, la sociedad gestora informará a los accionistas del subfondo por cualquier medio. En caso de un aumento de más del 0,10 % anual, impuestos incluidos, se informará a los accionistas de una manera particular con la posibilidad de recomprar sus acciones de forma gratuita.
(1) Comisión de rentabilidad superior
Se pagarán comisiones de rentabilidad superior a la sociedad gestora según las siguientes modalidades: Índice de referencia: compuesto en un 56 % por el índice MSCI EMU y en un 44 % por el €STR capitalizado.
La comisión de rentabilidad superior se calcula comparando la rentabilidad de las acciones del subfondo con la de un activo indizado de referencia. El activo indizado de referencia reproduce la rentabilidad del índice de referencia ajustado según suscripciones, reembolsos y, si procede, dividendos.
Siempre que las acciones superen la rentabilidad de su índice de referencia, se aplicará una provisión del 15 % a la rentabilidad superior.
En caso de que las acciones del subfondo superen la rentabilidad de su índice de referencia, aunque esta sea negativa, se podrá aplicar una comisión de rentabilidad superior durante el periodo de referencia.
Las comisiones de rentabilidad superior se provisionarán en cada cálculo del valor liquidativo.
En caso de reembolso de las acciones, la parte proporcional de la comisión de rentabilidad superior correspondiente a las acciones reembolsadas se revertirá a la sociedad gestora.
En caso de rentabilidad inferior, la provisión de la comisión de rentabilidad superior se reajusta mediante una reversión de provisiones limitadas a un máximo de las dotaciones.
Los periodos de referencia se cierran con el último valor liquidativo del mes de septiembre.
Esta comisión de rentabilidad superior se paga anualmente después del cálculo del último valor liquidativo del periodo de referencia.
El periodo de referencia será como mínimo de un año. El primer periodo de referencia estará comprendido entre la fecha de creación de la acción y la primera fecha de finalización del periodo de referencia para cumplir el criterio de plazo mínimo de un año.
Al final del periodo de referencia, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia durante el periodo de referencia, no se pagará ninguna comisión y el periodo de referencia se prorrogará un año. El periodo de referencia podrá prorrogarse cuatro veces, por lo que podrá tener una duración de 5 años o más, pero en ningún caso superior a 6 años.
Al final de un periodo de referencia de 5 años o más, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia, no se pagará ninguna comisión. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo del periodo de referencia tras el que se registre la mayor rentabilidad relativa (la mayor rentabilidad superior o la menor rentabilidad inferior). Por «subperiodos», se entienden los subperiodos que comienzan al principio del periodo de referencia y terminan al final de cada fecha de materialización incluida en el periodo de referencia.
Si la rentabilidad de la acción es superior a la de su índice de referencia, se pagará una comisión. El periodo de referencia se renovará y comenzará cuando haya finalizado el último.
Al final de un periodo de referencia t:
- Si la diferencia entre el VL de la acción y su VL objetivo es positiva, se pagará una comisión de rentabilidad. Este VL se convertirá en el nuevo VL de referencia y un nuevo periodo de referencia comenzará cuando haya finalizado el último.
- Si la diferencia entre el VL del subfondo y su VL objetivo es negativa, no se deberá pagar ninguna comisión de rentabilidad y:
- Cuando el periodo de referencia de la acción sea inferior a 5 años, este se prorrogará un año. En este caso, el VL de referencia no cambiará.
- Cuando el periodo de referencia sea superior o igual a 5 años, se registrará la rentabilidad acumulada al final de cada subperiodo del periodo de referencia. Los subperiodos que componen el periodo de referencia son los siguientes: [t-5;t-4], [t-5;t-3], [t-5;t-2], [t-5;t-1], [t-5;t]. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo que dio lugar a la mayor rentabilidad relativa. El VL de referencia pasará a ser igual al VL de la acción al final de ese subperiodo.

Método de cálculo
Importe de la provisión = MÁX. (0; VL (t) – VL objetivo (t)) × tasa de comisión de rentabilidad superior VL (t): valor liquidativo al cierre del ejercicio t
VL de referencia: último valor liquidativo del periodo de referencia anterior Fecha de referencia: fecha del VL de referencia
VL objetivo (t) = VL de referencia × (valor del índice de referencia en la fecha t/valor del índice de referencia en la fecha de referencia) ajustado según las suscripciones, los reembolsos y los dividendos.
Ejemplos:
En los siguientes ejemplos se presupone que no hay suscripciones, reembolsos ni dividendos.
Ejemplo 1:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 105 | 95 |
| VL | 100 | 101 | 99 |
| Base de cálculo: VL – VL objetivo |  | -4 | 4 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión** | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | No | P |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Sí | R |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodo 0-1: el VL al final del periodo de referencia es inferior al VL objetivo (101 frente a 105, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de -4). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior, y el periodo de referencia inicial de un año se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: el VL al final del periodo de referencia es superior al VL objetivo (99 frente a 95, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de 4). La rentabilidad absoluta desde el inicio del periodo de referencia es negativa (VL al final del periodo de referencia: 99 < VL al inicio del periodo de referencia: 100). Se pagará una comisión de rentabilidad superior, que se calcula en función de la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (4). Su importe es igual a esta base de cálculo multiplicada por la tasa de comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 99.
Ejemplo 2:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| VL | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | No | P |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | No | P |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | No | P |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | No | P |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | No | A |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodos 0-1 y 0-2: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (VL > VL de referencia), pero la rentabilidad relativa es negativa (VL < VL objetivo). No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año al final del primer año y un año más al final del segundo. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-3: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (5) y la rentabilidad relativa generada durante el año es positiva (4), pero la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (0-3) es negativa (-1). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-4: la rentabilidad relativa durante el periodo de referencia es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia se prorrogará de nuevo un año más por cuarta y última vez. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-5: la rentabilidad relativa durante el periodo es negativa, por lo que no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (105: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
Ejemplo 3:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 104 | 98 |
| VL | 100 | 102 | 106 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -2 | 8 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | No | P |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Sí | R |

Periodo 0-1: rentabilidad absoluta positiva, pero rentabilidad inferior de -2 (102-104) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: rentabilidad absoluta positiva y rentabilidad superior de 8 (106-98). Por lo tanto, se cobrará una comisión de rentabilidad superior con una base de cálculo de 8. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 106.
Ejemplo 4:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| VL | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| VL de referencia | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» | Cambio del VL de referencia |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | No | P | No |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | No | P | No |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | No | P | No |
| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | No | P | No |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | No | A | Sí |
| 3-6 | -3 | -5 | 3*** | 8 | 2 | 6 | Sí | R | Sí |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
*** Redondeado
Periodo 0-1: la rentabilidad de la acción es positiva (4), pero inferior a la del índice de referencia (8) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-2: la rentabilidad de la acción es positiva (5), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-3: la rentabilidad de la acción es positiva (17), pero inferior a la del índice de referencia (18) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-4: la rentabilidad de la acción es positiva (3), pero inferior a la del índice de referencia (15) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-5: la rentabilidad de la acción es positiva (6), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (117: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
Periodo 3-6: la rentabilidad de la acción es negativa (-3), pero superior a la del índice de referencia (-5). Por lo tanto, se aplicará una comisión de rentabilidad superior con la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo como base de cálculo, a saber, VL (114) - VL objetivo (111): 3. El VL de referencia se convertirá en el VL de final del periodo (114). El periodo de referencia se renovará.
Los gastos relacionados con la evaluación de las acciones en el sentido del artículo 314-21 del Reglamento General de la AMF corren a cargo del subfondo.
Toda retrocesión de los gastos de gestión de las IIC y fondos de inversión subyacentes soportados por el subfondo EdR SICAV – Equity Euro Solve se reinvertirá en el subfondo. La tasa de gastos de gestión de las IIC y de los fondos de inversión subyacentes se apreciará teniendo en cuenta las posibles retrocesiones percibidas por el subfondo.
A título excepcional para una operación concreta, en la medida en que un subdepositario se vea obligado a cargar una comisión por movimientos no contemplada en las modalidades anteriores, se especificará la descripción de la operación y las comisiones por movimientos facturadas en el informe de gestión de la SICAV.
Para más información, los accionistas pueden consultar el informe anual de la SICAV. Procedimiento de elección de intermediarios
De conformidad con el Reglamento General de la AMF, la sociedad gestora ha implementado una «Política de Mejor Selección/Mejor ejecución» de los intermediarios y las contrapartes.
El objetivo de esta política es seleccionar, en función de distintos criterios predefinidos, los negociadores y los intermediarios cuya política de ejecución permitirá garantizar el mejor resultado posible durante la ejecución de las órdenes. La Política de Edmond de Rothschild Asset Management (France) se encuentra disponible en su sitio web: www.edram.fr.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos,así como en cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero
Las operaciones de cesión con pacto de recompra se realizan por intermediación de Edmond de Rothschild (France) en las condiciones de mercado aplicables en el momento de su celebración.
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por la operación benefician íntegramente al subfondo.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de Total Return Swaps (TRS), así comoen cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por dichas operaciones se asignan íntegramente al subfondo.
EdR SICAV – Start
- Fecha de creaciónEl subfondo fue aprobado por la Autoridad de los mercados financieros el 4 de enero de 2019. El subfondo se creó el 21 de marzo de 2019 mediante la fusión y absorción del siguiente FI:-	Edmond de Rothschild Start constituido el 14 de mayo de 2007.
- Código ISIN

| Acción A CHF (H): | FR0012538072 |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | FR0010459693 |
| Acción A USD (H): | FR0011050400 |
| Acción CR EUR: | FR0013307642 |
| Acción CR USD (H): | FR0013312303 |
| Acción I CHF (H): | FR0012538064 |
| Acción I EUR: | FR0010471136 |
| Acción I USD (H): | FR0011050418 |
| Acción J EUR: | FR0013295888 |
| Acción N EUR: | FR0010773614 |
| Acción P EUR: | FR0013414851 |
| Acción R EUR: | FR0010773598 |

- Régimen fiscal específicoNo procede.
- 
###### Delegación de la gestión financiera

Edmond de Rothschild Asset Management (France) delega parcialmente la gestión financiera de la SICAV en: Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.
Dicha delegación de gestión financiera se centra en la cobertura cambiaria de las acciones cubiertas.
- Nivel de exposición en otros OICVM, FIA y fondos de inversión de derecho extranjeroHasta el 10 % del patrimonio neto.
- Objetivo de gestiónEl subfondo está gestionado de forma discrecional y oportunista. Adopta posiciones en los mercados de renta fija, renta variable y en divisas. El objetivo del subfondo es la búsqueda de una rentabilidad absoluta, sin correlación con el horizonte de inversión recomendado de los principales mercados internacionales de renta variable y fija. En el marco de su gestión, la volatilidad prevista del subfondo podrá ser del 2 % y podrá llegar hasta el 3 % como máximo.

El subfondo está gestionado de forma activa, lo que significa que el gestor toma las decisiones de inversión con vistas a alcanzar el objetivo y la política de inversión del subfondo. Dicha gestión activa comprende la toma de decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, los sesgos sectoriales y el nivel global de exposición al mercado. El gestor no se encuentra limitado en ningún caso por los componentes del índice de referencia con respecto al posicionamiento de su cartera. Del mismo modo, el subfondo puede no invertir en todos los componentes del índice de referencia, o incluso en ninguno de ellos. La diferencia con respecto al índice de referencia puede ser total o significativa, aunque, en ocasiones, también puede ser limitada.
- Índice de referenciaEl índice de referencia con el que se puede comparar la rentabilidad de las acciones A EUR, CR EUR, R EUR, I EUR, J EUR, N EUR y P EUR es el €STR capitalizado.

El €STR (tipo de interés a corto plazo del euro o Euro Short Term Rate) es un tipo de interés, calculado y gestionado por el Banco Central Europeo (BCE), que refleja el coste de los préstamos en euros a un día de los bancos de la zona euro.
Toda la información relativa al índice €STR (Euro Short Term Rate) se encuentra disponible en el sitio web del BCE: 
https://www.ecb.europa.eu/
. El administrador del €STR es el BCE, y se acoge a la exención prevista en el artículo 2.2 del Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo. Por lo tanto, como administrador, el BCE no está obligado a obtener una autorización ni a figurar en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA.
El índice de referencia con el que puede compararse la rentabilidad de las acciones CR USD (H), A USD (H) e I USD (H) es el tipo Federal Funds Effective Rate capitalizado. El tipo Federal Funds Effective Rate corresponde al promedio de los tipos a un día en la zona dólar. Se calcula a través de la Reserva Federal de Nueva York y representa el tipo sin riesgo de la zona dólar. A la fecha de la última actualización del presente folleto, el índice de referencia Federal Funds Effective Rate, administrado por la Reserva Federal de los Estados Unidos (sitio web: https://www.federalreserve.gov/), se beneficia de la exención prevista en el artículo 2.2 del Reglamento (UE) 2019/2089 relativo a los índices de referencia de transición climática de la UE, los índices de referencia de la UE armonizados con el Acuerdo de París y la divulgación de información relativa a la sostenibilidad de los índices de referencia. Esta exención se debe a su condición de banco central y, como tal, no es necesario que conste inscrito en el registro de la ESMA.
El índice de referencia con el que puede compararse la rentabilidad de las acciones A CHF (H) e ICHF H es el SARON capitalizado.
El administrador Six Financial Information AG (sitio web: https://www.six-group.com/financial- information/en/home.html#country=se) del índice de referencia SARON figura en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA.
Puesto que la gestión del subfondo no está referenciada a un índice, el rendimiento del mismo podrá diferir sensiblemente de sus índices de referencia, que solo son indicadores comparativos.
Los tipos e índices que se utilizan son anualizados. El cálculo de la rentabilidad de estos índices incluye los cupones.
De conformidad con el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, la sociedad gestora tiene un procedimiento para controlar los índices de referencia utilizados que describe las medidas que deben aplicarse en caso de cambios sustanciales en un índice o cese del suministro de ese índice.
- Estrategia de inversión. Estrategias utilizadasEl subfondo está gestionado de forma discrecional y oportunista. Adopta posiciones en los mercados de renta fija, renta variable y en divisas. El objetivo del subfondo es la búsqueda de una rentabilidad absoluta, sin correlación con el horizonte de inversión recomendado de los principales mercados internacionales de renta variable y fija.

El universo de inversión ESG está compuesto por valores de deuda pública y privada con calificación de categoría de inversión y de alto rendimiento («Investment Grade» y «High Yield», respectivamente), emitidos por países desarrollados y emergentes, así como por acciones internacionales. La Sociedad gestora puede seleccionar valores que no formen parte de este universo ESG. No obstante, garantizará que el universo ESG seleccionado sea un parámetro de comparación pertinente para la calificación ESG del subfondo.
El gestor incluye sistemáticamente los factores medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en su análisis financiero para la selección de los valores de la cartera.
Al menos el 90 % de los títulos de deuda y los instrumentos del mercado monetario con una calificación de categoría de inversión («Investment Grade») y el 75 % de los títulos de deuda y los instrumentos del mercado monetario con una calificación de alto rendimiento («High Yield») o emitidos por países «emergentes» ostentan una calificación ESG en la cartera. Se trata de una calificación ESG propia o una calificación proporcionada por una agencia de datos extrafinanciera y externa. Al finalizar este proceso, el subfondo obtiene una calificación ESG superior a la de su universo de inversión.
Los criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) son uno de los componentes de la gestión y su peso en la decisión final no se puede definir con antelación.
Asimismo, el proceso de selección de valores también incluye un filtro negativo para excluir a las empresas que contribuyen a la producción de armas controvertidas, de conformidad con lo establecido en las convenciones internacionales sobre la materia. También se excluye a las empresas cuya actividad está relacionada con el carbón térmico y el tabaco, de acuerdo con la política de exclusión de Edmond de Rothschild Asset Management (France), que se puede consultar en su sitio web. Dicho filtro negativo contribuye a reducir el riesgo de sostenibilidad.
El subfondo promueve criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en virtud del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, conocido también por el acrónimo inglés SFDR, y está sujeto al riesgo de sostenibilidad, tal como se define en el perfil de riesgo del folleto.
El subfondo integra el riesgo de sostenibilidad y tiene en cuenta las principales incidencias adversas en sus decisiones de inversión.
En el marco de su metodología propia de análisis ESG, Edmond de Rothschild Asset Management (France) usa los datos disponibles para tener en cuenta la proporción en que puede cumplir o respetar la taxonomía dentro del volumen de negocios verde o de las inversiones con fines ecológicos. Consideramos las cifras publicadas por las empresas o estimadas por los proveedores. El impacto ambiental siempre se tiene en cuenta, según las especificidades de cada sector. También se pueden analizar la huella de carbono en los ámbitos correspondientes, la estrategia climática de la empresa y los objetivos de reducción de los gases de efecto invernadero, así como el valor añadido de los productos y servicios en términos medioambientales, el diseño ecológico, etc.
El principio de «no causar un perjuicio significativo» se aplica solo a las inversiones subyacentes al producto financiero que tengan en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles. Las inversiones subyacentes a la parte restante de este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
Debido a la actual falta de datos fiables que permitan evaluar la idoneidad de las inversiones o su adecuación al Reglamento de Taxonomía, en este momento el subfondo no puede calcular de forma completa y precisa las inversiones subyacentes calificadas como sostenibles desde el punto de vista medioambiental. Esta cifra se expresaría como un porcentaje mínimo de adecuación, según la interpretación estricta del artículo 3 del Reglamento de Taxonomía de la UE.
Actualmente, el subfondo no tiene por objeto realizar inversiones que contribuyan a los objetivos ambientales de mitigación de los efectos del cambio climático y/o adaptación al cambio climático.
Así, el porcentaje de adecuación de las inversiones al Reglamento de Taxonomía es actualmente del 0 %.
En el marco de su gestión, la volatilidad prevista del subfondo podrá ser del 2 % y podrá llegar hasta el 3 % como máximo.
Para alcanzar su objetivo de gestión, el subfondo estará invertido:
- Hasta el 100 % de su patrimonio neto en valores de deuda pública emitidos por países miembros de la OCDE o de la Unión Europea sin ningún tipo de vencimiento y con calificación de categoría de inversión («Investment Grade») o pertenecientes a la categoría «High Yield» (valores especulativos, calificación a largo plazo inferior a BBB-, calificación a corto plazo inferior a A3 según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente).
- Hasta el 100 % de su patrimonio neto en valores de deuda pública emitidos por países emergentes no pertenecientes a la OCDE ni a la Unión Europea, sin límite de vencimiento y con calificación de categoría de inversión («Investment Grade») (calificación superior o igual a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente) sin límite de vencimiento.
- Hasta el 100 % de su patrimonio neto en valores de deuda privada (especialmente bonos de empresas) con la calificación de categoría de inversión («Investment Grade»), sin límite de vencimiento.
- Como máximo el 25 % de su patrimonio neto en valores de deuda de la categoría de alto rendimiento («High Yield») emitidos por empresas del sector privado sin restricciones sin restricciones geográficas ni de vencimiento..
- Como máximo el 25 % de su patrimonio neto en valores de deuda pública de la categoría de alto rendimiento («High Yield») emitidos por países emergentes no pertenecientes a la OCDE ni a la Unión Europea, sin límite de vencimiento.

En total, la inversión en la deuda de la categoría de alto rendimiento («High Yield») emitida por empresas del sector privado y por Estados emergentes no pertenecientes a la OCDE ni a la Unión Europea no podrá superar el 30 % del patrimonio neto.
- La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia.
- Hasta el 40 % de su patrimonio neto en títulos emitidos en divisas distitas del euro.

Igualmente, el subfondo podrá estar expuesto:
- Entre el -10 % y el +15 % de su patrimonio neto en los mercados de renta variable de todas las capitalizaciones y todos los sectores geográficos o económicos.
- Hasta el 40 % de su patrimonio neto al riesgo de cambio.

La sensibilidad del subfondo a los tipos de interés podrá fluctuar entre -2 y +4.
. Activos utilizados
Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario:
| Sensibilidad a los tipos de interés | - | [-2 ; 4] |
| --- | --- | --- |
| Zona geográfica de los emisores | OCDE, Unión Europea | 100 % máximo del patrimonio neto |
|  | Otras regiones geográficas, incluidos los países emergentes | 100 % máximo del patrimonio neto |
| Moneda de denominación de los títulos | Euro | 100 % máximo del patrimonio neto |
| Otras divisas | 40 % máximo del patrimonio neto |
| Nivel de riesgo de cambio | - | 40 % máximo del patrimonio neto |

El subfondo podrá invertir, hasta un máximo del 100 % de su patrimonio, en títulos de crédito y en instrumentos del mercado monetario para obtener exposición a los mercados monetarios o de renta fija. Por otra parte, el subfondo podrá exponerse indirectamente a los mercados monetarios o de renta fija mediante instrumentos derivados o IIC.
El subfondo podrá invertir, hasta un máximo del 100 % de su patrimonio neto, en valores de deuda pública emitidos por Estados miembros de la OCDE o de la Unión Europea sin límite de vencimiento ni calificación, y hasta el 100 % de su patrimonio neto en valores de deuda pública emitidos por países emergentes no pertenecientes a la OCDE ni a la Unión Europea sin límite de vencimiento y con la calificación de categoría de inversión («Investment Grade») (calificación superior o igual a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente).
La inversión en los valores de deuda privada con calificación de categoría de inversión («Investment Grade») en el momento de la compra podrá suponer el 100 % del patrimonio neto del subfondo sin restricciones geográficas ni de vencimiento.
El subfondo podrá invertir asimismo como máximo el 25 % de su patrimonio neto en valores de la categoría de alto rendimiento («High Yield», es decir, valores especulativos con una calificación a largo plazo inferior a BBB- y una calificación a corto plazo inferior a A3 según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente) emitidos por empresas del sector privado sin restricciones geográficas ni de vencimiento. Como máximo el 25 % de su patrimonio neto en valores de deuda pública de la categoría de alto rendimiento («High Yield») emitidos por países emergentes no pertenecientes a la OCDE ni a la Unión Europea. En total, la inversión en la deuda de la categoría de alto rendimiento («High Yield») emitida por empresas del sector privado y por Estados emergentes no pertenecientes a la OCDE ni a la Unión Europea no podrá superar el 30 % del patrimonio neto.
La sensibilidad del subfondo a los tipos de interés podrá fluctuar entre -2 y +4.
Renta variable:
El subfondo puede invertir en todos los mercados de renta variable, en acciones con derecho a voto o sin él, de todo tipo de capitalización y procedentes de cualquier sector geográfico o económico. La horquilla de exposición del subfondo a los mercados de renta variable oscilará entre el -10 % y el +15 % de su patrimonio neto. Además, el subfondo podrá exponerse de manera indirecta a la renta variable a través de instrumentos financieros a plazo e IIC, incluidos índices cotizados.
Divisas:
El subfondo podrá invertir hasta el 40 % de su patrimonio neto en títulos emitidos en divisas distintas del euro. El subfondo podrá estar expuesto hasta el 40 % de su patrimonio neto al riesgo de cambio.
IIC:
El subfondo podrá invertir hasta el 10 % de su patrimonio en participaciones o acciones del OICVM de derecho francés o extranjero, o FIA de derecho francés, especialmente del tipo de acciones, bonos de grado de inversión («Investment Grade»), bonos de alto rendimiento («High Yield») (es decir, de carácter especulativo), bonos monetarios o dinámicos. Dentro de este límite del 10 %, el subfondo podrá invertir asimismo en acciones o participaciones de FIA de derecho extranjero y/o en fondos de inversión de derecho extranjero que respondan a los criterios de admisibilidad normativa.
Estas IIC y fondos de inversión podrán estar gestionados por la sociedad gestora o por una sociedad relacionada.
Contratos financieros:
Con el fin de cubrir sus activos o de lograr su objetivo de gestión, el subfondo podrá recurrir a contratos financieros negociados en mercados regulados (futuros, opciones cotizadas) o extrabursátiles (opciones, swaps, etc.). En este ámbito, el gestor podrá crear una exposición o una cobertura sintética en índices, sectores de actividad o zonas geográficas. Por lo tanto, el subfondo podrá asumir posiciones para cubrir la cartera contra determinados riesgos (de renta variable, de tipos de interés, crédito, cambio, materias primas) o exponerse a los riesgos de tipo de interés, de crédito, de renta variable, de divisas y de futuros sobre materias primas, etc. En este ámbito, el gestor podrá adoptar estrategias cuyo objetivo sea, principalmente, prever o cubrir el subfondo contra los riesgos de incumplimiento de uno o varios emisores o que tengan como objetivo exponer la cartera a los riesgos de crédito de uno o varios emisores. Estas estrategias se implementarán principalmente mediante la compra o la venta de protecciones a través de derivados de crédito de tipo «Credit Default Swap», en una única entidad de referencia o en índices (iTraxx o CDX).
Además, el subfondo podrá utilizar contratos de divisas a plazo negociados de modo extrabursátil en forma de Total Return Swaps (TRS) sobre bonos, índices de bonos y/o cestas de bonos hasta el 25 % de su patrimonio neto con fines de cobertura o de exposición. La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de dichos contratos será del 10 %.
Las contrapartes de las operaciones de dichos contratos son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.

###### Riesgos en los que el gestor desea intervenir:
- riesgo de tipos de interés;
- riesgo inherente a las acciones;
- riesgo de cambio (especialmente, en divisas no convertibles);
- riesgo de crédito;
- riesgo de materias primas (dentro del límite del 10 % del patrimonio); y componentes/parámetros de estos riesgos (sobre todo, volatilidad).


###### Naturaleza de las intervenciones:
- cobertura;
- exposición; y
- arbitraje.

El subfondo podrá suscribir todo tipo de contratos financieros a plazo negociados en los mercados internacionales regulados, organizados o extrabursátiles.

###### Estrategia de utilización de los derivados:
- cubrir la cartera contra ciertos riesgos o exponerla a ciertos riesgos/clases de activos;
- crear una exposición sintética a activos, riesgos y/o a parámetros/componentes de estas clases de activos y riesgos; y
- aumentar la exposición al mercado.

El límite máximo resultante de estas operaciones respeta los límites fijados en términos de VaR absoluto de acuerdo con el método de cálculo del valor en riesgo, establecido por la normativa en el 20 % del patrimonio neto, con un umbral del 99 % durante veinte días hábiles.
Títulos con derivados implícitos:
Para cumplir su objetivo de gestión, el subfondo también podrá invertir en instrumentos financieros con derivados implícitos. El subfondo solo podrá invertir en:
- bonos exigibles o negociables hasta el 100 % del patrimonio neto; y
- bonos convertibles hasta 25 % del patrimonio neto.

Préstamos en efectivo:
El subfondo no pretende ser prestatario de efectivo. No obstante, podrá encontrarse en una posición deudora puntual debido a las operaciones vinculadas a sus flujos (inversiones y desinversiones en curso, operaciones de suscripción/reembolso, etc.) dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto.
Operaciones temporales de adquisición y cesión de títulos:
A los efectos de una gestión eficaz de la cartera y sin alejarse de sus objetivos de inversión, el subfondo podrá formalizar operaciones de adquisición y de cesión temporal de títulos sobre títulos financieros admisibles o instrumentos del mercado monetario, hasta el 100 % de su patrimonio neto. Más concretamente, estas operaciones consistirán en pactos de recompra y retroventa emitidos sobre títulos de tipos o crédito de países de la zona del euro, y se realizarán en el marco de la gestión de la tesorería y/o de la optimización de los ingresos del subfondo.
La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de esta operación será del 10 % del patrimonio neto.
Las contrapartes de dichas operaciones son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
La sección de gastos y comisiones contiene información complementaria sobre las remuneraciones de las cesiones y adquisiciones temporales.
Depósitos:
El subfondo podrá efectuar depósitos en el depositario hasta un máximo del 20 % de su patrimonio neto.
- Inversiones entre subfondosEl subfondo podrá invertir hasta un máximo del 10 % de su patrimonio neto en otro subfondo de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

La inversión global en otros subfondos de la SICAV se limita al 10 % del patrimonio neto.
- Perfil de riesgoSu dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la sociedad gestora. Estos instrumentos estarán bajo la influencia de la evolución y las incertidumbres del mercado.

Los factores de riesgo expuestos a continuación no son de carácter limitativo. Cada inversor deberá analizar el riesgo inherente a cada inversión y deberá forjarse su propia opinión independientemente del Grupo Edmond de Rothschild, basándose, si fuera necesario, en la opinión de asesores especializados en dichas cuestiones a fin de garantizar, principalmente, la adecuación de dicha inversión con respecto a su situación financiera jurídica y a su horizonte de inversión.
Riesgo de pérdida de capital:
El subfondo carece de garantías o protección y, por lo tanto, puede que el capital que se invirtió inicialmente no se recupere al completo, aunque los suscriptores conserven las acciones durante el horizonte de inversión recomendado.
Riesgo asociado a la gestión discrecional:
El estilo de gestión discrecional se basa en la previsión de la evolución de los distintos mercados (renta variable, obligaciones, monetarios, materias primas, divisas). Existe el riesgo de que el subfondo no invierta continuamente en los mercados más competitivos. Por tanto, la rentabilidad del subfondo puede ser inferior al objetivo de gestión y la caída de su valor liquidativo puede conducir a un rendimiento negativo.
Riesgo de crédito:
El riesgo principal relacionado con los títulos de crédito y/o los instrumentos del mercado monetario, como bonos del Tesoro (BTF y BTAN) o títulos negociables a corto plazo, es el de incumplimiento por parte del emisor, es decir, el impago de los intereses y/o la omisión de reembolso del capital. El riesgo de crédito también está vinculado a la degradación de un emisor. El partícipe deberá tener en cuenta que el valor liquidativo del subfondo puede variar a la baja en caso de que se registre una pérdida total en un instrumento financiero tras el incumplimiento de un emisor. La presencia de títulos de crédito directamente o a través de IIC en la cartera expone el subfondo a efectos de la variación de la calidad del crédito.
Riesgo de crédito relacionado con la inversión en valores especulativos:
El subfondo puede invertir en emisiones de sociedades cuya calificación sea inferior a la categoría de inversión
«Investment Grade» según una agencia de calificación (calificada por debajo de BBB- según Standard & Poor’s o equivalente) o con una calificación interna de la sociedad gestora equivalente. Estas emisiones corresponden a valores especulativos donde el incumplimiento del emisor es más elevado. Este subfondo deberá, por tanto, considerarse en parte como especulativo y destinado especialmente a inversores conscientes de los riesgos inherentes a las inversiones en estos valores. Así pues, la utilización de valores de «alto rendimiento/High Yield» (valores especulativos donde el riesgo de incumplimiento del emisor es más elevado) podrá entrañar un mayor riesgo de deterioro del valor liquidativo.
Riesgo de tipos de interés:
La exposición a productos de tipos de interés (títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario) hace que el subfondo sea sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés. El riesgo de tipos de interés representa una posible caída del valor del título y, por tanto, del valor liquidativo del subfondo en caso de variación de la curva de tipos.
Riesgo vinculado a la inversión en mercados emergentes:
El subfondo podrá estar expuesto a mercados emergentes. Además de los riesgos propios de cada una de las sociedades emisoras, existen riesgos exógenos, especialmente en estos mercados. Por otra parte, los inversores deberán tener en cuenta que las condiciones de funcionamiento y de supervisión de estos mercados pueden apartarse de los estándares que prevalecen en los grandes centros internacionales. En consecuencia, la inversión ocasional en dichos títulos puede aumentar el nivel de riesgo de la cartera. Los movimientos de caída del mercado pueden ser más importantes y pueden ocurrir antes que en los países desarrollados, por lo que el valor liquidativo podrá disminuir de manera más destacada y rápida. Por último, las sociedades mantenidas en cartera pueden tener a un Estado como accionista.
Riesgo de cambio:
El capital puede exponerse a riesgos de cambio cuando los títulos o inversiones que lo forman están denominados en una divisa distinta a la del subfondo. El riesgo de cambio corresponde al riesgo de caída del curso de cambio de la divisa de cotización de los instrumentos financieros en la cartera, en comparación con la divisa de referencia del subfondo, el euro, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo.
Riesgo inherente a las acciones:
El valor de una acción puede evolucionar en función de factores propios de la sociedad emisora, pero también en función de factores exógenos, políticos o económicos. Las variaciones de los mercados de acciones y las variaciones de los mercados de obligaciones convertibles, cuya evolución está en parte relacionada con la de las acciones subyacentes, pueden provocar variaciones importantes del patrimonio neto que pueden afectar de manera negativa al rendimiento del valor liquidativo del subfondo.
Riesgos relativos a la participación en contratos financieros y de contraparte:
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo. El riesgo de contraparte surge cuando el subfondo recurre a contratos financieros negociados OTC y/o a operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones exponen potencialmente el subfondo a un riesgo de incumplimiento por parte de una de sus contrapartes y, en ese caso, a una caída de su valor liquidativo.
Riesgo de liquidez:
Los mercados en los cuales interviene el subfondo pueden verse afectados ocasionalmente por una falta de liquidez. Estas condiciones de mercado pueden afectar a las condiciones de precios según las cuales el subfondo puede terminar liquidando, iniciando o modificando posiciones.
Riesgo vinculado a los derivados:
El subfondo podrá contratar instrumentos financieros a plazo (derivados).
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo.
Riesgo vinculado a las estrategias de arbitraje:
El subfondo podrá invertir en IIC que puedan adoptar posiciones en los mercados a plazo. No obstante, la evolución de los mercados financieros puede resultar contraria a la prevista por las herramientas empleadas por las IIC subyacentes, lo que puede generar un descenso del valor liquidativo.
Riesgos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de títulos y los Total Return Swaps: La utilización de operaciones de financiación sobre títulos y los contratos de divisas sobre el rendimiento global, así como la gestión de sus garantías pueden conllevar ciertos riesgos específicos, como los riesgos operativos o el riesgo de conservación. De este modo, el recurso a estas operaciones puede conllevar un efecto negativo sobre el valor liquidativo del subfondo.
Riesgo jurídico:
Se trata del riesgo de redacción inadecuada de los contratos celebrados con las contrapartes en las operaciones de adquisición y de cesión temporales de títulos, así como en los contratos de divisas sobre el rendimiento global. Riesgo de sostenibilidad:
Se trata de todo acontecimiento o estado medioambiental, social o de gobernanza que, de ocurrir, pudiera surtir un efecto material negativo real o posible sobre el valor de la inversión. Las inversiones del fondo están expuestas al riesgo de sostenibilidad, que podría provocar un impacto material negativo en el valor del fondo. Por lo tanto, el gestor identifica y analiza los riesgos de sostenibilidad como parte de su política y sus decisiones de inversión.
Riesgos relacionados con los criterios ESG:
La inclusión de criterios ESG y de sostenibilidad en el proceso de inversión puede excluir valores de determinados emisores por razones ajenas a la inversión. Como resultado, es posible que algunas oportunidades de mercado que estén disponibles para fondos que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad no lo estén para el subfondo, y que la rentabilidad del subfondo sea, en ocasiones, mejor o peor que la de los fondos comparables que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad. La selección de activos puede basarse, en parte, en un proceso de calificación ESG propio o en listas de exclusión, que se basan también en datos de terceros. La falta de definiciones y etiquetas comunes o armonizadas que incorporen criterios ESG y de sostenibilidad a nivel de la Unión Europea puede llevar a los gestores a adoptar diferentes enfoques a la hora de definir los objetivos ESG y determinar que los fondos que gestionan han alcanzado dichos objetivos. Esto también implica que puede ser difícil comparar las estrategias que incorporan criterios ESG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones aplicadas a las inversiones seleccionadas pueden, en cierta medida, ser subjetivas o basarse en indicadores que pueden compartir el mismo nombre, pero cuyos significados subyacentes son diferentes. Los inversores deben tener en cuenta que el valor subjetivo que pueden asignar o no a determinados tipos de criterios ESG puede diferir considerablemente de la metodología del gestor financiero. La falta de definiciones armonizadas también puede dar lugar a que ciertas inversiones no se beneficien de regímenes fiscales o créditos preferenciales, ya que los criterios ESG se evalúan de forma diferente a la prevista inicialmente.
- Garantía o protección:No procede.
- Suscriptores interesados y perfil del inversor habitualAcciones A EUR, A CHF (H) y A USD (H): toda clase de suscriptores.

Acciones R EUR: toda clase de suscriptores, especialmente las comercializadas por los distribuidores seleccionados por la sociedad gestora.
Acciones I EUR, I CHF (H), J EUR, N EUR e I USD (H): personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros, así como de todos los accionistas que se hayan suscrito en el subfondo antes del 21/03/2019.
Acción P EUR: personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros. Acciones CR EUR y CR USD (H): toda clase de suscriptores; estas acciones podrán comercializarse a inversores minoristas (no profesionales o profesionales de opción) exclusivamente en los siguientes casos:
- Suscripción en el marco de un consejo independiente facilitado por un asesor financiero o una entidad financiera regulada.
- Suscripción en el marco de un consejo no independiente, que disponga de un acuerdo específico que no autorice a recibir ni conservar retrocesiones.
- Suscripción por parte de una entidad financiera regulada en nombre de su cliente en el marco de una orden de gestión.

Además de los gastos de administración cobrados por la sociedad gestora, cada asesor financiero o entidad financiera regulada podrá cobrar gastos de gestión o asesoría a cada inversor interesado. La sociedad gestora no es una parte interesada de dichos acuerdos.
Las acciones no están registradas para su comercialización en todos los países. Por lo tanto, no están abiertas a suscripción para los inversores minoristas en todas las jurisdicciones.
La persona encargada de garantizar que se respetan los criterios relativos a la capacidad de los suscriptores o compradores y que estos últimos reciben la información necesaria es a quien se confía la realización efectiva de la comercialización de la SICAV.
Este subfondo se dirige especialmente a inversores interesados en una inversión diversificada y sin correlación, en el horizonte de inversión recomendado, en los principales mercados de renta variable y fija.
Para una persona física, se recomienda que la inversión en el subfondo se enmarque en una lógica de construcción de una cartera diversificada y expuesta a los mercados de renta variable y fija. Los inversores deberán tener en cuenta los riesgos inherentes a este tipo de títulos, como los descritos en la sección «Perfil de riesgo».
Las acciones de este subfondo no se han registrado ni se registrarán en Estados Unidos en aplicación de la Ley de valores (Securities Act) de 1933, en su versión modificada, ni han sido admitidas en virtud de ninguna ley estadounidense. Estas acciones no deberán ofertarse, venderse ni transferirse a Estados Unidos (incluidos sus territorios y posesiones) ni beneficiar, directa o indirectamente, a ninguna Persona estadounidense (en el sentido del Reglamento S de la Ley de valores de 1933).
El subfondo podrá suscribir participaciones o acciones de fondos objetivo que puedan participar en ofertas de nuevas emisiones de valores estadounidenses («OPV estadounidenses») o bien participar directamente en ofertas públicas de venta estadounidenses («OPV estadounidenses»). La autoridad que regula la industria financiera en Estados Unidos (FINRA, por sus siglas en inglés), de conformidad con las normas 5130 y 5131 de la FINRA (las Normas), ha establecido prohibiciones acerca de la admisibilidad de ciertas personas para participar en la atribución de OPV estadounidenses. Por lo tanto, se excluye de participación a los beneficiarios reales de las cuentas cuando sean profesionales del sector de los servicios financieros (incluidos, entre otros, el propietario o el empleado de una sociedad miembro de la FINRA o un gestor de fondos) (Personas restringidas), o un directivo o un consejero de una sociedad estadounidense o no estadounidense que pueda ejercer actividades relacionadas con una sociedad miembro de la FINRA (Personas interesadas). El subfondo no se podrá ofrecer ni vender en beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según se define en la «Regulación S», ni de los inversores que las Normas de la FINRA consideren Personas restringidas o Personas interesadas. En caso de duda acerca de su condición, el inversor debe solicitar el asesoramiento de su asesor jurídico.
El importe razonable para invertir en este subfondo depende de su situación personal. Para determinarlo, se recomienda al accionista solicitar el asesoramiento de un profesional para diversificar su inversión y determinar la parte de la cartera financiera o de su patrimonio que invertirá en el subfondo, valorando especialmente el horizonte de inversión recomendado, la exposición a los riesgos mencionada, su patrimonio personal, sus necesidades y sus propios objetivos. En cualquier caso, es imprescindible para todo accionista diversificar suficientemente su cartera para no estar expuesto únicamente a los riesgos de este subfondo.
Horizonte de inversión recomendado: 18 meses
- Modalidades de determinación de asignación del resultado

| Sumas distribuibles | Acciones «A CHF (H)», «A EUR», «A USD (H)», «CR EUR», «CR USD (H)», «I CHF (H)», «I EUR», «I USD (H)», «N EUR», «P EUR» y «R EUR» | Acción «J EUR» |
| --- | --- | --- |
| Asignación del resultado neto | Capitalización | Distribución |
| Asignación de las plusvalías o minusvalías netas realizadas | Capitalización | Capitalización (total o parcial) o Distribución (total o parcial) o Aplazamiento (total o parcial), conforme al criterio de la sociedad gestora. |

En lo relativo a las acciones de distribución, la sociedad gestora del subfondo puede decidir la distribución de uno o varios dividendos a cuenta con base en las situaciones certificadas por el auditor.
- Frecuencia de distribuciónAcciones de capitalización: no aplicableAcciones de distribución: anual con posibilidad de plazos. El pago de sumas distribuibles se lleva a cabo dentro de un plazo máximo de cinco meses a partir del cierre del ejercicio y en un plazo de un mes en el caso de los dividendos a cuenta a partir de la fecha de la situación certificada por el auditor.
- Características de las accionesEl subfondo cuenta con doce categorías de acciones: acciones «A CHF (H)», «A EUR», «A USD (H)», «CR EUR»,«CR USD (H)», «I CHF (H)», «I EUR», «I USD (H)», «J EUR», «N EUR», «P EUR» y «R EUR».

| La acción «A CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| --- |
| La acción «A EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «A USD (H)» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «CR EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «CR USD (H)» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «I CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «I EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «I USD (H)» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «J EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «N EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «P EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «R EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |

- Modalidades de suscripción y reembolsoFecha y periodicidad del valor liquidativo:Diariamente, a excepción de los días festivos y de los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S.A.).

Valor liquidativo inicial:
| Acción A CHF (H): | 98,01 CHF |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | 547,00 € |
| Acción A USD (H): | 104,94 USD |
| Acción CR EUR: | 99,31 € |
| Acción CR USD (H): | 100 USD |
| Acción I CHF (H): | 98,86 CHF |
| Acción I EUR: | 5864,81 € |
| Acción I USD (H): | 1119,28 USD |
| Acción J EUR: | 100 € |

| Acción N EUR: | 1080,97 € |
| --- | --- |
| Acción P EUR: | 100 € |
| Acción R EUR: | 100,61 € |

Importe mínimo de suscripción inicial:
| Acción A CHF (H): | Una acción |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | Una acción |
| Acción A USD (H): | Una acción |
| Acción CR EUR: | Una acción |
| Acción CR USD (H): | Una acción |
| Acción I CHF (H): | 500 000 francos suizos |
| Acción I EUR: | 500 000 € |
| Acción I USD (H): | 500 000 USD |
| Acción J EUR: | 500 000 € |
| Acción N EUR: | 10 000 000 € |
| Acción P EUR: | 60 000 000 € |
| Acción R EUR: | Una acción |

Cantidad mínima de suscripciones subsiguientes:
| Acción A CHF (H): | Una milésima de acción |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | Una milésima de acción |
| Acción A USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción CR EUR: | Una milésima de acción |
| Acción CR USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción I CHF (H): | Una milésima de acción |
| Acción I EUR: | Una milésima de acción |
| Acción I USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción J EUR: | Una milésima de acción |
| Acción N EUR: | Una milésima de acción |
| Acción P EUR: | Una milésima de acción |
| Acción R EUR: | Una milésima de acción |

Condiciones de suscripción y de reembolso:
Las órdenes se ejecutan de acuerdo con la tabla a continuación.
Los procedimientos de suscripción y reembolso se expresan en días hábiles. D es el día del establecimiento del valor liquidativo:
| Centralización de órdenes de suscripción | Centralización de órdenes de reembolso | Fecha de ejecución de la orden | Publicación del valor liquidativo | Liquidación de las suscripciones | Liquidación de los reembolsos |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| D antes de las 12:30 h | D antes de las 12:30 h | D | D+1 | D+3 | D+3* |

*En caso de disolución del subfondo, los reembolsos se liquidarán en un plazo máximo de cinco días hábiles.
La sociedad gestora ha establecido un método para ajustar el valor liquidativo del subfondo mutuo llamado «Swing Pricing». Este mecanismo se detalla en la Parte VII del folleto: «Normas de valoración del activo».

##### Dispositivo de limitación de reembolsos (gates):
La sociedad gestora podrá implementar el dispositivo denominado gates, que permite repartir las solicitudes de reembolso de los accionistas del subfondo entre varios valores liquidativos si superan un determinado umbral, cuando circunstancias excepcionales así lo requieran y si los intereses de los accionistas o del público lo exigen.
Descripción del método:
La sociedad gestora podrá no ejecutar todos los reembolsos sobre un mismo valor liquidativo cuando se alcance el umbral objetivamente predeterminado sobre un valor liquidativo. Para determinar el nivel de dicho umbral, la sociedad gestora tendrá en cuenta la frecuencia de cálculo del valor liquidativo del subfondo, la orientación de la gestión del subfondo y la liquidez de los activos de la cartera.
En el caso del subfondo, la sociedad gestora podrá aplicar la limitación de reembolsos cuando se alcance el umbral del 10 % del patrimonio neto. Al tratarse de un subfondo con varias clases de acciones, el umbral de activación será idéntico para todas sus clases de acciones. Este umbral del 10 % se aplica a los reembolsos centralizados para la totalidad del activo del subfondo, y no específicamente a las clases de acciones del subfondo.
El umbral de activación de gates es la relación entre:
- La diferencia entre el importe total de los reembolsos y el importe total de las suscripciones en una misma fecha de centralización.
- El patrimonio neto del subfondo.

Cuando las solicitudes de reembolso superen el umbral de activación de gates, el subfondo podrá, no obstante, atender las solicitudes de reembolso que superen el límite especificado y, por tanto, ejecutar algunas o todas las órdenes que podrían estar bloqueadas.
A modo de ejemplo, si el total de las solicitudes de reembolso de acciones representa el 15 % del patrimonio neto del subfondo, y el umbral de activación está fijado en el 10 % del patrimonio neto, la SICAV podrá decidir atender las solicitudes de reembolso hasta el 12 % del patrimonio neto (y, por tanto, ejecutar el 80 % de las solicitudes de reembolso en lugar del 67 % si aplicara estrictamente la limitación del 10 %).
La duración máxima de la aplicación del dispositivo de limitación de los reembolsos se fija en 20 valores liquidativos en 3 meses.
Procedimientos de información a los titulares:
En caso de activación del mecanismo de gates, los accionistas del subfondo serán informados por cualquier medio a través del sitio web https://funds.edram.com.
Los accionistas del subfondo cuyas órdenes de reembolso no se hayan ejecutado serán informados al respecto a la mayor brevedad posible.
Tratamiento de las órdenes no ejecutadas:
Durante el periodo de aplicación del mecanismo de gates, las órdenes de reembolso se ejecutarán en las mismas proporciones para los accionistas del subfondo que hayan solicitado un reembolso sobre el mismo valor liquidativo.
La fracción no ejecutada de la orden de reembolso aplazada de este modo no tendrá prioridad sobre las solicitudes de reembolso posteriores. Las fracciones de las órdenes de reembolso no ejecutadas y aplazadas automáticamente no podrán ser revocadas por los accionistas del subfondo.
Casos de exención del mecanismo de gates:
Las operaciones de suscripción y reembolso, por el mismo número de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo y para el mismo accionista o beneficiario efectivo (las llamadas operaciones de ida y vuelta) no están sujetas a gates. Esta exclusión también se aplica a cualquier cambio de una clase de acciones a otra clase de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo, por el mismo importe y para el mismo accionista o beneficiario efectivo.
Las suscripciones y reembolsos de acciones «A CHF (H)», «A EUR», «A USD (H)», «CR EUR», «CR USD (H)»,
«I CHF (H)», «I EUR», «I USD (H)», «J EUR», «N EUR», «P EUR» y «R EUR» se ejecutan por importe o en acciones o en milésimas de acciones.
El paso de una categoría de acciones a otra de este subfondo o de otro subfondo de la SICAV se considera fiscalmente como una operación de reembolso seguida de una nueva suscripción. Por consiguiente, el régimen fiscal aplicable a cada suscriptor depende de las disposiciones fiscales aplicables a la situación particular del suscriptor y/o de la jurisdicción de inversión del subfondo. En caso de duda, se recomienda a todos los suscriptores que consulten a su asesor para conocer el régimen fiscal que les corresponde.
En caso de que las órdenes se trasmitan a las entidades encargadas de la recepción de las órdenes de suscripción y reembolso, los partícipes deberán tener en cuenta que la hora límite de centralización de las órdenes se aplica a la centralizadora Edmond de Rothschild (France). En consecuencia, las otras entidades designadas podrán aplicar su propia hora límite, anterior a la mencionada anteriormente, para poder transmitir las órdenes dentro del plazo a Edmond de Rothschild (France).
Lugar y modo de publicación del valor liquidativo:
El valor liquidativo del subfondo está disponible en la sociedad gestora:
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 París Cedex 08
- Gastos y comisionesComisiones de suscripción y reembolso:Las comisiones de suscripción y reembolso incrementan el precio de suscripción abonado por el inversor o reducen el precio del reembolso. Las comisiones atribuidas al subfondo sirven para compensar los gastos soportados poreste con objeto de la inversión o desinversión de los activos confiados. Las comisiones no atribuidas revierten en la sociedad gestora, el comercializador, etc.

| Gastos por cuenta del inversor, cargados en el momento de suscripción o reembolso | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Comisión de suscripción no atribuida al subfondo EdR SICAV – Start | Valor liquidativo x Número de acciones | Acción A CHF (H): 1 % como máximo |
| Acción A EUR: 1 % como máximo |
| Acción A USD (H): 1 % como máximo |
| Acción CR EUR: 1 % como máximo |
| Acción CR USD (H): 1 % como máximo |
| Acción I CHF (H): No procede |
| Acción I EUR: No procede |
| Acción I USD (H): No procede |
| Acción J EUR: No procede |
| Acción N EUR: No procede |
| Acción P EUR: 4 % como máximo |
| Acción R EUR: 1 % como máximo |
| Comisión de suscripción atribuida al subfondo EdR SICAV – Start | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso no atribuida al subfondo EdR SICAV – Start | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso atribuida al subfondo EdR SICAV – Start | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |

Gastos de funcionamiento y de gestión:
Estos gastos cubren todos los gastos facturados directamente al subfondo, a excepción de los gastos de transacción.
Los gastos de transacción incluyen los gastos de intervención (corretaje, impuestos locales, etc.) y la comisión de movimiento, según el caso, que puede ser percibida principalmente por el depositario y la sociedad gestora.
A los gastos de funcionamiento y de gestión se pueden sumar:
- una comisión de rentabilidad superior;
- comisiones de movimientos facturados al subfondo; y
- gastos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de valores, según el caso.

La Sociedad gestora podrá abonar como remuneración una parte de los gastos de gestión financiera de la IIC a intermediarios tales como sociedades de inversión, compañías de seguros, sociedades gestoras, intermediarios de comercialización, distribuidores o plataformas de distribución con los que se haya firmado un acuerdo en relación con la distribución o la inversión de las acciones de la IIC o la conexión con otros inversores. Esta remuneración es variable y depende de la relación comercial establecida con el intermediario y de la mejora de la calidad del servicio prestado al cliente que el beneficiario de dicha remuneración pueda justificar. Dicha remuneración podrá ser fija o calcularse sobre la base de los activos netos suscritos que resulten de la participación del intermediario. El intermediario puede ser o no miembro del grupo Edmond de Rothschild. Cada intermediario comunicará al cliente, de acuerdo con las normativas aplicables, toda la información pertinente sobre los costes y los honorarios y su remuneración.
Para obtener más información sobre los gastos efectivamente facturados al inversor, véase el Documento de datos fundamentales para el inversor.
| Gastos facturados a la SICAV | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Gastos de gestión financiera | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF (H): máximo del 0,65 %, impuestos incluidos |
| Acción A EUR: máximo del 0,65 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD (H): máximo del 0,70 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 0,45 %, impuestos incluidos |
| Acción CR USD (H): máximo del 0,45 %, impuestos incluidos |
| Acción I CHF (H): máximo del 0,30 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,30 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD (H): máximo del 0,25 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR: máximo del 0,30 %, impuestos incluidos |
| Acción N EUR: máximo del 0,20 %, impuestos incluidos |
| Acción P EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción R EUR: máximo del 0,95 %, impuestos incluidos |
| Gastos administrativos externos a la sociedad gestora*, en particular los gastos de depositario, valorador y auditor, etc. | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción A EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción CR USD (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción I CHF (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción N EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción P EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción R EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Proveedores que reciben comisiones por movimientos: El depositario: entre el 0 % y el 50 % La sociedad gestora: entre el 50 % y el 100 % | Cargo por cada operación | Sobre las transacciones: máximo del 0,35 %, impuestos incluidos Sobre la percepción de cupones: máximo del 1,20 %, impuestos incluidos |

| Comisión de rentabilidad superior (1) | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF (H): 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia SARON. |
| --- | --- | --- |
| Acción A EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia €STR capitalizado. |
| Acción A USD (H): 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia Federal Funds Effective Rate capitalizado. |
| Acción CR EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia €STR capitalizado. |
| Acción CR USD (H): 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia Federal Funds Effective Rate capitalizado. |
| Acción I CHF (H): 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia SARON. |
| Acción I EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia €STR capitalizado. |
| Acción I USD (H): 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia Federal Funds Effective Rate capitalizado. |
| Acción J EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia €STR capitalizado. |
| Acción N EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia €STR capitalizado. |
| Acción P EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia €STR capitalizado. |
| Acción R EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia €STR capitalizado. |

En esta actividad, la sociedad gestora no ha optado por el IVA.
*En el caso de un aumento de los gastos administrativos externos para la sociedad gestora igual o inferior al 0,10 % anual, impuestos incluidos, la sociedad gestora informará a los accionistas del subfondo por cualquier medio. En caso de un aumento de más del 0,10 % anual, impuestos incluidos, se informará a los accionistas de una manera particular con la posibilidad de recomprar sus acciones de forma gratuita.
(1) Comisión de rentabilidad superior
Se pagarán comisiones de rentabilidad superior a la sociedad gestora según las siguientes modalidades:
Índice de referencia: el €STR capitalizado para las acciones en euros y el tipo Federal Funds Effective Rate capitalizado para las acciones en dólares estadounidenses y el SARON capitalizado para las acciones en francos suizos.
La comisión de rentabilidad superior se calcula comparando la rentabilidad de las acciones del subfondo con la de un activo indizado de referencia. El activo indizado de referencia reproduce la rentabilidad del índice de referencia ajustado según suscripciones, reembolsos y, si procede, dividendos.
Siempre que las acciones superen la rentabilidad de su índice de referencia, se aplicará una provisión del 15 % a la rentabilidad superior.
En caso de que las acciones del subfondo superen la rentabilidad de su índice de referencia y si la rentabilidad del subfondo es positiva, , se podrá aplicar una comisión de rentabilidad superior durante el periodo de referencia.
Las comisiones de rentabilidad superior se provisionarán en cada cálculo del valor liquidativo.
En caso de reembolso de las acciones, la parte proporcional de la comisión de rentabilidad superior correspondiente a las acciones reembolsadas se revertirá a la sociedad gestora.
En caso de rentabilidad inferior, la provisión de la comisión de rentabilidad superior se reajusta mediante una reversión de provisiones limitadas a un máximo de las dotaciones.
Los periodos de referencia se cierran con el último valor liquidativo del mes de septiembre.
Esta comisión de rentabilidad superior se paga anualmente después del cálculo del último valor liquidativo del periodo de referencia.
El periodo de referencia será como mínimo de un año. El primer periodo de referencia estará comprendido entre la fecha de creación de la acción y la primera fecha de finalización del periodo de referencia para cumplir el criterio de plazo mínimo de un año.
Al final del periodo de referencia, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia durante el periodo de referencia, no se pagará ninguna comisión y el periodo de referencia se prorrogará un año. El periodo de referencia podrá prorrogarse cuatro veces, por lo que podrá tener una duración de 5 años o más, pero en ningún caso superior a 6 años.
Al final de un periodo de referencia de 5 años o más,
si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia o en el caso de que la rentabilidad sea negativa, no se pagará ninguna comisión. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo del periodo de referencia tras el que se registre la mayor rentabilidad relativa (la mayor rentabilidad superior o la menor rentabilidad inferior). Por «subperiodos», se entienden los subperiodos que comienzan al principio del periodo de referencia y terminan al final de cada fecha de materialización incluida en el periodo de referencia.
si la rentabilidad de la acción es superior a la de su índice de referencia y es positiva, se pagará una comisión. El periodo de referencia se renovará y comenzará cuando haya finalizado el último.
Al final de un periodo de referencia t:
- Si las diferencias entre el VL de la acción y su VL objetivo y entre el VL de la acción y su VL de referencia son positivas, se pagará una comisión de rentabilidad. Este VL se convertirá en el nuevo VL de referencia y un nuevo periodo de referencia comenzará cuando haya finalizado el último.
- Si la diferencia entre el VL de la acción y su VL objetivo o la diferencia entre el VL de la acción y su VL de referencia es negativa, no se deberá pagar ninguna comisión de rentabilidad y:
- Cuando el periodo de referencia de la acción sea inferior a 5 años, este se prorrogará un año. En este caso, el VL de referencia no cambiará.
- Cuando el periodo de referencia sea superior o igual a 5 años, se registrará la rentabilidad acumulada al final de cada subperiodo del periodo de referencia. Los subperiodos que componen el periodo de referencia son los siguientes: [t-5;t-4], [t-5;t-3], [t-5;t-2], [t-5;t-1], [t-5;t]. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo que dio lugar a la mayor rentabilidad relativa. El VL de referencia pasará a ser igual al VL de la acción al final de ese subperiodo.

Método de cálculo
Importe de la provisión = MÁX. (0; VL (t) – VL objetivo (t)) × tasa de comisión de rentabilidad superior VL (t): valor liquidativo al cierre del ejercicio t
VL de referencia: último valor liquidativo del periodo de referencia anterior Fecha de referencia: fecha del VL de referencia
VL objetivo (t) = VL de referencia × (valor del índice de referencia en la fecha t/valor del índice de referencia en la fecha de referencia) ajustado según las suscripciones, los reembolsos y los dividendos.
Ejemplos:
En los siguientes ejemplos se presupone que no hay suscripciones, reembolsos ni dividendos.
Ejemplo 1:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 105 | 95 |
| VL | 100 | 101 | 99 |
| Base de cálculo: VL – VL objetivo |  | -4 | 4 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilida d relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión** | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | No | P |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | No | P |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodo 0-1: el VL al final del periodo de referencia es inferior al VL objetivo (101 frente a 105, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de -4). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior, y el periodo de referencia inicial de un año se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: el VL al final del periodo de referencia es superior al VL objetivo (99 frente a 95, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de 4). La rentabilidad absoluta desde el inicio del periodo de referencia es negativa (VL al final del periodo de referencia: 99 < VL al inicio del periodo de referencia: 100). Por lo tanto, no se pagará ningúna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia se prolonga un año. El VL de referencia no cambia.
Ejemplo 2:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| VL | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | No | P |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | No | P |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | No | P |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | No | P |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | No | A |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodos 0-1 y 0-2: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (VL > VL de referencia), pero la rentabilidad relativa es negativa (VL < VL objetivo). No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año al final del primer año y un año más al final del segundo. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-3: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (5) y la rentabilidad relativa generada durante el año es positiva (4), pero la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (0-3) es negativa (-1). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-4: la rentabilidad relativa durante el periodo de referencia es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia se prorrogará de nuevo un año más por cuarta y última vez. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-5: la rentabilidad relativa durante el periodo es negativa, por lo que no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (105: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
Ejemplo 3:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 104 | 98 |
| VL | 100 | 102 | 106 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -2 | 8 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | No | P |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Sí | R |

Periodo 0-1: rentabilidad absoluta positiva, pero rentabilidad inferior de -2 (102-104) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: rentabilidad absoluta positiva y rentabilidad superior de 8 (106-98). Por lo tanto, se cobrará una comisión de rentabilidad superior con una base de cálculo de 8. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 106.
Ejemplo 4:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| VL | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| VL de referencia | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» | Cambio del VL de referencia |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | No | P | No |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | No | P | No |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | No | P | No |
| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | No | P | No |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | No | A | Sí |
| 3-6 | -3 | -5 | 3*** | 8 | 2 | 6 | No | P | Sí |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
*** Redondeado
Periodo 0-1: la rentabilidad de la acción es positiva (4), pero inferior a la del índice de referencia (8) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-2: la rentabilidad de la acción es positiva (5), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-3: la rentabilidad de la acción es positiva (17), pero inferior a la del índice de referencia (18) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-4: la rentabilidad de la acción es positiva (3), pero inferior a la del índice de referencia (15) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-5: la rentabilidad de la acción es positiva (6), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (117: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
Periodo 3-6: la rentabilidad de la acción es negativa (-3), y superior a la del índice de referencia (-5). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (117).
Los gastos relacionados con la investigación en virtud del artículo 314-21 del Reglamento General de la AMF pueden facturarse al subfondo hasta un máximo de 0,01 % de su patrimonio neto.
Toda retrocesión de los gastos de gestión de las IIC y fondos de inversión subyacentes soportados por el subfondo EdR SICAV – Start se reinvertirá en el subfondo. La tasa de gastos de gestión de las IIC y de los fondos de inversión subyacentes se apreciará teniendo en cuenta las posibles retrocesiones percibidas por el subfondo.
A título excepcional para una operación concreta, en la medida en que un subdepositario se vea obligado a cargar una comisión por movimientos no contemplada en las modalidades anteriores, se especificará la descripción de la operación y las comisiones por movimientos facturadas en el informe de gestión de la SICAV.
Para más información, los accionistas pueden consultar el informe anual de la SICAV. Procedimiento de elección de intermediarios
De conformidad con el Reglamento General de la AMF, la sociedad gestora ha implementado una «Política de Mejor Selección/Mejor ejecución» de los intermediarios y las contrapartes.
El objetivo de esta política es seleccionar, en función de distintos criterios predefinidos, los negociadores y los intermediarios cuya política de ejecución permitirá garantizar el mejor resultado posible durante la ejecución de las órdenes. La Política de Edmond de Rothschild Asset Management (France) se encuentra disponible en su sitio web: www.edram.fr.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos,así como en cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero:
Las operaciones de cesión con pacto de recompra se realizan por intermediación de Edmond de Rothschild (France) en las condiciones de mercado aplicables en el momento de su celebración.
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por la operación benefician íntegramente al subfondo.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de Total Return Swaps (TRS), así como encualquier otra operación equivalente en derecho extranjero:
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por dichas operaciones se asignan íntegramente al subfondo.
EdR SICAV – Europe Midcaps
- Fecha de creaciónEl subfondo fue aprobado por la Autoridad de los mercados financieros el 4 de enero de 2019. El subfondo se creó el 21 de marzo de 2019 mediante la fusión y absorción del siguiente FI:-	Edmond de Rothschild Equity Europe Midcaps constituido el 10 de mayo de 2005.
- Código ISIN

| Acción A EUR: | FR0010177998 |
| --- | --- |
| Acción A USD: | FR0010998112 |
| Acción A USD (H): | FR0012538056 |
| Acción CR EUR: | FR0013307709 |
| Acción CR USD: | FR0013312386 |
| Acción I EUR: | FR0010594275 |
| Acción I USD (H): | FR0013233673 |
| Acción K EUR: | FR0010849802 |
| Acción R EUR: | FR0010614594 |

- Régimen fiscal específicoAdmisible para el PEA.
- 
###### Delegación de la gestión financiera

Edmond de Rothschild Asset Management (France) delega parcialmente la gestión financiera de la SICAV en: Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.
Dicha delegación de gestión financiera se centra en la cobertura cambiaria de las acciones cubiertas.
- Nivel de exposición en otros OICVM, FIA y fondos de inversión de derecho extranjeroHasta el 10 % del patrimonio neto.
- Objetivo de gestiónLa gestión del subfondo, en un horizonte de inversión recomendado superior a 5 años, tiene como objetivo obtener una progresión del valor liquidativo gracias a inversiones en sociedades de mediana capitalización en Europa.

El subfondo está gestionado de forma activa, lo que significa que el gestor toma las decisiones de inversión con vistas a alcanzar el objetivo y la política de inversión del subfondo. Dicha gestión activa comprende la toma de decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, los sesgos sectoriales y el nivel global de exposición al mercado. El gestor no se encuentra limitado en ningún caso por los componentes del índice de referencia con respecto al posicionamiento de su cartera. Del mismo modo, el subfondo puede no invertir en todos los componentes del índice de referencia, o incluso en ninguno de ellos. La diferencia con respecto al índice de referencia puede ser total o significativa, aunque, en ocasiones, también puede ser limitada.
- Índice de referenciaEl subfondo no tiene índice de referencia. Su universo de inversión no es totalmente comparable a los índices existentes.

El objetivo de gestión no se realiza en función de un índice de referencia. A título informativo, a posteriori, y en la duración de inversión de 5 años, la rentabilidad del subfondo podrá compararse a la del índice Stoxx Europe ex UK Small (NR) (ticker Bloomberg SCXG), expresado en euros para las acciones emitidas en euros, y en dólares estadounidenses para las acciones emitidas en dólares estadounidenses, dividendos netos reinvertidos. Se trata de un índice representativo de los valores medios europeos.
El administrador Stoxx Limited (sitio web: www.stoxx.com) del índice de referencia Stoxx Europe ex UK Small (NR) figura en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA.
De conformidad con el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, la sociedad gestora tiene un procedimiento para controlar los índices de referencia utilizados que describe las medidas que deben aplicarse en caso de cambios sustanciales en un índice o cese del suministro de ese índice.
- Estrategia de inversión. Estrategias utilizadasEl subfondo lleva a cabo una gestión activa de acciones («stock-picking») cotizadas dentro de un universo de valores mayoritariamente europeos. Es decir, la elección de las acciones se basa en la rentabilidad potencial de cada una y no en criterios geográficos o sectoriales. Las acciones del Espacio Económico Europeo, excepto el Reino Unido, representarán entre un 75 % y un 100 % del patrimonio neto y se seleccionarán de acuerdo con la siguiente estrategia:
- El universo de los títulos en los que invierte el subfondo se refiere principalmente a acciones europeas de sociedades de mediana y pequeña capitalización.
- La utilización de informes de analistas externos está encaminada a ayudar al gestor a orientar su propio estudio en torno a un número reducido de títulos incluidos en el universo de inversión. La selección de los analistas externos también es objeto de un proceso de selección definido por la sociedad gestora.
- Los títulos seleccionados se analizan con base en criterios cuantitativos y cualitativos. El análisis financiero de estos títulos utilizará especialmente y de forma no exhaustiva las siguientes relaciones tradicionales: Valor de empresa/Volumen de negocios, Valor de empresa/Resultado de explotación, Precio/Patrimonio neto reevaluado, Cotización/Beneficio neto por acción (PER), PER/Crecimiento de resultados. El gestor seleccionará los títulos con el mejor potencial de rentabilidad.

Puesto que el subfondo puede detentar títulos denominados en una divisa distinta al euro, cabe la posibilidad de que se vea expuesto al riesgo de cambio, hasta una vez el patrimonio neto. En función de las previsiones del gestor sobre la evolución a la baja de las variaciones de cambio y a efectos de protección de la rentabilidad (cobertura del riesgo de cambio), el subfondo podrá recurrir a contratos de cambio a plazo o swaps de cambio.
El universo de inversión ESG se compone de los valores del índice de referencia utilizados con fines de comparación de la rentabilidad. La Sociedad gestora puede seleccionar valores que no formen parte del índice. No obstante, garantizará que el índice de referencia seleccionado sea un parámetro de comparación pertinente para la calificación ESG del subfondo.
El gestor incluye sistemáticamente los factores medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en su análisis financiero con el fin de seleccionar las sociedades con la mejor calificación.
Al menos el 90 % de las sociedades de la cartera ostenta una calificación ESG. Se trata de una calificación ESG propia o una calificación proporcionada por una agencia de datos extrafinanciera y externa. Al finalizar este proceso, el subfondo obtiene una calificación ESG superior a la de su universo de inversión.
Los criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) son uno de los componentes de la gestión y su peso en la decisión final no se puede definir con antelación.
Asimismo, el proceso de selección de valores también incluye un filtro negativo para excluir a las empresas que contribuyen a la producción de armas controvertidas, de conformidad con lo establecido en las convenciones internacionales sobre la materia. También se excluye a las empresas cuya actividad está relacionada con el carbón térmico y el tabaco, de acuerdo con la política de exclusión de Edmond de Rothschild Asset Management (France), que se puede consultar en su sitio web. Dicho filtro negativo contribuye a reducir el riesgo de sostenibilidad.
El subfondo promueve criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en virtud del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, conocido también por el acrónimo inglés SFDR, y está sujeto al riesgo de sostenibilidad, tal como se define en el perfil de riesgo del folleto.
El subfondo integra el riesgo de sostenibilidad y tiene en cuenta las principales incidencias adversas en sus decisiones de inversión.En el marco de su metodología propia de análisis ESG, Edmond de Rothschild Asset Management (France) usa los datos disponibles para tener en cuenta la proporción en que puede cumplir o respetar la taxonomía dentro del volumen de negocios verde o de las inversiones con fines ecológicos. Consideramos las cifras publicadas por las empresas o estimadas por los proveedores. El impacto ambiental siempre se tiene en cuenta, según las especificidades de cada sector. También se pueden analizar la huella de carbono en los ámbitos correspondientes, la estrategia climática de la empresa y los objetivos de reducción de los gases de efecto invernadero, así como el valor añadido de los productos y servicios en términos medioambientales, el diseño ecológico, etc.
El principio de «no causar un perjuicio significativo» se aplica solo a las inversiones subyacentes al producto financiero que tengan en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles. Las inversiones subyacentes a la parte restante de este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
Debido a la actual falta de datos fiables que permitan evaluar la idoneidad de las inversiones o su adecuación al Reglamento de Taxonomía, en este momento el subfondo no puede calcular de forma completa y precisa las inversiones subyacentes calificadas como sostenibles desde el punto de vista medioambiental. Esta cifra se expresaría como un porcentaje mínimo de adecuación, según la interpretación estricta del artículo 3 del Reglamento de Taxonomía de la UE.
Actualmente, el subfondo no tiene por objeto realizar inversiones que contribuyan a los objetivos ambientales de mitigación de los efectos del cambio climático y/o adaptación al cambio climático.
Así, el porcentaje de adecuación de las inversiones al Reglamento de Taxonomía es actualmente del 0 %.
. Activos utilizadosRenta variable:
Al menos, un 75 % del patrimonio neto del subfondo se invierte permanentemente en acciones y otros valores similares de pequeña y mediana capitalización (emitidos por empresas con una capitalización de mercado inferior a 10.000 millones de euros).
Al menos, un 75 % del patrimonio neto del subfondo se invierte permanentemente en valores elegibles del PEA. Las sociedades emisoras de estos valores deben tener su domicilio social en la Unión Europea o en un Estado del Espacio Económico Europeo (EEE)».
La cartera se expone al menos a un 60 % de las acciones de la Unión Europea.
Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario:
Los títulos de crédito negociables e instrumentos del mercado monetario se utilizarán para la gestión de la tesorería. La inversión de la cartera en títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario podrá representar como máximo un 25 % de la cartera. Estos instrumentos denominados en euros, que cuentan con una duración residual generalmente inferior a los tres meses, se emitirán sin restricciones de reparto de deuda pública/privada emitida por Estados soberanos, instituciones similares o por entidades con una calificación equivalente o superior a A2 según Standard & Poor’s, o con una calificación equivalente otorgada por otra agencia independiente o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente.
La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia. En caso de rebaja de la calificación de un emisor en la categoría de alto rendimiento («High Yield»), la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.
Acciones o participaciones de otros OICVM, FIA o fondos de inversión de derecho extranjero:
El subfondo podrá invertir hasta el 10 % de su patrimonio en participaciones o acciones de OICVM de derecho francés o extranjero, o FIA de derecho francés de renta fija o monetaria, con el fin de diversificar la exposición a otras clases de activos o intervenir en sectores más específicos (por ejemplo: tecnología, sanidad), a los efectos de la gestión de la liquidez, entre otros los fondos indexados cotizados, monetarios o de renta fija, a los efectos en particular de la colocación de las posiciones de tesorería.
Dentro de este límite del 10 %, el subfondo podrá invertir asimismo en acciones o participaciones de FIA de derecho extranjero y/o en fondos de inversión de derecho extranjero que respondan a los criterios de admisibilidad normativa.
Estas IIC y fondos de inversión podrán estar gestionados por la sociedad gestora o por una sociedad relacionada.
Instrumentos derivados:
Con un límite de una vez su patrimonio, el subfondo podrá invertir en contratos financieros negociados en mercados europeos regulados, organizados o extrabursátiles, para formalizar contratos de cambio a plazo o swaps de cambio con fines de cobertura.
Además, el subfondo podrá utilizar contratos de divisas a plazo negociados de modo extrabursátil en forma de Total Return Swaps (TRS) sobre acciones hasta el 50 % de su patrimonio neto con fines de cobertura o de exposición. La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de dichos contratos será del 20 %.
Las contrapartes de las operaciones de dichos contratos son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación
superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
Títulos con derivados implícitos:
No procede.
Depósitos:
No procede.
Préstamos en efectivo:
El subfondo no pretende ser prestatario de efectivo. No obstante, puede encontrarse en una posición deudora puntual a razón de las operaciones vinculadas a los flujos del subfondo (inversiones y desinversiones en curso, operaciones de suscripción/reembolso, etc.) dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto.
Operaciones temporales de adquisición y cesión de títulos:
A los efectos de una gestión eficaz de la cartera y sin alejarse de sus objetivos de inversión, el subfondo podrá formalizar operaciones de adquisición temporal de títulos sobre títulos financieros admisibles o instrumentos del mercado monetario, hasta el 20 % de su patrimonio neto. Más concretamente, estas operaciones consistirán en pactos de recompra emitidos sobre títulos de deuda o crédito de países de la zona del euro, y se realizarán en el marco de la gestión de la tesorería y/o de la optimización de los ingresos del subfondo.
La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de esta operación será del 10 % del patrimonio neto.
Las contrapartes de dichas operaciones son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
La sección de gastos y comisiones contiene información complementaria sobre las remuneraciones de las cesiones y adquisiciones temporales.
- Inversiones entre subfondosEl subfondo podrá invertir hasta un máximo del 10 % de su patrimonio neto en otro subfondo de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

La inversión global en otros subfondos de la SICAV se limita al 10 % del patrimonio neto.
- Perfil de riesgoSu dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la sociedad gestora. Estos instrumentos estarán bajo la influencia de la evolución y las incertidumbres del mercado.

Los factores de riesgo expuestos a continuación no son de carácter limitativo. Cada inversor deberá analizar el riesgo inherente a cada inversión y deberá forjarse su propia opinión independientemente del Grupo Edmond de Rothschild, basándose, si fuera necesario, en la opinión de asesores especializados en dichas cuestiones a fin de garantizar, principalmente, la adecuación de dicha inversión con respecto a su situación financiera jurídica y a su horizonte de inversión.
Riesgo de pérdida de capital:
El subfondo carece de garantías o protección y, por lo tanto, puede que el capital que se invirtió inicialmente no se recupere al completo, aunque los suscriptores conserven las acciones durante el horizonte de inversión recomendado.
Riesgo de crédito:
El riesgo principal relacionado con los títulos de crédito y/o los instrumentos del mercado monetario, como bonos del Tesoro (BTF y BTAN) o títulos negociables a corto plazo, es el de incumplimiento por parte del emisor, es decir, el impago de los intereses y/o la omisión de reembolso del capital. El riesgo de crédito también está vinculado a la degradación de un emisor. El partícipe deberá tener en cuenta que el valor liquidativo del subfondo puede variar a la baja en caso de que se registre una pérdida total en un instrumento financiero tras el incumplimiento de un emisor. La presencia de títulos de crédito directamente o a través de IIC en la cartera expone el subfondo a efectos de la variación de la calidad del crédito.
Riesgo de tipos de interés:
La exposición a productos de tipos de interés (títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario) hace que el subfondo sea sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés. El riesgo de tipos de interés representa una posible caída del valor del título y, por tanto, del valor liquidativo del subfondo en caso de variación de la curva de tipos.
Riesgo de cambio:
El capital puede exponerse a riesgos de cambio cuando los títulos o inversiones que lo forman están denominados en una divisa distinta a la del subfondo. El riesgo de cambio corresponde al riesgo de caída del curso de cambio de la divisa de cotización de los instrumentos financieros en la cartera, en comparación con la divisa de referencia del subfondo, el euro, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo.
Riesgo inherente a las acciones:
El valor de una acción puede evolucionar en función de factores propios de la sociedad emisora, pero también en función de factores exógenos, políticos o económicos. Las variaciones de los mercados de acciones y las variaciones de los mercados de obligaciones convertibles, cuya evolución está en parte relacionada con la de las acciones subyacentes, pueden provocar variaciones importantes del patrimonio neto que pueden afectar de manera negativa al rendimiento del valor liquidativo del subfondo.
Riesgo vinculado a las pequeñas y medianas capitalizaciones:
Los títulos de sociedades de pequeñas o medianas capitalizaciones bursátiles pueden ser considerablemente menos líquidos y más volátiles que los de sociedades que tengan una capitalización bursátil importante. Por tanto, el valor liquidativo del subfondo puede evolucionar de manera más rápida y con grandes amplitudes.
Riesgos relativos a la participación en contratos financieros y de contraparte:
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo. El riesgo de contraparte surge cuando el subfondo recurre a contratos financieros negociados OTC y/o a operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones exponen potencialmente el subfondo a un riesgo de incumplimiento por parte de una de sus contrapartes y, en ese caso, a una caída de su valor liquidativo.
Riesgo de liquidez:
Los mercados en los cuales interviene el subfondo pueden verse afectados ocasionalmente por una falta de liquidez. Estas condiciones de mercado pueden afectar a las condiciones de precios según las cuales el subfondo puede terminar liquidando, iniciando o modificando posiciones.
Riesgo vinculado a los derivados:
El subfondo podrá contratar instrumentos financieros a plazo (derivados).
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo.
Riesgo asociado a las divisas de las participaciones denominadas en una divisa distinta de la del subfondo:
El accionista, suscriptor de otras divisas distintas a la divisa de referencia del subfondo (euro), está expuesto al riesgo de cambio, en caso de que este no esté cubierto. El valor de los activos del subfondo puede bajar si el tipo de cambio varía, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo del subfondo.
Riesgos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de títulos y los Total Return Swaps(TRS):
La utilización de operaciones de financiación sobre títulos y los contratos de divisas sobre el rendimiento global, así como la gestión de sus garantías pueden conllevar ciertos riesgos específicos, como los riesgos operativos o el riesgo de conservación. De este modo, el recurso a estas operaciones puede conllevar un efecto negativo sobre el valor liquidativo del subfondo.
Riesgo jurídico:
Se trata del riesgo de redacción inadecuada de los contratos celebrados con las contrapartes en las operaciones de adquisición y de cesión temporales de títulos, así como en los Total Return Swaps.
Riesgo de sostenibilidad:
Se trata de todo acontecimiento o estado medioambiental, social o de gobernanza que, de ocurrir, pudiera surtir un efecto material negativo real o posible sobre el valor de la inversión. Las inversiones del fondo están expuestas al riesgo de sostenibilidad, que podría provocar un impacto material negativo en el valor del fondo. Por lo tanto, el gestor identifica y analiza los riesgos de sostenibilidad como parte de su política y sus decisiones de inversión.
Riesgos relacionados con los criterios ESG:
La inclusión de criterios ESG y de sostenibilidad en el proceso de inversión puede excluir valores de determinados emisores por razones ajenas a la inversión. Como resultado, es posible que algunas oportunidades de mercado que estén disponibles para fondos que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad no lo estén para el subfondo,
y que la rentabilidad del subfondo sea, en ocasiones, mejor o peor que la de los fondos comparables que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad. La selección de activos puede basarse, en parte, en un proceso de calificación ESG propio o en listas de exclusión, que se basan también en datos de terceros. La falta de definiciones y etiquetas comunes o armonizadas que incorporen criterios ESG y de sostenibilidad a nivel de la Unión Europea puede llevar a los gestores a adoptar diferentes enfoques a la hora de definir los objetivos ESG y determinar que los fondos que gestionan han alcanzado dichos objetivos. Esto también implica que puede ser difícil comparar las estrategias que incorporan criterios ESG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones aplicadas a las inversiones seleccionadas pueden, en cierta medida, ser subjetivas o basarse en indicadores que pueden compartir el mismo nombre, pero cuyos significados subyacentes son diferentes. Los inversores deben tener en cuenta que el valor subjetivo que pueden asignar o no a determinados tipos de criterios ESG puede diferir considerablemente de la metodología del gestor financiero. La falta de definiciones armonizadas también puede dar lugar a que ciertas inversiones no se beneficien de regímenes fiscales o créditos preferenciales, ya que los criterios ESG se evalúan de forma diferente a la prevista inicialmente.
- Garantía o protección:No procede.
- Suscriptores interesados y perfil del inversor habitualAcciones A EUR, A USD y A USD (H): toda clase de suscriptores.

Acción R EUR: toda clase de suscriptores, destinada especialmente a ser comercializada por distribuidores seleccionados a tal efecto por la sociedad gestora
, 
así como el conjunto de accionistas que se hayan suscrito al subfondo antes del 21/03/2019.
Acciones I EUR, K EUR y I USD (H): personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros.
Las acciones CR USD y CR EUR están destinadas a todos los suscriptores; estas acciones podrán comercializarse a inversores minoristas (no profesionales o profesionales de opción) exclusivamente en los siguientes casos:
- Suscripción en el marco de un consejo independiente facilitado por un asesor financiero o una entidad financiera regulada.
- Suscripción en el marco de un consejo no independiente, que disponga de un acuerdo específico que no autorice a recibir ni conservar retrocesiones.
- Suscripción por parte de una entidad financiera regulada en nombre de su cliente en el marco de una orden de gestión.

Además de los gastos de administración cobrados por la sociedad gestora, cada asesor financiero o entidad financiera regulada podrá cobrar gastos de gestión o asesoría a cada inversor interesado. La sociedad gestora no es una parte interesada de dichos acuerdos.
Las acciones no están registradas para su comercialización en todos los países. Por lo tanto, no están abiertas a suscripción para los inversores minoristas en todas las jurisdicciones.
La persona encargada de garantizar que se respetan los criterios relativos a la capacidad de los suscriptores o compradores y que estos últimos reciben la información necesaria es a quien se confía la realización efectiva de la comercialización de la SICAV.
Este subfondo va dirigido especialmente a inversores que deseen dinamizar sus ahorros a través de mercados de acciones europeos, esencialmente de la Unión Europea. Los inversores deberán tener en cuenta los riesgos inherentes a este tipo de títulos, como los descritos en la sección «Perfil de riesgo».
Las acciones de este subfondo no se han registrado ni se registrarán en Estados Unidos en aplicación de la Ley de valores (Securities Act) de 1933, en su versión modificada, ni han sido admitidas en virtud de ninguna ley estadounidense. Estas acciones no deberán ofertarse, venderse ni transferirse a Estados Unidos (incluidos sus territorios y posesiones) ni beneficiar, directa o indirectamente, a ninguna Persona estadounidense (en el sentido del Reglamento S de la Ley de valores de 1933).
El subfondo podrá suscribir participaciones o acciones de fondos objetivo que puedan participar en ofertas de nuevas emisiones de valores estadounidenses («OPV estadounidenses») o bien participar directamente en ofertas públicas de venta estadounidenses («OPV estadounidenses»). La autoridad que regula la industria financiera en Estados Unidos (FINRA, por sus siglas en inglés), de conformidad con las normas 5130 y 5131 de la FINRA (las Normas), ha establecido prohibiciones acerca de la admisibilidad de ciertas personas para participar en la atribución de OPV estadounidenses. Por lo tanto, se excluye de participación a los beneficiarios reales de las cuentas cuando sean profesionales del sector de los servicios financieros (incluidos, entre otros, el propietario o el empleado de una sociedad miembro de la FINRA o un gestor de fondos) (Personas restringidas), o un directivo o un consejero de una sociedad estadounidense o no estadounidense que pueda ejercer actividades relacionadas con una sociedad miembro de la FINRA (Personas interesadas). El subfondo no se podrá ofrecer ni vender en
beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según se define en la «Regulación S», ni de los inversores que las Normas de la FINRA consideren Personas restringidas o Personas interesadas. En caso de duda acerca de su condición, el inversor debe solicitar el asesoramiento de su asesor jurídico.
El importe razonable para invertir en este subfondo depende de su situación personal. Para determinarlo, se recomienda al accionista solicitar el asesoramiento de un profesional para diversificar su inversión y determinar la parte de la cartera financiera o de su patrimonio que invertirá en el subfondo, valorando especialmente el horizonte de inversión recomendado, la exposición a los riesgos mencionada, su patrimonio personal, sus necesidades y sus propios objetivos. En cualquier caso, es imprescindible para todo accionista diversificar suficientemente su cartera para no estar expuesto únicamente a los riesgos de este subfondo.
Duración del horizonte de inversión recomendado: superior a 5 años
- Modalidades de determinación de asignación del resultado

| Sumas distribuibles | Acciones «A EUR», «A USD», «A USD (H)», «CR EUR», «CR USD», «I EUR», «I USD (H)», «K EUR» y «R EUR» |
| --- | --- |
| Asignación del resultado neto | Capitalización |
| Asignación de las plusvalías o minusvalías netas realizadas | Capitalización |

- Frecuencia de distribuciónAcciones de capitalización: no aplicable
- Características de las accionesEl subfondo cuenta con nueve categorías de acciones: acciones «A EUR», «A USD», «A USD (H)», «CR EUR»,«CR USD», «I EUR», «I USD (H)», «K EUR» y «R EUR».

| La acción «A EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| --- |
| La acción «A USD» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «A USD (H)» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «CR EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «CR USD» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «I EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «I USD (H)» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «K EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |
| La acción «R EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. |

- Modalidades de suscripción y reembolsoFecha y periodicidad del valor liquidativo:Diariamente, a excepción de los días festivos y de los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S.A.).

Valor liquidativo inicial:
| Acción A EUR: | 419,58 € |
| --- | --- |
| Acción A USD: | 131,11 USD |
| Acción A USD (H): | 106,06 USD |
| Acción CR EUR: | 86,84 € |
| Acción CR USD: | 100 USD |
| Acción I EUR: | 186,25 € |
| Acción I USD (H): | 102,71 USD |
| Acción K EUR: | 212,77 € |
| Acción R EUR: | 265,38 € |

Importe mínimo de suscripción inicial:
| Acción A EUR: | Una acción |
| --- | --- |
| Acción A USD: | Una acción |
| Acción A USD (H): | Una acción |
| Acción CR EUR: | Una acción |
| Acción CR USD: | Una acción |
| Acción I EUR: | 500 000 € |
| Acción I USD (H): | 500 000 USD |
| Acción K EUR: | 500 000 € |
| Acción R EUR: | Una acción |

Cantidad mínima de suscripciones subsiguientes:
| Acción A EUR: | Una milésima de acción |
| --- | --- |
| Acción A USD: | Una milésima de acción |
| Acción A USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción CR EUR: | Una milésima de acción |
| Acción CR USD: | Una milésima de acción |
| Acción I EUR: | Una milésima de acción |
| Acción I USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción K EUR: | Una milésima de acción |
| Acción R EUR: | Una milésima de acción |

Condiciones de suscripción y de reembolso:
Las órdenes se ejecutan de acuerdo con la tabla a continuación.
Los procedimientos de suscripción y reembolso se expresan en días hábiles. D es el día del establecimiento del valor liquidativo:
| Centralización de órdenes de suscripción | Centralización de órdenes de reembolso | Fecha de ejecución de la orden | Publicación del valor liquidativo | Liquidación de las suscripciones | Liquidación de los reembolsos |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| D antes de las 12:30 h | D antes de las 12:30 h | D | D+1 | D+3 | D+3* |

*En caso de disolución del subfondo, los reembolsos se liquidarán en un plazo máximo de cinco días hábiles.
La sociedad gestora ha establecido un método para ajustar el valor liquidativo del subfondo mutuo llamado «Swing Pricing». Este mecanismo se detalla en la Parte VII del folleto: «Normas de valoración del activo».

##### Dispositivo de limitación de reembolsos (gates):
La sociedad gestora podrá implementar el dispositivo denominado gates, que permite repartir las solicitudes de reembolso de los accionistas del subfondo entre varios valores liquidativos si superan un determinado umbral, cuando circunstancias excepcionales así lo requieran y si los intereses de los accionistas o del público lo exigen.
Descripción del método:
La sociedad gestora podrá no ejecutar todos los reembolsos sobre un mismo valor liquidativo cuando se alcance el umbral objetivamente predeterminado sobre un valor liquidativo. Para determinar el nivel de dicho umbral, la sociedad gestora tendrá en cuenta la frecuencia de cálculo del valor liquidativo del subfondo, la orientación de la gestión del subfondo y la liquidez de los activos de la cartera.
En el caso del subfondo, la sociedad gestora podrá aplicar la limitación de reembolsos cuando se alcance el umbral del 10 % del patrimonio neto. Al tratarse de un subfondo con varias clases de acciones, el umbral de activación será idéntico para todas sus clases de acciones. Este umbral del 10 % se aplica a los reembolsos centralizados para la totalidad del activo del subfondo, y no específicamente a las clases de acciones del subfondo.
El umbral de activación de gates es la relación entre:
- La diferencia entre el importe total de los reembolsos y el importe total de las suscripciones en una misma fecha de centralización.
- El patrimonio neto del subfondo.

Cuando las solicitudes de reembolso superen el umbral de activación de gates, el subfondo podrá, no obstante, atender las solicitudes de reembolso que superen el límite especificado y, por tanto, ejecutar algunas o todas las órdenes que podrían estar bloqueadas.
A modo de ejemplo, si el total de las solicitudes de reembolso de acciones representa el 15 % del patrimonio neto del subfondo, y el umbral de activación está fijado en el 10 % del patrimonio neto, la SICAV podrá decidir atender
las solicitudes de reembolso hasta el 12 % del patrimonio neto (y, por tanto, ejecutar el 80 % de las solicitudes de reembolso en lugar del 67 % si aplicara estrictamente la limitación del 10 %).
La duración máxima de la aplicación del dispositivo de limitación de los reembolsos se fija en 20 valores liquidativos en 3 meses.
Procedimientos de información a los titulares:
En caso de activación del mecanismo de gates, los accionistas del subfondo serán informados por cualquier medio a través del sitio web https://funds.edram.com.
Los accionistas del subfondo cuyas órdenes de reembolso no se hayan ejecutado serán informados al respecto a la mayor brevedad posible.
Tratamiento de las órdenes no ejecutadas:
Durante el periodo de aplicación del mecanismo de gates, las órdenes de reembolso se ejecutarán en las mismas proporciones para los accionistas del subfondo que hayan solicitado un reembolso sobre el mismo valor liquidativo.
La fracción no ejecutada de la orden de reembolso aplazada de este modo no tendrá prioridad sobre las solicitudes de reembolso posteriores. Las fracciones de las órdenes de reembolso no ejecutadas y aplazadas automáticamente no podrán ser revocadas por los accionistas del subfondo.
Casos de exención del mecanismo de gates:
Las operaciones de suscripción y reembolso, por el mismo número de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo y para el mismo accionista o beneficiario efectivo (las llamadas operaciones de ida y vuelta) no están sujetas a gates. Esta exclusión también se aplica a cualquier cambio de una clase de acciones a otra clase de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo, por el mismo importe y para el mismo accionista o beneficiario efectivo.
Las suscripciones y reembolsos de acciones «A EUR», «A USD», «A USD (H)», «CR USD», «CR EUR», «R EUR»,
«I EUR», «I USD (H)» y «K EUR» se ejecutan por importe o en acciones o en milésimas de acciones.
El paso de una categoría de acciones a otra de este subfondo o de otro subfondo de la SICAV se considera fiscalmente como una operación de reembolso seguida de una nueva suscripción. Por consiguiente, el régimen fiscal aplicable a cada suscriptor depende de las disposiciones fiscales aplicables a la situación particular del suscriptor y/o de la jurisdicción de inversión de la SICAV. En caso de duda, se recomienda a todos los suscriptores que consulten a su asesor para conocer el régimen fiscal que les corresponde.
En caso de que las órdenes se trasmitan a las entidades encargadas de la recepción de las órdenes de suscripción y reembolso, los partícipes deberán tener en cuenta que la hora límite de centralización de las órdenes se aplica a la centralizadora Edmond de Rothschild (France). En consecuencia, las otras entidades designadas podrán aplicar su propia hora límite, anterior a la mencionada anteriormente, para poder transmitir las órdenes dentro del plazo a Edmond de Rothschild (France).
Lugar y modo de publicación del valor liquidativo:
El valor liquidativo del subfondo está disponible en la sociedad gestora:
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 París Cedex 08
- Gastos y comisionesComisiones de suscripción y reembolso:Las comisiones de suscripción y reembolso incrementan el precio de suscripción abonado por el inversor o reducen el precio del reembolso. Las comisiones atribuidas al subfondo sirven para compensar los gastos soportados por este con objeto de la inversión o desinversión de los activos confiados. Las comisiones no atribuidas revierten en la sociedad gestora, el comercializador, etc.

| Gastos por cuenta del inversor, cargados en el momento de suscripción o reembolso | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Comisión de suscripción no atribuida al subfondo EdR SICAV – Europe Midcaps | Valor liquidativo x Número de acciones | Acción A EUR: 3 % como máximo |
| Acción A USD: 3 % como máximo |
| Acción A USD (H): 3 % como máximo |

|  |  | Acción CR EUR: 3 % como máximo |
| --- | --- | --- |
| Acción CR USD: 3 % como máximo |
| Acción I EUR: No procede |
| Acción I USD (H): No procede |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción R EUR: 3 % como máximo |
| Comisión de suscripción atribuida al subfondo EdR SICAV – Europe Midcaps | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso no atribuida al subfondo EdR SICAV – Europe Midcaps | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso atribuida al subfondo EdR SICAV – Europe Midcaps | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |

Gastos de funcionamiento y de gestión:
Estos gastos cubren todos los gastos facturados directamente al subfondo, a excepción de los gastos de transacción.
Los gastos de transacción incluyen los gastos de intervención (corretaje, impuestos locales, etc.) y la comisión de movimiento, según el caso, que puede ser percibida principalmente por el depositario y la sociedad gestora.
A los gastos de funcionamiento y de gestión se pueden sumar:
- una comisión de rentabilidad superior;
- comisiones de movimientos facturados al subfondo; y
- gastos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de valores, según el caso.

La Sociedad gestora podrá abonar como remuneración una parte de los gastos de gestión financiera de la IIC a intermediarios tales como sociedades de inversión, compañías de seguros, sociedades gestoras, intermediarios de comercialización, distribuidores o plataformas de distribución con los que se haya firmado un acuerdo en relación con la distribución o la inversión de las acciones de la IIC o la conexión con otros inversores. Esta remuneración es variable y depende de la relación comercial establecida con el intermediario y de la mejora de la calidad del servicio prestado al cliente que el beneficiario de dicha remuneración pueda justificar. Dicha remuneración podrá ser fija o calcularse sobre la base de los activos netos suscritos que resulten de la participación del intermediario. El intermediario puede ser o no miembro del grupo Edmond de Rothschild. Cada intermediario comunicará al cliente, de acuerdo con las normativas aplicables, toda la información pertinente sobre los costes y los honorarios y su remuneración.
Para obtener más información sobre los gastos efectivamente facturados al inversor, véase el Documento de datos fundamentales para el inversor.
| Gastos facturados a la SICAV | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Gastos de gestión financiera | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: máximo del 1,95 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD: máximo del 1,95 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD (H): máximo del 1,95 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 1,65 %, impuestos incluidos |
| Acción CR USD: máximo del 1,65 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,95 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD (H): máximo del 0,95 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 1,10 %, impuestos incluidos |
| Acción R EUR: máximo del 2,35 %, impuestos incluidos |
| Gastos administrativos externos a la sociedad gestora*, en particular los gastos de depositario, valorador y auditor, etc. | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD (H): máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción CR USD: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD (H): máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción R EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Proveedores que reciben comisiones por movimientos: El depositario: entre el 0 % y el 50 % La sociedad gestora: entre el 50 % y el 100 % | Cargo por cada operación | Variable en función del instrumento y especialmente: - Por operación: máximo de 0 a 0,50 % + IVA (mínimo de 0 euros a 200 euros en función del mercado bursátil del instrumento) - Sobre el cobro de los cupones: máximo de 0 a 5 % + IVA |

| Comisión de rentabilidad superior (1) | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia Stoxx Europe ex UK Small, con dividendos netos reinvertidos. |
| --- | --- | --- |
| Acción A USD: 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia Stoxx Europe ex UK Small, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción A USD (H): 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia Stoxx Europe ex UK Small, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción CR EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia Stoxx Europe ex UK Small, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción CR USD: 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia Stoxx Europe ex UK Small, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción I EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia Stoxx Europe ex UK Small, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción I USD (H): 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia Stoxx Europe ex UK Small, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción R EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior con respecto al índice de referencia Stoxx Europe ex UK Small, con dividendos netos reinvertidos. |

.
En esta actividad, la sociedad gestora no ha optado por el IVA.
*En el caso de un aumento de los gastos administrativos externos para la sociedad gestora igual o inferior al 0,10 % anual, impuestos incluidos, la sociedad gestora informará a los accionistas del subfondo por cualquier medio. En caso de un aumento de más del 0,10 % anual, impuestos incluidos, se informará a los accionistas de una manera particular con la posibilidad de recomprar sus acciones de forma gratuita.
(1) Comisión de rentabilidad superior
Se pagarán comisiones de rentabilidad superior a la sociedad gestora según las siguientes modalidades: Índice de referencia: Stoxx Europe ex UK Small NR
La comisión de rentabilidad superior se calcula comparando la rentabilidad de las acciones del subfondo con la de un activo indizado de referencia. El activo indizado de referencia reproduce la rentabilidad del índice de referencia ajustado según suscripciones, reembolsos y, si procede, dividendos.
Siempre que las acciones superen la rentabilidad de su índice de referencia, se aplicará una provisión del 15 % a la rentabilidad superior.
En caso de que las acciones del subfondo superen la rentabilidad de su índice de referencia, aunque esta sea negativa, se podrá aplicar una comisión de rentabilidad superior durante el periodo de referencia.
Las comisiones de rentabilidad superior se provisionarán en cada cálculo del valor liquidativo.
En caso de reembolso de las acciones, la parte proporcional de la comisión de rentabilidad superior correspondiente a las acciones reembolsadas se revertirá a la sociedad gestora.
En caso de rentabilidad inferior, la provisión de la comisión de rentabilidad superior se reajusta mediante una reversión de provisiones limitadas a un máximo de las dotaciones.
Los periodos de referencia se cierran con el último valor liquidativo del mes de septiembre.
Esta comisión de rentabilidad superior se paga anualmente después del cálculo del último valor liquidativo del periodo de referencia.
El periodo de referencia será como mínimo de un año. El primer periodo de referencia estará comprendido entre la fecha de creación de la acción y la primera fecha de finalización del periodo de referencia para cumplir el criterio de plazo mínimo de un año.
Al final del periodo de referencia, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia durante el periodo de referencia, no se pagará ninguna comisión y el periodo de referencia se prorrogará un año. El periodo de referencia podrá prorrogarse cuatro veces, por lo que podrá tener una duración de 5 años o más, pero en ningún caso superior a 6 años.
Al final de un periodo de referencia de 5 años o más, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia, no se pagará ninguna comisión. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo del periodo de referencia tras el que se registre la mayor rentabilidad relativa (la mayor rentabilidad superior o la menor rentabilidad inferior). Por «subperiodos», se entienden los subperiodos que comienzan al principio del periodo de referencia y terminan al final de cada fecha de materialización incluida en el periodo de referencia.
Si la rentabilidad de la acción es superior a la de su índice de referencia, se pagará una comisión. El periodo de referencia se renovará y comenzará cuando haya finalizado el último.
Al final de un periodo de referencia t:
- Si la diferencia entre el VL de la acción y su VL objetivo es positiva, se pagará una comisión de rentabilidad. Este VL se convertirá en el nuevo VL de referencia y un nuevo periodo de referencia comenzará cuando haya finalizado el último.
- Si la diferencia entre el VL del subfondo y su VL objetivo es negativa, no se deberá pagar ninguna comisión de rentabilidad y:
- Cuando el periodo de referencia de la acción sea inferior a 5 años, este se prorrogará un año. En este caso, el VL de referencia no cambiará.
- Cuando el periodo de referencia sea superior o igual a 5 años, se registrará la rentabilidad acumulada al final de cada subperiodo del periodo de referencia. Los subperiodos que componen el periodo de referencia son los siguientes: [t-5;t-4], [t-5;t-3], [t-5;t-2], [t-5;t-1], [t-5;t]. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo que dio lugar a la mayor rentabilidad relativa. El VL de referencia pasará a ser igual al VL de la acción al final de ese subperiodo.

Método de cálculo
Importe de la provisión = MÁX. (0; VL (t) – VL objetivo (t)) × tasa de comisión de rentabilidad superior VL (t): valor liquidativo al cierre del ejercicio t
VL de referencia: último valor liquidativo del periodo de referencia anterior Fecha de referencia: fecha del VL de referencia
VL objetivo (t) = VL de referencia × (valor del índice de referencia en la fecha t/valor del índice de referencia en la fecha de referencia) ajustado según las suscripciones, los reembolsos y los dividendos.
Ejemplos:
En los siguientes ejemplos se presupone que no hay suscripciones, reembolsos ni dividendos. Ejemplo 1:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 105 | 95 |
| VL | 100 | 101 | 99 |
| Base de cálculo: VL – VL objetivo |  | -4 | 4 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión** | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | No | P |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Sí | R |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodo 0-1: el VL al final del periodo de referencia es inferior al VL objetivo (101 frente a 105, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de -4). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior, y el periodo de referencia inicial de un año se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: el VL al final del periodo de referencia es superior al VL objetivo (99 frente a 95, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de 4). La rentabilidad absoluta desde el inicio del periodo de referencia es negativa (VL al final del periodo de referencia: 99 < VL al inicio del periodo de referencia: 100). Se pagará una comisión de rentabilidad superior, que se calcula en función de la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (4). Su importe es igual a esta base de cálculo multiplicada por la tasa de comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 99.
Ejemplo 2:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| VL | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | No | P |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | No | P |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | No | P |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | No | P |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | No | A |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodos 0-1 y 0-2: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (VL > VL de referencia), pero la rentabilidad relativa es negativa (VL < VL objetivo). No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año al final del primer año y un año más al final del segundo. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-3: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (5) y la rentabilidad relativa generada durante el año es positiva (4), pero la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (0-3) es negativa (-1). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-4: la rentabilidad relativa durante el periodo de referencia es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia se prorrogará de nuevo un año más por cuarta y última vez. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-5: la rentabilidad relativa durante el periodo es negativa, por lo que no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (105: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
Ejemplo 3:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 104 | 98 |
| VL | 100 | 102 | 106 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -2 | 8 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | No | P |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Sí | R |

Periodo 0-1: rentabilidad absoluta positiva, pero rentabilidad inferior de -2 (102-104) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: rentabilidad absoluta positiva y rentabilidad superior de 8 (106-98). Por lo tanto, se cobrará una comisión de rentabilidad superior con una base de cálculo de 8. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 106.
Ejemplo 4:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| VL | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| VL de referencia | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

|  | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» | Cambio del VL de referencia |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| Periodo |  |
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | No | P | No |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | No | P | No |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | No | P | No |
| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | No | P | No |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | No | A | Sí |
| 3-6 | -3 | -5 | 3*** | 8 | 2 | 6 | Sí | R | Sí |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
*** Redondeado
Periodo 0-1: la rentabilidad de la acción es positiva (4), pero inferior a la del índice de referencia (8) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-2: la rentabilidad de la acción es positiva (5), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-3: la rentabilidad de la acción es positiva (17), pero inferior a la del índice de referencia (18) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-4: la rentabilidad de la acción es positiva (3), pero inferior a la del índice de referencia (15) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-5: la rentabilidad de la acción es positiva (6), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (117: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
Periodo 3-6: la rentabilidad de la acción es negativa (-3), pero superior a la del índice de referencia (-5). Por lo tanto, se aplicará una comisión de rentabilidad superior con la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo como base de cálculo, a saber, VL (114) - VL objetivo (111): 3. El VL de referencia se convertirá en el VL de final del periodo (114). El periodo de referencia se renovará.
Los gastos relacionados con la evaluación de las acciones en el sentido del artículo 314-21 del Reglamento General de la AMF corren a cargo del subfondo.
Toda retrocesión de los gastos de gestión de las IIC y fondos de inversión subyacentes soportados por el subfondo EdR SICAV – Europe Midcaps se reinvertirá en el subfondo. La tasa de gastos de gestión de las IIC y de los fondos de inversión subyacentes se apreciará teniendo en cuenta las posibles retrocesiones percibidas por el subfondo.
A título excepcional para una operación concreta, en la medida en que un subdepositario se vea obligado a cargar una comisión por movimientos no contemplada en las modalidades anteriores, se especificará la descripción de la operación y las comisiones por movimientos facturadas en el informe de gestión de la SICAV.
Para más información, los accionistas pueden consultar el informe anual de la SICAV. Procedimiento de elección de intermediarios
De conformidad con el Reglamento General de la AMF, la sociedad gestora ha implementado una «Política de Mejor Selección/Mejor ejecución» de los intermediarios y las contrapartes.
El objetivo de esta política es seleccionar, en función de distintos criterios predefinidos, los negociadores y los intermediarios cuya política de ejecución permitirá garantizar el mejor resultado posible durante la ejecución de las órdenes. La Política de Edmond de Rothschild Asset Management (France) se encuentra disponible en su sitio web: www.edram.fr.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos,así como en cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero
Las operaciones de cesión con pacto de recompra se realizan por intermediación de Edmond de Rothschild (France) en las condiciones de mercado aplicables en el momento de su celebración.
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por la operación benefician íntegramente al subfondo.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de Total Return Swaps (TRS), así comoen cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por dichas operaciones se asignan íntegramente al subfondo.
EdR SICAV 
– 
Equity US Solve
- Fecha de creaciónEl subfondo fue aprobado por la Autoridad de los mercados financieros el 2 de abril de 2019. El subfondo se creó el 24 de abril de 2019.
- Código ISIN

| Acción A CHF (H): Acción A EUR: | FR0013404266 FR0014007Q54 |
| --- | --- |
| Acción A EUR (H): | FR0013404274 |
| Acción A GBP (H): | FR0013404282 |
| Acción A USD: | FR0013404308 |
| Acción B CHF (H): | FR0013404316 |
| Acción B EUR (H): | FR0013404324 |
| Acción B USD: | FR0013404332 |
| Acción CR EUR (H): | FR0013404340 |
| Acción CR USD: | FR0013404357 |
| Acción CRD EUR (H): | FR0013404365 |
| Acción CRD USD: | FR0013404373 |
| Acción I CHF (H): Acción I EUR: | FR0013404381 FR0014007Q62 |
| Acción I EUR (H): | FR0013404399 |
| Acción I USD: | FR0013404407 |
| Acción J CHF (H): | FR0013404415 |
| Acción J EUR (H): | FR0013404456 |
| Acción J USD: | FR0013404423 |
| Acción K EUR (H): | FR0013404431 |
| Acción K USD: | FR0013404449 |

- Régimen fiscal específicoNo procede.
- Delegación de la gestión financieraEdmond de Rothschild Asset Management (France) delega parcialmente la gestión financiera de la SICAV en: Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.

Dicha delegación de gestión financiera se centra en la cobertura cambiaria de las acciones cubiertas.
- Nivel de exposición en otros OICVM, FIA y fondos de inversión de derecho extranjeroHasta el 10 % del patrimonio neto.
- Objetivo de gestiónEl objetivo del subfondo, en el horizonte de inversión recomendado, es participar parcialmente en la evolución de los mercados de renta variable de Norteamérica, estableciendo al mismo tiempo una cobertura permanente, total o parcial, contra el riesgo de renta variable en los mercados de futuros y opciones, en función de las previsiones del gestor.

El subfondo está gestionado de forma activa, lo que significa que el gestor toma las decisiones de inversión con vistas a alcanzar el objetivo y la política de inversión del subfondo. Dicha gestión activa comprende la toma de decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, los sesgos sectoriales y el nivel global de exposición al mercado. El gestor no se encuentra limitado en ningún caso por los componentes del índice de referencia con respecto al posicionamiento de su cartera. Del mismo modo, el subfondo puede no invertir en todos los componentes del índice de referencia, o incluso en ninguno de ellos. La diferencia con respecto al índice de referencia puede ser total o significativa, aunque, en ocasiones, también puede ser limitada.
- Índice de referenciaEl objetivo de gestión del subfondo no está relacionado con un índice de mercado, ya que el subfondo aplicará estrategias de cobertura del riesgo de renta variable.

No obstante, la rentabilidad de las acciones A EUR (H), B EUR (H), CR EUR (H), CRD EUR (H), I EUR (H), J EUR
(H) y K EUR (H) podrá compararse a posteriori con la progresión de un índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, cubierto en EUR, y un 44 % del €STR capitalizado.
El €STR (tipo de interés a corto plazo del euro o Euro Short Term Rate) es un tipo de interés, calculado y gestionado por el Banco Central Europeo (BCE), que refleja el coste de los préstamos en euros a un día de los bancos de la zona euro.
Toda la información relativa al índice €STR (Euro Short Term Rate) se encuentra disponible en el sitio web del BCE: 
https://www.ecb.europa.eu/
. El administrador del €STR es el BCE, y se acoge a la exención prevista en el artículo 2.2 del Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo. Por lo tanto, como administrador, el BCE no está obligado a obtener una autorización ni a figurar en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA.
El índice Standard & Poor’s 500 (S&P 500) representa 500 sociedades de gran capitalización estadounidenses. En www.standardandpoors.com puede consultar más información sobre la composición y las normas de funcionamiento del índice.
El administrador S&P Dow Jones Indices LLC (sitio web: www.standardandpoors.com) del índice de referencia Standard & Poor’s 500 figura en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA.
La rentabilidad de las acciones A CHF (H), B CHF (H), I CHF (H) y J CHF (H) podrá compararse a posteriori con la progresión de un índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, cubierto en CHF, y un 44 % del SARON capitalizado.
El administrador Six Financial Information AG (sitio web: https://www.six-group.com/financial- information/en/home.html#country=se) del índice de referencia SARON capitalizado figura en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA.
Puesto que la gestión del subfondo no está referenciada a un índice, el rendimiento del mismo podrá diferir sensiblemente de sus índices de referencia, que solo son indicadores comparativos.
La rentabilidad de las acciones A GBP (H) podrá compararse a posteriori con la progresión de un índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, cubierto en GBP, y un 44 % del SONIA capitalizado.
El administrador Bank of England del índice de referencia SONIA capitalizado se acoge a la exención prevista en el artículo 2.2 del reglamento BMR. Por lo tanto, el administrador Bank of England no está obligado a obtener una autorización y a figurar en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA.
Puesto que la gestión del subfondo no está referenciada a un índice, el rendimiento del mismo podrá diferir sensiblemente de sus índices de referencia, que solo son indicadores comparativos.
La rentabilidad de las acciones A USD, A EUR, B USD, CR USD, CRD USD, I EUR, I USD, J USD y K USD podrá compararse a posteriori con la progresión de un índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, y un 44 % del índice Federal Funds Effective Rate capitalizado. Este índice compuesto se expresará en la divisa de la acción. El índice Federal Funds Effective Rate capitalizado corresponde a la media de los tipos de interés diarios de la zona dólar, está calculado por la Reserva Federal de Nueva York y representa los tipos sin riesgo de la zona dólar.
A la fecha de la última actualización del presente folleto, el índice de referencia Federal Funds Effective Rate, administrado por la Reserva Federal de los Estados Unidos (sitio web: https://www.federalreserve.gov/), se beneficia de la exención prevista en el artículo 2.2 del Reglamento (UE) 2019/2089 relativo a los índices de referencia de transición climática de la UE, los índices de referencia de la UE armonizados con el Acuerdo de París y la divulgación de información relativa a la sostenibilidad de los índices de referencia. Esta exención se debe a su condición de banco central y, como tal, no es necesario que conste inscrito en el registro de la ESMA.
De conformidad con el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, la sociedad gestora tiene un procedimiento para controlar los índices de referencia utilizados que describe las medidas que deben aplicarse en caso de cambios sustanciales en un índice o cese del suministro de ese índice.
- Estrategia de inversión. Estrategias utilizadasEl subfondo recurrirá a una gestión discrecional con el objetivo de exponerse a mercados de renta variable norteamericanos mediante la inversión en acciones norteamericanas, o a través de instrumentos derivados sobre acciones o índices de renta variable norteamericanos, o a través de IIC. La sociedad gestora gestionará la exposición al riesgo de renta variable entre el 0 % y el 90 % del patrimonio neto mediante la aplicación de estrategias de cobertura a través de la intervención en los mercados de futuros y de opciones. La exposición a los mercados de renta variable se establecerá a través de una gestión «núcleo» —conformada por futuros sobre índices, acciones norteamericanas que puedan formar parte del índice S&P 500 o de ETF—, la cual se combinará con un enfoque «satélite» que se gestionará de forma activa con fines de diversificación. A través de esta cartera«satélite», el gestor podrá aplicar unos sesgos sectoriales más o menos marcados en función de las previsionesdel mercado. Estas inversiones se podrán efectuar a través de títulos en papel, IIC, futuros u opciones sobre índices.

El universo de inversión ESG está compuesto por valores de deuda pública con vencimientos a corto plazo (1 año máximo) emitidos por Estados Unidos, y valores de deuda privada con calificación de categoría de inversión o
«Investment Grade» (entre AAA y BBB-), y calificación de alto rendimiento o «High Yield» (entre BB y CCC). La Sociedad gestora puede seleccionar valores que no formen parte de este universo ESG. No obstante, garantizará que el universo ESG seleccionado sea un parámetro de comparación pertinente para la calificación ESG del subfondo.
Al menos el 90 % de los títulos de deuda y los instrumentos del mercado monetario con una calificación de categoría de inversión («Investment Grade») y el 75 % de los títulos de deuda y los instrumentos del mercado monetario con una calificación de alto rendimiento («High Yield») ostentan una calificación ESG.
Al menos el 90 % de las sociedades de la cartera ostenta una calificación ESG. Se trata de una calificación ESG propia o una calificación proporcionada por una agencia de datos extrafinanciera y externa. Al finalizar este proceso, el subfondo obtiene una calificación ESG superior a la de su universo de inversión.
Los criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) son uno de los componentes de la gestión y su peso en la decisión final no se puede definir con antelación.
Asimismo, el proceso de selección de valores también incluye un filtro negativo para excluir a las empresas que contribuyen a la producción de armas controvertidas, de conformidad con lo establecido en las convenciones internacionales sobre la materia. También se excluye a las empresas cuya actividad está relacionada con el carbón térmico y el tabaco, de acuerdo con la política de exclusión de Edmond de Rothschild Asset Management (France), que se puede consultar en su sitio web. Dicho filtro negativo contribuye a reducir el riesgo de sostenibilidad.
El subfondo promueve criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en virtud del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, conocido también por el acrónimo inglés SFDR, y está sujeto al riesgo de sostenibilidad, tal como se define en el perfil de riesgo del folleto.
El subfondo integra el riesgo de sostenibilidad y tiene en cuenta las principales incidencias adversas en sus decisiones de inversión.En el marco de su metodología propia de análisis ESG, Edmond de Rothschild Asset Management (France) usa los datos disponibles para tener en cuenta la proporción en que puede cumplir o respetar la taxonomía dentro del volumen de negocios verde o de las inversiones con fines ecológicos. Consideramos las cifras publicadas por las empresas o estimadas por los proveedores. El impacto ambiental siempre se tiene en cuenta, según las especificidades de cada sector. También se pueden analizar la huella de carbono en los ámbitos correspondientes, la estrategia climática de la empresa y los objetivos de reducción de los gases de efecto invernadero, así como el valor añadido de los productos y servicios en términos medioambientales, el diseño ecológico, etc.
El principio de «no causar un perjuicio significativo» se aplica solo a las inversiones subyacentes al producto financiero que tengan en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles. Las inversiones subyacentes a la parte restante de este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
Debido a la actual falta de datos fiables que permitan evaluar la idoneidad de las inversiones o su adecuación al Reglamento de Taxonomía, en este momento el subfondo no puede calcular de forma completa y precisa las inversiones subyacentes calificadas como sostenibles desde el punto de vista medioambiental. Esta cifra se expresaría como un porcentaje mínimo de adecuación, según la interpretación estricta del artículo 3 del Reglamento de Taxonomía de la UE.
Actualmente, el subfondo no tiene por objeto realizar inversiones que contribuyan a los objetivos ambientales de mitigación de los efectos del cambio climático y/o adaptación al cambio climático.
Así, el porcentaje de adecuación de las inversiones al Reglamento de Taxonomía es actualmente del 0 %. Las acciones se seleccionarán de acuerdo con la siguiente estrategia:
- La selección del universo de inversión se basa en el empleo de filtros cuantitativos que permitan definir qué valores norteamericanos se considerarán admisibles y serán objeto de análisis complementarios. Estos filtros permiten definir el universo de valores, según el análisis de la sociedad gestora, sin limitaciones sectoriales ni geográficas.
- El uso de análisis externos tiene el objetivo de ayudar al gestor a orientar su propia investigación sobre un número reducido de títulos incluidos en el universo de inversión. La selección de los analistas externos también es objeto de un proceso de selección definido por la sociedad gestora.
- De este modo, los títulos seleccionados deben superar un análisis cuantitativo y cualitativo. Para crear una cartera concentrada, el gestor seleccionará los títulos con el mayor potencial de crecimiento y rentabilidad según el análisis de la sociedad gestora.

Aunque se perseguirá la exposición principalmente a mercados de renta variable, el subfondo podrá invertir hasta el 100 % de su patrimonio neto en títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario denominados en dólares u otras divisas.
El subfondo se centrará en las emisiones de emisores públicos o privados con una duración residual máxima de 397 días en el caso de las emisiones a tipo fijo y de hasta dos años en el caso de las emisiones a tipo variable.
Estos títulos contarán con una calificación principal de «Investment Grade», es decir, aquellos que presentan el menor riesgo de incumplimiento del emisor (con una calificación superior o equivalente a BBB- o cuya calificación a corto plazo es superior o igual a A-3 según Standard & Poor’s o una agencia equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente). No obstante, se especifica que los títulos no calificados por ninguna agencia de calificación, pero que tengan una calificación de categoría de inversión («Investment Grade») de la sociedad gestora, no supondrán más del 15 % del patrimonio neto.
Con un límite del 10 % del patrimonio neto, el subfondo podrá utilizar valores de alto rendimiento o «High Yield», es decir, valores especulativos cuyo riesgo de incumplimiento del emisor es más elevado (valores con una calificación inferior a BBB- o cuya calificación a corto plazo es inferior o igual a A-3 según Standard & Poor’s o una agencia equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente).
Además, el subfondo puede invertir hasta un máximo del 10 % del patrimonio neto, en participaciones o acciones de la IIC u otros fondos de inversión elegibles, cualquiera que sea su clasificación, con el fin de:
- aumentar la exposición a los mercados de renta variable o diversificar la exposición a otras clases de activos (por ejemplo, fondos invertidos en títulos de sociedades del sector de materias primas o del sector inmobiliario); o
- gestionar la liquidez (IIC del mercado monetario y de renta fija).

A los efectos de una gestión eficaz de la cartera y sin alejarse de sus objetivos de inversión, el subfondo puede formalizar contratos de recompra de valores mobiliarios o instrumentos del mercado monetario elegibles, con un límite del 25 % de su patrimonio neto. Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
El subfondo podrá invertir en títulos denominados en una divisa distinta del dólar. Concretamente, podrá invertir en títulos en euros o dólares canadienses. Estos títulos estarán cubiertos frente al riesgo de cambio. Sin embargo, podrá existir una exposición residual al riesgo de cambio hasta el 10 % del patrimonio neto.
Dentro del límite del 100 % de su patrimonio neto, el subfondo podrá utilizar instrumentos derivados extrabursátiles o contratos financieros negociados en un mercado regulado u organizado con el fin de formalizar, concretamente, los siguientes:
- contratos de opciones sobre acciones, sobre índices de renta variable o sobre futuros de índices de renta variable
- contratos a plazo de divisas
- contratos de permuta a plazo (swaps de divisas) y cambio a plazo
- contratos de futuros sobre índices de renta variable
- contratos de futuros y/o de opciones sobre índices de volatilidadLos instrumentos derivados se emplearán con fines de cobertura y exposición dentro del límite de exposición al riesgo de renta variable del 0 % al 90 %.

Más concretamente, la implementación de la cobertura con el fin de mantener una exposición al riesgo de renta variable de entre el 0 % y el 90 % se determinará de forma discrecional por el equipo de gestión en función de sus previsiones y condiciones de mercado. El objetivo de la aplicación de estas estrategias es mitigar las perturbaciones significativas del mercado de renta variable e implica que se aprovechen menos los periodos de alzas, a la vez que el equipo de gestión trata de optimizar el coste de la cobertura de la cartera de manera táctica y oportunista.
Los inversores deberán tener en cuenta el hecho de que las fases alcista y bajista se determinan de forma discrecional por los equipos de gestión en función de sus previsiones sobre la evolución del mercado y, por lo tanto, pueden no reflejar las tendencias reales del mercado.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
. Activos utilizadosRenta variable:
Entre los instrumentos empleados para exponerse al mercado de renta variable norteamericano, la cartera podrá invertir del 0 % al 100 % de su patrimonio en acciones de Norteamérica.
Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario:
El subfondo podrá invertir hasta el 100 % del patrimonio neto en títulos de crédito negociables y bonos, emitidos en dólares o en cualquier otra divisa, por entidades públicas o privadas.
El subfondo se centrará en las emisiones de emisores públicos o privados con una duración residual máxima de 397 días en el caso de las emisiones a tipo fijo y de hasta dos años en el caso de las emisiones a tipo variable.
Estos títulos contarán con una calificación principal de «Investment Grade», es decir, aquellos que presentan el menor riesgo de incumplimiento del emisor (con una calificación superior o equivalente a BBB- o cuya calificación a corto plazo es superior o igual a A-3 según Standard & Poor’s o una agencia equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente). No obstante, se especifica que los títulos no calificados por ninguna agencia de calificación, pero que tengan una calificación de categoría de inversión («Investment Grade») de la sociedad gestora, no supondrán más del 15 % del patrimonio neto.
Con un límite del 10 % del patrimonio neto, el subfondo podrá utilizar valores de alto rendimiento o «High Yield», es decir, valores especulativos cuyo riesgo de incumplimiento del emisor es más elevado (valores con una calificación inferior a BBB- o cuya calificación a corto plazo es inferior o igual a A-3 según Standard & Poor’s o una agencia equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente).
La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia. En caso de rebaja de la calificación de un valor en la categoría de alto rendimiento («High Yield»), la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.
Acciones o participaciones de otros OICVM, FIA o fondos de inversión de derecho extranjero:
El subfondo podrá invertir hasta el 10 % de su patrimonio en participaciones o acciones de OICVM de derecho francés o extranjero, o FIA de derecho francés, independientemente de su clasificación, con el fin de diversificar la exposición a otras clases de activos, incluidos los índices cotizados, y aumentar la exposición a los mercados de renta variable o diversificar la exposición a otras clases de activos (por ejemplo: materias primas o sector inmobiliario).
Dentro de este límite del 10 %, el subfondo podrá invertir asimismo en acciones o participaciones de FIA de derecho extranjero y/o en fondos de inversión de derecho extranjero que respondan a los criterios de admisibilidad normativa.
Estas IIC y fondos de inversión podrán estar gestionados por la sociedad gestora o por una sociedad relacionada.
Instrumentos derivados:
Dentro del límite del 100 % de su patrimonio neto, el subfondo podrá recurrir a contratos financieros negociados en mercados regulados, organizados o extrabursátiles, con el fin de formalizar:
- contratos de opciones sobre acciones, sobre índices de renta variable o sobre futuros de índices de renta variable con fines de cobertura y exposición a los mercados de renta variable estadounidenses;
- contratos a plazo de divisas para limitar el riesgo de cambio de la cartera subyacente;
- contratos de permuta a plazo (swaps de divisas) y contratos de cambio a plazo;
- contratos de futuros sobre índices de renta variable con fines de cobertura y exposición;
- contratos de futuros y/o de opciones sobre índices de volatilidad.

Además, el subfondo podrá utilizar contratos de divisas a plazo negociados de modo extrabursátil en forma de Total Return Swaps (TRS) sobre acciones, índices de renta variable y/o cestas de acciones hasta el 80 % de su patrimonio neto con fines de cobertura o de exposición. La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de dichos contratos será del 30 %.
Las contrapartes de las operaciones de dichos contratos son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo.
Más concretamente, la implementación de la cobertura, total o parcial, del riesgo de renta variable se determinará de forma discrecional por el equipo de gestión en función de sus previsiones y condiciones de mercado.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
Entre las estrategias de cobertura aplicadas, el subfondo podrá, en particular, realizar las siguientes operaciones de cobertura:
- compras de opciones de venta, así como ventas de opciones de compra; y
- operaciones simultáneas para vender y comprar opciones similares sobre el mismo subyacente, pero a un precio de ejercicio diferente.

Títulos con derivados implícitos (hasta el 100 % del patrimonio neto):
Para cumplir su objetivo de gestión, el subfondo también podrá invertir en instrumentos financieros con derivados implícitos. El subfondo solo podrá invertir en bonos exigibles o negociables hasta el 100 % del patrimonio neto
Depósitos:
No procede.
Préstamos en efectivo:
El subfondo no pretende ser prestatario de efectivo. No obstante, puede encontrarse en una posición deudora puntual a razón de las operaciones vinculadas a los flujos del subfondo (inversiones y desinversiones en curso, operaciones de suscripción/reembolso, etc.) dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto.
Operaciones temporales de adquisición y cesión de títulos:
A los efectos de una gestión eficaz de la cartera y sin alejarse de sus objetivos de inversión, el subfondo podrá formalizar operaciones de adquisición temporal de títulos sobre títulos financieros admisibles o instrumentos del mercado monetario, hasta el 25 % de su patrimonio neto. Más concretamente, estas operaciones consistirán en pactos de recompra, productos de tipos de interés o de crédito de países de la zona del euro, y se realizarán en el marco de la gestión de la tesorería y/o de la optimización de los ingresos del subfondo.
La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de esta operación será del 10 % del patrimonio neto.
Las contrapartes de dichas operaciones son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
La sección de gastos y comisiones contiene información complementaria sobre las remuneraciones de las cesiones y adquisiciones temporales.
- Inversiones entre subfondosEl subfondo podrá invertir hasta un máximo del 10 % de su patrimonio neto en otro subfondo de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

La inversión global en otros subfondos de la SICAV se limita al 10 % del patrimonio neto.
- Perfil de riesgoSu dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la sociedad gestora. Estos instrumentos estarán bajo la influencia de la evolución y las incertidumbres del mercado.

Los factores de riesgo expuestos a continuación no son de carácter limitativo. Cada inversor deberá analizar el riesgo inherente a cada inversión y deberá forjarse su propia opinión independientemente del Grupo Edmond de Rothschild, basándose, si fuera necesario, en la opinión de asesores especializados en dichas cuestiones a fin de garantizar, principalmente, la adecuación de dicha inversión con respecto a su situación financiera jurídica y a su horizonte de inversión.
Riesgo de pérdida de capital:
El subfondo carece de garantías o protección y, por lo tanto, puede que el capital que se invirtió inicialmente no se recupere al completo, aunque los suscriptores conserven las acciones durante el horizonte de inversión recomendado.
Riesgo asociado a la gestión discrecional:
El estilo de gestión discrecional se basa en la previsión de la evolución de los distintos mercados (renta variable, obligaciones, monetarios, materias primas, divisas). Existe el riesgo de que el subfondo no invierta continuamente en los mercados más competitivos. Por tanto, la rentabilidad del subfondo puede ser inferior al objetivo de gestión y la caída de su valor liquidativo puede conducir a un rendimiento negativo.
Riesgo de crédito:
El riesgo principal relacionado con los títulos de crédito y/o los instrumentos del mercado monetario, como bonos del Tesoro (BTF y BTAN) o títulos negociables a corto plazo, es el de incumplimiento por parte del emisor, es decir, el impago de los intereses y/o la omisión de reembolso del capital. El riesgo de crédito también está vinculado a la degradación de un emisor. El partícipe deberá tener en cuenta que el valor liquidativo del subfondo puede variar a la baja en caso de que se registre una pérdida total en un instrumento financiero tras el incumplimiento de un emisor. La presencia de títulos de crédito directamente o a través de IIC en la cartera expone el subfondo a efectos de la variación de la calidad del crédito.
Riesgo de tipos de interés:
La exposición a productos de tipos de interés (títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario) hace que el subfondo sea sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés. El riesgo de tipos de interés representa una posible caída del valor del título y, por tanto, del valor liquidativo del subfondo en caso de variación de la curva de tipos.
Riesgo de cambio:
El capital puede exponerse a riesgos de cambio cuando los títulos o inversiones que lo forman están denominados en una divisa distinta a la del subfondo. El riesgo de cambio corresponde al riesgo de caída del curso de cambio de la divisa de cotización de los instrumentos financieros en la cartera, en comparación con la divisa de referencia del subfondo, el euro, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo.
Riesgo inherente a las acciones:
El valor de una acción puede evolucionar en función de factores propios de la sociedad emisora, pero también en función de factores exógenos, políticos o económicos. Las variaciones de los mercados de renta variable pueden provocar variaciones importantes del patrimonio neto que pueden afectar de manera negativa al rendimiento del valor liquidativo del subfondo.
Riesgo vinculado a las pequeñas y medianas capitalizaciones:
Los títulos de sociedades de pequeñas o medianas capitalizaciones bursátiles pueden ser considerablemente menos líquidos y más volátiles que los de sociedades que tengan una capitalización bursátil importante. Por tanto, el valor liquidativo del subfondo puede evolucionar de manera más rápida y con grandes amplitudes.
Riesgos relativos a la participación en contratos financieros y de contraparte:
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo. El riesgo de contraparte surge cuando el subfondo recurre a contratos financieros negociados OTC y/o a operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones exponen potencialmente el subfondo a un riesgo de incumplimiento por parte de una de sus contrapartes y, en ese caso, a una caída de su valor liquidativo.
Riesgo de liquidez:
Los mercados en los cuales interviene el subfondo pueden verse afectados ocasionalmente por una falta de liquidez. Estas condiciones de mercado pueden afectar a las condiciones de precios según las cuales el subfondo puede terminar liquidando, iniciando o modificando posiciones.
Riesgo vinculado a los derivados:
El subfondo podrá contratar instrumentos financieros a plazo (derivados).
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo.
Riesgo de crédito relacionado con la inversión en valores especulativos:
El subfondo puede invertir en emisiones de sociedades cuya calificación sea inferior a la categoría de inversión
«Investment Grade» según una agencia de calificación (calificada por debajo de BBB- según Standard & Poor’s o equivalente) o con una calificación interna de la sociedad gestora equivalente. Estas emisiones corresponden a valores especulativos donde el incumplimiento del emisor es más elevado. Este subfondo deberá, por tanto, considerarse en parte como especulativo y destinado especialmente a inversores conscientes de los riesgos inherentes a las inversiones en estos valores. Así pues, la utilización de valores de «alto rendimiento/High Yield» (valores especulativos donde el riesgo de incumplimiento del emisor es más elevado) podrá entrañar un mayor riesgo de deterioro del valor liquidativo.
Riesgos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de títulos y los Total Return Swaps: La utilización de operaciones de financiación sobre títulos y los contratos de divisas sobre el rendimiento global, así como la gestión de sus garantías pueden conllevar ciertos riesgos específicos, como los riesgos operativos o el riesgo de conservación. De este modo, el recurso a estas operaciones puede conllevar un efecto negativo sobre el valor liquidativo del subfondo.
Riesgo jurídico:
Se trata del riesgo de redacción inadecuada de los contratos celebrados con las contrapartes en las operaciones de adquisición y de cesión temporales de títulos, así como en los contratos de divisas sobre el rendimiento global. Riesgo de sostenibilidad:
Se trata de todo acontecimiento o estado medioambiental, social o de gobernanza que, de ocurrir, pudiera surtir un efecto material negativo real o posible sobre el valor de la inversión. Las inversiones del fondo están expuestas al riesgo de sostenibilidad, que podría provocar un impacto material negativo en el valor del fondo. Por lo tanto, el gestor identifica y analiza los riesgos de sostenibilidad como parte de su política y sus decisiones de inversión.
Riesgos relacionados con los criterios ESG:
La inclusión de criterios ESG y de sostenibilidad en el proceso de inversión puede excluir valores de determinados emisores por razones ajenas a la inversión. Como resultado, es posible que algunas oportunidades de mercado que estén disponibles para fondos que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad no lo estén para el subfondo, y que la rentabilidad del subfondo sea, en ocasiones, mejor o peor que la de los fondos comparables que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad. La selección de activos puede basarse, en parte, en un proceso de calificación ESG propio o en listas de exclusión, que se basan también en datos de terceros. La falta de definiciones y etiquetas comunes o armonizadas que incorporen criterios ESG y de sostenibilidad a nivel de la Unión Europea puede llevar a los gestores a adoptar diferentes enfoques a la hora de definir los objetivos ESG y determinar que
los fondos que gestionan han alcanzado dichos objetivos. Esto también implica que puede ser difícil comparar las estrategias que incorporan criterios ESG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones aplicadas a las inversiones seleccionadas pueden, en cierta medida, ser subjetivas o basarse en indicadores que pueden compartir el mismo nombre, pero cuyos significados subyacentes son diferentes. Los inversores deben tener en cuenta que el valor subjetivo que pueden asignar o no a determinados tipos de criterios ESG puede diferir considerablemente de la metodología del gestor financiero. La falta de definiciones armonizadas también puede dar lugar a que ciertas inversiones no se beneficien de regímenes fiscales o créditos preferenciales, ya que los criterios ESG se evalúan de forma diferente a la prevista inicialmente.
- Garantía o protección:No procede.
- Suscriptores interesados y perfil del inversor habitualAcciones «A CHF (H)», «A EUR», «A EUR (H)», «A GBP (H)», «A USD», «B CHF (H)», «B EUR (H)» y «B USD»:toda clase de suscriptores.

Acciones «CR EUR (H)», «CR USD», «CRD EUR (H)» y «CRD USD»: toda clase de suscriptores; estas acciones podrán comercializarse a inversores minoristas (no profesionales o profesionales de opción) exclusivamente en los siguientes casos:
- Suscripción en el marco de un consejo independiente facilitado por un asesor financiero o una entidad financiera regulada.
- Suscripción en el marco de un consejo no independiente, que disponga de un acuerdo específico que no autorice a recibir ni conservar retrocesiones.
- Suscripción por parte de una entidad financiera regulada en nombre de su cliente en el marco de una orden de gestión.

Además de los gastos de administración cobrados por la sociedad gestora, cada asesor financiero o entidad financiera regulada podrá cobrar gastos de gestión o asesoría a cada inversor interesado. La sociedad gestora no es una parte interesada de dichos acuerdos.
Las acciones no están registradas para su comercialización en todos los países. Por lo tanto, no están abiertas a suscripción para los inversores minoristas en todas las jurisdicciones.
Acciones «I CHF (H)», «I EUR», «I EUR (H)», «I USD», «J CHF(H)», «J EUR (H)», «J USD», «K EUR (H)» y «K
USD»: personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros. Estas acciones están destinadas especialmente a las empresas sometidas a las exigencias de la Directiva «Solvencia II». De hecho, las estrategias de cobertura se aplicarán y gestionarán en condiciones que permitan considerarlas
«técnicas de reducción del riesgo» en el sentido de la Directiva 2009/138/CE del 25 de noviembre de 2009 (conocida como «Solvencia II») y reducir así el nivel de SCR («capital de solvencia obligatorio») necesario para los inversores afectados. Los inversores deberán tener en cuenta los riesgos inherentes a este tipo de títulos, como los descritos en la sección «Perfil de riesgo».
La persona encargada de garantizar que se respetan los criterios relativos a la capacidad de los suscriptores o compradores y que estos últimos reciben la información necesaria es a quien se confía la realización efectiva de la comercialización de la SICAV.
Las acciones de este subfondo no se han registrado ni se registrarán en Estados Unidos en aplicación de la Ley de valores (Securities Act) de 1933, en su versión modificada, ni han sido admitidas en virtud de ninguna ley estadounidense. Estas acciones no deberán ofertarse, venderse ni transferirse a Estados Unidos (incluidos sus territorios y posesiones) ni beneficiar, directa o indirectamente, a ninguna Persona estadounidense (en el sentido del Reglamento S de la Ley de valores de 1933).
El subfondo podrá suscribir participaciones o acciones de fondos objetivo que puedan participar en ofertas de nuevas emisiones de valores estadounidenses («OPV estadounidenses») o bien participar directamente en ofertas públicas de venta estadounidenses («OPV estadounidenses»). La autoridad que regula la industria financiera en Estados Unidos (FINRA, por sus siglas en inglés), de conformidad con las normas 5130 y 5131 de la FINRA (las Normas), ha establecido prohibiciones acerca de la admisibilidad de ciertas personas para participar en la atribución de OPV estadounidenses. Por lo tanto, se excluye de participación a los beneficiarios reales de las cuentas cuando sean profesionales del sector de los servicios financieros (incluidos, entre otros, el propietario o el empleado de una sociedad miembro de la FINRA o un gestor de fondos) (Personas restringidas), o un directivo o un consejero de una sociedad estadounidense o no estadounidense que pueda ejercer actividades relacionadas con una sociedad miembro de la FINRA (Personas interesadas). El subfondo no se podrá ofrecer ni vender en beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según se define en la «Regulación S», ni de los inversores que las Normas de la FINRA consideren Personas restringidas o Personas interesadas. En caso de duda acerca de su condición, el inversor debe solicitar el asesoramiento de su asesor jurídico.
El importe razonable para invertir en este subfondo depende de su situación personal. Para determinarlo, se recomienda al accionista solicitar el asesoramiento de un profesional para diversificar su inversión y determinar la parte de la cartera financiera o de su patrimonio que invertirá en el subfondo, valorando especialmente el horizonte de inversión recomendado, la exposición a los riesgos mencionada, su patrimonio personal, sus necesidades y sus propios objetivos. En cualquier caso, es imprescindible para todo accionista diversificar suficientemente su cartera para no estar expuesto únicamente a los riesgos de este subfondo.
Duración del horizonte de inversión recomendado: superior a 3 años
- Modalidades de determinación de asignación del resultado

| Sumas distribuibles | Acciones «A CHF (H)», «A EUR», «A EUR (H)», «A GBP (H)», «A USD», «CR EUR (H)», «CR USD», «I CHF (H)», «I EUR», «I EUR (H)», «I USD», «K EUR (H)» y «K USD» | Acciones «B CHF (H)», «B EUR (H)», «B USD», «CRD EUR (H)», «CRD USD», «J CHF (H)», «J EUR (H)» y «J USD» |
| --- | --- | --- |
| Asignación del resultado neto | Capitalización | Distribución |
| Asignación de las plusvalías o minusvalías netas realizadas | Capitalización | Capitalización (total o parcial) o Distribución (total o parcial) o Aplazamiento (total o parcial), conforme al criterio de la sociedad gestora. |

En lo relativo a las acciones de distribución, la sociedad gestora del subfondo puede decidir la distribución de uno o varios dividendos a cuenta con base en las situaciones certificadas por el auditor.
- Frecuencia de distribuciónAcciones de capitalización: no aplicableAcciones de distribución: anual con posibilidad de plazos. El pago de sumas distribuibles se lleva a cabo dentro de un plazo máximo de cinco meses a partir del cierre del ejercicio y en un plazo de un mes en el caso de los dividendos a cuenta a partir de la fecha de la situación certificada por el auditor.
- Características de las accionesEl subfondo cuenta con veintiún categorías de acciones: acciones «A CHF (H)», «A EUR», «A EUR (H)», «A GBP (H)», «A USD», «B CHF (H)», «B EUR (H)», «B USD», «CR EUR (H)», «CR USD», «CRD EUR (H)», «CRD USD»,«I CHF (H)», «I EUR», «I EUR (H)», «I USD», «J CHF (H)», «J EUR (H)», «J USD», «K EUR (H)» y «K USD».

La acción «A CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «A EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «A EUR (H)» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «A GBP (H)» está denominada en libras esterlinas y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «A USD» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «B CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «B EUR (H)» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «B USD» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «CR EUR (H)» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «CR USD» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «CRD EUR (H)» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «CRD USD» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «I CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «I EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «I EUR (H)» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «I USD» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «J CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «J EUR (H)» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «J USD» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «K EUR (H)» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «K USD» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones.
- Modalidades de suscripción y reembolsoFecha y periodicidad del valor liquidativo:Diariamente, a excepción de los días festivos y de los días de cierre de los mercados en Francia y EE. UU. (calendario oficial de Euronext Paris S.A. y de NYSE).

Valor liquidativo inicial:
| Acción A CHF (H): Acción A EUR: | 100 CHF 100 € |
| --- | --- |
| Acción A EUR (H): | 100 € |
| Acción A GBP (H): | 100 £ |
| Acción A USD: | 100 $ |
| Acción B CHF (H): | 100 CHF |
| Acción B EUR (H): | 100 € |
| Acción B USD: | 100 $ |
| Acción CR EUR (H): | 100 € |
| Acción CR USD: | 100 $ |
| Acción CRD EUR (H): | 100 € |
| Acción CRD USD: | 100 $ |
| Acción I CHF (H): Acción I EUR: | 100 CHF 100 € |
| Acción I EUR (H): | 100 € |
| Acción I USD: | 100 $ |
| Acción J CHF (H): | 100 CHF |
| Acción J EUR (H): | 100 € |
| Acción J USD: | 100 $ |
| Acción K EUR (H): | 100 € |
| Acción K USD: | 100 $ |

Importe mínimo de suscripción inicial:
| Acción A CHF (H): | Una acción |
| --- | --- |
| Acción A EUR: Acción A EUR (H): | Una acción Una acción |
| Acción A GBP (H): | Una acción |
| Acción A USD: | Una acción |
| Acción B CHF (H): | Una acción |
| Acción B EUR (H): | Una acción |
| Acción B USD: | Una acción |
| Acción CR EUR (H): | Una acción |
| Acción CR USD: | Una acción |
| Acción CRD EUR (H): | Una acción |
| Acción CRD USD: | Una acción |
| Acción I CHF (H): | 500 000 CHF |
| Acción I EUR: Acción I EUR (H): | 500 000 € 500 000 € |
| Acción I USD: | 500 000 $ |
| Acción J CHF (H): | 500 000 CHF |
| Acción J EUR (H): | 500 000 € |
| Acción J USD: | 500 000 $ |
| Acción K EUR (H): | 500 000 € |
| Acción K USD: | 500 000 $ |

Cantidad mínima de suscripciones subsiguientes:
| Acción A CHF (H): | Una milésima de acción |
| --- | --- |
| Acción A EUR: Acción A EUR (H): | Una milésima de acción Una milésima de acción |
| Acción A GBP (H): | Una milésima de acción |
| Acción A USD: | Una milésima de acción |
| Acción B CHF (H): | Una milésima de acción |
| Acción B EUR (H): | Una milésima de acción |
| Acción B USD: | Una milésima de acción |
| Acción CR EUR (H): | Una milésima de acción |
| Acción CR USD: | Una milésima de acción |
| Acción CRD EUR (H): | Una milésima de acción |
| Acción CRD USD: | Una milésima de acción |
| Acción I CHF (H): | Una milésima de acción |
| Acción I EUR: Acción I EUR (H): | Una milésima de acción Una milésima de acción |

| Acción I USD: | Una milésima de acción |
| --- | --- |
| Acción J CHF (H): | Una milésima de acción |
| Acción J EUR (H): | Una milésima de acción |
| Acción J USD: | Una milésima de acción |
| Acción K EUR (H): | Una milésima de acción |
| Acción K USD: | Una milésima de acción |

Condiciones de suscripción y reembolso:
Las órdenes se ejecutan de acuerdo con la tabla a continuación.
Los procedimientos de suscripción y reembolso se expresan en días hábiles. D es el día del establecimiento del valor liquidativo:
| Centralización de órdenes de suscripción | Centralización de órdenes de reembolso | Fecha de ejecución de la orden | Publicación del valor liquidativo | Liquidación de las suscripciones | Liquidación de los reembolsos |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| D antes de las 12:30 h | D antes de las 12:30 h | D | D+1 | D+3 | D+3* |

*En caso de disolución del subfondo, los reembolsos se liquidarán en un plazo máximo de cinco días hábiles.
La sociedad gestora ha establecido un método para ajustar el valor liquidativo del subfondo mutuo llamado «Swing Pricing». Este mecanismo se detalla en la Parte VII del folleto: «Normas de valoración del activo».

##### Dispositivo de limitación de reembolsos (gates):
La sociedad gestora podrá implementar el dispositivo denominado gates, que permite repartir las solicitudes de reembolso de los accionistas del subfondo entre varios valores liquidativos si superan un determinado umbral, cuando circunstancias excepcionales así lo requieran y si los intereses de los accionistas o del público lo exigen.
Descripción del método:
La sociedad gestora podrá no ejecutar todos los reembolsos sobre un mismo valor liquidativo cuando se alcance el umbral objetivamente predeterminado sobre un valor liquidativo. Para determinar el nivel de dicho umbral, la sociedad gestora tendrá en cuenta la frecuencia de cálculo del valor liquidativo del subfondo, la orientación de la gestión del subfondo y la liquidez de los activos de la cartera.
En el caso del subfondo, la sociedad gestora podrá aplicar la limitación de reembolsos cuando se alcance el umbral del 10 % del patrimonio neto. Al tratarse de un subfondo con varias clases de acciones, el umbral de activación será idéntico para todas sus clases de acciones. Este umbral del 10 % se aplica a los reembolsos centralizados para la totalidad del activo del subfondo, y no específicamente a las clases de acciones del subfondo.
El umbral de activación de gates es la relación entre:
- La diferencia entre el importe total de los reembolsos y el importe total de las suscripciones en una misma fecha de centralización.
- El patrimonio neto del subfondo.

Cuando las solicitudes de reembolso superen el umbral de activación de gates, el subfondo podrá, no obstante, atender las solicitudes de reembolso que superen el límite especificado y, por tanto, ejecutar algunas o todas las órdenes que podrían estar bloqueadas.
A modo de ejemplo, si el total de las solicitudes de reembolso de acciones representa el 15 % del patrimonio neto del subfondo, y el umbral de activación está fijado en el 10 % del patrimonio neto, la SICAV podrá decidir atender las solicitudes de reembolso hasta el 12 % del patrimonio neto (y, por tanto, ejecutar el 80 % de las solicitudes de reembolso en lugar del 67 % si aplicara estrictamente la limitación del 10 %).
La duración máxima de la aplicación del dispositivo de limitación de los reembolsos se fija en 20 valores liquidativos en 3 meses.
Procedimientos de información a los titulares:
En caso de activación del mecanismo de gates, los accionistas del subfondo serán informados por cualquier medio a través del sitio web https://funds.edram.com.
Los accionistas del subfondo cuyas órdenes de reembolso no se hayan ejecutado serán informados al respecto a la mayor brevedad posible.
Tratamiento de las órdenes no ejecutadas:
Durante el periodo de aplicación del mecanismo de gates, las órdenes de reembolso se ejecutarán en las mismas proporciones para los accionistas del subfondo que hayan solicitado un reembolso sobre el mismo valor liquidativo.
La fracción no ejecutada de la orden de reembolso aplazada de este modo no tendrá prioridad sobre las solicitudes de reembolso posteriores. Las fracciones de las órdenes de reembolso no ejecutadas y aplazadas automáticamente no podrán ser revocadas por los accionistas del subfondo.
Casos de exención del mecanismo de gates:
Las operaciones de suscripción y reembolso, por el mismo número de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo y para el mismo accionista o beneficiario efectivo (las llamadas operaciones de ida y vuelta) no están sujetas a gates. Esta exclusión también se aplica a cualquier cambio de una clase de acciones a otra clase de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo, por el mismo importe y para el mismo accionista o beneficiario efectivo.
Las suscripciones y reembolsos de acciones «A CHF (H)», «A EUR», «A EUR (H)», «A GBP (H)», «A USD», «B CHF (H)», «B EUR (H)», «B USD», «CR EUR (H)», «CR USD», «CRD EUR (H)», «CRD USD», «I EUR», «I CHF
(H)», «I EUR (H)», «I USD», «J CHF (H)», «J EUR (H)», «J USD» «K EUR (H)» y «K USD» se ejecutan por importe
o en acciones o en milésimas de acciones.
El paso de una categoría de acciones a otra de este subfondo o de otro subfondo de la SICAV se considera fiscalmente como una operación de reembolso seguida de una nueva suscripción. Por consiguiente, el régimen fiscal aplicable a cada suscriptor depende de las disposiciones fiscales aplicables a la situación particular del suscriptor y/o de la jurisdicción de inversión del subfondo. En caso de duda, se recomienda a todos los suscriptores que consulten a su asesor para conocer el régimen fiscal que les corresponde.
En caso de que las órdenes se trasmitan a las entidades encargadas de la recepción de las órdenes de suscripción y reembolso, los partícipes deberán tener en cuenta que la hora límite de centralización de las órdenes se aplica a la centralizadora Edmond de Rothschild (France). En consecuencia, las otras entidades designadas podrán aplicar su propia hora límite, anterior a la mencionada anteriormente, para poder transmitir las órdenes dentro del plazo a Edmond de Rothschild (France).
Lugar y modo de publicación del valor liquidativo:
El valor liquidativo del subfondo está disponible en la sociedad gestora:
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 París Cedex 08
- Gastos y comisionesComisiones de suscripción y reembolso:Las comisiones de suscripción y reembolso incrementan el precio de suscripción abonado por el inversor o reducen el precio del reembolso. Las comisiones atribuidas al subfondo sirven para compensar los gastos soportados por este con objeto de la inversión o desinversión de los activos confiados. Las comisiones no atribuidas revierten en la sociedad gestora, el comercializador, etc.

| Gastos por cuenta del inversor, cargados en el momento de suscripción o reembolso | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Comisión de suscripción no atribuida al subfondo EdR SICAV – Equity US Solve | Valor liquidativo x Número de acciones | Acción A CHF (H): 3 % como máximo |
| Acción A EUR: 3 % como máximo |
| Acción A EUR (H): 3 % como máximo |
| Acción A GBP (H): 3 % como máximo |
| Acción A USD: 3 % como máximo |
| Acción B CHF (H): 3 % como máximo |
| Acción B EUR (H): 3 % como máximo |
| Acción B USD: 3 % como máximo |
| Acción CR EUR (H): 3 % como máximo |

|  |  | Acción CR USD: 3 % como máximo |
| --- | --- | --- |
| Acción CRD EUR (H): 3 % como máximo |
| Acción CRD USD: 3 % como máximo |
| Acción I CHF (H): No procede |
| Acción I EUR: No procede |
| Acción I EUR (H): No procede |
| Acción I USD: No procede |
| Acción J CHF (H): No procede |
| Acción J EUR (H): No procede |
| Acción J USD: No procede |
| Acción K EUR (H): No procede |
| Acción K USD: No procede |
| Comisión de suscripción atribuida al subfondo EdR SICAV – Equity US Solve | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso no atribuida al subfondo EdR SICAV – Equity US Solve | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso atribuida al subfondo EdR SICAV – Equity US Solve | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |

Gastos de funcionamiento y de gestión:
Estos gastos cubren todos los gastos facturados directamente al subfondo, a excepción de los gastos de transacción.
Los gastos de transacción incluyen los gastos de intervención (corretaje, impuestos locales, etc.) y la comisión de movimiento, según el caso, que puede ser percibida principalmente por el depositario y la sociedad gestora.
A los gastos de funcionamiento y de gestión se pueden sumar:
- una comisión de rentabilidad superior;
- comisiones de movimientos facturados al subfondo; y
- gastos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de valores, según el caso.

La Sociedad gestora podrá abonar como remuneración una parte de los gastos de gestión financiera de la IIC a intermediarios tales como sociedades de inversión, compañías de seguros, sociedades gestoras, intermediarios de comercialización, distribuidores o plataformas de distribución con los que se haya firmado un acuerdo en relación con la distribución o la inversión de las acciones de la IIC o la conexión con otros inversores. Esta remuneración es variable y depende de la relación comercial establecida con el intermediario y de la mejora de la calidad del servicio prestado al cliente que el beneficiario de dicha remuneración pueda justificar. Dicha remuneración podrá ser fija o calcularse sobre la base de los activos netos suscritos que resulten de la participación del intermediario. El intermediario puede ser o no miembro del grupo Edmond de Rothschild. Cada intermediario comunicará al cliente, de acuerdo con las normativas aplicables, toda la información pertinente sobre los costes y los honorarios y su remuneración.
Para obtener más información sobre los gastos efectivamente facturados al inversor, véase el Documento de datos fundamentales para el inversor.
| Gastos facturados a la SICAV | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Gastos de gestión financiera | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF (H): máximo del 1,20 %, impuestos incluidos |
| Acción A EUR: máximo del 1,20 %, impuestos incluidos |

|  |  | Acción A EUR (H): máximo del 1,20 %, impuestos incluidos |
| --- | --- | --- |
| Acción A GBP (H): máximo del 1,20 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD: máximo del 1,20 %, impuestos incluidos |
| Acción B CHF (H): máximo del 1,20 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR (H): máximo del 1,20 %, impuestos incluidos |
| Acción B USD: máximo del 1,20 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR (H): máximo del 0,70 %, impuestos incluidos |
| Acción CR USD: máximo del 0,70 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR (H): máximo del 0,70 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD USD: máximo del 0,70 %, impuestos incluidos |
| Acción I CHF (H): máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR (H): máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD: máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción J CHF (H): máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR (H): máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción J USD: máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR (H): máximo del 0,75 %, impuestos incluidos |
| Acción K USD: máximo del 0,75 %, impuestos incluidos |
| Gastos administrativos externos a la sociedad gestora*, en particular los gastos de depositario, valorador y auditor, etc. | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción A EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción A EUR (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción A GBP (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción B CHF (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |

|  |  | Acción B USD: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| --- | --- | --- |
| Acción CR EUR (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción CR USD: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD USD: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción I CHF (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción J CHF (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción J USD: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción K USD: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Comisiones por movimientos | Sobre la base del importe de la operación | No procede |
| Comisión de rentabilidad superior (1) | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF (H): 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, cubierto en CHF, y un 44 % del SARON capitalizado. |
| Acción A EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, y un 44 % del Federal Funds Effective Rate capitalizado. |
| Acción A EUR (H): 15 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, cubierto en EUR, y un 44 % del €STR capitalizado. |
| Acción A GBP (H): 15 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, cubierto en GBP, y un 44 % del SONIA capitalizado. |
| Acción A USD: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, y un 44 % del Federal Funds Effective Rate capitalizado |

|  |  | Acción B CHF (H): 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, cubierto en CHF, y un 44 % del SARON capitalizado. |
| --- | --- | --- |
| Acción B EUR (H): 15 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, cubierto en EUR, y un 44 % del €STR capitalizado. |
| Acción B USD: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, y un 44 % del Federal Funds Effective Rate capitalizado. |
| Acción CR EUR (H): 15 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, cubierto en EUR, y un 44 % del €STR capitalizado. |
| Acción CR USD: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, y un 44 % del Federal Funds Effective Rate capitalizado. |
| Acción CRD EUR (H): 15 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, cubierto en EUR, y un 44 % del €STR capitalizado. |
| Acción CRD USD: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, y un 44 % del Federal Funds Effective Rate capitalizado. |
| Acción I CHF (H): 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, cubierto en CHF, y un 44 % del SARON capitalizado. |
| Acción I EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, cubierto en EUR, y un 44 % del €STR capitalizado. |
| Acción I EUR (H): 15 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, cubierto en EUR, y un 44 % del €STR capitalizado. |
| Acción I USD: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, y un 44 % del Federal Funds Effective Rate capitalizado. |
| Acción J CHF (H): 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, cubierto en CHF, y un 44 % del SARON capitalizado. |

|  |  | Acción J EUR (H): 15 % anual de la rentabilidad superior a la del índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, cubierto en EUR, y un 44 % del €STR capitalizado. |
| --- | --- | --- |
| Acción J USD: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, y un 44 % del Federal Funds Effective Rate capitalizado. |
| Acción K EUR (H): No procede |
| Acción K USD: No procede |

En esta actividad, la sociedad gestora no ha optado por el IVA.
*En el caso de un aumento de los gastos administrativos externos para la sociedad gestora igual o inferior al 0,10 % anual, impuestos incluidos, la sociedad gestora informará a los accionistas del subfondo por cualquier medio. En caso de un aumento de más del 0,10 % anual, impuestos incluidos, se informará a los accionistas de una manera particular con la posibilidad de recomprar sus acciones de forma gratuita.
-  ​Comisión de rentabilidad superiorSe pagarán comisiones de rentabilidad superior a la sociedad gestora según las siguientes modalidades: Índice de referencia:
- compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, y un 44 % del Federal Funds Effective Rate capitalizado en el caso de las acciones denominadas en dólares estadounidenses y de las acciones denominadas en euros sin cobertura
- compuesto en un 56 % por el índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos, cubierto en EUR, y en un 44 % por el €STR capitalizado en el caso de las acciones denominadas en euros con cobertura
- compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos y cobertura en CHF, y un 44 % del SARON capitalizado en el caso de las acciones denominadas en francos suizos
- compuesto por un 56 % del índice S&P 500, dividendos netos reinvertidos y cobertura en GBP, y un 44 % del SONIA capitalizado en el caso de las acciones denominadas en libras esterlinasLa comisión de rentabilidad superior se calcula comparando la rentabilidad de las acciones del subfondo con la de un activo indizado de referencia. El activo indizado de referencia reproduce la rentabilidad del índice de referencia ajustado según suscripciones, reembolsos y, si procede, dividendos.

Siempre que las acciones superen la rentabilidad de su índice de referencia, se aplicará una provisión del 15 % a la rentabilidad superior.
En caso de que las acciones del subfondo superen la rentabilidad de su índice de referencia, aunque esta sea negativa, se podrá aplicar una comisión de rentabilidad superior durante el periodo de referencia.
Las comisiones de rentabilidad superior se provisionarán en cada cálculo del valor liquidativo.
En caso de reembolso de las acciones, la parte proporcional de la comisión de rentabilidad superior correspondiente a las acciones reembolsadas se revertirá a la sociedad gestora.
En caso de rentabilidad inferior, la provisión de la comisión de rentabilidad superior se reajusta mediante una reversión de provisiones limitadas a un máximo de las dotaciones.
Los periodos de referencia se cierran con el último valor liquidativo del mes de septiembre.
Esta comisión de rentabilidad superior se paga anualmente después del cálculo del último valor liquidativo del periodo de referencia.
El periodo de referencia será como mínimo de un año. El primer periodo de referencia estará comprendido entre la fecha de creación de la acción y la primera fecha de finalización del periodo de referencia para cumplir el criterio de plazo mínimo de un año.
Al final del periodo de referencia, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia durante el periodo de referencia, no se pagará ninguna comisión y el periodo de referencia se prorrogará un año. El periodo de referencia podrá prorrogarse cuatro veces, por lo que podrá tener una duración de 5 años o más, pero en ningún caso superior a 6 años.
Al final de un periodo de referencia de 5 años o más, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia, no se pagará ninguna comisión. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo del periodo de referencia tras el que se registre la mayor rentabilidad relativa (la mayor rentabilidad superior o la menor rentabilidad inferior). Por «subperiodos», se entienden los subperiodos que comienzan al principio del periodo de referencia y terminan al final de cada fecha de materialización incluida en el periodo de referencia.
Si la rentabilidad de la acción es superior a la de su índice de referencia, se pagará una comisión. El periodo de referencia se renovará y comenzará cuando haya finalizado el último.
Al final de un periodo de referencia t:
- Si la diferencia entre el VL de la acción y su VL objetivo es positiva, se pagará una comisión de rentabilidad. Este VL se convertirá en el nuevo VL de referencia y un nuevo periodo de referencia comenzará cuando haya finalizado el último.
- Si la diferencia entre el VL del subfondo y su VL objetivo es negativa, no se deberá pagar ninguna comisión de rentabilidad y:
- Cuando el periodo de referencia de la acción sea inferior a 5 años, este se prorrogará un año. En este caso, el VL de referencia no cambiará.
- Cuando el periodo de referencia sea superior o igual a 5 años, se registrará la rentabilidad acumulada al final de cada subperiodo del periodo de referencia. Los subperiodos que componen el periodo de referencia son los siguientes: [t-5;t-4], [t-5;t-3], [t-5;t-2], [t-5;t-1], [t-5;t]. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo que dio lugar a la mayor rentabilidad relativa. El VL de referencia pasará a ser igual al VL de la acción al final de ese subperiodo.

Método de cálculo
Importe de la provisión = MÁX. (0; VL (t) – VL objetivo (t)) × tasa de comisión de rentabilidad superior VL (t): valor liquidativo al cierre del ejercicio t
VL de referencia: último valor liquidativo del periodo de referencia anterior Fecha de referencia: fecha del VL de referencia
VL objetivo (t) = VL de referencia × (valor del índice de referencia en la fecha t/valor del índice de referencia en la fecha de referencia) ajustado según las suscripciones, los reembolsos y los dividendos.
Ejemplos:
En los siguientes ejemplos se presupone que no hay suscripciones, reembolsos ni dividendos.
Ejemplo 1:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 105 | 95 |
| VL | 100 | 101 | 99 |
| Base de cálculo: VL – VL objetivo |  | -4 | 4 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión** | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | No | P |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Sí | R |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodo 0-1: el VL al final del periodo de referencia es inferior al VL objetivo (101 frente a 105, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de -4). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior, y el periodo de referencia inicial de un año se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: el VL al final del periodo de referencia es superior al VL objetivo (99 frente a 95, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de 4). La rentabilidad absoluta desde el inicio del periodo de referencia es negativa (VL al final del periodo de referencia: 99 < VL al inicio del periodo de referencia: 100). Se pagará una comisión de rentabilidad superior, que se calcula en función de la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (4). Su importe es igual a esta base de cálculo multiplicada por la tasa de comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 99.
Ejemplo 2:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| VL | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | No | P |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | No | P |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | No | P |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | No | P |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | No | A |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodos 0-1 y 0-2: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (VL > VL de referencia), pero la rentabilidad relativa es negativa (VL < VL objetivo). No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año al final del primer año y un año más al final del segundo. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-3: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (5) y la rentabilidad relativa generada durante el año es positiva (4), pero la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (0-3) es negativa (-1). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-4: la rentabilidad relativa durante el periodo de referencia es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia se prorrogará de nuevo un año más por cuarta y última vez. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-5: la rentabilidad relativa durante el periodo es negativa, por lo que no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (105: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
Ejemplo 3:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 104 | 98 |
| VL | 100 | 102 | 106 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -2 | 8 |

Periodo 0-1: rentabilidad absoluta positiva, pero rentabilidad inferior de -2 (102-104) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: rentabilidad absoluta positiva y rentabilidad superior de 8 (106-98). Por lo tanto, se cobrará una comisión de rentabilidad superior con una base de cálculo de 8. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 106.
Ejemplo 4:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| VL | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| VL de referencia | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
*** Redondeado
Periodo 0-1: la rentabilidad de la acción es positiva (4), pero inferior a la del índice de referencia (8) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-2: la rentabilidad de la acción es positiva (5), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-3: la rentabilidad de la acción es positiva (17), pero inferior a la del índice de referencia (18) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-4: la rentabilidad de la acción es positiva (3), pero inferior a la del índice de referencia (15) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-5: la rentabilidad de la acción es positiva (6), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (117: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» | Cambio del VL de referencia |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | No | P | No |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | No | P | No |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | No | P | No |
| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | No | P | No |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | No | A | Sí |
| 3-6 | -3 | -5 | 3*** | 8 | 2 | 6 | Sí | R | Sí |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | No | P |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Sí | R |

Periodo 3-6:	la
rentabilidad de la acción es negativa (-3), pero superior a la del índice de referencia (-5). Por lo tanto, se aplicará una comisión de rentabilidad superior con la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo como base de cálculo, a saber, VL (114) - VL objetivo (111): 3. El VL de referencia se convertirá en el VL de final del periodo (114). El periodo de referencia se renovará.
Los gastos relacionados con la evaluación de las acciones en el sentido del artículo 314-21 del Reglamento General de la AMF corren a cargo del subfondo.
Toda retrocesión de los gastos de gestión de las IIC y fondos de inversión subyacentes soportados por el subfondo EdR SICAV – Equity US Solve se reinvertirá en el subfondo. La tasa de gastos de gestión de las IIC y de los fondos de inversión subyacentes se apreciará teniendo en cuenta las posibles retrocesiones percibidas por el subfondo.
A título excepcional para una operación concreta, en la medida en que un subdepositario se vea obligado a cargar una comisión por movimientos no contemplada en las modalidades anteriores, se especificará la descripción de la operación y las comisiones por movimientos facturadas en el informe de gestión de la SICAV.
Para más información, los accionistas pueden consultar el informe anual de la SICAV.
Procedimiento de elección de intermediarios
De conformidad con el Reglamento General de la AMF, la sociedad gestora ha implementado una «Política de Mejor Selección/Mejor ejecución» de los intermediarios y las contrapartes.
El objetivo de esta política es seleccionar, en función de distintos criterios predefinidos, los negociadores y los intermediarios cuya política de ejecución permitirá garantizar el mejor resultado posible durante la ejecución de las órdenes. La Política de Edmond de Rothschild Asset Management (France) se encuentra disponible en su sitio web: www.edram.fr.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos,así como en cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero
Las operaciones de cesión con pacto de recompra se realizan por intermediación de Edmond de Rothschild (France) en las condiciones de mercado aplicables en el momento de su celebración.
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por la operación benefician íntegramente al subfondo.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de Total Return Swaps (TRS), así comoen cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero:
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por dichas operaciones se asignan íntegramente al subfondo.
EdR SICAV – Global Opportunities
- 
###### Fecha de creación

El subfondo fue aprobado por la Autoridad de los mercados financieros el 26 de julio de 2019.
El subfondo se creó el 12 de septiembre de 2019 mediante la aportación de la participación C del siguiente FI:
- CA EdRAM Opportunités, constituido el 11 de enero de 2008.
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###### Código ISIN

| Acción A EUR: | FR0013281938 |
| --- | --- |
| Acción A CHF (H): | FR0013429230 |
| Acción A USD (H): | FR0013429248 |
| Acción B EUR: | FR0013464260 |
| Acción CR EUR: | FR0013464211 |
| Acción CRD EUR: | FR0013464237 |
| Acción I EUR: | FR0013429255 |
| Acción I CHF (H): | FR0013429263 |
| Acción I USD (H): | FR0013429271 |
| Acción J EUR: | FR0013429289 |
| Acción K EUR: | FR0013464252 |

- Régimen fiscal específico:No procede.
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###### Delegación de la gestión financiera

Edmond de Rothschild Asset Management (France) delega parcialmente la gestión financiera de la SICAV en: Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.
Dicha delegación de gestión financiera se centra en la cobertura cambiaria de las acciones cubiertas.
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###### Nivel de exposición en otros OICVM, FIA y fondos de inversión de derecho extranjero:

Hasta el 10 % del patrimonio neto.
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###### Objetivo de gestión

El subfondo aspira a ofrecer un resultado superior al de su índice de referencia en un horizonte de inversión recomendado superior a cinco años, mediante una gestión discrecional y oportunista de una cartera diversificada en múltiples categorías de activos (acciones, índices, divisas), sin limitaciones de sectores ni zona geográfica. El objetivo de gestión difiere al tener en cuenta la divisa de denominación de la clase de acciones suscrita:
- Para las clases A EUR, B EUR, CR EUR, CRD EUR, I EUR, J EUR y K EUR: el objetivo de gestión es obtener un rendimiento neto anual superior al índice €STR, con un aumento del 3 %, en el horizonte de inversión recomendado.
- Para las clases A CHF (H) e I CHF (H): el objetivo de gestión es obtener un rendimiento neto anual superior al SARON capitalizado, con un aumento del 3 %, en el horizonte de inversión recomendado.
- Para las clases A USD (H) e I USD (H): el objetivo de gestión es obtener un rendimiento neto anual superior al índice Federal Funds Effective Rate capitalizado, con un aumento del 3 %, en el horizonte de inversión recomendado.

El subfondo está gestionado de forma activa, lo que significa que el gestor toma las decisiones de inversión con vistas a alcanzar el objetivo y la política de inversión del subfondo. Dicha gestión activa comprende la toma de decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, los sesgos sectoriales y el nivel global de exposición al mercado. El gestor no se encuentra limitado en ningún caso por los componentes del índice de referencia con respecto al posicionamiento de su cartera. Del mismo modo, el subfondo puede no invertir en todos los componentes del índice de referencia, o incluso en ninguno de ellos. La diferencia con respecto al índice de referencia puede ser total o significativa, aunque, en ocasiones, también puede ser limitada.
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###### Índice de referencia

El índice de referencia al que se puede comparar la rentabilidad de las acciones A EUR, B EUR, CR EUR, CRD EUR, I EUR, J EUR y K EUR es el €STR capitalizado, con un aumento del 3 %. El €STR (tipo de interés a corto
plazo del euro o Euro Short Term Rate) es un tipo de interés, calculado y gestionado por el Banco Central Europeo (BCE), que refleja el coste de los préstamos en euros a un día de los bancos de la zona euro.
Toda la información relativa al índice €STR (Euro Short Term Rate) se encuentra disponible en el sitio web del BCE: https//www.ecb.europa.eu/. El administrador del €STR es el BCE, y se acoge a la exención prevista en el artículo 2.2 del Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo. Por lo tanto, como administrador, el BCE no está obligado a obtener una autorización ni a figurar en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA.
El índice de referencia con el que puede compararse la rentabilidad de las acciones A USD (H) e I USD (H) es el tipo Federal Funds Effective Rate capitalizado, con un aumento del 3 %. El tipo Federal Funds Effective Rate corresponde al promedio de los tipos a un día en la zona dólar. Se calcula a través de la Reserva Federal y representa el tipo sin riesgo de la zona dólar. A la fecha de la última actualización del presente folleto, el índice de referencia Federal Funds Effective Rate, administrado por la Reserva Federal de los Estados Unidos (sitio web: https://www.federalreserve.gov/), se beneficia de la exención prevista en el artículo 2.2 del Reglamento (UE) 2019/2089 relativo a los índices de referencia de transición climática de la UE, los índices de referencia de la UE armonizados con el Acuerdo de París y la divulgación de información relativa a la sostenibilidad de los índices de referencia. Esta exención se debe a su condición de banco central y, como tal, no es necesario que conste inscrito en el registro de la ESMA. El índice de referencia con el que puede compararse la rentabilidad de las acciones «A CHF (H)» e «ICHF H» es el SARON capitalizado, con un aumento del 3 %.
El administrador Six Financial Information AG (sitio web: https://www.six-group.com/financial- information/en/home.html#country=se) del índice de referencia SARON capitalizado figura en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA.
Puesto que la gestión del subfondo no está referenciada a un índice, el rendimiento del mismo podrá diferir sensiblemente de sus índices de referencia, que solo son indicadores comparativos.
Los tipos e índices que se utilizan son anualizados. El cálculo de la rentabilidad de estos índices incluye los cupones.
De conformidad con el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, la sociedad gestora tiene un procedimiento para controlar los índices de referencia utilizados que describe las medidas que deben aplicarse en caso de cambios sustanciales en un índice o cese del suministro de ese índice.
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###### Estrategia de inversión

. Estrategias utilizadas
La sociedad gestora pone en práctica una gestión discrecional y oportunista. El patrimonio del subfondo se invertirá directamente en acciones y títulos de crédito o, con carácter accesorio, a través de la posesión de participaciones o acciones de OICVM regulados por la legislación francesa o europea y de FIA regulados por la legislación francesa, incluidos los indexados, sin limitación de asignación entre las diferentes clases de activos ni limitación sectorial o geográfica. Las convicciones también podrán verse reflejadas en el uso de instrumentos derivados con fines de exposición, cobertura o arbitraje. (Las estrategias de arbitraje tienen como objetivo beneficiarse de las diferencias de valoración y/o de las divergencias de fundamentos bursátiles y de posicionamiento entre distintos sectores del mercado, tanto en los mercados de acciones y de tipos de interés como en los crediticios y cambiarios. Estas estrategias permiten reducir la correlación del fondo con las diferentes clases de activos, lo cual lleva a una menor dependencia de las estrategias puramente direccionales). La exposición global de la cartera a las diferentes clases de activos, incluido el uso de instrumentos financieros derivados, se efectuará dentro de los límites establecidos en términos de valor en riesgo absoluto según el método de cálculo del valor en riesgo.
La asignación de activos se determinará en función de:
Un enfoque «Top Down»: este enfoque se basa principalmente en un análisis macroeconómico de las diferentes clases de activos, segmentos de mercado, sectores o países explorados en el marco de la asignación de la cartera. Este resulta en la determinación de posibles escenarios de mercado definidos a partir de las previsiones del equipo de gestión. No se preestablecerá ninguna restricción, por lo que el equipo de gestión tendrá la posibilidad de aplicar estrategias que reflejen sus convicciones.
Esta se complementa con un proceso de selección de títulos (enfoque «Bottom Up»).
Enfoque «Bottom Up»: este proceso trata de identificar, dentro de una misma clase de activos, segmento de mercado, sector o país, los instrumentos y/o emisores que ofrecen un valor relativo superior al resto y que, por ello, se presentan como los más atractivos, conforme al criterio de la sociedad gestora. El modo de selección de los instrumentos y/o emisores se basa en un análisis fundamental y de valoración de cada emisor adaptado a las características propias de su universo.
Asimismo, el proceso de selección de valores también incluye un filtro negativo para excluir a las empresas que contribuyen a la producción de armas controvertidas, de conformidad con lo establecido en las convenciones
internacionales sobre la materia. También se excluye a las empresas cuya actividad está relacionada con el carbón térmico y el tabaco, de acuerdo con la política de exclusión de Edmond de Rothschild Asset Management (France), que se puede consultar en su sitio web. Dicho filtro negativo contribuye a reducir el riesgo de sostenibilidad.
El subfondo no incorpora otras características medioambientales o sociales en el proceso de selección de inversiones y su objetivo no es realizar inversiones sostenibles (según lo dispuesto en los artículos 8 y 9 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, también conocido por el acrónimo inglés SFDR).
El gestor no tiene en cuenta el impacto negativo de las decisiones de inversión en los factores de sostenibilidad de este producto.
Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
. Activos utilizadosRenta variable:
El subfondo podrá invertir hasta el 100 % directamente en acciones en el marco de su objetivo de gestión sin limitación geográfica ni de capitalización. En la selección de los títulos se dará prioridad a las políticas de inversión centradas en la búsqueda de acciones cuyas previsiones alcistas de la cotización son superiores a la media del mercado. La asignación geográfica se realizará entre los diferentes mercados bursátiles mundiales, incluidos los mercados emergentes. Además, se elegirán algunos temas específicos relacionados con las conclusiones económicas y con el análisis de las sociedades, lo cual dará lugar a sobreexposiciones o subexposiciones sectoriales y a un reparto entre el tamaño de las empresas.
De esta manera, la exposición a las acciones se situará entre el 0 % y el 100 %. Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario:
El subfondo podrá invertir hasta el 100 % de su patrimonio directamente en títulos de deuda e instrumentos del mercado monetario en el marco de su objetivo de gestión. Los valores se seleccionarán sin límite de calificación; pueden pertenecer a la categoría «Investment Grade» (es decir, con un menor riesgo de incumplimiento del emisor) o «High Yield» (alto rendimiento: valores especulativos con un mayor riesgo de incumplimiento del emisor), incluidos los valores sin calificación.
La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia. En caso de rebaja de la calificación de un emisor en la categoría de alto rendimiento («High Yield»), la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.
La sensibilidad del subfondo a los tipos de interés podrá fluctuar entre -10 y +10.
El subfondo podrá adquirir participaciones de EMTN (Euro Medium Term Note) o bonos indexados. Acciones o participaciones de OICVM, FIA o fondos de inversión de derecho extranjero:
El subfondo podrá invertir hasta el 10 % de su patrimonio en participaciones o acciones del OICVM de derecho francés o extranjero, o FIA de derecho francés, especialmente del tipo de acciones, bonos de grado de inversión («Investment Grade»), bonos de alto rendimiento («High Yield») (es decir, de carácter especulativo), bonos monetarios o dinámicos. Dentro de este límite del 10 %, el subfondo podrá invertir asimismo en acciones o participaciones de FIA de derecho extranjero y/o en fondos de inversión de derecho extranjero que respondan a los criterios de admisibilidad normativa.
Estas IIC y fondos de inversión podrán estar gestionados por la sociedad gestora o por una sociedad relacionada. Divisas:
El subfondo podrá invertir hasta el 100 % de su patrimonio neto en divisas distintas del euro.
Instrumentos derivados:
La utilización de contratos financieros está prevista dentro de una estrategia de cobertura, exposición y/o sobreexposición en los mercados de renta variable, de tipos de interés, de cambio y de índices, y/o algunos de sus parámetros o componentes (volatilidad, cotización, sectores, etc.).
Por tanto, la estrategia de utilización de los derivados tendrá el objetivo de:
- cubrir la cartera contra ciertos riesgos o exponerla a ciertos riesgos/clases de activos;
- crear una exposición sintética a activos, riesgos y/o a parámetros/componentes de estas clases de activos y riesgos;
- aumentar la exposición a un mercado determinado;
- aplicar estrategias de arbitraje para explotar las diferencias de valoración entre instrumentos, clases de activos, segmentos de mercado, sectores o países.

En concreto, el gestor negociará:
- contratos de futuros o de cambio a plazo sobre divisas o swaps de cambio para cubrir la exposición al riesgo de cambio o con fines de exposición o de arbitraje;
- contratos de futuros o de opciones, swaps de acciones, negociados en mercados organizados o regulados para aumentar o disminuir la exposición a los mercados de renta variable y de tipos;-swaps de tipos de interés y opciones de swaps de tipos de interés para aumentar o disminuir la exposición al riesgo de tipos de interés;-Credit Default Swaps en una única entidad de referencia o en índices (iTraxx o CDX), así como opciones de derivados de crédito (CDS) sobre índices, para aumentar o reducir la exposición al riesgo de crédito.

Además, el subfondo podrá utilizar contratos de divisas a plazo negociados de modo extrabursátil en forma de Total Return Swaps (TRS) sobre acciones, bonos, índices de bonos y/o cestas de bonos hasta el 50 % de su patrimonio neto con fines de cobertura o de exposición. La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de dichos contratos será del 15 %.
Las contrapartes de las operaciones de dichos contratos son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo.
El subfondo podrá alcanzar un apalancamiento neto máximo de 10.
El límite máximo resultante de estas operaciones respeta los límites fijados en términos de VaR absoluto de acuerdo con el método de cálculo del valor en riesgo, establecido por la normativa en el 20 % del patrimonio neto, con un umbral del 99 % durante veinte días hábiles.
El subfondo podrá suscribir todo tipo de contratos financieros negociados en los mercados internacionales regulados, organizados o extrabursátiles.
Instrumentos derivados implícitos:
Para cumplir su objetivo de gestión, el subfondo también podrá invertir en instrumentos financieros con derivados implícitos. El subfondo podrá invertir en:
-hasta el 100 % del patrimonio neto en bonos rescatables o con opción de venta;
-hasta el 100 % del patrimonio neto en warrants;
-hasta el 100 % del patrimonio neto en bonos de suscripción;
Depósitos:
No procede.
Préstamos en efectivo:
En el marco de su gestión de tesorería, el subfondo podrá hacer uso de préstamos en efectivo dentro del límite del 10 % del patrimonio neto de manera puntual.
Operaciones temporales de adquisición y cesión de títulos:
A los efectos de una gestión eficaz de la cartera y sin alejarse de sus objetivos de inversión, el subfondo podrá formalizar operaciones de adquisición temporal de títulos sobre títulos financieros admisibles o instrumentos del mercado monetario, hasta el 10 % de su patrimonio neto. Más concretamente, estas operaciones consistirán en pactos de recompra emitidos sobre títulos de deuda o crédito de países de la zona del euro, y se realizarán en el marco de la gestión de la tesorería y/o de la optimización de los ingresos del subfondo.
La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de esta operación será del 10 % del patrimonio neto.
Las contrapartes de dichas operaciones son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o
equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo. Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
La sección de gastos y comisiones contiene información complementaria sobre las remuneraciones de las cesiones y adquisiciones temporales.
- 
###### Inversiones entre subfondos

El subfondo podrá invertir hasta un máximo del 10 % de su patrimonio neto en otro subfondo de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.
La inversión global en otros subfondos de la SICAV se limita al 10 % del patrimonio neto.
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###### Perfil de riesgo:

Su dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la sociedad gestora. Estos instrumentos estarán bajo la influencia de la evolución y las incertidumbres del mercado.
Los factores de riesgo expuestos a continuación no son de carácter limitativo. Cada inversor deberá analizar el riesgo inherente a cada inversión y deberá forjarse su propia opinión independientemente del Grupo Edmond de Rothschild, basándose, si fuera necesario, en la opinión de asesores especializados en dichas cuestiones a fin de garantizar, principalmente, la adecuación de dicha inversión con respecto a su situación financiera jurídica y a su horizonte de inversión.
Riesgo de pérdida de capital:
El subfondo carece de garantías o protección y, por lo tanto, puede que el capital que se invirtió inicialmente no se recupere al completo, aunque los suscriptores conserven las acciones durante el horizonte de inversión recomendado.
Riesgo asociado a la gestión discrecional:
El estilo de gestión discrecional se basa en la previsión de la evolución de los distintos mercados (renta variable, obligaciones, monetarios, materias primas, divisas). Existe el riesgo de que el subfondo no invierta continuamente en los mercados más competitivos. Por tanto, la rentabilidad del subfondo puede ser inferior al objetivo de gestión y la caída de su valor liquidativo puede conducir a un rendimiento negativo.
Riesgo de crédito:
El riesgo principal relacionado con los títulos de crédito y/o los instrumentos del mercado monetario, como bonos del Tesoro (BTF y BTAN) o títulos negociables a corto plazo, es el de incumplimiento por parte del emisor, es decir, el impago de los intereses y/o la omisión de reembolso del capital. El riesgo de crédito también está vinculado a la degradación de un emisor. El partícipe deberá tener en cuenta que el valor liquidativo del subfondo puede variar a la baja en caso de que se registre una pérdida total en un instrumento financiero tras el incumplimiento de un emisor. La presencia de títulos de crédito directamente o a través de IIC en la cartera expone el subfondo a efectos de la variación de la calidad del crédito.
Riesgo de crédito relacionado con la inversión en valores especulativos:
El subfondo puede invertir en emisiones de sociedades cuya calificación sea inferior a la categoría de inversión
«Investment Grade» según una agencia de calificación (calificada por debajo de BBB- según Standard & Poor’s o equivalente) o con una calificación interna de la sociedad gestora equivalente. Estas emisiones corresponden a valores especulativos donde el incumplimiento del emisor es más elevado. Este subfondo deberá, por tanto, considerarse en parte como especulativo y destinado especialmente a inversores conscientes de los riesgos inherentes a las inversiones en estos valores. Así pues, la utilización de valores de «alto rendimiento/High Yield» (valores especulativos donde el riesgo de incumplimiento del emisor es más elevado) podrá entrañar un mayor riesgo de deterioro del valor liquidativo.
Riesgo de tipos de interés:
La exposición a productos de tipos de interés (títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario) hace que el subfondo sea sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés. El riesgo de tipos de interés representa una posible caída del valor del título y, por tanto, del valor liquidativo del subfondo en caso de variación de la curva de tipos.
Riesgo vinculado a la inversión en mercados emergentes:
El subfondo podrá estar expuesto a mercados emergentes. Además de los riesgos propios de cada una de las sociedades emisoras, existen riesgos exógenos, especialmente en estos mercados. Por otra parte, los inversores deberán tener en cuenta que las condiciones de funcionamiento y de supervisión de estos mercados pueden apartarse de los estándares que prevalecen en los grandes centros internacionales. En consecuencia, la inversión ocasional en dichos títulos puede aumentar el nivel de riesgo de la cartera. Los movimientos de caída del mercado pueden ser más importantes y pueden ocurrir antes que en los países desarrollados, por lo que el valor liquidativo
podrá disminuir de manera más destacada y rápida. Por último, las sociedades mantenidas en cartera pueden tener a un Estado como accionista.
Riesgo de cambio:
El capital puede exponerse a riesgos de cambio cuando los títulos o inversiones que lo forman están denominados en una divisa distinta a la del subfondo. El riesgo de cambio corresponde al riesgo de caída del curso de cambio de la divisa de cotización de los instrumentos financieros en la cartera, en comparación con la divisa de referencia del subfondo, el euro, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo.
Riesgo inherente a las acciones:
El valor de una acción puede evolucionar en función de factores propios de la sociedad emisora, pero también en función de factores exógenos, políticos o económicos. Las variaciones de los mercados de acciones y las variaciones de los mercados de obligaciones convertibles, cuya evolución está en parte relacionada con la de las acciones subyacentes, pueden provocar variaciones importantes del patrimonio neto que pueden afectar de manera negativa al rendimiento del valor liquidativo del subfondo.
Riesgo vinculado a las pequeñas y medianas capitalizaciones:
Los títulos de sociedades de pequeñas o medianas capitalizaciones bursátiles pueden ser considerablemente menos líquidos y más volátiles que los de sociedades que tengan una capitalización bursátil importante. Por tanto, el valor liquidativo del subfondo puede evolucionar de manera más rápida y con grandes amplitudes.
Riesgos relativos a la participación en contratos financieros y de contraparte:
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo. El riesgo de contraparte surge cuando el subfondo recurre a contratos financieros negociados OTC y/o a operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones exponen potencialmente el subfondo a un riesgo de incumplimiento por parte de una de sus contrapartes y, en ese caso, a una caída de su valor liquidativo.
Riesgo de liquidez:
Los mercados en los cuales interviene el subfondo pueden verse afectados ocasionalmente por una falta de liquidez. Estas condiciones de mercado pueden afectar a las condiciones de precios según las cuales el subfondo puede terminar liquidando, iniciando o modificando posiciones.
Riesgo vinculado a los derivados:
El subfondo podrá contratar instrumentos financieros a plazo (derivados).
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo.
Riesgos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de títulos y los Total Return Swaps(TRS):
La utilización de operaciones de financiación sobre títulos y los contratos de divisas sobre el rendimiento global, así como la gestión de sus garantías pueden conllevar ciertos riesgos específicos, como los riesgos operativos o el riesgo de conservación. De este modo, el recurso a estas operaciones puede conllevar un efecto negativo sobre el valor liquidativo del subfondo.
Riesgo jurídico:
Se trata del riesgo de redacción inadecuada de los contratos celebrados con las contrapartes en las operaciones de adquisición y de cesión temporales de títulos, así como en los Total Return Swaps.
Riesgo de sostenibilidad:
Se trata de todo acontecimiento o estado medioambiental, social o de gobernanza que, de ocurrir, pudiera surtir un efecto material negativo real o posible sobre el valor de la inversión.
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###### Garantía o protección:

No procede.
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###### Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual:

Acciones A EUR, A CHF (H), A USD (H) y B EUR: toda clase de suscriptores.
Acciones CR EUR y CRD EUR: toda clase de suscriptores; estas acciones pueden comercializarse a inversores minoristas (no profesionales o profesionales de opción) exclusivamente en los siguientes casos:
- Suscripción en el marco de un consejo independiente facilitado por un asesor financiero o una entidad financiera regulada.
- Suscripción en el marco de un consejo no independiente, que disponga de un acuerdo específico que no autorice a recibir ni conservar retrocesiones.
- Suscripción por parte de una entidad financiera regulada en nombre de su cliente en el marco de una orden de gestión.

Además de los gastos de administración cobrados por la sociedad gestora, cada asesor financiero o entidad financiera regulada podrá cobrar gastos de gestión o asesoría a cada inversor interesado. La sociedad gestora no es una parte interesada de dichos acuerdos.
Las acciones no están registradas para su comercialización en todos los países. Por lo tanto, no están abiertas a suscripción para los inversores minoristas en todas las jurisdicciones.
Acciones J EUR, I EUR, I CHF (H), I USD (H) y K EUR: personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros.
Este subfondo va dirigido a inversores que deseen dinamizar sus carteras con una exposición diversificada que permita la evolución tanto en mercados de renta variable como de tipos internacionales.
Las acciones de este subfondo no se han registrado ni se registrarán en Estados Unidos en aplicación de la Ley de valores (Securities Act) de 1933, en su versión modificada, ni han sido admitidas en virtud de ninguna ley estadounidense. Estas participaciones no deberán ofertarse, venderse ni transferirse a Estados Unidos (incluidos sus territorios y posesiones) ni beneficiar, directa o indirectamente, a ninguna Persona estadounidense (en el sentido del Reglamento S de la Ley de valores de 1933).
El subfondo podrá suscribir participaciones o acciones de fondos objetivo que puedan participar en ofertas de nuevas emisiones de valores estadounidenses («OPV estadounidenses») o bien participar directamente en ofertas públicas de venta estadounidenses («OPV estadounidenses»). La autoridad que regula la industria financiera en Estados Unidos (FINRA, por sus siglas en inglés), de conformidad con las normas 5130 y 5131 de la FINRA (las Normas), ha establecido prohibiciones acerca de la admisibilidad de ciertas personas para participar en la atribución de OPV estadounidenses. Por lo tanto, se excluye de participación a los beneficiarios reales de las cuentas cuando sean profesionales del sector de los servicios financieros (incluidos, entre otros, el propietario o el empleado de una sociedad miembro de la FINRA o un gestor de fondos) (Personas restringidas), o un directivo o un consejero de una sociedad estadounidense o no estadounidense que pueda ejercer actividades relacionadas con una sociedad miembro de la FINRA (Personas interesadas). El subfondo no se podrá ofrecer ni vender en beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según se define en la «Regulación S», ni de los inversores que las Normas de la FINRA consideren Personas restringidas o Personas interesadas. En caso de duda acerca de su condición, el inversor debe solicitar el asesoramiento de su asesor jurídico.
El importe razonable para invertir en este subfondo depende de su situación personal. Para determinarlo, se recomienda al partícipe solicitar el asesoramiento de un profesional para diversificar su inversión y determinar la parte de la cartera financiera o de su patrimonio que invertirá en el subfondo, valorando especialmente el horizonte de inversión recomendado, la exposición a los riesgos mencionada, su patrimonio personal, sus necesidades y sus propios objetivos. En cualquier caso, es imprescindible para todo partícipe diversificar suficientemente su cartera para no estar expuesto únicamente a los riesgos de este subfondo.
Horizonte mínimo de inversión recomendado: superior a 5 años.
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###### Modalidades de determinación de asignación de las sumas distribuibles:

| Sumas distribuibles | Acciones «A EUR», «A CHF (H)», «A USD (H)», «CR EUR» «I EUR», «I CHF (H)», «I USD (H)» y «K EUR» | Acciones «B EUR», «CRD EUR» y «J EUR» |
| --- | --- | --- |
| Asignación del resultado neto | Capitalización | Distribución |
| Asignación de las plusvalías o minusvalías netas realizadas | Capitalización | Capitalización (total o parcial) o Distribución (total o parcial) o Aplazamiento (total o parcial), conforme al criterio de la sociedad gestora. |

En lo relativo a las acciones de distribución, la sociedad gestora del subfondo puede decidir la distribución de uno o varios dividendos a cuenta con base en las situaciones certificadas por el auditor.
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###### Frecuencia de distribución:

Acciones de capitalización: no aplicable
Acciones de distribución: anual con posibilidad de plazos. El pago de sumas distribuibles se lleva a cabo dentro de un plazo máximo de cinco meses a partir del cierre del ejercicio y en un plazo de un mes en el caso de los dividendos a cuenta a partir de la fecha de la situación certificada por el auditor.
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###### Características de las acciones:

El subfondo cuenta con once categorías de acciones: acciones «A EUR», «A CHF (H)», «A USD (H)», «B EUR»,
«CR EUR», «CRD EUR», «I EUR», «I CHF (H)», «I USD (H)», «J EUR» y «K EUR».
La acción «A EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «A CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «A USD (H)» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «B EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «CR EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «CRD EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «I EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «I CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «I USD (H)» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «J EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «K EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
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###### Modalidades de suscripción y reembolso:

Fecha y periodicidad del valor liquidativo:
Diariamente, a excepción de los días festivos y de los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S.A.).
Valor liquidativo inicial:
| Acción A EUR: | 97,55 € |
| --- | --- |
| Acción A CHF (H): | 100 CHF |
| Acción A USD (H): | 100 USD |
| Acción B EUR: | 100 € |
| Acción CR EUR: | 100 € |
| Acción CRD EUR: | 100 € |
| Acción I EUR: | 100 € |
| Acción I CHF (H): | 100 CHF |
| Acción I USD (H): | 100 USD |
| Acción J EUR: Acción K EUR: | 100 € 100 € |

Importe mínimo de suscripción inicial:
| Acción A EUR: | Una acción |
| --- | --- |
| Acción A CHF (H): | Una acción |
| Acción A USD (H): | Una acción |
| Acción B EUR: | Una acción |
| Acción CR EUR: | Una acción |
| Acción CRD EUR: | Una acción |
| Acción I EUR: | 500 000 euros |
| Acción I CHF (H): | 500 000 CHF |
| Acción I USD (H): | 500 000 USD |
| Acción J EUR: | 500 000 euros |
| Acción K EUR: | 500 000 euros |

Importe mínimo de suscripción posterior:
| Acción A EUR: | Una milésima de acción |
| --- | --- |
| Acción A CHF (H): | Una milésima de acción |
| Acción A USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción B EUR: | Una milésima de acción |
| Acción CR EUR: | Una milésima de acción |
| Acción CRD EUR: | Una milésima de acción |
| Acción I EUR: | Una milésima de acción |
| Acción I CHF (H): | Una milésima de acción |
| Acción I USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción J EUR: | Una milésima de acción |
| Acción K EUR: | Una milésima de acción |

Condiciones de suscripción y reembolso:
Las órdenes se ejecutan de acuerdo con la tabla a continuación.
Los procedimientos de suscripción y reembolso se expresan en días hábiles. D es el día del establecimiento del valor liquidativo:
| Centralización de órdenes de suscripción | Centralización de órdenes de reembolso | Fecha de ejecución de la orden | Publicación del valor liquidativo | Liquidación de las suscripciones | Liquidación de los reembolsos |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| D antes de las 12:30 | D antes de las 12:30 | D | D+1 | D+3 | D+3* |

*En caso de disolución del subfondo, los reembolsos se liquidarán en un plazo máximo de cinco días hábiles.
La sociedad gestora ha establecido un método para ajustar el valor liquidativo del subfondo llamado «Swing Pricing». Este mecanismo se detalla en la Parte VII del folleto: «Normas de valoración del activo».

##### Dispositivo de limitación de reembolsos (gates):
La sociedad gestora podrá implementar el dispositivo denominado gates, que permite repartir las solicitudes de reembolso de los accionistas del subfondo entre varios valores liquidativos si superan un determinado umbral, cuando circunstancias excepcionales así lo requieran y si los intereses de los accionistas o del público lo exigen.
Descripción del método:
La sociedad gestora podrá no ejecutar todos los reembolsos sobre un mismo valor liquidativo cuando se alcance el umbral objetivamente predeterminado sobre un valor liquidativo. Para determinar el nivel de dicho umbral, la sociedad gestora tendrá en cuenta la frecuencia de cálculo del valor liquidativo del subfondo, la orientación de la gestión del subfondo y la liquidez de los activos de la cartera.
En el caso del subfondo, la sociedad gestora podrá aplicar la limitación de reembolsos cuando se alcance el umbral del 10 % del patrimonio neto. Al tratarse de un subfondo con varias clases de acciones, el umbral de activación será idéntico para todas sus clases de acciones. Este umbral del 10 % se aplica a los reembolsos centralizados para la totalidad del activo del subfondo, y no específicamente a las clases de acciones del subfondo.
El umbral de activación de gates es la relación entre:
- La diferencia entre el importe total de los reembolsos y el importe total de las suscripciones en una misma fecha de centralización.
- El patrimonio neto del subfondo.

Cuando las solicitudes de reembolso superen el umbral de activación de gates, el subfondo podrá, no obstante, atender las solicitudes de reembolso que superen el límite especificado y, por tanto, ejecutar algunas o todas las órdenes que podrían estar bloqueadas.
A modo de ejemplo, si el total de las solicitudes de reembolso de acciones representa el 15 % del patrimonio neto del subfondo, y el umbral de activación está fijado en el 10 % del patrimonio neto, la SICAV podrá decidir atender las solicitudes de reembolso hasta el 12 % del patrimonio neto (y, por tanto, ejecutar el 80 % de las solicitudes de reembolso en lugar del 67 % si aplicara estrictamente la limitación del 10 %).
La duración máxima de la aplicación del dispositivo de limitación de los reembolsos se fija en 20 valores liquidativos en 3 meses.
Procedimientos de información a los titulares:
En caso de activación del mecanismo de gates, los accionistas del subfondo serán informados por cualquier medio a través del sitio web https://funds.edram.com.
Los accionistas del subfondo cuyas órdenes de reembolso no se hayan ejecutado serán informados al respecto a la mayor brevedad posible.
Tratamiento de las órdenes no ejecutadas:
Durante el periodo de aplicación del mecanismo de gates, las órdenes de reembolso se ejecutarán en las mismas proporciones para los accionistas del subfondo que hayan solicitado un reembolso sobre el mismo valor liquidativo.
La fracción no ejecutada de la orden de reembolso aplazada de este modo no tendrá prioridad sobre las solicitudes de reembolso posteriores. Las fracciones de las órdenes de reembolso no ejecutadas y aplazadas automáticamente no podrán ser revocadas por los accionistas del subfondo.
Casos de exención del mecanismo de gates:
Las operaciones de suscripción y reembolso, por el mismo número de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo y para el mismo accionista o beneficiario efectivo (las llamadas operaciones de ida y vuelta) no están sujetas a gates. Esta exclusión también se aplica a cualquier cambio de una clase de acciones a otra clase de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo, por el mismo importe y para el mismo accionista o beneficiario efectivo.
Las suscripciones y reembolsos de acciones «A EUR», «A CHF (H)», «A USD (H)», «B EUR», «CR EUR», «CRD EUR», «I CHF (H)», «I USD (H)», «J EUR» y «K (EUR)» se ejecutan por importe o en acciones o en milésimas de acciones.
El paso de una categoría de acciones a otra de este subfondo o de otro subfondo de la SICAV se considera fiscalmente como una operación de reembolso seguida de una nueva suscripción. Por consiguiente, el régimen fiscal aplicable a cada suscriptor depende de las disposiciones fiscales aplicables a la situación particular del suscriptor y/o de la jurisdicción de inversión de la SICAV. En caso de duda, se recomienda a todos los suscriptores que consulten a su asesor para conocer el régimen fiscal que les corresponde.
En caso de que las órdenes se trasmitan a las entidades encargadas de la recepción de las órdenes de suscripción y reembolso, los partícipes deberán tener en cuenta que la hora límite de centralización de las órdenes se aplica a la centralizadora Edmond de Rothschild (France). En consecuencia, las otras entidades designadas podrán aplicar su propia hora límite, anterior a la mencionada anteriormente, para poder transmitir las órdenes dentro del plazo a Edmond de Rothschild (France).
Lugar y modo de publicación del valor liquidativo:
El valor liquidativo del subfondo está disponible en la sociedad gestora:
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France) 47 rue du Faubourg Saint-Honoré - 75401 París Cedex 08
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###### Gastos y comisiones:

Comisiones de suscripción y reembolso:
Las comisiones de suscripción y reembolso incrementan el precio de suscripción abonado por el inversor o reducen el precio del reembolso. Las comisiones atribuidas al subfondo sirven para compensar los gastos soportados por este con objeto de la inversión o desinversión de los activos confiados. Las comisiones no atribuidas revierten en la sociedad gestora, el comercializador, etc.
| Gastos por cuenta del inversor, cargados en el momento de suscripción o reembolso | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Comisión de suscripción no atribuida al subfondo EdR SICAV – Global Opportunities | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: 4,50 % como máximo |
| Comisión de suscripción atribuida al subfondo EdR SICAV – Global Opportunities | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso no atribuida al subfondo EdR SICAV – Global Opportunities | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso atribuida al subfondo EdR SICAV – Global Opportunities | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |

Gastos de funcionamiento y de gestión:
Estos gastos cubren todos los gastos facturados directamente al subfondo, a excepción de los gastos de transacción.
Los gastos de transacción incluyen los gastos de intervención (corretaje, impuestos locales, etc.) y la comisión de movimiento, según el caso, que puede ser percibida principalmente por el depositario y la sociedad gestora.
A los gastos de funcionamiento y de gestión se pueden sumar:
- una comisión de rentabilidad superior;
- comisiones de movimientos facturados al subfondo; y
- gastos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de valores, según el caso.

La Sociedad gestora podrá abonar como remuneración una parte de los gastos de gestión financiera de la IIC a intermediarios tales como sociedades de inversión, compañías de seguros, sociedades gestoras, intermediarios de comercialización, distribuidores o plataformas de distribución con los que se haya firmado un acuerdo en relación con la distribución o la inversión de las acciones de la IIC o la conexión con otros inversores. Esta remuneración es variable y depende de la relación comercial establecida con el intermediario y de la mejora de la calidad del servicio prestado al cliente que el beneficiario de dicha remuneración pueda justificar. Dicha remuneración podrá ser fija o calcularse sobre la base de los activos netos suscritos que resulten de la participación del intermediario. El intermediario puede ser o no miembro del grupo Edmond de Rothschild. Cada intermediario comunicará al cliente, de acuerdo con las normativas aplicables, toda la información pertinente sobre los costes y los honorarios y su remuneración.
Para obtener más información sobre los gastos efectivamente facturados al inversor, véase el Documento de datos fundamentales para el inversor.
| Gastos facturados a la SICAV | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Gastos de gestión financiera | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: máximo del 1,45 %, impuestos incluidos |
| Acción A CHF (H): máximo del 1,45 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD (H): máximo del 1,45 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 1,45 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 0,80 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR: máximo del 0,80 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,70 %, impuestos incluidos |
| Acción I CHF (H): máximo del 0,70 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD (H): máximo del 0,70 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR: máximo del 0,70 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 0,80 %, impuestos incluidos |
| Gastos administrativos externos a la sociedad gestora*, en particular los gastos de depositario, valorador y auditor, etc. | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción A CHF (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción I CHF (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |

|  |  | Acción I USD (H): máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| --- | --- | --- |
| Acción J EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Comisiones por movimientos | Sobre la base del importe de la operación | No procede |
| Comisión de rentabilidad superior Patrimonio neto del subfondo (1) | Acción A EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al valor del índice de referencia €STR capitalizado, con un aumento del 3 %. |
| Acción A CHF (H): 15 % anual de la rentabilidad superior al valor del índice de referencia SARON Index, con un aumento del 3 %. |
| Acción A USD (H): 15 % anual de la rentabilidad superior al valor del índice de referencia Federal Funds Effective Rate capitalizado, con un aumento del 3 %. |
| Acción B EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al valor del índice de referencia €STR capitalizado, con un aumento del 3 %. |
| Acción CR EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al valor del índice de referencia €STR capitalizado, con un aumento del 3 %. |
| Acción CRD EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al valor del índice de referencia €STR capitalizado, con un aumento del 3 %. |
| Acción I EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al valor del índice de referencia €STR capitalizado, con un aumento del 3 %. |
| Acción I CHF (H): 15 % anual de la rentabilidad superior al valor del índice de referencia SARON Index, con un aumento del 3 %. |
| Acción I USD (H): 15 % anual de la rentabilidad superior al valor del índice de referencia Federal Funds Effective Rate capitalizado, con un aumento del 3 %. |
| Acción J EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al valor del índice de referencia €STR capitalizado, con un aumento del 3 %. |
| Acción K EUR: No procede |

En esta actividad, la sociedad gestora no ha optado por el IVA.
*  En el caso de un aumento de los gastos administrativos externos para la sociedad gestora igual o inferior al 0,10 % anual, impuestos incluidos, la sociedad gestora informará a los accionistas del subfondo por cualquier medio. En caso de un aumento de más del 0,10 % anual, impuestos incluidos, se informará a los accionistas de una manera particular con la posibilidad de recomprar sus acciones de forma gratuita.
** Excluyendo cualquier comisión de rendimiento superior.
(1) Comisión de rentabilidad superior
Se pagarán comisiones de rentabilidad superior a la sociedad gestora según las siguientes modalidades::
- El tipo €STR capitalizado, con un aumento del 3 % en el caso de las acciones en euros.
- El tipo Federal Funds Effective Rate capitalizado, con un aumento del 3 % en el caso de las acciones en dólares estadounidenses.
- El tipo SARON capitalizado, con un aumento del 3 % en el caso de las acciones en francos suizosLa comisión de rentabilidad superior se calcula comparando la rentabilidad de las acciones del subfondo con la de un activo indizado de referencia. El activo indizado de referencia reproduce la rentabilidad del índice de referencia ajustado según suscripciones, reembolsos y, si procede, dividendos.

Siempre que las acciones superen la rentabilidad de su índice de referencia, se aplicará una provisión del 15 % a la rentabilidad superior.
En caso de que las acciones del subfondo superen la rentabilidad de su índice de referencia, aunque esta sea negativa, se podrá aplicar una comisión de rentabilidad superior durante el periodo de referencia.
Las comisiones de rentabilidad superior se provisionarán en cada cálculo del valor liquidativo.
En caso de reembolso de las acciones, la parte proporcional de la comisión de rentabilidad superior correspondiente a las acciones reembolsadas se revertirá a la sociedad gestora.
En caso de rentabilidad inferior, la provisión de la comisión de rentabilidad superior se reajusta mediante una reversión de provisiones limitadas a un máximo de las dotaciones.
Los periodos de referencia se cierran con el último valor liquidativo del mes de septiembre.
.
Al final del periodo de referencia, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia durante el periodo de referencia, no se pagará ninguna comisión y el periodo de referencia se prorrogará un año. El periodo de referencia podrá prorrogarse cuatro veces, por lo que podrá tener una duración de 5 años o más, pero en ningún caso superior a 6 años.
Al final de un periodo de referencia de 5 años o más, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia, no se pagará ninguna comisión. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo del periodo de referencia tras el que se registre la mayor rentabilidad relativa (la mayor rentabilidad superior o la menor rentabilidad inferior). Por «subperiodos», se entienden los subperiodos que comienzan al principio del periodo de referencia y terminan al final de cada fecha de materialización incluida en el periodo de referencia.
Si la rentabilidad de la acción es superior a la de su índice de referencia, se pagará una comisión. El periodo de referencia se renovará y comenzará cuando haya finalizado el último.
Al final de un periodo de referencia t:
- Si la diferencia entre el VL de la acción y su VL objetivo es positiva, se pagará una comisión de rentabilidad. Este VL se convertirá en el nuevo VL de referencia y un nuevo periodo de referencia comenzará cuando haya finalizado el último.
- Si la diferencia entre el VL del subfondo y su VL objetivo es negativa, no se deberá pagar ninguna comisión de rentabilidad y:
- Cuando el periodo de referencia de la acción sea inferior a 5 años, este se prorrogará un año. En este caso, el VL de referencia no cambiará.
- Cuando el periodo de referencia sea superior o igual a 5 años, se registrará la rentabilidad acumulada al final de cada subperiodo del periodo de referencia. Los subperiodos que componen el periodo de referencia son los siguientes: [t-5;t-4], [t-5;t-3], [t-5;t-2], [t-5;t-1], [t-5;t]. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo que dio lugar a la mayor rentabilidad relativa. El VL de referencia pasará a ser igual al VL de la acción al final de ese subperiodo.

Método de cálculo
Importe de la provisión = MÁX. (0; VL (t) – VL objetivo (t)) × tasa de comisión de rentabilidad superior VL (t): valor liquidativo al cierre del ejercicio t
VL de referencia: último valor liquidativo del periodo de referencia anterior Fecha de referencia: fecha del VL de referencia
VL objetivo (t) = VL de referencia × (valor del índice de referencia en la fecha t/valor del índice de referencia en la fecha de referencia) ajustado según las suscripciones, los reembolsos y los dividendos.
Ejemplos:
En los siguientes ejemplos se presupone que no hay suscripciones, reembolsos ni dividendos. Ejemplo 1:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 105 | 95 |
| VL | 100 | 101 | 99 |
| Base de cálculo: VL – VL objetivo |  | -4 | 4 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión** | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | No | P |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Sí | R |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodo 0-1: el VL al final del periodo de referencia es inferior al VL objetivo (101 frente a 105, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de -4). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior, y el periodo de referencia inicial de un año se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: el VL al final del periodo de referencia es superior al VL objetivo (99 frente a 95, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de 4). La rentabilidad absoluta desde el inicio del periodo de referencia es negativa (VL al final del periodo de referencia: 99 < VL al inicio del periodo de referencia: 100). Se pagará una comisión de rentabilidad superior, que se calcula en función de la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (4). Su importe es igual a esta base de cálculo multiplicada por la tasa de comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 99.
Ejemplo 2:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| VL | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | No | P |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | No | P |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | No | P |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | No | P |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | No | A |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodos 0-1 y 0-2: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (VL > VL de referencia), pero la rentabilidad relativa es negativa (VL < VL objetivo). No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año al final del primer año y un año más al final del segundo. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-3: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (5) y la rentabilidad relativa generada durante el año es positiva (4), pero la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (0-3) es negativa (-1). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-4: la rentabilidad relativa durante el periodo de referencia es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia se prorrogará de nuevo un año más por cuarta y última vez. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-5: la rentabilidad relativa durante el periodo es negativa, por lo que no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (105: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
Ejemplo 3:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 104 | 98 |
| VL | 100 | 102 | 106 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -2 | 8 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | No | P |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Sí | R |

Periodo 0-1: rentabilidad absoluta positiva, pero rentabilidad inferior de -2 (102-104) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: rentabilidad absoluta positiva y rentabilidad superior de 8 (106-98). Por lo tanto, se cobrará una comisión de rentabilidad superior con una base de cálculo de 8. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 106.
Ejemplo 4:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| VL | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| VL de referencia | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» | Cambio del VL de referencia |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | No | P | No |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | No | P | No |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | No | P | No |
| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | No | P | No |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | No | A | Sí |
| 3-6 | -3 | -5 | 3*** | 8 | 2 | 6 | Sí | R | Sí |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
*** Redondeado
Periodo 0-1: la rentabilidad de la acción es positiva (4), pero inferior a la del índice de referencia (8) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-2: la rentabilidad de la acción es positiva (5), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-3: la rentabilidad de la acción es positiva (17), pero inferior a la del índice de referencia (18) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-4: la rentabilidad de la acción es positiva (3), pero inferior a la del índice de referencia (15) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-5: la rentabilidad de la acción es positiva (6), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (117: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
Periodo 3-6: la rentabilidad de la acción es negativa (-3), pero superior a la del índice de referencia (-5). Por lo tanto, se aplicará una comisión de rentabilidad superior con la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo como base de cálculo, a saber, VL (114) - VL objetivo (111): 3. El VL de referencia se convertirá en el VL de final del periodo (114). El periodo de referencia se renovará.
Los gastos relacionados con la evaluación de las acciones en el sentido del artículo 314-21 del Reglamento General de la AMF corren a cargo del subfondo.
Toda retrocesión de los gastos de gestión de las IIC y fondos de inversión subyacentes soportados por el subfondo EdR SICAV – Global Opportunities se reinvertirá en el subfondo. La tasa de gastos de gestión de las IIC y de los fondos de inversión subyacentes se apreciará teniendo en cuenta las posibles retrocesiones percibidas por el subfondo
.
A título excepcional para una operación concreta, en la medida en que un subdepositario se vea obligado a cargar una comisión por movimientos no contemplada en las modalidades anteriores, se especificará la descripción de la operación y las comisiones por movimientos facturadas en el informe de gestión de la SICAV.
Para más información, los accionistas pueden consultar el informe anual de la SICAV.
Procedimiento de elección de intermediarios:
De conformidad con el Reglamento General de la AMF, la sociedad gestora ha implementado una «Política de Mejor Selección/Mejor ejecución» de los intermediarios y las contrapartes.
El objetivo de esta política es seleccionar, en función de distintos criterios predefinidos, los negociadores y los intermediarios cuya política de ejecución permitirá garantizar el mejor resultado posible durante la ejecución de las órdenes. La Política de Edmond de Rothschild Asset Management (France) se encuentra disponible en su sitio web: www.edram.fr.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos,así como en cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero:
Las operaciones de cesión con pacto de recompra se realizan por intermediación de Edmond de Rothschild (France) en las condiciones de mercado aplicables en el momento de su celebración.
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por la operación benefician íntegramente al subfondo.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de Total Return Swaps (TRS), así comoen cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero:
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por dichas operaciones se asignan íntegramente al subfondo.
EdR SICAV – Short Duration Credit
- Fecha de creaciónEl subfondo fue aprobado por la Autoridad de los mercados financieros el 27 de diciembre de 2019. El subfondo se creó el 20 de enero de 2020.
- Código ISIN

| Acción A CHF (H): | FR0013460912 |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | FR0013460920 |
| Acción A USD (H): | FR0013460938 |
| Acción B CHF (H): | FR0013460946 |
| Acción B EUR: | FR0013460961 |
| Acción B USD (H): | FR0013460979 |
| Acción CR EUR: | FR0013460987 |
| Acción CR USD (H): | FR0013461019 |
| Acción CRD EUR: | FR0013461027 |
| Acción CRD USD (H): | FR0013461555 |
| Acción I CHF (H): | FR0013461563 |
| Acción I EUR: | FR0013461571 |
| Acción I USD (H): | FR0013461589 |
| Acción J CHF (H): | FR0013461597 |
| Acción J EUR: | FR0013461605 |
| Acción J USD (H): | FR0013461613 |
| Acción K EUR: | FR0013461639 |
| Acción N EUR: | FR0013488194 |
| Acción O EUR: | FR0013488202 |

- Régimen fiscal específicoNo procede.
- Delegación de la gestión financieraEdmond de Rothschild Asset Management (France) delega parcialmente la gestión financiera de la SICAV en: Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.

Dicha delegación de gestión financiera se centra en la cobertura cambiaria de las acciones cubiertas.
- ClasificaciónObligaciones y otros títulos de deuda denominados en euros.
- Nivel de exposición en otros OICVM, FIA y fondos de inversión de derecho extranjeroHasta el 10 % del patrimonio neto.
- Objetivo de gestiónEl subfondo aspira a ofrecer una rentabilidad superior a la de su índice de referencia —compuesto en un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, cupones reinvertidos, y en un 50 % del índice ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, cupones reinvertidos— en el horizonte de inversión recomendado, mediante la inversión en mercados de deuda empresarial. Para lograr este objetivo, se perseguirá un mayor rendimiento para la cartera de renta fija mediante una gestión activa del riesgo de tipos y de crédito.

El subfondo está gestionado de forma activa, lo que significa que el gestor toma las decisiones de inversión con vistas a alcanzar el objetivo y la política de inversión del subfondo. Dicha gestión activa comprende la toma de decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, los sesgos sectoriales y el nivel global de exposición al mercado. El gestor no se encuentra limitado en ningún caso por los componentes del índice de referencia con respecto al posicionamiento de su cartera. Del mismo modo, el subfondo puede no invertir en todos los componentes del índice de referencia, o incluso en ninguno de ellos. La diferencia con respecto al índice de referencia puede ser total o significativa, aunque, en ocasiones, también puede ser limitada.
- Índice de referenciaEl índice de referencia del subfondo es el índice compuesto en un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, cupones reinvertidos, y en un 50 % del índice ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, cupones reinvertidos. 

Estos dos índices son calculados y publicados por ICE Benchmark Administration Limited. Ambos representan, respectivamente, el rendimiento de los préstamos de obligaciones a tipo fijo, denominados en euros, emitidos por emisores con una calificación mínima de BBB- y con una duración residual de entre 1 y 5 años, y el rendimiento de los préstamos de obligaciones a tipo fijo, denominados en euros, emitidos por emisores con una calificación mínima de CCC y con una duración de entre 1 y 3 años.
Puesto que la gestión del subfondo no está referenciada a un índice, su rendimiento podrá diferir del de su índice de referencia, que solo es un indicador comparativo.
Los tipos e índices que se utilizan son anualizados. El cálculo de la rentabilidad de estos dos índices incluye los cupones.
El administrador ICE Benchmark Administration Limited (sitio web: https://www.theice.com/iba) de los índices de referencia ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index e ICE BofA 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index no figura en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA y se beneficia del régimen transitorio previsto en el artículo 51 del Reglamento de índices de referencia.
De conformidad con el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, la sociedad gestora tiene un procedimiento para controlar los índices de referencia utilizados que describe las medidas que deben aplicarse en caso de cambios sustanciales en un índice o cese del suministro de ese índice.
El rendimiento de las acciones A CHF (H), B CHF (H), I CHF (H) y J CHF (H) podrá compararse a posteriori con la progresión de un índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, cubierto en CHF con cupones reinvertidos, y un 50 % del ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, cubierto en CHF con cupones reinvertidos. Puesto que la gestión del subfondo no está referenciada a un índice, el rendimiento del mismo podrá diferir sensiblemente de sus índices de referencia, que solo son indicadores comparativos.
El rendimiento de las acciones A USD (H), B USD (H), CR USD (H), CRD USD (H), I USD (H) y J USD (H) podrá compararse a posteriori con la progresión de un índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, cubierto en USD con cupones reinvertidos, y un 50 % del ICE BofA BB- CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, cubierto en USD con cupones reinvertidos. Puesto que la gestión del subfondo no está referenciada a un índice, el rendimiento del mismo podrá diferir sensiblemente de sus índices de referencia, que solo son indicadores comparativos.
- Estrategia de inversión. Estrategias utilizadas:Para lograr su objetivo de gestión, el gestor invertirá de forma discrecional en títulos de renta fija emitidos por sociedades públicas o privadas, dentro del límite del 100 % de la cartera.

El universo de inversión ESG está compuesto por los valores del índice de referencia del subfondo. La Sociedad gestora puede seleccionar valores que no formen parte del índice. No obstante, garantizará que el índice de referencia seleccionado sea un parámetro de comparación pertinente para la calificación ESG del subfondo.
El gestor incluye sistemáticamente los factores medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en su análisis financiero para la selección de los valores de la cartera.
Al menos el 90 % de los títulos de deuda y los instrumentos del mercado monetario con una calificación de categoría de inversión («Investment Grade») y el 75 % de los títulos de deuda y los instrumentos del mercado monetario con una calificación de alto rendimiento («High Yield») ostentan una calificación ESG en la cartera. Se trata de una calificación ESG propia o una calificación proporcionada por una agencia de datos extrafinanciera y externa. Al finalizar este proceso, el subfondo obtiene una calificación ESG superior a la de su universo de inversión.
Los criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) son uno de los componentes de la gestión y su peso en la decisión final no se puede definir con antelación.
Asimismo, el proceso de selección de valores también incluye un filtro negativo para excluir a las empresas que contribuyen a la producción de armas controvertidas, de conformidad con lo establecido en las convenciones internacionales sobre la materia. También se excluye a las empresas cuya actividad está relacionada con el carbón
térmico y el tabaco, de acuerdo con la política de exclusión de Edmond de Rothschild Asset Management (France), que se puede consultar en su sitio web. Dicho filtro negativo contribuye a reducir el riesgo de sostenibilidad.
El subfondo promueve criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en virtud del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, conocido también por el acrónimo inglés SFDR, y está sujeto al riesgo de sostenibilidad, tal como se define en el perfil de riesgo del folleto.
El subfondo integra el riesgo de sostenibilidad y tiene en cuenta las principales incidencias adversas en sus decisiones de inversión.En el marco de su metodología propia de análisis ESG, Edmond de Rothschild Asset Management (France) usa los datos disponibles para tener en cuenta la proporción en que puede cumplir o respetar la taxonomía dentro del volumen de negocios verde o de las inversiones con fines ecológicos. Consideramos las cifras publicadas por las empresas o estimadas por los proveedores. El impacto ambiental siempre se tiene en cuenta, según las especificidades de cada sector. También se pueden analizar la huella de carbono en los ámbitos correspondientes, la estrategia climática de la empresa y los objetivos de reducción de los gases de efecto invernadero, así como el valor añadido de los productos y servicios en términos medioambientales, el diseño ecológico, etc.
El principio de «no causar un perjuicio significativo» se aplica solo a las inversiones subyacentes al producto financiero que tengan en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles. Las inversiones subyacentes a la parte restante de este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
Debido a la actual falta de datos fiables que permitan evaluar la idoneidad de las inversiones o su adecuación al Reglamento de Taxonomía, en este momento el subfondo no puede calcular de forma completa y precisa las inversiones subyacentes calificadas como sostenibles desde el punto de vista medioambiental. Esta cifra se expresaría como un porcentaje mínimo de adecuación, según la interpretación estricta del artículo 3 del Reglamento de Taxonomía de la UE.
Actualmente, el subfondo no tiene por objeto realizar inversiones que contribuyan a los objetivos ambientales de mitigación de los efectos del cambio climático y/o adaptación al cambio climático.
Así, el porcentaje de adecuación de las inversiones al Reglamento de Taxonomía es actualmente del 0 %.
El subfondo pretende invertir:
- Un mínimo del 30 % de su patrimonio neto en bonos que presenten una calificación crediticia igual o superior a BBB- (Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente) y emitidos por sociedades públicas o privadas.
- Un mínimo del 30 % de su patrimonio neto en bonos de alto rendimiento («High Yield») (calificación inferior a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente, o valores especulativos que presenten un riesgo de incumplimiento superior a los bonos de grado de inversión («Investment Grade»)).
- Un máximo del 10 % de su patrimonio neto en bonos sin calificación.
- Un máximo del 10 % de su patrimonio en bonos emitidos por sociedades públicas o privadas de países que no sean miembros de la OCDE.
- un máximo del 10 % de su patrimonio en bonos cuyo vencimiento residual sea superior a 5 años.

El gestor trata de seleccionar las emisiones que, según su criterio, le parecen más atractivas para tratar de maximizar la relación rendimiento/riesgo de la cartera.
Para la ejecución del objetivo de gestión, la estrategia combinará un enfoque sectorial desarrollado a través de un proceso «Top Down» (descendente) y un análisis crediticio destinado a seleccionar los emisores más atractivos mediante un proceso «Bottom Up» (ascendente).
Enfoque «Top Down»
El enfoque «Top Down» se basa principalmente en un análisis macroeconómico de los diferentes sectores o países explorados en el marco de la asignación de la cartera. Este resulta en la determinación de posibles escenarios de mercado definidos a partir de las previsiones del equipo de gestión.
Fundamentalmente, el análisis permite definir:
- el grado de exposición a los diferentes sectores económicos; y
- la distribución entre las categorías «Investment Grade» y «High Yield» (títulos especulativos para los que el riesgo de incumplimiento del emisor es más importante, cuya calificación es inferior a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que ostentan una calificación interna equivalente de la sociedad gestora) y entre las diferentes calificaciones dentro de esas categorías.

El análisis «Top Down» permite tener una visión global de la cartera. Esta se complementa con un proceso de selección de títulos (enfoque «Bottom Up»).
Enfoque «Bottom Up»
Este proceso trata de identificar, dentro de un mismo sector, los emisores que ofrecen un valor relativo superior al resto y que, por ello, se presentan como los más atractivos.
El modo de selección de los emisores se basa en un análisis fundamental de cada empresa. El análisis fundamental se articula en torno a la evaluación de criterios como:
- la legibilidad de la estrategia de la empresa;
- su situación financiera (regularidad de los flujos de caja a través de distintos ciclos económicos, capacidad de pagar sus deudas, etc.); y
- el carácter «estratégico» de la empresa que permite prever una intervención del Estado en caso de incumplimiento o de deterioro importante de su situación financiera.

Dentro del universo de los emisores seleccionados, la elección de las exposiciones se realizará en función de características como la calificación del emisor, la liquidez de los títulos o su vencimiento.
El modelo de análisis fundamental, destinado a identificar los títulos que ofrecen el mayor potencial de apreciación, se basa en una organización de analistas gestores especializados en los mercados de crédito. Tras el análisis en profundidad de las diferentes empresas, el proceso «Bottom Up» vuelve a estar ajustado. Este conduce a la elección de los instrumentos de inversión a los que se dará prioridad (títulos vivos, «Credit Default Swaps», Itraxx, etc.) para exponerse a las firmas seleccionadas.
Con el fin de cubrir sus activos y/o de lograr su objetivo de gestión, sin buscar la sobreexposición, el subfondo podrá recurrir a instrumentos financieros derivados, negociados en mercados regulados (futuros, opciones cotizadas) o extrabursátiles (opciones, swaps, etc.). En este ámbito, el gestor podrá crear una exposición o una cobertura sintética en índices, sectores de actividad o zonas geográficas. Por lo tanto, el subfondo podrá asumir posiciones para cubrir la cartera contra determinados riesgos (de tipos de interés, crédito y cambio) o exponerse a los riesgos de tipos de interés y crédito. En este ámbito, el gestor podrá adoptar estrategias cuyo objetivo sea, principalmente, prever o cubrir el subfondo contra los riesgos de incumplimiento de uno o varios emisores o que tengan como objetivo exponer la cartera a los riesgos de crédito de uno o varios emisores hasta en un 10 %. Estas estrategias se implementarán principalmente mediante la compra o la venta de protecciones a través de derivados de crédito de tipo «Credit Default Swap», en una única entidad de referencia o en índices (iTraxx o CDX).
Asimismo, podrá aplicar estrategias que tengan como objetivo reducir los riesgos de cambio y/o gestionar el riesgo de tipos de interés mediante la utilización de contratos financieros y, concretamente, de futuros, opciones, contratos a plazo o swaps.
Asimismo, el gestor implementará una gestión activa de la sensibilidad del subfondo a los tipos de interés, que podrá oscilar entre 0 y 4.
Exposición a los mercados de renta variable
Dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto, el subfondo podrá estar expuesto a los mercados de renta variable a través de posibles adquisiciones de obligaciones convertibles.
Divisas
El subfondo podrá mantener, a título accesorio, hasta el 10 % de los títulos emitidos en divisas extranjeras. El riesgo de cambio estará cubierto. Sin embargo, podrá existir un riesgo de cambio residual de un umbral máximo del 2 % del patrimonio neto.
. Sobre los activos:
Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario (hasta un 100 % del patrimonio neto, con un límite máximodel 100 % en títulos directos)

##### Características generales
| Sensibilidad a los tipos de interés | - | [0 ; 4] |
| --- | --- | --- |
| Zona geográfica de los emisores | OCDE, Unión Europea, Espacio Económico Europeo, G20 | 100 % máximo del patrimonio neto |
| El resto de zonas geográficas | 10 % máximo del patrimonio neto |

Distribución deuda privada/deuda pública
Hasta el 100 % de la cartera «Títulos de crédito» en deuda privada de emisores ubicados en un Estado miembro de la OCDE, de la Unión Europea, del Espacio Económico Europeo o del G20.
La cartera no se invertirá en deuda pública de un Estado.

##### Criterios relativos a la calificación
Los títulos seleccionados presentarán una calificación (Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente) a largo plazo mínima de BBB- o una calificación a corto plazo de A3 por un mínimo del 30 % del patrimonio neto del subfondo. Los títulos seleccionados podrán no estar calificados por una agencia de calificación, pero en ese caso deberán contar con una calificación interna de la sociedad gestora equivalente.
El subfondo pretende invertir un mínimo del 30 % de su patrimonio neto en los títulos que presenten una calificación inferior, correspondiente a la categoría «High Yield» (títulos especulativos con una calificación inferior a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente). La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia. En caso de rebaja de la calificación de un emisor en la categoría de alto rendimiento («High Yield»), la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.

##### Naturaleza jurídica de los instrumentos utilizados
Instrumentos de deuda de todo tipo, entre los que destacan:
- Bonos a tipo fijo, variable o revisable
- Bonos indexados a la inflación
- Títulos de crédito negociables
- Bonos de caja
- Euro Commercial Papers (títulos negociables a corto plazo emitido en euros por una entidad extranjera) La cartera podrá invertir en «PIK notes» (los «payment in kind notes» son bonos cuyo pago de intereses no se realiza sistemáticamente en especie).

Renta variable
- Exposición a través de acciones mantenidas de manera directa: no procede.
- Exposición a través de bonos convertibles: hasta 10 % del patrimonio netoLa exposición máxima de la cartera a los mercados de renta variable medida a través del delta de las obligaciones convertibles no podrá superar el 10 % del patrimonio neto del subfondo.

Acciones o participaciones de otras inversiones colectivas de derecho francés u otros OICVM, FIA o fondos deinversión de derecho extranjero
El subfondo podrá invertir hasta el 10 % de su patrimonio en participaciones o acciones de OICVM de derecho francés o extranjero o FIA de derecho francés, independientemente de su clasificación, con el fin de diversificar la exposición a otras clases de activos como los fondos indexados cotizados, y de clasificación monetaria o de renta fija para invertir especialmente las posiciones de tesorería.
Dentro de este límite del 10 %, el subfondo podrá invertir asimismo en acciones o participaciones de FIA de derecho extranjero y/o en fondos de inversión de derecho extranjero que respondan a los criterios de admisibilidad normativa.
Estas IIC y fondos de inversión podrán estar gestionados por la sociedad gestora o por una sociedad relacionada.
Contratos financieros
Con fines de cobertura de sus activos y/o de cumplimiento de su objetivo de gestión, sin buscar una sobreexposición y dentro del límite del 100 % de su patrimonio, el subfondo podrá recurrir a contratos financieros negociados en mercados regulados (futuros, opciones cotizadas) o extrabursátiles (opciones, swaps, etc.). En este ámbito, el gestor podrá crear una exposición o una cobertura sintética en índices, sectores de actividad o zonas
geográficas. Por lo tanto, el subfondo podrá asumir posiciones para cubrir la cartera contra determinados riesgos (de tipos de interés, crédito y cambio) o exponerse a los riesgos de tipos de interés y crédito.

##### Naturaleza de los mercados en los que se participa
- Mercados regulados
- Mercados organizados
- Mercados extrabursátiles


##### Riesgos en los que el gestor desea intervenir, a efectos de cobertura y exposición de la cartera
- Riesgo de renta variable surgido exclusivamente de la posible exposición a obligaciones convertibles
- Riesgo de tipos de interés
- Riesgo de divisas
- Riesgo de crédito


##### Naturaleza de las intervenciones; el conjunto de las operaciones deberá limitarse al cumplimiento del objetivo de gestión
- Cobertura
- Exposición
- Arbitraje


##### Naturaleza de los instrumentos utilizados
- Opciones de tipos de interés
- Contratos de tipos de interés a plazo
- Futuros de tipos de interés
- Derivados de crédito («Credit Default Swaps»)
- Opciones de crédito
- Opciones de divisas
- Swaps de divisas
- Swaps de tipos de interés (tipos de interés fijos o variables de toda índole e inflación)
- Cambio a plazo
- Warrants
- Opciones de swaps de tipos de interés
- Opciones de derivados de crédito (CDS)
- Opciones sobre contratos a plazo estandarizadosAdemás, la SICAV podrá utilizar contratos de divisas a plazo negociados de modo extrabursátil en forma de Total Return Swaps (TRS) sobre tipos hasta el 10 % de su patrimonio neto con fines de cobertura o de exposición. La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de dichos contratos será del 3 %.

Las contrapartes de las operaciones de dichos contratos son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera de la SICAV.

##### Estrategia de utilización de derivados para lograr el objetivo de gestión
- Cobertura general de algunos riesgos (de tipos de interés, de crédito y de divisas)
- Exposición a los riesgos de tipos de interés de crédito y de renta variable
- Reconstitución de una exposición sintética a activos y riesgos (de tipos de interés y de crédito)La exposición sobre estos instrumentos financieros, mercados, tipos de interés y/o algunos de sus parámetros o componentes resultantes de la utilización de los contratos financieros no podrá superar el 100 % del patrimonio neto.

El gestor podrá adoptar estrategias cuyo objetivo sea, principalmente, hacer una previsión o cubrir el subfondo contra los riesgos de incumplimiento de uno o varios emisores o que tengan como objetivo exponer la cartera a los riesgos de crédito de uno o varios emisores hasta en un 10 %. Estas estrategias se implementarán principalmente mediante la compra o la venta de protecciones a través de derivados de crédito de tipo «Credit Default Swap», en una única entidad de referencia o en índices (iTraxx o CDX).
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
Títulos con derivados implícitos (hasta el 100 % del patrimonio neto)
Para cumplir su objetivo de gestión, el subfondo también podrá invertir en instrumentos financieros con derivados implícitos. El subfondo podrá invertir únicamente en:
- bonos exigibles o negociables hasta el 100 % del patrimonio neto;
- bonos convertibles hasta el 10 % del patrimonio neto;
- bonos contingentes convertibles (Coco) hasta el 10 % del patrimonio neto.

Préstamos en efectivo
El subfondo no pretende ser prestatario de efectivo. No obstante, podrá encontrarse en una posición deudora puntual debido a las operaciones vinculadas a sus flujos (inversiones y desinversiones en curso, operaciones de suscripción/reembolso, etc.) dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto.
Depósitos:
No procede.
Operaciones temporales de adquisición y cesión de títulos
A los efectos de una gestión eficaz de la cartera y sin alejarse de sus objetivos de inversión, el subfondo podrá formalizar operaciones de adquisición y cesión temporales de títulos sobre títulos financieros admisibles o instrumentos del mercado monetario, hasta el 25 % de su patrimonio neto. Más concretamente, estas operaciones consistirán en pactos de recompra y retroventa emitidos sobre títulos de tipos o crédito de países de la zona del euro, y se realizarán en el marco de la gestión de la tesorería y/o de la optimización de los ingresos del subfondo.
La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de esta operación será del 10 % del patrimonio neto.
Las contrapartes de dichas operaciones son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
La sección de gastos y comisiones contiene información complementaria sobre las remuneraciones de las cesiones y adquisiciones temporales.
- Inversiones entre subfondosEl subfondo podrá invertir hasta un máximo del 10 % de su patrimonio neto en otro subfondo de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

La inversión global en otros subfondos de la SICAV se limita al 10 % del patrimonio neto.
- Perfil de riesgoSu dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la sociedad gestora. Estos instrumentos estarán bajo la influencia de la evolución y las incertidumbres del mercado.

Los factores de riesgo expuestos a continuación no son de carácter limitativo. Cada inversor deberá analizar el riesgo inherente a cada inversión y deberá forjarse su propia opinión independientemente del Grupo Edmond de Rothschild, basándose, si fuera necesario, en la opinión de asesores especializados en dichas cuestiones a fin de garantizar, principalmente, la adecuación de dicha inversión con respecto a su situación financiera jurídica y a su horizonte de inversión.
Riesgo de pérdida de capital:
El subfondo carece de garantías o protección y, por lo tanto, puede que el capital que se invirtió inicialmente no se recupere al completo, aunque los suscriptores conserven las acciones durante el horizonte de inversión recomendado.
Riesgo asociado a la gestión discrecional:
El estilo de gestión discrecional se basa en la previsión de la evolución de los distintos mercados (renta variable, obligaciones, monetarios, materias primas, divisas). Existe el riesgo de que el subfondo no invierta continuamente en los mercados más competitivos. Por tanto, la rentabilidad del subfondo puede ser inferior al objetivo de gestión y la caída de su valor liquidativo puede conducir a un rendimiento negativo.
Riesgo de crédito:
El riesgo principal relacionado con los títulos de crédito y/o los instrumentos del mercado monetario, como bonos del Tesoro (BTF y BTAN) o títulos negociables a corto plazo, es el de incumplimiento por parte del emisor, es decir, el impago de los intereses y/o la omisión de reembolso del capital. El riesgo de crédito también está vinculado a la degradación de un emisor. El partícipe deberá tener en cuenta que el valor liquidativo del subfondo puede variar a la baja en caso de que se registre una pérdida total en un instrumento financiero tras el incumplimiento de un
emisor. La presencia de títulos de crédito directamente o a través de IIC en la cartera expone el subfondo a los efectos de la variación de la calidad del crédito.
Riesgo de crédito relacionado con la inversión en valores especulativos:
El subfondo puede invertir en emisiones de sociedades cuya calificación sea inferior a la categoría de inversión
«Investment Grade» según una agencia de calificación (calificada por debajo de BBB- según Standard & Poor’s o equivalente) o con una calificación interna de la sociedad gestora equivalente. Estas emisiones corresponden a valores especulativos donde el incumplimiento del emisor es más elevado. Este subfondo deberá, por tanto, considerarse en parte como especulativo y destinado especialmente a inversores conscientes de los riesgos inherentes a las inversiones en estos valores. Así pues, la utilización de valores de «alto rendimiento/High Yield» (valores especulativos donde el riesgo de incumplimiento del emisor es más elevado) podrá entrañar un mayor riesgo de deterioro del valor liquidativo.
Riesgo de tipos de interés:
La exposición a productos de tipos de interés (títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario) hace que el subfondo sea sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés. El riesgo de tipos de interés representa una posible caída del valor del título y, por tanto, del valor liquidativo del subfondo en caso de variación de la curva de tipos.
Riesgos relativos a la participación en contratos financieros y de contraparte:
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo. El riesgo de contraparte surge cuando el subfondo recurre a contratos financieros negociados OTC y/o a operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones exponen potencialmente el subfondo a un riesgo de incumplimiento por parte de una de sus contrapartes y, en ese caso, a una caída de su valor liquidativo.
Riesgo de liquidez:
Los mercados en los cuales interviene el subfondo pueden verse afectados ocasionalmente por una falta de liquidez. Estas condiciones de mercado pueden afectar a las condiciones de precios según las cuales el subfondo puede terminar liquidando, iniciando o modificando posiciones.
Riesgo vinculado a los derivados:
El subfondo podrá contratar instrumentos financieros a plazo (derivados).
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo.
Riesgo vinculado a los productos híbridos (obligaciones convertibles):
Habida cuenta de su posible conversión en acciones, las obligaciones convertibles introducen un riesgo de renta variable en una cartera de obligaciones. Asimismo, exponen la cartera a la volatilidad de los mercados de renta variable, mayor que la de los mercados de renta fija. Por lo tanto, la posesión de dichos instrumentos conduce a un aumento del riesgo de la cartera, que puede ser mitigado, en función de las configuraciones de mercado, por el componente de renta fija de los títulos híbridos.
Riesgos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de títulos y los Total Return Swaps: La utilización de operaciones de financiación sobre títulos y los contratos de divisas sobre el rendimiento global, así como la gestión de sus garantías pueden conllevar ciertos riesgos específicos, como los riesgos operativos o el riesgo de conservación. De este modo, el recurso a estas operaciones puede conllevar un efecto negativo sobre el valor liquidativo del subfondo.
Riesgo jurídico:
Se trata del riesgo de redacción inadecuada de los contratos celebrados con las contrapartes en las operaciones de adquisición y de cesión temporales de títulos.
Riesgos vinculados a los bonos convertibles contingentes (Coco):
Los bonos Coco son títulos de crédito subordinados emitidos por las entidades de crédito o las compañías de seguros o reaseguros, elegibles en sus fondos propios reglamentarios y que presentan la especificidad de ser convertibles en acciones, o cuyo valor nominal pueda reducirse (mecanismo denominado «amortización») en caso de que se produzca un «elemento desencadenante» («Trigger»), previamente definido en el folleto. Un Coco incluye una opción de conversión en acciones por iniciativa del emisor en caso de deterioro de su situación económica. Además del riesgo de crédito y de los tipos inherentes a las obligaciones, la activación de la opción de conversión puede provocar una bajada del valor de los Coco superior a la que registren las otras obligaciones clásicas del emisor. Según las condiciones fijadas por el Coco afectado, algunos eventos desencadenantes pueden provocar una depreciación permanente a cero de la inversión principal y/o de los intereses devengados o una conversión de la obligación en acción.
Riesgo vinculado al umbral de conversión de los Coco:
El umbral de conversión de un Coco depende del ratio de solvencia de su emisor. Se trata del acontecimiento que determina la conversión del bono en acción ordinaria. Cuanto más débil sea el ratio de solvencia, mayor será la probabilidad de conversión.
Riesgo de pérdida o suspensión del cupón:
En función de las características de los bonos Coco, el pago de los cupones es discrecional y puede ser anulado o suspendido por el emisor en cualquier momento y durante un periodo indeterminado.
Riesgo de intervención de una autoridad reguladora en el momento de «falta de viabilidad»:
Una autoridad reguladora determina en todo momento y de forma discrecional que una entidad «no es viable», es decir, que el banco emisor necesita la ayuda de las autoridades públicas para evitar que el emisor se vuelva insolvente, entre en quiebra, o no sea capaz de pagar la mayor parte de su deuda en el momento de su vencimiento o de continuar con sus actividades e impone o solicita la conversión de los bonos convertibles contingentes en acciones en circunstancias ajenas a la voluntad del emisor.
Riesgo de inversión de la estructura de capital:
Al contrario de la jerarquía convencional del capital, los inversores en Coco pueden experimentar una pérdida de capital que no afecte a los titulares de acciones. En algunos escenarios, los titulares de Coco experimentarán pérdidas antes que los titulares de las acciones.
Riesgo de aplazamiento del reembolso:
La mayoría de los Coco se emiten en forma de instrumentos de duración perpetua, que solo son reembolsables a niveles predeterminados con la aprobación de la autoridad competente. No se puede suponer que los Coco perpetuos se reembolsarán en la fecha de reembolso. Los Coco son una forma de capital permanente. Es posible que el inversor no reciba la devolución del capital como estaba previsto en la fecha de reembolso o en cualquier fecha acordada.
Riesgo de liquidez:
En ciertas circunstancias, puede ser difícil encontrar un comprador de Coco y es posible que el vendedor se vea obligado a aceptar un descuento considerable en el valor esperado del bono para poder venderlo.
Riesgo de sostenibilidad:
Se trata de todo acontecimiento o estado medioambiental, social o de gobernanza que, de ocurrir, pudiera surtir un efecto material negativo real o posible sobre el valor de la inversión. Las inversiones del fondo están expuestas al riesgo de sostenibilidad, que podría provocar un impacto material negativo en el valor del fondo. Por lo tanto, el gestor identifica y analiza los riesgos de sostenibilidad como parte de su política y sus decisiones de inversión.
Riesgos relacionados con los criterios ESG:
La inclusión de criterios ESG y de sostenibilidad en el proceso de inversión puede excluir valores de determinados emisores por razones ajenas a la inversión. Como resultado, es posible que algunas oportunidades de mercado que estén disponibles para fondos que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad no lo estén para el subfondo, y que la rentabilidad del subfondo sea, en ocasiones, mejor o peor que la de los fondos comparables que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad. La selección de activos puede basarse, en parte, en un proceso de calificación ESG propio o en listas de exclusión, que se basan también en datos de terceros. La falta de definiciones y etiquetas comunes o armonizadas que incorporen criterios ESG y de sostenibilidad a nivel de la Unión Europea puede llevar a los gestores a adoptar diferentes enfoques a la hora de definir los objetivos ESG y determinar que los fondos que gestionan han alcanzado dichos objetivos. Esto también implica que puede ser difícil comparar las estrategias que incorporan criterios ESG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones aplicadas a las inversiones seleccionadas pueden, en cierta medida, ser subjetivas o basarse en indicadores que pueden compartir el mismo nombre, pero cuyos significados subyacentes son diferentes. Los inversores deben tener en cuenta que el valor subjetivo que pueden asignar o no a determinados tipos de criterios ESG puede diferir considerablemente de la metodología del gestor financiero. La falta de definiciones armonizadas también puede dar lugar a que ciertas inversiones no se beneficien de regímenes fiscales o créditos preferenciales, ya que los criterios ESG se evalúan de forma diferente a la prevista inicialmente.
- Garantía o protecciónNo procede.
- Suscriptores interesados y perfil del inversor habitualAcciones A EUR, A CHF (H), A USD (H), B EUR, B CHF (H) y B USD (H): toda clase de suscriptores.

Acciones CR EUR, CR USD (H), CRD EUR y CRD USD (H): toda clase de suscriptores; estas acciones pueden comercializarse a inversores minoristas (no profesionales o profesionales de opción) exclusivamente en los siguientes casos:
- Suscripción en el marco de un consejo independiente facilitado por un asesor financiero o una entidad financiera regulada.
- Suscripción en el marco de un consejo no independiente, que disponga de un acuerdo específico que no autorice a recibir ni conservar retrocesiones.
- Suscripción por parte de una entidad financiera regulada en nombre de su cliente en el marco de una orden de gestión.

Además de los gastos de administración cobrados por la sociedad gestora, cada asesor financiero o entidad financiera regulada podrá cobrar gastos de gestión o asesoría a cada inversor interesado. La sociedad gestora no es una parte interesada de dichos acuerdos.
Las acciones no están registradas para su comercialización en todos los países. Por lo tanto, no están abiertas a suscripción para los inversores minoristas en todas las jurisdicciones.
La persona encargada de garantizar que se respetan los criterios relativos a la capacidad de los suscriptores o compradores y que estos últimos reciben la información necesaria es a quien se confía la realización efectiva de la comercialización de la SICAV.
Acciones I CHF (H), I EUR, I USD (H), J CHF (H), J EUR, J USD (H), N EUR, O EUR y K EUR: personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros.
Este subfondo va dirigido especialmente a inversores que deseen optimizar sus inversiones en renta fija a través de una gestión activa de instrumentos de crédito denominados en euros.
Los inversores deberán tener en cuenta los riesgos inherentes a este tipo de títulos, como los descritos en la sección «Perfil de riesgo».
Las acciones de este subfondo no se han registrado ni se registrarán en Estados Unidos en aplicación de la Ley de valores (Securities Act) de 1933, en su versión modificada, ni han sido admitidas en virtud de ninguna ley estadounidense. Estas acciones no deberán ofertarse, venderse ni transferirse a Estados Unidos (incluidos sus territorios y posesiones) ni beneficiar, directa o indirectamente, a ninguna Persona estadounidense (en el sentido del Reglamento S de la Ley de valores de 1933).
El subfondo podrá suscribir participaciones o acciones de fondos objetivo que puedan participar en ofertas de nuevas emisiones de valores estadounidenses («OPV estadounidenses») o bien participar directamente en ofertas públicas de venta estadounidenses («OPV estadounidenses»). La autoridad que regula la industria financiera en Estados Unidos (FINRA, por sus siglas en inglés), de conformidad con las normas 5130 y 5131 de la FINRA (las Normas), ha establecido prohibiciones acerca de la admisibilidad de ciertas personas para participar en la atribución de OPV estadounidenses. Por lo tanto, se excluye de participación a los beneficiarios reales de las cuentas cuando sean profesionales del sector de los servicios financieros (incluidos, entre otros, el propietario o el empleado de una sociedad miembro de la FINRA o un gestor de fondos) (Personas restringidas), o un directivo o un consejero de una sociedad estadounidense o no estadounidense que pueda ejercer actividades relacionadas con una sociedad miembro de la FINRA (Personas interesadas). El subfondo no se podrá ofrecer ni vender en beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según se define en la «Regulación S», ni de los inversores que las Normas de la FINRA consideren Personas restringidas o Personas interesadas. En caso de duda acerca de su condición, el inversor debe solicitar el asesoramiento de su asesor jurídico.
El importe razonable para invertir en este subfondo depende de su situación personal. Para determinarlo, se recomienda al accionista solicitar el asesoramiento de un profesional para diversificar su inversión y determinar la parte de la cartera financiera o de su patrimonio que invertirá en el subfondo, valorando especialmente el horizonte de inversión recomendado, la exposición a los riesgos mencionada, su patrimonio personal, sus necesidades y sus propios objetivos. En cualquier caso, es imprescindible para todo accionista diversificar suficientemente su cartera para no estar expuesto únicamente a los riesgos de este subfondo.
Duración del horizonte de inversión recomendado: superior a 2 años
- Modalidades de determinación de asignación del resultado

| Sumas distribuibles | Acciones «A CHF (H)», «A EUR», «A USD (H)», «CR EUR», «CR USD (H)», «I CHF (H)», «I EUR», «I USD (H)», «K EUR» y «N EUR», | Acciones «B CHF (H)», «B EUR», «B USD (H)», «CRD EUR», «CRD USD (H)», «J CHF (H)», «J EUR», «J USD (H)» y «O EUR». |
| --- | --- | --- |
| Asignación del resultado neto | Capitalización | Distribución |
| Asignación de las plusvalías o minusvalías netas realizadas | Capitalización | Capitalización (total o parcial) o Distribución (total o parcial) o Aplazamiento (total o parcial), conforme al criterio de la sociedad gestora. |

En lo relativo a las acciones de distribución, la sociedad gestora del subfondo puede decidir la distribución de uno o varios dividendos a cuenta con base en las situaciones certificadas por el auditor.
- Frecuencia de distribuciónAcciones de capitalización: no aplicableAcciones de distribución: anual con posibilidad de plazos. El pago de sumas distribuibles se lleva a cabo dentro de un plazo máximo de cinco meses a partir del cierre del ejercicio y en un plazo de un mes en el caso de los dividendos a cuenta a partir de la fecha de la situación certificada por el auditor.
- Características de las accionesEl subfondo cuenta con diecinueve categorías de acciones: acciones «A CHF (H)», «A EUR», «A USD (H)», «B CHF (H)», «B EUR», «B USD (H)», «CR EUR», «CR USD (H)», «CRD EUR», «CRD USD (H)», «I CHF (H)», «IEUR», «I USD (H)», «J CHF (H)», «J EUR», «J USD (H), «K EUR», «N EUR» y «O EUR».

La acción «A CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «A EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «A USD (H)» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «B CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «B EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «B USD (H)» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «CR EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «CR USD (H)» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «CRD EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «CRD USD (H)» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «I CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «I EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «I USD (H)» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «J CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «J EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «J USD (H)» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «K EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «N EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «O EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
- Modalidades de suscripción y reembolsoFecha y periodicidad del valor liquidativo:Diariamente, a excepción de los días festivos y de los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S.A.).

Valor liquidativo inicial:
| Acción A CHF (H): | 100 CHF |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | 100 € |
| Acción A USD (H): | 102,02 $ |
| Acción B CHF (H): | 100 CHF |
| Acción B EUR: | 86,69 € |
| Acción B USD (H): | 100 $ |
| Acción CR EUR: | 100 € |
| Acción CR USD (H): | 100 $ |
| Acción CRD EUR: | 100 € |
| Acción CRD USD (H): | 100 $ |
| Acción I CHF (H): | 95,07 CHF |
| Acción I EUR: | 11 072,59 € |
| Acción I USD (H): | 100 $ |
| Acción J CHF (H): | 100 CHF |
| Acción J EUR: | 100 € |
| Acción J USD (H): | 100 $ |
| Acción K EUR: | 100 € |
| Acción N EUR: | 11 088,87 € |
| Acción O EUR: | 8 879,45 € |

Importe mínimo de suscripción inicial:
| Acción A CHF (H): | Una acción |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | Una acción |
| Acción A USD (H): | Una acción |
| Acción B CHF (H): | Una acción |
| Acción B EUR: | Una acción |

| Acción B USD (H): | Una acción |
| --- | --- |
| Acción CR EUR: | Una acción |
| Acción CR USD (H): | Una acción |
| Acción CRD EUR: | Una acción |
| Acción CRD USD (H): | Una acción |
| Acción I CHF (H): | 500 000 CHF |
| Acción I EUR: | 500 000 € |
| Acción I USD (H): | 500 000 $ |
| Acción J CHF (H): | 500 000 CHF |
| Acción J EUR: | 500 000 € |
| Acción J USD (H): | 500 000 $ |
| Acción K EUR: | 500 000 € |
| Acción N EUR: | 10 000 000 € |
| Acción O EUR: | 10 000 000 € |

Cantidad mínima de suscripciones subsiguientes:
| Acción A CHF (H): | Una milésima de acción |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | Una milésima de acción |
| Acción A USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción B CHF (H): | Una milésima de acción |
| Acción B EUR: | Una milésima de acción |
| Acción B USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción CR EUR: | Una milésima de acción |
| Acción CR USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción CRD EUR: | Una milésima de acción |
| Acción CRD USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción I CHF (H): | Una milésima de acción |
| Acción I EUR: | Una milésima de acción |
| Acción I USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción J CHF (H): | Una milésima de acción |
| Acción J EUR: | Una milésima de acción |
| Acción J USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción K EUR: | Una milésima de acción |
| Acción N EUR: | Una milésima de acción |
| Acción O EUR: | Una milésima de acción |

Condiciones de suscripción y de reembolso:
Las órdenes se ejecutan de acuerdo con la tabla a continuación.
Los procedimientos de suscripción y reembolso se expresan en días hábiles. D es el día del establecimiento del valor liquidativo:
| Centralización de órdenes de suscripción | Centralización de órdenes de reembolso | Fecha de ejecución de la orden | Publicación del valor liquidativo | Liquidación de las suscripciones | Liquidación de los reembolsos |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| D antes de las 12:30 h** | D antes de las 12:30 h | D | D+1 | D+3 | D+3* |

* En caso de disolución del subfondo, los reembolsos se liquidarán en un plazo máximo de cinco días hábiles.
** El periodo de suscripción de las acciones A USD (H), B EUR, I CHF (H), I EUR, N EUR y O EUR comenzará el 30/10/2020.
La sociedad gestora ha establecido un método para ajustar el valor liquidativo del subfondo llamado «Swing Pricing». Este mecanismo se detalla en la Parte VII del folleto: «Normas de valoración del activo».

##### Dispositivo de limitación de reembolsos (gates):
La sociedad gestora podrá implementar el dispositivo denominado gates, que permite repartir las solicitudes de reembolso de los accionistas del subfondo entre varios valores liquidativos si superan un determinado umbral, cuando circunstancias excepcionales así lo requieran y si los intereses de los accionistas o del público lo exigen.
Descripción del método:
La sociedad gestora podrá no ejecutar todos los reembolsos sobre un mismo valor liquidativo cuando se alcance el umbral objetivamente predeterminado sobre un valor liquidativo. Para determinar el nivel de dicho umbral, la
sociedad gestora tendrá en cuenta la frecuencia de cálculo del valor liquidativo del subfondo, la orientación de la gestión del subfondo y la liquidez de los activos de la cartera.
En el caso del subfondo, la sociedad gestora podrá aplicar la limitación de reembolsos cuando se alcance el umbral del 10 % del patrimonio neto. Al tratarse de un subfondo con varias clases de acciones, el umbral de activación será idéntico para todas sus clases de acciones. Este umbral del 10 % se aplica a los reembolsos centralizados para la totalidad del activo del subfondo, y no específicamente a las clases de acciones del subfondo.
El umbral de activación de gates es la relación entre:
- La diferencia entre el importe total de los reembolsos y el importe total de las suscripciones en una misma fecha de centralización.
- El patrimonio neto del subfondo.

Cuando las solicitudes de reembolso superen el umbral de activación de gates, el subfondo podrá, no obstante, atender las solicitudes de reembolso que superen el límite especificado y, por tanto, ejecutar algunas o todas las órdenes que podrían estar bloqueadas.
A modo de ejemplo, si el total de las solicitudes de reembolso de acciones representa el 15 % del patrimonio neto del subfondo, y el umbral de activación está fijado en el 10 % del patrimonio neto, la SICAV podrá decidir atender las solicitudes de reembolso hasta el 12 % del patrimonio neto (y, por tanto, ejecutar el 80 % de las solicitudes de reembolso en lugar del 67 % si aplicara estrictamente la limitación del 10 %).
La duración máxima de la aplicación del dispositivo de limitación de los reembolsos se fija en 20 valores liquidativos en 3 meses.
Procedimientos de información a los titulares:
En caso de activación del mecanismo de gates, los accionistas del subfondo serán informados por cualquier medio a través del sitio web https://funds.edram.com.
Los accionistas del subfondo cuyas órdenes de reembolso no se hayan ejecutado serán informados al respecto a la mayor brevedad posible.
Tratamiento de las órdenes no ejecutadas:
Durante el periodo de aplicación del mecanismo de gates, las órdenes de reembolso se ejecutarán en las mismas proporciones para los accionistas del subfondo que hayan solicitado un reembolso sobre el mismo valor liquidativo.
La fracción no ejecutada de la orden de reembolso aplazada de este modo no tendrá prioridad sobre las solicitudes de reembolso posteriores. Las fracciones de las órdenes de reembolso no ejecutadas y aplazadas automáticamente no podrán ser revocadas por los accionistas del subfondo.
Casos de exención del mecanismo de gates:
Las operaciones de suscripción y reembolso, por el mismo número de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo y para el mismo accionista o beneficiario efectivo (las llamadas operaciones de ida y vuelta) no están sujetas a gates. Esta exclusión también se aplica a cualquier cambio de una clase de acciones a otra clase de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo, por el mismo importe y para el mismo accionista o beneficiario efectivo.
Las suscripciones y los reembolsos de acciones se ejecutan en importe, en acciones o en milésimas de acciones.
El paso de una categoría de acciones a otra de este subfondo o de otro subfondo de la SICAV se considera fiscalmente como una operación de reembolso seguida de una nueva suscripción. Por consiguiente, el régimen fiscal aplicable a cada suscriptor depende de las disposiciones fiscales aplicables a la situación particular del suscriptor y/o de la jurisdicción de inversión de la SICAV. En caso de duda, se recomienda a todos los suscriptores que consulten a su asesor para conocer el régimen fiscal que les corresponde.
En caso de que las órdenes se trasmitan a las entidades encargadas de la recepción de las órdenes de suscripción y reembolso, los partícipes deberán tener en cuenta que la hora límite de centralización de las órdenes se aplica a la centralizadora Edmond de Rothschild (France). En consecuencia, las otras entidades designadas podrán aplicar su propia hora límite, anterior a la mencionada anteriormente, para poder transmitir las órdenes dentro del plazo a Edmond de Rothschild (France).
Lugar y modo de publicación del valor liquidativo
:
El valor liquidativo del subfondo está disponible en la sociedad gestora: EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 París Cedex 08
- Gastos y comisionesComisiones de suscripción y reembolso:Las comisiones de suscripción y reembolso incrementan el precio de suscripción abonado por el inversor o reducen el precio del reembolso. Las comisiones atribuidas al subfondo sirven para compensar los gastos soportados por este con objeto de la inversión o desinversión de los activos confiados. Las comisiones no atribuidas revierten en la sociedad gestora, el comercializador, etc.

| Gastos por cuenta del inversor, cargados en el momento de suscripción o reembolso | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Comisión de suscripción no atribuida al subfondo EdR SICAV – Short Duration Credit | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Acción A CHF (H): 1 % como máximo |
| Acción A EUR: 1 % como máximo |
| Acción A USD (H): 1 % como máximo |
| Acción B CHF (H): 1 % como máximo |
| Acción B EUR: 1 % como máximo |
| Acción B USD (H): 1 % como máximo |
| Acción CR EUR: 1 % como máximo |
| Acción CR USD (H): 1 % como máximo |
| Acción CRD EUR: 1 % como máximo |
| Acción CRD USD (H): 1 % como máximo |
| Acción I CHF (H): No procede |
| Acción I EUR: No procede |
| Acción I USD (H): No procede |
| Acción J CHF (H): No procede |
| Acción J EUR: No procede |
| Acción J USD (H): No procede |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción N EUR: No procede |
| Acción O EUR: No procede |
| Comisión de suscripción atribuida al subfondo EdR SICAV – Short Duration Credit | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso no atribuida al subfondo EdR SICAV – Short Duration Credit | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso atribuida al subfondo EdR SICAV – Short Duration Credit | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |

Gastos de funcionamiento y de gestión
:
Estos gastos cubren todos los gastos facturados directamente al subfondo, a excepción de los gastos de transacción.
Los gastos de transacción incluyen los gastos de intervención (corretaje, impuestos locales, etc.) y la comisión de movimiento, según el caso, que puede ser percibida principalmente por el depositario y la sociedad gestora.
A los gastos de funcionamiento y de gestión se pueden sumar:
- una comisión de rentabilidad superior;
- comisiones de movimientos facturados al subfondo; y
- gastos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de valores, según el caso.

La Sociedad gestora podrá abonar como remuneración una parte de los gastos de gestión financiera de la IIC a intermediarios tales como sociedades de inversión, compañías de seguros, sociedades gestoras, intermediarios de comercialización, distribuidores o plataformas de distribución con los que se haya firmado un acuerdo en
relación con la distribución o la inversión de las acciones de la IIC o la conexión con otros inversores. Esta remuneración es variable y depende de la relación comercial establecida con el intermediario y de la mejora de la calidad del servicio prestado al cliente que el beneficiario de dicha remuneración pueda justificar. Dicha remuneración podrá ser fija o calcularse sobre la base de los activos netos suscritos que resulten de la participación del intermediario. El intermediario puede ser o no miembro del grupo Edmond de Rothschild. Cada intermediario comunicará al cliente, de acuerdo con las normativas aplicables, toda la información pertinente sobre los costes y los honorarios y su remuneración.
Para obtener más información sobre los gastos efectivamente facturados al inversor, véase el Documento de datos fundamentales para el inversor.
| Gastos facturados a la SICAV | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Gastos de gestión financiera | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF (H): máximo del 0,70 %, impuestos incluidos |
| Acción A EUR: máximo del 0,70 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD (H): máximo del 0,70 %, impuestos incluidos |
| Acción B CHF (H): máximo del 0,70 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 0,70 %, impuestos incluidos |
| Acción B USD (H): máximo del 0,70 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 0,45 %, impuestos incluidos |
| Acción CR USD (H): máximo del 0,45 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR: máximo del 0,45 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD USD (H): máximo del 0,45 %, impuestos incluidos |
| Acción I CHF (H): máximo del 0,35 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,35 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD (H): máximo del 0,35 %, impuestos incluidos |
| Acción J CHF (H): máximo del 0,35 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR: máximo del 0,35 %, impuestos incluidos |
| Acción J USD (H): máximo del 0,35 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 0,45 %, impuestos incluidos |
| Acción N EUR: máximo del 0,20 % impuestos incluidos |
| Acción O EUR: máximo del 0,20 % impuestos incluidos |
| Gastos administrativos externos a la sociedad gestora*, en particular los gastos de depositario, valorador y auditor, etc. | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF (H): máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción A EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD (H): máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción B CHF (H): máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción B USD (H): máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |

|  |  | Acción CR EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| --- | --- | --- |
| Acción CR USD (H): máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD USD (H): máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción I CHF (H): máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD (H): máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción J CHF (H): máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción J USD (H): máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción N EUR: máximo del 0,15 % impuestos incluidos |
| Acción O EUR: máximo del 0,15 % impuestos incluidos |
| Comisiones por movimientos | Cargo por cada operación | No procede |
| Comisión de rentabilidad superior (1) | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF (H): máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, cubierto en CHF con cupones reinvertidos, y un 50 % del ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, cubierto en CHF con cupones reinvertidos. |
| Acción A EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index con cupones reinvertidos y un 50 % del ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index con cupones reinvertidos. |
| Acción A USD (H): máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, cubierto en USD con cupones reinvertidos, y un 50 % del ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, cubierto en USD con cupones reinvertidos. |
| Acción B CHF (H): máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, cubierto en CHF con cupones reinvertidos, y un 50 % del ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets |

|  |  | High Yield Constrained Index, cubierto en CHF con cupones reinvertidos. |
| --- | --- | --- |
| Acción B EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index con cupones reinvertidos y un 50 % del ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index con cupones reinvertidos. |
| Acción B USD (H): máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, cubierto en USD con cupones reinvertidos, y un 50 % del ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, cubierto en USD con cupones reinvertidos. |
| Acción CR EUR: Máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index con cupones reinvertidos y un 50 % del ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index con cupones reinvertidos. |
| Acción CR USD (H): máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, cubierto en USD con cupones reinvertidos, y un 50 % del ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, cubierto en USD con cupones reinvertidos. |
| Acción CRD EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index con cupones reinvertidos y un 50 % del ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index con cupones reinvertidos. |
| Acción CRD USD (H): máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, cubierto en USD con cupones reinvertidos, y un 50 % del ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, cubierto en USD con cupones reinvertidos. |
| Acción I CHF (H): máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, cubierto en CHF con cupones reinvertidos, y un 50 % del ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, cubierto en CHF con cupones reinvertidos. |
| Acción I EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index con cupones reinvertidos y un 50 % del ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index con cupones reinvertidos. |

|  |  | Acción I USD (H): máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, cubierto en USD con cupones reinvertidos, y un 50 % del ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, cubierto en USD con cupones reinvertidos. |
| --- | --- | --- |
| Acción J CHF (H): máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, cubierto en CHF con cupones reinvertidos, y un 50 % del ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, cubierto en CHF con cupones reinvertidos. |
| Acción J EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index con cupones reinvertidos y un 50 % del ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index con cupones reinvertidos. |
| Acción J USD (H): máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia compuesto por un 50 % del índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, cubierto en USD con cupones reinvertidos, y un 50 % del ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, cubierto en USD con cupones reinvertidos. |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción N EUR: No procede |
| Acción O EUR: No procede |

En esta actividad, la sociedad gestora no ha optado por el IVA.
*En el caso de un aumento de los gastos administrativos externos para la sociedad gestora igual o inferior al 0,10 % anual, impuestos incluidos, la sociedad gestora informará a los accionistas del subfondo por cualquier medio. En caso de un aumento de más del 0,10 % anual, impuestos incluidos, se informará a los accionistas de una manera particular con la posibilidad de recomprar sus acciones de forma gratuita.
*Excluyendo cualquier comisión de rendimiento superior.
(1) Comisión de rentabilidad superior
Se pagarán comisiones de rentabilidad superior a la sociedad gestora según las siguientes modalidades: Índice de referencia:
- Compuesto en un 50 % por el índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index con cupones reinvertidos, y en un 50 % por el índice ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index con cupones reinvertidos, en el caso de las acciones en euros.
- Compuesto en un 50 % por el índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, cubierto en CHF con cupones reinvertidos, y en un 50 % por el índice ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, cubierto en CHF con cupones reinvertidos, en el caso de las acciones en CHF.

Compuesto en un 50 % por el índice ICE BofA 1-5 Year A-BBB Euro Corporate Index, cubierto en USD con cupones reinvertidos, y en un 50 % por el índice ICE BofA BB-CCC 1-3 Year Euro Developed Markets High Yield Constrained Index, cubierto en USD con cupones reinvertidos, en el caso de las acciones en dólares.Los periodos de referencia se cierran con el último valor liquidativo del mes de septiembre.
Esta comisión de rentabilidad superior se paga anualmente después del cálculo del último valor liquidativo del periodo de referencia.
El periodo de referencia será como mínimo de un año. El primer periodo de referencia estará comprendido entre la fecha de creación de la acción y la primera fecha de finalización del periodo de referencia para cumplir el criterio de plazo mínimo de un año.
Al final del periodo de referencia, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia durante el periodo de referencia, no se pagará ninguna comisión y el periodo de referencia se prorrogará un año. El periodo de referencia podrá prorrogarse cuatro veces, por lo que podrá tener una duración de 5 años o más, pero en ningún caso superior a 6 años.
Al final de un periodo de referencia de 5 años o más, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia, no se pagará ninguna comisión. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo del periodo de referencia tras el que se registre la mayor rentabilidad relativa (la mayor rentabilidad superior o la menor rentabilidad inferior). Por «subperiodos», se entienden los subperiodos que comienzan al principio del periodo de referencia y terminan al final de cada fecha de materialización incluida en el periodo de referencia.
Si la rentabilidad de la acción es superior a la de su índice de referencia, se pagará una comisión. El periodo de referencia se renovará y comenzará cuando haya finalizado el último.
Al final de un periodo de referencia t:
- Si la diferencia entre el VL de la acción y su VL objetivo es positiva, se pagará una comisión de rentabilidad. Este VL se convertirá en el nuevo VL dereferencia y un nuevo periodo de referencia comenzará cuando haya finalizado el último.
- Si la diferencia entre el VL del subfondo y su VL objetivo es negativa, no se deberá pagar ninguna comisión de rentabilidad y:
- Cuando el periodo de referencia de la acción sea inferior a 5 años, este se prorrogará un año. En este caso, el VL de referencia no cambiará.
- Cuando el periodo de referencia sea superior o igual a 5 años, se registrará la rentabilidad acumulada al final de cada subperiodo del periodo de referencia. Los subperiodos que componen el periodo de referencia son los siguientes: [t-5;t-4], [t-5;t-3], [t-5;t-2], [t-5;t-1], [t-5;t]. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del subperiodo que dio lugar a la mayor rentabilidad relativa. El VL de referencia pasará a ser igual al VL de la acción al final de ese subperiodo.

Método de cálculo
Importe de la provisión = MÁX. (0; VL (t) – VL objetivo (t)) × tasa de comisión de rentabilidad superior VL (t): valor liquidativo al cierre del ejercicio t
VL de referencia: último valor liquidativo del periodo de referencia anterior Fecha de referencia: fecha del VL de referencia
VL objetivo (t) = VL de referencia × (valor del índice de referencia en la fecha t/valor del índice de referencia en la fecha de referencia) ajustado según las suscripciones, los reembolsos y los dividendos.
Ejemplos:
En los siguientes ejemplos se presupone que no hay suscripciones, reembolsos ni dividendos.
Ejemplo 1:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 105 | 95 |
| VL | 100 | 101 | 99 |
| Base de cálculo: VL – VL objetivo |  | -4 | 4 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión** | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | No | P |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Sí | R |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodo 0-1: el VL al final del periodo de referencia es inferior al VL objetivo (101 frente a 105, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de -4). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior, y el periodo de referencia inicial de un año se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: el VL al final del periodo de referencia es superior al VL objetivo (99 frente a 95, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de 4). La rentabilidad absoluta desde el inicio del periodo de referencia es negativa (VL al final del periodo de referencia: 99 < VL al inicio del periodo de referencia: 100). Se pagará una comisión de rentabilidad superior, que se calcula en función de la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (4). Su importe es igual a esta base de cálculo multiplicada por la tasa de comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 99.
Ejemplo 2:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| VL | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | No | P |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | No | P |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | No | P |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | No | P |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | No | A |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodos 0-1 y 0-2: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (VL > VL de referencia), pero la rentabilidad relativa es negativa (VL < VL objetivo). No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año al final del primer año y un año más al final del segundo. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-3: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (5) y la rentabilidad relativa generada durante el año es positiva (4), pero la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (0-3) es negativa (-1). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-4: la rentabilidad relativa durante el periodo de referencia es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia se prorrogará de nuevo un año más por cuarta y última vez. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-5: la rentabilidad relativa durante el periodo es negativa, por lo que no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (105: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
Ejemplo 3:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 104 | 98 |
| VL | 100 | 102 | 106 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -2 | 8 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | No | P |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Sí | R |

Periodo 0-1: rentabilidad absoluta positiva, pero rentabilidad inferior de -2 (102-104) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: rentabilidad absoluta positiva y rentabilidad superior de 8 (106-98). Por lo tanto, se cobrará una comisión de rentabilidad superior con una base de cálculo de 8. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 106.
Ejemplo 4:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 108 | 110 | 118 | 115 | 110 | 111 |
| VL | 100 | 104 | 105 | 117 | 103 | 106 | 114 |
| VL de referencia | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 117 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -4 | -5 | -1 | -12 | -4 | 3 |
|  |  |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado «R», prorrogado «P» o aplazado «A» | Cambio del VL de referencia |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 4 | 8 | -4 | 4 | 8 | -4 | No | P | No |
| 0-2 | 5 | 10 | -5 | 1 | 2 | -1 | No | P | No |
| 0-3 | 17 | 18 | -1 | 11 | 7 | 4 | No | P | No |
| 0-4 | 3 | 15 | -12 | -12 | -3 | -9 | No | P | No |
| 0-5 | 6 | 10 | -4 | 3 | -4 | 7 | No | A | Sí |
| 3-6 | -3 | -5 | 3*** | 8 | 2 | 6 | Sí | R | Sí |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
*** Redondeado
Periodo 0-1: la rentabilidad de la acción es positiva (4), pero inferior a la del índice de referencia (8) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-2: la rentabilidad de la acción es positiva (5), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-3: la rentabilidad de la acción es positiva (17), pero inferior a la del índice de referencia (18) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-4: la rentabilidad de la acción es positiva (3), pero inferior a la del índice de referencia (15) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia se mantendrá (100).
Periodo 0-5: la rentabilidad de la acción es positiva (6), pero inferior a la del índice de referencia (10) durante el periodo de referencia. Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia ha alcanzado su duración máxima de 5 años y, por lo tanto, no puede prorrogarse. Se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará al final del año 3 con el VL del final del año 3 como VL de referencia (117: VL de final de año durante el periodo de referencia en curso con la rentabilidad relativa acumulada más alta, en este caso de -1).
Periodo 3-6: la rentabilidad de la acción es negativa (-3), pero superior a la del índice de referencia (-5). Por lo tanto, se aplicará una comisión de rentabilidad superior con la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo como base de cálculo, a saber, VL (114) - VL objetivo (111): 3. El VL de referencia se convertirá en el VL de final del periodo (114). El periodo de referencia se renovará.
Los gastos relacionados con la investigación en virtud del artículo 314-21 del Reglamento General de la AMF pueden facturarse al subfondo hasta un máximo de 0,01 % de su patrimonio neto.
Toda retrocesión de los gastos de gestión de las IIC y fondos de inversión subyacentes soportados por el subfondo EdR SICAV – Short Duration Credit se reinvertirá en el subfondo. La tasa de gastos de gestión de las IIC y de los fondos de inversión subyacentes se apreciará teniendo en cuenta las posibles retrocesiones percibidas por el subfondo.
A título excepcional para una operación concreta, en la medida en que un subdepositario se vea obligado a cargar una comisión por movimientos no contemplada en las modalidades anteriores, se especificará la descripción de la operación y las comisiones por movimientos facturadas en el informe de gestión de la SICAV.
Para más información, los accionistas pueden consultar el informe anual de la SICAV. Procedimiento de elección de intermediarios
De conformidad con el Reglamento General de la AMF, la sociedad gestora ha implementado una «Política de Mejor Selección/Mejor ejecución» de los intermediarios y las contrapartes.
El objetivo de esta política es seleccionar, en función de distintos criterios predefinidos, los negociadores y los intermediarios cuya política de ejecución permitirá garantizar el mejor resultado posible durante la ejecución de las órdenes. La Política de Edmond de Rothschild Asset Management (France) se encuentra disponible en su sitio web: www.edram.fr.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos,así como en cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero
Las operaciones de cesión con pacto de recompra se realizan por intermediación de Edmond de Rothschild (France) en las condiciones de mercado aplicables en el momento de su celebración.
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por la operación benefician íntegramente al subfondo.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de Total Return Swaps (TRS), así comoen cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por dichas operaciones se asignan íntegramente al subfondo.
EdR SICAV – Tech Impact
- Fecha de creaciónEl subfondo fue aprobado por la Autoridad de los mercados financieros el 5 de junio de 2020. El subfondo se creó el 29 de junio de 2020.
- Código ISINAcción A EUR: FR0013488244 Acción A USD: FR0050000720 Acción B EUR: FR0013488251 Acción CR EUR: FR0013488269 Acción CR USD: FR0050000738 Acción CRD EUR: FR0013488277

| Acción I EUR: | FR0013488285 |
| --- | --- |
| Acción I USD: | FR0050000704 |
| Acción J EUR: | FR0013519949 |
| Acción J USD: | FR0050000712 |
| Acción K EUR: | FR0013488293 |
| Acción N EUR: | FR0013488301 |
| Acción S EUR : | FR0013532918 |

- Régimen fiscal específicoNo procede
- Nivel de exposición en otros OICVM, FIA y fondos de inversión de derecho extranjeroHasta el 10 % del patrimonio neto.
- Objetivo de gestiónCon un horizonte de inversión recomendado superior a cinco años, el subfondo tiene como objetivo obtener una rentabilidad, una vez deducidos los gastos de gestión, superior a la de su índice de referencia, mediante la inversión en empresas de los mercados de renta variable internacionales cuya actividad principal sea la innovación tecnológica y que traten de combinar rentabilidad financiera con buenas prácticas en materia de ESG. Estas sociedades se seleccionarán sobre la base de un análisis en el que se combinarán la rentabilidad financiera y el cumplimiento de criterios extrafinancieros. A través de sus inversiones, el subfondo tratará de desarrollar el ecosistema tecnológico mundial y, más concretamente, el europeo.

El subfondo está gestionado de forma activa, lo que significa que el gestor toma las decisiones de inversión con vistas a alcanzar el objetivo y la política de inversión del subfondo. Dicha gestión activa comprende la toma de decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, los sesgos sectoriales y el nivel global de exposición al mercado. El gestor no se encuentra limitado en ningún caso por los componentes del índice de referencia con respecto al posicionamiento de su cartera. Del mismo modo, el subfondo puede no invertir en todos los componentes del índice de referencia, o incluso en ninguno de ellos. La diferencia con respecto al índice de referencia puede ser total o significativa, aunque, en ocasiones, también puede ser limitada.
- Índice de referenciaA título indicativo, la rentabilidad del subfondo podrá compararse con la del índice MSCI ACWI Information Technology NR expresado en euros y en USD para las participaciones denominadas en esta misma divisa.

El índice MSCI ACWI Information Technology NR refleja las variaciones de los valores tecnológicos de los mercados internacionales, tanto desarrollados como emergentes. Este índice se calcula con dividendos netos reinvertidos. Puede encontrarse información adicional sobre este índice en el sitio web www.msci.com.
El administrador MSCI Limited (sitio web: http://www.msci.com) del índice de referencia MSCI ACWI Information Technology no figura en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA y se beneficia del régimen transitorio previsto en el artículo 51 del Reglamento de índices de referencia.
De conformidad con el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, la sociedad gestora tiene un procedimiento para controlar los índices de referencia utilizados que describe las medidas que deben aplicarse en caso de cambios sustanciales en un índice o cese del suministro de ese índice.
Puesto que la gestión del subfondo no replica un índice, la rentabilidad del mismo podrá diferir considerablemente de la rentabilidad del índice de referencia, que solo es un índice comparativo.
- Estrategia de inversión. Estrategias utilizadas:Para lograr su objetivo, el gestor implementará una gestión discrecional a través de una selección basada en un análisis de empresas en las que la innovación tecnológica constituye un aspecto central de su actividad.

Esta selección se llevará a cabo sobre la base de criterios financieros y extrafinancieros con el fin de cumplir los requisitos de la inversión socialmente responsable.
A través de estas inversiones, la estrategia tratará, en particular, de apoyar la creación y el desarrollo de un ecosistema tecnológico francés y europeo que tenga un impacto notable en términos de creación de empleo directo e indirecto, de inversión en investigación y desarrollo y de nuevos conocimientos tecnológicos.
Por lo tanto, el gestor supervisa los indicadores de rentabilidad mensurables: el número de puestos de trabajo creados por las empresas europeas de la cartera y la dinámica de creación de empleo en la misma zona geográfica, el gasto en investigación y desarrollo (I+D) sobre el volumen de negocios y otros indicadores de impacto social, medioambiental y de gobernanza. Esta lista de indicadores no está completa. El informe de impacto del subfondo está disponible en el sitio web de la sociedad gestora.
La filosofía de gestión del subfondo tiene por objetivo invertir en empresas que orientan sus decisiones estratégicas y operativas hacia la búsqueda de rentabilidad global —a la vez económica y financiera, social, de gobierno y medioambiental— dentro del respeto y la confianza de sus partes interesadas, tanto internas como externas.
La cartera se gestionará de forma dinámica: se ajustará periódicamente con el fin de adaptarse a los cambios del mercado y a las apuestas del equipo de gestión.
El universo de inversión ESG del subfondo está compuesto por empresas internacionales con una capitalización bursátil superior a 100 millones de euros, especializadas en las tecnologías de la información y que han sido objeto de un análisis extrafinanciero.
La Sociedad gestora puede seleccionar valores que no formen parte de este universo ESG. No obstante, garantizará que el universo ESG seleccionado sea un parámetro de comparación pertinente para la calificación ESG del subfondo.
El universo de inversión del subfondo está compuesto por todos los valores mundiales con una capitalización bursátil superior a 100 millones e inferior a 10.000 millones de euros, en el momento de la adquisición, que han sido objeto de un análisis extrafinanciero.
El proceso de inversión comienza con la identificación de temas de innovación tecnológica que permitan nuevos productos, actividades o servicios, y que tengan un impacto en el ecosistema tecnológico. Estos temas incluyen, entre otros, la informática en la nube, la inteligencia artificial y el análisis de datos, la automatización y la robótica, o el Internet de las cosas.
Estos temas van mucho más allá del sector de la tecnología tradicional, como se refleja en los principales índices de mercado. El subfondo también podrá invertir, aunque no de forma exclusiva, en los sectores de la industria (p. ej., la robótica), los servicios de comunicación (p. ej., las redes sociales), la salud (p. ej., el análisis del genoma), las finanzas (p. ej., las técnicas de pago), el consumo (p. ej., el comercio electrónico) o la energía (p. ej., las energías alternativas). El estudio de cada tema permite posteriormente identificar los principales líderes o beneficiarios en materia de innovación. Las empresas que componen el universo de inversión serán seleccionadas sobre la base de un análisis que cumpla los criterios extrafinancieros que se detallan a continuación.
Análisis de los criterios extrafinancieros:
Este análisis permite seleccionar valores de acuerdo con una tabla de calificación ESG específica de la sociedad gestora, que clasifica los títulos de acuerdo con los criterios ambientales, sociales y de gobernanza que se enumeran a continuación:
Medio ambiente: consumo de energía, emisiones de gases de efecto invernadero, agua, residuos, contaminación, estrategia de gestión medioambiental, impacto ecológico.
Social: calidad del empleo, gestión de recursos humanos, impacto social, salud y seguridad.
Gobernanza: estructura de los órganos de gobierno, política de remuneración, auditoría y control interno, interés de los accionistas.
El modelo de calificación ISR se construyó:
- De acuerdo con el enfoque de Best-in-Universe, es decir, para favorecer a las empresas más exitosas sin importar la calificación financiera, el tamaño o el sector.
- Con ponderaciones diferenciadas de los tres pilares ESG por sector de actividad según sus desafíos específicos: de hecho, a los tres pilares extrafinancieros se les asigna un peso mayor o menor de acuerdo con el sector considerado, lo que resulta en un peso diferente para cada uno de los tres pilares. Por ejemplo, una empresa química estará más preocupada por el problema ambiental, mientras que una sociedad en el sector de servicios empresariales verá una mayor ponderación dada a los factores sociales.

Para determinar si la empresa analizada posee las características de la empresa responsable y sostenible definidas por la sociedad gestora, esta última lleva a cabo un estudio que resulta en una calificación ESG interna en una escala de siete graduaciones que van desde AAA a CCC. La calificación es la suma de los resultados obtenidos en los diversos criterios ambientales, sociales y de gobernanza de la tabla de calificación determinada por los analistas.
A falta de calificación interna, el gestor podrá emplear una calificación ESG otorgada por el proveedor de calificación externo utilizado por la Sociedad gestora.Como mínimo un 90 % del patrimonio neto de la cartera ostenta una calificación ESG interna o de una agencia de calificación externa.
La metodología de calificación utilizada por la agencia de calificación externa contratada por la Sociedad gestora puede diferir del enfoque metodológico empleado para calcular las calificaciones propias.. En términos generales, el gestor es responsable de seleccionar aquellos valores que cumplan los criterios extrafinancieros que mejor se adapten al enfoque de la sociedad gestora.
Tras aplicar este proceso, el universo de inversión se reducirá en un 20 % al eliminar las peores calificaciones extrafinancieras.
En caso de que la rebaja de la calificación ESG externa de un emisor afecte a los límites ESG de la cartera, la Sociedad gestora realiza un análisis detallado de este emisor para determinar si puede conservarse o si, por el contrario, debe venderse con la mayor brevedad y en interés de los titulares.
Asimismo, el proceso de selección de valores también incluye un filtro negativo para excluir a las empresas que contribuyen a la producción de armas controvertidas, de conformidad con lo establecido en las convenciones internacionales sobre la materia. También se excluye a las empresas cuya actividad está relacionada con el carbón térmico y el tabaco, de acuerdo con la política de exclusión de Edmond de Rothschild Asset Management (France), que se puede consultar en su sitio web. Dicho filtro negativo contribuye a reducir el riesgo de sostenibilidad.
El subfondo estará expuesto a los mercados internacionales de renta variable entre el 60 % y el 100 % de su patrimonio neto directa o indirectamente a través de IIC, contratos financieros, ADR (American Depositary Receipts), GDR (Global Depositary Receipts) y P-notes (Participatory Notes). Los ADR/GDR son certificados negociables emitidos por bancos depositarios y representativos de un número determinado de acciones de una sociedad. Las P-notes son instrumentos financieros emitidos por inversores autorizados en el mercado indio que dan derecho a la rentabilidad de una acción de una empresa determinada.
Las acciones se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros. La exposición a las empresas francesas y/o europeas representará como mínimo un 15 % del patrimonio neto en la creación de la cartera. Esta última alcanzará un mínimo del 30 % a partir del tercer año de vida de la cartera (el primer día siguiente a dos años de actividad a partir de la fecha de constitución de la cartera) y se fijará en un mínimo del 50 % a partir del quinto año (el primer día siguiente al periodo de cuatro años posterior a la fecha de constitución de la cartera). En efecto, el objetivo final de la estrategia es apoyar la innovación tecnológica de las empresas francesas y/o europeas en el tiempo y en función de la profundidad del mercado mencionado.
El subfondo podrá invertir hasta el 20 % de sus activos en títulos cotizados en Shanghái y Shenzhen mediante el uso de los programas Shanghai-Hong Kong Stock Connect y Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Además de los riesgos propios de cada una de las sociedades emisoras, existen riesgos exógenos, especialmente en estos mercados. Por otra parte, los inversores deberán tener en cuenta que las condiciones de funcionamiento y de supervisión de estos mercados pueden apartarse de los estándares que prevalecen en los grandes centros internacionales.
Habida cuenta de su estrategia de inversión, el subfondo podrá quedar expuesto a los mercados de renta variable de los países emergentes hasta el 85 % de su patrimonio neto durante los dos primeros años de vida de la cartera, hasta el 70 % de su patrimonio neto en los dos años siguientes y hasta el 50 % de su patrimonio neto a partir del quinto año de vida de la cartera.
La inversión a través de las IIC no podrá superar el 10 % del patrimonio neto.
El subfondo podrá invertir hasta un 40 % del patrimonio neto en títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario de emisores públicos, asimilados o privados, a tipo fijo y/o variable, y sin restricciones por área geográfica o vencimiento. Estos instrumentos tendrán principalmente la categoría de «Investment Grade» en su emisión (es decir, títulos con el menor riesgo de impago por parte de los emisores) según las agencias de calificación crediticia independientes, o que cuenten con una calificación interna equivalente de la sociedad gestora.
La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia. En caso de rebaja de la calificación de un emisor en la categoría de alto rendimiento («High Yield»), la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.
Dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto, el subfondo podrá recurrir asimismo a los valores sin calificar que cuenten con una calificación interna de la sociedad gestora o con una calificación de «alto rendimiento» (valores especulativos, aquellos que presentan el mayor riesgo de incumplimiento del emisor, con una calificación inferior a BBB- según Standard & Poor’s o una agencia equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente).
La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia. En caso de rebaja de la calificación de un emisor en la categoría de alto rendimiento («High Yield»), la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.
Con un límite de una vez su patrimonio neto, el subfondo podrá participar en contratos financieros negociados en mercados internacionales regulados, organizados o extrabursátiles.
Asimismo, el subfondo podrá mantener derivados integrados a título accesorio, hasta en un 10 % de su patrimonio neto. La utilización de los instrumentos con derivados implícitos no podrá aumentar la exposición global del fondo al riesgo de renta variable en más del 100 % de su patrimonio neto.
El subfondo, que tiene por objeto la inversión en valores sin distinción de zona geográfica, podrá invertir en valores no expresados en euros y, por consiguiente, estar expuesto al riesgo de cambio hasta el 85 % de su patrimonio neto durante los dos primeros años de vida de la cartera, hasta el 70 % de su patrimonio neto en los dos años siguientes y hasta el 50 % de su patrimonio neto a partir del quinto año de vida de la cartera. En función de las previsiones del gestor respecto de la evolución a la baja de las variaciones de cambio, y con fines de cobertura, el subfondo podrá recurrir a contratos a plazo sobre divisas o swaps de cambio.
Todos estos títulos se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros antes mencionados.
El subfondo promueve criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en virtud del artículo 9 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, conocido también por el acrónimo inglés SFDR, y está sujeto al riesgo de sostenibilidad, tal como se define en el perfil de riesgo del folleto.
El subfondo integra el riesgo de sostenibilidad y tiene en cuenta las principales incidencias adversas en sus decisiones de inversión.
En el marco de su metodología propia de análisis ESG, Edmond de Rothschild Asset Management (France) usa los datos disponibles para tener en cuenta la proporción en que puede cumplir o respetar la taxonomía dentro del volumen de negocios verde o de las inversiones con fines ecológicos. Consideramos las cifras publicadas por las empresas o estimadas por los proveedores. El impacto ambiental siempre se tiene en cuenta, según las especificidades de cada sector. También se pueden analizar la huella de carbono en los ámbitos correspondientes, la estrategia climática de la empresa y los objetivos de reducción de los gases de efecto invernadero, así como el valor añadido de los productos y servicios en términos medioambientales, el diseño ecológico, etc.
De acuerdo con el objetivo de tener una trayectoria climática en consonancia con el Acuerdo de París, el subfondo favorece a las empresas cuyo modelo de negocio ofrezca soluciones para la transición energética y ecológica. Así, el gestor analiza si la actividad (y, en concreto, las inversiones en capital) está alineada con la taxonomía, aunque su función no queda restringida por ello.
Este enfoque no garantiza un nivel mínimo de alineación con la taxonomía. Así, el porcentaje de adecuación de las inversiones al Reglamento de Taxonomía es actualmente del 0 %.
. Sobre los activos:
Renta variable
La cartera está expuesta entre el 60 % y el 100 % de su patrimonio neto en renta variable internacional y títulos asimilados (ADR, GDR, P-notes) de empresas de cualquier capitalización en las que la innovación tecnológica constituya una parte esencial de su actividad. En la selección de los títulos se dará prioridad a las políticas de inversión centradas en la búsqueda de acciones cuyas previsiones alcistas de la cotización son superiores a la media del mercado. La asignación geográfica se realizará entre los diferentes mercados bursátiles mundiales, incluidos los mercados emergentes. Las acciones se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros antes mencionados.
Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario
El subfondo podrá invertir hasta un 40 % del patrimonio neto en títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario de emisores públicos, asimilados o privados, a tipo fijo y/o variable, y sin restricciones por área geográfica o vencimiento. Estos instrumentos se emitirán en la categoría de «Investment Grade» (es decir, títulos con el menor riesgo de impago por parte de los emisores) otorgada por agencias de calificación independientes, o que se beneficien de una calificación interna equivalente de la sociedad gestora, pero también, hasta un máximo del 10 %, en instrumentos sin calificar, pero que cuentan con una calificación interna emitida por la sociedad gestora, o que tienen una calificación de «alto rendimiento» (valores especulativos, aquellos que presentan el mayor riesgo de incumplimiento del emisor, con una calificación inferior a BBB- según Standard & Poor’s o una agencia equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente).
La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia. En caso de rebaja de la calificación de un emisor en la categoría de alto rendimiento («High Yield»), la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación. Los instrumentos se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros antes mencionados.
Acciones o participaciones de otros OICVM, FIA o fondos de inversión de derecho extranjero
El subfondo podrá poseer hasta el 10 % de su patrimonio en participaciones o acciones de OICVM de derecho francés o extranjero, o FIA de derecho francés, independientemente de su clasificación, con el fin de diversificar la exposición a otras clases de activos o intervenir en sectores más específicos (por ejemplo, tecnología, sanidad, medio ambiente), incluidos los índices cotizados, para aumentar la exposición a los mercados de renta variable o diversificar la exposición a otras clases de activos (por ejemplo, materias primas o sector inmobiliario).
Dentro de este límite del 10 %, el subfondo podrá invertir asimismo en acciones o participaciones de FIA de derecho extranjero y/o en fondos de inversión de derecho extranjero que respondan a los criterios de admisibilidad normativa.
Estas IIC y fondos de inversión podrán estar gestionados por la sociedad gestora o por una sociedad relacionada. Las participaciones o acciones de las IIC seleccionadas no serán objeto de un análisis extrafinanciero.
Instrumentos derivados
Con un límite de una vez su patrimonio, el subfondo podrá invertir en contratos financieros negociados en mercados regulados, organizados u OTC para celebrar:
- contratos de opciones sobre acciones tanto para disminuir la volatilidad de las acciones como aumentar la exposición del subfondo,
- contratos de futuros para dirigir la exposición de las acciones, y contratos de índices; y
- contratos a plazo sobre divisas o swaps de divisas para cubrir la exposición a determinadas divisas en el marco de las acciones de fuera de la zona euro.

El empleo de contratos financieros no podrá aumentar la exposición global del subfondo con un riesgo de renta variable superior al 100 %. Los contratos de opciones y de futuros se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros antes mencionados.
El subfondo no utilizará swaps de rentabilidad total.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
Títulos con derivados implícitos
El subfondo podrá utilizar títulos con derivados implícitos dentro del límite del 10 % del patrimonio neto. La estrategia aplicable para los derivados implícitos es la misma que la descrita para los derivados.
Estos son warrants, bonos de suscripción o de obligaciones exigibles o negociables.
Estos instrumentos se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores que cumplan los criterios extrafinancieros antes mencionados.
Depósitos
El subfondo podrá efectuar depósitos en el depositario hasta un límite máximo del 10 % de su patrimonio neto.
Préstamos en efectivo
El subfondo no pretende ser prestatario de efectivo. No obstante, puede encontrarse en una posición deudora puntual a razón de las operaciones vinculadas a sus flujos (inversiones y desinversiones en curso, operaciones de suscripción/reembolso, etc.) dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto.
Operaciones temporales de adquisición y cesión de títulos No procede.
- Inversiones entre subfondosEl subfondo podrá invertir hasta un máximo del 10 % de su patrimonio neto en otro subfondo de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

La inversión global en otros subfondos de la SICAV se limita al 10 % del patrimonio neto.
- Perfil de riesgoSu dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la sociedad gestora. Estos instrumentos estarán bajo la influencia de la evolución y las incertidumbres del mercado.

Los factores de riesgo expuestos a continuación no son de carácter limitativo. Cada inversor deberá analizar el riesgo inherente a cada inversión y deberá forjarse su propia opinión independientemente del Grupo Edmond de Rothschild, basándose, si fuera necesario, en la opinión de asesores especializados en dichas cuestiones a fin de garantizar, principalmente, la adecuación de dicha inversión con respecto a su situación financiera jurídica y a su horizonte de inversión.
Riesgo de pérdida de capital:
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subfondo carece de garantías o protección y, por lo tanto, puede que el capital que se invirtió inicialmente no se recupere al completo, aunque los suscriptores conserven las acciones durante el horizonte de inversión recomendado.
Riesgo asociado a la gestión discrecional:
El estilo de gestión discrecional se basa en la previsión de la evolución de los distintos mercados (renta variable, bonos, monetarios, materias primas, divisas). Existe el riesgo de que e
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subfondo no invierta continuamente en los mercados más competitivos. Por tanto, la rentabilidad del subfondo puede ser inferior al objetivo de gestión y la caída de su valor liquidativo puede conducir a un rendimiento negativo.
Riesgo de crédito:
El riesgo principal relacionado con los títulos de crédito y/o los instrumentos del mercado monetario, como bonos del Tesoro (BTF y BTAN) o títulos negociables a corto plazo, es el de incumplimiento por parte del emisor, es decir, el impago de los intereses y/o la omisión de reembolso del capital. El riesgo de crédito también está vinculado al deterioro de un emisor. El partícipe deberá tener en cuenta que el valor liquidativo del subfondo puede variar a la baja en caso de que se registre una pérdida total en un instrumento financiero tras el incumplimiento de un emisor.
La presencia de títulos de crédito directamente o a través de IIC en la cartera expone e
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subfondo a los efectos de la variación de la calidad del crédito.
Riesgo de crédito relacionado con la inversión en valores especulativos:
El subfondo puede invertir en emisiones de sociedades cuya calificación sea inferior a la categoría de inversión de
«Investment Grade» según una agencia de calificación (calificada por debajo de BBB- según Standard & Poor’s o equivalente) o con una calificación interna de la sociedad gestora equivalente. Estas emisiones corresponden a valores especulativos donde el incumplimiento del emisor es más elevado. Este subfondo deberá, por tanto, considerarse en parte como especulativo y destinado especialmente a inversores conscientes de los riesgos inherentes a las inversiones en estos valores. Así pues, la utilización de valores de «alto rendimiento/High Yield» (valores especulativos donde el riesgo de incumplimiento del emisor es más elevado) podrá entrañar un mayor riesgo de deterioro del valor liquidativo.
Riesgo de tipos de interés:
La exposición a productos de tipos de interés (títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario) hace que el subfondo sea sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés. El riesgo de tipos de interés representa una posible caída del valor del título y, por tanto, del valor liquidativo del subfondo en caso de variación de la curva de tipos.
Riesgo vinculado a la inversión en mercados emergentes:
El subfondo podrá estar expuesto a mercados emergentes. Además de los riesgos propios de cada una de las sociedades emisoras, existen riesgos exógenos, especialmente en estos mercados. Por otra parte, los inversores deberán tener en cuenta que las condiciones de funcionamiento y de supervisión de estos mercados pueden apartarse de los estándares que prevalecen en los grandes centros internacionales. En consecuencia, la inversión ocasional en dichos títulos puede aumentar el nivel de riesgo de la cartera.
Los movimientos de caída del mercado pueden ser más importantes y pueden ocurrir antes que en los países desarrollados, por lo que el valor liquidativo podrá disminuir de manera más destacada y rápida. Por último, las sociedades mantenidas en cartera pueden tener a un Estado como accionista.
Riesgo de cambio:
El capital puede exponerse a riesgos de cambio cuando los títulos o inversiones que lo forman están denominados en una divisa distinta a la del subfondo. El riesgo de cambio corresponde al riesgo de caída del curso de cambio de la divisa de cotización de los instrumentos financieros en la cartera, en comparación con la divisa de referencia del subfondo, el euro, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo.
Riesgo inherente a las acciones:
El valor de una acción puede evolucionar en función de factores propios de la sociedad emisora, pero también en función de factores exógenos, políticos o económicos. Las variaciones de los mercados de acciones y las variaciones de los mercados de obligaciones convertibles, cuya evolución está en parte relacionada con la de las acciones subyacentes, pueden provocar variaciones importantes del patrimonio neto que pueden afectar de manera negativa al rendimiento del valor liquidativo del subfondo.
Riesgos relativos a la participación en contratos financieros y de contraparte:
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte e
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subfondo. El riesgo de contraparte surge cuando e
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subfondo recurre a contratos financieros negociados OTC y/o a operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones exponen potencialmente el subfondo a un riesgo de incumplimiento por parte de una de sus contrapartes y, en ese caso, a una caída de su valor liquidativo.
Riesgo de liquidez:
Los mercados en los cuales interviene e
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subfondo pueden verse afectados ocasionalmente por una falta de liquidez. Estas condiciones de mercado pueden afectar a las condiciones de precios según las cuales el subfondo puede terminar liquidando, iniciando o modificando posiciones.
Riesgo vinculado a los derivados:
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subfondo podrá contratar instrumentos financieros a plazo (derivados).
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte e
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subfondo.
Riesgo vinculado a las pequeñas y medianas capitalizaciones:
Los títulos de sociedades de pequeñas o medianas capitalizaciones bursátiles pueden ser considerablemente menos líquidos y más volátiles que los de sociedades que tengan una capitalización bursátil importante. Por tanto, el valor liquidativo del subfondo puede evolucionar de manera más rápida y con grandes amplitudes.
Riesgo de sostenibilidad:
Se trata de todo acontecimiento o estado medioambiental, social o de gobernanza que, de ocurrir, pudiera surtir un efecto material negativo real o posible sobre el valor de la inversión. Las inversiones del fondo están expuestas
al riesgo de sostenibilidad, que podría provocar un impacto material negativo en el valor del fondo. Por lo tanto, el gestor identifica y analiza los riesgos de sostenibilidad como parte de su política y sus decisiones de inversión.
Riesgos relacionados con los criterios ESG:
La inclusión de criterios ESG y de sostenibilidad en el proceso de inversión puede excluir valores de determinados emisores por razones ajenas a la inversión. Como resultado, es posible que algunas oportunidades de mercado que estén disponibles para fondos que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad no lo estén para el subfondo, y que la rentabilidad del subfondo sea, en ocasiones, mejor o peor que la de los fondos comparables que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad. La selección de activos puede basarse, en parte, en un proceso de calificación ESG propio o en listas de exclusión, que se basan también en datos de terceros. La falta de definiciones y etiquetas comunes o armonizadas que incorporen criterios ESG y de sostenibilidad a nivel de la Unión Europea puede llevar a los gestores a adoptar diferentes enfoques a la hora de definir los objetivos ESG y determinar que los fondos que gestionan han alcanzado dichos objetivos. Esto también implica que puede ser difícil comparar las estrategias que incorporan criterios ESG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones aplicadas a las inversiones seleccionadas pueden, en cierta medida, ser subjetivas o basarse en indicadores que pueden compartir el mismo nombre, pero cuyos significados subyacentes son diferentes. Los inversores deben tener en cuenta que el valor subjetivo que pueden asignar o no a determinados tipos de criterios ESG puede diferir considerablemente de la metodología del gestor financiero. La falta de definiciones armonizadas también puede dar lugar a que ciertas inversiones no se beneficien de regímenes fiscales o créditos preferenciales, ya que los criterios ESG se evalúan de forma diferente a la prevista inicialmente.
- Garantía o protecciónNo procede.
- Suscriptores interesados y perfil del inversor habitualEste subfondo se dirige a aquellos inversores que deseen incrementar sus ahorros a través de empresas de la zona euro cuya actividad principal sea la innovación tecnológica y que apliquen una política activa a favor del desarrollo sostenible.

Acciones A EUR, A USD y B EUR: toda clase de suscriptores.
Acciones CR EUR, CR USD y CRD EUR: toda clase de suscriptores; estas acciones pueden comercializarse a inversores minoristas (no profesionales o profesionales de opción) exclusivamente en los siguientes casos:
- Suscripción en el marco de un consejo independiente facilitado por un asesor financiero o una entidad financiera regulada.
- Suscripción en el marco de un consejo no independiente, que disponga de un acuerdo específico que no autorice a recibir ni conservar retrocesiones.
- Suscripción por parte de una entidad financiera regulada en nombre de su cliente en el marco de una orden de gestión.

Además de los gastos de administración cobrados por la sociedad gestora, cada asesor financiero o entidad financiera regulada podrá cobrar gastos de gestión o asesoría a cada inversor interesado. La sociedad gestora no es una parte interesada de dichos acuerdos.
Las acciones no están registradas para su comercialización en todos los países. Por lo tanto, no están abiertas a suscripción para los inversores minoristas en todas las jurisdicciones.
La persona encargada de garantizar que se respetan los criterios relativos a la capacidad de los suscriptores o compradores y que estos últimos reciben la información necesaria es a quien se confía la realización efectiva de la comercialización de la SICAV. Los inversores deberán tener en cuenta los riesgos inherentes a este tipo de títulos, como los descritos en la sección «Perfil de riesgo».
Acciones I EUR, I USD, J EUR, J USD, K EUR, N EUR y S EUR: personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros.
Las acciones de este subfondo no se han registrado ni se registrarán en Estados Unidos en aplicación de la Ley de valores (Securities Act) de 1933, en su versión modificada, ni han sido admitidas en virtud de ninguna ley estadounidense. Estas acciones no deberán ofertarse, venderse ni transferirse a Estados Unidos (incluidos sus territorios y posesiones) ni beneficiar, directa o indirectamente, a ninguna Persona estadounidense (en el sentido del Reglamento S de la Ley de valores de 1933).
El subfondo podrá suscribir participaciones o acciones de fondos objetivo que puedan participar en ofertas de nuevas emisiones de valores estadounidenses («OPV estadounidenses») o bien participar directamente en ofertas
públicas de venta estadounidenses («OPV estadounidenses»). La autoridad que regula la industria financiera en Estados Unidos (FINRA, por sus siglas en inglés), de conformidad con las normas 5130 y 5131 de la FINRA (las Normas), ha establecido prohibiciones acerca de la admisibilidad de ciertas personas para participar en la atribución de OPV estadounidenses. Por lo tanto, se excluye de participación a los beneficiarios reales de las cuentas cuando sean profesionales del sector de los servicios financieros (incluidos, entre otros, el propietario o el empleado de una sociedad miembro de la FINRA o un gestor de fondos) (Personas restringidas), o un directivo o un consejero de una sociedad estadounidense o no estadounidense que pueda ejercer actividades relacionadas con una sociedad miembro de la FINRA (Personas interesadas). El subfondo no se podrá ofrecer ni vender en beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según se define en la «Regulación S», ni de los inversores que las Normas de la FINRA consideren Personas restringidas o Personas interesadas. En caso de duda acerca de su condición, el inversor debe solicitar el asesoramiento de su asesor jurídico.
El importe razonable para invertir en este subfondo depende de su situación personal. Para determinarlo, se recomienda al accionista solicitar el asesoramiento de un profesional para diversificar su inversión y determinar la parte de la cartera financiera o de su patrimonio que invertirá en el subfondo, valorando especialmente el horizonte de inversión recomendado, la exposición a los riesgos mencionada, su patrimonio personal, sus necesidades y sus propios objetivos. En cualquier caso, es imprescindible para todo accionista diversificar suficientemente su cartera para no estar expuesto únicamente a los riesgos de este subfondo.
Duración del horizonte de inversión recomendado: superior a cinco años
- Modalidades de determinación de asignación del resultado

| Sumas distribuibles | Acciones «A EUR», «A USD», «CR EUR», «I EUR», «I USD», «K EUR», «N EUR» y «S EUR» | Acciones «B EUR», «CRD EUR», «J EUR» y «J USD» |
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| Asignación del resultado neto | Capitalización | Distribución |
| Asignación de las plusvalías o minusvalías netas realizadas | Capitalización | Capitalización (total o parcial) o Distribución (total o parcial) o Aplazamiento (total o parcial) por decisión de la sociedad gestora |

En lo relativo a las acciones de distribución, la sociedad gestora del subfondo puede decidir la distribución de uno o varios dividendos a cuenta con base en las situaciones certificadas por el auditor.
- Frecuencia de distribuciónAcciones de capitalización: no aplicableAcciones de distribución: anual con posibilidad de plazos. El pago de sumas distribuibles se lleva a cabo dentro de un plazo máximo de cinco meses a partir del cierre del ejercicio y en un plazo de un mes en el caso de los dividendos a cuenta a partir de la fecha de la situación certificada por el auditor.
- Características de las accionesEl subfondo cuenta con trece categorías de acciones: Acciones «A EUR», «A USD», «B EUR», «CR EUR», «CR USD», «CRD EUR», «I EUR», «I USD», «J EUR», «J USD», «K EUR», «N EUR» y «S EUR».

La acción «A EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «A USD» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «B EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «CR EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «CR USD» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «CRD EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «I EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «I USD» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «J EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «J USD» está denominada en dólares estadounidenses y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «K EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «N EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «S EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
- Modalidades de suscripción y reembolsoFecha y periodicidad del valor liquidativo:Diariamente, a excepción de los días festivos y de los días de cierre de los mercados en Francia y en Estados Unidos (calendario oficial de Euronext Paris S.A. y de NYSE).

Valor liquidativo inicial:
Acción A EUR: 100 € Acción A USD: 100 USD
Acción B EUR: 100 € Acción CR EUR: 100 € Acción CR USD: 100 USD
Acción CRD EUR: 100 € Acción I EUR: 100 € Acción I USD: 100 USD
Acción J EUR: 100 € Acción J USD: 100 USD
Acción K EUR: 100 € Acción N EUR: 100 € Acción S EUR: 100 €
Importe mínimo de suscripción inicial:
| Acción A EUR: Una acción Acción A USD: Una acción Acción B EUR: Una acción |
| --- |
| Acción CR EUR: Una acción Acción CR USD: Una acción |
| Acción CRD EUR: Una acción Acción I EUR: 500 000 € Acción I USD: 500 000 USD Acción J EUR: 500 000 € Acción J USD: 500 000 USD Acción K EUR: 500 000 € Acción N EUR: 15 000 000 € Acción S EUR: 15 000 000 € |

Esta cantidad no se aplica a las suscripciones realizadas por el comercializador, el gestor financiero, el depositario o los empleados de este último.
Cantidad mínima de suscripciones subsiguientes:
Acción A EUR: Una milésima de acción Acción A USD: Una milésima de acción Acción B EUR: Una milésima de acción Acción CR EUR: Una milésima de acción Acción CR USD: Una milésima de acción Acción CRD EUR: Una milésima de acción Acción I EUR: Una milésima de acción Acción I USD: Una milésima de acción Acción J EUR: Una milésima de acción Acción J USD: Una milésima de acción Acción K EUR: Una milésima de acción Acción N EUR: Una milésima de acción Acción S EUR: Una milésima de acción
Condiciones de suscripción y de reembolso:
Las órdenes se ejecutan de acuerdo con la tabla a continuación.
Los procedimientos de suscripción y reembolso se expresan en días hábiles. D es el día del establecimiento del valor liquidativo:
| Centralización de órdenes de suscripción | Centralización de órdenes de reembolso | Fecha de ejecución de la orden | Publicación del valor liquidativo | Liquidación de las suscripciones | Liquidación de los reembolsos |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| D antes de las 12:30 h | D antes de las 12:30 h | D | D+1 | D+3 | D+3* |

*En caso de disolución del subfondo, los reembolsos se liquidarán en un plazo máximo de cinco días hábiles.
La sociedad gestora ha establecido un método para ajustar el valor liquidativo del subfondo mutuo llamado «Swing Pricing». Este mecanismo se detalla en la Parte VII del folleto: «Normas de valoración del activo».

##### Dispositivo de limitación de reembolsos (gates):
La sociedad gestora podrá implementar el dispositivo denominado gates, que permite repartir las solicitudes de reembolso de los accionistas del subfondo entre varios valores liquidativos si superan un determinado umbral, cuando circunstancias excepcionales así lo requieran y si los intereses de los accionistas o del público lo exigen.
Descripción del método:
La sociedad gestora podrá no ejecutar todos los reembolsos sobre un mismo valor liquidativo cuando se alcance el umbral objetivamente predeterminado sobre un valor liquidativo. Para determinar el nivel de dicho umbral, la sociedad gestora tendrá en cuenta la frecuencia de cálculo del valor liquidativo del subfondo, la orientación de la gestión del subfondo y la liquidez de los activos de la cartera.
En el caso del subfondo, la sociedad gestora podrá aplicar la limitación de reembolsos cuando se alcance el umbral del 10 % del patrimonio neto. Al tratarse de un subfondo con varias clases de acciones, el umbral de activación será idéntico para todas sus clases de acciones. Este umbral del 10 % se aplica a los reembolsos centralizados para la totalidad del activo del subfondo, y no específicamente a las clases de acciones del subfondo.
El umbral de activación de gates es la relación entre:
- La diferencia entre el importe total de los reembolsos y el importe total de las suscripciones en una misma fecha de centralización.
- El patrimonio neto del subfondo.

Cuando las solicitudes de reembolso superen el umbral de activación de gates, el subfondo podrá, no obstante, atender las solicitudes de reembolso que superen el límite especificado y, por tanto, ejecutar algunas o todas las órdenes que podrían estar bloqueadas.
A modo de ejemplo, si el total de las solicitudes de reembolso de acciones representa el 15 % del patrimonio neto del subfondo, y el umbral de activación está fijado en el 10 % del patrimonio neto, la SICAV podrá decidir atender
las solicitudes de reembolso hasta el 12 % del patrimonio neto (y, por tanto, ejecutar el 80 % de las solicitudes de reembolso en lugar del 67 % si aplicara estrictamente la limitación del 10 %).
La duración máxima de la aplicación del dispositivo de limitación de los reembolsos se fija en 20 valores liquidativos en 3 meses.
Procedimientos de información a los titulares:
En caso de activación del mecanismo de gates, los accionistas del subfondo serán informados por cualquier medio a través del sitio web https://funds.edram.com.
Los accionistas del subfondo cuyas órdenes de reembolso no se hayan ejecutado serán informados al respecto a la mayor brevedad posible.
Tratamiento de las órdenes no ejecutadas:
Durante el periodo de aplicación del mecanismo de gates, las órdenes de reembolso se ejecutarán en las mismas proporciones para los accionistas del subfondo que hayan solicitado un reembolso sobre el mismo valor liquidativo.
La fracción no ejecutada de la orden de reembolso aplazada de este modo no tendrá prioridad sobre las solicitudes de reembolso posteriores. Las fracciones de las órdenes de reembolso no ejecutadas y aplazadas automáticamente no podrán ser revocadas por los accionistas del subfondo.
Casos de exención del mecanismo de gates:
Las operaciones de suscripción y reembolso, por el mismo número de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo y para el mismo accionista o beneficiario efectivo (las llamadas operaciones de ida y vuelta) no están sujetas a gates. Esta exclusión también se aplica a cualquier cambio de una clase de acciones a otra clase de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo, por el mismo importe y para el mismo accionista o beneficiario efectivo.
Las suscripciones y los reembolsos de acciones se ejecutan en importe, en acciones o en milésimas de acciones.
El paso de una categoría de acciones a otra de este subfondo o de otro subfondo de la SICAV se considera fiscalmente como una operación de reembolso seguida de una nueva suscripción. Por consiguiente, el régimen fiscal aplicable a cada suscriptor depende de las disposiciones fiscales aplicables a la situación particular del suscriptor y/o de la jurisdicción de inversión de la SICAV.
En caso de duda, se recomienda a todos los suscriptores que consulten a su asesor para conocer el régimen fiscal que les corresponde.
En caso de que las órdenes se trasmitan a las entidades encargadas de la recepción de las órdenes de suscripción y reembolso, los partícipes deberán tener en cuenta que la hora límite de centralización de las órdenes se aplica a la centralizadora Edmond de Rothschild (France). En consecuencia, las otras entidades designadas podrán aplicar su propia hora límite, anterior a la mencionada anteriormente, para poder transmitir las órdenes dentro del plazo a Edmond de Rothschild (France).
Posibilidad prevista de limitar o detener las suscripciones:
La SICAV dejará de emitir nuevas acciones S EUR cuando el saldo de las mismas alcance 200 millones de euros. Por lo tanto, las acciones S EUR ya no podrán suscribirse a partir de dicho importe.
Lugar y modo de publicación del valor liquidativo:
El valor liquidativo del subfondo está disponible en la sociedad gestora:
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 París Cedex 08
- Gastos y comisionesComisiones de suscripción y reembolso:Las comisiones de suscripción y reembolso incrementan el precio de suscripción abonado por el inversor o reducen el precio del reembolso. Las comisiones atribuidas al subfondo sirven para compensar los gastos soportados por este con objeto de la inversión o desinversión de los activos confiados. Las comisiones no atribuidas revierten en la sociedad gestora, el comercializador, etc.

| Gastos por cuenta del inversor, cargados en el momento de suscripción o reembolso | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Comisión de suscripción no atribuida al subfondo EdR SICAV – Tech Impact | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Acción A EUR: 3 % como máximo |
| Acción A USD: 3 % como máximo |
| Acción B EUR: 3 % como máximo |
| Acción CR EUR: 3 % como máximo |
| Acción CR USD: 3 % como máximo |
| Acción CRD EUR: 3 % como máximo |
| Acción I EUR: No procede |
| Acción I USD: No procede |
| Acción J EUR: No procede |
| Acción J USD: No procede |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción N EUR: No procede |
| Acción S EUR: No procede |
| Comisión	de	suscripción	atribuida	al subfondo EdR SICAV – Tech Impact | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso no atribuida al subfondo EdR SICAV – Tech Impact | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso atribuida al subfondo EdR SICAV – Tech Impact | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |

Gastos de funcionamiento y de gestión:
Estos gastos cubren todos los gastos facturados directamente al subfondo, a excepción de los gastos de transacción.
Los gastos de transacción incluyen los gastos de intervención (corretaje, impuestos locales, etc.) y la comisión de movimiento, según el caso, que puede ser percibida principalmente por el depositario y la sociedad gestora.
A los gastos de funcionamiento y de gestión se pueden sumar:
- una comisión de rentabilidad superior;
- gastos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de valores, según el caso.

La Sociedad gestora podrá abonar como remuneración una parte de los gastos de gestión financiera de la IIC a intermediarios tales como sociedades de inversión, compañías de seguros, sociedades gestoras, intermediarios de comercialización, distribuidores o plataformas de distribución con los que se haya firmado un acuerdo en relación con la distribución o la inversión de las acciones de la IIC o la conexión con otros inversores. Esta remuneración es variable y depende de la relación comercial establecida con el intermediario y de la mejora de la calidad del servicio prestado al cliente que el beneficiario de dicha remuneración pueda justificar. Dicha remuneración podrá ser fija o calcularse sobre la base de los activos netos suscritos que resulten de la participación del intermediario. El intermediario puede ser o no miembro del grupo Edmond de Rothschild. Cada intermediario comunicará al cliente, de acuerdo con las normativas aplicables, toda la información pertinente sobre los costes y los honorarios y su remuneración.
Para obtener más información sobre los gastos efectivamente facturados al inversor, véase el Documento de datos fundamentales para el inversor.
| Gastos facturados a la SICAV | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Gastos de gestión financiera | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: máximo del 1,80 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD: máximo del 1,80 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 1,80 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 1,05 %, impuestos incluidos |
| Acción CR USD: máximo del 1,05 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR: máximo del 1,05 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,90 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD: máximo del 0,90 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR: máximo del 0,90 %, impuestos incluidos |
| Acción J USD: máximo del 0,90 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 1,00 %, impuestos incluidos |
| Acción N EUR: máximo del 0,70 %, impuestos incluidos |
| Acción S EUR: máximo del 0,25 %, impuestos incluidos |
| Gastos administrativos externos a la sociedad gestora*, en particular los gastos de depositario, valorador y auditor, etc. | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción CR USD: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción J USD: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción N EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción S EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |

| Comisiones por movimientos | Sobre la base del importe de la operación | No procede |
| --- | --- | --- |
| Comisión de rentabilidad superior (1) | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI ACWI Information Technology, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción A USD: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI ACWI Information Technology, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción B EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI ACWI Information Technology, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción CR EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI ACWI Information Technology, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción CR USD: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI ACWI Information Technology, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción CRD EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI ACWI Information Technology, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción I EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI ACWI Information Technology, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción I USD: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI ACWI Information Technology, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción J EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI ACWI Information Technology, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción J USD: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI ACWI Information Technology, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción N EUR: No procede |
| Acción S EUR: máximo del 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI ACWI Information Technology, con dividendos netos reinvertidos. |

En esta actividad, la sociedad gestora no ha optado por el IVA.
*En el caso de un aumento de los gastos administrativos externos para la sociedad gestora igual o inferior al 0,10 % anual, impuestos incluidos, la sociedad gestora informará a los accionistas del subfondo por cualquier medio. En caso de un aumento de más del 0,10 % anual, impuestos incluidos, se informará a los accionistas de una manera particular con la posibilidad de recomprar sus acciones de forma gratuita.
(1)  Comisión de rentabilidad superior:
Se pagarán comisiones de rentabilidad superior a la sociedad gestora según las siguientes modalidades:
Índice de referencia: el MSCI ACWI Information Technology Index denominado en EUR o USD para las acciones denominadas en la misma divisa.
La comisión de rentabilidad superior se calcula comparando la rentabilidad de las acciones del subfondo con la de un activo indizado de referencia. El activo indizado de referencia reproduce la rentabilidad del índice de referencia ajustado según suscripciones, reembolsos y, si procede, dividendos.
Siempre que las acciones superen la rentabilidad de su índice de referencia, se aplicará una provisión del 20 % a la rentabilidad superior.
Se podrá aplicar una comisión de rentabilidad superior en caso de que la rentabilidad absoluta de la acción generada durante el periodo de referencia sea negativa.
En caso de que las acciones del subfondo superen la rentabilidad de su índice de referencia, aunque esta sea negativa, se podrá aplicar una comisión de rentabilidad superior durante el periodo de referencia.
Las comisiones de rentabilidad superior se provisionarán en cada cálculo del valor liquidativo.
En caso de reembolso de las acciones, la parte proporcional de la comisión de rentabilidad superior correspondiente a las acciones reembolsadas se revertirá a la sociedad gestora.
En caso de rentabilidad inferior, la provisión de la comisión de rentabilidad superior se reajusta mediante una reversión de provisiones limitadas a un máximo de las dotaciones. El periodo de referencia para el cálculo de la comisión de rentabilidad superior se cerrará en la fecha del último valor liquidativo del mes de septiembre.
Esta comisión de rentabilidad superior se paga anualmente después del cálculo del último valor liquidativo del periodo de referencia.
El periodo de referencia será como mínimo de un año. El primer periodo de referencia estará comprendido entre la fecha de creación de la acción y la primera fecha de finalización del periodo de referencia para cumplir el criterio de plazo mínimo de un año.
Al final del periodo de referencia, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia durante el periodo de referencia, la comisión no se pagará y el periodo de referencia se prorrogará un año. El periodo de referencia podrá prorrogarse cuatro veces.
Al final de un periodo de referencia de 5 años o más, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia, el periodo de referencia no se prorrogará. A continuación se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará cuando haya finalizado el último.
Al final de un periodo de referencia:
- Si la diferencia entre el VL de la acción y su VL objetivo es positiva, se pagará una comisión de rentabilidad. Este VL se convertirá en el nuevo VL de referencia.
- Si la diferencia entre el VL de la acción y su VL objetivo es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad.
	- Cuando el periodo de referencia de la acción sea inferior a 5 años, este se prorrogará un año. En este caso, el VL de referencia no cambiará.
	- Cuando el periodo de referencia sea superior o igual a 5 años, habrá terminado y el VL al final de dicho periodo se convertirá en el nuevo VL de referencia.


Método de cálculo
Importe de la provisión = MÁX. (0; VL (t) – VL objetivo (t)) × tasa de comisión de rentabilidad superior VL (t): valor liquidativo en la fecha t
VL de referencia: último valor liquidativo del periodo de referencia anterior Fecha de referencia: fecha del VL de referencia
VL objetivo (t) = VL de referencia × (valor del índice de referencia en la fecha t/valor del índice de referencia en la fecha de referencia) ajustado según las suscripciones, los reembolsos y los dividendos.
Ejemplos:
En los siguientes ejemplos se presupone que no hay suscripciones, reembolsos ni dividendos. Ejemplo 1:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 105 | 95 |
| VL | 100 | 101 | 99 |
| Base de cálculo: VL – VL objetivo |  | -4 | 4 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión** | Periodo renovado/prorrogado |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | No | Prorrogación |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Sí | Renovación |

*Desde el inicio del periodo de referencia
**De rentabilidad superior
Periodo 0-1: el VL al final del periodo de referencia es inferior al VL objetivo (101 frente a 105, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de -4). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia inicial de un año se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: el VL al final del periodo de referencia es superior al VL objetivo (99 frente a 95, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de 4). La rentabilidad absoluta desde el inicio del periodo de referencia es negativa (VL al final del periodo de referencia: 99 < VL al inicio del periodo de referencia: 100). Se pagará una comisión de rentabilidad superior, que se calcula en función de la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (4). Su importe es igual a esta base de cálculo multiplicada por la tasa de comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 99.
Ejemplo 2:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| VL | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Base de cálculo: VL – VL objetivo |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado/prorrogado |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | No | Prorrogación |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | No | Prorrogación |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | No | Prorrogación |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | No | Prorrogación |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | No | Renovación |

*Desde el inicio del periodo de referencia
**De rentabilidad superior
Periodos 0-1 y 0-2: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (VL > VL de referencia), pero la rentabilidad relativa es negativa (VL < VL objetivo). No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año al final del primer año y un año más al final del segundo. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-3: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (5) y la rentabilidad relativa generada durante el año es positiva (4), pero la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (0-3) es negativa (-1). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-4: la rentabilidad relativa durante el periodo de referencia es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia se prorrogará de nuevo un año más por cuarta y última vez. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-5: la rentabilidad relativa durante el periodo es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia se renovará, aunque ya se haya prorrogado 4 veces. Se establecerá un nuevo VL de referencia en 107.
Ejemplo 3:
| PERIODO | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL OBJETIVO | 100 | 104 | 98 |
| VL | 100 | 102 | 106 |
| BASE DE CÁLCULO: VL – VL OBJETIVO |  | -2 | 8 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado/prorrogado |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | No | Prorrogación |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Sí | Renovación |

Periodo 0-1: rentabilidad absoluta positiva, pero rentabilidad inferior de -2 (102-104) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: rentabilidad absoluta positiva y rentabilidad superior de 8 (106-98). Por lo tanto, se cobrará una comisión de rentabilidad superior con una base de cálculo de 8. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 106.
Los gastos relacionados con la evaluación de las acciones en el sentido del artículo 314-21 del Reglamento General de la AMF corren a cargo del subfondo.
Toda retrocesión de los gastos de gestión de las IIC y fondos de inversión subyacentes soportados por el subfondo EdR SICAV – Tech Impact se abonarán al subfondo. La tasa de gastos de gestión de las IIC y de los fondos de inversión subyacentes se apreciará teniendo en cuenta las posibles retrocesiones percibidas por el subfondo.
A título excepcional para una operación concreta, en la medida en que un subdepositario se vea obligado a cargar una comisión por movimientos no contemplada en las modalidades anteriores, se especificará la descripción de la operación y las comisiones por movimientos facturadas en el informe de gestión de la SICAV.
Para más información, los accionistas pueden consultar el informe anual de la SICAV.
Procedimiento de elección de intermediarios
De conformidad con el Reglamento General de la AMF, la sociedad gestora ha implementado una «Política de Mejor Selección/Mejor ejecución» de los intermediarios y las contrapartes.
El objetivo de esta política es seleccionar, en función de distintos criterios predefinidos, los negociadores y los intermediarios cuya política de ejecución permitirá garantizar el mejor resultado posible durante la ejecución de las órdenes. La Política de Edmond de Rothschild Asset Management (France) se encuentra disponible en su sitio web: www.edram.fr.
EdR SICAV – Green New Deal
- Fecha de creaciónEl subfondo fue aprobado por la Autoridad de los mercados financieros el 19 de mayo de 2020. El subfondo se creó el 24 de mayo de 2020.
- Código ISIN

| Acción A CHF: | FRXXXXXXXX |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | FRXXXXXXXX |
| Acción A USD: | FRXXXXXXXX |
| Acción B CHF: | FRXXXXXXXX |
| Acción B EUR: | FRXXXXXXXX |
| Acción B USD: | FRXXXXXXXX |
| Acción CR EUR: | FRXXXXXXXX |
| Acción CR USD: | FRXXXXXXXX |
| Acción CRD EUR: | FRXXXXXXXX |
| Acción CRD USD: | FRXXXXXXXX |
| Acción I CHF: | FRXXXXXXXX |
| Acción I EUR: | FRXXXXXXXX |
| Acción I USD: | FRXXXXXXXX |
| Acción J CHF: | FRXXXXXXXX |
| Acción J EUR: | FRXXXXXXXX |
| Acción J USD: | FRXXXXXXXX |
| Acción K EUR: | FRXXXXXXXX |
| Acción KD EUR: | FRXXXXXXXX |
| Acción R EUR: | FR0050000068 |

- 
###### Régimen fiscal específico

No procede.
- 
###### Nivel de exposición en otros OICVM, FIA y fondos de inversión de derecho extranjero

Hasta el 10 % del patrimonio neto.
- 
###### Objetivo de gestión

El objetivo del subfondo es obtener, en un horizonte de inversión recomendado superior a cinco años, una rentabilidad superior a la de su índice de referencia, el MSCI World (NR) EUR, mediante la inversión en mercados de renta variable internacionales seleccionando sociedades vinculadas a temas relacionados con el cambio climático. Estas sociedades se seleccionarán sobre la base de un análisis propio en el que se combinarán la rentabilidad financiera, el análisis temático y el cumplimiento de criterios extrafinancieros.
El subfondo está gestionado de forma activa, lo que significa que el gestor toma las decisiones de inversión con vistas a alcanzar el objetivo y la política de inversión del subfondo. Dicha gestión activa comprende la toma de decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, los sesgos sectoriales y el nivel global de exposición al mercado. El gestor no se encuentra limitado en ningún caso por los componentes del índice de referencia con respecto al posicionamiento de su cartera. Del mismo modo, el subfondo puede no invertir en todos los componentes del índice de referencia. La diferencia con respecto al índice de referencia puede ser significativa, aunque, en ocasiones, también puede ser limitada.
- 
###### Índice de referencia

A título indicativo, la rentabilidad del subfondo podrá compararse con el índice MSCI World (NR), dividendos netos reinvertidos, expresado en euros para las participaciones denominadas en euros, o en dólares estadounidenses o francos suizos para las participaciones denominadas en dichas divisas. El índice MSCI World refleja las variaciones de los principales mercados internacionales. Puede encontrarse información adicional sobre este índice en el sitio web www.msci.com.
El administrador MSCI Limited (sitio web: http://www.msci.com) del índice de referencia MSCI World no figura en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA y se beneficia del régimen transitorio previsto en el artículo 51 del Reglamento de índices de referencia.
De conformidad con el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, la sociedad gestora tiene un procedimiento para controlar los índices de referencia utilizados que describe las medidas que deben aplicarse en caso de cambios sustanciales en un índice o cese del suministro de ese índice.
Puesto que la gestión del subfondo no está referenciada a un índice, el rendimiento del mismo podrá diferir sensiblemente del índice de referencia, que solo es un indicador comparativo.
- 
###### Estrategia de inversión

. Estrategias utilizadas
Para lograr su objetivo, el gestor implementará una gestión discrecional a través de una selección de empresas y/o IIC que invierten en temas relacionados con el cambio climático sobre la base de un análisis financiero fundamental, así como la aplicación acumulativa de los siguientes enfoques extrafinancieros: (i) una inversión temática en la renta variable del subfondo, que representará permanentemente un mínimo del 75 % del patrimonio neto, y (ii) un filtro extrafinanciero y temático para los emisores de los valores (aplicables a las acciones y títulos de crédito/bonos). Al menos el 75 % del subfondo estará permanentemente invertido en acciones. Para cada sociedad de la cartera, se realizará una estimación de la parte de la actividad que contribuye directa o indirectamente a la transición energética y ecológica (cuota verde). Los datos utilizados proceden de un análisis propio y proveedores externos los han completado.
Esta medida se determinará a partir de una estimación de la actividad de la sociedad vinculada a once actividades ecológicas:
Aire limpio, edificios verdes, química verde, economía circular, eficiencia energética, energía limpia, financiación de la transición ecológica, movilidad sostenible, nutrición sostenible, salud y análisis, y tecnologías verdes de la información y la comunicación.
Una actividad que contribuya indirectamente puede consistir, por ejemplo, en la obtención de financiación, la adquisición de participaciones en empresas implicadas, la fabricación de componentes y programas informáticos utilizados en el marco de actividades ecológicas, o el consumo de productos derivados de dichas actividades.
La cuota verde se define en relación con las actividades ecológicas descritas anteriormente. Corresponde a un porcentaje de volumen de negocios, al EBITDA o a una métrica específica del sector (por ejemplo, la potencia instalada para una sociedad de generación de electricidad).
Cada sociedad en cartera se incluirá en una clasificación temática. El fondo invertirá un mínimo del 30 % y un máximo del 100 % de la renta variable en sociedades que, según un análisis propio de la sociedad gestora, están directamente relacionadas con esta temática («core»). Las sociedades «core» participan activamente en la mitigación de los efectos del cambio climático, la adaptación al cambio climático, el uso sostenible y la protección del agua y los recursos marinos, la transición a una economía circular, la prevención de residuos y el reciclaje, el control y la prevención de la contaminación y la protección de los ecosistemas sanos. Las sociedades «core» tienen una cuota verde igual o superior al 50 %. El subfondo también podrá invertir hasta un máximo del 30 % de la renta variable en las sociedades que faciliten la realización de estas actividades mediante financiación, productos de seguros o servicios informáticos («enablers»), cuya cuota verde es más difícil de medir. El subfondo también podrá invertir hasta un máximo del 40 % de la renta variable en empresas con un eje de desarrollo importante con respecto a la temática, sin que este eje represente su actividad principal («Leaders of tomorrow») con una cuota verde del 10 % al 50 %.
La cartera se gestionará de forma dinámica: se ajustará periódicamente con el fin de adaptarse a los cambios del mercado y a las apuestas del equipo de gestión. Las fases de identificación de los valores relacionados con la temática que respetan los criterios extrafinancieros se pueden resumir como sigue:
El universo de inversión de la cartera (universo inicial) está formado por los valores que componen el MSCI World. Además, el subfondo podrá incorporar sociedades que no se incluyan en el MSCI World, por ejemplo, sociedades de países emergentes. Estas sociedades tendrán una capitalización superior a 100 millones de euros en el momento de la adquisición. Estas sociedades deberán someterse, en cualquier caso, al mismo proceso de análisis extrafinanciero que los componentes del MSCI World. Por otra parte, el porcentaje de posesión de un valor en la cartera es independiente del peso del valor en este indicador y los valores presentes en el indicador de referencia pueden no estar en la cartera.
A continuación, se realiza un análisis extrafinanciero de todos los valores que componen el universo de inversión de la cartera (universo inicial). El universo de inversión se reducirá al eliminar el 20 % de los emisores menos idóneos.
- Se establecerá un primer filtro para excluir a las empresas cuya actividad se opone a la transición energética y ecológica. Esto comprende a las sociedades pertenecientes a los sectores MSCI GICS de las empresas petroleras integradas, de exploración y producción, de cementos y agregados, de extracción de carbón, las compañías aéreas y los servicios de transporte aéreo.

La filosofía de gestión del subfondo tiene por objetivo invertir en empresas que orientan sus decisiones estratégicas y operativas con vistas a un desarrollo sostenible. De este modo, guiarán su actividad hacia la búsqueda de
rentabilidad global —a la vez económica y financiera, social y medioambiental— dentro del respeto y la confianza de sus partes interesadas, tanto internas como externas, y bajo la presión de las limitaciones metodológicas relacionadas con la accesibilidad de los datos, la transparencia de las empresas y la incertidumbre relativa al impacto a largo plazo del cambio climático.
-  Los valores filtrados serán objeto de un análisis de los criterios extrafinancieros.

Este es un análisis cualitativo que hace posible seleccionar los valores según una tabla de calificación ESG específica de la sociedad gestora, que clasifica los valores de acuerdo con los criterios medioambientales, sociales y de gobierno, en concreto, los criterios enumerados a continuación:
Medio ambiente: consumo de energía, emisiones de GEI, agua, residuos, contaminación, estrategia de gestión ambiental, impacto ecológico;
Social: calidad del empleo, gestión de recursos humanos, impacto social, salud y seguridad;
Gobierno: estructura de los órganos de gobierno, política de remuneración, auditoría y control interno, accionistas.
El modelo de calificación ISR se construyó:
- de acuerdo con el enfoque de Best-in-Universe, es decir, para favorecer a las empresas más exitosas sin importar la calificación financiera, el tamaño o el sector; y
- con ponderaciones diferenciadas de los tres pilares ESG por sector de actividad según sus desafíos específicos: de hecho, a los tres pilares extrafinancieros se les asigna un peso más o menos de acuerdo con el sector considerado, lo que resulta en un peso diferente para cada uno de los tres pilares. Por ejemplo, una empresa química estará más preocupada por el problema ambiental, mientras que una sociedad en el sector de servicios empresariales verá un mayor peso dado a los factores sociales.

Para determinar si la empresa analizada incorpora las características de la empresa responsable y sostenible definidas por la sociedad gestora, esta última lleva a cabo un estudio que resulta en una calificación ESG interna en una escala de siete graduaciones que van desde AAA a CCC. La calificación es la suma de los resultados obtenidos en los diversos criterios ambientales, sociales y de gestión empresarial de la tabla de calificación determinada por los analistas.
A falta de calificación interna, el gestor podrá emplear una calificación ESG de una agencia de calificación extrafinanciera.
La metodología de calificación utilizada por la agencia de calificación externa contratada por la Sociedad gestora puede diferir del enfoque metodológico empleado para calcular las calificaciones propias.En términos generales, el gestor es responsable de seleccionar aquellos valores que cumplan los criterios extrafinancieros que mejor se adapten al enfoque de la sociedad gestora.
- Una vez que se haya puesto en práctica este proceso, el universo de inversión se reducirá al eliminar el 20 % de los emisores menos idóneos del índice de referencia del fondo, el MSCI World (NR).
- A continuación, el gestor determina la composición de la cartera seleccionando valores mediante un uso combinado de criterios financieros que permitan definir los valores con perspectivas de crecimiento significativas y criterios extrafinancieros para cumplir con los requisitos de Inversión socialmente responsable.

El subfondo expondrá entre el 75 % y el 110 % de su patrimonio neto a los mercados de renta variable internacionales, tanto directa como indirectamente a través de IIC y/o contratos financieros. La exposición a través de IIC no podrá superar el 10 % del patrimonio neto.
Las sociedades representadas en la cartera participarán, en particular, en los sectores de la energía, los productos básicos, los servicios comunitarios, las tecnologías de la información, la industria y el consumo, en concreto, en los transportes.
Habida cuenta de su estrategia de inversión, el subfondo podrá exponer hasta un 100 % de su patrimonio neto a los mercados de renta variable de los países emergentes.
El subfondo podrá invertir hasta el 20 % de sus activos en títulos cotizados en Shanghái y Shenzhen mediante el uso de los programas Shanghai-Hong Kong Stock Connect y Shenzhen-Hong Kong Stock Connect. Además de los riesgos propios de cada una de las sociedades emisoras, existen riesgos exógenos, especialmente en estos mercados. Por otra parte, los inversores deberán tener en cuenta que las condiciones de funcionamiento y de
supervisión de estos mercados pueden apartarse de los estándares que prevalecen en los grandes centros internacionales.
Con fines de gestión de la tesorería, el subfondo podrá invertir hasta el 25 % de su patrimonio neto en títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario negociados en mercados internacionales, incluidos los mercados emergentes, de forma directa y/o a través de IIC, con un límite del 10 % del patrimonio neto. Estos títulos, que cuentan con una calificación principal de «Investment Grade» (es decir, aquellos que presentan el menor riesgo de incumplimiento de los emisores, con una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s u otra agencia equivalente, y que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente) pero sin límite de duración, se seleccionan en función de su rendimiento esperado.
Con un límite del 10 % del patrimonio neto (excluidos los valores a corto plazo), el subfondo podrá recurrir asimismo a valores de «alto rendimiento» (valores especulativos, con una calificación inferior a BBB- según Standard & Poor’s u otra agencia equivalente, y que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente, cuya probabilidad de incumplimiento es superior a la de los bonos de «Investment Grade») o invertir en IIC especializadas en bonos de «alto rendimiento» (valores especulativos).
La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia. En caso de rebaja de la calificación de un emisor en la categoría de alto rendimiento («High Yield»), la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.
Con un límite de una vez su patrimonio neto, el subfondo podrá participar en contratos financieros negociados en mercados internacionales regulados, organizados o extrabursátiles.
Asimismo, el subfondo podrá mantener derivados implícitos (warrants o certificados), a título accesorio, hasta en un 10 % de su patrimonio neto. La utilización de los instrumentos con derivados implícitos no podrá aumentar la exposición global del fondo al riesgo de renta variable en más del 110 % de su patrimonio neto.
El subfondo, con el objeto de invertir en valores sin distinción de zona geográfica, podrá mantener títulos no denominados en euros y, por tanto, podrá exponerse al riesgo de cambio, con un límite de una vez su patrimonio neto. En función de las previsiones del gestor respecto de la evolución a la baja de las variaciones de cambio, y con fines de cobertura, el subfondo podrá recurrir a contratos a plazo sobre divisas o swaps de cambio.
En caso de que la rebaja de la calificación ESG externa de un emisor afecte a los límites ESG de la cartera, la Sociedad gestora realiza un análisis detallado de este emisor para determinar si puede conservarse o si, por el contrario, debe venderse con la mayor brevedad y en interés de los titulares.
Asimismo, el proceso de selección de valores también incluye un filtro negativo para excluir a las empresas que contribuyen a la producción de armas controvertidas, de conformidad con lo establecido en las convenciones internacionales sobre la materia. También se excluye a las empresas cuya actividad está relacionada con el carbón térmico y el tabaco, de acuerdo con la política de exclusión de Edmond de Rothschild Asset Management (France), que se puede consultar en su sitio web. Dicho filtro negativo contribuye a reducir el riesgo de sostenibilidad.
El subfondo promueve criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en virtud del artículo 9 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, conocido también por el acrónimo inglés SFDR, y está sujeto al riesgo de sostenibilidad, tal como se define en el perfil de riesgo del folleto.
El subfondo integra el riesgo de sostenibilidad y tiene en cuenta las principales incidencias adversas en sus decisiones de inversión.En el marco de su metodología propia de análisis ESG, Edmond de Rothschild Asset Management (France) usa los datos disponibles para tener en cuenta la proporción en que puede cumplir o respetar la taxonomía dentro del volumen de negocios verde o de las inversiones con fines ecológicos. Consideramos las cifras publicadas por las empresas o estimadas por los proveedores. El impacto ambiental siempre se tiene en cuenta, según las especificidades de cada sector. También se pueden analizar la huella de carbono en los ámbitos correspondientes, la estrategia climática de la empresa y los objetivos de reducción de los gases de efecto invernadero, así como el valor añadido de los productos y servicios en términos medioambientales, el diseño ecológico, etc.
De acuerdo con el objetivo de tener una trayectoria climática en consonancia con el Acuerdo de París, el subfondo favorece a las empresas cuyo modelo de negocio ofrezca soluciones para la transición energética y ecológica. Así,
el gestor analiza si la actividad (y, en concreto, las inversiones en capital) está alineada con la taxonomía, aunque su función no queda restringida por ello.
Este enfoque no garantiza un nivel mínimo de alineación con la taxonomía. Así, el porcentaje de adecuación de las inversiones al Reglamento de Taxonomía es actualmente del 0 %.
. Activos utilizadosRenta variable:
La cartera expone entre el 75 % y el 110 % de su patrimonio neto en acciones de sociedades de todos los sectores cuya actividad está directa o indirectamente relacionada con el cambio climático, sin ninguna limitación geográfica. Invertirá en títulos de sociedades cuya capitalización bursátil en el momento de la adquisición sea equivalente, al menos, a 100 millones de euros. Los títulos seleccionados conferirán, o no, derecho a voto.
Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario:
El subfondo podrá invertir hasta el 25 % del patrimonio neto en títulos de crédito negociables y bonos, emitidos en dólares o en cualquier otra divisa, por entidades públicas o privadas, directamente o mediante IIC con un límite del 10 % del patrimonio neto.
Los emisores se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores relacionados con la temática y que cumplan los criterios extrafinancieros antes mencionados.
Los instrumentos admisibles tendrán principalmente una calificación de «Investment Grade» (títulos con una calificación a largo plazo superior o equivalente a BBB-, o una calificación a corto plazo superior o equivalente a A-3 según Standard & Poor’s u otra agencia equivalente o considerada equivalente por la sociedad gestora). No obstante, con un límite del 10 % del patrimonio neto, el subfondo podrá recurrir a títulos de «alto rendimiento» (valores especulativos, con una calificación a largo plazo inferior a BBB-, o una calificación a corto plazo inferior a A-3 según Standard & Poor’s u otra agencia equivalente o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente, cuya probabilidad de incumplimiento es superior a la de los bonos de «Investment Grade»). Asimismo, el subfondo podrá invertir hasta un máximo del 10 % en valores que no tengan ninguna calificación pública difundida por una agencia de calificación financiera, pero con una calificación interna de la sociedad gestora.
Acciones o participaciones de otros OICVM, FIA o fondos de inversión de derecho extranjero:
El subfondo podrá poseer hasta el 10 % de su patrimonio en participaciones o acciones de OICVM de derecho francés o extranjero, o FIA de derecho francés, independientemente de su clasificación, con el fin de diversificar la exposición a otras clases de activos, incluidos los índices cotizados, para aumentar la exposición a los mercados de renta variable o diversificar la exposición a otras clases de activos (por ejemplo: materias primas o sector inmobiliario).
Dentro de este límite del 10 %, el subfondo podrá invertir asimismo en acciones o participaciones de FIA de derecho extranjero y/o en fondos de inversión de derecho extranjero que respondan a los criterios de admisibilidad normativa.
Estas IIC y fondos de inversión podrán estar gestionados por la sociedad gestora o por una sociedad relacionada.
Instrumentos derivados:
Con un límite de una vez su patrimonio, el subfondo podrá invertir en contratos financieros negociados en mercados internacionales regulados, organizados o extrabursátiles con el fin de formalizar:
- contratos de opciones sobre acciones tanto para disminuir la volatilidad de las acciones como aumentar la exposición del subfondo;
- contratos de futuros para dirigir la exposición de las acciones, y contratos de índices; y
- contratos a plazo sobre divisas o swaps de divisas para cubrir la exposición a determinadas divisas en el marco de las acciones de fuera de la zona euro.

Los contratos de opciones y de futuros se seleccionarán sobre la base de las fases de identificación de los valores relacionados con la temática y que cumplan los criterios extrafinancieros antes mencionados.
El empleo de contratos financieros no podrá aumentar la exposición global del subfondo al riesgo de renta variable por encima del 110 %.
El subfondo no utilizará swaps de rentabilidad total.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
Títulos con derivados implícitos:
El subfondo podrá invertir en instrumentos financieros que contengan derivados implícitos (warrants o certificados) a título accesorio, hasta en un 10 % de su patrimonio neto. La utilización de instrumentos con derivados implícitos no podrá aumentar la exposición global del subfondo al riesgo de renta variable por encima del 110 % de su patrimonio neto.
Depósitos:
El subfondo podrá efectuar depósitos en el depositario hasta un límite máximo del 20 % de su patrimonio neto.
Préstamos en efectivo:
El subfondo no pretende ser prestatario de efectivo. No obstante, puede encontrarse en una posición deudora puntual a razón de las operaciones vinculadas a los flujos del subfondo (inversiones y desinversiones en curso, operaciones de suscripción/reembolso, etc.) dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto.
Operaciones temporales de adquisición y cesión de títulos:
A los efectos de una gestión eficaz de la cartera y sin alejarse de sus objetivos de inversión, el subfondo podrá formalizar operaciones de adquisición temporal de títulos sobre títulos financieros admisibles o instrumentos del mercado monetario, hasta el 25 % de su patrimonio neto. Más concretamente, estas operaciones consistirán en pactos de recompra, productos de tipos de interés o de crédito de países de la zona del euro, y se realizarán en el marco de la gestión de la tesorería y/o de la optimización de los ingresos del subfondo.
La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de esta operación será del 10 % del patrimonio neto.
Las contrapartes de dichas operaciones son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
La sección de gastos y comisiones contiene información complementaria sobre las remuneraciones de las cesiones y adquisiciones temporales.
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###### Inversiones entre subfondos

El subfondo podrá invertir hasta un máximo del 10 % de su patrimonio neto en otro subfondo de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.
La inversión global en otros subfondos de la SICAV se limita al 10 % del patrimonio neto.
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###### Perfil de riesgo

Su dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la sociedad gestora. Estos instrumentos estarán bajo la influencia de la evolución y las incertidumbres del mercado.
Los factores de riesgo expuestos a continuación no son de carácter limitativo. Cada inversor deberá analizar el riesgo inherente a cada inversión y deberá forjarse su propia opinión independientemente del Grupo Edmond de Rothschild, basándose, si fuera necesario, en la opinión de asesores especializados en dichas cuestiones a fin de garantizar, principalmente, la adecuación de dicha inversión con respecto a su situación financiera jurídica y a su horizonte de inversión.
Riesgo de pérdida de capital:
El subfondo carece de garantías o protección y, por lo tanto, puede que el capital que se invirtió inicialmente no se recupere al completo, aunque los suscriptores conserven las acciones durante el horizonte de inversión recomendado.
Riesgo asociado a la gestión discrecional:
El estilo de gestión discrecional se basa en la previsión de la evolución de los distintos mercados (renta variable, bonos, monetarios, materias primas, divisas). Existe el riesgo de que el subfondo no invierta continuamente en los mercados más competitivos. Por tanto, la rentabilidad del subfondo puede ser inferior al objetivo de gestión y la caída de su valor liquidativo puede conducir a un rendimiento negativo.
Riesgo de crédito:
El riesgo principal relacionado con los títulos de crédito y/o los instrumentos del mercado monetario, como bonos del Tesoro (BTF y BTAN) o títulos negociables a corto plazo, es el de incumplimiento por parte del emisor, es decir, el impago de los intereses y/o la omisión de reembolso del capital. El riesgo de crédito también está vinculado a la degradación de un emisor. El partícipe deberá tener en cuenta que el valor liquidativo del subfondo puede variar a la baja en caso de que se registre una pérdida total en un instrumento financiero tras el incumplimiento de un emisor. La presencia de títulos de crédito directamente o a través de IIC en la cartera expone el subfondo a efectos de la variación de la calidad del crédito.
Riesgo de crédito relacionado con la inversión en valores especulativos:
El subfondo puede invertir en emisiones de sociedades cuya calificación sea inferior a la categoría de inversión
«Investment Grade» según una agencia de calificación (calificada por debajo de BBB- según Standard & Poor’s o equivalente) o con una calificación interna de la sociedad gestora equivalente. Estas emisiones corresponden a valores especulativos donde el incumplimiento del emisor es más elevado. Este subfondo deberá, por tanto, considerarse en parte como especulativo y destinado especialmente a inversores conscientes de los riesgos inherentes a las inversiones en estos valores. Así pues, la utilización de valores de «alto rendimiento/High Yield» (valores especulativos donde el riesgo de incumplimiento del emisor es más elevado) podrá entrañar un mayor riesgo de deterioro del valor liquidativo.
Riesgo de tipos de interés:
La exposición a productos de tipos de interés (títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario) hace que el subfondo sea sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés. El riesgo de tipos de interés representa una posible caída del valor del título y, por tanto, del valor liquidativo del subfondo en caso de variación de la curva de tipos.
Riesgo vinculado a la inversión en mercados emergentes:
El subfondo podrá estar expuesto a mercados emergentes. Además de los riesgos propios de cada una de las sociedades emisoras, existen riesgos exógenos, especialmente en estos mercados. Por otra parte, los inversores deberán tener en cuenta que las condiciones de funcionamiento y de supervisión de estos mercados pueden apartarse de los estándares que prevalecen en los grandes centros internacionales. En consecuencia, la inversión ocasional en dichos títulos puede aumentar el nivel de riesgo de la cartera. Los movimientos de caída del mercado pueden ser más importantes y pueden ocurrir antes que en los países desarrollados, por lo que el valor liquidativo podrá disminuir de manera más destacada y rápida. Por último, las sociedades mantenidas en cartera pueden tener a un Estado como accionista.
Riesgo de cambio:
El capital puede exponerse a riesgos de cambio cuando los títulos o inversiones que lo forman están denominados en una divisa distinta a la del subfondo. El riesgo de cambio corresponde al riesgo de caída del curso de cambio de la divisa de cotización de los instrumentos financieros en la cartera, en comparación con la divisa de referencia del subfondo, el euro, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo.
Riesgo inherente a las acciones:
El valor de una acción puede evolucionar en función de factores propios de la sociedad emisora, pero también en función de factores exógenos, políticos o económicos. Las variaciones de los mercados de acciones y las variaciones de los mercados de obligaciones convertibles, cuya evolución está en parte relacionada con la de las acciones subyacentes, pueden provocar variaciones importantes del patrimonio neto que pueden afectar de manera negativa al rendimiento del valor liquidativo del subfondo.
Riesgo vinculado a las pequeñas y medianas capitalizaciones:
Los títulos de sociedades de pequeñas o medianas capitalizaciones bursátiles pueden ser considerablemente menos líquidos y más volátiles que los de sociedades que tengan una capitalización bursátil importante. Por tanto, el valor liquidativo del subfondo puede evolucionar de manera más rápida y con grandes amplitudes.
Riesgos relativos a la participación en contratos financieros y de contraparte:
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo. El riesgo de contraparte surge cuando el subfondo recurre a contratos financieros negociados OTC y/o a operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones exponen potencialmente el subfondo a un riesgo de incumplimiento por parte de una de sus contrapartes y, en ese caso, a una caída de su valor liquidativo.
Riesgo de liquidez:
Los mercados en los cuales interviene el subfondo pueden verse afectados ocasionalmente por una falta de liquidez. Estas condiciones de mercado pueden afectar a las condiciones de precios según las cuales el subfondo puede terminar liquidando, iniciando o modificando posiciones.
Riesgo vinculado a los derivados:
El subfondo podrá contratar instrumentos financieros a plazo (derivados).
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo.
Riesgo asociado a las divisas de las participaciones denominadas en una divisa distinta de la del subfondo:
El accionista, suscriptor de otras divisas distintas a la divisa de referencia del subfondo (euro), está expuesto al riesgo de cambio, en caso de que este no esté cubierto. El valor de los activos del subfondo puede bajar si el tipo de cambio varía, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo del subfondo.
Riesgos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de títulos:
La utilización de estas operaciones y la gestión de sus garantías pueden conllevar ciertos riesgos específicos, como los riesgos operativos o el riesgo de conservación. De este modo, el recurso a estas operaciones puede conllevar un efecto negativo sobre el valor liquidativo del subfondo.
Riesgo jurídico:
Se trata del riesgo de redacción inadecuada de los contratos celebrados con las contrapartes en las operaciones de adquisición y de cesión temporales de títulos.
Riesgo de sostenibilidad:
Se trata de todo acontecimiento o estado medioambiental, social o de gobernanza que, de ocurrir, pudiera surtir un efecto material negativo real o posible sobre el valor de la inversión. Las inversiones del fondo están expuestas al riesgo de sostenibilidad, que podría provocar un impacto material negativo en el valor del fondo. Por lo tanto, el gestor identifica y analiza los riesgos de sostenibilidad como parte de su política y sus decisiones de inversión.
Riesgos relacionados con los criterios ESG:
La inclusión de criterios ESG y de sostenibilidad en el proceso de inversión puede excluir valores de determinados emisores por razones ajenas a la inversión. Como resultado, es posible que algunas oportunidades de mercado que estén disponibles para fondos que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad no lo estén para el subfondo, y que la rentabilidad del subfondo sea, en ocasiones, mejor o peor que la de los fondos comparables que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad. La selección de activos puede basarse, en parte, en un proceso de calificación ESG propio o en listas de exclusión, que se basan también en datos de terceros. La falta de definiciones y etiquetas comunes o armonizadas que incorporen criterios ESG y de sostenibilidad a nivel de la Unión Europea puede llevar a los gestores a adoptar diferentes enfoques a la hora de definir los objetivos ESG y determinar que los fondos que gestionan han alcanzado dichos objetivos. Esto también implica que puede ser difícil comparar las estrategias que incorporan criterios ESG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones aplicadas a las inversiones seleccionadas pueden, en cierta medida, ser subjetivas o basarse en indicadores que pueden compartir el mismo nombre, pero cuyos significados subyacentes son diferentes. Los inversores deben tener en cuenta que el valor subjetivo que pueden asignar o no a determinados tipos de criterios ESG puede diferir considerablemente de la metodología del gestor financiero. La falta de definiciones armonizadas también puede dar lugar a que ciertas inversiones no se beneficien de regímenes fiscales o créditos preferenciales, ya que los criterios ESG se evalúan de forma diferente a la prevista inicialmente.
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###### Garantía o protección:

No procede.
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###### Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual

Acciones «A CHF», «A EUR», «A USD», «B CHF», «B EUR» y «B USD»: toda clase de suscriptores.
Acciones «I CHF», «I EUR», «I USD», «J CHF», «J EUR», «J USD», «K EUR» y «KD EUR»: personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros.
Las acciones «CR EUR», «CR USD», «CRD EUR» y «CRD USD» están destinadas a todos los suscriptores; estas acciones podrán comercializarse a inversores minoristas (no profesionales o profesionales de opción) exclusivamente en los siguientes casos:
- Suscripción en el marco de un consejo independiente facilitado por un asesor financiero o una entidad financiera regulada.
- Suscripción en el marco de un consejo no independiente, que disponga de un acuerdo específico que no autorice a recibir ni conservar retrocesiones.
- Suscripción por parte de una entidad financiera regulada en nombre de su cliente en el marco de una orden de gestión.

Además de los gastos de administración cobrados por la sociedad gestora, cada asesor financiero o entidad financiera regulada podrá cobrar gastos de gestión o asesoría a cada inversor interesado. La sociedad gestora no es una parte interesada de dichos acuerdos.
Las acciones no están registradas para su comercialización en todos los países. Por lo tanto, no están abiertas a suscripción para los inversores minoristas en todas las jurisdicciones.
La persona encargada de garantizar que se respetan los criterios relativos a la capacidad de los suscriptores o compradores y que estos últimos reciben la información necesaria es a quien se confía la realización efectiva de la comercialización de la SICAV. Los inversores deberán tener en cuenta los riesgos inherentes a este tipo de títulos, como los descritos en la sección «Perfil de riesgo».
Acciones R EUR: toda clase de suscriptores, especialmente destinada a ser comercializada por distribuidores seleccionados a tal efecto por la sociedad gestora.
Este subfondo va dirigido especialmente a inversores que deseen dinamizar sus ahorros a través de mercados de acciones europeas, esencialmente de la Unión Europea.
Las acciones de este subfondo no se han registrado ni se registrarán en Estados Unidos en aplicación de la Ley de valores (Securities Act) de 1933, en su versión modificada, ni han sido admitidas en virtud de ninguna ley estadounidense. Estas acciones no deberán ofertarse, venderse ni transferirse a Estados Unidos (incluidos sus territorios y posesiones) ni beneficiar, directa o indirectamente, a ninguna Persona estadounidense (en el sentido del Reglamento S de la Ley de valores de 1933).
El subfondo podrá suscribir participaciones o acciones de fondos objetivo que puedan participar en ofertas de nuevas emisiones de valores estadounidenses («OPV estadounidenses») o bien participar directamente en ofertas públicas de venta estadounidenses («OPV estadounidenses»). La autoridad que regula la industria financiera en Estados Unidos (FINRA, por sus siglas en inglés), de conformidad con las normas 5130 y 5131 de la FINRA (las Normas), ha establecido prohibiciones acerca de la admisibilidad de ciertas personas para participar en la atribución de OPV estadounidenses. Por lo tanto, se excluye de participación a los beneficiarios reales de las cuentas cuando sean profesionales del sector de los servicios financieros (incluidos, entre otros, el propietario o el empleado de una sociedad miembro de la FINRA o un gestor de fondos) (Personas restringidas), o un directivo o un consejero de una sociedad estadounidense o no estadounidense que pueda ejercer actividades relacionadas con una sociedad miembro de la FINRA (Personas interesadas). El subfondo no se podrá ofrecer ni vender en beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según se define en la «Regulación S», ni de los inversores que las Normas de la FINRA consideren Personas restringidas o Personas interesadas. En caso de duda acerca de su condición, el inversor debe solicitar el asesoramiento de su asesor jurídico.
El importe razonable para invertir en este subfondo depende de su situación personal. Para determinarlo, se recomienda al accionista solicitar el asesoramiento de un profesional para diversificar su inversión y determinar la parte de la cartera financiera o de su patrimonio que invertirá en el subfondo, valorando especialmente el horizonte de inversión recomendado, la exposición a los riesgos mencionada, su patrimonio personal, sus necesidades y sus propios objetivos. En cualquier caso, es imprescindible para todo accionista diversificar suficientemente su cartera para no estar expuesto únicamente a los riesgos de este subfondo.
Duración del horizonte de inversión recomendado: superior a 5 años
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###### Modalidades de determinación de asignación del resultado

| Sumas distribuibles | Acciones «A CHF», «A EUR», «A USD», «CR EUR», «CR USD», «I CHF», «I EUR», «I USD», «K EUR» y «R EUR» | Acciones «B CHF», «B EUR», «B USD», «CRD EUR», «CRD USD», «J CHF», «J EUR», «J USD» y «KD EUR» |
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| Asignación del resultado neto | Capitalización | Distribución |
| Asignación de las plusvalías o minusvalías netas realizadas | Capitalización | Capitalización (total o parcial) o Distribución (total o parcial) o Aplazamiento (total o parcial), |

|  |  | conforme al criterio de la sociedad gestora. |
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En lo relativo a las acciones de distribución, la sociedad gestora del subfondo puede decidir la distribución de uno o varios dividendos a cuenta con base en las situaciones certificadas por el auditor.
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###### Frecuencia de distribución

Acciones de capitalización: no aplicable
Acciones de distribución: anual con posibilidad de plazos. El pago de sumas distribuibles se lleva a cabo dentro de un plazo máximo de cinco meses a partir del cierre del ejercicio y en un plazo de un mes en el caso de los dividendos a cuenta a partir de la fecha de la situación certificada por el auditor.
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###### Características de las acciones

El subfondo cuenta con diecinueve categorías de acciones: acciones «A CHF», «A EUR», «A USD», «B CHF»,
«B EUR», «B USD», «CR EUR», «CR USD», «CRD EUR», «CRD USD», «I CHF», «I EUR», «I USD», «J CHF»,
«J EUR», «J USD», «K EUR», «KD EUR» y «R EUR».
La acción «A CHF» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «A EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «A USD» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «B CHF» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «B EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «B USD» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «CR EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «CR USD» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «CRD EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «CRD USD» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «I CHF» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «I EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «I USD» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «J CHF» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «J EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «J USD» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «K EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «KD EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «R EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
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###### Modalidades de suscripción y reembolso

Fecha y periodicidad del valor liquidativo:
Diariamente, a excepción de los días festivos y de los días de cierre de los mercados en Francia y EE. UU. (calendario oficial de Euronext Paris S.A. y de NYSE).
Valor liquidativo inicial:
| Acción A CHF: | 100 CHF |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | 100 € |
| Acción A USD: | 100 $ |
| Acción B CHF: | 100 CHF |
| Acción B EUR: | 100 € |
| Acción B USD: | 100 $ |
| Acción CR EUR: | 100 € |
| Acción CR USD: | 100 $ |
| Acción CRD EUR: | 100 € |
| Acción CRD USD: | 100 $ |
| Acción I CHF: | 100 CHF |
| Acción I EUR: | 100 € |

| Acción I USD: | 100 $ |
| --- | --- |
| Acción J CHF: | 100 CHF |
| Acción J EUR: | 100 € |
| Acción J USD: | 100 $ |
| Acción K EUR: | 100 € |
| Acción KD EUR: | 100 € |
| Acción R EUR | 100 € |

Importe mínimo de suscripción inicial:
| Acción A CHF: | Una acción |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | Una acción |
| Acción A USD: | Una acción |
| Acción B CHF: | Una acción |
| Acción B EUR: | Una acción |
| Acción B USD: | Una acción |
| Acción CR EUR: | Una acción |
| Acción CR USD: | Una acción |
| Acción CRD EUR: | Una acción |
| Acción CRD USD: | Una acción |
| Acción I CHF: | 500 000 CHF |
| Acción I EUR: | 500 000 € |
| Acción I USD: | 500 000 $ |
| Acción J CHF: | 500 000 CHF |
| Acción J EUR: | 500 000 € |
| Acción J USD: | 500 000 $ |
| Acción K EUR: | 500 000 € |
| Acción KD EUR: | 500 000 € |
| Acción R EUR: | Una acción |

Cantidad mínima de suscripciones subsiguientes:
| Acción A CHF: | Una milésima de acción |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | Una milésima de acción |
| Acción A USD: | Una milésima de acción |
| Acción B CHF: | Una milésima de acción |
| Acción B EUR: | Una milésima de acción |
| Acción B USD: | Una milésima de acción |
| Acción CR EUR: | Una milésima de acción |
| Acción CR USD: | Una milésima de acción |
| Acción CRD EUR: | Una milésima de acción |
| Acción CRD USD: | Una milésima de acción |
| Acción I CHF: | Una milésima de acción |
| Acción I EUR: | Una milésima de acción |
| Acción I USD: | Una milésima de acción |
| Acción J CHF: | Una milésima de acción |
| Acción J EUR: | Una milésima de acción |
| Acción J USD: | Una milésima de acción |
| Acción K EUR: | Una milésima de acción |
| Acción KD EUR: | Una milésima de acción |
| Acción R EUR: | Una milésima de acción |

Condiciones de suscripción y reembolso:
Las órdenes se ejecutan de acuerdo con la tabla a continuación.
Los procedimientos de suscripción y reembolso se expresan en días hábiles. D es el día del establecimiento del valor liquidativo:
| Centralización de órdenes de suscripción | Centralización de órdenes de reembolso | Fecha de ejecución de la orden | Publicación del valor liquidativo | Liquidación de las suscripciones | Liquidación de los reembolsos |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| D antes de las 12:30 h | D antes de las 12:30 h | D | D+1 | D+3 | D+3* |

*En caso de disolución del subfondo, los reembolsos se liquidarán en un plazo máximo de cinco días hábiles.
La sociedad gestora ha establecido un método para ajustar el valor liquidativo del subfondo llamado «Swing Pricing». Este mecanismo se detalla en la Parte VII del folleto: «Normas de valoración del activo».

##### Dispositivo de limitación de reembolsos (gates):
La sociedad gestora podrá implementar el dispositivo denominado gates, que permite repartir las solicitudes de reembolso de los accionistas del subfondo entre varios valores liquidativos si superan un determinado umbral, cuando circunstancias excepcionales así lo requieran y si los intereses de los accionistas o del público lo exigen.
Descripción del método:
La sociedad gestora podrá no ejecutar todos los reembolsos sobre un mismo valor liquidativo cuando se alcance el umbral objetivamente predeterminado sobre un valor liquidativo. Para determinar el nivel de dicho umbral, la sociedad gestora tendrá en cuenta la frecuencia de cálculo del valor liquidativo del subfondo, la orientación de la gestión del subfondo y la liquidez de los activos de la cartera.
En el caso del subfondo, la sociedad gestora podrá aplicar la limitación de reembolsos cuando se alcance el umbral del 10 % del patrimonio neto. Al tratarse de un subfondo con varias clases de acciones, el umbral de activación será idéntico para todas sus clases de acciones. Este umbral del 10 % se aplica a los reembolsos centralizados para la totalidad del activo del subfondo, y no específicamente a las clases de acciones del subfondo.
El umbral de activación de gates es la relación entre:
- La diferencia entre el importe total de los reembolsos y el importe total de las suscripciones en una misma fecha de centralización.
- El patrimonio neto del subfondo.

Cuando las solicitudes de reembolso superen el umbral de activación de gates, el subfondo podrá, no obstante, atender las solicitudes de reembolso que superen el límite especificado y, por tanto, ejecutar algunas o todas las órdenes que podrían estar bloqueadas.
A modo de ejemplo, si el total de las solicitudes de reembolso de acciones representa el 15 % del patrimonio neto del subfondo, y el umbral de activación está fijado en el 10 % del patrimonio neto, la SICAV podrá decidir atender las solicitudes de reembolso hasta el 12 % del patrimonio neto (y, por tanto, ejecutar el 80 % de las solicitudes de reembolso en lugar del 67 % si aplicara estrictamente la limitación del 10 %).
La duración máxima de la aplicación del dispositivo de limitación de los reembolsos se fija en 20 valores liquidativos en 3 meses.
Procedimientos de información a los titulares:
En caso de activación del mecanismo de gates, los accionistas del subfondo serán informados por cualquier medio a través del sitio web https://funds.edram.com.
Los accionistas del subfondo cuyas órdenes de reembolso no se hayan ejecutado serán informados al respecto a la mayor brevedad posible.
Tratamiento de las órdenes no ejecutadas:
Durante el periodo de aplicación del mecanismo de gates, las órdenes de reembolso se ejecutarán en las mismas proporciones para los accionistas del subfondo que hayan solicitado un reembolso sobre el mismo valor liquidativo.
La fracción no ejecutada de la orden de reembolso aplazada de este modo no tendrá prioridad sobre las solicitudes de reembolso posteriores. Las fracciones de las órdenes de reembolso no ejecutadas y aplazadas automáticamente no podrán ser revocadas por los accionistas del subfondo.
Casos de exención del mecanismo de gates:
Las operaciones de suscripción y reembolso, por el mismo número de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo y para el mismo accionista o beneficiario efectivo (las llamadas operaciones de ida y vuelta) no están sujetas a gates. Esta exclusión también se aplica a cualquier cambio de una clase de acciones a otra clase de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo, por el mismo importe y para el mismo accionista o beneficiario efectivo.
Las suscripciones y reembolsos de acciones «A CHF», «A EUR», «A USD», «B CHF», «B EUR», «B USD», «CR EUR», «CR USD», «CRD EUR», «CRD USD», «I CHF», «I EUR», «I USD», «J CHF», «J EUR», «J USD», «K
EUR», «KD EUR» y «R EUR» se ejecutan por importe o en acciones o en milésimas de acciones.
El paso de una categoría de acciones a otra de este subfondo o de otro subfondo de la SICAV se considera fiscalmente como una operación de reembolso seguida de una nueva suscripción. Por consiguiente, el régimen fiscal aplicable a cada suscriptor depende de las disposiciones fiscales aplicables a la situación particular del suscriptor y/o de la jurisdicción de inversión del subfondo. En caso de duda, se recomienda a todos los suscriptores que consulten a su asesor para conocer el régimen fiscal que les corresponde.
En caso de que las órdenes se trasmitan a las entidades encargadas de la recepción de las órdenes de suscripción y reembolso, los partícipes deberán tener en cuenta que la hora límite de centralización de las órdenes se aplica a la centralizadora Edmond de Rothschild (France). En consecuencia, las otras entidades designadas podrán aplicar su propia hora límite, anterior a la mencionada anteriormente, para poder transmitir las órdenes dentro del plazo a Edmond de Rothschild (France).
Lugar y modo de publicación del valor liquidativo:
El valor liquidativo del subfondo está disponible en la sociedad gestora:
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 París Cedex 08
- 
###### Gastos y comisiones

Comisiones de suscripción y reembolso:
Las comisiones de suscripción y reembolso incrementan el precio de suscripción abonado por el inversor o reducen el precio del reembolso. Las comisiones atribuidas al subfondo sirven para compensar los gastos soportados por este con objeto de la inversión o desinversión de los activos confiados. Las comisiones no atribuidas revierten en la sociedad gestora, el comercializador, etc.
| Gastos por cuenta del inversor, cargados en el momento de suscripción o reembolso | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Comisión de suscripción no atribuida al subfondo EdR SICAV - Green New Deal | Valor liquidativo x Número de acciones | Acción A CHF: 3 % como máximo |
| Acción A EUR: 3 % como máximo |
| Acción A USD: 3 % como máximo |
| Acción B CHF: 3 % como máximo |
| Acción B EUR: 3 % como máximo |
| Acción B USD: 3 % como máximo |
| Acción CR EUR: 3 % como máximo |
| Acción CR USD: 3 % como máximo |
| Acción CRD EUR: 3 % como máximo |
| Acción CRD USD: 3 % como máximo |
| Acción I CHF: No procede |
| Acción I EUR: No procede |
| Acción I USD: No procede |
| Acción J CHF: No procede |
| Acción J EUR: No procede |
| Acción J USD: No procede |

|  |  | Acción K EUR: No procede |
| --- | --- | --- |
| Acción KD EUR: No procede |
| Acción R EUR: 3 % |
| Comisión de suscripción atribuida al subfondo EdR SICAV - Green New Deal | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso no atribuida al subfondo EdR SICAV - Green New Deal | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso atribuida al subfondo EdR SICAV - Green New Deal | Valor liquidativo x Número de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |

Gastos de funcionamiento y de gestión:
Estos gastos cubren todos los gastos facturados directamente al subfondo, a excepción de los gastos de transacción.
Los gastos de transacción incluyen los gastos de intervención (corretaje, impuestos locales, etc.) y la comisión de movimiento, según el caso, que puede ser percibida principalmente por el depositario y la sociedad gestora.
A los gastos de funcionamiento y de gestión se pueden sumar:
- una comisión de rentabilidad superior;
- comisiones de movimientos facturados al subfondo; y
- gastos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de valores, según el caso.

La Sociedad gestora podrá abonar como remuneración una parte de los gastos de gestión financiera de la IIC a intermediarios tales como sociedades de inversión, compañías de seguros, sociedades gestoras, intermediarios de comercialización, distribuidores o plataformas de distribución con los que se haya firmado un acuerdo en relación con la distribución o la inversión de las acciones de la IIC o la conexión con otros inversores. Esta remuneración es variable y depende de la relación comercial establecida con el intermediario y de la mejora de la calidad del servicio prestado al cliente que el beneficiario de dicha remuneración pueda justificar. Dicha remuneración podrá ser fija o calcularse sobre la base de los activos netos suscritos que resulten de la participación del intermediario. El intermediario puede ser o no miembro del grupo Edmond de Rothschild. Cada intermediario comunicará al cliente, de acuerdo con las normativas aplicables, toda la información pertinente sobre los costes y los honorarios y su remuneración.
Para obtener más información sobre los gastos efectivamente facturados al inversor, véase el Documento de datos fundamentales para el inversor.
| Gastos facturados al subfondo | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Gastos de gestión financiera | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF: máximo del 1,70 %, impuestos incluidos |
| Acción A EUR: máximo del 1,70 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD: máximo del 1,70 %, impuestos incluidos |
| Acción B CHF: máximo del 1,70 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 1,70 %, impuestos incluidos |
| Acción B USD: máximo del 1,70 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: máximo del 0,95 %, impuestos incluidos |
| Acción CR USD: máximo del 0,95 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR: máximo del 0,95 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD USD: máximo del 0,95 %, impuestos incluidos |
| Acción I CHF: máximo del 0,85 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,85 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD: máximo del 0,85 %, impuestos incluidos |
| Acción J CHF: máximo del 0,85 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR: máximo del 0,85 %, impuestos incluidos |
| Acción J USD: máximo del 0,85 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 1,00 %, impuestos incluidos |
| Acción KD EUR: máximo del 1,00 %, impuestos incluidos |
| Acción R EUR: máximo del 2,05 %, impuestos incluidos |
| Gastos administrativos externos a la sociedad gestora*, en particular los gastos de depositario, valorador y auditor, etc. | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción A EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción B CHF: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción B USD: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |

|  |  | Acción CR EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| --- | --- | --- |
| Acción CR USD: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD USD: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción I CHF: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción J CHF: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción J USD: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción KD EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción R EUR: máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Comisión de rentabilidad superior (1) | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI World, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción A EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI World, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción A USD: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI World, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción B CHF: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI World, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción B EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI World, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción B USD: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI World, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción CR EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI World, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción CR USD: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI World, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción CRD EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI World, con dividendos netos reinvertidos. |

|  |  | Acción CRD USD: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI World, con dividendos netos reinvertidos. |
| --- | --- | --- |
| Acción I CHF: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI World, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción I EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI World, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción I USD: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI World, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción J CHF: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI World, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción J EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI World, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción J USD: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI World, con dividendos netos reinvertidos. |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción KD EUR: No procede |
| Acción R EUR: 15 % anual de la rentabilidad superior al índice de referencia MSCI World, con dividendos netos. |

En esta actividad, la sociedad gestora no ha optado por el IVA.
*En el caso de un aumento de los gastos administrativos externos para la sociedad gestora igual o inferior al 0,10 % anual, impuestos incluidos, la sociedad gestora informará a los accionistas del subfondo por cualquier medio. En caso de un aumento de más del 0,10 % anual, impuestos incluidos, se informará a los accionistas de una manera particular con la posibilidad de recomprar sus acciones de forma gratuita.
(1) Comisión de rentabilidad superior
Se pagarán comisiones de rentabilidad superior a la sociedad gestora según las siguientes modalidades: Índice de referencia: MSCI World, dividendos netos reinvertidos.
La comisión de rentabilidad superior se calcula comparando la rentabilidad de las acciones del subfondo con la de un activo indizado de referencia. El activo indizado de referencia reproduce la rentabilidad del índice de referencia ajustado según suscripciones, reembolsos y, si procede, dividendos.
Siempre que las acciones superen la rentabilidad de su índice de referencia, se aplicará una provisión del 15 % a la rentabilidad superior.
En caso de que las acciones del subfondo superen la rentabilidad de su índice de referencia, aunque esta sea negativa, se podrá aplicar una comisión de rentabilidad superior durante el periodo de referencia.
Las comisiones de rentabilidad superior se provisionarán en cada cálculo del valor liquidativo.
En caso de reembolso de las acciones, la parte proporcional de la comisión de rentabilidad superior correspondiente a las acciones reembolsadas se revertirá a la sociedad gestora.
En caso de rentabilidad inferior, la provisión de la comisión de rentabilidad superior se reajusta mediante una reversión de provisiones limitadas a un máximo de las dotaciones.
Los periodos de referencia se cierran con el último valor liquidativo del mes de septiembre.
Esta comisión de rentabilidad superior se paga anualmente después del cálculo del último valor liquidativo del periodo de referencia.
El periodo de referencia será como mínimo de un año. El primer periodo de referencia estará comprendido entre la fecha de creación de la acción y la primera fecha de finalización del periodo de referencia para cumplir el criterio de plazo mínimo de un año.
Al final del periodo de referencia, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia durante el periodo de referencia, la comisión no se pagará y el periodo de referencia se prorrogará un año. El periodo de referencia podrá prorrogarse cuatro veces.
Al final de un periodo de referencia de 5 años o más, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia, el periodo de referencia no se prorrogará. A continuación, se establecerá un nuevo periodo de referencia que comenzará cuando haya finalizado el último.
Al final de un periodo de referencia:
- Si la diferencia entre el VL de la acción y su VL objetivo es positiva, se pagará una comisión de rentabilidad. Este VL se convertirá en el nuevo VL de referencia.
- Si la diferencia entre el VL de la acción y su VL objetivo es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad.
- Cuando el periodo de referencia de la acción sea inferior a 5 años, este se prorrogará un año. En este caso, el VL de referencia no cambiará.
- Cuando el periodo de referencia sea superior o igual a 5 años, habrá terminado y el VL al final de dicho periodo se convertirá en el nuevo VL de referencia.

Método de cálculo
Importe de la provisión = MÁX. (0; VL (t) – VL objetivo) × tasa de comisión de rentabilidad superior VL (t): valor liquidativo en la fecha t
VL de referencia: último valor liquidativo del periodo de referencia anterior Fecha de referencia: fecha del VL de referencia
VL objetivo = VL de referencia × (valor del índice de referencia en la fecha t/valor del índice de referencia en la fecha de referencia) ajustado según las suscripciones, los reembolsos y los dividendos.
Ejemplos:
En los siguientes ejemplos se presupone que no hay suscripciones, reembolsos ni dividendos.
Ejemplo 1:
| Periodo |  | 0 |  | 1 | 2 |  |  |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo |  | 100 | 105 | 95 |  |  |
| VL |  | 100 | 101 | 99 |  |  |
| Base de cálculo: VL – VL objetivo |  | -4 | 4 |  |  |
| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión** | Periodo renovado/prorrogado |
| 0-1 | 1 | 5 | -4 | 1 | 5 | -4 | No | Prorrogación |
| 0-2 | -1 | -5 | 4 | -2 | -10 | 8 | Sí | Renovación |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodo 0-1: el VL al final del periodo de referencia es inferior al VL objetivo (101 frente a 105, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de -4). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior, y el periodo de referencia inicial de un año se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: el VL al final del periodo de referencia es superior al VL objetivo (99 frente a 95, diferencial/rentabilidad relativa desde el inicio del periodo de referencia de 4). La rentabilidad absoluta desde el inicio del periodo de referencia es negativa (VL al final del periodo de referencia: 99 < VL al inicio del periodo de referencia: 100). Se pagará una comisión de rentabilidad superior, que se calcula en función de la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (4). Su importe es igual a esta base de cálculo multiplicada por la tasa de comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 99.
Ejemplo 2:
| Periodo | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 102 | 104 | 106 | 108 | 110 |
| VL | 100 | 101 | 101 | 105 | 106 | 107 |
| Base de cálculo: VL - VL objetivo |  | -1 | -3 | -1 | -2 | -3 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado/prorrogado |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 1 | 2 | -1 | 1 | 2 | -1 | No | Prorrogación |
| 0-2 | 1 | 4 | -3 | 0 | 2 | -2 | No | Prorrogación |
| 0-3 | 5 | 6 | -1 | 4 | 2 | 2 | No | Prorrogación |
| 0-4 | 6 | 8 | -2 | 1 | 2 | -1 | No | Prorrogación |
| 0-5 | 7 | 10 | -3 | 1 | 2 | -1 | No | Renovación |

* Desde el inicio del periodo de referencia
** De rentabilidad superior
Periodos 0-1 y 0-2: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (VL > VL de referencia), pero la rentabilidad relativa es negativa (VL < VL objetivo). No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año al final del primer año y un año más al final del segundo. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-3: la rentabilidad absoluta generada durante el periodo es positiva (5) y la rentabilidad relativa generada durante el año es positiva (4), pero la rentabilidad relativa acumulada desde el inicio del periodo de referencia (0-3) es negativa (-1). Por lo tanto, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año más. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-4: la rentabilidad relativa durante el periodo de referencia es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia se prorrogará de nuevo un año más por cuarta y última vez. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-5: la rentabilidad relativa durante el periodo es negativa, no se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior y el periodo de referencia se renovará aunque ya se haya prorrogado 4 veces. Se establecerá un nuevo VL de referencia en 107.
Ejemplo 3:
| Periodo | 0 | 1 | 2 |
| --- | --- | --- | --- |
| VL objetivo | 100 | 104 | 98 |
| VL | 100 | 102 | 106 |
| Base	de cálculo: VL - VL objetivo |  | -2 | 8 |

| Periodo | Rentabilidad acumulada de la acción* | Rentabilidad acumulada del índice* | Rentabilidad relativa acumulada* | Rentabilidad de la acción durante el último año | Rentabilidad del índice durante el último año | Rentabilidad relativa durante el último año | Percepción de la comisión | Periodo renovado/prorrogado |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| 0-1 | 2 | 4 | -2 | 2 | 4 | -2 | No | Prorrogación |
| 0-2 | 6 | -2 | 8 | 4 | -6 | 10 | Sí | Renovación |

Periodo 0-1: rentabilidad absoluta positiva, pero rentabilidad inferior de -2 (102-104) durante el periodo de referencia. No se pagará ninguna comisión de rentabilidad superior. El periodo de referencia se prorrogará un año. El VL de referencia no cambiará.
Periodo 0-2: rentabilidad absoluta positiva y rentabilidad superior de 8 (106-98). Por lo tanto, se cobrará una comisión de rentabilidad superior con una base de cálculo de 8. El periodo de referencia se renovará y se establecerá un nuevo VL de referencia en 106.
Los gastos relacionados con la evaluación de las acciones en el sentido del artículo 314-21 del Reglamento General de la AMF corren a cargo del subfondo.
Toda retrocesión de los gastos de gestión de las IIC y fondos de inversión subyacentes soportados por el subfondo EdR SICAV – Green New Deal se reinvertirá en el subfondo. La tasa de gastos de gestión de las IIC y de los fondos de inversión subyacentes se apreciará teniendo en cuenta las posibles retrocesiones percibidas por el subfondo.
A título excepcional para una operación concreta, en la medida en que un subdepositario se vea obligado a cargar una comisión por movimientos no contemplada en las modalidades anteriores, se especificará la descripción de la operación y las comisiones por movimientos facturadas en el informe de gestión de la SICAV.
Para más información, los accionistas pueden consultar el informe anual de la SICAV. Procedimiento de elección de intermediarios
De conformidad con el Reglamento General de la AMF, la sociedad gestora ha implementado una «Política de Mejor
Selección/Mejor ejecución» de los intermediarios y las contrapartes.
El objetivo de esta política es seleccionar, en función de distintos criterios predefinidos, los negociadores y los intermediarios cuya política de ejecución permitirá garantizar el mejor resultado posible durante la ejecución de las órdenes. La Política de Edmond de Rothschild Asset Management (France) se encuentra disponible en su sitio web: www.edram.fr.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos,así como en cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero
Las operaciones de cesión con pacto de recompra se realizan por intermediación de Edmond de Rothschild (France) en las condiciones de mercado aplicables en el momento de su celebración.
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por la operación benefician íntegramente al subfondo.
EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds
- Fecha de creaciónEl subfondo fue aprobado por la Autoridad de los mercados financieros el 5 de noviembre de 2021. El subfondo se creó el 9 de diciembre de 2021.
- Código ISIN

| Acción A CHF (H): | FR00140058Y9 |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | FR00140059A7 |
| Acción A USD (H): | FR0014005997 |
| Acción B EUR: | FR0014005989 |
| Acción CR EUR: | FR0014005971 |
| Acción CR USD (H): | FR0014005963 |
| Acción CRD EUR: | FR0014005955 |
| Acción I CHF (H): | FR0014005948 |
| Acción I EUR: | FR0014005930 |
| Acción I USD (H): | FR0014005922 |
| Acción J EUR: | FR0014005914 |
| Action J USD (H): | FR00140079Y5 |
| Acción K EUR: | FR0014005906 |
| Acción NC EUR: | FR00140058Z6 |
| Acción OC EUR: | FR00140058X1 |

- Régimen fiscal específicoNo procede
- Delegación de la gestión financieraEdmond de Rothschild Asset Management (France) delega parcialmente la gestión financiera de la SICAV en: Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.

Dicha delegación de la gestión financiera se centra en la cobertura cambiaria de las acciones cubiertas.
- ClasificaciónObligaciones y otros títulos de crédito internacionales.
- Nivel de exposición en otros OICVM, FIA y fondos de inversión de derecho extranjeroHasta el 10 % del patrimonio neto.
- Objetivo de gestiónEl objetivo del subfondo es superar, durante el periodo de inversión recomendado, la rentabilidad del índice ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5 % Constrained mediante una cartera invertida principalmente en títulos de deuda híbridos de empresas de cualquier zona geográfica. Estos títulos de renta fija están emitidos por empresas no financieras con las siguientes características: rango de pago subordinado y emitidos con un vencimiento «perpetuo» o superior a 50 años en el momento de la emisión.

El subfondo se gestiona de forma activa, lo que significa que el gestor toma las decisiones de inversión con vistas a alcanzar el objetivo y la política de inversión del subfondo. Dicha gestión activa comprende la toma de decisiones relativas a la selección de activos, la asignación regional, los sesgos sectoriales y el nivel global de exposición al mercado.
El gestor no se encuentra limitado en ningún caso por los componentes del índice de referencia con respecto al posicionamiento de su cartera. Del mismo modo, el subfondo puede no invertir en todos los componentes del índice de referencia, o incluso en ninguno de ellos. La diferencia con respecto al índice de referencia puede ser total o significativa, aunque, en ocasiones, también puede ser limitada.
- Índice de referenciaEl índice de referencia del subfondo es el índice ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5 % Constrained cubierto en EUR publicado por ICE Benchmark Administration Limited. Es representativo del mercado de deuda corporativa híbrida no financiera. El índice de referencia se expresa en la divisa de la acción pertinente.

El índice de referencia para las subcategorías (H) denominadas en CHF es el índice ICE BofA Global Hybrid Non- Financial Corporate Constrained cubierto y expresado en CHF y el índice de referencia para las subcategorías (H) denominadas en USD es el índice ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate Constrained cubierto y expresado en USD.
Puesto que la gestión del subfondo no está referenciada a un índice, su rendimiento podrá diferir del de su índice de referencia, que solo es un indicador comparativo.
Los tipos e índices que se utilizan son anualizados. El cálculo de la rentabilidad de este índice incluye los cupones.
El administrador ICE Benchmark Administration Limited (sitio web: https://www.theice.com/iba) del índice de referencia ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate Constrained no figura en el registro de administradores e índices de referencia de la ESMA y se beneficia del régimen transitorio previsto en el artículo 51 del Reglamento de índices de referencia.
De conformidad con el Reglamento (UE) 2016/1011 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2016, la sociedad gestora tiene un procedimiento para controlar los índices de referencia utilizados que describe las medidas que deben aplicarse en caso de cambios sustanciales en un índice o cese del suministro de ese índice.
- Estrategia de inversión. Estrategias utilizadas:Para lograr su objetivo de gestión, el gestor invertirá de forma discrecional en títulos de renta fija, de los cuales entre el 50 % y el 100 % del patrimonio neto se invertirá en obligaciones híbridas, emitidas por empresas no financieras, internacionales, públicas o privadas y hasta el 15 % del patrimonio neto en obligaciones de entidades financieras.

El universo de inversión ESG está compuesto por los valores del índice de referencia del subfondo.
La Sociedad gestora puede seleccionar valores que no formen parte del índice. No obstante, garantizará que el índice de referencia seleccionado sea un parámetro de comparación pertinente para la calificación ESG del subfondo.
El subfondo también podrá invertir hasta el 10 % de su patrimonio neto en obligaciones, incluidas las híbridas, pertenecientes a la categoría especulativa de «High Yield» (emisiones especulativas con una calificación a largo plazo de Standard & Poor’s o equivalente inferior a BBB-, o con una calificación interna equivalente por parte de la sociedad gestora), o sin calificación por parte de las agencias de calificación. En el caso de las obligaciones híbridas «High Yield», se utiliza la calificación de la deuda principal del emisor.
El subfondo podrá invertir, dentro del límite del 20 % de su patrimonio neto, en títulos de renta fija emitidos por empresas financieras y no financieras, domiciliadas en países emergentes. No obstante, estas obligaciones estarán denominadas en una divisa de países considerados desarrollados (EUR, GBP, CHF, USD y JPY).
El gestor podrá asimismo invertir hasta el 15 % del patrimonio neto, en todo tipo de títulos de renta fija del sector financiero, tanto en valores principales como en títulos subordinados, con independencia de su fecha, de cualquier rango de subordinación (Tier 1, Upper Tier 2 o Lower Tier 2) incluidos los títulos híbridos (como los AT1). Los títulos seleccionados pueden tener una calificación de «Investment Grade» (una calificación igual o superior a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o calificada por la sociedad gestora como equivalente) o estar en la categoría especulativa de «High Yield» (títulos especulativos con calificación a largo plazo de Standard & Poor’s o equivalente inferior a BBB-, o con una calificación interna de la sociedad gestora equivalente) o sin calificación por parte de las agencias de calificación.
Por lo general, los títulos principales se definen como prioritarios con respecto a los títulos subordinados en caso de impago del emisor. Los títulos subordinados suelen incluir rangos de prioridad (en caso de impago) definidos contractualmente en los folletos de emisiones.
Teniendo en cuenta que el subfondo puede invertir en obligaciones de cualquier rango de subordinación, existe la posibilidad de que estos instrumentos se conviertan en acciones a iniciativa del regulador o en el caso, por ejemplo, de que un coeficiente de solvencia caiga por debajo de un umbral generalmente definido por contrato.
En caso de conversión en acciones de las obligaciones mantenidas en cartera, el subfondo podrá mantener temporalmente acciones dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto y procederá sin demora a su venta, dando prioridad a los intereses de los partícipes.
Con fines de cobertura de sus activos y/o de cumplimiento de su objetivo de gestión, sin buscar una sobreexposición y dentro del límite del 100 % de su patrimonio neto, el subfondo podrá recurrir a contratos financieros negociados en mercados regulados (futuros, futuros sobre tipos de interés, futuros sobre divisas y opciones cotizadas), organizados o extrabursátiles (opciones, swaps, etc.). En este ámbito, el gestor podrá crear una exposición o una cobertura sintética en índices, sectores de actividad o zonas geográficas. En este sentido, el subfondo podrá adoptar posiciones con el fin de cubrir la cartera contra ciertos riesgos (de tipos de interés, de crédito, de cambio) o de exponerse a algunos riesgos de tipos de interés y de crédito. En este ámbito, el gestor podrá adoptar estrategias cuyo objetivo sea, principalmente, prever o cubrir el subfondo contra los riesgos de incumplimiento de uno o varios emisores o exponer la cartera a los riesgos de crédito de uno o varios emisores. Estas estrategias se implementarán principalmente mediante la compra o la venta de protecciones a través de derivados de crédito de tipo «Credit Default Swap», en una única entidad de referencia o en índices (iTraxx o CDX).
El subfondo podrá utilizar títulos con derivados implícitos según las mismas modalidades y con los mismos objetivos previstos anteriormente para los instrumentos derivados.
El valor nominal de las ventas de protección mediante derivados de crédito no podrá superar el 60 % del patrimonio neto del subfondo. El valor nominal de las compras de protección mediante derivados de crédito no podrá superar el 70 % del patrimonio neto del subfondo.
Los criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) son uno de los componentes de la gestión y su peso en la decisión final no se puede definir con antelación.
Al menos el 90 % de los títulos de deuda y los instrumentos del mercado monetario con una calificación de categoría de inversión («Investment Grade») y el 75 % de los títulos de deuda y los instrumentos del mercado monetario con una calificación de alto rendimiento («High Yield») ostentan una calificación ESG en la cartera. Se trata de una calificación ESG propia o una calificación proporcionada por una agencia de datos extrafinanciera y externa. Ambos coeficientes se expresan en forma de capitalización del patrimonio neto de la inversión colectiva.
Al finalizar este proceso, el subfondo obtiene una calificación ESG superior a la de su universo de inversión. Además, el gestor no invertirá en aquellos valores que tengan la peor calificación otorgada por el proveedor de calificación externo utilizado por la Sociedad gestora.
Asimismo, el proceso de selección de valores también incluye un filtro negativo para excluir a las empresas que contribuyen a la producción de armas controvertidas, de conformidad con lo establecido en las convenciones internacionales sobre la materia. También se excluye a las empresas cuya actividad está relacionada con el carbón térmico y el tabaco, de acuerdo con la política de exclusión de Edmond de Rothschild Asset Management (France), que se puede consultar en su sitio web. Dicho filtro negativo contribuye a reducir el riesgo de sostenibilidad.
El subfondo promueve criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en virtud del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, conocido también por el acrónimo inglés SFDR, y está sujeto al riesgo de sostenibilidad, tal como se define en el perfil de riesgo del folleto.
El subfondo integra el riesgo de sostenibilidad y tiene en cuenta los principales impactos negativos en sus decisiones de inversión.
En el marco de su metodología propia de análisis ESG, Edmond de Rothschild Asset Management (France) usa los datos disponibles para tener en cuenta la proporción en que puede cumplir o respetar la taxonomía dentro del volumen de negocios verde o de las inversiones con fines ecológicos. Consideramos las cifras publicadas por las empresas o estimadas por los proveedores. El impacto ambiental siempre se tiene en cuenta, según las especificidades de cada sector. También se pueden analizar la huella de carbono en los ámbitos correspondientes, la estrategia climática de la empresa y los objetivos de reducción de los gases de efecto invernadero, así como el valor añadido de los productos y servicios en términos medioambientales, el diseño ecológico, etc.
El principio de «no causar un perjuicio significativo» se aplica solo a las inversiones subyacentes al producto financiero que tengan en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles. Las inversiones subyacentes a la parte restante de este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
Dado que actualmente el fondo/subfondo no puede ofrecer datos fiables que permitan evaluar la proporción en que puede cumplir o respetar las disposiciones del Reglamento de Taxonomía, tampoco puede calcular de forma completa y precisa sus inversiones subyacentes calificadas como sostenibles desde el punto de vista medioambiental. Esta cifra se expresaría como un porcentaje mínimo de adecuación, de conformidad con la interpretación estricta del artículo 3 del Reglamento de Taxonomía de la UE.
Actualmente, el subfondo no tiene por objeto realizar inversiones que contribuyan a los objetivos ambientales de mitigación de los efectos del cambio climático y/o adaptación al cambio climático.
Así, el porcentaje de adecuación de las inversiones al Reglamento de Taxonomía es actualmente del 0 %. La estrategia se basa a la vez en un enfoque ascendente («Bottom Up») y descendente («Top Down»).
El enfoque ascendente, basado en una combinación de análisis crediticio y de valoración a nivel del «emisor» y de la «emisión», tiene como objetivo identificar emisores y/o emisiones con un valor relativo más alto que otros. El modo de selección se basa en un análisis fundamental y cuantitativo de cada emisor y emisión que se articula en torno a la evaluación de criterios como:
- la legibilidad de la estrategia de la empresa;
- su solvencia; y
- el carácter «estratégico» de la empresa.

Por último, en el universo de los emisores seleccionados mediante una combinación de análisis cuantitativo y fundamental, la elección de las exposiciones se realizará en función de características como la calificación del emisor, la liquidez de los títulos o su vencimiento.
El enfoque descendente, basado en un análisis de la situación macroeconómica, se utiliza para determinar los riesgos y las oportunidades desde una perspectiva macroeconómica o descendente y, a su vez, el nivel de riesgo global deseado y la exposición de la cartera a los temas clave, incluyendo, entre otros, la sensibilidad al crédito, la geografía, la exposición sectorial y la sensibilidad a los tipos de interés. El enfoque macroeconómico trata de combinar visiones temáticas discrecionales con enfoques basados en la valoración para ayudar en el proceso de construcción de la cartera con el fin de lograr el objetivo de inversión. Incorpora también, en el marco de la gestión del subfondo, el aspecto reglamentario global y local dentro del cual evolucionan los emisores.
La adquisición de títulos o IIC denominados en una divisa distinta del subfondo será objeto de una cobertura del riesgo de cambio, realizada tan pronto como sea posible desde el punto de vista operativo, independientemente de la divisa de denominación de la acción suscrita por el inversor. No obstante, podría subsistir un riesgo de cambio residual que no se prevé que supere el 2 %.
Asimismo, el gestor implementará una gestión de la sensibilidad del subfondo a los tipos de interés, que podrá oscilar entre 0 y 10.
En los periodos en los que la estrategia de inversión lleve al equipo de gestión a reducir la exposición del subfondo a las obligaciones y/u otros títulos de crédito, con el fin de permitir el cumplimiento del objetivo de gestión, el subfondo podrá estar expuesto hasta en un 100 % a títulos negociables a corto plazo y Euro Commercial Papers. Estos instrumentos financieros también podrán utilizarse a título accesorio con fines de inversión de liquidez.
El subfondo no pretende ser prestatario de efectivo. No obstante, puede encontrarse en una posición deudora puntual a razón de las operaciones vinculadas a los flujos del subfondo (inversiones y desinversiones en curso, operaciones de suscripción/reembolso, etc.) dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto.
. Sobre los activos:
Renta variable
El subfondo no pretende mantener acciones.
No obstante, teniendo en cuenta que el subfondo puede invertir en obligaciones de cualquier rango de subordinación o en obligaciones convertibles contingentes, existe la posibilidad de que estos instrumentos se conviertan en acciones a iniciativa del regulador o en el caso, por ejemplo, de que un coeficiente de solvencia caiga por debajo de un umbral generalmente definido por contrato. En caso de conversión en acciones de las obligaciones mantenidas en cartera, el subfondo podrá mantener temporalmente acciones dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto y procederá sin demora a su venta, dando prioridad a los intereses de los partícipes.
Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario: (hasta el 100 % de la cartera)
Características generales:
| Sensibilidad a los tipos de interés: | - | [0; +10] |
| --- | --- | --- |
| Zona geográfica de los emisores | Todas las zonas geográficas | 100 % máximo del patrimonio neto |
| Países emergentes | 20 % máximo del patrimonio neto |
| Divisas de la OCDE (para países emergentes: emisiones denominadas solo en: EUR, GBP, CHF, USD y JPY) | 100 % máximo del patrimonio neto |
| Nivel de riesgo de cambio | - | Residual (2 % máximo del patrimonio neto) |

Distribución de la deuda privada/pública:
El subfondo podrá invertir hasta el 100 % de su patrimonio neto en deuda privada.
Asimismo, el subfondo podrá invertir en títulos de Estados emitidos por un país de la OCDE, especialmente en el marco de la gestión de la liquidez.
Criterios relativos a la calificación y la subordinación:
El subfondo podrá estar expuesto hasta el 100 % de su patrimonio neto a títulos de renta fija del sector financiero y no financiero de todo tipo (deuda principal o deuda subordinada) con o sin fecha, de cualquier calidad de emisión y de cualquier rango de subordinación.
El subfondo podrá invertir hasta el 10 % de su patrimonio neto en obligaciones, incluidas las híbridas, con una calificación de «High Yield» (emisiones especulativas con una calificación a largo plazo de Standard & Poor’s o equivalente inferior a BBB-, o con una calificación interna equivalente por parte de la sociedad gestora), o sin calificación por parte de las agencias de calificación. En el caso de las obligaciones híbridas «High Yield», se utiliza la calificación de la deuda principal del emisor.
La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno cualitativo, cuantitativo y fundamental. Antes de cada decisión de inversión, la sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia. En caso de rebaja de la calificación de un emisor en la categoría de alto rendimiento («High Yield»), la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.
El subfondo podrá invertir en títulos de crédito de cualquier naturaleza, entre otros, bonos de tipo fijo, variable o revisable; títulos de crédito negociables, bonos de caja, bonos del Tesoro, EMTN y Euro Commercial Papers.
El subfondo podrá invertir, dentro del límite del 20 % de su patrimonio neto, en títulos de renta fija emitidos por sociedades financieras y no financieras domiciliadas en países emergentes o emitidos por gobiernos de países emergentes.
No obstante, estas obligaciones estarán denominadas en una divisa de países considerados desarrollados (EUR, GBP, CHF, USD y JPY).
Acciones o participaciones de otras inversiones colectivas de derecho francés u otros OICVM, FIA o fondos deinversión de derecho extranjero
El subfondo podrá invertir hasta el 10 % de su patrimonio en participaciones o acciones de OICVM de derecho francés o extranjero o FIA de derecho francés. Estas IIC podrán estar gestionadas por la sociedad gestora o una sociedad vinculada.
Divisas
La adquisición de títulos o IIC denominados en una divisa distinta del euro (EUR) será objeto de una cobertura del riesgo de cambio. No obstante, podría subsistir un riesgo de cambio residual (máximo 2 % del patrimonio neto).
Contratos financieros
Con el fin de cubrir sus activos, de exposición y/o de lograr su objetivo de gestión, sin buscar una sobreexposición, el subfondo podrá recurrir a contratos financieros, negociados en mercados regulados (futuros, futuros sobre tipos de interés, futuros sobre divisas, opciones cotizadas), organizados o extrabursátiles (opciones, swaps, etc.), dentro del límite del 100 % de su patrimonio neto. En este ámbito, el gestor podrá crear una exposición o una cobertura sintética en índices, sectores de actividad o zonas geográficas. Por lo tanto, el subfondo podrá asumir posiciones para cubrir la cartera contra determinados riesgos (de tipos de interés, crédito y cambio) o exponerse a los riesgos de tipos de interés y crédito. Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.

##### Naturaleza de los mercados en los que se participa:
- Mercados regulados
- Mercados organizados
- Mercados extrabursátiles


##### Riesgos en los que el gestor desea intervenir, a efectos de cobertura y exposición de la cartera:
- Riesgo de tipos de interés
- Riesgo de divisas (únicamente con fines de cobertura)
- Riesgo de crédito
- así como a los componentes de dichos riesgos


##### Naturaleza de las intervenciones, conjunto de las operaciones que deben limitarse al cumplimiento del objetivo de gestión:
- Cobertura
- Exposición
- Arbitraje


##### Naturaleza de los instrumentos utilizados:
- Opciones y futuros: índices financieros, divisas, tasas, opciones sobre futuros de renta fija y crédito.
- Cambio a plazo y swaps de divisas.
- Swaps: sobre tipos de interés (fijos/variables, todas las combinaciones e inflación), sobre divisas y sobre los componentes de estos activos.
- Credit Default Swaps sobre una única empresa o sobre índices.
- Opciones de CDS sobre índices.

Además, el subfondo podrá utilizar contratos de divisas a plazo negociados de modo extrabursátil en forma de Total Return Swaps (TRS) sobre bonos, índices de bonos y/o cestas de bonos hasta el 100 % de su patrimonio neto con fines de cobertura o de exposición. La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de dichos contratos será del 25 %.
Las contrapartes de las operaciones de dichos contratos son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación
superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo.
Títulos con derivados implícitos
Para cumplir su objetivo de gestión, el subfondo también podrá invertir en instrumentos financieros con derivados implícitos. El subfondo solo podrá invertir en:
- bonos exigibles o negociables;
- bonos convertibles; y
- bonos contingentes convertibles (Coco).

Empréstitos en efectivo
El subfondo no pretende ser prestatario de efectivo. No obstante, puede encontrarse en una posición deudora puntual a razón de las operaciones vinculadas a los flujos del subfondo (inversiones y desinversiones en curso, operaciones de suscripción/reembolso, etc.) dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto.
Operaciones temporales de adquisición y cesión de títulos
A los efectos de una gestión eficaz de la cartera y sin alejarse de sus objetivos de inversión, el subfondo podrá formalizar operaciones de adquisición temporal de títulos sobre títulos financieros admisibles o instrumentos del mercado monetario, hasta el 100 % de su patrimonio neto. Más concretamente, estas operaciones consistirán en pactos de recompra emitidos sobre títulos de deuda o crédito de países de la zona euro, y se realizarán en el marco de la gestión de la tesorería y/o de la optimización de los ingresos del subfondo.
La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de esta operación será del 10 % del patrimonio neto.
Las contrapartes de dichas operaciones son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
La sección de gastos y comisiones contiene información complementaria sobre las remuneraciones de las cesiones y adquisiciones temporales.
Depósitos
El subfondo podrá efectuar depósitos en el depositario hasta un límite máximo del 20 % de su patrimonio neto.
- Inversiones entre subfondosEl subfondo podrá invertir hasta un máximo del 10 % de su patrimonio neto en otro subfondo de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.

La inversión global en otros subfondos de la SICAV se limita al 10 % del patrimonio neto.
- Perfil de riesgoSu dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la sociedad gestora. Estos instrumentos estarán bajo la influencia de la evolución y las incertidumbres del mercado.

Los factores de riesgo expuestos a continuación no son de carácter limitativo. Cada inversor deberá analizar el riesgo inherente a cada inversión y deberá forjarse su propia opinión independientemente del Grupo Edmond de Rothschild, basándose, si fuera necesario, en la opinión de asesores especializados en dichas cuestiones a fin de garantizar, principalmente, la adecuación de dicha inversión con respecto a su situación financiera jurídica y a su horizonte de inversión.
Riesgo de pérdida de capital:
El subfondo carece de garantías o protección y, por lo tanto, puede que el capital que se invirtió inicialmente no se
recupere al completo, aunque los suscriptores conserven las acciones durante el horizonte de inversión recomendado.
Riesgo asociado a la gestión discrecional:
El estilo de gestión discrecional se basa en la previsión de la evolución de los distintos mercados (renta variable, bonos, monetarios, materias primas, divisas). Existe el riesgo de que el subfondo no invierta continuamente en los mercados más competitivos. Por tanto, la rentabilidad del subfondo puede ser inferior al objetivo de gestión y la caída de su valor liquidativo puede conducir a un rendimiento negativo.
Riesgo de crédito:
El riesgo principal relacionado con los títulos de crédito y/o los instrumentos del mercado monetario, como bonos del Tesoro (BTF y BTAN) o títulos negociables a corto plazo, es el de incumplimiento por parte del emisor, es decir, el impago de los intereses y/o la omisión de reembolso del capital. El riesgo de crédito también está vinculado a la degradación de un emisor. El partícipe deberá tener en cuenta que el valor liquidativo del subfondo puede variar a la baja en caso de que se registre una pérdida total en un instrumento financiero tras el incumplimiento de un emisor. La presencia de títulos de crédito directamente o a través de IIC en la cartera expone e
l 
subfondo a los efectos de la variación de la calidad del crédito.
Riesgo de crédito relacionado con la inversión en valores especulativos:
El subfondo puede invertir en emisiones de sociedades cuya calificación sea inferior a la categoría de inversión
«Investment Grade» según una agencia de calificación (calificada por debajo de BBB- según Standard & Poor’s o equivalente) o con una calificación interna de la sociedad gestora equivalente. Estas emisiones corresponden a valores especulativos donde el incumplimiento del emisor es más elevado. Este subfondo deberá, por tanto, considerarse en parte como especulativo y destinado especialmente a inversores conscientes de los riesgos inherentes a las inversiones en estos valores. Así pues, la utilización de valores de «alto rendimiento/High Yield» (valores especulativos donde el riesgo de incumplimiento del emisor es más elevado) podrá entrañar un mayor riesgo de deterioro del valor liquidativo.
Riesgo de tipos de interés:
La exposición a productos de tipos de interés (títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario) hace que el subfondo sea sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés. El riesgo de tipos de interés representa una posible caída del valor del título y, por tanto, del valor liquidativo del subfondo en caso de variación de la curva de tipos.
Riesgos relativos a la participación en contratos financieros y de contraparte:
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo. El riesgo de contraparte surge cuando el subfondo recurre a contratos financieros negociados OTC y/o a operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones exponen potencialmente el subfondo a un riesgo de incumplimiento por parte de una de sus contrapartes y, en ese caso, a una caída de su valor liquidativo.
Riesgo vinculado a la inversión en mercados emergentes:
El subfondo podrá estar expuesto a mercados emergentes. Además de los riesgos propios de cada una de las sociedades emisoras, existen riesgos exógenos, especialmente en estos mercados. Por otra parte, los inversores deberán tener en cuenta que las condiciones de funcionamiento y de supervisión de estos mercados pueden apartarse de los estándares que prevalecen en los grandes centros internacionales. En consecuencia, la inversión ocasional en dichos títulos puede aumentar el nivel de riesgo de la cartera. Los movimientos de caída del mercado pueden ser más importantes y pueden ocurrir antes que en los países desarrollados, por lo que el valor liquidativo podrá disminuir de manera más destacada y rápida. Por último, las sociedades mantenidas en cartera pueden tener a un Estado como accionista.
Riesgo de cambio:
El capital puede exponerse a riesgos de cambio cuando los títulos o inversiones que lo forman están denominados en una divisa distinta a la del subfondo. El riesgo de cambio corresponde al riesgo de caída del curso de cambio de la divisa de cotización de los instrumentos financieros en la cartera, en comparación con la divisa de referencia del subfondo, el euro, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo.
Riesgo inherente a las acciones:
El valor de una acción puede evolucionar en función de factores propios de la sociedad emisora, pero también en función de factores exógenos, políticos o económicos. Las variaciones de los mercados de acciones y las variaciones de los mercados de obligaciones convertibles, cuya evolución está en parte relacionada con la de las acciones subyacentes, pueden provocar variaciones importantes del patrimonio neto que pueden afectar de manera negativa al rendimiento del valor liquidativo del subfondo.
Riesgos relativos a la participación en contratos financieros y de contraparte:
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo. El riesgo de contraparte surge cuando el subfondo
recurre a contratos financieros negociados OTC y/o a operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones exponen potencialmente el subfondo a un riesgo de incumplimiento por parte de una de sus contrapartes y, en ese caso, a una caída de su valor liquidativo.
Riesgo de liquidez:
Los mercados en los cuales interviene el subfondo pueden verse afectados ocasionalmente por una falta de liquidez. Estas condiciones de mercado pueden afectar a las condiciones de precios según las cuales el subfondo puede terminar liquidando, iniciando o modificando posiciones.
Riesgo vinculado a los derivados:
El subfondo podrá contratar instrumentos financieros a plazo (derivados).
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo.
Riesgo asociado a las divisas de las acciones denominadas en una divisa distinta de la del subfondo:
El titular, suscriptor de otras divisas distintas a la divisa de referencia del subfondo (euro), está expuesto al riesgo de cambio, en caso de que este no esté cubierto. El valor de los activos del subfondo puede bajar si el tipo de cambio varía, lo que puede provocar una caída del valor liquidativo del subfondo.
Riesgo vinculado a la inversión en títulos híbridos o subordinados
:
El subfondo puede estar expuesto a títulos híbridos o subordinados. La deuda híbrida o subordinada está sujeta a riesgos específicos de impago de cupones y pérdida de capital en determinadas circunstancias. En el caso de las obligaciones no financieras, la deuda híbrida es una deuda «extremadamente subordinada», lo que implica una baja tasa de recuperación en caso de incumplimiento del emisor.
Riesgos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de títulos y los Total Return Swaps:
La utilización de operaciones de financiación sobre títulos y los contratos de divisas sobre el rendimiento global, así como la gestión de sus garantías, pueden conllevar ciertos riesgos específicos, como los riesgos operativos o el riesgo de conservación. De este modo, el recurso a estas operaciones puede conllevar un efecto negativo sobre el valor liquidativo del subfondo.
Riesgo jurídico:
Se trata del riesgo de redacción inadecuada de los contratos celebrados con las contrapartes en las operaciones de adquisición y de cesión temporales de títulos.
Riesgos vinculados a los bonos convertibles contingentes (Coco):
Los bonos Coco son títulos de crédito subordinados emitidos por las entidades de crédito o las compañías de seguros o reaseguros, elegibles en sus fondos propios reglamentarios y que presentan la especificidad de ser convertibles en acciones, o cuyo valor nominal pueda reducirse (mecanismo denominado «amortización») en caso de que se produzca un «elemento desencadenante» («Trigger»), previamente definido en el folleto. Un Coco incluye una opción de conversión en acciones por iniciativa del emisor en caso de deterioro de su situación económica. Además del riesgo de crédito y de los tipos inherentes a las obligaciones, la activación de la opción de conversión puede provocar una bajada del valor de los Coco superior a la que registren las otras obligaciones clásicas del emisor. Según las condiciones fijadas por el Coco afectado, algunos eventos desencadenantes pueden provocar una depreciación permanente a cero de la inversión principal y/o de los intereses devengados o una conversión de la obligación en acción.
Riesgo vinculado al umbral de conversión de los Coco:
El umbral de conversión de un Coco depende del ratio de solvencia de su emisor. Se trata del acontecimiento que determina la conversión del bono en acción ordinaria. Cuanto más débil sea el ratio de solvencia, mayor será la probabilidad de conversión.
Riesgo de pérdida o suspensión del cupón:
En función de las características de los bonos Coco, el pago de los cupones es discrecional y puede ser anulado o suspendido por el emisor en cualquier momento y durante un periodo indeterminado.
Riesgo de intervención de una autoridad reguladora en el momento de «falta de viabilidad»:
Una autoridad reguladora determina en todo momento y de forma discrecional que una entidad «no es viable», es decir, que el banco emisor necesita la ayuda de las autoridades públicas para evitar que el emisor se vuelva insolvente, entre en quiebra, o no sea capaz de pagar la mayor parte de su deuda en el momento de su vencimiento o de continuar con sus actividades e impone o solicita la conversión de los bonos convertibles contingentes en acciones en circunstancias ajenas a la voluntad del emisor.
Riesgo de inversión de la estructura de capital:
Al contrario de la jerarquía convencional del capital, los inversores en Coco pueden experimentar una pérdida de capital que no afecte a los titulares de acciones. En algunos escenarios, los titulares de Coco experimentarán pérdidas antes que los titulares de las acciones.
Riesgo de aplazamiento del reembolso:
La mayoría de los Coco se emiten en forma de instrumentos de duración perpetua, que solo son reembolsables a niveles predeterminados con la aprobación de la autoridad competente. No se puede suponer que los Coco perpetuos se reembolsarán en la fecha de reembolso. Los Coco son una forma de capital permanente. Es posible que el inversor no reciba la devolución del capital como estaba previsto en la fecha de reembolso o en cualquier fecha acordada.
Riesgo de liquidez:
En ciertas circunstancias, puede ser difícil encontrar un comprador de Coco y es posible que el vendedor se vea obligado a aceptar un descuento considerable en el valor esperado del bono para poder venderlo.
Riesgo de sostenibilidad:
Se trata de todo acontecimiento o estado medioambiental, social o de gobernanza que, de ocurrir, pudiera surtir un efecto material negativo real o posible sobre el valor de la inversión. Las inversiones del fondo están expuestas al riesgo de sostenibilidad, que podría provocar un impacto material negativo en el valor del fondo. Por lo tanto, el gestor identifica y analiza los riesgos de sostenibilidad como parte de su política y sus decisiones de inversión.
Riesgos relacionados con los criterios ESG:
La inclusión de criterios ESG y de sostenibilidad en el proceso de inversión puede excluir valores de determinados emisores por razones ajenas a la inversión. Como resultado, es posible que algunas oportunidades de mercado que estén disponibles para fondos que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad no lo estén para el subfondo, y que la rentabilidad del subfondo sea, en ocasiones, mejor o peor que la de los fondos comparables que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad. La selección de activos puede basarse en parte en un proceso de calificación ESG propio o en listas de exclusión, que se basan también en datos de terceros. La falta de definiciones y etiquetas comunes o armonizadas que incorporen criterios ESG y de sostenibilidad a nivel de la Unión Europea puede llevar a los gestores a adoptar diferentes enfoques a la hora de definir los objetivos ESG y determinar que los fondos que gestionan han alcanzado dichos objetivos. Esto también significa que puede resultar difícil comparar las estrategias que incorporan criterios ESG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones aplicadas a las inversiones seleccionadas pueden, en cierta medida, ser subjetivas o basarse en indicadores que pueden compartir el mismo nombre, pero cuyos significados subyacentes son diferentes. Los inversores deben tener en cuenta que el valor subjetivo que pueden asignar o no a determinados tipos de criterios ESG puede diferir considerablemente de la metodología del gestor financiero. La falta de definiciones armonizadas también puede dar lugar a que ciertas inversiones no se beneficien de regímenes fiscales o créditos preferenciales, ya que los criterios ESG se evalúan de forma diferente a la prevista originalmente.
- Garantía o protecciónNo procede.
- Suscriptores interesados y perfil del inversor habitualAcciones A EUR, A CHF (H), A USD (H) y B EUR: Toda clase de suscriptoresAcciones I EUR, I CHF (H), I USD (H), J EUR, J USD (H), K EUR, NC (EUR) y OC (EUR): personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros.

Las acciones CR EUR, CR USD (H) y CRD EUR están destinadas a todos los suscriptores; estas acciones podrán comercializarse a inversores minoristas (no profesionales o profesionales de opción) exclusivamente en los siguientes casos:
- Suscripción en el marco de un consejo independiente facilitado por un asesor financiero o una entidad financiera regulada.
- Suscripción en el marco de un consejo no independiente, que disponga de un acuerdo específico que no autorice a recibir ni conservar retrocesiones.
- Suscripción por parte de una entidad financiera regulada en nombre de su cliente en el marco de una orden de gestión.

Además de los gastos de administración cobrados por la sociedad gestora, cada asesor financiero o entidad financiera regulada podrá cobrar gastos de gestión o asesoría a cada inversor interesado. La sociedad gestora no es parte de estos acuerdos.
Las acciones no están registradas para su comercialización en todos los países. Por lo tanto, no están abiertos a la suscripción de inversores minoristas en todas las jurisdicciones.
La persona encargada de garantizar que se respetan los criterios relativos a la capacidad de los suscriptores o compradores y que estos últimos reciben la información necesaria es a quien se confía la realización efectiva de la comercialización de la SICAV.
Los inversores deberán tener en cuenta los riesgos inherentes a este tipo de títulos, como los descritos en la sección «Perfil de riesgo».
Este subfondo va dirigido especialmente a inversores que deseen optimizar sus inversiones en renta fija mediante una gestión activa de instrumentos de crédito por parte de empresas o instituciones del sector financiero, al tiempo que se tienen en cuenta los riesgos a los que se exponen. Los inversores deberán tener en cuenta los riesgos inherentes a este tipo de títulos, como los descritos en la sección «Perfil de riesgo».
Las acciones de este subfondo no se han registrado ni se registrarán en Estados Unidos en aplicación de la Ley de valores (Securities Act) de 1933, en su versión modificada, ni han sido admitidas en virtud de ninguna ley estadounidense. Estas acciones no deberán ofertarse, venderse ni transferirse a Estados Unidos (incluidos sus territorios y posesiones) ni beneficiar, directa o indirectamente, a ninguna Persona estadounidense (en el sentido del Reglamento S de la Ley de valores de 1933).
El subfondo podrá suscribir participaciones o acciones de fondos objetivo que puedan participar en ofertas de nuevas emisiones de valores estadounidenses («OPV estadounidenses») o bien participar directamente en ofertas públicas de venta estadounidenses («OPV estadounidenses»). La autoridad que regula la industria financiera en Estados Unidos (FINRA, por sus siglas en inglés), de conformidad con las normas 5130 y 5131 de la FINRA (las Normas), ha establecido prohibiciones acerca de la admisibilidad de ciertas personas para participar en la atribución de OPV estadounidenses. Por lo tanto, se excluye de participación a los beneficiarios reales de las cuentas cuando sean profesionales del sector de los servicios financieros (incluidos, entre otros, el propietario o el empleado de una sociedad miembro de la FINRA o un gestor de fondos) (Personas restringidas), o un directivo o un consejero de una sociedad estadounidense o no estadounidense que pueda ejercer actividades relacionadas con una sociedad miembro de la FINRA (Personas interesadas). El subfondo no se podrá ofrecer ni vender en beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según se define en el «Reglamento S», ni de los inversores que las Normas de la FINRA consideren Personas restringidas o Personas interesadas. En caso de duda acerca de su condición, el inversor debe solicitar asesoramiento de su asesor jurídico.
El importe razonable para invertir en este subfondo depende de su situación personal. Para determinarlo, se recomienda al accionista solicitar el asesoramiento de un profesional para diversificar su inversión y determinar la parte de la cartera financiera o de su patrimonio que invertirá en el subfondo, valorando especialmente el horizonte de inversión recomendado, la exposición a los riesgos mencionada, su patrimonio personal, sus necesidades y sus propios objetivos. En cualquier caso, es imprescindible para todo accionista diversificar suficientemente su cartera para no estar expuesto únicamente a los riesgos de este subfondo.
Duración del horizonte de inversión recomendado: superior a 3 años
- Modalidades de determinación de asignación del resultado

| Sumas distribuibles | Acciones «A CHF (H)»,«A EUR», «A USD (H)», «CR EUR», «CR USD (H)», «I CHF (H)», «I EUR», «I USD (H)», «K EUR» y «NC EUR» | Acciones «B EUR», «CRD EUR» y «J EUR», «J USD (H)» | Acciones «OC EUR» |
| --- | --- | --- | --- |
| Asignación del resultado neto | Capitalización | Distribución | Mixto (capitalización y/o distribución y/o aplazamiento por decisión de la sociedad gestora) |
| Asignación de las plusvalías o minusvalías netas realizadas | Capitalización | Capitalización (total o parcial) o Distribución (total o parcial) o Aplazamiento (total o parcial), conforme al criterio de la sociedad gestora. | Capitalización (total o parcial) o Distribución (total o parcial) o Aplazamiento (total o parcial), conforme al criterio de la sociedad gestora. |

En lo relativo a las acciones de distribución, la sociedad gestora del subfondo puede decidir la distribución de uno o varios dividendos a cuenta con base en las situaciones certificadas por el auditor.
- Frecuencia de distribuciónAcciones de capitalización: no aplicableAcciones de distribución: anual con posibilidad de plazos. El pago de sumas distribuibles se lleva a cabo dentro de un plazo máximo de cinco meses a partir del cierre del ejercicio y en un plazo de un mes en el caso de los dividendos a cuenta a partir de la fecha de la situación certificada por el auditor.
- Características de las accionesEl subfondo cuenta con quince categorías de acciones: Acciones «A CHF (H)», «A EUR», «A USD (H)», «B EUR»,«CR EUR», «CR USD (H)», «CRD EUR», «I CHF (H)», «I EUR», «I USD (H)», «J EUR», «J USD (H)», «K EUR»,«NC EUR» y «OC EUR».

La acción «A CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «A EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «A USD (H)» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «B EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «CR EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «CR USD (H)» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «CRD EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «I CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «I EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «I USD (H)» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «J EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «J USD (H)» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «K EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «NC EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «OC EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
- Modalidades de suscripción y reembolsoFecha y periodicidad del valor liquidativo:Diariamente, a excepción de los días festivos y de los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S. A.).

Valor liquidativo inicial:
| Acción A CHF (H): | 100 CHF |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | 100 € |
| Acción A USD (H): | 100 $ |
| Acción B EUR: | 100 € |
| Acción CR EUR: | 100 € |
| Acción CR USD (H): | 100 $ |
| Acción CRD EUR: | 100 € |
| Acción I CHF (H): | 100 CHF |
| Acción I EUR: | 100 € |
| Acción I USD (H): | 100 $ |
| Acción J EUR: | 100 € |
| Action J USD (H): | 100 $ |
| Acción K EUR: | 100 € |
| Acción NC EUR: | 100 € |
| Acción OC EUR: | 100 € |

Importe mínimo de suscripción inicial:
| Acción A CHF (H): | Una acción |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | Una acción |
| Acción A USD (H): | Una acción |
| Acción B EUR: | Una acción |
| Acción CR EUR: | Una acción |
| Acción CR USD (H): | Una acción |
| Acción CRD EUR: | Una acción |
| Acción I CHF (H): | 500 000 CHF |
| Acción I EUR: | 500 000 € |
| Acción I USD (H): | 500 000 $ |
| Acción J EUR: | 500 000 € |
| Action J USD (H): | 500 000 $ |
| Acción K EUR: | 500 000 € |
| Acción NC EUR: | 10 000 000 € |
| Acción OC EUR: | 10 000 000 € |

Cantidad mínima de suscripciones subsiguientes:
| Acción A CHF (H): | Una milésima de acción |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | Una milésima de acción |
| Acción A USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción B EUR: | Una milésima de acción |
| Acción CR EUR: | Una milésima de acción |
| Acción CR USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción CRD EUR: | Una milésima de acción |
| Acción I CHF (H): | Una milésima de acción |
| Acción I EUR: | Una milésima de acción |
| Acción I USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción J EUR: | Una milésima de acción |
| Acción J USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción K EUR: | Una milésima de acción |
| Acción NC EUR: | Una milésima de acción |
| Acción OC EUR: | Una milésima de acción |

Condiciones de suscripción y de reembolso:
Las órdenes se ejecutan de acuerdo con la tabla a continuación.
Los procedimientos de suscripción y reembolso se expresan en días hábiles. D es el día del establecimiento del valor liquidativo:
| Centralización de órdenes de suscripción | Centralización de órdenes de reembolso | Fecha de ejecución de la orden | Publicación del valor liquidativo | Liquidación de las suscripciones | Liquidación de los reembolsos |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| D antes de las 12:30 h | D antes de las 12:30 h | D | D+1 | D+3 | D+3* |

*En caso de disolución del subfondo, los reembolsos se liquidarán en un plazo máximo de cinco días hábiles.
La sociedad gestora ha establecido un método para ajustar el valor liquidativo del subfondo llamado «Swing Pricing». Este mecanismo se detalla en la Parte VII del folleto: «Normas de valoración del activo».

##### Dispositivo de limitación de reembolsos (gates):
La sociedad gestora podrá implementar el dispositivo denominado gates, que permite repartir las solicitudes de reembolso de los accionistas del subfondo entre varios valores liquidativos si superan un determinado umbral, cuando circunstancias excepcionales así lo requieran y si los intereses de los accionistas o del público lo exigen.
Descripción del método:
La sociedad gestora podrá no ejecutar todos los reembolsos sobre un mismo valor liquidativo cuando se alcance el umbral objetivamente predeterminado sobre un valor liquidativo. Para determinar el nivel de dicho umbral, la sociedad gestora tendrá en cuenta la frecuencia de cálculo del valor liquidativo del subfondo, la orientación de la gestión del subfondo y la liquidez de los activos de la cartera.
En el caso del subfondo, la sociedad gestora podrá aplicar la limitación de reembolsos cuando se alcance el umbral del 10 % del patrimonio neto. Al tratarse de un subfondo con varias clases de acciones, el umbral de activación será idéntico para todas sus clases de acciones. Este umbral del 10 % se aplica a los reembolsos centralizados para la totalidad del activo del subfondo, y no específicamente a las clases de acciones del subfondo.
El umbral de activación de gates es la relación entre:
- La diferencia entre el importe total de los reembolsos y el importe total de las suscripciones en una misma fecha de centralización.
- El patrimonio neto del subfondo.

Cuando las solicitudes de reembolso superen el umbral de activación de gates, el subfondo podrá, no obstante, atender las solicitudes de reembolso que superen el límite especificado y, por tanto, ejecutar algunas o todas las órdenes que podrían estar bloqueadas.
A modo de ejemplo, si el total de las solicitudes de reembolso de acciones representa el 15 % del patrimonio neto del subfondo, y el umbral de activación está fijado en el 10 % del patrimonio neto, la SICAV podrá decidir atender las solicitudes de reembolso hasta el 12 % del patrimonio neto (y, por tanto, ejecutar el 80 % de las solicitudes de reembolso en lugar del 67 % si aplicara estrictamente la limitación del 10 %).
La duración máxima de la aplicación del dispositivo de limitación de los reembolsos se fija en 20 valores liquidativos en 3 meses.
Procedimientos de información a los titulares:
En caso de activación del mecanismo de gates, los accionistas del subfondo serán informados por cualquier medio a través del sitio web https://funds.edram.com.
Los accionistas del subfondo cuyas órdenes de reembolso no se hayan ejecutado serán informados al respecto a la mayor brevedad posible.
Tratamiento de las órdenes no ejecutadas:
Durante el periodo de aplicación del mecanismo de gates, las órdenes de reembolso se ejecutarán en las mismas proporciones para los accionistas del subfondo que hayan solicitado un reembolso sobre el mismo valor liquidativo.
La fracción no ejecutada de la orden de reembolso aplazada de este modo no tendrá prioridad sobre las solicitudes de reembolso posteriores. Las fracciones de las órdenes de reembolso no ejecutadas y aplazadas automáticamente no podrán ser revocadas por los accionistas del subfondo.
Casos de exención del mecanismo de gates:
Las operaciones de suscripción y reembolso, por el mismo número de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo y para el mismo accionista o beneficiario efectivo (las llamadas operaciones de ida y vuelta) no están sujetas a gates. Esta exclusión también se aplica a cualquier cambio de una clase de acciones a otra clase de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo, por el mismo importe y para el mismo accionista o beneficiario efectivo.
Las suscripciones y los reembolsos de acciones se ejecutan en importe, en acciones o en milésimas de acciones.
El paso de una categoría de acciones a otra de este subfondo o de otro subfondo de la SICAV se considera fiscalmente como una operación de reembolso seguida de una nueva suscripción. Por consiguiente, el régimen fiscal aplicable a cada suscriptor depende de las disposiciones fiscales aplicables a la situación particular del suscriptor y/o de la jurisdicción de inversión de la SICAV. En caso de duda, se recomienda a todos los suscriptores que consulten a su asesor para conocer el régimen fiscal que les corresponde.
En caso de que las órdenes se trasmitan a las entidades encargadas de la recepción de las órdenes de suscripción y reembolso, los partícipes deberán tener en cuenta que la hora límite de centralización de las órdenes se aplica a la centralizadora Edmond de Rothschild (France). En consecuencia, las otras entidades designadas podrán aplicar su propia hora límite, anterior a la mencionada anteriormente, para poder transmitir las órdenes dentro del plazo a Edmond de Rothschild (France).
Lugar y modo de publicación del valor liquidativo:
El valor liquidativo del subfondo está disponible en la sociedad gestora:
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 París Cedex 08
- Gastos y comisionesComisiones de suscripción y reembolso:Las comisiones de suscripción y reembolso incrementan el precio de suscripción abonado por el inversor o reducen el precio del reembolso. Las comisiones atribuidas al subfondo sirven para compensar los gastos soportados por este con objeto de la inversión o desinversión de los activos confiados. Las comisiones no atribuidas revierten en la sociedad gestora, el comercializador, etc.

| Gastos por cuenta del inversor, cargados en el momento de suscripción o reembolso | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Comisión de suscripción no atribuida al subfondo EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Acción A CHF (H): Máximo del 1 % |
| Acción A EUR: Máximo del 1 % |
| Acción A USD (H): Máximo del 1 % |
| Acción B EUR: Máximo del 1 % |
| Acción CR EUR: Máximo del 1 % |
| Acción CR USD (H): Máximo del 1 % |
| Acción CRD EUR: Máximo del 1 % |
| Acción I CHF (H): No procede |
| Acción I EUR: No procede |
| Acción I USD (H): No procede |
| Acción J EUR: No procede |
| Acción J USD (H): No procede |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción NC EUR: No procede |
| Acción OC EUR: No procede |
| Comisión de suscripción atribuida al subfondo EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso no atribuida al subfondo EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso atribuida al subfondo EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds | Valor Liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |

Gastos de funcionamiento y de gestión:
Estos gastos cubren todos los gastos facturados directamente al subfondo, a excepción de los gastos de transacción.
Los gastos de transacción incluyen los gastos de intervención (corretaje, impuestos locales, etc.) y la comisión de movimiento, según el caso, que puede ser percibida principalmente por el depositario y la sociedad gestora.
A los gastos de funcionamiento y de gestión se pueden sumar:
- una comisión de rentabilidad superior;
- comisiones de movimientos facturados al subfondo; y
- gastos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de valores, según el caso.

La Sociedad gestora podrá abonar como remuneración una parte de los gastos de gestión financiera de la IIC a intermediarios tales como sociedades de inversión, compañías de seguros, sociedades gestoras, intermediarios de comercialización, distribuidores o plataformas de distribución con los que se haya firmado un acuerdo en relación con la distribución o la inversión de las acciones de la IIC o la conexión con otros inversores. Esta remuneración es variable y depende de la relación comercial establecida con el intermediario y de la mejora de la calidad del servicio prestado al cliente que el beneficiario de dicha remuneración pueda justificar. Dicha remuneración podrá ser fija o calcularse sobre la base de los activos netos suscritos que resulten de la participación del intermediario. El intermediario puede ser o no miembro del grupo Edmond de Rothschild. Cada intermediario comunicará al cliente, de acuerdo con las normativas aplicables, toda la información pertinente sobre los costes y los honorarios y su remuneración.
Para obtener más información sobre los gastos efectivamente facturados al inversor, véase el Documento de datos fundamentales para el inversor.
| Gastos facturados a la SICAV | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Gastos de gestión financiera | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF (H): Máximo del 1,15 %, impuestos incluidos |
| Acción A EUR: Máximo del 1,15 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD (H): Máximo del 1,15 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: Máximo del 1,15 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: Máximo del 0,80 %, impuestos incluidos |
| Acción CR USD (H): Máximo del 0,80 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR: Máximo del 0,80 %, impuestos incluidos |
| Acción I CHF (H): Máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: Máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD (H): Máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR: Máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción J USD (H): Máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: Máximo del 0,70 %, impuestos incluidos |
| Acción NC EUR: Máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Acción OC EUR: Máximo del 0,55 %, impuestos incluidos |
| Gastos administrativos externos a la sociedad gestora*, en particular los gastos de depositario, valorador y auditor, etc. | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF (H): Máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción A EUR: Máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD (H): Máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: Máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción CR EUR: Máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción CR USD (H): Máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR: Máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción I CHF (H): Máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: Máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD (H): Máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR: Máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |

|  |  | Acción J USD (H): Máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| --- | --- | --- |
| Acción K EUR: Máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción NC EUR: Máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Acción OC EUR: Máximo del 0,15 %, impuestos incluidos |
| Comisiones por movimientos | Cargo por cada operación | No procede |

| Comisión de rentabilidad superior (1) | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF (H): el 15 % anual de la rentabilidad superior en relación con la del índice de referencia ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5 % Constrained (cubierto en CHF), con cupones reinvertidos. |
| --- | --- | --- |
| Acción A EUR: el 15 % anual de la rentabilidad superior en relación con la del índice de referencia ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5 % Constrained (cubierto en EUR), con cupones reinvertidos. |
| Acción A USD (H): el 15 % anual de la rentabilidad superior en relación con la del índice de referencia ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5 % Constrained (cubierto en USD), con cupones reinvertidos. |
| Acción B EUR: el 15 % anual de la rentabilidad superior en relación con la del índice de referencia ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5 % Constrained (cubierto en EUR), con cupones reinvertidos. |
| Acción CR EUR: el 15 % anual de la rentabilidad superior en relación con la del índice de referencia ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5 % Constrained (cubierto en EUR), con cupones reinvertidos. |
| Acción CR USD (H): el 15 % anual de la rentabilidad superior en relación con la del índice de referencia ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5 % Constrained (cubierto en USD), con cupones reinvertidos. |
| Acción CRD EUR: el 15 % anual de la rentabilidad superior en relación con la del índice de referencia ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5 % Constrained (cubierto en EUR), con cupones reinvertidos. |
| Acción I CHF (H): el 15 % anual de la rentabilidad superior en relación con la del índice de referencia ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5 % Constrained (cubierto en CHF), con cupones reinvertidos. |
| Acción I EUR: el 15 % anual de la rentabilidad superior en relación con la del índice de referencia ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5 % Constrained (cubierto en EUR), con cupones reinvertidos. |
| Acción I USD (H): el 15 % anual de la rentabilidad superior en relación con la del índice de referencia ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5 % Constrained (cubierto en USD), con cupones reinvertidos. |

|  |  | Acción J EUR: el 15 % anual de la rentabilidad superior en relación con la del índice de referencia ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5 % Constrained (cubierto en EUR), con cupones reinvertidos. |
| --- | --- | --- |
| Acción J USD (H): el 15 % anual de la rentabilidad superior en relación con la del índice de referencia ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5 % Constrained (cubierto en USD), con cupones reinvertidos. |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción NC EUR: No procede |
| Acción OC EUR: No procede |

En esta actividad, la sociedad gestora no ha optado por el IVA.
*En el caso de un aumento de los gastos administrativos externos para la sociedad gestora igual o inferior al 0,15 % anual, impuestos incluidos, la sociedad gestora informará a los accionistas del subfondo por cualquier medio. En caso de un aumento de más del 0,15 % anual, impuestos incluidos, se informará a los accionistas de una manera particular con la posibilidad de recomprar sus acciones de forma gratuita.
(1) Comisión de rentabilidad superior
Se pagarán comisiones de rentabilidad superior a la sociedad gestora según las siguientes modalidades:
Índice de referencia:
- Índice ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5 % Constrained, con cupones reinvertidos, cubierto y expresado en euros para las clases de acciones denominadas en euros.
- Índice ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5 % Constrained, con cupones reinvertidos, cubierto y expresado en dólares estadounidenses para las clases de acciones denominadas en dólares estadounidenses.
- Índice ICE BofA Global Hybrid Non-Financial Corporate 5 % Constrained, con cupones reinvertidos, cubierto y expresado en francos suizos para las clases de acciones denominadas en francos suizos.

La comisión de rentabilidad superior se calcula comparando la rentabilidad de las acciones del subfondo con la de un activo indizado de referencia. El activo indizado de referencia reproduce la rentabilidad del índice de referencia ajustado según suscripciones, reembolsos y, si procede, dividendos.
Siempre que las acciones superen la rentabilidad de su índice de referencia, se aplicará una provisión del 15 % a la rentabilidad superior.
En caso de que las acciones del subfondo superen la rentabilidad de su índice de referencia, aunque esta sea negativa, se podrá aplicar una comisión de rentabilidad superior durante el periodo de referencia.
Las comisiones de rentabilidad superior se provisionarán en cada cálculo del valor liquidativo.
En caso de reembolso de las acciones, la parte proporcional de la comisión de rentabilidad superior correspondiente a las acciones reembolsadas se revertirá a la sociedad gestora. En caso de rentabilidad inferior, la provisión de la comisión de rentabilidad superior se reajusta mediante una reversión de provisiones limitadas a un máximo de las dotaciones.
El periodo de referencia para el cálculo de la comisión de rentabilidad superior se cerrará en la fecha del último valor liquidativo del mes de enero. Esta comisión de rentabilidad superior se paga anualmente después del cálculo del último valor liquidativo del periodo de referencia.
El periodo de referencia será como mínimo de un año. El primer periodo de referencia estará comprendido entre la fecha de creación de la acción y la primera fecha de finalización del periodo de referencia para cumplir el criterio de plazo mínimo de un año, como muy pronto el 31/01/2023. Al final de este periodo se puede restablecer el mecanismo de compensación de la baja rentabilidad del pasado.
Al final del periodo de referencia, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia durante el periodo de referencia, no se pagará ninguna comisión y el periodo de referencia se prorrogará un año. El periodo de referencia puede ampliarse cuatro veces y llegar así a 5 años o menos si se recupera más rápidamente la rentabilidad insuficiente.
Al final de un periodo de referencia ampliado cuatro veces y que abarca cinco años:
- Si la rentabilidad de la acción es superior a la de su índice de referencia, se pagará una comisión. El periodo de referencia se renovará y comenzará cuando haya finalizado el último.
- Si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su índice de referencia, no se pagará ninguna comisión. Se establece un nuevo periodo de referencia definiendo un nuevo año de referencia que depende de la compensación de los periodos de rentabilidad inferior por cualquier periodo de rentabilidad superior dentro de estos primeros 5 años. Si, además del primer año de rentabilidad inferior, se ha producido otro año de rentabilidad inferior dentro de este primer periodo de 5 años y no se ha compensado al final de dicho primer periodo, se inicia un nuevo periodo de hasta 5 años a partir del comienzo de este nuevo año de rentabilidad inferior.

Ejemplos:
Los gastos relacionados con la investigación en virtud del artículo 314-21 del Reglamento General de la AMF pueden facturarse al subfondo hasta un máximo de 0,01 % de su patrimonio neto.
Toda retrocesión de los gastos de gestión de las IIC y fondos de inversión subyacentes soportados por el subfondo EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds se reinvertirán en el subfondo. La tasa de gastos de gestión de las IIC y de los fondos de inversión subyacentes se apreciará teniendo en cuenta las posibles retrocesiones percibidas por el subfondo.
A título excepcional para una operación concreta, en la medida en que un subdepositario se vea obligado a cargar una comisión por movimientos no contemplada en las modalidades anteriores, se especificará la descripción de la operación y las comisiones por movimientos facturadas en el informe de gestión de la SICAV.
Para más información, los accionistas pueden consultar el informe anual de la SICAV. Procedimiento de elección de intermediarios
De conformidad con el Reglamento General de la AMF, la sociedad gestora ha implementado una «Política de Mejor Selección/Mejor ejecución» de los intermediarios y las contrapartes.
El objetivo de esta política es seleccionar, en función de distintos criterios predefinidos, los negociadores y los intermediarios cuya política de ejecución permitirá garantizar el mejor resultado posible durante la ejecución de las órdenes. La Política de Edmond de Rothschild Asset Management (France) se encuentra disponible en su sitio web: www.edram.fr.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos,así como en cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero
Las operaciones de cesión con pacto de recompra se realizan por intermediación de Edmond de Rothschild (France) en las condiciones de mercado aplicables en el momento de su celebración.
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por la operación benefician íntegramente al subfondo.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de Total Return Swaps (TRS), así comoen cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por dichas operaciones se asignan íntegramente al subfondo.
EdR SICAV – Millesima World 2028
- Fecha de creaciónEl subfondo fue aprobado por la Autoridad de los mercados financieros el 6 de mayo de 2022. El subfondo se creó el 31 de mayo de 2022.
- Código ISIN

| Acción A EUR: | FR0014008W22 |
| --- | --- |
| Acción A CHF (H): | FR0014008W14 |
| Acción A USD (H): Acción AC EUR: | FR0014008W30 FR0014008W48 |
| Acción B EUR: | FR0014008W55 |
| Acción CR EUR: | FR0014008W63 |
| Acción CR USD (H): | FR0014008W71 |
| Acción CRD EUR: | FR0014008W89 |
| Acción CRD USD (H): | FR0014008W97 |
| Acción I EUR: | FR0014008WB9 |
| Acción I CHF (H): | FR0014008WA1 |
| Acción I USD (H): | FR0014008WC7 |
| Acción J EUR: | FR0014008WD5 |
| Acción J CHF (H): | FR0014008WE3 |
| Acción J USD (H): | FR0014008WF0 |
| Acción K EUR: | FR0014008WG8 |
| Acción R EUR: | FR0014008WH6 |
| Acción PWM EUR: | FR0014008WI4 |
| Acción PWM USD (H): | FR0014008WJ2 |
| Acción PWMD EUR: | FR0014008WK0 |
| Acción PWMD USD (H): | FR0014008WL8 |

- Régimen fiscal específicoNo procede
- Delegación 
- de la gestión financieraEdmond de Rothschild Asset Management (France) delega parcialmente la gestión financiera de la SICAV en: Edmond de Rothschild (Suisse) S.A.

Dicha delegación de gestión financiera se centra en la cobertura cambiaria de las acciones cubiertas.
- Nivel de exposición en otros OICVM, FIA y fondos de inversión de derecho extranjeroHasta el 10 % del patrimonio neto.
- Objetivo de gestiónEl objetivo de Millesima World 2028 es obtener una rentabilidad vinculada a la evolución de los mercados de renta fija internacionales a lo largo de su horizonte de inversión recomendado, especialmente gracias a la exposición a títulos de alto rendimiento cuyo vencimiento máximo sea en diciembre de 2028.

El objetivo de gestión difiere al tener en cuenta las comisiones de gestión y de administración en función de la clase de acciones suscritas:
- Para las acciones de las clases A y B: el objetivo de gestión es obtener una rentabilidad neta anualizada superior al 3,30 % en un horizonte de inversión desde la constitución del subfondo hasta el 31 de diciembre de 2028.
- Para las acciones de la clase AC: el objetivo de gestión es obtener una rentabilidad neta anualizada superior al 3,15 % en un horizonte de inversión desde la constitución del subfondo hasta el 31 de diciembre de 2028.
- Para las acciones de las clases CR y CRD: el objetivo de gestión es obtener una rentabilidad neta anualizada superior al 4 % en un horizonte de inversión desde la constitución del subfondo hasta el 31 de diciembre de 2028.
- Para las acciones de las clases I y J: el objetivo de gestión es obtener una rentabilidad neta anualizada superior al 4,05 % en un horizonte de inversión desde la constitución del subfondo hasta el 31 de diciembre de 2028.
- Para las acciones de la clase K: el objetivo de gestión es obtener una rentabilidad neta anualizada superior al 3,90 % en un horizonte de inversión desde la constitución del subfondo hasta el 31 de diciembre de 2028.
- Para las acciones de la clase R: el objetivo de gestión es obtener una rentabilidad neta anualizada superior al 2,90 % en un horizonte de inversión desde la constitución del subfondo hasta el 31 de diciembre de 2028.
- Para las acciones de las clases PWM y PWMD: el objetivo de gestión es obtener una rentabilidad neta anualizada superior al 3,80 % en un horizonte de inversión desde la constitución del subfondo hasta el 31 de diciembre de 2028.

Este objetivo se basa en la consecución de las hipótesis de mercado establecidas por la sociedad gestora. No constituye una promesa de rendimiento o rentabilidad del subfondo.
Tiene en cuenta el riesgo de incumplimiento estimado, el coste de la cobertura y las comisiones de gestión.
- Índice de referenciaEl subfondo no tiene índice de referencia. Los índices existentes no representan su estrategia de inversión.
- Estrategia de inversión. Estrategias utilizadas:Para alcanzar su objetivo de gestión, el gestor invertirá de forma discrecional, en particular mediante una estrategia de «carry trade», en títulos de renta fija con un vencimiento no posterior al 31 de diciembre de 2028.

Estos títulos serán representativos de las expectativas del equipo de renta fija de la sociedad gestora en los mercados de crédito «Investment Grade» y «High Yield» (es decir, títulos especulativos cuyo riesgo de impago por parte del emisor es mayor) emitidos por empresas de cualquier zona geográfica.
El subfondo podrá invertir, dentro del límite del 50 % de su patrimonio neto, en títulos de renta fija emitidos por sociedades domiciliadas en países emergentes. No obstante, estas obligaciones estarán denominadas en una divisa de países considerados desarrollados (EUR, GBP, CHF, USD y JPY).
El subfondo también podrá invertir hasta el 100 % de su patrimonio neto en bonos soberanos emitidos por países desarrollados y hasta el 10 % de su patrimonio neto en bonos soberanos emitidos por países emergentes, siempre que estas últimas emisiones estén denominadas en una divisa de los denominados países desarrollados (EUR, GBP, CHF, USD, JPY) y que la inversión global del subfondo en países emergentes no supere el 50 % de su patrimonio neto.
La estrategia no se limita a las operaciones de «carry trade» de obligaciones, sino que la sociedad gestora podrá llevar a cabo operaciones de arbitraje en interés del partícipe, en caso de que surjan nuevas oportunidades de mercado o en caso de aumento del riesgo de incumplimiento en el futuro de uno de los emisores de la cartera.
El gestor trata de seleccionar las emisiones que, según su criterio, le parecen más atractivas para tratar de maximizar la relación rendimiento/riesgo del subfondo.
A medida que el subfondo se vaya aproximando a su fecha de vencimiento, estará gestionado monetariamente y en referencia a los tipos medios del mercado monetario del euro (€STR capitalizado). El subfondo optará entonces, con sujeción a la aprobación de la AMF, o por una nueva estrategia de inversión, o por la disolución, o por fusionarse con otro OICVM.
Para cumplir el objetivo de gestión, la estrategia combinará, ante todo, un enfoque sectorial y un análisis crediticio.
Asimismo, el gestor incluye sistemáticamente los factores medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en su análisis financiero para la selección de los títulos de la cartera.
El universo de inversión ESG está compuesto por los valores siguientes:
- Bonos corporativos no financieros denominados en EUR y con una calificación de BB o B, según una media de las tres agencias de calificación financiera Moody’s, S&P y Fitch, las cuales están incluidas en el índice ICE BofAML BB-B Euro Non-Financial H-Y Constrained Index (HEC5).
- Bonos corporativos emitidos por empresas ubicadas o que tengan todo su patrimonio en los países emergentes incluidos en el índice J.P. Morgan CEMBI Broad Diversified (JBCDCOMP).

La sociedad gestora:
- Trata de obtener una calificación ESG media de la cartera que sea superior a la del universo de inversión ESG.
- Se aseguró de que estos dos índices y su combinación fueran relevantes para los temas ESG y no introdujeran un sesgo para facilitar el cumplimiento de las restricciones de calificación ESG aplicadas a la cartera.
- Puede seleccionar valores que no formen parte de estos índices. No obstante, garantizará que los índices seleccionados sean un parámetro de comparación pertinente para la calificación ESG del subfondo.

Los criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) son uno de los componentes de la gestión y su peso en la decisión final no se puede definir con antelación.
Al menos el 90 % de los títulos de deuda y los instrumentos del mercado monetario con una calificación de grado de inversión («Investment Grade») y el 75 % de los títulos de deuda y los instrumentos del mercado monetario con una calificación de alto rendimiento («High Yield») o emitidos por países emergentes ostentan una calificación ESG en el subfondo. Se trata de una calificación ESG propia o una calificación proporcionada por una agencia de datos extrafinancieros externa. Ambos coeficientes se expresan en forma de capitalización del patrimonio neto de la inversión colectiva.
Al finalizar este proceso, el subfondo obtiene una calificación ESG superior a la de su universo de inversión.
Además, el gestor no invertirá en aquellos valores que tengan la peor calificación otorgada por el proveedor de calificación externo utilizado por la Sociedad gestora.
El proceso de selección de valores también incluye un filtro negativo para excluir a las empresas que contribuyen a la producción de armas controvertidas, de conformidad con lo establecido en las convenciones internacionales sobre la materia. También se excluye a las empresas cuya actividad está relacionada con el carbón térmico y el tabaco, de acuerdo con la política de exclusión de Edmond de Rothschild Asset Management (France), que se puede consultar en su sitio web. Dicho filtro negativo contribuye a reducir el riesgo de sostenibilidad.
El subfondo promueve criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en virtud del artículo 8 del Reglamento (UE) 2019/2088 sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros, conocido también por el acrónimo inglés SFDR, y está sujeto al riesgo de sostenibilidad, tal como se define en el perfil de riesgo del folleto.
El subfondo integra el riesgo de sostenibilidad y tiene en cuenta los principales impactos negativos en sus decisiones de inversión.
En el marco de su metodología propia de análisis ESG, Edmond de Rothschild Asset Management (France) usa los datos disponibles para tener en cuenta la proporción en que puede cumplir o respetar la taxonomía dentro del volumen de negocios verde o de las inversiones con fines ecológicos. Consideramos las cifras publicadas por las empresas o estimadas por los proveedores. El impacto ambiental siempre se tiene en cuenta, según las especificidades de cada sector. También se pueden analizar la huella de carbono en los ámbitos correspondientes, la estrategia climática de la empresa y los objetivos de reducción de los gases de efecto invernadero, así como el valor añadido de los productos y servicios en términos medioambientales, el diseño ecológico, etc.
El principio de «no causar un perjuicio significativo» se aplica solo a las inversiones subyacentes al producto financiero que tengan en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles. Las inversiones subyacentes a la parte restante de este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la Unión Europea en materia de actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
Debido a la actual falta de datos fiables que permitan evaluar la idoneidad de las inversiones o su adecuación al Reglamento de Taxonomía, en este momento el subfondo no puede calcular de forma completa y precisa las inversiones subyacentes calificadas como sostenibles desde el punto de vista medioambiental. Esta cifra se expresaría como un porcentaje mínimo de adecuación, según la interpretación estricta del artículo 3 del Reglamento de Taxonomía de la UE.
Actualmente, el subfondo no tiene por objeto realizar inversiones que contribuyan a los objetivos ambientales de mitigación de los efectos del cambio climático y/o adaptación al cambio climático.
Así, el porcentaje de adecuación de las inversiones al Reglamento de Taxonomía es actualmente del 0 %.
Enfoque Top Down
El enfoque descendente (Top Down), basado en un análisis de la situación macroeconómica, interviene en el marco de la asignación geográfica de la cartera. Incorpora también, en el marco de la gestión del subfondo, el aspecto reglamentario global y local dentro del cual evolucionan los emisores.
Este resulta en la determinación de posibles escenarios de mercado definidos a partir de las previsiones del equipo de gestión.
Fundamentalmente, el análisis permite definir:
- El grado de exposición a los distintos sectores económicos del grupo de emisores privados. Este se determinará de modo que se conserve una cierta diversificación.
- La distribución entre las distintas calificaciones de las categorías «Investment Grade» y «High Yield» (títulos especulativos cuyo riesgo de impago por parte del emisor es mayor, con una calificación inferior a BBB- según Standard & Poor’s o una agencia equivalente, o con una calificación interna equivalente de la sociedad gestora) y entre las diferentes calificaciones dentro de esas categorías.

El equipo de gestión tratará de crear una cartera diversificada en cuanto a emisores y sectores.
El análisis Top Down permite tener una visión global del subfondo. Este se completa con un proceso de selección de valores sólidos (enfoque Bottom Up).
Enfoque Bottom Up
Este proceso trata de identificar, dentro de un mismo sector, los emisores que ofrecen un valor relativo superior al resto y que, por ello, se presentan como los más atractivos.
El modo de selección de los emisores se basa en un análisis fundamental de cada empresa.
El análisis fundamental se articula en torno a la valoración de criterios concretos, como por ejemplo:
- La legibilidad de la estrategia de la empresa.
- Su salud financiera (regularidad de los flujos de efectivo a través de los distintos ciclos económicos, la capacidad de pagar sus deudas, la resistencia a las pruebas de estrés, etc.).
- Los criterios extrafinancieros.

Dentro del universo de los emisores seleccionados, la elección de las exposiciones se realizará en función de características como la calificación del emisor, la liquidez de los títulos o su vencimiento.
Con fines de cobertura de sus activos, de exposición y/o de cumplimiento de su objetivo de gestión, sin buscar una sobreexposición y dentro del límite del 100 % de su patrimonio neto, el subfondo podrá recurrir a contratos financieros negociados en mercados regulados (futuros y opciones cotizadas), organizados o extrabursátiles (opciones, swaps, etc.). En este ámbito, el gestor podrá crear una exposición o una cobertura sintética en índices, sectores de actividad o zonas geográficas. Por lo tanto, el subfondo podrá asumir posiciones para cubrir la cartera contra determinados riesgos (de tipos de interés, crédito y cambio) o exponerse a los riesgos de tipos de interés y de crédito. En este ámbito, el gestor podrá adoptar estrategias cuyo objetivo sea, principalmente, prever los riesgos de incumplimiento de uno o varios emisores, o proteger al subfondo de estos, o bien exponer la cartera a los riesgos de crédito de uno o varios emisores. Estas estrategias se aplicarán principalmente mediante la compra o la venta de protección a través de derivados de crédito de tipo Credit Default Swap, en una única entidad de referencia o en índices (iTraxx o CDX).
El subfondo podrá utilizar títulos con derivados implícitos según las mismas modalidades y con los mismos objetivos previstos anteriormente para los instrumentos derivados.
En caso de conversión en acciones
El subfondo podrá mantener acciones hasta el 5 % de su patrimonio neto como resultado de la conversión de bonos convertibles mantenidos en la cartera y/o, en casos excepcionales, de la reestructuración de títulos mantenidos en la cartera.
La sensibilidad del subfondo a los tipos de interés estará comprendida entre 0 y 7. Divisas
El riesgo de cambio contra el euro estará cubierto. No obstante, podrá existir un riesgo de cambio residual de un umbral máximo del 2 % del patrimonio neto.
-  Sobre los activos:
Renta variable:
El subfondo puede mantener acciones hasta el 5 % de su patrimonio neto como resultado de la conversión de bonos convertibles mantenidos en la cartera y/o, en casos excepcionales, de la reestructuración de títulos mantenidos en la cartera.
Títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario: (hasta el 100 % del patrimonio neto, con un límite máximodel 100 % en títulos directos).

##### Características generales
| Sensibilidad a los tipos de interés | - | [0; 7] |
| --- | --- | --- |
| Zona geográfica de los emisores | Países desarrollados | 100 % máximo del patrimonio neto |
| Países emergentes | 50 % máximo del patrimonio neto |
| Divisas de la OCDE (para países emergentes: emisiones denominadas solo en: EUR, GBP, CHF, USD y JPY) | 100 % máximo del patrimonio neto |
| Nivel de riesgo de cambio | - | Residual (2 % máximo del patrimonio neto) |


###### Distribución de la deuda privada/pública
Para cumplir el objetivo de gestión, hasta un 100 % de la cartera podrá invertirse en deuda privada o pública.

##### Criterios relativos a la calificación
La cartera podrá invertir hasta el 100 % de su patrimonio neto en títulos con categoría «High Yield» (títulos especulativos que presenten una calificación a largo plazo de Standard & Poor’s o equivalente inferior a BBB-, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente). La cartera podrá invertir hasta el 15 % como máximo en títulos con una calificación comprendida entre CCC+ y CCC-. El subfondo también podrá invertir en valores en dificultades (instrumentos de deuda que oficialmente se encuentren en proceso de reestructuración o en situación de impago, y que tengan una calificación inferior a CCC- según Standard & Poor’s o una calificación equivalente de otra agencia independiente, o que el gestor considere equivalente) hasta un límite máximo del 5 % de su patrimonio neto.
Habida cuenta de la existencia de un vencimiento máximo para el subfondo, la cartera podrá invertir hasta el 100 % de su patrimonio en títulos con calificación «Investment Grade» (que presenten una calificación a largo plazo de
Standard & Poor’s o equivalente superior a BBB-, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación interna equivalente), en forma de bonos, títulos de deuda o instrumentos del mercado monetario.
Así pues, al acercarse el fin de la vigencia del subfondo y debido al vencimiento de los títulos en la cartera, se dará prioridad a la reinversión en instrumentos del mercado monetario (directamente o a través de IIC).
La selección de valores no se basa de forma automática y exclusiva en el criterio de calificación. Se basa principalmente en un análisis interno. Antes de cada decisión de inversión, la sociedad gestora analiza cada valor mediante otros criterios distintos de la calificación crediticia. En caso de rebaja de la calificación de un emisor, la sociedad gestora efectúa obligatoriamente un análisis exhaustivo para decidir la idoneidad de vender o mantener el valor y cumplir el objetivo de calificación.
La totalidad del subfondo podrá invertirse en títulos a corto plazo inferiores a 3 meses, en particular durante su fase de constitución y según su vencimiento.

##### Naturaleza jurídica de los instrumentos utilizados
Títulos de crédito de todo tipo, entre los que destacan:
- Bonos a tipo fijo, variable o revisable
- Bonos convertibles
- EMTN (Euro Medium Term Notes)
- Bonos indexados a la inflación
- Títulos de crédito negociables
- Bonos de caja
- BTF (Bonos del Tesoro a tipo fijo y con intereses precalculados)
- Bonos del Tesoro
- Títulos negociables a medio plazo
- Euro Commercial Paper (títulos negociables a corto plazo emitidos en euros por una entidad extranjera)Acciones o participaciones de otras inversiones colectivas de derecho francés u otros OICVM, FIA o fondos deinversión de derecho extranjero:El subfondo podrá invertir hasta el 10 % de su patrimonio en participaciones o acciones de OICVM de derecho francés o extranjero, o FIA de derecho francés de tipo monetario o de renta fija. Estas IIC podrán estar gestionadas por la sociedad gestora o una sociedad vinculada.

Contratos financieros (dentro del límite global fuera del balance del 100 % de su patrimonio neto):
Con fines de cobertura de sus activos, de exposición y/o de cumplimiento de su objetivo de gestión, sin buscar la sobreexposición, el subfondo podrá recurrir a contratos financieros negociados en mercados regulados (futuros, opciones cotizadas), organizados o extrabursátiles (opciones, swaps, etc.). En este ámbito, el gestor podrá crear una exposición o una cobertura sintética en índices, sectores de actividad o zonas geográficas. Por lo tanto, el subfondo podrá asumir posiciones para cubrir la cartera contra determinados riesgos (de tipos de interés, de crédito, de cambio y de renta variable) o para exponerse a los riesgos de tipos de interés y de crédito.
Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.

##### Naturaleza de los mercados en los que se participa:
- Mercados regulados
- Mercados organizados
- Mercados extrabursátiles


##### Riesgos en los que el gestor desea intervenir:
- Riesgo de tipos de interés
- Riesgo de divisas
- Riesgo de crédito
- Riesgo de renta variable


##### Naturaleza de las intervenciones, conjunto de las operaciones que deben limitarse al cumplimiento del objetivo de gestión:
- Cobertura
- Exposición


##### Naturaleza de los instrumentos utilizados:
- Opciones de tipos de interés
- Contratos de tipos de interés a plazo
- Futuros de tipos de interés
- Opciones sobre futuros de tipos de interés
- Swaps de tipos de interés (tanto a tipo fijo como a tipo variable, con independencia de las combinaciones y de la inflación)
- Opciones de divisas
- Futuros sobre divisas
- Opciones sobre futuros sobre divisas
- Swaps de divisas
- Cambio a plazo
- Derivados de crédito («Credit Default Swaps»)
- Opciones de CDS
- Opciones (de venta) sobre índices de renta variable (solo con fines de cobertura)Además, el subfondo podrá utilizar contratos de divisas a plazo negociados de modo extrabursátil en forma de Total Return Swaps (TRS) sobre tipos de interés y de crédito hasta el 50 % de su patrimonio neto con fines de cobertura o de exposición. La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de dichos contratos será del 25 %. Las contrapartes de las transacciones de estos contratos son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o igual a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación análoga). Las contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera de este subfondo.

El vencimiento de los contratos financieros será coherente con el horizonte de inversión del subfondo.
La exposición sobre estos instrumentos financieros, mercados, tipos de interés y/o algunos de sus parámetros o componentes resultantes de la utilización de los contratos financieros no podrá superar el 100 % del patrimonio neto.
Títulos con derivados implícitos (hasta el 100 % del patrimonio neto)
Para cumplir su objetivo de gestión, el subfondo también podrá invertir en instrumentos financieros con derivados implícitos. El subfondo solo podrá invertir en bonos exigibles, negociables, indexados y/o convertibles; o en warrants hasta el 100 % del patrimonio neto.
Empréstitos en efectivo
El subfondo no pretende ser prestatario de efectivo. No obstante, puede encontrarse en una posición deudora puntual a razón de las operaciones vinculadas a los flujos del subfondo (inversiones y desinversiones en curso, operaciones de suscripción/reembolso, etc.) dentro del límite del 10 % de su patrimonio neto.
Operaciones temporales de adquisición y cesión de títulos
A los efectos de una gestión eficaz del subfondo y sin alejarse de sus objetivos de inversión, este podrá formalizar operaciones de adquisición y cesión temporales de títulos sobre títulos financieros admisibles o instrumentos del mercado monetario, hasta el 100 % de su patrimonio neto. Más concretamente, estas operaciones consistirán en pactos de recompra y retroventa emitidos sobre títulos de tipos o crédito de países de la zona del euro, y se realizarán en el marco de la gestión de la tesorería y/o de la optimización de los ingresos del subfondo.
La proporción prevista de activos gestionados que será objeto de tales operaciones será del 10 % del patrimonio neto.
Las contrapartes de dichas operaciones son instituciones financieras de primer nivel, domiciliadas en los países de la OCDE y que cuentan con una calificación mínima de «Investment Grade» (una calificación superior o equivalente a BBB- según Standard & Poor’s o equivalente, o que la sociedad gestora les otorgue una calificación equivalente).
Estas contrapartes no disponen de ningún poder sobre la composición o la gestión de la cartera del subfondo. Para limitar sensiblemente el riesgo global de contraparte de los instrumentos negociados de forma extrabursátil, la sociedad gestora podrá recibir garantías en efectivo que se depositarán en poder del depositario, sin que se permita su reinversión.
La sección de gastos y comisiones contiene información complementaria sobre las remuneraciones de las cesiones y adquisiciones temporales.
Depósitos
El subfondo podrá efectuar depósitos en el depositario hasta un límite máximo del 20 % de su patrimonio neto.
- 
###### Inversiones entre subfondos

El subfondo podrá invertir hasta un máximo del 10 % de su patrimonio neto en otro subfondo de la SICAV Edmond de Rothschild SICAV.
La inversión global en otros subfondos de la SICAV se limita al 10 % del patrimonio neto.
- 
###### Perfil de riesgo

Su dinero se invertirá principalmente en instrumentos financieros seleccionados por la sociedad gestora. Estos instrumentos estarán bajo la influencia de la evolución y las incertidumbres del mercado.
Los factores de riesgo expuestos a continuación no son de carácter limitativo. Cada inversor deberá analizar el riesgo inherente a cada inversión y deberá forjarse su propia opinión independientemente del Grupo Edmond de Rothschild, basándose, si fuera necesario, en la opinión de asesores especializados en dichas cuestiones a fin de garantizar, principalmente, la adecuación de dicha inversión con respecto a su situación financiera jurídica y a su horizonte de inversión.
Riesgo de pérdida de capital:
El subfondo carece de garantías o protección y, por lo tanto, puede que el capital que se invirtió inicialmente no se recupere al completo, aunque los suscriptores conserven las participaciones durante el horizonte de inversión recomendado.
Riesgo asociado a la gestión discrecional:
El estilo de gestión discrecional se basa en la previsión de la evolución de los distintos mercados (renta variable, bonos, monetarios, materias primas, divisas). Existe el riesgo de que el subfondo no invierta continuamente en los mercados más competitivos. Por tanto, la rentabilidad del subfondo puede ser inferior al objetivo de gestión y la caída de su valor liquidativo puede conducir a un rendimiento negativo.
Riesgo de crédito:
El riesgo principal relacionado con los títulos de crédito y/o los instrumentos del mercado monetario, como bonos del Tesoro (BTF y BTAN) o títulos negociables a corto plazo, es el de incumplimiento por parte del emisor, es decir, el impago de los intereses y/o la omisión de reembolso del capital. El riesgo de crédito también está vinculado a la degradación de un emisor. El accionista deberá tener en cuenta que el valor liquidativo del subfondo puede variar a la baja en caso de que se registre una pérdida total en un instrumento financiero tras el incumplimiento de un emisor. La presencia de títulos de crédito directamente o a través de IIC en la cartera expone el subfondo a efectos de la variación de la calidad del crédito.
Riesgo de crédito relacionado con la inversión en valores especulativos:
El subfondo puede invertir en emisiones de sociedades cuya calificación sea inferior a la categoría de inversión
«Investment Grade» según una agencia de calificación (calificada por debajo de BBB- según Standard & Poor’s o equivalente) o con una calificación interna de la sociedad gestora equivalente. Estas emisiones corresponden a valores especulativos donde el incumplimiento del emisor es más elevado. Este OICVM deberá, por tanto, considerarse en parte como especulativo y destinado especialmente a inversores conscientes de los riesgos inherentes a las inversiones en estos valores. Así pues, la utilización de valores de «alto rendimiento/High Yield»
(valores especulativos donde el riesgo de incumplimiento del emisor es más elevado) podrá entrañar un mayor riesgo de deterioro del valor liquidativo.
Riesgo de tipos de interés:
La exposición a productos de tipos de interés (títulos de crédito e instrumentos del mercado monetario) hace que el subfondo sea sensible a las fluctuaciones de los tipos de interés. El riesgo de tipos de interés representa una posible caída del valor del título y, por tanto, del valor liquidativo del subfondo en caso de variación de la curva de tipos.
Riesgo vinculado a la inversión en mercados emergentes:
El subfondo podrá estar expuesto a mercados emergentes. Además de los riesgos propios de cada una de las sociedades emisoras, existen riesgos exógenos, especialmente en estos mercados. Por otra parte, los inversores deberán tener en cuenta que las condiciones de funcionamiento y de supervisión de estos mercados pueden apartarse de los estándares que prevalecen en los grandes centros internacionales. En consecuencia, la inversión ocasional en dichos títulos puede aumentar el nivel de riesgo de la cartera. Los movimientos de caída del mercado pueden ser más importantes y pueden ocurrir antes que en los países desarrollados, por lo que el valor liquidativo podrá disminuir de manera más destacada y rápida. Por último, las sociedades mantenidas en cartera pueden tener a un Estado como accionista.
Riesgos relativos a la participación en contratos financieros y de contraparte:
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo. El riesgo de contraparte surge cuando el subfondo recurre a contratos financieros negociados OTC y/o a operaciones de adquisiciones y cesiones temporales de títulos. Estas operaciones exponen potencialmente el subfondo a un riesgo de incumplimiento por parte de una de sus contrapartes y, en ese caso, a una caída de su valor liquidativo.
Riesgo de liquidez:
Los mercados en los cuales interviene el subfondo pueden verse afectados ocasionalmente por una falta de liquidez. Estas condiciones de mercado pueden afectar a las condiciones de precios según las cuales el subfondo puede terminar liquidando, iniciando o modificando posiciones.
Riesgo vinculado a los derivados:
El subfondo podrá contratar instrumentos financieros a plazo (derivados).
Recurrir a contratos financieros podrá provocar un riesgo de caída del valor liquidativo más importante y rápido que el de los mercados en los cuales invierte el subfondo.
Riesgos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de títulos y los Total Return Swaps: La utilización de operaciones de financiación sobre títulos y los contratos de divisas sobre el rendimiento global, así como la gestión de sus garantías, pueden conllevar ciertos riesgos específicos, como los riesgos operativos o el riesgo de conservación. De este modo, el recurso a estas operaciones puede conllevar un efecto negativo sobre el valor liquidativo del subfondo.
Riesgo jurídico:
Se trata del riesgo de redacción inadecuada de los contratos celebrados con las contrapartes en las operaciones de adquisición y de cesión temporales de títulos, así como en los contratos de divisas sobre el rendimiento global. Riesgo de sostenibilidad:
Se trata de todo acontecimiento o estado medioambiental, social o de gobernanza que, de ocurrir, pudiera surtir un efecto material negativo real o posible sobre el valor de la inversión.
Riesgos relacionados con los criterios ESG:
La inclusión de criterios ESG y de sostenibilidad en el proceso de inversión puede excluir valores de determinados emisores por razones ajenas a la inversión. Como resultado, es posible que algunas oportunidades de mercado que estén disponibles para fondos que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad no lo estén para el subfondo, y que la rentabilidad del subfondo sea, en ocasiones, mejor o peor que la de los fondos comparables que no utilizan criterios ESG o de sostenibilidad. La selección de activos puede basarse en parte en un proceso de calificación ESG propio o en listas de exclusión, que se basan también en datos de terceros. La falta de definiciones y etiquetas comunes o armonizadas que incorporen criterios ESG y de sostenibilidad a nivel de la Unión Europea puede llevar a los gestores a adoptar diferentes enfoques a la hora de definir los objetivos ESG y determinar que los fondos que gestionan han alcanzado dichos objetivos. Esto también significa que puede resultar difícil comparar las estrategias que incorporan criterios ESG y de sostenibilidad, ya que la selección y las ponderaciones aplicadas a las inversiones seleccionadas pueden, en cierta medida, ser subjetivas o basarse en
indicadores que pueden compartir el mismo nombre, pero cuyos significados subyacentes son diferentes. Los inversores deben tener en cuenta que el valor subjetivo que pueden asignar o no a determinados tipos de criterios ESG puede diferir considerablemente de la metodología del gestor financiero. La falta de definiciones armonizadas también puede dar lugar a que ciertas inversiones no se beneficien de regímenes fiscales o créditos preferenciales, ya que los criterios ESG se evalúan de forma diferente a la prevista originalmente.
- 
###### Garantía o protección

No procede.
- 
###### Suscriptores interesados y perfil del inversor habitual

Acciones A EUR, A CHF (H), A USD (H), AC EUR y B EUR: toda clase de suscriptores
Acciones I EUR, I CHF (H), I USD (H), J EUR, J CHF (H) y J USD (H): personas jurídicas e inversores institucionales por cuenta propia o en nombre de terceros.
Acciones K EUR: inversores institucionales.
Acciones R EUR: toda clase de suscriptores, especialmente destinadas a ser comercializadas por distribuidores seleccionados a tal efecto por la sociedad gestora.
Acciones CR EUR, CR USD (H), CRD EUR y CRD USD (H): toda clase de suscriptores; estas acciones pueden comercializarse a inversores minoristas (no profesionales o profesionales de opción) exclusivamente en los siguientes casos:
- Suscripción en el marco de un consejo independiente facilitado por un asesor financiero o una entidad financiera regulada.
- Suscripción en el marco de un consejo no independiente, que disponga de un acuerdo específico que no autorice a recibir ni conservar retrocesiones.
- Suscripción por parte de una entidad financiera regulada en nombre de su cliente en el marco de una orden de gestión.

Acciones PWM EUR, PWMD EUR, PWM USD y PWMD USD: dirigidas a Banque Privée EdR en el marco de los servicios financieros que presta a sus clientes.
Además de los gastos de administración cobrados por la sociedad gestora, cada asesor financiero o entidad financiera regulada podrá cobrar gastos de gestión o asesoría a cada inversor interesado. La sociedad gestora no es parte de estos acuerdos.
Las acciones no están registradas para su comercialización en todos los países. Por lo tanto, no están abiertas a la suscripción de inversores minoristas en todas las jurisdicciones.
Este subfondo está destinado a inversores que deseen mejorar sus inversiones de renta fija mediante una cartera cuyo objetivo sea obtener una rentabilidad vinculada a la evolución de los mercados de tipos de interés internacionales gracias, principalmente, a una exposición sobre títulos de alto rendimiento cuyo vencimiento máximo sea en diciembre de 2028. Los inversores deberán tener en cuenta los riesgos inherentes a este tipo de títulos, como los descritos en la sección «Perfil de riesgo».
Las acciones de este subfondo no se han registrado ni se registrarán en Estados Unidos en aplicación de la Ley de valores (Securities Act) de 1933, en su versión modificada, ni han sido admitidas en virtud de ninguna ley estadounidense. Estas acciones no deberán ofertarse, venderse ni transferirse a Estados Unidos (incluidos sus territorios y posesiones) ni beneficiar, directa o indirectamente, a ninguna Persona estadounidense (en el sentido del Reglamento S de la Ley de valores de 1933).
El subfondo podrá suscribir participaciones o acciones de IIC objetivo que puedan participar en ofertas de nuevas emisiones de valores estadounidenses («OPV estadounidenses») o bien participar directamente en ofertas públicas de venta estadounidenses («OPV estadounidenses»). La autoridad que regula la industria financiera en Estados Unidos (FINRA, por sus siglas en inglés), de conformidad con las normas 5130 y 5131 de la FINRA (las Normas), ha establecido prohibiciones acerca de la admisibilidad de ciertas personas para participar en la atribución de OPV estadounidenses. Por lo tanto, se excluye de participación a los beneficiarios reales de las cuentas cuando sean profesionales del sector de los servicios financieros (incluidos, entre otros, el propietario o el
empleado de una sociedad miembro de la FINRA o un gestor de IIC) (Personas restringidas), o un directivo o un consejero de una sociedad estadounidense o no estadounidense que pueda ejercer actividades relacionadas con una sociedad miembro de la FINRA (Personas interesadas). El subfondo no se podrá ofrecer ni vender en beneficio o en nombre de una «Persona estadounidense», según se define en la «Regulación S», ni de los inversores que las Normas de la FINRA consideren Personas restringidas o Personas interesadas. En caso de duda acerca de su condición, el inversor debe solicitar el asesoramiento de su asesor jurídico.
El importe razonable para invertir en este subfondo depende de su situación personal. Para determinarlo, se recomienda al accionista solicitar el asesoramiento de un profesional para diversificar su inversión y determinar la parte de la cartera financiera o de su patrimonio que invertirá en el subfondo, valorando especialmente el horizonte de inversión recomendado, la exposición a los riesgos mencionada, su patrimonio personal, sus necesidades y sus propios objetivos. En cualquier caso, es imprescindible para todo accionista diversificar suficientemente su cartera para no estar expuesto únicamente a los riesgos de este subfondo.
Horizonte de inversión recomendado: hasta el 31 de diciembre de 2028.
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###### Modalidades de determinación de asignación del resultado

| Sumas distribuibles | Acciones «A EUR», «A CHF (H)», «A USD (H)», «AC EUR», «CR EUR», «CR USD (H)», «I EUR», «I CHF (H)», «I USD (H)», «K EUR», «PWM EUR», «PWM USD (H) » y «R EUR». | Acciones «B EUR», «CRD EUR», «CRD USD (H)», «J CHF (H)», «J EUR», «J USD (H)», «PWMD EUR» y «PWMD USD (H)». |
| --- | --- | --- |
| Asignación del resultado neto | Capitalización | Distribución |
| Asignación de las plusvalías o minusvalías netas realizadas | Capitalización | Capitalización (total o parcial) o Distribución (total o parcial) o Aplazamiento (total o parcial), conforme al criterio de la sociedad gestora. |

En lo relativo a las acciones de distribución, la sociedad gestora del subfondo puede decidir la distribución de uno o varios dividendos a cuenta con base en las situaciones certificadas por el auditor.
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###### Frecuencia de distribución

Acciones de capitalización: no aplicable
Acciones de distribución: anual con posibilidad de plazos. El pago de sumas distribuibles se lleva a cabo dentro de un plazo máximo de cinco meses a partir del cierre del ejercicio y en un plazo de un mes en el caso de los dividendos a cuenta a partir de la fecha de la situación certificada por el auditor.
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###### Características de las acciones

El subfondo cuenta con 21 clases de acciones: Acciones «A CHF (H)», «A EUR», «A USD (H)», «AC EUR», «B EUR», «CR EUR», «CR USD (H)», «CRD EUR», «CRD USD (H)», «I CHF (H)», «I EUR», «I USD (H)», «J CHF
(H)», «J EUR», «J USD (H)», «K EUR», «R EUR», «PWM EUR», «PWM USD (H)», «PWMD EUR» y «PWMD USD (H)».
La acción «A CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «A EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «A USD (H)» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «AC EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «B EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «CR EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «CR USD (H)» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «CRD EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «CRD USD (H)» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «I CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «I EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «I USD (H)» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «J CHF (H)» está denominada en francos suizos y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «J EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «J USD (H)» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «K EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «R EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «PWM EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «PWM USD (H)» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones. La acción «PWMD EUR» está denominada en euros y expresada en acciones o milésimas de acciones.
La acción «PWMD USD (H)» está denominada en dólares y expresada en acciones o milésimas de acciones.
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###### Modalidades de suscripción y reembolso

Fecha y periodicidad del valor liquidativo:
Diariamente, a excepción de los días festivos y de los días de cierre de los mercados en Francia (calendario oficial de Euronext Paris S. A.).
Valor liquidativo inicial:
| Acción A CHF (H): | 100 CHF |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | 100 EUR |
| Acción A USD (H): Acción AC EUR | 100 USD 100 EUR |
| Acción B EUR: | 100 EUR |
| Acción CR EUR: | 100 EUR |
| Acción CR USD (H): | 100 USD |
| Acción CRD EUR: Acción CRD USD (H): | 100 EUR 100 USD |
| Acción I CHF (H): | 100 CHF |
| Acción I EUR: | 100 EUR |
| Acción I USD (H): | 100 USD |
| Acción J EUR: Acción J CHF (H): | 100 EUR 100 CHF |
| Acción J USD (H): | 100 USD |
| Acción K EUR: | 100 EUR |
| Acción R EUR: Acción PWM EUR: Acción PWM USD (H): Acción PWMD EUR: Acción PWMD USD (H): | 100 EUR 1000 EUR 1000 USD 1000 EUR 1000 USD |

Importe mínimo de suscripción inicial:
| Acción A CHF (H): | Una acción |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | Una acción |
| Acción A USD (H): Acción AC EUR: | Una acción Una acción |
| Acción B EUR: | Una acción |
| Acción CR EUR: | Una acción |
| Acción CR USD (H): | Una acción |
| Acción CRD EUR: Acción CRD USD (H): | Una acción Una acción |
| Acción I CHF (H): | 1 000 000 CHF |
| Acción I EUR: | 1 000 000 EUR |
| Acción I USD (H): | 1 000 000 USD |
| Acción J EUR: Acción J CHF (H): | 1 000 000 EUR 1 000 000 CHF |
| Acción J USD (H): Acción K EUR: Acción R EUR: Acción PWM EUR: Acción PWM USD (H): Acción PWMD EUR: Acción PWMD USD (H): | 1 000 000 USD 1 000 000 EUR Una acción 1000 EUR 1000 USD 1000 EUR 1000 USD |

Cantidad mínima de suscripciones subsiguientes:
| Acción A CHF (H): | Una milésima de acción |
| --- | --- |
| Acción A EUR: | Una milésima de acción |
| Acción A USD (H): Acción AC EUR: | Una milésima de acción Una milésima de acción |
| Acción B EUR: | Una milésima de acción |
| Acción CR EUR: | Una milésima de acción |
| Acción CR USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción CRD EUR: Acción CRD USD (H): | Una milésima de acción Una milésima de acción |
| Acción I CHF (H): | Una milésima de acción |
| Acción I EUR: | Una milésima de acción |
| Acción I USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción J EUR: Acción J CHF (H): | Una milésima de acción Una milésima de acción |
| Acción J USD (H): | Una milésima de acción |
| Acción K EUR: Acción R EUR: | Una milésima de acción Una milésima de acción |
| Acción PWM EUR: Acción PWM USD (H): Acción PWMD EUR: Acción PWMD USD (H): | Una milésima de acción Una milésima de acción Una milésima de acción Una milésima de acción |

Condiciones de suscripción y de reembolso:
Las órdenes se ejecutan de acuerdo con la tabla a continuación.
Los procedimientos de suscripción y reembolso se expresan en días hábiles. D es el día del establecimiento del valor liquidativo:
| Centralización de órdenes de suscripción | Centralización de órdenes de reembolso | Fecha de ejecución de la orden | Publicación del valor liquidativo | Liquidación de las suscripciones | Liquidación de los reembolsos |
| --- | --- | --- | --- | --- | --- |
| D antes de las 12:30 h | D antes de las 12:30 h | D | D+1 | D+3 | D+3* |

*En caso de disolución del subfondo, los reembolsos se liquidarán en un plazo máximo de cinco días hábiles.
La sociedad gestora ha establecido un método para ajustar el valor liquidativo del subfondo, denominado «Swing Pricing», durante el periodo de comercialización del subfondo. Este mecanismo se detalla en la Parte VII del folleto:
«Normas de valoración del activo».

##### Dispositivo de limitación de reembolsos (gates):
La sociedad gestora podrá implementar el dispositivo denominado gates, que permite repartir las solicitudes de reembolso de los accionistas del subfondo entre varios valores liquidativos si superan un determinado umbral, cuando circunstancias excepcionales así lo requieran y si los intereses de los accionistas o del público lo exigen.
Descripción del método:
La sociedad gestora podrá no ejecutar todos los reembolsos sobre un mismo valor liquidativo cuando se alcance el umbral objetivamente predeterminado sobre un valor liquidativo. Para determinar el nivel de dicho umbral, la sociedad gestora tendrá en cuenta la frecuencia de cálculo del valor liquidativo del subfondo, la orientación de la gestión del subfondo y la liquidez de los activos de la cartera.
En el caso del subfondo, la sociedad gestora podrá aplicar la limitación de reembolsos cuando se alcance el umbral del 5 % del patrimonio neto. Al tratarse de un subfondo con varias clases de acciones, el umbral de activación será idéntico para todas sus clases de acciones. Este umbral del 5 % se aplica a los reembolsos centralizados para la totalidad del activo del subfondo, y no específicamente a las clases de acciones del subfondo.
El umbral de activación de gates es la relación entre:
- la diferencia registrada, en una fecha de centralización determinada, entre el número de acciones del subfondo cuyo reembolso se solicita o el importe total de dichos reembolsos y el número de acciones del subfondo cuya suscripción se solicita o el importe total de dichas suscripciones; y
- el patrimonio neto o el número total de acciones del subfondo.

Cuando las solicitudes de reembolso superen el umbral de activación de gates, el subfondo podrá, no obstante, atender las solicitudes de reembolso que superen el límite especificado y, por tanto, ejecutar algunas o todas las órdenes que podrían estar bloqueadas.
A modo de ejemplo, si el total de las solicitudes de reembolso de acciones representa el 10 % del patrimonio neto del subfondo, y el umbral de activación está fijado en el 5 % del patrimonio neto, la SICAV podrá decidir atender las solicitudes de reembolso hasta el 8 % del patrimonio neto (y, por tanto, ejecutar el 80 % de las solicitudes de reembolso en lugar del 50 % si aplicara estrictamente la limitación del 5 %).
La duración máxima de la aplicación del dispositivo de limitación de los reembolsos se fija en 20 valores liquidativos en 3 meses.
Procedimientos de información a los accionistas:
En caso de activación del mecanismo de gates, los accionistas del subfondo serán informados por cualquier medio a través del sitio web https://funds.edram.com.
Los accionistas del subfondo cuyas órdenes de reembolso no se hayan ejecutado serán informados al respecto a la mayor brevedad posible.
Tratamiento de las órdenes no ejecutadas:
Durante el periodo de aplicación del mecanismo de gates, las órdenes de reembolso se ejecutarán en las mismas proporciones para los accionistas del subfondo que hayan solicitado un reembolso sobre el mismo valor liquidativo.
Las órdenes de reembolso aplazadas de este modo no tendrán prioridad sobre las solicitudes de reembolso posteriores. Las órdenes de reembolso no ejecutadas y aplazadas automáticamente no podrán ser revocadas por los accionistas del subfondo.
Casos de exención del mecanismo de gates:
Las operaciones de suscripción y reembolso, por el mismo número de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo y para el mismo accionista o beneficiario efectivo (las llamadas operaciones de ida y vuelta) no están sujetas a gates. Esta exclusión también se aplica a cualquier cambio de una clase de acciones a otra clase de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo, por el mismo importe y para el mismo accionista o beneficiario efectivo.
Las suscripciones y los reembolsos de acciones se ejecutan en importe, en acciones o en milésimas de acciones.
El paso de una categoría de acciones a otra de este subfondo o de otro subfondo de la SICAV se considera fiscalmente como una operación de reembolso seguida de una nueva suscripción. Por consiguiente, el régimen fiscal aplicable a cada suscriptor depende de las disposiciones fiscales aplicables a la situación particular del suscriptor y/o de la jurisdicción de inversión de la SICAV. En caso de duda, se recomienda a todos los suscriptores que consulten a su asesor para conocer el régimen fiscal que les corresponde.
En caso de que las órdenes se trasmitan a las entidades encargadas de la recepción de las órdenes de suscripción y reembolso, los partícipes deberán tener en cuenta que la hora límite de centralización de las órdenes se aplica a la centralizadora Edmond de Rothschild (France). En consecuencia, las otras entidades designadas podrán aplicar su propia hora límite, anterior a la mencionada anteriormente, para poder transmitir las órdenes dentro del plazo a Edmond de Rothschild (France).
Posibilidad prevista de limitar o detener las suscripciones:
El periodo de comercialización estará abierto durante un periodo de doce meses a partir de la fecha de constitución del subfondo. No obstante, el periodo de comercialización podrá cerrarse anticipadamente si los activos del subfondo superan los 150 millones de euros. Al final de ese periodo, el subfondo se cerrará a toda suscripción (salvo en caso de una suscripción concomitante a un reembolso procedente de un mismo inversor de la misma cantidad y ejecutada en la misma fecha de valor liquidativo).
Lugar y modo de publicación del valor liquidativo:
El valor liquidativo del subfondo está disponible en la sociedad gestora:
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (France)
47, rue du Faubourg Saint-Honoré – 75401 París Cedex 08
- Gastos y comisionesComisiones de suscripción y reembolso:Las comisiones de suscripción y reembolso incrementan el precio de suscripción abonado por el inversor o reducen el precio del reembolso. Las comisiones atribuidas al subfondo sirven para compensar los gastos soportados por este con objeto de la inversión o desinversión de los activos confiados. Las comisiones no atribuidasrevierten en la sociedad gestora, el comercializador, etc.

| Gastos por cuenta del inversor, cargados en el momento de suscripción o reembolso | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Comisión de suscripción no atribuida al subfondo EdR SICAV – Millesima World 2028 | Valor liquidativo x N.º de acciones | Acción A CHF (H): Máximo del 4 % |
| Acción A EUR: Máximo del 4 % |
| Acción A USD (H): Máximo del 4 % |
| Acción AC EUR: Máximo del 4 % |
| Acción B EUR: Máximo del 4 % |
| Acción CR EUR: Máximo del 4 % |
| Acción CR USD (H): Máximo del 4 % |
| Acción CRD EUR: Máximo del 4 % |
| Acción CRD USD (H): Máximo del 4 % |
| Acción I CHF (H): No procede |
| Acción I EUR: No procede |
| Acción I USD (H): No procede |
| Acción J EUR: No procede |
| Acción J CHF (H): No procede |
| Acción J USD (H): No procede |
| Acción K EUR: No procede |
| Acción R EUR: Máximo del 4 % |
| Acción PWM EUR: No procede |
| Acción PWM USD (H): No procede |
| Acción PWMD EUR: No procede |
| Acción PWMD USD (H): No procede |
| Comisión de suscripción atribuida al subfondo EdR SICAV – Millesima World 2028 | Valor liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso no atribuida al subfondo EdR SICAV – Millesima World 2028 | Valor liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |
| Comisión de reembolso atribuida al subfondo EdR SICAV – Millesima World 2028 | Valor liquidativo x N.º de acciones | Todas las categorías de acciones: No procede |

Gastos de funcionamiento y de gestión:
Estos gastos cubren todos los gastos facturados directamente al subfondo, a excepción de los gastos de transacción.
Los gastos de transacción incluyen los gastos de intervención (corretaje, impuestos locales, etc.) y la comisión de movimiento, según el caso, que puede ser percibida principalmente por el depositario y la sociedad gestora.
A los gastos de funcionamiento y de gestión se pueden sumar:
- una comisión de rentabilidad superior;
- comisiones de movimientos facturados al subfondo; y
- gastos relacionados con las operaciones de adquisición y cesión temporales de valores, según el caso.

La Sociedad gestora podrá abonar como remuneración una parte de los gastos de gestión financiera de la IIC a intermediarios tales como sociedades de inversión, compañías de seguros, sociedades gestoras, intermediarios de comercialización, distribuidores o plataformas de distribución con los que se haya firmado un acuerdo en relación con la distribución o la inversión de las acciones de la IIC o la conexión con otros inversores. Esta remuneración es variable y depende de la relación comercial establecida con el intermediario y de la mejora de la calidad del servicio prestado al cliente que el beneficiario de dicha remuneración pueda justificar. Dicha remuneración podrá ser fija o calcularse sobre la base de los activos netos suscritos que resulten de la participación del intermediario. El intermediario puede ser o no miembro del grupo Edmond de Rothschild. Cada intermediario
comunicará al cliente, de acuerdo con las normativas aplicables, toda la información pertinente sobre los costes y los honorarios y su remuneración.
Para obtener más información sobre los gastos efectivamente facturados al inversor, véase el Documento de datos fundamentales para el inversor.
| Gastos facturados a la SICAV | Base de cálculo | Banda de tipos |
| --- | --- | --- |
| Gastos de gestión financiera | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF (H): Máximo del 1,10 %, impuestos incluidos |
| Acción A EUR: Máximo del 1,10 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD (H): Máximo del 1,10 %, impuestos incluidos |
| Acción AC EUR: impuestos incluidos | Máximo | del | 1,25 | %, |
| Acción B EUR: impuestos incluidos | Máximo | del | 1,10 | %, |
| Acción CR EUR: Máximo del 0,40 %, impuestos incluidos |
| Acción CR USD (H): Máximo del 0,40 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR: Máximo del 0,40 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD USD (H): Máximo del 0,40 %, impuestos incluidos |
| Acción I CHF (H): Máximo del 0,35 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: Máximo del 0,35 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD (H): Máximo del 0,35 %, impuestos incluidos |
| Acción J EUR: Máximo del 0,35 %, impuestos incluidos |
| Acción J CHF (H): Máximo del 0,35 %, impuestos incluidos |
| Acción J USD (H): Máximo del 0,35 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: Máximo del 0,50 %, impuestos incluidos |
| Acción R EUR: Máximo del 1,50 %, impuestos incluidos |
| Acción PWM EUR: Máximo del 0,60 %, impuestos incluidos |
| Acción PWM USD (H): Máximo del 0,60 %, impuestos incluidos |
| Acción PWMD EUR: Máximo del 0,60 %, impuestos incluidos |
| Acción PWMD USD (H): Máximo del 0,60 %, impuestos incluidos |
| Gastos administrativos externos a la sociedad gestora*, en particular los gastos de depositario, valorador y auditor, etc. | Patrimonio neto del subfondo | Acción A CHF (H): Máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción A EUR: Máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción A USD (H): Máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción AC EUR: Máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción B EUR: Máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |

|  |  | Acción CR EUR: Máximo del 0,10 % impuestos incluidos |
| --- | --- | --- |
| Acción CR USD (H): Máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD EUR: Máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción CRD USD (H): Máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción I CHF (H): Máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción I EUR: Máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción I USD (H): Máximo del 0,10 % impuestos incluidos |
| Acción J EUR: Máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción J CHF (H): Máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción J USD (H): Máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción K EUR: Máximo del 0,10 % impuestos incluidos |
| Acción R EUR: Máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción PWM EUR: Máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción PWM USD (H): Máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Acción PWMD EUR: Máximo del 0,10 % impuestos incluidos |
| Acción PWMD USD (H): Máximo del 0,10 %, impuestos incluidos |
| Comisiones por movimientos | Cargo por cada operación | No procede |

| Comisión de rentabilidad superior (1) | Patrimonio neto del subfondo | Acción A EUR: 10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 3,30 %. |
| --- | --- | --- |
| Acción A CHF (H): 10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 3,30 %. |
| Acción A USD (H): 10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 3,30 %. |
| Acción AC EUR: No procede |
| Acción B EUR: 10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 3,30 %. |
| Acción CR EUR: 10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 4 %. |
| Acción CR USD (H): 10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 4 %. |
| Acción CRD EUR: 10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 4 %. |
| Acción CRD USD (H): 10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 4 %. |
| Acción I EUR: 10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 4,05 %. |
| Acción I CHF (H): 10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 4,05 %. |
| Acción I USD (H): 10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 4,05 %. |
| Acción J EUR:  10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 4,05 %. |
| Acción J CHF (H):  10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 4,05 %. |
| Acción J USD (H):  10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 4,05 %. |
| Acción K EUR : No procede |
| Acción R EUR:  10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 2,90 %. |
| Acción PWM EUR:  10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 3,80 %. |
| Acción PWM USD (H):  10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 3,80 %. |
| Acción PWMD EUR:  10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 3,80 %. |
| Acción PWMD USD (H):  10 % anual de la rentabilidad superior con respecto a un tipo de interés fijo del 3,80 %. |

En esta actividad, la sociedad gestora no ha optado por el IVA.
*En el caso de un aumento de los gastos administrativos externos para la sociedad gestora igual o inferior al 0,15 % anual, impuestos incluidos, la sociedad gestora informará a los accionistas del subfondo por cualquier medio. En caso de un aumento de más del 0,15 % anual, impuestos incluidos, se informará a los accionistas de una manera particular con la posibilidad de recomprar sus acciones de forma gratuita.
-  Comisión de rentabilidad superiorSe pagarán comisiones de rentabilidad superior a la sociedad gestora según las siguientes modalidades: Umbral de referencia:El umbral de referencia se fija en:
- un tipo fijo anual del 3,30 % para las categorías de acciones «A» y «B»;
- un tipo fijo anual del 4 % para las categorías de acciones «CR» y «CRD»;
- un tipo fijo anual del 4,05 % para las categorías de acciones «I» y «J»;
- un tipo fijo anual del 2,90 % para la categoría de acciones «R»;
- un tipo fijo anual del 3,80 % para las categorías de acciones «PWM» y «PWMD».

La comisión de rentabilidad superior se calcula comparando la rentabilidad de las acciones del subfondo con la de un activo indizado de referencia. El activo indizado de referencia reproduce la rentabilidad del umbral de referencia ajustado según suscripciones, reembolsos y, si procede, dividendos.
Siempre que las acciones superen la rentabilidad de su umbral de referencia expresado pro rata temporis, se aplicará una provisión del 10 % a la rentabilidad superior.
En caso de que las acciones del subfondo superen la rentabilidad de su umbral de referencia, se podrá aplicar una comisión de rentabilidad superior durante el periodo de referencia.
Las comisiones de rentabilidad superior se provisionarán en cada cálculo del valor liquidativo.
En caso de reembolso de las acciones, la parte proporcional de la comisión de rentabilidad superior correspondiente a las acciones reembolsadas se revertirá a la sociedad gestora.
En caso de rentabilidad inferior, la provisión de la comisión de rentabilidad superior se reajusta mediante una reversión de provisiones limitadas a un máximo de las dotaciones.
Los periodos de referencia se cierran con el último valor liquidativo del mes de junio.
Esta comisión de rentabilidad superior se paga anualmente después del cálculo del último valor liquidativo del periodo de referencia.
El periodo de referencia será como mínimo de un año. El primer periodo de referencia estará comprendido entre la fecha de creación de la acción y la primera fecha de finalización del periodo de referencia para cumplir el criterio de plazo mínimo de un año, como muy pronto el 30/06/2023.
Al final del periodo de referencia, si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su umbral de referencia durante el periodo de referencia, no se pagará ninguna comisión y el periodo de referencia se prorrogará un año. El periodo de referencia podrá prorrogarse cuatro veces y podrá tener una duración máxima de 5 años.
Al final de un periodo de referencia ampliado cuatro veces y que abarca 5 años:
- Si la rentabilidad de la acción es superior a la de su umbral de referencia, se pagará una comisión de rentabilidad superior. Comienza un nuevo periodo de referencia.
- Si la rentabilidad de la acción es inferior a la de su umbral de referencia, no se pagará ninguna comisión. Se establece un nuevo periodo de referencia definiendo un nuevo año de referencia que depende de la compensación de los periodos de rentabilidad inferior por cualquier periodo de rentabilidad superior dentro de estos primeros 5 años. Si, además del primer año de rentabilidad inferior, se ha producido otro año de rentabilidad inferior dentro de este primer periodo de 5 años y no se ha compensado al final de dicho primer periodo, se inicia un nuevo periodo de hasta 5 años a partir del comienzo de este nuevo año de rentabilidad inferior.

Ejemplos:
Los gastos relacionados con la investigación en el sentido del artículo 314-21 del Reglamento General de la AMF podrán facturarse al subfondo hasta un máximo del 0,01 % de su patrimonio neto hasta el cierre de las suscripciones y del 0,001 % de su patrimonio neto al final de dicho cierre.
Toda retrocesión de los gastos de gestión de las IIC y los fondos de inversión subyacentes soportados por el subfondo EdR SICAV – Millesima World 2028 se reinvertirán en el subfondo. La tasa de gastos de gestión de las IIC y de los fondos de inversión subyacentes se apreciará teniendo en cuenta las posibles retrocesiones percibidas por el subfondo.
A título excepcional para una operación concreta, en la medida en que un subdepositario se vea obligado a cargar una comisión por movimientos no contemplada en las modalidades anteriores, se especificará la descripción de la operación y las comisiones por movimientos facturadas en el informe de gestión de la SICAV.
Para más información, los accionistas pueden consultar el informe anual de la SICAV. Procedimiento de elección de intermediarios
De conformidad con el Reglamento General de la AMF, la sociedad gestora ha implementado una «Política de Mejor Selección/Mejor ejecución» de los intermediarios y las contrapartes.
El objetivo de esta política es seleccionar, en función de distintos criterios predefinidos, los negociadores y los intermediarios cuya política de ejecución permitirá garantizar el mejor resultado posible durante la ejecución de las órdenes. La Política de Edmond de Rothschild Asset Management (France) se encuentra disponible en su sitio web: www.edram.fr.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de adquisición y cesión temporal de títulos,así como en cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero
Las operaciones de cesión con pacto de recompra se realizan por intermediación de Edmond de Rothschild (France) en las condiciones de mercado aplicables en el momento de su celebración.
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por la operación benefician íntegramente al subfondo.
Modalidades de cálculo y reparto de la remuneración en las operaciones de Total Return Swaps (TRS), así comoen cualquier otra operación equivalente en derecho extranjero
Los costes y gastos operativos relacionados con esas operaciones son soportados por el subfondo. Los ingresos generados por dichas operaciones se asignan íntegramente al subfondo.
- 
### INFORMACIÓN COMERCIAL
	- 
###### Información destinada a los inversores


Las órdenes de reembolso y suscripción de acciones son centralizadas por:
Edmond de Rothschild (France) (centralizadora por delegación)
Sociedad anónima, con el Consejo de Administración y el Consejo de Supervisión aprobados por el Banco de Francia a través de la Comisión de Establecimientos de Crédito y Empresas de Inversión (CECEI) en calidad de entidad de crédito el 28 de septiembre de 1970.
Domicilio social: 47, rue du Faubourg Saint-Honoré - 75401 París Cedex 08
Teléfono: 33 (0)1 40 17 25 25
Se puede solicitar información sobre la SICAV al comercializador.
La sociedad gestora puede transmitir la composición de la cartera de la IIC a determinados partícipes o sus prestatarios de servicios con compromiso de confidencialidad a efectos del cálculo de las exigencias reglamentarias relacionadas con la Directiva 2009/138/CE (Solvencia II), de conformidad con la doctrina de la AMF, en un plazo de más de 48 horas tras la publicación del valor liquidativo.
La información relativa a la contemplación de criterios relativos al cumplimiento de objetivos sociales, medioambientales y de calidad de gobierno en la gestión de esta SICAV se encuentra en la página web www.edram.fr y se registra en el informe anual de la SICAV del ejercicio actual.
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### NORMAS DE INVERSIÓN

La SICAV cumple las normas legales de inversión de la Directiva europea 2009/65/CE. La SICAV podrá acogerse a la excepción de las ratios de 5-10-40 invirtiendo más del 35 % del patrimonio neto en títulos financieros admisibles e instrumentos del mercado monetario emitidos o garantizados por cualquier Estado u organismo público o paraestatal autorizado.
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### RIESGO TOTAL

Método del cálculo del compromiso:
Los subfondos que se detallan a continuación utilizan el método de cálculo del compromiso para calcular el cociente de riesgo total asociado a los contratos financieros:
- EdR SICAV – Financial Bonds
- EdR SICAV – Euro Sustainable Credit
- EdR SICAV – Euro Sustainable Equity
- EdR SICAV – Tricolore Rendement
- EdR SICAV – Equity Euro Solve
- EdR SICAV – Europe Midcaps
- EdR SICAV – Equity US Solve
- EdR SICAV – Short Duration Credit
- EdR SICAV – Tech Impact
- EdR SICAV – Green New Deal
- EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds
- EdR SICAV – Millesima World 2028Método del valor en riesgo (VaR absoluto):Los siguientes subfondos utilizan el método de cálculo del valor en riesgo (VaR absoluto) para calcular el riesgo global del subfondo con respecto a los contratos financieros:
- EdR SICAV – Start
- EdR SICAV – Global OpportunitiesEl límite máximo resultante de estas operaciones respeta los límites fijados en términos de VaR absoluto de acuerdo con el método de cálculo del valor en riesgo, establecido por la normativa en el 20 % del patrimonio neto, con un umbral del 99 % durante veinte días hábiles.

Nivel indicativo de apalancamiento:
El nivel indicativo del efecto de apalancamiento del subfondo EdR SICAV – Start, calculado como la suma en valores absolutos nominales de las posiciones en contratos financieros, es del 328,98 %. El subfondo podrá alcanzar un nivel de apalancamiento más elevado. Debe tenerse en cuenta que esta metodología, que consiste en sumar en términos absolutos los importes nominales, exterioriza en realidad una exposición bruta.
El nivel indicativo del efecto de apalancamiento del subfondo EdR SICAV – Global Opportunities, calculado como la suma en valores absolutos nominales de las posiciones en contratos financieros, es del 1.031,68 %. El subfondo podrá alcanzar un nivel de apalancamiento más elevado. Debe tenerse en cuenta que esta metodología, que consiste en sumar en términos absolutos los importes nominales, exterioriza en realidad una exposición bruta.
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### NORMAS DE VALORACIÓN DEL ACTIVO
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###### Normas de valoración del activo


Para los subfondos EdR SICAV – Euro Sustainable Credit, EdR SICAV – Euro Sustainable Equity, EdR SICAV – Financial Bonds, EdR SICAV – Tricolore Rendement, EdR SICAV – Europe Midcaps, EdR SICAV – Start, EdR SICAV – Equity Euro Solve, EdR SICAV – Equity US Solve, EdR SICAV Tech Impact, EdR SICAV – Short Duration Credit, EdR SICAV – Green New Deal, EdR SICAV – Global Opportunities y EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds,
el cálculo del valor liquidativo de la acción se lleva a cabo teniendo en cuenta las normas de valoración que se especifican a continuación, precisándose las modalidades de aplicación en el anexo a las cuentas anuales. La valoración se realiza en función de la cotización de cierre.
- Los valores mobiliarios negociados en un mercado regulado francés o extranjero se valoran a precio de mercado. La valoración al precio de mercado de referencia se realiza de acuerdo con las modalidades establecidas por la sociedad gestora y precisadas en el anexo a las cuentas anuales.
- Los títulos de crédito y asimilados negociables que no son objeto de operaciones significativas se valoran mediante la aplicación de un método actuarial, siendo el tipo retenido el de las emisiones de títulos equivalentes ajustado, en su caso, por un diferencial representativo de las características intrínsecas del emisor del título. En cualquier caso, los títulos de crédito negociables con una vida residual inferior o igual a tres meses y que no presenten una sensibilidad particular podrán valorarse siguiendo el método lineal. Las modalidades de aplicación de estas normas vienen determinadas por la sociedad gestora y se precisan en el anexo a las cuentas anuales.
- En el caso de los valores mobiliarios cuya cotización no ha sido publicada el día de valoración, así como en el caso de los demás elementos del balance, la sociedad gestora ajusta su valoración en función de la probabilidad de las variaciones de los acontecimientos en curso. La decisión se comunica al Auditor.
- Las operaciones que afectan a contratos financieros firmes o condicionales negociados en los mercados organizados franceses o extranjeros se valoran al valor de mercado de acuerdo con las modalidades establecidas por la sociedad gestora y especificadas en el anexo a las cuentas anuales.
- Las operaciones que afectan a contratos financieros firmes o condicionales o las operaciones de canje realizadas en los mercados no organizados autorizados por la regulación aplicable a los OICVM se valoran según su valor de mercado o un valor estimado de acuerdo con las modalidades establecidas por la sociedad gestora y especificadas en los anexos a las cuentas anuales.
- Las acciones o participaciones de la SICAV, Fondos de inversión de derecho francés o IIC se valoran sobre la base del último valor liquidativo conocido, el último precio de mercado conocido en la fecha de valoración o el valor del patrimonio neto estimado a partir de información proporcionada por el administrador o el administrador de la SICAV o del fondo de inversión.

Para el subfondo EdR SICAV – Millesima World 2028, el cálculo del valor liquidativo de la acción se lleva a cabo teniendo en cuenta las normas de valoración que se especifican a continuación, precisándose las modalidades de aplicación en el anexo a las cuentas anuales. La valoración se realiza en función de la cotización de cierre.
- Los valores mobiliarios negociados en un mercado regulado francés o extranjero se valoran al precio de compra (Ask) durante el periodo de comercialización del subfondo y, posteriormente, al precio de venta (Bid) desde el momento en que se cierre la comercialización del subfondo.
- Los títulos de crédito y asimilados negociables que no son objeto de operaciones significativas se valoran mediante la aplicación de un método actuarial, siendo el tipo retenido el de las emisiones de títulosequivalentes ajustado, en su caso, por un diferencial representativo de las características intrínsecas del emisor del título. En cualquier caso, los títulos de crédito negociables con una vida residual inferior o igual a tres meses y que no presenten una sensibilidad particular podrán valorarse siguiendo el método lineal. Las modalidades de aplicación de estas normas vienen determinadas por la sociedad gestora y se precisan en el anexo a las cuentas anuales.
- En el caso de los valores mobiliarios cuya cotización no ha sido publicada el día de valoración, así como en el caso de los demás elementos del balance, la sociedad gestora ajusta su valoración en función de la probabilidad de las variaciones de los acontecimientos en curso. La decisión se comunica al Auditor.
- Las operaciones que afectan a contratos financieros firmes o condicionales negociados en los mercados organizados franceses o extranjeros se valoran al valor de mercado de acuerdo con las modalidades establecidas por la sociedad gestora y especificadas en el anexo a las cuentas anuales.
- Las operaciones que afectan a contratos financieros firmes o condicionales o las operaciones de canje realizadas en los mercados no organizados autorizados por la regulación aplicable a los OICVM se valoran según su valor de mercado o un valor estimado de acuerdo con las modalidades establecidas por la sociedad gestora y especificadas en los anexos a las cuentas anuales.
- Las acciones o participaciones de la SICAV, Fondos de inversión de derecho francés o IIC se valoran sobre la base del último valor liquidativo conocido, el último precio de mercado conocido en la fecha de valoración o el valor del patrimonio neto estimado a partir de información proporcionada por el administrador o el gestor de la SICAV o del fondo de inversión.
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###### Método de ajuste del valor liquidativo relacionado con el «Swing Pricing» con el punto de activación

Para los subfondos EdR SICAV – Euro Sustainable Credit, EdR SICAV – Euro Sustainable Equity, EdR SICAV – Financial Bonds, EdR SICAV – Tricolore Rendement, EdR SICAV – Europe Midcaps, EdR SICAV – Start, EdR SICAV – Equity Euro Solve, EdR SICAV – Equity US Solve, EdR SICAV – Tech Impact, EdR SICAV - Short Duration Credit, EdR SICAV – Green New Deal, EdR SICAV – Global Opportunities y EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds, la sociedad gestora ha implementado un método para ajustar el valor liquidativo de «Swing Pricing» con un punto de activación, a fin de preservar los intereses de los accionistas de estos subfondos. En caso de un movimiento significativo de los pasivos del subfondo, este mecanismo consiste en tener el coste de las operaciones generadas por estas suscripciones/reembolsos incurridos por todos los accionistas del subfondo (entrantes o salientes).
Si, en un día de cálculo del valor liquidativo, la cantidad neta de las órdenes de suscripción y reembolso de los inversores en la totalidad de las categorías de acciones de un subfondo es mayor que el umbral predeterminado por la sociedad gestora, expresado como un porcentaje del patrimonio neto del subfondo (denominado umbral de activación), el valor del patrimonio neto podrá ajustarse al alza o a la baja para tener en cuenta los costes de reajuste atribuibles a las órdenes de suscripción y reembolso netas. El valor liquidativo de cada clase de acciones se calcula por separado, pero cualquier ajuste tiene, en porcentaje, un impacto idéntico en todos los valores liquidativos de cada clase de acciones del subfondo.
El parámetro de costes y de punto de activación los determina la sociedad gestora y se revisan periódicamente. La sociedad gestora estima estos costes sobre la base de los gastos de transacción, los rangos de compra y venta, así como cualquier impuesto aplicable al subfondo.
En la medida en que este ajuste está relacionado con la suscripción neta y el reembolso del subfondo, no es posible predecir con exactitud si se va a aplicar el «Swing Pricing» en algún momento en el futuro, o la frecuencia a la cual la sociedad gestora hará tales ajustes. En cualquier caso, dichos ajustes no podrán superar el 2 % del valor liquidativo.
Los inversores son conscientes de que la volatilidad del valor liquidativo del subfondo puede no reflejar solo la de los valores mantenidos en la cartera debido a la aplicación de un precio variable.
El valor liquidativo ajustado que se obtiene tras aplicar la metodología «Swing Pricing» es el único valor liquidativo comunicado a los accionistas del subfondo. Sin embargo, si hay una comisión de rentabilidad superior, se calcula sobre el valor liquidativo antes de la aplicación del mecanismo de ajuste.
De conformidad con las disposiciones reglamentarias, la sociedad gestora no se comunica con los niveles de punto de activación y garantiza que los circuitos internos de información estén restringidos para mantener la confidencialidad de la información.
Para el subfondo EdR SICAV – Millesima World 2028, durante el periodo de comercialización, la sociedad gestora ha implementado un método para ajustar el valor liquidativo durante el periodo de comercialización. El método, denominado «Swing Pricing», posee un umbral de activación y se aplica a fin de preservar los intereses de los accionistas de este subfondo.
Si, en el momento de calcular el valor liquidativo, la cantidad de las órdenes de reembolso es superior a la de las órdenes de suscripción en la totalidad de las clases de acciones del subfondo y sobrepasa, en términos de valor absoluto, un umbral concreto establecido previamente por la sociedad gestora y expresado como un porcentaje del patrimonio neto del subfondo (denominado «umbral de activación»), el valor liquidativo podrá ajustarse a la
baja para tener en cuenta los costes de reajuste atribuibles a las órdenes de reembolso netas. El valor liquidativo de cada clase de acciones se calcula por separado, pero cualquier ajuste tiene, en porcentaje, un impacto idéntico en todos los valores liquidativos de cada clase de acciones del subfondo. Dicho mecanismo permite compensar el coste de las operaciones generadas por los reembolsos efectuados por los accionistas salientes del subfondo.
El parámetro de costes y de punto de activación los determina la sociedad gestora y se revisan periódicamente. La sociedad gestora estima estos costes sobre la base de los gastos de transacción, los rangos de compra y venta, así como cualquier impuesto aplicable al subfondo.
En la medida en que este ajuste está relacionado con la suscripción neta y el reembolso del subfondo, no es posible predecir con exactitud si se va a aplicar el «Swing Pricing» en algún momento en el futuro, o la frecuencia a la cual la sociedad gestora hará tales ajustes. En cualquier caso, dichos ajustes no podrán superar el 2 % del valor liquidativo.
Los inversores son conscientes de que la volatilidad del valor liquidativo del subfondo puede no reflejar solo la de los valores mantenidos en la cartera debido a la aplicación de un precio variable.
El valor liquidativo ajustado que se obtiene tras aplicar la metodología «Swing Pricing» es el único valor liquidativo comunicado a los accionistas del subfondo. Sin embargo, si hay una comisión de rentabilidad superior, se calcula sobre el valor liquidativo antes de la aplicación del mecanismo de ajuste.
De conformidad con las disposiciones reglamentarias, la sociedad gestora no se comunica con los niveles de punto de activación y garantiza que los circuitos internos de información estén restringidos para mantener la confidencialidad de la información.
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###### Método de contabilización

La SICAV Edmond de Rothschild SICAV se ajusta a las normas contables establecidas por la regulación en vigor y, concretamente, al plan contable aplicable.
La SICAV Edmond de Rothschild SICAV ha elegido el euro como divisa de referencia a efectos contables. Los intereses se contabilizan siguiendo el método de los intereses cobrados.
El valor de todos los títulos denominados en una moneda distinta del euro se convertirá a euros en la fecha de valoración.
El conjunto de las operaciones se contabiliza sin incluir gastos.
Los instrumentos financieros cuyo precio no se ha registrado en la fecha de valoración o cuyo precio se ha corregido se valoran a su valor comercial probable bajo la responsabilidad de la sociedad y la sociedad gestora. Estas evaluaciones y su justificación se comunican al auditor durante sus auditorías.
Los siguientes subfondos han elegido el euro como divisa de referencia a efectos contables:
- EdR SICAV – Euro Sustainable Credit
- EdR SICAV – Euro Sustainable Equity
- EdR SICAV – Financial Bonds
- EdR SICAV – Tricolore Rendement
- EdR SICAV – Equity Euro Solve
- EdR SICAV – Start
- EdR SICAV – Europe Midcaps
- EdR SICAV – Global Opportunities
- EdR SICAV – Short Duration Credit
- EdR SICAV – Tech Impact
- EdR SICAV – Green New Deal
- EdR SICAV – Corporate Hybrid Bonds
- EdR SICAV – Millesima World 2028El siguiente subfondo ha elegido el dólar como divisa de referencia a efectos contables:
- EdR SICAV – Equity US Solve
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### REMUNERACIÓN

Edmond de Rothschild Asset Management (France) tiene una política de remuneración que cumple las disposiciones de la Directiva europea 2009/65/CE («Directiva UCITS V») y el artículo 321-125 del Reglamento General de la AMF que se aplican en el OICVM. La política de remuneración favorece una gestión de los riesgos adecuada y eficaz, y no recomienda adoptar riesgos incompatibles con los perfiles de riesgo de los OICVM que gestiona. La sociedad gestora ha implementado medidas adecuadas para evitar cualquier conflicto de intereses.
Para todos los empleados de la sociedad gestora que se estime que inciden de forma importante en el perfil de riesgo de los OICVM, identificados cada año como tales mediante un proceso conjunto de los equipos de Recursos Humanos, de Riesgo y Cumplimiento Normativo, la política de remuneración consiste en que una parte de su remuneración variable (que debe ser proporcionalmente razonable a la remuneración fija) difiera a lo largo de tres años.
La sociedad gestora ha decidido no constituir un comité de remuneración en el seno de la sociedad gestora, sino delegar en su sociedad matriz, Edmond de Rothschild (France). Este está organizado conforme a los principios mencionados en la Directiva 2009/65/CE.
La información detallada sobre la política de remuneración de la sociedad gestora se encuentra disponible en el sitio web de la sociedad: http://www.edmond-de-rothschild.com/site/France/fr/asset-management. También puede obtenerse de forma gratuita una copia por escrito de la política mediante solicitud dirigida a la sociedad gestora.

## ESTATUTOS
Edmond de Rothschild SICAV

## SOCIEDAD DE INVERSIÓN DE CAPITAL VARIABLE (SICAV) CON SUBFONDOS
Domicilio social: 47, rue du Faubourg Saint-Honoré 75008 PARÍS
Registro Mercantil de París n.° 850 407 297

#### TÍTULO I - FORMA - OBJETO - DENOMINACIÓN - DOMICILIO SOCIAL - DURACIÓN DE LA SOCIEDAD ARTÍCULO 1 - FORMA
Se forma entre los titulares de acciones creadas a continuación y aquellos que posteriormente constituirán una Sociedad de Inversión de Capital Variable (SICAV) que se regirá por las disposiciones del Código de Comercio relativo a las sociedades anónimas (Libro II - Título II - Capítulo V), por las del Código Monetario y Financiero (Libro II - Título I - Capítulo IV - Sección I - Subsección I); por sus textos de aplicación, por los textos subsiguientes y por los presentes estatutos.
La SICAV está formada por varios subfondos. Cada subfondo emite clases de acciones que representan los activos de la SICAV que se le asignan. En este caso, las disposiciones de estos estatutos aplicables a las acciones de la SICAV son aplicables a las clases de acciones emitidas en representación de los activos de cada subfondo.

#### ARTÍCULO 2 - OBJETO
El propósito de esta sociedad es establecer y administrar una cartera de instrumentos financieros y depósitos.

#### ARTÍCULO 3 - DENOMINACIÓN
La denominación de la sociedad es la siguiente: Edmond de Rothschild SICAV
seguida de la mención «Sociedad de Inversión de Capital Variable», acompañada o no del término «SICAV».

#### ARTÍCULO 4 - DOMICILIO SOCIAL
El domicilio social se encuentra en PARÍS (75008), 47 rue du Faubourg Saint-Honoré.

#### ARTÍCULO 5 - DURACIÓN
La duración de la sociedad es de noventa y nueve años a partir de su inscripción en el Registro Mercantil, excepto en los casos de disolución anticipada o extensión prevista en los presentes estatutos.

#### TÍTULO II - CAPITAL - VARIACIONES DEL CAPITAL - CARACTERÍSTICAS DE LAS ACCIONES ARTÍCULO 6 - CAPITAL SOCIAL
El capital inicial de la SICAV se eleva a la suma de 2 251 555 571,65 euros dividida en 10 524 926,11 acciones totalmente desembolsadas.
Está constituido por aportaciones en especie.
Para el subfondo EdR SICAV - Euro Sustainable Credit:
El capital inicial del subfondo se eleva a la suma de 126 085 387,20 euros dividida en 354 369,97 acciones totalmente desembolsadas.
Se creó el 12/02/2019 por la absorción de todos los activos del FI Edmond de Rothschild Euro Sustainable Credit Fund.
Para el subfondo EdR SICAV - Euro Sustainable Growth:
El capital inicial del subfondo se eleva a la suma de 158 002 616,77 euros dividida en 864 362,19 acciones totalmente desembolsadas.
Se creó el 12/02/2019 por la absorción de todos los activos del FI Edmond de Rothschild Euro Sustainable Growth.
Para el subfondo EdR SICAV - Financial Bonds:
El capital inicial del subfondo se eleva a la suma de 1 967 467 567,68 euros dividida en 9 306 193,95 acciones totalmente desembolsadas.
Se creó el 12/02/2019 por la absorción de todos los activos del FI Edmond de Rothschild Financial Bonds.
La SICAV es una SICAV con subfondos; cada subfondo emite clases de acciones que representan los activos de la SICAV que se le asignan. En este caso, las disposiciones de estos estatutos aplicables a las acciones de la SICAV son aplicables a las clases de acciones emitidas en representación de los activos del subfondo.
Las características de las distintas clases de acciones y sus condiciones de acceso se especifican en el folleto de la SICAV.
Las diferentes clases de acciones podrán:
- Beneficiarse de diferentes regímenes de distribución de ingresos (distribución o capitalización).
- Ser denominadas en diferentes divisas.
- Tener diferentes gastos de gestión.
- Tener diferentes cuotas de suscripción y reembolso.
- Tener un valor nominal diferente.
- Ir acompañadas de una cobertura sistemática de riesgo, parcial o total, definida en el folleto. Esta cobertura se garantiza mediante instrumentos financieros que minimizan el impacto de las transacciones de cobertura en las otras categorías de acciones de los OICVM.
- Estar reservadas para una o más redes de distribución.

Las acciones pueden agruparse o dividirse a propuesta del Consejo de Administración y ser aprobadas por la Junta General Extraordinaria.
Las acciones pueden dividirse, por decisión del Consejo de Administración, en décimas, centésimas, milésimas, diezmilésimas, denominadas acciones fraccionarias.
Las disposiciones de los estatutos que regulan la emisión y el reembolso de acciones serán de aplicación a las acciones fraccionarias cuyo valor será siempre proporcional al de la acción que representen. El resto de disposiciones de los estatutos relativas a las acciones serán de aplicación a las acciones fraccionarias sin que resulte necesario especificarlo, salvo disposición en contrario.

#### ARTÍCULO 7 - VARIACIONES DEL CAPITAL
El importe del capital está sujeto a cambios, como resultado de la emisión por parte de la sociedad de nuevas acciones y la disminución posterior al reembolso de acciones por parte de la sociedad a los accionistas que así lo soliciten.

#### ARTÍCULO 8 - EMISIÓN Y REEMBOLSO DE ACCIONES
Las acciones se emiten en todo momento a petición de los accionistas basándose en su valor liquidativo incrementado, en su caso, por las comisiones de suscripción.
Los reembolsos y las suscripciones se llevan a cabo en las condiciones y de acuerdo con las modalidades establecidas en el folleto.
Los reembolsos podrán llevarse a cabo en efectivo.
Asimismo, los reembolsos podrán llevarse a cabo en especie. Si el reembolso en especie corresponde a una cuota representativa de los activos de la cartera, el OICVM o la Sociedad gestora solo deben obtener el acuerdo por escrito firmado por el accionista saliente. Cuando el reembolso en especie no corresponda a una cuota representativa de los activos de la cartera, todos los accionistas deben firmar el acuerdo por escrito que autoriza al accionista saliente a obtener el reembolso de sus acciones por determinados activos particulares, tal como se define explícitamente en el acuerdo.
Pese a lo dispuesto anteriormente, cuando el fondo sea un ETF, los reembolsos en el mercado primario podrán, con el acuerdo de la Sociedad gestora de la cartera y en el respeto de los intereses de los partícipes, efectuarse en las condiciones establecidas en el folleto o el reglamento del fondo. El titular de la cuenta del emisor debe entregar los activos en las condiciones establecidas en el folleto del fondo.
En general, los activos reembolsados se valoran según las reglas establecidas en el artículo 9 y el reembolso en especie se realiza en función del primer valor liquidativo una vez aceptados los valores pertinentes.
Cualquier suscripción de nuevas acciones debe, en el caso de nulidad, estar totalmente desembolsada y las acciones emitidas gozarán de los mismos derechos que las acciones existentes el día de la emisión.
En aplicación del artículo L. 214-7-4 del Código monetario y financiero francés, el Consejo de Administración podrá interrumpir provisionalmente el reembolso de las acciones de la sociedad, así como la emisión de nuevas acciones, cuando así lo exijan circunstancias excepcionales y siempre que redunde en beneficio de los accionistas.
Si bien el patrimonio neto de la SICAV (o, en su caso, el subfondo) es inferior al importe fijado por la normativa, no se podrá efectuar ningún reembolso de acciones (sobre el subfondo correspondiente, según el caso).
En aplicación de los artículos L. 214-7-4 del Código monetario y financiero y 411-20-1 del Reglamento General de la AMF, la Sociedad gestora podrá decidir limitar los reembolsos cuando circunstancias excepcionales así lo requieran y si los intereses de los accionistas o del público lo exigen.
La Sociedad gestora podrá implementar el dispositivo denominado gates, que permite repartir las solicitudes de reembolso de los accionistas del subfondo pertinente entre varios valores liquidativos si superan un determinado nivel, determinado de forma objetiva. El umbral a partir del cual puede activarse gates debe justificarse en relación con la frecuencia de cálculo del valor liquidativo del subfondo, su orientación de gestión y la liquidez de los activos de la cartera. La Sociedad gestora podrá aplicar la limitación de los reembolsos cuando se alcance el umbral del 5 % del patrimonio neto. Este umbral se indica en la sección relativa a la limitación de los reembolsos (gates) del folleto de cada subfondo de la SICAV. Cuando el subfondo en cuestión tenga varias categorías de acciones, el umbral de activación del procedimiento será idéntico para todas las clases de acciones del subfondo.
Dicho umbral de activación corresponde a la relación entre:
- La diferencia entre el importe total de los reembolsos y el importe total de las suscripciones en una misma fecha de centralización.
- El patrimonio neto del subfondo.

El umbral se aplica a los reembolsos centralizados para la totalidad del activo del subfondo y no específicamente a las clases de acciones del subfondo.
Cuando las solicitudes de reembolso superen el umbral de activación de gates, la Sociedad gestora podrá, no obstante, decidir atender las solicitudes de reembolso que superen el límite especificado y, por tanto, ejecutar algunas o todas las órdenes que podrían estar bloqueadas.
Durante el periodo de aplicación del mecanismo gates, las órdenes de reembolso se ejecutarán en las mismas proporciones para los accionistas del subfondo que hayan solicitado un reembolso sobre el mismo valor liquidativo. La fracción no ejecutada de la orden de reembolso aplazada de este modo no tendrá prioridad sobre las solicitudes de reembolso posteriores. Las fracciones de la orden de reembolso no ejecutadas y aplazadas automáticamente no podrán ser revocadas por los accionistas del subfondo.
La duración máxima de la aplicación del dispositivo de limitación de los reembolsos se fija en 20 valores liquidativos en 3 meses. La duración máxima del límite de compra no puede superar 1 mes.
Las operaciones de suscripción y reembolso, por el mismo número de acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo y para el mismo accionista o beneficiario efectivo (las llamadas operaciones de ida y vuelta) no están sujetas a gates. Esta exclusión también se aplica a cualquier cambio de una clase de acciones a otra clase de
acciones, sobre la base del mismo valor liquidativo, por el mismo importe y para el mismo accionista o beneficiario efectivo.
Posibilidad de condiciones de suscripción mínima, según las modalidades previstas en el folleto.
El OICVM podrá dejar de emitir acciones en aplicación del tercer apartado del artículo L. 214-7-4 del Código monetario y financiero francés, de manera provisional o definitiva, parcial o totalmente, en las situaciones objetivas que conlleven el cierre de las suscripciones, como son los supuestos de un número máximo de acciones emitidas, un importe máximo del activo alcanzado o el vencimiento de un periodo de suscripción determinado. Se informará a los accionistas existentes de la activación de esta herramienta por cualquier medio relacionado con su activación, así como del umbral y de la situación objetiva que llevó a la decisión de cerrarla parcial o totalmente. En el caso de un cierre parcial, esta información, por cualquier medio, especificará explícitamente los términos bajo los cuales los accionistas existentes pueden continuar suscribiéndose mientras dure dicho cierre parcial. Asimismo, se informará a los accionistas por cualquier medio de la decisión del OICVM o de la Sociedad gestora de poner fin al cierre total o parcial de las suscripciones (cuando se sitúen por debajo del umbral de activación) o de no ponerle fin (en caso de que se produzca un cambio en el umbral o en la situación objetiva que lleva a la implementación de esta herramienta). Un cambio en la situación objetiva invocada o en el umbral de activación de la herramienta siempre debe realizarse en interés de los accionistas. La información, cualquiera que sea el medio utilizado, debe exponer los motivos exactos de estos cambios.

#### ARTÍCULO 9 - CÁLCULO DEL VALOR LIQUIDATIVO DE LA ACCIÓN
El cálculo del valor liquidativo de la acción se lleva a cabo teniendo en cuenta las normas de valoración que se detallan en el folleto.
Además, la empresa del mercado calculará un valor liquidativo indicativo instantáneo en caso de admisión a cotización.

#### ARTÍCULO 10 - FORMA DE LAS ACCIONES
Las acciones pueden ser al portador.
De conformidad con el artículo L. 211-4 del Código monetario y financiero francés, los valores se registrarán en cuentas, en poder del emisor o de un intermediario autorizado, según sea el caso.
Los derechos de los titulares estarán representados por un registro de cuenta a su nombre: en el del intermediario de su elección para los valores al portador.
La sociedad podrá solicitar, previo pago del cargo correspondiente, el nombre, la nacionalidad y la dirección de los accionistas de la SICAV, así como la cantidad de valores que posee cada uno de ellos de conformidad con el artículo L. 211-5 del Código monetario y financiero francés.

#### ARTÍCULO 11 - ADMISIÓN A NEGOCIACIÓN EN UN MERCADO REGULADO
Las acciones pueden ser admitidas a negociación en un mercado regulado o establecimiento de negociación multilateral de acuerdo con la normativa aplicable. En el caso de que la SICAV cuyas acciones se admiten a negociación en un mercado regulado tenga un objetivo de gestión basado en un índice, deberá haber establecido un mecanismo para garantizar que el precio de sus acciones no difiere significativamente de su valor liquidativo.

#### ARTÍCULO 12 - DERECHOS Y OBLIGACIONES RELACIONADOS CON LAS ACCIONES
Cada acción da derecho, en la propiedad del capital social y en el reparto de los beneficios, a una parte proporcional a la fracción del capital que representa.
Los derechos y las obligaciones vinculados a la acción siguen al título, sea quien sea su titular.
La propiedad de una acción implica, por derecho, la adhesión a los estatutos de la sociedad y a las decisiones de la Junta General.
Cuando sea necesario tener varias acciones para ejercer cualquier derecho y, en particular, en caso de cambio o consolidación, los propietarios de acciones individuales, o en un número inferior al requerido, solo podrán ejercer estos derechos si son personalmente responsables de la consolidación y, en su caso, de la compra o la venta de las acciones necesarias.

#### ARTÍCULO 13 - INDIVISIBILIDAD DE LAS ACCIONES
Todos los titulares indivisos de una acción o los beneficiarios deben estar representados ante la sociedad por una sola y misma persona designada por acuerdo entre ellos, o en su defecto, por el presidente del tribunal de comercio del lugar en el que se encuentre el domicilio social.
Los propietarios de acciones fraccionarias pueden agruparse. En este caso, deben estar representados en las condiciones establecidas en el párrafo anterior, por una sola y misma persona que ejercerá, para cada grupo, los derechos asociados a la propiedad de una acción entera.
El derecho de voto adjunto a la acción pertenece al usufructuario en las Juntas Generales Ordinarias y al nudo propietario en las Juntas Generales Extraordinarias.

#### TÍTULO III - ADMINISTRACIÓN Y GESTIÓN DE LA SOCIEDAD ARTÍCULO 14 - ADMINISTRACIÓN
La sociedad está administrada por un Consejo de Administración (al menos tres miembros y como máximo dieciocho) designado por la junta general.
Durante la actividad social, se nombra a los consejeros o se renuevan sus funciones en una junta general ordinaria de accionistas.
Los consejeros podrán ser personas físicas o jurídicas. Estos últimos deben, en el momento de su nombramiento, designar a un representante permanente que esté sujeto a las mismas condiciones y obligaciones y que incurra en la misma responsabilidad civil y penal que si fuera miembro del Consejo de Administración en su propio nombre, sin perjuicio de responsabilidad de la persona jurídica que representa.
Este mandato como representante permanente se le otorga por el tiempo que dure el de la persona jurídica a la que representa. Si la persona jurídica revoca el mandato de su representante, está obligada a notificar a la SICAV, sin demora, por carta certificada, la revocación y la identidad de su nuevo representante permanente. Lo mismo se aplica en caso de fallecimiento, renuncia o incapacidad prolongada del representante permanente.

#### ARTÍCULO 15 - DURACIÓN DE LAS FUNCIONES DE LOS CONSEJEROS - RENOVACIÓN DEL CONSEJO
Sin perjuicio de lo dispuesto en el último párrafo de este artículo, la duración del mandato de los consejeros será de tres años para los primeros consejeros y no superior a seis años para los siguientes, definiéndose cada año como el intervalo entre dos juntas generales anuales consecutivas.
En caso de que entre dos juntas generales queden vacantes uno o más puestos de consejero, por fallecimiento o renuncia, el Consejo de Administración podrá efectuar nombramientos provisionales.
El consejero designado por el Consejo de manera temporal para reemplazar a otro permanecerá en el cargo solamente durante el resto del mandato de su predecesor. Su nombramiento está sujeto a ratificación en la próxima junta general.
Cualquier consejero saliente podrá ser reelegido. La junta general ordinaria podrá destituirlos en cualquier momento.
Los mandatos de cada miembro del Consejo de Administración finalizarán a la vez que la junta general ordinaria de accionistas convocada para aprobar los estados financieros del ejercicio anterior y celebrada en el año en que expire su mandato, quedando entendido que, en caso de que la junta no se celebre durante ese año, dicho mandato del miembro de que se trate finalizará el 31 de diciembre del mismo año, con las siguientes excepciones. Cualquier consejero puede ser nombrado por un periodo inferior a seis años cuando sea necesario para garantizar que la renovación del Consejo de Administración sea lo más regular y completa posible en cada periodo de seis años. Este será el caso si el número de consejeros aumenta o disminuye y la regularidad de la renovación se ve afectada.
Cuando el número de miembros del Consejo de Administración sea inferior al mínimo legal, el/los miembro(s) restante(s) debe(n) convocar inmediatamente la junta general ordinaria de accionistas para completar la composición del Consejo.
De acuerdo con la normativa, el número de consejeros mayores de 70 años no puede exceder un tercio del número de consejeros en cuestión.
El Consejo de Administración podrá ser renovado por fracciones.
En el caso de renuncia o fallecimiento de un consejero y cuando el número de consejeros que permanezcan en el cargo sea mayor o igual al mínimo legal, el Consejo podrá, provisionalmente y durante el resto del mandato, prever su reemplazo.

#### ARTÍCULO 16 - OFICINA DEL CONSEJO
El Consejo elegirá entre sus miembros, por el periodo que determine, sin que exceda el de su mandato de consejero, a un presidente que deberá ser necesariamente una persona física.
El presidente del Consejo de Administración organiza y dirige el trabajo de este último, el cual informa a la junta general. Asegura el correcto funcionamiento de los órganos de la sociedad y garantiza, en particular, que los consejeros puedan cumplir sus funciones.
Si lo considera útil, el Consejo de Administración también puede designar a un vicepresidente y también puede elegir a un secretario, incluso fuera del Consejo.
En caso de ausencia o incapacidad del presidente, la sesión será presidida por el vicepresidente. En su defecto, el Consejo designará de entre sus miembros al presidente de la sesión.

#### ARTÍCULO 17 - REUNIONES Y DELIBERACIONES DEL CONSEJO
El Consejo de Administración se reúne en la convocatoria del presidente con la frecuencia que lo requieran los intereses de la sociedad, ya sea en el domicilio social o en cualquier otro lugar indicado en la convocatoria.
Cuando no se haya reunido durante más de dos meses, al menos un tercio de sus miembros podrá solicitar al presidente su convocatoria con arreglo a un orden del día específico. El consejero delegado también podrá solicitar al presidente que convoque al Consejo de Administración en un orden del día concreto. El presidente está obligado a cumplir estas peticiones.
Los reglamentos internos pueden determinar, de conformidad con las disposiciones legales y reglamentarias, las condiciones para la organización de las reuniones del Consejo de Administración que pueden tener lugar mediante videoconferencia, salvo cuando esté prevista la adopción de decisiones expresamente prohibidas por el Código de comercio francés.
Las convocatorias se realizan por correo simple o por cualquier otro medio e incluso verbalmente en caso de emergencia.
La presencia de al menos la mitad de los miembros es necesaria para la validez de las deliberaciones. Las decisiones se toman por mayoría de votos de los miembros presentes o representados.
Cada consejero tiene un voto. En caso de división, el voto del presidente de la sesión prevalecerá.

#### ARTÍCULO 18 - ACTAS
Tanto las actas que se redactan como las copias o los extractos de las deliberaciones se emiten y certifican de acuerdo con la ley.

#### ARTÍCULO 19 - PODERES DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
El Consejo de Administración determina las orientaciones de la actividad de la sociedad y garantiza su implementación. Dentro de los límites del objeto social y sujeto a las facultades expresamente otorgadas por la ley a las juntas de accionistas, aborda cualquier cuestión relacionada con el buen funcionamiento de la sociedad y regula mediante sus deliberaciones los asuntos que le conciernen. El Consejo de Administración lleva a cabo los controles y las verificaciones que considere apropiados. El presidente o el consejero delegado de la sociedad deben comunicar a cada consejero todos los documentos e información necesarios para el cumplimiento de sus funciones.
Un consejero puede otorgar, por escrito, un poder a otro consejero para que lo represente en una sesión del Consejo de Administración. Sin embargo, cada consejero solo puede tener un poder notarial durante una sola sesión.

#### ARTÍCULO 20 - DIRECCIÓN GENERAL - CENSORES
El presidente del Consejo de Administración u otra persona física designada por el Consejo de Administración y que ostente la condición de consejero delegado asumirá la dirección general de la sociedad.
La elección entre los dos métodos de ejercicio de la dirección general se realiza bajo las condiciones fijadas en los presentes estatutos por el Consejo de Administración por un periodo que finaliza al término del mandato del actual presidente del Consejo de Administración. Los accionistas y terceros están informados de esta elección en las condiciones definidas por las leyes y las normativas vigentes.
Dependiendo de la elección realizada por el Consejo de Administración de acuerdo con las disposiciones definidas anteriormente, la dirección general está garantizada por el presidente o por un consejero delegado.
Cuando el Consejo de Administración decida disociar las funciones de presidente y del consejero delegado, procederá a la designación del consejero delegado y establecerá la duración de su mandato.
Cuando el presidente del Consejo de Administración asuma la dirección general de la sociedad, se le aplicarán las siguientes disposiciones relacionadas con el consejero delegado.
Sujeto a los poderes expresamente otorgados por la ley a las juntas de accionistas y los poderes que específicamente reserva al Consejo de Administración, y dentro de los límites del objeto social, el consejero delegado es el que tiene el mayor poder para actuar en cualquier circunstancia en nombre de la sociedad. Ejerce estos poderes dentro de los límites del objeto social y sujeto a aquellos que la ley otorga expresamente a las juntas de accionistas y al Consejo de Administración. Representa a la sociedad en sus relaciones con terceros.
El consejero delegado podrá delegar parcialmente sus poderes en cualquier persona de su elección. El consejero delegado podrá ser destituido en cualquier momento por el Consejo de Administración.
A propuesta del consejero delegado, el Consejo de Administración podrá designar hasta cinco personas físicas para que asistan al consejero delegado con el cargo de consejero delegado adjunto.
Los consejeros delegados adjuntos podrán ser destituidos en cualquier momento por el Consejo a propuesta del consejero delegado.
De acuerdo con el consejero delegado, el Consejo de Administración determina el alcance y la duración de los poderes otorgados a los consejeros delegados adjuntos.
Estos poderes podrán incluir la opción de delegación parcial. En caso de despido o incapacidad del consejero delegado, conservará, a menos que la junta decida lo contrario, sus funciones y responsabilidades hasta que se nombre a un nuevo consejero delegado.
Los consejeros delegados adjuntos tienen los mismos poderes con respecto a terceros que el consejero delegado.
La junta general podrá designar en nombre de la sociedad uno o más Censores, elegidos o no entre los accionistas. El Consejo de Administración podrá proceder a la designación de los Censores a reserva de su ratificación en la próxima junta general.
La junta general podrá asignar a los Censores una remuneración cuyo importe fijará la propia junta.
Se nombrará a los Censores por un periodo de tres años que finalizará al término de la junta general convocada para aprobar las cuentas del tercer ejercicio cerrado desde su nombramiento.
Los Censores, que son responsables de garantizar la aplicación estricta de los estatutos, están convocados a las sesiones del Consejo de Administración y participan en las deliberaciones a título consultivo.
El Consejo de Administración puede decidir crear comités para asistir al Consejo de Administración en la preparación de su trabajo.

#### ARTÍCULO 21 - ADJUDICACIONES Y REMUNERACIONES DEL CONSEJO (O DE LOS CENSORES)
La junta general podrá asignar a los consejeros, como remuneración de su actividad, una cantidad fija anual en forma de primas de asistencia, cuyo importe se imputará a los gastos generales de la sociedad y que se distribuirá a discreción del consejo entre sus miembros.
La remuneración del presidente del Consejo de Administración y la del consejero delegado las determinará el Consejo, así como los honorarios de los censores.

#### ARTÍCULO 22 - DEPOSITARIO
El Consejo de Administración nombrará al depositario.
El depositario lleva a cabo las tareas que le incumben en aplicación de las leyes y la normativa vigente, así como las que le asigna la SICAV o la Sociedad gestora. En particular, debe garantizar la regularidad de las decisiones de la Sociedad gestora de la cartera. Según el caso, debe tomar todas las medidas preventivas que juzgue necesarias. En caso de disputa con la Sociedad gestora, debe informar de ello a la Autorité des marchés financiers.

#### ARTÍCULO 23 – EL FOLLETO
El Consejo de Administración o la Sociedad gestora, en caso de que la SICAV haya delegado la gestión global, tendrá plenos poderes para efectuar las modificaciones necesarias para garantizar la correcta gestión de la sociedad, en el marco de las disposiciones legales y reglamentarias aplicables a la SICAV.

#### TÍTULO IV - AUDITOR
ARTÍCULO 24 - NOMBRAMIENTO - PODERES - REMUNERACIÓN
El auditor será nombrado por el Consejo de Administración para seis ejercicios, con la aprobación de la Autoridad de los Mercados Financieros, entre las personas autorizadas para ejercer estas funciones en las sociedades comerciales.
Se encarga de certificar la legalidad y la veracidad de las cuentas. El auditor podrá ser reelegido.
El Auditor debe informar con la mayor brevedad a la Autorité des marchés financiers de cualquier hecho o decisión que concierna al organismo de inversión colectiva en valores mobiliarios, del cual tenga conciencia en el ejercicio de sus tareas, que:
1° constituya una violación de las disposiciones legislativas o reglamentarias aplicables a dicho organismo y sea susceptible de influir considerablemente en la situación financiera, el resultado o el patrimonio;
2° afecte a las condiciones o a la continuidad de su explotación; y
3° conlleve la emisión de reservas o el rechazo de la certificación de cuentas.
Las valoraciones de activos y la determinación de las paridades de cambio en las operaciones de transformación, fusión o escisión se realizarán bajo la supervisión del Auditor.
Agradece cualquier contribución o reembolso en especie bajo su responsabilidad, excepto en cuanto a los reembolsos en especie de un ETF en el mercado primario.
Controla la composición del patrimonio y otros elementos antes de su publicación.
Los honorarios del auditor se fijan de común acuerdo entre este y el Consejo de Administración de la SICAV en virtud de un programa de trabajo donde se precisan los procedimientos que se estiman necesarios.
El auditor certificará las situaciones que sirven de base para la distribución de dividendos a cuenta.
Se puede nombrar un auditor sustituto; se le pedirá que reemplace al auditor titular en caso de incapacidad, rechazo, renuncia o fallecimiento.

#### TÍTULO V - JUNTAS GENERALES ARTÍCULO 25 - JUNTAS GENERALES
Las juntas generales se convocan y deliberan en las condiciones previstas por la ley.
La junta general anual, que debe aprobar las cuentas de la sociedad, debe celebrarse dentro de los cuatro meses siguientes al cierre del ejercicio.
Las juntas se celebran en el domicilio social o en otro lugar especificado en la convocatoria.
Cualquier accionista puede participar, físicamente o por representación, en las juntas, previa acreditación de su identidad y titularidad de sus acciones, en forma de anotación en cuenta al portador, en los lugares mencionados en la convocatoria; el plazo para el cumplimiento de estas formalidades expira dos días antes de la fecha de la junta.
Un accionista puede estar representado de conformidad con las disposiciones del artículo L. 225-106 del Código de comercio francés.
El presidente del Consejo de Administración presidirá las juntas. En su ausencia, será un vicepresidente o un consejero delegado a tal efecto por el consejo. De lo contrario, la junta elegirá a su propio presidente.
Tanto las actas de las juntas como sus copias se certifican y emiten de conformidad con la ley.

#### TÍTULO VI - CUENTAS ANUALES
ARTÍCULO 26 - EJERCICIO SOCIAL
El ejercicio social comienza el día siguiente al día del último valor liquidativo en septiembre y finaliza el día del último valor liquidativo en el mismo mes del año siguiente.
Sin embargo, de manera excepcional, el primer ejercicio incluirá todas las transacciones desde la fecha de inicio hasta el último día de negociación de septiembre de 2019.

#### ARTÍCULO 27 - MODALIDADES DE ASIGNACIÓN DE LAS SUMAS DISTRIBUIBLES
El resultado neto del ejercicio es igual a la cantidad de intereses, atrasos, dividendos, primas y premios, primas de asistencia, así como todos los ingresos relativos a los títulos que componen la cartera del fondo, más los ingresos procedentes de las sumas disponibles temporalmente, menos las comisiones de gestión y el coste de los empréstitos y cualquier gasto por amortización.
Las sumas distribuibles consisten en:
1° el resultado neto más las ganancias acumuladas y reducidas o aumentadas por el saldo de la cuenta de regularización de ingresos;
2° las plusvalías realizadas, netas de gastos, menos las minusvalías realizadas, netas de gastos, registradas durante el ejercicio, más las plusvalías netas de la misma naturaleza registradas en ejercicios anteriores que no hayan sido distribuidas o capitalizadas y reducidas o aumentadas por el saldo de la cuenta de regularización de plusvalías.
Las sumas mencionadas en 1° y 2° pueden distribuirse, total o parcialmente, independientemente la una de la otra. El pago de las sumas distribuibles se realiza en un plazo máximo de cinco meses a partir del cierre del ejercicio.
La Sociedad gestora decide sobre la distribución de resultados. Los métodos de asignación de ingresos y las sumas distribuibles se especifican en el folleto.
En lo relativo a las acciones de distribución, la Sociedad gestora de la SICAV puede decidir la distribución de uno o varios dividendos a cuenta en función de los estados certificados por el auditor.

#### TÍTULO VII - PRÓRROGA - DISOLUCIÓN - LIQUIDACIÓN ARTÍCULO 28 - PRÓRROGA O DISOLUCIÓN ANTICIPADA
El Consejo de Administración podrá, en cualquier momento y por cualquier motivo, proponer en una junta extraordinaria la prórroga o la disolución anticipada o la liquidación de la SICAV.
La emisión de nuevas acciones y el reembolso por parte de la SICAV de las acciones a los accionistas que así lo soliciten cesan el día de la publicación de la convocatoria de la junta general en la que se proponen la disolución anticipada y la liquidación de la sociedad, o al término del plazo de vigencia de la sociedad.

#### ARTÍCULO 29 - LIQUIDACIÓN
Los procedimientos de liquidación se establecen de conformidad con el artículo L. 214-12 del Código monetario y financiero francés.
Los ingresos netos de la liquidación, después de la liquidación de los pasivos, se dividen en efectivo o valores entre los respectivos accionistas de los subfondos.
La junta general constituida regularmente conserva durante la liquidación los mismos poderes que durante el curso de la sociedad; en particular, tiene el poder de aprobar las cuentas de la liquidación y de descargar el liquidador.

#### TÍTULO VIII - DISPUTAS ARTÍCULO 30 - COMPETENCIA - ELECCIÓN DE DOMICILIO
Cualquier disputa que pueda surgir durante el curso de la sociedad o de su liquidación, ya sea entre los accionistas y la sociedad, o entre los mismos accionistas con respecto a los asuntos sociales, se juzga de acuerdo con la ley y está sujeta a la jurisdicción de los tribunales competentes.